導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇會(huì)計(jì)實(shí)證研究，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)學(xué)實(shí)證研究與規(guī)范研究的發(fā)展與實(shí)踐

（一）西方會(huì)計(jì)學(xué)規(guī)范研究方法發(fā)展與實(shí)踐。Sprague的《賬戶原理》（1908）和Paton的《會(huì)計(jì)理論》（1922）的出版標(biāo)志著會(huì)計(jì)理論研究方法正式涉足會(huì)計(jì)領(lǐng)域。之后，Littleton的《二十世紀(jì)前的會(huì)計(jì)發(fā)展》（1933）、Sweeney的《穩(wěn)定幣值會(huì)計(jì)》（1936）、Mac Neal的《會(huì)計(jì)中的真實(shí)性》（1939）、Paton和Littleton的《公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則緒論》（1940）、Littleton的《會(huì)計(jì)理論結(jié)構(gòu)》（1953）、Edwards和Bell的《企業(yè)收益的理論及其計(jì)量》（1961）等一大批優(yōu)秀的規(guī)范會(huì)計(jì)理論著作相繼發(fā)表。這些文章所采用的研究方法通常被稱為傳統(tǒng)研究方法，就是本文所討論的規(guī)范研究方法。運(yùn)用此方法進(jìn)行會(huì)計(jì)研究時(shí)的基本思路與流程為：提出問(wèn)題，搜集、梳理文獻(xiàn)，歸納、提煉出（規(guī)范）會(huì)計(jì)理論。

（二）西方會(huì)計(jì)學(xué)實(shí)證研究方法發(fā)展與實(shí)踐。會(huì)計(jì)實(shí)證研究方法的出現(xiàn)打破了在會(huì)計(jì)研究方法方面規(guī)范研究方法一枝獨(dú)秀的局面。會(huì)計(jì)實(shí)證研究方法并不是會(huì)計(jì)界的首創(chuàng)。受到自然哲學(xué)界證偽主義的影響，經(jīng)濟(jì)學(xué)研究興起了經(jīng)濟(jì)實(shí)證研究思潮；之后在會(huì)計(jì)學(xué)領(lǐng)域，國(guó)外一些年輕學(xué)者受到經(jīng)濟(jì)實(shí)證研究思潮的感染，將這種定量研究方法運(yùn)用到會(huì)計(jì)領(lǐng)域當(dāng)中，會(huì)計(jì)實(shí)證研究方法應(yīng)運(yùn)而生，而后涌現(xiàn)出大量?jī)?yōu)秀的實(shí)證研究成果，并成為80年代西方會(huì)計(jì)研究的主流方法。西方國(guó)家自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和開放的社會(huì)文化為實(shí)證研究方法的成長(zhǎng)提供了優(yōu)渥的社會(huì)土壤。實(shí)證研究的基本框架及流程是：提出假設(shè)，收集樣本、建模，最終通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析得出結(jié)論。1968年，Ball和Brown發(fā)表的《會(huì)計(jì)收益數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)性評(píng)價(jià)》一文中首先使用了實(shí)證研究方法，打開了西方會(huì)計(jì)實(shí)證研究的大門。實(shí)證研究方法的出現(xiàn)拓寬了會(huì)計(jì)領(lǐng)域的研究思路，會(huì)計(jì)研究拓展到市場(chǎng)研究和行為研究等領(lǐng)域，大大充實(shí)了會(huì)計(jì)理論體系的內(nèi)容。到目前為止，實(shí)證研究方法憑借自身的邏輯性、預(yù)測(cè)效應(yīng)在西方會(huì)計(jì)研究方法中占主導(dǎo)地位。當(dāng)然，實(shí)證研究的發(fā)展也受到自身研究模式的限制：研究結(jié)論均建立在一定的假設(shè)條件之下，缺失必然性，需要更多的增量證據(jù)支撐。為了更好地解決這些限制性條件，研究者們不斷補(bǔ)充知識(shí)，將心理學(xué)、行為學(xué)等學(xué)科運(yùn)用到會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域，不斷完善會(huì)計(jì)理論。

（三）會(huì)計(jì)學(xué)實(shí)證研究和規(guī)范研究的區(qū)別與聯(lián)系。兩種研究方法的區(qū)別在于：會(huì)計(jì)規(guī)范研究探究的是會(huì)計(jì)及會(huì)計(jì)體系各模塊“應(yīng)該是什么”，這一研究角度需要進(jìn)行價(jià)值判斷，用于會(huì)計(jì)現(xiàn)象描述，例如描述如何定義負(fù)債；會(huì)計(jì)實(shí)證研究則側(cè)重“是什么”，基本不需要價(jià)值判斷，其主要應(yīng)用于對(duì)會(huì)計(jì)現(xiàn)象的詮釋、預(yù)測(cè)，例如詮釋和預(yù)測(cè)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后公司高層的反應(yīng)。

自實(shí)證研究方法在會(huì)計(jì)領(lǐng)域應(yīng)用以來(lái)，“選用何種研究方法進(jìn)行會(huì)計(jì)研究”在會(huì)計(jì)界一直爭(zhēng)論不下，各派學(xué)者各抒己見。新興會(huì)計(jì)實(shí)證研究者批判傳統(tǒng)研究方法對(duì)價(jià)值判斷依賴過(guò)重，而忽視了實(shí)踐對(duì)已存在會(huì)計(jì)理論檢驗(yàn)的必要性；過(guò)于關(guān)注規(guī)范性命題，致力于探究會(huì)計(jì)及會(huì)計(jì)體系各模塊“應(yīng)該是什么”，這一方法無(wú)法做到對(duì)自身科學(xué)性進(jìn)行檢驗(yàn)，對(duì)所得出的會(huì)計(jì)結(jié)論缺乏充分恰當(dāng)?shù)慕忉屃εc預(yù)測(cè)力。當(dāng)然，會(huì)計(jì)規(guī)范研究者也對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)證研究方法進(jìn)行了猛烈的還擊。會(huì)計(jì)規(guī)范研究者認(rèn)為價(jià)值判斷雖然過(guò)于主觀，但是科研就是需要研究者們對(duì)不同的會(huì)計(jì)現(xiàn)象表達(dá)自身看法，進(jìn)行主觀判斷，是無(wú)法從會(huì)計(jì)研究過(guò)程中摘除的，然而會(huì)計(jì)實(shí)證研究不考慮價(jià)值判斷，只聚焦于“是什么”的問(wèn)題；研究過(guò)程采用數(shù)學(xué)模型，抓住細(xì)枝末節(jié)的問(wèn)題玩數(shù)字游戲，得出的結(jié)果多是大家能觀察到的結(jié)論，對(duì)整個(gè)會(huì)計(jì)理論體系的建設(shè)與完善意義不大。筆者認(rèn)為，雖然這兩種研究方法的關(guān)注點(diǎn)不一樣，但其關(guān)系不應(yīng)該是互斥的，相反兩者應(yīng)達(dá)到協(xié)同效應(yīng)。在平時(shí)的會(huì)計(jì)研究工作中，會(huì)計(jì)規(guī)范研究應(yīng)當(dāng)為會(huì)計(jì)實(shí)證研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，相應(yīng)的會(huì)計(jì)實(shí)證研究應(yīng)通過(guò)實(shí)踐對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)范研究的理論成果進(jìn)行檢驗(yàn)。

（四）我國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)理論研究方法的發(fā)展。在特殊的國(guó)情背景下，我國(guó)會(huì)計(jì)理論研究起步明顯晚于西方。改革開放以后，會(huì)計(jì)理論研究迎來(lái)了春天，涌現(xiàn)出不少關(guān)于會(huì)計(jì)本質(zhì)、職能、對(duì)象、目標(biāo)等問(wèn)題的著作，然而專門研究會(huì)計(jì)研究方法的文獻(xiàn)成果卻不多。

20世紀(jì)90年代初，我國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)界才開始普遍注意到會(huì)計(jì)理論研究方法運(yùn)用的問(wèn)題。徐興恩先生在1991年發(fā)表《論會(huì)計(jì)研究的方法》一文后各雜志期刊開始陸續(xù)有此類文章出現(xiàn)。規(guī)范研究方法是我國(guó)早期會(huì)計(jì)理論主要研究方法，且研究方法的應(yīng)用與基本理論研究應(yīng)該是同時(shí)進(jìn)行的，只不過(guò)當(dāng)時(shí)沒(méi)有規(guī)范的定義和系統(tǒng)的體系。

1988年，學(xué)者裘宗舜、王平發(fā)表了《會(huì)計(jì)改革若干問(wèn)題――一張有意義的社會(huì)問(wèn)卷調(diào)查表》，文章首次引用了實(shí)證研究方法，但是此后運(yùn)用實(shí)證研究方法的文章依然屈指可數(shù)。直到1996年，沈義峰先生在《會(huì)計(jì)研究》雜志上發(fā)表了《會(huì)計(jì)信息披露和我國(guó)股票市場(chǎng)半強(qiáng)勢(shì)有效性的實(shí)證分析》之后，才陸陸續(xù)續(xù)有一些針對(duì)實(shí)證研究方法的介紹性文章在《會(huì)計(jì)研究》上發(fā)表。直到現(xiàn)在，我國(guó)會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域?qū)?shí)證研究方法的運(yùn)用情況也不像西方國(guó)家那樣普遍與嫻熟，規(guī)范研究方法在會(huì)計(jì)研究中仍然占主導(dǎo)地位。這可能是因?yàn)槲覈?guó)會(huì)計(jì)界在認(rèn)識(shí)上對(duì)其有一些偏差，認(rèn)為其或是搞數(shù)據(jù)分析，或是搞問(wèn)卷調(diào)查，這些理解不夠全面。實(shí)證研究固然以數(shù)據(jù)分析為基本特征，但其完整的過(guò)程還包括“對(duì)本身質(zhì)量的分析”。之前我國(guó)計(jì)算機(jī)技術(shù)未普及、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、研究數(shù)據(jù)不可信，科研條件受到限制?，F(xiàn)在許多具有理工科背景的研究人員加入到了會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域，為會(huì)計(jì)研究隊(duì)伍注入了新鮮血液，計(jì)算機(jī)技術(shù)及其信息處理技術(shù)在我國(guó)的運(yùn)用與普及也為實(shí)證研究提供了技術(shù)支持。

二、對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)研究方法合理運(yùn)用的建議

會(huì)計(jì)學(xué)理論研究方法從出現(xiàn)發(fā)展到現(xiàn)在取得了豐碩的科研成果，但是在我國(guó)的運(yùn)用與發(fā)展并不十分理想，在此筆者提出一些建議，供參考。

第一，在選擇不同的會(huì)計(jì)研究方法時(shí)，研究者應(yīng)正視每種研究方法的優(yōu)缺點(diǎn)，不能偏薄待之。在對(duì)待實(shí)證研究方法和規(guī)范研究方法的態(tài)度上，不應(yīng)該單純的認(rèn)為哪一種好，而另一種不好。雖然這種偏見在實(shí)證研究方法出現(xiàn)之時(shí)便已存在，但經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的研究實(shí)踐，西方學(xué)者的爭(zhēng)論已逐漸和緩，在我國(guó)自然也會(huì)得到正解。會(huì)計(jì)學(xué)者們?nèi)粝氲玫浇?jīng)得起會(huì)計(jì)實(shí)踐檢驗(yàn)的會(huì)計(jì)理論，建立穩(wěn)健的會(huì)計(jì)理論體系，就必須正確處理規(guī)范研究方法與實(shí)證研究方法之間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)兩者和平共處、和諧發(fā)展，共同為我國(guó)會(huì)計(jì)領(lǐng)域貢獻(xiàn)更多的優(yōu)秀成果。

篇2

關(guān)鍵詞：社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)；社會(huì)責(zé)任；信息披露

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006－3544（2011）05－0046－04

一、引言

近年來(lái)，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域取得的成績(jī)有目共睹，但與此同時(shí)，環(huán)境污染、生態(tài)失衡、社會(huì)財(cái)富分配不公、造假販假、歧視或虐待員工、工傷事故、食品安全等問(wèn)題也時(shí)有發(fā)生， 在尋求解決這些問(wèn)題的過(guò)程中，對(duì)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)的研究是十分必要的。據(jù)了解，自2005年國(guó)家電網(wǎng)公布第一份社會(huì)責(zé)任報(bào)告以來(lái)， 到2010年我國(guó)已有700余家企業(yè)公布了社會(huì)責(zé)任報(bào)告，即使是沒(méi)有單獨(dú)公布社會(huì)責(zé)任報(bào)告的上市公司，其年報(bào)也或多或少地包含了社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容。同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理念的轉(zhuǎn)變也為企業(yè)實(shí)施社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)提供了內(nèi)在動(dòng)力，企業(yè)已不再被看作只是為擁有者創(chuàng)造利潤(rùn)和財(cái)富的工具，還必須對(duì)整個(gè)社會(huì)的政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展負(fù)責(zé)， 只有履行好企業(yè)的社會(huì)責(zé)任才是企業(yè)生存和發(fā)展的前提。

二、社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)及理論依據(jù)

（一）社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)概述

從微觀角度來(lái)看，社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)計(jì)量的是企業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所帶來(lái)的社會(huì)成本和效益，將企業(yè)的一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)置于社會(huì)監(jiān)督之下，使企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)效益最大化的同時(shí)兼顧社會(huì)效益，是企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的會(huì)計(jì)；從宏觀角度分析，社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的社會(huì)影響進(jìn)行計(jì)量和報(bào)告，其中包括有關(guān)社會(huì)責(zé)任履行情況和數(shù)據(jù)的收集、確定計(jì)量程序和計(jì)量方法，以及將評(píng)價(jià)企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行情況的信息提供給企業(yè)管理人員、政府機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾的會(huì)計(jì)程序和會(huì)計(jì)方法。

社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)最初源于20世紀(jì)60年代末70年代初的西方國(guó)家。由于當(dāng)時(shí)正在進(jìn)行第二次工業(yè)革命，隨著科技進(jìn)步、社會(huì)生產(chǎn)力的提高和物質(zhì)財(cái)富的日益豐富，加上人們對(duì)資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)的意識(shí)還比較淡漠， 于是一些諸如環(huán)境污染、城市建設(shè)、能源危機(jī)、文化教育等社會(huì)問(wèn)題接踵而至。其中，環(huán)境問(wèn)題是引發(fā)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)的直接原因。

而作為企業(yè)，日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)雖然在一定程度上推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的繁榮，但由于忽視了社會(huì)及公眾利益，造成了社會(huì)誠(chéng)信、勞動(dòng)者的安全和健康等多方面的隱患。這些隱患已成為日益嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題，威脅著人類的生存和健康，阻礙了社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展。 人們逐步意識(shí)到應(yīng)該有效地配置社會(huì)資源，而企業(yè)應(yīng)該合理地承擔(dān)其相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，履行與企業(yè)這個(gè)社會(huì)組織相對(duì)應(yīng)的社會(huì)義務(wù)，進(jìn)而創(chuàng)造一個(gè)健康、有序、誠(chéng)信、文明的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境。

會(huì)計(jì)受托責(zé)任是社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)產(chǎn)生的前提。隨著現(xiàn)代會(huì)計(jì)受托責(zé)任范圍和內(nèi)容的不斷拓展，企業(yè)的受托責(zé)任包括以體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益為主的經(jīng)濟(jì)責(zé)任和以體現(xiàn)社會(huì)效益為主的社會(huì)責(zé)任兩個(gè)方面，這充分展示了我國(guó)會(huì)計(jì)未來(lái)的發(fā)展方向和趨勢(shì)。社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)試圖反映和揭示企業(yè)社會(huì)效益和社會(huì)價(jià)值的形成、實(shí)現(xiàn)和分配過(guò)程。它是從整個(gè)社會(huì)利益的角度考慮，而不是從某個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者或股東的角度來(lái)衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成果，從而使會(huì)計(jì)服務(wù)的對(duì)象從傳統(tǒng)的為企業(yè)本身服務(wù)擴(kuò)大到為整個(gè)社會(huì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)服務(wù)；會(huì)計(jì)核算的范圍也不再僅限于企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)狀況、 經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，而是進(jìn)一步要求核算企業(yè)外部的社會(huì)成本和社會(huì)效益。

（二）社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)的理論依據(jù)

“利益相關(guān)者”理論是社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)最基本的理論基礎(chǔ)。該理論認(rèn)為公司是由一系列的利益相關(guān)者組成的有機(jī)系統(tǒng)，公司的目標(biāo)應(yīng)該是為其所有的利益相關(guān)者創(chuàng)造最大的財(cái)富和價(jià)值。企業(yè)的利益相關(guān)者包括政府、企業(yè)職員、供應(yīng)商、投資人、消費(fèi)者以及社會(huì)公眾等。企業(yè)通過(guò)反映對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行情況，為企業(yè)的利益相關(guān)者提供相關(guān)的決策信息。

“利益相關(guān)者”理論為企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行提供了一種理論框架。該理論主張所有的受企業(yè)影響的利益相關(guān)者都有參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)利，同時(shí)企業(yè)的管理者有服務(wù)于所有利益相關(guān)者利益的責(zé)任和義務(wù)。因此，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，“利益相關(guān)者”理論在向“股東至上”這個(gè)傳統(tǒng)原則挑戰(zhàn)的同時(shí)，在某種程度上也為企業(yè)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)理論的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

“利益相關(guān)者”理論還為研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任與經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)系提供了一種有效途徑。當(dāng)企業(yè)的管理者滿足了不同的利益相關(guān)者的需要時(shí)， 股東的經(jīng)濟(jì)效益也會(huì)相應(yīng)得到提高。具體表現(xiàn)為，企業(yè)社會(huì)績(jī)效的變化與企業(yè)當(dāng)期的銷售額和未來(lái)一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)增長(zhǎng)一般呈正相關(guān)的關(guān)系，這表明企業(yè)社會(huì)效益的提高能反過(guò)來(lái)進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)短期和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益的提高， 這樣企業(yè)就愿意主動(dòng)去承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，從而對(duì)在全社會(huì)最終形成企業(yè)爭(zhēng)相承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的良好局面起到極大的推動(dòng)作用。

此外，企業(yè)的“社會(huì)責(zé)任論”觀點(diǎn)也直接促進(jìn)了社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)的產(chǎn)生和進(jìn)一步發(fā)展。從企業(yè)社會(huì)責(zé)任論的觀點(diǎn)出發(fā)，企業(yè)所應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任指的是企業(yè)在制定和規(guī)劃其目標(biāo)任務(wù)時(shí)對(duì)社會(huì)多樣化目標(biāo)的追求。這就是說(shuō)，企業(yè)不應(yīng)僅考慮經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和經(jīng)濟(jì)效益， 還應(yīng)涵蓋減少環(huán)境污染、改善健康、提高職工福利、維護(hù)社會(huì)公眾的安全和衛(wèi)生等其他目標(biāo)。從另一方面說(shuō)，企業(yè)是一種社會(huì)存在，它必須自覺(jué)地使自身存在和經(jīng)營(yíng)方式同整個(gè)社會(huì)的整體利益相適應(yīng)，在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)滿足社會(huì)效益的實(shí)現(xiàn)，履行企業(yè)本身的社會(huì)責(zé)任和義務(wù)。因此，可以認(rèn)為企業(yè)不是單純的“理性的經(jīng)濟(jì)人”， 企業(yè)的本質(zhì)也不單單是科斯所認(rèn)為的追求利潤(rùn)最大化的“黑匣子”，而是擔(dān)負(fù)著社會(huì)責(zé)任的社會(huì)一員。企業(yè)的責(zé)任范圍從股東擴(kuò)展到了公司的其他利益相關(guān)者，從而最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和生態(tài)效益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

西方以及我國(guó)的學(xué)者在對(duì)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)的研究中還提出了許多其他理論和依據(jù)，但利益相關(guān)者理論和企業(yè)的社會(huì)責(zé)任論是其主要的理論依據(jù)。在接下來(lái)的實(shí)證研究中，主要是以利益相關(guān)者理論作為研究的理論基礎(chǔ)。

三、 國(guó)外社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)的發(fā)展及啟示

在西方發(fā)達(dá)的工業(yè)化國(guó)家中，法國(guó)是最重視社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露的國(guó)家。早在1975年，法國(guó)就建議各家企業(yè)每年公布“社會(huì)資產(chǎn)負(fù)債表”，即“社會(huì)責(zé)任報(bào)告”。該國(guó)政府于1977年以正式法令的形式， 要求企業(yè)實(shí)施社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)，同時(shí)規(guī)定從1984年起，所有社會(huì)平衡表必須列示最近三年的數(shù)據(jù)，按公司和所屬符合標(biāo)準(zhǔn)的下屬企業(yè)分別編制。社會(huì)平衡表中列示的內(nèi)容包括職工人數(shù)、工資成本、健康和安全保護(hù)等7項(xiàng)內(nèi)容。法國(guó)政府這項(xiàng)法令傾向于雇員方面的信息，也從一個(gè)側(cè)面反映了法國(guó)社會(huì)中的福利主義傾向。同時(shí)，法國(guó)政府還要求企業(yè)注意改善生態(tài)環(huán)境， 例如治理工業(yè)“三廢”，降低資源消耗以及對(duì)社會(huì)環(huán)境治理提供服務(wù)和社會(huì)捐贈(zèng)等。其他西方國(guó)家，例如英國(guó)，也對(duì)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露十分關(guān)注。從法律上要求各公司在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露有關(guān)環(huán)境保護(hù)、人力資源、職工福利、慈善捐贈(zèng)等相關(guān)的社會(huì)責(zé)任信息。

隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展完善，從總體上看，西方國(guó)家的社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露制度也日益成熟，披露的內(nèi)容越來(lái)越充實(shí)豐富，涉及的內(nèi)容十分廣泛，主要包括環(huán)境、雇員、能源、人力資源、社區(qū)活動(dòng)、社會(huì)貢獻(xiàn)、產(chǎn)品安全、職工福利、商業(yè)道德等方面。此外社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露的模式也逐漸變得多樣化。有的國(guó)家在財(cái)務(wù)報(bào)表的附注中提供有關(guān)環(huán)境問(wèn)題及其解決方法的資料，有的國(guó)家在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)報(bào)告的基礎(chǔ)上進(jìn)行了擴(kuò)充，增設(shè)了與環(huán)境問(wèn)題相關(guān)的賬戶，還有一些國(guó)家編制了相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)年報(bào)。

我國(guó)的社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)較之西方發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)生和發(fā)展更晚一些，因此，借鑒西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)， 對(duì)完善我國(guó)責(zé)任會(huì)計(jì)的信息披露有很大的啟發(fā)意義。我國(guó)在今后應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步充實(shí)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容，在披露社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息時(shí)，至少應(yīng)當(dāng)包括改善生態(tài)環(huán)境方面的貢獻(xiàn)， 對(duì)人力資源的貢獻(xiàn)以及對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)情況等。與此同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)采取定量和定性相結(jié)合的方式。

四、社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露的實(shí)證研究

（一）研究樣本與指標(biāo)體系

由于考慮到鋼鐵行業(yè)具有高污染的特點(diǎn)，在履行和承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任方面具有一定的代表性。因此本文選取了上海證券交易所和深圳證券交易所一共16家上市交易的A股鋼鐵行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究樣本。

