財(cái)務(wù)危機(jī)也稱為財(cái)務(wù)困境、財(cái)務(wù)失敗，是指企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失去控制而造成的。企業(yè)因經(jīng)營管理不善而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至走向破產(chǎn)、倒閉的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，如何有效防范財(cái)務(wù)危機(jī)成為企業(yè)面臨的一項(xiàng)重要任務(wù)。

一、財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因

我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因很多，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因?？傮w來看，主要有以下幾個(gè)方面的原因：

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變，而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的外部原因。目前，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)不高、財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全、管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，我國許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對(duì)外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足

在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，企業(yè)賴以生存和發(fā)展的內(nèi)外部條件均充滿變數(shù)。財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)全局性、根本性的危機(jī)，有一個(gè)潛伏、形成、爆發(fā)和恢復(fù)的過程，既有其危險(xiǎn)和窘迫的一面，也存在著機(jī)會(huì)的一面。企業(yè)如何對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行防范、預(yù)測(cè)、控制和處理，采取何種策略和措施把握財(cái)務(wù)危機(jī)的轉(zhuǎn)化機(jī)會(huì)，盡可能地減少危機(jī)損失，以保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全運(yùn)行，維護(hù)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營，本文將從企業(yè)安全理財(cái)和有效防范及處理財(cái)務(wù)危機(jī)的角度，依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的演變過程，分別從財(cái)務(wù)危機(jī)的防范、財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)控和財(cái)務(wù)危機(jī)的處理三個(gè)方面進(jìn)行探討。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范

隨著我國企業(yè)改革的不斷深入，以及企業(yè)理財(cái)活動(dòng)空間的進(jìn)一步擴(kuò)大，理財(cái)活動(dòng)內(nèi)容的日益豐富，企業(yè)理財(cái)?shù)膬?nèi)外部環(huán)境變化的日趨頻繁，財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的頻率也相應(yīng)增加。決策風(fēng)險(xiǎn)可以說是企業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)，決策風(fēng)險(xiǎn)防范應(yīng)成為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)防范的重點(diǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)防范應(yīng)主要從以下兩個(gè)方面開展：

（一）建立和完善企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)防范機(jī)制

一方面，應(yīng)成立財(cái)務(wù)危機(jī)防范控制網(wǎng)絡(luò)，除了可以成立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理機(jī)構(gòu)外，還可以結(jié)合企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)責(zé)任單位和業(yè)務(wù)區(qū)域劃分情況，建立危機(jī)區(qū)域控制中心，各控制中心應(yīng)配置控制人員，明確其責(zé)任，并建立相應(yīng)的考核制度；新疆石油管理局建立了科學(xué)合理的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)防范機(jī)制，其有局財(cái)務(wù)處建立財(cái)務(wù)危機(jī)防范科，對(duì)個(gè)下屬個(gè)企業(yè)進(jìn)行防范危機(jī)管理，起到了很好的控制作用，既防范了財(cái)務(wù)危機(jī)，又保證了國有資產(chǎn)不流失。另一方面，應(yīng)制定財(cái)務(wù)危機(jī)控制制度，使其成為企業(yè)內(nèi)部控制制度的重要組成部分，控制制度的核心是要根據(jù)各個(gè)控制對(duì)象，制訂科學(xué)合理的控制標(biāo)準(zhǔn)和危機(jī)監(jiān)測(cè)、信息反饋機(jī)制等，以便于將危機(jī)防范落實(shí)到實(shí)處。例如，新疆石油管理局克拉瑪依職業(yè)技術(shù)學(xué)院就建立了完善的企業(yè)內(nèi)部開展機(jī)制，將各種危機(jī)防范落到實(shí)處，企業(yè)那邊財(cái)務(wù)管理實(shí)行院長(zhǎng)負(fù)責(zé)制，各系部有自己的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，再由財(cái)務(wù)處進(jìn)行統(tǒng)籌控制，很好地防范了財(cái)務(wù)危機(jī)。

（二）實(shí)施有效的財(cái)務(wù)危機(jī)防范措施

【摘要】本文通過對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)研究的預(yù)警指標(biāo)和預(yù)警模型進(jìn)行介紹分析，提出對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)研究成果的評(píng)價(jià)。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)危機(jī)研究綜述

一、財(cái)務(wù)危機(jī)研究綜述

（一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)

1.一般財(cái)務(wù)指標(biāo)

