導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇財(cái)務(wù)預(yù)警案例，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：物理教學(xué)；安全教育；學(xué)習(xí)積極性

中圖分類號(hào)：G633.7 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1674-9324（2012）09-0108-02

陶行知說(shuō)：“自有人類以來(lái)，生活就是教育，哪里有生活，哪里就有教育?！蔽覈?guó)在校學(xué)生是一個(gè)龐大的社會(huì)群體，青少年是祖國(guó)的未來(lái)，由于安全隱患不能及時(shí)排除，安全教育不到位，大大小小的學(xué)生傷害事故時(shí)時(shí)發(fā)生。因此，為減少、避免這類事故的發(fā)生，作為一名物理教師，在教學(xué)中應(yīng)充分利用學(xué)生現(xiàn)有的知識(shí)經(jīng)驗(yàn)和他們所熟悉的事物聯(lián)系起來(lái)，組織教學(xué)對(duì)學(xué)生進(jìn)行安全教育是十分必要的。筆者就安全教育問(wèn)題結(jié)合多年的教學(xué)實(shí)踐，談?wù)剮c(diǎn)做法。

一、結(jié)合聲學(xué)知識(shí)，對(duì)學(xué)生進(jìn)行聽力保護(hù)教育

同學(xué)們經(jīng)過(guò)聲音的學(xué)習(xí)都知道發(fā)聲體在振動(dòng)。但發(fā)聲體發(fā)出的聲音有樂音和噪聲之分，噪聲給我們生活和身體都有可能帶來(lái)危害。

今年3月3日是第十一屆全國(guó)愛耳日，衛(wèi)生部門公布的最新臨床門診數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)年輕人群中突發(fā)性耳聾患者有不斷增多的趨勢(shì)，其中，長(zhǎng)時(shí)間戴著耳塞使用手機(jī)危害最大。耳塞把聲音全部送進(jìn)耳朵里，它與擴(kuò)音喇叭相比較，耳機(jī)的振動(dòng)片更靠近耳膜，長(zhǎng)時(shí)間使用，會(huì)造成不可恢復(fù)性的聽力損傷，尤其有些人將音樂的音量開大，想借此來(lái)抵銷外界噪音，這更是雪上加霜的做法。為了保護(hù)聽力，青少年切不可以經(jīng)常和大音量使用耳機(jī)。

二、結(jié)合力學(xué)有關(guān)知識(shí)，對(duì)學(xué)生進(jìn)行安全教育

（一）在慣性現(xiàn)象中滲透安全教育

在講解慣性現(xiàn)象時(shí)，通過(guò)演示實(shí)驗(yàn)小車剎車后不能立即停下來(lái)，說(shuō)明運(yùn)動(dòng)著的物體具有繼續(xù)保持運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的性質(zhì)，這是造成很多事故的原因。2011年的我校運(yùn)動(dòng)會(huì)，九年級(jí)男生百米決賽沖刺點(diǎn)，本班的黃磊在終點(diǎn)想祝賀跑在第一的李強(qiáng)，卻被撞倒壓斷小腿。對(duì)學(xué)生來(lái)說(shuō)防止慣性帶來(lái)的危害可從以下幾個(gè)方面著手：（1）行路安全：不扒車，不橫跨人行道、車道，不在道路上追逐嬉鬧；（2）騎車安全：不騎“飛車”“英雄車”，不攀扶車輛或他物騎車，車閘不靈要檢修等；（3）乘車和乘船安全：不在車和船行駛或未停穩(wěn)時(shí)下車下船、跳車跳船等；（4）乘地鐵和電梯安全：要站穩(wěn)扶牢，不搶上搶下等。

（二）在流體流速與壓強(qiáng)的關(guān)系中滲透安全教育

據(jù)流體壓強(qiáng)與流速的規(guī)律，空氣流速大的地方壓強(qiáng)小。2007年4月22日零時(shí)30分許，一長(zhǎng)發(fā)女子在廣深線東莞火車站候車時(shí)，彎腰去撿掉到黃線內(nèi)的手套，恰逢一列由深圳開往廣州的火車疾駛而過(guò)，強(qiáng)大的氣流將來(lái)不及跑開的女子的長(zhǎng)發(fā)吸卷進(jìn)鐵軌，當(dāng)場(chǎng)碾壓死亡。這是由于火車高速駛過(guò)，火車兩側(cè)的空氣流速會(huì)比稍遠(yuǎn)處大得多，壓強(qiáng)就小得多，也就是人靠近火車的一側(cè)空氣壓強(qiáng)比外側(cè)小，外側(cè)的壓強(qiáng)就將人壓向火車一側(cè)。

（三）在講解摩擦力時(shí)滲透安全教育

摩擦在生活中無(wú)處不在，有害的摩擦我們?nèi)绾伪苊猓窟@得從影響摩擦的因素著手：壓力大小和接觸面的粗糙程度。如果接觸面很粗糙摩擦力大，運(yùn)動(dòng)物體就不易打滑。由此，我們跑步時(shí)盡可能穿鞋底有花紋的跑鞋或釘鞋。反之，就容易出現(xiàn)交通事故。京珠高速某些路段的冬天，由于雨雪冰凍常造成路面摩擦阻力減小，車在快速行駛中遇到緊急情況很難快速停止，容易造成翻車及連環(huán)撞車事故，后果非常嚴(yán)重。為防止這類事故的發(fā)生，所以我們才要求限載、減速慢行。

三、結(jié)合熱學(xué)的有關(guān)知識(shí)，對(duì)學(xué)生進(jìn)行安全教育

廚房中蘊(yùn)含著豐富的熱學(xué)知識(shí)，合理運(yùn)用及有效防范，能讓我們的家居更安全。鍋鏟、湯勺、漏勺、鋁鍋等炊具的柄選用木料制作的，因?yàn)槟玖鲜菬岬牟涣紝?dǎo)體，以便在烹任過(guò)程中不燙手。冬天或氣溫很低時(shí)，往玻璃杯中倒入沸水，應(yīng)當(dāng)先用少量的沸水預(yù)熱一下杯子，以防止玻璃杯內(nèi)外溫差過(guò)大，內(nèi)壁熱膨脹受到外壁阻礙產(chǎn)生力，致使水杯破裂。燒水或煮食物時(shí)，不要靠近噴出的水蒸氣，因?yàn)樗魵庥隼湟夯赏瑴囟鹊臒崴釡珪r(shí)要放出大量的熱量，比熱水、熱湯燙傷更嚴(yán)重。

四、結(jié)合光學(xué)的有關(guān)知識(shí)，對(duì)學(xué)生進(jìn)行安全教育

（一）講解光與眼睛的關(guān)系時(shí)滲透保護(hù)視力教育

光在我們的周圍，生活中的光污染隨處可見，并在不知不覺影響著我們的健康。過(guò)量的紫外線、紅外線照射理療，可使人皮膚出現(xiàn)紅斑、血壓降低、頭暈耳鳴，引發(fā)白內(nèi)障和皮膚癌等疾??；不斷閃爍著的五光十色的霓虹燈，雖看上去賞心悅目，卻是一種有害健康的炫光，夜晚打開前燈駛來(lái)的車輛，其炫光污染更加嚴(yán)重；現(xiàn)代歌舞廳的激光具有高速變幻、光線強(qiáng)烈、令人眼花繚亂的特點(diǎn)，對(duì)視覺極為有害。弱光會(huì)影響視力，是青少年近視的一大原因，所以我們不要在暗淡的環(huán)境下閱讀，而強(qiáng)光會(huì)損傷眼睛，會(huì)引發(fā)視力下降，增高白內(nèi)障發(fā)病率。

（二）講解光的反射時(shí)滲透安全教育

在晚上乘車或在路邊行走時(shí)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)夜晚行駛的汽車，車內(nèi)的燈都是關(guān)閉的.為何夜間行車時(shí)，車內(nèi)不能亮燈呢？因?yàn)楫?dāng)車內(nèi)開燈時(shí)，汽車的擋風(fēng)玻璃就相當(dāng)于一個(gè)平面鏡，車內(nèi)人、物在玻璃的反射下會(huì)在車前方形成虛像，由于車內(nèi)光線比外面強(qiáng)，所以像可能比車前行人還要明顯，結(jié)果使司機(jī)看不清或發(fā)生混淆，造成判斷失誤釀成交通事故。因此，夜間行車，為了避免車前出現(xiàn)車內(nèi)景物的像，保證司機(jī)看清路面上的情況，所以必須關(guān)掉車內(nèi)的燈光。

篇2

根據(jù)我市城市基礎(chǔ)管理和社區(qū)居民的需要，在城近郊區(qū)各街道建立社區(qū)公益性就業(yè)組織，開展以保潔、保安、社區(qū)車輛看管為主的社區(qū)就業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，開拓新的就業(yè)崗位，解決我市下崗職工、城鎮(zhèn)失業(yè)人員中就業(yè)特別困難人員（以下簡(jiǎn)稱就業(yè)特困人員）的再就業(yè)問(wèn)題，切實(shí)有效地發(fā)揮社區(qū)安置就業(yè)的作用。既可以在一定程度上解決下崗職工、城鎮(zhèn)失業(yè)人員的再就業(yè)問(wèn)題，又可以提高城市綜合管理水平。在為居民創(chuàng)造整潔、安全、方便、舒適生活環(huán)境的同時(shí)，建立起就業(yè)特困人員的就業(yè)托底機(jī)制?，F(xiàn)將有關(guān)問(wèn)題通知如下：

一、社區(qū)公益性就業(yè)組織是：政府出資扶植、社會(huì)籌集資金，以安置就業(yè)特困人員為主，其他社會(huì)勞動(dòng)者為輔的公益性勞動(dòng)組織。其主要任務(wù)是：在街道社區(qū)服務(wù)中心的組織下，開展以環(huán)境保潔、社區(qū)保安、社區(qū)車輛看管等服務(wù)項(xiàng)目為主安置就業(yè)特困人員，并在此基礎(chǔ)上逐步向其它社區(qū)服務(wù)領(lǐng)域拓展。

二、就業(yè)特困人員是指家庭月人均收入低于300元或本人、家庭成員因患病、肢體殘疾未達(dá)到殘疾標(biāo)準(zhǔn)，且就業(yè)愿望迫切，愿意從事本人力所能及的工作的男40歲以上、女35歲以上的下崗職工、城鎮(zhèn)失業(yè)人員。

就業(yè)特困人員的認(rèn)定程序是：本人向企業(yè)或街道申請(qǐng)，由街道核實(shí)，區(qū)勞動(dòng)局（勞動(dòng)和社會(huì)保障局）匯總，市勞動(dòng)和社會(huì)保障局確認(rèn)（《北京市就業(yè)特困人員確認(rèn)表》附后）。

三、建立社區(qū)公益性就業(yè)組織的程序是：由街道向區(qū)勞動(dòng)局（勞動(dòng)和社會(huì)保障局）提出申請(qǐng)，經(jīng)審核同意后，由市勞動(dòng)和社會(huì)保障局確認(rèn)，核發(fā)《北京市社區(qū)公益性就業(yè)組織證書》，并實(shí)行年檢制度。