在利益相關(guān)者理論下，進(jìn)一步建立了基于上市公司在對(duì)利益相關(guān)者做出貢獻(xiàn)和承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。為了有效衡量企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任所做出的貢獻(xiàn)，該體系中引入“社會(huì)貢獻(xiàn)率”指標(biāo)，計(jì)算公式為：社會(huì)貢獻(xiàn)率=社會(huì)貢獻(xiàn)總額÷平均資產(chǎn)總額×100%。該指標(biāo)用來(lái)衡量公司所擁有或者控制的資產(chǎn)總額中有多少用于為國(guó)家或者企業(yè)做出貢獻(xiàn)。此外，還選取了政府貢獻(xiàn)率、職工貢獻(xiàn)率、投資者貢獻(xiàn)率幾個(gè)指標(biāo)，分別表述公司對(duì)國(guó)家、職工、投資者等利益相關(guān)者做出的貢獻(xiàn)。具體指標(biāo)計(jì)算公式如下：

政府貢獻(xiàn)率X1=（支付的各項(xiàng)稅費(fèi)－收到的稅費(fèi)返還）÷平均資產(chǎn)總額×100%

職工貢獻(xiàn)率X2=支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金÷平均資產(chǎn)總額×100%；

投資者貢獻(xiàn)率X3=支付分配股利以及償付利息支付的現(xiàn)金÷平均資產(chǎn)總額×100%

社會(huì)貢獻(xiàn)率X4=（公益性捐贈(zèng)支出＋支付的各項(xiàng)環(huán)境綠化費(fèi)）÷平均資產(chǎn)總額×100%

綜合上述變量指標(biāo)，可以綜合分析出企業(yè)所擁有或者控制的資產(chǎn)中用于回饋給國(guó)家、企業(yè)員工、企業(yè)投資者以及社會(huì)公眾的相關(guān)狀況。

（二）前提條件與研究模型的建立

假設(shè)鋼鐵行業(yè)上市公司對(duì)社會(huì)的各項(xiàng)貢獻(xiàn)率指標(biāo)同公司平均股票價(jià)值成正相關(guān)的關(guān)系。公司承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任并披露相關(guān)的會(huì)計(jì)信息必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。首先，公司履行社會(huì)責(zé)任可以同政府部門建立良好的公共關(guān)系，這樣政府會(huì)制定節(jié)稅政策， 相應(yīng)地降低了公司的經(jīng)營(yíng)成本；其次，公司同職工之間建立良性關(guān)系，有利于培養(yǎng)更優(yōu)秀的人才為公司服務(wù)，同時(shí)加強(qiáng)了員工對(duì)企業(yè)的忠實(shí)度；再次，公司給投資者更多的股利和分紅會(huì)吸引更多的投資者投資該公司；最后，公司對(duì)社會(huì)公眾所做出的貢獻(xiàn)更是從側(cè)面提升了公司的整體形象，是公司寶貴的無(wú)形資產(chǎn)。因此公司的利益相關(guān)者會(huì)對(duì)公司的價(jià)值產(chǎn)生影響。公司應(yīng)該致力于積極履行社會(huì)責(zé)任并對(duì)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露，這樣才能形成公司在社會(huì)的品牌效應(yīng)， 使公司自身得到長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，在獲得經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)增強(qiáng)社會(huì)效益。

該模型以各項(xiàng)貢獻(xiàn)率的指標(biāo)值為自變量，以上市公司的平均股價(jià)為因變量，對(duì)研究的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行線性回歸分析并得出預(yù)測(cè)結(jié)果和研究結(jié)論。其中貢獻(xiàn)率指標(biāo)的計(jì)算以2010年12月31日各上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)得出，因變量以年報(bào)公告日之后一個(gè)月的平均股價(jià)為依據(jù)。

回歸分析是指在統(tǒng)計(jì)分析中測(cè)度一個(gè)變量和其余幾個(gè)變量的相互關(guān)系，并依據(jù)所搜集的相關(guān)數(shù)據(jù)資料建立模型來(lái)反映變量之間的關(guān)系。根據(jù)以上假設(shè)建立的多元回歸分析模型如下：

y=b0＋b1 x1＋b2 x2＋b3x3＋b4 x4＋ó

其中，y代表股票價(jià)格，b0、b1、b2、b3、b4是線性系數(shù)，ó是隨機(jī)項(xiàng)。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出各個(gè)自變量的數(shù)值如表1所示。

（三）實(shí)證分析

1． 描述性分析

首先對(duì)樣本公司各個(gè)自變量指標(biāo)進(jìn)行描述性分析，結(jié)果如表2所示。

從表2中可以看出樣本公司使用其擁有或者控制的資產(chǎn)為社會(huì)提供的貢獻(xiàn)不大， 最高的是政府貢獻(xiàn)率最大值為0.179，而且不同上市公司的貢獻(xiàn)率差別顯著。

2． 簡(jiǎn)單回歸分析

設(shè)R2為樣本決定系數(shù)，又稱為擬合回歸系數(shù)，它是在簡(jiǎn)單回歸分析中衡量研究變量之間擬合程度的標(biāo)準(zhǔn)。它表明回歸模型在多大程度上解釋了因變量的變化。R2越趨近于1，表示變量的擬合程度越好，當(dāng)R2為1時(shí)，回歸模型對(duì)因變量的全部變化做出解釋；反之，R2越趨近于0，表示變量的擬合程度越差。當(dāng)R2的范圍介于0.7~1之間時(shí)，表明擬合程度較好。

同時(shí)用統(tǒng)計(jì)量中的P-value值來(lái)對(duì)變量的擬合程度進(jìn)行顯著性水平檢驗(yàn)，標(biāo)準(zhǔn)設(shè)為0.5，若P>0.5，表示水平不顯著，P

通過(guò)表3的數(shù)據(jù)顯示，R2趨近于0， 變量的擬合程度比較差。P值只有自變量X4為0.385，小于標(biāo)準(zhǔn)水平0.5，其余自變量的P值均大于0.5，特別是變量X2的P值為0.748，顯著性水平最弱。經(jīng)過(guò)定量分析可以得出，只有社會(huì)貢獻(xiàn)率能夠顯著地反映對(duì)變量的擬合程度，投資者貢獻(xiàn)率較接近于顯著性水平，擬合程度相差不大，而政府貢獻(xiàn)率和員工貢獻(xiàn)率對(duì)變量的擬合程度不高，顯著性水平差異較大?？傮w來(lái)說(shuō)，通過(guò)簡(jiǎn)單回歸分析得到的模型并不能很好地解釋因變量的變化，代表性不強(qiáng)。

3. 多元回歸分析

通過(guò)運(yùn)用多元回歸分析的spss軟件分別對(duì)樣本數(shù)據(jù)中各個(gè)貢獻(xiàn)率指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)的多元回歸分析，結(jié)果如表4所示。

經(jīng)過(guò)測(cè)度得到的擬合回歸系數(shù)R2為0.012， 相關(guān)性并不強(qiáng)。 根據(jù)回歸系數(shù)建立的多元回歸分析模型為：y=12.612＋0.103X1－0.533X2＋0.817X3－13.198X4＋ó. 其中職工責(zé)任貢獻(xiàn)率的p-value值為0.427， 對(duì)股票價(jià)格的影響程度比其他三個(gè)自變量指標(biāo)對(duì)股票價(jià)格的影響要強(qiáng)一些。從回歸模型對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的綜合解釋能力可以看出，擬合程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到0.7的判斷標(biāo)準(zhǔn)，這說(shuō)明了我國(guó)的鋼鐵行業(yè)社會(huì)責(zé)任同上市公司股票價(jià)值之間的相關(guān)性不強(qiáng)，回歸分析的代表性很弱。

（四）研究結(jié)論

作為企業(yè)尤其是上市公司，履行其應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任是大勢(shì)所趨，是公司義不容辭的責(zé)任，這不僅能夠提高公司自身的經(jīng)濟(jì)效益，還將為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的進(jìn)步做出貢獻(xiàn)。通過(guò)對(duì)鋼鐵行業(yè)上市公司的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，得到的研究結(jié)論如下：

1． 上市公司的社會(huì)責(zé)任信息披露與公司的價(jià)值并不呈明顯的線性關(guān)系，這個(gè)結(jié)論有悖于研究的前提和假設(shè)，說(shuō)明公司的社會(huì)責(zé)任履行情況并不能完全通過(guò)資本市場(chǎng)的股票交易價(jià)值反映出來(lái)。

2． 通過(guò)利益相關(guān)者理論，可以從研究中發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的使用者對(duì)于公司的社會(huì)責(zé)任方面的信息關(guān)注度不高，社會(huì)責(zé)任意識(shí)和觀念并不是很強(qiáng)。

3． 通過(guò)對(duì)樣本公司社會(huì)貢獻(xiàn)率的統(tǒng)計(jì)分析， 可以看出，與其他三個(gè)自變量指標(biāo)的平均水平相比，公司對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)程度普遍較低。這表明上市公司資產(chǎn)的利用傾向還是經(jīng)濟(jì)利益的最大化，如何最優(yōu)地利用現(xiàn)有資產(chǎn)獲得最大收益仍是公司考慮的主要目標(biāo)，而對(duì)社會(huì)責(zé)任的因素考慮較少。

4． 研究的樣本數(shù)據(jù)在搜集的過(guò)程中難免有局限性。例如計(jì)算上市公司的社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)時(shí)，由于企業(yè)通常將環(huán)境治理方面的會(huì)計(jì)信息和數(shù)據(jù)以文字形式反映在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中，甚至并不明確反映出來(lái)，因此計(jì)算的結(jié)果會(huì)有一定的誤差和統(tǒng)計(jì)不足之處。

五、改進(jìn)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的建議

1． 制定相應(yīng)的法律法規(guī)，完善企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的監(jiān)督機(jī)制。政府應(yīng)該從制定規(guī)范化的市場(chǎng)法規(guī)入手，特別是針對(duì)上市公司，規(guī)范上市公司對(duì)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息的披露，強(qiáng)制上市公司履行社會(huì)責(zé)任，并增強(qiáng)上市公司履行相應(yīng)社會(huì)責(zé)任的意識(shí)。要健全監(jiān)督管理機(jī)制，實(shí)施一系列的責(zé)任追究措施，使我國(guó)企業(yè)履行社會(huì)責(zé)任的情況逐步公開化、透明化，更充分地置于政府監(jiān)管之下，使企業(yè)對(duì)社會(huì)責(zé)任的履行和社會(huì)責(zé)任信息披露更加規(guī)范化。另外還要充分發(fā)揮社會(huì)各界的監(jiān)督作用，形成政府、新聞?shì)浾?、群眾團(tuán)體以及行業(yè)自律構(gòu)成的全方位監(jiān)督體系。

2． 提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)， 建立社會(huì)責(zé)任指標(biāo)體系。公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步強(qiáng)化社會(huì)責(zé)任意識(shí)，制定合理有效地利用資源和保護(hù)環(huán)境的規(guī)劃， 使其符合國(guó)家環(huán)境保護(hù)相關(guān)的法律法規(guī)，減少對(duì)資源的耗費(fèi)。對(duì)工業(yè)廢料進(jìn)行回收和循環(huán)利用，盡量避免對(duì)環(huán)境的污染。創(chuàng)造可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境，盡量采用資源利用效率高，污染排放量小的設(shè)備工藝，應(yīng)用和開發(fā)先進(jìn)的排污處理技術(shù)。 另外還要鼓勵(lì)員工積極履行社會(huì)責(zé)任，讓全體員工從思想上認(rèn)識(shí)到承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的必要性，營(yíng)造良好的企業(yè)氛圍。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任、職工的就業(yè)薪酬責(zé)任、產(chǎn)品責(zé)任、環(huán)境責(zé)任、納稅責(zé)任等。針對(duì)不同層次的社會(huì)責(zé)任，每個(gè)企業(yè)可以按照自身的具體情況設(shè)置符合本公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。例如對(duì)于經(jīng)濟(jì)責(zé)任常用的指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、資產(chǎn)負(fù)債率等；職工的就業(yè)薪酬責(zé)任常用的指標(biāo)有勞動(dòng)時(shí)間、員工培訓(xùn)支出等；環(huán)境責(zé)任有生態(tài)效率指標(biāo)等；納稅責(zé)任則有稅收繳納情況等指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上每個(gè)企業(yè)都應(yīng)該根據(jù)本企業(yè)制定的財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，量力而行，并嚴(yán)格履行自身應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任。

3． 規(guī)范社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息披露， 編制社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)報(bào)告。 現(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)有部分企業(yè)開始嘗試披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告。對(duì)社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)信息的披露可以采用以下兩種形式：一是在現(xiàn)有的財(cái)務(wù)報(bào)告中添加反映社會(huì)責(zé)任的新的會(huì)計(jì)科目，二是形成獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告，并與財(cái)務(wù)年度報(bào)告區(qū)分，以定性描述為主，定量分析為輔。當(dāng)然這個(gè)過(guò)程也不是一蹴而就的，而是一個(gè)逐步探索和實(shí)踐的過(guò)程，對(duì)此，政府部門應(yīng)當(dāng)建立相關(guān)的制度及獎(jiǎng)勵(lì)政策， 來(lái)鼓勵(lì)那些積極主動(dòng)披露其社會(huì)責(zé)任履行情況的企業(yè)。

4． 投資者要轉(zhuǎn)變投資觀念，科學(xué)評(píng)價(jià)公司價(jià)值。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，投資者應(yīng)該逐步使投資觀念趨于理性化，改變過(guò)去盲目看重企業(yè)的盈利能力或者企業(yè)股利分配狀況的觀念，應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注企業(yè)的社會(huì)責(zé)任履行情況，關(guān)注點(diǎn)應(yīng)該更多地立足于被投資公司的長(zhǎng)期利益和發(fā)展?jié)摿?，這樣才能進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)提高社會(huì)責(zé)任意識(shí)，進(jìn)一步履行社會(huì)責(zé)任，從社會(huì)責(zé)任角度關(guān)注公司的市場(chǎng)狀況和行為也是投資者進(jìn)行理性投資的最佳選擇。

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篇3

［關(guān)鍵詞］會(huì)計(jì)穩(wěn)健性；投資效率；投資過(guò)度；投資不足

一、 引言

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則又稱謹(jǐn)慎性原則。根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的規(guī)定，穩(wěn)健性原則是指企業(yè)對(duì)交易或事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告時(shí)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，不應(yīng)高估資產(chǎn)或收益，低估負(fù)債或費(fèi)用。我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性也提出了要求，如在備抵項(xiàng)目的計(jì)提、債務(wù)重組的會(huì)計(jì)政策、收入確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)形資產(chǎn)的處理、或有事項(xiàng)的處理等方面都有更為謹(jǐn)慎的規(guī)定。作為降低企業(yè)潛在訴訟成本、契約成本以及政治成本的一項(xiàng)治理機(jī)制，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以協(xié)調(diào)公司內(nèi)部各契約參與方利益沖突，保證契約有效執(zhí)行，減少信息不對(duì)稱條件下契約各方的道德風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)主義行為［1］。目前國(guó)內(nèi)學(xué)者主要側(cè)重于將會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為會(huì)計(jì)信息屬性的研究（如會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的存在性以及影響因素方面），而缺乏對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的治理價(jià)值研究［27］。本文通過(guò)研究會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與公司資本投資效率之間的關(guān)系來(lái)檢驗(yàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是否影響公司資本的投資效率，進(jìn)而考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的治理價(jià)值，為認(rèn)識(shí)和理解會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的治理價(jià)值提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。

二、 理論分析與假設(shè)提出

在資本市場(chǎng)不存在缺陷和公司內(nèi)部不存在成本的理想世界中，公司的投資可以達(dá)到使企業(yè)價(jià)值最大化的最優(yōu)水平。然而在現(xiàn)實(shí)世界中，公司的投資卻并非都是有效率的。一方面，由于所有權(quán)和控制權(quán)分離所引起的問(wèn)題，管理者可能為了追求自身利益進(jìn)行過(guò)度投資，將公司的自由現(xiàn)金流濫用于凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目［8］；另一方面，信息不對(duì)稱增加了市場(chǎng)摩擦，影響公司外部融資成本，容易導(dǎo)致受流動(dòng)性約束的公司出現(xiàn)投資不足［912］。我國(guó)上市公司同樣存在非效率投資問(wèn)題。然而，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以降低契約方之間的信息不對(duì)稱和問(wèn)題，從而實(shí)現(xiàn)資本的有效投資［13］。如果企業(yè)選擇穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策,管理者需要在任職期內(nèi)及時(shí)確認(rèn)投資項(xiàng)目的虧損,無(wú)法將責(zé)任推卸給下任管理者,那么在任管理者就很可能不會(huì)投資凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目。此外，根據(jù)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的要求,在預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流入減少時(shí),企業(yè)要以計(jì)提減值準(zhǔn)備或應(yīng)計(jì)負(fù)債等方式在財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn),這樣管理者就可能會(huì)盡快地從虧損項(xiàng)目中撤出資金,防止當(dāng)期利潤(rùn)下降。也就是說(shuō),采用穩(wěn)健會(huì)計(jì)政策的企業(yè)會(huì)更多地拒絕差的投資項(xiàng)目,而將更多的資本投資于盈利的凈現(xiàn)值項(xiàng)目中,同時(shí)會(huì)更早地從虧損項(xiàng)目中撤資［14］。biddle（比德爾）和 hilary（希拉里）通過(guò)檢驗(yàn)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和資本投資效率之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告可以減少經(jīng)理層與外部資本供給者之間的信息不對(duì)稱，從而提高資本的投資效率［15］。此外，bushman（布什曼）和 piotroski（彼得羅夫斯基）從國(guó)家橫截面角度檢驗(yàn)了穩(wěn)健的財(cái)務(wù)報(bào)告體制對(duì)經(jīng)理投資決策效率的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在穩(wěn)健的財(cái)務(wù)報(bào)告體制下，經(jīng)理對(duì)投資機(jī)會(huì)下降做出反應(yīng)的速度更快［16］?？梢?，穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策可以提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，減少企業(yè)股東與經(jīng)理層的信息不對(duì)稱，提高公司資本投資效率。因此，本文提出假設(shè)1。

假設(shè)1：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平可以改善公司資本的投資效率，即在其他條件一定的情況下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平與公司資本投資無(wú)效率水平負(fù)相關(guān)。

穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策對(duì)公司投資效率的影響可以從以下兩個(gè)方面來(lái)分析。一方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于降低公司面臨的成本。當(dāng)公司面臨投資過(guò)度的情況時(shí)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)公司的投資水平起到抑制作用。因?yàn)楫?dāng)投資項(xiàng)目有利于經(jīng)理獲得私人收益時(shí)，經(jīng)理可能接受凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目，由此損害股權(quán)投資者利益［17］。ball（鮑爾）等認(rèn)為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不僅是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量屬性，而且也是一項(xiàng)有效的公司治理機(jī)制［18］。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平的提高能夠有效地緩解經(jīng)理層與股權(quán)投資者之間的沖突，降低公司的成本。ahmed（阿曼）和 duellman（迪尤爾曼）的實(shí)證研究表明，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以減少經(jīng)理層接受凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目的事先動(dòng)機(jī)［19］。穩(wěn)健會(huì)計(jì)政策的采用使公司經(jīng)理層面臨更高的違約風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)經(jīng)理層聲譽(yù)受損、報(bào)酬降低、被董事會(huì)解雇或公司被接管的可能性，增加經(jīng)理層實(shí)施機(jī)會(huì)主義行為的成本，減弱股權(quán)投資者與經(jīng)理層的委托沖突；同時(shí)，由于會(huì)計(jì)盈余中包括了因穩(wěn)健性而確認(rèn)的損失，投資者能夠及時(shí)獲知經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)決策中發(fā)生虧損的信息，從而能及時(shí)地制止經(jīng)理層由過(guò)度投資所帶來(lái)的成本［1］?？梢?，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以降低擁有較多信息的經(jīng)理層產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)的可能性，抑制經(jīng)理層為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化而產(chǎn)生的過(guò)度的投資。另一方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于降低公司面臨的信息不對(duì)稱。當(dāng)公司面臨投資不足的情況時(shí)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)公司的投資水平起到推動(dòng)作用。mcnichols(麥克尼科爾斯)和 stubben（斯塔布斯）認(rèn)為，公司管理人員的盈余管理本身會(huì)“掩蓋”公司真實(shí)的收入和盈余增長(zhǎng)潛力，這使得投資者無(wú)法形成有效的盈余增長(zhǎng)預(yù)期，而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以減少事前的信息不對(duì)稱，改善事后的投資效率［20］。lafond(拉豐)和 watts（沃特斯）的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)理層和股權(quán)投資者之間的信息不對(duì)稱使投資者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表穩(wěn)健性產(chǎn)生了需求，因而會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠降低經(jīng)理層操縱會(huì)計(jì)數(shù)字的動(dòng)機(jī)和能力，并減輕信息不對(duì)稱以及由此造成的損失［21］。此外，ahmed（阿曼）等的研究表明，在控制公司債務(wù)成本的其他決定因素后，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性可以起到減輕債權(quán)投資者和股權(quán)投資者之間的利益沖突以及降低公司債務(wù)成本的重要作用［22］。zhang(張)研究發(fā)現(xiàn)，采用穩(wěn)健會(huì)計(jì)政策的公司更容易觸犯?jìng)鶆?wù)契約條款，從而能夠更好地保護(hù)債權(quán)投資者的利益；同時(shí)，公司也可以獲得更低利率的貸款［23］。可見，穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策可以幫助公司有效降低融資成本，能增加公司投資盈利的凈現(xiàn)值項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。尤其對(duì)負(fù)債率較高或受現(xiàn)金流約束較大的公司通過(guò)穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策可降低融資成本，提高公司的投資水平，在一定程度上能緩解其投資不足的問(wèn)題?？梢?，穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策能減少公司的成本以及信息不對(duì)稱程度，進(jìn)而影響公司的投資效率。因此，本文提出假設(shè)1a和假設(shè)1b。

假設(shè)1a：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于抑制公司的過(guò)度投資行為，即在其他條件一定的情況下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平與公司過(guò)度投資水平負(fù)相關(guān)。

假設(shè)1b：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有助于抑制公司的投資不足行為，即在其他條件一定的情況下，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平與公司投資不足水平負(fù)相關(guān)。

三、 研究設(shè)計(jì)

本文研究過(guò)程分為三步。第一步，以basu（巴蘇）盈余股票收益關(guān)系模型為基礎(chǔ)，借鑒khan（卡恩）和 watts(沃特斯)的研究方法，引用工具變量構(gòu)建模型來(lái)估算公司層面的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平。第二步，借鑒richardson(理查森)模型，估算公司正常的資本投資水平，然后用公司實(shí)際的資本投資水平與估算的資本投資水平之差(即回歸殘差)代表公司資本投資的無(wú)效率程度，分別用殘差大于0和殘差小于0代表企業(yè)的投資過(guò)度程度和投資不足程度［2426］。第三步，分別采用估算得到的公司資本投資的無(wú)效率程度、投資過(guò)度程度和投資不足程度作為被解釋變量，采用估算的公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平作為解釋變量，并加入若干控制變量進(jìn)行回歸，以考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平對(duì)公司資本投資效率的影響。

