導(dǎo)語：如何才能寫好一篇銀行監(jiān)管的利弊，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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[關(guān)鍵詞]商業(yè)銀行；混業(yè)經(jīng)營；利弊

目前，金融界關(guān)于“混業(yè)經(jīng)營”的概念界定尚未定論，但關(guān)于混業(yè)經(jīng)營的框架性概念似乎已成共識。狹義上的“混業(yè)經(jīng)營”是指商業(yè)銀行經(jīng)營保險、證券等金融業(yè)務(wù)。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為無論是分業(yè)經(jīng)營還是混業(yè)經(jīng)營都各有其優(yōu)缺點(diǎn)。一個國家究竟采用分業(yè)經(jīng)營制度還是混業(yè)經(jīng)營制度，只是一種特定經(jīng)濟(jì)情況下的利弊權(quán)衡，這種權(quán)衡會隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不斷變化而相應(yīng)改變。

一、商業(yè)銀行與保險聯(lián)合的利弊分析

(1)商業(yè)銀行和保險聯(lián)合的優(yōu)勢。首先商業(yè)銀行跨業(yè)兼營保險，可以使得商業(yè)銀行擴(kuò)大經(jīng)營范圍，在同一地點(diǎn)同時提供銀行和保險業(yè)務(wù)，即提供一站式服務(wù)，充分利用銀行設(shè)備資源，從而獲得范圍經(jīng)濟(jì)效益；其次由于銀行業(yè)務(wù)收益和保險業(yè)務(wù)收益的不完全相關(guān)，能夠分散業(yè)務(wù)，達(dá)到風(fēng)險的目標(biāo)；再次金融資產(chǎn)具有同質(zhì)性，金融資產(chǎn)的專用性較低，這就使得商業(yè)銀行能夠在現(xiàn)有資產(chǎn)基礎(chǔ)上跨業(yè)兼營保險業(yè)務(wù)，從而獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。(2)商業(yè)銀行和保險聯(lián)合的弊端。第一，我國現(xiàn)在實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管體系，商業(yè)銀行跨業(yè)兼營保險業(yè)務(wù)，勢必給監(jiān)管部門帶來難題；第二，商業(yè)銀行可能會將保險收入投入到高風(fēng)險、高回報的業(yè)務(wù)中去，這種信息不對稱會嚴(yán)重?fù)p害保險者的利益；第三，當(dāng)商業(yè)銀行跨業(yè)兼營保險業(yè)務(wù)，使得不同類型的金融業(yè)之間的關(guān)系加強(qiáng)，其相關(guān)性也會隨著加強(qiáng)，一旦某種金融業(yè)風(fēng)險增加，可能會出現(xiàn)多米諾骨牌效益，最終導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)性的風(fēng)險發(fā)生。

二、銀證聯(lián)合的利弊分析

(1)銀證聯(lián)合的優(yōu)勢。商業(yè)銀行可以通過密切與證券公司的合作，不斷擴(kuò)展表外業(yè)務(wù)，從而提高自身的盈利水平。商業(yè)銀行為證券公司提供融資便利、股票抵押貸款，提供資金結(jié)算等服務(wù)，都可以為商業(yè)銀行帶來一定的收入。商業(yè)銀行處于對企業(yè)違約的擔(dān)心，可能降低貸款金額或不提供授信。通過與證券公司合作，商業(yè)銀行也可以獲得一些上市公司的信息，提高商業(yè)銀行對企業(yè)經(jīng)營情況、資金使用籌措情況等的了解，從而提高商業(yè)銀行提供貸款的信息對稱水平，降低信息成本提高收益。(2)銀證聯(lián)合的弊端。在混業(yè)體制下，銀行為了增加承銷收益或規(guī)避承銷風(fēng)險，往往利用優(yōu)惠的融資條件或其它誘惑吸引投資者從事證券交易，從而產(chǎn)生銀行信用擴(kuò)張的效果。銀行、證券市場特質(zhì)迥異，若銀行過度介入證券業(yè)務(wù)，將會增加銀行的經(jīng)營風(fēng)險，危及銀行的安全穩(wěn)健經(jīng)營。若銀行自行承銷、買賣而持有的證券數(shù)額較大，在證券市場波動頻繁時，銀行的清償能力及經(jīng)營體系將處于不穩(wěn)定狀態(tài)，一俟股市暴跌，便會危及銀行的自身安全，進(jìn)而殃及整個信用體系：

三、銀行基金聯(lián)合的利弊分析

(1)銀行基金聯(lián)合的優(yōu)勢。商業(yè)銀行兼營基金業(yè)務(wù)可以增加商業(yè)銀行收入，商業(yè)銀行作為基金公司的托管人，除了對基金負(fù)有監(jiān)管責(zé)任外，還憑借廣泛分布的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)成為基金的最好的營銷網(wǎng)點(diǎn)。商業(yè)銀行作為基金資金的清算和過戶登記行，可以收取一定比例的傭金或服務(wù)費(fèi)。根據(jù)新的發(fā)展趨勢，商業(yè)銀行還可以新設(shè)基金管理公司，這樣商業(yè)銀行就可以堂而皇之地進(jìn)入基金業(yè)的領(lǐng)域，獲得與基金公司一樣高的收益。商業(yè)銀行擁有自己的基金公司，為商業(yè)銀行將貨幣市場和資本市場鏈接起來創(chuàng)造了便利。(2)銀行和基金聯(lián)合的弊端。商業(yè)銀行目前介入基金公司，不外乎新設(shè)、參股、控股三種方式，不管是哪種方式，監(jiān)管方面的責(zé)任都很難劃分。混業(yè)經(jīng)營可能給商業(yè)銀行帶來資金分流、融資風(fēng)險等的不利影響。

四、我國實行混業(yè)經(jīng)營應(yīng)注意的問題

(1)建立和完善法制建設(shè)，為混業(yè)經(jīng)營提供法律、政策依據(jù)。法律應(yīng)該適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，銀行業(yè)的體制改革應(yīng)當(dāng)以立法形式加以引導(dǎo)對其起推動作用。立法要根據(jù)金融發(fā)展和金融開放的要求，考慮未來混業(yè)經(jīng)營、防范風(fēng)險的要求及國際金融法律法規(guī)的標(biāo)準(zhǔn)，及時制定新的法律法規(guī)，并對已制定的金融法律、法規(guī)進(jìn)行修改、補(bǔ)充和完善，主筆形成完整的法律法規(guī)體系。(2)建立完善的內(nèi)、外監(jiān)控體系。完備的內(nèi)部控制制度具有保護(hù)銀行自身安全運(yùn)作與文件經(jīng)營，以及規(guī)避風(fēng)險的功能，是金融法律從規(guī)章和約束機(jī)制發(fā)揮作用的必要前提。我國商業(yè)銀行在向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的過程_中，首先要做好自己的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，增強(qiáng)自身抵抗風(fēng)險的能力。(3)積極拓寬中間業(yè)務(wù)，提高競爭力。中間業(yè)務(wù)與資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)是銀行業(yè)務(wù)的三大支柱，在負(fù)債和資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，銀行總是直接作為信用活動的一方直接參與；在中間業(yè)務(wù)中，銀行不再作為信用活動的一方直接參與，而是扮演中介或的角色進(jìn)行有償服務(wù)，風(fēng)險小、收益穩(wěn)定。(4)健全市場體制，促進(jìn)市場健康發(fā)展。完善金融市場體系、健全市場機(jī)制、建立公平競爭的市場壞境。

參考文獻(xiàn)

[1]何柳進(jìn)，《關(guān)于發(fā)展全能銀行的思考》[J]，《經(jīng)濟(jì)師》，2004(4)

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東亞金融危機(jī)后對于金融控制的東亞模式之利弊的討論，成為學(xué)術(shù)界的一個研究焦點(diǎn)。本文詳細(xì)探討了金融控制的東亞模式的基本特征，并將東亞國家“以銀行為基礎(chǔ)的金融體系”與以英、美為代表的“以市場為基礎(chǔ)的金融體系”作了深入的比較研究，肯定了作為一種溫和的金融約束的東亞金融控制模式在經(jīng)濟(jì)趕超時期積極的經(jīng)濟(jì)績效。同時，本文也對金融控制的東亞模式的潛在弊端作了全面的分析，并探討了金融約束與金融體系的脆化之間的相關(guān)關(guān)系。

關(guān)鍵詞

東亞模式金融約束金融抑制金融脆化東亞奇跡

TheAdvantagesandDisadvantagesofEast-AsianFinancialControlRegime

Abstract

ThediscussionontheadvantagesanddisadvantagesofEast-AsianFinancialControlRegimebecomescentralissueafterEast-AsianFinancialCrisis.Thispaperanalyzesthemaincharactersofthisregime,andmakesdeepcomparativestudybetweenthe“Bank-basedfinancialsystem”inEastAsiancountriesandthe“Market-basedfinancialsystem”inEuropeancountriesandAmerica.ThispapergivespositiveappraisalontheeconomicperformanceofEast-AsianRegimeasfinancialconstraintinthecatch-upperiod,butmeanwhilediscusstheinnerdisadvantagesofthisRegimeinfinancialfragilityinthefinancialsysteminEastAsia.

KeyWords

East-AsianRegimeFinancialConstraintFinancialRepressionFinancialFragilityEastAsia’sMiracle

試論金融控制的東亞模式之利弊

對于金融控制的東亞模式之利弊，在金融危機(jī)發(fā)生之后成為學(xué)術(shù)界爭論的焦點(diǎn)，可謂眾說紛紜莫衷一是。東亞的金融體制和金融發(fā)展模式基本上以日本式體制（Japanesefinancialregime）為基礎(chǔ)演變而來；盡管東亞國家在金融發(fā)展的階段和特征上有所差異，但是就金融制度的基本要素而言，東亞國家的金融體制或者金融模式基本上都屬于日本模式。日本的金融發(fā)展模式和金融體制則濫觴于1868年的明治維新（MeijiRestoration），在二戰(zhàn)之后臻至成熟；其他東亞國家，尤其是韓國、中國以及東南亞各國，在經(jīng)濟(jì)起飛和經(jīng)濟(jì)趕超時期也基本上沿襲或者模仿日本式金融體制，所以在學(xué)術(shù)界將這種金融發(fā)展模式和金融體制統(tǒng)稱為“東亞金融體制”，這當(dāng)然是一個籠統(tǒng)的不甚嚴(yán)密的術(shù)語。

東亞金融體制的一個顯著特征是注重和強(qiáng)調(diào)政府在金融體制中的作用，政府對金融體系和金融市場保持著強(qiáng)大有力的介入和干預(yù)。在東亞金融體制中，政府將金融體系視為實施政府產(chǎn)業(yè)政策的工具，金融體系按照政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體戰(zhàn)略的要求，利用金融中介（主要是銀行）的作用，將資金從盈余部門轉(zhuǎn)移到赤字部門。這些中介融資的主要接受者是那些資產(chǎn)負(fù)債比率低（高杠桿比率）的大企業(yè)。在東亞金融體制中，政府不但通過金融中介影響資金的流動方向，而且還存在著大量隱含的或者是明顯的政府直接信貸配給，信貸配給的主要對象是能夠執(zhí)行政府產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)，或者是政府認(rèn)為需要扶植的產(chǎn)業(yè)。同時，東亞金融體制中，政府的金融監(jiān)管框架是比較模糊和不透明的，這為大量政策性優(yōu)惠和妥協(xié)、政府與企業(yè)以及金融部門之間的關(guān)系融資行為提供了廣闊的制度空間。在東亞金融體制中，中央銀行的獨(dú)立性被沒有受到足夠的關(guān)注，中央銀行成為政府的人，成為執(zhí)行政府產(chǎn)業(yè)政策的工具，不能根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況獨(dú)立執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，也不能對金融市場和金融機(jī)構(gòu)實施獨(dú)立的嚴(yán)格的金融監(jiān)管。東亞金融體制中廣泛存在著存款擔(dān)保制度，對投資組合多樣化進(jìn)行諸多限制，同時中央銀行對那些陷入財務(wù)危機(jī)的銀行部門負(fù)有最后貸款人和最后救助者之義務(wù)，因而在日本或者其他東亞國家，素有“銀行不破產(chǎn)神話”的說法。東亞各國在經(jīng)濟(jì)起飛的早期階段，幾乎都在不同程度上接受了日本這種金融體制，東亞國家盡管在具體政策措施和實施深度上略有差異，但卻基本上具備了日本式金融體制的本質(zhì)要素：政府在金融體制中的主導(dǎo)作用，金融體系的產(chǎn)業(yè)工具性質(zhì)，廣泛的信貸配給現(xiàn)象，不透明不明確的金融監(jiān)管框架，中央銀行缺乏獨(dú)立性，銀行在金融體系中的特殊核心地位等，這些特征，與我們所熟悉的金融抑制措施有著極大的相似之處。

