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篇1

一、票據(jù)質(zhì)押的法律性質(zhì)

票據(jù)質(zhì)押是指為了擔(dān)保債務(wù)履行，作為持票人的債務(wù)人或第三人將自己的票據(jù)作為質(zhì)物，設(shè)立質(zhì)權(quán)的行為。①我國(guó)《擔(dān)保法》第76條和《票據(jù)法》第35條對(duì)此作了明確的規(guī)定。由于票據(jù)質(zhì)押是以票據(jù)為標(biāo)的而成立的一種質(zhì)權(quán)，具有特殊性，因而準(zhǔn)確界定其法律性質(zhì)對(duì)于理順和明確當(dāng)事人之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系至關(guān)重要。

（一）票據(jù)質(zhì)押是一種特殊的權(quán)利質(zhì)押。

首先，票據(jù)質(zhì)押是一種權(quán)利質(zhì)押。質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第三人將其財(cái)產(chǎn)移交給債權(quán)人占有，以其作為債權(quán)擔(dān)保的擔(dān)保方式。在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人可以依法以其占有的債務(wù)人或第三人提供擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)變價(jià)優(yōu)先受償。根據(jù)《擔(dān)保法》的規(guī)定，質(zhì)押又分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。二者之間的區(qū)別主要體現(xiàn)在：第一，權(quán)利客體不同。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的客體是有形財(cái)產(chǎn)，而權(quán)利質(zhì)押的客體則為無(wú)形財(cái)產(chǎn)，即權(quán)利。第二，公示方法不同。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押雖然都是以轉(zhuǎn)移占有為公示方法，但轉(zhuǎn)移的內(nèi)容不同。動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押轉(zhuǎn)移質(zhì)物是外在的、有形的，可導(dǎo)致質(zhì)權(quán)人對(duì)質(zhì)物的直接占有；而權(quán)利質(zhì)押主要轉(zhuǎn)移權(quán)利憑證，更多的是體現(xiàn)為一種觀念上的占有，因而質(zhì)權(quán)人對(duì)權(quán)利的占有又被稱為“準(zhǔn)占有”。第三，權(quán)利實(shí)現(xiàn)方式不同。動(dòng)產(chǎn)主要通過(guò)拍賣(mài)、變賣(mài)、折價(jià)的方式實(shí)現(xiàn)債權(quán)，而權(quán)利質(zhì)押除了上述傳統(tǒng)方式外，還包括質(zhì)權(quán)人代位向出質(zhì)人的債務(wù)人行使該出質(zhì)權(quán)利的方式。②票據(jù)作為一種有價(jià)證券，其本身并不具有價(jià)值意義，而是其代表的可轉(zhuǎn)讓的財(cái)產(chǎn)權(quán)利具有交換價(jià)值，從而成為擔(dān)保物權(quán)的標(biāo)的。因而票據(jù)質(zhì)押從本質(zhì)上講是一種權(quán)利質(zhì)押。我國(guó)《擔(dān)保法》第75條對(duì)此作了明確的規(guī)定。

其次，票據(jù)質(zhì)押是一種特殊的權(quán)利質(zhì)押。與一般債權(quán)質(zhì)押不同，票據(jù)質(zhì)押的特殊性基于票據(jù)本身的無(wú)因性、文義性和要式性等性質(zhì)所決定的。這種不同主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，一般債權(quán)質(zhì)押的生效要件是合意和交付，完成了上述兩個(gè)環(huán)節(jié)，債權(quán)質(zhì)押合同生效；而一般來(lái)說(shuō)，票據(jù)質(zhì)押的生效要件強(qiáng)調(diào)背書(shū)記載“質(zhì)押”字樣和交付（關(guān)于這一點(diǎn)《票據(jù)法》和《擔(dān)保法》規(guī)定不一致，將在后文進(jìn)行分析）。第二，在理論上，通說(shuō)認(rèn)為在權(quán)利質(zhì)押中，質(zhì)權(quán)人享有轉(zhuǎn)質(zhì)權(quán)③，但是對(duì)票據(jù)質(zhì)押中的質(zhì)權(quán)人的轉(zhuǎn)質(zhì)權(quán)一般均持否定態(tài)度。我國(guó)立法對(duì)此沒(méi)有明文規(guī)定，但在司法實(shí)踐中，《最高人民法院關(guān)于審理票據(jù)糾紛案件若干問(wèn)題的規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》）第五十一條規(guī)定：依照票據(jù)法第三十四條和第三十五條的規(guī)定，背書(shū)人在票據(jù)上記載“不得轉(zhuǎn)讓”、“委托收款”、“質(zhì)押”字樣，其后手再背書(shū)轉(zhuǎn)讓、委托收款或者質(zhì)押的，原背書(shū)人對(duì)后手的被背書(shū)人不承擔(dān)票據(jù)責(zé)任，但不影響出票人、承兌人以及原背書(shū)人之前手的票據(jù)責(zé)任。第三，一般債權(quán)質(zhì)押的行使必須以主債權(quán)已到期且尚未得到清償為前提條件，而在票據(jù)質(zhì)押中，多數(shù)國(guó)家均規(guī)定質(zhì)權(quán)的行使無(wú)須主債權(quán)已到期，在票據(jù)載明的付款日，即可基于票據(jù)質(zhì)權(quán)請(qǐng)求付款。我國(guó)實(shí)踐中票據(jù)質(zhì)押的行使條件與一般債權(quán)質(zhì)押的行使條件相同，即要求滿足主債權(quán)已到期且未獲清償。

（二）票據(jù)質(zhì)押是一種票據(jù)行為。

我國(guó)《票據(jù)法》規(guī)定的票據(jù)行為主要有四種：出票、背書(shū)、承兌和保證。出質(zhì)人在按照《票據(jù)法》第35條規(guī)定的設(shè)質(zhì)背書(shū)的情況下，票據(jù)質(zhì)押應(yīng)當(dāng)定性為一種票據(jù)行為，具備票據(jù)行為的一般特征。

1、要式性。所謂要式性，即要求票據(jù)行為必須遵循法定的、嚴(yán)格的形式要件，不允許當(dāng)事人自主決定或變更，否則不產(chǎn)生票據(jù)法上的效力。票據(jù)質(zhì)押的要式性具體體現(xiàn)在：第一，以背書(shū)的方式進(jìn)行，并且記載“質(zhì)樣”字樣；第二，行為人應(yīng)當(dāng)簽名或蓋章；第三，按照票據(jù)的格式或款式記載上述內(nèi)容。

2、無(wú)因性。是指票據(jù)質(zhì)押只要具備法律規(guī)定的形式即可生效，而不問(wèn)其原因關(guān)系或基礎(chǔ)關(guān)系存在與否或是否有效。易言之，票據(jù)質(zhì)押的意思表示一經(jīng)背書(shū)記載，并將票據(jù)轉(zhuǎn)移給被背書(shū)人占有，票據(jù)質(zhì)押就具備了票據(jù)法上的效力。至于質(zhì)押合同的效力如何，主債務(wù)是否有效均不影響票據(jù)質(zhì)押行為的有效性。

3、獨(dú)立性。票據(jù)行為的獨(dú)立性是指若干行為人在同一票據(jù)上各自所為的票據(jù)行為，都依各自在票據(jù)上所載文義獨(dú)立發(fā)生效力，互相不發(fā)生影響。票據(jù)質(zhì)押的獨(dú)立性體現(xiàn)在其有效性并不受此前的票據(jù)行為的影響，即使某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)行為人的票據(jù)能力瑕疵，或偽造、變?cè)旌炚碌惹闆r，票據(jù)質(zhì)押的效力也不會(huì)受到影響。

4、文義性。這是指票據(jù)質(zhì)押的內(nèi)容完全以票據(jù)上記載的文義為準(zhǔn)即使票據(jù)上記載的文字與實(shí)際情況不符，仍應(yīng)以文字記載為準(zhǔn)，不允許當(dāng)事人以票據(jù)文字以外的事實(shí)或證據(jù)來(lái)對(duì)票據(jù)上的文字記載作變更或補(bǔ)充。即使當(dāng)事人因?yàn)槭д`或認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤導(dǎo)致票據(jù)記載與自己的真實(shí)意思表示相違背，仍應(yīng)按票據(jù)記載承擔(dān)票據(jù)責(zé)任。

5、連帶性。這里的連帶性并非指出質(zhì)人所有前手都可以在條件成就時(shí)與質(zhì)權(quán)人連帶地對(duì)出質(zhì)人主張質(zhì)權(quán)，而是說(shuō)出質(zhì)人的所有前手都可能與出質(zhì)人一起，對(duì)質(zhì)權(quán)人的債權(quán)在票據(jù)金額范圍內(nèi)承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。票據(jù)質(zhì)押的實(shí)際意義就在于這種連帶性，它使質(zhì)押所擔(dān)保的主債權(quán)除了有出質(zhì)人的擔(dān)保以外，增加了第三人的擔(dān)保，以強(qiáng)化對(duì)債權(quán)的保護(hù)。

二、票據(jù)質(zhì)押的設(shè)立與生效

在我國(guó)的現(xiàn)行法律體系內(nèi)，票據(jù)質(zhì)押是一個(gè)兼跨《擔(dān)保法》和《票據(jù)法》的法律行為，而這兩個(gè)法律對(duì)票據(jù)質(zhì)押的設(shè)立與生效又規(guī)定了不同的條件。

《擔(dān)保法》第76條規(guī)定：以匯票、支票、本票、債券、存款單、倉(cāng)單、提單出質(zhì)的，應(yīng)當(dāng)在合同約定的期限內(nèi)將權(quán)利憑證交付質(zhì)權(quán)人。質(zhì)押合同自權(quán)利憑證交付之日起生效。根據(jù)這一規(guī)定，票據(jù)質(zhì)押的生效條件有兩個(gè)：一是合意，必須簽訂書(shū)面的質(zhì)押合同，二是交付，必須將票據(jù)交付給質(zhì)權(quán)人。票據(jù)質(zhì)押自票據(jù)交付給質(zhì)權(quán)人時(shí)起生效。

《票據(jù)法》第35條第2款規(guī)定：匯票可以設(shè)定質(zhì)押；質(zhì)押時(shí)應(yīng)當(dāng)以背書(shū)記載“質(zhì)押”字樣。被背書(shū)人依法實(shí)現(xiàn)其質(zhì)權(quán)時(shí)，可以行使匯票權(quán)利。④《規(guī)定》第55條規(guī)定：……出質(zhì)人未在匯票、粘單上記載“質(zhì)押”字樣而另行簽訂質(zhì)押合同、質(zhì)押條款的，不構(gòu)成票據(jù)質(zhì)押。可見(jiàn)《票據(jù)法》上的票據(jù)質(zhì)押生效條件也有兩個(gè)；一是背書(shū)并記載“質(zhì)押”字樣，二是將票據(jù)交付給質(zhì)權(quán)人。

