導語：如何才能寫好一篇如何防控信用風險，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞： 農(nóng)信社 風險防控 經(jīng)營與發(fā)展

風險防控是金融領域一個永恒的話題。因為風險隱患常伴業(yè)務左右，這既不是危言聳聽，又不是杞人憂天，是一個實實在在存在又讓人不能經(jīng)?？吹降臇|西。農(nóng)村信用社同其他金融機構一樣，近年來，隨著改革和發(fā)展步伐的加快，各類風險隱患層出不窮。雖然近幾年，上上下下出臺各項內控制度，但是由于執(zhí)行上的偏差和個別制度先天性的缺失，風險隱患不是削弱了，而有愈加明顯之勢。在當今復雜的社會和經(jīng)濟環(huán)境下，農(nóng)村信用社在抓好業(yè)務經(jīng)營的同時，應進一步強化風險防控，風險警鐘要常鳴，風險提示的黃燈要常亮，防風險制度措施要常抓不懈和抓好落實。這樣才能在風險防控工作中爭取主動，才能為經(jīng)營合規(guī)穩(wěn)健發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。

一、農(nóng)村信用社存在風險的表現(xiàn)

所謂風險，包含兩個層面的定義：一是說明具有不確定性，說明風險隨時隨地可能會發(fā)生；另一個定義認為風險會帶來損失，而這種損失仍然具有不確定性，而且引申到收益方面也具有不確定性。由此看來，風險就是隱患，可防可控，但是如果防控措施疏忽，依然會導致風險的發(fā)生。

（一）信貸業(yè)務中存在的風險。農(nóng)村信用社的根本服務對象是農(nóng)村、農(nóng)民，如果離開了這一定位，就會讓農(nóng)信社走上偏路。據(jù)了解，某地的信用社貸款，由于追求投放與效益的高速度，把貸款大量投放到房地產(chǎn)、城鎮(zhèn)個體工商戶等非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。由于這些產(chǎn)業(yè)不是農(nóng)信社支持的對象，其政策風險和市場風險非常大，具有不可預見性。一旦貸款不能按期歸還，雖然有抵押物和抵押程序合規(guī)，但是抵押物基本不能及時變現(xiàn)。而且這類貸款具有單筆數(shù)額大集中度、偏離度高等特點，對農(nóng)信社信貸資金營造安全造成嚴重威脅。這是由于貸款投向不合規(guī)導致的風險隱患，在各地農(nóng)信社大量存在。尤其城鎮(zhèn)社和集鎮(zhèn)社情況明顯。還有一類貸款，就是在辦理貸款過程中，由于貸前調查不嚴，貸款戶為了能夠多得到信用社貸款，千方百計地提高抵押物評估價值用于辦理抵押貸款。當貸款形成逾期不能以現(xiàn)金形式償還貸款時，農(nóng)村信用社就要處置抵押物，這類抵押物往往是林地、草原、沼澤、機械、房產(chǎn)、院落等，一經(jīng)變賣，多數(shù)抵押物不足值，有時損失一半以上，給信貸資金帶來損失。由于信用社內部員工個人借款、借名貸款、以新還舊、放貸結息等，種種違規(guī)辦貸問題屢禁不止。而且大量的此類貸款還隱藏在信貸資產(chǎn)中，最終導致無法收回，責任不清、不明，變成了糊涂賬。另外，在近年的貸款核銷處理中，暴露出了很多問題，信貸人員優(yōu)親厚友，把不合規(guī)不應轉入呆賬的貸款轉入核銷之列，玩失蹤、假死亡、真逃債等現(xiàn)象都存在。

（二）存款業(yè)務中的風險隱患。存貸款業(yè)務是農(nóng)村信用社的主營業(yè)務，存款業(yè)務是日常業(yè)務。每天營業(yè)網(wǎng)點辦理大量的資金收付業(yè)務和轉賬業(yè)務，尤其是大額轉賬業(yè)務。由于個別員工在職業(yè)道德方面缺乏教育和引導，如果存在道德風險，存款業(yè)務中就很可能會利用轉賬、抹賬業(yè)務作案。近年有關報道和通報中，已經(jīng)有這方面的案例。這種由道德風險引發(fā)的案件隱患更不容易監(jiān)測，隨意性、突發(fā)性更強。

（三）安全保衛(wèi)方面存在的隱患。一切業(yè)務經(jīng)營都需要安全的環(huán)境做保障。離開了安全這個前提，其他都無從談起。在現(xiàn)實的社會條件下，農(nóng)村信用社面臨的安全保衛(wèi)形勢十分嚴峻，主要是在安防設施逐步完備的同時，更要注重人防。人的因素是第一位的，但是在基層一些營業(yè)網(wǎng)點，一人值班守庫，槍支彈藥不分管，不關防尾隨門隨意出入等安全隱患時常出現(xiàn)。

（四）職工職業(yè)道德內在素養(yǎng)存在的隱患。近年來，隨著農(nóng)信社職工結構的調整，隊伍整體素質大大提高。個別人員缺乏必要的修養(yǎng)，某些人受到社會浮躁、虛榮心、金錢為上等不良思想觀念的影響，拜金主義沖擊心靈。不論是在貸款管理中還是在存款的業(yè)務辦理上，某些人動歪腦筋，想歪主意，對行業(yè)造成不良影響，長此以往，勢必埋下風險隱患。

二、農(nóng)村信用社經(jīng)營風險的成因

（一）農(nóng)村信用社作為涉農(nóng)機構和服務“三農(nóng)”的金融部門，在長期發(fā)展中留下一些后遺癥。這些弊端有些是先天性的，有些是后天造成的。改革至今，法人治理結構尚在探討和完善中，農(nóng)村信用社究竟屬于什么性質的企業(yè)，最后改革將成為什么樣的模式，在法人治理當中如何理順關系，如何真正落實這些關系，都是值得探討的課題。這種體制機制存在模糊認識和責、權、利不清的問題，都在一定程度上引發(fā)了業(yè)務經(jīng)營中的隱患。

（二）近年來，旗縣聯(lián)社及上級聯(lián)社十分注重抓職工培訓教育工作。通過開展視頻培訓、集中培訓等形式，加強職工的思想理論教育、職業(yè)道德教育、思想品德教育、法律法規(guī)教育等學習教育內容，一定程度上對塑造員工愛崗敬業(yè)的意識行為起到了作用。但是這種教育往往是不連續(xù)、不持續(xù)的。在不良習俗、不良風氣的影響下，個別員工經(jīng)不住金錢的誘惑，管不住心，收不住手，依據(jù)職業(yè)便利，做出自批自貸、借名貸款、只借不還、要回扣、撈好處等有悖職業(yè)要求的行為，導致道德風險的發(fā)生。

（三）完備的內控制度需要抓好落實，即為抓制度的執(zhí)行力。自2006年以來，自上而下已經(jīng)制定出臺了大量的內控制度，涵蓋了農(nóng)信社的所有業(yè)務領域。并且在執(zhí)行中每年都在補充完善。這些制度就像交通崗中的紅綠黃燈，如果沒有紅綠黃燈，整個交通秩序就會亂作一團，致使社會秩序混亂。農(nóng)信社的內控制度就是行業(yè)的紅綠黃燈，令行禁止，收放適度。過去曾有句話叫鐵路的紀律、銀行的制度。但是現(xiàn)實中，農(nóng)信社的員工不按制度辦事的事情卻常常出現(xiàn)，特別是在序時稽核中，種種違規(guī)操作現(xiàn)象屢屢發(fā)生，要明白小違規(guī)就是大隱患。

三、關于農(nóng)信社防控經(jīng)營風險的幾點建議

（一）樹立業(yè)務發(fā)展和風險防控并重的思想意識。業(yè)務越發(fā)展，風險防范越要加強。農(nóng)信社不能只追求業(yè)務指標的高速發(fā)展，而忽視風險防控工作。特別是在開辦新業(yè)務的同時，首先要考慮風險因素，對于潛在巨大風險的業(yè)務領域寧可言棄而不涉足。

（二）進一步強化防控意識。意識決定行為，行為決定后果。要把防控風險這個重大課題擺在更加突出的位置，全員學習，全員參與，全員警示。要讓防風險的話題警示貫穿農(nóng)村信用社各個業(yè)務領域、層次。讓全員明白，心莫想，手莫伸，不敢想。一切為了工作的長久發(fā)展，絕不能為一己之利而置信用社利益于不顧。只有全員提高風險防控，減少道德風險的發(fā)生，才能最大限度地規(guī)避風險。

（三）進一步提高全員素質。道德風險有效規(guī)避和扼制，操作風險的減少與降低，從源頭上抓住防控風險的關口。這些方面的取得成功的關鍵在于員工素質的提高，從心里真正愛崗，把農(nóng)信社工作當做事業(yè)來做，樹立全局意識，人人維護農(nóng)信社利益，人人都為這棵大樹施肥、澆水，才能讓農(nóng)信社這棵大樹茁壯生長。

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【摘要】采辦管理；風險規(guī)避；匯率；合同

一、海外項目采辦概述

1.海外采辦簡介

自中國加入世界貿(mào)易組織開始，中國的進出口貿(mào)易取得非常大的進展，但是中國是一個大國，考慮到消費需求在不斷變化以及中國資源有限的情況下，中國需要大量的海外項目采辦。國內研究大多針對的是國際的采辦管理，關于海外項目的方面，研究的多是中國石油、天然氣、采辦薪酬等，對于采辦風險的對策卻很少涉及。

2.海外項目采辦的流程

采辦的目的是為了滿足庫存量能夠供應生產(chǎn)。采辦流程主要有以下3個方面：

（1）計劃

采辦者要首先搜集一些信息，拿到用料部門的請購單，根據(jù)這兩個作出采辦決策，制定需求計劃。

（2）組織實施

根據(jù)需求計劃，認證供應商，協(xié)商談判，簽訂合同，發(fā)出采辦訂單，審核付款，供應商配送。

（3）監(jiān)督監(jiān)控

組織實施采辦工程以后，要對采辦工程作出評價，進行監(jiān)控監(jiān)督。

二、海外項目采辦風險

海外項目的采辦風險主要來自以下幾個方面：

1.海外國家政策方面的風險

一個國家的政策、風俗習慣，國家對于出口的宏觀政策以及兩個國家之間文化的差異都會給海外采辦項目帶來一定的風險。

2.匯率方面的風險

外匯風險在交易、結算和會計3個方面都存在風險，因為外匯的變動會影響到合同的制定，預算的成本，會計在核算購買價格。 外匯匯率變動通常在合同方面有備注，防止外匯匯率變動引發(fā)糾紛。

3.信用風險體系

信用風險體系主要是合同方面的信用風險、銀行等商業(yè)銀行信用風險。合同制定方就會利用對方對于當?shù)卣叩纫恍┬畔⒉幻鞔_的情況下進行期瞞，以滿足自身利益。

4.采辦合同風險因素

采辦過程中的合同包括倉儲合同、設備物資采購合同、運輸合同、清關合同等，在合同的制定過程中存在著一定的定價、交貨時間的風險，同時在合同的簽署、履行以及銀行的信用方面都存在很大的風險。

