導(dǎo)語：如何才能寫好一篇實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的區(qū)別，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

近來全球性的金融危機引起了人們廣泛的關(guān)注，探討其產(chǎn)生原因和影響的文章非常多。在很多文章尤其是媒體報道中，“金融危機”和“經(jīng)濟(jì)危機”這兩個概念經(jīng)常混淆使用，甚至互為替代，這種用法對嗎?這兩個概念究竟有何區(qū)別和聯(lián)系?

2007年開始的美國次貸危機演變成的全球性金融危機，對當(dāng)前世界各國經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了較大的影響。無論從波及的范圍，還是從對世界經(jīng)濟(jì)的影響看，這場金融危機都不亞于1929～1933年那場經(jīng)濟(jì)危機。這次全球性的金融危機引起了人們廣泛的關(guān)注，探討其產(chǎn)生的原因和影響的文章非常多。而很多文章尤其是媒體報道中，金融危機和經(jīng)濟(jì)危機這兩個概念經(jīng)?；煜褂茫踔粱樘娲?，這是不對的。搞清楚這兩個概念的區(qū)別和聯(lián)系，對于深入理解當(dāng)前金融信機的性質(zhì)和影響是必要的。

什么是經(jīng)濟(jì)危機

當(dāng)代多數(shù)中國人頭腦中的經(jīng)濟(jì)危機概念基本上來自于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書：在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中，經(jīng)濟(jì)危機指的是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中周期爆發(fā)的生產(chǎn)過剩的危機，是經(jīng)濟(jì)周期中的決定性階段。自1825年英國第一次爆發(fā)普遍的經(jīng)濟(jì)危機以來；、資本主義經(jīng)濟(jì)從未擺脫過經(jīng)濟(jì)危機的沖擊，其表現(xiàn)為生產(chǎn)減少、工人大量失業(yè)、購買力和需求下降、通貨膨脹等問題。

但現(xiàn)代意義上的經(jīng)濟(jì)危機其內(nèi)涵要比傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)危機寬泛得多。從形成經(jīng)濟(jì)危機的根源來說，傳統(tǒng)意義上的經(jīng)濟(jì)危機主要是資本主義基本矛盾激發(fā)的結(jié)果。爆發(fā)于1929～1933年間的美國經(jīng)濟(jì)危機，其根本原因是資本主義體制下的社會財富嚴(yán)重分配不公，使得社會貧窮階層和人口不斷擴(kuò)大，從而制約了社會消費能力，導(dǎo)致了社會生產(chǎn)的過剩。而現(xiàn)代意義上的經(jīng)濟(jì)危機其根源是多方面的，并非單一的。有政治，經(jīng)濟(jì)、金融和貿(mào)易體制等多方面的原因。二戰(zhàn)后，國家干預(yù)主義盛行，世界貿(mào)易一體化趨勢加強，資本市場發(fā)達(dá)，金融領(lǐng)域創(chuàng)新活動頻繁，各國經(jīng)濟(jì)之間的相互依賴性增強，虛擬經(jīng)濟(jì)超實體經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展。這些因素雖促進(jìn)了各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但也為經(jīng)濟(jì)危機的爆發(fā)埋下隱患。

舉例來說，1970年由石油危機引發(fā)的資本主義國家的經(jīng)濟(jì)危機是由發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家兩大利益集團(tuán)的矛盾引發(fā)的；1996年亞洲金融危機則是由東南亞國家放松管制和過快的資本自由化、銀行體系不完善、金融監(jiān)管缺失，匯率制度僵化等原因造成的；2007年越南經(jīng)濟(jì)危機則主要是資本項目開放過早且金融體系不健全、監(jiān)管不到位造成的；2007年美國金融領(lǐng)域中次貸危機的原因是多方面的，如次級抵押貸款產(chǎn)品設(shè)計上存在固有的缺陷、國際和國內(nèi)的流動性過剩等因素，深層上還有社會政治原因：政府長期以來為滿足民眾的愿望而偏好寬松的貨幣政策、財政政策和房貸政策。

什么是金融危機

金融危機又稱金融風(fēng)暴，是指一個國家或幾個國家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)(如短期利率、貨幣資產(chǎn)、證券、房地產(chǎn)、土地價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機構(gòu)倒閉數(shù))的急劇、短暫和超周期的惡化。金融危機具體表現(xiàn)在金融萎縮，股價下跌，資金供給不足，流動性低，并引發(fā)企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率提高，社會普遍經(jīng)濟(jì)蕭條，甚至社會動蕩或國家政治動蕩。

現(xiàn)代社會金融危機之所以頻繁發(fā)生并迅速蔓延，這與發(fā)達(dá)的現(xiàn)代金融市場密切相關(guān)。由于實體經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，貨幣制度硬約束的不復(fù)存在(即布雷頓森林體系的崩潰)，現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)特別是電子計算機及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)超常規(guī)發(fā)展。金融市場異?；钴S，泡沫現(xiàn)象嚴(yán)重，這使貨幣流通速度加快，資本市場過度膨脹，流動性過剩加劇。同時世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢不斷加強，各經(jīng)濟(jì)體之間的聯(lián)系緊密，某一國或地區(qū)金融領(lǐng)域出現(xiàn)問題，立即會波及到世界各地，世界經(jīng)濟(jì)形成了牽一發(fā)而動全身的格局。這些因素就好像一把雙刃劍，既推動了世界經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，也導(dǎo)致了金融危機的頻繁出現(xiàn)。

金融危機與經(jīng)濟(jì)危機的聯(lián)系和區(qū)別

篇2

虛擬經(jīng)濟(jì)是市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分。實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)機制運行效率的提高，均與虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張發(fā)展密切相關(guān)，但虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹又會引致泡沫經(jīng)濟(jì)，損害實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。目前，我國正處于金融體制改革的關(guān)鍵時期，加入WTO后，金融服務(wù)業(yè)將被迫對外開放，金融自由化和金融深化進(jìn)程將日益加快，研究虛擬經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)機制，以便在充分發(fā)揮金融深化對我國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用的同時，防止金融深化過程中發(fā)生虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹進(jìn)而引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)問題，已成為當(dāng)前迫切需要解決的的重要課題。21世紀(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時代，市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到必須超越一國范圍之外、在實際范圍內(nèi)確保資源自由流動，淘汰落后的生產(chǎn)經(jīng)營模式和管理模式以及相關(guān)的政策措施，將虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為時代的主旋律。

關(guān)鍵字：虛擬經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì) 金融創(chuàng)新 困難與預(yù)期 虛擬經(jīng)濟(jì)模式 全球化 虛擬經(jīng)濟(jì)的黃金時代

虛擬經(jīng)濟(jì)實際上是對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的一種異化。虛擬經(jīng)濟(jì)在國外一般有三種叫法：一是fictitious economy， 是指虛擬資本，比如證券、期貨、期權(quán)等等的交易活動；二為virtual economy， 也譯作虛擬經(jīng)濟(jì)，指以信息技術(shù)為工具所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動。三是visual economy，是指用計算機模擬的可視化經(jīng)濟(jì)活動，即用計算機模擬市場來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)政策的模擬等等。而這三個方面是相互聯(lián)系的，而當(dāng)今的交易是離不開信息技術(shù)這個工具，尤其是在金融領(lǐng)域，正確地看待虛擬經(jīng)濟(jì)，合理的運用虛擬資本往往會對經(jīng)濟(jì)的整體運行起到至關(guān)重要的作用。

傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式與虛擬經(jīng)濟(jì)的區(qū)別與聯(lián)系

傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)就是人們通常所說的實體經(jīng)濟(jì)，主要用于描述物質(zhì)資料生產(chǎn)、銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)活動，但是隨著市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸獨立于實體經(jīng)濟(jì)，形成其特有的對虛擬資本的持有和交易活動。相對于人的需要的無限性而言，現(xiàn)實所能提供的滿足是永遠(yuǎn)也不夠的；虛擬經(jīng)濟(jì)作為一種有效的彌補現(xiàn)實不足的手段，經(jīng)歷了五個階段最終確立了其不可撼動的地位。第一個階段為虛擬貨幣的資本化，即使用閑置資本成為生息資本，這是產(chǎn)生虛擬經(jīng)濟(jì)的第一個最初級的發(fā)展階段；第二個階段是生息資本的社會化，即通過銀行起搜集閑置貨幣，使它們更好的成為生息資本；第三個階段是有價證券的市場化，就是銀行發(fā)行的有價證券最后發(fā)展為企業(yè)的有價證券進(jìn)行市場交易，建立金融市場；第四個階段是金融市場的國際化；最后一個階段是國際金融的集成化，虛擬經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模已大大超過了實體經(jīng)濟(jì)，還有進(jìn)一步發(fā)展的空間和余地。

雖然在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)在某些領(lǐng)域呈現(xiàn)出弱化的趨勢，但是虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和不斷發(fā)展源于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，無論虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展多快、規(guī)模多大，其根本是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，沒有實體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)將無從談起，即實體經(jīng)濟(jì)是第一性的，虛擬經(jīng)濟(jì)是第二性的。同時，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也無法脫離虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)中各種金融工具及其衍生物已經(jīng)滲透到實體經(jīng)濟(jì)的各個環(huán)節(jié)，實體經(jīng)濟(jì)的正常運轉(zhuǎn)，必須借助虛擬經(jīng)濟(jì)的支持。忽視虛擬經(jīng)濟(jì)，會給快速發(fā)展的實體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的障礙。

不可否認(rèn)，虛擬經(jīng)濟(jì)制造出空前龐大的金融財富體系，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極的促進(jìn)作用，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是，有助于提高整體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)、健康地運行效率。憑借發(fā)行股票、債券，并購等多種方式，為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大開辟了新的融資渠道，推動了股份制及股份合作制企業(yè)的建立和完善，帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化重組，對勞動力、技術(shù)、資金，自然資源等在實體經(jīng)濟(jì)部門之間合理調(diào)配，保證正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。二是，有助于優(yōu)化全社會資本的配置。虛擬資本通過市場發(fā)行并交易，并調(diào)節(jié)資金流向，促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)快速發(fā)展；通過資產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)交易形式，實現(xiàn)存量資本在不同實體經(jīng)濟(jì)部門之間的再次優(yōu)化配置。三是，有助于將低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。各種全新的貸款模式以及最具代表性的融資方式：資產(chǎn)證券化、ABS(資產(chǎn)擔(dān)保證券)、期權(quán)交易等對企業(yè)資金分配、投資方向選擇及調(diào)整具有重要影響，在很大程度上降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。四是，虛擬資本節(jié)省了交易所需要的時間，充分的發(fā)揮了其作為貨幣數(shù)字化代表的作用。五是，虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，不僅增加GDP的規(guī)模，同時也提供了大量的就業(yè)崗位，緩解了大多數(shù)國家普遍面臨的就業(yè)壓力問題。

在虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的過程中，其規(guī)模已經(jīng)超過實體經(jīng)濟(jì)，成為與實體經(jīng)濟(jì)相對獨立的經(jīng)濟(jì)范疇。然而，虛擬經(jīng)濟(jì)存在著高度流動性、不穩(wěn)定性、高風(fēng)險性和高投機性，也就在很大程度上決定著經(jīng)濟(jì)的正常運行依賴于對虛擬資本的最優(yōu)化利用。但是，這并非意味著單方面地強調(diào)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而忽視實體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。因為虛擬經(jīng)濟(jì)的超前發(fā)展，不但不能帶動實體經(jīng)濟(jì)的超速發(fā)展，反而會引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，甚至誘發(fā)金融危機。上個世紀(jì)90年代末東南亞爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機就是由虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹所導(dǎo)致的，一度對該地區(qū)的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大破壞，并且波及到歐洲和美國，震蕩了全球的金融市場，上千億的資產(chǎn)在這次危機中流失。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化程度不斷加強，這些金融危機的發(fā)生的幾率會不斷提高，通過國際貿(mào)易、匯率變動以及資本流動等渠道，蔓延到周邊國家甚至整個世界，形成區(qū)域性或世界性金融危機。價值，不同行業(yè)間的聯(lián)系越來越密切，金融危機擴(kuò)展著自己的危害范圍，房地產(chǎn)業(yè)，旅游業(yè)，以及相關(guān)的服務(wù)行業(yè)都成為了危機延伸的范圍，貸款呆帳、壞賬，不良資產(chǎn)的數(shù)量已指數(shù)的速度增長。所謂的“東亞模式”，“主辦銀行制”，經(jīng)濟(jì)計劃與產(chǎn)業(yè)政策，追求企業(yè)規(guī)模，多樣化經(jīng)營的大企業(yè)集團(tuán)等等，曾經(jīng)是中國人引以為榮的名字，也隨著這場空前的浩劫灰飛煙滅。

虛擬經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實困境以及人們的預(yù)期

不知道從什么時候開始，提到“虛擬”，人們通常會習(xí)慣性的將之于“虛假”聯(lián)系起來，這其實是個誤區(qū)。實際虛擬是現(xiàn)實存在的一種活動或一個過程，其活動產(chǎn)生的結(jié)果，盡管有些具有“無形”的特征，但是卻都是現(xiàn)實存在的。

然而，經(jīng)濟(jì)危機的出現(xiàn)令許多人對虛擬經(jīng)濟(jì)開始望而卻步了，更多地把精力放在對傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)注和支持上，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度一度減慢，并出現(xiàn)了短暫的局部停滯和失控狀態(tài)。2000年開始，由于日本放松了對金融等虛擬資本的控制，造成了一段時間內(nèi)日元升值的巨大壓力，嚴(yán)重的影響了當(dāng)時正在經(jīng)歷泡沫沖擊的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，加劇著已經(jīng)惡化的日本“兩頭在外型”的經(jīng)濟(jì)。但是這并未喚起人們對于虛擬資本的重視，而是回避它轉(zhuǎn)而將創(chuàng)造財富和分割財富的方式和范圍限制在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的范疇之內(nèi)，將“虛擬”等同于“虛假”，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)只是一系列虛假經(jīng)濟(jì)行為的美妙的變體。

