隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響，貨幣政策的調(diào)整等諸多因素的作用，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步開(kāi)始遲緩，并且呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度變慢、經(jīng)濟(jì)泡沫出現(xiàn)、資源減少、經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸出現(xiàn)等局面。所以，我們有必要對(duì)中國(guó)2011年的經(jīng)濟(jì)走向進(jìn)行回顧，總結(jié)規(guī)律，并且對(duì)2012年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

一、2011年宏觀經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)

(一)物質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸變慢

在過(guò)去的2011年中，中國(guó)的物質(zhì)類經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐開(kāi)始變慢,其主要原因有以下兩個(gè)方面。第一，由于2010年GDP發(fā)展變慢的影響；第二，由于外界環(huán)境和中國(guó)內(nèi)部政策兩方面影響，造成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的動(dòng)力減少了。同時(shí)國(guó)家內(nèi)部市場(chǎng)的需求并沒(méi)有起到抵消國(guó)際市場(chǎng)需求減少的作用，因此，兩者相互比較，中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度比不上減少的速度，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了疲軟期。

(二)投資的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始增加，中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)期

在物質(zhì)類經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度逐漸變慢的同時(shí)，中國(guó)的金融業(yè)同時(shí)出現(xiàn)了價(jià)格變化加劇、資源搭配不當(dāng)、風(fēng)險(xiǎn)增加的局面。以及部分地方政府的投資政策出現(xiàn)了失誤，導(dǎo)致地方政府出現(xiàn)了財(cái)政赤字的狀況、部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏有效的監(jiān)管行為，以及民間私人集資行為的出現(xiàn)，這一切都在暗示標(biāo)志著，中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)局面進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展時(shí)期。

房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)十幾年的快速發(fā)展，已成為一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)，在許多地方還是支柱產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響是多方面的，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的健康平穩(wěn)發(fā)展影響著宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)房地產(chǎn)在近幾年的快速發(fā)展中，每年拉動(dòng)了GDP約1.5個(gè)百分點(diǎn)。在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，國(guó)民經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)業(yè)之間的相互影響與相互作用，都是通過(guò)經(jīng)濟(jì)變量、經(jīng)濟(jì)參數(shù)來(lái)完成，并在國(guó)民經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)周期波動(dòng)過(guò)程中實(shí)現(xiàn)的。

因此，那些既對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)波動(dòng)產(chǎn)生作用，同時(shí)又會(huì)影響房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量和參數(shù)，便成為影響房地產(chǎn)市場(chǎng)前景最主要的幾個(gè)關(guān)鍵因素，其中又以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率最為重要。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙•庫(kù)茲涅茨曾經(jīng)說(shuō)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率與房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r之間存在著十分緊密的關(guān)系。一系列的研究和實(shí)證分析也表明，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的水平與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈高度的正相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率越高，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的速度也越快。房地產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性分析由于房地產(chǎn)業(yè)本身的特性決定了其產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，關(guān)聯(lián)度大，能夠直接或間接地拉動(dòng)和影響相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。例如，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)將會(huì)拉動(dòng)對(duì)鋼鐵、水泥、木材、玻璃、塑料制品等建材的需求，帶動(dòng)建筑業(yè)、建材、冶金、紡織、化工、機(jī)械、儀表等50多個(gè)生產(chǎn)部門的發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，每100元的房地產(chǎn)銷售能夠帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)170元的銷售，其連帶和關(guān)聯(lián)效應(yīng)極其明顯。

根據(jù)一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值每增加1就能使相關(guān)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值增加1.52。房地產(chǎn)業(yè)的感應(yīng)度系數(shù)和影響力系數(shù)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各產(chǎn)業(yè)部門中處于平均水平之上。除此之外，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還能極大的推動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展。由于房地產(chǎn)投資額大，資金周轉(zhuǎn)期長(zhǎng)，較一般產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更需要金融業(yè)的支持。一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的銀行用于房地產(chǎn)的貸款和投資，一般要占到投資貸款總額的三分之一強(qiáng)，高的可達(dá)70%。隨著我國(guó)城市化的快速推進(jìn)及人均可支配收入的提高，居民對(duì)房地產(chǎn)的需求有上升趨勢(shì)，在未來(lái)很多年內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)都將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分，其原因主要體現(xiàn)在二個(gè)方面：其一、我國(guó)城市化進(jìn)程的快速推進(jìn)。

根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)一個(gè)國(guó)家的城市化水平達(dá)到30%的臨界值時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入加速發(fā)展階段。從30%到75%，英國(guó)用了200年，美國(guó)用了100年，日本用了70年。我國(guó)的城市化水平1996年達(dá)到30.48%，2004年達(dá)到41.76%，平均每年增加1.41%，按此速度，達(dá)到75%只需21年左右。若暫按15億人口作為基數(shù)，那么也即每年有115萬(wàn)農(nóng)村人口進(jìn)入城鎮(zhèn)生活。若按2007年《中國(guó)房地產(chǎn)年鑒》公布的全國(guó)城鎮(zhèn)人均住宅建筑面積26.11平方米計(jì)算，每年則需要新增住宅5.5億平方米。

這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，城市化造成的房地產(chǎn)需求量非常大。而這也僅僅只是城市化對(duì)住宅市場(chǎng)的影響，還有對(duì)其他建筑物及設(shè)施，如商業(yè)用房、辦公樓、酒店、工業(yè)用房等的需求。所有這些，都構(gòu)成了房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大潛力。其二、國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人均收入快速增長(zhǎng)。2010年我國(guó)GDP超過(guò)5萬(wàn)億美元，GDP總量超過(guò)德國(guó)和日本，成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體；但我國(guó)人均GDP只有2000多美元，世界排名仍顯落后。以經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，總量巨大、發(fā)展速度快，這就為我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)表明，人均GDP邁過(guò)1000美元的門檻后，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)將進(jìn)行升級(jí)，不僅汽車消費(fèi)進(jìn)入中層收入者的視野，而且住宅也成為消費(fèi)熱點(diǎn)。近幾年上海、深圳、廣州、北京的房?jī)r(jià)快速上漲，需求仍十分旺盛，除了供應(yīng)結(jié)構(gòu)失調(diào)、投機(jī)成份等因素外，這些城市人均GDP已超過(guò)5000美元亦是不可忽視的重要支撐因素。

