導(dǎo)語：如何才能寫好一篇債務(wù)性籌資的優(yōu)缺點，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：籌資方式；資金成本；財務(wù)風(fēng)險；籌資決

中圖分類號：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-01

一、引言

企業(yè)籌資，是指企業(yè)作為籌資主體根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等需要，運用各種籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動。企業(yè)在籌資時，應(yīng)分析預(yù)測企業(yè)投資項目的收益大小及相關(guān)的風(fēng)險，做出正確的籌資決策。

二、企業(yè)籌資的方式

是指企業(yè)在籌措資金時選用的具體形式，體現(xiàn)著資本的屬性和期限。

1.股權(quán)籌資。股票是股份公司發(fā)給股東證明其在公司投資入股并借以取得股息的一種有價證券，它代表持股人在公司擁有的所有權(quán)。發(fā)行股票是一種直接融資方式，是股份公司獲取自由資金的基本方式。

2.債券籌資。債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而發(fā)行的用以記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。發(fā)行債券規(guī)定發(fā)行人將于何時歸還持有人的本金和利息，而債券持有人擁有按約定條件取回本金和利息的權(quán)利。

3.融資租賃籌資。租賃是指財產(chǎn)所有人將其財產(chǎn)定期出租給需要這筆財產(chǎn)的人使用，并由后者向前者按期支付一定數(shù)額的租金作為報酬的經(jīng)濟(jì)行為。

4.銀行長期借款籌資。銀行長期借款是指企業(yè)向銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)借入，期限在一年以上的借款，它是企業(yè)長期負(fù)債的主要來源之一，是目前企業(yè)籌集資金的主要方式。

5.吸收直接投資。吸收直接投資是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)和個人及外商等直接投入的資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。

6.商業(yè)信用籌資。商業(yè)信用籌資是指商品交易中因延期付款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間相互提供的信用。

三、籌資方式的優(yōu)缺點分析

1.股權(quán)籌資。（1）發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點。優(yōu)點：①普通股具有永久性，無到期日，不需歸還；②沒有規(guī)定的到期日，無須償還，是公司的永久性資本； ③風(fēng)險小，不存在還本付息的風(fēng)險；④能提高公司的信譽(yù)。 缺點：①資本成本較高；②可能會分散公司的控制權(quán)；③增發(fā)可能引起股票價格的波動；（2）發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點。優(yōu)點：①一般沒有固定的到期日，不用償還本金。②股利支付既有固定性，又有一定靈活性。缺點：①資本成本雖低于普通股，但是一般高于債券；②制約因素較多；③財務(wù)負(fù)擔(dān)重。

2.債券籌資。優(yōu)點：①籌資成本較低；②能夠發(fā)揮財務(wù)杠桿作用；③保障股東對企業(yè)的控制權(quán)；④便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu)。缺點：①財務(wù)風(fēng)險較高；②限制條款較多；③籌資額有限；我國《公司法》規(guī)定，發(fā)行公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)的40%。

3.融資租賃籌資。優(yōu)點：①能夠迅速獲得所需資產(chǎn)；②限制條款少；③免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險；④全部租金通常在整個租期內(nèi)分期支付，可以適當(dāng)降低不能償付的危險，并且租金費用允許在所得稅前扣除。缺點：籌資成本較高，租金總額通常高于設(shè)備價值的30%；采用租賃籌資的方式如不能享受設(shè)備殘值，也可視為承租企業(yè)的一種機(jī)會損失。

4.銀行長期借款籌資。優(yōu)點：①資金成本低；②籌資速度快；③借款彈性好；④借款利息費用固定，具有財務(wù)杠桿的作用。缺點：①籌資數(shù)額有限；②限制條款較多；③財務(wù)風(fēng)險較大。

5.吸收直接投資。優(yōu)點：①增強(qiáng)企業(yè)形象；②一定程度降低財務(wù)風(fēng)險。缺點：①資金成本較高；②容易分散企業(yè)控制權(quán)。

6.商業(yè)信用籌資。優(yōu)點：①使用方便；②成本較低；③限制少。缺點：在法制不健全的情況下，如果公司缺乏信譽(yù)，則容易造成公司間的相互拖欠。

四、企業(yè)籌資方式選擇的原則及考慮的因素

1.企業(yè)籌資方式選擇的原則

（1）效益性原則。

（2）合理性原則。

（3）及時性原則。

2.籌資方式選擇的考慮因素

（1）籌資數(shù)量。企業(yè)籌集資金的多少，與企業(yè)的資金需求量成正比，因此必須根據(jù)企業(yè)的資金需求量合理的匡算籌集數(shù)量。

（2）籌資成本?；I資本身意味著付出的既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的籌資費用和不確定的風(fēng)險成本。

（3）籌資風(fēng)險。指假使企業(yè)違約是否可能導(dǎo)致知情人或投資人采取法律措施以及是否可以引起企業(yè)破產(chǎn)等潛在風(fēng)險。

（4）籌資實效。指企業(yè)各種籌資方式的時間靈活性。

五、我國企業(yè)選擇籌資的策略

1.確定的籌資規(guī)模，控制負(fù)債經(jīng)營比例。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，使企業(yè)始終處于一種動態(tài)的管理過程中。

2.充分考慮內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)狀況。企業(yè)在選擇籌資機(jī)會時要保證籌資方式不僅要與企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的周期和財務(wù)狀況相匹配，也要與企業(yè)未來現(xiàn)金流量相匹配。

3.挖掘企業(yè)內(nèi)部的籌資能力。不斷提高和挖掘企業(yè)內(nèi)部的籌資能力是企業(yè)生存發(fā)展中自創(chuàng)性的籌資渠道。

4.打造健康的籌資平臺，提高自身資信水平。企業(yè)要不斷提高自身管理水平，提高信譽(yù)和資信等級，這是提高籌資能力最堅實的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：籌資方式；籌資風(fēng)險；防范措施

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1672-3198（2014）15-0098-02

在目前市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)資本已成為企業(yè)發(fā)展壯大最重要的制約因素，企業(yè)籌資方式的選擇及其籌資風(fēng)險的控制對企業(yè)的經(jīng)營管理有著極其重要的作用。我國現(xiàn)階段，企業(yè)普遍面臨資金短缺問題，而在近幾年，我國仍將采用適度從緊的金融政策，所以籌資就成為一個財務(wù)管理重要環(huán)節(jié)。但籌資都伴有籌資風(fēng)險，尤其是負(fù)債籌資，對企業(yè)財務(wù)經(jīng)營影響較大。在這里，筆者結(jié)合自己的工作，對企業(yè)籌資方式、籌資風(fēng)險以及風(fēng)險的控制措施作些分析。

1 企業(yè)籌資方式

企業(yè)的籌資方式主要有外部籌資和內(nèi)部籌資兩大方面。

1.1 外部籌資

（1）發(fā)行股票。

發(fā)行股票是一種直接籌資方式，是股份公司獲取自由資金的基本途徑。但此種籌資方式是很多企業(yè)可望不可及的，一旦成功發(fā)行股票，資金的使用成本將是其他企業(yè)無法相比的。隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，不斷發(fā)行股票可提高自由資本占整個資金的比重。由于發(fā)行股票而募集到的資金無需償還，因此，就資金償還而言，基本上是零風(fēng)險。

鑒于發(fā)行股票方式所籌資金無需償還和籌集資金巨大的兩個特別優(yōu)勢，公司上市、發(fā)行股票，已成為當(dāng)今多數(shù)企業(yè)籌資的終極目標(biāo)。其缺點是籌資成本相對較高、分配股利無法抵扣稅款、發(fā)行費用相對較高。

（2）銀行借款。

目前，大多數(shù)企業(yè)都在運用這種籌資方式，而且融資上市公司與非上市公司都可以操作。向銀行借款分為短期借款、中期借款、長期借款三類。企業(yè)可以根據(jù)自身經(jīng)營的需要，合理選擇各種不同期限的銀行借款，以解決企業(yè)經(jīng)營的資金需求問題。銀行借款這種籌資方式籌集資金速度較快，并且銀行借款產(chǎn)生的利息比其他借款方式要低得多。主要缺點是銀行借款屬于債務(wù)性資金，必須按時償還，否則將會引起官司問題。

（3）吸引直接投資。

吸收直接投資主要是企業(yè)按照“共同經(jīng)營、共同投資、共享利潤、共擔(dān)風(fēng)險”的原則吸收的最直接投資資金，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。企業(yè)直接投資的投資者屬于企業(yè)的所有者，有企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)利，對企業(yè)經(jīng)營控制權(quán)有較大的影響力。吸引直接投資的籌資方式種類較多，包括現(xiàn)金投資、實物投資、產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。企業(yè)吸收的直接投資資金屬于企業(yè)的自有資金，能夠迅速擴(kuò)大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)實力，主要缺點是容易分散企業(yè)的控制權(quán)。吸收直接投資是非股份制企業(yè)籌措資金的一種基本方式，是目前企業(yè)最普遍采用的籌資方式。

（4）發(fā)行企業(yè)債券。

發(fā)行企業(yè)債券主要是企業(yè)依據(jù)規(guī)定的法定程序在一定期限內(nèi)償本付息的有價證券，分為短期和長期兩種期限的債券。現(xiàn)目前，發(fā)行的企業(yè)債券多屬于長期債券。利用債券籌資利息在稅前支付，成本相對較低且債權(quán)人無股權(quán)，有利于公司掌握控制權(quán)。隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速化發(fā)展，企業(yè)的規(guī)模在不斷擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)效益也在不斷提高，大企業(yè)信用高、償還能力強(qiáng)，發(fā)行企業(yè)債券是很好的籌資選擇。但是企業(yè)債券籌資風(fēng)險較高、限制條件很多、籌資金額有限、必須定期支付本息，特別是在企業(yè)困難時期，債券將會給企業(yè)帶來致命性的打擊。

（5）商業(yè)信用。

商業(yè)信用籌資是利用商業(yè)信用進(jìn)行融資行為，即利用延期付款的方式購入企業(yè)所需的商品，或利用預(yù)先收入貨款、延后交付商品的方式，得到一筆期限較短的資金。其主要有賒購商品、商業(yè)匯票、預(yù)收貨款三種較為常見的形式。商業(yè)信用籌資的主要優(yōu)點是商業(yè)信用容易取得，企業(yè)有較大的機(jī)動權(quán)，企業(yè)一般不用提供擔(dān)保；缺點是商業(yè)信用籌資期限短、成本高，容易惡化企業(yè)的信用水平以及受外部環(huán)境影響大。

（6）融資租賃。

融資租賃是指出租人對承租人所選定的租賃物件，進(jìn)行以其融資為目的購買，然后再以收取租金為條件，將該租賃物件中長期出租給該承租人使用。其優(yōu)點主要有限制條件較少、籌資速度較快、財務(wù)風(fēng)險較小。但是籌資的資金成本相對于發(fā)行債券和向銀行借貸來說都要高，某種程度上會給企業(yè)經(jīng)營帶來沉重負(fù)擔(dān)。筆者以前就職的江蘇潤揚(yáng)交通工程集團(tuán)下屬的機(jī)械化公司部分機(jī)械資產(chǎn)就屬于融資租賃的籌資形式，有利于實現(xiàn)企業(yè)跨行業(yè)、跨地域的拓展和聯(lián)合開發(fā)，快速構(gòu)建投融資平臺，走集團(tuán)化上規(guī)模的經(jīng)營道路。

1.2 內(nèi)部籌資

內(nèi)部籌資主要是企業(yè)與自愿集資員工的主觀意愿達(dá)成一致的結(jié)果。其優(yōu)點主要有內(nèi)部籌資相對風(fēng)險較小、手續(xù)簡單、籌資速度快等。缺點是企業(yè)如不能扭轉(zhuǎn)經(jīng)營狀況，集資員工很可能不能如期收回集資款，可能會給企業(yè)、職工和社會帶來不安定因素，嚴(yán)重時甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)走向破產(chǎn)。筆者以前就職的江蘇潤揚(yáng)交通工程集團(tuán)在2005年進(jìn)行宿淮高速公路路面21標(biāo)工程建設(shè)中，就采用了內(nèi)部職工集資購買瀝青攪拌樓和瀝青路面攤鋪設(shè)備的籌資方式，對本項目按機(jī)械折舊和完成工作數(shù)量進(jìn)行單獨核算，既解決了企業(yè)的籌資問題，也一定程度上拓寬了職工的投資理財渠道，甚至被認(rèn)為是一種變相的企業(yè)職工福利。因有了這個成功的先例，企業(yè)內(nèi)部籌資成了江蘇潤揚(yáng)交通工程集團(tuán)眾多項目籌資的一個重要方式，收到了很好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。

2 企業(yè)籌資風(fēng)險

企業(yè)籌資風(fēng)險是指由企業(yè)債務(wù)籌資引起不能按期償還的風(fēng)險以及自身利潤下降所產(chǎn)生的風(fēng)險。籌資風(fēng)險是針對企業(yè)債務(wù)籌資的償還能力而言的，不同籌資方式其償還壓力也就是風(fēng)險不一樣。一般來說，吸收直接投資、發(fā)行股票這種資本屬于長期占有的資金，不存在還本付息的壓力，風(fēng)險則幾乎不存在，而發(fā)行債券、商業(yè)信用、租賃這種債務(wù)資本則需要還本付息，不同的期限，不同的金額，不同使用效益的資金風(fēng)險也不同?；I資風(fēng)險影響因素主要來自兩個大的方面：

2.1 籌資風(fēng)險內(nèi)因

（1）負(fù)債的規(guī)模。負(fù)債的規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債資金在企業(yè)資產(chǎn)總額中的比例以及負(fù)債的資金總額。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，則利息費用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時，負(fù)債比重越高，企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)[=息稅前利潤÷（息稅前利潤-利息）]越大，股東收益越小。所以，負(fù)債規(guī)模越大，將導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險增大。

（2）負(fù)債的利息率。在相同的負(fù)債規(guī)模下，負(fù)債利息率決定了企業(yè)的實際利潤額。負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)的可能性就會更大。因為在息稅前利潤一定的條件下，負(fù)債的利息率越高，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益受影響也越大。

（3）負(fù)債的期限。負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)，這一方面是指短期負(fù)債和長期負(fù)債的安排，另一方面是指取得資金和償還負(fù)債的時間安排。企業(yè)長短期債務(wù)的結(jié)構(gòu)比例在一定程度上對企業(yè)的正常運行起著非常關(guān)鍵性的作用。

2.2 籌資風(fēng)險外因

企業(yè)籌資風(fēng)險外因主要有兩個方面：一個是國際國內(nèi)金融政策和金融市場的影響，主要有國際匯率波動、銀行利率波動、國際國內(nèi)市場商品價格上漲特別是能源和原材料價格、項目產(chǎn)品的價格在國際國內(nèi)市場上漲下跌、通貨膨脹、國際或國內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義等。利率的直接或間接變動，也會造成項目價值貶值或收益受損。

另一個是企業(yè)自身的經(jīng)營風(fēng)險。主要是指企業(yè)日常生產(chǎn)活動中的固有風(fēng)險，例如市場供求關(guān)系的變化、競爭對手的實力變化、法律法規(guī)的變化等等。象江蘇潤揚(yáng)交通工程集團(tuán)這樣的公路建筑企業(yè)，如果不能按計劃完成項目的建設(shè)而影響計量資金及時到帳的風(fēng)險就屬于經(jīng)營風(fēng)險，比如原材料供應(yīng)斷檔、設(shè)備安裝使用不合理及管理混亂等引起項目不能及時交付業(yè)主以及由于物價上漲引起的施工成本增加。

3 籌資風(fēng)險的防范措施

不同行業(yè)企業(yè)面臨的籌資風(fēng)險是不同的，具體的籌資風(fēng)險管理對策也不同，但總體上還有一些基本的規(guī)則可以遵循。筆者認(rèn)為可采取以下幾個措施進(jìn)行籌資風(fēng)險的防范。

3.1 合理確定財務(wù)債務(wù)比率

企業(yè)在籌資管理過程中，應(yīng)采取適當(dāng)?shù)姆椒ㄒ源_定最佳的資本結(jié)構(gòu)，使之盡量達(dá)到最優(yōu)化。一方面，企業(yè)在籌資決策中，應(yīng)確定最佳資本結(jié)構(gòu)，并在追加投資中繼續(xù)保持最佳結(jié)構(gòu)比例；另一方面，對于那些原來資本結(jié)構(gòu)不盡合理的企業(yè)，可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，盡量使其資本結(jié)構(gòu)趨于合理，以至達(dá)到資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。因此，要通過比較舉債經(jīng)營的財務(wù)風(fēng)險來確定債務(wù)的比率，同時也要考慮企業(yè)債務(wù)的清償能力，努力做到企業(yè)資金的籌集量與企業(yè)資金的需求量相互平衡。

