導(dǎo)語：如何才能寫好一篇直接籌資的優(yōu)缺點，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

變過程中籌資方式的變化情況，從而找出現(xiàn)行籌資方式存在的問題和不足，探討解決問題的方法。

一､我國企業(yè)籌資狀況

籌資是指企業(yè)通過各種途徑和相應(yīng)手段取得本身進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動所需適量資金的過程，也就是資金短缺方向資金盈余方獲取資金并支付費用的過程?；I資活動按是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介可以分為直接籌資和間接籌資?，F(xiàn)代籌資由直接籌資方式和間接籌資方式構(gòu)成，它在我國僅有二十多年的發(fā)展歷史，而在西方已有三百多年的歷史。在籌資發(fā)展過程中，西方國家根據(jù)自己不同的國情，形成了以直接籌資為主的英美模式和以間接籌資為主的日德模式。

1､我國企業(yè)籌資方式演變。改革開放后，我國開始由計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變。企業(yè)的資金來源也由財政撥款向銀行貸款轉(zhuǎn)變。從政府角度來講，為了實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的跳躍式增長，實現(xiàn)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策，要以銀行為媒介對企業(yè)尤其是國有企業(yè)進(jìn)行資金支持，扶持重要產(chǎn)業(yè)發(fā)展;從企業(yè)角度講，國有銀行的信貸支持不僅填補了財政撥款退位留下的缺口，而且為企業(yè)中長期資金來源提供了渠道。因此，以銀行為主體的間接籌資大規(guī)模地發(fā)展起來，到20世紀(jì)八十年代中后期我國形成了單一的以銀行為主體的間接籌資方式。調(diào)查得知，在這之前由于我國沒有形成完善的資本市場，企業(yè)的籌資渠道特別單一，以至于許多企業(yè)至今還只迷戀于銀行貸款這一間接籌資方式，這與日本和德國籌資模式的形成有類似的情況。進(jìn)入20世紀(jì)九十年代，我國居民的收入大幅提高，思想觀念不斷轉(zhuǎn)變，個體､私營經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，國有企業(yè)生存環(huán)境發(fā)生重大變化。在黨的“十四大”確立我國經(jīng)濟(jì)體制改革目標(biāo)后，作為市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的組成部分的資本市場的發(fā)展得到了政府的高度重視。隨著我國財政金融改革的進(jìn)行，股票市場和期貨市場的發(fā)展，20世紀(jì)九十年代中后期以資本市場為基礎(chǔ)的直接籌資快速興起，一部分籌資觀念較新的企業(yè)開始嘗試直接籌資這一方便快捷的融資方式。

2､直接籌資模式與間接籌資模式分析

(1)直接籌資模式。在奉行自由資本主義的英美等國，由于有相對較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，股份制的盛行､證券市場的充分發(fā)育等因素，確立了以資本市場為基礎(chǔ)的基本籌資制度，形成了典型的以直接籌資為主的籌資模式。英美籌資模式的主要特征有:

首先，籌資結(jié)構(gòu)中，直接籌資比例較大，間接籌資比例較小。以美英為例，在l990年美國企業(yè)的融資存量中，直接融資占有絕對優(yōu)勢，間接融資只起補充的作用(參見表1)。英國也大體類似。

其次，資本市場非常發(fā)達(dá)。英美籌資模式的基礎(chǔ)是資本市場。經(jīng)過幾百年的發(fā)展英美兩國都形成了發(fā)達(dá)而成熟的資本市場。美國有世界上最大最發(fā)達(dá)的資本市場，英國則擁有歐洲最大､全球最國際化的資本市場。兩國的資本市場中，上市公司眾多，交易規(guī)模巨大，交易種類繁多，交易工具齊全。資本市場的監(jiān)管體系和監(jiān)管制度健全且富有效率。各種完備的證券法律法規(guī)維護(hù)著資本市場良好的運轉(zhuǎn)秩序。

再次，銀行在企業(yè)融資中處于非主導(dǎo)地位，銀行與企業(yè)保持松散型關(guān)系。由于英美兩國銀行的歷史傳統(tǒng)，總體上來說，兩國企業(yè)的中短期資金主要由銀行供應(yīng)，大規(guī)模的長期資金主要來源于證券市場。因此，商業(yè)銀行在企業(yè)中處于非主導(dǎo)的地位;同時，美國的商業(yè)銀行受法律限制不能持有工商企業(yè)的股份，從內(nèi)部銀企之間就形成一種松散型的關(guān)系，企業(yè)與銀行不會產(chǎn)生信貸依賴關(guān)系。