雖然在所謂的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中，正常的經(jīng)濟(jì)活動也處處需要有與其的支持，但是與其對于虛擬經(jīng)濟(jì)，則具有更為重要的意義。

簡單的說，預(yù)期之所以重要，是由于人的行為動機中，最有力的動力就是對自己有利的預(yù)期，所以，預(yù)期就成為了人們進(jìn)行各種選擇判斷的基礎(chǔ)，必須先行做出。在虛擬經(jīng)濟(jì)模式中，因為其所使用的手段是虛擬的，源于人的思維活動，于是其重要性就一目了然了。

預(yù)期的形成過程比較的復(fù)雜，是建立在對大量相關(guān)信息的綜合處理的基礎(chǔ)上，經(jīng)過對相關(guān)的信用、制度以及技術(shù)等諸多因素的綜合分析之后，從而做出相應(yīng)的反映。

預(yù)期維系著現(xiàn)存的所謂“正?！钡纳鐣徒?jīng)濟(jì)秩序，反之，一種社會制度安排缺乏足夠的約束或穩(wěn)定性，就會造成人們預(yù)期的波動，干擾正常的社會和經(jīng)濟(jì)秩序，降低人們社會和經(jīng)濟(jì)活動的效率。因而，具有復(fù)雜性，介穩(wěn)性，高風(fēng)險，寄生和周期性的虛擬經(jīng)濟(jì)就會被認(rèn)為是一種非常態(tài)的形勢，從而人們對于它的預(yù)期自然不會高。毋庸置疑，這是虛擬經(jīng)濟(jì)經(jīng)常被冷落的原因之一，不過人類的認(rèn)識能力會不斷的提高，對于它的把握也會更加客觀，公正。 我國金融改革過程中虛擬經(jīng)濟(jì)帶來的挑戰(zhàn)

篇3

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì) 金融市場

十六大報告指出，要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用，并且在將來一段時期內(nèi)會成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要課題。

正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì)，研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢，探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響以及我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)在加入WTO后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實意義。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析

虛擬經(jīng)濟(jì)是一個現(xiàn)實，是總體經(jīng)濟(jì)的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會中，支付環(huán)節(jié)和實物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離，貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實質(zhì)上講，其屬性利功能己發(fā)生了變化，它具有與實物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。

兩者一旦分離，貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化以后，資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求，資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了，大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化，使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展，又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后，世界貨幣體系幾經(jīng)變動，使得金融資本市場的影響力日趨擴(kuò)大。

該體系的發(fā)展源于實體經(jīng)濟(jì)，但己大大地超出了后者，并且，體系的運作規(guī)律也部分地脫離了實體經(jīng)濟(jì)的限制，反過來又在很大程度上操縱了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識這種背離，使之更好地為我所用，也許是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實踐意義的理解。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段

人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個階段，第一個階段是閑置貨幣的資本化，即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化，即由銀行作為中介機構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入，再轉(zhuǎn)貸出去生息，人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息，這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化，即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。

以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程，對人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運行趨勢有很大的借鑒意義。

三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)

當(dāng)前，在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動。

國內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念，以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動信用化的表現(xiàn)。

十六大以來，我國學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭論很多，大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài)，不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義，僅僅是為了便于對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述，這種觀點比較接近主流觀點。國內(nèi)還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分，把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價值和財富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。

筆者認(rèn)為，以上觀點在認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助，但是并未結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)，我國的資本市場運作體系不完善，社會閑散資金投資渠道缺乏，風(fēng)險投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持，中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實為基礎(chǔ)出發(fā)點，才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)和其重要性。

四、關(guān)于我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的良性運行的幾點建議

通過以上的分析，可以看出，我國要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，結(jié)合我國的國情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗，筆者認(rèn)為完善的市場體系建設(shè)、有力的法律保證、適時的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。

1.盡快建立健全風(fēng)險投資體系，推動民間資本運營的良性擴(kuò)展。我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實現(xiàn)高級化，集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高，體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本，它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險投資體系的完善。我國的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步，但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此，我國應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道，特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。

實現(xiàn)這個目標(biāo)，要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場，為風(fēng)險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本，使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經(jīng)突破10萬億，沒有多樣化的投資方式，既會造成社會范圍內(nèi)資金利用的低效率，也會對銀行的經(jīng)營形成巨大的壓力。

2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織，增強社會的風(fēng)險意識，嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機構(gòu)如投資銀行、審計機構(gòu)、證券分析機構(gòu)、咨詢機構(gòu)等數(shù)量比較少，并且相比較國外相關(guān)機構(gòu)水平也比較落后。

我認(rèn)為發(fā)展我國中介組織，要明確三個方向:一是增強中介組織的獨立性和權(quán)威性。這在美國有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計評估輪換制，規(guī)定每個審計機構(gòu)對同一公司審計的員工連續(xù)年限，并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計成本會微有增加，但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機構(gòu)的服務(wù)體系，為風(fēng)險投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機構(gòu)，同時，將大學(xué)研究界學(xué)者和社會體機構(gòu)有機地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財富，內(nèi)部的爭鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。

3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場，強化信息披露制度，完善市場監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個業(yè)外的研究人員來引發(fā)，從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性，也對我國的行政性監(jiān)管提出了一個重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場，防范新信貸風(fēng)險的政策具有長期性。

參照國外先進(jìn)經(jīng)驗，我國要大力推進(jìn)以下措施:首先，要嚴(yán)格股票交易實名制，每個投資者對自己的交易行為負(fù)責(zé)，打擊市場內(nèi)的惡意勾結(jié)，防上機構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次，要加大對市場操縱者的處罰力度，切實保障中小股東的利益。要調(diào)動社會閑散資金進(jìn)入資本市場，保障中小股東的權(quán)益是個關(guān)鍵，另一方面，越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三，要加強交易信息、重大決策信息的透明程度，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料，對公司的重大信息披露要實行負(fù)責(zé)制，嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四，要保持政策的穩(wěn)定性，增強中小股東、特別是社會資金的投資積極性。

4.加快金融創(chuàng)新步伐，在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣，包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機構(gòu)組織和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。

嚴(yán)格地說，由于市場體系仍未完備，新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá)，國內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是，我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場，如期貨期權(quán)、外匯保值等。

5.積極與外資金融機構(gòu)合作，引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具，強化競爭意識。外資金融機構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步，并且已經(jīng)對我國的金融業(yè)經(jīng)營帶來了巨大影響。在這種情況下，合作與學(xué)習(xí)是明智的。

篇4

     關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 實體經(jīng)濟(jì) 金融市場

十六大報告指出,要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,這說明虛擬經(jīng)濟(jì)在我國已經(jīng)在發(fā)揮著巨大作用,并且在將來一段時期內(nèi)會成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個重要課題。

正確地界定虛擬經(jīng)濟(jì),研究世界經(jīng)濟(jì)中虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r與趨勢,探索虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的影響以及我國虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)在加入wto后盡快融入世界經(jīng)濟(jì)的潮流非常有現(xiàn)實意義。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深層次分析

虛擬經(jīng)濟(jì)是一個現(xiàn)實,是總體經(jīng)濟(jì)的一個組成部分和一個現(xiàn)象。馬克思關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和發(fā)展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經(jīng)濟(jì)社會中,支付環(huán)節(jié)和實物環(huán)節(jié)發(fā)生了分離,貨幣經(jīng)歷了信用化、資本化的進(jìn)程。從實質(zhì)上講,其屬性利功能己發(fā)生了變化,它具有與實物或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、又相互分離的兩重性。實體經(jīng)濟(jì)突然成了貨幣信用的天然載體。

兩者一旦分離,貨幣在經(jīng)濟(jì)生活中就逐步超越實體經(jīng)濟(jì)的限制形成了全新的狀態(tài)和運作體系。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展便突飛猛進(jìn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展到規(guī)模化和產(chǎn)業(yè)化以后,資本積累和生產(chǎn)集中成了生產(chǎn)力的內(nèi)在需求,資本市場便以資金集中的體系出現(xiàn)了,大量的社會閑散貨幣轉(zhuǎn)換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業(yè)對與實體經(jīng)濟(jì)超越又發(fā)展到了一個新的水平。航運技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發(fā)展的基本條件。二戰(zhàn)以后,世界貨幣體系幾經(jīng)變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴(kuò)大。

該體系的發(fā)展源于實體經(jīng)濟(jì),但己大大地超出了后者,并且,體系的運作規(guī)律也部分地脫離了實體經(jīng)濟(jì)的限制,反過來又在很大程度上操縱了實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何認(rèn)識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經(jīng)濟(jì)最本質(zhì)和最具實踐意義的理解。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段

人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產(chǎn)生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機構(gòu)將人們手中閑置的貨幣借入,再轉(zhuǎn)貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進(jìn)行交易。

以上的階段論客觀地描述了虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程,對人們把握虛擬經(jīng)濟(jì)的運行趨勢有很大的借鑒意義。

三、何為我國所提倡和追求的虛擬經(jīng)濟(jì)

當(dāng)前,在西方“虛擬經(jīng)濟(jì)”一詞往往是指電子商務(wù)等“網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)”活動。

國內(nèi)一些學(xué)者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經(jīng)濟(jì)形態(tài)。電子商務(wù)的興起作為一種新的重大的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其本質(zhì)也是經(jīng)濟(jì)活動信用化的表現(xiàn)。

十六大以來,我國學(xué)界關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的爭論很多,大多集中在虛擬經(jīng)濟(jì)的界定上。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)代表性的論述圍繞著信用制度展開,認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經(jīng)濟(jì)偏離的那一部分形態(tài),不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經(jīng)濟(jì)。有學(xué)者認(rèn)為:虛擬經(jīng)濟(jì)是指信用膨脹形成的金融資產(chǎn)和金融市場中與實體經(jīng)濟(jì)沒有直接聯(lián)系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上的含義,僅僅是為了便于對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的描述,這種觀點比較接近主流觀點。國內(nèi)還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質(zhì)生產(chǎn)活動統(tǒng)統(tǒng)視為虛擬經(jīng)濟(jì)。這一劃分引出了關(guān)于價值和財富創(chuàng)造的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論問題。

筆者認(rèn)為,以上觀點在認(rèn)識虛擬經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)上很有幫助,但是并未結(jié)合我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要論及虛擬經(jīng)濟(jì)的具體運用。關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì),我國的資本市場運作體系不完善,社會閑散資金投資渠道缺乏,風(fēng)險投資進(jìn)入和退出架構(gòu)尚未具雛形,高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務(wù)組織極度不發(fā)達(dá)。只有以這些事實為基礎(chǔ)出發(fā)點,才能論及虛擬經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)和其重要性。

四、關(guān)于我國發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì),促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的良性運行的幾點建議

通過以上的分析,可以看出,我國要發(fā)展的虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)容和功能應(yīng)該區(qū)別于世界上虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀,結(jié)合我國的國情和虛擬經(jīng)濟(jì)的一些發(fā)展經(jīng)驗,筆者認(rèn)為完善的市場體系建設(shè)、有力的法律保證、適時的政策調(diào)整是成功的關(guān)鍵。

   1.盡快建立健全風(fēng)險投資體系,推動民間資本運營的良性擴(kuò)展。我國產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)還未實現(xiàn)高級化,集中表現(xiàn)在產(chǎn)品的附加值特別是科技含量不高,體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上就是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產(chǎn)業(yè)群是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先進(jìn)版本,它的成功應(yīng)該歸功于風(fēng)險投資體系的完善。我國的創(chuàng)業(yè)資本投資已經(jīng)起步,但普遍面臨資本金嚴(yán)重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國應(yīng)逐步建立和完善創(chuàng)業(yè)投資機制以拓展中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資問題。

實現(xiàn)這個目標(biāo),要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場,為風(fēng)險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經(jīng)突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會造成社會范圍內(nèi)資金利用的低效率,也會對銀行的經(jīng)營形成巨大的壓力。

2.大力發(fā)展中介服務(wù)組織,增強社會的風(fēng)險意識,嚴(yán)格控制泡沫經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機構(gòu)如投資銀行、審計機構(gòu)、證券分析機構(gòu)、咨詢機構(gòu)等數(shù)量比較少,并且相比較國外相關(guān)機構(gòu)水平也比較落后。

我認(rèn)為發(fā)展我國中介組織,要明確三個方向:一是增強中介組織的獨立性和權(quán)威性。這在美國有安達(dá)信事件的教訓(xùn)。建議采取審計評估輪換制,規(guī)定每個審計機構(gòu)對同一公司審計的員工連續(xù)年限,并嚴(yán)格執(zhí)行責(zé)任追究制。顯然審計成本會微有增加,但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機構(gòu)的服務(wù)范圍。將更多有潛力的個小企業(yè)、高新企業(yè)納入中介機構(gòu)的服務(wù)體系,為風(fēng)險投資等行為創(chuàng)造更好的外在環(huán)境。三是培養(yǎng)一批高水平的經(jīng)濟(jì)分析和咨詢機構(gòu),同時,將大學(xué)研究界學(xué)者和社會體機構(gòu)有機地聯(lián)系起來。學(xué)界的人力資源是寶貴的財富,內(nèi)部的爭鳴可以讓人們更好地認(rèn)清某經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展規(guī)律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。

3.進(jìn)一步規(guī)范證券市場,強化信息披露制度,完善市場監(jiān)管體制。近期著名的“藍(lán)田”事件竟然由一個業(yè)外的研究人員來引發(fā),從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性,也對我國的行政性監(jiān)管提出了一個重要課題。嚴(yán)禁違規(guī)資金入市場,防范新信貸風(fēng)險的政策具有長期性。

