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關(guān)鍵詞：市場體系；經(jīng)營理念；流動(dòng)性管理

中圖分類號(hào)：TU247.1 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

由于現(xiàn)實(shí)中不同國家的金融制度差異較大，因此很多研究認(rèn)為，存在著不同的金融體系。一是以英美為代表的市場主導(dǎo)型金融體系，二是以法德日為代表的銀行主導(dǎo)型金融體系。在美國銀行資產(chǎn)對(duì)GDP的比重為53％，只有德國的三分之一；相反美國的股票市值對(duì)GDP的比重為82％，大約比德國高三倍。因此美國英國的金融體制常常被稱為“市場主導(dǎo)型”，而德國、法國、日本則被稱為是“銀行主導(dǎo)型”[1]。在經(jīng)濟(jì)處于高速發(fā)展階段的中國，銀行流動(dòng)性過?，F(xiàn)象在國際及國內(nèi)雙重誘因的作用下也呈現(xiàn)出日益泛濫之勢(shì)，并對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展造成了嚴(yán)重威脅。從2000年以來國內(nèi)來看，中國商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩問題曾非常突出。這種流動(dòng)性過剩不僅對(duì)中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)運(yùn)作能力提出了考驗(yàn)，還對(duì)中國人民銀行貨幣政策的合理制定提出了挑戰(zhàn)。

1 我國商業(yè)銀行進(jìn)行綜合化經(jīng)營的歷程

我國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營起步較晚。直到90年代中期，中國建設(shè)銀行與美國四大投資銀行之一的摩根斯坦利合資成立了中國第一家真正意義上從事投資銀行業(yè)務(wù)的金融公司--中國國際金融有限公司，標(biāo)志著中國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的開端。2001年中國人民銀行《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，進(jìn)一步確認(rèn)了商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營是我國銀行業(yè)未來發(fā)展的趨勢(shì)之一。2002年底集中了中信銀行、中信證券、中信嘉華銀行和新誠保險(xiǎn)的“中信控股公司”正式掛牌成立，是我國成立的第一家金融控股公司。2004年中國光大銀行成為了國內(nèi)第一家獲得開辦理財(cái)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。2005年初,中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)和中國證監(jiān)會(huì)共同了《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)管理辦法》。該《辦法》允許商業(yè)銀行直接投資設(shè)立基金公司，是我國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營歷程中的又一個(gè)里程碑。隨后交通銀行又先后設(shè)立了交銀施羅德基金管理公司和交銀租賃有限公司，進(jìn)一步推動(dòng)了商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的發(fā)展。

2 中國商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的原因分析

隨著中國電子貨幣與支付手段的逐漸更新以及其他各種金融市場工具的不斷開發(fā)和增加，中國銀行的現(xiàn)金漏損率在近幾年開始逐漸下降，其現(xiàn)金需求比率也在隨之下降?，F(xiàn)金需求比例的持續(xù)下降減少了中國的基礎(chǔ)貨幣，擴(kuò)大了貨幣乘數(shù)，這就導(dǎo)致了銀行存款來源的增加?，F(xiàn)金需求比率的下降是造成中國商業(yè)銀行流動(dòng)性過剩的主要原因之一。為了維持人民幣匯率穩(wěn)定，保持中國人民幣匯率改革的漸進(jìn)走勢(shì)，中國人民銀行不得不大規(guī)模地向中國貨幣市場投放基礎(chǔ)貨幣，或通過其他各種方式來干預(yù)外匯市場。由于獲得中國人民銀行所投放基礎(chǔ)貨幣的主體是商業(yè)銀行，這就使得巨額資金開始持續(xù)流入中國商業(yè)銀行，進(jìn)而為其創(chuàng)造了大量的流動(dòng)性。迅速增加的外匯占款已經(jīng)使得商業(yè)銀行的流動(dòng)性過剩之狀況愈演愈烈，導(dǎo)致了中國金融系統(tǒng)乃至整個(gè)社會(huì)的流動(dòng)性過剩。隨著中國金融市場體系改革的持續(xù)進(jìn)行，近年來以銀行為主導(dǎo)的間接金融結(jié)構(gòu)正在悄然發(fā)生變化。中國金融市場的一個(gè)主要特征就是以短期融資券為標(biāo)志的企業(yè)債券市場重新啟動(dòng)，中國企業(yè)已開始向直接融資領(lǐng)域進(jìn)發(fā)。雖然順差規(guī)模較上年有一定程度的減小，但各項(xiàng)順差總額仍然巨大，這與中國政府重視出口和保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的政策導(dǎo)向有不可分割的關(guān)系。系列不夠合理的政策導(dǎo)向?qū)е铝酥袊?dāng)前存在這種不夠合理的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，進(jìn)而使得中國貿(mào)易順差持續(xù)攀升，給銀行的流動(dòng)性過剩緩解帶來較大壓力。

3 轉(zhuǎn)變銀行經(jīng)營理念完善金融市場體系改革

隨著中國金融行業(yè)的深入發(fā)展，客戶對(duì)于銀行的服務(wù)需求也開始日益多樣化，客戶對(duì)中國商業(yè)銀行的金融服務(wù)提出了許多更高的新要求，集中表現(xiàn)為理財(cái)?shù)男滦枰?，表現(xiàn)為多樣化、綜合化服務(wù)的新要求。與市場經(jīng)濟(jì)條件下關(guān)注質(zhì)量效益的這種經(jīng)營理念相適應(yīng)，中國商業(yè)銀行營銷理念應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)變，其營銷的重點(diǎn)應(yīng)由以前以產(chǎn)品為中心向?yàn)橐钥蛻魹橹行霓D(zhuǎn)變。銀行的這種以客戶為中心的服務(wù)理念，將助使客戶獲取更多的投資渠道，這在提高資金配置效率的同時(shí)，還在很大程度上使得自身流動(dòng)性得以疏導(dǎo)，最終達(dá)到提高自身效益的目的?？陀^地看，信貸市場仍然是當(dāng)前乃至今后相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)中國商業(yè)銀行資金運(yùn)用的主渠道。目前，中國商業(yè)銀行在鞏固傳統(tǒng)信貸市場的基礎(chǔ)上，應(yīng)重視培育消費(fèi)信貸市場、中小企業(yè)貸款市場、貿(mào)易融資市場這幾個(gè)市場。中國商業(yè)銀行應(yīng)該主動(dòng)抓住社會(huì)消費(fèi)需求轉(zhuǎn)型這一良好時(shí)機(jī)，利用自身優(yōu)勢(shì)，推出多樣化消費(fèi)信貸品種，進(jìn)一步加大消費(fèi)信貸力度，并根據(jù)各種中小企業(yè)自身的發(fā)展特點(diǎn)來專門設(shè)計(jì)問題處理方案，并在風(fēng)險(xiǎn)體制以及業(yè)務(wù)模式上不斷進(jìn)行改革與調(diào)整，保持中國中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的生機(jī)與活力。同時(shí)大力發(fā)展中國商業(yè)銀行在貿(mào)易融資市場的業(yè)務(wù)。中國實(shí)行的是銀、證、保分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的這種制度，這在很大程度上抑制了中國商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。但這不等于說中國商業(yè)銀行的非利息收入業(yè)務(wù)就沒有發(fā)展空間。中國商業(yè)銀行應(yīng)抓住其自身營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)密集的特點(diǎn)，發(fā)揮各種優(yōu)勢(shì)來專門有針對(duì)性地開發(fā)出適合不同企業(yè)、居民的非利息收入業(yè)務(wù)，應(yīng)該把開發(fā)中間業(yè)務(wù)的重點(diǎn)放在信用卡業(yè)務(wù)、網(wǎng)上銀行、電話銀行、資產(chǎn)管理以及國內(nèi)保函、國內(nèi)信用證等方面，積極參與對(duì)外招商引資活動(dòng)，通過學(xué)習(xí)國際上許多成功銀行的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，參與銀行的國際化競爭。中國銀行不斷開發(fā)各種新的中間業(yè)務(wù)，積極進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新、拓展資金運(yùn)用空間、改善收入結(jié)構(gòu)，來真正疏導(dǎo)銀行內(nèi)部過剩流動(dòng)性。當(dāng)前我國商業(yè)銀行正處在綜合化經(jīng)營的初期，除了不斷修訂和完善《證券法》、《商業(yè)銀行法》和《保險(xiǎn)法》，還應(yīng)該盡快出臺(tái)對(duì)金融控股公司的有效監(jiān)管措施，適時(shí)推出《金融控股公司法》，從而掃清我國商業(yè)銀行走向綜合經(jīng)營的法律障礙。對(duì)于綜合化經(jīng)營而言，金融分業(yè)制度下的金融監(jiān)管模式已難以適用。通過調(diào)整現(xiàn)有的金融監(jiān)管模式，設(shè)立專門的監(jiān)管部門――金融控股公司委員會(huì)，與中國人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)一起，負(fù)責(zé)對(duì)金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管。其中銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)可以對(duì)金融控股公司控制下的銀行、證券和保險(xiǎn)公司進(jìn)行監(jiān)管，而金融控股公司委員會(huì)負(fù)責(zé)審批金融控股公司的籌建和退出、制定金融控股公司相關(guān)法律法規(guī)、監(jiān)控金融控股公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這樣既能保證分業(yè)監(jiān)管，又能顧及對(duì)整個(gè)金融控股公司的監(jiān)管，是適合于我國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營發(fā)展的監(jiān)管模式。

篇2

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；金融市場；改革發(fā)展；房地產(chǎn)金融體系

改革開放以來，使得我國房地產(chǎn)企業(yè)得到了飛速發(fā)展。房地產(chǎn)金融市場作為房地產(chǎn)市場的重要組成部分，不僅可以加快房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展速度，同時(shí)也可以提高房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益發(fā)展。但是，房地產(chǎn)企業(yè)在實(shí)際發(fā)展的過程中，由于受到房地產(chǎn)金融市場初期發(fā)展的影響，依然存在諸多問題未被解決。因此，本文對(duì)房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展進(jìn)行探討，使其在房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展中有重要意義。

一、房地產(chǎn)概述

（一）房地產(chǎn)概念

房地產(chǎn)的概念，指的是可以充分利用的土地以及土地上的所有建筑物。房地產(chǎn)的另一種含義，也可以理解為不動(dòng)產(chǎn)，指的是自然特性或法律規(guī)定不可移動(dòng)的土地。房地產(chǎn)業(yè)是一種開展金融業(yè)務(wù)、經(jīng)營管理、售后服務(wù)等方面相結(jié)合的行業(yè)。因住宅業(yè)在房地產(chǎn)業(yè)中占較大比例，是房地產(chǎn)業(yè)的重要組成部分。房地產(chǎn)金融的概念，指的是房地產(chǎn)企業(yè)在開發(fā)、消費(fèi)的過程中，通過貨幣流通的方式，對(duì)投入的資金進(jìn)行籌集，以此來開展一系列的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)。

（二）房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的特征

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)有眾多特征，主要包括有：（1）不可移動(dòng)性。由于房地產(chǎn)是不可移動(dòng)的土地。所以，房地產(chǎn)業(yè)具備不可移動(dòng)性的特點(diǎn)。（2）極高的價(jià)值性。與其他商品相比，房地產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)價(jià)格要高出數(shù)倍，久而久之具有極高的價(jià)值性。房地產(chǎn)業(yè)的這一特征，使得廣大人民在購買住房期間，通常采用分期付款或按揭貸款等方式。與此同時(shí)，貸款業(yè)務(wù)活動(dòng)的開展，形成全新的房地產(chǎn)金融市場。（3）具有良好的耐久性。土地作為地球上變化最小的物體，具有非常高的利用價(jià)值。只要房地產(chǎn)業(yè)不會(huì)受到人為因素、自然因素等方面的影響，其使用年限可以維持在數(shù)年之久。

二、房地產(chǎn)金融市場改革的重要性

房地產(chǎn)金融市場的迅速發(fā)展，對(duì)廣大人民的生活及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有重要意義，其重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，從根本上確保人民群眾的生活質(zhì)量?，F(xiàn)今社會(huì)，在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的背景下，各行各業(yè)也得到了穩(wěn)定發(fā)展。由于城市人口的數(shù)量不斷上升，若缺少最基本的住行保障，勢(shì)必會(huì)給國家及社會(huì)的發(fā)展帶來一定的影響。房地產(chǎn)企業(yè)便可以很好地改善這一特點(diǎn)，是保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。第二，帶動(dòng)其他企業(yè)的發(fā)展。眾所周知，建筑、裝修等行業(yè)的發(fā)展離不開房地產(chǎn)企業(yè)。只有房地產(chǎn)企業(yè)得到穩(wěn)定發(fā)展后，才可以很好地解決其他行業(yè)在發(fā)展中遇到的資金問題，帶動(dòng)其他行業(yè)的未來發(fā)展。第三，為房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。由于房地產(chǎn)企業(yè)的建設(shè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在一定程度上消耗大量的人力、物力、財(cái)力等。房地產(chǎn)企業(yè)只有開展大量的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，不斷擴(kuò)增房地產(chǎn)金融市場，以此來提升投入資金的周轉(zhuǎn)速度，促進(jìn)自身的經(jīng)濟(jì)效益發(fā)展。由此可見，房地產(chǎn)金融對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)及房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展有重要意義。

三、房地產(chǎn)金融市場改革發(fā)展存在的問題

（一）未能創(chuàng)建健全的房地產(chǎn)金融體系

健全的房地產(chǎn)金融體系主要包括：專業(yè)性住房金融機(jī)構(gòu)、住房融資等。但是，就當(dāng)前我國房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展而言，由于房地產(chǎn)金融體系的不健全，致使房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展方式較為單一，房地產(chǎn)金融貸款的方式受到限制，直接影響著房地產(chǎn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。不僅如此，由于未能創(chuàng)建健全的房地產(chǎn)金融體系，導(dǎo)致房地產(chǎn)金融融資業(yè)務(wù)的開展存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度慢

由于房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展正處于初期階段，使得房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度略慢。因我國只有少部分房地產(chǎn)企業(yè)具備一級(jí)房地產(chǎn)金融市場，其他房地產(chǎn)企業(yè)只依靠銀行提供的巨額資金，加劇了房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的存在。與此同時(shí)，由于二級(jí)房地產(chǎn)金融市場尚未建立，一旦房地產(chǎn)金融市場發(fā)生巨大改變，給房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展帶來一定的影響，限制著房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度。

（三）存在一定的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)企業(yè)在實(shí)際發(fā)展的過程中，存在一定的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，阻礙著房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展。近年來，在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的背景下，使得我國房地產(chǎn)企業(yè)也得到了穩(wěn)定發(fā)展。但是，房地產(chǎn)企業(yè)時(shí)常出現(xiàn)供給與需求不相符的現(xiàn)象，導(dǎo)致住房空置率逐漸呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，一旦房地產(chǎn)企業(yè)的未來發(fā)展發(fā)生變化，勢(shì)必會(huì)造成房地產(chǎn)企業(yè)供需失衡的風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，由于開發(fā)商及住戶的信用未能得到保障，同時(shí)也未能創(chuàng)建完善的個(gè)人信用體系，致使銀行不能及時(shí)向其進(jìn)行貸款，也未能對(duì)發(fā)放的貸款實(shí)施監(jiān)控，在一定程度上加劇了房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、提高房地產(chǎn)金融市場改革發(fā)展的策略

