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關(guān)鍵詞：資金監(jiān)管；商業(yè)銀行；市場應(yīng)用

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：16723198（2012）20008902

1 資金監(jiān)管業(yè)務(wù)本質(zhì)和特點(diǎn)

銀行的資金監(jiān)管服務(wù)可應(yīng)用于諸多領(lǐng)域，但萬變不離其宗，其本質(zhì)就是信用中介和安全支付工具，只要存在資金提供方和接受方互不信任或強(qiáng)勢方不信任對方或者資金提供方對支付的條件、方式、對象、用途等要素有控制要求，都可以使用資金監(jiān)管服務(wù)。

1.1 資金安全可靠

對資金提供方來說，將資金存入銀行后，由銀行對存入資金提供監(jiān)管服務(wù)并根據(jù)協(xié)議中的約定條件協(xié)助完成資金的劃付，保障資金的安全性；對資金接收方而言，按照與資金提供方簽訂的基礎(chǔ)合同履行相應(yīng)義務(wù)或在滿足特定的管理要求的情況下，即可獲得相應(yīng)的資金，權(quán)益得到有效保障。

1.2 資金保值/增值

資金提供方將資金存入銀行可以獲得存款利息收入（活期/定期），即使在監(jiān)管期間存入資金也可保值/增值。

1.3 操作手續(xù)簡便

目前，國內(nèi)的銀行資金監(jiān)管服務(wù)已較為完善，各家銀行均可提供標(biāo)準(zhǔn)化辦理流程，委托各方只要到提供該服務(wù)的商業(yè)銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)簽訂協(xié)議、開立專戶、存入資金并適時(shí)發(fā)出授權(quán)支付指令即可。

1.4 市場應(yīng)用廣泛

由于不同業(yè)務(wù)的交易結(jié)構(gòu)或者委托各方對資金的控制要求都不完全相同，商業(yè)銀行可在標(biāo)準(zhǔn)化流程的基礎(chǔ)上提供差別化的服務(wù)方案，還可以結(jié)合銀行的權(quán)證托管、貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)提供綜合解決方案，我們將在下一章節(jié)詳細(xì)描述資金監(jiān)管業(yè)務(wù)在各行各業(yè)的市場應(yīng)用模式。

2 主要市場應(yīng)用

在對公領(lǐng)域方面，首先因?yàn)橘Y金監(jiān)管業(yè)務(wù)有“信用中介”的功能，因此在各類交易領(lǐng)域，如股權(quán)和土地使用權(quán)交易、商品買賣等領(lǐng)域都可以使用，其次，由于資金監(jiān)管可以作為“安全支付工具”，可以在企業(yè)債、信托等直接融資領(lǐng)域、企業(yè)福利資金和捐贈資金監(jiān)管、保證金管理和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理等方面發(fā)揮有效作用。對私領(lǐng)域，在個(gè)人二手房買賣、商品買賣、留學(xué)和移民中介、家庭裝修、貴重權(quán)證如子女的保單托管等領(lǐng)域都可以見到資金監(jiān)管服務(wù)的身影。

2.1 對私服務(wù)

2.1.1 二手房買賣

二手房買賣與其它商品交易一樣，先履行義務(wù)的一方風(fēng)險(xiǎn)大，后履行義務(wù)的一方風(fēng)險(xiǎn)較小。在目前二手房交易過程中，大部分采取交易簽字受理后給付買房款，即賣方先行履行簽字義務(wù)，此時(shí)如買方即行給付，對賣方而言無風(fēng)險(xiǎn)。但若采取銀行轉(zhuǎn)款方式，如買方采取推諉、或存款賬戶余額不足、或賬戶被司法查封，賣方要足額收到賣房款就要頗費(fèi)周折。要想撤銷交易還必須買方配合或司法裁定，落得進(jìn)退兩難。資金監(jiān)管采取同步受理，即雙方同步履行義務(wù)方式，保證了雙方權(quán)利義務(wù)對等。

為了有效地規(guī)避二手房買賣交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)，買賣雙方可通過銀行資金監(jiān)管業(yè)務(wù)對房屋買賣款項(xiàng)進(jìn)行監(jiān)管。二手房買賣資金監(jiān)管業(yè)務(wù)范圍可以包括定金、首付款、貸款資金、尾款等，買賣雙方在二手房交易過程中可將相關(guān)款項(xiàng)打入專用賬戶進(jìn)行監(jiān)管。當(dāng)買賣雙方履行交易合同，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管協(xié)議的約定條件后，銀行可按協(xié)議約定，協(xié)助雙方完成房屋交易資金的交割；若雙方因故不能達(dá)成交易，銀行則按照監(jiān)管協(xié)議的約定對交易資金進(jìn)行退回處理。

2.1.2 房屋裝修

近年來，由于家裝市場準(zhǔn)入門檻較低，企業(yè)一哄而上，家裝市場十分火爆。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來，伴隨著房地產(chǎn)市場的降溫，一些規(guī)模較小、資金缺乏、技術(shù)落后、管理不善、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差的家裝企業(yè)，業(yè)務(wù)量下滑，有的出現(xiàn)大幅度虧損，關(guān)門停業(yè)，甚至卷款逃跑。家裝公司卷款“蒸發(fā)”事件一直是因擾許多業(yè)主的頭疼問題，銀行可采取與優(yōu)質(zhì)家裝公司合作，共同開辦房屋裝修資金監(jiān)管業(yè)務(wù)為業(yè)主解除煩惱。

業(yè)主與裝修公司簽訂家居裝修合同后，雙方可向銀行提出裝修資金監(jiān)管申請，并與銀行共同簽訂資金監(jiān)管協(xié)議，而后業(yè)主將有關(guān)款項(xiàng)存入指定監(jiān)管賬戶。在裝修過程中，只有在業(yè)主、裝修公司共同簽發(fā)支付指令的情況下，銀行才能根據(jù)裝修進(jìn)度結(jié)算單辦理分次支款手續(xù)。最后，待工程完畢，業(yè)主、裝修公司辦理竣工驗(yàn)收及款項(xiàng)結(jié)算手續(xù)，資金監(jiān)管結(jié)束。

2.1.3 出境旅游/留學(xué)/移民

出境旅游保證金，一般指的是國內(nèi)旅行社在組織旅游者出境旅游時(shí)，為了防止旅游者滯留不歸行為，要求旅游者在出團(tuán)前向旅行社繳納一定數(shù)量的現(xiàn)金作為擔(dān)保。除了東南亞等一些較近的國家外，歐美、澳洲、日韓等旅游線路都需要繳納2萬至20萬元不等的保證金。但高額的保證金如存放在旅行社無法讓游客放心，因此銀行聯(lián)手旅行社推出“出境旅游保證金”服務(wù)，即客戶的保證金由銀行監(jiān)管，并根據(jù)事前的監(jiān)管協(xié)議進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。

2.2 對公服務(wù)

2.2.1 股權(quán)/土地使用權(quán)交易

股權(quán)轉(zhuǎn)讓的手續(xù)比較復(fù)雜，涉及金額較大，周期也較長，買方擔(dān)心交了錢，股權(quán)不能順利轉(zhuǎn)讓會有資金損失，賣方也不愿收不到錢就轉(zhuǎn)讓股權(quán)。買賣雙方可使用資金監(jiān)管業(yè)務(wù)先讓買方把資金存入在銀行的監(jiān)管專戶，等股權(quán)轉(zhuǎn)讓的批復(fù)文件下來后，買方再通知銀行將錢劃給賣方。這種做法也適用于土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓和拍賣等領(lǐng)域。

2.2.2 商品貿(mào)易

以汽車銷售款歸集為例，汽車生產(chǎn)商要求及時(shí)歸集經(jīng)銷商的銷售款，為了加速經(jīng)銷商回款可采用銷售資金監(jiān)管服務(wù)，要求經(jīng)銷商在銀行開立銷售款專戶，同時(shí)由銀行代為保管汽車合格證和保修手冊，通過協(xié)議約定經(jīng)銷商的銷售款到位后方可取得汽車合格證和保修手冊，銀行定期將資金劃給汽車生產(chǎn)商。這樣既保證了汽車生產(chǎn)商資金鏈條的順暢運(yùn)轉(zhuǎn)，又可及時(shí)向經(jīng)銷商提供相關(guān)權(quán)證。在此項(xiàng)業(yè)務(wù)中，銀行既完成了商品銷售資金的監(jiān)管又提供了權(quán)證托管服務(wù)，代汽車生產(chǎn)商進(jìn)行資金和權(quán)證的互換交割。這種做法對其他商品貿(mào)易也都是適用的。

2.2.3 國際貿(mào)易

以進(jìn)口貿(mào)易為例，有兩家進(jìn)出口企業(yè)A和B，A需要向B購買一批進(jìn)口貨物，這批貨物還在國外，B要進(jìn)口還需要開立信用證，但當(dāng)時(shí)B資金緊缺，無法向銀行提供足夠的開證保證金。A雖有意購買貨物，但考慮到貨物還在國外，同時(shí)對B也不太放心，因此也不敢在這時(shí)付款給B。為保障雙方利益，進(jìn)口企業(yè)可以考慮辦理銀行資金監(jiān)管業(yè)務(wù)。

首先，由銀行為B開立進(jìn)口信用證，條件是讓A存入一定資金作為B開證保證金并凍結(jié)，同時(shí)要求A提供銀行認(rèn)可的單位為B提供開證保證，以降低銀行風(fēng)險(xiǎn)；其次，要求A將貨款金額扣除替B繳納的開證保證金之后的余額存入銀行監(jiān)管專戶，等到貨物進(jìn)口后B提交給A完成交割后，劃付給B。這樣既解決了B公司的流動性問題，也促成了AB之間交易的順利進(jìn)行。這種做法在國際貿(mào)易領(lǐng)域有一定的代表性。

2.2.4 保證金監(jiān)管

關(guān)于保證金資金監(jiān)管，以建設(shè)資金為例，一家施工企業(yè)在向建設(shè)單位爭取一個(gè)土地整理項(xiàng)目時(shí)，建設(shè)單位要求施工企業(yè)提供銀行出具的履約保函或繳納一定的施工保證金，但這家施工企業(yè)不具備銀行出具履約保函所要求的條件，而施工企業(yè)擔(dān)心保證金交給建設(shè)單位到期后未必能如期退回，因此銀行與雙方客戶協(xié)商，由施工企業(yè)繳納一定保證金存入在銀行的監(jiān)管專戶，由雙方按照約定條件共同向銀行發(fā)出指令進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)或退回，相當(dāng)于對這個(gè)賬戶采用施工企業(yè)和建設(shè)單位共管的模式，很好地解決了客戶雙方的顧慮?？梢圆捎觅Y金監(jiān)管的保證金種類還有很多，包括競標(biāo)保證金、倉庫租賃保證金、荒山復(fù)墾及環(huán)境恢復(fù)保證金等等，只要是有指定用途的專項(xiàng)資金，對其使用都可以嘗試采用資金監(jiān)管。

3 結(jié)語

在股票、債券等直接融資市場快速發(fā)展和資本監(jiān)管日趨嚴(yán)格的雙重壓力下，商業(yè)銀行依靠傳統(tǒng)息差收入的盈利模式受到挑戰(zhàn)，大力發(fā)展低資本消耗的中間業(yè)務(wù)已是商業(yè)銀行的必然趨勢。另一方面，我國利率市場化進(jìn)程的逐步推進(jìn)也在倒逼商業(yè)銀行自傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中快速轉(zhuǎn)型。利率市場化引致銀行利差收入的不確定性增強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)處于低谷運(yùn)行的時(shí)候利差收入更易于大幅縮減。因此，國內(nèi)商業(yè)銀行亟需借助長期以來建立的廣泛的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和堅(jiān)實(shí)的客戶基礎(chǔ)，及其信息優(yōu)勢、結(jié)算優(yōu)勢，依托經(jīng)營形勢的變化大力發(fā)展賬戶資金監(jiān)管、結(jié)算、財(cái)務(wù)顧問、銀行卡等中間業(yè)務(wù)，使得非息收入在營業(yè)收入占比逐漸提升，擴(kuò)大資本充足率的分子來提升市場競爭力、優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、提高盈利水平。中間業(yè)務(wù)將成為商業(yè)銀行“二次升級”的重要出路。

資金監(jiān)管業(yè)務(wù)作為商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的重要的組成部分，既可以為商業(yè)銀行帶來穩(wěn)定可觀的存款，又能帶來不菲的中間業(yè)務(wù)收入，同時(shí)也對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的開展創(chuàng)造了有利條件。此外，該項(xiàng)業(yè)務(wù)還可以吸引大量優(yōu)質(zhì)客戶，有利于商業(yè)銀行增大客戶營銷規(guī)模并維護(hù)良好客戶關(guān)系。因此，資金監(jiān)管業(yè)務(wù)的商業(yè)價(jià)值和市場應(yīng)用將越來越廣泛，商業(yè)銀行應(yīng)緊跟市場脈搏，加快優(yōu)化銀行監(jiān)管手段和內(nèi)部操作，在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間取得平衡，努力爭取資金監(jiān)管業(yè)務(wù)市場份額。