 

(一) 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平的估算

巴蘇運(yùn)用下面的盈余股票收益關(guān)系模型來(lái)度量會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

epsitpit-1=β1+β2drit+β3rit+β4drit*rit+εit(1)

其中，epsit為i公司t年度的每股盈余；pit-1為i公司t-1年度末的收盤價(jià)；rit為i公司t年度的股票收益率；drit為虛擬變量，當(dāng)rit＜0時(shí)取值為1，否則取值為0。該模型使用股票年度收益率作為“好消息”和“壞消息”的變量，負(fù)的股票年度收益率表示經(jīng)濟(jì)損失，即“壞消息”；正的股票年度收益率表示經(jīng)濟(jì)利得，即“好消息”。在模型（1）中，β2度量會(huì)計(jì)盈余確認(rèn)“好消息”的及時(shí)性，β3度量會(huì)計(jì)盈余確認(rèn)“壞消息”的及時(shí)性。因此，β4度量會(huì)計(jì)盈余確認(rèn)“壞消息”相對(duì)于確認(rèn)“好消息”的增量及時(shí)性。由于穩(wěn)健性意味著會(huì)計(jì)盈余對(duì)“壞消息”的反應(yīng)比對(duì)“好消息”的反應(yīng)更為及時(shí)充分，本文通過(guò)檢驗(yàn)β4是否顯著大于0來(lái)判斷會(huì)計(jì)盈余是否穩(wěn)健。

卡恩和沃特斯對(duì)巴蘇模型進(jìn)行了拓展，選擇公司規(guī)模(size)、負(fù)債率(lev) 和市值與賬面價(jià)值比率(mb)作為工具變量，設(shè)計(jì)出度量公司/年的穩(wěn)健性指標(biāo)。他們假定非對(duì)稱及時(shí)性是上述三個(gè)工具變量的線性函數(shù)，用gscore表示盈余對(duì)“好消息”的反應(yīng)程度，用cscore表示盈余對(duì)“壞消息”反應(yīng)的增量程度，兩個(gè)系數(shù)分別變?yōu)椋?/p>

gscore=β3=μ1+μ2sizeit+μ3levit+μ4mbit(2)

cscore=β4=λ1+λ2sizeit+λ3levit+λ4mbit(3)

將（2）式和（3）式代入（1）式，可得到用于估算公司層面的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性模型，這一模型為：

epsitpit-1=β1+β2drit+(μ1+μ2sizeit+μ3levit+μ4mbit)*rit+

(λ1+λ2sizeit+λ3levit+λ4mbit)*drit*rit+εit(4)

運(yùn)用上述模型，采用年度橫截面數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，可以估計(jì)出μ1，μ2，μ3，μ4以及λ1，λ2，λ3，λ4。然后，將λ1，λ2，λ3，λ4估計(jì)系數(shù)再代入（3）式，估算出公司層面的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度。

(二) 公司資本投資效率的估算

理查森通過(guò)模型估算出企業(yè)正常的資本投資水平，然后用該模型的回歸殘差作為投資過(guò)度和投資不足的變量，考察了自由現(xiàn)金流量對(duì)過(guò)度投資的影響［26］。本文借鑒該模型來(lái)估算我國(guó)上市公司資本投資的無(wú)效率水平以及投資過(guò)度（不足）程度。上市公司正常的資本投資水平估計(jì)模型如下：

invit=α0+α1growthit-1+α2levit-1+α3cashit-1+α4sizeit-1+

α5retit-1+α6invit-1+∑industry+∑year+εit(5)

其中，invit為i公司t年度的資本投資水平，用現(xiàn)金流量表中購(gòu)買固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的現(xiàn)金數(shù)除以期初總資產(chǎn)表示；growthit-1為i公司t-1年度的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率表示；levit-1為i公司t-1年度資產(chǎn)負(fù)債率；cashit-1用i公司t-1年度公司現(xiàn)金余額除以總資產(chǎn)表示；sizeit-1為i公司t-1年度總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)；retit-1為i公司t-1年度股票年度收益率，并用市場(chǎng)年度收益率進(jìn)行調(diào)整；invit-1為i公司t-1年度的資本投資水平；∑industry為行業(yè)虛擬變量，行業(yè)按證監(jiān)會(huì)的分類標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分，共選取20個(gè)行業(yè)虛擬變量；∑year為年度虛擬變量，控制不同年份宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。

模型(5)回歸殘差表示公司資本投資的無(wú)效率程度，取其絕對(duì)值后用符號(hào)inv_resid表示。如果模型(5)回歸殘差大于0，則其值為投資過(guò)度，用符號(hào)over_inv表示，相反則為投資不足，用符號(hào)under_inv表示。為了便于理解和解釋，本文將under_inv取絕對(duì)值。因此，inv_resid越大，表明上市公司資本投資效率越低；over_inv越大，表明上市公司投資過(guò)度情況越嚴(yán)重；under_inv越大，表明上市公司投資不足情況越嚴(yán)重。

(三) 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資本投資效率的回歸模型設(shè)計(jì)

在確定公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平和資本投資水平變量之后，本文分別用模型（6），模型(7)和模型(8)來(lái)考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平對(duì)公司資本投資效率的影響。

inv_residit=γ0+γ1acit+γ2payit+γ3fcfit+γ4mfeeit+γ5tunnelit+εit(6)

over_invit=γ0+γ1acit+γ2payit+γ3fcfit+γ4mfeeit+γ5tunnelit+εit(7)

under_invit=γ0+γ1acit+γ2payit+γ3fcfit+γ4mfeeit+γ5tunnelit+εit(8)

其中，inv_residit，over_invit和under_invit為被解釋變量，分別為i公司t年度資本投資的無(wú)效率程度、投資過(guò)度程度以及投資不足程度；acit為解釋變量，代表i公司t年度會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度，估算方法如前所述。參考理查森及辛清泉等的研究，本文加入的其他變量均為控制變量［17，26］。payit表示高管薪酬，為i公司t年度金額最高的前三名高級(jí)管理人員的報(bào)酬總額的自然對(duì)數(shù)；fcfit表示自由現(xiàn)金流，用i公司t年度期末經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量除以期初總資產(chǎn)減去模型（5）估算出的預(yù)期資本投資額表示；mfeeit表示管理費(fèi)用率，為i公司t年度管理費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例；tunnelit表示大股東資金占用，為i公司t年度其他應(yīng)收款占總資產(chǎn)的比例。

（四） 樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以我國(guó)滬深股票市場(chǎng)2001年—2008年發(fā)行a股的所有上市公司為初始樣本，剔除金融行業(yè)的公司、當(dāng)年首次發(fā)行新股公司和特別處理的公司、同時(shí)發(fā)行b股或h股的公司以及相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的公司。本文最終得到6645家上市公司樣本，其中2001年559家，2002年638家，2003年755家，2004年818家，2005年880家，2006年938家，2007年1022家，2008年1035家。本文的原始數(shù)據(jù)來(lái)自ccer數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)與處理軟件為excel 2003和stata 10.0。為了消除極端值的影響，本文對(duì)連續(xù)變量在1％和99％分位數(shù)進(jìn)行了winsorize處理。

四、 實(shí)證分析

（一） 變量的估算結(jié)果

1. 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平的估算

表1（見下頁(yè)）報(bào)告了公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的估計(jì)結(jié)果。由表1可以看出全樣本公司dr*r的回歸系數(shù)分別為0.0132（t值為2.37）和0.595（t值為5.85），且在5％和1％水平上顯著，說(shuō)明我國(guó)上市公司盈余對(duì)“壞消息”的反應(yīng)顯著地快于對(duì)“好消息”的反應(yīng)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是存在的。為了排除虧損公司盈余管理行為對(duì)研究結(jié)論可能產(chǎn)生的噪音，本文在全樣本中剔除虧損公司后再重新進(jìn)行回歸。如表1所示，盈利公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性仍然存在。這說(shuō)明就整體水平而言，我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是存在的，這為后續(xù)研究奠定了基礎(chǔ)。本文將表1回歸系數(shù)代入模型以估算我國(guó)上市公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平用ac表示。

表1會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平的回歸結(jié)果

被解釋變量全樣本公司盈利公司截距-0.00447-0.002420.00636***0.00558***(-0.83)(-0.45)（2.88）（2.61）dr-0.0153***-0.0128***-0.00881***-0.00645***(-9.48)(-7.82)(-8.34)(-6.19)r0.00833***0.163***0.0101***0.100**（3.3）（3.42）（3.91）（2.53）dr*r0.0132**0.595***0.004180.382***（2.37）（5.85）（0.98）（6.32）size*r0.00912***0.00587***（3.97）（3.09）lev*r-0.0243**-0.00349(-2.09)(-0.44）mb*r-0.000827**-0.00108***(-2.08)(-3.48）size*dr*r-0.0312***-0.0192***(-6.35)(-6.86)lev*dr*r0.153***0.0214**（6.09）（2.1）mb*dr*r-0.0004010.00267***(-0.27)（4.88）行業(yè)和年度控制控制控制控制adj. rsq0.0670.1090.1690.216f16.59***16.13***39.04***41.29***注:被解釋變量為模型中eps/p；表中數(shù)據(jù)為解釋變量的回歸系數(shù)，

括號(hào)內(nèi)的數(shù)值為t值，并經(jīng)過(guò)white異方差穩(wěn)健性修正；***，**，*分

別表示顯著性水平1％，5％和10％。2. 公司資本投資效率的估算

表2報(bào)告了公司資本投資效率的回歸結(jié)果。本文采用模型回歸殘差表示公司資本投資的無(wú)效率水平，取絕對(duì)值為inv_resid。模型殘差正值表示投資過(guò)度，記為over_inv，模型殘差負(fù)值表示投資不足，取絕對(duì)值為under_inv。

(二) 描述性統(tǒng)計(jì)分析

表3為模型中主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。在最終6645家研究樣本公司中，投資過(guò)度公司over_inv為2440家（占37％），投資不足公司under_inv為4205家（占63％），說(shuō)明就整體水平而言，我國(guó)上市公司投資不足的比重較大。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平ac的均值和中位數(shù)分別為0.004和0.0037，兩個(gè)系數(shù)均大于0，說(shuō)明就整體水平而言，我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)政策略顯穩(wěn)健。

表2公司資本投資效率的回歸結(jié)果

被解釋變量截距growthit-1levit-1cashit-1sizeit-1retit-1invit-1-0.0747***0.0158***-0.0134***0.0368***0.00598***0.00537***0.318***(-3.91)(6.61)(-5.68)(3.49)(6.60)(2.97)(23.73)行業(yè)和年度控制adj. rsq0.249f值56.5***注:被解釋變量為模型中的資本投資水平(inv)；表中數(shù)據(jù)為解釋變量的回歸系數(shù)，括號(hào)內(nèi)的數(shù)值為t值，并經(jīng)過(guò)white異方差穩(wěn)健性修正；***，**，*分別表示顯著性水平1％，5％和10％。

表3主要變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

變量樣本量均值中位數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差最大值最小值inv_resid66450.03790.02660.03630.20090.0003over_inv24400.05160.0360.04840.20090.0003under_inv42050.02990.02440.02350.12530.0008ac66450.0040.00370.03680.1132-0.0851pay664512.972213.03680.848114.375111.2645fcf66450.06080.05720.09560.3631-0.2569mfee66450.11090.07320.15711.19870.0063tunnel66450.04480.02070.06290.35040.0003由表4可見，資本投資的無(wú)效率水平、投資過(guò)度（不足）與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性程度均顯著負(fù)相關(guān)，初步證明假設(shè)1、假設(shè)1a和假設(shè)1b成立。即穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策有助于降低契約方之間的信息不對(duì)稱，并能緩解上市公司投資不足和投資過(guò)度，進(jìn)而提高資本投資效率。此外，無(wú)論是全樣本組還是分樣本組，解釋變量之間的相關(guān)系數(shù)都較低，表明不存在較大的多重共線性。

表4主要變量的相關(guān)系數(shù)

樣本類別相關(guān)系數(shù)a欄：全樣本inv_residacpayfcfmfeetunnelinv_resid1ac-0.117***1pay-0.028**-0.283***1fcf0.167***-0.182***0.078***1mfee-0.030**0.275***-0.165***-0.160***1tunnel-0.107***0.335***-0.210***-0.204***0.341***1b欄：投資過(guò)度樣本over_invacpayfcfmfeetunnelover_inv1ac-0.091***1pay-0.021-0.263***1fcf0.187***-0.169***0.091***1mfee-0.020.211***-0.111***-0.135***1tunnel-0.114***0.350***-0.212***-0.187***0.284***1c欄：投資不足樣本under_inv acpayfcfmfeetunnelunder_inv 1ac-0.133***1pay-0.074***-0.238***1fcf0.072***-0.157***0.061***1mfee-0.0120.290***-0.187***-0.162***1tunnel-0.058***0.322***-0.206***-0.190***0.355***1注：***，**，*分別表示顯著性水平為1％，5％和10％。

（三）會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資本投資無(wú)效率水平回歸結(jié)果

表5（見下頁(yè)）列出了模型的混合最小二乘法、固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型的估計(jì)結(jié)果及f檢驗(yàn)、lm檢驗(yàn)和hausman檢驗(yàn)結(jié)果。由于使用的是面板數(shù)據(jù)，本文首先需要對(duì)模型的設(shè)定形式進(jìn)行判斷。由表5可見，在混合最小二乘法估計(jì)與固定效應(yīng)模型之間進(jìn)行選擇時(shí)，f檢驗(yàn)值為1.87且在1％水平上顯著，因而優(yōu)先選擇固定效應(yīng)模型；在混合最小二乘法估計(jì)與隨機(jī)效應(yīng)模型之間進(jìn)行選擇時(shí)，lm檢驗(yàn)的卡方值為178.42且在1％水平上顯著，因而優(yōu)先選擇隨機(jī)效應(yīng)模型；在固定效應(yīng)模型與隨機(jī)效應(yīng)模型間進(jìn)行選擇時(shí)，hausman檢驗(yàn)的卡方值為50.73且在1％水平上顯著，因而優(yōu)先選擇固定效應(yīng)模型。綜合f檢驗(yàn)，lm檢驗(yàn)與hausman檢驗(yàn)的結(jié)果，本文的回歸模型選擇固定效應(yīng)模型。

從表5（見下頁(yè)）可見，固定效應(yīng)模型中會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平ac的回歸系數(shù)為-0.182（t值為-6.25）且在1％水平上顯著，說(shuō)明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平與公司資本投資的無(wú)效率水平呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，即穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策可以有助于改善公司資本投資效率。這表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在公司資本投資中具有治理價(jià)值，從而假設(shè)1得到驗(yàn)證。

表5會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資本投資的無(wú)效率水平回歸結(jié)果

被解釋變量混合最小二乘法固定效應(yīng)模型隨機(jī)效應(yīng)模型截距0.0784***0.0627***0.0720***(10.90)(6.34)(9.16)ac-0.0988***-0.182***-0.112***(-7.20)(-6.25)(-6.83)pay-0.00327***-0.00191**-0.00269***(-6.01)(-2.53)(-4.52)fcf0.0553***0.0308***0.0438***(9.42)(5.74)(9.13)mfee0.00735**0.00648*0.00680**(2.36)(1.78)(2.15)tunnel-0.0416***-0.0452***-0.0437***(-6.37)(-4.33)(-5.16)f值59.46***20.29***—wald 值——209.6***adj. rsq0.04450.0350.0434f檢驗(yàn)值1.87***lm檢驗(yàn)值chibar2(01)=178.42***hausman檢驗(yàn)chi2(5)=50.73***注：被解釋變量為模型中資本投資的無(wú)效率水平（inv_resid）； 括號(hào)

內(nèi)的數(shù)值為t值；f值為多元回歸總體顯著性檢驗(yàn)， 而f檢驗(yàn)值則為選擇

固定效應(yīng)模型或混合最小二乘法模型的檢驗(yàn)值；***，**，*分別表示顯

著性水平為1％，5％和10％。從控制變量來(lái)看，高管薪酬pay的回歸系數(shù)為-0.00191（t值為-2.53）且在5％水平上顯著，說(shuō)明當(dāng)薪酬契約無(wú)法對(duì)經(jīng)理工作努力程度和經(jīng)營(yíng)才能做出補(bǔ)償和激勵(lì)時(shí)，將誘發(fā)管理層的機(jī)會(huì)主義行為，從而導(dǎo)致企業(yè)資本投資無(wú)效率水平增加。自由現(xiàn)金流fcf的回歸系數(shù)為0.0308（t值為5.74）且在1％水平上顯著，說(shuō)明自由現(xiàn)金流充足的企業(yè)，其經(jīng)理人無(wú)效率投資的可能性更大。管理費(fèi)用mfee的回歸系數(shù)為0.00648（t值為1.78）僅在10％水平上顯著，說(shuō)明管理層的在職消費(fèi)也會(huì)影響企業(yè)資本投資效率。大股東占款tunnel的回歸系數(shù)為-0.0452（t值為-4.33）且在1％水平上顯著，這或許是大股東占款導(dǎo)致上市公司資金短缺，反而減少了無(wú)效率投資的可能性。

（四） 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資本投資過(guò)度（不足）的回歸結(jié)果

表6會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資過(guò)度（不足）的回歸結(jié)果

被解釋變量over_invunder_inv截距0.0999***0.0466***（3.89）（5.69）ac-0.211***-0.158***(-2.74)(-6.68)pay-0.00398**-0.00122*(-2.04)(-1.96)fcf0.0814***-0.00346（5.51）(-0.79)mfee0.01270.00476*（1.14）（1.67）tunnel-0.121***-0.00719(-3.53)(-0.89)adj. rsq0.04190.023f值11.36***9.623***注：表中回歸都是用2001年—2008年上市公司

的非均衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸 ， 所以進(jìn)行了模型的篩

選， 最終選定采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸；表中數(shù)據(jù)

為解釋變量的回歸系數(shù)，括號(hào)內(nèi)的數(shù)值為t值；***，

**，*分別表示顯著性水平1％，5％和10％。表6報(bào)告了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)投資過(guò)度（不足）的影響，且回歸模型包括了高管薪酬、自由現(xiàn)金流、管理費(fèi)用率、大股東占款比率等控制變量。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平ac在表6中的回歸系數(shù)分別為-0.211（t值為-2.74）和-0.158（t值為-6.68），均在1％水平上顯著，說(shuō)明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平與公司投資過(guò)度（不足）水平顯著負(fù)相關(guān)，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平的提高一方面有助于經(jīng)理人拒絕凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目，抑制企業(yè)過(guò)度投資；另一方面有助于經(jīng)理人接受凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目，緩解企業(yè)投資不足?？梢?，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在一定程度上能夠約束經(jīng)理人的機(jī)會(huì)主義行為，緩解企業(yè)由信息不對(duì)稱所帶來(lái)的問(wèn)題，從而假設(shè)1a和假設(shè)1b得到驗(yàn)證。

此外，高管薪酬pay與投資過(guò)度over_inv在5％水平上顯著負(fù)相關(guān)，與投資不足under_inv在10％水平上顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明薪酬激勵(lì)越充分，企業(yè)資本投資過(guò)度（不足）的可能性越小，經(jīng)理薪酬契約在一定程度上可以緩解企業(yè)投資過(guò)度（不足）的現(xiàn)象。自由現(xiàn)金流fcf與投資過(guò)度顯著正相關(guān)，與投資不足負(fù)相關(guān)，說(shuō)明自由現(xiàn)金流充足可以緩解投資不足的壓力，同時(shí)也會(huì)加劇投資過(guò)度的情況。管理費(fèi)用mfee與投資過(guò)度（不足）正相關(guān)，說(shuō)明管理層的在職消費(fèi)會(huì)加劇企業(yè)的過(guò)度投資或投資不足的無(wú)效率行為。大股東占款tunnel與投資過(guò)度（不足）負(fù)相關(guān)，這可能是大股東占款導(dǎo)致上市公司資金短缺，從而使企業(yè)削減了資本支出。

（五） 敏感性分析

本文還進(jìn)行了敏感性分析。為了避免理查森模型可能產(chǎn)生的系統(tǒng)性偏差，本文將模型殘差按大小分成三組并剔除掉中間一組；然后，將殘差最大的一組作為投資過(guò)度組，將殘差最小的一組作為投資不足組，再次進(jìn)行回歸。此外，本文將非平衡面板數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為平衡面板數(shù)據(jù)，即將2001年—2008年正常在市交易并且只發(fā)行a股的上市公司作為研究對(duì)象，分別用營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與托賓q作為公司增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的變量重新進(jìn)行回歸。這些敏感性分析的回歸結(jié)果與前面的研究結(jié)論基本一致。

五、 結(jié)論與啟示

本文以2001年—2008年我國(guó)滬深股票市場(chǎng)a股上市公司為研究樣本，檢驗(yàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與公司資本投資效率之間的關(guān)系，從而考察會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的治理價(jià)值。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與資本投資無(wú)效率水平即投資過(guò)度（不足）存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平有助于緩解公司的過(guò)度投資或投資不足行為，改善公司的資本投資效率。

具有信息優(yōu)勢(shì)的管理者有動(dòng)機(jī)對(duì)外披露有關(guān)收益的信息而隱瞞有關(guān)損失的信息，所以股東可以利用穩(wěn)健性原則來(lái)抑制管理者不對(duì)稱披露信息的機(jī)會(huì)主義行為。此外，及時(shí)確認(rèn)損失的穩(wěn)健性能夠使企業(yè)的決策權(quán)盡早從造成虧損的管理者手中轉(zhuǎn)移到債權(quán)人手中，以保障債權(quán)人的利益。因此，對(duì)于我國(guó)上市公司而言，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性不僅是一項(xiàng)重要的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量屬性，而且還是一項(xiàng)有效的公司治理機(jī)制。本文的研究結(jié)果為理解會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在公司治理中的價(jià)值提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性在公司投資效率方面的治理作用主要體現(xiàn)在能夠一定程度上避免企業(yè)投資過(guò)度或投資不足。一方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性通過(guò)要求及時(shí)確認(rèn)損失，限制了管理層的道德風(fēng)險(xiǎn)及其機(jī)會(huì)主義行為，有效緩解經(jīng)理人與股東之間的沖突，降低公司的成本，抑制過(guò)度投資的發(fā)生；另一方面，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠降低投資者所面臨的信息不對(duì)稱，減少投資者溢價(jià)要求，緩解投資不足的發(fā)生。

