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關(guān)鍵詞：海外公路 投資 方案

在經(jīng)濟全球化不斷發(fā)展的今天，隨著我國的綜合實力的不斷提升和國際上跨國公司的增多，我國海外公路建設(shè)項目的投資呈現(xiàn)出與日俱增的趨勢，但由于我國在海外公路建設(shè)的技術(shù)含量不夠高，經(jīng)驗不夠豐富等原因，我國海外公路建設(shè)在國際上仍然處于比較落后的階段，與其它發(fā)達國家相比，競爭仍然處于白熱化狀態(tài)。面對這樣的局面，如不謀求新的市場方向或者提出新的投資方案和對策，我國海外公路投資建設(shè)必將面臨著十分被動的局面，甚至出現(xiàn)嚴重的生存危機。下面，我將根據(jù)我國目前海外公路投資建設(shè)的狀況，提出一些關(guān)于我國海外公路投資建設(shè)的方案和對策。

一、我國海外公路的前景

公路運輸作為一種極其重要的運輸途徑，與一個國家的經(jīng)濟命脈息息相關(guān)，無論是對于一個國家還是一個地區(qū)都起著舉足輕重的作用。從目前世界的經(jīng)濟狀況來看，與中國經(jīng)濟水平相比，亞州西部地區(qū)、非洲西北部地區(qū)、南美洲大部分地區(qū)國家目前的國民經(jīng)濟水平都是比較落后的，一些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)還不夠完善，公路的發(fā)展與建設(shè)程度也存在很大的差異。對于這些國家急需一些基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，雖然國民經(jīng)濟已經(jīng)逐步走向正軌，但是公路設(shè)施的不夠完善仍然滿足不了經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展需求，所以對于這些國家公路建設(shè)是十分迫切的。

值得慶幸的是自從中國在2001年加入世界貿(mào)易組織WTO之后，以上所提到的這些國家和我國有著十分密切的聯(lián)系。我國在東南亞地區(qū)有許多鄰國，自上世紀五六十年代，我國就同非洲和拉丁美洲各國建立起了如同兄弟般的關(guān)系，我國也是“金磚五國”中重要的成員國之一，這都為我國的海外投資建設(shè)加大了籌碼。當然，中國也在許多國家處于民族解放、獲得國家獨立、擺脫經(jīng)濟危機的過程中給予了許許多多的幫助。這些國家在公路建設(shè)上具有很龐大的市場，雖然說一些發(fā)達國家如歐美國家對于海外公路投資建設(shè)在市場進入上比我國早，但除了經(jīng)驗和技術(shù)上比我們在一定的優(yōu)勢，但在發(fā)展條件和趨勢上并不占任何優(yōu)勢。

相比而言，隨著我國綜合實力的不斷上升，在國際上的地位逐步提高以及我國對外交往合作的深入，中國的崛起已經(jīng)越來越被世界看好，所以憑借國與國之間良好的關(guān)系和中國相對廉價的收費標準，我國在海外公路投資建設(shè)上具有良好的發(fā)展前景。

二、我國目前海外公路投資建設(shè)的現(xiàn)狀

1.運行模式。我國的一些海外項目，往往是單一的干完某種特定項目，如海外公路建設(shè)只負責公路，像其它的如水利設(shè)施和電力設(shè)施往往還需要其它單位來完成，這造成了我國海外市場的單一化和資源利用不從分的現(xiàn)狀。和歐美國家相比，他們在這方面涉足比較廣比較寬，他們的海外項目包括公路、鐵路、水利工程設(shè)施和工民建等一系列的基礎(chǔ)設(shè)施，相比起我國的海外項目來說比較完善，這樣對于那些需要同時將海外公路和其它一些基礎(chǔ)設(shè)施完成的項目來說，我國在這方面的競爭處于劣勢。

2.管理模式。中國海外公路投資建設(shè)，一直以來我國在這方面依靠的都是自己的單方面能力，缺乏和其國家合作的精神，在進行海外公路投資建設(shè)過程中，難以嚴格執(zhí)行標準規(guī)范，準確掌握承建合同，導致延誤施工、造成浪費。在工程建設(shè)過程中，職業(yè)員工直接決定了工作結(jié)果與我們承包方的利益，然而我國在這方面的管理往往不大重視，甚至有時出現(xiàn)拖欠工人工資的現(xiàn)象。

3.投資特點。目前為止我國還沒有一部比較完善的海外投資法， 而現(xiàn)存的相關(guān)法律法規(guī)基本上都是沿用上世紀八九十年代的， 即便同現(xiàn)在經(jīng)濟方面的法律相比較， 也顯得十分落后， 而且比較分散，不夠系統(tǒng)。[1]這種現(xiàn)象的出現(xiàn)無疑導致我國在海外公路投資上產(chǎn)生較大的紕漏， 再加上目前投資和管理上的不當， 往往會錯過許多海外投資項目的機會。

三、我國海外公路投資建設(shè)存在的主要問題

自從將“走出去”戰(zhàn)略寫進十五年規(guī)劃以來，我國每年對外直接投資流量出現(xiàn)了驚人的增長，躍居于發(fā)展中國首位。中國儼然已成為世界上資本輸出大國，我國的海外投資也逐漸受到國際社會關(guān)注。雖然中國的海外公路具有很不錯的市場，但就中國目前海外公路所呈現(xiàn)的狀態(tài)來說，仍舊存在著許許多多的詬病。“中國模式”在世界上似乎并不受到歡迎，[2]主要存在這下面幾個方面。

1.習慣了用“中國特色”的方式來管理海外公路項目

在管理海外投資項目的時候，中國企業(yè)家習慣了用中國國內(nèi)特有的方式去處理事情，很多的企業(yè)單位自己不了解當?shù)氐拿耧L國情，以對待中國工人的方式對待當?shù)氐墓と?，盲目套用許多國內(nèi)的工作方法，甚至出現(xiàn)用金錢來鼓勵刺激工人加班和賄賂收買相關(guān)管理官員。例如，為了獲得當?shù)卣闹С?，以高薪的方式?lián)絡(luò)好感情，來獲得自己的利益，最后不僅沒有獲得當?shù)卣闹С郑炊鴫牧酥袊髽I(yè)在國際上的名譽和威望。

2.我國海外公路投資建設(shè)在一定程度上缺乏誠信和信譽

我國作為一個世界大國，時時刻刻應(yīng)該注意自己的大國形象。然而在中國海外投資的一些企業(yè)中卻出現(xiàn)了一些有悖于我國大國形象的行為。中東地區(qū)和非洲地區(qū)作為我國海外投資建設(shè)的重要目標，一直受到國家的重視，然而一些企業(yè)為了謀取自己的利益，常常會做出一些缺乏誠信的事情，例如我國在非洲許多地區(qū)承包的工程，常常會在競標時以較低的價格獲得承包的權(quán)利，卻又在實際的工程建設(shè)中以高于競標價來結(jié)算。表面上看似乎是一個比較明智的舉動，但在實際的過程中卻又是難以完成的，許多工程為了降低成本，甚至出現(xiàn)了偷工減料的現(xiàn)象，嚴重違反了合同要求，這種做法似乎將歐洲企業(yè)排擠出非洲市場，實則是損害我國海外公路投資建設(shè)的信譽。

3.忽略了一些海外項目存在的風險

海外投資作為一個特殊的投資工程相對于國內(nèi)投資來說存在著更大的風險，具體而言，海外工程項目投資面臨的風險主要分為七大類：市場風險，信用風險，流動性風險，操作風險、法律風險和環(huán)境風險。[3]現(xiàn)在以市場風險中的匯率風險為例，分析我國海外公路存在的風險。例如，A公司在海外承包了一個工程項目，假定合同簽訂時人民幣對美元的匯率為1：6.5662，按人民幣升值10%來計算，即5.96計算，該工程項目人民幣收入將受到下表的影響。（下圖是人民幣波動引起的收入變化）

四、我國海外公路投資建設(shè)方案和對策的提出

針對我國目前海外公路投資建設(shè)的市場現(xiàn)狀，對未來我國海外公路建設(shè)投資進行規(guī)劃。提出以下方案和對策：

1.贏得海內(nèi)外聲譽

我國海外公路投資建設(shè)雖然具有很不錯的海外市場，但在海內(nèi)外并沒有贏得很好的聲譽和名望，這使得我國的海外公路建設(shè)沒有很大的發(fā)展和進步。其中很重要的一點就是要樹立我國的大國形象，做到誠信辦事，更重要的一點就是要轉(zhuǎn)換觀念，不要一直用在國內(nèi)公路建設(shè)的處事方法和態(tài)度來處理海外公路投資建設(shè)的問題。畢竟當一個國家的海外公路失去誠信和信譽的時候，其在海內(nèi)外的一切投資建設(shè)都會得到別國的質(zhì)疑。所以有了聲譽，海外投資建設(shè)才有保障。對于任何一個海外項目，我們的承包單位必須做到以“入鄉(xiāng)隨俗”的觀念，誠信的對待，因為這不僅關(guān)乎于這個項目的直接利益，更重要的是這關(guān)乎著一個國家的聲譽和威望。

2.培養(yǎng)專業(yè)人才

人才是決定我國海外公路投資建設(shè)的重要因素，然而我國目前這種專業(yè)人才卻極為短缺，尤其是急需多方面發(fā)展的人才。對與海外公路建設(shè)這個特殊的行業(yè)，不僅需要技術(shù)，而且得精通語言，具備良好的溝通能力、公關(guān)能力、管理能力和協(xié)作能力。[4]而對于我國現(xiàn)狀在公路這個行業(yè)上的專家確實不少，但是缺乏具備全方面能力的人才一直成為阻礙我國海外項目投資建設(shè)絆腳石。而目前培養(yǎng)這種人才的方式主要有兩種：一是提高我國內(nèi)部相關(guān)專業(yè)學生的要求，為我國的海外公路建設(shè)項目輸送高質(zhì)量的人才；二是通過與一些發(fā)達國家進行長時間的接觸，學習他們的知識和技巧，培養(yǎng)溝通能力，來為我國海外公路投資建設(shè)輸送力量。

3.采取相關(guān)措施來規(guī)避海外公路存在的風險

由于交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有回收期長、規(guī)模大、參與者多和潛在風險較大等特點，因此被稱為“帶刺的玫瑰”[5]在前面談到過我國海外公路投資建設(shè)會出現(xiàn)各種各樣的風險，而這對于企業(yè)的經(jīng)濟效益有事舉足輕重的，對于我國可以積累一些前輩的經(jīng)驗，對海外公路投資建設(shè)作出相應(yīng)的風險規(guī)避，例如在投標前對其進行充分的市場分析，了解各國間的匯率波動可以規(guī)避匯率風險對海外公路建設(shè)帶來的不利影響。

4.吸取西方發(fā)達國家經(jīng)驗

在管理模式上，歐美國家具有很強的計劃性，一方面與其嚴謹?shù)墓ぷ髯黠L有關(guān)，另一方面與其收取費用方式有關(guān)，由于歐美國家收取費用方式很多時候精確到每周甚至每天，工作的計劃性也必須的計劃到每周甚至每天，所以這樣就提高了工作效益。而我國一般是按每年來結(jié)算工資，這樣往往會存在工人的積極性不高，工效益低，甚至出現(xiàn)延期的后果。

在技術(shù)方面，我國的標準與世界其他國家都存在著一些差異，這需要我們進行改善和借鑒，因此我國在承接海外工程項目的時候，必須了解其與中國標準的差異。

在資源利用率上，歐美國家在這方面涉足比較廣比較寬，他們的海外項目包括公路、鐵路、水利工程設(shè)施和工民建等一系列的基礎(chǔ)設(shè)施，相比起我國的海外項目來說比較完善，這樣對于那些需要同時將海外公路和其它一些基礎(chǔ)設(shè)施完成的項目來說，我國在這方面的競爭處于劣勢。我國的一些海外項目，往往是單一的干完某種特定項目，如海外公路建設(shè)只負責公路，像其它的如水利設(shè)施和電力設(shè)施往往還需要其它單位來完成，這造成了我國海外市場的單一化和資源利用不從分的現(xiàn)狀。

五、結(jié)語

海外公路投資建設(shè)是我國發(fā)展市場的一個重要途徑之一，但是將其發(fā)展龐大卻又是十分漫長的過程。這需要我們不懈的努力，不僅需要我們樹立海內(nèi)外的威望，積累自己的經(jīng)驗，培養(yǎng)專業(yè)人才，采取相應(yīng)的規(guī)避風險措施，也需要我們學習發(fā)達國家好的方法，發(fā)揮團隊精神，相信通過我們的努力，我國海外公路投資建設(shè)能夠取得更大的成就，影響力也越來越深遠。

參考文獻：

[1].國際社會不再相信誠信缺失的中國[J].咨詢互助.2012年2月

[2]丁小軍.淺談我國公路設(shè)計咨詢企業(yè)海外發(fā)展對策和措施[C].公路交通技術(shù).2009年2月

[3]王晨光、李崢、李瑞民.如何對境外投資項目進行政治風險管理[J].國際融資.2011年第06期

[4]陳擁軍.我國海外投資管理現(xiàn)狀及法律對策介析[J].地質(zhì)技術(shù)經(jīng)濟管理.2004年第4期

[5]歐文軍.淺談海外公路工程施工準備工作時間[J].鐵建風貌.2009年11月

篇2

一般地，投資核算的方法不能隨意變更，有特殊情況時，應(yīng)中止權(quán)益法，改用成本法核算。

我國現(xiàn)行稅法規(guī)定，企業(yè)以貨幣形式對外投資，不涉及流轉(zhuǎn)稅問題，但其取得的投資收益應(yīng)并入企業(yè)應(yīng)稅所得計算繳納企業(yè)所得稅。而企業(yè)股權(quán)投資取得的收益一般屬于稅后收益，稅法規(guī)定：①如果投資方企業(yè)所適用的稅率低于被投資企業(yè)適用的稅率，不退還分回的投資收益在被投資企業(yè)已納的所得稅。②如果投資方企業(yè)所適用的稅率等于被投資企業(yè)適用的稅率，分回的投資收益不予補稅。③如果投資方企業(yè)所適用的稅率高于被投資企業(yè)適用的稅率，分回的投資收益應(yīng)按規(guī)定補繳所得稅。因此，當被投資單位處于低所得稅地區(qū)時，對投資方的所得稅有影響，需要選擇不同的投資方案，利用不同的核算方法進行稅收籌劃。

