導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇外商直接投資政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞綠色發(fā)展；外商直接投資（FDI）；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；污染密集行業(yè)

中圖分類號(hào)X196文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A文章編號(hào)1002-2104

20世紀(jì)70年代以來(lái)，環(huán)境問(wèn)題引起國(guó)際社會(huì)的高度重視。2012年，在我國(guó)十報(bào)告首次單篇論述“生態(tài)文明”，全國(guó)黨代會(huì)報(bào)告第一次提出“推進(jìn)綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展、低碳發(fā)展”“建設(shè)美麗中國(guó)”，將經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展――即發(fā)展仍是首要，不過(guò)是要求在發(fā)展的過(guò)程中盡量減少環(huán)境污染和生態(tài)破壞，朝著環(huán)境友好和資源節(jié)約的方向前進(jìn)[1]――設(shè)定成實(shí)現(xiàn)我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展終極目標(biāo)的過(guò)程。然而，隨著在華外商直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，我國(guó)環(huán)境也有惡化的趨勢(shì)。針對(duì)外商直接投資是否是造成東道國(guó)污染主要原因這一問(wèn)題，目前已有研究尚無(wú)定論。現(xiàn)有的研究多以實(shí)證或案例分析為主，尚缺乏貿(mào)易理論角度的分析。為探究“污染天堂”是否存在于我國(guó)，本文創(chuàng)新的將FDI理論與傳統(tǒng)貿(mào)易理論相結(jié)合，理論分析“污染天堂”存在的可能，進(jìn)而使用我國(guó)第三次工業(yè)普查數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，外商直接投資在我國(guó)確實(shí)以污染密集型行業(yè)為主，但其影響的還不嚴(yán)重，即便如此，為實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展，我國(guó)應(yīng)從宏觀戰(zhàn)略層面上引導(dǎo)外商在華直接投資。

在成為世界上最大的外商直接投資引進(jìn)國(guó)的同時(shí)，我國(guó)環(huán)境污染問(wèn)題呈現(xiàn)惡化趨勢(shì)。在過(guò)去的三十年我國(guó)實(shí)際利用外資（以貨幣度量）年均增長(zhǎng)率約為16.3%，至2011其總量達(dá)到1 160.1億美元；從合同利用外資項(xiàng)目數(shù)分析，1979年至2011年累計(jì)達(dá)65.98萬(wàn)項(xiàng)，其中，2011年為2.75萬(wàn)項(xiàng)[2]。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展和FDI 流入的大背景下，不容忽視的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是我國(guó)的環(huán)境狀況也呈現(xiàn)逐漸惡化的趨勢(shì)，主要污染物排放指標(biāo)（工業(yè)廢水、工業(yè)廢氣以及工業(yè)SO2）從1992年至今各項(xiàng)指標(biāo)基本上呈逐年增加的態(tài)勢(shì)（圖1）。其中，工業(yè)廢氣持續(xù)增長(zhǎng)，在1992-2010年間增長(zhǎng)高達(dá)479%；工業(yè)SO2排放在1992-2006年間快速提高，增幅達(dá)到69%，隨后出現(xiàn)緩慢下降，相對(duì)于1992年依然增長(zhǎng)41%；工業(yè)廢水在有效控制之后，排放基本保

持不變，這凸顯了政策選擇對(duì)污染排放的有效性和重要性。

國(guó)內(nèi)外不乏就FDI的流入與環(huán)境污染之間的直接或間接作用機(jī)理的研究，但是相關(guān)研究竟得出了截然相反的結(jié)論?！拔廴咎焯谩奔僬f(shuō)認(rèn)為FDI的流入會(huì)對(duì)東道國(guó)的環(huán)境產(chǎn)生負(fù)面影響，其假說(shuō)檢驗(yàn)表明，由于發(fā)展中國(guó)家具有較低的減排成本以及松弛的環(huán)境規(guī)制，發(fā)達(dá)國(guó)家往往會(huì)選擇這些國(guó)家進(jìn)行污染密集型產(chǎn)業(yè)的直接投資。當(dāng)環(huán)境政策規(guī)定的環(huán)境邊際成本很低時(shí)，會(huì)由于某些策略性原因出現(xiàn)環(huán)境傾銷現(xiàn)象[3-4]。另外，經(jīng)濟(jì)一體化會(huì)帶來(lái)更多的污染避難所，出現(xiàn)所謂“向（環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)）底線賽跑”，經(jīng)濟(jì)一體化會(huì)帶來(lái)更多污染避難所的出現(xiàn)[5-6]。然而，基于跨國(guó)公司和本土企業(yè)的環(huán)境業(yè)績(jī)比較研究，現(xiàn)有部分文獻(xiàn)認(rèn)為“污染天堂”假說(shuō)在統(tǒng)計(jì)上并不顯著。這些研究認(rèn)為東道國(guó)環(huán)境惡化并不是跨國(guó)公司造成的，因?yàn)榭鐕?guó)公司的環(huán)境業(yè)績(jī)一般比本土企業(yè)做得更好。通過(guò)對(duì)馬來(lái)群島的研究，Jenkins表明外資或是外資控股的企業(yè)會(huì)更多的使用環(huán)保技術(shù)，環(huán)境業(yè)績(jī)比本土企業(yè)要好[7]。利用國(guó)有企業(yè)、私有企業(yè)和跨國(guó)公司的環(huán)境治理水平數(shù)據(jù)，Wang和Jin實(shí)證研究表明在中國(guó)環(huán)境業(yè)績(jī)最好的是國(guó)外的跨國(guó)公司，其環(huán)境治理水平優(yōu)于我國(guó)國(guó)有或私人企業(yè)并在統(tǒng)計(jì)上顯著[8]。上述研究都僅是從實(shí)證角度出發(fā)，尚缺乏從貿(mào)易理論角度進(jìn)行分析。為填補(bǔ)這一空白，本文首先構(gòu)造貿(mào)易理論模型，進(jìn)而將FDI區(qū)位選擇模型引入其中，建立FDI污染轉(zhuǎn)移模型，分析“污染天堂”存在的可能性；其次，運(yùn)用我國(guó)的工業(yè)行業(yè)分布數(shù)據(jù)，我們將實(shí)證檢驗(yàn)FDI是否以及多大程度上集中于我國(guó)污染密集程度較高的工業(yè)行業(yè)。

楊博瓊等：中國(guó)綠色發(fā)展和外商直接投資政策選擇中國(guó)人口?資源與環(huán)境2013年第10期1在華外商直接投資產(chǎn)業(yè)分布基本情況

本文研究外商直接投資外商直接投資在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)依據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2003年第14 號(hào)文件《關(guān)于印發(fā)〈三次產(chǎn)業(yè)劃分規(guī)定〉的通知》的標(biāo)準(zhǔn)。其中，第一產(chǎn)業(yè)指農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；第二產(chǎn)業(yè)指工業(yè)和建筑業(yè)；而第三產(chǎn)業(yè)為除第一、二產(chǎn)業(yè)以外的其他行業(yè)，例如：交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)，信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，住宿和餐飲業(yè)，金融業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)等。圖2FDI在各個(gè)產(chǎn)業(yè)分布圖

Fig.2Distribution of FDI in three sectors圖2表明，從流入中國(guó)的FDI在三大產(chǎn)業(yè)內(nèi)的分布看，F(xiàn)DI在三大產(chǎn)業(yè)是非均衡分布，第二產(chǎn)業(yè)在實(shí)際利用外商直接投資外商直接投資中占主導(dǎo)地位[9]。在2010年，實(shí)際投向第二產(chǎn)業(yè)的外商直接投資外商直接投資占中國(guó)同期實(shí)際利用外商直接投資外商直接投資總額的66.2%，從投資絕對(duì)值角度看，從1995至2010年，2001年的第二產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外商直接投資外商直接投資的絕對(duì)金額是這一時(shí)期最高的，達(dá)534.48億美元；1999年最低，為283.85億美元。與第二產(chǎn)業(yè)占比相比，第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外商直接投資外商直接投資的金額、比重很小。

然而，F(xiàn)DI在第二產(chǎn)業(yè)中的比重在2006年出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化。1995-2005年間，我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)中的外資流入平穩(wěn)增長(zhǎng)，從1995年的69.6%增長(zhǎng)到2005年的74%。其中，2001年第二產(chǎn)業(yè)實(shí)際利用外商直接投資的比重最高，一度達(dá)到77.2%。從2006年開(kāi)始，在我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的多方驅(qū)動(dòng)下，F(xiàn)DI在第二產(chǎn)業(yè)中的比重逐漸降低，2006年降為67.4%，2007一年之間下降了10個(gè)百分點(diǎn)為57.3%。從此，F(xiàn)DI在第二產(chǎn)業(yè)中的份額一直停滯。

盡管從基本的產(chǎn)業(yè)分布來(lái)看，F(xiàn)DI還是主要分布于污染較為密集的第二產(chǎn)業(yè)，但是FDI集中于制造業(yè)主要是因?yàn)楫a(chǎn)品更接近國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)和追逐低勞動(dòng)力成本，因此簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)分布及其趨勢(shì)分析不足以證明我國(guó)存在“污染天堂”現(xiàn)象。

2FDI污染密集程度理論研究

關(guān)于FDI區(qū)位選擇問(wèn)題，現(xiàn)有文獻(xiàn)表明稅收、市場(chǎng)的其他要素以及政府的功能是影響FDI區(qū)位選擇的重要因素。企業(yè)稅及稅收的高低在很大程度上影響了FDI的流動(dòng)方向和速率[10]。另外，稅收的量能、方式和政策的穩(wěn)定性是影響FDI區(qū)位選擇的重要要素[11]。還有，經(jīng)濟(jì)的集聚作用也會(huì)在一定程度上吸引FDI[12]。對(duì)于在華FDI區(qū)位選擇影響因素論述較為完全的是Leonard和Yum，他們認(rèn)為對(duì)于在中國(guó)的FDI區(qū)位選擇比較有影響的是市場(chǎng)的大小、基礎(chǔ)設(shè)施完善程度、政府政策以及勞動(dòng)力的價(jià)格，也就是預(yù)期收入和成本因素[13]。

針對(duì)環(huán)境污染與環(huán)境稅收即有理論也有實(shí)證分析。Markusen理論推導(dǎo)出稅收對(duì)跨國(guó)公司去留存在負(fù)向作用機(jī)理，即稅收過(guò)高跨國(guó)公司則被驅(qū)走，反之亦然[14]。Murat，Emmanuel和Anastasios都認(rèn)為環(huán)境稅對(duì)跨國(guó)公司區(qū)位選擇有影響，與Markusen不同的是，這兩篇文章主要研究的是稅收政策的確定性問(wèn)題而非程度問(wèn)題[14-16]。前者分析了在環(huán)境政策不確定的情況下，競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)區(qū)位選擇的最優(yōu)解[15]，后者分析了環(huán)境政策的時(shí)間連續(xù)性與企業(yè)區(qū)位選擇的關(guān)系，例如獲得專利的企業(yè)傾向于環(huán)境政策穩(wěn)定的政府[16]。值得注意的是，環(huán)境稅收問(wèn)題的研究對(duì)象均為污染企業(yè)，如果從行業(yè)角度來(lái)看，這些企業(yè)均屬于工業(yè)行業(yè)。這也暗示非工業(yè)企業(yè)的污染是相對(duì)輕微，對(duì)于污染稅或環(huán)境規(guī)制也不會(huì)特別敏感。

基于貿(mào)易理論，有關(guān)學(xué)者從全球分工的角度就這個(gè)問(wèn)題作了比較系統(tǒng)地分析[17-18]。前者對(duì)于全球貿(mào)易分工理論分析認(rèn)為，由于發(fā)達(dá)國(guó)家收入水平相對(duì)污染比例較高，所以發(fā)達(dá)國(guó)家的污染稅征收較高，因此會(huì)迫使產(chǎn)業(yè)鏈上污染密集的部分轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家[17]。Dean和Lovely拓展了Copeland和 Taylor的模型，對(duì)于中國(guó)的貿(mào)易對(duì)環(huán)境的影響作了詳盡的研究[18-19]。其理論貢獻(xiàn)是將加工貿(mào)易從普通貿(mào)易中單列出來(lái)，對(duì)于以利用東道國(guó)低要素成本為目的FDI生產(chǎn)（即垂直型FDI）生產(chǎn)進(jìn)行了分析[12]。該文也同樣認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈中的污染密集部分會(huì)被世界分工轉(zhuǎn)移到發(fā)展中國(guó)家。盡管這兩篇文章都是以工業(yè)為研究對(duì)象，但是僅考慮了垂直型FDI，缺乏對(duì)以進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)為目的FDI（水平型FDI）區(qū)位選擇的分析。為填補(bǔ)這一真空，本文將綜合考慮水平型和垂直型FDI的區(qū)位選擇，對(duì)工業(yè)部門(mén)的FDI區(qū)位選擇進(jìn)行理論和實(shí)證分析。

2.1污染的供給函數(shù)

污染作為公共物品，由社會(huì)上所有的消費(fèi)者提供。假定全社會(huì)有N個(gè)消費(fèi)者，所有消費(fèi)者的偏好是類似的，每個(gè)消費(fèi)者的效用由普通效用和污染損失所組成，且兩種效用是可以分離的，則代表性消費(fèi)者的效用函數(shù)表示為：

U（x，y，z）=u（x，y）-h（z）（1）

其中，u（x，y）是同階單調(diào)遞增的凹函數(shù)，函數(shù)h是單調(diào)遞增的凸函數(shù)。

于是，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格人均收入和污染量給定時(shí)，消費(fèi)者最大化自己的效用，其間接效用函數(shù)為：

V=u（I）-γZ（2）

其中，I是居民的收入，等于全社會(huì)產(chǎn)出G的人均值，即I=G（P，τ，Z，K，L）5N。

遵從Copeland和Taylor假定產(chǎn)品價(jià)格不會(huì)變化[12]。由此，代表性消費(fèi)者的間接效用函數(shù)由收入所帶來(lái)的效用減去污染所帶來(lái)的效應(yīng)組成。根據(jù)薩繆爾森公共物品的需求定理：如果全社會(huì)污染總排放為Z，政府的污染稅為τ，為了使其效用最大化，公共物品的稅收等于所有人的邊際成本之和。政府的稅收由代表性消費(fèi)者的利潤(rùn)最大化來(lái)決定，其表達(dá)式為：

τ=-NVZ/VI=Nγ5u’（I）（3）

篇2

但廣大中西部地區(qū)2002年吸引外資只有70.17億美元，僅占我國(guó)利用外資總額的13.31%。從增長(zhǎng)幅度看，吉林（-27.51%）、河南（-11.38%）、山西（-8.11%）、重慶（-23.44%）、甘肅（-17.57）、新疆（-5%）和四川（-4.47%）等地均出現(xiàn)了程度不同的負(fù)增長(zhǎng)。

可見(jiàn)，外資在各地的分布狀況與我們期望填補(bǔ)中西部地區(qū)的資金需求缺口、縮小東西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距的目標(biāo)是背道而馳的，如果不能有效地改變外資的這一流向，將加大我國(guó)地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性。

外商對(duì)華直接投資的產(chǎn)業(yè)也呈現(xiàn)出二元性的特征：

首先，絕大多數(shù)外資在華投資的行業(yè)是第二產(chǎn)業(yè)中的制造行業(yè)，行業(yè)的協(xié)議投資金額達(dá)到了全部協(xié)議金額的60%左右，在這一行業(yè)中勞動(dòng)密集型投資多于技術(shù)密集型投資，其結(jié)果使得制造行業(yè)成為外商轉(zhuǎn)移過(guò)時(shí)設(shè)備和過(guò)時(shí)技術(shù)的接收者，同時(shí)，抑制了我國(guó)在機(jī)械制造方面的自主研發(fā)能力。其次是房地產(chǎn)業(yè)，該行業(yè)協(xié)議資金額達(dá)到了全部協(xié)議金額的10%以上。剩余不到30%的外商直接投資分散在其余類別的行業(yè)領(lǐng)域中。

而對(duì)于當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展急需的高新行業(yè)和資金短缺行業(yè)，如交通運(yùn)輸、電信通訊、科技服務(wù)業(yè)、教育文化業(yè)和農(nóng)林牧漁業(yè)等，外資并未給予積極的資金補(bǔ)充。根據(jù)對(duì)各行業(yè)外商直接投資的分布情況分析，我國(guó)對(duì)外資的利用過(guò)于集中在成熟行業(yè)，外資未能充分引導(dǎo)新興行業(yè)的開(kāi)發(fā)，在一定程度上加劇了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡。

從外商投資的動(dòng)機(jī)來(lái)看，二元性亦很明顯。

外商對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)的投資動(dòng)機(jī)以加工貿(mào)易為主，原料和市場(chǎng)“兩頭在外”。近幾年，東部地區(qū)外商投資企業(yè)進(jìn)出口額一直占我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口額的七成左右。2000年，我國(guó)廣東、福建、上海、江蘇和北京等九個(gè)省市占全國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口總額的97%。

而外商投資于中西部地區(qū)的目的卻大不相同，因?yàn)椋c東部地區(qū)相比，中西部地區(qū)一方面表現(xiàn)出自然條件的不同，另一方面表現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不同。西部地區(qū)地處內(nèi)陸，自然資源豐富，市場(chǎng)廣闊，是“兩頭在內(nèi)”，由于地處內(nèi)陸，交通不便，發(fā)展傳統(tǒng)的加工貿(mào)易沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。因此外商對(duì)中西部地區(qū)的投資動(dòng)機(jī)多以開(kāi)發(fā)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)為主。從而導(dǎo)致無(wú)論是合資還是兼并、收購(gòu)中國(guó)企業(yè)，外商普遍要求控股，即使一時(shí)控股不成，在合資經(jīng)營(yíng)后，以增資擴(kuò)股的手段迫使資金短缺的中方讓股，從而取得控股權(quán)，以達(dá)到控制當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)、形成壟斷局面的目的。

外商對(duì)華直接投資二元特征的負(fù)面影響

1.進(jìn)一步造成地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡

外資大量涌入東部地區(qū)，使當(dāng)?shù)伢w制漸與國(guó)際接軌，特別是入世后這一進(jìn)程進(jìn)一步加快，先行、先發(fā)優(yōu)勢(shì)更加明顯。而中西部地區(qū)由于存在著外商投資乏力導(dǎo)致的弱帶動(dòng)效應(yīng)，在所有制結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面調(diào)整較慢，進(jìn)而造成在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，與東部地區(qū)間的差距越拉越大。2002年，東、中和西部地區(qū)GDP總量分別為70744億元、31385億元和15891億元，東部地區(qū)與中部地區(qū)的差距較1999年有所擴(kuò)大，中部地區(qū)與西部地區(qū)的差距也在擴(kuò)大；2002年，東部地區(qū)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)16490元/人，高出全國(guó)水平一倍多，而中部和西部地區(qū)則分別較全國(guó)平均水平低12%和30%。

2.拉大地區(qū)間的居民收入差距

目前，從城鄉(xiāng)居民收入看，2000年?yáng)|部地區(qū)與中部地區(qū)城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入差距比1990年擴(kuò)大了5.39倍，農(nóng)村居民家庭人均純收入擴(kuò)大了3.58倍；東部地區(qū)與西部地區(qū)2000年城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入差距比1990年擴(kuò)大了6.07倍，農(nóng)村居民家庭人均純收入擴(kuò)大了3.94倍。

造成東、中、西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民收入差距不斷擴(kuò)大的一個(gè)重要原因是，外資大舉投入東部地區(qū)，帶來(lái)了新的科學(xué)理念，有力地推動(dòng)了東部地區(qū)國(guó)有經(jīng)濟(jì)和非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的改革與發(fā)展，其步伐明顯快于中、西部地區(qū)，成為不斷增長(zhǎng)的財(cái)政稅收和居民收入的主要源泉。

3.造成內(nèi)地失業(yè)嚴(yán)重

外資企業(yè)在我國(guó)中西部地區(qū)依靠自身的雄厚實(shí)力，通過(guò)占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的手段，大范圍擠垮當(dāng)?shù)氐拿褡迤髽I(yè)，進(jìn)而造成從民族企業(yè)中失業(yè)的人數(shù)遠(yuǎn)多于外資企業(yè)吸納的人數(shù)。這方面的典型例子就是中國(guó)的軟飲料業(yè)。在改革開(kāi)放前，中國(guó)內(nèi)地有無(wú)數(shù)的小汽水廠，吸納了大量工人就業(yè)，軟飲料的生產(chǎn)不可謂少；但是經(jīng)過(guò)外資“可口可樂(lè)”和“百事可樂(lè)”20年在中國(guó)的直接投資，這些中國(guó)的民族汽水廠幾乎被消滅干凈，光可口可樂(lè)一家就占了中國(guó)軟飲料市場(chǎng)的50%，致使成千上萬(wàn)的飲料行業(yè)工人失業(yè)。這絕不是一個(gè)個(gè)別的特例。中國(guó)內(nèi)地的許多行業(yè)中都出現(xiàn)了這種情況，比較突出的就有感光材料、燈泡、家化等產(chǎn)業(yè)。

抑制外資二元特征負(fù)面效應(yīng)的對(duì)策

（一）強(qiáng)化中西部地區(qū)的引資質(zhì)量

實(shí)踐表明，我國(guó)中西部地區(qū)要想不斷提高引資質(zhì)量，就必須在依靠國(guó)家反梯度性優(yōu)惠政策、加強(qiáng)當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境建設(shè)的基礎(chǔ)上，采取適合當(dāng)?shù)厍闆r的吸引外資措施。

1.將外資重點(diǎn)引向“輻射極”

目前我國(guó)中西部地區(qū)招商引資的熱情極高，但在各自為政的招商過(guò)程中，容易出現(xiàn)彼此惡性競(jìng)爭(zhēng)，提高引資成本的現(xiàn)象，從而分散、弱化引資效應(yīng)。因此，國(guó)家應(yīng)成立相應(yīng)部門(mén)，對(duì)中西部地區(qū)的招商引資活動(dòng)進(jìn)行宏觀管理，著力將外資引入具有擴(kuò)散效應(yīng)的中心城市，通過(guò)培育“輻射極”，由點(diǎn)到面，帶動(dòng)整個(gè)中西部地區(qū)逐步走向繁榮?！拜椛錁O”擁有相對(duì)的資本、技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，其經(jīng)濟(jì)實(shí)力能迅速增長(zhǎng)并對(duì)鄰近地區(qū)產(chǎn)生輻射，發(fā)揮著“吸引中心”和“擴(kuò)散中心”的雙重作用。當(dāng)前重慶、武漢、鄭州、西安、蘭州、烏魯木齊等城市都具有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，可以成為鄰近地區(qū)的輻射中心。國(guó)家宏觀調(diào)控部門(mén)應(yīng)有意識(shí)地把外資重點(diǎn)引入各“輻射極”，形成資本、技術(shù)相對(duì)密集的產(chǎn)業(yè)帶和工業(yè)區(qū)，使整個(gè)中西部地區(qū)呈現(xiàn)出多層次技術(shù)和產(chǎn)業(yè)并存的局面。這不但有利于增加外資的技術(shù)含量，而且還有利于優(yōu)化中西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

2.以中西部地區(qū)的自然資源吸引外資

我國(guó)中西部地區(qū)擁有豐富的森林資源、水力資源、礦產(chǎn)資源和旅游資源，但由于資金、技術(shù)等因素的限制，這些資源遠(yuǎn)未得到充分利用。把外資引入這些領(lǐng)域進(jìn)行開(kāi)發(fā)利用的前景極為廣闊。為此國(guó)家可建立各省或整個(gè)中西部地區(qū)的自然資源信息庫(kù)，通過(guò)對(duì)中西部地區(qū)的自然資源進(jìn)行考察，根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系，評(píng)估資源的開(kāi)發(fā)價(jià)值，并將各種數(shù)據(jù)資料進(jìn)行綜合匯總。這不僅有利于我們掌握中西部地區(qū)的自然資源分布及現(xiàn)狀，做到心中有數(shù)；而且在外商進(jìn)行投資項(xiàng)目選擇時(shí)，便于他們通過(guò)信息庫(kù)獲得信息資料，找到合適的投資項(xiàng)目。

