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關(guān)鍵詞：利率調(diào)整；宏觀經(jīng)濟背景；政策含義

現(xiàn)代經(jīng)濟中利率是聯(lián)系金融領(lǐng)域與實際經(jīng)濟活動的紐帶，是貨幣傳遞過程中的樞紐，因而歷來被各國政府作為宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)的重要工具。改革開放以來，隨著我國市場經(jīng)濟體制的不斷完善和利率市場化改革的加快，利率逐漸成為影響經(jīng)濟主體決策的重要參數(shù)，在國民經(jīng)濟運行中開始發(fā)揮越來越重要的作用，利率政策也日益成為我國貨幣政策的重要組成部分。

1996年我國利率市場化進(jìn)程正式啟動，發(fā)展的10年中我國利率基于不同時期宏觀經(jīng)濟背景進(jìn)行了特點鮮明的兩輪利率大調(diào)整。1996－2002年，通過連續(xù)八次降息，以及隨后新的加息通道的形成，其背后的宏觀經(jīng)濟背景和政策含義值得研究。以金融機構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率和一年期貸款基準(zhǔn)利率為代表，兩輪波動如圖1所示：

一、1996年至2002年八次利率下調(diào)及其宏觀經(jīng)濟背景分析

從1996年5月1日至2002年2月21日，人民幣利率連續(xù)8次下調(diào)，平均約每8個月即下調(diào)一次，幅度之大，史無前例。通過連續(xù)降息，利率水平從高位一直調(diào)至低位，達(dá)到建國五十多年來的最低水平。一年期存款從年息10.98%降至1.98%，降幅達(dá)82%；一年期貸款從12.24%降至5.31%，降幅為57%。存款平均利率累計下調(diào)5.98個百分比，貸款平均利率累計下調(diào)6.92個百分點。且總體來看，期限越長降幅越大。五年期存款比一年期存款降低多2.07個百分比，貸款多2.43個百分比。這八次降息幅度大、密度高，分析其背后的宏觀經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r及政策含義，進(jìn)行逐次觀察。

（一）1996年兩次降息：反通貨膨脹的尾聲

1993年，我國在經(jīng)濟高速發(fā)展的同時出現(xiàn)了通貨膨脹，成為經(jīng)濟發(fā)展中存在的一個重要問題。針對這一動向，中央銀行1993年5月和7月連續(xù)兩次調(diào)高利率，并且決定從7月開始再次開辦保值儲蓄業(yè)務(wù)，以保護(hù)廣大儲戶的利益。為了進(jìn)一步抑制通貨膨脹，穩(wěn)定市場和經(jīng)濟，1995年1月和7月又兩次調(diào)高了存款利率。經(jīng)過三年的努力，以治理通貨膨脹為首要任務(wù)的宏觀調(diào)控基本達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)，金融運行基本保持了平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢。

1996年是實施“九五”計劃的第一年，就總體宏觀經(jīng)濟狀況來看良好，但微觀層面上卻存在較多的問題，這一年的宏觀調(diào)控依然定位在反通貨膨脹和實現(xiàn)“軟著陸”上。然而，此時歷時三年的適度從緊的大環(huán)境使我國經(jīng)濟出現(xiàn)新變化，物價漲幅已經(jīng)出現(xiàn)大幅回落，固定資產(chǎn)投資明顯減緩，銀行存款增量出現(xiàn)了大于貸款增量的現(xiàn)象，這種情況自我國改革開放以來并不多見。據(jù)統(tǒng)計，1995年的上半年，金融機構(gòu)新增各項存款已大于貸款達(dá)4000億元以上。這就為中央銀行5月1日下調(diào)存貸款利率創(chuàng)造了條件和空間。第一次利率下調(diào)十分有限，利率總水平仍然偏高。從物價變動情況來看，1996年上半年全國物價上漲幅度已低于7%，并呈現(xiàn)繼續(xù)回落的勢頭。而相當(dāng)多的企業(yè)不僅未能擺脫虧損的局面，有些企業(yè)的效益還在不斷的滑落。鑒于此，在上次利率下調(diào)之后僅三個月，再次降低了存貸款利率。

1996年的這兩次利率下調(diào)仍然是前期反通貨膨脹的延續(xù)與微調(diào)，主要目的在于適當(dāng)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，促進(jìn)國民經(jīng)濟的秩序健康發(fā)展。它是我國利率調(diào)整的一個重大轉(zhuǎn)折點。

（二）1997－2002年的連續(xù)降息：穩(wěn)健貨幣政策的逐步推進(jìn)

1996年成功實現(xiàn)“軟著陸”之后，1997年繼續(xù)呈現(xiàn)“低通脹，高增長”的良好態(tài)勢。隨著國家各項宏觀調(diào)控措施的逐步落實，國家經(jīng)濟形勢繼續(xù)保持穩(wěn)步健康發(fā)展的同時出現(xiàn)了一些新的特點。一是買方市場基本形成；二是雖然經(jīng)過96年利率的兩次調(diào)整，物價的跌勢有所趨緩，但仍以下跌的慣性不斷回落；三是企業(yè)經(jīng)濟效益雖有所好轉(zhuǎn)，但仍未走出困境；四是國內(nèi)需求出現(xiàn)不振的跡象，社會消費品零售總額增長趨緩。因此，央行決定在10月23日下調(diào)金融機構(gòu)存貸款利率。

1998年時，我國面對的國際經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了變化，席卷東南亞的金融危機對我國的影響逐步顯現(xiàn)，周邊國家貨幣不斷貶值，給人民幣的幣值穩(wěn)定和擴大國外需求帶來很大的壓力。同時，國內(nèi)需求回升力不夠大，消費品市場依然維持買方市場格局，商品零售物價漲幅從1997年9月開始，逐月都是負(fù)增長。此外，自1998年9月9日日本率先降低利率以來，美國、英國、加拿大、歐元區(qū)國家及多個亞洲國家和地區(qū)緊隨其后，使全球利率處于一個很低的水平。在這種國際國內(nèi)環(huán)境下，1998年3月25日、7月1日、12月7日的三次高頻降息成為我國經(jīng)濟市場化、國際化發(fā)展要求的一部分。三次下調(diào)使得人民幣存款利率平均累計降低1.15個百分點，貸款利率平均累計降低2.22個百分點，存貸款利差同時縮小。

到1999年，盡管第一季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長達(dá)到8.3%，固定資產(chǎn)投資有所加快，但前期制約經(jīng)濟增長的一些因素仍未能獲得根本解決，還不能斷定經(jīng)濟是否已整體步入回升。主要依據(jù)是：第一，我國出口仍繼續(xù)下降。受亞洲金融危機影響的國家，其貨幣貶值使它們在出口方面具有的價格優(yōu)勢，對我國出口產(chǎn)生的不利影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來。第二，在居民消費仍然不振的同時，居民儲蓄仍進(jìn)一步增強。1999年第一季度居民儲蓄存款新增4446億元，比上年同期多增1551億元。第三，在投資方面，一季度的投資增長無法形成持續(xù)之勢，其原因是上年財政政策的效力逐月遞減，企業(yè)的盈利能力還繼續(xù)保持在低水平。為此，又發(fā)生了1999年6月10日的降息。

