導(dǎo)語：如何才能寫好一篇加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)業(yè);資產(chǎn)負(fù)債;對策建議

資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)，主要指由于利率波動和通貨膨脹對資產(chǎn)和負(fù)債的影響程度不同，造成資產(chǎn)負(fù)債在總額和時(shí)間結(jié)構(gòu)上存在缺口，導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)清償能力不足的風(fēng)險(xiǎn)。而資產(chǎn)負(fù)債管理則是針對保險(xiǎn)業(yè)存在的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和控制，同時(shí)結(jié)合資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)及其他風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性，在參考整個保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理目標(biāo)下進(jìn)行綜合分析，并達(dá)到預(yù)測和控制企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的目的，為企業(yè)總體目標(biāo)提供決策依據(jù)。

在保險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中，其結(jié)構(gòu)與一般企業(yè)是相同的，都是資金來源=資金占用即資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。但其資產(chǎn)與負(fù)債方的具體構(gòu)成卻有別于一般的企業(yè)，其中的各種準(zhǔn)備金尤其是各種責(zé)任準(zhǔn)備金成為保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的主要項(xiàng)目。這是由保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營的特殊性所決定的，保險(xiǎn)業(yè)所承擔(dān)的保險(xiǎn)責(zé)任決定了其在將來必須做出償付，因此當(dāng)前所收取的保費(fèi)并不能成為其已實(shí)現(xiàn)的收益，而是必須按規(guī)定提取相應(yīng)的準(zhǔn)備金以備賠付之用。責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)提通常是按照賠付和保費(fèi)收入等價(jià)原則，在給定的預(yù)定利率和出險(xiǎn)概率的前提下得出的，因此責(zé)任準(zhǔn)備金通常是確定的，并且各種責(zé)任準(zhǔn)備金也成為了保險(xiǎn)企業(yè)投資資金的主要來源。但保險(xiǎn)事故的發(fā)生是隨機(jī)的，雖然可以估算其概率分布，可仍具有極大的不確定性，同時(shí)市場利率的不斷變化和投保人投資意向的變化，以責(zé)任準(zhǔn)備金維持未來償付的平衡關(guān)系可能被打破。保險(xiǎn)業(yè)實(shí)際發(fā)生的償付資金流的不確定性同時(shí)也必定影響資產(chǎn)方的資金流向。因此我們不能僅僅通過資產(chǎn)負(fù)債的靜態(tài)平衡來衡量保險(xiǎn)企業(yè)某個時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況，而是要動態(tài)地觀察和研究保險(xiǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債問題。

一、我國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理中存在的問題

1.從外部環(huán)境來分析

(1)保險(xiǎn)資金與資本市場弱對接。我國保險(xiǎn)市場與資本市場的深度融合與互動發(fā)展還受到很大的限制，從而導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理缺乏充分的市場基礎(chǔ)，無法實(shí)現(xiàn)全面的風(fēng)險(xiǎn)分散。目前的投資結(jié)構(gòu)也使得我國保險(xiǎn)業(yè)的投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際水平，在已經(jīng)全面開放的國內(nèi)保險(xiǎn)市場上，投資收益的弱勢讓我國的保險(xiǎn)業(yè)面臨著巨大的競爭壓力。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)一體化的出現(xiàn)和保險(xiǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，我國保險(xiǎn)業(yè)這種傳統(tǒng)保守的投資結(jié)構(gòu)不但不能保證資金的安全性，反而加劇了保險(xiǎn)資金的利率風(fēng)險(xiǎn)。

(2)投資環(huán)境受到限制，資金運(yùn)用渠道狹窄。保險(xiǎn)投資環(huán)境的限制與資金運(yùn)用渠道的狹窄，導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)存在嚴(yán)重的資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)。我國目前保險(xiǎn)業(yè)的資金大部分都流向了銀行業(yè)和國債市場。雖然這兩年，保險(xiǎn)業(yè)的投資渠道得到不斷地?cái)U(kuò)展，并且可以直接進(jìn)入A股市場進(jìn)行股票交易。但監(jiān)管部門同時(shí)也對保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入這些投資渠道進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。如保險(xiǎn)業(yè)不能投資在過去12個月內(nèi)漲幅超過100%的股票。同時(shí)，我國資本市場本身就發(fā)育得不完善，提供的金融產(chǎn)品的質(zhì)量都不是很高。這造成了我國的保險(xiǎn)資金在這些投資渠道找不到合適其資產(chǎn)負(fù)債特色的投資組合。

(3)資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)缺乏應(yīng)用的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。由于我國對保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的研究才剛剛起步，很多理論技術(shù)也還只是借鑒國外先進(jìn)的研究成果。目前國際上常有的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)有免疫技術(shù)，投資組合技術(shù)，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值技術(shù)，情景分析等技術(shù)。這些科學(xué)有效的技術(shù)給國外保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理帶來了很大的成效，但在我國，它們卻因水土不服只能做做書面上的擺設(shè)。因?yàn)檫@些技術(shù)都是建立在長期有效的數(shù)據(jù)收集和高效的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)建設(shè)基礎(chǔ)之上的。我國保險(xiǎn)業(yè)在近兩年的高速發(fā)展中，雖然硬件設(shè)施建設(shè)得到很大的改善，但在數(shù)據(jù)收集方面還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到研究的要求。

2.從內(nèi)部機(jī)制來分析

(1)公司目前的組織體系不能滿足發(fā)展的需要。目前，我國大部分保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用管理部門還是保險(xiǎn)公司的內(nèi)設(shè)部門，機(jī)構(gòu)設(shè)置過于簡單，還沒有真正實(shí)現(xiàn)專業(yè)化和集成化的管理模式。對資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)的管理在實(shí)質(zhì)上還處于相互分割的狀態(tài)，對資產(chǎn)和負(fù)債方面缺乏綜合統(tǒng)一的信息獲取渠道和風(fēng)險(xiǎn)測算標(biāo)準(zhǔn)，使得保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的市場部門、產(chǎn)品設(shè)計(jì)部門、精算部門以及投資部門缺乏共同語言來實(shí)現(xiàn)有效的溝通。同時(shí)，由于沒有專門的風(fēng)險(xiǎn)研究部門，最高決策層缺乏科學(xué)的參考依據(jù)。隨著投資環(huán)境和投資領(lǐng)域的發(fā)展變化，競爭的加劇，保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理對公司的組織體系提出了更高的要求。

(2)資產(chǎn)負(fù)債管理領(lǐng)域的專業(yè)化人才匱乏。人才是金融業(yè)的核心，專業(yè)化管理人才的不充分，是目前制約我國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理水平的最大障礙。由于我國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理部門一直是以公司的內(nèi)設(shè)部門的形式而存在，目前從事資產(chǎn)負(fù)債管理的人員大部分也是從以前的其他部門抽調(diào)過去的，在資產(chǎn)負(fù)債管理方面缺乏實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)國內(nèi)缺乏對精算，財(cái)務(wù)和投資都很精通的保險(xiǎn)人才，從而使得各保險(xiǎn)公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)很難兼顧資金運(yùn)用，進(jìn)行資金運(yùn)用時(shí)也很難周密地考慮到產(chǎn)品既資金來源的特色。加上我國保險(xiǎn)業(yè)對資產(chǎn)負(fù)債的管理重視程度不夠，一直缺乏針對資產(chǎn)負(fù)債管理而建立的有效的激勵機(jī)制，很難吸引國外優(yōu)秀的專業(yè)投資人才。因此人才問題將成為我國保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展的瓶頸。

二、提高我國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理水平的途徑

1.加大風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的研究與應(yīng)用

(1)利率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避技術(shù)。利率風(fēng)險(xiǎn)作為一種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不僅直接影響著資產(chǎn)和負(fù)債的收益和價(jià)值的變動方向，同時(shí)也間接地影響著資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及企業(yè)本身的信用水平。資產(chǎn)負(fù)債管理理論最初就是從規(guī)避和解決險(xiǎn)開始的。對利率風(fēng)險(xiǎn)的度量是對其進(jìn)行規(guī)避的前提條件，國際上常見的利率風(fēng)險(xiǎn)度量的方法有到期期限，基本點(diǎn)價(jià)格值，持期和凸度。根據(jù)我國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，目前最有效的度量方法為持期理論。該理論從直觀上描述，可以理解為資產(chǎn)或負(fù)債的平均壽命，從技術(shù)上看，持期為到期期限的加權(quán)平均時(shí)間，權(quán)重為現(xiàn)金流的相對現(xiàn)值。在利率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避上，免疫技術(shù)是最為合適的工具。

篇2

資產(chǎn)負(fù)債管理,就是商業(yè)銀行對所有資產(chǎn)負(fù)債的類型、數(shù)量以及資產(chǎn)負(fù)債的總量、比例等做出決策的一種綜合性資金管理的科學(xué)方法。其實(shí)質(zhì)是對銀行資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)目的總量結(jié)構(gòu)進(jìn)行計(jì)劃、安排和控制,在保證資金使用安全性、流動性的前提下,以最少的耗費(fèi)獲取最佳的收益。在歷史發(fā)展過程中,它經(jīng)歷了資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、資產(chǎn)負(fù)債管理和資產(chǎn)負(fù)債表管理等階段。從20世紀(jì)80年代開始,隨著資本市場的日益發(fā)展,對資產(chǎn)負(fù)債表的管理已經(jīng)成為商業(yè)銀行提高競爭能力的重要手段。

二國際金融危機(jī)暴露了資產(chǎn)負(fù)債管理理論的缺陷

2007年開始的金融危機(jī)給世界經(jīng)濟(jì)與金融體系帶來巨大損失。眾多專家和學(xué)者在分析其原因時(shí)指出:商業(yè)銀行奉行的資產(chǎn)負(fù)債管理理論在金融危機(jī)發(fā)生和發(fā)展過程中起了推波助瀾的作用。因?yàn)?資產(chǎn)負(fù)債管理導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)高杠桿化經(jīng)營,這為國際金融危機(jī)的爆發(fā)和蔓延埋下了隱患。從這次金融危機(jī)中可以明顯地感覺到,資產(chǎn)負(fù)債管理理論尤其是其發(fā)展到資產(chǎn)負(fù)債表管理階段存在著明顯的缺陷。

(一)隨著資產(chǎn)負(fù)債管理理論與實(shí)踐發(fā)展到資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)管理階段,金融機(jī)構(gòu)擺脫了存款增長放緩對資產(chǎn)業(yè)務(wù)的制約,使得金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入了高杠桿經(jīng)營的階段。而這種經(jīng)營模式也是一把“雙刃劍”。如果經(jīng)營得當(dāng),其股本收益率會十幾倍甚至幾十倍地增長;但如果經(jīng)營出現(xiàn)失誤,其股本收益率的虧損也會十幾倍甚至幾十倍地放大,大大降低了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

(二)建立在現(xiàn)代金融理論基礎(chǔ)上的資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù),是以統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上的大數(shù)定律為依據(jù)的,并且使用很多的參數(shù)設(shè)置以衡量資產(chǎn)與負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)收益情況,這比較適用于正常運(yùn)行的金融市場。但金融市場一旦出現(xiàn)大幅波動,那么資產(chǎn)負(fù)債管理中的很多參數(shù)設(shè)置就會出現(xiàn)與實(shí)際不符的情況,資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)也就會失去其控制風(fēng)險(xiǎn)、提高收益的功能與作用。

另外,隨著新金融工具的涌現(xiàn),銀行業(yè)務(wù)日益多樣化、復(fù)雜化。尤其是表外業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展,使得貨幣監(jiān)督機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)測定方面面臨更多的困難。這又增大了貨幣監(jiān)督機(jī)構(gòu)的管理難度,提高了社會管理成本。

三我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理現(xiàn)狀和問題

我國銀行業(yè)長期實(shí)行資金計(jì)劃管理,對存款和貸款施行兩條線管理,這容易造成存款與貸款在規(guī)模、結(jié)構(gòu)和期限上的不對稱,不符合流動性、安全性、盈利性的協(xié)調(diào)管理要求。從1994年起,各商業(yè)銀行開始實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理,但特有的內(nèi)、外部因素又決定了資產(chǎn)負(fù)債管理的特殊性。(一)在資產(chǎn)負(fù)債總量管理方面。我國目前的資產(chǎn)負(fù)債總量管理,主要是依據(jù)“規(guī)模對稱原理”進(jìn)行的,即以資金來源制約資金運(yùn)用,管理內(nèi)容主要包括負(fù)債的總量平衡、資產(chǎn)的總量平衡和資產(chǎn)負(fù)債的總量平衡。(二)在資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對應(yīng)管理方面。由于國有商業(yè)銀行目前對資產(chǎn)及負(fù)債業(yè)務(wù)期限的控制力不足,使資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)對應(yīng)管理的實(shí)際應(yīng)用受到了諸多限制,以致目前的管理仍處于分析性應(yīng)用階段。(三)在資產(chǎn)負(fù)債比例管理方面。為了適應(yīng)金融體制改革,自1994年起,我國逐步對各商業(yè)銀行實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理。其主要指標(biāo)包括:資本充足率、存貸款比例、資產(chǎn)流動性比例等。

由于條件的約束,我國的資產(chǎn)負(fù)債管理尚處在起步階段,其理論與實(shí)踐與西方商業(yè)銀行相比存在著很大差距。而且我國很多商業(yè)銀行對資產(chǎn)負(fù)債管理在商業(yè)銀行中的重要作用認(rèn)識不足,雖然他們也參照國外的做法,建立了資產(chǎn)負(fù)債管理的組織機(jī)構(gòu)和框架體系,但在我國現(xiàn)有的市場環(huán)境和監(jiān)管條件下,沒有動力和壓力去借鑒、學(xué)習(xí)與踐行現(xiàn)代資產(chǎn)負(fù)債管理理論和技術(shù),基本上沒有在全行范圍內(nèi)使用和完善資產(chǎn)負(fù)債管理體系。

四發(fā)展我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的對策

全球金融危機(jī)帶來劇烈的市場動蕩,對我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理提出了更高的要求。我國商業(yè)銀行應(yīng)充分重視全球金融危機(jī)的教訓(xùn),及時(shí)采取措施,逐步加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理業(yè)務(wù)。

(一)金融監(jiān)管方面,加強(qiáng)外部市場的完善和監(jiān)管環(huán)境和手段的改善。

1、加強(qiáng)監(jiān)管部門對商業(yè)銀行開展資產(chǎn)負(fù)債管理的引導(dǎo)工作和力度。為更好地推進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理業(yè)務(wù)在我國商業(yè)銀行的運(yùn)用,提高其資金使用效率,監(jiān)管部門必須充分認(rèn)識到資產(chǎn)負(fù)債管理對商業(yè)銀行的積極作用,并采取實(shí)際措施對商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理業(yè)務(wù)加以引導(dǎo),增強(qiáng)其管理水平和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,提高資金使用水平。

2、加快利率市場化的進(jìn)程,讓銀行真正成為利率市場的“定價(jià)者”。雖然我國利率市場化進(jìn)程取得了很大的進(jìn)展,但距離建立以中央銀行利率為基礎(chǔ),以貨幣市場利率為中介,由市場供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率水平的市場利率體系和形成機(jī)制的改革目標(biāo)還有一定差距。銀行管理實(shí)質(zhì)上是對利率的管理,銀行利潤的大部分是通過利息差的控制實(shí)現(xiàn)的。因此,只有在銀行成為利率市場的“定價(jià)者”時(shí)才能更注重對自身資產(chǎn)和負(fù)債的管理。

3、深化證券市場特別是貨幣市場的改革。目前,我國政府禁止銀行從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù),這極大地限制了銀行投資變現(xiàn)的能力,必然導(dǎo)致銀行資產(chǎn)流動性的不足。證券市場特別是貨幣市場的的發(fā)展是商業(yè)銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理所必須的市場條件。證券市場的發(fā)展能為商業(yè)銀行帶來更多的投資機(jī)會和增加其開展資產(chǎn)負(fù)債管理的工具,從而為調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)提供更多的手段。

(二)在商業(yè)銀行內(nèi)部,也需要在加快資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展方面開展相應(yīng)工作:

1、提高認(rèn)識,居安思危,未雨綢繆。為更好地應(yīng)對千變?nèi)f化的國際金融市場,今后我國商業(yè)銀行要充分認(rèn)識到當(dāng)前相對有利的市場環(huán)境是不能長期存在的,遲早要面臨利率市場化的沖擊。居安思危,明確資產(chǎn)負(fù)債管理對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的重要作用,提早著手開展資產(chǎn)負(fù)債管理的系列工作。