3.利用外資與中西部地區(qū)的工業(yè)發(fā)展相結(jié)合

首先，中西部地區(qū)在發(fā)展經(jīng)濟(jì)中不僅缺少資金，而且缺少產(chǎn)品、技術(shù)和機(jī)制。在工業(yè)結(jié)構(gòu)方面，重工業(yè)畸形發(fā)展，而投資少、見(jiàn)效快、積累高的現(xiàn)代輕工業(yè)發(fā)展則十分滯后。因此，中西部地區(qū)應(yīng)大力利用外資發(fā)展現(xiàn)代輕工業(yè)，補(bǔ)上輕工業(yè)不足這一課。其次，利用外資應(yīng)與大中型國(guó)有企業(yè)改革相結(jié)合，堅(jiān)決走以現(xiàn)有大中型國(guó)有企業(yè)為依托的道路。龐大的存量資產(chǎn)是歷史留給中西部地區(qū)的一筆寶貴財(cái)富，在吸引外資方面有著不可低估的價(jià)值。所以，在利用外資時(shí)，一定要和中西部地區(qū)的國(guó)有企業(yè)改革相結(jié)合，通過(guò)引資帶動(dòng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，使之適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)技術(shù)水平與經(jīng)營(yíng)機(jī)制的改造和提高，讓國(guó)有大中型企業(yè)在利用外資過(guò)程中得到振興。

（二）合理調(diào)整外商投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

為適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加速重組和科學(xué)技術(shù)加快發(fā)展的大趨勢(shì)，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步完善《鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，要通過(guò)有關(guān)政策措施的導(dǎo)向使外商投資結(jié)構(gòu)的變化與我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求相一致，至少是改變外商投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不合理傾斜。

第一，引導(dǎo)外商加大對(duì)第一、三產(chǎn)業(yè)的投資力度，相對(duì)降低對(duì)工業(yè)的投資力度。引導(dǎo)外資更多地進(jìn)入第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，以提高農(nóng)業(yè)的發(fā)展水平特別是科技水平，促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)的較快發(fā)展和生產(chǎn)力水平的提高，相應(yīng)地降低對(duì)工業(yè)的投資比重，以適應(yīng)和有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的推進(jìn)。第二，引導(dǎo)外商增加對(duì)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的投資，相應(yīng)減少對(duì)一般加工工業(yè)的投資。從推動(dòng)我國(guó)結(jié)構(gòu)升級(jí)的角度看，“十五”時(shí)期需要加快技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此，應(yīng)引導(dǎo)外商更多地進(jìn)入技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)減少對(duì)一般加工工業(yè)的投資比重。第三，引導(dǎo)外商投資更多地流向一些薄弱的第三產(chǎn)業(yè)部門(mén)。目前，外商對(duì)我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的直接投資主要集中在房地產(chǎn)業(yè)和社會(huì)服務(wù)業(yè)，以及商業(yè)和交通運(yùn)輸?shù)炔块T(mén)，而對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)、衛(wèi)生體育、社會(huì)福利業(yè)、科研和綜合技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及教育文化藝術(shù)等部門(mén)投資仍較少，所占比重很低，可這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展既關(guān)系到國(guó)內(nèi)需求的擴(kuò)大，也關(guān)系到其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平的提高，隨著我國(guó)加入WTO和對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，這些第三產(chǎn)業(yè)部門(mén)勢(shì)必要擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放的程度，因此，應(yīng)當(dāng)有步驟地引導(dǎo)外商增加對(duì)這些行業(yè)的投資，以引導(dǎo)這些行業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)效率的提高。

同時(shí)，著力將外資引向高新技術(shù)項(xiàng)目。在繼續(xù)吸引境外中小企業(yè)前來(lái)投資的同時(shí)，精心挑選一批對(duì)外商有吸引力的科技招商項(xiàng)目，按照國(guó)際規(guī)范進(jìn)行包裝，在政策范圍內(nèi)配套項(xiàng)目投資所需要的各種基本條件，并制定相應(yīng)的配套政策；設(shè)立外商投資風(fēng)險(xiǎn)扶持金，鼓勵(lì)外資參股科技項(xiàng)目，創(chuàng)造條件讓科技項(xiàng)目在海外上市融資；在重要開(kāi)發(fā)區(qū)域，與外資、大財(cái)團(tuán)合作組建中外合作的高科技新產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)中心；積極推動(dòng)我國(guó)各類大企業(yè)集團(tuán)與國(guó)際高科技項(xiàng)目對(duì)口合作，促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

（三）采取措施適度保護(hù)國(guó)內(nèi)民族企業(yè)

1.充分認(rèn)識(shí)當(dāng)前對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)行適度保護(hù)的必要性。

我國(guó)是個(gè)幅員遼闊、人口眾多的大國(guó)，經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化只能走國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主、國(guó)外市場(chǎng)為輔的市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)是我國(guó)國(guó)有企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)，國(guó)有企業(yè)只有在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中不斷成長(zhǎng)壯大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)才有望真正實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)日趨全球化的今天，如果我們一味追求經(jīng)貿(mào)自由化的潮流，不對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)行適度保護(hù)，我國(guó)民族工業(yè)將受到致命沖擊，從而導(dǎo)致最終喪失民族經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性。因此，盡快在我國(guó)人民的思想觀念中樹(shù)立“保護(hù)意識(shí)”是當(dāng)務(wù)之急。

2.實(shí)行“優(yōu)先國(guó)內(nèi)采購(gòu)供應(yīng)原則”

目前，即使在市場(chǎng)開(kāi)放度最大的美國(guó)也有“購(gòu)買(mǎi)美國(guó)貨”的立法?？梢?jiàn)，作為發(fā)展中國(guó)家的我國(guó)更應(yīng)通過(guò)實(shí)行“優(yōu)先國(guó)內(nèi)采購(gòu)供應(yīng)原則”，從采購(gòu)和供應(yīng)兩個(gè)方面對(duì)生產(chǎn)過(guò)程的投入要素進(jìn)行約束。在采購(gòu)方面的限制是：與同類外資或進(jìn)口產(chǎn)品相比，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的質(zhì)量相同，且采購(gòu)成本不高于外資或進(jìn)口產(chǎn)品成本時(shí)，采購(gòu)方必須優(yōu)先向國(guó)內(nèi)企業(yè)采購(gòu)。在供應(yīng)方面的限制是：當(dāng)某種國(guó)內(nèi)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)都有需求時(shí)，只要國(guó)內(nèi)需求者提出的交易條件不低于國(guó)外需求者的交易條件，供應(yīng)方必須首先向國(guó)內(nèi)供應(yīng)。這樣將進(jìn)一步增強(qiáng)我國(guó)人民的“國(guó)貨”意識(shí)，支持我國(guó)企業(yè)早日壯大起來(lái)。

篇3

關(guān)鍵詞外資外資政策外資效應(yīng)

隨著改革開(kāi)放的不斷深入和外資政策的不斷調(diào)整，我國(guó)利用外資取得了相當(dāng)大的成效，正確分析我國(guó)利用外資的正負(fù)效應(yīng)，有助于我們發(fā)現(xiàn)其中存在的問(wèn)題，從而更加合理有效地利用外資。

1改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)外資政策的演變

1.1初創(chuàng)階段（1979～1985）

這一階段的主要舉措為：轉(zhuǎn)變指導(dǎo)方針，由排斥外資轉(zhuǎn)向利用外資；設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)和沿海經(jīng)濟(jì)開(kāi)放區(qū)，實(shí)行特殊靈活和優(yōu)惠的外資政策；開(kāi)始制定外資法規(guī)，1979年7月頒布的《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》，是我國(guó)第一部吸收外商投資的法律；成立外資管理的專門(mén)機(jī)構(gòu)，1979年8月國(guó)務(wù)院設(shè)立了外國(guó)投資管理委員會(huì)，統(tǒng)一管理全國(guó)的利用外資工作，1982年3月合并成立對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部。

這一階段的特點(diǎn)表現(xiàn)為：外資政策是非常粗略的，并缺乏可操作性，對(duì)外資流入實(shí)行限制的特點(diǎn)非常突出，且沒(méi)有形成全國(guó)統(tǒng)一的外資政策體系。

1.2發(fā)展階段（1986～1993）

這一階段的主要舉措為：進(jìn)一步明確利用外資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重大意義以及利用外資的指導(dǎo)思想和戰(zhàn)略部署；建立了一系列利用外資的法規(guī)體系，包括《關(guān)于鼓勵(lì)外商投資的規(guī)定》、《中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法》、《指導(dǎo)吸收外商投資方向暫行規(guī)定》、《中華人民共和國(guó)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》等；對(duì)外資實(shí)行普遍的優(yōu)惠政策；建立針對(duì)外資的分級(jí)管理體制。

這一階段的特點(diǎn)表現(xiàn)為：在指導(dǎo)思想上已經(jīng)完全確立了積極利用外資的觀念，對(duì)外資的限制不斷取消，外資允許進(jìn)入的規(guī)模和領(lǐng)域不斷擴(kuò)大；外資政策激勵(lì)的重點(diǎn)由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資；盡管仍然對(duì)外資實(shí)行一定的限制，但實(shí)行鼓勵(lì)和優(yōu)惠的特點(diǎn)更加明確；形成了全國(guó)統(tǒng)一的外資政策體系。

1.3調(diào)整階段（1994～2001）

這一階段主要是針對(duì)第二階段利用外資實(shí)踐中出現(xiàn)的種種問(wèn)題，通過(guò)制定相應(yīng)的政策加以規(guī)范，同時(shí)根據(jù)加入WTO的需要，逐步取消對(duì)外資的一些限制，對(duì)外資實(shí)行一定程度的國(guó)民待遇。采取的主要措施表現(xiàn)為：①1995年6月我國(guó)重新了《指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定》，同時(shí)《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，將外商投資產(chǎn)業(yè)鼓勵(lì)類、限制類和禁止類項(xiàng)目具體化。除此之外，皆為允許對(duì)外開(kāi)放的領(lǐng)域；②1997年12月，修訂了《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，擴(kuò)大了國(guó)家鼓勵(lì)外商投資的范圍，突出了產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)，同時(shí)體現(xiàn)了鼓勵(lì)外商向中西部地區(qū)投資的政策；③1999年8月，外經(jīng)貿(mào)部等部門(mén)就進(jìn)一步鼓勵(lì)外商投資制定了相關(guān)政策措施，鼓勵(lì)外商投資企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新，加大對(duì)外商投資企業(yè)的金融支持力度。

這一階段的特點(diǎn)表現(xiàn)為：對(duì)外資的限制大幅度取消，國(guó)民待遇原則越來(lái)越明顯；對(duì)外資的優(yōu)惠政策仍然很突出，但相應(yīng)的規(guī)范和管理有所加強(qiáng)；外資政策逐步與國(guó)際慣例特別是WTO的規(guī)則接軌；單純依靠?jī)?yōu)惠政策來(lái)吸引外資的傾向有所緩和，但尚沒(méi)有發(fā)生根本性變化。

1.4完善階段（2002～）

在我國(guó)加入世貿(mào)組織后，根據(jù)WTO的規(guī)則和承諾，于2002年3月4日經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，4月1日起施行由國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委和外經(jīng)貿(mào)部的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》及附件，在投資準(zhǔn)入方面進(jìn)一步開(kāi)放，其主要變動(dòng)如下：①將鼓勵(lì)類目錄由186條增加到262條，而限制類目錄由112條減少到75條，大幅度放寬了行業(yè)準(zhǔn)入限制；②擴(kuò)大投資領(lǐng)域，逐步開(kāi)放金融、保險(xiǎn)、電信、物流等知識(shí)密集型服務(wù)業(yè)；③投資地域多樣化，鼓勵(lì)外商投向中西部地區(qū)，參與正在實(shí)施的中西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略；④投資方式多樣化。

2利用外資的正效應(yīng)

我國(guó)利用外資數(shù)額的不斷增加，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，其正效應(yīng)十分突出，主要表現(xiàn)為：

（1）利用外資促進(jìn)了我國(guó)GDP的增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家信息中心的分析結(jié)果，1981～2000年，在我國(guó)GDP年均9.7%的增長(zhǎng)速度中，大約有2.7%來(lái)自于利用外資的直接或間接貢獻(xiàn)。羅余才、嚴(yán)俊（2002）對(duì)20世紀(jì)90年代國(guó)際直接投資（FDI）對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究分析表明，F(xiàn)DI增加1%，GDP將增加0.396736%，說(shuō)明FDI流入對(duì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)的影響是正面的。

（2）外商投資企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值對(duì)全國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值的貢獻(xiàn)也是非常巨大的。從1990～2001年外商投資企業(yè)工業(yè)產(chǎn)值占全國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值的比重不斷上升，由1990年的2.28％上升到2001年27．98％。同時(shí)，外商投資企業(yè)上繳的稅收對(duì)我國(guó)的工商稅收也起了重要作用，增加了我國(guó)的財(cái)政收入，外商投資企業(yè)上交的稅收占我國(guó)工商稅收的比重逐年上升，從1992年的4．25％上升到2001年的19．01％。

（3）利用外資增加了我國(guó)進(jìn)出口總額。1986～2001年外商直接投資企業(yè)的進(jìn)出口總值占全國(guó)進(jìn)出口總值的比重持續(xù)上升，從1986年的4．04％上升到2001年50．83％。外商直接投資企業(yè)的進(jìn)出口總值的年均增長(zhǎng)率為34．66％，高于全國(guó)進(jìn)出口總值的年均增長(zhǎng)率（13．75％）21個(gè)百分點(diǎn)。FDI促進(jìn)了市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)大，1985年中國(guó)占世界出口市場(chǎng)的份額不足2%，2000年則上升到6%以上，同時(shí)也改善了出口結(jié)構(gòu)。

（4）利用外資為我國(guó)創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)。隨著外資企業(yè)的不斷增加和擴(kuò)充，外資企業(yè)需要的勞動(dòng)力數(shù)量也不斷增加，從而有利于緩解我國(guó)部分就業(yè)壓力。

3利用外資的負(fù)效應(yīng)

利用外資對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生正效應(yīng)的同時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)效應(yīng)也是不容忽視的，主要表現(xiàn)為：

（1）由于外商投資結(jié)構(gòu)的失衡，從而加劇了我國(guó)地區(qū)投資結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)的偏差。外資在我國(guó)的地區(qū)分布極不平衡，2003年，中、西部地區(qū)實(shí)際利用外資分別為59.21億美元和12.14億美元，占我國(guó)利用外資總額的11.07%和2.27%，而東部地區(qū)實(shí)際利用外資為458.05億美元，占我國(guó)利用外資總額的85.61%。另外，外商全年投資394.17億美元于第二產(chǎn)業(yè)，占外商直接投資總額的73.67%，對(duì)第

一、第三產(chǎn)業(yè)的投資則分別為10億美元和127.94億美元，各占外商直接投資總額的0.19%和23.91%，這說(shuō)明中國(guó)外商直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不盡合理，第二產(chǎn)業(yè)的比重過(guò)重，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)及第一產(chǎn)業(yè)的投資比重過(guò)小，將不利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)及優(yōu)化。

（2）外資來(lái)源渠道過(guò)于集中，使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)于依賴個(gè)別國(guó)家。中國(guó)利用外國(guó)直接投資的資金主要來(lái)自亞洲地區(qū)，其次是北美，第三位的是歐盟。2003年，亞洲國(guó)家和地區(qū)繼續(xù)作為最主要的外資來(lái)源地，對(duì)華實(shí)際投資額為340.07億美元，占外商直接投資總額的63.56%，而來(lái)自其他國(guó)家和地區(qū)的國(guó)際資本較少，尤其是來(lái)自歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的投資規(guī)模少，比例小，并且不夠穩(wěn)定。這種投資來(lái)源的不平衡性將不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由“粗放型”向“集約型”轉(zhuǎn)變，也使我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全的系數(shù)有所下降，風(fēng)險(xiǎn)隨之增大。

（3）“超國(guó)民待遇”的引資政策導(dǎo)致外資對(duì)內(nèi)資產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，國(guó)內(nèi)投資需求不足。為了吸引外資，我國(guó)政府在稅收、企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和原材料供應(yīng)、銷售渠道等方面給予外資種種優(yōu)惠，使外資企業(yè)享受的待遇優(yōu)于內(nèi)資企業(yè)，形成“超國(guó)民待遇”，內(nèi)資企業(yè)不能與外資企業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)，從而造成對(duì)內(nèi)資的“擠出”。另外不加限制地盲目利用外資加重了我國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，并造成對(duì)外資的技術(shù)依賴，以致國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新的勢(shì)頭減弱。

4小結(jié)

篇4

外匯儲(chǔ)備，是指各國(guó)貨幣當(dāng)局持有的以國(guó)際貨幣表示的流動(dòng)資產(chǎn)，在國(guó)際化程度不斷提高的當(dāng)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)，外匯儲(chǔ)備對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展正發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。我國(guó)連續(xù)十多年保持國(guó)際收支順差，外匯儲(chǔ)備規(guī)模逐步增大。根據(jù)央行的報(bào)告顯示，2009年6月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額突破2萬(wàn)億美元大關(guān)，達(dá)到21316億美元，同比增長(zhǎng)17.84%，是全球第二大外匯儲(chǔ)備國(guó)日本的兩倍。同時(shí)，隨著改革開(kāi)放三十年來(lái)中國(guó)加人WTO中國(guó)外資政策逐步開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，在此期間，流入中國(guó)的外商直接投資（FDI）規(guī)模迅速擴(kuò)大，極大地促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1986年流入中國(guó)的合同F(xiàn)DI總額僅為33.30億美元，實(shí)際FDI總額為22.44億美元。自1992年以來(lái)，F(xiàn)DI占全部利用外資的比重就超過(guò)了50%，此后該比例逐年增加，中間略有波動(dòng)。2008年實(shí)際外商直接投資金額為1083.12億美元，較2007年增長(zhǎng)29.68%（中國(guó)商務(wù)部，2009）。FDI已經(jīng)成為中國(guó)利用外資的主要形式。

那么中國(guó)FDI的大量流入與外匯儲(chǔ)備的巨額增加是否有關(guān)呢？影響究竟有多大呢？理論上講，首先，F(xiàn)DI的流入直接增加了中國(guó)外匯流入量，使得外匯儲(chǔ)備增加；其次，F(xiàn)DI的流入會(huì)帶來(lái)出口的增加，但另一方面又會(huì)使資本輸入國(guó)技術(shù)、原材料、設(shè)備等的進(jìn)口增加，而這兩方面必然會(huì)影響國(guó)際收支的經(jīng)常賬戶，從而間接影響外匯儲(chǔ)備.

本文在前人研究的基礎(chǔ)上，利用1986-2008年的年度數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)FDI、出口這兩個(gè)國(guó)際分工主要變量對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響，以探索從外商直接投資與出口的角度去改善由高額外匯儲(chǔ)備引致的相關(guān)問(wèn)題的有效途徑。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國(guó)外學(xué)者的研究

FDI對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響研究，最早可追溯到重商主義時(shí)期，托馬斯·孟（重商主義的代表人物）認(rèn)為，國(guó)際收支順差是一國(guó)財(cái)富增長(zhǎng)的源泉，但只有貿(mào)易順差才真正帶來(lái)財(cái)富增長(zhǎng)，而資本的流入則不會(huì)。從而使得外資在很長(zhǎng)一段時(shí)間被認(rèn)為不利于一國(guó)的國(guó)際收支平衡且對(duì)一國(guó)外匯儲(chǔ)備起消極影響。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·蒙代爾（RobertA.Mundell，1957）最早提出投資與貿(mào)易的替代模型。他從標(biāo)準(zhǔn)的兩國(guó)貿(mào)易模型出發(fā)得出以下結(jié)論：障礙性投資會(huì)刺激貿(mào)易，障礙性貿(mào)易會(huì)刺激投資，故兩者是完全替代關(guān)系，資本跨境流動(dòng)會(huì)使得一國(guó)國(guó)際貿(mào)易惡化。

H.Chenery和A.MStrout1966年提出“雙缺口”模型，主張外資的流入可以同時(shí)彌補(bǔ)發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足以及貿(mào)易逆差兩個(gè)缺口，是平衡國(guó)際收支的重要手段。但他只考慮到FDI對(duì)國(guó)際收支的當(dāng)期影響，并沒(méi)有考慮到FDI流入的長(zhǎng)期影響。

20世紀(jì)70年代后期到80年代中期，日本一橋大學(xué)的小島清（K.Koyimo）教授，對(duì)蒙代爾貿(mào)易與投資替代模型提出挑戰(zhàn)。他認(rèn)為國(guó)際直接投資已不再是簡(jiǎn)單的資本流動(dòng)，而是包括資本、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)管理和人力資本的總體轉(zhuǎn)移。在此基礎(chǔ)上，投資國(guó)可以集中精力創(chuàng)造和開(kāi)發(fā)出新的技術(shù)和比較優(yōu)勢(shì)，從而使兩國(guó)間的比較成本差距擴(kuò)大，為更大規(guī)模的貿(mào)易創(chuàng)造條件，因此認(rèn)為國(guó)際投資并不是直接替代國(guó)際貿(mào)易，只是在一定程度上具有促進(jìn)作用。在很多特殊情況下，國(guó)際投資可以創(chuàng)造并擴(kuò)大對(duì)外。

（二）國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究

FDI是中國(guó)最主要的外資流入方式，對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的大幅增加造成了深遠(yuǎn)的影響。目前許多學(xué)者研究了FDI流入對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、對(duì)外貿(mào)易、匯率等多方面的影響。與此同時(shí)，也有學(xué)者探討了外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)的多方面經(jīng)濟(jì)后果。

何青、楊曉光（2003）通過(guò)建立一個(gè)多元線性方程組，測(cè)算FDI對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備的長(zhǎng)期影響。他們發(fā)現(xiàn)其影響因子為0.63，F(xiàn)DI對(duì)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的實(shí)際貢獻(xiàn)已經(jīng)接近出口對(duì)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的實(shí)際貢獻(xiàn)，并且有逐步增強(qiáng)的趨勢(shì)。

姚宏善、楊海叢（2005）運(yùn)用協(xié)整方法分析影響外匯儲(chǔ)備的多種因素，認(rèn)為FDI、出口和GDP與外匯儲(chǔ)備存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，這些因素共同促進(jìn)了中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)。

朱金生、楊維梁（2005）運(yùn)用基于錢(qián)納里、斯特勞特的“雙缺口”模型，建立FDI與外匯儲(chǔ)備的關(guān)聯(lián)模型，發(fā)現(xiàn)兩者存在顯著的正相關(guān)性。

周靖祥、劉渝琳（2007）認(rèn)為FDI對(duì)外匯儲(chǔ)備的貢獻(xiàn)可歸結(jié)于貿(mào)易順差來(lái)源和直接的資本項(xiàng)目來(lái)源兩個(gè)方面。相對(duì)于出口商品貿(mào)易，F(xiàn)DI對(duì)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)更大。

楊記軍、王榮濤、肇啟偉等（2008）對(duì)1985－2006年外國(guó)直接投資與中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模增長(zhǎng)之間關(guān)系的檢驗(yàn)表明，外國(guó)直接投資是促進(jìn)中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的重要原因。

通過(guò)以上文獻(xiàn)簡(jiǎn)述可以發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備確實(shí)具有一定程度的影響關(guān)系，但是本文希望通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)FDI、出口這兩個(gè)國(guó)際分工主要變量對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響，以探索從外商直接投資與出口的角度去改善由高額外匯儲(chǔ)備引致的相關(guān)問(wèn)題的有效途徑。

我們將在上述文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，首先從定義出發(fā)建立一個(gè)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)與FDI流入的模型，借用協(xié)整理論建立FDI與外匯儲(chǔ)備之間的動(dòng)態(tài)方程，然后運(yùn)用前面建立的方程進(jìn)一步具體分析FDI對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，并對(duì)中國(guó)外資政策提出相應(yīng)的建議。

三、模型設(shè)定與數(shù)據(jù)選取

（一）模型設(shè)定

一國(guó)的外匯儲(chǔ)備是本國(guó)貨幣當(dāng)局持有的、可以用于平衡國(guó)際收支的資產(chǎn)，主要來(lái)源于本國(guó)國(guó)際收支順差。沒(méi)有特別說(shuō)明時(shí)，國(guó)際收支盈余或者赤字都是指IMF倡導(dǎo)的綜合差額，它通過(guò)一國(guó)變動(dòng)官方儲(chǔ)備來(lái)彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡。一國(guó)國(guó)際收支平衡表包括四個(gè)方面：經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶、儲(chǔ)備資產(chǎn)、凈誤差與遺漏。而凈誤差與遺漏相對(duì)而言數(shù)額較小，可以忽略不計(jì)。于是我們可以得到如下會(huì)計(jì)恒等式：FERt=CAt+KAt。

