導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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內(nèi)容摘要:多元化經(jīng)營(yíng)在給房地產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)和分散其高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也會(huì)帶來(lái)一系列的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),盡管企業(yè)無(wú)法完全規(guī)避這些風(fēng)險(xiǎn),但仍有必要對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)加以控制,從而減少多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來(lái)的損失。

關(guān)鍵詞:多元化 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 房地產(chǎn)

多元化經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是在企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的條件下實(shí)際收益小于預(yù)期收益的可能性。由于房地產(chǎn)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè),企業(yè)管理者傾向于利用多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)分散相關(guān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),房地產(chǎn)企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)更具備一定的典型性,所以本文將以房地產(chǎn)企業(yè)為例來(lái)重點(diǎn)探討企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制問題。

房地產(chǎn)行業(yè)特性及多元化發(fā)展

房地產(chǎn)行業(yè)一般都具有較大的土地儲(chǔ)備,土地儲(chǔ)備能作為房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行金融貸款的抵押資產(chǎn),從而使房地產(chǎn)企業(yè)能夠順利獲得大量資金。由于具有了長(zhǎng)期和短期的資金流入量保證,房地產(chǎn)行業(yè)有野心并且有信心進(jìn)行多元化的投資和經(jīng)營(yíng)。

房地產(chǎn)行業(yè)具備一定的周期性。從標(biāo)地到開發(fā)直到最后的銷售,房地產(chǎn)業(yè)的基本周期約為一年半到三年左右的時(shí)間。在地產(chǎn)開發(fā)階段,房地產(chǎn)企業(yè)資金是比較緊張的,需要大量地貸款。當(dāng)然,企業(yè)可以通過(guò)錯(cuò)開各地塊的開發(fā)時(shí)間來(lái)填平周期的波動(dòng)性,但無(wú)疑地,通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)來(lái)緩解這種行業(yè)特有周期性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將是明智之舉。

房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道多元化。房地產(chǎn)是一個(gè)現(xiàn)金流占主導(dǎo)的行業(yè),企業(yè)為了獲取更多的現(xiàn)金流而獲得生存與發(fā)展的機(jī)會(huì),需要進(jìn)行多元化的籌資,這也成為了房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)的原因之一。多元化的經(jīng)營(yíng)能夠給企業(yè)帶來(lái)更穩(wěn)定、更有保障的現(xiàn)金流入,從而緩解企業(yè)在房地產(chǎn)開發(fā)階段可能會(huì)出現(xiàn)的資金短缺問題。

房地產(chǎn)行業(yè)多元化所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

(一)委托關(guān)系導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題

企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的分離使得企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間形成了委托關(guān)系。經(jīng)營(yíng)者具有經(jīng)濟(jì)人的特性,他們更傾向于做出有利于增加自身收入和待遇,而不一定會(huì)有利于企業(yè)所有者的決策。在多元化投資或經(jīng)營(yíng)的決策中,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者存在盲目擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)。只要可以提高經(jīng)營(yíng)者的薪酬水平,提升自己對(duì)企業(yè)的掌控力度,鞏固自己的權(quán)力和地位,經(jīng)營(yíng)者就存在一定的風(fēng)險(xiǎn),做出影響企業(yè)健康發(fā)展的決策,從而給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),企業(yè)從事多元化經(jīng)營(yíng),意味著企業(yè)會(huì)有較大的規(guī)模擴(kuò)張,無(wú)論是相關(guān)多元化發(fā)展還是非相關(guān)多元化發(fā)展,企業(yè)都將會(huì)尋找新的經(jīng)營(yíng)者來(lái)進(jìn)行新業(yè)務(wù)的管理,這樣就會(huì)形成新的產(chǎn)權(quán)委托關(guān)系,使得問題更加復(fù)雜化。

由于經(jīng)營(yíng)者的決策導(dǎo)致多元化經(jīng)營(yíng)的投資收益達(dá)不到預(yù)期目標(biāo),是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主觀原因,這種情況在高風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)行業(yè)中要尤其注意。

(二)資金短缺問題

由于房地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)以現(xiàn)金流占主導(dǎo)的行業(yè),所以更應(yīng)借鑒資金短缺導(dǎo)致企業(yè)死亡的案例。房地產(chǎn)行業(yè)雖然融資來(lái)源廣,籌措資金較為方便,但也應(yīng)時(shí)刻注意企業(yè)現(xiàn)金流的變化情況。首先,應(yīng)關(guān)注企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)即房地產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入及其穩(wěn)定程度,只有原業(yè)務(wù)發(fā)展成熟,形成了較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流,才能為企業(yè)的多元化擴(kuò)張形成一定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。如果原業(yè)務(wù)的未來(lái)現(xiàn)金流水平具備較大的不確定性,則不但不能為新業(yè)務(wù)提供資金支持,還可能導(dǎo)致新老業(yè)務(wù)搶奪企業(yè)資源,使企事業(yè)為發(fā)展各業(yè)務(wù)籌措資金而疲于奔命。特別是當(dāng)房地產(chǎn)行業(yè)資金不足或未來(lái)存在資金回籠困難的情況下,如果仍然進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng),將會(huì)導(dǎo)致資金鏈的斷裂,使企業(yè)直面破產(chǎn)危機(jī)。

(三)新業(yè)務(wù)存在“拖后腿”現(xiàn)象

企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的目的是希望多元化經(jīng)營(yíng)能給企業(yè)帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),同時(shí)分散單一業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。新業(yè)務(wù)的發(fā)展往往需要企業(yè)進(jìn)行足夠的投資,同時(shí)關(guān)注新業(yè)務(wù)新市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況,在開拓市場(chǎng)的同時(shí)掌握新領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力,從而在該市場(chǎng)上取得成功。但盲目地進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)往往只會(huì)關(guān)注于眼前利潤(rùn),從而導(dǎo)致新涉足的業(yè)務(wù)不僅不能為公司帶來(lái)新的利潤(rùn),還有可能會(huì)拖垮原業(yè)務(wù),拖累整個(gè)企業(yè)。

多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的二元控制

(一) 委托關(guān)系中的激烈約束機(jī)制

委托關(guān)系主要就是“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”問題。因此,為了避免經(jīng)營(yíng)者在進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)決策時(shí)出現(xiàn)這種問題,企業(yè)的所有者們需要一套有效的激勵(lì)與約束機(jī)制來(lái)增加多元化戰(zhàn)略成功的可能性。

經(jīng)營(yíng)者實(shí)行多元化決策時(shí)所出現(xiàn)的“道德風(fēng)險(xiǎn)”問題主要表現(xiàn)為盲目擴(kuò)張和鼠目寸光的行為,然而衡量多元化戰(zhàn)略的成功與否不僅僅是看短期內(nèi)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張或短期利潤(rùn)的增加,更重要的是能否給企業(yè)創(chuàng)造長(zhǎng)遠(yuǎn)的價(jià)值。因此,為了使經(jīng)營(yíng)者在做出多元化決策之時(shí)能站在企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度,企業(yè)所有者所采取的激勵(lì)措施也需要短長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合來(lái)鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者。長(zhǎng)期激勵(lì)措施例如有股票期權(quán)制及EVA激勵(lì)機(jī)制,都能使經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值的增長(zhǎng)有機(jī)結(jié)合起來(lái)。在房地產(chǎn)企業(yè)中,經(jīng)營(yíng)者若能享受到股票期權(quán)所帶來(lái)的遠(yuǎn)期利益時(shí),將會(huì)在實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)前考慮該戰(zhàn)略能否使企業(yè)在遠(yuǎn)期增值,從而為自己帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益。

在對(duì)經(jīng)營(yíng)者是否實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)這一戰(zhàn)略行為時(shí)除了給予一定的激勵(lì)外,也需要采取約束機(jī)制防止多元化經(jīng)營(yíng)的盲目性。

(二)合理預(yù)測(cè)企業(yè)預(yù)計(jì)現(xiàn)金流

多元化經(jīng)營(yíng)最重要的基礎(chǔ)就是現(xiàn)金流,企業(yè)擁有較好的現(xiàn)金流和較穩(wěn)定的融資渠道的話,對(duì)多元化戰(zhàn)略的成功具有極大的幫助。因而,企業(yè)需要能夠較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流水平。因?yàn)闇?zhǔn)確的現(xiàn)金流量預(yù)算不僅是經(jīng)營(yíng)者做出多元化戰(zhàn)略決策的依據(jù),還能夠?yàn)槠髽I(yè)提供財(cái)務(wù)預(yù)警信號(hào),使經(jīng)營(yíng)者能夠采取及時(shí)的行動(dòng)。在準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金流水平的基礎(chǔ)上,企業(yè)還需要努力提高其現(xiàn)金流水平,在主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展成熟的基礎(chǔ)上,才能為新拓展的業(yè)務(wù)提供良好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。另外,企業(yè)還需要做出預(yù)算,保證現(xiàn)金流被合理地利用到企業(yè)的各個(gè)業(yè)務(wù)活動(dòng)中,在預(yù)算出現(xiàn)赤字的情況下還要進(jìn)行融資規(guī)劃,以保證企業(yè)的現(xiàn)金流能夠支持企業(yè)繼續(xù)生存和發(fā)展下去。因而,對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)講,銷售預(yù)測(cè)、資金預(yù)算、多元化的融資渠道都是其減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的必要手段。

(三)多元化戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)講,拓展新的業(yè)務(wù)的目的之一就是分散其原主營(yíng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),因而,新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估顯得尤為重要。在進(jìn)行多元化決策之前,經(jīng)營(yíng)者需要根據(jù)多方面的資料來(lái)對(duì)即將從事的新業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,例如產(chǎn)業(yè)吸引力檢驗(yàn)、進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)、新業(yè)務(wù)的行業(yè)前景等問題都值得考慮。如若新業(yè)務(wù)無(wú)法為企業(yè)帶來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng),則該拓展決策不可行;若新業(yè)務(wù)雖然能帶來(lái)一定的利潤(rùn),但遠(yuǎn)小于預(yù)期目標(biāo)或者存在較大的風(fēng)險(xiǎn),甚至高于原主營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從而使得風(fēng)險(xiǎn)分散原則被打破,該決策也不可行。

(四)多元經(jīng)營(yíng)下的核心競(jìng)爭(zhēng)力打造

企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力與多元化戰(zhàn)略之間有著密切的關(guān)系,二者相互影響、相互制約。普哈拉德和哈默教授曾經(jīng)提出了一個(gè)形象的“樹型”理論,深刻的揭示了核心競(jìng)爭(zhēng)力與多元化戰(zhàn)略之間的關(guān)系,這個(gè)理論指出核心競(jìng)爭(zhēng)力與多元化戰(zhàn)略是相互影響、相輔相成的,關(guān)鍵是如何把二者有機(jī)地結(jié)合起來(lái),形成一個(gè)有機(jī)整體,使其效能與潛能發(fā)揮至最大化。

利用核心競(jìng)爭(zhēng)力推進(jìn)多元化戰(zhàn)略。 企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力是向某一方向或某幾個(gè)方向集中的,而多元化戰(zhàn)略是業(yè)務(wù)外向的擴(kuò)張,因此在推進(jìn)多元化戰(zhàn)略的過(guò)程中,核心競(jìng)爭(zhēng)力往往未必會(huì)隨著被推廣到新業(yè)務(wù)中去。如果多元化選擇不慎則有可能導(dǎo)致新業(yè)務(wù)的失敗,以至于波及整個(gè)企業(yè),因此企業(yè)在推進(jìn)多元化的過(guò)程中必須謹(jǐn)慎選擇;通過(guò)多元化戰(zhàn)略提高和增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)具有強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力就意味著它具有大量開發(fā)新產(chǎn)品或新市場(chǎng)的潛力。若其生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)僅局限于某一特定領(lǐng)域,這是資源的極大浪費(fèi)。因此,適度、適時(shí)的推進(jìn)多元化戰(zhàn)略可以提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的利用效率。 (五)建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是指房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)以財(cái)務(wù)指標(biāo)體系為中心,通過(guò)專門的方法監(jiān)測(cè)、分析企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和理財(cái)環(huán)境,預(yù)測(cè)和及時(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的變化,對(duì)企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或?qū)⒖赡馨l(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警信號(hào),為管理提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)需要有兩個(gè)方面:第一是對(duì)新業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,用于評(píng)估和防范新拓展業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);第二是針對(duì)整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,以防止企業(yè)在實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略后產(chǎn)生較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我們可以通過(guò)企業(yè)或者新業(yè)務(wù)的獲利能力及其穩(wěn)定性,以及企業(yè)實(shí)行多元化戰(zhàn)略前后的償債能力及其可靠性、營(yíng)運(yùn)能力及其合理性、成長(zhǎng)能力及其持續(xù)性等有代表性指標(biāo)重點(diǎn)進(jìn)行分析,以較好地反映新業(yè)務(wù)以及實(shí)施多元化戰(zhàn)略后企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

參考文獻(xiàn):

1.張巖.房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展中的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇[J].決策與探索,2008.3

篇2

鋼鐵企業(yè)在實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，出現(xiàn)了諸多財(cái)務(wù)管理問題，例如：內(nèi)部經(jīng)營(yíng)整合問題、成本管理增加問題、現(xiàn)金流斷裂問題、財(cái)務(wù)杠桿失衡問題、資源配置不合理問題、資金運(yùn)營(yíng)不合理等問題。這些問題的存在為鋼鐵企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。

（一）財(cái)務(wù)杠桿失衡引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)之所以會(huì)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)，主要目的是為了通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)分散投資，以此來(lái)化解當(dāng)前鋼鐵行業(yè)中低迷的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本的發(fā)生。由于鋼鐵行業(yè)本身屬于資金密集型行業(yè)，而多元化的經(jīng)營(yíng)對(duì)資金的需求較大，很容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿失衡的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿這把雙刃劍，如果鋼鐵企業(yè)能夠很好地把握、控制生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，那么可以幫助企業(yè)不斷擴(kuò)大規(guī)模、獲得經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，但是如果控制不好將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的損失，進(jìn)一步加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。隨著近年來(lái)我國(guó)鋼鐵企業(yè)的發(fā)展，期貨交易風(fēng)險(xiǎn)也成為鋼鐵企業(yè)面臨的又一風(fēng)險(xiǎn)。從本質(zhì)上講期貨交易風(fēng)險(xiǎn)是由現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)派生于演化而來(lái)的。在我國(guó)，由于期貨市場(chǎng)的建立時(shí)間較短，人們對(duì)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)也缺乏必要的認(rèn)識(shí)，因此，使得期貨交易面臨著更加復(fù)雜的環(huán)境。這也就增加了我國(guó)鋼鐵企業(yè)期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）現(xiàn)金流斷裂引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的模式雖然在一定程度上可以幫助企業(yè)走出困境、擺脫市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的局面，為企業(yè)開辟新的產(chǎn)業(yè)、擴(kuò)展不同領(lǐng)域、降低整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、避免企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化帶來(lái)的損失，但是，在多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中極有可能出現(xiàn)資金、人力資源、技術(shù)、管理等方面的分散經(jīng)營(yíng)而使企業(yè)深陷多元化經(jīng)營(yíng)的沼澤不能自拔。鋼鐵企業(yè)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng)需要大量的資金作支持，而下屬的子公司也需要做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備、做好無(wú)法短期內(nèi)收回投資的準(zhǔn)備，在這一過(guò)程中，一旦子公司出現(xiàn)應(yīng)收賬款激增、產(chǎn)品滯銷存貨激增的問題必將導(dǎo)致整個(gè)企業(yè)資金流動(dòng)受阻，從而引發(fā)資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）內(nèi)部經(jīng)營(yíng)整合所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