2、建立健全覆蓋全行的資產(chǎn)負(fù)債管理業(yè)務(wù)組織體系,明確和完善該體系的權(quán)利和職責(zé),協(xié)調(diào)好行內(nèi)各部門的關(guān)系,使資產(chǎn)負(fù)債管理成為全行上下的重要工作。

3、拓展業(yè)務(wù)渠道,降低流動性風(fēng)險(xiǎn)。單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致我國商業(yè)銀行流動性明顯不足,具有很高流動性風(fēng)險(xiǎn)。因此,商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)行多樣化的業(yè)務(wù)渠道安排,適當(dāng)增加短期貸款的數(shù)量,限制中長期貸款數(shù)量的增加,增加投資流動性強(qiáng)的證券品種,以降低流動性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),積極開展和保險(xiǎn)、證券、基金等金融機(jī)構(gòu)的合作,盡可能地實(shí)現(xiàn)雙方的互惠合作,以增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性。

篇3

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行 資產(chǎn)負(fù)債管理 完善

隨著我國金融市場逐步對外開放，人民幣利率市場化穩(wěn)步推進(jìn)以及市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要求日益加強(qiáng)，對商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理提出了更高要求；傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理已經(jīng)很難適應(yīng)監(jiān)督管理、市場發(fā)展和內(nèi)部管理提升的要求，商業(yè)銀行迫切需要完善現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理體系，以增強(qiáng)管理的科技含量，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

一、目前商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理存在的主要問題

自商業(yè)銀行實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理以來，特別是近年來各商業(yè)銀行實(shí)行積極的資產(chǎn)負(fù)債管理政策，根據(jù)市場資金流向變化，創(chuàng)新負(fù)債業(yè)務(wù)品種，完善資產(chǎn)負(fù)債管理的組織框架和工作流程，改進(jìn)綜合計(jì)劃管理和規(guī)模管理；制訂了與各自資產(chǎn)負(fù)債特點(diǎn)相適應(yīng)的流動性管理指標(biāo)警戒值，逐步建立了流動性應(yīng)急預(yù)案工作機(jī)制；逐步開展了市場利率走向預(yù)測和利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和管理；建立了缺口分析報(bào)告制度，指導(dǎo)資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，資產(chǎn)負(fù)債管理架構(gòu)逐步形成。但是，和新巴塞爾協(xié)議以及各自業(yè)務(wù)發(fā)展策略和態(tài)勢的要求相比較，還存在不足，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

第一，流動性管理手段尚不完善，流動性管理的數(shù)據(jù)系統(tǒng)和科技支持手段沒有完全建立起來，流動性管理主要側(cè)重于對流動性比例指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控和分析的靜態(tài)管理方式，難以適應(yīng)我國金融體制快速變化和各行實(shí)行積極流動性管理策略的需要。必須改進(jìn)流動性管理方法和手段，變事后的靜態(tài)管理為事前、事中和事后的動態(tài)管理。

第二，隨著我國市場化改革深入，人民幣利率市場化和人民幣可自由兌換將不可避免。近年來人民銀行穩(wěn)步加快人民幣利率市場改革。隨著管制的逐步放松，匯率和利率可能激烈波動，商業(yè)銀行經(jīng)營中面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，目前多數(shù)行市場風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制、管理方法和管理手段難以適應(yīng)。

第三，資本金是商業(yè)銀行防御非預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，開展正常業(yè)務(wù)經(jīng)營的前提，同時(shí)又是成本高昂的資金來源。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的完善和資本市場的規(guī)范，沒有良好的資本回報(bào)，引入新增資本金的難度越來越大。可以說，資本金將是最為稀缺和最為昂貴的資源，如何有效、合理配置資本金（經(jīng)濟(jì)資本）將是各家商業(yè)銀行今后資產(chǎn)負(fù)債管理重要課題。

第四，當(dāng)前以橫向的、地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)為基本經(jīng)營單位的經(jīng)營管理框架，還難以完全抑制追求簡單規(guī)模擴(kuò)張的粗放經(jīng)營模式。要徹底做到由粗放經(jīng)營向集約經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，就必須實(shí)現(xiàn)分產(chǎn)品、分客戶、分部門的績效考核，這就要求對所有的經(jīng)營成本，包括利息成本和營業(yè)費(fèi)用，進(jìn)行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)和內(nèi)部服務(wù)轉(zhuǎn)移定價(jià)，實(shí)現(xiàn)按產(chǎn)品、按客戶、按部門的成本分?jǐn)偂?/p>

二、完善資產(chǎn)負(fù)債管理體系的目標(biāo)和意義

根據(jù)新巴塞爾協(xié)議要求和銀行自身管理的需要，應(yīng)進(jìn)一步完善資產(chǎn)負(fù)債管理體系。一是進(jìn)一步完善資產(chǎn)負(fù)債管理的組織框架和工作流程，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，保障資產(chǎn)安全，實(shí)現(xiàn)銀行收益性、安全性和流動性的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。二是建立資本分析報(bào)告制度，完善資本補(bǔ)充機(jī)制，建立科學(xué)資本金配置機(jī)制。三是建立以流動性預(yù)測及流動性計(jì)劃為主要方法、借助計(jì)算機(jī)工具的流動性動態(tài)管理模式，強(qiáng)化對風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，制訂與各行資產(chǎn)負(fù)債特點(diǎn)相適應(yīng)的流動性管理指標(biāo)警戒值，建立流動性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。四是建立資產(chǎn)負(fù)債管理信息系統(tǒng)，包含利率風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)分析和計(jì)量模型，有效的利率監(jiān)測和分析機(jī)制，以及內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)。五是建立定期缺口分析報(bào)告制度，指導(dǎo)資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，保證銀行資產(chǎn)負(fù)債比例協(xié)調(diào)、資本充足率適度、流動性良好、收益性合理。

進(jìn)一步完善資產(chǎn)負(fù)債管理對于銀行應(yīng)對經(jīng)營環(huán)境變化挑戰(zhàn)、外部監(jiān)管加強(qiáng)和建立一流現(xiàn)代商業(yè)銀行具有十分重要的意義。

第一，完善資產(chǎn)負(fù)債管理是外部經(jīng)營環(huán)境變化的要求。隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和金融市場逐步開放，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整對銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生重大影響，銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)之間互相滲透將極大改變銀行資金來源和資金運(yùn)營狀況。從長期來看，傳統(tǒng)表內(nèi)存貸款業(yè)務(wù)比重將逐步下降，銀行承兌、信用證、互換、期貨、期權(quán)等具有較高盈利能力或者對沖風(fēng)險(xiǎn)功能的表外業(yè)務(wù)比重將逐步上升。金融同業(yè)業(yè)務(wù)之間的滲透和綜合經(jīng)營改變了社會資金流動特點(diǎn)和商業(yè)銀行資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)，銀行的資產(chǎn)負(fù)債品種日益豐富，結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理和風(fēng)險(xiǎn)管理提出全新要求。

第二，完善資產(chǎn)負(fù)債管理是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的需要。隨著利率市場化、人民幣可自由兌換改革的深入，各種利率、匯率產(chǎn)品和衍生工具應(yīng)運(yùn)而生。同時(shí)隨著商業(yè)銀行規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大、業(yè)務(wù)品種進(jìn)一步豐富，金融資產(chǎn)將呈多樣化局面，多種貨幣、利率產(chǎn)品同時(shí)并存，資產(chǎn)負(fù)債流動性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生全新變化，各種市場風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，必須采用現(xiàn)代方法和手段提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

第三，完善資產(chǎn)負(fù)債管理也是外部監(jiān)管和信息披露的要求。目前，國家進(jìn)一步加強(qiáng)了對商業(yè)銀行的監(jiān)管，對商業(yè)銀行的監(jiān)管方式由過去的行政管理為主向合規(guī)性管理轉(zhuǎn)變，逐步放松對商業(yè)銀行具體業(yè)務(wù)的管制，主要側(cè)重對商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)防范和信息披露的監(jiān)管。監(jiān)管當(dāng)局均要求商業(yè)銀行對利率風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)有科學(xué)的識別、衡量、控制方法和健全的管理機(jī)制，否則對于商業(yè)銀行開辦業(yè)務(wù)新品種和業(yè)務(wù)創(chuàng)新有很大的限制。特別是公開上市的商業(yè)銀行，對于利率風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)的及時(shí)披露有很高要求，如果沒有建立相應(yīng)的管理信息系統(tǒng)、提升管理水平，難以符合這一要求。

三、完善資產(chǎn)負(fù)債管理體系的建議

（一）進(jìn)一步加強(qiáng)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理

第一，進(jìn)一步改善流動性風(fēng)險(xiǎn)管理政策措施。繼續(xù)實(shí)施積極流動性管理策略前提下，根據(jù)外部宏觀金融環(huán)境政策變化和資產(chǎn)負(fù)債比例監(jiān)管要求的需要，適當(dāng)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債流動性配置政策，重點(diǎn)是加強(qiáng)存貸款比例、短期資產(chǎn)流動性比例和中長期貸款比例等流動性比例的調(diào)控。

第二，加強(qiáng)流動性風(fēng)險(xiǎn)日常管理和操作。進(jìn)一步完善本外幣資金頭寸預(yù)報(bào)制度，加強(qiáng)預(yù)報(bào)的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，提高短期資金流動性管理效率。擴(kuò)大短期流動性管理手段，充分運(yùn)用債券融資、票據(jù)融資、信貸資產(chǎn)回購等多種貨幣市場工具，降低成本，增強(qiáng)短期資金流動性管理應(yīng)急能力。

第三，進(jìn)一步加強(qiáng)流動性風(fēng)險(xiǎn)狀況的監(jiān)測和預(yù)警。利用本外幣綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)整合后資產(chǎn)負(fù)債期限數(shù)據(jù)更加全面完備的有利條件，加強(qiáng)對資產(chǎn)負(fù)債流動性缺口的分析和預(yù)測，為正確制定流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的措施提供支持。

第四，逐步提高流動性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測手段和科技含量。深入研究分析流動性風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)代方法，建立流動性風(fēng)險(xiǎn)量化分析模型，確定可以承受的流動性風(fēng)險(xiǎn)額度。從實(shí)際出發(fā)，按照流動性風(fēng)險(xiǎn)管理要求，逐步完善資產(chǎn)負(fù)債管理信息系統(tǒng)，并根據(jù)銀行流動性指標(biāo)警戒值、流動性缺口預(yù)測和可承受的流動性風(fēng)險(xiǎn)額度，逐步建立流動性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

（二）逐步完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理

第一，進(jìn)一步完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。健全利率管理組織機(jī)構(gòu)，理順內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制。通過利率管理委員會決策程序，建立利率風(fēng)險(xiǎn)管理程序，落實(shí)利率風(fēng)險(xiǎn)決策、管理、執(zhí)行的分工和責(zé)任，完善和明確超越政策、限額和授權(quán)的特例所適用的特殊審批程序，以此推動全行利率管理的各項(xiàng)工作。

第二，建立資產(chǎn)和大額負(fù)債定價(jià)模型。建立成本管理系統(tǒng)，通過對成本和收入的定量分析，形成利率定價(jià)模型；通過對各級風(fēng)險(xiǎn)損失歷史數(shù)據(jù)的分析和評估，建立資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型。隨著利率管制的逐步放開，利率定價(jià)模型將作為經(jīng)營機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)產(chǎn)品定價(jià)的基準(zhǔn)。

第三，加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的日常工作，增強(qiáng)對經(jīng)營機(jī)構(gòu)具體業(yè)務(wù)的指導(dǎo)性和服務(wù)能力。逐步建立市場利率的分析和預(yù)測工作機(jī)制，資產(chǎn)負(fù)債管理部門、研究規(guī)劃部門和金融市場部門合理分工，加強(qiáng)對利率走勢的分析和預(yù)測，加強(qiáng)部門之間的相互溝通，增強(qiáng)對市場利率及利率政策變化的敏感性；建立利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和定期報(bào)告等工作機(jī)制，收集分析主要分行當(dāng)?shù)赝瑯I(yè)存貸款利率，增強(qiáng)對經(jīng)營機(jī)構(gòu)具體業(yè)務(wù)的指導(dǎo)性和服務(wù)能力。

第四，逐步建立利率風(fēng)險(xiǎn)衡量體系。結(jié)合利率風(fēng)險(xiǎn)承受力和風(fēng)險(xiǎn)程度，考慮銀行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源及收集成本等，確定利率風(fēng)險(xiǎn)衡量方法，并對所需的數(shù)據(jù)提出需求，對核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)倉庫提出開發(fā)和改造要求。

利率敏感性缺口模型用于衡量監(jiān)控銀行賬戶的資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配利率風(fēng)險(xiǎn)，由資產(chǎn)負(fù)債部門負(fù)責(zé)；國債等部分高敏感度資產(chǎn)負(fù)債采用久期模型，由金融市場部門負(fù)責(zé)，并根據(jù)實(shí)際效果對分析工具進(jìn)行調(diào)整修訂，進(jìn)一步提高對風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測能力。

建立和完善資產(chǎn)負(fù)債管理信息系統(tǒng)，通過系統(tǒng)對全行主要資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目采取風(fēng)險(xiǎn)量值（VAR）和PVBP模型進(jìn)行衡量，使得在每一時(shí)刻能夠獲知銀行所承受的利率風(fēng)險(xiǎn)和最大可能損失。

第五，設(shè)置合理的利率風(fēng)險(xiǎn)額度。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及業(yè)務(wù)經(jīng)營政策，對應(yīng)于具體的利率風(fēng)險(xiǎn)衡量體系，設(shè)置合理的利率風(fēng)險(xiǎn)額度，包括各指標(biāo)的基準(zhǔn)值、允許變動范圍以及各部門相應(yīng)的決策權(quán)限等，作為全行利率風(fēng)險(xiǎn)控制的標(biāo)準(zhǔn)。

（三）建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)

第一，建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)，對市場風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行相對集中管理。在目前銀行主要以橫向的、地區(qū)的分支機(jī)構(gòu)作為基本利潤核算單位的經(jīng)營管理架構(gòu)下，全面推行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)會有很大困難，而且對于市場風(fēng)險(xiǎn)的分離只是局部的，難以完全發(fā)揮其作用。但可以通過建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)，提供一套較為完整的分產(chǎn)品、分客戶、分部門的績效報(bào)告，從而為管理層提供有效的決策依據(jù)。

第二，內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格包含期限、計(jì)結(jié)息等市場風(fēng)險(xiǎn)成本，可以成為分支機(jī)構(gòu)、營銷部門對外報(bào)價(jià)的重要參考，有利于解決經(jīng)營中存在的定價(jià)不準(zhǔn)、報(bào)價(jià)混亂等問題，有效抑制非理性競爭。此外可以利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)，對業(yè)務(wù)條線進(jìn)行考核，建立相應(yīng)的激勵機(jī)制，然后逐步在全行實(shí)施。

第三，重組管理架構(gòu)，將目前以分行為核算主體的橫向管理體制平穩(wěn)過渡到以業(yè)務(wù)線為核算主體的縱向管理體制。全面推行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)，將市場風(fēng)險(xiǎn)從各業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分離出來，全部集中到總行資金部門進(jìn)行管理。同時(shí)，還要進(jìn)一步改組和完善資產(chǎn)負(fù)債管理組織結(jié)構(gòu)，理順決策和管理流程，建立以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績?yōu)橹行牡臓I運(yùn)決策機(jī)制、績效衡量體系和激勵約束機(jī)制，全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理。

篇4

關(guān)鍵詞：利率市場化；商業(yè)銀行改革；資產(chǎn)負(fù)債管理

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）06-0131-04

資產(chǎn)負(fù)債管理（ALM）是商業(yè)銀行為了在可接受的風(fēng)險(xiǎn)限額內(nèi)實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)營目標(biāo)，而對其資產(chǎn)負(fù)債組合所進(jìn)行的計(jì)劃、協(xié)調(diào)和控制的過程，以及前瞻性地選擇業(yè)務(wù)策略的過程。隨著中國利率市場化的推進(jìn)，商業(yè)銀行必然面臨競爭加劇、利率波動等風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)經(jīng)營方式受到諸多挑戰(zhàn)。而商業(yè)銀行如何積極應(yīng)對，努力進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理變革，則是各商業(yè)銀行目前必須認(rèn)真思考和研究的課題。

