股票的投資技巧范文

時(shí)間:2023-07-06 17:42:18

導(dǎo)語(yǔ):如何才能寫好一篇股票的投資技巧,這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn),歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文,供你借鑒。

股票的投資技巧

篇1

【關(guān)鍵詞】股票市場(chǎng);基本面分析;技術(shù)分析

股票投資是投資理財(cái)?shù)闹匾侄?。股票具有很?qiáng)的政策性、規(guī)范性和技術(shù)性,是一項(xiàng)高收益、高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)。股票投資也成了當(dāng)下老百姓常見的資產(chǎn)配置方式之一。股票投資方面的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)也成了老百姓最感興趣、最為關(guān)注的學(xué)習(xí)對(duì)象之一。本人根據(jù)自己這幾年股票投資操盤經(jīng)歷,從中總結(jié)歸納出一些有益的經(jīng)驗(yàn)技巧,資大家借鑒參考,希望對(duì)投資者的投資活動(dòng)的成功有所助益!

首先,做交易決策時(shí)要關(guān)注盤面交易細(xì)節(jié)。

如眼下,大盤處于熊市,從2015年6月5000多點(diǎn),一直跌到現(xiàn)在2800點(diǎn)左右,跌幅接近50%.今年5月6日,本人從權(quán)威媒體上看到國(guó)家鹽業(yè)改革方案出臺(tái),覺得利好鹽業(yè)股,當(dāng)天上午開盤就立即買入云南鹽化1000股,該股當(dāng)時(shí)高開近6個(gè)點(diǎn)(與該股昨日收盤價(jià)相比高6%的價(jià)格開盤交易),本人是追高買入。此股買入后就隨大盤一路下跌!截至當(dāng)日收盤,本人已高位套牢,并虧損近4%.反思此次投資交易全過程,其實(shí)有許多教訓(xùn)和技巧值得總結(jié)。首先,開盤三線就預(yù)示此股今日會(huì)收跌,開盤三線是指上午9點(diǎn)30分開盤后股票半個(gè)小時(shí)內(nèi)的價(jià)格走勢(shì),是一個(gè)交易日里的關(guān)鍵時(shí)段,這半個(gè)小時(shí)可分為三個(gè)10分鐘,股價(jià)在這三個(gè)10分鐘里的走勢(shì)大致決定了全天的走勢(shì)。此股當(dāng)天開盤三線是一上二下:即9點(diǎn)40分,9點(diǎn)50分,10點(diǎn)三個(gè)移動(dòng)點(diǎn)與原始起點(diǎn)(9點(diǎn)30分)相比,9點(diǎn)40分的股價(jià)移動(dòng)點(diǎn)比原始起點(diǎn)高,而九點(diǎn)50分和10點(diǎn)兩個(gè)移動(dòng)點(diǎn)比原始起點(diǎn)低,這表明當(dāng)天行情買賣雙方比較均衡,但空方比多方有力,大盤是震蕩拉高出貨的趨勢(shì)。而且當(dāng)時(shí)9點(diǎn)30時(shí)開盤交易清單中有兩個(gè)上萬(wàn)手的拋單(主動(dòng)性大賣單),頭天晚上也有大股東解禁股拋售的消息傳出!所以說,交易決策時(shí),要關(guān)注盤面細(xì)節(jié),魔鬼往往藏在細(xì)節(jié)里。

其次,大盤處于弱勢(shì)中不要去操作概念股,技術(shù)分析應(yīng)結(jié)合“利好出盡就是利空”等其他股票投資規(guī)律,從整體上進(jìn)行交易決策的制定。

5月6日,本人還買入過廣電網(wǎng)絡(luò),該股5月5日K線圖明顯利多:多方炮組合,而且近日一連收出幾顆十字星K線,預(yù)示變盤在即。5月5日晚間權(quán)威媒介消息稱中國(guó)廣電獲中國(guó)電信第四張營(yíng)業(yè)牌照,明顯利好該股。其實(shí)4月21日國(guó)務(wù)院就已發(fā)文推進(jìn)廣播電視戶戶通及中國(guó)廣電可能獲中國(guó)電信營(yíng)業(yè)第四塊牌照的消息。我當(dāng)日以高開盤價(jià)買入此股,上午漲停,但下午此股受大盤跳水大跌影響,下午打開漲停板,其后一路走低,截至下午收盤,收盤價(jià)離購(gòu)入價(jià)跌近3個(gè)百分點(diǎn),至此又被套牢。其實(shí),這個(gè)利好政策可謂是“雞肋”政策,利好極為有限,雙休日自己已從新浪網(wǎng)上看到了對(duì)此政策的評(píng)論。只是自己沒在意,以為技術(shù)指標(biāo)看,此股利多!當(dāng)日壓垮股市的稻草居然是證券交易所禁止殼資源炒作的消息,這明顯是一則偏中性的消息??梢娙鮿?shì)當(dāng)中,投資者往往從消極面去解讀一些偏中性的政策消息。弱勢(shì)不要去炒作概念股(一般的行業(yè)利好消息)。所以,炒股投資操作應(yīng)萬(wàn)分謹(jǐn)慎小心,綜合考慮各方面的情況,同時(shí)應(yīng)有如履薄冰、戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢、敬畏市場(chǎng)的心態(tài)。

第三,要重視股票基本面和市盈率等各方面信息及指標(biāo)的綜合研究分析。

基本面分析中,對(duì)公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的分析是必須要做的工作。要認(rèn)真閱讀企業(yè)的年度、季度的財(cái)務(wù)報(bào)表,分析把握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力及未來(lái)的成長(zhǎng)能力。一般而言,企業(yè)盈利能力強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)定、業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)且股價(jià)較低的股票是很好的投資對(duì)象。通常可以借助市盈率這個(gè)指標(biāo)去判斷股票的投資價(jià)值大小。市盈率,一般指股票價(jià)格與每股收益(年度收益)的比率,一般認(rèn)為20倍左右,高于20倍,有價(jià)值泡沫;低于20倍,股票價(jià)值被低估。一般同行業(yè)的股票才可以應(yīng)用這個(gè)指標(biāo)去比較各自的投資價(jià)值大小。不同行業(yè)的股票市盈率的比較則無(wú)意義。當(dāng)然,對(duì)于這一指標(biāo)的應(yīng)用不能絕對(duì)化,有些正處于行業(yè)成長(zhǎng)周期的股票,高市盈率正是其盈利高增長(zhǎng),市場(chǎng)行業(yè)高景氣度的表現(xiàn),這樣的高市盈率的股票反而更具有投資價(jià)值。所應(yīng),一般應(yīng)同時(shí)結(jié)合凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比率來(lái)考察市盈率,透過觀察市盈率與增長(zhǎng)比率,可發(fā)現(xiàn)一些被低估或高估的股票,該比率一般低于1的公司相對(duì)吸引力更強(qiáng)。如前不久,自己投資買入的碧水源,是高送轉(zhuǎn)和年報(bào)遞增概念股。其2015年年報(bào)主營(yíng)收入同增51%,利潤(rùn)13.62億,同比增長(zhǎng)44.74%,分配方案是每10股轉(zhuǎn)增25股,所屬行業(yè)為環(huán)保;而同樣,金河生物年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)?6%,推10股轉(zhuǎn)增15估計(jì),其2016年3月一季度凈利增110%―150%,所屬行業(yè)為生物質(zhì)能。而隨后,兩股股價(jià)表現(xiàn)不一樣:截止4月15日收盤,金河生物漲停,而碧水源則收跌0.9%。同樣年報(bào)增長(zhǎng)、高送轉(zhuǎn)概念,為什么市場(chǎng)表現(xiàn)不一樣呢?原因分析如下:首先,金河生物流通盤50億左右,而碧水源流通市值高達(dá)270億,在大盤持續(xù)縮量調(diào)整情況下,入市資金意愿不足,大盤存量資金博弈條件下,小盤股比大盤股容易被資金炒作。其次,從技術(shù)上看,金河生物各均線系統(tǒng)斜率比碧水源更為發(fā)散、更大,同時(shí)底部呈圓弧底且溫和放量、量?jī)r(jià)齊升,懂技術(shù)的人都知道,這些都是看漲的技術(shù)信號(hào)!第三,換手率金河生物為8.4%,而碧水源只有1.55%。一般而言,換手率越大,表明股票交投更為活躍,股價(jià)拉升更容易;最后,金河生物市盈率只有74.1倍,在生物質(zhì)能行業(yè),這個(gè)倍數(shù)并不是太高。而碧水源則為155倍,與環(huán)保行業(yè)的股票相比則明顯偏高!從市盈率這個(gè)指標(biāo)來(lái)看,后者股價(jià)估價(jià)明顯過高。這次投資給人的教訓(xùn)是,選股不能主觀臆斷,選股應(yīng)綜合個(gè)股利好消息、市盈率等各方面信息,順勢(shì)而為。