在一線城市中，數(shù)量日漸龐大的中產(chǎn)階級(jí)家庭正經(jīng)歷著居住升級(jí)，住房改善的過(guò)程，這一過(guò)程也將產(chǎn)生相當(dāng)規(guī)模的市場(chǎng)需求。由此，房地產(chǎn)業(yè)在較長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期仍有較大的發(fā)展?jié)摿?。盡管由于房?jī)r(jià)虛高，在目前階段，房地產(chǎn)業(yè)受到國(guó)家相關(guān)政策的限制與約束，但房地產(chǎn)本身所具有的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，關(guān)聯(lián)度大等特點(diǎn)，使其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響具有持續(xù)性和長(zhǎng)期性的特征。房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響因素分析房地產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響可以用房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量來(lái)衡量，所謂房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)變量是將房地產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的、有自己獨(dú)特運(yùn)行規(guī)律的產(chǎn)業(yè)而對(duì)其運(yùn)行的狀態(tài)進(jìn)行測(cè)度的經(jīng)濟(jì)參數(shù)。這些變量調(diào)節(jié)其經(jīng)濟(jì)行為，從而產(chǎn)生對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀運(yùn)行狀況的波動(dòng)性影響。具體而言，可以通過(guò)房地產(chǎn)業(yè)的規(guī)模增長(zhǎng)率、房地產(chǎn)業(yè)效率增長(zhǎng)率、房地產(chǎn)業(yè)信用規(guī)模，以及房地產(chǎn)需求和供給水平等指標(biāo)來(lái)衡量房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)對(duì)宏觀國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。

一、在基本經(jīng)濟(jì)制度的選擇上，從單一的公有制到以公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展

新中國(guó)成立后，到1956年底，以生產(chǎn)資料公有制為基礎(chǔ)的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)制度已經(jīng)建立起來(lái)了。但是，受當(dāng)時(shí)歷史條件的限制，也有認(rèn)識(shí)上的一些問(wèn)題，主要是：對(duì)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的選擇和理解上，追求單一的社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)成分，試圖消滅資本主義甚至個(gè)體經(jīng)濟(jì)；對(duì)公有制實(shí)現(xiàn)形式的理解上過(guò)于簡(jiǎn)單化，只注意到集體所有制和全民所有制這兩種基本形式。在“”時(shí)期，幾乎把所有非公有制經(jīng)濟(jì)全部消滅，甚至把農(nóng)民的自留地也作為資本主義尾巴割掉，使“資本主義絕種”、“小生產(chǎn)也絕種”。“一大二公三純”使所有制形式嚴(yán)重脫離生產(chǎn)力水平和人們的覺(jué)悟程度，導(dǎo)致生產(chǎn)發(fā)展緩慢和人民生活水平下降。

依據(jù)馬克思主義原理，鄧小平認(rèn)為，對(duì)于建立怎樣的所有制結(jié)構(gòu)，判斷一種所有制是否有它存在的合理性，是否具有優(yōu)越性，從根本上說(shuō)要看它是否適應(yīng)當(dāng)時(shí)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)力發(fā)展要求，而不能簡(jiǎn)單地以公有化程度的高低作為標(biāo)準(zhǔn)。從改革開(kāi)放開(kāi)始到黨的十二大已經(jīng)開(kāi)始肯定“勞動(dòng)者的個(gè)體經(jīng)濟(jì)是公有制經(jīng)濟(jì)必要的補(bǔ)充”。經(jīng)過(guò)20世紀(jì)80年代的實(shí)踐發(fā)展，黨的十三大把私營(yíng)經(jīng)濟(jì)、中外合資合作經(jīng)濟(jì)、外商獨(dú)資經(jīng)濟(jì)同個(gè)體經(jīng)濟(jì)一起作為公有制經(jīng)濟(jì)必要和有益的補(bǔ)充。黨的十四大根據(jù)實(shí)踐的發(fā)展，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，多種經(jīng)濟(jì)成分長(zhǎng)期共同發(fā)展，不是權(quán)宜之計(jì)，而是一項(xiàng)長(zhǎng)期的方針。黨的十五大在深刻總結(jié)改革開(kāi)放以來(lái)所有制結(jié)構(gòu)改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，第一次明確提出，公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，是我國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段的基本經(jīng)濟(jì)制度，非公有制經(jīng)濟(jì)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。這標(biāo)志著我們黨對(duì)社會(huì)主義初級(jí)階段基本經(jīng)濟(jì)制度的認(rèn)識(shí)提升到了一個(gè)新的高度。

二、在經(jīng)濟(jì)體制的選擇上，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制

隨著社會(huì)主義公有制的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的確立，我國(guó)逐步形成了高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制。建立高度集中計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，有利于迅速、有效地集中全國(guó)的經(jīng)濟(jì)力量，為大規(guī)模經(jīng)濟(jì)建設(shè)創(chuàng)造各種條件。但是高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制在運(yùn)行過(guò)程中也暴露出不少問(wèn)題。它的主要弊端是：政企職責(zé)不分，條塊分割，國(guó)家對(duì)企業(yè)統(tǒng)的過(guò)死，權(quán)力過(guò)于集中，忽視商品生產(chǎn)、價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)機(jī)制的作用，分配中的平均主義嚴(yán)重。針對(duì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中出現(xiàn)的這些問(wèn)題，在《論十大關(guān)系》等著作中，開(kāi)始對(duì)高度集中的經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行反思，對(duì)如何建立符合中國(guó)國(guó)情的經(jīng)濟(jì)體制進(jìn)行了積極的探索。為了發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性，他指出：“應(yīng)當(dāng)在鞏固中央統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)的前提下，擴(kuò)大一點(diǎn)地方的權(quán)力?！?0世紀(jì)50年代末60年代初，在糾正“”中的錯(cuò)誤時(shí)，針對(duì)“一平二調(diào)”的共產(chǎn)風(fēng)，他指出：價(jià)值法則“是一個(gè)偉大的學(xué)?！保⒄J(rèn)為違反價(jià)值法則“就會(huì)碰得頭破血流”。針對(duì)有人提出要消滅商品、貨幣的錯(cuò)誤觀點(diǎn)，指出：“只要兩種所有制沒(méi)有變成單一的社會(huì)主義全民所有制，商品生產(chǎn)就不能廢除，商品交換也不可能廢除?！薄爸灰€存在兩種所有制，商品生產(chǎn)和商品交換就極其必要、極其有用?！边M(jìn)而指出：不能孤立地看商品生產(chǎn)，“要看它是同什么經(jīng)濟(jì)制度相聯(lián)系，同資本主義制度相聯(lián)系就是資本主義的商品生產(chǎn)，同社會(huì)主義制度相聯(lián)系就是社會(huì)主義的商品生產(chǎn)?！边@些創(chuàng)造性的思想，為后來(lái)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論的形成提供了有益的啟示。

改革開(kāi)放以后，鄧小平根據(jù)當(dāng)代社會(huì)主義和資本主義發(fā)展實(shí)際情況的變化，突破了把計(jì)劃和市場(chǎng)同社會(huì)制度聯(lián)系起來(lái)的思路。早在1979年，鄧小平就指出：“說(shuō)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)只存在于資本主義社會(huì)，只有資本主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，這肯定是不正確的。社會(huì)主義為什么不可以搞市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，這個(gè)不能說(shuō)是資本主義。我們是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)為主，也結(jié)合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，但這是社會(huì)主義的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。”這以后，他多次強(qiáng)調(diào)“社會(huì)主義和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之間不存在根本矛盾”。1992年鄧小平在南方談話中進(jìn)一步指出：“計(jì)劃多一點(diǎn)還是市場(chǎng)多一點(diǎn)，不是社會(huì)主義與資本主義的本質(zhì)區(qū)別。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)不等于社會(huì)主義，資本主義也有計(jì)劃；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不等于資本主義，社會(huì)主義也有市場(chǎng)。計(jì)劃和市場(chǎng)都是經(jīng)濟(jì)手段。”鄧小平關(guān)于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的思想，從根本上解除了把社會(huì)主義與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)對(duì)立起來(lái)的思想束縛，成為我們黨建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的理論依據(jù)。

