各省、自治區(qū)、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構(gòu)：

國有資本經(jīng)營預算，是國家以所有者身份依法取得國有資本收益，并對所得收益進行分配而發(fā)生的各項收支預算，是政府預算的重要組成部分。建立國有資本經(jīng)營預算制度，對增強政府的宏觀調(diào)控能力，完善國有企業(yè)收入分配制度，推進國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，集中解決國有企業(yè)發(fā)展中的體制性、機制性問題，具有重要意義。國務院決定試行國有資本經(jīng)營預算，現(xiàn)提出以下意見：

一、試行國有資本經(jīng)營預算的指導思想和原則

（一）試行國有資本經(jīng)營預算，要以鄧小平理論和“**”重要思想為指導，堅持科學發(fā)展觀，通過對國有資本收益的合理分配及使用，增強政府的宏觀調(diào)控能力，完善國有企業(yè)收入分配制度，促進國有資本的合理配置，推動國有企業(yè)的改革和發(fā)展。

（二）試行國有資本經(jīng)營預算，應堅持以下原則：

統(tǒng)籌兼顧，適度集中。統(tǒng)籌兼顧企業(yè)自身積累、自身發(fā)展和國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整及國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的需要，適度集中國有資本收益，合理確定預算收支規(guī)模。

【摘要】我國特色社會主義進入新時代，社會主要矛盾發(fā)生了轉(zhuǎn)化，必然引起國民經(jīng)濟管理目標的變化，從而導致國家財務管理目標、管理主體和管理職能發(fā)生變化，推動了國家財務理論的發(fā)展。國家現(xiàn)代治理體系的逐步完善與國家財務理論的發(fā)展促進了國家財務投資、籌資、運營、分配、調(diào)控、監(jiān)督等實踐的創(chuàng)新。基于此，探討國家財務理論發(fā)展和實踐創(chuàng)新，對實現(xiàn)人民對美好生活向往的奮斗目標具有重要意義。

【關(guān)鍵詞】社會主要矛盾；國家財務；理論發(fā)展；實踐創(chuàng)新

一、引言

1978年12月黨的十一屆三中全會以后，對社會主要矛盾的提法是“人民對經(jīng)濟文化迅速發(fā)展的需要，同當前經(jīng)濟文化不能滿足人民需要的狀況之間的矛盾”[1]。在黨的“十七大”時，又將社會主要矛盾表述為“人民日益增長的物質(zhì)文化生活需要同落后的社會生產(chǎn)之間的矛盾”[2]。按照這一判斷，黨的基本路線是以經(jīng)濟建設為中心，堅持“四項基本原則”，堅持改革開放，國家經(jīng)濟發(fā)展是解放生產(chǎn)力，以經(jīng)濟高速增長為主要目標，從而盡快改變“短缺經(jīng)濟”的面貌，提高人民的物質(zhì)文化生活水平。經(jīng)過40年的改革開放和經(jīng)濟高速發(fā)展，我國經(jīng)濟總量已穩(wěn)居世界第二位，鋼鐵、煤炭、谷物等等幾十種主要工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的產(chǎn)量也穩(wěn)居世界第一，甚至產(chǎn)生過?，F(xiàn)象，全國人民的物質(zhì)文化生活水平顯著提高，從過去解決溫飽問題的狀態(tài)，一躍進入基本實現(xiàn)小康社會，向著2020年實現(xiàn)全面小康社會的目標前進。我國的生產(chǎn)力和綜合國力空前提高，正由“富起來”向“強起來”轉(zhuǎn)變。從黨的“十八大”以后，中國特色社會主義逐步進入了新時代。2017年10月，黨的“”正確判斷中國特色社會主義已進入新時代，社會主要矛盾已改變?yōu)椤叭嗣袢找嬖鲩L的美好生活需要和不平衡不充分發(fā)展之間的矛盾”[3]，迫切要求經(jīng)濟發(fā)展從追求數(shù)量增長轉(zhuǎn)向追求質(zhì)量的提高，實現(xiàn)人民對美好生活向往的目標。社會主要矛盾的轉(zhuǎn)化，導致社會與經(jīng)濟發(fā)展目標的變化，必然要求國有企業(yè)和整個國有經(jīng)濟發(fā)展的目標從追求經(jīng)濟高速增長向追求經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的提高轉(zhuǎn)變，從而要求以國家為主體的國有資本管理、監(jiān)督、營運為主要內(nèi)容的國家財務理論有新的發(fā)展，財務實踐有新的創(chuàng)新。

