導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇醫(yī)療行業(yè)板塊分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

自4月中旬大盤步入調(diào)整以來(lái)，醫(yī)藥板塊可謂是一枝獨(dú)秀。然而，一系列行業(yè)發(fā)展遇到的問題，硬生生把醫(yī)藥板塊拖下水。據(jù)媒體報(bào)道，湖南省某醫(yī)院1盒蘆筍片出廠價(jià)不過15.5元，批發(fā)價(jià)也才30元左右，但湖南省藥品管理部門設(shè)定的指導(dǎo)價(jià)達(dá)136元，零售價(jià)更是213元，利潤(rùn)高達(dá)1300％。與此同時(shí)，發(fā)改委公布了《藥品價(jià)格管理辦法》的征求意見稿，對(duì)藥品定價(jià)給出了具體標(biāo)準(zhǔn)。多種因素影響下，端午節(jié)過后醫(yī)藥板塊遭遇跳水。

從今年以來(lái)的表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)藥板塊是5月唯一保持上漲的板塊，而醫(yī)藥板塊順利跑贏了滬深300指數(shù)，也大幅跑贏整個(gè)A股。有券商分析師表示，醫(yī)藥板塊之所以能一枝獨(dú)秀：第一主要是因?yàn)榇蟊P的大幅下跌，大量資金因避險(xiǎn)需求而尋找避風(fēng)港，而醫(yī)藥行業(yè)良好的防御性早已經(jīng)是市場(chǎng)的共識(shí)，資金推動(dòng)使醫(yī)藥板塊出現(xiàn)普漲的現(xiàn)象。二是醫(yī)藥有真實(shí)的業(yè)績(jī)支撐。

而從估值來(lái)看，在所有的行業(yè)中，醫(yī)藥板塊2009年的靜態(tài)市盈率為43倍，高于滬深300整體的17倍，在所有行業(yè)中排名第7位。醫(yī)藥各子行業(yè)中，生物制品制造業(yè)為33倍，化學(xué)制劑為37倍、醫(yī)療器械為64倍、醫(yī)藥商業(yè)為70倍、中藥為50倍、醫(yī)療服務(wù)為101倍。

湘財(cái)證券分析師葉侃表示，根據(jù)《藥品價(jià)格管理辦法》征求意見稿要求，不少上市公司由于期間費(fèi)用率和銷售利潤(rùn)率超標(biāo)而將受到不利影響，化學(xué)藥類康芝藥業(yè)(300086)、信立泰(002294)等影響最大；生物藥類雙鷺?biāo)帢I(yè)(002038)、華蘭生物(002007)等影響最大；中藥類紅日藥業(yè)(300026)、奇正藏藥(002287)、沃華藥業(yè)(002107)、上海凱寶(300039)等影響最大。

篇2

從保增長(zhǎng)到調(diào)結(jié)構(gòu),隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變,必將涌現(xiàn)出一批引領(lǐng)新趨勢(shì)的績(jī)優(yōu)股,成為證券市場(chǎng)上的中流砥柱。那么,哪些股票有機(jī)會(huì)脫穎而出呢?

廣發(fā)基金副總經(jīng)理朱平對(duì)此有較多的研究和闡述,他的觀點(diǎn)在市場(chǎng)中具有一定的代表性。他看好三類股票,第一類是新興行業(yè),如新能源、新能源汽車、低碳經(jīng)濟(jì)及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等,第二類是高科技、高附加值產(chǎn)業(yè),如精細(xì)化工里的電子化學(xué)和化學(xué)中間體、水處理和固廢處理等。第三類是大消費(fèi)板塊,包括新醫(yī)藥、新消費(fèi)、新農(nóng)業(yè)等等。

朱平認(rèn)為,目前這些公司占中國(guó)股市總市值不大,但隨著時(shí)間推移,這三類公司占中國(guó)股市總值的比重會(huì)超過50%,到那個(gè)時(shí)候,中國(guó)股市將完成質(zhì)變,藍(lán)籌股票的行業(yè)特征將與發(fā)達(dá)國(guó)家類似,也預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型走上正途。

限于篇幅,本刊記者僅選擇并分析了部分行業(yè)。

商業(yè)零售:受益消費(fèi)大時(shí)代

隨著零售商業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用日益增強(qiáng),對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率的擴(kuò)大,零售商業(yè)已開始成為引導(dǎo)生產(chǎn)和消費(fèi)的先導(dǎo)型行業(yè)。由于經(jīng)濟(jì)增速仍在較快水平,居民收入持續(xù)增加,政府對(duì)于消費(fèi)的扶持態(tài)度明確,相信商業(yè)零售行業(yè)在未來(lái)一定會(huì)為投資者帶來(lái)良好的收益。

2010年上半年城鎮(zhèn)居民收入累計(jì)同比增長(zhǎng)10.2%,實(shí)際增長(zhǎng)7.5%;農(nóng)村居民收入累計(jì)同比增長(zhǎng)12.6%,實(shí)際增長(zhǎng)9.5%。2010年中央加強(qiáng)重視收入分配改革,收入倍增計(jì)劃或?qū)懭胧逡?guī)劃,擴(kuò)內(nèi)需,促消費(fèi)成為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段的重點(diǎn)。上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速不斷攀升,社零總額同比增速已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月在18%之上,截至6月,社零總額同比增速創(chuàng)出年內(nèi)新高。

根據(jù)金百靈投資的研究分析表明消費(fèi)在超預(yù)期增長(zhǎng)的過程中,也出現(xiàn)了兩大新特征,一是中西部地區(qū)的銷售增速快于東部地區(qū),二是專業(yè)銷售企業(yè)脫穎而出。

因此,除了可關(guān)注王府井、廣州友誼、新華百貨、重慶百貨傳統(tǒng)的行業(yè)龍頭之外,投資者還應(yīng)注意一些成功向中、西部以及二、三線城市滲透的商業(yè)股,如南寧百貨、友好集團(tuán)等。同時(shí)大廈股份、廣百股份等擁有新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)或者在銷售布局上向中高端專業(yè)領(lǐng)域滲透的個(gè)股也會(huì)迎來(lái)更大的發(fā)展空間。

醫(yī)藥:孕育藍(lán)籌新王者

調(diào)結(jié)構(gòu)背景下,大消費(fèi)成為了熱點(diǎn)投資領(lǐng)域,而在大消費(fèi)領(lǐng)域中,醫(yī)藥板塊更是熱點(diǎn)中的熱點(diǎn)。健康是永恒的主題,居民的健康需求是剛性的,隨著其是中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)、人口老齡化、農(nóng)村城鎮(zhèn)化、醫(yī)療保障水平和意識(shí)提高,未來(lái)醫(yī)藥板塊將長(zhǎng)期快速發(fā)展。

近兩年來(lái),醫(yī)藥板塊漲幅很快,華林證券的研究報(bào)告顯示以2008年10月份為基點(diǎn),醫(yī)藥生物指數(shù)和滬深300醫(yī)藥指數(shù)至今已分別上漲了155%和147%,相對(duì)A 股超額受益分別為105和97個(gè)百分點(diǎn)。截至2010年8月6日,醫(yī)藥生物指數(shù)和滬深300醫(yī)藥指數(shù)相對(duì)于上證綜指比值分別為0.5和2.1。

進(jìn)入2010年,醫(yī)藥板塊市場(chǎng)在表現(xiàn)出整體抗跌性的同時(shí)也呈現(xiàn)出了分化態(tài)勢(shì),具有獨(dú)家品種、獨(dú)特優(yōu)勢(shì)、業(yè)績(jī)優(yōu)良等因素的個(gè)股有相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn),而業(yè)績(jī)預(yù)期較差且缺乏優(yōu)勢(shì)的個(gè)股則表現(xiàn)較弱,未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)很可能會(huì)呈現(xiàn)出“馬太效應(yīng)”(強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的現(xiàn)象)。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師羅認(rèn)為國(guó)企重組也是推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)出現(xiàn)分化的因素之一,例如國(guó)藥控股布局全國(guó)網(wǎng)絡(luò),購(gòu)并為主,新設(shè)為輔,打造醫(yī)藥流通業(yè)航母;上實(shí)上藥系以上海醫(yī)藥為平臺(tái),整合旗下工商資產(chǎn);中國(guó)生物集團(tuán)以天壇生物為平臺(tái),打造以疫苗和血制品為核心的生物制藥航母。