與以英國和美國為代表的“以市場為基礎(chǔ)的金融體系”（market-basedfinancialsystem）不同，東亞傳統(tǒng)的金融體制是一種“以銀行為基礎(chǔ)的金融體系”（bank-basedfinancialsystem）。在以市場為基礎(chǔ)的金融體系中，證券市場在積聚社會資金和向企業(yè)融資方面與銀行一樣居于核心地位，在英國和美國這樣的典型的市場化金融體系國家，證券市場在金融體制中的地位已經(jīng)超過了銀行部門，證券市場在融通資金、實施公司控制和進(jìn)行風(fēng)險管理方面發(fā)揮重要作用。而在以銀行為基礎(chǔ)的金融體系中，特別是在德國和日本式的金融體系中，銀行占據(jù)著絕對重要的地位，銀行在動員儲蓄、配置資本、監(jiān)督公司投資決策以及提供風(fēng)險管理工具方面發(fā)揮關(guān)鍵性作用。有關(guān)銀行主導(dǎo)型金融體系和市場主導(dǎo)型金融體系之優(yōu)劣的爭議由來已久，至今并沒有明確的結(jié)論。Demirgüç-Kunt&Levine(1999)的研究囊括了150個國家的數(shù)據(jù)，得到以下結(jié)論：在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的國家中，銀行機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)和股票市場均比較活躍和有效率；在高收入國家，股票市場相對于銀行而言更加活躍和有效率，而且隨著一個國家經(jīng)濟(jì)不斷增長，其金融體系也顯示出更加以市場為導(dǎo)向的趨勢；那些具有習(xí)慣法傳統(tǒng)（CommonLawtradition）、對股東權(quán)益進(jìn)行嚴(yán)格保護(hù)、會計監(jiān)管良好、腐敗行為較輕、不存在明顯的存款保險的國家，一般有著更加市場導(dǎo)向型的金融體系；那些具有法國民法傳統(tǒng)（FrenchCivilLawtradition）、對股東和貸款人權(quán)益保護(hù)不力、合約執(zhí)行質(zhì)量較差、腐敗行為嚴(yán)重、會計標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)格、銀行管制較多的國家，其金融體系一般不發(fā)達(dá)，銀行和股票市場均處于幼稚狀態(tài)。這項研究雖然揭示了經(jīng)濟(jì)發(fā)展中金融結(jié)構(gòu)的一般趨勢，但是仍舊難以說明一國經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展與市場主導(dǎo)型和銀行主導(dǎo)型金融體系之間的關(guān)系，靜態(tài)的比較研究無法說明兩種體系在動態(tài)經(jīng)濟(jì)中的作用。在執(zhí)行經(jīng)濟(jì)趕超的國家，由于面臨著嚴(yán)重的資金瓶頸約束和法律框架約束，在經(jīng)濟(jì)趕超和經(jīng)濟(jì)起飛的初期階段就大力發(fā)展股票市場是不現(xiàn)實的，也往往是無效率的：資金的瓶頸制約使得股票市場的發(fā)展缺乏資本基礎(chǔ)，而且股票市場在動員儲蓄方面的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)遜于傳統(tǒng)的銀行部門；經(jīng)濟(jì)趕超國家由于金融體系發(fā)展滯后，相關(guān)的金融規(guī)則和法律框架尚未形成，同時不具備管理和監(jiān)督股票市場的知識儲備和人力資源，因此很難在短時期之內(nèi)以發(fā)展資本市場作為金融發(fā)展的主要方向。更為重要的是，以銀行為主的金融中介，比較適合作為政府執(zhí)行趕超戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的工具，在資金配置的規(guī)模和資金流動的方向上也更容易控制。銀行部門在東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到重要作用，在動員儲蓄、資本配置、監(jiān)管企業(yè)運(yùn)作、保持金融體系穩(wěn)定、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策目標(biāo)方面，銀行承擔(dān)著重要使命，世界銀行(1993)對銀行在東亞經(jīng)濟(jì)奇跡中的作用給予充分肯定。

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在這種條件下，如果等待金融體系完善之后再推行某種金融體制改革，那么這種改革措施永遠(yuǎn)也等待不到適合它出臺的時機(jī)。與此同時，在“充分發(fā)達(dá)狀態(tài)”遙遙無期所引起的急燥情緒之中，倉促出臺的金融改革措施難免失當(dāng)。事實上，在任何時間，任何金融體系中，金融體系改革必然是利弊交織，決策者所能指望的只能是利大于弊，而不是一個有百利而無一弊的選擇。十余年來與我國金融體制改革并行的全球性金融自由化進(jìn)程也證明了這一論點(diǎn)。

與我國金融體制改革基本同期，世界上也興起了金融自由化的浪潮，其主要內(nèi)容是：匯率和利率的自由化、資本流動的自由化以及銀行業(yè)分業(yè)管理制度的逐步解除。十余年來的世界性金融自由化強(qiáng)有力地推動了金融業(yè)的發(fā)展，其積極作用有目共睹，已成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。預(yù)計在今后的若干年內(nèi)，世界性金融自由化的潮流將繼續(xù)向前推進(jìn)。

第一，金融自由化無疑增強(qiáng)了金融市場的競爭性，提高了世界金融市場的效率，促進(jìn)了世界銀行業(yè)的發(fā)展。金融自由化對所有的金融市場參與者，無論是借款者還是貸款人，都既形成了壓力也提供了機(jī)會，使他們有可能，也有必要降低成本或提高收益。

第二，人們普遍認(rèn)為在金融自由化的條件下，金融信息更具公開性，能夠更為準(zhǔn)確，更為迅速地反映市場的供求狀況，亦即資金的稀缺程度，形成更為有效的價格信號體系。尤為重要的是，金融自由化減少了產(chǎn)品間、銀行間的資金流動障礙，從而使資源配置更為接近最優(yōu)化。

第三，金融自由化為金融企業(yè)提供了更多的盈利機(jī)會。一方面，金融自由化極大地推動了金融資本的形成，為金融企業(yè)提供了更廣闊的活動空間；另一方面，分業(yè)管理制度的逐步解除為金融企業(yè)（尤其是商業(yè)銀行）提供了更靈活的經(jīng)營手段。

第四，金融自由化，尤其是分業(yè)管理制度的逐步解除，為商業(yè)銀行在盈利性與安全性之間的平衡選擇提供了條件和手段。分業(yè)管理制度的建立原本著眼于商業(yè)銀行的安全性，然而在傳統(tǒng)的分業(yè)管理制度下，由于商業(yè)銀行一方面囿于經(jīng)營手段的匱乏，另一方面卻面對國內(nèi)外同業(yè)的競爭，安全性并未真正得到保障，銀行破產(chǎn)倒閉現(xiàn)象依舊層出不窮。在分業(yè)管理制度逐步解除之后，商業(yè)銀行的經(jīng)營手段大量增加，從而有可能將高風(fēng)險高收益的產(chǎn)品與低風(fēng)險低收益的產(chǎn)品合理地搭配起來，使商業(yè)銀行從原有的兩難局面中解脫出來。

第五，金融自由化推動了世界性的金融一體化，隨著各國日益敞開本國金融市場的大門，資本流動的速度不斷加快。如果不考慮時區(qū)劃分，世界性金融市場應(yīng)當(dāng)說已經(jīng)初具雛形。資本流動的自由化使資源配置能夠在世界范圍得到改善。

然而，金融自由化也決非盡善盡美，它也有其不利的一面。

第一，金融自由化在某些方面提高金融市場效率的同時．卻在其他方面也有其降低金融市場效率的作用。例如．金融市場的一體化、數(shù)不勝數(shù)的金融創(chuàng)新、大量金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)降低了金融市場的透明度。銀行客戶面對極端復(fù)雜的衍生工具，只能聽從銀行的建議，從而使銀行對提高效率的積極性下降。此外，金融市場容量的擴(kuò)張給銀行帶一來了機(jī)會，同時也減弱了銀行降低成本增加效益的壓力。

第二，銀行致力于金融創(chuàng)新的動力明顯下降。在實行嚴(yán)厲金融管制的條件下，金融機(jī)構(gòu)（尤其是商業(yè)銀行）被迫不斷推出新的金融產(chǎn)品，以便繞開金融管制，增強(qiáng)自身競爭實力。而在金融自由化已成氣候的今天，當(dāng)世界各國普遍實行利率、匯率自由化．分業(yè)管理的藩籬已基本拆除．金融創(chuàng)新的必要性也就不再那么突出。近些年，金融創(chuàng)新的勢頭減緩．傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的比重逐漸回升，便是根源于此。

第三，最為明顯的是，也是最少爭議的是．金融自由化加大了客戶和金融業(yè)自身的風(fēng)險。利率和匯率管制的解除導(dǎo)致市場波動幅度劇增。解除分業(yè)管理制度實行商業(yè)銀行全能化之后，商業(yè)銀行大量涉足高風(fēng)險的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，風(fēng)險資產(chǎn)明顯增多。資本流動障礙的削減以及各國金融市場的日益對外開放，加快了資本的國際流動。雖然從理論上講，更為順暢的資本流動有助于資源的最優(yōu)配置，但在“半完善”市場條件下，游資的沖擊有時也會造成巨大危害。

第四，在金融自由化之后，銀行之間，商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間以及各國金融市場之間的聯(lián)系更加密切，單一企業(yè)財務(wù)危機(jī)沖擊金融體系穩(wěn)定性的危險加大。

第五，由于銀行客戶面對極端復(fù)雜的衍生工具、茫然不知所措，只能聽從銀行的建議．由此而生的銀行員工詐騙案件頻頻出現(xiàn)。而與此同時，在競爭加劇的條件下，為了追求效益．銀行普遍出現(xiàn)了忽視風(fēng)險追求利潤的傾向，放松了客戶審查，客戶違約率不斷上升，銀行遭到詐騙的事件也屢見不鮮。

第六，在實行金融自由化之后．盡管商業(yè)銀行獲得了更多的贏利機(jī)會，但壟斷地位的喪失和競爭的加劇、卻又導(dǎo)致商業(yè)銀行利潤率出現(xiàn)下降苗頭。

上述情況都表明，金融自由化絕非有利無害。金融自由化在增強(qiáng)金融市場效率的同時，往往在其他方面又具有降低金融市場效率的作用；在提供了提高安全性的金融工具的同時又是增加風(fēng)險的因素，切不可把金融自由化理想化。即使是在金融體系相當(dāng)完善的西方國家，金融自由化也是權(quán)衡利害之后的抉擇，有時甚至是不得已而為之。以取消金融分業(yè)管理為例，80年代初英國的BigBang和1995年美國旨在取消格拉斯一斯蒂格爾法案的里奇法案的主要背景都在相當(dāng)大的程度上是由于，在世界各國金融市場日益開放的條件下，采取分業(yè)管理的國家銀行業(yè)受到外資金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)重沖擊，因而取消分業(yè)管理加強(qiáng)本國銀行實力的呼聲日益高漲。

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關(guān)鍵詞：存款保險制度，風(fēng)險，金融改革

存款保險制度起源于美國，美國在推進(jìn)利率市場化進(jìn)程中，曾發(fā)生過大量商業(yè)銀行的倒閉事件：初期每年商業(yè)銀行倒閉的數(shù)量為兩位數(shù)，1987～1991年平均每年則達(dá)到200家，最高一年達(dá)到250家。銀行的大量倒閉使得凝聚的人們血汗的儲蓄頃刻間灰飛煙滅，嚴(yán)重?fù)p害了存款人的利益和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。而建立存款保險制度后，由于投保銀行可以從保險機(jī)構(gòu)取得資金救助或得到存款理賠，從而最大限度地保護(hù)存款人的利益，也極大地減輕銀行的壓力和風(fēng)險。歷史經(jīng)驗和國際實踐表明，存款保險制度已成為抵御金融風(fēng)險的一道重要防線。

一、存款保險制度的利弊分析

中國正處在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵時期，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整必須要有一整套有效的金融監(jiān)管制度和風(fēng)險防范體系，是否應(yīng)成立存款保險公司自然成為了各方關(guān)注和討論的重點(diǎn)問題。任何制度都不是完美無缺的，為有效借鑒國際經(jīng)驗，以建立一個符合我國實際的、較為完善的存款保險體系。我們應(yīng)該一分為二地分析一下存款保險制度的利與弊。

（一）、存款保險制度的消極影響：

1、存款保險制度其最根本的問題在于它可能誘發(fā)道德風(fēng)險。一方面，存款保險制度的存在使得存款者風(fēng)險意識下降，特別是在利率市場化實現(xiàn)以后，他們就可能不顧銀行經(jīng)營風(fēng)險，將錢存到愿意支付最高存款利息的銀行；另一方面，商業(yè)銀行的風(fēng)險約束機(jī)制也會弱化，在經(jīng)營活動中就可能為追求高額利潤而過度投機(jī)。此外，在我國建立存款保險制度還有特殊問題：主要是四大國有銀行有政府為其做后盾，無償享受政府提供的保險，為了節(jié)省運(yùn)行成本，顯然不愿加入存款保險體系。如果不把國有獨(dú)資商業(yè)銀行納入這一體系，那么由于保險基金數(shù)額小、范圍狹窄，就很難保證銀行資金發(fā)生大量損失的時候?qū)暨M(jìn)行賠付。

2、鼓勵銀行鋌而走險。也就是說，存款保險制度刺激銀行承受更多的風(fēng)險，鼓勵銀行的冒險行為。因為銀行知道，一旦遇到麻煩，存款保險機(jī)構(gòu)會挽救它們。特別是當(dāng)一家銀行出現(xiàn)危機(jī)而又沒被關(guān)閉時，所有者便用存款保險機(jī)構(gòu)的錢孤注一擲，因為這時全部的風(fēng)險由承保人承擔(dān)。這樣那些資金實力弱、風(fēng)險程度高的金融機(jī)構(gòu)會得到實際的好處，而經(jīng)營穩(wěn)健的銀行會在競爭中受到損害，從而給整個金融體系注入了不穩(wěn)定因素并增大了銀行體系的經(jīng)營風(fēng)險。這與建立存款保險制度的本來目的是背道而馳的。

（二）、存款保險制度的積極影響：

1、有利于防范金融風(fēng)險，穩(wěn)定一國金融體系。在經(jīng)濟(jì)金融全球化背景下，國際金融市場動蕩加劇，頻頻發(fā)生金融風(fēng)波。如1994年的墨西哥金融危機(jī)，1995年的英國巴林銀行倒閉事件，1996年的日本阪和銀行倒閉事件，1997年席卷東南亞和日韓的亞洲金融風(fēng)暴，以及最近日本保險公司的頻頻破產(chǎn)等等，不僅嚴(yán)重影響了本國經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和社會安定，還給國際金融市場帶來了巨大沖擊。這些國家為解決這些金融問題都付出了慘重的代價。我國目前雖然沒有發(fā)生大規(guī)模系統(tǒng)性的金融風(fēng)波，但隨著金融市場化、國際化進(jìn)程的加快，金融創(chuàng)新產(chǎn)品逐漸增多，中小型商業(yè)銀行的紛紛成立，在商業(yè)銀行內(nèi)控制度不健全的情況下，銀行自身風(fēng)險在逐漸增加。要防范風(fēng)險，穩(wěn)定金融，只能“防患于未然”，國際經(jīng)驗表明，建立存款保險制度不失為防范金融風(fēng)險的可行選擇之一。