一般認(rèn)為，國外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的研究始于Fitzpatrick(1932)，他借助于對(duì)危機(jī)公司與非危機(jī)公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較分析，發(fā)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)判別能力最高的是凈利潤/股東權(quán)益和股東權(quán)益/負(fù)債兩個(gè)比率。Altman（1968）根據(jù)行業(yè)和資產(chǎn)規(guī)模，為33家破產(chǎn)公司選擇了33家非破產(chǎn)配對(duì)公司，選用22個(gè)變量作為破產(chǎn)前1-5年的預(yù)測(cè)備選變量。經(jīng)過篩選，最終確定了5個(gè)變量作為判別變量：營運(yùn)資本/總資產(chǎn)、留存收益/總資產(chǎn)、息稅前利潤/總資產(chǎn)、權(quán)益市價(jià)/總負(fù)債的賬面價(jià)值、銷售收入/資產(chǎn)總額。在國內(nèi)的研究中，吳世農(nóng)、盧賢義2001年利用財(cái)務(wù)困境前1-5年的數(shù)據(jù)對(duì)21個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行逐步回歸，最終選取了盈利增長(zhǎng)指數(shù)、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)比率、長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益比率、營運(yùn)資本與總資產(chǎn)比和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等6個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。

內(nèi)容摘要：企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營中面臨著其特有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，本文對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的方法、系統(tǒng)設(shè)計(jì)、指標(biāo)體系、運(yùn)行機(jī)制等方面進(jìn)行了研究，并對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警體系的進(jìn)一步發(fā)展提出了建議。關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)集團(tuán)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)以財(cái)務(wù)指標(biāo)體系為中心，通過專門的方法監(jiān)測(cè)、分析集團(tuán)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和理財(cái)環(huán)境，預(yù)測(cè)和及時(shí)反映企業(yè)經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況的變化，對(duì)企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或?qū)⒖赡馨l(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，為管理提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。財(cái)務(wù)預(yù)警的方法財(cái)務(wù)預(yù)警模型因選用變量的不同，分為單變量預(yù)警模型和多變量預(yù)警模型。企業(yè)集團(tuán)可以根據(jù)集團(tuán)的特征和各種方法的適用范圍來進(jìn)行方法的選擇。（一）單變量模型單變量預(yù)警方法通過尋找最佳預(yù)警指標(biāo)，使用單一變量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警，最早通過單變量模型研究公司失敗問題的是美國比佛（Beaver）。他通過研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金流量與債務(wù)總額的比率對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)的效果最好，其次是資產(chǎn)負(fù)債率。單變量分析法計(jì)算簡(jiǎn)單，但卻因不同財(cái)務(wù)比率的預(yù)測(cè)方向與能力經(jīng)常有相當(dāng)大的差距，有時(shí)會(huì)產(chǎn)生對(duì)同一公司使用不同比率預(yù)測(cè)出不同結(jié)果的現(xiàn)象，而且不能全面反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。（二）多變量模型多變量預(yù)警方法通過多個(gè)變量的組合來綜合確定企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，其從企業(yè)集團(tuán)的宏觀角度出發(fā)運(yùn)用多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，為管理決策提供幫助，進(jìn)而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或延緩危機(jī)的發(fā)生。相對(duì)于單變量模型而言，多變量模型預(yù)警財(cái)務(wù)指標(biāo)能多方位反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，適合企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的要求。其中值得借鑒的多變量模式是美國阿爾曼（Altman）的z計(jì)量模型，該模型實(shí)際上是通過5個(gè)變量，將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)、獲利能力指標(biāo)和營運(yùn)能力指標(biāo)有機(jī)地聯(lián)系起來，綜合分析并預(yù)測(cè)企業(yè)失敗或破產(chǎn)的可能性。上述不同類型模型的差異主要體現(xiàn)在：針對(duì)點(diǎn)不同，單變量模式強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響，而多變量模式更注重企業(yè)盈利能力對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響；預(yù)測(cè)方法不同，單變量模式是以單個(gè)財(cái)務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)的，而多變量模式是以多種財(cái)務(wù)比率的分析考察為基礎(chǔ)的，并對(duì)各種財(cái)務(wù)比率進(jìn)行加權(quán)；預(yù)測(cè)內(nèi)容不同，單變量模式分析模型所預(yù)測(cè)的財(cái)務(wù)危機(jī)包括拖欠償還賬款、透支銀行賬戶、無力支付優(yōu)先股股利等微觀層面，而多變量模式僅預(yù)測(cè)企業(yè)的破產(chǎn)危機(jī)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)設(shè)計(jì)多變模式可以從總體宏觀角度發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，而單變模式則多方面、多方位反映企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)，揭示企業(yè)產(chǎn)、供、銷各環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，從微觀上反映企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。