總之,股要交易決策應(yīng)基于基本面、技術(shù)分析、大盤走勢(shì)及盤面細(xì)節(jié)各方面情況的綜合整體分析。在市場(chǎng)沒有達(dá)到弱勢(shì)有效,基本面和技術(shù)分析都有效。技術(shù)分析注重短期分析,常用來(lái)預(yù)測(cè)舊趨勢(shì)結(jié)束和新趨勢(shì)開始;而基本面分析主要用于判斷當(dāng)前股價(jià)是否合理,并描繪出它長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間;而根據(jù)細(xì)節(jié)問題則可確定正確的交易時(shí)間、空間。

篇2

主力被買是指投資者把擁有的股票在賣出時(shí)會(huì)掛在一個(gè)期望的價(jià)位,后續(xù)股票買價(jià)達(dá)到這個(gè)期望價(jià)位后,股票就會(huì)被順利的賣出。投資者在設(shè)置期望價(jià)位時(shí)要經(jīng)過綜合的分析,預(yù)測(cè)股價(jià)可能達(dá)到的高度,然后根據(jù)實(shí)際情況設(shè)置。

用戶在平時(shí)投資股票時(shí)要具備股票方面的知識(shí),比如知道股票各種術(shù)語(yǔ)的含義、通過K線圖可以掌握買賣的技巧等,只有這樣用戶在買賣股票時(shí)才有可能賺到錢,而且在買賣股票時(shí)最好向身邊有經(jīng)驗(yàn)的人學(xué)習(xí)。

(來(lái)源:文章屋網(wǎng) )

篇3

有的投資者認(rèn)為股市是勤勞者的樂園,只有焦頭爛額、忙忙碌碌地分析、研究和頻繁操作才可能取得成功。其實(shí),這是一個(gè)大錯(cuò)誤。他們常有這樣的感覺,對(duì)于股市傾注了大量的時(shí)間、金錢和精力,整天忙忙碌碌,卻依然難以應(yīng)付市場(chǎng)中那么多的信息,無(wú)法了解那么多的股票,還有不斷出現(xiàn)的規(guī)章和投資新品種。他們總是試圖把握一切,但換來(lái)的只是精疲力竭。

奧卡姆剃刀定律的出發(fā)點(diǎn)就是:大自然不做任何多余的事。如果你有兩個(gè)原理,它們都能解釋觀察到的事實(shí),那么,你應(yīng)該使用簡(jiǎn)單的那個(gè),直到發(fā)現(xiàn)更多的證據(jù)。對(duì)于現(xiàn)象最簡(jiǎn)單的解釋往往比復(fù)雜的解釋更正確。如果你有兩個(gè)類似的解決方案,選擇最簡(jiǎn)單、需要最少假設(shè)的解釋最有可能正確。一句話:把煩瑣累贅一刀砍掉,讓事情盡量保持簡(jiǎn)單! 根據(jù)奧卡姆剃刀定律,投資者必須要簡(jiǎn)化自己的投資,要對(duì)那些消耗了我們大量金錢、時(shí)間、精力的事情加以區(qū)分,然后采取步驟去擺脫它們。

剝冬筍

目前滬深股市有將近1400家上市公司,我們可以假設(shè):如果投資者將每支股票分析一遍的話,按照一分鐘分析一支股票計(jì)算,則需要23個(gè)小時(shí)左右,一天的時(shí)間不吃不睡才能看完所有的股票,可是一天之后,行情又將出現(xiàn)新的變化。那么,應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)這種難題呢?有位姓郭的老股民在剝冬筍皮時(shí)想出了一個(gè)好辦法,他想到股市中的這么多上市公司,為什么不能用剝冬筍的方法來(lái)減少目標(biāo)范圍呢?

老郭逐一“剝”去虧損股、高價(jià)股、老莊股、業(yè)績(jī)一般、喜歡圈錢的股和存在上市公司資金被大股東占用現(xiàn)象的股票,等等;經(jīng)老郭這么“層層剝皮”,原來(lái)的近1400多支股票僅剩下了30支。此后,老郭只注意這些股票,由于老郭對(duì)這30支股票方方面面的情況了如指掌,盤中稍有異動(dòng),就能準(zhǔn)確作出分析判斷,并迅速實(shí)施相應(yīng)的投資決策。因此,即使在股市行情低迷的市道里,老郭也常常能騎上短線黑馬。老郭的“剝皮”炒股法其實(shí)就是運(yùn)用了奧卡姆剃刀定律,從而順利解決了自己的選股難題。

“遠(yuǎn)離”股市

在日本的古代圍棋歷史中,長(zhǎng)期存在著四大門派,分別是本因坊、安井、井上、林,它們是古代日本圍棋界運(yùn)轉(zhuǎn)的中心,如同武俠小說中的少林、武當(dāng)?shù)乳T派一般,幾乎所有的日本圍棋名家都?xì)w屬于其中。傳說400年前,有位年輕的棋手救了當(dāng)時(shí)的本因坊掌門人,掌門人問他需要什么回報(bào),那位年輕棋手提出想學(xué)習(xí)下棋的訣竅,希望能更快地提高棋藝水平。本因坊掌門人告訴了他一個(gè)最實(shí)用、最簡(jiǎn)單的訣竅:眼睛和棋盤保持一定距離。后來(lái),這位年輕棋手果然實(shí)力大增。

因?yàn)?,下圍棋時(shí),眼睛過于靠近棋盤,是一種很不好的對(duì)局習(xí)慣。眼睛離棋盤太近,就無(wú)法使棋盤全部進(jìn)入自己的視野,當(dāng)然也就只能是關(guān)注局部了??催^專業(yè)棋手比賽的人都知道,他們的坐姿都很端正,和棋盤保持一定距離。因?yàn)樗麄兊念^腦中已經(jīng)滲入了這樣的意識(shí),那就是必須要時(shí)刻觀察全局的變化。

最簡(jiǎn)單的看盤技巧其實(shí)就是遠(yuǎn)離股市,不要天天看盤。蘇軾的《題西林壁》中有句詩(shī):“不識(shí)廬山真面目,只緣身在此山中?!鼻∏〉莱隽艘恍┨焯煺J(rèn)真看盤的投資者,卻認(rèn)不清趨勢(shì)發(fā)展方向的真正原因。所謂:“距離產(chǎn)生美”,這些身在股市中,卻沒有取得理想收益的投資者,不妨和股市保持一段距離,你會(huì)更加容易地發(fā)現(xiàn)股市真正的本來(lái)面目。

“三不管”

很多投資者之所以操作不好自己的股票,原因就在于“雜念”太多,顧慮太多,前怕狼、后怕虎,結(jié)果左也不是、右也不對(duì),猶猶豫豫,最終導(dǎo)致投資失誤的產(chǎn)生。

股民華文科,自從進(jìn)入股市以來(lái),其資金市值一直迅速增長(zhǎng)。他的成功經(jīng)驗(yàn)就遵循了自己獨(dú)創(chuàng)的“三不管”炒股準(zhǔn)則:不要管自己賺多賺少;不管指數(shù)是多是少;不管股價(jià)曾經(jīng)的漲幅或跌幅是多是少。

華文科認(rèn)為:炒股只要管趨勢(shì)就行了,對(duì)于個(gè)股的炒作應(yīng)該建立在對(duì)趨勢(shì)的準(zhǔn)確研判基礎(chǔ)上,當(dāng)確定股價(jià)的趨勢(shì)向上時(shí),無(wú)論已經(jīng)盈利多少,都應(yīng)該堅(jiān)決持股,爭(zhēng)取獲得最大化利潤(rùn);當(dāng)確定股價(jià)的趨勢(shì)向下時(shí),無(wú)論已經(jīng)虧損多少,都應(yīng)該立即斬倉(cāng)出局,防止損失的進(jìn)一步擴(kuò)大。他的“三不管”炒股準(zhǔn)則幫助他拋棄了各種操作上的“雜念”,將注意力集中在趨勢(shì)的研判上,因而使得投資收益蒸蒸日上。

