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[關(guān)鍵詞] 自由主義；歷史演進；經(jīng)濟思想

[中圖分類號] F04 [文獻標識碼] B

[文章編號] 1009-6043（2017）04-0036-02

在西方國家重視并實施市場經(jīng)濟的近300年時間里，自由主義經(jīng)濟思想作為市場經(jīng)濟的理論基礎(chǔ)而備受關(guān)注。我國作為目前世界最大的發(fā)展中國家，在“一帶一路”以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要歷史背景下，完善國家的市場經(jīng)濟體制顯得尤為重要，梳理自由主義經(jīng)濟思想的歷史演進對我們借鑒其合理經(jīng)驗理論、警惕其可能帶來的危害有著不可替代的作用。

一、前古典經(jīng)濟學的自由主義經(jīng)濟思想

自由主義經(jīng)濟的思想萌芽最早可以追溯到古希臘，伴隨著生產(chǎn)力的不斷發(fā)展，在前古典經(jīng)濟學時期形成了主張重視農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)濟放任自由的理論思想。色諾芬在其代表作《經(jīng)濟論》中最先提出“經(jīng)濟”一詞，這里的經(jīng)濟主要指的是“家庭管理”，他重視農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，初次探究了勞動分工的現(xiàn)實意義?，敔枎焖?特倫提烏斯?瓦羅將農(nóng)業(yè)置于一切行業(yè)之首，奉勸奴隸主應該經(jīng)營土地、從事生產(chǎn)的行業(yè)。他強調(diào)農(nóng)業(yè)不僅僅是一種技藝，更是一種關(guān)乎生存的重要技藝。

二、古典經(jīng)濟學時期的自由主義經(jīng)濟思想

古典經(jīng)濟學時期以反對專制、限制政府權(quán)力以及主張經(jīng)濟自由為核心，這一階段以魁奈、亞當?斯密、李嘉圖和薩伊為思想代表。

魁奈是法國重農(nóng)學派的創(chuàng)始人，他也是這一時期最具代表性的經(jīng)濟學家之一。他在代表作《經(jīng)濟表》中提出國家的一系列干預政策應當取消，行會制度、工業(yè)法規(guī)的實行也是沒有必要的，應該采取自由競爭的方式來發(fā)展經(jīng)濟。他對于工商業(yè)的自由競爭理論，就是他自由主義經(jīng)濟思想的直觀體現(xiàn)。

亞當?斯密作為經(jīng)濟學的鼻祖，其以自由主義經(jīng)濟思想為基礎(chǔ)的“看不見的手”理論作為微觀經(jīng)濟學的研究核心，主要強調(diào)了價值規(guī)律和自由競爭對市場的作用。他反對國家做出干預經(jīng)濟的政策決斷，主張自由生產(chǎn)和經(jīng)營。他認為在理性人的假設下，市場機制的調(diào)節(jié)作用會自發(fā)地促使社會利益達到最大化，資源會得到最優(yōu)配置。

李嘉圖發(fā)展了斯密的國際分工和自由貿(mào)易學說，從供給的角度提出了比較成本學說。他認為，只有商業(yè)自由，才能夠?qū)崿F(xiàn)最有效、最合理的分工，個人才能更高效地利用資本和勞動；國家才能更高效地發(fā)揮資源稟賦，以實現(xiàn)社會共同利益的增加。他的比較成本學說就是倡導各國應分工生產(chǎn)對自己有利且成本最低的產(chǎn)品，以實現(xiàn)互利共贏。這一理論被認為是古典學派成熟的國際貿(mào)易理論，至今仍是各個國家推行的貿(mào)易準則。

讓?巴蒂斯特?薩伊不僅僅繼承并發(fā)揚了斯密的自由主義經(jīng)濟思想并且使其更加通俗化和系統(tǒng)化。他提出的“三分法”以及“薩伊定律”等無不體現(xiàn)了他對于經(jīng)濟自由主義思想的認可和推崇。薩伊在《政治經(jīng)濟學概論》中主張經(jīng)濟自由放任，市場會自發(fā)地達到供需平衡的狀態(tài)，強調(diào)“供給創(chuàng)造需求”?！八_伊定律”旨在論證供給會創(chuàng)造需求，自由放任的市場會憑借市場機制自發(fā)地達到資源的最優(yōu)配置，旨在強調(diào)國家對于市場經(jīng)濟的干預是沒有必要的。

三、新古典經(jīng)濟學時期的自由主義經(jīng)濟思想

新古典經(jīng)濟學派在19世紀末20世紀初逐漸發(fā)展起來，其發(fā)揚了邊際主義的理論思想，以供求為載體，弘揚了自由主義思想。馬歇爾為這一時期的代表，他在其著作《經(jīng)濟學原理》中對于自由主義思想進行了淋漓盡致的探究和描述。他強調(diào)自由競爭，提倡自由競爭為生產(chǎn)者和消費者帶來最大化的效用，避免經(jīng)濟危機的發(fā)生。他認為只有經(jīng)濟自由才能保證生產(chǎn)要素投入和消費者支出的均衡，自由主義經(jīng)濟思想是經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)。新古典經(jīng)濟學派以馬歇爾作為其代表，提出的全部理論分析均是以自由主義經(jīng)濟思想作為理論依據(jù)。

四、新自由主義經(jīng)濟思想

隨著20世紀30年代美國經(jīng)濟危機的爆發(fā)，凱恩斯的國家干預經(jīng)濟思想取代了自由主義經(jīng)濟思想的主導地位。但是凱恩斯所提倡的干預經(jīng)濟政策與自由主義經(jīng)濟政策并行不悖，他并沒有完全否認自由主義經(jīng)濟思想，他強調(diào)的是國家的宏觀經(jīng)濟政策為市場的自由運行提供調(diào)控和指導。這一時期的經(jīng)濟學派眾多，自由主義經(jīng)濟思想也在特殊的歷史環(huán)境下進入了新自由主義思想的一個新階段。新自由主義經(jīng)濟思想分為狹義和廣義，狹義的是倫敦學派，以哈耶克為理論代表。廣義的主要有倫敦學派、理性預期學派以及貨幣學派等等。下面就幾個具有代表性的經(jīng)濟學派進行論述：

弗里德里希?哈耶克作為倫敦學派的新自由主義代表，他的著作《通往奴役之路》標志著新自由主義的誕生和確立。他的新自由主義理論的核心思想是：國家對于經(jīng)濟的干預或者計劃經(jīng)濟的實施，會使經(jīng)濟發(fā)展收到制約，會導致國家權(quán)力專制，明確地表達了他對于自由主義經(jīng)濟的認可和社會主義計劃經(jīng)濟的摒棄。他認為市場就應該是自由放任的，強調(diào)自由的市場、生產(chǎn)和經(jīng)營。他認為國家干預、計劃經(jīng)濟和壟斷是不利于經(jīng)濟發(fā)展的，所以堅決反對計劃經(jīng)濟和社會主義。他強調(diào)私有制是自由主義經(jīng)濟思想的前提條件，認為只有獨立的個人擁有生產(chǎn)資料才會有利于生產(chǎn)、有利于經(jīng)濟的發(fā)展。新自由主義其他學派的理論觀點都是以哈耶克的思想作為核心基礎(chǔ)，哈耶克的理論對新自由主義興起和發(fā)展有著不可替代的重要作用。

羅伯特?盧卡斯作為理性預期學派的新自由主義代表，在《預期和貨幣中性》中提出了他的思想主張，強調(diào)市場自由運行、提倡經(jīng)濟自然發(fā)展。他認為政府的職責就是為公民提供穩(wěn)定安全的社會環(huán)境，不應對經(jīng)濟進行過多的干預，政府對經(jīng)濟的干預越少，經(jīng)濟發(fā)展就越繁榮。其經(jīng)濟自由主義的政策主要有以下幾點：

（一）反對政府過度干預，崇尚市場自由放任

認為自由競爭的市場機制有自發(fā)調(diào)節(jié)資源配置的作用，市場能夠長期穩(wěn)定的通過自發(fā)調(diào)節(jié)得到發(fā)展，市場利用配置的資源完全可以規(guī)避經(jīng)濟危機發(fā)生的風險。（二）完善政府宏觀經(jīng)濟政策，保證政策的適宜性和連續(xù)性

政府為達到短期經(jīng)濟效果而做出的經(jīng)濟政策往往會帶來影響范圍更廣更深的經(jīng)濟波動，可能會帶來更加棘手的經(jīng)濟問題。（3）提倡政府應以追求經(jīng)濟發(fā)展的自由水平為政策目標。政府通過強硬的宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策進行經(jīng)濟調(diào)控，會打破經(jīng)濟發(fā)展的平衡狀態(tài)。

米爾頓?弗里德曼是現(xiàn)代貨幣學派的新自由主義代表，他站在貨幣的角度提出了一系列自由主義經(jīng)濟思想。在《資本主義與自由》一書中，他提出如果政府對經(jīng)濟沒有進行任何干預，市場的穩(wěn)定程度要高于凱恩斯主義所描述的程度。他認為政府對經(jīng)濟的干預只會造成經(jīng)濟的動蕩和不平衡，政府不應該試圖在短期內(nèi)影響經(jīng)濟的自由運行，應該首先保證貨幣總量的穩(wěn)定。貨幣總量能夠以穩(wěn)定的態(tài)勢持續(xù)增加，那么價格就會穩(wěn)定，價格的穩(wěn)定就會帶來整個市場的穩(wěn)定，促使經(jīng)濟穩(wěn)健地增長。他認為政府進行宏觀調(diào)控唯一的手段就應該是貨幣政策，通過對貨幣供給量的控制穩(wěn)定市場，而并不是靠強硬的政策企圖實現(xiàn)短期的經(jīng)濟效果，例如調(diào)控失業(yè)率以及物價水平等等。

綜上所述，不同時期的經(jīng)濟學家們所倡導的自由主義經(jīng)濟思想核心即為推崇自由競爭、反對國家干預，強調(diào)市場在經(jīng)濟運行中發(fā)揮的作用。因為不同時期的經(jīng)濟發(fā)展背景不盡相同，所以對于自由主義經(jīng)濟思想的理論我們要客觀的分析，考慮到多重影響因素的作用。我國進行政策制定應借鑒其有利于經(jīng)濟發(fā)展的理論思想，規(guī)避其對我國經(jīng)濟發(fā)展可能造成不利的危害。充分發(fā)揮自由主義經(jīng)濟思想，完善我國的市場經(jīng)濟體制，促進我國經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

[ 考 文 獻]

[1]陳莉.亞當?斯密的市場經(jīng)濟理論[J].經(jīng)濟科學，1995（5）：75

篇2

國際金融危機的思想基礎(chǔ)――新自由主義

什么是新自由主義？在經(jīng)濟學領(lǐng)域中，它泛指經(jīng)濟學中的市場自由主義思想。新自由主義的特點和主要內(nèi)容是：市場是充分的自由競爭，因而提倡自由放任的市場經(jīng)濟；市場經(jīng)濟是利己的，因而每個人在經(jīng)濟活動中首先是利己崇拜；市場的調(diào)節(jié)是“看不見的手”作用，私人活動取代公共行為；市場經(jīng)濟倡導經(jīng)濟自由化和私有化等等。國內(nèi)外關(guān)于新自由主義的影響及其內(nèi)涵一直看法各異，但是其基本思想與核心內(nèi)容應是有共識的。這就是：新自由主義秉承了資產(chǎn)階級古典自由主義經(jīng)濟理論，在國際經(jīng)濟特別是在這次金融危機中走向極端。歸納起來，新自由主義思想的核心內(nèi)容大致是“市場化、私有化、自由化”和“全球經(jīng)濟一體化即全球經(jīng)濟美國化”。

早期的新自由主義只是作為一種理論思想而存在。20世紀末以來，新自由主義在政策層面的影響越來越大，在國際經(jīng)濟的實踐中得到廣泛運用。最近20年來，伴隨經(jīng)濟全球化的延伸，新自由主義不斷地以各種方式向全球傳散，使各個國家不同程度地受到這一思想的影響。20世紀70年代以來的“滯脹”，導致新自由主義思想的復活、變異與盛行；20世紀80年代，新自由主義從理論思想嬗變?yōu)槿驂艛噘Y本的經(jīng)濟政策與行為范式，并首先在美國和英國以及一些拉美國家推行；20世紀90年代到國際金融危機期間，新自由主義以“華盛頓共識”政策而被大多數(shù)轉(zhuǎn)型國家所采納。這一波新自由主義的盛行，曾在美國的里根時期和英國的撒切爾時期達到，美國和英國政府不僅僅使本國政策偏向自由放任，同時也利用國際貨幣基金組織和世界銀行等國際組織，向世界其他國家施加影響并輸出其政策。

新自由主義從一種思想演變?yōu)椤叭A盛頓共識”政策并傳散到各國，是它最大的危害。在最近的20年里，被視為新自由主義思想典型代表的“華盛頓共識”政策，從美英國家蔓延到新興市場經(jīng)濟國家。它不僅是美英國家大資本階層的利益體現(xiàn)，其本身也反映了國際貨幣基金組織和世界銀行在20世紀末和21世紀初的政治主張。正如美國著名學者諾姆?喬姆斯基在他的《新自由主義和全球秩序》一書中明確指出的:“新自由主義的‘華盛頓共識’，指的是以市場經(jīng)濟為導向的一系列理論，它們由美國政府及其控制的國際經(jīng)濟組織所制定，并由它們通過各種方式進行實施”；“其基本原則簡單地說就是：貿(mào)易經(jīng)濟自由化、市場定價（‘使價格合理’）、消除通貨膨脹（‘宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定’）和私有化?！毙伦杂芍髁x學派的一句格言便是：除了通往全球化資本主義外，“沒有任何其他的選擇”。