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篇4

鄭禮光(1968-)，男，福建福州人，福州大學(xué)管理學(xué)院講師

摘要：本文通過(guò)考查深圳和上海證券交易所中的657家上市公司的治理機(jī)制變量，與會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性指標(biāo)之間截面數(shù)據(jù)相關(guān)關(guān)系，探討治理機(jī)制是否隨會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性而變化。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：董事對(duì)高成本信息收集和整理的需求與會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息的有用性是倒數(shù)關(guān)系，外部股東對(duì)高成本信息收集和整理的需求與會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息的有用性成正比；會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息有用性的重要決定因素是解釋股權(quán)價(jià)值現(xiàn)時(shí)變化的程度；以高成本的監(jiān)督活動(dòng)為特點(diǎn)的特殊治理結(jié)構(gòu)是股東和董事對(duì)高成本信息收集和整理需求的反映。研究結(jié)果為進(jìn)一步對(duì)會(huì)計(jì)的其他經(jīng)濟(jì)影響和后果研究提供啟示。

關(guān)鍵詞：上市公司　會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性　公司治理機(jī)制

根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則生成的會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)是有效資本市場(chǎng)得以存在的必要數(shù)據(jù)，由于會(huì)計(jì)信息不能有效反映股東價(jià)值相關(guān)信息的公司中，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)就不能滿足董事和股東的治理需要。因此本文假設(shè)：董事對(duì)高成本信息收集和整理的需求與會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息有用性是倒數(shù)關(guān)系，外部股東對(duì)高成本信息收集和整理的需求與會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息有用性成正比；會(huì)計(jì)系統(tǒng)信息有用性的重要決定因素是解釋股權(quán)價(jià)值現(xiàn)時(shí)變化的程度；以高成本監(jiān)督活動(dòng)為特點(diǎn)的特殊治理結(jié)構(gòu)是股東和董事對(duì)高成本信息收集和處理需求的反映。

一、文獻(xiàn)綜述

在相關(guān)的文獻(xiàn)中，研究發(fā)現(xiàn)跨國(guó)間的所有權(quán)集中與一國(guó)會(huì)計(jì)信息披露的程度負(fù)相關(guān)(LaPorta,Lopez-de-Silanes,Shleifer andVishny，1998)。也有研究斷定會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的國(guó)際差別內(nèi)生于解決管理者與其他利益相關(guān)者之間信息不對(duì)稱的需要，證明盈余報(bào)告的及時(shí)性在普通法國(guó)家比較高，如在美國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)傾向于管理者與其他利益相關(guān)者之間更加分離(Ball,Kothafi and Robin，2000)。在國(guó)內(nèi)的相關(guān)實(shí)證分析文獻(xiàn)中，研究我國(guó)證券市場(chǎng)效率的相對(duì)較多。學(xué)者對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)若干時(shí)間區(qū)段的子樣本實(shí)證分析，結(jié)果表明證券市場(chǎng)效率隨發(fā)展階段而不斷提高，如吳世農(nóng)(1996)、宋頌興和金偉根(1995)、陳小悅(1997)等，也有學(xué)者進(jìn)一步研究了我國(guó)市場(chǎng)效率低的原因，如魏玉根(2000)、王開國(guó)(2001)、張宗新(2004)等。張宗新(2004)認(rèn)為，市場(chǎng)有效性以及與之相聯(lián)系的信息傳遞和價(jià)格形成能力，是造成我國(guó)證券市場(chǎng)低效率的直接原因。

關(guān)于會(huì)計(jì)信息有用性與公司治理的研究很少。劉立國(guó)等(2003)在研究公司治理與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量關(guān)系時(shí)發(fā)現(xiàn)，上市公司法人股比例越高、流通股比例越低，公司越有可能發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊行為，當(dāng)上市公司第一大股東為國(guó)資局時(shí)，公司更可能發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊行為。執(zhí)行董事、內(nèi)部董事在董事會(huì)中的比例越高，公司越有可能發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊行為。發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的公司往往有較大規(guī)模的監(jiān)事會(huì)。本文的分析在兩個(gè)方面對(duì)現(xiàn)有研究進(jìn)行了推進(jìn)，一是本研究的焦點(diǎn)在于公司財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)的特征是治理機(jī)制選擇的決定因素，這就推進(jìn)了現(xiàn)有關(guān)于各種治理結(jié)構(gòu)決定因素的研究?，F(xiàn)有大部分關(guān)于治理機(jī)制內(nèi)生選擇的研究，更多的是探討與公司道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的敏感性或規(guī)模相關(guān)因素的作用，或探討與監(jiān)督管理者難度有關(guān)因素的作用。這些研究把公司信息系統(tǒng)的特征作為不可觀察的給定因素，而本文試圖明確地抓住信息系統(tǒng)反映價(jià)值增進(jìn)行為和活動(dòng)的能力在公司間的差別，并且指出這些不同與治理機(jī)制選擇的不同是聯(lián)系在一起的。二是考查與董事會(huì)組成有關(guān)以及與外部股東以股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的治理機(jī)制因素。

二、變量定義描述

(一)盈余及時(shí)性指標(biāo)　本文是選用盈余及時(shí)性的指標(biāo)來(lái)測(cè)量公司現(xiàn)時(shí)盈余捕捉到股東價(jià)值變化全部現(xiàn)時(shí)信息的程度?？紤]到單個(gè)指標(biāo)不能捕捉到所有及時(shí)性特征，提出三個(gè)指標(biāo)以反映公司年度盈余捕捉到當(dāng)年置留在股票價(jià)格中的全部信息。由于每個(gè)指標(biāo)各有優(yōu)劣，其基本及時(shí)性指標(biāo)是這三個(gè)指標(biāo)的綜合。前兩個(gè)指標(biāo)是以2004年以前至少八年的年度盈余與同時(shí)期股票總回報(bào)率之間的回歸為基礎(chǔ)的。計(jì)算公式：

EARNt=a0+a1NEGt+b1RETt+b2NEGt*RETt+et　(1)

式中EARN,是給定公司在第t年的基礎(chǔ)盈余，定義為例外項(xiàng)目、非連續(xù)經(jīng)營(yíng)和特殊項(xiàng)目之前的盈余，除以年初該公司凈資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值。RET1是t年末的股票總回報(bào)率。NEG是啞變量，如果RETt是負(fù)數(shù)NEG是1，否則NEG是0。第一個(gè)指標(biāo)是表示消息反映到公司盈余上的速度的b1。預(yù)期在盈余及時(shí)性存在嚴(yán)重問(wèn)題而使價(jià)值增長(zhǎng)活動(dòng)和結(jié)果在盈余中推遲確認(rèn)的公司中b1的數(shù)值低。盈余及時(shí)性的第二個(gè)指標(biāo)是(式1)中R2。(式1)中的R2是盈余捕捉反映在股票收益中的信息滯后性的減函數(shù)。預(yù)期盈余及時(shí)性存在嚴(yán)重問(wèn)題而使價(jià)值增長(zhǎng)活動(dòng)和結(jié)果在盈余中推遲確認(rèn)的公司中R2的數(shù)值低。第三個(gè)盈余有用性變量是(式2)中R2：

RETt=a0+b1EARNt+b2EARNt-1+et　(2)

EARNt和RETt的定義與前面相同，EARNt-1是在t-1年的基礎(chǔ)盈余。與(式1)不同，(式2)中允許股票價(jià)格隨盈余雙向變動(dòng)。(式2)中R2解釋為當(dāng)年年度盈余水平及其變化反映股東價(jià)值相關(guān)信息的程度。本文預(yù)期(式2)中的R2是盈余捕捉反映在股票收益中的信息滯后性的減函數(shù)。

我們用EQU1_R2表示(式1)中的R2，用EQU2_R2表示(式2)中的R2。用EQU1_SLOPE表示(式1)中的b1，在以上三個(gè)變量的基礎(chǔ)上構(gòu)成了盈余及時(shí)性綜合變量EARN_TIMELY，是三個(gè)分變量的對(duì)數(shù)百分化后的合計(jì)值，該變量值越大說(shuō)明盈余及時(shí)性越好。

(二)治理變量的描述　本文采用以下指標(biāo)作為變量：

(1)董事會(huì)的組成變量。Fama(1980)和Fama and Jensen(1983)認(rèn)為，董事會(huì)監(jiān)督管理者的效果是內(nèi)外董事結(jié)合產(chǎn)生的功能。他們認(rèn)為最佳的董事會(huì)應(yīng)該由內(nèi)外兩類董事組成：內(nèi)部董事的優(yōu)點(diǎn)是其對(duì)公司專門活動(dòng)和公司競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的深入了解；外部董事的優(yōu)點(diǎn)在于其獨(dú)立性和監(jiān)督的技巧。同時(shí)董事會(huì)作為監(jiān)督機(jī)制，其效果可以由外部董事的作用得到增強(qiáng)。董事會(huì)組成提出如下假設(shè)：第

一，公司盈余及時(shí)性低的情況下董事會(huì)規(guī)模會(huì)比較小，以方便快速和密集的信息分享和處理。第二，由于內(nèi)部董事有對(duì)公司專門活動(dòng)和競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的深入了解，公司盈余及時(shí)性低的情況下董事會(huì)中內(nèi)部董事的比例將較高，外部獨(dú)立董事比例較低。第三，公司盈余及時(shí)性低的情況下董事會(huì)中專家董事的作用會(huì)比較突出，因此本文預(yù)測(cè)此時(shí)專家董事的比重會(huì)較高。第四，預(yù)測(cè)在那些盈余及時(shí)性低的公司中持有股份的董事人數(shù)會(huì)相對(duì)更多，這是因?yàn)楫?dāng)董事們持有股份時(shí)，股權(quán)激勵(lì)有利于使他們以股東的利益為出發(fā)點(diǎn)履行其管理和監(jiān)督的職責(zé)。我們提出了五個(gè)公司董事會(huì)組成變量。一是董事會(huì)組成規(guī)模變量DIR#，它是公司董事會(huì)總?cè)藬?shù)；二是獨(dú)立董事的比重變量％OUTDIR，它是公司獨(dú)立董事的數(shù)量除以該公司董事會(huì)總?cè)藬?shù)的值；三是內(nèi)部董事比重變量％INDIR，它是公司內(nèi)部董事人數(shù)除以該公司董事會(huì)總?cè)藬?shù)的值；四是專家董事比重變量％EXPERTDIR，是公司董事會(huì)中專家董事人數(shù)除以該公司董事會(huì)總?cè)藬?shù)的值；五是董事會(huì)中持股董事人數(shù)比重％SHAREHOLD-DIR，它是公司董事會(huì)中持有股份的董事人數(shù)除以該公司董事會(huì)總?cè)藬?shù)的值。

(2)外部人持股變量。本文預(yù)測(cè)盈余及時(shí)性越低，外部股東持股集中度越低作為對(duì)高成本監(jiān)督的反映，也就是所謂外部股東“搭便車”而“用腳投票”假說(shuō)。這種預(yù)測(cè)基于Demsetz and Lehn(1985)的觀點(diǎn)，假設(shè)股權(quán)集中至少部分上是由高成本的股東監(jiān)督利益內(nèi)生決定的，其基本理論是持有少量股份的股東缺乏激勵(lì)去從事高成本的監(jiān)督活動(dòng)，因?yàn)樾」蓶|這樣做要承受全部成本，但只能分享小部分的監(jiān)督收益。相反，如果潛在的監(jiān)督利益大，持有大量股份的股東有相對(duì)強(qiáng)的激勵(lì)從事高成本的監(jiān)督活動(dòng)。這是因?yàn)榇蠊蓶|可以從高成本監(jiān)督活動(dòng)的收益中獲得較大比例的利益。我國(guó)上市公司國(guó)家股“一股獨(dú)大”是普遍現(xiàn)象，在這樣的前提下持有少量股份的股東沒(méi)有激勵(lì)去從事高成本的監(jiān)督活動(dòng)，只會(huì)采取減少股份持有量以便利“用腳投票”的方式保護(hù)自身的利益。本文提出了四個(gè)外部股東持股集中度變量。一是法人股比例％CORPORATE，是公司中法人股占該公司總股本的比重；二是流通股比例％CIRCULATE，是公司中已流通股份占總股本比例；三是戶均持有流通A股數(shù)#SHARE-A，是公司中流通A股數(shù)除以A股總戶數(shù)；四是股東持股比例％SHARE，是公司中平均每一股東持股百分比。

三、控制變量、樣本和數(shù)據(jù)

(一)控制變量　在公司治理截面數(shù)據(jù)回歸模型中，本文引入了四個(gè)控制變量。一是股票BETA系數(shù)，用以控制公司的不確定性或離散性。二是凈資產(chǎn)市場(chǎng)(MV)，用以控制公司規(guī)模。Demsetz and Lehn(1985)提出證據(jù)表明這兩個(gè)變量與所有權(quán)集中度顯著相關(guān)。此外，本文提出保值增值率(RATE-BZ)用以控制公司的成長(zhǎng)性，公司國(guó)家股比重(％STATE)用以控制我國(guó)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中“一股獨(dú)大”現(xiàn)象的影響。

(二)樣本和數(shù)據(jù)　文中所有數(shù)據(jù)取自聚源數(shù)據(jù)庫(kù)和巨靈數(shù)據(jù)庫(kù)中在深圳和上海證券交易所上市交易的所有行業(yè)上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)包括：1997年至2004年八年間年會(huì)計(jì)盈余和股票總回報(bào)率數(shù)據(jù)；2004年末董事會(huì)人數(shù)、獨(dú)立董事人數(shù)、內(nèi)部董事人數(shù)、董事會(huì)中專家董事人數(shù)、董事會(huì)中持股董事人數(shù)；2004年末法人股比重、公司流通股比重、戶均持流通A股股數(shù)、股東持股百分比等數(shù)據(jù)；2004年末樣本公司股票BETA系數(shù)、凈資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值(MV)、公司保值增值率(RATE-BZ)、國(guó)家股比重(％STATE)等數(shù)據(jù)。由于有些公司數(shù)據(jù)不完整，最終選取的樣本公司數(shù)為657家。(表1)簡(jiǎn)要列示了樣本公司相關(guān)變量的統(tǒng)計(jì)屬性，包括了會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性的變量、公司治理相關(guān)變量，以及控制變量的情況。

四、實(shí)證研究設(shè)計(jì)及結(jié)果

(一)會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性個(gè)別變量及綜合變量相關(guān)性(表2)列示了會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性個(gè)別變量及綜合變量的PEARSON和SPEARMAN相關(guān)情況。會(huì)計(jì)信息及時(shí)性綜合變量(EARN_TIMELY)是由三個(gè)獨(dú)立的會(huì)計(jì)信息及時(shí)性變量構(gòu)成，會(huì)計(jì)信息及時(shí)性綜合變量與三個(gè)獨(dú)立的會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性變量之間的PEARSON相關(guān)性為正且都具有在1％水平的統(tǒng)計(jì)顯著性。這表明會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性綜合變量(EARN_TIMELY)抓住了三個(gè)獨(dú)立及時(shí)性變量的本質(zhì)。

(二)模型設(shè)計(jì)及回歸結(jié)果　本文引入保值增值率、凈資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值、股票BETA系數(shù)、國(guó)家股比重等控制變量，采用截面數(shù)據(jù)最小二乘法回歸分析公司治理變量與會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性變量之間的相關(guān)性。基本假設(shè)是會(huì)計(jì)信息反映公司現(xiàn)時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和股東價(jià)值能力較差的公司，其公司治理機(jī)制將會(huì)更多地依靠高成本的方式。基本模型是：

DEP_VAR=α+βEARN_TIMELY+δ1MV+δ2BETA+δ3RATE_BZ+δ4％STATE+ε　(3)

其中，DEP_VAR代表各公司治理相關(guān)變量(％SHARE、#SHARE-A、％CIRCUlLATE、％CORPORATE、％SHAREHOLD―DIR、％EXPERTDIR、％INDIR、％OUTDIR、DIR#)。

(表3)列示了會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性綜合變量(EARN_TIMELY)與公司董事會(huì)結(jié)構(gòu)相關(guān)變量的回歸檢驗(yàn)結(jié)果。會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性與公司董事會(huì)規(guī)模變量、獨(dú)立董事人數(shù)比重是正相關(guān)。這與本文的預(yù)測(cè)是一致的，會(huì)計(jì)盈余信息治理功能較差時(shí)，為加強(qiáng)對(duì)公司的控制，董事會(huì)的規(guī)模會(huì)縮小，獨(dú)立董事人數(shù)少一些而公司內(nèi)部董事人數(shù)相對(duì)多一些。公司會(huì)計(jì)信息及時(shí)性綜合變量與其他董事結(jié)構(gòu)變量?jī)?nèi)部董事人數(shù)比重、董事會(huì)中專家董事人數(shù)比重、董事會(huì)中持股董事人數(shù)比重是顯著負(fù)相關(guān)的。這也與本文的預(yù)測(cè)相一致，公司會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性較低時(shí)，內(nèi)部董事、專家董事、持有股份的董事人數(shù)會(huì)相對(duì)多一些。

(表4)列示了會(huì)計(jì)信息及時(shí)性綜合變量(EARN_TIMELY)與公司外部股東持股集中度相關(guān)變量的回歸檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性與公司流通股比重、法人股比重、戶均持有流通A股數(shù)量、股東持股百分比正相關(guān)。其中，后兩個(gè)變量通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，而前兩個(gè)變量沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。這與本文的預(yù)測(cè)基本一致。筆者認(rèn)為在目前我國(guó)上市公司國(guó)家股“一股獨(dú)大”現(xiàn)象比較普遍，存在問(wèn)題也相當(dāng)嚴(yán)重的條件下，當(dāng)公司會(huì)計(jì)信息不能滿足需要時(shí)，外部法人股東會(huì)選擇“用腳”投票的方式，選擇減少股份持有量的決策。我國(guó)股市投機(jī)性強(qiáng)、換手率高的事實(shí)也從側(cè)面說(shuō)明了這一點(diǎn)。法人股比重變量之所以沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)可能是由于樣本中沒(méi)有區(qū)分出國(guó)有法人和其他法人的緣故。同樣會(huì)計(jì)信息及時(shí)性與公司流通股比重是正相關(guān)，但也沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)的原因還需要進(jìn)一步研究。

五、結(jié)論與啟示

筆者對(duì)我國(guó)上市公司會(huì)計(jì)盈余及時(shí)性與公司治理機(jī)制內(nèi)生性進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果基本支持了文中的假設(shè)。在目前會(huì)計(jì)信息的有用性相對(duì)低的環(huán)境中，預(yù)測(cè)其治理結(jié)構(gòu)會(huì)表現(xiàn)出相應(yīng)的特點(diǎn)，其中主要“以手投票”的董事會(huì)將在規(guī)模大小、內(nèi)外董事比重和對(duì)董事股權(quán)激勵(lì)等方面表現(xiàn)出便利董事會(huì)高成本的監(jiān)督活動(dòng)特征；而主要“以腳投票”的外部股東將會(huì)在股東結(jié)構(gòu)和持股比重等方面表現(xiàn)出盡可能使自身利益得以保護(hù)的特點(diǎn)。

篇5

高職教育既不同于本科教育也不完全等同于普通的?？平逃F(xiàn)在我國(guó)的本科教育大多更側(cè)重的是理論教學(xué)，雖然目前我國(guó)也逐步推進(jìn)一部分地方的本科院校向應(yīng)用型本科轉(zhuǎn)型，但是這還需要一個(gè)過(guò)程；而一般的?？平逃齽t是本科教育的壓縮餅干；那么高職類院校的定位應(yīng)該是培養(yǎng)高素質(zhì)、適應(yīng)社會(huì)實(shí)際需求的技能型人才。而對(duì)于高職院校的會(huì)計(jì)專業(yè)而言，會(huì)計(jì)執(zhí)業(yè)資格相關(guān)教育嵌入高職教育體系已經(jīng)成為快速培養(yǎng)新型會(huì)計(jì)人才的有效途徑之一。

1 專業(yè)建設(shè)背景

20世紀(jì)80年代末至90年代初，美國(guó)各大學(xué)已經(jīng)意識(shí)到解決大學(xué)會(huì)計(jì)專業(yè)生存死亡的關(guān)鍵是根??市場(chǎng)需求調(diào)整自己的人才培養(yǎng)計(jì)劃，培養(yǎng)符合社會(huì)需求的會(huì)計(jì)人才。徐慶林在從人才需求看高等職業(yè)教育會(huì)計(jì)專業(yè)人才培養(yǎng)模式改革中提出職業(yè)綜合能力和職業(yè)素質(zhì)――高職會(huì)計(jì)專業(yè)人才培養(yǎng)的重點(diǎn)?！皟墒侄家?，兩手都要硬”。我們對(duì)于會(huì)計(jì)人才的培養(yǎng)不能僅限于理論的培養(yǎng)，還要加強(qiáng)實(shí)踐能力的培養(yǎng)。只有兩手都抓的好才能適應(yīng)市場(chǎng)的需求，為社會(huì)培養(yǎng)更多的合格的會(huì)計(jì)人才。

河北省會(huì)計(jì)從業(yè)資格開始推行無(wú)紙化考試后，會(huì)計(jì)基礎(chǔ)、財(cái)經(jīng)法規(guī)與職業(yè)道德、會(huì)計(jì)電算化三門課程一次完成，相比之下，無(wú)紙化考試的形式改革的特點(diǎn)，是考試科目相對(duì)集中，加上考試系統(tǒng)題庫(kù)不斷的更新、考點(diǎn)覆蓋越來(lái)越廣，考的知識(shí)點(diǎn)越來(lái)越細(xì)，無(wú)形中增加了學(xué)生單位時(shí)間的復(fù)習(xí)工作量，大大增加了學(xué)生的備考難度，不下一番功夫不是很容易通過(guò)的。沒(méi)有搞試點(diǎn)以前，我院學(xué)生的每次考試的整體通過(guò)率難以突破10%。過(guò)低的考試通過(guò)率就意味著河北省的會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)生在畢業(yè)時(shí)有很大一部分同學(xué)不能取得從業(yè)資格，如果從業(yè)就違背了會(huì)計(jì)法的要求，這也就無(wú)異于我們生產(chǎn)的產(chǎn)品出廠時(shí)被貼上了不合格的標(biāo)簽。

2 專業(yè)職業(yè)資格課程嵌入人才培養(yǎng)方案

在河北省高校畢業(yè)生畢業(yè)時(shí)過(guò)低的持證率背景下，這樣一個(gè)大環(huán)境對(duì)我們既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。在這種環(huán)境下，我們籌建了會(huì)計(jì)（助理會(huì)計(jì)師）專業(yè)，并把它作為一個(gè)專業(yè)的試點(diǎn)來(lái)進(jìn)行研究，從人才培養(yǎng)方案、學(xué)生的選取，教師的配備，教材教輔的選擇等方面進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。以下筆者重點(diǎn)從專業(yè)人才培養(yǎng)方案方面來(lái)講。

2.1 嵌入會(huì)計(jì)從業(yè)資格考試課程

為了提高會(huì)計(jì)從業(yè)資格的通過(guò)率，我們把會(huì)計(jì)從業(yè)資格考試課程加入到了人才培養(yǎng)計(jì)劃當(dāng)中，我們把原人才培養(yǎng)計(jì)劃中的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)、財(cái)經(jīng)法規(guī)業(yè)職業(yè)道德課程替換為會(huì)計(jì)從業(yè)資格考試的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)和財(cái)經(jīng)法規(guī)業(yè)職業(yè)道德課程，并把培訓(xùn)的初級(jí)電算化的課程融入人才培養(yǎng)計(jì)劃。在原來(lái)基礎(chǔ)上加大課時(shí)量，增加學(xué)生同步訓(xùn)練的時(shí)間，把培訓(xùn)和教學(xué)相結(jié)合，這樣學(xué)生學(xué)習(xí)的過(guò)程中就會(huì)掌握的比較扎實(shí)，而且不會(huì)出現(xiàn)集中培訓(xùn)時(shí)消化不良的感覺(jué)，可以在考試前從容面對(duì)。