英美模式的優(yōu)缺點:以資本市場為基礎(chǔ)的英美模式的優(yōu)點在于，它可以提高企業(yè)的綜合素質(zhì)，增強其競爭能力，強化優(yōu)勝劣汰機(jī)制，使籌資活動具有較高的透明度;其缺點在于，企業(yè)的最終決策者――股東經(jīng)常變動，股東缺乏對企業(yè)長期投資的意愿，導(dǎo)致公司經(jīng)營的不穩(wěn)定性。

(2)間接籌資模式。日本､德國是后起的資本主義國家。由于兩國經(jīng)濟(jì)條件落后，政府實行干預(yù)經(jīng)濟(jì)的政策以及銀行企業(yè)關(guān)系密切等因素，使奉行國家主導(dǎo)型資本主義的日本､德國等國確定了以銀行為核心的基本籌資制度，形成了典型的以間接籌資為主的日德模式。日德籌資模式的主要特征:

首先，企業(yè)外部資金來源以間接籌資為主，直接籌資起補充作用。在日本､德國等國企業(yè)的外部資金來源中，以銀行貸款為主體的間接籌資占絕對優(yōu)勢地位。長期以來，日本企業(yè)外部籌資總量中銀行貸款等間接籌資占80%以上，股票､公司債券等直接籌資僅占10%稍多一點。即使在20世紀(jì)八十年代中期金融改革之后，日本企業(yè)間接籌資仍占外部資金來源的70%左右。德國也大致類似。

其次，銀行體制獨特，在企業(yè)籌資中起主導(dǎo)作用，銀企關(guān)系密切。日本實行主辦銀行制度，德國實行全能銀行制度。這兩種制度下，銀行不僅可以為企業(yè)提供短期信貸支持，也可為企業(yè)提供長期貸款，并可以持有企業(yè)相對較多的股份。這樣，日德兩國的銀行與企業(yè)形成了密切的關(guān)系，在企業(yè)籌資中銀行起主導(dǎo)作用。

日德模式的優(yōu)缺點:日德這種帶有強烈政府干預(yù)色彩的籌資模式，對后起的資本主義國家來說，是一種很好的推動經(jīng)濟(jì)快速､多邊發(fā)展的策略。日德模式的優(yōu)點在于，它能按政府的意圖，利用政府的力量，集中調(diào)度金融資源，實現(xiàn)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策，從而實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的跳躍式增長。同時，銀企之間的密切關(guān)系可以推動企業(yè)在相對穩(wěn)定的資金環(huán)境和競爭關(guān)系中快速發(fā)展。但是，日德模式也存在著明顯的內(nèi)在缺陷:它在很大程度上抑制了資本市場的成長，造成市場經(jīng)濟(jì)下直接籌資方式無法得到應(yīng)有發(fā)展;銀企關(guān)系過于密切，存在“一榮俱榮，一損俱損”的問題，不利于銀行及企業(yè)的正常發(fā)展;大量的間接籌資導(dǎo)致企業(yè)高負(fù)債率，阻礙了企業(yè)形成良好的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和財務(wù)結(jié)構(gòu)，給企業(yè)帶來極大的消極影響。

二､我國現(xiàn)階段籌資方式存在的問題

我國現(xiàn)階段的間接籌資方式是在我國漸進(jìn)式體制改革過程中建立起來的，它符合我國改革開放初期國家監(jiān)控社會資金活動的要求，為我國改革開放初期經(jīng)濟(jì)的跳躍式發(fā)展做出貢獻(xiàn)。但是，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，單一的間接籌資方式越來越暴露出其自身的缺點。