二、國家財務理論的發(fā)展

國家財務理論是關(guān)于以國家為主體，對國有資本管理、監(jiān)督、營運的理論，筆者于1986年在一次全國學術(shù)會議上首次提出國家財務的概念與內(nèi)容，隨后又先后發(fā)表了幾篇文章對國家財務理論加以論述[4][5]，并于1993年出版《國家財務論》專著，初步形成了國家財務理論框架[6]。隨后經(jīng)過學術(shù)界的討論，國家財務理論不斷發(fā)展，到目前為止，該理論已形成包括國家財務的概念與本質(zhì)論、國家財務獨立論、國家財務投資論、國家財務籌資論、國家財務運營論、國家財務調(diào)控論、國家財務分配論、國家財務預算論和國家財務監(jiān)督論等一系列比較完整的理論體系。該理論對推動國有資產(chǎn)管理體制改革，深化國有企業(yè)改革，保證國有資產(chǎn)保值、增值，防止國有資產(chǎn)流失等政策與措施的制訂發(fā)揮了積極作用。同時，對完善財務學科體系，推動財務學科建設和課程建設也具有重要意義。當前，隨著中國特色社會主義進入新時代，國家財務理論也迎來了一個新的發(fā)展機遇。（一）國家財務管理目標理論的發(fā)展。1978年黨的十一屆三中全會開啟了中國改革開放的新時代，黨和國家的工作重心由過去的“以階級斗爭為綱”，轉(zhuǎn)移到“以經(jīng)濟建設為中心”。為了解決人民的溫飽問題，必須高速發(fā)展生產(chǎn)力，解決“人民日益增長的物質(zhì)文化生活水平同落后的社會生產(chǎn)之間”這一社會主要矛盾。因此，在這一時期，國民經(jīng)濟發(fā)展目標是追求經(jīng)濟高速發(fā)展和產(chǎn)品數(shù)量的高速增加。與此相適應，國家財務目標表現(xiàn)為追求國有資產(chǎn)的保值、增值和國有經(jīng)濟的經(jīng)濟效益的提高。2012年黨的“十八大”后，我國進入全面深化改革、全面實現(xiàn)小康、全面依法治國、全面從嚴治黨的新時期，經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，實行供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，不僅經(jīng)濟穩(wěn)定增長，而且經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，經(jīng)濟增長質(zhì)量也不斷提高。習在2017年10月黨的“”報告中指出：“中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”，這就是說，經(jīng)過40年的改革開放，隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，我國人民的溫飽問題已經(jīng)解決，從整體上實現(xiàn)了小康社會的目標。人民現(xiàn)在是在追求更美好的生活，但遇到了經(jīng)濟發(fā)展不平衡和發(fā)展不充分的矛盾，需盡快加以解決。社會主要矛盾的這一變化，導致國民經(jīng)濟發(fā)展目標由追求經(jīng)濟高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼?jīng)濟發(fā)展質(zhì)量的提高，及追求經(jīng)濟建設、政治建設、文化建設、生態(tài)文明建設各方面的協(xié)調(diào)發(fā)展與充分發(fā)展。與國民經(jīng)濟發(fā)展目標的轉(zhuǎn)變相適應，國家財務管理的目標也由過去追求國有資產(chǎn)保值增值和經(jīng)濟效益的提高，轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蠼?jīng)濟效益和社會效益相統(tǒng)一。不僅公益類國有企業(yè)要把社會效益放在首位，商業(yè)類國有企業(yè)也要把社會效益放在與經(jīng)濟效益同等重要的地位。這就是說，國家財務管理通過國有資本的經(jīng)營，不僅要追求國有資本的保值、增值，提高經(jīng)濟效益，還要服務國家發(fā)展戰(zhàn)略、促進社會穩(wěn)定發(fā)展與社會公平發(fā)展，使全國人民都能共享國有經(jīng)濟發(fā)展的成果，顯著提高人民物質(zhì)文化生活水平。（二）國家財務管理主體理論的發(fā)展國家財務管理主體，是指獨立進行國有資本投入收益活動，具有獨立財務權(quán)力，財務責任和經(jīng)濟利益的經(jīng)濟組織[7]。十一屆三中全會以后，隨著國有企業(yè)實行“政企分開”的改革，國有資。產(chǎn)原來由財政部設立各行業(yè)財務司進行統(tǒng)一管理的體制暴露出了缺少獨立產(chǎn)權(quán)主體、干預企業(yè)財務自主權(quán)、財政分配與財務分配混淆不清、影響企業(yè)財務投資和及時補充流動資金等問題。財務學術(shù)界對如何解決國家財政統(tǒng)一管理國有資產(chǎn)中出現(xiàn)的問題進行了討論。