企業(yè)集團(tuán)規(guī)模大，情況復(fù)雜，在設(shè)計(jì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，應(yīng)首先結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況，考慮采用多變模式與單變模式相結(jié)合的方法，分別從宏觀和微觀兩方面對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)控，使財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)更具綜合性。（一）指標(biāo)設(shè)計(jì)根據(jù)指標(biāo)的靈敏性、先兆性、關(guān)聯(lián)性要求、通過借鑒實(shí)證研究分析篩選出符合實(shí)際的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，是建立高效的財(cái)務(wù)預(yù)警方法體系的重要環(huán)節(jié)。財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取是與集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因密切相關(guān)。從現(xiàn)實(shí)情況看，企業(yè)集團(tuán)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因包括以下幾方面：第一，無法償還到期債務(wù)本息。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最根本表現(xiàn)都是不能償還到期債務(wù)的可能性，因此，在構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系中，應(yīng)選取較多的償債能力指標(biāo)?？梢赃x擇流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、借款依存度等常見指標(biāo)；同時(shí)考慮到企業(yè)集團(tuán)固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期投資規(guī)模較大，可以增加長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率指標(biāo)。第二，企業(yè)獲利能力持續(xù)降低，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。這由獲利能力指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)是反映企業(yè)獲利能力的綜合指標(biāo)，考慮到集團(tuán)的行業(yè)特點(diǎn)，還應(yīng)該包括主營業(yè)務(wù)利潤率指標(biāo)。第三，企業(yè)現(xiàn)金流入不敷出，持續(xù)借債導(dǎo)致資金惡性循環(huán)，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)現(xiàn)金流入流出的變異性，對(duì)判別企業(yè)是否發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)具有顯著性，而在現(xiàn)金流量指標(biāo)中，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量顯得更為重要，現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)、銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率。第四，企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境惡化，業(yè)務(wù)萎縮，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，這由企業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo)來預(yù)警，可以選擇主營收入增長(zhǎng)率，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率指標(biāo)來關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)能力。第五，企業(yè)資產(chǎn)管理效率低下，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。這可由企業(yè)運(yùn)營能力指標(biāo)進(jìn)行預(yù)警。包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈收益營運(yùn)指數(shù)（經(jīng)營凈利潤/凈利潤）指標(biāo)；考慮到集團(tuán)應(yīng)收賬款問題比較突出，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)也應(yīng)納入。第六，由于我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)母子公司之間，兄弟單位之間相互擔(dān)保以及對(duì)集團(tuán)外擔(dān)?？傤~較大，以對(duì)外擔(dān)保為主的或有負(fù)債很可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)負(fù)債，所以應(yīng)該將擔(dān)保比重這一表外指標(biāo)作為預(yù)警指標(biāo)。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的過程和機(jī)制有效實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理還需有一個(gè)周密有序的行動(dòng)步驟，并需要相應(yīng)的財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)現(xiàn)機(jī)制來保證財(cái)務(wù)預(yù)警過程的實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)現(xiàn)機(jī)制包括以下方面：第一，財(cái)務(wù)預(yù)警的總體設(shè)計(jì)和組織機(jī)制。企業(yè)應(yīng)從總體上統(tǒng)籌規(guī)劃，設(shè)計(jì)符合企業(yè)特色的財(cái)務(wù)預(yù)警，為使財(cái)務(wù)預(yù)警得到正常運(yùn)行，企業(yè)應(yīng)建立健全預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。預(yù)警機(jī)構(gòu)獨(dú)立開展工作，不直接干涉企業(yè)的經(jīng)營管理，只對(duì)企業(yè)最高管理者（管理層）負(fù)責(zé)，預(yù)警組織機(jī)構(gòu)的日常工作可由現(xiàn)有的某些職能部門（如財(cái)務(wù)部，企管辦，企劃部）來承擔(dān)，預(yù)警組織制度的實(shí)施使預(yù)警分析工作經(jīng)?；?、持續(xù)化，只有這樣才能產(chǎn)生預(yù)期效果。第二，風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)的捕獲和財(cái)務(wù)信息收集、傳遞機(jī)制。