摘要：首先，立足宏觀經(jīng)濟(jì)與公司財(cái)務(wù)的關(guān)系，分析了主流財(cái)務(wù)理論把宏觀經(jīng)濟(jì)作為外生變量或既定前提的原因。然后，在此基礎(chǔ)上認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)影響公司財(cái)務(wù)，影響公司財(cái)務(wù)的宏觀經(jīng)濟(jì)因素有宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)體制改革，且不同的宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)公司財(cái)務(wù)影響的機(jī)理和傳導(dǎo)機(jī)制是有差別的。最后，分別對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)體制改革影響公司財(cái)務(wù)的機(jī)理進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；公司財(cái)務(wù)；影響機(jī)理

一、研究背景與主題

20世紀(jì)90年代，中國(guó)財(cái)務(wù)理論從蘇式財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)向了美式財(cái)務(wù)，因此美式財(cái)務(wù)理論和研究范式主導(dǎo)了中國(guó)目前財(cái)務(wù)理論研究。在主流的美式財(cái)務(wù)理論體系中，宏觀經(jīng)濟(jì)被作為外生變量和既定前提條件，宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)微觀行為“天各一方、互不相識(shí)”。事實(shí)上，公司目標(biāo)函數(shù)的“形成過(guò)程”及其實(shí)現(xiàn)方式均深受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，并且隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)化和全球化的深入，這種影響越來(lái)越明顯。國(guó)內(nèi)有學(xué)者陸續(xù)發(fā)現(xiàn)了主流財(cái)務(wù)理論的這個(gè)缺陷，認(rèn)為在過(guò)去的研究中，忽視了企業(yè)行為與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的內(nèi)在聯(lián)系，宏觀經(jīng)濟(jì)與企業(yè)行為在某種程度上存在“割裂”現(xiàn)象（姜國(guó)華和饒品貴，2011；范從來(lái)等，2014；李心合，2014）。[1-3]令人欣慰的是，20世紀(jì)90年代以來(lái)特別是2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，學(xué)術(shù)界開(kāi)始突破主流財(cái)務(wù)理論的局限，越來(lái)越多地涉及宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)公司財(cái)務(wù)影響的研究。從國(guó)外的情況看，針對(duì)這一主題的研究主要集中在三個(gè)方面：一是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)公司投融資決策的影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)公司投資規(guī)模的影響（Bernanke，1983）、金融危機(jī)對(duì)公司投資的影響（Denis和Sibilkov，2010）、貨幣緊縮政策對(duì)企業(yè)投資的影響（Kashyap等，1993）、信貸供給收緊對(duì)企業(yè)融資策略的影響（Victoria和Bo，2011）、宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)的影響（Korajczyk和Levy，2003）、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響（Hackbarth等，2006）；[4-9]二是宏觀經(jīng)濟(jì)周期對(duì)公司投融資決策的影響，如存貨投資與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系（Carpenter等，1994）、企業(yè)投資與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系（Fazzari等，1988）、經(jīng)濟(jì)周期與企業(yè)融資的關(guān)系（Faulkender和Wang，2006）、經(jīng)濟(jì)周期視角下的公司外部融資策略（Chava和Roberts，2008）；[10-13]三是宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)公司投資決策的影響，如宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)公司投資行為的影響（Bloom等，2007）、[14]財(cái)政政策與投資之間的非線性關(guān)系、貨幣政策對(duì)企業(yè)存貨和投資的影響。國(guó)內(nèi)的研究呈后來(lái)居上的態(tài)勢(shì)，我國(guó)學(xué)者參與討論宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)公司財(cái)務(wù)影響的人數(shù)、涉及的研究范圍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了西方財(cái)務(wù)理論界。從宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成因素來(lái)看，涉及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（韓國(guó)高和胡文明，2016；蘇冬蔚和曾海艦，2009）、宏觀經(jīng)濟(jì)政策（饒品貴等，2017；楊棟旭等，2019）和宏觀經(jīng)濟(jì)體制改革（張蕊和蔣煦涵，2018）三大類。[15-19]其中宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面涉及宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期或經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)等；宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面主要集中在財(cái)政政策（陸正飛和韓非池，2013）、貨幣政策（祝繼高和陸正飛，2009）和產(chǎn)業(yè)政策（黎文靖和李耀淘，2014）等；[20-22]宏觀經(jīng)濟(jì)改革方面涉及市場(chǎng)化改革、政府干預(yù)程度、稅收體制改革和國(guó)有資產(chǎn)管理體制改革等。從宏觀經(jīng)濟(jì)影響公司財(cái)務(wù)的具體方面來(lái)看，涉及公司的融資成本、融資渠道、投資、并購(gòu)、股利政策、營(yíng)運(yùn)資金、現(xiàn)金持有、現(xiàn)金流量、盈余管理、避稅行為、財(cái)務(wù)危機(jī)、債務(wù)危機(jī)等。為何宏觀經(jīng)濟(jì)影響公司財(cái)務(wù)的討論在中國(guó)如此熱烈？一個(gè)重要的原因是中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家相比，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)體制與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的不確定性及波動(dòng)程度更大，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的影響更值得關(guān)注。但是，關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)公司財(cái)務(wù)影響的研究仍存在一些值得深入探討的問(wèn)題。主要有：一是迄今為止尚未對(duì)主流財(cái)務(wù)理論把宏觀經(jīng)濟(jì)作為外生變量并置于主流財(cái)務(wù)理論體系之外做出有信服力的解釋，也未對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與公司財(cái)務(wù)的內(nèi)在邏輯關(guān)系充分論證。二是影響公司財(cái)務(wù)并應(yīng)該納入公司財(cái)務(wù)理論體系中的宏觀經(jīng)濟(jì)究竟包括哪些因素？在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的中國(guó)，影響公司財(cái)務(wù)的宏觀經(jīng)濟(jì)在構(gòu)成上與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家有何不同？三是如果把宏觀經(jīng)濟(jì)納入公司財(cái)務(wù)理論體系，宏觀經(jīng)濟(jì)究竟如何度量？比如宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)，是選擇GDP增長(zhǎng)率、PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)、就業(yè)率（非農(nóng)就業(yè)率）？還是選擇價(jià)格指數(shù)？四是現(xiàn)有關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)公司財(cái)務(wù)影響及影響機(jī)理的研究還不令人滿意，甚至有些研究關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)公司財(cái)務(wù)影響機(jī)理的分析是錯(cuò)誤的。如何正確把握宏觀經(jīng)濟(jì)與公司財(cái)務(wù)的內(nèi)在邏輯關(guān)系或傳導(dǎo)機(jī)制？現(xiàn)有文獻(xiàn)中還找不到適當(dāng)?shù)拇鸢?。?dāng)學(xué)術(shù)界紛紛采用實(shí)證方法探究宏觀經(jīng)濟(jì)的某個(gè)因素與公司財(cái)務(wù)的相關(guān)性時(shí)，忽視了從整體上關(guān)注與公司財(cái)務(wù)相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)的整體結(jié)構(gòu)及其與公司財(cái)務(wù)的內(nèi)在邏輯關(guān)系。而這正是本文所要努力解決的問(wèn)題，也是本文的主題。

