本文作者：潘牧天工作單位：上海大學法學院

一、兩國行政司法的行為依據(jù)比較

(一)俄聯(lián)邦調(diào)整行政司法行為的法律規(guī)范評介

在俄聯(lián)邦行政司法的發(fā)展進程中,1993年12月12日通過的5俄聯(lián)邦憲法6成為其行政司法發(fā)展到現(xiàn)代階段的重要標志。該法第118條第2部分規(guī)定,俄聯(lián)邦司法權(quán)通過憲法訴訟、民事訴訟、刑事訴訟和行政訴訟得以實施。以此拉開了俄聯(lián)邦行政司法體系建構(gòu)的序幕。在之后相當長的一段時間里,俄聯(lián)邦行政法學界對這一問題的研究顯得有些淡漠,沒有形成系統(tǒng)的理論體系,但行政訴訟程序必須與實現(xiàn)在俄聯(lián)邦建立行政法院相聯(lián)系的思想則成為推動俄聯(lián)邦行政司法實踐的巨大動力。俄聯(lián)邦最高法院院長列別杰夫依據(jù)聯(lián)邦憲法性法律5俄聯(lián)邦司法體系法6進一步發(fā)展了這一思想,提出了在普通司法法院體系中建立行政法院的主張,得到普京總統(tǒng)的贊同。于是,2年俄聯(lián)邦最高法院基于立法動議權(quán),將聯(lián)邦憲法性法律5俄聯(lián)邦的聯(lián)邦行政法院法6的草案提交到俄聯(lián)邦的聯(lián)邦會議的國家杜馬并一致通過。從而將俄聯(lián)邦的行政司法實踐推向高潮,也以此初步形成了規(guī)范俄聯(lián)邦行政司法行為的法律體系的框架。其中5俄聯(lián)邦的聯(lián)邦行政法院法6理所當然地將成為指導俄聯(lián)邦行政司法實踐最重要的法律,在該法律體系中將居舉足輕重的地位。然而,深入剖析該立法草案的具體內(nèi)容可以發(fā)現(xiàn),草案的許多地方存在不成熟因素,甚至存在實質(zhì)性的缺陷。這一點在以下幾方面體現(xiàn)的尤為突出:第一,該立法草案缺失對行政案件和行政糾紛的內(nèi)涵加以揭示的內(nèi)容。該草案較為廣泛地運用了行政案件和行政糾紛范疇的有關(guān)要素。然而,草案既沒有準確表述行政案件和行政糾紛的概念,也沒有對二者的本質(zhì)加以科學界定與嚴格區(qū)分。這在一定程度上造成了行政司法實踐領(lǐng)域具體操作上的混亂與不協(xié)調(diào)。存在對行政案件與行政糾紛不加區(qū)分,混同使用的現(xiàn)象。最近一段時間,俄聯(lián)邦已經(jīng)的各種公告中客觀上更多地體現(xiàn)出行政案件和行政糾紛這兩個概念似乎具有相同特征的現(xiàn)象。而這一點,立陶宛較俄聯(lián)邦而言略有不同。立陶宛頒行的5審理行政案件程序法6同樣使用了行政案件和行政糾紛的概念。該法對行政糾紛的概念加以界定,行政糾紛被解釋為是個人與公共行政主體之間的沖突,或者是不具有相互管轄關(guān)系的公共行政管理主體之間的沖突。但同樣存在未對行政案件的概念加以界定的缺憾。而在法律或立法草案中準確表述行政案件和行政糾紛的概念并對其本質(zhì)予以區(qū)分是非常重要的,它是直接關(guān)系到行政司法運行所依賴的程序性規(guī)范與相應法律救濟機制如何科學構(gòu)建問題的一個相當重要的被考量因素。第二,該立法草案未能體現(xiàn)行政法院應具有的獨立、自治的體系的思想及內(nèi)容。草案第2條將俄聯(lián)邦最高法院的行政案件司法委員會;共和國最高法院、邊疆區(qū)法院、州法院、聯(lián)邦直轄市法院、自治州和自治區(qū)法院的行政案件司法委員會納入聯(lián)邦行政法院范疇。而專門化的行政案件委員會應當成為普通司法法院體系中的構(gòu)成分支。因此,該立法草案沒有規(guī)定行政法院獨立、自治的體系是其內(nèi)容上的一大欠缺,也是其法創(chuàng)制過程中的一個倒退。因為早在1922年蘇維埃法律研究所擬定的俄羅斯最高行政法院和共和國的州、省行政法院條例的草案中,便曾確立了行政法院體系的完整思想。該條例草案的第一項曾規(guī)定:為了維護革命法制,保障國家機構(gòu)正確,協(xié)調(diào)地發(fā)揮職能和保護公民的權(quán)利而設立最高行政法院和共和國的州和省的行政法院。而這一思想則為立陶宛所承襲并運用到行政司法的具體實踐。設立了獨立的、不歸屬普通司法法院體系的行政法院體系,即立陶宛的最高行政法院和區(qū)行政法院,以此確保行政司法的良性運作。第三,該立法草案沒有明確列出審查行政違法案件的行政法院的職權(quán)范圍,使草案存在實質(zhì)性缺陷。眾所周知,5俄聯(lián)邦憲法6的頒布所產(chǎn)生的一個根本性變化就是在實質(zhì)上改變了對公民與公權(quán)力機關(guān)之間的糾紛的司法管轄。憲法第46條第2款賦予每一個人對于任何一個國家權(quán)力機關(guān)、地方自治機關(guān)、社會團體和公職人員的任何一種行為(或者不作為)和決定向法院進行申訴的權(quán)利[1]。而這種權(quán)利的重要體現(xiàn)便是公民對行政違法行為享有司法控告權(quán)。這必然要求法律明確設定審查行政違法案件的行政法院的相應職權(quán)。但該草案只在第3條作出了聯(lián)邦跨地區(qū)行政法院是治安法官所審理的行政案件的上級司法審級的簡易規(guī)定,造成法律內(nèi)容上的殘缺。第四,創(chuàng)建完全合乎要求的行政司法制度缺少行政司法機關(guān)活動的程序保障是不可能的。[2](p.227)而該立法草案另一重要缺陷恰恰在于缺少行政法院審查行政案件的具體方式這一程序性規(guī)范。這一點,立陶宛的5審理行政案件程序法6的規(guī)定引起俄聯(lián)邦許多行政法學者的廣泛關(guān)注。該法律不僅明確規(guī)定了行政法院的職權(quán)范圍,而且還非常具體地調(diào)整了對行政案件進行司法審查的方式。162條法律條文中,絕大多數(shù)規(guī)范具有程序的性質(zhì)。而5俄聯(lián)邦的聯(lián)邦行政法院法6草案只有17條,其中幾乎沒有程序性規(guī)范。