其后美國、日本和歐盟三大“經(jīng)濟體”自2001年以來經(jīng)濟增長持續(xù)下滑，帶動世界經(jīng)濟增長步伐持續(xù)放緩。這對中國經(jīng)濟發(fā)展帶來了較明顯的影響，尤其是外貿(mào)增幅下滑，致使外貿(mào)需求拉動經(jīng)濟增長的力量在一定程度上下降。國內(nèi)經(jīng)濟增長中也存在一些不確定因素，如投資需求雖有積極財政政策大力拉動，但民間和社會投資需求沒有充分的激活；消費需求增長尚不穩(wěn)定，增加農(nóng)民收入還需要下大力氣。2001年我國GDP增長呈現(xiàn)逐季下降的趨勢，消費物價指數(shù)也是連續(xù)數(shù)月下降。在分析國際、國內(nèi)金融形勢的基礎(chǔ)上，央行在2002年初進(jìn)行了自1996年以來的第八次降息。

總的來說，這一輪大幅的降息是針對我國在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展微觀結(jié)構(gòu)尚有問題和亞洲金融危機的沖擊影響下經(jīng)濟增長放慢，投資和消費趨緩，出口大幅回落，市場有效需求不足，物價連續(xù)負(fù)增長，出現(xiàn)通貨緊縮趨勢等狀況，及時采取擴大內(nèi)需的穩(wěn)健貨幣政策的重要舉措。

二、2004年至2007年的四次利率上調(diào)及其宏觀經(jīng)濟背景分析

連續(xù)8次利率下調(diào)之后我國經(jīng)濟在低利率環(huán)境中穩(wěn)定發(fā)展，然而也出現(xiàn)了經(jīng)濟過熱和流動性過剩等新的問題，由此引發(fā)了新一輪利率調(diào)整。

（一）2002－2005利率首次微調(diào)：加息通道的形成

“非典”過后，2003年下半年中國經(jīng)濟開始出現(xiàn)一些新的情況：物價水平結(jié)束低迷狀態(tài)，在糧食和食品價格的帶動下開始上漲；固定資產(chǎn)投資增長速度加快；能源、電力等供應(yīng)開始緊張；實際利率連續(xù)達(dá)9個月為負(fù)，造成居民儲蓄存款增幅持續(xù)下降、房地產(chǎn)業(yè)虛假繁榮、大量資金脫離銀行體系“體外循環(huán)”等諸多問題。同時，國際市場美元利率不斷上調(diào)。從2003年7月至2004年9月，隨著國家一系列降低經(jīng)濟過熱的宏觀調(diào)控措施出臺，而在央行采取的諸多貨幣政策操作中，調(diào)整法定存貸款這一傳統(tǒng)的工具卻遲遲不用，使人們對加息的預(yù)期逐漸形成。

2004年10月29日，央行終于決定調(diào)整銀行存貸款利率：金融機構(gòu)一年期貸款利率上調(diào)0.27個百分點，一年期存款利率上調(diào)0.27個百分點。中長期存款利率上調(diào)幅度大于短期，體現(xiàn)了利率杠桿作用，控制固定資產(chǎn)投資增長過快的政策意圖。這一次的調(diào)整幅度雖然不大，但卻是我國推進(jìn)利率市場化改革的重要信號。也是自1995年以來的首次升息。

（二）2006－2007利率小幅上升：流動性管理時代

首次加息以后，2005年我國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)出以下特點：一是經(jīng)濟增長的重工業(yè)化特征明顯，并帶來了環(huán)境污染、能源浪費等負(fù)面影響；二是固定資產(chǎn)投資勢頭得到了暫時的遏制；三是消費市場走出“非典”的影響，恢復(fù)性增長，結(jié)構(gòu)也趨于合理。在進(jìn)一步鞏固宏觀調(diào)控成果，保持國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、協(xié)調(diào)、健康發(fā)展的良好勢頭，進(jìn)一步發(fā)揮經(jīng)濟手段在資源配置和宏觀調(diào)控中的作用的目的下，2006年利率進(jìn)行了兩次適當(dāng)?shù)奈⒄{(diào)。分別在4月28日上調(diào)金融機構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率和8月19日同時上調(diào)存貸款利率。

此外更為重要的是，這一時期中國經(jīng)濟經(jīng)歷了歷史上最為強勁的國際收支順差持續(xù)加劇和人民幣升值壓力，外匯占款成為我國基礎(chǔ)貨幣投放的主要部分，信貸增長過快、資本市場價格井噴等流動性泛濫造成的問題成為中國經(jīng)濟主要矛盾，從而流動性管理成為央行最重要的目標(biāo)。2006年至今已經(jīng)5次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率。且每個月以高利率定向發(fā)行票據(jù)來收緊市場上過剩的貨幣流動。然而這些措施的效果并不明顯，專家估計，市場上仍有將近6千億的資金在尋找出口。在存款準(zhǔn)備金調(diào)整的空間逐漸縮小的被動局面下，權(quán)衡加息可能帶來的更大的人民幣升值壓力，央行在2007年3月18日仍選擇了加息這一手段以促進(jìn)內(nèi)部平衡。小幅度的加息對實體經(jīng)濟的影響依然不大，主要起著警示的作用。流動性過剩仍然是央行面對的首要問題。

三、驅(qū)動我國兩輪利率大調(diào)整的基本因素綜述

通過上文對我國近兩輪利率大調(diào)整的經(jīng)濟背景和政策含義分析，不可否認(rèn)利率是有力的貨幣政策工具，我國利率調(diào)整一方面反映了我國經(jīng)濟發(fā)展的里程；另一方面也反映了我國發(fā)展過程中的時代特點和時代矛盾。利率水平與我國經(jīng)濟發(fā)展水平的相關(guān)性正在不斷加強。

理論上決定利率水平的因素主要有銀行成本、平均利潤率、借貸期限和借貸風(fēng)險，而經(jīng)驗表明，借貸資金市場上的利率水平是在一定的水平基礎(chǔ)上波動的，影響其波動的主要因素有借貸資金供求狀況、社會經(jīng)濟運行周期、預(yù)期價格變動率、稅率、歷史利率水平、國際利率水平、匯率、國家經(jīng)濟政策等。我國存貸款利率的高低，由中央銀行根據(jù)國民經(jīng)濟的發(fā)展情況來決定的，是宏觀調(diào)控的重要手段。

從這兩輪利率調(diào)整來看，驅(qū)動我國利率調(diào)整的基本因素主要有如下幾點：1、利率政策隨著宏觀經(jīng)濟狀況和目標(biāo)的調(diào)整而變化著，宏觀調(diào)控的重心決定利率調(diào)整的方向。其中，低利率政策為刺激經(jīng)濟增長，市場恢復(fù)活力發(fā)揮了積極作用；高利率政策旨在抑制經(jīng)濟過熱，治理通貨膨脹方面發(fā)揮了積極作用。2、中國的利率調(diào)整正努力與市場相適應(yīng)，自由化市場化是引導(dǎo)利率政策特點的趨勢。3、利率政策與其他貨幣政策相協(xié)調(diào)，政策組合決定利率的微調(diào)特點。4、經(jīng)濟環(huán)境的外在沖擊需要利率調(diào)整以熨平其影響。5、宏觀調(diào)控部門借利率調(diào)整來表明決心與調(diào)控意向，向社會傳遞“宣誓效應(yīng)”。

影響利率變動的因素很多，抓住利率政策的動因為分析利率變動趨勢提供了依據(jù)。從現(xiàn)階段特點來看，我國已經(jīng)進(jìn)入了標(biāo)示著流動性管理新時代的加息通道。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

關(guān)鍵詞:銀行監(jiān)管;宏觀審慎;系統(tǒng)性風(fēng)險

Abstract:The macro-prudential supervision has been proposed for a long time. Since this international financial crisis, further strengthening macro-prudential supervision and sticking to the combination of micro-prudential supervision and macro-prudential supervision have become a trend among world’s major financial regulators. In this paper,based on the analysis of latest researches of domestic and foreign experts,proposals have been made on how to promote the implementation of macro-prudential supervision in order to inspire China’s banking supervision.