參考文獻(xiàn)

篇2

關(guān)鍵詞：金融市場結(jié)構(gòu)；企業(yè)成長；中國股票

市場中韓兩國的金融發(fā)展比較

在金融制度中，金融發(fā)展和金融結(jié)構(gòu)可視為影響企業(yè)成長的核心要素。最近我們親眼目睹了金融危機(jī)的頻繁出現(xiàn)和金融發(fā)展的慢性滯后等現(xiàn)象，使我們切身體會到促進(jìn)金融的先進(jìn)化和發(fā)展有多么重要。股票市場及銀行等金融領(lǐng)域發(fā)展，能使資源分配的效率得到提高，可為高成長性的企業(yè)帶來資金，由此企業(yè)的金融約束得到緩解，從而發(fā)揮促進(jìn)企業(yè)成長的作用。很多研究發(fā)現(xiàn)，金融行業(yè)的發(fā)展對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)效率及經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生了正面的影響。但針對金融部門對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的微觀路徑的研究卻比較罕見。探究金融部門在微觀經(jīng)濟(jì)層面上的具體影響是具有很大意義的。中國和韓國的經(jīng)濟(jì)和金融的發(fā)展軌跡非常相似。但是目前還沒有比較韓國和中國的金融產(chǎn)業(yè)并分析金融發(fā)展對企業(yè)成長的影響研究。本文研究分析中韓兩國的金融市場結(jié)構(gòu)與企業(yè)成長的相關(guān)性，并在兩國的差異中尋找啟示。韓國和中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展階段和特性也不同。韓國的資本市場設(shè)立于1956年，并在1998年完全開放。中國于1990年設(shè)立了資本市場，目前資本市場的開放仍在進(jìn)行中。韓國已在20世紀(jì)90年代完成了利率自由化、外匯自由化和資本自由化，中國則仍處于利率自由化、外匯自由化和資本自由化的過程中（見表1）。目前在韓國的金融產(chǎn)業(yè)中，銀行市場和股票市場取得了均衡發(fā)展，而中國的間接金融市場的比重遠(yuǎn)大于直接金融市場。所以研究中韓兩國的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展差異對企業(yè)成長造成的影響是具有意義的。

研究設(shè)計(jì)和模型構(gòu)建

Love（2003）以1988-1998年10年間40個(gè)國家的7000個(gè)企業(yè)為對象，以具有金融約束的投資相關(guān)研究為基礎(chǔ)，對企業(yè)成長和金融發(fā)展的關(guān)系進(jìn)行了研究。Levin（2002）的研究表明，決定企業(yè)成長的要素不在于金融系統(tǒng)而在于金融發(fā)展的程度，而DemirgucKunt（2002）的研究則顯示，金融系統(tǒng)的差異對企業(yè)融資會產(chǎn)生不同的影響。為了分析金融發(fā)展與金融結(jié)構(gòu)的差異對企業(yè)成長產(chǎn)生怎樣的影響，則在分析模型中以金融發(fā)展和金融結(jié)構(gòu)指數(shù)作為解釋變量，其擴(kuò)展模型如下：FGRit=α+β1FGRit-1+β2SIZ(it-1)+β3AGE(it-1)+β4TQRit+β5CFit+β6FDIt+β7FSIt+I(ind_dum)+eit（1）因變量FGRit（FirmGrowth）為i企業(yè)t年的企業(yè)成長率（總資產(chǎn)增長率），解釋變量CFit（CashFlow）為i企業(yè)t年的現(xiàn)金流比率，F(xiàn)DI為金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展指數(shù)，F(xiàn)SI為金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)?？刂谱兞縎IZ（it-1）為i企業(yè)t-1年度的企業(yè)規(guī)模（員工數(shù)）的log值，AGEit為i企業(yè)到t年成立后年齡的log值，TQRit為i企業(yè)t年的投資機(jī)會Tobin’sQRatio。FDI為金融發(fā)展度（FinancialDevelopmentIndex），F(xiàn)SI為金融結(jié)構(gòu)指數(shù)（FinancialStructureIndex）。金融發(fā)展指數(shù)（FDI）=股票市場發(fā)展指數(shù)（SDI）+銀行發(fā)展指數(shù)（BDI）；股票市場發(fā)展指數(shù)（SDI）=股票市場的資本化率+股票市場成交額比重；銀行發(fā)展指數(shù)（BDI）=金融機(jī)構(gòu)流動性比率+民間信用比率；金融結(jié)構(gòu)發(fā)展指數(shù)（FSI）=民間信用/股票市場交易額。本研究使用了1992-2008年間中國和韓國共17年的上市企業(yè)年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。分析中使用的企業(yè)是以2008年為基準(zhǔn)的制造業(yè)留存企業(yè)。分析包括的企業(yè)共為1607個(gè)，其中中國企業(yè)635個(gè)，韓國企業(yè)972個(gè)。分析使用的數(shù)據(jù)是5375個(gè)中國企業(yè)和9654個(gè)韓國企業(yè)，共計(jì)15029個(gè)不均衡數(shù)據(jù)（unbalancedpaneldata）。

實(shí)證分析

篇3

【關(guān)鍵詞】行為金融學(xué) 投資策略

一、投資者一般心理特征

一般來說投資者的心理特征主要有代表性直覺、錨定、過度自信、過度反應(yīng)和反應(yīng)不足、損失厭惡和后悔厭惡、可獲得性、模糊厭惡等，下面對其進(jìn)行分析。

（一）代表性直覺

所謂代表性直覺就是投資直覺性的認(rèn)為好的公司就代表了它的股票也是好的。產(chǎn)生這種心理特征的原因是人們對于事物進(jìn)行評估的時(shí)候，只對重視的因素進(jìn)行考慮而忽視了可能很重要的因素忽略。這種心理特征所帶來的后果就是，即使數(shù)據(jù)很明顯的屬于隨機(jī)狀態(tài)的時(shí)候，人們也要盡量地發(fā)掘出其中的規(guī)律。

（二）精神賬戶

所說的精神賬戶是指投資者在腦海中將資金以用途非標(biāo)準(zhǔn)分為不同類型的現(xiàn)象。也就是說在投資者腦海中是把一些資金歸為現(xiàn)金資產(chǎn)而另一部分資金就屬于證券資產(chǎn)，人們對不同的精神賬戶中的資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好是不同的。

（三）錨定

錨定是指投資者在進(jìn)行判斷決策的過程中過分的以自己的經(jīng)驗(yàn)，錨定自己的想法，而不管其他不利于判斷的證據(jù)，即便這些證據(jù)很有可能對于股價(jià)有著非常重要的作用。

（四）可獲得性

在人們要評價(jià)一類事物的發(fā)生頻率或者是某一特殊事件發(fā)生的可能性時(shí)，會很快地回憶起他們能夠想起的例子，并以此作為判斷的依據(jù)，這就是可獲得性?？色@得性的行為偏差很可能會導(dǎo)致投資者在被一定的信息所局限從而做出倉促錯(cuò)誤的判斷。

（五）模糊厭惡

模糊厭惡是指在伴有風(fēng)險(xiǎn)的不確定性中進(jìn)行選擇的話，往往會選擇已知結(jié)果概率的不確定性。追求確定性的因素會使投資者產(chǎn)生寧可選擇價(jià)值較低的但是概率上比較確定的投資選項(xiàng)的結(jié)果。

二、基于行為金融學(xué)下的我國證券市場的投資策略

行為金融學(xué)的興起引發(fā)了人們對于行為投資策略的熱情。一般來說在投資的慣性策略的作用下，投資者往往是購買在過去幾個(gè)月中表現(xiàn)較高的股票，賣出那些在過去幾個(gè)月中表現(xiàn)較差的股票。但是在我國由于投資者的信息掌握不夠完整，投資者常常存在反應(yīng)過度的心理特征，而機(jī)構(gòu)投資者就利用個(gè)體投資者的這種心理特征來進(jìn)行反向操作。對于短期投資者還可以根據(jù)日歷效應(yīng)，在周一開盤時(shí)賣出股票，在周三再買入。在年末買入股票，次年的一月底再賣出，這樣投資者就可以在成本很小的情況下獲得超額收益。規(guī)模效應(yīng)給投資者的啟示就是買入小公司股票，賣出大公司股票。在盈余公告效應(yīng)下投資者可以買入有利好公告的股票，可獲得長期收益。

三、行為金融學(xué)視角下完善我國證券市場的建議措施

和以往傳統(tǒng)的金融理論比較而言，行為金融理論中的有限理性的假設(shè)與當(dāng)前中國證券市場的發(fā)展實(shí)際更相符合，借助于對證券市場的主體的微觀行為洞悉市場的運(yùn)行體制的分析，為發(fā)展規(guī)范化的市場提高理論支持與實(shí)踐指導(dǎo)。

（一）推動帶有中國特色的證券監(jiān)管的微觀理論的形成與發(fā)展

監(jiān)管證券市場的活動實(shí)際上是從監(jiān)管金融的行為中發(fā)展出來的，監(jiān)管證券市場的活動充滿了藝術(shù)性與挑戰(zhàn)性。準(zhǔn)確把握我國市場的特殊性質(zhì)，在研究政權(quán)監(jiān)管理論時(shí)吸收行為金融學(xué)的精髓，將研究的視角確定為行為金融學(xué)，使用實(shí)驗(yàn)學(xué)、社會學(xué)及心理學(xué)相結(jié)合的研究方法與思路來創(chuàng)新我國證券市場的監(jiān)管理論，深入分析導(dǎo)致我國證券市場監(jiān)管效率較低的根本原因，以期建立起以行為金融學(xué)為基礎(chǔ)的、符合我國市場實(shí)際情況的證券監(jiān)管的微觀理論體系，以有效地監(jiān)管證券市場，實(shí)現(xiàn)證券市場的健康發(fā)展。

（二）建立科學(xué)的退市制度

應(yīng)保障上市公司享有直接退市的權(quán)利，只有這樣才能將證券企業(yè)的精力放在產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新方面。除此之外，風(fēng)險(xiǎn)投資退出證券之后，獲取的資金需要投入到新的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的培訓(xùn)中去。如此一來，借助于風(fēng)險(xiǎn)投資的支撐對新的創(chuàng)新型的投資公司進(jìn)行配置，并建立起良性的循環(huán)體系。

（三）推動信息披露責(zé)任追究制度的不斷完善

在《證券上市規(guī)則》與《證券上市管理暫行辦法》中詳細(xì)規(guī)定了上市公司的信息披露工作，盡管我們已建立起相對完善的信息披露制度，然而，我們還需要進(jìn)一步加強(qiáng)對披露過程的監(jiān)管，只有這樣才能提高證券市場的公開化與透明化程度。

（四）在監(jiān)管過程中應(yīng)堅(jiān)持“以人為本”的原則

我國的證券市場得以運(yùn)行的基礎(chǔ)就在于投資者，因此只有重視與發(fā)揮群眾的力量。才能實(shí)現(xiàn)我國證券市場的健康發(fā)展，這就要求我們應(yīng)培養(yǎng)投資者的自我保護(hù)意識，引導(dǎo)他們建立起理性的投資觀念，進(jìn)行理性預(yù)期。

（五）重視個(gè)人投資素質(zhì)的培養(yǎng)

要想成為一個(gè)合格的投資者，就必須具備股票投資取勝所需要的素質(zhì)，即對普通的商業(yè)恐慌不屑一顧、敢于正視錯(cuò)誤、靈活、百折不撓、謙讓、獨(dú)立的判斷力、開闊的胸襟、耐得住痛苦、自立及忍耐等。

參考文獻(xiàn)

[l]李心丹.行為金融學(xué)——理論及在中國的證據(jù)[M].上海:上海三聯(lián)書店，2010.

[2]蘇同華.行為金融學(xué)教程[M].北京:中國金融出版社，2006.