從俄羅斯轉(zhuǎn)型初期推行的“休克療法”，到1997-1998年的亞洲金融危機，再到2008年金融危機的爆發(fā)和在全球的蔓延，其深刻的國內(nèi)政策和國際背景，都與新自由主義思想和“華盛頓共識”政策的施行分不開。甚至可以認為，這次國際金融危機的發(fā)生，正是新自由主義思潮和政策多年影響和推行的一個必然結(jié)果。按照美國紐約大學教授塔布(William K.Tabb)的說法:“新自由主義就其所許諾的目標而言已經(jīng)失敗了。它沒有帶來快速的經(jīng)濟增長，沒有消除貧困，也沒有使經(jīng)濟穩(wěn)定。事實上，在新自由主義霸權(quán)盛行的這些年代里，經(jīng)濟增長放慢，貧困增加，經(jīng)濟和金融危機成為流行病?！薄叭A盛頓共識”政策的實踐表明，無論是拉丁美洲國家、俄羅斯和亞洲一些國家與地區(qū)，“華盛頓共識”政策的推行都沒能取得應有的效果，反而受到各國各方的譴責與抨擊。我國很多學者對此也有認同。

新自由主義和“華盛頓共識”理論政策對中國改革有影響嗎？

國際金融危機爆發(fā)后的2009年，正逢60周年和中國改革開放30周年。在這樣的背景下，鑒于國際金融危機的嚴重后果與反思的必要性，以及中國經(jīng)濟社會中諸多問題與矛盾的顯露，人們開始關(guān)注新自由主義思想和“華盛頓共識”政策對中國改革的影響。在中外一些人士看來，中國是這些國家在實行新自由主義和“華盛頓共識”政策方面的唯一例外，中國一些學者認為其理論政策對于中國沒有產(chǎn)生影響。中國是新自由主義和“華盛頓共識”政策的例外嗎？對此，我們看看國內(nèi)的一些主要論點。

第一，新自由主義和“華盛頓共識”對中國改革理論產(chǎn)生影響。更多的觀點認為，新自由主義的思想與主要學說被引入中國20多年來， 以西方的市場經(jīng)濟為參照，以西方的經(jīng)濟理論為指導，改革主流語境中的詞語、概念、定義、方法都來自西方經(jīng)濟學，其核心理念受到新自由主義思想的影響。自由化、私有化和放松管制等的輸入，對中國經(jīng)濟特別是對中國經(jīng)濟改革的一些理論產(chǎn)生較大影響。例如，新自由主義學派的產(chǎn)權(quán)理論指導中國產(chǎn)權(quán)改革；自由化思想使中國一度放松管制，特別是中國金融監(jiān)管失利。在我國，也有少數(shù)宣揚新自由主義思想的人，認為新自由主義帶給中國的影響是正面的，因而把中國改革成就歸功于“華盛頓共識”。

第二，新自由主義和“華盛頓共識”對中國改革政策產(chǎn)生影響。一些人認為，新自由主義曾是中國學界的主流話語，因為要發(fā)展經(jīng)濟就必須給資本和市場留下空間。在這個過程中，人們往往把資本和市場的作用推至極端，從而影響中國經(jīng)濟政策，使中國一些政策具有新自由主義的特征與性質(zhì)。特征之一是主張效率就是一切，資本和利潤是達到最大效率的唯一工具與標志；特征之二是動用政權(quán)力量為資本開路，為資本提供方便條件使其利益最大化；特征之三是忽視普通人的權(quán)利。當前我國存在的諸多矛盾，比如貧富分化、消費不振以及教育醫(yī)療方面的問題等等，恐怕都與前期新自由主義的影響不無聯(lián)系。這是把資本的利益推至極端的必然結(jié)果。更有甚者，一旦資本和權(quán)力相結(jié)合，則會產(chǎn)生極端的腐敗。

第三，新自由主義和“華盛頓共識”對中國改革的正反面影響。對于新自由主義和“華盛頓共識”，也有學者從其正反兩方面加以評價。一方面，新自由主義經(jīng)濟理論之所以能夠誤導很多國家的經(jīng)濟實踐，在于這一理論包含有合理的成分。正是由于這一理論所具有的合理一面，才掩蓋了其不不合理的另一面，從而被廣為傳播。它們對于中國改革的積極作用被認為是在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型初期，中國政治環(huán)境迫使改革者不得不強調(diào)經(jīng)濟自由、市場與資本的力量和充分競爭的精神。對中國改革來說，新自由主義理念中包含著建立現(xiàn)代國家所必須的某些合理制度，諸如個人自由、私人產(chǎn)權(quán)、市場制度等等，而這樣的制度在中國尚未確立。對中國來說，市場監(jiān)管的對象本身還遠不夠完整，中國需要強化監(jiān)管，更需要構(gòu)造市場本身；另一方面，如同其他實行新自由主義政策的國家一樣，新自由主義在給中國帶來巨大財富的同時，也使中國出現(xiàn)財富兩極分化，社會嚴重不公、公民權(quán)利損失、社會矛盾激增、倫理道德喪失等問題。

篇3

深陷“改革―危機―改革”怪圈

7月31日，在5個小時的會議之后，阿根廷與“禿鷲基金”債權(quán)人之間的談判破裂。緊接著標準普爾將阿根廷信用評級降至“選擇性違約”，繼2001年后，阿根廷再一次陷入債務違約的漩渦中。

19世紀初的阿根廷曾是全球經(jīng)濟發(fā)展的龍頭。二戰(zhàn)前的阿根廷，經(jīng)濟增長率不輸于美國，人均GDP甚至超過西歐各國，肥沃的潘帕斯草原迎來了紛至沓來的各國移民。100年后，“潘帕斯雄鷹”仍然在綠茵場上吸引著全世界的目光，阿根廷卻輝煌不再。

深陷債務危機

這場曠日持久的債務危機，源于阿根廷政府20世紀初面對出現(xiàn)嚴重金融崩潰和經(jīng)濟危機時選擇“飲鴆止渴”。2001年，深陷金融危機的阿根廷無力償還高達千億美元的負債，不得不與國際金融機構(gòu)達成協(xié)議，公布了以僅相當于欠債25%～35%的面值發(fā)行新債來償還舊債的債務重組方案，償還期限推遲至2005年。阿根廷國債隨后大幅貶值，以美國Elliott基金旗下NML資本為首的幾家對沖基金乘機抄底，以4900萬美元購買了面值為2.2億美元的阿根廷國債。過去13年中，這些債券的本金加利息已經(jīng)達到了8.32億美元。

2005年，阿根廷開始與債權(quán)人談判并提出債務重組方案：債權(quán)人可以放棄之前已經(jīng)被止付的債券，換成利息率更低、期限更長的新債券。當時約有75%的債券持有人接受了該方案。2010年，又有18%的債券持有人接受了該方案。而Elliott等對沖基金及部分個人投資者則拒絕接受，成為“釘子戶”，要求阿根廷償還全部所欠債務的本息共計約150億美元，并將阿根廷上訴至美國紐約聯(lián)邦法院。

根據(jù)法院裁決，阿根廷政府必須全額償付債務，且這些對沖基金擁有優(yōu)先受償權(quán)。對于阿根廷政府來說，此次債務違約的后果非常嚴重。在此前兩次債務重組中，阿根廷政府與債權(quán)人簽訂了“未來權(quán)益聲索（RUFO）”條款。該條款規(guī)定，對債權(quán)人以統(tǒng)一標準償付。也就是說，如果阿政府在今年向“釘子戶”全額償債，那么其他93%的債權(quán)人也有權(quán)要求同等待遇。這意味著阿根廷將面臨150億美元的賠付壓力，債務總額也將上升至1200億美元。若此前達成協(xié)議的債權(quán)人重回談判桌，阿根廷10年的努力則付諸東流。

此次違約對于已經(jīng)奄奄一息的阿根廷經(jīng)濟無疑是雪上加霜。阿根廷經(jīng)濟增速已經(jīng)連續(xù)兩年下降，并連續(xù)兩個季度出現(xiàn)負增長。本就脆弱不堪的國民經(jīng)濟難抵再一次重創(chuàng)。

逃不掉的怪圈

一個世紀以來，阿根廷經(jīng)濟一直在“改革―危機―改革”的循環(huán)中蹣跚前行。

1914年，豐富的自然資源助力阿根廷經(jīng)濟崛起。阿根廷素有“糧倉肉庫”的美稱，以原材料或初級產(chǎn)品出口為導向的經(jīng)濟模式將其推上了新興市場的龍頭寶座。

兩次世界大戰(zhàn)間，貿(mào)易保護主義盛行，西方各國對拉美初級產(chǎn)品的需求減少，影響了阿根廷的出口和收入。70年代，隨著第一次石油危機的爆發(fā)，西方國家經(jīng)濟停滯，通脹并發(fā)，大量資金涌入拉美，為拉美國家舉借外債提供了外部條件。阿根廷與拉美其他國家走上了“債務發(fā)展”模式，即借錢用以擴大再生產(chǎn)，增加出口，增加收入，還債并進行資本輸出。借債發(fā)展的阿根廷很快又陷入了外匯儲備枯竭，財政赤字攀升，通貨膨脹失控的困境。

1989年，梅內(nèi)姆出任阿根廷總統(tǒng)。阿根廷率先在拉美國家實施“華盛頓共識”所提出的市場開放及私有化政策，進行了大規(guī)模的新自由主義經(jīng)濟改革。采取了開放市場、吸引外資、拍賣國有企業(yè)等一系列措施。隨后宣布實行本國貨幣與美元掛鉤的固定匯率制。

這次新自由主義改革不僅囊括了金融、貿(mào)易、財政、貨幣等國民經(jīng)濟各個方面，還涵蓋了勞工和社保等制度，徹底顛覆了原有的經(jīng)濟發(fā)展模式。阿根廷對本國金融、貿(mào)易等領(lǐng)域?qū)嵭腥鎸ν忾_放，10年的私有化進程使阿根廷所有行業(yè)的重要企業(yè)幾乎全部被外國資本所控制，經(jīng)濟的外國化和跨國公司化特征非常明顯。在外資全面控制和壟斷經(jīng)濟的情況下，政府的作用被弱化。同時，一成不變的匯率政策所帶來的幣值高估，不僅導致本國產(chǎn)品在國際貿(mào)易競爭中處于不利地位，也使政府失去了利用貨幣手段調(diào)節(jié)經(jīng)濟的能力。

1998年第四季度，阿根廷經(jīng)濟出現(xiàn)負增長，由此開始了長達4年的經(jīng)濟衰退，并在2001年底爆發(fā)經(jīng)濟和金融危機。至今，阿根廷政府仍然深陷“借新債、還舊債”的惡性循環(huán)之中。

“華盛頓共識”的犧牲品

在中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟研究所所長陳鳳英看來，阿根廷可以被視為是“華盛頓共識”的犧牲品。正是這場新自由主義經(jīng)濟改革，將阿根廷拽入了長達數(shù)十年的債務危機。

華盛頓共識（Washington Consensus），是指20世紀80年代末以來針對當時陷于債務危機的拉美國家，以新自由主義學說為理論依據(jù)，主張減少政府干預，促進貿(mào)易和金融自由化形成的一系列政策主張。

陳鳳英對《中國經(jīng)濟周刊》表示，這段時期的新自由主義經(jīng)濟改革導致整個拉美出現(xiàn)了“強市場、弱政府”的現(xiàn)象。市場的過分自由導致了金融的不穩(wěn)定，分配收入不平等，社會矛盾隨之激化?！安粌H是阿根廷，整個拉美都出現(xiàn)了同樣的債務問題，阿根廷是這根債務鏈上的極端例子?！?/p>

篇4

論文摘要：2007年始于美國的金融危機以驚人的傳播速度和破壞程度橫掃了全球。不同于以往爆發(fā)的經(jīng)濟危機，這次金融危機的產(chǎn)生背景是資本主義已經(jīng)發(fā)展到壟斷金融資本階段。通過借鑒國內(nèi)外學者對壟斷金融資本的研究成果，分析壟斷金融資本階段的特點，解釋這次金融危機爆發(fā)的內(nèi)在必然性，可以為有關(guān)理論研究和實踐工作作出積極貢獻。

2007年始于美國的金融危機以驚人的傳播速度和破壞程度橫掃了全球。不同于以往爆發(fā)的經(jīng)濟危機，這次金融危機的產(chǎn)生背景是資本主義已經(jīng)發(fā)展到壟斷金融資本階段，因此為了更清晰地分析在新階段下爆發(fā)金融危機的原因和過程，避免和最大程度地降低危機造成的損失，首先有必要正確認識壟斷金融資本階段的特點，然后通過對此次金融危機爆發(fā)的過程研究，分析危機爆發(fā)的必然性，最后得出結(jié)論和啟示。

一、壟斷金融資本階段的特點

壟斷金融資本是對壟斷資本的發(fā)展。根據(jù)保羅·巴蘭和保羅·斯威奇的論述，壟斷資本主義的一個規(guī)律是剩余隨著這個制度的發(fā)展而在絕對數(shù)上和相對數(shù)上增長。為了吸收這些日益增長的經(jīng)濟剩余需要開拓新的途徑作為消費和投資的補充，比如銷售努力、政府民用支出、軍事主義和帝國主義等，然而這些途徑都不能有效吸收經(jīng)濟剩余，持續(xù)的生產(chǎn)過剩導致20世紀70年代滯脹局面的產(chǎn)生。于是在危機背景下，資本主義開始了由壟斷資本向壟斷金融資本的轉(zhuǎn)變。壟斷金融資本具有其鮮明的階段特點。

（一）經(jīng)濟金融化

經(jīng)濟金融化是資本主義發(fā)展的必然結(jié)果。資本的本性是不斷追逐剩余價值，但隨著機構(gòu)成不斷提高，實體經(jīng)濟的利潤率呈下降趨勢，這使得經(jīng)濟剩余在實體經(jīng)濟中找不到出路，而金融資本卻可以完全擺脫物質(zhì)形態(tài)的束縛，獲得最大限度的自由權(quán)和靈活性，滿足其獲得價值增值的本性。于是，金融資本相對于實體經(jīng)濟資本迅速膨脹。