案例：A公司2004年1月1日購入M公司股份30000股，占M公司有表決權(quán)資本的15%.2004年1月1日M公司所有者權(quán)益合計為10000000元，2004年度凈收益為400000元（未予分配）。2005年1月5日，A公司計劃再對外投資350000元，其方案如下：

方案一，A公司從M公司另一股東B公司處購入其擁有的M公司10%有表決權(quán)股份，同時支付相關(guān)稅費3000元。

方案二，購入H公司10%的有表決權(quán)股份，同時支付相關(guān)稅費3000元。

已知A公司所得稅稅率為33%，且沒有其他投資項目。M公司和H公司所在地區(qū)的企業(yè)所得稅稅率均為15%.假設(shè)1：2005年兩個公司預測的凈收益均為450000元，預計在2006年4月份宣告發(fā)放現(xiàn)金股利均為300000元。M、H公司的所有者權(quán)益無其他變動情況。

假設(shè)2：A公司預計在2006年5月轉(zhuǎn)讓在2005年購買的M公司或H公司擁有的10%股權(quán)，預計轉(zhuǎn)讓價為400000元。

假設(shè)3：2004年1月1日取得長期投資時，采用成本法核算，因M公司2004年度實現(xiàn)的凈收益，在2005年中未宣告發(fā)放股利，所以A公司當年未實現(xiàn)投資收益，無需補繳企業(yè)所得稅。

為簡化核算程序，本案例未考慮折現(xiàn)和長期投資減值準備的因素。

篇3

「關(guān)鍵詞資本經(jīng)營；財務(wù)管理；投資；籌資

隨著加入世貿(mào)組織，我國資本市場將得到前所未有的發(fā)展。股票市場將從不完善走向成熟，國有股和法人股的流通問題已提到了議事日程，個人投資者的素質(zhì)在不斷地提高。隨著我國對外經(jīng)濟交往步伐的加快，資本市場將成為聯(lián)結(jié)資本需求方與供給方的橋梁，它通過消除企業(yè)存量資產(chǎn)長期凝固的障礙，推動存量資產(chǎn)按市場經(jīng)濟要求進行流動和組合，使資本流向那些符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，成長性良好、技術(shù)含量高、獲利能力強的企業(yè)，并以較低的交易成本來完成資本的轉(zhuǎn)移和配置，以促進經(jīng)濟的增長。因此，實施資本經(jīng)營，不僅是現(xiàn)代經(jīng)濟增長所必須的基本條件，而且還是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式的內(nèi)在要求和重要途徑。它源于資本的配置。

企業(yè)的資本經(jīng)營需要什么樣的財務(wù)管理模式與之相適應(yīng)并支持企業(yè)的持續(xù)、快速發(fā)展，本文將對這一問題進行探討。

一、資本經(jīng)營下的財務(wù)管理模式應(yīng)實現(xiàn)由生產(chǎn)經(jīng)營型管理向資本經(jīng)營型管理的飛躍

市場經(jīng)濟體制下資本市場的發(fā)展和完善，使企業(yè)的投資、籌資方式發(fā)生了巨大的變化。而資金運用的日趨復雜，使得經(jīng)營者認識到，缺乏資金、技術(shù)可以引進，但管理只能靠自己，如果不采用現(xiàn)代化的手段加強企業(yè)財務(wù)管理，即便企業(yè)擁有現(xiàn)代化的科學技術(shù)，也很難保持并提高經(jīng)濟效益。

但是，傳統(tǒng)產(chǎn)品經(jīng)營型財務(wù)管理只是一種核算型被動式管理，是對企業(yè)資金、成本、利潤的消極管理，它在企業(yè)內(nèi)部只起到一個輔助作用，即配合生產(chǎn)供給資金，配合管理核算成本，配合經(jīng)營調(diào)度資金，以加快流動資金周轉(zhuǎn)。資本市場發(fā)達環(huán)境下的財務(wù)管理的中心應(yīng)研究企業(yè)成長與擴充、資本支出與分配、資本的籌措與結(jié)構(gòu)之間的最優(yōu)財務(wù)決策———資本的優(yōu)化配置，并且重視投資前的預測、決策與控制，重視實際財務(wù)管理技術(shù)方法的運用，力求探討和采用新的管理技術(shù)方法，以實現(xiàn)財務(wù)決策的最優(yōu)化，制定最優(yōu)方案，提高資金使用效果。所以，現(xiàn)代財務(wù)管理模式應(yīng)該是以資金運動為主線，以資金籌集為基礎(chǔ)，以資金運用為導向，以資金分配為手段，資本經(jīng)營型的財務(wù)管理模式?？梢?，資本經(jīng)營便成為財務(wù)管理的核心。

資本經(jīng)營可以理解為：出資人為獲取較高的資本報酬率而投出資本，監(jiān)管資本的運用，并對存量資本進行調(diào)整。資本是經(jīng)濟增長的一個稀缺要素，維系經(jīng)濟的持續(xù)增長需要投資，但不在于量的增加，而在于經(jīng)濟質(zhì)量、效益的提高，即經(jīng)濟增長是否有利于優(yōu)化結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟增長方式是否是低投入、高產(chǎn)出、高效率。資本經(jīng)營通過財務(wù)管理，進行戰(zhàn)略規(guī)劃，進行科學的收益預測和投資風險預測，分析目標公司資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)狀況及其出售動機，避免盲目行事，并在企業(yè)內(nèi)部建立起健康、靈活的資金調(diào)配和有效的財務(wù)營運機制，增強企業(yè)的“造血”功能。同時，還要通過財務(wù)管理科學的預測及時調(diào)整資金流向、流量，規(guī)避風險，服務(wù)于資本經(jīng)營，挖掘資本的潛在價值，使資本釋放出更大的潛能，產(chǎn)生出更大的資本效益。而財務(wù)管理引入了資本經(jīng)營機制，勢必就形成了資本增值獲利的基礎(chǔ)，確立了財務(wù)管理在資本經(jīng)營中的重要地位，開辟了財務(wù)管理的新天地。

可見，資本經(jīng)營講求的是經(jīng)營方式，而財務(wù)管理講求的是經(jīng)營的管理方式?！敖?jīng)營的重心在管理”，經(jīng)營與管理存在著一種天然的血緣關(guān)系，而且只有置財務(wù)管理于資本經(jīng)營之下，財務(wù)管理才可獲得深遠的績效。

所以，財務(wù)管理實現(xiàn)由生產(chǎn)經(jīng)營型管理向資本經(jīng)營型管理的飛躍是適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展的必然結(jié)果。資本經(jīng)營型的財務(wù)管理是一種經(jīng)營性主動式管理，是對企業(yè)資本運動的管理，是通過價值形態(tài)的管理實現(xiàn)企業(yè)實物的管理，是用增量啟動存量，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的管理。資本經(jīng)營型財務(wù)管理，在企業(yè)發(fā)揮的是主導作用，它是企業(yè)決策者的高級參謀，又通過一系列現(xiàn)代科學管理財務(wù)的理念，運用各種預測、決策的方法，發(fā)揮著運作全部資本，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，促進提高資本經(jīng)營效率的作用。

二、資本經(jīng)營型財務(wù)管理模式的主要內(nèi)容

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟管理的發(fā)展，當資本經(jīng)營成為財務(wù)管理的一種新模式，財務(wù)管理的全部目的就是必須服從和服務(wù)于實現(xiàn)企業(yè)資本和價值最大化。那么，資本經(jīng)營型的財務(wù)管理主要內(nèi)容是什么呢？筆者認為主要集中在投資與籌資這兩項重大的經(jīng)濟事項上。

（一）研究對外投資的各種因素，防范投資風險

資本經(jīng)營作為一種經(jīng)濟活動，無論是進行資本積累還是資本的橫向集中，或是資本的社會化控制，其本質(zhì)就是通過資本交易、流動或使用而獲取利潤，求得資本的增值。財務(wù)管理正是以此作為出發(fā)點，分析、評價對外投資的條件因素：①投資的預期收益水平。投資最終是為了取得增加收益，對于預期投資收益水平，可以有不同的計算方法。常用的方法是計算投資的邊際效益，即根據(jù)擬議投資方案實施后的各年預期收益，測算出一個使其總和與成本支出正好相等的折現(xiàn)率，這一折現(xiàn)率即投資的邊際效率；然后再將其與投資者期望得到的最低收益率進行比較。若邊際效率高于最低期望收益率，則該項投資即可考慮；反之，則不能考慮。②投資風險。資本經(jīng)營屬高風險領(lǐng)域，投資失誤會造成慘重損失和事業(yè)的萎縮。然而，企業(yè)為了獲得高額利潤而熱衷于對風險大的新興科技產(chǎn)業(yè)，特別是高新技術(shù)項目進行投資。而在投資實踐中，又會出現(xiàn)投資項目預期現(xiàn)金流量出現(xiàn)可變性，或者是實際終值低于預期報酬的可能性。于是，財務(wù)管理面臨的重要問題，便是在投資前結(jié)合對外投資的利率風險、購買力風險、市場風險、外匯風險、決策風險進行預測。③投資成本。投資成本是從分析、決策對外投資開始到收回全部投資整個過程的全部開支。包括前期費用、實際投資額、資金成本和投資回收費用。財務(wù)管理通過預測必須使投資盈利和回收額大于投資成本，投資方案才可行。④融資條件。企業(yè)投資需要大量運用資金，尤其是規(guī)模較大的投資活動，這就要求財務(wù)管理分析企業(yè)是否有足夠的融資場所、融資工具，并且能夠及時、足額、低成本地籌集到所需的資金。⑤投資管理。投資要有相應(yīng)的業(yè)務(wù)知識（證券知識和證券運作技能）、法律知識、管理技能、市場運作經(jīng)驗作為基礎(chǔ)。⑥投資環(huán)境。投資環(huán)境是指企業(yè)內(nèi)外各種影響企業(yè)投資活動的因素總和，分為硬環(huán)境和軟環(huán)境。財務(wù)管理在分析投資決策時，必須認清投資環(huán)境的特點、發(fā)展變化，重視投資環(huán)境的影響作用，并根據(jù)投資環(huán)境的發(fā)展變化，采取相應(yīng)的投資策略。

（二）預測最優(yōu)籌資方案，取得綜合籌資效益

當投資項目、數(shù)量和決策方案確定后，就要提出投資概算，籌劃投資的資金來源，于是，籌集資金是形成資本經(jīng)營的先決條件，也是財務(wù)管理營運的起點。面對資金的籌集，要求財務(wù)管理：①對于不同的籌資來源，應(yīng)研究其利用的可能性和效益性。隨著我國市場經(jīng)濟的確立，籌集資金的渠道和方式很多，主要分為性籌資方式和債務(wù)性籌資方式兩大類。性籌資方式資金成本高，但籌資風險小；債務(wù)性籌資方式資金成本低，但籌資風險大。于是，企業(yè)籌集資金前，應(yīng)預測各種資金來源渠道，諸如發(fā)行債券、長期借款、發(fā)行股票、留存收益的資金成本、籌資風險，并結(jié)合各種資金來源的個別資金成本與各種來源在全部來源中所占的比重，計算綜合資金成本，并從眾多預測的綜合資金成本中選擇最低的，作為籌資最優(yōu)方案。②注重適當?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)，正確利用財務(wù)杠桿的作用，負債經(jīng)營。資本結(jié)構(gòu)即某種資金來源在全部來源總額中所占的比重，通常以借入資本與自有資本的比例表示。資本結(jié)構(gòu)高，資金成本低，效益大，但籌資風險也大；資本結(jié)構(gòu)低，資金成本高，效益小，但籌資風險小。那么，如何權(quán)衡效益與風險，確定適當?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)呢？這就要借助財務(wù)杠桿指標來衡量。企業(yè)籌措借入資本，由于其利率或債券利息率固定，當公司的投資收益率高于利息率或債券利息率時，自有資金收益率將會高于投資收益率，普通股的實際收益將會提高。這種利用需要支付固定費用的籌資方式來提高自有資金收益率或普通股收益的作用，稱為杠桿作用。

財務(wù)杠桿作用的提高，雖然能給股東帶來較多的收益，但也會增加有損于股東未來各年收益的風險。為此，就要預測不同籌資方式下的每股收益，對企業(yè)付息及納稅前收益反映的靈敏度，進行籌資無差別點的分析，并以其作為企業(yè)決定資本結(jié)構(gòu)的取舍標準。在處理資本結(jié)構(gòu)與綜合資金成本的關(guān)系上，當企業(yè)為新投資項目籌集資金仍能大致保持原有的資本結(jié)構(gòu)，且測定的綜合資金成本率不高于企業(yè)原有的綜合資金成本率，即按規(guī)定的比例籌措資金。若真實的綜合資金成本率高于測定的綜合資金成本率，企業(yè)可采納某些可能減少股東財富的投資方案；若真實的綜合資金成本率低于測定的綜合資金成本率，企業(yè)可放棄某些可能增加股東財富的投資方案。在處理籌資風險與綜合資金成本二者關(guān)系上，要力圖使新投資項目的風險與整個企業(yè)原有風險大致相同。倘若新投資項目的風險與整個企業(yè)原有風險不同，則應(yīng)采用按風險調(diào)整的綜合資金成本率作為籌資決策的采納標準。財務(wù)管理利用財務(wù)杠桿作用的目標，就在于通過籌資管理調(diào)整不合理的財務(wù)結(jié)構(gòu)，使之趨于收益與風險相宜的最佳結(jié)構(gòu)。否則，不加強事前預測和規(guī)劃，不實行主動的財務(wù)管理，就會形成高資本結(jié)構(gòu)高風險更高負債低效益，以及低資本結(jié)構(gòu)低風險低效運行低效益，兩種低效益的格局。③預測利用借款投資，固定資產(chǎn)投入使用后新增的利潤，能否按規(guī)定期限償還本金和付清利息。

