摘要：多元化投資使企業(yè)發(fā)展不必局限于某一固定領域當中，科學進行多元化投資，可提高企業(yè)競爭力，加強企業(yè)對經(jīng)濟大環(huán)境的適應力。本文從多元化投資與財務風險的關系入手，對多元化投資下的企業(yè)財務風險類型、特點與成因展開探討，然后從財務風險預警機制的構(gòu)成、構(gòu)建財務風險預警機制指標體系兩方面闡述多元化投資下的企業(yè)財務風險預警，并提出加強內(nèi)部控制、根據(jù)自身情況制定預警機制、提高預警機制適應性三點建議，旨在為多元化投資下的企業(yè)財務風險預警工作提供有價值參考，從而加強企業(yè)財務風險防控、促進企業(yè)長遠發(fā)展。

關鍵詞：企業(yè);多元化投資;財務風險;風險預警

一、企業(yè)多元化投資與財務風險的關系

企業(yè)多元化投資與企業(yè)財務風險的關系可總結(jié)為兩點：第一點，科學的多元化投資可幫助企業(yè)規(guī)避部分財務風險，簡單來講，全球化背景下企業(yè)間競爭加劇，企業(yè)若局限于單一產(chǎn)品或單一領域，長此以往勢必會陷入無法適應經(jīng)濟大環(huán)境的窘境，出現(xiàn)盈利能力下降等情況并面臨財務風險，而多元化投資恰好可幫助企業(yè)規(guī)避這部分財務風險；第二點，財務風險影響多元化投資策略的制定，即企業(yè)在考慮財務風險的情況下制定多元化投資策略，可進一步提高多元化投資策略的科學性，使企業(yè)在進行多元化投資時避開或減少某些可控的財務風險。由上可知，企業(yè)多元化投資與企業(yè)財務風險之間存在相互影響關系。

二、多元化投資下企業(yè)財務風險類型、特點與成因

(一)財務風險類型。多元化投資造成的企業(yè)財務風險類型主要有三類：第一類，負債風險，簡言之，企業(yè)在進行多元化投資時，由單一產(chǎn)品、單一領域發(fā)展為多產(chǎn)品、多領域，期間需大量資金支持，這意味著企業(yè)可能面臨較大的負債風險，若企業(yè)未對自身償還能力進行較為精準的衡量，致使后期無法按約定償還債務，則可能對企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展造成嚴重打擊；第二類，內(nèi)部財務整合風險，該風險的發(fā)生與多元化投資時企業(yè)內(nèi)部財務管理部門的整合工作有關，簡言之，企業(yè)在進行多元化投資時需對財務管理部門進行調(diào)整優(yōu)化，在調(diào)整優(yōu)化的過程中若出現(xiàn)差錯，比如出現(xiàn)資金管理不善的情況，則會引發(fā)內(nèi)部財務整合風險，給企業(yè)的正常經(jīng)營與發(fā)展造成打擊；第三類，財務信息風險，即企業(yè)在進行多元化投資時，涉及產(chǎn)品與領域增多，衍生出多個分部，分部在與總部交流時若出現(xiàn)財務信息共享效率低下、信息遺失等情況，則可能導致財務信息風險，加大總部或分部決策失誤的可能，從而阻礙企業(yè)發(fā)展。(二)財務風險特點。企業(yè)多元化投資時財務風險的特點可總結(jié)為兩點：第一，相對單元化投資而言，多元化投資會導致企業(yè)財務風險更高，例如企業(yè)在進行決策時，采取多元化投資的企業(yè)需要對自身涉及的多個領域的信息進行收集分析，若信息收集分析不到位則可能導致財務風險，相對而言，采取單元化投資的企業(yè)只需對某一領域的信息進行收集分析，工作難度相對較低，出現(xiàn)財務風險的可能性也較低；第二，財務風險的破壞性大，即可采取多元化投資的企業(yè)往往體量較大，同時涉及產(chǎn)品與領域較多、企業(yè)員工數(shù)量較多，此情況下，若企業(yè)出現(xiàn)財務風險，那么該財務風險破壞性往往更大。(三)財務風險成因。多元化投資下且財務財務風險成因可總結(jié)為五點：第一，企業(yè)在進行多元化投資時財務風險意識薄弱且內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)不合理，比如企業(yè)在進行多元化投資時將注意力都放在市場績效上，忽視了財務風險防控，也忽視了內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，致使企業(yè)成本升高、資源得不到高效利用；第二，決策存在問題并貿(mào)然進行多元化投資，即企業(yè)在決策進行多元化投資時，缺乏“深思熟慮”，很多時候只看到某一領域利潤較高，就急切進入該領域，根本未考慮企業(yè)自身實力和特點，最終導致企業(yè)投資失敗出現(xiàn)財務風險；第三，資金短缺，即企業(yè)在進行多元化投資時，往往需要大量資金支持，若融資、資金調(diào)配等環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，則可能出現(xiàn)資金短缺的情況，從而引發(fā)企業(yè)財務風險；第四，擴張失敗，即企業(yè)在進行投資時有成有敗，對采取多元化投資的企業(yè)而言，跨入企業(yè)之前未涉及的新領域進行投資，投資失敗的可能性往往更大，當投資失敗時企業(yè)無法回收資金，則可能導致企業(yè)資金緊張，從而引發(fā)財務風險；第五，市場經(jīng)濟及國家宏觀政策風險，即企業(yè)在進行多元化投資時會受到市場經(jīng)濟與國家宏觀政策影響，若企業(yè)應對不慎，則可能面臨財務風險。