3.2 優(yōu)化組合，選擇科學(xué)合理的籌資方式

企業(yè)管理者要樹立科學(xué)的管理理念，站在企業(yè)長期發(fā)展的立場上，安排有豐富專業(yè)知識和成熟經(jīng)驗的財務(wù)和管理人員，建立內(nèi)部人才隊伍，加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)外部籌資風(fēng)險影響因素的客觀分析，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀及時調(diào)整企業(yè)籌資方式，進(jìn)行嚴(yán)格審核、科學(xué)論證籌資程序，結(jié)合內(nèi)外部因素優(yōu)化調(diào)整籌資規(guī)模和籌資比例。江蘇潤揚(yáng)交通工程集團(tuán)為減少籌資風(fēng)險，就選擇了較多的籌資方式，通過科學(xué)的分析比較，進(jìn)行了有機(jī)組合，并采取了定期分析和調(diào)整比例的動態(tài)管理措施。

3.3 強(qiáng)化企業(yè)資金管理，加強(qiáng)資金掌控

首先加強(qiáng)企業(yè)的資金管理，提高資產(chǎn)的利用率，降低籌資風(fēng)險。其次，客觀科學(xué)地分析信用機(jī)制，以企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀來優(yōu)化科學(xué)投資，避免盲目的決策帶來經(jīng)營的資金損失。最后，進(jìn)一步健全財務(wù)管理制度，加強(qiáng)對企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理，及時清理財務(wù)往來賬，專人負(fù)責(zé)清欠工作，定期分析匯總，及時回籠資金。江蘇潤揚(yáng)交通工程集團(tuán)在清理往來賬方面就專門成立了專業(yè)的清資管理小組，主要負(fù)責(zé)各項目的往來賬清理工作，包括對各項目每兩月一次的定期檢查、每月兩次的提醒督促，對欠賬單位每月進(jìn)行梳理分析、安排專人進(jìn)行跟蹤催款等，并把往來賬與各項目的年終績效考評進(jìn)行了有效結(jié)合，使得江蘇潤揚(yáng)交通工程集團(tuán)的往來賬清理比較及時，壞帳極少，從而有力地降低了企業(yè)的資金風(fēng)險。

4 結(jié)語

綜上所述，企業(yè)籌資方式和籌資風(fēng)險的控制已成為企業(yè)一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，企業(yè)財務(wù)管理人員必須針對企業(yè)的具體情況，很好地解決籌資方式的選擇問題，采取有效的風(fēng)險防范措施，盡量規(guī)避或減小籌資風(fēng)險，讓企業(yè)步入資金的良性循環(huán)軌道，擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營，為企業(yè)贏得最大價值，使企業(yè)不斷發(fā)展壯大。

參考文獻(xiàn)

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篇3

[關(guān)鍵詞] 財務(wù)管理企業(yè)資本優(yōu)化

社會主義市場經(jīng)濟(jì)在中國建立和發(fā)展后，企業(yè)成為了一個獨立的經(jīng)濟(jì)實體，財務(wù)管理活動開始受到充分的重視，有關(guān)財務(wù)管理目標(biāo)選擇的問題也成為理論界和實務(wù)界討論的熱門話題。在這場爭論中，最具代表性的財務(wù)管理目標(biāo)主要有利潤最大化、每股利潤最大化和企業(yè)價值最大化等，每個目標(biāo)都有其優(yōu)缺點，但是考慮到目前的社會經(jīng)濟(jì)狀況，企業(yè)價值最大化目標(biāo)更加適合成為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的最優(yōu)選擇。

一、財務(wù)管理的最優(yōu)化目標(biāo)――企業(yè)價值的最大化

財務(wù)管理的目標(biāo)，實在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系所達(dá)到的目的，比較具有代表性的財務(wù)管理目標(biāo)有：企業(yè)利潤最大化，股東財富最大化，企業(yè)價值最大化，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化。

以利潤最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，沒有考慮企業(yè)所創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時期之間的比較，同時它也沒有考慮時間價值和風(fēng)險價值，取得的同一利潤額所用的時間不同，其價值不同，承擔(dān)的風(fēng)險也可能不同。對于以企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，并沒有考慮到時間因素，從而潛在的盈利水平和未來的增值能力能夠得到體現(xiàn)是沒有依據(jù)的，實際上也是難以計算的。另外在股東至上的企業(yè)模式中，股東作為物質(zhì)資本的所有者，其地位至高無上，由于經(jīng)營者有著不同于所有者的獨立的利益目標(biāo)，在經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離的情況下，經(jīng)營者在獲得企業(yè)控制權(quán)方面處于有利地位，這樣往往會有損于股東的利益。而如果把企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標(biāo)，既能體現(xiàn)出企業(yè)的時間價值，還考慮了報酬與風(fēng)險的關(guān)系，同時它還將影響企業(yè)財務(wù)管理活動及利益關(guān)系人關(guān)系是否協(xié)調(diào)起來，使企業(yè)所有者、債權(quán)人、職工和政府都能夠在企業(yè)價值的增長中獲得最大化的利益。以價值最大化作為現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，不僅符合現(xiàn)代企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策。而且也有利于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。它比以股東財富最大化和企業(yè)利潤最大化目標(biāo)更科學(xué)、更合理。也更加符合現(xiàn)代企業(yè)的理財環(huán)境和內(nèi)部實際。

二、衡量資本結(jié)構(gòu)的重要指標(biāo)――財務(wù)杠桿利益

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)長期資本，尤其是長期債務(wù)資本與股權(quán)資本之間構(gòu)成的比例關(guān)系，企業(yè)采用不同的籌資方式及不同籌資方式之間的組合決定著企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其變化。由于企業(yè)一般采用債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的組合，由此形成的資本結(jié)構(gòu)稱之為“杠桿資本結(jié)構(gòu)”，其杠桿比率即為資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本和股權(quán)資本的比例關(guān)系，財務(wù)杠桿利益是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、評價企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的重要指標(biāo)。

在企業(yè)各項資金來源中，債務(wù)資金的利息可以在企業(yè)所得稅前作為費用扣除，具有節(jié)稅作用，而且債權(quán)人比投資者承擔(dān)的風(fēng)險要小，要求的利息就比較低，同時債務(wù)籌資費用要比股權(quán)籌資的費用來的小，所以進(jìn)行債務(wù)籌資的成本比較低。財務(wù)杠桿利益是企業(yè)運用負(fù)債對普通股收益額的影響，產(chǎn)生對股東報酬的擴(kuò)張作用。當(dāng)存在公司所得稅時，企業(yè)的投資利潤率高于舉債利率時，債務(wù)的使用可以取得財務(wù)杠桿的正效應(yīng)。但是債務(wù)的使用不可避免地帶來財務(wù)拮據(jù)成本和成本，財務(wù)拮據(jù)成本是指當(dāng)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，無力償還到期債務(wù)時，給企業(yè)帶來一系列的費用和損失而形成的成本。由此可以看出企業(yè)的負(fù)債需要一個度，債務(wù)資本的比例要適當(dāng)合理。

三、基于企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

企業(yè)價值最大化一般包含企業(yè)股權(quán)價值最大和企業(yè)負(fù)債價值最大化。

1.基于企業(yè)股權(quán)價值最大化的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策

在企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策中以股權(quán)價值最大化為目標(biāo)，需要在財務(wù)風(fēng)險適當(dāng)?shù)臅r候合理安排公司債務(wù)比例，盡可能地降低綜合資本。根據(jù)每股利潤分析法，當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤點大于兩籌資方案的息稅前利潤的無差別點時，應(yīng)選擇采用債務(wù)籌資；小于時，采用股權(quán)籌資；等于時，債務(wù)籌資與股權(quán)籌資沒有區(qū)別。股權(quán)價值最大化不等于債務(wù)價值最大化，股權(quán)價值最大必將會以犧牲債券價值為代價，不符合企業(yè)總價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)。只有那些資本規(guī)模不大，資本結(jié)構(gòu)不復(fù)雜的，債務(wù)資本利用規(guī)模不大的股份有限公司才可以采用這種結(jié)構(gòu)，事實上這種企業(yè)為數(shù)不多，要想以這種結(jié)構(gòu)取得企業(yè)價值最大化不大可能實現(xiàn)。

2.基于企業(yè)債務(wù)價值最大化的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策

根據(jù)MM理論，企業(yè)舉債一小部分，即可以取得很大的利益，債務(wù)越多，財務(wù)杠桿效應(yīng)就越明顯，由此可以看出，如果企業(yè)全部使用債務(wù)籌資，就會得到最大的利益，但是沒有企業(yè)是全部使用外債的，況且，當(dāng)企業(yè)的債務(wù)達(dá)到一定的程度時，就會出現(xiàn)財務(wù)拮據(jù)成本和成本，因此，債務(wù)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)也不是最優(yōu)的。

篇4

(一)近三年考試分值表　如表1所示：

(二)考試分值分析　從表1可以看出《財務(wù)管理》考題中近三年總題量保持在51題，且題型保持相對的穩(wěn)定；客觀題和主觀題的分值比例為55％和45％，主觀題的題量雖只有6道題，但分?jǐn)?shù)比重較大；而且對考生的計算和實際操作能力以及分析能力的要求較高。

二、2010年《財務(wù)管理》教材變化情況與基本結(jié)構(gòu)

(一)教材變化情況2010年教材與2009年相比較，內(nèi)容變化很大。由原來十二章的內(nèi)容改為八章的內(nèi)容：刪除了原教材的第二章、第三章、第五章；將原教材的第七章、第八章合并成新教材的第三章(籌資管理)，將原第九章、第十一章的部分內(nèi)容合并成新教材的第六章(收益與分配管理)；新增了一章稅務(wù)管理，為新教材的第七章；原教材的第一章(財務(wù)管理總論)、第十章(財務(wù)預(yù)算)、第四章(項目投資)、第六章(營運資金)、第十二章(財務(wù)分析與業(yè)績評價)改為新教材的第一章(總論)、第二章(預(yù)算管理)、第四章(投資管理)、第五章(營運資金管理)、第八章(財務(wù)分析與評價)。

從圖1可以看出，《財務(wù)管理》教材共八章，分為三大部分。其知識體系的脈絡(luò)是非常清楚的，具體的命題要點分析如下：

一是基礎(chǔ)知識，本部分為第一章總論，主要出客觀題。第一章，主要介紹財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理環(huán)節(jié)、財務(wù)管理體制以及財務(wù)管理環(huán)境，為以后章節(jié)的內(nèi)容奠定基礎(chǔ)。本章一般會出四、五道客觀題，要求考生根據(jù)考試大綱的基本要求，閱讀教材、熟悉基本內(nèi)容。第一節(jié)重點掌握四種財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點；第二節(jié)重點注意各環(huán)節(jié)之間的關(guān)系；第三節(jié)重點注意分權(quán)與集權(quán)的選擇；第四節(jié)重點注意經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境。

二是財務(wù)管理的主體內(nèi)容。本部分包括籌資管理(第三章)、投資管理(第四章)、營運資金管理(第五章)、收益與分配管理(第六章)、稅務(wù)管理(第七章)共五部分內(nèi)容，為本課程的重點內(nèi)容，本部分除了出客觀題，也是主觀題的主要出題點。第三章，第一節(jié)注意資本金制度；第二節(jié)注意股權(quán)籌資中有關(guān)普通股籌資和留存收益籌資的優(yōu)缺點，掌握股權(quán)籌資的特點；第三節(jié)注意融資租賃的租金構(gòu)成和租金的計算，掌握各種長期負(fù)債籌資的特點；第四節(jié)掌握可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點；第五節(jié)注意掌握銷售百分比法及高低點法；第六節(jié)注意掌握個別成本及平均資本成本計算，掌握三個杠桿的計算與分析，掌握每股收益無差別點法。第四章，第一節(jié)注意投資決策及其影響因素、投資項目的可行性研究；第二節(jié)注意凈現(xiàn)金流量的內(nèi)容和估算，掌握凈現(xiàn)金流量的計算；第三節(jié)著重掌握凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的計算；第四節(jié)掌握獨立方案財務(wù)可行性評價，多個互斥方案的決策(尤其是差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統(tǒng)一法的應(yīng)用)以及特殊固定資產(chǎn)投資決策。第五章，第一節(jié)注意營運資金管理戰(zhàn)略；第二節(jié)注意目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定以及現(xiàn)金管理模式；第三節(jié)著重掌握應(yīng)收賬款信用政策和收賬政策的決策問題；第四節(jié)注意掌握存貨經(jīng)濟(jì)批量模型及再訂貨點的確定；第五節(jié)掌握與銀行借款有關(guān)的信用條件的規(guī)定，放棄現(xiàn)金折扣成本的計算及其運用，短期融資券的優(yōu)缺點和應(yīng)收賬款保理。第六章，第一節(jié)注意收益與分配管理的內(nèi)容；第二節(jié)注意掌握指數(shù)平滑法以及以成本為基礎(chǔ)的定價方法；第三節(jié)注意掌握標(biāo)準(zhǔn)成本差異的計算和分析方法，掌握利潤中心和投資中心的考核指標(biāo)的計算；第四節(jié)注意股利理論，掌握確定收益分配政策時應(yīng)考慮的因素，掌握剩余股利政策和固定股利支付率政策的運用(與其他章結(jié)合出計算題或綜合題)，掌握股票股利、股票分割、股票回購的特點；第七章，第一節(jié)注意稅務(wù)管理的各內(nèi)容構(gòu)成；第二節(jié)注意掌握債務(wù)籌資、股權(quán)籌資的稅收籌劃；第三節(jié)注意掌握研發(fā)稅收籌劃及直接投資稅收籌劃；第四節(jié)注意掌握采購過程、生產(chǎn)過程、銷售過程的稅收籌劃；第五節(jié)注意掌握企業(yè)所得稅稅收籌劃及虧損彌補(bǔ)的稅務(wù)管理；第六節(jié)注意稅務(wù)風(fēng)險識別和評估、稅務(wù)風(fēng)險應(yīng)對策略和內(nèi)部控制。

三是財務(wù)管理的主要環(huán)節(jié)。本部分包括第二章、第八章共兩章內(nèi)容，為全書次重點。本部分除了出客觀題，也是主觀題的主要出題點。第二章，第二節(jié)掌握彈性預(yù)算、零基預(yù)算、滾動預(yù)算的優(yōu)缺點；第三節(jié)注意目標(biāo)利潤的測算方法，銷售預(yù)算的編制，直接材料采購預(yù)算的編制以及現(xiàn)金預(yù)算的編制。第八章，第一節(jié)掌握因素分析法的應(yīng)用；第二節(jié)注意管理層討論與分析；第三節(jié)著重掌握杜邦分析法，注意績效評價的評價指標(biāo)。

三、近三年《財務(wù)管理》命題規(guī)律

(一)嚴(yán)格命題范圍：考試大綱與指定考試用書考試大綱是考核時的綱領(lǐng)性資料，具有高度的概括性、全面性，包括了基本的財務(wù)管理知識框架；指定用書是大綱的具體化和細(xì)化，是考生最應(yīng)該認(rèn)真掌握的內(nèi)容?？荚嚧缶V和指定用書既是考生復(fù)習(xí)的范圍，也是考試命題的基本依據(jù)。從這些年考試的試題來看，基本上沒有超過考試大綱和考試用書范圍的試題。因此，考生應(yīng)當(dāng)以書為本，吃透教材，全面掌握考試用書的基本內(nèi)容。

(二)考試命題重實務(wù)性，兼顧理論性且側(cè)重于能力的考查《財務(wù)管理》考試的一個重要特點是以實務(wù)為重、結(jié)合理論。因為會計資格考試的對象主要是從事實務(wù)工作的會計從業(yè)人員，考核目標(biāo)是檢驗考生的實際操作技能和基本理論水平。因此，考試的重點在于對實務(wù)方法的掌握，對基本理論的理解，尤其是理論在實務(wù)中的運用。不過近幾年考試中，涉及到理論方面的試題多圍繞基本理論，難題、偏題、怪題較少。因此，考生在準(zhǔn)備理論部分時，關(guān)鍵是要真正理解財務(wù)管理的基本概念、基本理論和方法。如單選題、多選題和判斷題等客觀性試題中多會出現(xiàn)理論性問題，其目的是考查考生是否真正理解這些概念與原理。而實務(wù)操作技能主要集中在計算題和綜合題，這類題目綜合性強(qiáng)，側(cè)重于考查考生的分析能力和應(yīng)用能力。因此，考生要在有效理解的基礎(chǔ)上，積極思考，特別是結(jié)合平時實務(wù)經(jīng)驗，仔細(xì)體會、理解基本理論在實際中的運用，最好嘗試用基本理論來解決一些實際問題，培養(yǎng)思路。思考不僅僅有利于通過考試，也可以培養(yǎng)分析問題和解決問題的能力，從而提高工作效率和效果。需要強(qiáng)調(diào)的是《財務(wù)管理》與《會計實務(wù)》和《經(jīng)濟(jì)法》課程有一個重大區(qū)別，就是絕大部分內(nèi)容不存在準(zhǔn)則、法律規(guī)定，許多決策和分析都要依靠決策者自己的職業(yè)判斷，因此，對于綜合性強(qiáng)的試題，教材上往往沒有標(biāo)準(zhǔn)答案，只有積極的思考，有意培養(yǎng)思路，才可找到解決問題的有效方法。