5.價格風險因素

采辦一方由于價格波動而受到的影響，價格的波動受匯率、資金、原材料的價格的影響。

6.海外采辦人員

海外采辦人員對公司忠誠度不高，可能會與當?shù)卣颓尻P公司聯(lián)手作出有損采辦者利益的事情。同時，如果采辦者的經(jīng)驗不足，會導致采辦的信息化建設落后。

三、海外項目采辦風險防控

1.謹慎選擇中間商、供貨商和海外采辦人員

選擇合適的供應商，這是規(guī)避采辦信用風險的關鍵所在。在選擇采辦的供應商、中間商以前要對其政治背景、管理層、資金狀況、運營狀況、信用風險等因素進行詳細的調查，備案，然后綜合進行評分，再進行接洽，選擇最優(yōu)的供貨商。

2.合同風險的防控方法

海外采辦合同屬于進出口貿(mào)易合同，它具有特殊性，除了具有一般買賣合同的性質外，還具有雙方合同、有償合同的共性，還有國際性。

3.規(guī)避匯率風險的措施

要想規(guī)避匯率風險帶來的損失，首先要根據(jù)國際環(huán)境以及雙方交易選擇合適的計價貨幣，同時要在采辦合同中增加保值條款、調整價格或者利率來進行利益維護。

4.運用科學的管理經(jīng)驗，加強采辦過程管理

在確保質量的同時，努力降低采辦成本，對采辦人員進行有效監(jiān)督。在采辦過程中，要明確職責，建立流程，制定周密的采辦計劃。

5.培訓采辦人員對采辦風險進行識別

采辦人員要有采購物品方面的相關知識，同時還要有豐富的國際商務方面的經(jīng)驗，對進出口貿(mào)易、合同、相關法律法規(guī)以及不同地區(qū)的文化背景都要有深入的了解，更重要的是要能夠熟練使用英語進行商務交流和合同談判。

6.要進行采辦計劃管理

要對采辦過程的采辦清單、供應商、物流和倉儲供應商等進行計劃管理，使得每一環(huán)節(jié)節(jié)節(jié)相扣，給予每一環(huán)節(jié)以足夠的重視，確保采購計劃有適當?shù)目烧{節(jié)性。

7.為采辦物品購買保險

對于地震、海嘯等沒有提前預測到的自然災害引發(fā)的貨物遲到以及貨損方面的損失，可以為購買的貨物提前購買合適的保險，最小程度降低損失。

四、啟示

在中國的進出口貿(mào)易中，海外項目的采辦過程是一個十分重要的過程，由于供貨商是在海外，這個過程中的交易過程對我方有很大的被動之處，而且還存在很多的由政策、匯率等帶來的風險，這都給海外項目采購的過程帶來了困難。此時，我國的海外項目采辦方應該積極作出采辦規(guī)劃，對供貨商的背景進行詳細的調查，謹慎應對。

參考文獻：

[1] 智偉強. 海外石油作業(yè)項目采辦成本費用管理――以中國石化哥倫比亞公司為例的分析[J]. 中國經(jīng)貿(mào)， 2015（14）：222-223.

[2] 楊育鵬. 論我國海外項目控制采辦風險的有效策略[J]. 時代經(jīng)貿(mào)， 2011（8）：77-77.

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關鍵詞：信用銷售；風險防范

中圖分類號：D9

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2013）15-0155-01

進入二十一世紀，銷售企業(yè)雖然能夠不斷提高信用管理水平，建立客戶資信檔案，能夠對擬發(fā)生業(yè)務關系的客戶進行資信情況調查（包括信用對象概況、歷史背景、組織管理、經(jīng)營狀況、工商基礎資料、資產(chǎn)財務資料、資金狀況資料），雖然建立了客戶資信檔案，但因不能及時更新，另外有關財務狀況、償債能力、擔保能力、客戶特征資料等條款不能及時收集和健全，不能科學的進行信用評估、評級和額度的確定，應該說信用管理水平非常低，形成了大量無法收回的應收賬款，給企業(yè)造成了痛心的損失。

經(jīng)歷了信用銷售的初期運作不健全帶來的大量無法收回的應收賬款，現(xiàn)代企業(yè)都能夠認真研究信用銷售規(guī)范運作，分析前期信用銷售控制過程，發(fā)現(xiàn)存在有以下幾方面具體的問題：

（1）不能慎重確定信用銷售對象。

在實際運作過程中，銷售人員為了提高銷量，只是簡單的對資信資料進行收集，而不能對其收集到的信息進行抽查、驗證，檢查其資料的真實性，造成對信用評級和額度的主觀臆斷。

（2）信用銷售對象信息不能及時更新，不能及時調整信用評級和額度。

銷售對象的財務、經(jīng)營信息不能及時更新，不重視需要搜集的有關調查問卷、銀行等級證書的信息，對提供的財務三表不能驗證其真實性，也就不能及時調整信用評級和額度。

（3）沒有有效推行信用擔保措施。

在最初的信用銷售流程中，沒有信用擔保的要求；就算后期有了信用擔保的要求，也是往往只重視形式，忽視了擔保物的有效性、充分性和可執(zhí)行性，造成擔保措施形同虛設。

（4）沒有建立定時對賬制度。

不夠重視財務對賬，有時電話對了帳，沒有保留文字依據(jù)，在雙方進入款項糾紛時，就會處于被動局面。另外財務往來對賬主要是依據(jù)業(yè)務的需求，沒有形成定時對賬的制度要求。

（5）信用銷售流程手工處理，繁瑣而不精準，不利于監(jiān)控。

原有信用銷售從資料收集、信用審批、信用預警、信用延期各實施環(huán)節(jié)都為手工處理，非常繁瑣，特別是對每一家給予了一定的信用額度后，在額度內釋放使用，造成每一次都需進行信用使用、信用釋放、信用余額等數(shù)據(jù)的查詢；如果信用對象要求信用延期，如何落實庫存實際情況和已延期情況，也必須實施數(shù)據(jù)查詢，繁瑣而不精準，不利于信用和應收的監(jiān)控。

（6）忽視了業(yè)務調整、拆分、整合過程中的信用銷售和應收賬款控制。

信用部門只重視正常市場情況下的信用銷售，對業(yè)務調整、拆分、整合等過程中出現(xiàn)的信用問題和風險沒有嚴格履行賬款業(yè)務交接手續(xù)，出現(xiàn)后任對前任產(chǎn)生的應收推脫不管，造成責任不清，形成資金風險。

（7）集團公司范圍內沒有設立信用平臺，子單元對相同的信用對象重復信用審批，造成信用風險加大。

原信用管理體系中沒有集團子單元對信用額度實施備案的制度，集團公司也沒有信用平臺，對相同的信用對象會產(chǎn)生不同的信用審批，造成信用額度的累加，加大了信用風險。

針對上述出現(xiàn)的問題，現(xiàn)代企業(yè)需認真研究信用銷售，實施關鍵業(yè)務流程的信用風險防范，建立信用銷售風險防范體系，實施事前、事中、事后動態(tài)風險防范。

（1）建立信用銷售信息平臺，加強過程控制。

①慎重確定信用銷售對象。建立、健全、及時更新100%客戶資信檔案。

②科學確定信用等級和信用額度，并及時更新資料。

應根據(jù)信用對象的信用記錄、資產(chǎn)財務報表、擔保抵押情況、產(chǎn)品歷史流轉量、結合對企業(yè)的忠誠度、貢獻度等情況，定期對客戶開展信用評定工作，并實行客戶分級管理與競爭淘汰機制；然后根據(jù)信用等級評定結果，參考產(chǎn)品不同市場的淡旺季需求、銷售模式和收入、應收賬款的歷史數(shù)據(jù)、信用延期、回款周期等情況，建立客戶授信測算模型，確定客戶授信標準及額度。

③審批后提交信用信息平臺，確保在集團公司范圍內信用審批不累加。

授信額度一經(jīng)確定，報集團公司備案，不得隨意改動，確保信用對象在整個集團公司實施統(tǒng)一的信用審批額度，不能因子單元分別授權，造成一個信用對象的信用額度累加，增大資金風險。

④利用信用控制平臺實施信息數(shù)據(jù)控制，更加有效監(jiān)管信用額度的過程使用。

依靠信用控制平臺，利用計算機替人工計算，對信用對象給予的信用額度，通過增加的銷售收入、回款而計算使用的金額、釋放的信用額度，減輕手工繁瑣，提高信用精準度。

⑤完善履約擔保措施，降低信用風險。

在合同中設置必要的擔保條款、所有權保留等重要性條款，列明各種不應當作為企業(yè)可接受的擔保明細，

對前期擔保物的價值和擔保效力及與墊付資金匹配程度進行全面復核要求，從而降低或減少因風險發(fā)生可能帶來的經(jīng)濟損失，降低信用風險。

（2）通過信用銷售網(wǎng)絡平臺，加強社會庫存實銷監(jiān)管，加快資金回籠。

利用信息系統(tǒng)，鏈接CRM網(wǎng)絡平臺，將車輛運輸、車輛入庫、社會庫存、實銷回款、開票收入等銷售全過程實施聯(lián)網(wǎng)管理，確保車輛狀態(tài)完好、控制有效、實銷后資金盡快回籠，并根據(jù)相關數(shù)據(jù)，由計算機系統(tǒng)進行信用預警和信用風險分析，減少人工操控和主觀分析造成的信用風險。

篇4

摘要：村鎮(zhèn)銀行主要為當?shù)剞r(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展提供金融服務，擁有機制靈活、依托現(xiàn)有銀行金融機構等優(yōu)勢，很好的改善了我國農(nóng)村金融市場供給不足、競爭不充分的局面。從溫州的實踐看，村鎮(zhèn)銀行成立時間較短，其內部控制體系還處于起步和探索階段，存在不少深層次的困難和問題。因此，從風險管理的視角，探討如何建立行之有效的內部控制體系，確保村鎮(zhèn)銀行穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展顯得尤為重要。

關鍵詞 ：村鎮(zhèn)銀行；內部控制；對策

村鎮(zhèn)銀行就是指為當?shù)剞r(nóng)戶或企業(yè)提供服務的銀行機構。區(qū)別于銀行的分支機構，村鎮(zhèn)銀行屬一級法人機構。目前農(nóng)村只有三種金融主體，一是信用社，二是郵政儲蓄，三是中國農(nóng)業(yè)銀行的分支機構。農(nóng)村的金融市場還處于壟斷狀態(tài)，沒有競爭，服務水平就無法提高，農(nóng)民的貸款需求也無法得到滿足,改革的出路，就是引進新的金融機構村鎮(zhèn)銀行。作為新型銀行業(yè)金融機構,溫州早在2009年4月21日，組建了由甌海農(nóng)村合作銀行發(fā)起的浙江永嘉恒升村鎮(zhèn)銀行開業(yè)，這是溫州首家村鎮(zhèn)銀行。2010 年5 月份在溫州成立的樂清聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行，不到3 年時間便發(fā)展成為目前全國規(guī)模最大的村鎮(zhèn)銀行。從此，這種新型的銀行業(yè)態(tài)開始走進溫州百姓生活。