總之，資本經(jīng)營型的財務(wù)管理通過價值管理，使企業(yè)朝著謀求價值最大化這一財務(wù)管理的目標邁進。資本經(jīng)營為財務(wù)管理開辟了廣闊的理財前景，并推動財務(wù)管理以資本經(jīng)營作為新模式向縱深發(fā)展。同時，資本經(jīng)營型的財務(wù)管理采用了現(xiàn)代化手段和新的科學方法，全面預算控制，制定最優(yōu)的投資方案，并且把企業(yè)如何擴張資本和壯大經(jīng)營規(guī)模、如何走好集團化和資產(chǎn)重組的路子、規(guī)避投資風險、提高規(guī)模經(jīng)濟效益作為理財?shù)闹笇悸贰?/p>

「參考文獻

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篇4

“系統(tǒng)分析”最早出現(xiàn)在二戰(zhàn)后的美國，當時是在研究大規(guī)模工程項目等問題時所運用的一種方法。隨著歐、美等12國在1972年成立了國際應(yīng)用系統(tǒng)分析研究所(IIASA)，使系統(tǒng)分析擴大到社會、經(jīng)濟、生態(tài)等領(lǐng)域，并賦予它新的意義。從廣義上理解，系統(tǒng)分析是系統(tǒng)工程的同義語，它是根據(jù)總體協(xié)調(diào)的需要，把相關(guān)思想、理論、方法有機綜合起來，按照問題導向原則，通過方法集成，解決實踐問題所采取的邏輯步驟和基本方法。霍爾三維結(jié)構(gòu)是系統(tǒng)分析中重要的方法，它強調(diào)目標明確，核心內(nèi)容是最優(yōu)化，該結(jié)構(gòu)具有在研究方法上的整體性(三維)、技術(shù)應(yīng)用上的綜合性(知識維)、組織管理上的科學性(時間維與邏輯維)和系統(tǒng)工程的問題導向性(邏輯維)等突出特點。

二、企業(yè)對外投資管理的界定

投資是指投入一定數(shù)量的貨幣、資本以及實物，帶來新的生產(chǎn)要素的擴大和外來收益的增加。按投向劃分，企業(yè)投資可以分為對內(nèi)投資和對外投資。對內(nèi)投資是指企業(yè)對原有的固定資產(chǎn)進行更新與改造，擴大生產(chǎn)能力，包括購置設(shè)備、房屋等等。對外投資是指企業(yè)直接設(shè)立新公司或通過一定的手段購買所投資企業(yè)的股權(quán)，從而對新公司擁有控制權(quán)的行為。企業(yè)對外投資管理是以投資項目的論證為起點，通過決策控制以及事后管理有限地連接在一起的工作，可以理解為對外投資與管理對外投資的經(jīng)濟活動組合。對外投資的根本目的是為了實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，合理利用企業(yè)資源，獲取未來收益的行動，形成的對外投資形態(tài)包括全資子公司、控股子公司和參股子公司;管理投資就是為了使已有的投資成果(全資子公司與控股子公司)能夠為自身帶來更大的收益而采取的一系列措施。

三、企業(yè)對外投資管理體系的設(shè)計

按照系統(tǒng)分析中霍爾三維結(jié)構(gòu)的劃分，可以把整個對外投資管理看成由時間維、邏輯維和知識維等三維結(jié)構(gòu)組成。時間維表示對外投資管理的整個過程或壽命周期，分為投資前期管理、過程管理和后期管理三個階段。邏輯維是指在對外投資管理中每個階段應(yīng)遵循的邏輯順序和工作步驟。知識維是指從事對外投資管理中所需要的各類知識，如各類應(yīng)用工具、理論依據(jù)及管理手段，等等。

1．確立對外投資管理的總體原則

對外投資管理的總體原則是企業(yè)進行對外投資管理工作的總體要求，是對外投資管理全過程中所遵循的行為準則，應(yīng)集中體現(xiàn)“以整體為目標，堅持問題導向”的特點。為此，對外投資管理的總原則為“承接戰(zhàn)略、增加收益”，即“承接戰(zhàn)略”是承接企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃，對外投資是實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的手段之一;“增加收益”是對外投資的目標，企業(yè)一切的對外投資都應(yīng)該圍繞這個目標進行，最終達到增強企業(yè)綜合實力的目的。

2．確定時間維的工作內(nèi)容

按照時間維的劃分，對外投資可以分為投資的對外前期、中期和后期管理。對外投資的前期管理，也可以稱為對外投資的決策過程管理，主要包括認清企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，制定對外投資的戰(zhàn)略，選擇對外投資的目標，做出對外投資的決策。由于對外投資決策是前期管理中最核心的部分，決策的質(zhì)量將對企業(yè)的未來整體效益產(chǎn)生深遠的影響。對外投資的中期管理，也可以稱為對外投資過程管理，是投資策略的實施階段。在實施過程中，對外投資項目必須嚴格按照已決定的方案或協(xié)議執(zhí)行。實施結(jié)束后，從項目的發(fā)掘、論證、實施到移交(含項目中止)的資料要全部存檔，并撰寫總結(jié)報告。對外投資的后期管理，主要是指對投資收益的管理，是企業(yè)作為股東為了保證投入的資產(chǎn)給自己帶來收益而采取的一系列管控措施。同時，在后期管理中應(yīng)跟蹤項目的運營情況，對項目的策略以及投資的效果進行評價。

3．劃分邏輯維的工作步驟

所謂邏輯維是指對外投資管理中每個階段應(yīng)遵循的邏輯順序和工作步驟。為了規(guī)避投資的風險和實現(xiàn)投資的閉環(huán)管理，把整個對外投資過程分為立項、論證、決策與實施、運營、后評價等五個階段，并且每個階段是遞進進行的。即投資項目在決策前必須經(jīng)過立項階段和論證階段，一定要對實施的項目進行運營管理，在項目運營一段時間后一定要實施后評價，總結(jié)項目的得失。(1)立項階段。立項階段是投資機會研究階段，主要任務(wù)是尋找機會，明確投資方向，提出初步的項目建議。具體而言，在立項階段就是要從一般機會或特定的機會分析中，發(fā)現(xiàn)投資的切入點或可能的接口，結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略與實力，最終形成確切的投資方向的過程。通過立項后，項目將進入論證階段。(2)論證階段。論證階段可以細分為可行性研究階段與評審兩部分?？尚行匝芯渴轻槍α㈨椇蟮捻椖窟M行可行或不可行的分析，是在投資決策前對擬投資的方案及經(jīng)濟效益進行詳細的研究，從而確定該項目是否投資、如何投資，是否繼續(xù)投資、終止投資等，它是從項目投資的微觀利益角度出發(fā)，為決策者進行決策提供可靠的依據(jù)。項目的評審是企業(yè)通過尋找特定專家或第三方機構(gòu)對可行性研究結(jié)果進行全面審核和再評價，其目的是站在企業(yè)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，結(jié)合國家、區(qū)域等各方面的政策審查項目可行性分析的可靠性、真實性，并提出結(jié)論性的意見，是項目最終審批決策的主要依據(jù)。(3)決策與實施階段。當對外投資項目獲得批準后，應(yīng)進入到實施階段。項目實施必須嚴格按照已批準的方案或協(xié)議執(zhí)行，不得對方案或協(xié)議做實質(zhì)性的更改。項目實施結(jié)束后，應(yīng)收集整理從項目立項起到項目實施、移交(含項目中止)的資料，同時在項目完成后，撰寫總結(jié)報告。(4)運營階段。運營階段是對形成的投資成果進行管理的過程，實質(zhì)上是對子公司的管控過程。該階段是以股東(企業(yè))利益最大化為出發(fā)點，通過明確母公司與子公司之間的公司治理關(guān)系，強化子公司運營質(zhì)量的改善，最終實現(xiàn)提升公司對外投資的經(jīng)濟回報和促進子公司可持續(xù)發(fā)展的目的。該階段是決定企業(yè)能否從投資結(jié)果獲取增量資本的關(guān)鍵階段。(5)后評價階段。項目后評價是項目監(jiān)督管理的重要手段，也是投資決策周期性管理的重要組成部分。基本目的是通過項目的實際情況與預期目標間的比較，考察項目投資決策的正確性和預期目標的實現(xiàn)程度。通過對項目各階段工作的回顧，查明成敗的原因，總結(jié)教訓，提出補救和改進的措施，把后評價信息反饋到未來項目中，為宏觀的投資計劃與投資戰(zhàn)略的制定和調(diào)整提供依據(jù)。

4．整理對外投資管理的知識維

由于對外投資管理工作是一項專業(yè)性極強的工作，在各個階段都涉及相關(guān)的工具、理論與技法，為此有必要加以確定和固化，為有效地推進工作打下基礎(chǔ)。(1)立項階段的機會表達———項目建議書。所謂項目建議書是闡述通過機會分析提出一個設(shè)想來要求實現(xiàn)一項對外投資行為的一種建設(shè)性報告，是一種反應(yīng)機會分析成果的表達方式。其主要作用表現(xiàn)在三個方面:一是在宏觀上說明投資的必要性;二是根據(jù)實際情況，初步分析投入的人力、財力、物力的可行性;三是提出初步設(shè)計的投資方案。(2)論證階段的成果表達———可行性研究報告。論證階段是對通過立項的項目進行深入分析的階段。由于論證是關(guān)于“可行與不可行的分析階段”，其分析結(jié)果就必須要通過一定的載體表達出來，可行性研究報告就是這樣一種有效的載體形式。其通常具有兩大作用:一是作為項目論證者向決策者匯報的基本形式。在現(xiàn)實工作中，項目的論證者與決策者是分離的，并且論證者要多次與決策者進行反復溝通。為此，項目論證者可以通過可行性研究報告向決策者進行全面、準確的匯報與交流。在內(nèi)容上，還應(yīng)盡可能地讓決策者了解論證的過程、依據(jù)和方法。二是作為評價項目及項目論證者的重要依據(jù)。由于可行性研究報告提供的是一種全面的終極結(jié)果，對于投資決策具有權(quán)威性的參照意義，為此，在項目運營之后，以實際數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)聚焦可行性研究報告中的數(shù)據(jù)，對項目進行后評價。同時可行性研究報告也是評價項目論證者績效的主要依據(jù)。(3)運營管理的管理手段。運營階段是對形成的投資成果進行管理的過程，實質(zhì)上是對子公司的管控過程。在運營過程中，以股東價值最大化思想貫穿整個運營管理過程，在借鑒“委托—理論”的基礎(chǔ)上創(chuàng)造出具體的四種管理手段。經(jīng)營巡視是指為了加強股東與子公司經(jīng)營者之間的聯(lián)系與溝通，通過定期、不定期的巡視，運用聽匯報、閱資料和看現(xiàn)場等方式，了解子公司經(jīng)營情況，及時糾正經(jīng)營的偏差，促使子公司經(jīng)濟活動與股東確定的經(jīng)營目標保持一致，減少經(jīng)營風險。風險預警是股東運用一定的工具作媒介，采用特定的方法對能夠反映子公司經(jīng)營活動過程的數(shù)據(jù)進行分析，對照行業(yè)標準，獲得風險警示信號，促使股東采取適當?shù)拇胧┌扬L險扼殺在萌芽狀態(tài)的一種方法。業(yè)績評價是在價值管理思想的指引下確定對子公司的評價目標。評價目標是以股東利益最大化和兼顧子公司可持續(xù)發(fā)展為出發(fā)點，促進子公司努力完成經(jīng)營目標，從而提高母公司對外投資的經(jīng)濟效益。在評價過程中，運用平衡計分卡的理念，把子公司財務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學習與創(chuàng)新等四個方面的關(guān)鍵指標(KPI)融入定性指標與定量指標集合中。定量指標是可以用經(jīng)營數(shù)據(jù)衡量的各種指標，是對子公司過去的總結(jié)。定性指標是不便于量化的指標，是對定量指標的補充。兩類指標綜合應(yīng)用，可以讓股東全面地對所投資的子公司的業(yè)績進行綜合的評價。薪酬管理是將子公司的經(jīng)營業(yè)績評價結(jié)果與子公司工資總額、子公司經(jīng)營者的薪酬掛鉤，使子公司在追求業(yè)績增長的同時，又能更好地實現(xiàn)股東的目標和利益。(4)后評價的工作方法。后評價的工作方法可以分為:邏輯框架法和成功度評價方法。邏輯框架法的核心是確定事物之間內(nèi)在的因果關(guān)系，即“如果”提供了某種條件，“那么”就會產(chǎn)生某種結(jié)果。成功度評價法是指對照項目立項階段確定的目標和計劃，分析實際實現(xiàn)結(jié)果與差別，以評價項目目標的實現(xiàn)程度，對項目的總成功度進行評判。它是以邏輯框架法分析的項目目標的實現(xiàn)程度和經(jīng)濟效益分析的結(jié)論為基礎(chǔ)進行的評價。

四、夯實對外投資管理體系的關(guān)鍵事項

雖然通過霍爾三維結(jié)構(gòu)建立的對外投資管理體系中明確了對外投資的工作程序、工作方法及管理工具，但是有效地進行對外投資管理還應(yīng)該夯實以下兩個事項。

1．建立相關(guān)制度

為了有效規(guī)范對外投資管理工作，把確定的工作程序、方法和工具固化下來，必須建立一套與工作相適應(yīng)的管理制度。其中，在編寫各項制度過程中應(yīng)遵循“為什么，是什么，誰來做，怎么做”的邏輯關(guān)系，把相應(yīng)的工作總則、工作機構(gòu)、工作程序、考核指標及結(jié)果應(yīng)用明確表述出來，讓制度具有可操作性，這樣才能真正確保工作的規(guī)范化與制度化。