參照國外先進(jìn)經(jīng)驗,我國要大力推進(jìn)以下措施:首先,要嚴(yán)格股票交易實名制,每個投資者對自己的交易行為負(fù)責(zé),打擊市場內(nèi)的惡意勾結(jié),防上機構(gòu)投資者或其他人戶聯(lián)合炒作。其次,要加大對市場操縱者的處罰力度,切實保障中小股東的利益。要調(diào)動社會閑散資金進(jìn)入資本市場,保障中小股東的權(quán)益是個關(guān)鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監(jiān)督力量和影響力量。第三,要加強交易信息、重大決策信息的透明程度,監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)定期及時公布上市公司的股東戶數(shù)的相關(guān)資料,對公司的重大信息披露要實行負(fù)責(zé)制,嚴(yán)厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四,要保持政策的穩(wěn)定性,增強中小股東、特別是社會資金的投資積極性。

4.加快金融創(chuàng)新步伐,在有條件的地區(qū)進(jìn)行試點。金融創(chuàng)新是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動力。金融創(chuàng)新涵蓋內(nèi)容較廣,包括貨幣和信用形式的創(chuàng)新、金融機構(gòu)組織和經(jīng)營管理上的創(chuàng)新、金融工具、交易方式和操作技術(shù)等技術(shù)上的創(chuàng)新、交易范圍的擴(kuò)大等。

嚴(yán)格地說,由于市場體系仍未完備,新經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá),國內(nèi)金融創(chuàng)新大發(fā)展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經(jīng)濟(jì)金融中心大力培育和發(fā)展在小范圍內(nèi)的金融衍生工具市場,如期貨期權(quán)、外匯保值等。

5.積極與外資金融機構(gòu)合作,引進(jìn)先進(jìn)的管理模式和金融工具,強化競爭意識。外資金融機構(gòu)資金的進(jìn)入已經(jīng)邁出了第一步,并且已經(jīng)對我國的金融業(yè)經(jīng)營帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學(xué)習(xí)是明智的。

篇5

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 過度發(fā)展 平衡與發(fā)展

虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵及范圍界定

虛擬經(jīng)濟(jì)（Economic Fictitious）的概念是由中國學(xué)者提出的，1998年亞洲金融危機爆發(fā)后，關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的研究大量涌現(xiàn)，用以形容金融資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹，虛擬經(jīng)濟(jì)大量運行的現(xiàn)象。在國外，多以符號經(jīng)濟(jì)（Symbol Economy）、非真實經(jīng)濟(jì)（Unreal Economy）等概念和理論來論述虛擬資產(chǎn)的存在和運行對整個經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生的影響。對于虛擬經(jīng)濟(jì)（Economy Fictitious）概念的淵源，國內(nèi)研究普遍認(rèn)為最早是由馬克思《資本論》中虛擬資本的概念衍生而來，是與相對實體經(jīng)濟(jì)而言的。在《資本論》中，馬克思認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)是在借貸資本（生息資本）和銀行信用制度的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，包括股票、債券、不動產(chǎn)抵押單等，并指出虛擬資本本身并不具有價值，但卻可以通過參與經(jīng)濟(jì)過程的循環(huán)產(chǎn)生剩余價值，即所謂的利潤。

虛擬經(jīng)濟(jì)是虛擬資本發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是在實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之上發(fā)展起來的，但虛擬經(jīng)濟(jì)又表現(xiàn)出與實體經(jīng)濟(jì)不同的運行方式和運行規(guī)律，呈現(xiàn)出相對獨立的特征。在現(xiàn)實中，虛擬經(jīng)濟(jì)的影響力伴隨著虛擬資本的自由流動而擴(kuò)散。特別是在20世紀(jì)70年代以后，隨著布雷頓森林體系的解體，國際貿(mào)易和資本流動的限制逐漸放寬，虛擬經(jīng)濟(jì)影響力迅速擴(kuò)大到世界各個角落，與人們的生活息息相關(guān)。

首先，虛擬經(jīng)濟(jì)是在實體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上產(chǎn)生并發(fā)展起來的，但卻與實體經(jīng)濟(jì)有著不同的性質(zhì)與發(fā)展路徑。主要表現(xiàn)在：第一，與實體經(jīng)濟(jì)是以技術(shù)和生產(chǎn)資本為支撐的價格系統(tǒng)不同，虛擬經(jīng)濟(jì)是以心理因素為主要支撐的價格系統(tǒng)。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)會受到從眾等心理因素影響，具有正反饋和邊際收益遞增的特性。第二，較之實體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)有更強的敏感性和易變性。這是因為虛擬經(jīng)濟(jì)本身是以資本化定價方式為基礎(chǔ)的價值關(guān)系體系，而資產(chǎn)化定價需要投資者對未來的收益進(jìn)行預(yù)期，本身并沒有一個確定的標(biāo)準(zhǔn)，卻與投資者的心理變化戚戚相關(guān)。這就使虛擬經(jīng)濟(jì)會隨參與者的心理變化而波動，從而在一定程度上增加整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的敏感性和易變性。第三，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有相對獨立性，這是虛擬經(jīng)濟(jì)能夠自我循環(huán)與膨脹的前提。虛擬經(jīng)濟(jì)雖然是在實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)上產(chǎn)生并發(fā)展起來的，但虛擬經(jīng)濟(jì)在發(fā)展到一定規(guī)模后，便形成一套自身的運行規(guī)律和發(fā)展規(guī)律，具有相對獨立性，能夠獨立運行及發(fā)展，這并不改變虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須以實體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的基本前提。

其次，虛擬經(jīng)濟(jì)囊括但不僅僅是金融經(jīng)濟(jì)。由于金融經(jīng)濟(jì)已經(jīng)與人們的生活密不可分，深入到人們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷?，因此，提及虛擬經(jīng)濟(jì)，社會大眾首先想到的便是金融經(jīng)濟(jì)。但金融經(jīng)濟(jì)所代表的虛擬經(jīng)濟(jì)與在整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)存在的虛擬經(jīng)濟(jì)并不等同，這兩者之間是一種內(nèi)涵關(guān)系，即金融經(jīng)濟(jì)僅僅是虛擬經(jīng)濟(jì)的一個組成部分。劉冠軍等（2010）認(rèn)為：“虛擬經(jīng)濟(jì)的范疇不僅包括要素中以資本交易為一級市場的股票、債券等金融市場，而且包括以糧食等物質(zhì)產(chǎn)品為一級市場的期貨期權(quán)市場。并且，由這些市場所派生的經(jīng)濟(jì)實體、就業(yè)和勞務(wù)均從屬于人們在這類二級市場上所進(jìn)行的交易行為，從而均屬于虛擬經(jīng)濟(jì)的范疇”。并且預(yù)見，隨著標(biāo)準(zhǔn)化合同的逐漸普及，這種虛擬經(jīng)濟(jì)的范疇還將更寬泛。所以，不能將虛擬經(jīng)濟(jì)片面的等同于金融經(jīng)濟(jì)。

再者，虛擬經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中，房地產(chǎn)既可以作為投資品，又可以作為消費品，兼有實物資產(chǎn)和虛擬資產(chǎn)的雙重屬性。當(dāng)房屋購買者將其作為自用商品居住時，房屋就是可以滿足人們居住需求的實物資產(chǎn)，此時，房地產(chǎn)就不具備虛擬經(jīng)濟(jì)的性質(zhì)，也就不能被看作虛擬經(jīng)濟(jì)的組成部分。當(dāng)購買房屋不再是為了滿足居住需求，而是追逐投資收益時，房產(chǎn)則作為投資品而存在，尤其當(dāng)房產(chǎn)投資嬗變?yōu)橥稒C行為，產(chǎn)生“地產(chǎn)泡沫”時，作為實物資產(chǎn)的房地產(chǎn)此時就被賦予了虛擬經(jīng)濟(jì)的某些屬性。于是，由于房地產(chǎn)等實物資產(chǎn)持有者動機的多樣性，會賦予其特定的經(jīng)濟(jì)屬性。這里引入準(zhǔn)虛擬資產(chǎn)的概念，將具有實物資產(chǎn)的消費屬性，同時又兼有虛擬資產(chǎn)的投機屬性的資產(chǎn)定義為準(zhǔn)虛擬資產(chǎn)（李由等，2012）。以此類推，當(dāng)產(chǎn)生準(zhǔn)虛擬經(jīng)濟(jì)活動的條件具備時，任何一種實物比如說郁金香、普洱茶、古玩字畫等都可以成為準(zhǔn)虛擬資產(chǎn)。即具有相對短缺性質(zhì)、以投機為主要目的的、缺乏供給彈性的實務(wù)資產(chǎn)都可以轉(zhuǎn)化為準(zhǔn)虛擬資產(chǎn)。借助“房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)”來引出準(zhǔn)虛擬經(jīng)濟(jì)的概念，則能更好地說明現(xiàn)實社會中“類房地產(chǎn)”現(xiàn)象，從而對虛擬經(jīng)濟(jì)如何服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)做出更好的說明。

本文中所指的虛擬資產(chǎn)是指廣義上的虛擬資產(chǎn)，即將具有投機屬性的準(zhǔn)虛擬資產(chǎn)包含在內(nèi)。

虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展的原因

（一）虛擬經(jīng)濟(jì)自身的虛擬性是其自我循環(huán)和膨脹的根本原因

虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)不同，它本身并不直接創(chuàng)造價值，而是跨越了實體經(jīng)濟(jì)中的生產(chǎn)、服務(wù)等環(huán)節(jié)，通過自身具有的金融杠桿特性來發(fā)揮作用，這就使虛擬經(jīng)濟(jì)可以獨立于實體經(jīng)濟(jì)，并遵循著不同于實體經(jīng)濟(jì)的均衡機制自行運作。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是在實體經(jīng)濟(jì)需求基礎(chǔ)上派生而來時，虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張會受實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的約束，兩者之間更多的表現(xiàn)為相輔相成、相互促進(jìn)。但隨著虛擬經(jīng)濟(jì)自身的演進(jìn)，其對實體經(jīng)濟(jì)的依賴性會逐漸降低，甚至完全脫離實體經(jīng)濟(jì)的束縛，呈現(xiàn)自我循環(huán)和膨脹的特性。此時，虛擬經(jīng)濟(jì)自身的虛擬性得到充分釋放，駛?cè)氇毩l(fā)展的“快車道”，自我循環(huán)和膨脹成為自發(fā)行為。

（二）虛擬經(jīng)濟(jì)能與所代表的資金運動相脫離是其自我循環(huán)和膨脹的前提

當(dāng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品的價值是由其潛在的、或可預(yù)見的收益派生出來時，虛擬經(jīng)濟(jì)背后所代表的資金運動還能“按圖索驥”，虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)和膨脹還會受到實體經(jīng)濟(jì)的約束。當(dāng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品的價值是由上一級金融創(chuàng)新產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品的價值，甚至是由派生出來的價值再派生出來時，虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張便與最初的資金運動相脫離。這一方面放大了實體經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮，掩蓋了經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)實，產(chǎn)生供求失衡的假象；另一方面又促使更多資金涌入虛擬經(jīng)濟(jì)，助推虛擬經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)新一輪自我循環(huán)和膨脹。

（三）虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生投機機制是其自我循環(huán)和膨脹的重要原因

虛擬經(jīng)濟(jì)具有高收益高風(fēng)險的特性，投資虛擬經(jīng)濟(jì)具有更明顯的投機性質(zhì)。市場上的許多參與者是在“用錢賺錢”的驅(qū)動下加入到虛擬經(jīng)濟(jì)中，這種行為最大的特點是以“為賣而買”為交易目的，助推了“炒買炒賣”的盛行，扭曲了市場價格，形成經(jīng)濟(jì)繁榮的假象。虛擬經(jīng)濟(jì)這種內(nèi)生投機機制，若不能有效防控，便會使金融市場逐漸演變成一個充滿投機的市場，擾亂競爭規(guī)律和價值規(guī)律，以至于這種資產(chǎn)價格嚴(yán)重偏離資產(chǎn)價值的形式，竟被視為理所應(yīng)當(dāng)?shù)某B(tài)。造成的后果就是虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)和膨脹的實質(zhì)被掩蓋，虛擬經(jīng)濟(jì)造成的虛假繁榮被廣泛認(rèn)可，進(jìn)一步助推虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)和膨脹。

（四）虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)回報率倒掛是其自我循環(huán)和膨脹的現(xiàn)實原因

近些年我國實體經(jīng)濟(jì)利潤率出現(xiàn)不斷下降的趨勢，尤其是一些中小企業(yè)常常處于微利或虧損狀態(tài)，生存處境艱難。與此相反，我國房地產(chǎn)、金融等領(lǐng)域卻異?；钴S，高回報率甚至已經(jīng)成為眾矢之的。資本逐利的本性使得資本必然通過各種渠道和手段，向高回報領(lǐng)域匯集。于是，資金源源不斷地流入虛擬經(jīng)濟(jì)，同時，由于虛擬經(jīng)濟(jì)所具備的正反饋性質(zhì)與邊際收益遞增性質(zhì)，又推高虛擬經(jīng)濟(jì)的回報率，繼而增強了虛擬經(jīng)濟(jì)的吸引力，開始了新一輪循環(huán)。

虛擬經(jīng)濟(jì)過度發(fā)展的危害

（一）對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”

