關(guān)鍵詞：離岸金融市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)意義模式建議

〔摘要〕發(fā)展我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的意義重大,不僅可以為我國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備減壓,推動(dòng)人民幣國(guó)際化,而且可以促進(jìn)我國(guó)金融體制改革,提高金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平,帶動(dòng)我國(guó)貿(mào)易、生產(chǎn)和就業(yè)的增長(zhǎng)。

針對(duì)我國(guó)金融業(yè)的現(xiàn)狀,發(fā)展離岸金融市場(chǎng)宜采用分離滲透型模式,既充分利用了世界市場(chǎng)的資金,又能有效阻擋國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)國(guó)內(nèi)的沖擊。但創(chuàng)立離岸金融市場(chǎng)之初宜先采用內(nèi)外分離型,以確保國(guó)內(nèi)金融貨幣政策的獨(dú)立性,待條件成熟后再過(guò)渡到分離滲透型。我國(guó)應(yīng)從政策角度積極推進(jìn)離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展,鼓勵(lì)金融創(chuàng)新、完善游戲規(guī)則、培育高端非居民客戶,同時(shí)可以借力人民幣離岸化促進(jìn)我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展。作為半個(gè)世紀(jì)以來(lái)全球最大的金融創(chuàng)新,離岸金融市場(chǎng),又稱境外金融市場(chǎng)或歐洲貨幣市場(chǎng),初期曾稱歐洲美元市場(chǎng),是指非居民之間以離岸貨幣進(jìn)行各種金融交易的國(guó)際金融市場(chǎng)。

其中,離岸貨幣是指貨幣發(fā)行國(guó)國(guó)內(nèi)金融體系之外的該貨幣。離岸金融市場(chǎng)自產(chǎn)生以來(lái)發(fā)展迅猛,對(duì)于國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響力也越來(lái)越大,目前離岸金融市場(chǎng)占全球金融市場(chǎng)的比重約在一半以上。隨著我國(guó)全方位的對(duì)外開放,發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)和離岸金融市場(chǎng)已成為我國(guó)金融國(guó)際化的客觀要求。早在1989年,我國(guó)就曾在上海和深圳試辦過(guò)離岸金融業(yè)務(wù),其間中斷過(guò),2002年6月又重新啟動(dòng)。2006年9月,我國(guó)又批準(zhǔn)天津在濱海新區(qū)開展離岸金融業(yè)務(wù)。現(xiàn)階段大力發(fā)展我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的意義何在?我國(guó)選擇怎樣的離岸金融市場(chǎng)發(fā)展模式?有哪些政策建議?這些是本文重點(diǎn)闡述的內(nèi)容。

一、發(fā)展我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)意義對(duì)正處于轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的我國(guó)金融業(yè)來(lái)說(shuō),離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展是我國(guó)不斷融入世界經(jīng)濟(jì)一體化的最好選擇,也是我國(guó)加快國(guó)際金融中心建設(shè)、增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一大抓手;從國(guó)內(nèi)來(lái)看,建立離岸金融市場(chǎng)對(duì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)金融深化,進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用巨大。

這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:1.為我國(guó)當(dāng)前巨額的外匯儲(chǔ)備減壓。近年來(lái)我國(guó)持續(xù)保持經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的雙順差,積累了巨額的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn),并呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)。2007年6月底達(dá)13326.25億美元,同比增長(zhǎng)41.6%,我國(guó)已成為世界上外匯儲(chǔ)備最多的國(guó)家,但目前還缺少一個(gè)消化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的有效渠道,這不僅給人民幣造成很大的升值壓力,也使大額外匯儲(chǔ)備面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。

[摘要]海南自貿(mào)區(qū)要加大探索自貿(mào)港建設(shè)的力度，建設(shè)與之相配套的離岸金融中心，便于貨物、服務(wù)、金融、人員的自由流動(dòng)。海南擁有良好的地理位置、政策、產(chǎn)業(yè)、自然資源與營(yíng)商環(huán)境、人才等優(yōu)勢(shì)，具有建設(shè)離岸金融中心的可行性。建議分為三個(gè)階段進(jìn)行，即2025年以前構(gòu)建?？陔x岸金融中心、2025～2035年構(gòu)建?？凇齺唭?nèi)外滲透型全國(guó)第一大離岸金融市場(chǎng)、2035年構(gòu)建全球最大的內(nèi)外一體型人民幣離岸金融市場(chǎng)。

[關(guān)鍵詞]離岸金融中心;自由貿(mào)易港;海南島

2018年，國(guó)家批復(fù)海南全島建設(shè)自由貿(mào)易區(qū)，并探索逐步建設(shè)自由貿(mào)易港。海南自貿(mào)區(qū)應(yīng)當(dāng)對(duì)標(biāo)香港、新加坡等成熟發(fā)達(dá)的自貿(mào)港，創(chuàng)建與之配套的離岸金融中心，以實(shí)現(xiàn)貨物、服務(wù)、金融、人員的自由流動(dòng)，積極建設(shè)自貿(mào)港。