行業(yè)之間的差異必然會(huì)帶來(lái)不同的營(yíng)銷模式與競(jìng)爭(zhēng)策略，在技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)運(yùn)作、業(yè)務(wù)流程等方面均會(huì)產(chǎn)生差異，同樣也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)管理機(jī)制的差異。企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的模式必然會(huì)通過(guò)企業(yè)的財(cái)務(wù)流、物流、決策流、人事流等給鋼鐵企業(yè)的原有產(chǎn)業(yè)帶來(lái)多方面的影響，并對(duì)企業(yè)的管理機(jī)制提出了調(diào)整的要求。最終在人力資源、管理等方面找到最佳的契合點(diǎn)，為鋼鐵企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展創(chuàng)造條件。當(dāng)鋼鐵企業(yè)進(jìn)軍其他行業(yè)，產(chǎn)生并購(gòu)時(shí)，必然會(huì)在經(jīng)營(yíng)理念、經(jīng)營(yíng)方式等方面產(chǎn)生差異最終導(dǎo)致企業(yè)文化等方面發(fā)生猛烈碰撞，為企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)與管理帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）成本管理增加帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)在實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中不僅要承擔(dān)多元化經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的高額的交易費(fèi)用，還必須承擔(dān)組織運(yùn)作帶來(lái)的不同成本，成本壓力的增加使得鋼鐵企業(yè)的管理難度與廣度增加，也增加了企業(yè)決策失誤的幾率，從而增加了鋼鐵企業(yè)的組織成本，成本壓力的增加為鋼鐵企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵行業(yè)本身是一個(gè)資金密集性的行業(yè)，故如果涉足多個(gè)領(lǐng)域，那企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然會(huì)增大。例如：有的鋼鐵企業(yè)有自己?jiǎn)为?dú)的銷售公司、維修公司等，這在無(wú)形中增加了人力成本、管理成本、溝通成本。

（五）資源配置與資金運(yùn)營(yíng)不當(dāng)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)模式的實(shí)施需要鋼鐵企業(yè)必須將原有的有限資源進(jìn)行重新分配，這樣很容易造成子公司由于缺乏足夠的資源而發(fā)展受到阻礙，在新開發(fā)的領(lǐng)域中失去先機(jī)與競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將在一定程度上為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，鋼鐵企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的目的是為了擺脫虧損的困境，緩解競(jìng)爭(zhēng)壓力。這就導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)內(nèi)部在經(jīng)營(yíng)理念、財(cái)務(wù)制度、管理模式上存在企業(yè)內(nèi)部的相互影響，雖然企業(yè)在新的領(lǐng)域中取得了一定的利潤(rùn)，但是不可避免風(fēng)險(xiǎn)的傳遞，經(jīng)常會(huì)由于一家子公司出現(xiàn)問題而導(dǎo)致整個(gè)鋼鐵企業(yè)集團(tuán)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、有效加強(qiáng)我國(guó)鋼鐵企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控對(duì)策

針對(duì)目前我國(guó)鋼鐵企業(yè)在多元化經(jīng)營(yíng)中存在的各項(xiàng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必須結(jié)合我國(guó)的國(guó)情，加強(qiáng)對(duì)鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控。

（一）提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)制定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略是現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，它是站在財(cái)務(wù)管理的角度密切圍繞企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)提出的可行性方案，并經(jīng)過(guò)市場(chǎng)評(píng)估、分析、處理面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況，在發(fā)展多元化經(jīng)營(yíng)的同時(shí)提高財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，站在長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的高度，制定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制戰(zhàn)略目標(biāo)，并隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的變化及時(shí)做出調(diào)整。目前，我國(guó)鋼鐵企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)還處于探索階段在業(yè)務(wù)上還需要集團(tuán)企業(yè)的主業(yè)資金、人力資源、管理等的大力支持，因此，即使不同業(yè)務(wù)之間存在不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的密切聯(lián)系是不容忽視的。因此，鋼鐵企業(yè)必須重視財(cái)務(wù)管理控制風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提升到戰(zhàn)略發(fā)展的高度。

（二）加強(qiáng)業(yè)務(wù)資源整合降低整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是伴隨著企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)，是不可避免的。因此，為了使鋼鐵企業(yè)能夠進(jìn)一步的健康、持續(xù)發(fā)展，并有效地實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略思想與目標(biāo)，鋼鐵企業(yè)必須充分利用企業(yè)內(nèi)部資源，有效的對(duì)各業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)資源使用的最優(yōu)化配置。財(cái)務(wù)管理模式主要有集權(quán)式、分權(quán)式、混合式三種，目前，全球大多數(shù)集團(tuán)企業(yè)采取的都是集權(quán)式財(cái)務(wù)管理模式。我國(guó)鋼鐵企業(yè)也可以借鑒國(guó)內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)采取集權(quán)式財(cái)務(wù)管理模式。

（三）加強(qiáng)對(duì)我國(guó)鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

控制的監(jiān)督這就要求我國(guó)鋼鐵企業(yè)首先必須建立企業(yè)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)控制的監(jiān)督流程，這是集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制中最重要的內(nèi)容。加強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)內(nèi)部董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、其他各委員會(huì)的作用，同時(shí)，還必須加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的作用。其次，要在企業(yè)內(nèi)部建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)體系。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)事前識(shí)別預(yù)警、事中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、事后風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別應(yīng)根據(jù)鋼鐵企業(yè)的自身環(huán)境變化、業(yè)務(wù)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)需求等選擇一種適合的方式全面認(rèn)識(shí)到各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵企業(yè)屬于資金密集型企業(yè)，任何財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都最終體現(xiàn)在資金的運(yùn)作上，因此，必須通過(guò)一些財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化來(lái)判斷集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。例如：產(chǎn)權(quán)比率、銷售現(xiàn)金流量比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

三、總結(jié)

篇3

近年來(lái)，農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)象日益普遍，給企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了一定影響。本文立足農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極和消極影響進(jìn)行分析，從而得出保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)主導(dǎo)地位、優(yōu)先選擇相關(guān)多元化、謹(jǐn)慎選擇新業(yè)務(wù)、加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理四個(gè)方面的對(duì)策建議，以幫助農(nóng)業(yè)上市公司合理運(yùn)用多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：

農(nóng)業(yè)上市公司；多元化經(jīng)營(yíng)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀

截止至2014年底，我國(guó)滬深兩市共有40家農(nóng)業(yè)上市公司，均為國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)，對(duì)我國(guó)整體的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和各地區(qū)農(nóng)業(yè)發(fā)展起著重要的作用。但由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，受自然因素影響較大，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司為了分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和提高績(jī)效而紛紛開展多元化經(jīng)營(yíng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)共有30家農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)行不同程度的多元化經(jīng)營(yíng)，占農(nóng)業(yè)上市公司總體的75%，多元化經(jīng)營(yíng)現(xiàn)象非常普遍。農(nóng)業(yè)上市公司所涉及的行業(yè)主要包括：農(nóng)業(yè)（狹義概念）、食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)、農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、商業(yè)貿(mào)易業(yè)等。其中，涉及農(nóng)業(yè)（狹義概念）的公司最多，為18家，占農(nóng)業(yè)上市公司總體的45%，包括雛鷹農(nóng)牧、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等；涉及食品加工業(yè)和食品制造業(yè)的有18家，包括好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)、東方海洋、獐子島，占總體的45%；涉及畜牧業(yè)的為12家，包括福成五豐、西部牧業(yè)、華英農(nóng)業(yè)、羅牛山等，占總體的30%；涉及漁業(yè)的有10家，包括好當(dāng)家、開創(chuàng)國(guó)際、國(guó)聯(lián)水產(chǎn)、東方海洋等，占總體的25%；涉及商品流通業(yè)的有9家，包括獐子島、中水漁業(yè)、北大荒等，占總體的22%；涉及林業(yè)的6家，包括福建金森、景谷林業(yè)、香梨股份、永安林業(yè)等；涉及飼料加工和屠宰業(yè)的分別有3家；而涉及餐飲服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的分別有2家和4家?？梢?，我國(guó)農(nóng)業(yè)上市上市公司多數(shù)延產(chǎn)業(yè)鏈條方向進(jìn)行延伸，進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)，而進(jìn)行非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的公司則較少。農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營(yíng)涉及的行業(yè)數(shù)量方面，涉及行業(yè)數(shù)量為5以上的（包括5）的有9家，包括雛鷹農(nóng)業(yè)、香梨股份、羅牛山、獐子島等；涉及行業(yè)數(shù)量為4的有10家，包括好當(dāng)家、壹橋苗業(yè)、中水漁業(yè)等；涉及行業(yè)數(shù)量為3的有8家，包括大康牧業(yè)、東方海洋等；涉及行業(yè)數(shù)量為2的有3家，包括天山生物、吉林森工等；進(jìn)行專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，即行業(yè)數(shù)量為1的有10家，包括牧原股份、星河生物、神農(nóng)大豐等。我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)的平均行業(yè)數(shù)量為2.89，程度適中。

二、農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)種類系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某行業(yè)市場(chǎng)整體的波動(dòng)而對(duì)企業(yè)造成的風(fēng)險(xiǎn)，這些因素通常發(fā)生在企業(yè)外部，屬于不可控因素，無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)，其給企業(yè)造成的影響通常較大。如宏觀經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政稅收政策、通貨膨脹等則屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。又稱非市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于企業(yè)內(nèi)部或者與企業(yè)相關(guān)的外部因素變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與個(gè)別或部分公司相關(guān)，是由其內(nèi)部或外部發(fā)生的一些重要事件引起的，且可以通過(guò)分散投資及人為控制來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等則屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極影響1、分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。第一，自然風(fēng)險(xiǎn)。由于農(nóng)業(yè)的弱質(zhì)性，受自然因素影響較大，來(lái)自自然氣候的極端變化，如沙塵暴、旱災(zāi)等，以及來(lái)自于各種疫病的發(fā)生及傳播均會(huì)農(nóng)業(yè)上市公司造成影響。企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)能夠有效分散自然風(fēng)險(xiǎn)，增加企業(yè)抵御自然災(zāi)害損失的能力。第二，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，且其受到多種政策制約而限制農(nóng)業(yè)上市公司的盈利空間，而原材料供應(yīng)市場(chǎng)也受多種因素制約而不太穩(wěn)定，因此進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)能夠使農(nóng)業(yè)上市公司的多種業(yè)務(wù)波動(dòng)進(jìn)行對(duì)沖，使企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)波動(dòng)得以平緩。第三，政策風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)通常具有直接性、重大性和不可逆轉(zhuǎn)性。農(nóng)業(yè)上市公司享受政府多種補(bǔ)貼收入，且對(duì)于一部分公司，該補(bǔ)貼收入在公司運(yùn)轉(zhuǎn)中起著舉足輕重的作用，我國(guó)進(jìn)入WTO后逐漸取消補(bǔ)貼政策，農(nóng)業(yè)上市公司對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)影響更為敏感。因此，進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)能夠緩解國(guó)家政策變化對(duì)企業(yè)的影響。2、提高企業(yè)整體效益。我國(guó)農(nóng)業(yè)投資回報(bào)率低，資本回報(bào)周期長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的毛利率低于其他行業(yè)，且受到自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等眾多風(fēng)險(xiǎn)的影響顯著高于其他行業(yè)。此外，農(nóng)業(yè)受產(chǎn)品的需求彈性和價(jià)格彈性均較低，發(fā)展空間小。因此，農(nóng)業(yè)上市公司紛紛進(jìn)行投資于資金回報(bào)率較高的非農(nóng)業(yè)行業(yè)，以提高其整體收益性和成長(zhǎng)性，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、充分利用企業(yè)剩余資源。農(nóng)業(yè)上市公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而取得的有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、人力資源等，難免存在或多或少的剩余資產(chǎn)。企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)，尤其是相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)，無(wú)疑將提高企業(yè)資源利用率，部分工序或工人可形成經(jīng)驗(yàn)曲線或?qū)W習(xí)曲線，提高生產(chǎn)效率降低單位生產(chǎn)成本。此外，產(chǎn)量在一定范圍內(nèi)的增加并不會(huì)造成企業(yè)管理成本的增加，從而降低單位產(chǎn)品管理成本，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的消極影響1、融資結(jié)構(gòu)不合理，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿失衡。根據(jù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，農(nóng)業(yè)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率保持在58.9%左右較好，而農(nóng)業(yè)上市公司2011年資產(chǎn)負(fù)債率平均值為38.18%，2012年為41.25%，2013年為44.80%，2014年為44.26%，可見總體上我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率總體呈上升趨勢(shì)，但仍未充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，融資成本較高，投資回報(bào)率較低。2、財(cái)務(wù)協(xié)同困難，子公司發(fā)展難以協(xié)調(diào)。企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)中涉及的行業(yè)相對(duì)獨(dú)立，有各自的經(jīng)營(yíng)特色，協(xié)調(diào)各個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展存在困難，且不同業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算方法存在一定的差異，無(wú)法實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)制度的有機(jī)統(tǒng)一，則無(wú)法準(zhǔn)確為企業(yè)整體發(fā)展做出科學(xué)財(cái)務(wù)評(píng)估與預(yù)測(cè)，第三方金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的評(píng)估也面臨困難，堵塞企業(yè)的內(nèi)外部融資通道；另一方面，集團(tuán)更傾向于將優(yōu)勢(shì)資源和資金投向具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的子公司，而相對(duì)較差的子公司相較于非多元化企業(yè)則會(huì)面臨更少的發(fā)展機(jī)會(huì)，各個(gè)子公司之間難以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)協(xié)同，造成企業(yè)整體效益差，多元化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)難以顯現(xiàn)。3、分散企業(yè)現(xiàn)金流，擴(kuò)大財(cái)務(wù)危機(jī)。農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資周期長(zhǎng)，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大，多元化經(jīng)營(yíng)要將企業(yè)有限的現(xiàn)金分配到不同的業(yè)務(wù)中，以維持各項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。但是如果一項(xiàng)業(yè)務(wù)不能為企業(yè)提供多余的現(xiàn)金流，則必然會(huì)分散企業(yè)現(xiàn)金流，且若一個(gè)子公司出現(xiàn)資金問題，則與其有財(cái)務(wù)往來(lái)的其他子公司也會(huì)受到牽連，擴(kuò)大財(cái)務(wù)危機(jī)的影響，甚至危及到企業(yè)整體。4、龐大的組織結(jié)構(gòu)使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)科學(xué)管理。過(guò)于龐大的組織結(jié)構(gòu)會(huì)使企業(yè)信息傳遞緩慢，使高層與下屬溝通困難，容易造成信息失真，難以保障決策實(shí)施的效果；會(huì)鈍化高層對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)單元和部門協(xié)調(diào)的敏感度，容易造成管理失控，甚至制定錯(cuò)誤的決策；組織結(jié)構(gòu)設(shè)置不當(dāng)，是對(duì)企業(yè)人力、物力的消耗，存貨周轉(zhuǎn)率下降，占用資金增多，企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低，增加企業(yè)管理成本，增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。5、增加的業(yè)務(wù)單元增加企業(yè)面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。各個(gè)行業(yè)都有各自的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng)通常不能分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)因?yàn)樯婕靶袠I(yè)的增多而面臨更多行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，增大企業(yè)整體系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