虛擬經(jīng)濟(jì)的自我循環(huán)和膨脹會對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”，形成產(chǎn)業(yè)“空心化”局面。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到能夠自我循環(huán)和膨脹時，投資虛擬經(jīng)濟(jì)所能獲得的收益將遠(yuǎn)高于投資實體經(jīng)濟(jì)所能獲得的收益，于是，大量資金逐漸從實體經(jīng)濟(jì)中抽離，轉(zhuǎn)而進(jìn)入房地產(chǎn)、股票等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，并且，伴隨著資金的大量涌入，又進(jìn)一步推高了對虛擬經(jīng)濟(jì)收益的預(yù)期。在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)運行中的表現(xiàn)是，一方面，農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、交通運輸業(yè)等部門紛紛因資本的“供血不足”而衰退，另一方面，房地產(chǎn)、資本市場卻異?；钴S，資產(chǎn)價格持續(xù)上漲。然而，懸于實體經(jīng)濟(jì)之上的虛擬經(jīng)濟(jì)，本身并不能創(chuàng)造真實的財富，其表現(xiàn)出來的巨大收益，要么是對現(xiàn)有財富的重新分配，要么是對未來預(yù)期財富的透支。脫離實體經(jīng)濟(jì)支撐的虛擬經(jīng)濟(jì)的繁榮注定無法持久。

（二）導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機的爆發(fā)

虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)和膨脹往往會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機的爆發(fā)。與實體經(jīng)濟(jì)包括生產(chǎn)、分配、交換和消費四個環(huán)節(jié)不同，虛擬經(jīng)濟(jì)的影響力主要體現(xiàn)在交換和分配環(huán)節(jié)。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到能夠自我循環(huán)和膨脹時，價值創(chuàng)造的真實來源—生產(chǎn)資本被掩蓋，取而代之的是虛擬資本的價值被高估。由于預(yù)期收益被高估，大量資金被源源不斷地吸入虛擬經(jīng)濟(jì)的“黑洞”中，將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的“泡沫”成分越吹越大，當(dāng)“泡沫”最終無法維系時，泡沫的破裂使得大量財富瞬間消失，擾亂包括實體經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的正常運行，并最終引致經(jīng)濟(jì)危機的爆發(fā)。

結(jié)合前文提到虛擬經(jīng)濟(jì)的正反饋性質(zhì)及邊際遞增性質(zhì)，本文將整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)簡化為由實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)組成的閉環(huán)正反饋系統(tǒng)來說明虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)與膨脹的危害，原理如圖1所示。圖1中將整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)看成由實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)組成的閉環(huán)正反饋系統(tǒng)。虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)運行起調(diào)節(jié)作用，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)時，虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張會對實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起正向促進(jìn)作用，甚至此時缺少虛擬經(jīng)濟(jì)，反而會減緩實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。不過，虛擬經(jīng)濟(jì)對實體經(jīng)濟(jì)的這種正向促進(jìn)作用并不是無限延展的，而是在一個圈定范圍內(nèi)發(fā)揮作用。一旦虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)?；蛩俣韧黄凭S持系統(tǒng)穩(wěn)定所能承受的“均衡”，超過經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)所能承受的“閾值”，輕則引起經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的動蕩，重則引起整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的崩潰，對實體經(jīng)濟(jì)乃至整個經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)造成巨大損失。

對虛擬經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)與膨脹的危害，馬克思總結(jié)為“金融資本統(tǒng)治的世界”，并指出：“虛擬資本是信用制度升級后，資本人格化自我膨脹的必然結(jié)果，它必然完全脫離生活的邏輯，脫離實體經(jīng)濟(jì)的邏輯，從而反過來對資本主義社會化大生產(chǎn)造成傷害，成為自己的敵人” 。

我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的問題

與西方國家?guī)装倌甑慕鹑诎l(fā)展史不同，我國真正意義上現(xiàn)代金融制度的建立與發(fā)展始于20世紀(jì)改革開放之后，只有30多年的發(fā)展歷史。在這期間，我國虛擬經(jīng)濟(jì)從無到有，從小到大，獲得了高速、超常規(guī)發(fā)展，但總體而言，我國虛擬經(jīng)濟(jì)還處于較淺層次，以金融經(jīng)濟(jì)為主要組成的虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品較為單一，沒有發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)配置資源的潛力。這也是我國一方面強調(diào)要鼓勵金融創(chuàng)新、培育多層次金融市場的同時，另一方面卻又不得不強調(diào)要防治虛擬經(jīng)濟(jì)“脫實就虛”，避免虛擬經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)自我循環(huán)和膨脹的原因。

（一）我國虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理

我國虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域缺乏類似歐美國家資本市場上多種投資渠道，我國民間資本缺乏多樣化的投資選擇，這直接導(dǎo)致我國大量民間資本找不到合適的投資渠道，轉(zhuǎn)而進(jìn)入投機領(lǐng)域，造成我國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的紊亂。以我國房地產(chǎn)市場為例，我國房地產(chǎn)市場從經(jīng)營理念、價格波動、套型設(shè)計等諸多方面都表現(xiàn)出以投資為主導(dǎo)的特征。同樣，在藝術(shù)品市場、古玩市場等領(lǐng)域，也出現(xiàn)了炒買炒賣現(xiàn)象，吸引大量資金進(jìn)入其中。這與同時期我國部分實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域資金缺乏，無法從正規(guī)渠道融得資金形成鮮明對比。對于我國虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在的問題，馮維江（2011）指出：虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)較為單一，意味著中國虛擬經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張過程中容易通過結(jié)構(gòu)失范渠道產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。并認(rèn)為，中國更重要和迫切的任務(wù)是在有結(jié)構(gòu)監(jiān)管的情況下推進(jìn)金融創(chuàng)新為手段的更高層次虛擬經(jīng)濟(jì)項目的發(fā)育 。

（二）我國對虛擬經(jīng)濟(jì)監(jiān)管也存在一定的“監(jiān)管真空”

這里講的“監(jiān)管真空”，是指我國對虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管無法有效覆蓋虛擬經(jīng)濟(jì)的所有層次，這與我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史背景有關(guān)。與西方發(fā)達(dá)國家自下而上的發(fā)展史不同，我國虛擬經(jīng)濟(jì)自出現(xiàn)伊始，其衍化發(fā)展的每一步都源自于自上而下的政府強制性供給行為，而不是由自下而上的微觀主體誘導(dǎo)性需求所致。因此，我國虛擬經(jīng)濟(jì)的生成、發(fā)展和演化基本上沿著政府需求展開，表現(xiàn)在監(jiān)管層面，則是我國金融監(jiān)管呈現(xiàn)出與虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不相適應(yīng)的特征，主要表現(xiàn)在：我國金融監(jiān)管行政色彩過濃，對于一些本該由市場規(guī)律主導(dǎo)的領(lǐng)域，常常出現(xiàn)“加強監(jiān)管”、“統(tǒng)一監(jiān)管”，呈現(xiàn)出“過度監(jiān)管”的特征，這在一定程度上限制了金融創(chuàng)新、金融工具的研發(fā)和推廣；另一方面，對于房地產(chǎn)等領(lǐng)域的過度投機卻又無法有效制止，造成經(jīng)濟(jì)的波動。

（三）出現(xiàn)了將虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)人為割裂的傾向

我國金融行業(yè)的高利潤，絕非源于創(chuàng)新過度，而是由于要素使用、競爭環(huán)境、監(jiān)管體系、準(zhǔn)入機制等一系列因素共同決定的，并且，即使在發(fā)達(dá)國家，金融與實體經(jīng)濟(jì)在資本投入、效益實施等方面也表現(xiàn)出特定的差異，是普遍現(xiàn)象。對于虛擬經(jīng)濟(jì)所帶來的高收益，應(yīng)當(dāng)將焦點集中在如何結(jié)合我國國情，引導(dǎo)虛擬經(jīng)濟(jì)更好的為我國實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，避免出現(xiàn)制度投機、打球等投機行為等方面，而非討論如何限制虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如果這種人為將虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展割裂的現(xiàn)象不制止，甚至認(rèn)為將虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)對立起來，這會限制住虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并最終對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生消極影響。

對我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的建議

首先，理順我國金融監(jiān)管體系，做到有“松”有“緊”，切實發(fā)揮政府監(jiān)管機構(gòu)對我國虛擬經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)作用。我國金融體制改革主要依靠自上而下的行政主導(dǎo)，所以，在今后相當(dāng)長的時間內(nèi)，我國金融監(jiān)管機構(gòu)還會在我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展演進(jìn)過程中扮演主導(dǎo)角色。我國金融監(jiān)管部門一方面要加強對虛擬經(jīng)濟(jì)運作過程的監(jiān)管，做好虛擬經(jīng)濟(jì)風(fēng)險監(jiān)測、評估和防范，防止實體經(jīng)濟(jì)所需資金被過度抽離，進(jìn)入投機市場，引發(fā)虛擬經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮。另一方面要拓深金融監(jiān)管所能達(dá)到的虛擬經(jīng)濟(jì)層面，加強對影子銀行、民間資本、地下錢莊的監(jiān)管，在積極為民間閑置資本拓展投資渠道的同時，加強對民間資本的掌控力度。從宏觀角度看，隨著民間資本的不斷壯大，僅僅著眼于宏觀調(diào)控帶來的“漏損”效應(yīng)，是社會資金脫實向虛的一個重要原因。金融宏觀調(diào)控要實現(xiàn)引導(dǎo)社會流動性支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長和轉(zhuǎn)型的目的，就應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)調(diào)控模式，擴(kuò)大調(diào)控范圍，讓調(diào)控的作用達(dá)及民間資本層面。

其次，要在政策上加大對虛擬經(jīng)濟(jì)的支持力度，著眼于我國虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，為虛擬經(jīng)濟(jì)后續(xù)發(fā)展拓展渠道和空間。針對我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對滯后，與虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)布局不合理并存的現(xiàn)狀，建議今后監(jiān)管部門在制定政策法規(guī)時，要結(jié)合實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要以及我國實際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局狀況，對虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向加以引導(dǎo)。通過合理分配虛擬經(jīng)濟(jì)的種類、數(shù)量及資金，用虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促進(jìn)帶動實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈條，長遠(yuǎn)衡量虛擬經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景規(guī)劃和整體設(shè)計，為虛擬經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展預(yù)留足夠的空間。為借鑒國外經(jīng)驗，可以考慮在不放棄控制權(quán)的前提下，適當(dāng)放寬金融開放程度，引進(jìn)國際高水平的戰(zhàn)略投資者，提高我國金融創(chuàng)新能力，提升我國虛擬經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展質(zhì)量。通過提升我國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，輔助我國實體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

最后，加快我國多層次資本市場建設(shè)，同時注重對我國中小銀行、專業(yè)化銀行和非銀行金融機構(gòu)的培育。多層次資本市場的建立，有利于拓寬企業(yè)融資渠道，推進(jìn)股權(quán)置換、資產(chǎn)重組、兼并收購和破產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)交易方式的創(chuàng)新，是促進(jìn)我國虛擬經(jīng)濟(jì)繁榮、發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)作用的有效途徑。林毅夫的“最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論”指出，只有金融體系的結(jié)構(gòu)與實體經(jīng)濟(jì)的最優(yōu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相互匹配，才能有效發(fā)揮金融體系的基本功能，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。作為虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最主要的參與者，各類金融機構(gòu)發(fā)揮著不可替代的作用，是連接虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的神經(jīng)系統(tǒng)，因此，只有在我國強勢銀行體系之外著重發(fā)展我國中小銀行、專業(yè)化銀行和非銀行金融機構(gòu)，才能夠有效補充我國金融市場的參與者，更好地滿足不同層次的經(jīng)濟(jì)實體對虛擬經(jīng)濟(jì)的需求。

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篇6

虛擬經(jīng)濟(jì)是市場經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分。實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)機制運行效率的提高，均與虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張發(fā)展密切相關(guān)，但虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹又會引致泡沫經(jīng)濟(jì)，損害實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。目前，我國正處于金融體制改革的關(guān)鍵時期，加入WTO后，金融服務(wù)業(yè)將被迫對外開放，金融自由化和金融深化進(jìn)程將日益加快，研究虛擬經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)機制，以便在充分發(fā)揮金融深化對我國經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用的同時，防止金融深化過程中發(fā)生虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹進(jìn)而引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)問題，已成為當(dāng)前迫切需要解決的的重要課題。21世紀(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時代，市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到必須超越一國范圍之外、在實際范圍內(nèi)確保資源自由流動，淘汰落后的生產(chǎn)經(jīng)營模式和管理模式以及相關(guān)的政策措施，將虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為時代的主旋律。

關(guān)鍵字：虛擬經(jīng)濟(jì)實體經(jīng)濟(jì)金融創(chuàng)新困難與預(yù)期虛擬經(jīng)濟(jì)模式全球化虛擬經(jīng)濟(jì)的黃金時代

虛擬經(jīng)濟(jì)實際上是對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的一種異化。虛擬經(jīng)濟(jì)在國外一般有三種叫法：一是fictitiouseconomy,是指虛擬資本，比如證券、期貨、期權(quán)等等的交易活動；二為virtualeconomy,也譯作虛擬經(jīng)濟(jì)，指以信息技術(shù)為工具所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動。三是visualeconomy,是指用計算機模擬的可視化經(jīng)濟(jì)活動，即用計算機模擬市場來進(jìn)行經(jīng)濟(jì)政策的模擬等等。而這三個方面是相互聯(lián)系的，而當(dāng)今的交易是離不開信息技術(shù)這個工具，尤其是在金融領(lǐng)域，正確地看待虛擬經(jīng)濟(jì)，合理的運用虛擬資本往往會對經(jīng)濟(jì)的整體運行起到至關(guān)重要的作用。

傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)模式與虛擬經(jīng)濟(jì)的區(qū)別與聯(lián)系

傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)就是人們通常所說的實體經(jīng)濟(jì)，主要用于描述物質(zhì)資料生產(chǎn)、銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)活動，但是隨著市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)逐漸獨立于實體經(jīng)濟(jì)，形成其特有的對虛擬資本的持有和交易活動。相對于人的需要的無限性而言，現(xiàn)實所能提供的滿足是永遠(yuǎn)也不夠的；虛擬經(jīng)濟(jì)作為一種有效的彌補現(xiàn)實不足的手段，經(jīng)歷了五個階段最終確立了其不可撼動的地位。第一個階段為虛擬貨幣的資本化，即使用閑置資本成為生息資本，這是產(chǎn)生虛擬經(jīng)濟(jì)的第一個最初級的發(fā)展階段；第二個階段是生息資本的社會化，即通過銀行起搜集閑置貨幣，使它們更好的成為生息資本；第三個階段是有價證券的市場化，就是銀行發(fā)行的有價證券最后發(fā)展為企業(yè)的有價證券進(jìn)行市場交易，建立金融市場；第四個階段是金融市場的國際化；最后一個階段是國際金融的集成化，虛擬經(jīng)濟(jì)的總規(guī)模已大大超過了實體經(jīng)濟(jì)，還有進(jìn)一步發(fā)展的空間和余地。

雖然在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)在某些領(lǐng)域呈現(xiàn)出弱化的趨勢，但是虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和不斷發(fā)展源于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，無論虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展多快、規(guī)模多大，其根本是為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，沒有實體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)將無從談起，即實體經(jīng)濟(jì)是第一性的，虛擬經(jīng)濟(jì)是第二性的。同時，實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也無法脫離虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)中各種金融工具及其衍生物已經(jīng)滲透到實體經(jīng)濟(jì)的各個環(huán)節(jié)，實體經(jīng)濟(jì)的正常運轉(zhuǎn)，必須借助虛擬經(jīng)濟(jì)的支持。忽視虛擬經(jīng)濟(jì)，會給快速發(fā)展的實體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的障礙。

不可否認(rèn)，虛擬經(jīng)濟(jì)制造出空前龐大的金融財富體系，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有積極的促進(jìn)作用，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

一是，有助于提高整體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)、健康地運行效率。憑借發(fā)行股票、債券，并購等多種方式，為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大開辟了新的融資渠道，推動了股份制及股份合作制企業(yè)的建立和完善，帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化重組，對勞動力、技術(shù)、資金，自然資源等在實體經(jīng)濟(jì)部門之間合理調(diào)配，保證正常的經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要。二是，有助于優(yōu)化全社會資本的配置。虛擬資本通過市場發(fā)行并交易，并調(diào)節(jié)資金流向，促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)快速發(fā)展；通過資產(chǎn)重組等產(chǎn)權(quán)交易形式，實現(xiàn)存量資本在不同實體經(jīng)濟(jì)部門之間的再次優(yōu)化配置。三是，有助于將低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。各種全新的貸款模式以及最具代表性的融資方式：資產(chǎn)證券化、ABS(資產(chǎn)擔(dān)保證券)、期權(quán)交易等對企業(yè)資金分配、投資方向選擇及調(diào)整具有重要影響，在很大程度上降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。四是，虛擬資本節(jié)省了交易所需要的時間，充分的發(fā)揮了其作為貨幣數(shù)字化代表的作用。五是，虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，不僅增加GDP的規(guī)模，同時也提供了大量的就業(yè)崗位，緩解了大多數(shù)國家普遍面臨的就業(yè)壓力問題。

在虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的過程中，其規(guī)模已經(jīng)超過實體經(jīng)濟(jì)，成為與實體經(jīng)濟(jì)相對獨立的經(jīng)濟(jì)范疇。然而，虛擬經(jīng)濟(jì)存在著高度流動性、不穩(wěn)定性、高風(fēng)險性和高投機性，也就在很大程度上決定著經(jīng)濟(jì)的正常運行依賴于對虛擬資本的最優(yōu)化利用。但是，這并非意味著單方面地強調(diào)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而忽視實體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步。因為虛擬經(jīng)濟(jì)的超前發(fā)展，不但不能帶動實體經(jīng)濟(jì)的超速發(fā)展，反而會引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，甚至誘發(fā)金融危機。上個世紀(jì)90年代末東南亞爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機就是由虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹所導(dǎo)致的，一度對該地區(qū)的實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大破壞，并且波及到歐洲和美國，震蕩了全球的金融市場，上千億的資產(chǎn)在這次危機中流失。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化程度不斷加強，這些金融危機的發(fā)生的幾率會不斷提高，通過國際貿(mào)易、匯率變動以及資本流動等渠道，蔓延到周邊國家甚至整個世界，形成區(qū)域性或世界性金融危機。價值，不同行業(yè)間的聯(lián)系越來越密切，金融危機擴(kuò)展著自己的危害范圍，房地產(chǎn)業(yè)，旅游業(yè)，以及相關(guān)的服務(wù)行業(yè)都成為了危機延伸的范圍，貸款呆帳、壞賬，不良資產(chǎn)的數(shù)量已指數(shù)的速度增長。所謂的“東亞模式”，“主辦銀行制”，經(jīng)濟(jì)計劃與產(chǎn)業(yè)政策，追求企業(yè)規(guī)模，多樣化經(jīng)營的大企業(yè)集團(tuán)等等，曾經(jīng)是中國人引以為榮的名字，也隨著這場空前的浩劫灰飛煙滅。

虛擬經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實困境以及人們的預(yù)期

不知道從什么時候開始，提到“虛擬”，人們通常會習(xí)慣性的將之于“虛假”聯(lián)系起來，這其實是個誤區(qū)。實際虛擬是現(xiàn)實存在的一種活動或一個過程，其活動產(chǎn)生的結(jié)果，盡管有些具有“無形”的特征，但是卻都是現(xiàn)實存在的。

然而，經(jīng)濟(jì)危機的出現(xiàn)令許多人對虛擬經(jīng)濟(jì)開始望而卻步了，更多地把精力放在對傳統(tǒng)的實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)注和支持上，導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度一度減慢，并出現(xiàn)了短暫的局部停滯和失控狀態(tài)。2000年開始，由于日本放松了對金融等虛擬資本的控制，造成了一段時間內(nèi)日元升值的巨大壓力，嚴(yán)重的影響了當(dāng)時正在經(jīng)歷泡沫沖擊的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，加劇著已經(jīng)惡化的日本“兩頭在外型”的經(jīng)濟(jì)。但是這并未喚起人們對于虛擬資本的重視，而是回避它轉(zhuǎn)而將創(chuàng)造財富和分割財富的方式和范圍限制在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的范疇之內(nèi)，將“虛擬”等同于“虛假”，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)只是一系列虛假經(jīng)濟(jì)行為的美妙的變體。

雖然在所謂的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中，正常的經(jīng)濟(jì)活動也處處需要有與其的支持，但是與其對于虛擬經(jīng)濟(jì)，則具有更為重要的意義。

簡單的說，預(yù)期之所以重要，是由于人的行為動機中，最有力的動力就是對自己有利的預(yù)期，所以，預(yù)期就成為了人們進(jìn)行各種選擇判斷的基礎(chǔ)，必須先行做出。在虛擬經(jīng)濟(jì)模式中，因為其所使用的手段是虛擬的，源于人的思維活動，于是其重要性就一目了然了。

預(yù)期的形成過程比較的復(fù)雜，是建立在對大量相關(guān)信息的綜合處理的基礎(chǔ)上，經(jīng)過對相關(guān)的信用、制度以及技術(shù)等諸多因素的綜合分析之后，從而做出相應(yīng)的反映。

預(yù)期維系著現(xiàn)存的所謂“正?！钡纳鐣徒?jīng)濟(jì)秩序，反之，一種社會制度安排缺乏足夠的約束或穩(wěn)定性，就會造成人們預(yù)期的波動，干擾正常的社會和經(jīng)濟(jì)秩序，降低人們社會和經(jīng)濟(jì)活動的效率。因而，具有復(fù)雜性，介穩(wěn)性，高風(fēng)險，寄生和周期性的虛擬經(jīng)濟(jì)就會被認(rèn)為是一種非常態(tài)的形勢，從而人們對于它的預(yù)期自然不會高。毋庸置疑，這是虛擬經(jīng)濟(jì)經(jīng)常被冷落的原因之一，不過人類的認(rèn)識能力會不斷的提高，對于它的把握也會更加客觀，公正。

我國金融改革過程中虛擬經(jīng)濟(jì)帶來的挑戰(zhàn)

在虛擬經(jīng)濟(jì)的重要金融領(lǐng)域，出現(xiàn)了許多按照傳統(tǒng)金融理論難以解答的問題，對我國的金融制度提出了挑戰(zhàn)。一方面，全球經(jīng)濟(jì)、政治、技術(shù)急速變化，尤其是政府管制的放松，全球金融正在經(jīng)歷著一個持續(xù)的字優(yōu)化和一體化的過程，從而導(dǎo)致金融制度的風(fēng)險已指數(shù)方式增長，另一方面，由于金融創(chuàng)新，新型的貨幣形式或者交易方式的出現(xiàn)，促進(jìn)了多元化貨幣體系的形成和交易空間的擴(kuò)展。虛擬經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展該宏觀經(jīng)濟(jì)也提出了挑戰(zhàn)。比如，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提供了更多的金融資產(chǎn)，開辟了多種的資金創(chuàng)造的途徑，從而改變了國家對貨幣供給量等的宏觀調(diào)控的相關(guān)政策，表現(xiàn)在股票市場就是對股價的宏觀干預(yù)。而傳統(tǒng)意義上所講的通貨膨脹理論——貨幣發(fā)行增多，已經(jīng)不會必然引發(fā)通貨膨脹了。在虛擬經(jīng)濟(jì)的耗散結(jié)構(gòu)的自組織弱混沌系統(tǒng)中，政府的作用漸漸弱化，市場的影響逐步擴(kuò)大。

除了給市場帶來的挑戰(zhàn)之外，虛擬經(jīng)濟(jì)在各個行業(yè)間的不斷滲透給企業(yè)的經(jīng)營，發(fā)展也新的問題。原來被市場看好的上市公司在年報或者季報中顯示嚴(yán)重虧損，而退出金融市場，并表現(xiàn)為短期內(nèi)國際投機資本的撤出和巨額外債的歸還，新進(jìn)入市場的企業(yè)又缺乏足夠的能力扭轉(zhuǎn)該經(jīng)濟(jì)體外匯儲備減少，甚至出現(xiàn)匯率貶值的現(xiàn)象。企業(yè)為償付外幣債務(wù)而出現(xiàn)的流動性危機，可能被迫降低轉(zhuǎn)讓未來的收益，而當(dāng)轉(zhuǎn)讓價低于債務(wù)總額時，流動性缺乏將導(dǎo)致借款人失去清償力，并通過債權(quán)人使得金融市場無法為有清償力，并且缺乏流動性的借款人提供新資金，從而流動性危機變?yōu)閭鶆?wù)危機，導(dǎo)致許多企業(yè)停業(yè)甚至破產(chǎn)。這使得追求虛擬價值增值的游資游離到其他領(lǐng)域，并通過金融傳染作用引起可待資本的減少，從而引發(fā)貨幣危機，甚至形成金融危機。

然而，一些已經(jīng)有一定經(jīng)驗的企業(yè)來說，虛擬的經(jīng)營方式使企業(yè)在組織上突破有形的界限，特別是在知識、技術(shù)等方面，虛擬化的形式，提高企業(yè)的應(yīng)變能力，促進(jìn)產(chǎn)品快速擴(kuò)張，發(fā)揮市場競爭優(yōu)勢，充分利用了虛擬資本追求盈利的特性，擴(kuò)大了市場的占有率。北京真維斯公司就是目前國內(nèi)成功運用虛擬經(jīng)營策略的典型企業(yè)之一。這家創(chuàng)立于80年代末、以生產(chǎn)休閑系列服飾為主的企業(yè)，目前已擁有上千個品種、年產(chǎn)銷量達(dá)500多萬件。而這樣一個頗具規(guī)模的企業(yè)走的主要是外包加工的路子，借助外包給廣東、江蘇等地的多家企業(yè)加工制造的方式，節(jié)約了上億元的生產(chǎn)基建投資和設(shè)備購置費用。在銷售上，公司也主要采取了在全國各大主要城市特許連鎖經(jīng)營的方式。其店鋪已經(jīng)覆蓋了全國30幾個城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，與各地的其他相關(guān)企業(yè)相互之間以協(xié)同競爭為基礎(chǔ)，資源和利益共享、風(fēng)險共擔(dān)，建立了一種雙贏的合作關(guān)系。

由此可見，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，雖然來勢洶洶，大有讓人應(yīng)接不暇之勢，不過，這只不過是暫時的現(xiàn)象，大可不必“草木皆兵”。這正如在沙堆累積的過程中，偶爾會有一顆沙粒引起一個小的崩塌，隨著沙堆越來越大，穩(wěn)定性也就會越來越強。虛擬經(jīng)濟(jì)與實物經(jīng)濟(jì)相脫離實際上是一個異化的過程。最初為充分利用和優(yōu)化配置各種資源而出現(xiàn)的虛擬經(jīng)濟(jì)最終會異化為徹底獨立的運動過程，人們對財富的追求便異化為對并不增加社會財富真正的虛擬利潤的追求。美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家林頓·拉魯什指出，現(xiàn)在全球每天的金融交易中，僅有2%與實體經(jīng)濟(jì)有關(guān)，而世界衍生工具交易總量已突破40兆億。國際外匯市場上每天約有2萬億的交易額大多與實際貿(mào)易活動無關(guān)。這種倒金字塔結(jié)構(gòu)圖就清楚地說明了金融上層和實物經(jīng)濟(jì)的巨大反差?？梢姡摂M經(jīng)濟(jì)與實物經(jīng)濟(jì)的過度背離已經(jīng)成為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新趨勢，成為貨幣危機爆發(fā)前所潛伏的最典型的特征。