第一，在間接籌資方式下，不論企業(yè)進(jìn)行簡單再生產(chǎn)，還是擴(kuò)大再生產(chǎn)，其資本金都主要依靠銀行性籌資。由于財政撥款的大幅減少，而企業(yè)為了自身發(fā)展需要大量的資金注入，在自身籌資能力不足的情況下，必然向銀行大規(guī)?；I資，這樣就導(dǎo)致了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的改變，從無負(fù)債經(jīng)營變成了負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)適度負(fù)債經(jīng)營，可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，提高其自有資本的利潤率，取得較大利潤。但在現(xiàn)階段企業(yè)過分依賴銀行籌資，使企業(yè)過度負(fù)債經(jīng)營，加重了企業(yè)的還債負(fù)擔(dān)，提高了企業(yè)的資金成本，嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)的高負(fù)債率，會加大企業(yè)隨資產(chǎn)利潤率的變化而適時調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的難度，從而給企業(yè)財務(wù)帶來風(fēng)險。同時，企業(yè)的高負(fù)債率易受銀根松緊的影響:當(dāng)銀根緊縮時，利率上升會直接影響借入資金的財務(wù)杠桿作用，此時籌集信貸資金也變得困難，這給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來不穩(wěn)定。

第二，企業(yè)與銀行的密切關(guān)系容易造成類似亞洲金融危機(jī)時日本金融界發(fā)生的諸多問題。比如，銀行貸款呆賬､壞賬過多，一旦企業(yè)出現(xiàn)還貸危機(jī)，銀行就會面臨資金周轉(zhuǎn)不靈，甚至破產(chǎn)的問題;同時，銀企的密切關(guān)系使籌資交易缺乏透明度，容易滋生腐敗，易產(chǎn)生大量的呆賬和壞賬;企業(yè)大規(guī)?；I集銀行性資金也阻礙資本市場的正常發(fā)展，這些都會給我國經(jīng)濟(jì)帶來巨大的隱患。

第三，從信用評級角度來看，負(fù)債率較高的企業(yè)容易被認(rèn)為是市經(jīng)營管理不善的企業(yè)，不利于企業(yè)樹立良好的籌資形象，對企業(yè)以后直接籌資和間接籌資都會有不良影響。因此，單一的間接籌資方式已經(jīng)不再適合我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要新型的籌資方式來滿足我國現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

近年來，隨著深、滬兩個股市的建立，直接籌資快速興起，為新型籌資方式的建立起到了一定的推動作用。但是，目前的直接籌資還存在著不少問題。比如，上市公司質(zhì)量低下問題：我國的上市公司在包裝上市時存在著弄虛作假、資產(chǎn)剝離重組不實等情況；上市后，經(jīng)濟(jì)業(yè)績不佳，經(jīng)濟(jì)效益呈滑坡態(tài)勢，發(fā)展前景不高，從而限制了這些企業(yè)業(yè)績的提高，影響了整個資本市場的成長。同時，資本市場的監(jiān)督管理機(jī)制還不夠完善，證監(jiān)會的監(jiān)管職能發(fā)揮不夠充分，券商與上市公司的投機(jī)炒作擾亂了資本市場的正常發(fā)展，這些問題直接阻礙了資本市場的發(fā)展，從而阻礙了直接籌資的發(fā)展。直接籌資發(fā)展的不完善將不利于新型籌資方式的建立。

在分析了我國現(xiàn)有籌資方式存在的問題之后，結(jié)合西方籌資模式的優(yōu)缺點，我們更加意識到建立新的、符合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的籌資方式的必要性。我們要廣泛吸取、科學(xué)地借鑒西方國家的成功經(jīng)驗，結(jié)合我國發(fā)展的實際情況，建立起一套符合我國國情的、具有中國特色的新型籌資方式。

三、加快建立我國企業(yè)新型籌資方式

1、在市場機(jī)制作用下，使直接籌資與間接籌資之間的比重更加合理。我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的逐步建立，以銀行為主的間接籌資方式將逐步向市場經(jīng)濟(jì)下的新型籌資方式轉(zhuǎn)變。通過對直接籌資、間接籌資基本概念的了解及對西方發(fā)達(dá)國家籌資模式的分析，結(jié)合我國當(dāng)前實際情況，我國新型的籌資方式基本有以下幾個方面：第一，直接籌資與間接籌資并存，兩者相輔相成。第二，直接籌資與間接籌資的主輔問題要由不同地區(qū)，不同時期，因地制宜、因時制宜來決定。第三，新型籌資方式非一朝一夕就能建立，需要經(jīng)過較長的發(fā)展過程。直接籌資與間接籌資并存是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，是世界籌資方式發(fā)展的必然趨勢?，F(xiàn)在我國仍處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期，以間接籌資為主的籌資方式還會存在一定的時間，但是隨著銀行體制改革，資本市場的不斷完善發(fā)展，新型的籌資方式將在不久的將來替代現(xiàn)有的籌資方式，間接籌資的比例將不斷下降，直接籌資的比例將不斷上升。直接籌資與間接籌資的比例將由企業(yè)自行決定，政府只能利用財務(wù)杠桿進(jìn)行間接管理。要建立新型的籌資方式，就要對間接籌資和直接籌資進(jìn)行優(yōu)化和改革。