“獨(dú)孤九劍”

股民柳駿麟剛剛進(jìn)股市的時(shí)候,其他什么也不懂,只會(huì)看看價(jià)格和成交量,那段時(shí)間,他時(shí)賺時(shí)賠,總體上盈虧相當(dāng)。后來(lái),他學(xué)習(xí)了K線投資理論,投資成功率迅速提升起來(lái),投資收益增長(zhǎng)得也很快。他很高興,決定再多學(xué)些投資理論來(lái)更好地提高投資水平,爭(zhēng)取在股市中獲取最大的收益。

但是,令人奇怪的是:隨著柳駿麟學(xué)習(xí)的理論越多,其投資水平卻反而下降了。這么多的理論不僅沒幫助柳駿麟盈利,反而使得他常常犯糊涂。就像開鐘表店的人一樣,鐘表多了反而不知道準(zhǔn)確時(shí)間了。

后來(lái),柳駿麟放棄了其他所有的理論和技巧,專心研究K線理論,并且將數(shù)百種K線形態(tài)濃縮成9種K線技巧,他將其取名為“獨(dú)孤九劍”,此后在實(shí)際投資過程中,他只注意看價(jià)格和成交量,并運(yùn)用“獨(dú)孤九劍”進(jìn)行操作,取得非常不錯(cuò)的收益。

事實(shí)上,股市中的所有技術(shù)分析只來(lái)源于兩種元素,那就是價(jià)格和成交量,幾乎所有的技術(shù)分析方法、技巧、指標(biāo)和形態(tài)等都是從這兩個(gè)元素派生出去的。這兩個(gè)元素就像是計(jì)算機(jī)里的“1”和“0”,或者類似于太極中的兩儀。其中價(jià)格中可以分出開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)和最低價(jià),成交量和價(jià)格相乘可以得出成交額,然后在此基礎(chǔ)上生成各種各樣的指標(biāo)、走勢(shì)、形態(tài),等等。而投資者往往重視對(duì)各種技術(shù)分析的表面結(jié)果進(jìn)行分析,卻恰恰忽略了最基本的價(jià)量因素,結(jié)果導(dǎo)致分析的效果升值甚微。而柳駿麟在技術(shù)分析上的“返璞歸真”,終于使他能再度笑傲股海。

利潤(rùn)分段

篇4

表面上看,它們好得幾乎無(wú)可挑剔,市盈率不高(10倍以下,甚至5倍以下),負(fù)債率可能也不高(甚至處于凈現(xiàn)金狀況),擁有的工廠和持有的物業(yè)或者其他非主營(yíng)業(yè)務(wù)的投資都在升值或者已經(jīng)升值,重置成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公司現(xiàn)在的賬面價(jià)值或者股票市值,等等。

我把“價(jià)值陷阱”歸納為兩類:一是夕陽(yáng)行業(yè)的公司,二是不思進(jìn)取的公司。不思進(jìn)取的公司又分為幾種情況,包含民營(yíng)企業(yè)家缺乏接班人,老一代惰性漸長(zhǎng)或者正在經(jīng)歷人生迷茫(比如枯燥、激情喪失、中年危機(jī)或者第二次中年危機(jī),等等),國(guó)有企業(yè)的制度不允許管理層進(jìn)?。ㄊ质_),或者管理層自己不愿意賣力、沒有動(dòng)力,而且能力也受到局限,等等。

一個(gè)小小的指標(biāo)可以用來(lái)辨別一個(gè)公司是否懶惰(不思進(jìn)?。嚎纯此匿N售額在最近幾年的變化(不是指利潤(rùn)額),也請(qǐng)看看毛利額的變化(而不只看凈利潤(rùn)額),進(jìn)取的公司熱火朝天,不思進(jìn)取的公司一潭死水。

在海外市場(chǎng)上,很多特大的和特小的股票都成了“價(jià)值陷阱”。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,股民追捧小股票。這并非完全沒有道理,因?yàn)榇蠊驹鲩L(zhǎng)太有限,而且大國(guó)企的社會(huì)負(fù)擔(dān)太重,難以前行。只是小股票被追捧得太過分,有些小公司完全被遺忘也許有它的道理。如果一家公司在打拼了十幾年甚至二十幾年以后還不能長(zhǎng)大,也許行業(yè)有問題、商業(yè)模式有問題,或者管理層有問題。這三個(gè)可能性都不好,當(dāng)然也就只能有一個(gè)結(jié)論:你不應(yīng)該買它的股票。

尋找貴得有道理的股票

為什么我們一次又一次地掉進(jìn)“價(jià)值陷阱”?可能有這么幾個(gè)原因。一是“靜態(tài)思維”在作怪。便宜股票的便宜是無(wú)須爭(zhēng)議的,8倍的市盈率低于另外某公司20倍的市盈率,這不需要辯論。但是,我們忘記了用動(dòng)態(tài)思維來(lái)看問題。如果一家公司能夠?qū)崿F(xiàn)未來(lái)3年利潤(rùn)翻一番,而另外一家公司的利潤(rùn)原地踏步(甚至下跌),3年以后的估值狀況會(huì)如何?

此外,也許還有幾個(gè)問題要回答:利潤(rùn)中是否有一次性的特殊項(xiàng)目(退稅收入、物業(yè)重估、折舊減少、削減廣告費(fèi)用和資產(chǎn)處置等)?竊以為,少上當(dāng)?shù)霓k法是看公司過去3年的平均市盈率,而不是只看當(dāng)年的數(shù)字。這樣也許太極端,不過至少會(huì)安全一點(diǎn)。

有些公司的股票看起來(lái)很貴,但對(duì)于那些不懶惰的公司,它們的貴透露出一種信號(hào):它們的管理層進(jìn)取,它們有健康的高成長(zhǎng)。也許它們還貴得不夠呢 !而要能夠正確地做出這種判斷,就要做很多功課。相反的,大多數(shù)投資者只需要比較各個(gè)公司的估值水平就行了,那多簡(jiǎn)單 !一張比較公司估值水平的表每個(gè)人都會(huì)看。這件事很簡(jiǎn)單,所以沒有價(jià)值。

所以巴菲特說,這樣按圖索驥買股票不需要技巧,而只有買那些看起來(lái)貴而實(shí)際上不貴的股票才考驗(yàn)水平。國(guó)內(nèi)流行的“價(jià)值洼地”是一個(gè)非常危險(xiǎn)的名詞 !它意味著主要是(或者完全是)估值水平的比較。近來(lái),每當(dāng)聽到這個(gè)詞的時(shí)候,我就皺眉頭。其實(shí),公司之間是不可比的,至少不可以簡(jiǎn)單地用數(shù)字來(lái)比較。

股票估值很不重要

有些讀者看過《投行分析師的叛逆宣言》一書之后問我:你為什么完全不談股票的估值方法或者技巧?難道估值不重要嗎?

對(duì)此我的回答是,股票的估值不重要,而且是很不重要。首先,時(shí)間可以熨平估值的多數(shù)皺紋。投資的定義是,在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)(比如5~10年或者20年)獲得盡可能高的預(yù)期回報(bào)。如果接受這個(gè)定義,你就會(huì)慢慢明白,買入價(jià)格究竟是高30%還是低30%其實(shí)不重要。更重要的是,你選的公司能否存活那么長(zhǎng)的時(shí)間,會(huì)不會(huì)繁榮,用什么樣的速度增長(zhǎng)。這個(gè)判斷很考驗(yàn)水平,對(duì)投資回報(bào)至關(guān)重要,但是這與短期內(nèi)股票的估值沒有多少關(guān)系,因?yàn)闀r(shí)間會(huì)把估值的高低消化。況且,股票估值本身就是一個(gè)模糊數(shù)字,需要的是一個(gè)很寬的區(qū)間,而不是一個(gè)具體的數(shù)字。

不問估值 行業(yè)為先

其次,我說估值不重要,不是說我們應(yīng)該完全不看估值,只是為了轉(zhuǎn)換思維。估值必須是選擇投資機(jī)會(huì)的最后一道程序,而不是第一道程序。投資的出發(fā)點(diǎn)不能是先看誰(shuí)便宜,然后再?gòu)囊淮蠖驯阋说摹皟r(jià)值洼地”中找最便宜的,或者基本面略微好一點(diǎn)的,在矮子里面挑將軍(尋求the less bad)。我以前一直都是那樣做,但我近年來(lái)的醒悟是,那種方法往往是抓住一大堆“煙屁股”和質(zhì)量馬馬虎虎的公司。

對(duì)此,投資者不妨倒過來(lái),把公司的質(zhì)量放在前面,首先選5~10年內(nèi)有前途的行業(yè),好的商業(yè)模式和公司,再?gòu)闹羞x出管理層質(zhì)量高的公司,最后再比較估值。在高質(zhì)量和低估值這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)上,經(jīng)常會(huì)有沖突。巴菲特說,我們應(yīng)該在估值方面稍微將就一點(diǎn),而在企業(yè)質(zhì)量和前途方面盡量提高標(biāo)準(zhǔn)。他的原話是:It is far better to buy a good company at a fair price than a fair company at a good price.

