導語：如何才能寫好一篇初創(chuàng)公司財務分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

財務管理是企業(yè)管理的基礎，是企業(yè)內部管理的中樞，滲透和貫穿于企業(yè)一切經濟活動之中。越來越為企業(yè)經營者看重。企業(yè)因自身所處的經營發(fā)展階段不同、經營特點不同，財務管理的側重點是不同的。本文剖析了首都機場航空安保公司不同發(fā)展階段出現的財務管理方面困境，有針對性地對出現的問題進行改進，逐步形成一套行之有效的財務管控方法。希望能夠對其他國有企業(yè)財務管理問題提供寶貴的經驗借鑒，從而促進財務管理在企業(yè)的應用與發(fā)展。

二、安保公司的財務管理發(fā)展歷程

財務管理是公司經濟管理過程中的重要內容，管理的主要目的是通過對企業(yè)的資產購置、資本融通和經營中的現金流量的管理，以及企業(yè)的利潤分配實現企業(yè)的整體性的經營管理。而在具體某個企業(yè)運作過程中，因為企業(yè)因自身所處的經營發(fā)展階段不同、經營特點不同，財務管理的側重點是不同的。[1]

安保公司自2006年成立以來，由初建到發(fā)展擴大，成為業(yè)界領先的公司。公司首要任務是保障國家的空防安全，與其他公司追求的利潤、或股東財富最大化為主要目標不同。作為勞動密集型企業(yè)，人工成本剛性增長，在公司收入增長速度放緩的階段，極易陷入“成本”困境。財務管理如何能夠適應公司從初創(chuàng)階段、到快速發(fā)展階段到成熟階段的需要，如何促進公司的發(fā)展，是擺在財務管理人員面前的一個課題。

公司自成立以來，從加強制度建設、到嚴格的預算管理、到以提升經營效率為目的的財務管理，完成了安保公司財務管理水平的三次提升，促進公司良性發(fā)展。

三、安保公司初創(chuàng)階段，加強制度建設

（一）安保公司初創(chuàng)階段財務管理出現的問題

通過對安保公司前期財務管理的分析和研究，對安保公司前期管理的狀況歸納如下。

在安保公司成立初期，財務基礎方面工作不夠規(guī)范，財務人員少，財務管理方面的具體設置也非常簡單，一個人常常要負責幾個人的工作內容，身兼數職，不僅要負責記賬的工作，同時報稅、工資核算等等也必須要完成。在這種工作安排和氛圍之下，難以建立內部稽核及監(jiān)管程序，一旦出現問題，員工之間的權責不夠明確。由于財務管理方面的制度和體系十分缺乏，因此在財務活動中很難做到有章可循，很多情況的處理都不夠規(guī)范，尤其是資金管控、財務報銷流程、財務人員管理等方面制度的缺失，已經嚴重影響公司正常的財務管理，迫切需要進行規(guī)范。例如經營部門與財務部無收入核對機制，導致經營部門承接項目納入部門業(yè)績，而實際收入未入賬;授權審批程序混亂，貨幣資金的支付手續(xù)不健全。財務管理制度的不健全，造成了財務管理工作中出現差錯的情況時有出現，影響了公司財務整體工作的穩(wěn)定性，甚至影響到財務信息質量。而且隨著安保公司的發(fā)展，管理層次逐漸增多，產業(yè)鏈條加長，業(yè)務控制環(huán)節(jié)多，財務管理監(jiān)控難度也進一步加大。

（二）初創(chuàng)階段提升財務管控的措施：加強制度建設

保障安保公司財務管理方面的良好運行，離不開完整、科學的財務管理制度的選用，并讓財務人員嚴格執(zhí)行，這樣才能對公司的財務管理起到規(guī)范的作用。就此公司在成立初期，出臺了一系列的財務管理制度和辦法，從基礎抓起，涵蓋公司財務工作的所有領域，構建合理財務管理的空間，使公司的財務工作能夠有章可循，有法可依，順暢運作。同時，注重財務人員自身專業(yè)素質的提高。對于公司財務人員的選用以專業(yè)為標準，要求持證上崗，到社會上招聘有經驗的財務工作者來進行財務管理工作。按照公司《財務管理制度》的規(guī)定，對于財務人員合理配置，分工明確，讓財務人員根據標準的國家會計制度以及公司制度與要求進行標準化操作。

公司初創(chuàng)階段的財務制度不斷建設和完善，除財務規(guī)章制度外，其他的管理規(guī)范也逐步建立，如合同管理規(guī)定、采購管理規(guī)定等。針對公司經營過程中風險和漏洞，逐步完善，逐步整合，形成完善的內控管理體系。最終使公司各項業(yè)務能夠按照流程、程序實行標準化運作。同時在管理制度設計中，強調監(jiān)督和制衡機制，例如明確“三重一大”集體決策原則、關鍵崗位職務不相容的設置、內部審計制度的建立等。確保了公司各項制度的執(zhí)行。

通過制度的系統(tǒng)建設、有效執(zhí)行，為公司健康穩(wěn)定的發(fā)展打下良好基礎，也使得公司財務管理水平完成了第一次提升。

四、安保公司快速發(fā)展階段，加強預算管理

（一）安保公司快速發(fā)展階段財務管理出現的問題

安保公司在2008年后，逐漸進入快速發(fā)展階段，隨著收入的增長，職工人數增加，工資水平也不斷上漲，再加上其他運行費用的增長，收入增長被成本費用的增長吃掉。

安保行業(yè)作為我國蓬勃發(fā)展的服務業(yè)之一，社會對其的需求正處于不斷增加的態(tài)勢之中，同時安保業(yè)務也向著市場化、專業(yè)化邁進，這就使得安保公司的管理者，有著更高更遠的眼界。由于市場的擴大，客戶增加，應收賬款逐漸增多，資金周轉天數逐年增加，營運過程中出現資金臨時性短缺，加強營運資金管理需求逐漸提高，對財務人員資金管理方面準確把控能力要求提高。而當時在安保公司之中，財務管理部門和相關人員這種對于資金的流入、流出預測及分析都顯得非常薄弱。

（二）快速發(fā)展階段提升財務管控的措施：加強預算管理

安保公司為了適應公司發(fā)展需要，控制人工成本、運營費用的過快增長，在2008年開始試行嚴格的全面財務預算管理，以強化預算管理方式提升營運資金的管控能力。

實際在2008年以前，安保公司已經實施了全面預算管理，但在實施過程中各部門編制自身所需預算時，為降低預算執(zhí)行的難度，經常從部門利益出發(fā)，盡量擴大預算，預算上報過程中“層層注水”，加大不合理預留。公司在整體平衡預算過程中，審核壓縮預算難度加大。在預算執(zhí)行過程中，為了次年能夠繼續(xù)增加預算費用，會在期末將未使用的預算額度突擊花銷，造成浪費。

為解決上述問題，安保公司制定在2009年《全面預算管理辦法》，對所有收入、支出均納入預算管理：

在收入的預算管理上，公司不但對客戶的業(yè)務量進行預測，同時關注客戶付款能力的考察，即加強對現金流入量的管控。公司按客戶付款能力，對客戶進行分級管理。按不同等級客戶采用不同的定價政策。通過對客戶分級管理，客戶付款條件的調整，使得公司應付賬款周轉天數明顯減少，增加了公司現金流入量。確保收入能及時變成現金的流入，避免了短期資金短缺的情況。