從上述規(guī)定可見(jiàn)，《票據(jù)法》和《擔(dān)保法》對(duì)票據(jù)質(zhì)押的設(shè)立與生效條件的規(guī)定不相統(tǒng)一，主要區(qū)別在于是否要求背書(shū)并記載“質(zhì)押”字樣為之。依照《票據(jù)法》，經(jīng)背書(shū)“質(zhì)押”的票據(jù)質(zhì)押有效成立，而依照《擔(dān)保法》，出質(zhì)人雖未在票據(jù)上記載“質(zhì)押”字樣但另行簽訂了質(zhì)押合同或者質(zhì)押條款的，構(gòu)成票據(jù)質(zhì)押。這樣就會(huì)出現(xiàn)這樣的問(wèn)題：這兩種規(guī)定之間是什么關(guān)系，究竟應(yīng)以哪種規(guī)定為準(zhǔn)？筆者認(rèn)為，從債權(quán)擔(dān)保角度來(lái)說(shuō)，《擔(dān)保法》是債權(quán)擔(dān)保的普通法，而《票據(jù)法》是票據(jù)的專門(mén)法律，其關(guān)于票據(jù)質(zhì)押的規(guī)定構(gòu)成了債權(quán)擔(dān)保的特別法，按照一般法理，在普通法與特別法規(guī)定不一致時(shí)，適用“特別法優(yōu)于普通法”原理，優(yōu)先適用特別法的規(guī)定。因而，有關(guān)票據(jù)質(zhì)押的設(shè)立與生效應(yīng)當(dāng)適用《票據(jù)法》的規(guī)定。據(jù)此，票據(jù)質(zhì)押的設(shè)立與生效必須具備下列三個(gè)條件：一是必須以背書(shū)方式為之，出質(zhì)人為背書(shū)人，質(zhì)權(quán)人為被背書(shū)人，出質(zhì)人應(yīng)當(dāng)簽蓋，否則背書(shū)無(wú)效。對(duì)此，《規(guī)定》第55條作了明確規(guī)定：依照票據(jù)法第三十五條第二款的規(guī)定，以匯票設(shè)定質(zhì)押時(shí)，出質(zhì)人在匯票上只記載了“質(zhì)押”字樣未在票據(jù)上簽章的，……不構(gòu)成票據(jù)質(zhì)押。二是必須記載“質(zhì)押”字樣。因?yàn)槠睋?jù)是一種文義證券，而質(zhì)押背書(shū)乃是一種非轉(zhuǎn)讓背書(shū)，如果不記載“質(zhì)押”字樣，不能以票據(jù)出質(zhì)對(duì)抗善意第三人。第三，必須將票據(jù)交付給質(zhì)權(quán)人。因?yàn)槠睋?jù)是一種完全有價(jià)證券，只有持有票據(jù)才能行使票據(jù)權(quán)利，所以只有將票據(jù)交付給質(zhì)權(quán)人，其才能行使質(zhì)權(quán)。

解決票據(jù)質(zhì)押的設(shè)立與生效的條件之后，隨之而來(lái)的另一個(gè)問(wèn)題是：如果當(dāng)事人未在票據(jù)上記載“質(zhì)押”字樣，而是另外簽訂了質(zhì)押合同或質(zhì)押條款，此時(shí)票據(jù)質(zhì)押是否有效？如果有效，票據(jù)質(zhì)押人如何行使票據(jù)權(quán)利？筆者認(rèn)為，如果當(dāng)事人未在票據(jù)上記載“質(zhì)押”字樣，自然不能產(chǎn)生票據(jù)質(zhì)押的效力，但是如果其符合了《擔(dān)保法》的規(guī)定，我們可以將其視為以票據(jù)為權(quán)利憑證的一般債權(quán)質(zhì)押，按照《擔(dān)保法》的相關(guān)規(guī)定行使質(zhì)權(quán)。我國(guó)《票據(jù)法》第31條規(guī)定：非經(jīng)背書(shū)轉(zhuǎn)讓，而以其他合法方式取得匯票的，依法舉證，證明其匯票權(quán)利。最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》若干問(wèn)題的解釋（以下簡(jiǎn)稱《解釋》）第98條規(guī)定：以匯票、支票、本票出質(zhì)，出質(zhì)人與質(zhì)權(quán)人沒(méi)有背書(shū)記載“質(zhì)押”字樣，以票據(jù)出質(zhì)對(duì)抗善意第三人的，人民法院不予支持。這一司法解釋肯定了質(zhì)押字樣的記載只是票據(jù)質(zhì)權(quán)的對(duì)抗要件，在不存在善意第三人的時(shí)候，以票據(jù)為權(quán)利憑證的一般債權(quán)質(zhì)押權(quán)利不應(yīng)當(dāng)被否認(rèn)。因而，即使未記載“質(zhì)押”字樣，但質(zhì)權(quán)人的擔(dān)保權(quán)利是成立的。對(duì)于此類質(zhì)權(quán)的行使，持票人可以依據(jù)質(zhì)押合同和票據(jù)向人民法院，要求實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)，但是質(zhì)權(quán)人必須依法舉證，證明自己取得票據(jù)權(quán)利的合法性，證明自己享有質(zhì)權(quán)。由于此時(shí)的質(zhì)押標(biāo)的為一般債權(quán)，所以質(zhì)權(quán)人除了證明其質(zhì)權(quán)外，還需證明其債權(quán)已到清償期限，否則不得行使質(zhì)權(quán)。

三、票據(jù)質(zhì)押的法律效力

票據(jù)質(zhì)押一經(jīng)有效設(shè)定，即產(chǎn)生如下法律效力：

1、行使票據(jù)權(quán)利的效力。票據(jù)質(zhì)押有效設(shè)定后，被背書(shū)人或持票人可以自己名義行使票據(jù)權(quán)利，但是行使的票據(jù)權(quán)利的性質(zhì)略有不同，因?yàn)檫@種設(shè)質(zhì)背書(shū)并非以轉(zhuǎn)讓票據(jù)權(quán)利為目的，而是以擔(dān)保被背書(shū)人對(duì)背書(shū)人的某一債權(quán)為內(nèi)容，所以雖然背書(shū)人經(jīng)設(shè)質(zhì)背書(shū)將票據(jù)轉(zhuǎn)讓于被背書(shū)人占有，但是票據(jù)權(quán)利人依然是背書(shū)人，持有票據(jù)的被背書(shū)人并沒(méi)有取得票據(jù)權(quán)利，只能代背書(shū)人行使票據(jù)權(quán)利而已。⑤所以質(zhì)權(quán)人行使質(zhì)權(quán)時(shí)有一定的限制：即須等到主債務(wù)到期且債務(wù)人未履行債務(wù)方得行使。關(guān)于這一點(diǎn)，《中國(guó)人民銀行關(guān)于完善票據(jù)業(yè)務(wù)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）第二點(diǎn)關(guān)于票據(jù)質(zhì)押的相關(guān)處理（三）作出了規(guī)定：質(zhì)押票據(jù)所擔(dān)保的債務(wù)到期后，背書(shū)人未能如期履行債務(wù)時(shí)，被背書(shū)人依法實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)。

2、可以在票據(jù)上再背書(shū)。但質(zhì)權(quán)人在票據(jù)上的再背書(shū)僅以委任取款為限，不能為轉(zhuǎn)讓背書(shū)或轉(zhuǎn)質(zhì)背書(shū)，因?yàn)橘|(zhì)權(quán)人對(duì)票據(jù)只享有占有權(quán)，而不享有處分權(quán)?！锻ㄖ返诙c(diǎn)（三）規(guī)定：質(zhì)押票據(jù)所擔(dān)保的債務(wù)到期后，背書(shū)人未能如期履行債務(wù)時(shí)，被背書(shū)人依法實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)，但不得將票據(jù)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或貼現(xiàn)。

3、質(zhì)權(quán)設(shè)立的證明。設(shè)質(zhì)背書(shū)的持票人可以背書(shū)的連續(xù)性證明自己為合法的質(zhì)權(quán)人，不須另行舉證?；谄睋?jù)行為的無(wú)因性，設(shè)質(zhì)背書(shū)一經(jīng)成立，即獨(dú)立于原因關(guān)系發(fā)生效力，即便原因關(guān)系不存在，或者不合法，也不致影響持票人的質(zhì)權(quán)。當(dāng)票據(jù)關(guān)系與原因關(guān)系不一致時(shí)，除直接當(dāng)事人之間可依此抗辯外，須等到票據(jù)關(guān)系實(shí)現(xiàn)后再依原因關(guān)系在各方當(dāng)事人之間進(jìn)行清算。

4、切斷人的抗辯。質(zhì)押并非，設(shè)質(zhì)背書(shū)的被背書(shū)人是以自己的名義、為自己的利益行使票據(jù)權(quán)利，背書(shū)人與被背書(shū)人是在票據(jù)法上人格與利益分離的兩個(gè)獨(dú)立的主體，票據(jù)債務(wù)人不能象委任取款一樣以對(duì)背書(shū)人的抗辯事由來(lái)對(duì)抗被背書(shū)人。因?yàn)樵O(shè)質(zhì)背書(shū)的目的是以票據(jù)權(quán)利的安全性和信用性作為設(shè)質(zhì)債務(wù)的擔(dān)保，如果允許以對(duì)背書(shū)人的抗辯對(duì)抗被背書(shū)人，就會(huì)妨礙質(zhì)權(quán)的行使，破壞票據(jù)作為權(quán)利證券的安全性和作為流通證券的信用性，與票據(jù)行為的獨(dú)立性原則不相吻合，票據(jù)作為設(shè)質(zhì)標(biāo)的就失去其特有的意義了。⑥

5、票據(jù)責(zé)任的擔(dān)保。票據(jù)質(zhì)押設(shè)定后，出質(zhì)人作為背書(shū)人，對(duì)票據(jù)仍要承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，在其后手得不到承兌或付款時(shí)，要承擔(dān)付款責(zé)任。因?yàn)橘|(zhì)押背書(shū)在質(zhì)權(quán)人要實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)時(shí)，和普通背書(shū)完全一致，一旦遭到拒絕承兌或付款，可以向其任何一位前手行使追索權(quán)，但是出質(zhì)人可以質(zhì)押合同中的正當(dāng)理由來(lái)對(duì)抗質(zhì)權(quán)人，這也就是票據(jù)行為中直接當(dāng)事人之間的抗辯。但是如果當(dāng)事人如果將設(shè)質(zhì)背書(shū)的票據(jù)再背書(shū)轉(zhuǎn)讓，作為背書(shū)人的出質(zhì)人只對(duì)直接后手也就是質(zhì)權(quán)人承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，不對(duì)質(zhì)權(quán)人再轉(zhuǎn)讓背書(shū)的被背書(shū)人及其后手承擔(dān)責(zé)任。