筆者1986年在江西南昌召開的全國企業(yè)財務理論與學科建設座談會上提出了財務可分為國家財務、部門財務（當時還存在企業(yè)主管部門，后來逐步撤銷）和企業(yè)財務三個層次，從范疇上將國家財務與國家財政分開，為形成獨立國家財務管理主體提供了初步的理論依據(jù)。緊接著，筆者又在1988年《財經(jīng)科學》第3期發(fā)表《社會主義財務的三個層次》一文，提出設立國有資產(chǎn)管理部門進行國有資產(chǎn)投資和收益分配活動，進行財務監(jiān)督和制定規(guī)范國有企業(yè)財務行為的財務制度，這是在理論上對如何建立國家財務管理主體的初步研討[5]。在這一時期，其他學者也都逐步贊同設立獨立國有資產(chǎn)管理主體的主張。1988年下半年，國務院決定在中央和省、地（市）、縣四級成立國有資產(chǎn)管理局（簡稱“國資局”）管理經(jīng)營國有資產(chǎn)，但國資局仍歸口財政部領導，從而形成了國家財務管理主體的雛形；但國資局沒有獨立的財務權(quán)力、財務責任和財務利益，仍屬于行政性管理機構(gòu)，國資局下面也沒有設立國有資產(chǎn)運營公司。1989年國務院精簡機構(gòu)改革中，其一度被財政部撤銷，使建立獨立國有資產(chǎn)管理體制的嘗試遭受挫折。筆者在2001年發(fā)表了《開創(chuàng)國有資產(chǎn)管理的新局面》一文，認為撤銷國資局的做法削弱了國有資產(chǎn)的監(jiān)管工作，沒有解決國有企業(yè)股份制改革后國有產(chǎn)權(quán)主體缺位的問題[8]。2002年召開的黨的第十六次全國代表大會作出了在中央和地方建立國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“國資委”）的決定，作為國務院的特設機構(gòu)，不再歸口財政部門管理，而是與財政部門平行，專門從事國有資產(chǎn)的監(jiān)督與管理工作，使獨立的國家財務管理主體初步形成，國務院賦予國資委的權(quán)力是代表國家履行出資人職責，享有所有者權(quán)益，權(quán)利、義務和責任相統(tǒng)一，管資產(chǎn)與管人、管事相結(jié)合。但是，仍有兩個問題沒有很好地解決。一是國有資本經(jīng)營預算仍由財政部門管理，國資委只是參與編制工作，并沒有對國有企業(yè)上繳利潤的分配權(quán)，實質(zhì)上沒有受益權(quán)，沒有對國有企業(yè)進行資本再投入的財力。二是管資產(chǎn)、管人與管事相結(jié)合，使國資委仍然陷于行政管理與國有資產(chǎn)實物形態(tài)監(jiān)管的事務中，不能專門從事國有資本的經(jīng)營工作。2003年6月，筆者與吳樹暢[9]提出在中央和地方兩級政府下設立國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員的同時，在國資委下設立國有資產(chǎn)運營公司和國有企業(yè)。國有資產(chǎn)運營公司專門從事資本運作，在國資委和國有企業(yè)之間起中介經(jīng)營和隔離行政干預國有企業(yè)的作用。這三個層次中，國有企業(yè)對國有資產(chǎn)的運營與管理屬于微觀層次的管理主體，而國資委及其所屬國有資產(chǎn)運營公司（一般稱為“國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司”）則屬于宏觀層次的管理主體，即國家財務管理主體?！笆舜蟆焙?，國家出臺了在國資委領導下建立國有資本投資、運營公司的政策，使學術(shù)界提出的建立國有資本中介經(jīng)營公司的設想得以實現(xiàn)，形成了專門從事國有資本經(jīng)營的母公司，由過去國資委重點進行資產(chǎn)管理為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨苜Y本為主，能很好地行使出資人的財務權(quán)力、責任和受益權(quán)，這是國家財務管理主體理論的又一重要發(fā)展。但是，由于國有資本經(jīng)營預算仍由財政部管理，國資委獨立作為財務主體的問題仍未得到徹底解決，影響國資委職能的發(fā)揮，財務學者對這一問題還應做深入的研究。（三）國家財務職能理論的發(fā)展。國家財務職能，是國家財務本質(zhì)所決定的基本功能。國家財務的本質(zhì)是國有資本的投入產(chǎn)出（收益）活動，及其體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系體系[10]。作為國有資本的投入活動，首先必須有資本可投入，因此國家財務具有籌資職能；國有資本的投入，通過資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實現(xiàn)國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化，決定國家財務具有調(diào)節(jié)職能；對國有資本收益進行分配活動，決定國家財務的分配職能；國有資本投入與收益活動要能很好地統(tǒng)一，實現(xiàn)國有資本保值、增值的經(jīng)濟效益與社會效益相統(tǒng)一的目標，就要求國家財務發(fā)揮監(jiān)督職能，使國有資本投入收益活動符合黨和國家的方針政策與國資委的各項規(guī)章制度。