其中FER表示第t期的外匯儲(chǔ)備量，F(xiàn)ERt則表示了第t期外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)額，CAt表示第t期的經(jīng)常項(xiàng)目余額，KAt表示第t期的資本與金融項(xiàng)目余額。進(jìn)一步的我們有：CAt=EXt-IMt，KAt=FDIt+Dt。其中EXt表示第t期本國(guó)產(chǎn)品的出口額IMt表示第t期進(jìn)口額，F(xiàn)DIt表示第t期外商直接投資額，Dt表示第t期除FDI外資本與金融賬戶的變動(dòng)額。

在此，外商直接投資作為主要的分析目標(biāo)，可以對(duì)Dt進(jìn)行忽略不計(jì)：FERt=Ext-IMt+FDIt。

則上式便大致表現(xiàn)了對(duì)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)具有影響的三個(gè)經(jīng)濟(jì)變量，可以運(yùn)用這幾個(gè)變量來(lái)共同解釋。其中FDI和出口對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響是本文分析的重點(diǎn)。

（二）數(shù)據(jù)選取

本文采用1986-2008年的年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。直到80年代中期，中國(guó)才開(kāi)始深層次的經(jīng)濟(jì)改革，之后的FDI和FER的數(shù)據(jù)比較穩(wěn)定和較能體現(xiàn)他們之間的關(guān)系。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站公布的歷年實(shí)際利用外資額（FDD、產(chǎn)品出口額（EX）、進(jìn)口額（IM）以及國(guó)家外匯管理局公布的歷年年末外匯儲(chǔ)備額（FER）。為了幫助消除異方差，更好的說(shuō)明各變量間的關(guān)系，提高方程的擬合度，對(duì)實(shí)際數(shù)據(jù)時(shí)間序列取其對(duì)數(shù)。

四、模型的檢驗(yàn)

（一）ADF檢驗(yàn)

由于經(jīng)濟(jì)變量一般都是非平穩(wěn)的，具有時(shí)間趨勢(shì)，如果直接進(jìn)行回歸，就可能產(chǎn)生偽回歸現(xiàn)象。所以，對(duì)非平穩(wěn)變量間進(jìn)行回歸分析，首先應(yīng)該考慮和檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性。

單位根檢驗(yàn)表明，變量INFDI、LNFER、LNEX、LNIM的水平序列不能通過(guò)ADF檢驗(yàn)，即這三個(gè)變量是不平穩(wěn)的，對(duì)其進(jìn)行一階差分仍沒(méi)通過(guò)ADF統(tǒng)計(jì)量的檢驗(yàn)。通過(guò)二階差分后的結(jié)果如表1所示，四變量的二階差分序列的ADF統(tǒng)計(jì)量的值均小于5%（顯著水平下的臨界值）。因此，變量INFDI、LNFER、LNEX、LNIM都為I（2）平穩(wěn)序列。

（二）協(xié)整檢驗(yàn)

ADF檢驗(yàn)變量的平穩(wěn)性之后，就需要對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。關(guān)于協(xié)整關(guān)系的檢驗(yàn)有很多，本文利用Johansen提出的協(xié)整似然比檢驗(yàn)法來(lái)判斷多變量之間的協(xié)整關(guān)系，即驗(yàn)證四者是否存在協(xié)整關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，我們可以得到協(xié)整檢驗(yàn)的具體結(jié)果如表2所示。

由表3和表2的結(jié)果可以得出，協(xié)整檢驗(yàn)的特征根跡檢驗(yàn)和最大特征值檢驗(yàn)對(duì)應(yīng)原假設(shè)none的檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量均大于5%（顯著水平下的臨界值），即在95%的置信水平下拒絕無(wú)協(xié)整關(guān)系的假設(shè)。說(shuō)明INFDI，LNFER、LNEX、LNIM四個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系，而且根據(jù)atmost1、atmost2、atmost3的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)量值均大于5%（顯著水平下的臨界值），表明這五個(gè)變量之間存在不只一個(gè)協(xié)整關(guān)系。現(xiàn)得協(xié)整方程如下：LNFER=11.83FDI+9.01LINEX（2.52）（2.08）

根據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)得知，外商直接投資和對(duì)外出口，進(jìn)口與外匯儲(chǔ)備存在長(zhǎng)期均衡穩(wěn)定的關(guān)系。由協(xié)整方程可以得出，外商直接投資、出口，與我國(guó)外匯儲(chǔ)備存在顯著的正向關(guān)系。從方程的回歸系數(shù)情況可以看出，外商直接投資對(duì)外匯儲(chǔ)備的貢獻(xiàn)最大，出口的作用次之。

方程結(jié)果表明，我國(guó)貿(mào)易出口和對(duì)外直接投資促進(jìn)了我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加，這既符合經(jīng)濟(jì)理論又符合我國(guó)的實(shí)際情況。按照經(jīng)濟(jì)理論，對(duì)外直接投資可以直接影響外匯儲(chǔ)備，也可以通過(guò)間接過(guò)程即通過(guò)促進(jìn)出口來(lái)影響外匯儲(chǔ)備。通過(guò)協(xié)整方程，外商直接投資對(duì)外匯儲(chǔ)備的作用比較大，一單位對(duì)外投資的增加，可以增加11.83單位的外匯儲(chǔ)備。而出口一單位的增加，能使外匯儲(chǔ)備增加9.01個(gè)單位。外商直接投資的直接作用要大于出口對(duì)外匯儲(chǔ)備的作用。這似乎不合乎經(jīng)濟(jì)理論。但是，認(rèn)真分析下我國(guó)出口貿(mào)易存在的問(wèn)題，就不難發(fā)現(xiàn)其奧秘了。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)貿(mào)易以出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，其技術(shù)含量和附加值很低，外商直接投資企業(yè)的出口份額占出口總額的比重較大，外商直接投資的間接作用較為明顯。

（三）格蘭杰因果檢驗(yàn)

為進(jìn)一步分析有關(guān)的時(shí)間序列與外匯儲(chǔ)備之間的關(guān)系，我們進(jìn)行了格蘭杰因果檢驗(yàn)。從所得到的結(jié)果分析得出（見(jiàn)表4）在5%的顯著性水平下，外國(guó)直接投資、出口總額、進(jìn)口總額和實(shí)際匯率都是外匯儲(chǔ)備的格蘭杰原因。

由格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果可知，在5%的顯著水平下，進(jìn)出口和外商直接投資是影響外匯儲(chǔ)備的因素，但是外匯儲(chǔ)備的增加不會(huì)對(duì)外商直接投資有影響，外商直接投資對(duì)外匯儲(chǔ)備的的影響是單方面的。

五、實(shí)證結(jié)果分析與結(jié)論

（一）實(shí)證結(jié)果分析

本文基于前人研究，采用1986-2008年時(shí)間序列數(shù)據(jù)，運(yùn)用ADF單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)，研究了我國(guó)外商直接投資、出口貿(mào)易與外匯儲(chǔ)備之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示，F(xiàn)DI流入的確提高了中國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力、解決了中國(guó)長(zhǎng)期的資本缺乏，在一定程度上促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。FDI可以從增加外匯、影響國(guó)際貿(mào)易、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、通過(guò)匯率機(jī)制等多渠道影響一國(guó)外匯儲(chǔ)備。其中，出口和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外匯儲(chǔ)備具有正向作用。就中國(guó)情形而言，我們發(fā)現(xiàn)FDI、出口、進(jìn)口、外匯儲(chǔ)備均為不平穩(wěn)的Ⅰ（2）過(guò)程，但它們之間存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。可以認(rèn)為，F(xiàn)DI、出口、進(jìn)口、中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的長(zhǎng)期決定因素。從長(zhǎng)期來(lái)看，外商直接投資、進(jìn)出口等都對(duì)外匯儲(chǔ)備有格蘭杰因果關(guān)。

分析出口和外商直接投資對(duì)外匯儲(chǔ)備變動(dòng)的影響“不能簡(jiǎn)單地利用會(huì)計(jì)平衡方程直接計(jì)算”而應(yīng)該綜合考慮影響外匯儲(chǔ)備變動(dòng)的諸因素，只有這樣才能比較全面地認(rèn)識(shí)出口和外商直接投資對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的實(shí)際貢獻(xiàn)。我們的研究證明，F(xiàn)DI可以通過(guò)各種機(jī)制影響外匯儲(chǔ)備的積累，F(xiàn)DI可以直接影響外匯儲(chǔ)備，也可以通過(guò)擠出效應(yīng)，技術(shù)外溢和對(duì)進(jìn)出口的影響等多種渠道對(duì)外匯儲(chǔ)備造成影響，F(xiàn)DI對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響還是不可忽略的。國(guó)內(nèi)的許多學(xué)者通過(guò)誤差修正模型對(duì)短期內(nèi)FDI對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響做出實(shí)證分析，證實(shí)在短期FDI對(duì)外匯儲(chǔ)備的作用要大于出口對(duì)外匯儲(chǔ)備的貢獻(xiàn)。

（二）政策啟示

FDI與外匯儲(chǔ)備之間的相互關(guān)系十分復(fù)雜，其中涉及國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際收支、外資、外匯政策等各個(gè)方面。本文運(yùn)用的模型方法直觀地表現(xiàn)了FDI與外匯儲(chǔ)備兩者之間的一些必然的影響，當(dāng)然這兩者之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系還有待于進(jìn)一步深入研究。隨著中國(guó)改革開(kāi)放的深入，大量FDI進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，必然會(huì)對(duì)外匯儲(chǔ)備施加重大影響。這就需要政府采取合理的外資政策，進(jìn)行穩(wěn)妥的宏觀調(diào)控、改善投資環(huán)境、協(xié)調(diào)好FDI與外匯儲(chǔ)備之間的關(guān)系。

第一，優(yōu)化外資流入產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。一國(guó)FDI的引入不應(yīng)該是盲目的，必須能夠優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，以提高外商直接投資的利用效率。中國(guó)下一輪吸引外資，需要從可持續(xù)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、本地市場(chǎng)需求等方面來(lái)考慮，引導(dǎo)外資投向高新技術(shù)、環(huán)境保護(hù)、資源節(jié)約的產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)互補(bǔ)性外資流入，限制替代性外資的流入，引進(jìn)一些高質(zhì)量的外資，促進(jìn)建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的發(fā)展。

第二，從“激勵(lì)型”外資政策向“規(guī)則型”外資政策轉(zhuǎn)變。觀念要從行政引資、追求外資規(guī)模，向遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律引資轉(zhuǎn)變。通過(guò)對(duì)外資實(shí)施國(guó)民待遇營(yíng)造了一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，減少了“假外資”的流入。要由以往的“規(guī)模型”為主的引資政策轉(zhuǎn)為“效應(yīng)型”為主的引資政策，增強(qiáng)培養(yǎng)國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

篇5

關(guān)鍵詞：外商直接投資；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化

一、 外商投資及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分布狀況

中國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，利用外商直接投資（FDI）的規(guī)模不斷擴(kuò)大。截止到2005年底，全國(guó)累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)超過(guò)55萬(wàn)家，合同外資金額約1.2萬(wàn)億美元，實(shí)際利用外商直接投資金額約6000億美元。我國(guó)已連續(xù)12年位居發(fā)展中國(guó)家吸收外商直接投資首位。大量的外商直接對(duì)華投資為我們提供了必要的資金，帶來(lái)了先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，很大程度上促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。總體來(lái)看，外商直接投資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中已經(jīng)占據(jù)了舉足輕重的地位。雖然外商直接對(duì)華投資金額呈逐年遞增趨勢(shì)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到巨大的作用，但是隨之而來(lái)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了一些問(wèn)題，而外商直接投資在產(chǎn)業(yè)間分布的不均衡加重了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的狀況。外商直接投資主要集中在第二產(chǎn)業(yè)，而且投資在各產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的分布也是失衡的，主要表現(xiàn)在投入在制造業(yè)的比重過(guò)大，上述情況使結(jié)構(gòu)偏差變得突出起來(lái)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了較大影響。

二、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題原因

我國(guó)外商直接投資的質(zhì)量多以小型化、低技術(shù)和勞動(dòng)密集型為主要特征。一般而言，具有先進(jìn)技術(shù)和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的投資項(xiàng)目，都必須具有較大的項(xiàng)目投資規(guī)模。世界跨國(guó)公司海外直接投資的項(xiàng)目平均規(guī)模約為600萬(wàn)美元，而外商對(duì)華直接投資項(xiàng)目的平均規(guī)模與之相差甚遠(yuǎn)。從20世紀(jì)70年代末到90年代中期，外商對(duì)華直接投資70%左右的項(xiàng)目均在100萬(wàn)美元以下，而1000萬(wàn)美元以上的大型項(xiàng)目?jī)H占投資項(xiàng)目總數(shù)的4%－5%。在投資項(xiàng)目中資金密集與技術(shù)密集往往是緊密聯(lián)系的。外商投資項(xiàng)目規(guī)模偏低既不利于規(guī)模經(jīng)濟(jì)形成，也制約了投資技術(shù)含量的提高，嚴(yán)重削弱了外商投資的技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)和技術(shù)溢出效應(yīng)。其突出表現(xiàn)為，外商對(duì)華直接投資中勞動(dòng)密集型項(xiàng)目居多，技術(shù)密集型項(xiàng)目較少。在我國(guó)第一產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)中，外商投資企業(yè)絕大部分屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)；而在第二產(chǎn)業(yè)中輕紡、加工工業(yè)又占很大的比重。從我國(guó)三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀看，90年代以來(lái)第二產(chǎn)業(yè)尤其是工業(yè)的比重升幅過(guò)大，第三產(chǎn)業(yè)的實(shí)際比重不合理下降，使結(jié)構(gòu)偏差變得突出起來(lái)，并對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了較大影響。我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏差的加深，與外商投資過(guò)多地向工業(yè)部門(mén)傾斜有一定關(guān)系。我國(guó)吸收利用外資直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的基本特征主要表現(xiàn)在以下幾方面：

(1)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展不足的問(wèn)題比較突出。

(2) 外商投資在第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，外商投資在制造加工業(yè)過(guò)多。投資于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)多，而資金密集型產(chǎn)業(yè)少；投資于一般技術(shù)多，甚至存在低層次的重復(fù)引進(jìn)，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)少。

(3)第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后。第三產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重，世界平均水平是50%左右，發(fā)達(dá)國(guó)家是60%—70%，發(fā)展中國(guó)家平均水平在40%以上，我國(guó)是第三產(chǎn)業(yè)比重過(guò)低的為數(shù)不多的國(guó)家之一。

外商直接投資在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上分布不合理的狀況主要是由于外商與我國(guó)的目標(biāo)與價(jià)值取向存在偏差。外資公司長(zhǎng)期投資回報(bào)率高的產(chǎn)業(yè)，造成我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)新的不合理變化。目前，跨國(guó)公司來(lái)華主要在制造業(yè)領(lǐng)域。由于絕大多數(shù)公司不向中國(guó)轉(zhuǎn)讓先進(jìn)技術(shù)，所以所謂"世界工廠"只是"世界加工廠"。外資的進(jìn)入并未直接地帶動(dòng)我國(guó)自主研發(fā)能力。并且，外商投資企業(yè)往往嚴(yán)密控制其技術(shù)尤其是高新技術(shù)的擴(kuò)散，我國(guó)以市場(chǎng)換技術(shù)的目的并沒(méi)有很好的實(shí)現(xiàn)。多年以來(lái)，我國(guó)主動(dòng)讓出市場(chǎng)份額換來(lái)的往往是二流、三流的技術(shù)，如果我國(guó)在技術(shù)上特別是具有戰(zhàn)略意義產(chǎn)業(yè)的技術(shù)總是處于落后地位，我國(guó)將無(wú)法和國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)，也將危及到我國(guó)的產(chǎn)業(yè)安全乃至整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全。最后，外國(guó)直接投資很多是將其母國(guó)已經(jīng)淘汰的產(chǎn)品生產(chǎn)或污染嚴(yán)重的企業(yè)轉(zhuǎn)移到中國(guó)，給我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展帶來(lái)了極大的危害。

三、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重要性

調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展高新技術(shù)是迎接經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn)、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的需要。當(dāng)前，以電子信息技術(shù)和生物技術(shù)為代表的高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)化迅猛發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程日益加快，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。這已經(jīng)使得包括我國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)化內(nèi)容發(fā)生了根本性的變化，我們必須在工業(yè)化的同時(shí)推進(jìn)信息化，以信息化帶動(dòng)工業(yè)化，用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。在經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的激烈國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中，發(fā)達(dá)國(guó)家處于技術(shù)和知識(shí)供給的有利地位。他們不斷加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的研究與開(kāi)發(fā)力度，以保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而發(fā)展中國(guó)家在國(guó)際分工中承擔(dān)勞動(dòng)密集度高、資源和能源消耗高、污染高、附加值低的“三高一低”類型產(chǎn)品的生產(chǎn)。這是對(duì)我們十分不利的垂直分工。不加速發(fā)展有優(yōu)勢(shì)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，我們就無(wú)法擺脫在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的這種不利地位，與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距就會(huì)不斷擴(kuò)大。

而且我國(guó)2000年的人均GDP已達(dá)到八百四十美元左右。從發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程來(lái)看，這樣的發(fā)展水平已開(kāi)始進(jìn)入工業(yè)化加速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)大變動(dòng)時(shí)期。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力大量過(guò)剩而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品又需要大量進(jìn)口的問(wèn)題，必須靠加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)來(lái)解決。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整與升級(jí)的過(guò)程。一個(gè)國(guó)家對(duì)任何一種產(chǎn)業(yè)的需求都存在一定的極限。當(dāng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)需求達(dá)到飽和以后，增長(zhǎng)速度就會(huì)隨著需求下降而下降，直至零增長(zhǎng)，甚至負(fù)增長(zhǎng)。如果不通過(guò)發(fā)展新的技術(shù)開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，當(dāng)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的需求都達(dá)到飽和以后，整個(gè)經(jīng)濟(jì)就會(huì)出現(xiàn)停滯，直至萎縮。我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力巨大，但生產(chǎn)手段和產(chǎn)品質(zhì)量還較為落后，目前我國(guó)的大部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)都基本達(dá)到了市場(chǎng)飽和的階段，增長(zhǎng)速度普遍下降，經(jīng)濟(jì)效益不高，因而只有加大用高新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的力度，加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)換代，才能提高經(jīng)濟(jì)效益，不斷滿足市場(chǎng)需求。

有關(guān)資料顯示：美國(guó)第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重高達(dá)75%，而我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重僅33%。制造業(yè)在美國(guó)這個(gè)世界最大的經(jīng)濟(jì)體中，只占產(chǎn)值的14%，吸收11%的勞動(dòng)力；而服務(wù)業(yè)的份額，占美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的60%，吸收了美國(guó)三分之二的勞動(dòng)力。比起制造業(yè)來(lái)，服務(wù)業(yè)屬于智能產(chǎn)業(yè)，對(duì)勞動(dòng)力的素質(zhì)要求高，利潤(rùn)豐厚。而我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的水平。我們科技資源不足，科技進(jìn)步不夠快，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最大的瓶頸、制約，也是結(jié)構(gòu)調(diào)整必須加以克服的關(guān)鍵因素。發(fā)展高新技術(shù)，發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展起著決定性的作用。

四、利用外資調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的建議 隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)增強(qiáng)，科技革命迅猛發(fā)展和我國(guó)加入世貿(mào)組織，評(píng)判投資是否成功的標(biāo)準(zhǔn)由單純的按數(shù)量轉(zhuǎn)變?yōu)槭欠裨鰪?qiáng)我國(guó)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)是否能夠保持高速健康的發(fā)展，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。而我國(guó)面臨的一個(gè)重要問(wèn)題就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低、競(jìng)爭(zhēng)力弱。面對(duì)激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，必須提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。因此要積極調(diào)整現(xiàn)行的外資政策，加強(qiáng)外資政策與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，實(shí)現(xiàn)外資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。在制造業(yè)中促進(jìn)高科技新型制造業(yè)的外資投入，加速外資對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的改造；鼓勵(lì)外資向第一產(chǎn)業(yè)流動(dòng)；加速外資向第三產(chǎn)業(yè)流動(dòng)。主要有以下建議：

(1)引導(dǎo)外商直接投資投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施。我國(guó)農(nóng)業(yè)，能源交通能基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后，嚴(yán)重困擾著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，引導(dǎo)外資投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和設(shè)施是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)。為此，我們可以采取稅收減免，適當(dāng)補(bǔ)貼的方式刺激外商投資。

篇6

關(guān)鍵詞：外商投資 負(fù)面效應(yīng) 戰(zhàn)略調(diào)整

中國(guó)是處于高速發(fā)展期的發(fā)展中大國(guó)，自從實(shí)行改革開(kāi)放以來(lái)，每年都吸引大量的外資。吸收外商投資是中國(guó)對(duì)外開(kāi)放和加快市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重要組成部分，也是中國(guó)順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)，主動(dòng)參與國(guó)際分工的重要舉措。隨著改革開(kāi)放的不斷深化，中國(guó)的投資環(huán)境和市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境日益改善，吸引了越來(lái)越多的外商來(lái)華投資，使中國(guó)成為目前世界上吸收外商直接投資最多的國(guó)家之一。

中國(guó)利用外資的現(xiàn)狀

（一）中國(guó)利用外資的數(shù)量逐年增加

近年來(lái)，尤其是加入WTO以來(lái)，我國(guó)利用外資迅速增長(zhǎng)。當(dāng)前，我國(guó)利用外資進(jìn)入了一個(gè)嶄新的發(fā)展階段，由表1我們可以看出外商直接投資額從2001年的468.8億美元增長(zhǎng)到2010年的1057.4億美元，增長(zhǎng)了2.25倍，年均增長(zhǎng)10.27%。2010年中國(guó)吸收外商直接投資平穩(wěn)較快回升，首次突破1000億美元，達(dá)到1057.4億美元，同比增長(zhǎng)17.4%，創(chuàng)歷史最高水平，同時(shí)扭轉(zhuǎn)了2009年下降2.6%的局面。據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織公布的數(shù)據(jù)，2010年中國(guó)吸收外資僅次于美國(guó)，位居世界第二、發(fā)展中國(guó)家第一，這是中國(guó)連續(xù)18年吸收外資居全球發(fā)展中國(guó)家首位。

（二）中國(guó)利用外資的質(zhì)量不高

據(jù)中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒資料顯示，從1979年到2007年，中國(guó)合同利用外商直接投資額為14794.1億美元，而實(shí)際利用外商直接投資額為7602.19億美元。2010年1-12月，全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)27406家，合同外資金額1935.1億美元，實(shí)際利用外資1057.4億美元。這說(shuō)明中國(guó)利用外商直接投資的質(zhì)量并不高，還需要進(jìn)一步采取有效措施來(lái)提高利用外資的質(zhì)量。

（三）中國(guó)利用外資的方式以外商直接投資為主

當(dāng)前，中國(guó)利用外資的方式主要有三種：外商直接投資、對(duì)外借款和外商其他投資。外商對(duì)華直接投資的方式主要有中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外商獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、合作開(kāi)發(fā)和BOT投資方式等，具體投資概況如表2所示。對(duì)外借款主要是對(duì)外國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際金融組織的借款。其他投資方式包括補(bǔ)償貿(mào)易、加工裝配和國(guó)際租賃。外商直接投資相對(duì)于對(duì)外借款來(lái)說(shuō)，具有不用償還本金和利息的優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)還能帶來(lái)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，是發(fā)展中國(guó)家利用外資最好的一種方式。1979-2007年中國(guó)利用外資總額達(dá)到9545.66億美元，其中外商直接投資為7602.19億美元，占79.6%，對(duì)外借款為1471.57億美元，占15.4%，外商其他投資為471.90億美元，占5.0%。

（四）中國(guó)利用外資的來(lái)源區(qū)域主要是港澳臺(tái)地區(qū)

截至2010年，中國(guó)利用外商直接投資來(lái)源最多的地區(qū)是中國(guó)香港，無(wú)論是項(xiàng)目數(shù)、合同外資金額還是實(shí)際利用金額都是最多的，達(dá)到460.76億美元，占到實(shí)際利用外資的51.2%。其次是美國(guó)、日本和中國(guó)臺(tái)灣。港澳臺(tái)地區(qū)一直是中國(guó)利用外資的主要來(lái)源，截至2010年，港澳臺(tái)地區(qū)對(duì)華直接投資實(shí)際利用額總計(jì)487.7億美元，占到總實(shí)際利用額的54.17%，主要原因是港澳臺(tái)地區(qū)與大陸地域相近，文化相近。

中國(guó)利用外資的負(fù)面效應(yīng)