一、中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理改革的歷程

中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理是從信貸資金管理演變而來的。一些銀行在自身經(jīng)營管理實(shí)踐中，提出了“總量比例控制”、“總量平衡、結(jié)構(gòu)對稱”、“經(jīng)營目標(biāo)管理”的資產(chǎn)負(fù)債管理初步構(gòu)想。在這一發(fā)展過程中，西方銀行資產(chǎn)負(fù)債管理管理理論的引入以及《巴塞爾協(xié)議》的執(zhí)行起到了推動作用。

1988年中國采取了緊縮銀根的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，商業(yè)銀行不同程度地經(jīng)歷了支付問題的沖擊。尤其是當(dāng)年第四季度銀行存款滑坡，匯劃款項(xiàng)受阻，少數(shù)銀行甚至現(xiàn)金支付都出現(xiàn)困難。各商業(yè)銀行在總結(jié)此次風(fēng)波的教訓(xùn)，普遍感到有必要實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理。從此，把資產(chǎn)負(fù)債管理作為商業(yè)銀行經(jīng)營管理的基本觀念和重要手段在中國銀行界逐步得以確立。

1994年2月15日，人民銀行下發(fā)了《關(guān)于對商業(yè)銀行實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的通知》，標(biāo)志著資產(chǎn)負(fù)債比例管理在中國商業(yè)銀行的全面實(shí)施。所謂資產(chǎn)負(fù)債比例管理，就是指商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)運(yùn)營中按照市場規(guī)律，通過科學(xué)化管理，建立一系列比例指標(biāo)體系，以控制銀行資金流動，使之在總量上均衡，結(jié)構(gòu)上優(yōu)化，從而保證銀行資金的“三性”相統(tǒng)一，在保證安全的前提下，追求盈利的最大化。根據(jù)國際慣例和中國實(shí)際，中國建立了以資本充足率、存貸比、中長期貸款比例、資產(chǎn)流動性比例、備付金比例、單個貸款比例、拆借資金比例、股東貸款比例、貸款質(zhì)量9項(xiàng)指標(biāo)為內(nèi)容的非現(xiàn)場監(jiān)管體系。

1996年人民銀行又下發(fā)了《關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理監(jiān)控、監(jiān)測指標(biāo)和考核辦法的通知》，對監(jiān)管指標(biāo)進(jìn)行了完善。新指標(biāo)分為監(jiān)控指標(biāo)和監(jiān)測指標(biāo)，監(jiān)控指標(biāo)作為對商業(yè)銀行的硬性要求，監(jiān)測指標(biāo)作為指導(dǎo)要求，對表內(nèi)外資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、信用轉(zhuǎn)換系數(shù)做了更為詳細(xì)的規(guī)定。

1998年開始，人民銀行不再對商業(yè)銀行信貸規(guī)模實(shí)行指令性控制，各商業(yè)銀行可在國家和人民銀行宏觀經(jīng)濟(jì)政策指導(dǎo)下自主放貸。取消政府對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的限額控制，標(biāo)志著中國商業(yè)銀行向真正意義上的資產(chǎn)負(fù)債管理邁出了關(guān)鍵的一步。

2000年以來，隨著中國監(jiān)管機(jī)制不斷向新巴塞爾協(xié)議靠攏，中國商業(yè)銀行開始按照巴塞爾協(xié)議規(guī)定，引入風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)和資本充足率管理模式，對銀行資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目實(shí)行微觀控制。

2004年3月銀監(jiān)會頒布實(shí)施《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》后，銀行監(jiān)管機(jī)關(guān)積極推進(jìn)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本管理。中國建設(shè)銀行最先引入經(jīng)濟(jì)資本管理，開創(chuàng)了資本管理的新局面；中國農(nóng)業(yè)銀行在全行正式實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理辦法和以經(jīng)濟(jì)增加值為核心指標(biāo)的綜合績效考核辦法。交通、招商、興業(yè)等股份制銀行也積極拓展、改進(jìn)和加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)資本管理。

二、應(yīng)對利率市場化中國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的不足

總的看來，盡管中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平近年來不斷提高，然而，隨著中國金融體制改革的日益深化、金融市場的不斷發(fā)展和市場風(fēng)險(xiǎn)的逐步顯現(xiàn)，隨著利率市場化的不斷推進(jìn)，傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式已經(jīng)越來越不適應(yīng)形勢的發(fā)展，具體表現(xiàn)為：（1）隨著存貸款之外的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，以貸存比為核心的比例管理已難以充分覆蓋商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表；現(xiàn)行的比例指標(biāo)體系相對簡單，難以全面反映和準(zhǔn)確計(jì)量商業(yè)銀行面臨的各類市場風(fēng)險(xiǎn)；（2）大部分商業(yè)銀行對市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識不足，沒有從單純的市場風(fēng)險(xiǎn)管理轉(zhuǎn)向定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理并重，沒有將資產(chǎn)負(fù)債管理提升到戰(zhàn)略財(cái)務(wù)規(guī)劃的高度；（3）大部分商業(yè)銀行缺乏專業(yè)、完整的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)系統(tǒng)，不能實(shí)時(shí)地進(jìn)行市場風(fēng)險(xiǎn)識別、計(jì)量和管理。中國商業(yè)銀行還沒有系統(tǒng)引入FTP等西方商業(yè)銀行普遍采用的資產(chǎn)負(fù)債管理工具，傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理工具比較單一，在金融市場快速發(fā)展、業(yè)務(wù)創(chuàng)新層出不窮的環(huán)境下難以有效傳導(dǎo)銀行的戰(zhàn)略意圖，也難以有效進(jìn)行市場風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)對沖操作；（4）目前中國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理模式明顯是被動性管理和事后反饋，而國外資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)就在于主動管理和動態(tài)監(jiān)控；（5）市場上缺乏有效規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，如西方商業(yè)銀行廣泛運(yùn)用的利率期權(quán)和利率互換等利率風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品目前在人民幣市場運(yùn)用尚處于起步階段，限制了商業(yè)銀行通過市場有效地管理人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理體制改革策略

國內(nèi)商業(yè)銀行一定要增強(qiáng)危機(jī)感和緊迫感，要抓緊制定階段目標(biāo)和改革步驟，積極、穩(wěn)妥地實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理體制改革，以應(yīng)對利率市場化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，引入先進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債管理理念

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，健全的法人治理結(jié)構(gòu)是保證經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)濟(jì)活動效率性的關(guān)鍵保證。商業(yè)銀行作為一種金融企業(yè)，理應(yīng)具有現(xiàn)代企業(yè)制度的基本特點(diǎn)，即“產(chǎn)權(quán)明晰，權(quán)責(zé)明確，政企分開，管理科學(xué)”。中外史實(shí)證明，商業(yè)銀行能否主動積極地實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理，在很大程度上取決于商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)。西方商業(yè)銀行基本上是建立在產(chǎn)權(quán)清晰的私有制基礎(chǔ)上，有完善的法人治理結(jié)構(gòu)，用法律界定出資人與銀行之間的所有利益關(guān)系，明確出資者與經(jīng)營者對銀行財(cái)產(chǎn)的權(quán)利和各自的義務(wù)，其優(yōu)勢在于實(shí)現(xiàn)了出資人所有權(quán)與銀行法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的真正分離，使銀行在占用法人財(cái)產(chǎn)的基礎(chǔ)上，能作為獨(dú)立法人和市場金融運(yùn)行的競爭主體獨(dú)立自主地開展各項(xiàng)經(jīng)營活動。而目前中國的國有商業(yè)銀行雖然大多已經(jīng)上市，但是還是以國有股為主導(dǎo)，國有股只能委托政府作為其代表去行使職能，國務(wù)院、財(cái)政部、國有資產(chǎn)管理局、其他主管部門實(shí)際上只是中間人，找不到最終所有者，國有金融資產(chǎn)的所有者是模糊的、虛置的、缺位的，在這種體制下，國有商業(yè)銀行對銀行財(cái)產(chǎn)沒有獨(dú)立的支配權(quán)，例如，對在企業(yè)轉(zhuǎn)制中企業(yè)大量的逃債、廢債的行為顯得無能為力，造成國有金融大量損失資產(chǎn)負(fù)債管理難以落到實(shí)處；在貸款中銀行在政府的干預(yù)下，沒有按照“三性”原則自主選擇客戶，造成信貸資產(chǎn)質(zhì)量下降，貸款不良率居高不下。雖然工、農(nóng)、中、建四行已經(jīng)上市，在引入和實(shí)施現(xiàn)代法人企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中，運(yùn)行機(jī)制有一些變化，但也僅僅是一些管理方式和形式上的變化，并未在組織制度創(chuàng)新這個根本問題上取得實(shí)質(zhì)性突破，其管理體制仍然帶著舊體制的深深烙印，原有的行政化管理格局和多層級經(jīng)營機(jī)制尚未有實(shí)質(zhì)性改變，距離建立嚴(yán)格意義上的公司治理結(jié)構(gòu)還有很長的一段距離。在這種體制下，國有銀行既缺乏有效的約束機(jī)制，也缺乏有效的激勵機(jī)制，銀行沒有追求國有資產(chǎn)保值、增值的動力，資產(chǎn)負(fù)債管理更是落實(shí)不到實(shí)處。因此，要從根本上改革資產(chǎn)負(fù)債管理，提高經(jīng)營水平，必須引入現(xiàn)代公司治理機(jī)制，健全商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)。

國際現(xiàn)代商業(yè)銀行實(shí)行的資產(chǎn)負(fù)債管理是以安全性、流動性和盈利性的協(xié)調(diào)為目標(biāo)，對銀行資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行的一種全面的、動態(tài)的、前瞻的綜合平衡管理。西方先進(jìn)的銀行管理者門都普遍認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債管理不僅僅是一門科學(xué)，而且是一門藝術(shù)。雖然資產(chǎn)負(fù)債管理要根據(jù)數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)方法來進(jìn)行，但管理者門應(yīng)該清楚這些模型背后的假設(shè)。對于那些能夠創(chuàng)造價(jià)值的業(yè)務(wù)來說，資產(chǎn)負(fù)債管理既是合理分配資本和人力資源的基礎(chǔ)，也是風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)。正如沒有合適的控制工具就不能發(fā)射火箭到月球上一樣，如果沒有適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債管理體系，就不可能管理銀行以及數(shù)以萬計(jì)投資者的存款。要強(qiáng)化對資產(chǎn)負(fù)債管理模式的應(yīng)用意識。資產(chǎn)負(fù)債管理的重要內(nèi)涵就是以最低成本，取得最佳的效益，實(shí)現(xiàn)盈利性管理。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，商業(yè)銀行只有實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理這一模式，才會實(shí)現(xiàn)以最低的成本，取得最佳收益的目標(biāo)。因此，首先要有一個經(jīng)營的意識，不但銀行的各級領(lǐng)導(dǎo)要有這個意識，而且全體職員都應(yīng)該樹立牢固的經(jīng)營意識，在思想上要明確，在行動上要落實(shí)；其次要認(rèn)識到實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債管理，有利于商業(yè)銀行自求平衡、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我制約和自我發(fā)展，從而使商業(yè)銀行走上一條良性循環(huán)的發(fā)展道路；再次要樹立集約化經(jīng)營觀念，改變不求資產(chǎn)質(zhì)量，片面追求規(guī)模數(shù)量的做法，規(guī)范經(jīng)營行為，優(yōu)化資產(chǎn)組合，提高資產(chǎn)質(zhì)量。

（二）引進(jìn)國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，提高市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量水平

要對風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效管理，首先必須準(zhǔn)確識別和計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量需要先進(jìn)的理論、復(fù)雜的軟件系統(tǒng)和強(qiáng)大的數(shù)據(jù)庫作支撐，只有這樣才能變簡單的臆測為精準(zhǔn)。

20世紀(jì)60年代以來，西方國際商業(yè)銀行開始重視對銀行市場風(fēng)險(xiǎn)的防范，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理各種量化模型得到了廣泛應(yīng)用。這些模型以銀行財(cái)務(wù)管理理論、現(xiàn)代金融理論和數(shù)學(xué)技術(shù)為基礎(chǔ)，不斷向前發(fā)展。銀行資產(chǎn)負(fù)債管理從單純的比例管理，過渡到以當(dāng)前收益法為基礎(chǔ)的缺口分析，以及以長期利潤和市值管理為基礎(chǔ)的久期管理，到強(qiáng)調(diào)統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)框架的VaR模型等等。隨著金融市場自由化進(jìn)程不斷加快，國際金融市場波動日益加劇，銀行所面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)日趨嚴(yán)重。以1998年美國長期資本管理公司事件為代表，許多金融機(jī)構(gòu)陷入經(jīng)營困境的主要原因，不是信用風(fēng)險(xiǎn)或者市場風(fēng)險(xiǎn)等單一風(fēng)險(xiǎn)所造成，而是由幾種風(fēng)險(xiǎn)共同作用的結(jié)果，實(shí)質(zhì)在于銀行資產(chǎn)負(fù)債配置決策的失誤，人們越來越重視銀行的綜合風(fēng)險(xiǎn)防范決策問題，銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要性與日俱增。傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理工具，如缺口分析和久期模型等等均存在一定局限和模型偏差，難以適應(yīng)銀行戰(zhàn)略層次需要，不能提供事前控制和主動調(diào)整，難以同時(shí)實(shí)現(xiàn)對銀行盈利性、不同風(fēng)險(xiǎn)等多種目標(biāo)的統(tǒng)籌控制。在此背景下，基于銀行經(jīng)營情景和優(yōu)化技術(shù)的資產(chǎn)負(fù)債管理決策模型，是目前學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界更為推崇的資產(chǎn)負(fù)債管理工具。該類模型是將情景模擬、優(yōu)化技術(shù)、計(jì)算機(jī)信息技術(shù)相結(jié)合，統(tǒng)一反映銀行的各種經(jīng)營目標(biāo)和內(nèi)部約束、外部約束和宏觀政策因素，針對不同情景進(jìn)行優(yōu)化決策的方法。

就中國商業(yè)銀行目前的經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部管理來看，全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理的條件雖然還有些欠缺，但是風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量先行是完全有可能的。中國商業(yè)銀行現(xiàn)階段首先應(yīng)當(dāng)積極引進(jìn)國際先進(jìn)技術(shù)，比如VaR值的計(jì)算、壓力測試、情景模擬、敏感性分析等等，國際市場上也流行著一些比較成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理軟件，因此，通過軟件外包等方式盡快建立自己的市場風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量系統(tǒng)。此外，在現(xiàn)有管理框架暫時(shí)還無法調(diào)整的情況下，可以先引入比例指標(biāo)有償轉(zhuǎn)讓等手段，逐漸提高各業(yè)務(wù)單位和分支機(jī)構(gòu)對現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理體系的認(rèn)知程度。

（三）培養(yǎng)和引進(jìn)專業(yè)人才隊(duì)伍，加快銀行電子數(shù)據(jù)信息等基礎(chǔ)建設(shè)

人才和技術(shù)是資產(chǎn)負(fù)債管理的基礎(chǔ)，資產(chǎn)負(fù)債管理所要求的先進(jìn)的管理技術(shù)、業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新等都向銀行人員素質(zhì)提出了更高的要求，中國商業(yè)銀行和西方先進(jìn)銀行的差距的主要原因就是缺少有理論、有實(shí)踐的資產(chǎn)負(fù)債管理人才。因此中國商業(yè)銀行必須加快專業(yè)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)。培養(yǎng)和造就一批既有金融知識又掌握計(jì)算機(jī)技術(shù)，既有業(yè)務(wù)能力又精通管理的復(fù)合型人才，是商業(yè)銀行提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平和抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的根本保證。