四、社區(qū)公益性就業(yè)組織安置就業(yè)特困人員數(shù)量，由街道提出，區(qū)勞動(dòng)局（勞動(dòng)和社會(huì)保障局）匯總，市勞動(dòng)和社會(huì)保障局向企業(yè)主管部門下達(dá)，企業(yè)再就業(yè)服務(wù)中心組織向街道輸送，就業(yè)特困人員也可直接到街道報(bào)名。

社區(qū)公益性就業(yè)組織應(yīng)與安置的就業(yè)特困人員簽訂勞動(dòng)合同，并按規(guī)定繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用，健全內(nèi)部管理制度，按照多勞多得的原則建立合理的工資分配機(jī)制。

五、社區(qū)公益性就業(yè)組織中的環(huán)境保潔、社區(qū)保安項(xiàng)目使用就業(yè)特困人員，可享受每人每年1.4萬(wàn)元的補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)，主要用于這些人員的工資福利、社會(huì)保險(xiǎn)等（其中安置的就業(yè)特困人員的工資原則按每人每年8400元標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)助）。補(bǔ)助經(jīng)費(fèi)由區(qū)財(cái)政預(yù)算、失業(yè)保險(xiǎn)金補(bǔ)助、按規(guī)定收取轄區(qū)內(nèi)單位、居民的衛(wèi)生保潔費(fèi)用“三家抬”的辦法籌集。

社區(qū)車輛看管項(xiàng)目使用就業(yè)特困人員，其工資福利、社會(huì)保險(xiǎn)等費(fèi)用采取收支相抵略有盈余的運(yùn)行機(jī)制，其盈余部分用于補(bǔ)充社區(qū)公益性就業(yè)組織。

街道收取的轄區(qū)內(nèi)單位、居民的衛(wèi)生保潔費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)由區(qū)物價(jià)局、財(cái)政局研究確定。

社區(qū)公益性就業(yè)組織還應(yīng)積極安置其他下崗職工和城鎮(zhèn)失業(yè)人員，并可按《北京市促進(jìn)就業(yè)經(jīng)費(fèi)使用管理辦法》（京勞就發(fā)〔1998〕70號(hào)）的規(guī)定享受有關(guān)優(yōu)惠政策。

六、社區(qū)公益性就業(yè)組織的發(fā)展采取先行試點(diǎn)、逐步推開的原則，今年7月底前各城近郊區(qū)要選擇1－2個(gè)街道進(jìn)行試點(diǎn)；年底前要發(fā)展到5個(gè)以上的街道；2000年底前，要在60％以上的街道建立起為就業(yè)特困人員提供就業(yè)崗位的社區(qū)公益性就業(yè)組織，并逐步擴(kuò)展到所有街道。

篇3

第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

一、 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

二、 預(yù)警系統(tǒng)

三、 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

四、 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的功能

第三部分 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)模型的建立

一、 定性分析方法

二、 定量預(yù)測(cè)方法

第四部分 案例分析

第五部分 相關(guān)問(wèn)題

一、 應(yīng)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)注意的問(wèn)題

二、預(yù)警系統(tǒng)與各方的關(guān)系

篇4

摘 要:經(jīng)濟(jì)全球一體化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,越來(lái)越多的企業(yè)因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)及陷入財(cái)務(wù)困境。現(xiàn)金流量作為企業(yè)財(cái)務(wù)的報(bào)警器,企業(yè)應(yīng)該建立現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。本文通過(guò)結(jié)合案例分析,研究了陷入財(cái)務(wù)困境的上市公司的現(xiàn)金流量特征,并選擇顯著差異的現(xiàn)金流量特征指標(biāo)構(gòu)建現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),使經(jīng)營(yíng)者能在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽狀態(tài)時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施,把損失和影響降低到最低程度。

關(guān)鍵詞:現(xiàn)金流量;財(cái)務(wù)預(yù)警;現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的基本理論

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指籌資后因資金結(jié)構(gòu)科學(xué)合理程度不同而可能造成財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)失敗的風(fēng)險(xiǎn)[1]。它是由于借款或籌資而增加的風(fēng)險(xiǎn),以及資金結(jié)構(gòu)變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間按照現(xiàn)金收付實(shí)現(xiàn)制,通過(guò)一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)(包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其總量情況的總稱?，F(xiàn)財(cái)學(xué)的一個(gè)重要理論就是資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值是其未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值[2]。收付實(shí)現(xiàn)制編制的現(xiàn)金流量表可以清楚反映出企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力,清晰地揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)的流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況,并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量,所以現(xiàn)金流量表分析對(duì)企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)十分重要。

現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指以企業(yè)現(xiàn)金流量信息數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),以現(xiàn)金流量指標(biāo)體系為中心,利用及時(shí)的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和相應(yīng)的數(shù)據(jù)化管理方式,通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量指標(biāo)的綜合分析、預(yù)測(cè)、及時(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和現(xiàn)金流量狀況的變化,對(duì)企業(yè)所面臨或?qū)⒁媾R的危機(jī)發(fā)出預(yù)警信號(hào),為企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和其他利益相關(guān)者提供決策依據(jù),并分析

企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)體系隱藏的問(wèn)題,提出相應(yīng)排警對(duì)策的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。

2 現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

2.1 單一指標(biāo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

現(xiàn)金流量預(yù)警分析的基礎(chǔ)是各行業(yè)的現(xiàn)金流量表。企業(yè)的現(xiàn)金流量一般分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,通過(guò)對(duì)這三種現(xiàn)金流的比較分析可以識(shí)別企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如下表1所示:

2. 2 現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系是由企業(yè)的償債能力、獲利能力、盈利質(zhì)量和增長(zhǎng)潛力四個(gè)方面組成。

1.償債能力分析。

(1)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債。該比率越大,說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)性越大,短期償債能力越強(qiáng)。

(2)現(xiàn)金債務(wù)總額比=現(xiàn)金凈流量 /債務(wù)總額。該指標(biāo)反映當(dāng)年現(xiàn)金凈流量負(fù)荷總債務(wù)的能力,可衡量當(dāng)年現(xiàn)金凈流量對(duì)全部債務(wù)償還的滿足程度。

(3)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/本期支付利息。現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了企業(yè)在特定期間實(shí)際可動(dòng)用現(xiàn)金資源能夠滿足當(dāng)期現(xiàn)金支付的水平。如果該比率達(dá)100%,意味著可動(dòng)用現(xiàn)金恰好能用于現(xiàn)金支付。如果該比率低于100%,會(huì)削弱企業(yè)的正常支付能力,使企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.獲利能力分析。

(1)銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入/銷售收入。該比率越大,表明企業(yè)的收益越高,企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)回收的效率越高。

(2)總資產(chǎn)現(xiàn)金流量率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/資產(chǎn)總額。說(shuō)明公司全部資產(chǎn)的創(chuàng)現(xiàn)能力,該比率越大,獲利能力越強(qiáng)。

(3)每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派股利能力,超過(guò)此限度,企業(yè)就要貸款分紅。

3.盈利質(zhì)量分析。

(1)凈利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量/凈利潤(rùn)。該比值越大,反映利潤(rùn)的質(zhì)量越高,越不容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

(2)非付現(xiàn)成本占營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量比率=非付現(xiàn)成本/營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量。該比率從營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量來(lái)源的穩(wěn)定性出發(fā),揭示了企業(yè)獲取的現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)質(zhì)量的高低。若該比率大于 1,就預(yù)示著企業(yè)的營(yíng)業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生了負(fù)的現(xiàn)金凈流量,這是企業(yè)營(yíng)運(yùn)效率低下,償債風(fēng)險(xiǎn)加大的信號(hào)。

4.增長(zhǎng)能力分析。

(1)現(xiàn)金股利支付率=每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/每股現(xiàn)金股利。該比值越大,說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。

(2)再投資現(xiàn)金比率=(經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-股利和利息)/(固定資產(chǎn)原值+對(duì)外投資+其他資)。該比率反映企業(yè)用于資產(chǎn)更新和企業(yè)發(fā)展的留存現(xiàn)金的比重。通常,它應(yīng)當(dāng)在7%～11%之間。低于7%說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金再投資不足,企業(yè)預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱,應(yīng)通過(guò)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的示警及時(shí)防范風(fēng)險(xiǎn);高于11%則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金再投資有可能閑置,不符合成本效益原則。

3 利用現(xiàn)金流量進(jìn)行長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建議

1.要實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)管理,正確分析現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。要根據(jù)企業(yè)所處生命周期的不同階段來(lái)分析現(xiàn)金流量的不同特征。不能盲目的判斷有大量的現(xiàn)金流出就是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)了問(wèn)題。因此,在運(yùn)用現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),應(yīng)注意保持現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系和判別標(biāo)準(zhǔn)的動(dòng)態(tài)一致。

2.注意不同企業(yè)間的比較。通過(guò)比較企業(yè)間的現(xiàn)金流量的狀況,預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量,進(jìn)而得出企業(yè)的變現(xiàn)能力和償債能力。另外,通過(guò)對(duì)企業(yè)所屬的行業(yè)或地區(qū)進(jìn)行橫向比較,從而得出該行業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)警指標(biāo)臨界值,進(jìn)而指導(dǎo)企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量的調(diào)整,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3. 關(guān)注上市公司的自由現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量能更合理地評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),企業(yè)可以利用自由現(xiàn)金流量對(duì)債權(quán)人實(shí)施還本付息和向股東分配現(xiàn)金股利。一個(gè)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大,表明其能自由運(yùn)用的內(nèi)部資金越多,企業(yè)對(duì)外融資的要求也越低,企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況也越健康。

結(jié)束語(yǔ)

本文以上市公司作為研究對(duì)象,采用定性和定量的分析方法,研究上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),著重從現(xiàn)金流量的角度研究構(gòu)建適合上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的上市公司,大都存在著許多問(wèn)題,如財(cái)務(wù)狀況不斷惡化,現(xiàn)金流斷裂,盈利和償債能力不強(qiáng),公司的發(fā)展戰(zhàn)略不合理等,因此,在建立現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時(shí),不僅要關(guān)注幾項(xiàng)指標(biāo),還要分析各種導(dǎo)致危機(jī)的因素,進(jìn)行綜合分析,以便盡早采取措施,使企業(yè)渡過(guò)危機(jī)。

參考文獻(xiàn)

篇5

1.1財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系的建立

①籌資預(yù)警指標(biāo)。該指標(biāo)主要包含資產(chǎn)負(fù)債率即負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、已獲利息倍數(shù)等。②投資預(yù)警指標(biāo)。該指標(biāo)主要包括總資產(chǎn)增長(zhǎng)率即本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額與年初資產(chǎn)總額之比、凈資產(chǎn)收益率即凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益之比。③營(yíng)運(yùn)預(yù)警指標(biāo)。該指標(biāo)主要包含總資產(chǎn)報(bào)酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率即銷售收入與平均應(yīng)收賬款之比等。④分配預(yù)警指標(biāo)。該指標(biāo)包含股利支付率即股利總額與凈利潤(rùn)總額之比、資本積累率。