通過(guò)對(duì)外資的利用，填補(bǔ)了過(guò)去國(guó)內(nèi)存在的巨大資金缺口，有力地推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，加快了市場(chǎng)化和國(guó)際化的進(jìn)程，并在一定程度上促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新。但同時(shí)也應(yīng)該看到，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和資本的積累，國(guó)內(nèi)資金短缺狀況已得到緩解，目前出現(xiàn)了龐大的銀行存貸差額，閑置資金不斷增加，外匯儲(chǔ)備逐年攀升，過(guò)去資本與外匯的雙缺口已被雙剩余所取代，此時(shí)外資作為資金補(bǔ)充的功能越來(lái)越小。在這種情況下，早期以填補(bǔ)資金缺口為導(dǎo)向?qū)嵤┑母鞣N優(yōu)惠政策越來(lái)越暴露出諸多弊端，致使外商投資沒(méi)有限制地大規(guī)模進(jìn)入，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生了一系列負(fù)面影響，也帶來(lái)一定的負(fù)面效應(yīng)。

（一）對(duì)民間投資的擠出效應(yīng)

在國(guó)內(nèi)資金短缺的情況下，外資進(jìn)入可以填補(bǔ)資金缺口。然而，在國(guó)內(nèi)資金充足、沒(méi)有得到充分利用的情況下，外資的進(jìn)入將會(huì)對(duì)民間資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)，尤其是當(dāng)政府對(duì)外資實(shí)行比內(nèi)資更優(yōu)惠的政策時(shí)，這種擠出效應(yīng)將更加明顯。這實(shí)際上是政府在幫助外資“擠出”內(nèi)資，加劇國(guó)內(nèi)資金的過(guò)剩情況。

導(dǎo)致這種擠出效應(yīng)的產(chǎn)生，主要有以下幾方面原因：首先，外商投資將導(dǎo)致對(duì)國(guó)內(nèi)資本和其他生產(chǎn)要素的占用及對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壟斷，進(jìn)而阻礙國(guó)內(nèi)投資的可持續(xù)增加，這是外商投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)的根本原因。其次，流入外資的投向、來(lái)源與技術(shù)特征等是外商投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)的直接原因。從外商投資的實(shí)際情況來(lái)看，在結(jié)構(gòu)上，內(nèi)外資存在很大的相似性；在技術(shù)上，外資主要投向技術(shù)密集程度不高的一般加工業(yè)；在來(lái)源上，來(lái)自港澳臺(tái)的中小企業(yè)投資占有較高比例。目前，進(jìn)入中國(guó)的FDI中大約有60％分布在產(chǎn)品過(guò)剩、生產(chǎn)能力閑置突出的消費(fèi)品工業(yè)，投向重工業(yè)的外資只占40％。而且，內(nèi)外資投資方向大體相同，在產(chǎn)業(yè)構(gòu)成上具有很大的相似性，其相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.94。因此，兩者之間沒(méi)有形成互補(bǔ)，甚至出現(xiàn)爭(zhēng)奪同一投資領(lǐng)域的現(xiàn)象，這就加劇了外資的擠出效應(yīng)。在總量上，外資對(duì)國(guó)內(nèi)資本的擠出效應(yīng)并不明顯，但從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看，相對(duì)擠出效應(yīng)卻是存在的，而且外資也傾向于在相對(duì)擠出效應(yīng)較大的行業(yè)投資。最后，內(nèi)外資的不平等競(jìng)爭(zhēng)地位導(dǎo)致的擠出效應(yīng)可能使整體效率下降。外資進(jìn)入的行業(yè)主要是那些競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)或市場(chǎng)化程度較高的產(chǎn)業(yè)，在這些產(chǎn)業(yè)中，外資企業(yè)因享受優(yōu)惠政策，從而更加劇了外商直接投資的擠出效應(yīng)。

（二）影響國(guó)際收支平衡并加劇通貨膨脹

隨著外資的大量涌入，中國(guó)保持國(guó)際收支平衡的壓力驟然加大，并使經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，導(dǎo)致中國(guó)發(fā)生通貨膨脹的壓力加大。從國(guó)際收支的角度來(lái)看，中國(guó)長(zhǎng)期保持經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的“雙順差”。2010年，中國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目繼續(xù)呈現(xiàn)“雙順差”，國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)繼續(xù)增長(zhǎng)。其中，經(jīng)常項(xiàng)目順差3054億美元，較上年增長(zhǎng)17%，資本和金融項(xiàng)目順差2260億美元，增長(zhǎng)25%，顯然，這種“雙順差”大量來(lái)自于外資的流入，這也使得國(guó)家外匯儲(chǔ)備進(jìn)一步增加。到2006年10月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額已經(jīng)突破1萬(wàn)億美元的大關(guān)，截至2010年底，中國(guó)外匯儲(chǔ)備總額達(dá)到2.85萬(wàn)億美元，雄踞世界第一。由于對(duì)資本項(xiàng)目進(jìn)行管制，央行為了買(mǎi)入外匯需要投入大量的本幣，構(gòu)成了外匯占款。隨著外匯占款的增加，基礎(chǔ)貨幣投放必然增多，使廣義貨幣M2隨之?dāng)U張。這必然會(huì)給中國(guó)造成較大的通貨膨脹壓力，使中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行受到影響。另外，外資的大量涌入和高額的外匯儲(chǔ)備使得人民幣面臨前所未有的升值壓力。只要中國(guó)依然保持較高的引資力度，這種外匯儲(chǔ)備急劇增加的局面就不可能得到緩解，在中長(zhǎng)期內(nèi)人民幣必然升值。這會(huì)對(duì)出口企業(yè)造成較大損失，并有可能使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩。

（三）不平等競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題凸顯

自入世以來(lái)，中國(guó)對(duì)外資的各項(xiàng)準(zhǔn)入限制已基本取消。外資現(xiàn)在不但已享有與內(nèi)資企業(yè)同樣的國(guó)民待遇，而且還享有內(nèi)資企業(yè)所沒(méi)有的稅收優(yōu)惠。例如，在稅率方面，雖然按稅法規(guī)定，內(nèi)外資企業(yè)所得稅名義稅率都是33％，但實(shí)際上，對(duì)外資的稅率優(yōu)惠，如“兩免三減半”以及各級(jí)地方政府的優(yōu)惠，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)內(nèi)資企業(yè)的稅率優(yōu)惠。研究表明，外資企業(yè)在中國(guó)的平均稅負(fù)率只有11％。相比之下，中國(guó)一般內(nèi)資企業(yè)的平均稅負(fù)率要高出一倍，國(guó)有大中型企業(yè)的稅負(fù)率更高達(dá)30％。外資企業(yè)不僅稅負(fù)輕微，還有土地、貸款、用匯等優(yōu)惠與便利。這些都保證了外資企業(yè)的贏利，而沉重的稅負(fù)大大限制了中國(guó)內(nèi)資企業(yè)的生存發(fā)展，使其無(wú)力開(kāi)發(fā)自己的核心技術(shù)，在與具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的外企競(jìng)爭(zhēng)中處于非常不利的地位。從表面上看，用“兩免三減半”的所得稅讓步換取了外商的直接投資，但實(shí)際上，各級(jí)財(cái)政付出了非常大的代價(jià)。

（四）造成行業(yè)壟斷且影響民族產(chǎn)業(yè)發(fā)展

外資企業(yè)的進(jìn)入一方面促進(jìn)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，能促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)改善管理、提高技術(shù)，產(chǎn)生一定的技術(shù)溢出效應(yīng)；但另一方面，外資企業(yè)也依靠技術(shù)、管理方面的優(yōu)勢(shì)及品牌等無(wú)形資產(chǎn)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獲得較強(qiáng)的壟斷勢(shì)力。

外資企業(yè)的壟斷勢(shì)力對(duì)民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生諸多不利影響。首先，這種壟斷勢(shì)力將會(huì)制約國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)效率的提高，甚至使之下降。外資企業(yè)的進(jìn)入將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)市場(chǎng)份額下降，平均固定成本上升，并有可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)效率下降。其次，由于在分工中處于劣勢(shì)地位，國(guó)內(nèi)企業(yè)往往主要從事加工環(huán)節(jié)，技術(shù)含量與附加價(jià)值都較低。從實(shí)際情況來(lái)看，外資企業(yè)的進(jìn)入并沒(méi)有完全改變中國(guó)工業(yè)品出口低水平擴(kuò)張的局面，在部分行業(yè)，隨著外資企業(yè)出口的增加，甚至導(dǎo)致內(nèi)資企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力的弱化。

外資企業(yè)壟斷勢(shì)力對(duì)民族產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大的制約作用，另一個(gè)重要表現(xiàn)就是國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)品牌受到排擠，其中一些甚至逐漸消亡。另外，在中外合資經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，中方品牌和商標(biāo)權(quán)雖作價(jià)出資，但在實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，這些品牌和商標(biāo)往往被擱置、棄用。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)就是品牌的競(jìng)爭(zhēng)，民族品牌的消亡使外資企業(yè)可以獲得更大的壟斷勢(shì)力，也使國(guó)內(nèi)企業(yè)在面對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)、走向國(guó)際市場(chǎng)的過(guò)程中失去了支撐，因而只能永遠(yuǎn)停留在加工工廠的位置，獲取微薄的加工費(fèi)用，在全球價(jià)值鏈中居于末端。

（五）引進(jìn)外資技術(shù)水平低帶來(lái)諸多環(huán)境問(wèn)題

在對(duì)外開(kāi)放和走向世界的過(guò)程中，盡管一些代表先進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展方向的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到了我國(guó)，但不可否認(rèn)的是一些發(fā)達(dá)國(guó)家同時(shí)也將一些資源型、耗能型、污染型加工制造業(yè)向我國(guó)進(jìn)行了轉(zhuǎn)移。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的環(huán)境約束問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重。在中國(guó)“優(yōu)越”的投資環(huán)境下，外資企業(yè)由于不必把生產(chǎn)過(guò)程中對(duì)環(huán)境的損害納入到自己的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，從而使中國(guó)的“以市場(chǎng)換技術(shù)”的引資戰(zhàn)略成為發(fā)達(dá)國(guó)家和跨國(guó)公司轉(zhuǎn)移污染的一個(gè)渠道。事實(shí)上，中國(guó)引進(jìn)的外資企業(yè)有許多是一些傳統(tǒng)過(guò)時(shí)的工業(yè)科技，如制革、印染、電鍍、殺蟲(chóng)劑、造紙、橡膠、塑料等產(chǎn)業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)對(duì)稀缺性和污染性資源的消耗過(guò)大，既激化了他國(guó)與中國(guó)在能源和原材料等問(wèn)題上的沖突，也加劇了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中資源與環(huán)境問(wèn)題的嚴(yán)重性。更重要的是，由于環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的缺失或較低，使發(fā)達(dá)國(guó)家有可能將不符合本國(guó)環(huán)境保護(hù)要求的產(chǎn)業(yè)與生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移到中國(guó)。中國(guó)沒(méi)有為外資企業(yè)設(shè)立單獨(dú)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，雖然《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》明確規(guī)定造成環(huán)境污染的項(xiàng)目不予審批，《外資企業(yè)法實(shí)施細(xì)則》也做了類似的規(guī)定，但仍有不少外資企業(yè)利用中國(guó)環(huán)境管理、引資可行性分析與審批中的漏洞，向中國(guó)轉(zhuǎn)移具有較高污染的產(chǎn)業(yè)、生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備等，造成環(huán)境污染，嚴(yán)重?fù)p害了社會(huì)公共利益。

（六）導(dǎo)致國(guó)民財(cái)富流失和財(cái)政收入減少

在利用外資的過(guò)程中，過(guò)多的政策優(yōu)惠以及管理和制度上的缺陷，導(dǎo)致國(guó)民財(cái)富流失和財(cái)政收入減少現(xiàn)象十分嚴(yán)重。據(jù)世界銀行駐中國(guó)代表處估計(jì)，如果按15%的所得稅稅率計(jì)算，1995年中國(guó)因稅收優(yōu)惠政策而減少的財(cái)政收入約有660億元人民幣?？紤]到外資企業(yè)實(shí)際稅率只有11%左右甚至更低，實(shí)際財(cái)政收入損失將更高。隨著外資企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中所占比重的上升，稅收優(yōu)惠政策對(duì)國(guó)家財(cái)政收入的影響將越來(lái)越大。同時(shí)，相當(dāng)一部分外資企業(yè)采取的轉(zhuǎn)移定價(jià)手段也加劇了國(guó)家財(cái)政收入的流失。這些企業(yè)往往提高進(jìn)口設(shè)備與配件價(jià)格，降低出口產(chǎn)品價(jià)格，結(jié)果出現(xiàn)“明虧實(shí)贏”的情況，在連年虧損的情況下，還不斷追加投資。目前，這種“假虧損”已成為眾多外資企業(yè)“合理避稅”的重要手段。

中國(guó)利用外資的戰(zhàn)略調(diào)整

（一）合理實(shí)施外資優(yōu)惠政策，避免不公平競(jìng)爭(zhēng)

從中短期看，各地政府應(yīng)結(jié)合地方實(shí)情，理性地選擇外資政策優(yōu)惠水平，要在中央政府優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)低外資優(yōu)惠水平。中西部地區(qū)可適當(dāng)維持外資政策的優(yōu)惠力度以吸引外資。從長(zhǎng)期看，應(yīng)逐步降低外資政策的總體優(yōu)惠程度，直至施行國(guó)民待遇。要加強(qiáng)優(yōu)惠政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以產(chǎn)業(yè)政策逐步取代優(yōu)惠政策?，F(xiàn)有的FDI政策針對(duì)性和引導(dǎo)性不強(qiáng)，要改變過(guò)去不分產(chǎn)業(yè)“一刀切”的外資優(yōu)惠政策，加強(qiáng)實(shí)施差別化的外資政策，將全方位吸引外資的目標(biāo)轉(zhuǎn)移到以貫徹產(chǎn)業(yè)政策為主的目標(biāo)上。各地政府應(yīng)權(quán)衡本地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)劣勢(shì)，有目的、有重點(diǎn)地實(shí)施優(yōu)惠政策。要加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善本地區(qū)投資環(huán)境。在實(shí)現(xiàn)地方政府引資效益最大化的過(guò)程中，投資環(huán)境與優(yōu)惠政策具有一定的替代作用。在投資收益一定的條件下，投資環(huán)境好，優(yōu)惠力度可降低；反之，要適當(dāng)提高優(yōu)惠力度。但提高優(yōu)惠力度意味著增大引資成本，而改善投資環(huán)境無(wú)論對(duì)于內(nèi)資還是外資，乃至整個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，都大有裨補(bǔ)。過(guò)度的優(yōu)惠只能吸引更多的低質(zhì)量投資者。所以，各地政府應(yīng)把改善本地區(qū)投資環(huán)境作為工作重點(diǎn)以長(zhǎng)期吸引外資。

（二）有選擇地引進(jìn)外資，提高利用外資的質(zhì)量

各地方政府應(yīng)走出盲目擴(kuò)大外資規(guī)模的誤區(qū)，利用外資規(guī)模并非越大越好，而要看其總體收益。外資規(guī)模超過(guò)一定閾值時(shí)，利用外資的邊際收益將下降，邊際成本卻上升，而唯有邊際收益等于邊際成本時(shí)，利用外資的收益才能達(dá)到最大化。因此，利用外資存在一個(gè)適度規(guī)模的問(wèn)題。各地政府在引資工作中應(yīng)注重提高外資的質(zhì)量與收益。

（三）優(yōu)化投資環(huán)境，高質(zhì)量利用外資

投資環(huán)境是吸引外資的一個(gè)關(guān)鍵因素，決定外資的去留問(wèn)題。因此在硬件方面，我們要努力加速交通、通訊、供電、供水基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，創(chuàng)造一個(gè)良好的“硬環(huán)境”，以適應(yīng)利用外資形勢(shì)需要，為提高引資水平打下基礎(chǔ)。在軟環(huán)境方面，政治、法制、政府效率與服務(wù)質(zhì)量方面的改善或完善迫在眉睫。我國(guó)政府辦事效率低下，環(huán)節(jié)繁瑣，協(xié)調(diào)性差，缺乏透明度等陋習(xí)定要撤除，并且要根據(jù)WTO和我國(guó)法律法規(guī)的要求，搞好外商投資企業(yè)法律法規(guī)的“廢、改、立”，逐步對(duì)外商投資企業(yè)實(shí)行國(guó)民待遇，取消對(duì)外商投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍、外匯平衡、當(dāng)?shù)胤殖杉爱a(chǎn)品外銷比例的限制。對(duì)不符合WTO 規(guī)則及與國(guó)家法律法規(guī)不一致的，應(yīng)廢止，為外商提供有效的法律保障。開(kāi)放一切可以開(kāi)放的領(lǐng)域，在不對(duì)民族工業(yè)造成傷害的前提下，提供一些優(yōu)惠政策，采取開(kāi)辦專門(mén)投資園區(qū)等措施吸引外商直接投資。

（四）實(shí)行差別化的引資政策，促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家對(duì)外資的區(qū)域性優(yōu)惠大都集中在各種問(wèn)題區(qū)域，如落后地區(qū)、蕭條地區(qū)等。自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)對(duì)外資實(shí)行的區(qū)域性優(yōu)惠政策恰好相反，過(guò)去主要集中在相對(duì)發(fā)達(dá)、增長(zhǎng)迅速的東部地區(qū)。自20世紀(jì)90年代以來(lái)，這種向東部?jī)A斜的區(qū)域性優(yōu)惠政策雖有較大改變，但目前東部地區(qū)在對(duì)外開(kāi)放和利用外資方面實(shí)際獲得的諸多優(yōu)惠仍要遠(yuǎn)高于中西部地區(qū)。其結(jié)果是國(guó)家的外資政策在較大程度上加劇了地區(qū)差距的擴(kuò)大。為促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，當(dāng)前必須對(duì)過(guò)去向東部?jī)A斜的區(qū)域性差別引資政策進(jìn)行調(diào)整，采取多方面綜合措施，積極引導(dǎo)外資投向中西部和東北地區(qū)。

結(jié)論

總之，改革開(kāi)放以來(lái)，尤其是加入WTO以來(lái)，我國(guó)利用外資取得了巨大成績(jī)。尤其是利用外資的數(shù)量迅速增長(zhǎng)，增長(zhǎng)速度達(dá)到10%以上，位居世界前列。引進(jìn)與利用外資，有效解決了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展資金短缺的瓶頸問(wèn)題，創(chuàng)造了大量的就業(yè)機(jī)會(huì)，帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展（包括基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步完善），推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。不僅如此，還加快了我國(guó)市場(chǎng)化和國(guó)際化的進(jìn)程，并在一定程度上促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)進(jìn)步。但利用外資也給我國(guó)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)帶來(lái)了一系列負(fù)面效應(yīng)：對(duì)我國(guó)民間資本產(chǎn)生了擠出效應(yīng)，國(guó)內(nèi)資金沒(méi)有得到充分利用；使我國(guó)保持國(guó)際收支平衡的壓力加大，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，導(dǎo)致我國(guó)發(fā)生通貨膨脹的壓力加大；外資享有很多優(yōu)惠政策，造成與國(guó)內(nèi)企業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)局面，也加大了各級(jí)政府的財(cái)政支出；外資企業(yè)依靠技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)及品牌等無(wú)形資產(chǎn)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獲得較強(qiáng)的壟斷勢(shì)力，制約了民族產(chǎn)業(yè)發(fā)展；一些發(fā)達(dá)國(guó)家同時(shí)將一些資源型、耗能型、污染型加工制造業(yè)向我國(guó)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，加劇了我國(guó)環(huán)境的污染；此外過(guò)多的政策優(yōu)惠以及管理和制度上的缺陷，導(dǎo)致國(guó)民財(cái)富流失和財(cái)政收入減少。

在充分肯定我國(guó)利用外資所取得的成績(jī)的同時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)對(duì)下一步利用外資與轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，制訂出相應(yīng)的政策。特別是進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，國(guó)際國(guó)內(nèi)環(huán)境的變化給我國(guó)的引資帶來(lái)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在“引進(jìn)來(lái)，走出去”的戰(zhàn)略方針指導(dǎo)下，為了適應(yīng)新形勢(shì)的要求，積極有效地利用外資，我國(guó)利用外資的戰(zhàn)略應(yīng)作出適時(shí)的調(diào)整：要在中央政府優(yōu)惠政策基礎(chǔ)上適當(dāng)調(diào)低或取消外資優(yōu)惠水平，各地政府應(yīng)把改善本地區(qū)投資環(huán)境作為工作重點(diǎn)以長(zhǎng)期吸引外資；加強(qiáng)外商直接投資的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，有選擇地引進(jìn)外資，提高外資的質(zhì)量；引導(dǎo)外商投資更多地流向一些薄弱的第三產(chǎn)業(yè)部門(mén)；優(yōu)化外商直接投資地區(qū)結(jié)構(gòu)，積極引導(dǎo)外資投向中西部和東北地區(qū)，實(shí)現(xiàn)地區(qū)間的均衡發(fā)展；重視利用外資與鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)資本并重，實(shí)現(xiàn)利用外資的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

關(guān)鍵詞：fdi 投資撤退 隱形撤資

第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資不斷擴(kuò)大，隨著跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不斷擴(kuò)大和發(fā)展，跨國(guó)公司從國(guó)外撤資的現(xiàn)象也更加頻繁。從近年的情況來(lái)看，國(guó)際直接投資撤退的數(shù)額和規(guī)模仍高居不下。

國(guó)際直接投資撤退是一種客觀存在，其影響重大。因此，研究撤資所具有的重要性不亞于研究投資。

關(guān)于撤資的基本情況，如國(guó)別、成因、規(guī)律、影響等，國(guó)內(nèi)外有關(guān)學(xué)者有過(guò)相應(yīng)研究。但總體而言，系統(tǒng)的研究成果和相對(duì)成熟的研究結(jié)論不多。本文擬就近年來(lái)的外商對(duì)華直接投資撤退問(wèn)題，做進(jìn)一步分析、論證，用以豐富此研究領(lǐng)域的相關(guān)內(nèi)容。

外商對(duì)華直接投資撤退原因分析

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心2005年4月20日向中國(guó)發(fā)展高層論壇2005年會(huì)提交的一份題為《世界經(jīng)濟(jì)格局中的中國(guó)》的主題報(bào)告顯示，截至2003年底，中國(guó)累計(jì)實(shí)際使用外資金額5621億美元，但如果考慮外商投資企業(yè)的終止運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)折舊和撤資等因素，2003年底中國(guó)吸收外商直接投資存量為2600億美元，相當(dāng)于當(dāng)年gdp的18%左右，低于27%的世界平均水平。至2003年底，在累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立的46萬(wàn)多家外商投資企業(yè)中，已終止或已停止運(yùn)營(yíng)的企業(yè)逾23萬(wàn)家，約占累計(jì)設(shè)立外商投資企業(yè)的50％，現(xiàn)存注冊(cè)運(yùn)營(yíng)外商投資企業(yè)約23萬(wàn)家。即：在已批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)中，失敗、中止、撤退的比例高達(dá)50%。這其中，由于跨國(guó)公司撤資引起的企業(yè)終止或停止運(yùn)營(yíng)占了一定的比重。詳細(xì)情況如表1所示。

典型行業(yè)撤資原因分析

乳業(yè)。導(dǎo)致國(guó)際乳業(yè)跨國(guó)公司撤離中國(guó)市場(chǎng)的原因大致有如下幾個(gè)方面：國(guó)際乳業(yè)跨國(guó)公司過(guò)高和過(guò)于樂(lè)觀地估計(jì)了中國(guó)奶品市場(chǎng)的培育與發(fā)展速度，短期內(nèi)即形成消費(fèi)市場(chǎng)尚不具備充分的條件；產(chǎn)品多走高價(jià)位路線，與中國(guó)百姓的實(shí)際收入水平相差甚遠(yuǎn)；中國(guó)的奶品市場(chǎng)發(fā)育還不成熟，市場(chǎng)秩序較為混亂尚未完全理順。無(wú)序的多發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)、造假等，使外商無(wú)可適從；對(duì)中國(guó)的飲食文化、消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)能力、消費(fèi)選擇、消費(fèi)對(duì)象、消費(fèi)特點(diǎn)等不甚清楚，經(jīng)營(yíng)理念未完全迎合中國(guó)人的消費(fèi)觀念和習(xí)慣；缺失奶源優(yōu)勢(shì)及對(duì)奶源的控制權(quán)。大部分的國(guó)際乳業(yè)跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)后，多把精力和資本都投放在奶品加工、奶品市場(chǎng)銷售這兩個(gè)環(huán)節(jié)上，對(duì)奶源往往掌握不了主動(dòng)權(quán)，缺失奶源優(yōu)勢(shì)；管理成本過(guò)重，有人曾作過(guò)成本分析，認(rèn)為外資的產(chǎn)品成本中的管理成本普遍高出中國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)的20-30%；公司選址和產(chǎn)品市場(chǎng)定位偏差；國(guó)際乳業(yè)跨國(guó)公司巨頭，其中大部分在剛進(jìn)入中國(guó)之時(shí)，落腳點(diǎn)都選擇在中國(guó)的北部，而中國(guó)的北部恰恰是奶源的高度集中點(diǎn)和牛奶消費(fèi)的冷點(diǎn)。