換句話說,就是把投資理念從尋找便宜過頭的爛公司轉(zhuǎn)為尋找貴得不夠的好公司。聽起來(lái),我似乎在玩弄文字游戲。但事實(shí)上,這兩種策略的目標(biāo)公司群(股票池子)是不同的。

不少人(包括敝人)聲稱自己是價(jià)值投資者。2006年,我到一個(gè)價(jià)值投資者的辦公室開會(huì)。他把他的資產(chǎn)組合(30多只股票)拿給我看。我大吃一驚:我的天哪 !他持有的全是讓人瞧不起的公司的股票 !有各種嚴(yán)重缺陷公司的股票 !我直言不諱,想法和他很有抵觸。然后,他問我的持股名單,我也如實(shí)相告。他認(rèn)為我所持有的公司也大都是缺胳膊少腿的低質(zhì)量公司。我雖然不能夠接受他的批評(píng),但是,我確實(shí)開始懷疑我多年以來(lái)的投資方法。我挑選股票的順序錯(cuò)了,我一直躲開好公司,因?yàn)樗鼈冋Э雌饋?lái)很貴,而我卻一直在“煙屁股”中尋寶。

炒短線也不必理會(huì)估值

既然對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)講,企業(yè)的估值不很重要,那么短期投資者是否特別應(yīng)該關(guān)注估值呢?我的答案也是否定的。在短期內(nèi),便宜的股票可以變得更便宜,貴的股票可以變得更貴。非理性的股市可以持續(xù)很多年。所以,即使短炒的人們也不應(yīng)該過分關(guān)注估值。當(dāng)然,我已經(jīng)完全不關(guān)心短期(2~3年)的投資表現(xiàn),所以其實(shí)也無(wú)權(quán)在這個(gè)問題上多言。

多數(shù)“價(jià)值投資者”都認(rèn)為,在“價(jià)值洼地”里尋寶比在貴的公司中尋求貴得不夠的公司更能讓人睡得踏實(shí),因?yàn)樗麄冇X得持有的股票估值“便宜”,我以前也這樣認(rèn)為。但是,2008~2009年的經(jīng)驗(yàn)顯示,一旦出現(xiàn)危機(jī),三線股和四線股跌得更加厲害。原因是它們的股票更容易被邊緣化,它們的業(yè)務(wù)更容易出問題,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或者資本市場(chǎng)復(fù)蘇時(shí),它們又往往被遺忘。

股票的估值是雕蟲小技,無(wú)須太費(fèi)周折,挖掘長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的好公司才是最高境界。

篇5

關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理

投資是一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)行為,投資行為受人們心理意識(shí)的調(diào)節(jié)控制,諸如,投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問題,其實(shí)質(zhì)就是人們的心理活動(dòng)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng),資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇,投資具有風(fēng)險(xiǎn)性,投資期越長(zhǎng),投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多,因此證券個(gè)體投資者,必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì),是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認(rèn)識(shí)偏差

證券投資者的判斷與決策過程不由自主地受認(rèn)知過程、情緒過程、意志過程等各種心理因素的影響,以至陷入認(rèn)知陷阱。如跟莊、推崇股評(píng)、高換手率、市場(chǎng)非有效性等,投資者的認(rèn)知與行為偏差大致有以下幾種類型。

1.1過度自信的認(rèn)知偏差

人們往往過度相信自己的判斷能力,高估自己成功的機(jī)會(huì),把成功歸功于自己的能力,而低估運(yùn)氣和機(jī)會(huì)在其中的作用,這種認(rèn)知偏差稱為“過度自信”(overconfidence),過度自信是投資者典型而普遍存在的認(rèn)知偏差。過度自信在牛市的頂峰達(dá)到它的最高點(diǎn),而在熊市的底端達(dá)到最低點(diǎn),過度自信的投資者會(huì)過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會(huì)計(jì)報(bào)表的信息,注重那些增強(qiáng)能力自信心的信息,而忽視傷害自信的信息,在證券市場(chǎng)中的過度自信是危險(xiǎn)的,例如,很多證券投資者不愿意賣出已經(jīng)發(fā)生虧損的股票。賣出等于承認(rèn)自己決策失誤,并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識(shí)”指導(dǎo)別人買賣操作,在大盤趨勢(shì)向好的時(shí)候,每天總是眉飛色舞,講解技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用技巧等,非常看好后勢(shì),講解大盤會(huì)上升到多少多少點(diǎn)位;在大盤趨勢(shì)向下跌,沒有進(jìn)入底部區(qū)域之前,他們總是很樂觀,總是認(rèn)為經(jīng)過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,大盤還會(huì)上漲;在大盤進(jìn)入了真正的底部區(qū)域時(shí),由于受到市場(chǎng)的心理暗示,就不斷地解釋下跌的理由,極其看好后勢(shì),會(huì)告訴周圍的人大盤會(huì)下跌到某個(gè)點(diǎn)位,如果他是一個(gè)虛榮心很強(qiáng)的人,他會(huì)講他如何買了那只股票,現(xiàn)在如何盈利。實(shí)際上這類人對(duì)股票的感覺和判斷完全是市場(chǎng)心理策劃的場(chǎng)效應(yīng)對(duì)他作用的結(jié)果,這類人的股票投資往往是失敗的。

1.2信息反應(yīng)的認(rèn)知偏差

有些投資者對(duì)信息存在“過度反應(yīng)”(over-reaction)和“反應(yīng)不足”(under-reaction)兩種現(xiàn)象。如果近期的收益朝相反的轉(zhuǎn)變,投資者會(huì)錯(cuò)誤地相信公司是處于均值回歸狀態(tài),并且會(huì)對(duì)近期的消息反應(yīng)不足。如果投資者得到收益增長(zhǎng)的信息,會(huì)認(rèn)為公司正趨于一種增長(zhǎng)狀態(tài),并且過度地導(dǎo)致過度反應(yīng)的推理趨勢(shì)。這些投資者在市場(chǎng)上開始變得過于樂觀而在市場(chǎng)下降時(shí)變得過于悲觀。自我歸因低估股票價(jià)值的公開信息偏差,對(duì)個(gè)人的信息過度反映和對(duì)公共信息的反映不足,都會(huì)導(dǎo)致股票回報(bào)的短期持續(xù)性和長(zhǎng)期反轉(zhuǎn),他們心理模型的特點(diǎn)是有時(shí)恐懼、有時(shí)興奮、有時(shí)覺得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場(chǎng)的策劃者所控制,在股票市場(chǎng)的頭部區(qū)域進(jìn)場(chǎng),進(jìn)行頻繁買賣操作,或買入后持股不動(dòng)。在市場(chǎng)完成從頭部進(jìn)入底部的下跌趨勢(shì)中,總是期待反彈隨時(shí)開始,或持股不動(dòng),或在市場(chǎng)沒有真正進(jìn)入底部時(shí)誤認(rèn)為是底部而把手中有限的資金提前用光,在市場(chǎng)進(jìn)入真正的底部區(qū)域,他們作出賣出股票賠錢的離場(chǎng)操作,或想做買入操作但是手中已經(jīng)沒有了資金,這種心理模型的人是股票市場(chǎng)策劃者最需要的。