2．培養(yǎng)專業(yè)團隊

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    1、投資行為可能違反國家法律、法規(guī),遭受國家行政部門制裁及處罰,導致經(jīng)濟損失和信譽損失。企業(yè)在進行對外投資選擇時,投資行為必須符合國家的產(chǎn)業(yè)政策、法律法規(guī),切不可只貪圖利益,而不顧及其他。

    2、投資未按立項審批程序?qū)徟虺绞跈?quán)審批,出現(xiàn)重大差錯、舞弊、欺詐而導致投資損失。授權(quán)批準屬于事前控制,可以將不當行為制止在發(fā)生之前,最大程度地減少公司可能的損失,長期股權(quán)投資金額、投資風險大,因此公司必須對長期股權(quán)投資設(shè)立嚴密的授權(quán)審批制度。

    3、投資項目未按科學、嚴密的評估和論證程序進行立項、市場調(diào)研、可行性分析、專家論證,隨意性大,形成亂投資,給企業(yè)經(jīng)營造成嚴重損失。第一,對于決策者來說,信息的收集程度是展開決策的前提與條件,必須盡可能多的收集更為精確、全面的數(shù)據(jù),從而保障所作決策的科學性。第二,投資決策者的自身綜合素質(zhì)也會對投資決策產(chǎn)生重要影響。如果投資決策者不能對行業(yè)的發(fā)展背景與市場經(jīng)濟的發(fā)展規(guī)律做出全面了解,那么就可能導致決策的失誤,在一定程度上加大公司長期股權(quán)投資的決策風險。

    4、在公司開展投資工作當中,如果長期股權(quán)投資從持有到處置出售轉(zhuǎn)讓過程缺乏有效的管理,那么就很有可能給監(jiān)督與控制工作帶來困難,不能保障投資安全和投資收益而造成損失。公司在進行一系列合同的簽署工作時,必須按照相應(yīng)的規(guī)章制度,按照程序來開展工作,如若不然,就很可能導致長期投資股權(quán)的不盡明確,從而造成公司投資權(quán)益的損失,這都在一定程度上加大了公司的經(jīng)營風險。

    5、會計核算工作不到位,沒有對長期股權(quán)投資的價值做出準確的核算,出現(xiàn)遺漏或者差錯,使會計資料缺乏較好的完整性、真實性、以及準確性,給財務(wù)工作造成風險,導致長期股權(quán)投資權(quán)益受損。如減值準備的計提、審核、批準工作沒有按照規(guī)定的程序與步驟開展,就可能導致核算工作缺乏準確性、權(quán)屬變更缺乏時效性,最終還會影響到財務(wù)報告的準確性,這都會加大財務(wù)工作風險。

    公司長期股權(quán)投資內(nèi)部控制風險管理的措施

    1、在長期股權(quán)投資決策階段,公司應(yīng)當根據(jù)投資目標和規(guī)劃,合理安排資金投放結(jié)構(gòu),科學確定投資項目,擬定投資方案,明確投資目標、規(guī)模、方式、資金來源,重點關(guān)注投資項目的風險和收益。同時結(jié)合公司內(nèi)部的各項實際情況,對投資項目與投資方案進行可行性分析與研究工作,以公司的規(guī)模狀況、投資目標等情況客觀對投資規(guī)模、預期收益等指標做出評價,要根據(jù)公司本身的實際情況開展投資工作,做到小心、謹慎投資,切不可盲目投資。

    2、公司應(yīng)當按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)ν顿Y項目進行決策審批。特別是涉及到“三重一大”事項(重大問題決策、重大項目投資事項、重要人事任免及大額資金支付)時,必須按照規(guī)定的權(quán)限和程序?qū)嵭屑w決策審批或者聯(lián)簽制度。任何個人不得單獨決策或者擅自改變集體決策意見。投資方案發(fā)生重大變更的,應(yīng)當重新進行可行性研究并履行相應(yīng)審批程序。

    3、公司應(yīng)當根據(jù)批準的投資方案,擬定投資合同,并聘請律師、注冊會計師、注冊評估師等專業(yè)人員對合同條款進行審核。與被投資方簽訂投資合同或協(xié)議,必須明確出資時間、金額、方式、雙方權(quán)利義務(wù)和違約責任等,子公司進行股權(quán)投資時還應(yīng)嚴格按照母公司規(guī)定執(zhí)行,及時上報母公司審批。

    4、在長期股權(quán)投資的執(zhí)行階段,公司應(yīng)該根據(jù)正式簽署的投資合同的相關(guān)文件規(guī)定,嚴格按照投資合同約定投放資金。為了避免在長期股權(quán)投資的過程中出現(xiàn)舞弊現(xiàn)象,完善公司內(nèi)部的授權(quán)制度,建立健全投資業(yè)務(wù)的資金收付、憑證保管、會計記錄等管理制度,實現(xiàn)對長期股權(quán)投資的全過程管理控制。

    5、公司應(yīng)當指定專門機構(gòu)和人員對投資項目進行跟蹤管理,及時掌握被投資方的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量,定期組織投資質(zhì)量分析,發(fā)現(xiàn)異常情況,應(yīng)當采取相應(yīng)措施。公司財務(wù)部門定期和不定期與被投資方核對有關(guān)投資項目、開展項目分析,按照公司規(guī)定的標準與程序進行賬務(wù)處理,保障財務(wù)信息的及時性和準確性,保證對外投資的安全、完整。

    6、應(yīng)該強化對股權(quán)投資權(quán)益證書的保管,健全好一套完善的檔案記錄,定期或不定期進行清點盤查,設(shè)定專人對其保管,明確權(quán)利義務(wù)。如果股權(quán)出現(xiàn)改變,相關(guān)部門要盡快辦理好權(quán)屬變更的相關(guān)手續(xù),最終由財務(wù)管理者對變更后的最終賬目予以審核與確認工作。

    7、公司應(yīng)加強長期股權(quán)投資持有期間及處置過程的稅收籌劃,長期股權(quán)投資有兩方面的投資收益,一是持有期間的股息、紅利收益,二是投資轉(zhuǎn)讓的資本利得收益。根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定,符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性收益為免稅收入;而企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán),扣除相關(guān)成本按照差額計算繳納企業(yè)所得稅。因此,企業(yè)先投資分利,再轉(zhuǎn)讓股權(quán),運用分割方法,可減少公司的稅收負擔。

    8、對不符合公司發(fā)展戰(zhàn)略或喪失繼續(xù)持有價值的長期股權(quán)投資,公司應(yīng)當及時處置。首先,應(yīng)由專門的投資管理部門向授權(quán)部門提出相關(guān)處置申請,申請中應(yīng)注明相應(yīng)長期股權(quán)投資的項目名稱、金額、處置原因、處置方法。其次,授權(quán)部門認真審核,對于一些重大的投資項目應(yīng)召開董事會議進行討論,集體決定處置方案。為防止處置過程中的舞弊,長期股權(quán)投資的處置價格應(yīng)由外聘資產(chǎn)評估機構(gòu)進行評估,或者直接將長期股權(quán)投資的處置工作給社會專業(yè)處置機構(gòu)來進行,從而更為有效地保障公司經(jīng)營目標的順利實現(xiàn)。

    9、公司應(yīng)該定期或者不定期對長期股權(quán)投資開展減值分析,要按照規(guī)定的標準與程序執(zhí)行,保障賬務(wù)處理的及時性。企業(yè)對持有的不具有共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權(quán)投資,應(yīng)按照《企業(yè)會計準則第22號》的規(guī)定計提減值準備,在后續(xù)會計期間公允價值上升,原確認的減值損失應(yīng)當予以轉(zhuǎn)回。對子公司和采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資,應(yīng)按照《企業(yè)會計準則第8號》的規(guī)定計提減值準備,資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認,在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回。

    10、在投資過程中及投資結(jié)束后,應(yīng)由內(nèi)部審計人員對長期股權(quán)投資的整個過程進行評價,評價的內(nèi)容可以包括定性的評價長期股權(quán)投資的內(nèi)在風險和對企業(yè)競爭力的提升程度;定量的評價可以采用指標包括投資的年現(xiàn)金凈流量、投資回收期等。

篇6

關(guān)鍵詞：對外投資；文化差異；跨文化整合；跨文化商務(wù)交際

中圖分類號：F276 文獻標識碼：A

一、重慶對外投資現(xiàn)狀

重慶作為內(nèi)陸開放高地，近年來堅持把“走出去”作為建設(shè)內(nèi)陸開放高地最核心的內(nèi)容、最重要的標志來抓。2008年，重慶新批境外企業(yè)（機構(gòu)）20個，總投資14.888萬美元。2009年，新批境外企業(yè)（機構(gòu)）38個，總投資1456.54萬美元，同比上升23.9%。2010年重慶共核準境外企業(yè)（機構(gòu)）46個，總投資共97 216萬美元，同比上升426.7%。2011年重慶對外協(xié)議（意向）投資新簽項目67個，金額60.3億美元，新核準境外企業(yè)（機構(gòu)）57個，總投資共14.1億美元，同比上升45%。東南亞、南美及歐洲是投資熱點區(qū)域，德國、加拿大、美國等也是投資目的地。重慶提出，力爭“十二五”期間對外投資總額達到300億美元，建成5個境外農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)加工基地和8個境外戰(zhàn)略資源基地，形成1000億元境外產(chǎn)值。重慶規(guī)劃，經(jīng)過幾個“五年規(guī)劃”努力后，重慶工業(yè)企業(yè)的國內(nèi)外產(chǎn)值可大致相當。

為此，重慶出臺了一系列措施，鼓勵和支持企業(yè)以先進制造業(yè)發(fā)展和資源開發(fā)為重點，通過對外投資辦廠、兼并收購、資源開發(fā)等多種形式，全方位參與國際競爭。重慶實施面向中國市場的對外投資策略，即“一頭（需求）在內(nèi)一頭（投資）在外”模式；同時，采取“1+1+3”的工作模式，即每個投資項目有一個集團主導牽頭；每個對外投資項目后面跟進一個財團，一起入股、一起擔保，一起融資；每個項目有一個熟悉當?shù)厍闆r的國際投資銀行、一個會計事務(wù)所、一個律師事務(wù)所跟進。然而，盡管重慶境外投資規(guī)模不斷提升，政府也在大力推動，但重慶對外投資總量較小，還處于對外投資發(fā)展初步階段等，造成這些困難與問題的主要原因是本外文化差異。因此，從跨文化商務(wù)交際視角探討促進和改善重慶對外投資的措施與對策就具有十分重大意義。

值得指出的是，學術(shù)界對中國海外投資的跨文化商務(wù)交際的研究從未中斷。梁燕君等指出，中國企業(yè)從事海外并購時應(yīng)采取跨文化整合策略，才能建立起全球性的組織和流程，以實現(xiàn)全球性效率和競爭力。秦學京分析了企業(yè)跨國經(jīng)營中文化沖突產(chǎn)生的主要原因及其不利影響，認為解決跨國經(jīng)營企業(yè)的文化沖突是要做到文化融合。張月娥評析了跨文化整合的必要性、整合模型、跨文化整合步驟與計劃等。但令人遺憾的是，這些研究都缺乏重慶針對性?？梢?，針對重慶海外投資的跨文化商務(wù)交際研究顯得尤為重要而急迫。

二、跨文化商務(wù)交際研究方法

隨著經(jīng)濟全球化進程的加快，國際商務(wù)活動日益頻繁，跨文化交際能力的重要性日益突出。國際商務(wù)主要涉及實際和技術(shù)問題，也涉及民族和文化等問題，這種問題比在會計、工程師和其他技術(shù)人員之間就某個實際問題達成一致更為復雜。因此，跨文化研究也越來越受到學界的重視。

跨文化交際學是“研究人們在跨文化交際過程中產(chǎn)生的問題和沖突以及如何解決這些問題和沖突的一門學問”，它還孕育多項跨文化研究方向及新學科，諸如跨文化心理學、跨文化傳媒、跨文化商務(wù)溝通學、跨文化教育學、跨文化公共關(guān)系、跨文化法學等。其中，跨文化商務(wù)交際學是不同文化背景的經(jīng)營管理者之間的交流，它與跨文化交際學的差別不僅僅在于跨文化商務(wù)溝通是在商務(wù)語境下從事跨文化活動，而是把商務(wù)策略、商務(wù)目標、商務(wù)管理、人力資源開發(fā)等管理學科中的因素與跨文化交際學科組成有機的一體，通過文化溝通和整合，建立新的商務(wù)語境。

跨文化商務(wù)交際學逐漸形成了完整的系統(tǒng)，它可以從文化價值觀、思維方式、交際策略出發(fā)，也可以從經(jīng)營理念、管理模式、人力資源及企業(yè)文化的角度來分析跨國公司經(jīng)營中的各種問題和現(xiàn)狀，提出行之有效的解決和管理方案。莊恩平指出，跨文化商務(wù)交際是在商務(wù)管理語境下“研究解決不同文化背景的人從事商務(wù)溝通時所產(chǎn)生的矛盾、誤解和困惑，并對不同文化與管理行為、決策、手段之間的關(guān)系做出科學解釋”。從事跨文化商務(wù)交際的人，除了要了解文化的一般概念之外，還要掌握在某國從事商務(wù)活動的商務(wù)文化，并且協(xié)調(diào)本國文化與異國文化在商務(wù)活動中的差異。

三、重慶海外投資的文化適應(yīng)對策

近年來重慶引進外資持續(xù)快速增長，2011年突破100億。開放高地就是要“有進有出”，隨著金融危機在全球蔓延，重慶海外投資異軍突起，大型海外投資頻傳捷報。2008年8月，四聯(lián)集團收購了加拿大藍寶石工廠，突破了制約國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。2009年8月，宗申集團收購巴西摩托車廠。2009年底，四聯(lián)集團引進法國湯姆遜公司全球（北京）半導體實驗室研發(fā)團隊。2010年，重鋼“吞”下位于西澳大利亞的伊斯坦鑫礦山。2010年3月，重慶機電集團收購英國精密技術(shù)集團下屬的6家子公司。 2011年4月，重慶糧食集團在巴西投資75億建糧油生產(chǎn)基地。2011年6月，重慶輕紡集團與全球第四大汽車密封條企業(yè)—德國薩固密集團合作，一躍成為業(yè)務(wù)橫跨歐亞美三洲的跨國企業(yè)。2012年，東風小康也與外方合資在巴西建整車廠。2012年，重慶糧食集團將在巴西、阿根廷、加拿大等國投資60億美元發(fā)展農(nóng)業(yè)。重慶博賽礦業(yè)海外投資也很活躍，不僅在加納和北歐分別投資建立氧化鋁、電解鋁項目，2012將在印尼投資10億美元建設(shè)氧化鋁廠項目，“十二五”期間，博賽海外投資將超過20億至30億美元，在海外打造鋁產(chǎn)業(yè)鏈。