Key Words:banking supervision,macro-prudential supervision,systemic risk

中圖分類號:F830文獻(xiàn)標(biāo)識碼:B文章編號:1674-2265(2010)06-0045-03

“宏觀審慎監(jiān)管”并不是一個新概念,早在二十世紀(jì)70年代末,國際清算銀行就意識到僅加強單個金融機構(gòu)的監(jiān)管不足以維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。二十世紀(jì)80年代,“宏觀審慎監(jiān)管”一詞正式出現(xiàn)在國際清算銀行的公開文件中,之后開始受到廣泛關(guān)注。2009年4月,20國集團倫敦峰會《強化合理監(jiān)管,提高透明度》的工作報告提出:作為微觀審慎監(jiān)管和市場一體化監(jiān)管的重要補充,各國應(yīng)加強宏觀審慎監(jiān)管。

一、加強宏觀審慎監(jiān)管的必要性

審慎原則是金融監(jiān)管的核心價值,但傳統(tǒng)的監(jiān)管理念體現(xiàn)為微觀審慎,注重對特定金融機構(gòu)風(fēng)險的防范和控制,而缺乏對宏觀經(jīng)濟環(huán)境與政策以及金融市場的關(guān)注。歷次金融危機證明,對單個金融機構(gòu)的監(jiān)管是非常必要的,但微觀審慎監(jiān)管卻不能保證整個金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。隨著金融創(chuàng)新步伐的加快、場外交易規(guī)模的增加和金融動蕩的加劇,國際組織、各國政府和學(xué)術(shù)界逐步認(rèn)識到,作為微觀審慎監(jiān)管的補充,一國的金融監(jiān)管者應(yīng)該加強宏觀審慎監(jiān)管,后者可以更有效地監(jiān)測和及時解決金融系統(tǒng)中過度的流動性、杠桿率、承擔(dān)風(fēng)險等有可能導(dǎo)致金融不穩(wěn)定的潛在因素。宏觀審慎分析的重點是整個金融體系的健康狀況和穩(wěn)定性,而微觀審慎分析則以單個金融機構(gòu)為重點。加強宏觀審慎監(jiān)管,并將其與微觀審慎監(jiān)管有機結(jié)合,標(biāo)志著金融監(jiān)管理念和方式的調(diào)整,將是后危機時代各國金融監(jiān)管的主要發(fā)展趨勢。

二、宏觀審慎監(jiān)管的含義

宏觀審慎監(jiān)管著眼于整個金融體系,以減少金融危機事件對宏觀經(jīng)濟造成的損失為目標(biāo),關(guān)注各家金融機構(gòu)的風(fēng)險暴露,并認(rèn)為整體風(fēng)險是由單個金融機構(gòu)的行為累積引起的,采用自上而下的方法進(jìn)行監(jiān)管。也可以說,宏觀審慎監(jiān)管是把整個金融體系當(dāng)作一個投資組合進(jìn)行管理,注重的是對整體尾部風(fēng)險的控制,而微觀審慎監(jiān)管考慮的是各機構(gòu)的尾部損失,對單個金融機構(gòu)損失對系統(tǒng)的影響關(guān)注較少。此外,宏觀審慎監(jiān)管認(rèn)為金融機構(gòu)之間能夠相互影響,而且能進(jìn)一步作用到金融資產(chǎn)價格、交易量和活躍程度等方面。微觀審慎監(jiān)管將風(fēng)險看作外生因素,認(rèn)為單個金融機構(gòu)的決策和運行對市場的資產(chǎn)價格、市場借貸和經(jīng)濟活躍情況影響較小,習(xí)慣采用對一家機構(gòu)的指標(biāo)進(jìn)行一系列分析,忽略了其對經(jīng)濟的作用(見表1)。

三、宏觀審慎監(jiān)管對風(fēng)險的測度方法和指導(dǎo)原則

宏觀審慎監(jiān)管對風(fēng)險進(jìn)行測度時,主要考慮了風(fēng)險在橫截面上的分布和在時間上的延續(xù):一是特定時間內(nèi)風(fēng)險如何在金融體系內(nèi)傳播,二是整體風(fēng)險如何隨時間推移累積變化。

(一)橫截面上風(fēng)險的分布及其指導(dǎo)原則

橫向?qū)用嫔?宏觀審慎監(jiān)管面臨的是如何處理金融機構(gòu)間共有風(fēng)險,這些風(fēng)險可能是金融機構(gòu)直接暴露的共同風(fēng)險,也可能是機構(gòu)間業(yè)務(wù)交互而間接暴露的共同風(fēng)險,共同風(fēng)險解釋了多家機構(gòu)同時倒閉的原因。宏觀審慎監(jiān)管者應(yīng)關(guān)注此類風(fēng)險,將金融體系損失風(fēng)險控制在局部,防止“尾部風(fēng)險”的發(fā)生,從而減少實體經(jīng)濟損失。與之相應(yīng)的指導(dǎo)原則是使之與單個機構(gòu)對系統(tǒng)性風(fēng)險的影響相匹配,監(jiān)管上采用自上而下的方式,對系統(tǒng)性尾部風(fēng)險進(jìn)行量化,計算出單個機構(gòu)對此風(fēng)險的貢獻(xiàn)度,再相應(yīng)地調(diào)整審慎監(jiān)管工具,這意味著對那些造成較大影響的機構(gòu)應(yīng)采取更嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

(二)時間層面上風(fēng)險的累積及其指導(dǎo)原則

金融系統(tǒng)性風(fēng)險會隨時間的推移而累積變化,金融體系內(nèi)部相互作用以及金融體系與實體經(jīng)濟間的相互作用會放大系統(tǒng)性風(fēng)險,呈現(xiàn)順周期性。其本質(zhì)是風(fēng)險的內(nèi)生機制,在經(jīng)濟擴張時,風(fēng)險認(rèn)知能力下降、融資約束減弱、杠桿率提升、市場流動性提高、資產(chǎn)價格激增以及支出增多等因素相互作用,導(dǎo)致金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模過度膨脹。反之,經(jīng)濟不景氣時則加重金融危機。此外,金融制度的設(shè)計也具有順周期性,如:信用評級、公允價值會計準(zhǔn)則、盯市原則和巴塞爾新資本協(xié)議內(nèi)部評級法等,這些順周期行為和制度會與實體經(jīng)濟相互作用,放大經(jīng)濟波動,產(chǎn)生加速效應(yīng),在危機時會加劇經(jīng)濟和金融市場的下挫幅度。因此,宏觀審慎監(jiān)管應(yīng)關(guān)注的主要問題是如何抑制金融體系內(nèi)在的順周期性。與之相應(yīng)的指導(dǎo)原則主張調(diào)整監(jiān)管工具以鼓勵在經(jīng)濟運行良好時建立更多的資本緩沖以備危機出現(xiàn)時使用,使整個金融體系具備更強的承受力以減少金融危機的損失。此外,建立資本緩沖等在某種程度上類似限速的裝置,可限制經(jīng)濟擴張時期的風(fēng)險追逐行為,在第一時間降低金融風(fēng)險發(fā)生的概率。