（二）金融虛擬化

目前全球金融衍生品總值達到596萬億美元，是全球股市總值65萬億美元的9倍，是全球GDP總量54.5萬億美元的11倍。其中美國金融衍生產(chǎn)品總值占全球的50%以上，是美國GDP的25倍[1]。

（三）金融部門走向壟斷并在經(jīng)濟中發(fā)揮重要作用

隨著金融體系的不斷發(fā)展，金融部門正日益走向壟斷，"1990年美國最大的10家金融機構(gòu)只持有全部金融資產(chǎn)的10%；今天它們擁有的是50%。前20位的金融機構(gòu)現(xiàn)在持有金融資產(chǎn)的70%——這是從1990年的12%上漲起來的。"[2]這些巨型金融機構(gòu)在經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用，特別是當工業(yè)企業(yè)與金融機構(gòu)組成"金融——工業(yè)聯(lián)合體"后，金融部門的定價權(quán)力顯著提高，金融的觸角滲透到經(jīng)濟活動的各個方面，包括微觀層面的非金融企業(yè)通過融資獲得資金，企業(yè)利潤來源以金融業(yè)資本為主，和宏觀層面的金融部門相對于實體經(jīng)濟部門利潤總量比重上升，國際間的經(jīng)濟活動以金融資本運動為主，各國間實物和服務貿(mào)易居于次要地位。

（四）新自由主義占統(tǒng)治地位

由于主張國家干預的凱恩斯主義對滯脹問題解決乏力，新自由主義逐漸在理論上和政策上居于主導地位，其核心主張是盡可能減少國家干預，充分發(fā)揮市場對經(jīng)濟關(guān)系的調(diào)控作用，實行自由化、私有化和市場化。其中，關(guān)于金融自由化的政策要求各國開放金融市場，實行外匯交易自由化，取消對金融的監(jiān)管，使金融運作自由化。

二、壟斷金融資本階段金融危機爆發(fā)的過程

在壟斷資本階段，壟斷公司控制著市場運行和產(chǎn)品價格，這些巨型公司為了避免盲目的價格競爭損害各自利益，他們共謀確定產(chǎn)品的市場價格，在面對相同的價格水平下，各個公司通過削減成本獲得利潤。在這種運行機制下，產(chǎn)品的價格競爭是禁止的，而生產(chǎn)要素的價格競爭，尤其是勞動力的價格競爭卻明顯加強了，壓低工人工資成了削減成本的有效手段，于是利潤源源不斷地集中到壟斷公司手中，而工人面臨的卻是"工資崩潰"，陷入"絕對貧困化"。這時的經(jīng)濟產(chǎn)生了一對極為嚴重的矛盾，一方面，資本家手中積聚了大量剩余，并且這些剩余仍日益增加，他們希望通過新投資使這些剩余創(chuàng)造更多的利潤，即提供更多的供給；另一方面，工人受剝削的程度加深，身處"絕對貧困化"中的工人抑制需求，資本擴張的壓力遇到有效需求不足，形成了保羅·斯威奇所說的資本主義"過度積累的趨勢"，"這種過度積累的趨勢在成熟的、壟斷的資本主義中日益顯著，減少了增長率，并因此喚醒了經(jīng)濟長期滯脹的幽靈。"[2]

為了擺脫滯脹困境，一種新的吸收剩余、創(chuàng)造利潤的方式迅速受到資本家的青睞——金融。金融本身具有高杠桿性，通過買賣金融產(chǎn)品，資本家可以在金融市場中迅速實現(xiàn)資本增值，輕松繞開實體經(jīng)濟受到有效需求不足而產(chǎn)生的增值障礙，并且隨著現(xiàn)代銀行業(yè)的發(fā)展和不斷推出新型金融衍生物的刺激，再加之新自由主義極力消除資本流動限制，主張減少金融監(jiān)管，金融成為資本逐利的追捧對象，并日益在經(jīng)濟運行系統(tǒng)中發(fā)揮重要作用。

此時上文所述的矛盾似乎得到了有效解決，但他們沒有意識到，資本對金融的狂熱已經(jīng)使整個經(jīng)濟建立在一個巨大的金融泡沫基礎(chǔ)之上，一旦借貸某一方在某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，結(jié)果就是一系列連鎖債務危機和支付危機。在這次起源于美國的金融危機中，次級抵押貸款償付不足成為導火索，引發(fā)了美國的金融危機，然后迅速傳至全球，導致全球性經(jīng)濟危機的爆發(fā)。

三、壟斷金融資本階段金融危機爆發(fā)的必然性

（一）金融泡沫急劇膨脹

在《資本論》中，生息資本的運動形式是G-G-W-G’-G’，其中G-W-G’部分是職能資本增值過程，可見生息資本與職能資本應是緊密聯(lián)系的。然而，隨著各種金融工具和金融衍生品的發(fā)展創(chuàng)新，以及現(xiàn)代銀行制度的不斷成熟，金融資本幾乎完全脫離了實際經(jīng)濟，通過買空賣空的投機行為就可以迅速實現(xiàn)G-G’的價值增值，并且由于金融交易具有高杠桿性，資本回報率可以達到自身價值的數(shù)十倍至數(shù)百倍，這使得金融衍生品所形成的虛假財富急劇膨脹。 轉(zhuǎn)貼于

（二）新自由主義推波助瀾

新自由主義主張的自由化、私有化和市場化實際是為維護大資產(chǎn)階級的利益服務的，正如西方學者約翰·B.福斯特所說，"新自由主義根本不是傳統(tǒng)經(jīng)濟自由主義的復活，而是日益表現(xiàn)為全球規(guī)模的大資本、大政府和大金融的產(chǎn)物。"[2]一方面，資本主義國家聲稱要取消對金融的監(jiān)管，使金融運作自由化，但在面對金融損失時，他們則拋開了"市場化"、"自由化"的原則，積極救市，支持最主要的金融機構(gòu)，并社會化這些損失，而在金融泡沫擴大時期，則恢復了不干預政策，放任金融泡沫無限膨脹，使企業(yè)充分獲利；另一方面，"效率優(yōu)先"的新自由主義政策使社會貧富差距擴大，工人貧困化程度加深。對于這次金融危機的導火索——次級抵押貸款償付不足，很大程度上也是實施新自由主義政策的結(jié)果。

（三）資本主義基本矛盾依然存在并激化

經(jīng)濟危機是人類社會生產(chǎn)關(guān)系內(nèi)部矛盾的自我調(diào)整，因此，生產(chǎn)關(guān)系內(nèi)部矛盾是經(jīng)濟危機產(chǎn)生的潛在動因。壟斷資本主義的矛盾在于"它總是形成越來越多的剩余，可是它不能提供為吸收日益增長的剩余所需要的因而是為使這個制度和諧運轉(zhuǎn)所需要的消費和投資出路?！詨艛噘Y本主義經(jīng)濟的正常狀態(tài)就是停滯。"[3]壟斷金融資本雖然通過金融途徑對壟斷資本進行了部分修復，表面上解決了剩余的生產(chǎn)和吸收之間的矛盾，但從本質(zhì)上分析，這種修復仍然是資本主義生產(chǎn)關(guān)系的內(nèi)部調(diào)整，無法從根本上解決資本主義基本矛盾，不可能消除爆發(fā)經(jīng)濟危機的必然性。事實上，在壟斷金融資本階段，資本主義生產(chǎn)過剩與有效需求不足之間的矛盾進一步加深了。因此，只要資本主義基本矛盾得不到根本解決，就會存在爆發(fā)危機的可能，而在壟斷金融資本階段，金融化帶來的危機將是更深刻和更長期的，"這是當前危機的最大可能結(jié)果"[4]。

四、結(jié)論和啟示

金融危機爆發(fā)的根本原因在于資本主義基本矛盾的激化，從壟斷資本到壟斷金融資本的發(fā)展只不過是對資本主義經(jīng)濟關(guān)系內(nèi)部的調(diào)整，無法從根本上解決資本主義基本矛盾。金融資本脫離實體資本迅速膨脹，產(chǎn)生大量金融泡沫，是資本主義生產(chǎn)關(guān)系下，資本逐利、尋找吸收剩余的途徑的必然結(jié)果，因此僅從金融角度探索解決危機的做法只能起到暫時延緩下次危機到來的作用，并不能消除危機爆發(fā)的可能性和必然性，在一定程度上還有可能引起其他形式的經(jīng)濟災難。

不可否認金融部門在現(xiàn)代經(jīng)濟條件下對經(jīng)濟發(fā)展起到的促進作用，但這并不意味著可以放任金融行業(yè)自由發(fā)展，甚至取消金融監(jiān)管，繁多的金融工具和金融衍生品表面上可以分散風險，但從這次危機中可以看出，這些創(chuàng)新實際上加速了金融泡沫的膨脹，因此，在金融監(jiān)管中應該更加重視對金融創(chuàng)新的監(jiān)管，確保金融行業(yè)健康發(fā)展。另外，隨著金融國際化趨勢的發(fā)展，資本跨國界流動已經(jīng)成為越來越不可忽視的影響一國乃至全球經(jīng)濟走勢的重要力量，如何在有效利用國際資本發(fā)展本國經(jīng)濟的同時，抵御國際資本對本國經(jīng)濟的沖擊應該是未來著力研究的重要課題。

新自由主義政策是為資產(chǎn)階級利益服務的，因此在借鑒西方發(fā)達資本主義國家的某些經(jīng)濟政策時，要特別注意結(jié)合我國基本國情，避免照搬照抄，尤其要重視在社會保障方面的改革，防止貧富差距拉大，幫助低收入人群擺脫貧困；要重視促進經(jīng)濟發(fā)展的動力問題，將促進內(nèi)需作為經(jīng)濟工作的核心，防止出現(xiàn)經(jīng)濟增長的泡沫，確保經(jīng)濟朝著健康的方向發(fā)展。

參考文獻

[1]何秉孟.美國金融危機與國際金融壟斷資本主義[J].中國社會科學，2010，(2):41.

[2]約翰·B.福斯特，羅伯特·麥克切斯尼.壟斷金融資本、積累悖論與新自由主義本質(zhì)[J].武錫申，譯國外理論動態(tài)，2010，(1).

[3]保羅·巴蘭，保羅·斯威奇.壟斷資本[M].北京:商務印書館， 1977:105-106.

篇5

后凱恩斯主義經(jīng)濟學強調(diào)貨幣和金融在經(jīng)濟運行中的作用，關(guān)注金融化背后的宏觀經(jīng)濟條件，其對于資本主義經(jīng)濟金融化的多方面解釋受到了普遍關(guān)注。本文就基于后凱恩斯主義經(jīng)濟學研究方法，梳理資本主義經(jīng)濟金融化從興起到危機的發(fā)展過程與內(nèi)在邏輯，以理清金融化與宏觀經(jīng)濟運行之間的關(guān)系，為進一步研究金融化問題提供借鑒。

 

一、 后凱恩斯主義經(jīng)濟學金融化研究方法

 

后凱恩斯主義經(jīng)濟學是一些學者在對凱恩斯的理論進行解釋的過程中形成的經(jīng)濟學流派，對后凱恩斯主義經(jīng)濟學理論產(chǎn)生較大影響的代表性人物有：瓊·羅賓遜(Joan Robinson)、理查德·卡恩(Richard Kahn)、尼古拉斯·卡爾多(Nicholas Kaldor)、保羅·戴維森(Paul Davidson)以及米哈爾·卡萊茨基(Michal Kalecki)(Hein、Dodig、Budyldina，2014)。建立在新古典經(jīng)濟學基礎(chǔ)之上的主流經(jīng)濟學認為，在市場出清的情況下，現(xiàn)實經(jīng)濟是“物物交換經(jīng)濟”，因而忽視了貨幣和金融在經(jīng)濟運行中的作用。后凱恩斯主義經(jīng)濟學則認為，現(xiàn)實經(jīng)濟是“貨幣生產(chǎn)經(jīng)濟”，貨幣和金融對于經(jīng)濟運行都有著實際影響。

 

后凱恩斯主義分析經(jīng)濟運行的基本原則是凱恩斯的“有效需求理論”，即實際產(chǎn)出、就業(yè)水平和經(jīng)濟增長等現(xiàn)實經(jīng)濟實際變量都是由社會總需求決定的。在此基礎(chǔ)上，后凱恩斯主義強調(diào)，包括貨幣金融體系在內(nèi)的一系列制度安排會影響投資、消費和收入分配，進而影響社會總需求，最終影響宏觀經(jīng)濟運行，而影響制度安排的更深層因素是社會權(quán)力的分配。社會中不同群體有著不同的利益訴求，社會權(quán)力的分配會影響社會產(chǎn)品和收入分配的結(jié)果，不同群體對于分配結(jié)果要求的沖突會對經(jīng)濟造成損害，因而需要制度安排以緩和沖突。

 

后凱恩斯主義對于金融化的研究即建立在這樣的原則之上。金融化表現(xiàn)為金融部門的規(guī)模擴張和收益增加，其深層原因是社會權(quán)力分配的變化導致的制度安排和收入分配格局的改變。金融化的產(chǎn)生建立在食利者社會權(quán)力增加的基礎(chǔ)上，金融化的發(fā)展是一系列制度安排維護社會總需求和食利者社會權(quán)力的過程，金融危機的爆發(fā)則根源于金融化過程對于社會總需求的抑制效應。因此，基于后凱恩斯主義視角，資本主義經(jīng)濟金融化有了一個清晰的發(fā)展脈絡。

 

二、 金融化的興起：社會協(xié)議的瓦解

 