在支出管理上，由于安保公司為勞動密集型企業(yè)，人工成本占公司營業(yè)總成本較多，為控制人工成本，公司授權人力資源部訂立完善的職工薪酬體系，員工薪酬按崗位、級別訂立晉級機制;核定各部門崗位合理編制，崗位編制增加需報人力資源部核準。人工成本預算嚴格按崗位編制數與該崗位人員薪酬計算。既保證了每名員工福利，同時也確保人工成本總量控制預算范圍內。運營費用管理上，全部運營費用采用零基預算編制方法，每筆預算均需經過預算管理委員會的嚴格審查，確認有必要方可納入公司預算。此外，每項運營費用設定一個部門歸口進行管理，運營費用由歸口管理部門而非使用部門上報預算，例如辦公用品由采購部制定預算，并控制預算的使用;一線部門使用設備的維修費由維修部制定預算，并控制預算的使用。預算費用使用和管理分部門進行，有效避免了原來預算使用和管理為同一部門，各部門為了各自利益而擴大預算。

經過推行嚴格的預算管理，安保公司全面預算管理的模式逐漸完善，同時財務部逐漸建立適合的財務分析體系和模型，其中財務的預算指標分析，成為財務分析管理的重點，各預算執(zhí)行部門關注的焦點，預算執(zhí)行分析的結果，廣泛使用于業(yè)績規(guī)劃、盈利分析、效率改善和薪酬制定中。加強預算管理使得安保公司財務管理水平完成了第二次提升。

五、安保公司成熟階段，提升經營效率

（一）安保公司成熟階段財務管理出現的問題

2012-2015年，安保公司業(yè)務收入逐漸從高速增長回落到平穩(wěn)增長階段，收入增長率降低，而航空保障規(guī)模日益增加，保障標準不斷嚴格，為保障員工的穩(wěn)定，人均人工成本必須保證一定幅度增長。業(yè)務收入與人工成本增長率的一降一升，直接導致安保公司面臨虧損的境地。為了保障公司順利發(fā)展，提高收入水平，公司逐步拓展安保相關業(yè)務。在拓展業(yè)務前，公司通過測算具體每個項目成本，確定對客戶的合理收費標準。然而在各個項目具體實施過程中，由于各項目人員交叉使用，具體項目使用了多少人工難以界定，因此公司最重要的成本支出-人工成本難以單獨核算。各項目負責人均認為承擔的業(yè)務項目為公司提供了高額利潤，希望公司能給予一定獎勵。但公司總體利潤并未得到提升，究竟哪個項目為公司提供了高額利潤，哪個項目又是公司的“出血點”？如果財務管理不能合理分攤人工成本、清楚的劃分各項費用，使公司項目利潤不能確定，導致公司經營管理層難以確定業(yè)務拓展方向，難以對公司資源進行合理分配，進而制約公司整體發(fā)展。

（二）成熟階段提升財務管控的措施：提升經營效率

為保證公司順利發(fā)展，安保公司的財務管理逐漸轉向以精細化核算，分級預算管理為手段，達到提升經營效率的目標。

具體實施的措施有：

第一是劃分業(yè)務單元：對各業(yè)務類型，結合部門、科室多角度將公司劃分為不同的業(yè)務單元。劃分的原則遵循業(yè)務單元能夠獨立核算，即能夠準確的把握自身的收支狀況為標準。

第二為了實現公司的整體目標，在全面預算管理的基礎上，將公司經營目標，層層落實、層層分解。使經營壓力、經營利益有效傳遞到各業(yè)務單元。

第三為保證業(yè)務單元能夠做到精確的核算，向業(yè)務單元派駐財務人員。由派駐的財務人員對業(yè)務單元的成本費用進行精細化核算，分析業(yè)務單元盈虧總體情況，和業(yè)務單元承擔的不同業(yè)務項目的盈虧情況。

第四針對人工成本難以在各項目間清晰劃分的情況，由業(yè)務單元派駐的財務人員，根據具體業(yè)務項目實際情況，協調業(yè)務項目負責人，協商確定合理的分配方案，如按實際工時記錄計算人工成本，按實際人員配備比例分配人工成本等辦法。

第五培養(yǎng)管理人員的經營意識。通過對各業(yè)務單元下達經營指標，制定合理的績效獎勵機制，提高管理人員主動性。使管理人員為達到經營指標，積極改進管理，優(yōu)化和縮減內部成本，同時向市場要效益，輸出新業(yè)務，開拓新市場;做到開源節(jié)流，促進業(yè)務單元的良性發(fā)展。

2012年-2015年安保公司達到成熟階段，為保證公司能夠持續(xù)發(fā)展，保持穩(wěn)步增長，財務管理上必須有所突破和創(chuàng)新，才能促進公司收入的增長，保障員工薪酬的穩(wěn)步提升，財務以提升經營效率為目標而實施的精細化核算、分級預算管理等措施的有效實行，使得公司財務管理完成了第三次提升。

六、結論及建議

從制度建設、預算管理到提升經營效率這三次提升，與公司發(fā)展階段相適應，有效促進了公司的成長。提升公司的經營效率，任重而道遠。還要注意以下幾個方面：

一是，效率和成本原則。越規(guī)范細致的制度，其執(zhí)行成本也越高，所以在實施成本細化管理時不要出現過分追求細化而影響運營效率的問題，過分拘泥于步驟和程序的細分到位，會造成公司付出大量的成本。因此在實際操作過程中要平衡好效率和成本的關系。

篇2

關鍵詞：哈佛分析框架 攜程 戰(zhàn)略分析 財務分析

一、哈佛分析框架的概念及內容

傳統(tǒng)的財務報表分析是收集企業(yè)財報上的有關數據，運用各種方法進行比較和評價，為管理者或投資者做出決策提供依據。但是，面對紛繁復雜的信息，投資者應該如何有效、合理、系統(tǒng)地進行財務報表分析？哈佛分析框架分析法解決了傳統(tǒng)財務報表分析情況下不系統(tǒng)、較零散的問題。

哈佛分析框架是由哈佛大學佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M.Healy）和伯納德（V.L.Bernard）三位學者提出的全新的財務分析框架，在理論界和實務界得到普遍的關注。哈佛分析框架分析法是從戰(zhàn)略視角來分析一個企業(yè)的財務狀況，不僅關注企業(yè)的財務指標，還關注非財務指標對企業(yè)的影響，即企業(yè)外部環(huán)境存在的威脅和機會，企業(yè)內部的不足和優(yōu)勢；從整體上來看，哈佛分析框架以邏輯分析為主線，以點帶面，形成框架，最終把握企業(yè)未來的發(fā)展方向；從內容上來看，主要從戰(zhàn)略分析、財務分析、前景分析三個方面對公司進行財務報表分析，運用了戰(zhàn)略分析和財務分析的主要方法，最終形成財務報表的分析框架。具體來講，哈佛分析框架中的戰(zhàn)略分析旨在通過戰(zhàn)略分析法對公司所處的經營環(huán)境進行定性分析，為財務分析和前景分析奠定基礎；財務分析是通過財務分析法對公司的盈利質量、資產質量和現金流量進行評價，然后以現在為基點結合過去經營業(yè)績并判斷其能否持續(xù)發(fā)展；前景分析是對公司未來發(fā)展趨勢做出預測，并提出相應的發(fā)展策略。所以，哈佛分析框架分析法有效地解決了傳統(tǒng)財務報表分析的弊端。以下就以攜程國際有限公司為例，運用哈佛分析框架對攜程進行全新的財務分析。

二、攜程公司背景

攜程公司創(chuàng)立于1999年，是一家領先的在線票務服務公司，向其會員提供集酒店預訂、機票預訂、度假預訂、商旅管理、特惠商戶及旅游資訊在內的全方位旅行服務，被譽為互聯網和傳統(tǒng)旅游無縫結合的典范，是我國最大的在線旅游公司。攜程于2003年12月9日在美國納斯達克上市，開啟了我國的互聯網公司境外上市的第二波高峰，所以，攜程在國內的在線旅游市場起步較早，占據先機，這與攜程獨特競爭優(yōu)勢密切相關。本文將根據攜程2011-2013年財務報表數據進行分析，通過攜程公司的財務分析，來了解我國在線旅游市場的發(fā)展空間，對中小投資者在A股市場尋找相關投資對象有一定的借鑒意義。