一、海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)人民幣離岸金融中心的必要性

縱觀成熟發(fā)達(dá)的自貿(mào)港，必然有與之配套的離岸金融中心。自貿(mào)區(qū)（港）的最核心內(nèi)容是貿(mào)易自由，離岸金融的核心是金融自由，自貿(mào)區(qū)（港）內(nèi)的所有金融業(yè)務(wù)與金融市場(chǎng)，帶有極高程度的離岸金融特征，二者的內(nèi)在需求具有一致性。一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展的整體實(shí)力，最終體現(xiàn)在金融發(fā)展和開放程度上，金融是經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展的核心。無(wú)論自貿(mào)區(qū)，還是自貿(mào)港，皆需要開立在岸金融業(yè)務(wù)賬戶和離岸金融業(yè)務(wù)賬戶，而以離岸金融賬戶為主導(dǎo)。由于我國(guó)資本項(xiàng)目尚未完全開放，在岸賬戶的資金流動(dòng)是受到管制的，特別是金融資產(chǎn)賬戶受到嚴(yán)格限制，而離岸金融賬戶下的資金流進(jìn)與流出則不受此約束。無(wú)論是在岸還是離岸金融賬戶都是金融機(jī)構(gòu)開展資金劃撥、提供金融服務(wù)、進(jìn)行信用支付的主要工具和業(yè)務(wù)支撐。離岸金融中心是由跨國(guó)企業(yè)、境內(nèi)外銀行共同構(gòu)建的金融體系，不受國(guó)內(nèi)在岸金融當(dāng)局的監(jiān)管。即“境內(nèi)關(guān)外”與自貿(mào)港的“一線全面放開，二線嚴(yán)格管住”相一致。自貿(mào)區(qū)（港）必須擁有貿(mào)易、資金、人員流動(dòng)、投融資、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等自由，這一切必定要有相應(yīng)離岸金融賬戶與其配套，用于貨物、服務(wù)、金融、人員完全自由流動(dòng)等交易活動(dòng)。通常貨物貿(mào)易必然帶來(lái)物流、資金流、信息流，相應(yīng)地，自貿(mào)區(qū)（港）內(nèi)企業(yè)亦需要開立自由貿(mào)易賬戶（FT賬戶）。2018年9月央行批復(fù)同意海南自由貿(mào)易賬戶體系建設(shè)方案，2018年12月28日第一個(gè)FT賬戶在中國(guó)銀行海南省分行開立，2019年1月1日海南自由貿(mào)易賬戶（FT）體系在海南省內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)正式上線運(yùn)行，這些自貿(mào)賬戶體系的開通運(yùn)營(yíng)，充分說(shuō)明了自貿(mào)港建設(shè)與離岸金融中心之間的關(guān)聯(lián)性和目標(biāo)一致性。

二、海南自貿(mào)區(qū)建設(shè)離岸金融中心的可行性

離岸金融市場(chǎng)是全球金融一體化和金融自由化的產(chǎn)物，它突破了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的國(guó)民屬性，可謂真正意義上的國(guó)際金融。早在1989年，我國(guó)就開始試辦離岸金融業(yè)務(wù)。雖然在隨后的20年中，離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)一直在進(jìn)行，但是還未發(fā)展到一定規(guī)模。與世界上成熟的離岸金融中心相比，我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)還有很大差距。針對(duì)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)積極尋找解決方案，加以改進(jìn)，以促進(jìn)我國(guó)離岸金融市場(chǎng)快速發(fā)展。

1我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程回顧

1.1離岸金融業(yè)務(wù)的初創(chuàng)階段（1989—1994年）

這一階段，主要只有招商銀行一家銀行經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)，并且取得了非常好的效果。1989—1991年招商銀行的離岸總資產(chǎn)從3073萬(wàn)美元迅速上升到21012萬(wàn)美元，離岸存款、貸款、業(yè)務(wù)利潤(rùn)等指標(biāo)都上升較快，離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展獲得了良好的開端。1994年該行的離岸存款達(dá)到32283萬(wàn)美元，比1991年上升312.52%，離岸貸款達(dá)到43766萬(wàn)美元，比1991年上升222.56%，離岸業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)到1346萬(wàn)美元，比1991年上升395.88%。離岸業(yè)務(wù)占全行業(yè)務(wù)的比重在10%~15%。這一階段，離岸業(yè)務(wù)各種管理規(guī)章制度逐步健全起來(lái)，業(yè)務(wù)發(fā)展良好。