（一）完善健全的房地產(chǎn)金融體系

現(xiàn)今社會(huì)，在國家及社會(huì)的大力支持下，為有效加快房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展速度，應(yīng)當(dāng)完善健全的房地產(chǎn)金融體系，確保房地產(chǎn)企業(yè)在金融體系的作用下，積極開展各項(xiàng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。比如，住房融資擔(dān)保等。首先，房地產(chǎn)企業(yè)可以與各大銀行進(jìn)行合作，向廣大人民推薦貸款的方式，從根本上提升廣大人民的住房水平。其次，房地產(chǎn)企業(yè)可以創(chuàng)建適當(dāng)?shù)膿?dān)保機(jī)構(gòu)，或是在國家及社會(huì)的支持下成立住宅融資委員會(huì)，向住戶宣傳有關(guān)貸款方面的內(nèi)容，使絕大多數(shù)的居民能夠得到安全保障。最后，創(chuàng)建健全的房地產(chǎn)金融體系。房地產(chǎn)金融體系有眾多種類，主要包括：專業(yè)性住房金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等。只有不斷完善房地產(chǎn)金融體系，才可以促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）加快房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度

在20世紀(jì)70年代初期，一些發(fā)達(dá)國家抓住商機(jī)，大力開展房地產(chǎn)金融市場，發(fā)達(dá)國家不僅具備以融資市場為核心的一級(jí)房地產(chǎn)金融市場，同時(shí)還具備以證券市場為載體的二級(jí)房地產(chǎn)金融市場。因發(fā)達(dá)國家有完善的房地產(chǎn)金融市場，大幅度減低了金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)率。換句話講，房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展，逐漸成為房地產(chǎn)企業(yè)迅速發(fā)展的重要途徑?；诖?，我國房地產(chǎn)企業(yè)也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，加快房地產(chǎn)金融市場的發(fā)展速度，使我國房地產(chǎn)企業(yè)在競爭日益激烈的市場中能夠占有一席之地。與此同時(shí)，還應(yīng)降低房地產(chǎn)企業(yè)融資的相關(guān)條件，不斷轉(zhuǎn)變房地產(chǎn)企業(yè)融資的方式，在一定程度上，為房地產(chǎn)金融市場的改革奠定基礎(chǔ)。

（三）積極防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)

積極防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，主要從以下幾個(gè)方面具體闡述：第一，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)重視金融的重要性，督促其他房地產(chǎn)員工加強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)的主觀意識(shí)，不僅應(yīng)開展大量的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，還應(yīng)時(shí)刻預(yù)防潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，從根本上降低房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。第二，政府監(jiān)管部門對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的改革發(fā)展提出有目的性的指導(dǎo)意見，并且針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)開展的房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)，制定正確的規(guī)范政策，促使房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)得到很好的保障。第三，政府監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管力度。督促房地產(chǎn)企業(yè)嚴(yán)格按照相關(guān)審批手續(xù)進(jìn)行工作，嚴(yán)禁開展具有較高金融風(fēng)險(xiǎn)的貸款業(yè)務(wù)。不僅如此，若開發(fā)商及住戶的行為舉止較不規(guī)范，房地產(chǎn)企業(yè)有權(quán)利拒絕向其進(jìn)行貸款，以此來起到防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的作用。第四，加強(qiáng)貸款方面的管理。房地產(chǎn)企業(yè)可以對(duì)已經(jīng)發(fā)放的貸款進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，避免出現(xiàn)工程停工、罷工等現(xiàn)象，阻礙著房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)為房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展打下成功的基石。

結(jié)論

綜上所述，房地產(chǎn)金融市場的改革發(fā)展，可以加快房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展速度。本文對(duì)房地產(chǎn)概述進(jìn)行分析，并且結(jié)合房地產(chǎn)金融的重要意義，從中可以發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)有眾多特征，這些特征成為房地產(chǎn)金融市場改革發(fā)展中必不可缺的一部分，為房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供保障。但是，房地產(chǎn)金融市場在改革發(fā)展的過程中，存在一系列的問題。為使這一現(xiàn)象得到改善，本文提出幾點(diǎn)提高房地產(chǎn)金融市場改革發(fā)展的策略：完善健全的房地產(chǎn)金融體系、積極防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，為房地產(chǎn)企業(yè)的未來發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

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［關(guān)鍵詞］非正規(guī)金融 農(nóng)村金融 發(fā)展現(xiàn)狀 對(duì)策

黨的十七大明確提出：“統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，推進(jìn)社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)”，并提出應(yīng)健全農(nóng)村市場和農(nóng)業(yè)服務(wù)體系，大力推進(jìn)農(nóng)村金融體制改革和創(chuàng)新。非正規(guī)金融組織順應(yīng)農(nóng)村金融需求，提高農(nóng)村金融服務(wù)水平，創(chuàng)新適應(yīng)農(nóng)村需求的金融組織形式，已成為解決“三農(nóng)”問題的迫切需要。

一、非正規(guī)金融的概念

根據(jù)亞當(dāng)斯和費(fèi)奇特（Adams ＆ Fitchett，1992）的定義，正規(guī)金融是指受到中央貨幣當(dāng)局或者金融監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管的那部分金融組織或者活動(dòng)，非正規(guī)金融是指處于中央貨幣當(dāng)局或者金融監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)管之外發(fā)生的金融交易、貸款和存款等金融組織或活動(dòng)。本文中的非正規(guī)金融泛指不通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的一切非正規(guī)金融形式及活動(dòng)，包括農(nóng)戶民間借貸和各類非正規(guī)金融組織的金融活動(dòng)。

當(dāng)前，我國農(nóng)村金融組織體系主要包括政策性金融、商業(yè)性金融、合作性金融和民間金融四類金融組織形態(tài)，又可以進(jìn)一步劃分為以下兩種組織形式：一是以合作性金融為基礎(chǔ)，以商業(yè)性金融、政策性金融為重要組成部分構(gòu)成的正規(guī)金融；二是以民間借貸、私人錢莊、民間集資等民間金融為主體構(gòu)成的非正規(guī)金融。

二、非正規(guī)金融的發(fā)展現(xiàn)狀

1. 非正規(guī)金融的市場集中率分析

根據(jù)筆者對(duì)2005―2007年我國農(nóng)村金融市場集中率（）的分析 ，在縣域貸款市場中，僅非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所提供的貸款就占了40%左右的市場份額；并且，從發(fā)展趨勢(shì)來看，我國農(nóng)村金融市場中非正規(guī)金融的市場集中率有逐步提高的傾向，由2005年的38.35%上升至2006年的41.32%、2007年的42.10%。

2. 非正規(guī)金融的市場進(jìn)退壁壘分析

如上所述，非正規(guī)金融是內(nèi)生于我國農(nóng)村金融市場的各種金融組織形式的總稱，其存在、發(fā)展與國家宏觀金融政策密切相關(guān)。下面主要分析非正規(guī)金融組織轉(zhuǎn)換組織形式通過正規(guī)途徑進(jìn)軍農(nóng)村金融市場，進(jìn)而獲得合法經(jīng)營地位并接受規(guī)范監(jiān)管的進(jìn)退壁壘。

（1）進(jìn)入壁壘分析。進(jìn)入壁壘（Barriers to entry）是指相對(duì)于企圖進(jìn)入的新企業(yè)，現(xiàn)有企業(yè)所具有的競爭優(yōu)勢(shì)，或者說是新企業(yè)進(jìn)入所面臨的各種不利因素。農(nóng)村金融市場準(zhǔn)入壁壘是指阻止新金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入農(nóng)村金融市場的各種因素或障礙，即有利于農(nóng)村金融市場現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)而不利于潛在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入的各種因素之和，主要分為經(jīng)濟(jì)性壁壘、政策性壁壘，等等。

第一，經(jīng)濟(jì)性壁壘。經(jīng)濟(jì)性壁壘是指由于諸多經(jīng)濟(jì)因素導(dǎo)致潛在競爭者不能自由進(jìn)入特定市場或有關(guān)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)，即產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)阻止新企業(yè)從潛在性進(jìn)入變成明顯性進(jìn)入的經(jīng)濟(jì)因素。結(jié)合當(dāng)前我國農(nóng)村金融市場實(shí)際，我國農(nóng)村金融市場規(guī)模經(jīng)濟(jì)壁壘主要表現(xiàn)在新農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入方面，有以下兩種形式：首先，農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用社由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的存在，使得建立新型金融機(jī)構(gòu)的籌資渠道困難；其次，新型金融機(jī)構(gòu)在客戶偏好上處于劣勢(shì)，短期內(nèi)無法取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)，成本必然高于市場上現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)。

第二，政策性壁壘。政策性壁壘是指政府在經(jīng)濟(jì)管理過程中，為了保證資源有效配置，利用法律法規(guī)等政策手段調(diào)整企業(yè)關(guān)系，因此給企業(yè)進(jìn)入設(shè)置的障礙。我國農(nóng)村金融市場進(jìn)入壁壘主要為國家法規(guī)及審批管制所構(gòu)成的政策性壁壘，從而限制了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)多元化并直接導(dǎo)致農(nóng)村金融體系競爭力不足。

（2）退出壁壘分析。退出壁壘（Barriers to exit）是指現(xiàn)有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)前景不好、企業(yè)業(yè)績不佳時(shí)準(zhǔn)備推出該產(chǎn)業(yè)，但由于受多種因素的阻礙，資源難以轉(zhuǎn)移出去，這些阻礙現(xiàn)有企業(yè)退出產(chǎn)業(yè)的因素，就構(gòu)成退出壁壘。

第一，沉沒成本壁壘。資產(chǎn)往往具有專用性，用以生產(chǎn)特定的產(chǎn)品，當(dāng)企業(yè)退出時(shí)就會(huì)產(chǎn)生沉沒成本。在產(chǎn)業(yè)組織理論中，企業(yè)經(jīng)營失敗后，其資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣不出去或只能收回少部分投資時(shí)，企業(yè)就要承擔(dān)較大的固定成本損失，這部分損失或無法收回的成本叫沉沒成本。金融企業(yè)沉沒成本主要包括固定資產(chǎn)成本、無形資產(chǎn)、金融資產(chǎn)出售后的沉沒成本等。由于一般金融企業(yè)的金融資產(chǎn)具有同業(yè)通用性，固定資產(chǎn)相對(duì)工業(yè)企業(yè)規(guī)模較小，因此金融企業(yè)資產(chǎn)較易轉(zhuǎn)讓，沉沒成本壁壘相對(duì)較低。

第二，政策性壁壘。首先，當(dāng)前農(nóng)村金融市場上企業(yè)結(jié)構(gòu)單一、機(jī)構(gòu)數(shù)目較少，任何一家金融企業(yè)甚至其分支機(jī)構(gòu)的退出，都會(huì)對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響 。其次，農(nóng)村金融市場以信用為基礎(chǔ)，金融機(jī)構(gòu)要是因破產(chǎn)、倒閉而退出市場，會(huì)給整個(gè)農(nóng)村金融市場帶來不穩(wěn)定情緒，破壞金融安全，易發(fā)生擠兌現(xiàn)象。因此，基于發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和保證金融安全方面的考慮，政府對(duì)于農(nóng)村金融采取保護(hù)措施，不會(huì)令其輕易退出市場。

三、非正規(guī)金融的發(fā)展方向

非正規(guī)金融進(jìn)軍農(nóng)村金融市場由以下幾種組織形式可供選擇：（1）村鎮(zhèn)銀行；（2）貸款公司；（3）農(nóng)村資金互助社。

2006年12月，為解決農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率、金融供給不足、競爭不充分等問題，銀監(jiān)會(huì)了《關(guān)于調(diào)整放寬農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策，更好支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的若干意見》，引導(dǎo)各類資本到農(nóng)村地區(qū)投資設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農(nóng)村資金互助社等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。這就為非正規(guī)金融組織進(jìn)軍農(nóng)村金融市場提供了政策保障，由非正規(guī)金融組織控股、籌資組建的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)如雨后春筍般地蓬勃發(fā)展。非正規(guī)金融組織通過組建新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，有利于解決農(nóng)村地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)覆蓋面低、有效金融產(chǎn)品與服務(wù)供給不足、金融市場競爭不充分等問題，通過引導(dǎo)民間借貸、促進(jìn)民間資本向正規(guī)金融市場投放，有利于從根本上解決農(nóng)民貸款難、融資難，支持農(nóng)民（戶）創(chuàng)業(yè)增收，促進(jìn)農(nóng)村金融市場競爭性格局的形成，對(duì)完善農(nóng)村金融組織體系具有重要意義。

參考文獻(xiàn):

[1]李靖: 引導(dǎo)非正規(guī)金融健康發(fā)展的最佳途徑[N].上海證券報(bào)，2009-03-06

[2]郭沛: 農(nóng)村非正規(guī)金融：內(nèi)涵、利率、效率與規(guī)模[OL].中國研究服務(wù)中心網(wǎng)，2006-02-09

[3]張瑞 陳卓: 農(nóng)村金融市場結(jié)構(gòu)測度與優(yōu)化途徑探討[J].安徽農(nóng)業(yè)科學(xué)，2009.11（31）

篇4

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；基本問題；分析

1. 行為金融學(xué)的概念及發(fā)展?fàn)顟B(tài)

1.1 行為金融學(xué)的概念

行為金融學(xué)就是將心理學(xué)尤其是行為科學(xué)的理論融入到金融學(xué)之中。它從微觀個(gè)體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理等動(dòng)因來解釋、研究和預(yù)測金融市場的發(fā)展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環(huán)境下的經(jīng)營理念及決策行為特征，力求建立一種能正確反映市場主體實(shí)際決策行為和市場運(yùn)行狀況的描述性模型。

1.2 行為金融學(xué)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)

行為金融學(xué)是心理學(xué)與金融學(xué)交叉的學(xué)科，其研究時(shí)間比較短暫，但是發(fā)展極為迅速。國外關(guān)于行為金融學(xué)的研究已經(jīng)進(jìn)行了將近20年，主要的研究成果集中在個(gè)人心理對(duì)金融行為的影響程度方面，其中大多數(shù)是有關(guān)于投資和個(gè)人消費(fèi)的結(jié)論，這些結(jié)論一致認(rèn)為，人們的行為以及對(duì)金融本身的理解程度影響著金融業(yè)的發(fā)展。我國對(duì)行為金融學(xué)的研究歷史非常短，有限的研究項(xiàng)目以及結(jié)果對(duì)行為金融學(xué)的重要價(jià)值進(jìn)行了肯定，同時(shí)與國外研究結(jié)果相擬合的部分被用來指導(dǎo)個(gè)人和企業(yè)金融投資。行為金融學(xué)的發(fā)展為社會(huì)金融行業(yè)的發(fā)展、企業(yè)的金融行為以及個(gè)人參與社會(huì)金融做出了巨大的貢獻(xiàn)，是值得我們進(jìn)行深入研究的。

2. 行為金融學(xué)的基本問題

2.1 行為金融學(xué)的研究方法問題

行為金融學(xué)的研究基礎(chǔ)是金融市場上的特殊問題以及問題的成因、影響因素以及可能的結(jié)果，這些問題的研究多基于個(gè)案研究，而非根據(jù)固定理論推演出來的結(jié)論。數(shù)據(jù)和實(shí)際的行為改變以及金融問題的解決證明著行為金融學(xué)研究的科學(xué)性和實(shí)際價(jià)值。也正是因?yàn)樾袨榻鹑趯W(xué)從實(shí)證的角度去研究金融市場，發(fā)現(xiàn)金融市場的運(yùn)行規(guī)律，所以行為金融學(xué)比傳統(tǒng)金融學(xué)更加貼合金融市場的實(shí)際情況。傳統(tǒng)金融學(xué)對(duì)行為金融學(xué)的研究方法提出質(zhì)疑，認(rèn)為這種基于金融問題的、針對(duì)個(gè)案的研究方式并不能解釋金融市場的一般行為。但是從行為金融學(xué)的實(shí)際價(jià)值來看，實(shí)證的研究方法并不是對(duì)傳統(tǒng)金融理論的否定。傳統(tǒng)金融學(xué)是先從規(guī)范的角度去研究金融市場，然后再根據(jù)金融市場的實(shí)際情況去驗(yàn)證金融理論并不斷加以改進(jìn)。所以說傳統(tǒng)金融理論與行為金融學(xué)理論只是運(yùn)用了不同的研究方法去研究金融市場，行為金融學(xué)的興起不能說成是對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)的否定，實(shí)證的研究方法實(shí)際上是對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)研究方法的補(bǔ)充和擴(kuò)展。