(二)立陶宛調(diào)整行政司法行為的法律規(guī)范評介

1999年,立陶宛先后頒行了5審理行政案件程序法6、5行政法院機構(gòu)法6、5公共行政管理法6和5行政糾紛委員會法6等四部重要法律。標志著立陶宛步入行政司法實踐的成熟階段,也以此構(gòu)建了立陶宛調(diào)整行政司法行為的法律規(guī)范體系。運用5行政法院機構(gòu)法6,立陶宛確立了其行政法院的完備而自治的體系。使其成為國家司法體系的組成部分,屬于專門審查行政案件的專門法院。從1999年5月開始,立陶宛已建立5個州的行政法院和一個最高行政法院。每個州的行政法院都在與相應的州法院活動的區(qū)域(普通管轄權(quán))相重合的地域內(nèi)進行活動。運用5審理行政案件程序法6,立陶宛設定了行政法院的職權(quán)范圍。在5審理行政案件程序法6中,具體規(guī)定了向法院提交申訴書、異議書和申請書的一般規(guī)定;司法審查的程序;法院判決的類型和對判決提起上訴的程序以及許多其他程序性規(guī)范。同時明確指出,對產(chǎn)生于行政法律關(guān)系的行政案件的審查,主要根據(jù)5審理行政案件程序法6中所規(guī)定的程序進行。在該法沒有具體規(guī)定的情況下,行政法院遵循立陶宛的民事訴訟法典。運用5行政糾紛委員會法6及相關(guān)條例,立陶宛設定了解決行政糾紛的訴前程序,從而以這種非訴手段補充調(diào)整公共行政管理和內(nèi)部行政管理領(lǐng)域產(chǎn)生的各種法律糾紛。值得特別強調(diào)的是,立陶宛5公共行政管理法6的頒行為其行政司法的理論與實踐注入了新鮮元素,在規(guī)范立陶宛行政司法行為的法律規(guī)范中發(fā)揮著不可替代的獨特功效。第一,該法將新的公共行政管理和內(nèi)部行政管理的概念引入法律流通領(lǐng)域。新型公共行政管理由法律和其他的法律文件調(diào)整國家機關(guān)和地方自治機關(guān)以及其他的由法律授權(quán)的主體來執(zhí)行活動。這種執(zhí)行活動的目的是實施法律、其他的法律文件、地方自治機關(guān)的決定,并對公共公用事業(yè)進行行政調(diào)整。而新型內(nèi)部行政管理則是在行政管理領(lǐng)域中以保障具體的國家機關(guān)或者地方自治機關(guān)、機構(gòu)、部門或者組織(調(diào)整內(nèi)部機構(gòu)、管理全體工作人員、分配和管理現(xiàn)有的物質(zhì)財政資源)發(fā)揮職能為宗旨的一種活動。這種活動的目的是使他們能夠在公共行政管理或者其他的國家活動領(lǐng)域中以適當?shù)姆绞酵瓿山唤o他們的任務。通過立法及司法手段在法律流通領(lǐng)域?qū)χ右源_認和保障,對認識行政管理主體因存在權(quán)力性和地域性的原則方面的差異,從而構(gòu)成不同公共行政管理體系,賦予其不同職能以及實施行政程序的權(quán)利具有重要意義。但這些概念在俄聯(lián)邦目前的立法中則尚未得到普及。第二,行政程序以及參與行政程序的當事人的概念在該法中得以確認并被規(guī)定下來。在立陶宛,行政程序開始的基礎(chǔ)包括:申請人的書面請求;在國家職員和地方自治機關(guān)的職員公務通告中所敘述的事實;來自于新聞媒體和其他來源的有關(guān)國家和市政機構(gòu)侵犯公民權(quán)利的信息。在這一前提下,公共行政管理主體在審查請求和通過針對申請作出決定時所必須遵守的程序便是行政程序,而申請人和公共行政管理機構(gòu)便成為行政程序的當事人。第三,該法規(guī)定了公共行政管理主體的范圍及其活動原則,規(guī)定了行政管理的操作規(guī)程和行政程序。以此保障公民和其他人員擁有在公共行政管理機構(gòu)中公平和公正地審查他們的請求的權(quán)利,并保障公共行政管理主體作出有充分理由的決定的權(quán)利,同時,保證公民擁有對該決定進行申訴和針對非法的行政活動所造成的損失獲得賠償?shù)臋?quán)利。

摘要：從大學生當前的消費行為展開調(diào)查，分析了其當前的消費心理，對比城鄉(xiāng)大學生消費行為，得出相應的結(jié)論與建議。

關(guān)鍵詞：城鄉(xiāng)；大學生群體；消費行為；消費心理；差異

以來隨著社會生產(chǎn)力的不斷提高，國民收入不斷增加，人民的基本生活得到明顯改善，家庭收入穩(wěn)步增長，教育支出在家庭總支出中的比重加大。城鄉(xiāng)最低生活保障和農(nóng)村扶貧標準大幅提升，以及高校擴招政策的推廣下，大學生成為了一個數(shù)量龐大的消費群體，帶動了一系列產(chǎn)業(yè)發(fā)展，層出不窮的新型消費模式，例如花唄分期、網(wǎng)貸等也不斷刺激著大學生的消費欲望，影響著大學生的消費行為?，F(xiàn)如今服務型消費，例如教育、文化、旅行，網(wǎng)絡，醫(yī)療等快速增長，這在一定程度上也影響了大學生的消費行為。并且隨著城鄉(xiāng)一體化的推進，城鄉(xiāng)籍大學生的消費在一定程度上也有著本質(zhì)的不同，社會的發(fā)展，消費結(jié)構(gòu)的改變使當代大學生的消費行為與我們所了解的已有很大不同，為了更好的讓大家明晰大學生的消費行為，知道如何有規(guī)劃的進行消費，知道相關(guān)影響因素，使大學生更好的定位自己的消費目標，避免盲目消費，我們進行了這次對比研究，希望為我們樹立一個良好的消費意識。