三、戰(zhàn)略分析

戰(zhàn)略分析是企業(yè)的頂層設計，準確判斷未來方向，找到自身立足點，同時戰(zhàn)略分析也是哈佛分析框架的邏輯起點。通過戰(zhàn)略分析可以辨別公司所處行業(yè)的增長空間以及評價公司競爭優(yōu)勢的可持續(xù)性。所以，戰(zhàn)略分析主要包括行業(yè)分析和公司競爭優(yōu)勢分析。

（一）行業(yè)分析

在線旅游是基于互聯網技術，消費者在線上進行信息查詢、產品的預定及服務評價，并可以通過網絡分享旅游經驗，以線下的方式進行旅游。攜程的主營業(yè)務包括酒店預訂、票務服務、打包游、商務旅行和其他五部分，這些業(yè)務均可通過在線的形式完成，由此可見，攜程完全屬于在線旅游行業(yè)。以下我們主要分析影響在線旅游行業(yè)盈利能力的各種因素。

1.現有企業(yè)間的競爭。（1）行業(yè)增長率。2013年，我國旅游市場總交易額約為2.9萬億元，同比增長12.8%，國家旅游局預測到2020年旅游總收入將達5萬億元，年均增長10%。根據艾瑞統(tǒng)計數據顯示，2013年我國在線旅游市場交易規(guī)模2 204.6億元，同比增長29.0%。預計2017年市場規(guī)模4 650.1億元，復合增長率20.5%，所以我國在線旅游行業(yè)處于高速增長階段。同時，我國2013年在線旅游滲透率不到10%，與國外水平差距較大，由此可以看出我國在線旅游行業(yè)潛在需求巨大，市場增長空間廣闊，意味著將會有越來越多的企業(yè)進入該市場，競爭強度將會加大。（2）行業(yè)集中度。2013年，攜程的市場份額占比高達49%，仍呈現出一家獨大局面，其次為藝龍，占比9.7%。但是，近幾年隨著互聯網的快速發(fā)展，上游供應商中的酒店和航空公司以直銷的方式加入競爭，它們通過加強官網的優(yōu)惠力度來爭奪市場份額，行業(yè)的集中度略顯下降。（3）產品的獨特性和轉換成本。在線旅游產業(yè)中提品的企業(yè)是處于產業(yè)鏈的中游，大部分公司是一種B2C商業(yè)模式，提供的商品不是實物形態(tài)，所以不負責物流環(huán)節(jié)。這些公司是基于互聯網技術，作為酒店和機票等旅游服務供應商和用戶的中介商，屬于典型的輕資產、知識技術型公司，進入門檻不高，企業(yè)的轉換成本較低。

2.新進入者威脅。（1）規(guī)模經濟。目前在線旅游行業(yè)處于成長期，而且不屬于資本密集型行業(yè)，行業(yè)壁壘不高，不具有較強的規(guī)模經濟性，由于該行業(yè)能夠給企業(yè)帶來較高收益，會不斷的有新公司加入，導致行業(yè)的競爭會逐漸激烈。（2）原有品牌優(yōu)勢。較早進入該行業(yè)的企業(yè)有攜程、藝龍，并形成了一定的品牌效應，在信譽、知名度、顧客服務、顧客忠誠度等方面具有優(yōu)勢。但隨著在線旅游市場的發(fā)展，行業(yè)的各類細分及創(chuàng)新模式公司大量出現，再加上移動互聯技術的出現加劇行業(yè)模式的變遷，對原有品牌企業(yè)的市場地位產生沖擊。（3）分銷渠道。在線旅游行業(yè)初創(chuàng)期主要依賴酒店和機票預定的傭金模式，公司與上游供應商合作較為緊密，但隨著互聯網技術的發(fā)展，上游供應商中通過互聯網也加入競爭，再加上垂直旅游網站逐步興起和旅游點評社區(qū)網站的出現，使得早期的在線旅游公司重新審視自己的營銷網絡、業(yè)務模式以及同供應的關系，加強供應鏈的管理。

3.替代品威脅。我國在線旅游市場的快速發(fā)展基于國內旅游行業(yè)的高速增長，同時，2013年我國人均GDP約為6 767美元，生活水平逐步提升，對休閑度假的需求在不斷增加，再加上互聯網技術的進步使網絡基礎設施的完善以及網絡普及率的提升，從而進一步縮小城鄉(xiāng)網絡普及率的差距，在線旅游行業(yè)的滲透率將會逐步提高。由此看來，未來我國旅游行業(yè)主體模式將會逐漸從線下轉移到線上，居民在線旅游的預定習慣將會逐步培養(yǎng)起來，在線旅游市場的公司所提供的產品及服務將會越來越受到人們的青睞。在互聯網的趨勢下，在線旅游是引領旅游行業(yè)發(fā)展的風向標，是對傳統(tǒng)旅游行業(yè)的重塑，所以，就目前形勢還不存在替代品的威脅。

4.買方議價能力。在線旅游公司為客戶提品服務，而沒有真正擁有產品的供給能力，需要依靠完善的服務來贏得消費者的支持。近幾年，眾多企業(yè)的加入使得在線旅游行業(yè)競爭激烈，各大公司以降價促銷、活動優(yōu)惠的形式來爭奪市場份額，由此可以看出，目前買方具有較強的議價能力。

5.賣方議價能力。在線旅游市場上游供應商主要有航空公司、酒店和景區(qū)，這些供應商具有資源優(yōu)勢，集中度較高，話語權強，而且隨著在線技術的發(fā)展、游客消費習慣的改變，越來越多的供應商運用互聯網，以直銷的方式加入競爭。所以，目前在線旅游行業(yè)中賣方議價能力在逐漸提高。

（二）競爭優(yōu)勢分析

1.市場份額。在線旅游模式主要包括OTA（online travel agency）、垂直搜索、資訊點評三大類，攜程屬于OTA模式，OTA市場是在線旅游行業(yè)盈利能力最強的模式。根據艾瑞統(tǒng)計數據，2013年OTA市場營收117.6億元，同比增長26.2%。預計2014-2017年OTA市場的年復合增長率約為24%。而且，攜程在OTA市場的占有率高達49%，其次藝龍市場份額為9%，龍頭地位仍然比較穩(wěn)固。

2.業(yè)務優(yōu)勢。攜程主營業(yè)務中機票覆蓋100多個境外旅游目的地數千條不同種類、行程的旅游線路，酒店覆蓋172個國家超過28萬個國內外酒店。公司具有高效的呼叫中心，牢牢抓住一群對價格不敏感、互聯網感知一般、熱愛24小時隨意呼的中高端人士。

3.盈利優(yōu)勢。在OTA市場，攜程是目前我國唯一盈利的公司，從2013年營業(yè)收入來看，攜程是市場份額第二藝龍的5倍多，市場地位及盈利優(yōu)勢凸顯。雖然面對移動互聯網的浪潮以及新商業(yè)模式的沖擊，攜程的市場份額有所下降，但依靠充沛的現金流，龍頭老大的地位難以撼動。

4.戰(zhàn)略整合。在瞬息萬變、不斷涌現顛覆性創(chuàng)新的信息社會中，攜程雖然具有一定的資源優(yōu)勢，若固步自封，停止創(chuàng)新的腳步，隨時會被創(chuàng)新型的小公司所顛覆，從近幾年來看，行業(yè)內涌現了各類創(chuàng)新模式的公司，對攜程市場份額產生了較大影響。由此，攜程采取了積極的策略，利用其核心的市場地位和充裕的現金儲備，加強對產業(yè)鏈的延伸和擴張，產生最大的協同效應。從2013年攜程投資擴張情況可以看出，攜程在進行產業(yè)鏈上下游的整合，化競爭為合作，不斷鞏固自己的競爭地位，形成一站式運營能力。