先進(jìn)的資產(chǎn)負(fù)債管理模型、管理工具都是建立在完善的銀行電子數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)上的。發(fā)達(dá)的計(jì)算機(jī)技術(shù)和信息技術(shù)促進(jìn)了西方商業(yè)銀行金融電子化的進(jìn)程，為西方商業(yè)銀行提供了廣泛的社會化服務(wù)和先進(jìn)的經(jīng)營管理服務(wù)手段。在西方資產(chǎn)負(fù)債管理中，各類現(xiàn)代信息技術(shù)得到了廣泛和深入的運(yùn)用。數(shù)據(jù)庫技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、人工智能及其他一些信息加工技術(shù)，如金融工程技術(shù)、系統(tǒng)動力學(xué)技術(shù)、運(yùn)籌學(xué)技術(shù)、決策預(yù)測技術(shù)等為銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理提供了強(qiáng)有力的武器。目前中國許多商業(yè)銀行的電子數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)還很不完善，計(jì)算機(jī)技術(shù)在中國銀行業(yè)雖然已得到廣泛的運(yùn)用，但是無論從覆蓋程度還是軟件開發(fā)能力、網(wǎng)絡(luò)功能以及高素質(zhì)專業(yè)人才的培養(yǎng)成長上，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家，電子數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)的落后客觀上制約了先進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理工具的應(yīng)用。加快管理電子化、加快銀行電子數(shù)據(jù)信息基礎(chǔ)建設(shè)也勢在必行。各行必須加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債應(yīng)用管理軟件的設(shè)計(jì)和開發(fā)，改變目前被動圍繞指標(biāo)管理的局限性，以“充分收集、科學(xué)處理、高度共享”為原則，借助于計(jì)算機(jī)等技術(shù)手段開發(fā)，建立相應(yīng)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和分析系統(tǒng)，把現(xiàn)代化的資產(chǎn)負(fù)債管理方法與現(xiàn)代化的管理手段有機(jī)結(jié)合起來，從而促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理水平的提高。

（四）實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理，穩(wěn)步推行FTP

目前中國大部分商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理處于比例管理和資本充足率風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)管理并存的管理模式，而某些先進(jìn)的商業(yè)銀行已經(jīng)引入經(jīng)濟(jì)資本管理。從上面的分析可以看出，隨著存貸款之外的資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展，以貸存比為核心的比例管理已難以充分覆蓋商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表；現(xiàn)行的比例指標(biāo)體系相對簡單，難以全面反映和準(zhǔn)確計(jì)量商業(yè)銀行面臨的各類市場風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的以資產(chǎn)負(fù)債比例管理為主的模式已經(jīng)不能適應(yīng)形勢的要求，必須逐步實(shí)施以經(jīng)濟(jì)資本管理為核心的資產(chǎn)負(fù)債管理；銀行的經(jīng)濟(jì)資本是基于銀行全部風(fēng)險(xiǎn)之上的資本，是為了滿足銀行巴塞爾決議而采用的管理方法，商業(yè)銀行以經(jīng)濟(jì)資本配置和管理為手段，促進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化配置和風(fēng)險(xiǎn)控制。在現(xiàn)代商業(yè)銀行監(jiān)管框架下，資本作為判斷銀行經(jīng)營穩(wěn)定性最重要的標(biāo)準(zhǔn)，決定了商業(yè)銀行的規(guī)模擴(kuò)張能力、風(fēng)險(xiǎn)抵御能力和市場生存能力。對資本進(jìn)行有效管理是實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的先決條件，也是統(tǒng)籌效益、質(zhì)量、規(guī)模的有機(jī)紐帶。從中國商業(yè)銀行的客觀形勢來看，一方面，新的資本充足率管理辦法對國內(nèi)銀行的資本要求大幅提高，在這種情況下，除了制定和實(shí)施資本補(bǔ)充規(guī)劃外，還必須通過建立風(fēng)險(xiǎn)資本約束機(jī)制，促進(jìn)分支機(jī)構(gòu)對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的自律性調(diào)整，控制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)過快增長，滿足資本監(jiān)管要求。另一方面，在傳統(tǒng)的規(guī)模擴(kuò)張型戰(zhàn)略的影響下，中國商業(yè)銀行對分支機(jī)構(gòu)是考核大多以賬面利潤為主，沒有考慮覆蓋非預(yù)期損失的資本成本問題，其結(jié)果往往誘使分支機(jī)構(gòu)為了追求賬面的高收益而盲目發(fā)展高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，忽視高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)對資本的過度侵蝕。只有建立風(fēng)險(xiǎn)資本約束機(jī)制，以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整之后的經(jīng)營績效作為對分支機(jī)構(gòu)的考核基礎(chǔ)，才能有效促使分支機(jī)構(gòu)正確看待風(fēng)險(xiǎn)和收益，自覺控制風(fēng)險(xiǎn)的無限度擴(kuò)張；才能從根本上糾正短期逐利思想和各種非理，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的利潤增長。在全面實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理的基礎(chǔ)上，取消大部分資產(chǎn)負(fù)債比例指標(biāo)，同時(shí)建立貸存比例警戒線制度。

在人才和技術(shù)完備的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推行FTP。FTP是Funds Transfer Pricing的簡稱，中文含義是內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)。它是商業(yè)銀行內(nèi)部資金中心與業(yè)務(wù)經(jīng)營單位按照一定規(guī)則全額有償轉(zhuǎn)移資金，達(dá)到核算業(yè)務(wù)資金成本或收益等目的的一種內(nèi)部經(jīng)營管理模式。FTP是國際現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理的基礎(chǔ)工具，其基本功能是通過銀行內(nèi)部每筆業(yè)務(wù)對應(yīng)資金的全額計(jì)價(jià)轉(zhuǎn)移，建立一種科學(xué)評價(jià)績效、優(yōu)化資源配置、合理引導(dǎo)定價(jià)、集中管理市場風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制。FTP是對傳統(tǒng)利潤核算方式和資金管理模式的顛覆性改革，涉及資金管理體制、績效管理體制、風(fēng)險(xiǎn)管理體制改革，是構(gòu)建矩陣式組織的基礎(chǔ)和核心，為其他管理體制改革搭建基礎(chǔ)平臺。

具體而言，推行FTP對中國商業(yè)銀行具有幾方面現(xiàn)實(shí)意義：（1）可以以合理的資金成本或資金收益為基礎(chǔ)，逐步構(gòu)建商業(yè)銀行對產(chǎn)品、對客戶、對個人的科學(xué)評價(jià)系統(tǒng)。（2）利用FTP指導(dǎo)產(chǎn)品定價(jià)，才使得科學(xué)定價(jià)成為可能。這將有利于解決當(dāng)前國內(nèi)銀行業(yè)中突出存在的定價(jià)不準(zhǔn)、報(bào)價(jià)混亂等問題。它還將對中國金融市場上存在的較為嚴(yán)重的非理性競爭產(chǎn)生有效的抑制作用。（3）以資金成本、經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確計(jì)量為基礎(chǔ)，可以逐步建立和完善商業(yè)銀行的資源配置機(jī)制、經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績效評估機(jī)制。（4）通過推行FTP，剝離經(jīng)營單位的市場風(fēng)險(xiǎn)，建立由專業(yè)化團(tuán)隊(duì)集中管理市場風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營管理模式。

（五）重組管理架構(gòu)，健全管理流程，全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理

資產(chǎn)負(fù)債管理是一項(xiàng)綜合性管理工作，涉及到各個業(yè)務(wù)部門，需各業(yè)務(wù)部門協(xié)調(diào)合作，必須建立一套功能完善的獨(dú)立性較強(qiáng)的資產(chǎn)負(fù)債管理機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債管理委員會是資產(chǎn)或負(fù)債交易的決策制定者，它主要通過資產(chǎn)負(fù)債管理報(bào)告和分析行使職能，不同層級的資產(chǎn)負(fù)債管理委員會都有自己的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)限，如利率風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)權(quán)限等等。總行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會的執(zhí)行部門是負(fù)責(zé)有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債管理政策制定和行使對資本、資產(chǎn)負(fù)債、利率和流動性的管理，并總行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會管理其賬簿。中國的組織體系基本上沿襲了西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的組織體系。人民銀行《關(guān)于對商業(yè)銀行實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理的通知》第七條規(guī)定：“各商業(yè)銀行可成立由行長（總經(jīng)理）任主任，計(jì)劃、統(tǒng)計(jì)、信貸、財(cái)會、稽核等部門負(fù)責(zé)人參加的資產(chǎn)負(fù)債管理委員會，按季分析、考核資產(chǎn)負(fù)債比例管理監(jiān)控指標(biāo)的執(zhí)行情況，提出改進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債管理的措施，并向中國人民銀行報(bào)告?！钡侵袊馁Y產(chǎn)負(fù)債管理委員會的實(shí)質(zhì)與功能和西方的有明顯的不同。中國大部份商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理安員會不具有獨(dú)立決策地位，而且管理層次較多，上下級行之間、各職能部門之間職責(zé)權(quán)限定位不清，造成運(yùn)作的形式性、機(jī)械性和非整合性。管理行為的自主性和獨(dú)立性較差影響資產(chǎn)負(fù)債管理全面有效的實(shí)施。因此，需要進(jìn)一步改組和完善資產(chǎn)負(fù)債管理的組織結(jié)構(gòu)，理順決策和管理流程，建立一個以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整業(yè)績?yōu)橹行牡臓I運(yùn)決策機(jī)制，一個高效獨(dú)立的資產(chǎn)負(fù)債管理執(zhí)行部門，一個包括風(fēng)險(xiǎn)識別、評估風(fēng)險(xiǎn)收益、調(diào)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)敞口、選擇業(yè)務(wù)策略、配置經(jīng)濟(jì)資本、一系列環(huán)節(jié)在內(nèi)的順暢的管理流程，一個和資產(chǎn)負(fù)債管理相關(guān)聯(lián)的績效衡量體系和激勵約束機(jī)制，全面實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債管理。

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篇5

人壽保險(xiǎn)公司提供了范圍廣泛的產(chǎn)品，包括：定期、終生、死亡、疾病、傷殘等有關(guān)的人身保險(xiǎn)和與退休有關(guān)的年金保險(xiǎn)等等。這些產(chǎn)品都是通過躉交或期交保費(fèi)來得到將來對死亡、疾病、傷殘或退休獲取保險(xiǎn)利益的賠付或給付的承諾。這種對將來利益賠付或給付的承諾就是人壽保險(xiǎn)公司的負(fù)債。壽險(xiǎn)公司負(fù)債具有以下特點(diǎn)：一是期限較長，期限結(jié)構(gòu)多種多樣；二是流動性要求較高，必須保證滿期給付、保險(xiǎn)金支付、退保金支付等現(xiàn)金支付能力充足；三是負(fù)債是有成本的，即發(fā)生保險(xiǎn)事故的賠付、給付或期滿按預(yù)定利率本金紅利的返還。因此，人壽保險(xiǎn)公司資產(chǎn)具有以下特點(diǎn)：一是與其他金融機(jī)構(gòu)相比，具有長期性，有的保險(xiǎn)合同期限達(dá)二三十年甚至更長；二是具有信托資產(chǎn)的特點(diǎn)，儲蓄型業(yè)務(wù)到期需要返還客戶，必須進(jìn)行資金積累；三是要求收益性，以滿足預(yù)定利率和支付紅利的需要；四是要求安全性，必須保障客戶資金的安全。如何保證人壽保險(xiǎn)公司在長期的經(jīng)營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產(chǎn)來匹配負(fù)債，是人壽保險(xiǎn)公司成功經(jīng)營的關(guān)鍵。

在經(jīng)濟(jì)動蕩的年代，由于利息的變化、股票的下跌、不動產(chǎn)的貶值，會使保險(xiǎn)公司的投資收益受到很大的影響，這些都會給人壽保險(xiǎn)公司的經(jīng)營帶來危險(xiǎn)。特別是當(dāng)保險(xiǎn)合同簽訂時(shí)人壽保險(xiǎn)公司承諾了過高的預(yù)定利率，而利率的下調(diào)使公司的投資回報(bào)達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)時(shí)，人壽保險(xiǎn)公司將會承受巨大的利差損。分析利差損問題深層次的原因，關(guān)鍵還是缺乏資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的管理意識，大量長期資產(chǎn)短期運(yùn)用，以及高風(fēng)險(xiǎn)品種占比較高等。如果利差損問題長期不能解決，導(dǎo)致償付能力嚴(yán)重不足，壽險(xiǎn)公司將面臨被托管甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)公司的性質(zhì)決定其經(jīng)營要受到許多風(fēng)險(xiǎn)的影響，所以在諸多風(fēng)險(xiǎn)因素的影響下，如果資產(chǎn)負(fù)債不相匹配，流動資產(chǎn)與流動負(fù)債占比過高，則大量短期資產(chǎn)的經(jīng)營將受市場利率的波動影響，導(dǎo)致經(jīng)營的不穩(wěn)定性，長期負(fù)債形成的長期資產(chǎn)在運(yùn)用形態(tài)上遭受無形損耗。因此如何對與投資以及負(fù)債有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理、使資產(chǎn)與負(fù)債相互匹配，以同時(shí)滿足人壽保險(xiǎn)公司的償付能力與盈利能力是十分重要的。

人壽保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理包括以負(fù)債為主導(dǎo)和以資產(chǎn)為主導(dǎo)兩種模式，二者是相互作用和相互促進(jìn)的。以負(fù)債為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式，是指從負(fù)債的觀點(diǎn)看待二者之間的關(guān)系，即根據(jù)負(fù)債的特點(diǎn)安排資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)比例。要針對不同產(chǎn)品負(fù)債的要求，包括期限要求、收益要求、流動性要求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力的要求，制定相應(yīng)的資產(chǎn)投資組合。以資產(chǎn)為主導(dǎo)的資產(chǎn)負(fù)債管理模式，是指從資產(chǎn)的觀點(diǎn)看待二者之間的關(guān)系，根據(jù)資金運(yùn)用情況調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)。一是對銷售量的控制，如果資金運(yùn)用收益無法達(dá)到產(chǎn)品設(shè)計(jì)要求或投資風(fēng)險(xiǎn)過高，則應(yīng)減少銷售量甚至停止銷售；二是對產(chǎn)品開發(fā)的調(diào)整，根據(jù)資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)和資金運(yùn)用收益結(jié)果，可以對新產(chǎn)品的預(yù)定利率、期限結(jié)構(gòu)提出建議。但無論采用何種模式，都必須充分考慮到與資產(chǎn)負(fù)債管理有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

一、與資產(chǎn)負(fù)債管理有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

（一）精算方面的風(fēng)險(xiǎn)

主要有四種風(fēng)險(xiǎn)：

A：資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)：即由于資產(chǎn)的市場價(jià)值下降引起的損失。人壽保險(xiǎn)公司持有許多不同的資產(chǎn)，如：證券、不動產(chǎn)、保單抵押貸款，等等，這使得人壽保險(xiǎn)公司對利率與資產(chǎn)的市場價(jià)值的變化十分敏感。資產(chǎn)市值的下降，輕者會引起人壽保險(xiǎn)公司盈利能力的惡化，更嚴(yán)重的會造成償付能力不足使公司經(jīng)營出現(xiàn)危機(jī)。

B：定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)：人壽保險(xiǎn)公司的定價(jià)包含許多因素，如：死亡率、發(fā)病率、營運(yùn)成本、投資回報(bào)等等。而且人壽保險(xiǎn)公司的經(jīng)營期限很長，在確定產(chǎn)品價(jià)格時(shí)，如果不能準(zhǔn)確地將這些因素及其將來變化趨勢計(jì)算進(jìn)去，將會影響到人壽保險(xiǎn)公司是否能夠承擔(dān)對保單持有人的保險(xiǎn)責(zé)任。

C：利率變化風(fēng)險(xiǎn)：利率變化的風(fēng)險(xiǎn)對人壽保險(xiǎn)公司的經(jīng)營有著重大的影響。例如：如果利率變化造成資產(chǎn)價(jià)值的增減無法與負(fù)債價(jià)值的增減匹配，人壽保險(xiǎn)公司可能會面臨倒閉。在過去的十年中，由于利率多次下調(diào)，使得部分人壽保險(xiǎn)公司經(jīng)營出現(xiàn)相當(dāng)大的利差損。

D：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：包括監(jiān)管制度的變化、稅法的變化、經(jīng)營新的險(xiǎn)種等等。在我國，由于保險(xiǎn)法對保險(xiǎn)公司的投資作出了嚴(yán)格的限制，允許的投資范圍十分有限，主要是銀行存款、國債、金融機(jī)構(gòu)和部分大企業(yè)發(fā)行的債券、一定比例的證券投資基金，因此投資組合的選擇十分有限，造成資產(chǎn)負(fù)債無法匹配的風(fēng)險(xiǎn)加大。此外，由于人壽保險(xiǎn)公司經(jīng)營的長期性，隨著時(shí)間的遷移，法律解釋的變化也會對未來人壽保險(xiǎn)公司的給付、賠付責(zé)任產(chǎn)生重大的影響。

（二）財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)

主要有六種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

A：費(fèi)率風(fēng)險(xiǎn)：即在確定費(fèi)率或給付、賠付標(biāo)準(zhǔn)時(shí)不準(zhǔn)確產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要有兩類：費(fèi)率定價(jià)過低和給付、賠付標(biāo)準(zhǔn)過高。