2.2 行為金融學(xué)的實(shí)踐問題

行為金融學(xué)的研究結(jié)論被用于具有某些特征的金融行業(yè)和金融行為當(dāng)中，例如，不同類型的家庭的金融投Y結(jié)構(gòu)建議等。研究結(jié)論在某種程度上在實(shí)踐過程中得以驗(yàn)證，這是行為金融學(xué)實(shí)踐的基本方式，但是，這些實(shí)踐并不是完全成功的，同樣，實(shí)踐過程和結(jié)果也受到傳統(tǒng)金融學(xué)的質(zhì)疑，傳統(tǒng)金融學(xué)從經(jīng)濟(jì)學(xué)的規(guī)律角度出發(fā)，認(rèn)為行為金融學(xué)過分關(guān)注到人的行為學(xué)和心理學(xué)，從而使得學(xué)科分析有所混淆。并且，行為金融學(xué)實(shí)踐的結(jié)果顯示這一研究理念并不能完全指導(dǎo)某一類金融行位，這就使得行為金融學(xué)理論發(fā)展，受到一定的阻礙。但是行為金融學(xué)的結(jié)合考慮的角度全面而廣泛，較之傳統(tǒng)金融學(xué)，這門新興的學(xué)科更關(guān)注金融行業(yè)中的細(xì)節(jié)，著手于實(shí)際問題的解決。當(dāng)前社會(huì)是人人參與金融的社會(huì)，經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展使金融行業(yè)的參與者更為復(fù)雜，大企業(yè)和銀行主導(dǎo)金融行業(yè)的時(shí)代已經(jīng)過去，關(guān)注細(xì)節(jié)的金融研究更符合金融學(xué)發(fā)展的道路，從實(shí)踐中來，到實(shí)際中去的原理。因此行為金融學(xué)的興起，給予我們創(chuàng)新的重要性體現(xiàn)。

2.3 行為金融學(xué)的應(yīng)用范式問題

用于對(duì)投資者的行為分析固然是其特色，但是行為金融學(xué)目前還不具有嚴(yán)密的內(nèi)在邏輯體系，這意味著，行為金融學(xué)的應(yīng)用范式是有缺失的。行為金融學(xué)無法明確解釋某一大類的金融現(xiàn)象背后的心理機(jī)制；由于投資者的心理因素來源不同，金融行為的心理因素基礎(chǔ)也不確定，影響機(jī)制難以進(jìn)行準(zhǔn)確的建構(gòu)；即使某種影響機(jī)制在特殊的環(huán)境或者特定的金融事件中被發(fā)現(xiàn)，受金融行為本身發(fā)展的影響，研究者也無法進(jìn)行更多的實(shí)證研究區(qū)驗(yàn)證心理機(jī)制的變化對(duì)金融行為的實(shí)際作用。可以說，行為金融學(xué)的應(yīng)用范式是模糊的，這不僅是阻礙這門學(xué)科被廣泛應(yīng)用于大規(guī)模的金融行為指導(dǎo)中的原因，也是行為金融學(xué)本身發(fā)展的趨勢(shì)。

2.4 行為金融學(xué)對(duì)金融行為的影響問題

行為金融學(xué)已經(jīng)形成部分獨(dú)特的知識(shí)點(diǎn)，如展望理論、有限套利理論、噪音交易者理論、反饋理論、人在決策中的各種信念和心理、反應(yīng)不足和反應(yīng)過度等。但這些理論是零散的，沒有一條明顯的主線將理論串聯(lián)起來，因此，金融行為學(xué)本身對(duì)金融行為的影響始終是有限的。除了個(gè)人投資者在投資的過程中有明顯的心理過程作為金融行為的描述之外，企業(yè)的金融投資以及銀行的金融業(yè)務(wù)辦理、信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展等，行為金融學(xué)都無法實(shí)現(xiàn)對(duì)其的深刻影響。甚至某些行為金融學(xué)研究的結(jié)果對(duì)金融行為的影響是負(fù)面的。這是行為金融學(xué)未來發(fā)展必須解決的問題。

3. 行為金融學(xué)的發(fā)展趨勢(shì)

3.1 行為金融學(xué)的理論研究

行為金融學(xué)真正快速發(fā)展是20世紀(jì)80年代末期以后，至今尚沒有建立其新的基本理論框架、統(tǒng)一的獨(dú)特且具有嚴(yán)密內(nèi)在邏輯的分析范式、基于行為的核心模型、確立明確的研究對(duì)象和研究方法、明確的研究主線和獨(dú)特的知識(shí)點(diǎn)等。對(duì)于一門科學(xué)來說，理論框架不完整以及應(yīng)用范式的問題對(duì)學(xué)科發(fā)展的影響十分巨大，行為金融學(xué)要想在現(xiàn)代金融發(fā)展中展現(xiàn)其作用和價(jià)值，就必須進(jìn)行更深刻的理論研究，建立起嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪壿嫿Y(jié)構(gòu)。在研究方法方面，嘗試用更多的方法對(duì)以往的研究成果進(jìn)行深刻剖析，在邏輯體系建立方面，則需要更多的研究內(nèi)容進(jìn)行不臭。我國金融行業(yè)在進(jìn)入21世紀(jì)后產(chǎn)生飛躍，不僅國內(nèi)的金融市場風(fēng)生水起，國際金融行為的參與程度也越來越深刻。我國金融學(xué)者完全可能在這個(gè)學(xué)科快速發(fā)展的過程中，利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)，抓住新學(xué)科快速發(fā)展的機(jī)遇，在以上關(guān)鍵問題上取得突破。

3.2 行為金融學(xué)在我國金融市場上的驗(yàn)證

我國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)特征和新興金融市場特點(diǎn)，為行為金融學(xué)在我國的快速發(fā)展提供了外部環(huán)境。行為金融學(xué)的發(fā)展需要大量的實(shí)證空間，而目前我國的經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出總體穩(wěn)定，局部復(fù)雜多變的特征。國家對(duì)金融市場整體的調(diào)控力度仍舊非常大，這為我國金融市場的穩(wěn)固性提供了保障，換言之，個(gè)別金融市場的特殊變化并不影響國家整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，許多新的金融形勢(shì)有充足的“犯錯(cuò)誤”的空間。行為金融學(xué)的實(shí)證研究在，某種程度上存在著風(fēng)險(xiǎn)，而我國金融市場的整體穩(wěn)固性，給這種風(fēng)險(xiǎn)提供了可靠的保障；新興金融市場如網(wǎng)絡(luò)金融、信貸業(yè)務(wù)等，其本身的不穩(wěn)定性需要更多的金融理論進(jìn)行指導(dǎo)，由于這些金融形式在傳統(tǒng)金融研究中很少存在，傳統(tǒng)金融理論對(duì)新興金融市場的指導(dǎo)性較差，那么，新興的金融市場需要符合其發(fā)展特征的新的金融理論進(jìn)行指導(dǎo)，行為金融學(xué)正是能夠符合新興金融市場特征的學(xué)科，二者的共鳴為行為金融學(xué)的驗(yàn)證性研究提供契機(jī)。我國研究者以及新興金融市場的參與者應(yīng)該用于應(yīng)用行為金融學(xué)的相關(guān)理論和已有的研究成果，在不斷探索和驗(yàn)證過程中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，使行為金融學(xué)發(fā)展與新興金融市場相擬合，凸顯出行為金融學(xué)研究的特色，力求為我國金融行業(yè)的發(fā)展提供幫助。

3.3 行為金融學(xué)對(duì)投資者的指導(dǎo)價(jià)值

在我國的金融市場環(huán)境下，投資者成為一個(gè)影響金融行業(yè)發(fā)展的重要角色，集中社會(huì)閑散資資金進(jìn)行大規(guī)模的金融投資、開發(fā)更多的金融項(xiàng)目，使資金的流動(dòng)速度加快、有限資金能夠創(chuàng)造的市場價(jià)值更高，是我國金融行業(yè)發(fā)展的主要目標(biāo)，也是吸引投資者參與金融行業(yè)的主要原因。目前我國金融行業(yè)的投資者不僅限于銀行、大型企業(yè)和某些政府單位，個(gè)人投資者對(duì)金融市場的影響力可見一斑，“中國大媽的投資行為”即是個(gè)人投資者影響金融行業(yè)的典型，另外，股票、證券市場中個(gè)人投資者的參與力度越來越強(qiáng)，有些投資者還參與信貸業(yè)務(wù)。投資者角色的突出地位為行為金融學(xué)開創(chuàng)了一個(gè)新的研究領(lǐng)域，即投資者行為研究。影響投資者行為的一個(gè)重要因素即為心理因素，這與行為金融學(xué)的研究內(nèi)容相擬合。這意味著，行為金融學(xué)能夠體現(xiàn)出其對(duì)投資者的指導(dǎo)價(jià)值，就能夠在某種程度上實(shí)現(xiàn)其對(duì)金融行業(yè)的指導(dǎo)價(jià)值，體現(xiàn)出其對(duì)金融市場的影響力，進(jìn)而證明其本身的科學(xué)性。因此，進(jìn)行投資者指導(dǎo)價(jià)值相關(guān)的研究，也是行為金融學(xué)發(fā)展的趨勢(shì)之一。

結(jié)語

綜上所述，站在解決行為金融學(xué)基本問題的角度上，我國行為金融學(xué)發(fā)展的主要趨勢(shì)集中于理論研究方面；在金融市場上的實(shí)H應(yīng)用能夠驗(yàn)證已有的研究結(jié)論并對(duì)相關(guān)問題進(jìn)行補(bǔ)充；行為金融學(xué)對(duì)投資者行為的有效指導(dǎo)，是該學(xué)科實(shí)際應(yīng)用價(jià)值的重要表現(xiàn)形式。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

關(guān)鍵詞：國際金融創(chuàng)新 動(dòng)力 影響

一、國際金融創(chuàng)新

(一)國際金融創(chuàng)新的概念

國際金融創(chuàng)新是在金融領(lǐng)域各種要素實(shí)行新的組合。具體來講就是金融機(jī)構(gòu)和金融管理當(dāng)局出于對(duì)宏觀和微觀利益的考慮在金融機(jī)構(gòu)、金融制度、金融產(chǎn)品、金融市場、金融技術(shù)等方面所進(jìn)行的創(chuàng)新性變革和開發(fā)活動(dòng)。

(二)國際金融創(chuàng)新的內(nèi)容

1．金融產(chǎn)品創(chuàng)新；2．金融技術(shù)創(chuàng)新；3．金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新；4．金融市場創(chuàng)新；5．金融制度創(chuàng)新。

二、國際金融創(chuàng)新的動(dòng)力

世界經(jīng)濟(jì)高速增長，高新技術(shù)日新月異，加之世界格局和形式的巨大變化，所有這一切都深刻影響和改變著公眾的生存方式、經(jīng)濟(jì)行為和供需變化，還有一些復(fù)雜的原因和條件構(gòu)成了金融創(chuàng)新的直接動(dòng)因。

(一)當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長

當(dāng)今世界的經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，使得原來的金融市場的交易工具或者交易類型不再符合當(dāng)今的需求，想要適應(yīng)當(dāng)今的社會(huì)形勢(shì)，必須加大推陳出新，創(chuàng)造出更多的金融交易類型和市場技術(shù)的方向的改進(jìn)。

(二)科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步

科學(xué)技術(shù)突飛猛進(jìn)，給金融市場帶來了不小的變化，這些高新技術(shù)被廣泛的應(yīng)用到金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)處理過程之中，為金融創(chuàng)新提供技術(shù)上的支持。為了更好的運(yùn)用高新科技，必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，加快資金轉(zhuǎn)移、降低交易成本、提高金融市場的效率和管理水平。

(三)需求促使金融創(chuàng)新

從投資者的角度來說，各種金融產(chǎn)品具有不同的特性，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，投資者的投資偏好會(huì)隨之改變，產(chǎn)生對(duì)金融產(chǎn)品的需求，這種需求對(duì)金融創(chuàng)新產(chǎn)生了影響，促進(jìn)了金融創(chuàng)新。

(四)金融市場管制和監(jiān)督的放松

20世紀(jì)80年代起，各國政府為了適應(yīng)宏觀市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、以及金融主體的創(chuàng)新，逐步放寬了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制，使金融創(chuàng)新掀起了一股熱潮，成為推動(dòng)國際金融業(yè)快速發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。從根本上說，金融創(chuàng)新和管制是相互影響的制度改革，金融管理當(dāng)局為穩(wěn)定金融體系和防止分配不均所采取的措施本身就是一種金融創(chuàng)新活動(dòng)，同時(shí)它又誘發(fā)金融業(yè)更為廣泛的金融創(chuàng)新活動(dòng)。

(五)市場競爭的日益尖銳化

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)全球化、市場國際化，金融領(lǐng)域的發(fā)展極為迅速，金融機(jī)構(gòu)的種類、數(shù)量急劇增加，金融資本高度集中，伴隨而來的競爭也是日趨尖銳，且面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。所以為了求生存、謀發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)就需要不斷改革和創(chuàng)新。

(六)利益驅(qū)動(dòng)

利潤水平的高低是衡量一個(gè)金融企業(yè)實(shí)力的重要標(biāo)志之一，也是進(jìn)一步開拓市場、發(fā)展業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。影響利潤的因素很多，包括宏觀經(jīng)濟(jì)政策、金融管制以及金融市場、工具的創(chuàng)新等，為了獲得更大的收益，金融企業(yè)需要不斷地推陳出新，促進(jìn)發(fā)展。

三、國際金融創(chuàng)新的影響

國際金融創(chuàng)新對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響廣泛而深遠(yuǎn)，層出不窮的創(chuàng)新活動(dòng)向國際金融領(lǐng)域注入了新的動(dòng)力，成為國際金融業(yè)謀求利潤的重要手段。以下從正面和負(fù)面討論國際金融創(chuàng)新的影響。

(一)國際金融創(chuàng)新的正面影響

1．國際金融創(chuàng)新促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率的提高，擴(kuò)展了金融機(jī)構(gòu)的生存空間

金融創(chuàng)新造就了金融機(jī)構(gòu)日趨同質(zhì)化和業(yè)務(wù)的多元化，其服務(wù)領(lǐng)域大大擴(kuò)寬且滲透力大大增強(qiáng)。當(dāng)代金融創(chuàng)新具有密集型和廣泛性的特點(diǎn)，是金融機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)和商品突破了時(shí)間和空間的限制，擴(kuò)大了消費(fèi)者的生存空間。

2．國際金融創(chuàng)新豐富了金融市場的交易品種，增強(qiáng)了投資者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力

金融創(chuàng)新創(chuàng)造了許多新型的金融工具，提供了多功能、多樣化和高效率的金融服務(wù)，降低了持有和交易金融工具的成本，方便了投資者之間的交易，使其防范風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)，促進(jìn)了金融市場的一體化發(fā)展。

3．金融創(chuàng)新促進(jìn)政府加強(qiáng)市場監(jiān)管和金融改革，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

國際金融創(chuàng)新是以金融資產(chǎn)獲取更高利潤為目的，因而金融創(chuàng)新必然會(huì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)創(chuàng)新會(huì)使國家監(jiān)管難度加大，政府會(huì)實(shí)施一系列的金融改革加大監(jiān)管力度，保證了金融市場的順利進(jìn)行。

4．國際金融創(chuàng)新提高了金融產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位

國際金融創(chuàng)新造就了金融業(yè)務(wù)的多樣化，其退出的產(chǎn)品既能防范風(fēng)險(xiǎn)又能作為投機(jī)的手段，增加了投資者選擇的機(jī)會(huì)，吸引了更多的市場投資者，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位得到了很大提升。