企業(yè)多元化經(jīng)營一直是理論界和企業(yè)界研究的課題。從目前看，存在兩種截然不同的觀點：一種觀點認為利用現(xiàn)有資源，開展多元化經(jīng)營，可以規(guī)避風險，實現(xiàn)資源共享，產(chǎn)生1+1>2的效果，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必由之路；另一種觀點認為企業(yè)開展多元化經(jīng)營會造成人、財、物等資源分散，管理難度增加，效率下降。其實，多元化作為經(jīng)營戰(zhàn)略，其本身無優(yōu)劣之分。企業(yè)運用這種戰(zhàn)略，成敗的關鍵在于企業(yè)所處的外部環(huán)境及所具備的內(nèi)部條件是否符合多元化經(jīng)營的要求。兩者相符，就能成功；否則，必然失敗。那么，影響多元化經(jīng)營成敗的因素有哪些呢？

1、供求矛盾及市場競爭的程度

供求矛盾與市場競爭程度是企業(yè)外部環(huán)境的重要方面，也是企業(yè)制定和實施經(jīng)營戰(zhàn)略的基礎。

改革開放之初，部分具有超前意識的企業(yè)家推行多元化戰(zhàn)略，把經(jīng)營范圍逐步擴展到其他領域，并且?guī)缀鯚o一例外地取得了成功。殊不知，當時企業(yè)的多元化經(jīng)營成功是因為具備了良好的外部環(huán)境：首先，當時是短缺經(jīng)濟時代市場空間很大；其次，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以擴大規(guī)模，提高產(chǎn)能為核心，市場競爭體系尚未真正建立起來，絕大多數(shù)行業(yè)競爭疲軟，行業(yè)壁壘尚未形成，這些都為新成員或新產(chǎn)品的進入提供了契機。因此，在這特定的外部環(huán)境下企業(yè)的多元化經(jīng)營的成功也就順理成章。

