財政部近日了《金融工具確認和計量暫行規(guī)定(試行)》下稱《暫行規(guī)定》。與《金融企業(yè)會計制度》相比，《暫行規(guī)定》在金融工具的定義、分類、確認和計量等方面都與“國際會計準則第39號——金融工具:確認和計量”(IAS39)和FASB相關準則實現(xiàn)了較高程度的趨同。因此，對FASB和IASB相關準則的分析，有助于認識有關新規(guī)定產(chǎn)生的原因、主要變化和可能產(chǎn)生的影響。

一、金融工具準則的國際比較

國際會計準則中規(guī)范金融工具確認和計量的主要是IAS39。除基本金融工具外，IAS39還涵蓋了衍生金融工具和套期會計，因而內(nèi)容高度概括精煉。自1998年以來，除在金融工具類別的名稱和范圍上有些微小的調(diào)整外，IAS39的基本內(nèi)容沒有大的變動。美國會計準則中有兩個準則主要針對金融工具的分類確認問題，它們分別是于1975年的“美國會計準則第12號——特定可市場交易證券的會計”(FAS12)和1993年的“美國會計準則第115號——特定債務和權益證券投資的會計”(FAS115)。

(一)美國金融會計準則的演進

FAS12是為應對1973-1975年證券價格大幅波動而出臺的。其主要內(nèi)容是：將可市場交易權益證券劃分為流動類和非流動類，要求其賬面金額在資產(chǎn)負債表日按成本與市價孰低調(diào)整，流動類證券市價低于成本的調(diào)減金額記入收益，非流動類證券的調(diào)減金額記入權益；當證券分類發(fā)生變化時，按變化當日的成本與市價孰低重新確定賬面金額，并將調(diào)整額記入收益。

FAS12后，債務和權益證券投資會計仍存在許多問題，比如，不同行業(yè)的債券投資會計處理不統(tǒng)一；成本與市價孰低法導致只確認投資減值而不確認升值；攤余成本法為利用“利得交易”操縱利潤提供了機會等等。

本文作者：王琳楊建壘工作單位：中國人民大學財政金融學院

上市商業(yè)銀行績效評價體系的構建

其過程一般是:首先設計評價的指標體系，根據(jù)經(jīng)驗和專家意見對每個指標設定權重，然后將各商業(yè)銀行的財務指標代入評價體系中計算出綜合的得分，然后將各商業(yè)銀行的得分作比較分析，從而對各商業(yè)銀行的績效進行評價。這種評價體系評分過程比較簡單方便，得到的結果比較直觀易懂，所以被監(jiān)管機構和商業(yè)銀行內(nèi)部廣泛使用。但是，這種評價方法也有一些缺陷，首先是指標的選取和各指標所占權重比例有一定的主觀性，主要依靠評價的職業(yè)經(jīng)驗和專家的意見。其次是指標體系一旦確定后很難根據(jù)具體的情況加以修正，或者隨著時間的推移進行自我更新，所以可能出現(xiàn)幾年前的評價體系不適用于最新的商業(yè)銀行績效評價的狀況。上市商業(yè)銀行績效評價體系的構建參考美國的CAMELS評級體系、中國人民銀行頒布的《國有獨資商業(yè)銀行考核評價辦法》、財政部的商業(yè)銀行績效評價指標體系和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會頒布的《股份制商業(yè)銀行風險評級體系(暫行)》中所使用的績效評價指標體系，并且考慮具體指標數(shù)據(jù)獲得的可行性，本文基于金融消費者視角，更加關注金融消費者的利益，因此，將上市商業(yè)銀行績效評價指標設定成四類，分別為:盈利性指標、安全性指標、流動性指標和發(fā)展能力指標(詳見表1)。這四類指標一般是金融消費者對商業(yè)銀行選擇的基礎。其中凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率，是各種評價體系中通用的指標，能夠客觀反映銀行的盈利能力，可比性較高。流動比率屬于一般企業(yè)業(yè)績評價通用指標，即銀行流動性資產(chǎn)對流動負債的比例，這一比例越低，表明銀行流動性越差，可以用于清償?shù)牧鲃淤Y產(chǎn)不足。而存貸款比率指標的意義在于，存款是銀行的主要資金來源，貸款對存款比例越高，貸款期限越長，說明不具有流動性的資產(chǎn)占用了更多穩(wěn)定的資金來源，銀行流動性越差。不良資產(chǎn)率指標，按照國際通用指標，采用五級分類標準。同時由于部分股份制銀行按照逾期、呆賬和呆滯分類的貸款數(shù)額數(shù)據(jù)取得較為困難，所以可以采用銀行年報中不良資產(chǎn)率來反映銀行用于抵抗風險資產(chǎn)的能力。存貸款增長率指標和主營業(yè)務收入增長率的選擇是由于目前國內(nèi)銀行業(yè)務主要還是以存貸為主的，存款額體現(xiàn)了銀行對市場份額的占有量，存款的增長是銀行拓展資產(chǎn)業(yè)務的基礎，是銀行實力發(fā)展壯大的重要標志。資產(chǎn)增長率可以反映銀行資本權益的保值、增值情況，體現(xiàn)了銀行資產(chǎn)規(guī)模的擴張水平。