四、宏觀審慎監(jiān)管的政策架構(gòu)

宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管在監(jiān)管框架中是相輔相成的兩個方面,對宏觀審慎監(jiān)管而言,要對其兩個層面的風(fēng)險進(jìn)行指導(dǎo)和調(diào)控,都會涉及到單個金融機構(gòu)的相關(guān)指標(biāo)和運行情況。強化宏觀審慎監(jiān)管不但需要微觀主體的配合,更需要政策層面的協(xié)調(diào)和支持。

(一)宏觀審慎監(jiān)管要與銀行逆周期監(jiān)管有效結(jié)合

首先,對金融機構(gòu)要提出差異化的資本充足要求。對不同資產(chǎn)規(guī)模和風(fēng)險特點的銀行機構(gòu)提出不同的資本監(jiān)管要求,這是增強銀行抵御潛在金融風(fēng)險和損失能力的重要手段,在經(jīng)濟下行時期則可以下調(diào)資本充足率要求。監(jiān)管當(dāng)局也可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟金融形勢的發(fā)展,針對特定的業(yè)務(wù)提出特殊的資本要求,對銀行貸款的首付比例、抵押品、還款期限、保證金比例等提出新的監(jiān)管要求。其次,實施動態(tài)撥備政策。當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)時,擴張信用的內(nèi)在沖動會促使房地產(chǎn)、股票等資產(chǎn)價格快速上漲。因此,在經(jīng)濟上升時期,監(jiān)管當(dāng)局可以要求銀行機構(gòu)提高撥備水平,以限制信貸資產(chǎn)擴張;在經(jīng)濟下行時期,可以要求銀行機構(gòu)降低撥備水平,以擴大資產(chǎn)規(guī)模,加大對國民經(jīng)濟的支持力度。

(二)宏觀審慎監(jiān)管要與宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)配合

從宏觀審慎監(jiān)管的政策工具上看,不僅包括傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管政策,而且還包括貨幣政策、財政政策、匯率政策等宏觀經(jīng)濟政策。中央銀行可以通過事先設(shè)定貨幣供應(yīng)量的增長速度目標(biāo)來實現(xiàn)政策目標(biāo),也可以通過提高利率來控制資產(chǎn)價格泡沫;財政部門可以通過調(diào)整房地產(chǎn)交易稅、證券交易印花稅、利息稅等稅率,在減緩泡沫的程度、促進(jìn)金融穩(wěn)定方面發(fā)揮獨特的作用。此外,金融危機造成的最終損失基本上由國家財政買單是財政部門參與宏觀審慎政策的另一重要理由,而且一國財政的中期穩(wěn)健性對金融體系的穩(wěn)定至關(guān)重要。

(三)宏觀審慎監(jiān)管要有科學(xué)果斷的相機抉擇政策

一旦確認(rèn)能夠造成系統(tǒng)性風(fēng)險的資產(chǎn)泡沫正在積聚,且判斷出金融系統(tǒng)內(nèi)的非均衡現(xiàn)象已經(jīng)上升到較危險水平,監(jiān)管當(dāng)局就可以對銀行業(yè)自上而下地直接采取干預(yù)行動,如,提高銀行資本充足率、現(xiàn)金儲備水平,提高流動性要求,提高房地產(chǎn)貸款首付比例,對投機性的金融交易提高交易保證金要求,提高損失撥備等,從而限制信貸投放的速度和水平。

(四)及時有效的宏觀信息共享機制和預(yù)警機制

不同的宏觀經(jīng)濟管理部門間在確保一國金融穩(wěn)定方面,既要有明確的分工,又要有宏觀政策之間的協(xié)調(diào)配合,要加強境內(nèi)外金融監(jiān)管信息和宏觀經(jīng)濟信息的交流,特別是在金融機構(gòu)房地產(chǎn)市場風(fēng)險、市場集中度風(fēng)險、跨境資本流動風(fēng)險等方面,要做到信息及時共享。要建立跨地區(qū)、跨部門的風(fēng)險預(yù)警機制,共同提高危機防范能力。

五、幾點啟示

(一)銀行監(jiān)管應(yīng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟環(huán)境,尤其是宏觀經(jīng)濟政策對金融穩(wěn)健的影響

建立在實體經(jīng)濟之上的金融業(yè)風(fēng)險狀況與宏觀經(jīng)濟狀況聯(lián)系緊密,宏觀經(jīng)濟的狀況勢必影響到金融業(yè)的穩(wěn)健運行。宏觀經(jīng)濟受到市場效率和宏觀經(jīng)濟政策的雙重影響,不適當(dāng)?shù)暮暧^經(jīng)濟政策會造成金融業(yè)的風(fēng)險隱患,因此,為維護(hù)金融體系的平穩(wěn)運行,監(jiān)管視野應(yīng)當(dāng)囊括宏觀經(jīng)濟環(huán)境和宏觀經(jīng)濟政策。進(jìn)一步講,要做好地方銀行業(yè)審慎監(jiān)管,也必須了解和掌握區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟運行情況和行業(yè)發(fā)展特點。

(二)銀行監(jiān)管不應(yīng)僅以金融機構(gòu)為重點,還應(yīng)加強對金融市場的關(guān)注

傳統(tǒng)的審慎監(jiān)管以金融機構(gòu)為主要監(jiān)管對象,缺乏對金融市場風(fēng)險狀況的關(guān)注與判斷?，F(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展表明,風(fēng)險不僅存在于金融機構(gòu)中,也潛藏在金融市場中,如,1997年的亞洲金融危機最初由匯率風(fēng)險引發(fā),但匯率本身并不體現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中,因此,僅通過監(jiān)管金融機構(gòu)無法全面、真實地衡量風(fēng)險。目前,國際社會已就加強對金融市場監(jiān)管達(dá)成共識,G20倫敦峰會提出“擴大監(jiān)管措施的適用范圍,將所有對整個金融系統(tǒng)來說都十分重要的金融機構(gòu)、金融工具和金融市場涵蓋在內(nèi)”?？梢?監(jiān)管視野從機構(gòu)向市場拓展是未來金融監(jiān)管發(fā)展的重要趨勢之一。

(三)宏觀審慎監(jiān)管要防范外部風(fēng)險的傳染和保持金融機構(gòu)的內(nèi)部穩(wěn)定

當(dāng)今金融危機的危害首先表現(xiàn)在其傳染的迅速性,在金融機構(gòu)之間存在緊密業(yè)務(wù)聯(lián)系或相互持有大量頭寸的情況下,危機具有傳導(dǎo)性,尤其是對同類機構(gòu)的信任危機會導(dǎo)致市場交易萎縮和流動性枯竭,原本穩(wěn)健的機構(gòu)也會受到?jīng)_擊。金融風(fēng)險兼具外生性和內(nèi)生性特征,金融機構(gòu)自身的穩(wěn)健程度是其能否有效抵御外部風(fēng)險沖擊的關(guān)鍵所在。因此,在宏觀審慎原則的指導(dǎo)下,監(jiān)管機構(gòu)不應(yīng)僅在特殊情況下對危機進(jìn)行及時有效處理以防止風(fēng)險的傳染,同時,更應(yīng)在日常監(jiān)管中重視維護(hù)金融機構(gòu)的安全與穩(wěn)健。