B：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：又稱市場風(fēng)險(xiǎn)，即引起資產(chǎn)或負(fù)債價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)，包括：利率風(fēng)險(xiǎn)和基本風(fēng)險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)公司根據(jù)利率的變化衡量和管理資產(chǎn)負(fù)債，其股票、公司債券和質(zhì)押貸款與利率基準(zhǔn)點(diǎn)的變化緊密相連，任何利率的變化都直接影響到這些投資產(chǎn)品的回報(bào)率。人壽保險(xiǎn)公司投資的資產(chǎn)在信用等級、流動性、期限等方面往往與負(fù)債并不相關(guān)聯(lián)而影響到兩者的匹配。

C：信用風(fēng)險(xiǎn)：即由于債務(wù)人因其財(cái)務(wù)狀況惡化或擔(dān)保物價(jià)值貶值無法履行責(zé)任而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。由于人壽保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)有相當(dāng)部分是公司債券，因此這種風(fēng)險(xiǎn)對其影響較大。

D：流動風(fēng)險(xiǎn)：即由于無法預(yù)測的事件造成資產(chǎn)流動性不足引起的風(fēng)險(xiǎn)。人壽保險(xiǎn)公司經(jīng)營的業(yè)務(wù)多數(shù)是長期業(yè)務(wù)，因此其投資也多數(shù)是長期投資以與保險(xiǎn)合同到期的責(zé)任匹配。但由于某些無法預(yù)測的事件，如市場利率比保單預(yù)定利率高很多，造成保單持有人大量退保，在保險(xiǎn)公司現(xiàn)金不足時(shí)不得不低價(jià)變現(xiàn)長期資產(chǎn)而遭受損失。

E：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：包括公司管理、信息處理、員工行為等方面的風(fēng)險(xiǎn)。由于這些方面低效與失誤會給人壽保險(xiǎn)公司經(jīng)營帶來昂貴的損失。

F：法律風(fēng)險(xiǎn)：法律法規(guī)的變化，包括解釋的變化都會給人壽保險(xiǎn)公司帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此必須密切關(guān)注立法發(fā)展的趨勢，了解未來法律法規(guī)的變化，包括加入世界貿(mào)易組織后經(jīng)濟(jì)全球化給法律制度與環(huán)境帶來的沖擊。此外法律風(fēng)險(xiǎn)還包括保險(xiǎn)欺詐、違規(guī)經(jīng)營、保單持有人對保險(xiǎn)合同的不同理解等，這使得法律風(fēng)險(xiǎn)變得十分復(fù)雜。法律風(fēng)險(xiǎn)可能會給人壽保險(xiǎn)公司造成巨災(zāi)式的損失。

二、資產(chǎn)負(fù)債管理策略

在我國，人壽保險(xiǎn)公司按照股權(quán)的形式可以分為：國有獨(dú)資、股份制公司，在國外還有相互公司和上市公司。但無論那種形式的人壽保險(xiǎn)公司，其根本的經(jīng)營目標(biāo)都是在獲取預(yù)定的資本回報(bào)的同時(shí)保持足夠的償付能力。人壽保險(xiǎn)公司的管理者必須洞察投資環(huán)境的演變，了解投資要素變化的趨勢，在分析與資產(chǎn)負(fù)債管理有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上擬定資產(chǎn)負(fù)債組合的策略以及公司的投資策略。

（一）資產(chǎn)負(fù)債管理過程

按照人壽保險(xiǎn)公司的管理特點(diǎn)，資產(chǎn)負(fù)債管理可以用“計(jì)劃—實(shí)施—反饋”的過程來表示：

計(jì)劃——包括長期計(jì)劃和短期計(jì)劃。長期計(jì)劃根據(jù)各類負(fù)債的特點(diǎn)、未來盈利的要求以及利差倒掛的風(fēng)險(xiǎn)，分析與資產(chǎn)負(fù)債管理有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，通過模擬測算，決定中長期的資金運(yùn)用方針和基本投資策略。短期計(jì)劃根據(jù)長期基本投資策略和年度現(xiàn)金流量預(yù)測情況，確定短期基本投資計(jì)劃和年度資金安排計(jì)劃。

實(shí)施——根據(jù)不同負(fù)債對應(yīng)的資產(chǎn)情況，由具體操作人員根據(jù)年度資金安排計(jì)劃調(diào)整、組合投資結(jié)構(gòu)。管理的重點(diǎn)是投資決策的透明化、明確化，以及擁有一批專業(yè)的資金運(yùn)用人才和較強(qiáng)的投資組合能力。

反饋——壽險(xiǎn)公司應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)管理部門，對資金運(yùn)用戰(zhàn)略及實(shí)施過程的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，對運(yùn)用績效進(jìn)行評估，對投資情況進(jìn)行分析，并將分析結(jié)果及時(shí)反饋投資決策部門，以便使投資結(jié)構(gòu)趨于合理。

（二）資產(chǎn)負(fù)債管理圖

目前國際上較流行的資產(chǎn)負(fù)債管理方法可以用下列資產(chǎn)負(fù)債管理圖表示：

附圖

圖1資產(chǎn)負(fù)債管理圖

人壽保險(xiǎn)公司的管理者進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理時(shí)，必須考慮到其公司的產(chǎn)品的期限和特征，如：長期和短期產(chǎn)品的比例、傳統(tǒng)和投資產(chǎn)品的組成等等；還必須考慮到制約投資組合的因素，如：法律法規(guī)對投資范圍的限制、資本市場投資產(chǎn)品的可能獲得等等；同時(shí)還必須考慮到對資本市場的預(yù)期，如：利率的走向、資本市場發(fā)展的周期等等。通過對上述因素的綜合考慮，確定出投資組合戰(zhàn)略，并進(jìn)行檢測。目前國際上壽險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理使用的檢測方法主要有：彈性檢測、現(xiàn)金流檢測(CFT)、動態(tài)償付能力檢測(DST)、風(fēng)險(xiǎn)資本法(RBC)、隨機(jī)資產(chǎn)負(fù)債模型、財(cái)務(wù)狀況報(bào)告(FCR)，其中前兩種方法較為常用。然后才設(shè)定符合資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略的投資策略。

當(dāng)管理者制定出綜合可行的資產(chǎn)負(fù)債組合以后，必須將有關(guān)理念貫徹到公司的每個階層，同進(jìn)還要保證有足夠的技術(shù)支持和組織機(jī)構(gòu)來幫助管理者完成資產(chǎn)負(fù)債管理，當(dāng)然不同的公司具有不同的組織機(jī)構(gòu)，因而不存在某種適用于所有公司的通用的組織機(jī)構(gòu)。有效的組織機(jī)構(gòu)必須根據(jù)各公司的戰(zhàn)略和對風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度而制定的資產(chǎn)負(fù)債管理目標(biāo)來建立，以實(shí)現(xiàn)公司的經(jīng)營目標(biāo)。但建立一個高層的資產(chǎn)負(fù)債管理委員會和實(shí)行合理的分別投資并進(jìn)行財(cái)務(wù)衡量管理將會大大幫助公司的資產(chǎn)負(fù)債管理。

（三）資產(chǎn)負(fù)債管理委員會

運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理構(gòu)建資金運(yùn)用戰(zhàn)略，人壽保險(xiǎn)公司要健全資金運(yùn)用機(jī)構(gòu)，除成立投資決策委員會以外，還應(yīng)成立資產(chǎn)負(fù)債管理委員會。高層的資產(chǎn)負(fù)債管理委員會通常又叫風(fēng)險(xiǎn)委員會，它由高級行政管理人員組成，負(fù)責(zé)在連續(xù)的狀態(tài)下監(jiān)督和管理人壽保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。它的任務(wù)包括審查投資策略、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品定價(jià)以及市場開發(fā)。人壽保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品銷售對市場利率的變動非常敏感，一方面過低的產(chǎn)品預(yù)定利率會使公司的產(chǎn)品在競爭中失去市場，另一方面過高的產(chǎn)品預(yù)定利率會產(chǎn)生利差損。資產(chǎn)負(fù)債管理委員會必須對產(chǎn)品進(jìn)行審查，使定價(jià)能夠與投資合理的匹配，達(dá)到公司預(yù)定的資本回報(bào)率和其他經(jīng)營目標(biāo)。

三、根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理的原則設(shè)計(jì)投資組合

依靠資產(chǎn)負(fù)債理論確定了投資策略以后，最重要的工作就是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理原則設(shè)計(jì)投資組合。以下簡單介紹有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債管理原則：(1)規(guī)模對稱原則：即投資總額與負(fù)債總額相一致，建立一種在正常保費(fèi)收入凈流人增長基礎(chǔ)上的動態(tài)平衡；(2)結(jié)構(gòu)對稱：長期負(fù)債用于長期投資，而短期負(fù)債只能進(jìn)行短期運(yùn)用，保持償還期基本一致；(3)成本收益對稱：選擇投資品種要把握投資收益與資金成本相對應(yīng)，保證實(shí)現(xiàn)合理收益，而且要根據(jù)市場利率變化對資產(chǎn)、負(fù)債的現(xiàn)金價(jià)值的沖擊程度隨時(shí)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。合理地分配資金，構(gòu)建分散互補(bǔ)的資產(chǎn)組合，這就可以使不同資產(chǎn)間的系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)相互抵消，以降低總體風(fēng)險(xiǎn)水平。一方面，應(yīng)根據(jù)資金來源、成本和期限，選擇不同期限、收益水平的品種，設(shè)計(jì)相對獨(dú)立的投資組合；另一方面，各投資品種的資金覆蓋率要科學(xué)合理，單一項(xiàng)目投資比例應(yīng)適中，力求分散風(fēng)險(xiǎn)。壽險(xiǎn)資金不但規(guī)模大、期限長，而且保費(fèi)收入源源不斷，可用資金增長數(shù)量非常可觀，所以建立長期的資產(chǎn)負(fù)債管理原則戰(zhàn)略是壽險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)實(shí)的選擇，也是追求保險(xiǎn)資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值的必由之路。

在設(shè)計(jì)投資組合時(shí)，必須根據(jù)人壽保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的特點(diǎn)開展投資多樣性的選擇并對其進(jìn)行財(cái)務(wù)衡量。由于人壽保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品的多樣性以及期限等產(chǎn)品特征的差異性，人壽保險(xiǎn)公司可以根據(jù)不同的產(chǎn)品和險(xiǎn)種分別進(jìn)行多樣性的投資，并根據(jù)產(chǎn)品或險(xiǎn)種的風(fēng)險(xiǎn)特性和其他因素設(shè)定資本回報(bào)率和投資目標(biāo)，對投資進(jìn)行財(cái)務(wù)衡量。例如，分別投資的決定可以根據(jù)產(chǎn)品或險(xiǎn)種的保費(fèi)量大小、風(fēng)險(xiǎn)高低、盈利特點(diǎn)等等來決定。在投資策略的構(gòu)建上，首先要認(rèn)真研究負(fù)債的特性，建立分險(xiǎn)種核算體系，根據(jù)每一產(chǎn)品的特性、每一客戶的需求，以期望收益率的最大化和控制利差倒掛風(fēng)險(xiǎn)為條件，以滿足長期、效率、平衡的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為目標(biāo)，構(gòu)建長期的資金運(yùn)用戰(zhàn)略。其次是以分險(xiǎn)種核算資金為單位實(shí)施資產(chǎn)分配，并在分配過程中不斷參考負(fù)債信息的變化，如利率選擇性、流動性、期間性以及資金市場的成熟性等。第三，壽險(xiǎn)公司應(yīng)具備相應(yīng)的資本金，并提取一定比例的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以保證資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略的穩(wěn)定性。在作出這些決定的同時(shí)，還必須考慮到許多運(yùn)作上的事宜，如：建立某一分別投資的交易規(guī)則；投資的融資與組合的重組；稅收和費(fèi)用的分?jǐn)偟鹊?。此外，公司建立起高效的?cái)務(wù)信息系統(tǒng)是十分重要的，因?yàn)楣芾碚咝枰啦煌U(xiǎn)種的現(xiàn)金流量以便作出相應(yīng)的投資決策。這種分別投資的方法可以是人壽保險(xiǎn)公司在整個公司范圍內(nèi)對資產(chǎn)負(fù)債組合進(jìn)行分析，使管理者對公司的投資組合以及資產(chǎn)負(fù)債有較深入的了解，及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司資產(chǎn)負(fù)債的不足或機(jī)會，以及在給定的投資環(huán)境下抵消不同險(xiǎn)種帶來的某些風(fēng)險(xiǎn)。

人壽保險(xiǎn)公司有許多方法可以用來優(yōu)化資產(chǎn)組合以使其與負(fù)債結(jié)構(gòu)相互匹配并使公司的價(jià)值最大化。在乎穩(wěn)的投資環(huán)境下，例如利率保持穩(wěn)定時(shí)，這將是比較容易做到的，投資回報(bào)也比較容易預(yù)測。但是，在過去的十年來，由于利率的下調(diào)、資本市場的動蕩、不動產(chǎn)價(jià)值的起落，人壽保險(xiǎn)公司面臨著重大的考驗(yàn)。同時(shí)，政府法規(guī)的變化、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的加強(qiáng)、市場的開放也給人壽保險(xiǎn)公司的運(yùn)作以及發(fā)展戰(zhàn)略帶來諸多的挑戰(zhàn)。因此人壽保險(xiǎn)公司的經(jīng)營者必須制定出適應(yīng)投資環(huán)境變化的資產(chǎn)負(fù)債管理策略才能夠達(dá)到預(yù)期的經(jīng)營目標(biāo)。

四、根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理原則建立健全投資風(fēng)險(xiǎn)控制制度

在設(shè)計(jì)投資組合、建立投資策略以后，人壽保險(xiǎn)公司還應(yīng)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債管理原則建立一整套投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度，并將之貫穿在壽險(xiǎn)投資過程的始終。

1.資金的集中管理、統(tǒng)一使用：壽險(xiǎn)公司各分支機(jī)構(gòu)按核定限額留足周轉(zhuǎn)金后，其余資金應(yīng)全部上劃到總公司、做到集中管理、統(tǒng)一使用，減少風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)資金的專業(yè)化運(yùn)作，提高資金使用效率。其次，要嚴(yán)格授權(quán)、層層負(fù)責(zé)。在資金運(yùn)用過程中，要嚴(yán)格按額度大小，明確決策和使用權(quán)限，每一層級都要對權(quán)限內(nèi)的決策和使用結(jié)果負(fù)責(zé)。再次，要建立健全各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理制度。制度的缺位必然帶來許多實(shí)際操作中的問題，進(jìn)而滋生風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須建立各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、帳戶管理制度、會計(jì)核算管理制度、稽核檢查管理制度等，并嚴(yán)格貫徹落實(shí)，堵塞風(fēng)險(xiǎn)漏洞。

2.建立科學(xué)的決策機(jī)制：許多風(fēng)險(xiǎn)案例說明，因決策失誤而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比一般的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)更為重大。因此，建立科學(xué)的決策機(jī)制是保險(xiǎn)公司控制投資風(fēng)險(xiǎn)的重要任務(wù)，應(yīng)該由保險(xiǎn)公司最高管理決策層、包括資產(chǎn)負(fù)債管理委員會及相關(guān)部門負(fù)責(zé)人和專家組成投資決策委員會，根據(jù)公司經(jīng)營發(fā)展總體規(guī)劃，制定公司中長期投資政策，對資產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略性分配；另外，還要對資金運(yùn)用部門提出的業(yè)務(wù)計(jì)劃和重大投資項(xiàng)目進(jìn)行分析、論證、審核，并最終作出決策。

3.健全投資部門：人壽保險(xiǎn)公司的投資部門是投資的直接執(zhí)行者，目前國內(nèi)人壽保險(xiǎn)公司經(jīng)營管理體制中擔(dān)當(dāng)這一重任的，與國外保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)資金運(yùn)用的獨(dú)立的投資管理公司不同，大多以保險(xiǎn)公司的一個部門的形式存在，必須依據(jù)公司授權(quán)進(jìn)行投資活動。資金運(yùn)用部門要根據(jù)公司決策部門制定的中長期投資政策，依靠專業(yè)的分析研究和投資管理人才，對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢作出判斷，對金融市場進(jìn)行理性把握，從而擬定中短期投資計(jì)劃，確定戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配比，并由下屬業(yè)務(wù)部門選擇品種具體實(shí)施。