1.2離岸金融業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng)階段（1995—1998年）

1994年以后，中國(guó)工商銀行深圳市分行與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行深圳市分行相繼獲準(zhǔn)開辦離岸金融業(yè)務(wù)，1996年5月，深圳發(fā)展銀行和廣東發(fā)展銀行深圳市分行也獲準(zhǔn)成為辦理離岸金融業(yè)務(wù)的規(guī)范試點(diǎn)銀行。至此，共有5家銀行經(jīng)中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)。1997年我國(guó)的離岸總資產(chǎn)、存款、貸款、利潤(rùn)分別為26.85億美元、23.2億美元、20.6億美元、5747萬(wàn)美元，其中招商銀行的離岸存款、貸款、利潤(rùn)分別為13.5億美元、12.1億美元、3999萬(wàn)美元，分別占全國(guó)離岸存款、貸款、利潤(rùn)總額的58.19%、58.74%和69.58%。1998年我國(guó)的離岸金融業(yè)務(wù)保持慣性，離岸存款、貸款、利潤(rùn)分別達(dá)到23.21億美元、21.32億美元和5157萬(wàn)美元。我國(guó)的離岸金融業(yè)務(wù)初具規(guī)模。

隨著改革開放和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的不斷深入，特別是WTO過(guò)渡期的臨近，我國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展已對(duì)離岸金融服務(wù)提出了巨大需求，離岸銀行已在國(guó)內(nèi)開展了16年，有必要從理論指導(dǎo)和政策操作層面全面系統(tǒng)地探討我國(guó)離岸銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管問題。

一、國(guó)內(nèi)離岸金融市場(chǎng)已初見端倪

1989年5月，招商銀行在深圳率先獲準(zhǔn)開辦離岸銀行業(yè)務(wù)，開啟我國(guó)離岸金融服務(wù)先河，其后深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行及其深圳分行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行深圳分行相繼獲得離岸銀行業(yè)務(wù)牌照，離岸金融市場(chǎng)在深圳開始發(fā)育。1998年年底，由于亞洲金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)銀行離岸資產(chǎn)質(zhì)量惡化，央行和國(guó)家外匯管理局叫停了所有中資銀行的離岸資產(chǎn)業(yè)務(wù)。2002年6月，央行全面恢復(fù)招商銀行和深圳發(fā)展銀行的離岸業(yè)務(wù)，并同時(shí)允許交通銀行和浦東發(fā)展銀行開辦離岸業(yè)務(wù)，上海開始發(fā)展離岸金融市場(chǎng)。盡管不少地方政府和其他商業(yè)銀行對(duì)離岸業(yè)務(wù)抱有極大的興趣，但央行至今只對(duì)上述四家中資銀行發(fā)放了離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，且在管理上均是按“試點(diǎn)”和“試驗(yàn)”的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審慎監(jiān)管。

上述四家銀行能全面經(jīng)營(yíng)離岸銀行業(yè)務(wù)，為我國(guó)“全面持牌中資銀行”，負(fù)債規(guī)模在15億美元左右。目前，工行深圳分行、農(nóng)行深圳分行、廣東發(fā)展銀行及其深圳分行只被許可從事離岸負(fù)債活動(dòng)，即有限持有離岸業(yè)務(wù)牌照或持有“半塊牌”，負(fù)債規(guī)模加總大約在15億美元左右。除中資銀行外，在大陸可為非居民提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)還包括外資銀行在華分支機(jī)構(gòu)和部分合資銀行(如華商銀行、廈門國(guó)際銀行)。外資銀行國(guó)內(nèi)分行大多數(shù)以所謂“全球服務(wù)”的名義即“國(guó)內(nèi)接單，境外處理”的方式，通過(guò)內(nèi)部電子系統(tǒng)為非居民提供全方位服務(wù)。2004年年底，國(guó)內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)的外幣存款余額近90億美元，假設(shè)非居民存款相當(dāng)于在岸外幣存款的1/3，則離岸存款約有30億美元，再加上中資銀行的33億美元，我國(guó)大陸的離岸存款規(guī)模在60億美元左右，已經(jīng)是一個(gè)初具規(guī)模的、主要集中在深圳和上海兩地的新興金融市場(chǎng)，不能不引起監(jiān)督管理部門的重視。

二、發(fā)展國(guó)內(nèi)離岸金融市場(chǎng)的客觀性

離岸金融服務(wù)對(duì)象主要有非居民個(gè)人、非居民企業(yè)(主要表現(xiàn)為國(guó)際商業(yè)公司InternationalBusinessCompany,簡(jiǎn)稱IBC)、境外金融機(jī)構(gòu)和一些政府組織。其中最主要、也是最活躍的是非居民個(gè)人和IBC，這些個(gè)人和企業(yè)通過(guò)離岸金融市場(chǎng)運(yùn)作其投資和貿(mào)易活動(dòng)。離岸金融服務(wù)于離岸商業(yè)運(yùn)作，離岸商業(yè)活動(dòng)反過(guò)來(lái)又促進(jìn)了離岸金融的發(fā)展。

關(guān)鍵詞:離岸金融服務(wù)外包ITO業(yè)務(wù)BPO業(yè)務(wù)KPO業(yè)務(wù)

國(guó)際離岸金融服務(wù)外包及其發(fā)展趨勢(shì)

