導語：如何才能寫好一篇上市公司財務分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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（一）神華集團的分析本文首先利用平衡計分卡來分析神華集團的財務狀況，平衡計分卡圖如下：其中積分卡行的三個數(shù)分別為神華集團2010、2011、2012年的相應的指標值。分析：根據(jù)神華2010年至2012年平衡計分卡的數(shù)據(jù)顯示，相比2010、2011年，2012年的權益資本凈利率的要低得多，比11年下降38%（其中10到11漲幅為11%）。為此，我們可以從兩個層面加以分析———計分卡內(nèi)部各財務指標對權益資本凈利率的影響程度和三個財務指標對權益資本凈利率的影響。從歷年來看，權益乘數(shù)的變化不是很大，一方面是因為權益乘數(shù)是公司可以控制的，另一方面可能是管理層不愿冒險，從而使權益乘數(shù)對利潤的影響很固定，可塑性較弱。從理論上講，三個指標的乘積共同造成權益資本凈利率的變化，同時，三個指標之間又相互聯(lián)系，相互制約，比如要想資產(chǎn)周轉率有所提升，很可能或者說勢必帶來營業(yè)凈利率的下降（市場競爭機制的原因）。所以，靈活控制各指標的相互平衡，審時度勢得調(diào)整公司的財務及銷售政策是非常必要的。因此，神華集團應該就企業(yè)外部大環(huán)境的具體情況合理有效控制公司有關機制，制定并實行合理有效的增長模式。

（二）煤炭行業(yè)與采掘業(yè)的對比分析煤炭行業(yè)平衡計分卡圖：從三個角度來具體分析：1.神華集團與煤炭行業(yè)之間的比較。針對神華與煤炭企業(yè)之間的比較，旨在通過這種分析比較，找出整個煤炭行業(yè)最大的問題。通過以上數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，神華的權益乘數(shù)低于行業(yè)平均，營業(yè)凈利率高于行業(yè)平均，資產(chǎn)周轉率低于行業(yè)平均。這些都說明神華分給股東的權益較行業(yè)平均水平高以及神華運營效率比較高。2.煤炭行業(yè)內(nèi)部分析。從煤炭企業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢，可以發(fā)現(xiàn)：權益乘數(shù)的變化不是很大，一方面是因為權益乘數(shù)是公司可以控制的，另一方面可能是管理層不愿冒險，從而使權益乘數(shù)對利潤的影響很固定，可塑性較弱。另外，營業(yè)凈利率下滑幅度較大（2012年比2011年下滑58%）。一方面是由于煤炭行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，另一個原因是整體經(jīng)濟疲軟，經(jīng)濟復蘇緩慢，而且隨著政府對環(huán)境的重視和現(xiàn)代工業(yè)技術的提升，傳統(tǒng)煤炭企業(yè)將會面臨前所未有的挑戰(zhàn)。3.煤炭行業(yè)與采掘業(yè)之間的分析與比較。從平衡計分表中可以看出，采掘業(yè)2010年整體水平好于煤炭業(yè)，但2011年急劇下滑，2012年又有小幅上升，煤炭行業(yè)存在的問題亟待解決。

二、結論與建議

針對以上這些問題，我們提出如下建議，以期改善煤炭行業(yè)目前的現(xiàn)狀：

（一）提高行業(yè)各公司運營管理水平公司應該加強應收賬款的收回，減少壞賬準備的發(fā)生。同時，公司還應該加強對存貨、固定資產(chǎn)、工程物資、在建工程等各類資產(chǎn)的控制及管理水平。資產(chǎn)管理部門應當嚴格堅持和執(zhí)行有關財經(jīng)法規(guī)和本單位的固定資產(chǎn)管理制度；健全和完善實物登記賬，對各項固定資產(chǎn)從購置、領用到報廢進行全程管理；加強固定資產(chǎn)的日常監(jiān)管，定期不定期進行清查盤點，落實資產(chǎn)管理責任，防止資產(chǎn)的日常流失。

（二）嚴格控制管理費用的列支各項費用過高，導致公司的凈利率不高。為了提高公司的利潤，必須嚴格控制各項費用的列支，尤其是管理費用。這就要求各部門列出各項費用的數(shù)目、用途等詳細的資料，以便于加強管理。

（三）完善公司治理結構，加強內(nèi)部監(jiān)督因為公司財務人員所造成的財務信息失真，會有損于公司財務狀況，影響企業(yè)的正常運轉。因此，必須加強財務管理人員及債權人對管理層的監(jiān)督，改進公司治理結構。

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關鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè) 償債能力 盈利能力 營運能力 發(fā)展能力

中圖分類號：F234 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2011）12-195-02

一、目前我國房地產(chǎn)上市公司的現(xiàn)狀

我國的房地產(chǎn)市場是當今世界上最大的房地產(chǎn)市場?！?011中國房地產(chǎn)市場趨勢觀察研究預測報告》中數(shù)據(jù)表明：2010年1月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.5％，漲幅比2009年12月份擴大1.7個百分點;環(huán)比上漲1.3％，漲幅比2009年12月份降低0.2個百分點。新建住宅銷售價格同比漲11.3％，漲幅比2009年12月份擴大2.2個百分點;環(huán)比上漲1.7％，漲幅比2009年12月份降低0.2個百分點。同時，也應清醒地看到，中國的房地產(chǎn)企業(yè)在快速發(fā)展中存在著這樣那樣的問題。房地產(chǎn)企業(yè)目前面臨的財務困境主要存在流動性不足、權益不足、債務拖欠及資金不足四種形式，具體表現(xiàn)為產(chǎn)品變現(xiàn)能力差、負債依賴程度過高、工程款欠款嚴重、開發(fā)資金嚴重不足、預期償債壓力過大。

二、財務分析的方法

1.財務分析的意義。財務分析是根據(jù)企業(yè)財務報表等信息資料，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果以及未來發(fā)展趨勢的過程。財務分析對不同的信息使用者具有不同的意義，具體來說，財務分析的意義主要有以下幾個方面：一是可以判斷企業(yè)的財務實力。通過對資產(chǎn)負債表和利潤表有關資料進行分析，計算相關指標，可以了解企業(yè)的資產(chǎn)結構和負債水平是否合理，從而判斷企業(yè)的償債能力、營運能力及獲利能力等財務實力。二是可以評價和考核企業(yè)的盈利能力和資金周轉狀況，揭示財務活動存在的問題，找出差距，得出分析結論。三是可以挖掘企業(yè)潛力，尋求提高企業(yè)經(jīng)營管理水平和經(jīng)濟效益的途徑。四是可以評價企業(yè)的發(fā)展趨勢，預測其生產(chǎn)經(jīng)營的前景及償債能力。

2.財務指標分析概述。（1）償債能力分析。一是短期償債能力分析：

二是長期償債能力分析：

（2）營運能力分析。

（3）盈利能力分析。

（4）發(fā)展能力分析。

三、房地產(chǎn)行業(yè)上市公司財務分析案例研究

某房地產(chǎn)上市公司，按總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的規(guī)模在中國房地產(chǎn)上市公司排名中都是高居榜首，根據(jù)該公司2009年至2010年的資產(chǎn)負債表和利潤表可以計算出以下財務指標：

1.償債能力分析指標。

流動比率＝流動資產(chǎn)÷流動負債

＝20552073.22÷12965079.15＝1.59

速動比率＝速動資產(chǎn)÷流動負債

＝（20552073.22－13333345.80）÷12965079.15＝0.56

資產(chǎn)負債率＝負債總額÷資產(chǎn)總額

＝16105135.21÷21563755.17＝74.69％

產(chǎn)權比率＝負債總額÷所有者權益總額

＝16105135.21÷5458619.96＝295.04 ％

2.營運能力分析的指標。

應收賬款周轉率（次數(shù)）＝營業(yè)收入÷應收賬款平均余額

＝5071385.14÷【（159402.46＋71319.19）÷2】＝43.96次

存貨周轉率＝營業(yè)成本÷存貨平均余額

＝3007349.52÷【（13333345.80+9008529.43）÷2】＝0.27次

流動資產(chǎn)周轉率＝營業(yè)收入÷流動資產(chǎn)平均余額

＝5071385.14÷【（20552073.22+1303232794）÷2】＝0.77次

總資產(chǎn)周轉率＝營業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額

＝5071385.14÷【（21563755.17+13760855.08）÷2】＝0.29次

3.盈利能力分析的指標如下：

營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷營業(yè)收入＝1189488.53÷5071385.14＝23.06％

凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤÷平均凈資產(chǎn)（指所有者權益）＝14.16％

4.發(fā)展能力分析的指標如下：

營業(yè)收入增長率＝本年營業(yè)收入增長額÷上年營業(yè)收入總額

＝（5071385.14-4888101.31）÷4888101.31＝3.75％

資本積累率＝本年所有者權益增長額÷年初所有者權益

＝（5458619.96-4540851.25）÷4540851.25＝20.21％

資本保值增值率＝年末所有者權益÷年初所有者權益

＝5458619.96÷4540851.25＝120.21％

通過以上財務指標可以看出該上市公司2010年的財務指標有以下特點：一是償債能力分析。一般認為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動比率是2，速動比率為1較合適，該企業(yè)流動比率是1.59，速動比率是0.56，表明該企業(yè)的流動資產(chǎn)較少，速動比率過低，企業(yè)會面臨償債風險。