金融的創(chuàng)新過程總是伴隨著技術(shù)的革新，特別是網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了一種新的媒介。網(wǎng)絡(luò)是一個系統(tǒng),網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)是通過系統(tǒng)提供信息的一種經(jīng)濟(jì)活動。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的存在為虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生、發(fā)展創(chuàng)造了條件，以網(wǎng)絡(luò)為條件構(gòu)建電子商務(wù)活動,形成虛擬企業(yè),則網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)生的活動就成為虛擬經(jīng)濟(jì)。在信息爆炸的時代，對于信息的掌握程度在很大程度上決定了一個企業(yè)、一個行業(yè)、甚至一個國家的興衰成敗。比如IT產(chǎn)業(yè),它是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,也是人們獲取信息的重要渠道，從IT業(yè)的變遷中可以窺見到經(jīng)濟(jì)的總體走勢，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展因此而經(jīng)歷了一場前所未有的重大變革，整個世界經(jīng)濟(jì)的不確定因素隨之增多。

21世紀(jì)——虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的黃金時代

經(jīng)過20世紀(jì)的快速發(fā)展，人類已經(jīng)踏入更加光明的21世紀(jì)。在新的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，虛擬經(jīng)濟(jì)將全面展開，并隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，知識經(jīng)濟(jì)的全面滲透，技術(shù)的進(jìn)步，以及人們信用意識的增強，進(jìn)入虛擬經(jīng)濟(jì)的時代。經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步?jīng)_擊下，市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到必須超越一國范圍之外、在實際范圍內(nèi)確保資源自由流動，淘汰落后的生產(chǎn)經(jīng)營模式和管理模式以及相關(guān)的政策措施，將虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為時代的主旋律。

經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，提出了更多地將交易對象符號化的要求，極大地推動了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而在經(jīng)濟(jì)生活中，信用對于交易合法權(quán)利的尊重和維護(hù)，則是涉及到虛擬經(jīng)濟(jì)能否順利發(fā)展的關(guān)鍵。因此，交易方式的演變，提高了效率降低了成本；而信用體系的缺失或者不健全，會提高成本降低效率，使得交易者合法權(quán)利受到損失，引發(fā)信用危機。為此，國債回購幾經(jīng)風(fēng)波、不得不暫停交易；柜臺交易市場勉強維持了近10年，最終被迫關(guān)閉；期貨市場近幾年不斷畏縮；企業(yè)債券市場也已多年陷于停頓，導(dǎo)致投機成為市場交易主體的主導(dǎo)。相比之下，當(dāng)引入虛擬經(jīng)營方式之后，股票、期貨市場的發(fā)展速度加快，成效顯著，成為經(jīng)濟(jì)走向的“晴雨表”。

為適應(yīng)新世紀(jì)的諸多變化，人類需要一種新秩序，使各國都能安全生存并發(fā)展，而不同的，不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，不同利益之間的相互碰撞與沖突，需要以一種更為全面的視角來審視和分析，而虛擬經(jīng)濟(jì)在人類提高技術(shù)的過程中，有效性會逐漸為人們所發(fā)現(xiàn)，通過其強大的驅(qū)動作用補償實體經(jīng)濟(jì)的不足，建立起更加完善的市場經(jīng)濟(jì)秩序。

參考書目：

1.劉駿民：《從虛擬資本到虛擬經(jīng)濟(jì)》，山東人民出版社，1998年

2.劉駿民：《穩(wěn)定虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)是關(guān)鍵》，《人民日報》2003年4月1日

3.曾康霖：《虛擬經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)活動新領(lǐng)域》，中國金融出版社，2003年9月

3.成思危：東亞金融危機對我國的挑戰(zhàn)和機遇，《經(jīng)濟(jì)界》，1998年第四期

4.張寶林、但凌《虛擬經(jīng)濟(jì)與貨幣危機（上）（下）》，中華財會網(wǎng)

5.《“虛擬經(jīng)濟(jì)”導(dǎo)致“泡沫經(jīng)濟(jì)》，《中國經(jīng)濟(jì)時報》，2003年1月15日

6.程思危：《虛擬經(jīng)濟(jì)和金融危機》，南開覺悟

篇7

許多人預(yù)測或斷言各國量化寬松貨幣政策必然導(dǎo)致全球惡性通貨膨脹。事實如何呢？量化寬松貨幣政策既沒有像一些人樂觀預(yù)期的那樣，刺激經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，也沒有像另外一些人悲觀預(yù)測的那樣，導(dǎo)致全球出現(xiàn)惡性通貨膨脹。這究竟是為什么呢？

事實迫使我們必須修正甚至放棄經(jīng)典貨幣理論，從新的角度來反思和改造貨幣理論。我以為，新的貨幣理論必須著力闡釋三個基本課題。

其一，經(jīng)濟(jì)體系為何會陷入負(fù)利率的流動性陷阱。凱恩斯《通論》首次系統(tǒng)闡述流動性陷阱，但他強調(diào)的是低利率水平的流動性陷阱，并不認(rèn)為名義利率會降低到零水平以下，成為名義負(fù)利率。過去數(shù)年里，美、歐、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體深陷負(fù)利率的流動性陷阱，確實是一個完全嶄新的現(xiàn)象，我們至今沒有滿意的解釋。名義負(fù)利率條件下，不僅常規(guī)貨幣政策失效，非常規(guī)的量化寬松貨幣政策亦失效。

其二，名義負(fù)利率條件下，貨幣政策傳導(dǎo)機制與通常情形下的貨幣政策傳導(dǎo)機制顯然不同。一旦經(jīng)濟(jì)墮入名義負(fù)利率的流動性陷阱，貨幣傳導(dǎo)機制究竟如何？有許多理論模型試圖回答此問題，不過滿意的答案還沒有浮出水面。

有一點可以肯定，一旦經(jīng)濟(jì)體系墮入名義負(fù)利率的流動性陷阱，中央銀行所創(chuàng)造的貨幣洪水，就無法流入到實體經(jīng)濟(jì)里，或者主要部分流不到實體經(jīng)濟(jì)體系。原則上，中央銀行創(chuàng)造的流動性或基礎(chǔ)貨幣，至少可以流到四個池子里：第一個池子是貨幣市場（包括債券市場和外匯市場）；第二個池子是股票和房地產(chǎn)等金融資產(chǎn)市場；第三個池子是銀行體系，形成銀行體系的超額儲備；第四個池子才是實體經(jīng)濟(jì)。

一旦經(jīng)濟(jì)體系墮入名義負(fù)利率的流動性陷阱，銀行、公司、家庭和個人都處于漫長而艱苦的去杠桿化過程，信貸供給和需求必然受到嚴(yán)重遏制?；A(chǔ)貨幣難以形成信用創(chuàng)造，貨幣就流不到第四個池子里，反而主要流到另外三個池子里去了。

多輪量化寬松貨幣政策之后，銀行體系超額儲備急劇增加，資產(chǎn)價格持續(xù)上漲，資產(chǎn)通貨膨脹日益嚴(yán)峻，債券市場持續(xù)火爆，外匯交易與日俱增，衍生金融交易恢復(fù)天量，股票指數(shù)連創(chuàng)新高。這一切皆說明新的貨幣傳導(dǎo)機制完全取代了傳統(tǒng)的貨幣傳導(dǎo)機制。

既然央行創(chuàng)造的貨幣洪水沒有流到實體經(jīng)濟(jì)里，通常意義上的惡性通貨膨脹就不會發(fā)生。當(dāng)然，資產(chǎn)價格通脹，虛擬經(jīng)濟(jì)暴漲，虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離，亦是另外一種意義的通貨膨脹，亦可能最終導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)的惡性通脹。它們之間的傳導(dǎo)機制亦是貨幣理論需要重點研究的課題。

篇8

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì) 人民幣國際化 流動性膨脹 對外輸出

引言

我國的貿(mào)易雙順差在短期內(nèi)不會改變，依賴出口帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況在短期內(nèi)也不會改變，因此大量資金的涌入必然導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫化，如何吸取美國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗和教訓(xùn)，完善我國的虛擬經(jīng)濟(jì)體系，使中國經(jīng)濟(jì)完美著陸，本文認(rèn)為首先要利用虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)儲備作用，消除資金流動性膨脹帶來的影響，再通過金融體系資產(chǎn)品種和數(shù)量的擴(kuò)充，用虛擬經(jīng)濟(jì)加強人民幣的對外輸出渠道，促進(jìn)人民幣國際化的發(fā)展。文章首先分析我國貨幣流動性膨脹的根源，在此基礎(chǔ)上分析了美國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)驗，最后根據(jù)我國的實際情況，提出了促進(jìn)人民幣國際化的政策建議。

我國貨幣流動性膨脹的根源

（一）國際收支順差與現(xiàn)行貨幣機制

根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒2012》的數(shù)據(jù)顯示，我國2000年以后，國際收支順差逐步呈現(xiàn)出連續(xù)性，出現(xiàn)了雙順差，并且國際收支一直累積著一定的流動性。自從2005年以來，我國經(jīng)濟(jì)的類型發(fā)生了很大的變化，由以前的依賴外資逐漸轉(zhuǎn)變成為依賴出口。這一經(jīng)濟(jì)基本類型的轉(zhuǎn)變，使我國經(jīng)濟(jì)逐步形成了高度外向型，由于經(jīng)濟(jì)基本形式的改變，一方面推動我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，加快了我國經(jīng)濟(jì)工業(yè)化的進(jìn)程；但同時另一方面也帶來了一系列比較嚴(yán)重的問題，逐漸造成一種流動性持續(xù)輸入現(xiàn)象。從2005年到2008年，我國的國家收支順差得到了很大幅度的上升，從2000多億美元上升到4000多億美元，這種高幅的增長造成了我國外匯儲備量高速持續(xù)增加，進(jìn)一步導(dǎo)致了我國貨幣的流動性膨脹。從統(tǒng)計年鑒的相關(guān)數(shù)據(jù)可以明顯看到，我國的外匯儲備量逐年增大，嚴(yán)重的影響到資金的流動性。目前，外匯儲備影響資金流動性的主要原因在于：隨著國際貨幣的增長，在國內(nèi)沒有任何與之相互協(xié)調(diào)配套的產(chǎn)品和服務(wù)。這一原因?qū)е挛覈F(xiàn)在的國際收支順差越來越大，并逐漸大于資本項目順差，因此，導(dǎo)致資金流動持續(xù)膨脹的最根本的原因是國際收支順差的持續(xù)增長，同時對資金流動性膨脹影響具有決定性因素的是外匯儲備量。

現(xiàn)行的貨幣機制沒有自動退出機制，以前的黃金交易退出金融體系以后，信用貨幣也逐漸消失，而人民幣、美元、歐元等逐漸都變?yōu)榉捎袃斬泿牛涓庞秘泿艡C制存在根本上的區(qū)別，現(xiàn)行貨幣本身缺乏自動退出機制，一旦貨幣發(fā)行量增加，就只會導(dǎo)致貨幣貶值，給人們的生活帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。以前商業(yè)銀行采用的是信用貨幣，一般以一些貴金屬為主，一旦貨幣流通量發(fā)生過大，就會造成擠兌，嚴(yán)重的直接導(dǎo)致銀行倒閉，這樣就使得信用貨幣消失，貨幣量膨脹也會隨之消失，換句話說就是貨幣數(shù)量和經(jīng)濟(jì)運行需求量之間的關(guān)系不需要用到中央銀行來進(jìn)行有效地調(diào)節(jié)，而是通過商業(yè)銀行的信用貨幣機制來實現(xiàn)貨幣自動進(jìn)入和自動退出經(jīng)濟(jì)流通領(lǐng)域。而現(xiàn)在的商業(yè)銀行跟以往有很大區(qū)別，它們是通過利用中央銀行發(fā)行的具有法律效應(yīng)的法償幣，來進(jìn)行資金的吸入和放貸，這樣就會造成即使是銀行倒閉，人們手里的信用貨幣也不會消失。在中國的金融管理體系中，創(chuàng)新能力比較低，并且對貨幣的節(jié)約程度也比較低，這樣就使得中國貨幣的流動性比發(fā)達(dá)國家略差，也說明中國的金融體系尚需完善。

（二）央行對沖措施與政府?dāng)D壓政策

在控制流動性膨脹過程中，除了政府一般采用的行政手段外，還有一個十分重要的手段就是對沖流動性。對沖流動性就是政府的中央銀行通過發(fā)行一些具有貨幣價值的票據(jù)，然后再讓商業(yè)銀行進(jìn)行購買，這樣中央銀行就能夠回籠大量的現(xiàn)金，市場上流通的貨幣量就會減少。流動性膨脹是由于外來資金的輸入而造成的，而對沖流動性只是一種短暫的措施，不能夠從根本上解決問題。

首先，對沖流動性是利用票據(jù)的流動來控制流動膨脹的，而對貨幣的雙順差以及一些資金大規(guī)模的流動發(fā)揮不了明顯的作用。其次，如果中央銀行發(fā)行的票據(jù)不能夠正常的流通，那將和傳統(tǒng)的調(diào)節(jié)方式?jīng)]有差別。最后，如果中央銀行發(fā)行的票據(jù)發(fā)揮了一定的作用，但是過剩的流動性可以在中央銀行滯留一定的資金，同時也可以在商業(yè)銀行間滯留大量的資金，一旦這些資金隨著輸入流動性流向市場，那么對沖流動性發(fā)揮的作用就會越來越小。

因此，無論是對沖流動性還是傳統(tǒng)的方式，都只能夠被動的采取措施，不能夠?qū)⑦^多的貨幣從經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系中分離開來，不能夠從根本上解決流動問題。