上市商業(yè)銀行績效評價體系的因子分析

為了解決過去評價方法的弊端，本文認為利用統(tǒng)計學上的因子分析法中的主成分分析來評價目前商業(yè)銀行的綜合績效是一種較好的方法。主成分因子分析是主成分分析的推廣和延伸，研究如何以最少的信息丟失，將多個存在相關性的原始變量通過降維處理減少到幾個具有較強可解釋性的公共因子變量的多元統(tǒng)計分析方法。主要思想是通過坐標變換的手段，將原有的P個相關變量Xi標準化后進行線性組合，轉換成另一組不相關的變量Yi，任意一個Yi都是滿足相應線性關系的方差最大的因子(即主成分)，并且Y1、Y2、Y3、Y4……Yi在方差中所占的比重依次遞減，即解釋能力逐漸減弱。在主成分分析中，一般選擇前幾個方差較大的主成分，用較少的主成分解釋絕大部分信息。一般認為方差的比重超過80%，主成分因子分析就能有比較好的效果。這種分析方法的特點是削除多個變量相互之間的干擾以及在多元量化模型分析上的不適，根據(jù)相關性大小對變量進行分組，使得同組內(nèi)的變量間相關性較強，不同組的變量間相關性較弱。每組變量代表的一個基本結構即公共因子，用這些公共因子的線性函數(shù)與特殊因子描述原來觀測的每一個分量。因子分析的目的是尋求變量基本結構，簡化觀測系統(tǒng)，減少變量維數(shù)，用少數(shù)的變量來解釋整個問題。基本步驟:1.將原有變量進行標準化處理;2.計算變量的簡單相關系數(shù)矩陣R;3.通過相關矩陣R的特征根得到各主成分(一般特征根大于1的變量就能做為主成分)。4.根據(jù)主成分的數(shù)量確定因子的數(shù)量，每個因子中包含幾個相互之間有很強相關性的變量。5.給每個因子命名，根據(jù)因子載荷矩陣計算因子得分。6.根據(jù)每個因子得分和在樣本中的解釋比重加權得出每個樣本的綜合排名。我們一般采用R型因子分析，模型如下:容來說明因子的含義。在因子分析過程中，還可以將每個公共因子表示為變量的線性組合，進而用變量的觀察值來估計各個因子的值(即因子得分)。其數(shù)學模型為:Fi=bi1X1+bi2X2+…+binXn(i=1，2，…，m)，式中Fi為第i個因子得分。在實證分析過程中我們建議使用SPSS統(tǒng)計分析軟件來進行。四、結論本文僅僅基于金融消費者視角對上市商業(yè)銀行績效評價進行指標選取和因子分析。其實方法是相通的，我們完全可以擴展為更多的績效評價主體，也可以使用更為詳細的指標。另外，使用因子分析方法進行了定量化的綜合打分，可以得到初步的評價結果。但這種方法的研究結果僅僅反映了一定時期的綜合水平，具有一定的局限性，但筆者認為不影響方法和過程的一般性研究。