篇4

[關(guān)鍵詞]：數(shù)學(xué)游戲 職業(yè)高中課堂 嘗試 分析

隨著新課程改革的步伐，針對傳統(tǒng)的教育方式，各大院校做出了積極的改革。我國教學(xué)模式改革在吸取了西方先進(jìn)的教育理念的同時(shí)，融合了大量的信息化技術(shù)，從而產(chǎn)生了“情景教學(xué)”、“小組教學(xué)”、“互動教學(xué)”、“有效教學(xué)”、“多媒體教學(xué)”等眾多教學(xué)創(chuàng)新模式。而伴隨著教學(xué)改革的不斷發(fā)展，教師們不停的對教學(xué)方法進(jìn)行改革，其中有一種徹底顛覆了傳統(tǒng)教學(xué)模式的方法――數(shù)學(xué)游戲，已經(jīng)被廣泛的應(yīng)用于職業(yè)高中的課堂。

一、設(shè)計(jì)游戲情境

“數(shù)學(xué)游戲”作為一種全新的教學(xué)手段，并不是簡單意義上的帶著學(xué)生進(jìn)行游戲，而是將教學(xué)內(nèi)容與游戲方式進(jìn)行有機(jī)結(jié)合。這就要求教師對所要講授的教學(xué)內(nèi)容十分了解，與此同時(shí)還要善于進(jìn)行有效的游戲設(shè)計(jì)。

例：進(jìn)行集合的分步計(jì)算和分類計(jì)算講解時(shí)，教師就可以進(jìn)行如下游戲設(shè)定：

首先準(zhǔn)備三個(gè)玻璃缸，然后將標(biāo)有數(shù)字1――10的乒乓球分別放入這三個(gè)玻璃缸中。游戲規(guī)則為：將學(xué)生分為三組，然后各組經(jīng)過思考后派出一名選手進(jìn)行乒乓球的抽取，一次取出兩個(gè)乒乓球，并將其擺放在一旁。而比賽的結(jié)果，則是依據(jù)選手每次取出的兩個(gè)乒乓球上所對應(yīng)數(shù)字的乘積是否為偶數(shù)，以及選手所用時(shí)間來進(jìn)行評判，偶數(shù)多且時(shí)間少的為勝。

在此基礎(chǔ)上，再設(shè)定一個(gè)啟發(fā)式游戲，取一百張紙牌，上面分別標(biāo)有數(shù)字1――100。而游戲規(guī)則與上一個(gè)相同，也是每次任意抽取兩張卡片，只不過評判勝負(fù)的方法改為兩數(shù)的乘積能組成多少組3的倍數(shù)。

二、提出問題猜想

事實(shí)上數(shù)學(xué)游戲的開展，就是為了引發(fā)學(xué)生進(jìn)行響應(yīng)問題的思考。因此在教師進(jìn)行游戲情景設(shè)計(jì)的同時(shí)，應(yīng)該對所要提出的問題進(jìn)行一定的把握，從而對學(xué)生的心里進(jìn)行有效掌控，使其完全跟著游戲的節(jié)奏前進(jìn)，通過游戲的方式對其思維進(jìn)行正確的引導(dǎo)。

而針對上述游戲設(shè)定，教師首先應(yīng)該了解第一個(gè)游戲設(shè)定的目的，是為了令學(xué)生在游戲中掌握相應(yīng)的集合分類概念，因此在開展游戲之前，教師可以先提出一定的相關(guān)問題，然后再開始游戲。特別是在第一個(gè)游戲結(jié)束之后，在開始第二個(gè)游戲之前，教師就可以對學(xué)生進(jìn)行引導(dǎo)性的提問：“第二個(gè)游戲馬上就要開始了，讓我們想想應(yīng)該怎么辦呢？第一個(gè)游戲的方法能不能運(yùn)用到第二個(gè)游戲中去呢？”

三、分組實(shí)驗(yàn)檢驗(yàn)

首先在課堂開始之初，教師第一件事情就是要進(jìn)行游戲宣布，將大家的注意力都集中在教師的身上。然后對全班同學(xué)進(jìn)行有機(jī)分組，盡量保證大家的素質(zhì)平均，避免優(yōu)等生一個(gè)組、差生一組的現(xiàn)象產(chǎn)生。分組之后教師就可以大聲的宣讀游戲規(guī)則，并給大家一分鐘的思考準(zhǔn)備時(shí)間。一分鐘后準(zhǔn)時(shí)開始游戲，由于選手所代表的是本組所有成員，所以在“眾目睽睽”之下難免緊張，這樣就可能出現(xiàn)乒乓球拿出來以后掉到地上等等笑話，從而使課堂氣氛得到有效的調(diào)整。

在這種快樂的氣氛下，通過競爭的形勢，讓每一個(gè)學(xué)生都積極的參與到游戲中來，將所有的心思都放在了對游戲的思考上。這樣三組選手肯定會分先后完成，然后教師再對其結(jié)果進(jìn)行工程的評判。

第一組，由于一心求快，所以上去拿到哪個(gè)算哪個(gè)，這樣僅僅拿出來3組乘積為偶數(shù)的乒乓球，但是速度最快；第二組，選手將乒乓球進(jìn)行奇偶組合，一共拿出了5組乘積為偶數(shù)的乒乓球，速度最慢；第三組，選手剛開始由于緊張，直接取出了標(biāo)有2和6的兩個(gè)乒乓球，因此最后只取出了4組乘積為偶數(shù)的乒乓球，速度比第二組稍快。

四、數(shù)學(xué)基礎(chǔ)知識

通過游戲比賽的結(jié)果，學(xué)生們很容易的就發(fā)現(xiàn)了最合理的取球方法就是第二種方法。雖然他的速度慢了一點(diǎn)，但是如果再來一次，這種方法無疑是最快的、最有效的。通過這個(gè)游戲也可以令學(xué)生們對相應(yīng)的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)知識進(jìn)行復(fù)習(xí)和鞏固，對“奇數(shù)*奇數(shù)=奇數(shù)、奇數(shù)*偶數(shù)=偶數(shù)、偶數(shù)*偶數(shù)=偶數(shù)”的應(yīng)用理解更加深刻。并且通過這個(gè)游戲，打開了集合分類的大門。

五、嘗試解決問題

然后教師緊接著針對這一游戲進(jìn)行小結(jié)，并將學(xué)生們帶入第二個(gè)游戲，令學(xué)生們能夠充分利用第一個(gè)游戲的經(jīng)驗(yàn)，來快速應(yīng)對第二個(gè)游戲，通過自己的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)來嘗試解決新的問題，從而加強(qiáng)自己的數(shù)學(xué)思維能力和對數(shù)學(xué)基礎(chǔ)知識的應(yīng)用能力。

有了第一個(gè)游戲作為經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)，第二個(gè)游戲在進(jìn)行起來就會顯得格外順利。然后教師再對第二個(gè)游戲的結(jié)果進(jìn)行詢問：“你是怎樣進(jìn)行構(gòu)思的呢？”

學(xué)生在教師的引導(dǎo)下，就會對其進(jìn)行深刻的思考，從而回答道：“我是根據(jù)第一個(gè)游戲的解決方法，首先將3的倍數(shù)都找了出來，組成一個(gè)集合A={3，6，……，99}，然后將剩下的數(shù)組成一個(gè)集合B={1，2，4，5，……，100}，再然后將A集合里面隨便取出一個(gè)數(shù)，最后從B集合里面隨便取出一個(gè)數(shù)與其組合，就求出答案了。”

六、游戲后反思

通過游戲前后兩個(gè)游戲的設(shè)定，由淺入深的對學(xué)生進(jìn)行了有效的引導(dǎo)，通過學(xué)生親身參與的感受，形成了一個(gè)連接學(xué)生與數(shù)學(xué)的特殊橋梁，并極大程度的鍛煉了學(xué)生們的數(shù)學(xué)思維能力，并對其正確的數(shù)學(xué)態(tài)度進(jìn)行了有效的培養(yǎng)。

結(jié)束語

綜上所述，數(shù)學(xué)游戲是一種極為有效的數(shù)學(xué)教學(xué)手段，然而其卻不是數(shù)學(xué)教學(xué)的終點(diǎn)，它只是一種摻入了游戲精神的教學(xué)手段，是一種從“創(chuàng)造、興趣、熱情、思路”入手的數(shù)學(xué)思維體驗(yàn)方式，因此其作為一種有效的數(shù)學(xué)教學(xué)手段，對數(shù)學(xué)教學(xué)的價(jià)值和意義是不可忽視的！

參考文獻(xiàn)：

[1]孫茜，王青建.數(shù)學(xué)的傳教士――馬丁?加德納[A].第三屆數(shù)學(xué)史與數(shù)學(xué)教育國際研討會論文集[C].2009.

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[3]狄壽峰.數(shù)學(xué)游戲在教學(xué)中的作用[N].萊蕪日報(bào)，2011.

篇5

寶潔和恒安是目前中國最大的嬰兒紙尿褲制造商。金佰利的好奇、寶潔的幫寶適和尤妮佳的媽咪寶貝是市場美譽(yù)度最好的嬰兒紙尿褲。根據(jù)中國行業(yè)企業(yè)信息中心的資料，2010年全國嬰兒紙尿褲市場銷售量排名前三位的品牌為幫寶適、安兒樂和媽咪寶貝，銷售額排名前三位的品牌為幫寶適、媽咪寶貝和好奇，其中幫寶適的市場份額占到了30%~40%。

市場的蛋糕越大，進(jìn)入的企業(yè)越多，競爭勢必會更加激烈。據(jù)了解，各大商家為了擴(kuò)大市場份額，除了豐富產(chǎn)品線，擴(kuò)建新基地外，更要大力拓展細(xì)分市場領(lǐng)域，目前已經(jīng)推出按嬰兒成長階段、性別、日用和夜用等細(xì)分類別的產(chǎn)品。

進(jìn)入嬰兒紙尿褲這個(gè)細(xì)分產(chǎn)品行業(yè)的議題提交到了一家生活用紙大型企業(yè)的董事會會議。如何把握這個(gè)細(xì)分市場？該企業(yè)委托賽立信競爭情報(bào)事業(yè)部，進(jìn)行市場進(jìn)入的前期調(diào)研。

一、項(xiàng)目背景

委托方是一家集研究、開發(fā) 、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化生活用紙大型企業(yè)，是中國衛(wèi)生用紙行業(yè)產(chǎn)品最多、銷售量最大的企業(yè)之一。在生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量、市場占有率、經(jīng)濟(jì)效益等方面一直處于國內(nèi)生活用紙行業(yè)的領(lǐng)先地位。

雖然這家企業(yè)在生活用紙行業(yè)居于龍頭位置，但生活用紙行業(yè)近年增長緩慢，且利潤率在競爭激烈的市場格局下偏低。相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，面巾紙品類增長迅速，2010年同比增長15%以上，是推動生活用紙?jiān)鲩L的主要?jiǎng)恿?。在行業(yè)整體利潤率方面，生活用紙的利潤率不到20%，但是紙尿褲的利潤率可高達(dá)30%。并且，國際紙漿的原價(jià)不斷上漲，在紙漿成本上漲的壓力下，生活用紙企業(yè)需要尋求更高的利潤空間。

在競爭激烈的紙尿褲市場下，這家生活用紙大型企業(yè)如何跟各嬰兒紙尿褲制造商角逐市場，而且后來者居上？

企業(yè)擴(kuò)張經(jīng)營是企業(yè)非常關(guān)注的問題。擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈的途徑一是自建廠房自買設(shè)備自有生產(chǎn)線；二是收購目標(biāo)行業(yè)內(nèi)的企業(yè)（前提條件是目標(biāo)行業(yè)企業(yè)愿意被收購）。企業(yè)如何進(jìn)行有利于股東的正確的投資？

近年來，中國企業(yè)，特別是能源企業(yè)的海外并購如火如荼，三大石油企業(yè)不斷征戰(zhàn)海外，帶起一股極強(qiáng)的“中國收購風(fēng)”，其中以吉利成功收購沃爾沃最為讓人矚目。然而，并非所有的企業(yè)收購都是一帆風(fēng)順的。導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)戰(zhàn)略失誤的一個(gè)很重要的原因，就是競爭情報(bào)的缺失。

二、項(xiàng)目溝通

如前文所述紙尿褲的利潤高，這家紙業(yè)巨頭要如何進(jìn)入紙尿褲行業(yè)，是通過收購紙尿褲的企業(yè)，還是自建廠房自備生產(chǎn)線等等一系列的問題，都是管理者在做決策的時(shí)候需要考慮的。

這家企業(yè)在研究考察紙尿褲行業(yè)時(shí)，廣東的一家紙尿褲生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入了他們的視野。目標(biāo)收購企業(yè)成立8年，企業(yè)性質(zhì)為香資，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)國內(nèi)外銷售，特別是在美國和東南亞尤為暢銷，至今為止已擁有4條進(jìn)口全自動生產(chǎn)線，紙尿褲年產(chǎn)能達(dá)到3億片。

這家企業(yè)具有一定的生產(chǎn)規(guī)模和市場基礎(chǔ)，通過收購這家企業(yè)來進(jìn)入這個(gè)行業(yè)是它們的首選策略。

一般情況下，在收購一家公司之前，有三方面問題要確定：

首先，要對欲收購企業(yè)有所了解和評價(jià)，確定是否值得收購、是否可收購。

其次，在辦理相關(guān)手續(xù)過程中，確定該企業(yè)是否會配合，是否有其他競爭對手在覬覦該企業(yè)，所收購企業(yè)是否會產(chǎn)生不利于收購的行為和變化。

