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關(guān)鍵詞:存款準(zhǔn)備金;企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司;限制

中圖分類號(hào):F820.3;F830.39文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-3890(2010)08-0051-03

一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部信用創(chuàng)造與商業(yè)銀行社會(huì)信用創(chuàng)造比較

存款準(zhǔn)備金制度的一個(gè)重要作用就是調(diào)控一國的貨幣供應(yīng)量。我們知道,一國的基礎(chǔ)貨幣由發(fā)行的現(xiàn)金和存款類金融機(jī)構(gòu)在央行的存款構(gòu)成。商業(yè)銀行通過發(fā)放貸款變成本行或他行的存款,放大了社會(huì)的貨幣供應(yīng)量(M2=流通中現(xiàn)金+在商業(yè)銀行的活期存款+在商業(yè)銀行的定期存款、儲(chǔ)蓄存款、其他存款),央行統(tǒng)計(jì)的貨幣供應(yīng)量僅限于“存放在銀行的存款”,因?yàn)殂y行存款作為被全社會(huì)普遍接受的標(biāo)準(zhǔn)支付手段在全社會(huì)流通,是標(biāo)準(zhǔn)的信用貨幣。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司雖然也通過發(fā)放貸款變存款,但這些存款只是企業(yè)在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的“內(nèi)部性存款”,完全不同于企業(yè)在商業(yè)銀行的“銀行”存款,企業(yè)在商業(yè)銀行的存款具有流通和支付功能,是真正意義上的貨幣,而企業(yè)在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部的存款由于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司不具有參與央行清算的功能,只能在集團(tuán)內(nèi)部作為支付手段流通,并不能參與全社會(huì)流通,并不是真正意義上的貨幣。也就是說,納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)的信用貨幣專指流通性最高的銀行信用貨幣。就像企業(yè)之間的商業(yè)票據(jù)(一種流通性不高的信用貨幣)不作為M2的統(tǒng)計(jì)范圍一樣,在央行貨幣供應(yīng)量M2的統(tǒng)計(jì)中,也不包括企業(yè)在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司這類金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部性存款數(shù)量。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部信用創(chuàng)造活動(dòng)完全沒有對(duì)M2構(gòu)成影響。但目前,我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)在貨幣供應(yīng)量的劃分口徑上,是將企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司與商業(yè)銀行劃分為同一個(gè)類型的,并將集團(tuán)企業(yè)在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的活期存款與企業(yè)在商業(yè)銀行的活期存款視為同樣的存款性質(zhì)。

就企業(yè)集團(tuán)整體而言,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司運(yùn)作的是企業(yè)集團(tuán)實(shí)施集中后存放在商業(yè)銀行的存量資金,并不因其存貸款業(yè)務(wù)而產(chǎn)生集團(tuán)外派生存款,增加社會(huì)貨幣流動(dòng)性,因此企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司上繳存款準(zhǔn)備金率不能起到限制銀行體系流動(dòng)性的作用,不能起到降低社會(huì)貨幣流動(dòng)性的作用,作為貨幣政策工具之一的存款準(zhǔn)備金率不宜針對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部金融機(jī)構(gòu),與集團(tuán)其他成員單位一樣在商業(yè)銀行開立賬戶,無論資金在集團(tuán)內(nèi)怎樣流動(dòng),企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的可運(yùn)作資金都在集團(tuán)資金集中后在商業(yè)銀行的實(shí)有存款范圍之內(nèi),因此存款準(zhǔn)備金率通過企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司途徑來達(dá)到影響貨幣乘數(shù)的目的沒有理論基礎(chǔ),通過企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司途徑不會(huì)產(chǎn)生多倍存款創(chuàng)造,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的可運(yùn)作資金對(duì)央行所要調(diào)控的貨幣流動(dòng)性沒有很顯著的影響,相反,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存貸款業(yè)務(wù)能夠優(yōu)化配置集團(tuán)資金資源,減少企業(yè)集團(tuán)整體在商業(yè)銀行的存貸款,在一定程度上能夠間接降低社會(huì)貨幣流動(dòng)性。所以,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司上交存款準(zhǔn)備金,并不能減少銀行體系過剩的流動(dòng)性,降低貸款擴(kuò)張的壓力,引導(dǎo)貨幣信貸合理增長,甚至?xí)魅踟泿耪叩恼{(diào)控效果。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部信用創(chuàng)造的終極結(jié)果就是提高了企業(yè)集團(tuán)對(duì)其內(nèi)部成員分散的存量貨幣(在商業(yè)銀行的存款)的利用效率。將企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司也納入提高準(zhǔn)備金率的對(duì)象,實(shí)際上是抑制了企業(yè)集團(tuán)全集團(tuán)整體在“商業(yè)銀行的存款”的自由使用,其實(shí)質(zhì)是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)資金自由使用權(quán)的一種過度的和擴(kuò)大化的管制,顯然不符合金融監(jiān)管的一般原則。這也是歐美等金融市場管制相對(duì)較松的國家,對(duì)于不參加清算、其內(nèi)部存款不具有全社會(huì)流通性的金融機(jī)構(gòu),并不要求交納存款準(zhǔn)備金的原因之一。

二、對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司實(shí)施存款準(zhǔn)備金政策的理論缺陷

對(duì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施法定存款準(zhǔn)備金政策,其根源主要是基于防范支付風(fēng)險(xiǎn)考慮,而企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司特有的企業(yè)集團(tuán)和金融雙重運(yùn)行環(huán)境,再加上《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》關(guān)于企業(yè)集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)公司的最終救助義務(wù)的強(qiáng)制規(guī)定,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的支付風(fēng)險(xiǎn)大為降低,而監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司實(shí)施的存款準(zhǔn)備金政策的義務(wù)和權(quán)利也不對(duì)等。

1. 從存款準(zhǔn)備金防范支付風(fēng)險(xiǎn)功能來看,存款準(zhǔn)備金不應(yīng)適用于我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。存款準(zhǔn)備金作為中央銀行控制貨幣供應(yīng)和信貸投放的一項(xiàng)重要貨幣政策工具,其基本功能是保證客戶存款的支付和資金清算。財(cái)務(wù)公司作為整個(gè)企業(yè)集團(tuán)的核心成員之一,其服務(wù)對(duì)象嚴(yán)格限定在企業(yè)集團(tuán)成員單位內(nèi)部,不吸收成員單位以外企業(yè)及個(gè)人的存款,在企業(yè)集團(tuán)的統(tǒng)一計(jì)劃和協(xié)調(diào)下,發(fā)生大規(guī)模擠兌的可能性微乎其微。其次,按照規(guī)定,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在申請(qǐng)?jiān)O(shè)立時(shí),母公司董事會(huì)都作出書面承諾,在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)支付困難的緊急情況時(shí),集團(tuán)母公司要增加資本金,承擔(dān)最終的救助義務(wù),并要在財(cái)務(wù)公司章程中載明,這進(jìn)一步增強(qiáng)了企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的支付保障能力。

2. 從存款準(zhǔn)備金的基本功能來看,我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司上繳存款準(zhǔn)備金的權(quán)力和義務(wù)不對(duì)等。作為與上繳存款準(zhǔn)備金相對(duì)應(yīng)的獲得中央銀行再貸款的權(quán)利,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司并不具備?！吨袊嗣胥y行分行短期再貸款管理辦法》規(guī)定貸款對(duì)象僅限于商業(yè)銀行,而企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)資金頭寸不足卻不能獲得中央銀行的再貸款支持。另外,根據(jù)《中國人民銀行關(guān)于加強(qiáng)存款準(zhǔn)備金管理的通知》規(guī)定,動(dòng)用準(zhǔn)備金僅用于兌付儲(chǔ)蓄存款。而企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司只能吸收集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)存款,不能吸收儲(chǔ)蓄存款,說明企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司只有上繳存款準(zhǔn)備金的義務(wù),卻沒有動(dòng)用準(zhǔn)備金的權(quán)利。還有,中國人民銀行不給予企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司清算行號(hào),沒有清算功能,存款準(zhǔn)備金的另一基本功能在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司也不能得以體現(xiàn),因此,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司上繳存款準(zhǔn)備金導(dǎo)致權(quán)利、義務(wù)不對(duì)等。

三、存款準(zhǔn)備金政策對(duì)我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司功能限制作用分析

我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司是繼銀行之后發(fā)展起來的一種非銀行金融機(jī)構(gòu),同時(shí)也是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部獨(dú)立的非銀行金融機(jī)構(gòu),具有在企業(yè)集團(tuán)與金融雙重環(huán)境下運(yùn)行的特點(diǎn)。設(shè)立財(cái)務(wù)公司的絕大多數(shù)企業(yè)都是國資委所管理的關(guān)系國計(jì)民生的大型中央國企,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司充分發(fā)揮自己的金融功能,服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)尤其是大型中央國企,對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用不言而喻。

1. 對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司實(shí)施存款準(zhǔn)備金政策,直接影響我國企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金集中管理能力和資金使用效率,降低了日常備付能力。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)2004年頒布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》,設(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的目的在于加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率,由于企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司存款來源比較單一,只限于集團(tuán)公司成員單位,高啟的存款準(zhǔn)備金率勢必影響到企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的資金管理能力。面對(duì)高的存款準(zhǔn)備金率,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司必須留出更多的備付資金以應(yīng)對(duì)日常支付,對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金集中管理能力和資金使用效率都造成巨大影響,降低了日常備付能力。從企業(yè)集團(tuán)的角度講,是降低了支付安全性,增大了備付風(fēng)險(xiǎn)。

2. 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司上交存款準(zhǔn)備金,減少了企業(yè)集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營資金,間接提高了企業(yè)集團(tuán)的資金成本,降低了企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的積極性,限制了企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展,與設(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的初衷相悖。設(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的目的是通過財(cái)務(wù)公司對(duì)企業(yè)集團(tuán)的資金進(jìn)行集中和專業(yè)化管理、以降低整個(gè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)成本、內(nèi)部交易成本和融資成本,提高企業(yè)集團(tuán)的資金使用效率。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司通過發(fā)揮集團(tuán)“資金管理中心”和“內(nèi)部結(jié)算中心”職能而產(chǎn)生的存款,一部分是成員企業(yè)用于結(jié)算支付的營運(yùn)資金,一部分則是成員單位結(jié)算沉淀資金。在正常情況下,企業(yè)集團(tuán)資金集中的力度越大,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存貸款規(guī)模也越大。

企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司上繳存款準(zhǔn)備金,一方面造成企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營資金在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司集中后部分被鎖定,企業(yè)集團(tuán)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營,被迫增加在外部的融資,間接提高了集團(tuán)的資金成本;另一方面,企業(yè)集團(tuán)資金集中的力度越大,在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款就越多,上繳的存款準(zhǔn)備金也就越多,隨著存款準(zhǔn)備金率的提高,企業(yè)集團(tuán)資金被鎖定的數(shù)額在增大,企業(yè)集團(tuán)整體的資金成本加大,影響了企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的積極性,企業(yè)集團(tuán)將有可能不通過企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司集中資金,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司將失去吸收存款的基礎(chǔ),勢必影響企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司加強(qiáng)集團(tuán)資金集中管理的功能發(fā)揮,這將與國家設(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的初衷相悖。

總之,對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司實(shí)施存款準(zhǔn)備金政策,對(duì)企業(yè)集團(tuán)最大的影響就是集團(tuán)整體的“銀行”存款被凍結(jié)相應(yīng)比例的資金,限制了企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融功能的發(fā)揮。比如,如果存放在企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的存款大致在100億元,按照目前16.5%的存款準(zhǔn)備金率,被鎖定的“銀行”存款資金高達(dá)16.5億元,這一方面加劇了集團(tuán)的資金緊張狀況,另一方面迫使集團(tuán)不得不考慮把錢存放在商業(yè)銀行,對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響,也增加了企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),這種政策效果顯然與銀監(jiān)會(huì)將企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)資金集中管理平臺(tái)的政策初衷相背離。

四、結(jié)論

目前,我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司和商業(yè)銀行實(shí)施差別化的存款準(zhǔn)備金率政策,說明監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的特殊金融企業(yè)性質(zhì),但在存款準(zhǔn)備金率的差別化水平上,監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有將企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司與小型商業(yè)銀行區(qū)別開來。總之,以控制M2增長為目標(biāo)的提高存款準(zhǔn)備金率的政策措施應(yīng)該只針對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施,企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司上繳存款準(zhǔn)備金不能對(duì)我國貨幣調(diào)控政策起到顯著作用,并與企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的基本功能存在著一定的錯(cuò)位,利少而弊多,因此,監(jiān)管機(jī)構(gòu)在核定存款準(zhǔn)備金率時(shí),除考慮資本充足率和資產(chǎn)質(zhì)量等指標(biāo)外,更應(yīng)該充分考慮到財(cái)務(wù)公司特殊的企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)性質(zhì),宜取消對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司實(shí)施的存款準(zhǔn)備金政策,以充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)“現(xiàn)金池”的作用,提高企業(yè)集團(tuán)資金的使用效率,真正實(shí)現(xiàn)設(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的目的。

參考文獻(xiàn):

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The Research on the Restricting Function of Required Reserves Policy to

Enterprises Finance Companies

Hu Zhicheng

(Finance Research Institute, Chinese Academy of Social Sciences, Beijing 100732, China)

篇2

關(guān)鍵詞:IS-LM模型; 財(cái)政政策; 擠出效應(yīng); 乘數(shù)效應(yīng)

中圖分類號(hào):F812.0文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1003-4161(2009)04-0093-03

當(dāng)前,中央政府為應(yīng)對(duì)日益加深的金融危機(jī)對(duì)國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的負(fù)面影響,及時(shí)將財(cái)政政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“積極”,貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)為“適度寬松”,同時(shí)推出了總值達(dá)4萬億人民幣的拉動(dòng)內(nèi)需政府投資計(jì)劃,這其中還不包括各地方政府適時(shí)推出的地方投資計(jì)劃。

按照凱恩斯主義的觀點(diǎn),實(shí)施這樣大規(guī)模的積極財(cái)政政策必將刺激社會(huì)的私人投資、私人消費(fèi),增加有效需求,使經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)回到高速增長的快車道;而按照貨幣主義的觀點(diǎn),政府支出與私人投資、私人消費(fèi)之間存在著競爭性、對(duì)抗性的關(guān)系,政府支出的增加會(huì)引起市場利率的上升,擠出部分私人投資和消費(fèi),從而不能起到預(yù)期應(yīng)有的效果。那么,這次大規(guī)模的政府財(cái)政投資擴(kuò)張能否帶來預(yù)期的效果,社會(huì)需求能否恢復(fù)到危機(jī)前的高漲狀態(tài),國民經(jīng)濟(jì)能否保證8%以上的增長速度?短期看,所有這些問題的答案都與財(cái)政政策效果緊密關(guān)聯(lián),而財(cái)政政策效果的大小,又在很大程度上取決于其與貨幣政策配合優(yōu)化的程度及其擠出效應(yīng)的大小。有鑒于此,本文嘗試分析我國現(xiàn)階段積極財(cái)政政策產(chǎn)生擠出效應(yīng)的可能性,并結(jié)合現(xiàn)階段特殊的經(jīng)濟(jì)形勢和具體國情提出相應(yīng)的措施建議。

1.擠出效應(yīng)的作用機(jī)理

我們拋開兩個(gè)學(xué)派的理論之爭,從大家熟知的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)IS-LM模型出發(fā),推導(dǎo)財(cái)政政策產(chǎn)生擠出效應(yīng)的基本過程,以理解財(cái)政政策的擠出效應(yīng)的作用機(jī)制。為了分析的簡便,不妨設(shè)想一個(gè)線性的IS-LM模型。

在簡單的IS-LM模型中,IS曲線由一個(gè)消費(fèi)函數(shù)、一個(gè)投資函數(shù)以及一個(gè)收入支出等式組成。在三部門經(jīng)濟(jì)中,當(dāng)商品市場均衡,即收入等于計(jì)劃支出時(shí),如果政府同時(shí)征收定量稅與比例稅時(shí),則IS可寫成:

y=11-β+βt(a+e+g-βT0+βTR)-d1-β+βtr

令 T0=0,TR=0,有y=11-β+βt(a+e+g)-d1-β+βtr(1)