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是國(guó)家長(zhǎng)期規(guī)劃的重點(diǎn)發(fā)展方向之一,生物制藥子行業(yè)中的細(xì)分行業(yè)如疫苗、診斷試劑和血液制品生產(chǎn)企業(yè)等將受益。天壇生物、科華生物、華蘭生物等國(guó)內(nèi)預(yù)防疫苗、診斷試劑和血液制品子行業(yè)的龍頭公司,從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力等角度看,具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

中藥因成長(zhǎng)性和稀缺性獲得更高溢價(jià)。品牌中藥由于品牌、生產(chǎn)工藝、原材料等方面的獨(dú)占性與壟斷性,逐漸成為市場(chǎng)中的稀缺品種,加之產(chǎn)品銷售的持續(xù)增長(zhǎng),使得相關(guān)公司在市場(chǎng)中被廣泛看好,如馬應(yīng)龍,云南白藥、同仁堂、片仔癀等。

而原料藥和醫(yī)療器械行業(yè)也會(huì)隨著醫(yī)改的深入和醫(yī)藥市場(chǎng)消費(fèi)需求的增長(zhǎng)進(jìn)一步發(fā)展,投資者應(yīng)多關(guān)注市場(chǎng)中處于領(lǐng)導(dǎo)地位的海正藥業(yè)、華海藥業(yè)和海翔藥業(yè)等原料藥個(gè)股以及萬(wàn)東醫(yī)療,新華醫(yī)療和魚躍醫(yī)療等醫(yī)療器械個(gè)股。

總體來(lái)看,醫(yī)藥板塊中的大企業(yè)和細(xì)分行業(yè)龍頭將會(huì)獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì),從而獲得更快增長(zhǎng),投資者應(yīng)該密切關(guān)注。

新能源:不再僅僅是概念

以新能源、低碳以及節(jié)能環(huán)保等板塊為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)無(wú)疑將是未來(lái)市場(chǎng)中的投資熱點(diǎn),而在這些概念中,新能源似乎最為耀眼。新能源未來(lái)將成為新藍(lán)籌,似乎已成為了一種共識(shí)。傳統(tǒng)能源價(jià)格的上漲,對(duì)于能源的迫切需求都推動(dòng)著新能源板塊長(zhǎng)期持續(xù)向好。

從目前來(lái)看,國(guó)內(nèi)新能源行業(yè)主要是新能源汽車和新能源電力行業(yè)兩個(gè)大類。繼新能源汽車補(bǔ)貼政策率先試水后,日前另一大產(chǎn)業(yè)綱領(lǐng)性政策――《2011-2020年汽車與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》征求意見稿被曝光。而由國(guó)資委牽頭,16家中央企業(yè)組建的電動(dòng)汽車聯(lián)盟也新鮮出爐,這些預(yù)示著發(fā)展新能源汽車已經(jīng)上升成為國(guó)家戰(zhàn)略,新能源汽車產(chǎn)業(yè)可謂面臨千載難逢的歷史機(jī)遇,巴菲特對(duì)于比亞迪汽車的投資更已成為了家喻戶曉的故事。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看,新能源汽車涉及整裝、鋰電池、充電站等多個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)。其中,鋰電池產(chǎn)業(yè)是新能源汽車板塊中最值得看好的板塊。有分析人士指出,在新能源汽車產(chǎn)業(yè)中,最明晰的投資機(jī)會(huì)存在于鋰電池領(lǐng)域,作為新能源電池代表之一的德賽電池股價(jià)自今年四月開始大幅飆升,并以111.23%的漲幅獲得上半年漲幅榜的冠軍。

另一方面,新能源電力行業(yè)中,日漸成熟的風(fēng)電行業(yè)開始步入了龍頭競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代,特色智能電網(wǎng)也帶來(lái)了新的投資機(jī)會(huì),同時(shí)核電、太陽(yáng)能領(lǐng)域也都在緊鑼密鼓的發(fā)展,但是技術(shù)和市場(chǎng)的有效結(jié)合始終是新能源行業(yè)面臨的難題,所以新能源發(fā)展前途光明,道路卻曲折。

篇3

醫(yī)藥行業(yè)作為弱周期性行業(yè)，被視為防御性的最佳品種。但從板塊連續(xù)幾周的表現(xiàn)，醫(yī)藥板塊和滬深300指數(shù)幾乎同步，兩者漲跌幅度相差不大。從現(xiàn)階段來(lái)看，醫(yī)藥板塊已具備一定的吸引力，一方面，對(duì)應(yīng)于2011年業(yè)績(jī)，醫(yī)藥板塊（TTM整體法）估值越30倍，相對(duì)于滬深300溢價(jià)率約190%，絕對(duì)估值處于歷史相對(duì)低位，相對(duì)估值仍然較高。另一方面，2季度經(jīng)濟(jì)增速放緩和中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，周期性行業(yè)已現(xiàn)頂峰，而醫(yī)藥本身具備非周期剛性增長(zhǎng)的特點(diǎn)，可在其他板塊中保持業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)而脫穎而出。

從行業(yè)盈利情況看，今年以來(lái)，在醫(yī)療投入加大的效應(yīng)下，行業(yè)收入增速依然強(qiáng)勁，但利潤(rùn)增速開始放慢，顯示出成本上升的壓力，同時(shí)也反應(yīng)出行業(yè)政策方面的細(xì)微變化。2010年底開始，國(guó)家啟動(dòng)了針對(duì)2009年版醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄的新一輪藥品降價(jià)；藥品招標(biāo)采購(gòu)隨著醫(yī)療改革的推進(jìn)，各地均在探索新的模式，對(duì)藥價(jià)也產(chǎn)生進(jìn)一步的壓力；國(guó)家投入隨著基數(shù)的提高，增速漸緩；新版GMP對(duì)藥品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本帶來(lái)一定的壓力。結(jié)合以上種種，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)巨大未被滿足的潛在需求不變，但從發(fā)展階段上來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)正在進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，未來(lái)五年，預(yù)計(jì)行業(yè)的收入和利潤(rùn)增速將在20-25%的區(qū)間內(nèi)。

中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)家衛(wèi)生投入的增加、新醫(yī)改等深入開展、老齡化、居民保健意識(shí)提高等等一系列因素將在持續(xù)為醫(yī)藥行業(yè)提供巨大的市場(chǎng)需求，而國(guó)內(nèi)企業(yè)藥品研發(fā)和生產(chǎn)能力的增強(qiáng)以及國(guó)際生產(chǎn)的大轉(zhuǎn)移等又醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了更多的發(fā)展空間和機(jī)遇。

安信證券目前對(duì)板塊的投資建議是：持有以把握行業(yè)確定性增長(zhǎng)，投資者可以從個(gè)股角度進(jìn)行超額收益的挖掘。建議投資者關(guān)注：1）特色原料藥國(guó)際生產(chǎn)轉(zhuǎn)移帶來(lái)的機(jī)遇；2）中藥材產(chǎn)業(yè)鏈整合者；3）標(biāo)準(zhǔn)提升，創(chuàng)新藥企業(yè)價(jià)值凸顯；4）健康消費(fèi)，看好有資源優(yōu)勢(shì)、營(yíng)銷能力強(qiáng)的品牌中藥企業(yè)；5）制藥裝備：新版GMP實(shí)施，行業(yè)景氣度高；6）國(guó)家從治已病向治未病的思路轉(zhuǎn)變。

本期入選的2只制藥行業(yè)股票安全星級(jí)分別是三星級(jí)和一星級(jí)，本周我們選擇其中的三星級(jí)股票佐力藥業(yè)（300181）進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

佐力藥業(yè)（300181）

在細(xì)分市場(chǎng)享受高速增長(zhǎng)