最后，確定收購以后，要觀察競爭對手的行動，以及其他相關(guān)方面對于此收購的觀點(diǎn)和看法，最終評估此次收購的效果如何。

企業(yè)并購其實(shí)是一個(gè)競爭情報(bào)實(shí)施過程?；诖丝紤]，該公司決定委托賽立信競爭情報(bào)事業(yè)部對目標(biāo)收購企業(yè)（紙尿褲）進(jìn)行前期的市場調(diào)研，通過調(diào)研分析再做決策。

三、項(xiàng)目實(shí)施

客戶想從第三方印證收購信息的真實(shí)性，另一方面是想通過競爭情報(bào)研究對該目標(biāo)企業(yè)并購案提供可行性分析，重點(diǎn)在于進(jìn)行投資價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)分析。

我們的方案設(shè)計(jì)主要圍繞幾個(gè)重點(diǎn)做調(diào)研分析：

1．目標(biāo)企業(yè)背景：主要是股東和股權(quán)關(guān)系、未來發(fā)展計(jì)劃；

2．生產(chǎn)信息：主要是生產(chǎn)線、生產(chǎn)能力、品牌組成和定位以及質(zhì)量控制體系；

3．技術(shù)能力：研究人員數(shù)量和能力、重要技術(shù)突破和目前采用的先進(jìn)的生產(chǎn)、包裝技術(shù) ；

4．研發(fā)信息：主要包括研發(fā)項(xiàng)目和研究人員狀況；

5．營銷信息：主要是銷售組織、銷售覆蓋及重點(diǎn)區(qū)域、渠道和產(chǎn)品價(jià)格體系；

6．人力資源：包括主要管理人員情況和總體工資福利水平；

7．財(cái)務(wù)信息：包括產(chǎn)品毛利、資產(chǎn)負(fù)債、產(chǎn)品盈利分析；

8．綜合分析：行業(yè)位置、紙尿褲市場目前發(fā)展現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢等。

整體項(xiàng)目設(shè)計(jì)旨在達(dá)到如下目標(biāo)：

1．協(xié)助客戶深入了解目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、技術(shù)實(shí)力、研發(fā)水平、員工質(zhì)素等，便于作真實(shí)的價(jià)值評估及投資收購談判；

2．掌握目標(biāo)企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，防止投資陷阱或收購欺詐；

3．了解目標(biāo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況，調(diào)整商務(wù)合作關(guān)系；

4．了解目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)背景，降低信用成本。

? 這次調(diào)研實(shí)施的方法包括以下三方面：

1．2名調(diào)查人員以應(yīng)聘名義進(jìn)駐到公司內(nèi)部，通過3周的實(shí)地調(diào)查，實(shí)地考察了目標(biāo)對象生產(chǎn)情況和人員管理，了解該公司實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)情況；

2．另外2名分析人員以公開身份訪談了公司的研發(fā)、行政、采購、銷售、售后服務(wù)人員共11人，對公司有了整體認(rèn)識，并了解他們對公司及管理層的評價(jià)；

3．走訪各區(qū)域市場，包括部分供應(yīng)商及客戶，對該公司市場表現(xiàn)和產(chǎn)品的用戶評價(jià)有了大致的把握。

四、項(xiàng)目成果

經(jīng)過深入調(diào)查和分析，項(xiàng)目組人員對該目標(biāo)企業(yè)的總體評價(jià)如表1所示。

表1

項(xiàng)目 優(yōu)劣勢

地理位置 優(yōu)勢：地處珠三角核心地帶，接壤港口，內(nèi)外銷物流運(yùn)作處于優(yōu)勢，原材料能在當(dāng)?shù)刭徺I。

資金方面 劣勢：外商投資，資金運(yùn)作欠缺和被動。

生產(chǎn)設(shè)備 優(yōu)勢：國外先進(jìn)進(jìn)口設(shè)備，較同行在生產(chǎn)利用率上較為突出。目標(biāo)收購企業(yè)有1萬多平方米的大型生產(chǎn)廠房。該工廠主要生產(chǎn)的產(chǎn)品包括紙尿片和濕巾，其中紙尿片的年產(chǎn)能達(dá)到3億片。其生產(chǎn)設(shè)備上配有嬰兒紙尿片機(jī)3套和成人紙尿片機(jī)1套。

目標(biāo)收購企業(yè)未來生產(chǎn)規(guī)劃是在3年內(nèi)將已使用超過7年的生產(chǎn)設(shè)備更新。那么3年內(nèi)產(chǎn)量會有一定百分比的增長。

產(chǎn)品性能 優(yōu)勢：產(chǎn)品性能較同行處在綜合水平以上，尤其是加入了護(hù)膚成分的新增等功能。由于該公司的本土化市場研究比較到位，在產(chǎn)品投放、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)組合、產(chǎn)品市場定位較為合理，如：“A”定位中端市場消費(fèi)，較適合南方市場，“B”定位為中低端市場消費(fèi)，較適合北方市場。

市場營銷 營銷管理模式：產(chǎn)品銷售主要由本部的銷售部負(fù)責(zé)，銷售分支機(jī)構(gòu)北京分公司、上海分公司主要職能是銷售，輔助大區(qū)經(jīng)理的產(chǎn)品調(diào)度，產(chǎn)品配給等工作。

區(qū)域銷售人員配備：銷售系統(tǒng)以總部銷售部為核心，展開各個(gè)區(qū)域的銷售管理工作，各區(qū)域設(shè)置大區(qū)經(jīng)理1名，屬下根據(jù)不同區(qū)域設(shè)置區(qū)域銷售主管，區(qū)域銷售主管以下設(shè)置區(qū)域銷售代表。

劣勢：沒著力發(fā)展品牌營銷。該公司營銷團(tuán)隊(duì)較行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先品牌企業(yè)處于弱勢，區(qū)域營銷主要靠渠道商展開，在渠道利用及市場覆蓋方面存在短期不足，主要原因是企業(yè)短期內(nèi)投入的市場營銷資金有限，導(dǎo)致企業(yè)在渠道的開發(fā)投入的力度不夠，相關(guān)市場開發(fā)人員的投入也存在不足。

產(chǎn)品價(jià)格 優(yōu)勢：大包裝，實(shí)惠型的產(chǎn)品銷路更好，但盈利率卻不及小包量的舒適型產(chǎn)品，也就是說價(jià)格便宜的產(chǎn)品為企業(yè)帶來了銷量上的提高，而舒適度高，價(jià)格貴一點(diǎn)的產(chǎn)品則提供了利潤的積累。

家庭對其的寶貝重視程度越來越高，偏向于追求紙尿片的功能性，如在舒適度和材質(zhì)。

政府關(guān)系 優(yōu)勢：當(dāng)?shù)丶{稅大戶之一，區(qū)域內(nèi)政府關(guān)系較好。

供應(yīng)商關(guān)系 優(yōu)勢：有固定的原材料供應(yīng)商，可以及時(shí)了解到材料價(jià)格的波動而采取先一步的行動。

研發(fā)實(shí)力 優(yōu)勢：自身的專利技術(shù)多達(dá)十多個(gè)。

劣勢：研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模較小，不利于產(chǎn)品的多樣性研發(fā)。

調(diào)研結(jié)果也詳細(xì)說明了該企業(yè)的固定資產(chǎn)價(jià)值、產(chǎn)品銷售情況、經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)情況、財(cái)務(wù)情況、銀行借貸等，為客戶判斷和計(jì)算收購金額提供了詳細(xì)的參考信息。

應(yīng)該說，這是一個(gè)合適的收購對象。作為衛(wèi)生用紙方面的行業(yè)巨頭要切入嬰兒紙尿片行業(yè)，在市場運(yùn)作方面具有巨大的資源和優(yōu)勢，一旦收購成功，能讓目標(biāo)收購對象的市場份額得到快速提升。

篇6

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的邏輯來看，應(yīng)該說是先有產(chǎn)業(yè)資本，后有金融資本。金融資本是產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物．在開始階段基本上是依附于產(chǎn)業(yè)資本的。而它真正獨(dú)立于產(chǎn)業(yè)資本，是在工業(yè)革命以后。不過，也就從這個(gè)時(shí)候開始，金融資本開始與產(chǎn)業(yè)資本展開了博弈。

一般來說，只有那些投資實(shí)業(yè)，并且具體控制某個(gè)企業(yè)、直接參與管理的資本，才能稱為產(chǎn)業(yè)資本。而在資本市場中控制公司股權(quán)的資本才可以被嚴(yán)格地稱為產(chǎn)業(yè)資本．金融資本則以投資基金等機(jī)構(gòu)投資者為代表。

提到產(chǎn)業(yè)資本和金融資本，就要提到股權(quán)分置。股權(quán)分置是指由于我國早期的制度設(shè)計(jì)，只有占股票市場總量三分之一的社會公眾股可以上市交易（流通股），另外三分之二的國有股和法人股則暫時(shí)不上市交易（非流通股）。按照西方早期的金融資本理論劃分，非流通股在性質(zhì)上屬于產(chǎn)業(yè)資本，而流通股屬于金融資本。產(chǎn)業(yè)資本和金融資本在本質(zhì)上存在著差異，表現(xiàn)為：產(chǎn)業(yè)資本的表現(xiàn)形式是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融資本的表現(xiàn)形式是虛擬經(jīng)濟(jì)。

上市公司上市肘，國有股、法人股就被剝奪了上市流通的權(quán)利，從而直接導(dǎo)致我國在股份制和股票市場的初始設(shè)計(jì)時(shí)就出現(xiàn)了股權(quán)分置的情況。股權(quán)分置作為一種制度安排，是當(dāng)時(shí)條件下的必然產(chǎn)物。制度上設(shè)計(jì)的國有股、法人股不能上市流通是歷史選擇的結(jié)果，是中國股票市場得以建立、存在和發(fā)展的必要前提。對于政府而言，股權(quán)分置一方面能夠控制上市公司，另一方面又能募集到大量資金。但是股權(quán)分置也存在很大弊端，結(jié)果是：占三分之二絕對多數(shù)的國有股不能在證券市場上流通：占三分之一少數(shù)的流通股股東以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于股票面值的價(jià)格認(rèn)購股票。所以它一直成為困擾股市健康發(fā)展的最主要問題。

托賓q理論是指企業(yè)的市場價(jià)值與重置成本之比，可作為衡量是否進(jìn)行新投資的標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)比率稱為“q”。其中，企業(yè)的重置成本指建造這個(gè)企業(yè)所需成本；企業(yè)的市場價(jià)值就是這個(gè)企業(yè)股票的市場價(jià)格總額，它等于每股的價(jià)格乘總股數(shù)之積。用公式表示：

如果q

如果q>l，即企業(yè)的股票市場價(jià)值大于新建造企業(yè)的成本時(shí)，建造新企業(yè)比收購該企業(yè)便宜，此時(shí)當(dāng)然會選擇建造新企業(yè)，就會有新增投資出現(xiàn)。由上說明，若q比較大時(shí)，新增投資會較大。

在股權(quán)分置改革后，部分限售股票允許上市流通。當(dāng)上市公司的股票價(jià)格較高時(shí)，即當(dāng)q>l時(shí)，企業(yè)的股票市場價(jià)值大于在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)業(yè)資本對相關(guān)企業(yè)股權(quán)的定價(jià)。因?yàn)榇嬖谶@種價(jià)差．產(chǎn)業(yè)資本就會在股票市場上賣出解禁的上市公司股權(quán)，即存在從股票市場退出的理由，這時(shí)它可以重新投資實(shí)業(yè)，從而完成套利。進(jìn)一步，可能產(chǎn)生以下后果：原來的上市公司失去主要管理團(tuán)隊(duì)后，開始走下坡路。而剛剛成立的新公司又在逐漸壯大，再經(jīng)過運(yùn)作上市，這時(shí)又給產(chǎn)業(yè)資本的套利提供了可能。因此，可以看出：由于企業(yè)股票市場價(jià)值和重置成本存在價(jià)差，產(chǎn)業(yè)資本的這種直接套現(xiàn)只是這些股東減持的一個(gè)動力所在：這些股東拋售股票獲得資金后重新投入下一個(gè)即將上市的公司，待新公司上市后再次套現(xiàn)是減持的另一個(gè)動力。這種模式重復(fù)循環(huán)，實(shí)際上使大小非從二級市場的多頭轉(zhuǎn)變?yōu)榭疹^。

當(dāng)上市公司的股票價(jià)格下跌到一定程度時(shí)，即當(dāng)q

凸顯的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是，如果上市公司的大股東在二級市場上套現(xiàn)后，把資金投入到待上市的新公司，等到新公司運(yùn)作上市后再次套現(xiàn)，這樣產(chǎn)業(yè)資本“左右逢源”，在一輪一輪與金融資本的“蜜月”、 “離異”、 “聯(lián)姻”的路途上完成超常規(guī)的套利操作。這主要緣于國內(nèi)對于上市公司主要股東的這種行為沒有在制度上和法制上進(jìn)行約束，因此存在這種套利空間。國外的制度比較成熟和完善，上市公司主要股東出售原有公司后，會有一些限制性條款，即禁止在一段時(shí)間內(nèi)，上市公司主要股東在股票市場上拋出原公司的股份后再入股同行業(yè)的企業(yè)或者組建同行業(yè)的公司．這就使該股東在若干年內(nèi)無法再涉足這一行業(yè)，從而產(chǎn)業(yè)資本反復(fù)套利的模式無法實(shí)現(xiàn)。