對于今天的企業(yè)而言，外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了巨大變化。短缺經(jīng)濟在絕大多數(shù)領域基本結(jié)束，部分行業(yè)生產(chǎn)相對過剩。在此情況下，絕大多數(shù)企業(yè)處于微利甚至無利、虧損經(jīng)營。企業(yè)如果無視環(huán)境的變化，一味追求多元化，不但達不到目的，反而會給企業(yè)帶來更大風險。近些年，多元化經(jīng)營所導致企業(yè)失敗率的大幅度提高，就證明了這個道理。早期的上市公司在上市之初，多元化經(jīng)營的理念甚為流行。但這些企業(yè)由于長期處于計劃經(jīng)濟體制下，對市場化的資本運作缺乏經(jīng)驗。同時，由于治理結(jié)構(gòu)上的缺陷，在投資決策方面往往缺乏應有的謹慎和制約，造成許多企業(yè)盲目投資擴張，其結(jié)果是戰(zhàn)線拉得過長，主業(yè)模糊，各項業(yè)務間的協(xié)調(diào)不夠，最終導致企業(yè)的失敗。著名經(jīng)濟學家斯蒂格利茨（1999）說“某種制度在經(jīng)濟發(fā)展的某個階段可能運行的非常有效，但在另一階段則可能變得有問題了”。這對于企業(yè)多元化經(jīng)營的失敗無疑是一種注釋。

2、行業(yè)或產(chǎn)品所處生命周期中的位置

摘要：多元化經(jīng)營已成為當今企業(yè)的一種重要的戰(zhàn)略思想，但是企業(yè)實施多元化發(fā)展戰(zhàn)略有利也有弊。本文研究企業(yè)在進行多元化經(jīng)營時的誤區(qū)，并提出企業(yè)實施多元化發(fā)展的幾點建議。

關鍵詞：多元化戰(zhàn)略誤區(qū)啟示

引言

在中國，隨著改革開放的發(fā)展，尤其是伴隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和市場經(jīng)濟體制構(gòu)筑的不斷深入，多元化經(jīng)營也像其他新事物一樣，得到前所未有的重視。在多元化發(fā)展初期，中國企業(yè)對多元化的選擇是比較盲目的，注重短期回報要遠高于長遠戰(zhàn)略的考慮，大多數(shù)企業(yè)采取了非相關多元化經(jīng)營，盲目開展多元化經(jīng)營，許多企業(yè)因此陷入困境甚至走向衰敗。本文擬研究多元化戰(zhàn)略實施的現(xiàn)狀，進行成因分析，并提出解決方案。

一、多元化戰(zhàn)略在我國實施現(xiàn)狀

1.1企業(yè)資本結(jié)構(gòu)惡化企業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)因為多元化戰(zhàn)略的實施，多數(shù)資產(chǎn)是無效或低效的資產(chǎn)，許多生產(chǎn)線也因為流動資金的缺乏而后來不得不廢棄。由于多元化戰(zhàn)略選擇的錯誤，許多閑置的固定資產(chǎn)毫無用處，而現(xiàn)金流又出現(xiàn)短缺問題，使企業(yè)結(jié)構(gòu)日益惡化。在市場競爭日趨激烈的今天，這樣過度分散的投資不僅不會讓企業(yè)獲利，相反，會讓企業(yè)陷入資金緊張，反而造成核心產(chǎn)品因資金鏈斷掉帶來的一系列的嚴重后果，結(jié)果是浪費資源同時使企業(yè)處于尷尬的境地。

摘要：企業(yè)價值的增加從根本上取決于企業(yè)的投資決策。但現(xiàn)實是殘酷的，我國企業(yè)在投資過程中普遍存在著投資效率低下的問題。正是基于以上思慮，從企業(yè)的角度僅對投資多元化的基本概念和特點、中國多元化投資的現(xiàn)狀、企業(yè)多元化投資成敗的關鍵以及中國企業(yè)多元化投資方向的選擇等問題進行了系統(tǒng)地研究，以求豐富和發(fā)展投資理論，推動我國企業(yè)投資效率的提高。

關鍵詞：多元化投資；相關性；企業(yè)核心競爭力

1多元化投資戰(zhàn)略應用現(xiàn)狀

風險與收益的選擇是多元化投資的核心問題。馬克維茨投資組合理論認為，若干種證券組成的投資組合，其收益是這些證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風險不是這些證券風險的加權(quán)平均風險，投資組合能降低風險。表面上這只是“證券”投資理論。但如果我們把這里的證券看成是資產(chǎn)的代名詞，它就可以是任何產(chǎn)生現(xiàn)金流的東西，例如一項生產(chǎn)性實物資產(chǎn)或者是一個企業(yè)。這樣看來，如果上面的論斷是成立的話，多元化投資戰(zhàn)略便是一個理想的戰(zhàn)略，但實踐中真的如此么？

