摘要：萬(wàn)類霜天競(jìng)自由。利率市場(chǎng)化是一個(gè)世界性的問題，自20世紀(jì)70年代以來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中包括利率市場(chǎng)化在內(nèi)的金融體系市場(chǎng)化就作為“不得不玩的一個(gè)游戲”(theonlygameintown)風(fēng)行全球，并正在中國(guó)大地上蓬勃進(jìn)行。中國(guó)利率的決定和傳導(dǎo)機(jī)制正在發(fā)生深刻的變化，改革已進(jìn)入到存貸款利率市場(chǎng)化的最后攻堅(jiān)階段，利率市場(chǎng)化改革的階段性目標(biāo)基本得以實(shí)現(xiàn)。為確保我國(guó)利率市場(chǎng)化改革活動(dòng)按照適應(yīng)金融資源特征、符合金融可持續(xù)發(fā)展思路進(jìn)行，在此承前啟后的重要時(shí)刻，對(duì)中國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)行階段性評(píng)價(jià)具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，它將在某種意義上指導(dǎo)甚或決定著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革剩余道路的前進(jìn)方向、路徑選擇和制度安排。

一、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革總體評(píng)析

利率市場(chǎng)化是一個(gè)國(guó)家金融深化質(zhì)的標(biāo)志，是提高金融市場(chǎng)化程度的重要一環(huán)，它不僅是利率定價(jià)機(jī)制的深刻轉(zhuǎn)變，而且是金融深化的前提條件和核心內(nèi)容。利率市場(chǎng)化首先是一個(gè)過程，是一個(gè)逐步實(shí)現(xiàn)利率定價(jià)機(jī)制由政府或貨幣當(dāng)局管制向市場(chǎng)決定的轉(zhuǎn)變過程，是一個(gè)利率體制和利率決定機(jī)制變遷的過程，隨著這一過程的不斷深化，整個(gè)利率體系由借貸雙方根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系決定的利率的比例越來(lái)越多，由政府或貨幣當(dāng)局直接干預(yù)的成分越來(lái)越小。從范圍過程來(lái)看，即是從部分利率市場(chǎng)化向全部利率市場(chǎng)化過渡的過程；從程度過程來(lái)看，即是從較低程度的利率市場(chǎng)化向較高程度的利率市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變的過程；從階段過程來(lái)看，完整的利率市場(chǎng)化過程包括利率市場(chǎng)化準(zhǔn)備、利率市場(chǎng)化進(jìn)展和利率市場(chǎng)化成熟三個(gè)階段。作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，利率市場(chǎng)化從時(shí)間上觀察，在短期內(nèi)利率可能會(huì)維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平上，但從長(zhǎng)期來(lái)看，其變動(dòng)由市場(chǎng)貨幣供求決定。同時(shí)，利率市場(chǎng)化又是一種狀態(tài)，是一種金融生態(tài)的可持續(xù)狀態(tài)，在理論上是指利率能否靈敏地反映資金供求狀況，其衡量標(biāo)志主要是金融機(jī)構(gòu)有沒有確定利率的自主權(quán)；作為其階段性目標(biāo)，利率調(diào)整頻度以及浮動(dòng)幅度，也是衡量利率市場(chǎng)化的重要指標(biāo)，其最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金及社會(huì)資源的優(yōu)化配置、金融經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展。

利率市場(chǎng)化作為一項(xiàng)既涉及金融體制改革，又涵蓋了經(jīng)濟(jì)體制改革的系統(tǒng)性改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)特定的體制背景和金融環(huán)境決定了中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的長(zhǎng)期性、多樣性和復(fù)雜性。利率市場(chǎng)化的長(zhǎng)期性是指始于1978年的中國(guó)利率市場(chǎng)化的過程，直至1996年6月，才真正揭開了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的第一幕，放開了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率；直至2000年9月21日，才邁出具有真正實(shí)質(zhì)性的第一步，實(shí)現(xiàn)外幣貸款利率的市場(chǎng)化；到目前為止才基本走到了存貸款利率市場(chǎng)化的最后攻堅(jiān)和破解階段，這不僅與激進(jìn)式改革相差甚遠(yuǎn)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)其它領(lǐng)域的漸進(jìn)改革比較，利率體制改革也是滯后的。利率市場(chǎng)化的多樣性是指利率市場(chǎng)化的改革模式、體系內(nèi)涵、程度范圍、次序安排等是層多面廣、不一而同的，既有利率市場(chǎng)化內(nèi)涵的多樣化，包括利率決定的市場(chǎng)化、利率傳導(dǎo)的市場(chǎng)化和利率形成機(jī)制的市場(chǎng)化；也有利率市場(chǎng)化體系的多樣化，包括中央銀行基準(zhǔn)利率市場(chǎng)化、金融機(jī)構(gòu)法定存貸款利率市場(chǎng)化、銀行間利率市場(chǎng)化和債券利率市場(chǎng)化，只有以上部分均得以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，才是真正實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化的復(fù)雜性是指衍生于融資活動(dòng)的利率制度與金融產(chǎn)權(quán)制度、金融市場(chǎng)建設(shè)、社會(huì)信用體系建設(shè)等錯(cuò)綜交雜，相伴相隨，無(wú)論是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)，還是對(duì)銀行、企業(yè)和個(gè)人，都將產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。由于與中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革相符合的金融產(chǎn)權(quán)制度約束的弱化、金融市場(chǎng)機(jī)制及結(jié)構(gòu)的不完善、中國(guó)企業(yè)和銀行的不完全市場(chǎng)化、金融救援機(jī)制的不健全等障礙的存在，不可避免地給中國(guó)利率市場(chǎng)化未來(lái)的改革增添了變數(shù)和難度。