二、主流財(cái)務(wù)理論緣何遠(yuǎn)離宏觀經(jīng)濟(jì)

檢索美式財(cái)務(wù)理論教科書，的確是通篇看不到宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、宏觀經(jīng)濟(jì)周期、財(cái)政與貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)的影子。緣何如此？縱使西方經(jīng)濟(jì)學(xué)被分割為微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，并分別采用個(gè)量分析與總量分析的方法研究微觀企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行，但微觀經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的影響是雙向的。這個(gè)道理，難道財(cái)務(wù)理論領(lǐng)域的學(xué)者不知道嗎？顯然不是。這說(shuō)明試圖從理論和知識(shí)的視角尋求答案是徒勞的。從方法論上尋求答案也許是正確的選擇。理解美式財(cái)務(wù)理論的方法論，最值得一提的是新古典分析范式，它是理解和掌握西方主流財(cái)務(wù)理論的“金鑰匙”。新古典分析范式的基本前提是“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)?！敖?jīng)濟(jì)人”天生“自私”“利己”，只關(guān)心“自己”不關(guān)心“他人”。新古典分析范式關(guān)注的是“個(gè)體”而不是“整體”。以“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)為前提構(gòu)建的公司財(cái)務(wù)理論，類似微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，在關(guān)注“個(gè)體分析”“個(gè)量分析”和“微觀分析”的同時(shí)，把“整體分析”“總量分析”和“宏觀分析”擱置一邊，以求凈化分析因素和簡(jiǎn)化分析框架，方便構(gòu)建模型。個(gè)體主義是新古典分析范式的另一個(gè)重要的方法論。盡管個(gè)體主義方法論備受質(zhì)疑，但主流財(cái)務(wù)理論依然信奉。用個(gè)體主義方法論構(gòu)建的公司財(cái)務(wù)理論，必然會(huì)排斥宏觀經(jīng)濟(jì)。英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍奇遜（2012）認(rèn)為，個(gè)體主義方法論注重個(gè)體的利益需求，不關(guān)注目標(biāo)的形成過(guò)程和作用機(jī)理。[23]主流財(cái)務(wù)理論以投資為核心，認(rèn)為“投資決定融資”。主流財(cái)務(wù)理論的基本問(wèn)題是公司的“三類決策”，即投資決策、融資決策和股利決策。以投資決策為例，主流財(cái)務(wù)理論的基本分析思路是：收集、加工資料并建立模型———預(yù)測(cè)現(xiàn)金凈流量———折現(xiàn)計(jì)算現(xiàn)金流量———計(jì)算凈現(xiàn)值或現(xiàn)值指數(shù)等———通過(guò)比較凈現(xiàn)值或現(xiàn)值指數(shù)等來(lái)選擇決策方案。這個(gè)思路的特點(diǎn)是：把公司個(gè)體的“目的放在首位”，也就是把體現(xiàn)“股東財(cái)富最大化”的現(xiàn)金凈流量及以此為基礎(chǔ)測(cè)算的現(xiàn)值指數(shù)或凈現(xiàn)值等放在首位，而拒絕對(duì)“目的”的“形成過(guò)程”或影響因素給予說(shuō)明。但宏觀經(jīng)濟(jì)又是通過(guò)影響“形成過(guò)程”來(lái)影響企業(yè)的目標(biāo)函數(shù)，因此主流財(cái)務(wù)理論實(shí)際上是排斥企業(yè)個(gè)體以外的但會(huì)影響企業(yè)個(gè)體目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的宏觀經(jīng)濟(jì)。

多年來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界將政府的經(jīng)濟(jì)職能統(tǒng)稱為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，雖然已經(jīng)有個(gè)別學(xué)者注意到經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的不同，但至今鮮見(jiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控之間的關(guān)系進(jìn)行專門討論的文獻(xiàn)。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中有大量的討論經(jīng)濟(jì)管制問(wèn)題（主要是產(chǎn)業(yè)管制問(wèn)題）的論著，管制經(jīng)濟(jì)學(xué)、反壟斷經(jīng)濟(jì)學(xué)以及其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域的文獻(xiàn)也有大量的討論經(jīng)濟(jì)管制問(wèn)題的文獻(xiàn)，這些文獻(xiàn)主要討論的是產(chǎn)業(yè)管制、微觀經(jīng)濟(jì)管制問(wèn)題，而在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中，則有大量的討論宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的論著。這些論著對(duì)經(jīng)濟(jì)管制和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的專門領(lǐng)域的問(wèn)題的研究相當(dāng)深入，但并沒(méi)有對(duì)經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的關(guān)系進(jìn)行深入研究。同時(shí)在政府經(jīng)濟(jì)學(xué)文獻(xiàn)中，也鮮見(jiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的關(guān)系的系統(tǒng)討論。在專門討論宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控以及討論政府的經(jīng)濟(jì)職能的文獻(xiàn)中，流行的觀點(diǎn)是將宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控與政府的經(jīng)濟(jì)職能等同起來(lái)。這可能有兩個(gè)方面的原因，一是將政府等同于宏觀，凡是政府做的事，都成了宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控；二是對(duì)經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的研究還比較薄弱，還不能明確區(qū)分兩者的異同。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控并不是一回事，宏觀經(jīng)濟(jì)是有確定的涵義的，并不是任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都屬于宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，從而也就意味著并不是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的任何干預(yù)活動(dòng)都屬于宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。明確經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的關(guān)系，不僅是經(jīng)濟(jì)理論研究的任務(wù)，而且對(duì)規(guī)范政府政策、規(guī)范政府行為和政府有效地履行經(jīng)濟(jì)職能都具有重要價(jià)值。本文擬對(duì)二者的相互聯(lián)系與差別進(jìn)行初步的探討。

一、經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的不同之處

經(jīng)濟(jì)管制是指具有經(jīng)濟(jì)管制權(quán)的政府管制部門依照政府制定的法規(guī)對(duì)被管制者進(jìn)行的（主要是）行政管理與監(jiān)督行為。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控則是指政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門在相關(guān)法規(guī)的約束下根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的調(diào)節(jié)。這里需要說(shuō)明的是，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控一詞帶有較濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)或者管制經(jīng)濟(jì)的色彩，“宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控”一詞所表達(dá)的意思是政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和控制。準(zhǔn)確地說(shuō)，這里探討的是經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的關(guān)系。因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)只能是進(jìn)行調(diào)節(jié)，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡，并不是對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行控制，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行控制的結(jié)果是管制經(jīng)濟(jì)。但根據(jù)習(xí)慣或傳統(tǒng)，這里筆者仍稱宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控是存在著多方面的不同之處的，以下將分別予以說(shuō)明。