四、票據(jù)質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)途徑

票據(jù)質(zhì)押賦予質(zhì)權(quán)人的是一種附條件行使票據(jù)權(quán)利的權(quán)利，質(zhì)權(quán)人只享有對(duì)票據(jù)權(quán)利行使的期待權(quán)。當(dāng)設(shè)質(zhì)背書(shū)完成后，被背書(shū)人雖然已經(jīng)取得完整的票據(jù)權(quán)利，但是這種權(quán)利卻不能馬上由作為質(zhì)權(quán)人的被背書(shū)人行使，必須等到主債務(wù)到期且債務(wù)尚未清償?shù)臈l件成就時(shí)，被背書(shū)人行使票據(jù)權(quán)利才合法有效。在主債務(wù)到期前，或者主債務(wù)雖已到期但債務(wù)人清償了債務(wù)的情況下，票據(jù)權(quán)利人不能行使票據(jù)權(quán)利。一般而言，在前述條件下，票據(jù)質(zhì)權(quán)人實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的方式主要有如下幾種：

1、向付款人請(qǐng)求付款，并以所得款項(xiàng)優(yōu)先清償自己的債權(quán)。當(dāng)主債務(wù)到期且未清償而票據(jù)又已到期時(shí)，質(zhì)權(quán)人可依背書(shū)的連續(xù)性證明自己權(quán)利的存在，持票據(jù)提示付款人付款。如果該票據(jù)已經(jīng)付款人、第三人承兌或保付，承兌人、保付人則成為票據(jù)主債務(wù)人，負(fù)有絕對(duì)的保證票據(jù)兌付的義務(wù)，其余債務(wù)人則相應(yīng)成為第二位債務(wù)人。若票據(jù)主債務(wù)人拒絕付款，質(zhì)權(quán)人可以直接向法院，要求其履行義務(wù)。如果付款人、承兌人或保付人將票款支付給質(zhì)權(quán)人，主債務(wù)履行完畢，票據(jù)質(zhì)押關(guān)系消滅，被背書(shū)人應(yīng)當(dāng)以單純交付的方式將質(zhì)押票據(jù)退還背書(shū)人，票據(jù)到期時(shí)，由持票人按支付結(jié)算制度的有關(guān)規(guī)定行使票據(jù)權(quán)利。⑦同時(shí)根據(jù)《擔(dān)保法》第77條的規(guī)定，如果票據(jù)已經(jīng)到期而其所擔(dān)保的主債務(wù)尚未到期時(shí)，質(zhì)權(quán)人也應(yīng)有權(quán)兌付票款，并將票款提存，或與出質(zhì)人商定提前償還債務(wù)。

2、行使票據(jù)追索權(quán)，并用所得款項(xiàng)優(yōu)先清償自己的債權(quán)。當(dāng)票據(jù)到期未獲付款，或在到期前未獲承兌時(shí)，可以向其前手行使追索權(quán)，請(qǐng)求償付票據(jù)金額。由于票據(jù)關(guān)系人承擔(dān)的是一種對(duì)內(nèi)的連帶擔(dān)保責(zé)任，相對(duì)于付款人、承兌人來(lái)說(shuō)僅是一種補(bǔ)充擔(dān)保，所以只有當(dāng)票據(jù)請(qǐng)求權(quán)不能實(shí)現(xiàn)或無(wú)法得到滿足時(shí)，持票人才能行使追索權(quán)，由其前手承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。因而，可以認(rèn)為追索權(quán)是付款請(qǐng)求權(quán)的一種補(bǔ)充或保障性的權(quán)利，起著規(guī)范票據(jù)債權(quán)流通、保障票據(jù)制度運(yùn)行的功能。質(zhì)權(quán)人通過(guò)行使追索權(quán)而獲得票款，可優(yōu)先用于清償自己的債權(quán)。

綜上所述，雖然我國(guó)《票據(jù)法》和《擔(dān)保法》對(duì)票據(jù)質(zhì)押有關(guān)問(wèn)題作了不同的規(guī)定，但是在界定票據(jù)質(zhì)押的票據(jù)行為性質(zhì)的前提下，諸多問(wèn)題還是能在基本法理的指導(dǎo)下，依據(jù)《票據(jù)法》和《擔(dān)保法》的規(guī)定予以妥善解決的。但是我國(guó)《票據(jù)法》的有些規(guī)定與基本法理和世界上的立法通例還存在有一定的出入，修改相關(guān)立法，完善票據(jù)質(zhì)押制度已成為當(dāng)務(wù)之急。

【注釋】

①辜明安：《票據(jù)質(zhì)押基本問(wèn)題新探》，載《社會(huì)科學(xué)研究》第2002年第6期。

②劉保玉：《權(quán)利質(zhì)押爭(zhēng)議問(wèn)題探討與立法的完善》，載王利明主編《物權(quán)法專題研究》（下），吉林人民出版社2001年版，第1352頁(yè)。

③所謂轉(zhuǎn)質(zhì)是指在債權(quán)存續(xù)期間，質(zhì)權(quán)人為了擔(dān)保自己或第三人的債務(wù)而將質(zhì)物移轉(zhuǎn)占有給債務(wù)人，從而在該質(zhì)物上設(shè)定新的質(zhì)權(quán)的情形。

④根據(jù)《票據(jù)法》第80條和第93條規(guī)定，關(guān)于支票和本票質(zhì)押的規(guī)定，適用匯票的有關(guān)規(guī)定。

⑤王小能：《票據(jù)法教程》，北京大學(xué)出版社1994年版，第226頁(yè)。

篇2

摘要：在國(guó)有銀行上市改制的大幕拉開(kāi)后，政府與各界似乎都看到了銀行改革成功的曙光。然而，2006年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)始出現(xiàn)更加復(fù)雜的局面，一方面商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張沖動(dòng)的內(nèi)在機(jī)制仍然沒(méi)有得到根本改變，與政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的宏觀政策往往存在沖突，另一方面銀行體系改革中的深層矛盾逐漸凸現(xiàn)，同時(shí)外資銀行介入的競(jìng)爭(zhēng)壓力也接踵而至。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;銀行改革;戰(zhàn)略

Abstract: In the state-owned bank listed on the Damulakai restructuring, the government and all walks of life seem to have seen the dawn of the success of banking reform. However, in 2006 the economy began to emerge even more complicated situation, on the one hand, commercial bank credit expansion continues to urge the internal mechanism has not been fundamentally changed, and the regulation of the economy overheating of the macro-policies often conflict, on the other hand, reform of the banking system in Gradually become deep-seated contradictions and at the same time foreign banks are also involved in the competition after another.

Key words: commercial banks; banking reform; strategy

前言

在面臨內(nèi)外壓力的情況下，商業(yè)銀行改革應(yīng)該如何突圍呢?我們認(rèn)為，有以下兩大戰(zhàn)略思路值得重視。

其一，從商業(yè)銀行的角度，應(yīng)針對(duì)信貸擴(kuò)張的動(dòng)因，全面創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營(yíng)機(jī)制

我們看到，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高位增長(zhǎng)，兩大推動(dòng)因素是信貸和投資。商業(yè)銀行的信貸擴(kuò)張沖動(dòng)起到了推波助瀾的作用，上市成功后的建行尤其突出。前段時(shí)間穆迪對(duì)2005年中資銀行財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)價(jià)較低的原因，也是看到了宏觀緊縮政策下，商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張壓力可能帶來(lái)不良率提高。應(yīng)該注意，我們不能說(shuō)信貸擴(kuò)張與銀行上市之間有簡(jiǎn)單的正相關(guān)關(guān)系，因?yàn)檫@是現(xiàn)有金融體制下所有商業(yè)銀行普遍面臨的現(xiàn)象，只能說(shuō)是，商業(yè)銀行的上市，如果強(qiáng)化了刺激信貸擴(kuò)張的某些動(dòng)因，將會(huì)使得這一問(wèn)題更加突出。

就國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，目前國(guó)外商業(yè)銀行已經(jīng)逐漸形成了中間業(yè)務(wù)為主，信貸業(yè)務(wù)為輔的模式。從20世紀(jì)90年代開(kāi)始，一些發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行非利息收入快速增長(zhǎng)，對(duì)銀行總收入的貢獻(xiàn)多在30%以上，有的超過(guò)了50%，甚至70%以上。國(guó)外商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，是與其逐漸進(jìn)入后工業(yè)社會(huì)的發(fā)展階段相對(duì)應(yīng)，也是與其金融自由化與金融深化發(fā)展到了較高階段相對(duì)應(yīng)的。而在當(dāng)前中國(guó)特定歷史階段，以利息收入業(yè)務(wù)為主的情況還難以在短期內(nèi)改變，但應(yīng)向國(guó)際看齊，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新與制度設(shè)計(jì)上做好戰(zhàn)略改革與轉(zhuǎn)變的準(zhǔn)備。

就此，筆者認(rèn)為上市只是銀行改革的起點(diǎn)，在制度、技術(shù)、管理等方面全面創(chuàng)新商業(yè)銀行業(yè)務(wù)運(yùn)行模式，才能促使其走出信貸擴(kuò)張怪圈。

一是創(chuàng)造發(fā)展銀行中間業(yè)務(wù)的條件。一方面，應(yīng)以專門(mén)機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)中間業(yè)務(wù)發(fā)展的外部環(huán)境，如規(guī)范中間業(yè)務(wù)收費(fèi)，制定合理的銀行中間業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，也要建立健全銀行的各項(xiàng)服務(wù)功能，并且增加科技投入，創(chuàng)造發(fā)展中間業(yè)務(wù)的硬件環(huán)境。另一方面，銀行所提供的中間產(chǎn)品最大的差別就是它所提供的服務(wù)和為客戶創(chuàng)造的便利，只有適合客戶需要的產(chǎn)品才有存在的必要和發(fā)展的可能，而銀行也只有擁有了這樣的產(chǎn)品才能贏得客戶，因此要努力推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。此外，銀行還要注重以推銷消費(fèi)品的方式推銷金融產(chǎn)品，通過(guò)市場(chǎng)營(yíng)銷來(lái)使客戶理解新產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品“供給創(chuàng)造需求”的途徑。