(四)宏觀審慎監(jiān)管應(yīng)關(guān)注金融創(chuàng)新產(chǎn)品的市場準(zhǔn)入和運行情況

傳統(tǒng)的審慎監(jiān)管關(guān)注的重點是對金融機構(gòu)已有風(fēng)險的化解,并通過防止風(fēng)險擴散防范系統(tǒng)性風(fēng)險,對風(fēng)險的起源―金融產(chǎn)品缺乏應(yīng)有的審查和控制。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展,各類金融產(chǎn)品種類和數(shù)量增多,傳統(tǒng)監(jiān)管視野的缺陷日漸暴露。因此,銀行監(jiān)管不僅應(yīng)關(guān)注已暴露風(fēng)險的規(guī)制和監(jiān)管,還要對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的準(zhǔn)入設(shè)置必要的審查機制,對風(fēng)險過高的金融產(chǎn)品應(yīng)設(shè)置必要的交易限制條件和定期審查機制,在宏觀審慎監(jiān)管的要求下,適時抑制金融創(chuàng)新過分而脫離實體經(jīng)濟發(fā)展需求的勢頭。

參考文獻(xiàn):

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[4]Claudio Borio,07-2002,“Towards a Macro-prudential framework for Financial Regulation and Supervision?” cesifo.de.

篇3

（一）嘗試教學(xué)

嘗試教學(xué)是一種讓學(xué)生在舊知識基礎(chǔ)上先來嘗試練習(xí)，引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行討論的教學(xué)程序結(jié)構(gòu)。其基本特征是“先試后導(dǎo)、先練后講”。嘗試教學(xué)法能充分發(fā)揮學(xué)生在課堂教學(xué)中的主體作用，改變傳統(tǒng)的注入式教法。例如，宏觀經(jīng)濟學(xué)中投資這個概念對初學(xué)者來說很容易造成困惑，而投資問題在宏觀經(jīng)濟學(xué)中十分重要。對投資的正確理解，是掌握宏觀經(jīng)濟學(xué)基本原理的關(guān)鍵。在教學(xué)中，如果教師講、學(xué)生聽，學(xué)生還是難以把握投資這一概念。因此，筆者在教學(xué)中用嘗試教學(xué)法，先一開始要求學(xué)生進(jìn)行嘗試練習(xí)，使學(xué)生處于主動的地位。一旦學(xué)生在嘗試練習(xí)中遇到困難，發(fā)現(xiàn)投資與日常生活中投資的含義不同，學(xué)生便會主動地自學(xué)課本或?qū)で蠼處煹膸椭?，學(xué)習(xí)便成為學(xué)生自身的需要。然后教師導(dǎo)入新課，在新授課過程中使學(xué)生把握投資與資本的含義及其相互關(guān)系，投資與日常生活中投資的含義不同，懂得經(jīng)濟學(xué)中的投資是指廠商購買資本或?qū)Y本的需求，是廠商增加或更換資本資產(chǎn)的支出，明確要從資本的角度來理解投資。最后，教師再次進(jìn)行課堂作業(yè)并給予課堂小結(jié)，以此鞏固對投資的理解。采用嘗試教學(xué)的關(guān)鍵是兩次嘗試題的設(shè)計，達(dá)到“溫故知新”的效果。嘗試題以發(fā)散型的多元思考題型呈現(xiàn)，與課本或?qū)W習(xí)材料的例題相似，便于學(xué)生藉以自學(xué)課本或?qū)W習(xí)材料，共同討論和嘗試解決問題。進(jìn)行第二次嘗試練習(xí)時，可配合課本的題目來進(jìn)行，利于學(xué)生鞏固所學(xué)知識。

（二）自學(xué)輔導(dǎo)教學(xué)

自學(xué)輔導(dǎo)教學(xué)強調(diào)學(xué)生在教師的指導(dǎo)下自學(xué)教材內(nèi)容，自己練習(xí)、檢查并改正錯誤，培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力。自學(xué)輔導(dǎo)教學(xué)的具體步驟包括：啟發(fā)引導(dǎo)、閱讀課本、自做練習(xí)、知道練習(xí)結(jié)果、教師小結(jié)。自學(xué)輔導(dǎo)教學(xué)模式打破了傳統(tǒng)的滿堂灌，把教學(xué)從著重灌輸知識、技能轉(zhuǎn)變?yōu)橹嘏囵B(yǎng)學(xué)生獨立的閱讀能力、審題能力、思維能力和操作能力。例如，宏觀經(jīng)濟政策的實踐這章內(nèi)容，理論性強，沒有什么數(shù)學(xué)模型，同時對學(xué)生來說并不是全新的內(nèi)容，如果在教學(xué)中采用滿堂灌的方式，教師講、學(xué)生聽，課堂教學(xué)必定顯得枯燥乏味、學(xué)生缺乏學(xué)習(xí)主動性。因此，筆者在教學(xué)中嘗試用自學(xué)輔導(dǎo)教學(xué)法，先從舊知識引發(fā)新問題，提出問題：你們在上章中了解了財政政策和貨幣政策的效果，那么財政政策和貨幣政策的具體內(nèi)容是什么？在實踐中是如何實施的呢？由此激發(fā)學(xué)生的求知欲；再讓學(xué)生閱讀課本，該做練習(xí)時做練習(xí)，并核對答案。最后，教師小結(jié)，糾正錯誤，解決疑難問題。再比如，GDP的問題也難以把握，在教師講授GDP的概念之后，為使學(xué)生全面把握和增強理解GDP，以及有關(guān)GDP的評價問題，可以在教師的幫助下，由學(xué)生自己查閱相關(guān)文獻(xiàn)，搜集資料，制作成PPT，來講授相關(guān)內(nèi)容。在學(xué)生講述之后，教師進(jìn)行總結(jié)和點評，最后要求學(xué)生提交學(xué)習(xí)心得。采用自學(xué)輔導(dǎo)教學(xué)的關(guān)鍵是將課堂大部分的時間交給學(xué)生，教師只需巡視課堂，不打斷學(xué)生的思維，只對有問題的學(xué)生進(jìn)行個別輔導(dǎo)并發(fā)現(xiàn)共性的問題。小結(jié)時，做到有的放矢，糾錯解疑，規(guī)范學(xué)生做題，梳理知識使之系統(tǒng)化。

（三）專題討論教學(xué)

專題討論教學(xué)是通過專題討論的方式實現(xiàn)對學(xué)生知識的傳授和思維能力鍛煉的一種教學(xué)模式。專題討論教學(xué)有助于培養(yǎng)學(xué)生自主獲取知識的能力，能夠挖掘?qū)W科魅力，調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和積極性，并能激活學(xué)生的思維，增強綜合知識的能力。對于一些學(xué)生相對熟悉的、比較感興趣的內(nèi)容，專題討論教學(xué)法可以達(dá)到好的教學(xué)效果。專題討論教學(xué)的具體做法是：首先將學(xué)生分成若干個小組，教師設(shè)計好多個專題，讓每個小組選擇感興趣的專題，由小組成員共同完成。然后給學(xué)生1～2周的時間收集資料，并利用本章學(xué)習(xí)的知識進(jìn)行分析討論。接下來將每個小組討論的結(jié)果用PPT的形式展示，派1～2代表做演講。同時，課堂隨機抽取幾位同學(xué)做評委，對每個小組的表現(xiàn)點評打分。最后由老師做總結(jié)發(fā)言，分析討論的結(jié)果，并對該專題進(jìn)行更深入的陳述。同時要求每個小組根據(jù)課堂討論對專題報告進(jìn)行修改，每個組員提交1份個人研究報告，小組提交1份總報告。例如，在講失業(yè)與通貨膨脹理論時，可以先讓學(xué)生收集這方面的資料，在課堂討論當(dāng)前我國通貨膨脹產(chǎn)生的原因，以及通貨膨脹對我國勞動者、企業(yè)主等階層的影響。在講消費理論時，要求學(xué)生查閱中國儲蓄資料，分析中國老百姓為什么喜歡儲蓄？在講宏觀經(jīng)濟政策分析時，要求學(xué)生查閱資料，以我國上世紀(jì)90年代至今為時代背景，討論政策組合的實際應(yīng)用情況等。采用專題討論教學(xué)的關(guān)鍵是教師應(yīng)該精選專題，控制好學(xué)生陳述的時間，把握課堂節(jié)奏，帶動氣氛才能收到較好的效果。