1．產(chǎn)業(yè)資本與金融資本博弈模型的假設(shè)條件

股票市場上存在產(chǎn)業(yè)資本和金融資本，這兩種資本都有兩個(gè)可選擇的策略，即做空與做多。如果產(chǎn)業(yè)資本和金融資本都選擇做多，兩種資本得到的效用都是9； （在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，具體的數(shù)值并沒有意義，只是用來作比較。）如果產(chǎn)業(yè)資本和金融資本都選擇做空，則兩種資本得到的效用都是2：如果一種資本做空，另一種資本做多，那么做空得到的效用為10，做多得到的效用為0。圖l的支付矩陣描述了產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的博弈。圖1中的數(shù)字均表示得到的效用。

2．產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的博弈過程如下

先考慮產(chǎn)業(yè)資本的策略選擇。產(chǎn)業(yè)資本在考慮金融資本的策略選擇的前提下來決定自己的策略選擇。根據(jù)已知的支付矩陣，如果金融資本選擇做空，則此時(shí)產(chǎn)業(yè)資本也選擇做空。 （因?yàn)樽隹盏男в?優(yōu)于做多的效用0。）如果金融資本選擇做多，此時(shí)產(chǎn)業(yè)資本仍然選擇做空。 （因?yàn)榇藭r(shí)做空的效用10優(yōu)于做多的效用9。）這樣，無論金融資本選擇做空還是做多，產(chǎn)業(yè)資本均選擇做空，此時(shí)做空是產(chǎn)業(yè)資本的占優(yōu)策略。

按照以上思路來分析金融資本的策略選擇時(shí)，我們會得到類似的結(jié)論，即無論產(chǎn)業(yè)資本選擇做空還是做多．金融資本均選擇做空，此時(shí)金融資本的占優(yōu)策略也是做空。

 

3．金融資本和產(chǎn)業(yè)資本博弈后結(jié)論

博弈雙方都有一個(gè)占優(yōu)策略，即做空。這樣該博弈有一個(gè)占優(yōu)策略均衡（做空，做空）。此時(shí)，再仔細(xì)分析一下該矩陣，我們發(fā)現(xiàn)：雙方都選擇做空策略是因?yàn)榧词闺p方都采取合作的做法（即都選擇做多），這時(shí)股票價(jià)格可能會上漲，對于兩者整體來說可能會達(dá)到最好的效果。但是每一方出于對自己利益的考慮，都會有一種采取機(jī)會主義行為的沖動，即單方面偷偷獨(dú)自采取不合作的策略（即做空），期望能夠獲得更多的利益。雙方都會擔(dān)心因?yàn)閷Ψ阶隹斩o自己的利益帶來損失，這樣雙方都會產(chǎn)生先于對方做空的策略，這樣所賺到的盈利要好于做多。此時(shí)如果當(dāng)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本都產(chǎn)生這樣的想法并且這樣實(shí)施后，，一方的做空會引致另一方的拋售。這樣（做空，做空）的最差結(jié)局就會出現(xiàn)，不僅使得整體利益下降，各自利益也沒有得到滿足。

      事實(shí)上，低位拋售無論對產(chǎn)業(yè)資本還是對金融資本來說，都沒有任何好處。但是從產(chǎn)業(yè)資本和金融資本進(jìn)行博弈的角度，兩者均會選擇做空。首先產(chǎn)業(yè)資本存在做空沖動，因?yàn)椋旱谝?，?dāng)初股權(quán)分置時(shí)，有許多公司的部分股票暫時(shí)是不能上市流通的，這些非流通股當(dāng)初以極低的成本購入，即使按照暴跌后的市價(jià)套現(xiàn)，仍然能獲取暴利。因此市場很難準(zhǔn)確估量解禁后的套利沖動。第二，后續(xù)的產(chǎn)業(yè)資本籌碼會越來越多，拋售難度會越來越大。第三，產(chǎn)業(yè)資本也面臨著宏觀調(diào)控下的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型問題。

除了上面提到的產(chǎn)業(yè)資本向金融資本套利的沖動之外．產(chǎn)業(yè)資本套利還存在另一種沖動，即套現(xiàn)后可以繼續(xù)進(jìn)入到下一個(gè)待上市公司，等時(shí)機(jī)成熟后開始新一輪套現(xiàn)。所以，此時(shí)產(chǎn)業(yè)資本會大量拋售所持有的股票，而眾多藍(lán)籌被拋棄使得金融資本也更加確信產(chǎn)業(yè)資本做空的策略。此時(shí)，如果股票市場上流動性的增長跟不上流通盤涌現(xiàn)的速度，那么就會造成股票價(jià)格的下跌，此時(shí)金融資

本自然也會做空，資本市場也必定會走低。這個(gè)時(shí)候?qū)τ诋a(chǎn)業(yè)資本和金融資本來說，拋售（做空）就是他們的占優(yōu)策略。這就形成了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的“囚徒困境”。

這樣的惡性循環(huán)促使股價(jià)進(jìn)一步下跌。當(dāng)股價(jià)下跌到一定程度時(shí)就會出現(xiàn)抄底或者并購等行為，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本又會頻頻做多，重新抬高股價(jià)，新一輪的博弈會重新開始，形成一個(gè)重復(fù)的“囚徒困境”。

篇7

論文摘要：金融危機(jī)對我國中小企業(yè)的發(fā)展造成了巨大沖擊，文章分析了目前我國中小企業(yè)開拓國際市場的模式以及開拓國際市場遇到的困難，提出了在后金融危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的背景中，我國中小企業(yè)開拓國際市場的對策。

一、引言

截至2009年底，我國的中小企業(yè)已逾1億戶，占中國企業(yè)總數(shù)99%，創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)值約占國內(nèi)生產(chǎn)總值60%，上繳稅收接近國家稅收總額50%，提供了全國80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，全國出口總額60%來源于中小企業(yè)，65%的發(fā)明專利、75%以上的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)，都是由中小企業(yè)完成的。中小企業(yè)在保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長，拉動民間投資，帶動地區(qū)發(fā)展，增加就業(yè)崗位，緩解就業(yè)壓力，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新與成果轉(zhuǎn)化等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。

自2007年美國次貸危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)觸底、回升，直至下一輪增長周期到來前的一段時(shí)間區(qū)間，進(jìn)入了后金融危機(jī)時(shí)代。世界各國正在為后金融危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)的新一輪大發(fā)展積極做準(zhǔn)備，而我國經(jīng)濟(jì)也步入企穩(wěn)回升的關(guān)鍵階段。在這一背景下，占我國國企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)如何走出危機(jī)陰影，抓住機(jī)遇迎接新一輪發(fā)展，對于我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。我國的中小企業(yè)發(fā)展形勢不容樂觀，尤其是國際金融危機(jī)爆發(fā)后，大量的中小企業(yè)處于生死邊緣，金融危機(jī)對我國中小企業(yè)開拓國際市場造成巨大沖擊。在后金融危機(jī)時(shí)代我國中小企業(yè)選擇恰當(dāng)?shù)倪M(jìn)入方式，制定合理的國際化經(jīng)營策略，是中小企業(yè)能否在國際市場立足的前提條件。

二、目前我國中小企業(yè)開拓國際市場的主要模式

在后金融危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的背景中，面對新的國際營銷環(huán)境和發(fā)展目標(biāo)，中小企業(yè)必須創(chuàng)造新的國際競爭優(yōu)勢，對國際市場開拓模式進(jìn)行大膽創(chuàng)新，選擇正確的進(jìn)入方式才能達(dá)到拓展國際市場的目的。目前，我國中小企業(yè)開拓國際市場的主要模式有以下幾種。

（一）貿(mào)易式進(jìn)入方式

國際貿(mào)易是目前中小企業(yè)開拓國際市場最主要的進(jìn)入方式，但由于對國際貿(mào)易環(huán)境的熟悉不夠，外貿(mào)信息渠道不暢，企業(yè)自身資源有限，缺少專業(yè)外貿(mào)人才，出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)雷同，缺少和國際大客戶的交往，這些問題如不徹底解決，中小企業(yè)將很難走出國門而獲得較多的貿(mào)易利益。

（二）契約式進(jìn)入方式

契約式進(jìn)入方式主要有許可證貿(mào)易、管理合同、特許經(jīng)營、交鑰匙工程、合同生產(chǎn)等。一般來說，規(guī)模較小的且又有獨(dú)特經(jīng)營優(yōu)勢的企業(yè)，比較傾向于契約式進(jìn)入，因?yàn)檫@些企業(yè)由于缺乏國際經(jīng)營人才和經(jīng)營渠道，尤其是資金的缺乏，無法進(jìn)行對外直接投資，轉(zhuǎn)而采取契約式進(jìn)入來發(fā)揮其技術(shù)優(yōu)勢或適用優(yōu)勢，進(jìn)行其跨國經(jīng)營業(yè)務(wù)的拓展。契約方式可能是國際擴(kuò)張的成本最低的方式，但中小企業(yè)公司對其產(chǎn)品在其他國家的制造和營銷控制權(quán)很小，提供的潛在回報(bào)也最少。

（三）投資式進(jìn)入方式

中小企業(yè)海外直接投資設(shè)廠，可以繞過各種貿(mào)易保護(hù)壁壘，將產(chǎn)品和服務(wù)成功地輸出到東道國，提高了全球市場占有率。在對外投資的方式上，一般是先合資，后獨(dú)資，在對外投資的產(chǎn)業(yè)上，先勞動密集型產(chǎn)業(yè)，后技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。目前我國中小企業(yè)海外投資還只處于初級階段，還沒有完成海外直接投資的當(dāng)?shù)鼗?，大部分直接投資簡單的將國內(nèi)員工轉(zhuǎn)移到海外。我國中小企業(yè)規(guī)模小、分散程度高，對外投資項(xiàng)目較小，投資收益占總收益的比例也比較小。

（四）其他方式

1、貼牌生產(chǎn)

中小企業(yè)利用自身絕對低成本優(yōu)勢與世界知名企業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，通過貼牌生產(chǎn)或技術(shù)合作提升產(chǎn)品的技術(shù)含量和品牌知名度。企業(yè)從事貼牌生產(chǎn)既可以利用現(xiàn)有競爭優(yōu)勢如成本低、規(guī)模大，也可以彌補(bǔ)其產(chǎn)品知名度低的不足，充分利用國際品牌的利潤空間，迅速占有市場份額。而且，貼牌生產(chǎn)不涉及市場開拓，不承擔(dān)產(chǎn)品銷售風(fēng)險(xiǎn)。因此，在我國產(chǎn)品在國外頻遭反傾銷的情況下，貼牌生產(chǎn)模式仍是現(xiàn)階段我國中小企業(yè)開拓國際市場可選擇的重要方式之一。

2、與其他企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟

我國的中小企業(yè)數(shù)量眾多，各中小企業(yè)的優(yōu)勢也各異，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，形成集團(tuán)優(yōu)勢，可以增強(qiáng)中小企業(yè)在國際化經(jīng)營中抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。從事同一生產(chǎn)鏈上的不同生產(chǎn)活動的中小企業(yè)建立聯(lián)盟關(guān)系，在不同工序的加工活動中發(fā)揮優(yōu)勢，在生產(chǎn)組織與產(chǎn)品質(zhì)量方面更有保障，提升了產(chǎn)品的競爭能力，也為中小企業(yè)開拓國際市場減少障礙。

3、建立合資企業(yè)

我國中小企業(yè)，在開拓國際市場的過程中，資金、技術(shù)、設(shè)備等要素往往成為企業(yè)的“瓶頸”，但我國中小企業(yè)多是勞動密集型企業(yè)，有勞動成本低廉的優(yōu)勢。中小企業(yè)通過與國外跨國公司的合資與合作，不但可以獲得資金、引進(jìn)技術(shù)設(shè)備，而且能通過利用當(dāng)?shù)睾献骰锇榕c當(dāng)?shù)毓┴浬?、顧客、銀行和政府官員的關(guān)系，利用合作伙伴在當(dāng)?shù)氐男抛u(yù)和經(jīng)營渠道，在培育企業(yè)核心競爭力的同時(shí)，為自己構(gòu)建起一系列供需網(wǎng)絡(luò)，將自己的產(chǎn)品通過跨國公司的國際生產(chǎn)體系網(wǎng)絡(luò)打入國際市場，推進(jìn)了其開拓國際市場的進(jìn)程。