一、城商行上市的必要性

（一）對自身的意義。我國城商行資本金補充率普遍較低，資本金補充機制也很不完善。城商行大部分通過留存收益、股東以部分紅利注資等渠道補充資本，其增資擴股不僅受到自身經(jīng)營狀況的限制，而且受到監(jiān)管當局嚴格的審查。應對這些問題雖然有很多辦法，比如政府注資、引進民營資本、業(yè)務聯(lián)合重組和跨區(qū)域經(jīng)營等，但是就當前形勢來看淺論城市商業(yè)銀行上市□鄭碧嫻摘要：伴隨著中國金融的發(fā)展，城市商業(yè)銀行（以下簡稱“城商行”）的發(fā)展也越來越迅速，城商行從數(shù)量和質(zhì)量上都在不斷提升，已經(jīng)成為金融領域不可或缺的組成部分。然而，目前城商行發(fā)展存在諸多障礙，如資本約束、地域限制、不良資產(chǎn)等。因此，被稱為銀行業(yè)第三梯隊的中國城商行的改革迫在眉睫。本文從城商行發(fā)展的瓶頸因素分析入手，提出城商行上市的必要性及上市行為建議。最有效的應對措施就是上市。通過發(fā)行上市，城商行可以動態(tài)考慮資本金與資產(chǎn)規(guī)模擴張之間的平衡制約關系，在滿足資本充足率要求的前提下，靈活運用新設機構、并購等方式，突破目前城商行經(jīng)營的區(qū)域限制，實現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營。

（二）對金融業(yè)及地方政府的影響。城商行一直是銀行業(yè)中不被看好的小字輩，規(guī)模小、受地域限制、資產(chǎn)質(zhì)量較差、員工素質(zhì)參差不齊，而且大多數(shù)城商行業(yè)沒有國外注資和四大資產(chǎn)管理公司為其不良資產(chǎn)埋單。因此不少城商行的增資擴股工作很難開展，長期備受資本充足率不達標問題的困擾。隨著商業(yè)銀行上市后的價值得到充分發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的企業(yè)家和外資企業(yè)會開始意識到城商行的價值，可以為他們自己帶來更多的產(chǎn)業(yè)投資機會。南京銀行、寧波銀行和北京銀行的上市不僅在城商行群體中掀起巨浪，而且還對全國性商業(yè)銀行帶來不小的沖擊。

二、對城商行上市行為的建議

（一）博采眾長，積極開拓中間業(yè)務，發(fā)展優(yōu)勢領域。鑒于城商行起步晚，發(fā)展滯后的現(xiàn)狀，城商行應該加強自己的學習，向其他發(fā)展良好的中小股份制銀行、國有銀行學習其在國內(nèi)發(fā)展的成功之道，同時，要積極學習和印鑒國際先進經(jīng)驗和技術，努力提高對外開放水平。在硬件方面，積極開發(fā)引進先進的系統(tǒng)、設備，為日常經(jīng)營活動做最好的準備；在軟件方面，要積極引進人才，培養(yǎng)發(fā)展內(nèi)部員工，學習新的技術和理念，提高自己的核心競爭力，力爭在最短時間內(nèi)使員工素質(zhì)得到最大提升。在提升軟硬件的同時，還要積極開展中間業(yè)務，努力開辟自己的特色領域。目前中間業(yè)務對銀行業(yè)來說都是個具有很大潛力的領域，沒有哪家銀行一家獨大，而這對于城商行來說是一個難得的機遇。因此，城商行必須大力發(fā)展中間業(yè)務，改進對客戶的服務，推進銀團貸款，改進盈利結構，不斷提高規(guī)避風險和培育可持續(xù)發(fā)展能力，提高金融業(yè)為社會經(jīng)濟服務、為消費者服務的水平和質(zhì)量。