1安寧五大高校城鄉(xiāng)大學生消費行為現(xiàn)狀及數(shù)據(jù)比較分析

1．1城鄉(xiāng)大學生消費行為樣本分析。文中城鄉(xiāng)大學生是指自小生活在城市或農(nóng)村的大學生（不考慮戶籍），我們研究比較不同環(huán)境對其消費行為的影響，例如在基本生活消費、學習消費、休閑及娛樂消費等方面。在文章運用調(diào)查研究方法，用抽樣調(diào)查收集研究數(shù)據(jù)，樣本選自安寧區(qū)五大高校，根據(jù)不同學校、不同學院、不同年級學生進行隨機抽樣。發(fā)放129份問卷，實際收回129份問卷，其中無效問卷4份，因此有效問卷占總問卷的125／129，有效回收率為96．8％。在下面的研究中，我們將利用調(diào)查數(shù)據(jù)對城鄉(xiāng)大學生消費行為及心理進行定量研究。1．2城鄉(xiāng)大學生消費情況統(tǒng)計結(jié)果及分析。1．2．1城鄉(xiāng)大學生基本消費差異大。當代大學生在校生活條件與消費支出存在極大的差別，城市與農(nóng)村的經(jīng)濟發(fā)展水平不一，生源農(nóng)村和生源城市的大學生的消費情況也不一樣。根據(jù)筆者對安寧五大高校學生的調(diào)查結(jié)果顯示，所調(diào)查的對象中，生活在農(nóng)村的大學生占64．8％，生活在城市的大學生占35．2％。從城鄉(xiāng)大學生月平均生活費的這一明顯差異可以看出，雖然近幾年來農(nóng)村的經(jīng)濟發(fā)展不斷加快，農(nóng)民生活水平不斷改善，但是與城市之間還是有一定的差距。大學生的消費，主要分為基本生活消費（衣、食、住、行）、學習消費（學費、書雜費、考證等）、休閑及娛樂消費、人際交往消費（聚會、戀愛）等幾個方面。根據(jù)安寧區(qū)五大高校學生的調(diào)查結(jié)果顯示，48．8％的學生表示每月的一日三餐消費為500元～800元，每月用于其他費用支出（如零食、服飾、日用品及化妝品），城市大學生消費200元～500元的占61．36％，而農(nóng)村學生只占46．91％，每月用在休閑娛樂方面（如電影、旅游、健身等）的費用，100元～300元之間的城市大學生占50％，而農(nóng)村大學生只占33．33％，在人際交往方面，每月用于聚會上的消費，100元～150元之間的城市大學生占比29．55％，而農(nóng)村大學生僅占7．41％。由以上對比看出，城鄉(xiāng)大學生的消費現(xiàn)狀有著明顯的差異。1．2．2城鄉(xiāng)大學生消費行為數(shù)據(jù)分析。大一至大四城鄉(xiāng)大學生在校大學生月平均消費情況。由圖1和圖2分析可得：在大一至大四的大學生中，在校期間月平均消費在大二、大三期間花費較多，在大一、大四期間花費較少。說明在校期間，大二、大三學生用于消費的其他費用較大一、大四學生多，因為大二、大三期間大學生要報考各種相關(guān)證書，購買圖書資料和報名費是一筆開支，還因為在此期間的大學生因為購買電子設備所以花費較多。通過對比發(fā)現(xiàn)，城市大學生整體消費水平高于農(nóng)村學生消費水平。城鄉(xiāng)大學生一日三餐消費分析———城市大學生消費高于農(nóng)村大學生。由圖3中可以看出：城市大學生每月用于一日三餐消費在300元以下的占比2．27％，農(nóng)村大學生每月用于一日三餐消費的在300元以下的占比為8．64％。城市大學生每月用于一日三餐消費在800元及以上的占比為18．18％，農(nóng)村學生每月用于一日三餐消費在800元的占比為8．64％。由數(shù)據(jù)分析可得：城市和農(nóng)村大學生每月用于一日三餐的消費大多處于300元～800元期間。農(nóng)村大學生每月用于一日三餐的消費在300元以下及300元～500元間的占比高于城市大學生，城市大學生每月用于一日三餐的消費在500元～800元及800元以上的占比高于農(nóng)村大學生。大學生每月用于一日三餐消費占生活費的比重較大，一日三餐消費還是占大學生消費的主要支出，而城市大學生每月用于一日三餐消費的水平高于農(nóng)村大學生。城鄉(xiāng)大學生的消費存在超前消費行為。圖4城鄉(xiāng)大學生對于想買的東西的消費行為情況根據(jù)圖4比較分析發(fā)現(xiàn)，不論是農(nóng)村還是城市大學生都存在超前消費的情況（使用花唄），城市大學生使用比例略高于農(nóng)村大學生。農(nóng)村大學生在遇到自己喜歡的東西卻無力購買時，有一半以上的選擇放棄購買，而城市大學生更多的會選擇向家里要，這體現(xiàn)了城鄉(xiāng)環(huán)境的大學生的消費行為差異，再現(xiàn)了家庭對他們的影響，城市大學生更多的選擇“依靠”家庭來的滿足自己的消費意愿，而農(nóng)村大學生更多的是選擇其他方法來滿足自己的消費意愿。

2安寧五大高校城鄉(xiāng)大學生消費行為影響因素分析

[摘要]金融市場中的羊群行為(HerdingBehaviors)是一種特殊的非理性行為,它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下,行為受到其他投資者的影響,模仿他人決策,或者過度依賴于輿論(即市場中的壓倒多數(shù)的觀念),而不考慮自己的信息的行為。由于羊群行為涉及多個投資主體的相關(guān)性行為,對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響,也和金融危機有密切的關(guān)系(Choeetal,1999;Kaminskyetal,1999),因此,羊群行為引起了學術(shù)界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。本文使用個股收益率的分散度指標,利用公開的價格數(shù)據(jù),對于我國證券市場的羊群行為進行了實證研究。該測度的優(yōu)越性在于它需要的數(shù)據(jù)易于獲得,計算方法簡單;但是也存在一個問題,即它是對于投資者羊群行為的一個很保守的測度。本文研究充分考慮了分散度測度的特點,將重點放在分散度的相對大小的比較上。一方面,將中國市場和美國證券市場的實證結(jié)果進行比較,結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國證券市場的羊群行為程度高于美國證券市場的羊群行為程度。

一、前言

金融市場中的羊群行為(HerdingBehaviors)是一種特殊的非理性行為,它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下,行為受到其他投資者的影響,模仿他人決策,或者過度依賴于輿論(即市場中的壓倒多數(shù)的觀念),而不考慮自己的信息的行為。由于羊群行為涉及多個投資主體的相關(guān)性行為,對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響,也和金融危機有密切的關(guān)系(Choeetal,1999;Kaminskyetal,1999),因此,羊群行為引起了學術(shù)界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。

目前已經(jīng)由許多關(guān)于羊群行為的理論模型,如Scharftsteinetal(1990)提出的聲譽羊群行為(Reputationalherd)模型、Bikhchandanietal(1992)提出的信息流(InformationalCascades)模型、Banerjee(1992)提出的序列性(Sequential)羊群行為模型,這些模型從不同角度對于羊群行為的效率、理性等問題進行了探討。相對于理論研究,已有的羊群行為的實證研究比較薄弱。比較有代表性的研究是Lakonishoketal(1990)對于美國證券市場養(yǎng)老基金的羊群效應的研究。該文提出了用買賣雙方交易量的不均衡來測度羊群行為,這種方法被后面的許多學者引用,并得到了一些改進。例如,Wermers(1999)對他們的羊群行為的定義進行了修正。

目前市場中的各種基金(如西方的養(yǎng)老基金和共同基金、中國的證券投資基金)使用他人的資產(chǎn)投資,受到一定程度的監(jiān)督和制約,因此必須定期公開持倉信息和交易信息,而其他投資者則沒有這種義務公開信息。Lakonishoketa1(1990)和Wermers(1999)提出的羊群行為的測度只能考察前者而不能考察后者的羊群行為,因此具有一定的局限性。如果用公開的數(shù)據(jù)(價格)來研究羊群行為成為一個很重要的問題。William等(1995)對該問題作了研究,他認為如金融市場中確實存在羊群行為,大多數(shù)個人投資者的看法趨向于市場輿論,那么一個合理的推斷是:羊群行為顯著時的個股的收益率將不會太偏離市場的收益率。因此可以用分散化指標(即個股收益率對于資產(chǎn)組合平均收益率的標準方差)來度量羊群行為,該指標對個股收益率相對資產(chǎn)組合的平均收益率的接近程度進行了定量化處理。

Bikhchandanietal(1992)的理論模型認為在市場價格波動大(此時信息不確定性很大),投資者最可能跟從市場輿論,此時羊群行為應該最明顯。本文將對該模進行檢驗。即通過檢驗市場價格波動很大和波動平均水平下的分散化指標的相對大小來檢驗羊群行業(yè)的存在性。本文的結(jié)構(gòu)如下:第二、三部分說明羊群行為的檢驗方法和使用的數(shù)據(jù),第四、五部分分別使用中國和美國的日收益率數(shù)據(jù)來檢驗羊群行為。第六部分總結(jié)。

[摘要]金融市場中的羊群行為是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論，而不考慮自己的信息的行為。由于羊群行為涉及多個投資主體的相關(guān)性行為，對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也和金融危機有密切的關(guān)系，因此，羊群行為引起了學術(shù)界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。本文使用個股收益率的分散度指標，利用公開的價格數(shù)據(jù)，對于我國證券市場的羊群行為進行了實證研究。該測度的優(yōu)越性在于它需要的數(shù)據(jù)易于獲得，計算方法簡單；但是也存在一個問題，即它是對于投資者羊群行為的一個很保守的測度。本文研究充分考慮了分散度測度的特點，將重點放在分散度的相對大小的比較上。一方面，將中國市場和美國證券市場的實證結(jié)果進行比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國證券市場的羊群行為程度高于美國證券市場的羊群行為程度。