國家財務作為宏觀的資本投入收益活動，必須符合國家的發(fā)展戰(zhàn)略，為國家宏觀調(diào)控與實現(xiàn)“兩個一百年”的奮斗目標服務，為世界各國合作共贏，構(gòu)建“人類命運共同體”的目標服務，從而決定國家財務具有服務國家發(fā)展戰(zhàn)略職能。在國家推行“一帶一路”的重大戰(zhàn)略舉措中，國資委指導國有企業(yè)向“一帶一路”沿線國家所進行的基本建設和基礎設施項目投資，在取得一定經(jīng)濟效益的同時，對接受投資的國家的經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮了積極作用，這就是國家財務這一職能的體現(xiàn)。綜上所述，國家財務具有籌資職能、調(diào)節(jié)職能、分配職能、監(jiān)督職能和服務國家發(fā)展戰(zhàn)略的職能。過去對國家財務職能沒有做獨立研究，更多的是結(jié)合增強國有經(jīng)濟的引導力、控制力和活力去研究國家財務應發(fā)揮的作用。但國家財務的職能和作用是有區(qū)別的。國家財務的職能是由本質(zhì)所決定的功能，具有客觀性；國家財務的作用是國家職能發(fā)揮的影響，同一職能的發(fā)揮可能產(chǎn)生多方面的影響，作用具有多樣性。例如，發(fā)揮國家財務服務國家發(fā)展戰(zhàn)略職能，當國家財務服務國家精準扶貧戰(zhàn)略，增加貧困地區(qū)的投資項目時，就發(fā)揮了幫助貧困地區(qū)人民脫貧奔小康的作用；同是這一職能，當國家財務服務國家“一帶一路”戰(zhàn)略、增加對外投資時，就發(fā)揮了支持“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟發(fā)展的作用。因此，國家財務職能是相對固定的，而國家財務的作用則是變動和多方面的。（四）國家財務預算應由國資委管理的理論依據(jù)。研究國家財務職能，不僅對國家財務的基礎理論發(fā)展具有重要作用，而且對進一步界定國家財務與國家財政的界限、完善國家財務管理體制有著重要作用。例如，上文所提出的國有資本經(jīng)營預算是應該由財政部門編制和管理，還是由國資委編制和管理這一問題，在2012年“十六大”后至今未能解決，就是由于沒有正確區(qū)分國家財政和國家財務的職能所造成的。國家財政在本質(zhì)上是國家作為主權(quán)所有者，憑借其政治權(quán)力，對一部分國民收入所進行的再分配活動，其職能是保證國家上層建筑的資金供應、促進社會穩(wěn)定和監(jiān)督國民收入再分配合法合規(guī)地進行，所以財政具有供應職能、社會穩(wěn)定職能和監(jiān)督職能，這是其本質(zhì)所決定的。國家財政的上述職能，是通過編制和執(zhí)行國家財政預算與決算來實現(xiàn)的，其收入主要是稅收和規(guī)費收入，其支出主要是各種行政性支出。與此不同的是，國家財務在本質(zhì)上是國家作為生產(chǎn)資料所有者，憑借財產(chǎn)所有者權(quán)力，進行國有資本投入產(chǎn)出（收益）活動及其所形成的經(jīng)濟關(guān)系體系，其職能是籌資職能、調(diào)節(jié)職能、分配職能、監(jiān)督職能和服務國家發(fā)展戰(zhàn)略職能。從分配職能角度來看，國家財務是憑借所有者權(quán)力所取得的國有企業(yè)上交的一部分利潤、國有股息紅利收入或資本市場投資收入，其支出主要是對國有企業(yè)再投資，或進行新投資項目等經(jīng)濟性支出。國家財務的職能，是通過編制國有資本經(jīng)營預算與決算來實現(xiàn)的。但國有資本經(jīng)營預算與決算的編制主體應該是國資委和所屬國有資本投資運營公司?，F(xiàn)行制度是國家財政編制和執(zhí)行國有資本經(jīng)營預算與決算，國資委和國有資本投資、運營公司只有提供編制資料和提出建議的責任，這是以國家財政職能取代國家財務職能，使國家財務部門沒有獨立的國有資本受益權(quán)和再投資權(quán)，嚴重影響國資委和國有資本投資、運營公司職能的發(fā)揮，在理論上是站不住腳的，實踐中也是弊大于利的。因此，筆者建議國務院將國家財政預算與國有資本經(jīng)營預算分別交由財政部門和國資部門編制與執(zhí)行，在每年召開全國人民代表大會時，由這兩個部門分別向“人大”提交本年度預算執(zhí)行情況和下年度預算編制情況，接受“人大”監(jiān)督。有的人擔心由國資委管理國有資本經(jīng)營預算會出現(xiàn)資金混亂，筆者認為這一擔心是多余的，國有資本經(jīng)營預算收支與財政收支一樣都要通過國庫，國庫對財政部與國資委分別立賬，分別監(jiān)管，不僅不會出現(xiàn)混亂，而且更能保證資金的合理使用。