2、有利于保護(hù)廣大存戶利益，總體上增強(qiáng)銀行信用。作為信用中介的銀行，其基本特征是高風(fēng)險性和不穩(wěn)定性，即銀行大部分資金是以負(fù)債的形式吸收的機(jī)構(gòu)和個人存款，自有資金只占全部資本的小部分，在經(jīng)營管理不善或其他因素作用下導(dǎo)致不能按時清償債務(wù)時，就易引起銀行信用危機(jī)。我國金融業(yè)目前的現(xiàn)狀是國有商業(yè)銀行經(jīng)營機(jī)制尚未完全轉(zhuǎn)變，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，風(fēng)險抵御能力較差，在金融市場發(fā)育不完善、金融監(jiān)管手段和方法落伍的背景下，實行強(qiáng)制性存款保險實際上也是對銀行業(yè)發(fā)展的一種強(qiáng)制性保護(hù)。

3、有利于革新傳統(tǒng)觀念，提高了公眾風(fēng)險意識。長期以來，在計劃經(jīng)濟(jì)體制模式下，我國的銀行儲蓄存款不僅沒有風(fēng)險，而且收益可觀，一直是人們投資的首選渠道。在實行社會主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)破產(chǎn)不僅在理論上已被公眾接受，而且在實踐中已實施，因此作為經(jīng)營貨幣這一特殊商品的商業(yè)銀行所潛在的風(fēng)險也應(yīng)為公眾所接受。

4、有利于加強(qiáng)中央銀行的監(jiān)管力度，減輕中央銀行的負(fù)擔(dān)。存款保險的目的，一方面是在心要的情況下，執(zhí)行賠償?shù)穆氊?zé)，另一方面，更為主要的是為了保障整金融體系的穩(wěn)定。這就要求存款保險機(jī)構(gòu)要對日常的銀行經(jīng)營活動進(jìn)行監(jiān)督，而且要定期對銀行的財務(wù)狀況進(jìn)行檢查，審查其上報的統(tǒng)計報表和帳目。當(dāng)銀行管理不善或經(jīng)營非法、風(fēng)險較大的業(yè)務(wù)時，存款保險機(jī)構(gòu)可以提出警告，勒令整改，幫助銀行渡過難關(guān)，或促成其它銀行的并購，從而實現(xiàn)中央銀行的監(jiān)管意圖。

二、我國建立存款保險制度的必要性分析

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，銀行商業(yè)化步伐已逐步加快。為了保證我國存款人權(quán)益不受損害，維護(hù)整個金融體系的穩(wěn)定，保護(hù)正常的國際交往，實行存款保險勢在必行。分析其原因有以下幾點(diǎn)：

首先，我國現(xiàn)在的存款金融機(jī)構(gòu)資金來源渠道單一，破產(chǎn)風(fēng)險客觀存在。在我國商業(yè)銀行的資金主要來源于各項存款，一般國有商業(yè)銀行中各項存款在資金來源中占70%以上，而居民儲蓄存款則要占到一半，銀行的自有資金即資本金不足的情況普遍存在，資產(chǎn)負(fù)債流動性不對稱，這就大大加大了銀行的經(jīng)營風(fēng)險，一旦管理有所松懈或出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)不景氣，就很可能出現(xiàn)支付危機(jī)。此外，各種信用，流動，利率風(fēng)險也加大了銀行經(jīng)營的難度。

其次，我國正在努力轉(zhuǎn)換銀行經(jīng)營機(jī)制，建立我過金融組織體系，這樣就有了要打破原有的"國家為銀行保險"的舊體制，增強(qiáng)我國銀行的國際競爭力的需要。而少了國家的保護(hù)銀行特別是一些以前國家特別照顧的大銀行的風(fēng)險就大大增大了，而存款保險制度正好能規(guī)避其中的風(fēng)險奠定銀行轉(zhuǎn)軌的基礎(chǔ)。

第三，我國現(xiàn)今居民投資渠道日益增多，而國家對國民儲蓄率的穩(wěn)定有一定的需要。而保持較高的儲蓄率無論對國家經(jīng)濟(jì)，企業(yè)還是銀行本身都具有很大的積極作用。存款保險制度的實行能減輕公眾的擔(dān)心，增強(qiáng)公眾信心，從而提高和穩(wěn)定國民儲蓄率。

第四，我國已經(jīng)加入WTO，而我國各類金融機(jī)構(gòu)也正要走向世界，與此同時，外國銀行和其他金融機(jī)構(gòu)也將進(jìn)入我國市場，這樣一來我國金融業(yè)面臨的風(fēng)險無論從范圍上講，還是程度上看都將是空前的，國際上金融自由化已成為一股不可逆轉(zhuǎn)的潮流，相繼而來的是各類金融業(yè)務(wù)的交叉發(fā)展，這種日趨白熱化的競爭將帶來前所未有的威脅，因此為了維護(hù)金融體系安全與穩(wěn)定，保護(hù)存款人的利益必須實行有效的存款保險制度。

第五，我國金融業(yè)雖正處于健康發(fā)展階段，但因多種原因形成和積累的金融風(fēng)險也逐步暴露。央行雖然調(diào)整和充實了監(jiān)管力度，改進(jìn)了監(jiān)管手段，對存在嚴(yán)重金融風(fēng)險的機(jī)構(gòu)分別采取財政注資，央行接管，銀行收購，債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)和關(guān)閉等整改措施，但金融環(huán)境中仍潛伏著風(fēng)險和隱患。90年代中期，我國先后爆發(fā)了中銀信托投資公司，中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司經(jīng)營失敗，海南34家城市信用社危機(jī)，以及海南發(fā)展銀行關(guān)閉，廣東信托投資公司破產(chǎn)等事件。這表明，那些累積的金融風(fēng)險已開始在個別地區(qū)和個別金融機(jī)構(gòu)釋放出來。

總的說來，存款保險制度有利也有弊，但無論是從客觀需要還是問題的解決上，我國都有必要建立存款保險制度。當(dāng)然我們可以借鑒西方成功的經(jīng)驗，使我國在建立存款保險制度上少走彎路。

三、建立我國存款保險制度的步驟和策略

1、建立存款保險制度也不要操之過急，不妨先在各商業(yè)銀行的系統(tǒng)內(nèi)部實行存款保險，或按區(qū)域建立存款保險基金，然后再逐步向全國集中統(tǒng)一的存款保險制度過渡。這樣一個緩沖是可以讓執(zhí)行者接受的。

2、確立金融效率為監(jiān)管目標(biāo)，制定相應(yīng)的獎懲標(biāo)準(zhǔn)和制度，以不實施監(jiān)管的金融體系的社會福利為下限，以實施最優(yōu)監(jiān)管的社會福利為上限，將監(jiān)管的業(yè)績與金融體系的社會福利直接掛鉤，然后根據(jù)業(yè)績來確定獎懲方案和數(shù)額。

3、對金融機(jī)構(gòu)管理者實施管理補(bǔ)償制度，以調(diào)和監(jiān)管者與金融機(jī)構(gòu)之間的沖突。

中國加入WTO后，國內(nèi)市場必須與國際市場接軌，建立統(tǒng)一、完善的金融監(jiān)管體系，迎接挑戰(zhàn)。本文中論述的活躍的、有彈性的、全面的監(jiān)管體系僅是描述了金融監(jiān)管的基本性格，如何將其融入到每一項基本規(guī)則中，體現(xiàn)到每一份立法文件中，筆者認(rèn)為，不妨先從以下幾個方面入手：

首先，制定產(chǎn)業(yè)政策，壯大我國金融機(jī)構(gòu)的力量。創(chuàng)造條件，穩(wěn)步推進(jìn)銀行、證券和保險業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，培植實力雄厚、競爭力強(qiáng)的跨國金融機(jī)構(gòu)，以適應(yīng)入世后面臨的挑戰(zhàn)。

其次，積極貫徹“巴塞爾協(xié)議”的要求，提高銀行資本充足率，加強(qiáng)銀行貸款風(fēng)險管理，減少不良資產(chǎn)。

再則，金融改革我國尚需要制定一部統(tǒng)一的、能夠調(diào)整和規(guī)范外資金融機(jī)構(gòu)的法律。還要尊重國民待遇和最惠國待遇，取消“超國民待遇”，以形成金融機(jī)構(gòu)之間的公平競爭。并且，積極引進(jìn)國外先進(jìn)的銀行管理經(jīng)驗，促進(jìn)國際間金融監(jiān)管的合作，倡導(dǎo)建立共同的防御金融危機(jī)的協(xié)調(diào)機(jī)制。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

關(guān)鍵詞：金融；金融自由化；金融開放

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）26-0195-02

20世紀(jì)70年代中期以來，金融自由化浪潮席卷全球，成為西方發(fā)達(dá)國家金融創(chuàng)新的主流。隨著金融市場化與經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，以金融自由化為主要手段的金融改革步伐必將加快。在全球金融自由化和中國已經(jīng)加入WTO的情況下，中國如何把握住機(jī)會，加快金融改革開放，融入國際社會主流，是一個亟待解決的重大課題。

一、金融自由化及其利弊紛爭

“金融自由化”理論是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅納德·麥金農(nóng)（R.J.Mckinnon）和愛德華·肖（E.S.Show）在20世紀(jì)70年代，針對當(dāng)時發(fā)展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴(yán)重扭曲和患有政府對金融的“干預(yù)綜合癥”，影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況首次提出的。他們嚴(yán)密地論證了金融深化與儲蓄、就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的正向關(guān)系，深刻地指出“金融抑制”的危害，認(rèn)為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)是因為存在著金融抑制現(xiàn)象，因此主張發(fā)展中國家以金融自由化的方式實現(xiàn)金融深化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

金融自由化在不同的時期，其內(nèi)涵不盡相同。但從各國的實踐看，金融自由化具體表現(xiàn)為以下四個方面。一是價格自由化，即取消對利率、匯率的限制，同時放寬本國資本和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入外國市場的限制，充分發(fā)揮公開市場操作、央行再貼現(xiàn)和法定儲備率要求等貨幣政策工具的市場調(diào)節(jié)作用。二是業(yè)務(wù)自由化，即允許各類金融機(jī)構(gòu)從事交叉業(yè)務(wù)，進(jìn)行公平競爭，即所謂混業(yè)經(jīng)營。三是金融市場自由化，即放松各類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融市場的限制，完善金融市場的融資工具和技術(shù)，完善金融市場的管理。四是資本流動自由化，即放寬外國資本、外國金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入本國金融市場的限制，同時也放寬本國資本和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入外國市場的限制。

金融自由化政策的反對者也不在少數(shù)，主要觀點(diǎn)是：（1）有效市場規(guī)范在資本自由流動的情況下容易扭曲。依據(jù)次佳理論，消除一種扭曲而其他扭曲依然存在的情況下，不見得會使福利增加。（2）金融市場及其交易的信息不對稱。特別是有些國家還存在公司管理薄弱和法律對財產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平低下，所以，沒有理由認(rèn)為金融自由化會改善福利。（3）金融發(fā)展重點(diǎn)在于國內(nèi)金融部門的發(fā)展，資本自由化允許公司去國外融資，引起市場的分散化，減少了國內(nèi)市場的流動性，阻礙了國內(nèi)市場的發(fā)展。（4）金融自由化與宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定息息相關(guān)。比如，20世紀(jì)70年代拉美國家實行的金融改革旨在結(jié)束金融抑制，從而引起了以銀行破產(chǎn)、大量政府干預(yù)、私人部門的國有化和國內(nèi)儲蓄存款降低為特征的金融危機(jī)。因此，金融自由化毫無價值，與金融自由化相關(guān)的危機(jī)正在降低經(jīng)濟(jì)體制發(fā)展的水平。

以上兩派的分歧不在于該不該推行金融自由化，而在于推行金融自由化的條件是否具備。也就是說，是否具備金融自由化的條件是金融自由化能否取得成功的關(guān)鍵。金融自由化的條件直接影響金融自由化的順序、速度及金融自由化的效應(yīng)。

二、中國金融自由化進(jìn)程及進(jìn)一步深化金融開放的戰(zhàn)略措施

中國的金融自由化進(jìn)程應(yīng)該是從1992年正式開始的。在利率自由化方面，1993年，《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革若干問題的決定》和《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》最先明確了利率市場化改革的基本思路。

在金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入自由化方面，中國人民銀行在1999年8月頒布了《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》；2001年7月，人民銀行實施《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確商業(yè)銀行在經(jīng)過人民銀行批準(zhǔn)以后，可開辦證券業(yè)務(wù)、金融衍生業(yè)務(wù)、投資基金托管、財務(wù)顧問等投資銀行業(yè)務(wù)以及保險業(yè)務(wù)。

在資本賬戶自由化方面，中國在1994年成功實現(xiàn)了匯率并軌。1996年12月1日，中國接受國際貨幣基金組織協(xié)定第八條款的有關(guān)義務(wù)，實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目可自由兌換。

中國作為正在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的發(fā)展中國家，市場機(jī)制和法制都還很不完善，金融市場還沒有形成充分的深度和廣度，因而，金融自由化改革應(yīng)當(dāng)充分權(quán)衡制度改革所帶來的數(shù)量與質(zhì)量、速度與效益、收益與風(fēng)險之間的交替關(guān)系。

在進(jìn)一步深化金融開放的過程，要著力做好以下幾個方面的工作。

（一）消除金融隱患，打好金融自由化的基礎(chǔ)

用發(fā)展眼光看，中國推進(jìn)金融自由化改革已不可逆轉(zhuǎn)，因為這是中國經(jīng)濟(jì)金融融入國際經(jīng)濟(jì)社會主流的必然選擇。從金融角度審視，當(dāng)前中國必須從基礎(chǔ)做起，消除金融隱患，為金融自由化奠定基礎(chǔ)。主要應(yīng)解決好以下三個問題。

