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我縣國資公司作為縣政府的融資平臺雖然起步較晚，但發(fā)展迅速，截止2012年6月底，我縣國有資產運營公司累計融資36350萬元，融資余額為33400萬元，為縣域經濟又好又快發(fā)展供應了強有力的資金支持。隨著國家微觀調控政策和不斷收縮信貸政策的轉變，今后融資平臺的融資難度將越來越大，但我縣經濟發(fā)展的資金需求卻有增無減。如何順應國家微觀調控政策和信貸政策的轉變，增強融資平臺建設，做實、做大、做強融資平臺，在國家信貸政策答應的范圍內戰(zhàn)取更多融資額度，為縣域經濟發(fā)展供應資金保證，直接關系到我縣“十二五”規(guī)劃戰(zhàn)略目的的完成。

一、我縣融資平臺建設的近況

（一）國資公司設立狀況

我縣對外融資平臺公司—國資公司成立于1996年，在行政上從屬遠安縣人民縣政府，并由遠安縣縣政府托付遠安縣人民縣政府國有資產監(jiān)督治理局對其進行治理，與縣國資局執(zhí)行“一套班子、兩塊牌子”合署辦公。國資局局長由縣縣政府錄用，國資公司董事長和總司理也辨別由縣縣政府錄用。2008年12月，為進一步做大做強融資平臺，經縣編辦同意（〔2008〕21號），遠安縣金交融作辦公室正式成立，與國資公司合署辦公。金交融作辦職責為項目申報、財政報賬、會計核算、信息反應、材料搜集、檔案治理、關系協(xié)調、信息溝通等與縣政府融資有關的各項日常工作。截止2012年6月，公司注冊成本20000萬元，共有工作人員7人，其中董事長1人、總司理1人、其他工作人員5人。

（二）國資公司資產及融資狀況

截止2012年6月，國資公司累計融資額度已達36350萬元，融資余額為33400萬元，為我縣的城市建設和工業(yè)園區(qū)建設供應了強有力的資金支持，詳細明細如下：

1、省開發(fā)銀行借款余額1.48億元。其中（1）鳴鳳城區(qū)道路一期刷黑借款4500萬元，期限20年，年11月借入；（2）工業(yè)園基本設備建設一期借款3300萬元期限10年，2009年12月借入；（3）工業(yè)園基本設備建設二期借款7000萬元，期限10年，2010年6月借入。

2、縣農業(yè)發(fā)展銀行借款余額1.66億元。其中（1）鳴鳳城區(qū)污水管網借款4550萬元，期限8年，年10月借入，當前已歸還750萬元，現(xiàn)有余額3800萬元；（2）沮河河岸整治借款3000萬元，期限8年，年12月借入，當前已歸還200萬元，現(xiàn)有余額2800萬元；（3）遠安縣城東新區(qū)綜合革新建設項目借款10000萬元，期限5年，2012年3月借入。

3、湖北銀行東門支行告貸余額2000萬元。此筆借款系公司活動資金告貸，期限2年，2010年7月借入。

（三）縣政府支持融資平臺公司發(fā)展的相關行動

為做大做強融資平臺公司，縣委、縣縣政府歷來非常注重。年10月26日，縣長掌管召開了對外融資工作專題辦公大會，縣委書記、常務副縣長等各部分負責人到會大會。大會統(tǒng)一以為，對外融資工作是處理我縣經濟發(fā)展資金瓶頸的主要路子，關于推進我縣工業(yè)園區(qū)建設、加速全縣經濟社會發(fā)展措施具有非常主要的意義。大會對國資公司融資平臺建設進行了專提研討，并提出了切實可行的處理方法。在做實融資平臺上，一是經過擴大國資公司注冊成本。經過向國資公司注入錢幣成本和什物成本的辦法，已將國資公司的注冊成本由本來的1800萬元擴大到2億元。二是擴展國資公司資產規(guī)劃。經過資產劃撥方法，國資公司新增8宗土地、房屋資產（其中土地145315㎡，房屋9175㎡）和0.5平方公里的高嶺土開采運營權。三是提高公司的營運才能，加強造血功能，將污水處置費收入、土地儲藏出讓收入等縣政府特許運營權收入劃歸國資公司統(tǒng)一收取和治理。