（二）加強公司管理，優(yōu)化資產(chǎn)結構，降低不良貸款率。城商行完善自身最重要的就是完善法人治理結構，加強公司管理。在公司結構完善的前提下，完善資產(chǎn)配置狀況，優(yōu)化資產(chǎn)結構，減少不良貸款。同時，必須防止在降低不良資產(chǎn)時弄虛作假，要嚴格按照銀監(jiān)會的貸款五級分類法對既存貸款進行操作和認定程序，嚴格做好貸前盡職調(diào)查和資產(chǎn)評估的內(nèi)審工作，根據(jù)客戶資產(chǎn)變化狀況，及時調(diào)整貸款質(zhì)量形態(tài)。

【摘要】近年來，我國商業(yè)銀行完成了較為集中的股份制改革并開始上市交易。當經(jīng)濟增長放緩時，商業(yè)銀行通過股份制改革及上市，將會促進內(nèi)部體制改革，并可為其發(fā)展注入新的動力。同時，商業(yè)銀行的上市要考慮融資規(guī)模的實際需求及其自身發(fā)展的規(guī)劃，保證融資效果的最大化。

近10年來，銀行業(yè)的改革及開放進入了加速階段。但是，商業(yè)銀行在進行擴張的過程中，只有注重資本結構與規(guī)模的協(xié)調(diào)，才能保證商業(yè)銀行的良好持續(xù)發(fā)展。

陳信健認為，在中國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理中，呈現(xiàn)出明顯的粗放性經(jīng)營特征。①尹利平則指出，商業(yè)銀行在資產(chǎn)負債管理方面普遍存在著片面理解資產(chǎn)負債比例管理內(nèi)容、缺乏有效的信用風險監(jiān)管手段和方法的問題。②有基于此，本文總結出了商業(yè)銀行在資產(chǎn)結構上存在的兩個問題：1、商業(yè)銀行自身業(yè)務比較單一，影響到了銀行發(fā)展的多元性，也造成了銀行資產(chǎn)結構的單一；2、監(jiān)督機制不到位，不僅使監(jiān)管問題無法解決，同時也無法引起銀行對資產(chǎn)管理的重視。這些問題基本上都可以通過股份制改革以及上市來解決。

國內(nèi)商業(yè)銀行要上市融資首先必須解決不良資產(chǎn)的問題。孫兵指出，改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理現(xiàn)狀可以從三個方面入手：1、進行體制改革，完善現(xiàn)代商業(yè)銀行體制，為資產(chǎn)負債比例管理提供制度基礎；2、逐步開展實施混業(yè)經(jīng)營，為銀行資本負債比例管理提供更為廣闊的運作空間；3、完善監(jiān)管手段，保證資產(chǎn)負債比例管理目標的最終實現(xiàn)。③從根本上講，這三點均可通過股份制改革以及上市來實現(xiàn)。

到目前為止，一些學者已對商業(yè)銀行上市對業(yè)績或績效的影響做過一些實證分析，但這些研究僅限于規(guī)范性分析以及統(tǒng)計性描述，比較缺乏數(shù)據(jù)間關系的支撐。

上市前后運營狀況分析

目前，我國銀行商業(yè)化改革正面臨著許多困擾和嚴峻的挑戰(zhàn)，金融改革的滯后已逐漸成為共識。筆者認為，銀行商業(yè)化改革之所以難以取得實質(zhì)性的進展和突破，其根本原因在于我們一直都在回避國有商業(yè)銀行產(chǎn)權體制改革這一重大問題。國有商業(yè)銀行產(chǎn)權界定模糊，產(chǎn)權主體虛缺錯位，不具備成為真正獨立核算、自主經(jīng)營、自負盈虧、自擔風險、自求發(fā)展、自我約束的金融市場主體，這不僅使其缺乏創(chuàng)新和開拓的利益機制、動力機制和內(nèi)部法人治理結構，而且也阻礙了規(guī)范化的金融市場的形成，從而在總體上限制了市場化金融的培育和發(fā)展。國有商業(yè)銀行自身也一直在低效運行，大量貸款不能收回，不良資產(chǎn)居高不下。目前，四大國有商業(yè)銀行約有1.8萬億不良資產(chǎn)，加上前年已劃給四家國有資產(chǎn)管理公司的1.3萬億，共達3.1萬億，不良貸款率約為45%.（注：易綱、郭凱：《中國銀行業(yè)改革思路》，《經(jīng)濟學》2002年第10期。）金融風險越來越大，甚至隱潛著金融危機的可能性；貨幣政策傳導不暢，資源配置低效；中資銀行有被“邊緣化”的危險。特別是近幾年來，國有商業(yè)銀行面對中國加入WTO、企業(yè)轉制、產(chǎn)權重組特別是股份制改革以及民營經(jīng)濟迅速發(fā)展的新環(huán)境，其自身也同樣迫切地面臨著產(chǎn)權改革和制度創(chuàng)新的問題。總理最近指出：商業(yè)銀行的改革目標，就是要按照“產(chǎn)權清晰、權責明確、政企公開、管理科學”的要求，把國有商業(yè)銀行改造成治理結構完善、運行機制健全、經(jīng)營目標明確、財務狀況良好、具有較強的國際競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)。股份制是公有制的一種實現(xiàn)形式，國有商業(yè)銀行可改組為國家控股的股份制商業(yè)銀行，完善治理結構，進而條件成熟時上市。這表明了中央高層對國有商業(yè)銀行產(chǎn)權改革的決心和方向。