IBM從一家大型機等計算機硬件廠商成功轉(zhuǎn)型為集硬件、軟件、服務三架馬車于一體的IT霸主有力的佐證了“多元化投資戰(zhàn)略”的有效性。但是，實達集團兵敗PC，聯(lián)想集團在互聯(lián)網(wǎng)領域大撤退，卻又從反面對“多元化投資戰(zhàn)略”的有效性提出了置疑。

實踐的矛盾至少說明了一個問題，那就是不能將馬克維茨投資理論中的“證券”簡單的替換成任意的“資產(chǎn)”。但是中國的許多企業(yè)卻并不這么認為，“不要把雞蛋放在一個籃子里”這句話，成為他們多元化經(jīng)營的最好理由。所以，我們有必要對多元化投資戰(zhàn)略做一下分析，好讓中國企業(yè)看清，我們是不是已經(jīng)到了需要普遍多元化的地步，多元化是不是真的可以分散風險呢？

我國企業(yè)融資在經(jīng)歷了傳統(tǒng)體制下財政主導型融資方式和轉(zhuǎn)軌體制下銀行主導型融資方式之后，目前正在悄然發(fā)生變化。據(jù)對河北省張家口、唐山、秦皇島、邢臺、承德五市的50家企業(yè)（大型企業(yè)13家、中型企業(yè)17家、小型企業(yè)20家）調(diào)查，企業(yè)融資的單一格局已經(jīng)打破，融資渠道日趨多元化。

一、企業(yè)融資變化出現(xiàn)的新特點

在國家實施穩(wěn)健貨幣政策和宏觀調(diào)控背景之下，當前企業(yè)融資新的方式層出不窮，舊有的融資方式也發(fā)生新的變化，企業(yè)融資方式呈現(xiàn)多樣性特點：既有傳統(tǒng)的主流融資方式，諸如銀行貸款、股本投入、內(nèi)部集資；也有近年興起的融資方式，諸如票據(jù)融資、資本市場融資、民間融資、集團內(nèi)部相互融資、典當融資等；同時還包括隱性的外源融資方式，諸如企業(yè)相互拖欠、企業(yè)間專業(yè)分工合作、商業(yè)信用等。多元化融資對傳統(tǒng)銀行信貸融資產(chǎn)生了一定的替代效應。

從我們對50戶企業(yè)資金來源構(gòu)成考察情況看：截至2005年6月末，銀行貸款、資本金、企業(yè)自籌資金、股票債券、集團公司內(nèi)部融資、預收應付款、其它方式等融資占全部資金來源的比例分別為37.9%、26.8%、3.5%、0.9%、2.1%、26.6%、2.2%（見圖1）。與2002年相比銀行貸款和資本金的占比下降，集團內(nèi)部融資、預收應付款和其他新融資方式占比上升。（見圖2）。