2、優(yōu)化間接籌資方式，改革銀行信貸體制。間接籌資體系下形成的高負(fù)債率對企業(yè)的危害極大，企業(yè)要優(yōu)化間接籌資方式，就要盡量降低其過高的負(fù)債率，使負(fù)債率在一個合理的范圍之內(nèi)，做到既能發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，又不會造成財務(wù)負(fù)擔(dān)。優(yōu)化間接籌資方式，還要對現(xiàn)有的銀行信貸體制作適當(dāng)?shù)母母铩你y行方面來講，要與企業(yè)“保持一定的距離”，避免過分緊張的關(guān)系，提高信貸交易的透明度，改革信貸政策，減少銀行呆壞賬率，提高銀行抗風(fēng)險能力；對于企業(yè)來說，要有“好借好還，再借不難”的思想，要盡可能按時還貸，保持企業(yè)的良好形象，加強企業(yè)經(jīng)營管理，多渠道籌集資金，盡可能降低籌資風(fēng)險。

篇2

一、中小企業(yè)籌資特點

隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，中小企業(yè)逐步占據(jù)了市場經(jīng)濟(jì)的半壁江山，在國民經(jīng)濟(jì)中起著顯著的戰(zhàn)略地位作用。資金是企業(yè)不可缺少的血液，尤其對中小企業(yè)而言，有效籌集資金能保持企業(yè)正常經(jīng)營發(fā)展。中小企業(yè)尋求降低籌資的資本成本，探究籌資渠道和方式的最佳組合。中小企業(yè)受自身特點與外部環(huán)境的雙重影響，其籌資方式與大企業(yè)相比仍有很大的差別。

（一）主要依靠內(nèi)源融資

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，涌現(xiàn)出越來越多的中小企業(yè)，籌建中小企業(yè)的速度比大企業(yè)更快，他們的信用水平普遍不高，很難通過外部渠道獲取資金。企業(yè)更多的從自身生產(chǎn)經(jīng)營的留存收益中和所有者的投入中籌集資金。

（二）以短期債務(wù)籌資為主

由于內(nèi)源融資能籌集的資金數(shù)額有限，中小企業(yè)需求更多的資金需要進(jìn)行外部籌資時會選擇負(fù)債籌資，以銀行或金融機(jī)構(gòu)貸款為主。一般而言，中小企業(yè)籌資數(shù)量相對不大，頻率較高，更傾向于選擇短期貸款。由于發(fā)行股票、債券的限制性條件過多，中小企業(yè)很少用這些方式進(jìn)行籌資。

二、中小企業(yè)籌資方式的選擇

結(jié)合中小企業(yè)籌資的特點選擇最佳的籌資方式。企業(yè)在不同階段有不同的籌資需求，因而在不同階段選擇不同的籌資方式。

企業(yè)在初創(chuàng)時期資金需求量較大，內(nèi)部積累不足，這是中小企業(yè)會選擇限制條件較少的借款籌資，高新技術(shù)企業(yè)也會選擇吸收風(fēng)險投資進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資。度過了艱難的創(chuàng)業(yè)階段，進(jìn)入發(fā)展階段，這是中小企業(yè)已經(jīng)形成了一定的內(nèi)部累計，籌資的條件相對來說比較好，為了進(jìn)一步發(fā)展會需要更多的資金。這時企業(yè)注重內(nèi)部積累的同時應(yīng)該拓展外部籌資渠道，除了銀行借款、融資租賃之外，逐漸轉(zhuǎn)向直接籌資方式，即通過發(fā)行股票、債券的形式籌集資金。隨著企業(yè)不斷發(fā)展，會逐漸走向擴(kuò)展階段，此時企業(yè)需要擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，除了借款籌資和發(fā)行股票之外，還可以通過收購、兼并等方式開展資本經(jīng)營擴(kuò)充企業(yè)實力。

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中起著舉足輕重的地位，籌資困難是制約中小企業(yè)發(fā)展的重要難題，籌資是企業(yè)財務(wù)管理核心環(huán)節(jié)的重要起點，更是企業(yè)理財?shù)氖滓蝿?wù)。中小企業(yè)只有選擇合理的籌資方式才能使企業(yè)及時得到需要的資金，企業(yè)才得以持續(xù)健康的發(fā)展。

三、中小企業(yè)籌資方式選擇的對策.