(一)離岸金融服務(wù)外包的涵義

金融服務(wù)外包(financialoutsourcing),是指金融機(jī)構(gòu)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上,利用外包商實(shí)施原來(lái)由自身進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)。按照2005年巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在監(jiān)管指引性文件《金融服務(wù)外包》(OutsourcinginFinancialServices)中所給出的定義,外包商可以是發(fā)包集團(tuán)外部的第三方機(jī)構(gòu),也可以是集團(tuán)內(nèi)部的附屬機(jī)構(gòu)。離岸金融服務(wù)外包(offshorefinancialoutsourcing或offshoring)則是指服務(wù)外包的轉(zhuǎn)移方與為其提供服務(wù)的承接商來(lái)自不同國(guó)家,外包工作跨境完成。按照前述的定義,離岸外包有兩種形式:一種是通過(guò)與海外不受本國(guó)監(jiān)管的外包供應(yīng)商簽訂協(xié)議進(jìn)行的外包;另一種是跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)直接在海外建立自己的附屬公司來(lái)提供外包服務(wù),從而將利潤(rùn)留在集團(tuán)內(nèi)部。

金融服務(wù)外包最早可以追溯到20世紀(jì)70年代,隨著通訊技術(shù)的發(fā)展,越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至勞動(dòng)力成本低廉的發(fā)展中國(guó)家,于是近年來(lái)離岸金融服務(wù)外包業(yè)務(wù)迅速發(fā)展起來(lái)。離岸金融服務(wù)外包有三種形式:

信息技術(shù)外包(InformationTechnologyOutsourcing,以下簡(jiǎn)稱ITO):是指金融企業(yè)以長(zhǎng)期合同的方式委托信息技術(shù)服務(wù)商提供部分或全部的信息技術(shù)服務(wù),主要包括應(yīng)用軟件開發(fā)與服務(wù)、嵌入式軟件開發(fā)與服務(wù),以及其他相關(guān)的信息技術(shù)服務(wù)等。金融服務(wù)外包起初以ITO為發(fā)端,至今該業(yè)務(wù)在外包業(yè)務(wù)中仍占據(jù)重要地位。

摘要:離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管是指離岸金融市場(chǎng)所在國(guó)有關(guān)主管部門依據(jù)本國(guó)法律的規(guī)定對(duì)離岸金融從業(yè)者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所進(jìn)行的管理，通常涉及離岸金融運(yùn)作的資本金、交易對(duì)象、經(jīng)營(yíng)范圍、交易貨幣等問題。在構(gòu)建中國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管法制的過(guò)程中，對(duì)于離岸金融機(jī)構(gòu)的資本金可以參照國(guó)際上的通常做法，采取間接控制的方式；對(duì)于離岸金融的業(yè)務(wù)范圍應(yīng)當(dāng)采取一個(gè)適中的標(biāo)準(zhǔn)；對(duì)于離岸金融業(yè)務(wù)的交易對(duì)象應(yīng)明確其主要為非居民，但一定條件下居民也可以參與交易；關(guān)于何種貨幣可以在離岸金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易的問題，應(yīng)在明確可自由兌換貨幣的交易貨幣地位的同時(shí)，為人民幣成為交易貨幣留下空間。

關(guān)鍵詞:離岸金融/業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)/監(jiān)管

離岸金融（OffshoreFinance）一般指不具有金融市場(chǎng)所在國(guó)國(guó)籍的當(dāng)事人在金融市場(chǎng)上從事的貨幣或證券交易行為。為了全面參與國(guó)際金融競(jìng)爭(zhēng)并爭(zhēng)取國(guó)際金融秩序的話語(yǔ)權(quán)，中國(guó)大陸應(yīng)當(dāng)逐步全面開展離岸金融業(yè)務(wù)、建立一流國(guó)際金融中心，而這方面少不了對(duì)離岸金融的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)做出充分的監(jiān)管安排。離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管，是指離岸金融市場(chǎng)所在國(guó)有關(guān)主管部門依據(jù)本國(guó)法律的規(guī)定，對(duì)離岸金融從業(yè)者的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所進(jìn)行的管理。業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)監(jiān)管涉及離岸金融運(yùn)作的各方面，包括資本金、交易對(duì)象、經(jīng)營(yíng)范圍、交易貨幣等問題。

一、資本金要求

離岸金融機(jī)構(gòu)的資本金，一般指有關(guān)金融機(jī)構(gòu)在成立的時(shí)候向主管當(dāng)局所注冊(cè)的實(shí)收資本。

資本金對(duì)離岸金融機(jī)構(gòu)的良好運(yùn)營(yíng)起著重要的保障作用，是保證離岸金融機(jī)構(gòu)信譽(yù)和降低離岸市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施。但一般來(lái)講，各離岸金融市場(chǎng)所在國(guó)在規(guī)定資本金要求的時(shí)候，并不將其作為直接的要求；也就是說(shuō)，市場(chǎng)所在國(guó)不會(huì)直接規(guī)定，從事離岸金融業(yè)務(wù)須擁有多少資本金。這無(wú)論是在內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型離岸會(huì)融市場(chǎng)上還是在內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場(chǎng)上都是如此。在倫敦和香港的離岸金融市場(chǎng)上，境內(nèi)業(yè)務(wù)與境外業(yè)務(wù)合賬處理，沒有專門的離岸金融機(jī)構(gòu)或者專門的離岸賬戶，因而也就沒有特殊的資本金要求；而在美國(guó)和日本的離岸金融市場(chǎng)上，許多經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)只是在其機(jī)構(gòu)內(nèi)另設(shè)立一個(gè)專門賬戶，管理當(dāng)局對(duì)這些金融機(jī)構(gòu)也沒有特殊的資本金要求。