4、電子商務(wù)

隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展，特別是國際互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，越來越多的企業(yè)開始以電子商務(wù)的方式實(shí)現(xiàn)管理和營銷，形成了一個(gè)電子商務(wù)的經(jīng)營和市場環(huán)境，這是一個(gè)全新的競爭激烈的國際化市場。電子商務(wù)是全球商務(wù)操作模式發(fā)展的長期趨勢，中小企業(yè)開拓國際市場，面對大企業(yè)的規(guī)模成本優(yōu)勢以及地域通路的局限性，電子商務(wù)恰好解決了這個(gè)問題。

三、我國中小企業(yè)開拓國際市場的困難

我國中小企業(yè)進(jìn)入國際市場雖然具有優(yōu)勢，但是也有很多劣勢，特別是國際金融危機(jī)對我國中小企業(yè)的跨國經(jīng)營造成沉重打擊，大批中小企業(yè)紛紛倒閉，充分暴露出我國中小企業(yè)在開拓國際市場過程中存在的問題。

（一）國際競爭力不足，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力弱

我國中小企業(yè)的發(fā)展歷史短，或是由家族式手工作坊演變而來，或是原有國有企業(yè)改制分化而來，產(chǎn)品品種往往拘泥于給大型企業(yè)加工零部件或加工簡單產(chǎn)品。不少中小企業(yè)規(guī)模普遍偏小，缺乏擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和核心產(chǎn)品，缺乏名牌產(chǎn)品，缺乏獨(dú)特的企業(yè)文化，凝聚力不甚強(qiáng)，產(chǎn)品本身在國際市場沒有競爭的能力，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力比較弱。

（二）缺乏資金，融資困難

融資困難一直是困擾著我國中小企業(yè)成長和發(fā)展最為突出的問題之一，金融危機(jī)的爆發(fā)又為這一難題增加了新的影響因素，使融資難問題成為制約中小企業(yè)快速發(fā)展的瓶頸，多數(shù)中小企業(yè)由于缺乏資金無法擴(kuò)展市場，甚至因資金鏈斷裂而倒閉。這既有企業(yè)自身素質(zhì)、資產(chǎn)規(guī)模、信用水平等內(nèi)在原因，也有擔(dān)保體系不健全、中小企業(yè)融資制度不完善如金融信貸條件高、創(chuàng)新產(chǎn)品少、上市直接融資門檻高等外在因素的影響。

（三）匱乏專業(yè)性人才

企業(yè)要走向國際市場，就必須擁有一批熟悉國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則與慣例和國際企業(yè)經(jīng)營管理的外語、外經(jīng)貿(mào)、金融、營銷、企管、財(cái)務(wù)、技術(shù)等方面的專業(yè)性人才，而我國中小企業(yè)人才缺乏。這主要是由于我國中小企業(yè)長期以來，立足于國內(nèi)市場的開拓和發(fā)展，忽略了對專業(yè)性人才的儲備和培養(yǎng)，加之多數(shù)中小企業(yè)用人制度不健全，人才觀念淡薄，缺乏相應(yīng)的人才管理和激勵(lì)機(jī)制，致使許多人才流失，這已經(jīng)成為我國中小企業(yè)開拓國際市場所面臨的最大問題之一。

（四）信息資源問題

當(dāng)前，我國中小企業(yè)獲取信息的渠道單一，主動獨(dú)立與國外客戶聯(lián)系的能力較弱，往往被動地等待外商或商上門聯(lián)系。因此，由于企業(yè)本身沒有這方面的意識，中小企業(yè)對國際市場及本企業(yè)產(chǎn)品在國際市場上同類產(chǎn)品中的地位，根本不了解者居多，信息的缺失或流通不暢，形成了企業(yè)一個(gè)自我封閉的狀況。

四、后金融危機(jī)時(shí)代我國中小企業(yè)開拓國際市場的對策

經(jīng)過金融危機(jī)的沖擊，中小企業(yè)走過了最困難的時(shí)期，現(xiàn)在是恢復(fù)發(fā)展的最佳時(shí)機(jī)，本文對后金融危機(jī)時(shí)代我國中小企業(yè)開拓國際市場提出以下對策建議。

（一）中小企業(yè)要努力增強(qiáng)自身實(shí)力，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)能力

中小企業(yè)要從技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品質(zhì)量、內(nèi)部管理、人才結(jié)構(gòu)等方面增加自身實(shí)力和提高自身抵御風(fēng)險(xiǎn)以及迎接挑戰(zhàn)的能力。要在國際市場中擁有一席之地，中小企業(yè)必須改變目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，檔次低的現(xiàn)狀，以技術(shù)創(chuàng)新為動力，加快產(chǎn)業(yè)優(yōu)化提升和提高產(chǎn)品質(zhì)量檔次。中小企業(yè)可采取聯(lián)合、參與、合作等手段，改善投資質(zhì)量，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，增強(qiáng)開拓國際市場的能力，回避國際市場的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

（二）積極為中小企業(yè)搭建融資平臺

建立和完善由政府部門或行業(yè)協(xié)會、銀行和第三方機(jī)構(gòu)共同搭建的中小企業(yè)融資平臺，改善中小企業(yè)融資環(huán)境，提高對中小企業(yè)貸款比例的規(guī)定和國家關(guān)于擴(kuò)大中小企業(yè)融資規(guī)模的政策，盡力緩解中小企業(yè)的資金困難。加大資金支持和金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度，開發(fā)適合中小企業(yè)的信貸產(chǎn)品，積極挖掘非銀行金融機(jī)構(gòu)的融資功能。密切銀企合作，加快構(gòu)建和完善銀企對接平臺，健全中小企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的信息互通渠道和長效合作機(jī)制，不斷擴(kuò)大銀企合作成果。

（三）健全中小企業(yè)國際化經(jīng)營的配套服務(wù)體系

加快制定和完善有關(guān)中小企業(yè)跨國經(jīng)營的法律法規(guī)，明確中小企業(yè)在跨國經(jīng)營過程中的地位及權(quán)利義務(wù)，以保護(hù)中小企業(yè)的利益。動員外經(jīng)貿(mào)部、進(jìn)出口商會及駐外經(jīng)商參處等對外工作機(jī)構(gòu)，為中小企業(yè)收集國際市場信息，并協(xié)助它們開辦一些招商會、展銷會、洽談會等國際交流活動，以使中小企業(yè)能夠準(zhǔn)確把握國際市場動向，順利開展跨國經(jīng)營。

（四）加快信息化建設(shè)，努力發(fā)展電子商務(wù)

中小企業(yè)必須建立強(qiáng)有力的商業(yè)信息系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)，把握參與國際競爭的主動權(quán)。大力發(fā)展電子商務(wù)，在互聯(lián)網(wǎng)上直接進(jìn)行貿(mào)易，可以大大節(jié)省傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中人員的花費(fèi)，運(yùn)用電子商務(wù)還能夠使企業(yè)向用戶提供全天侯的產(chǎn)品信息和服務(wù)，大大提高市場競爭力。電子商務(wù)是中小企業(yè)開拓國際市場最快、最靈活、接觸面最廣而且最節(jié)省的辦法。中小企業(yè)通過電子商務(wù)進(jìn)行國際商務(wù)活動時(shí)應(yīng)注意信息交易安全問題以及法律問題。

參考文獻(xiàn)

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3、雷楊.論中小企業(yè)國際市場進(jìn)入策略[J].科技創(chuàng)新與管理，2008(4).

篇8

內(nèi)容摘要：文章認(rèn)為長三角都市圈產(chǎn)業(yè)體系和布局模式的形成，是一個(gè)自組織經(jīng)濟(jì)體的自我形成和演化過程。但是，在這個(gè)過程之中，外商投資是一個(gè)有形的推手，它加速實(shí)現(xiàn)了長三角產(chǎn)業(yè)體系的形成和布局，外商直接投資（FDI）和外商總部經(jīng)濟(jì)直接或間接的起了導(dǎo)向性的作用。

關(guān)鍵詞：FDI 總部經(jīng)濟(jì) 長三角都市圈

FDI對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響機(jī)制分析

FD I作為我國“雙缺口”的重要補(bǔ)充，它對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響機(jī)制一直是我國經(jīng)濟(jì)學(xué)家討論的熱點(diǎn)。江錦凡（2003）在運(yùn)用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)法，總結(jié)出了外國直接投資在中國經(jīng)濟(jì)增長中的作用機(jī)制，如圖1所示。FDI是通過外溢效應(yīng)和資本效應(yīng)來影響和促進(jìn)東道國經(jīng)本節(jié)將從以上影響機(jī)制出發(fā)，從實(shí)證角度驗(yàn)證FDI的直接資本效應(yīng)以及與長三角的R&D投入、人力資本等外溢效應(yīng)之間的因果關(guān)系，找出長三角FDI與經(jīng)濟(jì)增長之間的影響機(jī)制。一般理論都認(rèn)為FDI可以提高東道國的技術(shù)和生產(chǎn)效率水平，但由于實(shí)施FDI的主體―跨國公司在技術(shù)、原材料來源、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、銷售渠道和產(chǎn)品開發(fā)更新能力等方面擁有壟斷優(yōu)勢，F(xiàn)DI還給東道國帶來競爭效應(yīng)和阻尼效應(yīng)。沈坤榮、耿強(qiáng)（2001）通過構(gòu)建內(nèi)生增長模型，分析了FDI在中國的技術(shù)外溢效應(yīng)，并檢驗(yàn)了中國FDI與經(jīng)濟(jì)增長率之間的因果關(guān)系，發(fā)現(xiàn)FDI的增長導(dǎo)致了中國經(jīng)濟(jì)增長率的增加的結(jié)論，得出東道國的引資量與引起的東道國的經(jīng)濟(jì)效果之間的關(guān)系如圖2所示。從東道國市場來看，外商直接投資量少的時(shí)候，對東道國的示范效應(yīng)溢出比較明顯，表現(xiàn)為本土企業(yè)生產(chǎn)量上升；隨著投資量的增加，由于競爭帶來的正負(fù)溢出效應(yīng)均開始顯現(xiàn)，本土企業(yè)出現(xiàn)兩極分化，一部分在競爭中崛起，一部分走向了破產(chǎn)，在生產(chǎn)總量上表現(xiàn)為基本保持原來的水平，本土企業(yè)總的市場占有率基本維持不變；大規(guī)模引資使得東道國的市場逐漸被壟斷，本土企業(yè)的生產(chǎn)量開始委縮，并且顯著增加，外資對本土企業(yè)的成長產(chǎn)生了阻尼效應(yīng)。

改革開放促進(jìn)了外資大規(guī)模進(jìn)入長三角，也從諸多方面加強(qiáng)了長三角諸城市之間的聯(lián)系。在長三角區(qū)域合作體制還沒有根本突破，在國有企業(yè)難以施展身手、民營經(jīng)濟(jì)難以有很大作為的情況下， 外資在長三角的空間布局及其演進(jìn)加強(qiáng)了長三角內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，推動了長三角城市群發(fā)展。

長三角外資演進(jìn)的主要特點(diǎn)

（一）外資規(guī)模的不斷擴(kuò)大

經(jīng)濟(jì)全球化推動了外資向長三角流動，長三角已變成一個(gè)吸引國際資本與技術(shù)的強(qiáng)大磁場。特別是2000-2003年，外資大規(guī)模進(jìn)入長三角，成為帶動長三角經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。2007年長三角實(shí)際使用外資401.82億美元，占全國的42.8%?？偭康牟粩嘣黾訕?gòu)成了外資在長三角都市圈地域演進(jìn)和產(chǎn)業(yè)鏈整合的基礎(chǔ)條件。

（二）外資地域空間的拓展

隨著長三角地區(qū)吸引外商直接投資的軟硬環(huán)境的不斷改善以及地區(qū)產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，2000年以后外商在區(qū)域分布方面也發(fā)生了較大的變化，在地域上也呈現(xiàn)向蘇浙擴(kuò)散趨勢。長三角一些城市在2000年后實(shí)際使用外資出現(xiàn)了飛躍，呈現(xiàn)數(shù)倍增長（見圖3）。以2001年與2007年相比，嘉興市從2.71億美元上升到16.6億美元，湖州從2.1億美元上升到7.4億美元，臺州市從0.5億美元上升到3.1億美元，連經(jīng)濟(jì)最弱的麗水也從0.035億美元上升到0.22億美元，這說明新世紀(jì)后外資開始加大對長三角腹地?cái)U(kuò)張的速度，特別表現(xiàn)在對滬杭和滬寧兩翼的擴(kuò)張。與之相應(yīng)，進(jìn)入上海的外資也有所增長，但是速度卻遠(yuǎn)慢于周邊，說明外資地域發(fā)展戰(zhàn)略出現(xiàn)了顯著的變化，在長三角整理布局強(qiáng)化。