1.3損失厭惡的認(rèn)知偏差

人們?cè)诿鎸?duì)收益和損失的決策時(shí)表現(xiàn)出不對(duì)稱性。人們并非厭惡風(fēng)險(xiǎn),而是厭惡損失。損失厭惡(lossaversion)是指人們面對(duì)同樣數(shù)量的收益和損失時(shí),感到損失令他們產(chǎn)生更大的情緒影響,損失比盈利顯得更讓人難以忍受,很多投資者偏愛維持原狀。在股票投資中,長(zhǎng)期收益可能會(huì)周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場(chǎng)視同賭場(chǎng),過分強(qiáng)調(diào)潛在的短期損失。在做出錯(cuò)誤的決策時(shí)常感到后悔,而為了避免后悔,又常常做出理。比如死守賠錢的股票,以拖延面對(duì)自己的錯(cuò)誤,不愿把損失兌現(xiàn)。害怕兌現(xiàn)損失就持有虧損股過長(zhǎng)的時(shí)間。實(shí)際上,股票市場(chǎng)隨著策劃者的建立和制造的市場(chǎng)利空或利好的心理暗示的場(chǎng)效應(yīng)而涌動(dòng),有時(shí)很平靜,有時(shí)洶涌澎湃,當(dāng)大多數(shù)的被動(dòng)投資者心態(tài)都變成了興奮型的時(shí)候,市場(chǎng)就已經(jīng)進(jìn)入了頭部區(qū)域,反過來(lái)當(dāng)他們的心態(tài)都變成了恐懼型的時(shí)候,市場(chǎng)已經(jīng)到了底部區(qū)域。巨大和強(qiáng)烈的股市心里場(chǎng)效應(yīng)迷漫著整個(gè)股票市場(chǎng)。策劃者就是通過調(diào)整股市心里暗示的場(chǎng)效應(yīng)強(qiáng)度來(lái)控制和操縱被動(dòng)投資者的思維和行為,就像電磁場(chǎng)一樣,場(chǎng)里面一個(gè)電荷的運(yùn)動(dòng)只能由場(chǎng)來(lái)決定。

1.4羊群行為的認(rèn)知偏差

證券市場(chǎng)中的“羊群行為”(herdbehavior)是一種非理,它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下,行為受到其他投資者的影響,模仿他人決策,或者過度依賴輿論,而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個(gè)投資主體的相關(guān),對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定性、效率有很大影響,也與金融危機(jī)有密切關(guān)系,由于市場(chǎng)上存在羊群行為,許多機(jī)構(gòu)投資者將在同一時(shí)間買賣相同股票,買賣壓力將超過市場(chǎng)所能提供的流動(dòng)性,從而導(dǎo)致報(bào)價(jià)的不連續(xù)性和大幅度波動(dòng),破壞市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。股票指數(shù)的波動(dòng)或股票的漲跌以及市場(chǎng)消息構(gòu)成股票市場(chǎng)的一種氛圍。股市策劃者通過調(diào)節(jié)這種心理暗示場(chǎng)來(lái)達(dá)到股市策劃者想要的被動(dòng)投資者心態(tài),而且一定能辦到,這種氛圍籠罩著整個(gè)股票市場(chǎng),走進(jìn)市場(chǎng)也就走進(jìn)了這種氛圍里,股市策劃者就是量化地掌控和調(diào)整這種氛圍使被動(dòng)投資者的心理產(chǎn)生不同的反應(yīng)。

由此可見,投資過程反映了投資者的心理過程,由于認(rèn)知偏差,情緒偏差最終會(huì)導(dǎo)致不同資產(chǎn)的定價(jià)偏差,這一偏差反過來(lái)影響投資者對(duì)這種資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)與判斷。這一過程就是“反饋機(jī)制”,這種反饋環(huán)是形成整個(gè)股市中著名的牛市和熊市的因素之一。

2證券投資者心理誤區(qū)克服的關(guān)鍵——調(diào)適、塑造

在投資市場(chǎng)上,真正的敵人是自己。要戰(zhàn)勝自己,就必須不斷地培養(yǎng)和鍛煉自己的心理素質(zhì),培養(yǎng)獨(dú)立的判斷力,磨練自己的耐心,具備良好的期望心理,思路敏捷,精練起市,性格堅(jiān)毅,培養(yǎng)自我管理能力,對(duì)待投資成功與失敗的正確態(tài)度應(yīng)該是冷靜分析、總結(jié)經(jīng)驗(yàn),恰如其分地歸因,以利再戰(zhàn)。

2.1克服貪婪和狂熱

投資者一旦被過度的貪婪所控制,手里有錢,就要買,他們不但是自己買,還總是勸別人也買,買股票的消息來(lái)源,看報(bào)紙、聽股評(píng)、聽周圍的人推薦股票,或自己根據(jù)類比法選股票。這類人在大市趨勢(shì)向上的時(shí)候,是贏利的,隨著行情的進(jìn)展,他們的贏利越來(lái)越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩,這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼,幾根長(zhǎng)陰線,這類人將出現(xiàn)虧損。在大盤趨勢(shì)向下的時(shí)候,這類人只要有錢就還是買賣。由于市場(chǎng)是由投資者組成的,情緒比理性更為強(qiáng)烈,貪婪和懼怕常使股價(jià)在公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值附近震蕩起伏,購(gòu)買股票時(shí),不僅需要具備某些會(huì)計(jì)上和數(shù)學(xué)上的技巧,更需要投資者控制自己的情緒波動(dòng),以理智來(lái)衡量一切,并支配行為,獨(dú)立思考,不受干擾,對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí),善于捕捉各種細(xì)微的動(dòng)態(tài)變化和各種信息,克服投資的貪婪和狂熱。投資應(yīng)具有客觀性、周密性和可控性等特點(diǎn),在股票投資中絕對(duì)不能感情用事,投資者既需要了解股票投資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn),更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒,不要過多地受各種信息的影響,應(yīng)在對(duì)各種資料、行情走勢(shì)的客觀認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上,經(jīng)過細(xì)心比較、研究,再?zèng)Q定投資對(duì)象并且入市操作。這樣既可避開許多不必要的風(fēng)險(xiǎn),少做一些錯(cuò)誤決策,又能增加投資獲利機(jī)會(huì)。

2.2勇于承認(rèn)錯(cuò)誤,樹立信心

投資者不可能每一個(gè)預(yù)測(cè)和決策都很正確,每一個(gè)投資者都應(yīng)該承認(rèn),市場(chǎng)中總有事情是自己所不了解的。每一個(gè)成功的投資者都是謙虛、勇于承認(rèn)自己錯(cuò)誤的人。信心是投資成功的一個(gè)起碼的條件,投資的自信來(lái)自于他的學(xué)識(shí),而不是主觀期望。作為證券投資者,必須潛心研究投資理論,不斷擴(kuò)展自己的學(xué)識(shí),把別人的經(jīng)驗(yàn)借來(lái),加以創(chuàng)新,融入自己的想法,不為自己的投資失誤辯解,而是把每一次失誤記錄下來(lái),以便下次不犯,每位投資者盤算股票之前,應(yīng)該對(duì)股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩(wěn)定股票投資的信心,如果猶豫不決,缺乏信心,必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市,要樹立信心還需要耐心,如無(wú)耐心,后悔、失望、沮喪、沖動(dòng)等不良情緒就會(huì)產(chǎn)生,這樣失敗的機(jī)會(huì)非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長(zhǎng)性。收益性的高低也要依投資者自身的財(cái)經(jīng)需求和其它情況來(lái)定,由于成長(zhǎng)性與風(fēng)險(xiǎn)相連,投資者還必須考慮自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價(jià)值體現(xiàn),以及性情相一致,以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來(lái)的,也是理性判斷和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的結(jié)果。

2.3培養(yǎng)獨(dú)立的判斷力、自制力

對(duì)于理性投資,精神態(tài)度比技巧更重要,每位投資者的潛意識(shí)和性格里,存在著一種投機(jī)的沖動(dòng),而投資者必須具備耐心和自我決斷力,不應(yīng)盲從他人建議,而應(yīng)有自己的判斷力。約翰特里思在《金錢的主人》一書中,反復(fù)強(qiáng)調(diào)“在市場(chǎng)中獲得成功沒有什么秘決,對(duì)于成功的投資者來(lái)說有個(gè)顯著的投資態(tài)度也就是說在關(guān)鍵時(shí)刻會(huì)相當(dāng)仔細(xì)地進(jìn)行研究,甚至可以說是在顯微鏡底下進(jìn)行研究”。反對(duì)將成功投資者的成功歸因于運(yùn)氣的做法。在證券市場(chǎng),投資是一項(xiàng)高度技巧性的行為,投資者不要被周圍環(huán)境所左右,要有自己的分析與判斷,決不可人云亦云,隨波逐流,投資一定要自己判斷、研究行情,不要因?yàn)槲醋C實(shí)的流言而改變決心,可買時(shí)買,須止時(shí)止。投資者的自信應(yīng)建立在一定的投資交易經(jīng)驗(yàn)和個(gè)人能力基礎(chǔ)之上。否則,投資者沒有根據(jù)的作出判斷、決策、并且固執(zhí)己見,那么意味著蠻干,并不是有自信心的表現(xiàn)。投資者必須有自制力。自制力是指能夠自覺、靈活地控制自己的情緒,約束自己的行為和言語(yǔ)的意志品質(zhì),自制力體現(xiàn)著意志的抑制能力,能夠控制自己的恐懼、懶惰、害羞等消極情緒和沖動(dòng)言行。