1.2權(quán)重的確定

本文將財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系中籌資預(yù)警指標(biāo)、投資預(yù)警指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)預(yù)警指標(biāo)及分配預(yù)警指標(biāo)作為準(zhǔn)則層，將上述四個(gè)方面的指標(biāo)中所包含的各自的二級(jí)指標(biāo)作為最低層，即指標(biāo)層。

1.3構(gòu)建不同層次的優(yōu)先次序判斷矩陣

建立層次結(jié)構(gòu)后，以矩陣的形式表達(dá)B層中各準(zhǔn)則對(duì)A層的相對(duì)重要性和C層中各指標(biāo)在其上層B層中各準(zhǔn)則的權(quán)重。

2企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型建立

綜合功效系數(shù)法的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警函數(shù)模型如下：G=ΣGiWi其中G為該企業(yè)的綜合功效系數(shù)，Gi為單項(xiàng)功效系數(shù)變量，Wi為權(quán)數(shù)。

3計(jì)算綜合功效系數(shù)確定警情

在計(jì)算出單項(xiàng)功效系數(shù)和確定好各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重的基礎(chǔ)上，運(yùn)用以下公式求出企業(yè)的綜合功效系數(shù)，再根據(jù)結(jié)果的大小，確定警情。根據(jù)綜合功效系數(shù)=Σ單項(xiàng)功效系數(shù)X該指標(biāo)的權(quán)重，可將警情劃分為相應(yīng)的警度區(qū)間。

4案例分析

從石油行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，準(zhǔn)確分析自身在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中的優(yōu)勢(shì)與不足，建立完善的財(cái)務(wù)監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與規(guī)避準(zhǔn)備，對(duì)石油行業(yè)來(lái)說(shuō)是非常必要而且緊迫的。

4.1預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)用

本文中的標(biāo)準(zhǔn)值是以《2011年企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》中石油石化業(yè)大型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)值為依據(jù)進(jìn)行選取的。滿意值為行業(yè)優(yōu)秀值，不容許值為行業(yè)較低值。對(duì)于《2011年企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》中沒有統(tǒng)計(jì)而本財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系中涉及到的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值則是根據(jù)航運(yùn)業(yè)所有上市公司的平均值進(jìn)行計(jì)算得出的。

4.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

本文以石油行業(yè)深圳上市公司2011年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)為依據(jù)，計(jì)算出各公司的綜合功效系數(shù)。可以大致得出相關(guān)石油企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況：

1）從籌資來(lái)看，除泰山石油、茂化實(shí)華、恒泰艾普、潛能恒信公司資產(chǎn)負(fù)債率偏低情況外，剩下的那些公司，其資本結(jié)構(gòu)還算比較穩(wěn)定，經(jīng)過(guò)計(jì)算，可以的到，上述公司的資產(chǎn)負(fù)債率的平均值為25.39％，同我國(guó)石油化工行業(yè)企業(yè)的平均值50％還有一定的差距。這就使得上述公司，在融資方面，還有進(jìn)一步挖掘的潛力。其次，由于石油行業(yè)本身的特點(diǎn)，即資金投入規(guī)模大，但是，收益往往比較低，而且投資的回收期也比較長(zhǎng)，投資一座礦井亦或勘探一個(gè)油田至少需要數(shù)億元龐大的資金數(shù)，相關(guān)的數(shù)據(jù)資料顯示，一般的石油行業(yè)投資回收期為十幾年甚至有的是幾十年。從這方面考慮，就需要石油企業(yè)，在進(jìn)行投資過(guò)程中，一定要權(quán)衡投資收益、回收期限和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

2）從營(yíng)運(yùn)方面來(lái)看，我們主要通過(guò)總資產(chǎn)報(bào)酬率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)說(shuō)明公司營(yíng)運(yùn)狀況，恒泰艾普、潛能恒信公司總資產(chǎn)報(bào)酬率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對(duì)于其他公司偏低，導(dǎo)致其單項(xiàng)功效系數(shù)落后，最終致使綜合功效系數(shù)很低，公司需加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)管理。

篇6

一、構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警是規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法

1.構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系是將企業(yè)危機(jī)消滅在萌芽的重要手段。隨著經(jīng)濟(jì)全球化步伐的加快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。企業(yè)的生存和發(fā)展時(shí)刻面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。每種風(fēng)險(xiǎn)的存在都有可能導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，危機(jī)便會(huì)在企業(yè)內(nèi)部機(jī)體滋生蔓延。而當(dāng)各種不可預(yù)見風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，首當(dāng)其沖的是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的中樞――財(cái)務(wù)系統(tǒng)，財(cái)務(wù)狀況的逐步惡化將引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，而當(dāng)危機(jī)擴(kuò)散到企業(yè)無(wú)法承受的限度時(shí)，全面危機(jī)則一觸即發(fā)。因此，企業(yè)有必要根據(jù)自己的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，建立一套完善有效的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，實(shí)時(shí)對(duì)本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)控，及時(shí)分析，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況異常，企業(yè)若建立風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控和預(yù)警指標(biāo)系統(tǒng)，預(yù)先診斷出危機(jī)信號(hào)，并采取相宜措施，便能將危機(jī)消滅于萌芽階段。

2.構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系是加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的重要組成部分。復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的不可控因素決定了風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在。企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)都是一個(gè)由量變到質(zhì)變的過(guò)程。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)可對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，預(yù)測(cè)。及早地發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并告知企業(yè)管理者，采取有效措施預(yù)防和控制，規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會(huì)造成企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營(yíng)管理不善也會(huì)促發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，為此就必需選擇恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)指標(biāo)，建立合理的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范，為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警體系構(gòu)建策略

1.建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的編制，是財(cái)務(wù)管理工作別重要一環(huán)，準(zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供預(yù)警信號(hào)，使經(jīng)營(yíng)者能夠及早采取措施。由于企業(yè)理財(cái)?shù)膶?duì)象是現(xiàn)金及其流動(dòng)，就短期而言，企業(yè)能否維持下去，并不完全取決于是否盈利，而取決于是否有足夠現(xiàn)金用于各種支出。預(yù)警的前提是企業(yè)有利潤(rùn)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的企業(yè)，由于其應(yīng)收，應(yīng)付賬款及存貨等一般保持穩(wěn)定，因此經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~一般應(yīng)大于凈利潤(rùn)。為能準(zhǔn)確編制現(xiàn)金流量預(yù)算，企業(yè)應(yīng)該將各具體目標(biāo)加以匯總，并將預(yù)期未來(lái)收益、現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況及投資計(jì)劃等，以數(shù)量化形式加以表達(dá)，建立企業(yè)全面預(yù)算，預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動(dòng)式現(xiàn)金流量預(yù)算。

2.企業(yè)可以采用財(cái)務(wù)報(bào)表指標(biāo)分析法、單變量模型分析法、多變量模型分析法、根據(jù)經(jīng)驗(yàn)主管判斷以及案例分析等方法對(duì)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行診斷，是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)，以及危機(jī)的程度。目前的財(cái)務(wù)預(yù)警分析系統(tǒng)，偏重于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)、篩選和簡(jiǎn)單的模型計(jì)算 ，但單純的量化模型難以全面預(yù)測(cè)和監(jiān)控潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型本應(yīng)綜合多個(gè)財(cái)務(wù)變量，否則其靈敏性、全面性和嚴(yán)密性就會(huì)遭到懷疑。但所涉及的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)越多，其獲取的難度就越大，周期也會(huì)越長(zhǎng)，成本也將隨之攀升。但是，各種方法都有其特點(diǎn)和局限性。對(duì)企業(yè)而言，在實(shí)際運(yùn)用時(shí)，要考慮到國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、地域、行業(yè)等諸多因素的差異，選擇適合企業(yè)特點(diǎn)，并能滿足自身經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理需要的方法和模型，才能達(dá)到動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、及早防范、有效阻止及避免財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的目的，最大限度地發(fā)揮財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的功能。

3.要求企業(yè)具備一定的信息管理基礎(chǔ)，并向預(yù)警系統(tǒng)提供全面、準(zhǔn)確、及時(shí)的信息。建立信息管理組織機(jī)構(gòu)，配備必要的專業(yè)人員，明確信息采集、處理、貯存、反饋各環(huán)節(jié)的工作內(nèi)容和要求，明確信息專業(yè)人員的職責(zé)，為財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建提供必要的技術(shù)支持。預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該與其他子系統(tǒng)保持良好的，暢通的合作關(guān)系。應(yīng)當(dāng)考慮不同子系統(tǒng)的數(shù)據(jù)傳遞和各個(gè)子系統(tǒng)對(duì)各種數(shù)據(jù)的不同要求，實(shí)現(xiàn)企業(yè)數(shù)據(jù)共享，使各子系統(tǒng)之間的關(guān)系變得更加和諧。企業(yè)是一個(gè)有機(jī)的整體，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)向內(nèi)部控制制度提出了更高的要求。企業(yè)必須建立信息暢通，調(diào)度靈活，決策迅速，執(zhí)行有力的高效運(yùn)作的組織結(jié)構(gòu)。

4.為使危機(jī)預(yù)警功能得到正常、充分的發(fā)揮，企業(yè)應(yīng)建立健全相對(duì)獨(dú)立的預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。以前的研究將財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)下分為組織機(jī)制、信息收集與傳遞機(jī)制、預(yù)警分析機(jī)制、危機(jī)治理機(jī)制，對(duì)每個(gè)機(jī)制的運(yùn)行都作了較為合理的闡述，但忽略了財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏、發(fā)作、惡化的邏輯過(guò)程，僅將這些機(jī)制羅列出來(lái)，沒有體現(xiàn)組織的行為人角色，同時(shí)沒有注重到后面三項(xiàng)職能機(jī)制的先后邏輯關(guān)系。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)向內(nèi)部控制制度提出了更高的要求。良好的內(nèi)部控制制度應(yīng)該包括法人治理結(jié)構(gòu)完善、組織建設(shè)權(quán)責(zé)分明、交易處理程序適當(dāng)、信息記錄真實(shí)、披露及時(shí)等內(nèi)容。盡管時(shí)刻面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的巨大壓力，但危機(jī)的策源地或許更主要的是滋生于企業(yè)內(nèi)部。其日常工作可由企業(yè)現(xiàn)有的某些職能部門承擔(dān)，如財(cái)務(wù)部門、企管、企劃部門；建立信息收集和傳遞機(jī)制，只有對(duì)大量資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、分析，才能抓住每一個(gè)相關(guān)的財(cái)務(wù)危機(jī)征兆。

篇7

【關(guān)鍵詞】 非財(cái)務(wù)因素；財(cái)務(wù)指標(biāo)；財(cái)務(wù)危機(jī)；財(cái)務(wù)預(yù)警