一、前言

金融市場中的羊群行為是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論，而不考慮自己的信息的行為。由于羊群行為涉及多個投資主體的相關(guān)性行為，對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也和金融危機有密切的關(guān)系，因此，羊群行為引起了學術(shù)界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。

目前已經(jīng)由許多關(guān)于羊群行為的理論模型，如Scharftsteinetal提出的聲譽羊群行為模型、Bikhchandanietal提出的信息流模型、Banerjee提出的序列性羊群行為模型，這些模型從不同角度對于羊群行為的效率、理性等問題進行了探討。相對于理論研究，已有的羊群行為的實證研究比較薄弱。比較有代表性的研究是Lakonishoketal對于美國證券市場養(yǎng)老基金的羊群效應的研究。該文提出了用買賣雙方交易量的不均衡來測度羊群行為，這種方法被后面的許多學者引用，并得到了一些改進。例如，Wermers對他們的羊群行為的定義進行了修正。

目前市場中的各種基金使用他人的資產(chǎn)投資，受到一定程度的監(jiān)督和制約，因此必須定期公開持倉信息和交易信息，而其他投資者則沒有這種義務公開信息。Lakonishoketa1和Wermers提出的羊群行為的測度只能考察前者而不能考察后者的羊群行為，因此具有一定的局限性。如果用公開的數(shù)據(jù)來研究羊群行為成為一個很重要的問題。William等對該問題作了研究，他認為如金融市場中確實存在羊群行為，大多數(shù)個人投資者的看法趨向于市場輿論，那么一個合理的推斷是：羊群行為顯著時的個股的收益率將不會太偏離市場的收益率。因此可以用分散化指標來度量羊群行為，該指標對個股收益率相對資產(chǎn)組合的平均收益率的接近程度進行了定量化處理。

Bikhchandanietal的理論模型認為在市場價格波動大，投資者最可能跟從市場輿論，此時羊群行為應該最明顯。本文將對該模進行檢驗。即通過檢驗市場價格波動很大和波動平均水平下的分散化指標的相對大小來檢驗羊群行業(yè)的存在性。本文的結(jié)構(gòu)如下：第二、三部分說明羊群行為的檢驗方法和使用的數(shù)據(jù)，第四、五部分分別使用中國和美國的日收益率數(shù)據(jù)來檢驗羊群行為。第六部分總結(jié)。

一、供需主體行為取向的比較分析

我國學前教育供需主體在國家政策環(huán)境的影響下，其行為取向及其對學前教育的影響各不相同。不同供需主體行為取向的具體表現(xiàn)如下。（一）幼兒家長的行為取向幼兒家長往往以功利取向為主，作出是否送幼兒入園的選擇。困難家庭往往看重短期困難，幼兒園的收費標準和距離、政府和社會的幫扶影響家長的選擇。如果沒有政府和社會的幫扶，特別困難的家庭因幼兒入園會加重家庭的負擔，其在無政府強制性要求的情況下不愿送幼兒入園；若政府有強制入園的政策，并對不送幼兒入園的家長進行處罰，則家長不得不送幼兒入園。如果幼兒園離家遠，一些困難家庭會因交通成本高或父母外出打工而放棄入園。這種狀況使農(nóng)村幼兒的入園率大大低于城市。近年來，中央和地方政府加大了對困難家庭幼兒的減免和補助力度，城鄉(xiāng)的公辦園、公益園逐步增加，困難家庭送幼兒入園的積極性明顯提高，農(nóng)村幼兒入園率明顯提升。富裕家庭往往看重長遠收益，幼兒園的質(zhì)量和特色影響家長的選擇。家長往往不在乎學費高低，但會優(yōu)先選擇質(zhì)量高、有特色的幼兒園。由于全國公辦園、優(yōu)質(zhì)園、特色園總量偏少，富裕家庭的行為取向在一定程度上推高了幼兒園的價格，助長了擇園熱。（二）幼兒園的行為取向幼兒園，尤其是民辦園一般以功利為主，作出是否接受困難幼兒入園、是否改善條件提高質(zhì)量、是否合作辦園的選擇。普通園往往重視短期內(nèi)的困難，政府的強制入園政策、經(jīng)費補助和獎勵政策、幼兒的繳費水平影響其選擇。在政府和社會無補助或獎勵的情況下，因政府沒有強制入園的規(guī)定，幼兒園一般不愿接收家庭困難而交不起學費的幼兒，一般不愿意加大幼兒園硬件、設施、師資等方面的建設力度，不愿主動提高保教質(zhì)量。這使普通園的社會滿意度比較低。如果政府有強制入園的規(guī)定，并對拒絕接收困難家庭兒童的幼兒園進行嚴厲處罰，那么普通園就不得不接收所有幼兒入園。近年來，中央和地方政府逐步加大對普通園，尤其是困難園的幫扶力度，加大了硬件建設投入力度，加大了對幼兒園教師培養(yǎng)培訓的支持力度，促進普通園改善辦園條件。優(yōu)質(zhì)園比較重視長期收益，政府的限制政策、擇園人數(shù)影響其選擇。如果政府對擇園行為和收費標準無嚴格限制，擇園人數(shù)充足，幼兒園一般會加大在硬件、師資等方面的投入，甚至積極舉辦分園，有時還會提高收費價格，增加辦園收益。優(yōu)質(zhì)園的行為取向推升了高收費和擇園熱。近年來，中央加大了對幼兒園收費的管理和對擇園熱的控制，高收費、擇園熱等問題得到了一定程度的緩解。對于幼兒園之間的合作，幼兒園雙方都以功利性取向為主。普通園因能快速提高水平，往往有很高的積極性。優(yōu)質(zhì)園如果沒有獲得政府的補助或獎勵資金，其就會因幫助普通園增加了成本開支而喪失幫扶的積極性；如果政府給予補助或獎勵，其金額能夠彌補大部分或全部新增成本，優(yōu)質(zhì)園幫扶普通園的積極性就會提高，優(yōu)質(zhì)園與普通園之間的合作就會取得雙贏的結(jié)果。（三）教育行政部門的行為取向教育行政部門一度以政府的考核為導向，在是否增加對某個幼兒園的投入、是否增加對學前教育的投入等問題上作出選擇，行為取向具有功利性。教育行政部門對不同幼兒園的投入傾向，取決于考核和獎懲體系、幼兒園的業(yè)績等因素。如果沒有建立嚴格的考核和獎懲體系，教育行政部門就會對幼兒園存在親疏之分，對幼兒園的經(jīng)費投入就有多寡之分。事實上，教育行政部門多年來對公辦園的投入多，對其他園投入少，甚至不投入，造成了公辦園與民辦園、示范園與普通園的差距越來越大。如果完善考核和獎懲體系，增加道義取向，教育行政部門對幼兒園的經(jīng)費投入會相對均衡。教育行政部門對各個階段教育的經(jīng)費投入傾向，往往取決于政府的考核導向。在全國普遍重視經(jīng)濟建設的時期，教育行政部門對容易出成果的其他階段教育增加投入，對高等教育、高中教育、義務教育等予以優(yōu)先考慮，學前教育一度成為被遺忘的角落。一些地區(qū)的教育行政部門甚至撤并了許多生源少的農(nóng)村幼兒園，擴大了入園難的范圍。近年來，中央開始重視社會事業(yè)的發(fā)展，教育行政部門加大了對學前教育的投入力度和考核力度，公辦園的建設得到加強，變賣公辦園的現(xiàn)象得到抑制，學前教育的入園率逐年回升，2012年達到了64.5%。（四）各級政府的行為取向政府一度以功利取向為主，對下級政府作出是否增加投入的選擇，對教育行政部門作出是否增加教育經(jīng)費的選擇。上級政府對下級政府的投入傾向取決于政績考核和獎懲體系、下級政府的工作業(yè)績。如果上級政府堅持以經(jīng)濟為導向，功利性很強，那么上級政府一般會對經(jīng)濟建設搞得好的下級政府增加投入，且往往要求這種投入用于經(jīng)濟建設。如果政府以科學發(fā)展觀為導向，增加道義性，那么其考核和獎懲的指標體系中就會增加社會事業(yè)，對下級政府在社會事業(yè)當中的成效會給予獎勵和增加投入。上級政府對教育行政部門的投入傾向，取決于政府對教育行政部門政績考核的指標體系、責任追究的內(nèi)容。在學前教育既無《學前教育法》予以保障，又未納入義務教育的情況下，我國各級政府以經(jīng)濟建設為導向，注重功利性。為了完成發(fā)展經(jīng)濟的指標任務，有的地方對學前教育的財政投入很少，甚至盡量把學前教育推向市場，并將置換的經(jīng)費用于經(jīng)濟建設。近年來，各級政府政績考核指標體系逐步增加了教育事業(yè)發(fā)展的指標，責任追究開始增加教育事業(yè)方面的內(nèi)容，全國學前教育的制度建設得到加強，經(jīng)費投入明顯增加，對困難家庭和弱勢地區(qū)的學前教育補助力度加大，學前教育不均衡發(fā)展的勢頭得到了抑制，行為取向的道義性增加。（五）社會組織的行為取向慈善型社會組織以道義性為主，企業(yè)型社會組織以功利性為主。本文主要研究社會組織在進行是否投入學前教育、是否提高學前教育質(zhì)量的選擇時的行為取向。影響社會組織選擇的主要因素是地方政府的政策、生源狀況。如果地方政府對社會辦園給予鼓勵甚至補助等優(yōu)惠政策，且生源有保障，社會組織就愿意將經(jīng)費投入到學前教育中。如果地方政府對社會辦園的支持和補助力度很小，且生源不足，社會組織就不愿增加對學前教育的投入，往往采用低成本、低質(zhì)量運行的方式予以維持。這種情況在西部和農(nóng)村地區(qū)比較多見。這表明社會組織在學前教育發(fā)展上具有較強的功利性取向。