針對(duì)每一類風(fēng)險(xiǎn)分析其早期的信號(hào)，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)中應(yīng)預(yù)設(shè)一個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息子系統(tǒng)，在這一階段，應(yīng)關(guān)注各種早期風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，如企業(yè)現(xiàn)金流入量減少而現(xiàn)金流出量增加，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，過度負(fù)債，投資比例失當(dāng)，企業(yè)信用下降，無力償債，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力減弱，產(chǎn)品積壓等等。財(cái)務(wù)信息收集、傳遞機(jī)制，良好的財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，要能夠有效預(yù)知企業(yè)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)，預(yù)先防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。第三，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制。如出現(xiàn)某些風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，對(duì)其進(jìn)行甄別歸類，并根據(jù)建立起的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算公式，利用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息子系統(tǒng)提供的資料，計(jì)算出具體的指標(biāo)值。高效的風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制是關(guān)鍵，通過分析可以迅速排除對(duì)財(cái)務(wù)影響小的風(fēng)險(xiǎn)，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險(xiǎn)上，經(jīng)重點(diǎn)研究，分析出風(fēng)險(xiǎn)的成因，評(píng)估其可能造成的損失，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析清楚后，也就不難制定相應(yīng)的措施了，并且為了保證分析結(jié)果的真實(shí)性，從事該項(xiàng)工作的部門或個(gè)人應(yīng)保持高度的獨(dú)立性。第四，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)決策機(jī)制。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析清楚后，就應(yīng)立即制定相應(yīng)的預(yù)防、轉(zhuǎn)化措施，盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失，企業(yè)損失預(yù)警制度若要能夠有效運(yùn)作，就必須要有正確、及時(shí)且合乎企業(yè)所需要的各種管理資訊系統(tǒng)，提供及時(shí)而完整的經(jīng)營結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，供經(jīng)營者及各部門負(fù)責(zé)人以實(shí)際經(jīng)營狀況數(shù)據(jù)體系，來與財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)相比較，當(dāng)有超出或低于指標(biāo)數(shù)據(jù)的情形發(fā)生時(shí)，就表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況將有不健全的癥狀產(chǎn)生，企業(yè)就應(yīng)早日對(duì)癥下藥，以防財(cái)務(wù)惡化。此外，財(cái)務(wù)危機(jī)的責(zé)任機(jī)制，即將企業(yè)可能發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的責(zé)任落實(shí)到具體的部門及個(gè)人，并實(shí)施合理的獎(jiǎng)懲制度，提高每個(gè)部門及個(gè)人防范財(cái)務(wù)危機(jī)的積極性和主動(dòng)性，為財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)正常而有效地運(yùn)轉(zhuǎn)提供制度性保障。單變量模型與多變量模型的結(jié)合可以分別從宏觀和微觀兩方面對(duì)企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)控，使財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)更具綜合性，具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇和切實(shí)可行的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的設(shè)置和過程的控制是財(cái)務(wù)預(yù)警成功的關(guān)鍵所在。但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的建立在實(shí)施過程中，還要注意風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)，運(yùn)用計(jì)算機(jī)輔助風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)行動(dòng)態(tài)監(jiān)控以取得及時(shí)信息，設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)信息傳遞路徑和建立與之配套的內(nèi)控制度等方面的問題。總之，要使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)及時(shí)、有效地發(fā)揮作用，不僅要求預(yù)警系統(tǒng)具備合理的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系作為對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)的依據(jù)，而且還需要有嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理程序以便對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地分析和處理，同時(shí)還必須有與之配套的組織管理機(jī)構(gòu)，唯有如此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)和防范風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)集團(tuán)全面提高防范、控制風(fēng)險(xiǎn)的能力。參考文獻(xiàn)：1.傅俊元，吳立成，吳文往．企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法的構(gòu)建研究[J]．中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2004.122.何丹．現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的構(gòu)建[J]．財(cái)會(huì)月刊（綜合），2005