1.經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控產(chǎn)生的具體原因不同

雖然經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控產(chǎn)生的根本原因都在于市場(chǎng)缺陷，都是由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所內(nèi)生出來(lái)的（注：參見(jiàn)曾國(guó)安：《政府經(jīng)濟(jì)學(xué)》，武漢，湖北人民出版社，2002。），但兩者產(chǎn)生的具體原因是存在差別的。經(jīng)濟(jì)管制主要是由經(jīng)濟(jì)的外部性、壟斷、信息的不對(duì)稱、經(jīng)濟(jì)人的非理性行為以及收入分配不平等問(wèn)題、非市場(chǎng)品、有害物品的生產(chǎn)與消費(fèi)問(wèn)題、產(chǎn)權(quán)保護(hù)問(wèn)題、市場(chǎng)不完善問(wèn)題等所引起的，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控則是由宏觀經(jīng)濟(jì)失衡（包括總供給與總需求的失衡，總投資、總消費(fèi)的波動(dòng)，總就業(yè)的波動(dòng)，一般物價(jià)水平的波動(dòng)，國(guó)際收支失衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)等）所引起的。兩者產(chǎn)生原因的差別導(dǎo)致了政府干預(yù)部門、干預(yù)目標(biāo)、干預(yù)手段等等的不同。

2.經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控所要達(dá)到的目標(biāo)不同

一、經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的不同之處

經(jīng)濟(jì)管制是指具有經(jīng)濟(jì)管制權(quán)的政府管制部門依照政府制定的法規(guī)對(duì)被管制者進(jìn)行的（主要是）行政管理與監(jiān)督行為。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控則是指政府宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門在相關(guān)法規(guī)的約束下根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的調(diào)節(jié)。這里需要說(shuō)明的是，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控一詞帶有較濃厚的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)或者管制經(jīng)濟(jì)的色彩，“宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控”一詞所表達(dá)的意思是政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)和控制。準(zhǔn)確地說(shuō)，這里探討的是經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)的關(guān)系。因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)只能是進(jìn)行調(diào)節(jié)，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡，并不是對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行控制，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行控制的結(jié)果是管制經(jīng)濟(jì)。但根據(jù)習(xí)慣或傳統(tǒng)，這里筆者仍稱宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控是存在著多方面的不同之處的，以下將分別予以說(shuō)明。

1.經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控產(chǎn)生的具體原因不同

雖然經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控產(chǎn)生的根本原因都在于市場(chǎng)缺陷，都是由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所內(nèi)生出來(lái)的（注：參見(jiàn)曾國(guó)安：《政府經(jīng)濟(jì)學(xué)》，武漢，湖北人民出版社，2002。），但兩者產(chǎn)生的具體原因是存在差別的。經(jīng)濟(jì)管制主要是由經(jīng)濟(jì)的外部性、壟斷、信息的不對(duì)稱、經(jīng)濟(jì)人的非理性行為以及收入分配不平等問(wèn)題、非市場(chǎng)品、有害物品的生產(chǎn)與消費(fèi)問(wèn)題、產(chǎn)權(quán)保護(hù)問(wèn)題、市場(chǎng)不完善問(wèn)題等所引起的，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控則是由宏觀經(jīng)濟(jì)失衡（包括總供給與總需求的失衡，總投資、總消費(fèi)的波動(dòng)，總就業(yè)的波動(dòng)，一般物價(jià)水平的波動(dòng)，國(guó)際收支失衡，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)等）所引起的。兩者產(chǎn)生原因的差別導(dǎo)致了政府干預(yù)部門、干預(yù)目標(biāo)、干預(yù)手段等等的不同。

2.經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控所要達(dá)到的目標(biāo)不同

雖然總的來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)管制與宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控都是要通過(guò)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)，彌補(bǔ)市場(chǎng)的缺陷，充分發(fā)揮市場(chǎng)的優(yōu)長(zhǎng)（包括促進(jìn)資源配置效率的提高，促進(jìn)生產(chǎn)效率的提高，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)積累的增長(zhǎng)等），提高經(jīng)濟(jì)效率，增進(jìn)社會(huì)福利，但兩者的具體目標(biāo)是存在著差別的。經(jīng)濟(jì)管制所要達(dá)到的具體目標(biāo)主要是：（1）通過(guò)政府的干預(yù)解決外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)問(wèn)題，即限制、減少具有負(fù)的外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費(fèi)，鼓勵(lì)具有正的外部經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的產(chǎn)品的生產(chǎn)和消費(fèi)；（2）通過(guò)政府的干預(yù)解決壟斷問(wèn)題，即政府在避減壟斷的總原則下，通過(guò)對(duì)不同類型的壟斷分別采取禁止、限制以及數(shù)量管制、價(jià)格管制和促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)的政策，以維持或者促進(jìn)形成有效競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)效率的提高；（3）通過(guò)政府的干預(yù)增加市場(chǎng)信息的供應(yīng)量，減輕由信息不對(duì)稱對(duì)經(jīng)濟(jì)效率帶來(lái)的危害；（4）通過(guò)政府的干預(yù)約束經(jīng)濟(jì)人的非理性行為，如禁止非市場(chǎng)品的生產(chǎn)、交易和消費(fèi)等；（5）通過(guò)政府的干預(yù)減少交易成本，促進(jìn)市場(chǎng)交易，增進(jìn)生產(chǎn)性活動(dòng)；（6）通過(guò)政府的干預(yù)進(jìn)行收入再分配，縮小居民收入差距，提高社會(huì)福利水平。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控則旨在通過(guò)對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)總量的平衡。具體來(lái)說(shuō)，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要目標(biāo)是：（1）通過(guò)對(duì)總供求的調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總量平衡；（2）通過(guò)對(duì)投資的調(diào)節(jié)，避免或減輕總投資的波動(dòng)；（3）通過(guò)對(duì)消費(fèi)的調(diào)節(jié)，避免或減輕總消費(fèi)的波動(dòng)；（4）通過(guò)刺激經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)；（5）通過(guò)調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)物價(jià)水平的穩(wěn)定；（6）通過(guò)調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和匯率實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的平衡；（7）通過(guò)逆向的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)。

摘要：我國(guó)當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較為復(fù)雜，為研究宏觀經(jīng)濟(jì)政策問(wèn)題，就必須要準(zhǔn)確的定位宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是國(guó)家宏觀調(diào)控的經(jīng)濟(jì)，為了保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的健康運(yùn)行，其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)就要在國(guó)家宏觀調(diào)控和法律規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行。本文從審計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的地位入手，分析了審計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的不足之處，并論述了審計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的作用。