2.4培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格和自我管理能力

要成為成功的投資者,除了要知道投資既能讓人賺錢也能讓人蝕本的道理,還要明確并不是所有人都能直接從事投資這一行當(dāng),一個(gè)成功的投資家,需要取決于他是否有足夠的精力花在股市分析和技術(shù)的提高上以及是否具備堅(jiān)強(qiáng)的性格,投資者在投資時(shí)一定要執(zhí)著專一、堅(jiān)守自己的準(zhǔn)則,將自己正在進(jìn)行的投資活動(dòng)作為意識(shí)對(duì)象,不斷地對(duì)其進(jìn)行實(shí)際控制,包括制定投資計(jì)劃的能力、實(shí)際控制的能力、檢查結(jié)果的能力、合理歸因的能力、采取補(bǔ)救措施的能力。切實(shí)認(rèn)識(shí)到股票不是儲(chǔ)蓄,不僅需要財(cái)力,還需要智力和精力,股市既存在收益也存在風(fēng)險(xiǎn),高收益與高風(fēng)險(xiǎn)成正比,如何趨利避害、順勢(shì)而為是一門科學(xué),投資者應(yīng)該克服追漲時(shí)只聽利多,趕跌時(shí)只聽利空的偏執(zhí)心理,增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、股市行情的綜合分析和判斷能力,不斷提高自己的鑒別能力,培養(yǎng)堅(jiān)毅的性格,消除緊張、穩(wěn)定情緒。能對(duì)股市進(jìn)行全面分析把握股市整體走勢(shì),認(rèn)清當(dāng)前的股市形勢(shì),預(yù)測(cè)可能產(chǎn)生的不良因素,對(duì)具體情況進(jìn)行系統(tǒng)分析。這樣的一個(gè)既符合股市規(guī)律又有利于投資者自身的合理的心理價(jià)位不斷確立,以確保預(yù)測(cè)準(zhǔn)確,投資成功。

參考文獻(xiàn)

1俞文釗.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)心理學(xué)[M].上海:上海教育出版社,2004

篇6

接受現(xiàn)實(shí),就是要以平常心來(lái)看待這件事。因?yàn)槿松蝗缫庹呤司?,股市又不是自家開的,哪有可能掐指一算,便能在剛剛好的價(jià)位上賣出股票的呢?既然最高點(diǎn)計(jì)算不到,起漲點(diǎn)自然也難以精確。既然是自己不能掌控的,只要有小賺就是好事了。

當(dāng)然,另一個(gè)辦法就是馬上追買回來(lái)。這看起來(lái)好像很沖動(dòng),其實(shí),這才是短線投機(jī)的最佳策略。因?yàn)橥ǔN覀冑u掉一只股票,不是因?yàn)楂@利滿足點(diǎn)已到,就是因?yàn)闈q幅未如預(yù)期,只好提前承認(rèn)錯(cuò)誤,賣掉股票。從后者來(lái)看,如果賣掉股票馬上大漲,這證明原先長(zhǎng)期守株待兔的觀點(diǎn)是正確的,當(dāng)然要立刻追回。

這一點(diǎn)就技巧上來(lái)說,有點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn),所以要藝高膽大才行,因?yàn)樗枰诘谝粫r(shí)間分析是否要追買,而且,追買后的預(yù)期漲幅目標(biāo)應(yīng)該預(yù)設(shè)多高。如果只是盲目地回頭追買,反而是一種高風(fēng)險(xiǎn)行為,極易失敗。

所以,最好的辦法,是在你看不準(zhǔn)行隋時(shí),安于小賺或小賠的現(xiàn)狀,不要太灘過。也因此,當(dāng)有朋友問我“股票賣了才開始大漲,怎么辦”時(shí),我通常建議他回頭去想想自己的股票投資哲學(xué)是什么,自己的股票投資定位又是什么。

如果是一個(gè)偏長(zhǎng)線的投資人,或者著眼于投資的人,股票賣了才大漲,根本不值得追高,因?yàn)橘I入成本會(huì)越來(lái)越高,除非公司基本面狀況大幅轉(zhuǎn)好,否則,就投資而言,哪有追買一個(gè)成本越墊越高的投資標(biāo)的的道理呢?更何況,還是自己剛以合理賣價(jià)而賣掉的標(biāo)的物呢?既然手中已無(wú)持股,股價(jià)于你何干呢?我覺得多數(shù)人都沒想通這個(gè)道理,不知道―個(gè)人如果已經(jīng)下車了,那么,車子將來(lái)跑得是快或慢,又跟自己有什么關(guān)系呢?

如果是―個(gè)短線投機(jī)客,當(dāng)然要勇于追逐強(qiáng)勢(shì)股,因?yàn)楦唿c(diǎn)追高,就如同作戰(zhàn)要乘勝追擊,才有辦法達(dá)到勢(shì)如破竹的效果。如果沒有一鼓作氣、當(dāng)機(jī)立斷的勇氣,等到該股越漲越高,自己又心癢難耐,最后豈非又會(huì)追買在最高點(diǎn)?

篇7

股民都希望自己是成功的趨利避險(xiǎn)者,能最大限度地把握股市的上漲機(jī)會(huì),盡可能回避下跌風(fēng)險(xiǎn)。簡(jiǎn)言之,就是在確保資金不受損失的前提下,博取投資收益的最大化。那么, 股市投資究竟能否實(shí)現(xiàn)趨利避險(xiǎn)的目標(biāo)?尤其是在“跌跌不休”的熊市里,普通投資者能否達(dá)到趨利避險(xiǎn)的操作效果? 答案是肯定的,具體操作技巧如下圖所示。

1 品種選擇

趨利避險(xiǎn)是投資者在熊市炒股的共同追求,其優(yōu)勢(shì)不言而喻,但難點(diǎn)也顯而易見,特別是避險(xiǎn)品種的選擇和趨利品種的尋找。

1.1 避險(xiǎn)品種的選擇

所謂避險(xiǎn)品種,指的是重倉(cāng)甚至滿倉(cāng)的投資者所持有的品種中已經(jīng)盈利,存在滯漲、下跌甚至大跌可能,無(wú)論是長(zhǎng)線投資還是短線操作都應(yīng)該賣出的股票。

判斷是否屬于避險(xiǎn)品種的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩點(diǎn):一是看基本面。例如,此前消息面相對(duì)平穩(wěn),但某日突發(fā)實(shí)質(zhì)性利空的股票,或雖然未見實(shí)質(zhì)性利空但存在利空征兆的股票。此外,還有累計(jì)漲幅巨大、股價(jià)已充分反映企業(yè)業(yè)績(jī)的股票,以及一段時(shí)間里表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)、存在補(bǔ)跌可能的股票,都屬于與企業(yè)基本面不符、有必要避險(xiǎn)的品種。

二是看技術(shù)面。例如, 階段漲幅巨大――在大盤上漲中明顯領(lǐng)漲大盤和其他個(gè)股的大牛股;階段跌幅較小――在大盤下跌中跌幅明顯小于大盤和其他個(gè)股甚至逆市上漲的強(qiáng)勢(shì)股,均屬于從技術(shù)層面考慮需要重點(diǎn)避險(xiǎn)的品種。