公司主導(dǎo)產(chǎn)品烏靈膠囊，主要用于治療輕中度心理障礙和改善不良情緒，該產(chǎn)品原料為烏靈菌粉，從我國(guó)珍稀藥用真菌烏靈參中分離，并運(yùn)用生物發(fā)酵技術(shù)制成，機(jī)理獨(dú)特。公司的烏靈膠囊是中藥一類新藥，獨(dú)家產(chǎn)品，二級(jí)中藥保護(hù)品種。公司目前幾乎全部盈利來(lái)源為烏靈膠囊。

目前，烏靈膠囊已經(jīng)覆蓋2000多家醫(yī)院，其中三甲醫(yī)院有400多家，且在浙江和上海已經(jīng)進(jìn)入基藥目錄。烏靈膠囊原來(lái)只在神經(jīng)內(nèi)科推廣，公司正在嘗試開拓新的科室，如心內(nèi)科、消化內(nèi)科和腫瘤科等，未來(lái)有望加快產(chǎn)品推廣的步伐。我國(guó)中樞神經(jīng)系統(tǒng)疾病市場(chǎng)將近200億，增長(zhǎng)速度高達(dá)20%，市場(chǎng)空間非常廣闊，烏靈膠囊有望成為重磅品種。

公司后續(xù)產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)。抗前列腺增生中藥?kù)`澤片目前已經(jīng)通過國(guó)家藥審中心的技術(shù)審評(píng)，并于6月份收到藥品生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)檢查通知書；二線產(chǎn)品靈蓮花顆粒主要治療更年期綜合癥，目前正處于產(chǎn)品導(dǎo)入階段，新產(chǎn)品的穩(wěn)步推進(jìn)有望化解公司單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

公司上市后超募資金超過2個(gè)億，未來(lái)不排除對(duì)其它同類企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)，或者改善營(yíng)銷等，從而提高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的步伐。此外，公司二股東康恩貝在OTC運(yùn)作方面，擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)也有望給予一定的支持，以幫助佐力藥業(yè)做大主導(dǎo)產(chǎn)品。興業(yè)證券預(yù)計(jì)公司2011-2013年EPS分別為0.7，0.87和1.10元，首次覆蓋，給與推薦評(píng)級(jí)。

今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測(cè)分別為0.71、0.88和1.04元；當(dāng)前共有2位分析師跟蹤關(guān)注，1位給與“強(qiáng)力買入”評(píng)級(jí)，1位給與“買入”評(píng)級(jí)，綜合投資評(píng)級(jí)系數(shù)為1.50。

盈利預(yù)測(cè)（元）

分析師評(píng)級(jí)人數(shù)分析

電力設(shè)備：具備較好的安全邊際

上周投資評(píng)級(jí)下調(diào)的25只股票中化工品、自來(lái)水各有3家公司入圍，電力設(shè)備、電子設(shè)備與儀器、建筑工程、食品生產(chǎn)與加工各有2家公司入選，其他分布在電力、房地產(chǎn)、媒體、煤炭、機(jī)械制造、汽車零配件、汽車制造、軟件、通訊設(shè)備、信息技術(shù)與服務(wù)、制藥等行業(yè)。本期我們來(lái)關(guān)注一下電力設(shè)備行業(yè)。

受制于投資下降，發(fā)電板塊上半年業(yè)績(jī)下滑明顯；輸配電板塊出現(xiàn)分化，一次設(shè)備由于價(jià)格戰(zhàn)原因業(yè)績(jī)同比大幅下滑，二次設(shè)備由于投資比重增加業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)較快；節(jié)能板塊需求持續(xù)旺盛，業(yè)績(jī)繼續(xù)快速增長(zhǎng)。

受上半年行業(yè)凈利潤(rùn)情況低于市場(chǎng)預(yù)期影響，年初至今電氣設(shè)備行業(yè)跌幅居各行業(yè)之首，達(dá)-28%。一次設(shè)備各細(xì)分子行業(yè)均跑輸于滬深300指數(shù)，二次設(shè)備方面除了輸配電二次設(shè)備以外的二次設(shè)設(shè)備板塊也跑輸于滬深300指數(shù)。

平安證券對(duì)行業(yè)有兩點(diǎn)判斷：第一，在經(jīng)過幾輪調(diào)整之后，行業(yè)內(nèi)市值占比較大的如發(fā)電設(shè)備、一次設(shè)備板塊個(gè)股，已具備較好安全邊際，其盈利能力和估值水平繼續(xù)大幅下降的空間不大；第二，行業(yè)內(nèi)中小板、創(chuàng)業(yè)板股票估值仍然相對(duì)較高，但是多數(shù)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)，屬于在“十二五”期間重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域，短期內(nèi)伴隨著產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺(tái)，相關(guān)股票依然會(huì)保持較高估值水平。

綜合來(lái)看，行業(yè)整體增速將會(huì)減緩，但行業(yè)總體繼續(xù)大幅下跌的可能性不大，由于兼具防御性和進(jìn)攻性（概念熱點(diǎn)），預(yù)計(jì)未來(lái)一個(gè)季度跑贏大盤概率較大，因此維持行業(yè)“超配”的投資建議，建議重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)性確定的優(yōu)質(zhì)公司以及符合國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，業(yè)績(jī)有爆發(fā)潛力的題材個(gè)股。

本期我們選擇評(píng)級(jí)下調(diào)的東源電器進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

東源電器（002074）

鋰電項(xiàng)目打開未來(lái)增長(zhǎng)空間

東源電器地處江蘇南通，是原機(jī)電部、能源部首批定點(diǎn)的高低壓開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)廠家，華東地區(qū)高壓成套開關(guān)設(shè)備生產(chǎn)基地和電器開關(guān)行業(yè)重點(diǎn)骨干企業(yè)。目前，農(nóng)網(wǎng)改造使得配電行業(yè)迎來(lái)需求小高峰。35kv設(shè)備招標(biāo)權(quán)由省網(wǎng)上交到國(guó)網(wǎng)，有利于打破地方保護(hù)主義，對(duì)于東源電器這種技術(shù)、規(guī)模上均有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)而言是個(gè)利好消息，東源電器將有效突破地方保護(hù)的障礙，進(jìn)一步擴(kuò)大銷售規(guī)模。

作為傳統(tǒng)電力設(shè)備廠商，公司認(rèn)識(shí)到當(dāng)前的主業(yè)固然能獲取較好的收益，但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)越來(lái)越激烈，必須開拓新的業(yè)務(wù)以為公司贏得長(zhǎng)久持續(xù)的增長(zhǎng)。公司正在與珠海銀通新能源洽談鋰電池合作項(xiàng)目，該項(xiàng)目獲得南通市政府在土地、財(cái)稅政策上的大力支持，一旦該項(xiàng)目成功落地，將為公司的長(zhǎng)久增長(zhǎng)打開空間。

篇4

1月21日，國(guó)務(wù)院總理主持召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過了《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》和《2009-2011年深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革實(shí)施方案》。

萬(wàn)眾矚目的新醫(yī)改方案終于在春節(jié)前獲得通過，新醫(yī)改是影響醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期性的事件，而且這種影響是漸進(jìn)的、持續(xù)性、全行業(yè)的。受利好消息刺激，上周四開盤后醫(yī)療設(shè)備類股票全線迸發(fā)，紛紛居于漲幅榜前列。至當(dāng)日收盤，醫(yī)療器械漲幅達(dá)9.83％，世榮兆業(yè)、萬(wàn)東醫(yī)療、通策醫(yī)療、新華醫(yī)療均收于漲停，醫(yī)藥板塊也大幅上漲。醫(yī)藥股整體雄起絲毫不令人意外，因?yàn)榻趲缀趺刻於紩?huì)有同樣的場(chǎng)景發(fā)生，比如汽車、電力、化工、紡織等板塊，只是醫(yī)藥板塊的影響力顯然就要大得多。

行情不再“見光死”

在醫(yī)改方案出臺(tái)之后，醫(yī)藥股并沒有與日前3G板塊一樣走出“見光死”行情是有原因的。首先，在經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整周期時(shí)，各行業(yè)都面臨業(yè)績(jī)的大幅下滑，而醫(yī)藥行業(yè)影響相對(duì)較小，業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)比較明顯；其次，醫(yī)改屬于民生工程，政府的投入是超預(yù)期，并且對(duì)行業(yè)的影響時(shí)間長(zhǎng)，范圍廣；另外，醫(yī)藥股的大幅走強(qiáng)也和近日大盤的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)分不開的。