現(xiàn)在轉(zhuǎn)向貨幣市場,LM曲線由貨幣的真實(shí)需求和貨幣供給均衡推導(dǎo)得到。真實(shí)的貨幣余額需求隨著真實(shí)收入水平提高與利率的降低而增加,即L=LT(Y)+Ls(r)=kY-hr。根據(jù)貨幣市場均衡條件,即貨幣供給等于真實(shí)貨幣余額需求,推導(dǎo)得到LM曲線:

r=khY-mh(2)

將方程(2)代入(1)式,得:

y=h(a+e)h(1-β+βt)+dk+hgh(1-β+βt)+dk

+dmh(1-β+βt)+dk(3)

上式實(shí)際上就是產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡的國民收入表達(dá)式。

對(duì)方程(1)的G求一階導(dǎo)數(shù),得財(cái)政政策乘數(shù)為:

dYdG=11-β(1-t)(4)

(4)式是不考慮財(cái)政政策對(duì)貨幣市場的影響時(shí),財(cái)政支出擴(kuò)張政策帶來的效應(yīng),顯然這是高估了財(cái)政政策的效果,因?yàn)樗鼪]有考慮財(cái)政政策實(shí)施后貨幣市場的變化會(huì)反作用于國民收入;對(duì)方程(3)求G的一階導(dǎo)數(shù)得,財(cái)政政策乘數(shù):

dYdG=hh(1-β+βt)+dk(5)

這是考慮了貨幣市場反應(yīng)后的財(cái)政支出政策效果,(4)、(5)兩式的差即為財(cái)政政策的擠出效應(yīng):政府支出的增加導(dǎo)致貨幣市場的貨幣需求量增加,利率因而提高,高利率對(duì)私人投資產(chǎn)生了抑制作用,從而使國民收入增長幅度減少。擠出效應(yīng)的幅度大小取決于(5)式中四個(gè)參數(shù)值的大小,其中最主要取決于h,k,即貨幣真實(shí)余額需求對(duì)收入和利率的敏感程度。

顯然,給定β,t,d,k時(shí),h值越大,即貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感,kh越小,LM曲線越平坦,財(cái)政政策的效果就越大,反之亦然;另外,k越大,kh越大,LM曲線越陡,財(cái)政政策乘數(shù)越小,政策效果越小,反之亦然。正常情況下,LM曲線是一條向右上方傾斜的正斜率曲線,擴(kuò)張性財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)必然有一部分被擠出效應(yīng)所抵消,這是一種常態(tài)的情況也是分析的關(guān)鍵。

2.當(dāng)前財(cái)政政策擠出效應(yīng)的可能性

經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)于我國財(cái)政政策是否存在擠出效應(yīng)有不同的看法。大部分學(xué)者傾向認(rèn)為,在我國由于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體制和環(huán)境與西方經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的作用機(jī)制存在較大差別,因此擴(kuò)張性的財(cái)政政策是必要的,效果也是比較好的。而中國利率尚未市場化和政府支出的公共性是支持中國積極的財(cái)政政策擠出效應(yīng)不明顯的主要依據(jù)。尤其1997年亞洲金融危機(jī)后,政府實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策效果顯著,更為其提供了堅(jiān)實(shí)的現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

但是,考慮到2008年爆發(fā)的全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和1997年的亞洲金融危機(jī)的危害程度不可相提并論,加之政府投資效益的低下(存在盲目投資、重復(fù)投資、權(quán)力尋租等問題),中國民間投資的困境,利率市場化傾向,匯率制度的逐漸放開等因素,我國為應(yīng)對(duì)全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)開始實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策不僅確實(shí)存在傳統(tǒng)IS-LM模型分析的直接擠出效應(yīng),更可能由于我國獨(dú)有的金融體制、財(cái)政體制、國民消費(fèi)傾向、產(chǎn)業(yè)政策和國有企業(yè)制度等特殊性,存在間接擠占民間投資機(jī)會(huì)的“泛擠出效應(yīng)”可能性,表現(xiàn)在:

2.1 利率市場化趨向?qū)⒁鹬袊e極的財(cái)政政策擠出效應(yīng)日益明顯

雖然我國利率尚未完全市場化,基準(zhǔn)利率主要由中央銀行制定和管制,但隨著金融體制改革的不斷深入,特別是國有銀行完成股份制改革、各股份制銀行紛紛發(fā)展壯大、外資銀行進(jìn)入人民幣市場業(yè)務(wù)、國家對(duì)于民間融資借貸的放松管制和合理引導(dǎo),利率市場化進(jìn)程在不斷推進(jìn)。到目前為止,在同業(yè)拆借市場、證券市場以及其他有價(jià)證券市場的利率、國債招標(biāo)發(fā)行方法中利率的確定已經(jīng)市場化。這樣隨著股票、企業(yè)債券、金融債券等有價(jià)證券發(fā)行量的不斷增加,實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策所發(fā)行的國債規(guī)模及利率水平肯定會(huì)影響到同業(yè)拆借市場和其他有價(jià)證券市場的利率水平,影響到私人的投資成本,影響民間投資規(guī)模。同時(shí),相對(duì)于1997年之后的企業(yè)融資狀況,目前企業(yè)的融資手段往往更加分散,不局限于傳統(tǒng)的銀行貸款,尤其是各中小企業(yè)的融資渠道大大拓寬至銀行貸款之外,如金融租賃、典當(dāng)融資、票據(jù)貼現(xiàn)融資等,尤其是近幾年興起的私募基金,這些融資手段具有更加敏感的投資回報(bào)率的變動(dòng)性,一旦政府?dāng)U大財(cái)政支出,經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)趨勢,各證券市場產(chǎn)品的投資回報(bào)率就會(huì)水漲船高,當(dāng)然企業(yè)融資方式的利率將以更大的幅度增加(通常除銀行貸款之外的其他融資手段,由于出借人承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn),索要的回報(bào)率也會(huì)更加高),企業(yè)的投資能力將進(jìn)一步受到限制,尤其是對(duì)于目前處于困境中的中小企業(yè)。

2.2 經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下,消費(fèi)者信心指數(shù)的滑落,邊際消費(fèi)傾向有滑落趨勢,進(jìn)一步阻礙了財(cái)政政策發(fā)揮乘數(shù)效應(yīng)

邊際消費(fèi)傾向越小,財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)就越小。政府支出的擴(kuò)大,在目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下,很難充分達(dá)到拉動(dòng)消費(fèi)者增加消費(fèi)的預(yù)期。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù),從2007年9月至2008年10月,消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)、滿意指數(shù)、信心指數(shù)都呈下降趨勢,見表1。

表1 2007.9-2008.10消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)、滿意指數(shù)、信心指數(shù)

日期消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)消費(fèi)者滿意指數(shù)消費(fèi)者信心指數(shù)

2007.0999.6 92.9 96.9 2007.1099.2 92.4 96.5

2007.1198.7 92.0 96.0 2007.1299.5 93.1 96.9

2008.0198.6 91.2 95.6 2008.0296.8 90.5 94.3

2008.0397.1 90.7 94.5 2008.0496.6 90.1 94.0

2008.0597.0 90.2 94.3 2008.0696.5 90.6 94.1

2008.0796.9 90.8 94.5 2008.0896.0 90.2 93.7

2008.0995.6 90.0 93.4 2008.1094.2 89.8 92.4

資料來源:國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站

顯然,在這樣的消費(fèi)者信心不足的大環(huán)境下,政府大規(guī)模的財(cái)政支出在短期迅速刺激私人消費(fèi),拉動(dòng)國民收入提高方面的收效可能不會(huì)很明顯。同時(shí),市場經(jīng)濟(jì)改革推進(jìn)到目前的階段,醫(yī)療體制改革、養(yǎng)老體制改革遲遲沒有突破性的進(jìn)展,子女的教育經(jīng)費(fèi)又在逐年增加,這些現(xiàn)實(shí)都意味著人們對(duì)未來消費(fèi)的預(yù)期上升,決策的結(jié)果是減少現(xiàn)期的消費(fèi),邊際消費(fèi)傾向由此下降,直接影響財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)。

2.3 政府投資對(duì)民間資本在投資機(jī)會(huì)方面的擠出

國有銀行的商業(yè)化改革使商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng),尤其在現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)危機(jī)期,銀行更加關(guān)注資金的安全性,此時(shí),面對(duì)積極的財(cái)政政策,出于安全的考慮,銀行更愿意以政府債券的形式而非貸款的形式持有其資產(chǎn),由此企業(yè)(尤其是民營中小企業(yè))將由于銀行的惜貸而更加缺乏投資資金。其次在現(xiàn)階段中央出臺(tái)的4萬億投資計(jì)劃決策時(shí)間較短,尤其對(duì)于地方政府來說,投資項(xiàng)目有限或者說是準(zhǔn)備不足,這很可能造成地方政府搶項(xiàng)目的狀況,擠出了一部分外資、私人資本準(zhǔn)備投資的項(xiàng)目。

2.4 政府投資的低效率

政府投資先天低效,大量的政府支出涉及的主體不僅有中央政府,還包括省、地市、縣級(jí)政府和國有商業(yè)銀行,造成財(cái)政支出權(quán)責(zé)不統(tǒng)一,投資項(xiàng)目審查不力,倉促上馬建設(shè),甚至邊建邊審。同時(shí)財(cái)政政策執(zhí)行過程中的非程序化操作還會(huì)引發(fā)不可避免的尋租行為以及責(zé)任主體缺位。另外目前的財(cái)政支出主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),投資周期較長,投資回報(bào)率也較低,對(duì)于復(fù)蘇國民經(jīng)濟(jì)作用時(shí)間較長。

2.5 企業(yè)供給方面的制約,使財(cái)政政策的結(jié)果有可能是價(jià)格上漲而不是產(chǎn)出的增加

由于我國的企業(yè)還大多處于發(fā)展的階段,企業(yè)和企業(yè)家潛力和活力不足,很多企業(yè)缺乏核心競爭力,在政府推行擴(kuò)張性財(cái)政政策帶來的投資需求上升,使整個(gè)社會(huì)的總需求超過總供給,面對(duì)超額的需求,廠商試圖擴(kuò)大產(chǎn)量來滿足需求,但最終由于企業(yè)自主創(chuàng)新能力的不足,最后只能以價(jià)格上升而告終,一直等到超額需求消失價(jià)格上漲才會(huì)停止。

3.應(yīng)對(duì)擠出效應(yīng)的措施建議

在目前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下,無論是傳統(tǒng)意義的擠出效應(yīng)還是符合我國特殊國情的“泛擠出效應(yīng)”,都可能降低積極財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)。如不考慮貨幣市場,只考慮開放的產(chǎn)品市場,則財(cái)政支出乘數(shù)為KG=dYdG=11-β+y。從2000―2006年的宏觀數(shù)據(jù)看,我國的財(cái)政支出乘數(shù)一直在下滑,見表2。

表2 我國宏觀經(jīng)濟(jì)乘數(shù)理論數(shù)值

年份β 值γ 值乘數(shù)值20000.52 0.19 1.49 20010.33 0.18 1.17

20020.30 0.20 1.10 20030.27 0.25 1.02 20040.29 0.29 1.00

20050.26 0.29 0.97 20060.27 0.29 0.99

資料來源:根據(jù)2007年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整理計(jì)算得出。

上表中,GDP數(shù)值為支出法計(jì)算的數(shù)值;邊際進(jìn)口傾向受國家政策和匯率變化等因素影響而變化非常劇烈,故在計(jì)算乘數(shù)值時(shí)γ值取平均進(jìn)口傾向。具體計(jì)算方法為:邊際消費(fèi)傾向=當(dāng)年居民消費(fèi)總額的增量/同期GDP 的增量;邊際進(jìn)口傾向=當(dāng)年進(jìn)口的增量/同期GDP的增量;平均進(jìn)口傾向=當(dāng)年進(jìn)口總額/同期GDP的總額。

毫無疑問,這次金融危機(jī)可能會(huì)使得這種下滑趨勢更加嚴(yán)峻。因?yàn)檫呺H消費(fèi)傾向β的降低會(huì)使乘數(shù)效應(yīng)減小,而全球金融危機(jī)只可能使得我國的邊際進(jìn)口傾向增大,其共同作用的結(jié)果是使財(cái)政支出的乘數(shù)效應(yīng)大幅度降低,從而使得財(cái)政政策的效果受到“擠出效應(yīng)”和“乘數(shù)效應(yīng)減小”的雙重減弱,如何化解這種潛在的沖擊應(yīng)該是各項(xiàng)財(cái)政政策努力的方向。

第一,重視財(cái)政貨幣政策的相機(jī)抉擇。要通過積極的貨幣政策增加貨幣供應(yīng)量從而降低名義利率應(yīng)對(duì)擠出,尤其在當(dāng)前通貨膨脹使實(shí)際利率下降的趨勢下,更要適時(shí)地推出寬松的貨幣政策,控制利率上漲。央行應(yīng)及時(shí)根據(jù)貨幣市場供求情況調(diào)整利率,從長期看,尊重利率的內(nèi)生性,繼續(xù)推行利率市場化改革。

第二,加大對(duì)中小企業(yè)的扶持力度,加大對(duì)商業(yè)銀行的政策引導(dǎo)使其加大對(duì)中小民營企業(yè)的貸款,同時(shí)放寬對(duì)民營企業(yè)投資的限制,逐步開放對(duì)民營資本投資領(lǐng)域的限制,減少企業(yè)間的制度性歧視。同時(shí),增加對(duì)企業(yè)自主研發(fā)能力的政策性支持,提高企業(yè)的創(chuàng)新能力和核心競爭力,在面對(duì)政府支出增加帶來的需求增加時(shí)能夠及時(shí)增加產(chǎn)出。配合適當(dāng)?shù)臏p稅政策,減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān),充分調(diào)動(dòng)企業(yè)的投資積極性。

第三,明確劃分中央政府和地方政府的投資范圍。要進(jìn)一步劃分中央政府、地方政府和企業(yè)的投資范圍。中央政府要逐步從那些已經(jīng)基本能夠通過市場配置資源的投資領(lǐng)域退出,集中資金用于必須由中央政府承擔(dān)的投資任務(wù)。即使在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域,也要盡量引進(jìn)市場機(jī)制,吸引各類社會(huì)投資者參與。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)政府投資資金的管理,加強(qiáng)資金使用的審計(jì),可以借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn),注重財(cái)政投資的量化分析,實(shí)現(xiàn)財(cái)政資金的精細(xì)化,化解財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),達(dá)到政策的預(yù)期目標(biāo)。

第四,盡快推進(jìn)醫(yī)療體制改革,完善養(yǎng)老體制,減輕消費(fèi)者的后顧之憂,增加其當(dāng)期消費(fèi)的欲望,使國內(nèi)市場的需求盡快被發(fā)掘出來。同時(shí)繼續(xù)配合教育體制、住房體制等關(guān)系民生的經(jīng)濟(jì)體制改革。

綜上所述,要使4萬億擴(kuò)大內(nèi)需的計(jì)劃在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背景下發(fā)揮最大的作用,關(guān)鍵之處在于貨幣政策的配合,使利率能夠維持在一個(gè)較低的水平,使企業(yè)和私人的投資成本逐步降低,同時(shí),也采取改善民生、促進(jìn)國內(nèi)消費(fèi)的措施,使擴(kuò)張性的財(cái)政政策能夠通過消費(fèi)、投資兩大經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)器,推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)盡快走出經(jīng)濟(jì)低迷。

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篇3

關(guān)鍵詞：財(cái)政職能 改革 新時(shí)期 財(cái)政體系

財(cái)政職能指財(cái)政作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中所固有的職責(zé)和功能，所以財(cái)政職能就是政府的經(jīng)濟(jì)職能，即實(shí)現(xiàn)資源配置、收入分配以及穩(wěn)定并發(fā)展經(jīng)濟(jì)。由于相應(yīng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件的不同，生產(chǎn)力和分配方式也不盡相同，因此在不同的歷史時(shí)期，財(cái)政的職能也有所不同。為了實(shí)現(xiàn)政府經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，在不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下充分發(fā)揮財(cái)政職能的作用，有必要對(duì)財(cái)政職能加以分析探索。

一、資源配置職能

（一）資源配置職能的含義

所謂資源配置是指通過各種財(cái)政手段對(duì)社會(huì)總產(chǎn)品的配置，包括對(duì)人力資源、物力資源以及財(cái)力資源等的配置，直接或間接引導(dǎo)資源流量流向，從而實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，滿足社會(huì)生產(chǎn)的需要的過程。