(二)國際金融創(chuàng)新的負(fù)面影響

1．國際金融創(chuàng)新擴(kuò)大了貨幣政策的時(shí)滯性，加大了貨幣管理的難度

首先，大量的金融創(chuàng)新活動(dòng)使金融資產(chǎn)的替代性明顯加強(qiáng)，作為貨幣的貨幣和資本的貨幣難以區(qū)分。其次，交易帳戶和投資賬戶，廣義貨幣和狹義貨幣，本國貨幣和外國貨幣之間的界限變得越發(fā)模糊。最后，金融創(chuàng)新在各方面深刻影響金融運(yùn)行，中央銀行在制定貨幣政策時(shí)，必須考慮金融創(chuàng)新的內(nèi)容，金融創(chuàng)新的速度以及貨幣流通速度。因此國際金融創(chuàng)新加大了貨幣管理的難度。

2．國際金融創(chuàng)新弱化了貨幣政策工具的效力

創(chuàng)新結(jié)果使較大部分的信用通過資本市場流動(dòng)而不是銀行，因此這部分信用所受監(jiān)管較弱；金融機(jī)構(gòu)通過金融創(chuàng)新規(guī)避法定存款準(zhǔn)備金的約束，極大地限制了通過法定存款準(zhǔn)備金率來控制金融機(jī)構(gòu)派生存款的效果；金融創(chuàng)新使表外業(yè)務(wù)迅速增長，也使中央銀行財(cái)務(wù)報(bào)表的分析更復(fù)雜。

3．國際金融創(chuàng)新使金融市場的穩(wěn)定性下降

金融創(chuàng)新和管制的放松及金融市場的自由化導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)之間的競爭加劇，從而使金融體系的穩(wěn)定性和安全性下降，金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的數(shù)量急劇上升，因此如何穩(wěn)定金融市場和在金融創(chuàng)新過程中面臨的一大難題。

篇6

一、我國農(nóng)村金融市場發(fā)展中的問題

盡管我國農(nóng)村金融市場體系有了長足的發(fā)展和令人矚目的成績，但是在發(fā)展過程中，也暴露出一系列的問題和不足，主要表現(xiàn)在以下四個(gè)方面：

1.信貸投入少

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)中也出現(xiàn)了種養(yǎng)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，而對(duì)于這些經(jīng)濟(jì)形式，農(nóng)民手中的資金明顯不足，再加之，近些年農(nóng)民的支出的項(xiàng)目不斷的增多，支出的數(shù)量也不斷的增加，像婚喪嫁娶等費(fèi)用也逐年增高，而此時(shí)我國銀行對(duì)于農(nóng)村的所在的網(wǎng)點(diǎn)又是不斷的萎縮和回撤，由于銀行的網(wǎng)點(diǎn)實(shí)行了自負(fù)盈虧，利益最大的原因，所以部分農(nóng)村現(xiàn)存網(wǎng)點(diǎn)不得不撤回，再加之所余的網(wǎng)點(diǎn)對(duì)于農(nóng)民的可信貸的業(yè)務(wù)品種又少，數(shù)量低，效率差，審核困難等等因素也制約了農(nóng)村金融市場的發(fā)展。再者，商業(yè)銀行在農(nóng)村的網(wǎng)點(diǎn)都以吸收資金為主，而以放款為次，農(nóng)業(yè)本身就是受各方面制約較多的一個(gè)因素，所以放貸款的審核也相對(duì)較難，步速較緩，手續(xù)復(fù)雜，也造成了農(nóng)民信貸問題。

2.運(yùn)行效率低

我國農(nóng)村農(nóng)民居住現(xiàn)狀比較分散，金融機(jī)構(gòu)服務(wù)區(qū)域性困難較多，而對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管也無法實(shí)行，再加之由于居住的問題，對(duì)于貸款、放款和回款也造成了相應(yīng)在的難度和問題，同時(shí)，那些需要借貸的農(nóng)民還款能力弱，抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力差，對(duì)于前景的綜合分析也缺失，從而也增加了農(nóng)村金融市場的信貸風(fēng)險(xiǎn)。再者，當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)一體化和信息現(xiàn)代化的程度高，而農(nóng)村由于地域性問題和交通問題以及方圓人均居住問題，就使一些電子化產(chǎn)品無的放失，第三，一些信貸人員對(duì)于農(nóng)村的信貸業(yè)務(wù)工作自覺性差，而這些貸款的風(fēng)險(xiǎn)性高，收益底，路途遠(yuǎn)，溝通難，也導(dǎo)致了業(yè)務(wù)不到位，宣傳不到位，發(fā)還款難等問題，就形成了當(dāng)前我國農(nóng)村金融市場效率低的現(xiàn)狀。

3.誠信缺失大

誠信報(bào)失應(yīng)該從兩方面來看，一方面農(nóng)民的誠信教育少，社會(huì)信用對(duì)于農(nóng)民來說在生活中也不構(gòu)成任何困難，農(nóng)民整體的誠信意識(shí)薄弱，誠信是可有可無的因素，甚至有一些農(nóng)戶以貸款為榮，所以各家爭相的去貸款，甚至有一些農(nóng)戶以貸款多少相互攀比，以哪家逃款賴帳多為能力大，本事多，這就使那些守誠信講法制的農(nóng)戶也逐漸的不守信用了；第二，農(nóng)村的企業(yè)，多以個(gè)人和村集體為單位，這些企業(yè)經(jīng)營制度混亂，帳目混亂，管理機(jī)制也一樣混亂，資金運(yùn)轉(zhuǎn)困難等等，為了爭取到貸款，有時(shí)不昔用假帳和虛假的財(cái)務(wù)信息來騙取多家銀行的借貸，銀行對(duì)于農(nóng)村企業(yè)的監(jiān)管力度不佳，也就造成了農(nóng)村金融市場缺失大的現(xiàn)象。

4.外部環(huán)境差

經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，也帶動(dòng)了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是我國整體法律和法制還相對(duì)不健全，雖然近幾年政府對(duì)于法律法規(guī)和政策等都相繼的在完善，但是還有一些法律的空缺和漏洞等，還存在制約整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素，而對(duì)于本來法制觀念淡薄的農(nóng)村來說，就法制環(huán)境就更不能同日而語了，農(nóng)民不懂法，甚至還有一些農(nóng)民知法犯法，刑法的觀念已經(jīng)很淡薄，就不用說更不被人們所熟知的經(jīng)濟(jì)法律和法規(guī)了，再之，一些農(nóng)村企業(yè)經(jīng)營管理人員受教育程度差，對(duì)于經(jīng)濟(jì)和信貸的法制和懲罰概念缺失，在一定的程度上，也造成了整個(gè)我國農(nóng)村金融市場外部環(huán)境惡化的現(xiàn)狀。

二、完善我國農(nóng)村金融市場發(fā)展的對(duì)策

如何解決上述的不足和瓶頸，是我國農(nóng)村金融市場發(fā)展的首要問題和重中之重，筆者根據(jù)對(duì)于農(nóng)村金融的粗淺的研究調(diào)查，提出了一些適合我國農(nóng)村金融市場發(fā)展的措施和對(duì)策：

1.推動(dòng)機(jī)制創(chuàng)新

當(dāng)下，我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還是十分有限，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和金融組織也尚未成熟，我們必須從根源解決問題的主要矛盾才能進(jìn)一步完善我國農(nóng)村金融市場的發(fā)展，如何促進(jìn)和推動(dòng)農(nóng)村金融突破原有的體制進(jìn)行創(chuàng)新，如何形成一個(gè)健全的金融機(jī)制是擺在我們面前亟待解決的瓶頸，就要從農(nóng)村的金融機(jī)構(gòu)的制度入手，提高機(jī)構(gòu)的效率，保障資金的回流，促進(jìn)產(chǎn)品多樣，管理有效，監(jiān)管成形，人員專業(yè)，網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)需，把這些基礎(chǔ)的問題才能更進(jìn)一步的構(gòu)建全新的金融機(jī)制。

2.構(gòu)建信用良好

信用和誠信可以說是衡量一個(gè)社會(huì)進(jìn)步與否的標(biāo)準(zhǔn)，不僅僅要完善農(nóng)村金融市場的誠信，而是對(duì)于全國各業(yè)來說，誠信都應(yīng)該進(jìn)行提倡和弘揚(yáng)。一個(gè)地區(qū)的信用度越高，那么這個(gè)地區(qū)的金融機(jī)制就越完善，信貸業(yè)務(wù)就越頻繁，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)就越發(fā)展，而對(duì)于當(dāng)下的我國農(nóng)村金融市場來說，首先要加強(qiáng)農(nóng)戶對(duì)于信用和誠信的認(rèn)識(shí)，加強(qiáng)法制和法律觀念，對(duì)于不守誠的農(nóng)戶制訂一些相應(yīng)的懲罰措施，對(duì)于那些信用度差的企業(yè)，要加強(qiáng)審核力度，在可以放款的情況下，對(duì)其施行硬監(jiān)管，這樣不僅有利農(nóng)村和農(nóng)民的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，同時(shí)也保障了我國金融機(jī)構(gòu)不受三農(nóng)貸款的影響，進(jìn)而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

3.提高監(jiān)督機(jī)制

我國是一個(gè)農(nóng)業(yè)為基礎(chǔ)的國家，農(nóng)村經(jīng)濟(jì)是我國整體經(jīng)濟(jì)的支柱，直接影響著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是我們同時(shí)也應(yīng)該看到農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)具有著風(fēng)險(xiǎn)大，周期長，投資多，收益慢的特點(diǎn)，而且外界各個(gè)環(huán)境影響的因素多，所以政府更應(yīng)該加大監(jiān)管力度，金融機(jī)構(gòu)也應(yīng)該出臺(tái)一些相應(yīng)的制度和措施，來進(jìn)一步規(guī)避農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和壓力，不斷完善監(jiān)管體系，加大政策性金融指標(biāo)，加強(qiáng)合作性經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目等，才能使我國農(nóng)村金融市場向合理化發(fā)展。

4.健全外部環(huán)境

篇7

傳統(tǒng)教育以教師課堂授課為中心，而學(xué)生則是知識(shí)的被動(dòng)接受者，這與建構(gòu)主義的觀點(diǎn)相悖。建構(gòu)主義認(rèn)為，教育應(yīng)該以學(xué)生學(xué)習(xí)為中心，使學(xué)生從傳統(tǒng)的知識(shí)被動(dòng)的接受者轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)的學(xué)習(xí)者，而教師的作用也由傳統(tǒng)的以教授知識(shí)為主要職責(zé)轉(zhuǎn)變?yōu)橐砸龑?dǎo)、帶領(lǐng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)和激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)激情為主。因此在建構(gòu)主義者眼中，傳統(tǒng)的教學(xué)方式已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)代教育，需要提出一種與建構(gòu)主義相配合的教學(xué)方式。［2］結(jié)合現(xiàn)有相關(guān)研究，我們可將建構(gòu)主義的主要教學(xué)設(shè)計(jì)原則概括如下：

（一）以學(xué)生為中心

建構(gòu)主義學(xué)習(xí)理論認(rèn)為學(xué)生是學(xué)習(xí)的主體，學(xué)習(xí)的過程是學(xué)生主動(dòng)學(xué)習(xí)并建構(gòu)其知識(shí)體系的過程。而傳統(tǒng)的教學(xué)方式則是以教師傳授為主，學(xué)生只是充當(dāng)被動(dòng)的接受者。建構(gòu)主義者認(rèn)為教師應(yīng)該轉(zhuǎn)變其在教學(xué)中主導(dǎo)的作用，而致力于激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的動(dòng)力，引導(dǎo)并組織學(xué)生自主學(xué)習(xí)。因此，教學(xué)設(shè)計(jì)時(shí)應(yīng)時(shí)刻突出“以學(xué)生為中心”這一主題，使學(xué)生做到以下幾點(diǎn)：一是主動(dòng)學(xué)習(xí)。建構(gòu)主義認(rèn)為建構(gòu)知識(shí)應(yīng)該是一個(gè)人主動(dòng)的過程，學(xué)生對(duì)知識(shí)的學(xué)習(xí)應(yīng)該是自發(fā)的、主動(dòng)的。二是積極運(yùn)用知識(shí)。學(xué)生應(yīng)該在多種不同環(huán)境下積極運(yùn)用知識(shí)，將所學(xué)的知識(shí)“外化”。三是努力實(shí)現(xiàn)自我反饋。根據(jù)自身行為的反饋信息，學(xué)生能夠形成對(duì)客觀事物的認(rèn)識(shí)并提出解決實(shí)際問題的方案。

（二）強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)環(huán)境

建構(gòu)主義者對(duì)教學(xué)環(huán)境與學(xué)習(xí)環(huán)境進(jìn)行了區(qū)分，前者是由教師控制并主導(dǎo)的，而后者則更加自由。在學(xué)習(xí)環(huán)境中，學(xué)習(xí)是主動(dòng)且自由的，學(xué)生不僅可以利用環(huán)境中的工具和資源完成自己的學(xué)習(xí)，也可以得到教師的指導(dǎo)和其他學(xué)習(xí)者的協(xié)作與幫助。自由開放式學(xué)習(xí)環(huán)境的設(shè)計(jì)需要更加注重情景的構(gòu)造，因?yàn)橹R(shí)總是與特定的歷史文化背景相聯(lián)系的，且在不同情景下對(duì)知識(shí)靈活運(yùn)用的能力是建構(gòu)知識(shí)的一個(gè)重要組成部分。通過創(chuàng)造各種與現(xiàn)實(shí)相似的虛擬情景，激發(fā)學(xué)生運(yùn)用新知識(shí)解決“現(xiàn)實(shí)問題”的愿望，使其對(duì)知識(shí)進(jìn)行主動(dòng)的探索和自主的學(xué)習(xí)。

（三）堅(jiān)持合作學(xué)習(xí)

如果學(xué)生孤立地憑借自身的經(jīng)驗(yàn)對(duì)某一知識(shí)進(jìn)行學(xué)習(xí)，則由于自身的局限性必然對(duì)知識(shí)的建構(gòu)也是不全面的，同時(shí)也缺乏與現(xiàn)實(shí)世界的聯(lián)系。而合作學(xué)習(xí)則克服了這個(gè)缺點(diǎn)，它更加注重團(tuán)隊(duì)之間的交流，不同的學(xué)生可以在協(xié)商互助中加深對(duì)知識(shí)的理解，完善知識(shí)的建構(gòu)。在設(shè)計(jì)合作學(xué)習(xí)方面，教師可以根據(jù)具體的學(xué)習(xí)內(nèi)容進(jìn)行分組，給每一個(gè)小組特定的學(xué)習(xí)內(nèi)容，先在小組內(nèi)部進(jìn)行學(xué)習(xí)、交流、討論并提出問題和總結(jié)小組結(jié)論，然后與全班分享小組成果并再次展開全班內(nèi)的觀點(diǎn)交流。［3］這樣在合作和交流的過程中，學(xué)生可以取長補(bǔ)短，在討論中汲取他人的觀點(diǎn)，完善自身對(duì)知識(shí)的理解，并激發(fā)新的領(lǐng)悟。同時(shí)，在合作學(xué)習(xí)中教師不再只是教授者，還是合作學(xué)習(xí)的組織者和參與者，親自參與到學(xué)生對(duì)知識(shí)建構(gòu)的過程中，起導(dǎo)向性作用。

二、《金融市場學(xué)》課程的教學(xué)特點(diǎn)

《金融市場學(xué)》是一門研究市場經(jīng)濟(jì)條件下金融市場運(yùn)行機(jī)制及其各主體行為規(guī)律的科學(xué)。作為高校金融學(xué)專業(yè)的一門主干課程，《金融市場學(xué)》有許多顯著特點(diǎn)。