1.盡快徹底清理和有效處置不良信貸資產(chǎn)。因為這對于金融機(jī)構(gòu)能否安全自由化以及自由化后能否在金融市場中站住腳并展開公平競爭有極其重要的意義，否則自由化就會帶來嚴(yán)重的后果，不利于金融穩(wěn)定。進(jìn)一步健全相關(guān)法律法規(guī)，為資產(chǎn)證券化提供法律支持，針對不良資產(chǎn)處置過程中涉及的法律問題出臺特別的司法制度，在債權(quán)維護(hù)和追索方面做出一定程度的特殊法律保護(hù)，解除《商業(yè)銀行法》、《公司法》、《擔(dān)保法》等法律規(guī)章中對不良資產(chǎn)治理的制約。

2.盡快對國有商業(yè)銀行進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，實行股份制改造。（1）股份制改造工作必須規(guī)范、徹底，不留尾巴。在管理體制和運(yùn)行機(jī)制上實現(xiàn)真正意義上的商業(yè)化轉(zhuǎn)換。（2）建立多元化的產(chǎn)權(quán)主體，規(guī)范和完善銀行法人治理結(jié)構(gòu)。在產(chǎn)權(quán)主體上，要建立“國家、法人、個人、外資”共同投資的多元化的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，注重引進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、技術(shù)、信息和先進(jìn)的銀行管理經(jīng)驗；在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，要兼顧國家控股與股權(quán)結(jié)構(gòu)合理化的目標(biāo)，在條件具備時，國家要逐步減持國家股比重，或相對控股，或作為戰(zhàn)略投資者參與銀行的經(jīng)營管理；在法人治理結(jié)構(gòu)上，國家要加強(qiáng)作為國家資本代表的董事、監(jiān)事的人格化塑造，防止“內(nèi)部人控制”。（3）要積極創(chuàng)造條件使國有商業(yè)銀行在中長期目標(biāo)內(nèi)成為公眾上市銀行，實現(xiàn)銀行的資本、收益、風(fēng)險和監(jiān)督社會化，樹立中國銀行業(yè)的整體形象。

3.采取“消腫”的手段，建立嚴(yán)格的市場退出機(jī)制，淘汰經(jīng)營狀況不佳的金融機(jī)構(gòu)，尤其要對國有銀行中業(yè)務(wù)量小、虧損面大、存在價值不大的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行撤并。只有以上基礎(chǔ)工作搞好了，中國金融自由化才有可靠的基礎(chǔ)保障。

（二）穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化，發(fā)揮利率優(yōu)化配置資源的作用

從利率市場化與資源配置效率的理論分析中，我們可以看出，處在完全競爭市場上的利率市場化對資源配置是完全有效的。目前，中國利率市場化改革的工作著力點(diǎn)應(yīng)放在這樣幾個方面：（1）建立金融市場競爭和風(fēng)險管理機(jī)制，把提高商業(yè)銀行效率作為重點(diǎn)。利率在資源配置中的基礎(chǔ)地位加強(qiáng)了，基準(zhǔn)利率對市場才能起到有效的傳導(dǎo)作用。（2）深化國有企業(yè)改革，加快建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度，使企業(yè)成為對利率變動反應(yīng)靈敏的市場主體。（3）強(qiáng)化中央銀行干預(yù)經(jīng)濟(jì)并進(jìn)行宏觀調(diào)控的獨(dú)立職能。（4）建立符合中國國情的市場利率體系。選擇同業(yè)拆借利率作為基準(zhǔn)利率，最終建立以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，以貨幣市場利率為中介由市場供求關(guān)系決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率的市場體系。（5）發(fā)揮非正式金融和民間金融組織作用，加強(qiáng)市場信用體系建設(shè)，減少信息不對稱。

（三）繼續(xù)推進(jìn)資本流動自由化改革，實現(xiàn)與國際資本市場的接軌

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，資本市場領(lǐng)域中的國際化、自由化趨勢日益明顯。對中國而言，當(dāng)前推進(jìn)資本流動自由化改革，重點(diǎn)應(yīng)該放在資本市場最核心部分——證券市場對外開放和人民幣資本項目可兌換兩個方面。

中國證券市場對外開放是在加入WTO后進(jìn)行的更大范圍、更高水平和更深層次的金融開放格局的一部分，它要求我們在開放的思想觀念上由過去中國單方面自主開放（即按自己的時間表安排對外開放）轉(zhuǎn)向按世貿(mào)組織要求和與經(jīng)濟(jì)全球化相一致的同步開放。要盡快改變中國證券市場封閉、保守性質(zhì)，努力規(guī)范各個市場主體的入市行為。在此基礎(chǔ)上采取三步走的策略，開放國內(nèi)證券市場：第一步為開放外資以收益憑證方式間接參與市場；第二步為開放國外機(jī)構(gòu)直接投資股市；第三步為全面開放證券市場，允許區(qū)域外機(jī)構(gòu)及個人直接投資股市，公開發(fā)行股票上市，并將從資本引進(jìn)為主轉(zhuǎn)向資本引進(jìn)與資本輸出并立的雙向絡(luò)局。

（四）加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證金融自由化的順利推進(jìn)

金融自由化并不否認(rèn)金融監(jiān)管，而且還要加強(qiáng)金融監(jiān)管。怎樣做到既加強(qiáng)金融監(jiān)管又不至于使金融自由化改革的成果付諸東流，是一個令各國監(jiān)管當(dāng)局大傷腦筋的問題。對于中國而言，在推進(jìn)金融自由化改革的同時，金融監(jiān)管改革的努力方向在于：（1）金融監(jiān)管非行政化。金融監(jiān)管的手段必須是以法律為基礎(chǔ)的間接手段，在日常監(jiān)管中基本取消行政命令式的監(jiān)管辦法，只在金融市場失敗時政府方可走上前臺直接干預(yù)。（2）金融監(jiān)管功能化。所謂功能型監(jiān)管是指在一個統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)，由專業(yè)分工的管理專家和相應(yīng)的管理程序?qū)鹑跈C(jī)構(gòu)的不同業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。它可以克服多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)所造成的重復(fù)和交叉的管理，用統(tǒng)一的尺度來管理各類金融機(jī)構(gòu)，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。（3）金融監(jiān)管綜合化。因為銀行、證券和保險三者之間在運(yùn)營上存在較大的差別，具有統(tǒng)一性、能被各方面接受并有意義的新的監(jiān)管工具的開發(fā)仍然面臨很多困難。我們要完善人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)機(jī)制。要加強(qiáng)高層定期會晤制度，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間信息交流和共享機(jī)制，對金融集團(tuán)和混合業(yè)務(wù)實施聯(lián)合監(jiān)管。（4）金融監(jiān)管的國際協(xié)作化。金融監(jiān)管體系的國際協(xié)作是對金融全球化進(jìn)程的反應(yīng)。隨著金融自由化和金融全球化的快速發(fā)展，在國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散的趨勢不斷增強(qiáng)，加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作和協(xié)調(diào)已顯得越來越重要，應(yīng)加強(qiáng)與國際監(jiān)管組織和外國監(jiān)管當(dāng)局的合作，從一國監(jiān)管向跨境監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

歸根到底，金融自由化應(yīng)當(dāng)是資金融通效率和金融監(jiān)管高效穩(wěn)健的有機(jī)結(jié)合，偏頗其中任何一方都將不利于金融自由化的順利發(fā)展，從而阻礙經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長。

參考文獻(xiàn)：

[1] 韓婧妍.淺析“金融自由化”下的中國金融改革[J].大眾商貿(mào)，2010，（1）.

篇6

關(guān)鍵詞：合業(yè)經(jīng)營分業(yè)經(jīng)營金融監(jiān)管風(fēng)險防范

金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支持,其業(yè)務(wù)經(jīng)營方式也隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展經(jīng)歷了一系列的變化過程.在目前世界經(jīng)濟(jì)逐步趨于一體化，金融趨于全球化的浪潮之下，金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的趨勢也日益明朗。本文擬從美國金融業(yè)的發(fā)展歷程出發(fā)，對全球金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的趨勢略作分析。

一，美國金融業(yè)的發(fā)展歷史。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融的強(qiáng)國，美國金融業(yè)的發(fā)展趨勢對全球各國的金融發(fā)展都有著深遠(yuǎn)的影響，其中不乏值得借鑒的發(fā)展模式，當(dāng)然也有許多發(fā)人深省的經(jīng)驗教訓(xùn)，為此，討論金融業(yè)的發(fā)展趨勢，我們有必要首先了解美國金融業(yè)的發(fā)展歷程。

首先，在20世紀(jì)30年代以前，美國的金融機(jī)構(gòu)基本上都是混合經(jīng)營，沒有嚴(yán)格的業(yè)務(wù)范圍的劃分，金融機(jī)構(gòu)的種類也比較少，服務(wù)品種也不豐富。作為金融機(jī)構(gòu)的主要代表-銀行幾乎承攬了社會上需要的全部金融服務(wù)品種。銀行從傳統(tǒng)的吸收存款，發(fā)放貸款業(yè)務(wù)中解脫出來，開發(fā)了中間業(yè)務(wù)，但是這些業(yè)務(wù)還遠(yuǎn)沒有形成規(guī)模效益，尚處于起步階段。

隨后，30年代一場由金融危機(jī)引發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美國的銀行體制幾乎崩潰。為了挽救危機(jī)中的銀行體系，美國于1933年頒布了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，因為他們將危機(jī)的誕生主要?dú)w因于銀行發(fā)展的多項綜合業(yè)務(wù)加劇了銀行體系的風(fēng)險，從而為整個金融業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了隱患。鑒于此而頒布的銀行法便主要著眼于銀行業(yè)與其他金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營以降低風(fēng)險。其內(nèi)容主要有以下三個部分：第一，該法案規(guī)定商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是吸收存款，投資銀行的主要業(yè)務(wù)是承銷和發(fā)行證券，二者必須實行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營。嚴(yán)厲禁止交叉業(yè)務(wù)和跨業(yè)經(jīng)營。其二，該法案對銀行支付活期存款利率進(jìn)行了限制。最初規(guī)定對活期存款不支付利息，即零利率，后來提高了利率上限，允許支付少量利息。這主要是為了降低銀行的支付危機(jī)。其三，該法案規(guī)定政府對銀行存款給予保險，并據(jù)此成立了聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）以及實行最后貸款人制度，這一切都是為了保障儲戶利益，同時提高銀行的信用水平。

在《格拉斯-斯蒂格爾法》的嚴(yán)格限制下，美國金融業(yè)在分業(yè)狀態(tài)下迅速發(fā)展著。這時候，以前從屬于銀行的一些金融機(jī)構(gòu)開始獨(dú)立發(fā)展并逐步成熟起來，并有了自己獨(dú)立的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍與經(jīng)營管理模式。在此過程中，金融業(yè)逐步形成了銀行，證券，保險，信托四大支柱。但是進(jìn)入60年代以后，逐步出現(xiàn)各種金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)范圍的交叉，嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分被逐步打破，，經(jīng)濟(jì)學(xué)家及政府都開始考慮關(guān)于《格拉斯-斯蒂格爾法案》是否真的有利于金融業(yè)的安全發(fā)展問題。經(jīng)過長久的爭議與探討，1999年12月，美國終于廢除了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，并新頒布了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，從而為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營掃除了法律上的障礙。

二、業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)生原因及利弊分析。

前已述及，金融業(yè)自誕生以來，其業(yè)務(wù)范圍及機(jī)構(gòu)設(shè)置并沒有自動的劃分開來。最初幾年主要都是由銀行為了滿足社會發(fā)展對多樣化金融產(chǎn)品的需求而在其本身業(yè)務(wù)（存款與放款業(yè)務(wù)）之外新開發(fā)的金融服務(wù)產(chǎn)品。但是在30年代全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，美國率先立法，限制銀行（商業(yè)銀行）與投資銀行（證券公司）的業(yè)務(wù)融合，要求分業(yè)經(jīng)營，隨后，許多別的國家紛紛效仿，這主要是基于以下考慮：

首先，分業(yè)經(jīng)營能夠使各金融機(jī)構(gòu)更加專注于自己所擅長的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢，避免盲目開發(fā)新產(chǎn)品，新服務(wù)，這樣可以降低金融機(jī)構(gòu)（當(dāng)時主要是銀行）的風(fēng)險并使其收益更加穩(wěn)定和有保障。其次，分業(yè)經(jīng)營也更有利于政府的監(jiān)管。實施嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分，各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都相對單一化，簡單化，這樣就更有利于政府根據(jù)不同金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，實施有效的監(jiān)督和管理并使其經(jīng)營風(fēng)險得到有效控制。

然而在現(xiàn)實生活中，分業(yè)經(jīng)營的立法規(guī)定卻并未達(dá)到其預(yù)想的效果，這與社會，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r以及這一立法規(guī)定本身的局限性都有著十分重要的關(guān)系。

首先，分業(yè)經(jīng)營在一定程度上損害了投資者的利益。嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分使投資者失去了方便，快捷而又綜合化的服務(wù)機(jī)會，投資者不得不與多家不同的金融機(jī)構(gòu)往來以滿足其多種金融需要。同時，它也削弱了銀行業(yè)的實力，因為業(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格限制使許多銀行喪失了許多盈利機(jī)會，所以現(xiàn)實中，許多大銀行都力圖混合商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)，可以說，這也是滿足社會需求的結(jié)果。并且分業(yè)經(jīng)營降低了金融機(jī)構(gòu)間的競爭性，將過去整個金融業(yè)的競爭分散到了幾個不同的領(lǐng)域，例如投資銀行不必再擔(dān)心來自于許多大的商業(yè)銀行的競爭，從而削弱了許多金融機(jī)構(gòu)的競爭意識和創(chuàng)新意識，而投資者也無法享受激烈的市場競爭給他們帶來的好處。