三、對(duì)策建議

（一）保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力農(nóng)業(yè)上市公司在多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍應(yīng)當(dāng)保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的主導(dǎo)地位。農(nóng)業(yè)通常是農(nóng)業(yè)上市公司最為擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，擁有更多的技術(shù)和資源，是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在，因此農(nóng)業(yè)上市公司要對(duì)農(nóng)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行持續(xù)的資金和技術(shù)方面的投入，開發(fā)不易被對(duì)手輕易得到和模仿的品種、技術(shù)，保持其在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。一旦農(nóng)業(yè)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力減弱，不僅使得企業(yè)整體聲譽(yù)和品牌影響力下降，不能夠?yàn)槠渌麡I(yè)務(wù)提供足夠的資金支持以幫助其發(fā)展，還會(huì)使企業(yè)整體陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此，農(nóng)業(yè)上市公司要始終保持農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)在戰(zhàn)略和發(fā)展的優(yōu)先地位。

（二）優(yōu)先選擇相關(guān)多元化農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)延產(chǎn)業(yè)鏈條方向進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)，在相關(guān)產(chǎn)業(yè)擁有共同的銷售渠道、生產(chǎn)工藝或顧客群體，充分利用企業(yè)原業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，也提高了新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成功的可能性。在原業(yè)務(wù)處于衰退行業(yè)等其他原因難以進(jìn)行相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)時(shí)，可考慮進(jìn)行非相關(guān)多元化，以轉(zhuǎn)移企業(yè)的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。

（三）謹(jǐn)慎選擇新的業(yè)務(wù)農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)其新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)收益、相關(guān)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、技術(shù)環(huán)境、自身能力等進(jìn)行全面的評(píng)估，并對(duì)項(xiàng)目的發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃和實(shí)施權(quán)限恰當(dāng)審批，最大可能降低新項(xiàng)目的未知性和不確定性。此外，由于各個(gè)企業(yè)面臨的具體環(huán)境不同，不可盲目跟隨其他企業(yè)的選擇。

（四）加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理為合理控制多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，農(nóng)業(yè)上市公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。第一，提高各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，減少占用資金，提高經(jīng)營(yíng)效率，保持現(xiàn)金流的充足與持續(xù)；第二，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)融合，科學(xué)確定相關(guān)會(huì)計(jì)政策，確保會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確性；第三，充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，降低資本成本，同時(shí)嚴(yán)格控制目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第四，為各業(yè)務(wù)的發(fā)展制定科學(xué)規(guī)劃，合理分配企業(yè)資源，協(xié)調(diào)不同業(yè)務(wù)間的發(fā)展，為農(nóng)業(yè)上市公司的整體發(fā)展奠定良好的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。

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關(guān)鍵詞：多元化 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 雅戈?duì)?杉杉

隨著國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，多元化經(jīng)營(yíng)已然成為企業(yè)集團(tuán)最重要的經(jīng)營(yíng)方式之一。紡織服裝業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其中也有相當(dāng)比例的上市公司走上了多元化經(jīng)營(yíng)的道路。以上交所上市的紡織服裝業(yè)33家企業(yè)為例，其中有5家企業(yè)選擇相關(guān)多元化的經(jīng)營(yíng)方針，如福建南紡、浪莎股份，其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域包含了紡織原料制造、加工，到服裝、產(chǎn)業(yè)用品的生產(chǎn)、銷售，幾乎貫穿了整條產(chǎn)業(yè)鏈；此外，實(shí)施非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)比例高達(dá)70%，在產(chǎn)業(yè)選擇、投資比例等方面，上市公司也各不相同?；诜康禺a(chǎn)業(yè)、酒店業(yè)、電力行業(yè)較高的利潤(rùn)率，不少紡織服裝業(yè)上公司都將其作為非相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)的方向。盡管各個(gè)上市公司都有不同的產(chǎn)業(yè)選擇，但是紡織服裝作為主營(yíng)業(yè)務(wù)其收入所占比例仍然較高，僅有小部分公司跨界行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入所占的比例超過(guò)紡織服裝業(yè)。

一、雅戈?duì)柵c杉杉多元化競(jìng)爭(zhēng)力分析

（一）雅戈?duì)柖嘣剿髦?/p>

1.服裝業(yè)。主業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力偏弱。雅戈?duì)栕?000年超越杉杉之后一直保持了市場(chǎng)占有率第一，然而這是建立在服裝行業(yè)整體缺乏品牌效應(yīng)的比較優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)之上。隨著九牧王、七匹狼等品牌的崛起，雅戈?duì)柸绾伪苊馄放评匣３殖志酶?jìng)爭(zhēng)力成為其必須面對(duì)的一大難題。

2.房地產(chǎn)業(yè)。定位模糊，融資能力欠缺。房地產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展需要依托強(qiáng)勁的融資能力。而紡織服裝業(yè)恰恰是低利潤(rùn)率行業(yè)，并不能為房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供源源不斷的資本支持。雅戈?duì)栐谶M(jìn)軍房地產(chǎn)業(yè)后選擇的是不斷投入資金囤地，并沒有擺脫傳統(tǒng)模式。初期取得的成功是借助于行業(yè)高增長(zhǎng)的東風(fēng)，在國(guó)家嚴(yán)厲的調(diào)控政策下雅戈?duì)栵@得力不從心。

3.證券投資。風(fēng)險(xiǎn)管控能力缺乏。證券投資面臨較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者必須具備良好的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。雅戈?duì)柕淖C券投資策略過(guò)于單一，一旦投資失敗容易導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2008年開始的股市持續(xù)低迷，使得雅戈?duì)柡茈y再現(xiàn)投資輝煌，其股票縮水可能還將繼續(xù)。

（二）杉杉多元化轉(zhuǎn)型之路

1.服裝業(yè)。服裝業(yè)務(wù)主打品牌營(yíng)銷。杉杉西服90年代紅極一時(shí)，然而隨著服裝業(yè)暴利時(shí)代的結(jié)束，杉杉毅然選擇了特許經(jīng)營(yíng)的形式，開始專注于品牌經(jīng)營(yíng)。如今，杉杉已經(jīng)擁有21個(gè)品牌，但是杉杉品牌經(jīng)營(yíng)之路走得并不順利。根據(jù)2012年年報(bào)顯示，杉杉服裝業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)僅為850萬(wàn)元，同比下降85.60 %，遠(yuǎn)低于同行業(yè)其他企業(yè)。

2.高科技。高科技領(lǐng)域穩(wěn)步前進(jìn)。杉杉股份從1997年開始涉足鋰離子二次電池材料的生產(chǎn)和銷售，是我國(guó)唯一具備鋰電池正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜的供應(yīng)商，并且正極、負(fù)極與電解液的市場(chǎng)占有率與銷量都位列國(guó)內(nèi)前三。杉杉在高科技領(lǐng)域取得的成功正是源于其擁有的核心競(jìng)爭(zhēng)力，包括關(guān)鍵電池材料生產(chǎn)技術(shù)、完整的產(chǎn)業(yè)鏈條、穩(wěn)定的客戶團(tuán)隊(duì)。

3.資本運(yùn)作。資本運(yùn)作收益頗豐。杉杉股份以1.79億元投資寧波銀行撈得第一桶金后，更多地選擇投資金融機(jī)構(gòu)包括徽商銀行、浦發(fā)銀行和一些基金公司。2012年半年報(bào)顯示，杉杉股份投資收益為10 315萬(wàn)元，較上年同期增加了3 603萬(wàn)元。杉杉股份深諳“產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合是最強(qiáng)大的”的道理。但是，如何將二者完美結(jié)合，還是個(gè)有待探索的命題。

二、多元化經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

作為紡織服裝業(yè)佼佼者的“雅戈?duì)枴焙汀吧忌肌痹诙嘣牡缆飞线x擇了不同的方向。雅戈?duì)栠x擇了以縱向一體化與橫向多元化發(fā)展相結(jié)合的模式，服裝紡織、房地產(chǎn)、證券投資共同驅(qū)動(dòng)企業(yè)發(fā)展；而杉杉選擇了橫向多元化的發(fā)展模式，即采取服裝、高科技、資本運(yùn)作等三個(gè)板塊獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的模式。

根據(jù)圖1，2008年至2010年作為主業(yè)的服裝在雅戈?duì)柕臓I(yíng)業(yè)收入中所占的比重逐年下降，房地產(chǎn)旅游業(yè)給公司帶來(lái)的收入?yún)s逐年上升，而2011年房地產(chǎn)旅游業(yè)的收入明顯下降，雅戈?duì)栔匦禄貧w主業(yè)后，服裝業(yè)收入在2012年呈現(xiàn)新低。2008年至2012年杉杉股份服裝產(chǎn)業(yè)與新能源材料平分秋色，雖有小幅波動(dòng)但收入總體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，2012年新能源材料收入占比接近50%。多元化產(chǎn)業(yè)布局一方面多角度保障了收入的穩(wěn)定性，使企業(yè)能夠在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中生存發(fā)展，另一方面投資新的領(lǐng)域，由于所從事的業(yè)務(wù)與主業(yè)之間缺乏有效的關(guān)聯(lián)性，因此，可能加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）償債能力角度分析多元化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是測(cè)試短期償債能力的主要指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率維持在2左右，速動(dòng)比率維持在1左右是較好的財(cái)務(wù)表現(xiàn)。從圖表中可以看到，雅戈?duì)柵c杉杉的流動(dòng)比率都只有1左右，短期償債能力明顯偏弱。而雅戈?duì)栐诙嘣陌l(fā)展模式下庫(kù)存大量增加，導(dǎo)致速動(dòng)比率長(zhǎng)期低于0.4，且逐年呈現(xiàn)降低趨勢(shì)，增大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)，雅戈?duì)柕默F(xiàn)金比率只維持在10左右，流動(dòng)資產(chǎn)中存在大量的存貨及應(yīng)收賬款使得即時(shí)付現(xiàn)能力較差；而杉杉現(xiàn)金比率保持在30以上，流動(dòng)資產(chǎn)未能充分利用，現(xiàn)金類資產(chǎn)獲利能力不高。在長(zhǎng)期償債能力方面，雅戈?duì)柕馁Y產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%左右，呈房地產(chǎn)企業(yè)的高資產(chǎn)負(fù)債率化，這與其將房地產(chǎn)作為其主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)。杉杉股份的資產(chǎn)負(fù)債率能夠維持在40%至60%的傳統(tǒng)安全區(qū)間，但在2011年后達(dá)到了50%以上，仍應(yīng)警惕負(fù)債率的攀升。

（二）現(xiàn)金流量角度分析多元化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響

如果企業(yè)不能通過(guò)多元化來(lái)獲取更多的現(xiàn)金凈流量，則多元化會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使現(xiàn)金流枯竭導(dǎo)致失敗。根據(jù)表3，2008 年開始，雅戈?duì)柟镜慕?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量問題凸顯，2011年更是出現(xiàn)了負(fù)值。國(guó)家頒布的一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策，使雅戈?duì)栐欢纫蛑Ц锻恋爻鲎尳鸷屯恋毓こ炭疃萑氍F(xiàn)金流量困境。從近年來(lái)雅戈?duì)柦?jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量狀況和幾次發(fā)行短期融資券的情況來(lái)看其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可見一斑。而杉杉股份的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量雖沒有出現(xiàn)負(fù)值但是呈逐年下降趨勢(shì)，現(xiàn)金流問題正在逐步顯現(xiàn)。

（三）存貨角度分析多元化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響

下頁(yè)圖表4數(shù)據(jù)顯示雅戈?duì)柎尕洈?shù)量居高不下，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加，2012年更是達(dá)到了1 546天，而行業(yè)平均值僅是382天。由于近兩年房產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)緊繃，房地產(chǎn)銷售受到重重阻力，雅戈?duì)柌坏貌粸榍皫啄昙みM(jìn)的擴(kuò)張策略買單。2010 年、2011 年、2012年，雅戈?duì)柕膸?kù)存總量分別為 187.27 億元、233.07 億元以及234.73億元。而這其中絕大部分是由房地產(chǎn)業(yè)業(yè)務(wù)帶來(lái)的。相對(duì)而言，杉杉股份的庫(kù)存積壓狀況并不明顯，但鋰電池材料庫(kù)存量較上年底大幅上漲了46.5%。

（四）Z計(jì)分模型分析多元化對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響

Z計(jì)分模型被視為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的重要工具，它通過(guò)利用財(cái)務(wù)指標(biāo)建立多元函數(shù)模型計(jì)算獲取Z分值，并將其與臨界值相比較，從而判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小。Z=1.2×Xl+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5，其中，X1=營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)/總資產(chǎn)=（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）/總資產(chǎn)；X2=留存收益/總資產(chǎn)=（盈余公積+未分配利潤(rùn)）/總資產(chǎn)；X3=息稅前利潤(rùn)/總資產(chǎn)=（稅前利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/總資產(chǎn)；X4=資本市值/總負(fù)債=[每股凈資產(chǎn)×非流通股數(shù)（或有限售條件的股票股數(shù)）+ 每股市價(jià)×流通股數(shù)]/ 總負(fù)債；X5=銷售收入/總資產(chǎn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)。