圖1：

圖2：

1人民幣持續(xù)升值給外貿(mào)企業(yè)帶來的壓力和困境

我國外貿(mào)企業(yè)傳統(tǒng)的國際結(jié)算方式采用的是信用證方式下以美元結(jié)算，這種結(jié)算方式的選擇是基于一定的國際經(jīng)濟環(huán)境，那就是美國是全球金融中心，美元匯率穩(wěn)定。而從2005年以來，人民幣兌美元匯率就持續(xù)走高，表現(xiàn)出的是人民幣升值，美元貶值。一國貨幣的匯率變動與一國的進出口貿(mào)易息息相關，本國貨幣升值，對內(nèi)意味著生產(chǎn)成本上升，出口價格上升，國際市場競爭能力下降；本國貨幣貶值，則對進口有力?；谏鲜鲈?，人民幣升值將會直接影響我國的進出口貿(mào)易，造成出口企業(yè)成本上升，利潤空間減小，國際市場競爭優(yōu)勢被削弱，加大外貿(mào)企業(yè)的生存壓力和困境。人民幣升值給我國帶來的弊端有許多，在眾多經(jīng)濟學家的研究報告中，大多認為其中位于首位的就是隨著人民幣的持續(xù)升值，我國出口產(chǎn)品以美元表示的價格將被提高，商品競爭能力大大降低，這對我國出口企業(yè)，特別是勞動密集型企業(yè)所造成的沖擊將會特別大。企業(yè)為保持出口，保持住市場份額，在提高價格的同時勢必要壓縮利潤，這不可能不對企業(yè)造成沖擊。從我國的外貿(mào)實際發(fā)展情況看也是如此。自2005年匯率改革以來，特別是2008年以后，我國外貿(mào)出口已呈現(xiàn)出增速放緩的趨勢，外貿(mào)企業(yè)的日常經(jīng)營也步履維艱、漸入窘境。在我國出口企業(yè)分布密集的長江三角洲、珠江三角洲地區(qū)，很多外貿(mào)企業(yè)由于承受不住成本上升和利潤空間壓縮的雙重壓力而陸續(xù)倒閉。以廣東省為例，2010年6月，虧損企業(yè)數(shù)量達到12003家，占全省外貿(mào)企業(yè)總數(shù)量的四分之一，虧損額增長了48.53%。此外，在上海、浙江、溫州、江蘇等地，也陸續(xù)出現(xiàn)了外貿(mào)企業(yè)大批量倒閉的現(xiàn)象。這種情況下，人民幣持續(xù)升值無疑將會給我國外貿(mào)企業(yè)帶來更為沉重的壓力和負擔。

2外貿(mào)企業(yè)國際結(jié)算在人民幣持續(xù)升值下呈現(xiàn)多元化發(fā)展

國際貿(mào)易中的國際結(jié)算，是指國際間清償債券和債務的貨幣收付行為，它是以貨幣收付來清償國與國之間因經(jīng)濟文化交流、政策性、事務性交流所產(chǎn)生的債權(quán)債務。由于國際結(jié)算牽扯到進出口商之間債權(quán)與債務的結(jié)算以及資金的轉(zhuǎn)移，因此國際結(jié)算可以說是整個國際貿(mào)易中非常關鍵的步驟和環(huán)節(jié)。人民幣持續(xù)升值對我國國際貿(mào)易產(chǎn)生影響的同時勢必對國際結(jié)算也產(chǎn)生直接的影響。隨著我國成功加入WTO，我國參加國際貿(mào)易的深度和廣度不斷增加，我國外貿(mào)企業(yè)的結(jié)算方式也跟隨西方國家的腳步發(fā)生了相應的變化，由單一的信用證結(jié)算朝著多元化方向發(fā)展。這種變化主要體現(xiàn)在：一、采用信用證結(jié)算的比率下降。隨著國際市場競爭的加劇，很多進口企業(yè)不愿意采用信用證這種費用較高和手續(xù)相對復雜的結(jié)算方式，出口企業(yè)也為爭奪客戶和市場份額，寧愿放棄信用證結(jié)算，轉(zhuǎn)而采用賒銷或承兌交單等結(jié)算方式；二、由于美元持續(xù)貶值，我國外貿(mào)企業(yè)為規(guī)避匯率風險，放棄以美元作為結(jié)算貨幣，轉(zhuǎn)而選擇歐元、澳元、人民幣等匯率相對穩(wěn)定的幣種。雖然我國外貿(mào)企業(yè)的結(jié)算方式出現(xiàn)了多元化的發(fā)展趨勢，但由于中小企業(yè)不愿意承擔收匯風險，也缺乏必要的風險分攤機制，大多數(shù)中小企業(yè)寧愿放棄一些訂單，也要采用信用證結(jié)算，這就造成國際結(jié)算多元化得進程十分緩慢。隨著人民幣兌美元匯率的持續(xù)走高，造成我國出口企業(yè)產(chǎn)品成本不斷上升，從而使得我國產(chǎn)品在國際市場上的價格優(yōu)勢不斷被消弱，在這種不可能再依據(jù)低價格競爭的情況下，要想取得競爭勝利，向進口商提供更為有利和便利的結(jié)算方式成為一種有效的取得競爭勝利的途徑。伴隨著人民幣升值，我國外貿(mào)企業(yè)不管是從規(guī)避結(jié)算風險考慮還是從取得國際市場競爭優(yōu)勢考慮，都必須加快國際結(jié)算多元化發(fā)展的步伐。