二、優(yōu)化供需主體行為取向的建議

由上述分析可知，我國學前教育供需主體的行為取向是以功利性為主，使學前教育發(fā)展滯后于其他階段教育，而且發(fā)展不均衡，地區(qū)差距、城鄉(xiāng)差距、園際差距很大。要破解這個困境，我國既要正視功利性，又要增加道義責任，使功利性與道義性平衡協(xié)調(diào)。而要做到這一點，我國需要深入落實科學發(fā)展觀，從制度根源上下工夫，抓緊改革創(chuàng)新學前教育供給制度，從而為學前教育的普及提高、弱勢群體幫扶、均衡協(xié)調(diào)發(fā)展提供持續(xù)的動力。（一）建立道義責任的法律體系法制是保證。抓好學前教育的法律體系建設，能夠?qū)W前教育的法律地位予以強化和提升，能夠明確學前教育供需主體的權(quán)利義務，增強他們的法律責任和道義責任。我國應盡早制訂《學前教育法》，并明確學前教育的地位和作用，把各級政府對學前教育的投入和管理責任作為重要內(nèi)容，逐步提高上級政府的投入權(quán)重；要適時把學前教育納入義務教育，通過有關(guān)法律增強學前教育的強制性，防止家長、幼兒園、教育行政部門、地方政府推卸提高入園率、提升辦園質(zhì)量的責任；盡快建立和完善學前教育的配套制度，規(guī)范政府的管理行為、幼兒園的辦園行為、社會的參與行為；建立幼兒園的準入和退出制度、辦園標準制度、質(zhì)量評估制度、教師建設制度、困難兒童幫扶制度。（二）健全道義責任的激勵機制激勵是動力?？茖W的管理機制是既要保證必要的功利性需求，又要增加必須的道義責任。只有功利性需求得到一定的保障，道義性責任才會產(chǎn)生和增加。因此，我國只有通過建立學前教育機構(gòu)的基本權(quán)利制度，健全學前教育的補償和激勵機制，保障滿足供需主體適當?shù)摹⒑侠淼墓孕枨?，才能提高學前教育供需主體對學前教育的重視程度，充分調(diào)動他們對學前教育投入和管理的積極性。我國應該完善對困難地區(qū)學前教育的補助政策和扶助政策，縮小區(qū)域差距；加大對薄弱幼兒園建設的傾斜力度，縮小它們與優(yōu)質(zhì)幼兒園在硬件、師資、質(zhì)量等方面的差距；加大對困難家庭幼兒免費入園的資助力度，充分調(diào)動家長送幼兒入園的積極性。對大力提高幼兒入園率，大力提高幼兒園辦園質(zhì)量的單位和個人給予獎勵，獎勵的額度應高于新增成本。我國應把社會力量辦園作為學前教育供給的重要組成部分，并從法律上給予肯定和鼓勵，賦予其法定的投資權(quán)、收益權(quán)、處分權(quán)、獲獎權(quán)、受助權(quán)、平等權(quán)和有關(guān)義務。尤其是對于邊遠地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)的民辦學前教育機構(gòu)，國家應該像對待公辦園那樣給予同等的資金、設備、師資等方面的資助，使其更好地承擔起發(fā)展當?shù)貙W前教育的道義責任。（三）完善道義責任的問責機制問責是壓力。沒有問責或問責力度不夠，有關(guān)主體就會偏重于功利性，不會主動增加道義責任。當前，我國首先應對有關(guān)主體不承擔道義責任、造成學前教育入園率提高慢甚至下降、發(fā)展不均衡未緩解甚至加重的行為嚴格問責；對各級政府偏重于發(fā)展經(jīng)濟項目而削弱學前教育投入的行為，對于教育行政部門偏重其他階段教育投入而輕視學前教育、偏重公辦園而輕視民辦園、偏重示范園而輕視普通園、偏重城市園而輕視農(nóng)村園的行為，對于家長偏重于解決家庭困難而放棄學前教育的行為，給予嚴格處罰；對于擠占、挪用學前教育經(jīng)費的行為要追究法律責任；對于侵害民辦園的合法權(quán)、平等權(quán)的行為，要依法制止、糾正，甚至追究法律責任；對于只追求功利性，不承擔道義責任，使管理水平和辦園質(zhì)量下滑的幼兒園，要嚴格按照準入和退出制度，該糾正的要糾正，該退出的必須退出。

作者：羅若飛單位：西南交通大學

編者按：本文主要從合謀行為發(fā)生的范圍和一個普遍的例子；相關(guān)對策進行論述。其中，主要包括：有四個利益主體擁有全部或部分國有產(chǎn)權(quán)、因為監(jiān)督機制不完善,因而它們的合謀行為被披露的幾率將會降低、提高企業(yè)的勞動力的素質(zhì)的途徑有兩種、如果談判破裂,則意味著他們阻撓兩個企業(yè)的合并、雙方效用水平的提高也要視各自的討價還價的能力而言、官員同所屬企業(yè)的經(jīng)營者能形成一個穩(wěn)定的合謀體、職工的利益目標同官員以及經(jīng)營者的利益目標在一定程度上還是一致的、全體人民對政府官員要建立一套有效的激勵—約束機制、政府要對企業(yè)的經(jīng)營者建立一套有效的激勵—監(jiān)督機制、關(guān)于如何解決政府官員和經(jīng)營者的合謀體的建議、改變有競爭力的職工同無競爭力的職工之間的關(guān)系等，具體請詳見。