電力行業(yè)。導(dǎo)致電子行業(yè)撤資的原因主要有：超國(guó)民待遇的取消，上世紀(jì)90年代初期，中國(guó)政府制定了一系列政策，將電力生產(chǎn)領(lǐng)域?qū)ν鈬?guó)直接投資(fdi)大幅度開(kāi)放。由于電力需求強(qiáng)勁，中央和地方政府為了鼓勵(lì)和吸引外資進(jìn)入中國(guó)電力工業(yè)領(lǐng)域，對(duì)投資發(fā)電行業(yè)的外資實(shí)行“三?！闭?，即保電量，保電價(jià)，?；貓?bào)，承諾高達(dá)15%到20%的固定回報(bào)率。2002年中國(guó)電力體制改革確定了競(jìng)價(jià)上網(wǎng)的基本方向，隨著優(yōu)惠政策的逐步取消，外資回報(bào)率明顯下降。2004年下降到5％。

煤價(jià)上漲影響電力利潤(rùn)。從2003年開(kāi)始，新一輪電力緊缺所導(dǎo)致的發(fā)電用煤供應(yīng)緊張使外資發(fā)電廠面臨更大的困境，眾多的外資和民營(yíng)電廠都只能到市場(chǎng)上去購(gòu)買(mǎi)高價(jià)燃煤，由于煤炭?jī)r(jià)格大幅度上揚(yáng)但電價(jià)由于管制而幾乎未有變動(dòng)，令外資發(fā)電企業(yè)損失慘重。

電力體制改革進(jìn)程緩慢。中國(guó)電力投資領(lǐng)域市場(chǎng)準(zhǔn)入程序復(fù)雜，審批周期較長(zhǎng)，而正處在改革過(guò)程中的電力市場(chǎng)卻隨時(shí)都可能發(fā)生變化，即中國(guó)電力體制改革走向不明，以及當(dāng)前電力領(lǐng)域的低市場(chǎng)化程度和對(duì)未來(lái)電力市場(chǎng)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致了外國(guó)電力資本撤離中國(guó)或止步不前。

電力投資政策變化頻繁。電力投資大，回收期長(zhǎng)，其間可以發(fā)生很多情況。在中國(guó)的現(xiàn)有體制下，其經(jīng)濟(jì)政策投資政策常常不能正確預(yù)判，因而造成“政策多變”。外商普遍認(rèn)為中國(guó)電力投資環(huán)境依然存在一些不明朗因素。

投資方母國(guó)電力市場(chǎng)誘人。自2003年8月美國(guó)發(fā)生大面積停電事件以來(lái)，民眾要求政府增加電力投資的呼聲日益高漲。美國(guó)聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會(huì)提議對(duì)電力行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重組改造，要求電力公司整修電網(wǎng),對(duì)輸電網(wǎng)升級(jí)改造。這對(duì)跨國(guó)企業(yè)的抽回資金形成了直接的影響。為了大規(guī)模參與美國(guó)電力建設(shè)新，籌集電網(wǎng)升級(jí)改造所需資金，出售海外非核心資產(chǎn)就成為許多美國(guó)電力企業(yè)的必然選擇。

典型國(guó)別撤資原因分析

韓國(guó)。韓國(guó)與中國(guó)建交于1992年，當(dāng)年韓國(guó)對(duì)中國(guó)直接投資額為1.19億美元，此后逐年增加。至1997年達(dá)21.4億美元。但1997年亞洲金融危機(jī)后，韓國(guó)對(duì)中國(guó)的直接投資連續(xù)三年出現(xiàn)下降，2000年后開(kāi)始回升，2001年基本回至金融危機(jī)前的水平。1992年至2001年間，韓國(guó)對(duì)中國(guó)的總投資額為123.4億美元，占同期中國(guó)fdi總額的3.32%。

導(dǎo)致韓國(guó)撤資的原因是多方面的，其中之一包括韓國(guó)人的性格。韓國(guó)人的性格造成了韓國(guó)企業(yè)投資輕率，只是靠一時(shí)沖動(dòng)，而不是仔細(xì)研究市場(chǎng)前景和當(dāng)?shù)叵M(fèi)水平。另外，由于中國(guó)在很多方面技術(shù)水平提升很快，韓國(guó)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)越來(lái)越不明顯，失去了收益的基礎(chǔ)。

韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的不景氣則是直接原因。韓國(guó)2000年gdp增長(zhǎng)率是8.8％，2001年的增長(zhǎng)率只有4％，這使得韓國(guó)企業(yè)國(guó)內(nèi)總公司遇到資金困難，周轉(zhuǎn)不濟(jì)，對(duì)外投資能力下降，收縮對(duì)外投資成難免之勢(shì)。

韓國(guó)對(duì)中國(guó)的投資受投資地域限制的影響較大。投資地大多集中于黑龍江、吉林、遼寧、河北、山東、北京、天津等東北部地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)，從數(shù)量上看，投資于該地區(qū)的數(shù)額占到了韓國(guó)對(duì)華投資總件數(shù)的83.2%，占到了總投資額的66。2%，從產(chǎn)業(yè)分布上看，則主要集中于紡織、服飾、玩具、皮革等勞動(dòng)密集型，其主要是出于對(duì)中國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力的考慮，另外則是由于東北地區(qū)，特別是朝鮮族聚集區(qū)語(yǔ)言溝通便利。但對(duì)投資的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及投資環(huán)境考慮較小，從而在一定程度上為韓資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了困難。

最后就是由于經(jīng)營(yíng)成本的逆轉(zhuǎn)。亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)大受影響，韓國(guó)國(guó)內(nèi)資本不足問(wèn)題日益突出，各企業(yè)紛紛縮減對(duì)外投資。此外，金融危機(jī)后，韓國(guó)國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本大幅降低，中國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)下降，再者，隨著中國(guó)加入wto，關(guān)稅下調(diào)，部分韓國(guó)商品可自由進(jìn)入中國(guó)，也進(jìn)一步促使部分韓國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的生產(chǎn)成本反低于在中國(guó)制造。

日本。日本經(jīng)產(chǎn)省直屬的日本貿(mào)易振興會(huì)2002年的一項(xiàng)調(diào)查顯示：在中國(guó)的日本三資企業(yè)6—7成為盈利，2成左右收支平衡，1成多為赤字或撤退?？梢?jiàn)，日本在華投資企業(yè)的撤退比例是偏低的。以1995年為例，日本企業(yè)從中國(guó)撤資總數(shù)為8家，居日本海外撤資排序的第9位，占其當(dāng)年全部撤資比例的3.1%。詳細(xì)情況見(jiàn)表2。

盡管日本對(duì)華投資撤退的比例相對(duì)偏低，但從我國(guó)的角度分析，日本對(duì)華投資確實(shí)還存在相當(dāng)?shù)膯?wèn)題，這些問(wèn)題對(duì)中國(guó)所造成的影響，在某種程度上不亞于撤退資所造成的影響，甚至可能還更為嚴(yán)重。這些問(wèn)題主要包括：

日本對(duì)中國(guó)的投資與歐美國(guó)家相比，項(xiàng)目平均規(guī)模偏小。盡管日本對(duì)華直接投資中的大中型項(xiàng)目在不斷擴(kuò)大，但是同歐美國(guó)家比起來(lái)，平均單項(xiàng)數(shù)額仍然偏小。根據(jù)日本財(cái)務(wù)省統(tǒng)計(jì)，日本對(duì)華投資項(xiàng)目平均規(guī)模僅相當(dāng)于對(duì)世界投資平均規(guī)模的34%，而面向亞洲、北美洲、歐洲投資的平均規(guī)模分別相當(dāng)于對(duì)世界平均水平的46%、152%和118%，這說(shuō)明日商對(duì)中國(guó)市場(chǎng)尚存疑慮。另外，企業(yè)當(dāng)?shù)厥找嬖偻顿Y比較多，來(lái)自日本本土的新項(xiàng)目投資增長(zhǎng)并不明顯。除此之外，投資企業(yè)在人才、零部件采購(gòu)本地化和技術(shù)轉(zhuǎn)移方面的進(jìn)展落后于歐美企業(yè)。

中國(guó)在日本對(duì)外直接投資對(duì)象國(guó)中的地位沒(méi)有明顯提高。按照日本財(cái)務(wù)省報(bào)告、申報(bào)額統(tǒng)計(jì)，2000-2004年日本對(duì)華直接投資只占同期日本對(duì)外直接投資總額的6.2%，其中2000年僅占2.0%，2004年才提高到12.8%，分別在日本對(duì)外直接投資對(duì)象國(guó)中列第6、第3位。從整個(gè)情況看，2004年末日本對(duì)華直接投資的資產(chǎn)余額為202億美元，只占日本對(duì)外直接投資資產(chǎn)總額的6.0%，居對(duì)美國(guó)（1430億美元、38.5%）、荷蘭（365億美元、9.8%）和英國(guó)（268億美元、7.2%）的投資之后，在日本對(duì)外直接投資對(duì)象國(guó)中列第4位。

日本壟斷性產(chǎn)業(yè)的投資落后。如前所述，包括汽車、家用電器和計(jì)算機(jī)、手機(jī)等部分高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)，凡是日本與歐美各國(guó)激烈競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，日本企業(yè)都迅速擴(kuò)大了對(duì)華投資。然而，在日本高度壟斷國(guó)際市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)域，日本企業(yè)仍繼續(xù)實(shí)行擴(kuò)大出口的戰(zhàn)略，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)方面幾乎沒(méi)有什么進(jìn)展，其典型是數(shù)碼家電產(chǎn)業(yè)。

投資仍高度集中于沿海地區(qū)。根據(jù)日本三菱綜合研究所2004年7月的統(tǒng)計(jì)：日本對(duì)華直接投資主要集中在以上海為中心的長(zhǎng)江三角洲地區(qū)，其次是廣東、北京、大連和青島；2003年末，在華日資企業(yè)的42.8%集中在以上海為中心的長(zhǎng)江三角洲地區(qū)。

外商撤資所引發(fā)的思考

客觀地分析中國(guó)區(qū)位優(yōu)勢(shì)

跨國(guó)公司“兵退”中國(guó)，帶給我們的思考是多方面的。我們應(yīng)該清醒地看到，中國(guó)居民的收入水平仍普遍較低，相應(yīng)地，消費(fèi)水平也不高。而且，就許多行業(yè)而言，雖然中國(guó)是最有潛力的市場(chǎng)之一，但市場(chǎng)的培育和發(fā)展尚需時(shí)日，短期內(nèi)市場(chǎng)需求規(guī)模不會(huì)有想象中那么大；中國(guó)的低成本優(yōu)勢(shì)正在消失?？鐕?guó)公司在中國(guó)的運(yùn)作成本（包括生產(chǎn)成本、管理費(fèi)用、銷售和促銷費(fèi)用、稅收等）并沒(méi)有他們想象的那么低；受以上兩個(gè)因素的影響，許多跨國(guó)公司在中國(guó)的投資回報(bào)率都低于預(yù)期水平，也低于在其它亞洲國(guó)家的投資回報(bào)。這也是為什么歐美跨國(guó)公司在增加對(duì)華投資的同時(shí)，采取的態(tài)度越來(lái)越謹(jǐn)慎的原因。

冷靜地審視引資政策

我國(guó)外商投資領(lǐng)域存在兩大怪現(xiàn)象：獨(dú)資企業(yè)比例增長(zhǎng)的同時(shí)，合資企業(yè)逐漸減少；吸引新的外資的同時(shí)，已投項(xiàng)目大量流產(chǎn)。

目前，在國(guó)際上，外商投資的主流模式是并購(gòu)，90％以上的投資采取的這種模式，但在我國(guó)目前這一比例還非常低。近兩年來(lái)，外商獨(dú)資企業(yè)的比例不斷提高，以中外合資、合作形式投資的比例逐漸降低。這反映了大量的外商新增投資與我國(guó)現(xiàn)存的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)并未實(shí)現(xiàn)最有效的結(jié)合，外資沒(méi)選擇并購(gòu)而是另起爐灶，致使規(guī)模巨大的國(guó)有資產(chǎn)閑置。多年來(lái)，我國(guó)對(duì)潛在投資者的挖掘過(guò)程中，忽視了對(duì)存量資產(chǎn)的盤(pán)活問(wèn)題，更沒(méi)有過(guò)多考慮新增外商投資與國(guó)有資產(chǎn)存量的結(jié)合問(wèn)題。

另外一個(gè)怪現(xiàn)象是，在引資的同時(shí)，又丟掉了一些已經(jīng)投資的大項(xiàng)目。根源在于，只重視前期招商的環(huán)節(jié)，忽視了后續(xù)服務(wù)工作的跟進(jìn)，最終導(dǎo)致不斷增加新項(xiàng)目，但已投資項(xiàng)目沒(méi)有服務(wù)保障而流產(chǎn)。

對(duì)撤資的防范策略

對(duì)于跨國(guó)公司的撤資，既要冷靜分析其深層原因，又要采取必要的手段和措施，確保我國(guó)引進(jìn)外資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

應(yīng)進(jìn)一步調(diào)整外資政策，保持外資流入、流出量的穩(wěn)定性，使之成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和運(yùn)轉(zhuǎn)的較確定性的因素。同時(shí)，調(diào)整過(guò)度集中的外資來(lái)源國(guó)結(jié)構(gòu)，避免資本流入量因?yàn)槟硣?guó)或某一地區(qū)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)受到較大影響。

要進(jìn)行必要的事前控制。由于東道國(guó)事后難以采取有效的措施和政策遏制已經(jīng)蔓延的撤資行為，因此，加強(qiáng)對(duì)外資流動(dòng)的事前控制就成為我們防止跨國(guó)公司撤資以及由此帶來(lái)突發(fā)的負(fù)面影響的重要手段。

在管理方面要做好如下工作：為外商提供更完全、更真實(shí)的投資信息，減少由于信息不對(duì)稱而造成的撤資；利用中國(guó)產(chǎn)業(yè)多層次并存的特點(diǎn)，采取明確的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，變外資撤退為外資在中國(guó)境內(nèi)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；考慮到外資制度安排的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)在外資制度安排上要保持一定的國(guó)際區(qū)位比較優(yōu)勢(shì)，建立和鞏固新的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，防止外資撤退。

保持吸引外資政策的連續(xù)性，繼續(xù)改善投資環(huán)境。必須始終堅(jiān)持積極吸引外資的基本方針。調(diào)查表明，盡管我國(guó)已經(jīng)在完善基礎(chǔ)設(shè)施等“硬件”環(huán)境方面取得明顯效果，但是諸如政策制定缺乏透明度、變動(dòng)頻繁，政策執(zhí)行不盡統(tǒng)一、具有隨意性，政府工作效率低、缺乏服務(wù)意識(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管不力、假冒偽劣商品泛濫、亂收費(fèi)嚴(yán)重等等外商關(guān)于“軟”環(huán)境方面的批評(píng)依然強(qiáng)烈。

從現(xiàn)在起，我們應(yīng)逐步形成一種不僅依靠?jī)?yōu)惠政策吸引外資的基本格局，在市場(chǎng)準(zhǔn)入和政策軟環(huán)境方面下工夫，并通過(guò)大量工作使外資認(rèn)知這一思路。只有這樣，才可能進(jìn)一步穩(wěn)定外資的進(jìn)入與留存。否則，過(guò)份依賴優(yōu)惠政策的外資，一旦優(yōu)惠政策取消或減少，更易形成撤資事件。

參考文獻(xiàn)：

篇8

一、 我國(guó)吸引外資量的變化

改革開(kāi)放以來(lái)，利用外資已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特色之一， 雖然2008年金融危機(jī)使得我國(guó)部分外資流出，2009年引資量有一定幅度下降，但2010年和2011年的引資仍保持著繼續(xù)上升的勢(shì)頭，甚至高于2008年引資水平，吸引外資量遠(yuǎn)高于印度、俄羅斯等國(guó)。

2012年以來(lái)， 我國(guó)吸引外資量出現(xiàn)下滑。表1總結(jié)了我國(guó)2012年引資變化。從表1中可以看出，到2012年8月底，我國(guó)利用外資同比下降了3.4%，其中來(lái)自美國(guó)的外資同比下降了2.85%， 來(lái)自歐盟的外資同比下降4.09%，最為顯著的是來(lái)自亞洲十國(guó)的外資同比下降了5%。

二、外商撤資原因分析

大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，外資撤出主要有三個(gè)原因：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度增加使得外資出現(xiàn)虧損； 我國(guó)勞動(dòng)力成本上升使得其他發(fā)展中國(guó)家的優(yōu)惠政策成為中國(guó)引資的強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)者；歐美的再工業(yè)政策引起資金大量回流。因此，我們需要逐一分析影響外資撤出的因素。

（一）歐美再工業(yè)化政策的影響有限

2008年金融危機(jī)后，歐美國(guó)家提出了“再工業(yè)化”政策，號(hào)召本國(guó)跨國(guó)公司重新返回本土進(jìn)行生產(chǎn)，為國(guó)家創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)和發(fā)展資本。美國(guó)聯(lián)邦政府出臺(tái)了《鼓勵(lì)制造業(yè)和就業(yè)機(jī)會(huì)回國(guó)策略》，制定土地和稅收優(yōu)惠政策，改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境，支持制造業(yè)和就業(yè)回流。

從歐盟的對(duì)外直接投資看， 表2列示了歐盟27國(guó)2008-2011年的對(duì)外直接投資量和投資地區(qū)。從表中可以看出，中國(guó)吸引的歐盟外資在歐盟對(duì)外投資總額中的比重并不高，歐盟對(duì)華直接投資在2008年僅為65億歐元，并一直保持相對(duì)穩(wěn)定，2011年達(dá)到一個(gè)高峰，為175億歐元，幾乎是2010年的兩倍，2012年前8月投資適度下滑，亦屬正?；卣{(diào)現(xiàn)象。若將2012年前8月實(shí)際利用外資總量與2010年同期相比，只有大約1%的下滑。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院歐洲研究所2011 年對(duì)在華歐盟企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研，大多數(shù)歐盟企業(yè)認(rèn)為在中國(guó)的經(jīng)營(yíng)是盈利的， 其利潤(rùn)率與母公司全球利潤(rùn)率保持在同一水平，73% 的企業(yè)將維持或擴(kuò)大現(xiàn)有投資，27% 的企業(yè)將會(huì)繼續(xù)增加投資，沒(méi)有企業(yè)表示會(huì)減少和撤資。

從美國(guó)的對(duì)外直接投資來(lái)看，雖然美國(guó)經(jīng)歷了金融危機(jī)，政府亦在不斷號(hào)召資本回歸，但其對(duì)外直接投資量?jī)H在2008年和2009年有小幅下降后，仍保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，美國(guó)2011年的對(duì)外投資量已恢復(fù)到2007年的水平，達(dá)到3966.56億美元。

根據(jù)美國(guó)BEA統(tǒng)計(jì)，到2011年末，美國(guó)公司在海外的直接投資存量總計(jì)達(dá)41555億美元，在亞洲的投資為6052.02億美元，占其對(duì)外直接投資存量的14.56%，主要集中在澳大利亞、新加坡和日本，中國(guó)排第四位，美國(guó)在中國(guó)的對(duì)外直接投資存量為542.34億美元，比2010年存量減少42.75億美元，占其總投資存量的1.30%，占其在亞太地區(qū)的投資額的8.96%。美國(guó)直接投資在中國(guó)的存量總量大約只是美資在日本存量的50%。因此，雖然美國(guó)是中國(guó)重要的資金來(lái)源國(guó)，但美國(guó)在中國(guó)的直接投資存量并不多。

比較美國(guó)2010年和2011年直接投資在中國(guó)各行業(yè)的分布，可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)直接投資在采礦業(yè)FDI存量有所下降，制造業(yè)FDI存量保持上升趨勢(shì)，其中，化學(xué)工業(yè)、計(jì)算機(jī)電子產(chǎn)品和其他所占份額較大；服務(wù)業(yè)中批發(fā)零售業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、專業(yè)服務(wù)業(yè)的外資保持穩(wěn)定增長(zhǎng)；銀行業(yè)投資大幅下降。但利用BEA數(shù)據(jù)進(jìn)一步計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)各行業(yè)在我國(guó)的投資只占其海外投資的極小比例，例如，美國(guó)計(jì)算機(jī)電子產(chǎn)品行業(yè)在我國(guó)的投資存量只占其海外投資存量的6.7%， 交通設(shè)備只占1%，食品行業(yè)占比6.6%，批發(fā)貿(mào)易占比2.48%，信息產(chǎn)業(yè)占比為2.37%。由于美國(guó)一直控制對(duì)我國(guó)高新產(chǎn)業(yè)技術(shù)的出口和轉(zhuǎn)讓，我國(guó)從美國(guó)得到的高新產(chǎn)業(yè)投資并不多。

歐美的再工業(yè)化，不是一般制造業(yè)回歸，而是高端制造業(yè)，這些制造業(yè)包括綠色科技、能源工業(yè)等。奧巴馬的政策中，非常重視能源裝備制造業(yè)的發(fā)展，重點(diǎn)投資可再生能源和節(jié)能項(xiàng)目，推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展；歐盟的2020戰(zhàn)略中強(qiáng)調(diào)了對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力的培養(yǎng)，加強(qiáng)企業(yè)在新能源技術(shù)、納米技術(shù)、先進(jìn)材料技術(shù)和工業(yè)生物技術(shù)、生命科學(xué)和醫(yī)藥技術(shù)發(fā)展的投資。就目前這些國(guó)家在我國(guó)的投資而言，其重點(diǎn)支持發(fā)展行業(yè)與在我國(guó)投資的行業(yè)存在一定錯(cuò)位。

從上述分析可以看出，歐美在我國(guó)整體對(duì)外投資中所占比例并不高，且其在中國(guó)投資產(chǎn)業(yè)與其大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)存在著一定錯(cuò)位，同時(shí)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的日益增強(qiáng)，停留在亞洲的歐美企業(yè)亦從我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中獲得利益。因此，也許從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，歐美再工業(yè)化政策也許會(huì)成為我國(guó)吸引外資的重要障礙，但就目前而言，歐美再工業(yè)化政策影響有限。

（二）房地產(chǎn)外資成為近年撤資主力

近年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)利用外資大幅增加， 2007年房地產(chǎn)利用外資增幅高達(dá)632%；2010年房地產(chǎn)外資同比增速為66%。但從2011年起，房地產(chǎn)外資開(kāi)始逐步撤出我國(guó)市場(chǎng)。根據(jù)《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，2011年有217戶外資房地產(chǎn)企業(yè)退出北京樓市，新設(shè)外資房地產(chǎn)企業(yè)129戶，同比減少55.82%。截至2011年底，北京實(shí)有外資房地產(chǎn)企業(yè)1330戶，同比減少7.90%。

2012年1至2月我國(guó)房地產(chǎn)利用外資同比增長(zhǎng)24.2%，從前3個(gè)月至前7個(gè)月，房地產(chǎn)外資同比降幅分別為22.4%、42.9%、36.8%、53.9%和54.3% 。不斷傳來(lái)房地產(chǎn)撤資的消息，美國(guó)的“鐵獅門(mén)”48億甩賣(mài)大海項(xiàng)目，愛(ài)爾蘭最大房地產(chǎn)企業(yè)將其在中國(guó)的兩家房地產(chǎn)子公司以233.6億歐元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓。

畢馬威2012年報(bào)告顯示，1-8月份我國(guó)房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)嶋H使用外資下降12.4%，降幅高于其他外資投資領(lǐng)域。因此，如果排除房地產(chǎn)因素，今年上半年我國(guó)利用外資同比僅下降0.1%，并沒(méi)有明顯的下降趨勢(shì)。

究其撤資原因，一方面是需要獲得資金回國(guó)自救，一方面是我國(guó)政府嚴(yán)厲的調(diào)控政策使得外資在中國(guó)市場(chǎng)的投機(jī)獲利機(jī)會(huì)銳減。