二、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程評(píng)析

從1978年起，我國(guó)開始了對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的改革，金融體制改革隨之進(jìn)行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內(nèi)容之一也在逐步深化，根據(jù)利率走勢(shì)和利率改革內(nèi)容，可將我國(guó)利率改革分為前期的調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)、改革利率生成機(jī)制和利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)等三個(gè)階段。在調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)階段（1978年—1993年）：經(jīng)過近15年的改革，基本改變了負(fù)利率和零利差的現(xiàn)象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設(shè)定，利率水平和利率結(jié)構(gòu)得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視。在改革利率生成機(jī)制階段（1993年—1996年）：利率改革主要任務(wù)是不斷通過擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍，放松對(duì)利率的管制，促使利率水平在調(diào)整市場(chǎng)行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個(gè)有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。中央銀行的基準(zhǔn)利率水平和結(jié)構(gòu)是金融市場(chǎng)交易主體確定利率水平和結(jié)構(gòu)的參照系，中央銀行主要是根據(jù)社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及世界金融市場(chǎng)利率水平，合理確定基準(zhǔn)利率，利率逐漸被作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要手段，成為國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的杠桿。但在此期間，我國(guó)的利率管理權(quán)限仍然是高度集中的。在利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)階段（1996年—至今）：從1996年開始，中央銀行才在利率市場(chǎng)化方面進(jìn)行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導(dǎo)市場(chǎng)利率的新型體制，實(shí)現(xiàn)利率管理直接調(diào)控向間接調(diào)控的過渡。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國(guó)債發(fā)行利率、3000萬(wàn)元以上和期限在5年以上的保險(xiǎn)公司存款利率、外幣貸款利率、300萬(wàn)元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點(diǎn)，銀行間市場(chǎng)利率基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)化機(jī)制正在逐步增強(qiáng)和深化。盡管部分金融市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化程度大大提高，但利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程還遠(yuǎn)未結(jié)束。其主要表現(xiàn)特征如下：

結(jié)合本國(guó)政治經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況確定改革目標(biāo)

在改革的潮流面前，各國(guó)都結(jié)合本國(guó)實(shí)際，制定符合本國(guó)國(guó)情、符合本國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中戰(zhàn)略定位的改革目標(biāo)，并采取不同的步驟和措施，以保證目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。英國(guó)電力富余，用電增長(zhǎng)緩慢，對(duì)電力發(fā)展需求不大，電力改革是以私有化、引入競(jìng)爭(zhēng)、降低電價(jià)為主要目標(biāo)。將國(guó)有電力局分解成12個(gè)地區(qū)配電公司、3家發(fā)電公司和一家高壓輸電公司，以后逐步私有化，開放發(fā)電市場(chǎng)，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，輸配電繼續(xù)實(shí)行壟斷經(jīng)營(yíng)，加強(qiáng)監(jiān)管。對(duì)蘇格蘭和北愛爾蘭則結(jié)合實(shí)際，對(duì)原有電力公司進(jìn)行功能性分離。

美國(guó)的電力企業(yè)以私營(yíng)為主，電力改革目標(biāo)是放松管制、引入競(jìng)爭(zhēng)、打破壟斷、降低電價(jià)。大企業(yè)用戶是推動(dòng)改革的原動(dòng)力。美國(guó)電力工業(yè)以州管理為主，聯(lián)邦能源委員會(huì)只提出廠網(wǎng)分開、發(fā)電引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的要求，具體改革方案由各州結(jié)合實(shí)際情況自行確定。改革模式多樣化，有PJM電網(wǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)，也有加州失敗的教訓(xùn)。

歐盟也只是對(duì)各國(guó)電力改革提出原則要求，改革模式、進(jìn)度由各國(guó)結(jié)合本國(guó)國(guó)情自行確定。法國(guó)的電力改革是在歐盟指令的框架內(nèi)，以保持整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大在歐盟內(nèi)市場(chǎng)占有率為目標(biāo)。因此，法國(guó)電力公司仍然是國(guó)有化公司，保持一體化的體制，只是在功能上將發(fā)、輸電業(yè)務(wù)分開，以滿足歐盟指令的要求。這是以電價(jià)的低廉和用戶滿意為基礎(chǔ)的，也是法國(guó)政府在歐洲一體化進(jìn)程中保存實(shí)力、向外擴(kuò)張的思想體現(xiàn)。

日本的電力改革雖然也以自由化為目標(biāo)，但堅(jiān)持謹(jǐn)慎原則，在保證有穩(wěn)定的投資，有可靠的電力供應(yīng)前提下，進(jìn)行自由化改革。這是適合日本資源依賴進(jìn)口、九大區(qū)域電網(wǎng)之間不存在資源優(yōu)化配置的特點(diǎn)的。

各國(guó)在改革中一般都以現(xiàn)有電網(wǎng)管理體制為基礎(chǔ)，提出改革方案，并采用漸進(jìn)的改革方法，從改革到基本完成一般都要十年左右時(shí)間。

中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)謝平:到目前為止,中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中始終沒有解決政府和市場(chǎng)的關(guān)系這個(gè)問題,這是我們?cè)诰唧w工作當(dāng)中碰到的比較尖銳的問題。也就是說,在中國(guó),盡管市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)展到現(xiàn)在,政府究竟哪些事情能干,哪些事情不能干,實(shí)際上還不是很清楚?，F(xiàn)在采取的許多宏觀經(jīng)濟(jì)措施還是政府主導(dǎo)的,比如積極的財(cái)政政策、三年國(guó)企解困、債轉(zhuǎn)股、開發(fā)大西北、發(fā)債1000億、配套貸款1000億、限產(chǎn)壓庫(kù)等等。這些宏觀政策實(shí)際上都暗含一個(gè)前提,政府是可以駕馭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的。實(shí)際上,這個(gè)前提本身不存在。為什么呢?一個(gè)很重要的前提是,政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況下,已經(jīng)不可能、沒有這個(gè)能力、沒有這個(gè)信息、沒有這個(gè)知識(shí)、沒有這個(gè)資源來(lái)確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行逼近多重目標(biāo)。對(duì)于一些經(jīng)濟(jì)總量,比方說總投資、總消費(fèi)、總股價(jià)、總價(jià)格水平、總儲(chǔ)蓄,政府目前也沒有辦法確保它們的總量和速度。

第二,有關(guān)金融改革。目前,對(duì)金融改革的不同學(xué)術(shù)觀點(diǎn)相當(dāng)多,存在很多爭(zhēng)議。金融改革進(jìn)展到現(xiàn)在,實(shí)際上剩下的是三個(gè)比較簡(jiǎn)單的問題:國(guó)有商業(yè)銀行改革、利率自由化、人民幣可兌換。中國(guó)金融改革的順序和其它國(guó)家相反,我國(guó)是金融改革都改完了,最后利率還沒有市場(chǎng)化。別的國(guó)家金融改革的第一個(gè)階段就是利率市場(chǎng)化。從中國(guó)整個(gè)價(jià)格體系來(lái)看,所有的價(jià)格基本上都放開了,唯獨(dú)利率價(jià)格目前還是管著的。能不能管得住是個(gè)問題。