資產(chǎn)負債率越低（50％以下），產(chǎn)權比率越低（100％以下），說明企業(yè)長期償債能力越強。該企業(yè)資產(chǎn)負債率是74.69％，產(chǎn)權比率是295.04％，表明企業(yè)資產(chǎn)對債權人權益的保障程度較低，承擔的風險較大，企業(yè)的長期償債能力較低。二是營運能力分析。該企業(yè)應收賬款周轉率是43.96次，周轉速度較快，表明企業(yè)對應收賬款管理的效率較高。，信用銷售管理嚴格；存貨周轉率是0.27次，流動資產(chǎn)周轉率是0.77次，總資產(chǎn)周轉率是0.29次。這三個指標較低，表明企業(yè)存貨占用水平較高，流動性較低，流動資產(chǎn)利用效果較差，企業(yè)全部資產(chǎn)營運效率較低，長此以往會降低企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。三是盈利能力分析。該企業(yè)營業(yè)利潤率是23.06％，表明企業(yè)主營業(yè)務市場競爭力較強，發(fā)展?jié)摿^大，獲利能力較強。凈資產(chǎn)收益率是14.16％，說明公司自有資本獲取收益的能力較強，營運效益較好，對公司投資人、債權人的利益有一定保證程度。四是發(fā)展能力分析。資本積累率反映了公司當年所有者權益總額的增長率，體現(xiàn)了公司資本的積累情況，是公司發(fā)展強盛的標志，也是公司擴大再生產(chǎn)的源泉，展示了公司的發(fā)展?jié)摿?。該企業(yè)資本積累率是20.21％，表明公司的資本積累較多，公司資本保全性較強，抵御風險、持續(xù)發(fā)展的能力較強。資本保值增值率是根據(jù)“資本保全”原則涉及的指標，更加謹慎、穩(wěn)健地反映了公司資本的保全和增值情況，也充分體現(xiàn)了經(jīng)營者的主管努力程度和利潤分配中積累狀況，一般該指標應大于100%。該企業(yè)資本保值增值率是120.21％，表明公司的資本保全狀況很好，所有者權益增長很快。

四、對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的思考

通過對房地產(chǎn)上市公司的財務指標分析，可以發(fā)現(xiàn)雖然目前房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展勢頭強勁，盈利能力較強，對投資人和債權人的利益有一定保障，但是其財務狀況仍不容樂觀，企業(yè)管理者仍應繼續(xù)提高其償債能力和營運能力，努力降低企業(yè)的財務風險，增強企業(yè)全部資產(chǎn)的營運效率，這樣才能使企業(yè)在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

參考文獻：

1.2011年房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢及現(xiàn)狀.搜房網(wǎng)，2010－12－13

2.財政部會計資格評價中心.2010年中級會計資格財務管理.中國財政經(jīng)濟出版社,2009

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關鍵詞：年報；財務分析

年報是上市公司信息披露的核心環(huán)節(jié)，由于其信息公開、獲取成本低但分析價值高，因而成為了投資者等相關利益群體了解上市公司最為重要的信息來源。從結構而言，上市公司年報一般包括重要提示、公司基本情況、會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要、股本變動及股東情況、董事、監(jiān)事和高級管理人員情況、公司治理結構、股東大會情況簡介、董事會報告及監(jiān)事會報告、重要事項、財務會計報告及備查文件目錄等內(nèi)容。從財務分析角度而言，年報中的會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要、董事會報告、財務會計報告三項內(nèi)容與之息息相關，可以挖掘大量的有用信息進行企業(yè)財務分析。

如何正確理解和使用年報中的信息進行財務分析，不但需要使用者有高超的財務信息搜索及解讀能力，而且需要利用相關項目的鉤稽、平衡關系進行判斷，以識別財務信息質量。本文選取永輝超市股份有限公司（股票代碼：601933，下文簡稱“永輝超市”）2011年年報進行案例研究，并非旨在對其公司經(jīng)營狀況或財務比率進行評判，僅籍此公司年報作為研究樣本，用以說明在進行上市公司財務分析時，如何挖掘財務信息，從而在有限的資料來源中，還原公司經(jīng)營實況。

一、財務信息的初步解讀

作為普通投資者，如果想初步了解一個陌生公司的財務狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量，那么年報的第三部分“會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要”，就可以滿足這個要求。在該部分中，一般會提及報告期末公司前三年主要會計數(shù)據(jù)和財務指標，主要將“資產(chǎn)總額”、“利潤總額”、“每股收益”等重要的報表信息進行披露。報表使用者應將此資料作為解讀公司財務信息的基礎，對公司的財務狀況搭建框架。除此之外，年報第三部分還會披露“非經(jīng)常性損益項目和金額”，從中可以初步解讀公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務無直接關系的，如“短期投資損益”、“資產(chǎn)置換損益”等項目。從理論而言，該項目即國際會計準則中所提到的“利得和損失”，其性質、金額或發(fā)生的頻率都會直接影響企業(yè)的“綜合收益總額”的數(shù)量及質量。

就“永輝超市”而言，觀其年報的第三部分“會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要”，可以發(fā)現(xiàn)在其“非經(jīng)常性損益項目”中，數(shù)額較大的主要有“轉讓控股子公司產(chǎn)生的投資收益”2100余萬元，“計入當期損益的政府補助”1200余萬元等，合計2400萬元，從項目的性質、頻率及發(fā)生的金額而言，均在正常范圍內(nèi)。除此之外，還可以了解到公司“利潤總額”60余億，“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量”近58億元，“每股收益”為0.61元等基本財務指標。這些信息都釋放出公司業(yè)績優(yōu)良、現(xiàn)金流充裕的信號，但由于每股收益仍在1元之下，故公司仍無法稱之為“績優(yōu)公司”。

二、財務信息的進一步剖析

在對公司財務信息進行初步解讀的基礎上，專業(yè)的報表使用者會期待對財務信息的全面深入了解。按照年報的章節(jié)順序，接下來對財務分析較為實用的資料就是“董事會報告”了。財務管理作為企業(yè)管理的一個重要環(huán)節(jié)，與公司整體運營狀況息息相關，董事會報告會提及從宏觀戰(zhàn)略到微觀運營的每個環(huán)節(jié)，并為報表使用者勾勒出公司在過去一年的運營全貌。而且，在這部分中還將披露“公司主要會計報表項目、財務指標大幅變動的情況和原因”，此部分內(nèi)容與財務報表后續(xù)的“財務報表項目注釋”相互結合，可以發(fā)現(xiàn)公司異常的報表項目，引發(fā)進一步的思考。

毋庸置疑，年報中對于財務分析意義最為重要的就是企業(yè)的財務會計報告了。年報會分別披露母公司及集團公司合并的四種財務報告。緊跟其后披露的是“公司主要會計政策、會計估計和前期差錯”情況，由于上市公司財務報告均遵循《企業(yè)會計準則》編制，故這部分內(nèi)容公司間差異不大。除此之外，“稅項”及報表“合并范圍”的劃分也會在年報中予以揭示。隨后，年報會用相當長的篇幅做“財務報表項目注釋”，即將集團公司及母公司按照四種財務報告順序，分別介紹每個報表項目的期初數(shù)據(jù)、期末數(shù)據(jù)及內(nèi)容解析。

常用的財務分析工具，包括比較分析法、趨勢分析法、結構分析法、比率分析法等。從信息挖掘的角度，前三類方法完全可以從公司披露的財務報告中收集數(shù)據(jù)，運用EXCEL等工具軟件進行方便快捷的分析。比率分析法一般從四個角度展開，即償債能力分析（包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)、產(chǎn)權比率、利息保障倍數(shù)）；營運能力分析（包括應收賬款周轉率、存貨周轉率、固定資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率）；盈利能力分析（包括營業(yè)利潤率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率）以及上市公司特有的分析（包括股利支付率、每股凈資產(chǎn)、市盈率、市凈率）等。這其中，大部分指標可以依靠財務報告相關項目的期初及期末數(shù)據(jù)計算實現(xiàn)，甚至部分指標，如每股收益、每股股利等，可以從年報的第三部分“會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要”中直接獲取。但是除上述指標外，仍存在四項指標需要將財務報告與“財務報表項目注釋”結合起來方能計算出相關比率。下面以“永輝超市”為例進行說明。

第一項指標，利息保障倍數(shù)。此指標計算過程中的“息稅前利潤”是未扣除利息支出和所得稅前的利潤，它等于利潤總額加上利息支出；“利息支出”即包括財務費用中的利息費用，又包括資產(chǎn)成本中的資本化利息。這里的“利息支出”項目是非財務報表項目，需要在企業(yè)年報中第六項“合并財務報表項目注釋”的第36點財務費用的明細中，查詢“利息支出”數(shù)額再進行計算，具體參見注釋。

第二項指標，應收賬款周轉率或周轉次數(shù)。計算指標中的應收賬款數(shù)額應該包括會計核算中“應收賬款”、“應收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)。采用的應收賬款余額應為未扣除壞帳準備余額。如果計提了壞帳準備，應收賬款年初數(shù)應加上壞帳準備年初余額、應收賬款年末數(shù)應加上壞帳準備年末余額。統(tǒng)一的財務報表上列示的應收賬款是已經(jīng)提取壞賬準備后的凈額，而銷售收入并沒有相應減少。故計算“平均應收賬款余額”時，需要結合企業(yè)年報中第六項“合并財務報表項目注釋”的第4點應收賬款明細項目查詢數(shù)據(jù)，具體參見注釋。

第三項指標，存貨周轉率或周轉次數(shù)。計算中需要采用的存貨余額數(shù)應為未扣除存貨跌價準備余額，如計提了存貨跌價準備，存貨年初數(shù)應加上存貨跌價準備年初余額、存貨年末數(shù)應加上存貨跌價準備年末余額。而統(tǒng)一的財務報表上列示的存貨數(shù)額是已經(jīng)扣除存貨跌價準備的凈額。故此項數(shù)據(jù)應取自企業(yè)年報中第六項“合并財務報表項目注釋”的第7點存貨的賬面余額細項目。具體參見注釋。

第四項指標，固定資產(chǎn)周轉率（周轉次數(shù)）。資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)項目為固定資產(chǎn)凈額。而在計算此項指標時，固定資產(chǎn)凈值應為“固定資產(chǎn)原值-累計折舊”，或者“固定資產(chǎn)凈額+固定資產(chǎn)減值準備”。故在計算此指標過程中，可參見企業(yè)年報中第六項“合并財務報表項目注釋”的第10點固定資產(chǎn)明細項目。因“永輝超市”固定資產(chǎn)減值準備數(shù)額為零，所以其固定資產(chǎn)凈值等于固定資產(chǎn)凈額，具體參見注釋。