4.綜合風(fēng)險(xiǎn)評估：在評估資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)制定資產(chǎn)負(fù)債管理策略時(shí)，人壽保險(xiǎn)公司還應(yīng)該注意綜合公司的各個分支機(jī)構(gòu)形成的累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。在電腦技術(shù)和能夠提供模擬程序的軟件支持下，人壽保險(xiǎn)公司可以先進(jìn)行不同的資產(chǎn)負(fù)債管理模擬分析，再作出投資策略的制定。

在當(dāng)前我國人壽保險(xiǎn)市場快速發(fā)展以及加入WTO市場不斷開放的今天，投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為人壽保險(xiǎn)業(yè)的主營業(yè)務(wù)，而人壽保險(xiǎn)公司也成為我國資本市場的主要機(jī)構(gòu)投資者。如何保證人壽保險(xiǎn)公司在長期的經(jīng)營中保持足夠的償付能力，確保在將來有充足的資產(chǎn)來匹配負(fù)債，是保證我國人壽保險(xiǎn)業(yè)長期健康穩(wěn)定發(fā)展的一項(xiàng)重要的課題。希望本文能夠在這個方面起到拋磚引玉的作用。

【參考文獻(xiàn)】

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【關(guān)鍵詞】利率市場化 資產(chǎn)負(fù)債管理 策略

一、利率市場化給商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理帶來的影響

（一）加大了銀行之間的競爭，降低了銀行的利潤水平

目前階段，商業(yè)銀行的利潤主要是靠存款利率與貸款利率之間的差額形成的。然而，隨著商業(yè)銀行利率市場化后，銀行之間為了更好的吸引客戶到自己的銀行存款，為了在激烈的市場競爭中占據(jù)一席之地，它們一定會不斷的提高銀行的存款利率。然而，銀行想要提高貸款的利率就不那么容易了，首先，在商業(yè)銀行的貸款企業(yè)它們的議價(jià)能力都非常的強(qiáng)，再加上商業(yè)銀行間的競爭，更是提高了其議價(jià)能力，因此，存款利率不斷的下降，貸款利率卻不能得到相應(yīng)的提高，這就造成了商業(yè)銀行的利潤水平的下降。

（二）導(dǎo)致銀行現(xiàn)行的經(jīng)營理念與經(jīng)營方式的落后

我們國家的商業(yè)銀行的資產(chǎn)管理模式非常的落后，這是長期受傳統(tǒng)觀念束縛所導(dǎo)致的。目前我國商業(yè)銀行缺乏自主經(jīng)營與自我約束的機(jī)制，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)不清晰，這些因素都嚴(yán)重影響了我國商業(yè)銀行的發(fā)展速度。另外一方面，我們國家的商業(yè)銀行主要從事的是信貸業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債的結(jié)構(gòu)非常的單一，而且銀行的資產(chǎn)與負(fù)債在規(guī)模和期限上都不能相互的對應(yīng)，這種單一的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)阻礙了現(xiàn)代商業(yè)銀行的發(fā)展速度。與此同時(shí)，由于我國商業(yè)銀行的門檻非常的高，在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有一定的壟斷性，隨著利率市場化的進(jìn)一步強(qiáng)化，我國商業(yè)銀行現(xiàn)在的經(jīng)營模式和先進(jìn)國家的商業(yè)銀行比較而言，經(jīng)營理念與經(jīng)營方式嚴(yán)重落后，這就會造成我國的商業(yè)銀行在市場競爭中處于非常不利的地位。

（三）造成了資產(chǎn)負(fù)債的管理難度加大以及經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的迅速上升

首先，隨著國際貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展以及外匯管制的解除，國際資本在我國的流動性正在不斷的增加，人民幣的國際化進(jìn)程也在不斷的加快，我國的銀行利率都是實(shí)行的管制利率，而國際上利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場化，隨著國際資本流動性的加強(qiáng)，就造成了我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債經(jīng)營環(huán)境的多變性，加大了銀行對資產(chǎn)負(fù)債的管理難度。其次，隨著我國進(jìn)行利率市場化的改革，我國商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理沒有正確的理論做為指導(dǎo)，沒有實(shí)際的經(jīng)驗(yàn)作為借鑒，因此就提高了商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，很多的商業(yè)銀行在轉(zhuǎn)型的過程中都借鑒了國外的經(jīng)驗(yàn)，但是這種經(jīng)驗(yàn)是否符合我國國情，是否能夠加快商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的速度都是無從考證的。

二、商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理應(yīng)對利率市場化的策略

（一）強(qiáng)化政策改革，順應(yīng)利率市場化需求

我國的商業(yè)銀行應(yīng)該特別關(guān)注央行針對利率市場化的改革，不斷的研究利率市場化對于自身到底產(chǎn)生了哪些具體的影響，制定符合實(shí)際情況的政策與措施，逐步啟動利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作，從而有效防范與化解利率風(fēng)險(xiǎn)對商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的流動性管理與盈利管理帶來的不利影響。除此之外，商業(yè)銀行還應(yīng)該設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)來不斷的跟蹤政策的變化，深入分析其中的利弊，及時(shí)擬定應(yīng)對策略，不斷收集整理其他金融企業(yè)的成功的經(jīng)驗(yàn)，揚(yáng)長避短，保持與其它銀行之間的信息溝通的順暢，避免惡性競爭現(xiàn)象的出現(xiàn)。

（二）轉(zhuǎn)變原來的經(jīng)營理念與經(jīng)營方式

隨著我們國家商業(yè)銀行利率市場化的不斷進(jìn)行，商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理工作將面臨非常大的挑戰(zhàn)，我國的商業(yè)銀行想要在這種激烈的市場競爭環(huán)境中能夠生存，就必須要站在市場的角度去觀察問題，充分的認(rèn)識到資產(chǎn)負(fù)債管理的特殊性和重要性，徹底的轉(zhuǎn)變銀行的經(jīng)營管理理念與經(jīng)營方式，不斷的強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債組合，優(yōu)化商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。在利率市場化條件下，我國的商業(yè)銀行必須快速改變這種高資本占用型的經(jīng)營方式，改變這種過度依賴信貸業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，把質(zhì)量放在首要，把效益作為最終目標(biāo)，不斷的降低銀行的融資成本，提高企業(yè)負(fù)債的可控性，進(jìn)而提高商業(yè)銀行的發(fā)展速度。

（三）加強(qiáng)對資產(chǎn)管理的成本管控，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

成本管控不是讓銀行通過節(jié)約開支來達(dá)到增加利潤的目的，而是要通過對費(fèi)用的管理，不斷的優(yōu)化企業(yè)的運(yùn)營模式，不斷的提高商業(yè)銀行的經(jīng)營效率，減少銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。首先，對于管理費(fèi)用要進(jìn)行精細(xì)化的管理，保證各項(xiàng)費(fèi)用能夠真正的轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值，能夠真正的為銀行創(chuàng)造更多的近期利潤和遠(yuǎn)期收益。其次，不斷優(yōu)化商業(yè)銀行的營運(yùn)模式，通過進(jìn)一步的搭建內(nèi)部組織框架，打造出專業(yè)的、能夠勝任的業(yè)務(wù)管理部門以及直營部門，節(jié)約商業(yè)銀行內(nèi)部的人力成本和管理成本。最后，提升企業(yè)的經(jīng)營效率，必須通過不斷的培養(yǎng)企業(yè)工作人員的專業(yè)能力，打造專業(yè)化的管理和經(jīng)營隊(duì)伍，提高商業(yè)銀行對于市場的反應(yīng)速度和對客戶的經(jīng)營能力，從而提高商業(yè)銀行的發(fā)展速度。

三、結(jié)束語

利率市場化給我們國家的商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理帶來了很大的挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行想要在這種激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，就必須高度重視對于資產(chǎn)負(fù)債的管理工作，建立行之有效的管理機(jī)制，不斷的轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念與經(jīng)營模式，適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展潮流，讓我國的商業(yè)銀行更好的實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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【關(guān)鍵詞】利率市場化 銀行 資產(chǎn)負(fù)債管理

一、研究背景

隨著利率市場化程度的不斷加深，銀行在資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)上都面臨著極大的挑戰(zhàn)與競爭，尤其在負(fù)債業(yè)務(wù)方面，表現(xiàn)出利差收入趨窄、利率波動頻繁，市場風(fēng)險(xiǎn)加劇等多重壓力。利率管制時(shí)代，銀行重心多放置在負(fù)債業(yè)務(wù)上，存款規(guī)模的大小幾乎決定著銀行盈利的多少，因有管制的“優(yōu)勢”，銀行的利差收入穩(wěn)定，只要拉到存款，總能匹配到資金需求者。但隨著貸款及存款利率的放開，銀行的競爭邏輯也在悄然變化，以往資產(chǎn)負(fù)債管理方式的不足逐漸趨顯，銀行效益逐漸走低，在這樣的背景下，銀行需迫切尋找新的出路，研究其資產(chǎn)負(fù)債管理策略尤為必要。

二、利率市場化給銀行資產(chǎn)負(fù)債管理帶來的影響與挑戰(zhàn)

（一）存款利率價(jià)格競爭愈演愈烈，利率波動頻繁

伴隨存款利率加速放開的腳步，利用價(jià)格競爭獲取存款資金已成為普遍常態(tài)，尤其對于一些本就處于弱勢地位的中小銀行或區(qū)域銀行等，需付出高于大型商業(yè)銀行的平均成本才能占有一席之地，其結(jié)果抬升了存款整體付息成本。如一些國有企業(yè)和機(jī)構(gòu)采用競價(jià)或招標(biāo)的方式選擇存款金融機(jī)構(gòu)，趨勢逐漸趨蔓，即使有的地方有市場利率自律機(jī)制，但為搶占存款份額，不能排除個別銀行會帶頭違約的情況，導(dǎo)致存款價(jià)格競爭愈演愈烈，利率也頻繁波動，且波動幅度較大，缺乏穩(wěn)定性。

（二）存貸利差收窄，銀行盈利壓力增加

由于存款成本持續(xù)上升，銀行正飽受折磨，為保證正常運(yùn)營，留住客戶源，甚至不惜存款利率上浮至超過貸款利率，以至于存貸利差日趨收窄，銀行盈利能力面臨極大挑戰(zhàn)，盡管能勉強(qiáng)運(yùn)營，卻是艱難度日。為尋找新的盈利增長點(diǎn)，銀行紛紛涌入發(fā)售基金、理財(cái)產(chǎn)品的熱潮之中，導(dǎo)致一般存款增長困難，加劇負(fù)債成本的提高。因此，傳統(tǒng)的以一般存款為主的負(fù)債結(jié)構(gòu)趨向多元化發(fā)展，同時(shí)粗放式的規(guī)模擴(kuò)張已不再適用，需用新理念進(jìn)行凈利差管理。

（三）資產(chǎn)端投資風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場風(fēng)險(xiǎn)增加

存貸利差收窄壓力下，為保證收益，銀行往往會提升非信貸業(yè)務(wù)比例，增加資產(chǎn)端的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇信用風(fēng)險(xiǎn)較高的目標(biāo)客戶，甚至提升杠桿率，放大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)。

另外，利率市場化時(shí)代下，資金在不同主體間的流動性更加頻繁，難以保證一般存款的穩(wěn)定性。特別是一些中小銀行、區(qū)域銀行等，資金實(shí)力不足，盈利來源單一，客戶基礎(chǔ)匱乏，易因放貸沖動導(dǎo)致銀行引發(fā)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

三、利率市場化時(shí)代下銀行資產(chǎn)負(fù)債管理應(yīng)對策略

（一）立足傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)，深挖優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)

傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)對存款有很強(qiáng)的依賴性，因?yàn)榇婵顜缀跏切刨J資金的唯一來源，目前這個局面卻已經(jīng)打破。信貸資金的來源愈加廣泛，可以是同業(yè)拆借資金，也可以是股票募集或債券融資等各類資金，都可用于發(fā)放貸款、投資債券和配置同業(yè)資產(chǎn)等。同時(shí)，作為主要盈利來源的信貸業(yè)務(wù)，銀行應(yīng)采取循序漸進(jìn)的方式，在立足于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的同時(shí)，深挖優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，廣泛發(fā)展服務(wù)品種、對象等，采取主動營銷的方式，將有效信貸需求轉(zhuǎn)變?yōu)榧婢甙踩浴⒘鲃有院陀缘膬?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，并提高對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的流動性管理。例如，根據(jù)市場需求，進(jìn)行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化的定價(jià)，向市場出售，獲取利差收入。

（二）中小銀行需培養(yǎng)配置大類資產(chǎn)的理念和能力

中小銀行、區(qū)域銀行及村鎮(zhèn)銀行等面對的客戶屬性及行業(yè)通常局限于某一區(qū)域，例如天津?yàn)I海農(nóng)商銀行，信貸客戶多是民營企業(yè)，行業(yè)則多是制造業(yè)，導(dǎo)致資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)容易因單一而失衡，因此可以以表內(nèi)信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)，在全國金融市場業(yè)務(wù)范圍內(nèi)，針對大宗商品、國有企業(yè)、能源類和非銀行同業(yè)等資產(chǎn)在客戶屬性、行業(yè)和區(qū)域分布上進(jìn)行有效配置，以實(shí)現(xiàn)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的均衡。此外，還可依經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升投資組合的安全性和收益性：經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，大宗商品資產(chǎn)市場需求相對強(qiáng)勁，則可多配置與大宗商品相掛鉤的固定類資產(chǎn)來得到更好收益；經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，因信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)增加，則可通過多配置信用等級高的資產(chǎn)以保證投資組合有足夠的安全性。配置大類資產(chǎn)，還需培養(yǎng)專業(yè)人才，建立相應(yīng)業(yè)務(wù)部門，以充分發(fā)揮資產(chǎn)配置的作用。

（三）提高存量資產(chǎn)管理精細(xì)化程度，推動信貸業(yè)務(wù)投行化

在凈利差收窄背景下，銀行需精細(xì)化管理存量資產(chǎn)，對資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效合理配置，以獲取更高錯配利差。有效管理資產(chǎn)的能力是銀行獲得超額收益的關(guān)鍵，銀行將改變經(jīng)營思路，由發(fā)放信貸向全資產(chǎn)管理與經(jīng)營轉(zhuǎn)變，由融資邁向投行，打通每個環(huán)節(jié)對接資本市場，由交易管理資產(chǎn)的出售轉(zhuǎn)讓及資產(chǎn)證券化等方式代替簡單持有資產(chǎn)，以促進(jìn)信貸業(yè)務(wù)投行化發(fā)展。

（四）優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融創(chuàng)新

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本組合（RAROC）為基準(zhǔn)，設(shè)立目標(biāo)函數(shù)并令其最大化，可構(gòu)建立資產(chǎn)組合管理模型，從地區(qū)、行業(yè)、產(chǎn)品和客戶等不同角度考量其最佳投放比例，并根據(jù)不同的經(jīng)濟(jì)形勢、宏觀政策等進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整和修正；負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，主要在減少融資成本和保持流動性的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)收益能否覆蓋成本。期限結(jié)構(gòu)錯配出現(xiàn)不能很好匹配時(shí)，應(yīng)適度加強(qiáng)銀行的主動負(fù)債，但通常主動負(fù)債成本較高，易加大流動性風(fēng)險(xiǎn)，且資金流動性也有短時(shí)間消失的風(fēng)險(xiǎn)，因此，應(yīng)善于運(yùn)用計(jì)量模型和統(tǒng)計(jì)軟件對客戶存款的粘性及儲蓄傾向等進(jìn)行分析，加快資金從靜態(tài)向動態(tài)的轉(zhuǎn)變，確保資金來源的可控性，這也提升了被動負(fù)債的管理水平。利率市場化時(shí)代下，利率波動頻繁，銀行在對市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷時(shí)，必須合理進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，完善定價(jià)機(jī)制，注重差異化定價(jià)，讓凈利差覆蓋成本，達(dá)到目標(biāo)資本回報(bào)率。

利率市場化的過程，也是給予銀行負(fù)債產(chǎn)品創(chuàng)新機(jī)會的過程，在這個過程中，新興的創(chuàng)收金融工具將帶動中間業(yè)務(wù)發(fā)展，比如通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品、基金、債券及保險(xiǎn)等其他債務(wù)替代產(chǎn)品，增加手續(xù)費(fèi)等非息收入比例，有效降低資金成本，或開啟資產(chǎn)證券化試點(diǎn)增強(qiáng)流動性，進(jìn)行其他利率相關(guān)衍生品的研究和開發(fā)，大力推動金融創(chuàng)新。