中央銀行除了采用對沖流動性，還采用了一些擠壓政策，利用利息率和緊急“剎車”的方式來調(diào)節(jié)貨幣的流動性。每當(dāng)流動貨幣出現(xiàn)擴(kuò)張或者是緊縮的時候，利用利息率是最為常用的一種手段，在一些發(fā)達(dá)國家運用的更加靈活普遍，并且效果顯著，但是在中國的效果并不是很理想。我國采用的一種手段是準(zhǔn)備金比率，在我國使用時，主要是由于貨幣出現(xiàn)緊縮的現(xiàn)象，但是其發(fā)揮的作用也十分有限。我國的利息率也是從成本和收益這兩個方面影響著經(jīng)濟(jì)，但是影響的力度在發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家之間起到的作用也是天壤之別。此外，我國的債卷市場不發(fā)達(dá)，缺少比較完善的金融杠桿機制，債券市場僅僅依靠利息率來獲得收益，這樣對投資者來說就缺乏吸引力，因為投資者關(guān)注資產(chǎn)價格的穩(wěn)定，更多地關(guān)注資產(chǎn)的增長，泡沫經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的動力就在于此，同時也是產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟(jì)的溫床。政府還會采用被迫急“剎車”的方式來調(diào)節(jié)泡沫經(jīng)濟(jì)，一旦出現(xiàn)物價飛漲現(xiàn)象的時候，這種方式只是將資金從一個地方轉(zhuǎn)移到另一個地方，并且會凍結(jié)部分資金，但對資金的緊縮和擴(kuò)張不能夠建立比較完善、且有效的控制流動性機制。

美國虛擬經(jīng)濟(jì)的政策性經(jīng)驗研究

（一）美國虛擬經(jīng)濟(jì)的政策環(huán)境

虛擬經(jīng)濟(jì)主要是由于產(chǎn)品的數(shù)量不斷增加，而不是產(chǎn)品的價格膨脹而引起的。一般出現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)的過程比較長，因為就市場的貨幣和產(chǎn)品流動性而言，若產(chǎn)品的數(shù)量一定，價格上升的幅度在較長的一段時間內(nèi)不會發(fā)生很大的變化，而產(chǎn)品的價格一定時，產(chǎn)品的數(shù)量就會無限制的往上增長，是不能夠控制和預(yù)測的。在虛擬經(jīng)濟(jì)中人們獲得利益主要是通過金融創(chuàng)新和金融杠桿，通過創(chuàng)新的方式來獲得更多、更廣泛的措施，通過金融杠桿將資金進(jìn)行資本化，以便創(chuàng)造出更大的金融資產(chǎn)，這是美國采用金融杠桿來控制流動性的重要手段，同時美國還利用金融杠桿來進(jìn)行各種各樣的金融資產(chǎn)交易，并且替代了傳統(tǒng)的調(diào)節(jié)方式。美國自證券化開始，就已經(jīng)開始了資產(chǎn)膨脹的時代，但并不是資產(chǎn)價格的膨脹，美國比較好的金融政策環(huán)境，實現(xiàn)了金融自由化，促進(jìn)了金融的發(fā)展和創(chuàng)新。美國經(jīng)濟(jì)虛擬化的最顯著特征就是依靠各種各樣的資產(chǎn)數(shù)量和品種進(jìn)行擴(kuò)張，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的腳步從來沒有停止過，創(chuàng)造出種類繁多的金融資產(chǎn)，通過金融創(chuàng)新和金融杠桿的方式，創(chuàng)造出巨大的金融財富，這種創(chuàng)造利潤能力是泡沫經(jīng)濟(jì)無法比擬的。

（二）美國虛擬經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢分析

在美國虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，我們可以從中獲得一些十分重要且很有價值的經(jīng)驗，美國資產(chǎn)的價格波動頻率比較小，在美國的房地產(chǎn)行業(yè)中的波動比中國近期房地產(chǎn)泡沫波動的速度和力度還要弱，在美國主要是債券市場，這樣就使得資產(chǎn)價格泡沫不是其國家經(jīng)濟(jì)的主要來源。美國是通過金融創(chuàng)新來進(jìn)行各種金融交易，但是產(chǎn)品價格仍需維持在一個相對穩(wěn)定的范圍內(nèi)，這樣更有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，美國的物價也更加穩(wěn)定。在美國由于金融資產(chǎn)的種類繁多，并且每天進(jìn)行交易的數(shù)量十分龐大，這樣在虛擬經(jīng)濟(jì)中的流動資金就比較多，物價也會隨之穩(wěn)定，有利于外來對沖，穩(wěn)定美國經(jīng)濟(jì)。美國經(jīng)濟(jì)虛擬化有利于美元在國際貨幣中的地位，保證了美元匯率的穩(wěn)定，同時在美國由于有眾多的金融產(chǎn)品，使得美國可以通過炒作的方式來引誘投資者，讓投資者遠(yuǎn)離實體金融體系。

促進(jìn)人民幣國際化的政策性研究

（一） 我國貨幣流動性膨脹治理的方向

我國對外依存度比較高，這在一定程度上是受到了中國傳統(tǒng)思想的束縛，中國傳統(tǒng)的觀念比較保守，在貨幣的使用方面存在節(jié)儉和儲蓄的良好傳統(tǒng)，這樣就造成中國的儲蓄率比較高，進(jìn)而形成內(nèi)需不足。但是根據(jù)有關(guān)學(xué)者研究表明，高儲蓄率跟國家的傳統(tǒng)理念沒有必然關(guān)系，而跟經(jīng)濟(jì)收入的分配有著直接的關(guān)系，一方面人們的收入普遍提高，就使得人們的消費相對較小，這樣儲蓄量就會增大，另一方面如果人們的收入出現(xiàn)比較嚴(yán)重的兩極分化，國家的儲蓄率就會加大，而人們的消費比例就會降低。中國現(xiàn)在需要更加合理的分配收入比例，需要關(guān)注更多的低收入人群，提高基層群眾的基本收入，擴(kuò)大產(chǎn)品需求，從根本上解決內(nèi)需不足的問題。

現(xiàn)階段我國在治理流動性膨脹可以從兩個方面入手。造成流動性膨脹最直接的原因是經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的雙順差，具體來說是由于外匯的輸入導(dǎo)致了流動性膨脹。一方面就是通過治理外匯流動的渠道，建立比較完善的外匯輸出渠道；另一方面就是讓虛擬經(jīng)濟(jì)在實體經(jīng)濟(jì)和外部沖擊之間發(fā)揮積極作用，讓虛擬經(jīng)濟(jì)吸收大部分的外匯輸入，緩解產(chǎn)品價格增長，降低價格增長對市場的沖擊，這樣就不會對人們的生活帶來太大的影響。建立完善的金融創(chuàng)新和金融杠桿管理制度，以債券為主體，配以恰當(dāng)?shù)奶摂M經(jīng)濟(jì)體制來控制流動性膨脹。

（二）利用虛擬經(jīng)濟(jì)加強人民幣的對外輸出渠道

隨著中國市場經(jīng)濟(jì)改革的不斷深入，中國虛擬經(jīng)濟(jì)也在不斷的發(fā)展和完善，我國逐漸出現(xiàn)多種形式的期貨市場，并且在這些市場中獲得更高額的利潤，在利潤獲得同時進(jìn)行不同產(chǎn)品間迅速轉(zhuǎn)移。在虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，無論是資金的緊縮或者是擴(kuò)張，都會對市場經(jīng)濟(jì)造成比較嚴(yán)重的影響。虛擬經(jīng)濟(jì)能夠吸收大量的外來資金，并建立流動儲備池，虛擬經(jīng)濟(jì)下建立的儲蓄池能夠有效地解決外匯輸入而造成的流動性膨脹。中國應(yīng)該加大力度完善對外輸出渠道，使得人民幣更加區(qū)域化，通過人民幣的有效流動，緩解流動性膨脹，讓人民幣逐漸國際化，成為世界通用的外匯儲備貨幣。我國應(yīng)該加強發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，尤其是在產(chǎn)品的數(shù)量和品種方面，這樣就會大大降低物價上漲的幅度，并且發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)該以債券市場為主，通過金融創(chuàng)新以及合理地金融杠桿機制來調(diào)節(jié)流動性膨脹，使國家對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的手段變得更加豐富有效。

結(jié)論

綜上所述，造成我國流動性膨脹的根本原因是外匯的輸入，是來自國際的收入雙順差，在治理中國經(jīng)濟(jì)流動性膨脹過程中不能夠犧牲經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。目前由于雙順差使得大量的資金輸入狀態(tài)在比較短的時間內(nèi)是不能夠改變的，因此，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在其本身的約束和限制，應(yīng)該更加完善我國的金融制度，否則中國經(jīng)濟(jì)將會逐漸走向泡沫經(jīng)濟(jì)。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)該積極借鑒美國虛擬經(jīng)濟(jì)成功的經(jīng)驗，建立多種金融產(chǎn)品體系，充分的運用金融創(chuàng)新和合理地金融杠桿的手段，以產(chǎn)品的數(shù)量和種類發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，以建立消除流動性膨脹的長期有效機制。

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篇9

內(nèi)容摘要:陰流子是集欲望、能力于一身的幣符抽象物,投資是以幣符啟動生產(chǎn)要素建設(shè)社會,消費是以產(chǎn)品滿足人的生理生活需要而釋放能力欲望。國民收入應(yīng)先履行消費功能,后以投資方式啟動生產(chǎn)。人們不敢消費,是想用儲備能力應(yīng)付不穩(wěn)定的支出與收入;人們不敢投資,是消費需求不足使得投資利潤在降低。一旦建立了安全生存的社會保障體系,設(shè)立了驅(qū)動事業(yè)心可低風(fēng)險創(chuàng)業(yè)的基金或干脆國家投資個人經(jīng)營,就不會有邊際效應(yīng)發(fā)生作用。

關(guān)鍵詞:凱氏理論 陰流子 投資 消費 邊際效應(yīng)

凱恩斯認(rèn)為,從純支出總額來說,國民收入Y由兩部分組成:用于投資部分的A和用于消費部分的C。消費部分可以看作是國民收入的線性函數(shù),即C=cY,其中c是消費系數(shù),且0

經(jīng)濟(jì)學(xué)沒有厘清投資的原物是什么

根據(jù)陰流子經(jīng)濟(jì)學(xué),投資來源于生產(chǎn)、消費后的新生力量,即發(fā)展著的欲望與提高了的能力,不是剩余未消費掉的產(chǎn)出。如衣食住行消費使勞動者勞動力再生,教育培訓(xùn)消費放大勞動者勞動能力,行之有效的生產(chǎn)實踐與生產(chǎn)力規(guī)模催生了更高的消費欲望。企業(yè)將收入投入再生產(chǎn)是表象,實際上投入的是追逐更大利潤的欲望和能夠調(diào)動更多生產(chǎn)要素的能力,即投入陰流子。

人們誤認(rèn)為投資的款項可從人類消費中擠出

如果這樣,社會總產(chǎn)品中用于投資的永恒大于用于消費的,由產(chǎn)消不平衡引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機就不可避免。投資操作實質(zhì)上是或應(yīng)當(dāng)是參照消費部分?jǐn)?shù)額借用資金釋放人們身上的欲望與能力。陰流子以幣符形式引導(dǎo)勞動者從事生產(chǎn)勞動。事實上,社會經(jīng)濟(jì)活動目前還處于測不準(zhǔn)狀態(tài),央行增發(fā)貨幣只是參考GDP增長率和CPI增長率之和,既未保值也很隨便,不可能反映產(chǎn)出,也沒這個必要。因為陰流子(資金)與貨物不是一回事,不能籠統(tǒng)地算作同一種資產(chǎn),最好分別稱之為投資性資產(chǎn)和消費性資產(chǎn)。

沒有明確區(qū)分投資和收入

生產(chǎn)是轉(zhuǎn)換物能形式的一種手段,不能違反物能守恒定律,沒有放大物能的效應(yīng)。產(chǎn)出的貨物消費掉了,不能再用于投資。但產(chǎn)出越多,回收的貨幣就越多,可積累的資本也就越多。積累的資本反映了人們消費產(chǎn)品后能力與欲望的提高量,進(jìn)而可增加相應(yīng)的投資量。工人收到的工資則應(yīng)完全用于消費,消費后提高了自己的各項素質(zhì),從而釋放出更大量的陰流子,這樣消費部分就可轉(zhuǎn)換成生產(chǎn)資本,可以投資?？梢娛杖攵嗌俜从车氖窍M水平和欲望與能力的再生水平,同時也是獲得消費權(quán)的門票。為了更好地消費就要創(chuàng)造更大的收益,要有更大收益就得更好地消費掉目前產(chǎn)品釋放出更多的陰流子,進(jìn)而組織更大規(guī)模的生產(chǎn)。用資金啟動和維持生產(chǎn)叫投資,憑借能力與信譽號召人們生產(chǎn)建設(shè)更是投資。投資不一定要靠資金但絕不靠手上掌握的物資,可以白手起家,但一定離不開發(fā)家致富之類的欲望和身體力行的勞動能力與技巧。企業(yè)投資用收入抵押借貸購置(引入)資產(chǎn)補充生產(chǎn)資料方式進(jìn)行;個人投入勞力,包括思想力,但要靠更好地消費提高自身素質(zhì);國家憑借實力信用調(diào)配社會力量避免經(jīng)濟(jì)危機,這叫宏觀調(diào)控。出售產(chǎn)品得到貨幣叫做收入,包括新增國民收入;提供服務(wù)或剝削盜騙所得財物也叫收入。收入應(yīng)該是指以貨幣衡量的勞動成果,沒有貨幣的朝代也可指實物財富(價值),但絕不應(yīng)指物質(zhì)產(chǎn)品的質(zhì)與量。個體收入雖憑據(jù)生產(chǎn)要素取得,但始終起作用的是陰流子,即投放自己的陰流子釣得更多的客戶陰流子。投資、收入與消費的關(guān)系為,投資的直接目標(biāo)是收益,收益的目標(biāo)是消費。只有消費同產(chǎn)品是直接相關(guān)的,消費的是產(chǎn)品才屬人們常說的產(chǎn)消關(guān)系;投資是釋放陰流子,收入高則有可能激勵更多陰流子釋放。不要將實物與收入混為一談,如果物價指數(shù)波動使得收入增多并不表示可被轉(zhuǎn)換的物質(zhì)資源增多了,也不表示可被分配的消費品增多了或可消費品的產(chǎn)出增多了,但有可能激活潛在的陰流子。