一、引言

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是企業(yè)預(yù)警體系的一個(gè)重要組成部分，屬于微觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警的范疇。從國內(nèi)外企業(yè)發(fā)展來看，企業(yè)失敗往往起端于財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)。建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是財(cái)務(wù)管理制度創(chuàng)新的必然選擇，具有重要的經(jīng)濟(jì)研究?jī)r(jià)值。

從比弗(Beaver，1966)的單變量研究開始，近40年來，這一研究始終是國際財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)和證券投資領(lǐng)域中經(jīng)久不衰的課題。國外證券市場(chǎng)經(jīng)歷了上百年的發(fā)展，財(cái)務(wù)預(yù)警實(shí)證研究在利益相關(guān)者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)信息需求的推動(dòng)下，不斷創(chuàng)新和擴(kuò)展，形成了較為成熟的理論和方法，并在實(shí)踐中取得了很好的應(yīng)用效果。我國證券市場(chǎng)的發(fā)展不過短短二十年，財(cái)務(wù)預(yù)警研究處于剛剛起步階段，吳世農(nóng)、黃世忠從1986年開始介紹企業(yè)的破產(chǎn)分析指標(biāo)和預(yù)測(cè)模型，這一階段的財(cái)務(wù)預(yù)警大都是利用單一指標(biāo)來進(jìn)行判別的。1994年以來，我國陸續(xù)出現(xiàn)了以企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型，主要是借鑒國外的財(cái)務(wù)預(yù)警研究方法，利用我國的數(shù)據(jù)庫資源建立類似的預(yù)警模型。

我們?cè)谘芯颗c應(yīng)用中發(fā)現(xiàn)，企業(yè)建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵問題，就是選擇合適的預(yù)警模型。本文對(duì)目前已有的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，包括單變量模型預(yù)警法、多變量模型預(yù)警法等方法進(jìn)行應(yīng)用對(duì)比與實(shí)證分析，根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果分析了每種模型的利與弊，對(duì)在我國目前條件下如何綜合使用這些模型提出了建設(shè)性的意見。

二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型綜述

雖然目前財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警模型很多，根據(jù)我們的分析，有些模型已經(jīng)很成熟，實(shí)際應(yīng)用比較普遍，并且效果比較理想；有些模型剛剛開發(fā)不久，理論上不夠成熟，實(shí)際應(yīng)用效果尚不明朗。本文主要介紹目前在中國實(shí)際預(yù)警工作中常用的幾種財(cái)務(wù)預(yù)警模型。

“厄爾尼諾”現(xiàn)象指的是圣誕節(jié)前后發(fā)生在南美洲的秘魯和厄爾尼諾附近的海水大范圍持續(xù)異常偏暖，使浮游生物減少，魚類和海鳥出現(xiàn)大批死亡或遷徙的現(xiàn)象。“厄爾尼諾”現(xiàn)象一旦發(fā)生，將給全球大氣環(huán)流和氣候造成異常變化，導(dǎo)致天災(zāi)人禍，給經(jīng)濟(jì)建設(shè)和生態(tài)環(huán)境帶來巨大影響。由此筆者聯(lián)想到，在我們生活的地球村，同樣由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過熱、投資規(guī)模過度，能源消耗過多、環(huán)境壓力加大、導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流嚴(yán)重短缺，償付能力下降，財(cái)務(wù)狀況急劇惡化，以致不少企業(yè)瀕臨破產(chǎn)或兼并重組，出現(xiàn)大批工人下崗或待崗的現(xiàn)象，即市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大潮中出現(xiàn)的“厄爾尼諾”現(xiàn)象。

“厄爾尼諾”現(xiàn)象是由于“大洋暖流”與大氣相互作用所致，而企業(yè)“財(cái)務(wù)危機(jī)”則是由企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性與債務(wù)的到期日之間的矛盾引起的。厄爾尼諾”現(xiàn)象發(fā)生前總會(huì)出現(xiàn)一些征兆，如暖冬異常、海水溫度增高、太陽黑子減少、西風(fēng)活動(dòng)頻繁等等。而企業(yè)“財(cái)務(wù)危機(jī)”發(fā)生前，也會(huì)發(fā)出一些早期信號(hào)，如存貨超儲(chǔ)積壓、銷售額異常下降、平均收賬期延長(zhǎng)、交易記錄惡化、過度規(guī)模擴(kuò)張、過度依賴銀行貸款、過度依賴關(guān)聯(lián)公司、財(cái)務(wù)報(bào)表不能及時(shí)公開、企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人的行為反常、董事或財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員突然集體辭職，連續(xù)二個(gè)月拖欠員工工資等等。美國安然公司在危機(jī)爆發(fā)之前的4、5個(gè)月就相繼出現(xiàn)CEO辭職、CFO離去的現(xiàn)象。