一、合謀行為發(fā)生的范圍和一個普遍的例子

根據(jù)魏杰、郭東風、沈瑩等人的分析,有四個利益主體擁有全部或部分國有產(chǎn)權(quán),它們分別是全體人民、政府、企業(yè)的經(jīng)營者以及企業(yè)職工。①②靜態(tài)地來看,由于后三個利益主體之間的橫向或縱向上的復雜關(guān)系,它們之間容易形成各種合謀體。但如果我們動態(tài)地來考慮合謀的范圍,那它廣泛地存在于經(jīng)濟體制改革中的各個領(lǐng)域和各個環(huán)節(jié)。尤其在涉及到分屬不同政府職能部門的國有資產(chǎn)重組中,它的表現(xiàn)更為明顯。下面讓我們舉一個抽象的例子加以說明。

現(xiàn)有國有企業(yè)甲、乙,它們的規(guī)模相等,甲的效益要好于乙,甲屬于A部門,乙屬于B部門,還假定全體人民無法對其它各層利益主體實行有效的監(jiān)管和激勵。但存在著政府對企業(yè)的經(jīng)營進行顯性或隱性的干預。這是一個典型的2政府部門×2企業(yè)經(jīng)營者×2企業(yè)職工的框架。讓我們來分析這個簡單框架中所存有的合謀行為。

本文繼續(xù)假定甲的企業(yè)效益好于乙企業(yè)的唯一原因是甲企業(yè)職工的整體競爭力要強于乙企業(yè)職工。同時本文認為甲企業(yè)職工及經(jīng)營者有著比乙企業(yè)職工、經(jīng)營者更大的效用,A部門的官員也有著比B部門官員更大的效用。另外,經(jīng)營者同政府官員的利益目標較為一致,因此在它們之間容易形成一個穩(wěn)定的小合謀體,又因為監(jiān)督機制不完善,因而它們的合謀行為被披露的幾率將會降低;而且它們還會通過合謀者的游說和地下行為來降低一旦東窗事發(fā)后所受懲罰的力度。這樣的合謀體一旦形成了,那將是很牢固的。

同一部門中的另外一個合謀狀況就是部門官員同經(jīng)營者、企業(yè)職工協(xié)調(diào)起來為本部門職工謀求福利最大化。這將導致甲企業(yè)職工福利、工資收入要優(yōu)于乙企業(yè)的職工。造成這種狀況的根本的原因是A部門官員、甲企業(yè)經(jīng)營者及職工在追求自身收入、福利方面是一致的,也就容易形成一個縱向上的合謀體。當然,這種大的合謀體只有在企業(yè)效益較好的情況下才會存在,一旦企業(yè)效益變環(huán),經(jīng)營者、官員的利益目標便會同職工的利益目標相分離。在我們建立的這一個2×2×2框架中,要出現(xiàn)上述結(jié)論還需要一個根本性的前提,那就是勞動力流動機制的欠缺。在框架中,乙企業(yè)效益不好,其原因是勞動力素質(zhì)不高。一般說來,提高企業(yè)的勞動力的素質(zhì)的途徑有兩種,一是通過再學習改造,二是解散一部分劣質(zhì)職工,再引進一部分高素質(zhì)的職工。但在實際上,由于乙企業(yè)的經(jīng)營者同B部門的官員形成了一個較穩(wěn)定的合謀體,所以,乙企業(yè)的經(jīng)營者就要在裁減職工等問題上考慮來自于官員的壓力。同時,由于甲企業(yè)的效益要好于乙,那么乙的職工若同A部門的官員或經(jīng)營者有著一定的聯(lián)系,還可以通過一些地下交易等手段來在不改變自身的素質(zhì)的情況下,而得到一個較高的工資收入和更好的福利待遇。這種結(jié)果便降低了甲企業(yè)的勞動力素質(zhì),從而也就降低甲企業(yè)的生產(chǎn)效率。而在另一方面,是否乙企業(yè)的生產(chǎn)效率就會因此而提高呢?我們說不是的,因為某些勞動力的流失并未提高乙企業(yè)職工的整體素質(zhì),而且可能由于某些流失職工的示范效應,使得其它職工無心工作,競相考慮實行地下行為”,以便自己換個單位,這樣的話乙企業(yè)可謂雪上加霜了。還有另外一種更壞的情況就是乙企業(yè)的經(jīng)營者同B部門的官員這一合謀體的利益也嚴重背離乙企業(yè)職工的利益。在效用最大化的理性驅(qū)使下去盡可能地效仿甲企業(yè)的經(jīng)營者和A部門的官員,從而加劇惡化了乙企業(yè)的生產(chǎn)效率。

摘要本文通過對我國高校男女大學生體育消費行為狀況進行比較研究,旨在為促進大學生健康、合理體育消費行為的形成提供一定的理論借鑒。

關(guān)鍵詞高校學生體育消費行為比較研究

1、前言論文

體育消費行為是指消費者在理解體育功能價值的基礎(chǔ)上,根據(jù)自身需要和條件,尋找、購買和使用體育產(chǎn)品、勞務或服務的過程。隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展和人們的生活水平的不斷提高,體育消費成為了新興的大眾消費之一。高校是培養(yǎng)高等人才的基地,大學生體育消費行為特點對我國體育產(chǎn)業(yè)的今后發(fā)展也具有一定的影響。本文通過我國高校男女大學生體育消費行為情況進行對比和分析,以期為引導大學生進行健康、合理的體育消費提供科學的依據(jù),為開發(fā)大學生體育消費市場和體育產(chǎn)業(yè)提供有益參考。

2、研究對象與方法

本文采用文獻資料法、問卷調(diào)查法、比較研究法、專家訪談法、數(shù)理統(tǒng)計法等研究方法,隨機抽取我國三十所所高校的全日制在校大一至大四男、女本科生各800名為研究對象。發(fā)放問卷1600份(男生800份,女生800份),回收1512份(男生572份,女生580份),回收率94.5%,其中有效問卷1502份(男生566份,女生576份),有效率99.3%。將所得的數(shù)據(jù)進行相關(guān)分析及顯著性檢驗,r=0.95,P<0.01,表明問卷是有效的。

自改革開放以來，就全局和整體而言，中國農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展取得了舉世矚目的成就。從各個局部來看，不同地區(qū)的農(nóng)村在發(fā)展過程、發(fā)展速度和發(fā)展水平上又表現(xiàn)出明顯的差異性和嚴重的不平衡性。（注：中國的政治社會自古代以來都是一個以非均衡為特征的社會，這突出表現(xiàn)為城鄉(xiāng)之間的差異性。見徐勇：《非均衡的中國政治》，第4-5頁，中國廣播電視出版社，1992年版。但中國社會的非均衡特征不僅突出表現(xiàn)為城鄉(xiāng)之間，而且突出表現(xiàn)為地區(qū)經(jīng)濟社會之間。）造成這種狀況的因素是錯綜復雜的，涉及主觀和客觀諸多層面。其中政府行為無疑是一個極重要的變量。