第三,在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,貨幣政策效果有多大?這兩年來(lái),原來(lái)覺得財(cái)政政策可以引致出需求來(lái),現(xiàn)在看來(lái)也不如想象的那么多,特別是在消費(fèi)和非國(guó)有投資的增加方面,引致出來(lái)的總需求也不是那么大。貨幣政策究竟在中國(guó)有多大作用?現(xiàn)在看來(lái),貨幣政策在中國(guó)是困難重重?；A(chǔ)貨幣增加比較慢,基礎(chǔ)貨幣投放的渠道比較堵塞。利率已經(jīng)連續(xù)7次下降。1年期存款的名義利率已經(jīng)到了2．25%,名義利率已經(jīng)基本降到谷底。盡管通貨膨脹率是-3%,實(shí)際利率是5．5%,但一個(gè)國(guó)家的名義利率不可能再低。其它政策,如公開市場(chǎng)政策也不行。工農(nóng)中建現(xiàn)在手中拿的國(guó)庫(kù)券是最好的資產(chǎn),不可能賣給央行。擴(kuò)大再貸款,現(xiàn)在大家不要你的再貸款,這也比較困難。

國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)樊綱:講兩個(gè)問題。第一個(gè)問題是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)與金融改革。在過去20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革和結(jié)構(gòu)變化中,最大的變化是我們發(fā)展起了一個(gè)很大的非國(guó)有部門,它占74%的工業(yè)增加值,63%的GDP。但是,我們沒有發(fā)展非國(guó)有的金融機(jī)構(gòu),這是一個(gè)大問題。非國(guó)有機(jī)構(gòu)在整個(gè)金融資產(chǎn)中所占的比重不到20%,這還算上那些國(guó)有股份制企業(yè)。自然產(chǎn)生的問題是,創(chuàng)造了不到40%國(guó)民總產(chǎn)值的國(guó)有部門占有著大多數(shù)的金融資產(chǎn),而創(chuàng)造了70%產(chǎn)值的非國(guó)有部門占有著少部分的金融資產(chǎn)。這就產(chǎn)生了雙重問題。一方面,國(guó)有企業(yè)壞債發(fā)展到了難以容忍的地步。另一方面,非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的融資渠道不暢,發(fā)展受到融資的限制。1998年中央政府、中央銀行積極鼓勵(lì)銀行向中小企業(yè)、非國(guó)有企業(yè)貸款。但是1998年盡管增量有所增加,但非國(guó)有經(jīng)濟(jì)總的感覺是融資渠道在收縮、在下降。因此,1998年非國(guó)有投資第一次出現(xiàn)歷史上下降的局面。一方面,國(guó)有企業(yè)已經(jīng)難以為繼;另一方面,非國(guó)有經(jīng)濟(jì)也不能發(fā)展。因此,當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的問題確實(shí)直接和金融體制的問題相關(guān)。從這個(gè)角度來(lái)看,要想根本解決問題,金融改革是當(dāng)務(wù)之急。

怎么實(shí)現(xiàn)金融體制的改革呢?中國(guó)改革的一個(gè)重要經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)是,你想改革這個(gè)體制,第一步要做的是去發(fā)展新的東西,而不是先去改舊的東西。第二,沒有新體制的發(fā)展,沒有競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展,是不會(huì)改革的。國(guó)有經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在之所以改革,是因?yàn)榉菄?guó)有經(jīng)濟(jì)的很大發(fā)展,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的很大發(fā)展,逼著它去改革。金融體制也是這樣,金融體制現(xiàn)在最缺的是競(jìng)爭(zhēng)?，F(xiàn)在很多人寄希望于開放和外資機(jī)構(gòu)的進(jìn)入。對(duì)外開放了,對(duì)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)怎么發(fā)展。而且對(duì)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的發(fā)展能夠培養(yǎng)對(duì)金融市場(chǎng)的管理水平,能更好地應(yīng)付國(guó)外歷史悠久的機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)后的管理問題。我認(rèn)為,現(xiàn)在從金融改革的角度來(lái)看,發(fā)展非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)、非國(guó)有銀行和非國(guó)有金融應(yīng)該作為首要的任務(wù)來(lái)做。這件事情做好了,其它很多事情會(huì)跟上,包括國(guó)有企業(yè)的改革、國(guó)有銀行的改革。最近我們作了一些調(diào)研。浙江有些信用社是真正私人的信用社,壞帳率為0．06%。地方的中小銀行之所以能更好地為中小企業(yè)服務(wù),是因?yàn)樗\(yùn)用了許多地方的信息,它的交易成本可以很低,效率可以很高。因此,第一步是創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)性的環(huán)境。

第二個(gè)問題是關(guān)于貨幣政策和宏觀政策的運(yùn)用問題。貨幣政策現(xiàn)在的效果確實(shí)有限,其基本原因就是剛才所說的,因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的通貨緊縮、宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況恰恰是由于金融體制的問題造成的。但是,貨幣政策效果不大,并不是說不需要貨幣政策的配合。即使搞財(cái)政政策,也需要貨幣政策的配合。這一點(diǎn),我們需要有所認(rèn)識(shí)。謝平剛才講過,財(cái)政發(fā)債券,銀行巴不得拿債券,它可以當(dāng)好資產(chǎn),一年就可以不干事了。然后基礎(chǔ)貨幣不能增加,債券就有了擠出效應(yīng),政府投資的增加實(shí)際上擠掉了一部分私人部門投資的增加,因?yàn)檎顿Y等于把貸款吸過去了,而基礎(chǔ)貨幣并沒有增加。如果可以通過其它渠道,比如增加基礎(chǔ)貨幣來(lái)發(fā)債券。因此,在此提出的問題是財(cái)政政策和貨幣政策的配合問題。當(dāng)然,這是一個(gè)比較具體的技術(shù)操作問題,也是這幾年在宏觀政策研究和操作方面值得吸取的教訓(xùn)和值得進(jìn)一步研究的問題。