隨著改革開放和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的不斷深入，特別是WTO過(guò)渡期的臨近，我國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展已對(duì)離岸金融服務(wù)提出了巨大需求，離岸銀行已在國(guó)內(nèi)開展了16年，有必要從理論指導(dǎo)和政策操作層面全面系統(tǒng)地探討我國(guó)離岸銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管問題。

一、國(guó)內(nèi)離岸金融市場(chǎng)已初見端倪

1989年5月，招商銀行在深圳率先獲準(zhǔn)開辦離岸銀行業(yè)務(wù)，開啟我國(guó)離岸金融服務(wù)先河，其后深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行及其深圳分行、工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行深圳分行相繼獲得離岸銀行業(yè)務(wù)牌照，離岸金融市場(chǎng)在深圳開始發(fā)育。1998年年底，由于亞洲金融危機(jī)的影響，國(guó)內(nèi)銀行離岸資產(chǎn)質(zhì)量惡化，央行和國(guó)家外匯管理局叫停了所有中資銀行的離岸資產(chǎn)業(yè)務(wù)。2002年6月，央行全面恢復(fù)招商銀行和深圳發(fā)展銀行的離岸業(yè)務(wù)，并同時(shí)允許交通銀行和浦東發(fā)展銀行開辦離岸業(yè)務(wù)，上海開始發(fā)展離岸金融市場(chǎng)。盡管不少地方政府和其他商業(yè)銀行對(duì)離岸業(yè)務(wù)抱有極大的興趣，但央行至今只對(duì)上述四家中資銀行發(fā)放了離岸銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，且在管理上均是按“試點(diǎn)”和“試驗(yàn)”的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審慎監(jiān)管。

上述四家銀行能全面經(jīng)營(yíng)離岸銀行業(yè)務(wù)，為我國(guó)“全面持牌中資銀行”，負(fù)債規(guī)模在15億美元左右。目前，工行深圳分行、農(nóng)行深圳分行、廣東發(fā)展銀行及其深圳分行只被許可從事離岸負(fù)債活動(dòng)，即有限持有離岸業(yè)務(wù)牌照或持有“半塊牌”，負(fù)債規(guī)模加總大約在15億美元左右。除中資銀行外，在大陸可為非居民提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)還包括外資銀行在華分支機(jī)構(gòu)和部分合資銀行(如華商銀行、廈門國(guó)際銀行)。外資銀行國(guó)內(nèi)分行大多數(shù)以所謂“全球服務(wù)”的名義即“國(guó)內(nèi)接單，境外處理”的方式，通過(guò)內(nèi)部電子系統(tǒng)為非居民提供全方位服務(wù)。2004年年底，國(guó)內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)的外幣存款余額近90億美元，假設(shè)非居民存款相當(dāng)于在岸外幣存款的1/3，則離岸存款約有30億美元，再加上中資銀行的33億美元，我國(guó)大陸的離岸存款規(guī)模在60億美元左右，已經(jīng)是一個(gè)初具規(guī)模的、主要集中在深圳和上海兩地的新興金融市場(chǎng)，不能不引起監(jiān)督管理部門的重視。

二、發(fā)展國(guó)內(nèi)離岸金融市場(chǎng)的客觀性

離岸金融服務(wù)對(duì)象主要有非居民個(gè)人、非居民企業(yè)(主要表現(xiàn)為國(guó)際商業(yè)公司InternationalBusinessCompany,簡(jiǎn)稱IBC)、境外金融機(jī)構(gòu)和一些政府組織。其中最主要、也是最活躍的是非居民個(gè)人和IBC，這些個(gè)人和企業(yè)通過(guò)離岸金融市場(chǎng)運(yùn)作其投資和貿(mào)易活動(dòng)。離岸金融服務(wù)于離岸商業(yè)運(yùn)作，離岸商業(yè)活動(dòng)反過(guò)來(lái)又促進(jìn)了離岸金融的發(fā)展。

一、外匯管制策略

所謂外匯管制，是指一個(gè)國(guó)家通過(guò)法律、法令、條例等形式對(duì)外匯資金的收入和支出、匯入和匯出、本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的兌換方式及總兌換比價(jià)所進(jìn)行的限制。外匯管制的目標(biāo)，一般是維持本國(guó)收支平衡、保持匯率秩序、維護(hù)金融穩(wěn)定、促進(jìn)本國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力等。外匯管制的主要內(nèi)容，一般包括貿(mào)易與非貿(mào)易外匯、資本輸出入、非居民存款帳戶、黃金輸出入、匯率調(diào)整及動(dòng)作等等。