一、溫州村鎮(zhèn)銀行內部控制現(xiàn)狀

（一）銀行治理結構逐步完善

溫州各村鎮(zhèn)銀行以建立健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度為目標，建立決策與監(jiān)督相制衡、激勵與約束相結合的法人治理機制，注重完善內部控制能力，治理結構漸趨完善。樂清聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行,實行“三會一層”的新型法人治理結構，以建立健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度為目標，建立決策與監(jiān)督相制衡、激勵與約束相結合的法人治理機制，注重完善內部控制能力，公司治理結構較為完善。2012年，該行董事會審時度勢，在內部增設了風險管理委員會，更加重視對全行風險管理重大戰(zhàn)略的決策，公司治理不斷完善。

（二）內部管理制度逐步完善

溫州各村鎮(zhèn)銀行始終堅持內控體系建設的不斷完善，重點加強授信業(yè)務、資金業(yè)務、存款和柜臺業(yè)務、中間業(yè)務、會計、信息系統(tǒng)管理等領域的內控制度建設和內控措施落實，逐步建立起一套較為行之有效的內控體系。尤其是針對溫州地區(qū)風險情況趨緊和企業(yè)倒閉及跑路潮并未有效緩解的實際情況，2012 年下半年以來，各銀行在信貸業(yè)務操作、票據(jù)業(yè)務合規(guī)性、員工行為排查等關鍵風險領域分別開展了2012 年新準入貸款盡職調查情況檢查、全行票據(jù)業(yè)務大檢查、全行信貸風險大排查、員工貸款檢查、關于審貸會決議落實情況檢查、案件處置三項制度落實情況檢查、員工參與民間借貸風險排查等專項檢查工作，對檢查發(fā)現(xiàn)的問題在一定的范圍內通報和處罰，并要求相關責任人限期整改，進一步加強對信貸領域的風險防控與案件防控工作。

（三）信貸風險逐步化解

近年來，受溫州民間借貸風波的持續(xù)沖擊，溫州各村鎮(zhèn)銀行不良貸款雙升壓力陡增，清收化解難度越來越大。為此，各銀行專門成立不良貸款處置工作小組和潛在風險不良貸款處置工作小組，由分管行長擔任組長，定期召開會議，落實專人，區(qū)分貸款逾期的時間、金額大小、催收的難易程度，確定專項的清收方案，實地上門催收，在不良貸款清收化解上已經(jīng)取得一定進展。同時，為落實不良貸款責任，加強不良貸款約束考核機制，各銀行還修訂了不良貸款考核文件，對不良貸款化解、盤活的流程做了進一步規(guī)范。

二、溫州村鎮(zhèn)銀行內部控制存在的問題

（一）法人治理結構有待加強

村鎮(zhèn)銀行規(guī)模小，為降低成本，一些村鎮(zhèn)銀行沒內部監(jiān)督機構，容易出現(xiàn)“一人獨大”或“一股獨大”現(xiàn)象,引發(fā)內控風險。有些銀行雖已成立了股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營管理層，但董、監(jiān)事會例會次數(shù)也未達到章程規(guī)定,風險管理職責履行難以到位。所以當前村鎮(zhèn)銀行法人治理運作難以達到監(jiān)管要求。

（二）信用風險控制有待強化

1.是征信體系建設滯后。溫州現(xiàn)有各村鎮(zhèn)銀行大部分沒有針對客戶做獨立的信用評級,在放貸前對客戶的真實情況了解不夠詳盡,若不考慮無擔保、抵押的客戶擴張貸款規(guī)模難以實現(xiàn)；若考慮獲利和擴張貸款規(guī)模而降低對擔保、抵押的要求，又將面臨較大的信用風險。

2.是信用風險控制存在難度。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者到村鎮(zhèn)銀行貸款，一旦發(fā)生生產(chǎn)風險，最終將會是村鎮(zhèn)銀行承擔。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的特殊性導致貸款者面臨著由于季節(jié)性原因而導致農(nóng)產(chǎn)品積壓，價格下跌的農(nóng)產(chǎn)品市場風險；而自然環(huán)境，災害的變化也會導致客戶減產(chǎn)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自然風險。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者基本無力依靠自身的力量規(guī)避這兩類風險，這就加大了村鎮(zhèn)銀行的信用風險控制難度。

（三）流動性風險管理存在缺陷

部分村鎮(zhèn)銀行存貸比率不合理，存在把可用的存款、資本金全部用于貸款，甚至還借用了部分其他資金發(fā)放貸款的現(xiàn)象，過高的存貸比可能帶來高收益，但也面臨較大的流動性風險。

（四）內控制度健全性有待進一步提升

溫州各村鎮(zhèn)銀行在內控制度健全性方面做了積極探索，但其中專項審計制度、關聯(lián)授信制度和高管評價制度等尚需進一步完善，進一步強化專項審計的執(zhí)行力和關聯(lián)交易監(jiān)督機制。

三、對策與建議

（一）建立健全科學完善的法人治理結構

規(guī)范法人治理結構，明確股東的權利和義務，建立約束與激勵機制，規(guī)范管理層的經(jīng)營行為，形成相互制衡機制必不可少。建立內部信用評級系統(tǒng)和信用風險管理機制，建立責權明晰的激勵約束用人機制，推行績效管理，用完善的制度規(guī)避道德風險和信用風險。

（二）完善農(nóng)村社會信用體系

中國人民銀行和銀監(jiān)會要推進農(nóng)村社會信用制度建設。完善戶籍制度和微小企業(yè)信用檔案的建立。開展信用企業(yè)、信用鄉(xiāng)鎮(zhèn)和信用社區(qū)等信用創(chuàng)建活動。綜合借款人的信息進行打分評級，并確定授信金額，以此形成良好的循環(huán)，建立農(nóng)村社會信用建設的長效機制。

（三）加強流動性風險管理

提高流動性風險管理能力。村鎮(zhèn)銀行流動性風險管理的目標是保證在市場周期及財務出現(xiàn)危機時期的流動性，從而有能力應對已有的債務和將來的需求。

（四）加強金融風險內部控制制度

監(jiān)管當局應建立科學的風險評估機制，綜合考慮村鎮(zhèn)銀行面臨風險。在出現(xiàn)問題時能及時發(fā)出預警信息，進行防范和化解風險。

參考文獻：

[1]張傳良.村鎮(zhèn)銀行金融風險控制及其防范[j].福建金融管理干部學院學報，2010(2):125-127.

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【關鍵詞】融資性擔保公司 “借道” 信用卡專項分期業(yè)務 融資牟利

在當前信貸規(guī)模不斷收緊、存貸款利差不斷收窄的宏觀背景下，信用卡專項分期業(yè)務因其手續(xù)費高、辦理流程簡捷而迅速成為商業(yè)銀行搶占市場分額、提升中間業(yè)務收入的新興力量。為了推動專項分期業(yè)務的快速發(fā)展，商業(yè)銀行引入了分期商戶、融資性擔保公司等合作機構。其初衷是為了利用合作機構協(xié)助市場營銷，提高風險管控能力，但筆者在近年來的審計實務中發(fā)現(xiàn)，由于商業(yè)銀行在業(yè)務發(fā)展中重規(guī)模、輕質量；重營銷、輕管理，忽視對合作機構的準入和日常管理，放松Ψ制誑突ё隕沓フ能力的審核，導致專項分期業(yè)務淪為部分合作機構的牟利工具，分期客戶信用風險與擔保機構風險交織傳遞，潛藏系統(tǒng)性風險。

一、融資性擔保公司利用專項分期業(yè)務牟利的模式

融資性擔保公司設立一個無實質經(jīng)營的空殼商戶（分期商戶與擔保公司實際為“一套人馬，二塊牌子”），與商業(yè)銀行建立專項分期業(yè)務合作關系，融資性擔保公司、空殼商戶通過提供主擔保責任或追加擔保責任利用專項分期業(yè)務牟利。分期商戶為客戶提供辦理分期業(yè)務所需資料，協(xié)助客戶辦理分期業(yè)務，但商戶并未提供真實的商品和服務。分期資金發(fā)放后通過分期商戶或融資性擔保公司賬戶返還至客戶。合作機構在此過程中一方面利用銀行分期業(yè)務申請與發(fā)放的時間差將分期資金形成資金池，集中控制用于自身經(jīng)營，如：汽車經(jīng)紀類商戶循環(huán)用于為客戶墊款購車、為客戶套現(xiàn)融資、為客戶歸還利息等；另一方面分期商戶或融資性擔保公司為客戶分期業(yè)務提供擔保，按分期金額、期限收取一定比例的手續(xù)費、擔保費，從中盈利。

二、融資性擔保公司利用專項分期業(yè)務牟利給商業(yè)銀行帶來的潛在風險

（一）監(jiān)管風險

融資性擔保公司設立的空殼商戶借提供商品和服務為名，實際為客戶提供融資套現(xiàn)服務，干擾金融市場秩序，違反相關法律法規(guī)。根據(jù)監(jiān)管部門規(guī)定，商業(yè)銀行對合作的收單商戶資質審查、對交易風險防范負有監(jiān)督管理責任，如商業(yè)銀行未落實相關責任，將面臨監(jiān)管部門的處罰。

（二）信用風險

商業(yè)銀行引入擔保公司推薦分期客戶、提供擔保后，一方面可能放松對分期客戶資質及償債能力的自主審核，繼而潛藏信用風險；另一方面易導致分期業(yè)務風險向擔保公司轉移，一旦客戶出現(xiàn)風險后擔保公司自身償債能力不足或擔保公司拒不履行擔保代償責任，則會導致客戶違約風險集中爆發(fā)。

（三）欺詐風險

在低成本融資渠道收窄的環(huán)境下，受大額授信與還款周期長等因素誘惑，融資性擔保公司和客戶的道德風險可能會增加。一方面擔保公司往往利用設立的空殼商戶協(xié)助客戶通過虛假分期交易套現(xiàn)，客戶轉移資金用途，擔保公司收取手續(xù)費等牟利；另一方面，擔保公司可能利用商業(yè)銀行流程缺陷截留分期資金，挪用于高風險投資領域或自身經(jīng)營周轉，貸款資金風險加劇。

三、商業(yè)銀行在專項分期業(yè)務風險防控中的缺失和漏洞

（一）放松對分期商戶的資質審核

商業(yè)銀行在與收單商戶開展專項分期業(yè)務合作時未嚴格把好準入關。因忽視對商戶成立年限、經(jīng)營范圍、資質證照、經(jīng)營狀況、關聯(lián)關系等重要信息的調查核實，商業(yè)銀行易將融資性擔保公司設立的咨詢、中介類等空殼商戶準入，為其利用專項分期業(yè)務融資牟利提供了可乘之機。

（二）放松對客戶償債能力的自主審核

在激烈的同業(yè)競爭和自身人力、財力等資源不足的雙重壓力下，商業(yè)銀行在開展專項分期業(yè)務時往往過度依賴合作機構推薦分期客戶，過度依賴第二還款來源，忽視對用信主體資信狀況、資金需求及償債能力的調查審核和風險預判。