20世紀末，我國經(jīng)濟一直處于變革發(fā)展的關(guān)鍵時期，在走出短缺經(jīng)濟后暴露出來的資源配置不合理已成為經(jīng)濟再發(fā)展的最大障礙。為此理論界與實務界進行了不斷的探索和實踐，在經(jīng)歷了放權(quán)讓利、承包制、利改稅、股份制等項改革后，以優(yōu)化資源配置、實現(xiàn)資本保值增值為目標的資本經(jīng)營已成為人們關(guān)注的焦點和熱點。作為一種全新的經(jīng)營理念，資本經(jīng)營已被企業(yè)界、學術(shù)界越來越多的人士所接受，但對資本經(jīng)營的內(nèi)涵、運作方式等則眾說紛紜，莫衷一是。

一、資本經(jīng)營的概念

目前在關(guān)資本經(jīng)營的討論中存在多種觀點，不論在提法上還是在界定相關(guān)內(nèi)容上都有所差異。有的稱謂“資本運營”，強調(diào)“存量資產(chǎn)”的流動與重組；有的稱謂“資產(chǎn)經(jīng)營”強調(diào)“存量資產(chǎn)和增量資產(chǎn)”的優(yōu)化配置；有的稱謂“資本營運”，強調(diào)“可支配資源和生產(chǎn)要素”的謀劃與配置。我們主張采用“資本經(jīng)營”這一術(shù)語。首先從資本經(jīng)營與資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)系看，根據(jù)資產(chǎn)負債表的平衡關(guān)系，“資產(chǎn)＝資本”，如果從產(chǎn)權(quán)關(guān)系的角度看，這一平衡式還可描繪成“企業(yè)法人財產(chǎn)＝債務資本＋股權(quán)資本”。從某種意義上說，在兩權(quán)分離的情況下，資產(chǎn)與資本也是分離的，即資產(chǎn)以物權(quán)的形式由企業(yè)的經(jīng)營者掌握，而資本則以股權(quán)或債權(quán)的形式由出資人或債權(quán)人擁有。從狹義的角度講,資產(chǎn)經(jīng)營的對象是企業(yè)法人財產(chǎn),強調(diào)的是資產(chǎn)物權(quán)的交換或轉(zhuǎn)讓，即通過改變資產(chǎn)的實物組合形態(tài)或存在方式，通過吸收、集聚資產(chǎn)的方式實現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴張和增值；資本經(jīng)營的對象是資本，強調(diào)的是股權(quán)、債權(quán)的交換或轉(zhuǎn)讓，即通過資本的流動、重組、轉(zhuǎn)讓（兼并與收購）等方式實現(xiàn)資本的擴張和增值。從廣義的角度講，資產(chǎn)是資本的載體，資產(chǎn)是實物形態(tài)，資本是價值形態(tài)。資產(chǎn)與資本是從兩個不同方面說明同一事物。事實上，在資產(chǎn)經(jīng)營中就可能包含股權(quán)的形成或轉(zhuǎn)讓，而在資本經(jīng)營中也可能會涉及到資產(chǎn)的重組、置換或轉(zhuǎn)讓等。從這一意義上說，這兩者沒有本質(zhì)區(qū)別。但兩者的側(cè)重點是不相同的，資產(chǎn)經(jīng)營強調(diào)的是資產(chǎn)經(jīng)營的物質(zhì)流，資本經(jīng)營強調(diào)的是資本經(jīng)營的價值流，不但包括實物資產(chǎn)的價值變化，而且包括債務資本和股權(quán)資本的優(yōu)化配置。由于資產(chǎn)實物形態(tài)的流動和重組必須借助于價值形式進行，即資產(chǎn)只有資本化、證券化才能進行交易。因此從某種意義上說，“資本經(jīng)營”比“資產(chǎn)經(jīng)營”的概念更寬泛些。至于“資本經(jīng)營”、“資本運營”、“資本營運”，我們認為這些提法并無內(nèi)涵上的區(qū)別，只是人們習慣上不同而已。

通過上述分析，我們認為資本經(jīng)營是以實現(xiàn)資本保值增值為目的，以價值形態(tài)經(jīng)營為特征，通過生產(chǎn)要素的流動與重組和資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置，對企業(yè)全部資產(chǎn)或資本進行綜合運營的一種經(jīng)營活動。

二、資本經(jīng)營與生產(chǎn)經(jīng)營

資本經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模和階段時所要采取的一種戰(zhàn)略措施，它以生產(chǎn)經(jīng)營為基礎和起點，經(jīng)過一系列的資本運作，最終又回到生產(chǎn)經(jīng)營，為生產(chǎn)經(jīng)營服務。但資本經(jīng)營與生產(chǎn)經(jīng)營在經(jīng)營對象等方面又有一定的區(qū)別，主要表現(xiàn)在：

金融資本經(jīng)營為企業(yè)的投、融資活動提供了一種新的方法和途徑。長期以來，我國企業(yè)大都局限于以實業(yè)資本經(jīng)營方式為主的經(jīng)營圈子中，企業(yè)不懂也不善于進行金融資本經(jīng)營，這不能不說是一個遺憾。作為現(xiàn)代企業(yè)，必須全面掌握市場經(jīng)濟條件下各種類型的資本運作方式，并積極參與包括金融資本經(jīng)營在內(nèi)的資本經(jīng)營活動，才能在競爭激烈的市場大潮中乘風破浪、不斷前進。金融資本經(jīng)營是一種國際通行的規(guī)范運作方式，它不僅為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提供了廣闊的空間，也是企業(yè)走出國門、參與國際市場競爭的有力工具。

一、企業(yè)金融資本經(jīng)營的概念及特征

企業(yè)的金融資本主要以有價證券為表現(xiàn)方式，如股票、債券等，也可以是指企業(yè)所持有的可以用于交易的一些商品或其他種類的合約，如期貨合約等。它是與企業(yè)資本相對應的資本形態(tài)。