(三)考試涉及面廣，題量大、綜合性強(qiáng)，重點難點突出總體看來，各年的題量都在50道左右，題量較大。仔細(xì)看來，各年試題考點覆蓋面很廣，考題的綜合性強(qiáng)。特別在多選題、計算題和綜合題中，涉及到多個考點，因此，考生不僅要熟悉教材，而且要對教材各章內(nèi)容融會貫通，并且具有一定的綜合分析能力。近幾年命題中，雖然各章的內(nèi)容或多或少均有涉及，但重點比較明確，難點也較突出，如第三章資金需求量預(yù)測的銷售百分比法與其他章節(jié)的結(jié)合，

息稅前利潤的計算與第四章凈現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值以及內(nèi)部收益率的結(jié)合，每股收益分析法與第七章權(quán)益籌資、債務(wù)籌資的稅務(wù)管理的結(jié)合，杠桿的計算與第六章投資中心的評價指標(biāo)的計算以及第八章總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率的計算結(jié)合等。

四、2010年《財務(wù)管理》命題趨勢預(yù)測

(一)題型、題量預(yù)測題型、題量將保持穩(wěn)定，題型仍為單選題、多選題、判斷題、計算題及綜合題五種。題量將在51題左右?？陀^題和主觀題分別占55％和45％左右，其中，計算題應(yīng)在4題左右，綜合題在2題左右。

(二)試題難度預(yù)測由于教材內(nèi)容發(fā)生了很大變化，使得難度大大下降，所以，估計20IO年的試題難度比2009年還要有所下降。但是必須注意2010年的試題可能更偏重與實際結(jié)合。

(三)考點預(yù)測財務(wù)管理的五大核心內(nèi)容(籌資管理、投資管理、營運資金管理、收益與分配管理、稅務(wù)管理)和財務(wù)分析與評價仍是20lO年考核的重點。尤其是第3、4、5、7四章，考生要重點關(guān)注其中的計算和綜合分析題。

五、《財務(wù)管理》學(xué)習(xí)方法

(一)制定具體的學(xué)習(xí)計劃制定一個詳細(xì)周密而又切實可行的計劃，就有了一個良好的開端。考生也可以根據(jù)輔導(dǎo)課程的進(jìn)度，合理安排自己的學(xué)習(xí)計劃。筆者建議采用“有所側(cè)重”的原則來分配寶貴的學(xué)習(xí)時間，“有所側(cè)重”有兩層含義：前期側(cè)重理解性章節(jié)，如第3章、第4章，后期側(cè)重記憶章節(jié)，如第1章、第8章等；側(cè)重當(dāng)年新增、變化的內(nèi)容，因為當(dāng)年新增、變化的內(nèi)容一般要考到，如第7章。

(二)細(xì)讀教材三遍第一遍粗讀，不求甚解，只要求了解《財務(wù)管理》一書的大概知識體系，對主要的內(nèi)容快速瀏覽，做適當(dāng)?shù)臉?biāo)記；第二遍精讀，仔細(xì)閱讀教材各章節(jié)，適當(dāng)選擇習(xí)題加以練習(xí)和鞏固主要知識點；第三遍，融會貫通，這一階段，要注意知識點的前后聯(lián)系，應(yīng)快速看書，尋找自己還未記牢的知識點，對其進(jìn)行重點理解；只有深刻理解知識點，反復(fù)演練習(xí)題，熟練掌握其原理和計算方法，才能真正掌握。具體時間可按排如下：第一輪(12、1月份)：教材看完第一遍，要求看完就好，堅持到底，不半途而廢，不做題目；第二輪(2、3月份)：開始做題，同時教材看第二遍。要求做如經(jīng)科版《精選題庫》，每門課程一本，此外看根據(jù)做題進(jìn)度精讀教材；第三輪(4月份)：融會貫通，教材第三遍。要求開始做綜合專題，精做研做，徹底搞懂，舉一反三；第四輪(5月一考試前)：補(bǔ)缺拾差，教材第四。要求做模擬題，回顧自己的專題總結(jié)，回顧歷年真題，完成全部教材學(xué)習(xí)。

(三)選擇典型的例題練習(xí)做練習(xí)既可檢驗看書的效果，又可增強(qiáng)看書的效果，對于應(yīng)試非常既必要又重要。在看教材第二遍的同時，可就各章的內(nèi)容做一些典型習(xí)題，力求掌握該章的重要知識點；在看教材第三遍的同時，要選擇一些跨章節(jié)綜合題(歷年考題)演練，力求前后知識點的融會貫通，舉一反三?？记皯?yīng)做5-6套左右質(zhì)量較高的模擬試題，兩天一套，最好安排和《財務(wù)管理》的考試時間保持一致(即上午做)，一直持續(xù)到考前，做完試題后，可針對做題的情況，再將教材瀏覽一遍，做最后一次補(bǔ)缺。這既可以檢驗自己綜合應(yīng)試能力，也可以檢驗自己是否已進(jìn)入考試狀態(tài)。值得注意的是，千萬不要放棄書本，一味做題。只有弄懂教材，掌握了主要知識點，系統(tǒng)地掌握全書的內(nèi)容，才能真正提高做題的速度和準(zhǔn)確性。

(四)提高一次性計算準(zhǔn)確的能力《財務(wù)管理》考試題量大、難度深，考的是知識點掌握的熟練程度和臨場應(yīng)變能力?？忌谄綍r做題時只給自己一次計算的機(jī)會，不要養(yǎng)成檢查的習(xí)慣，克服粗心的毛病，提高計算精確度。為了達(dá)到這個目的，考生可以在平時注意培養(yǎng)對數(shù)字的敏感性，多動手計算。

六、《財務(wù)管理》應(yīng)試技巧

篇5

摘 要 隨著中小企業(yè)的發(fā)展規(guī)模的增大，中小企業(yè)的融資規(guī)模也在不斷拓展。本文通過對部分中小企業(yè)的調(diào)查，分析中小企業(yè)的內(nèi)源性融資和外源型融資渠道，介紹目前中小企業(yè)采用的幾種新興融資方式，以期為中小企業(yè)的拓展融資方式提供參考。

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 內(nèi)源性融資 外源性融資 融資方式

企業(yè)的融資渠道很多，也有不同類型的融資渠道，中小企業(yè)隨著自身的發(fā)展壯大他們自身的資金來源渠道也不斷增加，融資渠道不斷拓展。我國目前中小企業(yè)所采用的融資方式隨著中小企業(yè)的發(fā)展壯大而發(fā)生著改變，中小企業(yè)也在不斷的拓展新的融資渠道，中小企業(yè)發(fā)展過程中的不斷壯大得益于這些新的融資渠道所帶來的資金支持，本文在分析我國目前中小企業(yè)融資現(xiàn)狀和現(xiàn)有融資方式優(yōu)缺點的基礎(chǔ)上，總結(jié)分析目前我國中小企業(yè)所采用的新興的融資渠道。

一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

通過對中小企業(yè)的實地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀以融資結(jié)構(gòu)大體上存在以下幾個基本特征，具體如下：

（一）債務(wù)融資的比重較低

從圖1我們可以看出，在1997年之前中小企業(yè)的債務(wù)融資額一直處于緩慢增長的時期，這一時期中小企業(yè)債務(wù)融資量幾乎沒有什么變化。1997年之后中小企業(yè)債務(wù)融資量開始慢慢的增長，到2002年中小企業(yè)的債務(wù)融資額有了明顯的增長，2002年之后中小企業(yè)債務(wù)融資比例開始出現(xiàn)了成倍的增長，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因是這一時期國內(nèi)銀行間市場成立，中小企業(yè)債務(wù)融資的勢頭出現(xiàn)了飛速增長的趨勢。到2009年當(dāng)年融資規(guī)模達(dá)到17859億元，市場余額為26675億元，分別較1996年增長1984倍和2963倍。

從上圖中可以看出從絕對數(shù)上我國中小企業(yè)的債務(wù)融資量在加速增加，但是從相對數(shù)而言中小企業(yè)債務(wù)融資的比例還存在一定的不足。這一點可以從中小企業(yè)債務(wù)融資的金額占中小企業(yè)融資總額的比重來進(jìn)行表示。2008年和2009年，我國中小企業(yè)債務(wù)融資規(guī)模大增，但相對于GDP的比例也由2007年的2.1%上升到2008年的3.1%、2009年的4.9%。相對于美國正常年份的8%左右仍有較大差距。而且，與亞洲新興經(jīng)濟(jì)體相比，差距更為明顯。2009年，泰國中小企業(yè)債券發(fā)行量占GDP比重為17.1%，韓國為9.6%，分別是我國的3.5倍和1.9倍。

（二）資產(chǎn)負(fù)債率的總體水平不高，但呈現(xiàn)出上升的趨勢

隨著中小企業(yè)的發(fā)展，中小企業(yè)的規(guī)模也在不斷的擴(kuò)大，中小企業(yè)的債務(wù)融資占中小企業(yè)的總的融資額的比例從1997年之后就開始了逐步增長的趨勢。1997年中小企業(yè)債務(wù)融資占總?cè)谫Y比例僅為0.28%。而1997年之后直到2009年已經(jīng)增長到了10.05%。較1997年而言已經(jīng)增長了近10個百分點。這一時期中小企業(yè)債務(wù)融資的比例較中小企業(yè)的融資比例也有所增長，增長的比例也在逐步的增加，1997年中小企業(yè)債務(wù)融資的比例較直接融資的比例為3.6%。而這一比例到了2009年為71.05%，較1997年增加了近68個百分點。

二、中小企業(yè)傳統(tǒng)融資模式

中小企業(yè)主要融資渠道分為兩大類：內(nèi)源融資渠道和外源融資渠道。下面將分別對中小企業(yè)的主要融資渠道進(jìn)行分類介紹，并介紹幾種中小企業(yè)的所采用的新興融資方式。

（一）內(nèi)源融資渠道

中小企業(yè)融資狀況的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有的中小企業(yè)的特別是中小型中小企業(yè)的融資來源主要依靠家族內(nèi)部的資金，也就是說大部分的資金主要來源于內(nèi)源性資金。據(jù)調(diào)查所知內(nèi)源性資金主要包括中小企業(yè)內(nèi)部的每年的留存收益和中小企業(yè)內(nèi)部家族成員自籌的資金，這些資金有一個共同的特點那就是不需要承擔(dān)還本的風(fēng)險。

內(nèi)源性資金對于企業(yè)特別是中小企業(yè)來說是一個重要的資金來源，也是中小企業(yè)的發(fā)展初始階段的一種重要的資金來源，但是這種籌集資金的方式也存在著其自身的優(yōu)缺點，一般而言內(nèi)源性資金的優(yōu)點主要表現(xiàn)在成本比較低、風(fēng)險相對比較小、到期不存在還本付息的壓力；內(nèi)源性資金的缺點是這種資金數(shù)量相對有限，可能會導(dǎo)致中小企業(yè)的在未來的經(jīng)營中出現(xiàn)股權(quán)集中的現(xiàn)象，導(dǎo)致中小企業(yè)的在未來的市場競爭和未來的股份制改革中出現(xiàn)阻礙。雖然中小企業(yè)的內(nèi)源性融資方式存在著這樣或者那樣的風(fēng)險但是并不是這種融資方式是不可取的，在中小企業(yè)的發(fā)展的初期，由于中小企業(yè)的規(guī)模比較小，中小企業(yè)的缺少市場的信譽(yù)和一定的市場競爭能力，從而無法在市場上獲得一定的信任，所以此時的中小企業(yè)要想從市場上，特別是從銀行那里獲取一定的資金相對比較困難，此時，中小企業(yè)內(nèi)部成員之間的內(nèi)源性資金就會顯得非常的重要，因此這種資金的籌集方式對中小企業(yè)在發(fā)展的初期顯得非常重要，也是中小企業(yè)在發(fā)展過程中不可或缺的一種融資方式。

（二）外源融資渠道

外源性融資是相對于內(nèi)源性融資而言的，一般外源性融資主要包括兩種方式：股權(quán)融資和債權(quán)融資。股權(quán)融資一般通過對外發(fā)行股票的形式籌集資金，債權(quán)融資一般通過對外借債的形式籌集資金。二者的最大區(qū)別在于股權(quán)融資的風(fēng)險要大于債權(quán)融資，股權(quán)融資的不需要承擔(dān)到期還本付息的風(fēng)險，債權(quán)融資則需要承擔(dān)到期還本付息的風(fēng)險，另外股權(quán)融資到期需要給股東發(fā)放股利，股東的利益與企業(yè)的利益是在一起的。但是股權(quán)融資會影響到企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，從影響到企業(yè)的經(jīng)營決策權(quán)，最終會導(dǎo)致企業(yè)在未來的經(jīng)營面臨一定的困難。而債權(quán)融資一般而言不會影響企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)，但是它會影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化，也是影響企業(yè)未來治理結(jié)構(gòu)的一個重要原因。

三、中小企業(yè)新興融資模式

中小企業(yè)在發(fā)展過程隨著資金需求量的擴(kuò)大，為了降低融資成本，避免傳統(tǒng)的內(nèi)源性和外源性融資方式的缺點，因此，在中小企業(yè)發(fā)展的過程中需要一些新興的融資方式，既可以籌集資金同時也可以避免傳統(tǒng)融資的缺點。這些新興的融資方式如下：

（一）融資租賃

融資租賃是指租賃公司通過融通資金，購買承租人選定的設(shè)備，并租給其使用的一種租賃方式。其特點是租賃公司介于用戶與機(jī)器設(shè)備制造廠之間，在用戶按期付清租金后，租賃公司收取象征性的金額，將機(jī)器設(shè)備出售給用戶。融資租賃在租賃期滿后，一般由承租人按設(shè)備殘值購買原租賃物。目前，我國新興融資租賃成本要普遍高于貸款成本，但其特點卻很好的符合我國中小中小企業(yè)的實際融資情況，融資租賃的規(guī)模期限較適應(yīng)中小中小企業(yè)的融資要求，最重要的是多數(shù)中小中小企業(yè)由于規(guī)模有限，既缺資金，也缺少關(guān)鍵的技術(shù)設(shè)備，融資租賃同時滿足了這兩方面的需求，既提供了企業(yè)發(fā)展所必須的資金，也促進(jìn)了中小中小企業(yè)的技術(shù)改造和設(shè)備更新。融資租賃特殊的融資成本可以在較長的時期內(nèi)分?jǐn)?，對于資金短缺的中小中小企業(yè)來說是一種非常不錯的融資方式。

（二）票據(jù)融資

票據(jù)融資是以各國的債券、國庫券、股票、期票、銀行本票、備用信用證和銀行保函等作抵押取得貸款的一種融資方式。票據(jù)融資具有成本低、效率高、周轉(zhuǎn)快的特點。票據(jù)融資的貼現(xiàn)利率遠(yuǎn)低于一般貸款利率。此外票據(jù)融資可以避免長時間審查審批，使企業(yè)能在較短時間內(nèi)就得到所需資金，提高企業(yè)效率，票據(jù)融資目前是企業(yè)較方便快捷的融資辦法，是條不錯的融資途徑 。

四、結(jié)束語

中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策是一項非常嚴(yán)謹(jǐn)和復(fù)雜的工作，是一個復(fù)雜、系統(tǒng)，需要循序漸進(jìn)的過程，必須充分考慮影響資本結(jié)構(gòu)的各種因素，顧及企業(yè)規(guī)模、資本成本和財務(wù)杠桿利益，反映財務(wù)風(fēng)險，正確體現(xiàn)企業(yè)價值最大化。同時，中小企業(yè)應(yīng)該力爭創(chuàng)造優(yōu)良業(yè)績，營造融洽的投資氛圍，樹立良好的企業(yè)形象，提高中小企業(yè)在資本市場上的競爭力，搞好計劃安排，處理好籌資與投資的關(guān)系，提高籌資效率和資金利用效果，降低資本成本，實現(xiàn)中小企業(yè)價值的最大化。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

關(guān)鍵詞：籌資方式；籌資渠道；籌資結(jié)構(gòu)

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）02-0-01

一、引言

企業(yè)籌資是指企業(yè)為了滿足其經(jīng)濟(jì)發(fā)展與持續(xù)經(jīng)營等需求，運用一定的籌資方式獲取所需基金的財務(wù)活動[1]。資金作為支撐企業(yè)生存發(fā)展的血液，是企業(yè)生產(chǎn)與發(fā)展的基礎(chǔ)。能否擁有充足的資金支持，是企業(yè)成功發(fā)展的必要條件。隨著經(jīng)濟(jì)體制的改革，我國可選擇的籌資方式逐漸增多。但就目前的狀況看來，我國企業(yè)的籌資依舊依賴于銀行貸款，這與我國的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境，歷史文化習(xí)慣，經(jīng)濟(jì)增長方式及所有制結(jié)構(gòu)等諸多因素所共同作用的結(jié)果。所以我國籌資的近期模式可以采用以銀行貸款為主其他直接籌資為輔的籌資模式并在此基礎(chǔ)上逐漸過渡到多元化籌資模式，形成全方位，多層系的籌資新體制。