在經(jīng)濟(jì)全球化和對外開放深化發(fā)展的h境中，中小企業(yè)為了實現(xiàn)突破性的進(jìn)展，必須進(jìn)一步調(diào)整和完善他的籌資方式，進(jìn)而適應(yīng)不斷發(fā)展變化的新經(jīng)濟(jì)環(huán)境。政府應(yīng)該從實際國情出發(fā)，從各方面減少阻礙中小企業(yè)籌資的體制限制。同時，中小企業(yè)從自身實際出發(fā)，探索新的籌資方式，為籌集資金探索新的出路。

（一）創(chuàng)建中小企業(yè)籌資組織機(jī)制

在西方許多發(fā)達(dá)國家，政府為了處理中小企業(yè)資金緊張問題，紛紛建立了資助中小企業(yè)資金需求的組織機(jī)制體制，處理企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)問題。籌資組織的成立不僅使中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)有了可以求助的平臺，而且增加了中小企業(yè)獲得融資的機(jī)會，另一方面，也可以使政府更易于管理中小企業(yè)籌資方面遇到的問題，進(jìn)而做出相應(yīng)的對策。

（二）建立健全相關(guān)法律法規(guī)體系

我國政府應(yīng)跟西方發(fā)達(dá)國家一樣，高度重視中小企業(yè)的籌資困境，為了確保中小企業(yè)資金供應(yīng)鏈的有效循環(huán)提供服務(wù)，制定相關(guān)法律法規(guī)，清除不利于中小企業(yè)自由公平競爭的障礙，鼓勵其多進(jìn)行技術(shù)管理方面的創(chuàng)新與改革，支持中小企業(yè)融資發(fā)展。

（三）拓寬中小企業(yè)籌資方式

中小企業(yè)應(yīng)該在原有的籌資方式基礎(chǔ)上，借鑒外國的相關(guān)成功的經(jīng)驗，積極拓展我國的籌資方式。當(dāng)企業(yè)達(dá)到擴(kuò)展階段的時候，可以采用股權(quán)置換的方式進(jìn)行融資，即用自己的股票作為現(xiàn)金支付給目標(biāo)公司股東來收購目標(biāo)公司。也可以采用杠桿并購，通過增加買方企業(yè)的財務(wù)杠桿去完成并購交易行為。小額貸款的籌資方式使大量的民間資本充分流向小額貸款公司，民間資本有了合理的利用平臺，很大程度上降低了民間借貸的資本成本，解決了中小企業(yè)籌資困難的問題，進(jìn)而企業(yè)可以獲取不斷發(fā)展的資金。中小企業(yè)應(yīng)不斷完善企業(yè)管理，積極地吸引風(fēng)險投資企業(yè)對其進(jìn)行投資，盡管風(fēng)險投資很少面對中小企業(yè)，但是這也為中小企業(yè)的籌資開辟了一天新的出路。

四、結(jié)論

隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展趨勢的日益深入化，中小企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著很重要的地位，起著推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展、促進(jìn)就業(yè)、創(chuàng)新技術(shù)變革的重大作用。不同的籌資方式各有特點，中小企業(yè)在選擇的時候應(yīng)該進(jìn)行充分的考慮，結(jié)合企業(yè)自身的特點做出合理的選擇。我國中小企業(yè)的發(fā)展與西方發(fā)達(dá)國家相比也存在著差距，應(yīng)該借鑒國外的先進(jìn)經(jīng)驗，結(jié)合自身的特點，拓寬籌資方式，靈活利用股權(quán)置換、杠桿并購、小額貸款公司、風(fēng)險投資等多種籌資方式，盡可能的降低資本成本。中小企業(yè)只有選擇合理的籌資方式，緊跟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢，才能更好的實現(xiàn)自身的發(fā)展。

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