目前一般存在三種外匯管理體制類型。第一種是嚴(yán)格外匯管制，即對(duì)所有外匯收支活動(dòng)都實(shí)行管制，多數(shù)發(fā)展中國(guó)家和社會(huì)主義國(guó)家都采取這種方式。第二種是部分外匯管制形式，即對(duì)外匯收支的經(jīng)常項(xiàng)目不實(shí)行管制，準(zhǔn)許自由兌換外幣和匯出匯入外匯，但對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行不同程度的管制，少數(shù)較發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家和部分發(fā)達(dá)國(guó)家采取這種方式。第三種是名義上不實(shí)行外匯管制，即原則上對(duì)居民和非居民的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的外匯收支都不加限制，允許貨幣自由兌換，但不排除在特定情況下實(shí)施間接的或變相的限制措施。

外匯管制的方法可分為直接管制方法和間接管制方法。前者是指外匯管制機(jī)構(gòu)明文規(guī)定外匯的買賣方式、數(shù)量以及匯率，并對(duì)各種外匯業(yè)務(wù)實(shí)行直接、強(qiáng)制的管理和控制。后者則是指國(guó)家通過(guò)諸如許可證制度、進(jìn)口配額制度、外匯平準(zhǔn)基金制度(主要通過(guò)央行實(shí)施)、互惠信貸協(xié)定網(wǎng)絡(luò)制度(主要在發(fā)達(dá)國(guó)家央行之間運(yùn)用)等形式，間接影響外匯業(yè)務(wù)，從而達(dá)到外匯管制的目的。從另一角度上看，外匯管理的方法又可分為數(shù)量管制、匯價(jià)管制和綜合管制三種，即從外匯業(yè)務(wù)的數(shù)量上、或從匯價(jià)上、或從兩者的結(jié)合上實(shí)行外匯管理。

在國(guó)際層面上，調(diào)整外匯管制問題的規(guī)范主要是《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》第8條。該條第2款(a)規(guī)定，未經(jīng)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)批準(zhǔn)，成員國(guó)不可對(duì)經(jīng)常性國(guó)際交易的支付或轉(zhuǎn)移進(jìn)行限制或?qū)嵭衅缫曅詤R兌安排或多重貨幣做法，但是，這一規(guī)定僅適用于為經(jīng)常性國(guó)際交易所進(jìn)行的付款和轉(zhuǎn)移。而該條第2款(b)規(guī)定，包含任何一個(gè)會(huì)員國(guó)貨幣的匯兌合同，如果與該成員國(guó)外匯管制條例相抵觸時(shí)，在任何會(huì)員國(guó)境內(nèi)均屬于不能強(qiáng)制執(zhí)行的合同，該成員國(guó)的外匯管制條例的存續(xù)與實(shí)行必須與本協(xié)定相一致。這實(shí)際上就賦予了成員國(guó)外匯管制法律的域外效力。同時(shí)，《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》第14條對(duì)成員國(guó)實(shí)施有關(guān)外匯管制的國(guó)際義務(wù)做了過(guò)渡安排。依據(jù)這一條款，成員國(guó)可以通知IMF保留某些限制并根據(jù)情況調(diào)整；成員國(guó)不能恢復(fù)已經(jīng)取消的限制或?qū)嵭行碌南拗?；成員國(guó)與IMF應(yīng)每年進(jìn)行磋商以決定是否繼續(xù)實(shí)行限制；但成員國(guó)不能出于非國(guó)際收支方面的原因?qū)嵤┫拗拼胧?/p>

可見，就目前的國(guó)際規(guī)范而言，《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》僅要求實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換，不把放松對(duì)資本項(xiàng)目的管制作為成員國(guó)的義務(wù)，IMF僅可在特定環(huán)境下要求國(guó)家加強(qiáng)資本控制。這一標(biāo)準(zhǔn)盡管較低，但有利于在絕大多數(shù)國(guó)家內(nèi)部推行和實(shí)施，因此，中國(guó)目前的外匯管制狀況，也是符合《國(guó)際貨幣基金組織協(xié)定》的要求的。然而這里的問題在于，若要推行離岸金融業(yè)務(wù)乃至建立離岸金融市場(chǎng)，這樣的低標(biāo)準(zhǔn)顯然是不夠的，不解決外匯管制的問題，就無(wú)法順利地建立中國(guó)大陸自己的離岸金融市場(chǎng)。

離岸金融市場(chǎng)是全球金融一體化和金融自由化的產(chǎn)物，它突破了傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的國(guó)民屬性，可謂真正意義上的國(guó)際金融。早在1989年，我國(guó)就開始試辦離岸金融業(yè)務(wù)。雖然在隨后的20年中，離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)一直在進(jìn)行，但是還未發(fā)展到一定規(guī)模。與世界上成熟的離岸金融中心相比，我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的建設(shè)還有很大差距。針對(duì)發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)積極尋找解決方案，加以改進(jìn)，以促進(jìn)我國(guó)離岸金融市場(chǎng)快速發(fā)展。