金融化的興起開始于資本主義“黃金時代”的終結(jié)?！包S金時代”是指從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束直到20世紀70年代早期，資本主義經(jīng)濟保持著穩(wěn)定增長的勢頭，產(chǎn)出、投資和勞動生產(chǎn)率維持著高增長，就業(yè)充分，通貨膨脹率維持在低水平。資本主義“黃金時代”的基礎(chǔ)是資本、勞動和國家之間的“社會協(xié)議(Social Bargain)”(Hein、Dodig、Budyldina，2014)。國家將充分就業(yè)作為政府管理的基本目標，采取積極措施對社會總需求進行管理，并為雇傭團體和工會之間的集體談判創(chuàng)造指導條件;工人和工會組織追求就業(yè)和社會保障以及實際工資的提高，放棄了推翻資本主義的目標;資本家追求對于企業(yè)的控制并進行管理工作，接受了政府對于經(jīng)濟的干預以及勞動者工資的提高。以“社會協(xié)議”為基礎(chǔ)的一系列制度安排解除了大多數(shù)國家就業(yè)和增長的主要約束，為經(jīng)濟增長提供了良好的制度條件。在需求方面，政府積極的需求管理政策使公共支出迅速增加，工人實際工資保持著和勞動生產(chǎn)率的同步提高，增加了消費需求;在供給方面，復員軍人參加工作、農(nóng)村勞動力向城市工業(yè)的轉(zhuǎn)移、婦女勞動參與度增加、移民等提供了大量的勞動力，公共支出以及戰(zhàn)后特殊的國際政治形勢促進了技術(shù)進步;在通貨膨脹問題上，“社會協(xié)議”避免了不同群體之間利益沖突造成了“沖突性通貨膨脹”;在國際收支方面，歐洲復興計劃實現(xiàn)了美國向歐洲的資本和技術(shù)轉(zhuǎn)移，歐盟支付同盟也解決了歐洲內(nèi)部經(jīng)濟失衡問題。

 

然而，由于“社會協(xié)議”內(nèi)部矛盾的不斷積累以及外部環(huán)境的改變，“黃金時代”在70年代終結(jié)?！包S金時代”持續(xù)的高就業(yè)和生活水平的不斷提高，使得人們?nèi)找鎸⒏呔蜆I(yè)和高增長作為社會規(guī)范，不斷提高對于經(jīng)濟增長和就業(yè)的預期。當人們對于經(jīng)濟增長和工資增長的期望超過了生產(chǎn)率的提升，就產(chǎn)生了通貨膨脹的壓力，為經(jīng)濟重新帶來了通脹約束。隨著資本生產(chǎn)率的不斷提高，提高生產(chǎn)能力所需要的投資量不斷減少，投資需求進而減少;富裕國家邊際儲蓄傾向降低，削弱了社會總需求、產(chǎn)能利用率和投資增長;歐洲國家與美國之間技術(shù)差距縮小，趕超戰(zhàn)略帶來的生產(chǎn)率高增長也開始消失;能源和環(huán)境問題日益突出，能源價格提高帶來通貨膨脹上漲，對未來技術(shù)發(fā)展帶來了不確定性(Steindl，1979)。這些因素共同造成了20世紀70年代滯脹危機，導致了黃金時代的終結(jié)。

 

伴隨著黃金時代的終結(jié)，作為其社會基礎(chǔ)的“社會協(xié)議”也開始瓦解。在黃金時代，實際利息率被貨幣當局控制在低水平，刺激了生產(chǎn)領(lǐng)域的經(jīng)濟活動。同時，實際利率仍然維持在零以上，食利者能夠維持其金融資本的價值(Smithin，1996)。然而，20世紀70年代的高通貨膨脹率導致了實際利率為負，雖然有利于產(chǎn)業(yè)資本家和工人，但食利者積累的金融財富在貶值，嚴重損害了食利者的利益。20世紀70年代后期，食利者集團開始在政治上發(fā)起反擊。 1979年沃爾克當選美聯(lián)儲主席，撒切爾夫人當選英國首相，歐洲貨幣體系和匯率機制建立。這些重要事件標志著資本主義國家開始以貨幣主義為原則，關(guān)注低水平通貨膨脹、政府預算平衡和穩(wěn)定匯率的經(jīng)濟政策，犧牲了以充分就業(yè)為目標的總需求管理，其最終都是為了重新恢復金融資本的實際回報率。

 

這些政策轉(zhuǎn)變標志著金融化的興起，反映了社會權(quán)力從產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向銀行，從非金融部門轉(zhuǎn)向金融部門。金融自由化在全球的發(fā)展，帶來了銀行等金融部門權(quán)力的增加。資本市場的放松管制，經(jīng)濟和金融全球化的加速都導致了工人談判力量的降低。20世紀80年代后期蘇聯(lián)的解體解除了企業(yè)和政府對于社會主義的擔憂，進一步削弱了工人力量。新自由主義開始興起，其特點是政府干預的減少、市場放松管制、國家福利削減。與黃金時代的社會協(xié)議相比，食利者的社會權(quán)力增加，工人和企業(yè)的社會權(quán)力減少，國家對于經(jīng)濟運行的干預也不斷減少，新的社會權(quán)力分配格局開始形成。

 

三、 金融化的發(fā)展：從企業(yè)金融化到家庭金融化

 

在新的社會權(quán)力分配格局下，新自由主義制度支撐著資本主義經(jīng)濟不斷金融化的過程。資本主義金融化發(fā)展經(jīng)歷了20世紀80年代的企業(yè)金融化階段和20世紀90年代之后的家庭金融化階段，直到2007年次貸危機的出現(xiàn)。

 

20世紀80年代資本主義經(jīng)濟金融化主要特征是企業(yè)的金融化，其本質(zhì)是食利者通過其社會權(quán)力使企業(yè)管理者服務于自身利益的過程。企業(yè)金融化主要表現(xiàn)在三個方面。第一，企業(yè)融資手段的金融化，企業(yè)通過大量借貸支持杠桿收購等活動。在金融化之前的黃金時代，企業(yè)能夠維持較高利潤，企業(yè)主要依靠內(nèi)部資金積累來獲取融資資金。然而，在金融化時期，企業(yè)開始大量借貸，融資手段從主要靠內(nèi)部融資轉(zhuǎn)向了外部融資。企業(yè)通過大量借貸，在為投資計劃提供融資的同時滿足了食利者的需要，同時減少了工人對于企業(yè)收入的索取權(quán)(Palley，2009)。第二，企業(yè)管理的金融化，“股東價值導向”成為了公司普遍的管理策略(Lazonick & O'Sullivan，2000)。首先，80年代公司控制權(quán)市場的發(fā)展以及機構(gòu)投資者活動的增加使得收購行為頻繁進行，公司不得不通過提升股價來避免被收購。其次，在金融市場日益發(fā)展的同時，公司開始普遍對高管采取同公司股價掛鉤的期權(quán)薪酬制度，將公司管理者的利益同股東的利益捆綁在一起，使管理者更傾向于在短期提升股價的策略。最后，主流經(jīng)濟學的委托理論受到支持，推動了股東價值導向的普遍采用。第三，企業(yè)投資行為的金融化，非金融企業(yè)不斷增加金融投資(Krippner，2011)。在高利率、高借貸和股東價值導向的共同推動下，非金融企業(yè)開始不斷增加金融投資，或開設金融附屬機構(gòu)，以應對不斷增加的融資成本，并獲取短期金融收益。非金融機構(gòu)越來越像金融機構(gòu)，越來越多的企業(yè)想成為食利者。

 

企業(yè)金融化過程是食利者社會權(quán)力提升在企業(yè)層面的反映。通過企業(yè)的金融化，食利者階層將公司管理者的利益同自身利益聯(lián)系在一起，使企業(yè)服務于食利者的利益。在這一過程中，管理者同食利者結(jié)成同盟，工人成為了唯一的受害者。然而，工人工資的低下抑制了消費需求。同時，由于非金融企業(yè)投資行為的金融化，投資需求也在減少。這些影響導致了從20世紀90年代開始的消費金融化。

 

從20世紀90年代早期開始，家庭金融化開始迅速發(fā)展，消費者負債開始繁榮，一直持續(xù)到2007年的次貸危機。家庭金融化體現(xiàn)在兩個方面。一方面，普通家庭開始普遍參與金融市場，股市繁榮和房地產(chǎn)價格提升帶來的財富效應增加了家庭消費，同時增加了家庭負債意愿。另一方面，隨著金融創(chuàng)新的加速以及伴隨著金融市場繁榮的資產(chǎn)價格提升，信貸標準不斷降低，低收入家庭更加容易獲取貸款。

 

家庭金融化是維持金融化條件下宏觀經(jīng)濟運行的必要條件，其本質(zhì)則是維持食利者社會權(quán)力的手段。資產(chǎn)價格提升帶來的財富效應以及家庭借貸的增加共同促進了家庭消費的增加，一定程度上抵消了工人實際工資下降帶來的收入減少，支撐著社會總需求。金融化通過資產(chǎn)價值升值的財富效應將家庭利益同金融市場聯(lián)系起來，進而將家庭利益同食利者的利益也聯(lián)系起來，這使得食利者的社會權(quán)力更容易獲取家庭的支持。

 

通過企業(yè)金融化和消費金融化，公司管理者和家庭的利益與金融市場和食利者的利益聯(lián)系在了一起。這些變化同新自由主義政策一起推動著金融化的不斷發(fā)展，形成了金融化條件下債務支撐的宏觀經(jīng)濟均衡模式。然而，隨著資本主義經(jīng)濟金融化的不斷發(fā)展，債務的積累最終導致了這種均衡模式的崩潰。

 

四、 金融化的悖論與金融危機

 

金融化對資本主義收入分配、投資、消費和國際經(jīng)濟都產(chǎn)生了多方面影響(Hein，2012)，這些影響最終導致了金融危機的爆發(fā)。

 

金融化對于收入分配和投資的影響都造成了社會總需求的減少，進而帶來了經(jīng)濟增長停滯的系統(tǒng)性危機。在收入分配方面，金融化一方面影響功能收入分配，導致了國民收入中勞動收入份額的下降，另一方面影響個人收入分配，導致了工人和管理者之間收入差距的擴大。在投資方面，金融化造成了股東權(quán)力相對于公司和工人增加。管理者偏好在短期獲益的金融投資，減少了有利于公司長期發(fā)展的實體投資，同時增加了分紅和股份回購，以提高股價并提升股東價值，減少了公司可用于實體投資的內(nèi)部資金。因此，金融化的收入分配效應會減少消費需求，金融化對公司的影響也會減少投資需求，兩方面因素共同造成社會總需求的不足。

 

然而，金融化時期家庭負債的增加以及資產(chǎn)價格的提升，支撐著社會總需求。股市和住房價格泡沫都增加了國民財富，提高了家庭借貸意愿。金融準則的改變和金融創(chuàng)新的加速，使信貸標準不斷降低，低收入家庭更容易獲得信貸。這些都促進了消費超過實際收入水平的增長，進而穩(wěn)定了社會總需求。因此，家庭金融化是金融化得以維持的重要力量，抵消了企業(yè)金融化以及金融化的收入分配效應對社會總需求的不利影響。家庭信貸的增加促進了消費，增加了總需求，促進了短期經(jīng)濟增長。

 

然而，家庭負債的增加不可持續(xù)，在長期會帶來對于總需求的負面影響。隨著家庭債務的不斷積累，債務存量的增加導致了家庭利息支付的增加，造成了收入再分配，使得實際收入從高消費傾向的負債家庭轉(zhuǎn)向了低消費傾向的食利者，導致了消費的減少，進而影響了總需求。當家庭債務超過一定水平，就會帶來不穩(wěn)定效應。在債務支撐的金融化時期，債務從最初經(jīng)濟增長的推動力轉(zhuǎn)變成了經(jīng)濟增長的負擔。這便是“金融化的悖論”，最終造成了金融危機的爆發(fā)。

 

金融危機的爆發(fā)最終演變成了全球性的金融和經(jīng)濟危機，這與資本主義金融化發(fā)展對全球經(jīng)濟的影響密不可分。在金融化不斷發(fā)展的情況下，美國、英國、西班牙、愛爾蘭和希臘等國家主要依靠增加家庭借貸的方式刺激消費，以應對投資下降以及金融化的收入分配效應對于總需求的不利影響。與之相對應，澳大利亞、比利時、德國、荷蘭、瑞典、日本和中國等國家主要依靠凈出口來推動總需求，并維持著全球貿(mào)易的均衡。然而，當美國由于家庭過度負債導致金融危機發(fā)生之后，危機通過國際貿(mào)易渠道和金融渠道迅速傳播到其他國家，造成了全球性的金融和經(jīng)濟危機。因此，金融化對于收入分配、投資、消費和國際經(jīng)濟的長期影響，是導致 2007年～2009年的全球金融危機和經(jīng)濟衰退的主要原因。

 

五、 結(jié)語

 

20世紀70年代的滯脹危機使得資本主義黃金時代的社會協(xié)議瓦解，食利者社會權(quán)力的增加帶來的一系列新自由主義政策使資本主義經(jīng)濟金融化在 20世紀80年代開始興起。通過20世紀80年代企業(yè)金融化和90年代之后的家庭金融化過程，一系列制度安排使企業(yè)和家庭的利益與食利者的利益趨于一致，維護著食利者的社會權(quán)力，共同推進著資本主義經(jīng)濟金融化的發(fā)展。金融化對于收入分配和投資的影響都減少了社會總需求，但通過增加家庭借貸和資產(chǎn)價值升值促進了消費需求，進而維持著社會總需求。然而，家庭債務的不斷增加最終帶來了金融危機，并通過貿(mào)易和金融渠道造成了全球金融和經(jīng)濟危機。

 

金融危機對金融化過程造成了巨大沖擊，但并不意味著資本主義經(jīng)濟金融化的終結(jié)。金融危機造成大量金融機構(gòu)倒閉，政府開始對金融部門進行更加嚴格的規(guī)制，金融部門的行為受到了政府的約束。然而，由于社會權(quán)力分布并沒有根本性變化，經(jīng)濟金融化傾向沒有得到扭轉(zhuǎn)。政府對于金融部門的救助行為實際上是在用公共債務支持金融系統(tǒng)，通過將企業(yè)和家庭的負債轉(zhuǎn)為政府負債來維持社會總需求。政府債務不斷積累的過程同樣會帶來從債務支撐到債務負擔的轉(zhuǎn)變過程，當政府試圖削減債務時，必然會帶來社會總需求的不足，進而造成經(jīng)濟的長期低迷。