西方發(fā)達國家的現(xiàn)代化的實現(xiàn)是一個長達數(shù)百年的內(nèi)蘊自發(fā)和循序漸進的過程，中國自1987年開始的改革開放卻是要在短得多的時間內(nèi)實現(xiàn)經(jīng)濟社會的超常規(guī)發(fā)展，以盡快縮小與西方發(fā)達國家的差距。其間政府扮演著一個特殊角色：改革與發(fā)展的啟動者和推進者。而對較之城市更為落后的廣大農(nóng)村地區(qū)來說，政府的這種作用則更為顯著。

長期以來，中國農(nóng)村總體上說具有相對封閉性和自發(fā)展性，即經(jīng)濟發(fā)展不僅封閉在城鄉(xiāng)大社會系統(tǒng)內(nèi)各自展開，而且相對封閉在一個個以行政區(qū)劃為邊界的大大小小的社區(qū)（省、市、縣、鄉(xiāng)、村）內(nèi)各自展開；社區(qū)邊界與行政區(qū)劃同構(gòu)，要素在社區(qū)之間難以流動，使得農(nóng)村社區(qū)必須依靠自有資源獨立地發(fā)展經(jīng)濟。由于資源稟賦、歷史背景和發(fā)展水平的差異，作為與家庭、宗族、血緣緊密聯(lián)系的農(nóng)村社區(qū)，在經(jīng)濟和社會發(fā)展的過程中表現(xiàn)出了不同的發(fā)展方式和獨立的經(jīng)濟利益。作為社區(qū)利益的代表者和社區(qū)經(jīng)濟的管理者，縣、鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）政府甚至包括村級組織理所當然地負有組織社區(qū)經(jīng)濟建設，推動社區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的責任。隨著“分灶吃飯，權(quán)力下放”的改革，地方政府由上傳下達的中轉(zhuǎn)機構(gòu)演化為國家經(jīng)濟管理的一個層次和組織地方經(jīng)濟活動的主體。（注：王樂夫主編，郭巍青、唐興霖副主編：《經(jīng)濟發(fā)展與地方政府：對珠江三角洲地區(qū)的一項研究》，第36頁，中山大學出版社，1997年版；王樂夫、唐興霖：《珠江三角洲：地方政府在經(jīng)濟發(fā)展中的地位和作用》，《中山大學學報》（社科版），1997年第4期。）地方政府擁有了獨立的財政，成為相對獨立的一級政府，承擔起社區(qū)經(jīng)濟的組織者與協(xié)調(diào)者。同時，作為地方經(jīng)濟活動行為主體的地方政府有其自身的利益追求，這種利益追求只有在推動社區(qū)經(jīng)濟增長的過程中才能得到滿足。這樣，對地方利益的追求成了地方政府推動本區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展的驅(qū)動力。

在推動經(jīng)濟社會發(fā)展的過程中，地方政府擁有諸多優(yōu)勢：自上而下的管理體制使其擁有較強的動員能力，社會主義的理想和原有制度的剛性造成了社區(qū)成員對政策的心理依附與地方信賴，使地方政府擁有了其他任何經(jīng)濟主體難以相比的信用度；在現(xiàn)實的制度背景下，地方政府更容易獲得一些稀缺資源，如土地征用、銀行貸款、財政支持等；在獲取信息、理解政策方面，地方政府也擁有較多渠道和智力優(yōu)勢，等等。這些優(yōu)勢的存在使地方政府更有能力優(yōu)化配置社區(qū)內(nèi)有限的資源，以最小的成本獲取最大的收益。

本文通過對廣東、江蘇、山東、甘肅等省若干農(nóng)村地區(qū)的政府行為進行異同比較研究，著重分析政府行為對農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展的利弊得失，以期從共性與個性的結(jié)合上探索政府行為的合理內(nèi)容，進一步優(yōu)化和規(guī)范政府行為，使之適應并積極推動農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展的進程。

從全國各地農(nóng)村的實際情況來看，政府對農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展的引導、推動、組織與協(xié)調(diào)作用具有普遍性和必然性。但在不同地區(qū)，政府作用的大小、強弱及其與本地農(nóng)村經(jīng)濟社會發(fā)展狀況的結(jié)合程度并不完全相同，這就體現(xiàn)出各地政府行為及其功能和程度差異。

[摘要]金融市場中的羊群行為(HerdingBehaviors)是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論(即市場中的壓倒多數(shù)的觀念)，而不考慮自己的信息的行為。由于羊群行為涉及多個投資主體的相關(guān)性行為，對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也和金融危機有密切的關(guān)系(Choeetal，1999；Kaminskyetal，1999)，因此，羊群行為引起了學術(shù)界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。本文使用個股收益率的分散度指標，利用公開的價格數(shù)據(jù)，對于我國證券市場的羊群行為進行了實證研究。該測度的優(yōu)越性在于它需要的數(shù)據(jù)易于獲得，計算方法簡單；但是也存在一個問題，即它是對于投資者羊群行為的一個很保守的測度。本文研究充分考慮了分散度測度的特點，將重點放在分散度的相對大小的比較上。一方面，將中國市場和美國證券市場的實證結(jié)果進行比較，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我國證券市場的羊群行為程度高于美國證券市場的羊群行為程度。

一、前言

金融市場中的羊群行為(HerdingBehaviors)是一種特殊的非理性行為，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論(即市場中的壓倒多數(shù)的觀念)，而不考慮自己的信息的行為。由于羊群行為涉及多個投資主體的相關(guān)性行為，對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也和金融危機有密切的關(guān)系(Choeetal，1999；Kaminskyetal，1999)，因此，羊群行為引起了學術(shù)界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。

目前已經(jīng)由許多關(guān)于羊群行為的理論模型，如Scharftsteinetal(1990)提出的聲譽羊群行為(Reputationalherd)模型、Bikhchandanietal(1992)提出的信息流(InformationalCascades)模型、Banerjee(1992)提出的序列性(Sequential)羊群行為模型，這些模型從不同角度對于羊群行為的效率、理性等問題進行了探討。相對于理論研究，已有的羊群行為的實證研究比較薄弱。比較有代表性的研究是Lakonishoketal(1990)對于美國證券市場養(yǎng)老基金的羊群效應的研究。該文提出了用買賣雙方交易量的不均衡來測度羊群行為，這種方法被后面的許多學者引用，并得到了一些改進。例如，Wermers(1999)對他們的羊群行為的定義進行了修正。

目前市場中的各種基金(如西方的養(yǎng)老基金和共同基金、中國的證券投資基金)使用他人的資產(chǎn)投資，受到一定程度的監(jiān)督和制約，因此必須定期公開持倉信息和交易信息，而其他投資者則沒有這種義務公開信息。Lakonishoketa1(1990)和Wermers(1999)提出的羊群行為的測度只能考察前者而不能考察后者的羊群行為，因此具有一定的局限性。如果用公開的數(shù)據(jù)(價格)來研究羊群行為成為一個很重要的問題。William等(1995)對該問題作了研究，他認為如金融市場中確實存在羊群行為，大多數(shù)個人投資者的看法趨向于市場輿論，那么一個合理的推斷是：羊群行為顯著時的個股的收益率將不會太偏離市場的收益率。因此可以用分散化指標(即個股收益率對于資產(chǎn)組合平均收益率的標準方差)來度量羊群行為，該指標對個股收益率相對資產(chǎn)組合的平均收益率的接近程度進行了定量化處理。

Bikhchandanietal(1992)的理論模型認為在市場價格波動大(此時信息不確定性很大)，投資者最可能跟從市場輿論，此時羊群行為應該最明顯。本文將對該模進行檢驗。即通過檢驗市場價格波動很大和波動平均水平下的分散化指標的相對大小來檢驗羊群行業(yè)的存在性。本文的結(jié)構(gòu)如下：第二、三部分說明羊群行為的檢驗方法和使用的數(shù)據(jù)，第四、五部分分別使用中國和美國的日收益率數(shù)據(jù)來檢驗羊群行為。第六部分總結(jié)。