針對(duì)醫(yī)改的內(nèi)容，方案明確了今后3年的階段性工作目標(biāo)：到2011年，基本醫(yī)療保障制度全面覆蓋城鄉(xiāng)居民，基本醫(yī)療衛(wèi)生可及性和服務(wù)水平明顯提高，居民就醫(yī)費(fèi)用負(fù)擔(dān)明顯減輕，“看病難、看病貴”問題明顯緩解。會(huì)議還決定，從2009年到2011年，重點(diǎn)抓好基本醫(yī)療保障制度等五項(xiàng)改革。后市各項(xiàng)細(xì)則的逐步出臺(tái)將有利于行情的繼續(xù)展開。

醫(yī)改五項(xiàng)：一是加快推進(jìn)基本醫(yī)療保障制度建設(shè)。二是初步建立國(guó)家基本藥物制度，將基本藥物全部納入醫(yī)保藥品報(bào)銷目錄。三是健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系。四是促進(jìn)基本公共衛(wèi)生服務(wù)均等化。充五是推進(jìn)公立醫(yī)院改革。為保障上述五項(xiàng)改革，3年內(nèi)各級(jí)政府預(yù)計(jì)投入8500億元。

最大亮點(diǎn)在于提高了醫(yī)療保障水平

3年內(nèi)使城鎮(zhèn)職工和居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)及新型農(nóng)村合作醫(yī)療參保率提高到90%以上。2010年，對(duì)城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農(nóng)合的補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高到每人每年120元，并適當(dāng)提高個(gè)人繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，提高報(bào)銷比例和支付限額。

根據(jù)銀河證券的測(cè)算：目前，新型農(nóng)村合作醫(yī)療的財(cái)政補(bǔ)助水平為每人每年80元，并由參保個(gè)人支付20元，籌資標(biāo)準(zhǔn)共100元，如今補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高到120元，如果按照同樣的比例計(jì)算，那么籌資標(biāo)準(zhǔn)為每人每年150元，相當(dāng)于提高了50%。（城鎮(zhèn)居民的實(shí)際補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)各地差異較大，不能一概而論，我們保守按照實(shí)際補(bǔ)助籌資水平提升20%估算）。在此假設(shè)條件下粗略估算，即使不考慮提高報(bào)銷比例和支付限額帶來(lái)的好處，僅僅籌資標(biāo)準(zhǔn)的提高就可以增加年籌資額500-600億元，按支付比例80%，城鎮(zhèn)居民報(bào)銷比例60%，新農(nóng)合報(bào)銷比例40-50%計(jì)算，2010年報(bào)銷人群花費(fèi)的醫(yī)療費(fèi)用的增量（符合報(bào)銷條件部分）比2009年要增加1000億以上。

到2010年，在醫(yī)保覆蓋面基本到位的情況下，提高保證水平是確保醫(yī)療行業(yè)發(fā)展速度的最確實(shí)因素之一，將有效抵消經(jīng)濟(jì)下滑帶來(lái)的收入增速減慢的影響，而從更高的層面看，醫(yī)療保障水平的提高有利于消除百姓的后顧之憂，從而為促進(jìn)內(nèi)需、防止經(jīng)濟(jì)下滑做出巨大貢獻(xiàn)。

基藥制度建設(shè)影響行業(yè)格局

《方案》指出未來(lái)三年將“初步建立國(guó)家基本藥物制度。建立科學(xué)合理的基本藥物目錄遴選調(diào)整管理機(jī)制和供應(yīng)保障體系。將基本藥物全部納入醫(yī)保藥品報(bào)銷目錄”。推出基本藥物制度是衛(wèi)生部2009年的重點(diǎn)工作之一，我國(guó)將制定并頒布國(guó)家基本藥物目錄（2009版），并在基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)推行實(shí)施?；舅幬镏贫葘⒁l(fā)藥品消費(fèi)市場(chǎng)下沉到農(nóng)村和社區(qū)衛(wèi)生中心等基層終端，給市場(chǎng)格局帶來(lái)結(jié)構(gòu)性變化。對(duì)于生產(chǎn)環(huán)節(jié)，進(jìn)入目錄的產(chǎn)品將獲得擴(kuò)大市場(chǎng)占有的機(jī)會(huì)，而統(tǒng)一配送則會(huì)導(dǎo)致該領(lǐng)域商業(yè)流通環(huán)節(jié)的整合，有利于提升行業(yè)集中度。

醫(yī)療器械將是最大受益者

《方案》強(qiáng)調(diào)健全基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系。重點(diǎn)加強(qiáng)縣級(jí)醫(yī)院(含中醫(yī)院)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、邊遠(yuǎn)地區(qū)村衛(wèi)生室和困難地區(qū)城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心建設(shè)。

我國(guó)覆蓋城鄉(xiāng)全體居民的醫(yī)療保障體系的建設(shè)為醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展提供巨大空間，未來(lái)幾年醫(yī)療器械市場(chǎng)能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長(zhǎng)。2009年也將是醫(yī)療器械行業(yè)快速增長(zhǎng)的一年。2008年11月23日，衛(wèi)生部網(wǎng)站上公布了國(guó)家計(jì)劃新增48億元支持農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)的信息這將增加對(duì)部分醫(yī)療器械產(chǎn)品的投資需求，部分醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)在2009年將有較大幅度的增長(zhǎng)。

公立醫(yī)院改革方向明確

“醫(yī)藥養(yǎng)醫(yī)”的體制是醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)秩序混亂的主要原因之一。醫(yī)改的主要目標(biāo)之一就是實(shí)現(xiàn)“醫(yī)藥分開”。對(duì)公立醫(yī)院的改革今年開始試點(diǎn)，2011年逐步推開。這也是此次醫(yī)改方案中進(jìn)展最為緩慢，時(shí)間過程最長(zhǎng)的一項(xiàng)。目前公立醫(yī)院一半的收入來(lái)自藥品銷售，2007年全國(guó)政府辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)（包括醫(yī)院、社區(qū)醫(yī)療中心、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、婦幼保健院）藥品收入合計(jì)2704億元，藥品支出2513億元，銷售藥品的凈利潤(rùn)達(dá)到191億元。而相比之下，本應(yīng)體現(xiàn)醫(yī)院和醫(yī)生的專業(yè)技能和職業(yè)水平的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)卻虧損656億元。因此，此次方案也提出要推進(jìn)醫(yī)院的補(bǔ)償機(jī)制問題。為解決“看病難”的問題，此次醫(yī)改方案還明確提出了辦醫(yī)多元化的方向，未來(lái)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)有望獲得更快的發(fā)展。對(duì)醫(yī)藥企業(yè)來(lái)說，不論改革的過程和程度如何，在一定程度上可緩解在產(chǎn)業(yè)鏈中的弱勢(shì)地位，醫(yī)院這個(gè)最大的藥品終端關(guān)系理順也有更利于優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

投資策略

政策面利好已明確，而且超預(yù)期。在行業(yè)整體利好中，關(guān)注公司的內(nèi)在核心競(jìng)爭(zhēng)力和醫(yī)藥板塊結(jié)構(gòu)調(diào)整機(jī)會(huì)?；趯?duì)醫(yī)療費(fèi)用流向和行業(yè)格局變化的分析，醫(yī)療機(jī)構(gòu)用藥市場(chǎng)將持續(xù)繁榮，并預(yù)測(cè)：受益于大病統(tǒng)籌，醫(yī)療機(jī)構(gòu)住院患者用藥市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度將超過行業(yè)平均增速，總體看來(lái)，該市場(chǎng)2009年增速將超過25%，其中，醫(yī)院住院患者用藥市場(chǎng)增速19.8%，社區(qū)住院患者用藥市場(chǎng)增速達(dá)34.9%。

就短期交易性機(jī)會(huì)而言，醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)商、普藥生產(chǎn)商彈性可能更大，同時(shí)提醒投資者，醫(yī)改是一個(gè)長(zhǎng)期而艱巨的系統(tǒng)工程，不宜過度看待其短期影響，更不宜因此而放棄對(duì)公司成長(zhǎng)性和估值水平的關(guān)注和判斷。目前醫(yī)藥股的總體估值水平并不低，投資者仍需要對(duì)估值與成長(zhǎng)性不相匹配的公司保持一份警惕，在分享醫(yī)改盛宴的同時(shí)防止誤服“毒藥”。