二是真正促進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理與內(nèi)控機(jī)制的優(yōu)化。經(jīng)營(yíng)機(jī)制改革仍然是商業(yè)銀行永遠(yuǎn)的主題，目前部分銀行進(jìn)行股改和上市，確實(shí)是銀行改革邁出的一大步，但是也要看到，對(duì)銀行治理長(zhǎng)期的真正壓力主要來(lái)自于機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略投資者和大股東，當(dāng)前上市銀行治理結(jié)構(gòu)中該類主體的作用還十分有限。銀行海外上市的背后，往往是投資者對(duì)于“中國(guó)概念”和“政府擔(dān)保”的認(rèn)同，上市本身并不意味著現(xiàn)代經(jīng)營(yíng)機(jī)制的建立。如果就此放棄內(nèi)部機(jī)制改革，則很可能重蹈覆轍。因此，政府必須在包括人事等方面在國(guó)有商業(yè)銀行建立起市場(chǎng)化機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上按照商業(yè)金融原則建立內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡機(jī)制，才能保證銀行改革的成果。就此來(lái)看，上市只是有效改革的剛剛起步，也并非銀行改革的惟一選擇。

三是改善資產(chǎn)質(zhì)量與貸款結(jié)構(gòu)。應(yīng)通過(guò)加強(qiáng)各類風(fēng)險(xiǎn)限額、資產(chǎn)負(fù)債比例指標(biāo)管理及內(nèi)部利率調(diào)控、產(chǎn)品定價(jià)政策等手段，合理控制總量，優(yōu)化結(jié)構(gòu)配比，降低資產(chǎn)組合的整體加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)流動(dòng)性、安全性和盈利性的協(xié)調(diào)運(yùn)作。還應(yīng)根據(jù)流動(dòng)性變化和資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢(shì)，更加主動(dòng)靈活地實(shí)施負(fù)債管理，控制負(fù)債成本，有效地管理流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)?？傊虡I(yè)銀行應(yīng)把風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力的大小作為信貸投放最重要的約束條件，不僅在信貸投放“量”上做文章，還應(yīng)在信貸投放的“質(zhì)”上努力。

四是不斷創(chuàng)新現(xiàn)有條件下可行的業(yè)務(wù)模式?？傮w上雖然信貸增長(zhǎng)過(guò)快，但也要看到，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式和理念下，銀行還是更關(guān)注集中于少數(shù)領(lǐng)域的貸款業(yè)務(wù)。但事實(shí)上，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中還有許多領(lǐng)域缺乏發(fā)展資金，目前需要能夠開(kāi)拓市場(chǎng)，探索銀行資金進(jìn)入這類領(lǐng)域的新模式。例如，通過(guò)與政策性資金的配合、資產(chǎn)證券化、基金等模式，銀行資金可以有效進(jìn)入資金短缺嚴(yán)重的很多經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，探索有效利用資本金的廣泛途徑。

其二，從監(jiān)管部門(mén)的角度，應(yīng)適應(yīng)新形勢(shì)，轉(zhuǎn)變商業(yè)銀行改革的戰(zhàn)略重點(diǎn)

商業(yè)銀行改革中的整體性問(wèn)題是多方面的，當(dāng)前有四方面任務(wù)迫在眉睫。

一是綜合調(diào)控銀行體系的資金過(guò)剩。資金過(guò)剩加劇了銀行當(dāng)前的盈利壓力，從總體上調(diào)控銀行體系流動(dòng)性也是對(duì)政府的現(xiàn)實(shí)要求。2003年4月份開(kāi)始以定期發(fā)行央行票據(jù)的方式來(lái)回收外匯占款帶來(lái)的過(guò)多的流動(dòng)性，但由于疲于應(yīng)付，最終形成的凈貨幣投放仍保持了較快增長(zhǎng)，商業(yè)銀行的資金持續(xù)過(guò)剩。當(dāng)前，銀行改革、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控、外匯體制改革已經(jīng)不可避免地聯(lián)系在一起，全球化也使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融更容易受到外部沖擊和影響。政府應(yīng)該綜合考慮各方面因素，做出相對(duì)最佳的選擇，盡可能控制銀行體系的流動(dòng)性問(wèn)題。

二是為混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代的到來(lái)做好制度準(zhǔn)備。隨著2006年金融產(chǎn)品創(chuàng)新的開(kāi)展以及金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多元化，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的潮流已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)。產(chǎn)品創(chuàng)新帶來(lái)了貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的融合，而機(jī)構(gòu)創(chuàng)新則帶來(lái)多種金融資源的有效組合，如近期保險(xiǎn)資金對(duì)銀行的規(guī)模介入。對(duì)此，應(yīng)該全面更新觀念，在立法、監(jiān)管、內(nèi)控和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等基礎(chǔ)制度建設(shè)方面為銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)打好基礎(chǔ)。

三是增強(qiáng)商業(yè)銀行對(duì)人民幣產(chǎn)品的設(shè)計(jì)定價(jià)能力，從而在未來(lái)國(guó)外同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中能夠立足。當(dāng)前雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有大多金融產(chǎn)品，但價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制仍然缺位，銀行也不具有產(chǎn)品設(shè)計(jì)定價(jià)能力，不得不依賴外資報(bào)價(jià)。在外資全面進(jìn)入后，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在本幣產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中處于非常不利地位。國(guó)情決定了相關(guān)的金融制度優(yōu)化和創(chuàng)新短期內(nèi)必須由監(jiān)管部門(mén)而不是市場(chǎng)來(lái)主導(dǎo)推進(jìn)，這需要在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的大環(huán)境下，盡快彌補(bǔ)商業(yè)銀行在這方面的不足，并對(duì)促使本幣產(chǎn)品交易活躍提供政策支持。

篇3

董事局各位董事：

依據(jù)董事局200a股東大會(huì)工作報(bào)告、《集團(tuán)經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任書(shū)》目標(biāo)任務(wù)以及集團(tuán)董事局決議、決定的要求，我代表______物業(yè)管理有限公司向董事局報(bào)告工作，請(qǐng)予審議。

200a年度工作回顧

滄海云帆，長(zhǎng)風(fēng)破浪。當(dāng)___保安隊(duì)伍伴隨著新年的腳步雄赳赳、氣昂昂亮身于___市委、市政府大院時(shí)，___物業(yè)舉司上下無(wú)不振奮。這是___物業(yè)繼20__年1月首度接管洪江市行政中心、200a年1月接管中方縣行政中心后，又一次在這辭舊迎新的美好時(shí)刻，為過(guò)去的一年寫(xiě)下的濃墨重彩的一筆，為_(kāi)__在新的一年里的工作開(kāi)啟了美妙之局。200a年是___長(zhǎng)足進(jìn)步的一年，迅猛發(fā)展的一年。過(guò)去的一年，___物業(yè)上下齊心，團(tuán)結(jié)拼搏，默默奉獻(xiàn)，認(rèn)真執(zhí)行集團(tuán)董事局的各項(xiàng)戰(zhàn)略決笫，著力提升服務(wù)質(zhì)量，進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)品牌，真抓實(shí)干，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)既定的發(fā)展目標(biāo)，全年完成變現(xiàn)收入（略去）萬(wàn)元，為年計(jì)劃的（略去）；實(shí)現(xiàn)考核盈余（略去）萬(wàn)元，為年計(jì)劃的（略去）%；實(shí)現(xiàn)綜合收費(fèi)率（略去）%；水電損耗率控制在（略去）%以內(nèi)；實(shí)現(xiàn)全年無(wú)重大安全事故；世紀(jì)花園實(shí)現(xiàn)湖南省“省級(jí)綠色社區(qū)”既定目標(biāo)。___物業(yè)已經(jīng)初步發(fā)展成為具有一定綜合勢(shì)力、行業(yè)口碑良好、團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀善戰(zhàn)的湖南西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)集群。

回顧一年工作，我們著重抓了以下工作：

一、著力提升服務(wù)質(zhì)量，企業(yè)品牌進(jìn)一步成熟

200a年，___物業(yè)在服務(wù)集團(tuán)大局的同時(shí)，充分發(fā)揮自身品牌優(yōu)勢(shì)，精心營(yíng)造市場(chǎng)、打造市場(chǎng)，先后接管了中方縣行政中心、中方縣國(guó)土局、市電力公司、市地稅局、市中級(jí)人民法院、洪江市開(kāi)元小區(qū)、市建設(shè)銀行等社會(huì)物業(yè)的特約服務(wù)和專項(xiàng)服務(wù)，為企業(yè)創(chuàng)收120余萬(wàn)元。

服務(wù)質(zhì)量是品牌建設(shè)的基礎(chǔ)和生命之源。年初，___物業(yè)明確提出了“打基礎(chǔ)、抓基層、苦練基本功”的服務(wù)質(zhì)量方針和“接一個(gè)項(xiàng)目、創(chuàng)一個(gè)品牌、樹(shù)一個(gè)形象、拓一片市場(chǎng)”的品牌發(fā)展戰(zhàn)略。

（一）、保安整體素質(zhì)增強(qiáng)，安全防范有力。針對(duì)保安曾在值勤過(guò)程中屢屢出現(xiàn)執(zhí)勤行為過(guò)激的現(xiàn)象，公司專門(mén)制定了《保安職業(yè)操守手冊(cè)》，并于6月下旬組織全體保安進(jìn)行了職業(yè)操守考試。公司還選派優(yōu)秀保安人員參加全市安全重點(diǎn)單位的內(nèi)保工作培訓(xùn)和鶴城區(qū)安全消防知識(shí)培訓(xùn)。經(jīng)過(guò)半年的精心準(zhǔn)備，首屆保安職業(yè)技能大比武于9月中旬在世紀(jì)花園隆重舉行，12月上旬公司又組織了一次空前規(guī)模的保安內(nèi)務(wù)檢查評(píng)比活動(dòng)。通過(guò)煉兵習(xí)武，有效地促進(jìn)了員工的精神風(fēng)貌、軍事技能、服務(wù)意識(shí)和質(zhì)量標(biāo)桿的提升。也涌現(xiàn)了一大批專業(yè)技能強(qiáng)、思想素質(zhì)過(guò)硬的優(yōu)秀員工。一年來(lái)，___保安先后抓獲各類盜竊、搶劫人員20余人次，為建設(shè)和詣小區(qū)維護(hù)業(yè)利益作出了貢獻(xiàn)。特別是___物業(yè)靖州事業(yè)部飛山新城保安員禹文彬同志，面對(duì)窮兇極惡的持刀劫匪，臉不改色心不跳，以其過(guò)硬的軍事技能與劫犯展開(kāi)英勇搏斗，最終將兩名劫匪制服并扭送當(dāng)?shù)毓矙C(jī)關(guān)，保護(hù)了他人的生命財(cái)產(chǎn)。禹文彬同志贏得了靖州縣人民政府和社會(huì)的高度贊譽(yù)，靖州縣人民政府還特地在湖南《瀟湘晨報(bào)》發(fā)稿