四、結(jié)語

利率市場化時(shí)代下，銀行進(jìn)入了熾熱化競爭環(huán)境，但同時(shí)也擁有更多的機(jī)會。存款利率的逐漸放開，實(shí)際上是提升了銀行的負(fù)債自主性。從資產(chǎn)端出發(fā)，把尋找兼具安全性、流動性與盈利性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組合去匹配平衡負(fù)債作為新思路，把控流動性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的管理，靈活運(yùn)用利率定價(jià)機(jī)制，制定可行的資產(chǎn)負(fù)債管理策略，才能推動銀行的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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篇8

利率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是由于市場利率波動造成的商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對銀行收支凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險(xiǎn)。該風(fēng)險(xiǎn)因市場利率的不確定性而使銀行的贏利或內(nèi)在價(jià)值與預(yù)期值不一致。根據(jù)市場化利率的特征，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在《利率風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)督原則》中，把商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)分為：重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)在我國商業(yè)銀行的經(jīng)營中都有不同程度的體現(xiàn)。

1、重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。主要來源于資產(chǎn)負(fù)債在總量及期限結(jié)構(gòu)上的不匹配是利率風(fēng)險(xiǎn)最基本最常見的表現(xiàn)形式。我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡的問題十分突出，一是在總量結(jié)構(gòu)上資產(chǎn)與負(fù)債總量之間沒有保持合理的比例關(guān)系；二是在期限結(jié)構(gòu)上，普遍存在著以短期存款支持長期貸款的情況；三是利率結(jié)構(gòu)上，同期限的存貸款之間沒有保持合理利差，利率市場化的直接后果就是存款成本的上升和優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)利率的下降，如此造成存貸利差的下降。

2、基差風(fēng)險(xiǎn)。基差風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)貸款的其他條件與重新定價(jià)貸款的特點(diǎn)相同時(shí)，因依據(jù)的基準(zhǔn)利率不同或利率變動幅度不同而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。我國商業(yè)銀行目前貸款所依據(jù)的基準(zhǔn)利率一般都是人民銀行所公布的利率，因此基差風(fēng)險(xiǎn)比較小。但隨著利率市場化改革的推進(jìn)，商業(yè)銀行因業(yè)務(wù)需要，可能會以LIBOR或者美國國庫券利率為參考，因此而產(chǎn)生的基差風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。

3、收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。利率的波動變化也會影響銀行收益曲線的斜率與形態(tài)，當(dāng)收益曲線的意外位移對銀行的收益產(chǎn)生不利影響時(shí)，就會形成收益曲線風(fēng)險(xiǎn)。以債市為例，商業(yè)銀行在貸款信用風(fēng)險(xiǎn)較大的狀況下，在其資產(chǎn)中，配置了相當(dāng)比例的國債、央行債券及金融債券。當(dāng)利率波動導(dǎo)致債券收益曲線變陡時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值就會驟然下降，從而導(dǎo)致銀行資產(chǎn)縮水。

4、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。我國商業(yè)銀行具有內(nèi)含期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，主要有兩種：一種是核心存款客戶的隨時(shí)取款風(fēng)險(xiǎn)；另一種是借款人的提前償付風(fēng)險(xiǎn)。

針對國內(nèi)銀行業(yè)目前所面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合西方商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，我國商業(yè)銀行要從以下幾個方面著力，構(gòu)建有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的針對性和實(shí)效性。

（一）完善利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)。一套完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織是實(shí)現(xiàn)有效利率風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。西方商業(yè)銀行設(shè)有專門的決策機(jī)構(gòu)――資產(chǎn)負(fù)債管理委員會（ALCO）來管理利率風(fēng)險(xiǎn)，并設(shè)置專門部門負(fù)責(zé)利率風(fēng)險(xiǎn)的日常監(jiān)控，通常為資產(chǎn)負(fù)債管理部、其他業(yè)務(wù)部門將本部門金融產(chǎn)品內(nèi)含的利率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至該部門，由該部門對全行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控和管理。我國商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)設(shè)置還不夠完善，管理力度滯后于風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)度，因此根據(jù)巴塞爾委員會的有關(guān)要求，確立以董事會為利率風(fēng)險(xiǎn)管理最高決策層并承擔(dān)最終責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)，確定銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的整體目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略。然后根據(jù)自身的經(jīng)營規(guī)模，由高級管理層針對各決策環(huán)節(jié)設(shè)置相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)，構(gòu)建利率風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系。

（二）建立完善的信息系統(tǒng)和暢通的資金流通渠道。商業(yè)銀行應(yīng)借助現(xiàn)代信息技術(shù)，建立高效的風(fēng)險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)，實(shí)時(shí)監(jiān)測資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸，提供及時(shí)、可靠的信息支持。對于分支機(jī)構(gòu)眾多的商業(yè)銀行，其總行對整體利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸的調(diào)整必然導(dǎo)致各分支機(jī)構(gòu)之間資金的頻繁往來，因而應(yīng)在總行與各分支機(jī)構(gòu)之間建立起暢通的資金流通渠道，以確保對利率風(fēng)險(xiǎn)控制的及時(shí)性和有效性。

（三）建立健全利率風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制。對資金實(shí)行集中統(tǒng)一管理并完善內(nèi)部資金價(jià)格形成機(jī)制，是商業(yè)銀行防范利率市場化風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵措施之一。通過資金集中管理和內(nèi)部資金價(jià)格進(jìn)行預(yù)算管理，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)總量控制和轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)全行經(jīng)營目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)制衡與轉(zhuǎn)移，構(gòu)建業(yè)務(wù)垂直管理和業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)垂直管理的運(yùn)行機(jī)制。

篇9

關(guān)鍵詞：同業(yè)業(yè)務(wù) 同業(yè)拆借 市場監(jiān)管

2013年12月7日，人民銀行了《同業(yè)存單管理暫行辦法》，同業(yè)存單正式推出。同業(yè)存單的推出增加了金融機(jī)構(gòu)同業(yè)負(fù)債的管理工具，也有利于規(guī)范近年來迅猛發(fā)展的金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)。2012年以來，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)，也存在一些亟待解決的新問題，其帶來的市場劇烈波動引起了廣泛關(guān)注。本文以遼寧省為例，對此進(jìn)行詳細(xì)分析并提出了相關(guān)的政策建議。

金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展的新特點(diǎn)

同業(yè)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行之間及其與其他金融機(jī)構(gòu)之間的資金往來行為，主要包括同業(yè)拆借、同業(yè)存放、買入返售（賣出回購）、同業(yè)借款等1。新形勢下，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)以下新特點(diǎn)。

（一）不穩(wěn)定性增強(qiáng)

近年來，同業(yè)業(yè)務(wù)由于資金使用效率高、盈利空間大、資本消耗低、無撥備要求等優(yōu)勢，受到銀行機(jī)構(gòu)的普遍青睞而得以迅猛發(fā)展。以遼寧省為例，2012年末，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債方余額較2010年末增長了92%，高于同期各項(xiàng)存款增速63個百分點(diǎn)；同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)方余額較2010年末增長了67.9%，高于同期各項(xiàng)貸款增速近30個百分點(diǎn)。

但由于同業(yè)業(yè)務(wù)有別于一般存款業(yè)務(wù)，其游離于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，流轉(zhuǎn)于金融市場，乘數(shù)效應(yīng)顯著，具有一定的虛擬特性，極易受市場事件、預(yù)期因素及政策環(huán)境影響驟升驟降。2013年以來，金融機(jī)構(gòu)去杠桿，同業(yè)業(yè)務(wù)萎縮。2013年9月末，遼寧省金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債方余額較2012年末縮減了7.3%；同業(yè)業(yè)務(wù)資產(chǎn)方余額較2012年末萎縮了11.8%。特別是，同業(yè)負(fù)債期限主要以3個月以內(nèi)的短期為主，不穩(wěn)定性較強(qiáng)，使得同業(yè)負(fù)債占比較高的金融機(jī)構(gòu)較易在同業(yè)負(fù)債批量到期而市場整體資金緊張時(shí)出現(xiàn)困難，如2013年6月債市風(fēng)暴中某股份制商業(yè)銀行首先出現(xiàn)違約。

（二）業(yè)務(wù)衍生形式多元化

從一般意義上來說，商業(yè)銀行之間及其與其他金融機(jī)構(gòu)之間的資金往來行為都可以稱為同業(yè)業(yè)務(wù)，既包括無擔(dān)保的同業(yè)拆借、同業(yè)存放、同業(yè)借款，也包括票據(jù)的買入返售、賣出回購等。從遼寧省的情況來看，同業(yè)往來（包括同業(yè)存放和同業(yè)拆借，下同）和買入返售分別是同業(yè)業(yè)務(wù)負(fù)債方和資產(chǎn)方的主要形式。在負(fù)債方，2012年末，同業(yè)往來占金融機(jī)構(gòu)全部資金來源的7.15%，賣出回購占2.92%。在資產(chǎn)方，2012年末，同業(yè)往來占全部資金運(yùn)用的5.35%，買入返售占7.79%。同業(yè)往來中同業(yè)存放占絕大部分。從負(fù)債方看，2012年末，遼寧省金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存放占同業(yè)往來的93.8%，同業(yè)拆借占5.84%。從資產(chǎn)方看，2012年末，存放同業(yè)余額占同業(yè)往來的85.39%，拆放同業(yè)余額占比為9.27%。這主要是由于同業(yè)拆借有明確嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定，為規(guī)避監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新拆借之外的同業(yè)業(yè)務(wù)形式。

筆者發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際工作中，農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)以“協(xié)議存款”的方式通過“存放同業(yè)”科目將閑置資金上存，之后通過“調(diào)出調(diào)劑”來運(yùn)用資金。另外，金融機(jī)構(gòu)通過同業(yè)拆借進(jìn)行的同業(yè)業(yè)務(wù)也不全是監(jiān)管范疇內(nèi)的同業(yè)拆借，比如，遼寧轄內(nèi)某城商行同業(yè)拆借項(xiàng)下開展的業(yè)務(wù)實(shí)際上是同業(yè)代付2。根據(jù)《中國銀監(jiān)會辦公廳關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知》（銀監(jiān)辦發(fā)〔2012〕237號）規(guī)定，同業(yè)代付記錄在同業(yè)拆借項(xiàng)下，但實(shí)際監(jiān)管上并不適用《同業(yè)拆借管理辦法》。

（三）功能發(fā)生本質(zhì)性改變

同業(yè)業(yè)務(wù)逐漸由清算工具演變?yōu)榻鹑跈C(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理工具。在同業(yè)存款利率放開之前，同業(yè)存款主要期限為活期，用途是清算，同業(yè)存款利率放開以后，特別是近幾年，非清算性質(zhì)的同業(yè)存款大幅增加，其清算功能逐漸弱化，資產(chǎn)負(fù)債管理功能進(jìn)一步突出。

以遼寧省為例，2012年末，滿足清算需要的活期同業(yè)存款余額較2011年末下降2.4%，2013年9月末較2012年末又進(jìn)一步下降70.9%。同時(shí)，作為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理工具的定期同業(yè)存款急劇增長。2012年全年定期同業(yè)存款累計(jì)發(fā)生額較2010年增長了270.4%。同業(yè)業(yè)務(wù)中的資金來源與運(yùn)用成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的重要渠道，與公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)并列成為許多銀行的三大主營業(yè)務(wù)。2012年，遼寧省金融機(jī)構(gòu)資金來源增量中同業(yè)業(yè)務(wù)占比為15.64%，較2010年提高了24個百分點(diǎn)；資金運(yùn)用增量中同業(yè)業(yè)務(wù)達(dá)到22.90%，較2010年提高了22個百分點(diǎn)。

（四）機(jī)構(gòu)主體分層化明顯

以股份制商業(yè)銀行和部分跨區(qū)域經(jīng)營的城商行為主的全國性中小型銀行經(jīng)營較為活躍，創(chuàng)新性強(qiáng)，屬于相對風(fēng)險(xiǎn)偏好型，其主要通過在同業(yè)市場吸收資金進(jìn)行高盈利性運(yùn)作，同業(yè)業(yè)務(wù)以負(fù)債方吸收資金為主。全國性大型銀行資金相對充裕，區(qū)域性中小型銀行資金運(yùn)用渠道相對單一，這兩類機(jī)構(gòu)是同業(yè)市場資金的主要供給方，同業(yè)業(yè)務(wù)以資產(chǎn)方運(yùn)用為主。

以遼寧省為例，2012年，中資全國性大型銀行3同業(yè)往來負(fù)債方增加額為99.13億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為206.54億元；中資區(qū)域性中小型銀行4同業(yè)往來負(fù)債方增加額為16.33億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為149.12億元。兩類金融機(jī)構(gòu)合計(jì)資產(chǎn)方增加額是負(fù)債方的3.1倍。中資全國性中小型銀行5同業(yè)往來負(fù)債方增加額為768.61億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為249.29億元，負(fù)債方增加額是資產(chǎn)方的3.1倍。2013年前9個月，遼寧省中資全國性大型銀行同業(yè)往來負(fù)債方增加額為-119.22億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為215.21億元；中資區(qū)域性中小型銀行同業(yè)往來負(fù)債方增加額為79.99億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為111.22億元。遼寧省中資全國性中小型銀行同業(yè)往來負(fù)債方增加額為252.72億元，同業(yè)往來資產(chǎn)方增加額為-422.05億元。

金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)存在的問題

（一）放大了市場波動

目前，金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)利潤主要來源：一是借短放長的利差，二是巨大的同業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)生額和較高的流動頻率。前者勢必形成資產(chǎn)負(fù)債的大量期限錯配，后者在金融機(jī)構(gòu)相同的考核周期下，同質(zhì)化的資金需求和不穩(wěn)定的資金供給極易引發(fā)市場共同的樂觀和緊張氣氛，特別是大量關(guān)鍵期限同業(yè)資產(chǎn)到期的資金緊張時(shí)期，如果發(fā)生違約事件就會迅速在同業(yè)中引發(fā)恐慌情緒，并蔓延傳導(dǎo)，放大市場資金波動和價(jià)格波動，增加系統(tǒng)的不穩(wěn)定性。

（二）游離于市場監(jiān)管

現(xiàn)有法規(guī)對同業(yè)拆借制定了較為詳盡的監(jiān)管辦法及實(shí)施細(xì)則，但對同業(yè)借款、同業(yè)存放、調(diào)入調(diào)出調(diào)劑等資金往來的規(guī)定較為簡單，甚至模糊。金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避監(jiān)管，基本上采取同業(yè)存放、同業(yè)代付等性質(zhì)相同但形式不同的業(yè)務(wù)方式來取代同業(yè)拆解，規(guī)避監(jiān)管。近些年，遼寧省金融機(jī)構(gòu)同業(yè)拆借占同業(yè)業(yè)務(wù)量不到10%，沒有同業(yè)借款發(fā)生，目的就是規(guī)避人民銀行的監(jiān)管。

（三）規(guī)避了信貸調(diào)控

目前，同業(yè)業(yè)務(wù)不僅是金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理的重要工具，也成為銀行將表內(nèi)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出表外，規(guī)避信貸調(diào)控的重要手段。據(jù)對遼寧省城商行的檢查，途徑有以下幾類：

1.票據(jù)買入返售

部分城商行通過票據(jù)買斷轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，與貸存比較低的農(nóng)信社和農(nóng)商行合作，將應(yīng)歸于貸款項(xiàng)的票據(jù)資產(chǎn)計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的“買入返售金融資產(chǎn)”項(xiàng)下。

2.信托計(jì)劃

個別城商行通過自營資金對接銀信合作的信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓，將信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)負(fù)債表的“可供出售的金融資產(chǎn)”項(xiàng)下。通過上述騰挪，銀行和企業(yè)之間的融資行為被掩蓋為銀行與金融同業(yè)之間的金融資產(chǎn)投資關(guān)系，不占用信貸規(guī)模，降低了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，又能夠繞開存貸比監(jiān)管和信貸政策導(dǎo)向的約束。

3.資管計(jì)劃

個別城商行通過同業(yè)存放資金對接銀證合作的資管計(jì)劃，將融出資金轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)負(fù)債表的“應(yīng)收款項(xiàng)類投資”項(xiàng)下。

（四）脫離了市場監(jiān)督

市場的監(jiān)督主要取決于信息的透明?！锻瑯I(yè)拆借管理辦法》規(guī)定，同業(yè)拆解通過全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行。對同業(yè)存放等同業(yè)業(yè)務(wù)沒有相關(guān)規(guī)定，目前金融機(jī)構(gòu)間同業(yè)存放普遍采取網(wǎng)下交易。從遼寧省的情況看，九成以上同業(yè)往來采取網(wǎng)下交易。大量的網(wǎng)下交易容易產(chǎn)生期限不透明、信用不透明、機(jī)構(gòu)不透明，給銀行運(yùn)作、市場監(jiān)管和金融系統(tǒng)穩(wěn)定都帶來隱患。