（三）放松對合作機構的資金監(jiān)管

商業(yè)銀行專項分期業(yè)務的操作和管理往往止步于分期資金發(fā)放完畢，忽視對分期商戶資金的監(jiān)管。導致商戶借墊款購車之名取得分期資金后，實際利用銀行分期業(yè)務申請與發(fā)放的時間差形成資金池，挪用分期資金用于自身經(jīng)營或協(xié)助客戶進行融資套現(xiàn)。

（四）放松對擔保公司擔保能力的審核

商業(yè)銀行忽視對擔保公司財務狀況、違約代償情況的審核，放松對擔保公司實際擔保能力和代償意愿的把關，導致部分擔保公司通過虛假增資等方式虛增資產(chǎn)，或因應收賬款占比過大以致用于主營業(yè)務的有效凈資產(chǎn)不足。

四、防范信用卡專項分期業(yè)務風險的審計建議

（一）加強對合作機構的準入和日常管理

一是從經(jīng)營資質、財務狀況、關聯(lián)關系等方面調查和核實商戶及融資性擔保公司的真實經(jīng)營狀況，切實防范融資性擔保公司為繞開監(jiān)管限制以空殼商戶借到專項分期業(yè)務融資牟利。二是加強對融資性擔保公司運營資金和保證金的動態(tài)管理，以高安全性和高流動性的資產(chǎn)為核心嚴格測算和核定保證擔保能力。三是加強對商戶及擔保公司的日常管理，及時發(fā)現(xiàn)和防范風險。對出現(xiàn)經(jīng)營狀況異常、結算資金轉移等情況的分期商戶要采取降低交易限額、暫緩資金清算等措施；對擔保能力不足、擔保代償責任履行不到位的擔保公司要采取壓縮規(guī)模，要求對方提供反擔?；蛑鸩酵顺龅确绞交怙L險。對蓄意逃避債務的擔保公司要及時采取法律手段追究其擔保責任。

（二）加強專項分期業(yè)務的盡職調查和貸后管理

篇6

關鍵詞：金融業(yè)；金融風險；金融管理服務

一、金融業(yè)面臨的金融風險原因

金融業(yè)作為國家經(jīng)濟的命脈與核心，在當代國家中的資源配置中起著十分重要的作用。所謂的風險，簡而言之，就是指一種行為既可能帶來收益，又可能帶來損失。那么，金融風險就是指“經(jīng)濟主體在金融活動中受損失的不確定性或可能性?；蛘哒f，經(jīng)濟主體在金融活動中預期收益與實際收益出現(xiàn)偏差的概率”[1]。一般來說，市場經(jīng)濟環(huán)境下的金融活動都隱藏著金融風險，這種風險只能控制在一定的限制范圍之內，一旦風險過大，金融風險便會爆發(fā)出來，甚至有導致金融危機的可能。

那么，金融業(yè)面臨的金融風險原因主要有哪些呢？可以從以下幾點進行分析。

第一，從金融業(yè)的布局與發(fā)展來看，目前我國金融業(yè)存在著單一化的問題。在我國，實行銀行改制以來，我國幾大國有銀行在資金配置上仍然處在絕對支配地位而沒有什么改變。資金鏈主要由國有商業(yè)銀行控制，融資渠道單一，由于廣大群眾缺的投資渠道過于單一，以及面臨著衣食住行的生活成本提高，更多的百姓選擇的是寧愿把錢存于銀行中。與此同時，企業(yè)要發(fā)展，則必須對外部資金具有很高的吸納能力，但是由于國有商業(yè)銀行的限制，直接融資不能夠獲得自由的發(fā)展，百姓的投資渠道缺乏，企業(yè)只有靠向商業(yè)銀行借貸方能生存發(fā)展。這就形成了融資渠道的單一和結構的僵化，使得銀行風險處于高水平地位。

第二，從操作從面來看，金融機構存在著操作風險。操作風險，顧名思義，就是指在實際操作過程中存在的風險，表現(xiàn)在金融業(yè)中，就是在銀行的日常業(yè)務操作過程中產(chǎn)生的風險。這種操作風險又表現(xiàn)為以下幾點：首先，金融行業(yè)工作人員的個人素質風險；其次，業(yè)務操作過程缺乏規(guī)范，無規(guī)章可循。金融活動是一種多主體互動性質極強的經(jīng)濟活動，他們都是以盈利為目的，由于利益訴求的不同，這就導致了金融活動操作的異化。

第三，從利率的變動來看，我國的金融業(yè)存在著愈來愈高的利率風險。在我國，由于對利率市場化進程的管制比較嚴格，因此各商業(yè)銀行不能自主調整利率。利率的變動受到統(tǒng)一的系統(tǒng)性調度，由此而帶來了較大的系統(tǒng)性利率風險。在利率市場化進程勢在必行的今天，銀行利率的波動將會變得頻繁，由于銀行的資產(chǎn)和負債主要都是以金融產(chǎn)品的形式存在，所以受利率變動影響較大，這樣以來，在利率市場化的前進中，由于金融機構自身應對利率波動能力的不足，將會帶來利率風險。

第四，從信用角度來看，金融機構時刻存在著信用風險。信用風險管理是銀行風險管理的首要目標，這是因為銀行普遍存在著信用風險。商業(yè)銀行普遍存在著過度借貸的沖動，因為貸款借出越多，也就代表著業(yè)務做得越大，最終有可能獲得很好的收益。但是，這就存在著盲目借貸的風險。因為借出的資金大多都是流向高風險的行業(yè)，因此極易形成呆賬、壞賬，這就潛伏著巨大的金融風險。從借貸者來看，他們也在尋求各種手段滿足自身利益，從而千方百計逃脫還貸的義務，向銀行轉嫁風險，使虧損的由銀行來承擔。于是，各種轉嫁風險、騙貸、拖欠貸款等現(xiàn)象就大有人在，增加了銀行的信用風險。

第五，從金融的自由化層面來看，各種金融機構的泛濫，形成了自由化的風險。隨著老百姓手中的資金越來越多，而國家已經(jīng)開始放松對金融市場的管制，這促進了銀行業(yè)的發(fā)展。另外，一些人也紛紛采用各種手段來吸收散在的資金，形成地下金融市場，而一些中小企業(yè)在從正規(guī)金融渠道籌集資金困難的情況下，容易尋求這種地下金融市場等非正規(guī)金融渠道。而那些正規(guī)的金融機構，也需要獲得比自由化之前更多的利益，便更容易從事那些大風險的活動。

從以上五個方面來看，面對著各種復雜交錯的原因，應對金融風險，加強應對金融風險體系，控制與防范金融風險的要求勢在必行。

二、完善金融管理與服務對策

在金融業(yè)面臨著那么多風險和挑戰(zhàn)的今天，如何從實際困難中尋找有效應對這些風險和挑戰(zhàn)的辦法，從而能夠不斷創(chuàng)新金融管理與服務的方式方法，防范和化解風險，以推動金融業(yè)可持續(xù)發(fā)展，是一份十分艱巨的任務。筆者總結以下幾條，用以加強和完善金融管理與服務。

第一，改變傳統(tǒng)觀念，用現(xiàn)代的眼光，創(chuàng)新金融服務產(chǎn)品。所謂的金融產(chǎn)品服務創(chuàng)新，“主要指金融行業(yè)為客戶提供的價值凝聚形態(tài)，包括種類用于投資、避險，或者金融操作便利工具，以及附加在這些產(chǎn)品上的其他勞動價值?！盵2]傳統(tǒng)的金融行業(yè)主要通過提供傳統(tǒng)的金融工具為客戶提供幫助，現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展要求金融機構能夠積極利用咨詢、信息服務等方式，通過銀行卡、股票、支票、債券、匯票、期貨、保單等新型金融工具，促進服務的現(xiàn)代化與文明化。另外，為客戶提供金融服務時的環(huán)境，包括客觀環(huán)境和主觀環(huán)境，都要更加人性化，更讓人賞心悅目。

第二，從立法的角度來看，要加強金融風險的法律防控。目前，對金融風險的防控已經(jīng)不是一個要不要實行的問題，而是一個要通過什么方式實行才更有效的問題。首先，我們需要從根本上進行金融立法的完善，從法律層面上規(guī)范金融機構及金融主體的合法化行為。另外，要加強金融監(jiān)管能力。

第三，從準入制度來看，要實行嚴格的市場準入制度。市場準入制度是體現(xiàn)國家對市場進行干預的“看得見”的手的作用。市場準入既是管理金融市場、防范金融風險的第一道關口，也是市場經(jīng)濟條件下其他一系列金融監(jiān)管制度建構的基礎依據(jù)。加強市場準入制度的建設，對各種金融工具、交易機構等注冊、審批以及交易的資格都要進行嚴格的審查，使那些不符合資格的金融機構都不能進入金融市場。

第四，從管理本身來看，要創(chuàng)新金融管理。進行現(xiàn)代化的管理方式，是優(yōu)化金融機構發(fā)展，保證金融機構良好發(fā)展的重要組成部分。金融機構要加強本單位激勵機制建設，在人事的組織、崗位、流程、培訓、考核、市場營銷方式等方面積極創(chuàng)新。特別是在新型金融工具不斷涌現(xiàn)的今天，要對員工的個人業(yè)務素質、道德素質方面進行培訓，以獲得良好的口碑，增強本單位的軟實力。

參考文獻：

篇7

個人住房抵押貸款證券化作為一項結構性融資過程，其基本特征是以個人住房抵押貸款資產(chǎn)為依托，對現(xiàn)金流分割重組后向資本市場發(fā)售資產(chǎn)證券，也就是將入庫貸款的收益和風險通過一系列的結構設計和安排，轉移給證券投資者。投資者在分享收益的同時，也將面臨信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險等多種風險。商業(yè)銀行作為個人住房抵押貸款證券化業(yè)務的發(fā)起機構，應該站在全局的角度，全面分析各種風險，在資產(chǎn)篩選、結構設計等環(huán)節(jié)中采取相應的控制措施防范或降低風險，并對風險進行充分披露。

1信用風險管理

信用風險是資產(chǎn)證券化最主要的風險。個人住房抵押貸款證券化中的信用風險主要來源于個人住房抵押貸款借款人以及證券化交易中涉及的相關參與方。借款人不能按時足額償付貸款本息，是導致個人住房抵押貸款證券化信用風險的主要原因。房地產(chǎn)價格波動、借款人收入水平的變化、借款人的道德風險等因素都會影響到借款人的還款行為，從而導致個人住房抵押貸款證券化的信用風險。同時，個人住房抵押貸款證券化交易中會涉及多個劃款流程，如服務機構向信托賬戶劃款、受托機構向登記支付機構劃款、登記支付機構向投資者劃款等，這些劃款流程也會受到付款方違約行為的影響，存在一定程度的信用風險。為有效控制信用風險，最基本的一環(huán)是要保證交易結構實現(xiàn)破產(chǎn)隔離的要求。破產(chǎn)隔離機制的設立是資產(chǎn)證券化交易結構的核心，商業(yè)銀行開展個人住房抵押貸款證券化業(yè)務應首先解決擬證券化的個人住房抵押貸款與自身之間的破產(chǎn)隔離問題，使得貸款池不受自身的破產(chǎn)風險以及其他經(jīng)營風險的影響。