“厄爾尼諾”現(xiàn)象受海洋環(huán)境、氣候環(huán)境、地理環(huán)境等自然環(huán)境的影響，如大洋信風(fēng)問題、大氣環(huán)流問題、地球引力問題、熱帶輻聚問題等等，其產(chǎn)生或衍變的過程有著多變性和復(fù)雜性。而企業(yè)“財(cái)務(wù)危機(jī)”也同樣受到市場(chǎng)環(huán)境、資源環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境等諸多因素的影響，存在很多不確定或不穩(wěn)定性因素。筆者認(rèn)為，引起企業(yè)“財(cái)務(wù)危機(jī)”的原因是多方面的，既有企業(yè)內(nèi)部，也有來自外部；既有宏觀的，也有微觀的，主要表現(xiàn)形式有：

一、現(xiàn)金流問題。有人問“企業(yè)中的現(xiàn)金和利潤哪一個(gè)更重要？”，絕大多數(shù)人認(rèn)為現(xiàn)金最重要?！袄麧櫴亲龀鰜淼?，它是隨著企業(yè)的產(chǎn)品銷售而產(chǎn)生的；現(xiàn)金卻做不出來，一旦出現(xiàn)虧空，是難以彌補(bǔ)的”。企業(yè)現(xiàn)金枯竭產(chǎn)生的財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)最嚴(yán)重的危機(jī)。馳名亞州華人世界的百福勤投資有限公司是香港最大的財(cái)團(tuán)，年?duì)I業(yè)額250億港幣，在亞州金融危機(jī)中，現(xiàn)金出現(xiàn)嚴(yán)重虧空，最后導(dǎo)致破產(chǎn)。新疆啤酒花是一個(gè)典型，董事長(zhǎng)通過為自己的私人企業(yè)擔(dān)保從而讓母公司背上十幾個(gè)億的負(fù)擔(dān)，直接導(dǎo)致公司正常運(yùn)行的資金鏈斷裂，葬送一個(gè)正常經(jīng)營的上市公司。

二、多元化問題：多元化戰(zhàn)略給企業(yè)埋下經(jīng)營危機(jī)的種子，其直接后果就是帶來財(cái)務(wù)危機(jī)。國內(nèi)不少企業(yè)在實(shí)施多元化戰(zhàn)略后，削弱了原核心競(jìng)爭(zhēng)力，特別是涉足不熟悉的行業(yè)，新業(yè)務(wù)又與原主營業(yè)務(wù)無協(xié)同效應(yīng)，隨著多元化程度的提高，企業(yè)產(chǎn)品線寬度、長(zhǎng)度、深度都在增長(zhǎng)，企業(yè)的整體經(jīng)營實(shí)力明顯提高，但由于企業(yè)經(jīng)營范圍的擴(kuò)大，鏈條的延長(zhǎng)、管理層次的復(fù)雜，內(nèi)部交易費(fèi)用、管理費(fèi)用等也會(huì)隨之提高，勢(shì)必?fù)p益生產(chǎn)效率，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量明顯下降，許多企業(yè)由于過分追求多元化而走向失敗。

三、盲目投資問題：不少企業(yè)無視自身的承受能力，在內(nèi)部管理機(jī)制尚未完備的情況下就盲目向外擴(kuò)張，追求企業(yè)的集團(tuán)化、國際化、產(chǎn)業(yè)化，多角化。忽而房地產(chǎn)，忽而證券，忽而生物制藥，忽而保健品，忽而環(huán)保，忽而網(wǎng)絡(luò)，不能堅(jiān)守陣地，分散了“兵力和裝備”。從財(cái)務(wù)的角度看，快速的增長(zhǎng)會(huì)使一個(gè)公司的資源變得相當(dāng)緊張，經(jīng)營者如果不及時(shí)補(bǔ)充資金，如果急劇擴(kuò)張，快速膨脹，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)人才管理跟不上規(guī)模擴(kuò)張的需要，結(jié)果企業(yè)卻“在運(yùn)動(dòng)中消滅了自己”。美國的格蘭特公司和鄭州亞細(xì)亞就是因?yàn)閿U(kuò)張過速而滅亡的。