篇5

對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)的走勢(shì)，接受《投資者報(bào)》采訪的公募基金人士指出，近期大盤走勢(shì)仍未完全明朗，投資者還需謹(jǐn)慎操作，短線再次入場(chǎng)的投資者要嚴(yán)守自己的止損標(biāo)準(zhǔn)。相對(duì)于談?wù)摯蟊P指數(shù)，公募基金更愿意從此次的政府工作報(bào)告中去發(fā)掘機(jī)會(huì)。上述公募人士稱，互聯(lián)網(wǎng)金融和醫(yī)療信息化作為“兩會(huì)”熱點(diǎn)議題，相關(guān)扶持政策有望出臺(tái)，相關(guān)概念股的活躍帶動(dòng)電子元器件、互聯(lián)網(wǎng)、軟件和醫(yī)療保健等板塊資金流入較為顯著。此外，航空、文化傳媒和港口等板塊也出現(xiàn)了明顯的資金流入跡象。銀行板塊、重型機(jī)械、工業(yè)機(jī)械和房地產(chǎn)等板塊資金流出跡象仍然較為明顯。

對(duì)于后市，東吳新產(chǎn)業(yè)股票型基金經(jīng)理戴斌表示，本屆政府上臺(tái)后推動(dòng)了一系列改革，2015年又成為這些改革的落地之年。基于現(xiàn)在的狀況分析，“兩會(huì)”期間市場(chǎng)平穩(wěn)向上的概率應(yīng)該更大，特別是“兩會(huì)”后，應(yīng)持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。

東吳基金：“兩會(huì)”之后市場(chǎng)不會(huì)明顯回調(diào)

東吳基金分析指出，從貨幣政策來(lái)看，自去年四季度以來(lái)，貨幣政策處于一個(gè)較為寬松的狀態(tài)，目前這種趨勢(shì)仍將會(huì)在一段比較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)得以延續(xù);從宏觀背景來(lái)看，隨著各種微刺激舉措推出或者轉(zhuǎn)型升級(jí)，經(jīng)濟(jì)在今年或有望逐漸企穩(wěn)，甚至可能重啟新一輪經(jīng)濟(jì)周期，再疊加上寬松的貨幣政策，我們認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，股票作為資產(chǎn)的重要組成部分，向上的概率更大;從居民資產(chǎn)配置來(lái)看，過去10年，居民大多配置在了房地產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，當(dāng)前及未來(lái)正在向以股票為代表的、流動(dòng)性較高的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移;因此，“兩會(huì)”期間特別是“兩會(huì)”后市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)明顯的回調(diào)，可以持一個(gè)相對(duì)比較樂觀的態(tài)度。

南方基金：

兩會(huì)后重點(diǎn)關(guān)注“一帶一路”

南方基金兩位基金經(jīng)理認(rèn)為，“一帶一路”及A股中符合政策支持、滿足人民群眾新生需求、有利于提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)都值得關(guān)注。

南方小康ETF基金經(jīng)理柯曉表示，“一帶一路”作為去年的熱點(diǎn)，在本次政府工作報(bào)告中也被總理多次提及其戰(zhàn)略部署。在“把改革開放扎實(shí)推向縱深”章節(jié)中提到，“構(gòu)建全方位對(duì)外開放新格局;推進(jìn)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路合作建設(shè);加快互聯(lián)互通、大通關(guān)和國(guó)際物流大通道建設(shè);構(gòu)建中巴、孟中印緬等經(jīng)濟(jì)走廊?！痹凇皡f(xié)調(diào)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化”章節(jié)中提到，“把‘一帶一路’建設(shè)與區(qū)域開發(fā)開放結(jié)合起來(lái)，加強(qiáng)新亞歐大陸橋、陸海口岸支點(diǎn)建設(shè)?！睙o(wú)論是穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)，還是深化改革開放，“一帶一路”都將是2015年政府工作的重要抓手。

光大保德信：看好兩會(huì)后主題行情

光大保德信基金表示，2015年將是全面深化改革的突破之年，其中，國(guó)企改革牽涉的范圍最大，影響最廣，是改革的重中之重。而正在召開的兩會(huì)是在推進(jìn)四個(gè)全面的整體大環(huán)境下開幕的，其中“全面深化改革”將成為國(guó)企改革的重要綱領(lǐng)和方向。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月6號(hào)，今年以來(lái)不到3個(gè)月時(shí)間就已相繼成立了5只以國(guó)企改革為投資對(duì)象的基金產(chǎn)品;目前，還有光大保德信、國(guó)投瑞銀等多家公司正在發(fā)行相關(guān)的主題基金。其中，光大國(guó)企改革主題基金首日募集近5億。

對(duì)于國(guó)企改革受益的行業(yè)，光大國(guó)企改革主題基金擬任基金經(jīng)理王健指出：可以關(guān)注四大類投資機(jī)會(huì)。一是資產(chǎn)證券化提升帶來(lái)的資產(chǎn)注入機(jī)會(huì)，主要關(guān)注那些擁有集團(tuán)資產(chǎn)證券化較低的上市公司;二是效率改善型，可以從具有一定品牌基礎(chǔ)和收入增長(zhǎng)能力的公司中進(jìn)行發(fā)掘;三是打破壟斷民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入的機(jī)會(huì)，比如金融，電信，能源等領(lǐng)域的民營(yíng)企業(yè)將明顯受益;四是錦上添花型機(jī)會(huì)，主要涉及一些目前經(jīng)營(yíng)較好，如有管理層激勵(lì)、業(yè)績(jī)相關(guān)考核、更好的公司治理結(jié)構(gòu)等，以及經(jīng)營(yíng)績(jī)效有望繼續(xù)改善類型的公司。

嘉實(shí)基金：聚焦兩會(huì)主題投資

嘉實(shí)基金表示， 3月5日的政府工作報(bào)告明確指出“新的消費(fèi)熱點(diǎn)不多”是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)所面臨的困難，并提出加快培育消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)等具體措施。為此，以瞄準(zhǔn)新興消費(fèi)崛起和傳統(tǒng)消費(fèi)升級(jí)為特色的各類消費(fèi)主題基金將迅速“走紅”。

篇6

無(wú)獨(dú)有偶，五大基金公司之一的一家公司旗下一只業(yè)績(jī)一流的配置型基金在12月初倉(cāng)位已超過80％。上海一家基金公司旗下一只明星產(chǎn)品、配置型基金在4800點(diǎn)底部附近全面加倉(cāng)，倉(cāng)位水平直抵90％。另一家五大基金公司之一則在近期被媒體報(bào)道旗下基金普遍倉(cāng)位水平已達(dá)到70％。

醫(yī)藥消費(fèi)行業(yè)凸顯

據(jù)廣州萬(wàn)隆統(tǒng)計(jì)，12月以來(lái)，市場(chǎng)流入增量資金在400億左右，這與市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的基金所持有的2000億抄底現(xiàn)金還是有相當(dāng)差距，后市各基金進(jìn)一步搶籌從而沖刺年終排名的可能性仍然存在。

該機(jī)構(gòu)同時(shí)認(rèn)為，基金的自救行為，將可能推動(dòng)基金重倉(cāng)股強(qiáng)勁反彈。首先，近期基金開始面臨著一定的壓力，主要是贖回壓力與業(yè)績(jī)壓力：

一方面，盡管各大基金表示贖回壓力并不大，但不斷放大的趨勢(shì)卻不容置疑；另一方面，在大市連續(xù)調(diào)整的情況下，基金的賺錢光環(huán)漸漸消失，吸引力也明顯下降。在以上兩大壓力的作用下，基金有必要組織力量展開一次自救行為。

日前，基金重倉(cāng)的藍(lán)籌股成為反彈先鋒，消費(fèi)類板塊表現(xiàn)突出。伴隨著這股暖流，富國(guó)等價(jià)值型投資風(fēng)格突出的基金表現(xiàn)搶眼。