2.2 置換助理會(huì)計(jì)師考試課程

通過(guò)會(huì)計(jì)證考試以后，在學(xué)校能繼續(xù)的專業(yè)考試就是助理會(huì)計(jì)師考試，我們?yōu)榱颂岣邔W(xué)生未來(lái)的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)力，把人才培養(yǎng)計(jì)劃中的《財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》替換為助理會(huì)計(jì)師考試中的《初級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》，并配合課程進(jìn)度加入了實(shí)際操作的部分，把原來(lái)的《經(jīng)濟(jì)法》替換為《初級(jí)經(jīng)濟(jì)法》，因?yàn)椤冻跫?jí)經(jīng)濟(jì)法》與《稅法》中有些課程內(nèi)容重復(fù)，我們對(duì)稅法有關(guān)課程做了相應(yīng)的調(diào)整，加入了稅務(wù)會(huì)計(jì)的相關(guān)內(nèi)容，同時(shí)融入了培訓(xùn)的課時(shí)量，使教學(xué)和培訓(xùn)相結(jié)合，理論教育和證書及實(shí)踐教育相結(jié)合。

2.3 引入企業(yè)因素，創(chuàng)造良好育人環(huán)境

在后期，我們?cè)谌瞬排囵B(yǎng)方案中加入了幾門專門的實(shí)踐課程，主要包括企業(yè)工商實(shí)戰(zhàn)、企業(yè)真賬操作、企業(yè)報(bào)稅及綜合實(shí)訓(xùn)等相關(guān)實(shí)踐課程，以及企業(yè)實(shí)習(xí)，其中企業(yè)工商實(shí)戰(zhàn)、企業(yè)真賬操作、企業(yè)報(bào)稅課程和實(shí)習(xí)都是由公司人員以師傅帶徒弟的模式來(lái)進(jìn)行的。通過(guò)這種模式的訓(xùn)練，學(xué)生不僅專業(yè)理論基礎(chǔ)比較扎實(shí)，而且實(shí)踐能力也得到了大幅度的提高，在學(xué)生畢業(yè)時(shí)很快能夠適應(yīng)企業(yè)的環(huán)境，完成與企業(yè)的對(duì)接。

3 實(shí)踐效果

經(jīng)過(guò)一輪的實(shí)踐，2013級(jí)會(huì)計(jì)（助理會(huì)計(jì)師）專業(yè)經(jīng)過(guò)兩年多的學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)證的通過(guò)率已經(jīng)達(dá)到96%，初級(jí)通過(guò)率也突破60%。在后續(xù)的推廣過(guò)程中，2015級(jí)從業(yè)資格證考試一年內(nèi)平均通過(guò)率就超過(guò)了90%，有的班級(jí)已經(jīng)達(dá)到100%。則2016級(jí)的新生一次性通過(guò)率達(dá)到了80%以上。從目前的實(shí)踐結(jié)果來(lái)講，還是相對(duì)比較成功的。

不僅在通過(guò)率方面有了很大的提高，而且在實(shí)施的過(guò)程中，堅(jiān)持“以學(xué)生為主體，以教師為主導(dǎo)，學(xué)長(zhǎng)為輔助，輔導(dǎo)員做好監(jiān)督”，我們把輔導(dǎo)員、老師、學(xué)長(zhǎng)及學(xué)生的積極性充分的調(diào)動(dòng)起來(lái)，老師主要負(fù)責(zé)教學(xué)與教學(xué)相關(guān)的管理，把控教學(xué)的內(nèi)容和進(jìn)度，輔導(dǎo)員主要負(fù)責(zé)學(xué)生的組織管理和監(jiān)督，做好思想教育工作，理順學(xué)生的思想，學(xué)長(zhǎng)主要幫助學(xué)生在課下做學(xué)業(yè)方面的輔導(dǎo)，包括輔助教師督促學(xué)生完成學(xué)習(xí)進(jìn)度，檢查學(xué)習(xí)質(zhì)量，學(xué)生則自主結(jié)成學(xué)習(xí)小組，除了自己學(xué)習(xí)，還要相互的監(jiān)督，大家共同進(jìn)步，形成了“四位一體”的教學(xué)模式。這個(gè)過(guò)程培養(yǎng)了學(xué)生，鍛煉了教師隊(duì)伍，加強(qiáng)了輔導(dǎo)員的責(zé)任心，同時(shí)也使學(xué)生有了核心的目標(biāo)和努力的方向，也減少了很多學(xué)生之間的摩擦，學(xué)生管理方面也有了很大的改善。

篇6

【關(guān)鍵詞】 會(huì)計(jì)師事務(wù)所； 規(guī)模； 審計(jì)質(zhì)量； 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性

一、引言

在西方審計(jì)市場(chǎng)，擁有較高品牌聲譽(yù)的國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)際四大”）一直是人們所贊譽(yù)的高審計(jì)質(zhì)量服務(wù)的提供者，在保護(hù)投資者利益和維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著無(wú)可替代的作用。正因如此，國(guó)際四大不僅在西方審計(jì)市場(chǎng)上占據(jù)了大半江山，同時(shí)也獲得了比非國(guó)際四大更高的審計(jì)收費(fèi)溢價(jià)。這給我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所帶來(lái)了相當(dāng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，導(dǎo)致我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所的生存空間逐漸縮小。與此同時(shí)，由于我國(guó)政府在相關(guān)政策制定方面對(duì)國(guó)際四大的有意傾斜，使得擁有“官方背景”的國(guó)際四大在我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)上獲得了超然的地位，更加劇了我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所的生存壓力和競(jìng)爭(zhēng)壓力。為了更好地應(yīng)對(duì)來(lái)自國(guó)際四大的競(jìng)爭(zhēng)威脅，在財(cái)政部和中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的積極倡導(dǎo)下，我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所普遍采取做強(qiáng)做大的發(fā)展戰(zhàn)略，希望通過(guò)合并達(dá)到提高審計(jì)質(zhì)量的目的。隨著2006年我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所第二次合并浪潮的掀起，越來(lái)越多的本土?xí)?jì)師事務(wù)所走上了規(guī)模化經(jīng)營(yíng)的道路。然而，究竟我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所合并后的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效果如何，其審計(jì)質(zhì)量是否得到了提高還需要經(jīng)過(guò)時(shí)間和實(shí)踐的檢驗(yàn)才能得出結(jié)論。

有鑒于此，本文擬從會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模和審計(jì)質(zhì)量關(guān)系的角度，探討國(guó)際四大在中國(guó)特殊的制度背景下是否提供了高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，以及我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所實(shí)施做強(qiáng)做大戰(zhàn)略是否具有合理性和科學(xué)性，以期給我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所與國(guó)際四大的競(jìng)爭(zhēng)指明方向。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)

DeAngelo（1981）在理論上證明會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模和審計(jì)質(zhì)量之間存在正相關(guān)的關(guān)系。他發(fā)現(xiàn)當(dāng)被審計(jì)單位雇傭會(huì)計(jì)師事務(wù)所時(shí)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)產(chǎn)生巨大的啟動(dòng)成本，由此會(huì)獲得具體客戶的準(zhǔn)租。準(zhǔn)租作為機(jī)會(huì)主義行為的擔(dān)保品，在會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供低審計(jì)質(zhì)量的服務(wù)時(shí)就會(huì)受到損害，這就意味著以客戶數(shù)量衡量的大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行機(jī)會(huì)主義行為的動(dòng)機(jī)減少，因此會(huì)提供高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。Balachandran等（1987）認(rèn)為審計(jì)客戶會(huì)根據(jù)可觀察到的審計(jì)產(chǎn)出來(lái)支付審計(jì)費(fèi)用，這就使得客戶會(huì)根據(jù)審計(jì)報(bào)告的質(zhì)量來(lái)支付審計(jì)費(fèi)用。因此，大規(guī)模的會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)獲得更多的審計(jì)費(fèi)用。Craswell（1995）經(jīng)過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)比非收取了更高的審計(jì)費(fèi)用，而且獲得的審計(jì)收費(fèi)溢價(jià)主要是為了補(bǔ)償因提供高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)而多付出的努力，并不是因?yàn)閾碛休^高的品牌聲譽(yù)。Subramanyam（1996）通過(guò)檢驗(yàn)不同規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)客戶的可控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的差異，得出六大審計(jì)客戶的可控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)高于非六大審計(jì)客戶的可控性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)這個(gè)結(jié)論。Lennox（1999）從聲譽(yù)理論和深口袋理論的角度證明了大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量更高。Francis和Kriahnan（1999）認(rèn)為與非六大相比，六大對(duì)審計(jì)客戶出具非標(biāo)意見的概率更大，這說(shuō)明六大的審計(jì)質(zhì)量高于非六大的審計(jì)質(zhì)量。

（二）國(guó)內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)

原紅旗和李海建（2003）以審計(jì)意見類型作為審計(jì)質(zhì)量的替代變量，研究了會(huì)計(jì)師事務(wù)所的規(guī)模、組織形式和出資方式對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響。在控制住上市公司的財(cái)務(wù)特征后，發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的規(guī)模大小和組織形式對(duì)審計(jì)意見的影響并無(wú)明顯區(qū)別，得出審計(jì)意見與規(guī)模和組織形式不顯著相關(guān)的結(jié)論。漆江娜等（2004）發(fā)現(xiàn)規(guī)模較大、業(yè)績(jī)較好的上市公司更加偏愛四大并愿意為其支付更高的審計(jì)費(fèi)用。同時(shí)，經(jīng)四大審計(jì)的上市公司的盈余管理水平更低，這說(shuō)明四大比非四大在中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)提供了更高的審計(jì)質(zhì)量。劉峰等（2007）以審計(jì)意見類型、可操控性應(yīng)計(jì)和會(huì)計(jì)盈余持續(xù)性作為審計(jì)質(zhì)量的替代變量都證實(shí)四大的審計(jì)質(zhì)量并不顯著高于非四大的審計(jì)質(zhì)量。而采用會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的方法得出的結(jié)論卻是四大的審計(jì)質(zhì)量比非四大還低。劉文軍等（2010）以發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊的公司為研究對(duì)象，從專業(yè)勝任能力和獨(dú)立性這兩個(gè)角度分析了國(guó)內(nèi)十大和國(guó)內(nèi)非十大提供審計(jì)質(zhì)量的差異。研究發(fā)現(xiàn)，在專業(yè)勝任能力方面，國(guó)內(nèi)十大弱于國(guó)內(nèi)非十大，而在獨(dú)立性方面，國(guó)內(nèi)十大卻強(qiáng)于國(guó)內(nèi)非十大。郭照蕊（2011）從盈余管理的角度，對(duì)四大與非四大在中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)上提供審計(jì)服務(wù)的質(zhì)量差異進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明，四大在中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)上并沒(méi)有提供高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，有些年度，四大的審計(jì)質(zhì)量甚至比非四大還低。

綜上所述，國(guó)外的研究從理論和實(shí)證兩個(gè)方面分析論證了事務(wù)所規(guī)模對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響。尤其是在實(shí)證方面，國(guó)外學(xué)者采用不同的替代變量來(lái)衡量審計(jì)質(zhì)量，從不同的角度進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)并獲得了豐碩的研究成果。而國(guó)內(nèi)的研究主要是借鑒國(guó)外的研究理論和研究方法對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響情況進(jìn)行研究?；诖?，本文擬在前人研究的基礎(chǔ)上對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的規(guī)模進(jìn)行詳細(xì)的劃分，把我國(guó)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所劃分為國(guó)際四大、國(guó)內(nèi)十大和國(guó)內(nèi)非十大?？紤]到國(guó)際四大相較于我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所所具有的聲譽(yù)優(yōu)勢(shì)和官方背景等特殊之處，本文擬分別研究國(guó)際四大之間的審計(jì)質(zhì)量差異和我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所之間的審計(jì)質(zhì)量差異。

三、研究假設(shè)

由于大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所擁有眾多的審計(jì)客戶，因此就會(huì)比小規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所擁有更多的未來(lái)準(zhǔn)租收入。而一旦大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)表了不恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見，大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所的品牌聲譽(yù)就會(huì)受到損害并且會(huì)失去與客戶相聯(lián)系的準(zhǔn)租收入（DeAngelo，1981）。為了避免這種情況的發(fā)生，大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所一般都會(huì)保持較高的審計(jì)質(zhì)量。國(guó)際四大在注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)可以說(shuō)是大所的代名詞，在其進(jìn)入中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)的這些年來(lái)，憑借其良好的聲譽(yù)、專業(yè)的服務(wù)和較大的規(guī)模一直受到中國(guó)政府和中國(guó)企業(yè)的青睞。因此，本文提出如下假設(shè)：

H1：國(guó)際四大的審計(jì)質(zhì)量高于非國(guó)際四大的審計(jì)質(zhì)量。

國(guó)際四大在進(jìn)入中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)的早期，一般都選擇與財(cái)政部下屬的會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作，這樣國(guó)際四大在中國(guó)就有了官方色彩。在此之后，我國(guó)政府頒布了許多政策都有意向國(guó)際四大傾斜，比如：對(duì)首次公開發(fā)行股票上市的公司以及在證券市場(chǎng)上再籌資的公司都需要國(guó)際四大對(duì)其進(jìn)行補(bǔ)充審計(jì)，基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)必須由國(guó)際四大進(jìn)行審計(jì)等。雖然這些政策在近年已經(jīng)被廢除，但是所產(chǎn)生的影響卻沒(méi)有完全消失。這也就使得擁有官方背景的國(guó)際四大明顯區(qū)別于我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所，而且，在投資者眼中，國(guó)際四大和我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所在品牌聲譽(yù)方面存在較大差距，而這種品牌聲譽(yù)的差距可能會(huì)導(dǎo)致投資者對(duì)審計(jì)質(zhì)量的非理性認(rèn)識(shí)。因此，有必要剔除我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所來(lái)單獨(dú)研究不同規(guī)模的國(guó)際四大的審計(jì)質(zhì)量差異。根據(jù)財(cái)政部歷年的《會(huì)計(jì)師事務(wù)所綜合評(píng)價(jià)前百家信息》（2002—2010），普華永道一直穩(wěn)居第一，可以說(shuō)普華永道的審計(jì)質(zhì)量高于國(guó)際四大所中其他三家的審計(jì)質(zhì)量（王兵等，2011）。如果定義普華永道為大規(guī)模的會(huì)計(jì)師事務(wù)所，那么可以提出如下假設(shè)：

H2：普華永道的審計(jì)質(zhì)量高于國(guó)際四大所中其他三家的審計(jì)質(zhì)量。

在我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)的發(fā)展歷程中，最近一次的本土?xí)?jì)師事務(wù)所合并是在財(cái)政部和中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的倡導(dǎo)下發(fā)生的，主要是為了提高本土?xí)?jì)師事務(wù)所的執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)聲譽(yù)，以期幫助本土?xí)?jì)師事務(wù)所縮小與國(guó)際四大在業(yè)務(wù)執(zhí)行和品牌聲譽(yù)方面的差距。根據(jù)中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站的披露，在2007—2010年間進(jìn)行合并的本土?xí)?jì)師事務(wù)所就有12家，而且在《會(huì)計(jì)師事務(wù)所綜合評(píng)價(jià)前百家信息》中，名列前茅的我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所幾乎都是經(jīng)過(guò)合并建立的。因此，這也支持大規(guī)模事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量高于小規(guī)模事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量這個(gè)論斷。由于國(guó)際四大相較于我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所在所有權(quán)性質(zhì)和品牌聲譽(yù)等方面所具有的特殊性，因此，本文擬剔除國(guó)際四大來(lái)單獨(dú)研究我國(guó)不同規(guī)模本土?xí)?jì)師事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量差異。據(jù)此，本文提出如下假設(shè)：

H3：國(guó)內(nèi)十大的審計(jì)質(zhì)量高于國(guó)內(nèi)非十大的審計(jì)質(zhì)量。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文選取2008—2010年間滬深兩市所有A股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，然后剔除一部分樣本，最終得出的上市公司數(shù)量分別是2008年1 417家；2009年1 429家；2010年1 447家，總共4 293家。其中，剔除的樣本包括：

1.金融類企業(yè)；

2.2008—2010年各年度首次公開發(fā)行股票并上市的公司；

3.ST或PT的上市公司；

4.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異?；蛉笔У纳鲜泄尽?/p>

本文所使用的上市公司數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)和中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站。部分需要補(bǔ)充的數(shù)據(jù)從巨潮資訊網(wǎng)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站得來(lái)。本文使用Excel軟件和SPSS16.0統(tǒng)計(jì)分析軟件對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

（二）模型的建立

會(huì)計(jì)師事務(wù)所一旦發(fā)生審計(jì)失敗，就有可能被利益相關(guān)者。如果法院判決會(huì)計(jì)師事務(wù)所敗訴，會(huì)計(jì)師事務(wù)所不僅要承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)賠償責(zé)任，而且其品牌聲譽(yù)也會(huì)受到極大的損害。為了避免審計(jì)失敗帶來(lái)的負(fù)面影響，注冊(cè)會(huì)計(jì)師必然會(huì)在執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)的過(guò)程中更加小心并付出更多的努力，而且還會(huì)強(qiáng)制地要求被審計(jì)單位采用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，及時(shí)地確認(rèn)“壞消息”，以確保會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠。所以，經(jīng)審計(jì)過(guò)的財(cái)務(wù)報(bào)告可以看作是注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)服務(wù)結(jié)果的一種外在表現(xiàn)形式。也就是說(shuō)，經(jīng)審計(jì)過(guò)的財(cái)務(wù)報(bào)告的穩(wěn)健性程度可以在一定程度上代表注冊(cè)會(huì)計(jì)師提供審計(jì)服務(wù)的質(zhì)量。而研究會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模對(duì)審計(jì)質(zhì)量的影響就可以間接地轉(zhuǎn)化為研究會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告穩(wěn)健性程度的影響。

為了檢驗(yàn)本文提出的三個(gè)假設(shè)，筆者借鑒劉峰和周福源（2007）的方法，在Ball and Shivakumar（2005）的模型中加入了會(huì)計(jì)師事務(wù)所類型這個(gè)啞變量，其表達(dá)式如下：

ACCit為因變量，表示i公司t年的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目除以t-1年的總資產(chǎn)，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目等于凈利潤(rùn)減去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量的差。BIG4、BIG1和BIG10為自變量，表示會(huì)計(jì)師事務(wù)所的類型。如果會(huì)計(jì)師事務(wù)所為國(guó)際四大，BIG4為1，否則為0；如果會(huì)計(jì)師事務(wù)所為普華永道，BIG1為1，否則為0；如果會(huì)計(jì)師事務(wù)所為國(guó)內(nèi)十大，BIG10為1，否則為0。CFOit為i公司t年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量除以t-1年的總資產(chǎn)；DCFO為虛擬變量，若CFO小于0，DCFO=1，否則DCFO=0。CFO

×DCFO是交互項(xiàng)，如果存在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，α5為正。CFO×DCFO×BIG4、CFO×DCFO×BIG1和CFO

×DCFO×BIG10是交互項(xiàng)，用于衡量會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)客戶的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量情況。根據(jù)本文的假說(shuō)，大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所出于品牌聲譽(yù)和訴訟風(fēng)險(xiǎn)等方面的考慮，會(huì)強(qiáng)制要求被審計(jì)單位及時(shí)地確認(rèn)“壞消息”。因此，經(jīng)大規(guī)模會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)過(guò)的財(cái)務(wù)報(bào)告的穩(wěn)健性程度就越高。所以，預(yù)期α7為正。

五、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

在表1中，ACC的均值為-0.01375，中位數(shù)為-0.01934，二者比較接近，表明該變量的分布比較均勻。CFO的最大值和最小值差距較大，表明上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量之間存在著較大的差異，而且該變量的均值和中位數(shù)都為正數(shù)，表明多數(shù)上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量都為正數(shù)，這些公司的財(cái)務(wù)狀況較好。DCFO的均值為0.206382，表明大約有20.6%的上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。BIG4的均值為0.069182，表明在我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)上，國(guó)際四大審計(jì)的上市公司的數(shù)量較少，僅占整個(gè)市場(chǎng)份額的6.92%。

在表2中，ACC的均值和中位數(shù)比較接近，而且最大值和最小值的差距也較小，表明該變量的分布比較均勻。CFO的均值和中位數(shù)都為正數(shù)，表明由國(guó)際四大審計(jì)的上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量多為正數(shù)，這些公司的財(cái)務(wù)狀況較好。DCFO的均值為0.117845，表明大約有11.78%的上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。BIG1的均值為0.397306，表明在國(guó)際四大中由普華永道審計(jì)的上市公司的數(shù)量和由其他三家總共審計(jì)的上市公司的數(shù)量相差不多。

在表3中，ACC的均值和中位數(shù)比較接近且都為負(fù)數(shù)，表明該變量的分布比較均勻。CFO的均值和中位數(shù)也比較接近但都為正數(shù)，表明由我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所審計(jì)的上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量多為正數(shù)，大多數(shù)的公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好。DCFO的均值為0.212963，表明大約有21.3%的上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)。BIG10的均值為0.46021，表明由國(guó)內(nèi)十大審計(jì)的上市公司的數(shù)量和由國(guó)內(nèi)非十大審計(jì)的上市公司的數(shù)量差不多，國(guó)內(nèi)十大的規(guī)模遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)非十大。

（二）相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果

在表4中，CFO×DCFO與CFO的相關(guān)系數(shù)為0.882，超過(guò)了0.5，表明二者之間可能存在著共線性問(wèn)題，這可能是由于CFO×DCFO是由CFO和DCFO相乘得來(lái)的。同樣，BIG4×CFO和BIG4的相關(guān)系數(shù)為0.675，CFO×DCFO×BIG4與BIG4×DCFO的相關(guān)系數(shù)為-0.707，都超過(guò)了0.5，可能也是上述原因造成的。

在表5中，ACC與CFO、DCFO、CFO×DCFO

的相關(guān)系數(shù)分別為-0.725、0.534和-0.613，均超過(guò)了0.5，表明它們之間可能存在著共線性問(wèn)題。CFO×DCFO與CFO、DCFO的相關(guān)系數(shù)都超過(guò)0.5，這可能是由于CFO×DCFO是由CFO和DCFO相乘得來(lái)的。CFO×DCFO

×BIG1與BIG1×DCFO之間的相關(guān)系數(shù)超過(guò)0.5可能也是由于上述原因。

在表6中，CFO×DCFO與CFO的相關(guān)系數(shù)為0.888，超過(guò)了0.5，表明二者之間可能存在著較嚴(yán)重的共線性問(wèn)題，這可能是由于CFO×DCFO是由CFO和DCFO相乘得來(lái)的。同樣，BIG10×DCFO和DCFO的相關(guān)系數(shù)為0.617，CFO×DCFO×BIG10與BIG10×CFO的相關(guān)系數(shù)為0.67，都超過(guò)了0.5，可能也是由于上述原因造成它們之間存在著嚴(yán)重的共線性問(wèn)題。