一、國有商業(yè)銀行產(chǎn)權體制改革中存在的種種認識誤區(qū)

近幾年來，國有企業(yè)產(chǎn)權改革特別是股份制改造速度很快，進入了一個全新的歷史發(fā)展階段，但國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權改革問題卻仍未有多少實質(zhì)性的行動。在國有專業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉化過程中，要不要借鑒國際規(guī)范和基本做法進行產(chǎn)權改革特別是股份制改革，在認識上是不統(tǒng)一的，在實踐中也存在著徘徊觀望、畏縮不前的狀況，仍須澄清認識上的種種誤區(qū)。

1.現(xiàn)存國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權是否清晰

目前仍有人認為，國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權是明晰的，所有權屬于國家；國有資產(chǎn)管理局（新近改為“國資委”）代表國家對國有商業(yè)銀行行使所有者的職能。而筆者認為，目前國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權并不明晰。所謂產(chǎn)權明晰，從國家的角度來看，就是要對企業(yè)每一部分經(jīng)營性的國有資本都有明確的投資主體，而這個投資主體又全權行使所有者的權利，并且承擔相應的責任。目前，企業(yè)中的國有資產(chǎn)，從歸屬意義上來看，其產(chǎn)權是明確的，國有資產(chǎn)國家所有。但對企業(yè)中的每一部分國有資產(chǎn)，卻沒有明確界定哪一個機構來全權負責。這種“誰都可以管、誰都不負責”的狀況是國有資產(chǎn)流失的重要原因?，F(xiàn)在的體制實際上是整個政府機構都在行使所有者的職能，這是政府部門多頭干預企業(yè)的體制基礎。產(chǎn)權明晰，對企業(yè)而言，就是要使所有者的代表進入企業(yè)，形成本企業(yè)的權力機構、決策機構和監(jiān)督機構，改變國有企業(yè)所有者缺位的狀況。在我們的國有企業(yè)中有勞動者、經(jīng)營者，但所有者缺位，因此不能構成本企業(yè)的權力機構、決策機構和監(jiān)督機構，無法形成現(xiàn)代公司制度中的法人治理結構。（注：陳清泰：《關于建立現(xiàn)代企業(yè)制度需要進一步探討的幾個問題》，《管理世界》1998年第4期。）同其他國有企業(yè)一樣，目前國有商業(yè)銀行存在著產(chǎn)權主體單一而且產(chǎn)權關系模糊的問題。銀行資本中到底哪些是國家的、哪些是集體的、哪些是屬于個人的，都沒有明確的界定，相互之間的責權利關系不能準確地劃分。即使是國有資本，誰來真正代表所有者，如何才能保持國有資本的保值和增殖等，都沒有得到很好的解決。表面上是國有資產(chǎn)，產(chǎn)權性質(zhì)為全民所有，但是無論是全體公民還是個人都不可能具備所有者權力，也無法承擔任何損失責任。國家代表全體人民行使所有者權力，名義上產(chǎn)權主體是代表國家所有的政府，而實際占有、使用銀行財產(chǎn)的是銀行主管和員工，但他們只是銀行的經(jīng)營者，并不真正擁有銀行法人的財產(chǎn)權力。筆者認為，產(chǎn)權明晰是指終極所有者的清楚、明確，而我國現(xiàn)存國有企業(yè)包括國有商業(yè)銀行產(chǎn)權體制，只有中間人，國務院、財政部、國資委、主管部門，都只是人，但恰恰就找不到最終所有者。因此，其所有者是模糊的、缺位的。