破產(chǎn)隔離是通過設立具有法律保障的特定目的載體（SPV，SpecialPurposeVehicle）實現(xiàn)的。參照國際慣例，SPV的法律形式主要有特殊目的公司（SPC，SpecialPurposeCompany）和特殊目的信托（SPT，SpecialPurposeTrust）。鑒于中國尚無有關金融資產(chǎn)證券化的專門立法，現(xiàn)行法律、行政法規(guī)對于SPC的企業(yè)性質和法律地位都未做出明確的規(guī)定。如果根據(jù)現(xiàn)行《公司法》設立SPC，SPC首先必須滿足《公司法》規(guī)定的有限責任公司和股份有限公司最低注冊資本和股東人數(shù)的限制。其次，現(xiàn)行《公司法》對于公司發(fā)行證券的資格和條件進行了嚴格的限制。在中國出臺專門的SPC立法之前，難以按照現(xiàn)行《公司法》的規(guī)定設立能夠滿足資產(chǎn)證券化要求的SPC，難以依照《公司法》關于公司債的規(guī)定發(fā)行資產(chǎn)支持證券。相對于SPC模式而言，信托所特有的破產(chǎn)隔離功能符合資產(chǎn)證券化的本質要求，采用SPT模式是在我國開展個人住房抵押貸款證券化的現(xiàn)實選擇。首先，《信托法》第十五條的相關規(guī)定確保在信托合法設立且委托人不是唯一受益人的情況下，擬證券化的資產(chǎn)與發(fā)起機構其他財產(chǎn)之間的破產(chǎn)隔離可得以實現(xiàn)。其次，《信托法》第十六條的相關規(guī)定確保在信托合法設立后，擬證券化的資產(chǎn)與受托機構固有財產(chǎn)之間的破產(chǎn)隔離也可得以實現(xiàn)。在利用資產(chǎn)證券化將個人住房抵押貸款的信用風險轉移給投資者之前，商業(yè)銀行可以考慮在交易結構中采取信用增級措施，對信用風險進行緩釋。信用增級可分為內部信用增級和外部信用增級。內部信用增級包括但不限于超額抵押、分層結構、現(xiàn)金抵押賬戶、利差賬戶等方式。外部信用增級包括但不限于備用信用證、擔保、保險等方式。

對于將信用風險最終在投資者之間如何分配的問題，商業(yè)銀行可以根據(jù)投資者的偏好，首先制定嚴格的篩選標準選擇合理的個人住房抵押貸款（如：貸款已有一段時間還款記錄，且借款人信用記錄較好；貸款抵押率低于一定比例；貸款已辦理了相關抵押權登記或預登記手續(xù)等），然后基于這些貸款的特征，對現(xiàn)金流進行預測，分割重組設計出具有不同風險收益特征的多檔證券產(chǎn)品，使投資者能夠獲得與其愿意承擔的信用風險相當?shù)氖找嫠?。在實際操作中最常用的信用增級和分配措施是對資產(chǎn)支持證券進行分層，即根據(jù)投資者對期限、風險、收益的不同偏好，將資產(chǎn)支持證券設計成分成不同層級的證券，較低層級的證券對較高層級的證券提供信用增級。在目前已經(jīng)發(fā)行的兩筆個人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品中就都采取了采用優(yōu)先/次級的結構，將證券分為優(yōu)先級和次級：優(yōu)先級證券根據(jù)承擔信用風險的大小，再分為不同級別面向銀行間債券市場投資者公開發(fā)行，與承擔的信用風險相對應，不同級別的優(yōu)先檔次證券具有不同的利率水平，以體現(xiàn)高風險、高收益的原則；次級證券由發(fā)起機構中國建設銀行作為第一損失承擔者自身持有，有效降低投資者所面臨的信用風險。

對于劃款流程中可能存在的付款方違約造成的信用風險，商業(yè)銀行在個人住房抵押貸款證券化的交易機構選聘時，要注意考察相關機構的信用、資質和專業(yè)化水平；在交易結構涉中要確保實現(xiàn)基礎資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離、真實出售，使得投資者對基礎資產(chǎn)擁有最終追索權；在內部管理上，自身要建立健全的管理制度和配套設施，規(guī)范轉讓流程、服務流程。一般的，商業(yè)銀行作為發(fā)起機構開展個人住房抵押貸款證券化時會提前制訂類似如下規(guī)章：《個人住房抵押貸款證券化業(yè)務管理辦法》，用于明確商業(yè)銀行總分行各部門在證券化業(yè)務中的職責，協(xié)調各部門在證券化流程中的分工；《個人住房抵押貸款證券化資產(chǎn)轉讓手冊》、《個人住房抵押貸款證券化資產(chǎn)服務手冊》，明確作為發(fā)起機構和服務機構的職責，明晰證券化過程中的貸款轉讓、貸款后續(xù)服務管理等業(yè)務流程和風險控制；制訂《個人住房抵押貸款證券化會計核算規(guī)定》用于證券化業(yè)務的內部會計核算等。

2市場風險管理

個人住房抵押貸款證券化相關的市場風險主要有利率風險和匯率風險。資產(chǎn)支持證券投資者投資收益來源于貸款借款人支付的資產(chǎn)現(xiàn)金流。如果貸款和證券計價的幣種不同，由于匯率波動的不同，將會給資產(chǎn)支持證券帶來匯率風險。而資產(chǎn)支持證券利率和貸款利率的確定方式不同，也會使資產(chǎn)支持證券產(chǎn)生利率風險。具體可體現(xiàn)為如下主要形式：（1）貸款利率基于固定利率、證券利率基于浮動利率的情況下，如果市場參考利率上升，就有可能出現(xiàn)證券利息無法及時足額支付；（2）貸款利率基于浮動利率、證券利率基于固定利率的情況下，如果市場參考利率下降，就有可能出現(xiàn)證券利息無法及時足額支付；（3）貸款利率和證券利率都基于浮動利率的情況下，如果兩者的參考利率指標不同或者利率調整時點不同，有可能兩者參考利率變化不一致帶來風險；（4）貸款利率和證券利率都基于固定利率的情況下，如果出現(xiàn)貸款到期日和證券到期日不匹配，有可能會出現(xiàn)再投資風險。商業(yè)銀行在考慮個人住房抵押貸款證券化市場風險的防控時，可以根據(jù)貸款的利率結構設計與之相匹配的資產(chǎn)支持證券利率結構，盡量減少由于資產(chǎn)利率和證券利率確定方式不一致造成的利率風險（如：目前已經(jīng)發(fā)行的兩筆個人住房抵押貸款證券化產(chǎn)品中，由于國內個人住房抵押貸款大多采取浮動利率結構，所以資產(chǎn)支持證券采取浮動利率結構能在一定程度上降低利率風險）；可以利用利率互換、匯率互換等工具對沖風險；應充分披露與市場風險有關的資產(chǎn)池特征和證券特征，以便投資者根據(jù)利率、匯率走勢的判斷做出投資決策。

3流動性風險管理

個人住房抵押貸款證券化流動性風險包括兩方面：資產(chǎn)池現(xiàn)金流流動性風險和證券市場流動性風險。資產(chǎn)池現(xiàn)金流流動性風險是指資產(chǎn)池現(xiàn)金流因資產(chǎn)損失之外的原因發(fā)生短缺，使得當期應付的投資者證券利息無法足額支付的風險。由于資產(chǎn)池結構、借款人提前還款等因素的變化，使得資產(chǎn)池現(xiàn)金流與事先預測出現(xiàn)偏差，有可能使得現(xiàn)金流不足支付當期證券利息，出現(xiàn)流動性風險。為了防止資產(chǎn)池現(xiàn)金流流動性風險，商業(yè)銀行一方面要在結構設計時嚴謹測算并安排好現(xiàn)金流分配規(guī)則，使得現(xiàn)金流歸集和分配在時間上金額上都應大致匹配。對現(xiàn)金流波動比較大的項目，要謹慎設計按計劃攤還證券，盡量多采取過手結構，使證券本息償付能適應于提前還款等因素帶來的現(xiàn)金波動。另一方面，交易中還可以安排流動性支持儲備資金，比如從現(xiàn)金流中截取相應金額或由流動性支持機構提供相應金額。但在安排流動性支持機制時，商業(yè)銀行要注意同會計顧問和有關部門充分溝通，確保不影響基礎資產(chǎn)終止確認的目標。

證券市場流動性風險是指投資者可能無法以預期的價格在給定的時間內出售手中持有的證券而出現(xiàn)的風險。資產(chǎn)支持證券在我國的二級市場目前尚不發(fā)達，該風險客觀上普遍存在。在資產(chǎn)支持證券的定價時，這個風險也是投資者和商業(yè)銀行考慮的因素之一。當然，如果投資者將資產(chǎn)支持證券作為長期投資，計劃持有至到期日，則流動性風險對投資者的影響不大。二級市場的建設不光涉及到商業(yè)銀行，也絕不是商業(yè)銀行能單獨完成的，需要一系列的配套政策和措施。商業(yè)銀行應大力培育相關人才，積極配合監(jiān)管部門，條件允許時可積極承擔做市商的職責，大力推動二級市場發(fā)展。

4操作風險管理

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問題一：操作風險認識落后

對操作風險的理解和認識是商業(yè)銀行操作風險管理的基礎。與大型銀行高度重視操作風險，對其進行深入研究，并在此基礎上對本行面臨的操作風險進行界定形成對比，城商行對操作風險普遍不夠重視，認識相對落后。這也是城商行操作風險管理落后、案件頻發(fā)的重要原因。具體表現(xiàn)在四個方面：

第一，認為操作風險不如信用風險重要，因而重視程度不夠。城商行大都認為目前開展的業(yè)務主要是信貸業(yè)務，因而信用風險是城商行面臨的最大風險。相比較而言，操作風險沒那么重要，對操作風險的管理也就不夠重視。事實上，由于操作風險會影響到銀行的聲譽，往往會引發(fā)流動性風險。而城商行等中小銀行的信用和聲譽比大型銀行脆弱，操作風險有可能對中小銀行產(chǎn)生致命打擊。因此，城商行等中小銀行應更加重視操作風險及其管理。

第二，將操作風險等同于金融案件?，F(xiàn)實中，由于操作風險發(fā)生后往往最終體現(xiàn)為案件，一些城商行風險管理人員就簡單地將操作風險等同于金融案件。對操作風險的管理也就被案件防控所替代。這實際上人為縮減了操作風險的范疇。

第三，認為操作風險就是操作性風險。有不少人僅從字面理解操作風險，從而將操作風險視同于操作性風險，即只在柜面存匯、會計等操作性崗位存在的操作失誤、差錯等風險。而這類操作性風險僅僅是操作風險中的一小部分，即“高頻低損”的那部分。從某種意義上說，此類“高頻低損”的操作風險對城商行的危害要遠低于“低頻高損”的那一類。