（三）回歸結(jié)果

1.國(guó)際四大的回歸分析結(jié)果

在表7中，模型（1）的擬合優(yōu)度為0.289，表明模型的擬合效果較好。CFO的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，其數(shù)值為-0.549，表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系，企業(yè)對(duì)正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行了及時(shí)的確認(rèn)。CFO×DCFO的回歸系數(shù)為0.396，并且在1%的水平上顯著，這說(shuō)明負(fù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量得到了更加及時(shí)的確認(rèn)，也就是說(shuō)“壞消息”比“好消息”得到了更加及時(shí)的確認(rèn)，表明企業(yè)存在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。BIG4×CFO的回歸系數(shù)為0.06，但是卻不顯著，表明四大審計(jì)的公司沒(méi)有對(duì)正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行及時(shí)的確認(rèn)。CFO×DCFO×BIG4的回歸系數(shù)為-1.134，并且在1%的水平上顯著，表明與“好消息”相比，國(guó)際四大審計(jì)的公司并沒(méi)有對(duì)“壞消息”進(jìn)行更加及時(shí)的確認(rèn)，這說(shuō)明國(guó)際四大審計(jì)的公司的會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性更低，國(guó)際四大并沒(méi)有提高其審計(jì)的公司的財(cái)務(wù)報(bào)告信息質(zhì)量。由此可以判斷，在中國(guó)審計(jì)市場(chǎng)上，具有較高品牌聲譽(yù)的國(guó)際四大并沒(méi)有提供比非四大更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，這與假設(shè)1的論斷相反。

2.國(guó)際一大的回歸分析結(jié)果

在表8中，模型（2）的擬合優(yōu)度為0.574，表明模型的擬合效果較好。CFO的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，其數(shù)值為-0.465，表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系，企業(yè)對(duì)正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行了及時(shí)的確認(rèn)。CFO×DCFO的回歸系數(shù)為0.715，并且在1%的水平上顯著，這說(shuō)明負(fù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量得到了更加及時(shí)的確認(rèn)，也就是說(shuō)“壞消息”比“好消息”得到了更加及時(shí)的確認(rèn)，表明企業(yè)存在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。BIG1×CFO的回歸系數(shù)為-0.046，但是卻并不顯著，表明普華永道對(duì)正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行了及時(shí)的確認(rèn)。CFO×DCFO×BIG1的回歸系數(shù)為-0.266，但是卻并不顯著，這表明與“好消息”相比，普華永道審計(jì)的公司并沒(méi)有對(duì)“壞消息”進(jìn)行更加及時(shí)的確認(rèn)，普華永道審計(jì)的公司的會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性比國(guó)際四大所中其他三家審計(jì)的公司的會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性更低，進(jìn)而說(shuō)明不同規(guī)模的國(guó)際四大所的審計(jì)質(zhì)量之間并不存在差異，這與王兵等（2011）的研究結(jié)論相一致，表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所的規(guī)模并不是決定審計(jì)質(zhì)量的重要因素。該研究結(jié)果不支持假設(shè)2。

3.國(guó)內(nèi)十大的回歸分析結(jié)果

在表9中，模型（3）的擬合優(yōu)度為0.283，表明模型的擬合效果較好。CFO的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，其數(shù)值為-0.632，表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目存在負(fù)相關(guān)的關(guān)系，企業(yè)對(duì)正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行了及時(shí)的確認(rèn)。CFO×DCFO的回歸系數(shù)為0.472，并且在1%的水平上顯著，這說(shuō)明負(fù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量得到了更加及時(shí)的確認(rèn)，也就是說(shuō)“壞消息”比“好消息”得到了更加及時(shí)的確認(rèn)，表明企業(yè)存在會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。BIG10×CFO的回歸系數(shù)顯著為正，表明國(guó)內(nèi)十大審計(jì)的公司沒(méi)有對(duì)正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量進(jìn)行及時(shí)的確認(rèn)。CFO×DCFO×BIG10的回歸系數(shù)為-0.111，并且在10%的水平上顯著，表明與“好消息”相比，國(guó)內(nèi)十大審計(jì)的公司并沒(méi)有對(duì)“壞消息”進(jìn)行更加及時(shí)的確認(rèn)，國(guó)內(nèi)十大審計(jì)的公司的會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性更低，進(jìn)而說(shuō)明國(guó)內(nèi)十大的審計(jì)質(zhì)量低于國(guó)內(nèi)非十大的審計(jì)質(zhì)量，這與假設(shè)3的論斷相反。由以上分析可以看出，我國(guó)本土大所并沒(méi)有提供比本土小所更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)，表明會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模并不是決定審計(jì)質(zhì)量的重要因素。

六、研究結(jié)論及建議

本文研究發(fā)現(xiàn)，以我國(guó)審計(jì)市場(chǎng)為研究樣本，國(guó)際四大審計(jì)客戶的會(huì)計(jì)盈余穩(wěn)健性更低，國(guó)際四大的審計(jì)質(zhì)量甚至比非國(guó)際四大還低。在剔除我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所而單獨(dú)研究國(guó)際四大之間的審計(jì)質(zhì)量差異時(shí)，普華永道的審計(jì)質(zhì)量低于國(guó)際四大所中其他三家的審計(jì)質(zhì)量。同時(shí)，在剔除國(guó)際四大而單獨(dú)以我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所為研究樣本時(shí)，國(guó)內(nèi)十大并沒(méi)有提供比國(guó)內(nèi)非十大更高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。綜上所述，會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模并不是影響審計(jì)質(zhì)量的重要因素。

針對(duì)得出的研究結(jié)論，本文提出如下建議：首先，國(guó)內(nèi)投資者應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)和對(duì)待國(guó)際四大的審計(jì)質(zhì)量，減少和避免因國(guó)際四大的高品牌聲譽(yù)而對(duì)其產(chǎn)生的盲目崇拜；其次，我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所應(yīng)該在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)整合內(nèi)部資源，改善經(jīng)營(yíng)管理水平，以期真正提高審計(jì)質(zhì)量；最后，我國(guó)應(yīng)該盡快完善相關(guān)法律制度，加大會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)的法律責(zé)任。

本文的研究還存在不足。由于審計(jì)質(zhì)量不能直接衡量，本文就只能采用會(huì)計(jì)穩(wěn)健性這個(gè)間接指標(biāo)來(lái)衡量審計(jì)質(zhì)量，而且使用會(huì)計(jì)穩(wěn)健性衡量審計(jì)質(zhì)量的科學(xué)性和由此得出結(jié)論的有效性還有待進(jìn)一步研究。其次，在對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所規(guī)模的劃分上，本文將我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所劃分為國(guó)內(nèi)十大和國(guó)內(nèi)非十大，這種劃分的合理性和科學(xué)性還有待檢驗(yàn)。

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篇7

關(guān)鍵詞：注冊(cè)會(huì)計(jì)師；專業(yè)勝任能力；會(huì)計(jì)舞弊

作者簡(jiǎn)介：李俊梅(1974-)，女，四川篷溪人，注冊(cè)會(huì)計(jì)師，石河子大學(xué)博士研究生，石河子大學(xué)商學(xué)院講師，主要從事財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究。

中圖分類號(hào)：F233　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1006-1096(2010)01-0072-04　收稿日期：2009-12-16

一、引　言

由于管理者與投資者都是效用最大化者，因此管理者不會(huì)采取最大化投資者利益的行動(dòng)(Jensela et a1，1976)，特別是當(dāng)管理者的報(bào)酬建立在報(bào)告盈余基礎(chǔ)上，與公司業(yè)績(jī)相關(guān)時(shí)，管理者就有動(dòng)機(jī)去操縱盈余，進(jìn)行會(huì)計(jì)舞弊，以最大化其財(cái)富。當(dāng)管理者與投資者之間信息不對(duì)稱增加時(shí)，管理者進(jìn)行管理盈余的能力就會(huì)增加。到本世紀(jì)初，公司的會(huì)計(jì)舞弊行為變本加厲，給廣大投資者帶來(lái)巨大損失，嚴(yán)重?fù)p害了資本市場(chǎng)的聲譽(yù)和上市公司的公信力，成為阻礙證券市場(chǎng)健康發(fā)展的絆腳石。由此，人們開始質(zhì)疑注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員是否具有抑制會(huì)計(jì)舞弊的專業(yè)勝任能力。筆者從注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)業(yè)人員的專業(yè)勝任能力這個(gè)視角來(lái)研究注冊(cè)會(huì)計(jì)師抑制會(huì)計(jì)舞弊的行為，從實(shí)證的角度證明注冊(cè)會(huì)計(jì)師是否有識(shí)別會(huì)計(jì)舞弊行為的能力。

二、文獻(xiàn)回顧

由于行業(yè)專長(zhǎng)能夠增加注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)某一行業(yè)的認(rèn)識(shí)和經(jīng)歷，能夠增加注冊(cè)會(huì)計(jì)師在該行業(yè)的專業(yè)判斷能力，因此很多學(xué)者用行業(yè)專長(zhǎng)作為審計(jì)質(zhì)量的替代變量，來(lái)研究其與會(huì)計(jì)舞弊的關(guān)系，以此反映注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力是否有效抑制管理當(dāng)局的會(huì)計(jì)舞弊行為。研究發(fā)現(xiàn)，具有行業(yè)專長(zhǎng)的事務(wù)所在其專長(zhǎng)的行業(yè)里相對(duì)在其非專長(zhǎng)的行業(yè)里，能夠發(fā)現(xiàn)更多的報(bào)告差錯(cuò)(Owho s0 et al，2002)，經(jīng)過(guò)行業(yè)專長(zhǎng)者審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告盈余管理水平明顯偏低(Balsam，2003)，同時(shí)由具有行業(yè)專長(zhǎng)的審計(jì)師審計(jì)的IPO公司其股票抑價(jià)水平和盈余管理水平都較低(Elder et al，2002)，同樣在增發(fā)股票的樣本里，審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)與較低的公司盈余管理相關(guān)(Jian et al，2004)，而且由具有行業(yè)專長(zhǎng)審計(jì)師更能限制客戶通過(guò)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目從事的盈余管理，從而使其審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告其盈余更為穩(wěn)健(Krishnan，2003)，因此具有行業(yè)專長(zhǎng)的審計(jì)師能提供高質(zhì)量的審計(jì)服務(wù)。研究結(jié)果支持了行業(yè)專長(zhǎng)的審計(jì)師能夠更有效地限制激進(jìn)和隨機(jī)的盈余管理行為。審計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)對(duì)會(huì)計(jì)舞弊具有抑制作用，審計(jì)師是可以識(shí)別會(huì)計(jì)舞弊的。此結(jié)果支持了專業(yè)勝任能力與盈余管理有關(guān)的觀點(diǎn)，即審計(jì)師的專業(yè)勝任能力與盈余管理存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)學(xué)者也開始關(guān)注注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力對(duì)會(huì)計(jì)舞弊抑制作用。夏立軍(2004)和余玉苗(2004)從理論上分析了行業(yè)專長(zhǎng)對(duì)提高審計(jì)質(zhì)量的作用。陳濤、張雁翎(2006)則首次實(shí)證發(fā)現(xiàn)具有行業(yè)專長(zhǎng)的事務(wù)所審計(jì)的公司進(jìn)行利潤(rùn)操縱的范圍會(huì)更小，而且在IPO市場(chǎng)具有行業(yè)專長(zhǎng)審計(jì)師能夠有效抑制IPO中盈余管理動(dòng)機(jī)，降低盈余管理的程度(李仙等，2006)。而后鄭建明(2009)研究也發(fā)現(xiàn)在全國(guó)三大產(chǎn)業(yè)群中，具有行業(yè)專長(zhǎng)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師能夠有效地約束正向盈余管理行為。但是蔡春、鮮文鐸(2007)卻發(fā)現(xiàn)總體上中國(guó)審計(jì)師行業(yè)專長(zhǎng)與審計(jì)質(zhì)量負(fù)相關(guān)，得出與國(guó)外研究相反的結(jié)論。崔宏(2005)和成立(2006)則從其他視角研究注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力抑制會(huì)計(jì)舞弊的作用，前者證實(shí)從事證券業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師相對(duì)于從事非證券業(yè)務(wù)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師，其盈余操縱的識(shí)別能力更高；而后者從會(huì)計(jì)事務(wù)所的特征出發(fā)研究注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力，卻未發(fā)現(xiàn)事務(wù)所的專業(yè)勝任能力對(duì)審計(jì)質(zhì)量所生的預(yù)期影響。

綜上所述，在國(guó)外成熟審計(jì)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)基本上支持行業(yè)專長(zhǎng)有利于提高審計(jì)質(zhì)量.抑制盈余管理的作用。而國(guó)內(nèi)研究以上國(guó)內(nèi)外有關(guān)注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)勝任能力對(duì)會(huì)計(jì)舞弊的抑制作用的研究存在截然相反的觀點(diǎn)。無(wú)論國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，研究中多用注冊(cè)會(huì)計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)表示其專業(yè)勝任能力，但注冊(cè)會(huì)計(jì)師的行業(yè)專長(zhǎng)反映的是會(huì)計(jì)師事務(wù)所的專業(yè)勝任能力。由此可見，國(guó)內(nèi)外研究注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力識(shí)別會(huì)計(jì)舞弊的能力，主要考慮的是會(huì)計(jì)師事務(wù)所的專業(yè)勝任能力，沒(méi)有考慮注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員自身的專業(yè)勝任能力。但實(shí)際上，注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力存在很大的差異，這些差異足以影響注冊(cè)會(huì)計(jì)師的會(huì)計(jì)舞弊的識(shí)別能力，如果在研究中不控制這方面的因素，必然會(huì)弱化結(jié)論的可靠性。由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的實(shí)力，即其專業(yè)勝任能力的強(qiáng)弱最終取決于事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力，因此研究注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力是否能夠有效抑制會(huì)計(jì)舞弊，還必須研究注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)研究假設(shè)

注冊(cè)會(huì)計(jì)師向社會(huì)公眾提供的服務(wù)專業(yè)性很強(qiáng)。為了保證其服務(wù)質(zhì)量，中國(guó)《注冊(cè)會(huì)計(jì)師職業(yè)道德規(guī)范指導(dǎo)意見》規(guī)定注冊(cè)會(huì)計(jì)師必須具備與其執(zhí)業(yè)要求相適應(yīng)的專業(yè)勝任能力，不但要熟悉會(huì)計(jì)、審計(jì)、稅務(wù)、法律等領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)與實(shí)務(wù)，而且要具備高水平的職業(yè)判斷能力，并且不得承辦不能勝任的業(yè)務(wù)?！睹绹?guó)政府審計(jì)準(zhǔn)則》(2004)中的一般準(zhǔn)則也對(duì)審計(jì)人員的勝任能力進(jìn)行了規(guī)定，“準(zhǔn)則要求審計(jì)組織承擔(dān)責(zé)任，保證每一項(xiàng)審鑒證業(yè)務(wù)是由整體上具備完成這項(xiàng)工作所必須的知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)的人員來(lái)承擔(dān)的”(馬曙光，2007)。從中外有關(guān)審計(jì)從業(yè)人員的自身業(yè)務(wù)素質(zhì)的要求來(lái)看，從事審計(jì)業(yè)務(wù)必須由勝任的注冊(cè)會(huì)計(jì)師來(lái)承擔(dān)，意味著沒(méi)有勝任能力或?qū)I(yè)勝任能力較差的注冊(cè)會(huì)計(jì)師是不能勝任審計(jì)工作，即不能發(fā)現(xiàn)和揭示企業(yè)管理當(dāng)局的會(huì)計(jì)舞弊行為。因此筆者提出假設(shè)。

H：注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力越高，其識(shí)別會(huì)計(jì)舞弊的能力越強(qiáng)，即審計(jì)對(duì)會(huì)計(jì)舞弊的抑制功能越強(qiáng)，企業(yè)的會(huì)計(jì)舞弊越少；注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力越差，其識(shí)別和抵制會(huì)計(jì)舞弊的能力越弱，企業(yè)的會(huì)計(jì)舞弊越多，即注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)與會(huì)計(jì)舞弊呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

由于審計(jì)行業(yè)的專用性很強(qiáng)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師要想具有較高的識(shí)別會(huì)計(jì)舞弊的能力就必須具有較高的專業(yè)素質(zhì)和強(qiáng)大的職業(yè)判斷能力，而專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)判斷能力是注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)勝任能力的基礎(chǔ)。專業(yè)素質(zhì)是指注冊(cè)會(huì)計(jì)師為實(shí)現(xiàn)勝任能力而應(yīng)當(dāng)具有的專業(yè)知識(shí)、職業(yè)技能、職業(yè)價(jià)值觀、道德與態(tài)度。對(duì)處于不同職業(yè)階段的注冊(cè)會(huì)計(jì)師，其專業(yè)素質(zhì)的水平存在差異，并且需要通過(guò)終身學(xué)習(xí)加以培養(yǎng)、保持和提高。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)具備足夠的專業(yè)知識(shí)，以便能夠在日益復(fù)雜、不斷變化的職業(yè)環(huán)境中勝任工作。注冊(cè)會(huì)計(jì)師需要具

備的專業(yè)知識(shí)是不斷變化和擴(kuò)展的，從事特定環(huán)境或行業(yè)所需要的專業(yè)知識(shí)也存在差異，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)持續(xù)更新其專業(yè)知識(shí)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師至少應(yīng)當(dāng)通過(guò)學(xué)歷教育獲取專業(yè)知識(shí)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)具備在職業(yè)環(huán)境中能夠合理、有效地運(yùn)用專業(yè)知識(shí)、職業(yè)價(jià)值觀、道德與態(tài)度的各類職業(yè)技能。職業(yè)技能可以通過(guò)普通教育、職業(yè)教育和實(shí)務(wù)經(jīng)歷等多種途徑獲得，并通過(guò)終身學(xué)習(xí)不斷拓展。普通教育對(duì)職業(yè)技能的獲取具有重要作用，并側(cè)重于對(duì)非專業(yè)知識(shí)、智力技能、個(gè)人技能、人際和溝通技能、組織和企業(yè)管理技能的培養(yǎng)。職業(yè)價(jià)值觀、道德與態(tài)度的培養(yǎng)需要通過(guò)課程學(xué)習(xí)(特別是專門課程)和實(shí)務(wù)經(jīng)歷實(shí)現(xiàn)。以上分析可見，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)判斷主要從兩個(gè)途徑獲得：一是從業(yè)前的學(xué)歷教育，二是從業(yè)后的職業(yè)學(xué)習(xí)，主要體現(xiàn)為從業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累。這意味著注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任能力體現(xiàn)為其學(xué)歷水平和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)兩個(gè)方面?？梢哉J(rèn)為學(xué)歷層次高的注冊(cè)會(huì)計(jì)師具有較高的舞弊識(shí)別能力，即能更好地抑制企業(yè)的會(huì)計(jì)舞弊行為，而學(xué)歷層次低的注冊(cè)會(huì)計(jì)師的會(huì)計(jì)舞弊識(shí)別能力相應(yīng)差些。因此筆者提出假設(shè)。

H1：注冊(cè)會(huì)計(jì)師的學(xué)歷越高，即注冊(cè)會(huì)計(jì)師識(shí)別和抑制會(huì)計(jì)舞弊的能力越高，企業(yè)的會(huì)計(jì)舞弊越少。

對(duì)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師來(lái)說(shuō)，其從業(yè)時(shí)間越長(zhǎng)，即注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的審計(jì)經(jīng)驗(yàn)越豐富，而且其專業(yè)性也越強(qiáng)，通常意味著注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)判斷能力高，對(duì)所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題更敏感，其識(shí)別企業(yè)管理當(dāng)局的會(huì)計(jì)舞弊能力就越高。因此筆者提出假設(shè)。

H2：注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)經(jīng)驗(yàn)越豐富，企業(yè)的會(huì)計(jì)舞弊就越少，抑制會(huì)計(jì)舞弊的能力越強(qiáng)。

(二)變量設(shè)置

會(huì)計(jì)舞弊是一種以獲取不正當(dāng)利益為目的，采用欺騙性手段故意謊報(bào)財(cái)務(wù)事實(shí)的行為。盈余管理是經(jīng)營(yíng)者運(yùn)用會(huì)計(jì)手段或者安排交易來(lái)改變財(cái)務(wù)報(bào)告以誤導(dǎo)利益相關(guān)者對(duì)公司業(yè)績(jī)的理解或影響以報(bào)告會(huì)計(jì)數(shù)字為基礎(chǔ)的合約結(jié)果(Healy et al，1999)，包括披露管理和真實(shí)盈余管理(Sehipp.er，1989)。但是由于中國(guó)資本市場(chǎng)的不健全，上市公司的盈余管理更多地表現(xiàn)為運(yùn)用欺詐手段為個(gè)人或小集團(tuán)或企業(yè)謀取不法利益的行為，因此在中國(guó)資本市場(chǎng)，盈余管理與會(huì)計(jì)舞弊的內(nèi)涵基本一致。所以筆者用盈余管理程度度量上市公司的會(huì)計(jì)舞弊，本文使用非主營(yíng)業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)收益率度量通過(guò)線下項(xiàng)目進(jìn)行的盈余管理，即非主營(yíng)業(yè)務(wù)ROE＝(凈利潤(rùn)－主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn))/平均股東權(quán)益。之所以用這個(gè)指標(biāo)度量盈余管理是因?yàn)樵谥袊?guó)的損益表中，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與非主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分開列示，可以方便地計(jì)算非主營(yíng)業(yè)務(wù)ROE。用凈利潤(rùn)減去主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)就得到主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)，再除以平均股東權(quán)益，即可得到非主營(yíng)業(yè)ROE。而且Kevin和Hong-Qi(2004)的研究也證實(shí)：在中國(guó)上市公司普遍存在利用非主營(yíng)業(yè)務(wù)ROE進(jìn)行盈余管理的行為。

為了檢驗(yàn)假設(shè)H1，本文用注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的學(xué)歷結(jié)構(gòu)作為度量學(xué)歷的解釋變量。為了檢驗(yàn)假設(shè)H2，需要度量注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但由于從業(yè)經(jīng)驗(yàn)數(shù)量很難獲得，因此筆者用注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的年齡來(lái)度量其從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

用事務(wù)所的人數(shù)作為注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立性的替代變量，以控制注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性對(duì)會(huì)計(jì)舞弊的影響。因?yàn)镃PA人數(shù)越多意味著事務(wù)所的規(guī)模越大，而且現(xiàn)有的大量研究已證明大事務(wù)所相對(duì)于小事務(wù)所而言，其獨(dú)立性更高。