二、企業(yè)籌資方式選擇的重要性

我國現(xiàn)狀企業(yè)籌資狀況是：單一的籌資方式已經(jīng)不能滿足當(dāng)前企業(yè)發(fā)展的大量資金需求。同時，我國多元化的資金籌集方式將占據(jù)主導(dǎo)地位，企業(yè)可以在開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中根據(jù)自身情況多渠道去獲取資金。因此，企業(yè)在籌資時，應(yīng)遵循科學(xué)謹(jǐn)慎的態(tài)度，經(jīng)過嚴(yán)密的市場調(diào)查，研究企業(yè)投資項目的收益與風(fēng)險，從而進(jìn)行正確的籌資決策。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)競爭下，企業(yè)只有正確選擇與運用籌資方式來籌集生產(chǎn)經(jīng)營活動中所需的資金，才能保證企業(yè)的經(jīng)營生產(chǎn)活動正常運行和再度發(fā)展。[2]企業(yè)所處的內(nèi)外環(huán)境各不相同，所選擇的籌資方式也是各有差異。企業(yè)只有選擇了適合本企業(yè)自身發(fā)展的籌資渠道和方式才能使得企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。企業(yè)籌資的基本目的是通過合理地籌集資金和使用資金而獲取一定的收益，但是籌資又伴隨著各種各樣不同層次的風(fēng)險，企業(yè)可以對籌資風(fēng)險進(jìn)行有效的預(yù)測和控制，以避免籌資失誤對企業(yè)產(chǎn)生不利的影響。我國籌資風(fēng)險研究還不健全，尤其是在定量分析方面還是很薄弱，因此，正確分析企業(yè)籌資風(fēng)險及其控制策略對提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和規(guī)模有著重要的現(xiàn)實意義。[3]

三、企業(yè)的籌資方式及其特點

（一）吸收直接投資。吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的原則，直接吸收國家、個人、企業(yè)投入資金的一種籌資方式。主要形式是出資——非股份制企業(yè)籌措資金的基本方式，形成的最早也是最普遍的籌資方式。優(yōu)點：能夠盡快形成生產(chǎn)能力，風(fēng)險幾乎不存在，限制條件也較為簡易，能夠及時的籌措資金，吸收投資的手續(xù)較為簡單，籌資費用低。缺點：資本成本高，金額有限。

（二）發(fā)行股票。股票是股份公司發(fā)給股東證明其在公司投資入股并借以取得股息的一種有價證券，它代表持股人在公司擁有的所有權(quán)。發(fā)型股票是一種直接的籌資方式，隨著企業(yè)的擴(kuò)大，不斷地發(fā)行股票可提高自由資本占整個資本的比重。優(yōu)點：具有永久性，無到期日，不需償還，沒有固定的股利負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)公司聲譽(yù)，增加公司舉債能力。缺點：普通股的發(fā)行費用較高，資本成本較高，風(fēng)險較大，要求有較高的投資報酬率，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。

（三）發(fā)行債券。債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而發(fā)行的用以記載和反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價證券。優(yōu)點：一次性可以籌集到大量的資金，提高公司的社會聲譽(yù)，發(fā)行費用較低，債券的利息是在所得稅之前支付，有抵稅的好處，而且不會稀釋股東對于公司的控制。缺點：債券有固定的到期日，需要定期支付利息，發(fā)行資格要求較高，手續(xù)復(fù)雜，資本成本也高。

（四）融資租賃。融資租賃是一種特殊的債務(wù)籌資方式。是由租賃公司按照承租單位要求出資購買設(shè)備，在較長的合同期間內(nèi)將其財產(chǎn)定期出租給需要這筆財產(chǎn)的人使用，并由后者定期支付一定數(shù)額的資金作為報酬，是以融通資金為主要目的的一種租賃方式。融資租賃為我國廣大企業(yè)開辟了一條新的籌資渠道。優(yōu)點：簡便時效性強(qiáng)，到期還本負(fù)擔(dān)較輕，能減少設(shè)備淘汰風(fēng)險，租賃期滿后，承租人可以象征性的出價購買設(shè)備，作為自己的財產(chǎn)。缺點：資金成本較高，不能享有設(shè)備殘值，固定租金構(gòu)成一定的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

（五）商業(yè)信用。商業(yè)信用籌資是指在商品交易中，以延期付款或預(yù)收款進(jìn)行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間相互提供信用，利用預(yù)先收到的款項或延期支付的款項得到一筆短期二代資金來源。西方國家的制造廠和批發(fā)商的商品大部分是通過商業(yè)信用的方式銷售出去。優(yōu)點：方便，及時，比較靈活，并且無需辦理手續(xù)，運用廣泛。缺點：期限比較短，且具有特定的用途，有局限性，受商品數(shù)量與規(guī)模的影響，并局限于企業(yè)之間。[4]

四、影響籌資方式的因素

（一）籌資金額?；I資金額是指籌集資金規(guī)模，由企業(yè)資金的需求量決定。企業(yè)必須根據(jù)資金需求量來合理確定籌資數(shù)量，做到既節(jié)約成本，又保證企業(yè)的資金需求。在上述籌資方式中籌集資金金額的大小排序為：發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資、融資租賃、商業(yè)信用。

（二）籌資成本?；I資成本是企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用。比如，商業(yè)信用籌資的資金成本是現(xiàn)金折扣成本，吸收直接投資的資金成本是手續(xù)費、咨詢費等。企業(yè)在籌資過程應(yīng)當(dāng)將籌資成本作為一個重要的決策依據(jù)，企業(yè)籌得資本并使用之后，只有投資報酬率高于資本成本率，才能表明所籌得的資金取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。在上述籌資方式中籌資成本由高到低的排序為：發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃、商業(yè)信用、吸收直接投資。

（三）籌資風(fēng)險。企業(yè)籌資所面臨的風(fēng)險主要有：企業(yè)自身的經(jīng)營風(fēng)險、資金市場上存在的固有財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是由產(chǎn)品需求、價格變動、經(jīng)營杠桿等引起的，財務(wù)風(fēng)險是有負(fù)債引起的?；I資風(fēng)險是企業(yè)面臨的主要風(fēng)險之一，籌資風(fēng)險不可能被消滅或避免，但是在某些時候是可以被控制的。一般來說，籌資風(fēng)險與籌資成本成反比，即籌資成本越高相對的籌資風(fēng)險越低。

（四）籌資投入項目的收益。企業(yè)要考慮所投入項目的收益情況。只有在企業(yè)籌資項目所取得的收益大于籌資的總代價時，這個方案才是可行的。如果籌資項目所取得的收益小于籌資的總代價，則這個方案是不可行的。在此基礎(chǔ)上選擇籌資成本較低的籌資方案。

五、籌資方式的選擇

企業(yè)籌資的目標(biāo)就是用最合理的方式，及時、有利地籌集資金滿足企業(yè)資金需求，從而實現(xiàn)企業(yè)價值和利潤最大化。所以籌資決策主要包括依據(jù)：

（一）籌資與用資成本最低。企業(yè)籌集和使用資金都存在一定的資金成本?；I資成本是資金使用者向金融機(jī)構(gòu)和中介機(jī)構(gòu)支付的費用。用資成本是指支付的股利或借款利息。企業(yè)籌資應(yīng)尋求籌資成本與用資成本之和最低的籌資方案。同時應(yīng)考慮不同籌資方式的稅負(fù)輕重程度也存在差異，所以資金成本的高低決定著企業(yè)的籌資方式。在實際中如果企業(yè)籌措資金時是由多種籌資方式組成的，應(yīng)以各種籌資方式在整個籌資額中所占比重為權(quán)重，分析計算不同籌資比例結(jié)構(gòu)下各種方案的綜合平均資金成本，以確定哪種方案籌資成本最低，籌資方案最佳。

（二）規(guī)避或降低財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指籌資活動帶來的股東收益的可變性和償債能力的不確定性?；I資方式不同，其償債壓力也隨之變化。發(fā)行股票籌集的資金屬于企業(yè)長期使用的資金，不存在還本付息壓力。而發(fā)行債券籌集的資金到期必須還本付息，存在到期不能還本付息的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)能夠加以控制的。財務(wù)風(fēng)險的大小與各種具體資金來源的比重密切相關(guān)，調(diào)控財務(wù)風(fēng)險就是要調(diào)節(jié)各種具體資金來源的比重。

綜上所述，企業(yè)應(yīng)充分利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資與用資成本、籌資風(fēng)險因素，根據(jù)企業(yè)實際情況，從企業(yè)的資本來源和資本結(jié)構(gòu)出發(fā)，在不同階段選擇不同的籌資方式，以滿足其健康發(fā)展的需要。

六、結(jié)論

本文旨在研究企業(yè)籌資方式中各種籌資方案的選擇及最合適的籌資決策。單一的籌資方式已經(jīng)不能滿足企業(yè)大量的資金需求。我國企業(yè)的籌資方式應(yīng)逐步多元化、合理化，應(yīng)當(dāng)選擇綜合資本成本最低的時點，這也是資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的最佳時期。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

【關(guān)鍵詞】我國中小企業(yè)；主要籌資方式

我國中小企業(yè)自有資金少、自身積累嚴(yán)重不足已成為無須爭辯的事實。隨著中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中地位的逐漸提高，前面所說的通過自身資本積聚方式尋求自我滾動式發(fā)展的模式已經(jīng)不能適應(yīng)發(fā)展的要求，中小企業(yè)還需新的金融服務(wù)和制度創(chuàng)新。那么如何創(chuàng)新，就必須要了解中小企業(yè)有哪些具體的籌資渠道。

企業(yè)籌資方式包括籌集資本的具體形式和工具兩方面的內(nèi)容。這兩方面內(nèi)容明確表明了資本屬性（資本債券或股權(quán)性質(zhì)）及其期限。目前，我國中小企業(yè)主要融資方式有兩種：負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式。負(fù)債籌資方式主要包括銀行貸款、發(fā)行債券、融資租賃和信用籌資。權(quán)益籌資主要包括吸收直接投資、發(fā)行股票和利用留存收益等。

一、負(fù)債籌集資金方式

1.銀行貸款方式

當(dāng)前，從銀行取得貸款是中小企業(yè)最主要的籌資方式。中小企業(yè)在運營過程中經(jīng)常會遇到資金的難題，從銀行取得借款切實有效的解決了企業(yè)的資金瓶頸問題。具有時效性，穩(wěn)定性等特點。但是就目前情況來看，銀行取得借款仍受到各種因素的制約，對企業(yè)貸款用量和貸款資質(zhì)進(jìn)行審核時常遇到各種阻礙。另一方面，銀行信貸，即銀行將部分存款借給中小企業(yè)使用，在約定時間內(nèi)收回并收取一定利息的經(jīng)濟(jì)活動。目前，在國家政策和有關(guān)部門的扶植下，信用擔(dān)保貸款將成為中小企業(yè)一種有效的融資方式。

2.債券籌資方式

企業(yè)發(fā)行的債券又稱為公司債券，是企業(yè)按照法律規(guī)定的程序進(jìn)行，在規(guī)定的期限內(nèi)還本付息的債券。企業(yè)發(fā)行的債券是發(fā)債企業(yè)和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。企業(yè)的債權(quán)人即為債券的持有者，不是所有者，不能夠干涉企業(yè)正常的經(jīng)營管理，但債券投資人有權(quán)按照約定日期收回本金和利息。由于企業(yè)是以自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為還本付息的保證，所以企業(yè)發(fā)行債券的風(fēng)險與企業(yè)本身的經(jīng)營狀況密切相關(guān)。公司發(fā)行債券后，如果出現(xiàn)經(jīng)營狀況不佳，比如連續(xù)虧損，就可能出現(xiàn)支付投資者本息的困難，投資者就可能面臨損失的風(fēng)險。從這個意義上來說，企業(yè)發(fā)行債券的風(fēng)險較大。由于具有較大風(fēng)險、它們的利率通常也高于國債和地方政府債券。

3.融資租賃方式

融資租賃是指資產(chǎn)擁有人根據(jù)承租人的需求，用資金購買租賃承租人需要的物件，并租給承租人租賃使用，承租人t按期期向出租人支付相應(yīng)租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人，承租人則擁有對租賃資產(chǎn)的使用權(quán)。租賃到期，租金支付完后，且承租人根據(jù)原來租賃合同的規(guī)定履行完全部義務(wù)后，對租賃資產(chǎn)的所有權(quán)沒有約定或者約定不明確的，可以進(jìn)行補(bǔ)充協(xié)議；雙方不能達(dá)成補(bǔ)充協(xié)議的，按照合同法的有關(guān)條款規(guī)定或者當(dāng)?shù)亟灰琢?xí)慣約定，最后還不能確定的，租賃資產(chǎn)所有權(quán)歸原來的出租人所有。這種租賃方式既可以有效節(jié)約企業(yè)還款的資金壓力，還可以通過先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備等合作，幫助企業(yè)產(chǎn)品的技術(shù)升級改造。但是，融資租賃資產(chǎn)有一定的期限性，具有合約性質(zhì)，如果運用不當(dāng)，企業(yè)會面臨嚴(yán)重的杠桿經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)，影響企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

4.信用籌資方式

信用籌資是指中小企業(yè)利用自身的積累的可靠商業(yè)信用進(jìn)行籌資的方式。信用籌資是以商業(yè)信用為基礎(chǔ)，因此該籌資方式較為簡潔，籌資難度相對較低。但是，信用籌資方式也具有風(fēng)險性，時效性，企業(yè)在遇到突發(fā)狀況難以在規(guī)定時間還清債務(wù)時，企業(yè)將面臨嚴(yán)重的信任危機(jī)，進(jìn)而阻礙企業(yè)的健康發(fā)展，形成惡性循環(huán)。

二、權(quán)益資金籌集方式

1.吸收直接投資

吸收直接投資即是中小企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則直接吸收國家、法人、個人投資的一種籌資方式。吸收直接投資又分為吸收國家投資，吸收法人投資、吸收外商直接投資和吸收社會公眾投資。

2.發(fā)行股票

發(fā)行人以籌資或?qū)嵤┕衫峙錇槟康模凑辗ǘǖ某绦?，向投資者或原股東發(fā)行股份或者無償提供股份的行為。經(jīng)濟(jì)體制改革的深化，核心就是轉(zhuǎn)換企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制。實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換，最為理想的形式是股份制。在我國企業(yè)股份制改革日益深化的今天，股票籌資越發(fā)受到企業(yè)的重視。

篇8

第一章　總論

本章要點：(1)掌握會計要素概念及其確認(rèn)條件；(2)掌握會計信息質(zhì)量要求；(3)掌握會計計量屬性及其應(yīng)用原則；(4)熟悉財務(wù)報告目標(biāo)；(5)熟悉財務(wù)報告的構(gòu)成；(6)了解會計基本假設(shè)。

第二章　存貨

本章要點：(1)掌握存貨的確認(rèn)條件；(2)掌握存貨初始計量的核算；(3)掌握存貨可變現(xiàn)凈值的確認(rèn)方法；(4)掌握存貨期末計量的核算；(5)熟悉存貨發(fā)出的計價方法。

第三章　固定資產(chǎn)

本章要點：(1)掌握固定資產(chǎn)的確認(rèn)條件；(2)掌握固定資產(chǎn)初始計量的核算；(3)掌握固定資產(chǎn)后續(xù)支出的核算；(4)掌握固定資產(chǎn)處置的核算；(5)熟悉固定資產(chǎn)折舊方法。本章重點掌握固定資產(chǎn)的初始計量和后續(xù)計量，掌握固定資產(chǎn)處置的核算。對于不同方式下取得的固定資產(chǎn)的初始計量要掌握，特別是具有融資性質(zhì)的購建固定資產(chǎn)核算。固定資產(chǎn)后續(xù)支出的核算思路，符合資本化條件的予以資本化，不符合資本化條件的計入當(dāng)期管理費用或銷售費用。

第四章　無形資產(chǎn)

本章要點：(1)掌握無形資產(chǎn)的確認(rèn)條件；(2)掌握研究與開發(fā)支出的確認(rèn)條件；(3)掌握無形資產(chǎn)初始計量的核算；(4)掌握無形資產(chǎn)使用壽命的確定原則；(5)掌握無形資產(chǎn)攤銷原則；(6)熟悉無形資產(chǎn)處置和報廢。本章重點掌握研究與開發(fā)支出的確定條件及核算，無資產(chǎn)的初始計量和處置核算。掌握具有融資性質(zhì)的購入無形資產(chǎn)的核算。

第五章　投資性房地產(chǎn)

本章要點：(1)掌握投資性房地產(chǎn)概念和范圍；(2)掌握投資性房地產(chǎn)的確認(rèn)條件；(3)掌握投資性房地產(chǎn)初始計量的核算；(4)掌握投資性房地產(chǎn)后續(xù)計量的核算；(5)掌握投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換的核算；(6)熟悉投資性房地產(chǎn)處置的核算。

第六章　金融資產(chǎn)