四、財務分析

財務分析是哈佛分析框架的重點，根據公司財務報表的數據進行分析，評價公司過去到現金的經營狀況，為預測公司未來發(fā)展趨勢提供依據。本文將藝龍作為對比公司，從盈利質量、資產質量和現金流量三個方面與攜程進行財務分析。

（一）盈利質量

據調查數據，攜程在2011、2012、2013年營業(yè)收入分別為37.26億元、44.09億元、57.17億元，而同期藝龍營業(yè)收入分別為6.25億元、7.97億元、10.79億元?？梢姡瑪y程的總營業(yè)收入遠遠高于藝龍，并保持續(xù)增長態(tài)勢，表明攜程創(chuàng)造現金流量和市場競爭力的穩(wěn)定性優(yōu)于藝龍，且2013年攜程的增長速度顯著提高，大于藝龍增長率，其成長性勝于藝龍。

攜程在2011、2012、2013年三年凈利潤波動較大，2012年公司凈利潤出現大幅度下降，主要因同行業(yè)公司發(fā)起了大規(guī)模的廣告宣傳和促銷活動，為應對同業(yè)競爭，攜程不得不采取同樣方式來奪回市場份額，進而導致了行業(yè)的價格戰(zhàn)，這一年攜程的銷售費用大幅度上升。然而，藝龍這一年的凈利潤下降幅度遠遠超過攜程，而且目前處于虧損狀況，可以看出攜程的盈利能力仍具有較大優(yōu)勢。

攜程的毛利率呈下降趨勢，受行業(yè)內競爭激烈影響，而且上游供應商通過直接方式加入競爭以及近年垂直搜索、資訊點評模式的公司分流OTA市場份額，藝龍隨著市場份額的提升，交易規(guī)模的增加，毛利率呈上升趨勢，逐步逼近攜程。

（二）資產質量

攜程和藝龍的資產結構中固定資產占總資產的比例均不高，但攜程固定資產量比藝龍要大，主要是由企業(yè)規(guī)模、營業(yè)規(guī)模所決定。從資產結構來看兩者屬于典型的知識、技術型公司，選擇退出競爭的門檻較低且面臨的經營風險較小。

2012年攜程和藝龍的現金及現金等價物都出現下降，主要是應對行業(yè)價格戰(zhàn)消耗了大量現金，2013年攜程現金及現金等價物出現大幅度增加，主要由于這年公司發(fā)行了5年期8億美元可轉債，可以看出攜程的經營現金流充沛，財務彈性大，潛在的風險小，這些大額的現金可以用于并購同行業(yè)的公司，鞏固競爭力和市場份額。從量上來看，藝龍與攜程的差距較大。

（三）現金流量

2011-2013年攜程經營活動中的現金流量凈額遠高于藝龍，說明攜程公司以核心競爭力的主營業(yè)務能夠獨立地創(chuàng)造企業(yè)生存和發(fā)展的現金流量，即“造血功能”較強。下表列出了攜程與藝龍經營活動產生的現金流量凈額占總營業(yè)收入的比例，表明攜程公司的財務狀況比較健康，經營活動效率較高。

自由現金流是衡量企業(yè)還本付息和支付股利能力的最重要指標，可以評價企業(yè)創(chuàng)造現金流量的真正能力。從表1可以看出，攜程的自由現金流非常充裕，不存在付息問題，而且2013年攜程的自由現金流扣除利息費用和負債總額后還有剩余。然而，藝龍的自由現金流逐年下降，雖然不存在利息費用支付，但每年的負債總額會使得藝龍在現金流方面捉襟見肘。

綜上所述，2011-2013年攜程的盈利質量、資產質量和現金流量在同行業(yè)中具有強大的競爭優(yōu)勢，有著穩(wěn)固的市場份額，獲得大量營業(yè)收入，積累了充裕的現金流量，面對未來經營環(huán)境的變遷，可以有效的應對。

五、前景分析

隨著我國經濟逐步增長，人們生活水平逐漸提高，對國內國外旅游需求加大，使得近幾年我國旅游行業(yè)的高速增長，再加上互聯網技術的不斷進步，未來我國在線旅游市場的發(fā)展空間巨大。然而，面對在線旅游行業(yè)廣闊的發(fā)展空間，高額的市場利潤，越來越多的企業(yè)加入競爭，以及我國互聯網三大巨頭（BAT）也看到了在線旅游市場的巨大潛力，近年來就已經布局這一市場。騰訊2011年通過8 440萬美元購買藝龍16%的股份，成為第二大股東；百度2011年6月3.06億美元投資去哪兒，成為其第一大股東；阿里巴巴2010年5月推出淘寶旅行平臺，2013年1月整合旗下旅游業(yè)務成立航旅事業(yè)部，5月宣布戰(zhàn)略投資旅行記錄及分享應用“在路上”，7月一淘網進軍旅游垂直搜索領域以及宣布入股中文旅游資訊和在線增值服務提供商窮游網，2014年3月戰(zhàn)略投資佰程旅行網。

面對同行業(yè)的激烈競爭，特別是面對財大氣粗的互聯網公司的戰(zhàn)略布局，攜程以其豐富的原始積累和核心的資源優(yōu)勢進行了戰(zhàn)略整合。首先，攜程依靠高效的呼叫中心、PC端、移動端三個平臺為消費者提供服務，依托互聯網優(yōu)勢，持續(xù)的擴大市場份額和鞏固市場地位；其次，加強了產業(yè)鏈整合，即加大對上游酒店供應商、景區(qū)門票業(yè)務、租車業(yè)務、旅行社、度假公寓預定等投資，從而擴展產品線，形成一站式運營能力；最后，進行戰(zhàn)略聯盟，攜程加大了對同行業(yè)公司的投資，來抵御外部的競爭和挑戰(zhàn)，形成強強聯合。

總而言之，在財務方面，攜程在整個行業(yè)中具有較好的盈利質量、資產質量和現金流量，在行業(yè)發(fā)展空間方面，攜程國際有限公司是以“戰(zhàn)略為勢、產業(yè)鏈為本、互聯網為器、創(chuàng)新為魂”為發(fā)展路徑，所以，攜程仍具有巨大的發(fā)展前景。Z

參考文獻：

1.黃世忠.財務報表分析：理論框架方法與案例[M].北京：中國財政經濟出版社，2007.

篇3

關鍵詞：供水企業(yè)；財務風險；形成原因；建議與措施

財務風險是指公司財務結構不合理、融資不當使公司可能無法按期支付負債融資所應負的利息而導致投資者預期收益下降的風險。就目前而言，由于經濟全球化趨勢的不斷發(fā)展以及我國市場經濟的不斷深入，使得國內越來越多的企業(yè)面臨著不少的風險；其中尤為重要的是企業(yè)所面臨的財務風險——當一個企業(yè)面臨著較大的財務風險時，且當這種風險大于企業(yè)所能應付的時候，則很有可能導致該企業(yè)的正常的經營出現問題(如倒閉等)。

一、我國供水企業(yè)財務風險的種類

根據其他行業(yè)的財務風險的劃分情況來看，我國供水企業(yè)的財務風險可以大概的劃分為以下三種類型：

(一)籌資風險

籌資風險是指企業(yè)因為籌資的原因而引起企業(yè)的資金來源的結構和內容的變化，從而導致籌資效益的不確定性，以及可能為企業(yè)股東或者給企業(yè)本身帶來資金損失的情況。就目前而言，我國的供水企業(yè)的獨立性不夠。因為其日常經營活動在很大程度上受到國家政府的干預，如政府對某地區(qū)的水費進行規(guī)定，可能會導致供水企業(yè)不能獲得應有的經營利益。我國供水企業(yè)的籌資風險主要體現在以下幾個方面：(1)由于國內很大一部分供水企業(yè)都缺乏應有的獨立性，因此很多時候其日常的經營活動不能滿足發(fā)展需要。這就導致企業(yè)可能會向外部進行借貸款。因為在進行借貸款時需要與債權人簽訂合法的協議，這就導致企業(yè)需要在規(guī)定的時間償還規(guī)定的資金數量，如果違反了協議則會受到相應的賠償。(2)自籌資金的風險。對于供水企業(yè)的自籌資金一般都是來自于自來水的銷售以及污水處理費等；但是由于政府對于供水價格的嚴格控制，很可能導致供水企業(yè)出現“入不敷出”的情況，從而導致企業(yè)發(fā)展的停滯。