另外，尤為重要的是，在二戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易迅速發(fā)展，這對金融服務(wù)業(yè)也提出了更高的要求。經(jīng)濟(jì)的全球化必然要求金融的全球化，而金融業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營狀態(tài)無疑不能滿足全球化的金融發(fā)展趨勢的要求。于是各個國際性的大銀行紛紛朝著業(yè)務(wù)的綜合化方向發(fā)展。他們通過金融創(chuàng)新，開發(fā)，設(shè)計一系列的金融衍生產(chǎn)品，繞開法律的壁壘，達(dá)到綜合經(jīng)營的目的。60年代末期出現(xiàn)的新型金融工具，如定期存單，NOW賬戶，現(xiàn)金管理賬戶等一系列金融衍生工具都是這一環(huán)境中的產(chǎn)物。

分業(yè)經(jīng)營規(guī)定的最初動因在于降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險，然而在事實上，面對世界一體化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，它反而加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險，使其生存能力受到限制。正因為此，面對激烈的市場競爭，商業(yè)銀行逐漸突破了與其他金融機(jī)構(gòu)之間分工的界限，走上了業(yè)務(wù)經(jīng)營全能化的道路。七八十年代以來，西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務(wù)品種，從專業(yè)化逐步走向多樣化，全能化，從分業(yè)走向合業(yè)，這是與西方經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展密切相關(guān)的。引起這種現(xiàn)象的原因主要有以下幾點(diǎn)：

第一、銀行負(fù)債業(yè)務(wù)比例的變化為其業(yè)務(wù)拓展提供了可能性。近二十年以來，西方商業(yè)銀行活期存款的比重逐步下降，定期儲蓄存款的比重相應(yīng)上升，這一結(jié)構(gòu)性的變化為商業(yè)銀行開拓中長期信貸業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)提供了較為穩(wěn)定的長期資金來源。第二，銀行盈利能力的下降促使各個商業(yè)銀行尋求更多的盈利渠道。自70年代以來，西方金融業(yè)競爭激烈，銀行盈利水平普遍下降，這迫使銀行業(yè)開拓新的業(yè)務(wù)和品種。他們一直想方設(shè)法繞過法規(guī)的限制，向證券保險等領(lǐng)域擴(kuò)張，突破傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)束縛，開發(fā)更多的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。對于這些積極創(chuàng)新的銀行而言，許多法律條文形同虛設(shè)，因為通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展，他們可以輕而易舉的逃避政府的監(jiān)管和法規(guī)的限制。與此同時，金融管理當(dāng)局順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，也取消了一些過時的法規(guī)，適時的為商業(yè)銀行開拓新業(yè)務(wù)提供了方便和支持。第三，金融理論的深入發(fā)展。商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論隨著各個歷史時期經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化而不斷的發(fā)展，從最初的資產(chǎn)管理理論到負(fù)債管理理論及至70年代末期出現(xiàn)的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論，他們都是為了有效推動金融業(yè)的安全穩(wěn)定發(fā)展而產(chǎn)生的。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論突破了傳統(tǒng)的只重視資產(chǎn)或者只重視負(fù)債的理論的偏頗之處，使商業(yè)銀行真正的從其資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)雙方著手，同時拓展資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，使其相匹配，達(dá)到收益最大化，風(fēng)險最小化。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論的發(fā)展適應(yīng)當(dāng)前金融形勢，為西方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不斷走向全能化綜合化提供了理論基礎(chǔ)，從而極大的促進(jìn)了他們綜合業(yè)務(wù)的開展。

由此可見，美國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融理論的發(fā)展乃至政府監(jiān)管水平的發(fā)展都為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營做好了準(zhǔn)備。分業(yè)經(jīng)營終究只能是金融業(yè)發(fā)展過程中的一個過渡階段。

三、合業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。

1999年12月，美國頒布《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式廢除了已實施六十余年的關(guān)于金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的法規(guī)。這一法案的頒布無疑將會對美國乃至世界的金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。合業(yè)經(jīng)營勢不可擋。在此過程中，金融業(yè)的兼并與重組將會加劇，銀行的綜合經(jīng)營能力將進(jìn)一步提高，其國際競爭力也會日益加強(qiáng)。然而另一方面，我們也應(yīng)當(dāng)看到，在此過程中也存在著種種不確定因素，隱含著許多風(fēng)險。

首先，合業(yè)經(jīng)營將加劇兼并行為，使各金融機(jī)構(gòu)過分重視規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的綜合化，而忽視了穩(wěn)健經(jīng)營這一根本原則。從一定意義上說，金融機(jī)構(gòu)兼并的機(jī)會成本就是其穩(wěn)健程度，穩(wěn)健經(jīng)營要求管理人員經(jīng)常不斷敏銳的監(jiān)督本機(jī)構(gòu)運(yùn)作情況，而不是分散注意力去過分關(guān)注合并以擴(kuò)大規(guī)模和范圍，這可能造成在管理文化，預(yù)期，策略及日常業(yè)務(wù)經(jīng)營等方面潛在的混亂。由于合并各方在企業(yè)文化，員工素質(zhì)，經(jīng)營理念等各方面都可能存在著巨大的差異，合并后能使各方的優(yōu)勢結(jié)合并發(fā)揮其規(guī)模效益還取決于整合是否成功，而不同企業(yè)之間的整合成本往往是巨大的。

其次，合業(yè)經(jīng)營也會對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管提出更高的要求，這需要政府，社會以及金融機(jī)構(gòu)自身都更清醒的認(rèn)識到風(fēng)險所在并加以防范。而對于某些項目，即使那些較大的金融機(jī)構(gòu)對其所面臨的新的風(fēng)險也缺乏有效的管理辦法。其中最為典型的是對從事金融衍生工具所帶來的風(fēng)險的監(jiān)管和防范。

綜上所述，金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營趨勢是不容置疑的，但不能急于求成，只有在社會經(jīng)濟(jì)金融形勢都為此做好了充分的準(zhǔn)備時，才能夠適當(dāng)放寬對業(yè)務(wù)范圍的限制。目前我國所采取的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管正是基于這一考慮。而一旦我國的金融體系發(fā)展更為健全，金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險能力進(jìn)一步加強(qiáng)，內(nèi)部監(jiān)管與外部監(jiān)管的水平進(jìn)一步提高，我國便可朝著業(yè)務(wù)監(jiān)管綜合化方向邁進(jìn)一步。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：合業(yè)經(jīng)營分業(yè)經(jīng)營金融監(jiān)管風(fēng)險防范

金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支持，其業(yè)務(wù)經(jīng)營方式也隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展經(jīng)歷了一系列的變化過程。在目前世界經(jīng)濟(jì)逐步趨于一體化，金融趨于全球化的浪潮之下，金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的趨勢也日益明朗。本文擬從美國金融業(yè)的發(fā)展歷程出發(fā)，對全球金融業(yè)合業(yè)經(jīng)營的趨勢略作分析。

一，美國金融業(yè)的發(fā)展歷史。

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融的強(qiáng)國，美國金融業(yè)的發(fā)展趨勢對全球各國的金融發(fā)展都有著深遠(yuǎn)的影響，其中不乏值得借鑒的發(fā)展模式，當(dāng)然也有許多發(fā)人深省的經(jīng)驗教訓(xùn)，為此，討論金融業(yè)的發(fā)展趨勢，我們有必要首先了解美國金融業(yè)的發(fā)展歷程。

首先，在20世紀(jì)30年代以前，美國的金融機(jī)構(gòu)基本上都是混合經(jīng)營，沒有嚴(yán)格的業(yè)務(wù)范圍的劃分，金融機(jī)構(gòu)的種類也比較少，服務(wù)品種也不豐富。作為金融機(jī)構(gòu)的主要代表-銀行幾乎承攬了社會上需要的全部金融服務(wù)品種。銀行從傳統(tǒng)的吸收存款，發(fā)放貸款業(yè)務(wù)中解脫出來，開發(fā)了中間業(yè)務(wù)，但是這些業(yè)務(wù)還遠(yuǎn)沒有形成規(guī)模效益，尚處于起步階段。

隨后，30年代一場由金融危機(jī)引發(fā)的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，美國的銀行體制幾乎崩潰。為了挽救危機(jī)中的銀行體系，美國于1933年頒布了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，因為他們將危機(jī)的誕生主要?dú)w因于銀行發(fā)展的多項綜合業(yè)務(wù)加劇了銀行體系的風(fēng)險，從而為整個金融業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展埋下了隱患。鑒于此而頒布的銀行法便主要著眼于銀行業(yè)與其他金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營以降低風(fēng)險。其內(nèi)容主要有以下三個部分：第一，該法案規(guī)定商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是吸收存款，投資銀行的主要業(yè)務(wù)是承銷和發(fā)行證券，二者必須實行嚴(yán)格的分業(yè)經(jīng)營。嚴(yán)厲禁止交叉業(yè)務(wù)和跨業(yè)經(jīng)營。其二，該法案對銀行支付活期存款利率進(jìn)行了限制。最初規(guī)定對活期存款不支付利息，即零利率，后來提高了利率上限，允許支付少量利息。這主要是為了降低銀行的支付危機(jī)。其三，該法案規(guī)定政府對銀行存款給予保險，并據(jù)此成立了聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）以及實行最后貸款人制度，這一切都是為了保障儲戶利益，同時提高銀行的信用水平。

在《格拉斯-斯蒂格爾法》的嚴(yán)格限制下，美國金融業(yè)在分業(yè)狀態(tài)下迅速發(fā)展著。這時候，以前從屬于銀行的一些金融機(jī)構(gòu)開始獨(dú)立發(fā)展并逐步成熟起來，并有了自己獨(dú)立的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍與經(jīng)營管理模式。在此過程中，金融業(yè)逐步形成了銀行，證券，保險，信托四大支柱。但是進(jìn)入60年代以后，逐步出現(xiàn)各種金融機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)范圍的交叉，嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分被逐步打破，，經(jīng)濟(jì)學(xué)家及政府都開始考慮關(guān)于《格拉斯-斯蒂格爾法案》是否真的有利于金融業(yè)的安全發(fā)展問題。經(jīng)過長久的爭議與探討，1999年12月，美國終于廢除了《格拉斯-斯蒂格爾法案》，并新頒布了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，從而為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營掃除了法律上的障礙。

二、業(yè)經(jīng)營的產(chǎn)生原因及利弊分析。

前已述及，金融業(yè)自誕生以來，其業(yè)務(wù)范圍及機(jī)構(gòu)設(shè)置并沒有自動的劃分開來。最初幾年主要都是由銀行為了滿足社會發(fā)展對多樣化金融產(chǎn)品的需求而在其本身業(yè)務(wù)（存款與放款業(yè)務(wù)）之外新開發(fā)的金融服務(wù)產(chǎn)品。但是在30年代全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，美國率先立法，限制銀行（商業(yè)銀行）與投資銀行（證券公司）的業(yè)務(wù)融合，要求分業(yè)經(jīng)營，隨后，許多別的國家紛紛效仿，這主要是基于以下考慮：

首先，分業(yè)經(jīng)營能夠使各金融機(jī)構(gòu)更加專注于自己所擅長的優(yōu)勢業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮自己的優(yōu)勢，避免盲目開發(fā)新產(chǎn)品，新服務(wù)，這樣可以降低金融機(jī)構(gòu)（當(dāng)時主要是銀行）的風(fēng)險并使其收益更加穩(wěn)定和有保障。其次，分業(yè)經(jīng)營也更有利于政府的監(jiān)管。實施嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分，各金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)都相對單一化，簡單化，這樣就更有利于政府根據(jù)不同金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，實施有效的監(jiān)督和管理并使其經(jīng)營風(fēng)險得到有效控制。

然而在現(xiàn)實生活中，分業(yè)經(jīng)營的立法規(guī)定卻并未達(dá)到其預(yù)想的效果，這與社會，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r以及這一立法規(guī)定本身的局限性都有著十分重要的關(guān)系。

首先，分業(yè)經(jīng)營在一定程度上損害了投資者的利益。嚴(yán)格的業(yè)務(wù)劃分使投資者失去了方便，快捷而又綜合化的服務(wù)機(jī)會，投資者不得不與多家不同的金融機(jī)構(gòu)往來以滿足其多種金融需要。同時，它也削弱了銀行業(yè)的實力，因為業(yè)務(wù)范圍的嚴(yán)格限制使許多銀行喪失了許多盈利機(jī)會，所以現(xiàn)實中，許多大銀行都力圖混合商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)，可以說，這也是滿足社會需求的結(jié)果。并且分業(yè)經(jīng)營降低了金融機(jī)構(gòu)間的競爭性，將過去整個金融業(yè)的競爭分散到了幾個不同的領(lǐng)域，例如投資銀行不必再擔(dān)心來自于許多大的商業(yè)銀行的競爭，從而削弱了許多金融機(jī)構(gòu)的競爭意識和創(chuàng)新意識，而投資者也無法享受激烈的市場競爭給他們帶來的好處。

另外，尤為重要的是，在二戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易迅速發(fā)展，這對金融服務(wù)業(yè)也提出了更高的要求。經(jīng)濟(jì)的全球化必然要求金融的全球化，而金融業(yè)務(wù)的分業(yè)經(jīng)營狀態(tài)無疑不能滿足全球化的金融發(fā)展趨勢的要求。于是各個國際性的大銀行紛紛朝著業(yè)務(wù)的綜合化方向發(fā)展。他們通過金融創(chuàng)新，開發(fā)，設(shè)計一系列的金融衍生產(chǎn)品，繞開法律的壁壘，達(dá)到綜合經(jīng)營的目的。60年代末期出現(xiàn)的新型金融工具，如定期存單，NOW賬戶，現(xiàn)金管理賬戶等一系列金融衍生工具都是這一環(huán)境中的產(chǎn)物。