一、企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)的概念，學(xué)術(shù)界并沒有一個(gè)統(tǒng)一的定義。我國(guó)學(xué)者普遍認(rèn)為，財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)無(wú)力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的情況。西方的實(shí)證研究中通常以破產(chǎn)清算作為財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)，而我國(guó)通常是以公司嚴(yán)重虧損作為財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志。

導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的原因很多，既有企業(yè)自身的原因，也有外部因素，歸納起來(lái)主要有以下幾點(diǎn)：

（一）宏觀環(huán)境的影響

主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治法律環(huán)境和社會(huì)環(huán)境這三個(gè)方面。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化影響主要有利率的變動(dòng)、信貸政策的改變、通貨膨脹、稅收政策的調(diào)整等。其中，通貨膨脹會(huì)使企業(yè)貨幣性資金貶值，實(shí)物性資金升值，增加企業(yè)資金成本，減少預(yù)期利潤(rùn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，進(jìn)而導(dǎo)致財(cái)務(wù)困境的發(fā)生；宏觀政治法律環(huán)境的變化影響是指社會(huì)的安定性、經(jīng)濟(jì)政策的穩(wěn)定性、法律法規(guī)等對(duì)企業(yè)生存與發(fā)展的影響；宏觀社會(huì)環(huán)境的變化影響包括市場(chǎng)的持續(xù)萎縮、消費(fèi)者滿意度及購(gòu)買力的下降、注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)意見等。外部環(huán)境的變化可能為企業(yè)帶來(lái)發(fā)展的機(jī)遇，也可能使企業(yè)面臨威脅，尤其對(duì)財(cái)務(wù)管理體系尚不健全的企業(yè)來(lái)說(shuō)，外部環(huán)境不利時(shí)極可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)困境的發(fā)生。

（二）公司治理結(jié)構(gòu)欠佳

公司治理結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系理論始于組織理論文獻(xiàn)，Lemmon和Linus（2003）研究亞洲金融危機(jī)背景下的公司治理，論證了公司治理的微小疏漏可能導(dǎo)致企業(yè)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。海斯在1999年研究了董事會(huì)質(zhì)量對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響程度，發(fā)現(xiàn)董事會(huì)質(zhì)量高的公司具有較高的股票報(bào)酬率。董事會(huì)形同虛設(shè)，監(jiān)事會(huì)又難以發(fā)揮其作用，這樣的公司治理結(jié)構(gòu)極易引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理不良、企業(yè)各部門在資金管理和使用上的混亂現(xiàn)象等內(nèi)部控制的弱化加大了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)不足

從管理學(xué)角度看，管理主要依賴于兩個(gè)最基本的要素：權(quán)利和文化。權(quán)利依靠一種硬性的制度約束，文化則是一種一般性的規(guī)范指導(dǎo)能力，是一種發(fā)自內(nèi)心的認(rèn)同。只有將風(fēng)險(xiǎn)管理依托于一種文化，才能將約束變?yōu)樽杂X。如果企業(yè)沒有將風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)融入企業(yè)文化之中，勢(shì)必會(huì)出現(xiàn)部分企業(yè)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄，為了追求高市場(chǎng)占有率、增加銷售收入，在對(duì)客戶信用度沒有認(rèn)真考察的情況下，盲目采取大額賒銷方式，導(dǎo)致大量應(yīng)收賬款難以收回，壞賬比例大幅增加，使企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性減弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)凸顯，以致最終導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

（四）投資策略不當(dāng)

為了追求快速增長(zhǎng)，有些企業(yè)采取多元化投資策略，但多元化本身也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，實(shí)施多元化需要耗費(fèi)大量資金，企業(yè)要背負(fù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，企業(yè)由原行業(yè)進(jìn)入一個(gè)陌生行業(yè)，當(dāng)對(duì)該行業(yè)的相關(guān)信息及投資項(xiàng)目的可行性未進(jìn)行充分了解的情況下，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致巨額投資損失，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)要認(rèn)清多元化投資策略這把雙刃劍，在保證原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的前提下采取適度的多元化投資策略。

（五）企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的潛在發(fā)展能力不足，效益欠佳

產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量是企業(yè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)的基石，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于企業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量與技術(shù)含量要求越來(lái)越高。如果企業(yè)的創(chuàng)新能力和發(fā)展能力不足，勢(shì)必會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，經(jīng)營(yíng)效益不好又會(huì)影響投資者的投資信心，企業(yè)的融資能力下降，資金周轉(zhuǎn)與支付能力受到嚴(yán)重影響，財(cái)務(wù)危機(jī)隨即產(chǎn)生。

（六）關(guān)聯(lián)交易的弊端

關(guān)聯(lián)交易是指關(guān)聯(lián)方直接轉(zhuǎn)移資源、勞務(wù)或義務(wù)的行為，關(guān)聯(lián)交易既能改善公司財(cái)務(wù)狀況，也會(huì)惡化公司經(jīng)營(yíng)成果。不正當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易會(huì)損害債權(quán)人和股東的利益，通過(guò)關(guān)聯(lián)方之間資產(chǎn)托管等手段美化財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)掩蓋財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)聯(lián)企業(yè)間的財(cái)務(wù)危機(jī)也會(huì)相互波及。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)聯(lián)交易出現(xiàn)的誘因，而關(guān)聯(lián)交易加速了財(cái)務(wù)危機(jī)的深化。

二、非財(cái)務(wù)因素在財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生中的導(dǎo)向作用

財(cái)務(wù)預(yù)警是預(yù)測(cè)并防范財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的一種手段，有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能及時(shí)發(fā)現(xiàn)、規(guī)避潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)，而且能通過(guò)系統(tǒng)詳細(xì)地記錄其發(fā)生緣由、解決措施、處理結(jié)果，并及時(shí)提出建議，彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理及經(jīng)營(yíng)中的缺陷，從而既提供未來(lái)類似情況的前車之鑒，更能從根本上消除隱患。早在20世紀(jì)30年代，西方學(xué)者已開始運(yùn)用統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的研究，由最初Fitzpatrick創(chuàng)建的一元判定模型，到Altman的多元線性判別法，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，被人們認(rèn)可和應(yīng)用的財(cái)務(wù)預(yù)警方法已有十幾種。預(yù)警模型表面上較高的預(yù)測(cè)率讓眾多研究者花費(fèi)大量心思投入其中，然而這些預(yù)警模型在實(shí)際中的應(yīng)用卻不容樂觀。2008年的國(guó)際金融危機(jī)讓眾多企業(yè)面臨財(cái)務(wù)困境，甚至破產(chǎn)倒閉，預(yù)警模型防范危機(jī)的作用并沒有明顯的體現(xiàn)，究其原因，還在于人們對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生根源的認(rèn)識(shí)不足。

縱觀國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究，絕大部分都是以會(huì)計(jì)信息或財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型，而很少考慮非財(cái)務(wù)因素在財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生中的影響，然而企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，很大程度上與公司內(nèi)部治理、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等非財(cái)務(wù)因素存在直接相關(guān)。通過(guò)觀察財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生機(jī)理，在某種程度上說(shuō)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只是一種表象，非財(cái)務(wù)因素才是導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的根本原因，單純通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)建立預(yù)警模型來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)具有很強(qiáng)的可操作性，但其時(shí)效性和實(shí)用性并不十分突出。

曾經(jīng)被稱為“神話”的巨人集團(tuán)的失敗就是說(shuō)明非財(cái)務(wù)因素導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)失敗的典型案例。對(duì)于巨人集團(tuán)來(lái)說(shuō)，生物工程是一個(gè)完全陌生的領(lǐng)域，在對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的開拓中，由于不了解該領(lǐng)域的消費(fèi)者特性，尤其不熟悉這一新領(lǐng)域的資金運(yùn)作和營(yíng)銷策略，巨人集團(tuán)越陷越深，多元化經(jīng)營(yíng)使該企業(yè)走上了加速陷入財(cái)務(wù)危機(jī)乃至破產(chǎn)之路。除此以外，巨人集團(tuán)采用的是控股型組織結(jié)構(gòu)形式，在使各廠屬單位（子公司）保持較大獨(dú)立性的同時(shí)，卻又缺乏相應(yīng)的財(cái)務(wù)控制制度，從而使公司違規(guī)違紀(jì)、挪用貪污事件層出不窮，這種不合理的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)在一定程度上加速了巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的步伐。 巨人集團(tuán)的失敗可以大體上歸結(jié)為投資策略的不當(dāng)與公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的不合理，財(cái)務(wù)上的失控是其出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的一方面原因，但從根本上還要?dú)w因于企業(yè)管理層資本運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)策略的失敗。三株集團(tuán)作為保健品的龍頭行業(yè)，竟然在一場(chǎng)官司的困擾下迅速走向衰落，其失敗非常令人深思。三株集團(tuán)曾在四年間向化妝品、醫(yī)療、精細(xì)化工、生物工程、材料工程、物理電子等六個(gè)行業(yè)長(zhǎng)驅(qū)直入，隨著機(jī)構(gòu)日益龐大，層級(jí)逐漸增多，總部的許多指令在層層下達(dá)中被歪曲或變形。組織管理上的缺陷，注定了三株公司在后來(lái)危機(jī)事件上的反應(yīng)遲緩，也注定了其最終的悲劇結(jié)局；三株集團(tuán)的失敗是由偶然事件促成的，但從深層次看，其不斷滋生的大企業(yè)病和危機(jī)管理能力的貧乏才是其將自己陷入萬(wàn)劫不復(fù)之地的根本原因。在2008年的國(guó)際金融危機(jī)中，很多企業(yè)面臨破產(chǎn)，究其原因主要是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善造成的流程積壓和效率低下，進(jìn)而導(dǎo)致資金斷裂，加之金融危機(jī)的大環(huán)境和銀行緊縮銀根，企業(yè)面臨嚴(yán)重的生存危機(jī)。因此，企業(yè)家自身的素質(zhì)、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略這些非財(cái)務(wù)因素在企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)顯得尤為重要。

通過(guò)以上案例，我們可以看出財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生主要是受企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理不良、經(jīng)營(yíng)策略不當(dāng)、企業(yè)發(fā)展能力和創(chuàng)新能力差、宏觀環(huán)境變化等因素的影響，這些非財(cái)務(wù)因素才是導(dǎo)致企業(yè)失敗的最根本原因。因此，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)充分考慮與財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生息息相關(guān)的非財(cái)務(wù)因素，才能充分發(fā)揮預(yù)警的實(shí)用性。

三、加強(qiáng)以非財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的定性預(yù)警機(jī)制的建立

基于財(cái)務(wù)指標(biāo)建立的定量預(yù)測(cè)模型其數(shù)據(jù)的可獲取性與客觀性較強(qiáng)，但缺乏對(duì)財(cái)務(wù)困境原因及早期預(yù)警的系統(tǒng)分析，忽視了企業(yè)運(yùn)營(yíng)的外部環(huán)境、公司治理等因素對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響，且財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有相對(duì)事后性。因此，結(jié)合財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的根本原因，建立以非財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的定性預(yù)警機(jī)制可以有效彌補(bǔ)以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主定量預(yù)警模型的不足，完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