(二)投資風險

投資風險主要是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式，在投資中可能出現收益受損或者是本金損失的風險。在作為一種財務風險的同時，投資風險也是一種經營風險。

(三)流動資金回收活動風險

對于大多數企業(yè)而言，如果想要促進企業(yè)良好的發(fā)展，那么就需要對企業(yè)的資金流動進行調控，確保企業(yè)的內部資金能夠得到良好的流動，以更好的維持企業(yè)的發(fā)展。目前而言，我國供水企業(yè)流動資金的回收風險主要有以下幾個方面：1、應收賬款是否能夠保質、保量的變現，即是供水企業(yè)所收的水費是否能夠有效的折現；2、存貨庫存風險，就目前來說供水企業(yè)的存貨主要是供水管網建設所需的配件等，如果企業(yè)的存貨過多則會占用過多的空間資源以及財務資源。如果存貨過少的話則很有可能出現材料不足的情況。

二、我國供水企業(yè)財務風險的成因

(一)企業(yè)外部環(huán)境因素的影響

第一就是我國的政治、法律因素的影響，由于我國社會化的不斷深入，國家也越來越重視人們的生活水平和生活質量，為了更好的提高人們的生活，上級政府不得不頒布一系列關于居民用水、供水企業(yè)的政策，以保障人們的正常生活。第二是我國整體的經濟因素的影響。這些影響主要體現在整體的經濟體制、經濟政策以及企業(yè)自身的投資、融資能力和資金分配利用能力等。

(二)供水企業(yè)內部因素的影響

供水企業(yè)內部因素的影響主要體現在以下幾個方面：1、企業(yè)自身的資本結構不盡合理。目前我國供水企業(yè)的資本結構不合理主要變現為以下兩點：(1)企業(yè)對于資本的使用過于保守，不進行任何的投資或者融資活動；(2)企業(yè)的資本使用過于冒險，就是企業(yè)使用大量的資金來進行投資、融資等活動，而可用于維持自身日常經營活動的資金過少。2、盲目投資。這種情況主要集中在那些閑置資金較多的供水企業(yè)中；其中很多供水企業(yè)在進行投資或融資的時候沒有對項目進行嚴格的考察，則可能導致投資失誤等情況。

三、降低供水企業(yè)財務風險的建議與措施

(一)提高企業(yè)對外部環(huán)境的適應能力

作者認為，目前很多供水企業(yè)不能很好的適應經濟市場的變化是因為其內部結構不夠完善、規(guī)模太小而無法很好的應對外部環(huán)境的改變。基于以上情況，作者建議供水企業(yè)在進行經營活動的同時也要對自身的結構進行完善處理(根據外部市場的變化來不斷地調整)，以更好的適應現代市場經濟的發(fā)展。

(二)提高企業(yè)風險分析的水平

提高供水企業(yè)財務風險分析水平的要點就是要收集企業(yè)內部經營活動的準確信息、資料；只有這樣才能確保財務分析的科學性、有效性，同時也能夠為風險規(guī)劃提供很好的參考，可以減少企業(yè)所要面臨的危險。

(三)建立科學、合理的財務風險預警系統(tǒng)

科學、合理的財務風險預警系統(tǒng)是建立在第三步的基礎之上的。因為在很大程度上企業(yè)的風險預警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎的，它是根據企業(yè)的真實資料所建立起來的，為企業(yè)風險的預警服務，提高企業(yè)面對財務風險的能力。

參考文獻：

[1]傅琳雁.供水企業(yè)財務風險的防范與控制[J].理財窗口,2012(10).

篇4

關鍵詞:科技型中小企業(yè);財務風險預警

科技型中小企業(yè)財務風險較大,對財務風險的控制應注重事前控制。通過財務預警能夠預測到財務可能的風險,將其以特別的方式警示利益相關者,并提出具體的建議幫助規(guī)避風險,因此科技型中小企業(yè)亟需建立有效的財務預警系統(tǒng)來預測、預控和處理財務風險。

一、科技型中小企業(yè)財務風險預警指標的選擇

(一)定性指標體系的構建

定性指標,能直觀地反映企業(yè)生產經營的變化及可能對企業(yè)生產運行產生的影響,也是影響企業(yè)持續(xù)經營能力的不可忽視的重要因素。

第一,宏觀經濟環(huán)境。經濟環(huán)境變化、國家經濟政策調整會直接或間接地對企業(yè)產生影響。

第二,行業(yè)特征。行業(yè)不同,財務風險是不同的。

第三,市場狀況。可以從產品市場占有率的變動、顧客滿意度的變化等來分析。

第四,企業(yè)經營方式。企業(yè)經營品種單一,經營范圍狹窄,發(fā)生財務危機的可能性就大。

第五,企業(yè)管理水平。缺乏管理經驗、管理素質低下是造成企業(yè)財務危機的主要原因。

(二)定量指標體系的構建

科技型中小企業(yè)財務預警指標體系的以下方面:

1、創(chuàng)新能力指標

一是創(chuàng)新技術的投入?？萍夹椭行∑髽I(yè)需要投入大量的資金進行科技開發(fā),投資比例的大小會影響企業(yè)的財務風險。因此,科技型中小企業(yè)必須合理安排研發(fā)資金的數額和期限結構。主要指標包括:

研發(fā)費用投入強度=研發(fā)費用/銷售收入

研究開發(fā)費用增長率=(當年的研發(fā)費用-上一年的研發(fā)費用)/上一年的研發(fā)費用

技術人員比重=研發(fā)人員數/總工人數

二是創(chuàng)新效率?？萍夹椭行∑髽I(yè)具有成長迅速的特點,只有充分認識到其所具有的高成長性這一特點,將企業(yè)利潤和成長性動態(tài)地結合起來,才能得出正確的結論。主要指標有:

銷售增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入

資本積累率=(期末所有者權益-期初所有者權益)/期初所有者權益

新產品研究開發(fā)費用率=已獲成功的新產品研究開發(fā)費用/研究開發(fā)費用總支出

新產品貢獻率=新產品的貢獻/全部產品的貢獻

2、盈利能力指標

常見的主要指標包括:銷售利潤率、主營業(yè)務利潤率、凈資產收益率、總資產收益率等。一般來說,這些比率越高,企業(yè)盈利能力越強?？萍夹椭行∑髽I(yè)在初創(chuàng)期及成長期往往需要投入大量研發(fā)資金,初期利潤往往很少甚至表現為虧損,還應選擇基于現金盈利能力的比值作為預警體系的一個指標,即經營現金盈利率,計算公式如下:

經營現金盈利率=經營活動產生的凈現金流量/經營活動產生的現金流出

3、資產運營能力指標

資產運營能力是指企業(yè)資產的利用效率,資產運營能力對科技型中小企業(yè)尤其重要,只有提高資產周轉效率,才能提高經濟效益,降低風險水平。常見的衡量指標包括:總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率等。另外,科技型中小企業(yè)技術含量高,企業(yè)資產有相當大部分都是科技含量較高的無形資產,所以還要重視無形資產的周轉情況。無形資產周轉率的計算如下:

無形資產周轉率=銷售收入凈額/平均無形資產

4、償債能力指標

財務風險最終表現為能否償還到期債務,因此償債能力更為重要。常見的指標包括:流動比率、速動比率、現金流量比率、已獲利息倍數、有形凈值債務率、資產負債率等。

一般來說,流動比率、速動比率、現金流量比率、已獲利息倍數越高,企業(yè)償債能力越強,風險越小,反之,則風險越大,而有形凈值債務率和資產負債率越低,表明企業(yè)長期償債能力越強,風險越小,反之,則風險越大。

二、科技型中小企業(yè)財務預警指標權重的確定

權重是各預警指標對總評價目標重要程度的反映。指標權重的確定是財務風險預警中的重要環(huán)節(jié),在某種程度上影響到預警系統(tǒng)功能的有效發(fā)揮。目前國內外對權重的確定方法可分為主觀和客觀兩種類型。

主觀賦權法,主要是運用專家意見打分法。在權重確定的實際過程中,是把在評價問題或決策問題中所要考慮的各因素,由調查人事先制定出表格,然后根據研究問題的具體內容,在本專業(yè)內聘請閱歷高、專業(yè)知識豐富并且有實際工作經驗的專家就各因素的重要程度發(fā)表意見,填入調查表。最后由調查人員匯總,計算出各因素重要程度系數,并在實踐中加以驗證。這種方法評價過程簡單、評價時間短,并且能深入地聽取專家各方面的意見。

客觀賦權法。在確定各指標間權重系數時,主要采用的是統(tǒng)計方法,決策或評價結果雖具有較強的數學理論依據,在大多數情況下精度較高,但未考慮決策者的意向,有時會與實際情況相悖,而且對所得結果難以給予明確的解釋。該方法的優(yōu)點在于能夠有效剔除不相關指標的影響,保證評價結果的準確性。

三、科技型中小企業(yè)財務預警方法的選擇

財務預警中比較常用的預警方法是線性模型法與評分法。建模法所建立的模型精度相對較高,但需要大量的樣本數據作為基礎,主要用于上市公司財務預警。就科技型中小企業(yè)目前的發(fā)展狀況與管理水平來看,要取得大量的樣本數據比較困難,更適合于評分法。

評分法是將預警指標用線性關系結合起來,運用指數法的計算來反映企業(yè)財務風險的程度。它的突出優(yōu)點是操作方便,實用性強,有利于風險管理人員做出更加詳盡的分析。具體操作步驟如下:

第一,將所選定的指標按其性質分為極大型、極小型、穩(wěn)定型與區(qū)間型。指標數值(實際值)越大越好的,定義為極大型變量,如總資產報酬率、資本報酬率、應收賬款周轉率等;指標數值越小越好的,定義為極小型變量,如有形凈值債務率;指標數值在某一點最好的,可定義為穩(wěn)定型變量,如流動比率、速動比率;若在某一區(qū)間最好,則可定義為區(qū)間型變量,如資產負債率。

第二,對所選定的每個評價指標規(guī)定滿意值、不允許值、上下限值。具體來說,一是極大型變量。滿意值選取的是該行業(yè)的平均值。一般認為只要達到了該指標值的平均水平,即可認為無警,但選擇不允許值有所區(qū)別:對反映盈利能力的總資產收益率、銷售利潤率、主營業(yè)務利潤率和資本收益率,其不允許值選為零;對反映償債能力的已獲利息倍數,其不允許值選為1;對反映資產運營狀況的總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率,其不允許值選取滿意值的一半,如果周轉率達不到滿意值的一半,那么該企業(yè)也是很危險了。二是極小型變量。它的標準值確定方法應該與極大型變量相反,滿意值為0,其不允許值為0.3。三是穩(wěn)定型變量。一般認為,該類指標滿意值為平均水平以上20個百分點,其不允許值的上限一般為該滿意值的1倍,下限為滿意值的一半;四是區(qū)間型變量。該類指標通常要先求出該指標的行業(yè)平均值,在均值的基礎上增加和減少20個百分點作為比率滿意范圍的上下限,在行業(yè)平均值上增加1倍作為不允許值的上限,減少一半作為不允許值的下限。

第三,設計并計算各類指標的單項功效系數,再根據各評價指標的重要性,運用德爾菲法等方法確定權數,用加權平均數或加權幾何數得到的平均數,即為該企業(yè)的綜合功效系數。根據綜合功效系數的大小即可進行警情預報(見表1)。

四、建立和完善科技型中小企業(yè)財務風險預警系統(tǒng)應注意的問題

(一)建立健全企業(yè)財務風險預警機制

科技型中小企業(yè)的財務風險預警系統(tǒng)要充分發(fā)揮預警的作用,必須從機制上進行系統(tǒng)設計。我國企業(yè)財務風險預警機制可由以下部分構成:預警分析的組織機制、財務信息收集、傳遞機制、財務風險分析機制、財務風險處理機制。其中,財務信息收集、傳遞機制是基礎,財務預警的組織機制是關鍵,財務風險分析機制和財務風險處理機制是核心。只有把風險預警機制引入企業(yè)內部,讓企業(yè)、管理者、員工共同承擔風險責任,才能控制和降低風險。

(二)財務風險預警系統(tǒng)的指標體系應具有時效性

由于科技型中小企業(yè)發(fā)展呈現明顯的階段性,在運用財務指標時,應根據其生命周期不同階段及其內外環(huán)境的特點,確定相應的財務指標預警體系。如初創(chuàng)期的科技型中小企業(yè)正處于創(chuàng)業(yè)階段,應重點對企業(yè)現有資產的結構和質量、人力資源的價值、權益類資產和負債類資產的比例、研發(fā)資金投入狀況、投資項目的合理性等做出財務分析,判斷企業(yè)是否具備開展創(chuàng)新活動的物質條件和人力資本。對成長期科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力進行財務方面的評價時,應該更全面一些,包括管理團隊的能力、研發(fā)能力、償債能力、獲利能力、市場營銷能力、資金管理能力、企業(yè)成長態(tài)勢等方面的分析與評價。

(三)預測過程中注重定量與定性方法相配合

企業(yè)面臨的風險和危機與日俱增,但有時財務風險的發(fā)生不能通過財務報表表現出來,必須創(chuàng)建系統(tǒng)的方法庫和模型庫,全面使用現代計算機技術、網絡通信技術、數據庫技術以及管理學、財務學、統(tǒng)計學等,在重視定量分析的同時加強定性分析方法的應用。

(四)健全內部控制制度,提高會計信息質量

財務預警系統(tǒng)應與企業(yè)內部控制相結合。內部控制的有效性在一定程度上保證了管理的有序化以及財務數據的安全性和可靠性,關系到財務預警機制中各種指標、財務比率計算的真實性。良好的會計信息質量,是財務預警模型發(fā)揮正常作用的保證。

(五)建立和完善管理信息系統(tǒng),加快財務信息網絡化建設

管理信息系統(tǒng)是財務預警信息系統(tǒng)的基礎和數據來源。這就要求財務風險預警過程中應用日益廣泛的電子技術來為風險信號的采集和傳送服務,在風險的動態(tài)監(jiān)測、資料記錄、數據處理、警情預報上,計算機網絡技術將會起到越來越大的作用。

(六)積極探索和應用風險控制方法

控制風險是財務預警系統(tǒng)的根本目標。財務預警系統(tǒng)一旦發(fā)出風險預報,則立即根據預警信息類型、性質和風險程度等選擇相應的風險管理對策。概括起來,主要有四種:回避風險法、降低風險法、分散風險法、轉移風險法。這些對策大多是思路性、提示性的,目的在于幫助管理層根據具體情況制定具體、有效的風險控制方案。

參考文獻:

1、陳廣兵,梁彤纓.高技術中小企業(yè)財務危機預警指標體系研究[J].科學學研究,2004(12).

2、毛佳馨.中小企業(yè)融資風險預警系統(tǒng)研究[EB/OL].,2009-12-29.