本章要點：(1)掌握金融資產(chǎn)的分類；(2)掌握金融資產(chǎn)初始計量的核算；(3)掌握采用實際利率確定金融資產(chǎn)攤余成本的方法；(4)掌握各類金融資產(chǎn)后續(xù)計量的核算；(5)掌握不同類金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的核算；(6)掌握金融資產(chǎn)減值損失的核算。

第七章　長期股權(quán)投資

本章要點：(1)掌握同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資初始投資成本的確定方法；(2)掌握非同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資初始投資成本的確定方法；(3)掌握以非企業(yè)合并方式取得的長期股權(quán)投資初始成本的確定方法；(4)掌握長期股權(quán)投資權(quán)益法核算；(5)掌握長期股權(quán)投資成本法核算；(6)熟悉長期股權(quán)投資處置的核算。本章學(xué)習(xí)注意和第十九章企業(yè)合并報表部分的學(xué)習(xí)結(jié)合起來，要會綜合運用。

第八章　非貨幣性資產(chǎn)交換

本章要點：(1)掌握非貨幣性資產(chǎn)交換的認(rèn)定；(2)掌握非貨幣性資產(chǎn)交換具有商業(yè)實質(zhì)的條件；(3)掌握不涉及補(bǔ)價情況下的非貨幣性資產(chǎn)交換的核算；(4)掌握涉及補(bǔ)價情況下的非貨幣性資產(chǎn)交換的核算；(5)熟悉涉及多項資產(chǎn)的非貨幣性資產(chǎn)交換的核算。

第九章　資產(chǎn)減值

本章要點：(1)掌握認(rèn)定資產(chǎn)可能發(fā)生減值的跡象；(2)掌握資產(chǎn)可收回金額的計量；(3)掌握資產(chǎn)減值損失的確定原則；(4)掌握資產(chǎn)組的認(rèn)定方法及其減值的處理；(5)了解商譽(yù)減值的會計處理。本章重點掌握資產(chǎn)減值準(zhǔn)則的適用范圍，知道按照減值準(zhǔn)則計提的資產(chǎn)減值都不允許轉(zhuǎn)回。

第十章　負(fù)債

本章要點：(1)掌握一般納稅企業(yè)應(yīng)交增值稅的核算；(2)掌握職工薪酬、長期借款、應(yīng)付債券和長期應(yīng)付款的核算；(3)熟悉應(yīng)付股利的核算；(4)了解應(yīng)交消費稅和應(yīng)交營業(yè)稅的核算；(5)了解小規(guī)模納稅企業(yè)增值稅的核算。本章重點掌握實際利率法在應(yīng)付債券核算中的運用。

第十一章　債務(wù)重組

本章要點：(1)掌握債務(wù)人對債務(wù)重組的會計處理；(2)掌握債權(quán)人對債務(wù)重組的會計處理；(3)熟悉債務(wù)重組方式。

第十二章　或有事項

本章要點：(1)掌握預(yù)計負(fù)債的確認(rèn)條件；(2)掌握預(yù)計負(fù)債的計量原則；(3)掌握虧損合同和重組形成的或有事項的處理；(4)熟悉或有事項概念及常見或有事項；(5)了解或有事項的特征。

第十三章　收入

本章要點：(1)掌握銷售商品收入的確認(rèn)和計量；(2)掌握提供勞務(wù)收入的確認(rèn)和計量；(3)掌握讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入的確認(rèn)和計量；(4)掌握建造合同收入和成本的確認(rèn)和計量；(5)熟悉商業(yè)折扣、現(xiàn)金折扣、銷售折讓和銷售退回的處理。本章屬于重點章節(jié)，要注意和會計差錯、日后事項、利潤表等結(jié)合形成綜合題。

第十四章　借款費用

本章要點：(1)掌握借款費用的確認(rèn)；(2)掌握借款費用資本化金額的確定；(3)掌握借款費用開始資本化的條件；(4)掌握借款費用暫停資本化的條件；(5)掌握借款費用停止資本化的條件。本章可以結(jié)合固定資產(chǎn)、外幣業(yè)務(wù)章節(jié)進(jìn)行綜合考查。

第十五章　所得稅

本章要點：(1)掌握資產(chǎn)計稅基礎(chǔ)的確定；(2)掌握負(fù)債計稅基礎(chǔ)的確定；(3)掌握應(yīng)納稅暫時性差異和可抵扣暫時性差異的確定；(4)掌握遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債的確認(rèn)；(5)掌握所得稅費用的確認(rèn)和計量。本章屬于重點章節(jié)，要注意結(jié)合教材收入、日后事項、財務(wù)報告等章節(jié)內(nèi)容進(jìn)行綜合訓(xùn)練。

第十六章　會計政策、會計估計變更和差錯更正

本章要點：(1)掌握會計政策變更的條件；(2)掌握會計政策變更的會計處理；(3)掌握會計估計變更的會計處理；(4)掌握前期差錯更正的會計處理；(5)熟悉會計估計變更的條件。本章也屬于重要章節(jié)內(nèi)容，在學(xué)習(xí)時也要注意結(jié)合日后事項等章節(jié)內(nèi)容進(jìn)行綜合訓(xùn)練。

第十七章　資產(chǎn)負(fù)債表日后事項

本章要點：(1)掌握資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的概念；(2)掌握資產(chǎn)負(fù)債表日后事項涵蓋的期間；(3)掌握資產(chǎn)負(fù)債表日后調(diào)整事項的概念及處理方法；(4)掌握資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項的概念及處理方法。本章屬于重點章節(jié)，要注意結(jié)合差錯、所得稅和財務(wù)報告的章節(jié)內(nèi)容進(jìn)行綜合訓(xùn)練。

第十八章　外幣折算

本章要點：(1)掌握外幣交易的會計處理；(2)掌握非惡性通貨膨脹經(jīng)濟(jì)中外幣財務(wù)報表的折算方法；(3)熟悉境外經(jīng)營處置的會計處理；(4)熟悉記賬本位幣的確定方法；(5)了解惡性通貨膨脹經(jīng)濟(jì)中外幣財務(wù)報表的折算方法。

第十九章　財務(wù)報告

本章要點：(1)掌握資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式和編制方法；(2)掌握利潤表的內(nèi)容、格式和編制方法；(3)掌握現(xiàn)金流量表的內(nèi)容、格式和編制方法；(4)掌握所有者權(quán)益變動表的內(nèi)容、格式和編制方法；(5)掌握每股收益的計算方法；(6)掌握合并財務(wù)報表的概念和合并財務(wù)報表范圍的確定原則；(7)掌握合并資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式和編制方法；(8)掌握合并利潤表的內(nèi)容、格式和編

制方法；(9)掌握合并現(xiàn)金流量表的內(nèi)容、格式和編制方法；(10)掌握合并所有者權(quán)益變動表的內(nèi)容、格式和編制方法；(11)掌握分部報告的內(nèi)容、結(jié)構(gòu)和編制方法；(12)掌握關(guān)聯(lián)方的判斷原則和披露要求；(13)熟悉附注的概念和報表重要項目的說明。本章歷來屬于考試重點內(nèi)容，經(jīng)常出現(xiàn)綜合題，學(xué)習(xí)時要非常重視。另外，在關(guān)聯(lián)方判斷、分部報告等方面也經(jīng)常出現(xiàn)客觀題。

第二十章　行政事業(yè)單位會計

本章要點：(1)掌握行政事業(yè)單位資產(chǎn)和負(fù)債的核算；(2)掌握行政事業(yè)單位凈資產(chǎn)的核算；(3)掌握行政事業(yè)單位收入和支出的核算；(4)掌握國庫集中收付制度；(5)熟悉行政事業(yè)單位會計報表。本章重點掌握資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)、收入和支出的內(nèi)容及核算。本章從歷年考試情況來看，沒有考過主觀題，分值一般在2―4分。

《經(jīng)濟(jì)法》要點及變化

第一章　經(jīng)濟(jì)法總論

本章要點：(1)掌握經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系的要素，經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系的發(fā)生、變更和消滅；(2)掌握法律行為和；(3)掌握經(jīng)濟(jì)糾紛的解決途徑；(4)熟悉經(jīng)濟(jì)法的淵源；(5)熟悉違反經(jīng)濟(jì)法的法律責(zé)任；(6)了解經(jīng)濟(jì)法的概念、經(jīng)濟(jì)法律關(guān)系的概念、經(jīng)濟(jì)法實施的概念。

第二章　公司法律制度

本章要點：(1)掌握公司法人財產(chǎn)權(quán)與公司股東權(quán)利；(2)掌握有限責(zé)任公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)；(3)掌握有限責(zé)任公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓；(4)掌握股份有限公司的設(shè)立和組織機(jī)構(gòu)；(5)掌握股份有限公司的股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓；(6)掌握公司董事、監(jiān)事、高級管理人員的資格和義務(wù)；(7)掌握公司債券的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓；(8)掌握公司財務(wù)、會計的基本要求和公司利潤分配；(9)熟悉公司的登記管理；(10)熟悉一人有限責(zé)任公司和國有獨資公司的特別規(guī)定；(11)熟悉上市公司組織機(jī)構(gòu)的特別規(guī)定；(12)熟悉股東訴訟；(13)熟悉公司的合并、分立、增資、減資；(14)熟悉公司的解散與清算；(15)了解公司的概念和種類，公司法的概念；(16)了解公司債券的概念和種類；(17)了解違反公司法的法律責(zé)任。

第三章　個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)法律制度

本章要點：(1)掌握個人獨資企業(yè)的設(shè)立、投資人及事務(wù)管理；(2)掌握普通合伙企業(yè)的有關(guān)規(guī)定，包括合伙企業(yè)的設(shè)立、合伙企業(yè)財產(chǎn)、合伙企業(yè)的事務(wù)執(zhí)行、合伙企業(yè)與第三人關(guān)系、入伙與退伙、特殊的普通合伙企業(yè)；(3)掌握有限合伙企業(yè)的特殊規(guī)定，包括有限合伙企業(yè)的設(shè)立、有限合伙企業(yè)事務(wù)執(zhí)行、有限合伙企業(yè)財產(chǎn)出質(zhì)與轉(zhuǎn)讓、有限合伙人債務(wù)清償、有限合伙企業(yè)入伙與退伙、合伙人性質(zhì)轉(zhuǎn)變的特殊規(guī)定；(4)熟悉個人獨資企業(yè)的解散和清算；(5)熟悉合伙企業(yè)的解散和清算；(6)了解個人獨資企業(yè)的概念、個人獨資企業(yè)法的概念；(7)了解違反個人獨資企業(yè)法的法律責(zé)任；(8)了解合伙的概念、合伙企業(yè)的概念、合伙企業(yè)法的概念；(9)了解普通合伙企業(yè)的概念、有限合伙企業(yè)的概念；(10)了解違反合伙企業(yè)法的法律責(zé)任。

第四章　外商投資企業(yè)法律制度

本章要點：(1)掌握外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)；(2)掌握中外合資經(jīng)營企業(yè)的注冊資本與投資總額、合營各方的出資方式和出資期限、出資額的轉(zhuǎn)讓、組織形式和組織機(jī)構(gòu)、財務(wù)會計管理；(3)掌握中外合作經(jīng)營企業(yè)的注冊資本、投資與合作條件、組織形式和組織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營管理；(4)掌握外資企業(yè)的注冊資本、外國投資者的出資、財務(wù)會計管理；(5)熟悉外商投資企業(yè)的投資項目；(6)熟悉中外合資經(jīng)營企業(yè)的設(shè)立、合營期限、解散和清算；(7)熟悉中外合作經(jīng)營企業(yè)的設(shè)立、合作期限、解散和清算；(8)熟悉外資企業(yè)的設(shè)立、組織形式和組織機(jī)構(gòu)、經(jīng)營期限、終止和清算；(9)了解外商投資企業(yè)的概念、種類、權(quán)利和義務(wù)；(10)了解中外合資經(jīng)營企業(yè)、中外合作經(jīng)營企業(yè)、外資企業(yè)的概念。本章大綱與07年相比，其變化為“合營企業(yè)投資者分期出資的總期限的規(guī)定”已經(jīng)在今年的大綱中刪除。

第五章　企業(yè)破產(chǎn)法律制度

本章要點：(1)掌握破產(chǎn)界限、破產(chǎn)申請和受理；(2)掌握破產(chǎn)管理人；(3)掌握債務(wù)人財產(chǎn)；(4)掌握破產(chǎn)費用和共益?zhèn)鶆?wù)；(5)掌握債權(quán)申報；(6)掌握債權(quán)人會議；(7)掌握破產(chǎn)清算；(8)熟悉重整；(9)熟悉和解；(10)了解破產(chǎn)的概念、企業(yè)破產(chǎn)法的概念；(11)了解違反破產(chǎn)法的法律責(zé)任。

第六章　證券法律制度

本章要點：(1)掌握證券發(fā)行的一般規(guī)定、股票的發(fā)行、公司債券的發(fā)行、證券投資基金的發(fā)行；(2)掌握證券交易的一般規(guī)則、證券上市、持續(xù)信息公開、禁止的交易行為；(3)掌握上市公司的收購；(4)熟悉證券的發(fā)行程序；(5)了解證券的概念、證券市場的概念、證券法的概念；(6)了解違反證券法的違法行為及其法律責(zé)任。

第七章　票據(jù)法律制度

本章要點：(1)掌握票據(jù)關(guān)系、票據(jù)行為、票據(jù)權(quán)利、票據(jù)抗辯、票據(jù)的偽造與變造；(2)掌握匯票的出票、背書、承兌、保證、付款及匯票的追索權(quán)；(3)掌握本票的出票和見票付款；(4)掌握支票的出票和付款；(5)熟悉匯票的概念、本票的概念、支票的概念；(6)了解票據(jù)與票據(jù)法的概念；(7)了解涉外票據(jù)的法律適用；(8)了解違反票據(jù)法的法律責(zé)任。

第八章　合同法律制度

本章要點：(1)掌握合同訂立的形式、合同主要條款、合同訂立方式、合同成立的時間和地點；(2)掌握合同的生效、有效合同、無效合同、可撤銷合同、效力待定合同；(3)掌握合同履行的規(guī)則、抗辯權(quán)的行使、保全措施；(4)掌握合同擔(dān)保的主要方式，包括保證、抵押、質(zhì)押、留置、定金；(5)掌握合同的變更、合同的轉(zhuǎn)讓；(6)掌握合同權(quán)利義務(wù)終止的具體情形、合同權(quán)利義務(wù)終止的法律后果；(7)掌握違約責(zé)任的主要形式；(8)掌握買賣合同、借款合同、租賃合同、融資租賃合同、技術(shù)合同；(9)熟悉格式條款、違約責(zé)任的免除；(10)熟悉供用電、水、氣、熱力合同、贈與合同、承攬合同、運輸合同、建設(shè)工程合同、保管合同、倉儲合同、委托合同；(11)了解合同的概念和分類、合同法的概念；(12)了解行紀(jì)合同、居間合同。本章與2007年考試大綱相比，在合同法部分沒有變化，但是在擔(dān)保法律制度部分加入了新頒布的《中華人民共和國物權(quán)法》的規(guī)定，變化非常大。

第九章　相關(guān)財政法律制度

本章要點：(1)掌握政府采購方式、政府采購程序、政府采購合同、政府采購質(zhì)疑與投訴；(2)掌握行政單位國有資產(chǎn)配置和使用、評估和處置；(3)掌握事業(yè)單位國有資產(chǎn)配置和使用、評估和產(chǎn)權(quán)登記、處置；(4)掌握企業(yè)國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定、產(chǎn)權(quán)登記、評估、轉(zhuǎn)讓；(5)掌握財政違法行為的行為主體、財政違法行為種類與制裁措施、財政執(zhí)法主體的權(quán)限、財政執(zhí)法程序；(6)熟悉政府采購當(dāng)事人及其權(quán)利義務(wù)、政府采購監(jiān)督檢查、違反政府采購法的法律責(zé)任；

(7)熟悉行政單位國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其職責(zé)、監(jiān)督管理和法律責(zé)任；(8)熟悉事業(yè)單位國有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)及其職責(zé)、監(jiān)督管理和法律責(zé)任；(9)了解政府采購的概念和原則；(10)了解行政單位國有資產(chǎn)的概念、事業(yè)單位國有資產(chǎn)的概念、企業(yè)國有資產(chǎn)的概念。

《財務(wù)管理》要點及變化

第一章　財務(wù)管理總論

本章要點：(1)掌握財務(wù)管理的含義和內(nèi)容；(2)掌握財務(wù)管理的目標(biāo)；(3)熟悉財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境；(4)了解相關(guān)利益群體的利益沖突及協(xié)調(diào)方法。