[摘要]競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來機(jī)遇的同時(shí)也使得企業(yè)經(jīng)營面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。為了在激烈的市場(chǎng)竟?fàn)幹星笊嬷\發(fā)展，我國上市公司必須建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，它能幫助企業(yè)正確地預(yù)測(cè)、防范財(cái)務(wù)危機(jī)。本文在論述財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的現(xiàn)實(shí)意義、分析其應(yīng)用所存在問題的基礎(chǔ)上,對(duì)上市公司有效應(yīng)用財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)提出了建議。

[關(guān)鍵詞]上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)用

隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展與完善,對(duì)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行預(yù)警研究一直是國內(nèi)外學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)問題之一。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ),通過設(shè)置并觀察一些敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化,對(duì)企業(yè)可能或者將要面臨的財(cái)務(wù)危機(jī)所實(shí)施的實(shí)時(shí)監(jiān)控和預(yù)測(cè)警報(bào)。近年來一些上市公司因?yàn)橹卫斫Y(jié)構(gòu)失衡,公司管理層管理混亂等諸多原因,導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)逐下降,出現(xiàn)虧損、財(cái)務(wù)狀況異常甚至資不抵債等嚴(yán)重情形,最終受到特別處理,面臨退市危險(xiǎn),使投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)者遭受巨大損失。但如果能夠通過研究上市公司相關(guān)信息,構(gòu)建有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型,及時(shí)對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題進(jìn)行分析并采取有效措施，化逆境為順境，就能很大程度上幫助上市公司防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)。然而,由于種種原因,財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在我國上市公司中尚未得到廣泛應(yīng)用。

一、我國上市公司應(yīng)用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的現(xiàn)實(shí)意義

財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)作為一種成本低廉的診斷工具，能實(shí)時(shí)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行跟蹤監(jiān)控，及時(shí)地進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警分析，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異常的征兆，并迅速報(bào)警，及時(shí)采取應(yīng)變措施，避免或減少損失。在上市公司應(yīng)用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng),主要可以發(fā)揮四個(gè)作用:

1.財(cái)務(wù)監(jiān)測(cè)作用。監(jiān)測(cè)、跟蹤企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的實(shí)際情況同企業(yè)預(yù)定的目標(biāo)、計(jì)劃、標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，進(jìn)行核算、考核，找出偏差，并從中發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生偏差的原因或存在的問題。

【摘要】文章主要從現(xiàn)金流的角度出發(fā)，以財(cái)務(wù)危機(jī)為研究對(duì)象，主要研究企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范和預(yù)警問題。分析了企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)現(xiàn)金流的反映，探討了如何準(zhǔn)確把握現(xiàn)金流相關(guān)指標(biāo)來進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，并針對(duì)現(xiàn)金流的管理提出了一些建議。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)危機(jī)；財(cái)務(wù)預(yù)警；現(xiàn)金流量

經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，使我國的企業(yè)面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)稍有不慎，就可能被卷入失敗的漩渦。而任何企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)都是逐漸惡化的過程，因此，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)管理，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理中存在的問題，及早察覺財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生前的信號(hào)，使經(jīng)營管理者能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽狀態(tài)采取有效措施，改善經(jīng)營管理，預(yù)防失敗，是非常必要的。

一、財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)及現(xiàn)金流的表現(xiàn)

財(cái)務(wù)危機(jī)通常有兩種確定的方法：一是法律對(duì)企業(yè)破產(chǎn)的定義，企業(yè)破產(chǎn)是用來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)最常用的標(biāo)準(zhǔn)，也是最準(zhǔn)確和最極端的標(biāo)準(zhǔn)；二是以證券交易所對(duì)持續(xù)虧損、有重大潛在損失或者股價(jià)持續(xù)低于一定水平的上市公司給予特別處理或退市作為標(biāo)準(zhǔn)。

從企業(yè)現(xiàn)金流量看財(cái)務(wù)危機(jī)，則表現(xiàn)為缺乏償還即將到期債務(wù)的現(xiàn)金流，現(xiàn)金總流入小于現(xiàn)金總流出。企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，依賴于現(xiàn)金的流動(dòng)和支付能力，有利潤而無現(xiàn)金流入的企業(yè)，照樣會(huì)破產(chǎn)。