根據(jù)Z計(jì)分模型要求，對(duì)雅戈?duì)枴⑸忌?008-2012年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)整理計(jì)算后得出各參數(shù)值如表5、表6（數(shù)據(jù)主要取自于上海證券交易所披露的公司定期報(bào)告，每股市價(jià)取自于公司各年最后一個(gè)交易日收盤價(jià)格，以財(cái)務(wù)費(fèi)用替代利息費(fèi)用）。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，雅戈?duì)栕?008年以來(lái)Z值長(zhǎng)期低于1.81，2012年更是小于1，存在潛在的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)狀況堪憂。而杉杉2008年至2011年Z值保持在1.81至2.675區(qū)間，財(cái)務(wù)狀況并不穩(wěn)定，而在2012年下降至1.5，財(cái)務(wù)狀況較上年明顯惡化。然而，Z計(jì)分模型經(jīng)驗(yàn)證在短期內(nèi)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度很高，但模型建立時(shí)并沒有充分考慮到現(xiàn)金流量能力，因而具有一定的局限性。

三、反思與啟示

就市場(chǎng)發(fā)展而言，上市公司多元化已是必行之事，關(guān)鍵在于如何走好多元化之路。通用電氣作為多元化戰(zhàn)略的典范，其成功之處在于立足于主業(yè)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)對(duì)拓展的每一個(gè)領(lǐng)域都能有效控制。雅戈?duì)柕亩嘣l(fā)展雖然在短期內(nèi)成效顯著，但它在不斷追求做大做強(qiáng)的同時(shí)并沒有做精。杉杉不論是資產(chǎn)規(guī)模還是營(yíng)業(yè)收入都與雅戈?duì)栂嗖钌踹h(yuǎn)，所涉及的高科技領(lǐng)域更是回報(bào)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大。但是應(yīng)該看到杉杉已經(jīng)成為我國(guó)最大的鋰離子電池材料綜合供應(yīng)商，同時(shí)擁有成熟完整的產(chǎn)品體系，正在逐步踐行“投資多元化、經(jīng)營(yíng)專業(yè)化”的發(fā)展理念。而其在主業(yè)服裝業(yè)務(wù)上的滑坡，也是其多元化道路上不可回避的硬傷。

雅戈?duì)柵c杉杉的案例也折射出國(guó)內(nèi)一些上市公司多元化的現(xiàn)狀，為了提高企業(yè)在多元化過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的能力，筆者提出以下幾點(diǎn)建議：第一，慎重選擇新的業(yè)務(wù)，切忌跟風(fēng)。關(guān)注企業(yè)是否具備進(jìn)入該行業(yè)的關(guān)鍵成功因素，注重核心競(jìng)爭(zhēng)力的培育。第二，無(wú)論是核心產(chǎn)業(yè)多元化還是非核心產(chǎn)業(yè)多元化都需要對(duì)各業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。第三，現(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的重要源泉。通過(guò)建立完善的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)化管理。第四，追求新業(yè)務(wù)同時(shí)不能喪失主業(yè)優(yōu)勢(shì)。一個(gè)發(fā)展成熟的主業(yè)是對(duì)新業(yè)務(wù)良好的支撐。

參考文獻(xiàn)：

1.林波.紡織企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)探析――基于雅戈?duì)柤瘓F(tuán)案例分析[J].廣西財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2012，2：（1）.

篇5

（一）宏觀環(huán)境變動(dòng)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理帶來(lái)很大變數(shù)

在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的強(qiáng)大背景之下，所有的企業(yè)都不可能不受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和發(fā)展政策的影響，可以說(shuō)，每一次宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和相關(guān)政策法規(guī)的出臺(tái)，都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不同程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)未能具備較好的適應(yīng)能力，那么就極有可能出現(xiàn)決策失誤，導(dǎo)致實(shí)際收益較之預(yù)期收益大幅度下降，繼而出現(xiàn)現(xiàn)金流短缺，形成財(cái)務(wù)危機(jī)。在美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融風(fēng)暴中，不僅導(dǎo)致了金融行業(yè)的劇烈動(dòng)蕩，還引發(fā)了許多非金融企業(yè)的倒閉危機(jī)。

（二）盲目追求發(fā)展速度和多元化經(jīng)營(yíng)

在新形勢(shì)下，不少企業(yè)為了做大做強(qiáng)，往往會(huì)選擇多元化的發(fā)展戰(zhàn)略。從理論上進(jìn)行分析，企業(yè)實(shí)施恰當(dāng)?shù)亩嘣瘧?zhàn)略，不僅可以進(jìn)一步拓展市場(chǎng)空間的行業(yè)影響力，同時(shí)還能夠幫助企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。然而，企業(yè)如果是盲目進(jìn)行多元化發(fā)展，而自身?xiàng)l件和實(shí)力并不允許，或者是企業(yè)進(jìn)行的只是熱門但是與自己的主業(yè)并不相關(guān)的行業(yè)，由于不了解該行業(yè)的業(yè)務(wù)，不僅會(huì)使企業(yè)達(dá)不到預(yù)期的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，達(dá)不到分散風(fēng)險(xiǎn)的效果，甚至還有可能加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷惡化，企業(yè)的核心業(yè)務(wù)難以保障給新業(yè)務(wù)進(jìn)行及時(shí)的資源配給，那么企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)業(yè)務(wù)萎縮、資產(chǎn)縮水、競(jìng)爭(zhēng)力下降等一系列問題，繼而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。

（三）財(cái)務(wù)信息質(zhì)量低下導(dǎo)致決策失誤

企業(yè)決策層在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策時(shí)的重要依據(jù)就是企業(yè)內(nèi)部的大量財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，可以說(shuō)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的真實(shí)與否直接影響了決策的適當(dāng)性。從目前的情況來(lái)看，我國(guó)有相當(dāng)多的企業(yè)存在會(huì)計(jì)信息部隊(duì)稱和真實(shí)性較差的問題。由于委托關(guān)系的存在，在考慮各自的利益之后，企業(yè)的各個(gè)管理部門之間往往不愿意提供及時(shí)、真實(shí)的信息，這就人為制造了很多信息孤島，導(dǎo)致企業(yè)決策層難以獲得十分準(zhǔn)確、全面的財(cái)務(wù)信息。另一方面，隨著企業(yè)對(duì)各個(gè)部門或者子公司的經(jīng)營(yíng)監(jiān)督和考核力度的逐步加大，很多子公司或者部門為了粉飾自身的業(yè)績(jī)，就向集團(tuán)公司提供虛假的財(cái)務(wù)信息，缺乏真實(shí)性和完整性的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)決策失誤，存在著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

（一）及時(shí)掌握并分析

國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其變化趨勢(shì)雖然客觀來(lái)看，企業(yè)不能左右宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與變化，但是企業(yè)仍然需要發(fā)揮其主觀能動(dòng)性，對(duì)瞬息萬(wàn)變的宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行及時(shí)、全面的分析與研究，幫助企業(yè)提高對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)變化的應(yīng)變能力和適應(yīng)能力。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)，我國(guó)從2005以來(lái)人民幣不斷升值，給出口企業(yè)帶來(lái)了更大的成本壓力，再加上出口退稅率的降低或取消，相關(guān)行業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)和現(xiàn)金流不斷減少。2009年下半年原有價(jià)格的上漲推動(dòng)了原有采掘企業(yè)毛利率的提高，處于原有產(chǎn)業(yè)鏈的中下游企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本也不可避免的增加，與此同時(shí)，原有采掘企業(yè)和一些成本轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng)的中下游企業(yè)在原有價(jià)格上漲的過(guò)程中獲得利益。這些例子都說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)的變化會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生十分顯著的影響。鑒于此，企業(yè)決策層應(yīng)該重視對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的分析，判斷其影響程度，在此基礎(chǔ)上，結(jié)合自身的實(shí)際發(fā)展階段、財(cái)務(wù)狀況，及時(shí)調(diào)整企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，提前制定好應(yīng)對(duì)措施，用以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，盡可能地規(guī)避由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化而給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）慎重選擇多元化戰(zhàn)略，不要盲目最求高增長(zhǎng)率

雖然從理論上分析，企業(yè)集團(tuán)如果實(shí)施多元化的發(fā)展戰(zhàn)略，能夠幫助企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)空間和影響力，同時(shí)也能夠在一定程度上分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但是，如果企業(yè)憑借收購(gòu)、兼并、新建的方式進(jìn)入了新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，卻沒有形成足夠的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力則不但不能提升，反而有大幅度下降的危機(jī)。這是因?yàn)槠髽I(yè)進(jìn)入了新的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，勢(shì)必會(huì)分散企業(yè)的財(cái)務(wù)資源，對(duì)主業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生或多或少的影響，總資產(chǎn)收益率會(huì)曾下降趨勢(shì)。企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的核心理念是首先保障財(cái)務(wù)健康、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。如果要在發(fā)展速度和財(cái)務(wù)健康上進(jìn)行選擇，根據(jù)可持續(xù)發(fā)展的理念，那我們寧可要健康，放棄速度。企業(yè)應(yīng)該維持科學(xué)的增長(zhǎng)速度，嚴(yán)格防范擴(kuò)張進(jìn)程中的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）進(jìn)一步完善公司治理，提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，做到科學(xué)決策

會(huì)計(jì)信息是企業(yè)進(jìn)行決策的基礎(chǔ)條件，充分、完整、真實(shí)的會(huì)計(jì)信息以及完善的公司治理結(jié)構(gòu)，能夠在很大程度上幫助企業(yè)完成科學(xué)的經(jīng)營(yíng)決策。公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)是公司治理機(jī)制，以及一些具有較高專業(yè)性和獨(dú)立性的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，比如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投行機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等的專業(yè)意見。隨著現(xiàn)代化企業(yè)管理制度在我國(guó)的逐步普及和專家學(xué)者對(duì)公司治理這一問題的關(guān)注，公司治理結(jié)構(gòu)和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的共生關(guān)系也被日益重視起來(lái)。在我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)程中，一系列財(cái)務(wù)造假案件背后往往都有一個(gè)共同的特征，那就是這些本來(lái)應(yīng)該具有完全獨(dú)立性的中介機(jī)構(gòu)沒有恪守自身的職業(yè)道德，甚至是集體失效，從而滋生了上市公司通過(guò)虛假財(cái)務(wù)信息來(lái)迷惑公眾，取得不法收益的行為。由于有這樣的情況出現(xiàn)，會(huì)計(jì)信息失去了最為基本的真實(shí)性，財(cái)務(wù)欺詐便有機(jī)可乘。鑒于此，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提升，不僅需要從技術(shù)角度進(jìn)行分析，同時(shí)還應(yīng)該關(guān)注公司治理環(huán)境的建設(shè)，通過(guò)建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，確保為高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的披露創(chuàng)造良好的環(huán)境，讓企業(yè)決策者充分了解所需信息，做出科學(xué)的經(jīng)營(yíng)決策。

三、結(jié)語(yǔ)

篇6

【論文關(guān)鍵詞】集團(tuán)公司；經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理；對(duì)策

一、引言

集團(tuán)公司是指以資本為主要聯(lián)結(jié)紐帶、以集團(tuán)章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司及其他成員企業(yè)或機(jī)構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。在這個(gè)聯(lián)合體中，母公司是集團(tuán)內(nèi)部控制的主體，其他則為客體。母公司通過(guò)相應(yīng)的制度安排，對(duì)子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)等方面進(jìn)行控制并獲得相應(yīng)利益，從而在集團(tuán)公司內(nèi)部發(fā)揮財(cái)務(wù)、管理、經(jīng)營(yíng)等方面的協(xié)同效應(yīng)。隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化、一體化進(jìn)程的加快，集團(tuán)公司在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下面臨的風(fēng)險(xiǎn)也日益加大，因此風(fēng)險(xiǎn)管理已成為我國(guó)集團(tuán)公司急需解決的一個(gè)重大課題。筆者所在的廈門海滄投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海投集團(tuán)”）注冊(cè)資金14.28億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及貿(mào)易與物流、房地產(chǎn)業(yè)、旅游開發(fā)、管理、服務(wù)等五大行業(yè)，下屬有廈門海滄保稅港區(qū)投資建設(shè)管理有限公司、廈門海滄土地開發(fā)有限公司、廈門海投房地產(chǎn)有限公司、廈門海滄旅游投資集團(tuán)有限公司、廈門海滄經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展總公司等五家全資子公司。隨著海投集團(tuán)規(guī)模的迅速擴(kuò)張和組織結(jié)構(gòu)的日益復(fù)雜化，集團(tuán)公司面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也日益加大。因此，本文首先對(duì)我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)加大的成因進(jìn)行了分析，接著指出了目前我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的主要問題，最后就如何加強(qiáng)集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提出了應(yīng)對(duì)策略。

二、我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)加大的成因分析

隨著集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷拓展，其所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)也日益加大，甚至威脅到集團(tuán)公司的生存。為了有效應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，就必須對(duì)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)加大的成因進(jìn)行正確分析。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)可以分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩種。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，主要受到市場(chǎng)銷售、生產(chǎn)成本以及生產(chǎn)技術(shù)不確定性的影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從狹義上講，則主要是由于企業(yè)借款導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。因此我們主要從這兩個(gè)方面對(duì)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)加大成因進(jìn)行分析：

（一）我國(guó)集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大的成因分析

1、不恰當(dāng)?shù)亩嘣?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略加大了集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司為了降低集團(tuán)公司的整體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，往往選擇多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，并認(rèn)為這樣有利于企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。然而，盲目的不恰當(dāng)?shù)亩嘣?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略反而加大了集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵诙嘣?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略下，集團(tuán)公司必然要花費(fèi)一定的資源去開拓一些以前比較陌生的領(lǐng)域和行業(yè)，這就無(wú)形中增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而且很多集團(tuán)公司花費(fèi)一定的資源進(jìn)入新的領(lǐng)域后并沒有形成足夠的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也沒有處理好核心業(yè)務(wù)與多元化業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，從而會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)公司失去了自己的支柱產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而分散集團(tuán)公司的各種資源，加大集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