（二）資源配置職能的成因

在市場經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)濟(jì)社會(huì)資源可以通過市場機(jī)制和政府機(jī)制兩種方式實(shí)現(xiàn)配置，其中市場對(duì)資源的配置起主要作用。但由于公共物品需求、外部效應(yīng)和壟斷等市場機(jī)制的不完全性存在會(huì)造成市場經(jīng)濟(jì)失靈現(xiàn)象，對(duì)原有配置功能產(chǎn)生巨大負(fù)面影響，因此市場并不總是能有效地配置所有資源，這就需要通過財(cái)政手段對(duì)資源的配置進(jìn)行干預(yù)和調(diào)節(jié)，其中主要包括兩方面的作用機(jī)制：對(duì)政府自身掌握資源的運(yùn)用與分配和對(duì)整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)資源流量流向的直接或間接引導(dǎo)，使資源流向高效率高回報(bào)的部門或社會(huì)生活亟需解決的公共物品投入建設(shè)中。

（三）資源配置職能的運(yùn)行機(jī)制

財(cái)政通過將全社會(huì)所有資源在政府部門內(nèi)外進(jìn)行分配與轉(zhuǎn)移，影響各地區(qū)之間或者產(chǎn)業(yè)部門之間的資源配置，基于實(shí)現(xiàn)資源配置職能目標(biāo)的政府行為大致可以分為支出政策和稅收政策兩大方向。支出手段主要包括政府投資、財(cái)政補(bǔ)貼和轉(zhuǎn)移支付等，政府通過調(diào)整自身掌控的資源總量和結(jié)構(gòu)來影響涉及部門和地區(qū)的資源總量及相應(yīng)結(jié)構(gòu)，并在實(shí)施中調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)企業(yè)投資發(fā)展方向，對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)整理進(jìn)行政策性補(bǔ)貼，從側(cè)面推動(dòng)企業(yè)合理分配儲(chǔ)蓄與投資的比重。此外政府對(duì)稅收政策的調(diào)整，會(huì)直接影響到政府可支配資源以及政府外部資源的流動(dòng)和運(yùn)用。稅收結(jié)構(gòu)的調(diào)整也直接關(guān)系到相應(yīng)地區(qū)、部門、行業(yè)所能夠支配和取得的資源數(shù)量，進(jìn)而影響居民或企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。財(cái)政通過支出和稅收兩個(gè)方向的政策調(diào)整，不斷完善資源配置，加快資源流動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)良好較快發(fā)展提供客觀環(huán)境。

二、收入分配職能

（一）收入分配職能含義

財(cái)政的收入分配職能是指運(yùn)用各種財(cái)政手段調(diào)節(jié)收入的分配，影響不同階層之間的財(cái)富保有量，使之符合社會(huì)公認(rèn)公平的分配標(biāo)準(zhǔn)。雖然隨著社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，人們關(guān)于公平的認(rèn)知在不斷變化，但隨著我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，收入分配方案不變勢必引起貧富差距的繼續(xù)擴(kuò)大，造成社會(huì)矛盾逐漸凸顯，所以財(cái)政的收入分配職能和維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定息息相關(guān)，合理的收入分配政策能夠提高公民生活水平，促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，合理規(guī)劃儲(chǔ)蓄與投資，降低維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)與政治成本。

（二）收入分配職能運(yùn)行機(jī)制

在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，我國個(gè)人收入分配堅(jiān)持以按勞分配為主體，多種分配方式并存的制度，排除國家財(cái)政調(diào)整因素，收入的分配主要由市場機(jī)制負(fù)責(zé)完成。因此在現(xiàn)有市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上進(jìn)行收入分配調(diào)整，首先應(yīng)當(dāng)保證制度的合理制定，通過深化財(cái)政體制改革，調(diào)整財(cái)政收支分配結(jié)構(gòu)，更好地發(fā)揮財(cái)政對(duì)收入分配的宏觀調(diào)控作用，促進(jìn)我國收入分配公平化。其次，對(duì)不同層次不同環(huán)節(jié)的收入分配體系進(jìn)行規(guī)范化管理，建立一系列與財(cái)產(chǎn)流轉(zhuǎn)相符合的稅收體系，為收入分配的具體實(shí)施提供政策依據(jù)，從而保證了職能運(yùn)行有效性。在此基礎(chǔ)上，通過轉(zhuǎn)移支付政策完善福利制度，為低收入和無收入人群提供收入保障，彌補(bǔ)市場經(jīng)濟(jì)功能性缺陷，保證自動(dòng)穩(wěn)定器能夠正常發(fā)揮作用，使收入分配隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而變化，最終使收入分配向趨向公平公正。

三、穩(wěn)定和發(fā)展經(jīng)濟(jì)職能

（一）穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)職能含義

財(cái)政政策的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)職能主要包括四個(gè)方面的目的：充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)適度增長以及國際收支平衡。由于壟斷和市場失靈等現(xiàn)象的存在，物價(jià)穩(wěn)定和就業(yè)充分等不會(huì)時(shí)常保持，尤其在當(dāng)今金融行業(yè)衍生品交易蓬勃發(fā)展的情況下，金融自由化和金融全球化浪潮加劇了金融脆弱性，亟需政府利用財(cái)政發(fā)揮調(diào)控作用，防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，保障社會(huì)安定有序發(fā)展。

要保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，必須采取合適的政策，即根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化，及時(shí)調(diào)整財(cái)政收入政策。在社會(huì)福利機(jī)制和累進(jìn)稅率等自動(dòng)穩(wěn)定器自行發(fā)揮作用的基礎(chǔ)上，采取對(duì)應(yīng)的財(cái)政政策。如在經(jīng)濟(jì)蕭條期采取積極的財(cái)政政策，通過加大政府支出、減免稅收等手段，刺激總需求，從而增加國民收入，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；而在通脹階段則應(yīng)選取穩(wěn)健的財(cái)政政策，以達(dá)到抑制總需求增長、消除通脹的目的。

（二）實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的財(cái)政手段

達(dá)到經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策具有多種模式，其中財(cái)政政策是最主要的手段。財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響主要通過對(duì)總需求產(chǎn)生影響完成。斟酌使用財(cái)政政策。是指政府要審時(shí)度勢，主動(dòng)采取一些財(cái)政措施，變動(dòng)支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平。積極的財(cái)政政策要求財(cái)政加大支出和投資力度，從而增長公共部門甚至居民、企業(yè)等的總需求；而稅收的作用則是減少社會(huì)總需求，因此在積極的財(cái)政政策中減少稅收也是一項(xiàng)重要的舉措。根據(jù)稅收和財(cái)政支出的調(diào)整，整個(gè)社會(huì)的投資和消費(fèi)將受到正相關(guān)方向的影響。因此在調(diào)整社會(huì)經(jīng)濟(jì)形勢時(shí)不僅要選擇正確的財(cái)政政策和方向，還要注意實(shí)施的力度，在預(yù)測其影響效果的前提下適當(dāng)使用，防止政策效果過烈。

四、強(qiáng)化和轉(zhuǎn)換財(cái)政職能的要求

（一）在強(qiáng)化和轉(zhuǎn)換財(cái)政職能的過程中，有關(guān)部門首先應(yīng)當(dāng)做到觀念上的轉(zhuǎn)變，樹立適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的新型財(cái)政觀，摒棄計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的以生產(chǎn)經(jīng)營為標(biāo)志的主要財(cái)政目標(biāo)，改變政府大幅干預(yù)經(jīng)濟(jì)的局面。不能忽略經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，逐步加快國有企業(yè)股份制改組進(jìn)程，這就造成了相應(yīng)的政府建設(shè)性支出比例連年降低。然而實(shí)現(xiàn)財(cái)政向非生產(chǎn)領(lǐng)域投入的轉(zhuǎn)變，并不意味著需要財(cái)政完全退出經(jīng)濟(jì)建設(shè)，它強(qiáng)調(diào)的是財(cái)政不要在競爭性領(lǐng)域干涉經(jīng)濟(jì)。要把對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營的投入逐步縮小，轉(zhuǎn)移到社會(huì)公共需要上來。一方面，我國已經(jīng)步入老齡化社會(huì)，人口和社會(huì)民生問題已經(jīng)被提上議事日程；另一方面，隨著社會(huì)主義民主政治的發(fā)展，為了保障公民權(quán)益，提高公民生活水平，社會(huì)保險(xiǎn)和福利領(lǐng)域同樣需要財(cái)政加大投入力度。

（二）財(cái)政轉(zhuǎn)化需要有序進(jìn)行。在實(shí)現(xiàn)財(cái)政由生產(chǎn)領(lǐng)域向非生產(chǎn)領(lǐng)域轉(zhuǎn)變的過程中，消除一步到位的思潮。這包括兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不可復(fù)制性和固有的獨(dú)特性，在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)中既應(yīng)當(dāng)借鑒西方發(fā)達(dá)國家成功的經(jīng)驗(yàn)，也應(yīng)當(dāng)看到我國與西方的區(qū)別，不能全盤照搬，應(yīng)當(dāng)選擇性吸收適合我國發(fā)展的部分，摒棄資本主義市場經(jīng)濟(jì)失靈的一面；二是在學(xué)習(xí)西方先進(jìn)性的同時(shí)要注意循序漸進(jìn)，任何改革和轉(zhuǎn)變都不是通過照搬現(xiàn)成規(guī)章制度就能夠完成的，在不斷改革中最終達(dá)到財(cái)政職能的合理體現(xiàn)，才能夠不影響社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)正常有序發(fā)展。

（三）深化財(cái)政改革要求盡快建立適應(yīng)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的管理體制和運(yùn)行機(jī)制，在資源配置、收入分配和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)職能的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化對(duì)財(cái)政的監(jiān)督和管理，嚴(yán)格控制財(cái)政收入和支出，減少政府對(duì)微觀產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的作用，加強(qiáng)對(duì)宏觀基本面的治理，使財(cái)政政策符合市場經(jīng)濟(jì)秩序要求，達(dá)到既能有效作用，又不過度干預(yù)的財(cái)政力度效果。為了應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)財(cái)政作用方式帶來的經(jīng)濟(jì)主體錯(cuò)位問題，通過深化財(cái)政體系改革，減少乃至消除政府在生產(chǎn)資本以及價(jià)格等方面與企業(yè)帶來的競爭，把屬于市場的還給市場。

（四）強(qiáng)化和轉(zhuǎn)變財(cái)政職能，需要明確發(fā)展目的，職能轉(zhuǎn)變不能盲目進(jìn)行。目前來看，我國財(cái)政體系尚不成熟，較多環(huán)節(jié)需要進(jìn)行調(diào)整和制定，而社會(huì)經(jīng)濟(jì)的脆弱性否定了財(cái)政轉(zhuǎn)變和強(qiáng)化中存在較大幅度變化和試驗(yàn)性方案的可能。對(duì)于現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，抓住經(jīng)濟(jì)市場的主要矛盾，用恰當(dāng)?shù)姆桨溉ソ鉀Q最迫切的問題，是強(qiáng)化和轉(zhuǎn)換財(cái)政職能面臨的最嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]隨新玉.《公共財(cái)政學(xué)》（鄭州大學(xué)出版社）

篇4

關(guān)鍵詞：財(cái)政赤字 擴(kuò)張性財(cái)政 經(jīng)濟(jì)刺激

隨著歷年來我國政府不斷實(shí)施刺激性的財(cái)政政策，有效地依靠政府投資帶動(dòng)了我國GDP的增長，但與此同時(shí)我國政府的財(cái)政赤字規(guī)模也不斷增大，如圖1所示，2010年我國政府財(cái)政赤字規(guī)模已達(dá)6772.65億元，雖然較2009年有所回落，但財(cái)政赤字占GDP比重已經(jīng)達(dá)到2.8%，財(cái)政赤字規(guī)模較大，因而研究我國政府財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響對(duì)于未來我國財(cái)政政策的制定具有較為重要的意義。

我國財(cái)政赤字與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)要素關(guān)聯(lián)度分析

政府財(cái)政支出的大幅增長可以通過帶動(dòng)投資進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)也會(huì)通過作用于社會(huì)產(chǎn)品產(chǎn)出、消費(fèi)價(jià)格水平和國民可支配收入來影響社會(huì)的總體供求關(guān)系，并對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)增長量、通貨膨脹水平等指標(biāo)產(chǎn)生影響。

本文以1985年以來我國年度國家統(tǒng)計(jì)年鑒的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過對(duì)1985年以來我國政府財(cái)政赤字與該年度的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變量之間的相關(guān)分析，如表1所示，可以發(fā)現(xiàn)，我國政府的財(cái)政赤字規(guī)模與社會(huì)消費(fèi)品零售總額、全體居民消費(fèi)水平、平均貨幣工資水平、國內(nèi)生產(chǎn)總值、固定資產(chǎn)投資總額存在明顯的相關(guān)關(guān)系，財(cái)政赤字的增加對(duì)這些經(jīng)濟(jì)要素的變化有顯著的相關(guān)影響，此外，財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)雖存在一定的相關(guān)關(guān)系，但是關(guān)系并不明顯，而政府財(cái)政赤字規(guī)模與城鎮(zhèn)登記失業(yè)率和進(jìn)出口狀況的關(guān)聯(lián)度較小，無法通過顯著性檢驗(yàn)?；诖?，本文認(rèn)為：

（一）財(cái)政赤字?jǐn)U張政策促進(jìn)了我國宏觀經(jīng)濟(jì)的增長

我國財(cái)政赤字規(guī)模擴(kuò)大與國內(nèi)生產(chǎn)總值的相關(guān)關(guān)系均顯著為正，其中與第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)GDP的相關(guān)關(guān)系為0.682、

0.675、0.698，伴隨著我國財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大，各個(gè)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)總值也穩(wěn)步提升。同時(shí)通過相關(guān)性分析可以發(fā)現(xiàn)，我國財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大很大程度上刺激了我國固定資產(chǎn)投資總額的增加，政府主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資的增長無疑是促進(jìn)我國宏觀經(jīng)濟(jì)逆勢增長的重要因素之一。此外，政府財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大也伴隨著我國居民平均貨幣工資的增長，這種增長增加了我國居民的消費(fèi)能力從而促進(jìn)了我國社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長，有效地拉動(dòng)了內(nèi)需，從而抵消了出口形勢低迷給我國經(jīng)濟(jì)增長帶來的負(fù)面影響。從我國財(cái)政赤字規(guī)模與進(jìn)出口差額之間無明顯的相關(guān)關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，我國財(cái)政政策的實(shí)施對(duì)于進(jìn)出口貿(mào)易的影響較小，因而擴(kuò)張性的財(cái)政政策主要通過拉動(dòng)投資和內(nèi)需來促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的增長。

（二）我國財(cái)政赤字?jǐn)U張刺激通貨膨脹水平

基于相關(guān)性分析結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)我國政府財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)成負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)財(cái)政赤字規(guī)模較低時(shí)，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)升高，但是升高幅度較小，二者相關(guān)系數(shù)僅為0.439，并且其顯著性較差，因此本文認(rèn)為政府?dāng)U張性財(cái)政政策相較于貨幣政策對(duì)于經(jīng)濟(jì)整體通貨膨脹狀況的影響程度較小，其對(duì)于居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的影響方向也有待驗(yàn)證。

（三）我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)提升就業(yè)作用有限

國家財(cái)政政策與貨幣政策的制定目標(biāo)往往集中在三個(gè)方面：促增長、穩(wěn)通脹和保就業(yè)。通過相關(guān)性分析可以發(fā)現(xiàn)我國財(cái)政赤字規(guī)模的增長與城鎮(zhèn)失業(yè)率之間的相關(guān)關(guān)系并不顯著，擴(kuò)張性的財(cái)政政策雖然有效拉動(dòng)了投資和內(nèi)需，但對(duì)于居民就業(yè)率的提升并不存在顯著的影響效果，因而可以認(rèn)為我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)提升就業(yè)的作用效果較為有限。

財(cái)政赤字對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長影響機(jī)制分析

我國財(cái)政赤字?jǐn)U展政策可以有效地拉動(dòng)內(nèi)需和固定資產(chǎn)投資，從而保障我國宏觀經(jīng)濟(jì)在出口疲軟、外部環(huán)境惡化的情況下依然穩(wěn)步增長，為了更加清晰地了解我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)于我國宏觀經(jīng)濟(jì)增長的具體影響，本文在上述相關(guān)性分析基礎(chǔ)上，從固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)兩大方面對(duì)我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的具體影響機(jī)制進(jìn)行分析，從而了解我國擴(kuò)張性的財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)增長過程中的具體作用機(jī)制，為我國政府制定相關(guān)的財(cái)政政策提供科學(xué)的建議。