1我國(guó)離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程回顧

1.1離岸金融業(yè)務(wù)的初創(chuàng)階段（1989—1994年）

這一階段，主要只有招商銀行一家銀行經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)，并且取得了非常好的效果。1989—1991年招商銀行的離岸總資產(chǎn)從3073萬(wàn)美元迅速上升到21012萬(wàn)美元，離岸存款、貸款、業(yè)務(wù)利潤(rùn)等指標(biāo)都上升較快，離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展獲得了良好的開端。1994年該行的離岸存款達(dá)到32283萬(wàn)美元，比1991年上升312.52%，離岸貸款達(dá)到43766萬(wàn)美元，比1991年上升222.56%，離岸業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)到1346萬(wàn)美元，比1991年上升395.88%。離岸業(yè)務(wù)占全行業(yè)務(wù)的比重在10%~15%。這一階段，離岸業(yè)務(wù)各種管理規(guī)章制度逐步健全起來(lái)，業(yè)務(wù)發(fā)展良好。

1.2離岸金融業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng)階段（1995—1998年）

1994年以后，中國(guó)工商銀行深圳市分行與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行深圳市分行相繼獲準(zhǔn)開辦離岸金融業(yè)務(wù)，1996年5月，深圳發(fā)展銀行和廣東發(fā)展銀行深圳市分行也獲準(zhǔn)成為辦理離岸金融業(yè)務(wù)的規(guī)范試點(diǎn)銀行。至此，共有5家銀行經(jīng)中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)。1997年我國(guó)的離岸總資產(chǎn)、存款、貸款、利潤(rùn)分別為26.85億美元、23.2億美元、20.6億美元、5747萬(wàn)美元，其中招商銀行的離岸存款、貸款、利潤(rùn)分別為13.5億美元、12.1億美元、3999萬(wàn)美元，分別占全國(guó)離岸存款、貸款、利潤(rùn)總額的58.19%、58.74%和69.58%。1998年我國(guó)的離岸金融業(yè)務(wù)保持慣性，離岸存款、貸款、利潤(rùn)分別達(dá)到23.21億美元、21.32億美元和5157萬(wàn)美元。我國(guó)的離岸金融業(yè)務(wù)初具規(guī)模。

［摘要］離岸金融具有業(yè)務(wù)性質(zhì)離岸性、交易平臺(tái)虛擬性和監(jiān)管環(huán)境寬松性等特征，在國(guó)際金融市場(chǎng)中占有舉足輕重的地位。有平等地位的離岸金融主體之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系實(shí)質(zhì)上是涉外民商事法律關(guān)系，應(yīng)受國(guó)際私法的調(diào)整。在司法實(shí)踐中，各國(guó)法院根據(jù)統(tǒng)一實(shí)體法、一般沖突規(guī)范和直接適用的法等例外制度調(diào)整離岸金融類涉外法律糾紛。然而，沖突規(guī)范被具體用于調(diào)整上述法律糾紛時(shí)會(huì)遭到連接點(diǎn)的失效、法律適用缺乏一致性、法律適用缺乏可預(yù)見性和穩(wěn)定性等困境。這種困境的存在會(huì)導(dǎo)致糾紛得不到妥善解決，進(jìn)而阻礙離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展。建議從制定統(tǒng)一實(shí)體法、達(dá)成法律適用協(xié)議、確定有效連接點(diǎn)等方面解決上述離岸金融法律糾紛中的法律適用困境。

［關(guān)鍵詞］離岸金融;法律適用;統(tǒng)一實(shí)體法;沖突規(guī)范;連接點(diǎn)離岸

金融因其獨(dú)有的特征，較之涉外金融市場(chǎng)享有更廣闊的市場(chǎng)空間與更大的運(yùn)作靈活度，在國(guó)際金融市場(chǎng)中占有舉足輕重的地位。事實(shí)上，為提高本國(guó)金融業(yè)在國(guó)際金融中的地位，爭(zhēng)奪國(guó)際金融市場(chǎng)份額，參與國(guó)際金融利潤(rùn)平均化過(guò)程，或?yàn)槌浞掷眠@一國(guó)際性的蓄水池，獲取本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資金，從20世紀(jì)70年代起，一些國(guó)家開始由政府來(lái)推動(dòng)建立本國(guó)的離岸金融市場(chǎng)。2009年，中國(guó)在《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)海南國(guó)際旅游島建設(shè)發(fā)展若干意見》中同意海南省探索開展離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)。在“一帶一路”倡議下，海南省抓住契機(jī)，加快發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)。近年來(lái)，中國(guó)設(shè)立的各自由貿(mào)易區(qū)也在積極地探索并發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)。在中國(guó)新時(shí)代深化改革、擴(kuò)大開放的背景下，相關(guān)規(guī)則和制度的討論和建設(shè)也應(yīng)跟上步伐。離岸金融業(yè)務(wù)的各方參與者，在參與離岸金融活動(dòng)中形成的一系列權(quán)利義務(wù)關(guān)系，需要相應(yīng)的法律予以調(diào)整和規(guī)范。有平等地位的離岸金融主體之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，實(shí)質(zhì)上是涉外民商事法律關(guān)系，應(yīng)受國(guó)際私法調(diào)整。在司法實(shí)踐中，各國(guó)法院在適用法律調(diào)整離岸金融類涉外法律糾紛過(guò)程中，會(huì)遭到連接點(diǎn)失效和法律適用缺乏一致性等困境，當(dāng)事人對(duì)糾紛案件的法律適用缺乏可預(yù)見性，導(dǎo)致法律糾紛得不到妥善解決，市場(chǎng)主體的利益得不到充分保障，進(jìn)而阻礙離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展。

