導語：公務(wù)員考試申論熱點之金融危機一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

*月*日，國務(wù)院總理應(yīng)約與英國首相布朗通話時表示，要認真總結(jié)國際金融危機的教訓，正確處理虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系，積累與消費的關(guān)系，金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。在有關(guān)專家看來，溫總理向西方發(fā)達國家首腦提出正確處理好“三大關(guān)系”的呼吁，一定程度上意味著，不論是深深卷入危機中的歐美金融強國，還是需要金融創(chuàng)新支持實體經(jīng)濟快速發(fā)展的中國，正確處理虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的關(guān)系均已成當務(wù)之急。

自去年美國次貸危機爆發(fā)以來，國內(nèi)外經(jīng)濟界對虛擬經(jīng)濟在國民經(jīng)濟中的作用爭議再起。尤其是虛擬經(jīng)濟的高度流動性、不穩(wěn)定性、高風險性和高投機性，使得虛擬經(jīng)濟一度遭到誤解，甚至把美國目前遭遇的金融危機直接歸罪于虛擬經(jīng)濟本身。

實際上，虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)是和實體經(jīng)濟相對應(yīng)的一種經(jīng)濟活動模式。采訪中，南開大學虛擬經(jīng)考，試大網(wǎng)站收集濟與管理研究中心主任劉駿民為《瞭望》新聞周刊分析，“當虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟匹配良好時，虛擬經(jīng)濟將為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更為廣泛的融資渠道，轉(zhuǎn)移市場運作的風險，從而有效保障實體經(jīng)濟的發(fā)展。然而，當虛擬經(jīng)濟過度膨脹時，就會產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟或者金融危機?！?/p>

近日，被譽為“中國風險投資之父”的全國人大前副委員長成思危也形象地描述說，“如果將實體經(jīng)濟系統(tǒng)看成是經(jīng)濟系統(tǒng)中的硬件，則可認為虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)是經(jīng)濟系統(tǒng)中的軟件。”他認為，我國虛擬經(jīng)濟發(fā)展目前還僅僅處于初級階段，與發(fā)達國家相比還有很大差距，非常欠缺駕馭虛擬經(jīng)濟的經(jīng)驗。

因此，關(guān)于虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，劉駿民指出，目前歐美國家面對的是虛擬經(jīng)濟過度發(fā)展所導致的與實體經(jīng)濟脫離的“泡沫化”、“危機化”問題，而我國則是虛擬經(jīng)濟發(fā)展滯后、風險防范能力薄弱和難以適應(yīng)實體經(jīng)濟需要的困境。在他看來，只有認識到這一點，才能更理性地吸取當前歐美金融危機爆發(fā)的經(jīng)驗教訓，和正確對待我國虛擬經(jīng)濟如何認識和發(fā)展的問題。

虛擬不能脫離實體

實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟聯(lián)系緊密。在實體經(jīng)濟系統(tǒng)中產(chǎn)生的風險，例如產(chǎn)品積壓、企業(yè)破產(chǎn)，都會傳遞到虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)中，導致其失穩(wěn)；虛擬經(jīng)濟中的風險，例如股票指數(shù)大落、房地產(chǎn)價格猛跌、銀行呆賬劇增和貨幣大幅貶值等，也會對實體經(jīng)濟造成嚴重影響。

“從經(jīng)濟史分析可以看到，虛擬經(jīng)濟是實體經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后才逐步產(chǎn)生的，同時它的產(chǎn)生天然就是為了促進實體經(jīng)濟更好地發(fā)展?！碧旖蜇斀?jīng)大學金融學院院長王愛儉否定了虛擬經(jīng)濟“原罪說”。她告訴《瞭望》新聞周刊記者，自虛擬經(jīng)濟誕生起，就利用其固有的諸多優(yōu)良特性為實體經(jīng)濟快速增長起到了巨大推動作用，從而也造就了虛擬經(jīng)濟自身的大規(guī)模擴張。

比如，虛擬經(jīng)濟可以為實體經(jīng)濟動員儲蓄，提供融資支持；發(fā)展虛擬經(jīng)濟可以轉(zhuǎn)移風險，降低交易成本；可以更好揭示和傳遞實體經(jīng)濟的信息，提高實體經(jīng)濟運作效率；通過提高經(jīng)濟運行效率、社會資本配置效率和企業(yè)經(jīng)營效率，促進社會整體運行效率。