（一）我國財(cái)政赤字對(duì)固定資產(chǎn)投資拉動(dòng)效應(yīng)分析

我國通過擴(kuò)大財(cái)政支出來帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，最直接的途徑便是通過政府引導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資來帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，刺激原材料產(chǎn)品的需求，創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)等，因此作為財(cái)政赤字政策最主要的刺激途徑，本文通過分析我國財(cái)政赤字政策與各個(gè)固定資產(chǎn)投資細(xì)分分支指標(biāo)之間的相關(guān)關(guān)系來了解我國擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于固定資產(chǎn)投資增長的具體拉動(dòng)作用，如表2所示。

我國擴(kuò)張性的財(cái)政政策在加大財(cái)政赤字的同時(shí)，其對(duì)于固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)作用主要體現(xiàn)在基本建設(shè)投資和更新改造投資上，在我國政府加大財(cái)政開支以刺激經(jīng)濟(jì)的政策貫徹過程中，各地地方政府主要通過加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，更新和改造以往的基礎(chǔ)設(shè)施來實(shí)現(xiàn)GDP的增長，從而提高自身經(jīng)濟(jì)增長速度，而對(duì)于其他固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的著力較小，特別是對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)投資的投入力度較低，由此可見在各地政府的財(cái)政支出中，用于建設(shè)保障性住房等房地產(chǎn)開發(fā)投資的資金支出占其總體財(cái)政安排的比例較小，各級(jí)地方政府對(duì)于擴(kuò)張性財(cái)政政策的運(yùn)用存在偏離民生所需項(xiàng)目，主要投資于更能凸顯政績的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的傾向。

同時(shí)，目前我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策所帶動(dòng)的固定資產(chǎn)投資主要依靠國家預(yù)算資金投入，其所帶動(dòng)的其他相關(guān)資金投資較少，尤其是外資參與投資的資金比例較小，大量國家新增固定資產(chǎn)投資主要由國家財(cái)政撥款的現(xiàn)實(shí)也說明目前我國利用擴(kuò)張性財(cái)政政策來提振經(jīng)濟(jì)的措施給國家財(cái)政帶來了較大的壓力，在未來的發(fā)展中我國各地政府應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的資金來源構(gòu)成，通過引導(dǎo)其他資金投入固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目來適當(dāng)豐富其投資項(xiàng)目的資金來源，從而降低財(cái)政負(fù)擔(dān)，同時(shí)也轉(zhuǎn)移項(xiàng)目成本和風(fēng)險(xiǎn)。

最后，我國政府的財(cái)政赤字規(guī)模與企業(yè)主導(dǎo)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模的增長相關(guān)性不顯著，說明我國擴(kuò)張性的財(cái)政支出所投資的固定資產(chǎn)項(xiàng)目并未帶動(dòng)企業(yè)主導(dǎo)的固定資產(chǎn)項(xiàng)目的投資，由于企業(yè)的固定資產(chǎn)投資經(jīng)營往往以自身利益最大化為考慮目標(biāo)，因此在目前經(jīng)濟(jì)形勢較為悲觀的情況下，大多數(shù)企業(yè)的固定資產(chǎn)投資活動(dòng)往往有所減少，而另一方面，我國各級(jí)政府的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目往往與企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)作相關(guān)性較低，因此企業(yè)對(duì)于參與這些固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的興趣較小，使得企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模與財(cái)政赤字規(guī)模之間的相關(guān)程度下降，進(jìn)而降低了二者之間相關(guān)關(guān)系的顯著性。

綜上可知，我國財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大雖然有效地拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)了我國固定資產(chǎn)投資規(guī)模的擴(kuò)大，但是各級(jí)政府的財(cái)政支出項(xiàng)目具有較為明顯的政府導(dǎo)向型，投資項(xiàng)目的資金構(gòu)成單一，投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益水平較差，企業(yè)的參與程度低，因而是一種較為不可持續(xù)的增長趨勢，所以我國政府在未來使用擴(kuò)張性財(cái)政政策來刺激固定資產(chǎn)投資增長時(shí)應(yīng)當(dāng)更注意與市場接軌，豐富投資項(xiàng)目的投資模式，調(diào)動(dòng)相關(guān)企業(yè)的積極性，從而形成一種可持續(xù)增長的財(cái)政支出刺激模式。

（二）我國財(cái)政赤字對(duì)居民社會(huì)消費(fèi)拉動(dòng)效應(yīng)分析

我國財(cái)政赤字規(guī)模的擴(kuò)大也有效地拉動(dòng)了我國居民的整體消費(fèi)水平，對(duì)拉動(dòng)內(nèi)需有著積極的作用，但是對(duì)其拉動(dòng)內(nèi)需的具體機(jī)理依然有待進(jìn)一步分析。本文通過我國財(cái)政赤字規(guī)模與居民消費(fèi)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)參數(shù)的相關(guān)分析來了解我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)居民社會(huì)消費(fèi)的具體拉動(dòng)效應(yīng)，如表3所示。

我國政府的財(cái)政赤字政策有效地刺激了城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的消費(fèi)水平，財(cái)政赤字規(guī)模越大，居民的消費(fèi)水平提高程度越大。同時(shí)，從上文的相關(guān)性分析結(jié)果也可以看出我國政府?dāng)U張性財(cái)政政策中財(cái)政赤字規(guī)模越大，城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民的恩格爾系數(shù)越低，即居民的生活水平隨之提高，因而從居民消費(fèi)的角度來說，我國擴(kuò)張性的財(cái)政政策對(duì)于居民消費(fèi)水平的提高和消費(fèi)需求的擴(kuò)展具有有效的拉動(dòng)效應(yīng)。

但是，從供給面上，我國政府的財(cái)政赤字?jǐn)U展政策并未能有效提振國內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域的供給方信心，各個(gè)居民消費(fèi)相關(guān)行業(yè)的景氣指數(shù)并未因?yàn)槲覈碳ば缘呢?cái)政支出政策而產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的變化，因此本文認(rèn)為雖然我國政府所實(shí)施的財(cái)政支出刺激政策在短期內(nèi)通過家電下鄉(xiāng)補(bǔ)貼、購車補(bǔ)貼等方式刺激了居民的消費(fèi)熱情，但是在企業(yè)界和市場的供給端，由于國家財(cái)政刺激政策具有短期性并且具有一定程度上的狹隘性，如產(chǎn)品補(bǔ)貼范圍有限，產(chǎn)品指定供應(yīng)商限制等，市場對(duì)于我國政府所實(shí)施的擴(kuò)張性財(cái)政政策的反應(yīng)并不熱烈，我國政府的財(cái)政赤字政策雖然對(duì)于居民社會(huì)消費(fèi)具有打動(dòng)效應(yīng)，但并未起到促進(jìn)長期國內(nèi)消費(fèi)的預(yù)期效果，是一種短期的，不可持續(xù)的財(cái)政刺激政策。

因此，在未來我國政府制定財(cái)政赤字政策時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意改變刺激性財(cái)政政策在居民消費(fèi)相關(guān)政策細(xì)節(jié)上的刺激模式，從僅提高居民的消費(fèi)熱情這一短期目標(biāo)中解放出來，以提高市場對(duì)于居民消費(fèi)的供給熱情以及居民消費(fèi)體系的長期健康發(fā)展為主要目標(biāo)對(duì)我國居民消費(fèi)體系進(jìn)行長遠(yuǎn)的規(guī)劃，例如采用稅收優(yōu)惠政策來引導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)能，提高企業(yè)生產(chǎn)熱情；通過減少物流運(yùn)輸費(fèi)用來促進(jìn)居民消費(fèi)商品流通；通過減少交易環(huán)節(jié)費(fèi)用征收來促進(jìn)居民商品交換效率等。

我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策改進(jìn)建議

基于本文對(duì)我國政府近年來的財(cái)政赤字?jǐn)U張政策的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國政府在經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后所采取的刺激性財(cái)政政策對(duì)保證我國經(jīng)濟(jì)在危機(jī)時(shí)期的穩(wěn)步增長做出了十分重要的貢獻(xiàn)，同時(shí)也可以看出我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)的提升作用主要體現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資和居民消費(fèi)提升效應(yīng)上。

通過對(duì)我國財(cái)政赤字?jǐn)U張政策的具體刺激效應(yīng)的分析可以發(fā)現(xiàn)目前我國各級(jí)政府的財(cái)政刺激政策依然停留在政府主導(dǎo)的短期刺激性投資上，對(duì)于市場的主體——企業(yè)的積極性的調(diào)動(dòng)十分欠缺，大多數(shù)財(cái)政支出政策僅僅著眼于短期內(nèi)提高政府經(jīng)濟(jì)政績，并提高居民的消費(fèi)熱情，卻未對(duì)企業(yè)界的需求和關(guān)注做出對(duì)應(yīng)的應(yīng)對(duì)政策，從而使得目前我國的財(cái)政刺激政策所帶來的經(jīng)濟(jì)增長缺乏有效的持續(xù)性。

因此，在未來我國財(cái)政政策的制定中，政府決策者應(yīng)當(dāng)從長遠(yuǎn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)出發(fā)，通過制定符合企業(yè)界發(fā)展目標(biāo)和利益訴求的財(cái)政刺激政策來提高企業(yè)參與經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的熱情，從而使我國政府的財(cái)政刺激政策真正具有長期的經(jīng)濟(jì)提升效應(yīng)，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

篇5

改革開放以來，我國財(cái)政教育支出一直呈上升趨勢。1978年，財(cái)政教育投入為76.23億元，占GDP的2.09%;到2014年財(cái)政教育投入上漲到2.64億元，占GDP的4.15%，比重為1978年的1.99倍。對(duì)比省際間數(shù)據(jù)，2014年地方財(cái)政教育投入最多的是廣東(1808.97億元，而西藏(142.08億元和寧夏(122.68億元較少。省際間財(cái)政教育投入差距呈現(xiàn)逐漸拉大的趨勢，不僅對(duì)地方教育事業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不良影響，甚至?xí)：Φ貐^(qū)及全國的經(jīng)濟(jì)增長。教育，尤其是基礎(chǔ)性教育，離不開財(cái)政支持;同時(shí)，教育作為人力資本投資行為，有利于擴(kuò)大國家人力資本積累，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。然而，我國當(dāng)前面臨財(cái)政教育投入總量不足、支出結(jié)構(gòu)不合理、效率不高等問題，如何實(shí)施合理有效的財(cái)政政策將人口壓力轉(zhuǎn)化為人力資本事關(guān)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，也是我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期新的機(jī)遇。由此，探究我國財(cái)政教育投入對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)程度，分教育層級(jí)及地理區(qū)域分析不同投入結(jié)構(gòu)作用效果的差異性，并針對(duì)性提出政策建議具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

十九世紀(jì)以來，教育一直是世界各國財(cái)政支出中的重要方面。在實(shí)踐部門探索財(cái)政教育投入最佳模式以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的同時(shí)，國內(nèi)外學(xué)者也展開了卓有成效的研究。學(xué)術(shù)界的研究歸納起來主要體現(xiàn)在以下幾方面:CD教育、人力資本與經(jīng)濟(jì)增長。A dam Sm iih( 172提出人力資本投資概念，認(rèn)為人的能力及其差別主要是后天以學(xué)校教育為主要形式的人力投資的結(jié)果，這種投資會(huì)增加產(chǎn)出和國民財(cái)富，即應(yīng)視為資本。Lucas 1989基于新古典增長理論，第一次系統(tǒng)地將人力資本概念加入經(jīng)濟(jì)增長模型;Lucast 2019將人力資本作為唯一決定經(jīng)濟(jì)增長的模型進(jìn)行模擬，與美國人口普查數(shù)據(jù)相吻合n7685-88>，印證了人力資本的重要性。Yaqin Su et al(2019利用索洛框架得出，人力資本對(duì)中國城市經(jīng)濟(jì)增長具有重要貢獻(xiàn)。大多數(shù)研究都印證了教育人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的正向效應(yīng)，但也有學(xué)者得出了相反結(jié)論，教育人力資本與經(jīng)濟(jì)增長沒有顯著關(guān)系甚至出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)(工slam , 1995 ; Pritche優(yōu)2001等。林毅夫等(2009、胡宏兵(201}D等基于我國經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)的實(shí)證研究得出，教育人力資本變量對(duì)地區(qū)人均生產(chǎn)總值增長率影響的系數(shù)符號(hào)有悖于理論預(yù)期，教育人力資本對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用只在少數(shù)地區(qū)是顯著的[4](}48-56) o政府干預(yù)教育依據(jù)。從經(jīng)濟(jì)性質(zhì)上來看，教育服務(wù)具有私人性(H arvey S.R osen et al, 1989，但也具有極大的外部性及代際效應(yīng)，提高勞動(dòng)者知識(shí)和技能的同時(shí)有助于縮小收入分配差距，因此需要政府干預(yù)。政府通過公共政策介入人力資本投資的理論依據(jù)在于人力資本投資中存留市場失靈，(王彥軍等，200fi。教育也可作為生產(chǎn)性投資(Thodore W .Schults,196CD，帶來經(jīng)濟(jì)效益，增加未來收入。C9財(cái)政教育投入與經(jīng)濟(jì)增長。基于內(nèi)生增長模型框架，許多學(xué)者從公共教育投資角度出發(fā)，闡述了政府教育支出影響人力資本積累、進(jìn)而影響長期經(jīng)濟(jì)增長的運(yùn)行機(jī)制(G lom m eta上1998;K aganovich et a上1999;G reedy et a上2002;B lankenau et al, 2004等。而經(jīng)驗(yàn)研究方面，并不完全支持財(cái)政教育投入與經(jīng)濟(jì)增長具有顯著的正相關(guān)性。B lankenau et a); 200'基于23個(gè)發(fā)達(dá)國家和57個(gè)發(fā)展中國家數(shù)據(jù)研究得出，財(cái)政教育支出對(duì)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長具有穩(wěn)健的促進(jìn)作用，但對(duì)發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長卻沒有顯著影響。而財(cái)政教育支出對(duì)我國各省區(qū)、直轄市經(jīng)濟(jì)增長均有正面影響，但作用力度并不相同(車維平等，2008;劉嘩等，2009等。許晨曦等(2019利用西部五省經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)實(shí)證分析得出，財(cái)政教育支出通過人力資本傳導(dǎo)機(jī)制為社會(huì)提供高素質(zhì)的勞動(dòng)力，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與優(yōu)化，并促進(jìn)了區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

國內(nèi)有關(guān)財(cái)政教育投入的文獻(xiàn)多側(cè)重于全國性公共教育投入的影響，運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型的文獻(xiàn)多采用教育支出總量指標(biāo)，較少涉及對(duì)財(cái)政教育投入結(jié)構(gòu)的分析，且對(duì)地方財(cái)政教育投入對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長作用機(jī)制差異性及其成因探究較少。由此，本文利用我國2003-2013年31個(gè)省(初數(shù)據(jù)，基于柯布一道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)思想建立回歸模型探究財(cái)政教育投入對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)程度，三級(jí)教育投入及不同區(qū)域間投入作用效果的差異及其具體成因，以期進(jìn)一步分析公共教育與經(jīng)濟(jì)發(fā)展間的作用機(jī)制并提出優(yōu)化財(cái)政教育投入的政策建議。

篇6

1.兩者調(diào)節(jié)的領(lǐng)域存在差異性貨幣政策的調(diào)節(jié)領(lǐng)域主要集中于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而相比于貨幣政策，財(cái)政政策的調(diào)節(jié)領(lǐng)域更為寬泛，不僅局限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，還涉及社會(huì)發(fā)展的非經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。具體地說，貨幣政策是通過改變貨幣供應(yīng)量來影響國民經(jīng)濟(jì)，貨幣供應(yīng)量的改變主要發(fā)生于流通環(huán)節(jié)，對(duì)流通環(huán)節(jié)的調(diào)控主要集中于市場經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，在這一系列的連鎖反饋過程中，貨幣政策要發(fā)揮其功能需要商業(yè)銀行的配合和傳導(dǎo)，因此受金融系統(tǒng)邊界的制約，由此可見這種政策的調(diào)節(jié)領(lǐng)域比較有限。財(cái)政政策主要發(fā)生于國民收入的分配再分配環(huán)節(jié)，通過財(cái)政收入和支出的變動(dòng)涉及社會(huì)穩(wěn)定各個(gè)方面的實(shí)現(xiàn)，特別是在縮小收入差距，推動(dòng)科教文衛(wèi)事業(yè)的發(fā)展等領(lǐng)域，具有貨幣政策無法比擬的優(yōu)勢。