宣傳。禹文彬同志的壯舉彰顯了___物業(yè)的精神品格，為_(kāi)__物業(yè)的品牌建設(shè)貼了金加了彩。 （二）、訴求服務(wù)進(jìn)一步規(guī)范，服務(wù)效率有了提高。全年接待訴求1980起，其中，世紀(jì)花園事業(yè)部1076起，湖天一色事業(yè)部356起，河西事業(yè)部251起，靖州事業(yè)部294起，已處理1906 起，正在處理74起，訴求處理率達(dá)到96.26%。

訴求處理及時(shí)快捷與否，關(guān)乎物業(yè)服務(wù)質(zhì)量和企業(yè)品牌形象，它最能贏得業(yè)主的認(rèn)可，也最能激發(fā)業(yè)主的不滿情緒。今年，___物業(yè)尤其重視訴求服務(wù)效率和服務(wù)質(zhì)量。先后完善、修訂了訴求服務(wù)管理規(guī)定和訴求服務(wù)受理程序，突出訴求服務(wù)效率和質(zhì)量的監(jiān)督管理。從維護(hù)人員敲門(mén)入戶到穿一次性鞋套，佩帶工作牌等服務(wù)細(xì)節(jié)進(jìn)行了規(guī)范，使業(yè)主滿意度明顯提升。200a年入夏以來(lái)，___物業(yè)迎來(lái)了空前的裝修高峰期，僅湖天一色小區(qū)裝修戶就達(dá)到310余戶。___在堅(jiān)持與業(yè)主、裝修單位簽訂裝修管理服務(wù)協(xié)議的同時(shí)，推行樓管員定區(qū)劃片責(zé)任制，規(guī)定樓管員每天入戶現(xiàn)場(chǎng)巡視簽到，確保業(yè)主的裝修活動(dòng)基本規(guī)范，違規(guī)裝修得到及糾正。欣慰的是去年來(lái)___物業(yè)未出現(xiàn)一起因違規(guī)裝修而引起的安全事故和重大投訴。

（三）、溫馨服務(wù)深得人心。去年8月，酷暑難當(dāng)，而擔(dān)負(fù)城區(qū)主要供水任務(wù)的市二水廠因供水泵房發(fā)生水錘事故造成全市停水，___物業(yè)組織全體員工夜以繼日的為轄區(qū)業(yè)主免費(fèi)運(yùn)送生活用水，幫助轄區(qū)業(yè)主戰(zhàn)水荒、度難關(guān)，把人文關(guān)懷、企業(yè)品牌送進(jìn)了業(yè)主心田。

中方行政中心接管時(shí)，正逢大年三十來(lái)臨，人們正忙于團(tuán)聚過(guò)年，而我們的員工卻在天寒地凍、在保潔任務(wù)十分艱巨、人員嚴(yán)重不足、時(shí)間非常緊迫的情況下，不分晝夜、不知饑寒、不覺(jué)困苦，硬是把___的工作標(biāo)準(zhǔn)干出來(lái)了，把___的形象樹(shù)立起來(lái)了，把___的品牌打出來(lái)了。大年初一，當(dāng)中方縣領(lǐng)導(dǎo)看望我司中方事業(yè)部的員工時(shí)，高度評(píng)價(jià)，贊不絕口。開(kāi)年之后，行政中心寄來(lái)了熱情洋溢的感謝信。

一年來(lái)，中方事業(yè)部的保安、保潔先后拾到手機(jī)6臺(tái)、各類有效證件及銀行卡20余張、錢(qián)包2個(gè),人民幣數(shù)千元。中方事業(yè)部員工兢兢業(yè)業(yè)的工作作風(fēng)、拾金不昧的高尚品德和奮發(fā)向上、積極進(jìn)取的敬業(yè)精神，充分展現(xiàn)了___人的精神風(fēng)范，受到了中方縣各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)和干部的一致好評(píng)，為此中方縣人民政府特意為_(kāi)__物業(yè)中方事業(yè)部制作了3期電視新聞片，先后在___電視臺(tái)進(jìn)行了報(bào)道。

二、積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)，賣(mài)場(chǎng)物業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提升。

200a年，針對(duì)河西武陵城家居廣場(chǎng)二樓油漆經(jīng)銷商規(guī)模小、數(shù)量少、商家經(jīng)營(yíng)疲軟，櫥柜、集成吊頂、門(mén)業(yè)商戶生意紅火，而對(duì)商鋪需求不斷擴(kuò)大的狀況，___物業(yè)及時(shí)調(diào)整思路，不誤時(shí)機(jī)地組織、動(dòng)員油漆經(jīng)銷商退出二樓賣(mài)場(chǎng)。通過(guò)商場(chǎng)業(yè)態(tài)的調(diào)整體，使重新整合后的商場(chǎng)人氣旺盛，商家穩(wěn)定。河西事業(yè)部的員工在日常工作中，敏于觀察，勤于思考，在解決二樓通道問(wèn)題上充分聽(tīng)取經(jīng)銷商的意見(jiàn)，果斷提出了新開(kāi)樓梯的建議，把原本的邊角死巷變成了黃金旺鋪，從而使廣場(chǎng)自營(yíng)的二樓商鋪出租率達(dá)到100%。去年上半年以來(lái)，隨著___福興數(shù)碼廣場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)度，加速了我銀河電腦城的經(jīng)銷商不穩(wěn)定情緒的蔓延，其沖擊態(tài)勢(shì)咄咄逼人。在這非常時(shí)期，我們除了密切關(guān)注其招商動(dòng)態(tài)外，千方百計(jì)收集信息，及時(shí)與電腦城的經(jīng)銷商們互通有無(wú)，果斷采取應(yīng)對(duì)措施，在迅速完成地下一層倉(cāng)庫(kù)改造工程的同時(shí)，先后三次組織召開(kāi)了經(jīng)銷商（業(yè)主）座談會(huì)，以求共識(shí)，共商大是，為銀河電腦城的穩(wěn)定與發(fā)展做了我們應(yīng)該作的工作。目前，電腦城的部分改造項(xiàng)目已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性建設(shè)過(guò)程，經(jīng)銷商基本穩(wěn)定，賣(mài)場(chǎng)穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)。

三、大力推進(jìn)事業(yè)部制，服務(wù)效率明顯提高。

___物業(yè)點(diǎn)多、線長(zhǎng)、面廣，服務(wù)和管理的類型以住宅區(qū)為主，兼容商廈、學(xué)校、寫(xiě)字樓，其服務(wù)的內(nèi)容除了常規(guī)服務(wù)外還涉及到銀行票據(jù)的稽核稽查。如何提高服務(wù)、管理效率除了員工服務(wù)意識(shí)、服務(wù)技能、敬業(yè)精神外，還應(yīng)該有一個(gè)促進(jìn)服務(wù)的好體制、改善服務(wù)的好機(jī)制。200a年，___物業(yè)推行了統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)、分級(jí)管理，目標(biāo)考核、工效掛鉤事業(yè)部制。按照就近、兼顧、均等原則，組建了6個(gè)事業(yè)部，把日常經(jīng)營(yíng)管理權(quán)與管理決策權(quán)進(jìn)行分離。公司總部與各事業(yè)部簽訂了年度經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任書(shū)。企業(yè)推行事業(yè)部制，既增強(qiáng)了員工的經(jīng)營(yíng)創(chuàng)利意識(shí)，又提高了員工的成本控制能力，各事業(yè)部更加注重使用人力資源，主動(dòng)開(kāi)源節(jié)流。如：去年各事業(yè)部先后組織員工自己動(dòng)手維護(hù)保養(yǎng)物業(yè)區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施，一改過(guò)去凡事就外請(qǐng)勞務(wù)的做法。湖天一色事業(yè)部?jī)H建筑垃圾清運(yùn)一項(xiàng)就節(jié)省2萬(wàn)余元。企業(yè)事業(yè)部制還訓(xùn)練了一批管理骨干。如：洪江事業(yè)部的黃德明、中方事業(yè)部的劉送長(zhǎng)、法院項(xiàng)目部宋先求等，他們均能獨(dú)立開(kāi)展事業(yè)部的日常管理工作，把服務(wù)做得有聲有色。

四、物業(yè)管理理論和社區(qū)文化建設(shè)取得新成績(jī)。

為進(jìn)一步探討物業(yè)管理理論，提高從業(yè)人員物業(yè)管理理論水平，___積極組織員工撰寫(xiě)物業(yè)論文，并參加全省房協(xié)專委會(huì)舉辦的200a年度湖南省物業(yè)管理論文評(píng)選活動(dòng)。我司員工崔世榮撰寫(xiě)的《關(guān)于業(yè)主委員會(huì)運(yùn)作問(wèn)題的思考》、歐秀蓮撰寫(xiě)的《物業(yè)管理企業(yè)打造優(yōu)秀品牌的幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)》被評(píng)為省級(jí)優(yōu)秀論文。這是___物業(yè)組織員工首次參加省級(jí)優(yōu)秀論文評(píng)選活動(dòng)并獲殊榮。幾年來(lái)，___物業(yè)堅(jiān)持創(chuàng)建工作不松手。200a年，世紀(jì)花園又獲省級(jí)“綠色社區(qū)”稱號(hào)，是湖南西部地區(qū)目前唯一獲此殊榮的住宅小區(qū)。在全省“愛(ài)國(guó)

衛(wèi)生周”活動(dòng)檢查評(píng)比中，世紀(jì)花園小區(qū)榮獲優(yōu)秀單位。___物業(yè)在社區(qū)文化建設(shè)上特別注重與業(yè)主的互動(dòng)交流，旨在營(yíng)造和詣氛圍。譬如由___與業(yè)主聯(lián)合演出的《擁軍秧歌》參加集團(tuán)慶“七一”文藝節(jié)目深得廣大業(yè)主的好評(píng)。一年來(lái)，___物業(yè)還以集團(tuán)大局為己任，力爭(zhēng)在服務(wù)集團(tuán)多作貢獻(xiàn)，堅(jiān)持不懈地常年協(xié)助房產(chǎn)做好交驗(yàn)房工作，譬如湖天一色三期工程共335套房子，因未達(dá)到交付條件，盡管前后進(jìn)行了兩次集中交房，但交房率不高。為了確保集團(tuán)利益，湖天一色事業(yè)部全體員工在業(yè)主們的一片責(zé)備聲中忍辱負(fù)重、默默工作，使三期工程交房穩(wěn)定有序，現(xiàn)已交房266套，交房率達(dá)到79.4%；協(xié)助集團(tuán)完成了___特色農(nóng)產(chǎn)品交易會(huì)的保衛(wèi)、保潔工作；完成了洪江武陵城國(guó)際大廈開(kāi)盤(pán)、冷水江武陵城國(guó)際超市開(kāi)業(yè)、金灘春天材料商阻工事件的值勤任務(wù)。 當(dāng)前存在的問(wèn)題