然而，輝煌和高歌猛進的背后，重慶海外投資存在隱憂。重慶市外經(jīng)委2011年境外投資企業(yè)統(tǒng)計年報顯示，在重慶62家境外投資企業(yè)中，目前只有40%的企業(yè)盈利。據(jù)市外經(jīng)委不完全統(tǒng)計，從2009年開始，重慶對外投資的企業(yè)，以每年至少30家的速度遞增。不過，目前多數(shù)企業(yè)依然處于“燒錢”狀態(tài)。如，重慶一家企業(yè)因看好柬埔寨豐富的礦產(chǎn)資源，投入大量的資金和人力在當?shù)亻_設(shè)金礦，從事金礦開采、開發(fā)、加工和銷售工作。然而，兩年過去了，礦產(chǎn)項目卻因多種原因停滯不前。原因在于，之前只是盯著進入成本低，匆忙進入之后，才發(fā)現(xiàn)當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)、語言環(huán)境與國內(nèi)相差甚大。因此，重慶對外投資要重視跨文化商務(wù)交際方法和管理策略。

研究文化差異，積極融入當?shù)匚幕?。王平認為，海外投資地特殊的經(jīng)濟社會政策與文化習俗極大增加了海外投資的風險。由此可見，企業(yè)跨國經(jīng)營活動中，文化差異是不可忽視的重要因素，一般說來，文化因素是指在一定社會形態(tài)下業(yè)已形成的獨特價值觀念，道德規(guī)范，風俗習慣、經(jīng)濟制度、法律等。人的行為受其文化制約， 而文化又是通過人的行為予以體現(xiàn)。 所以，企業(yè)對外投資時必須重視文化差異，重視不同國家的商情研究。

首先，海外投資應(yīng)區(qū)分發(fā)達與發(fā)展中國家。發(fā)達國家市場成熟、重視民眾就業(yè)率提高，在這些國家投資應(yīng)以科技驅(qū)動型為主。2004年，重慶宗申集團入主加拿大派姆科技有限公司，并認購上市股份；四聯(lián)集團收購加拿大藍寶石工廠；重慶輕紡集團與德國薩固密集團合作；重慶博賽礦業(yè)在加納和北歐氧化鋁、電解鋁項目，等等，就是科技驅(qū)動型投資的成功案例。

其次，在發(fā)展中國家和地區(qū)投資，以市場拓展型為主。重慶宗申2009年在泰國設(shè)立摩托車生產(chǎn)基地，就是充分利用了泰國勞動力成本低、當?shù)厥袌鰞?yōu)勢。重慶博賽印尼建氧化鋁廠，重慶糧食集團在巴西建立大豆生產(chǎn)基地，等等，都是對中外社會、經(jīng)濟、文化差異恰當利用的范例。

聘用當?shù)貑T工，借助他們熟悉當?shù)氐娘L俗習慣、市場動態(tài)以及政府各項法規(guī)。如，重慶糧食集團在巴西、阿根廷、加拿大建立糧食基地，重慶博賽海外氧化鋁、電解鋁項目一系列項目等等，必然需要大量勞動力。盡管當?shù)貏趧恿Τ杀靖撸斖顿Y方不能只是從國內(nèi)輸出低廉勞動力，還應(yīng)適當聘請當?shù)貏诠ぁ?/p>

企業(yè)要主動了解文化差異，積極融入當?shù)匚幕⒊袚Ｍ馍鐣熑?。企業(yè)要真正做到在環(huán)境保護、社區(qū)穩(wěn)定、促進就業(yè)、商業(yè)誠信、社區(qū)公益、慈善活動等方面積極作為，做一個融入當?shù)厣鐓^(qū)的“企業(yè)公民”，力爭公司效益和社區(qū)發(fā)展的雙贏。比如，重鋼吞并澳洲伊斯坦鑫礦山的談判中就保留了對方派駐財務(wù)總監(jiān)的條件，國內(nèi)的一些大企業(yè)當初并購談判時都想100%控股該礦，而重鋼接受了60%控股的條件，這就是適應(yīng)對方文化、獲得當?shù)匦湃蔚暮米龇?。再如，?011年重鋼澳大利亞伊斯坦鑫山磁鐵礦項目開工典禮上，重慶市副市長凌月明將當?shù)赝林双I上的吉祥紅土灑向廣袤礦區(qū)，這個細節(jié)夠體現(xiàn)出重鋼尊重對方文化與習俗的理念。

回避政治色彩/意識形態(tài)差異。目前，因體制等原因，重慶海外投資以國有企業(yè)為主，如重慶外經(jīng)貿(mào)集團、重剛集團、重慶糧食集團、重慶機電集團、重慶輕紡集團等。它們在當?shù)氐闹苯油顿Y容易使人聯(lián)想到背后的政府政治意圖，從而可能遭到東道國政府的政治干預。因此，政府在大力推動國企海外投資的同時，更應(yīng)推進民營企業(yè)的海外擴張。所幸的是，重慶有遠見的民企已經(jīng)有所作為了。如，重慶博賽集團的海外礦、氧化鋁和電解鋁產(chǎn)業(yè)收購，重慶力帆汽車的海外營銷、摩托車汽車海外建廠等，宗申集團自2004年以來的一系列海外投資與收購，等等。這些民企行為具有政治色彩淡、決策靈活、市場反應(yīng)快、容易為當?shù)貒癖娊邮艿葍?yōu)點。

西方國家一般是兩黨制或多黨制，移民問題是往往是政黨角逐中爭議的熱點，因此，重慶海外投資企業(yè)在輸出勞工、境外設(shè)廠、商城或機構(gòu)時要回避這一問題，避免被國外的政黨政治所利用。

積極面對勞工文化差異。西方國家法律健全，勞工組織力量大，海外投資企業(yè)不能片面追求短期經(jīng)濟利益，要重視員工的自由與權(quán)力。因此，投資方不能忽視外輸和當?shù)貏趧恿Φ男匠旰桶踩@些也應(yīng)達到投資地的國家標準，而不應(yīng)只是達到國內(nèi)標準。海外的規(guī)則、制度、文化、習慣，與中國差異很大，甚至沖突很大，企業(yè)要有跨文化商務(wù)交際意識。比如，在國內(nèi)，領(lǐng)導下達任務(wù)后，員工都會在規(guī)定時間內(nèi)加班加點完成，而國外員工更注重自己權(quán)利和享受生活，即使完不成任務(wù)，他們也不會加班。

海外投資企業(yè)要面對西方國家勞動力成本很高的現(xiàn)實。比如重鋼在西澳大利亞的伊斯坦鑫礦山的后期建設(shè)就面臨這樣的挑戰(zhàn)。伊斯坦鑫礦山需投入20-25億美元進行開發(fā)，其中包括長達280公里的礦漿管道、水資源保證及循環(huán)利用、鋪設(shè)140公里輸電線路、自建生活營地、采礦和選礦以及項目的中介費，等等。澳大利亞人力成本高昂，一個開掘機的當?shù)厮緳C年薪在10萬-15萬澳元。這種情況下，重鋼如果僅僅使用中國勞動力，一方面，當?shù)氐木蜆I(yè)機會減少，項目在當?shù)厝菀子龅浇?jīng)營障礙；另一個方面，根據(jù)中國勞動力成本和安全標準管理勞工，會引起當?shù)貏诠そM織和安全監(jiān)管部門的干涉，甚至在當?shù)匾饜毫拥妮浾撚绊懚率鬼椖渴　Ｋ?，企業(yè)要從文化差異積極面對這個問題。

重慶力帆集團、糧食集團、宗申集團等在巴西投資活躍，因此，他們應(yīng)重視研究巴西的勞工法律。巴西的勞工法律嚴格，工會在工資方面發(fā)揮很大的作用，巴西勞工在工作滿12個月以后，可獲得一個月的額外工資。沒有正當理由解雇工人，雇主必須繼續(xù)支付一個月工資。在年假方面，在巴西，勞工除法定假日外，每年還享有30天的帶薪假期，若勞工不休年假，企業(yè)須給予經(jīng)濟補償。這對在巴西進行技術(shù)驅(qū)動型還是市場拓展性投資是一個重要的考量因素。

企業(yè)文化有差異、跨文化整合是關(guān)鍵。由前文可知，重慶有很多海外并購行為，而并購過后跨文化融合與管理是涉及跨國經(jīng)營成敗的關(guān)鍵。大多數(shù)合并公司在合并初期會出現(xiàn)合作中的困惑或溝通障礙，這種現(xiàn)象被稱為合并或合資綜合癥。因此，重慶海外并購要重視企業(yè)文化整合。

跨文化整合要從海外投資前開始，投資方要收集體現(xiàn)在有形“物體”和行為上的文化信息，還應(yīng)挖掘其背后的組織哲學、價值觀、組織風氣、不成文的行為準則等這些隱性文化。投資后，投資方要制定有效的文化整合計劃或部門，加強跨文化培訓，加強管理層的跨文化管理能力。

在價值觀方面，中西方文化在價值觀上的差異主要表現(xiàn)在個人主義和集體主義，權(quán)力差異兩方面。中國管理強調(diào)集體/企業(yè)利益至上、團結(jié)穩(wěn)定，而西方式以美國為主的企業(yè)管理強調(diào)個人利益至上，強調(diào)企業(yè)效率與發(fā)展。西方文化強調(diào)理性思維和公平，在企業(yè)管理上強調(diào)企業(yè)制度、崗位職責規(guī)定等很規(guī)范；相反，中國管理具有明顯的“人”、“情”特征，歷任領(lǐng)導根據(jù)自己喜好各干一套，延續(xù)性差。投資方管理層要充分認識到這些企業(yè)文化差異。

并購方還要主動吸收國外企業(yè)先進文化和放棄無法被認同的文化。投資方在海外并購時要注意吸收國外企業(yè)文化中的先進因素，不能因為自己是并購方，就有民族優(yōu)越感；同時，還應(yīng)主動放棄原有企業(yè)文化中無法被并購企業(yè)所認同的文化。如，聯(lián)想收購IMB的PC業(yè)務(wù)后在美國招聘了一批業(yè)務(wù)骨干，但是大部分后來紛紛離開了，主要原因就是難以接受聯(lián)想的某些企業(yè)文化，如對員工工作時間外出的嚴格監(jiān)控、開大會之前高唱公司歌曲等。

最后，在跨文化整合或經(jīng)營過程中，要嘗試把不同國家和企業(yè)文化結(jié)合起來，并建立雙方認可的第三企業(yè)文化，以增強員工的凝聚力、向心力。莊恩平提出以跨文化交際理論與觀點解決跨國公司管理中的文化沖突，文化整合是第三文化理念的具體體現(xiàn)，而共同價值觀念則是文化整合的核心與內(nèi)涵，并以此進行跨文化管理，這樣才能創(chuàng)造1+1>2的管理效應(yīng)[7]。

參考文獻：

[1] 梁燕君， 張會剛. 中國企業(yè)海外并購中的跨文化整合[J]. 經(jīng)濟界， 2007（1）.

[2] 秦學京. 企業(yè)跨國經(jīng)營中的文化沖突與融合[J]. 經(jīng)濟與管理， 2005（5）.

[3] 張月娥. 企業(yè)并購后跨文化整合研究[D]. 上海： 上海外國語大學， 2008.

[4] 莊恩平. 跨文化商務(wù)溝通學研究[C]. 中國外語教育與教學. 石家莊： 河北教育出版社， 2003.