（三）成本上升、競(jìng)爭(zhēng)加劇為外資撤資的主要原因

隨著我國(guó)生活水平的日益提高和《合同法》的實(shí)施，我國(guó)工人的勞動(dòng)力成本不斷增加，使得跨國(guó)公司的生產(chǎn)成本不斷增加。2012年，我國(guó)工人月薪平均為3000元，越南工人月薪平均為1800元，柬埔寨工人月薪平均1200元，印度尼西亞、菲律賓等東南亞國(guó)家可能會(huì)利用其較低人力成本和豐富資源進(jìn)一步吸引外資進(jìn)入。

從目前的外商撤資案例來(lái)看，除了房地產(chǎn)外資由于利益驅(qū)使迅速撤出中國(guó)外，更多的外商是因?yàn)闊o(wú)法適應(yīng)中國(guó)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，或是生產(chǎn)成本的提高而被迫退出市場(chǎng)。在來(lái)自歐盟的投資中，2010年飛利浦公司因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太過(guò)激烈而從中國(guó)市場(chǎng)撤出；2012年美頒巴黎建材因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，無(wú)法進(jìn)入中國(guó)高端市場(chǎng)，同時(shí)對(duì)歐盟出口又受阻于歐盟對(duì)華反傾銷調(diào)查的內(nèi)外交困局面被迫撤離；2012年達(dá)能乳業(yè)上海有限公司因無(wú)法與本土企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)被迫暫時(shí)停產(chǎn)。美國(guó)公司中，2012年福特公司由于勞動(dòng)力成本上升將1.2萬(wàn)個(gè)工作崗位從中國(guó)和墨西哥遷回美國(guó)，基于同樣原因，2012年星巴克將陶瓷杯制造從中國(guó)撤回美國(guó)中西部。

三、理性看待外商撤資

外國(guó)直接投資在達(dá)到一定資本積累后，會(huì)呈現(xiàn)較為平緩的發(fā)展趨勢(shì)，資本在無(wú)力面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)退出市場(chǎng)等現(xiàn)象，都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然規(guī)律，無(wú)須太過(guò)緊張。從積極意義來(lái)講，部分外資的撤出為我國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整留出一定空間，我國(guó)應(yīng)該重新調(diào)整引資政策和結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)資本利用最大化。

（一）中國(guó)仍是全球?qū)ν庵苯油顿Y的理想之地

2008年的金融危機(jī)和歐盟債務(wù)危機(jī)使得發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)處于疲軟和動(dòng)蕩狀態(tài)，而發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度卻仍保持在較高水平，成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)和引擎。但就全球資本流動(dòng)而言，發(fā)達(dá)國(guó)家仍是主要資本流出國(guó)和流入國(guó)。2011年全球外國(guó)直接投資流量超過(guò)了危機(jī)前均值，達(dá)到了1.5萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)16%，流入發(fā)達(dá)國(guó)家的直接外資增長(zhǎng)了21%，達(dá)到7480億美元。流入發(fā)展中國(guó)家直接外資增長(zhǎng)11%，達(dá)6840億美元，占全球直接外資總量的45%。其中，中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家吸引外資最多的國(guó)家。

貿(mào)發(fā)會(huì)議預(yù)計(jì)，2012年直接外資增速將放緩，流量在1.6萬(wàn)億美元左右， 如果不出現(xiàn)大的經(jīng)濟(jì)震蕩， 長(zhǎng)期內(nèi)表現(xiàn)為小幅穩(wěn)定增長(zhǎng)， 2013 年達(dá)到1.8萬(wàn)億美元，2014年達(dá)到1.9萬(wàn)億美元。全球投資前景預(yù)測(cè)中，中國(guó)是2012-2014年度最具投資前景的東道國(guó)，其高速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)和巨大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)成為吸引外資進(jìn)入的重要因素。

（二）勞動(dòng)力成本提高和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可避免的趨勢(shì)

隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)和國(guó)民收入的提高，勞動(dòng)成本、能源成本、土地成本的上升以及環(huán)保約束的加強(qiáng)等一系列經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中不可避免的趨勢(shì)，20世紀(jì)八九十年代，日本和韓國(guó)同樣因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展導(dǎo)致勞動(dòng)力成本升高，部分日資和韓資企業(yè)開(kāi)始將生產(chǎn)地點(diǎn)外移到中國(guó)和其他發(fā)展中國(guó)家，引發(fā)新一輪對(duì)外投資熱潮。我國(guó)目前也不例外，許多國(guó)內(nèi)企業(yè)正在采取“走出去”的方式獲得新的發(fā)展機(jī)會(huì)，因此，以降低生產(chǎn)成本為投資目標(biāo)的外資企業(yè)可能不得不重新考慮其投資區(qū)位。

與20世紀(jì)八九十年代相比，中國(guó)利用外資的目的已發(fā)生了較大變化，中國(guó)本土的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境亦發(fā)生較大變化。在外資沒(méi)有取得壟斷地位的行業(yè)中，中資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力已不容忽視。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中無(wú)法獲勝的公司被迫退出市場(chǎng)，是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的自然規(guī)律，并不會(huì)因?yàn)槠淦髽I(yè)性質(zhì)而有所差別。經(jīng)營(yíng)的成本提高和競(jìng)爭(zhēng)加劇，不是投資環(huán)境的惡化，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的結(jié)果。

盡管與東南亞國(guó)家相比，我國(guó)勞動(dòng)力成本較高，但勞動(dòng)力成本并不是外商投資考慮的唯一因素。我國(guó)多年形成的基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)、高級(jí)人力資本優(yōu)勢(shì)和大國(guó)優(yōu)勢(shì)是其他國(guó)家無(wú)法取代的，我國(guó)一些大型集裝箱港口吞吐量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于印度或越南等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的國(guó)家總吞吐量。我國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)建立起來(lái)的較為完善的供應(yīng)鏈、相對(duì)完整的制造業(yè)體系和資源的有效配置能力以及產(chǎn)業(yè)集聚帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)是東南亞國(guó)家?guī)啄陜?nèi)無(wú)法趕超的，這些優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)吸引外資留在中國(guó)。

（三）巨大的國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)仍會(huì)吸引大量外資進(jìn)入

我國(guó)快速增長(zhǎng)的巨大國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)給外國(guó)投資者提供的良好發(fā)展機(jī)遇也許會(huì)成為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的重要原因。我國(guó)政府不斷采取措施增加居民收入，擴(kuò)大消費(fèi)需求，改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境，使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展更依賴于內(nèi)需市場(chǎng)，而不是投資和對(duì)外貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)發(fā)展更為均衡。我國(guó)可能會(huì)成為一個(gè)潛在需求巨大的消費(fèi)市場(chǎng)，而不再單純是一個(gè)加工組裝基地和采購(gòu)基地。外資在我國(guó)本土的生產(chǎn)可以更好了解本國(guó)市場(chǎng)需求，更好適應(yīng)本土消費(fèi)市場(chǎng)的變化，減少貿(mào)易壁壘障礙，增加其獲利機(jī)會(huì)。但如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)停滯不前，市場(chǎng)需求的吸引力減弱，外資的流失將進(jìn)一步明顯。

（四）引資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整

我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展使得我國(guó)引資政策發(fā)生了一定變化。“十二五”時(shí)期中國(guó)利用外資的理念、方式、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、地區(qū)結(jié)構(gòu)等都出現(xiàn)了重大調(diào)整，更加注重引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和高素質(zhì)人才，鼓勵(lì)跨國(guó)公司在華設(shè)立研發(fā)中心，鼓勵(lì)外資投向高新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域和中西部地區(qū)，適度控制低端產(chǎn)業(yè)外資的進(jìn)入。

雖然我國(guó)“十二五”期間工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化的進(jìn)程加速，會(huì)為外資提供更多發(fā)展機(jī)遇和發(fā)展空間，但相對(duì)而言，我國(guó)高端外資發(fā)展所需要的投資配套環(huán)境還不夠完善，需要進(jìn)一步加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施、投資軟環(huán)境、法律法規(guī)建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)高級(jí)人力資源的培養(yǎng)。同時(shí)，我國(guó)要警惕歐美制造業(yè)回歸的長(zhǎng)期影響，如果歐美促進(jìn)制造業(yè)回歸的政策逐步完善，可能會(huì)加劇我國(guó)與歐美同類產(chǎn)品的出口市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。同樣是為了獲得未來(lái)世界的主動(dòng)權(quán)，歐美再工業(yè)化政策關(guān)注的行業(yè)和我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)非常相似，將來(lái)的外資爭(zhēng)奪將集中于這些高端行業(yè)的去留。

（五）“新一代”可持續(xù)發(fā)展投資政策的建立

2008年金融危機(jī)的出現(xiàn)使得各國(guó)政府開(kāi)始重新思考其投資政策。危機(jī)過(guò)后的世界經(jīng)濟(jì)重振，給了各國(guó)政府重新調(diào)整其經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策、投資政策的機(jī)會(huì)。UNCTAD在2012年的世界投資報(bào)告中首次明確提出了“可持續(xù)發(fā)展的投資政策”。

各國(guó)政府在獲得發(fā)展資金的同時(shí)，要逐步為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展打下良好的發(fā)展基礎(chǔ)。也就是說(shuō)，新投資政策應(yīng)該是以包容性增長(zhǎng)和可持續(xù)發(fā)展為中心，強(qiáng)調(diào)外國(guó)投資與可持續(xù)發(fā)展的關(guān)系，在利用投資自由化政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，更多地考慮環(huán)境保護(hù)、居民健康保護(hù)措施和效果，可持續(xù)發(fā)展概念始終貫穿在政策的制定和具體措施的執(zhí)行上。

部分低端外資和房地產(chǎn)外資的撤離，在某種程度上為我國(guó)外資政策留下了可調(diào)整空間，一個(gè)新的外資政策應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展為核心，把投資政策的制定置于經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)背景中，在貿(mào)易、稅收、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、環(huán)境政策等方面制定明確透明的規(guī)則，界定外資在其可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略中的地位和作用，積極引導(dǎo)規(guī)范外資在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的推動(dòng)作用，利用外資深化生產(chǎn)能力建設(shè)，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)：

[1]賓建成，歐美“再工業(yè)化”趨勢(shì)分析及政策建議[J] 國(guó)際貿(mào)易，2011（2）：23-25.

[2]UNCTAD， 2012年世界投資報(bào)告 [M] unctad， 2012.

篇9

【關(guān)鍵詞】外資；問(wèn)題；對(duì)策

一、我國(guó)利用外資的基本狀況

（一）外商直接投資的流入狀況

我國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)突出特點(diǎn)是各地區(qū)發(fā)展不平衡。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，導(dǎo)致的不均勻分布；反過(guò)來(lái)，從區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距來(lái)看，更多的跨國(guó)公司會(huì)在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)投資。

（二）外資在華并購(gòu)日益活躍的趨勢(shì)

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年的迅速發(fā)展，在吸引了越來(lái)越多的外資投資者的同時(shí)，一些大型跨國(guó)公司對(duì)華投資全部展開(kāi)，并購(gòu)方式的投資活動(dòng)日益頻繁。外資企業(yè)越來(lái)越注重對(duì)中國(guó)大中型企業(yè)的并購(gòu)與重組，采取的主要形式是合資控股和直接購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)權(quán)。外資并購(gòu)中國(guó)的企業(yè)大多是一些行業(yè)的龍頭企業(yè)，市場(chǎng)份額較高的企業(yè)。

二、利用外資對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

（一）積極影響

1.促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)和財(cái)政收入增加。我國(guó)的資本和技術(shù)等生產(chǎn)要素相對(duì)于短缺，外商直接投資滿足了我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)對(duì)資金的大量需求。外商直接投資不但增添了我國(guó)的資本存量，并且間接推動(dòng)了我國(guó)企業(yè)擴(kuò)大投資規(guī)模，從而明顯增大全部社會(huì)的資本規(guī)模。同時(shí)，也促進(jìn)我國(guó)財(cái)政收入的增加。

2.提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平。外商直接投資直接或間接地激勵(lì)著我國(guó)技術(shù)水平的提高。改革開(kāi)放以來(lái)，外商直接投資也帶來(lái)了很多先進(jìn)的、適合我國(guó)國(guó)情的技術(shù)，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)品和技術(shù)升級(jí)。經(jīng)過(guò)與外商的合資與合作，我國(guó)很多產(chǎn)品的技術(shù)水平也有明顯提升。從間接效應(yīng)看，外商直接投資企業(yè)通過(guò)示范作用，促使我國(guó)企業(yè)通過(guò)技術(shù)貿(mào)易的模式從國(guó)外引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)，或通過(guò)自主創(chuàng)新采用較為先進(jìn)的技術(shù)。

3.推動(dòng)我國(guó)現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善。我國(guó)吸收和利用外商直接投資，特別是通過(guò)吸收歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家，日本和其他大型跨國(guó)公司的投資，從先進(jìn)的管理模式和制度借鑒，促進(jìn)與中國(guó)建立完善現(xiàn)代企業(yè)制度，推動(dòng)了我國(guó)國(guó)有企業(yè)改制和健全公司管理結(jié)構(gòu)。

（二）消極影響

1.造成大量民族品牌流失。一是外商在我國(guó)幼稚產(chǎn)業(yè)搶先建立大企業(yè)。二是外商在一些中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率高的行業(yè)壟斷。憑借其國(guó)外品牌的產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)的優(yōu)勢(shì)，加上中國(guó)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)，在激勵(lì)的競(jìng)爭(zhēng)中使中國(guó)一些民族產(chǎn)品消失在市場(chǎng)里。

2.削弱我國(guó)企業(yè)的自主創(chuàng)新能力。在與跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)中，我國(guó)企業(yè)明顯處于弱勢(shì)。外商直接投資主要通過(guò)實(shí)施本地化戰(zhàn)略，低價(jià)銷售，打垮內(nèi)資企業(yè)；遏制合資企業(yè)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品或新技術(shù)，與內(nèi)資企業(yè)爭(zhēng)奪人才，致使內(nèi)資企業(yè)和國(guó)內(nèi)相關(guān)單位自主研發(fā)力量遭到削弱。

三、我國(guó)利用外資存在問(wèn)題的措施研究

（一）法律環(huán)境優(yōu)先的策略。加速建立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律體系、改善外商投資的法律環(huán)境，作為利用外資工作的第一要?jiǎng)?wù)。我國(guó)吸引外資的因素中，低廉的生產(chǎn)要素和市場(chǎng)潛力居于前兩位，還沒(méi)有集中到投資環(huán)境綜合競(jìng)爭(zhēng)力上，這是值得引起重視的一個(gè)重要問(wèn)題。近幾年來(lái)，外商對(duì)中國(guó)的投資環(huán)境的關(guān)注重心已逐步從優(yōu)惠政策轉(zhuǎn)到法律執(zhí)行、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等方面，對(duì)中國(guó)提出了更高的要求。在面對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)更趨理性的趨勢(shì)下，我們一方面應(yīng)進(jìn)一步完善吸收外商投資的法律體系，保持外商投資政策的穩(wěn)定性，努力為外商投資創(chuàng)造良好的法律環(huán)境和政策環(huán)境。另一方面，要增強(qiáng)法制觀念，做到公開(kāi)、公正和透明，為外商創(chuàng)造良好的法律環(huán)境。

（二）大力促進(jìn)并購(gòu)的策略。大力推進(jìn)兼并和外資特別是跨國(guó)公司并購(gòu)國(guó)有企業(yè)收購(gòu)，作為一種重要的投資增長(zhǎng)。國(guó)際跨國(guó)并購(gòu)已成為全球FDI流動(dòng)的主要模式，但中國(guó)作為國(guó)內(nèi)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)的兼并和收購(gòu)的指導(dǎo)思想，一直持謹(jǐn)慎態(tài)度，缺乏相關(guān)的政策和法規(guī)，所以幾年前國(guó)外案例，通過(guò)兼并和收購(gòu)中國(guó)的投資是很少見(jiàn)的。近年來(lái)，外資并購(gòu)中國(guó)國(guó)有企業(yè)的投資開(kāi)始增加，核準(zhǔn)或?qū)徟膰?guó)有企業(yè)并購(gòu)跨國(guó)公司收購(gòu)中國(guó)的案件逐步增多，案件已達(dá)數(shù)億美元的規(guī)模。外資經(jīng)過(guò)控股、參股等進(jìn)入國(guó)內(nèi)上市公司的投資總額也在逐年增加。

（三）保持利用外資適度規(guī)模的策略。外資的適度規(guī)模，不僅可以緩解國(guó)內(nèi)資金的不足，彌補(bǔ)了發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)蓄，有利于國(guó)內(nèi)資源配置。所以，我國(guó)在利用外資的過(guò)程中，應(yīng)保持外資適度規(guī)模，減少對(duì)外資的技術(shù)依賴性，積極發(fā)展本國(guó)產(chǎn)業(yè)；防止外商壟斷市場(chǎng)，影響國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展和政府控制力甚至國(guó)家安全；防止因利用外資不慎而造成經(jīng)濟(jì)發(fā)展倒退或通貨膨脹等不良后果。

篇10

近二十年來(lái)，許多發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期國(guó)家的對(duì)外直接投資規(guī)模呈現(xiàn)出較為強(qiáng)勢(shì)的增長(zhǎng)，并且在全球的對(duì)外直接投資的流入與流出中占據(jù)越來(lái)越大的比重。截止到2008年底，世界主要發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型期國(guó)家的對(duì)外直接投資流量約占全球FDI流出總量的18.91%，總規(guī)模約為3512.06億美元。從2003年至2008 年發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型期國(guó)家對(duì)外直接投資的年平均增長(zhǎng)率高達(dá) 44.07%，比同期發(fā)達(dá)國(guó)家 FDI 流出的年平均增長(zhǎng)率高出約18.93個(gè)百分點(diǎn)。而中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，近年來(lái)FDI流出的規(guī)模也顯著提高。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球129個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3125家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資(下同)590億美元，同比增長(zhǎng)36.3%。顯然，傳統(tǒng)的FDI理論無(wú)法有效解釋發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型期國(guó)家的企業(yè)對(duì)外直接投資行為的興起，缺乏經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)濟(jì)體為什么會(huì)更愿意將資本投資于海外市場(chǎng)？宏觀視角下決定一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)因或條件究竟該如何甄別？發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型期國(guó)家FDI流出的決定因素的影響機(jī)制是什么？從2002年到2010年是中國(guó)對(duì)外直接投資的高速穩(wěn)步發(fā)展階段。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)機(jī)來(lái)說(shuō)，本階段中國(guó)市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)體制的改革已經(jīng)步入正軌，經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)逐步成熟、壯大起來(lái)，同時(shí)大量外資的涌入，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，從而導(dǎo)致對(duì)外直接投資逐漸成為中國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。2001年中國(guó)加入WTO為對(duì)外直接投資創(chuàng)造了開(kāi)放、透明的國(guó)際環(huán)境。另外，中國(guó)實(shí)施的“走出去”戰(zhàn)略與政策措施也對(duì)本時(shí)期中國(guó)對(duì)外直接投資的迅速和持續(xù)增長(zhǎng)，起到了重要的促進(jìn)作用。然而，中國(guó)的對(duì)外直接投資有其獨(dú)特的發(fā)展“路徑”，圖1描述了1982年到2010年中國(guó)對(duì)外直接投資的演變趨勢(shì)和發(fā)展歷程，包括三個(gè)階段：第一階段從1982年到1991年，是中國(guó)對(duì)外直接投資的起步階段，規(guī)模很小，平均值僅為5.38億美元，絕大多數(shù)屬于政府投資，企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)有限。第二階段從1992年到2001年，是中國(guó)對(duì)外直接投資的波動(dòng)階段，中國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模迅速增加，但也呈現(xiàn)出不穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)，對(duì)外直接投資行為仍然受到偶然因素和短期利益目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)，政府也沒(méi)有完善的引導(dǎo)或管制的政策與措施。第三階段從2002年開(kāi)始，中國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)強(qiáng)勁而持續(xù)，迅速增加到500億美元以上，表現(xiàn)出良好的發(fā)展勢(shì)頭。

另外，通過(guò)整理商務(wù)部《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公告》（2004-2009）的資料，我們還發(fā)現(xiàn)了中國(guó)對(duì)外直接投資的一些基本特點(diǎn)。第一，中國(guó)對(duì)外直接投資流量增長(zhǎng)強(qiáng)勁，2004年至2010年七年間，中國(guó)對(duì)外直接投資的年平均增長(zhǎng)率高達(dá)40%。第二，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的東道國(guó)主要分布在周邊國(guó)家或地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相近的拉美國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體以及經(jīng)濟(jì)水平相對(duì)較弱的非洲經(jīng)濟(jì)體。2004年至2009年六年間，中國(guó)在亞洲、拉丁美洲和非洲的對(duì)外直接投資流量的比重基本超過(guò)90%。該統(tǒng)計(jì)結(jié)果支持英國(guó)學(xué)者拉奧的“技術(shù)地方化”投資理論，即發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資更傾向于發(fā)展水平相當(dāng)國(guó)家或地區(qū)（Lall，1983）。第三，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資流向第三產(chǎn)業(yè)的比重不斷加大。從2004年到2009年中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資流量在第三產(chǎn)業(yè)所占比重從48.2%上升到68.6%，總體呈現(xiàn)逐步上升趨勢(shì)。研究中國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素符合國(guó)際經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)外直接投資必將是中國(guó)未來(lái)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要力量。首先，從戰(zhàn)略角度看，世界上的經(jīng)濟(jì)大國(guó)的對(duì)外直接投資規(guī)模都十分龐大，對(duì)外直接投資的規(guī)模是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)是否成熟的重要標(biāo)志之一。近年來(lái)，中國(guó)政府提出“走出去”戰(zhàn)略以鼓勵(lì)本國(guó)企業(yè)投資海外市場(chǎng)，正是通過(guò)政策推動(dòng)本國(guó)企業(yè)去更多地開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)，在國(guó)際商業(yè)活動(dòng)中占據(jù)有利地位，同時(shí)為避免中國(guó)重要能源和資源的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)，開(kāi)展大規(guī)模的對(duì)外直接投資以逐步增強(qiáng)對(duì)能源和資源的生產(chǎn)控制和國(guó)際價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)。其次，從投資角度來(lái)看，中國(guó)快速擴(kuò)大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和龐大的外匯儲(chǔ)備與目前對(duì)外直接投資規(guī)模并不相符，仍有巨大的提升空間。伴隨著中國(guó)出口的不斷擴(kuò)大，中國(guó)將遭受到更為嚴(yán)重的貿(mào)易保護(hù)主義與反傾銷。對(duì)外直接投資則是一種有效地繞開(kāi)貿(mào)易壁壘而進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)的手段。再者，中國(guó)對(duì)外直接投資的強(qiáng)勁增長(zhǎng)優(yōu)化了中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)移了中國(guó)制造業(yè)的剩余生產(chǎn)能力，通過(guò)對(duì)外直接投資，取得外國(guó)公司的技術(shù)、品牌或市場(chǎng)渠道，并將其與中國(guó)本土企業(yè)的生產(chǎn)能力結(jié)合起來(lái)，才能有效地提升中國(guó)制造業(yè)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，也在一定程度上優(yōu)化了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。當(dāng)然，充足的外匯儲(chǔ)備、堅(jiān)挺的人民幣幣值和穩(wěn)健的銀行體系，也為中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資創(chuàng)造了寬松的金融環(huán)境。

對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的母國(guó)約束因素進(jìn)行實(shí)證研究可以在一定程度上改進(jìn)傳統(tǒng)的FDI理論，使之能夠有效解釋發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型期國(guó)家的對(duì)外直接投資行為，從而為提出更加廣泛的對(duì)外直接投資理論提供依據(jù)。針對(duì)對(duì)外直接投資決定因素這一問(wèn)題，西方學(xué)者已經(jīng)做過(guò)比較深入的實(shí)證分析，但是絕大多數(shù)的研究對(duì)象都是西方發(fā)達(dá)國(guó)家。涉及發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型期國(guó)家的研究這幾年才剛剛興起。許多學(xué)者的研究成果并不能有效地解釋中國(guó)的對(duì)外直接投資問(wèn)題，因此對(duì)該領(lǐng)域進(jìn)行研究十分必要和緊迫。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于對(duì)外直接投資動(dòng)因的實(shí)證研究較少，一個(gè)可能的原因是中國(guó)對(duì)外直接投資的數(shù)據(jù)較難捕獲?！吨袊?guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2003版才在“對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易（Foreign Trade and Economic Cooperation）”章節(jié)下增設(shè)對(duì)外直接投資流量的數(shù)據(jù)，中國(guó)商務(wù)部也是2003年才出臺(tái)《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公告》。以實(shí)證的方法對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素進(jìn)行研究是未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)。