避險(xiǎn)品種的選擇方法主要有3種:一是模糊法, 即在一段時(shí)間的操作中,感覺某一股票漲幅較大,存在調(diào)整可能時(shí),將這一股票列入避險(xiǎn)品種的方法;二是看圖法,主要通過察看分時(shí)圖和K線圖(包括日K線圖、周K線圖)來(lái)發(fā)現(xiàn)某一已經(jīng)大漲的股票接近前期高點(diǎn),或者上漲乏力、可能出現(xiàn)補(bǔ)跌的選擇方法;三是比較法,利用行情交易系統(tǒng),補(bǔ)齊數(shù)據(jù)后對(duì)自選品種進(jìn)行階段漲跌幅度排名統(tǒng)計(jì),以此確定避險(xiǎn)品種的選擇方法。在比較時(shí),既要與指數(shù)比,又要與同類個(gè)股比,不能顧此失彼、左右失控。在上述3種選擇避險(xiǎn)品種的方法中,比較精確、可靠的是第3種比較法。但在比較的過程中,一定要注意選擇具有可比性的區(qū)間,如“買賣區(qū)間”――將某一股票買入和賣出的時(shí)間段作為區(qū)間進(jìn)行比較。具體方法如下:先將平時(shí)關(guān)注、反復(fù)操作的熟悉品種進(jìn)行粗選,再將這些粗選后的品種加入行情交易系統(tǒng)內(nèi)的“ 自選板塊”,利用“階段漲幅”功能進(jìn)行自動(dòng)計(jì)算,最后,只要將區(qū)間漲幅較大者作為避險(xiǎn)品種即可。

除“ 買賣區(qū)間” 外, 選擇避險(xiǎn)品種的方法還有“高低區(qū)間”――重要的高點(diǎn)和低點(diǎn)之間形成的區(qū)間、

“政策區(qū)間”――重要的政策出臺(tái)前后形成的區(qū)間及“時(shí)間區(qū)間”――重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)形成的區(qū)間等。對(duì)于避險(xiǎn)品種,只要賬戶里持有這樣的避險(xiǎn)股票,原則上應(yīng)按先后順序(漲幅大?。駲C(jī)賣出。

1.2 趨利品種的尋找

所謂趨利品種,是指留有資金、等待買入的投資者平時(shí)關(guān)注的熟悉品種中跌幅較大,存在止跌、上漲甚至大漲可能,無(wú)論是長(zhǎng)線投資還是短線操作都值得買入的股票。

趨利品種的判斷標(biāo)準(zhǔn)和選擇方法與避險(xiǎn)品種方法相同,方向相反。通過“買賣區(qū)間”比較法計(jì)算后,只要將區(qū)間跌幅較大者作為趨利品種即可。對(duì)于趨利品種,只要賬戶里留有資金、操作時(shí)準(zhǔn)備建倉(cāng),原則上應(yīng)按先后順序(跌幅大?。駲C(jī)買入。在買入趨利品種時(shí),當(dāng)發(fā)現(xiàn)可供買入的品種較多時(shí),可在剔除之前已經(jīng)買過、新股上市不久等股票的基礎(chǔ)上,剩余品種依次作為待買品種。此外,還須注意的是,這些待買股票是否屬于“四跌股票”――剛開始進(jìn)入下跌通道的“起跌股”、長(zhǎng)期進(jìn)行下跌調(diào)整的“陰跌股”、前期大漲或表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的“補(bǔ)跌股”、基本面出現(xiàn)突變的“該跌股”。

如果屬于“四跌股票”,也應(yīng)謹(jǐn)慎回避,不建議買入。

總之,避險(xiǎn)和趨利的品種選擇就是在階段漲跌分析、買賣盈虧比較的基礎(chǔ)上進(jìn)行的品種取舍,即選擇盈利的股票作為避險(xiǎn)品種,選擇虧損的股票作為趨利品種。

2 操作技巧

避險(xiǎn)和趨利品種選好后,投資者可擇機(jī)操作。

2.1 制訂計(jì)劃,尋找機(jī)會(huì)

避險(xiǎn)和趨利品種確定后,先要制訂具體的操作計(jì)劃,計(jì)劃中,交易品種、方向、數(shù)量、價(jià)格等主要要素都要事先確定,并對(duì)照行情實(shí)時(shí)變化,仔細(xì)進(jìn)行觀察跟蹤。在此基礎(chǔ)上,再尋找更好的交易機(jī)會(huì)擇機(jī)下單,一般情況下,要求委托下單的賣出價(jià)比計(jì)劃賣出價(jià)更高,買入價(jià)比計(jì)劃買入價(jià)更低。

2.2 漲時(shí)賣出,跌時(shí)買入

當(dāng)準(zhǔn)備賣出的品種時(shí)價(jià)比計(jì)劃賣出價(jià)高時(shí),可選擇股價(jià)沖高時(shí)(最好是急沖)進(jìn)行賣出。此時(shí),一定不能受周圍看多情緒的影響, 縮手縮腳、不敢進(jìn)行賣出操作;當(dāng)準(zhǔn)備買入的品種時(shí)價(jià)比計(jì)劃買入價(jià)低時(shí),即可選擇股價(jià)回落時(shí)(最好是急跌)進(jìn)行買入。此時(shí),務(wù)必不要受周圍恐慌因素影響,猶豫不決、不敢進(jìn)行買入操作。具體委托的方式,既可采取即時(shí)式,也可采取埋伏式操作――事先想好心理價(jià)格,提前進(jìn)行委托下單。

2.3 控制數(shù)量,分批交易

所謂控制數(shù)量,是指單一品種的建倉(cāng)總量,一般情況下應(yīng)動(dòng)用其中的一部分資金或股票進(jìn)行買入或賣出操作,切忌滿進(jìn)滿出。所謂分批交易,是指分若干批次進(jìn)行交易,而不要一次性買入或賣出。而且,在分批交易時(shí),要盡量做到越漲越賣、越跌越買,只要確保品種不變,數(shù)量固定即可。此外,還要保持適度的交易頻率,做到流暢時(shí)多交易,梗塞時(shí)少操作。

2.4 見好就收,不可戀戰(zhàn)

篇8

你適合投機(jī)嗎

要做一個(gè)專業(yè)的股票短線投機(jī)者,其要點(diǎn)在于投機(jī)經(jīng)驗(yàn),根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行判斷,同時(shí)演化為市場(chǎng)的買賣力量。如果沒有經(jīng)驗(yàn),做不出正確的判斷,則不可能生存。正確的判斷沒有轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)的買賣力量,也只會(huì)形成紙上談兵。

短線投機(jī)很適合職業(yè)股民,他們每天在電腦前,更能捕捉短線機(jī)會(huì)。短線投機(jī)會(huì)提高資金的利用率,獲取更高的回報(bào)。但短線操作風(fēng)險(xiǎn)也是較大的,它是一種高難度、高技巧的操作,稍一遲疑就會(huì)錯(cuò)過短期的買點(diǎn)和賣點(diǎn),沒有專門的短線操作技巧和果斷敏捷的反應(yīng)與決策,是很難做好的。做短線操作時(shí)一定要設(shè)定止損。

投機(jī)者的第一要素就是勇氣。許多人都曾發(fā)現(xiàn)過好股票,但無(wú)法把判斷變成交易,受到貪心和恐懼的困擾,究其原因,就是勇氣不足。投機(jī)者的勇氣就在于在合適的時(shí)機(jī)中將自己的判斷形成買賣力量。正確,自然會(huì)得到回報(bào);錯(cuò)誤,就會(huì)付出代價(jià)。僅僅只是一個(gè)交易而已。只有樹立這樣的心態(tài)才能克服患得患失。因?yàn)?,如果正確的判斷沒有較充分地轉(zhuǎn)化為買賣力量,那么,100%的正確也于事無(wú)補(bǔ)。投機(jī)者的勇氣就在于此。

投機(jī)行為是完全不同于賭博的。賭博是根據(jù)片面的經(jīng)驗(yàn),小道消息等而做出的買賣決定;而投機(jī)是沿著價(jià)格運(yùn)動(dòng)阻力最小的方向而做的順勢(shì)操作,它所做出的買賣行為主要依據(jù)投機(jī)者的投機(jī)經(jīng)驗(yàn)和操作系統(tǒng),需要冷靜分析,清楚認(rèn)識(shí)到事物運(yùn)行的發(fā)展規(guī)律,靜如處子,動(dòng)如狡兔,像狼一樣地捕捉時(shí)機(jī)。投機(jī)者最重要的是市場(chǎng)定位,投機(jī)的真諦是知道和發(fā)現(xiàn)時(shí)機(jī)。