政策建議

（一）修訂《同業(yè)拆借管理辦法》

將金融機(jī)構(gòu)間同業(yè)存放、同業(yè)代付、同業(yè)借款等無擔(dān)保的資金融通業(yè)務(wù)全部納入同業(yè)拆借監(jiān)管范圍，完善監(jiān)管制度，杜絕變相拆借行為的發(fā)生。同時(shí)，納入同業(yè)拆解監(jiān)管領(lǐng)域后，通過全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易，有利于同業(yè)市場的透明、監(jiān)管及交易主體之間市場行為的發(fā)現(xiàn)。

（二）完善對同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的監(jiān)管

按照現(xiàn)行的監(jiān)管規(guī)定，同業(yè)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為20%-25%，同業(yè)往來資產(chǎn)無撥備要求，同業(yè)存款大部分無準(zhǔn)備金要求，這些監(jiān)管規(guī)定無法全面衡量同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，刺激了同業(yè)業(yè)務(wù)沖動發(fā)展。建議修改監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，促使金融機(jī)構(gòu)在平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上發(fā)展同業(yè)業(yè)務(wù)。

（三）改革商業(yè)銀行考核機(jī)制

目前，利益驅(qū)動下的商業(yè)銀行考核模式既包括時(shí)點(diǎn)考核，也包括規(guī)?？己?。時(shí)點(diǎn)考核人為設(shè)置了易引發(fā)市場波動的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，規(guī)?？己思觿×送瑯I(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模過度虛擬性的特征。建議改時(shí)點(diǎn)考核為日均考核，規(guī)?？己藶閱挝恢笜?biāo)的盈利水平考核。

（四）豐富金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理工具

近年來，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展模式主要是資產(chǎn)帶動負(fù)債下的發(fā)展，這種同業(yè)資產(chǎn)發(fā)展的模式使得市場資金緊張成為常態(tài)。在利率市場化不斷推進(jìn)的背景下，主動負(fù)債管理應(yīng)該成為商業(yè)銀行日益重視的資產(chǎn)負(fù)債管理內(nèi)容。同業(yè)存單的推出，為拓展銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)的融資渠道、促進(jìn)貨幣市場發(fā)展提供了標(biāo)準(zhǔn)化的主動負(fù)債工具。建議加強(qiáng)對標(biāo)準(zhǔn)化買入返售金融資產(chǎn)的監(jiān)管，進(jìn)一步豐富金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債管理工具。

注：

1.《2013年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。

2. 同業(yè)代付是指受托代付行根據(jù)代付申請行的委托，在規(guī)定的代付起息日，向代付申請行指定的企業(yè)支付相關(guān)款項(xiàng)，代付申請行在約定的代付到期日歸還代付行有關(guān)款項(xiàng)的業(yè)務(wù)。

3.包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行在遼寧轄內(nèi)的分支機(jī)構(gòu)。

4.包括鞍山、撫順、丹東、營口、阜新、遼陽、盤錦、葫蘆島、鐵嶺、朝陽的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行（營口銀行除外）。

5.包括招商銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、光大銀行、華夏銀行、進(jìn)出口銀行、廣東發(fā)展銀行、平安銀行、渤海銀行、浙商銀行、盛京銀行、大連銀行、錦州銀行、營口銀行、哈爾濱商業(yè)銀行、吉林銀行。

作者單位：趙 越 中國人民銀行沈陽分行貨幣信貸處

篇10

關(guān)鍵詞：內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格 RAROC 探討

資產(chǎn)負(fù)債管理是指金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中，對各類資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行預(yù)測、組織、調(diào)節(jié)和監(jiān)督的一種經(jīng)營管理方式，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債總額上平衡，結(jié)構(gòu)上合理，從而達(dá)到最大盈利的目標(biāo)。財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債管理體系主要包括3個方面：流動性管理、利率管理、規(guī)模管理。

1 流動性管理

流動性管理是指金融機(jī)構(gòu)通過合理調(diào)度資金（頭寸）一方面保證其具有應(yīng)付客戶提存、償還借款、滿足必要貸款需求等支付能力，另一方面又不至于形成資金閑置，盡可能使其流動性缺口保持最小而進(jìn)行的經(jīng)營管理活動。流動性管理內(nèi)容主要包括：銀行賬戶統(tǒng)籌管理、資金集中管理、資金計(jì)劃管理、流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格等。目前，財(cái)務(wù)公司流動性管理體系已比較健全，正處于研究并逐步試行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格。

1.1 銀行賬戶統(tǒng)籌管理是指銀行賬戶信息的管理、銀行賬戶開戶管理、銀行賬戶變更管理、銀行賬戶撤銷管理、銀行賬戶管理和使用由主責(zé)管理部門統(tǒng)一負(fù)責(zé)，實(shí)行主管領(lǐng)導(dǎo)、總經(jīng)理、法人代表分級審批制。為保證結(jié)算資金的正常支付、計(jì)劃內(nèi)貸款項(xiàng)目的資金供應(yīng)以及吸收存款和發(fā)放貸款利息的正常支付與收取，可由主責(zé)部門將部分銀行賬戶授權(quán)給結(jié)算部進(jìn)行管理和使用。

1.2 資金集中管理是將資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)全部存款類和非存款類資金來源進(jìn)行集中管理。分差額資金管理和全額資金管理兩種模式，差額資金管理主要是吸收存款來源首先留出部分用于結(jié)算備付，超額部分才統(tǒng)一集中至公司資金集中賬戶，配置給需要資金的業(yè)務(wù)。全額資金管理是將所有資金來源全部集中起來，統(tǒng)一配置到資金運(yùn)用的業(yè)務(wù)中去。

1.3 資金計(jì)劃管理是財(cái)務(wù)公司對成員單位存款的日常存取、信貸資金的發(fā)放與收回（含信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與回購）、票據(jù)的貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、投資、同業(yè)拆借和自有資金等一切涉及財(cái)務(wù)公司資金流所做的全面預(yù)計(jì)和安排。

資金計(jì)劃按照內(nèi)容劃分包括：存款資金計(jì)劃、信貸資金計(jì)劃、票據(jù)資金計(jì)劃、投資資金計(jì)劃、同業(yè)拆借資金計(jì)劃和自有資金計(jì)劃等，具體如下：

――吸收存款資金計(jì)劃：反映計(jì)劃期內(nèi)成員單位存款及變動情況。

――信貸資金計(jì)劃：反映計(jì)劃期內(nèi)長、短期貸款的發(fā)放與收回情況。

――自有資金計(jì)劃：反映計(jì)劃期內(nèi)自有資金及變動情況。

――票據(jù)資金計(jì)劃：反映計(jì)劃期票據(jù)貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)及變動情況。

――投資資金計(jì)劃：反映計(jì)劃期內(nèi)進(jìn)行的各類投資及變化情況。

――同業(yè)拆借資金計(jì)劃：反映計(jì)劃期內(nèi)進(jìn)行同業(yè)拆入和償還情況。

財(cái)務(wù)公司各部門分別報(bào)送資金計(jì)劃，由公司資金計(jì)劃部根據(jù)下年發(fā)展計(jì)劃及資金情況進(jìn)行統(tǒng)籌安排，合理編制財(cái)務(wù)公司年度資金收支計(jì)劃，作為編制財(cái)務(wù)公司財(cái)務(wù)預(yù)算的依據(jù)之一。資金計(jì)劃審批后由公司資金計(jì)劃部將批準(zhǔn)的資金計(jì)劃分解到各職能部門，各職能部門根據(jù)下達(dá)的資金計(jì)劃，組織資金計(jì)劃實(shí)施等日常工作。各職能部門嚴(yán)格按下達(dá)的資金計(jì)劃執(zhí)行，資金計(jì)劃如需調(diào)整時(shí)，需重新應(yīng)按照資金計(jì)劃編制程序報(bào)送后的數(shù)據(jù)。此外還建立了資金計(jì)劃執(zhí)行情況分析報(bào)告制度。

1.4 流動性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控主要掌握流動性管理適度原則，因?yàn)檫^高的流動性會使財(cái)務(wù)公司因?yàn)槌钟刑嗟亩唐谫Y產(chǎn)而喪失盈利機(jī)會，甚至出現(xiàn)虧損；而過低的流動性則會使財(cái)務(wù)公司面臨信用危機(jī)，甚至導(dǎo)致清算破產(chǎn)或被迫重組。

財(cái)務(wù)公司各部門在流動性管控中實(shí)現(xiàn)了前中后臺相分離的工作職責(zé)。結(jié)算部、業(yè)務(wù)發(fā)展部、投資部是流動性管控的具體執(zhí)行機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是：及時(shí)提出與本部門業(yè)務(wù)相關(guān)的涉及流動性事項(xiàng)、管控的具體措施與建議，包括但不限于資產(chǎn)負(fù)債額度、結(jié)構(gòu)和期限等。資金計(jì)劃部是流動性管控的日常平衡協(xié)調(diào)部門，負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)公司整體資金計(jì)劃的編制、審核、匯總、平衡和調(diào)整；分析資金頭寸，并根據(jù)資金頭寸情況，合理籌措和運(yùn)作資金等。風(fēng)險(xiǎn)管理部是流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的日常專職機(jī)構(gòu)，其獨(dú)立于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)經(jīng)營部門，其主要職責(zé)是：①根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略測算流動性風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并逐級提請總經(jīng)理辦公會和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會審批，并根據(jù)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境的變化及時(shí)提出對流動性風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行修訂的建議。②根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會批準(zhǔn)的流動性風(fēng)險(xiǎn)承受能力，擬訂流動性風(fēng)險(xiǎn)管理策略、政策、程序、限額，并履行相關(guān)審批程序。③制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制制度。④定期評估公司流動性風(fēng)險(xiǎn)水平及管理狀況，定期匯報(bào)流動性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)狀況，及時(shí)匯報(bào)流動性風(fēng)險(xiǎn)的重大變化或潛在轉(zhuǎn)變。⑤風(fēng)險(xiǎn)控制委員會和總經(jīng)理辦公會授權(quán)的其他流動性風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)?；瞬渴橇鲃有怨芸貎?nèi)部監(jiān)督與評價(jià)機(jī)構(gòu)，其主要職責(zé)是：①監(jiān)督檢查公司各級執(zhí)行機(jī)構(gòu)關(guān)于動性風(fēng)險(xiǎn)控制措施的落實(shí)情況。②針對流動性風(fēng)險(xiǎn)管理的全面性、獨(dú)立性和及時(shí)性進(jìn)行獨(dú)立的評價(jià)，提出改進(jìn)建議。③按監(jiān)管要求評估公司流動性風(fēng)險(xiǎn)管理能力和狀況。

1.5 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格就是通過向資金使用部門收取利息并向資金提供部門支付利息的內(nèi)部定價(jià)機(jī)制，以達(dá)到核算業(yè)務(wù)資金成本或收益的目的。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格就是將資金集中再配置這一過程通過價(jià)格這個手段來發(fā)揮資金效益最大化。

資產(chǎn)負(fù)債管理的核心目標(biāo)是凈利差及其波動。建立一個合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格可以有力的推進(jìn)經(jīng)營戰(zhàn)略和預(yù)算的執(zhí)行，合理分配利率風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)外部定價(jià)，促進(jìn)降低資金成本，提高資金運(yùn)用效益、精細(xì)考核、平衡全局。

可初步針對不同業(yè)務(wù)品種建立如下的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格：

資金來源：①吸收存款內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格=吸收存款產(chǎn)品綜合利率+吸收存款的內(nèi)部收益率。②外源融資內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格=外源融資產(chǎn)品綜合利率+外源融資的內(nèi)部收益率。

資金運(yùn)用：①貸款內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格=貸款產(chǎn)品綜合利率-貸款的內(nèi)部資金收益率。②投資內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格=投資綜合收益率-投資的內(nèi)部資金收益率。③超額備付存放內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格=超額備付存放綜合利率-超額備付存放的內(nèi)部資金收益率。

若資金來源部門在內(nèi)部收益率不變的情況下使綜合利率和內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格降低，就為公司創(chuàng)造了更多效益。

若資金占用部門在內(nèi)部收益率不變的情況下使綜合利率和內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格提高，就為公司創(chuàng)造了更多效益。

用表表示如下：

2 利率管理

金融機(jī)構(gòu)以往的利率管理主要是在央行基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整定價(jià)，利率市場化壓力下，市場的激烈競爭尤其體現(xiàn)為資金價(jià)格的競爭。隨著利率市場化的全面放開，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮如何建立自己的存貸款利率至關(guān)重要。當(dāng)公司存款負(fù)債利率低于同業(yè)價(jià)格但所決定的貸款資產(chǎn)利率高于同業(yè)價(jià)格，就會面臨著丟失優(yōu)質(zhì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，當(dāng)公司存款負(fù)債利率較多地高于同業(yè)價(jià)格此時(shí)其貸款資產(chǎn)利率較多地低于同業(yè)價(jià)格卻會面臨著巨大利息損失?？梢哉f，利率市場化把定價(jià)權(quán)交給了各金融機(jī)構(gòu)，對金融產(chǎn)品的定價(jià)能力提出了更高的要求。

現(xiàn)在通常采取風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型（RAROC）對貸款進(jìn)行定價(jià)，首先確定最低資本回報(bào)作為目標(biāo)值，當(dāng)某筆存款、貸款的RAROC>最低資本回報(bào)率時(shí)，產(chǎn)品定價(jià)可行。

RAROC=稅后凈利潤/經(jīng)濟(jì)資本

=（利息收入+中間業(yè)務(wù)收入+投資收益-利息手續(xù)費(fèi)支出-管理費(fèi)用-稅金-貸款減值準(zhǔn)備）/經(jīng)濟(jì)資本

經(jīng)濟(jì)資本是指在既定的期間和置信區(qū)間內(nèi)，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)實(shí)際承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算的用以覆蓋相應(yīng)的非預(yù)期損失的資本額度。經(jīng)濟(jì)資本并非真實(shí)的資本，而是指所“需要的”資本，是一種虛擬資本。經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)與監(jiān)管資本有較大的相關(guān)性，經(jīng)濟(jì)資本總量包括：信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本、操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本、市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本。操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本和市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本可參照1104系統(tǒng)中計(jì)算出的公司操作風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本和市場風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本。信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本是經(jīng)濟(jì)資本占用的最主要因素。

信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本=違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（即貸款余額等表內(nèi)外全面信用資產(chǎn)）*經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)

經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)=基準(zhǔn)系數(shù)*調(diào)節(jié)系數(shù)

基準(zhǔn)系數(shù)主要依據(jù)客戶的信用等級確定，調(diào)節(jié)系數(shù)主要考慮貸款期限、行業(yè)、政策導(dǎo)向調(diào)節(jié)因素等。

3 總規(guī)模管理

3.1 貸款規(guī)模管理。針對不同客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資本=違約風(fēng)險(xiǎn)暴露（即貸款余額等表內(nèi)外全面信用資產(chǎn)）*經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)

經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)=基準(zhǔn)系數(shù)*調(diào)節(jié)系數(shù)

在保證公司安全性、流動性、盈利性的基礎(chǔ)上確定一個總體的信用風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，可倒推出貸款總規(guī)模。

3.2 其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模管理。其他資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要有屬于信用風(fēng)險(xiǎn)的存放同業(yè)業(yè)務(wù)，屬于市場風(fēng)險(xiǎn)的投資業(yè)務(wù)等，其業(yè)務(wù)規(guī)模的確定也可參照貸款規(guī)模管理進(jìn)行。

我們清醒的認(rèn)識到，當(dāng)前內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格雖然只是初步探討，但同時(shí)也面臨緊迫性。財(cái)務(wù)公司的資金來源于運(yùn)用尚未實(shí)現(xiàn)信息化自動配置，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格體系的科學(xué)性還需要實(shí)踐去檢驗(yàn)，當(dāng)前利率市場化的壓力下，對調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)提出了更高的要求，利率風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大也對利率風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量技術(shù)提出了更高的挑戰(zhàn)。在市場化的經(jīng)濟(jì)背景下，應(yīng)及時(shí)思考新對策，提高財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債管理效率，促進(jìn)公司持續(xù)健康經(jīng)營。

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