根據(jù)上述的財務比率計算，我們可以發(fā)現(xiàn)，從償債能力角度，“永輝超市”的短期償債水平低于行業(yè)平均值，提醒公司注意防范短期償債風險。公司資產(chǎn)負債率處于較適宜的范圍，但增加的負債是否合理需要聯(lián)系公司盈利情況做進一步分析。公司權益乘數(shù)增加近0.6，表明企業(yè)負債程度有所提高，在帶來財務杠桿利益的同時，也帶來了償債的風險。公司連續(xù)兩年利息保障倍數(shù)呈上升趨勢，且高于行業(yè)均值，表明公司擁有的償還利息的緩沖資金較多，償還利息比較有保障；從營運能力角度而言，公司各項周轉率與往年相比，略有下降，說明企業(yè)的經(jīng)營水平、應收賬款的管理效率基本相當，略有下降。這一方面是公司營業(yè)成本增幅較大的結果，另一方面說明在公司擴張戰(zhàn)略下，應從強化資產(chǎn)管理、提高營業(yè)收入兩方面入手，不斷提高總資產(chǎn)營運效率；從盈利能力角度分析，公司的盈利能力各項指標與行業(yè)優(yōu)秀值相比，尚有差距。特別是營業(yè)凈利率不及行業(yè)均值。說明公司在擴大銷售的同時應注意改進經(jīng)營管理，提高企業(yè)經(jīng)營活動的最終獲利能力。

三、財務信息的綜合歸納

在對上市公司財務信息進行初步了解和具體分析后，報表使用者需要對上市公司的財務情況做出歸納和總結，以便做出決策。對企業(yè)經(jīng)濟效益優(yōu)劣做出分析和評價的方法主要有杜邦財務分析法和沃爾綜合評分法兩種方法。

杜邦財務分析體系是一個以凈資產(chǎn)收益率為核心的多層次財務指標體系，與財務比率類似，其數(shù)據(jù)均可在公司財報中獲取。其中，計算營業(yè)凈利率的數(shù)據(jù)取自利潤表，計算權益乘數(shù)的數(shù)據(jù)取自資產(chǎn)負債表，但總資產(chǎn)周轉率的數(shù)據(jù)需要跨報表取得。沃爾綜合評分法選擇7個財務比率，分別給定各指標的比重，評出每項指標的得分，最后求出總評分，以此來綜合評價企業(yè)的信用水平。

對“永輝超市”而言，影響凈資產(chǎn)收益率的三個因素中“營業(yè)凈利率”與“總資產(chǎn)周轉率”已在比率分析中計算過，而為了保持凈資產(chǎn)收益率及總資產(chǎn)凈利率計算口徑的統(tǒng)一，此處權益乘數(shù)的計算需要進行調(diào)整。采用連環(huán)順序替代的方式計算2010年相關指標，可以發(fā)現(xiàn)，公司2011年的凈資產(chǎn)收益率總體下降0.61%。具體而言， 如圖所示：

在沃爾評分表中，所需財務比率均在之前的分析已經(jīng)獲得，則后續(xù)只需要確定各比率的權重即可。最終，兩種分析方法相互印證，表明公司后續(xù)在擴張經(jīng)營的同時，需要關注優(yōu)化資產(chǎn)管理，縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期，加強資金周轉、降低成本費用等問題。

參考文獻：

[1]永輝超市股份有限公司（601933）2011年年度報告.

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一、杜邦分析法的介紹

杜邦分析法是利用銷售凈利率、權益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉率這些主要的財務比率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況和盈利能力。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級分解為總資產(chǎn)收益率、權益乘數(shù)兩項財務比率乘積或者分解為銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率及權益乘數(shù)三項財務比率乘積，這樣有助于企業(yè)從盈利能力、營運能力和償債能力這三個方面深入分析比較公司的經(jīng)營業(yè)績。由于這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。其公式為，凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×權益乘數(shù)=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)。

二、杜邦分析法在A公司的應用

A公司是一家電器類公司.公司主要從事電冰箱、空調(diào)器、電冰柜、洗衣機、熱水器、洗碗機、燃氣灶等家電及其相關產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營，以及日日順商業(yè)流通業(yè)務，A公司的品牌是中國最具價值的品牌之一。本文通過A公司2013年-2016年相關的資產(chǎn)負債表、利潤表的數(shù)據(jù)，運用杜邦分析法對該公司的償債能力、營運能力、盈利能力進行系統(tǒng)的分析。

從表1中可以看出，A公司的流動資產(chǎn)2014年比2013年增加了167.66億元，增加了34.04%；2015年與2014年相比較流動資產(chǎn)規(guī)模降低了111.72億元，降低了16.92%；2016年與2015年相比流動資產(chǎn)規(guī)模上升了146.62億元，增加了21.09%；非流動資產(chǎn)2013年至2016年一直處于上升的趨勢，A公司的非流動資產(chǎn)2014年比2013年增加了37.94%；2015年與2014年相比較非流動資產(chǎn)規(guī)模的上升了192.52%；2016年與2015年相比非流動資產(chǎn)的規(guī)模上升了21.09%；總資產(chǎn)的規(guī)模2013年到2014年呈上升的趨勢，2014年到2015年呈下降的趨勢，2015年到2016年呈上升的趨勢；負債和資產(chǎn)總額的變化趨勢是一樣的；所有者權益從2013年到2016年呈上升的趨勢。說明，A公司整體資產(chǎn)規(guī)模在不斷的增加，其中，所有者權益也在不斷的增加，負債的增長幅度最為明顯。

從表2中可以看出，A公司的營業(yè)收入2014年比2013年增加了103.24?|元，上升的比例為11.92%，2015年與2014年相比較營業(yè)收入降低了71.33億元，下降了7.36%，2016年與2015年營業(yè)收入上升了292.69億元，上升的比例為32.59%；營業(yè)成本、利潤總額、凈利潤與該公司的營業(yè)收入的變化趨勢是一致的；說明營業(yè)收入、營業(yè)成本與凈利潤之間呈同比

例變動。

根據(jù)表1和表2 的數(shù)據(jù)，計算2013-2016年A公司的相關指標如表3。

2014年和2013年的凈資產(chǎn)收益率相比較：

以2013年為基數(shù)：2013年的凈資產(chǎn)收益率=6.42%×1.56×3.05=30.56% （1）

替換掉銷售凈利率后，

7.27%×1.56×3.05=34.59% （2）

替換掉總資產(chǎn)周轉率后，

7.27%×1.35×3.05=29.93% （3）

替換掉權益乘數(shù)之后，

7.27%×1.35×2.58=25.31% （4）

其中，（2） ?C （1）=-4.03%，代表銷售凈利率對2014年的凈資產(chǎn)收益率的影響為4.03%，

（3） ?C （2）=-4.66%，代表總資產(chǎn)周轉率對2014年的凈資產(chǎn)收益率的影響為4.66%，

（4） ?C （3）=-4.62%，代表權益乘數(shù)對2014年的凈資產(chǎn)收益率的影響為4.62%，所以總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)是造成凈資產(chǎn)收益率增加的兩個因素，銷售凈利率相比2013年對凈資產(chǎn)收益率的影響是負的。

以此類推分析得出， 2015年的凈資產(chǎn)收益率比2014年的降低了9.09%，其中有銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)相對于2014年都有所下降，其中，銷售凈利率造成的影響為-2.32%，總資產(chǎn)周轉率造成的影響為-2.73%，權益乘數(shù)造成的影響為-4.04%，可見，造成凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因是權益乘數(shù)；2016年與2015年相比凈資產(chǎn)收益率上升了4.19%，其中銷售凈利率造成的影響為-0.57%，總資產(chǎn)周轉率造成的影響為-0.53%，權益乘數(shù)造成的影響為5.29%，可見，造成凈資產(chǎn)收益率上升的因素是權益乘數(shù)的變動。

三、建議

（一）優(yōu)化公司的資本結構，適當降低公司的負債

根據(jù)資料分析，權益乘數(shù)隨著2015年至2016年在逐步增加，企業(yè)的負債比例增加，在2016年達到70%以上，負債比例增加，對企業(yè)的償債能力是個考驗；如果不能及時償還到期的負債，會影響企業(yè)的信譽，所以A公司應當適當減少企業(yè)的負債，拓寬資金的來源渠道，優(yōu)化公司的資本結構。

（二）提高公司的盈利能力，優(yōu)化產(chǎn)品的結構

整體來看，公司的盈利能力還是不錯的，但是通過銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率的角度，公司的盈利水平從2013年到2016年，這些指標一直處于降低的趨勢 。盈利能力是公司生命力的重要評價指標，盈利能力的持續(xù)性，公司經(jīng)營會更加長久，公司應該優(yōu)化產(chǎn)品的結構，提高公司的盈利能力。

篇5

（一）對應收賬款等重要財務信息采用財務報告可信度分析策略

一般而言，以下幾種財務分析方法。①投資者可以采用比較分析法。比較分析法是通過縱向對比上市公司兩期或是連續(xù)多期財務報表中的相同指標，確定該指標增減變動的幅度、數(shù)額和方向，通過分析過去一段時間公司的財務狀況來說明公司未來一段時間內(nèi)經(jīng)營狀況或財務狀況的變動趨勢的方法。在采用比較分析法進行財務分析時，應當注意幾個問題：剔除偶發(fā)性情況的影響，使分析所使用的數(shù)據(jù)能正常反映公司的生產(chǎn)經(jīng)營狀況；用于對比的各個時期的指標，其計算方法必須一致；對有顯著變動的指標做重點分析。②投資者要關注上市公司的管理機制。在我國的上市公司里面，存在著嚴重的管理者掌權和一股獨大的現(xiàn)象。所謂的國有資產(chǎn)，其資產(chǎn)的所有者是國家，而小股東并沒有合適的方式來對當權者進行監(jiān)督，一些上市公司的實權往往被公司的管理者或者大股東所控制。內(nèi)部缺乏良好的制約機制，導致管理人員更多的考慮的是自身的利益，肆無忌憚地偽造財務信息，滿足自己的利益損害其他股東的利益。③投資者要關注上市公司的財務報告是否規(guī)范，是否遵守相關制度。首先，如果上市公司的某些重要會計項目有異常變動，投資者要給予足夠的重視，必須認真對待異?，F(xiàn)象，考慮上市公司是否可能在利用這些項目進行財務造假。其次，還要注意公司的財務報告是否在重要項目上有所遺漏，如果存在遺漏，很可能在不能說假話，但又不想講真話的情況下形成的，投資者應該予以注意。最后一點，投資者也要關注提供財務報告審計意見的注冊會計師的聲譽和審計報告中提到的意見。