 

在金融危機的沖擊下，新興經(jīng)濟體可能出現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟金融化傾向。資本主義經(jīng)濟金融化為全球經(jīng)濟帶來了巨大的消費需求，在很大程度上支撐著新興經(jīng)濟體的出口。在國內(nèi)工資水平很低的情況下，消費需求嚴重不足，出口成為了維持新興經(jīng)濟體社會總需求的主要手段。金融危機對全球消費需求造成了巨大沖擊，新興經(jīng)濟體出口需求出現(xiàn)劇烈下滑。在這種情況下，為了維持社會總需求，新興經(jīng)濟體有很大可能走向金融化發(fā)展道路，通過提高資產(chǎn)價值和增加家庭借貸的方式促進家庭消費。因為與收入分配改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整相比，金融化發(fā)展道路無論在政治上還是經(jīng)濟上都是容易操作的(Palley，2009)。然而，新興經(jīng)濟體金融化發(fā)展同樣會帶來深層次經(jīng)濟風險。這些問題有待于進一步觀察和研究。

篇6

[關(guān)鍵詞]歐美　資本主義　再認識　局限

冷戰(zhàn)結(jié)束后，西方國家的一些人認為這意味著西方民主自由制度的最后勝利，認為歷史將終結(jié)于當前的資本主義政治、社會制度形態(tài)。該思潮迎合了冷戰(zhàn)后世界西方大國的擴張意志和西方文化優(yōu)越論，曾經(jīng)風行一時。然而，隨著時間的推移，西方的膨脹心態(tài)卻難以維持下去。新興大國的群起效應首先從戰(zhàn)略上和心理上挑戰(zhàn)了西方中心論，迫使他們開始思考不同的經(jīng)濟社會發(fā)展道路的合理性；當前的金融危機更是暴露了資本主義自身難以克服的痼疾，促使歐美國家理論界及政府高層人士開始了對資本主義的再認識。然而，迄今為止，基于現(xiàn)實政治利益的復雜考量，西方國家對資本主義的再認識并不徹底?！罢鹬行笔谴偈箽W美對資本主義再認識的根本原因

當前，全球經(jīng)濟總量與經(jīng)濟規(guī)模急劇縮減，銀行、企業(yè)紛紛倒閉，失業(yè)率提高。隨著危機的不斷蔓延，人們甚至擔心普遍的經(jīng)濟蕭條甚至可能帶來世界范圍的政治動蕩。身處金融危機“震中”尷尬的歐美國家，此時再也不能藉由指責他國的“錯誤”來遮掩資本主義的弊端，其宣揚的新自由主義政策亦同時宣告破產(chǎn)。

雖然此次金融危機的直接原因之一是過去幾十年特別是近十年來，政府對金融業(yè)缺乏監(jiān)督，金融業(yè)運作缺乏法律上的制約。但是僅僅簡單地控訴國際貨幣金融體制，指責貨幣投機者，顯然不能解釋為何資本主義不能避免頻繁發(fā)生的周期性危機，而且所有的危機幾乎如出一轍的事實。面對日趨嚴酷的經(jīng)濟現(xiàn)實，歐美理論界和政府高層人士對自由市場經(jīng)濟的信念開始發(fā)生動搖。

從亞當?斯密開始到現(xiàn)在的200多年來，西方保守的經(jīng)濟學家一直宣稱，沒有中央計劃、政府基本上不干預供求力量的自由市場經(jīng)濟是最有效率和最可靠的經(jīng)濟制度。上世紀30和40年代新自由主義經(jīng)濟學誕生，作為一種經(jīng)濟政策上的主張，它要求給予個人以盡可能大的經(jīng)濟活動自由，實際上是要求實行最大限度的自由的私營企業(yè)制度，要求最大限度地在自由的市場競爭中發(fā)展私有制企業(yè)。70年代末80年代初，為了挽救英、美的經(jīng)濟和社會危機，撒切爾和里根徹底拋棄了凱恩斯主義，全盤接受并積極推行了一整套新自由主義政策，對英、美的經(jīng)濟社會進行了重大的結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革。美國從“里根革命”開始，“小政府”、“無約制資本主義”的思想長期占據(jù)了政治舞臺的主導地位。在政策上(相對于員工或消費者)向企業(yè)傾斜，給予稅收上的優(yōu)惠，不斷削弱甚至取消對企業(yè)的監(jiān)督和制約。該政策的一個后果就是取消上世紀大蕭條后建立的商業(yè)銀行和投資銀行之間的“防火墻”，讓商業(yè)銀行不受限制地進入高風險投資，同時放寬對金融業(yè)的限制，推進金融自由化和所謂的金融創(chuàng)新。這被公認是導致目前這場金融危機的直接原因之一。

然而，在華盛頓共識的引導和國際經(jīng)濟組織的推動下，相當一部分發(fā)展中國家并未順利走上快速發(fā)展的康莊大道。前蘇聯(lián)和東歐地區(qū)國家接受了美國新自由主義經(jīng)濟學家薩克斯提出的“休克療法”，實行快速市場化、私有化和以緊縮貨幣為主的經(jīng)濟穩(wěn)定化政策，但結(jié)果卻令人失望。亞洲金融危機后，亞洲國家按照IMF的要求，削減公共開支、增稅及撤銷對生活必需品的財政補貼，致使低收入階層的生活更加困難；勒令經(jīng)營不善的國有企業(yè)私有化，關(guān)閉資金周轉(zhuǎn)不靈的銀行，導致失業(yè)率驟升，并造成社會動蕩；允許包括水利、電信及電力等行業(yè)實現(xiàn)私有化，讓金融市場大門洞開，使政府失去了對國家經(jīng)濟命脈的控制。在非洲，高負債國家聽從華盛頓共識的要求，實施經(jīng)濟自由化，放開農(nóng)產(chǎn)品的生產(chǎn)和貿(mào)易，結(jié)果政府因收入減少而陷入新的危機。

擔憂主導世界的地位下降是促使歐美對資本主義再認識的重要因素

在歐美國家政府高層人士對資本主義再認識轉(zhuǎn)變的背后，還有一個重要因素，就是他們開始擔心這場金融危機的后果可能會嚴重削弱他們在世界上的作用和影響。

首先，金融危機導致“意識形態(tài)霸權(quán)”的衰落，歐美開始擔憂改革和重建國際金融秩序危機的主導權(quán)可能旁落。金融危機暴露出現(xiàn)行國際金融秩序的嚴重缺陷，例如缺乏有效的國際合作與國際金融監(jiān)控機制，缺乏區(qū)域金融風險防范救助制度安排。因此，建立一種多極化的國際貨幣體系與國家政策協(xié)調(diào)、監(jiān)控機制勢在必行。

近20年來，美國等西方大國通過國際貨幣基金組織、世界銀行等國際經(jīng)濟組織推行華盛頓共識，一直牢牢掌握著世界經(jīng)濟秩序的主導權(quán)。美國賴以主導世界經(jīng)濟秩序的最根本思想和途徑，就是低稅收、少調(diào)控、小政府這樣“一種形式的資本主義”和在世界范圍內(nèi)對這種形式資本主義的倡導。然而，在發(fā)生了此次自上世紀30年代以來最糟糕的金融危機之后，該種形式的資本主義已經(jīng)被證明是一個死胡同。

其次，新興大國的群起效應從戰(zhàn)略上和心理上挑戰(zhàn)了西方中心論，迫使他們開始思考不同的經(jīng)濟社會發(fā)展道路的合理性。近年來，以發(fā)展中國家為主體的一批新興國家經(jīng)濟迅速發(fā)展，并在國內(nèi)生產(chǎn)總值方面開始逐步縮小和工業(yè)發(fā)達國家的差距。這一現(xiàn)象已成為當今世界一個具有重大意義的變化。新興國家的興起及經(jīng)濟發(fā)展的強勁勢頭極大地沖擊著發(fā)達國家的經(jīng)濟主導地位。對此，英國政治哲學家約翰?格雷撰文說，世界正在經(jīng)歷“一場歷史性的地緣政治變革，世界的權(quán)力格局正在發(fā)生不可逆轉(zhuǎn)的變化。二次大戰(zhàn)以來美國作為全球領(lǐng)導者的時代已經(jīng)結(jié)束?！?/p>

在新興國家中，發(fā)展最為迅速的是改革開放以后的中國。中國不僅保持了30年的高速增長，而且走出一條迥異于西方發(fā)展模式的中國道路。中國道路成功地拓寬了民族國家走向現(xiàn)代化的途徑，豐富了人類對社會發(fā)展規(guī)律和道路的認識，促進了全球化時代人類文明的多樣性發(fā)展。中國的經(jīng)驗表明，西方的發(fā)展模式不是唯一的，中國的發(fā)展道路為廣大發(fā)展中國家憑借后發(fā)優(yōu)勢盡快實現(xiàn)現(xiàn)代化提供了有益的經(jīng)驗。中國的發(fā)展經(jīng)驗和發(fā)展模式對西方國家不單單是個挑戰(zhàn)，如果西方國家能夠正確認識中國道路的全球意義，并將之轉(zhuǎn)化為自我改善的動力，將不失為是醫(yī)治當前資本主義痼疾的一劑良藥。西方國家對資本主義再認識的局限性

目前，我們正處于回歸馬克思關(guān)于資本主義的學說之最貼切的歷史性過程之中。金融危機籠罩全球，危機的全球性已是大勢所趨。在歐美的一些國家又流行起閱讀馬克思的著作，尤其是馬克思《資本論》中對資本主義精辟分析的內(nèi)容。馬克思總結(jié)性地概括資本主義的弊病所在――規(guī)律性的貪婪和無止境的擴張最終導致自取滅亡。即使有朝一日金融危機最終結(jié)束，但馬克思預示資本主義危機傾向的幽靈依然回蕩。的精髓即在于它實際上是一個關(guān)于資本主義的理論，而這也正是從

根本上對于應當做出的評定與判斷。

篇7

關(guān)鍵詞：金融危機次級貸款自由主義

2008年9月集中爆發(fā)了被稱為“華爾街風暴”的金融危機，其影響之大、范圍之廣，使得人們將之與1929-1933年資本主義經(jīng)濟大蕭條相提并論。

9月7日，曾占據(jù)美國房貸市場半壁江山的房利美和房地美被美國政府接管；9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護，第三大投行美林被美國銀行收購；9月21日，美國第一大投行高盛和第二大投行摩根士丹利轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，加上今年3月第五大投行貝爾斯登被摩根大通收購，至此，美國前五大投行已“全軍覆沒”。其它的金融巨頭也未能幸免：9月16日，世界最大保險公司--美國國際集團（AIG）告急；9月25日，美國最大儲蓄銀行華盛頓互惠銀行被美國聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)接管；9月29日，美聯(lián)銀行被花旗銀行收購……金融機構(gòu)紛紛倒閉不僅意味著“華爾街模式”的覆滅，而且引發(fā)了人們對于金融市場的深刻反思。

美聯(lián)儲前主席艾倫·格林斯潘(AlanGreenspan)10月23日表示，信貸危機“與我所能想象的任何情形相比，涉及面都要大得多”。在回答美國眾議院監(jiān)督委員會主席沃克斯曼(HenryWaxman)的問題時，美聯(lián)儲前主席表示，他從自己的思路中“發(fā)現(xiàn)了一個缺陷”。格林斯潘說：“當時我犯了一個錯誤，就是假定各機構(gòu)(具體來講就是銀行和其它企業(yè))的自我利益決定了，它們是保護自己股東利益的最佳方面。”[1]

格林斯潘曾經(jīng)是神話般的人物，他1987年8月開始擔任美聯(lián)儲主席，并且史無前例的四次連任，歷經(jīng)四位總統(tǒng)。他導引下的美國經(jīng)濟經(jīng)歷過兩次衰退、一次股市泡沫和一次歷史上最長的增長期，在克林頓時代創(chuàng)造出了“零通貨膨脹”的經(jīng)濟增長奇跡。美國媒體曾經(jīng)毫不掩飾的宣稱：“誰當總統(tǒng)都無所謂，只要讓艾倫當聯(lián)儲主席就行。”

由于格林斯潘對美國經(jīng)濟政策的影響力，人們在金融危機爆發(fā)之后“清算”到他頭上也不奇怪，那么格林斯潘錯在何處？他的錯誤對今天的危機應當負多大的責任？要討論這個問題，首先要理解這次金融危機產(chǎn)生的原因。

一、投機與擴張--華爾街模式的本質(zhì)

長久以來，以大摩和高盛為代表的一批從事證券買賣、為客戶提供咨詢服務、同時比從事儲蓄和貸款業(yè)務的傳統(tǒng)銀行受到更少監(jiān)管的獨立投行，一直是華爾街的“形象代言人”。他們以少量資金投入，通過杠桿作用，對各種衍生證券進行炒作，以小博大，極短時間內(nèi)實現(xiàn)牟取暴利。在這樣的模式下，風險也隨著一次次交易進行而累計、擴大，最終爆發(fā)出來。

金融衍生產(chǎn)品主要的積極作用是“對沖”投資損失，或者說規(guī)避風險，但并不是消除風險，只不過把一部分人的風險轉(zhuǎn)移到另一部分人頭上。比如商業(yè)銀行為居民提供住房貸款，就面臨著居民違約的風險；為了轉(zhuǎn)移風險，商業(yè)銀行將這些貸款合同賣給房地美、房利美和投資銀行等機構(gòu)；投資銀行當然不能成為最終的風險承擔者，它一方面將貸款處理成債務抵押債券CDO（CollateralizedDebtObligation），賣給包括商業(yè)銀行、保險公司、養(yǎng)老金、對沖基金等在內(nèi)的全球投資者，讓債券持有者來分擔房貸的風險；另一方面，投行創(chuàng)造出“信用違約保險”CDS（CreditDefaultSwap），讓保險公司如AIG等為這種次債提供擔保。