一年來(lái)，___物業(yè)雖然取得了一定的成績(jī)，但服務(wù)和管理中仍存在著不少困難和問(wèn)題。主要表現(xiàn)在：

1、物業(yè)服務(wù)還很粗放，精細(xì)化服務(wù)不夠，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)不嚴(yán)謹(jǐn)，很多不經(jīng)意的細(xì)節(jié)被忽略；延伸服務(wù)難有起色，盡管償試了話費(fèi)代繳、蒸汽洗車、家庭保潔、游泳訓(xùn)練等家政延伸服務(wù)，卻沒(méi)有達(dá)到預(yù)期的效果，經(jīng)濟(jì)效益不理想，有待進(jìn)一步探討、完善。

2、保安“荒”已成困擾企業(yè)發(fā)展的新問(wèn)題。按照現(xiàn)代企業(yè)員工年流動(dòng)率不得超過(guò)1.5%的標(biāo)準(zhǔn)比照，200a年度在冊(cè)保安總?cè)藬?shù)為143人，全年流動(dòng)了68人，流動(dòng)率為47.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出現(xiàn)代企業(yè)員工流動(dòng)比的標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也大大超過(guò)同年度全國(guó)員工流動(dòng)率21.7%的流動(dòng)水平。究其原因，既有薪資待遇遠(yuǎn)趕不上物價(jià)上漲的速度，也有保安需求結(jié)構(gòu)不合理的因素，致使保安難招，招來(lái)難管，管嚴(yán)難留，保安隊(duì)伍不穩(wěn)定的矛盾日益突出。

3、小區(qū)車輛停放和管理成難點(diǎn)和焦點(diǎn)，業(yè)主不滿情緒逐步顯露，刮車現(xiàn)象日趨增多，糾紛增多。

4、員工學(xué)習(xí)還很封閉，沒(méi)有機(jī)會(huì)走出去見(jiàn)識(shí)學(xué)習(xí)，開(kāi)闊視野，使物業(yè)管理和服務(wù)上缺乏創(chuàng)新和活力。

5、員工的績(jī)效考核體系尚待進(jìn)一步科學(xué)量化，員工苦樂(lè)不均現(xiàn)象還很突出，總部、事業(yè)部顯現(xiàn)人員過(guò)剩跡象，員工瘦身勢(shì)在必行。

6、部分物業(yè)的設(shè)施設(shè)備質(zhì)量不佳，更新改造跟不上，維護(hù)成本難以有效控制，直接影響業(yè)主對(duì)我司服務(wù)的滿意度，增加了我司的工作難度。

7、因規(guī)?；虼缶衷?，個(gè)別事業(yè)部出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，虧損加劇。

對(duì)于這些問(wèn)題，我們將高度重視，清醒認(rèn)識(shí)，并在今后的工作中努力加以解決。

20__年的工作構(gòu)想

20__年是“十一五”的第二年，是___物業(yè)乘勢(shì)而上、加快發(fā)展的關(guān)鍵一年，我們努力的方向是實(shí)現(xiàn)“四個(gè)確保”：一是企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入保六爭(zhēng)七，即：變現(xiàn)收入確保（略去）萬(wàn)爭(zhēng)取完成（略去）萬(wàn)；二是確保（略去）%以上的資產(chǎn)回報(bào)率；三是確保綜合收費(fèi)率（略去）%以上；四是確保全年無(wú)重大安全事故。完成上述目標(biāo)的基本措施是：

1、進(jìn)一步完善企業(yè)的事業(yè)部制，重新構(gòu)建事業(yè)部“責(zé)、權(quán)、利”體系，以事業(yè)部為基本核算單位，獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧。各事業(yè)部不允許出現(xiàn)新的虧損。

2、繼續(xù)推行品牌建設(shè)不動(dòng)搖，一是抓“省級(jí)”示范項(xiàng)目的創(chuàng)建工作；二是推進(jìn)全面質(zhì)量管理，在服務(wù)的行為、標(biāo)準(zhǔn)、程序上加以規(guī)范，在服務(wù)的細(xì)節(jié)上下功夫，努力打造湖南西部地區(qū)物業(yè)管理行業(yè)的第一品牌。

3、加大成本管理的力度，制訂和完善各事業(yè)部成本管理制度，重新設(shè)計(jì)辦公用品、低質(zhì)易耗品的使用標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步健全物品采購(gòu)、保管、領(lǐng)發(fā)、回收各個(gè)環(huán)節(jié)的管理規(guī)定；嚴(yán)格履行物業(yè)維護(hù)維修填單報(bào)批程序和二次返修的懲處制度，確保經(jīng)營(yíng)成本有所下降。

4、改進(jìn)員工培訓(xùn)方式，在有效利用周集體學(xué)習(xí)的同時(shí)，積極鼓勵(lì)員工通過(guò)自學(xué)考取物業(yè)管理的相關(guān)資質(zhì)，促進(jìn)員工專業(yè)理論知識(shí)的提高。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的物業(yè)管理企業(yè)建立培訓(xùn)學(xué)習(xí)基地，選派優(yōu)秀員工掛職培訓(xùn)。

5、切實(shí)穩(wěn)定好保安隊(duì)伍。保安隊(duì)伍是___物業(yè)非常重要的一個(gè)群體，他們的狀況如何將直接關(guān)系到___物業(yè)的生存與發(fā)展，為此，穩(wěn)定保安隊(duì)伍，我們必須在解決保安人員的薪水待遇上做點(diǎn)實(shí)事。在已經(jīng)實(shí)行保安人員司齡工資加特勤補(bǔ)助的基礎(chǔ)上，今年，我們將分步驟的推行12小時(shí)工作制，增設(shè)儀崗特崗補(bǔ)助，隱形增長(zhǎng)保安薪金福利待遇。

6、加大物業(yè)盤(pán)活存量，實(shí)施重點(diǎn)項(xiàng)目“突圍”戰(zhàn)略。今年，我們將重點(diǎn)突圍河西武陵城廣場(chǎng)三樓招商、銀河電腦城頂樓輕質(zhì)倉(cāng)儲(chǔ)改造工程。

篇4

關(guān)鍵詞：宏觀審慎監(jiān)管；流動(dòng)性監(jiān)管；流動(dòng)性錯(cuò)配；巴塞爾協(xié)議；貨幣政策

一、 從資本監(jiān)管到流動(dòng)性監(jiān)管

在過(guò)去二十年的銀行監(jiān)管實(shí)踐中，監(jiān)管者主要著眼于銀行的償付能力（Solvency）。從巴塞爾協(xié)議I中簡(jiǎn)單設(shè)定償付比到巴塞爾協(xié)議II中引入復(fù)雜的償付比，以保持銀行償付能力為目標(biāo)的資本監(jiān)管成為銀行監(jiān)管政策的核心。從銀行治理的角度看，銀行在最大化其效用時(shí)，面臨的主要約束仍是按在險(xiǎn)價(jià)值VaR設(shè)定的最低資本需求水平。然而，2007年～2009年次貸危機(jī)的爆發(fā)使以資本監(jiān)管為核心的微觀審慎監(jiān)管框架廣泛遭受質(zhì)疑――一些在危機(jī)中倒閉的銀行，如貝爾斯登等，已經(jīng)達(dá)到了巴塞爾協(xié)議II中設(shè)定的最低資本充足要求，從銀行監(jiān)管理論角度看，這些銀行的資本水平完全可以“吸收”來(lái)自次貸市場(chǎng)的小規(guī)模損失，為何最終仍陷入困境？危機(jī)后針對(duì)這一問(wèn)題的公認(rèn)解釋是，次貸市場(chǎng)的“小”損失沖擊之所以能通過(guò)銀行和金融市場(chǎng)放大，主要因?yàn)殂y行的短期債權(quán)人擠兌造成的流動(dòng)性短缺，具體表現(xiàn)為銀行融資流動(dòng)性和市場(chǎng)流動(dòng)性之間的“流動(dòng)性螺旋”（Brunermeier，2009），短期批發(fā)債市場(chǎng)的“市場(chǎng)凍結(jié)”以及銀行和資本市場(chǎng)之間的“價(jià)格共振”（Shin，2010）。換言之，放大次貸市場(chǎng)損失的是銀行整體信貸風(fēng)險(xiǎn)中的不流動(dòng)部分（Shin，2010）而并非傳統(tǒng)意義上銀行間市場(chǎng)的直接債務(wù)違約。銀行傾向使用回購(gòu)和資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)等短期批發(fā)融資的原因可粗略歸納為兩點(diǎn)。首先，短期證券化產(chǎn)品能使銀行能夠以較低的成本進(jìn)行監(jiān)管套利，其次，從債權(quán)人角度看，債權(quán)人為了在銀行出現(xiàn)危機(jī)時(shí)方便退出，也希望銀行的資本結(jié)構(gòu)中包含較多的短期負(fù)債。

上述分析對(duì)危機(jī)后銀行業(yè)監(jiān)管至少帶來(lái)兩點(diǎn)啟示：首先，對(duì)監(jiān)管者而言，銀行的不流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與不償付風(fēng)險(xiǎn)一樣，也應(yīng)當(dāng)在事前受到監(jiān)管。其次，監(jiān)管應(yīng)當(dāng)著眼于整個(gè)銀行系統(tǒng)而并單家銀行。危機(jī)后銀行監(jiān)管改革在上述兩條思路下展開(kāi)，針對(duì)前者，監(jiān)管當(dāng)局新制定了的銀行流動(dòng)性監(jiān)管政策，后者則體現(xiàn)為受學(xué)界和監(jiān)管當(dāng)局一致推崇的宏觀審慎監(jiān)管框架。事實(shí)上，銀行的流動(dòng)性監(jiān)管處于宏觀審慎框架的核心位置。

監(jiān)管實(shí)踐證實(shí)了我們的判斷，危機(jī)后代表國(guó)際銀行監(jiān)管方向的巴塞爾協(xié)議III中設(shè)定了“流動(dòng)性覆蓋率”（LCR）和“凈穩(wěn)定資金比率”（NSFR）兩個(gè)指標(biāo)確保商業(yè)銀行的流動(dòng)性水平，其本質(zhì)是鼓勵(lì)銀行使用穩(wěn)定的融資渠道，降低銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。LCR指標(biāo)測(cè)算銀行各項(xiàng)負(fù)債的凈現(xiàn)金流出和各項(xiàng)資產(chǎn)凈現(xiàn)金流入之間的差，并以此衡量銀行短期流動(dòng)性水平。NSFR作為L(zhǎng)CR的補(bǔ)充，定義為可用的穩(wěn)定融資金額與要求的穩(wěn)定融資金額之比，目的是測(cè)算銀行負(fù)債和權(quán)益類業(yè)務(wù)提供的資金是否能滿足資產(chǎn)類業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期資金需要，防止出現(xiàn)長(zhǎng)期的流動(dòng)性錯(cuò)配。