（二）采用經(jīng)營戰(zhàn)略策略分析上市公司的期間費用支出

對于一個上市公司來說，其經(jīng)營戰(zhàn)略是為了實現(xiàn)公司的總目標，對資源使用方向和公司所要采取的活動方針的一種總的規(guī)劃。此外，公司的經(jīng)營策略還具有競爭意義，這是針對競爭對手的優(yōu)劣勢來制定的。對于上市公司而言，一些管理問題方面的薄弱環(huán)節(jié)可以容忍，至少可以暫時容忍，但如果公司相對于競爭對手的地位惡化，那么就會危害到企業(yè)的生存。經(jīng)營戰(zhàn)略的制定和公司經(jīng)營戰(zhàn)略是否正確對公司至關重要。投資者要站在經(jīng)營戰(zhàn)略高度上來進行分析，才能從整體上把握上市公司的整體經(jīng)營狀況，深刻的了解上市公司的經(jīng)營方向。投資者可以采用以下幾種公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析策略。首先，投資者可以采取因素分析法分析上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略分析。因素分析法是分析指標與其相關影響因素之間的關系，從數(shù)值上確定各影響因素對分析指標的影響程度、影響方向。因素分析法包括差額分析法和連環(huán)替代法。在采用因素分析法進行財務分析時，應當注意幾個問題：計算結果的假定性；因素分解的關聯(lián)性；順序替代的連環(huán)性；因素替代的順序性。其次，投資者可以分析上市公司的發(fā)展階段。投資者可以根據(jù)生命周期，將上市公司劃分為起步階段、發(fā)展階段、成熟階段、衰退階段四個階段。在不同的發(fā)展階段，上市公司的股價水平、盈利能力、生產(chǎn)經(jīng)營能力等方面是有所差距的。并且對于高新技術產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)的財務分析，投資者對二者的側重點把握也應有所不同。最后，投資者可以選擇分析上市公司的核心能力。上市公司的核心能力是整合組織內(nèi)部的技能與知識，讓企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中難以被競爭對手所模仿，給企業(yè)帶來利潤的企業(yè)獨有的能力。上市公司只有具備了基本的核心能力，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。投資者在進行核心能力分析時，投資者要注意,在非正常的經(jīng)營情況下，給企業(yè)帶來的損失或者收益只是特殊情況下的結果，不能反映上市公司的核心能力，在分析時應當剔除這種特殊情況只涉及企業(yè)正常情況下的經(jīng)營狀況。常見的非正常經(jīng)營情況有會計制度變更、關聯(lián)方交易、證券買賣、將要停止的營業(yè)項目等。

（三）對存貨管理、負債規(guī)模等問題采用辯證分析策略

投資者在進行分析時要抓住問題的關鍵，因事、因時而異，可以將定量分析與定性分析結合起來。財務分析的主要手段是定量分析，定量分析可以深入、具體的了解公司的發(fā)展，透過現(xiàn)象看清上市公司財務本質。定性分析是針對行業(yè)發(fā)展狀況、國家宏觀經(jīng)濟政策、公司管理水平、企業(yè)文化等方面的分析。定量分析的前提和基礎是定性分析，只有將二者有機的結合起來，才能充分進行上市公司財務分析。投資者可以采取比率分析法進行財務分析。比率分析法是通過計算比率指標來確定上市公司財務活動變動大小的方法。比率指標主要有相關比率、效率比率和構成比率。相關比率是將某個項目和另一個不同的但又與其有關的項目加以對比，最后所得的比率，相關比率可以反映有關經(jīng)濟活動的相互關系。比如，可以將上市公司的流動負債與流動資產(chǎn)相對比，計算出相關流動比率，以此來判斷公司短期的償債能力；效率比率是某個財務活動中，所得與所耗費的比率，效率比率可以反映投入與產(chǎn)出的關系；構成比率是某個財務指標的各組成部分占總體數(shù)值的比例，又稱結構比率，構成比率可以反映部分與總體的關系。在采用比率分析法進行財務分析時，應當注意幾個問題：科學的衡量標準，一致的對比口徑，對比項目具有相關性。其次，投資者要注重財務指標應用條件。比如，投資者普遍關注市盈率這一指標，每一股的收益越高，那么相對而言其投資風險就會越小，市盈率就會越低，而投資風險越大，那么這只股票的市盈率就會越高。但是這個指標不能在不同行業(yè)的公司之間進行比較，此外，相對成熟的行業(yè)市盈率普遍較低，新興行業(yè)較高，但這并不能說明該行業(yè)的投資價值。

二結語

篇6

關鍵詞：上市公司 財務報表 分析

上市公司是指其所發(fā)行股票經(jīng)過國務院以及經(jīng)國務院授權的證券管理監(jiān)督部門批準的，在證券交易所掛牌上市交易的股份制有限公司。近年來，的上市公司案例時有發(fā)生，使眾多投資者蒙受巨大損失，在監(jiān)管制度和法律進一步改善的同時，投資者也應提高對上市公司公開信息，尤其是財務報表數(shù)據(jù)的甄別能力。財務報表也稱對外會計報表，是會計主體對外的反映會計主體財務運行狀況和經(jīng)營管理現(xiàn)狀的會計報表。財務報表包括損益表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表和財務情況變化表、附表以及附注部分。財務報表是以現(xiàn)有會計準則為規(guī)范制作的，按規(guī)定向投資者、債權人、政府機構、其他利益攸關方以及社會公眾等外部使用者，定期或不定期披露的會計報表。財務報表對上市公司基本經(jīng)營情況的披露深度和準確度在相關法規(guī)中有統(tǒng)一規(guī)定，但企業(yè)的真實運行情況，需要投資者使用科學而全面的方法對其進行深入分析。

一、傳統(tǒng)上市公司財務報表分析方法

對財務報表進行分析得一般步驟是：提出明確的財報分析目標，選擇合適的財報分析方法，收集有效的信息材料并進行歸納和驗證，指出財報中的不合理之處，對問題進行分析，提出解決方案。財務報表分析經(jīng)歷了幾百年的歷史，概括的說，主要有以下方法。

指標分析法，是將上市公司財報的關鍵項目的金額或數(shù)量進行公式計算，得出系統(tǒng)化的，具有經(jīng)濟學意義和內(nèi)在聯(lián)系的財務指標，以指標變化來評價企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈虧結果和現(xiàn)金流量狀況的一種分析方法，同時也是現(xiàn)代財報分析法中運用最廣的分析方法。使用指標分析法進行財報分析時具有直觀易懂、計算簡便、標準統(tǒng)一等優(yōu)點。

比較分析法，是通過對不同的數(shù)據(jù)的比較，尋找具有一般性質的規(guī)律，并能體現(xiàn)與其他比較對象的差異的分析方法。用于進行比較的數(shù)據(jù)可以是具體的絕對值，也可以是基于基線的相對值。一般情況下，可將經(jīng)驗上的數(shù)據(jù)、同行業(yè)其他公司的數(shù)據(jù)作為比較對象。比較分析法應綜合考慮橫向和縱向的因素，橫向比較上體現(xiàn)公司經(jīng)營管理能力差異，縱向比較上體現(xiàn)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀和未來趨勢。

成分分析法，是指在一系列相互聯(lián)系的成分共同影響某個公司經(jīng)營指標時，用來衡量各成分變動對公司指標變化影響程度的分析方法，可分為條件控制法和彈性計算法。

結構分析法，是在項目分析法基礎上演變而來的。此方法以上市公司財報的關鍵項目數(shù)據(jù)作為整體基數(shù)，再根據(jù)一定權重推算項目各組成部分在基數(shù)值中所占百分比，對項目中各個組成部分建立模型，得出公司整體經(jīng)營活動的變化趨勢。

上市公司財報制作標準根據(jù)交易所不同而有所區(qū)別，由各類不同披露標準的數(shù)據(jù)組成，僅僅使用單一的分析方法或者單一的財務指標進行分析，并不能有效反映企業(yè)的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況以及真實財務狀況。上市公司由于信息相對透明，面臨嚴厲的監(jiān)督管理和激烈企業(yè)競爭，對其財報的分析方法也提出了更高要求。上市公司借助管理和資金上的優(yōu)勢，往往存續(xù)期久，對其長期的數(shù)據(jù)跟蹤就必須考慮通貨膨脹因素，人力資源和技術快速發(fā)展也會給上市公司數(shù)據(jù)帶來一系列影響，這都是目前財報數(shù)據(jù)不能直觀體現(xiàn)的地方，上述分析方法面也受到報告時點的靜態(tài)分析局限限制，需要進一步改進。

二、基于投資價值和風險的上市公司財務報表分析

對上市公財務報表的解讀，往往出于對公司股票投資風險和收益進行定量分析的目的，而并非單純的對公司經(jīng)營狀況進行優(yōu)劣分析。因此，結合公司價值判斷的上市公司財務報表分析更有實際應用價值。