萬(wàn)類霜天競(jìng)自由。利率市場(chǎng)化是一個(gè)世界性的問題，自20世紀(jì)70年代以來(lái)，對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌中包括利率市場(chǎng)化在內(nèi)的金融體系市場(chǎng)化就作為“不得不玩的一個(gè)游戲”(theonlygameintown)風(fēng)行全球，并正在中國(guó)大地上蓬勃進(jìn)行。中國(guó)利率的決定和傳導(dǎo)機(jī)制正在發(fā)生深刻的變化，改革已進(jìn)入到存貸款利率市場(chǎng)化的最后攻堅(jiān)階段，利率市場(chǎng)化改革的階段性目標(biāo)基本得以實(shí)現(xiàn)。為確保我國(guó)利率市場(chǎng)化改革活動(dòng)按照適應(yīng)金融資源特征、符合金融可持續(xù)發(fā)展思路進(jìn)行，在此承前啟后的重要時(shí)刻，對(duì)中國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)行階段性評(píng)價(jià)具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，它將在某種意義上指導(dǎo)甚或決定著我國(guó)利率市場(chǎng)化改革剩余道路的前進(jìn)方向、路徑選擇和制度安排。

一、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革總體評(píng)析

利率市場(chǎng)化是一個(gè)國(guó)家金融深化質(zhì)的標(biāo)志，是提高金融市場(chǎng)化程度的重要一環(huán)，它不僅是利率定價(jià)機(jī)制的深刻轉(zhuǎn)變，而且是金融深化的前提條件和核心內(nèi)容。利率市場(chǎng)化首先是一個(gè)過程，是一個(gè)逐步實(shí)現(xiàn)利率定價(jià)機(jī)制由政府或貨幣當(dāng)局管制向市場(chǎng)決定的轉(zhuǎn)變過程，是一個(gè)利率體制和利率決定機(jī)制變遷的過程，隨著這一過程的不斷深化，整個(gè)利率體系由借貸雙方根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系決定的利率的比例越來(lái)越多，由政府或貨幣當(dāng)局直接干預(yù)的成分越來(lái)越小。從范圍過程來(lái)看，即是從部分利率市場(chǎng)化向全部利率市場(chǎng)化過渡的過程；從程度過程來(lái)看，即是從較低程度的利率市場(chǎng)化向較高程度的利率市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變的過程；從階段過程來(lái)看，完整的利率市場(chǎng)化過程包括利率市場(chǎng)化準(zhǔn)備、利率市場(chǎng)化進(jìn)展和利率市場(chǎng)化成熟三個(gè)階段。作為一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，利率市場(chǎng)化從時(shí)間上觀察，在短期內(nèi)利率可能會(huì)維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平上，但從長(zhǎng)期來(lái)看，其變動(dòng)由市場(chǎng)貨幣供求決定。同時(shí)，利率市場(chǎng)化又是一種狀態(tài)，是一種金融生態(tài)的可持續(xù)狀態(tài)，在理論上是指利率能否靈敏地反映資金供求狀況，其衡量標(biāo)志主要是金融機(jī)構(gòu)有沒有確定利率的自主權(quán)；作為其階段性目標(biāo)，利率調(diào)整頻度以及浮動(dòng)幅度，也是衡量利率市場(chǎng)化的重要指標(biāo)，其最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金及社會(huì)資源的優(yōu)化配置、金融經(jīng)濟(jì)的和諧發(fā)展與可持續(xù)發(fā)展。

利率市場(chǎng)化作為一項(xiàng)既涉及金融體制改革，又涵蓋了經(jīng)濟(jì)體制改革的系統(tǒng)性改革，中國(guó)經(jīng)濟(jì)特定的體制背景和金融環(huán)境決定了中國(guó)利率市場(chǎng)化改革的長(zhǎng)期性、多樣性和復(fù)雜性。利率市場(chǎng)化的長(zhǎng)期性是指始于1978年的中國(guó)利率市場(chǎng)化的過程，直至1996年6月，才真正揭開了我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的第一幕，放開了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)利率；直至2000年9月21日，才邁出具有真正實(shí)質(zhì)性的第一步，實(shí)現(xiàn)外幣貸款利率的市場(chǎng)化；到目前為止才基本走到了存貸款利率市場(chǎng)化的最后攻堅(jiān)和破解階段，這不僅與激進(jìn)式改革相差甚遠(yuǎn)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)其它領(lǐng)域的漸進(jìn)改革比較，利率體制改革也是滯后的。利率市場(chǎng)化的多樣性是指利率市場(chǎng)化的改革模式、體系內(nèi)涵、程度范圍、次序安排等是層多面廣、不一而同的，既有利率市場(chǎng)化內(nèi)涵的多樣化，包括利率決定的市場(chǎng)化、利率傳導(dǎo)的市場(chǎng)化和利率形成機(jī)制的市場(chǎng)化；也有利率市場(chǎng)化體系的多樣化，包括中央銀行基準(zhǔn)利率市場(chǎng)化、金融機(jī)構(gòu)法定存貸款利率市場(chǎng)化、銀行間利率市場(chǎng)化和債券利率市場(chǎng)化，只有以上部分均得以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，才是真正實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。利率市場(chǎng)化的復(fù)雜性是指衍生于融資活動(dòng)的利率制度與金融產(chǎn)權(quán)制度、金融市場(chǎng)建設(shè)、社會(huì)信用體系建設(shè)等錯(cuò)綜交雜，相伴相隨，無(wú)論是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)社會(huì)，還是對(duì)銀行、企業(yè)和個(gè)人，都將產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響。由于與中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革相符合的金融產(chǎn)權(quán)制度約束的弱化、金融市場(chǎng)機(jī)制及結(jié)構(gòu)的不完善、中國(guó)企業(yè)和銀行的不完全市場(chǎng)化、金融救援機(jī)制的不健全等障礙的存在，不可避免地給中國(guó)利率市場(chǎng)化未來(lái)的改革增添了變數(shù)和難度。