金融衍生產(chǎn)品的另一個作用是投機和套利，炒家除了會投機升跌，還會投機波幅。在1995年時，衍生金融工具投機得到臭名遠播。尼克·李森，巴林銀行的一名交易員，造成13億美元的損失，導致這家有數(shù)百年歷史的金融機構(gòu)破產(chǎn)。

“次級抵押貸款”是指一些貸款機構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，無法還貸的風險很高。隨著美聯(lián)儲連續(xù)17次加息，次貸購房者的還貸負擔不斷加重，同時美國房價下跌，使次貸購房者難以通過出售或抵押住房來獲得融資，這樣，越來越多的次貸購房者無力還貸。于是，房貸機構(gòu)（商業(yè)銀行）形成了大量的次貸壞賬；“兩房”、投資銀行、全球各類投資者手中的大批次債由于失去償付來源而大幅貶值，金融危機從此洶涌襲來。

“把錢借給能還錢的人?！笔侨祟惖谝婚g銀行大門柱上刻的唯一一句話?？墒墙裉爝@些世界頂尖的銀行家們竟集體把錢借給低收入者，投資銀行給把貸款做成債券并且給予很高的等級，保險公司甚至為這種債券擔保，為什么？

追逐利益固然是根本原因，另一方面則可以用心理學的一個規(guī)律解釋：群體在做同一件事情時，個體容易喪失自我。于是人們相信：只要美國地位不變，全世界的人就都想去美國定居，美國的土地有限，那么房子價格總是要上升的，只要住房還在，我的貸款就不會收不回來。

次貸危機之所以演變成全球性的金融危機，還有一個重要原因則是金融衍生市場的高杠桿性。衍生產(chǎn)品的交易采用保證金制度(margin)，即交易所需的最低資金只需滿足基礎(chǔ)資產(chǎn)價值的某個百分比。以雷曼兄弟為例，從2004年到2007年，雷曼炒作的資產(chǎn)負債表高達3000億美元，主要是通過購買住宅和商業(yè)房地產(chǎn)貸款證券作支撐的后盾。而同一期間，雷曼只增加了60億美元的股本--相對3000億，可說微乎其微。所以，雷曼的資產(chǎn)從極高位的24倍資本，增加到了更高位的31倍。反過來，如果投資總價值下降3%，那股東的權(quán)益便完全被銷除一空。[2]

二、新自由主義--格林斯潘拒絕監(jiān)管衍生金融市場

既然認識到了衍生金融市場本身的高風險，以及銀行家及投資精英可能利用專業(yè)知識和影響對其他投資者作出不當引導，那么首先想到遏制危機的重要辦法就是加強市場監(jiān)管。然而美國自20世紀80年代以來就奉行新自由主義經(jīng)濟政策，強調(diào)減少政府對金融、勞動力市場的干預，從而埋下了危機的禍根。

20世紀90年代，有些人聲稱，衍生品市場已變得如此龐大，并且難以理解。為了金融系統(tǒng)的整體安全，他們要求聯(lián)邦政府介入，加強衍生品監(jiān)管。無論是會見政府官員、出席國會聽證會，還是在聽眾云集的場合發(fā)表演講，格林斯潘一直堅決反對限制衍生品交易。他希望這一問題由華爾街自行解決。[3]格林斯潘一方面信奉市場的力量，相信華爾街金融市場的參與者行為是可靠的，因為他們都應該是自己機構(gòu)利益的最佳代表；另一方面，他認為與個人私利相比，政府的干預會是“邪惡的”。1998年，對沖基金“長期資本管理”因衍生品投資而陷入破產(chǎn)境地，

引起一場金融風暴。但在格林斯潘施壓下，美國國會仍然宣布凍結(jié)商品期貨交易委員會6個月監(jiān)管權(quán)力。

格林斯潘對華爾街的信任并非毫無理由--經(jīng)濟學基本假設之一就是“理性人”：參與市場活動的主體知道什么是有利的，什么是不利的，并且總是趨利避害。所以華爾街精英們應該珍惜自己的聲譽，把握好風險與收益之間的關(guān)系。然而，他低估了市場擴張的力量，一個人冒險固然不是明智之舉，拉上其他人一起“攤薄”風險之后，人們的行為就要大膽得多。正是有投行的分析、金融創(chuàng)新作為支撐，商業(yè)銀行才一再擴大次貸業(yè)務；而投行有了保險公司、商業(yè)銀行以及其他投資者作為客戶，金融創(chuàng)新之舉也越來越多。當經(jīng)濟不再增長，資金鏈斷裂，自然是一損俱損。

在反對一切政府干預和宏觀調(diào)控的政策下，政府放棄了對市場的有效監(jiān)管，金融市場的高風險性也無法得到有效控制。高度自由最終導致金融風險爆發(fā)，對金融系統(tǒng)和實體經(jīng)濟造成嚴重沖擊。

三、政策導向的變化--金融危機的影響

金融危機的影響不僅僅是大量金融機構(gòu)的倒閉、危及實體經(jīng)濟，還將改變經(jīng)濟政策導向。從格林斯潘“認錯”來看，金融危機將促使人們重視金融監(jiān)管，背離自由導向的市場原則。

自現(xiàn)代經(jīng)濟學產(chǎn)生的三百年間，西方國家一直強調(diào)自由市場的力量，以美國為代表的發(fā)達資本主義國家還曾頻頻指責其他國家比如中國政府對經(jīng)濟的干預。市場的優(yōu)點非常明顯，能夠促進效率，而它的缺點也非常明顯，以自我為中心的盲目擴張容易導致危機。1929-1933年的經(jīng)濟大蕭條是一例，這次金融危機也是。

理論在現(xiàn)實面前總是虛弱的，盡管美國一再推銷“讓金融體系自己尋找平衡點”的自由主義金融政策，但是自由給我們帶來了什么？拉美債務危機；美國儲蓄和貸款危機；斯堪的納維亞銀行業(yè)危機；美國房地產(chǎn)危機；日本房地產(chǎn)泡沫和隨后的金融危機；墨西哥龍舌蘭危機；亞洲和俄羅斯金融危機；長期資本管理公司(Long-TermCapitalManagement)破產(chǎn)；“網(wǎng)絡泡沫”；以及現(xiàn)在的“次貸危機”。金融自由化的好處明顯：讓很多人變得格外富有，但壞處也是明顯的：危機頻繁并且代價高昂。

于是在金融危機面前，白宮毫不猶豫的舉起了干預大旗：10月14日，美國政府宣布向銀行注資2500億美元，同時為銀行新債提供擔保；10月21日，美聯(lián)儲表示，將動用多至5400億美元，用于向貨幣市場共同基金購買短期債務，以扶持美國金融體系的一大關(guān)鍵支柱；推行從陷于困境的金融企業(yè)買入問題資產(chǎn)的7000億美元計劃；[4]等等。

美國政府這次市場干預的政策力度堪稱歷史之最，對我們也有重要啟示。首先，市場自由是相對的，比信奉自由主義更重要的是把握好國家在經(jīng)濟中的職責，那就是維持經(jīng)濟穩(wěn)定，尤其注重行業(yè)監(jiān)管的力度，預防危機的發(fā)生--多數(shù)人相信，如果美國政府重視金融市場的風險，對金融衍生品加以管制，那么次貸危機不會擴展到今天這個地步；第二，金融危機的關(guān)鍵是如何恢復信用，政府注資私人銀行最主要的作用不在于提供資金，而在于給出一個信號：政府將對銀行貸款提供擔保。

隨著中國綜合國力的不斷增強，美元本位制給中國資本市場帶來的困擾乃至災難的風險急劇增加，如何應對國際金融市場動蕩的傳遞效應，這已是關(guān)系到我國金融戰(zhàn)略和中國整體發(fā)展戰(zhàn)略的問題。尤其是我國正處于金融市場改革的重要時期，以一種什么樣的態(tài)度制訂政策、如何對待衍生金融市場，都需要更加謹慎的考慮。

參考文獻

[1]引自《格林斯潘“認錯”》，F(xiàn)T中文網(wǎng)，2008-10-24

[2]引自《希望，華爾街模式的消失》，揚子正如

篇8

“混合經(jīng)濟”是目前國內(nèi)學術(shù)界熱議的一個概念，其核心是平衡政府與市場、社會與個人的關(guān)系。英國在20世紀70年代以后的經(jīng)濟模式，先后經(jīng)歷了“撒切爾革命”和布萊爾“新混合經(jīng)濟”，兩者雖有偏重，但實質(zhì)相同且一脈相承，都是對經(jīng)濟自由主義與國家干預主義關(guān)系的調(diào)整，屬于“混合經(jīng)濟”模式的范疇。對其進行研究，對于我們頗具借鑒意義。

“撒切爾革命”

1979年，英國撒切爾夫人上臺。作為新自由主義的信徒，撒切爾夫人主要采取四項措施，一是私有化，二是控制貨幣，三是削減福利開支，四是打擊工會力量。1979年，英國政府出售英國石油公司（壟斷國企）19%的股份，拉開撒切爾時代私有化的序幕。超過100萬的公共住宅以折扣價直接賣給私人。英國電訊公司、宇航公司、天然氣公司、鋼鐵公司、自來水公司等壟斷巨頭的股票被賣給民眾，甚至皇家軍械公司也被賣給了私有化之后的宇航公司。同時，撒切爾政府積極地將“社會公共服務”推向市場，鼓勵私人企業(yè)參與社會服務。那些原本由政府財政負擔的公園維護、垃圾清掃、校園伙食、精神病院、福利醫(yī)院都可以由私人提供，甚至少管所和監(jiān)獄都可以在政府協(xié)助下由企業(yè)建造。

在撒切爾夫人執(zhí)政期間，英國的通貨膨脹率持續(xù)下降，財政赤字轉(zhuǎn)為盈余，經(jīng)濟增長率先后超過了美國、聯(lián)邦德國、法國，并在1988年超過了日本。撒切爾夫人的改革也被稱為“撒切爾革命”。

當然，“撒切爾革命”也不是沒有代價的，經(jīng)濟自由化帶來一系列社會問題，貧富懸殊加劇，失業(yè)問題嚴重。為了減少通貨膨脹所實行的緊縮政策，使得商業(yè)損失和破產(chǎn)均有增加。放寬金融管制政策雖然令倫敦金融城崛起，卻導致了資本不再對制造業(yè)注資，造成了英國傳統(tǒng)制造業(yè)的衰落，大批工人因此失業(yè)。當經(jīng)濟保持增長時，人民還能忍受，一旦經(jīng)濟停滯，經(jīng)濟自由化也就維持不下去了。進入90年代，隨著經(jīng)濟全球化的進程，資本向第三世界流動，西方世界整體陷入衰退。從1997年開始，在西方幾個主要國家的大選中，保守黨連連失利。英國工黨籍此機會，贏得大選勝利，布萊爾取代梅杰出任英國首相。

“新混合經(jīng)濟”

工黨重新上臺后，并沒有回到“福利國家”的舊路，而是重新界定了自由市場與國家干預的關(guān)系，盡管新工黨仍實行“混合經(jīng)濟”，但有別于80年代之前的“混合經(jīng)濟”，所以被稱為“新混合經(jīng)濟”。

“新混合經(jīng)濟”不再把公有制作為目標，而是把經(jīng)濟發(fā)展作為目標。實踐證明，國有制效率低下，并不能解決經(jīng)濟危機；其福利作用則代價巨大，且難以維持。1995年4月29日，在布萊爾的倡議和努力下，工黨廢除了第四條，放棄了公有制主張。

“新混合經(jīng)濟”的福利政策與老工黨迥異，反而類似于撒切爾夫人的有限福利政策。布萊爾在其《新英國：我對一個年輕國家的展望》一書中指出，“由勞合?喬治和丘吉爾首創(chuàng)，并為1945年工黨政府所繼承的福利國家是最值得我們驕傲的創(chuàng)舉之一，但它今日卻為兩大弱點所困：它未能有效地緩解貧困，未能恰當?shù)貛椭藗兏营毩?，從福利走向就業(yè)。太多的人接受了福利，并從此停步不前。結(jié)果是，福利國家既未充分實現(xiàn)其創(chuàng)始原則，又未能體現(xiàn)其成本效益”。為此，布萊爾政府確定的政策方針是：社會福利限于“通用福利”，原則上要使受助者得到的總福利始終低于重新就業(yè)的收入水平。“政府的任務是提高宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性，發(fā)展一種鼓勵人們自立而不是依賴的稅收和福利政策”。布萊爾上臺后，并沒有增加稅收和開支，反而降低了稅收負擔和削減了政府開支，以求刺激投資，確保經(jīng)濟增長。

“新混合經(jīng)濟”的福利政策適應了英國階級結(jié)構(gòu)的變化，因為英國的工人階級已發(fā)生分化，其上層已成為中產(chǎn)階級，對于福利社會持反對態(tài)度。即使工人的中下層，大多也反對福利社會。因為福利的來源是他們的稅負，羊毛出在羊身上，增加福利不如減少稅收。工會的主張實際上失去了社會基礎(chǔ)，工黨最終選擇與工會脫離關(guān)系，成為代表整個社會利益而非工人階級利益的政黨。

從本質(zhì)上看，“新混合經(jīng)濟”在維持有限福利的前提下，更強調(diào)市場的進取精神，這與“撒切爾革命”是一脈相承的。但“新混合經(jīng)濟”也反對“市場原教旨主義”，主張自由競爭與社會合作同時共存。撒切爾夫人有句名言：“沒有社會這回事，只有個人和家庭”。她認為，政府只有為弱者提供最基本生存必需的責任，而毋須顧及社會不平等。撒切爾夫人的這種主張頗受爭議，認為撒切爾不僅損害了英國的福利制度，弱化了獨立工會運動，造成了大批人陷入失業(yè)，更重要的是留下了一個個人主義的、自私的社會，此前英國那種更為集體主義的、相互扶持的社會一去不返?！靶禄旌辖?jīng)濟”試圖整合個人與社會的關(guān)系，“要以一種政企之間、勞資之間新的伙伴關(guān)系代替那種在原始自由市場和指令經(jīng)濟兩者之間的選擇――不是取消市場，而是使之富有朝氣并為公共利益服務，為所有人提供機會?！?/p>