（一）內(nèi)容重疊，篇幅宏大

《金融市場學(xué)》與其他課程的教學(xué)內(nèi)容有很多重疊之處。例如，傳統(tǒng)金融市場部分一般是《貨幣銀行學(xué)》所側(cè)重介紹的內(nèi)容；金融衍生產(chǎn)品市場部分是《金融工程學(xué)》的主體內(nèi)容；外匯市場、保險(xiǎn)市場、證券投資、金融監(jiān)管等部分則有專門的《國際金融學(xué)》、《保險(xiǎn)學(xué)》、《證券投資學(xué)》和《金融監(jiān)管學(xué)》等課程加以對(duì)應(yīng)并詳細(xì)介紹。在體系方面，一本較為全面的《金融市場學(xué)》教材往往除了涵蓋上面已提到的內(nèi)容外，還包括風(fēng)險(xiǎn)投資與二板市場、效率市場理論、金融資產(chǎn)定價(jià)理論、國際金融中心、國際金融組織和金融市場風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容，儼然是一部范疇眾多、體系繁雜、篇幅宏大的金融學(xué)小百科全書?！督鹑谑袌鰧W(xué)》課程的這一特點(diǎn)提高了教師教學(xué)時(shí)對(duì)授課內(nèi)容安排的設(shè)計(jì)難度，任何一個(gè)知識(shí)點(diǎn)的脫節(jié)都會(huì)增加下一節(jié)內(nèi)容的理解難度。

（二）注重實(shí)踐，史論結(jié)合

《金融市場學(xué)》的教學(xué)目的就是希望學(xué)生通過對(duì)本課程的學(xué)習(xí)能夠?qū)ΜF(xiàn)實(shí)中的金融市場體系及其運(yùn)作狀況有較為全面、準(zhǔn)確的了解，并在熟悉我國金融市場的發(fā)展歷程與現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上具備獨(dú)立分析和解決金融市場問題的能力。講授這種旨在將課本的理論運(yùn)用于實(shí)踐的學(xué)科需要教師借助良好的實(shí)踐認(rèn)知和和廣闊的歷史背景，以幫助學(xué)生加深對(duì)所學(xué)知識(shí)的理解和掌握?！督鹑谑袌鰧W(xué)》涉及很多歷史事實(shí)與典故，在講授《金融市場學(xué)》時(shí)，要熟悉這些內(nèi)容，要善于從各種零散、破碎的歷史事實(shí)與典故中找出相關(guān)理論的線索，梳理理論，總結(jié)規(guī)律。反過來，為了將這些歷史講得有骨有肉，又需要將相關(guān)理論貫穿其中，拓寬廣度，挖掘深度。

（三）時(shí)效性高，開放性強(qiáng)

在這個(gè)日益開放和自由化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，金融市場的變化可謂日新月異。尤其是隨著中國金融體制改革的不斷深化和金融市場開放程度的不斷提高，新的交易方式、工具乃至市場層出不窮。教科書的更新步伐難以跟上金融市場的發(fā)展步伐，學(xué)生不可能永遠(yuǎn)生活在校園與書本的象牙塔中，他們終將會(huì)面對(duì)這個(gè)迅速發(fā)展的市場。一旦他們跨入金融市場，顯然僅僅依靠書本上教授的知識(shí)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因此，《金融市場學(xué)》是一門對(duì)時(shí)效性要求極高的學(xué)科，教師在教學(xué)時(shí)必須時(shí)時(shí)注意緊跟金融市場領(lǐng)域的最新動(dòng)態(tài)和金融市場理論的最新進(jìn)展，對(duì)市場趨勢(shì)和熱點(diǎn)問題進(jìn)行有目的、有前瞻的篩選和加工，然后結(jié)合課本，合理地給學(xué)生傳授及時(shí)、科學(xué)、新穎的知識(shí)。

三、基于構(gòu)建主義的《金融市場學(xué)》教學(xué)設(shè)計(jì)

《金融市場學(xué)》課程的教學(xué)特點(diǎn)決定了建構(gòu)主義理論對(duì)其教學(xué)具有重要的指導(dǎo)意義，將之貫穿于《金融市場學(xué)》教學(xué)設(shè)計(jì)，無疑有助于提高教學(xué)質(zhì)量和教學(xué)效率。根據(jù)構(gòu)建主義原理，《金融市場學(xué)》應(yīng)做好如下幾點(diǎn)教學(xué)設(shè)計(jì)：

（一）提綱挈領(lǐng)，抓好入門介紹

建構(gòu)主義強(qiáng)調(diào)學(xué)習(xí)的主動(dòng)性與自主性。正如愛因斯坦所說“興趣是最好的老師”，即一個(gè)人一旦對(duì)某事物有了濃厚的興趣，就會(huì)主動(dòng)去求知、去探索、去實(shí)踐，并在此過程中產(chǎn)生愉快的情緒和體驗(yàn)。愛因斯坦的這一說法為實(shí)現(xiàn)構(gòu)建主義教學(xué)原則提供了一種思路——培養(yǎng)興趣。為了培養(yǎng)學(xué)生學(xué)習(xí)《金融市場學(xué)》的興趣，教學(xué)伊始，任課教師就應(yīng)緊緊抓住師生第一次見面的寶貴機(jī)會(huì)，充分利用學(xué)生對(duì)教師的陌生感與對(duì)課程的新鮮感和好奇心理，從理論與實(shí)踐雙重視角，提綱挈領(lǐng)地做好入門介紹，激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣與求知欲。對(duì)有經(jīng)驗(yàn)的教師而言，要做到這一點(diǎn)并不難，可供選擇的方法有很多。以己為例，為了介紹實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場和《金融市場學(xué)》之間的關(guān)系，從而加深學(xué)生印象，使其能從具體到抽象再到具體地了解并體會(huì)金融市場的重要性和《金融市場學(xué)》的學(xué)習(xí)意義，筆者采用了圖解法，具體如圖1所示。圖1是學(xué)生十分熟悉的簡單的兩部門經(jīng)濟(jì)模型，它對(duì)現(xiàn)實(shí)中市場主體錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)金融關(guān)系進(jìn)行了最大程度的簡化與抽象。其中，在商品市場上，作為要素的唯一所有者，家庭部門向企業(yè)提供生產(chǎn)要素獲得收入并憑此購買消費(fèi)品；而作為唯一的生產(chǎn)者，企業(yè)則向家庭購買生產(chǎn)要素生產(chǎn)商品，并將其出售給家庭部門。最初，家庭與企業(yè)之間通過直接的物物交換來獲得彼此的產(chǎn)品，這種交換不需要貨幣作為媒介，貨幣尚未出現(xiàn)，因而也就沒有所謂的“金融市場”。但物物交換面臨所謂的時(shí)間與空間的一致性問題，為解決這一問題，人類創(chuàng)造了貨幣，用來作為交易媒介方便商品交易。隨著貨幣的出現(xiàn)，貨幣流通產(chǎn)生。但貨幣流通還不是嚴(yán)格意義的現(xiàn)代金融，只有隨著社會(huì)生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，家庭部門有了閑余資金，即儲(chǔ)蓄，而企業(yè)又需要借入資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，資金融通才成為可能并必要。于是，金融市場應(yīng)運(yùn)而生。金融市場是實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的橋梁，決定著社會(huì)資金的融通規(guī)模與效率，對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的高效運(yùn)行至關(guān)重要，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展影響深遠(yuǎn)。作為一門研究金融市場運(yùn)行機(jī)制及其各主體行為規(guī)律的學(xué)科，《金融市場學(xué)》不僅有助于我們深刻認(rèn)識(shí)現(xiàn)實(shí)世界和深入了解國民經(jīng)濟(jì)如何運(yùn)行，也有助于我們積極投身現(xiàn)實(shí)，成為金融市場的弄潮兒。

（二）講練結(jié)合，突出學(xué)生自主性

經(jīng)過無數(shù)人的努力與實(shí)踐，《金融市場學(xué)》的教學(xué)內(nèi)容現(xiàn)已大同小異，其主要內(nèi)容如圖2所示。顯然，這些教學(xué)內(nèi)容既涉及一般知識(shí)的介紹，又涉及各種理論的應(yīng)用。因此，在教學(xué)時(shí)，不能讓教師唱獨(dú)角戲，進(jìn)行傳統(tǒng)的灌輸式講授。相反，應(yīng)根據(jù)建構(gòu)主義教學(xué)原則，突出學(xué)生自主性，讓學(xué)生自己多動(dòng)手、多練習(xí)，實(shí)現(xiàn)干中學(xué)。這要求任課教師在進(jìn)行《金融市場學(xué)》教學(xué)時(shí)，應(yīng)努力做到以下幾點(diǎn)：一是認(rèn)真?zhèn)湔n，對(duì)各章節(jié)教學(xué)內(nèi)容展開全面、科學(xué)的分析，找出重點(diǎn)、難點(diǎn)和熱點(diǎn)，授課時(shí)精講、重點(diǎn)講，甚至只講這些內(nèi)容，而對(duì)其他內(nèi)容則需泛講或略講；二是抓好學(xué)生的課前預(yù)習(xí)和課后練習(xí)，課前將教材中容易理解的章節(jié)布置給學(xué)生自學(xué)，課后有針對(duì)性地布置一些練習(xí)題和思考題；三是介紹一些與課程密切相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)資源和專業(yè)報(bào)刊雜志，引導(dǎo)學(xué)生多瀏覽這些網(wǎng)站，多看財(cái)經(jīng)報(bào)紙雜志，并鼓勵(lì)其在課堂上多利用獲取的第一手資料和數(shù)據(jù)展開討論；四是針對(duì)教學(xué)內(nèi)容，開列參考教材書目單，讓學(xué)生廣泛閱讀各類教材，采眾家之長，加寬、加深對(duì)知識(shí)的掌握和理解。

（三）利用案例，強(qiáng)化合作學(xué)習(xí)

所謂案例教學(xué)就是一種通過使用比較能反映教材內(nèi)容的實(shí)例，讓學(xué)生展開分析討論，使其從特殊的實(shí)例中歸納出一般原理的教學(xué)方法，它通過對(duì)具體情境下事件的研究使學(xué)生活用課本知識(shí)。［4］在教學(xué)中選擇合適的案例讓學(xué)生展開討論能使書本上枯燥的理論形象化、生活化，培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)的興趣和能力。案例教學(xué)與建構(gòu)主義的知識(shí)觀、學(xué)習(xí)觀和學(xué)生觀高度契合。因?yàn)樵诎咐虒W(xué)中教師所關(guān)注的不再局限于學(xué)生對(duì)課本中基礎(chǔ)理論的掌握，而是學(xué)生解決和處理實(shí)際問題的能力。而且在分析案例的過程中，教師還可以從臺(tái)前走到幕后，給予學(xué)生充分發(fā)揮其創(chuàng)造性思維和分析問題的能力的機(jī)會(huì)，充分調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性。同時(shí)，引入小組模式，讓學(xué)生以小組為單位對(duì)具體案例進(jìn)行研究和探討，小組成果可以通過ppt和演講等形式予以展示，然后全體再就小組結(jié)論提出問題和發(fā)表意見。這種群體間的觀點(diǎn)和思想交流不僅可以激發(fā)學(xué)生獨(dú)立思考，而且可以培養(yǎng)學(xué)生形成一套適合其自身的分析和解決問題的思維方式。在《金融市場學(xué)》案例的選擇方面，可依據(jù)教學(xué)內(nèi)容的不同，采用兩種方式來進(jìn)行：一種是在講解金融市場的基本概念和基礎(chǔ)理論時(shí)，可以使用一些說明式案例來輔助學(xué)生對(duì)所學(xué)內(nèi)容進(jìn)行理解和掌握，例如在講解金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能時(shí)，可以通過舉一個(gè)套期保值的實(shí)例讓學(xué)生對(duì)這一抽象概念加以形象化理解。另一種是在講解應(yīng)用性較強(qiáng)的基礎(chǔ)知識(shí)時(shí)，可采用討論性的案例教學(xué)模式，例如在講解股票市場的發(fā)行和流通時(shí)，可以讓學(xué)生就目前國際上不同的股票發(fā)行制度展開討論和研究。

（四）借助網(wǎng)絡(luò)，突破書本局限隨著互聯(lián)網(wǎng)突飛猛進(jìn)的發(fā)展

篇8

金融是一個(gè)國家的命脈，而私法自治是金融市場維持正常秩序、可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是商法治理的依據(jù)，這使得金融法制烙有商事規(guī)范的私法性質(zhì)美國金融法制所強(qiáng)調(diào)的商事規(guī)范私法性使得美國金融市場頻繁創(chuàng)新產(chǎn)品，并將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到全球金融市場，因而美國金融法制過分強(qiáng)調(diào)商事規(guī)范私法性是引發(fā)全球金融危機(jī)的真正原因，因此，現(xiàn)代金融法制中有關(guān)金融市場的進(jìn)入(商主體)金融產(chǎn)品的開發(fā)(商客體)金融市場的交易(商行為)的商事規(guī)范理應(yīng)強(qiáng)化其公法性，即強(qiáng)化其以社會(huì)整體利益為原則的經(jīng)濟(jì)法性質(zhì)。

關(guān)鍵詞：

金融危機(jī)；背景；金融商事；規(guī)范

金融危機(jī)對(duì)于世界的影響較大，對(duì)于一個(gè)國家及社會(huì)影響更大，2008年美國爆發(fā)的次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重影響，至今都沒有完全消除。自金融危機(jī)帶來影響的角度進(jìn)行分析：回顧1997年的亞洲金融危機(jī)及2008年美國次貸危機(jī)，甚至其他的較小影響的金融危機(jī)的主要發(fā)生根源是，金融的發(fā)展離不開法律的保護(hù)，尤其是在金融快速發(fā)展的今天，相關(guān)的企業(yè)和個(gè)人均需要在法律的保護(hù)下，進(jìn)行各種交易和各種性質(zhì)的金融投資行為金融產(chǎn)品的交易及產(chǎn)品失常的開發(fā)均基于私法自治決定的，因此市場風(fēng)險(xiǎn)傳染和積聚導(dǎo)致全球反復(fù)發(fā)生金融危機(jī)甚至爆發(fā)不同程度的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

一、金融主體經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵及忖量

商主體是依據(jù)法律規(guī)定參加商業(yè)事物時(shí)建立同法律關(guān)系，可以以個(gè)人的名義，也可以以集體名義參加，但在參加商事的同時(shí)也享有應(yīng)盡的義務(wù)和權(quán)益，也同樣承擔(dān)在商事中應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任。商法中的主體概念規(guī)定相對(duì)狹隘，指的是商事中的實(shí)施商業(yè)行為人，沒有包括商事活動(dòng)中的生產(chǎn)者和終端消費(fèi)者。在進(jìn)行商事活動(dòng)中可以是經(jīng)營個(gè)人、合伙人、商法人的情況，除了形式不同但性質(zhì)是相同的，均為法律意義上的承擔(dān)法律責(zé)任、負(fù)責(zé)法律義務(wù)的主體，但主體的擬定均需要國家及相關(guān)部門的認(rèn)定和授權(quán)，因此從商事主體規(guī)范的性質(zhì)上分析，不論形式商主體的商事規(guī)范的本質(zhì)具有私法性質(zhì)，僅僅符合商事主體的法律要求會(huì)被授權(quán)和準(zhǔn)予注冊(cè)，在金融領(lǐng)域中因經(jīng)濟(jì)社會(huì)的深度不用、范圍廣泛，實(shí)施商事的主體和進(jìn)入金融的形式也不同，因此在金融市場中的商主體也不能完全依據(jù)其他領(lǐng)域商事主體的規(guī)范進(jìn)行要求，應(yīng)加強(qiáng)金融市場商主體的公法性。