(三)模型設(shè)置

FROUND＝α1＋α2Level1＋α3Level2＋α4Experience1＋α5Experence2＋α6CPAnumber＋ε

(四)樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文以2002年－2004年全國(guó)百家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的素質(zhì)結(jié)構(gòu)作為研究樣本，剔除信息不全的后共有200個(gè)樣本。全國(guó)百家事務(wù)所的注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的素質(zhì)數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)(省略.cn)，計(jì)算會(huì)計(jì)舞弊的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫(kù)。本文采用SPSSl3.0軟件處理數(shù)據(jù)。

四、實(shí)證檢驗(yàn)

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

表2按年度描述了全國(guó)百家會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)不同類別人數(shù)的匯總情況。從該表中年齡結(jié)構(gòu)來(lái)看，31歲-50歲的注冊(cè)會(huì)計(jì)師人數(shù)最多，其中30歲以下的人數(shù)處于下降趨勢(shì)，31歲-50歲的人數(shù)逐年上升，50歲以上的則處于波動(dòng)狀況，先上升后下降。從學(xué)歷結(jié)構(gòu)來(lái)看，無(wú)論是分年度還是總體上，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的學(xué)歷以大學(xué)本科和大專為主.其中大學(xué)本科及研究生的人數(shù)逐年上升，大專及以下學(xué)歷的人數(shù)先是上升而后下降，尤其是大專以下學(xué)歷人數(shù)是急劇減少。

表3按年度描述的全國(guó)百家會(huì)計(jì)師事務(wù)所的人員結(jié)構(gòu)百分比?？傮w上來(lái)看，注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員絕大多數(shù)年齡處在30歲至50歲之間(占61.4％)，學(xué)歷主要集中在大學(xué)本科和大專層次上，其中大學(xué)本科層次的比重最大(52.3％)，從業(yè)人員中有一半以上的都是本科學(xué)歷。從年齡結(jié)構(gòu)來(lái)看，30歲以下從業(yè)員比重一直處于下降狀態(tài)，31歲-50歲的注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的比重則一直處于上升狀態(tài)，51歲上以的人員比重先是上升而后下降；從學(xué)歷結(jié)構(gòu)來(lái)看，研究生和大學(xué)本科生的比重都在不斷地提高，大專生及以下的比重不斷下降。表3反映各變量的描述性特征。

(三)回歸分析

建立四個(gè)模型分別單獨(dú)檢驗(yàn)學(xué)歷與會(huì)計(jì)舞弊之間的關(guān)系，單獨(dú)檢驗(yàn)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)與會(huì)計(jì)舞弊之間的關(guān)系，綜合檢驗(yàn)學(xué)歷、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)與會(huì)計(jì)舞弊之間的關(guān)系。表5反映注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力與會(huì)計(jì)舞弊的關(guān)系。模型1單獨(dú)檢驗(yàn)注冊(cè)會(huì)計(jì)師專業(yè)勝任能力與高學(xué)歷之間的關(guān)系，結(jié)果表明會(huì)計(jì)舞弊和注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的高學(xué)歷負(fù)相關(guān)，意味著注冊(cè)會(huì)計(jì)師的學(xué)歷越高，其抑制會(huì)計(jì)舞弊的能力越強(qiáng)，但也不能迷信高學(xué)歷，因?yàn)榇T士以上的學(xué)歷和會(huì)計(jì)舞弊之間的相關(guān)性不顯著。模型2單獨(dú)檢驗(yàn)注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員的專業(yè)勝任能力與其從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的關(guān)系。結(jié)果表明會(huì)計(jì)舞弊與注冊(cè)會(huì)計(jì)師的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)負(fù)相關(guān)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)越豐富，其抑制會(huì)計(jì)舞弊的能力越強(qiáng)。模型3、模型4檢驗(yàn)了會(huì)計(jì)舞弊與注冊(cè)會(huì)計(jì)師從業(yè)人員素質(zhì)結(jié)構(gòu)各解釋變量的關(guān)系。結(jié)果表明，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的學(xué)歷水平、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)與會(huì)計(jì)舞弊仍然顯著負(fù)相關(guān)。

五、研究結(jié)論、建議及不足

學(xué)歷水平和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)是體現(xiàn)注冊(cè)會(huì)計(jì)師人員專業(yè)勝任能力的重要方面?，F(xiàn)代審計(jì)不僅要發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，而且還需要對(duì)問(wèn)題進(jìn)行深人研究，探求問(wèn)題產(chǎn)生的根源，并得出合理可靠的結(jié)論，這說(shuō)明現(xiàn)代審計(jì)對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的專業(yè)勝任要求更高，不僅要有較強(qiáng)專業(yè)理論水平，而且實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)更豐富。

篇8

關(guān)鍵詞：環(huán)境會(huì)計(jì) 信息披露 企業(yè)價(jià)值

一、 引言

近年來(lái)京津冀一體化的發(fā)展戰(zhàn)略在加速推進(jìn)，在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的同時(shí)，面對(duì)突顯的環(huán)境問(wèn)題，如霧霾頻繁出現(xiàn)，也需要跨區(qū)協(xié)作，改善環(huán)境質(zhì)量。2014年7月頒布的《京津冀地區(qū)生態(tài)保護(hù)整體方案》，為京津冀環(huán)保一體化的實(shí)施提供了政策上的指導(dǎo)和保障。企業(yè)作為市場(chǎng)上活躍的主體，要落實(shí)相關(guān)政策，通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露相關(guān)的環(huán)境信息使利益相關(guān)者能對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督評(píng)價(jià)，進(jìn)而為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值做出相關(guān)決策。

環(huán)境會(huì)計(jì)研究始源于20世紀(jì)70年代的英國(guó)，以比蒙斯和馬林為代表的學(xué)者開始了環(huán)境會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)研究，并且出現(xiàn)了環(huán)境報(bào)告制度，用以監(jiān)督規(guī)范企業(yè)環(huán)境行為。Nola Buhr（2002）認(rèn)為：環(huán)境報(bào)告制度的創(chuàng)立，在很大程度上提高公司環(huán)境業(yè)績(jī)透明度。企業(yè)會(huì)計(jì)信息使用者也愿意通過(guò)環(huán)境報(bào)告，即環(huán)境信息的披露來(lái)樹立企業(yè)良好的社會(huì)形象，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。Al-Tuwaijri（2004）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值與環(huán)境信息披露之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。由于各國(guó)的環(huán)境治理法規(guī)制度存在差異，各國(guó)的情況也有所差別，甚至存在一些相反的結(jié)果，Nilsson（2005）根據(jù)瑞典的企業(yè)在1998年至2000年當(dāng)中的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與企業(yè)價(jià)值呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。Clarkson（2010）等以美國(guó)5個(gè)對(duì)二氧化硫排放量進(jìn)行披露的重污染企業(yè)作為研究對(duì)象，并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平與企業(yè)價(jià)值之間具有顯著的相關(guān)性。

我國(guó)學(xué)者對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)的研究起步較晚，但起點(diǎn)較高，在國(guó)外研究基礎(chǔ)上從不同視角來(lái)研究環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露水平與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，得到的結(jié)論也不相同，取得了豐碩的成果。林曉華、唐久芳（2011）采用 Logistic 模型從公司盈利能力、企業(yè)規(guī)模、發(fā)展能力和負(fù)債程度等四個(gè)方面研究上市公司環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的影響；楊璐璐、蘇巧玲（2013）以深市A股上市公司為研究對(duì)象，運(yùn)用回歸模型，檢驗(yàn)了環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與企業(yè)價(jià)值之間存在微弱的正相關(guān)關(guān)系；胡珍珍、高民芳（2014）則以陜西省上市公司為例分析二者之間的關(guān)系，認(rèn)為短期來(lái)看，環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值沒(méi)有顯著影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，呈正相關(guān)關(guān)系；游春暉（2014）在二者關(guān)系上又引入了市場(chǎng)進(jìn)程這個(gè)因素，利用實(shí)證證明了市場(chǎng)化進(jìn)程越快，企業(yè)環(huán)境信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值的正面影響效果越顯著。

二、 理論依據(jù)與研究假設(shè)

環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露是包括政府、股東、債權(quán)人及社會(huì)公眾在內(nèi)的信息使用者了解企業(yè)環(huán)境處理情況和其影響的重要窗口。作為環(huán)境事項(xiàng)的直接參與者，企業(yè)應(yīng)當(dāng)履行其社會(huì)責(zé)任，對(duì)利益相關(guān)者提供環(huán)境會(huì)計(jì)方面的信息，接受社會(huì)各界的廣泛監(jiān)督，通過(guò)打造環(huán)境友好型企業(yè)，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)環(huán)境效益和社會(huì)效益的共贏，從而提升企業(yè)的整體價(jià)值。

社會(huì)責(zé)任理論表明，企業(yè)作為重要的社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的一員，具有雙重責(zé)任。一方面需要以盈利為目的，承擔(dān)經(jīng)濟(jì)義務(wù)；另一方面，需要承擔(dān)對(duì)利益相關(guān)者和環(huán)境方面的社會(huì)責(zé)任。社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)，必然導(dǎo)致企業(yè)付出額外的代價(jià)，承擔(dān)生產(chǎn)成本以外的相關(guān)成本。在環(huán)境信息披露的機(jī)制下，承擔(dān)的環(huán)境成本越多，披露的環(huán)境會(huì)計(jì)信息也越多，在取得環(huán)境效益的同時(shí)，也會(huì)降低企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金流，降低企業(yè)價(jià)值。

本文主要研究京津冀的工業(yè)企業(yè)，這些企業(yè)起步早，進(jìn)入成熟期，且相比現(xiàn)在的環(huán)保、高科技等新興產(chǎn)業(yè)，環(huán)境污染較為嚴(yán)重，披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息對(duì)其在社會(huì)群眾的印象沒(méi)有特別大的影響，所以可能會(huì)較少的披露信息，以減少負(fù)面影響。

綜上所述，得到假設(shè)：在其他條件不變情況下，環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與企業(yè)價(jià)值符合負(fù)相關(guān)關(guān)系。

三、 研究設(shè)計(jì)

（一）變量

本文是對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露與企業(yè)價(jià)值的研究，設(shè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)（EDI）為自變量，用以衡量企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的程度，具體根據(jù)國(guó)家環(huán)保部門頒布的《環(huán)境信息公開辦法（試行）》中列示的9類企業(yè)自愿披露的環(huán)境信息項(xiàng)目和社會(huì)責(zé)任報(bào)告中的環(huán)保責(zé)任，共制定出五類項(xiàng)目，分別是：環(huán)保意識(shí)、環(huán)境管理體系認(rèn)證、環(huán)保投入金額、排污種類數(shù)、節(jié)約能源種類數(shù)。對(duì)企業(yè)年報(bào)中披露的這些項(xiàng)目進(jìn)行打分，各項(xiàng)目滿分為20分，最后將五項(xiàng)得分加總再除以100分，得到某個(gè)企業(yè)的環(huán)境信息披露指數(shù)。

設(shè)企業(yè)價(jià)值為被解釋變量，用托賓Q值進(jìn)行衡量，它表示企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與企業(yè)重置成本的比率，該比率大于1時(shí)，說(shuō)明企業(yè)價(jià)值高于投入資產(chǎn)的成本，投資者更欣賞該企業(yè)。此因變量也受到以下因素的影響，并且據(jù)此設(shè)計(jì)本文模型的控制變量：（1）企業(yè)的規(guī)模，用總資產(chǎn)（T）作為控制變量；（2）盈利能力，借助凈資產(chǎn)收益率（ROE）來(lái)表示；（3）營(yíng)運(yùn)能力，用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（CAT）表示；（4）償債能力，選擇資產(chǎn)負(fù)債率（DAR）對(duì)其進(jìn)行反映；（5）發(fā)展能力，則選擇凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（NPGR）作為控制變量。

（二）樣本選取

本文選取京津冀三省市上市的工業(yè)企業(yè)作為研究對(duì)象，這是因?yàn)楣I(yè)企業(yè)相比服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)而言，對(duì)環(huán)境的污染更為嚴(yán)重，而且這些企業(yè)發(fā)展的時(shí)間較長(zhǎng)，制度也較為完善，在環(huán)境治理中應(yīng)該承擔(dān)更多的責(zé)任，所以重點(diǎn)研究京津冀區(qū)域的工業(yè)企業(yè)。根據(jù)研究的需要和剔除相關(guān)數(shù)據(jù)的缺失，最終選取了2012年至2014年正常經(jīng)營(yíng)的32家上市企業(yè)作為樣本。樣本的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源于銳思數(shù)據(jù)庫(kù)，而環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)是通過(guò)各研究對(duì)象的年報(bào)和社會(huì)責(zé)任報(bào)告中披露的相關(guān)信息手工整理得到。

（三）建立回歸模型

為證明上述的研究假設(shè)，根據(jù)設(shè)計(jì)的變量，構(gòu)建以下回歸模型：

TobinQi=α0+α1EDI+α2T+α3ROE+α4 CAT+α5 DAR+α6NPGR+ε

此公式中，α0是回歸模型中的常數(shù)項(xiàng)，α1至α6是各解釋變量的回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)干擾項(xiàng)。

四、 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

將32家企業(yè)三年的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行整理后，利用SPSS軟件做描述性統(tǒng)計(jì)分析，如表1所示，樣本企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)均值為0.24，說(shuō)明企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露程度總體上不高，且指數(shù)為0的樣本數(shù)占樣本總量的61.46%，說(shuō)明有很大一部分企業(yè)不選擇披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息；EDI最大值為1，最小值為0，標(biāo)準(zhǔn)差為0.3256；凈資產(chǎn)收益率平均數(shù)為負(fù)數(shù)，且標(biāo)準(zhǔn)差較大，最小值達(dá)到-82.57%，說(shuō)明有一些企業(yè)近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況不是很樂(lè)觀，盈利能力較差；資產(chǎn)負(fù)債率中平均值為0.59，標(biāo)準(zhǔn)差為0.24，說(shuō)明樣本整體的資本結(jié)構(gòu)比較合理，差別不明顯；而對(duì)于表示發(fā)展能力的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率企業(yè)之間相差很大；而對(duì)于托賓Q值，平均數(shù)為2.29，最高值為11.08，標(biāo)準(zhǔn)差為1.82，說(shuō)明整體來(lái)看企業(yè)價(jià)值大于重置成本，能為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值但企業(yè)間的價(jià)值差異顯著。

（二）相關(guān)性分析

從表2中可以看出，環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)與托賓Q值為負(fù)相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為-0.138，顯著性（雙側(cè)）為0.18，表明二者關(guān)系不顯著，但存在負(fù)相關(guān)性。此外總資產(chǎn)T與企業(yè)價(jià)值也為負(fù)相關(guān)，顯著性為0.005，比較顯著；而流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率/資產(chǎn)負(fù)債率和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與企業(yè)價(jià)值都為負(fù)相關(guān)但都不顯著，只有凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)價(jià)值為正相關(guān)關(guān)系，但顯著性為0.784不顯著。

保持其他變量不變，只研究環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)與托賓Q值的關(guān)系時(shí)，可以用偏相關(guān)來(lái)分析，把其他變量作為控制變量，如表3所示，EDI和TobinQ仍為負(fù)相關(guān)，顯著性為0.179。與本文研究假設(shè)相符。

由下頁(yè)表4對(duì)多重共線性診斷得知，解釋變量的容差在0.9以上，與1接近，同時(shí)方差膨脹因子（VIF）在1.1以下，也與1比較接近，說(shuō)明多重共線性比較弱，重疊性低，對(duì)回歸分析不會(huì)產(chǎn)生影響。

（三）回歸分析

首先對(duì)整體的回歸方程進(jìn)行檢驗(yàn)（見表5），R2和調(diào)整的R2大于50%，說(shuō)明方程能解釋因變量的大部分變異，表明構(gòu)建的模型的整體線性擬合較為顯著，解釋變量對(duì)被解釋變量的解釋能力較強(qiáng)。此外，sig為0，反映出線性回歸方程在顯著性水平為 0.05 的假設(shè)上通過(guò)檢驗(yàn)。表6中，EDI系數(shù)為-0.749，經(jīng)過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化后的系數(shù)為-0.134，與托賓Q值為負(fù)相關(guān)，但其顯著性概率為0.19，大于0.1，未通過(guò)T檢驗(yàn)，原假設(shè)不成立，即環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露對(duì)企業(yè)價(jià)值沒(méi)有顯著影響，但是總資產(chǎn)和托賓Q值為負(fù)相關(guān)，并通過(guò)了T檢驗(yàn)，說(shuō)明針對(duì)京津冀上市的32家工業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，公司規(guī)模對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響顯著。

五、 研究結(jié)論及建議

（一）研究結(jié)論

本文以2012年至2014年京津冀地區(qū)32家上市工業(yè)企業(yè)作為研究樣本，結(jié)果顯示：環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露指數(shù)作為自變量未通過(guò)檢驗(yàn)，與因變量托賓Q值不成負(fù)相關(guān)，研究假設(shè)不成立。究其原因，首先內(nèi)部原因可能是這些工業(yè)企業(yè)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力減弱的時(shí)候，會(huì)轉(zhuǎn)變發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)行轉(zhuǎn)型，環(huán)境信息披露的意識(shí)得到增強(qiáng)，有利于加強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)在社會(huì)公眾中的形象；其次京津冀一體化的發(fā)展戰(zhàn)略受到相關(guān)部門的重視，上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面，對(duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露制度不斷完善，這些外部因素促使企業(yè)披露環(huán)境會(huì)計(jì)信息，并受到政府部門的支持，企業(yè)價(jià)值也在提高。

六、 建議

為規(guī)范企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露和提升企業(yè)價(jià)值，可以考慮內(nèi)外兩個(gè)因素：從外部因素來(lái)看，政府部門應(yīng)完善環(huán)境信息披露相關(guān)的法律法規(guī)和對(duì)應(yīng)的獎(jiǎng)懲機(jī)制，彌補(bǔ)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在環(huán)境會(huì)計(jì)方面的不足，從環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的內(nèi)容、方法和以貨幣計(jì)量的核算上做出更為統(tǒng)一細(xì)化的規(guī)定，同時(shí)還要考慮各行業(yè)各地區(qū)的差異性，恰當(dāng)?shù)貙?duì)環(huán)境會(huì)計(jì)信息進(jìn)行反映。從內(nèi)部因素考慮，提高企業(yè)的環(huán)保意識(shí)，認(rèn)識(shí)到綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要性，堅(jiān)持走可持續(xù)發(fā)展道路，不能因眼前的利益而放棄的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，同時(shí)作為信息的披露方要講誠(chéng)信，實(shí)事求是反映企業(yè)狀況，為利益相關(guān)者提供真實(shí)客觀的環(huán)境會(huì)計(jì)信息，以利于其做出相關(guān)決策。J

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篇9

【關(guān)鍵詞】 新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則; 公司業(yè)績(jī); 非金融上市公司

中圖分類號(hào)：F234.4 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1004-5937（2014）36-0088-03

一、引言

伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)內(nèi)國(guó)外金融市場(chǎng)的頻頻波動(dòng)，企業(yè)遭受匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等沖擊的比例激增。為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)非金融上市公司越來(lái)越多地采用衍生金融工具進(jìn)行套期保值以鎖定利潤(rùn)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)套期保值業(yè)務(wù)的確認(rèn)、計(jì)量、披露等方面的規(guī)定不同，都可能會(huì)影響企業(yè)盈余水平和現(xiàn)金流量，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。為了實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同，財(cái)政部于2006年頒布了新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則24號(hào)――套期保值》，對(duì)套期有效性的認(rèn)定、運(yùn)用套期會(huì)計(jì)方法的條件及具體會(huì)計(jì)處理等方面作出了原則導(dǎo)向的規(guī)定，并引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性。對(duì)于新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施將如何影響公司業(yè)績(jī)，本文通過(guò)比較我國(guó)非金融上市公司實(shí)施新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則前后的盈余波動(dòng)變化，建立實(shí)證模型檢驗(yàn)準(zhǔn)則的實(shí)施是否影響非金融上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以期為研究準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果及其未來(lái)修訂提供參考。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理論表明，非金融公司通過(guò)運(yùn)用金融衍生工具進(jìn)行套期保值可以降低市場(chǎng)摩擦成本來(lái)改變公司現(xiàn)金流量，從而影響公司財(cái)務(wù)狀況和決策，最終降低盈余波動(dòng)，提升利潤(rùn)。運(yùn)用金融衍生品進(jìn)行套期保值與公司價(jià)值具有相關(guān)性。Allayannis and Weston（2001）發(fā)現(xiàn)外匯套期保值與美國(guó)大型非金融上市公司價(jià)值正相關(guān)，套期保值可以提高公司的價(jià)值，平均達(dá)4.7%。而Jin and Jorion（2006）得出了不同的結(jié)論。他們發(fā)現(xiàn)美國(guó)石油和天然氣公司的套期保值降低了公司股票價(jià)值。但同時(shí)也承認(rèn)，可能由于樣本多為厭惡衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理行為的投資者，樣本數(shù)據(jù)可能歪曲了套期保值和公司價(jià)值關(guān)系的結(jié)論。賈煒瑩和陳寶峰（2009）發(fā)現(xiàn)衍生金融工具的使用對(duì)中國(guó)非金融上市公司業(yè)績(jī)有一定程度的提升效應(yīng)。同時(shí)，對(duì)于采用套期保值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的非金融上市公司，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)套期保值業(yè)務(wù)的確認(rèn)、計(jì)量、披露等方面的不同規(guī)定，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平亦會(huì)受到影響。Zhang（2008）以美國(guó)225個(gè)非金融上市公司為樣本提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。在美國(guó)SFAS第133號(hào)衍生金融工具準(zhǔn)則實(shí)施之后，樣本公司的現(xiàn)金流量、盈余波動(dòng)增大，但盈利有所提升。而在我國(guó)，關(guān)于2006年頒布的新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的實(shí)證研究鮮有涉及。

在新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則未出臺(tái)之前，公司一般對(duì)套期工具和被套項(xiàng)目按歷史成本計(jì)量，但受外匯、商品價(jià)格變動(dòng)等因素影響，期末套期項(xiàng)目?jī)r(jià)值已發(fā)生改變，仍以歷史成本計(jì)量導(dǎo)致持有期間發(fā)生的價(jià)值變動(dòng)未計(jì)入當(dāng)期期末盈余，將無(wú)法真實(shí)反映企業(yè)的盈利情況。而新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明確要求套期工具和被套項(xiàng)目按公允價(jià)值計(jì)量，期末套期項(xiàng)目的公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)入當(dāng)期損益，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)核算產(chǎn)生直接影響。另外選取符合條件的衍生金融工具作為套期工具，可降低財(cái)務(wù)危機(jī)成本、增強(qiáng)舉債能力，運(yùn)用套期工具的公司一般有更高的紅利收益，進(jìn)一步提高公司的業(yè)績(jī)。由此，作出以下假設(shè)：

H1：應(yīng)用新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，公司業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度變大。

H2：應(yīng)用新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，公司業(yè)績(jī)有所提高。

三、研究設(shè)計(jì)

（一） 樣本和數(shù)據(jù)