作為投資者，要想從財務報表分析中受益，必須提高自身的財務素養(yǎng)，從宏觀、產(chǎn)業(yè)和公司自身多維度進行分析。上市公司的財務報表在反映企業(yè)真實價值方面，存在不可避免的局限性，但這種局限性正是體現(xiàn)投資者分析能力的地方。財務報表并不僅僅是會計數(shù)據(jù)，對其解讀也應跳出單純的數(shù)字指標范疇。投資一個上市公司，可以是股權或者債權投資，其目的是投資者財富的保值和增值。任何投資都是有風險和收益的，對上市公司的投資需要建立在對其財報的系統(tǒng)分析基礎上。上市公司股票的既有持有者和潛在投資者，對財報進行分析的本質目的是了解企業(yè)的盈利能力，只有具有長期穩(wěn)定盈利能力的上市公司才是投資者的理想標的。但是財務報表中反映出的企業(yè)盈利能力，并非企業(yè)價值和股價變動的唯一因素，企業(yè)所在行業(yè)的發(fā)展、客戶群體的變化以及現(xiàn)金流狀況，都是影響企業(yè)價值和股價波動的關鍵所在。

投資首先要考慮的是風險控制和退出機制，由于上市公司退市新規(guī)的推出，財報中的凈資產(chǎn)成為首先要分析的風險指標。一般情況下，企業(yè)的凈資產(chǎn)是指企業(yè)的資產(chǎn)總額減去負債以后的凈額，它由兩大部分組成，一部分是企業(yè)開辦當初投入的資本，包括溢價部分，另一部分是企業(yè)在經(jīng)營之中創(chuàng)造的，也包括接受捐贈的資產(chǎn)，屬于所有者權益。對于上市公司，需要考慮其綜合實力，對其評價應反映企業(yè)穩(wěn)定，持續(xù)發(fā)展的實際情況，凈資產(chǎn)應按照三年年末平均值計算，即“凈資產(chǎn)=（本年年末凈資產(chǎn)+上年年末凈資產(chǎn)+兩年前年末凈資產(chǎn)）÷3”。對于凈資產(chǎn)的關注同時要結合企業(yè)的非經(jīng)常性損益影響，比如對于某些公司會有政府補貼，其凈資產(chǎn)減去補貼后的正負直接關系到是否可能退市。對于財報中凈資產(chǎn)不夠穩(wěn)健的上市公司，無論其所處行業(yè)潛力多大，經(jīng)營指標如何良好，投資者都應堅決回避。在風險可控的前提下，企業(yè)資產(chǎn)周轉率和穩(wěn)定盈利能力成為對其投資回報率的重要指標。上市公司資產(chǎn)周轉率反映了企業(yè)管理層的投資決策水平。除了對傳統(tǒng)固定資產(chǎn)利用能力的判斷，對上市過程中募集到的資金，尤其是超募資金以及增發(fā)募集的項目資金跟蹤，也成為對財報解讀的重要環(huán)節(jié)。快速發(fā)展的上市公司會充分利用融資優(yōu)勢，推進其重要項目工程，財報中就不應有過多閑置資金，即使這些資金被用于投資，也應辨別其用途是公司主營業(yè)務還是單純進行了資金的投資。真正有潛力的企業(yè)一定會將所有資金投入到自身的優(yōu)勢領域，以盡快占有更多的市場份額。

資金的閑置和非主營配置，都反映出公司管理層對企業(yè)經(jīng)營的信心缺失，這將直接對企業(yè)未來成長速度和質量造成不利影響。對于企業(yè)的穩(wěn)定盈利能力，首先應從穩(wěn)定的角度衡量。對于利潤波動過大的公司，即使當前的財務數(shù)據(jù)光鮮亮麗，也是應該回避的。對于短期大幅波動的利潤，可以是公司管理上的失當，也可以是其所處行業(yè)的快速變化。對于利潤波動大的年份，應綜合當時的宏觀外部環(huán)境和行業(yè)發(fā)展時期進行分析。但總的來說，較大的利潤波動都是公司不夠穩(wěn)健的信號。

對財務報表的解讀不能只站在當前的時點，應綜合歷史數(shù)據(jù)考量，絕對值指標會受到外部環(huán)境影響，但是相對比例會揭示發(fā)展的趨勢。對財報利潤的分析應站在行業(yè)的角度，找到行業(yè)的平均利潤率進行比較，在利潤方差較小的上市公司中選擇具有超過行業(yè)平均利潤水平的部分。對于公司的盈利能力，應從資產(chǎn)回報、銷售回報和財務杠桿三方面進行重點跟蹤，其中資產(chǎn)回報率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉率，財務杠桿=總資產(chǎn)/所有者權益。對于不同行業(yè)和不同時期，這些指標應區(qū)別分析。對于處在行業(yè)快速發(fā)展期的公司，其銷售利潤率應該呈現(xiàn)快速增長的趨勢，財務杠桿不能太高；對于處在行業(yè)成熟期的公司，銷售利潤率只需要保持在平穩(wěn)狀態(tài)，在保障企業(yè)現(xiàn)金流健康基礎上，應加大財務杠桿獲得更多利潤。銷售利潤率的提高可以從成本層面和管理層面進行優(yōu)化，而財務杠桿的提高則需要引起足夠重視。在宏觀經(jīng)濟的加息周期，財務杠桿的主動或者被動放大，都是風險的體現(xiàn)，在降息周期，適當?shù)募痈軛U卻是企業(yè)保證盈利的重要手段。

綜上所述，基于投資的上市公司財務報表分析，應以風險控制為第一目標，以企業(yè)未來發(fā)展穩(wěn)定性和發(fā)展速度為分析標準，結合宏觀經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展周期規(guī)律，尋找財報數(shù)據(jù)背后反映出的企業(yè)真實經(jīng)營狀況和發(fā)展趨勢，服務于各類投資者。

三、結束語

在越來越規(guī)范和開放的市場經(jīng)濟背景下，上市公司的財務報告將成為反饋企業(yè)甚至行業(yè)信息的關鍵載體。通過對財務報表中會計數(shù)據(jù)的客觀有效分析，可以知悉企業(yè)的經(jīng)營能力、甄別企業(yè)的優(yōu)劣、判斷企業(yè)的未來發(fā)展趨勢?？傊?，財務報表是反映上市公司價值、輔助各方進行企業(yè)價值評估的重要信息來源，是企業(yè)的利益攸關方以及各類報表使用者進行決策的重要根據(jù)。對上市公司財務報表的分析方法也應隨著公司治理制度和會計準則的不斷更新而推陳出新，以滿足廣大投資者的需要。

參考文獻：

[1] 張先治，陳友邦.財務分析.東北財經(jīng)大學出版社，2010

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摘 要:在資本市場日益完善的條件下，上市公司的籌資行為和投資行為逐漸向多元化發(fā)展，無論對上市公司的內(nèi)部管理當局，還是對外部投資者來說，現(xiàn)金流量信息都是極為重要的不可替代的理財資源。上市公司的理財人員必須掌握現(xiàn)金流量表的分析方法和技巧，才能發(fā)揮其在公司理財中的重要作用。