2.兩者調(diào)節(jié)的作用機(jī)制存在差異性財(cái)政政策更關(guān)注經(jīng)濟(jì)公平，貨幣政策更體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效率。這是因?yàn)?，盡管財(cái)政政策與貨幣政策調(diào)控的都是貨幣資金，但其資金的性質(zhì)明顯不同。貨幣政策調(diào)控的資金為借貸資金，具有明顯的償還性，其資金使用效益的提高會(huì)使經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行更富有效率;相比之下，財(cái)政政策的貨幣資金較具有無償性。通過資金的無償占有和使用，調(diào)節(jié)不同人群、不同地區(qū)、不同行業(yè)之間的利益分配關(guān)系，實(shí)現(xiàn)社會(huì)的公平。

3.兩者調(diào)節(jié)的時(shí)滯存在差異性從政策制定角度來看，財(cái)政政策的制定時(shí)滯較長，而貨幣政策的制定時(shí)滯較短。政府制定和修訂財(cái)政政策要經(jīng)過立法機(jī)關(guān)審議和批準(zhǔn)，有一整套極其嚴(yán)格的程序，不允許隨意變動(dòng)年初的財(cái)政預(yù)算，因此往往需要較長的周期。貨幣政策的制定和修訂由中央銀行決定，中央銀行具有一定的獨(dú)立性，所以政策的變動(dòng)時(shí)滯較短。從政策執(zhí)行角度來看，貨幣政策時(shí)滯較長，財(cái)政政策時(shí)滯較短。貨幣政策的實(shí)施要有傳導(dǎo)渠道承載，無論通過利率渠道傳導(dǎo)還是通過信貸渠道傳導(dǎo)，都需要較長的傳導(dǎo)鏈條，因而貨幣政策部分乃至全部效力的發(fā)揮要有較長的時(shí)間分布間隔。財(cái)政政策一般通過政府直接安排收支，且政策實(shí)施具有某種強(qiáng)制性，其達(dá)到的效果也較易在短時(shí)間內(nèi)顯現(xiàn)。

4.兩者調(diào)節(jié)的方式存在差異性盡管市場經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系以間接調(diào)控為基本特點(diǎn)，但財(cái)政政策能夠由政府直接調(diào)節(jié)和控制來實(shí)現(xiàn)，因而更具有直接性，特別是在調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)領(lǐng)域，通過財(cái)政支出的增減變動(dòng)和稅率的大小變化，可以直接作用于投資和消費(fèi)的結(jié)構(gòu)與規(guī)模。相比較而言，貨幣政策的間接性較強(qiáng)。政策的實(shí)施不僅需要暢通的傳導(dǎo)路徑為依托，還需要商業(yè)銀行的緊密配合，且政策效應(yīng)的發(fā)揮還受到企業(yè)管理經(jīng)營機(jī)制的市場化程度以及居民的消費(fèi)意愿等因素的制約。綜上所述，財(cái)政政策和貨幣政策既具有一致性也存在差異性，表明二者之間密切相關(guān)，在宏觀調(diào)控中不可替代和相互補(bǔ)充。因此在實(shí)踐中，只有根據(jù)自身特點(diǎn)將兩者有效結(jié)合在一起，才能更容易和準(zhǔn)確地達(dá)到國家宏觀調(diào)控的目標(biāo)。

二、財(cái)政與貨幣政策搭配的理論綜述

1.封閉經(jīng)濟(jì)條件下IS－LM模型IS－LM模型是由JohnRichardHicks和AlvinHansen(1937)在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)上得出的一個(gè)經(jīng)濟(jì)分析模型，用于反映產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡的條件下，國民收入和利率的關(guān)系，該模型廣泛應(yīng)用于財(cái)政與貨幣政策研究。IS曲線用來描述產(chǎn)品市場均衡，根據(jù)封閉經(jīng)濟(jì)國民收入等式:Y=C+I+G可以獲得關(guān)于收入和利率關(guān)系的向右下方傾斜的IS曲線。LM曲線用來描述貨幣市場均衡，根據(jù)等式M/P=L1(r)+L2(y)可以獲得關(guān)于收入和利率關(guān)系的向右上方傾斜的LM曲線。IS與LM曲線的交點(diǎn)意味著產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)均衡時(shí)的利率和收入水平。然而這一均衡并不是充分就業(yè)時(shí)的均衡，因此需要財(cái)政與貨幣政策進(jìn)行調(diào)節(jié)，其中財(cái)政政策改變IS曲線的位置，貨幣政策改變LM曲線的位置，通過IS和LM曲線位置的變化，實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)下的均衡狀態(tài)。伴隨著IS－LM模型的誕生，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)它的批評(píng)和指責(zé)就不絕于耳。例如，模型的創(chuàng)始人J.R.Hicks就公開表達(dá)了對(duì)該模型的不滿:IS曲線表示的是流量均衡關(guān)系，而LM曲線表示的是存量均衡關(guān)系。若要產(chǎn)品市場和貨幣市場在一年中同時(shí)達(dá)到均衡，則在整個(gè)過程中貨幣的供給必須與需求保持相等，這只有在不確定的預(yù)期每天都正確的情況下實(shí)現(xiàn)，這顯然不可能。A.Leijonhufvud的批評(píng)指出:IS－LM模型的一個(gè)假設(shè)是兩種市場的均衡相互獨(dú)立，一條曲線的變動(dòng)不會(huì)引起另一條曲線的變動(dòng)，這種假設(shè)不正確，IS和LM應(yīng)該是相互依存的關(guān)系。盡管各種對(duì)IS－LM模型的批評(píng)不無道理，但并沒有因此撼動(dòng)該模型在現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要地位。無論是后來的貨幣學(xué)派、理性預(yù)期學(xué)派還是供給學(xué)派，其理論都沒有取代正統(tǒng)的IS－LM模型，反而被納入該模型，豐富和拓展了該模型。因而無論從理論還是實(shí)踐上都證明IS－LM模型的巨大價(jià)值，是政府分析財(cái)政貨幣政策的重要工具。

2.米德沖突開放經(jīng)濟(jì)下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策不僅要實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，還要實(shí)現(xiàn)外部均衡。當(dāng)一種經(jīng)濟(jì)政策面對(duì)兩個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)內(nèi)外沖突的問題。詹姆斯•米德最早研究了這個(gè)問題，稱之為“米德沖突”。他詳細(xì)分析了兩國為維持內(nèi)外均衡的金融政策之間存在的沖突:設(shè)定兩個(gè)國家A和B，在A國的國內(nèi)支出上出現(xiàn)了自發(fā)緊縮，其結(jié)果導(dǎo)致了A、B兩國國民收入的緊縮，并且使國際貿(mào)易朝著有利于A國的方向變動(dòng)。在這種情況下，A國需要采取政策性膨脹來實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡。具體地說，就是一方面停止國內(nèi)的蕭條以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，另一方面抑制A國進(jìn)口需求的縮減和A國的貿(mào)易差額移向順差以實(shí)現(xiàn)外部均衡，對(duì)A國來說，這不會(huì)產(chǎn)生政策沖突問題。但如果A國不這樣做，B國就會(huì)面臨嚴(yán)重的政策沖突。為了實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡，B國的國內(nèi)支出需要有政策性膨脹來制止經(jīng)濟(jì)蕭條，但為了外部均衡，B國又要求國內(nèi)支出有政策性收縮，以便在A國對(duì)B國出口需求縮減的同時(shí)，限制B國的進(jìn)口需求。這就存在尖銳的政策沖突，穩(wěn)定國民收入的政策性膨脹會(huì)導(dǎo)致國際收支更加不均衡，可使國際收支達(dá)到均衡的政策性緊縮又會(huì)加劇國民收入的下降?？梢?，在米德的分析中，內(nèi)外均衡的矛盾表現(xiàn)為國內(nèi)總需求緊縮和國際收支逆差之間的矛盾。由于政府只能運(yùn)用金融政策一種工具，因此必然導(dǎo)致調(diào)控中左支右絀的情況。以上米德的論述傳遞出這樣一個(gè)信息:在開放經(jīng)濟(jì)中內(nèi)外均衡的沖突十分常見和頻繁，單一的金融政策無法解決內(nèi)外均衡沖突的兩難困境，運(yùn)用政策搭配才是治本之道。米德的這一思想構(gòu)筑了政策搭配理論的基石。隨后經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)诖祟I(lǐng)域的研究都是以米德沖突理論為依據(jù)展開的。

3.丁伯根法則為解決內(nèi)外均衡的沖突問題，經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了大量的研究，其中丁伯根(J.Tinbergen)最早提出將政策目標(biāo)和工具聯(lián)系在一起的數(shù)學(xué)模型，論證了要實(shí)現(xiàn)N個(gè)獨(dú)立的政策目標(biāo)，至少要有相互獨(dú)立的N種有效的政策工具。這一理論被稱為丁伯根法則。這說明，只要政府能夠運(yùn)用兩種獨(dú)立的政策工具，就可以通過政策工具的配合達(dá)到理想的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。當(dāng)A1/B1=A2/B2時(shí)，方程組無解，這意味著兩種政策工具對(duì)兩個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有相同的影響，可以視為一個(gè)獨(dú)立的政策工具，因而不可能全部實(shí)現(xiàn)兩個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。丁伯根法則對(duì)經(jīng)濟(jì)政策理論具有深遠(yuǎn)意義，它的重要貢獻(xiàn)在于研究了政策搭配的數(shù)量匹配性，并提供了一個(gè)可擴(kuò)充性較強(qiáng)的數(shù)學(xué)模型。該法則還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了眾多且廣泛的政策搭配是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡發(fā)展的客觀要求。

篇7

經(jīng)濟(jì)增長具有空間和時(shí)間兩個(gè)維度，他們的相互關(guān)系是密不可分的。然而，當(dāng)時(shí)間維度的經(jīng)濟(jì)增長借助最優(yōu)控制理論而日趨完善的同時(shí)，涉及空間維度的區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長研究仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有形成主流趨勢，這一領(lǐng)域直到目前似乎還處于一種萌芽狀態(tài)。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)學(xué)一直沒有忽略對(duì)空間問題的探討。從威廉·配第（William Pett）的區(qū)位地租，到斯密對(duì)運(yùn)輸成本的特別強(qiáng)調(diào)，都反映著空間因素在經(jīng)濟(jì)問題研究中所處的重要地位。保羅·薩繆爾森（PaulSamuelson）甚至把屠能（Thünrn）列為歷史上最偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一，因?yàn)槠洳粌H是邊際主義的創(chuàng)始人，更開創(chuàng)了區(qū)位理論，并為現(xiàn)代空間地租理論奠定了基礎(chǔ)。在涉及區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)代文獻(xiàn)中，新城市經(jīng)濟(jì)學(xué)突出強(qiáng)調(diào)空間與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，并將其列為主要研究對(duì)象。準(zhǔn)確地講，城市在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用被看做是一種社會(huì)制度。在這種社會(huì)制度當(dāng)中，技術(shù)創(chuàng)新和社會(huì)進(jìn)步通過市場和非市場因素的相互作用而得到發(fā)展。由于這種原因，區(qū)域中的城市往往被看做是經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)，因而區(qū)域增長的研究也變成了城市的發(fā)展研究。事實(shí)上，最近也出現(xiàn)了一些新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)理論文獻(xiàn)，他們使用壟斷競爭模型框架探討了經(jīng)濟(jì)增長和地理位置之間的關(guān)系。例如：瓦爾茲（Waltz，1996），鮑德溫（Baldwin，1999），馬丁和奧塔維阿諾（Martinand Ottaviano，1999；2001）。盡管這些文章代表了將經(jīng)濟(jì)增長與地理位置進(jìn)行結(jié)合分析的先驅(qū)之作，但是這些模型的結(jié)論卻都有一定的理論不足。比如:瓦爾茲（Waltz，1996）有關(guān)人口流動(dòng)成本為零的假設(shè)就可以推導(dǎo)出大規(guī)模的人口遷移，這顯然與現(xiàn)實(shí)相差很遠(yuǎn)。鮑德溫（Baldwin，1999）的論文盡管將內(nèi)生增長理論與中心—理論相結(jié)合在了一起，但是由于其分析的過于復(fù)雜，幾乎沒有得到任何確定性的結(jié)果?？梢哉f，新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)采用的規(guī)模遞增以及壟斷競爭的分析方法確實(shí)將空間維度納入了主流經(jīng)濟(jì)增長的研究范疇。

土地政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用機(jī)制

首先，通過緊縮或松動(dòng)“地根”配合“銀根”政策，可為經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到及時(shí)的調(diào)控效果。當(dāng)前我國正處于工業(yè)化、城市化快速推進(jìn)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)社會(huì)向工業(yè)社會(huì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，在這一時(shí)期土地是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要杠桿，這為土地政策參與宏觀調(diào)控提供了可能性。另一方面，土地政策參與宏觀調(diào)控的補(bǔ)充性也決定了其在宏觀調(diào)控政策體系中的主導(dǎo)地位。宏觀調(diào)控必須立足社會(huì)整體而不是個(gè)別，必須追求全局的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展而不計(jì)較局部的利弊得失。這就客觀上必然要求宏觀調(diào)控應(yīng)該采用社會(huì)整體調(diào)節(jié)方法，因此國家宏觀調(diào)控不僅要包括財(cái)政政策、貨幣政策，而且也必須包含土地政策。例如：如果要保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行中，國家不能直接指令企業(yè)從事產(chǎn)業(yè)行為，也不能完全放任企業(yè)自由從事各種產(chǎn)業(yè)，但能通過土地、稅收、信貸等宏觀政策等方法加以引導(dǎo)，這就需要進(jìn)行政策協(xié)調(diào)配合。這種通過市場機(jī)制的宏觀調(diào)控是一種間接調(diào)整方法，決定了宏觀調(diào)控政策必須是綜合的調(diào)控方式。因此，要合理定位土地政策在宏觀調(diào)控中的參與地位，加強(qiáng)土地政策與財(cái)政政策、貨幣政策協(xié)調(diào)配合，進(jìn)而共同實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)整體上的協(xié)調(diào)發(fā)展。

其次，轉(zhuǎn)型時(shí)期，我國經(jīng)濟(jì)面臨著加快發(fā)展、趕超世界先進(jìn)的歷史任務(wù)，因此土地政策參與宏觀調(diào)控的首要任務(wù)就是要實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)的健康協(xié)調(diào)、平穩(wěn)快速發(fā)展。為此，土地政策不僅要通過控制土地供應(yīng)總量調(diào)控投資總量，使其保持合理的經(jīng)濟(jì)增長速度，更要通過控制土地供應(yīng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與區(qū)域布局實(shí)現(xiàn)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與區(qū)域結(jié)構(gòu)的調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康、協(xié)調(diào)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)總量的增長受到經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的強(qiáng)有力制約，而產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開土地生產(chǎn)要素。通過規(guī)范和調(diào)節(jié)土地利用，可以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。土地政策參與宏觀調(diào)控還能有力地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。此外，加強(qiáng)土地政策與產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策等調(diào)控政策的協(xié)調(diào)配合，也是治理轉(zhuǎn)型時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)周期性失衡與體制性失衡的有效措施。

再次，土地政策可以直接調(diào)控土地總供給和總需求的平衡，從而調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長。國家宏觀調(diào)控就是利用政策工具，對(duì)各種影響總供給和總需求的因素進(jìn)行調(diào)節(jié)，從而降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度，保持經(jīng)濟(jì)的健康、平穩(wěn)增長。通過土地供給的變動(dòng)，可以調(diào)節(jié)投資的規(guī)模、方向，進(jìn)而可以直接、有效地調(diào)控經(jīng)濟(jì)增長速度和增長方式。尤其是改革開放以來，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，以及國家的不平衡發(fā)展戰(zhàn)略指導(dǎo)，我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距不斷拉大，地區(qū)之間發(fā)展失衡現(xiàn)象加劇。普遍認(rèn)為，持續(xù)、過大的區(qū)域差距將對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)乃至政治都將產(chǎn)生不良后果。而推進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，首先要充分發(fā)揮市場機(jī)制的資源配置調(diào)節(jié)功能以及國家協(xié)調(diào)區(qū)域發(fā)展的宏觀調(diào)控職能，而其中通過調(diào)整、優(yōu)化土地供給，可以促進(jìn)各區(qū)域土地資源的統(tǒng)籌利用，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的跨區(qū)域梯度轉(zhuǎn)移，進(jìn)而促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展