二、自主學(xué)習(xí)教學(xué)中注意的問題

自主學(xué)習(xí)教學(xué)方法優(yōu)勢明顯，體現(xiàn)了以學(xué)生為本、師生平等的教育理念，有助于培養(yǎng)學(xué)生的學(xué)習(xí)獨立性和非智力因素的發(fā)展。但也有其局限性，比如，教學(xué)難度增大、教學(xué)結(jié)構(gòu)松散、教師的指導(dǎo)地位難以保證等等。筆者認(rèn)為，要揚長避短，在宏觀經(jīng)濟學(xué)自主學(xué)習(xí)教學(xué)安排中應(yīng)考慮以下幾個方面。

（一）保證足夠的授課學(xué)時

自主學(xué)習(xí)教學(xué)不否定理論講授的作用，宏觀經(jīng)濟學(xué)課程的難度和復(fù)雜性，使得宏觀經(jīng)濟學(xué)的本科教學(xué)應(yīng)當(dāng)以理論講授為主。目前，國內(nèi)大部分高?！逗暧^經(jīng)濟學(xué)》本科課程的授課時數(shù)約51學(xué)時，這只能保證講授最基本的宏觀經(jīng)濟學(xué)理論。為順利實施教學(xué)范式改革，運用自主學(xué)習(xí)教學(xué)方式，發(fā)揮學(xué)生的主體作用，調(diào)動學(xué)生的積極性，拓展教學(xué)內(nèi)容，必須在原有授課學(xué)時的基礎(chǔ)上至少增加16課時，即每學(xué)期至少達(dá)到68學(xué)時。

（二）培養(yǎng)學(xué)生數(shù)據(jù)收集和處理能力

實證分析是宏觀經(jīng)濟學(xué)最重要的分析方法，要想做好實證分析，學(xué)生必須具備收集和處理數(shù)據(jù)的基本能力，這也是宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)范式改革順利實施的保證。因此，在宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中，教師應(yīng)當(dāng)指導(dǎo)學(xué)生利用國家統(tǒng)計局、中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫等公共資源收集數(shù)據(jù)，并傳授一些基本的處理原始數(shù)據(jù)的方法等。例如，在講“國民收入核算”、“失業(yè)與通貨膨脹”時，可以指導(dǎo)學(xué)生利用國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)庫，搜集中國名義GDP、GDP平減指數(shù)、GDP增長率、失業(yè)率、CPI、PPI等數(shù)據(jù)，讓學(xué)生對中國經(jīng)濟的運行有總體的認(rèn)識。在講“宏觀經(jīng)濟政策分析”、“宏觀經(jīng)濟政策實踐”時，其中涉及貨幣政策問題時，則可以指導(dǎo)學(xué)生利用中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫，搜集中國歷年貨幣供應(yīng)量的相關(guān)數(shù)據(jù)，讓學(xué)生大體了解中國貨幣政策的執(zhí)行情況。

（三）建立科學(xué)的學(xué)生考核機制

實施教學(xué)范式改革，應(yīng)當(dāng)糾正以考試成績衡量學(xué)生優(yōu)劣的唯一標(biāo)準(zhǔn)的偏差，擴大評價的內(nèi)涵和范圍，形成性評價和終結(jié)性評價并重。因此，《宏觀經(jīng)濟學(xué)》課程科學(xué)考核的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是多重的，豐富學(xué)生平時成績的考核方式。在考核中應(yīng)注重學(xué)生在日常學(xué)習(xí)過程中的表現(xiàn)，如課堂研討與辯論的表現(xiàn)、自主查文獻(xiàn)講課的表現(xiàn)、課程作業(yè)的表現(xiàn)等。著重評價學(xué)生掌握方法和能力的程度，考察學(xué)生團隊合作能力。

（四）加強教學(xué)團隊建設(shè)

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金融的使命是為實體經(jīng)濟服務(wù)，而實體經(jīng)濟的發(fā)展又對金融的發(fā)展提出了新的、更高的要求。關(guān)于今后幾年我國金融改革的趨勢，可以從以下幾個方面理解。

第一，中國經(jīng)濟將進(jìn)入新常態(tài)。新常態(tài)的含義是我國經(jīng)濟將從過去的高增長、高投資、高出口、高污染、高能耗的方式轉(zhuǎn)變重視增長質(zhì)量、強調(diào)內(nèi)需、重視民生和改善環(huán)境的增長方式。首先是經(jīng)濟增長速度放緩，許多經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測。在2020年以前，中國的經(jīng)濟增長速度在6%～7%。其次是要經(jīng)歷很長時期的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)型絕非一朝一夕能夠完成的。

第二，央行的貨幣政策將繼續(xù)遵循調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長、促改革的宏觀經(jīng)濟政策。總的趨勢是繼續(xù)實行謹(jǐn)慎穩(wěn)健的經(jīng)濟政策，繼續(xù)靈活運用已有的各項貨幣政策工具，支持調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，支持農(nóng)業(yè)發(fā)展，支持小微企業(yè)發(fā)展，支持創(chuàng)新。

第三，著力推進(jìn)普惠金融。十八屆三中全會公告提出，必須毫不動搖地鼓勵、支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟發(fā)展，激發(fā)非公有制經(jīng)濟創(chuàng)造力，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，推動國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)治理，支持非公有制經(jīng)濟健康發(fā)展。為落實公告精神，從金融政策上要給予非公有制企業(yè)同等的待遇，在金融市場準(zhǔn)入方面要允許設(shè)立民營銀行和其他民營金融機構(gòu)。而發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，將為吸收民間資本投資開拓廣闊的空間，并將為進(jìn)一步活躍金融市場、推動金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展起到極大的推動作用。

第四，開放資本市場。改革開放以來，我國循序漸進(jìn)地開放資本市場，取得了長足的發(fā)展。在股票市場上，主要通過B股、QFII和RQFII，最近又增加了滬港通。資本市場的開放將會對中國經(jīng)濟注入巨大的活力，也會給資產(chǎn)管理帶來新的機會。

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但理念到底是什么?不如我們從字面意思來談起。投資理念這幾個字，是從英文investment philosophy翻譯得來。前者就是投資之意，而后者的本意是哲學(xué)，故而羅杰斯以哲學(xué)背景出身卻能成為投資大師，想必其生平所學(xué)已經(jīng)融入到投資之中了。撇開羅杰斯不談，哲學(xué)就是理論化、系統(tǒng)化的世界觀，是自然知識、社會知識、思維知識的概括和總結(jié)，是世界觀和方法論的統(tǒng)一。這些概念看似枯燥，但分析一下，便能順理成章對投資理念的真實含義進(jìn)行操作層面的分析了。