關鍵詞:上市公司 現(xiàn)金流量 財務

在資本市場日益完善的條件下，上市公司的籌資行為和投資行為也逐漸向多元化發(fā)展，無論是上市公司的內(nèi)部管理當局，還是外部投資者，都逐漸意識到現(xiàn)金流量信息更能反映上市公司的收益質量和現(xiàn)實的支持能力，它是公司極為重要的不可替代的理財資源，也是投資者（股東）做出正確決策的信息資源。企業(yè)要做出正確的理財決策，保證理財行為的最優(yōu)化，必須要求公司理財人員掌握現(xiàn)金流量表的分析方法和技巧，深刻認識到現(xiàn)金流量形成的規(guī)律和內(nèi)在結構，才能充分發(fā)揮其對公司理財?shù)闹匾饔?。一、上市公司現(xiàn)金流量的結構分析現(xiàn)金流量的結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出比分析，可列表進行分析。旨在進一步掌握本公司的各項活動中現(xiàn)金流量的變動規(guī)律、變動趨勢、公司經(jīng)營周期所處的階段及異常變化等情況。其中，（1）流入結構分析分為總流入結構和三項（經(jīng)營、投資和籌資）活動流入的內(nèi)部結構分析。（2）流出結構分析也分為總流出結構和三項活動流出的內(nèi)部結構分析。（3）流入流出比分析即分為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入流出比；投資活動現(xiàn)金的流入流出比；籌資活動的現(xiàn)金流入流出比。公司理財人員可以利用現(xiàn)金流入和流出結構的歷史比較和同業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。對于一個健康的正在成長的公司來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量應是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量應是正負相間的。如果上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流量的結構百分比具有代表性，理財人員還可根據(jù)它們和計劃銷售額來預測未來的經(jīng)營現(xiàn)金流量。二、上市公司的資產(chǎn)流動性分析公司資產(chǎn)的流動性是指公司資產(chǎn)經(jīng)過正常秩序，無重大損失地轉化為現(xiàn)金以及公司債務契約或其他付現(xiàn)契約履行的能力，它是蘊涵于公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中的、動態(tài)意義上的償付能力。根據(jù)資產(chǎn)負債表確定的流動比率和速動比率，雖然能反映流動性但有很大的局限性。主要分析指標包括：（1）現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務；（2）現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債；（3）現(xiàn)金債務總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/債務總額。上述指標越大，說明企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流速越快，流量越大，企業(yè)的財務基礎越穩(wěn)固，內(nèi)部控制合理有效，從而償債能力與對外籌資能力就越強，公司流動性越好，抗風險能力越高。一般來說，本期到期的債務是指本期到期的長期債務和本期應付票據(jù)。通常這兩種債務是不能展期的，必須如數(shù)償還?，F(xiàn)金流量負債比不但可以衡量公司短期償債能力，還可以預測出公司整體財務狀況，如果該比率大于40% ，表明公司的財務狀況良好。而現(xiàn)金債務總額比是評估公司中長期償債能力的重要指標，同時也是預測公司破產(chǎn)的可靠指標。該指標越高，公司承擔債務總額的能力越強。三、上市公司獲取現(xiàn)金能力的分析獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和投資資源的比值。它彌補了根據(jù)損益表上分析公司獲利能力的指標的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業(yè)務收入、公司總資產(chǎn)、凈營運資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)、股本等。具體指標有：（1）銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/主營業(yè)務收入。該比率反映每元銷售得到的現(xiàn)金大小，即銷售收入的貨款回收率，既可從一個方面反映公司生產(chǎn)商品的市場暢銷與否，又從另一個側面體現(xiàn)了公司管理層的經(jīng)營能力。其數(shù)值越大越好。（2）每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。該指標反映每股流通在外的普通股的資金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因為現(xiàn)金流量沒有減去折扣。它能反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力，超過此限度，就要借款分紅。（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)×100%.該指標說明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該比值越大越好，可與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，評價上市公司獲取現(xiàn)金能力的強弱和公司可持續(xù)發(fā)展的潛力。四、上市公司的財務彈性分析所謂財務彈性是企業(yè)適應經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力，也叫財務適應能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較?，F(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應性就強。因此，財務彈性衡量是經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。具體指標包括：（1）現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出，存貨增加，現(xiàn)金股利之和。該比率越大，說明資金自給率越高，對外借資金依賴性越小，財務風險越小。此指標達到1時，說明公司可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需資金，公司有一定的成長潛力。若小于1 ，則說明公司是靠外部融資來補充，雖可在一定程度上利用財務杠桿，但會加大公司財務風險。（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金流量，此比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，公司運用股利分配政策的余地越大。以上兩個比率越大，說明上市公司財務彈性越大，適應各種環(huán)境和資金需求的靈活性越強，抗風險的能力越大。五、上市公司的收益質量分析收益質量是企業(yè)公開報告收益與其經(jīng)營業(yè)績之間的離差程度。它是完整性、可靠性和可預測性的綜合。收益質量分析主要是分析會計收益和現(xiàn)金流量的比例關系。由于上市公司收益質量主要受到會計政策的變化和選擇，收入和費用確認的時間，公司對自行列支成本的選擇，以及管理者的財務決策等因素的影響。評價公司收益質量的財務比率是營運指數(shù)。營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營應得現(xiàn)金。其中：經(jīng)營應得現(xiàn)金是指經(jīng)營凈收益與非付現(xiàn)費用之和。經(jīng)營活動凈收益=凈收益-非經(jīng)營收益。上市公司理財人員可以通過計算的營運指數(shù)對公司收益質量進行評價。有些項目如折舊、資產(chǎn)攤銷、信用政策等雖不影響經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量但會影響公司的損益，使當期會計收益與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不一致，但是兩者應大體相近。因此，若營運指數(shù)大于或等于1，說明會計收益的收現(xiàn)能力較強，收益質量較好；若小于1，則說明會計收益可能受到人為操縱或存在大量的應收賬款，收益質量較差。有虛盈實虧的可能性，必須進一步分析會計方法或會計估計的影響。公司應采取相應的理財措施，改變企業(yè)的營銷策略，提高公司的收益質量。在運用上述財務分析方法和指標對現(xiàn)金流量表進行分析時，還應注意以下三個問題：1.不要拘泥于以上有限的財務分析指標，還可以根據(jù)公司管理當局的需要適當改編現(xiàn)金流量表，設計更具說服力的指標，獲取其他更有意義的信息。2.全面、完整、充分地掌握信息，不僅要充分理解報表上的信息，還要重視公司重大會計事項的揭示以及注冊會計師對公司報表的評價報告，甚至還要考慮國家宏觀政策、國際國內(nèi)政治氣候等方面的影響。3.特定分析與全面評價相結合。報表使用者應在全面評價的基礎上選擇特定項目進行重點分析，如分析公司償債能力的現(xiàn)金流動負債比（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負債）等，并將全面分析結論和重點分析的結論相互照應，以保證分析結果的有效。

篇8

近年來，全球經(jīng)濟持續(xù)增長，石油及天然氣價格大幅上漲，導致全球煤炭需求快速增長，價格逐步攀升。近十年來，2007年，中國煤炭產(chǎn)量、煤炭消費量分別達到25.36億噸和25.8億噸，是1998年的2.02倍和1.99倍。據(jù)行業(yè)快報統(tǒng)計，2010年一季度，我國煤炭產(chǎn)銷量大幅增長。原煤產(chǎn)量完成7.37億噸，比去年同期增加1.67億噸，同比增長29.3％；煤炭銷量完成7.29億噸，比去年同期增加1.85億噸，同比增長34％。

2010年國家繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，擴大內(nèi)需和改善民生的政策效應將繼續(xù)顯現(xiàn)，電力、鋼鐵、建材等主要用煤行業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢，煤炭消費需求還將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長。煤炭行業(yè)面臨大好發(fā)展形勢。但也必須看到，由于外需不足，經(jīng)濟增長仍然主要依靠投資拉動的態(tài)勢還沒有根本改變。煤炭安全生產(chǎn)形勢依然很嚴峻；在煤炭產(chǎn)能建設速度加快，全國煤炭總量大幅增加、產(chǎn)能過剩的形勢下，行業(yè)轉型發(fā)展仍然面臨許多不確定、不穩(wěn)定因素；從建設資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會，轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的戰(zhàn)略高度看，成本面臨急劇上升壓力煤炭行業(yè) 自身發(fā)展也還面臨著許多深層次的矛盾和問題。隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，煤炭需求總量不斷增加，資源、環(huán)境和安全壓力進一步加大。

二、我國典型煤炭行業(yè)上市公司財務業(yè)績評價

我國現(xiàn)行的財務分析體系是以企業(yè)的資產(chǎn)負債表和利潤及利潤分配表為主要依據(jù)，根據(jù)表內(nèi)各指標值之間的相互關系，從分析和評價企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力等方面設計并計算出各種財務指標，來反映企業(yè)的經(jīng)營情況，正確評價財務業(yè)績，滿足不同財務信息使用者的需要。本文選取了10家煤炭上市公司（A）股為研究樣本，它們具有優(yōu)秀的經(jīng)營管理水平，取得了良好的業(yè)績，并具有很好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（一）償債能力分析評價償債能力的財務指標投資者在對上市公司資產(chǎn)負債表中負債科目的分析中，重點應關注其償債能力。

其一，短期償債能力分析。從表1可以看出煤炭行業(yè)的平均流動比率為1.465，只有中煤能源的流動比率達到了3.23，也就是說中煤能源的財務狀況比較穩(wěn)定可靠，短期償債能力較強，有能力支付到期債務，綜合對比整個行業(yè)的流動比率，可以看出整個行業(yè)的財務狀況波動比較大，不太穩(wěn)定，整體而言煤炭行業(yè)的短期償債能力比較差。

從表2可以看出煤炭行業(yè)的平均速動比率為1.315，也就是說煤炭行業(yè)即使資金周轉困難也不會影響其短期償債能力，其中中國神華，大同煤業(yè)，兗州煤業(yè)，西山煤電，中煤能源的速動比率均大于1，說明煤炭行業(yè)這些公司的資金是比較充裕的，一般情況能夠償還企業(yè)的短期借款，而神火股份卻只有0.46，說明其短期償債能力比較差，從總體看來，流動比率與速動比率的走勢基本一致。

其二，長期償債能力。從表3可以看出煤炭行業(yè)的資產(chǎn)負債率為0.495，這說明煤炭行業(yè)上市公司的負債經(jīng)營度適中，資產(chǎn)結構比較合理，在借入資本的同時準確的衡量了利潤與風險。

（二）營運能力分析公司的營運能力反映了公司資金周轉的情況，是公司管理能力的進一步體現(xiàn)。對此進行分析，可以了解公司的營運狀況及經(jīng)營管理水平。資金周轉狀況好，說明公司的經(jīng)營管理水平高，資金利用效率高;反之，則說明公司的經(jīng)營管理存在問題，需要對經(jīng)營管理進行改進。

從表4可以看出煤炭行業(yè)的總資產(chǎn)周轉率平均值為0.753，而整個行業(yè)的總資產(chǎn)周轉率基本偏離這個數(shù)值，而冀中能源的中資產(chǎn)周轉率達到1.26，這表明該公司有較強的銷售能力。

從表5可以看出，煤炭行業(yè)上市公司存貨周轉率平均值為14.589，但是該行業(yè)整體的存貨周轉率分布不均，不太平穩(wěn)，其中冀中能源、平煤股份的存貨周轉率是比較高的，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快，說明這兩家公司的存貨變現(xiàn)能力較強，從某種程度來說，這兩家公司的資金利用效率還是比較高的。整體來看，煤炭行業(yè)上市公司的存貨周轉率存在一定程度的差異性。

（三）盈利能力分析 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人、債權人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都日益重視和關心企業(yè)的盈利能力。

從表6可知煤炭行業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率平均值0.165，除了鄭州煤電、西山煤電、蘭花科創(chuàng)，其他公司的凈資產(chǎn)收益率均接近于平均值。

（四）發(fā)展能力分析 企業(yè)的發(fā)展能力及企業(yè)的成長性，是一個企業(yè)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的總體目標及其增長情況，是衡量上市公司經(jīng)營狀況和發(fā)展前景的重要指標。

由表7可以看出，煤炭行業(yè)上市公司的主營業(yè)務收入增長速度還是比較慢的，說明2009年煤炭的創(chuàng)收能力還是比較弱的。特別是兗州煤業(yè)、神火股份、西山煤電這幾家公司的主營業(yè)務收入增長率出現(xiàn)負增長，遠遠低于行業(yè)平均值，說明這幾家上市煤炭公司的主營業(yè)務收入的增長速度過慢，市場前景較差。

從表8可以看出冀中能源、兗州煤業(yè)的總資產(chǎn)增長率為煤炭行業(yè)平均值的3倍左右，說明這兩個煤炭上市公司的發(fā)展能力比較強，而與之形成鮮明對比的則是平煤股份，該公司的總資產(chǎn)增長率出現(xiàn)負增長，說明該公司的發(fā)張能力比較差。