3人民幣持續(xù)升值下外貿(mào)企業(yè)國際結(jié)算多元化發(fā)展戰(zhàn)略選擇

3.1針對交易期限較長、貨款金額較大的結(jié)算項目可以采用福費廷方式結(jié)算福費廷業(yè)務也是在外貿(mào)實踐中產(chǎn)生的，所謂“福費廷”是指包買商從國內(nèi)出口商手中無追索權(quán)的買斷經(jīng)過進口國內(nèi)進口商銀行承兌或擔保的中長期本票、匯票、或其它應收債權(quán)憑證的金融交易。這種金融票據(jù)由于經(jīng)過進口商國內(nèi)銀行承兌或擔保，資金回收的風險相對較小，包買商將這種票據(jù)無追索權(quán)的從出口商手中買斷，對出口商而言，進一步降低貨款回收風險，取得了資金融通，加快資金周轉(zhuǎn)，同時還相當于給進口商提供了延期付款的優(yōu)惠條件，這對進口商非常具有吸引力，大大增加了出口商品的競爭能力。這種結(jié)算方式的優(yōu)點是包買商對出口商的債權(quán)憑證無追索權(quán)的買斷，將出口商的貨款回收風險降到最低，對進口商相當于提供了延期付款；缺點是對進出口商的要求相對較高，對出口商來說，所擁有的債權(quán)憑證等金融票據(jù)必須經(jīng)過銀行等金融機構(gòu)承兌或擔保，對進口商來說，必須有資信度較高的擔保人進行擔保，融資成本相對較高。由于這種結(jié)算方式的成本和要求較高，在國際貿(mào)易中，對于貨款金額較大、回收周期較長的可以使用，如大型機械設備進出口、工程建設、BOT業(yè)務等。

內(nèi)容摘要：本文闡述了曾經(jīng)出現(xiàn)的企業(yè)發(fā)展浪潮的原因，通過對其發(fā)展原因的進一步甄別，發(fā)現(xiàn)曾經(jīng)出現(xiàn)的多元化浪潮更多的是出于政府反壟斷政策的影響和經(jīng)營管理人員的動機驅(qū)使。雖然客觀上多元化能產(chǎn)生一定的收益，但與其高昂的成本比起來顯然不足以支持企業(yè)的多元化發(fā)展。

關鍵詞：多元化專業(yè)化回歸

企業(yè)多元化浪潮出現(xiàn)的原因

政府反壟斷政策的影響公務員之家版權(quán)所有

首先，企業(yè)是否多元化的抉擇面臨著政府反壟斷政策的干預。美國上世紀60、70年代的反壟斷政策非常嚴厲，不允許同行業(yè)企業(yè)的合并，而不管這種合并結(jié)果對市場競爭的影響。在有些情況下，兩個非相關行業(yè)企業(yè)的合并也被管制當局認為是非法的。在這種政策背景下，企業(yè)經(jīng)理人員為謀求發(fā)展只有選擇多元化。因此，聯(lián)合大企業(yè)成為該時期美國經(jīng)濟的顯著特征。英國同期則是另一番情形。由于英國反壟斷法只是在1965年頒布實施，而且要比美國寬松得多。因此，在1965-1983年這段時期中，聯(lián)合大企業(yè)只占23%的比例。除了反壟斷政策之外，美國和英國在市場經(jīng)濟其他方面相似程度比較高，因此可以推斷該時期美國企業(yè)的多元化浪潮更多地是受到政府反壟斷政策的影響而造成的。