當然，虛擬經(jīng)濟過度膨脹也必然帶來負面效應(yīng)。王愛儉介紹說，在一國之內(nèi)，可能引發(fā)泡沫經(jīng)濟，促使市場投機盛行，削弱監(jiān)管當局監(jiān)測能力。我國A股總市值在20*年11月份達到33.62萬億元，到今年9月份縮水至13.52萬億元。盡管不是真實財富的損失，而是虛擬財富的無法變現(xiàn)，但對我國實體經(jīng)濟發(fā)展的市場信心造成較大壓力。

在全球范圍，虛擬經(jīng)濟過度膨脹則會加強金融市場壟斷和金融霸權(quán)，導致世界經(jīng)濟乃至世界政治格局處于不穩(wěn)定狀態(tài)。以美國為例，美國GDP在全球所占份額不足25%，但美元卻占到全球外匯儲備的64%、外貿(mào)結(jié)算的48%和外匯交易的83%，憑借美元特殊地位，美國可以通過印紙幣來償還國際債務(wù)彌補外貿(mào)財政赤字，從而將國內(nèi)危機轉(zhuǎn)嫁給世界，加劇世界范圍的市場動蕩和兩極分化。

但是，無論如何，“從歷史發(fā)展的角度來看，虛擬經(jīng)濟是在市場經(jīng)濟條件下從實體經(jīng)濟中孕育出來的，實體經(jīng)濟的重要性高于虛擬經(jīng)濟?！眲ⅡE民強調(diào)，虛擬經(jīng)濟由實體經(jīng)濟系統(tǒng)中產(chǎn)生，又依附于實體經(jīng)濟系統(tǒng)。也就是說，如果忽視這個基本認識，虛擬經(jīng)濟的脫離實體經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)而成為“脫韁野馬”，最終變成整個社會的“洪水猛獸”，只是時間問題。

謹防“泡沫化”

“由美國次貸危機發(fā)展成全球性金融危機，事實上，就是源于虛擬經(jīng)濟‘小資金捅大窟窿’的經(jīng)濟杠桿作用?！眲ⅡE民認為，正是虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟嚴重背道而馳，才釀成了目前日益深化的美國金融危機。

劉駿民指出，在華爾街危機爆發(fā)的過程中，次貸危機只是起到了一個導火索的作用，深層次原因則在于虛擬經(jīng)濟的嚴重膨脹，使得虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的嚴重失衡，資產(chǎn)價格泡沫化，并導致虛擬經(jīng)濟累積的系統(tǒng)性風險集中爆發(fā)。

“從1971年布雷頓森林體系瓦解，美元停止與黃金掛鉤那一刻起，美國就開始為今天的考試，大網(wǎng)站收集危機埋下了伏筆。”劉駿民指出，20世紀70年代以前，美元出境主要通過資本項目逆差，美國把美元借給歐洲，然后歐洲用美元購買美國商品，這就意味著對美國以制造業(yè)為主的實體經(jīng)濟的需求增加，導致美國實體經(jīng)濟增長；在70年代以后，美國則是通過經(jīng)常項目逆差輸出美元，購買外國商品，在失去黃金價值支撐的信用美元體系下，意味著對美國實體經(jīng)濟需求減弱和對虛擬經(jīng)濟（包括房地產(chǎn)、股票、債券及其他可以反復炒作的資產(chǎn)）需求增大，導致美國制造業(yè)的外移和虛擬經(jīng)濟過度膨脹。

于是，美國虛擬經(jīng)濟越來越表現(xiàn)出相對獨立性，這種獨立性使其脫離實體經(jīng)濟而快速擴張，泡沫成分不斷加重，資產(chǎn)價格普遍大幅度偏離或完全脫離由實體經(jīng)濟因素決定的資產(chǎn)價格，導致虛擬經(jīng)濟泡沫化，如美元危機、美國股市和房市資產(chǎn)價格泡沫破滅，以及眾多美國金融機構(gòu)信用危機導致的破產(chǎn)、購并甚至國有化。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，20*年，美國GDP總量為13.84萬億美元，而截至20*年12月2日的數(shù)據(jù)顯示，美國股市總市值約為17.8萬億美元。另外，20*年美國金融機構(gòu)杠桿負債比例則達到了GDP的130%以上，華爾街金融服務(wù)業(yè)全年利潤占全美公司利潤的40%.