通過對煤炭行業(yè)部分上市公司的盈利能力、營運能力、償債能力以及發(fā)展能力的分析發(fā)現(xiàn)，煤炭公司的資產(chǎn)負債率平均為處于比較低的水平，說明煤炭行業(yè)負債經(jīng)營度適中，這基本不會給企業(yè)帶來較大的財務風險。煤炭行業(yè)的平均流動比率、速動比率值都比較小，普遍存在短期償債能力較差的情況?？傮w看，煤炭上市公司是行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的代表，它們具有優(yōu)秀的經(jīng)營管理水平，取得了良好的業(yè)績，并具有很好的發(fā)展?jié)摿ΑＴ趪窠?jīng)濟持續(xù)快速增長的背景下，煤炭上市公司業(yè)績增長的勢頭將會繼續(xù)延續(xù)。

（五）非財務指標分析現(xiàn)代公司績效評價理論指出，對知識經(jīng)濟時期的公司進行績效評價必須引進全面業(yè)績評價方程，在傳統(tǒng)的財務指標的基礎上增加各類非財務指標，它們包括：社會貢獻能力分析 ；產(chǎn)品結構；顧客滿意度；產(chǎn)品和服務的質量；創(chuàng)新能力，市場份額；誠信度；人才隊伍建設等。與發(fā)達國家相比，我國煤炭行業(yè)整體技術水平較低，特別是中小型煤炭企業(yè)，小型礦井生產(chǎn)技術裝備水平極低；鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦生產(chǎn)工藝落后，浪費資源現(xiàn)象嚴重，煤炭企業(yè)集中度過低，無序競爭依然存，從而影響煤炭市場正常秩序和本行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展； 煤炭行業(yè)屬于高風險行業(yè)，存在瓦斯、水、火、煤塵、頂板等五大自然災害，對從業(yè)人員的人身安全造成一定威脅。針對上述問題，我國應以煤炭整合、有序開發(fā)為重點，完善體制、創(chuàng)新機制，強化管理、保障安全，改小建大、優(yōu)化結構，依靠科技、促進升級，深度加工、潔凈利用，節(jié)約資源、保護環(huán)境，構建與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應的新型煤炭工業(yè)體系。

三、結論

本文以中國煤炭行業(yè)上市公司為例，對其2009年的財務數(shù)據(jù)進行了分析，發(fā)現(xiàn)煤炭行業(yè)上市公司普遍負債經(jīng)營度比較高。煤炭行業(yè)上市公司不僅要認識到競爭優(yōu)勢，而且要在戰(zhàn)略、系統(tǒng)和措施方面必須做到位，從而達到創(chuàng)造和維持其競爭優(yōu)勢。我國煤炭行業(yè)具有良好的發(fā)展前景，這是因為未來較長時期，將是我國經(jīng)濟高速發(fā)展的關鍵期，為適應我國經(jīng)濟快速發(fā)展的要求，國內(nèi)煤炭總需求量將持續(xù)增長，市場空間十分廣闊。煤炭行業(yè)的發(fā)展面臨諸多有利因素和不利因素，我國將重點圍繞大型煤炭基地建設、大型煤炭集團建設、大煤電產(chǎn)業(yè)建設開展一系列工程，煤炭需求和價格將繼續(xù)保持穩(wěn)步上升態(tài)勢，煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度將進一步提高，各種資源將向煤炭骨干企業(yè)進一步集中，煤炭行業(yè)的市場競爭力將進一步提升，大煤電產(chǎn)業(yè)格局將進一步確立，煤炭科技水平將進一步提高，煤炭行業(yè)與環(huán)境之間的關系將進一步和諧友好，煤炭行業(yè)新型工業(yè)化道路將進一步強化。

參考文獻：

［1］周亞輝：《上市公司盈利能力分析》，《經(jīng)濟管理論壇》，2005年第8期。

篇9

【關鍵詞】財務分析法；上市公司；資本運營；財務績效

資本運營是指資本主體將其擁有的存量資本變?yōu)榭梢栽鲋档幕罨Y本，通過流動、分裂、組合等方式有效運營各種資本，以最大限度地實現(xiàn)資本增值。目前資本運營的模式主要有擴張型、收縮型和重組型，正確的資本運營模式可以在一定程度上提升企業(yè)的財務績效，同時由于資本運營對企業(yè)財務績效提升的效果要經(jīng)過一個時間段才能顯現(xiàn)出來，所以評價資本運營對企業(yè)財務績效的影響需要選用恰當?shù)姆椒ā?/p>

財務分析法是衡量企業(yè)財務績效的常用方法，是最能全面體現(xiàn)財務績效變化的研究方法，可以通過分析不同年份的重要的財務指標來反應企業(yè)運營的真實狀況，可以很好地評價資本運營對企業(yè)財務績效的影響。

1.研究假設

針對我國企業(yè)資本運營的現(xiàn)狀，提出如下研究假設：

H1：上市公司的財務績效在資本運營后會有明顯變化，表現(xiàn)為先升后降的趨勢。

H2：不同類型的資本運營對財務績效的影響上存在較大差異，擴張型資本運營對財務績效的改善要優(yōu)于收縮型和重組型資本運營。

H3：不同的財務指標對財務績效的影響不同，其中盈利能力、償債能力、營運能力影響較大。

2.研究樣本的選擇與指標的選取

2.1 研究樣本的選擇

本文以2007年發(fā)生資本運營的28家紡織服裝上市公司為樣本，選取樣本公司2006-2010年5年的數(shù)據(jù)進行分析。

2.2 指標的選取

為綜合評價樣本公司的財務績效，本文從盈利能力、營運能力、償債能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流能力五個方面分別選取指標進行分析，共選取了凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利潤率、營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)周轉率、股東權益周轉率、流動比率、資產(chǎn)負債率、利息保障倍數(shù)、資本保值增值率、凈利潤增長率、現(xiàn)金流量比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率12個具體指標。

3.財務分析法分析

3.1 財務分析法介紹

財務分析法通過因子分析比對樣本公司資本運營行為發(fā)生前后的財務指標變動趨勢來判斷其對財務績效的影響，并使用配對樣本T檢驗檢測差異的明顯程度，然后將各樣本公司按資本運營類型分類研究各種資本運營模式對財務績效的影響，最后分別研究各財務指標與財務績效變動的相關性，以確定各類指標對財務績效的影響。

3.2 實例分析

3.2.1 因子分析

因子分析法主要有適用性檢驗、數(shù)據(jù)標準化、因子提取、因子命名和計算因子得分五個步驟.首先需要進行適應性檢驗，以判定變量之間存在共享信息，適合進行因子分析，這個可以將變量帶入SPSS17.0中，通過KMO統(tǒng)計量和Bartlett′s球形檢驗對適用性加以判定；第二步需要對數(shù)據(jù)作標準化處理，如果選取的指標屬于不同的類型，在數(shù)量級上差別就會很大，需要對收集的原始數(shù)據(jù)予以標準化，使不同屬性的指標數(shù)據(jù)同向化并消除量綱的影響；第三步提取因子，可以通過將所有研究變量帶入SPSS17.0中，提取出因子，得到各因子的貢獻率和特征值來實現(xiàn)；第四步因子命名，提取出公共因子后，就要分析每個公共因子所代表的具體指標及經(jīng)濟意義，通過分析各指標在因子上的載荷大小可以實現(xiàn)這個目的；第五步計算因子得分，可以通過計算出各因子在不同指標上的載荷后，用回歸法計算出各個樣本公司的因子得分來實現(xiàn)。

經(jīng)過上述五個步驟，可以得出各年度績效綜合得分函數(shù)的回歸模型（具體步驟的分析計算刪略）。

各年度績效綜合得分函數(shù)的回歸模型如下：

S2006=(38.338F1+16.508F2+16.149F3+15.339F4)/86.334

S2007=(25.264F1+23.367F2+17.667F3+11.706F4)/78.003

S2008=(29.321F1+23.835F2+17.722F3+10.923F4)/81.801

S2009=(35.059F1+21.327F2+13.032F3+10.640F4)/80.058

S2010=(24.189F1+19.622F2+19.522F3+13.034F4)/76.368

經(jīng)過上面5個回歸模型的計算，最終可得出樣本公司連續(xù)5年的績效綜合得分，因篇幅所限結果刪略。

3.2.2 配對樣本T檢驗分析

運用SPSS17.0對資本運營前后財務績效綜合得分間的差異進行配對樣本T檢驗，來進一步判斷財務績效的變動是否顯著。

由樣本公司并購重組績效綜合得分均值檢驗比率檢驗表（由于篇幅所限，該表省略）可以發(fā)現(xiàn)，資本運營在短期內(nèi)改善了樣本公司的財務績效績效，但長期來看，財務績效反而下降了不少。在顯著性水平為0.05時，資本運營在發(fā)生當年顯著提高了樣本公司的財務績效綜合得分，發(fā)生后第一年和第二年的得分卻明顯下降，第三年略微上升，但是在0.05的水平下并不顯著。

總的來說，紡織服裝上市公司資本運營行為帶來的主要是暫時的財務績效上升，長期來看，績效有下降的趨勢，說明樣本公司選擇的資本運營模式可能并不合理，或者在行為過后沒有進行后期的進一步資源整合，行為趨于短期化。

3.2.3 不同類型的資本運營行為對財務績效的影響分析

不同類型的資本運營行為對資源的配置作用和方式不同，因此會對企業(yè)產(chǎn)生不一樣的影響，下面將資本運營按擴張型、收縮型和重組型分類，分別研究其對樣本公司財務績效的影響。

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［關鍵詞］財務報表分析；理實一體化；教學模式

［中圖分類號］F275［文獻標識碼］A［文章編號］1005-6432（2012）19-0126-02

1 《上市公司財務報表分析》課程理實一體化教學改革的重要性1.1 學生的素質現(xiàn)狀,適合“理實一體化”教學

職業(yè)院校的學生文化基礎相對較差,大部分學生不喜歡上理論課,上課玩手機、睡覺等消極學習的現(xiàn)象時有發(fā)生,經(jīng)常是人到,心不到,教師認認真真在臺上講課,學生卻在臺下做小動作,不認真聽課。如何改變學生的學習態(tài)度,變被動學習為主動學習,是教師在授課過程中需要解決的迫切問題。針對這些學生好玩,喜歡動手的特點,引入理實一體化的教學模式,將理論與實踐融于一體進行組合教學,學生喜歡玩,就讓學生能夠親自動手實踐，從實踐中不斷增強對知識的綜合運用,從實踐中發(fā)現(xiàn)自己的不足之處,這樣既使得學生理解和掌握了理論知識,又針對自己的不足之處認真學習,學生的學習積極性能夠得到明顯的提高。