因此之故，“新混合經(jīng)濟”仍承認國家干預的作用，但與老工黨不同的是，國家干預是有限的，政府對市場不是起控制、支配的作用，而是要起一種補充、調(diào)節(jié)和的作用?！霸谖⒂^經(jīng)濟政策領(lǐng)域，重要的是要區(qū)別哪些領(lǐng)域由政府做最為合適，哪些領(lǐng)域由私營部門來做最為合適，以及哪些領(lǐng)域兩者合作才是提高企業(yè)業(yè)績和生產(chǎn)能力的最佳方式?！辈既R爾政府將政府投資限定在基礎(chǔ)設施、教育培訓及科技創(chuàng)新方面，并且在投資時采取與私營部門合作的方式，政府干預仍然借助市場的力量。

國家干預必然導致官員權(quán)力膨脹及權(quán)力尋租，為此，布萊爾政府也采取了針對措施。比如，布萊爾上臺不到一周，就做出使英格蘭銀行獨立的驚人之舉：讓主要由金融專家組成，隸屬英格蘭銀行的“貨幣政策委員會”來主管國家的貨幣政策，大大降低了政治因素對貨幣政策的影響，并制定了嚴格的“貨幣政策框架”和“財政政策框架”，以確保實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的目標。

布萊爾在擔任首相的10年中帶領(lǐng)英國取得了令人矚目的經(jīng)濟成就：GDP年均增長2.3%，年均失業(yè)率僅為4%左右，人均工資保持了4%的增長態(tài)勢。與歐盟幾乎所有的成員國長期飽受低增長和高失業(yè)的折磨相比，英國被宣稱是歐洲大陸上最健康、最強壯和最成功的經(jīng)濟體。

英國模式變遷的邏輯

綜觀英國在20世紀的經(jīng)濟模式，經(jīng)歷了三次大的轉(zhuǎn)變。一是從20世紀初到撒切爾夫人上臺之前，從自由市場經(jīng)濟向國家干預經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變，其核心是推行混合經(jīng)濟，實現(xiàn)福利國家。二是1979年開始的“撒切爾革命”，其特點是回歸經(jīng)濟自由主義，但并未完全否定福利政策。三是1997年開始的布萊爾“新混合經(jīng)濟”，可以說是對以前經(jīng)濟、社會政策的整合。它繼承了社會包容、平等、關(guān)懷弱勢群體這些傳統(tǒng)的左派價值觀，但又包括了權(quán)力下放、鼓勵競爭、打破國有壟斷這樣的自由主義內(nèi)容。經(jīng)濟上，實行既反對傳統(tǒng)左派的國家干涉主義，又反對新的自由市場經(jīng)濟；資源分配上，市場與政府的手段并用；社會組織形態(tài)上，資本主義與社會主義的元素兼收并蓄，其核心是尋求“發(fā)展與公正”、“權(quán)利與義務”的平衡。

20世紀英國經(jīng)濟模式的變遷，有其合理的內(nèi)在邏輯?！笆袌鍪ъ`”意味著自由市場經(jīng)濟有著內(nèi)在缺陷，需要國家干預，這是第一次轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)。而“政府失靈”則意味著國家干預并非萬應靈藥，國家干預有時不但不能解決“市場失靈”，甚至自身也會帶來一系列問題，這是第二次轉(zhuǎn)變的基礎(chǔ)。“撒切爾革命”實質(zhì)上并未實行完全的經(jīng)濟自由主義，對于福利國家仍有保留，只不過手段過于激烈，這也是社會轉(zhuǎn)型時不得不采取的手段。而布萊爾的“新混合經(jīng)濟”，在本質(zhì)上與“撒切爾革命”是相似的，都是自由市場與國家干預并重，兩者的區(qū)別主要在價值觀，而非具體政策。撒切爾主張自由主義經(jīng)濟，但未否定福利國家；而布萊爾強調(diào)社會合作，但仍實行自由主義經(jīng)濟政策。所以，第三次轉(zhuǎn)變并不是對第二次轉(zhuǎn)變的否定，而是對“撒切爾革命”的完善與發(fā)展。從這個意義上，可以說“撒切爾革命”與“新混合經(jīng)濟”是一脈相承的，都是對市場經(jīng)濟與國家干預關(guān)系的合理界定，也都是“混合經(jīng)濟”的表現(xiàn)形式。只不過與之前的“混合經(jīng)濟”相比，改變了過度的國家干預以及過度的福利政策。

“撒切爾革命”與“新混合經(jīng)濟”合理界定自由競爭與國家干預的關(guān)系，不但是兼顧效率公平的結(jié)果，更是協(xié)調(diào)各方利益、實現(xiàn)共贏的結(jié)果。20世紀之前的自由競爭，有利于精英階層的利益，但不利于作為草根階層的工人階級，有效率但不公平。20世紀80年代之前的“混合經(jīng)濟”，則過度照顧了工人階級的利益，貌似公平，但無助于效率，最后公平也無法保證?！叭銮袪柛锩迸c“新混合經(jīng)濟”則兼顧精英階層與草根階層的利益，盡管不能實現(xiàn)完全的公平，但也基本適應了社會發(fā)展的需要，取得了一定的成果。從這個意義上可以說，只有實現(xiàn)共贏的經(jīng)濟模式，才是合理的模式，“撒切爾革命”與“新混合經(jīng)濟”同時兼顧各方利益，代表了正確的發(fā)展方向。

篇9

關(guān)鍵詞:貨幣理論;貨幣本質(zhì)觀;貨幣數(shù)量論

中圖分類號:F031.2 文獻標識碼:B文章編號:1009-9166(2009)014(c)-0040-01

貨幣作為經(jīng)濟社會的重要方面,從經(jīng)濟理論產(chǎn)生就成為經(jīng)濟學家關(guān)注的一個方面,對貨幣理論的研究也是各個流派一直在爭論的問題。

一、早期對貨幣本質(zhì)觀的研究:對貨幣本質(zhì)觀的研究主要是重商主義和古典經(jīng)濟學派。重商主義自中世紀商業(yè)資本主義興起之時,代表的理論是貨幣金屬論,認為財富的唯一衡量是貴重金屬,金銀代表國家的財富,主張要限制貴金屬的流出,執(zhí)行少買多賣的積累原則。在貨幣的職能方面杰勒德•馬利尼斯認為一國擁有更多貨幣將導致物價上漲并刺激商業(yè),他提出:“當貨幣量稀缺的時候,即使商品供給充足并且相當便宜,貿(mào)易量也會下降;反之,當貨幣量充足的時候,即使商品供給不足并且價格昂貴,貿(mào)易量也將會增加?！蓖?#8226;配第在《語言的智慧》中提出了貨幣流通速度,認為它和貨幣數(shù)量一樣重要。古典經(jīng)濟學把經(jīng)濟的研究范圍從流通領(lǐng)域擴大到生產(chǎn)領(lǐng)域,研究中加入了工資、地租、利潤等要素,建立貨幣名目論:貨幣是一種符號,是交換中的媒介,與其它商品沒有本質(zhì)的區(qū)別。大衛(wèi)•休謨認為價格取決于商品與貨幣之間的比例,任何一方的重大變化都能起到同樣的效果,商品的價格與貨幣數(shù)量成正比例,但是貨幣不影響實物經(jīng)濟活動中的其他變量,因此貨幣是中性的。亞當•斯密沿襲休謨的思想,指出貨幣存量增加會引起產(chǎn)品和資源的貨幣價格上升。李嘉圖認為:銀行發(fā)行紙幣不再受對黃金的支付需求的控制,導致了紙幣的過量發(fā)行,印刷紙幣成為政府融資渠道,但不利于黃金和其他商品的價格穩(wěn)定。據(jù)此,李嘉圖提出恢復金本位制度,遏制通貨膨脹。

二、貨幣的經(jīng)濟影響力的深入分析:伴隨銀行、信用發(fā)展,貨幣在經(jīng)濟理論中的地位不斷提高,從新古典經(jīng)濟學開始將貨幣分析與基本經(jīng)濟過程聯(lián)系起來,對貨幣的研究轉(zhuǎn)移到其經(jīng)濟影響力的分析上,之后出現(xiàn)了貨幣經(jīng)濟學派,將貨幣問題提高到至高位置,貨幣分析整合到整個經(jīng)濟理論中。馬歇爾提出了劍橋方程式:M=kPT,其中M貨幣存量,k人們希望以現(xiàn)金形式持有的一部分收入,P價格水平,T交易量或?qū)嶋H收入。他的理論涉及貨幣的名義量與實際量、流通中的量與暫時閑置的量的區(qū)別等問題,在假設貨幣購買力不變的前提下,用供求均衡的價格理論解釋貨幣價值,強調(diào)貨幣需求對貨幣供給的制約作用,強調(diào)以實物價值計算的“實物余額”(貨幣需求)所決定的“現(xiàn)金余額”(貨幣供給)的大小是幣值、物價穩(wěn)定的根本因素。威克賽爾提出了貨幣影響經(jīng)濟活動的觀點,認為貨幣在資本形成和轉(zhuǎn)移的過程中一通過利率來產(chǎn)生影響,只有當貨幣利率等于自然利率的時候,貨幣才是中性的,如果貨幣利率低于自然利率,企業(yè)會擴張生產(chǎn),使物價上漲,形成經(jīng)濟上升階段,反之形成經(jīng)濟衰退階段。他提倡通過控制貼現(xiàn)率和利率來干預經(jīng)濟。威克賽爾的貨幣均衡論后來成為了凱恩斯的貨幣分析的理論淵源。歐文?費雪重新表述了貨幣數(shù)量論:MV=PT,其中V貨幣存量周轉(zhuǎn)速度。其含義是價格與貨幣數(shù)量和流通速度同方向變動,與交易量反方向變動。他的交易方程式與劍橋方程式不同之處在于強調(diào)了貨幣存量的周轉(zhuǎn)速度V。在貨幣經(jīng)濟政策方面,費雪提出要嚴格控制流通中的貨幣數(shù)量,從而穩(wěn)定總體價格以達到穩(wěn)定經(jīng)濟的目的。費雪還提出了著名的費雪方程式:名義利率i=實際利率r+通貨膨脹率Л,說明了名義利率變動由于兩個原因:實際利率和通貨膨脹率。凱恩斯關(guān)注于經(jīng)濟停滯和經(jīng)濟增長率下降的問題,指出:“貨幣經(jīng)濟之特征,乃是在此經(jīng)濟體系之中,人們對于未來看法的改變,不僅可以影響就業(yè)之方向,還可以改變就業(yè)之數(shù)量?！眲P恩斯將貨幣理論與價值理論相結(jié)合,提出不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟學的貨幣經(jīng)濟理論。他將貨幣供給做為外生變量,貨幣需求做為內(nèi)生變量,各經(jīng)濟行為主體的交易動機、預防動機和投機動機所決定。貨幣政策上,他提出政府應通過適當?shù)拇胧﹣韺?jīng)濟進行積極的干預以促進就業(yè)、價格穩(wěn)定和經(jīng)濟增長。在這個年代與凱恩斯學派的干預政策意見不一致的經(jīng)濟學家哈耶克提出了新自由主義經(jīng)濟學說。哈耶克的貨幣理論可以分為兩部分:中性貨幣理論和自由貨幣理論?！爸行载泿爬碚摗敝肛泿挪挥绊懮唐返南鄬r格,不引起相對價格的失衡,不誤導生產(chǎn)方向,因此貨幣政策的目標是努力使貨幣保持中性?！白杂韶泿爬碚摗笔枪藶榱讼拗浦醒脬y行的行為提出的,反對凱恩斯主義,治理失業(yè)和通貨膨脹,主張“貨幣非國有化”,由私人銀行來發(fā)行競爭性的貨幣。

三、現(xiàn)代貨幣主義學派:現(xiàn)代貨幣主義學派繼承和發(fā)展了休謨和費雪等人的貨幣理論和分析方法,同時也繼承了凱恩斯的流動偏好理論,遵循西方經(jīng)濟學自由主義傳統(tǒng),將傳統(tǒng)的貨幣數(shù)量論發(fā)展成新的貨幣數(shù)量理論,得出以下分析結(jié)果:貨幣供應的增加是通貨膨脹的根源;貨幣政策比財政政策對國民經(jīng)濟的運行具有更大的效應?，F(xiàn)代貨幣學派的理論基礎(chǔ)是弗里德曼(M•Friedman)在1956年發(fā)表的《貨幣數(shù)量論――一種新表述》中提出的貨幣需求理論。他提出了貨幣需求函數(shù): ,式中:M個人財富持有者手中保存的貨幣數(shù)量,P一般物價水平,M/P個人財富持有者的貨幣所能支配的實物量,y實際收入,w非人力財富所占總財富的比率,rm預期的貨幣名義報酬率,rb預期的價值固定的債券的名義報酬率,re預期股票名義報酬率,t時間,1/P•dP/dt預期的實物資產(chǎn)名義報酬率,u其它因素。弗里德曼貨幣數(shù)量論的表述是:貨幣的需求函數(shù)主要取決于人們的持久性收入?，F(xiàn)代貨幣學派在政策上的主張是:把控制貨幣供應量作為惟一的政策工具,政府把貨幣供應量的年增長率長期固定在與預計的經(jīng)濟增長率基本一致的水平,實行“單一規(guī)則”的貨幣政策。綜上所述,貨幣理論作為經(jīng)濟學的重要方面,不斷發(fā)展完善?，F(xiàn)今社會,通貨膨脹和貨幣供應己經(jīng)成為國家宏觀經(jīng)濟政策的重要方面,制定有效的貨幣政策是發(fā)展經(jīng)濟的重要手段,因此研究貨幣理論也顯得越來越重要。

作者單位:河北大學研究生學院

參考文獻:

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[2]王雪梅,謝實.西方經(jīng)濟學簡史[M].云南人民出版社.2005.04

篇10

無論是國家債務危機還是人民幣匯率問題都是今年G20峰會或中國戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話中重點被討論的話題，但不管討論的過程怎樣，中國都要堅持自己的底線一中國金融的核心利益，警惕這一利益被損害。

中國金融危機的潛在因素??第二次國際金融危機

以2009年底迪拜債務危機為先導，2010年春季希臘危機為標志；從美國次貸危機演化為歐洲國家債務危機，歐盟和北約的過度擴張，金融投機高杠桿、高福利、高消費，人口老化，已造成社會嚴重的腐朽和停滯。可以預見，歐洲國家債務危機將會繼續(xù)擴散，影響到英國和美國。

國際金融危機已發(fā)生過多次，至今中國沒有被卷入，其基本原因是中國金融體系開放程度較低，貨幣沒有完全自由兌換。1997年的亞洲金融危機，中國得益于提前進行“軟著陸”，堅決打擊北海房地產(chǎn)泡沫，控制通貨膨脹，經(jīng)濟已提前達到平衡，因此有能力保持人民幣穩(wěn)定。1998年在投機資本集中沖擊香港聯(lián)系匯率，我國斷然在香港實行強硬干預手段，切斷投機資本自由進出。后來，索羅斯總結(jié)自己失敗的教訓是“沒有想到中國政府不守規(guī)矩”。

1998年以后，國際資本認識到中國的穩(wěn)定能力，在“人民幣升值”的預期下大舉進入中國，換取人民幣進入股票房地產(chǎn)市場，購買國企產(chǎn)權(quán)，至今已有11年，進入的國際資本估計有數(shù)萬億美元，超過中國國家外匯儲備。這樣的一個國際收支結(jié)構(gòu)，反映的基本格局是：

第一，國際私人資本，包括直接投資和貨幣資本流入，中國的國家資本流出，對于中國而言，總資本是凈流出的，這與儲蓄大于投資，國際收支經(jīng)常項目順差是一致的。

第二，國內(nèi)資本和國際投機資本對流，國內(nèi)腐敗資本流出“洗錢”，然后再作為國際資本流回。在國家資本項目嚴格管制的條件下，大部分國內(nèi)腐敗資本還沒有來得及把自己洗干凈。只要放棄資本項目下的外匯管制，就意味著公開放縱腐敗資本出境洗錢。

第三，長期實行“重商主義”政策，以靜態(tài)比較利益理論為指導，實行勞動密集型產(chǎn)品的出口導向，依賴發(fā)達國家市場，把產(chǎn)業(yè)鏈定位在國際低端，延誤了科技發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級。

第四，人口年輕和教育成功，造成貨幣財富大爆炸，自2000年以來連續(xù)11年經(jīng)濟高速增長，平均速度超過10％。在市場經(jīng)濟利潤導向下，過剩資本難以流向?qū)嶓w經(jīng)濟，而是進入股市房地產(chǎn)，造成資產(chǎn)泡沫化。

從當前的狀況來看，中國發(fā)生金融危機的危險性要比1998年大得多。

首先，1998年的亞洲金融危機是中國與美國聯(lián)手抵御的，而2007年是美國爆發(fā)危機并且向世界轉(zhuǎn)嫁，其壓力對中國而言要比1998年大得多，中國無力獨自抵御危機。

其次，美國向中國轉(zhuǎn)嫁危機不僅是收縮國內(nèi)市場打擊中國出口，更加嚴重的是，迫使中國把自己的國家外匯儲備大量購買美國國庫券。美國政府借新債還舊債等于不還，中國并不能無限制地在國庫券市場上拋售。如果外資集中撤資，中國無法抽回這筆巨額債。

第三，中國經(jīng)濟的繁榮與開放程度比13年前要高得多，國內(nèi)經(jīng)濟已喪失均衡，通貨膨脹尤其是房地產(chǎn)泡沫的危險性相當高。

第四，啟動內(nèi)部需求所必須的國內(nèi)利益格局調(diào)整，國內(nèi)政治與社會改革，市場經(jīng)濟的完善，由于國內(nèi)利益集團的阻撓，難以真正啟動。

第五，“精英層”包括決策層、理論界、媒體界等，所受到的新自由主義影響也要比13年前要大得多，他們把對于美國金融危機的報道控制在技術(shù)層面，拒絕反思。不排斥國內(nèi)特殊利益集團與國際投機資本相配合，利用中國經(jīng)濟發(fā)展中的失衡，制造金融危機的可能性。

中國30年經(jīng)濟高速增長的“黃金時期”，將隨著人口老齡化而逐步降溫。金融的“超前過度反映”將會在某個時點出現(xiàn)，這就是說，中國經(jīng)濟與社會結(jié)構(gòu)的一系列調(diào)整勢在必行，自身就孕育著金融危機的因素，而一場金融危機的爆發(fā)，往往是宏觀與結(jié)構(gòu)失衡難以主動調(diào)整，最后被迫強制調(diào)整的一種形式。金融危機強制性地將經(jīng)濟增長打斷，迫使社會進行利益結(jié)構(gòu)的調(diào)整，如再不成功，中國就難免走上長期衰退的道路。

匯率之爭的實質(zhì)不是貿(mào)易順差，而是制造人民幣升值預期

美國逼迫人民幣升值的公開理由是中國貿(mào)易順差太大，貿(mào)易順差不是中國壓低幣值造成的，而是30年來國際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果。如果依靠升值來平衡中美貿(mào)易順差，就是升到1:4，也還是解決不了。隨著中國進口結(jié)構(gòu)的調(diào)整，人民幣不用升值，貿(mào)易順差也會減少。去年，中國的貿(mào)易順差下降了4個百分點，未來，還會下降直至消失，只要國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)高速度增長，這就是一個必然的趨勢。

喧囂一時的“把中國列為匯率操縱國”的問題似乎因歐洲危機的爆發(fā)而告一段落，但實質(zhì)不然，因為美國的政客與經(jīng)濟學家們都明白，貿(mào)易順差只是一個借口，真正的目的已達到，即制造人民幣升值的預期。

升值預期誘發(fā)、利益集團壟斷、房地產(chǎn)泡沫是中國最大危險。

不可不防的是，那些專門以“新自由主義”藥方搞垮他人的政客和理論家們，制造“匯率操縱國”的目的，不在于糾正貿(mào)易順差和轉(zhuǎn)移國內(nèi)危機，而是蓄意強化人民幣升值預期，逼中國走當年日本的泡沫經(jīng)濟之路。

一場泡沫過去，日本經(jīng)濟停滯20年，人口平均壽命達到83歲，就難以恢復。其實中國人口老化速度極快，現(xiàn)在已經(jīng)開始，我們還有10年寶貴的時間。目前爆發(fā)的貨幣財富有兩條出路，一是納入國家戰(zhàn)略發(fā)展實體經(jīng)濟，二是以“市場導向”，實際是利益集團壟斷和投機資本誤導下造成經(jīng)濟泡沫，在崩潰中煙消云散。

在當前經(jīng)濟未完全復蘇的情況下，由于擔心出口滑坡，今年初中國政府未讓人民幣升值，但其實真正的危險不在于人民幣小幅度升值，而在于美國已經(jīng)成功地制造了升值預期，越不升值，升值預期越強，而升值預期是引起房地產(chǎn)泡沫的重要經(jīng)濟根源。貨幣升值預期可直接引起資產(chǎn)泡沫，并不一定需要國際資本進出和套利套匯。這就必須深入理解實際匯率理論。

名義上匯率扣掉貨幣因素，稱為實際匯率。人民幣中期升值趨勢是非貨幣因素決定的，就是實際匯率20年以來升值大約40％。

實際匯率，又表示為可貿(mào)易品與非貿(mào)易品之比?？少Q(mào)易品即可以移動并參加國際貿(mào)易的商品，其價格不斷下降，非貿(mào)易品即房地產(chǎn)、旅游、醫(yī)療等不可移動的商品與服務，其價格不斷上升。決定價格漲跌的非貨幣因素，稱為“生產(chǎn)率比工資彈性”。在可貿(mào)易品部門，由于引進外國先進設備，生產(chǎn)率提高速度非?？?，而工資基本不漲，所以可貿(mào)易品價格年年下降。在非貿(mào)易品部門，生產(chǎn)率難以提高，但工資卻在提高，非貿(mào)易品價格年年上升。這樣，用可貿(mào)易品價格去除以非貿(mào)易品價格，分子越來越小，分母越來越大，實際匯率的值就越來越?。蝗嗣駧攀遣捎弥苯訕藘r的，1美圓所兌換的人民幣越來越少，就說明人民幣的實際匯率在升值。

具體地說，在可貿(mào)易品價格中間，出口品價格不斷降低數(shù)量擴張，進口品價格不斷提高數(shù)量萎縮，導致貿(mào)易條件惡化，貿(mào)易順差增加，就要求名義匯率升值。

名義匯率如果不跟隨實際匯率升值，稱為“匯率錯位”，就會產(chǎn)生升值預期，引導國際投機資本進入，國家被迫收購外匯使外匯儲備劇增，造成人民幣基礎(chǔ)貨幣過度發(fā)行，再使用貨幣政策予以沖銷，這就是10年以來中國發(fā)生的實際情況。

根據(jù)“金融超調(diào)”規(guī)律，如果政府不控制，人民幣名義匯率會超額升值，以后升值預期變?yōu)橘H值預期。如果政府控制名義匯率，就長期存在升值預期。

就是說，實際匯率升值引起名義匯率升值預期，長期存在的名義匯率升值預期引起股市房地產(chǎn)價格的升值預期，并且在“超前過度調(diào)整”規(guī)律的作用下，加速上升，即使嚴格控制外部資金流入也不能避免。只要國內(nèi)儲蓄大于投資，國家追求經(jīng)濟高速增長，采取積極的財政貨幣政策，有充足的貨幣供給，政府又不控制資金流向，資產(chǎn)泡沫就會發(fā)生。

有專家總結(jié)日本的歷史教訓，泡沫經(jīng)濟發(fā)生的深層次根源，是經(jīng)濟高速增長的慣性阻礙了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。在外部壓力下宣布日圓升值，即產(chǎn)生嚴重的升值預期，國際投機資本大量涌入，促使日圓升值過快，造成兩個弊端：盲目投資海外造成嚴重虧損，國內(nèi)資產(chǎn)泡沫形成。此時政府仍追求經(jīng)濟高速增長，采取擴張性財政貨幣政策，使資產(chǎn)泡沫更加嚴重。最終，在“日本買下美國，日本第一”的喝彩聲中轟然塌陷，蕭條長達30年。

有人說中國不會走日本的老路，因為我們有國內(nèi)需求。但是我要強調(diào)的是，潛力不等于現(xiàn)實。啟動內(nèi)需，特別是提高人民群眾消費，需要社會與政治改革。必然遇到既得利益集團的強烈反抗，如不能進行有效的利益格局調(diào)整，過剩資本會流向房地產(chǎn)和國外，而不會啟動內(nèi)部需求。

要從國家安全的戰(zhàn)略高度來維護中國的核心金融利益

維護國家核心金融利益主要包括：

第一，全面認識美國推行新自由主義經(jīng)濟政策的危害性。人民幣不升值不是最重要的，主要是不能升值過快。

第二，人民幣不能公開宣布自由兌換，也不能私下里放棄對于資本項目的外匯管制。

第三，限制外資控制我國戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的股份，如已經(jīng)被控制的，國家應以外匯的形式回購回來。

第四，金融機構(gòu)與企業(yè)進行海外投資，必須在國家戰(zhàn)略指導下進行，主要是控制資源，收購競爭對手，切不可進入房地產(chǎn)和金融投機。

第五，在人民幣升值預期下，堅決打擊房地產(chǎn)泡沫。目前政策力度不夠，應該宣布對不動產(chǎn)征稅。稅率不能高，其關(guān)鍵作用，是實行不動產(chǎn)實名制，暴露并清查腐敗性房地產(chǎn)投資。所擔心的，這樣的政策很難推行，恐將會受到既得利益集團反對，但是一般的經(jīng)濟政策又難以奏效，正如許多“經(jīng)濟學家”斷言的那樣，房價小降大升，最終在中國釀成大患。

第六，嚴防國際投機資本興風作浪。索羅斯對于投資理論有重要發(fā)展，他認為，均衡市場雖然到處存在，但對于投資者來說沒有意義，因為他只能得到平均利潤，只有非均衡的市場特別是金融市場，才可能帶來超額利潤。他堅信金融市場的非均衡性質(zhì)，就是壟斷和預期能夠改變供求關(guān)系，從而使股票房地產(chǎn)暴漲暴跌。他的投資理念是尋找宏觀經(jīng)濟的不均衡。進一步講，如果資金量足夠大，就可以在不均衡的經(jīng)濟中進一步制造新的不均衡，利用經(jīng)濟的不均衡賺大錢。這不是陰謀論，而是市場經(jīng)濟規(guī)律基礎(chǔ)上的資本運作，而美國國家政策和主流經(jīng)濟理論，又往往與投機資本形成巧妙的配合。

我們必須警惕，國際投機資本利用經(jīng)濟不均衡，在中國制造金融危機。其方法可能是制造和利用人民幣升值預期，鼓勵房地產(chǎn)泡沫，也可能在適當時機，轉(zhuǎn)而制造人民幣貶值預期，使已經(jīng)出現(xiàn)嚴重泡沫的房地產(chǎn)崩盤。這樣的事件，如果在人民幣宣布自由兌換，或者中國政府在實際上放棄了資本項目外匯管制，同時某個國際著名投資銀行發(fā)表報告：中國人口老化，經(jīng)濟高速增長即將終結(jié)，或者說房地產(chǎn)泡沫過大等等，此時如果美國宣布加息，等于一個動員令，號召投機資本和腐敗資本外逃。金融危機的發(fā)生，關(guān)鍵就是預期的改變，而預期在一定條件下是可以人為操縱的。