定性預(yù)警方法是分析人員根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和非財(cái)務(wù)因素，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因進(jìn)行分析，以判斷財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性。比較典型的有“四階段癥狀分析法”，即將財(cái)務(wù)危機(jī)分為潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實(shí)現(xiàn)期四個(gè)階段，通過(guò)財(cái)務(wù)分析進(jìn)行判斷，提醒企業(yè)采取有效措施，避免財(cái)務(wù)困境的發(fā)生。

下面主要運(yùn)用四階段癥狀分析法，結(jié)合企業(yè)投資擴(kuò)張策略、產(chǎn)品或服務(wù)的發(fā)展?jié)摿?、顧客滿意度、公司內(nèi)部治理狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、對(duì)宏觀環(huán)境變化的反應(yīng)速度等非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行預(yù)警。

1.財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期：在這一階段主要癥狀有企業(yè)采取盲目的投資擴(kuò)張策略、產(chǎn)品或服務(wù)的顧客需求量和滿意度低、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、風(fēng)險(xiǎn)管理能力差、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)信譽(yù)持續(xù)降低、組織管理上存在嚴(yán)重缺陷、股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、對(duì)于宏觀環(huán)境的變化漠不關(guān)心、人才流動(dòng)性大和員工離職率高等。及時(shí)發(fā)現(xiàn)這一階段的癥狀并根據(jù)企業(yè)自身的特點(diǎn)努力改善內(nèi)部管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面的不足可以有效防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

2.財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)作期：主要表現(xiàn)為企業(yè)發(fā)展行業(yè)前景黯淡、信譽(yù)有所下降、過(guò)度依賴外部資金維持企業(yè)生存、新投資項(xiàng)目擠占優(yōu)勢(shì)主業(yè)資金并影響主業(yè)發(fā)展、產(chǎn)品銷量非正常下降等。在財(cái)務(wù)上主要表現(xiàn)為債務(wù)償還能力差、自有資金不足、獲利能力急劇下降等。為了排除財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)這時(shí)應(yīng)從危機(jī)發(fā)生的源頭入手，及時(shí)改善經(jīng)營(yíng)管理并利用多方面力量切實(shí)改善財(cái)務(wù)狀況。

3.財(cái)務(wù)危機(jī)的惡化期：主要表現(xiàn)為資金出現(xiàn)嚴(yán)重周轉(zhuǎn)困難、無(wú)力支付到期債務(wù)、經(jīng)營(yíng)者無(wú)心經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品滯銷、庫(kù)存積壓嚴(yán)重、獲利能力異常低下等。這一時(shí)期可以通過(guò)企業(yè)兼并等方式挽救危機(jī)，以免最終破產(chǎn)倒閉。

4.財(cái)務(wù)危機(jī)的實(shí)現(xiàn)期：主要表現(xiàn)為負(fù)債大大超過(guò)資產(chǎn)數(shù)量并喪失償付能力、企業(yè)宣布破產(chǎn)倒閉。

為了從源頭上及時(shí)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，鑒于非財(cái)務(wù)因素在財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生中的重要影響及其可量化性的約束，筆者認(rèn)為應(yīng)該把以非財(cái)務(wù)因素為主的定性預(yù)警機(jī)制與傳統(tǒng)的以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主的定量預(yù)警模型相結(jié)合，既能彌補(bǔ)定量分析靈活性較差的劣勢(shì)，又能克服定性分析主觀性較強(qiáng)的不足，兩種預(yù)警方法相結(jié)合，取長(zhǎng)補(bǔ)短，才能幫助企業(yè)在現(xiàn)代激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提高財(cái)務(wù)預(yù)警的時(shí)效性，有效防范財(cái)務(wù)困境的發(fā)生。

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篇8

關(guān)鍵詞：生產(chǎn)制造型企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 財(cái)務(wù)危機(jī)

自我國(guó)實(shí)施改革開放政策以來(lái)，我國(guó)的制造業(yè)發(fā)展迅猛，逐漸成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主體和國(guó)家的戰(zhàn)略支柱性產(chǎn)業(yè)。然而， 2008年全球金融危機(jī)，曾給我國(guó)企業(yè)，尤其是生產(chǎn)制造型企業(yè)以災(zāi)難性的重?fù)簦率贡姸嘀圃煨推髽I(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的境地，有些甚至倒閉、破產(chǎn)。在此背景下，針對(duì)我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)現(xiàn)階段面臨的國(guó)際和國(guó)內(nèi)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，探析我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的相關(guān)問(wèn)題，具有一定的研究和實(shí)踐意義。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的基本構(gòu)成及意義

（一）基本構(gòu)成

本文在查閱國(guó)內(nèi)外資料文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，整理歸納企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制一般包括四部分，具體是：

1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)

通常分為三個(gè)層次，即領(lǐng)導(dǎo)層、基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)采集層及風(fēng)險(xiǎn)分析層。領(lǐng)導(dǎo)層需要設(shè)置在董事會(huì)或決策機(jī)構(gòu)的下屬部門， 其主要職能是負(fù)責(zé)處理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重大決策問(wèn)題，以及預(yù)警工作的績(jī)效考核?；A(chǔ)信息數(shù)據(jù)采集層一般由熟悉企業(yè)財(cái)務(wù)、審計(jì)和管理業(yè)務(wù)的相關(guān)人員組成，其主要職能是負(fù)責(zé)收集財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警需要的基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)分析層一般由企業(yè)的財(cái)務(wù)部、企管部或者內(nèi)審部指定的專業(yè)人員來(lái)組成，其主要職能是負(fù)責(zé)收集企業(yè)外部有關(guān)預(yù)警信息、從而制定財(cái)務(wù)預(yù)警的指標(biāo)體系，然后基于基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)的分析確定風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，并提出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)和預(yù)防的具體措施。

2、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息的收集傳遞系統(tǒng)

建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制需要的大量相關(guān)數(shù)據(jù)信息具體包括：企業(yè)的內(nèi)部相關(guān)數(shù)據(jù)，比如會(huì)計(jì)報(bào)表、預(yù)算報(bào)表、決算報(bào)表等；外部市場(chǎng)和行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，比如國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、行業(yè)信息等。通常財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)信息的收集和傳遞順序?yàn)椋夯A(chǔ)信息數(shù)據(jù)采集層風(fēng)險(xiǎn)分析層領(lǐng)導(dǎo)層執(zhí)行層。

3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)

該系統(tǒng)是用來(lái)明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體出現(xiàn)點(diǎn)、產(chǎn)生緣由、風(fēng)險(xiǎn)類型及等級(jí)，以及風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的損失及相應(yīng)的對(duì)策。該系統(tǒng)通常需要具有高度的獨(dú)立性，最大限度地減少偏見因素的不良影響，并通過(guò)一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)建立起來(lái)的一套科學(xué)的數(shù)學(xué)模型來(lái)具體實(shí)施。這是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的關(guān)鍵所在。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理系統(tǒng)

即在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，指定防范、降低、轉(zhuǎn)化和消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體措施和方案。良好的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，需要有正確、及時(shí)且能夠覆蓋企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警所需的各種管理資訊，以及企業(yè)內(nèi)部控制制度的不斷完善，從而能夠真正實(shí)現(xiàn)防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。這是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的最終環(huán)節(jié)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是否有效的最佳證明。

（二）生產(chǎn)制造型企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的意義

通常來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生都需要一個(gè)逐步累積直至惡化的的過(guò)程，因此，加強(qiáng)我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警，具有重要的意義：有利于幫助生產(chǎn)制造型企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)高層和財(cái)務(wù)管理者及早地洞察到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，防微杜漸，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)的早期就能采取針對(duì)性的措施，遏制企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化；有利于生產(chǎn)制造型企業(yè)的審計(jì)人員準(zhǔn)確地判斷企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中可能存在的重大錯(cuò)報(bào)、漏報(bào)和舞弊行為，從而提高其審計(jì)評(píng)估能力，有效避免因信息披露不當(dāng)而導(dǎo)致的法律訴訟。

二、目前我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制存在的突出問(wèn)題剖析

（一）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的重要性認(rèn)識(shí)有待提高

樹立科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和進(jìn)行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)防范知識(shí)儲(chǔ)備是當(dāng)前我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)面臨日益復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的發(fā)展需要。但是當(dāng)前，我國(guó)有諸多的生產(chǎn)制造型企業(yè)的管理者缺乏對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的風(fēng)險(xiǎn)管理思想和意識(shí)，從而在企業(yè)內(nèi)部尚未建立合理有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的組織和制度。這種有缺陷的企業(yè)文化，必然導(dǎo)致相關(guān)的財(cái)務(wù)人員忽視預(yù)警建設(shè)，也會(huì)出現(xiàn)串通舞弊、內(nèi)控失調(diào)的問(wèn)題發(fā)生。一旦財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生時(shí)，往往由于沒有專業(yè)的財(cái)務(wù)分析人員而導(dǎo)致不知所措，甚至被動(dòng)地等待破產(chǎn)。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的數(shù)據(jù)信息收集、分析的真實(shí)性和及時(shí)性有待提高

上述提到，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息的收集傳遞系統(tǒng)和分析系統(tǒng)是財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的重要環(huán)節(jié)。然后在具體的實(shí)施工作中，存在諸多問(wèn)題：收集傳遞的數(shù)據(jù)信息的完整性、準(zhǔn)確性和時(shí)效性經(jīng)常遭到質(zhì)疑。一方面，在信息傳遞過(guò)程中難免受到內(nèi)部員工的干擾，另一方面，很多財(cái)務(wù)報(bào)表編制本身就具有滯后性，而一些企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制所需信息多數(shù)是從這些財(cái)務(wù)報(bào)表中直接獲取，所以在信息收集傳遞系統(tǒng)方面存在很大缺陷。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制不能得到及時(shí)的維護(hù)與更新，也能導(dǎo)致準(zhǔn)確性不高的問(wèn)題發(fā)生。由于一些企業(yè)本身缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)人員進(jìn)行該項(xiàng)工作，而采取“外包”的形式來(lái)購(gòu)買財(cái)務(wù)預(yù)警軟件系統(tǒng)，這就非常容易導(dǎo)致軟件與企業(yè)需求不符，或者由于人員無(wú)法進(jìn)行系統(tǒng)維護(hù)和更新導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制功能喪失的問(wèn)題產(chǎn)生。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)和數(shù)學(xué)模型的合理性有待提高

在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警中，預(yù)警指標(biāo)的選擇，以及分指標(biāo)間的相關(guān)程度建立數(shù)學(xué)模型，其合理性在很大程度上決定了其預(yù)警的效果大小。然而當(dāng)前在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的研究和實(shí)踐中仍然存在很大的局限：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的指標(biāo)選取標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、不夠全面。比如對(duì)于反映營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)選取問(wèn)題，有些企業(yè)選擇應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，而有些企業(yè)選擇固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這就難免出現(xiàn)指標(biāo)片面性的弊端；由于大多數(shù)企業(yè)獲取各財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的來(lái)源主要依賴于財(cái)務(wù)報(bào)表，然而我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的束縛，管理存在諸多弊端，會(huì)計(jì)信息數(shù)據(jù)失真的現(xiàn)象普遍存在，因此這直接影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)結(jié)果的準(zhǔn)確性。