我國(guó)銀監(jiān)會(huì)也分別于2009年，2010年出臺(tái)了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》和《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的通知》，其中明確了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義，旨在通過(guò)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管降低我國(guó)銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。然而，就我國(guó)的實(shí)際情況而言，目前我國(guó)銀行國(guó)有化程度較高，金融市場(chǎng)開(kāi)放程度低，因此受外來(lái)流動(dòng)性沖擊的影響有限。但在當(dāng)前的我國(guó)銀行改革進(jìn)程中，來(lái)自金融體系內(nèi)部的沖擊不容忽視。如最近頻發(fā)的地方融資平臺(tái)違約，對(duì)銀行的短期流動(dòng)性造成沖擊且風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)系統(tǒng)性。起源于溫州，隨后在各民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)爆發(fā)的民間借貸危機(jī)也與當(dāng)?shù)負(fù)?dān)保公司的流動(dòng)性狀況低下有密切的關(guān)系。因此，宏觀審慎框架下的流動(dòng)性監(jiān)管政策制定的研究具有重大理論和現(xiàn)實(shí)意義，本文從經(jīng)濟(jì)理論的角度論述了銀行業(yè)流動(dòng)性監(jiān)管的本質(zhì)，并指出兩種監(jiān)管思路。最后，我們將兩條思路具體化為現(xiàn)實(shí)中已有的監(jiān)管政策，并討論監(jiān)管者對(duì)這兩種政策的選擇。

二、 從微觀審慎監(jiān)管到宏觀審慎監(jiān)管

理論角度看，微觀審慎監(jiān)管關(guān)注單個(gè)銀行脆弱性，而宏觀審慎監(jiān)管則關(guān)注整個(gè)銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性，即微觀審慎監(jiān)管旨在降低單個(gè)銀行的倒閉風(fēng)險(xiǎn)，而宏觀審慎監(jiān)管則旨在降低整個(gè)銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。次貸危機(jī)發(fā)生后，隨著學(xué)界和監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的討論深入，單一使用微觀審慎監(jiān)管框架被認(rèn)為是監(jiān)管政策的制定中的主要缺陷之一，原因是微觀審慎監(jiān)管僅僅關(guān)注單個(gè)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性，重點(diǎn)考察單個(gè)銀行對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)，在該框架下構(gòu)建監(jiān)管體系時(shí)不能反映內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)，忽視了單個(gè)機(jī)構(gòu)的大小、杠桿化程度以及跟系統(tǒng)其他機(jī)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性。從福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，微觀審慎監(jiān)管可以視為監(jiān)管者將保證經(jīng)濟(jì)中競(jìng)爭(zhēng)性銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)局部均衡為目標(biāo)，而宏觀審慎監(jiān)管可將目標(biāo)設(shè)定為保證銀行體系的一般均衡，即在均衡狀態(tài)下，所有銀行都獲得Pareto最優(yōu)分配。

在具體的政策層面上，宏觀審慎監(jiān)管應(yīng)該包括五個(gè)部分：一是金融系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸供給、信貸定價(jià)、借款人的杠桿程度以及借貸雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；二是期限轉(zhuǎn)化的形式以及產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，比如銀行期限錯(cuò)配的程度以及對(duì)批發(fā)性融資的依賴程度；三是住房、股票和信用證券化等市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格與其長(zhǎng)期均衡水平的關(guān)系；四是金融系統(tǒng)的杠桿率水平；五是一些尚未受到審慎監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。宏觀審慎監(jiān)管的工具包括資本充足率，貸款損失撥備，流動(dòng)性和杠桿率等監(jiān)管要求，且對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注。

我們通過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的資本監(jiān)管例子闡述微觀審慎監(jiān)管和宏觀審慎監(jiān)管的區(qū)別。假設(shè)存在某個(gè)銀行甲，初始時(shí)它有100元資產(chǎn)，含8元的資本，即資本率為8%。但銀行甲在隨后的一個(gè)季度損失了2元，即銀行資本量下降到6元。為了讓銀行在虧損的季度中保持償付性，需要確保銀行甲的資本率重回8％。監(jiān)管者可使用兩種方法，一種是讓銀行甲到市場(chǎng)上去再融2元的新資本，或者保持現(xiàn)有資本量不變，將銀行甲的資產(chǎn)縮水到4/8%=50元。采用微觀審慎框架的監(jiān)管者對(duì)這兩種方法不做區(qū)分，僅要求銀行甲維持8%的資本率。若銀行甲在經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候遭遇異質(zhì)性沖擊，且假定監(jiān)管者通過(guò)縮減銀行甲的信貸能力達(dá)到縮水資產(chǎn)的目的，此時(shí)微觀審慎框架沒(méi)有問(wèn)題，因?yàn)榧词箍s減銀行甲的信貸能力，經(jīng)濟(jì)中的的優(yōu)質(zhì)銀行乙會(huì)將縮減的這部分占為己有，故對(duì)經(jīng)濟(jì)的整體信貸水平無(wú)影響。然而，若經(jīng)濟(jì)蕭條，大部分用銀行都出現(xiàn)資本量下降，此時(shí)若仍按微觀審慎框架，監(jiān)管者就需要同時(shí)縮減各個(gè)銀行的信貸，這會(huì)帶來(lái)信貸緊縮，造成社會(huì)福利的損失。宏觀審慎監(jiān)管則不同，對(duì)上述例子，它不光著眼于銀行甲、乙、丙等的資產(chǎn)負(fù)債表共同收縮產(chǎn)生的額外社會(huì)成本。

三、 流動(dòng)性監(jiān)管的本質(zhì)

在銀行的日?；顒?dòng)中，慣用的盈利手段是通過(guò)吸納活期存款并將其作為長(zhǎng)期貸款發(fā)放而獲利。抽象的看，擁有不流動(dòng)資產(chǎn)的銀行傾向于通過(guò)流動(dòng)負(fù)債融資。此時(shí)，銀行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項(xiàng)和負(fù)債項(xiàng)形成流動(dòng)性錯(cuò)配，且銀行可從流動(dòng)性錯(cuò)配中賺得流動(dòng)性溢價(jià)。前例中，長(zhǎng)期貸款相對(duì)于活期存款的流動(dòng)性差，形成錯(cuò)配，而銀行賺取的流動(dòng)性溢價(jià)即為借貸利差。另外，流動(dòng)性錯(cuò)配和流動(dòng)性溢價(jià)亦可用來(lái)解釋流動(dòng)性監(jiān)管代替資本監(jiān)管成為新的監(jiān)管重點(diǎn)這一趨勢(shì)。銀行監(jiān)管政策都會(huì)帶來(lái)遷移問(wèn)題（Migration Problem），即銀行都希望將受監(jiān)管約束的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至無(wú)監(jiān)管的業(yè)務(wù)范圍中進(jìn)行“監(jiān)管套利”（Bernanke，2010），而遷移問(wèn)題會(huì)產(chǎn)生社會(huì)成本，稱之為遷移成本。然而，受流動(dòng)性監(jiān)管的銀行因?yàn)樘幱谘胄泻推渌O(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)控之中，反而可以“安全”的通過(guò)流動(dòng)性錯(cuò)配獲得比“影子銀行”更多的溢價(jià)。這樣，使用流動(dòng)性監(jiān)管實(shí)際上會(huì)給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來(lái)與不存在流動(dòng)性監(jiān)管時(shí)更高的穩(wěn)定收益，故若監(jiān)管者施予流動(dòng)性監(jiān)管，傳統(tǒng)商業(yè)銀行并沒(méi)有向“影子銀行”遷移的激勵(lì)，故不會(huì)產(chǎn)生遷移成本，這一特點(diǎn)與資本監(jiān)管完全不同。對(duì)資本監(jiān)管而言，“影子銀行”可不用維持監(jiān)管者要求的資本率，可從高風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)性投資中獲取超額利潤(rùn)，故受資本監(jiān)管的銀行將會(huì)向“影子銀行”遷移，高風(fēng)險(xiǎn)投資的不確定性造成金融體系的不穩(wěn)定，因此給經(jīng)濟(jì)強(qiáng)加額外的社會(huì)成本。造成這一現(xiàn)象的本質(zhì)在于資本監(jiān)管著眼于銀行的資產(chǎn)方，而流動(dòng)性監(jiān)管著眼于銀行的負(fù)債方。

本文第一部分指出，次貸危機(jī)之前銀行傾向于縮短負(fù)債期限，這一融資行為的改變加大了銀行的流動(dòng)性錯(cuò)配水平。從社會(huì)福利看，銀行縮短負(fù)債期限的激勵(lì)來(lái)源于局部均衡和一般均衡之間的差額，然而，經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)銀行的流動(dòng)性短缺會(huì)引發(fā)銀行打折銷售部分資產(chǎn)，打折銷售對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)外部性，一旦危機(jī)爆發(fā)將強(qiáng)加上社會(huì)成本。因此，在宏觀審慎框架下流動(dòng)性監(jiān)管的本質(zhì)上就是事前通過(guò)政策干預(yù)限制銀行體系的整體流動(dòng)性錯(cuò)配，從而內(nèi)部化事后打折銷售的負(fù)外部性。對(duì)于監(jiān)管者而言，微觀審慎框架下的流動(dòng)性監(jiān)管只需對(duì)具體銀行制定安全的流動(dòng)性比率即可，但在宏觀審慎監(jiān)管框架下制定最優(yōu)的流動(dòng)性監(jiān)管政策則需衡量銀行業(yè)整體的流動(dòng)性錯(cuò)配水平，并保持它處于安全的水平。