篇5

關鍵詞：財務管理；作用；現狀；趨勢

一、財務管理的作用

企業(yè)的任何生產經營活動最終都會反映到企業(yè)的財務成果上來。企業(yè)的財務管理就是指對企業(yè)的一系列工作進行正確的處理，對資金進行有效的組織、控制和監(jiān)督等工作的總稱。財務管理的目的是要使企業(yè)的利潤以及所有者權益達到最大化。企業(yè)的理財能力和資金的運籌能力，是對企業(yè)財務管理水平的直接體現。財務管理工作需要全盤考慮，統(tǒng)一目標，協調一致。對于企業(yè)的經營決策來說，財務管理所包含的各項價值指標是其重要的依據。完善的財務管理工作對于改善企業(yè)的經營管理、提高企業(yè)的經濟效益具有十分重要的作用。

我們都知道在市場經濟的條件下，企業(yè)是一個自主經營、自負盈虧，并且是以盈利為主要目的的經濟組織，企業(yè)通過加強自身的財務管理工作，獨立進行資金的運籌，合理的對資金進行籌集、使用和分配，最終實現企業(yè)的價值最大化這一目標。

在商品經濟的條件下，企業(yè)通過加強自身的財務管理工作，可以使企業(yè)合理有效地運營資金，提高資金的運營效率；有利于企業(yè)降低其自身的成本費用；有利于企業(yè)發(fā)現自身在生產經營過程中存在的許多問題，進而可以減少企業(yè)的財務損失；有利于提高企業(yè)的生產經營水平和企業(yè)的經濟效益。

二、目前財務管理的現狀分析

隨著我國經濟的迅速發(fā)展以及企業(yè)改革的不斷深化，改革開放以來，我國的財務管理理論與實踐兩方面都取得了令人矚目的成就，企業(yè)財務管理的總體水平也有了較大的提高，財務管理的發(fā)展上升到新的水平。這些年許多新型的經濟活動在我國企業(yè)不斷涌現，并且近年來也已經推出或者將要推出很多新的金融產品。因此，企業(yè)面臨著更多的投資選擇與實踐機會。很多企業(yè)在實踐中想出了不少有關財務管理的辦法，也摸索出不少財務管理的經驗，發(fā)表在會計期刊上的論文不斷增多，在理論水平上不斷發(fā)展，在很大程度上豐富了我國的財務管理的理論。但是，由于企業(yè)的不斷發(fā)展以及金融的不斷創(chuàng)新，我們得出的這些辦法與理論，并不能夠與企業(yè)和金融市場完全匹配，在總體上還存在一些差距。以下幾個方面是對差距的一些概況：

第一，目前在工業(yè)經濟以及有形資產管理是我國的財務管理理論的基礎，對于像知識經濟、企業(yè)商譽以及各種無形資產這些現代資產的管理水平還比較低，尚未形成一個較有系統(tǒng)的理論。從目前的形式來看，全球的經濟正在向知識經濟時代轉變，對企業(yè)的無形資產逐漸重視起來。對于有些高科技企業(yè)，由于企業(yè)自身的獨特性，無形資產占資產比重很高，遠遠超過了企業(yè)有形資產的價值。

第二，傳統(tǒng)的財務管理模式仍是目前我國的財務管理模式的主旋律。由于我國的網絡化管理尚處于起步階段，水平比較低，即使有些大、中型企業(yè)集團已經開始向網絡化管理模式轉化，但其由于其規(guī)模相對比較小，因此影響力與影響范圍比較小，還無法成為我國財務管理模式的主旋律，我國的財務管理模式的水平仍然比較低。

第三，風險管理理論作為財務管理理論的重要組成部分之一，它對我國風險投資管理的論述不是很大，只是限于對財務風險防范單方面的論述。近年來，變化很大的是風險投資領域，在風險投資領域涌現了很多品種如投資業(yè)務品種，但是與之相應的財務管理制度并沒有發(fā)生更新，遠遠跟不上環(huán)境的變化。針對風險投資領域的會計計量和核算制度直到2006年才正式建立。由于這方面制度在我國仍然存在弊端，表現為滯后與不完善，部分企業(yè)找到漏洞，鉆法律的死角，巨額虧損的風險投資事件時有發(fā)生，不利于我國經濟發(fā)展。

三、財務管理發(fā)展的趨勢

進入21世紀后，經濟的迅速發(fā)展促使企業(yè)財務管理的總體環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，主要表現在經濟全球化的進程加劇，信息技術通訊技術的興起，知識經濟的重視程度加大以及電子商務的不斷發(fā)展。整體環(huán)境的變化對財務管理的要求提高，對其挑戰(zhàn)更大，財務管理的內涵不斷擴大和延伸，新的管理問題不斷涌現；財務管理逐漸重視有形的物質資本管理并且與企業(yè)管理信息系統(tǒng)有機結合；以網絡財務為主的公司理財手段和方法，重視網絡財務的應用，將網絡財務融入到企業(yè)整體資源規(guī)劃系統(tǒng)之中；重視技術風險管理和風險投資管理，將其納入到財務管理中；企業(yè)財務評價體系的不斷創(chuàng)新。為更好的滿足21世紀財務管理的需求，可以預見未來財務管理的整體發(fā)展方向以及趨勢。

（一）重視有形的物質資本管理

追溯到工業(yè)經濟時代，決定企業(yè)發(fā)展與進步的是企業(yè)中存在的物質資本，如果它越雄厚，那么這就意味著企業(yè)的競爭力加強，企業(yè)的發(fā)展進步神速，很有優(yōu)勢。因此，在企業(yè)中，擁有高額資本的那一方就可能占領主導地位，控制力比較高，當然，他所賺取的利益與利潤就會比較高，權利的增強意味著利益財富的不斷增加。當前世界經濟環(huán)境發(fā)展，知識經濟興盛，對知識的看重度很高，這必然增加了資本所包括的內容，相應的，結構的變化也很大。變化后的資本結構中，因為增加了知識資本，這必然降低了物質資本原有的比重，相應的物質資本的地位也下降了，隨之上升的是知識資本的比重，相應的他的比重也提高。這樣的一系列變化必然引起財務管理的變化以及新的現象出現。第一是財務管理目標的重大變革，由原先的“股東財富最大化”轉變?yōu)楝F在的“企業(yè)價值最大化”，將企業(yè)價值的重要性重視。在企業(yè)理論的觀念中，組成企業(yè)的是多種契約關系的鏈接，如與企業(yè)存在相關契約的股東、債權人、一般職員、政府、管理者等主體。這些存在契約的主體之間也共同構成了整個的利益制衡機制，使企業(yè)成為一個利益的融合體，與企業(yè)利益相關，即“利益相關者”。但傳統(tǒng)的企業(yè)財管目標可能僅僅只是看重股東自己的利益，只是與它的利益聯系在一起，對其他利益相關者就不關注。這樣，其他利益相關者與企業(yè)之間就存在了矛盾，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。二是對于無形資產的投資變得非常重要，無形資產的地位提升，知識經濟發(fā)展進步，必然引起對知識資本的高度重視，知識資本的比重提高必然使得它的地位提升，就會處于控制地位，企業(yè)的資本結構就會發(fā)生很大的變化。在新的資本結構之中，無形資產的比重將會大大的提高，例如企業(yè)的商標權以及商譽問題，企業(yè)的專利權，企業(yè)擁有的計算機軟件、企業(yè)本身的人才素質以及產品的自主創(chuàng)新。無形資產必然成為企業(yè)爭先投資的對象。三是那些真正擁有人力資本的所有者就會投入到企業(yè)的稅后利潤分配當中去。知識經濟的涌現，知識資本的關注度提高，人力資本的重視度也將提高到一個新的高度，人力資本的重要性不言而喻，對它的看重提高。