三、優(yōu)化我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建議

（一）明確確立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建原則

鑒于生產(chǎn)制造型企業(yè)的一些特征，比如勞動(dòng)力成本低廉優(yōu)勢(shì)越來(lái)越弱，以及資源、能源的瓶頸制約，勞動(dòng)生產(chǎn)率低和污染程度高的發(fā)展現(xiàn)狀等諸多因素的影響，建議我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制建立需要明確幾點(diǎn)原則：成本效益原則。具體指企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的成本必須低于不建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的預(yù)期損失；時(shí)效性原則。具體指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型選擇的分析參照的標(biāo)準(zhǔn)和選擇的財(cái)務(wù)指標(biāo)，需要與當(dāng)前制造業(yè)的整體發(fā)展情況緊密相連，而不能單純依靠早期的數(shù)據(jù)或指標(biāo)；動(dòng)態(tài)性原則。具體指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制要實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)跟蹤，實(shí)現(xiàn)預(yù)警機(jī)制自身的動(dòng)態(tài)發(fā)展。

（二）健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的組織機(jī)構(gòu)及信息支持系統(tǒng)

一方面，建議企業(yè)建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。建議生產(chǎn)制造型企業(yè)根據(jù)自身的實(shí)際情況，本著成本效益的基本原則，指定專門的工作人員和部門來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息的搜集和整理工作。另一方面， 不斷加大投入，逐步完善預(yù)警機(jī)制的信息支持系統(tǒng)。具體要求是建立一個(gè)保障企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)管理的信息支持系統(tǒng)運(yùn)行平臺(tái)，一是可以定期定時(shí)對(duì)預(yù)警系統(tǒng)軟件進(jìn)行更新和維護(hù)，二是為了建立對(duì)病毒和黑客攻擊的防護(hù)墻。此外，還需要重視信息的備份工作，以避免因意外或人為的原因造成信息丟失。

（三）多方面加強(qiáng)和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)分析系統(tǒng)工作

科學(xué)設(shè)置財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系?；诂F(xiàn)實(shí)的理論研究和實(shí)踐案例調(diào)研，建議我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)采用依據(jù)平衡計(jì)分卡方法來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的選擇范圍設(shè)計(jì)和規(guī)范，實(shí)現(xiàn)將從財(cái)務(wù)預(yù)警和非財(cái)務(wù)預(yù)警這兩個(gè)方面的指標(biāo)體系來(lái)對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)選擇范圍進(jìn)行創(chuàng)新。即企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)包括：財(cái)務(wù)指標(biāo)：償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量；非財(cái)務(wù)指標(biāo)：顧客方面、內(nèi)部流程和學(xué)習(xí)成長(zhǎng)；建立定性和定量相結(jié)合的綜合性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警數(shù)學(xué)模型。建議在定量模型預(yù)測(cè)結(jié)果的基礎(chǔ)上結(jié)合制造行業(yè)的特點(diǎn)和企業(yè)自身的發(fā)展基礎(chǔ)，與定性信息相結(jié)合來(lái)判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。

四、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，對(duì)于我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)行科學(xué)有效地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制工作具有現(xiàn)實(shí)意義和緊迫性。但是制造型企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是一個(gè)很大的課題，本文提出的優(yōu)化我國(guó)生產(chǎn)制造型企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建議還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，比如指標(biāo)選取的權(quán)重確定問(wèn)題等，都有待于進(jìn)一步的深化。

參考文獻(xiàn)：

篇9

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)預(yù)警；變量；模型

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1672-3198（2013）24-0105-02

1 前言

隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司的數(shù)量日漸增多，截止2013年10月21日，僅滬深A(yù)股已有2545家上市公司，上市公司股票的管理難度在逐漸加大。2012年12月14日上海證券交易所出臺(tái)了《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易暫行辦法》，為平穩(wěn)推進(jìn)退市制度改革制定了一系列新的規(guī)定，并增設(shè)了“風(fēng)險(xiǎn)警示板”專門管理有交易風(fēng)險(xiǎn)的股票，到目前為止，已有44家上市公司的股票進(jìn)入“風(fēng)險(xiǎn)警示板”。可見，我國(guó)政府已經(jīng)開始重視上市公司的健康發(fā)展，關(guān)注上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警制度的完善。但我國(guó)目前學(xué)術(shù)界尚未建立完善的上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警模型，基于此，本文對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警研究進(jìn)行了綜述，在總結(jié)前人研究的基礎(chǔ)上，歸納其不足，以對(duì)進(jìn)一步的研究指明方向，希望對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警制度的完善有一定的幫助。

2 財(cái)務(wù)預(yù)警定義綜述

國(guó)外的研究者主要從“企業(yè)失敗”、“公司破產(chǎn)”、“財(cái)務(wù)危機(jī)”等不同視角定義了財(cái)務(wù)預(yù)警的內(nèi)涵。Beaver（1966）、Carmichael（1972）、Scott（1981）等學(xué)者認(rèn)為企業(yè)無(wú)法支付到期債務(wù)時(shí)就出現(xiàn)了財(cái)務(wù)預(yù)警的情形，并稱這種情形為“企業(yè)失敗”。Altman（1968）、Deakin（1972）、Gilbert（1990）等學(xué)者贊同“公司破產(chǎn)”的觀點(diǎn)，認(rèn)為只有公司提出了破產(chǎn)申請(qǐng)，才被認(rèn)定為公司出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)。還有一些學(xué)者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)從不同程度和不同方面來(lái)衡量財(cái)務(wù)危機(jī)，而不是單一的方面，比如Laitinen（1991）從三個(gè)程度衡量上市公司的財(cái)務(wù)危機(jī)，分為輕微失敗公司、中度失敗公司和嚴(yán)重失敗公司。而Ross（2000）則認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)在“技術(shù)失敗”、“會(huì)計(jì)失敗”、“企業(yè)失敗”和“法定破產(chǎn)”四個(gè)方面。

目前國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警的研究還不成熟，主要借鑒了國(guó)外學(xué)者的研究。周守華等（1996）率先使用了統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行研究財(cái)務(wù)危機(jī)研究，并認(rèn)為“企業(yè)破產(chǎn)”能夠準(zhǔn)確定義財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)涵。谷祺和劉淑蓮（1999）則認(rèn)為當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)償還債務(wù)困難、資金管理、技術(shù)性失敗等情形時(shí)，則稱之為“財(cái)務(wù)危機(jī)”。盧興杰（2006）主要是從實(shí)證研究方面提出財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)，他認(rèn)為基于我國(guó)證券市場(chǎng)制度的管理環(huán)境和我國(guó)經(jīng)濟(jì)制度現(xiàn)狀的特殊性，將ST上市公司作為研究對(duì)象更具有可操作性。李心合（2007）認(rèn)為將公司的現(xiàn)金流狀況與財(cái)務(wù)失敗聯(lián)系起來(lái)更準(zhǔn)確，當(dāng)一個(gè)企業(yè)的現(xiàn)金流入不能滿足正常支付需要的現(xiàn)金流出時(shí)，表明一個(gè)公司存在財(cái)務(wù)困難，也就出現(xiàn)了財(cái)務(wù)失敗或財(cái)務(wù)危機(jī)。

財(cái)務(wù)預(yù)警的作用在于幫助企業(yè)預(yù)測(cè)危機(jī)，因此，將其定義為破產(chǎn)并不達(dá)到預(yù)警的目的。結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)退市風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)制度要求，本文贊同盧興杰的關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警概念的觀點(diǎn)，即被ST的企業(yè)就被認(rèn)定為財(cái)務(wù)預(yù)警研究的對(duì)象比較合理。

3 財(cái)務(wù)預(yù)警模型及指標(biāo)綜述

目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建立主要集中在單變量模型分析、多變量模型分析、多元邏輯回歸模型和非統(tǒng)計(jì)方法研究。

（1）單變量模型：美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fitzpatrick（1932）在《成功工業(yè)企業(yè)與失敗工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)比率的比較》文章中率先提出了單變量可以對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)提出預(yù)警這一概念。Beaver（1966）在《財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，會(huì)計(jì)研究（副刊）》中對(duì)單變量判定模型進(jìn)行了系統(tǒng)分析，表明債務(wù)保障率、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)安全率等比率可以有效預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。陳靜（1999）根據(jù)行業(yè)和規(guī)模各選取了27家ST公司和非ST公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、權(quán)益凈利率等四個(gè)財(cái)務(wù)比率具有較高的預(yù)測(cè)能力，其中資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度最高。

（2）多變量模型：Z模型為多變量模型的代表性理論，美國(guó)著名學(xué)者Altman（1968）在《Journal of Finance》上發(fā)表《Financial Rations， Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy》提出了多元判別這一模型。Z=1.2（X1）+1.4（X2）+3.3（X3）+0.6（X4）+0.999（X5）其中：X1為營(yíng)運(yùn)資金與總資產(chǎn)之比；X2為留存收益與總資產(chǎn)之比；X3為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)之比；X4為股票市價(jià)與總負(fù)債面值之比；X5為銷售總額與總資產(chǎn)之比，通過(guò)上述模型計(jì)算得到一個(gè)總分，Altman稱之為Z值，通過(guò)實(shí)證數(shù)據(jù)的大數(shù)統(tǒng)計(jì)，得出Z值的臨界值進(jìn)行判斷。一般認(rèn)為，Z值小于1.81，破產(chǎn)幾率很高；Z值高于2.99，破產(chǎn)幾率很小；Z值介于1.81和2.99之間，有待進(jìn)一步考查。Z模型能較為全面地評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的最常用模型之一。