醫(yī)藥板塊成為近期市場(chǎng)上令人矚目的亮點(diǎn)之一，以券商基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者自然對(duì)該板塊青睞有加，據(jù)上海證券交易所TOPVIEW數(shù)據(jù)顯示，上周基金全面介入醫(yī)藥類股票，特別是中藥西藥兩類股票，基金增持十分明顯。

數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)中的五大板塊西藥板塊、中藥板塊、醫(yī)藥銷售板塊、醫(yī)藥中間體板塊及生物制藥板塊，券商及基金已全面介入，以滬市為例，只有1只個(gè)股即S*ST源藥無(wú)人問津外，其余個(gè)股都有券基入駐。

滬市西藥板塊共有25只個(gè)股，除了S*ST源藥外，魯抗醫(yī)藥的基金持倉(cāng)量偏低，其余23只個(gè)股，基金持倉(cāng)均大于9%，其中17只持倉(cāng)大于20%。中恒集團(tuán)、上海醫(yī)藥、浙江醫(yī)藥、三精制藥、雙鶴藥業(yè)等個(gè)股位列基金增倉(cāng)排行榜前五名。

滬市中藥板塊共有19只個(gè)股，基金上周悉數(shù)增持，其中片仔癀、同仁堂、天士力位居前三名，增倉(cāng)量均大于3%。截至上周五，滬市中藥類個(gè)股中18只個(gè)股基金持倉(cāng)量大于19%，7只個(gè)股基金持倉(cāng)量大于50%，最少的1只，基金持倉(cāng)量也大于9%。

滬市醫(yī)藥銷售板塊共有15只個(gè)股，基金持倉(cāng)量大于13%，其中10只持倉(cāng)量大于20%。指南針深度數(shù)據(jù)顯示，上周基金對(duì)其中8只個(gè)股進(jìn)行增持，其中萬(wàn)東醫(yī)療一周增持7.82%，位列滬市所有個(gè)股之首。

據(jù)有關(guān)測(cè)量顯示，在225只基金中有187只基金近日增倉(cāng)的跡象。事實(shí)上，南方隆元和華夏行業(yè)精選的提前結(jié)束募集，也被部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，是為了把握調(diào)整后的買入機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，10月25日上證指數(shù)在5500點(diǎn)上方時(shí)，基金普遍實(shí)施了減倉(cāng)動(dòng)作，而大盤在跌到5500點(diǎn)下方，尤其是跌至5000點(diǎn)下方后，出于對(duì)后市的一致看好，基金普遍實(shí)施了試探性的增倉(cāng)動(dòng)作。

深圳一家資產(chǎn)管理規(guī)模超過2000億的基金公司旗下一位基金經(jīng)理此前也表示，5000點(diǎn)以下盡管還有下跌空間，但跌幅不會(huì)很大，他們會(huì)堅(jiān)決分批建倉(cāng)。

機(jī)構(gòu)看好價(jià)值投資

根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，從11月16日至今，股票型基金漲幅前20名中，富國(guó)旗下天益、天瑞、天惠占得三席，表現(xiàn)出超強(qiáng)的抗跌性。從12月4日市場(chǎng)開始反彈的10天里，富國(guó)天益、天瑞和天惠基金再次名列股票型基金漲幅前10名。

對(duì)此，富國(guó)基金副總經(jīng)理謝衛(wèi)表示，11月7日，富國(guó)天益基金進(jìn)行了大比例分紅，分紅后，天益?zhèn)}位降到相對(duì)低位。持續(xù)涌入的申購(gòu)資金為天益價(jià)值提供了充足的彈藥，使其能在大跌過程中不斷以低價(jià)買入優(yōu)質(zhì)股票。同時(shí)，天益、天瑞和天惠基金都重倉(cāng)消費(fèi)品行業(yè)等下游板塊，而這些板塊近期表現(xiàn)突出。大量機(jī)構(gòu)極為看好消費(fèi)品行業(yè)2008年的表現(xiàn)，也使得市場(chǎng)人氣向這些板塊集中。

富國(guó)天益基金經(jīng)理陳戈則表示，天益基金在分紅之后，抓住了市場(chǎng)的有利時(shí)機(jī)進(jìn)行建倉(cāng)。在市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)上市公司籌碼充裕的背景下，天益的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)和投資組合達(dá)到一個(gè)較為合理的水平，這種合理組合的效能近期得到了發(fā)揮。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，價(jià)值型基金近期的優(yōu)秀表現(xiàn)有望得到延續(xù)。

從基本面來(lái)看，消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的比率上升等原因繼續(xù)支撐牛市的上升步伐。考慮到明年宏觀經(jīng)濟(jì)的諸多因素，市場(chǎng)的熱點(diǎn)將會(huì)重新由業(yè)績(jī)爆發(fā)性增長(zhǎng)的公司轉(zhuǎn)換到業(yè)績(jī)持續(xù)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的公司，那些每年能夠保持穩(wěn)步增長(zhǎng)30%以上，較少受經(jīng)濟(jì)周期影響的成長(zhǎng)型公司，如富國(guó)基金的幾大重倉(cāng)股貴州茅臺(tái)、蘇寧電器、航天信息等將會(huì)重新受到市場(chǎng)關(guān)注。

在內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)日益明顯的情況下，下旅游業(yè)2008年的表現(xiàn)值得期待，而以價(jià)值投資風(fēng)格為核心的基金公司有望領(lǐng)跑2008年的基金行情。

博時(shí)裕富基金經(jīng)理陳亮認(rèn)為，從市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)來(lái)看，經(jīng)歷前期整體下跌后，客車、電器及信息技術(shù)等領(lǐng)域的部分二線藍(lán)籌股估值已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間，值得開始逐步投資。.

“具體行業(yè)投資機(jī)會(huì)來(lái)看，中短期我們繼續(xù)看好具備一定防御性及資產(chǎn)注入潛力較大的行業(yè)，如交運(yùn)行業(yè)及包括電力在內(nèi)的公用事業(yè)行業(yè)，此外估值水平偏低但成長(zhǎng)性較高的化工及機(jī)械行業(yè)預(yù)期可能也有較好市場(chǎng)表現(xiàn)?！?/p>

篇7

六月份以來(lái)，資產(chǎn)重組行情主導(dǎo)了A股市場(chǎng)的走勢(shì)，無(wú)論軍工股資產(chǎn)整合，國(guó)企的混合所有制改革，還是民企的借殼上市，其實(shí)質(zhì)都是改變上市公司現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，從而提高資本市場(chǎng)效率。三季度殼資源股不負(fù)眾望，取得了38.1%的漲幅。

截至10月26日，上證指數(shù)已調(diào)整到2296點(diǎn)，已經(jīng)基本完成了量度要求，最多再回調(diào)10個(gè)點(diǎn)就差不多了，但是調(diào)整時(shí)間似乎尚嫌太短，估計(jì)需要1～2周的低位震蕩，但這是一個(gè)可以高拋低吸逐步加倉(cāng)的區(qū)間。高鐵板塊存在普遍性的介入機(jī)會(huì)，醫(yī)療板塊存在戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)，國(guó)企改革板塊尤其是存在明顯的資產(chǎn)注入預(yù)期的品種，可以從容進(jìn)入，逐漸加碼。

看空方：弱勢(shì)震蕩格局將延續(xù)

10月24日，滬深股市呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩格局。其中，滬綜指下跌0.14點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2302.28點(diǎn)；深成指下跌48.03點(diǎn)，收?qǐng)?bào)7921.13點(diǎn)；由于前期跌幅較大，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和中小板綜指表現(xiàn)抗跌，前者24日僅下跌了0.02%，而后者更是逆市上漲0.24%。在成交量方面，滬市24日成交1143.31億元，量能萎縮跡象比較明顯。

個(gè)股方面，24日申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)漲跌各半。其中，交通運(yùn)輸、傳媒和計(jì)算機(jī)指數(shù)漲幅居前，具體分別上漲了1.09%、0.78%和0.57%；與之相比，國(guó)防軍工、家用電器和汽車指數(shù)跌幅居前，24日分別下跌了1.61%、0.47%和0.41%。