分業(yè)經(jīng)營規(guī)定的最初動因在于降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險，然而在事實上，面對世界一體化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，它反而加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險，使其生存能力受到限制。正因為此，面對激烈的市場競爭，商業(yè)銀行逐漸突破了與其他金融機(jī)構(gòu)之間分工的界限，走上了業(yè)務(wù)經(jīng)營全能化的道路。七八十年代以來，西方商業(yè)銀行不斷推出新業(yè)務(wù)品種，從專業(yè)化逐步走向多樣化，全能化，從分業(yè)走向合業(yè)，這是與西方經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展密切相關(guān)的。引起這種現(xiàn)象的原因主要有以下幾點(diǎn)：

第一、銀行負(fù)債業(yè)務(wù)比例的變化為其業(yè)務(wù)拓展提供了可能性。近二十年以來，西方商業(yè)銀行活期存款的比重逐步下降，定期儲蓄存款的比重相應(yīng)上升，這一結(jié)構(gòu)性的變化為商業(yè)銀行開拓中長期信貸業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)提供了較為穩(wěn)定的長期資金來源。第二，銀行盈利能力的下降促使各個商業(yè)銀行尋求更多的盈利渠道。自70年代以來，西方金融業(yè)競爭激烈，銀行盈利水平普遍下降，這迫使銀行業(yè)開拓新的業(yè)務(wù)和品種。他們一直想方設(shè)法繞過法規(guī)的限制，向證券保險等領(lǐng)域擴(kuò)張，突破傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)束縛，開發(fā)更多的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。對于這些積極創(chuàng)新的銀行而言，許多法律條文形同虛設(shè)，因為通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開展，他們可以輕而易舉的逃避政府的監(jiān)管和法規(guī)的限制。與此同時，金融管理當(dāng)局順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，也取消了一些過時的法規(guī)，適時的為商業(yè)銀行開拓新業(yè)務(wù)提供了方便和支持。第三，金融理論的深入發(fā)展。商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論隨著各個歷史時期經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的變化而不斷的發(fā)展，從最初的資產(chǎn)管理理論到負(fù)債管理理論及至70年代末期出現(xiàn)的資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論，他們都是為了有效推動金融業(yè)的安全穩(wěn)定發(fā)展而產(chǎn)生的。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論突破了傳統(tǒng)的只重視資產(chǎn)或者只重視負(fù)債的理論的偏頗之處，使商業(yè)銀行真正的從其資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)雙方著手，同時拓展資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)，使其相匹配，達(dá)到收益最大化，風(fēng)險最小化。資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論的發(fā)展適應(yīng)當(dāng)前金融形勢，為西方商業(yè)銀行業(yè)務(wù)不斷走向全能化綜合化提供了理論基礎(chǔ)，從而極大的促進(jìn)了他們綜合業(yè)務(wù)的開展。

由此可見，美國社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融理論的發(fā)展乃至政府監(jiān)管水平的發(fā)展都為金融業(yè)的合業(yè)經(jīng)營做好了準(zhǔn)備。分業(yè)經(jīng)營終究只能是金融業(yè)發(fā)展過程中的一個過渡階段。

三、合業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。

1999年12月，美國頒布《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，正式廢除了已實施六十余年的關(guān)于金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的法規(guī)。這一法案的頒布無疑將會對美國乃至世界的金融業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。合業(yè)經(jīng)營勢不可擋。在此過程中，金融業(yè)的兼并與重組將會加劇，銀行的綜合經(jīng)營能力將進(jìn)一步提高，其國際競爭力也會日益加強(qiáng)。然而另一方面，我們也應(yīng)當(dāng)看到，在此過程中也存在著種種不確定因素，隱含著許多風(fēng)險。

首先，合業(yè)經(jīng)營將加劇兼并行為，使各金融機(jī)構(gòu)過分重視規(guī)模的擴(kuò)大和業(yè)務(wù)的綜合化，而忽視了穩(wěn)健經(jīng)營這一根本原則。從一定意義上說，金融機(jī)構(gòu)兼并的機(jī)會成本就是其穩(wěn)健程度，穩(wěn)健經(jīng)營要求管理人員經(jīng)常不斷敏銳的監(jiān)督本機(jī)構(gòu)運(yùn)作情況，而不是分散注意力去過分關(guān)注合并以擴(kuò)大規(guī)模和范圍，這可能造成在管理文化，預(yù)期，策略及日常業(yè)務(wù)經(jīng)營等方面潛在的混亂。由于合并各方在企業(yè)文化，員工素質(zhì)，經(jīng)營理念等各方面都可能存在著巨大的差異，合并后能使各方的優(yōu)勢結(jié)合并發(fā)揮其規(guī)模效益還取決于整合是否成功，而不同企業(yè)之間的整合成本往往是巨大的。

篇8

關(guān)鍵詞：債轉(zhuǎn)股 風(fēng)險防范

一、引言

2016年10月10日，國務(wù)院了《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》。債轉(zhuǎn)股再次成為市場的焦點(diǎn)，圍繞再次實施債轉(zhuǎn)股的利弊與得失的討論由此展開。根據(jù)相關(guān)研究報告，資本市場和相關(guān)從業(yè)人士判斷債轉(zhuǎn)股是一個利好政策。而一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士持保守或者反對意見，認(rèn)為債轉(zhuǎn)股不完全是利好，甚至在一定程度上損害了經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，以經(jīng)濟(jì)的長期穩(wěn)定為代價。然而，判斷一項政策好壞的標(biāo)準(zhǔn)，不僅看其產(chǎn)生的效果，還要看后續(xù)帶來的長期影響，這需要用時間來檢驗。根據(jù)歷史經(jīng)驗和規(guī)律，按照科學(xué)的方法論，任何政策的出臺都有著特定的歷史背景，又針對特定的事項或問題，有著明確的目的。因此，筆者認(rèn)為，在討論是否實施債轉(zhuǎn)股時，必須對目前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及趨勢、實體經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行狀況、金融市場相關(guān)政策及操作工具等充分了解，并充分考慮、緊密結(jié)合這些因素，只有這樣，才能準(zhǔn)確研判出政策制定是否合理，尺度把控是否恰當(dāng)。至于實施債轉(zhuǎn)股后續(xù)帶來的長期影響，首先要看我國乃至世界未來的經(jīng)濟(jì)形勢，其次要看后續(xù)是否有新的政策出臺，這取決于在未來的某個時間段內(nèi)，在特定的經(jīng)濟(jì)形勢下，政策制定部門和監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出的判斷及行動。簡言之，制定政策可以借鑒歷史做法，更須結(jié)合當(dāng)前的實際情況，把握好尺度，做好充分的風(fēng)險揭示，盡可能地考慮各種可能性。

二、關(guān)于前一次債轉(zhuǎn)股

（一）歷史背景和主要做法。上世紀(jì)九十年代，國有銀行在貸款質(zhì)量控制方面缺乏良好的外部環(huán)境和有效的內(nèi)部機(jī)制，從而產(chǎn)生了一定規(guī)模的不良貸款，危及金融秩序和社會安定，影響我國下一步發(fā)展和改革進(jìn)程。鑒于此，我國政府成立了四大金融資產(chǎn)管理公司，集中收購、管理和處置國有銀行剝離的不良資產(chǎn)。

所謂債轉(zhuǎn)股，是指由國家組建的金融資產(chǎn)管理公司收購國有銀行的不良資產(chǎn)，把原來銀行與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)管理公司與企業(yè)間的控股（或持股）與被控股的關(guān)系，債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t。國家金融資產(chǎn)管理公司實際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，在企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)以后，通過上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購形式回收這筆資金。由此可見，債轉(zhuǎn)股是國家賦予四大金融資產(chǎn)管理公司的政策性資產(chǎn)處置任務(wù)，是在特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，為實現(xiàn)特定目標(biāo)而進(jìn)行的分階段、有節(jié)奏的操作。因此，股權(quán)退出是評定債轉(zhuǎn)股工作成功與否的關(guān)鍵。從實例看，金融資產(chǎn)管理公司的退出通道并不是很清晰、穩(wěn)妥，主要采取了企業(yè)回購、法人股上市流通等辦法。以下重點(diǎn)分析金融資產(chǎn)管理公司持有轉(zhuǎn)股企業(yè)的股權(quán)退出的有關(guān)案例。

（二）案例分析。2000年4月，作為我國第一批債轉(zhuǎn)股企業(yè)，熊貓電子集團(tuán)有限公司（以下簡稱“熊貓集團(tuán)”）與資產(chǎn)管理公司簽訂了債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的正式協(xié)議，轉(zhuǎn)股金額為123 969萬元，其中華融資產(chǎn)管理公司87 800萬元、信達(dá)資產(chǎn)管理公司21 142萬元、長城資產(chǎn)管理公司15 027萬元。隨后，熊貓集團(tuán)又作為個案進(jìn)行了清產(chǎn)核資。2003年，經(jīng)財政部辦公廳和原國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會批準(zhǔn)，熊貓集團(tuán)實施債轉(zhuǎn)股方案。債轉(zhuǎn)股實施前后股東及注冊資本變化情況見表1。

2007年5月15日，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中國電子”）與江蘇省、南京市聯(lián)合投資成立了南京中電熊貓信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中電熊貓”），重組熊貓集團(tuán)等七家原電子工業(yè)部部屬企業(yè)。本次重組完成前后，股東及注冊資本變化情況見表2。

中國電子重組完成后，通過債轉(zhuǎn)股成為熊貓集團(tuán)股東的資產(chǎn)管理公司變成了被動的財務(wù)投資者，應(yīng)盡快實現(xiàn)股權(quán)退出。但退出方式的選擇和退出價格的確定又會因資產(chǎn)管理公司和受讓方的利益沖突而有待商榷。

1.回購?fù)顺觥?011年12月，信達(dá)資產(chǎn)管理公司與中電熊貓簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同，信達(dá)資產(chǎn)管理公司向中電熊貓轉(zhuǎn)讓其所持有的熊貓集團(tuán)8.87%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款為人民幣8 087.45萬元，信達(dá)資產(chǎn)管理公司實現(xiàn)退出。對比信達(dá)資產(chǎn)管理公司參與熊貓集團(tuán)債轉(zhuǎn)股時的轉(zhuǎn)股金額21 142萬元，及熊貓集團(tuán)進(jìn)行清產(chǎn)核資后信達(dá)資產(chǎn)管理公司在熊貓集團(tuán)的出資額11 232萬元，信達(dá)資產(chǎn)管理公司參與熊貓集團(tuán)債轉(zhuǎn)股，在持股熊貓集團(tuán)8.87%股權(quán)近10年期間，并未獲得理想的投資收益。

2.置換上市公司股權(quán)（附加少量現(xiàn)金）退出。2014年9月，熊貓集團(tuán)各股東就熊貓集團(tuán)股權(quán)重組事宜達(dá)成一致意見，同意熊貓集團(tuán)之股東華融資產(chǎn)管理公司、長城資產(chǎn)管理公司分別減持熊貓集團(tuán)46 646萬元、7 983萬元注冊資本；熊貓集團(tuán)之股東中電熊貓出資額不變。所減持熊貓集團(tuán)股權(quán)的權(quán)益按評估以后的價值作價，熊貓集團(tuán)以其持有的南京熊貓A股及F金作為支付對價。根據(jù)重組方案，熊貓集團(tuán)支付華融資產(chǎn)管理公司南京熊貓82 811 667股（作價68 071.19萬元）及現(xiàn)金29 885.41萬元；支付長城資產(chǎn)管理公司南京熊貓14 172 397股（作價11 649.71萬元）及現(xiàn)金5 114.59萬元。對比華融資產(chǎn)管理公司和長城資產(chǎn)管理公司參與熊貓集團(tuán)債轉(zhuǎn)股時的轉(zhuǎn)股金額，熊貓集團(tuán)進(jìn)行清產(chǎn)核資后這兩家資產(chǎn)管理公司在熊貓集團(tuán)的出資額、實現(xiàn)退出的對價及投資收益十分可觀，具體見表3。

（三）案例小結(jié)。由于第一次債轉(zhuǎn)股本質(zhì)上是一種政策性的不良資產(chǎn)處置方式，實施主體是國家投資設(shè)立的金融資產(chǎn)管理公司，處置對象是國有大中型企業(yè)的不良貸款，首要解決的矛盾是確保金融系統(tǒng)安全，而幫助國有企業(yè)脫困，進(jìn)而實現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的股權(quán)退出時，則需要面對實體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、供需結(jié)構(gòu)等諸多問題，涉及面較寬，影響因素較多。具體有以下幾個主要方面：（1）資產(chǎn)管理公司退出是一個單向行為，決定了退出的時機(jī)具有單一性，即資產(chǎn)價格高的時候，退出才有利可圖。因此，對于退出時點(diǎn)的選擇，及對經(jīng)濟(jì)形勢的研判是成功實施退出的關(guān)鍵。（2）實施債轉(zhuǎn)股的初衷，以及資產(chǎn)管理公司的職能和定位決定了資產(chǎn)管理公司無法成為合格的控股股東或者實際控制人，對于債轉(zhuǎn)股企業(yè)的后續(xù)發(fā)展既無幫助，也無影響。因此，強(qiáng)有力的合作對象是資產(chǎn)管理公司得以實現(xiàn)有效退出的重要保證。（3）債轉(zhuǎn)股的實施主體、處置對象的依托載體都是國有背景，并且債轉(zhuǎn)股是國家層面的政策性任務(wù)，因此具有政策疊加的效應(yīng)，其中的博弈不容忽視，產(chǎn)生的影響可能會超越應(yīng)該遵循的市場規(guī)律。因此，權(quán)力機(jī)構(gòu)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺的政策具有重要的導(dǎo)向作用，如果運(yùn)用得當(dāng)，將縮短退出的時間，否則，會遲滯退出事宜。