我國(guó)學(xué)者周首華、王平和楊濟(jì)華（1996）提出Z模型中的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)缺乏衡量現(xiàn)金流量方面的數(shù)據(jù)，具有一定的局限性；基于此，對(duì)Z模型進(jìn)行了修正，建立了新的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)模型“F分?jǐn)?shù)模型”，公式如下：F=-0.1774+1.1091（X1）+0.1074（X2）+1.9271（X3）+0.0302（X4）+0.4961（X5）其中：X1、X2和X4的定義借鑒了Z模型中的內(nèi)涵。而對(duì)其他指標(biāo)進(jìn)行了修正，轉(zhuǎn)化為能反映現(xiàn)金流量的指標(biāo)，X3為（稅后凈利潤(rùn)+折舊與攤銷）與平均負(fù)債總額之比，X5為（稅后凈利潤(rùn)+利息費(fèi)用+折舊與攤銷）與平均資產(chǎn)總額之比。同樣地，計(jì)算F值，得到臨界值為0.0274，如果F值小于0.0274，則被預(yù)測(cè)為公司瀕臨破產(chǎn)；相反，則被預(yù)測(cè)為公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。張玲（2000）采用的是線性判別模型，選取了60家公司進(jìn)行模型估計(jì)，同時(shí)選取了另外60家公司對(duì)模型進(jìn)行了檢驗(yàn)。該模型為：Z=0.517-0.46（X1）-0.38（X2）+9.32（X3）+1.158（X4），其中X1為總負(fù)債與總資產(chǎn)之比，X2為營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)與總資產(chǎn)之比，X3為凈利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之比，X4為留存收與總資產(chǎn)之比。結(jié)果發(fā)現(xiàn)該模型可以提早4年進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)。羅瀾（2012）利用Altman提出的Z財(cái)務(wù)預(yù)警模型選取了30家上市公司，并對(duì)其2006年至2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出結(jié)論：一定程度上Z模型可以較好地反映我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)狀況，但卻存在一個(gè)問(wèn)題，即整體值偏低，還需要結(jié)合Z值的趨勢(shì)進(jìn)行分析。

（3）多元邏輯回歸模型：Ohlson（1980）在《財(cái)務(wù)比率和公司破產(chǎn)預(yù)測(cè)》中運(yùn)用了多元邏輯回歸模型預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)，這是多元邏輯回歸模型首次被提出。該文章提出可能導(dǎo)致公司破產(chǎn)的變量應(yīng)當(dāng)至少?gòu)囊韵滤姆矫婵紤]：公司的規(guī)模、公司的資本結(jié)構(gòu)、公司的業(yè)績(jī)以及公司當(dāng)前的融資能力。姜秀華、孫錚、任強(qiáng)（2002）選取了14個(gè)預(yù)測(cè)指標(biāo)，并通過(guò)相關(guān)分析最終確定了4個(gè)變量，建立了邏輯回歸模型：Ln[p/（1-p）]=-0.1661-0.073（MR）+10.1481（OAR/TR）+10.1148（STL/TA）-4.5668（H），MR表示毛利率，（OAR/TR）表示其他應(yīng)收款所占比重，（STL/TA）表示短期借款所占比重，H表示股權(quán)集中度。以此模型判別我國(guó)的“ST公司”，結(jié)果發(fā)現(xiàn)該模型判別的準(zhǔn)確率高達(dá)95.45%，結(jié)果顯示“ST公司”的（OAR/TR）、（STL/TA）比值大，發(fā)生在股東之間的“搭便車”現(xiàn)象非常嚴(yán)重。程濤（2005）同樣采用的是邏輯回歸的研究方法，但在變量選取方面，增加了反映現(xiàn)金管理特征及現(xiàn)金管理結(jié)果的變量，連同其他財(cái)務(wù)指構(gòu)建了綜合性的預(yù)警模型。

（4）非統(tǒng)計(jì)模型分析：Wilkins（1997）研究發(fā)現(xiàn)一定程度上根據(jù)審計(jì)師的意見可以反映公司是否會(huì)在將來(lái)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。Frydman，Altman和Kao（1985）則發(fā)現(xiàn)運(yùn)用遞歸劃分算法在許多原始樣本和對(duì)比樣本上比判別模型分析得更好。Tam（1991）進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警研究采用的是ANN模型，他得出的結(jié)論是，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)用來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，預(yù)測(cè)的精度較高。Charitou和Trigeoris（2000）則創(chuàng)造性地提出可以將期權(quán)定價(jià)模型運(yùn)用到財(cái)務(wù)預(yù)警分析中，變量選擇“到期賬面價(jià)值”、“資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格”、“公司價(jià)值變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差”，結(jié)果表明，該模型的準(zhǔn)確率較高；Chancharatd（2007）認(rèn)為財(cái)務(wù)預(yù)警關(guān)系到一個(gè)公司的生死存亡，他運(yùn)用生存分析對(duì)在澳大利亞上市的公司進(jìn)行分析，得出結(jié)論，杠桿比率越高、規(guī)模越大的企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越大。

在我國(guó)，黃小原、肖四漢（1995）構(gòu)建了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。柳炳祥、盛昭翰（2002）綜合評(píng)價(jià)了利用財(cái)務(wù)危機(jī)的指標(biāo)體系劃分財(cái)務(wù)危機(jī)的等級(jí)，以及運(yùn)用粗神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的方法，并在此基礎(chǔ)上做了一個(gè)實(shí)例驗(yàn)證。之后柳炳祥（2002）提出了粗糙集神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、周敏（2002）構(gòu)建了基于模糊優(yōu)選的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、劉洪（2004）提出了人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、柳炳祥和盛昭翰（2003）認(rèn)為可以通過(guò)案例總結(jié)歸納，推理得出財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)等財(cái)務(wù)預(yù)警模型。

4 總結(jié)

目前關(guān)于財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究取得了一定的成果，但還存在一些不足：

4.1 現(xiàn)有研究模型的局限性

（1）單變量模型的缺點(diǎn)。

選取的財(cái)務(wù)比率不同，預(yù)測(cè)的結(jié)果差距經(jīng)常相當(dāng)大，甚至?xí)捎谶x取的財(cái)務(wù)指標(biāo)不同得到不同的結(jié)論，甚至得到矛盾的結(jié)論。其次，某些財(cái)務(wù)比率存在被公司管理層粉飾過(guò)的可能，根據(jù)被粉飾的數(shù)據(jù)做出的預(yù)測(cè)可靠性差。再有，公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是多種因素共同作用下的結(jié)果，每個(gè)因素之間相互又有影響，不能僅依靠單一變量做出評(píng)估。這些缺陷嚴(yán)重影響了單變量模型的適用性，現(xiàn)在很少采用。

（2）多變量模型的不足。

第一，多變量模型的工作量非常大，需要搜集大量的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。第二，多元線性判定模型的運(yùn)用前提過(guò)于嚴(yán)格，需要正態(tài)分布的變量，且樣本滿足協(xié)方差相等的要求，導(dǎo)致難以尋找到符合條件的樣本。第三，多元判別技術(shù)的運(yùn)用要求樣本組與控制組必須配對(duì)，但如何恰當(dāng)確定配對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)仍是一個(gè)難題。總體上來(lái)講，多變量模型可以對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況有總體的了解，可以比較一個(gè)公司不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況，但橫向可比性卻無(wú)法實(shí)施，而不同規(guī)模、不同行業(yè)的公司之間的比較有時(shí)又非常的重要。

（3）多元邏輯回歸模型的不足。

該模型最大的缺點(diǎn)是其過(guò)于復(fù)雜的計(jì)算過(guò)程，而且處理方式又有很多相似的地方，這必然導(dǎo)致模型預(yù)測(cè)的精準(zhǔn)度受到影響。

（4）非統(tǒng)計(jì)方法的不足。

非統(tǒng)計(jì)方法對(duì)于樣本數(shù)據(jù)要求非常低，但是在挖掘因變量和自變量之間關(guān)系的準(zhǔn)確度上稍有欠缺。

4.2 啟示

目前，學(xué)者在進(jìn)行指標(biāo)的選取時(shí)，往往是偏重于某個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，有的學(xué)者偏重于現(xiàn)金流量方面，有的學(xué)者偏重于在Altman Z模型的五個(gè)變量的因素基礎(chǔ)上進(jìn)行刪減，還有些學(xué)者利用其他非傳統(tǒng)類方法進(jìn)行財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取，這些方法的選擇往往缺乏理論的支撐，對(duì)實(shí)際問(wèn)題的解釋深度不夠。目前還沒有一個(gè)統(tǒng)一的、有效的方法選擇財(cái)務(wù)預(yù)警體系的評(píng)價(jià)指標(biāo)；同時(shí)，企業(yè)的規(guī)模、企業(yè)成長(zhǎng)能力、企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境和企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)等非財(cái)務(wù)指標(biāo)還沒有納入預(yù)警體系之中。

模型構(gòu)建方面，現(xiàn)有研究主要集中于用函數(shù)關(guān)系式來(lái)表達(dá)財(cái)務(wù)預(yù)警與財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系，國(guó)外在這方面的研究已經(jīng)比較成熟，但不一定適用于我國(guó)的企業(yè)，我國(guó)學(xué)者的研究大多是基于國(guó)外模型的改進(jìn)，沒有理論上的創(chuàng)新，我國(guó)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的構(gòu)建還需要進(jìn)行進(jìn)一步的研究。

參考文獻(xiàn)

[1]Altman. Financial Rations， Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy[J].Journal of Finance 23（Sept.），1968.

[2]Beaver. Financial Rations as Predictors of Failure[J].Journal of Accounting Research（supplement），1966.

[3]Ohlson. Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bankruptcy[J].Journal of Accounting Research，1980.

[4]陳靜.上市公司財(cái)務(wù)惡化預(yù)測(cè)的實(shí)證分析[J].載會(huì)計(jì)研究，1999，（04）.

[5]羅瀾.Z計(jì)分模型在我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警中的適用性探究[J].證券投資，2012，（01）.

[6]張玲.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析判別模型[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2000.

[7]周首華，楊濟(jì)華，王平.論財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析——F分?jǐn)?shù)模式[J].會(huì)計(jì)研究，1996，（08）.

[8]盧興杰.我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警的實(shí)證研究[J].財(cái)會(huì)月刊，2006.

篇10

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)預(yù)警模型 主成分分析 SPSS軟件平臺(tái)的二次開發(fā)

一、引言

本文首次引入多元邏輯回歸法的主成分分析法SPSS軟件二次開發(fā)平臺(tái),研究構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警模型。以德光公司連續(xù)10年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，以實(shí)際業(yè)績(jī)波動(dòng)為判斷依據(jù)，作一次主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警方法的實(shí)證研究，并期望對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警方法的普遍推廣帶來(lái)新的方法。

二、研究設(shè)計(jì)

縱觀目前所有以財(cái)務(wù)指標(biāo)為數(shù)據(jù)樣本來(lái)建立財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究，始終以?shī)W特曼(Altman)教授的多變量模型為藍(lán)本 Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5 （式一）

按這一思路。為獲得德光公司特有財(cái)務(wù)預(yù)警模型，計(jì)劃按下列框架進(jìn)行研究。

1.以主成分分析法得到的特征方程根貢獻(xiàn)率作為模型系數(shù)（上文公式中系數(shù)）。為準(zhǔn)確且快速有效獲得結(jié)果，研究中使用著名商業(yè)軟件SPSS和最新主成分分析法二次開發(fā)成果來(lái)演繹數(shù)據(jù)。

2.借鑒以已有的主成分法對(duì)我國(guó)上市公司的研究結(jié)果（2006年），同時(shí)結(jié)合自身公司的實(shí)際獲取德光公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)主成分（上文公式中變量X）。

3.用主成分分析法推導(dǎo)獲得的德光公司特有的財(cái)務(wù)預(yù)警模型。為檢驗(yàn)該預(yù)警模型的準(zhǔn)確性，用理論近似的F值模型法檢驗(yàn)比較結(jié)果有效性。