2、多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)加大了集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)管理上，集團(tuán)公司面臨著許多下屬子公司不會(huì)遇到的問題。我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司普遍存在多級(jí)法人治理結(jié)構(gòu)和產(chǎn)權(quán)鏈條過(guò)長(zhǎng)等問題，這就使得集團(tuán)公司與各個(gè)子公司之間存在著各子公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)與集團(tuán)公司總體發(fā)展戰(zhàn)略方面的矛盾：集團(tuán)下屬的子公司、分部門之間往往出于自身獨(dú)立法人實(shí)體利益的需要，它更關(guān)注的是搞好自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，追求的是短期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，為實(shí)現(xiàn)此目的，各子公司往往在集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行相互間的利益博弈，這種博弈往往導(dǎo)致集團(tuán)無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行協(xié)同管理；而集團(tuán)公司作為子公司的投資者，致力于整個(gè)集團(tuán)的資本經(jīng)營(yíng)和投資策劃，追求的是集團(tuán)公司價(jià)值的最大化，有時(shí)出于集團(tuán)整體利益考慮而采取的一些發(fā)展戰(zhàn)略可能與集團(tuán)下屬子公司短期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相沖突。假若集團(tuán)公司對(duì)子公司缺乏必要的支持和引導(dǎo)，那么子公司就會(huì)缺乏對(duì)集團(tuán)公司的認(rèn)同感，集團(tuán)公司也會(huì)缺乏管理權(quán)威。這樣，即使集團(tuán)公司大力推行集中管理，分公司對(duì)集團(tuán)公司的決策有選擇性地執(zhí)行，甚至不執(zhí)行，這種狀況必然會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)公司整體利益受損，最終導(dǎo)致集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的加大。

（二）我國(guó)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大的成因分析

1、多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略也加大了集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略不僅加大了集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)加大了集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槎嘣?jīng)營(yíng)下的集團(tuán)公司為了進(jìn)入其他行業(yè)或領(lǐng)域，需要?jiǎng)佑么罅抠Y金，如果集團(tuán)公司自有資金不足，往往只能采取舉債的方式來(lái)籌集實(shí)現(xiàn)多元化戰(zhàn)略所需的資金。因此，我國(guó)集團(tuán)公司普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率偏高的現(xiàn)象，導(dǎo)致大多數(shù)集團(tuán)公司內(nèi)部籌資比例較小，外部籌資比例過(guò)大，使得集團(tuán)公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。

2、內(nèi)部融資方式的多樣化、復(fù)雜化也加大了集團(tuán)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在集團(tuán)公司中，擁有法人地位的子公司能在一定程度上分擔(dān)各自的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但整個(gè)集團(tuán)內(nèi)部由于相互交叉持股、投資的行為，造成了錯(cuò)綜復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系或關(guān)聯(lián)方關(guān)系，這就容易導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)公司內(nèi)部進(jìn)行放大、蔓延。集團(tuán)公司內(nèi)部成員之間的互相貸款擔(dān)保、資金融通等行為，容易造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)公司內(nèi)部的連鎖反應(yīng)，從而加大了集團(tuán)公司的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特別是當(dāng)通過(guò)母公司提供擔(dān)保的形式，使子公司獲得貸款的情況下，如果該子公司面臨財(cái)務(wù)危機(jī)不能到期還本付息時(shí)，母公司必須履行其擔(dān)保責(zé)任，以集團(tuán)公司資產(chǎn)為子公司償還債務(wù)，這樣往往會(huì)將整個(gè)集團(tuán)公司拖入債務(wù)泥潭。

3、財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系不完善，缺乏事前財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果變動(dòng)的程度，它會(huì)帶來(lái)超出預(yù)期的效益，同時(shí)產(chǎn)生預(yù)期之外的損失。從狹義上講財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是由于舉債等導(dǎo)致的，雖然它是諸多不確定因素導(dǎo)致的，但是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不是沒有任何征兆的。一個(gè)公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一定可以通過(guò)對(duì)該公司諸如獲利償債能力、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嬷笜?biāo)的分析事前得到警示。但是我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司還沒有健全財(cái)務(wù)預(yù)警分析指標(biāo)體系，也沒有建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，更談不上長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)了。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制明顯跟不上集團(tuán)公司發(fā)展需要，也加大了集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

三、目前我國(guó)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問題

風(fēng)險(xiǎn)管理是指如何在一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里把風(fēng)險(xiǎn)減至最低的管理過(guò)程。目前我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍存在一些不足之處，這些不足之處表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

（一）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理制度建設(shè)滯后于集團(tuán)公司的發(fā)展需要

與西方發(fā)達(dá)國(guó)家比較而言，我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司成立的時(shí)間較晚，集團(tuán)公司管理經(jīng)驗(yàn)缺乏，在發(fā)展過(guò)程中又急于求成，過(guò)于注重?cái)U(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、提高經(jīng)濟(jì)效益，忽視了風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)制度的完善與健全：有些集團(tuán)公司雖然制定了一些風(fēng)險(xiǎn)管理制度，但當(dāng)設(shè)立新的機(jī)構(gòu)或開辦新的業(yè)務(wù)后，沒有及時(shí)制定新的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)管理程序，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理滯后的現(xiàn)象；有些集團(tuán)公司隨著經(jīng)營(yíng)條件的變化和業(yè)務(wù)的發(fā)展，一些原先制訂的風(fēng)險(xiǎn)管理制度已不適應(yīng)集團(tuán)公司發(fā)展的需要，卻沒有進(jìn)行及時(shí)的修訂和改進(jìn)，致使風(fēng)險(xiǎn)管理制度形同虛設(shè)，流于形式；有些集團(tuán)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)缺乏系統(tǒng)性，過(guò)多地關(guān)注規(guī)章制度的制定，欠缺總體上的平衡與協(xié)調(diào)，管理制度條塊分割的格局引發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)管理的分散、脫節(jié)、矛盾低效等很多問題。另外，我國(guó)有些集團(tuán)公司沒有單獨(dú)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理部門，只是將風(fēng)險(xiǎn)管理工作放在總經(jīng)理或者其他部門的領(lǐng)導(dǎo)下開展，使得風(fēng)險(xiǎn)管理部門缺乏一定的獨(dú)立性和權(quán)威性，未能有效地開展專門的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，風(fēng)險(xiǎn)管理制度缺乏靈活性與適應(yīng)性，不斷出現(xiàn)新的管理盲區(qū)，引發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)和損失，風(fēng)險(xiǎn)管理效率喪失。 轉(zhuǎn)貼于

（二）集團(tuán)公司沒有發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的協(xié)同效應(yīng)

集團(tuán)公司本應(yīng)通過(guò)對(duì)集團(tuán)公司資金的籌集、投資、使用和分配加以管理，增強(qiáng)集團(tuán)公司整體的資金利用效果，精簡(jiǎn)管理機(jī)構(gòu)和人員，節(jié)省管理費(fèi)用。但在現(xiàn)實(shí)中，很多集團(tuán)公司并沒有真正發(fā)揮集團(tuán)公司應(yīng)有的管理協(xié)同效應(yīng)，反而隨著集團(tuán)公司規(guī)模的不斷擴(kuò)大，出現(xiàn)了一方面集團(tuán)公司不斷加大外部融資，負(fù)債比率一直上升；另一方面集團(tuán)公司內(nèi)部資金分散、使用效率低下、費(fèi)用支出增大、浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重等問題。另外，我國(guó)有些集團(tuán)公司為追求規(guī)模的擴(kuò)張或?qū)ふ倚陆?jīng)濟(jì)支柱點(diǎn)，不切實(shí)際地采取多元化戰(zhàn)略，但迅速擴(kuò)張的多元化戰(zhàn)略分散了集團(tuán)公司的人力、物力、財(cái)力，使得集團(tuán)公司在經(jīng)營(yíng)管理上無(wú)法有效的發(fā)揮經(jīng)營(yíng)管理協(xié)同效應(yīng)，更談不上風(fēng)險(xiǎn)管理的協(xié)同。

（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的程序和方法不能適應(yīng)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的需要

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要求集團(tuán)公司能及時(shí)識(shí)別、系統(tǒng)分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與實(shí)現(xiàn)內(nèi)部控制目標(biāo)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，合理確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略的過(guò)程。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，但是目前我國(guó)許多集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，不能正確使用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序和方法，從而不能及時(shí)識(shí)別和分析與實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)相關(guān)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)放任和擴(kuò)大，以致給集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)造成損失，加大集團(tuán)公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）信息溝通失效導(dǎo)致集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理欠缺

信息的收集、傳遞、處理和反饋是集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理有效執(zhí)行的重要保證。信息收集的相關(guān)性、信息傳遞渠道的暢通與否、信息處理的及時(shí)性與有效性、信息反饋的效果都直接影響風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的有效性。目前我國(guó)集團(tuán)公司大多數(shù)實(shí)行總、分結(jié)構(gòu)體制，分支結(jié)構(gòu)設(shè)置層次較多，管理鏈較長(zhǎng)，集團(tuán)公司內(nèi)部的多環(huán)節(jié)、多部門造成的信息傳遞速度過(guò)慢，使得集團(tuán)公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理跟不上集團(tuán)公司的變化，也加大集團(tuán)公司的整體風(fēng)險(xiǎn)。另外我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司還存在集團(tuán)信息系統(tǒng)建設(shè)嚴(yán)重滯后的現(xiàn)象，集團(tuán)公司內(nèi)部信息共享程度差，信息獲取、歸集和分析手段不能滿足現(xiàn)代企業(yè)管理要求。

四、加強(qiáng)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策與建議

針對(duì)我國(guó)集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在上述幾個(gè)問題，筆者認(rèn)為應(yīng)從以下幾個(gè)方面加以改進(jìn)：

（一）建立健全集團(tuán)公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)制度，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

集團(tuán)公司應(yīng)該根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模和實(shí)際能力及發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，建立健全內(nèi)部控制制度，為風(fēng)險(xiǎn)管理的執(zhí)行提供充足、可靠的依據(jù)，最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。針對(duì)我國(guó)大多數(shù)集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)管理缺乏統(tǒng)一管理機(jī)制的現(xiàn)狀，集團(tuán)公司應(yīng)明確風(fēng)險(xiǎn)管理的職能部門和專業(yè)部門的職責(zé)分工及定位，從組織機(jī)構(gòu)方面解決集團(tuán)公司沒有集中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的局面。集團(tuán)公司可通過(guò)設(shè)立專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，落實(shí)機(jī)構(gòu)職責(zé)，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的職能，提高運(yùn)營(yíng)效率、降低運(yùn)營(yíng)成本。

（二）建立集權(quán)式的財(cái)務(wù)管理體系，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

實(shí)踐證明集團(tuán)公司的發(fā)展壯大必然要求資金管理的集中化，特別是規(guī)模較大的集團(tuán)公司，容易因較長(zhǎng)的管理鏈，造成規(guī)模擴(kuò)張與資金供應(yīng)能力不相稱，各成員自行其是，資金分散使用，效率低下等問題。集團(tuán)公司只有采取集權(quán)管理，才能控制重大風(fēng)險(xiǎn)和保障企業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施。集團(tuán)公司總部應(yīng)統(tǒng)一籌集、分配、使用和管理資金，要強(qiáng)化成員公司的資金管理意識(shí)，調(diào)劑和平衡集團(tuán)內(nèi)部資金，加強(qiáng)對(duì)成員公司的財(cái)務(wù)監(jiān)控能力，減少外部貸款的規(guī)模，降低集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而達(dá)到控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)等目的。為了強(qiáng)化集團(tuán)總部對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制力，集團(tuán)公司總部要以資金投資的集中管理為重點(diǎn)內(nèi)容，將風(fēng)險(xiǎn)防范滲透于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，提高資金與資產(chǎn)的運(yùn)作效率，并做好資金使用計(jì)劃、實(shí)施全面預(yù)算管理等幾方面的工作。

（三）加強(qiáng)集團(tuán)公司信息系統(tǒng)建設(shè)，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理的手段與方式

集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理需要眾多管理層級(jí)的信息，建立健全與集團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)管理業(yè)務(wù)相適應(yīng)的信息化控制流程，提高信息數(shù)據(jù)輸入與輸出效率，實(shí)現(xiàn)信息的及時(shí)傳遞，并有效地克服對(duì)信息的人為破壞，可以為整個(gè)集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理提供有力的支持，減少徇私舞弊現(xiàn)象的發(fā)生。同時(shí)，集團(tuán)公司應(yīng)運(yùn)用適合本集團(tuán)的手段與方式來(lái)執(zhí)行內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理，注意正確處理風(fēng)險(xiǎn)管理點(diǎn)和面之間的關(guān)系，全面提高集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力和管理效率。

（四）構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量方法

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要包括目標(biāo)設(shè)定、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)。在目標(biāo)設(shè)定方面，集團(tuán)公司應(yīng)經(jīng)常開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，準(zhǔn)確識(shí)別與實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)相關(guān)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)與外部風(fēng)險(xiǎn)并確定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受度；在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，集團(tuán)公司要努力多方面的信息，努力識(shí)別與實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司控制目標(biāo)有關(guān)的內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)；在風(fēng)險(xiǎn)分析方面，集團(tuán)公司應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性、影響程度等進(jìn)行描述、分析、判斷，并確定風(fēng)險(xiǎn)重要性水平的，然后盡量采用定性與定量相結(jié)合的方法，按照風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及其影響程度等，對(duì)識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和排序，確定關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)；在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面，集團(tuán)公司要結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受度，權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益，確定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略。在應(yīng)對(duì)策略的使用上，集團(tuán)公司應(yīng)結(jié)合使用風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)承受、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等策略，而不是孤立使用某一種策略。另外集團(tuán)公司也要與時(shí)俱進(jìn)地改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和評(píng)估方法，在風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和評(píng)估方法方面，集團(tuán)公司可以綜合采用客觀概率法、主觀概率法、回歸分析法等方法，以期求得更精確的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量結(jié)果。

（五）建立健全長(zhǎng)短期相結(jié)合的財(cái)務(wù)預(yù)警分析體系，提高集團(tuán)公司風(fēng)險(xiǎn)防控能力

集團(tuán)公司要根據(jù)自身情況，分別對(duì)集團(tuán)公司本部和下屬子公司制定具有差異性的風(fēng)險(xiǎn)考評(píng)指標(biāo)，努力建立健全長(zhǎng)短期相結(jié)合的財(cái)務(wù)預(yù)警分析體系。這些指標(biāo)中應(yīng)至少包括償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等方面的指標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，以防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)預(yù)警可以采用單變量分析也可以采用多變量分析模型，對(duì)集團(tuán)公司及下屬子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控、及早發(fā)現(xiàn)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。另外，集團(tuán)公司不僅要建立短期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，更要建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，做到居安思危。