不妨選擇投資

投機(jī)要求技巧很高,不適合經(jīng)驗(yàn)不足或是時(shí)間不充分的人,對(duì)于這類人選擇中線投資會(huì)是一個(gè)好的想法。

投資是針對(duì)所買賣的標(biāo)的物價(jià)值而做出的決定,它要求是所購(gòu)買的標(biāo)的物有所值或物超所值,因此,在一段時(shí)間內(nèi),價(jià)格是對(duì)投資行為起決定作用的。價(jià)格相對(duì)價(jià)值當(dāng)然是越低越好,這點(diǎn)也成就了巴菲特的股王生涯。因此,尋找有一定成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)健全、體質(zhì)健康的公司進(jìn)行長(zhǎng)期的股權(quán)投資,其回報(bào)是非常驚人的。

中線投資就是買進(jìn)股票后,持股時(shí)間3個(gè)月至一年以上。中線投資很適合工薪階層,他們沒時(shí)間經(jīng)常在營(yíng)業(yè)部盯盤,很難把握短期漲跌的股票。如何中線投資?首先選好買入的時(shí)機(jī),一般在大盤的底部區(qū)域,選擇股價(jià)相對(duì)價(jià)位不高,調(diào)整到位的股票。時(shí)機(jī)又分大的時(shí)機(jī)和小的時(shí)機(jī)。大的時(shí)機(jī)是指整體大勢(shì)發(fā)生轉(zhuǎn)變的時(shí)刻,它是指一個(gè)時(shí)間段;小的時(shí)機(jī)是個(gè)股體現(xiàn)出的上漲和下跌的時(shí)刻,有最佳時(shí)點(diǎn)。

篇9

這是《祖魯法則》的作者吉姆.斯萊特最喜歡引述的一個(gè)故事。沒有人——即使偉大富有如摩根——會(huì)知道股票市場(chǎng)是上漲還是下跌。然而,在這個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)市場(chǎng),也有些故事可以鼓舞私人投資者。1944年,安妮.塞貝爾從美國(guó)國(guó)稅局退休之后,將5000元投資于股票市場(chǎng)。她于1995年去世,101高齡,她的投資已經(jīng)增長(zhǎng)為一筆高達(dá)2200萬(wàn)美元的財(cái)富。安妮的經(jīng)紀(jì)人說,她關(guān)注的是擁有極好特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)股。

成長(zhǎng)股,也是吉姆在《祖魯法則》中給私人投資者的建議。作者把私人投資者比作非洲的祖魯人,他們能力范圍有限,就像祖魯人只有長(zhǎng)矛和盾牌??墒窃?879年的戰(zhàn)爭(zhēng)中,祖魯人采用集中兵力的突襲戰(zhàn)略,居然戰(zhàn)勝了擁有近代強(qiáng)大火力的英軍。弱勢(shì)的私人投資者,與強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)投資者同場(chǎng)競(jìng)技,必須向祖魯人學(xué)習(xí),集中火力專攻某一領(lǐng)域,成為這一領(lǐng)域的專家。

有趣的是,本書作者本身也是傳奇的投資大師。32歲,他帶著2800英鎊進(jìn)入股市,三年之后,這筆錢變成了5萬(wàn)英鎊。不到十年,他就打造出自己的金融帝國(guó)。他在事業(yè)巔峰期遭遇金融風(fēng)暴不幸破產(chǎn)。但幾年之內(nèi),他還清了全部債務(wù)和利息,隨后再度崛起。他所投資的公司,股價(jià)在17個(gè)月內(nèi)大漲10倍。

吉姆總結(jié)了選擇成長(zhǎng)股的七大標(biāo)準(zhǔn),其中最核心的標(biāo)準(zhǔn)就是他發(fā)明的“市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率(PEG)”。在衡量某只成長(zhǎng)股價(jià)格貴還是便宜時(shí),市盈率是最常用的衡量方法。但吉姆更看重的是公司的市盈率與其預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率之間的關(guān)系。PEG是用某只股票的預(yù)期市盈率,除以未來(lái)每股收益增長(zhǎng)率的估計(jì)值計(jì)算而來(lái)。假如一家公司正以每年12%的速度增長(zhǎng),并且其預(yù)期的市盈率是12,它的PEG就是1.0。這個(gè)比率超過1的股票沒有什么吸引力,而假如這一指標(biāo)遠(yuǎn)低于1,那么這類股票通常值得進(jìn)行更細(xì)致的考察,以決定是否購(gòu)買。

篇10

商品期貨合約如果虧損了不想平倉(cāng),持有到期后就可以獲得實(shí)實(shí)在在的商品。而滬深300股指期貨合約是虛擬合約,以現(xiàn)金交割,到期必須平倉(cāng),否則持有的就好比一張廢紙。因此,風(fēng)險(xiǎn)要高于商品期貨。

股指期貨合約價(jià)值為股指期貨指數(shù)點(diǎn)乘以合約乘數(shù),乘數(shù)為每點(diǎn)人民幣300元。比如,股指期貨合約指數(shù)點(diǎn)為3000,那么每一份合約價(jià)值為90萬(wàn)元人民幣。合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月,季月是指3月、6月、9月、12月。到期合約交割日的下一交易日,新的月份合約開始交易。

假設(shè)投資者有100萬(wàn)元保證金,那么他應(yīng)該如何進(jìn)行股指期貨交易呢?(如下圖)

這是一個(gè)基本的股指期貨合約交易思路,如果投資者看空指數(shù),則可以購(gòu)入沽空合約,思路也是一樣的。此外,股指期貨實(shí)行T+0制度,可進(jìn)行日內(nèi)套利交易。對(duì)于機(jī)構(gòu)客戶來(lái)說,需要注意持有單邊合約的規(guī)模不得超過100手,還可以根據(jù)規(guī)定申請(qǐng)辦理套期保值額度等。股指期貨具有杠桿效應(yīng),投資者要防止爆倉(cāng)。

股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)將如何聯(lián)動(dòng)呢?目前,滬深300的市值已占到滬深總市值的60%,其中權(quán)重最大的招商銀行就占3.5%。從這個(gè)角度來(lái)說,機(jī)構(gòu)操縱現(xiàn)貨市場(chǎng)的難度遠(yuǎn)高于期貨市場(chǎng)。股指期貨則易受操縱。目前符合開戶條件的賬戶只有3%,期貨市場(chǎng)主要是機(jī)構(gòu)大戶參與,普通投資者無(wú)法與之抗衡。當(dāng)股指期貨大幅波動(dòng)時(shí),將對(duì)股票投資者的預(yù)期心理產(chǎn)生沖擊,市場(chǎng)的恐慌或者樂觀情緒將會(huì)放大,從而加大股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)。投機(jī)者可以通過期貨市場(chǎng)獲取超額的杠桿利潤(rùn),普通投資者在股票市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)則加大了。

股指期貨投資是一種較為短期的投資行為,參與者更需要關(guān)注市場(chǎng)的宏觀消息面的影響,媒體的喉舌在這之中起了非常重要的作用。尤其是市場(chǎng)處于平衡市的狀態(tài)時(shí),機(jī)構(gòu)利用市場(chǎng)的消息面,通過股指期貨來(lái)迅速打破市場(chǎng)的平衡成為經(jīng)常性的選擇。在現(xiàn)貨市場(chǎng)處于單邊趨勢(shì)時(shí),機(jī)構(gòu)投資者則可能借助消息面來(lái)順勢(shì)而為,逆勢(shì)而為會(huì)給投機(jī)者帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

在股指期貨和現(xiàn)貨股票的操作上,需要采用對(duì)沖的手法。從市場(chǎng)心理學(xué)角度分析,當(dāng)機(jī)構(gòu)投資者的股票倉(cāng)位達(dá)到高位之時(shí),主力缺乏在股票市場(chǎng)做多的信心,則有利用股指期貨來(lái)做空套利的動(dòng)機(jī),以期貨市場(chǎng)的桿桿收益抵消現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。而機(jī)構(gòu)股票倉(cāng)位較輕之時(shí),通過股指期貨進(jìn)行做多套利可能性較大,此時(shí),機(jī)構(gòu)將可能在兩個(gè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。

對(duì)于普通投資者來(lái)說,由于在信息和資金上的劣勢(shì),在參與股指期貨投資時(shí),更要注意資金控制和及時(shí)止損,交易技巧和風(fēng)險(xiǎn)控制的能力尤顯重要。