第四，認為操作風險不可控、不可測，無法主動管理。操作風險大都由人員因素引發(fā)，因而具有突發(fā)性、隱蔽性、事先難預測等特征。一些風險管理人員據(jù)此認為操作風險無法主動管理。事實上，通過對較長時期大量數(shù)據(jù)和案例進行分析可以發(fā)現(xiàn)，操作風險有一定的規(guī)律性，且可以通過完善業(yè)務流程、開發(fā)風險預警系統(tǒng)等實現(xiàn)事先發(fā)現(xiàn)、主動防控。而在“被動管理”認識的支配下，由于不能投入大量資源，操作風險管理基礎設施的建設無法有效開展，管理落后狀況也就在所難免。

問題二：操作風險管理理念薄弱

操作風險管理理念就是銀行開展操作風險管理活動的指導思想，是操作風險文化的重要組成部分。城商行操作風險管控能力不強、操作風險大案頻發(fā)，在很大程度上歸因于操作風險管理理念的薄弱。這一問題可歸納為“五重五輕”。

一是，重視業(yè)務發(fā)展，輕視操作風險管理。城商行普遍存在明顯的規(guī)模情節(jié)和速度情節(jié)，把發(fā)展放在第一位，追求跨越式發(fā)展，忽視操作風險管理；在考核壓力下，分支機構甚至出現(xiàn)違規(guī)操作、打球等情形。特別是放松對一些低風險業(yè)務的控制，盲目做大業(yè)務，潛藏巨大風險。齊魯銀行票據(jù)詐騙案正是典型。

二是，重視事后管理，輕視事前防范。基于“操作風險不可控”的認識，城商行普遍重視操作風險的事后管理，通過加強審計、加大責任追究等措施，試圖通過嚴厲的處罰和懲戒起到警示作用，以達到降低操作風險的目的。事實證明，該管理思路的效果并不理想。

三是，重視個案查處，輕視全面分析。操作風險案件發(fā)生后，城商行通常情況下更強調對單個案件的查處和整改，但很少對銀行歷史上發(fā)生的操作風險案件及外部案件進行全面分析，從而使得操作風險管理的改善進程緩慢。

四是，重視基層人員管理，輕視高層人員管理。在“操作風險就是操作性風險”的認識下，城商行更加重視對基層一線操作人員的操作風險管理，無論是檢查力度、頻度，還是檢查深度、范圍，都遠超過對管理人員尤其是中高層管理人員的管理。但事實顯示，中高層管理人員引發(fā)的操作風險給銀行造成的損失大大超過基層操作人員。

五是，重視審計稽核，輕視全面管理。以審計稽核替代操作風險管理，操作風險管理覆蓋范圍小，管控水平不高。

問題三：操作風險管理架構尚未建立

操作風險管理架構是商業(yè)銀行開展操作風險管理活動的平臺，也是明確各相關部門職責，建立完善管理流程的關鍵。從目前情況來看，大多數(shù)城商行尚未建立起完善的操作風險管理架構，導致操作風險管理缺乏總體負責部門，相關職責混亂不清，嚴重影響操作風險管理活動的開展。

首先，董事會和高級管理層下均設立了風險管理委員會，但這兩個委員會主要負責的是對信用風險和市場風險的統(tǒng)籌管理，尚未真正將操作風險納入管理范疇。

其次，各家城商行均設立了獨立的風險管理部，但該部門普遍僅負責信用風險管理，并不承擔操作風險管理職能。換句話說，大多數(shù)城商行沒有設置專門的操作風險管理部門，相關管理職能分散在多個部門，導致重復管理與管理真空并存、管理效率低下等問題。在此情況下，主要由風險管理部負責建設的所謂全面風險管理體系并未將操作風險納入其中，更多的是強調對信用風險的全流程、全覆蓋管理。

最后，分支機構的操作風險管理職能缺失。與總行操作風險管理部門缺乏相對應，在分支機構層面也沒有設置專門的部門或崗位負責操作風險管理，而是分散于會計主管、風險經(jīng)理、合規(guī)員以及審計經(jīng)理等不同條線的有關崗位上，缺乏總體協(xié)調。操作風險管理架構的不完善還造成風險匯報路線不清晰，進而導致董事會及高管層不能及時、全面掌握銀行的操作風險總體狀況。

問題四：內控體系不完善，操作風險管理手段單一

從現(xiàn)實來看，城商行操作風險管理手段單一，大多主要依靠內部控制中的傳統(tǒng)流程控制和制度控制。而城商行普遍存在內控體系不完善問題，從而使得操作風險管理能力不高，操作風險大案屢有發(fā)生。第一，內部控制架構不完善，導致內控體系不健全。在公司治理層面，董事會未能承擔起內控建設的最終職責，造成內控建

設缺乏全面性、前瞻性和持續(xù)性。在經(jīng)營管理層沒有專門的部門負責內控體系建設，各相關部門僅從條線管理角度開展內控活動，使得內控體系缺乏整體性。

第二，內控制度不完善。相當一部分城商行尚未建立起由戰(zhàn)略層面、基本制度層面和操作層面等不同層面構成的內控制度體系，大多由各業(yè)務條線的業(yè)務管理辦法或操作手冊代替，制度對風險的控制力不強。

第三，內控關鍵措施缺乏，內控效果不高。關鍵崗位強制休假、輪崗輪調、不相容崗位相互分離等內控關鍵措施對控制操作風險具有很好效果。但相當一部分城商行或由于人員不足，或由于不重視等原因并未建立起上述內控舉措，或日常經(jīng)營管理活動中未能嚴格執(zhí)行，使得內控效果打折扣。而很多操作風險案件的發(fā)生與這些內控關鍵措施的缺乏直接相關。

第四，內控監(jiān)督評價職能較弱，內控持續(xù)改進機制沒有形成。由于歷史原因，城商行內審普遍薄弱，而這恰恰是內控監(jiān)督評價的核心因素。從而造成對內控缺陷的識別能力不強，建立在此基礎上的內控持續(xù)改進機制也就難以形成。

問題五：制度執(zhí)行的監(jiān)督評價機制缺乏，制度執(zhí)行力不高

制度執(zhí)行不力是很多城商行操作風險案件發(fā)生的直接原因，也是城商行操作風險管理中存在的普遍性問題。在很多情況下，有制度不執(zhí)行給銀行造成的危害更大，因為在有制度的情況下往往會讓風險管控人員放松警惕，進而發(fā)生風險。造成城商行制度執(zhí)行力不高的原因有以下兩方面：

第一，更加重視制度建設過程，對制度出臺后的執(zhí)行情況則重視不夠。在制訂制度的過程中，總行各相關部門均會積極參與，出謀策劃。但制度出臺后，在如何將總行的意圖和制度的內含準確、完整、及時傳遞至分支機構方面，則做得相對不夠。造成分支機構不能準確把握政策意圖，影響制度的有效執(zhí)行。

第二，對制度執(zhí)行的監(jiān)督評價機制缺乏。制度出臺后，相關部門并未建立起一種評價機制，以了解制度執(zhí)行情況、執(zhí)行中碰到的問題，以及制度與外部環(huán)境的適應性等，以便于對制度進行調整完善，造成制度制定與制度執(zhí)行的脫節(jié)。此外，對有章不循、違規(guī)違章操作問題的處罰力度不夠，難以起到震懾作用，也是造成制度執(zhí)行不力的原因之一。

問題六：操作風險管理的電子化水平較低

研究顯示，操作風險大都跟人員因素有關。因此，傳統(tǒng)的制度控制、崗位制約等風險防控手段的效果不盡如人意。由于人容易受到自身感情、情緒以及外部環(huán)境等因素的影響，通過“人工控制”來防控操作風險還容易帶來衍生風險，如合謀作案等。換句話說，電子化的系統(tǒng)控制方式不易受到外部因素干擾，防控效果更好。這也是操作風險管理的未來發(fā)展方向。值得注意的是，城商行操作風險管理的電子化水平普遍較低。集中表現(xiàn)在：第一，業(yè)務系統(tǒng)的風險控制功能較弱，業(yè)務系統(tǒng)更大程度上是業(yè)務操作和處理系統(tǒng)，缺乏對各環(huán)節(jié)潛在操作風險的控制功能，對風險管理的支撐不夠。第二，城商行大都沒有建立專門的操作風險管理系統(tǒng)，不能對操作風險進行及時識別、實時監(jiān)控和預警。操作風險管理仍停留在傳統(tǒng)的“人工控制”階段，操作風險管理效率不高。第三，尚未在對銀行歷史上的操作風險進行全面梳理的基礎上，建立操作風險損失數(shù)據(jù)庫，以為操作風險的量化管理做好準備。鑒于操作風險的特殊性，全流程管理、全覆蓋監(jiān)控是有效管理操作風險的基本要求。但在缺乏專門的系統(tǒng)，電子化水平較低的情況下，城商行的操作風險管理很難做到這一點。

篇9

【關鍵詞】信用卡 風險管理 對策

一、銀行卡業(yè)務的基本情況

近年來，我國銀行卡業(yè)務發(fā)展迅速，截至2011年底，銀行卡發(fā)卡量累計超過28.5億張，同比增長18%。銀行卡跨行交易全年超過16萬億元、104億筆，同比分別增長44%、24%。刷卡消費額超過16萬億元，同比增長超過50%，占社會消費品零售總額的比重預計超過40%，比2010年提高約6個百分點。但隨之引發(fā)的銀行卡風險問題日益受到社會關注，特別是信用卡套現(xiàn)、詐騙案件及涉案金額呈明顯上升趨勢，如何防范及化解信用卡風險，商業(yè)銀行與客戶共同構建安全用卡環(huán)境已刻不容緩。

二、信用卡業(yè)務存在的風險

（一）內部方面

1.銀行對信用卡客戶的資料審核不嚴，為信用卡詐騙提供了可能。銀行工作人員對信用卡客戶資料審核不嚴，未發(fā)現(xiàn)冒用他人身份證辦理信用卡，或未留存申辦人現(xiàn)場照片，則冒用人惡意透支或申辦人賴賬，銀行面臨無法追償?shù)娘L險。

2.銀行將個人賬戶作為商戶收單資金結算賬戶，為商戶和持卡人套現(xiàn)提供了條件，面臨外部監(jiān)管風險。銀行為商戶開立個人賬戶作為收單資金結算賬戶，違反了國家法律及人民銀行規(guī)定，為商戶協(xié)助持卡人套現(xiàn)提供了便利。持卡人通過套現(xiàn)將信用卡授信額度轉變?yōu)楝F(xiàn)金，即獲得了無擔保的個人貸款，而發(fā)卡銀行不知曉資金實際用途，難以進行有效跟蹤檢查，信用卡的信用風險可能演變?yōu)橥顿Y或投機風險，一旦投資或投機失敗，極易導致持卡人無法償還欠款，造成銀行資金風險及較大外部監(jiān)管風險。