二、金融商客體的經(jīng)濟(jì)法研究

在金融的發(fā)展中傳統(tǒng)上主要以發(fā)展商業(yè)交易為主，主要形式是以貨幣兌換的形式為主，在金融的發(fā)展中逐漸增加了金融產(chǎn)品，主要為證券、貨幣、基金、期貨、保險(xiǎn)等各種金融衍生產(chǎn)品，因此金融市場的客體商事規(guī)范就是指在金融產(chǎn)品的發(fā)展中應(yīng)符合金融產(chǎn)品市場的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)[1]。在市場發(fā)展經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境下，依據(jù)商事規(guī)范的基本含義，是指各種形式的金融產(chǎn)品開發(fā)，在法律沒有禁止和明確規(guī)定下，金融市場的自主開發(fā)和衍生相對(duì)來講較為多樣的金融產(chǎn)品來滿足于社會(huì)金融市場發(fā)展的需要。從這個(gè)方面進(jìn)行分析相關(guān)的金融產(chǎn)品中對(duì)于新產(chǎn)品的開發(fā)實(shí)質(zhì)具有一定的私法自治性質(zhì)，不需要國家金融法律的規(guī)范和約束。所以在商事產(chǎn)品的發(fā)展中大部分產(chǎn)品均由商人自治，但伴隨各種金融產(chǎn)品走入社會(huì)同時(shí)不斷的發(fā)展情況下，則需要滿足于國家金融法律的規(guī)范，需要符合相關(guān)法律規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)，因此在市場客體的發(fā)展中遵循的法律規(guī)范則具有一定的必然性、規(guī)范性，同時(shí)設(shè)計(jì)經(jīng)濟(jì)法和商法兩個(gè)方面，一個(gè)是商法屬于私法自治的范圍，一個(gè)是經(jīng)濟(jì)法屬于公法干預(yù)的范圍，因此所有金融產(chǎn)品不論主體或是客體產(chǎn)品實(shí)際意義上均應(yīng)符合商事規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)進(jìn)出現(xiàn)在產(chǎn)品開發(fā)的范圍，不屬于非市場準(zhǔn)入的范圍，市場準(zhǔn)入應(yīng)為經(jīng)濟(jì)法規(guī)范領(lǐng)域，在經(jīng)濟(jì)發(fā)保護(hù)的范圍內(nèi)金融產(chǎn)品的開發(fā)和發(fā)展及市場準(zhǔn)入是同步進(jìn)行的，其具有的同步性應(yīng)符合商事規(guī)范，同時(shí)也符合市場經(jīng)濟(jì)法[2]。在符合國家產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策、土地政策，效益可觀、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，堅(jiān)持優(yōu)質(zhì)客戶優(yōu)先的總體原則。即在行業(yè)組合風(fēng)險(xiǎn)控制中優(yōu)先滿足優(yōu)質(zhì)客戶授信需求。目前，行業(yè)政策的重點(diǎn)仍需積極關(guān)注國家必須掌握和控制的兩大領(lǐng)域：一是國家安全和經(jīng)濟(jì)命脈領(lǐng)域，包括電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)等六大行業(yè)；二是國家基礎(chǔ)性和支柱產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括裝備制造、汽車、電子信息、鋼鐵、有色金屬、化工、勘察設(shè)計(jì)、科技等行業(yè)。上述基礎(chǔ)性和支柱性行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)及其上下游客戶，都可作為各家銀行積極開展信貸金融和金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)對(duì)象。

三、金融商行為的經(jīng)濟(jì)法完善措施

市場的交易屬于典型的商業(yè)行為，國家在交易行為的定義中，明確交易行為為法律規(guī)范的典型商事規(guī)范，規(guī)范中明確公平觀念、自由交易觀念，明確市場主體中基于私法自治從事交易行為，并為交易行為而確定交易市場和創(chuàng)新交易方式金融市場的交易行為是一種服務(wù)性商行為，是指為了融通資金并提供交易安全保障而進(jìn)行的商事交易行為，屬于第五種商行為。金融市場中的交易同其他交易有所區(qū)別，因提供金融服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)的商業(yè)行為，應(yīng)具有一定的安全性和穩(wěn)定性，也是商業(yè)行為中最為重要的因素[3]。

（1）在金融商業(yè)主體中，相關(guān)主體的商事規(guī)范一般指的是商業(yè)法律意義上的商事規(guī)范，因相關(guān)主體間具有從事自由交易、自治能力。比如在銀行的日常工作中，銀行間的拆借就屬于自由交易的行為范圍，但在金融商業(yè)主體同普通的金融投資者進(jìn)入證券市場進(jìn)行證券交易時(shí)，這種自由交易的形式是不被商業(yè)法規(guī)范所準(zhǔn)許的，因在交易中金融商業(yè)主體存在一定的優(yōu)越性，在自由交易的過程中會(huì)將商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到普通的金融投資者身上，因此在證券市場的交易中商事規(guī)范應(yīng)符合經(jīng)濟(jì)法的相關(guān)規(guī)定，同時(shí)貫穿于整個(gè)交易過程，交易中還應(yīng)遵從政府干預(yù)。

（2）金融主體同非金融主體的交易中，其間的交易行為不能完全遵循商事規(guī)范，因在此交易過程中，金融主體處于強(qiáng)勢(shì)地位，非金融主體處于接受安排位置，因此在交易過程中導(dǎo)致非金融主體進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主動(dòng)性降低，從而導(dǎo)致金融主體受到影響；但在非金融主體處在優(yōu)勢(shì)地位情況下，金融商主體會(huì)發(fā)生惡性競爭情況，從而導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，因此在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的今天應(yīng)注意上述情況的發(fā)生發(fā)展，一旦具有可預(yù)見性及時(shí)給予適時(shí)的干預(yù)[4]。

（3）在非金融商主體間的交易中，在完全自由形式的交易中，非金融主體均可以自由交易手中的金融產(chǎn)品，交易的數(shù)量和價(jià)格可依據(jù)雙方協(xié)商進(jìn)行確定，在不完全自由交易的過程中，政府的干預(yù)介入具有一定的必要性。比如在我國金融市場交易不完善的形勢(shì)下，出現(xiàn)了較多的黑錢莊、高利貸等非正式的金融市場，但地下錢莊和高利貸的交易屬于自由交易的范圍，符合私法自治的范圍和標(biāo)準(zhǔn)，但存在一定的安全隱患和問題，這種形式金融交易形式，是在我國金融市場發(fā)展還沒有完善的情況下具有一定必然性，因此我國運(yùn)用了政府干預(yù)和介入的方法進(jìn)行管理，幫助和促進(jìn)金融市場的完善，所以即使在金融市場的交易中第三類交易的行為，尚不完全屬于商法意義上的范疇[5]。隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，相關(guān)的交易市場及交易形式，還需要國家的公法干預(yù)和管理，依據(jù)交易市場的情況形成原理，大部分市場交易完全依據(jù)私法自治衍生的，由商品的交易就會(huì)形成市場，金融市場的產(chǎn)品發(fā)展和開發(fā)不能完全自由化、私性化，因此在準(zhǔn)予金融產(chǎn)品的開發(fā)中，還應(yīng)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)入市場后可預(yù)見的問題進(jìn)行相關(guān)的整理和分析，及時(shí)給予干預(yù)和管理。同時(shí)相關(guān)的金融產(chǎn)品的開發(fā)和形成因符合于國境市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，主要由市場格局決定，同時(shí)不能放任金融市場設(shè)立完全自由，如果自由設(shè)立金融市場則會(huì)導(dǎo)致金融市場產(chǎn)品各式各樣，引起金融市場的規(guī)范性受到破壞，使金融市場不能得到完善，因此我國目前在完善金融市場的同時(shí)，在考慮設(shè)立各類期貨市場，我國還處于一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的國家，大部分的金融市場還需要國家的幫助和管理，因此在金融市場的設(shè)立和發(fā)展中，國家的干預(yù)和管理對(duì)于金融市場的完善至關(guān)重要[6]。

四、結(jié)語

在金融市場的商主體、客體和行為中，在金融這一領(lǐng)域具有一定的特殊性，尤其是處于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)的我國金融市場，還有待進(jìn)一步的規(guī)范和穩(wěn)定發(fā)展，同時(shí)不能夠過分的要求我國金融市場中商事規(guī)范中私法性是不合理的，反之，對(duì)于我國金融中商事規(guī)范應(yīng)更加具有廣泛性和具有特色性，主要是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度去思考。同時(shí)這種思想也不是完全的排斥商事規(guī)范中的私法性質(zhì)，主要在對(duì)私法性質(zhì)中的研討要考慮到幫助和促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)步發(fā)展這一重要因素，同時(shí)在商事發(fā)展中應(yīng)重視國家干預(yù)，同時(shí)應(yīng)在完全市場化背景下進(jìn)行商法私法性質(zhì)和金融法的論證和研究，對(duì)幫助我國金融市場的發(fā)展和進(jìn)步具有重要的推動(dòng)性。

作者：孫西汀 單位：福建農(nóng)業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院

參考文獻(xiàn)：

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[2]左海聰.中國國際經(jīng)濟(jì)法學(xué)研究:世紀(jì)之交的回顧與展望[J].法學(xué)評(píng)論,2001,03:3-18.

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[4]顧華詳.論國際金融危機(jī)對(duì)完善我國金融監(jiān)管法制的警示[J].江西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào),2009,03:97-107.

篇9

 

通過文章的分析，得出可以通過設(shè)計(jì)農(nóng)業(yè)碳類金融產(chǎn)品(包括森林碳交易品和發(fā)行農(nóng)業(yè)碳債券)、側(cè)重綠色信貸的碳金融、以及探索農(nóng)村碳衍生品等方式，將碳金融以及農(nóng)村金融交互起來進(jìn)行研究。并且得出碳金融與農(nóng)村金融在中國確實(shí)存在交互研究的必要性的結(jié)論，碳金融可以幫助農(nóng)村金融進(jìn)一步創(chuàng)新化，而農(nóng)村金融也可以幫助碳金融進(jìn)一步本土化。

 

 

一、緒論

 

《京都協(xié)議》簽訂了三方機(jī)制，這促使許多國家和地區(qū)開始了節(jié)能減排的項(xiàng)目，繼而形成了“京都碳市場”。在碳交易市場逐漸發(fā)展壯大的情況下，環(huán)境問題和金融問題被聯(lián)系在了一起，形成了金融市場中獨(dú)具特色的一部分——碳金融市場。

 

在經(jīng)過了幾年的發(fā)展后，中國的碳金融市場已經(jīng)逐步發(fā)展成熟，目前的交易體系包括碳交易平臺(tái)、交易產(chǎn)品和機(jī)制，交易平臺(tái)等。中國的碳金融市場主要以CDM項(xiàng)目為主，該市場近幾年來發(fā)展迅速，目前已經(jīng)建立了天津排放權(quán)交易所、北京環(huán)境交易所和上海環(huán)境交易所等。就目前的中國碳交易相關(guān)項(xiàng)目的數(shù)量而言，已經(jīng)逐步成為了世界領(lǐng)先的國家，遙遙領(lǐng)先于其他發(fā)展中國家，中國的資源碳交易買房則主要以國外的企業(yè)為主。中國的農(nóng)村金融發(fā)展則比較曲折。在1978年到1993年期間，中國的農(nóng)村金融仍處于復(fù)蘇階段，進(jìn)入1994年后開始了初次的增量式改革，1997年則開始進(jìn)入存量式改革，這個(gè)階段的發(fā)展一直延續(xù)到2006年末。存量式的改革主要在進(jìn)行農(nóng)村合作社和基金會(huì)的整頓清理。1997年的東南亞金融危機(jī)使中國開始對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行高度注意，而農(nóng)村信用合作社的金融風(fēng)險(xiǎn)較大，故而成為了金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)監(jiān)察對(duì)象，1997年開始對(duì)農(nóng)村信用社的全面整頓正式開始，在政策趨緊的前提下，農(nóng)村信用社的自身矛盾和外界矛盾全面顯現(xiàn)，各地都開始廢除這種金融合作社的形式。

 

中國的農(nóng)村金融在實(shí)際的發(fā)展中確實(shí)也存在著上述的種種問題，自然地這些問題的解決方法也成為了金融范疇討論的熱點(diǎn)問題。由碳金融市場在中國的發(fā)展情況綜合中國農(nóng)村金融市場的發(fā)展現(xiàn)況，是否能夠存在一種兩者間的相互聯(lián)系，利用某些金融工具將其聯(lián)系起來，同時(shí)解決這兩個(gè)市場存在的問題呢?這就是本文的研究重點(diǎn)同時(shí)也是可能的創(chuàng)新點(diǎn)。利用兩個(gè)市場的交互性關(guān)系，通過金融產(chǎn)品的聯(lián)系，同時(shí)解決這兩個(gè)金融市場在中國的發(fā)展所面臨的種種挑戰(zhàn)，這是十分具有現(xiàn)實(shí)的研究意義的。

 

本文首先分析中國農(nóng)村金融市場的發(fā)展現(xiàn)狀，主要從中國農(nóng)村金融市場的發(fā)展歷程，發(fā)展現(xiàn)狀以及中國農(nóng)村金融市場發(fā)展所面臨的挑戰(zhàn)兩個(gè)方面入手進(jìn)行分析。接著集中分析碳金融市場的現(xiàn)狀。最后，利用兩個(gè)市場在進(jìn)一步發(fā)展需求方面的互補(bǔ)性，通過設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品的方式將兩個(gè)市場聯(lián)系在一起，期望能夠從雙方面來解決各自存在的問題。本文最后一個(gè)部分將針對(duì)前幾個(gè)部分的分析做出具體的政策建議。

 

二、中國農(nóng)村金融發(fā)展情況

 

通過導(dǎo)論中對(duì)我國農(nóng)村金融的基本分析可知，我國的農(nóng)村金融存在其發(fā)展問題，無論是從其發(fā)展歷程進(jìn)行分析或是從其現(xiàn)在發(fā)展所遇到的瓶頸分析，都能夠得出其發(fā)展確實(shí)面臨著挑戰(zhàn)，而我國農(nóng)村的具體發(fā)展情況則將在本章中進(jìn)行詳細(xì)敘述。

 

(一)農(nóng)村金融市場特點(diǎn)

 

首先，農(nóng)村金融市場存在著需求不足的問題。在中國農(nóng)村中，中等收入的農(nóng)戶占有其人口的大多數(shù)，而中等收入或者一般的農(nóng)戶的信貸需求下降成為了20世紀(jì)90年代中后期以來，中國農(nóng)村金融市場的一個(gè)普遍現(xiàn)象。在一些學(xué)者的調(diào)查研究數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，家庭收入與農(nóng)戶的借貸需求和借款獲得率都是成U型關(guān)系，即農(nóng)戶的借款需求和借款過的率都是隨著收入的增加先下降后增加，中等收入農(nóng)戶的信貸需求則比較低。

 

其次是農(nóng)村金融淺話問題。中國農(nóng)村金融正陷入了低水平的供不應(yīng)求的非均衡狀態(tài)。這個(gè)狀態(tài)又被稱為與“金融深化”(Financial Deeping)相反的“金融淺化”(Financial Shallowing)。鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文選取數(shù)據(jù)計(jì)算1998—2009年中國中村金融的深化程度，以農(nóng)村金融市場貸款余額占農(nóng)村GDP的比重來進(jìn)行衡量。中國農(nóng)村金融市場的貸款余額定義為農(nóng)業(yè)貸款余額與鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款余額之和，農(nóng)村GDP則是以當(dāng)年農(nóng)村GDP占全國的比重乘以當(dāng)年全國GDP來計(jì)算。經(jīng)過計(jì)算，得到了歷年中國農(nóng)村金融市場的深化程度。從1998年至2009年間，雖然經(jīng)歷了許多起伏，但是中國的農(nóng)村金融的深化程度總體仍然在不停的下降，1998年上有24.10%的水平，而到了2008年則已經(jīng)下降到了歷史的最低點(diǎn)18.10%，呈現(xiàn)出了中國農(nóng)村金融市場不斷淺化的特點(diǎn)。

 

(二)農(nóng)村金融市場面臨的挑戰(zhàn)

 