4.選用ST大唐上市公司過(guò)去10年（1998~2007）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本重復(fù)研究，進(jìn)一步驗(yàn)證本文方法的正確性和普遍適用性。

三、財(cái)務(wù)預(yù)警模型的建立及預(yù)警效果分析

1.SPSS的主成分法二次開發(fā)平臺(tái)的運(yùn)行環(huán)境與調(diào)試。

SPSS的主成分法二次開發(fā)平臺(tái) ，需要安裝在Window XP操作系的電腦上。本研究選用統(tǒng)計(jì)運(yùn)用軟件SPSS(v13)和netframework2.0，再通過(guò)SPSS的功能編輯器導(dǎo)入二次開發(fā)的主成分法。軟件安裝成功后，通過(guò)運(yùn)行測(cè)試數(shù)據(jù)檢查了計(jì)算平臺(tái)的正確有效性。

2.財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇和財(cái)務(wù)警情的判斷值定義

在已有主成分分析法對(duì)我國(guó)幾十家上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)警模型的研究基礎(chǔ) ，結(jié)合實(shí)際決定采用下列9個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)和預(yù)警值Z的評(píng)價(jià)區(qū)域判斷依據(jù)表（表1）：

財(cái)務(wù)指標(biāo)定義:1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款平均占用額；2速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債；3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn);4主營(yíng)毛利率=(銷售收入-銷售收入)/銷售收入;5主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=(本年主營(yíng)收入-上年主營(yíng)收入)/上年主營(yíng)收入；6總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)平均余額；7股東權(quán)益比=凈資產(chǎn)/總資產(chǎn)；8利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息費(fèi)用；9主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率=銷售收入的現(xiàn)金回收總數(shù)/銷售收入

3.主成分法數(shù)據(jù)計(jì)算和結(jié)果

(1)主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警方法在德光公司實(shí)證研究

德光公司是一家中德合資企業(yè)，一直擔(dān)當(dāng)國(guó)內(nèi)光學(xué)顯微鏡行業(yè)的龍頭企業(yè)。從1999年進(jìn)行了股份重組由合資變?yōu)榈路?0%控股及新聘總經(jīng)理。為公司引來(lái)了新一輪發(fā)展機(jī)遇。為研究公司財(cái)務(wù)預(yù)警可顯示性，本文正是選用了這樣一段歷史階段（1998年到2007年）。

在SPSS軟件平臺(tái)輸入德光公司的10年財(cái)務(wù)指標(biāo)，獲得以下主成分分析法的主要結(jié)果：

按數(shù)學(xué)模型合并主成分的貢獻(xiàn)率后得到以下主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警方程模型：

Z=0.286X1+0.196X2+0.259X3+0.099X3-0.183X4+0.218X5+0.251X6+

0.249X7+0.187X8（式二）

由主成分方程模型計(jì)算得到德光公司10年的預(yù)警值Z值(見表5，A部分）

(2)選用F 值模型對(duì)以上結(jié)果的準(zhǔn)確性做驗(yàn)證

將德光公司的10年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，輸入F 值模型法 ，計(jì)算運(yùn)行獲F值(見表5，B部分).

當(dāng)F

(3)選取ST大唐公司做重復(fù)檢驗(yàn)研究

為進(jìn)一步驗(yàn)證本文所選實(shí)證研究方法的正確性和普及性，以相同的主成分法模型和運(yùn)算平臺(tái)，隨機(jī)選取了一家ST上市作為檢驗(yàn)對(duì)象， ST大唐全稱為大唐電信科技股份有限公司。是一家從事各類通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為主要業(yè)務(wù)的通信制造企業(yè)。研究選用從“中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)”，獲得的ST大唐上市公司過(guò)去10年（1998~2007）的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本。

在SPSS平臺(tái)運(yùn)行主成分分析法，合并主成分的貢獻(xiàn)率后得到以下財(cái)務(wù)預(yù)警方程模型：

Z=0.240X1+0.212X2+0.287X2+0.144X3+0.207X4+0.185X5 +0.188X6+0.249X7+-0.091X8（式三）

用ST大唐公司財(cái)務(wù)指標(biāo)在以上方程式計(jì)算得到ST大唐上市公司10年的預(yù)警值如下：

四、模型的預(yù)警效果檢驗(yàn)及研究結(jié)論

1.對(duì)德光2種不同方法獲得的不同結(jié)果的比較分析。

為方便比較研究，將德光2種不同方法獲得的結(jié)果匯總?cè)?表5)

由主成分方程模型計(jì)算獲得德光公司10年的預(yù)警值和用F模型計(jì)算獲取結(jié)果的分析比較，得到以下分析：

第一，兩種方法預(yù)警值變化趨勢(shì)相同。從2種不同法方得到的結(jié)果都顯示出相同的公司發(fā)展趨勢(shì)，按財(cái)務(wù)預(yù)警值模型理論2種方法的預(yù)警值都趨向逐漸變大，都反映了預(yù)警結(jié)果和公司實(shí)際發(fā)展相一致的狀況，那就是公司在向好的財(cái)務(wù)狀態(tài)發(fā)展。

第二，兩種方法前3年的財(cái)務(wù)預(yù)警預(yù)測(cè)結(jié)果一致。由表4我們可以看出，公司前三年連續(xù)虧損。但虧損趨勢(shì)由大變小。2種不同方法都如實(shí)反映出這一事實(shí)。略有差異是2種方法的精確度或是系統(tǒng)內(nèi)在的統(tǒng)計(jì)原理導(dǎo)致理解的差異。F模型由于對(duì)警情程度沒有定量的逐級(jí)細(xì)分所以不能看出企業(yè)在第三年的發(fā)展趨勢(shì)。而主成分法，模型建立在大量實(shí)際案例的統(tǒng)計(jì)判斷分析，并設(shè)定細(xì)致的警情判斷值，能深一步告知我們當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。其結(jié)果更準(zhǔn)確和有指導(dǎo)性。

第三，除了第五年，以后警情結(jié)果一致。由F值模型中公式中有關(guān)自變量定義得知，由于直接引用了凈利潤(rùn)，所以凈利潤(rùn)的盈虧對(duì)F模型的影響會(huì)突出的明顯。而主成分法通過(guò)數(shù)學(xué)提煉把原來(lái)多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)統(tǒng)一歸納，獲得即能代表原來(lái)因素的趨勢(shì)但不同于原來(lái)指標(biāo)的主成分指標(biāo)，故而反映出更全面深入的企業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)和趨勢(shì)。主要導(dǎo)致F模型對(duì)第五年的財(cái)務(wù)狀況有警情的原因是在第五年公司為提升現(xiàn)有和將來(lái)發(fā)展建立了先進(jìn)的但昂貴的ERP(企業(yè)資源管理軟件SAP)軟件。由于會(huì)計(jì)處理的規(guī)定當(dāng)年費(fèi)用化所有與軟件無(wú)關(guān)的費(fèi)用，制使當(dāng)年的管理費(fèi)用比往年翻倍利潤(rùn)大幅下降。而由于主成分法的方法更科學(xué)，預(yù)警結(jié)果放映了公司發(fā)展本質(zhì)而沒有報(bào)警。

驗(yàn)證結(jié)論：通過(guò)以上3點(diǎn)分析，可以得到由本研究方法獲得的主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型方程（式二）用于德光公司的財(cái)務(wù)預(yù)警是有效可行的。

2.本文實(shí)證方法在ST大唐上市公司的結(jié)果分析

用主成分分析法的SPSS二次開發(fā)平臺(tái)計(jì)算獲得如表4的ST大唐上市公司10年的預(yù)警值。并通過(guò)與該公司同期的每股盈利水平的分析比較，筆者得到以下分析，

第一，預(yù)警結(jié)果100%反映公司實(shí)際盈虧。采用主成分分析預(yù)警模型計(jì)算得到大唐公司的10年預(yù)警結(jié)果，與公司實(shí)際每股收益做分析對(duì)比，并按該預(yù)警警情判斷值表（表1），預(yù)警值能正確反映出該公司當(dāng)年度的盈利變化的方向是好是壞。

第二，由輕到重的警情指標(biāo)能正確反映出公司業(yè)績(jī)的變化趨勢(shì)。對(duì)表8中，對(duì)大唐公司10年業(yè)績(jī)的觀測(cè)，我們發(fā)現(xiàn)每當(dāng)預(yù)警模型做出警情預(yù)報(bào)后公司業(yè)績(jī)也隨之變差，而一旦警情消失，業(yè)績(jī)也馬上會(huì)提升。

第三，通過(guò)已獲得主成法預(yù)警方程成功實(shí)現(xiàn)對(duì)該公司2007年的預(yù)警預(yù)測(cè)。由于筆者在做本研究時(shí)該公司07年度公司業(yè)績(jī)尚未發(fā)表。所以只用第三季度報(bào)表數(shù)據(jù)。結(jié)果由預(yù)警值出現(xiàn)由06年的“巨警”變?yōu)楫?dāng)前的“無(wú)警”。在事后對(duì)其業(yè)績(jī)檢查，大唐公司果然在07年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

驗(yàn)證結(jié)論：通過(guò)以上3點(diǎn)分析，可以得到由本研究方法在大唐公司獲得的主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型方程（式三）用于ST大唐公司的財(cái)務(wù)預(yù)警是有效可行的。

五、結(jié)論

本文選取主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型的已有預(yù)警研究成果并結(jié)合最新計(jì)算機(jī)軟件開發(fā)平臺(tái)，經(jīng)過(guò)以上的運(yùn)用研究，我們得出了以下結(jié)論：

第一 ，通過(guò)將以上2種方法在同一家公司的計(jì)較和同一種方法在不同公司的分析結(jié)果可以看出，本文所進(jìn)行的財(cái)務(wù)預(yù)警方法研究而獲得的基于正確的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的財(cái)務(wù)預(yù)警模型對(duì)公司經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)具有較強(qiáng)的預(yù)測(cè)能力。

第二，對(duì)主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型方程的系數(shù)研究分析發(fā)現(xiàn)，由于該系數(shù)時(shí)基于企業(yè)自身業(yè)務(wù)領(lǐng)域的特殊性統(tǒng)計(jì)得到的不同權(quán)重系數(shù)，所以能為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人客觀的提供提高業(yè)績(jī)的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)領(lǐng)域。如提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

第三，在對(duì)樣本數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備和試驗(yàn)中，發(fā)現(xiàn)由于該理論方法的內(nèi)在需求，采用主成分法財(cái)務(wù)預(yù)警模型要獲得正確預(yù)測(cè)方程，其樣本數(shù)據(jù)的取樣年限有一定要求建議在實(shí)際操作中，樣本每年疊加，方程每年更新，但以KMO檢驗(yàn)及球形檢驗(yàn)的檢驗(yàn)值不斷提高，使之趨向于1為前提。

參考文獻(xiàn):

[1]Altman E. Financial ratios discriminated analysis and prediction of corporate bankruptcy[J].Journal of Finance，1968，(11):588～609