3.銀行設置商戶類別碼與標準扣率不匹配、扣率判定錯誤、錄入錯誤等，造成部分信用卡商戶交易負收益，直接影響銀行中間業(yè)務收入，同時也為套現(xiàn)節(jié)約成本。商戶傭金為信用卡業(yè)務的主要收入來源之一，由于銀行人員操作失誤或市場競爭因素等主客觀原因，商業(yè)銀行設置的系統(tǒng)扣率比銀聯(lián)規(guī)定的最低扣率標準低，導致手續(xù)費收入小于支出，產(chǎn)生負收益，直接影響銀行中間業(yè)務收入。另一方面，商戶POS交易手續(xù)費率較低，持卡人與商家或某些“貸款公司”、“中介公司”合作，持卡人通過付給商家手續(xù)費來獲取套現(xiàn)。

信用卡套現(xiàn)危害巨大。首先，不法分子聯(lián)合商戶通過虛擬POS機刷卡消費等不真實交易，變相從事信用卡取現(xiàn)業(yè)務，背離了人民銀行現(xiàn)金管理的有關規(guī)定，還可能為“洗錢”等不法行為提供便利，導致整體金融秩序不穩(wěn)定。其次，非法提現(xiàn)對發(fā)卡銀行傷害較大。絕大多數(shù)信用卡是無擔保借貸工具，只要持卡人進行消費，銀行就必須承擔一份還款風險，因此銀行通過高額透支利息或取現(xiàn)費用來防范透支風險。但是，信用卡套現(xiàn)逃避了銀行設定的上述費用門檻，逾越了銀行防范風險的底線。特別是一些貸款中介幫助持卡人偽造身份材料，擴大信用卡額度，銀行的正常業(yè)務受到干擾，也帶來了巨大風險隱患。持卡人持有大量套現(xiàn)資金，無異于獲得了無息無擔保的個人貸款，而發(fā)卡銀行又無法獲悉這些資金用途，難以進行有效地鑒別與跟蹤，信用卡的信用風險實際上演變?yōu)橥顿Y或投機的信用風險。一旦持卡人無法償還套現(xiàn)金額，銀行損失的不僅是貸款利息，還可能是一大筆貸款本金。

（二）外部方面

1.客戶不慎泄漏自己在信用卡申請表上填寫的資料，可能存在信用卡被激活盜用風險。

2.客戶在商戶刷卡消費時發(fā)生遺失卡片，未核對消費金額；密碼泄密；部分卡片長時間未使用，卡片丟失了也渾然不覺等事件，導致卡片被盜用或復制，給客戶的資金安全帶來了風險隱患。

3.客戶在網(wǎng)上購物，缺乏網(wǎng)絡安全意識，在網(wǎng)吧等非個人使用的計算機上輸入信用卡信息；交易完成后未及時退出交易界面等，導致賬戶信息泄漏，賬戶資金被盜用。

4.大部分持卡人都接到過詐騙短信、電話，如：“您在××商場刷卡消費××元，如有疑問，請咨詢×××”，“我行已從您的信用卡中扣收年費××元”。持卡人收到上述短信后焦急、慌張，未加判斷就致電短信中的電話，并按要求轉賬，造成資金損失。

5.客戶在自助銀行使用銀行卡時，出現(xiàn)吞卡、未吐鈔等異常現(xiàn)象，未發(fā)現(xiàn)ATM插卡口或吐鈔口周邊異常，并撥打非銀行客戶服務電話，導致資金被騙走。

三、防范及化解風險的措施

（一）建議加大對銀行卡立法的力度，威懾信用卡套現(xiàn)，保障銀行資金安全，維護金融秩序穩(wěn)定

我國的信用卡立法可以借鑒國外的成功經(jīng)驗，如美國有關銀行卡管理的基本法律較多，如《公平信報告法》、《公平催收行為法》等，較健全的法律環(huán)境促進了美國銀行卡產(chǎn)業(yè)的繁榮發(fā)展。我國應加快立法進度，促進銀行卡大規(guī)模使用，滿足市場和業(yè)務發(fā)展需要。

（二）銀行內部采取一系列措施，做好信用卡受理及審批工作，正確開立商戶收單賬戶及設置扣率，提升系統(tǒng)對商戶日常運營及交易監(jiān)控預警功能等，防范操作及外部監(jiān)管風險

信用卡營銷受理人員應認真核實持卡人和特約商戶申請資料的真實性、準確性，把好簽約商戶準入關，防范偽冒申請或惡意透支賴賬的風險；嚴格按銀聯(lián)標準設定商戶扣率，加強對批量套現(xiàn)、疑似套現(xiàn)商戶的分析和后續(xù)跟蹤工作，提高系統(tǒng)對可疑交易的風險識別和防控能力，規(guī)避外部監(jiān)管風險。

（三）商業(yè)銀行采取多種方式提示及防范用卡風險，與客戶共同構建安全用卡環(huán)境

商業(yè)銀行通過安全用卡手冊或公告欄信息，提示客戶用卡注意事項，提高客戶安全用卡意識。并配備巡查小組，加強對自助設備的管理和檢查，防范不法分子在自助設備插卡口、吐鈔口周邊安裝異物及粘貼虛假客戶電話，與客戶共同締造安全用卡環(huán)境。

參考文獻

[1]《中國銀行卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展回顧及趨勢》（2012年2月《中國信用卡》雜志）.

篇10

關鍵詞：信用風險信息披露檸檬市場債券估值

一、今年債券市場信用違約發(fā)生的原因分析

（一）經(jīng)營方面

從民營企業(yè)來看，信用違約發(fā)生主要有以下原因：一是擴張激進、資本運作頻繁，過于多元化投資；二是過于依賴政策補助來補充現(xiàn)金流；三是大股東、實際控制人存在激進投資風險；四是在債券發(fā)行中存在欺詐行為，信息披露不充分。從國有企業(yè)來看，信用違約發(fā)生主要有以下原因：一是股權結構發(fā)生變化，導致企業(yè)償債能力被嚴重削弱；二是債務負擔較重，行業(yè)景氣度低；三是企業(yè)發(fā)生重大事故；四是地方財力較弱，債務負擔較重。

（二）財務及其他方面

從總體來看，本輪違約企業(yè)的財務特征為：主營業(yè)務盈利能力、期間費用控制能力均優(yōu)于上輪違約企業(yè)；在投資上較上輪違約企業(yè)更為激進；債務負擔更重，現(xiàn)金流償債能力較上輪違約企業(yè)更弱。從財務及其他方面來看，信用違約發(fā)生主要有以下原因：一是子強母弱型集團公司為融資主體，債務集中在母公司層面，無優(yōu)質資產(chǎn)和足夠的現(xiàn)金流；二是短期融資占比過高，債務集中償還壓力大，而融資渠道受阻；三是應收賬款較多，自由現(xiàn)金流不足；四是對外擔保占企業(yè)凈資產(chǎn)的比重過大，且被擔保企業(yè)自身資本實力弱；五是企業(yè)存在去產(chǎn)能和環(huán)保壓力。

二、信用風險的發(fā)展趨勢及展望

（一）信用風險發(fā)展趨勢

截至2018年8月末，我國債券市場出現(xiàn)實質性違約的發(fā)行人共51家，確認違約的債券共132只，本金共1243億元，加上目前還未到期（未確認違約）的債券，違約發(fā)行人涉及存續(xù)債券量共1843億元，與非金融類信用債19.3萬億元的存量相比，累計占比不到1%。我國信用債市場目前靜態(tài)違約率仍很低，但違約逐年增加而且2018年以來有明顯加快的勢頭。從新增違約發(fā)行人數(shù)量看，2014年有且僅有超日債違約，2015—2016年違約數(shù)量逐年增多，2017年由于產(chǎn)能過剩行業(yè)盈利和融資環(huán)境好轉等原因，新增違約發(fā)行人數(shù)量較2016年有所減少。截至2018年10月15日，2018年新增的違約發(fā)行人已經(jīng)有28家，為2017年全年總量的4倍以上。從2018年下半年到2019年3月，債券到期或行權的總額大，但從結構來看仍然是以AAA級為主，市場情緒不必過于恐慌。對于AA級債券發(fā)行主體來說，在未來一年內，第一、四季度的到期行權規(guī)模均超過去一年內相對應月份的發(fā)行總量，集中到期規(guī)模大，違約風險較高；自2017年12月以來，AA級主體的發(fā)行量明顯萎縮，相對于未來兩年內的債券到期行權規(guī)模來說，壓力較之前有所增加，在市場行情倒逼之下，“部分行權”或者“不行權”將成為博弈點。

（二）信用風險防控需要關注的具體方面

1.擔保及互?，F(xiàn)象

民營企業(yè)再融資較難，需重點關注對民營企業(yè)擔保較多的發(fā)債企業(yè)，主要類別為：互保較多的民營企業(yè)；對當?shù)孛駹I企業(yè)擔保的地方融資平臺，尤其是級別較低的園區(qū)、高新區(qū)平臺。此外，對于信用風險密集發(fā)生、對外擔保比例較高的企業(yè)，也需要關注。地方國有企業(yè)之間存在的互保情況極為普遍，尤其城投平臺為區(qū)域內國有企業(yè)進行擔保，國有企業(yè)代償?shù)膱?zhí)行概率比民營企業(yè)更高。需要結合地方財力和地方債務壓力看待對外擔保占比較高的地方國有企業(yè)，謹防區(qū)域性金融風險。例如，一家東部地區(qū)百強縣主平臺，本來自己的行權資金都已準備好了，但一旦需對區(qū)域內其他平臺的擔保進行代償，則會直接陷入無錢可還的尷尬境地。

2.城投平臺的轉型與合并

東部沿海發(fā)達地區(qū)已完成基建任務的城市，融資平臺將轉型為城市運營管理型企業(yè)，將對存量債務進行置換或脫離政府隱性擔保，發(fā)行主體將進入企業(yè)化運作。其整合方式：城投平臺被當?shù)貒Y控股平臺吸收，成為當?shù)貒Y控股平臺眾多板塊中的一部分；將地方半公益性和經(jīng)營性資產(chǎn)注入城投平臺公司，提升公司獲取現(xiàn)金流的能力。對于中西部地區(qū)來說，將仍以有基建需求的城市為主，進行平臺整合和債務識別，公益性質較低的平臺可能不再受到認同。其整合方式：當?shù)卮笃脚_吸收合并小平臺，在各級保留極少數(shù)高級別平臺公司。地方各平臺按照交通、住建等職能進行分割，資產(chǎn)重組，分屬于各板塊管理。

3.非標融資到期償還壓力

預計資金信托投放增速將大幅放緩，房地產(chǎn)行業(yè)將受到很大壓制。近期供應鏈金融保理、房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）、商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMbS）和購房尾款AbS規(guī)模持續(xù)增加，成為房地產(chǎn)企業(yè)的重要融資方式，但目前總量仍然較小。