關(guān)鍵詞：審計(jì)；宏觀經(jīng)濟(jì)；調(diào)控

新時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系得以不斷完善，審計(jì)作為當(dāng)前國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系中一種經(jīng)濟(jì)監(jiān)督手段，發(fā)揮出極大的作用。審計(jì)的特點(diǎn)是權(quán)威性、獨(dú)立性、公正性，這三大特點(diǎn)就決定了它的綜合經(jīng)濟(jì)監(jiān)督地位、較高層次的監(jiān)督地位以及間接調(diào)控地位。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控以增加就業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保持物價(jià)穩(wěn)定以及維持國(guó)際收支平衡作為基本目標(biāo)。本文主要研究審計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)、通貨膨脹的抑制、宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變以及公共權(quán)力制約等方面產(chǎn)生的作用。以這幾個(gè)方面作為基礎(chǔ)，提出有效對(duì)策應(yīng)對(duì)審計(jì)改革。

一、審計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的地位

盡管我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展十分迅速，但是仍然沒(méi)有一個(gè)完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，暴露了諸多固有弊病，比如：市場(chǎng)的逐利性浪費(fèi)了資源，并且產(chǎn)生了不均的資源配置，環(huán)境污染加劇等一些問(wèn)題。此外，因市場(chǎng)機(jī)制有明顯的滯后性，由此也逐漸暴露出弊病，給經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展造成了嚴(yán)重的阻礙。所以，審計(jì)監(jiān)管手段在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中體現(xiàn)出綜合性監(jiān)管的特點(diǎn)，其地位和重要性都是無(wú)法替代的。(一)高層次監(jiān)督地位。總的來(lái)看，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，審計(jì)工作的監(jiān)督地位非常高，它也是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控體系中的重要組成部分之一。審計(jì)監(jiān)督涉及的方面較廣，實(shí)現(xiàn)的是全方位監(jiān)督。既有國(guó)家、企事業(yè)單位的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，還包含宏觀調(diào)控職能的稅務(wù)等專業(yè)性監(jiān)督，通過(guò)科學(xué)規(guī)范的管理，有效推動(dòng)了宏觀經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。鑒于審計(jì)工作的重要性，所以一旦缺少審計(jì)監(jiān)督或是存在審計(jì)監(jiān)督不力的情況，就無(wú)法全方位落實(shí)好國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策。在這一形勢(shì)下，就很難獲取到真實(shí)的執(zhí)行信息。(二)間接調(diào)控地位。在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，審計(jì)是處于間接調(diào)控地位的。在調(diào)節(jié)與控制宏觀經(jīng)濟(jì)方面，主要采取了兩種方式：一個(gè)是直接調(diào)控；另一個(gè)是間接調(diào)控。與財(cái)政、金融、計(jì)劃等部門不同，審計(jì)主要是運(yùn)用經(jīng)濟(jì)監(jiān)督職分析和處理微觀審計(jì)，而不是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的直接調(diào)控和管理，由此作出審計(jì)結(jié)論，在此基礎(chǔ)上提出有針對(duì)性的建議。審計(jì)作為調(diào)控的中介，能將必要的信息傳遞給宏觀調(diào)控。在利用審計(jì)間接調(diào)控時(shí)可以將其他直接調(diào)控手段一起應(yīng)用其中，較大程度上提高了中央宏觀調(diào)控能力，最終實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。(三)綜合經(jīng)濟(jì)監(jiān)督地位。綜合經(jīng)濟(jì)監(jiān)督是審計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中所發(fā)揮的主要作用，突顯出公正性及客觀性。審計(jì)監(jiān)督主要采用的方式是專項(xiàng)監(jiān)督、日常監(jiān)督，審計(jì)監(jiān)督能全方位的檢查、控制參與國(guó)家財(cái)經(jīng)活動(dòng)的各個(gè)主體，進(jìn)而和諧發(fā)展經(jīng)濟(jì)社會(huì)。審計(jì)工作具有獨(dú)立性特點(diǎn)，其重點(diǎn)是監(jiān)督經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在審計(jì)機(jī)構(gòu)和審計(jì)人員與被審計(jì)單位之間不存在直接的利益關(guān)系，也不直接參與到被審計(jì)單位的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中去，并且審計(jì)結(jié)論的可依賴性、權(quán)威性較高。

二、審計(jì)在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的不足之處

摘要：從傳統(tǒng)的角度看，宏觀經(jīng)濟(jì)理論往往缺少微觀基礎(chǔ)，但是新古典革命和新凱恩斯革命都曾嘗試在穩(wěn)定的微觀基礎(chǔ)之上來(lái)進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)的分析研究。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)曾被認(rèn)為是，在有約束條件限制的背景下，經(jīng)濟(jì)主體按照分析宏觀經(jīng)濟(jì)的走向趨勢(shì)采取最優(yōu)化的措施，在采取這一措施的前提下確定宏觀經(jīng)濟(jì)的總量，然而針對(duì)微觀基礎(chǔ)進(jìn)行的研究也逐漸展現(xiàn)出其局限性。所以，本文以物理經(jīng)濟(jì)學(xué)為背景，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)進(jìn)行分別研究，目的在于討論分析進(jìn)行預(yù)期機(jī)制等模式的研究中可能會(huì)出現(xiàn)的問(wèn)題。

關(guān)鍵詞：物理經(jīng)濟(jì)學(xué);宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué);微觀基礎(chǔ)

針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)進(jìn)行研究總是會(huì)受到限制的，人民群眾就對(duì)研究過(guò)程中使用的理論和方法進(jìn)行了反思和總結(jié)，從中指出了有疑惑的地方。本文嘗試在物理經(jīng)濟(jì)學(xué)的背景下對(duì)微觀基礎(chǔ)研究中出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行分析探討。物理經(jīng)濟(jì)學(xué)通常使用統(tǒng)計(jì)物理的辦法對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)進(jìn)行分析研究。統(tǒng)計(jì)物理與經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法比較相似，它一開(kāi)始從已經(jīng)看到的客觀現(xiàn)象角度出發(fā)，通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析和提取數(shù)據(jù)等一系列行為過(guò)程，進(jìn)行歸納總結(jié)得出反映物質(zhì)作用的客觀規(guī)律，然后使用進(jìn)行物理實(shí)驗(yàn)的辦法來(lái)檢驗(yàn)其正確性。若該客觀規(guī)律的正確性得到證實(shí)，那么還會(huì)使用演繹法進(jìn)行辨別該物質(zhì)的具體特點(diǎn)。從統(tǒng)計(jì)物理學(xué)的角度來(lái)看，不一樣的物質(zhì)系統(tǒng)會(huì)有不一樣的臨界反應(yīng)現(xiàn)象，快到臨界點(diǎn)的時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)變化，這代表了有一種普適性規(guī)律在對(duì)其作用和特點(diǎn)進(jìn)行支配活動(dòng)，所以不一樣的系統(tǒng)表現(xiàn)出不一樣的物理特性。有趣的是在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中也有著相似的臨界現(xiàn)象，在無(wú)窮無(wú)盡的個(gè)體與之進(jìn)行作用下，產(chǎn)生了與經(jīng)濟(jì)變量所反應(yīng)的自相似特性和無(wú)特征標(biāo)度行為，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)則是具有歷史性并演化而來(lái)的一種模式。物理經(jīng)濟(jì)學(xué)還有一個(gè)重要方法，即使用物理的理論進(jìn)行類比分析。上述提到的偏向于推理的辦法有利于人們從更廣闊的視角和更深厚的時(shí)間跨度去追尋客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的起源，把視線拓寬到正在發(fā)展的客觀物質(zhì)世界，進(jìn)而通過(guò)物理學(xué)中較為成熟的理論方法探討經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域問(wèn)題的以此進(jìn)行解決。本文會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的微觀基礎(chǔ)進(jìn)行分別研究，目的在于討論分析進(jìn)行預(yù)期機(jī)制等模式的研究中可能會(huì)出現(xiàn)的問(wèn)題。