2.國有商業(yè)銀行是否需要進行產(chǎn)權改革特別是股份制改革

【摘要】近年來，我國商業(yè)銀行完成了較為集中的股份制改革并開始上市交易。當經(jīng)濟增長放緩時，商業(yè)銀行通過股份制改革及上市，將會促進內(nèi)部體制改革，并可為其發(fā)展注入新的動力。同時，商業(yè)銀行的上市要考慮融資規(guī)模的實際需求及其自身發(fā)展的規(guī)劃，保證融資效果的最大化。

近10年來，銀行業(yè)的改革及開放進入了加速階段。但是，商業(yè)銀行在進行擴張的過程中，只有注重資本結構與規(guī)模的協(xié)調(diào)，才能保證商業(yè)銀行的良好持續(xù)發(fā)展。

陳信健認為，在中國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理中，呈現(xiàn)出明顯的粗放性經(jīng)營特征。①尹利平則指出，商業(yè)銀行在資產(chǎn)負債管理方面普遍存在著片面理解資產(chǎn)負債比例管理內(nèi)容、缺乏有效的信用風險監(jiān)管手段和方法的問題。②有基于此，本文總結出了商業(yè)銀行在資產(chǎn)結構上存在的兩個問題：1、商業(yè)銀行自身業(yè)務比較單一，影響到了銀行發(fā)展的多元性，也造成了銀行資產(chǎn)結構的單一；2、監(jiān)督機制不到位，不僅使監(jiān)管問題無法解決，同時也無法引起銀行對資產(chǎn)管理的重視。這些問題基本上都可以通過股份制改革以及上市來解決。

國內(nèi)商業(yè)銀行要上市融資首先必須解決不良資產(chǎn)的問題。孫兵指出，改變商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理現(xiàn)狀可以從三個方面入手：1、進行體制改革，完善現(xiàn)代商業(yè)銀行體制，為資產(chǎn)負債比例管理提供制度基礎；2、逐步開展實施混業(yè)經(jīng)營，為銀行資本負債比例管理提供更為廣闊的運作空間；3、完善監(jiān)管手段，保證資產(chǎn)負債比例管理目標的最終實現(xiàn)。③從根本上講，這三點均可通過股份制改革以及上市來實現(xiàn)。

到目前為止，一些學者已對商業(yè)銀行上市對業(yè)績或績效的影響做過一些實證分析，但這些研究僅限于規(guī)范性分析以及統(tǒng)計性描述，比較缺乏數(shù)據(jù)間關系的支撐。

上市前后運營狀況分析

摘要：投資者關系管理的本質(zhì)是上市公司的重要戰(zhàn)略溝通工具。我國上市銀行投資者關系管理中目前存在很多問題，如沒有正確、有效的理念滲入銀行管理層對投資者關系的承諾和活動中，投資者關系目標體系的建設及其實現(xiàn)存在不足；有的上市銀行還沒有很好地組織制度建設，也沒有建立起負責投資者關系工作的專門部門；對于銀行內(nèi)部不同部門及員工在投資者關系工作中的角色和分工，也沒有明晰的認識等。針對這種現(xiàn)狀，我們應結合國外投資者關系管理的發(fā)展和創(chuàng)新，探索中國上市銀行投資者關系管理的最佳有效途徑。

關鍵詞：投資者關系管理；上市銀行；最佳實踐

一、上市銀行的投資者關系管理

投資者關系管理（IRM，InvestorRelationsManagement）的本質(zhì)是上市公司的重要戰(zhàn)略溝通工具，即上市公司通過不斷地向投資者介紹公司的財務狀況、發(fā)展前景等，獲得支持公司的投資者群體。