篇8

國外學(xué)者對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的政策扶持研究主要包括稅收政策、創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金以及財(cái)政補(bǔ)貼等。一方面，學(xué)術(shù)界對(duì)于稅收政策的討論相對(duì)較早，內(nèi)容豐富，也相對(duì)成熟（Abbott&Zuckert，1941；Poterba，1989；Cumming，2005），多數(shù)研究表明，稅收政策調(diào)整對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的影響因具體稅種不同而有差異。另一方面，隨著創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的理論焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到制度層面，學(xué)者們對(duì)于補(bǔ)貼政策的關(guān)注比較少，只見Keuschnigg&Nielsen（2002）構(gòu)建起一個(gè)包含創(chuàng)業(yè)投資人部門的一般均衡分析框架，并在該框架下研究了投資補(bǔ)貼以及產(chǎn)出補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)業(yè)投資人部門的作用，發(fā)現(xiàn)投資補(bǔ)貼與產(chǎn)出補(bǔ)貼能夠激勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的努力程度，這與此前Keuschnigg&Nielsen（2001）的研究結(jié)論相似。之后，Keuschnigg&Nielsen（2004）轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)投資機(jī)制的微觀研究，構(gòu)建了一個(gè)雙重道德風(fēng)險(xiǎn)模型，在該模型中創(chuàng)業(yè)資本家與創(chuàng)業(yè)投資人的努力都不可觀測，此時(shí)無法用財(cái)政補(bǔ)貼方式量化糾正資源的無效配置。我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展起步較晚，雖然當(dāng)前的理論研究與實(shí)踐的重點(diǎn)在于直接扶持手段，但關(guān)于財(cái)政補(bǔ)貼研究基本停留于宏觀分析，甚至直接納入在籠統(tǒng)的政策扶持定性討論中（王關(guān)義、陳裕，2000；申金升等，2001），很少有單獨(dú)的定量分析。王彥等（2001）在分析我國創(chuàng)業(yè)投資存在的問題時(shí)，指出發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資除了拓展風(fēng)險(xiǎn)資金來源、培育多元化的創(chuàng)業(yè)投資主體以及完善退出機(jī)制外，還應(yīng)該加大政府扶持力度，為創(chuàng)業(yè)投資者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供政府補(bǔ)助、建立政府擔(dān)保機(jī)制等。最近，李吉棟（2011）基于配置決策模型的定量研究指出，政策扶持不僅能夠增加創(chuàng)業(yè)資本供給，還能提高創(chuàng)業(yè)投資人的努力程度。但上述分析是在完全信息情形下進(jìn)行的，缺乏對(duì)現(xiàn)實(shí)中的信息不對(duì)稱性的考慮。此外，模型直接假定政策扶持會(huì)提高創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目的期望收益率并降低收益率的標(biāo)準(zhǔn)差，這就默認(rèn)了政府扶持的有效性，否定了可能的“政府失靈”問題?？v觀國內(nèi)外研究文獻(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的作用機(jī)制研究相對(duì)缺乏，尤其是我國在其量化分析方面基本空白。這一方面可能是由于其定性分析結(jié)論比較明確和成熟，難以引起學(xué)者的研究興趣和關(guān)注；另一方面或許是因?yàn)槲覈壳袄碚撗芯康哪Ｐ蛿?shù)量分析技術(shù)還不夠成熟，加之國外政策扶持領(lǐng)域的研究也不夠充分，使得定量分析的開展受到一定局限。

2財(cái)政補(bǔ)貼促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的機(jī)制研究

2.1經(jīng)濟(jì)學(xué)分析：外部性傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論分析通常把政府對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的參與和支持看作是對(duì)“市場失靈”（MarketFailure）的糾正（約瑟夫•E•斯蒂格利茨，1998；戴志敏，2002；李萬壽，2006；Rinetal.，2006）。“市場失靈”是指，指在自由放任的基礎(chǔ)上，市場經(jīng)濟(jì)在其自身的運(yùn)行中自發(fā)產(chǎn)生的缺陷或弊病?！笆袌鍪ъ`”是西方自由市場經(jīng)濟(jì)在幾百年運(yùn)行過程中逐漸暴露出來的問題。西方資本主義經(jīng)濟(jì)是建立在個(gè)人本位和私有經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上的市場經(jīng)濟(jì)，這個(gè)“市場”在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中幾乎是“無所不能，完美無缺”的，它具有自我調(diào)節(jié)、自動(dòng)均衡的強(qiáng)大能力，從亞當(dāng)•斯密的“看不見的手”理論，到薩伊“供給自動(dòng)創(chuàng)造需求”的定律，再到馬歇爾“市場自動(dòng)趨于充分就業(yè)均衡的假設(shè)”，使西方社會(huì)對(duì)市場效率充滿了信心。但是這個(gè)無比“有效”的市場在資本主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中暴露出來的一個(gè)個(gè)“失靈”面前終于失去了它“萬能的光環(huán)”。市場失效的出現(xiàn)使人們對(duì)市場的認(rèn)識(shí)更深刻了。廣義的“市場失靈”可分為三個(gè)方面：一是微觀經(jīng)濟(jì)無效率，二是宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，三是收入分配不公平。其中，創(chuàng)業(yè)資本市場的“市場失靈”問題可以歸結(jié)到微觀經(jīng)濟(jì)無效率下的外部性問題。外部性理論是市場失效理論的一個(gè)重要領(lǐng)域，它所揭示的矯正外部效應(yīng)方法與資源配置效率密切相關(guān)。外部性（Externality）也被稱為外部效應(yīng)、外在性等，指的是一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的行為影響了他人，卻沒有為之承擔(dān)應(yīng)有的成本費(fèi)用或沒有獲得應(yīng)有的報(bào)酬的現(xiàn)象?；蛘哒f，外部性就是指未被市場交易價(jià)格反映的額外經(jīng)濟(jì)交易成本或收益。當(dāng)市場交易導(dǎo)致了對(duì)第三方的影響，而價(jià)格機(jī)制又不能為之提供正確信號(hào)時(shí)，就必然導(dǎo)致資源配置的無效率。在這里價(jià)格機(jī)制的失靈導(dǎo)致了市場機(jī)制的失靈。正外部性的產(chǎn)品或勞務(wù)，由于其價(jià)格只反映了其私人邊際收益，而不能充分反映其社會(huì)邊際收益，導(dǎo)致產(chǎn)出供給不足，從而給生產(chǎn)或消費(fèi)者帶來了額外的效益損失，根據(jù)“黃金規(guī)則”MC=MB=P，存在外部性下的資源配置亦是無效率的。從整個(gè)社會(huì)的角度來看，正外部效應(yīng)的產(chǎn)品或勞務(wù)的生產(chǎn)與消費(fèi)將呈現(xiàn)不足狀態(tài)，而提高它，增加其供給，社會(huì)將因此而獲得凈效益。正外部效應(yīng)產(chǎn)品或勞務(wù)的私人標(biāo)準(zhǔn)均衡和社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)均衡對(duì)比情況可見下圖。在圖1中，當(dāng)不考慮額外收益的補(bǔ)償時(shí)，自由競爭市場會(huì)使正外部性產(chǎn)品按照私人邊際成本（MarginalPri-vateCost，MPC）和私人邊際收益（MarginalPrivateBenefit，MPB）決定的均衡價(jià)格（P0）和均衡產(chǎn)量（Q0），來配置資源，它反映了私人的最佳資源配置，但卻偏離了社會(huì)的最佳資源配置。這時(shí)，產(chǎn)量過少，價(jià)格偏低。在圖2中，當(dāng)政府對(duì)額外收益進(jìn)行補(bǔ)償時(shí)，正外部性產(chǎn)品將會(huì)按照社會(huì)邊際收益（MarginalSocialBenefit，MSB）和社會(huì)邊際成本（MarginalSocialCost，MSC）決定的均衡價(jià)格（PS）和均衡（QS）產(chǎn)量進(jìn)行資源配置。這時(shí)，產(chǎn)量較Q0增加，價(jià)格提高。由于政府擁有對(duì)全體社會(huì)成員的強(qiáng)制力，如征稅權(quán)、禁止權(quán)、處罰權(quán)以及交易費(fèi)用優(yōu)勢等，因而政府在糾正“市場失靈”方面具有某些明顯優(yōu)勢，這也是由政府來糾正創(chuàng)業(yè)投資“市場失靈”的理論依據(jù)所在。

2.2局部均衡模型分析：不對(duì)稱信息但是，“市場失靈”并不是政府干預(yù)的充分條件。政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的理論前提是：首先，必要條件。市場存在失靈，而政府又是為追求公共利益去彌補(bǔ)市場缺陷。其次，充分條件。政府的活動(dòng)的確比私人的活動(dòng)更成功、更優(yōu)越。即政府的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在取代私人活動(dòng)后，能經(jīng)受市場考驗(yàn)，表現(xiàn)出更高的效率。最后，優(yōu)勢條件。政府擁有政治強(qiáng)制力。這使得政府在糾正“市場失靈”方面具有某些明顯的優(yōu)勢。如：征稅權(quán)、禁止權(quán)、處罰權(quán)、命令權(quán)等。政府通常利用政治權(quán)力監(jiān)管私人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并利用稅收和補(bǔ)貼來影響資源使用的動(dòng)機(jī)。對(duì)政府行為來說，“市場失靈”是必要的而不是充分的條件，“市場失靈”本身并不能構(gòu)成政府部門干預(yù)創(chuàng)業(yè)投資市場的理由。因?yàn)檎深A(yù)本身也有可能造成扭曲從而缺乏效率，即政府行為不能增進(jìn)效率或政府把收入再分配給那些不應(yīng)當(dāng)獲得這種收入的人，由此導(dǎo)致政府失靈。事實(shí)上，政府機(jī)構(gòu)確實(shí)不是完美的，也不是沒有任何摩擦和成本就能運(yùn)轉(zhuǎn)的。低效率、決策失誤、腐敗等等，都確確實(shí)實(shí)地存在著?；谝陨侠碚摲治觯?cái)政補(bǔ)貼能夠促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資的觀點(diǎn)不能僅立足于創(chuàng)業(yè)投資“市場失靈”本身，而應(yīng)該進(jìn)一步深入分析財(cái)政補(bǔ)貼能否確實(shí)提高創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)資源配置效率。也正因?yàn)槿绱耍挛幕诰植烤饽Ｐ停≒artialEquilibriumMode）l對(duì)政府扶持的微觀效率展開數(shù)理分析，特別地，該模型在不對(duì)稱信息情形下論證了創(chuàng)業(yè)投資市場上的政府干預(yù)是否可以促進(jìn)資源的有效配置。

2.2.1模型設(shè)定基于前人的研究框架，本文將通過構(gòu)建一個(gè)簡化的局部均衡模型來研究政府設(shè)備投資補(bǔ)貼和產(chǎn)出補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的影響機(jī)制。假定在時(shí)間總量為1的情況下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家最基本工作時(shí)間為0＜δ＜1，δ是可觀測的，而其余私人時(shí)間1-δ無法被創(chuàng)業(yè)投資人觀測。如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)家積極努力工作，則意味著他會(huì)私人時(shí)間1-δ里也從事于創(chuàng)業(yè)投資工作；如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)家消極怠工，即意味著他在私人時(shí)間里會(huì)另尋私活。我們已經(jīng)知道創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的努力對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的成功具有關(guān)鍵作用，假定創(chuàng)業(yè)企業(yè)家付出的努力程度為e，如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)家全身心投入，即e=1-δ，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的工作才有可能以P＞0的概率實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資最終成功（退出）；如果創(chuàng)業(yè)企業(yè)家把私人時(shí)間用于兼職其他工作，即e=0，則創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功的概率P=0。假定創(chuàng)業(yè)投資人通過提供內(nèi)部增值服務(wù)a，如管理咨詢、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)等可以提高創(chuàng)業(yè)投資的成功率p，而一些政府也會(huì)免費(fèi)為創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目提供外部增值服務(wù)g，如培訓(xùn)、信息服務(wù)以及行政管制解除等，從而也提高創(chuàng)業(yè)投資的成功率，體現(xiàn)在函數(shù)性質(zhì)上即為。假定：①創(chuàng)業(yè)投資人接私活，即e=0時(shí)，則創(chuàng)業(yè)投資人提供的增值服務(wù)也無益于提供創(chuàng)業(yè)投資成功率，p=0；②政府對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)出補(bǔ)貼率為σ，設(shè)備投資補(bǔ)貼率為z，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的基本工資為b，初創(chuàng)時(shí)的固定設(shè)備投資為K，市場對(duì)產(chǎn)品的需求價(jià)格為Q，則創(chuàng)業(yè)企業(yè)的總收入為(1+σ)Q，凈利潤為(1+σ)Q-b-(1-z)K。但若創(chuàng)業(yè)失敗，則血本無歸。因此，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的期望凈利潤為：pQ(1+σ)Q-b-(1-z)K。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)家只有創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，故創(chuàng)業(yè)資本需由創(chuàng)業(yè)投資人提供，其注入的成本投資為I=b+(1-z)K。作為對(duì)價(jià)，則創(chuàng)業(yè)企業(yè)總收入(1+σ)Q中固定比例1-s的部分必須歸創(chuàng)業(yè)投資人所有。假定創(chuàng)業(yè)投資人提供內(nèi)部增值服務(wù)需要花費(fèi)a個(gè)勞動(dòng)單位。其中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的期望收益c應(yīng)為機(jī)會(huì)工資加上風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償。

2.2.2不對(duì)稱信息下的契約激勵(lì)假定創(chuàng)業(yè)企業(yè)家面臨收益風(fēng)險(xiǎn)時(shí)為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，而創(chuàng)業(yè)投資人由于擁有許多的創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目因而可以完全規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)①，基本工資加產(chǎn)出提成模式能夠激勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家全心投入創(chuàng)業(yè)投資工作（呂朝暉，2005）。在給定了基本工資b與產(chǎn)出提成比例s以及外生的政府外部增值服務(wù)支出g后，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家選擇努力程度e。以上三方面因素共同決定了創(chuàng)業(yè)成功的概率。則創(chuàng)業(yè)投資人的最優(yōu)化問題分為兩步：第一步，在給定內(nèi)部增值服務(wù)水平a和相應(yīng)的創(chuàng)業(yè)投資成功率p時(shí)，確定創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的基本工資b與產(chǎn)出提成比例s，以最小化其支付c。由模型設(shè)定部分知，如果創(chuàng)業(yè)成功，則創(chuàng)業(yè)企業(yè)家總收入為sQ(1+σ)+b；而如果創(chuàng)業(yè)失敗，則其創(chuàng)業(yè)工資僅為b，但可能從私活中獲得其他收入(1-δ)w，這種情況下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的總收入為b+(1-δ)w。其中，參與約束(PC)表示，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家從事創(chuàng)業(yè)投資工作產(chǎn)生的期望效用要大于其機(jī)會(huì)工資，而激勵(lì)約束(IC)表示，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家全心投入創(chuàng)業(yè)投資工作帶來的期望效用要大于其接私活產(chǎn)生的效用。在完全信息情況下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的努力是可觀測的，激勵(lì)約束就可以剔除。成本最小化的解為：b=w，θ=0。但在信息不對(duì)稱情況下，參與約束(PC)和激勵(lì)約束(IC)束緊，故In(b+(1-δ)w)=In(w)，求解得b=δw，代入?yún)⑴c約束(PC)得。第二步，創(chuàng)業(yè)投資人最優(yōu)化選擇要求先確定創(chuàng)業(yè)投資成功率p如何影響激勵(lì)相容契約的成本。創(chuàng)業(yè)失敗時(shí)，創(chuàng)業(yè)企業(yè)家有固定工資b，這并不依賴于創(chuàng)業(yè)投資成功率p，但p的提高會(huì)改變創(chuàng)業(yè)企業(yè)家在項(xiàng)目收入中的收入份額。給定市場需求價(jià)格Q與產(chǎn)出補(bǔ)貼比例σ，（8）式的解決定了創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的收益在項(xiàng)目收入中的占比，s=θ/[(1+σ)Q]。由（9）式可以看到，鄣θ/鄣p＜0，即更高的創(chuàng)業(yè)投資成功率會(huì)降低其收入占比s，這是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)投資人通過降低來維持激勵(lì)支付θ不變。對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)家而言，創(chuàng)業(yè)投資成功率p提高可以降低收入風(fēng)險(xiǎn)，故可以接受s下降。此時(shí)，激勵(lì)契約成本c=pθ+b所受創(chuàng)業(yè)投資成功率p的影響取決于。上述①式和②式可以看出，p對(duì)c有兩種相反的影響效應(yīng)。一方面，更高的p會(huì)提高相應(yīng)的支付成本θ；另一方面，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)降低會(huì)使創(chuàng)業(yè)投資人以更低的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來保證參與約束。而當(dāng)彈性μ＞1時(shí)，后一種效應(yīng)大于前一種效應(yīng)，從而邊際成本降低。此外，值得一提的是，最基本工作時(shí)間比重δ的上升導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)空間縮小，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)支付也會(huì)隨之減少。