分析人士認(rèn)為，經(jīng)過近兩周的調(diào)整后，市場(chǎng)大幅下跌的空間已經(jīng)比較有限，但短期仍然難以擺脫弱勢(shì)震蕩的格局。

持平方：市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱 觀望為主

上證綜指跌破了上升趨勢(shì)線后，繼續(xù)探底，多重均線對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成反壓，短期市場(chǎng)從強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)入弱勢(shì)。連續(xù)下挫后，10月24日雖有反彈，但無(wú)論從反彈力度和反彈幅度看，都比較弱，可以看成是下跌過快的一次修復(fù)，對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的影響較小。繼續(xù)尋求支撐可能是近期的主要特點(diǎn)。操作上，在沒有企穩(wěn)前，建議多看少動(dòng)，觀望為主。

短期來(lái)看，9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不樂觀、四中全會(huì)閉幕、滬港通臨近、三季報(bào)披露接近尾聲、新股集中發(fā)行以及技術(shù)上調(diào)整等，都對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。可以說推動(dòng)市場(chǎng)上漲的邏輯已基本結(jié)束，市場(chǎng)調(diào)整也在情理之中。

本刊評(píng)析：短線還需看消息面“臉色”

10月24日，滬深兩市出現(xiàn)弱反抽行情，傳媒娛樂等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。收盤滬指報(bào)2302.28點(diǎn)跌0.01%，深成指報(bào)7921.13點(diǎn)跌0.6%。

篇8

黑天鵝資產(chǎn)布局神經(jīng)康復(fù)機(jī)器人技術(shù)

4月28日，深化浙江省與中科院科技合作推進(jìn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展座談會(huì)在寧波中科院材料所成功舉辦。深圳前海黑天鵝資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“黑天鵝資產(chǎn)”）與浙江巨化集團(tuán)、中航鋰電、中興通訊、寧波南車新能源等作為參會(huì)企業(yè)，與中科院達(dá)成合作意向，就神經(jīng)康復(fù)機(jī)器人技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目共同成立合資公司，力求發(fā)展國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械，為腦卒中患者盡一份力。據(jù)黑天鵝資產(chǎn)投資總監(jiān)諶立峰介紹，多家市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)均預(yù)估2015年我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模超過3000億元。

光大保德信旗下明星產(chǎn)品0元購(gòu)

光大保德信基金公司近期推出了免轉(zhuǎn)換費(fèi)用申購(gòu)旗下股票型基金、混合型基金的活動(dòng)。投資者只需通過光大保德信網(wǎng)上直銷平臺(tái)，使用光大貨幣（360003）轉(zhuǎn)換光大中小盤（360012）和光大紅利（360005）兩只明星產(chǎn)品，即可享受轉(zhuǎn)換手續(xù)費(fèi)為0的大優(yōu)惠。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，光大紅利過去六個(gè)月、過去一年凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)到74.15%、92.25%，在373只、347只同類產(chǎn)品中排名前15、14；該基金自成立以來(lái)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率已達(dá)471.53%。而光大中小盤今年以來(lái)的收益也達(dá)到54.16%，排名380只同類產(chǎn)品的前15。

上投摩根基金子公司成立

2015年4月24日，上投摩根基金公司公告稱，其子公司尚騰資本管理有限公司已經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，日前在上海成立，業(yè)務(wù)范圍為特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他業(yè)務(wù)。據(jù)悉，尚騰資本將采取以事業(yè)部為基本形態(tài)的發(fā)展模式，業(yè)務(wù)規(guī)劃上將重點(diǎn)拓展主動(dòng)管理及間接投資業(yè)務(wù)，在投資上將由傳統(tǒng)投資策略延伸至另類投資策略，積極拓展包括對(duì)沖基金、多重資產(chǎn)管理以及PEVC母基金在內(nèi)的新業(yè)務(wù)，以此構(gòu)建差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

華夏銀行中軸路支行把貼心服務(wù)送上門

據(jù)介紹，華夏銀行中軸路支行緊鄰居民區(qū)，且老年客戶居多，想客戶所想，急客戶所急，為那些行動(dòng)不便的老人和殘障人士提供延伸服務(wù)，讓銀行制度充滿著融融的暖意。中軸路支行一直牢固樹立“專業(yè)？親情？家”的服務(wù)理念，以提供最優(yōu)質(zhì)的服務(wù)為根本目標(biāo)，悉心、貼心為廣大客戶服務(wù)，在支行周邊已樹立了良好口碑和形象。中軸路支行也會(huì)繼續(xù)前進(jìn)，努力在提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)、打造最受老百姓信任銀行的道路上走得更遠(yuǎn)。

浦發(fā)信用卡重磅開啟“海洋量子號(hào)半價(jià)之旅”

繼“999元日本賞櫻之旅”引爆旅行熱潮，近期浦發(fā)銀行信用卡再度向廣大持卡人推出更大優(yōu)惠的“海洋量子號(hào)半價(jià)之旅”活動(dòng)。4月23日至5月21日，活動(dòng)將整整持續(xù)5周，期間每周16點(diǎn)起，持卡人關(guān)注并綁定浦發(fā)信用卡中心官方微信即可參與搶訂。搶訂成功后，只要于次日16點(diǎn)前登錄攜程官網(wǎng)完成支付，即可享受超值尊享之旅。此次“海洋量子號(hào)半價(jià)之旅”旅游線路比較多，分別有6月25日“仁川、首爾5日游”、7月16日“釜山、長(zhǎng)崎6日游”，以及8月8日的“長(zhǎng)崎、福岡6日游”線路，出發(fā)地均為上海，想要參加活動(dòng)的持卡人，可以根據(jù)情況選擇出游時(shí)間。

招商兩只分級(jí)基金5月4日正式發(fā)行

今年以來(lái)A股不斷走強(qiáng)，板塊及主題輪動(dòng)表現(xiàn)突出，跟蹤行業(yè)板塊表現(xiàn)的分級(jí)指數(shù)基金正成為投資者捕捉市場(chǎng)波段機(jī)會(huì)的快捷工具。據(jù)悉，業(yè)內(nèi)主打特色量化產(chǎn)品布局的招商基金將在5月份迎來(lái)多只行業(yè)分級(jí)基金接檔發(fā)行的盛況。其中，招商中證銀行指數(shù)分級(jí)基金和招商中證煤炭等權(quán)指數(shù)分級(jí)基金5月4日正式發(fā)行。

博時(shí)基金節(jié)后發(fā)行國(guó)企改革主題基金

據(jù)悉，博時(shí)基金將于五一之后推出博時(shí)國(guó)企改革主題基金與廣大投資者見面。該基金將緊跟國(guó)企改革的熱門主題，通過分析國(guó)企改革的政策路線，結(jié)合行業(yè)和公司特征，尋找可能的投資機(jī)會(huì)。通常而言，國(guó)企改革是政策驅(qū)動(dòng)型主題，概念持續(xù)性比較強(qiáng)，具有比較好的成長(zhǎng)前景。從目前板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，在300余只央企國(guó)資改革概念股中，今年以來(lái)有13個(gè)股超過同期上證綜指的漲幅國(guó)企改革是政策驅(qū)動(dòng)型主題，概念持續(xù)性比較強(qiáng)，具有比較好的成長(zhǎng)前景。

浦銀安盛基金推出醫(yī)療主題產(chǎn)品

截至目前，在所有長(zhǎng)期成長(zhǎng)型板塊中，醫(yī)療生物板塊市盈率最低。浦銀安盛基金順勢(shì)推出醫(yī)療主題產(chǎn)品。根據(jù)海通證券數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度浦銀安盛旗下基金權(quán)益類產(chǎn)品平均收益率為57.94%，位列76家可比基金公司的第1位。最近一年、兩年、三年、五年的權(quán)益類業(yè)績(jī)穩(wěn)居全行業(yè)領(lǐng)頭陣營(yíng)。展望2015年投資，浦銀安盛投研團(tuán)隊(duì)持樂觀看法，同時(shí)強(qiáng)調(diào)2015年是互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)勁吹之年，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的取向?qū)⒇灤┤?，在此背景下看好互?lián)網(wǎng)醫(yī)療和車聯(lián)網(wǎng)兩個(gè)行業(yè)。浦銀安盛醫(yī)療健康將積極布局醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，力爭(zhēng)為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期的超額收益。