三、當(dāng)下實施債轉(zhuǎn)股的考慮

基于研究討論的目的，以及方便與前次債轉(zhuǎn)股對比，筆者以商業(yè)銀行的不良貸款為研究對象，討論本次債轉(zhuǎn)股事項。

（一）不良貸款情況。根據(jù)中國銀監(jiān)會的2015年第四季度商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年底，商業(yè)銀行全行業(yè)不良貸款余額為12 744億元，較2014年底增長51.2%，不良貸款率1.67%，較2014年底上升0.42個百分點(diǎn)；關(guān)注類貸款28 854億元，較2014年底增長37.5%，關(guān)注類貸款占比3.79%，較2014年底上升0.68個百分點(diǎn)。鑒于中國經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增速放緩，前期實施經(jīng)濟(jì)刺激的效應(yīng)顯現(xiàn)，對商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量形成持續(xù)性壓力，預(yù)計不良貸款和關(guān)注類貸款數(shù)額持續(xù)攀升，關(guān)注類貸款轉(zhuǎn)為不良貸款的可能性增大。

與之相呼應(yīng)，中國債券市場違約事件密集發(fā)生，Wind數(shù)據(jù)顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計，目前公募債違約主體已達(dá)10余個，從信用風(fēng)險爆發(fā)的路徑看，已經(jīng)從民營企業(yè)蔓延至央企、地方性國企。具有較強(qiáng)償付能力的央企，一再成為債券違約事件的主角。繼鋼鐵領(lǐng)域的央企之后，煤炭等行業(yè)也拉開了央企債券違約的序幕。由此可見，金融風(fēng)險在債務(wù)融資領(lǐng)域逐漸孕育，確實應(yīng)該予以足夠重視，并及時介入處置。目前，商業(yè)銀行一方面主動收縮風(fēng)險較高行業(yè)的貸款，另一方面也在嘗試采用多種方式化解不良貸款。債轉(zhuǎn)股則是其中的一種。

（二）實施債轉(zhuǎn)股的目的。目前，實施債轉(zhuǎn)股的首要矛盾是降低商業(yè)銀行不良率，保證金融系統(tǒng)安全；其次是解決“去產(chǎn)能”和“供給側(cè)改革”過程中的國有企業(yè)長期負(fù)債問題。

降低商業(yè)銀行不良貸款率對于保證金融系統(tǒng)安全的意義不言自明。降低商業(yè)銀行不良貸款率是持續(xù)性任務(wù)，為此，國家在不同時期通過債轉(zhuǎn)股、核銷壞賬等方式處理了相當(dāng)一部分不良貸款。相信后續(xù)仍然會出現(xiàn)不良貸款，仍然需要相關(guān)方采取措施進(jìn)行處置，而核心問題是設(shè)計處置路徑和風(fēng)險防范措施。

根據(jù)《中國銀行家調(diào)查報告（2015）》，產(chǎn)能過剩是不良貸款快速增長的主要誘因之一。為了應(yīng)對2008年的金融危機(jī)，我國出臺了4萬億的一攬子的經(jīng)濟(jì)刺激政策，加上地方的相關(guān)配套政策和資金，我國生產(chǎn)能力迅速擴(kuò)大。而近年來，我國的消費(fèi)和投資需求增長有所放緩，消費(fèi)和投資增速均出現(xiàn)一定回落，內(nèi)需的放緩也難以消化當(dāng)前大規(guī)模的產(chǎn)能，因此出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。在2015年銀行家認(rèn)為預(yù)期不良率上升行業(yè)調(diào)查中，冶金業(yè)（含鋼鐵、有色金屬）由2014年的35.9%大幅上升至2015年的48.5%，超越房地產(chǎn)業(yè)，成為銀行家認(rèn)為預(yù)期不良上升行業(yè)榜首。目前，鋼鐵、煤炭等行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題更加突出。因此，商業(yè)銀行債轉(zhuǎn)股的另一個目標(biāo)是解決“去產(chǎn)能”和“供給側(cè)改革”過程中的國有企業(yè)長期負(fù)債問題。

（三）風(fēng)險防范和應(yīng)對舉措。時至今日，原來承擔(dān)政策性債轉(zhuǎn)股任務(wù)的四大資產(chǎn)管理公司中，或已完成改制上市，或已形成“金融全牌照”格局，或正積極實施改制轉(zhuǎn)型。商業(yè)銀行自入世以來，積極進(jìn)行股份制改造，改善公司治理和內(nèi)部控制，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者甚至整體上市，部分已實施國際化發(fā)展戰(zhàn)略，而銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的監(jiān)管也在逐漸加強(qiáng)。這決定了當(dāng)下實施債轉(zhuǎn)股的本質(zhì)應(yīng)該是風(fēng)險自擔(dān)的市場行為，這是有效落實、風(fēng)險控制的基礎(chǔ)和前提。

基于前一次債轉(zhuǎn)股的操作經(jīng)驗和國外有關(guān)案例，目前實施債轉(zhuǎn)股的具體操作中，應(yīng)更加關(guān)注風(fēng)險防范，具體有以下舉措：

1.實施主體設(shè)置。由商業(yè)銀行設(shè)立金融資產(chǎn)管理公司，作為實施債轉(zhuǎn)股的主體，在商業(yè)銀行與實施單位之間設(shè)置隔離墻。商業(yè)銀行在設(shè)立金融資產(chǎn)管理公司時，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，構(gòu)建規(guī)范的公司治理機(jī)制和內(nèi)部控制。

2.標(biāo)的對象選擇。商業(yè)銀行應(yīng)慎重選擇標(biāo)的對象，毫不避諱地優(yōu)先選擇上市公司、國有企業(yè)。債轉(zhuǎn)股本質(zhì)上是不良資產(chǎn)處理，雖然按照市場的方式進(jìn)行處置，但終究不應(yīng)受到鼓勵。鑒于國內(nèi)商業(yè)銀行多數(shù)為國有企業(yè)，債轉(zhuǎn)股實為國有體系內(nèi)的一次股權(quán)和債權(quán)的重組。

3.轉(zhuǎn)股額度控制。按照市場的規(guī)則實施評估和定價，科學(xué)確定轉(zhuǎn)股金額、轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)股后的持股比例，轉(zhuǎn)股后不宜成為控股股東或單一大股東。就目前商業(yè)銀行的營運(yùn)體制、經(jīng)營能力及現(xiàn)實商業(yè)環(huán)境，商業(yè)銀行和之前的四大資產(chǎn)管理公司一樣，無法成為合格的控股股東或者實際控制人，對于債轉(zhuǎn)股企業(yè)的后續(xù)發(fā)展既無幫助，也無影響，只能依靠產(chǎn)業(yè)資本或其他股東推動債轉(zhuǎn)股企業(yè)經(jīng)營發(fā)展。

4.后續(xù)規(guī)劃制定。制定債轉(zhuǎn)股方案時，應(yīng)結(jié)合轉(zhuǎn)股標(biāo)的基本情況，轉(zhuǎn)股后持股比例等相關(guān)要素，制定后續(xù)的股權(quán)處置方案，提出明確的處置目標(biāo)和應(yīng)對措施。

四、未來研究展望

對比前一次債轉(zhuǎn)股，目前實施債轉(zhuǎn)股的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、實施主體等要素已發(fā)生根本性的變化，然而前一次的操作仍有借鑒和參考意義。當(dāng)下商業(yè)化債轉(zhuǎn)股，一定是在協(xié)商一致的基礎(chǔ)上采取商業(yè)化的方法進(jìn)行的債務(wù)重組，應(yīng)該審慎地制定政策和實施細(xì)則，盡可能降低商業(yè)銀行風(fēng)險，在具體實施過程中，慎重選擇轉(zhuǎn)股對象，謹(jǐn)慎地進(jìn)行操作。同時，關(guān)鍵還是在于企業(yè)盡快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，與國際對接，加快發(fā)展，增加股東投資回報。否則債轉(zhuǎn)股只能算是一劑“止痛針”而非解除疾病的良藥。

債轉(zhuǎn)股作為一種特殊的不良資產(chǎn)置方式，僅從操作方式、主體、對象等方面研究是不充分的，在以下方面需要作進(jìn)一步探討：

（一）監(jiān)管體系的構(gòu)建。構(gòu)建完善的事前、事中和事后監(jiān)管體系對保障債轉(zhuǎn)股順利實施具有重大作用。從債轉(zhuǎn)股企業(yè)的入選標(biāo)準(zhǔn)、債轉(zhuǎn)股總體規(guī)模，到后續(xù)商業(yè)銀行參與債轉(zhuǎn)股企業(yè)公司治理和權(quán)益保障，構(gòu)建完善債轉(zhuǎn)股的監(jiān)管政策體系。同時，避免通過行政指令性方式推進(jìn)，必須尊重市場規(guī)律，允許商業(yè)銀行與債轉(zhuǎn)股企業(yè)通過商務(wù)談判自主確定交易價格和條件，監(jiān)管部門可以在交易規(guī)則制定、交易意愿撮合、信息服務(wù)等方面發(fā)揮積極作用，但不應(yīng)干涉交易的具體過程。

（二）債轉(zhuǎn)股與商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營。不論初衷和結(jié)果如何，實施債轉(zhuǎn)股對商業(yè)銀行推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營來說是一種新嘗試。商業(yè)銀行實施債轉(zhuǎn)股后，事實上形成了股權(quán)投資，在混業(yè)經(jīng)營上邁出了實質(zhì)步伐，這或許早于商業(yè)銀行深化改革的時間表，商業(yè)銀行應(yīng)該在部門設(shè)置、人力資源配置、控制程序設(shè)計等方面早作打算。

（三）不良貸款的處置。研究發(fā)現(xiàn)，不良貸款金額和占比最大的行業(yè)是制造業(yè)。2015年，我國出臺了《中國制造2025》計劃，謀求從制造大國向制造強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變，在此之前，美國啟動了“再工業(yè)化”發(fā)展戰(zhàn)略，德國提出了“工業(yè)4.0”，我國制造業(yè)面臨著激烈的競爭危機(jī)，也蘊(yùn)含著巨大的機(jī)會。在我國向制造強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變過程中，淘汰落后不可避免，貸款逾期或者無力償還可能性陡然提高，規(guī)模也會放大。以當(dāng)下的債轉(zhuǎn)股為試點(diǎn)，為處置因落實、推進(jìn)《中國制造2025》計劃而出現(xiàn)的債務(wù)問題提供經(jīng)驗和思路，應(yīng)該得到足夠的重視和研究，提前準(zhǔn)備預(yù)案和可行性方案論證。X

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一、地方金融管理基本情況

1、地方金融管理范疇

地方金融是指在一定行政區(qū)域內(nèi)設(shè)立的，并主要為當(dāng)?shù)鼐用窕蚱髽I(yè)提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)和金融市場。從地方金融管理對象看，包括以下三類機(jī)構(gòu)。

（1）地方正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。此機(jī)構(gòu)是指依法取得金融業(yè)務(wù)許可證的非中央管理金融企業(yè)，主要包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行、信托公司、金融租賃公司、財務(wù)公司、消費(fèi)金融公司、證券公司、期貨公司、基金管理公司、保險公司。該類機(jī)構(gòu)有明確的監(jiān)管主體和相對健全的監(jiān)管制度。

（2）地方準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)。此機(jī)構(gòu)是指經(jīng)營業(yè)務(wù)具有金融性質(zhì)，但不受人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會直接監(jiān)管。近年來，為彌補(bǔ)“三農(nóng)”、中小企業(yè)等領(lǐng)域金融服務(wù)不足問題，國家降低了地方準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立門檻，小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司、典當(dāng)行等具有準(zhǔn)金融性質(zhì)的機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。目前，該類機(jī)構(gòu)一般由地方政府負(fù)責(zé)監(jiān)管。

（3）其他地方性機(jī)構(gòu)。此機(jī)構(gòu)是指以合作制形式存在，主要為合作會員提供資金融通服務(wù)，如在民政或扶貧辦登記注冊的農(nóng)民資金合作社或貧困村發(fā)展互助資金社。該類機(jī)構(gòu)通常沒有明確的管理部門，業(yè)務(wù)發(fā)展上也欠規(guī)范。

2、地方金融管理特點(diǎn)

隨著地方金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展壯大，地方金融對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性日益凸顯，在目前“一行三會”和全國性金融機(jī)構(gòu)均已實現(xiàn)垂直管理的格局下，地方政府參與金融管理的積極性越來越高。歸納來看，地方金融管理呈現(xiàn)以下特點(diǎn)。

（1）管理主體上。城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行、信用聯(lián)社、財務(wù)公司、信托公司、證券公司、期貨公司以及保險公司等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)由“一行三會”按照分業(yè)監(jiān)管的原則實施管理。地方政府財政部門則以出資人身份，通過選派、任免管理人員參與企業(yè)經(jīng)營管理，并負(fù)責(zé)管理地方金融機(jī)構(gòu)財務(wù)；小額貸款公司由省金融辦負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入和市場退出，有關(guān)重大事項和高管層任職資格也由金融辦審核；擔(dān)保公司的審批和日常監(jiān)管由省經(jīng)信委負(fù)責(zé)；典當(dāng)行則歸口省商務(wù)廳管理，并由商務(wù)廳對其進(jìn)行年審評級。

（2）管理手段上。一是根據(jù)法律規(guī)章對地方金融直接進(jìn)行監(jiān)督管理，如對小額貸款公司、擔(dān)保公司和典當(dāng)行的管理。二是通過財政部門，以出資人身份委派高管人員積極參與到地方金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理事務(wù)中。三是充分利用其行政管理職能，如出臺指導(dǎo)意見、發(fā)展規(guī)劃等，加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)。四是出臺優(yōu)惠政策，支持地方金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，如為支持村鎮(zhèn)銀行發(fā)展，地方政府在資金組織、優(yōu)質(zhì)項目推薦和對外宣傳等方面積極進(jìn)行政策扶持。

（3）管理方法上。地方政府以整治信用環(huán)境和推動社會信用體系建設(shè)為重點(diǎn)，加強(qiáng)轄內(nèi)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，為金融發(fā)展?fàn)I造了良好的外部環(huán)境。如湖南省政府一直以來把金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)作為促進(jìn)金融發(fā)展的重要抓手，通過近十年努力，取得明顯成效，社會公眾信用意識明顯增強(qiáng)，形成了政府主導(dǎo)、人行協(xié)調(diào)推動、部門參與的創(chuàng)建模式。