2.2.3財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的影響政府通過財(cái)政政策補(bǔ)貼設(shè)備投資與產(chǎn)出，降低了創(chuàng)業(yè)投資成本，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資市場的形成和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展。財(cái)政補(bǔ)貼的作用機(jī)制可以分別從對(duì)創(chuàng)業(yè)投資人和創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的影響來分析。本文把m稱為統(tǒng)計(jì)意義上的“創(chuàng)業(yè)成功成本”，下面本文要論述的是，政策扶持會(huì)通過降低“創(chuàng)業(yè)成功成本”來促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資人進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資，從而推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資市場的形成。由（7）式與（8）式可知，財(cái)政政策只能通過影響創(chuàng)業(yè)投資成功率提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的期望收益，而沒有直接的影響效應(yīng)。在支付最小化問題中，由包絡(luò)定理可得。財(cái)政補(bǔ)貼在降低“創(chuàng)業(yè)成功成本”后，創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展使得需求價(jià)格不斷降低，直至市場利潤為零。最后，盡管產(chǎn)出補(bǔ)貼不影響“創(chuàng)業(yè)成功成本”，但會(huì)提高創(chuàng)業(yè)投資人的收入，從而激勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)，這符合Sobe（l2006）的研究結(jié)論。②財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的影響假定創(chuàng)業(yè)投資市場上有E個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家，給定創(chuàng)業(yè)投資成功率為p，則市場上成功的創(chuàng)業(yè)企業(yè)數(shù)為pE。在每個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)產(chǎn)出為1的情況下，pE即為行業(yè)產(chǎn)出總量。給定需求函數(shù)D(•)，當(dāng)且僅當(dāng)下式成立時(shí)，市場出清。由上式可以看到，設(shè)備投資補(bǔ)貼通過需求面和供給面促進(jìn)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的供給，特別是在市場需求影響下，通過增加創(chuàng)業(yè)企業(yè)家來增加市場供給。而產(chǎn)出補(bǔ)貼由于市場價(jià)格降低，只通過需求面效應(yīng)激勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的供給。財(cái)政政策目的在于降低創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展。在創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)產(chǎn)出pE一定的情況下，若創(chuàng)業(yè)投資成功率上升，則所需創(chuàng)業(yè)企業(yè)家減少。而（16）式最后一項(xiàng)是通過改變創(chuàng)業(yè)投資人增值服務(wù)而產(chǎn)生的間接供給效應(yīng)。如果鄣p′/鄣g＜0，政府扶持會(huì)“擠出”內(nèi)部增值服務(wù)，而降低創(chuàng)業(yè)投資成功率。在創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)產(chǎn)出pE不變的情況下，所需創(chuàng)業(yè)企業(yè)家增多。通過對(duì)（16）式提取公因式鄣p′/鄣g≤0可知，當(dāng)需求彈性大于臨界值，即η≥η*m/(m-c′)時(shí)，η*＜1，凈效應(yīng)為正。如果進(jìn)一步假定鄣p′/鄣g≤0，那么財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)內(nèi)部增值服務(wù)的效應(yīng)為負(fù)，由上述分析知，財(cái)政補(bǔ)貼會(huì)促使創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的供給數(shù)量增加，由此市場對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的需求價(jià)格降低。綜上所述，本模型在考慮了信息不對(duì)稱下的契約激勵(lì)后指出，財(cái)政補(bǔ)貼政策一方面通過降低“創(chuàng)業(yè)成功成本”并提高創(chuàng)業(yè)投資人的收入激勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)，另一方面在創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)產(chǎn)出不變的情況下，“擠出”創(chuàng)業(yè)投資人的內(nèi)部增值服務(wù)，從而增加提高創(chuàng)業(yè)企業(yè)家數(shù)量。在兩種渠道共同作用下，財(cái)政扶持將推動(dòng)創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)的開展乃至創(chuàng)業(yè)投資市場的深化。

3總體評(píng)價(jià)

本文回顧了國內(nèi)外關(guān)于財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)創(chuàng)業(yè)投資中影響與作用機(jī)制的文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)多數(shù)研究停留于定性討論，缺乏量化分析，并且基本局限于完全信息情形。基于此，本文先就創(chuàng)業(yè)投資的外部性分析了財(cái)政補(bǔ)貼的必要性，進(jìn)而基于局部均衡模型論證了財(cái)政補(bǔ)貼政策在扶持作用上的充分性及其作用渠道。本文認(rèn)為，設(shè)備補(bǔ)貼能夠降低“創(chuàng)業(yè)成功成本”，而產(chǎn)出補(bǔ)貼會(huì)提高創(chuàng)業(yè)投資人的收入激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資積極性，同時(shí)設(shè)備投資補(bǔ)貼通過需求面和供給面促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的供給?；诒疚牡难芯砍晒?，筆者認(rèn)為，我國創(chuàng)業(yè)投資的財(cái)政補(bǔ)貼政策可以采取如下一些具體措施：①加大扶持力度，借鑒美國1982年制定的《中小企業(yè)技術(shù)革新促進(jìn)法》，政府可以建立類似技術(shù)創(chuàng)新基金的機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)按較高比例對(duì)高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供各種資助和發(fā)展經(jīng)費(fèi)，補(bǔ)償創(chuàng)業(yè)投資可能的風(fēng)險(xiǎn)損失，從而最大程度地吸引風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)入高技術(shù)領(lǐng)域。特別地，考慮建立反向的補(bǔ)貼申請(qǐng)與審核制度，由創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)根據(jù)企業(yè)實(shí)際發(fā)展需要和政策規(guī)定自行申請(qǐng)補(bǔ)貼，再由相關(guān)執(zhí)行單位邀請(qǐng)專業(yè)人士進(jìn)行評(píng)估、審核；②加強(qiáng)有關(guān)財(cái)政補(bǔ)貼政策宣傳，擴(kuò)大政策的普適性，并采取措施監(jiān)督落實(shí)我國當(dāng)前有關(guān)稅費(fèi)減免、小額貸款、培訓(xùn)補(bǔ)貼、社保補(bǔ)貼、崗位補(bǔ)貼和資金補(bǔ)貼等各種優(yōu)惠政策，提高政策的執(zhí)行度。此外，必須建立一套相應(yīng)的懲罰制度，對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼過程中的違法違規(guī)行為進(jìn)行記錄和處罰；③盡快完善創(chuàng)業(yè)投資市場的相關(guān)法律法規(guī)制度等支撐條件的建設(shè)。鑒于創(chuàng)業(yè)投資主要是以股權(quán)投資形式開展，為防止資本市場的投機(jī)與欺詐操縱行為，政府需制定有關(guān)法規(guī)以規(guī)范市場交易，保證投資者利益，維護(hù)市場秩序。

篇9

關(guān)鍵詞：儲(chǔ)蓄 投資 經(jīng)常賬戶 順差

一、儲(chǔ)蓄、投資與經(jīng)常賬戶：理論綜述

從理論上對(duì)于儲(chǔ)蓄、投資與經(jīng)常賬戶之間關(guān)系的研究，可以通過國民收入恒等式來分析。

在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國民收入恒等式為：

GDP= C + I + G + X -M （1）

其中GDP，C，I，G，X-M分別代表國內(nèi)生產(chǎn)總值、社會(huì)總消費(fèi)、社會(huì)總投資、一國政府支出和該國凈出口（出口減進(jìn)口）。這里的GDP中包含了外國投資者的凈財(cái)產(chǎn)收入Ya 和國民生產(chǎn)總值GNP，因此可得：

GDP=GNP+Ya =C+I+G+X-M （2）

從收入者的角度來看，國民生產(chǎn)總值GNP有消費(fèi)、儲(chǔ)蓄和納稅三個(gè)用途，公式表示為：

GNP= C+S+T （3）

這里的S 代表個(gè)人儲(chǔ)蓄（包括居民儲(chǔ)蓄和企業(yè)儲(chǔ)蓄），T代表政府稅收。

由（2）（3）兩公式可得：

C+I+G+X-M=C+S+T+Ya （4）

調(diào)整順序可得：

I-[S+（T-G）]=M-X+Ya （5）

等式右側(cè)的M-X+Ya 為國際收支中的經(jīng)常收支順差CA，代入公式（5）可得：

CA=[S+（T-G）]-I（6）

其中T-G為政府儲(chǔ)蓄，S+（T-G）為社會(huì)總儲(chǔ)蓄NS（居民、企業(yè)、政府儲(chǔ)蓄之和），即：

CA= NS -I（7）

公式（7）表明，經(jīng)常收支順逆差取決于儲(chǔ)蓄—投資缺口（社會(huì)總儲(chǔ)蓄與社會(huì)總投資相減所得的差額）。若儲(chǔ)蓄—投資缺口為零，國內(nèi)儲(chǔ)蓄等于國內(nèi)投資則經(jīng)常收支平衡；若儲(chǔ)蓄—投資缺口為正，國內(nèi)儲(chǔ)蓄大于國內(nèi)投資則經(jīng)常收支順差；若儲(chǔ)蓄—投資缺口為負(fù)，國內(nèi)儲(chǔ)蓄小于國內(nèi)投資則經(jīng)常收支逆差。 我國經(jīng)常處于經(jīng)常賬戶收支順差的狀態(tài)，這必定會(huì)對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生影響甚至是造成問題。經(jīng)常賬戶盈余從公式中可以看出主要由兩方面原因?qū)е?，一個(gè)是一個(gè)國家將國內(nèi)的儲(chǔ)蓄投向國外，另一個(gè)是正在積累位于國外的資產(chǎn)和財(cái)富。一個(gè)國家經(jīng)常賬戶過度盈余，可能引起的問題與那些由過度赤字賬戶所造成的問題不同。可是為什么一國對(duì)他國資產(chǎn)要求權(quán)的增加會(huì)成為問題呢？具體有三個(gè)方面造成的：第一，一國經(jīng)常賬戶持續(xù)過度順差會(huì)導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦增加。一國經(jīng)常賬戶順差意味著貿(mào)易對(duì)方國有逆差，為了保護(hù)本國的產(chǎn)業(yè)，就會(huì)采取限制進(jìn)口等措施。

第二，一國經(jīng)常賬戶過度順差會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)居民儲(chǔ)蓄提高，從而造成社會(huì)閑置資金增多，從而導(dǎo)致社會(huì)資源利用效率低下。因而，我國會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長和失業(yè)增加并存的現(xiàn)象。

第三，一國經(jīng)常賬戶過度順差會(huì)導(dǎo)致該國外匯儲(chǔ)備的增加，從而提高了外匯儲(chǔ)備的成本，同時(shí)還會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度過高，使該國出口結(jié)構(gòu)難以調(diào)整，從而影響該國市場化進(jìn)程。

二、我國儲(chǔ)蓄、投資與近期經(jīng)常賬戶順差的現(xiàn)實(shí)分析

從1989年至2012年的數(shù)據(jù)可以看出，自1990年以來，我國幾乎每年都處于經(jīng)常項(xiàng)目收支順差的狀態(tài)，但1993年是個(gè)例外。1982—1989年，我國經(jīng)常賬戶差額有時(shí)是順差，有時(shí)是逆差。可見，儲(chǔ)蓄—投資缺口是改革開放以后順應(yīng)當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)的情況，但近年來卻有不斷擴(kuò)大的趨勢。經(jīng)濟(jì)形勢不同了，儲(chǔ)蓄—投資缺口也應(yīng)該順應(yīng)形勢的變化而發(fā)生改變。

從數(shù)據(jù)中可以看出，國內(nèi)儲(chǔ)蓄率在最近10年平均保持在40%水平，國內(nèi)投資率比國內(nèi)儲(chǔ)蓄率低2%左右，國內(nèi)儲(chǔ)蓄率大于國內(nèi)投資率從而使經(jīng)常收支逆差為負(fù)，即經(jīng)常收支賬戶處于持續(xù)的順差。

對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)處于成長中的發(fā)展中國家來說，持續(xù)性的長期順差表示一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)在國際競爭中的勝利或?qū)ν饨?jīng)濟(jì)聯(lián)系開放度的擴(kuò)大及該國國際經(jīng)濟(jì)地位的提高。這是我們?cè)敢饪吹降囊幻?，但是，?dǎo)致我國經(jīng)常收支持續(xù)順差的原因需要做具體分析。當(dāng)持續(xù)的長期順差是由對(duì)外貿(mào)易帶來的并且不是人民幣匯率貶值的結(jié)果，它的確能因此帶動(dòng)一國經(jīng)濟(jì)走向成熟的市場經(jīng)濟(jì)。但是，如果順差是來源于外國資本流入，那就不同了。一種是借債導(dǎo)致的順差，國際上靠外債興國成功的例子幾乎沒有；一種是直接投資的順差。后者對(duì)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及走向國際市場都有好處，但如果國外凈投資導(dǎo)致的長期順差沒有帶來以后持久的貿(mào)易順差，那就是有問題的。我國自1985年以來，投資率始終在保持在35%以上，近年來更是有越來越高的趨勢，2001—2005年的投資率分別為38.0%、39.2%、42.4%、43.2%和43.4%。由這些數(shù)據(jù)可以看出，就在我國投資率不斷上升的情況下，我國的儲(chǔ)蓄—投資缺口非但沒有縮小，反而有大幅度提高的情況，問題就顯現(xiàn)出來了。比如會(huì)導(dǎo)致國際貿(mào)易中政府間的不斷談判，以及本幣升值，并因此影響經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)等。

那么我國為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，以及我們?cè)摬扇≡鯓拥恼叽胧褪俏覀冃枰M(jìn)一步回答的問題。

三、改善我國近期經(jīng)常賬戶順差的政策措施

導(dǎo)致我國經(jīng)常項(xiàng)目持續(xù)順差的主要原因是國內(nèi)金融市場不夠發(fā)達(dá)，居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄較高，國民儲(chǔ)蓄難以有效地轉(zhuǎn)化為投資。下面針對(duì)我國儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化現(xiàn)狀，提出相關(guān)的政策建議以改善儲(chǔ)蓄投資關(guān)系，縮小儲(chǔ)蓄負(fù)缺口，調(diào)整經(jīng)常收支失衡。

1.首先，政府方面。要強(qiáng)化政府功能，充分發(fā)揮政府職能及其財(cái)政功能。

（1）政府要在消費(fèi)方面實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，比如增加政府部門購買以及削減稅收，刺激消費(fèi)以降低社會(huì)總儲(chǔ)蓄。

（2）政府要在投資方面實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，比如增加政府對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資以及增加政府對(duì)技術(shù)開發(fā)方面的支持以增加社會(huì)總投資。

（3）政府要在社會(huì)方面實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策，比如增加公共支出，像在社會(huì)保障體系、醫(yī)療體系以及教育體系等方面，提高居民生活安全性，以降低居民對(duì)未來的不確定性預(yù)期，從而降低居民預(yù)防儲(chǔ)蓄。

2.其次，市場方面。要加強(qiáng)市場建設(shè)，充分發(fā)揮市場的調(diào)節(jié)和監(jiān)督作用。

（1）我國的金融還沒有完全開放，要抓住特殊時(shí)期大力發(fā)展我國金融市場，完善證券市場的建設(shè)。我國目前股票和債券市場取得一定成果，但整體金融市場不夠發(fā)達(dá)，像金融產(chǎn)品比較單一，管理制度缺乏嚴(yán)謹(jǐn)性等。我國必須加大金融工具的研究力度，實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)的多樣化，拓寬居民的融資渠道，增加居民可選擇的投資品種，滿足社會(huì)不同層次投資者的投資需求。

（2）加強(qiáng)我國進(jìn)出口市場的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)我國出口產(chǎn)業(yè)初級(jí)化向高級(jí)化轉(zhuǎn)變。技術(shù)引進(jìn)是實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵。我國在基礎(chǔ)理論方面和人才方面都非常高，但在應(yīng)用方面和研究方面較差。要真正實(shí)現(xiàn)這個(gè)轉(zhuǎn)變，必須要有技術(shù)政策的支持。