二、我國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程評(píng)析

從1978年起，我國(guó)開始了對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體制的改革，金融體制改革隨之進(jìn)行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內(nèi)容之一也在逐步深化，根據(jù)利率走勢(shì)和利率改革內(nèi)容，可將我國(guó)利率改革分為前期的調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)、改革利率生成機(jī)制和利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)等三個(gè)階段。在調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)階段（1978年—1993年）：經(jīng)過近15年的改革，基本改變了負(fù)利率和零利差的現(xiàn)象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設(shè)定，利率水平和利率結(jié)構(gòu)得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視。在改革利率生成機(jī)制階段（1993年—1996年）：利率改革主要任務(wù)是不斷通過擴(kuò)大利率浮動(dòng)范圍，放松對(duì)利率的管制，促使利率水平在調(diào)整市場(chǎng)行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個(gè)有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。中央銀行的基準(zhǔn)利率水平和結(jié)構(gòu)是金融市場(chǎng)交易主體確定利率水平和結(jié)構(gòu)的參照系，中央銀行主要是根據(jù)社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化及世界金融市場(chǎng)利率水平，合理確定基準(zhǔn)利率，利率逐漸被作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要手段，成為國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的杠桿。但在此期間，我國(guó)的利率管理權(quán)限仍然是高度集中的。在利率市場(chǎng)化快速推進(jìn)階段（1996年—至今）：從1996年開始，中央銀行才在利率市場(chǎng)化方面進(jìn)行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導(dǎo)市場(chǎng)利率的新型體制，實(shí)現(xiàn)利率管理直接調(diào)控向間接調(diào)控的過渡。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國(guó)債發(fā)行利率、3000萬(wàn)元以上和期限在5年以上的保險(xiǎn)公司存款利率、外幣貸款利率、300萬(wàn)元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點(diǎn)，銀行間市場(chǎng)利率基本實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)化機(jī)制正在逐步增強(qiáng)和深化。盡管部分金融市場(chǎng)的利率市場(chǎng)化程度大大提高，但利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程還遠(yuǎn)未結(jié)束。其主要表現(xiàn)特征如下：

隨著2000年9月21日外幣貸款利率的放開，標(biāo)志著我國(guó)利率市場(chǎng)化將呈加速之勢(shì)。很多學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)的利率市場(chǎng)化改革已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，并將我國(guó)利率進(jìn)一步改革的進(jìn)程安排得十分緊湊，大有利率不日就有完全市場(chǎng)化之勢(shì)。筆者認(rèn)為，探討利率市場(chǎng)化問題必須要認(rèn)清我國(guó)利率改革的現(xiàn)狀及其與利率完全市場(chǎng)化的差距，以及我國(guó)目前利率市場(chǎng)化的難點(diǎn)，只有認(rèn)清這些問題，才能科學(xué)地把握利率市場(chǎng)化改革的重點(diǎn)，我國(guó)目前利率市場(chǎng)化的重點(diǎn)應(yīng)放在為利率市場(chǎng)化創(chuàng)造條件方面，而不是去為利率市場(chǎng)化設(shè)計(jì)進(jìn)程和制訂時(shí)間表。

一、我國(guó)利率市場(chǎng)化存在的問題和難點(diǎn)

目前我國(guó)的這種低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的價(jià)格，也使得利率這一重要的經(jīng)濟(jì)杠桿難以充分發(fā)揮作用，因此很多人主張通過利率市場(chǎng)化來(lái)理順金融商品的價(jià)格體系，提高利率的敏感性和彈性，恢復(fù)利率杠桿應(yīng)有的作用。我們認(rèn)為，利率市場(chǎng)化是隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深化的一個(gè)必然進(jìn)程，誰(shuí)也沒有理由反對(duì)利率市場(chǎng)化，但目前我國(guó)宏微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不利于利率市場(chǎng)化的過快推進(jìn)。

1、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度低。我國(guó)過去長(zhǎng)期搞計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的時(shí)間不長(zhǎng)，許多方面都與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求有較大差距。

2、利率運(yùn)作主體行為不規(guī)范。（1）中央銀行的獨(dú)立自主性不強(qiáng)。中央銀行并未真正擁有利率的制訂權(quán)和調(diào)整權(quán)。（2）國(guó)有商業(yè)銀行行為非市場(chǎng)化。國(guó)有商業(yè)銀行由于產(chǎn)權(quán)制度建設(shè)落后，銀行的產(chǎn)權(quán)界定模糊，加上管理層和一般員工沒有利益驅(qū)動(dòng)機(jī)制，使得所有者和經(jīng)營(yíng)者難以實(shí)現(xiàn)利益的激勵(lì)兼容，經(jīng)營(yíng)者非市場(chǎng)化選擇的傾向很強(qiáng)，這是引致銀行效率低下的根源所在。國(guó)有商業(yè)銀行的大量非市場(chǎng)化行為的存在，即使利率自主權(quán)放開，銀行也難以按照市場(chǎng)規(guī)律借貸資金。（3）企業(yè)的行為不規(guī)范。到目前為止，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改革并未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，其在資金使用方面的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制和利益推動(dòng)機(jī)制尚不健全，大多數(shù)企業(yè)只負(fù)盈不負(fù)虧，在國(guó)家的保護(hù)傘下安穩(wěn)過日子，利率高低對(duì)其來(lái)講并不很重要。

3、企業(yè)對(duì)利息的承受能力低下。

摘要：本文在闡明利率市場(chǎng)化改革的理論及現(xiàn)實(shí)意義基礎(chǔ)上,探討改革的制約因素和現(xiàn)存問題,從而尋求穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化的有效途徑與對(duì)策。提出“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,優(yōu)化金融資源配置”,更進(jìn)一步明確了利率市場(chǎng)化改革的積極意義和重要作用,并為我國(guó)利率市場(chǎng)化的改革描繪了目標(biāo)藍(lán)圖。

關(guān)鍵詞：利率管制利率市場(chǎng)化改革

一、利率市場(chǎng)化改革的理論依據(jù)和現(xiàn)實(shí)意義

1.理論依據(jù)。我國(guó)沒有完善成熟的利率市場(chǎng)化理論,只能學(xué)習(xí)和借鑒西方利率理論和西方國(guó)家利率自由化和市場(chǎng)化經(jīng)驗(yàn)。利率市場(chǎng)化的依據(jù)是“金融自由化”理論演變和發(fā)展而來(lái)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德•麥金農(nóng)(R.J.Mckinnon)和愛德華•肖(E.S.Show)在70年代,針對(duì)當(dāng)時(shí)發(fā)展中國(guó)家普遍存在的金融市場(chǎng)不完全、資本市場(chǎng)嚴(yán)重扭曲和患有政府對(duì)金融的“干預(yù)綜合癥”,影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況首次提出金融自由化。該理論嚴(yán)密地論證了金融深化與儲(chǔ)蓄、就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向關(guān)系,深刻地指出“金融壓抑”(financialrepression)的危害,認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)是因?yàn)榇嬖谥鹑趬阂脂F(xiàn)象,因此主張發(fā)展中國(guó)家以金融自由化的方式實(shí)現(xiàn)金融深化(financialdeepening),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融自由化就是針對(duì)金融抑制這種現(xiàn)象,減少政府干預(yù),確立市場(chǎng)機(jī)制的基礎(chǔ)作用。