“因此，要想解決美國的華爾街危機，必須調(diào)整虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟兩者發(fā)展失衡的機制，重建實體經(jīng)濟，否則美國金融危機就會反復發(fā)作?！眲ⅡE民對本刊記者說，這也是中國決策者應(yīng)該吸取的重要經(jīng)驗教訓之一，“美國此次金融危機原因有多方面，如經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題、監(jiān)管不力等，但最重要的因素還是金融深化不當引發(fā)的虛擬經(jīng)濟泡沫化?！?/p>

“當出現(xiàn)危機的時候，我們需要的是糧食，而不是化妝品?！彼嵝颜f，我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟要謹防“泡沫化”傾向，堅決不能脫離實體經(jīng)濟的基礎(chǔ)，“一個人可以依賴炒作資產(chǎn)生存，但是一個民族和社會不可以靠任何資產(chǎn)的炒作來維持生存?！?/p>

適度原則發(fā)展虛擬經(jīng)濟

對于我國虛擬經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀，劉駿民的判斷是，我國虛擬經(jīng)濟目前還處于比較淺層次的階段，目前，我國的虛擬經(jīng)濟與整體經(jīng)濟的匹配程度還不夠，國內(nèi)虛擬經(jīng)濟主要停留在股市上，而A股又是“單邊市”，金融產(chǎn)品過于單一。而且，虛擬經(jīng)濟占GDP比重過低。

也就是說，中國與美國發(fā)展虛擬經(jīng)濟的情況完全不同，不是過度的問題而是建立和完善的問題。但是，這并不意味著我國就不需要平衡虛擬與實體之間的關(guān)系。他建議決策者在未來規(guī)劃我國虛擬經(jīng)濟發(fā)展長期政策時，要借鑒美國教訓，“遵從適度和平衡原則，積極防止虛擬經(jīng)濟的負面作用。”

那么，如何平衡、穩(wěn)定和協(xié)調(diào)虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的發(fā)展？劉駿民認為，虛擬經(jīng)濟考試，大網(wǎng)站收集與實體經(jīng)濟之間的穩(wěn)定關(guān)系，主要靠虛擬經(jīng)濟的穩(wěn)定來維持，“穩(wěn)定虛擬經(jīng)濟，不是抑制其價格波動或規(guī)模，而是將整個虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)的運行規(guī)則、監(jiān)管方式加以理順?！笔紫纫∪煞ㄒ?guī)，完善各項規(guī)章制度，規(guī)范虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)中的主體行為；其次要規(guī)范、完善資本市場，提高資源配置效率，有效規(guī)避和轉(zhuǎn)移風險；其三要加強監(jiān)管和嚴格執(zhí)法。

采訪中，王愛儉特別強調(diào)目前我國宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策的決策和實施，一定要充分考慮虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟發(fā)展的配套。例如我國人民幣近期出現(xiàn)的“外升內(nèi)貶”的情況，就是我國金融深化不夠和虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟發(fā)展不配套所造成的。

她指出，虛擬經(jīng)濟會通過多種方式對宏觀經(jīng)濟運行施以影響：一是金融資產(chǎn)價格的變化會影響居民個人的消費需求和企業(yè)的投資需求，進而對物價、產(chǎn)出等宏觀經(jīng)濟指標產(chǎn)生實質(zhì)性影響；二是經(jīng)濟虛擬化程度加深，使經(jīng)濟社會中投資于金融商品的貨幣需求量增加，對貨幣政策調(diào)控機制提出了嚴峻挑戰(zhàn)；三是虛擬經(jīng)濟中的金融產(chǎn)品定價很大程度上取決于市場供求關(guān)系和人們的心理預(yù)期與信心，因而帶有很大的波動性，會在很大程度上影響市場的信心；四是金融資產(chǎn)定價的合理與否，在很大程度上影響著金融資源的配置效率，進而影響實體經(jīng)濟。

在王愛儉看來，所有這些都表明，虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟的相互作用與發(fā)展不僅是宏觀經(jīng)濟自身發(fā)展與宏觀調(diào)控的結(jié)果，而且在我國當前由計劃調(diào)控向市場調(diào)控轉(zhuǎn)變的過程中可以“為我所用”。比如，她建議，可將控制虛擬經(jīng)濟合理規(guī)模作為國家經(jīng)濟發(fā)展整體戰(zhàn)略實施的一個重要裝置，發(fā)揮貨幣能量（流動性）的吸收與釋放轉(zhuǎn)化作用。結(jié)合我國具體情況，劉駿民最后認為，不論如何，當前我國需要做的仍然是加大虛擬經(jīng)濟的發(fā)展，以滿足我國實體經(jīng)濟金融支持力度不夠的問題，“作為一個大的經(jīng)濟體，如果虛擬經(jīng)濟沒有大的發(fā)展，國外大資金進入以后沒什么資產(chǎn)可買，而我們調(diào)控的經(jīng)驗又不足，那就很可能成為未來經(jīng)濟健康發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。”