（3）加強(qiáng)我國市場經(jīng)濟(jì)的建設(shè)，通過實(shí)現(xiàn)利率完全市場化、金融市場特別是資本市場完全開放性等逐步實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的真正市場化。通過市場這只看不見的手調(diào)節(jié)和監(jiān)督我國的經(jīng)濟(jì)。

3. 再次，完善制度和國家政策建設(shè)，為儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

（1）要有駕馭或管理市場特別是資本市場的能力及充分有效的法律規(guī)章和操作制度

（2）完善我國的匯率制度，發(fā)展和完善信用制度。我國的高儲(chǔ)蓄是目前制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大要素，要實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄向投資的高效率轉(zhuǎn)化，目前還有一定困難，但必須努力做到維持人民幣匯率穩(wěn)定，根據(jù)我國具體情況制定人民幣匯率，杜絕頻繁地波動(dòng)，同時(shí)創(chuàng)造新的信用工具，推進(jìn)我國信用制度的升級(jí)和發(fā)展。

（3）實(shí)行外資企業(yè)國民待遇，對(duì)外資企業(yè)的利潤外流嚴(yán)格檢查。外資企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)應(yīng)同國內(nèi)企業(yè)一樣。今后外資進(jìn)入應(yīng)著眼于特定領(lǐng)域，以引進(jìn)高技術(shù)、新技術(shù)為主。

4.最后，我國國內(nèi)消費(fèi)需求不足，要刺激國內(nèi)消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的動(dòng)力。消費(fèi)需求是最終需求，從根本上制約著投資的增長，消費(fèi)是生產(chǎn)的目的和動(dòng)力，是投資增長的最終動(dòng)因。我國的消費(fèi)有很大的發(fā)展空間，為使儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，應(yīng)從兩方面著手，一是消費(fèi)總量，和我國的經(jīng)濟(jì)總量相比，我國的消費(fèi)總量較低，這主要是由于過去人們的消費(fèi)習(xí)慣和歷史遺留因素導(dǎo)致的；二是消費(fèi)結(jié)構(gòu)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的需求多種多樣，消費(fèi)的結(jié)構(gòu)也應(yīng)隨之發(fā)生轉(zhuǎn)變，發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，以促進(jìn)我國投資需求的增長。

四、結(jié)論

中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的重要表現(xiàn)之一就是以雙順差為特征的中國國際收支失衡。導(dǎo)致這種現(xiàn)象的原因有很多，主要是由于中國經(jīng)濟(jì)過度依賴外資和外需，我們應(yīng)該思考一下中國到底需要多大規(guī)模的外資，是不是外資越多越好；我國的市場化改革滯后，相關(guān)經(jīng)濟(jì)要素的市場化程度不匹配；政府在行駛職能的時(shí)候，其范圍和頻率不當(dāng)，對(duì)市場干預(yù)過多，特別是許多地方政府為了達(dá)到所謂的政績，盲目地引入外資等原因?qū)е碌摹Ｔ虻膹?fù)雜性導(dǎo)致制度的缺陷，從而導(dǎo)致資源真實(shí)成本“扭曲”，而后者又導(dǎo)致中國國際收支結(jié)構(gòu)的失衡。長期處于這樣的情況下，國內(nèi)資源無法達(dá)到最優(yōu)配置，中國經(jīng)濟(jì)的增長也將無法持續(xù)健康地發(fā)展下去。

由于雙順差導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡已經(jīng)形成，要想調(diào)整這種失衡，需要各種政策措施的配合。從長期來看，可以采用宏觀經(jīng)濟(jì)政策（如通過財(cái)政、貨幣政策刺激內(nèi)需等），這些政策的效果是長期的。從短期來看，中國必須從政府、市場、制度等各方面做出努力，盡快調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，必須加速經(jīng)濟(jì)各方面因素的市場化進(jìn)程。長期宏觀經(jīng)濟(jì)政策和短期調(diào)整措施相配合，才能夠改善我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡狀態(tài)。我國目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡是必然的，是過去特殊時(shí)期的成功所必須付出的成本。但是，在未來的發(fā)展過程中，只要我們能夠漸進(jìn)地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，中國就能夠繼續(xù)維持穩(wěn)定、高速的經(jīng)濟(jì)增長。

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篇10

汪朗（1990-），女，漢族，湖北黃岡市人，金融學(xué)碩士，貴州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)專業(yè)，研究方向：商業(yè)銀行學(xué)。

摘要：貴州省特色產(chǎn)業(yè)促進(jìn)著貴州省經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速健康的發(fā)展，而良好的金融支持體系有助于貴州省特色產(chǎn)業(yè)的成長。本文以金融政策、法規(guī)為側(cè)重點(diǎn)，首先全面闡述了金融支持在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用機(jī)制，然后通過對(duì)金融政策、法規(guī)支持貴州省特色產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀的分析，指出存在的問題，并給出相關(guān)的政策建議以促進(jìn)貴州省特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：茶產(chǎn)業(yè)；金融支持；金融政策

貴州省位于我國西南高原地區(qū)，地勢西高東低，素有“八山一水一分田”之說。貴州省資源豐富，自然條件豐富多樣，具有發(fā)展特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)得天獨(dú)厚的條件。而金融作為市場經(jīng)濟(jì)的核心，其對(duì)特色產(chǎn)業(yè)的資本形成支持、改善和提高特色產(chǎn)業(yè)的市場競爭力起到了不可或缺的作用。然而在現(xiàn)階段，依靠自身的積累，貴州省茶產(chǎn)業(yè)是很難實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的，因此解決貴州省茶產(chǎn)業(yè)發(fā)展所面臨的資金“瓶頸”問題成為當(dāng)務(wù)之急。

一、金融支持在產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用機(jī)制

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，其本質(zhì)功能是資金的融通和資源的配置。金融對(duì)特色產(chǎn)業(yè)的作用機(jī)制，即通過金融的資本形成作用、資金導(dǎo)向作用、風(fēng)險(xiǎn)管理作用、信息披露與公司治理作用來影響資金供給水平和資產(chǎn)配置的格局，不斷推動(dòng)特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

1.資本形成作用

資本的形成作用是指通過金融提高投入要素的水平，把分散的資金聚集成資本并轉(zhuǎn)化為投資，為特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與優(yōu)化提供資金保障。我國特色產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)集中程度相對(duì)較低，生產(chǎn)和經(jīng)營沒有形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，金融體系可以為我國資金密集型的特色產(chǎn)業(yè)聚集大量資金，減少融資過程的摩擦和成本，為生產(chǎn)集中創(chuàng)造了重要的條件。資本的形成作用在金融支持特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面體現(xiàn)如下：第一，金融市場中大量的金融工具可吸收資金，節(jié)約供求雙方的交易成本、信息成本和監(jiān)督成本，便于動(dòng)員和集中眾多投資者的資金以便于籌集資本；第二，金融體系中多樣化的金融工具、金融機(jī)構(gòu)和金融服務(wù)科提高效率有，以便儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為更具生產(chǎn)性和促進(jìn)特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的投資；第三，實(shí)現(xiàn)特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要采用先進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，優(yōu)秀的企業(yè)能有效帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)及后續(xù)發(fā)展，創(chuàng)造更大的市場需求，通過資金形成作用促進(jìn)資源的配置，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。

2.資金導(dǎo)向作用

特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與多種因素息息相關(guān)，如政府政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、要素稟賦差異、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等。為了實(shí)現(xiàn)特色產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，需要提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，淘汰一些高能耗低效率、傳統(tǒng)落后的企業(yè)。資金的導(dǎo)向作用機(jī)制是以商業(yè)性金融的利益競爭機(jī)制為主，以政策性金融的校正補(bǔ)貼機(jī)制為輔，二者相結(jié)合共同形成高效率的資源配置機(jī)制，實(shí)現(xiàn)特色產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)是市場的主體，由于其自身的特性，商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)會(huì)因自身利益，根據(jù)流動(dòng)性、收益性和安全性原則有選擇的選取投資對(duì)象，使資金得到高效率的流動(dòng)，從而提高資源配置的效率，使得各種生產(chǎn)要素向新興部門轉(zhuǎn)移，從而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。政策性金融部門則是對(duì)金融市場的不完全性起到校正的作用，促使舊的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生良性轉(zhuǎn)變。政策性金融的校正補(bǔ)貼機(jī)制是指發(fā)展中國家由于市場不健全，需要國家在一定程度上集中分配資源，通過相關(guān)的信貸政策或者政策性金融機(jī)構(gòu)，為實(shí)現(xiàn)特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供良好的宏觀環(huán)境。一是通過差別化利率政策或者信貸政策，對(duì)不用產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行鼓勵(lì)或限制，引導(dǎo)資金投向；二是政策性金融機(jī)構(gòu)向商業(yè)金融機(jī)構(gòu)不愿或無力提供資金的特色產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資和貸款，促進(jìn)特色產(chǎn)業(yè)的成長。

3.風(fēng)險(xiǎn)管理作用

金融體系的風(fēng)險(xiǎn)管理作用，即通過金融體系的風(fēng)險(xiǎn)管理功能提高資本積累和長期投資，推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，并促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，形成有利于特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定的社會(huì)環(huán)境。一方面，金融體系是社會(huì)資金集中的中心部分，收集和反映了各個(gè)產(chǎn)業(yè)的資金供需形勢和發(fā)展動(dòng)態(tài)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展前、國家政策等，有效降低信息不對(duì)稱所帶來的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，信息不對(duì)稱和交易成本會(huì)抑制流動(dòng)性，增強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。通過證券對(duì)投資進(jìn)行細(xì)分后，由少數(shù)投資的風(fēng)險(xiǎn)通過資本市場變?yōu)橛啥鄶?shù)人共享，降低和分散了中長期大額資金占用的風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)較高同時(shí)收益較高的投資項(xiàng)目能以較低的成本籌集資金，把有限的資源投入到收益更高的領(lǐng)域，為需要長期資金的項(xiàng)目獲取投資從而影響經(jīng)濟(jì)增長。

4.信息披露與公司治理作用

通常來說，單一的儲(chǔ)蓄者沒有足夠的時(shí)間和精力對(duì)大范圍的公司、市場狀況進(jìn)行信息分析和處理，因?yàn)樾畔⒊杀据^高，在沒有金融的信息揭示功能下，投資者的資金會(huì)流向其他收益相對(duì)較高的地方。然而有了金融市場對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督和披露，使得外部投資人在直接監(jiān)管企業(yè)方面投入較少，從而降低資本積累的信息成本，達(dá)到長期經(jīng)濟(jì)增長的目的。此外，公司內(nèi)部也要借助金融市場和金融機(jī)構(gòu)去選擇最優(yōu)的經(jīng)理人和公司，從而達(dá)到資本的最優(yōu)配置。資本市場的收購機(jī)制和股票期權(quán)等激勵(lì)性工具也會(huì)有效增加管理者的責(zé)任感，緩解委托的風(fēng)險(xiǎn)，從而有利于管理者按照所有者的要求追求利潤的最大化。

二、貴州省金融政策、法規(guī)支持特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

我國曾長期處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制中，自1992年才開始逐步走上社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)化道路，金融體制得以發(fā)展。但我國金融市場體制仍存在很多的問題，不能很好的發(fā)揮資源配置的作用，即使是在市場機(jī)制相對(duì)完善的發(fā)達(dá)國家，同樣也會(huì)存在市場失靈的狀況，需要政府調(diào)節(jié)從而更好的進(jìn)行資源配置、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，這就需要充分發(fā)揮政府政策支持和指導(dǎo)作用。

1.國家宏觀政策的引導(dǎo)

自國家提出西部大開發(fā)戰(zhàn)略以來，貴州省出臺(tái)了多項(xiàng)政策，強(qiáng)化政府對(duì)特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持，進(jìn)一步放寬政策，改善投資環(huán)境，加大招商引資力度，從而促進(jìn)全省經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展。

2001年，貴州省人民政府頒發(fā)了《關(guān)于做好重點(diǎn)項(xiàng)目招商引資工作的通知》，確立了貴州省當(dāng)前招商引資的重點(diǎn)項(xiàng)目：包括交通、電力、煤炭等16個(gè)行業(yè)的重點(diǎn)項(xiàng)目。要求緊抓國家實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略等歷史機(jī)遇，深入貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于實(shí)施西部大開發(fā)若干政策措施的通知》，大力推進(jìn)“西電東送”工程，加快發(fā)展原煙草工業(yè)、材料、畜牧、特色食品、制藥、旅游等特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，和電信、航空、航天、創(chuàng)新材料、高端制造業(yè)等等高新技術(shù)行業(yè)。2007年，國務(wù)院頒布兩部關(guān)于服務(wù)業(yè)加快發(fā)展的意見，在這兩部意見基礎(chǔ)上，貴州省也出臺(tái)了一套自己省內(nèi)適用的關(guān)于服務(wù)業(yè)發(fā)展的相關(guān)實(shí)施意見，其中對(duì)于第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展支持和貴州省特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都給出了較為具體的實(shí)施指導(dǎo)方針，為貴州省特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的支撐。之后我國在2012年又出臺(tái)了一部有關(guān)加快推動(dòng)貴州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策意見，其中要求地方要發(fā)揮自身特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，不斷增強(qiáng)自身發(fā)展能力，根據(jù)市場需求模式推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)、完善空間結(jié)構(gòu)，充分體現(xiàn)資源優(yōu)勢，并且不斷貫徹落實(shí)發(fā)展新型工業(yè)化措施，加快對(duì)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)模式的建設(shè)。在此背景下貴州省充分發(fā)揮自身自然資源、民族文化以及能源的優(yōu)勢，帶動(dòng)特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)而推動(dòng)貴州整體經(jīng)濟(jì)前進(jìn)。貴州在“十二五”規(guī)劃制定中，要求本省全力發(fā)展建設(shè)國家重點(diǎn)裝備制造產(chǎn)業(yè)基地，加快在汽車及汽車零部件、礦產(chǎn)業(yè)相關(guān)裝備、航空航天材料、機(jī)械和機(jī)電裝備制造業(yè)上的發(fā)展；大力推動(dòng)特色優(yōu)勢農(nóng)業(yè)，例如特色食蔬、茶葉等等；同時(shí)大力開發(fā)旅游與特色民俗文化產(chǎn)業(yè)，壯大煙酒產(chǎn)業(yè)、民族醫(yī)藥和特色食品、旅游商品為主的特色產(chǎn)業(yè)。

2.金融政策、法規(guī)支持

在2012年，在國務(wù)院下發(fā)的推動(dòng)貴州經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策和意見的文件中，對(duì)于金融政策領(lǐng)域給出了相關(guān)建議，提出應(yīng)不斷提高對(duì)貴州省的信貸扶持力度，提高再貼現(xiàn)額度和再貸款額度，應(yīng)該對(duì)當(dāng)?shù)胤ㄈ私鹑跈C(jī)構(gòu)實(shí)行較低的存款準(zhǔn)備金率，提高扶貧的貼息貸款支持力度。對(duì)于農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)則應(yīng)不斷完善其定向費(fèi)用補(bǔ)貼措施，提高農(nóng)保補(bǔ)貼范圍。調(diào)動(dòng)國內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)在貴州省構(gòu)建新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的積極性，帶動(dòng)保險(xiǎn)資金參與貴州水利、能源、交通和市政改造等相關(guān)基礎(chǔ)建設(shè)和重要產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的投資。增強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與地方政府之間的溝通，推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)間的合作。幫助貴州建立創(chuàng)業(yè)投資指導(dǎo)基金，扶持鼓勵(lì)投資創(chuàng)業(yè)，完善股權(quán)投資發(fā)展。促進(jìn)市政公共服務(wù)市場化發(fā)展，加快基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域的開放，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)投資主體多元化。

從以上政府出臺(tái)的文件看，貴州省高度重視特色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，根據(jù)國務(wù)院的指示及貴州省的實(shí)際狀況制定相應(yīng)的路線方針政策，為貴州省特色產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展打下了良好的政策基礎(chǔ)。

三、金融促進(jìn)貴州省茶產(chǎn)業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議

貴州省在近年提出的金融工作目標(biāo)中，有不少支持特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融政策政策。但在現(xiàn)階段，貴州省在金融政策優(yōu)惠方面，仍難以滿足特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，相關(guān)金融法規(guī)、政策有待進(jìn)一步完善。