企業(yè)金融資本經(jīng)營就是指企業(yè)以金融資本為對象而進行的一系列資本經(jīng)營活動。它一般不涉及企業(yè)的廠房、原材料、設備等具體實物運作。企業(yè)在從事金融資本經(jīng)營活動時，自身并沒有直接參加生產(chǎn)經(jīng)營活動，而只是通過買賣有價證券或者期貨合約等來進行資本的運作。所以，企業(yè)金融資本經(jīng)營活動的收益主要來自于有價證券的價格波動以及其本身的固定報酬所形成的收獲。企業(yè)金融資本經(jīng)營的主要目的是以金融資本的買賣活動為手段和途徑，通過一定的運作方法和技巧，使自身所持有的各種類型的金融資本升值，從而達到資本增值。

企業(yè)金融資本經(jīng)營與實業(yè)資本運營相比較具有如下特征：

1.經(jīng)營所需的資本額較少

各省、自治區(qū)、直轄市人民政府，國務院各部委、各直屬機構(gòu)：

國有資本經(jīng)營預算，是國家以所有者身份依法取得國有資本收益，并對所得收益進行分配而發(fā)生的各項收支預算，是政府預算的重要組成部分。建立國有資本經(jīng)營預算制度，對增強政府的宏觀調(diào)控能力，完善國有企業(yè)收入分配制度，推進國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整，集中解決國有企業(yè)發(fā)展中的體制性、機制性問題，具有重要意義。國務院決定試行國有資本經(jīng)營預算，現(xiàn)提出以下意見：

一、試行國有資本經(jīng)營預算的指導思想和原則

（一）試行國有資本經(jīng)營預算，要以鄧小平理論和“三個代表”重要思想為指導，堅持科學發(fā)展觀，通過對國有資本收益的合理分配及使用，增強政府的宏觀調(diào)控能力，完善國有企業(yè)收入分配制度，促進國有資本的合理配置，推動國有企業(yè)的改革和發(fā)展。

（二）試行國有資本經(jīng)營預算，應堅持以下原則：

統(tǒng)籌兼顧，適度集中。統(tǒng)籌兼顧企業(yè)自身積累、自身發(fā)展和國有經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整及國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的需要，適度集中國有資本收益，合理確定預算收支規(guī)模。

摘要：文章從資產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營的區(qū)別聯(lián)系及其具體操作方式做一下介紹，并對資本運營在我國企業(yè)的實踐中存在著諸多誤區(qū)進行簡單闡述。

關(guān)鍵詞：資本經(jīng)營操作方式誤區(qū)

我國的國有資產(chǎn)管理有兩個目標，一是要維護國家的權(quán)益，保障國有資產(chǎn)的保值和增值，增加財政收入；二是要提高國有經(jīng)濟的整體質(zhì)量，充分發(fā)揮國有經(jīng)濟的主導作用，促進整個國民經(jīng)濟健康發(fā)展。要實現(xiàn)這兩個目標，必須通過國有資產(chǎn)的資本化、市場化來實現(xiàn)。

一、國有資本經(jīng)營的意義

國有資本經(jīng)營是實現(xiàn)國有資產(chǎn)管理雙重目標的緊迫要求。目前，積極推動國有資本經(jīng)營，對于提高國有資產(chǎn)的整體質(zhì)量，從而提高國有資產(chǎn)收益能力具有重要意義。

1.有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，改善國企內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

關(guān)鍵詞：電視產(chǎn)業(yè)化改革探索反思

[摘要]：

本文分別從媒體管理體制產(chǎn)業(yè)化變革的政策進程與實踐推進、電視資本運營的理論探索、電視產(chǎn)業(yè)集團化浪潮的問題反思等三個方面，對中國近十年來的廣電體制改革進行了回顧與總結(jié)；認為無論對于管理者、實踐者，還是理論學家，迄今為止并未就電視產(chǎn)業(yè)化進程的理論進路與資本經(jīng)營，達成統(tǒng)一、明確的認知；今天的中國廣電產(chǎn)業(yè)體制改革在諸多矛盾問題的交織與困擾中，已經(jīng)進入到了產(chǎn)業(yè)體制改革的“冷凍時期”。

一、電視管理體制產(chǎn)業(yè)化變革的政策推進與實踐回顧

2000年前后，中國電視產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了行政事業(yè)管理和事業(yè)/企業(yè)雙軌制管理兩個發(fā)展階段的徘徊與漸進過程之后，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的政策指向和實踐運行都步入到一個新的歷史階段。1999年11月，國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了信息產(chǎn)業(yè)部和國家廣電總局《關(guān)于加強廣播電視有線網(wǎng)絡建設管理的意見》（即國辦[1999]82號文件），從行業(yè)結(jié)構(gòu)上引導并促進有線網(wǎng)與無線臺進行合并，并在具體的操作實踐層面，明確提出了廣電媒體應該跨地區(qū)、跨行業(yè)經(jīng)營的指導原則。這個文件的出臺為后來電視運營的產(chǎn)業(yè)化變革和電視媒體內(nèi)部管理機制的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型提供了切入的契機，因此也被業(yè)界人士和行業(yè)專家認為是政府廣電管理高層銳意進取，改革原有廣電系統(tǒng)零散化分割格局、促進新一輪體制變更的綱領性文件。