（二）網絡財務

公司的理財手段和方法以網絡財務為主，在企業(yè)的資源規(guī)劃系統(tǒng)之中融入網絡財務。所謂“網絡財務”是基于Internet技術，以財務管理為核心，業(yè)務管理與財務管理一體化，能夠實現各種遠程操作、事中動態(tài)會計核算和在線財務管理，并能處理電子單據和進行電子貨幣結算的一種財務管理模式，是電子商務的重要組成部分。網絡財務的出現，極大地拓展和延伸了財務的管理能力，縮短了空間的距離，必將會提高企業(yè)財務管理的效率和企業(yè)管理的水平。傳統(tǒng)財務管理手段和方法受到網絡財務的挑戰(zhàn)與沖擊主要有以下幾個方面：第一，在網絡財務的大環(huán)境下，在空間上，通過利用網絡資源的優(yōu)勢，企業(yè)的各項財務能夠及時的進行遠程處理，企業(yè)整個財務資源可以得到充分的整合，從而可以全面的提高企業(yè)自身的整體競爭力；從時間上，利用企業(yè)網絡資源的優(yōu)勢能夠為企業(yè)的財務活動提供及時有效的實時報告，可以使企業(yè)方便快捷從事在線管理，大大提高了企業(yè)的工作效率。第二，由于有些集團型企業(yè)擁有較多下屬機構，并且這些下屬機構又呈現出復雜的結構，在網絡財務的環(huán)境之下，這些集團型企業(yè)的企業(yè)財務與企業(yè)業(yè)務聯系十分緊密，相互之間可以實現協同效應，包括與企業(yè)內部各部門、與供應鏈以及與社會有關部門的協同，實現企業(yè)的資源配置，提高企業(yè)資源的使用效率。第三，在網絡財務這一環(huán)境下，電子單據和電子貨幣由于網絡的存在在企業(yè)中得到了較為普遍的使用。因為電子單據的運用使企業(yè)許多的中間環(huán)節(jié)得以節(jié)省，運用起來比較快捷方便，提高了財務流程的速度與效率。作為電子商務重要條件的電子貨幣，是企業(yè)網絡財務的一個重要基礎。貨幣的電子化、網上支付、網上結算，提高工作的整體水平與速度，而且還加快了資金的周轉速度，充分利用資金，提高資金的利用率，降低了企業(yè)的資本成本，獲取了資金的時間價值。由于網絡財務只是企業(yè)管理信息系統(tǒng)的一部分，因此它不可能也不能代替企業(yè)的管理信息系統(tǒng)。企業(yè)的管理信息系統(tǒng)也出現了新的變化，已經從最初的物料需求規(guī)劃發(fā)展演化成現在的企業(yè)資源規(guī)劃（ERP），并且ERP的發(fā)展進程不斷提高。ERP的基本思想就是把企業(yè)的各個業(yè)務流程看成一個緊密相連的供應鏈，然后以現代計算機與網絡通訊為工具，采用先進的管理思想與方法，優(yōu)化整合企業(yè)的資源，以實現準確生產，加速企業(yè)資金的周轉，減少庫存，降低生產成本，提高企業(yè)的勞動生產率，提高顧客的滿意度和增強企業(yè)核心競爭力為目的。ERP的基本思想體現了完全按照用戶的需求進行制造的思想，因此，今后網絡財務的發(fā)展方向是要融入到企業(yè)的資源規(guī)劃（ERP）系統(tǒng)之中。

（三）與企業(yè)管理信息系統(tǒng)有機結合

企業(yè)管理信息系統(tǒng)是包括整個企業(yè)生產經營和管理活動的一個復雜系統(tǒng)，該系統(tǒng)通常包括：生產管理、財務會計、物資供應、銷售管理、勞動工資和人事管理等子系統(tǒng)，他們分別具有管理生產、財務會計、物資供應、產品銷售和工資人事等工作等職能。作為21世紀企業(yè)管理水平重要標志的企業(yè)管理信息系統(tǒng)，同時還標志著企業(yè)管理水平達到了一個前所未有的新高度。追溯到20世紀六七十年代，由開始的物料需求規(guī)劃（MRP），演變成80年代著名的制造資源規(guī)劃（MRPⅡ），最終發(fā)展到90年代的企業(yè)資源規(guī)劃（ERP），發(fā)展逐步完善，水平不斷提高，完成了由初創(chuàng)到完善的一個華麗演變過程。ERP的基本思路是將客戶的需求與企業(yè)的內部制造活動與企業(yè)的供應商和企業(yè)的制造資源看作是一個緊密的供應鏈，并且把企業(yè)的內部劃分為幾個支持子系統(tǒng)，并且各個子系統(tǒng)之間相互協同共同作業(yè)，以達到企業(yè)運行效率最優(yōu)的效果。財務管理系統(tǒng)只是企業(yè)管理信息系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng)。

（四）財務管理的兩項重要內容―技術風險管理和風險投資管理

隨著電子商務、知識經濟及金融全球化的出現，不僅使得企業(yè)面臨的財務環(huán)境發(fā)生了重大的變化，而且企業(yè)所承受的財務風險也有了一定程度的增大。由于金融全球化及電子商務的發(fā)展產生了“網上銀行”和“電子貨幣”，從而加快了國際間的資本流通，使得資本的決策在眨眼間就得以完成。知識經濟不僅給企業(yè)帶來了新的機遇，同時也加劇了企業(yè)的財務風險。由于企業(yè)注重加強企業(yè)的財務風險管理，而往往會忽略企業(yè)的財務安全管理，這樣給經濟犯罪行為打開了大門。電子商務業(yè)務以及金融性業(yè)務的拓展，使得企業(yè)的業(yè)務與技術有了新的發(fā)展卻沒有形成有效的監(jiān)督，因此企業(yè)的財務安全受到十分嚴重的威脅。因此，采取一定的防范措施對于企業(yè)來說是十分重要的。21世紀企業(yè)風險管理所面臨的重要內容就是防范利用高科技手段的犯罪和有效的保護且的自身安全?！皠?chuàng)新”作為現代企業(yè)經濟發(fā)展的主要動力，中小型科技企業(yè)作為知識和技術創(chuàng)新的主要承載者其面臨的財務風險遠比大中型企業(yè)所要面臨的更大更多，因此，中小型科技企業(yè)的融資渠道主要是通過風險資本市場來吸收投資。

（五）企業(yè)財務評價指標體系的創(chuàng)新

企業(yè)的發(fā)展經歷了一段較長的歷史，現行的財務管理理論體系已經比較完備。但是由于企業(yè)還在不斷發(fā)展之中，企業(yè)的企業(yè)財務管理評價體系勢必還在不斷地發(fā)展，隨著而來還會產生的一系列的新的財務指標。這主要反映在兩個方面：首先，在企業(yè)的財務分析過程中知識產權等無形資產的比重將會增加。另外，傳統(tǒng)的財務指標體系將會得到進一步的拓展。例如，在評價企業(yè)的經營績效方面，近期除了采用傳統(tǒng)的財務分析指標之外，經濟附加值（EVA）以及市場附加值（MVA）等指標也包含在內。經濟附加值（EVA）等于企業(yè)稅后息稅前利潤減去全部占用資本成本，是所有成本被扣除之后的剩余收入，是用來衡量利潤的方法，從而最大程度的增加財富。市場附加值（MVA）是指企業(yè)的市場價值與投資者投入資本的賬面價值的差額，通過市場附加值最大化可以增加財富。（重慶長安工業(yè)（集團）有限責任公司財務部；重慶；404100）

參考文獻：

［1］ 宋本強 試論我國企業(yè)財務管理發(fā)展趨勢 企業(yè)經濟 2007年第4期

［2］ 劉增偉 企業(yè)財務管理發(fā)展趨勢分析及啟示 中國集體經濟 2008年22期