首先，農(nóng)村金融市場存在著嚴(yán)重的畸形制度。中國的農(nóng)業(yè)銀行仍然以利益為主要目標(biāo)，中國農(nóng)業(yè)銀行屬于商業(yè)銀行，經(jīng)營的目標(biāo)與其他商業(yè)銀行相同，是以利益最大化為目標(biāo)。農(nóng)村金融的產(chǎn)權(quán)問題使得中國農(nóng)業(yè)銀行在經(jīng)營過程中存在這成本過高的問題，從而使得效益低下。這種先天性的劣勢(shì)使得其無法在經(jīng)濟(jì)條件薄弱的農(nóng)村金融環(huán)境下生存，其業(yè)務(wù)的開展也是難上加難。農(nóng)村的商業(yè)銀行對(duì)國家的政策扶持比較依賴，在農(nóng)村金融環(huán)境下，其業(yè)務(wù)只能針對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的采購和儲(chǔ)備等單一發(fā)展，這些都從一定程度上制約了農(nóng)村商業(yè)銀行的發(fā)展。2005年開始，我國為了使資金能夠流向農(nóng)村商業(yè)銀行等的發(fā)展不全的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，建立了村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村小額信貸公司等機(jī)構(gòu)幫助其金融系統(tǒng)的發(fā)展，但由于先天條件不足，這些機(jī)構(gòu)的發(fā)展都不盡如人意。

 

其次是農(nóng)村的金融和制度環(huán)境都收到嚴(yán)重制約。制度的建設(shè)是一個(gè)金融市場發(fā)展完善的必備條件，但農(nóng)村金融的生態(tài)環(huán)境并不足以支撐整個(gè)金融體系的發(fā)展，我國自從改革開放以來，農(nóng)村金融環(huán)境仍然保持在改革初期的基本結(jié)構(gòu)，而這種結(jié)構(gòu)并不能夠適應(yīng)時(shí)代的新發(fā)展，這都使得農(nóng)村的金融環(huán)境和金融體系得不到正確的發(fā)展。一方面，我國高度重視“三農(nóng)”問題，但與之相對(duì)的是農(nóng)村的金融市場受到了約束和管制，好的金融生態(tài)環(huán)境遲遲得不到發(fā)展;另一方面，農(nóng)民的收入增長緩慢，各地農(nóng)產(chǎn)品均存在各種程度的滯銷現(xiàn)象。目前我國的農(nóng)村金融中正規(guī)機(jī)構(gòu)太少，并不能滿足農(nóng)村金融的發(fā)展需求，而其制度安排也與國家的扶持政策不盡相符，而非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展則會(huì)在政策上受到約束。

 

最后是農(nóng)村金融市場缺創(chuàng)新性。在上一個(gè)小節(jié)中我們提到，農(nóng)村金融的需求量不足，而造成其需求不足的原因主要在于農(nóng)村人口中中等收入的農(nóng)戶占多，而他們對(duì)外在的資本擴(kuò)大的需求是十分有限的。而這直接導(dǎo)致的結(jié)果則是農(nóng)村金融市場的交易氣氛國語沉悶。我們都知道，衡量一個(gè)金融市場的完善度和功能如何，其中一個(gè)十分重要的指標(biāo)就在于這個(gè)市場的交易活躍程度如何，而農(nóng)村金融市場所面臨的其中一個(gè)挑戰(zhàn)之一則在于其交易氣氛沉悶，交易活躍度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。進(jìn)而，直接造成的最嚴(yán)重的結(jié)果就是，整個(gè)農(nóng)村金融市場缺乏最基本的創(chuàng)新力。

 

三、中國碳金融發(fā)展情況

 

第二章詳細(xì)敘述了我國農(nóng)村金融的發(fā)展歷程，發(fā)展現(xiàn)狀以及面臨的種種挑戰(zhàn)，并且得出了我國農(nóng)村金融已經(jīng)亟待進(jìn)一步創(chuàng)新化這個(gè)結(jié)論。而在本章中，則將詳細(xì)地對(duì)碳金融的背景以及發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行敘述。

 

(一)碳金融的發(fā)展背景

 

在過去，許多國家應(yīng)對(duì)環(huán)境問題的方法都是強(qiáng)制和命令形式的，這使得人們總是被動(dòng)的接受而沒有發(fā)揮其主動(dòng)性，在這樣的情況之下，碳金融市場應(yīng)運(yùn)而生，它利用了金融體系機(jī)制來解決能源環(huán)境問題，不但將經(jīng)濟(jì)問題與能源問題很好的結(jié)合了起來，更是將市場機(jī)制發(fā)揮得恰到好處。為了更有效地降低減排成本，履行《京都議定書》的減排目標(biāo)，歐盟提出建立統(tǒng)一的歐洲碳市場，利用市場機(jī)制來解決氣候變化問題。

 

碳排放交易是解決環(huán)境問題的重要手段，發(fā)展碳金融也有助于我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整。建立碳金融體系對(duì)于我國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，是想可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略意義重大。2005年《京都議定書》生效后，碳交易規(guī)模呈現(xiàn)爆炸式增長。2012年全球碳交易市場規(guī)模將達(dá)到1500億美元，有望超過石油市場成為世界第一大市場。無論是發(fā)達(dá)國家、發(fā)展中國家，都將圍繞為全球氣候變化承擔(dān)的責(zé)任與義務(wù)，而產(chǎn)生新的沖突與博弈。因?yàn)樘寂欧旁缫殉蔀橐环N在發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家質(zhì)檢進(jìn)行責(zé)任轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)。

 

低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略是談金融產(chǎn)生發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。發(fā)達(dá)國家發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)歷史證明僅有清潔生產(chǎn)機(jī)制(CDM)不能滿足環(huán)境抱回和可持續(xù)發(fā)展要求，還需發(fā)展和建立更廣泛的碳財(cái)稅體系和碳金融體系。碳財(cái)稅體系，擺闊有關(guān)降低碳排放的財(cái)政支持政策和包括碳稅在內(nèi)的能源稅的設(shè)計(jì)與征收;碳金融體系主要包括投資融資、銀行貸款、碳排放權(quán)交易、碳期權(quán)期貨等圍繞碳排放權(quán)的衍生金融產(chǎn)品。理論界一直對(duì)這兩種政策工具體系的優(yōu)劣存在爭論。這兩種政策工具體系需要相互配合共同協(xié)調(diào)才能更好的發(fā)揮作用。

 

(二)國內(nèi)碳金融發(fā)展?fàn)顩r

 

2012年，我國在聯(lián)合國EB組織注冊(cè)的CDM項(xiàng)目的二氧化碳減排總量預(yù)計(jì)為15～20億噸，以最近7美元/噸的市場平均價(jià)格來計(jì)算，如果不考慮價(jià)格的波動(dòng)并假設(shè)這些減排指標(biāo)在碳市場上直接出售給最終買家，那么這些CDM項(xiàng)目將為我國帶來105～140億美元的收入。中國提供了巨量初級(jí)廉價(jià)CER供發(fā)達(dá)國家、金融中介和投機(jī)機(jī)構(gòu)不斷倒買倒賣獲取高額收益，自身卻處在市場和價(jià)值鏈的低端。由于中國缺乏定價(jià)權(quán)，在期貨交易中經(jīng)常處于信息不對(duì)稱的狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)被嚴(yán)重低估，中國碳排放權(quán)交易價(jià)格一直低于國際市場價(jià)格。這使得我國碳交易市場陷入難以突破的困境。

 

我國碳排放量巨大，為碳金融提供了廣闊的發(fā)展空間，我國也被看作是最具潛力的“碳減排”市場。但目前我國CDM項(xiàng)目建設(shè)剛剛起步，金融業(yè)介入不深，碳資本利用效率不高，不僅缺乏完善的碳交易制度、交易法規(guī)以及碳金融衍生品和金融服務(wù)的支出。我國本來應(yīng)該是國際碳市場具有影響力的主要參與者，但是長期以來由于碳交易議價(jià)能力弱，沒有定價(jià)權(quán)，我國仍處于全球碳金融交易鏈的低端。

 

四、我國碳金融與農(nóng)村金融的交互性

 

由前兩章的分析可知，我國農(nóng)村金融亟待創(chuàng)新化而碳金融則亟待本土化，而碳金融作為新興的金融市場以及農(nóng)村金融作為極具中國特色的金融市場，是否能夠從這兩大金融市場本身的特點(diǎn)以及其各自發(fā)展的需求入手分析，通過交互研究的方式得到解決其分別面臨的挑戰(zhàn)，如果可以，又要通過何種方式將其交互在一起，則是本章的研究重點(diǎn)。

 

(一)碳金融與農(nóng)村金融交互的必要性

 

由第二章的分析我們可以得知，我國的農(nóng)村金融市場發(fā)展及其滯后，存在金融需求不足，制度發(fā)展畸形，缺乏創(chuàng)新性等特點(diǎn)。主要問題應(yīng)該歸結(jié)于授信不足。而第三章，我們集中介紹了碳金融市場在中國的發(fā)展?fàn)顩r。我們知道，全球碳金融的發(fā)展基本集中在碳排放權(quán)的交易上，由于中國在2012年之前實(shí)行的并不是強(qiáng)制性的排放要求，而發(fā)達(dá)國家通常被分配到的碳排放量相較其工業(yè)需要是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，所以中國通常充當(dāng)?shù)氖钦勁欧艡?quán)的賣方，從而使得外國的先進(jìn)技術(shù)和資金可以被引進(jìn)中國。

 

由此不難想到，如何從根本上解決碳減排的問題，莫過于真正的減少其在二氧化碳的排放量，而解決二氧化碳排放量的關(guān)鍵應(yīng)該在于森林抵扣問題。從碳交易的第三中方式來看，碳排放權(quán)買賣和集團(tuán)調(diào)劑只是權(quán)宜之計(jì)，無法實(shí)現(xiàn)總排放量的減少，碳排放權(quán)的賣家通常為發(fā)展中國家，交易可以使得發(fā)展中國家得到一定的通融資金，而作為碳排放權(quán)買家的發(fā)達(dá)國家則可以在彼此之間相互調(diào)劑碳排放權(quán)，但最終排入到大氣中的碳總量實(shí)際上并未減少。森林抵扣作為控制溫室氣體總量的根本，是通過增加森林的總覆蓋量，吸收人類活動(dòng)產(chǎn)生的過多的二氧化碳，實(shí)現(xiàn)新的平衡。

 

我國作為農(nóng)業(yè)大國，其森林覆蓋率，人均森林面積以及人均森林蓄積均未達(dá)到世界平均水平，并且差距明顯。當(dāng)森林覆蓋率提高時(shí)，資金的配置效率也會(huì)隨之提高，這種配置效率的問題應(yīng)該屬于農(nóng)村金融范疇，因?yàn)槠漭d體是農(nóng)業(yè)的組成部分，但是在上一段的分析中，森林的覆蓋率問題同時(shí)也可以屬于碳金融的范疇，因?yàn)樯值母采w率增加，也是進(jìn)一步推動(dòng)了國內(nèi)碳金融的發(fā)展，并且森林覆蓋率作為碳資源的構(gòu)成，也是碳金融的授信對(duì)象。故而，在此二者之間建立鏈接是必要的也是可行的。

 

(二)碳金融與農(nóng)村金融建立互動(dòng)機(jī)制的途徑

 

在農(nóng)村金融中引入碳金融的概念，通過碳交易吸引國外的資金注入，從而創(chuàng)新農(nóng)村的資金授信形式和業(yè)務(wù)類。

 

1.設(shè)計(jì)農(nóng)業(yè)碳類的金融產(chǎn)品。自《京都協(xié)議》生效以來，森林類的固碳項(xiàng)目和碳信用貿(mào)易都增加較快，可見，森林碳市場的投資已經(jīng)逐步發(fā)展成碳金融的本源業(yè)務(wù)。2005年，我國先后與荷蘭、巴西、阿根廷和厄瓜多爾等過簽署了CD/VI協(xié)議，從這幾個(gè)國家先后購進(jìn)了二氧化碳的排放額度，嚴(yán)格遵守著《京都協(xié)議》的承諾。同時(shí)，我國也同步跟進(jìn)發(fā)展碳匯林業(yè)，通過各種項(xiàng)目推進(jìn)林業(yè)的相關(guān)發(fā)展。在我國農(nóng)村投融資總量不足的情況下，農(nóng)業(yè)碳債券的發(fā)型有利于減緩該現(xiàn)象并且能夠進(jìn)一步創(chuàng)新農(nóng)村的金融形勢(shì)。在歷史上，歐美資本市場和巴西等后發(fā)展國家的農(nóng)業(yè)債券大部分是由政府和農(nóng)村企業(yè)進(jìn)行發(fā)行的，其要求是投資方必須為環(huán)境友好型企業(yè)，環(huán)境友好主要可以通過節(jié)水和節(jié)能等方面體現(xiàn)。一般的農(nóng)業(yè)債券發(fā)展期限較長，通常在15年到30年之間，在最初的階段，主要選擇了柜臺(tái)市場和銀行間市場，在交易主體和產(chǎn)品逐年增加的前提下，已經(jīng)逐步過渡到場內(nèi)交易。

 

2.探索農(nóng)村碳衍生品。我國的農(nóng)村碳減排資源潛力非常巨大，這源于我國的豐富碳儲(chǔ)量，因而設(shè)計(jì)相關(guān)的碳金融衍生品也是實(shí)現(xiàn)我國農(nóng)村碳金融市場的手段之一，這種設(shè)計(jì)的前提是符合投融資雙方的利益。但我國仍然缺乏碳交易的成熟交易平臺(tái)，相關(guān)制度也并未出臺(tái)，這都使得我國的碳金融衍生品的開發(fā)和推行存在一定的困難。但無法否認(rèn)，在我國這種碳市場發(fā)展?jié)摿薮蟮那疤嵯?，著重發(fā)農(nóng)村碳衍生品是可實(shí)現(xiàn)的金融創(chuàng)新手段之一。

 

3.側(cè)重綠色信貸的碳金融。我國自從改革開放以來，經(jīng)濟(jì)得到了前所未有的發(fā)展，巨大的經(jīng)濟(jì)利益也使得我國國民得到了物質(zhì)和精神的雙重享受，但經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展通常都伴隨著環(huán)境的污染和食品的安全問題。因而綠色發(fā)展已經(jīng)成為了當(dāng)今社會(huì)的發(fā)展主題，也是政府的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。因此我國的碳金融發(fā)展應(yīng)當(dāng)注重國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境，除了考慮產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)環(huán)境的潛在影響之外，更多的是需要從國際市場中吸取技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，融合潛在的環(huán)境成本。從我國的產(chǎn)業(yè)鏈來看，銀行體系對(duì)比其他信貸機(jī)構(gòu)而言，發(fā)展相對(duì)完善，因此銀行應(yīng)當(dāng)成為主體，發(fā)展以我國國情為基礎(chǔ)的綠色信貸。結(jié)合環(huán)保和持續(xù)生產(chǎn)的理念，設(shè)計(jì)出不同期限結(jié)構(gòu)的農(nóng)村綠色金融信貸產(chǎn)品，為農(nóng)戶、農(nóng)村企業(yè)和農(nóng)村的基礎(chǔ)建設(shè)努力。

 

五、結(jié)論與啟示

 

前四章已經(jīng)具體分析了我國農(nóng)村金融、碳金融的發(fā)展具體狀況，同時(shí)也探究了其進(jìn)行交互研究的必要性以及通過何種方式進(jìn)行交互研究。本章將在總結(jié)前四章內(nèi)容的基礎(chǔ)之上得出結(jié)論以及相應(yīng)的啟示。

 