篇7

籌措資金是企業(yè)融資和發(fā)展的必要途徑，為了保障企業(yè)經(jīng)營活動的有序進行，降低企業(yè)財務(wù)管理的風險，財務(wù)管理者首先應(yīng)當從籌資風險管理出發(fā)，以此作為風險財務(wù)管理的首要活動。

當企業(yè)無法按照原要求使資金使用效益滿足資金供給方預期結(jié)果時，便會產(chǎn)生籌資風險，它既會影響企業(yè)財務(wù)管理活動，也會阻礙企業(yè)的發(fā)展進程。因此，為了規(guī)避風險，企業(yè)管理者在進行籌資風險管理之前，應(yīng)對風險產(chǎn)生的原因進行分析，并開拓有效途徑，搜集相關(guān)資料，借此判定企業(yè)籌資方面將要面臨的風險，并制定解決風險的方案。當企業(yè)無法估計籌措的資金所獲得的使用效益時，需要采用比率分析法，用該法估算企業(yè)將面臨的風險，以及籌資風險系數(shù)。當企業(yè)在調(diào)配資金上出現(xiàn)問題，不能合理地進行資源配置時，企業(yè)需要重新理清思路，通過科學計算和考察來規(guī)避風險。當然，在進行籌資風險管理的過程中，財務(wù)管理人員以及相關(guān)負責人一方面需要牢固樹立風險意識，通過制定相關(guān)的制度，用制度為財務(wù)管理工作提供良好的保障;另一方面還應(yīng)該從自身出發(fā)，通過提高自身的專業(yè)素質(zhì)掌握企業(yè)發(fā)展動態(tài)以及實施籌資風險的具體管理措施來提高籌資風險管理的質(zhì)量和水平。企業(yè)在進行籌資決策時需要考慮不同的情況，根據(jù)籌資成本、籌資風險的不同情況進行管理。例如，當籌資成本相同時，企業(yè)財務(wù)管理部門需要籌資風險最小的方案。

2. 進行投資風險管理

企業(yè)的投資分為內(nèi)部投資和外部投資，企業(yè)在進行內(nèi)部投資時會因內(nèi)部環(huán)境和外部經(jīng)濟狀況等原因遭受內(nèi)部投資風險。當企業(yè)在內(nèi)部環(huán)境和外部經(jīng)濟狀況的綜合影響下，經(jīng)濟收益波動越大時，遭受的經(jīng)營風險也會越高。反過來講，當經(jīng)濟波動較小時，遭受的經(jīng)營風險也就越低。對企業(yè)來講，企業(yè)財務(wù)管理并不單單局限在管理內(nèi)部財務(wù)上，還體現(xiàn)在對外投資上。由于企業(yè)的規(guī)模不同，資金支持力度也不同，所以企業(yè)在對外部進行投資時會遭受到風險。因此，進行投資風險管理是企業(yè)風險財務(wù)管理的重要內(nèi)容，企業(yè)需要根據(jù)自身發(fā)展和投資的需要，對投資資金進行合理的分配，并定期召開會議，明確投資方向，從制訂的方案中找到投資風險相對小的投資方案。

企業(yè)可以采取以下幾種投資措施，竭力做到把投資風險降到最?。菏紫龋髽I(yè)需要在投資之前，先對可能獲得的投資效益進行合理的估計，并在此基礎(chǔ)上加強投資方案的可行性研究，為之后的投資活動打下良好的基礎(chǔ)，以期用最少的投資資金獲得最大的投資效益。其次，在分析可能遇到的風險以及進行投資活動時運用杠桿原理，在分析具體投資環(huán)境的過程中控制企業(yè)的總風險。除此以外，企業(yè)還應(yīng)該避免一個籃子里裝雞蛋的投資理念，在投資組合理論的指引下，進行組合投資，發(fā)揮一加一大于二的投資效益。在風險財務(wù)管理中，投資風險是不得不提的一部分，只有做好風險投資管理，才能避免企業(yè)資金的浪費，為企業(yè)節(jié)省投資資金，并獲取較大的經(jīng)濟效益。當然，為了保障這一活動的有序進行，企業(yè)需要挖掘投資人才，管理人才等，為企業(yè)增添動力。

3. 明確未來財務(wù)管理方向

篇8

__________（“投資方”）與__________先生（“創(chuàng)始人”）和__________及其關(guān)聯(lián)方（“公司”，與投資方合稱“各方”），特此就投資方入股公司（“交易”）事宜簽署本投資意向書（“本意向書”），各方同意如下：

1、在就估價及其他商業(yè)事項達成共同一致的前提下，投資方將直接或通過其在海外設(shè)立或控制的公司以增資的方式向公司投資__________美元（“投資價款”）。投資價款在交易完成時支付。在投資價款完全支付的基礎(chǔ)上（在員工期權(quán)發(fā)放之前），投資方占公司全部股權(quán)的__________%（“本輪股權(quán)”）。

本輪投資完成后，公司所有股東就其持有的公司股權(quán)所享有的任何權(quán)利和義務(wù)均以本輪投資文件的最終規(guī)定為準，并取代之前的任何規(guī)定。

估值：交易前的公司估值為人*幣__________；本輪投資價款全部到位后（匯率按US$1=￥6.25計算），公司的估值將是__________。

2、投資價款投資完成后，公司的董事會席位將為____人，其中投資方在公司有一個董事席位，一個監(jiān)事席位，并有權(quán)在公司董事會下屬任何委員會中（包括但不限于薪酬委員會）委任一個席位；創(chuàng)始人將委任____個董事席位。

3、投資架構(gòu)

投資方通過其境外關(guān)聯(lián)主體以增資方式直接投資于公司，將公司改組為一家外商投資企業(yè)（下稱“合資公司”），日后合資公司可在合適的情況下改制為外商投資股份有限公司，申請在境內(nèi)A股市場上市。各方在此并同意，在中國法律允許并獲得公司董事會（若公司已改組為股份有限公司的，應(yīng)為股東大會）通過（根據(jù)情況包括投資方委派的董事或投資方同意）的情況下，公司也可進行重組為一間境外控股的公司在境外股票市場上市，且投資方根據(jù)本意向書享有的一切權(quán)利和特權(quán)在該等境外控股公司應(yīng)繼續(xù)享有。

4、保護性條款

在法律法規(guī)允許的前提下，投資方作為公司股東的股東權(quán)利主要包括但不限于：

1）優(yōu)先購買權(quán)：投資方對公司現(xiàn)有股東（本意向書項下的“現(xiàn)有股東”包括但不限于創(chuàng)始人以外的公司任何其他現(xiàn)有股東或其關(guān)聯(lián)方）擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)有優(yōu)先購買與其比例相同的部分的權(quán)利；若公司發(fā)行任何額外的股權(quán)、可轉(zhuǎn)換或可交換為股權(quán)的任何債券，或者可獲得任何該等股權(quán)或債券的任何購買權(quán)、權(quán)證或者其他權(quán)利，投資方有權(quán)依照其持有股權(quán)同比例優(yōu)先認購上述新發(fā)行股權(quán)、債券或者購買權(quán)權(quán)證等其他權(quán)利，以便保持其在公司中所持有股權(quán)比例在完全稀釋后不發(fā)生變化。

2）清算優(yōu)先權(quán)：如果公司因為任何原因?qū)е虑逅慊蛘呓Y(jié)束營業(yè)（“清算事件”），公司的清算財產(chǎn)在按法律規(guī)定支付完法定的稅費和債務(wù)后，按以下順序分配：

-由投資方先行取得相當于其本輪投資價款1倍加上未分配的紅利的金額；

-剩余財產(chǎn)由包括投資方在內(nèi)的各股東按持股比例進行分配。

3）視同優(yōu)先清算權(quán)：若發(fā)生公司被第三方全面收購（導致公司現(xiàn)有股東喪失控制權(quán)）、或者公司出售大部分或全部重要資產(chǎn)的情況下，視為清算發(fā)生，投資方應(yīng)按上述清算優(yōu)先權(quán)的約定優(yōu)先獲得償付。

4）共同出售權(quán)：如果任何現(xiàn)有股東在未來想直接或者間接轉(zhuǎn)讓其在公司持有的股權(quán)給第三方，投資方有權(quán)要求共同出售投資方當時擁有的相應(yīng)比例的股權(quán)；如果投資方?jīng)Q定執(zhí)行共同出售權(quán)，除非該第三方以不差于給現(xiàn)有股東的條件購買投資方擁有的股權(quán)，否則現(xiàn)有股東不能轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)給該第三方。

5）反稀釋權(quán)利：合資公司增加注冊資本，若認購新增注冊資本的第三方股東認繳該新增注冊資本時對合資公司的投資前估值低于投資方認購本輪股權(quán)對應(yīng)的公司投資后估值，則投資方有權(quán)在合資公司新股東認繳新增注冊資本前調(diào)整其在合資公司的股權(quán)比例，以使投資方本輪股權(quán)比例達到以本輪投資價款按該次新增注冊資本前對應(yīng)的公司估值所可以認購的比例。員工期權(quán)計劃以及經(jīng)投資方同意的其他方以股份認購新增注冊資本（認購價格低于投資方本輪認購價格）的情況除外。

6）拖拽權(quán)：在投資方作為合資公司股東期間，如果經(jīng)投資方提出或批準，有第三方?jīng)Q定購買合資公司的全部或大部分股權(quán)或資產(chǎn)，現(xiàn)有股東應(yīng)該出售和轉(zhuǎn)讓自己持有的公司股權(quán)，現(xiàn)有股東并應(yīng)促使屆時公司其他全體股東同意出售和轉(zhuǎn)讓股權(quán)。如果現(xiàn)有股東拒絕出售其所持有的合資公司股權(quán)或不同意公司出售全部或大部分資產(chǎn)，導致第三方的股權(quán)或資產(chǎn)購買無法進行，同時投資方?jīng)Q定出售自己的股權(quán)或支持公司出售其全部或大部分資產(chǎn)的，應(yīng)投資方要求，現(xiàn)有股東必須以按以下公式計算的價格（“一致賣出約定價格”）購買投資方持有的全部公司股權(quán)。

一致賣出約定價格=投資價款*((1+____%)n)

n:投資方在公司投資的年數(shù)

7）合格的上市：合格的上市發(fā)行是指融資額至少____元人*幣（RMB____），同時公司估值至少____元人*幣（RMB____），并滿足適用的證券法以及得到有關(guān)證券交易所的批準的公開股票發(fā)行。

8）獲得信息權(quán)：在投資方作為公司股東期間，公司需要向投資方提供：

A.在每一財務(wù)年度結(jié)束后的90天內(nèi)提供審計后的年度合并財務(wù)報表。

B.在每個季度結(jié)束后的30天內(nèi)提供未經(jīng)審計的合并財務(wù)報表。

C.在每個月份結(jié)束后的15天內(nèi)提供未經(jīng)審計的合并財務(wù)報表。

D.在每個財務(wù)年度結(jié)束前的45天前提供年度合并預算。

E.投資方要求提供的其它任何財務(wù)信息。

所有的審計都要根據(jù)中國會計準則（若公司改組為海外結(jié)構(gòu)的，投資方有權(quán)要求采用其他適用的會計準則），由一家“四大”會計事務(wù)所或由一家投資方同意的合格的會計師事務(wù)所執(zhí)行。

9）檢查權(quán)：投資方有權(quán)檢查公司基本資料，包括查看公司和其任何和全部分支機構(gòu)的財務(wù)帳簿和記錄。

10）公司的現(xiàn)有股東不得向任何人轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押任何股權(quán)，如確須轉(zhuǎn)讓股權(quán)或質(zhì)押股權(quán)，須經(jīng)投資方同意及其委派的董事表決同意。

11）投資方應(yīng)該享有的其他慣例上的保護性權(quán)利，包括公司結(jié)構(gòu)或公司業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化時投資方享有否決權(quán)等。

以上保護性條款在合格的上市完成時或投資方不再作為公司股東時，自動終止。

5、員工股權(quán)期權(quán)安排

公司應(yīng)以中國法律允許的方式設(shè)立員工期權(quán)制度，由全體股東向公司的尚未持有股權(quán)的管理人員（“員工集合”）發(fā)行不超過公司基于本輪投資完成后全部稀釋后股權(quán)的__________%的員工期權(quán)股權(quán)。該等股權(quán)將根據(jù)管理層的推薦及董事會的批準不時地向員工集合發(fā)行。

6、公司或其任何分支或附屬機構(gòu)的以下交易或事項，未經(jīng)投資方委派董事表決同意不得執(zhí)行，包括（最終條款將約定于正式法律文件）：

1）修改公司章程或者更改投資方所持有股權(quán)的任何權(quán)利或者優(yōu)先權(quán)的行為；

2）增加或減少公司注冊資本；

3）公司或其關(guān)聯(lián)方合并、分立、解散、清算或變更公司形式；

4）終止公司和/或其或其關(guān)聯(lián)方或分支機構(gòu)的業(yè)務(wù)或改變其現(xiàn)有任何業(yè)務(wù)行為；

5）將公司和/或其分支機構(gòu)的全部或大部分資產(chǎn)出售或抵押、質(zhì)押；

6）向股東進行股息分配、利潤分配；

7）公司因任何原因進行股權(quán)回購；

8）合資公司董事會人數(shù)變動；

9）指定或變更公司和/或其分支機構(gòu)的審計師和法律顧問；

10）公司現(xiàn)有股東向第三方轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押股權(quán)；

11）合資公司前三大股東變更；

12）對合資公司季度預算、年度預算、商業(yè)計劃書的批準與修改，包括任何資本擴充計劃、運營預算和財務(wù)安排；（上述計劃和預算的報批應(yīng)在每季度開始前完成；）

13）經(jīng)董事會批準的商業(yè)計劃和預算外任何單獨超過____萬元人*幣或每季度累計超過____萬元人*幣的支出合同簽署；

14）任何單獨超過____萬元人*幣或累計超過萬元人*幣的對外投資，但經(jīng)董事會批準的商業(yè)計劃和預算中已明確了對外投資項目的投資對象、投資方式、投資價格及條件的投資項目除外；

15）任何公司與股東、子公司、董事、高級管理人員及其它關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)交易；

16）任何預算外金額單獨超過____萬元人*幣或每年累計超過____萬元人*幣的購買固定或無形資產(chǎn)的交易；

17）任何單獨超過____萬元人*幣或當年合并超過____萬元人*幣的借款的承擔或產(chǎn)生，以及任何對另一實體或人士的債務(wù)或其它責任作出的擔保；

18）聘請年度報酬超過____萬元人*幣的雇員；

19）任何招致或使合資公司或其關(guān)聯(lián)公司承諾簽署重要的合資（合作）協(xié)議、許可協(xié)議，或獨 家市場推廣協(xié)議的行動；

20）任免公司CEO、總裁、COO、CFO、CTO以及其他高級管理人員（副總裁以上級或同等級別），或決定其薪金報酬；

21）設(shè)定或修改任何員工激勵股權(quán)安排、經(jīng)董事會批準的預算外員工或管理人員獎金計劃等；

22）除按照前述第12)、13)項已被董事會批準的業(yè)務(wù)合同支出以及第14)項所述經(jīng)董事會批準的商業(yè)計劃和預算中已明確了對外投資項目的投資對象、投資方式、投資價格及條件的投資支出外，任何金額超過____萬元人*幣的單筆開支；

23）授予或者發(fā)行任何權(quán)益證券；

24）在任何證券交易市場的上市；

25）發(fā)起、解決或者和解任何法律訴訟。

7、投資協(xié)議中投資者資金到位的交割條件包括不限于：

1）盡職調(diào)查已完成且投資方滿意；

2）交易獲得投資方投資委員會的批準；

3）各方就公司未來12個月業(yè)務(wù)計劃和財務(wù)預算達成共識；

4）公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)，以及投資者的增資或其他形式投資獲得中國政府部門的批準；

5）投資方的境內(nèi)外關(guān)聯(lián)主體已與公司及其股東簽訂增資協(xié)議、章程等正式法律文件，且法律文件簽訂后至支付投資款期間無重大不利于公司事件發(fā)生；