篇7

（佳木斯大學(xué) 國(guó)際教育學(xué)院，黑龍江 佳木斯 154007）

摘　要：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)會(huì)遇到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不能被完全消除。企業(yè)在追求其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的同時(shí)，還要考慮所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。充分認(rèn)識(shí)并分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以將其對(duì)企業(yè)的不利影響降至最低。通過(guò)研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范的相關(guān)理論，在此基礎(chǔ)上，分析了企業(yè)財(cái)務(wù)存在的風(fēng)險(xiǎn)成因，如籌資活動(dòng)中財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、投資盲目多元化投資分散、資產(chǎn)的流動(dòng)性不足、企業(yè)收益分配問題。然后提出有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范策略。

關(guān)鍵詞 ：企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)防范

中圖分類號(hào)：F235文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000-8772（2015）10-0185-02

收稿日期：2015-02-10

作者簡(jiǎn)介：王卓（1993-），男，黑龍江綏化人，管理學(xué)學(xué)士，研究方向會(huì)計(jì)學(xué)；鄭立新（1968-），男，黑龍江五常人，副教授，研究方向組織文化與領(lǐng)導(dǎo)力。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，一旦出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，處理不當(dāng)將發(fā)生重大損失甚至面臨破產(chǎn)危機(jī)。企業(yè)要控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必須從源頭做起，首先要分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。企業(yè)還必須有控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的手段，發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才能將損失降至最低。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本理論

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的一種，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種無(wú)法預(yù)計(jì)或不可控因素的存在造成的財(cái)務(wù)狀況的不確定性，進(jìn)而使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益產(chǎn)生偏離而蒙受損失的可能性。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，籌資資金、長(zhǎng)短期投資、分配利潤(rùn)等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)常是在有風(fēng)險(xiǎn)的情況下進(jìn)行的，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件，它是資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、收回、分配等活動(dòng)環(huán)節(jié)的有機(jī)統(tǒng)一。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，必須從財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程、財(cái)務(wù)的總體觀念出發(fā)，并最終聯(lián)系到財(cái)務(wù)收益上來(lái)。否則，就會(huì)曲解其真正內(nèi)涵，難以正確指導(dǎo)財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

1．綜合性。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是一項(xiàng)綜合活動(dòng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生、發(fā)展、形成的原因十分復(fù)雜，自然就帶有明顯的綜合性特征。

2．客觀性。由于企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程是客觀存在的，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也自然具有客觀性。只要企業(yè)從事財(cái)務(wù)活動(dòng)，不管企業(yè)是否愿意冒風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各環(huán)節(jié)中。

3．不確定性。風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生根本就是因?yàn)椴淮_定性的存在。一方面，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)果不確定；另一方面，影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的因素是多方面的、不確定的。盡管人們意識(shí)到了某項(xiàng)活動(dòng)可能發(fā)生損失，但最終這種損失的可能是否會(huì)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，具體情形如何，卻是一個(gè)未知數(shù)。損失性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總是與損失相關(guān)聯(lián)，無(wú)論這種損失是現(xiàn)實(shí)的還是隱含的，是可以量化的還是不能量化的，它會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性，最終威脅企業(yè)的生存。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

（一）籌資活動(dòng)中財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理

資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過(guò)高。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從時(shí)間上考察企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，包含兩方面的含義：一方面是指短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的安排；另一方面是指取得資金和歸還負(fù)債的時(shí)間安排。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與投資往往在較長(zhǎng)的時(shí)間里具有周期波動(dòng)性。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與投資擴(kuò)大時(shí)，資金需求量增大在生產(chǎn)出現(xiàn)萎縮與投資減少時(shí)，資金需求量減少，甚至有可能出現(xiàn)資金閑置。因此，負(fù)債融資的多少及其期限結(jié)構(gòu)，應(yīng)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的周期波動(dòng)相匹配，避免出現(xiàn)不合理的債務(wù)融資安排所引起的某一時(shí)點(diǎn)上的償債高峰，或某一時(shí)點(diǎn)的資金閑置，企業(yè)的資金需求包括短期資金和長(zhǎng)期資金，在進(jìn)行融資安排時(shí)應(yīng)盡量合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與短期負(fù)債之間的關(guān)系，保證有足夠的短期償債能力同時(shí)遵循短期資金由短期負(fù)債來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期負(fù)債來(lái)融通的原則。在取得資金方面，應(yīng)與企業(yè)的投資計(jì)劃相適應(yīng)，即不僅要考慮盈利情況，更重要的是要考慮現(xiàn)金流量，避免出現(xiàn)“藍(lán)字破產(chǎn)”。

（二）投資盲目多元化投資分散

企業(yè)目前投資存在的主要問題是投資分散、點(diǎn)多面廣，將有限的資金、人力分散在眾多的行業(yè)與項(xiàng)目上。其中最為突出的是企業(yè)投資盲目多元化。當(dāng)然投資多元化可以使企業(yè)充分利用其資源優(yōu)勢(shì)，分散其投資風(fēng)險(xiǎn)。本來(lái)投資多元化與專業(yè)化并無(wú)優(yōu)劣之分，二者是一種互補(bǔ)關(guān)系，企業(yè)發(fā)展到一定程度必然要走多元化的道路。但是我國(guó)目前企業(yè)卻走上了一條盲目投資多元化的不歸路，其主要表現(xiàn)為盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)、跟風(fēng)現(xiàn)象嚴(yán)重。許多企業(yè)完全沒有自己長(zhǎng)期穩(wěn)定的企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，若市場(chǎng)上出現(xiàn)什么投資熱點(diǎn)，經(jīng)常在未對(duì)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)的供給、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和自己企業(yè)的特點(diǎn)等情況進(jìn)行冷靜、理性的分析之后，則一窩蜂地盲目投資于這些于自己來(lái)說(shuō)十分陌生的所謂熱點(diǎn)行業(yè)，熱衷于“趕浪頭”。

（三）資產(chǎn)的流動(dòng)性不足

企業(yè)資金管理存在的主要問題是隨著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展和擴(kuò)大，其下屬企業(yè)的層級(jí)和數(shù)量增加，經(jīng)常出現(xiàn)資金過(guò)于分散，利息支出太高，財(cái)務(wù)成本增大等弊端，直接導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大增加。其主要問題如下：下級(jí)單位多頭戶導(dǎo)致無(wú)法及時(shí)地了解資金狀況，內(nèi)部資金余缺調(diào)劑難度加大，資金短缺與資金閑置情況并存；資金管理過(guò)于分散，監(jiān)控不力；資金支出缺少有效控制，資金流向不明確；籌資和投資不能進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)劃，導(dǎo)致資金浪費(fèi)和財(cái)務(wù)成本過(guò)高。資金使用效率不高，風(fēng)險(xiǎn)大：資金回籠沒有進(jìn)行系統(tǒng)管理，對(duì)應(yīng)收帳款控制較弱；內(nèi)部單位的互相拖欠引發(fā)內(nèi)部三角債；在資金狀況良好，償付能力較強(qiáng)時(shí)，不能充分利用資金，降低財(cái)務(wù)成本和各種負(fù)債。妨礙了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行，不利于進(jìn)行規(guī)范的財(cái)務(wù)管理；沒有全面合理預(yù)測(cè)和控制資金的收入；缺乏有效的資金管理手段。

三、防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的策略

（一）逮立合理的投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程

建立合理的投資風(fēng)險(xiǎn)管理流程，企業(yè)作為大型國(guó)企和上市公司，應(yīng)設(shè)計(jì)一套合適自身的投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，而不是憑著高管或董事會(huì)的好惡和主觀印象選擇投資對(duì)象。首先企業(yè)各經(jīng)營(yíng)單位相關(guān)職能部門根據(jù)董事會(huì)提出的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和投資指南，分析內(nèi)外環(huán)境，尋找投資機(jī)會(huì)并提出項(xiàng)目建議書；隨后通過(guò)投資管理部門的建議書初審，再由主管領(lǐng)導(dǎo)立項(xiàng)審批，咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，最后經(jīng)決策層決議通過(guò)正式立項(xiàng)；在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，投資管理、計(jì)財(cái)、審計(jì)部門要持續(xù)對(duì)投資項(xiàng)目實(shí)施效果進(jìn)行檢查和評(píng)估以及對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)。采用風(fēng)險(xiǎn)回避措施，企業(yè)作為企業(yè)行業(yè)上市公司，必須關(guān)注國(guó)家關(guān)于企業(yè)、農(nóng)藥、環(huán)保等政策的任何變化，并在國(guó)家調(diào)整政策出臺(tái)之前，及早做出應(yīng)對(duì)措施，利用政策的調(diào)整來(lái)獲取盈利，或者降低政策調(diào)整所帶來(lái)的損失。企業(yè)的原材料及產(chǎn)成品存貨數(shù)額較大，一旦損失將會(huì)使公司的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)陷入困境。企業(yè)可以通過(guò)有選擇性的投保，將自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)和意外事故風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司，以保證一旦發(fā)生不可預(yù)知的災(zāi)害時(shí)，能夠?qū)⒆陨淼膿p失降到最低。最后企業(yè)的投資管理部門應(yīng)利用好衍生金融工具規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的特性，大膽而謹(jǐn)慎的利用這些外匯、期貨等產(chǎn)品來(lái)達(dá)到套期保值的作用，回避市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

（二）資金回收的風(fēng)險(xiǎn)防范控制

企業(yè)要避免或減少資金回收風(fēng)險(xiǎn)，首先必須生產(chǎn)物美價(jià)廉、適銷對(duì)路的產(chǎn)品，并配合一定的營(yíng)銷策略，完成由產(chǎn)品資金向結(jié)算資金的轉(zhuǎn)變，其次必須注意評(píng)估客戶的財(cái)務(wù)狀況、資信狀況，加強(qiáng)貨款的催收工作，完成由結(jié)算資金向貨幣資金的轉(zhuǎn)化?？刂埔c(diǎn)主要在以下四個(gè)方面：①提高產(chǎn)品質(zhì)量②降低產(chǎn)品成本價(jià)格③生產(chǎn)品種花色齊全，適銷對(duì)路的產(chǎn)品④做好廣告宣傳，企業(yè)只有做好了以上幾方面的工作，才能使企業(yè)的產(chǎn)品順利出手，避免出現(xiàn)積壓的現(xiàn)象。

（三）采用偏低穩(wěn)定股利分配方式進(jìn)行資金收益分配

企業(yè)作為一家上市公司，在合適的時(shí)點(diǎn)為自己量身定做合適的鼓勵(lì)政策能達(dá)到化解利潤(rùn)分配中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的效果。當(dāng)企業(yè)遇上業(yè)績(jī)一般的年度時(shí)，建議采用偏低但穩(wěn)定的股利分配方式，這樣選擇原因一是通過(guò)穩(wěn)定的鼓勵(lì)政策給市場(chǎng)上的投資者傳遞了公司穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的信號(hào)，其次是較低的現(xiàn)金股利可以保留更多的盈余資金來(lái)降低企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的壓力，再次讓投資者得到了一定回報(bào)，堅(jiān)定了相信自己所投資企業(yè)會(huì)給自己帶來(lái)預(yù)期收益的信心，最后這樣可以鞏固企業(yè)的權(quán)益基礎(chǔ)，對(duì)提升股票內(nèi)在價(jià)值有極大的益處。當(dāng)業(yè)績(jī)較好，現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的年度時(shí)，企業(yè)可以采用“正常+額外股利”的分配方式，這樣一來(lái)穩(wěn)定了股價(jià)，對(duì)企業(yè)對(duì)外的形象也有較大改善，其次讓投資者意識(shí)到公司在收益增長(zhǎng)時(shí)會(huì)發(fā)放額外股利給投資者，使投資者對(duì)企業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展期望更加樂觀 。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)管理；風(fēng)險(xiǎn)防范；風(fēng)險(xiǎn)控制

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，上市公司若想成功或者走得長(zhǎng)遠(yuǎn)，都少不了提前做好自身風(fēng)險(xiǎn)防范，制定政策應(yīng)對(duì)危機(jī)。財(cái)務(wù)狀況能及時(shí)反映出上市公司自身存在的問題，財(cái)務(wù)安全是關(guān)系到上市公司生存與發(fā)展的根基，上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)狀況良好，財(cái)務(wù)策略與發(fā)展戰(zhàn)略可行，對(duì)上市公司的重要性不言而喻。上市公司進(jìn)入市場(chǎng)后，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不計(jì)其數(shù)，只有不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，合理把控，才能平穩(wěn)健康地運(yùn)行。對(duì)于上市公司而言，亦是如此。

一、上市公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防范與控制中存在的問題

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)薄弱，償還期限以及長(zhǎng)短期負(fù)債率不合理

通過(guò)分析上市公司，便可以得知作為發(fā)展規(guī)模較大的上市公司，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面都存在種種問題。歸根結(jié)底很多上市公司并不是沒有能力做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，而是他們根本沒有意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性。對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是以商品為主要產(chǎn)品的上市公司，他們更多看中的是產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售，對(duì)于運(yùn)營(yíng)管理本身就很缺乏。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制這一細(xì)節(jié)問題，很多上市公司根本就沒有關(guān)注到，尚未認(rèn)識(shí)到其重要性。首先，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)本身就是一個(gè)隱形的問題，它平時(shí)在上市公司的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中并不會(huì)對(duì)上市公司造成巨大影響，因此很多上市公司領(lǐng)導(dǎo)常常忽略了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的把控。如此一來(lái)，上市公司發(fā)展將會(huì)存在很多潛在的風(fēng)險(xiǎn)。其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制屬于現(xiàn)代上市公司管理觀念的體現(xiàn)，無(wú)論是上市公司管理人員還是普通員工，甚至是公司財(cái)務(wù)人員都沒有意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的必要性，沒有探索出合適的防控方法。就上市公司而言，上市公司的償債能力是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。通過(guò)wind數(shù)據(jù)庫(kù)查詢，能夠知道多數(shù)上市公司的償債比率雖然較為穩(wěn)定，但總體上較高，這主要是因?yàn)樵撋鲜泄镜呢?fù)債較多，又缺乏有效規(guī)劃。每個(gè)上市公司都會(huì)存在負(fù)債情況，上市公司負(fù)債過(guò)多，不僅直接影響上市公司的資金管理與財(cái)務(wù)安全，還會(huì)影響上市公司聲譽(yù)，造成無(wú)形中的利益流失。上市公司在債款的償還期限方面沒有統(tǒng)一規(guī)劃，有的債務(wù)償還時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，造成信譽(yù)上的缺失。由于上市公司對(duì)于生產(chǎn)資金沒有進(jìn)行合理的規(guī)劃，再加上長(zhǎng)期負(fù)債率與短期負(fù)債率較高，償還債款不能及時(shí)到位，也不及時(shí)進(jìn)行賬目明確和更新，造成數(shù)據(jù)上的問題，已經(jīng)影響到上市公司的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（二）固定資產(chǎn)投資決策不科學(xué)，盈利渠道過(guò)窄