與此同時，以《中國廣播電視學刊》、《現(xiàn)代傳播》、《電視研究》等為代表的電視專業(yè)期刊，也集中刊發(fā)了一批旨在探索廣電管理體制產(chǎn)業(yè)化變革的理論文章，在學術(shù)層面上推動著廣電體制產(chǎn)業(yè)化變革的實踐進程與觀念深化。從1999年到2000年，周鴻鐸的《對廣播電視產(chǎn)業(yè)化、集團化的認識和采取的經(jīng)營策略》（《視聽縱橫》1999年第2期）、《廣播電視產(chǎn)業(yè)化、集團化道路的實踐和理論依據(jù)》（《現(xiàn)代傳播》1999年第5期），高福安的《關(guān)于我國媒體經(jīng)營的類型與研究》（《現(xiàn)代傳播》1999年第5期）、《市場經(jīng)濟條件下媒體經(jīng)營管理思路》（《現(xiàn)代傳播》1999年第6期），郭榮生的《電視經(jīng)濟：一條快速發(fā)展的路》（《中國廣播電視學刊》1999年第1期）、龍佑云的《談廣播電視的產(chǎn)業(yè)屬性和即將到來的產(chǎn)業(yè)格局》（《中國廣播電視學刊》1999年第2期）、梁和的《產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營是電視業(yè)發(fā)展的趨勢》（《中國廣播電視學刊》1999年第5期）、朱建飛的《產(chǎn)業(yè)經(jīng)營：中國電視跨世紀的抉擇》（《電視研究》2000年第1期）、堯風的《電視產(chǎn)業(yè)經(jīng)營的必然性與相關(guān)條件》（《電視研究》2002年第2期）等文章先后刊出。這些評論者以觀察員、理論家和實踐者的身份借助學術(shù)論文化的表達方式，在廣電管理行業(yè)政策產(chǎn)業(yè)化變革呼之欲出的關(guān)鍵年份，向媒體實踐領域也向廣電政府管理層表達著自己的話語訴求和問題意識。

[摘要]在物質(zhì)資本概念下，經(jīng)營者持股作為一種解決委托——關(guān)系的激勵方案而提出。本文從人力資本角度，深入分析經(jīng)營者持股的理論依據(jù)，以及兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系。人力資本與其所有者不可分離性、潛藏性、專用性以及風險承擔性解釋了經(jīng)營者持股的存在依據(jù)。經(jīng)營者持股是人力資本參與企業(yè)剩余分配的有效方式。

[關(guān)鍵詞]人力資本經(jīng)營者持股

在經(jīng)濟發(fā)達國家，企業(yè)實行經(jīng)營者持股已經(jīng)相當普遍。經(jīng)營者扮演的重要角色和發(fā)揮的特殊作用，使經(jīng)營者成為經(jīng)濟生活中不可或缺的生產(chǎn)要素，而且是極富價值的生產(chǎn)要素。正因為此，20世紀60年代，舒爾茨在探索美國經(jīng)濟增長之謎時，提出并創(chuàng)造了人力資本理論，賦予了經(jīng)營者特殊要素稟賦的地位。本文從人力資本角度，對經(jīng)營者持股的理論依據(jù)進行深入分析，并試圖探討兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系。

一、物質(zhì)資本概念下經(jīng)營者持股的理論分析

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和生產(chǎn)力水平的提高，企業(yè)形態(tài)從古典的業(yè)主型企業(yè)，經(jīng)過合伙制企業(yè)階段，演變?yōu)楣局破髽I(yè)階段。公司制企業(yè)的根本特征是“兩權(quán)分離”，其實質(zhì)是公司內(nèi)部存在委托－關(guān)系，即股東是委托人，經(jīng)營者是人。由于委托人和人是各自獨立的理性人，雙方目標（效用）不一致，同時雙方的信息不對稱，人存在隱蔽信息和隱蔽行為，從而有可能誘發(fā)機會主義行為，產(chǎn)生“道德風險”和“逆向選擇”，侵害委托人的利益，出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，產(chǎn)生問題。

經(jīng)營者持股是在物質(zhì)資本概念下提出，用于解決問題的一種激勵方案?！百Y本雇傭勞動”的邏輯下，崇尚股東利益至上原則，追求企業(yè)價值（股東財富）最大化。于是矯正經(jīng)營者的行為，激勵經(jīng)營者最大限度的為所有者（股東）努力工作，成為降低成本的關(guān)鍵。讓經(jīng)營者擁有一定比例的持股權(quán)是協(xié)調(diào)經(jīng)理人員和股東利益的最直接有效的辦法。這里應該指出的是，“資本”單指物力資本或物質(zhì)資本，“勞動”指人力資本，即物力資本所有者雇傭人力資本所有者，通過激勵后者，實現(xiàn)前者的利益。經(jīng)營者持股就是在維護物力資本所有者利益的前提下提出的解決兩者問題的措施。