二、我縣融資平臺建設存在的問題

（一）政企職責不分，體制機制不順。

我縣融資平臺公司是典型的公司制名義，企業(yè)化單位，機關化運作形式，平臺公司定位不清晰，目的不明確，職責不清楚，公司管治構造不標準，鼓勵機制欠缺。因為融資平臺公司政企職責不分，體制機制不順直接制約了融資平臺公司的發(fā)展強大，影響融資平臺公司與各金融機構的進一步深化協(xié)作。

（二）公司的運作不標準，融資體制有待改革。

雖然我縣國資公司屬企業(yè)化法人，應自傲盈虧，而現(xiàn)實上并非如此。國資公司只承當了嚴重項目標融資任務，不承當項目標建設權，就更不必說享有項目發(fā)生的收益。再者因為注入平臺公司的資產多數(shù)是改制企業(yè)遺留資產及公益性基本設備建設投資構成的資產，一類屬變現(xiàn)才能差，二類屬不成變現(xiàn)資產，基本發(fā)生不了效益。公司一旦呈現(xiàn)較大的不良債權，其負擔最后照樣由縣政府來背，不只會影響縣級財務的正常支出，也會對我縣經濟和社會的發(fā)展構成潛在的風險。融資平臺僅僅承當了投資項目標融資源能機能，只負責對工程項目標投資，不能對建設的工程項目進行運營與治理，無法構成符合“風險與收益一體化”要求的融資主體資歷和未構成“借、貸、還”一體的良性循環(huán)機制。在實踐運作進程中，項目建設執(zhí)行渙散式治理，融資平臺沒有全盤思索資源的整合應用和繼續(xù)運營，難以構成投融資運營合力。

（三）資產欠債率較高，融資壓力凸顯。

我縣融資平臺有用資產總量不大，凈資產規(guī)劃與承當?shù)耐度谫Y源能機能不相匹配，存在資產質量差、構造不合理、資產欠債率偏高級不足，然后限制了融資功能的更大發(fā)揚。

從會計學的角度來說，普通以為我國企業(yè)幻想化的資產欠債率在40%左右，上市公司可稍微偏高些，但也不能超越50%。依據2012年6月30日公司財政申報顯示，資產欠債率已達53.4%。且2012年應歸還本金900萬元，2012年為4000萬元，2013年為4350萬元，2014年為4650萬元，呈逐年上升態(tài)勢。而公司的固定資產及土地運用權基本已悉數(shù)典當給告貸銀行，公司采取經過“借新還舊”方法進行滾動償債的才能在很大水平上遭到限制。因為債權規(guī)劃宏大，招致還本付息的壓力逐年添加，這就需求經過繼續(xù)拆借資金或由縣財務安排資金，用以維持公司的資金鏈不斷和各類欠債資金的歸還。隨著國家對當?shù)乜h政府融資平臺的微觀調控政策的出臺，銀行信貸收縮預期，給當?shù)仄脚_公司帶來更大融資壓力。

(四）平臺公司“造血”功能缺掉，繼續(xù)運營堪憂。

因為我縣財力不足，沒有更多的財務資金作平臺公司的注冊資金和項目成本金，注入融資平臺公司充任注冊成本金的大多是沒有經濟收益的什物資產。從國資公司的資產組成上看，其中雖有少局部運營性的國有資產，但其收益微乎其微。最具有含金量的土地等領域的存量國有資產，其處置權也并不在國資公司，所以國資公司幾個億的賬面資產只能是“紙上富有”。這些年經過多種融資方法融入的基本設備建設資金，拓展了我縣的城區(qū)面積和工業(yè)園區(qū)的版塊,但拓展城區(qū)面積所帶來的城市規(guī)劃用地的添加及城市地價的增值局部收益沒有表現(xiàn)為公司的收入。城市規(guī)劃用地當前我縣由國土買賣中心對外經過招拍掛出讓，出讓土地的收入悉數(shù)納入了年度財務預算，然后由財務預算安排局部給國資公司作為償債資金，而財務補助收入不能表現(xiàn)為企業(yè)的運營收入，仍不能完成其收益；平臺公司融資用于工業(yè)園區(qū)的基本設備建設資金，基本上是只要投入而沒有產出。此外，國資公司沒有生產性的運營實體，也未從事有運營收入項目標投資，所以國資公司除財務的償債資金撥款外，沒有主營營業(yè)收入，也沒有其他收入起原，在公司財政上表現(xiàn)不出運營收入和盈利，然后招致可繼續(xù)運營存在嚴格缺陷，繼續(xù)運營才能堪憂。