經(jīng)營管理人員的動機驅(qū)使

摘要：本文通過對盈余管理存在動機的復雜性、手段的多樣性和結(jié)果的效益性進行分析，提出企業(yè)盈余管理的存在有其必然性，適度的盈余管理是一個企業(yè)不斷走向成熟的標志。

關鍵詞：盈余管理動機手段效益

盈余管理是20世紀80年代以來在國際經(jīng)濟學界和會計界興起的一個前沿研究課題，至今學術界對盈余管理的概念尚無定論。美國會計學家斯考特（william.k.scott）認為，盈余管理是指“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對會計政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價值達到最大化的行為”。他認為只要企業(yè)的管理人員有選擇不同會計政策的自由，他們必定會選擇使其效用最大化或使企業(yè)市場價值最大化的會計政策，這就是盈余管理。另一美國會計學家凱瑟琳•雪珀（katherineschipper）認為盈余管理實際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。即企業(yè)管理人員為了獲取私人利益，而有意地對對外財務報告進行控制。

盈余管理的涵義主要包括：第一，盈余管理的主體是企業(yè)管理當局；第二，盈余管理的客體是企業(yè)對外報告的盈余信息（即會計收益）；第三，盈余管理的方法是在GAAP允許的范圍內(nèi)綜合運用會計和非會計手段來實現(xiàn)對會計收益的控制和調(diào)整；第四，盈余管理的目的是盈余管理主體自身利益的最大化。在實現(xiàn)中，全球每天都發(fā)生著公司調(diào)高或調(diào)低盈利、虛報營業(yè)收益的案件；在我國證券市場，上市公司財務舞弊事件就從未間斷，盈余管理現(xiàn)象也極為普遍，保上市、保配股、保盈利成為我國上市公司的普遍行為。如何看待企業(yè)盈余管理行為，本文將從三方面來探析。

一、盈余管理動機探討

股票上市發(fā)行動機。我國證券市場正處于發(fā)展階段，公司的上市需要證券監(jiān)管部門的審核，上市公司相對來說仍是個稀缺商品，企業(yè)能取得上市資格就意味著可以獲得超額收益。主要表現(xiàn)在可以充分利用證券市場的籌資優(yōu)勢，開辟低成本的籌資渠道；可以大大提高公司的知名度，樹立良好的形象，具有廣告效應；可以提高上市公司的資產(chǎn)變現(xiàn)能力；可以用較少的資本支配和控制較大的社會成本，具有資本放大效應。因此，為了能取得上市資格，企業(yè)會進行盈余管理。

多元化經(jīng)營是指企業(yè)同時生產(chǎn)和提供兩種以上基本經(jīng)濟用途不同的產(chǎn)品或服務的一種經(jīng)營戰(zhàn)略。多元化經(jīng)營是產(chǎn)業(yè)走向成熟的必然選擇，是企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模的必然選擇。世界上許多著名跨國公司的發(fā)展和成長一般都遵循由單一業(yè)務到多元化的規(guī)律。多元化在歷史上卻是潮起潮落，對多元戰(zhàn)略的看法也褒貶不一，至今仍爭論不休。作為一種發(fā)展戰(zhàn)略，多元化經(jīng)營本身無可厚非，關鍵一點是企業(yè)如何正確實施多元化。

一、傳統(tǒng)多元化戰(zhàn)略的弊端

1、多元化戰(zhàn)略會帶來決策上的延誤

管理大師彼德•杜拉克說過：“一個企業(yè)的多元化經(jīng)營程度越高，協(xié)調(diào)活動可能造成的決策延誤就越多”。例如，1999年，可口可樂發(fā)生飲用中毒事件，百事的恩里科反應遲鈍，未能利用此事促進百事可樂的進一步發(fā)展。