3、地方金融管理存在的問題

（1）職責(zé)重疊，易形成工作推諉。如部分地區(qū)明確規(guī)定金融辦負(fù)責(zé)融資性擔(dān)保公司的設(shè)立與變更審批及監(jiān)管工作，但目前融資性擔(dān)保公司的審批和日常監(jiān)管仍由經(jīng)信委負(fù)責(zé)。由于職責(zé)存在重疊，在以后工作中易形成工作推諉。

（2）制度缺陷，準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)管理不到位。目前，對準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)如擔(dān)保公司、典當(dāng)行并沒有形成統(tǒng)一的管理法規(guī)，缺乏有效的外部監(jiān)管機(jī)制，造成準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作比較混亂，一些準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)偏離主業(yè)，進(jìn)行高息借貸、變相融資。

（3）條塊分割，部門溝通協(xié)作不充分。如各地雖已建立金融穩(wěn)定聯(lián)席會議，但聯(lián)席會基本沒有召開過，難以發(fā)揮其實際作用?！耙恍腥帧彪m也建立了信息共享機(jī)制，但信息共享的及時性和完整性很難保證。

二、目前地方金融管理模式及利弊分析

1、地方金融管理模式

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【關(guān)鍵詞】產(chǎn)融結(jié)合 模式 動因 利弊 保障措施

近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，越來越多的多元化企業(yè)集團(tuán)實施產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略。產(chǎn)融結(jié)合即產(chǎn)業(yè)部門與金融部門在資本、資金、人事等多方面的融合，其根本在于產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合。其中，產(chǎn)業(yè)資本指生產(chǎn)制造企業(yè)、運(yùn)輸企業(yè)、商業(yè)企業(yè)等非金融企業(yè)所持有的資本，具體表現(xiàn)形式為貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品資本；金融資本是指銀行、保險、信托、證券、基金等金融機(jī)構(gòu)占有和控制的資本。不同的企業(yè)會根據(jù)自身實際情況選擇適合的產(chǎn)融模式。產(chǎn)融結(jié)合是多元化企業(yè)發(fā)展的必然產(chǎn)物也是資本逐利的體現(xiàn)。產(chǎn)融結(jié)合是把雙刃劍，在獲取產(chǎn)融價值的同時也孕育著風(fēng)險。唯有做好保障措施，權(quán)衡利弊，把控風(fēng)險，實現(xiàn)真正的產(chǎn)業(yè)與金融的互補(bǔ)，才能得到1+1>2的協(xié)同效應(yīng)。

一、產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式

目前，從橫向來看，我國多元化企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合主要有三種模式：

一是“產(chǎn)業(yè)+商業(yè)銀行”模式。該模式是指企業(yè)通過參股或新成立商業(yè)銀行來實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。

二是“產(chǎn)業(yè)+保險公司”模式。該模式是指企業(yè)參股或自身成立保險公司的產(chǎn)融結(jié)合模式。

三是“產(chǎn)業(yè)+財務(wù)公司”模式。該模式是指企業(yè)設(shè)立為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)融結(jié)合模式。

從縱向來看，上述產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展模式，又可分為服務(wù)內(nèi)部型、參股獲利型和獨(dú)立發(fā)展型。所謂服務(wù)內(nèi)部型，即金融板塊主要為集團(tuán)內(nèi)部成員服務(wù)，以提高集團(tuán)內(nèi)部的資金使用效率為目的。其最常見的是財務(wù)公司形式。所謂參股投資型即對金融板塊的投入以參股其他金融機(jī)構(gòu)為主，不控股、不干預(yù)其日常經(jīng)營管理，只是通過參股獲得分紅，分享金融行業(yè)較高的投資回報。獨(dú)立發(fā)展型即將金融作為一個獨(dú)立的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元發(fā)展，作為集團(tuán)的重要業(yè)務(wù)板塊之一。其在股權(quán)結(jié)構(gòu)上處于絕對或相對控股地位。同時通過金融控股公司涵蓋銀行、租賃、信托、保險等多個子行業(yè)，以充分發(fā)揮金融板塊的作用。

二、多元化企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的動因

（一）追求利潤最大化是產(chǎn)融結(jié)合的根本原因

企業(yè)作為經(jīng)一個經(jīng)濟(jì)實體，其目標(biāo)是追求利潤最大化。產(chǎn)業(yè)資本利用其龐大的資金流延伸其價值鏈，通過生產(chǎn)經(jīng)營和資本增值共同提高資本收益率。同時，我國金融業(yè)長期處于相對壟斷地位，一直能夠獲得高于一般行業(yè)的豐厚收益。其高利潤率必然吸引產(chǎn)業(yè)資本，促使產(chǎn)融結(jié)合。產(chǎn)業(yè)資本的資金循環(huán)為金融資本提供貨幣來源，同時金融資本又反哺產(chǎn)業(yè)，二者有效結(jié)合，共同推動企業(yè)創(chuàng)利和價值提高。

（二）產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物

一方面，隨著多元化企業(yè)各產(chǎn)業(yè)板塊的發(fā)展壯大，資本不斷積累，需要集中起來發(fā)揮集合效應(yīng)，通過成立財務(wù)公司解決內(nèi)部資金融通，提高資金使用效率；或成立銀行，借助銀行集聚產(chǎn)業(yè)資金加以對外資金融，以尋求更高收益的回報；或通過其他金融機(jī)構(gòu)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計為產(chǎn)業(yè)服務(wù)。另一方面，在產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展過程中，容易受經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)周期的影響，遇到發(fā)展瓶頸；同時，產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度后，會受到報表及資本約束影響進(jìn)一步擴(kuò)張。企業(yè)勢必需要尋求新的利潤增長點(diǎn)。進(jìn)入金融行業(yè)，實施產(chǎn)融結(jié)合，充分發(fā)揮核心產(chǎn)業(yè)的資金、客戶、渠道等資源，進(jìn)一步延展產(chǎn)業(yè)資本的優(yōu)勢，提升產(chǎn)企業(yè)整體效能是必然的趨勢。

（三）產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)是多元化企業(yè)價值所在

當(dāng)多元化企業(yè)的每一項產(chǎn)業(yè)都發(fā)展到一定規(guī)模后，內(nèi)部協(xié)同將會是最大的價值之一。而產(chǎn)融協(xié)同通過特定商業(yè)模式的設(shè)立，借助資金循環(huán)，將資產(chǎn)盤活，會成為企業(yè)直接或間接的生意資源。此外，產(chǎn)融協(xié)同，可以在一定程度上節(jié)約交易費(fèi)用，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值。

三、產(chǎn)融結(jié)合的利弊分析

通過產(chǎn)融協(xié)同可以起到促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和金融的共同發(fā)展，提升多元化企業(yè)整體效益的作用。目前，我國只允許從產(chǎn)到融，一般來講，產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展在先，金融資本發(fā)展在后。這種情況下，產(chǎn)融結(jié)合處于產(chǎn)業(yè)資本發(fā)達(dá)，金融資本相對弱小，需要產(chǎn)業(yè)扶持金融；當(dāng)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本發(fā)展差距縮小時，金融反哺產(chǎn)業(yè)的效能加大，當(dāng)企業(yè)真正實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融的互補(bǔ)時，也就實現(xiàn)了1+1>2的效應(yīng)。

當(dāng)然，由于存在嚴(yán)格外部監(jiān)管、經(jīng)營風(fēng)險等因素的影響，產(chǎn)融協(xié)同也孕育著一定的風(fēng)險與劣勢。

（一）經(jīng)營風(fēng)險

多元化企業(yè)實施產(chǎn)融結(jié)合，經(jīng)營風(fēng)險主要來源于金融業(yè)固有的經(jīng)營風(fēng)險以及企業(yè)不熟悉金融業(yè)所帶來的額外經(jīng)營風(fēng)險。可以說，企業(yè)控股金融企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險很可能高于該行業(yè)的平均風(fēng)險水平。多元化企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合帶來的經(jīng)營風(fēng)險與所選擇的產(chǎn)融結(jié)合模式相關(guān)。若與保險經(jīng)紀(jì)公司、財務(wù)公司、租賃公司結(jié)合，則風(fēng)險較低；若與商業(yè)銀行、壽險公司、證券公司、證券投資基金、信托公司結(jié)合則風(fēng)險較高；與財險公司和私募基金結(jié)合風(fēng)險最高。

（二）金融風(fēng)險

金融是高風(fēng)險的行業(yè)，企業(yè)在產(chǎn)融結(jié)合的過程中，內(nèi)部交易會加速風(fēng)險傳遞，如果沒有在金融資本與產(chǎn)業(yè)資本之間建立有效的“防火墻”，容易引起連鎖反應(yīng)。如果通過銀行融資給產(chǎn)業(yè)，在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營不善，資金鏈斷裂時，會將風(fēng)險傳導(dǎo)到銀行，影響其發(fā)展并會帶來較大的社會影響。

（三）關(guān)聯(lián)方交易限制

為控制金融風(fēng)險，防范內(nèi)部交易風(fēng)險，我國一直對金融業(yè)務(wù)實行嚴(yán)格的監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)的股東及內(nèi)部企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)交易行為受到嚴(yán)格限制，如為維護(hù)商業(yè)銀行的安全、穩(wěn)健，對商業(yè)銀行的部分關(guān)聯(lián)交易行為做出了禁止性或限制性規(guī)定，并對商業(yè)銀行與關(guān)聯(lián)方的授信余額占其資本凈額的比例做出了規(guī)定。商業(yè)銀行對一個關(guān)聯(lián)方的授信余額不得超過商業(yè)銀行資本凈額的10%。商業(yè)銀行對一個關(guān)聯(lián)法人或其他組織所在集團(tuán)客戶的授信余額總數(shù)不得超過商業(yè)銀行資本凈額的15%。因此，在這種情況下，金融機(jī)構(gòu)很難成為其控股股東及產(chǎn)業(yè)的主要融資平臺。

四、產(chǎn)融結(jié)合的保障措施

為了切實實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的初衷與目的，必須從企業(yè)戰(zhàn)略、組織、文化、人才、運(yùn)營模式等方面形成保障機(jī)制。以華潤集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合為例，簡要闡述如下。

華潤集團(tuán)是在香港注冊和運(yùn)營的多元化控股企業(yè)集團(tuán)，2003年歸屬國務(wù)院國資委直接管理，被列為國有重點(diǎn)骨干企業(yè)。華潤集團(tuán)下設(shè)7大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元，核心業(yè)務(wù)包括消費(fèi)品（含零售、啤酒、食品、飲料）、電力、地產(chǎn)、水泥、燃?xì)?、醫(yī)藥、金融等。華潤的多元化業(yè)務(wù)具有良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和市場競爭優(yōu)勢，其中零售、啤酒、電力、地產(chǎn)、燃?xì)庖呀⑿袠I(yè)領(lǐng)先地位。截至2013年末，總資產(chǎn)10797億港元，實現(xiàn)營業(yè)額5078億港元。華潤集團(tuán)是全球500強(qiáng)企業(yè)之一，2014年排名第143位。

2009年初，華潤集團(tuán)和珠海市政府聯(lián)合重組珠海市商業(yè)銀行，更名為“珠海華潤銀行”（以下簡稱“華潤銀行”）。根據(jù)華潤的戰(zhàn)略構(gòu)想，入股銀行就是要順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的要求，基于多元化實體經(jīng)濟(jì)的特殊優(yōu)勢，整合建立獨(dú)特的產(chǎn)融結(jié)合模式，集合資源為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

華潤集團(tuán)將產(chǎn)融協(xié)同作為“一二五戰(zhàn)略”的重要工作。并圍繞該戰(zhàn)略落實了相關(guān)的協(xié)同機(jī)制。在集團(tuán)層面成立了負(fù)責(zé)產(chǎn)融協(xié)同工作的部門，并在集團(tuán)內(nèi)部形成協(xié)同文化和考核機(jī)制，從集團(tuán)、利潤中心層面充分發(fā)揮協(xié)同的主觀能動性和價值創(chuàng)造性。同時將客戶轉(zhuǎn)化工作作為產(chǎn)業(yè)與銀行產(chǎn)融結(jié)合的首要任務(wù)。

在產(chǎn)融人才方面，集團(tuán)分別于2012年和2013年從集團(tuán)部室、產(chǎn)業(yè)板塊抽調(diào)人員，通過嚴(yán)格選拔考試，經(jīng)過為期1年和半年的脫產(chǎn)培訓(xùn)學(xué)習(xí)，包括對金融理論知識、針對各產(chǎn)業(yè)板塊產(chǎn)融模式的研究探討的行動學(xué)習(xí)、海外學(xué)習(xí)及金融板塊內(nèi)部輪崗培訓(xùn)后，重新分配，加入銀行、信托或基金板塊。產(chǎn)融學(xué)習(xí)班旨在培養(yǎng)產(chǎn)融復(fù)合型人才，打造專業(yè)的產(chǎn)融協(xié)同隊伍。

為了切實落實產(chǎn)融協(xié)同戰(zhàn)略，華潤銀行成立了專職負(fù)責(zé)產(chǎn)融協(xié)同業(yè)務(wù)的行業(yè)金融部，確立了以產(chǎn)融協(xié)同為核心的“一軸兩翼三渠道”戰(zhàn)略。并將產(chǎn)融協(xié)同作為華潤銀行差異化發(fā)展模式。華潤銀行分別對應(yīng)集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)板塊成立了住建、快消、能源、醫(yī)藥和集團(tuán)金融部。負(fù)責(zé)研究、分析不同行業(yè)的特性，并針對產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點(diǎn)資金流轉(zhuǎn)及需求特點(diǎn)，設(shè)計特定的產(chǎn)融模式及產(chǎn)品。圍繞著核心企業(yè)拓展上下游客戶，深度挖掘?qū)珜λ娇蛻糍Y源，通過對產(chǎn)業(yè)的價值鏈延伸，培育、發(fā)展并逐步壯大銀行業(yè)務(wù)。