三、增強我縣融資平臺建設的幾點思緒

（一）經過規(guī)劃先行，促進城市基本設備建設科學發(fā)展

城市基本設備建設資金投入量大，建設周期長，必需超前規(guī)劃，具有前瞻性和指導性。要從制訂區(qū)域、社會、產業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃和完善市場經濟的運轉基本準則方面完成公共設備發(fā)展與將來的經濟社會發(fā)展要求相順應，促進科學、協(xié)調、健康、繼續(xù)發(fā)展，徹底改動粗豪型的增進方法、缺損的市場、不合理的產業(yè)構造、不平衡的發(fā)展，也可以從源頭上結構防備風險的長效機制。

（二）堅持有用的縣政府投融資體制

1、明確融資平臺企業(yè)本能機能定位。我縣融資平臺企業(yè)是縣縣政府受權縣國資部分作為出資人的國有獨資公司，應該承當起縣政府性投資項目融通資金、投資建設、運營治理和市場營運的相關本能機能。應依照“舉債合理、科學用債、誠信償債”的準則，多渠道籌集資金，促使我縣經濟社會又好又快發(fā)展。投融資平臺企業(yè)作為公司制法人，應依照市場化準則運作，由縣縣政府注入有用資源，采取自力核算，自傲盈虧，自求均衡，依法承當經濟和民事責任。

2、理順融資平臺運作的表里部關系。既然融資平臺企業(yè)作為自力的市場主體，則應自動承當縣縣政府融資開發(fā)的責任，積極運作，參加市場競爭，追求利潤報答，逐漸堅持與縣政府間的經濟核算關系。對今后的城市發(fā)展綜合開發(fā)建設項目，由投融資平臺企業(yè)進行融資建設并自求資金均衡，縣縣政府經由測算賜與響應的政策與資源賠償。未經縣縣政府同意，縣財務不為投融資平臺企業(yè)實行償債擔保與或出具相關承諾函。縣縣政府對投入融資平臺企業(yè)的資金與運營性國有資產，堅持國有成本運營預算和收益收繳準則。

3、提高公司運作的市場化水平?？h政府作為出資人負責制訂國有資產戰(zhàn)略運作和監(jiān)管方案，由直接收理改變?yōu)橹苯又卫?、由微觀運營改變?yōu)槲⒂^調控、由運營改變?yōu)楸O(jiān)管，由市場的直接參加者改變?yōu)槭袌龅闹俨谜?。促使平臺公司真正堅持起“產權明晰、權責明確、政企分隔、治理科學”的現(xiàn)代企業(yè)準則，提高運作效率，降低運營風險，完成可繼續(xù)的健康發(fā)展。

（三）進一步加強平臺公司的繼續(xù)運營才能

建議繼續(xù)保存國資公司作為我縣的獨一的融資平臺公司，這既符合國務院融資平臺清算標準精神，也有利于整合各融資平臺的各類資源，增強對融資平臺公司的治理。為知足國務院對融資平臺清算標準工作中“對承當有不變運營性收入的公益項目融資任務并首要依托本身收益歸還債權的融資平臺公司，以及承當非公益性項目融資任務的融資平臺公司，要依照《公司法》等有關規(guī)則，充分公司成本金，完善管治構造，完成貿易運作”的要求，從以下方面加強平臺公司的繼續(xù)運營才能。

1、明確平臺公司作為一級土地開發(fā)主體，負責籌集資金完成土地征用、基本設備配套建設等然后帶動土地增值，土地讓渡收益在扣除土地一級開發(fā)成本后的利潤作為平臺公司的收入起原，平臺公司再以國有企業(yè)利潤的方式上繳財務，這樣，并沒有削減財務的收入，又可以添加平臺公司現(xiàn)金流及盈利和繼續(xù)運營的才能。