本文通過分別分析農(nóng)村金融市場與碳金融市場的發(fā)展情況，集中分析了這兩大市場在中國面臨的困難和挑戰(zhàn)，通過分析其共同點(diǎn)得到其交互性的必要性，并且得出如何通過金融手段，包括金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，側(cè)重綠色信貸等，來將碳金融更好的本土化，解決碳金融在中國發(fā)展緩慢并且嚴(yán)重滯后于世界發(fā)達(dá)國家的問題，同時(shí)也能更好的創(chuàng)新我國的農(nóng)村金融市場，為農(nóng)村企業(yè)開辟新的資金渠道，解決其授信不足的問題。

 

針對(duì)以上結(jié)論，本文給出以下幾點(diǎn)政策建議：

 

首先，建立完善的法律法規(guī)。所有金融體系的發(fā)展都離不開國家的政策支持，而縱觀我過碳金融的發(fā)展，其相關(guān)的金融法規(guī)仍然較少，其表現(xiàn)在沒有明確界定參與主體的權(quán)利和相關(guān)義務(wù)，從而嚴(yán)重影響了該市場參與者的積極性。而農(nóng)村金融制度的更是使得農(nóng)村金融組織結(jié)構(gòu)模糊不清，此種情況之下，由政府引導(dǎo)的制度變遷更能夠解決農(nóng)村金融存在的問題。因此政府相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)盡快解決制度中存在的不合理部分，明確經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的權(quán)利和義務(wù)，從而幫助解決碳金融和農(nóng)村金融在中國的發(fā)展問題。

 

其次，加強(qiáng)宣傳推廣力度。由于碳金融在中國還屬于新興的金融市場，低碳這個(gè)概念也并不普及，而作為以低碳減排為最終目的的金融工具，這個(gè)市場還并為能扎根于中國。同時(shí)，農(nóng)村金融作為相對(duì)于其他金融市場而言相對(duì)滯后的市場，其宣傳力度更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后與其他金融市場，因此欲達(dá)到兩個(gè)市場的交互性，使得更多的人關(guān)注并且投入到由這種交互性開發(fā)出的金融工具之中，首先要做到的就是使得更多的人了解并且愿意進(jìn)入到這個(gè)市場之中，其中首要需要做的就是加大相關(guān)的宣傳力度，迅速培養(yǎng)出在碳金融。農(nóng)村金融以及其交互性的金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上相關(guān)的技術(shù)型和咨詢型人才。同時(shí)也應(yīng)當(dāng)加大對(duì)中介咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)的扶持力度。

 

最后，建立完善的碳金融、農(nóng)村金融市場體系。我國目前建立了背景環(huán)境交易所、上海環(huán)境交易所和天津排放權(quán)交易所。但是縱觀整個(gè)碳金融體系，其不論主體參與或是交易方式都仍然并不完善。農(nóng)村金融自從改革之后，大部分金融機(jī)構(gòu)撤出農(nóng)村，并且鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的資金來源渠道也十分堵塞，這時(shí)，建立起完善的金融市場機(jī)制，使得市場參與者的層級(jí)結(jié)構(gòu)，市場中的資金流動(dòng)以及融資渠道獲得完善就顯得尤為重要。我國在發(fā)展碳金融以及農(nóng)村金融時(shí)應(yīng)當(dāng)特別注意體系的完善。

篇10

與歷史上的若干次事件一樣，2008年次貸危機(jī)也是由于金融市場價(jià)格變化引發(fā)的。金融市場價(jià)格變化越來越成為金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的直接根源。次貸危機(jī)在“思想市場”的反應(yīng)是：諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)陸續(xù)“應(yīng)急”頒給經(jīng)濟(jì)調(diào)控與治理領(lǐng)域。隨著事態(tài)趨向平穩(wěn)，2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)終于“得空”回頭審視金融市場價(jià)格問題了。這個(gè)問題可以分解為三方面：一是金融市場價(jià)格總是合理嗎？二是金融市場風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)測嗎？三是金融市場波動(dòng)需要調(diào)節(jié)嗎？以下結(jié)合其中兩位得主尤金?法馬與羅伯特?J?希勒的理論分別闡述。

一、金融市場的價(jià)格機(jī)制：有效性與合理性

（一）法馬的有效市場理論

法馬秉持“有效市場”理論，它有三個(gè)相互聯(lián)系的觀點(diǎn)：金融市場存在的價(jià)格是有效的也是合理的，無需政策干預(yù)。

1、存在即有效。法馬將有效市場劃分為弱式、半強(qiáng)式與強(qiáng)式三種。其中弱式有效市場假說爭議較少。所以，有效市場理論一般指半強(qiáng)式或強(qiáng)式。強(qiáng)式有效市場假說聲稱，股票價(jià)格反映了交易者持有的所有信息，無論是公開的還是內(nèi)部信息。

2、有效即合理。有效市場理論更重要的觀點(diǎn)是，市場產(chǎn)生的價(jià)格就是合理的價(jià)格。這一觀點(diǎn)常常被推廣至一切市場。例如，假設(shè)一家公司正在考慮一項(xiàng)利潤很高但有損環(huán)境的投資。股票市場將根據(jù)利潤來估算公司價(jià)值，而后將資金投入該項(xiàng)目，盡管其社會(huì)價(jià)值可能低于另一項(xiàng)更環(huán)保的項(xiàng)目。但是有效市場假說的倡導(dǎo)者會(huì)說，只要使相關(guān)市場制定合理的價(jià)格，例如對(duì)污染征稅，金融市場的定價(jià)就仍然稱得上是“合理的”。

3、一切歸于市場。有效市場假說信任市場，不相信政策調(diào)控。由于認(rèn)為價(jià)格是有效的、合理的，有效市場假說的支持者認(rèn)為，即使價(jià)格上漲之后跟隨了“事后清算”，也應(yīng)當(dāng)看作“創(chuàng)造性毀滅”，是必要的，參與者自負(fù)其責(zé)。于是，有效市場假說一方面極為推崇私有化，認(rèn)為盡管公共投資決策可以履行良好的評(píng)估程序如成本收益法來改進(jìn)，但最好的解決方案是直接交給私人部門；另一方面，則否定調(diào)控的必要性，因?yàn)檎咧贫ㄕ卟粫?huì)比消息靈通的金融市場做得更好。舉例來說，他們認(rèn)為國際資本流動(dòng)無需擔(dān)憂，因?yàn)槟鞘恰白栽笧樽约旱男袨樨?fù)責(zé)的成年人”之間大量交易的總和。

（二）希勒的行為金融理論

希勒提出了與有效市場理論看起來針鋒相對(duì)的行為金融理論。該理論認(rèn)為，有效市場理論實(shí)證上存在無效，理念上不盡合理。該理論也強(qiáng)調(diào)對(duì)非理性繁榮的及時(shí)調(diào)控。

1、實(shí)證上否定。行為金融理論認(rèn)為，有效市場假說假定每個(gè)人在金融市場的賺錢能力一樣，只是取決于運(yùn)氣。但存在很多相反證據(jù)。例如，有研究利用臺(tái)灣證券交易所所有交易者連續(xù)5年日交易數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，確實(shí)有一些人能持續(xù)成功地交易。有效市場假說還假定價(jià)格最終由有經(jīng)驗(yàn)的投資者來決定，所以才是有效的，但事實(shí)上并非如此，價(jià)格也可能是“狂熱者”決定的。

2、理念上反思。行為金融理論認(rèn)為，有效市場假說拔高了人類的實(shí)際行為。它所謂的“人”就像一本魔幻主義小說的主人公“煙人”。這個(gè)完全由煙霧構(gòu)成、實(shí)際上什么都不是的家伙，依靠集體想象成為一個(gè)權(quán)威人士。除非人們轉(zhuǎn)變觀念，認(rèn)識(shí)到“煙人”并非真實(shí)存在，否則他一直在人腦海。這一故事在金融市場上非常有現(xiàn)實(shí)性――毫無根據(jù)的信念體系和虛幻的暗示都可能引發(fā)非理性繁榮。

真實(shí)的個(gè)體絕非標(biāo)準(zhǔn)理論假設(shè)的那種可靠計(jì)算機(jī)器。2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主丹尼爾?卡爾曼關(guān)于人類行為的長期實(shí)驗(yàn)表明：人們?cè)谔幚砜赡苄曰蚋怕逝袛嗌咸貏e傾向于看重某種低概率事件，比如贏彩票的機(jī)會(huì)。凱恩斯在《通論》書中則寫到，那些由人的本質(zhì)特征所引起的市場不穩(wěn)定性總是存在。在我們所進(jìn)行的積極經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，大部分取決于樂觀主義精神，而不是理性計(jì)算。也許大部分決策是花費(fèi)了大量時(shí)間作出的，但它們往往是浮躁情緒的結(jié)果。

群體之間由于相互影響，更容易出現(xiàn)很多非理性現(xiàn)象。希勒在《非理性繁榮》書中指出，一項(xiàng)關(guān)于人類社會(huì)的基本觀察是：那些定期進(jìn)行溝通和交流的人，想法往往很相似。同樣地，每個(gè)時(shí)代都有自己的時(shí)代精神，其影響無處不在。心理學(xué)的實(shí)驗(yàn)表明，社會(huì)壓力對(duì)個(gè)人判斷的影響十分強(qiáng)烈。例如，沒有什么比看著鄰居買股票發(fā)財(cái)更讓自己沖動(dòng)。

3、政策上跟進(jìn)。研究金融危機(jī)史的金德爾伯格做過希勒的老師。所以希勒對(duì)金融市場容易出現(xiàn)的非理性繁榮提出了很多積極主動(dòng)的政策建議：包括確定道德規(guī)范和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)建設(shè)性的交易，保證交易公平，減少怨恨，幫助公眾對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資多元化，運(yùn)用溫和貨幣政策抑制投資泡沫，重視輿論引導(dǎo)等。

二、金融市場的失衡風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)測

（一）關(guān)鍵不在于是否理性，而在于是否失衡

一些觀點(diǎn)認(rèn)為有效市場理論與行為金融理論勢(shì)同水火，法馬與希勒共同得獎(jiǎng)是評(píng)獎(jiǎng)委員會(huì)“騎墻”。然而它們并非截然對(duì)立，主要差異是“度”的問題。有效市場理論不無正面意義，它指出：在信息充分的情況下，依賴能力與對(duì)人性了解而在金融市場上賺錢，只是極少數(shù)人做到的事情，絕大多數(shù)人只能跟隨市場，被動(dòng)投資；或者憑運(yùn)氣用“猴子扔飛鏢”辦法來選股。這些都很有現(xiàn)實(shí)意義，現(xiàn)實(shí)中依靠內(nèi)部信息和運(yùn)氣才是很多人在金融市場制勝的法寶。

在這個(gè)意義上，行為金融理論強(qiáng)調(diào)非理性，容易在理性的概念上糾纏不清。實(shí)際上，每個(gè)人都是理性的。關(guān)鍵問題不在于是否理性，而是事前理性可能帶來事后的非預(yù)期事態(tài)或不合意結(jié)果。非理性繁榮可能是最初理性決策的結(jié)果，因?yàn)槌霈F(xiàn)了“合成謬誤”。所以重要的是，“一致預(yù)期”形成與否，以及這種“一致預(yù)期”是否導(dǎo)致金融失衡。

（二）兩種理論下都會(huì)出現(xiàn)金融市場失衡

對(duì)信賴有效市場假說的人來說，一個(gè)常見的潛意識(shí)誤區(qū)是，如果市場有效，價(jià)格合理，那么市場不會(huì)失衡；即使失衡也會(huì)自我修復(fù)，而且也應(yīng)該依賴自我修復(fù)。然而，一方面，真實(shí)市場不像有效市場假說，而是遵循行為金融模式，重要特征就是容易失衡；另一方面，即使是在有效市場假說下，金融市場同樣存在過度失衡風(fēng)險(xiǎn)。這有點(diǎn)像高速公路上奔跑的汽車，按理說每輛車的駕駛都是理性的，但這仍然避免不了交通事故的發(fā)生。上述比喻說的還只是個(gè)體問題，宏觀層面的非效率和失衡更加容易出現(xiàn)。如保羅?薩繆爾森認(rèn)為，即使有效市場假說的檢驗(yàn)表明金融市場是微觀有效的，但是泡沫和泡沫破滅的歷史反復(fù)說明，它們是“宏觀無效的”。所以，有效市場假說雖然對(duì)個(gè)別股票有較好作用，但對(duì)總體市場而言并非如此。

（三）失衡是相對(duì)容易觀察和預(yù)測的

既然金融市場容易失衡，那么能夠預(yù)測失衡嗎？有效市場理論由于認(rèn)為失衡的結(jié)果是一種清算，所以不強(qiáng)調(diào)預(yù)測。但預(yù)測是行為金融學(xué)的重要內(nèi)容之一，而且希勒在這方面“成績”良好。2000年，他出版了《非理性繁榮》第一版，書中把美國股市自20世紀(jì)90年代后期以來的繁榮景象定性為一種“非理性繁榮”。不知道是因?yàn)槌霭鏁r(shí)機(jī)夠好，還是因?yàn)橥顿Y人的心理就像書中寫的那樣容易“非理性”地被一些思想左右，該書出版不久美國股市就在短短幾周內(nèi)下跌20%至30%。2005年末，希勒又出版了《非理性繁榮》第二版，再次“巧合”的是，隨后2006年美國次貸危機(jī)出現(xiàn)端倪，2007年3月開始爆發(fā)，希勒又一次成為預(yù)言者。

三、金融市場價(jià)格波動(dòng)是否需要調(diào)節(jié)及如何調(diào)節(jié)

（一）是否需要調(diào)節(jié)：一個(gè)研究案例的啟示

很多文章曾經(jīng)對(duì)股票市場下跌的經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行計(jì)量分析和案例研究。一個(gè)普遍結(jié)論是它們對(duì)經(jīng)濟(jì)影響不像想象中那么大，所以中央銀行只應(yīng)“關(guān)注”資產(chǎn)價(jià)格。事實(shí)上，所謂關(guān)注主要看是否影響物價(jià)，以及事后救助。美聯(lián)儲(chǔ)官員米什金做過類似研究，之前也是這種觀點(diǎn)。但現(xiàn)在看來，一是忽略了資產(chǎn)價(jià)格型通脹，二是事后救助成本太大。米什金后來進(jìn)一步深入研究了20世紀(jì)90年代日本股票市場方才發(fā)現(xiàn)：當(dāng)時(shí)日本股票市場崩潰之所以與一些股票市場不同，導(dǎo)致十年經(jīng)濟(jì)停滯，其中信貸介入是關(guān)鍵。這種“信貸驅(qū)動(dòng)型”資產(chǎn)價(jià)格上漲影響巨大。做出這項(xiàng)研究之后，他完全修正了之前的看法。所以結(jié)論是：不是是否需要調(diào)節(jié)，而是如何調(diào)節(jié)失衡。

（二）如何調(diào)節(jié)：針對(duì)“流動(dòng)性約束”

經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行是一種貨幣循環(huán)，如果貨幣循環(huán)能夠繼續(xù)，必然存在源源不斷產(chǎn)生流動(dòng)性的過程，否則隨著流動(dòng)性枯竭，貨幣循環(huán)游戲就會(huì)終止。在虛實(shí)經(jīng)濟(jì)并存的當(dāng)今經(jīng)濟(jì)金融世界，貨幣循環(huán)與金融市場變化無時(shí)無刻不攪在一起。金融市場資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)影響著金融體系對(duì)社會(huì)流動(dòng)性供給的數(shù)量和條件。資產(chǎn)價(jià)格流動(dòng)性決定的融資流動(dòng)性、市場流動(dòng)性，與中央銀行、傳統(tǒng)銀行、影子銀行創(chuàng)造的貨幣流動(dòng)性相互糾纏，既會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格上漲而大大緩解“流動(dòng)性約束”，又會(huì)因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格下跌而突然導(dǎo)致流動(dòng)性坍塌。所以為了防止失衡風(fēng)險(xiǎn)累積，應(yīng)該對(duì)杠桿率、金融體系價(jià)格變化中的“流動(dòng)性約束”問題予以高度關(guān)注。