從上市銀行的角度來看，研究投資者關系的意義在于：獲得投資者對銀行的支持，認同銀行的價值；獲得投資者對銀行的信任，支持銀行的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃；持續(xù)增強投資者對銀行的信心，為銀行再融資奠定良好的基礎，銀行首次公開發(fā)行與上市以后，還可能有增發(fā)、配股、發(fā)行可轉債或異地上市等各項融資活動，只有在平時將投資者關系管理工作做好做細，在再融資的過程中才會得到投資者的支持。

同時，上市銀行①投資者關系具有自身的特殊性：上市銀行在中國境內(nèi)資本市場已經(jīng)占有相當大的權重，而且社會影響力巨大。國有商業(yè)銀行股份制改革的成敗和效果，關系到中國金融改革的全局，關系到經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的全局，隨著機構投資者的日益壯大，監(jiān)管部門對投資者關系日益重視，上市銀行的投資者關系管理備受社會矚目。對于上市銀行來說，一旦出現(xiàn)突發(fā)危機事件，就可能通過資本市場產(chǎn)生放大效應。所以上市銀行自覺加強與投資者的溝通，促進與投資者之間的信任顯得尤為重要。

一、國有商業(yè)銀行上市必須解決的兩大基礎性難題

目前，在關于國有商業(yè)銀行上市的討論中，討論的比較多的是上市的操作方案，比如是國內(nèi)上市還是海外上市，是整體上市還是分拆上市，怎樣進行分拆。而對于開始上市操作之前需要做哪些基礎性的工性，卻涉及得比較少。

筆者認為，國有商業(yè)銀行目前的基礎性條件與上市要求相比，存在著相當大的差距，在這種情況下勉強上市，對資本市場和銀行本身的發(fā)展都是有百害而無一益。因此，在國有商業(yè)銀行開展上市的操作性工作之前，必須解決兩大基礎性問題，即對國有商業(yè)銀行現(xiàn)有的公司治理結構進行調(diào)整，使之成為真正的市場主體，并將其所背負的大量不良資產(chǎn)降低到按國際標準衡量可接受的水平。這兩大基礎性問題的解決是國有商業(yè)銀行上市的必要前提。

（一）國有商業(yè)銀行的公司治理結構問題。

雖然《商業(yè)銀行法》明確規(guī)定，商業(yè)銀行“實行自主經(jīng)營，自擔風險，自負盈虧，自我約束”，但國有商業(yè)銀行與作為唯一所有者的政府之間，仍未建立起合理的公司治理結構所必需的基礎。

中央政府仍然將國有商業(yè)銀行看成是自身的一個特殊的部門，對國有商業(yè)銀行的管理是在不斷加強而不是放松（比如中央金融工委的成立加強了對國有商業(yè)銀行的統(tǒng)一領導），并且這種管理更多的是以行政方式而不是市場手段，國有商業(yè)銀行的管理體制仍然沿襲了政府部門的管理體制。另一方面，在中央政府對經(jīng)濟的宏觀調(diào)控中，國有商業(yè)銀行地位重要，仍然或隱或顯地承擔著大量的政策性任務。上述兩個方面綜合起來，造成了政府政策與市場法則在國有商業(yè)銀行的決策機制中并存，并且經(jīng)常相互沖突。國有商業(yè)銀行與政府之間更多地仍然是一種行政關系而非經(jīng)濟關系。

摘要：上市銀行是我國現(xiàn)代商業(yè)銀行的代表，其在市場營銷戰(zhàn)略方面獨具特點。為適應日益細分的市場需求，日益豐富的產(chǎn)品和內(nèi)外資銀行同臺競爭的格局，上市銀行的營銷戰(zhàn)略應突出客戶和投資者兩極。上市銀行的市場營銷要緊緊圍繞客戶和投資者這兩極，開展客戶關系管理和投資者關系管理。

關鍵詞：上市銀行營銷戰(zhàn)略客戶投資者

截止2007年7月。全國已有12家銀行上市。隨著越來越多的銀行走上股改上市的道路。上市銀行成為中國金融界一個強大的群體。它在中國金融業(yè)中占據(jù)舉足輕重的地位它的發(fā)展狀況直接關系著中國金融業(yè)的走向。不論上市銀行原先的所有制性質(zhì)如何上市后都將以市場為導向，需要克服營銷動力不足。市場定位不清。對服務對象麻木和冷漠等問題。這就要求高度重視市場營銷問題。某種意義上可以說。市場營銷能力是一個上市銀行的立足之本。那么。銀行在上市后營銷戰(zhàn)略是否應做出轉變。應樹立什么樣的營銷理念呢?