首先，哲學(xué)是需要具備廣博的知識作為基礎(chǔ)的，不然無法在世間萬物之上提煉出哲學(xué)規(guī)律。同樣，做任何投資，也要做很多必要的功課，比如宏觀經(jīng)濟、行業(yè)、公司的業(yè)務(wù)前景、盈利情況、國家的政策導(dǎo)向等。有的人說這些毫無作用，這就是謬論了。如果是投機，那是順勢而為，但我們這里談?wù)摰氖峭顿Y，那就要運用一系列知識來武裝自己了。

但光有了這些知識是不夠的，還需要把它們整合起來，方能成為武器，這就是方法論了。說到這個，我想任何人都應(yīng)該了解價值投資、成長性投資等，這些就是方法論，也就是我們普遍認(rèn)為的投資理念。那么中國市場適合什么樣的理念?竊以為，投資理念是一個功利性的定義。市場是很殘酷的，只有能夠獲利，才有繼續(xù)下去的理由。但由于金融市場的多變，因此投資理念未必能夠在任何時候都適合，只有認(rèn)清金融市場的長期特征，方能發(fā)現(xiàn)最佳的投資理念，在長期以大概率獲得投資成功。因此，我們可從中國市場長期特征的分析入手，判斷何種理念能夠適用。

中國股市的波動性很大，因此雖和其他市場無異，存在著價值中樞，但有產(chǎn)生嚴(yán)重泡沫和跌穿地板的可能。這就表明傳統(tǒng)教科書上的價值投資，在中國市場上短期未必能夠保證賺錢，不過長期依然可以保證較為安全地獲利。因此，有兩種獲利方法是可能的：第一種是炒題材，說得好聽叫做主題投資，說得難聽就是炒概念，由于這種做法在泡沫階段往往能帶來較好的收益，因此不容忽視；第二種則更加簡單，就是炒低價股，這輪反彈就印證了這個道理。沒有幾個月，2元以下的股票幾乎全部消滅，如果有哪位仁兄可以從頭到尾拿著一塊多一點的股票，不怕這個股票的盈利有多差，也許已經(jīng)賺得鍋滿盆滿。乍一看，似乎這種做法屬于歪門邪道，但其實想想，6000點時候的那些藍(lán)籌股，在998點的時候是什么價格?如果股票跌得已經(jīng)面目全非，買入持有就是最好的選擇。

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【關(guān)鍵詞】匯率；人民幣升值；物價水平

一、引言

最近人民幣升值和物價上漲正在成為國內(nèi)的經(jīng)濟焦點。一方面匯率作為貨幣的對外價值，在一個國家的對外經(jīng)濟和金融活動，一直是核心；另一方面物價水平與一國貨幣的購買力水平相聯(lián)系，也即與貨幣的對內(nèi)價值密切相關(guān)。無論是匯率穩(wěn)定和價格穩(wěn)定都具有重要的意義，對一個國家的經(jīng)濟活動來說，是實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟政策的主要目標(biāo)。

物價穩(wěn)定關(guān)系到一個國家內(nèi)部的經(jīng)濟穩(wěn)定。自2004年中國經(jīng)濟進(jìn)入新一輪的發(fā)展，國內(nèi)價格一直走高，特別是在2006年、2007年，國內(nèi)需求增長和流動性的拉動下，國內(nèi)一度出現(xiàn)了通貨膨脹。因此研究匯率對物價的影響就顯得十分必要。

二、實證分析

變量和指標(biāo)的選擇：國內(nèi)物價水平（CPI），人民幣兌美元匯率，時間趨勢。本文采用自回歸分布滯后模型，根據(jù)2006年1月—2012年12月的月度數(shù)據(jù)，分析了人民幣兌美元匯率對物價水平的影響，從而總結(jié)出人民幣匯率對物價水平的具體影響。

首先，對CPI和匯率的月度數(shù)據(jù)做季節(jié)調(diào)整。其次，對變量進(jìn)行進(jìn)行ADF檢驗，得到E_sa和CPI_sa都是一階單整時間序列。觀察CPI和匯率的自相關(guān)圖，發(fā)現(xiàn)CPI和人民幣兌美元匯率存在一階自相關(guān)，所以，引入CPI和匯率滯后一期的值。

Yt=13.26541-14.79923Xt+0.873515Yt-1+14.72584Xt-1+Ut

t（3.134259）（-3.834646）（23.73713）（3.881525）

s（4.232392）（3.859346）（0.036800）（3.793828）

（F=421.9344 R2=0.941255 DW=1.683804）

從方程的回歸結(jié)果看，C（2）

從上面的回歸結(jié)果，可以知道線性回歸方程可以寫為：

Yt=1.782384-14.48884Xt+0.887011Yt-1+15.67083Xt-1+0030570T+Ut

t（0.337492）（-3.983362）（25.40908）（4.370310）（3.316145）

S（5.281262）（3.637340）（0.034909）（3.585748）（0.009219）

（F=359.2443 R2=0.948514 DW=1.955983）

其中x表示人民幣兌美元匯率，y表示物價水平。該回歸方程說明：也就是E下降一個單位，CPI上升14.48884個單位；CPIt-1上升一個單位，CPIt上升0.887011個單位；Et-1上升一個單位，CPIt上升15.67083個單位；時間每變動一個月，CPI增加0030570個單位。

從以上回歸結(jié)果中可以看出，帶時間趨勢的模型與不帶時間趨勢的模型相比：各系數(shù)的t值較大，R2較大，DW值更接近于2，AIC、SIC值較小，所以，帶時間趨勢的模型要優(yōu)于不帶時間趨勢的模型。

三、分析結(jié)論

在面對人民幣可能將進(jìn)一步升值的情況下，采取一定的措施是必要的。首先，我們應(yīng)該從匯率政策制定上入手，必須使匯率政成為貨幣政策的必要部分。第二，從長遠(yuǎn)來看人民幣匯率跟美元固定，很長一段時間是最好的方法，但是，畢竟是一個臨時解決方案。從長遠(yuǎn)來看，我們應(yīng)該站在全球貨幣體系和全球貨幣區(qū)相互競爭的角度來探索中國的匯率政策和貨幣政策，然后努力創(chuàng)建一個巨大的人民幣貨幣區(qū)將是最好的趨勢，匯率政策也將有更多的選擇和變得更加靈活，所以，物價水平的影響也不會那么大。第三，目前，中國的雙順差形式日益加重，此外，國內(nèi)物價上漲趨勢明顯，以實現(xiàn)匯率升值為主要目標(biāo)的貿(mào)易政策與中國以遏制通貨膨脹增長形勢為主要調(diào)控目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟政策方針存有不可兼容之處。第四，關(guān)于價格。政府應(yīng)該將控制價格變化作為一個重點工作，建立和完善社會保障制度，支持和保護(hù)低收入群體和弱勢群體的切身利益，暫時監(jiān)管一系列的政策，例如糧食補貼，減緩由于價格上漲對個人和家庭的不良影響。

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篇7

在就業(yè)問題日益嚴(yán)峻并產(chǎn)生對經(jīng)濟學(xué)研究巨大需求的情況下，勞動經(jīng)濟學(xué)研究也日趨活躍，但大多數(shù)討論卻不能揭示就業(yè)、失業(yè)問題的宏觀經(jīng)濟學(xué)含義，從而降低了這些研究成果的政策實用性。本文以回答為什么近年來的經(jīng)濟增長沒有帶來顯性就業(yè)的增加為問題出發(fā)點，將更深入探討就業(yè)彈性，分析城鎮(zhèn)失業(yè)原因，并從促進(jìn)就業(yè)的角度評價近年來的宏觀經(jīng)濟政策，提出對癥的政策建議。