這一思路遇到的首要難題是流動(dòng)性錯(cuò)配水平的量化。Brunnermeier等（2011）首先使用總名義貨幣量來(lái)衡量流動(dòng)性錯(cuò)配。他們先指定每種特定資產(chǎn)的流動(dòng)性權(quán)重，該權(quán)重可通過(guò)債券市場(chǎng)價(jià)差衡量，如國(guó)債價(jià)差，互換價(jià)差等，或從微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)角度，通過(guò)股票市場(chǎng)流動(dòng)性價(jià)格，如成交量，換手率，買(mǎi)賣(mài)差價(jià)等進(jìn)行衡量。得到加權(quán)資產(chǎn)總量后，再減掉按照這些權(quán)重調(diào)整過(guò)的負(fù)債量。此方法和巴塞爾協(xié)議III中的NSFR指標(biāo)計(jì)算方法類似，但NSFR考慮的是一個(gè)比率，因此不具備可加性，而B(niǎo)runnermeier等（2011）可通過(guò)對(duì)各銀行的流動(dòng)性錯(cuò)配量加總獲得整個(gè)銀行業(yè)的整體流動(dòng)性錯(cuò)配值，更適合宏觀審慎的理論框架。我們通過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)明該方法：設(shè)銀行甲資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)項(xiàng)含50元的現(xiàn)金，流動(dòng)性權(quán)重為1。50元的有擔(dān)住房抵押證券，權(quán)重為0.95。負(fù)債項(xiàng)含30元的隔夜回購(gòu)，權(quán)重為1。50元的5年期長(zhǎng)期債，權(quán)重為0.5；20元的股權(quán)，權(quán)重為0.2，則銀行甲的流動(dòng)性錯(cuò)配量為（50*1+50*0.95）-（30*1+50*0.5+20*0.2）=38.5。

上述流動(dòng)性監(jiān)管的想法可進(jìn)一步抽象到更一般的經(jīng)濟(jì)理論框架下。設(shè)L1（P）為銀行業(yè)整體的流動(dòng)性錯(cuò)配水平，P>0為銀行的流動(dòng)性溢價(jià)，其中L1（P）是P增函數(shù)。在一個(gè)僅存在銀行業(yè)的簡(jiǎn)單經(jīng)濟(jì)中，監(jiān)管者一方面需通過(guò)降低 L1達(dá)到增加金融穩(wěn)定性的目的，另一方面因?yàn)榇嬖谡鲃?dòng)性溢價(jià)，減少L1會(huì)使得銀行降低生產(chǎn)性投資，從而降低銀行業(yè)的總效用。兩者權(quán)衡之下，一定能找到某個(gè)社會(huì)最優(yōu)的流動(dòng)性錯(cuò)配水平L*，那么實(shí)施L*的政策即為最優(yōu)的流動(dòng)性監(jiān)管（江鵬、費(fèi)方域，2011）。

在一般均衡框架下，監(jiān)管政策的制定通常從兩個(gè)角度實(shí)施（Weitzman，1974），即數(shù)量監(jiān)管（Quantity Regulation）和價(jià)格監(jiān)管（Price Regulation）。簡(jiǎn)單的說(shuō)，前者直接設(shè)定銀行流動(dòng)性錯(cuò)配的總量使社會(huì)整體流動(dòng)性達(dá)到L*，而后者則通過(guò)調(diào)整銀行創(chuàng)建流動(dòng)性的“價(jià)格”間接影響銀行流動(dòng)性錯(cuò)配成本，進(jìn)而將銀行的流動(dòng)性錯(cuò)配水平維持在最優(yōu)的 。前者在實(shí)踐中對(duì)應(yīng)于巴塞爾協(xié)議III中LCR和NSFR兩種流動(dòng)性衡量指標(biāo)明確限定銀行的流動(dòng)性錯(cuò)配水平，而若采用后一種監(jiān)管方式，監(jiān)管者可通過(guò)貨幣政策限制銀行體系的貨幣創(chuàng)建進(jìn)來(lái)監(jiān)管銀行的流動(dòng)性（Stein，2011）。Weitzman（1974）證明，若市場(chǎng)完全，兩種監(jiān)管政策等價(jià)，但若銀行和監(jiān)管者在流動(dòng)性成本上存在信息不對(duì)稱，則兩者監(jiān)管方式不等價(jià)。在現(xiàn)實(shí)中，若銀行欲保持流動(dòng)性水平，如儲(chǔ)藏現(xiàn)金或其他流動(dòng)資產(chǎn)，需要付出機(jī)會(huì)成本，稱之為流動(dòng)性成本。在對(duì)流動(dòng)性成本函數(shù)的掌握上，銀行的信息比監(jiān)管者更加準(zhǔn)確，因此在流動(dòng)性監(jiān)管的具體實(shí)施上，數(shù)量監(jiān)管和價(jià)格監(jiān)管兩者不等價(jià)。下文中，我們先抽象的給出兩種監(jiān)管方式，再討論適合兩種監(jiān)管方式的情形。

四、 數(shù)量監(jiān)管和價(jià)格監(jiān)管

數(shù)量監(jiān)管方式之下，監(jiān)管者通過(guò)流動(dòng)性錯(cuò)配衡量對(duì)監(jiān)管范圍內(nèi)的每個(gè)銀行設(shè)定一個(gè)最優(yōu)的流動(dòng)性錯(cuò)配閥值Li1，并規(guī)定每個(gè)銀行的流動(dòng)性錯(cuò)配都不能超過(guò)Li1。因此在宏觀審慎框架下，L*就應(yīng)為這些單個(gè)流動(dòng)性錯(cuò)配閥值的和，即 L*=?撞iLi1。巴塞爾協(xié)議III中，LCR和NSFR指標(biāo)正是基于數(shù)量監(jiān)管的方式，只需將理論方法中用名義貨幣衡量的L1轉(zhuǎn)化為比率就與之原理上等價(jià)。

價(jià)格監(jiān)管是數(shù)量監(jiān)管的補(bǔ)充，在流動(dòng)性監(jiān)管實(shí)踐中采用這一方式通常需配合央行的貨幣政策（Stein，2011），其本質(zhì)是通過(guò)對(duì)銀行的流動(dòng)性錯(cuò)配量征稅來(lái)內(nèi)部化銀行不流動(dòng)融資的外部性，實(shí)際上，在宏觀審慎監(jiān)管框架下的所有政策工具中，政策利率被視為最為關(guān)鍵的。價(jià)格監(jiān)管的一種具體做法是，監(jiān)管者要求各銀行事前按流動(dòng)性錯(cuò)配水平L1向央行定量繳納相應(yīng)的準(zhǔn)備金，記為f。銀行可獲得對(duì)應(yīng)于準(zhǔn)備金fLi1的利息收入R，央行根據(jù)泰勒規(guī)則設(shè)定利率r>R。銀行向央行繳納的準(zhǔn)備金等價(jià)于央行對(duì)單個(gè)銀行的流動(dòng)性錯(cuò)配量Li1征稅，且稅收水平制定與f（r-R）成正比。顯然，央行征收的流動(dòng)性稅越高，銀行就越有降低流動(dòng)性錯(cuò)配水平的激勵(lì)，那么合理的設(shè)置流動(dòng)性稅收?子*就可以得到最優(yōu)的L*。顯然，為得到?子*有兩種方法，一種通過(guò)調(diào)整r-R，另一種通過(guò)調(diào)節(jié)f。然而，流動(dòng)性稅收的制定是順周期的，主要被用在當(dāng)r較高的經(jīng)濟(jì)繁榮期，因?yàn)榇藭r(shí)有足夠的空間調(diào)整r-R。價(jià)格監(jiān)管存在明顯的缺陷，即在經(jīng)濟(jì)保持零利率或者儲(chǔ)備金供給太多造成r-R很小時(shí)就不再能發(fā)揮作用了。這一做法可直觀看成是監(jiān)管者發(fā)行含有流動(dòng)性錯(cuò)配量的許可證，且此許可證可交易，因此該許可證存在價(jià)格，此時(shí)監(jiān)管者可通過(guò)調(diào)整該許可證的價(jià)格調(diào)整銀行的流動(dòng)性錯(cuò)配量。其中，流動(dòng)性許可證為銀行繳納的準(zhǔn)備金，而準(zhǔn)備金利率則可理解為許可證的價(jià)格。

五、 流動(dòng)性監(jiān)管的實(shí)踐

從理論上說(shuō)，采取何種監(jiān)管方式從根本上依賴監(jiān)管者對(duì)流動(dòng)性沖擊類型和對(duì)銀行流動(dòng)性需求函數(shù)的準(zhǔn)確把握。

在未出現(xiàn)危機(jī)的經(jīng)濟(jì)平和期，銀行的流動(dòng)性需求曲線較為平緩，監(jiān)管者能夠在危機(jī)中提供固定的流動(dòng)性總量。此時(shí)，若銀行的流動(dòng)性成本函數(shù)受到?jīng)_擊影響，這些沖擊不會(huì)造成社會(huì)成本的變化，因此數(shù)量監(jiān)管造成的無(wú)謂損失也相應(yīng)較低，監(jiān)管者選擇為每個(gè)銀行設(shè)定最優(yōu)流動(dòng)性錯(cuò)配水平Li1。注意到，此時(shí)數(shù)量監(jiān)管有兩個(gè)優(yōu)勢(shì)。首先，雖然銀行流動(dòng)性需求曲線在經(jīng)濟(jì)平和期平緩，但隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增強(qiáng)，流動(dòng)性需求水平也會(huì)進(jìn)一步提升。若監(jiān)管者事前設(shè)定一個(gè)數(shù)量目標(biāo)，銀行對(duì)流動(dòng)性需求的增加將會(huì)提升流動(dòng)性溢價(jià)，而流動(dòng)性溢價(jià)的提升可為監(jiān)管者動(dòng)態(tài)調(diào)整目標(biāo)L*提供信息。另外，一些金融創(chuàng)新能夠減少銀行獲取流動(dòng)性的成本，從而降低社會(huì)成本，因此在數(shù)量監(jiān)管方式下，監(jiān)管者也可通過(guò)鼓勵(lì)銀行使用金融創(chuàng)新工具配合實(shí)現(xiàn)L*。

反過(guò)來(lái)，若經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入蕭條，銀行的流動(dòng)性需求曲線將變的較為陡峭，央行的流動(dòng)性供給也將會(huì)減少，在這種情形下，數(shù)量監(jiān)管不再可行。因?yàn)榇藭r(shí)銀行為了應(yīng)對(duì)危機(jī)中出現(xiàn)的流動(dòng)性缺口不會(huì)再將自身的流動(dòng)性水平維持在Li1。監(jiān)管者只能通過(guò)貨幣政策的調(diào)整來(lái)降低銀行的"流動(dòng)性稅收"來(lái)改善銀行自身流動(dòng)性需求水平保持最優(yōu)流動(dòng)性錯(cuò)配量的有效性，或通過(guò)極端經(jīng)濟(jì)情形下的貨幣政策，即央行直接向銀行間市場(chǎng)注入流動(dòng)性使得銀行業(yè)整體流動(dòng)性錯(cuò)配水平維持在L*，譬如美聯(lián)儲(chǔ)在次貸危機(jī)后實(shí)行的兩次量化寬松政策。

綜上，對(duì)于宏觀審慎框架下的兩種銀行流動(dòng)性監(jiān)管工具來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)平和期采用巴塞爾協(xié)議III是可行的，而在經(jīng)濟(jì)蕭條期通過(guò)貨幣政策改變銀行的流動(dòng)性稅收則更加有效。

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