1.2 “理實一體化”教學使教學過程高效

傳統(tǒng)的教學是先理論后實踐,往往理論完成很長時間,才進行實踐教學,甚至跨學期,這樣學生在進行實踐操作時,對以往學習的理論知識的記憶所剩很少,致使理論與實踐相隔離?！袄韺嵰惑w化”教學模式在這方面顯示了其合理性：首先,教學信息的傳遞具有同步性,將知識傳授、技能訓練和能力培養(yǎng)融于一體,并進行了有機組合,同步進行。其次,保證了教學信息的同一性,避免學生在認識和實踐上進入誤區(qū),為教學過程最優(yōu)化提供了保障。

1.3 “理實一體化”教學能夠充分培養(yǎng)學生的創(chuàng)新能力

通過設計科學的實訓情境,讓學生通過自己收集、分析和處理信息來實際體驗知識的產(chǎn)生過程,通過培養(yǎng)學生分析、解決問題的能力和合作溝通能力,從而培養(yǎng)學生的創(chuàng)新意識和創(chuàng)造能力。

2 “理實一體化”在《上市公司財務報表分析》課程教學中的應用2.1 編寫“理實一體化”教學教材

《上市公司財務報表分析》教材的理論內(nèi)容太多或者數(shù)據(jù)分析不夠全面,學生看書看不懂。筆者認為，教材應該突出高職教育的特點,理論內(nèi)容以夠用為度,突出與操作技能相關的必備專業(yè)教學知識,在教材內(nèi)容的編寫中,要以現(xiàn)實生活中的案例作為教學材料,在語言方面要淺顯易懂,強化了專業(yè)技能的培養(yǎng)。

2.2 打造滿足“理實一體化”教學需要的教師隊伍

上市公司財務報表分析課程對任課教師的要求非常高,教師需要在知識講解過程中加入技能訓練,師生在教學中交流互動,理論和實踐交替進行,充分調(diào)動和激發(fā)學生的學習興趣,并督促學生在技能訓練過程中不斷加深對知識的理解和掌握,使學生在實踐中發(fā)現(xiàn)知識、獲得知識、檢驗知識,在理論學習中聯(lián)系實際,提高操作水平,動手能力與知識水平相輔相成共同提高。

這就需要教師既精通會計理論,又熟悉金融理論,還要具有較強的動手能力,具備“雙師”素質。同時還要求教師有創(chuàng)新意識和創(chuàng)新能力,要能不斷掌握新技術、收集新信息,并加以研究,應用到實際教學過程中。在此基礎上,教師還要具有終身學習的認識,不斷更新教學理念,因材施教,尋找到合適的教學方法,真正實現(xiàn)理論與生產(chǎn)實踐的有機融合,充分發(fā)揮“理實一體化”教學的優(yōu)勢。

那么,如何找到懂理論,有技術,又擅長講課,深受學生歡迎的老師呢？筆者認為，學院教師隊伍的建設主要通過三個途徑實施:一是組織教師到企業(yè)頂崗鍛煉,提高教師的實踐能力;二是聘請一支既有實踐經(jīng)驗又有較高理論水平的企業(yè)技術人員作為兼職教師;三是對所有教師進行培訓,更新教學理念,學習先進的教學方法。目前,在高職類院校,由于上市公司專職技術人員的工作時間與學校的上課時間沖突,因此招聘此類兼職教師的難度較大,盡管如此,每學期還是聘請行業(yè)專家來我校講授指導,但主要還是組織校內(nèi)優(yōu)秀教師到企業(yè)頂崗鍛煉,或是參加省教委組織的教師培訓,包括外出培訓學習和請職教專家來校指導學習,不斷想方設法提高學校專職教師的業(yè)務能力。

教師不但要掌握專業(yè)技能,還要掌握科學的教學方法。在“以學生為中心”的教學理念中,學生是學習的主體,充分調(diào)動學生學習的主動性就是調(diào)動學生本身對知識的強烈的好奇心和探究欲望。教師的主要任務就是引導學生主動地汲取知識。要發(fā)揮教師的組織、引導、促進、控制、咨詢的主導作用。教師在設計“做的任務”時,要處處體現(xiàn)“學生為主體,教師為主導”的思想,學生才會真正成為學習的主人,從而激發(fā)學生的學習興趣。

2.3 注重實訓,邊學邊做,增強實踐技能

上市公司財務報表課程具有很強的實踐性、綜合性和應用性。而對于多數(shù)的高職學生,由于他們的基礎知識水平比較薄弱,遇到枯燥又復雜的理論推導,他們往往缺乏學習熱情,最終導致失去信心。在教學過程中,要運用陶行知先生“教學做合一”的教育思想指導教學活動,理論與實際相結合,讓學生邊做邊學,實現(xiàn)在教中學、在做中學、在學中做,重心放在“學與做”的密切結合上。實踐陶行知的教育思想：“事怎樣做就怎樣學,怎樣學就怎樣教,教的方法要根據(jù)學的方法,學的方法要根據(jù)做的方法。做是中心,要在做上教,在做上學。在做中教?！庇纱丝梢?做很重要。

“做”即動手能力,為了提高學生的動手能力,學校做了許多方面的工作。一是建立校內(nèi)實訓基地,在校內(nèi)建立理財和會計實訓基地,模擬理財業(yè)務,創(chuàng)造出會計工作的仿真環(huán)境,在校內(nèi)上好實踐課。二是加強校企合作,讓企業(yè)中的骨干人才走進學校,同時學校的老師走進企業(yè)頂崗鍛煉,不斷提高教師素質,學生可以在實習老師的帶領下走出校園到企業(yè)實習觀摩,不斷增長見識。三是做好小學期實踐工作。每學期期末結束后的半個月時間作為小學期,學生在教師的指導下,進企業(yè),查圖書,通過自己的認真走訪不斷提高實踐能力。

通過實踐教學培養(yǎng)了學生分析問題、解決問題的能力,熟悉了本課程的崗位技能要求,強化了學生的團隊合作意識,充分發(fā)揮了學生的創(chuàng)造性和個人潛質,同時,也鍛煉了學生的語言表達能力和寫作能力,為學生今后走向工作崗位提供了有力的幫助。

2.4 改變傳統(tǒng)的考試方法,激發(fā)學生學習興趣

傳統(tǒng)的考核中一張試卷定乾坤,大部分學生平時上課不認真,考試前幾天硬性記憶,考試結束就忘,甚至有的同學打小抄,書也不看。在理實一體化教學模式中,學生最終成績應由技能訓練的考核成績和理論考試成績按權重綜合評定。整個教學考核評價可分為過程評價和結果評價,且以過程評價為主,強化過程考核,重點看學生的動手能力。依據(jù)考核方案在學習訓練過程逐項評定成績,使理論、實踐、考核三者同步進行,使考核更具科學性和綜合性。

采取過程性考核方案,教師對實踐全過程進行記錄監(jiān)督,小組成員之間也進行互評打分?？己藭r可以帶自己總結的筆記本,重點難點可以寫在上面,但不能帶書籍等印刷復制品,促進學生能積極動手動腦。如果不記不寫無疑將和閉卷考試無異,與學生闡明利害關系,提高了學生學習效率。學生對課堂評教連續(xù)兩年優(yōu)秀率超過95%,期末課程通過率均大于90%。

3 做好學生信息反饋,不斷完善理實一體化教學模式通過理實一體化教學,整個授課過程中避免了灌輸式單向信息傳輸,師生能夠進行充分互動。課堂能夠動態(tài)進行教學,小組中學生分工負責各自任務,杜絕了睡覺等懈怠現(xiàn)象。學生自主參與性明顯提高,動手能力得到加強。堅持教師指導,學生主體積極參與進行,培養(yǎng)學生養(yǎng)成良好查資料的等自學習慣。通過目前會計專業(yè)已有初步在教學中嘗試實踐證明,理實一體化教學模式能很好地滿足高職教育人才培養(yǎng)目標的實現(xiàn),是行之有效的教學模式。要做好上市公司財務報表分析理實一體教學工作,關鍵要設計好課堂與實踐教學的全過程,才能有效地組織好教學,通過合理的知識構建做到理論適度,操作應用性強,內(nèi)容對應職業(yè)崗位,提高知識技能。通過不斷地總結,及時與學生進行互動溝通獲取反饋信息,同時擴大視野,吸收現(xiàn)有優(yōu)秀成果。

依據(jù)會計、金融專業(yè)畢業(yè)生跟蹤調(diào)查結果,并通過廣泛走訪調(diào)查合作企業(yè),針對專業(yè)對應的“社會職業(yè)”進行分析,確定會計、金融專業(yè)畢業(yè)生的應職崗位。歸納出崗位應具備的能力和素質,轉化為獲得這些崗位能力和素質的學習領域課程,形成人才培養(yǎng)方案。盡管目前在課改方面還存在很多困難,但經(jīng)過不斷修正提高,就一定能夠開展適用現(xiàn)有條件的理實一體教學。提高教學質量,培養(yǎng)優(yōu)秀的高級技能型人才。

綜上所述,有效的上市公司財務分析課程教學模式對于培養(yǎng)學生的綜合素質起到了舉足輕重的作用。作為教師要不斷投身教改,更新教育理念,從而更好地提高上市公司財務分析課程的教學質量,培養(yǎng)出現(xiàn)代企業(yè)迫切需要的財務分析人才。

參考文獻：

［1］楊德明.中等職業(yè)學校變革的必由之路［J］.職業(yè)技術教育,2009(10):36-37.

［2］徐新華.會計電算化實踐教學研究與探索［J］.職業(yè)時空,2010.