本章主要變化：(1)“每股收益”原來的定義，“每股收益，是企業(yè)實現(xiàn)的利潤同投入資本或股本數(shù)的比值”，修改后為“每股收益，是企業(yè)實現(xiàn)的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤同當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)的比值”；(2)“協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人矛盾的主要方法”表述有變化，把“附限制性條款的借款”改為“限制性借債”；(3)“經(jīng)濟(jì)周期”原來的敘述，“在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采取不同的財務(wù)管理策略”，修改后為：“在不同的階段，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采取不同的財務(wù)管理策略”；(4)“財務(wù)管理的法律環(huán)境”原來的敘述，“財務(wù)管理的法律環(huán)境，主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)”，修改后為“財務(wù)管理的法律環(huán)境，主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的有關(guān)規(guī)定和稅收法規(guī)”。

第二章　風(fēng)險與收益分析

本章要點：(1)掌握資產(chǎn)的風(fēng)險與收益的含義；(2)掌握資產(chǎn)風(fēng)險的衡量方法；(3)掌握資產(chǎn)組合總風(fēng)險的構(gòu)成及系統(tǒng)風(fēng)險的衡量方法；(4)掌握資本資產(chǎn)定價模型及其運用(5)熟悉風(fēng)險偏好的內(nèi)容；(6)了解套利定價理論。

本章主要變化：(1)概率計算的“方差”和“標(biāo)準(zhǔn)差”公式表示增加了一個“大括號”；(2)“風(fēng)險中立者”的敘述把“他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小”改為“他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益率的大小”(3)“資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率”的表達(dá)式增加了一個“中括號”；(4)“資本資產(chǎn)定價模型”原來的內(nèi)容，“Rm表示市場平均收益率，通常用股票價格指數(shù)來代替”，修改為“Rm表示市場平均收益率，通常用股票價格指數(shù)的平均收益率來代替”；(5)“證券市場線”原來的內(nèi)容，“證券市場上任意一項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)和必要收益率都可以在證券市場線上找到對應(yīng)的一點”，修改后為“任意一項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)和必要收益率都可以在證券市場線上找到對應(yīng)的一點”；原來的表述，“在資本資產(chǎn)定價模型的理論框架下，假設(shè)市場是均衡的，則資本資產(chǎn)定價模型還可以描述為：預(yù)期收益率=必要收益率=Rf+B×(Rm-Rf)”，修改后的表述，“由于在資本資產(chǎn)定價模型的理論框架下，假設(shè)市場是均衡的，因此資本資產(chǎn)定價模型還可以描述為：預(yù)期收益率=必要收益率=Rf+B×(Rm-Rf)”。

第三章　資金時間價值與證券評價

本章要點：(1)掌握復(fù)利現(xiàn)值和終值的含義與計算方法；(2)掌握年金現(xiàn)值、年金終值的含義與計算方法；(3)掌握利率的計算，名義利率與實際利率的換算；(4)掌握股票收益率的計算，普通股的評價模型；(5)掌握債券收益率的計算，債券的估價模型；(6)熟悉現(xiàn)值系數(shù)、終值系數(shù)在計算資金時間價值中的運用；(7)熟悉股票和股票價格；(8)熟悉債券的含義和基本要素。

本章主要變化：(1)“股票”原來的定義是，“股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的證明”，修改后為“股票，是股份公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的有價證券”；(2)“普通股的價值”原來的敘述是，“普通股的價值(內(nèi)在價值)是由普通股產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和股票出售時的資本利得”，修改后為“普通股的價值(內(nèi)在價值)是由普通股產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值決定的，股票給持有者帶來的未來現(xiàn)金流人包括兩部分：股利收入和股票出售時的收入”；(3)“債券的收益”原來的敘述是。“債券的收益主要包括兩方面的內(nèi)容：一是債券的利息收入；二是資本損益，即債券買入價與賣出價(在持有至到期的情況下為到期償還額)之間的差額”，修改后為“債券的收益主要包括兩方面的內(nèi)容：一是債券的利息收入；二是資本損益，即債券賣出價(在持有至到期的情況下為到期償還額)與買入價之間的差額”；(4)“持有期年均收益率”原來的敘述是，“持有時間較長(超過1年)的。應(yīng)按每年復(fù)利一次計算持有期年均收益率(即計算使債券產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率)”，修改后為“持有時間較長(超過1年)的，應(yīng)按每年復(fù)利一次計算持有期年均收益率(即計算使債券投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率)”。

第四章　項目投資

本章要點：(1)掌握企業(yè)投資的類型、程序和應(yīng)遵循的原則；(2)掌握單純固定資產(chǎn)投資項目和完整工業(yè)項目現(xiàn)金流量的內(nèi)容；(3)掌握流動資金投資、經(jīng)營成本和調(diào)整所得稅的具體估算方法；(4)掌握凈現(xiàn)金流量的計算公式和各種典型項目凈現(xiàn)金流量的簡化計算方法；(5)掌握靜態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率的含義、計算方法及其優(yōu)缺點；(6)掌握完全具備、基本具備、完全不具備或基本不具備財務(wù)可行性的判斷標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)用技巧；(7)掌握凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統(tǒng)一法在多方案比較決策中的應(yīng)用技巧和適用范圍；(8)熟悉運營期自由現(xiàn)金流量和經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量構(gòu)成內(nèi)容；熟悉項目資本金現(xiàn)金流量表與項目投資現(xiàn)金流量表的區(qū)別；(9)熟悉動態(tài)評價指標(biāo)之間的關(guān)系；(10)了解互斥方案決策與財務(wù)可行性評價的關(guān)系；(11)了解多方案組合排隊投資決策。

本章主要變化：(1)“完整工業(yè)投資項目”原來的內(nèi)容，“完整工業(yè)投資項目簡稱新建項目，是以新增工業(yè)生產(chǎn)能力為主的投資項目，其投資內(nèi)容不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還包括流動資金投資的建設(shè)項目”，修改后為“完整工業(yè)投資項目，是以新增工業(yè)生產(chǎn)能力為主的投資項目，其投資內(nèi)容不僅包括固定資產(chǎn)投資，而且還包括流動資金投資”；(2)“本年流動資金需用數(shù)”的公式原來的內(nèi)容，“本年流動資金需用數(shù)=該年流動資金需用數(shù)-該年流動負(fù)債可用數(shù)”，修改后為“本年流動資金需用數(shù)=該年流動資產(chǎn)需用數(shù)-該年流動負(fù)債可用數(shù)”；(3)“完整工業(yè)項目終結(jié)點現(xiàn)金流量”原來的內(nèi)容，“顯然終結(jié)點所得稅后凈現(xiàn)金流量等于終結(jié)點那一年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與該期回收額之和”，修改后為“顯然終結(jié)點所得稅后凈現(xiàn)金流量等于終結(jié)點那一年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量與該期回收額之和減去維持運營投資”；(4)更新改造項目

現(xiàn)金流量公式，刪除了“建設(shè)期末的凈現(xiàn)金流量=因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額”；(5)“靜態(tài)投資回收期”原來的內(nèi)容，“靜態(tài)投資回收期(簡稱回收期)，是指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間”，修改后為“靜態(tài)投資回收期(簡稱回收期)，是指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時間”；(6)“凈現(xiàn)值率法”的內(nèi)容，刪除了“該法可用于原始投資額不同的投資方案的比較決策”。

第五章　證券投資

本章要點：(1)掌握證券投資的目的、特點、種類與基本程序；(2)掌握股票投資的目的、特點；股票投資的基本分析法與技術(shù)分析方法；(3)掌握債券投資的目的、特點；債券的投資決策方法與投資策略；(4)掌握投資基金的含義、種類；投資基金的價值與收益率的計算；基金投資的優(yōu)缺點；(5)熟悉商品期貨和金融期貨的含義和特點；熟悉商品期貨和金融期貨的投資決策；(6)熟悉優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的含義及其價值的計算；熟悉認(rèn)股權(quán)證的投資決策；(7)熟悉期權(quán)的含義、特點及期權(quán)投資的方式；(8)了解可轉(zhuǎn)換債券的投資風(fēng)險與策略。

本章主要變化：(1)修改了“證券投資的特點”，把“價格不穩(wěn)定”改為“價格不穩(wěn)定，投資風(fēng)險較大”；(2)把“公司型基金的股東通過股東大會和董事會享有管理基金公司的權(quán)利”改為“公司型基金的股東通過股東大會和董事會享有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利”；(3)對于開放式基金把“更不能把全部資本用來進(jìn)行長線投資”改為“更不能把全部資產(chǎn)用來進(jìn)行長線投資”；(4)把“除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”里“其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值也按比例下降”改為“其優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值也相應(yīng)下降”。

第六章　營運資金

本章要點：(1)掌握現(xiàn)金的持有動機(jī)與成本，掌握最佳現(xiàn)金持有量的計算；(2)掌握應(yīng)收賬款的作用與成本，掌握信用政策的構(gòu)成與決策；(3)掌握存貨的功能與成本，掌握存貨的控制方法；(4)熟悉營運資金的含義與特點；(5)熟悉現(xiàn)金和應(yīng)收賬款管理的主要內(nèi)容。

本章主要變化：(1)“經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型”原來的內(nèi)容，“經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型，是以許多假設(shè)為前提的，包括不允許出現(xiàn)缺貨情形，故不存在缺貨成本。此時與存貨訂購批量、批次直接相關(guān)的就只有進(jìn)貨費用和儲存成本兩項。這樣，進(jìn)貨費用與儲存成本總和最低水平下的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量”，修改后為“經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型，是以許多假設(shè)為前提的，包括不允許出現(xiàn)缺貨情形，故不存在缺貨成本。此時與存貨訂購批量、批次直接相關(guān)的就只有進(jìn)貨費用和儲存成本兩項。這樣，變動性進(jìn)貨費用與變動性儲存成本總和最低水平下的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量”；(2)“保險儲備量”的公式，修改后為“保險儲備量=l／2×(預(yù)計每天的最大耗用量x預(yù)計最長訂貨提前期一平均每天的正常耗用量×正常訂貨提前期)”，把原公式中的“訂貨提前期”改為“正常訂貨提前期”。

第七章　籌資方式

本章要點：(1)掌握籌資的分類和籌資渠道；掌握企業(yè)資金需要量預(yù)測的銷售額比率法、直線回歸法和高低點法；(2)掌握吸收直接投資、普通股、留存收益等權(quán)益性籌資的方式及其優(yōu)缺點；(3)掌握長期借款、債券、融資租賃等長期負(fù)債籌資的基本概念及其優(yōu)缺點；(4)掌握短期銀行借款、商業(yè)信用、短期融資券、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等短期負(fù)債籌資的含義及優(yōu)缺點；(5)熟悉可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)、可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點；熟悉認(rèn)股權(quán)證籌資的特征和優(yōu)缺點；(6)了解籌資的渠道與方式，籌資的基本原則；長期資金與短期資金的組合策略及對企業(yè)收益和風(fēng)險的影響

本章主要變化：(1)“債券到期償還”原來的敘述是，“到期償還，是指當(dāng)債券到期后還清債券所載明的義務(wù)，又包括分批償還和一次償還兩種”，修改后為“到期償還，是指債券到期時履行債券所載明的義務(wù)，又包括分批償還和一次償還兩種”；(2)“補(bǔ)償性余額”原來的表述是，“它是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的一定百分比計算的最低存款余額”，修改后為“它是銀行要求借款人在銀行中保持按貸款限額或名義借款額的一定百分比計算的最低存款余額”；(3)“短期籌資與長期籌資的組合”的內(nèi)容，刪除了“在企業(yè)資金來源總額中，短期資金與長期資金各自占有的比例，稱為籌資組合”。

第八章　綜合資金成本和資本結(jié)構(gòu)

本章要點：(1)掌握加權(quán)平均資金成本和邊際資金成本的計算方法；(2)掌握經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿的計量方法；(3)掌握資本結(jié)構(gòu)理論；(4)掌握最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的每股利潤無差別點法、比較資金成本法、公司價值分析法；(5)熟悉成本按習(xí)性分類的方法；(6)熟悉資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整方法；(7)熟悉經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿的概念及其相互關(guān)系；(8)熟悉經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)杠桿與財務(wù)風(fēng)險以及復(fù)合杠桿與企業(yè)風(fēng)險的關(guān)系。

本章主要變化：修改了“公司價值分析法”，把“公司的資金成本也是最低的”改為“公司的加權(quán)平均資金成本也是最低的”，刪除了公式“公司的市場總價值股票的總價值+債券的總價值”及相關(guān)說明。

第九章　收益分配

本章要點：(1)掌握收益分配的基本原則；(2)掌握確定收益分配政策時應(yīng)考慮的因素；(3)掌握股利理論；(4)掌握各種股利政策的基本原理、優(yōu)缺點和適用范圍；(5)掌握股利分配的程序；(6)掌握股利分配方案的確定；(7)熟悉股利的發(fā)放程序；(8)熟悉股票股利的含義和優(yōu)點；(9)熟悉股票分割的含義、特點及作用；(10)熟悉股票回購的含義、動機(jī)、方式及對股東的影響。

本章主要變化：(1)法律因素，把“為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)會就公司的收益分配作出規(guī)定”改為“為了保護(hù)債權(quán)人和股東的利益，法律法規(guī)就公司的收益分配作出了規(guī)定”；(2)把“剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求”改為“剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的權(quán)益資金需求”；(3)固定股利支付率政策，把“由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動的，因此，每年的股利也應(yīng)當(dāng)隨著公司收益的變動而變動”改為“由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動的，因此，每年的股利也隨著公司收益的變動而變動”；(4)固定股利支付率政策，把“一成不變地奉行一種按固定比率發(fā)放股利政策的公司在實際中并不多見”改為“一成不變地奉行按固定比率發(fā)放股利政策的公司在實際中并不多見”；(5)低正常股利加額外股利政策，把“由于年份之間公司的盈利波動使得額外股利不斷變化”改為“年份之間公司的盈利波動使得額外股利不斷變化”；(6)股利分配程序，補(bǔ)充了“提取法定盈余公積金”；(7)股票股利，把“發(fā)放股票股利可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強(qiáng)投資者的信息”改為“發(fā)放股票股利可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，增強(qiáng)投資者的信心”；(8)股票分割，把“股票分割又稱股票拆細(xì)，即將一

張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票”改為“股票分割又稱股票拆細(xì)，即將一股股票拆分成多股股票的行為”。

第十章　財務(wù)預(yù)算

本章要點：(1)掌握彈性預(yù)算、零基預(yù)算、滾動預(yù)算的編制方法與優(yōu)缺點；(2)掌握現(xiàn)金預(yù)算的編制依據(jù)、編制流程和編制方法；(3)掌握預(yù)計利潤表和預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表的編制方法；(4)熟悉固定預(yù)算、增量預(yù)算及定期預(yù)算的編制方法與優(yōu)缺點；(5)了解財務(wù)預(yù)算的含義與功能及其在財務(wù)管理環(huán)節(jié)和全面預(yù)算體系中的地位。

本章主要變化：(1)管理費用預(yù)算原來的公式，“某季度預(yù)計管理費用現(xiàn)金支出：(該年度預(yù)計管理費用-預(yù)計年折舊費-預(yù)計年攤銷費)，4”，修改后為“某季度預(yù)計管理費用現(xiàn)金支出=(該年度預(yù)計管理費用-管理費用中的預(yù)計年折舊費-預(yù)計年攤銷費)／4”；(2)現(xiàn)金預(yù)算原來的公式，“某期現(xiàn)金余缺=該期現(xiàn)金收入-該期現(xiàn)金支出，期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺-現(xiàn)金的籌措與運用”，修改后為“某期現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額+該期現(xiàn)金收入-該期現(xiàn)金支出，期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺±現(xiàn)金的籌措與運用”。

第十一章　財務(wù)成本控制

本章要點：(1)掌握內(nèi)部控制的目標(biāo)和基本要素；掌握財務(wù)控制的方法及與內(nèi)部控制的關(guān)系；(2)掌握成本中心、利潤中心和投資中心的含義、類型、特點及考核指標(biāo)；(3)掌握標(biāo)準(zhǔn)成本控制的含義、標(biāo)準(zhǔn)成本的制定、成本差異的計算和分析方法；(4)熟悉內(nèi)部控制的原則與方法；(5)熟悉內(nèi)部結(jié)算價格、結(jié)算方式和責(zé)任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)；(6)熟悉責(zé)任預(yù)算、責(zé)任報告的編制方法和業(yè)績考核的要求；(7)了解財務(wù)控制的意義與特征，了解財務(wù)控制的基本原則、種類與方法；(8)了解作業(yè)成本控制的基本原理、質(zhì)量成本控制程序；了解ERP在成本控制方面的作用。