6）公司核心管理層及現(xiàn)有股東已與合資公司簽訂了正式的雇傭協(xié)議、保密協(xié)議和競業(yè)禁止協(xié)議；

7）公司同意投資價款進入公司設(shè)立的專門賬戶，并根據(jù)公司預算劃撥運營資金；

8）公司已完成對財務(wù)經(jīng)理的招聘，并令投資方滿意；

9）公司之律師出具令投資方滿意的法律意見書；

10）公司董事會、股東會以及其他需要對此次交易審批的公司相關(guān)方已經(jīng)批準本次交易；

8、公司現(xiàn)有股東將與投資者簽訂合資或合作協(xié)議，約定各自在合資公司中的權(quán)利、義務(wù)，現(xiàn)有股東應(yīng)在該等合資或合作協(xié)議中做出的承諾包括但不限于：

1）同意投資方享有本意向書（包括但不限于第5條、第7條）賦予其的保護性權(quán)利；

2）在公司上市或者投資方完全退出對公司投資前，未經(jīng)投資方書面同意，創(chuàng)始人不得轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押在公司持有的任何股權(quán)；

3）若公司未能在本次交易交割后的五年內(nèi)（含5年）完成在境內(nèi)A股市場或境外市場上市，或現(xiàn)有股東嚴重違反其在正式法律文件中的陳述、保證或義務(wù)，導致公司資產(chǎn)及/或經(jīng)營狀況惡化，則投資方有權(quán)以按以下公式計算的價格（“回購約定價格”）將其所持公司本輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓予現(xiàn)有股東，現(xiàn)有股東屆時應(yīng)配合簽署所有必要法律文件及辦理變更審批、登記手續(xù)，并按回購約定價格支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款。若因現(xiàn)有股東未能回購，造成投資方未能完成前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓、退出公司，現(xiàn)有股東應(yīng)一致同意由公司回購投資方股權(quán)。投資方亦有權(quán)選擇以屆時中國法律允許的其他方式退出對公司的投資，無論何種方式，現(xiàn)有股東均應(yīng)配合辦理有關(guān)退出手續(xù)并支付有關(guān)價款（如適用）。

回購約定價格=投資方本輪投資價款*((1+____%)n)

n:投資方在公司投資的年數(shù)

9、盡職調(diào)查：投資方將針對公司進行盡職調(diào)查，從而評估交易的適當性。盡職調(diào)查將涵蓋但不限于資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、運營、會計、財務(wù)、銷售、市場、組織、人力資源、貿(mào)易、財務(wù)、法律、工程及物流。公司及其現(xiàn)有股東同意協(xié)助并促使調(diào)查達到盡可能全面的程度。

10、交易費用：交易費用包括法律、審計及盡職調(diào)查等費用，投資者可以在本次交易交割后直接從本輪投資價款中進行扣取，前提是扣取的總費用不應(yīng)超過__________萬美元。如果本次交易未能完成，各方需要承擔由于準備本輪投資各自支出的費用。

11、保密：各方對與本次交易有關(guān)的所有事項，包括本意向書的簽署及其條款，以及其他方的財務(wù)、技術(shù)、市場、銷售、人事、稅務(wù)、法務(wù)等商業(yè)信息均應(yīng)嚴格保密，在未經(jīng)其他方書面允許之前，不得向任何第三方提供，也不得用于評估、洽商、談判本次交易以外的任何其它用途，除非有關(guān)信息非因該方過錯已經(jīng)在公眾領(lǐng)域公開。

12、自本意向書簽署之日起90日內(nèi)，公司或其股東不會就公司融資事宜再與任何第三方（跟投方除外）進行直接或間接的討論、談判或者達成任何相同或類似的協(xié)議或者任何其他形式的法律文件，而不論其名稱或形式如何。

13、有效期：本意向書于簽署之日起180日內(nèi)有效或者由各方達成的后續(xù)協(xié)議取代，以兩者較先發(fā)生者為準。

14.公司現(xiàn)有股東及公司將在正式法律文件中根據(jù)盡職調(diào)查情況并按交易慣例向投資者作出陳述與保證。

15、本意向書適用中國法律。若因本意向書產(chǎn)生任何糾紛和爭議的，有關(guān)各方應(yīng)首先通過協(xié)商解決，協(xié)商不成的任何一方有權(quán)將爭議提交中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會，根據(jù)該委員會屆時有效的仲裁規(guī)則在北京仲裁解決。仲裁的結(jié)局是終局的，對各方均有約束力。

16、本意向書的效力：本意向書替代之前投資方和公司及其股東達成的所有口頭或者書面協(xié)議。本意向書以下條款具法律約束力：第11條、第12條、第13條、第14條、第16條和第17條。本意向書其它條款不具備法律約束力。

各方同意盡早開展盡職調(diào)查及后續(xù)工作，并就盡職調(diào)查的結(jié)果進行交易。

_________公司（蓋章）_________公司（蓋章）

法定代表人：________法定代表人：________

____年____月____日

【投資意向書范本】

甲方：__________法定代表人：__________住所地：__________

乙方（投資人）：__________身份證號：__________住址：__________

鑒于：

一、甲方擬設(shè)立基金管理公司作為普通合伙人，與乙方共同成立有限合伙企業(yè)，以該有限合伙企業(yè)為主體對__________項目（以下簡稱“項目”）進行股權(quán)投資，享受項目的收益回報。

二、乙方為具有一定資產(chǎn)及風險識別能力完全*事行為能力人，在詳細了解項目的投資方案后，有意向投資項目。

經(jīng)甲乙雙方友好協(xié)商達成如下一致意見，以茲共守：

第一條乙方同意對項目進行投資，預計總投資額為￥_______元(大寫人*幣：_________)。

第二條乙方為表明投資意向，自愿向甲方交納相當于預計總投資額%的誠意金，即￥_____元(大寫人*幣：__________)。

第三條乙方在本意向書生效后日內(nèi)將誠意金匯入以下甲方指定賬戶：

開戶名：__________________

賬號：____________________

開戶行：__________________

第四條甲方應(yīng)在本意向書生效后日內(nèi)完成成立有限合伙企業(yè)的前期籌備工作，并于籌備工作完成后書面通知乙方簽訂合伙協(xié)議，乙方應(yīng)在收到甲方的通知后日內(nèi)到甲方指定的地點簽訂合伙協(xié)議。

第五條乙方應(yīng)在合伙協(xié)議生效后日內(nèi)足額交納投資款，此時乙方支付的誠意金自動轉(zhuǎn)為投資款。

第六條若甲方未在合同約定的時間完成有限合伙企業(yè)的前期籌備工作的，乙方有權(quán)放棄本次投資，并要求甲方全額退還乙方支付的誠意金。

第七條若乙方已支付誠意金并在甲方書面通知簽訂合伙協(xié)議前放棄本次投資的，甲方同意全額退還乙方支付的誠意金；若乙方未在意向書約定的期限內(nèi)支付誠意金或足額交納投資款的，視為乙方放棄本次投資。

第八條甲方承諾，在向乙方退還誠意金的同時，甲方將按照%/年的利率承擔自乙方實際支付誠意金之日至甲方實際退還誠意金之日期間的利息。

第九條本意向書未盡事宜，雙方協(xié)商另行簽訂補充協(xié)議。

第十條在履行意向書過程中雙方產(chǎn)生爭議的，應(yīng)協(xié)商解決，協(xié)商不成的雙方均有權(quán)向項目所在地人*法院提起訴訟。

第十一條本意向書一式份，甲乙雙方各執(zhí)份，均具同等法律效力，經(jīng)甲乙雙方簽字并蓋章后生效。

甲方：__________乙方：__________

法定代表人（授權(quán)代表）：__________法定代表人（授權(quán)代表）：__________

日期：________

【項目投資意向書范本】

甲方：_____人*政府

乙方：____________

為加快___________城鎮(zhèn)化步伐，改善鎮(zhèn)區(qū)形象和群眾居住條件，經(jīng)甲乙雙方協(xié)商，現(xiàn)就_____區(qū)建設(shè)達成如下投資意向。

一、項目情況：甲方提供_____________占地面積約10畝（實際面積以國土部門測定紅線為準）的建設(shè)用地，給乙方建設(shè)商住樓項目。

二、供地方式：甲方按程序?qū)⒌貕K進行掛牌，乙方通過公開摘牌的方式，合法取得地塊開發(fā)權(quán)。地塊價格初定40萬元/畝（最終以掛牌價為準）。

三、甲方責任和義務(wù)：

1、甲方保證自本協(xié)議簽訂之日起，著手辦理項目用地掛牌、提供規(guī)劃建設(shè)許可證、土地使用證、施工許可證等相關(guān)手續(xù)，并力爭在三個月內(nèi)辦好。

2、保證本地塊地上地下桿線移除及施工過程中的矛盾解決，交凈地給乙方。

3、為乙方合法取得地塊使用權(quán)提供必要幫助。

4、保證乙方合法權(quán)益，如果土地摘牌價高于價掛牌價10%而使得乙方不愿摘牌或被其他人摘牌，則必須即時退還乙方交給甲方所有資金，并按銀行同期貸款利率計算利息。

四、乙方責任和義務(wù)：

1、本協(xié)議簽訂后，即付給甲方項目保證金100萬元。

2、即時進行規(guī)劃設(shè)計（效果圖），為土地掛牌和項目規(guī)劃評審創(chuàng)造條件。

3、在土地摘牌后（雙方協(xié)商擬定具體投資方案并簽訂正式協(xié)議）一周內(nèi)付清土地余款，并即時按規(guī)劃開工建設(shè)。

4、項目建設(shè)過程中必須服從甲方監(jiān)督。

五、其他說明：

本意向書所列條款，系甲乙雙方達成的初步意向，具有正式協(xié)議同等的法律效力。正式協(xié)議簽訂后本意向書自動終止。

篇9

關(guān)鍵詞：風險管理；財務(wù)風險控制手段；內(nèi)部控制

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）01-0-01

國資委印發(fā)的《中央企業(yè)全面風險管理指引》指出全面風險管理是一項十分重要的工作，企業(yè)應(yīng)該開展全面風險管理工作，進一步提高企業(yè)管理水平，增強企業(yè)競爭力，促進企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。其中企業(yè)風險，指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標的影響，一般可分為戰(zhàn)略風險、財務(wù)風險、市場風險、運營風險、法律風險等。財務(wù)風險是企業(yè)風險中至關(guān)重要的一部分。企業(yè)普通時期財務(wù)風險主要由籌資風險、投資風險、資金回收風險、收益分配風險等構(gòu)成。企業(yè)特殊時期財務(wù)風險是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動之外，在特殊情況下，進行重大的財務(wù)活動時所涉及的財務(wù)風險。

《指引》中還指出，企業(yè)應(yīng)當根據(jù)自身條件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定風險偏好、風險承受度、風險管理有效性標準，選擇風險承擔、風險規(guī)避、風險轉(zhuǎn)移、風險轉(zhuǎn)換、風險對沖、風險補償、風險控制等適合的風險管理工具的總體策略。以下就實務(wù)中具體的財務(wù)風險控制手段進行分析。

一、風險分散——多元化風險控制法，是指企業(yè)通過多種經(jīng)營及對外投資等方式分散財務(wù)風險，優(yōu)化資源配置，實現(xiàn)財富最大化。

1.經(jīng)營方式多元化。由于經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，外界市場需求是不斷變化的，企業(yè)為了分散風險可以采用多種經(jīng)營方式延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)產(chǎn)品和勞務(wù)多樣化，提高經(jīng)營穩(wěn)定性。在企業(yè)突出主業(yè)和核心競爭力的前提下采取多種經(jīng)營方式可以使得不完全相關(guān)的產(chǎn)品在時間和數(shù)量上互相抵消收益和損失，分散單一經(jīng)營給企業(yè)帶來的收益不確定風險。

2.投資方式多元化。企業(yè)投資方式是多種多樣的，不同的投資方式帶來的風險也是不同的，企業(yè)應(yīng)將資金投資不同的投資品種，以達到分散投資風險的目的。當然，風險越大，可能產(chǎn)生的收益也越大。企業(yè)應(yīng)進行合理的多元化投資，實現(xiàn)收益性、風險性、穩(wěn)健性的最佳投資組合。

二、風險轉(zhuǎn)移——財務(wù)風險轉(zhuǎn)移法，是指企業(yè)通過某種手段將部分或全部財務(wù)風險轉(zhuǎn)移給他方承擔的方法。轉(zhuǎn)移風險的方式可以分為保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移，企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的風險采用不同的風險轉(zhuǎn)移方式。

1.保險轉(zhuǎn)移，是指企業(yè)事先訂立保險合同，為風險性資產(chǎn)或財務(wù)活動購買財產(chǎn)保險，一旦預期風險發(fā)生并且造成了損失，保險人必須在合同規(guī)定的責任范圍之內(nèi)進行經(jīng)濟賠償。實務(wù)中如企業(yè)購買的財產(chǎn)保險、為職工購買的社會保險等。保險轉(zhuǎn)移是將風險本身轉(zhuǎn)移給保險公司承擔，是最常見的風險轉(zhuǎn)移方式。企業(yè)應(yīng)讓相關(guān)人員預先對該風險性資產(chǎn)或財務(wù)活動的重要性及風險發(fā)生的可能性進行估測后投保。

2.非保險轉(zhuǎn)移，主要是指通過風險性資產(chǎn)或財務(wù)活動本身的轉(zhuǎn)移，以達到向他人轉(zhuǎn)移風險的目的。實務(wù)中常見的財務(wù)風險轉(zhuǎn)移方法如：

（1）將特定的業(yè)務(wù)交給經(jīng)驗豐富、專業(yè)化程度較強的公司去完成。如企業(yè)預測到所承包的工程中某項目的風險因素較突出，那么企業(yè)可以通過將該項目轉(zhuǎn)移給分包商的方式來轉(zhuǎn)移這部分風險。又如企業(yè)發(fā)行股票可以選擇包銷的方式，由股票發(fā)行的證券商一次性將上市公司所新發(fā)行的全部或部分股票承購下來，并墊支相當于股票發(fā)行價格的全部資本，從而將股票發(fā)行的風險轉(zhuǎn)移出去。