上市公司規(guī)模龐大，內(nèi)部機(jī)構(gòu)紛繁復(fù)雜，所以整體的運(yùn)作管理也存在較大難度。所謂上市公司，有別于一般公司的最大特點(diǎn)就是投資方式不同，他可以更好地拓展業(yè)務(wù)，繁榮經(jīng)濟(jì)。上市公司雖然有如此的便利條件，但是其籌資、融資的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此，上市公司更應(yīng)該謹(jǐn)慎制定方案，合理布局。目前，上市公司中擁有投資管理部門還比較少，他們的投資方式在整體上也呈現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。某些公司并沒有做到科學(xué)投資，尤其是對(duì)于固定資產(chǎn)投資，它的規(guī)劃不夠明確，籌資數(shù)額也較大，上市公司本應(yīng)該大力發(fā)展自己的事業(yè)，借助政策東風(fēng)，使業(yè)務(wù)成為主要的盈利方式，但是目前上市公司盈利更多的是依靠房地產(chǎn)業(yè)，而且還拓展了很多其他業(yè)務(wù)，資金的閑置資本過(guò)多，整個(gè)上市公司表面上看投資較為多元化，固定資產(chǎn)投資也很多面，但實(shí)際上決策不盡合理，甚至盲目投資，導(dǎo)致資金浪費(fèi)，盈利渠道也過(guò)于單一，嚴(yán)重影響上市公司的進(jìn)一步發(fā)展與完善。

（三）財(cái)務(wù)管理存在漏洞，現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)率較慢

上市公司是否能夠獲利，財(cái)務(wù)是否安全與現(xiàn)金流量速度關(guān)系甚密，如果一個(gè)上市公司現(xiàn)金回流速度過(guò)慢，資金流動(dòng)不暢通的話，將給上市公司發(fā)展埋下巨大隱患。目前，上市公司的現(xiàn)金回流速度就不盡如人意，這跟其本身的財(cái)務(wù)管理政策有關(guān)。上市公司財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)與管理制度等硬性客觀因素在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面也起到重要限制作用。現(xiàn)金流量關(guān)系到資金是否充足，上市公司在現(xiàn)金流動(dòng)方面存在嚴(yán)重問題。經(jīng)過(guò)分析可以發(fā)現(xiàn)，主要是因?yàn)樯鲜泄救鄙倭己玫呢?cái)務(wù)管理職能，以及財(cái)務(wù)管理方面的制度不夠健全。首先，上市公司缺乏有效的財(cái)務(wù)管理對(duì)策與辦法，對(duì)于資金管理沒有明確的規(guī)章制度。由于上市公司的自由靈活性，上市公司在財(cái)務(wù)行為控制方面并沒有傾注大量的時(shí)間與精力，缺乏相應(yīng)的監(jiān)管與控制。公司賬面資金往來(lái)不夠明確，如此一來(lái)，將會(huì)誤導(dǎo)上市公司的發(fā)展走向。此外，上市公司的財(cái)務(wù)管理制度不夠健全。賬目混亂，缺乏有效的制度程序，出現(xiàn)問題難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)和核查，不能保證每一筆資金都來(lái)往明確，合理使用，拖慢了上市公司變現(xiàn)能力，導(dǎo)致上市公司流動(dòng)資金非常不充裕，無(wú)法更好的配置資源。

（四）賒銷比重占據(jù)較大，應(yīng)收賬款控制不合理

營(yíng)運(yùn)資本管理屬于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的一部分，并且在其中占據(jù)重要地位。從上市公司的營(yíng)運(yùn)資本能力來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范的上市公司的償債能力和流動(dòng)資產(chǎn)管理情況都存在諸多漏洞。上市公司借助股東的資金，本就承擔(dān)了更多的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如果營(yíng)運(yùn)資本規(guī)劃不合理，導(dǎo)致資金回流速度過(guò)慢，將會(huì)造成嚴(yán)重的財(cái)務(wù)隱患。上市公司在業(yè)務(wù)這方面，就存在明顯的不足，其中最為突出的問題就是公司賒銷比重占比較大，賒銷貨物這本是一件極其正常的現(xiàn)象，但是卻要控制比重。一個(gè)上市公司如果賒銷比重過(guò)大，將會(huì)降低其存貨變現(xiàn)能力，一旦上市公司需要更多的流動(dòng)資金去完成其他項(xiàng)目，將會(huì)面臨資金短缺的嚴(yán)峻形勢(shì)，同時(shí)加劇資產(chǎn)負(fù)債情況，給上市公司造成嚴(yán)重的不良影響。還有上市公司的應(yīng)收賬款控制不夠合理，由于上市公司業(yè)務(wù)范圍的寬廣，依賴“人情”的賒銷存貨情況較為常見，應(yīng)收賬款管理人員又礙于情面，不能及時(shí)收賬，導(dǎo)致上市公司資金回流緩慢，甚至出現(xiàn)“爛賬”，嚴(yán)重影響了上市公司的利益。

二、上市公司財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)防范及控制的對(duì)策

（一）健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的制度體系，合理規(guī)劃債務(wù)償還期限及長(zhǎng)短期負(fù)債率

健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度體系是上市公司保障財(cái)務(wù)安全、促進(jìn)上市公司生存發(fā)展的關(guān)鍵。上市公司尤其應(yīng)該建立良好的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，以便科學(xué)決策，降低上市公司內(nèi)部損耗，提高上市公司管理效率。首先上市公司需要樹立規(guī)則意識(shí)，然后制定嚴(yán)格的把控規(guī)章，用具體細(xì)則規(guī)范員工，完全透明、公開、公正，并且按照規(guī)章制度來(lái)具體實(shí)施，嚴(yán)格按照程序來(lái)執(zhí)行，謹(jǐn)防相互推諉的現(xiàn)象。無(wú)論是上市公司內(nèi)部還是上市公司間的合作，都要清楚明確的制定財(cái)務(wù)報(bào)表，明確記錄，科學(xué)管控，做好資金安排。其次，上市公司還要合理規(guī)劃債務(wù)償還期限以及長(zhǎng)短期負(fù)債率，合理安排、處理好上市公司負(fù)債情況，做好控制，合理規(guī)劃好上市公司長(zhǎng)短期負(fù)債率，并及時(shí)追還賒銷債款，增加上市公司收入，及時(shí)還清債務(wù)，增強(qiáng)信譽(yù)。

（二）整合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序，盈利渠道多元化

上市公司要增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理能力這是毋庸置疑的現(xiàn)實(shí)，但是如何做到這一點(diǎn)，卻是讓很多上市公司和決策者大傷腦筋的事情。除了完善財(cái)務(wù)管理模式，并實(shí)時(shí)創(chuàng)新以外，上市公司還應(yīng)該注意整合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序。程序明確，工作才能有條不紊。具體來(lái)說(shuō)，就是要求上市公司構(gòu)建起上市公司綜合信息框架，完善上市公司財(cái)務(wù)信息，在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)之前，嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)流程審核合作者與競(jìng)爭(zhēng)者的相關(guān)信息，合理評(píng)估。在這個(gè)過(guò)程中，上市公司應(yīng)該明確各職能部門的權(quán)責(zé)，加強(qiáng)監(jiān)督與防控，構(gòu)建起財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，從而為上市公司發(fā)展制定財(cái)務(wù)政策提供現(xiàn)實(shí)依據(jù)。當(dāng)上市公司完成整合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理程序后，要根據(jù)自身實(shí)際情況，科學(xué)評(píng)估主營(yíng)業(yè)務(wù)比重，多元化投資的同時(shí)，明確上市公司的支柱性業(yè)務(wù)，增加盈利可能，豐富盈利渠道。上市公司應(yīng)該利用國(guó)家的優(yōu)惠政策，借助國(guó)家資金為自身謀求發(fā)展，構(gòu)建合理的決策模型，謹(jǐn)慎投資，多元化處理財(cái)務(wù)問題。提高上市公司的投資水平，多元化投資，正確評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)也是上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要組成部分。同時(shí)也要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，多元化的投融資方式才是正確的選擇，將風(fēng)險(xiǎn)分散，增加盈利渠道，讓上市公司財(cái)務(wù)更加安全。

（三）創(chuàng)新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式，加快現(xiàn)金回流速度

完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式是上市公司應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)最為基本的條件。一個(gè)大型上市公司，內(nèi)部運(yùn)作紛繁復(fù)雜，成熟的管理模式才能保障其有條不紊地運(yùn)行。目前，國(guó)內(nèi)的很多上市公司，不局限在上市公司中，幾乎都缺少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，這已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了上市公司的生存發(fā)展。所以，上市公司首先應(yīng)該樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，然后才能去改革和完善上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理模式。在現(xiàn)代上市公司管理的觀念中，防患于未然是十分重要的一項(xiàng)工作。上市公司面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，相比較其他行業(yè)，該行業(yè)的公司已有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)較少，因此，需要上市公司自行摸索與創(chuàng)新。上市公司應(yīng)該結(jié)合自身實(shí)際，充分發(fā)揮上市公司財(cái)務(wù)能力，優(yōu)化整合上市公司財(cái)務(wù)環(huán)境，做到權(quán)責(zé)分明，增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提前制定好財(cái)務(wù)政策?？茖W(xué)規(guī)劃現(xiàn)金流入量與流出量，保障資金規(guī)范運(yùn)轉(zhuǎn)，增加上市公司資金回流速度，保障流動(dòng)資金充分，賬款及時(shí)更新，實(shí)時(shí)記錄。謹(jǐn)慎考慮舉債方式和資金類別，及時(shí)變現(xiàn)，加快現(xiàn)金的流動(dòng)速度，提升盈利，評(píng)估出最適合本公司的財(cái)務(wù)政策。通過(guò)建立一套完善的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，讓公司賬目一目了然，公開透明。如此一來(lái)，倘若出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，上市公司也能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)，并適時(shí)做出調(diào)整，從而幫助上市公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

（四）加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資本監(jiān)管和人員管理，合理控制應(yīng)收賬款

一個(gè)上市公司發(fā)展的長(zhǎng)久與否在很大程度上取決于管理者和決策者的能力，而且與自身工作人員團(tuán)隊(duì)的專業(yè)素質(zhì)有很大關(guān)系。高水平的財(cái)務(wù)管理人員團(tuán)隊(duì)是上市公司必不可少的，必須提升人員素質(zhì)，并且加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資本管理。上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制說(shuō)到底是財(cái)務(wù)人員在進(jìn)行管控，只有他們的專業(yè)水平到位，上市公司財(cái)務(wù)安全才能有保證。上市公司應(yīng)該高度重視打造專業(yè)的財(cái)務(wù)管理團(tuán)隊(duì)，為其提供良好的薪資待遇，為其營(yíng)造良好的工作環(huán)境，留住人才，這樣他們的財(cái)務(wù)工作效率才能得到保證。

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篇9

【摘要】隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)生存發(fā)展的影響愈來(lái)愈大。本文分析了企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因，并提出了控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，進(jìn)行投資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容，有效的投資活動(dòng)能達(dá)到企業(yè)資源的最佳配置和生產(chǎn)要素的最優(yōu)組合，是企業(yè)增加利潤(rùn)的源泉，但風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程，任何投資活動(dòng)都有其特定的投資風(fēng)險(xiǎn)?！敖鹑诖篦{”索羅斯有句名言：“沒有風(fēng)險(xiǎn)就不能稱之為事業(yè)，但重要的是要知道什么地方有風(fēng)險(xiǎn)，給自己留有出路和活路?！币虼?，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者需做好投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析，制定出能夠防范、控制、管理投資風(fēng)險(xiǎn)的具體措施，以達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、改善經(jīng)營(yíng)管理和提高企業(yè)效益的目的。

一、我國(guó)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)以現(xiàn)金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)方式或者以購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券方式向其所選定的特定對(duì)象進(jìn)行投資，由此遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，或者說(shuō)不能獲得預(yù)期投資收益的可能性。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。在我國(guó)，根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權(quán)的25％以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的投資形式；債券投資與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無(wú)力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)有三種：一是投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，不能盈利；或雖已投產(chǎn)，但出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。二是投資項(xiàng)目并無(wú)虧損，但盈利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行存款利率。三是投資項(xiàng)目既無(wú)虧損，利潤(rùn)率也高于銀行存款利率，但低于企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。造成投資風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，現(xiàn)簡(jiǎn)要?dú)w納如下：

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。財(cái)務(wù)管理環(huán)境是企業(yè)財(cái)務(wù)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣，包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的不利變化必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)由于在機(jī)構(gòu)設(shè)置、管理人員素質(zhì)、財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度等方面存在諸多問題，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)和應(yīng)變能力，由此產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性

財(cái)務(wù)管理過(guò)程中存在大量的主觀判斷，財(cái)務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、計(jì)劃、決策和控制所依據(jù)的會(huì)計(jì)報(bào)表、財(cái)務(wù)分析、經(jīng)營(yíng)分析、市場(chǎng)分析等信息都只可能盡量接近真實(shí)情況而不可能完全反映事實(shí)，管理依據(jù)的不可靠決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中常常會(huì)遇到采用不同財(cái)務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時(shí)決策人員就要判斷哪個(gè)方法更科學(xué)，哪個(gè)方案更可行，大量的判斷也決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在。

（三）投資主體多元化、投資決策和管理水平相對(duì)滯后

近年來(lái)，我國(guó)不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)減輕企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，這本無(wú)可厚非，畢竟在這個(gè)世界上沒有人敢保證哪個(gè)行業(yè)永遠(yuǎn)是“朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”。然而，現(xiàn)實(shí)中采用多元化經(jīng)營(yíng)策略卻使一些行業(yè)的“單項(xiàng)冠軍”企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)甚至瀕臨破產(chǎn)。究其原因，是企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子沒有及時(shí)更換決策理念，簡(jiǎn)單地移植或采用原有的經(jīng)驗(yàn)所致。不同的行業(yè)除了技術(shù)形態(tài)存在差異外，在財(cái)務(wù)管理上也存在巨大的不同，如盈利模式和銷售方式的差別，絲毫不遜于產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。像這幾年，許多電器、制藥企業(yè)都投資于房地產(chǎn)業(yè)，由于房地產(chǎn)行業(yè)前期資金投入較大，從而使公司的營(yíng)運(yùn)資金發(fā)生困難，萬(wàn)一投資失敗，血本無(wú)歸，將會(huì)產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，造成更嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高