2.現(xiàn)實(shí)意義。利率市場(chǎng)化是針對(duì)利率管制的改革。在利率管制的情況下,管制利率通常小于均衡利率,因而會(huì)出現(xiàn)超額資金需求,在無(wú)法提高利率的情況下,必然出現(xiàn)銀行業(yè)的信貸配給、尋租行為、資金黑市等扭曲資源配置的機(jī)制,結(jié)果是資金分配到效率低的部門,從而加劇了資本供給的短缺和增加了銀行業(yè)的不良資產(chǎn),最終可能引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。所以,貨幣當(dāng)局決定實(shí)行利率市場(chǎng)化,將利率的決定權(quán)交給市場(chǎng),由市場(chǎng)主體自主決定利率,貨幣當(dāng)局則通過運(yùn)用貨幣政策工具,間接影響和決定市場(chǎng)利率水平,以達(dá)到貨幣政策目標(biāo)。

二、我國(guó)利率市場(chǎng)化現(xiàn)存問題與對(duì)策

我國(guó)加入WTO的過渡期已經(jīng)進(jìn)入第二年，4年之后，國(guó)內(nèi)金融業(yè)將與國(guó)際市場(chǎng)完全接軌。面臨即將到來(lái)的國(guó)際金融業(yè)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壓力，我國(guó)以利率市場(chǎng)化為先導(dǎo)的金融自由化改革勢(shì)在必行。2000年7月，人民銀行行長(zhǎng)戴相龍已經(jīng)明確表示，要用3年左右的時(shí)間，按照當(dāng)年初制定的“先外幣后本幣，先貸款后存款，先農(nóng)村后城市”的步驟，完成利率市場(chǎng)化的漸進(jìn)改革。時(shí)至今日，兩年多過去了，我國(guó)利率市場(chǎng)化改革究竟到了何種地步？對(duì)于這個(gè)問題大家也許是仁者見仁，智者見智。不過我國(guó)利率市場(chǎng)化改革仍有很多問題亟待解決。3年利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo)是要在我國(guó)建立當(dāng)今世界上市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家通行的現(xiàn)代利率制度——政府間接調(diào)控下的利率市場(chǎng)決定制度。因此，科學(xué)分析、比較和借鑒其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家成功改革的經(jīng)驗(yàn)，客觀分析和評(píng)價(jià)我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的模式和歷程，對(duì)于繼續(xù)推進(jìn)并最終完成利率市場(chǎng)化改革具有十分重要的指導(dǎo)意義。

利率市場(chǎng)化改革的兩種模式

綜觀世界上其他國(guó)家利率市場(chǎng)化的過程，不論是發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家、新興工業(yè)化國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，其利率市場(chǎng)化改革的模式大體上被歸為激進(jìn)和漸進(jìn)兩種。而激進(jìn)和漸進(jìn)改革模式的劃分標(biāo)準(zhǔn)卻一直比較模糊，學(xué)術(shù)界只是通過各個(gè)國(guó)家利率市場(chǎng)化過程的互相比較來(lái)加以區(qū)分。對(duì)于那些改革進(jìn)程比較迅速，利率管制的取消比較直接，很少運(yùn)用“增量改革”手段的國(guó)家，我們一般稱其改革模式為激進(jìn)式改革；反之，對(duì)于改革進(jìn)程比較慢，利率管制的取消比較拖沓，經(jīng)常進(jìn)行“增量改革”的國(guó)家，我們一般稱之為漸進(jìn)式改革。

一、激進(jìn)式改革模式

采用激進(jìn)式改革模式并成功實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化的國(guó)家不多，其中最具有代表性的是德國(guó)和馬來(lái)西亞。德國(guó)在1962年～1967年短短的6年時(shí)間里就通過逐步縮小利率限制對(duì)象實(shí)現(xiàn)了利率市場(chǎng)化。馬來(lái)西亞的利率市場(chǎng)化進(jìn)程則有所反復(fù)，主要經(jīng)歷了兩個(gè)階段，1971年～1981年馬來(lái)西亞商業(yè)銀行存款利率的完全放開和基準(zhǔn)貸款利率的出臺(tái)屬于第一個(gè)階段；第二個(gè)階段從1985年存款利率由于貨幣流動(dòng)性吃緊又重新納入管制開始，一直到1991年馬來(lái)西亞貨幣當(dāng)局再次完全放開利率管制。

德國(guó)和馬來(lái)西亞之所以能夠如此迅速地推行利率市場(chǎng)化改革主要有幾個(gè)方面的原因：第一，德國(guó)和馬來(lái)西亞的金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)：第二，德國(guó)和馬來(lái)西亞的銀行監(jiān)管體系比較有效，可以執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策；第三，德國(guó)和馬來(lái)西亞的宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定：最后就是德國(guó)的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域比較寬松，一直被人們稱為“全能型銀行”。

利率市場(chǎng)化,顧名思義就是指政府完全或部分放棄對(duì)利率的直接管制,使利率由金融市場(chǎng)上資金的供求關(guān)系決定,按價(jià)值規(guī)律自發(fā)調(diào)節(jié),從而引起其上下波動(dòng)。而利率作為貨幣體系的內(nèi)在變量,又是中央銀行貨幣政策工具之一,因而利率市場(chǎng)化也指在一定時(shí)期內(nèi)中央銀行根據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策要求,通過在市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)下的利率政策效應(yīng)來(lái)影響和促進(jìn)貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。以利率市場(chǎng)化為核心的利率改革已成為國(guó)外金融業(yè)在不斷研究的主題,80年代以來(lái)西方主要國(guó)家已取得了不少發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。從我國(guó)實(shí)際情況看,為適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革要求,保證中央銀行貨幣政策的有效性,利率市場(chǎng)化將是我國(guó)金融體制改革的方向。我國(guó)利率市場(chǎng)化的最終目標(biāo)就是形成在社會(huì)資金供求關(guān)系中,以基準(zhǔn)利率為中心,市場(chǎng)利率為主體,既有國(guó)家宏觀調(diào)控功能,又具有市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)功能的一種利率管理系統(tǒng)。