（三）外資獨(dú)資化趨勢明顯

改革開放初期，外資進(jìn)入長三角主要是根據(jù)各地的基礎(chǔ)條件和不同的優(yōu)惠政策來確定。特別是在中國整體還沒有開放的情況下，外資進(jìn)入長三角主要都分布在各類開發(fā)區(qū)之中，初期的外資主要選擇與本地企業(yè)合作。但是經(jīng)過10多年的發(fā)展之后，長三角外資越來越傾向獨(dú)資經(jīng)營，特別是中國入世以后這個(gè)趨勢更加明顯（見表1）。這一方面固然表示外資對中國市場越來越熟悉，信心也開始增強(qiáng)；另一方面也表明，外資的產(chǎn)業(yè)布局基本完成，整體配套也在逐步推進(jìn)。主要表現(xiàn)在通過增資擴(kuò)股、綠地投資、買殼上市等方式，利用開放服務(wù)業(yè)的契機(jī)，將外資的研發(fā)環(huán)節(jié)、總部以及其他配套產(chǎn)業(yè)全部引進(jìn)來，形成整體的產(chǎn)業(yè)鏈條，建構(gòu)自己的協(xié)作機(jī)制， 最終形成以跨國公司自身為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)布局形式。獨(dú)資化是外資地域演進(jìn)的前奏，可以避免合作伙伴之間在發(fā)展戰(zhàn)略分歧上的摩擦，為外資在長三角產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張創(chuàng)造了有利條件。

FDI促進(jìn)長三角產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和布局優(yōu)化的作用

黃志勇（2008）的研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI在長三角都市圈的投資主要集中在第二、第三產(chǎn)業(yè)。FDI對產(chǎn)業(yè)類型的選擇，有助于第二、第三產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，有利于產(chǎn)業(yè)層次的提高。同時(shí)，跨國企業(yè)資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)，促使長三角都市圈產(chǎn)業(yè)由勞動密集型向資本密集型和技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變，商品和服務(wù)生產(chǎn)由低技術(shù)含量、低附加值向高技術(shù)含量、高附加值轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)技術(shù)得到進(jìn)步，制造業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)得到升級。另外，F(xiàn)DI總是以利潤最大化為目標(biāo)選擇區(qū)位進(jìn)行投資，這勢必推動長三角都市圈內(nèi)資源的合理配置，促使產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化。

外資在長三角都市圈內(nèi)不同城市的轉(zhuǎn)移，也在一定程度影響了長三角都市圈產(chǎn)業(yè)布局體系和格局形成。20世紀(jì)90年代中后期，上海的商務(wù)成本上升使得外資的一些低附加值的制造業(yè)轉(zhuǎn)移到上海的周邊區(qū)域以及長三角其他城市。蘇浙兩省因勢利導(dǎo)，利用城市、交通、資源和政策等各種條件設(shè)立開發(fā)區(qū)，接受上海的外資產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，通過產(chǎn)業(yè)聚集增強(qiáng)區(qū)位競爭力，使各類各級開發(fā)區(qū)成為吸引外資的又一基地。這一些外資制造業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移出上海之后，一些外資企業(yè)總部、地區(qū)總部和研發(fā)中心開始進(jìn)入上海，促使上海成為長三角都市圈總部經(jīng)濟(jì)的重要聚集地，為長三角都市圈外資產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了整體產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)。上海依托港口、空港以及信息港優(yōu)勢，作為經(jīng)濟(jì)中心輻射和服務(wù)長三角都市圈的功能得到了真正的發(fā)揮，長三角都市圈各個(gè)城市的一些產(chǎn)業(yè)在外資整合下形成了有效的空間分工體系（左學(xué)金，2006）。

外資演進(jìn)對進(jìn)一步推動長三角城市群整合的作用

（一）外資加強(qiáng)了行政區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系

長三角外資不斷涌入形成了長三角產(chǎn)業(yè)的集聚，推動了行政區(qū)經(jīng)濟(jì)向經(jīng)濟(jì)區(qū)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，各城市經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更加緊密。特別是1990年以來，隨著跨國企業(yè)的大量進(jìn)入，全球的各種資本和技術(shù)要素不斷向長江三角洲地區(qū)聚集，這一地區(qū)新的生產(chǎn)力布局正在逐步形成。

外資在長三角的演進(jìn)是產(chǎn)業(yè)集聚和擴(kuò)散同時(shí)進(jìn)行的。產(chǎn)業(yè)集聚是向中心城市和大城市集聚，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散則是向周邊中小城市的擴(kuò)張。實(shí)證研究表明區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)集聚的發(fā)展對降低企業(yè)面臨的商務(wù)成本，從而增強(qiáng)本地引進(jìn)外資能力的作用（李峰，2004）。企業(yè)集群的出現(xiàn)有利于實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施利用的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)勞動力市場的發(fā)育，增加彼此間進(jìn)行協(xié)作的機(jī)會，形成共同的文化等。上海是長三角的龍頭城市，外資大量集聚提升了上海的經(jīng)濟(jì)總量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)能級，成為我國外商入駐數(shù)量最多、外資投入最大、投資密度最高的區(qū)域之一。這種集聚形成的區(qū)位優(yōu)勢和城市品牌效應(yīng)在一定程度上帶動了周邊城市的引資活動，上海扮演了組織領(lǐng)導(dǎo)的角色，發(fā)揮了橋梁作用。 而多數(shù)跨國公司進(jìn)駐上海，很大程度上是為了利用包括上海周邊地區(qū)在內(nèi)的富有國際競爭力的制造業(yè)資源，在各城市之間逐漸形成有效的空間分工體系，對周邊地區(qū)帶來擴(kuò)散效應(yīng)。

外資在長三角集聚和擴(kuò)散的結(jié)果是：制造業(yè)去蘇浙，商業(yè)服務(wù)業(yè)去上海；中小企業(yè)去蘇浙；大型企業(yè)去上海等。近幾年一些高科技臺商紛紛向昆山、蘇州、無錫等地集聚，形成完整的IT制造業(yè)群落，主要原因之一是上海能為這些企業(yè)提供物流、商流和信息流服務(wù)。 從這個(gè)意義上可以說，外資在長三角的擴(kuò)張弱化甚至打破了多年的地方行政壁壘。 如上海集聚了全國眾多的金融產(chǎn)業(yè)，特別是國內(nèi)大銀行的總部，但是一直難以將服務(wù)輻射到長三角，現(xiàn)在外資銀行（特別是中國總部或者是亞太總部）進(jìn)駐浦東，為長三角的外資企業(yè)服務(wù)，上海的經(jīng)濟(jì)中心功能的作用得到有效的發(fā)揮，經(jīng)濟(jì)輻射作用更加明顯。以此為契機(jī)，地方保護(hù)壁壘就有可能逐漸松動，城市群發(fā)展速度將會加快。

（二）外資推動城市群內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級

外資進(jìn)入推動了長三角城市群的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，并形成梯次發(fā)展格局。這主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是FDI促進(jìn)了本地區(qū)出口導(dǎo)向工業(yè)的發(fā)展，并且推動了出口結(jié)構(gòu)的升級。隨著引進(jìn)外資主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的不斷變化，外資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也在不停地升級，勞動密集型產(chǎn)業(yè)逐漸讓位于技術(shù)密集型和資本密集型產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而推動出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。二是FDI 改造了本地區(qū)傳統(tǒng)的技術(shù)、資金密集型產(chǎn)業(yè)。這類行業(yè)原已有較龐大的生產(chǎn)規(guī)模，但技術(shù)落后，1990年以來外資通過傳統(tǒng)技術(shù)與成熟技術(shù)的轉(zhuǎn)移，對這些行業(yè)技術(shù)水平的提高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起到了明顯的作用。三是FDI促進(jìn)了本地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并使技術(shù)、資金密集型行業(yè)的比重明顯提高，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和勞動密集型行業(yè)的位次后移。20世紀(jì)90年代中后期跨國公司大量進(jìn)入長江三角洲，投資大多是資本密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，從而使長江三角洲一些重要產(chǎn)業(yè)短短10多年跨越了發(fā)達(dá)國家所經(jīng)歷的傳統(tǒng)過程。四是FDI為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供了一條捷徑，由于長江三角洲具有工業(yè)基礎(chǔ)較好、產(chǎn)業(yè)門類齊全等優(yōu)勢，外商投資企業(yè)通過一批配套生產(chǎn)企業(yè)，通過中間投入品的本地化，帶動了本地區(qū)中上游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并將其帶入國際市場，使本地區(qū)能夠更加廣泛地參與國際分工和競爭，提高本國產(chǎn)品在國際市場的占有率。從而為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供了一條捷徑。上述情況表明，外資引導(dǎo)下產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級也優(yōu)化了長三角的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，各地由于發(fā)展水平以及外資進(jìn)入數(shù)量和質(zhì)量的不同，有可能整合長三角產(chǎn)業(yè)聯(lián)系，推動城市群產(chǎn)業(yè)錯(cuò)位發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，加快城市群的發(fā)展步伐。

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2.王方華.都市圈發(fā)展與管理概論[M].上海三聯(lián)出版社，2006.9

篇9

Abstract: "SWOT Analysis" is a method that comprehensively considers the internal factors and external factors, applies the system thinking to evaluate the enterprise making enterprise strategic plan more scientific. By the SWOT comparative analysis of the auto finance companies and commercial banks in automobile consumption market, the paper summed up their strengths, weaknesses, opportunities and threats, and pointed out the complementary advantages under the cooperation between auto finance companies and commercial banks, which provided theoretical reference for their cooperation in automobile consumption credit market.

關(guān)鍵詞：SWOT分析法；汽車信貸；商業(yè)銀行；汽車金融公司

Key words: SWOT Analysis；auto loan；commercial banks；auto finance companies

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2011）22-0134-03

0引言

目前，我國汽車信貸消費(fèi)占汽車市場的比例僅為8%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的平均水平。但伴隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民生活水平的日益提高，汽車消費(fèi)信貸市場呈現(xiàn)快速增長勢頭，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)與預(yù)測數(shù)據(jù)，全國各金融機(jī)構(gòu)共發(fā)放汽車消費(fèi)貸款余額1583億元；到2025年，中國汽車金融業(yè)將有5250億元的市場容量。面對中國汽車金融業(yè)的巨大消費(fèi)市場，汽車金融公司與商業(yè)銀行作為汽車金融業(yè)的兩種主要信貸主體，各有自身的特點(diǎn)。本文運(yùn)用SWOT分析法，對兩者進(jìn)行SWOT對比分析，提出了汽車金融公司與商業(yè)銀行合作下的互補(bǔ)性優(yōu)勢，為汽車消費(fèi)信貸市場中汽車金融公司與商業(yè)銀行的合作提供了理論上的借鑒。

1汽車金融公司與商業(yè)銀行兩種信貸主體

1.1汽車金融公司汽車金融貫穿于汽車生產(chǎn)、流通、購買、消費(fèi)等環(huán)節(jié)，并為其提供包括資金籌集、信貸運(yùn)用、抵押貼現(xiàn)、證券發(fā)行和交易，以及相關(guān)保險(xiǎn)、投資活動等金融服務(wù)，具有資金量大、周轉(zhuǎn)期長、資金運(yùn)動相對穩(wěn)定和價(jià)值增值性等特點(diǎn)[1]。中國銀監(jiān)會對汽車金融的定義為汽車金融公司是指經(jīng)中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的，為中國境內(nèi)的汽車購買者及銷售者提供貸款并從事相關(guān)金融業(yè)務(wù)的非金融機(jī)構(gòu)，包括中資、中外合資和外資獨(dú)資的汽車金融機(jī)構(gòu)。作為汽車消費(fèi)信貸主體的汽車金融公司，它是對購買者的資信進(jìn)行調(diào)查、擔(dān)保、審批，并向購買者提供分期付款，它的信用風(fēng)險(xiǎn)主要由汽車金融公司和保險(xiǎn)公司共同承擔(dān)，其信貸流程如圖1所示。

1.2商業(yè)銀行商業(yè)銀行與汽車金融公司運(yùn)作基本一致，商業(yè)銀行作為信用管理的主體，直接面向客戶開展業(yè)務(wù)，購車人到銀行辦理貸款手續(xù)獲得一個(gè)汽車貸款額度，通過貸款額度到經(jīng)銷商處買車。在這種以銀行為主體的“直客式”方式中，銀行直接開展汽車信貸業(yè)務(wù)所涉及的各個(gè)環(huán)節(jié)，而不需直接與汽車經(jīng)銷商發(fā)生關(guān)系，這樣客戶不僅減少了中間環(huán)節(jié)，還節(jié)省了時(shí)間和中介費(fèi)。