企業(yè)最高管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)弱直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置情況，管理風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)弱的企業(yè)根本不進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，更談不上設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的今天，這無(wú)疑是企業(yè)的致命弱點(diǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)比較復(fù)雜的管理，要求財(cái)務(wù)人員具備高等數(shù)學(xué)知識(shí)、統(tǒng)計(jì)知識(shí)以及一定的分析、處理數(shù)據(jù)的能力，現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)距此要求還有一定的差距。

二、防范、控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

防范并控制投資風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作重點(diǎn)。具體對(duì)策為：

（一）認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力

財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無(wú)法對(duì)其施加影響，但并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境的變化只能無(wú)所作為。1.為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真的分析、研究，把握其變化趨勢(shì)及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策、改變管理方法，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低環(huán)境變化給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員，健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。

（二）提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，增加管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

1.企業(yè)要認(rèn)真研究國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策，以市場(chǎng)為主體，不斷開發(fā)新產(chǎn)品。面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，企業(yè)應(yīng)設(shè)置合理、高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，同時(shí)配備高素（下轉(zhuǎn)第36頁(yè)）（上接第34頁(yè)）質(zhì)的管理人員，以提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。在利益分配上，企業(yè)應(yīng)兼顧各方利益，調(diào)動(dòng)企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)企業(yè)員工的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相結(jié)合。2.企業(yè)除了加強(qiáng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理以外，還要增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者和管理者充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，增強(qiáng)企業(yè)管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免企業(yè)因管理不善而造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)財(cái)務(wù)危機(jī)管理

1.企業(yè)應(yīng)建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)。它貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)的財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，利用財(cái)會(huì)、金融、企業(yè)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷等理論，采用比例分析，數(shù)學(xué)模型等方法發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，并向經(jīng)營(yíng)者示警。該系統(tǒng)不僅應(yīng)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的一系列諸如產(chǎn)品合格率、市場(chǎng)占有率等指標(biāo)。對(duì)財(cái)務(wù)管理實(shí)施全過(guò)程監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆就著手應(yīng)變，以避免和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。2.建立愛德華·阿爾曼的“Z－Score”模型，用以計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)、產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。Z分?jǐn)?shù)模型從企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、折現(xiàn)力、獲利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、償債能力、資產(chǎn)利用效率等方面綜合反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)一步推動(dòng)了財(cái)務(wù)預(yù)警的發(fā)展。

（四）企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，可用閑散資金進(jìn)行投資

從現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略管理的角度來(lái)看，任何一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，使企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于企業(yè)的發(fā)展和盈利能力的增強(qiáng)。不應(yīng)進(jìn)行所謂的多元化投資，選擇一些與企業(yè)主業(yè)不相關(guān)的投資項(xiàng)目或利潤(rùn)率相互獨(dú)立的產(chǎn)品來(lái)分散企業(yè)的資本。因?yàn)殡m然進(jìn)行多元化投資可以使不同產(chǎn)品的旺季或淡季、高利潤(rùn)與低利潤(rùn)項(xiàng)目在時(shí)間或數(shù)量上相互補(bǔ)充或抵銷，在某些項(xiàng)目在短期來(lái)看確實(shí)有利可圖，但總體來(lái)說(shuō)它只會(huì)弱化企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。世界級(jí)的大公司大都只在一個(gè)行業(yè)里具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，很少會(huì)同時(shí)在幾個(gè)行業(yè)里都出類拔萃。比如，英特爾公司的芯片制造技術(shù)與質(zhì)量在世界上都是首屈一指的，但是該公司不會(huì)因?yàn)镮T行業(yè)不景氣就轉(zhuǎn)而投資房地產(chǎn)、醫(yī)藥或其他行業(yè)，仍然會(huì)加大投資，加強(qiáng)研發(fā)芯片的力度，不斷使芯片技術(shù)更新?lián)Q代，始終在行業(yè)里保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)地位。企業(yè)在保持主業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，可以把閑散的資金交由投資公司或基金管理公司運(yùn)作以獲取利潤(rùn)，這樣既可以保證資金的安全，又能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)。

（五）通過(guò)控制投資期限、投資品種來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，投資期越長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)就越大，因此企業(yè)應(yīng)該盡量選擇短期投資。在進(jìn)行證券投資的時(shí)候，應(yīng)該采取分散投資的策略，選擇若干種股票組成投資組合，通過(guò)組合中風(fēng)險(xiǎn)的相互抵銷來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)股票投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，可以采用β系數(shù)的分析方法或資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)確定不同證券組合的風(fēng)險(xiǎn)。β系數(shù)小于1，說(shuō)明它的風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)較小的投資對(duì)象；反之，就是風(fēng)險(xiǎn)較大的投資對(duì)象。

篇10

[關(guān)鍵詞] 多元化經(jīng)營(yíng) 行業(yè)特點(diǎn) 動(dòng)因 西部農(nóng)業(yè)上市公司

一、西部農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)行業(yè)情況

多元化經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)在多個(gè)相關(guān)或不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域同時(shí)經(jīng)營(yíng)多項(xiàng)不同業(yè)務(wù)的一種經(jīng)營(yíng)方式。據(jù)調(diào)查，目前在滬深兩市A股掛牌交易的西部13家農(nóng)業(yè)上市公司均存在不同程度的多元化經(jīng)營(yíng)。西部農(nóng)業(yè)上市公司是指在滬深兩市A股上市交易的、屬于“農(nóng)林牧漁類”的公司，其股票簡(jiǎn)稱分別為新中基、G新希望、ST秦豐、ST禾嘉、香梨股份、新疆天業(yè)、新農(nóng)開發(fā)、景谷林業(yè)、亞盛集團(tuán)、冠農(nóng)股份、新賽股份、通威股份和敦煌種業(yè)等13家公司。

結(jié)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《行業(yè)分類指引》，本研究整理了西部13家農(nóng)業(yè)上市公司在各業(yè)務(wù)部門的經(jīng)營(yíng)情況，下表給出了它們?cè)诖箢悾▎巫帜讣觾晌粩?shù)字編碼）行業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)情況?？梢钥闯?，西部農(nóng)業(yè)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍涉及的行業(yè)數(shù)最少是3個(gè),最多是10個(gè)，平均行業(yè)數(shù)是5個(gè)。從整體看，多元化經(jīng)營(yíng)程度是比較高的，形成了跨多個(gè)行業(yè)提供多種產(chǎn)品或服務(wù)的多元化經(jīng)營(yíng)格局。業(yè)務(wù)范圍以涉農(nóng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以農(nóng)林牧漁產(chǎn)品為原料的食品加工業(yè)、食品制造業(yè)、紡織業(yè)和化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)是主導(dǎo)，以向農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)提供服務(wù)的塑料制造業(yè)和綜合類業(yè)務(wù)為補(bǔ)充，公司每項(xiàng)業(yè)務(wù)幾乎都與農(nóng)業(yè)緊密相聯(lián)，這是多元化經(jīng)營(yíng)的共同特征。為了提高盈利能力、有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還在一定程度上涉及了投資回報(bào)較高的房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)業(yè)和旅館/酒店業(yè)的經(jīng)營(yíng)。這就形成了以涉農(nóng)業(yè)務(wù)為主，兼營(yíng)其他行業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)格局。

表 西部農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)情況

資料來(lái)源：本研究根據(jù)2003年～2006年度報(bào)告數(shù)據(jù)整理

二、西部農(nóng)業(yè)上市公司涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)行業(yè)特點(diǎn)

1.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程客觀規(guī)律的固有限制

農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過(guò)程是自然再生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)相互交織的過(guò)程，農(nóng)業(yè)上市公司的涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目要受這一客觀規(guī)律的制約。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)對(duì)象具有其固有的生長(zhǎng)、發(fā)育、繁殖的規(guī)律。農(nóng)業(yè)上市公司新技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用、新產(chǎn)品的試驗(yàn)和推廣都要受這一客觀自然規(guī)律的約束。從農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)再生產(chǎn)過(guò)程看，它是人類以有生命的動(dòng)植物和微生物為對(duì)象所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)方面的投入和產(chǎn)出的周而復(fù)始的、不斷更新的過(guò)程。西部農(nóng)業(yè)上市公司要想通過(guò)經(jīng)營(yíng)農(nóng)業(yè)持續(xù)的獲利，就必須在涉農(nóng)項(xiàng)目上進(jìn)行持續(xù)的經(jīng)濟(jì)投入。

2.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自然風(fēng)險(xiǎn)大

農(nóng)業(yè)是一個(gè)弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，受氣候、土壤、降水量等外界自然環(huán)境變量的影響大。在自然環(huán)境中，這些影響因素常常又是不確定的，自然風(fēng)險(xiǎn)大。西部農(nóng)業(yè)上市公司涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的收益具有較大的波動(dòng)性和不確定性，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的壓力大。

3.農(nóng)業(yè)項(xiàng)目資金需求多，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

農(nóng)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)、生產(chǎn)周期長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)上市公司涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目需要大量的資金投入，資金積壓大。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性和周期性特征使農(nóng)業(yè)上市公司涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)季節(jié)性和周期性資金需求大，季節(jié)性和周期性籌資壓力也大。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的季節(jié)性要求農(nóng)業(yè)上市公司必須注意季節(jié)的交替，涉及農(nóng)業(yè)種植的公司必須籌足資金保證農(nóng)業(yè)種植和采摘，而涉及農(nóng)副產(chǎn)品加工、制造的公司則必須有良好的季節(jié)性現(xiàn)金流量以保證季節(jié)性收購(gòu)，并注意季節(jié)性的存貨保管和市場(chǎng)的季節(jié)周期性預(yù)測(cè)。綜上，農(nóng)業(yè)項(xiàng)目資金需求大的同時(shí)資金積壓也大，周轉(zhuǎn)緩慢，盈利性不高，收益不穩(wěn)定，直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。

4.農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)惠政策與政策限制同時(shí)存在

現(xiàn)階段，國(guó)家出臺(tái)了一系列支農(nóng)優(yōu)惠政策，特別是對(duì)西部大開發(fā)中的涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)企業(yè)給予了優(yōu)惠。而作為國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)的西部農(nóng)業(yè)上市公司，更是享受到了國(guó)家諸多惠農(nóng)政策的好處，這主要表現(xiàn)在稅收減免優(yōu)惠、價(jià)格補(bǔ)貼、信貸優(yōu)惠和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化資金支持上。同時(shí)，國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格政策對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)有一定的限制。2005年，農(nóng)業(yè)宏觀物價(jià)政策向農(nóng)民傾斜，對(duì)水稻等農(nóng)作物種子實(shí)行限價(jià)銷售和定價(jià)收購(gòu)政策。這一價(jià)格政策增加了種子經(jīng)營(yíng)類上市公司的收購(gòu)成本，導(dǎo)致部分公司銷售毛利減少。

三、西部農(nóng)業(yè)上市公司多元化經(jīng)營(yíng)動(dòng)因分析

1.涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)性特征促使西部農(nóng)業(yè)上市公司實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)，分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

西部自然條件較其他地區(qū)更加惡劣，西部農(nóng)業(yè)上市公司涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目面臨的自然風(fēng)險(xiǎn)也更大。農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)部分原材料供應(yīng)受自然災(zāi)害和資源條件的約束較不穩(wěn)定，加上國(guó)家對(duì)農(nóng)業(yè)行業(yè)實(shí)行保護(hù)的限價(jià)和最高定價(jià)政策不利于公司盈利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，增加了涉農(nóng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的季節(jié)性與周期性特征要求西部農(nóng)業(yè)類上市公司必須具有良好的現(xiàn)金流量，以滿足季節(jié)性收購(gòu)和存貨季節(jié)性存儲(chǔ)的需要，其涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)面臨季節(jié)性籌資壓力和資金的季節(jié)性積壓?jiǎn)栴}。農(nóng)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)期長(zhǎng)、資金周轉(zhuǎn)緩慢、投資回報(bào)期不穩(wěn)定，公司涉農(nóng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。所以，西部農(nóng)業(yè)上市公司要面對(duì)涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，要有效分散這些風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行分散化的多元化投資是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)常用的一種方法。

2.農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)盈利性不高

農(nóng)業(yè)盈利水平低下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的各環(huán)節(jié)尤其是生產(chǎn)環(huán)節(jié)，還難以獲得社會(huì)平均利潤(rùn)水平。搞農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)需要增加管理、協(xié)調(diào)成本，如果最終產(chǎn)品沒有較高的附加值和盈利水平，則從事農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的公司將在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不具備優(yōu)勢(shì)，并加大了公司從事農(nóng)業(yè)行業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。為了降低涉農(nóng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得更高的成長(zhǎng)性和收益性，西部農(nóng)業(yè)上市公司紛紛采用多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

3.農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，發(fā)展空間小

農(nóng)業(yè)是弱質(zhì)性基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，農(nóng)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求彈性和價(jià)格彈性都較低。現(xiàn)階段，該行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，發(fā)展空間較小。西部農(nóng)業(yè)上市公司就其涉農(nóng)經(jīng)營(yíng)的范圍、經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)手段看，都帶有競(jìng)爭(zhēng)的性質(zhì)。為了追求更高的成長(zhǎng)性，多數(shù)公司往往試圖開拓或者進(jìn)入新領(lǐng)域。同時(shí)，如果一家公司在新行業(yè)或者開辟新領(lǐng)域取得成功時(shí)，其他公司出于競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略的考慮，也會(huì)跟著模仿，采取多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

4.借助農(nóng)業(yè)“殼”資源，謀取便利和優(yōu)惠政策

目前，政府對(duì)西部農(nóng)業(yè)類上市政策扶持的主要措施有所得稅減免或返還、出口退稅和補(bǔ)貼、增值稅返還、價(jià)格補(bǔ)貼，以及銀行信貸支持等。這些扶持政策中，有的對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)業(yè)直接的影響，如所得稅減免和返還、出口退稅和補(bǔ)貼、增值稅返還、價(jià)格補(bǔ)貼等；有些則對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生間接的影響，如銀行信貸支持政策。西部農(nóng)業(yè)上市公司作為享受這些優(yōu)惠政策的扶持對(duì)象，借助農(nóng)業(yè)“殼”資源不僅能夠?qū)崿F(xiàn)上市融資目的，而且能夠“合法的”利用這些優(yōu)惠政策所籌集到的資金投資非農(nóng)項(xiàng)目，謀取便利。

正是基于以上原因，使得西部農(nóng)業(yè)類上市公司紛紛實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，設(shè)法擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和規(guī)模，以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

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