新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已于2007年1月1日始在所有A股上市公司實(shí)施。為了分析新準(zhǔn)則中套期會(huì)計(jì)實(shí)施效果，本文確定研究期間為準(zhǔn)則實(shí)施前三年即2004―2006年和實(shí)施后三年即2007―2009年。樣本選取2004年到2009年間公司風(fēng)險(xiǎn)管理政策變化不大以及2004―2006年間公司套期保值業(yè)務(wù)量穩(wěn)定在一定范圍內(nèi)的滬深兩市非金融A股上市公司，剔除后得到具有代表性的且始終進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)的非金融上市公司共30家。數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)以及公開披露的上市公司年度報(bào)告。

（二）變量設(shè)定

1.被解釋變量

應(yīng)用新的套期會(huì)計(jì)后，隨著匯率、商品市場(chǎng)價(jià)格等的變動(dòng)，產(chǎn)生的當(dāng)期公允價(jià)值變動(dòng)會(huì)記入當(dāng)期損益，從而影響凈利潤(rùn)。本文采用凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率3個(gè)單變量衡量公司業(yè)績(jī)。

2.解釋變量

本文選取樣本公司是否應(yīng)用新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)核算的虛擬變量RM作為解釋變量。

3.控制變量

已有實(shí)證研究結(jié)果表明，公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)以及公司成長(zhǎng)性是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響的重要因素。因此，本文選取公司規(guī)模（Size）、公司成長(zhǎng)性（Growth）、資本結(jié)構(gòu)（Leverage）為控制變量。表1給出了各變量的名稱及描述。

（三）模型設(shè)定

為了檢驗(yàn)H1、H2，構(gòu)建回歸模型（1）、（2）、（3），對(duì)樣本公司在整個(gè)樣本期間的盈余波動(dòng)性予以量化，采用凈利潤(rùn)率（NPM）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、資產(chǎn)凈利率（ROA）三項(xiàng)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)表示，且運(yùn)用單因素T檢驗(yàn)、OLS回歸分析來(lái)檢驗(yàn)新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)非金融上市公司業(yè)績(jī)及業(yè)績(jī)波動(dòng)的影響。

Performance=β0+β1RM+β2Size+β3Growth+

β4Leverage+μ

NPM=β0+β1RM+β2Size+β3Growth+β4Leverage+μ （1）

ROE=β0+β1RM+β2Size+β3Growth+β4Leverage+μ （2）

ROA=β0+β1RM+β2Size+β3Growth+β4Leverage+μ （3）

式中，β0為截距，β1―β4為系數(shù)，μ為殘差。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）單因素T檢驗(yàn)

新準(zhǔn)則頒布前的公司業(yè)績(jī)變化設(shè)為Xi（i=1，2，3），新準(zhǔn)則頒布后的公司業(yè)績(jī)變化設(shè)為Yi（i=1，2，3）。Xi和Yi分別表示了凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)凈利率。描述性統(tǒng)計(jì)與單因素T檢驗(yàn)見表2、表3，得出結(jié)論如下：

1.各統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)差異較大，檢驗(yàn)結(jié)果有效可靠。從標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)看，新準(zhǔn)則頒布后的NPM、ROA、ROE均明顯大于頒布前，說(shuō)明應(yīng)用新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后，非金融上市公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)發(fā)生明顯變化。

2.公司業(yè)績(jī)指標(biāo)凈利潤(rùn)率和凈收益率在公司運(yùn)用新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后在5%水平上顯著，三項(xiàng)公司業(yè)績(jī)波動(dòng)指標(biāo)的T值皆小于0，表明新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的應(yīng)用對(duì)上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響較大，業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度有所增加。

（二）回歸分析

為了更好地揭示新套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響，對(duì)模型（1）、（2）、（3）進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表4。

從表4可以看出，模型（1）、（2）、（3）分別選用了凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率為公司的業(yè)績(jī)指標(biāo)作為因變量代入回歸模型檢驗(yàn)結(jié)果，可以得出以下結(jié)論：

1.模型的F值均在1%的水平上顯著，樣本數(shù)據(jù)較為真實(shí)可靠，結(jié)果具有統(tǒng)計(jì)意義。

2.模型R值為0.273、0.467、0.522，表明各模型的擬合度較好，獨(dú)立性殘差值都較小，可認(rèn)為其多元回歸結(jié)果不受多重共線性的影響。

3.模型（1）t檢驗(yàn)值在-0.015―1.314的區(qū)間之內(nèi)，sig.值在1.8%～8.8%的區(qū)間之內(nèi);模型（2）t檢驗(yàn)值在-0.181―2.426的區(qū)間之內(nèi)，sig.值在1.0%～4.6%的區(qū)間之內(nèi);模型（3）t檢驗(yàn)值在-0.005―3.737的區(qū)間之內(nèi)，sig.值在0.2%～12.1%的區(qū)間之內(nèi)。從檢驗(yàn)結(jié)果來(lái)看都相對(duì)較小，說(shuō)明統(tǒng)計(jì)結(jié)果的可信度較高。

4.模型的啞變量估計(jì)系數(shù)β為0.072、0.097、0.054，且前二者在1%的水平上顯著，這說(shuō)明在以利潤(rùn)率作為企業(yè)績(jī)效變化指標(biāo)時(shí)企業(yè)運(yùn)用新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后利潤(rùn)率均產(chǎn)生提升效應(yīng)，但程度有所不同。

5.綜上所述，在模型（1）、（2）、（3）中，自變量與因變量之間均呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明使用新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公司凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)凈利率均有較為顯著的影響，一定程度上提高了企業(yè)的業(yè)績(jī)。

五、結(jié)論及局限性

本文在國(guó)內(nèi)滬深兩市A股上市公司中選取了使用套期保值業(yè)務(wù)且進(jìn)行套期會(huì)計(jì)核算的非金融上市公司作為數(shù)據(jù)樣本，進(jìn)行實(shí)證分析。通過(guò)T檢驗(yàn)分析，可以看出在上市公司應(yīng)用新的套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之后公司業(yè)績(jī)波動(dòng)指標(biāo)凈利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)凈利率比使用準(zhǔn)則之前均發(fā)生顯著變化，這說(shuō)明新的套期會(huì)計(jì)使用之后，一定程度上增加了公司業(yè)績(jī)波動(dòng)幅度，證明了H1成立。通過(guò)回歸分析，可以看出新套期會(huì)計(jì)的有效使用與公司業(yè)績(jī)顯著相關(guān)，一定程度上提高企業(yè)的業(yè)績(jī)，證明H2成立，但是，由于樣本篩選條件嚴(yán)格，導(dǎo)致樣本量較少，數(shù)據(jù)結(jié)果的代表性還有待增強(qiáng)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] Allayannis G.，Weston，J. The Use of Foreign Currency Derivatives and Firm Market Value [J].Review of Fianncial Studies，2001：15-19.

[2] Jin Y.，Jorion P. Firm Value and Hedging： Evidence from U.S. Oil and Gas Producers [J].Journal of Finance，2006：257-261.

篇10

【關(guān)鍵詞】DEA 會(huì)計(jì)師事務(wù)所 審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率

一、引言

國(guó)內(nèi)較早進(jìn)行DEA模型研究的是許漢友、湯谷良、汪先娣等人。他們分析了中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)公布的“2005年百家事務(wù)所排名信息”中排名前20位會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率，研究選用的投入指標(biāo)分別是：CPA總?cè)藬?shù)、經(jīng)驗(yàn)豐富的CPA人數(shù)、本科學(xué)歷以上CPA人數(shù)、事務(wù)所擁有的分所數(shù)、事務(wù)所所在城市競(jìng)爭(zhēng)力得分以及事務(wù)所研發(fā)支出與品牌建設(shè)，產(chǎn)出指標(biāo)分別是：審計(jì)收入、其他業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)評(píng)估收入、分所收入。研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)年我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所整體運(yùn)營(yíng)無(wú)效，而且本土所和國(guó)際所運(yùn)營(yíng)效率差距較大。

以前者研究樣本為基礎(chǔ)，楊永淼另增加了一項(xiàng)產(chǎn)出指標(biāo)即業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率，也得出本土所當(dāng)年整體運(yùn)營(yíng)無(wú)效。張杰、李琪本著成本效益原則，分析2009年國(guó)內(nèi)排名前50家事務(wù)所審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率時(shí)選取的投入指標(biāo)有：CPA總?cè)藬?shù)、經(jīng)驗(yàn)豐富CPA人數(shù)、高學(xué)歷CPA人數(shù)、事務(wù)所分所數(shù)、領(lǐng)軍人才數(shù)量，產(chǎn)出指標(biāo)有：事務(wù)所總收入和審計(jì)收入。

研究結(jié)果顯示當(dāng)年國(guó)內(nèi)本土事務(wù)所審計(jì)運(yùn)營(yíng)綜合效率較低，而且很多事務(wù)所也沒(méi)有同時(shí)達(dá)到技術(shù)、規(guī)模有效。邱吉福研究實(shí)證結(jié)果顯示我國(guó)2010年前50強(qiáng)事務(wù)所綜合審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率均值為0.603，純技術(shù)效率均值為0.757，規(guī)模效率均值為0.8，整體運(yùn)營(yíng)效率較低。大體上這些事務(wù)所不僅產(chǎn)出不足，還有較大投入冗余。

二、DEA模型在研究會(huì)計(jì)師事務(wù)所投入和產(chǎn)出的運(yùn)用

（一）DEA模型簡(jiǎn)介

目前，開發(fā)出一種技術(shù)，通過(guò)明確地考慮多種投入（即資源）的運(yùn)用和多種產(chǎn)出（即服務(wù)）的產(chǎn)生，它能夠用來(lái)比較提供相似服務(wù)的多個(gè)服務(wù)單位之間的效率，這項(xiàng)技術(shù)被稱為數(shù)據(jù)包絡(luò)線分析（DEA）。它避開了計(jì)算每項(xiàng)服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)成本，因?yàn)樗梢园讯喾N投入和多種產(chǎn)出轉(zhuǎn)化為效率比率的分子和分母，而不需要轉(zhuǎn)換成相同的貨幣單位。因此，用DEA衡量效率可以清晰地說(shuō)明投入和產(chǎn)出的組合，從而，它比一套經(jīng)營(yíng)比率或利潤(rùn)指標(biāo)更具有綜合性并且更值得信賴。

梁文艷等提及DEA是比較成熟的效率分析方法，它運(yùn)用線性規(guī)劃方法構(gòu)建觀測(cè)數(shù)據(jù)的非參數(shù)曲面，然后相對(duì)于這個(gè)前沿面來(lái)計(jì)算效率。由于DEA模型不需要指定投入產(chǎn)出的生產(chǎn)函數(shù)形式，所以可以用來(lái)評(píng)價(jià)多投入、多產(chǎn)出決策單位的效率，這恰好適用于研究多投入和多產(chǎn)出的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。利用DEA方法可以評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率以及事務(wù)所將各種資源轉(zhuǎn)化成各種審計(jì)服務(wù)的能力。

DEA最早的基本模型是CCR模型，它用來(lái)測(cè)量規(guī)模報(bào)酬不變時(shí)的技術(shù)效率值。主要用于研究如何使得多個(gè)投入、特別是多個(gè)產(chǎn)出的“生產(chǎn)部門”同時(shí)達(dá)到“技術(shù)有效”和“規(guī)模有效”。

此模型參數(shù)的經(jīng)濟(jì)意義：技術(shù)效率（TE），用來(lái)測(cè)度規(guī)模報(bào)酬不變的生產(chǎn)前沿上最佳投入和實(shí)際投入的比率。規(guī)模報(bào)酬不變指在生產(chǎn)過(guò)程中，當(dāng)投入量等比例增加或減少時(shí)，產(chǎn)出量也與之等比例增加或減少。TE等于1意味著處于該決策單元效率前沿面上的點(diǎn)技術(shù)有效，投入和產(chǎn)出達(dá)到最佳效率狀態(tài)。TE小于1意味著該決策單元非技術(shù)有效或非規(guī)模有效。決策單元的規(guī)模收益值用K表示，K等于1表示該決策單元規(guī)模有效，K小于1表示該決策單元規(guī)模收益遞增，增加一定比例的投入會(huì)帶來(lái)更高比例產(chǎn)出的增加，K大于1意味決策單元規(guī)模收益遞減，減少一定比例的投入才會(huì)獲得更高比例的產(chǎn)出的增加。

但是相對(duì)于無(wú)效的決策單元，CCR模型不能判斷是技術(shù)無(wú)效還是規(guī)模無(wú)效。為了彌補(bǔ)這一缺陷，學(xué)者們提出了BCC模型，該模型克服了CCR模型的缺陷，將技術(shù)效率分解為純技術(shù)效率和規(guī)模效率，從而可以知道決策單元技術(shù)無(wú)效是純技術(shù)無(wú)效還是規(guī)模無(wú)效。此模型中，規(guī)模效率（SE）=總體效率（CCR）/純技術(shù)效率（PTE）。

（二）決策單元整體集合建立和指標(biāo)設(shè)計(jì)

DEA使用過(guò)程中，最為關(guān)鍵的是決策單元整體集合建立以及如何建立多投入/多產(chǎn)出指標(biāo)。

（1）決策單元整體集合建立。選取2010年中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)的“2010度會(huì)計(jì)師事務(wù)所百家信息”，把2010年我國(guó)排名前25家會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為本次DEA研究的決策單元整體集合。選取這些事務(wù)所的原因在于這些事務(wù)所完全可以代表當(dāng)年我國(guó)的審計(jì)市場(chǎng)狀況，在百?gòu)?qiáng)事務(wù)所中，他們的規(guī)模最大，擁有的注冊(cè)會(huì)計(jì)師人數(shù)最多，所占的市場(chǎng)份額也最多。

（2）指標(biāo)設(shè)計(jì)。DEA運(yùn)用的關(guān)鍵是投入與產(chǎn)出的指標(biāo)設(shè)計(jì)。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的運(yùn)營(yíng)情況以及中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)網(wǎng)站所能獲取的數(shù)據(jù)，借鑒之前學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了5個(gè)投入指標(biāo)和3個(gè)產(chǎn)出指標(biāo)。

選取的投入指標(biāo)分別是：CPA總?cè)藬?shù)；經(jīng)驗(yàn)豐富的CPA人數(shù)（借鑒前面學(xué)者研究基礎(chǔ)上，將年齡大于40歲的CPA歸為此類）；高學(xué)歷的CPA人數(shù)（將碩士學(xué)歷以上的CPA人數(shù)歸為此類）。其他的投入指標(biāo)有：事務(wù)所擁有的分所數(shù)量；中注協(xié)舉行教育培訓(xùn)的完成率。為了便于獲取數(shù)據(jù)，采用中注協(xié)后續(xù)教育培訓(xùn)教育完成率為其替代指標(biāo)。選取的產(chǎn)出指標(biāo)分別是：審計(jì)業(yè)務(wù)收入。這是一般會(huì)計(jì)師事務(wù)所主要的收入，也是事務(wù)所最為傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)，研究審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率的重要產(chǎn)出指標(biāo)之一；綜合得分。數(shù)據(jù)來(lái)源于中注協(xié)每年對(duì)各個(gè)事務(wù)所進(jìn)行考核得出的綜合評(píng)價(jià)質(zhì)量得分；事務(wù)所當(dāng)年年度總收入。

（三）實(shí)證研究

采用DEAP2.1軟件對(duì)中國(guó)2010年我國(guó)排名前25家的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了效率對(duì)比分析。在DEA分析中，主要采用了BCC模型（變動(dòng)規(guī)模報(bào)酬下的分析結(jié)果，VRS），同時(shí)也結(jié)合了CCR模型（固定規(guī)模報(bào)酬下的分析結(jié)果，CRS）分析當(dāng)年我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的運(yùn)營(yíng)效率。運(yùn)營(yíng)效率實(shí)證結(jié)果見表1：

實(shí)證結(jié)果分析：

（1）純技術(shù)效率（PTE）分析。純技術(shù)效率簡(jiǎn)而言之就是各項(xiàng)投入要素的使用效率。純技術(shù)效率等于1表示該事務(wù)所能較好地利用現(xiàn)有資源，在現(xiàn)有投入的情況下，取得最大的審計(jì)運(yùn)營(yíng)收入。純技術(shù)效率值小于1則表明該所沒(méi)能較好地運(yùn)用現(xiàn)有資源。表1顯示2010年百?gòu)?qiáng)所中前25強(qiáng)事務(wù)所純技術(shù)效率平均值為0.845，表明當(dāng)年這些事務(wù)所總體上沒(méi)有良好利用其現(xiàn)有資源。同時(shí)，可以看出有12家事務(wù)所純技術(shù)效率等于1，占決策單元整體集合的48%。它們分別為普華永道中天、畢馬威華振、中瑞岳華、安永華明、信永中和、北京興華、中匯、天健、天健正信、立信大華、中準(zhǔn)、江蘇蘇亞金誠(chéng)。其他52%家事務(wù)所則純技術(shù)效率無(wú)效。結(jié)果表明以上12家事務(wù)所在當(dāng)年的審計(jì)運(yùn)營(yíng)中較好運(yùn)用了現(xiàn)有資源，充分利用了CPA人力資源優(yōu)勢(shì)、較好完成了事務(wù)所的后續(xù)教育培訓(xùn)、充分發(fā)揮了分所的資源配置優(yōu)勢(shì)，而剩余的13家事務(wù)所則需要迫切提升其純技術(shù)效率。

（2）規(guī)模效率（SE）分析。規(guī)模效率指的是在規(guī)模收益可變的假設(shè)下，各個(gè)決策單元產(chǎn)出和投入的比例是否合理，既定的投入下是否得到最大化產(chǎn)出，該值等于1表示事務(wù)所處于最佳規(guī)模報(bào)酬?duì)顟B(tài)，即在最適當(dāng)?shù)纳a(chǎn)規(guī)模下，有著最理想的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。由表1可知，規(guī)模效率等于1的事務(wù)所僅有六家，占決策單元整體集合的24%，它們分別是普華永道中天、畢馬威華振、信永中和、中瑞岳華、北京興華、中匯。而其他76%的事務(wù)所則規(guī)模效率無(wú)效。百?gòu)?qiáng)中前25強(qiáng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的規(guī)模收益平均值為0.824，表明25強(qiáng)事務(wù)所大部分規(guī)模效率相對(duì)無(wú)效。但對(duì)比規(guī)模效率值和規(guī)模效率變化趨勢(shì)可知，樣本中規(guī)模效率無(wú)效的事務(wù)所都規(guī)模效率處于遞增狀態(tài)，說(shuō)明這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所可以通過(guò)適當(dāng)增加CPA總?cè)藬?shù)，合理增加高學(xué)歷以及經(jīng)驗(yàn)豐富的CPA人數(shù)，拓展分所資源，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提升其規(guī)模效率。

（3）總體效率（CCR）分析?？傮w效率即純技術(shù)效率（PTE）和規(guī)模效率（SE）的乘積。總體效率值等于1表示該事務(wù)所DEA有效，說(shuō)明在此評(píng)價(jià)體系下，該所的總體審計(jì)運(yùn)營(yíng)較好，投入產(chǎn)出均衡，資源配置較為合理；反之，若總體效率值小于1則該所非DEA有效，說(shuō)明該所需要在某些方面優(yōu)化資源配置以提升其資源利用效率。由表1可知，2010年百?gòu)?qiáng)所中前25強(qiáng)事務(wù)所審計(jì)運(yùn)營(yíng)總體效率平均值為0.711，說(shuō)明這些事務(wù)所的審計(jì)運(yùn)營(yíng)總體效率整體無(wú)效?？傮w效率為1的事務(wù)所有6家，占決策單元整體集合的24%：普華永道中天、畢馬威華振、中瑞岳華、信永中和、北京興華、中匯。其中本土所占4家，說(shuō)明部分本土所和國(guó)際合作所的審計(jì)運(yùn)營(yíng)總體效率旗鼓相當(dāng)。

綜合以上分析，可以發(fā)現(xiàn)國(guó)際合作所審計(jì)運(yùn)營(yíng)總體效率、純技術(shù)效率、規(guī)模效率都非常高，而21家本土所中僅有4家綜合效率等于1，約占決策單元整體集合的19.05%，小于1大于0.8的僅有1家，占決策單元整體集合的5%，其余76%的事務(wù)所總體效率小于0.8。這說(shuō)明本土各個(gè)事務(wù)所審計(jì)市場(chǎng)營(yíng)運(yùn)效率差別較大。本文還發(fā)現(xiàn)表1中一些事務(wù)所，純技術(shù)效率等于1，總體效率卻小于1，這些事務(wù)所分別是：安永華明、天健、天健正信、立信大華、中準(zhǔn)、江蘇蘇亞金誠(chéng)。這種情況的發(fā)生的原因是這些事務(wù)所純技術(shù)效率良好，但規(guī)模效益沒(méi)得到充分發(fā)揮，造成了總體效率偏低。其余審計(jì)運(yùn)營(yíng)純技術(shù)效率等于1的會(huì)計(jì)師事務(wù)所總體效率也等于1，說(shuō)明這些事務(wù)所的規(guī)模效率較高，規(guī)模資源優(yōu)勢(shì)得到充分發(fā)揮，也正是這些事務(wù)所引領(lǐng)著我國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師事業(yè)的進(jìn)步。

三、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

分析結(jié)果表明，2010年我國(guó)本土?xí)?jì)師事務(wù)所審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率較低，國(guó)際合作會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率較高，不同本土所審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率差別較大。運(yùn)營(yíng)效率不高的原因很大程度上是事務(wù)所沒(méi)有充分利用CPA人力資源優(yōu)勢(shì)以及分所的資源配置優(yōu)勢(shì)。

（二）提升我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)運(yùn)營(yíng)效率的相關(guān)建議

（1）注重人才培養(yǎng)，為做大做強(qiáng)提供人才保證。借鑒實(shí)證研究結(jié)論，人力資源要素是影響事務(wù)所運(yùn)營(yíng)效率的關(guān)鍵因素。我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所需要招納更多經(jīng)驗(yàn)豐富以及學(xué)歷層次較高的CPA人員，適度控制CPA人數(shù)占事務(wù)所總?cè)藬?shù)的規(guī)模，利用其分所規(guī)模優(yōu)勢(shì)來(lái)提升事務(wù)所的審計(jì)運(yùn)營(yíng)綜合效率。

（2）本土?xí)?jì)師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)充分利用自身的資源，提高運(yùn)營(yíng)效率。鑒于分析結(jié)果，建議本土事務(wù)所應(yīng)當(dāng)關(guān)注的不僅僅是拓展市場(chǎng)份額，還應(yīng)把握自身的資源優(yōu)勢(shì)。運(yùn)營(yíng)效率較低的事務(wù)所應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是如何將資源競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。運(yùn)營(yíng)優(yōu)良的本土所應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持自己在競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，運(yùn)營(yíng)不良的本土所應(yīng)當(dāng)借鑒運(yùn)營(yíng)優(yōu)良的本土所和國(guó)際合作所的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以它們作為標(biāo)桿學(xué)習(xí)對(duì)象，改善自身的劣勢(shì)，將這些劣勢(shì)改善成為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和運(yùn)營(yíng)效率優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步做大做強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)：

[1]許漢友，湯谷良，汪先娣.中國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所運(yùn)營(yíng)效率研究之DEA分析[J].會(huì)計(jì)研究，2008.