1代表性個(gè)體問(wèn)題

代表性個(gè)體分析模式從馬歇爾的代表性個(gè)體概念中起源發(fā)展。代表性個(gè)體作為宏觀經(jīng)濟(jì)分析模式中最常用的一種，它的目的在于對(duì)微觀基礎(chǔ)進(jìn)行分析加總以此轉(zhuǎn)化為宏觀經(jīng)濟(jì)的總量，進(jìn)一步為宏觀經(jīng)濟(jì)的分析奠基。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家在早期提出代表性個(gè)體分析模式有著很多關(guān)于微觀基礎(chǔ)的問(wèn)題：第一，對(duì)于代表性個(gè)體的假設(shè)很有可能是不合理的。代表性主體只會(huì)對(duì)一樣的性質(zhì)主體產(chǎn)生代表性意義，而實(shí)際生活中存在數(shù)量較多的是異質(zhì)主體，二者彼此之間是不可替代的，不可以將異質(zhì)性主體替換為代表性主體來(lái)進(jìn)行分析研究。第二，就算上述的猜想假設(shè)是合理的，根據(jù)這一假定做出的行為加總?cè)耘f會(huì)導(dǎo)致總量問(wèn)題產(chǎn)生。經(jīng)過(guò)這一假定把微觀分析的結(jié)論進(jìn)行直接加總轉(zhuǎn)化為宏觀總量的辦法是不會(huì)成功的。由于復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和彼此依存的微觀主體的存在，會(huì)導(dǎo)致微觀層面確立后產(chǎn)生的個(gè)體行為，在進(jìn)行加總后在宏觀層面上這一理論不一定會(huì)成立。這種結(jié)論出現(xiàn)的原因在于，微觀個(gè)體彼此之間存在著差異以及交互作用，微觀個(gè)體與累計(jì)總體分別面臨著不同的行為約束，針對(duì)這兩個(gè)層面的基礎(chǔ)上所進(jìn)行的優(yōu)化分析在很大程度上會(huì)得出互不相容的結(jié)果。從物理經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，因?yàn)槲⒂^個(gè)體存在的數(shù)量龐大，社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象則不可能更不用對(duì)每一個(gè)單獨(dú)的個(gè)體的信息以及具體行為有明確的了解。若針對(duì)微觀個(gè)體的特點(diǎn)進(jìn)行分析研究，從中推論總體層面上微觀個(gè)體的特性，很大程度上會(huì)得出不正確的結(jié)果，這種結(jié)果的出現(xiàn)是因?yàn)閭€(gè)體的行為意識(shí)方向有可能不會(huì)延伸到大眾的行為當(dāng)中去。換句話來(lái)說(shuō)，無(wú)窮無(wú)盡的個(gè)體行為之間相互作用會(huì)產(chǎn)生人類總體行為，針對(duì)人類總體行為的特點(diǎn)來(lái)說(shuō)，人們需要追尋是在大腦中通過(guò)自然選擇而被編程固定的基本意向，而不是個(gè)人的行為意識(shí)。

2理性預(yù)期問(wèn)題

一、引言

信用價(jià)差(creditspreads)是指為了補(bǔ)償違約風(fēng)險(xiǎn)，投資者要求公司債發(fā)行人提供的高于到期日相同的國(guó)債收益率的收益。從理論上來(lái)講，信用價(jià)差是由債券發(fā)行人可能發(fā)生違約而出現(xiàn)的，它反映了公司債的風(fēng)險(xiǎn)狀況，因此信用價(jià)差常常對(duì)應(yīng)著公司債券的預(yù)期違約損失?？傮w來(lái)說(shuō)，公司債券預(yù)期違約損失與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān):在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，企業(yè)的生存環(huán)境好，違約的概率低，信用風(fēng)險(xiǎn)小;而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，企業(yè)的生存環(huán)境惡化，違約概率高，信用風(fēng)險(xiǎn)隨之加大。因而，信用價(jià)差實(shí)際上體現(xiàn)為宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的顯示器，即信用價(jià)差小時(shí)，意味著預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)向上，反之當(dāng)預(yù)期信用價(jià)差大時(shí)，即意味著宏觀經(jīng)濟(jì)向下。由于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期必然對(duì)宏觀的實(shí)際波動(dòng)產(chǎn)生重要的影響，為此利用信用價(jià)差中所包含的信息預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)狀況，具備相當(dāng)?shù)目尚行?。?shí)際上，國(guó)內(nèi)外諸多學(xué)者對(duì)利用債券市場(chǎng)的信息把握宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)狀況做出了許多探索性的工作。比如，Harvey(1988)，Estrell和Hardouvel(1991)，StockandWatson(1989)等認(rèn)為，長(zhǎng)短期利率差不但包含了未來(lái)通貨膨脹的信息，還包含了貨幣政策的信息，因此能有效預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。其實(shí)證結(jié)果表明長(zhǎng)短期利率差對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的確有一定的預(yù)測(cè)能力。BernankeandBlinder(1992)等用商業(yè)票據(jù)的溢價(jià)來(lái)解釋未來(lái)的產(chǎn)出波動(dòng)，其實(shí)證結(jié)果表明商業(yè)票據(jù)的溢價(jià)對(duì)未來(lái)產(chǎn)出波動(dòng)的預(yù)測(cè)能力較弱。事實(shí)上，商業(yè)票據(jù)溢價(jià)為信用價(jià)差的一種，其為商業(yè)票據(jù)相對(duì)國(guó)庫(kù)券的溢價(jià)。商業(yè)票據(jù)溢價(jià)對(duì)未來(lái)的產(chǎn)出波動(dòng)預(yù)測(cè)能力較弱是因?yàn)槠鋬H包含了短期的信用風(fēng)險(xiǎn)信息，無(wú)法反映長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)周期變化預(yù)期。國(guó)內(nèi)學(xué)者利用債券市場(chǎng)信息預(yù)測(cè)未來(lái)產(chǎn)出波動(dòng)也依循利率期限結(jié)構(gòu)與信用價(jià)差兩條線索而展開(kāi)。如，于鑫(2008)利用5年期與1年期的國(guó)債利率差額解釋中國(guó)未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，其實(shí)證結(jié)果表明5年期與1年期的國(guó)債利率差對(duì)未來(lái)的產(chǎn)出波動(dòng)具有一定的預(yù)測(cè)能力，特別是對(duì)中長(zhǎng)期的產(chǎn)出波動(dòng)預(yù)測(cè)效果較好;然而其對(duì)短期產(chǎn)出的預(yù)測(cè)效果較弱，回歸方程的擬合優(yōu)度不高。徐爽(2010)用國(guó)債收益率曲線的主成分作為因子，預(yù)測(cè)中國(guó)的消費(fèi)、投資和出口等經(jīng)濟(jì)變量，其實(shí)證結(jié)果表明主成分模型相對(duì)簡(jiǎn)單利差模型有著更好的預(yù)測(cè)效果。張燃(2010)利用10年期信用價(jià)差數(shù)據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行了預(yù)測(cè)研究，其實(shí)證結(jié)果表明利用信用價(jià)差對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)變量中的消費(fèi)、出口、投資、工業(yè)增加值與通貨膨脹的預(yù)測(cè)效果要優(yōu)于利用利率期限結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)短期利率差的預(yù)測(cè)效果。然而其對(duì)信用價(jià)差的度量是直接基于企業(yè)債收益率曲線與國(guó)債收益率曲線而得出的，這種度量方法忽略了各企業(yè)債券的個(gè)體波動(dòng)信息，將對(duì)真實(shí)的信用價(jià)差產(chǎn)生較大的測(cè)度誤差。通過(guò)上述文獻(xiàn)回顧發(fā)現(xiàn)，盡管債券市場(chǎng)上的信用差價(jià)包含著豐富的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期信息，其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)有著較強(qiáng)的解釋能力，但國(guó)內(nèi)外大部分學(xué)者都是基于債券市場(chǎng)上的利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)。僅有少數(shù)學(xué)者利用信用價(jià)差來(lái)解釋宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)狀況，但其對(duì)信用價(jià)差的測(cè)度存在較大的偏誤。為此本文將對(duì)信用價(jià)差的測(cè)度方法進(jìn)行優(yōu)化，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步檢驗(yàn)其對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)狀況的預(yù)測(cè)能力，其結(jié)構(gòu)安排如下:在第2部分，本文基于Gilchrist(2009)提出的“自下向上”方法，構(gòu)建了中國(guó)債券市場(chǎng)的信用價(jià)差指數(shù)GZ指數(shù)。在第3部分，本文構(gòu)造實(shí)證模型對(duì)信用價(jià)差對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的預(yù)測(cè)能力進(jìn)行檢驗(yàn)，并將其與忽略信用價(jià)差變量的模型的解釋能力進(jìn)行對(duì)比。第4部分是結(jié)論。