二、對(duì)外直接投資決定因素的理論框架

（一）改進(jìn)的鄧寧折衷范式

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧提出的OLI折衷范式不失為研究跨國(guó)公司對(duì)外直接投資決定因素的最廣泛的理論模型。尤其是針對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資行為，該理論模型能夠給予較為全面和有力的解釋，即當(dāng)企業(yè)具備所有權(quán)優(yōu)勢(shì)O（Ownership），區(qū)位優(yōu)勢(shì)L（Location）以及內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（IInternalization）時(shí)，其對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的表現(xiàn)方式一般為對(duì)外直接投資?！班噷幷壑苑妒健辈粌H是目前基于公司層面對(duì)企業(yè)對(duì)外直接投資決定因素給予的最全面的解釋，并且在該模型中還引入了對(duì)東道國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素的分析，較為廣泛的解釋了跨國(guó)公司以對(duì)外直接投資的模式進(jìn)行國(guó)際活動(dòng)的動(dòng)因和條件。但“鄧寧折衷范式”依然無(wú)法有效合理地解釋在發(fā)展中和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家中那些不具備OLI優(yōu)勢(shì)的企業(yè)對(duì)外直接投資行為。因此在研究中國(guó)對(duì)外直接投資決定因素前，有必要對(duì)OLI模型進(jìn)行一些改進(jìn)，然后從微觀層面的OLI模型推導(dǎo)出宏觀經(jīng)濟(jì)層面的對(duì)外直接投資模型，以適應(yīng)中國(guó)獨(dú)特的國(guó)際投資發(fā)展路徑。

1.內(nèi)部化變量的重新歸屬

OLI 模型中三種優(yōu)勢(shì)變量在邏輯和內(nèi)涵方面存在一定的沖突，即三種優(yōu)勢(shì)變量之間存在一定的先后關(guān)系或因果關(guān)系，這在一定程度對(duì)實(shí)證分析增加一定的困難。首先，OLI模型中三種優(yōu)勢(shì)變量確定和衡量的方式是不同的。在鄧寧折衷范式中，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)O和區(qū)位優(yōu)勢(shì)L都是以靜態(tài)的指標(biāo)來(lái)測(cè)度的，即某一個(gè)時(shí)間點(diǎn)以特定的變量來(lái)衡量企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)；而內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)I體現(xiàn)的是企業(yè)通過(guò)使外部市場(chǎng)內(nèi)部化后，整個(gè)動(dòng)態(tài)過(guò)程所帶給企業(yè)的內(nèi)部化收益，即該變量是以動(dòng)態(tài)的過(guò)程來(lái)測(cè)度的。其次，三種優(yōu)勢(shì)變量是有先后次序的，或者說(shuō)，可能存在一定的因果關(guān)系?？傮w上來(lái)說(shuō)，所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)是相互依賴的，兩者共同決定了企業(yè)是否應(yīng)該將外部市場(chǎng)內(nèi)部化。美國(guó)學(xué)者Hyme（r1960）就曾指出企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量是相對(duì)而言的，一國(guó)企業(yè)只有在確定的東道國(guó)的區(qū)位，才能確定其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的參照系。在鄧寧折衷范式中，企業(yè)是否以內(nèi)部化市場(chǎng)來(lái)取代外部市場(chǎng)主要取決于三種優(yōu)勢(shì)變量的相互作用（Cantwell& Narula, 2001; Dunning, 2001）。基于以上分析，本文將內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)變量作為所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量的內(nèi)生變量。首先，企業(yè)以內(nèi)部化市場(chǎng)來(lái)取代外部市場(chǎng)是一種旨在減低風(fēng)險(xiǎn)，提升自身所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的過(guò)程中，必然會(huì)面對(duì)東道國(guó)不同的文化，政策和制度環(huán)境。因此對(duì)東道國(guó)FDI的流出會(huì)在一定程度上消除東道國(guó)市場(chǎng)帶給企業(yè)的不確定性，也有利于企業(yè)在東道國(guó)市場(chǎng)上的融資、營(yíng)銷和管理，從而提升了企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。其次，企業(yè)以內(nèi)部交易機(jī)制來(lái)取代市場(chǎng)機(jī)制本身可以看作是一種制度上的創(chuàng)新。如果這種制度上的創(chuàng)新可以為企業(yè)的運(yùn)作帶來(lái)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，即企業(yè)對(duì)外直接投資的內(nèi)部化收益超過(guò)外部市場(chǎng)的交易成本和企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)部化成本，該企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)會(huì)得到進(jìn)一步的擴(kuò)大。反之亦然。

2.改進(jìn)的OL-FDI模型

根據(jù)前文的分析，當(dāng)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)變量被看作是所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量的內(nèi)生變量時(shí)，鄧寧的OLI折衷范式可以被簡(jiǎn)化為OL-FDI模型，如圖2所示。橫軸L表示跨國(guó)企業(yè)在東道國(guó)市場(chǎng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量，縱軸O表示跨國(guó)企業(yè)自身的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量。我們假設(shè)跨國(guó)公司可以從其對(duì)外直接投資中獲得收益，并且在東道國(guó)市場(chǎng)中可接受的最低收益為U0、U’、U分別表示該跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的不同的無(wú)差異收益曲線，其中U’>U>U0。根據(jù)簡(jiǎn)化的OL模型，企業(yè)的對(duì)外直接投資是由所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量O和區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量L兩方面共同決定的。即當(dāng)跨國(guó)公司的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量為O1，區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量為L(zhǎng)1時(shí)，跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資的規(guī)模如圖中箭線FDI所示。圖中O0、L0兩條垂直于橫縱坐標(biāo)軸的虛線表示企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資所必須具備的條件，即當(dāng)跨國(guó)企業(yè)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量為L(zhǎng)0時(shí)，我們不難發(fā)現(xiàn)，無(wú)論該企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)O如何提升，由OL 決定的 FDI 規(guī)模都無(wú)法滿足其在東道國(guó)市場(chǎng)上可接受的最低收益 U0。反之，當(dāng)企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量確定為O0時(shí)，即使在東道國(guó)市場(chǎng)有著較好的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，企業(yè)也不會(huì)進(jìn)行對(duì)外直接投資。在實(shí)際的對(duì)外直接投資的過(guò)程中，在某一特定的時(shí)刻，企業(yè)所能投入的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)O是有限的，因此企業(yè)更愿意投入較多的區(qū)位優(yōu)勢(shì)L進(jìn)行對(duì)外直接投資。假設(shè)某跨國(guó)企業(yè)在某東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量L1。若單從該企業(yè)在東道國(guó)的收益來(lái)考慮，則箭線OA一定是企業(yè)最好的FDI選擇。但該企業(yè)如果想得到處于U 水平的收益，就必須付出更多的所有權(quán)優(yōu)勢(shì) O 來(lái)增加其 FDI 的流出，同時(shí)也浪費(fèi)了其在東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)L1。因此最好的選擇應(yīng)該是充分利用其在東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)L1，同時(shí)在保證對(duì)外直接投資規(guī)模不變的前提下，付出最少的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)O1（如圖2中FDI位置所示）。通過(guò)以上對(duì)OL-FDI模型的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋，不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)外直接投資是由所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量和區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量共同決定的，但OL-FDI模型更反映了區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量的重要性。Dunning（1977）明確表示企業(yè)優(yōu)勢(shì)不但與母國(guó)有關(guān)，還與東道國(guó)有關(guān)。只有把所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)有機(jī)的相互結(jié)合，才能充分發(fā)揮出所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。Rugman（1981）也強(qiáng)調(diào)對(duì)外直接投資中區(qū)位因素的重要性。尤其是發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司在進(jìn)行對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)程中，其所能投入的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)是有限的，因此企業(yè)在東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)是其進(jìn)行對(duì)外直接投資行為的重要原因之一。

（二）對(duì)外直接投資行為的“母國(guó)約束”機(jī)制

以鄧寧折衷范式為代表的眾多對(duì)外直接投資理論都側(cè)重于研究企業(yè)FDI流出的兩大影響因素，一是企業(yè)自身所具備的滿足其對(duì)外直接投資的條件與動(dòng)因；二是與東道國(guó)相關(guān)的區(qū)位因子。在眾多文獻(xiàn)中，很少有學(xué)者從宏觀視角出發(fā)研究“母國(guó)約束”對(duì)一國(guó)對(duì)外直接投資行為的影響。一個(gè)重要的原因在于絕大多數(shù)對(duì)外直接投資的主流理論都是以西方發(fā)達(dá)國(guó)家的行為作為研究對(duì)象，因此這些理論其實(shí)都具有一個(gè)隱含的假設(shè)條件：一國(guó)的對(duì)外直接投資是充分自由的，母國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策對(duì)于FDI的流出既沒(méi)有鼓勵(lì)的作用，也不會(huì)產(chǎn)生約束，即對(duì)外直接投資只是一種企業(yè)行為，與母國(guó)政策和經(jīng)濟(jì)變量無(wú)關(guān)（王恕立，2003）。顯然，這不符合發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的客觀事實(shí)。至少在目前的世界對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策都會(huì)對(duì)本國(guó)FDI的流出產(chǎn)生影響。例如，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的發(fā)展中國(guó)家在某些階段會(huì)制定相關(guān)政策法規(guī)來(lái)消除“資本外溢”的風(fēng)險(xiǎn)。諸如德國(guó)、日本、波蘭和美國(guó)等自由化程度較高的國(guó)家也對(duì)一些敏感投資領(lǐng)域設(shè)置“門(mén)檻”（IMF,2005A）。因此，研究對(duì)外直接投資的決定因素就必須考慮母國(guó)的約束條件。

本文認(rèn)為，對(duì)外直接投資的“母國(guó)約束”是一個(gè)綜合變量。主要包括三個(gè)方面，即母國(guó)對(duì)外直接投資的內(nèi)在動(dòng)因及條件，母國(guó)對(duì)外直接投資的外部聯(lián)系以及母國(guó)對(duì)外直接投資的政策。宏觀視角下，母國(guó)的內(nèi)在動(dòng)因及條件是以資本輸出國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和穩(wěn)定程度來(lái)衡量的；母國(guó)對(duì)外直接投資的外部聯(lián)系十分復(fù)雜，包括政治、文化、地理等許多不可測(cè)量的因素。本文僅從對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的角度來(lái)考察母國(guó)對(duì)外直接投資的外部聯(lián)系；母國(guó)的對(duì)外直接投資政策則主要是指影響對(duì)外直接投資決定因素的各種政策，包括一般性的對(duì)外直接投資政策和促進(jìn)對(duì)外直接投資的具體措施。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)外經(jīng)濟(jì)相對(duì)不發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)很少有針對(duì)性地制定促進(jìn)對(duì)外直接投資的具體措施；隨著對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日益頻繁，這些經(jīng)濟(jì)體才會(huì)從實(shí)施一般性的對(duì)外直接投資政策轉(zhuǎn)變?yōu)楦嗟貙?shí)施具體措施來(lái)引導(dǎo)本國(guó)FDI的流出。

約束機(jī)制1：母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)FDI流出的影響。

一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和穩(wěn)定程度對(duì)決定企業(yè)對(duì)外直接投資的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量和區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響。對(duì)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量來(lái)說(shuō)，母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和穩(wěn)定程度在一定程度上會(huì)改變企業(yè)在母國(guó)和東道國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)。例如，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高和財(cái)政支出的增加，母國(guó)的生產(chǎn)要素價(jià)格相對(duì)于國(guó)際生產(chǎn)要素價(jià)格會(huì)發(fā)生顯著的變化，從而導(dǎo)致企業(yè)的“比較成本”的升高或降低，影響企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量。這是因?yàn)橐环矫鎳?guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)對(duì)生產(chǎn)要素的需求，提高了企業(yè)的生產(chǎn)成本，從而促使企業(yè)向海外投資以謀求低成本戰(zhàn)略；另一方面，積極的財(cái)政政策也刺激了國(guó)內(nèi)消費(fèi)，企業(yè)在本國(guó)有了更廣泛的市場(chǎng)，更愿意選擇在本國(guó)進(jìn)行投資?？紤]到海外投資的風(fēng)險(xiǎn)，這在一定程度上又會(huì)減小母國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的規(guī)模。對(duì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)變量來(lái)說(shuō)，母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和穩(wěn)定程度主要是通過(guò)影響匯率水平，從而改變企業(yè)在東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定程度的重要測(cè)度指標(biāo)是通貨膨脹率。較高的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致一國(guó)的匯率下降，誘發(fā)資本從強(qiáng)勢(shì)貨幣的國(guó)家流向弱勢(shì)貨幣的國(guó)家。

約束機(jī)制2：母國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)FDI流出的影響。

一般來(lái)說(shuō)，對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要包括國(guó)家或地區(qū)間的貿(mào)易活動(dòng)和資本流動(dòng)，而對(duì)外直接投資行為則屬于國(guó)家或地區(qū)間的資本流動(dòng)。因此，其他對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)對(duì)FDI流出的約束機(jī)制在于它們之間可以相互替代，相互補(bǔ)充，甚至可以說(shuō)是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)行為的連續(xù)過(guò)程（Vernon , 1966；Johansson&Vahlne , 1997）。針對(duì)不同時(shí)期的特定國(guó)家或地區(qū)，這種約束的效力和方向都會(huì)產(chǎn)生較大的改變。

約束機(jī)制3：母國(guó)對(duì)外直接投資政策對(duì)FDI流出的影響。

對(duì)外直接投資政策對(duì)FDI流出的約束主要分為兩類，一般性對(duì)外直接投資政策的影響和促進(jìn)對(duì)外直接投資的具體措施的影響。一般性對(duì)外直接投資政策主要指為控制對(duì)外直接投資而人為設(shè)定的障礙，如嚴(yán)格的外匯政策和審核程序等；促進(jìn)對(duì)外直接投資的具體措施則主要是指政府針對(duì)企業(yè)的海外投資而提供的各種優(yōu)惠。

下面簡(jiǎn)單分析對(duì)外直接投資政策對(duì)母國(guó)FDI流出的約束機(jī)制。每個(gè)國(guó)家和地區(qū)的母國(guó)對(duì)外直接投資政策都是獨(dú)特的，即與母國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、地緣特色、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略目標(biāo)相一致（World Invest-ment Report , 2006）。根據(jù) OL-FDI 模型，母國(guó)對(duì)外直接投資政策通過(guò)影響企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，能適度地引導(dǎo)母國(guó)企業(yè)的國(guó)際直接投資。首先，特定的母國(guó)對(duì)外直接投資政策可以提高或削弱跨國(guó)企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)。例如，如果母國(guó)政策限制資本輸出的規(guī)模，并實(shí)施先進(jìn)技術(shù)輸出管制，一個(gè)擁有雄厚的資產(chǎn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)也無(wú)法發(fā)揮所有權(quán)優(yōu)勢(shì)進(jìn)行有效的對(duì)外直接投資。其次，母國(guó)的對(duì)外直接投資政策還會(huì)改變企業(yè)在東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。比如有政府支持的FDI保險(xiǎn)計(jì)劃降低了企業(yè)海外投資的風(fēng)險(xiǎn)，即FDI保險(xiǎn)計(jì)劃最大程度上削弱了區(qū)位因素中的國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)損失以及無(wú)法將利潤(rùn)匯回母國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)，從而提高了企業(yè)在東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。另外，企業(yè)在東道國(guó)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)并非完全取決于東道國(guó)的條件，母國(guó)與東道國(guó)之間的政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系及相關(guān)政策協(xié)定程度也是衡量區(qū)位優(yōu)勢(shì)的重要因素。美國(guó)學(xué)者查爾斯•希爾（1999）在《今日全球商務(wù)》中就指出80年代日美的政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系是日本放寬對(duì)美國(guó)FDI的限制的重要因素。因此，對(duì)外直接投資的母國(guó)約束機(jī)制可以用圖3簡(jiǎn)化表示。在宏觀視角下，來(lái)自母國(guó)的約束影響著母國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展，即沿著從母國(guó)向東道國(guó)這樣的路徑推動(dòng)著國(guó)際間資本的流動(dòng)，因此本文也形象地將“母國(guó)約束”稱作對(duì)外直接投資的推動(dòng)因素。

三、中國(guó)對(duì)外直接投資母國(guó)約束因素的檢驗(yàn)

（一）中國(guó)對(duì)外直接投資決定因素的選取

在宏觀層面下，中國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素主要來(lái)自兩個(gè)方面：一是來(lái)自母國(guó)的推動(dòng)因素，二是來(lái)自東道國(guó)的拉動(dòng)作用。推動(dòng)因素和拉動(dòng)因素的相互博弈不僅僅是對(duì)鄧寧折衷范式的一種理論上的延伸，并且豐富和改進(jìn)了“投資發(fā)展路徑學(xué)說(shuō)”中單一解釋變量的缺陷。沿著資本流動(dòng)的方向，結(jié)合中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展路徑，從母國(guó)和東道國(guó)兩個(gè)不同的視角來(lái)考察影響FDI流出的經(jīng)濟(jì)變量，才能真正探究和驗(yàn)證中國(guó)近年來(lái)對(duì)外直接投資的動(dòng)因。本文認(rèn)為，一國(guó)對(duì)外直接投資的“母國(guó)約束”機(jī)制主要是通過(guò)作用于企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)變量和區(qū)位變量，從而促進(jìn)或抑制本國(guó)FDI的流出。本文我們把這種“母國(guó)約束”稱為來(lái)自母國(guó)的推動(dòng)作用進(jìn)行分析。同理，“東道國(guó)約束”，即東道國(guó)的拉動(dòng)作用，也是通過(guò)作用于改進(jìn)的OL-FDI模型來(lái)影響母國(guó)的對(duì)外直接投資。值得注意的是，母國(guó)推動(dòng)因素和東道國(guó)拉動(dòng)因素是可以相互轉(zhuǎn)換的，并且分屬于母國(guó)和東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)變量是基于“比較”而得來(lái)的。例如，中國(guó)制造企業(yè)的生產(chǎn)成本往往是與勞動(dòng)力成本緊密相關(guān)的，如果中國(guó)企業(yè)的勞動(dòng)力成本相較于潛在東道國(guó)的勞動(dòng)力成本偏高，則會(huì)在一定程度上導(dǎo)致企業(yè)更傾向于對(duì)外直接投資。再如，人民幣匯率不僅屬于中國(guó)對(duì)外直接投資的推動(dòng)因素，也在一定程度上可以衡量東道國(guó)的通貨強(qiáng)勢(shì)與否。因此，本文僅從母國(guó)的推動(dòng)因素來(lái)考察中國(guó)對(duì)外直接投資問(wèn)題，旨在從中國(guó)的角度出發(fā)，分析FDI 流出的決定因素。本文從五個(gè)推動(dòng)因素來(lái)考察中國(guó)資本流出的母國(guó)決定因素，構(gòu)建中國(guó)對(duì)外直接投資決定因素的框架，分別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、環(huán)境成本和勞動(dòng)力成本、開(kāi)放程度、貨幣因素以及政策因素，如表1。其中，先針對(duì)前四個(gè)推動(dòng)因素進(jìn)行實(shí)證的檢驗(yàn)，其變量分別選擇為人均GDP、教育費(fèi)用、出口額和實(shí)際利用外資額、以及人民幣外匯匯率。由于政策變量的無(wú)法測(cè)量以及其特殊性，將以“走出去”戰(zhàn)略為例定性分析中國(guó)對(duì)外直接投資的政策因素。

（二）假設(shè)的提出及理論基礎(chǔ)

假設(shè)1：中國(guó)對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（以人均GDP為變量）成正向關(guān)系。

理論基礎(chǔ)：根據(jù)投資發(fā)展路徑理論（Dunning,1981），一國(guó)對(duì)外投資凈額與該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有著天然的聯(lián)系。一般而言，經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度越高的國(guó)家或地區(qū)，其對(duì)外投資凈額為越大的正數(shù)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低的國(guó)家，其對(duì)外投資凈額也會(huì)相對(duì)較低；而絕大多數(shù)的發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型期國(guó)家，其對(duì)外投資凈額則為負(fù)數(shù)。因此，我們可以初步判斷，以人均GDP來(lái)衡量的母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平有可能會(huì)對(duì)對(duì)外直接投資規(guī)模產(chǎn)生積極的影響。再者，本文認(rèn)為母國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是該國(guó)對(duì)外直接投資的內(nèi)在動(dòng)機(jī)。中國(guó)是世界第三大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)規(guī)模龐大，因此對(duì)戰(zhàn)略性能源和資源的需求日益加劇，對(duì)這些領(lǐng)域進(jìn)行有效地對(duì)外直接投資是爭(zhēng)奪國(guó)際話語(yǔ)權(quán)的最佳選擇。因此本文假設(shè)中國(guó)對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平成一個(gè)正向的關(guān)系。本文使用人均GDP作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的變量。

假設(shè)2：中國(guó)對(duì)外直接投資與生產(chǎn)成本（以教育費(fèi)用為變量）成正相關(guān)。

理論基礎(chǔ)：Dunning and Narul（a1996）認(rèn)為由于每個(gè)經(jīng)濟(jì)體的對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的關(guān)系都具有獨(dú)特性。母國(guó)的環(huán)境成本和勞動(dòng)力成本也是衡量母國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的重要因素。例如，環(huán)境成本和勞動(dòng)力成本相對(duì)較高的國(guó)家的制造企業(yè)更愿意在海外建立自己的子公司，實(shí)現(xiàn)資本的對(duì)外流出。就中國(guó)而言，近年來(lái)國(guó)內(nèi)的勞動(dòng)力不再相對(duì)廉價(jià)，許多依靠低成本戰(zhàn)略的中小企業(yè)面臨著勞動(dòng)力和環(huán)境成本的上升，這主要是因?yàn)殡S著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，人們的生活水平得到了顯著提升，自身素質(zhì)和修養(yǎng)以及對(duì)生活標(biāo)準(zhǔn)的提高要求企業(yè)支付更多的薪水，提供更多的福利保障。因此，本文使用教育費(fèi)用來(lái)衡量中國(guó)的環(huán)境和勞動(dòng)力成本，并假設(shè)隨著教育費(fèi)用的增加，中國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模在增加。

假設(shè)3：中國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易水平（以出口額為變量）成正相關(guān)。

理論基礎(chǔ)：目前，學(xué)術(shù)界并沒(méi)有就一國(guó)對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系達(dá)成統(tǒng)一共識(shí)。針對(duì)特定國(guó)家特定時(shí)期，兩者的關(guān)系會(huì)發(fā)生一定的變化。一方面，許多學(xué)者認(rèn)為對(duì)外出口與對(duì)外直接投資具有互補(bǔ)關(guān)系。鄧寧（2001）認(rèn)為對(duì)外出口貿(mào)易會(huì)幫助企業(yè)獲得知識(shí)從而產(chǎn)生所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，有助于對(duì)外直接投資的發(fā)展；同時(shí)，對(duì)外直接投資通過(guò)建立出口平臺(tái)和生產(chǎn)設(shè)施又推動(dòng)了對(duì)外貿(mào)易（UNCTAD，2003）。在中國(guó)，人民幣升值將增加傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)產(chǎn)品出口的比重，推動(dòng)對(duì)外直接投資。另一方面，對(duì)外直接投資與出口可能是替代的（Vernon, 1966; Bellak, 2001）。這是由于潛在的出口商為了繞開(kāi)出口貿(mào)易壁壘而選擇對(duì)外直接投資。就中國(guó)而言，中國(guó)出口產(chǎn)品主要是技術(shù)含量不高的制成品，而海外投資在2008年主要集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)以及商務(wù)服務(wù)業(yè)，約占60.91%（根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2009》中“按行業(yè)分對(duì)外直接投資”計(jì)算得到），所以我們認(rèn)為中國(guó)對(duì)外直接投資是對(duì)外貿(mào)易出口的延續(xù)，兩者并不存在替代關(guān)系。在本文分析對(duì)外直接投資行為的“母國(guó)約束”中，也認(rèn)為一國(guó)對(duì)外貿(mào)易水平是衡量該國(guó)FDI流出的對(duì)外投資條件。因此，假設(shè)中國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易水平成正向關(guān)系，用出口額作為對(duì)外貿(mào)易水平的變量。