本章主要變化：(1)把“利潤中心負(fù)責(zé)人可控制利潤總額”改為“利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額”；(2)把“一般情況下，在制定標(biāo)準(zhǔn)成本時，企業(yè)可以根據(jù)自身的技術(shù)條件和經(jīng)營水平，在以下三種不同的原則中進(jìn)行選擇：一是理想標(biāo)準(zhǔn)成本，它是指在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)的成本水平；二是以歷史平均成本作為標(biāo)準(zhǔn)成本，它是指過去較長時間內(nèi)所達(dá)到的成本的實際水平”改為“一般情況下，在制定標(biāo)準(zhǔn)成本時，企業(yè)可以根據(jù)自身的技術(shù)條件和經(jīng)營水平，在以下三種不同的標(biāo)準(zhǔn)成本中進(jìn)行選擇：一是理想標(biāo)準(zhǔn)成本，它是指在現(xiàn)有條件下所能達(dá)到的最優(yōu)的成本水平；二是歷史平均成本，它是指過去較長時間內(nèi)所達(dá)到的成本的實際水平”；(3)把“用量差異=標(biāo)準(zhǔn)價格×(實際用量-標(biāo)準(zhǔn)用量)”改為“用量差異：標(biāo)準(zhǔn)價格×(實際產(chǎn)量下的實際用量-實際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)用量)”：(4)把“價格差異=(實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格)×實際用量”改為“價格差異=(實際價格-標(biāo)準(zhǔn)價格)×實際產(chǎn)量下的實際用量”：(5)把“可控差異，是指與主觀努力程度相聯(lián)系而形成的差異，又叫主觀差異”改為“可控差異，是指受主觀努力程度影響而形成的差異，又叫主觀差異”；(6)補(bǔ)充了“采用三差異法，能夠更好地說明生產(chǎn)能力利用程度和生產(chǎn)效率高低所導(dǎo)致的成本差異情況，便于分清責(zé)任”；(7)把質(zhì)量成本控制程序中的“應(yīng)堅持預(yù)防為主的方針”改為“堅持預(yù)防為主的方針”；(8)把“確定最優(yōu)質(zhì)量成本的方法可參考合理比例法進(jìn)行”改為“最優(yōu)質(zhì)量成本可參考合理比例法確定”；(9)把“ERP是整合了企業(yè)管理理念、業(yè)務(wù)流程、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、人力物力資源、計算機(jī)硬件、軟件和網(wǎng)絡(luò)資源于一體的企業(yè)資源管理系統(tǒng)”改為“ERP是集企業(yè)管理理念、業(yè)務(wù)流程、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、人力物力資源、計算機(jī)硬件、軟件和網(wǎng)絡(luò)資源于一體的企業(yè)資源管理系統(tǒng)”；(10)把“有了ERP，只使得及時生產(chǎn)系統(tǒng)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和庫存管理的應(yīng)用成為可能”改為“ERP使得及時生產(chǎn)系統(tǒng)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和庫存管理的應(yīng)用成為可能”；(11)把“利用ERP。只可以較好地確定在什么時間購進(jìn)什么原材料或產(chǎn)品”改為“利用ERP可以較好地確定在什么時間購進(jìn)什么原材料或產(chǎn)品”。

第十二章　財務(wù)分析與業(yè)績評價

篇9

關(guān)鍵詞：企業(yè)籌資 融資租賃 方式選擇

一、企業(yè)籌資方式概念

籌資方式是企業(yè)取得資金的具體形式。在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)籌資方式有兩種：一種是內(nèi)源籌資方式，即企業(yè)將自己的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程.另一種是外源籌資方式，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的資金，轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠內(nèi)源籌資已很難滿足企業(yè)的資金需求，外源籌資已逐漸成為企業(yè)獲取資金的重要方式。

二、企業(yè)的各種具體籌資方式

目前企業(yè)外源籌資方式主要有以下幾種：銀行長期借款、發(fā)行債券、融資租賃、吸收直接投資、發(fā)行股票等。

（一）銀行長期借款

銀行長期借款是指企業(yè)向銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和其他企業(yè)借人的，期限在一年以上的借款，它是企業(yè)長期負(fù)債的主要來源之一。其優(yōu)點是籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開企業(yè)經(jīng)營情況、有杠桿效應(yīng)，但財務(wù)風(fēng)險較大、限制條款較多、籌資數(shù)額有限。

（二）發(fā)行公司債券

債券是由企業(yè)或公司發(fā)行的有價證券，發(fā)行債券的企業(yè)以債權(quán)為書面承諾，答應(yīng)在未來的特定日期，償還本金并按照事先規(guī)定的利率付給利息，是企業(yè)主要籌資方式之一。其優(yōu)點是資金成本低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用、債券籌資具有優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高公司治理的作用。但籌資風(fēng)險高、限制條件多、籌資額有限。

（三）融資租賃

融資租賃又稱為財務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營租賃的一種長期租賃形式，它滿足企業(yè)對資產(chǎn)的長期需要，故也稱為資本租賃，分為售后租回、直接租賃、杠桿租賃。融資租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險和報酬實質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移到承租方，現(xiàn)在融資租賃已成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。其優(yōu)點是籌資速度快、有利于保存企業(yè)舉債能力、設(shè)備淘汰風(fēng)險小、財務(wù)風(fēng)險小、可以獲得減稅的利益，但租賃成本高、利率變動的風(fēng)險。

（四）直接吸收投資

吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投人資金的一種籌資方式。投資者的出資方式主要有現(xiàn)金投資、實物投資、工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資、土地使用權(quán)投資等。吸收直接投資與發(fā)行股票、留存收益都屬于企業(yè)籌集自有資金的重要方式。它是非股份有限責(zé)任公司籌措資本金的基本形式。其優(yōu)點是有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、有利于盡快形成生產(chǎn)能力、有利于降低財務(wù)風(fēng)險，但資本成本較高、容易分散控制權(quán)。

三、影響企業(yè)籌資方式選擇的因素

現(xiàn)代企業(yè)籌資方式的選擇是一個很復(fù)雜的問題，不同的比較標(biāo)準(zhǔn)，必然作出不同的評價。且由于不同的籌資方式有著不同的特點，因而企業(yè)在選擇某種籌資方式時，應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營的需要來合理地進(jìn)行選擇，在選擇時應(yīng)結(jié)合下列因素：

（一）籌資數(shù)量

籌資數(shù)量是指企業(yè)籌集資金的多少，它與企業(yè)的資金需求量成正比。企業(yè)必須根據(jù)資金的需求量來合理的確定籌資數(shù)量。

（二）籌資成本

在籌資數(shù)量一定的條件下，必須進(jìn)一步考慮籌資成本的問題。企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費用構(gòu)成了籌資成本。在有多種方式可以選擇的情況之下，我們要分析各種籌資發(fā)生的資金成本并加以比較，從而找出差異，選擇適合企業(yè)自身發(fā)展的籌資方式。

（三）籌資風(fēng)險

企業(yè)籌資所面臨的風(fēng)險主要包括兩個方面：一是企業(yè)自身經(jīng)營的風(fēng)險.二是資金市場上存在的固有財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是公司未來經(jīng)營收益、支付息稅前利潤本身所固有的不確定性風(fēng)險。影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素很多，如產(chǎn)品需求、價格變動、經(jīng)營杠桿效應(yīng)等。但這些因素在一定程度上是可以控制的，而另一種風(fēng)險在企業(yè)籌資時是無法控制和避免的，即財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是由財務(wù)舉債經(jīng)營引起的，它是企業(yè)承擔(dān)的超過股票風(fēng)險的額外風(fēng)險。財務(wù)舉債經(jīng)營會使企業(yè)稅后利潤大幅度變動，并增加了企業(yè)破產(chǎn)的概率。但是企業(yè)可以獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)所帶來的資金收益率上的加速上升。如果企業(yè)在這部分中的收益大于本身的籌資成本，那么這次籌資行動就是成功的。

四、如何選擇籌資方式

企業(yè)籌資方式的選擇是每位企業(yè)決策人需要考慮的問題，它與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資本市場的發(fā)展有著密切的關(guān)系。很多中小企業(yè)由于無法達(dá)到發(fā)行股票的條件，因此其最常見的籌資方式就是吸收直接投資、利用商業(yè)信用、銀行借款等，這就限制了籌資的規(guī)模和企業(yè)的發(fā)展。即便如此，選擇籌資方式也需反復(fù)權(quán)衡利弊，所以首先要明確籌資方式的分類及特性，然后根據(jù)自身條件來選擇籌資方式。

（一）綜合資金成本和風(fēng)險結(jié)合

由于種種因素的制約和對風(fēng)險的考慮，企業(yè)不可能只從某種資金成本較低的來源籌集資金，而必須從多種來源取得資金，這樣就產(chǎn)生了各種來源的資金組合問題。因為每種籌資方式都有不同的優(yōu)缺點，既要綜合資金成本低，又要財務(wù)風(fēng)險小是不可能，所以在進(jìn)行籌資決策時，應(yīng)在控制籌資風(fēng)險與謀求最大投資收益之間尋求一種均衡，即：公司可以對不同的籌資方式進(jìn)行組合得出多種籌資方案，對不同的方案分別計算出加權(quán)平均資本成本，然后選擇加權(quán)平均資本成本最低的幾種方案。再根據(jù)公司財務(wù)現(xiàn)狀、項目預(yù)算以及證券市場的未來趨勢等因素，綜合分析最終選擇最合適的方案以構(gòu)造合理的融資結(jié)構(gòu)。

（二）考慮資本市場狀況和公司的經(jīng)營現(xiàn)狀

譬如市場交易投資清淡，盡管提高股權(quán)籌資比例在理論上是合理的，但由于市場認(rèn)購力不足，較高額度的股權(quán)籌資行為有可能以失敗告終。因此，市場趨淡時上市公司不妨多發(fā)行一些利率合適的公司債或可轉(zhuǎn)換債券。同樣的，在選擇債務(wù)籌資時，除了考慮加權(quán)平均資本成本以外，還應(yīng)更多的考慮公司近幾年的經(jīng)營狀況，尤其是在項目建設(shè)期內(nèi)是否有充足的現(xiàn)金流足以支付每年的利息，否則有可能因現(xiàn)金流匾乏導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營停頓直至破產(chǎn)。

（三）借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗

西方發(fā)達(dá)國家的金融市場經(jīng)過長期的演進(jìn)與發(fā)展，已形成了較完善的制度。英美等國的企業(yè)在選擇籌資方式時一般都遵循這樣一個順序，即企業(yè)籌資遵循內(nèi)源籌資、債務(wù)籌資、股權(quán)籌資的先后順序。在外部籌資中，企業(yè)一般優(yōu)先選擇債務(wù)籌資包括銀行貸款和發(fā)行債券，資金不足時再發(fā)行股票籌資。

（四）根據(jù)企業(yè)規(guī)模

由于企業(yè)規(guī)模不同，因而各自所需的資金數(shù)額多少亦不相同，而不同的籌資方式所能提供資金的數(shù)量也有一定的額度。所以不同規(guī)模的企業(yè)選擇籌資方式時的順序亦不相同。對于大型企業(yè)由于需要大量的資金，在選擇籌資方式時，應(yīng)選擇能夠提供大量資金且期限較長的籌資方式，其籌資順序可以是：發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃、銀行借款。而對于小型企業(yè)由于其資金的需要量相對較少，應(yīng)選擇機(jī)動靈活的籌資方式，其籌資順序可以是：銀行借款、利用商業(yè)信用、融資租賃。

五、結(jié)束語

綜上所述，籌資是企業(yè)走向發(fā)展壯大的重要環(huán)節(jié)，其貫穿于企業(yè)發(fā)展的整個過程之中，企業(yè)應(yīng)充分利用有利的籌資條件，綜合考慮籌資成本、籌資風(fēng)險、籌資結(jié)構(gòu)、資本市場狀況等，從企業(yè)的資本來源和資本結(jié)構(gòu)出發(fā)，在不同階段選擇不同的籌資方式，以滿足其健康發(fā)展的需要。隨著各種法規(guī)制度的不斷完善，企業(yè)必須認(rèn)清籌資的成本和風(fēng)險，籌資方式與籌資渠道更值得我們進(jìn)行研究，將籌資做得更好。

參考文獻(xiàn)

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篇10

由于每門學(xué)科都有其重要的知識點，因此每年的考題對重要知識點的考察占的分值都較高，因此考生要認(rèn)真分析和總結(jié)歷年考題。從中把握重要考點和答題技巧，提高應(yīng)試能力。

近三年考試題型、題量、分值分布如表1所示：

從表1可以看出，近四年《財務(wù)管理》考題中總的題量保持在50題左右，題型保持相對的穩(wěn)定；客觀題和主觀題的分值比例平均為55％和45％，主觀題的題量雖只有5～6道題，但分?jǐn)?shù)比重較大；對考生的計算分析能力和實際操作能力要求較高。

二、2011年考試教材主要變化與教材基本結(jié)構(gòu)

2011年教材內(nèi)容沒有實質(zhì)性變化，僅進(jìn)行了勘誤。2011年《財務(wù)管理》教材共八章，分為三大部分。

(一)基礎(chǔ)知識本部分為第一章總論，主要出客觀題。第一章主要介紹財務(wù)管理目標(biāo)、財務(wù)管理環(huán)節(jié)、財務(wù)管理體制以及財務(wù)管理環(huán)境，為以后章節(jié)的內(nèi)容奠定基礎(chǔ)。本章一般會出四、五道客觀題，要求考生根據(jù)考試大綱的基本要求，閱讀教材、熟悉基本內(nèi)容。第一節(jié)重點掌握四種財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點；第二節(jié)重點注意各環(huán)節(jié)之間的關(guān)系；第三節(jié)重點注意分權(quán)與集權(quán)的選擇；第四節(jié)重點注意經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融環(huán)境。

(二)財務(wù)管理的主體內(nèi)容本部分包括籌資管理(第三章)、投資管理(第四章)、營運資金管理(第五章)、收益與分配管理(第六章)、稅務(wù)管理(第七章)共五部分內(nèi)容，為本課程的重點內(nèi)容，本部分除了出客觀題，也是主觀題的主要出題點a

第三章第一節(jié)注意資本金制度；第二節(jié)注意股權(quán)籌資中有關(guān)普通股籌資和留存收益籌資的優(yōu)缺點，掌握股權(quán)籌資的特點；第三節(jié)注意融資租賃的租金構(gòu)成和租金的計算，掌握各種長期負(fù)債籌資的特點；第四節(jié)掌握可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點；第五節(jié)注意掌握銷售百分比法及高低點法i第六節(jié)注意掌握個別成本及平均資本成本計算，掌握三個杠桿的計算與分析，掌握每股收益無差別點法。

第四章第一節(jié)注意投資決策及其影響因素、投資項目的可行性研究；第二節(jié)注意凈現(xiàn)金流量的內(nèi)容和估算，掌握凈現(xiàn)金流量的計算；第三節(jié)著重掌握凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的計算；第四節(jié)掌握獨立方案財務(wù)可行性評價，多個互斥方案的決策(尤其是差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統(tǒng)一法的應(yīng)用)以及特殊固定資產(chǎn)投資決策。

第五章第一節(jié)注意營運資金管理戰(zhàn)略；第二節(jié)注意目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定以及現(xiàn)金管理模式；第三節(jié)著重掌握應(yīng)收賬款信用政策和收賬政策的決策問題；第四節(jié)注意掌握存貨經(jīng)濟(jì)批量模型及再訂貨點的確定；第五節(jié)掌握與銀行借款有關(guān)的信用條件的規(guī)定，放棄現(xiàn)金折扣成本的計算及其運用，短期融資券的優(yōu)缺點和應(yīng)收賬款保理。

第六章第一節(jié)注意收益與分配管理的內(nèi)容；第二節(jié)注意掌握指數(shù)平滑法以及以成本為基礎(chǔ)的定價方法；第三節(jié)注意掌握標(biāo)準(zhǔn)成本差異的計算和分析方法，掌握利潤中心和投資中心的考核指標(biāo)的計算；第四節(jié)注意股利理論，掌握確定收益分配政策時應(yīng)考慮的因素，掌握剩余股利政策和固定股利支付率政策的運用(與其他章結(jié)合出計算題或綜合題)，掌握股票股利、股票分割、股票回購的特點；

第七章第一節(jié)注意稅務(wù)管理的各內(nèi)容構(gòu)成；第二節(jié)注意掌握債務(wù)籌資、股權(quán)籌資的稅收籌劃；第三節(jié)注意掌握研發(fā)稅收籌劃及直接投資稅收籌劃；第四節(jié)注意掌握采購過程、生產(chǎn)過程、銷售過程的稅收籌劃；第五節(jié)注意掌握企業(yè)所得稅稅收籌女4及虧損彌補(bǔ)的稅務(wù)管理；第六節(jié)注意稅務(wù)風(fēng)險識別和評估、稅務(wù)風(fēng)險應(yīng)對策略和內(nèi)部控制。

(三)財務(wù)管理的主要環(huán)節(jié)本部分包括第二章、第八章共兩章內(nèi)容，為全書次重點。本部分除了出客觀題，也是主觀題的主要出題點。

第二章第二節(jié)掌握彈性預(yù)算、零基預(yù)算、滾動預(yù)算的優(yōu)缺點；第三節(jié)注意目標(biāo)利潤的測算方法，銷售預(yù)算的編制，直接材料采購預(yù)算的編制以及現(xiàn)金預(yù)算的編制。

第八章第一節(jié)掌握因素分析法的應(yīng)用；第二節(jié)注意管理層討論與分析；第三節(jié)著重掌握杜邦分析法，注意績效評價的評價指標(biāo)。

以上內(nèi)容是《財務(wù)管理》教材的基本框架以及學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)的重點和難點，掌握上述內(nèi)容對于通過考試十分重要。