光大保德信國(guó)企改革基金開放申購(gòu)

南北車合并的巨大影響力，刺激著A股市場(chǎng)國(guó)企改革題材的持續(xù)發(fā)酵。近期中國(guó)石油、中國(guó)石化、中海油服、中國(guó)電建、中國(guó)衛(wèi)星等多家國(guó)企上市公司漲停。在此背景下，國(guó)企改革主題類基金可謂受益匪淺，以3月25日剛成立的光大保德信國(guó)企改革基金為例，銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截止4月24日，該產(chǎn)品成立僅20多個(gè)交易日凈值上漲已達(dá)到9%。此外，記者獲悉，該基金即將完成建倉(cāng)，并將于5月4日起開放申購(gòu)，這也為看好后市國(guó)企改革主題行情的投資者提供了又一選擇。

篇9

就2018年的香港股市表現(xiàn)，瑞銀預(yù)計(jì)，總體向上趨勢(shì)將得以延續(xù)，2018年上半年將面臨不確定性，但預(yù)計(jì)下半年將重回上升通道。2018年底，恒生指數(shù)預(yù)計(jì)將處于32400點(diǎn)附近，按此計(jì)算，預(yù)計(jì)2018年市盈率將達(dá)到13.9倍，高于12倍的近3年均值。

投資方面，興業(yè)證券建議，近期適度布局潛在港股通成分股。2月6日恒生綜指成分股將進(jìn)行新一輪調(diào)整，3月初港股通成分股也將隨之調(diào)整。根據(jù)恒生綜指調(diào)整規(guī)則和港股通調(diào)整規(guī)則，部分公司可能在3月進(jìn)入港股通，港股通可能成為標(biāo)的股票價(jià)值重估的觸發(fā)因素，投資者可以精選性價(jià)比合理的股票提前布局。

瑞銀指出，內(nèi)地南下資金以保險(xiǎn)公司資金為主，因此內(nèi)地投資者看好的金融機(jī)構(gòu)和TMT行業(yè)以及H股的醫(yī)療和工業(yè)行業(yè)(因其行業(yè)水平AH溢價(jià)更大)預(yù)計(jì)未來(lái)將更受市場(chǎng)歡迎。

篇10

降息與政策共振行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)

上周末央行不對(duì)稱降息，本周以來(lái)眾多地產(chǎn)上市公司放量上漲，交易量以及行業(yè)指數(shù)均不斷創(chuàng)出新高。從歷次降息對(duì)于地產(chǎn)板塊的短期影響來(lái)看，也出現(xiàn)過多次走低的局面，但正如上面分析本次降息大背景有所不同。盡管從表面來(lái)看或因此次降息幅度較大超出預(yù)期，但實(shí)質(zhì)則因在經(jīng)濟(jì)較差或者悲觀情緒主導(dǎo)時(shí)，降息更易被理解為利空或者連續(xù)降息后對(duì)于通脹的擔(dān)憂，但當(dāng)前，市場(chǎng)情緒已明顯向好，房地產(chǎn)利空因素早已被消化，經(jīng)過一系列政策加熱刺激后的降息，則更多被理解為利好。本次降息實(shí)質(zhì)強(qiáng)化了新的貨幣寬松周期，在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的背景下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)未來(lái)仍有降息及降準(zhǔn)等寬松舉措，房地產(chǎn)行業(yè)作為對(duì)貨幣政策敏感的高彈性品種無(wú)疑將持續(xù)受益。

事實(shí)上，房地產(chǎn)行業(yè)的基本面在預(yù)期主導(dǎo)下早已開始逐步復(fù)蘇，而此次降息則有望與行業(yè)政策形成共振，徹底扭轉(zhuǎn)地產(chǎn)板塊的悲觀預(yù)期。去年以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)雖然銷售火爆卻被悲觀預(yù)期所籠罩，房地產(chǎn)板塊提前反應(yīng)出現(xiàn)大幅下調(diào)，今年1季度起整個(gè)行業(yè)則呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊跌的局面。不過，今年4月以來(lái)政策放松預(yù)期是支撐房地產(chǎn)板塊的主要邏輯，隨著年中房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控政策開始轉(zhuǎn)向，限購(gòu)不斷放開、信貸政策以及地產(chǎn)調(diào)控政策不斷放松，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)向。加之從1季度開始的流動(dòng)性不斷寬松、驅(qū)動(dòng)的合力大大增強(qiáng)，此次不對(duì)稱降息更是帶來(lái)資金供應(yīng)以及資本成本的改善。更重要的是，資本市場(chǎng)以及上市公司、購(gòu)房者對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期的扭轉(zhuǎn)。另外，從銷售量來(lái)看，此次降息無(wú)疑有助于提升有實(shí)際需要的購(gòu)房者支付能力，特別是對(duì)仍在觀望的購(gòu)房者的信心和預(yù)期會(huì)有莫大的提振，短期內(nèi)前期積壓的需求將會(huì)集中釋放，從而有助于市場(chǎng)交投量的回升。

綜上，預(yù)期改善、政策放松、信貸支持、貨幣寬松、銷量回暖以及情緒將構(gòu)成大幅拉升房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)的演繹路徑。目前，房產(chǎn)周均成交量降幅同比縮小，環(huán)比也在逐步改善，我們預(yù)期明年初信貸寬松政策會(huì)有進(jìn)一步體現(xiàn)，從而使明年1、2季度房產(chǎn)銷量得到實(shí)質(zhì)改善。

房地產(chǎn)板塊中長(zhǎng)期行情值得關(guān)注

從投資角度來(lái)看，目前房地產(chǎn)股票顯然更具備投資價(jià)值，根據(jù)歷年降息前后房地產(chǎn)板塊的走勢(shì)來(lái)看，通常3-6個(gè)月后會(huì)出現(xiàn)超額收益。我們認(rèn)為，在降息的催化下房地產(chǎn)板塊迎來(lái)的不是短期行情而是中長(zhǎng)期行情，從資金參與的熱情也可見一斑。以萬(wàn)科A為例，周一交易量高達(dá)50億，這一數(shù)據(jù)相當(dāng)平時(shí)10倍左右，資金選擇在指數(shù)漲幅不大的前期持續(xù)吸籌，顯然更注重該類個(gè)股的中長(zhǎng)線配置價(jià)值，而不是短期走勢(shì)。

今年7月在第四屆價(jià)值地產(chǎn)年會(huì)上我們強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)板塊率先啟動(dòng)，大盤目前沒有可預(yù)見下行風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)烈看好房地產(chǎn)板塊。三季報(bào)展望我們就曾指出，無(wú)論大盤上漲或下跌，房地產(chǎn)板塊都具有極大概率獲得絕對(duì)收益。當(dāng)時(shí)時(shí)點(diǎn)我們認(rèn)為大盤企穩(wěn)的情況下，伴隨著各種行業(yè)利空不斷兌現(xiàn)，利好接踵而來(lái)，地產(chǎn)板塊下行風(fēng)險(xiǎn)已逐步排除，此階段房地產(chǎn)行業(yè)板塊具有十分明顯的確定性，獲得絕對(duì)收益概率較大；如果A股盤面出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，中小及主題熱點(diǎn)出現(xiàn)回調(diào)，那么配置房地產(chǎn)板塊相對(duì)收益將會(huì)十分明顯，因此無(wú)論上限房地產(chǎn)行業(yè)都極具配置價(jià)值。目前來(lái)看，以國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn)B（150118）為例，近5個(gè)交易日日均成交量達(dá)到1.5億元，漲幅已超過40%（截止11月26日）。眾所周知，作為股市風(fēng)向標(biāo)，杠桿基金二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格不是單純反映該杠桿基金的凈值漲跌，而是更多受投資者投資情緒的影響，反映投資者對(duì)行業(yè)、對(duì)杠桿基金未來(lái)收益的預(yù)期。當(dāng)下作為投資預(yù)期交換的媒介，房地產(chǎn)B的驚艷表現(xiàn)已充分表明房地產(chǎn)板塊的中長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)被大部分資金所認(rèn)可。

適時(shí)把握投資機(jī)會(huì)