七次利率政策調(diào)整,為我國(guó)利率體系改革積累了不少經(jīng)驗(yàn),這在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融市場(chǎng)初具規(guī)模、人們對(duì)利率波動(dòng)敏感性和預(yù)期心理不斷增強(qiáng)的形勢(shì)下,無(wú)疑已使我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程向前推進(jìn)了重要的一步。因此,探討和研究推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,是現(xiàn)實(shí)發(fā)展的迫切要求。但是,現(xiàn)行利率管理體制中利率改革的基礎(chǔ)條件、傳導(dǎo)機(jī)制與外部環(huán)境尚不完備,直接影響我國(guó)利率市場(chǎng)化改革的全面實(shí)施。

一是目前我國(guó)利率管理體制較為單一,利率彈性較低,影響了利率政策效應(yīng)的傳導(dǎo)與發(fā)揮。貨幣政策的有效性很大程度上取決于傳導(dǎo)機(jī)制的有效性。利率作為貨幣政策工具,它的傳導(dǎo)機(jī)制一直主要依靠行政手段,而非經(jīng)濟(jì)手段。首先,我國(guó)對(duì)利率目標(biāo)的確定和調(diào)整具有相當(dāng)程度的短期性,只重利率調(diào)節(jié)利益分配、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)等財(cái)政化作用,忽視了利率對(duì)優(yōu)化資源配置方面的功能,市場(chǎng)傳導(dǎo)作用(如儲(chǔ)蓄———投資———消費(fèi)的轉(zhuǎn)化)沒有得到充分發(fā)揮;其次,中央銀行制定各項(xiàng)法定利率,各金融機(jī)構(gòu)只有遵照?qǐng)?zhí)行,而其自行確定利率標(biāo)準(zhǔn)的自主權(quán)很小,金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與收益不成正比,很難形成市場(chǎng)化的利率及其政策效應(yīng)。

二是利率市場(chǎng)化的條件及其重要組成部分尚不完善。首先,從國(guó)外利率市場(chǎng)化的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,在開放的金融市場(chǎng)中,利率(資金的價(jià)格)主要取決于銀行間同業(yè)拆借利率水平。我國(guó)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)雖已建立,但沒有形成真正意義上的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率,發(fā)展中還需進(jìn)一步完善。其次,我國(guó)國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)化程度不高,國(guó)債利率未發(fā)揮帶動(dòng)作用。另外,目前我國(guó)各種金融市場(chǎng)之間還處于相互分割狀態(tài),各個(gè)金融市場(chǎng)之間的利率關(guān)聯(lián)度各不相同,因而中央銀行以金融市場(chǎng)為調(diào)控對(duì)象的貨幣政策實(shí)施效應(yīng)不理想。

三是作為資金需求方———企業(yè),尚未建立自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自求發(fā)展的現(xiàn)代企業(yè)制度,企業(yè)管理機(jī)制不規(guī)范,企業(yè)行為未完全市場(chǎng)化,預(yù)算軟約束,對(duì)利率(尤其是貸款利率)信號(hào)反應(yīng)不敏感,加之部分企業(yè)信用觀念淡薄,“三角債”嚴(yán)重,經(jīng)濟(jì)合同和信貸約束淡化,使利率的約束性幾乎喪失。

四是作為資金供給方———銀行,商業(yè)化改革也并不到位。經(jīng)營(yíng)觀念上的轉(zhuǎn)變不夠徹底,內(nèi)部管理制度還有待健全。尤其是商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)本身講求的就是“三性”原則,可現(xiàn)階段銀行對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度、防范能力及處理手段等方面尚存在諸多亟需提高的問題;對(duì)獲利的保障和保護(hù)能力也不足,對(duì)貸款定價(jià)水平與質(zhì)量衡量標(biāo)準(zhǔn)不定,對(duì)完全利率市場(chǎng)化可能帶來(lái)的金融腐敗行為也缺乏有力、有效的監(jiān)督、控制手段。

改革開放是決定當(dāng)代中國(guó)命運(yùn)的關(guān)鍵抉擇。30年的改革開放,譜寫了中華民族自強(qiáng)不息、頑強(qiáng)奮進(jìn)的壯麗史詩(shī)。實(shí)踐證明,市場(chǎng)化改革,建立和健全社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,具有重大的現(xiàn)實(shí)意義和國(guó)際意義。

改革開放為振興中華找到了正確道路

中華民族是勤勞、勇敢、智慧的偉大民族。歷史上,漢唐文化為代表的中華文明曾影響和推動(dòng)了人類文明的發(fā)展。只是到了近代,中華民族才由于帝國(guó)主義的侵略奴役和國(guó)內(nèi)的腐朽統(tǒng)治而落伍。自*年以來(lái),探尋中華民族的復(fù)興道路成為中國(guó)人民夢(mèng)寐以求的共同愿望。整個(gè)20世紀(jì),中國(guó)人民都在為實(shí)現(xiàn)民族的偉大復(fù)興而不懈奮斗。

*年底,黨的十一屆三中全會(huì)召開。以鄧小平為核心的黨中央,總結(jié)正反經(jīng)驗(yàn),以民為本創(chuàng)新,找到了一條振興中華的道路,這就是改革開放,走中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的道路。改革開放極大地調(diào)動(dòng)了億萬(wàn)人民的積極性,迅速解放和發(fā)展了社會(huì)生產(chǎn)力。30年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)從一度瀕于崩潰的邊緣發(fā)展到總量躍居世界第四、進(jìn)出口總額位居世界第三,人民生活從溫飽不足發(fā)展到總體小康。變化之大,舉世矚目。實(shí)踐證明,實(shí)施市場(chǎng)化改革,堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,是發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義、實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的必由之路。