編者按：本文主要從序言；企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系解析；企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的建構(gòu)；結(jié)束語進(jìn)行論述。其中，主要包括：市場(chǎng)中的企業(yè)，時(shí)刻面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，每種風(fēng)險(xiǎn)都有可能導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有著多方面的原因、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)含義及表現(xiàn)形式、企業(yè)總資產(chǎn)的賬面凈值相當(dāng)于或小于賬面記錄的負(fù)債金額、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的特征、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的含義、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系指標(biāo)設(shè)計(jì)原則、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警程序、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系的功能、建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算、確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)、結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略等，具體請(qǐng)?jiān)斠姟?/p>

摘要：經(jīng)濟(jì)全球化背景下，國際競(jìng)爭(zhēng)的加劇和市場(chǎng)環(huán)境的多變，以及我國加入WTO后企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)的日趨多元化，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)由傳統(tǒng)的產(chǎn)品質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展到總體服務(wù)質(zhì)量的競(jìng)爭(zhēng)以至綜合能力的競(jìng)爭(zhēng)。市場(chǎng)快速變化，使得風(fēng)險(xiǎn)無處不在。然而，在企業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)之前，財(cái)務(wù)狀況會(huì)逐漸惡化。為此建立企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，及早診斷出危機(jī)信號(hào)，有效地防范和化解危機(jī)對(duì)于企業(yè)發(fā)展來說有著重大意義。

0序言

經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展一方面促使企業(yè)全面走向市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供了廣大的資金和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，另一方面市場(chǎng)中的企業(yè)，時(shí)刻面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，每種風(fēng)險(xiǎn)都有可能導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效的規(guī)避與防范各種風(fēng)險(xiǎn)因素的話，勢(shì)必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴(yán)重的危機(jī)境地。然而，在企業(yè)遭遇風(fēng)險(xiǎn)之前，財(cái)務(wù)狀況會(huì)逐漸惡化產(chǎn)生企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，隨著時(shí)間的推移，當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)加劇到企業(yè)無以承受的極限時(shí)，全面危機(jī)將會(huì)隨之爆發(fā)。

企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會(huì)造成企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營管理不善也會(huì)促發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，為此就必需選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)，建立合理的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基本認(rèn)識(shí)

摘要：在企業(yè)運(yùn)營發(fā)展過程中，對(duì)其可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析并不斷強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警很有必要，因此需要建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制。然而，在實(shí)際的危機(jī)預(yù)警機(jī)制建設(shè)中，存在的一些預(yù)警問題亟待解決。為此，本文針對(duì)制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制進(jìn)行分析，分析其存在的問題并提出相應(yīng)的解決方案。

關(guān)鍵詞：制造業(yè)；上市公司；財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警機(jī)制

1引言

制造業(yè)上市公司的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中存在的多種不確定性因素上，一旦企業(yè)無法有效規(guī)避且預(yù)防此類風(fēng)險(xiǎn)因素，則此類因素將阻礙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至是破產(chǎn)。如果能夠針對(duì)制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)情況展開科學(xué)的分析，實(shí)施有效的財(cái)務(wù)預(yù)警，則必然能及時(shí)地發(fā)現(xiàn)異常情況，從而解決上市公司財(cái)務(wù)可能存在的問題，保障制造業(yè)上市公司的持續(xù)、健康發(fā)展。

2我國制造業(yè)上市公司發(fā)展現(xiàn)狀

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國的制造業(yè)上市公司近2000家，占據(jù)整個(gè)上市公司數(shù)量的70%左右，由此可見制造業(yè)在我國上市公司當(dāng)中的所占比值。以往我國的制造業(yè)企業(yè)大都依靠廉價(jià)的成本優(yōu)勢(shì)來將所生產(chǎn)的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全國各地，并由此取得相應(yīng)的成效。加入WTO以來，國內(nèi)的制造業(yè)開始真正參與到國際競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，但是由于不熟悉國際市場(chǎng)規(guī)則，因此這對(duì)我國制造業(yè)企業(yè)發(fā)展而言不僅是發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。金融危機(jī)的爆發(fā)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策等都開始產(chǎn)生極端的變化，以往傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制難以適用當(dāng)時(shí)制造業(yè)上市公司的危機(jī)預(yù)測(cè)形勢(shì)。在此背景下構(gòu)建一套真正適合時(shí)展的制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制就顯得極為重要。但是因?yàn)橹圃鞓I(yè)上市公司本身的特性，在實(shí)際的預(yù)警機(jī)制構(gòu)建當(dāng)中存在一系列問題以待解決。