摘要：資本在我們今天的社會經(jīng)濟生活中表現(xiàn)為一種強大的支配權(quán)。隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的人已經(jīng)認識到資本經(jīng)營在經(jīng)濟中的重要作用。這是我們的市場經(jīng)濟從不成熟走向成熟的重要標志之一。本文從資本經(jīng)營的理論描述入手，闡述了資本經(jīng)營對于生產(chǎn)經(jīng)營的超越作用，并闡述了國有資本在經(jīng)營中如何體現(xiàn)其核心價值。

關(guān)鍵詞：資本經(jīng)營，超越，核心資本經(jīng)營

一、資本經(jīng)營的基本理論

資本經(jīng)營，就是指資本的所有者或經(jīng)營者以資本的一種或多種形態(tài)為運營對象，使之與其他生產(chǎn)要素相互組合，優(yōu)化配置，將其投入某一產(chǎn)業(yè)或多個產(chǎn)業(yè)，進行有效的經(jīng)營，以實現(xiàn)理想的盈利和價值增值的活動。需要特別強調(diào)的是，資本經(jīng)營的目的是要獲得理想的利潤，并使資本增值。即首先必須獲得利潤，有利潤才談得上將其中部分利潤或大部分利潤轉(zhuǎn)化為資本，從而使資本增值。增值了的資本才可能在更大規(guī)模上或更大范圍中繼續(xù)運營，使資本進一步壯大，這是資本經(jīng)營的主體積極經(jīng)營資本最根本的動力，也是資本經(jīng)營的實質(zhì)。

有的人把資本經(jīng)營僅僅理解為貨幣經(jīng)營或證券經(jīng)營，實際上，這只是資本經(jīng)營的一部分。從貨幣資本到生產(chǎn)資本到商品資本，再到更多的貨幣資本，這種生產(chǎn)經(jīng)營，也屬于資本經(jīng)營。資本也是商品，具有商品的二重性。只不過資本是一種特殊的商品，其特殊性就在于，資本的使用價值不像一般的商品使用后會磨損或消失，反而能夠創(chuàng)造新的價值，帶來價值的增值。資本經(jīng)營包括兩個方面的含義：一方面是通過市場對資本進行買賣；另一方面是通過對資本的使用價值的使用，實現(xiàn)資本價值的增長。且后一種含義的資本經(jīng)營是根本的或最終的資本價值的增值。

二、資本經(jīng)營是對生產(chǎn)經(jīng)營的超越

摘要：建立與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應的國有資本經(jīng)營預算是當前我國建立公共財政框架體系的一個重要內(nèi)容，是建立激勵與約束機制，確保國有資產(chǎn)保值增值的重要舉措。在構(gòu)建中應處理好其與公共預算之間的關(guān)系，界定好收支范圍和內(nèi)容，選擇好編制主體及方式，通過預算真正為公眾行使知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)搭造起一個信息平臺。

關(guān)鍵詞：國有資本經(jīng)營預算公共預算

建立與社會主義市場經(jīng)濟體制相適應的國有資本經(jīng)營預算是當前我國財政改革的一項重大課題，也是貫徹黨的十六大關(guān)于深化國有資產(chǎn)管理體制改革系列探討的一項重要內(nèi)容。

一、國有資本經(jīng)營預算的涵義及與公共預算的關(guān)系

（一）涵義

嚴格來講，我們當前要建立的應是國有資本經(jīng)營預算而非國有資產(chǎn)預算，因為國有資本和國有資產(chǎn)不同，國有資本也可稱為經(jīng)營性國有資產(chǎn)，特指處在競爭性領域的國有資產(chǎn)，主要特征是具有盈利性而不是公益性，而國有資產(chǎn)則泛指國家所有的資產(chǎn)。目前，我國各級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會作為“出資人代表”管理的主要是國有經(jīng)營性資產(chǎn)，非經(jīng)營性國有資產(chǎn)由財政部門管理，土地與其他資源性國有資產(chǎn)歸各主管部門管理，因此作為公共財政框架下政府出資人管理企業(yè)國有資產(chǎn)與財務工作的結(jié)合點，作為市場經(jīng)濟條件下實現(xiàn)所有者職能、確保出資人到位的基本手段，當前需要的是將國有資本經(jīng)營預算與公共預算分離，而非將全部國有資產(chǎn)預算和公共預算分離。因此，國有資本經(jīng)營預算是指反映政府出資人以資本所有者身份取得的收入和用于資本性支出的預算，即是對政府在一個財政年度內(nèi)經(jīng)營性國有資本收支活動進行價值管理和分配的工具，反映國有資本所有者與國有資本經(jīng)營者之間的收益分配和再投資關(guān)系。國有資本經(jīng)營預算就是要通過計劃，反映和監(jiān)督國有資產(chǎn)管理機構(gòu)履行出資人職責的活動，以實現(xiàn)國有資本的保值增值，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整與國有企業(yè)的根本性重組，確保國有資產(chǎn)的優(yōu)化配置，并服務于政府的社會和經(jīng)濟管理的總體目標。