（2）在對外投資時，企業(yè)可以采用聯(lián)營投資方式，以實現(xiàn)收益共享、風險共擔，從而將投資風險部分轉(zhuǎn)移給參與投資的其他企業(yè)，避免因企業(yè)獨自承擔投資風險而產(chǎn)生的財務(wù)風險。

（3）對企業(yè)閑置的資產(chǎn)，可以開展租賃業(yè)務(wù)進行閑置資產(chǎn)再利用，或者對外出售、采用非貨幣易進行置換等，將資產(chǎn)閑置帶來的資產(chǎn)損失、管理成本增加等風險轉(zhuǎn)移給承租方或購買方。

（4）采用負債方式籌資時，企業(yè)可以與債權(quán)人、第三方達成擔保協(xié)議，將部分債務(wù)風險轉(zhuǎn)移給擔保方。

（5）國際貿(mào)易中為了轉(zhuǎn)移匯率變動帶來的財務(wù)風險，交易雙方可以采用貨幣和利率交叉互換，或者簽訂遠期外匯合同，進行遠期外匯套期保值。

三、風險預防——財務(wù)風險預防法，是指在財務(wù)活動中，企業(yè)積極采取防護性措施，以專門應(yīng)對風險可能引起的后果，降低其對公司財務(wù)的不良影響。實務(wù)中，企業(yè)常見的財務(wù)風險預防方法如：

1.為預防資金回收風險，企業(yè)應(yīng)當加強對賒賬客戶的管理，做好對每個客戶的資信記錄與評估工作，對應(yīng)收賬款的賬齡進行分析，建立賒銷責任制度。如中石化對資源市場內(nèi)客戶的授信額度進行控制，對企業(yè)應(yīng)收、預付等科目余額下達具體的考核指標，要求下屬子公司定期對各單位的往來款項進行清理，嚴格控制一年以上的應(yīng)收款項，降低壞賬風險。

2.對大宗的賒銷業(yè)務(wù)，企業(yè)應(yīng)在銷售合同中與債務(wù)人達成詳細的還款協(xié)議條款，必要時可以要求對方對債務(wù)提供保函等信用擔保憑證，有效的預防資金風險。

3.設(shè)立財務(wù)風險準備金，即在損失發(fā)生前以預提等方式建立風險基金。如根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況以一定方式從留存收益中計提一定的償債準備金，為以后償還債務(wù)提供資金來源。又如新會計制度要求企業(yè)計提八項資產(chǎn)減值準備，利用準備金提高企業(yè)抵御財務(wù)風險的能力，降低風險損失對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的影響。

4.有效的利用財務(wù)預算。企業(yè)通過財務(wù)預算，明確現(xiàn)金使用的時間，避免不合理的現(xiàn)金支出、濫用，從而通過控制資金的使用過程控制企業(yè)的財務(wù)風險。如中石化推行的全面預算管理體系，是包括財務(wù)預算、業(yè)務(wù)預算和資本預算在內(nèi)的“全額”預算，將財務(wù)指標層層分解細化到“全員”，對經(jīng)營活動進行事前、事中、事后“全程”控制，在確保財務(wù)指標完成、防范財務(wù)風險、實現(xiàn)公司整體效益最大化上發(fā)揮了重要作用。

四、風險回避——財務(wù)風險回避法，是指在進行財務(wù)決策時，應(yīng)綜合評價各種方案可能發(fā)生的財務(wù)風險，在保證財務(wù)管理目標的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務(wù)風險的目的。企業(yè)在實務(wù)中可以分兩種情況：

1.存在幾種備選方案的情況。在存在幾種備選方案的情況下，企業(yè)應(yīng)選擇財務(wù)風險較小的項目或方式。以投資方式的選擇為例，一般來講，長期投資風險大于短期投資風險，股權(quán)投資風險大于債權(quán)投資風險，所以，企業(yè)選擇投資方式時，應(yīng)從投資目的出發(fā)進行綜合評價，盡可能采用風險低的債權(quán)投資和短期投資。

2.單一選擇的情況。在進行財務(wù)決策時，如果風險源唯一，企業(yè)只能做出接受或拒絕的選擇，此時，對于那些具有明顯的不利后果，或者難以識別和計量其風險的財務(wù)活動，企業(yè)應(yīng)采取主動放棄的方法規(guī)避潛在的財務(wù)風險。例如，在融資業(yè)務(wù)中，對資信可靠度較低的對象不予受理；在投資經(jīng)營活動中，對缺乏市場前景調(diào)查、產(chǎn)品設(shè)計存在缺陷的投資、營銷計劃，應(yīng)予以拒絕。

選擇風險回避意味著放棄可能從風險中獲得的收益，同時企業(yè)在該業(yè)務(wù)或事項上的前期投入也將成為沉沒成本。因此，企業(yè)應(yīng)當謹慎選擇風險回避策略，綜合考慮其是否影響企業(yè)的經(jīng)營績效以及風險回避的成本和效益后作出決策。

五、風險降低——財務(wù)風險降低法，即企業(yè)采取措施降低客觀存在、無法回避的財務(wù)風險。實務(wù)中如：

1.通過支付一定的代價來減少風險損失出現(xiàn)的可能性，或降低損失程度。如在保證資金需要的前提下，當市場不可測因素增多，股票價格出現(xiàn)劇烈波動時，企業(yè)應(yīng)及時降低股票投資在全部投資中所占的比重，從而降低投資風險。又如在保證資金需要的前提下，適當降低負債資金占全部資金的比重，以達到降低債務(wù)風險的目的。

2.采取措施增強風險主體抵御風險損失的能力。如在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進產(chǎn)品設(shè)計、根據(jù)市場變化及時調(diào)整生產(chǎn)方案、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及開拓新市場等手段，提高產(chǎn)品的競爭力，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預期收益的風險。

3.在企業(yè)內(nèi)部建立風險控制系統(tǒng)，配備專門人員對財務(wù)風險進行預測、分析、監(jiān)控，以便及時發(fā)現(xiàn)并化解風險。如中石化企業(yè)內(nèi)部設(shè)立全面風險管理辦公室，以及大力開展全面風險管理審計，強化內(nèi)部審計在風險管理中發(fā)揮的重要作用。

目前企業(yè)內(nèi)部控制逐漸呈現(xiàn)與風險管理靠攏和一體化的趨勢，即以風險管理為主導，建立適應(yīng)企業(yè)風險管理戰(zhàn)略的新的內(nèi)部控制，從內(nèi)部控制走向風險管理。中石化2013版內(nèi)部控制風險清單中詳細列示出企業(yè)在籌資管控、資金管理、擔保業(yè)務(wù)、金融衍生品業(yè)務(wù)、資本運作等方面的財務(wù)風險，企業(yè)應(yīng)當根據(jù)自身實際情況進一步細化風險，靈活運用各種財務(wù)風險控制手段，采取行之有效的財務(wù)風險應(yīng)對措施。

參考文獻：

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關(guān)鍵詞：對外投資管理 提高投資收益 方式分析

對外投資是當前企業(yè)發(fā)展必須面對的重要課題，企業(yè)要想保證競爭力，必須提高自身發(fā)展能力。企業(yè)的成功不僅要完善管理體系，改善管理模式，還要加強企業(yè)間的交流合作。適當?shù)倪M行對外投資不僅有利于提高企業(yè)的本身收益，同時還可帶動相關(guān)經(jīng)濟的發(fā)展，促進經(jīng)濟有條不紊的持續(xù)增長。

一、企業(yè)投資存在的問題

企業(yè)對外投資是保證企業(yè)發(fā)展的重要舉措，企業(yè)除了搞好自身經(jīng)營外，通過對外投資直接控制其他企業(yè)，實現(xiàn)本企業(yè)經(jīng)營和獲取利益的目。但是企業(yè)在對外投資過程中仍然存在諸多問題，嚴重影響了投資的質(zhì)量和效果，造成大量的經(jīng)濟損失。

（一）調(diào)查研究不充分

為了保證投資過程中的順利進行，在投資體系實行之前必須對投資對象進行細致的分析和研究，包括政策完整性、投資效果、利益收入等，對此類環(huán)節(jié)要進行細致的調(diào)查，保證投資的正確性。但是在實際調(diào)查過程中，有的企業(yè)為了節(jié)省時間，減少人力物力財力的投入，對此環(huán)節(jié)忽略不計，一味的追求經(jīng)濟效益，目光短淺。很多企業(yè)在調(diào)查中草草了事，對關(guān)鍵環(huán)節(jié)沒有引起重視，根據(jù)簡單的調(diào)查報告編制可行性研究體系，研究體系與實際情況卻相差甚遠，產(chǎn)生了很多的潛在危險。尤其在礦業(yè)開發(fā)合作中表現(xiàn)的較為突出，往往投資者對勘查區(qū)內(nèi)的地質(zhì)情況及工作程度不進行深入的調(diào)查，即開展風險勘查合作，盲目的投資行為給企業(yè)造成了嚴重的經(jīng)濟損失。

（二）管理措施不到位

企業(yè)的高效運轉(zhuǎn)，除了國家相關(guān)政策的支持，更重要的是管理者正確的管理模式。企業(yè)對外投資具有一定的風險性，要求企業(yè)管理者加強管理舉措，建立風險預防保證體系，建立專業(yè)的管理指導隊伍，但是在實際操作過程中，企業(yè)出于自身考慮，采用以偏概全的管理模式，導致管理體系漏洞百出，損害投資者的經(jīng)濟效益。

（三）投資收益不理想

企業(yè)的一切改革措施都是為了獲取更多的經(jīng)濟效益。但是在投資過程中經(jīng)常會出現(xiàn)投資效果不理想，導致企業(yè)“賠了夫人又折兵”，究其原因是主要是企業(yè)對市場經(jīng)濟的變動把握不準，相關(guān)管理措施不到位，措施不得當。

二、如何提高企業(yè)投資利益

針對當前企業(yè)對外投資存在的種種問題，國家相關(guān)管理部門和企業(yè)本身必須及時采取措施，認真反思和探索，找到關(guān)鍵所在，盡量提高企業(yè)的利益收入。

（一）選擇適合的投資對象

在對外投資過程中，最重要的就是選擇有潛力的合作伙伴。企業(yè)在對外投資之前要進行細致的調(diào)查研究，選擇多個企業(yè)對象，對每個企業(yè)的內(nèi)部發(fā)展體系，管理體系，管理模式，進行綜合調(diào)查，選擇有發(fā)展能力、有潛力的企業(yè)進行投資，在今后發(fā)展進程中有助于企業(yè)綜合能力的提高，帶動企業(yè)經(jīng)濟增長。

（二）制訂合理的對外投資政策

企業(yè)的成功除了內(nèi)部管理模式的完整，同時取決于決策的正確性。企業(yè)在對外投資進程中必須采取正確的投資政策，正確的決策是保證投資體系政策運轉(zhuǎn)的關(guān)鍵所在。投資政策的制定要結(jié)合本企業(yè)的當前發(fā)展水平，對企業(yè)內(nèi)外部進行系統(tǒng)的調(diào)查，從企業(yè)自身出發(fā)，建立合理的發(fā)展戰(zhàn)略。建立專業(yè)的評估團隊，充分把握投資項目的收益和風險，為了保證決策的合理性，在評估基礎(chǔ)上，必須積極組織專家團隊廣泛聽取專家的意見，一切按照企業(yè)的內(nèi)部管理流程進行，加強審核，慎重決策，要保證是大多數(shù)人的共同意見，同時公司管理人員要有良好的組織能力，保證企業(yè)內(nèi)部人員的溝通交流，避免企業(yè)負責人的單方面決策。

（三）實行專業(yè)化投資管理制度

實行專業(yè)化投資管理制度是保證對外投資順利進行的關(guān)鍵所在。企業(yè)要加強內(nèi)部管理，規(guī)范管理制度，建立責任考核制度和相關(guān)監(jiān)督體系，在投資管理過程中，實行適當?shù)莫剳椭贫龋訌娖髽I(yè)員工的監(jiān)督能力，力求保證工作人員各司其職，掌握每個工作程序，爭取做到最低的成本投入，獲得最大的經(jīng)濟收益。

（四）加強對外投資的財務(wù)管理

企業(yè)資金的政策運轉(zhuǎn)是保證企業(yè)正常運行的關(guān)鍵所在。企業(yè)之所以實行對外投資管理，就是要不斷擴大其經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)率，提升生產(chǎn)水平。企業(yè)要有針對性的加強財務(wù)管理，保證資金的正常流轉(zhuǎn)，提高審批制度，建立內(nèi)部資金管理控制體系，堅決抵制各種不良消費，對管理人員加強監(jiān)督，保證資金管理的透明性，提高資產(chǎn)利用率，保證資金的正常運轉(zhuǎn)，為企業(yè)發(fā)展提供強有力的保障。

三、結(jié)束語

企業(yè)實行對外投資的主要目的就是提高企業(yè)的競爭力，獲得更多的經(jīng)濟效益。針對企業(yè)投資過程中存在的種種問題，企業(yè)領(lǐng)導必須對此引起重視，從企業(yè)的實際發(fā)展水平出發(fā)，建立完善的風險預測體系，保證投資進程的順利進行。同時在投資過程中最重要的是要對投資對象進行深入的分析和研究，制訂切實可行的投資方案、建立完善的投資風險評估體系及收益評價體系，保證投資決策的正確性。對投資項目管理時，要加強投資項目的動態(tài)跟蹤，嚴格控制資金的流動性，確保項目的實施進程與資金投入相匹配。加強企業(yè)對外投資管理是企業(yè)提高經(jīng)濟收益的重要方式，是企業(yè)提升綜合競爭力的關(guān)鍵所在。企業(yè)的發(fā)展需要高度重視對外投資管理的重要性，要制訂科學的投資管理制度，對資源、市場、人力等外部環(huán)境充分的調(diào)查研究，確保企業(yè)投資收益的最大化。

參考文獻：

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