將儲蓄等同為投資

國民收入的剩余或公私儲存儲蓄主要用于備荒備用,是擔(dān)心人類能力不足以應(yīng)付天災(zāi)人禍的一種(負(fù))欲望儲備,備于更大規(guī)模的消費而不是投資。儲蓄不應(yīng)等于投資,儲備為備戰(zhàn)備荒,投資是啟動人的能力欲望?，F(xiàn)實中,由于政府沒有明確承擔(dān)全社會投資職責(zé),使得老百姓往往將個人收入少部分儲蓄起來備于投資。

誤將設(shè)備、生產(chǎn)條件建設(shè)和改善工作生活環(huán)境理解為投資

為消費目的調(diào)配物資進(jìn)行建設(shè)和繼續(xù)加工半成品是生產(chǎn)過程不是投資,如制作工具設(shè)備、建造固定資產(chǎn),這些算是生產(chǎn)消費,其價值慢慢會轉(zhuǎn)移到消費品中去。

以收入為中心的經(jīng)濟(jì)思想降低了生產(chǎn)服務(wù)消費率

人生意義要求人的勞動成果(社會總產(chǎn)品)全部用于消費,包括備荒備災(zāi)。這符合抓消費促生產(chǎn)原則,也符合啟動消費的高且超前消費原則。以收入為中心,分解國民收入成消費與投資兩部分進(jìn)行宏觀調(diào)控,會形成產(chǎn)出越多、人類消費越少的惡性循環(huán),顛倒產(chǎn)消關(guān)系,降低生產(chǎn)服務(wù)消費率。

忽視投資生產(chǎn)是為消費服務(wù)的特性

誤導(dǎo)政府宏觀調(diào)控,將經(jīng)濟(jì)活動理解成為GDP增長,而生產(chǎn)為贏利而投資,忽視了投資生產(chǎn)乃為消費服務(wù)。使用凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論調(diào)控經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)實現(xiàn)不了生產(chǎn)完全服務(wù)消費的人類理想,因為他多數(shù)時候?qū)⑸a(chǎn)看得比人類消費還重要,以投資、收入為中心間接解決就業(yè)與消費問題,這違反了力―消―產(chǎn)順序周期律和抓消費促生產(chǎn)原則。凱恩斯理論重生產(chǎn)重贏利而輕人類消費必將致生產(chǎn)過剩,內(nèi)生經(jīng)濟(jì)危機。

沒有正確理解剩余價值和收入分配原理

沒有弄明白剩余價值和收入分配原理,只是承認(rèn)人類經(jīng)濟(jì)事實,整理了現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)運行方式。應(yīng)當(dāng)說社會總產(chǎn)值才是收入,國民收入是新增收入。消費部分除回補生產(chǎn)消費還原固定資產(chǎn)外就是國民收入。國民收入通過全額消費變成追加的生產(chǎn)金,個人消費放大勞動者能力欲望、社會消費放大國家能力欲望、生產(chǎn)消費放大公司能力欲望。人類至今沒有弄清收入的成分,這源于對剩余價值的理解偏差。剩余價值不歸資產(chǎn)所有者,也不歸現(xiàn)役勞動者,更不是政府財產(chǎn),而是全社會乃至全人類共有財富,由古今中外科技文化創(chuàng)建者創(chuàng)造,由政府監(jiān)管協(xié)調(diào)后的質(zhì)量效益形成。剩余價值加技術(shù)工資、最低工資才是國民收入。國民收入中的剩余價值一部分由者(富人)用于抵押借貸生產(chǎn)金幣符購買生產(chǎn)資料追加生產(chǎn)消費,另一部分由代管者(政府)用于社會基礎(chǔ)建設(shè)和作低保(補償崗位工資),不歸任何個人,工資全部用于個人消費。因此,國民收入用于追加生產(chǎn)消費、社會消費和個人生活消費。生產(chǎn)消費不能理解為投資,因為投資是虛擬經(jīng)濟(jì)行為,可啟動生產(chǎn);而生產(chǎn)消費是對生產(chǎn)制造出來的生產(chǎn)資料的消耗,是實體經(jīng)濟(jì)行為,只有根據(jù)物理化學(xué)反應(yīng)使物資變換發(fā)生一對一的加減關(guān)系。

混淆了虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)區(qū)別

投資是虛擬的,消費是實物的,二者對應(yīng)于虛、實二類對稱物質(zhì),通過物價相聯(lián)系。虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系就是陰流子同商品的聯(lián)系。二者的第一大聯(lián)系是人,一方面人是能力欲望體,具有投資生產(chǎn)的欲望與能力,反映了投資與生產(chǎn)關(guān)系;另一方面人體是個新陳代謝體,有對實物的消費需求,反映了生產(chǎn)與消費關(guān)系。第二大聯(lián)系是物價,存在脹縮關(guān)系,通過價格體系與產(chǎn)品服務(wù)發(fā)生聯(lián)系,價格乘產(chǎn)品數(shù)量或服務(wù)時間就是收入。因而,價格是二者的聯(lián)系樞紐,反映了二者的對比關(guān)系,如供求關(guān)系。物價的基礎(chǔ)是價值(與能力有關(guān)的穩(wěn)定值),物價的波動是市場(與欲望相關(guān)的測不準(zhǔn)值)。欲望包括個人基本生理生存需求、社會中種種公私利益需求、政府目標(biāo)、市場炒作。虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)的區(qū)別就是虛物質(zhì)同實物質(zhì)的區(qū)別。虛擬經(jīng)濟(jì)啟動生產(chǎn)引導(dǎo)調(diào)控生產(chǎn),實體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的表達(dá)。收入的增多是能力與欲望的提高,即生產(chǎn)欲望與能力的增長,是轉(zhuǎn)換普通物質(zhì)成消費品的效率、技術(shù)和欲望的提高,自然就表現(xiàn)為可消費品或?qū)嵲诜?wù)增多。但陰流子與實在產(chǎn)出沒有固定的比例關(guān)系。一般地,通貨多實物少發(fā)生通脹,貨幣貶值;反之,通縮升值。經(jīng)濟(jì)危機到來時,貨幣升值,危機發(fā)展過程中,貨幣貶值。

篇10

【關(guān)鍵詞】SNA MFS 統(tǒng)計主體

一、SNA和MFS核算理論及范圍

SNA，國民經(jīng)濟(jì)核算體系，以整個國名經(jīng)濟(jì)為對象，對一國宏觀經(jīng)濟(jì)信息進(jìn)行統(tǒng)計核算。SNA統(tǒng)計從實物運動和價值運動的角度，涉及到生產(chǎn)，消費到投資各個流程。

MFS，貨幣與金融統(tǒng)計核算體系，以一國貨幣為核算對象，對貨幣的發(fā)行流通進(jìn)行詳細(xì)地統(tǒng)計。MFS顯示貨幣，債務(wù)和信貸的流量和存量數(shù)據(jù)，可以輔助貨幣當(dāng)局進(jìn)行貨幣政策制定和履行金融監(jiān)管職責(zé)。

金融統(tǒng)計視角下角度，SNA的資金流量表中金融交易表，計算了所有部門的金融資產(chǎn)和負(fù)債的流量和存量。而MFS將金融統(tǒng)計具體化，并且在該框架下編纂出貨幣統(tǒng)計，即金融部門的金融與非金融資產(chǎn)與負(fù)債之流量存量的統(tǒng)計。二者在具體的定義下有細(xì)微區(qū)別，也可以看出兩大體系思想上的不同。

二、統(tǒng)計主體的差別

SNA和MFS在統(tǒng)計主體的具體差別體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）統(tǒng)計主體結(jié)構(gòu)差異

SNA首先將統(tǒng)計主體劃分國內(nèi)部門和國外部門。在國內(nèi)部門下，繼續(xù)劃分非金融機構(gòu)部門，金融機構(gòu)部門，政府部門，住戶部門四個國內(nèi)機構(gòu)部門。同時在公司層面先劃分出金融和非金融機構(gòu)。在金融機構(gòu)的下，根據(jù)其市場活動和負(fù)債的流動性，分為金融中介機構(gòu)，金融輔助機構(gòu)，其他金融機構(gòu)。在這三個部門下又存在9個細(xì)分的子部門。MFS將統(tǒng)計主體劃分為非金融公司，金融公司，廣義政府，住戶和為住戶服務(wù)的非營利機構(gòu)，其中金融采用五種分法。由于MFS側(cè)重于對貨幣的關(guān)注，所以在金融公司部門下，更加細(xì)分和具體。

SNA和MFS這些子部門中大多相同定義，例如SNA和MFS都是廣義政府的定義，但是具體來看，有細(xì)微差別。開展中央銀行業(yè)務(wù)的政府附屬機構(gòu)，SNA劃分為政府部門而MFS劃分為中央銀行。而葛守忠在論文解釋，SNA劃分不以機構(gòu)單位的職能為標(biāo)準(zhǔn)，從政治和法律的角度進(jìn)行劃分。除此外，MFS第一層分類部門中包括為住戶提供幫助的非營利機構(gòu)，而SNA將提供金融服務(wù)的非營利機構(gòu)歸入金融輔助部門。值得注意得是08年國民經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計九大子部門有貨幣市場基金和非貨幣市場基金,對其他金融機構(gòu)的概括也很籠統(tǒng)，而隨著金融工具創(chuàng)新和金融制度完善，MFS在SNA的基礎(chǔ)上給出更具體和更清晰的劃分。

（2）金融部門結(jié)構(gòu)差異

SNA沒有對貨幣具體定義，但是對統(tǒng)計主體劃分是明確說明根據(jù)金融機構(gòu)負(fù)債的流動性來劃分金融機構(gòu)。而MFS為了滿足統(tǒng)計廣義貨幣各層次的貨幣存量和流量的需求，對金融機構(gòu)的劃分更為具體化。具體機構(gòu)差別如下：

08年SNA采用三分法,即將金融機構(gòu)劃分為金融中介機構(gòu)，金融輔助機構(gòu)，其他金融機構(gòu)：而MFS則更突出五分法：中央銀行，其他存款機構(gòu)，保險和基金，其他金融中介和金融輔助機構(gòu)。MFS統(tǒng)計范圍中中央銀行，其他存款機構(gòu)，保險和基金和其他金融中介機構(gòu)都?xì)w入SNA的金融中介機構(gòu)中。

SNA三大子部門之一的其他金融機構(gòu)，其中包括專屬金融公司和貸款公司，SNA給出的定義是“由提供金融服務(wù)的機構(gòu)單位組成，其資產(chǎn)和負(fù)債不在公開金融市場交易，包括只在特定單位或群體（例如子公司）交易的實體。或者是從單一贊助商提供的自有資金中提供貸款的控股公司，在其掌握的子公司中進(jìn)行交易的實體也歸入其中。

在SNA的定義中，信托簡單歸為其他金融機構(gòu)，而在MFS中信托部門的分類有具體的規(guī)定。一般信托不能被視作單獨的機構(gòu)單位，和控制信托或從中收益的機構(gòu)合并在一起。08年的國名經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計手冊，已將發(fā)放貸款的當(dāng)鋪歸入其他金融公司，而MFS出于對貨幣的統(tǒng)計需要，也將其歸入特殊金融中介子部門下。08年SNA比93年SNA更偏向貨幣統(tǒng)計的方向。同時也可看出，SNA的三分法是為了強調(diào)金融中介和輔助機構(gòu)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)；MFS五分法，是為了突出各個機構(gòu)大內(nèi)在貨幣流通中的職能。比如外匯局在SNA被劃分為金融輔助機構(gòu)，而在MFS里面分為中央銀行的子部門。

（3）其他的劃分標(biāo)準(zhǔn)

SNA還可以有其他兩個劃分標(biāo)準(zhǔn)，一.根據(jù)是否以營利為性質(zhì)，分為營利機構(gòu)和非營利機構(gòu)；二.根據(jù)其所有者，可以分為公共所有，國內(nèi)私人，外國控制的三個類型。但是，該劃分更適合國民經(jīng)濟(jì)的劃分和分析，然而在現(xiàn)實生活中，該劃分有時難以界定范圍。

三、主體識別

SNA的統(tǒng)計主體更注重站在生產(chǎn)者角度，以經(jīng)營權(quán)的主體來核算。SNA可視作實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計總框架，而MFS是以貨幣為核算對象對虛擬統(tǒng)計的具體和細(xì)化。

從統(tǒng)計主體結(jié)構(gòu)來看，MFS繼承了SNA分類的基礎(chǔ)，即根據(jù)經(jīng)濟(jì)部門的同質(zhì)性將經(jīng)濟(jì)主體分類。同時，要考慮到國家的實際情況。從金融制度選擇上，根據(jù)社會融資方式選擇可以，可以分為直接融資和間接融資型：根據(jù)金融監(jiān)管角度，可以分為分業(yè)和混業(yè)管理。所以一個機構(gòu)單位是否應(yīng)該被識別，關(guān)鍵在于在金融市場中是否通過金融工具掌握資金的流動。而不同主體的劃分，主要由于其掌握的金融工具和在資金流通中的地位不同。

以我國為例，我國實行的是實行分業(yè)管理制度，以間接融資為主的經(jīng)濟(jì)體系。在我國《金融機構(gòu)編碼規(guī)范》中，一級分類碼包括：A－貨幣當(dāng)局、B－監(jiān)管當(dāng)局、C－銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)、D－銀行業(yè)非存款類金融機構(gòu)、E－證券業(yè)金融機構(gòu)、F-保險業(yè)金融機構(gòu)、G-交易及結(jié)算類金融機構(gòu)、H-金融控股公司和Z-其他。這樣分類考慮到我國的國情，也為宏觀管理信息與微觀統(tǒng)計數(shù)據(jù)、國民經(jīng)濟(jì)運行信息與金融運行信息之間搭建了協(xié)調(diào)、溝通的橋梁。

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