2、企業(yè)不能僅以市場機會為依據(jù)，冒險進入不熟悉行業(yè)，而應該充分考慮企業(yè)自身的資源和能力，如企業(yè)管理者的知識水平和經(jīng)驗、信息、市場網(wǎng)絡、資金等。如果不考慮這些因素，就會不可避免地造成行業(yè)選擇不當，對新業(yè)務領域的陌生，就無法進行有效的管理，結(jié)果多元化不但不能分散經(jīng)營風險，反而會加大風險力度。三九集團投資部的劉貽勝在談到集團的兼并時感慨：“對于藥業(yè)的企業(yè)我們比較有把握，到那里看一下，就知道這個企業(yè)該不該兼并，能不能救活，但對于其它產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，我們也說不清到底怎么樣，是好是壞?！庇行┍患娌⒌钠髽I(yè)不但沒有給企業(yè)帶來盈利機會，反而成了一個沉重的包袱。

3、多元化戰(zhàn)略容易使企業(yè)決策者缺乏理智，盲目自我膨脹。巨人集團的史玉柱在反省巨人的失敗時說他們當時犯了“四大失誤”，其核心是急功近利的“盲目追求發(fā)展速度，盲目追求多元化經(jīng)營”的決策失誤。過度的自我膨脹，將會因為企業(yè)能力和資源的有限而顯得力不從心。

[摘要]隨著改革的深化，中國煙草物流一直在多元化發(fā)展方向上進行著積極探索。開源節(jié)流的經(jīng)營理念，能夠有效地減輕由于人們生活觀念的改變而導致的煙草市場銷售下滑的壓力。如何讓這一理念在實踐運營中出實效，從前瞻性設計多元構(gòu)建、與煙草業(yè)務相適應、培養(yǎng)品牌意識、信息化體系建設這幾方面提出了幾點具體建議。

[關鍵詞]煙草企業(yè)；物流多樣化；建議

隨著人們生活觀念的改變，健康意識的提高，中國的卷煙銷量臨近拐點，煙草行業(yè)也面臨著一些困境，產(chǎn)生了一定的壓力。為了尋求行業(yè)利潤增長點，中國煙草一直以來都在積極尋求著煙草物流的多元化發(fā)展，在實踐過程中面臨著諸多的問題，有待于煙草行業(yè)積極的去應對與解決，從而促進煙草物流多元化的發(fā)展。

1煙草企業(yè)物流多元化發(fā)展的優(yōu)勢

首先，是網(wǎng)絡優(yōu)勢。中國的煙草網(wǎng)絡配送是目前國內(nèi)覆蓋范圍最廣、覆蓋面最全的網(wǎng)絡配送體系，上至各大中城市下至最偏遠的農(nóng)村村社，中國煙草的配送車輛都能夠把卷煙送到客戶的手中。國內(nèi)3億多的煙民是中國煙草最大保障的穩(wěn)定消費群體，這也為它帶來了全國首屈一指的客戶資源。其次，是信息優(yōu)勢。中國煙草重視先進的物流科學技術，對煙草物流進行現(xiàn)代化的建設改造，把各種前沿的科學技術運用到煙草物流領域，特別是互聯(lián)網(wǎng)信息技術的應用，使得煙草物流的管理水平有了明顯的提高。同時，為煙草物流的市場拓展和管理模式的優(yōu)化提供了廣闊的渠道和路徑，打下了扎實的基礎。再者，是資金優(yōu)勢?，F(xiàn)代物流的發(fā)展離不開強大的資金支撐，煙草行業(yè)先天具有這樣優(yōu)越的條件。中國煙草由于具有非常大的消費市場和穩(wěn)定的客戶資源，煙草專賣法的政策保障，所以擁有巨量的資金存量。在這樣的基礎上積極拓展煙草物流業(yè)務，對煙草物流的優(yōu)質(zhì)資源進行科學的整合，就一定能夠提升煙草物流的服務層次和服務質(zhì)量，也一定能夠取得更好的經(jīng)濟效應和社會價值。最后，就是煙草物流的基礎優(yōu)勢。中國煙草通過多年來的對所屬卷煙物流中心進行現(xiàn)代物流體系的構(gòu)建，已經(jīng)形成了技術先進、管理規(guī)范、高效運營的管理模式，物流基礎在各行業(yè)中都是非常好的，這為其物流的多元化發(fā)奠定了良好的基礎。

2煙草企業(yè)物流多元化發(fā)展面臨的問題