假設(shè)4：外商直接投資的實(shí)際利用額越高，中國(guó)對(duì)外直接投資量越大。

理論基礎(chǔ)：Dunning（2001）認(rèn)為外商直接投資會(huì)把海外企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)移給國(guó)內(nèi)企業(yè)，因此對(duì)外直接投資與外商直接投資之間是正向關(guān)系。以中國(guó)為例，以發(fā)達(dá)國(guó)家為主的外商在華直接投資會(huì)帶給中國(guó)企業(yè)以高效的管理模式、先進(jìn)的技術(shù)水平以及更多的投資機(jī)會(huì)，形成持久的示范效應(yīng)，從而提升中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)中國(guó)企業(yè)主動(dòng)進(jìn)行更多的對(duì)外直接投資。關(guān)于這種外溢效應(yīng)，Duran&Ubed（a2001）也曾指出。但是，本文認(rèn)為直接使用外商在華直接投資額作為衡量外商直接投資是不科學(xué)的，這是因?yàn)橥馍讨苯油顿Y的外溢效應(yīng)的前提是母國(guó)足夠大程度地利用外國(guó)資本。只有母國(guó)企業(yè)充分利用外國(guó)進(jìn)入的資本，其管理和技術(shù)水平以及投資機(jī)會(huì)的把握能力才會(huì)得到顯著的提升。因此本文假設(shè)中國(guó)對(duì)外直接投資與外商直接投資成一個(gè)正向的關(guān)系，且使用實(shí)際利用外資額作為外商在華直接投資的變量。

假設(shè)5：東道國(guó)貨幣相對(duì)于人民幣的價(jià)值越低，中國(guó)對(duì)其直接投資量也越大。

理論基礎(chǔ)：一般來(lái)說(shuō)，匯率對(duì)于母國(guó)對(duì)外直接投資的影響難以估計(jì)。然而，近年來(lái)中國(guó)對(duì)外直接投資在充足的外匯儲(chǔ)備和堅(jiān)挺的人民幣幣值的支持下強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這似乎映射出兩者具有一定的關(guān)系，尤其在傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)。一個(gè)可能的解釋是近年來(lái)人民幣的持續(xù)升值標(biāo)志著中國(guó)已經(jīng)逐漸成為貨幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)國(guó)家。Alibe（r1970）認(rèn)為，在購(gòu)買(mǎi)力優(yōu)勢(shì)和資本成本優(yōu)勢(shì)的促使下，F(xiàn)DI會(huì)從貨幣相對(duì)強(qiáng)勢(shì)國(guó)家流向貨幣相對(duì)弱勢(shì)國(guó)家。若母國(guó)的貨幣處于強(qiáng)勢(shì)地位，母國(guó)的資本成本也會(huì)較低，即母國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資的過(guò)程中，就可以以較低的折現(xiàn)率來(lái)資本化其在東道國(guó)市場(chǎng)上的未來(lái)收益，這在理論上提高了母國(guó)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值；同時(shí)，貨幣強(qiáng)勢(shì)地位的國(guó)家的企業(yè)可以花費(fèi)更少的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)東道國(guó)的生產(chǎn)要素，這也刺激了這些企業(yè)的對(duì)外直接投資行為。因此，基于目前人民幣匯率和對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀以及理論，本文假設(shè)中國(guó)對(duì)外直接投資與人民幣匯率成一個(gè)反向的關(guān)系。根據(jù)上述假設(shè)條件以及變量的設(shè)定，本文構(gòu)建如下模型來(lái)對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素進(jìn)行檢驗(yàn)：其中，t表示年份，μ 表示白噪聲，其零均值，且等方差。本模型對(duì)所有變量進(jìn)行對(duì)數(shù)處理。OFDI表示中國(guó)對(duì)外直接投資的流量；GDPPC表示中國(guó)的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值；SCHO表示中國(guó)的教育費(fèi)用支出；EXPO 表示中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易出口額；IFDI 表示外商在華直接投資的實(shí)際利用額；EXCH 表示人民幣匯率。各解釋變量對(duì)因變量的預(yù)期影響見(jiàn)表2。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源及說(shuō)明

本研究在驗(yàn)證對(duì)外直接投資的決定因素時(shí)，數(shù)據(jù)來(lái)源主要是聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議數(shù)據(jù)庫(kù)、《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公告》、《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》以及《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》等相關(guān)材料。因變量和解釋變量的樣本選取年限為1985年至2008年。其中，2003-2008年中國(guó)對(duì)外直接投資流量來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2009版，1985-2002年中國(guó)對(duì)外直接投資流量來(lái)自聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議數(shù)據(jù)庫(kù)。在解釋變量中，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和教育費(fèi)用支出的數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》2009版；實(shí)際利用外資額，出口額和人民幣匯率的數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》2009版。匯率采用外匯匯率表示法，即用100美元作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)量的人民幣，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的單位是美元，其他經(jīng)濟(jì)變量的單位是億美元。由于教育費(fèi)用支出的數(shù)據(jù)是不完整的，即1985-1991年和2008年教育費(fèi)用支出的數(shù)據(jù)是缺失值，因此有必要對(duì)這些缺失值進(jìn)行有效地處理。本文的處理方法如下：根據(jù)中國(guó)教育費(fèi)用原始數(shù)據(jù)作圖4，發(fā)現(xiàn)1992-2007 年中國(guó)教育費(fèi)用額呈現(xiàn)顯著的上升趨勢(shì)，因此判定可以使用年平均增長(zhǎng)率計(jì)算缺失年份的數(shù)據(jù)。中國(guó)教育費(fèi)用支出的年平均增長(zhǎng)率為19.43%，然后運(yùn)用該值計(jì)算1985-1991年和2008年的缺失數(shù)據(jù)。（四）數(shù)據(jù)處理及分析

1.數(shù)據(jù)相關(guān)及共線性

根據(jù)各變量1985-2008年的樣本分析，顯示了人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、教育費(fèi)用、實(shí)際利用外資額和出口額都隨著時(shí)間呈上升趨勢(shì)，因此需要對(duì)這些解釋變量進(jìn)行皮爾遜相關(guān)性分析，結(jié)果如表3所示。在顯著性水平為1%的情況下，所有變量間的相關(guān)都是顯著的。在考察相關(guān)系數(shù)矩陣后，我們發(fā)現(xiàn)幾乎除EXCH 的自變量之間都可能存在多重共線性，比如 GDPPC 與 SCHO，SCHO 與 EXPO，EXPO 與 GDPPC 等等。由于多重共線性可能造成參數(shù)估計(jì)量的無(wú)效，所以需要對(duì)模型的設(shè)定進(jìn)行處理。本文將采用差分法來(lái)改進(jìn)模型的設(shè)定，實(shí)現(xiàn)多重共線性的消除。

2.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中的時(shí)間序列數(shù)據(jù)通常是非平穩(wěn)的，而且主要的經(jīng)濟(jì)變量如消費(fèi)、收入、價(jià)格往往表現(xiàn)為一致的上升或下降。這樣，從非平穩(wěn)性的角度看，若仍通過(guò)經(jīng)典的因果關(guān)系模型進(jìn)行分析，則一般不會(huì)得到有意義的結(jié)果，因此必須首先對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文主要采用的是擴(kuò)展的狄克—福勒檢驗(yàn)法（ADF檢驗(yàn)）。本文的時(shí)間序列數(shù)據(jù)呈現(xiàn)較為明顯的上升趨勢(shì)，且均值不為零，因此在進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)時(shí)，應(yīng)選擇包含常數(shù)和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的檢驗(yàn)方程，即：Δyt=c+δt+γyt-1+εt（2）表4給出了ADF單位根檢驗(yàn)的結(jié)果。從中可以看出，變量LogOFDI、LogGDPPC、LogSCHO、LogEXPO、Lo-gIFDI 和 LogEXCH 的 ADF 統(tǒng)計(jì)量分別是-2.27、-1.22、-0.81、-2.72、-2.09 和-0.68，均不能拒絕置信水平為90%的原假設(shè)；但所有變量的時(shí)間序列在經(jīng)過(guò)一次差分后都變成平穩(wěn)的，因此所有變量均為一階單整，滿足進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)的條件。同時(shí)，利用差分還有效消除了各變量間的多重共線問(wèn)題。

3.格蘭杰因果檢驗(yàn)

在各變量都是一階單整的基礎(chǔ)上，為考察各變量之間的格蘭杰因果關(guān)系，需要對(duì)一階差分的各變量進(jìn)行格蘭杰因果分析。格蘭杰因果關(guān)系是指各解釋變量的前期變化可以有效地解釋對(duì)外直接投資變量的變化，當(dāng)兩個(gè)變量在時(shí)間上有先導(dǎo)—滯后關(guān)系時(shí)，格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)是從統(tǒng)計(jì)上考察這種關(guān)系是單向的還是雙向的：即主要是一個(gè)變量過(guò)去的行為在影響另一個(gè)變量的當(dāng)前行為？還是雙方的過(guò)去行為在相互影響著對(duì)方的當(dāng)前行為？在表5中給出了格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果，共列出八個(gè)格蘭杰因果檢驗(yàn)。根據(jù)p值可知，中國(guó)實(shí)際利用外資額和出口額是對(duì)外直接投資的“格蘭杰原因”，即外商直接投資的實(shí)際利用額（MF-DI）和出口額（MEXPO）的前期變化可以有效地解釋中國(guó)對(duì)外直接投資流量的變動(dòng)。同時(shí)，我們也可以很快地判斷，中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（MGDP），教育費(fèi)用（MSCHO）以及人民幣匯率（MEXCH）這三個(gè)解釋變量與對(duì)外直接投資的格蘭杰因果關(guān)系并不明確。然而，依據(jù)格蘭杰因果檢驗(yàn)6,7和8,這三個(gè)變量的變動(dòng)卻可以很有效地解釋中國(guó)外商直接投資的實(shí)際利用額（MFDI）。因此本研究在方程（1）的基礎(chǔ)上構(gòu)建如下計(jì)量模型：假定在時(shí)間序列中的連續(xù)三期表示為T(mén)-2，T-1和T。在T-1時(shí)期，中國(guó)實(shí)際利用外資額和出口額的變動(dòng)能夠有效地解釋T時(shí)期中國(guó)對(duì)外直接投資的流量變動(dòng)；在T-2時(shí)期，中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，教育費(fèi)用以及人民幣匯率的變動(dòng)可以有效解釋T-1時(shí)期中國(guó)實(shí)際利用外資額的變動(dòng)，從而間接對(duì)T時(shí)期中國(guó)FDI流出的變動(dòng)給予了解釋。因此，方程（1）可以改進(jìn)為如下形式：

4.協(xié)整檢驗(yàn)及內(nèi)生性檢驗(yàn)

接下來(lái)，需要檢驗(yàn)變量間是否存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。有許多研究表明基于國(guó)內(nèi)投資、海外投資和商業(yè)周期的宏觀層面數(shù)據(jù)可能是協(xié)整的（King, Plosser, Stock&Watson, 1991;Love & Lage-Hidalgo, 2000），因此本文也將通過(guò)對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)以判斷模型的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。本文的協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)采用基于最大特征值檢驗(yàn)的JJ檢驗(yàn)。同時(shí)也進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)，用于檢驗(yàn)中國(guó)對(duì)外直接投資流量和其解釋變量之間是否具有雙向的因果關(guān)系。表6顯示各變量之間至少有三個(gè)協(xié)整向量，這六個(gè)變量之間存在長(zhǎng)期關(guān)系。由于存在協(xié)整關(guān)系，本文將使用向量誤差修正模型（VEC）進(jìn)行中國(guó)對(duì)外直接投資決定因素的分析。另外，為更準(zhǔn)確地估計(jì)中國(guó)對(duì)外直接投資的決定因素，還需要對(duì)所建立的模型進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)，以考察因變量LogOFDI和各解釋變量之間是否存在雙向因果關(guān)系。本研究采用VAR模型中的Wald－Granger檢驗(yàn)，以檢驗(yàn)內(nèi)生變量是否可以被作為外生變量看待。VAR模型是自回歸模型的聯(lián)立形式，VAR模型的結(jié)構(gòu)與兩個(gè)參數(shù)有關(guān)：一個(gè)是所含變量個(gè)數(shù)N，一個(gè)是最大滯后階數(shù)k。表7給出了內(nèi)生性檢驗(yàn)的結(jié)果。從結(jié)果可知，五個(gè)解釋變量中只有LogEXPO在置信水平90%下拒絕了原假設(shè)，這表示中國(guó)出口受到中國(guó)FDI流出的影響，兩者具有反向的因果關(guān)系，即中國(guó)對(duì)外直接投資流量的變化會(huì)影響中國(guó)出口的變化。即得出中國(guó)出口是中國(guó)對(duì)外直接投資的“格蘭杰原因”。因此，中國(guó)對(duì)外直接投資和出口是相互影響，相互依存的。2004 年以來(lái)，中國(guó)對(duì)外直接投資的流量增長(zhǎng)迅速，這也伴隨著中國(guó)對(duì)外出口的增加。1985-2003 年中國(guó)對(duì)外出口額的年平均增長(zhǎng)率約為17.07%，而2004-2008年出口的年均增長(zhǎng)率上升了近10個(gè)百分點(diǎn)，約為26.83%?？梢哉f(shuō)兩者呈現(xiàn)出同向變動(dòng)的趨勢(shì)。

5.基于VEC模型的分析

由于各變量間存在協(xié)整關(guān)系，因此本研究采用向量誤差修正模型（VEC）進(jìn)行分析，以考察因變量和解釋變量間的長(zhǎng)期關(guān)系和短期關(guān)系。首先，我們?cè)O(shè)定各變量的滯后階數(shù)以及區(qū)分各變量是否是中國(guó)對(duì)外直接投資流量的內(nèi)生變量。因?yàn)樽兞坑^測(cè)值是年度數(shù)據(jù)，而鑒于本文的樣本數(shù)據(jù)范圍較小，因此，一般來(lái)說(shuō)建立滯后2期足以消除隨機(jī)誤差項(xiàng)中存在的自相關(guān)。Sims提出的用似然比統(tǒng)計(jì)量來(lái)選擇滯后項(xiàng)值，其判斷標(biāo)準(zhǔn)是，如果似然比統(tǒng)計(jì)量的值小于臨界值，則認(rèn)為新增加的滯后變量對(duì)VEC模型毫無(wú)意義，本文采用的就是這種方法。根據(jù)方程式（3）以及格蘭杰因果檢驗(yàn)可知，中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，教育費(fèi)用以及人民幣匯率無(wú)法直接有效地解釋中國(guó)FDI流出的變動(dòng)，因此本研究將這三個(gè)變量歸為外生變量，在VEC模型中分別用LogGDPPC(-2)、LogSCHO(-2)和LogEXCH(-2)來(lái)表示。外資直接利用額和出口則作為內(nèi)生變量考察，選取的滯后階數(shù)為1。然后進(jìn)行向量誤差修正模型估計(jì)各變量的參數(shù)。表8給出了各參數(shù)的具體數(shù)值及t統(tǒng)計(jì)量。另外，向量誤差修正模型結(jié)果AIC值和SC值分別是-2.151591和-0.812585，相對(duì)較小，這說(shuō)明本文構(gòu)建的VEC模型是有效的?？蓻Q系數(shù)和調(diào)整后的可決系數(shù)分別是0.786860和0.680290，因此擬合程度可以接受。

（五）結(jié)果與討論

表8的結(jié)果有效地檢驗(yàn)了提出的五條假設(shè)。

假設(shè)1：中國(guó)對(duì)外直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（以人均GDP為變量）成正向關(guān)系。

從結(jié)果中可以看出，人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值是中國(guó)FDI流出的最顯著因素。其二階滯后序列所對(duì)應(yīng)的參數(shù)估計(jì)值顯著，約為5.22，這說(shuō)明t-2時(shí)期中國(guó)人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增加，t時(shí)期對(duì)外直接投資流量也將有較大并且正向的變動(dòng)。該結(jié)論與鄧寧的投資發(fā)展路徑理論相一致，有效地驗(yàn)證了描述中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與對(duì)外直接投資關(guān)系的假設(shè)條件。

假設(shè)2：中國(guó)對(duì)外直接投資與生產(chǎn)成本（以教育費(fèi)用為變量）成正相關(guān)。

教育費(fèi)用的二階滯后序列所對(duì)應(yīng)的參數(shù)估計(jì)值顯著，約為-4.46，這說(shuō)明在t-2時(shí)期中國(guó)更高比重的教育費(fèi)用支出會(huì)導(dǎo)致對(duì)外直接投資流量的減小。更多的教育費(fèi)用對(duì)FDI流出產(chǎn)生的效應(yīng)主要分為兩個(gè)方面，從短期來(lái)看，更多的教育費(fèi)用導(dǎo)致母國(guó)環(huán)境成本和勞動(dòng)力成本的上升，導(dǎo)致企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力嚴(yán)重下降，沒(méi)有更多的資本進(jìn)行海外投資。從長(zhǎng)期來(lái)看，教育費(fèi)用支出的不斷加大會(huì)提高母國(guó)勞動(dòng)力的綜合素質(zhì)，增強(qiáng)跨國(guó)企業(yè)的人才儲(chǔ)備，提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。另外，教育費(fèi)用增加所帶來(lái)的高成本還會(huì)促進(jìn)低成本戰(zhàn)略的企業(yè)不得不尋求海外投資。在VEC模型中，只有誤差修正項(xiàng)的參數(shù)估計(jì)值表示的是一種長(zhǎng)期關(guān)系，其他變量的參數(shù)估計(jì)值則表示一種短期關(guān)系。因此從短期來(lái)看，估計(jì)結(jié)果較為符合實(shí)際情況。因此關(guān)于描述對(duì)外直接投資和教育費(fèi)用的假設(shè)條件未通過(guò)檢驗(yàn)。

假設(shè)3：中國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易水平（以出口額為變量）成正相關(guān)。

在VEC模型的估計(jì)中，出口的參數(shù)估計(jì)值雖然為正數(shù)，但并不明顯顯著。因此無(wú)法驗(yàn)證假設(shè)中兩者的正向關(guān)系。然而，根據(jù)中國(guó)對(duì)外直接投資與出口的內(nèi)生性檢驗(yàn)，兩者具有雙向的因果關(guān)系，這里不再贅述。參數(shù)并不顯著的原因則可能是由于中國(guó)政府對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的影響和引導(dǎo)。例如，受政治影響，中國(guó)企業(yè)更偏重于投資于非洲和拉美國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體，但是針對(duì)這兩個(gè)地區(qū)的對(duì)外貿(mào)易出口總量卻十分有限。

假設(shè)4：外商直接投資的實(shí)際利用額越高，中國(guó)對(duì)外直接投資量越大。

根據(jù)表8，中國(guó)外商直接投資的實(shí)際利用額的參數(shù)估計(jì)值約為2.65，并且十分顯著。這說(shuō)明隨著中國(guó)外資實(shí)際利用額的增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)將更多地開(kāi)展對(duì)外直接投資。中國(guó)企業(yè)將從外商直接投資中“吸收”先進(jìn)的技術(shù)、管理模式以及更廣的營(yíng)銷平臺(tái)，并轉(zhuǎn)化為自身的競(jìng)爭(zhēng)力，海外投資就成為了一種必然。因此通過(guò)了對(duì)該假設(shè)的檢驗(yàn)。

假設(shè)5：東道國(guó)貨幣相對(duì)于人民幣的價(jià)值越低，中國(guó)對(duì)其直接投資量也越大。

人民幣匯率的二階滯后序列所對(duì)應(yīng)的參數(shù)估計(jì)值顯著，約為2.27。這說(shuō)明伴隨著人民幣匯率的升高，中國(guó)對(duì)外直接投資流量也將增加。人民幣匯率的升高就意味著東道國(guó)貨幣相對(duì)于人民幣的價(jià)值降低。該結(jié)論與美國(guó)金融學(xué)家阿利伯（Aliber, 1970）提出的“通貨區(qū)域優(yōu)勢(shì)理論”相一致，即資本會(huì)從相對(duì)強(qiáng)勢(shì)貨幣的國(guó)家流向相對(duì)弱勢(shì)貨幣的國(guó)家。人民幣匯率的升高意味著中國(guó)企業(yè)在海外的資本成本降低，能以更少的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)東道國(guó)的生產(chǎn)要素，即中國(guó)企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)得到了提升。這一檢驗(yàn)結(jié)論也說(shuō)明越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資是一種提升企業(yè)效率的戰(zhàn)略選擇。因此本研究接受該假設(shè)。

（六）中國(guó)對(duì)外直接投資的政策因素

進(jìn)入21世紀(jì)，中國(guó)政府不斷制定鼓勵(lì)和扶持企業(yè)對(duì)外直接投資的政策和措施，如簡(jiǎn)化企業(yè)對(duì)外直接投資的審批程序，放寬對(duì)外匯的管制，信息服務(wù)以及財(cái)政和資金上的支持，尤其是2000年正式提出“走出去”戰(zhàn)略，目前已是中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放國(guó)策的重要組成部分。2001年“走出去”戰(zhàn)略正式被寫(xiě)入“十五計(jì)劃”，要求中央政府和地方各級(jí)人民政府在金融、保險(xiǎn)、外匯、財(cái)稅、人才、法律、信息服務(wù)、出入境管理等方面確?！白叱鋈ァ睉?zhàn)略的有效實(shí)施。中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的宗旨在于扶植有國(guó)際投資潛力的企業(yè)進(jìn)行海外投資，以合理分配國(guó)內(nèi)現(xiàn)有資源，提升國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)商務(wù)部和國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)主要負(fù)責(zé)該戰(zhàn)略的實(shí)施和協(xié)調(diào)工作?！白叱鋈ァ睉?zhàn)略包括三個(gè)組成部分，分別是對(duì)外直接投資、國(guó)際工程承包和國(guó)際勞務(wù)合作。其中，對(duì)外直接投資是“走出去”戰(zhàn)略的核心組成部分。值得注意的是，中國(guó)政府的部分制度規(guī)定卻在一定程度上削弱該戰(zhàn)略的有效性（World InvestmentReport, 2006）。比如說(shuō)，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的審批程序過(guò)于復(fù)雜，對(duì)外匯使用的限制也過(guò)于嚴(yán)格（Yao & He, 2005）。而根據(jù)約束機(jī)制中關(guān)于對(duì)外直接投資政策的分類及描述，本文認(rèn)為中國(guó)外資流入流出的審批程序和外匯政策可以看作是中國(guó)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的“人為障礙”，正是一般性對(duì)外直接投資政策，而中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略有效地鼓勵(lì)和扶植企業(yè)進(jìn)行海外投資，則是促進(jìn)對(duì)外直接投資的具體措施的體現(xiàn)。因此，考察中國(guó)對(duì)外直接投資的政策因素需要分成兩個(gè)步驟：先分析中國(guó)對(duì)外直接投資的制度，再分析中國(guó)對(duì)外直接投資的政策性優(yōu)惠。只有在良好的制度條件下，基于中國(guó)對(duì)外直接投資的優(yōu)惠政策才能真正發(fā)揮作用。

四、結(jié)論

本研究以宏觀視角下中國(guó)對(duì)外直接投資為研究對(duì)象，從中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，開(kāi)放程度以及政策制度的角度，系統(tǒng)地分析了影響中國(guó)FDI流出的母國(guó)決定因素。對(duì)于可以定量的決定因素，如中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平、中國(guó)勞動(dòng)力成本、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度以及中國(guó)海外投資的貨幣因素，本研究采用變量的方法進(jìn)行實(shí)證的檢驗(yàn)。其中，以人均GDP來(lái)衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平，以教育費(fèi)用來(lái)衡量中國(guó)勞動(dòng)力成本，以出口額和外資實(shí)際利用額來(lái)衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度，以人民幣匯率來(lái)衡量影響中國(guó)對(duì)外直接投資的貨幣因素。根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果，本研究得出以下結(jié)論：

結(jié)論1：以人均GDP來(lái)衡量的中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是影響中國(guó)對(duì)外直接投資流量的最顯著因素，并且伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國(guó)企業(yè)海外投資的規(guī)模會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

結(jié)論2：以教育費(fèi)用來(lái)衡量的中國(guó)勞動(dòng)力成本會(huì)顯著地影響中國(guó)海外投資的規(guī)模，并且在短期內(nèi)中國(guó)勞動(dòng)力成本的提高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)對(duì)外直接投資的流量減少。

結(jié)論3：以出口額和外資實(shí)際利用額來(lái)衡量的中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資的影響較為復(fù)雜。一方面，出口和對(duì)外直接投資是一種雙向的因果關(guān)系，這在一定程度上說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度和對(duì)外直接投資的規(guī)模是相互影響的。另一方面，出口對(duì)于對(duì)外直接投資的正向影響并不顯著，而外資實(shí)際利用額是中國(guó)企業(yè)投資海外的顯著的正的因素。若出口與對(duì)外直接投資是互補(bǔ)關(guān)系，則隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷開(kāi)放，海外投資也將不斷增加。若出口與對(duì)外直接投資是替代關(guān)系，則中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度與海外投資的關(guān)系就取決于這種“替代效應(yīng)”與外資實(shí)際利用額的正影響之間的博弈。