一、上市要求營銷戰(zhàn)略做出重大調(diào)整

上市后直接面對廣闊的資本市場。股價波動可能帶來災難性影響。這是任何上市公司都要面對的風險。上市銀行面對的風險將更隱蔽更復雜，管理的難度更大。為了滿足資本市場中的投資者的要求。作為公眾銀行將具有很大的盈利的壓力。對高利潤的追求是每一個上市公司的目標，上市銀行不可能將資金持續(xù)用于低收益的貨幣市場的投資。投資者也不可能認同較低的資本回收率。為了獲取更高的收益率各商業(yè)銀行會更加積極地發(fā)放貸款。從2006年上市的中工兩行數(shù)據(jù)來看。貸款發(fā)放率大大增加。報表中的利潤也隨之上升。但不良貸款的數(shù)字也同時上升。反映出銀行的經(jīng)營風險是很大的。市場風險、經(jīng)營風險甚至操作風險的防控均要求上市銀行擁有能支撐市場信心的市場營銷戰(zhàn)略。

銀行未上市前在營銷方面只須在產(chǎn)品市場上有強健的能力就能掌握主動。上市后銀行除了提供資金的服務還要到資本市場上融通資金。其營銷活動既要關注產(chǎn)品市場又要關注金融市場。是不同于一般企業(yè)中只針對產(chǎn)品或服務的高層次營銷活動。上市也給銀行拓展營銷渠道帶來了積極的影響。商業(yè)銀行上市之后。除了能夠滿足融資要求。還有利于銀行在更廣的市場范圍內(nèi)展示企業(yè)形象。提升品牌影響力。我國各家銀行上市時間并不一致，但投資者已對上市銀行形成了較穩(wěn)定的預期，即一般而言。上市時間越長，其資本市場化運作體系相對越成熟。其經(jīng)營能力相對越強。品牌優(yōu)勢也越突出。總的來說。資本市場上的融資能力和產(chǎn)品市場上對客戶的服務能力是上市銀行核心競爭力的重要組成部分。而這兩個方面。都是上市銀行市場營銷的重要內(nèi)容。

摘要：目前我國上市銀行的資本約束問題仍然突出，文章對這些上市銀行的資本充足率現(xiàn)狀及面臨的難題進行了分析，提出應當尋求提高資本充足率的現(xiàn)實途徑，并建立維持資本充足水平的長效機制。

關鍵詞：上市銀行；資本充足率；核心資本充足率

商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣和信用的特殊企業(yè)，主要依靠負債經(jīng)營，自有資本比率低。銀行資本充足狀況不僅影響到銀行自身的經(jīng)營和市場競爭力，而且關系到整個金融體系的穩(wěn)定。于2004年6月正式出臺、對全球銀行業(yè)監(jiān)管起到重要作用的《巴塞爾新資本協(xié)議》，將資本充足性要求作為新框架三大支柱中的第一支柱，規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率（CapitalAdequacyRatio），即銀行資本與加權風險資產(chǎn)的比率，必須達到8%，其中核心資本充足率至少應達到4%。

據(jù)我國上市銀行披露的數(shù)據(jù)顯示，2007年全行業(yè)資本充足率達標狀況較好。但面對開放條件下銀行業(yè)的激烈競爭和國際監(jiān)管環(huán)境的變化，我國商業(yè)銀行的資本瓶頸問題仍然存在，必須尋求維持資本水平長期充足的有效機制。

一、我國上市銀行資本充足的現(xiàn)狀

（一）資本充足率比較