2汽車金融公司與商業(yè)銀行的SWOT對比分析

汽車金融公司依托自己獨(dú)特的競爭優(yōu)勢，在汽車信貸消費(fèi)市場中競爭力越來越強(qiáng)，截至2009年7月底，我國共有資產(chǎn)總額為378億元的10家汽車金融公司角逐于潛在的汽車信貸消費(fèi)市場。目前我國汽車信貸消費(fèi)市場的放貸主體是商業(yè)銀行，其放貸總額占信貸余額的比例約為三分之二。如圖2所示。

總體上看，兩種汽車信貸消費(fèi)主體各有特點(diǎn)，表現(xiàn)在優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅上存在著較大的差異與一定的相似性?，F(xiàn)將兩種信貸主體進(jìn)行SWOT對比分析。

2.1優(yōu)勢、劣勢對比分析評價(jià)汽車金融公司和商業(yè)銀行兩種信貸主體的優(yōu)劣勢方面很多，本文主要分析它們在風(fēng)險(xiǎn)控制化、服務(wù)便利與規(guī)模、專業(yè)化與綜合化等三個(gè)方面的對比。

2.1.1風(fēng)險(xiǎn)控制化在風(fēng)險(xiǎn)控制化上，根據(jù)表1比較分析，我國汽車金融公司的利率雖然略高，在這方面占劣勢，但是在貸款條件、貸款期限、和抵押擔(dān)保上相對有優(yōu)勢。而商業(yè)銀行在利率上有優(yōu)勢，但是它的貸款門檻相對高些。

我國汽車金融公司對汽車消費(fèi)者的貸款條件是：借款人不需擔(dān)保，但要具有固定的職業(yè)、居所和穩(wěn)定的收入，個(gè)人信用良好。雖然汽車金融公司的利率比商業(yè)銀行的高些，但首付比例相對低，并且抵押擔(dān)保靈活，這些降低了貸款的門檻，方便了消費(fèi)者。對于商業(yè)銀行的汽車貸款條件來講，借款人需要第三方擔(dān)保，并且具有本地戶籍。同時(shí)我國商業(yè)銀行對汽車消費(fèi)貸款確定的期限一般為三年，最多不超過五年。總之，汽車金融只是商業(yè)銀行的一個(gè)業(yè)務(wù)分支，所以商業(yè)銀行只管收取利息差，不關(guān)心汽車產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

2.1.2服務(wù)便利與規(guī)模在服務(wù)便利與規(guī)模上，根據(jù)表2比較分析，我國汽車金融公司在貸款手續(xù)、還款方式和對客戶需求的把握上較有優(yōu)勢。與之相對比，商業(yè)銀行在這些方面處于劣勢，但商業(yè)銀行資金規(guī)模大、營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多，擁有覆蓋全國較為完備的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和廣泛的融資渠道。

我國汽車金融公司信貸手續(xù)簡單，放貸速度快，可以選擇自己靈活的還款額方式，有些公司甚至可以“舊車置換抵消首付”，但汽車金融公司分支機(jī)構(gòu)較少，服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)少。商業(yè)銀行資金實(shí)力雄厚，營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)眾多，各大中心城市不僅有服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，還延伸到了中小城市，但在消費(fèi)貸款的業(yè)務(wù)操作上，手續(xù)繁瑣，審批環(huán)節(jié)過多，同時(shí)需要經(jīng)過經(jīng)銷商、銀行、保險(xiǎn)公司、車管所、交管局(負(fù)責(zé)征收汽車購置稅和養(yǎng)路費(fèi))以及公證機(jī)構(gòu)等諸多部門，在國外幾個(gè)小時(shí)就辦好的業(yè)務(wù)，在國內(nèi)至少需要兩三天[2]。 北京亞運(yùn)村汽車交易市場2005年《全國汽車消費(fèi)市場現(xiàn)狀調(diào)查報(bào)告》中有30%左右的消費(fèi)者正是因?yàn)閼峙率掷m(xù)繁瑣而放棄貸款購車。

2.1.3專業(yè)化與綜合化在專業(yè)化與綜合化上，根據(jù)表3分析，與商業(yè)銀行相比，我國汽車金融公司明顯處于優(yōu)勢，因此商業(yè)銀行想在汽車消費(fèi)市場上做大做強(qiáng)，所面臨的任務(wù)就是研究如何繞過此方面劣勢，為汽車消費(fèi)者提供金融服務(wù)。

汽車金融公司具有專業(yè)化、綜合化優(yōu)勢。汽車金融公司熟悉汽車市場行情，擁有汽車方面的技術(shù)人員、市場銷售人員，能夠較準(zhǔn)確的對貸款客體做出專業(yè)化的價(jià)值評估和風(fēng)險(xiǎn)評估，在處理抵押品和向保險(xiǎn)公司索賠等方面具有熟練的專業(yè)技巧[3]。汽車金融公司與汽車制造商、經(jīng)銷商的關(guān)系緊密，因而它的汽車業(yè)務(wù)和金融業(yè)務(wù)并非簡單的相加融合，它可以為消費(fèi)者提供“維修保養(yǎng)”“舊車處理”“車型置換”“汽車美容”等更多服務(wù)，大大拉長了產(chǎn)業(yè)鏈。與汽車金融公司相比，商業(yè)銀行服務(wù)單一，收入單一，缺乏與客戶的溝通和聯(lián)系，無法及時(shí)了解貸款購車者的基本經(jīng)濟(jì)變化情況。商業(yè)銀行懂汽車、懂金融、具備實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的人才非常少，再加上汽車產(chǎn)品非常復(fù)雜，售前、售中、售后都需要專業(yè)的服務(wù)，如產(chǎn)品咨詢、簽訂購車合同、辦理登記手續(xù)、零部件供應(yīng)、維修保養(yǎng)、保修、索賠、新車抵押、舊車處理(因不能繼續(xù)付款收回的舊車)等。商業(yè)銀行由于不易熟悉這些業(yè)務(wù)，因此做起來有較大困難[4]。

此外，在沒有建立信貸風(fēng)險(xiǎn)信息控制體系這個(gè)劣勢方面，汽車金融公司與商業(yè)銀行是相似的。這是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)信息控制過程中信息收集及信息處理水平較低，汽車金融公司與商業(yè)銀行無法將操作流程中借款人信用、還款行為、抵押擔(dān)保等相關(guān)信息有機(jī)的結(jié)合起來，導(dǎo)致有價(jià)值信息相對分散，風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足。

2.2機(jī)會、威脅對比分析從兩種信貸消費(fèi)市場主體面臨的機(jī)會與威脅看，其分析如表4。

很明顯，汽車金融公司在行政干預(yù)、與母公司利益關(guān)聯(lián)度、體制障礙上面臨著很多的機(jī)會，而銀行在這些方面很欠缺，面臨著很多的威脅。

典型的汽車金融公司是汽車制造商附屬的財(cái)務(wù)公司，它們同其母公司，即汽車制造商關(guān)系緊密，能夠相互配合，提供一系列服務(wù)，促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而商業(yè)銀行只提供貸款，與母公司聯(lián)系很少，再加上四大國有商業(yè)銀行的規(guī)模不是充分競爭中高效率的結(jié)果，而是國家對競爭的市場準(zhǔn)入限制的結(jié)果。由于缺乏競爭以及較多的政府干預(yù)導(dǎo)致四大國有商業(yè)銀行缺乏市場觀念，不注重控制成本和提高效率，而是采取粗放式信貸策略，以致產(chǎn)生大批低質(zhì)量的貸款，信貸業(yè)務(wù)的效率低下[5]。

2.3 商業(yè)銀行與汽車金融公司所面臨的機(jī)會和威脅存在的相似性

2.3.1 廣闊的發(fā)展前景汽車信貸在中國汽車消費(fèi)市場方興未艾，發(fā)展?jié)摿薮?。圖3的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)是我國2005-2010年的汽車銷量。

根據(jù)圖3所示，很明顯，目前我國正進(jìn)入汽車銷量的增長階段。我們按悲觀、中性和樂觀三種情形對汽車銷量做出測算，中性情況下預(yù)計(jì)2016年汽車銷量將達(dá)到2650萬輛。而目前中國的汽車信貸消費(fèi)比例不足10%，不僅遠(yuǎn)低于美國80%的信貸購車率，和同屬于發(fā)展中國家的印度和泰國等國家相比，仍低5～10個(gè)百分點(diǎn)。在今后一段時(shí)間內(nèi)，中國汽車市場將是世界上增長最快的市場，我國信貸消費(fèi)市場前景廣闊。

2.3.2 國家政策的鼓勵(lì)我國對汽車消費(fèi)信貸主體采取寬松的利好政策，積極促進(jìn)我國汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。國家正在修改并完善汽車消費(fèi)信貸制度，制訂汽車消費(fèi)信貸管理?xiàng)l例，支持符合條件的車企建立汽車金融公司，支持符合上市條件的國有商業(yè)銀行上市，大力推進(jìn)汽車信貸資產(chǎn)證券化。這一系列政策必將大大加快國內(nèi)汽車消費(fèi)信貸的發(fā)展，并為信貸主體的快速成長提供良好的政策環(huán)境。

2.3.3 消費(fèi)者缺少金融理財(cái)意識由于長期受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的影響，“量入為出”、“無債一身輕”的傳統(tǒng)消費(fèi)觀念根深蒂固，居民的信貸意識薄弱，消費(fèi)習(xí)慣偏好于儲蓄，消費(fèi)者對推出的汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)不夠了解，金融意識不強(qiáng)，從而影響他們參與汽車信貸的積極性。

2.3.4 社會信用體系的缺失我國處于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期，社會征信系統(tǒng)發(fā)展很不完善，消費(fèi)者信用記錄有限，汽車金融缺乏一個(gè)完整、系統(tǒng)、有效的個(gè)人信用體系。雖然個(gè)人征信系統(tǒng)在2008年底收錄自然人數(shù)為6.4億人，占中國人口數(shù)的一半，但是由于這個(gè)數(shù)據(jù)庫中收錄的人數(shù)少，數(shù)據(jù)不全面，再加上個(gè)人消費(fèi)貸款信息沒有實(shí)現(xiàn)共享，這些都提高了我國汽車金融公司的信用評價(jià)成本，制約著我國汽車信貸的發(fā)展。

3加強(qiáng)汽車金融公司與商業(yè)銀行的合作

兩種信貸消費(fèi)市場主體都有自己的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅，它們要想獲得長遠(yuǎn)的持續(xù)的發(fā)展，必須認(rèn)清自身的優(yōu)勢和劣勢，善于避開威脅、把握好自身的機(jī)會。建議汽車金融公司與商業(yè)銀行合作，分別在各自的優(yōu)勢領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。

3.1商業(yè)銀行有充足的后備資金商業(yè)銀行資金雄厚，籌資渠道廣泛，可以發(fā)揮資金規(guī)模優(yōu)勢將工作的重點(diǎn)放在汽車生產(chǎn)商貸款和向汽車金融公司拆借等批發(fā)業(yè)務(wù)上，而汽車金融公司的融資渠道窄，資金規(guī)模有限，可以將優(yōu)勢放在經(jīng)銷商貸款和消費(fèi)者購車貸款等批發(fā)、零售業(yè)務(wù)上。

3.2商業(yè)銀行有密集的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢汽車金融的整個(gè)結(jié)算系統(tǒng)可以依靠商業(yè)銀行來做，銀行向汽車金融公司提供以綜合授信、資金結(jié)算、相互為內(nèi)容的各項(xiàng)業(yè)務(wù)，這時(shí)商業(yè)銀行可以利用其網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢通過向汽車消費(fèi)者提供服務(wù)并收取相關(guān)手續(xù)費(fèi)，從而真正起到了資金中介作用[6]。

3.3汽車金融公司有專業(yè)人才與客戶管理優(yōu)勢汽車金融公司有技術(shù)、懂市場，懂金融的專業(yè)人才，開展業(yè)務(wù)更專業(yè)，更靈活，能在售前、售中、售后都與汽車購買者保持密切聯(lián)系，更容易掌控風(fēng)險(xiǎn)，而銀行對車貸業(yè)務(wù)不很熟悉，缺乏專業(yè)人才優(yōu)勢，在風(fēng)險(xiǎn)評估、客戶關(guān)系管理方面未能形成有效的運(yùn)營模式。兩者的整合，既能發(fā)揮汽車金融公司的人才優(yōu)勢，客戶管理優(yōu)勢，又能彌補(bǔ)銀行在這些方面的不足。

面對信用體系在逐步發(fā)展的汽車信貸消費(fèi)市場，汽車金融公司與商業(yè)銀行通過合作機(jī)制，在優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅的互補(bǔ)性特點(diǎn)中，取長補(bǔ)短，以合作的方式實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢互補(bǔ)。金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的聯(lián)動經(jīng)營，形成了商業(yè)銀行、汽車金融公司、消費(fèi)者、經(jīng)銷商和汽車制造商之間多方共贏的局面，從而推進(jìn)我國汽車消費(fèi)信貸市場化、規(guī)模化、專業(yè)化，支持著我國汽車產(chǎn)業(yè)連續(xù)和穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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