二、測(cè)度信用價(jià)差的GZ指數(shù)的構(gòu)建方法

Gilchrist(2009)提出了測(cè)度信用價(jià)差的自下向上的方法，并用該方法構(gòu)建了測(cè)度信用價(jià)差的GZ指數(shù)。其具體的構(gòu)建方法如下所述:假設(shè)在時(shí)期t由企業(yè)i發(fā)行的公司債券k所承諾的現(xiàn)金流序列為(C(s):s=1，2，…，S)，這里的現(xiàn)金流包括了按期付息與到期時(shí)的本金償付。那么該債券價(jià)格可描述為:Pit［k］=ΣSs=1C(s)D(ts)(1)此處的D(t)=e－rtt為在時(shí)刻t的折現(xiàn)函數(shù)。為了計(jì)算與之相對(duì)應(yīng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格Pft［k］，我們利用時(shí)刻t連續(xù)復(fù)利的國(guó)債收益率曲線對(duì)現(xiàn)金流序列(C(s):s=1，2，…，S)進(jìn)行貼現(xiàn)。按此方法所得的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格Pft［k］將被用來(lái)計(jì)算假定國(guó)債的收益率yft［k］，該國(guó)債產(chǎn)生的現(xiàn)金流序列同樣被假定為(C(s):s=1，2，…，S)。用yit［k］表示企業(yè)債券k的收益率，那么信用價(jià)差則可表示為Sit［k］=yit［k］－yft［k］。通常使用的計(jì)算信用價(jià)差的方法為將企業(yè)債券收益率減去與該企業(yè)債券到期日相同的國(guó)債收益率曲線上的收益率而得到的，而本文所采用的度量信用價(jià)差的方法與通常的方法相比將大大減少信用價(jià)差的計(jì)算偏誤。按上述方法，我們將得到微觀層面各個(gè)時(shí)期各種債券的信用價(jià)差。將微觀層面的信用價(jià)差進(jìn)行簡(jiǎn)單的綜合，就可得到各個(gè)時(shí)期的信用價(jià)差指數(shù)。具體計(jì)算方法可表示為:此處的Nt指時(shí)期t的樣本觀測(cè)數(shù)，式(2)即為各時(shí)期度量信用價(jià)差的GZ指數(shù)。從式(2)可以看出GZ信用價(jià)差指數(shù)實(shí)際上是各微觀個(gè)體債券的信用價(jià)差的簡(jiǎn)單算術(shù)平均值。

三、數(shù)據(jù)描述與實(shí)證分析

(一)數(shù)據(jù)描述

論文關(guān)鍵詞:四部門宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)立方程計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型兩階段最小二乘估計(jì)經(jīng)濟(jì)意義檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ皖A(yù)測(cè)檢驗(yàn)

論文摘要:宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)模型,是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型研究中的一個(gè)重要領(lǐng)域,具有很強(qiáng)的實(shí)用價(jià)值。本文中,我們首先選取了四部門構(gòu)成的宏觀經(jīng)濟(jì)理論,并根據(jù)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)情況,構(gòu)造出了一個(gè)聯(lián)立方程的計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型,并通過(guò)了識(shí)別。接下來(lái),我們從2007年的《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》中,篩選出需要的數(shù)據(jù),進(jìn)行實(shí)證分析,采用最小二乘法,對(duì)模型參數(shù)進(jìn)行了估計(jì),并對(duì)估計(jì)出的參數(shù)進(jìn)行了四步的檢驗(yàn)。最后,我們得出了這個(gè)方程,并對(duì)這個(gè)模型的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行了討論。

一、引言

所謂宏觀經(jīng)濟(jì),是指一個(gè)國(guó)家,一個(gè)社會(huì)總體的經(jīng)濟(jì)行為及其后果。而宏觀計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型是在一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)總量水平上,把握和反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)動(dòng)的全面特征,研究宏觀經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)間的相互依存關(guān)系,用數(shù)學(xué)的語(yǔ)言描述國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程各環(huán)節(jié)之間的聯(lián)系,并可以用以進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)分析、政策評(píng)價(jià)、決策研究和發(fā)展預(yù)測(cè)。本文中,我們選取了經(jīng)典的四部門(消費(fèi)者、企業(yè)、政府、國(guó)外)經(jīng)濟(jì)的國(guó)民收入構(gòu)成理論,作為我們研究的理論基礎(chǔ),并以此來(lái)建立模型。

二、模型的構(gòu)建與識(shí)別

1、模型的構(gòu)建