三、信用風險增大對市場的影響分析

（一）信用利差走勢

信用風險既影響預期違約損失，也影響風險溢價，其中前者主要是通過評級差異體現(xiàn)，后者主要由投資者對違約風險預期的變化所決定。由于違約具有集中性、爆發(fā)性、系統(tǒng)性、傳染性等特征，信用風險難以被完全分散，投資者會傾向于要求超出預期損失的補償。所以當信用風險集中到來時，風險溢價會顯著提升、利差會顯著擴大且風險溢價的波動幅度可能遠大于實際違約率的波幅。在國內，由于歷史上實質性違約稀少，市場剛性兌付預期很強，違約風險顯著影響信用利差的時期并不多。不過一旦發(fā)生，對信用利差的沖擊幅度要遠遠超過其他負面因素的影響。對于低評級個券來說，當市場情緒好轉時，所處行業(yè)業(yè)績改善明顯、行業(yè)內國有企業(yè)占比較高的發(fā)債企業(yè)信用利差會先行下降，其中行業(yè)集中度高的企業(yè)信用利差調整幅度會更大。從發(fā)債企業(yè)所在地區(qū)來看，目前北京、上海的低評級城投企業(yè)信用利差表現(xiàn)較為平穩(wěn)，河北、天津發(fā)債企業(yè)的信用利差有擴大之勢。

（二）債券投資者需提高自我保護意識

1.關注募集說明書的條款募集說明書是債券發(fā)行最主要的合同，是債券違約起訴的核心文件，但實務中募集說明書的作用并未充分體現(xiàn)出來。債券發(fā)行文件中關于召開債券持有人會議的觸發(fā)條件比較模式化，不夠細致具體，使得債券投資者相對于銀行等其他債權人來說處于明顯弱勢地位。此外，需要注意募集說明書中的以下內容：一是受托管理人是誰，受托管理人的能力如何；二是債券違約起訴時受理的法院為哪方；三是發(fā)行人及受托管理人如果未按照募集說明書的約定履行信息披露等義務，是否會被定義為違約行為，債券持有人可以受到何種保護或有權要求行使什么權利。從實務來看，一是債券投資者與受托管理人可能存在潛在的利益沖突。二是地方法院對當?shù)仄髽I(yè)可能存在地方保護現(xiàn)象，導致外地的債權人難以起訴立案。三是有些募集說明書僅約定發(fā)行人和受托管理人的義務，并未約定不履行義務的后續(xù)處理，導致債券持有人無法向法律機構維權。

2.交叉違約條款是否必須設置交叉違約條款的作用是當發(fā)行人出現(xiàn)違約之后，其余持有人可以申請法院立案和進行資產(chǎn)保全。自2015年我國發(fā)行首只附交叉違約條款的債券以來，附交叉違約條款債券發(fā)行規(guī)模占信用債的比重開始逐年抬升，2018年（截至9月底）的比重已超18%。我們認為交叉違約條款必須設置。如果發(fā)行主體其他債券違約，但債券持有人持有的債券并未到期，也未發(fā)生實際性違約，那么在缺失交叉違約條款的情況下，就會難以立案，而且債券持有人申請訴前資產(chǎn)保全的難度也會很大；如果有交叉違約條款，則債券持有人可以迅速申請立案和進行資產(chǎn)保全。

3.主承銷商/受托管理人與債券持有人是否可能存在利益沖突受托管理人可能是債券發(fā)行人的主要貸款行，在這種情況下會存在利益沖突。受托管理人也可能由于人員變動、業(yè)績壓力等，未能做到勤勉盡責，持續(xù)督導也可能僅流于形式上的信息披露和書面溝通，對債券發(fā)行人沒有足夠的約束力。從多個債券違約的案例來看，都存在債券發(fā)行人不按照受托管理人和評級機構要求披露信息、提交相關資料，以及挪用募集資金等現(xiàn)象。

4.出現(xiàn)違約之后是否可以依賴主承銷商/受托管理人進行協(xié)調和組織維權當出現(xiàn)債券違約之后，若依賴受托管理人組織“抱團”維權，可能效率較低。因為在實務操作中，變賣資產(chǎn)進行償債的順序并不是按照債務到期的順序，而是按照資產(chǎn)查封和凍結的輪次。即便是已被抵押的資產(chǎn)，其處置也是由進行查封、凍結、扣押的法院執(zhí)行，而不是由執(zhí)行抵押的法院來執(zhí)行，因此債券持有人要用最快的速度申請資產(chǎn)保全，從而維護自己的利益。

5.主承銷商/受托管理人是否都履行了債券持有人大會的通知義務、債券持有人的參會意愿如何債券持有人大會有可能由于主承銷商和受托管理人未及時通知、不支持遠程參會或授權參會等原因，導致參會人員較少。從實際違約案例來看，在進行地方債務置換時，按照規(guī)定，對于將城投平臺債務納入一類債務的情況必須召開債券持有人大會，在議案通過之后一般需要提前償還。對于債權人不同意在規(guī)定期限內將債務置換為政府債券的，仍由原債務人依法承擔償債責任，對應的地方政府債務限額由中央統(tǒng)一收回。地方政府作為出資人，在其出資范圍內承擔有限責任。而在近期密集進行的債務置換及提前償還會議中，債券持有人參會不足的情況較為普遍，其原因有可能是受托管理人未通知、債券持有人忽視公告，或債券持有人對議案中提前償還的補償不滿意。

6.債券持有人大會的作用及其是否能夠保護債券持有人債券持有人大會的弊端在于：未明確可以提交的事項和債券持有人大會決議的效力，也未明確對于發(fā)行人不配合執(zhí)行債券持有人大會決議時的解決方式。從實際違約案例來看，當出現(xiàn)債券違約之后，會出現(xiàn)發(fā)行人不配合執(zhí)行債券持有人大會決議等情況。比如，東北特鋼出現(xiàn)不同意債券持有人會議決議的情況，山東山水水泥集團有限公司反對其債券持有人大會通過的多項債項提前到期的議案。由于目前對債券持有人大會的管理存在上述不明確事項，使得債券持有人大會的作用并不能有效發(fā)揮。

四、對信用風險管理的探討及建議

（一）債券投資中辛苦調研為哪般

在債券投資中，投資者能否只依據(jù)發(fā)行人的財務報表進行投資？為什么投資者要進行調研？在投資實務中，投資者不能只依據(jù)發(fā)行人的財務報表進行投資，而是需要調研，這是因為：一是債券發(fā)行流程較長，因而在實際發(fā)行時，募集資料已經(jīng)有所滯后。二是發(fā)行人主動披露的頻率低、披露不夠詳細；私募債發(fā)行人更無須主動披露。三是信用債流動性較弱，在債券存續(xù)期間，如果發(fā)行人資質惡化，那么債券賣出難度大，如果持有至到期，則風險較大。對于以攤余成本核算的賬戶，當市場價格下跌時，即便發(fā)行人資質下滑，也不會體現(xiàn)在賬戶凈值中，因而投資者賣出愿望較低，但如果持有又會心存疑慮。從交易所和銀行間市場交易商協(xié)會的信息披露要求來看，企業(yè)債的信息披露要求最為全面；公募公司債需要進行定期披露和披露重大信息；私募公司債按照募集說明書的約定確定是否進行定期披露，但需披露重大信息。從私募債來看，在實際執(zhí)行中，有些私募債會定期披露年報和中報，也有些私募債不定期披露。從披露信息的詳盡程度來看，定期披露的信息遠不及募集說明書和評級報告詳盡，不足以判斷公司經(jīng)營情況和信用資質的漸進變化。與上市公司披露相比，更不存在對公司經(jīng)營數(shù)據(jù)、發(fā)展規(guī)劃、擬投資項目等的披露，信息披露程度較淺。而從目前的違約紛爭中可以看出，對于募集說明書披露的信息是否全面、真實、有無隱瞞，也存在爭議。從調研對象來看，比較常見的是財務負責人、證券代表等，而更有價值的調研是對企業(yè)工人、車間甚至當?shù)鼐用竦男畔⒄{查。調研的價值在于進行盡職核查，核實發(fā)行人和募集說明書所述情況是否一致，是否存在未披露重大事項，以及調查公司管理機制、運作效率、戰(zhàn)略規(guī)劃等。我們提議：仿照上市公司的管理模式，要求債券發(fā)行人披露所有公開信息，披露投資者調研訪談紀要。

（二）如何約束發(fā)行人

債券發(fā)行流程較長，從編寫募集資料到實際發(fā)行，存在一定時間差，因而會存在未公開信息。從實務操作來看，發(fā)行人對財務報表粉飾的情況比較普遍。交易所會對發(fā)行人的財務報表進行核查監(jiān)管，也會對部分發(fā)行人下發(fā)問詢函，發(fā)行人必須進行答復。但表外負債不屬于必須公開的內容，即使通過企業(yè)的財務報表去核查，也難以摸透實際情況。在債券發(fā)行過程中，募集資金用途為用于償還銀行貸款的占比很高。銀行類投資者對發(fā)行人的掌控力較強，并有可能通過信貸掌控發(fā)行人的抵質押資產(chǎn)。因此同為債權人，當?shù)劂y行要比非銀行類機構具有更多的優(yōu)勢。非銀行類投資者本身僅僅是持有信用債，當發(fā)行人的信用資質嚴重惡化時，應迅速采取法律手段，比如聘用具有經(jīng)驗的律師對債券及早進行處理。

（三）投資者能夠做些什么

對于投資者來說，在資產(chǎn)端可通過一些風險預警軟件保持對持倉主體的跟蹤，并對資質較弱的主體持續(xù)調研。從歷史違約案例來看，在出現(xiàn)問題之后，投資者常采取的方式是召開債券持有人大會并且要求發(fā)行人對債券追加抵質押和擔保，與發(fā)行人談妥條件，還可以將資產(chǎn)出售給專業(yè)的不良資產(chǎn)處置公司和垃圾債投資者。在負債端，負債來源有可能是來自于機構或居民，而機構的申贖行為存在一致性，會對賬戶的流動性產(chǎn)生較大影響。管理人的動機是將長期穩(wěn)定負債與資產(chǎn)進行對應，但投資者可能會因為持倉估值發(fā)生波動而進行贖回。對于以成本法核算的賬戶，如果發(fā)生“踩雷”事件，在當日不能及時進行調整估值，必將使得知情投資者先行贖回，從而將損失留給后來的投資者。以市價法進行核算的賬戶估值依據(jù)為中債估值、中證估值或收盤價格，但價格也可能存在被市場情緒、輿情等影響的可能性。銀行業(yè)本身就是經(jīng)營風險的行業(yè)，銀行業(yè)不良率遠高于目前債券市場的違約率，銀行與券商的差異在于誰是信用風險損失的最終承擔者、對于不良資產(chǎn)是否計提撥備等?；鸬墓乐祽‘?shù)胤从吵钟匈Y產(chǎn)的公允價值。由于大部分信用債的活躍度較低，在經(jīng)濟下行周期中，廣義基金對信用風險存在低估現(xiàn)象。當持倉信用債主體資質惡化時，債券的市值下跌，流動性急劇減弱，賣出價格需要在中債/中證估值之外加上流動性溢價來補償，基金應及時調整該持倉券的估值。如果發(fā)生某些事件使得基金持倉主體潛在違約概率大幅上升，該事件的影響使得潛在估值調整對前一估值日基金資產(chǎn)凈值影響較大的，也需按照會計準則對該主體所有持倉券整體計提減值，使得投資者承擔同樣的風險和收益，這樣資金可能就不再有提前撤出的動機。對于負債端不穩(wěn)定的機構來說，建議做好流動性管理，提高組合中流動性較強的債券品種比例，降低低評級債券的比例。