2、履行基本設備項目建設代建制。在今后的縣政府性基本設備項目建設中，可依據項目標收益狀況，區(qū)分建設方法。對項目有收益并能掩蓋其投資的，按市場化的方法由平臺公司進行融資建設，縣政府不予補助，平臺公司自傲盈虧。對無收益的公益性建設項目，應履行項目代建制，由平臺公司與縣政府簽署代建和談，并由平臺公司進行融資，代縣政府建設，縣政府按項目代建制和談商定，按年度將回購資金納入縣級財務預算，這樣既處理了融資平臺公司“財務補助收入”做為公司運營收入的問題，也添加了公司的現(xiàn)金流，使之更具正當性。

（四）采取多種方法拓展融資渠道，優(yōu)化平臺公司債權構造

要想改善我縣當前債權構造，還也真正完成融資償債的工作思緒，處理集中償債的難題，優(yōu)化平臺公司的欠債構造，我們可以測驗以下辦法：

1、增強與各大銀行的溝通力度，一方面在新增告貸時爭奪取得5年以上的中長期告貸，另一方面力爭以中長期告貸置換當前的短期告貸，然后使公司的告貸歸還進度與當?shù)亟洕陌l(fā)展速度同步。

2、創(chuàng)新融資理念，探究新的融資方式。在本年縣政府平臺公司從銀行融資情況不利的狀況下，要解脫我縣當前過度依靠銀行的方法，就應探究信任融資、金融租賃融資、土地儲藏整治融資、企業(yè)債融資、資產證券化融資和與企業(yè)協(xié)作融資等新的融資形式。在當前貿易銀行融資受阻的狀況下，要抓住金融租賃公司和貿易銀行有探究金融租賃融資協(xié)作志愿的契機，推進此項融資工作。今后年度我縣有望借助將來增進的財力，來逐步消化平臺公司的融資債權。

（五）節(jié)制欠債規(guī)劃，處置好財力支持與發(fā)展需求的關系

當前我縣城市大規(guī)劃的基本設備建設曾經基本完成，總的建設思緒要從鋪攤子、搭骨架向完善城市內容和響應的配套設備轉移，恰當節(jié)制新的大型城市基本設備建設項目標開工，集中資金對未竣工和續(xù)建工程進行投入。掌握好欠債建設與財務風險接受水平的均衡，治理好平臺公司融資債權資金的舉借、運用和歸還，科學決定計劃，統(tǒng)籌統(tǒng)籌，逐漸堅持起舉債有度、歸還有方，治理有序、監(jiān)控有力的縣政府平臺公司融資新機制，把平臺公司的融資債權節(jié)制在合理的范圍之內，準確處置發(fā)展速度與財力能夠、債權規(guī)劃與償債才能之間的關系，制訂合理的欠債方案。

其次，應對融資平臺公司及當?shù)貎攤Y金起原進行分析，包括資產變現(xiàn)、運營性資產潛在收益以及不斷的貸新還舊等，并結合當?shù)亟洕陌l(fā)展趨向合理猜測將來必然期限內可用于償債的財務結余。在此基本上即可測算將來一段時間內平臺公司可接受的最高欠債規(guī)劃，分析償債風險發(fā)生的能夠性，并具體制訂各年的籌資和還款方案，堅持起平臺公司的風險防備和融資債權資金的管控機制。

總之，經過投融資平臺，縣政府適度舉債先行投入建設，并借助于將來的財務收入（含土地出讓收益）增進構成良性循環(huán)，這一形式已被證實對加快當?shù)亟洕l(fā)展、提高區(qū)域優(yōu)勢、搶得市場先機起到了積極效果。但舉債有度、風險預判、創(chuàng)新機制才會促進投融資的良性發(fā)展。隨著經濟情勢發(fā)生的改變和本身債權風險逐漸加大，我們需求對我縣的融資平臺從新定位，讓我縣的經濟發(fā)展步入良性循環(huán)軌道。