一、離岸金融市場(chǎng)的特征

離岸金融是指有關(guān)貨幣游離于貨幣發(fā)行國(guó)之外或該國(guó)在岸貨幣金融循環(huán)體系之外形成的，主要在非居民之間進(jìn)行的各種金融活動(dòng)，離岸金融市場(chǎng)是離岸金融活動(dòng)發(fā)生的場(chǎng)所［1］。相較于涉外金融市場(chǎng)，離岸金融市場(chǎng)具有以下特征。(一)離岸金融業(yè)務(wù)性質(zhì)的離岸性。傳統(tǒng)涉外金融市場(chǎng)僅在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)上添加部分涉外因素，其涉外性主要表現(xiàn)為籌資者享有外國(guó)國(guó)籍，而市場(chǎng)流通的貨幣與資金供應(yīng)方仍與國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)保持一致，都源于金融市場(chǎng)所在國(guó)，即資金的流通存在于發(fā)行國(guó)的國(guó)內(nèi)資金循環(huán)體系之中?？傮w上，此類市場(chǎng)和金融活動(dòng)仍是一國(guó)性質(zhì)，其中的各項(xiàng)法律關(guān)系主要由市場(chǎng)所在國(guó)的法律進(jìn)行規(guī)制。與之不同的是，離岸金融具有全面的離岸性，不僅籌資方多來(lái)自市場(chǎng)所在國(guó)之外，市場(chǎng)的資金供應(yīng)方也往往來(lái)自不同國(guó)家，資金的流通獨(dú)立于發(fā)行國(guó)的國(guó)內(nèi)資金循環(huán)體系。同時(shí)，市場(chǎng)中流通的貨幣種類多元，并不限于市場(chǎng)所在國(guó)貨幣。(二)離岸金融交易平臺(tái)的虛擬性。一方面，離岸金融市場(chǎng)平臺(tái)是虛擬的，其交易平臺(tái)是無(wú)形的，沒有任何物理意義上的交易場(chǎng)所，唯一能夠確知的可能只是市場(chǎng)所在地［2］;另一方面，虛擬性還體現(xiàn)在交易形式的電子網(wǎng)絡(luò)化。就離岸金融的交易行為而言，所涉資金流動(dòng)從初始存款人到最終使用人，從存款到貸款甚至償還，通常借助往來(lái)銀行(CorrespondentBank)和電子資金劃撥機(jī)制來(lái)完成［3］。正是由于離岸金融市場(chǎng)的虛擬性，不同國(guó)籍的金融機(jī)構(gòu)才能跨越時(shí)空限制，實(shí)現(xiàn)彼此間快捷便利地交易。(三)離岸金融活動(dòng)監(jiān)管的寬松性。離岸金融活動(dòng)享有免受離岸金融市場(chǎng)所在國(guó)相關(guān)金融立法監(jiān)管的優(yōu)惠待遇。以美國(guó)國(guó)際銀行設(shè)施(InternationalBankFacilities，簡(jiǎn)稱IBF)為例，當(dāng)外國(guó)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)審核批準(zhǔn)后加入IBF，它能夠在美國(guó)境內(nèi)吸收非居民美元或外幣存款，且免受美國(guó)法律中有關(guān)存款準(zhǔn)備金、利率上限、存款保險(xiǎn)等方面規(guī)定的限制。由此可見，離岸金融市場(chǎng)是獨(dú)立于市場(chǎng)所在國(guó)，享受寬松監(jiān)管環(huán)境的國(guó)際性金融平臺(tái)。綜上，離岸金融市場(chǎng)具有業(yè)務(wù)性質(zhì)的離岸性、交易平臺(tái)的虛擬性和活動(dòng)監(jiān)管的寬松性，使其較之涉外金融市場(chǎng)享有更廣闊的市場(chǎng)空間與更大的運(yùn)作靈活度。這些特征性因素推動(dòng)離岸金融市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，目前約占全球金融市場(chǎng)比重的一半以上［4］。作為國(guó)際金融的重要組成部分，離岸金融在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中占有舉足輕重的地位。

二、離岸金融領(lǐng)域中的法律適用方法