三、近年《財務(wù)管理》試卷命題規(guī)律及趨勢預(yù)測

(一)命題規(guī)律總結(jié)從歷年的考試情況看，該課程考試具有以下特點：一是考核的知識點較全面?！稌r務(wù)管理》課程內(nèi)容廣，理論和方法問題都比較多。按照“全面考核”的要求，歷年的考試內(nèi)容基本上涵蓋了輔導(dǎo)教材的主要知識點。二是有一定的綜合性?！敦攧?wù)管理》課程內(nèi)容前后的關(guān)聯(lián)度較高，由于在宴務(wù)上財務(wù)管理的內(nèi)容涉及到各個方面，所以在考試中，往往容易將不同章節(jié)的內(nèi)容聯(lián)系起來，具有一定的綜合性。三是計算量較大。錯務(wù)管理》課程的主要內(nèi)容是定量計算分析，課程內(nèi)容的這一特點反映在考試中，表現(xiàn)為考題的計算量較大。從歷年的考試情況看，試題中與計算有關(guān)的內(nèi)容大體上占50％以上。并且，不管是計算分析題還是綜合題，其計算量都較大，涉及的知識點較多。試題的這些特點要求考生在復(fù)習(xí)過程中，要將有關(guān)的分析計算方法及其原理的作為學(xué)習(xí)重點。

(二)考試趨勢預(yù)測一是題型、題量預(yù)測。題型、題量將保持穩(wěn)定，題型仍為單選題、多選題、判斷題、計算題及綜合題五種。題量將在50題左右。客觀題和主觀題分別占55％和45％左右，其中，計算題應(yīng)在4題左右，綜合題在2題左右。二是試題難度預(yù)測。財務(wù)管理考試歷年試題難度適中，預(yù)計今年總體難度會保持20lO年的水平。三是重點、考點預(yù)測。財務(wù)管理的五大核心內(nèi)容(籌資管理、投資管理、營運資金管理、收益與分配管理、稅務(wù)管理)和財務(wù)分析與評價仍是2011年考核的重點。

四、2011年《財務(wù)管理》復(fù)習(xí)應(yīng)考方法

針對課程的考試特點，在復(fù)習(xí)準(zhǔn)備時，掌握以下學(xué)習(xí)方法和應(yīng)試要點對有效地掌握課程內(nèi)容、順利通過考試很有幫助：

(一)學(xué)習(xí)方法

“工欲善其事，必先利其器”。學(xué)習(xí)方法科學(xué)合理，方能提高學(xué)習(xí)效率和效果，達(dá)到事半功倍之成效。根據(jù)經(jīng)驗，要較好地在短時間內(nèi)掌握《財務(wù)管理》并以良好狀態(tài)迎考，在學(xué)習(xí)方法上要注意“兩薄一厚”、“研練結(jié)合”、“狠抓基本”和“提高計算”等。

一是“兩薄一厚”。既要人進(jìn)去，又要出得來?！耙槐　?，就是在詳細(xì)學(xué)習(xí)之前必須先掌握《財務(wù)管理》的基本框架結(jié)構(gòu)，明確整個課程共分為幾大塊，每一大塊主要包括什么內(nèi)容，每一大塊的重點在哪里等，做到學(xué)習(xí)之前對整本書胸有成竹，使自己有居高臨下之感。

“二薄”，就是通過詳細(xì)研讀和練習(xí)，要達(dá)到對全部內(nèi)容了如指掌，解題思路自然流暢，公式術(shù)語隨時顯現(xiàn)的狀態(tài)，將書讀“薄”，可以“出來”?！耙缓瘛?，是要理清教材思路，詳細(xì)研讀教材內(nèi)容，把書讀“厚”，從而對各知識點理解更為豐富。這一步十分關(guān)鍵，需要時間，但更需要毅力。到了這種境界，迎考也好，工作也罷，都可以對《財務(wù)管理》駕輕就熟，運用自如。

二是“研練結(jié)合”。既要研習(xí)教材，又要做大量練習(xí)。迎考

準(zhǔn)備太體可以概括為“教材?習(xí)題?教材?習(xí)題”。學(xué)習(xí)的第一步是要全面、深刻、細(xì)致地掌握教材內(nèi)容，堅決防止那種一上來就做題、片面搞題海戰(zhàn)術(shù)的學(xué)習(xí)方法。但只看教材也不行，不可能全面掌握教材內(nèi)容，于是第二步通過做習(xí)題，以鞏固教材的知識點，不斷發(fā)現(xiàn)自己不懂的東西。第三步，對于不懂、不會的內(nèi)容，回過頭來再去精讀、體會教材的講解，最后再通過做習(xí)題。經(jīng)過不斷循環(huán)往復(fù)，理解和解題能力可以不斷提高。因此，要研讀教材與精做習(xí)題的有機(jī)結(jié)合，切不可有所偏廢。至于題目，總的來講可以分為三類，第一類題目比較簡單，直來直去，旨在幫助考生理解掌握教材內(nèi)容；第二類題目難度相當(dāng)于全國統(tǒng)一考試題目，目的在于提高，多做自然有益無害；第三類題目是全國統(tǒng)一考試歷年試題，通過做這類題目，可以摸清出題思路和解題方法，具有很強(qiáng)的針對性，對于迎考益處良多。經(jīng)驗證明，第二類題目和第三類題目必須做，而且要有一定的量。

三是“狠抓基本”。首先，要掌握財管的基本理論，主要指有關(guān)基本概念，基本原則，基本特點，如時間價值、風(fēng)險、資金結(jié)構(gòu)等，這些內(nèi)容是掌握財務(wù)管理方法的基礎(chǔ)，必須下功夫反復(fù)的記憶和理解；其次，要掌握財管的基本方法，主要是財務(wù)決策的方法、財務(wù)分析的方法、財務(wù)控制的方法，如固定資產(chǎn)更新決策、杜邦體系分析法、現(xiàn)金預(yù)算的編制方法等，這些內(nèi)容會涉及到較深奧的數(shù)學(xué)知識，對某些考生有一定難度；第三，要掌握財務(wù)管理的基本技能，考生對書中涉及到的內(nèi)容，應(yīng)系統(tǒng)的掌握其計算前提，步驟及注意點，弄清業(yè)務(wù)處理的原理，公式的演變，數(shù)據(jù)的來源，方法的選擇，理論的獲取，案例的啟示等，通過記憶公式一案例練習(xí)一總結(jié)公式，不斷反復(fù)，才能提高自己綜合分析問題和解決實務(wù)問題的操作能力。

四是提高一次性計算準(zhǔn)確的能力。《財務(wù)管理》考試題量較大、有一定的難度，考的是知識點掌握的熟練程度和臨場應(yīng)變能力?？忌谄綍r做題時只給自己一次計算的機(jī)會，不要養(yǎng)成檢查的習(xí)慣，克服粗心的毛病，提高計算精確度。為了達(dá)到這個目的，考生可以在平時注意培養(yǎng)對數(shù)字的敏感性：例如：多動手親自計算，步用計算器。世上無難事，只怕有心人。相信考生們只要用足了工夫，沒有克服不了的困難。

(二)應(yīng)試要點一是全面掌握，認(rèn)真通讀考試大綱和指定教材?！敦攧?wù)管理》是以考辦指定的輔導(dǎo)教材的內(nèi)容為命題范圍。因此，考生要通讀并熟悉教材內(nèi)容，教材至少看三遍，記住基本概念，理解基本理論，熟練掌握公式及計算。弄懂弄通教材中的每一道例題。如果不把教材真正弄懂弄通，就忙于閱讀其他參考資料，做模擬試題，死記硬背，必然事倍功半。

二是加強(qiáng)平時練習(xí)和考前應(yīng)試測試。《財務(wù)管理》是一個應(yīng)用性較強(qiáng)的課程，特別是計算量較大。在把握基本內(nèi)容的基礎(chǔ)上，要求能夠熟練應(yīng)用，并要有綜合和分析能力。因此，在通讀教材的前提下，要多做一些練習(xí)題，把教材中計算公式、計算表格、有關(guān)數(shù)據(jù)的來龍去脈弄懂，并能熟練、靈活運用。考前虛在規(guī)定時間內(nèi)練習(xí)五到八套模擬試卷，使自己進(jìn)入到臨考狀態(tài)。以提高自身的應(yīng)試能力。

三是學(xué)習(xí)時著重突破重點和難點。教材的重點內(nèi)容往往是考試的重點。在復(fù)習(xí)時，對重點內(nèi)容要多看、多做練習(xí)，力求熟練掌握教材的重點內(nèi)容。難點內(nèi)容往往是復(fù)習(xí)備考過程中的絆腳石，要花功夫突破難點。難點內(nèi)容有其共性，有些內(nèi)容則因人而異。突破難點的方法是，認(rèn)真閱讀教材相關(guān)的內(nèi)容，理解教材的思路，同時，對教材的例題反復(fù)閱讀、體會。另外，考前通過多套模擬試卷的練習(xí)，也有利于用較短的時間突破教材的重點和難點問題。

四是復(fù)習(xí)時注意歸類掌握教材的體系內(nèi)容。盡管教材的內(nèi)容很多，但《財務(wù)管理》課程的內(nèi)容有一個很大的特點，就是許多章節(jié)之間所應(yīng)用的方法原理是相同的。如投資管理和證券評價中，都大量用到貨幣時間價值的計算原理。教材中，用相同的原理說明不同問題的地方很多，如果能夠適當(dāng)歸納，對于用較少的時間熟練掌握相關(guān)的內(nèi)容很有幫助。

五是考前要掌握必要的答題技巧。對教材內(nèi)容是否掌握，最終是否能順利通過考試，關(guān)鍵是能否用所掌握的知識順利回答各項考題。如果平時熟悉答題技巧，不僅有助于檢測對課程內(nèi)容掌握的程度；而且也有助于考試時能夠順利回答考題。

(三)考前準(zhǔn)備要使自己成為一名成功的應(yīng)試者，最重要的一點就是要相信自己，相信自己表達(dá)知識的能力。不少考生在學(xué)習(xí)過程中一遇到困難就灰心喪氣，認(rèn)為自己不行，這是種極不可取的態(tài)度。必須有自信，如果首先就自認(rèn)不行，底氣不足，那參加考試必然失敗?？荚嚦晒Φ男判膩碜杂谑炀氄莆諔?yīng)學(xué)的知識，以及懂得如何能在考試中達(dá)到最好的效果?？记皽?zhǔn)備包括心理準(zhǔn)備和物質(zhì)準(zhǔn)備。一是心理準(zhǔn)備。應(yīng)該相信自己，只要自己真正認(rèn)真?zhèn)淇?，就?yīng)該堅信有付出就有收獲，不能未戰(zhàn)先怯。另外，考前要積極認(rèn)真準(zhǔn)備，使自己進(jìn)入考試狀態(tài)，進(jìn)人考場后要保持良心態(tài)，切不可緊張慌亂，要有通過考試的信心?？荚嚧痤}時，遇到難題，不會解答的題，不要慌亂，要冷靜思考，從容對待。二是物質(zhì)準(zhǔn)備。帶好準(zhǔn)考證、準(zhǔn)備好鋼筆、尺子、筆。參加財務(wù)管理考試，切記要準(zhǔn)備好計算器，最好在考試前熟悉一下計算器的功能，保證能熟練地使用計算器。

(四)答題技巧一是合理分配考試時間。財務(wù)管理考試的特點是時間緊，題量大。為了爭取更多的分?jǐn)?shù)，應(yīng)遵循“客觀題少。主觀題多”的原則合理分配時間。至于多大的分配比例最適合自己，可以通過平時的練習(xí)加以掌握。通常，選擇題應(yīng)試要求在短時間內(nèi)作答，考試開始時，應(yīng)該看一看試題的分量，并且對每道題應(yīng)占用的時間迅速做出估計后會發(fā)現(xiàn)，每道選擇題允許作答的時間不到一分鐘。在某些情況下，這似乎不大可能，但不必?fù)?dān)心，有不少問題可能只需幾秒鐘就可做出選擇，這樣，就有足夠時間去考慮相對較難的問題。另外，保持穩(wěn)定的答題速度，也很必要，一般的做法是：首先通讀并回答你知道的問題，跳過沒有把握作答的問題。然后重新計算你的時間，看看余下的每道題要花多少時間。在一道題上花過多的時間是不值的，即使答對了，也可能得不償失。對考生較好的建議是：對于客觀題，千萬不要在拿不準(zhǔn)的題目上浪費時間；對于主觀題，應(yīng)先做最有把握的題目，把應(yīng)得的分拿到后，再心平氣和的做把握性不大的題。這樣安排可以爭取更多的分?jǐn)?shù)，并可避免“既做不出難題，有沒有充足的時間和平和的心態(tài)做容易題”的遺憾。

二是選擇題。按題目要求答題，有不少考生連題目的要求都沒看就開始答題。比如，單項選擇題要求選擇一個最佳答案，顯然，除最佳答案之外，備選項中的某些答案，也可能具有不同程度的正確性，只不過是不全面、不完整罷了。而有些考生，一看基本項，緊接著就被―個“好的”或“有吸引力的”備選答案吸引住了，對其余的答案連看都不看一眼就放過去，從而失去了許多應(yīng)該得分的機(jī)會。請記住，一定要看清所有的選擇答案。一道周密的單項選擇題，所有的選擇答案都可能具有吸引力，然而，判卷時卻只有一個是正確的選擇。要學(xué)會運用排除法。如果正確

答案不能一眼看出，應(yīng)首先排除明顯是荒誕、拙劣或不正確的答案。一般來說，對于選擇題，尤其是單項選擇題，基本項與正確的選擇答案幾乎直接來自于指定輔導(dǎo)教材，其余的備選項要靠命題者自己去設(shè)計，即使是高明的命題專家，有時為了湊數(shù)，所寫出的備選項也有可能一眼就可看出是錯誤的答案。盡可能排除一些選擇項，就可以提高你選對答案而得分的機(jī)率。要做到這一點，建議考生最好仔細(xì)考慮各個選擇答案，把備選項與基本項、各選答案與備選答案之間聯(lián)系起來考慮。不要盲目胡猜，不要選擇那些看起來對、讀起來很有吸引力的錯誤答案，從而中了命題者的圈套。如果不知道確切的答案，也一定不要放棄，要充分利用所學(xué)知識去猜測。一般來說，排除的項目越多，猜測正確答案的可能性就越大。也可以運用比較法，直接把各項選擇答案加以比較，并分析它們之間的不同點，集中考慮正確答案和錯誤答案的關(guān)鍵所在。

三是判斷題。判斷題通常不是以問題出現(xiàn)，而是以陳述句出現(xiàn)，要求考生判斷一條事實的準(zhǔn)確性，或判斷兩條或兩條以上的事實、事件和概念之間關(guān)系的正確性。你的答案是指出它的正確或錯誤。要構(gòu)思一個絕對正確或絕對錯誤的命題是比較困難的。尤其是說某道命題正確時，它必須都是正確的。因此，判斷題中常常會有絕對概念或相對概念的訶，表示絕對概念的詞有“總是”、“決不”等，表示相對概念的訶有“通常”、“一般來說”、“多數(shù)情況下”等，了解這一點，將為你確定正確答案提供幫助。判斷題中含有絕對概念的詞，這道題很可能是錯的，如“存貨周轉(zhuǎn)率越高，表示存貨管理的業(yè)績越好”。統(tǒng)計表明，大部分帶有絕對概念詞的問題，“對”的可能性小于“錯”的可能性。當(dāng)你對含有絕對概念詞的問題沒有把握做出判斷時，想一想是否有什么理由來證明它是正確的，如果你找不出任何理由，“錯”就是最佳的選擇答案。判斷題中含有相對概念的詞，這道題很可能是對的。如“固定成本只是在相關(guān)范圍內(nèi)保持其成本習(xí)性”屬于相對概念。只要判斷題中有一處錯，該題就全錯。另外，作判斷題要慎重，因為判斷錯誤會扣倒分；關(guān)于這一點，考生應(yīng)予以足夠的重視。

四是計算與綜合題。計算與綜合題主要是測試考生分析問題和處理問題的能力，相對來說難度大，涉及的概念、計算公式較多，但由于計算與綜合題的分?jǐn)?shù)在一份試卷中所占的份量一般較大，必須予以高度重視，如果本類題你得分不多，要想通過考試就很困難。所幸的是，在一門課程中，可作為計算與綜合題的范圍較窄，易于把握，你可以在考前進(jìn)行有針對性的訓(xùn)練。在做計算與綜合題時要注意以下二點：(1)詳細(xì)閱讀試題。對于計算與綜合題，建議閱讀兩遍。一方面，準(zhǔn)確理解題意，不致于忙中出錯，另一方面，你還可能從試題中獲取解題信息；(2)注意解題步驟，如計算與綜合題每題所占的分?jǐn)?shù)一般較多，判卷時，主觀題是按步驟給分的。而有些考生對這個問題沒有引起足夠的重視，以致雖然會做題但得分不全。