一、消費信貸的含義

消費信貸是一種刺激消費行為的金融政策，也是金融機構(gòu)發(fā)放貸款的另一種形式。通俗理解，消費信貸就是指商業(yè)銀行、消費金融公司等金融機構(gòu)或者一些大型企業(yè)等非金融機構(gòu)為消費者提供用于消費用途的貸款。伴隨著我國金融體系的日益完善以及金融產(chǎn)品的不斷豐富，消費信貸的產(chǎn)品類型也日益多元化。比如我們?nèi)粘Ｉ钪凶畛Ｊ褂玫男庞每I(yè)務，就屬于一種消費信貸。再比如購房貸款、購車貸款等也屬于消費信貸的主流形式。消費信貸的本質(zhì)目的，是一種超前性質(zhì)的消費，鼓勵居民提前消費，這是一種新穎的消費方式。在過去很長一段時間內(nèi)，我國城鄉(xiāng)居民的消費觀念都比較保守，無論是生活條件比較優(yōu)越的城市居民，還是生活拮據(jù)、靠天吃飯的農(nóng)村居民，他們的消費行為都比較保守。但伴隨著社會經(jīng)濟的全面快速發(fā)展，特別是消費信貸的出現(xiàn)，在很大程度上改變了城鄉(xiāng)居民的消費行為。消費信貸在很大程度上滿足了人們提前消費的意愿，同時也給予人們提前消費一定的優(yōu)惠。如很多銀行通過開展信用卡業(yè)務來鼓勵人們通過“刷卡”來積分、提額，或者獲得更高信貸額度的條件。在消費示范效應下，消費信貸為人們模仿和追求較高消費行為提供了有效的支撐，但也容易造成高消費、超高消費、不合理消費等問題?？傮w而言，消費信貸是一種消費杠桿，消費信貸對于居民消費行為區(qū)域差異性的影響是比較直觀的。

二、消費示范效應下消費信貸對消費行為區(qū)域差異性影響

城鎮(zhèn)居民消費對于農(nóng)村居民消費具有一定的示范拉動作用，受消費信貸的支持以及城鎮(zhèn)居民的示范，農(nóng)村居民的消費結(jié)構(gòu)與城鎮(zhèn)居民的消費結(jié)構(gòu)日益趨同。消費信貸作為一種刺激消費的金融政策，在影響區(qū)域居民消費行為的過程中具有明顯的差異性，這種差異性主要體現(xiàn)在農(nóng)村與城市以及更加廣泛的地域性差異。（一）消費信貸對農(nóng)村的促進作用優(yōu)于城市。農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展程度比較低，人均收入也比較低，居民存款比例也明顯低于城市居民。相比農(nóng)村地區(qū)，城市經(jīng)濟發(fā)展水平整體偏高，同時人均收入也處于較高的水平線。在消費行為對于當期收入的依賴性方面，可以發(fā)現(xiàn)城市居民對于當期收入的依賴性明顯低于農(nóng)村居民消費對于當期收入的依賴性。這主要是因為城市居民的經(jīng)濟能力整體比較優(yōu)良，他們可能擁有比較靈活的支付能力，這就使得他們在當期消費過程中，較少依賴當期收入。但農(nóng)村地區(qū)的居民則不然，他們的經(jīng)濟條件普遍不高，經(jīng)濟收入能力也不高，依賴農(nóng)業(yè)或者其他收入來源，可能使得他們的收入不太穩(wěn)定，當他們需要進行當期消費時，可能需要充分依賴于當期收入。消費信貸對于城鄉(xiāng)居民的消費行為影響與他們的當期收入對消費行為的促進等具有明顯的關(guān)聯(lián)性。實踐表明，消費信貸對于城市居民消費行為的促進作用，明顯低于消費信貸對農(nóng)村居民消費行為的促進作用。對比農(nóng)村居民與城市居民的消費側(cè)重點，可以發(fā)現(xiàn)在食品、交通通訊、文教娛樂等方面兩者具有一定的趨同性，同時在享受型消費方面兩者也具有一定的關(guān)聯(lián)性。這說明了城市居民的消費為農(nóng)村居民的消費提供了示范，特別是在消費信貸的支持下，農(nóng)村居民有能力提前消費，以效仿城市居民。但消費示范對于城鄉(xiāng)居民消費行為的影響，集中停留在衣食住行等基本層面，如通訊設備的購買。在消費信貸的支持下，農(nóng)村居民也傾向于選擇功能豐富、品質(zhì)優(yōu)良的高端產(chǎn)品。但在享受型消費或者在文教娛樂等方面的消費，農(nóng)村居民的消費行為仍然滯后于城市居民，這主要與農(nóng)村居民的消費習慣、消費思維等有關(guān)。因此，科學運用消費信貸來促進農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展，有效提升人們的購買力，引導人們合理消費，理智消費，對于縮小城鄉(xiāng)居民收入差距等具有非常重要的作用。（二）消費信貸對不同地域消費行為的影響。不同區(qū)域之間的消費示范效應也是比較突出的，一般經(jīng)濟比較發(fā)達的區(qū)域，社會經(jīng)濟發(fā)展程度比較高，人們的消費能力也比較高，在消費方面具有一定的前瞻性，往往會對經(jīng)濟次發(fā)達或者經(jīng)濟不發(fā)達區(qū)域的消費行為產(chǎn)生促動和刺激。我國是一個省份大國、人口大國，在廣闊的土地上分布著23個省、5個自治區(qū)、4個直轄市、2個特別行政區(qū)。受經(jīng)濟政策、發(fā)展環(huán)境、資源條件、開放程度等影響，不同省份的經(jīng)濟發(fā)展程度具有明顯的差異。同時，不同省市之間的居民消費習慣以及消費信貸發(fā)展水平也各有不同。按照最新的經(jīng)濟地理來進行區(qū)分，可以將我國大體上分為東中西以及東北部等四大板塊。消費信貸對于不同區(qū)域居民的消費行為的影響具有明顯的差異，同時不同區(qū)域的居民在家庭消費方面對于消費信貸的依賴性也存在明顯差異。通過實踐表明，東部地區(qū)、西部地區(qū)居民消費對于消費信貸的依賴性要明顯高于中部、東北部地區(qū)。西部地區(qū)居民對于消費信貸的依賴性甚至要高于東部地區(qū)。之所以會出現(xiàn)這樣的問題，可能與不同區(qū)域人們的消費心理、消費預期、消費目標以及金融機構(gòu)對于不同地域投放的消費信貸產(chǎn)品以及消費信貸優(yōu)惠政策等有關(guān)。東部地區(qū)的消費行為會對中部、西部地區(qū)產(chǎn)生示范作用，中部地區(qū)的消費行為也會對西部地區(qū)產(chǎn)生示范作用。在消費信貸的支持下，受消費示范的影響，區(qū)域性的差異很容易體現(xiàn)出來。

消費信貸作為一種刺激性行為，在引導和鼓勵人們合理提前消費方面具有非常重要的促進作用。在消費示范效應的作用下，消費信貸為不同區(qū)域的人們提供了效仿和模仿其他地區(qū)消費行為的物質(zhì)條件。為整體優(yōu)化消費信貸的促進以及刺激作用，應該結(jié)合區(qū)域差異來投放不同的消費信貸服務，同時也應該培育人們科學的消費觀。

參考文獻：