走社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路之所以產(chǎn)生如此巨大的效果,是由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“人民性”決定的。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是億萬(wàn)人自主參加生產(chǎn)、直接參與交換、自由選擇消費(fèi)方式的經(jīng)濟(jì),在改革的各個(gè)階段,人民從解決近期利益出發(fā),根據(jù)現(xiàn)實(shí)生活的需要,自覺或不自覺地推進(jìn)著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中,由于沒有現(xiàn)成模式可以照搬,改革在很大程度上是“摸著石頭過河”的。可以說,在人民群眾首創(chuàng)精神基礎(chǔ)上進(jìn)行總結(jié)和制度化,是中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷前進(jìn)的基本范式。社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這輛“車”,不可能靠少數(shù)人閉門來(lái)造,只有黨群一心才能造出來(lái)。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在帶來(lái)生產(chǎn)力極大發(fā)展的同時(shí),也帶來(lái)了新的矛盾:市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)追求利潤(rùn)的原則沖擊著傳統(tǒng)道德,城市化帶來(lái)了人口的大流動(dòng),工業(yè)化帶來(lái)了環(huán)境問題,體制轉(zhuǎn)軌也導(dǎo)致社會(huì)保障制度急待健全,以及利益群體的社會(huì)分化,等等。面對(duì)這些問題,出現(xiàn)了對(duì)市場(chǎng)化改革方向的爭(zhēng)論。有人認(rèn)為,問題全是由市場(chǎng)化改革帶來(lái)的,市場(chǎng)化改革會(huì)剝奪工農(nóng)群眾的利益,造就為富不仁階層。這種觀點(diǎn)顯然過于偏激。市場(chǎng)化改革的目的是要提高社會(huì)財(cái)富,使全體人民過上好生活。改革解決了老百姓的溫飽問題,今后還需要進(jìn)一步完善體制,全面地解決好民生問題,但退回去是沒有出路的。我想,大家應(yīng)該達(dá)成一個(gè)共識(shí):承認(rèn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的人民性。具體來(lái)講,就是要保護(hù)人民的利益,防止少數(shù)人把全民的財(cái)產(chǎn)化為己有,反對(duì)把權(quán)力轉(zhuǎn)化為資本,防止把市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變成權(quán)力經(jīng)濟(jì),要使占人口絕大多數(shù)的勞動(dòng)大眾能夠共享改革開放成果。

摘要：歐盟推進(jìn)電力市場(chǎng)化改革的主要目標(biāo)是要建立歐洲統(tǒng)一電力市場(chǎng)。根據(jù)歐盟電力市場(chǎng)化改革第2號(hào)指令的要求，2007年7月開始全部用戶市場(chǎng)開放，在2004年7月和2007年7月分別實(shí)現(xiàn)輸電運(yùn)行機(jī)構(gòu)和配電運(yùn)行機(jī)構(gòu)從競(jìng)爭(zhēng)性業(yè)務(wù)中分離出來(lái)。為進(jìn)一步加強(qiáng)跨國(guó)電力交易，歐盟加快了泛歐洲輸電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)程，推進(jìn)統(tǒng)一的輸電交易和阻塞管理機(jī)制，推動(dòng)各國(guó)深化電力改革和各國(guó)電力市場(chǎng)之間的融合。而歐盟電力市場(chǎng)化改革及推進(jìn)面臨挑戰(zhàn)。對(duì)中國(guó)而言，建立統(tǒng)一開放的電力市場(chǎng)體系是電力市場(chǎng)化改革方向，但業(yè)務(wù)分拆和電力市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)必須協(xié)調(diào)推進(jìn)。

關(guān)鍵詞：歐盟，電力市場(chǎng)，業(yè)務(wù)分拆

1歐盟電力市場(chǎng)化改革的總體進(jìn)展情況

建立統(tǒng)一的歐盟大市場(chǎng)，是歐盟經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的必然結(jié)果和內(nèi)在需求。歐盟在1985年提出了著名的以實(shí)施單一市場(chǎng)為目標(biāo)的“白皮書報(bào)告”，并于1993年1月1日正式啟動(dòng)了這個(gè)擁有10個(gè)國(guó)家、3.7億人口的大市場(chǎng)建設(shè)計(jì)劃，自2004年5月東歐等10國(guó)的加入，目前歐盟成員國(guó)已擴(kuò)大到27國(guó)，人口達(dá)5億。

作為基礎(chǔ)服務(wù)性行業(yè)，電力行業(yè)在歐盟統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)的進(jìn)程中啟動(dòng)晚、推進(jìn)難。1996年歐盟“電力市場(chǎng)化改革指令”，主要內(nèi)容是要求各國(guó)實(shí)施電力市場(chǎng)化改革，開放用戶選擇權(quán)，推進(jìn)歐盟統(tǒng)一市場(chǎng)的建立。2003年，歐盟總結(jié)了推行改革7年來(lái)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，電力市場(chǎng)化改革第二號(hào)指令，加大推進(jìn)歐盟統(tǒng)一電力市場(chǎng)的建設(shè)力度。該指令對(duì)成員國(guó)的電力市場(chǎng)化改革提出了硬性規(guī)定，并要求各國(guó)將這些規(guī)定體現(xiàn)在本國(guó)的電力法或能源法律的修改中。該指令主要包括以下內(nèi)容：一是對(duì)市場(chǎng)開放設(shè)立了明確的時(shí)間表，要求各成員國(guó)必須執(zhí)行，從2007年7月開始電力市場(chǎng)對(duì)全部用戶開放；二是對(duì)電網(wǎng)運(yùn)行管理機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性做出明確要求，要求在2004年7月和2007年7月輸電運(yùn)行機(jī)構(gòu)和配電運(yùn)行機(jī)構(gòu)分別成為獨(dú)立法人，自然壟斷業(yè)務(wù)與其他競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)分離，但也要求各國(guó)建立保證電力供應(yīng)安全和保證電力社會(huì)普遍服務(wù)的機(jī)制，以及建立市場(chǎng)化的跨國(guó)輸電容量分配機(jī)制等。

歐盟定期對(duì)各國(guó)電力市場(chǎng)化改革進(jìn)程和對(duì)歐盟電力市場(chǎng)化改革指令的執(zhí)行情況進(jìn)行評(píng)估。歐盟推進(jìn)的統(tǒng)一電力市場(chǎng)化改革取得了成績(jī)，但由于歐盟各國(guó)在文化、傳統(tǒng)、法律以及電力工業(yè)結(jié)構(gòu)等方面存在較大的差異，市場(chǎng)化改革也存在著一些問題。歐盟2005年11月的評(píng)估報(bào)告指出：