一、就業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)增長模式

由于關(guān)于中國勞動力市場狀況的統(tǒng)計信息令人撲朔迷離，許多發(fā)表的統(tǒng)計數(shù)字又往往與實際觀察到的情形不一致，所以，在對于中國勞動力市場狀況的理解上面形成諸多誤導(dǎo)。有三個代表性的觀點值得關(guān)注。第一是質(zhì)疑官方的城鎮(zhèn)失業(yè)率數(shù)字。由于公布的數(shù)字是登記失業(yè)率，而不是具有可比性并且更接近實際情況的調(diào)查失業(yè)率，許多研究者進(jìn)行了各種間接的估計，得出遠(yuǎn)比官方統(tǒng)計數(shù)字高的失業(yè)率。第二是認(rèn)為20世紀(jì)90年代后期以來，城鎮(zhèn)就業(yè)沒有增長，甚至可能絕對減少。例如，羅斯基（Rawski）就把“就業(yè)增長幾乎為零”，作為質(zhì)疑中國經(jīng)濟實際增長速度的依據(jù)之一。第三是通過計算就業(yè)彈性，得出經(jīng)濟增長帶動就業(yè)越來越少的結(jié)論（李紅松，2003）。

本文作者之一已經(jīng)對實際失業(yè)率數(shù)字和就業(yè)是否增長的問題給予了回答（蔡?P，2004），指出由于口徑的不同，城鎮(zhèn)實際失業(yè)率的確大大高于登記失業(yè)率，2002年達(dá)到6.1%.由于勞動參與率的下降和就業(yè)不足造成的在統(tǒng)計上的影響，實際失業(yè)率并不像許多估計數(shù)字那樣高（見表1）。同時，由于經(jīng)濟成分日益多樣化，就業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大的變化，傳統(tǒng)的統(tǒng)計體系不再能夠涵蓋全部城鎮(zhèn)就業(yè)，因而“單位就業(yè)”統(tǒng)計范圍內(nèi)的數(shù)字也不再能夠充分反映就業(yè)的增長狀況。勞動力市場發(fā)育的增量性質(zhì)，使得大量新增就業(yè)（如農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力的就業(yè)和失業(yè)、下崗職工的再就業(yè)）是通過一些傳統(tǒng)統(tǒng)計不能涵蓋的渠道實現(xiàn)的。例如，2003年城鎮(zhèn)全部就業(yè)人數(shù)為2.56億，而統(tǒng)計的單位就業(yè)人數(shù)只有1.1億，兩者之間的差額達(dá)1.47億。而這種情況使得我們不能僅僅依據(jù)傳統(tǒng)統(tǒng)計渠道的就業(yè)增長數(shù)字，妄下關(guān)于經(jīng)濟增長創(chuàng)造就業(yè)減少的判斷。

資料來源：作者根據(jù)國家統(tǒng)計局《中國人口統(tǒng)計年鑒》相應(yīng)年份，國家統(tǒng)計局《中國統(tǒng)計年鑒2003》數(shù)字估算。

由于使用的就業(yè)數(shù)字不當(dāng)，目前關(guān)于就業(yè)彈性的計算都得出了日益減小的結(jié)論。這里存在兩個問題。第一，總體就業(yè)彈性的計算反映的是城鄉(xiāng)全部就業(yè)和GDP 總量之間的增長關(guān)系。一方面，在統(tǒng)計上，農(nóng)業(yè)起到的是就業(yè)蓄水池的作用，凡是非農(nóng)產(chǎn)業(yè)未能吸納的就業(yè)都被計入農(nóng)業(yè)中了。所以，這個總量分析的意義是有限的。另一方面，分部門計算就業(yè)彈性，所使用的就業(yè)數(shù)字不包括單位就業(yè)渠道之外的就業(yè)，這樣，大量的就業(yè)增長被排除在計算之外，就業(yè)彈性被大大低估。實際上，我們關(guān)心的是城鎮(zhèn)的經(jīng)濟增長是否帶來相應(yīng)的城鎮(zhèn)就業(yè)，以及彈性有多大。因此，依據(jù)全部城鎮(zhèn)就業(yè)和GDP 數(shù)字，單獨估算城鎮(zhèn)的就業(yè)彈性更能夠反映真實的情況。

如果我們僅僅考察城鄉(xiāng)總體的就業(yè)彈性和分第一、二、三次產(chǎn)業(yè)的就業(yè)彈性的話，我們會得出與大多數(shù)其他研究相同的結(jié)論，即就業(yè)彈性呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。但是，一旦把全部城鎮(zhèn)就業(yè)作為分析對象，觀察其增長率與城鎮(zhèn)GDP 增長率之間的關(guān)系，就看到不同的景象。我們首先從GDP 總量中減去農(nóng)業(yè)增加值，再減去鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)中非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的增加值，通過適當(dāng)?shù)膬r格調(diào)整，就可以得到實際的城鎮(zhèn)GDP 年度增長率。用城鎮(zhèn)就業(yè)年度增長率與城鎮(zhèn)GDP 增長率相比，就得到了城鎮(zhèn)就業(yè)彈性這個指數(shù)。我們按照三年移動平均的方式將其繪于圖1.

與城鄉(xiāng)整體的就業(yè)彈性下降趨勢不同，城鎮(zhèn)就業(yè)彈性從20世紀(jì)90年代初以來總體上呈現(xiàn)上升趨勢，并且于90年代后期向早期的水平接近，2000年達(dá)到0.31，只是在本世紀(jì)又有所降低，2002年為0.19.也就是說，城鎮(zhèn)GDP 每增長1個百分點，就業(yè)增長0.19個百分點。這個就業(yè)彈性比按照城鄉(xiāng)整體和分三次產(chǎn)業(yè)的方式所計算的結(jié)果，都顯示更大的經(jīng)濟增長就業(yè)彈性。由于這個計算與以往計算所使用的就業(yè)數(shù)字不同，所以，這個較大的就業(yè)彈性來自于單位外就業(yè)的作用。換句話說，以往的研究所得出的經(jīng)濟增長沒有帶來就業(yè)的結(jié)論并不準(zhǔn)確，而只能說經(jīng)濟增長沒有帶來顯性就業(yè)。

二、自然失業(yè)率與治理方向

盡管依據(jù)全部城鎮(zhèn)就業(yè)數(shù)字估算的就業(yè)彈性表明，經(jīng)濟增長并非沒有帶來就業(yè)增長，但0.2左右的就業(yè)彈性，與發(fā)展中國家平均0.3—0.4的水平相比仍然較低。所以，經(jīng)濟增長沒有帶來相應(yīng)的就業(yè)增長這個命題，從理論和政策的角度仍然有意義。為了回答為什么會出現(xiàn)這種現(xiàn)象，我們需要對目前的失業(yè)率進(jìn)行分解，以便觀察其對經(jīng)濟增長反應(yīng)靈敏程度。

在宏觀經(jīng)濟學(xué)中，失業(yè)通常被分解為摩擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)和周期性失業(yè)三種形式，前兩種形式的失業(yè)因其不可避免的性質(zhì)而被稱作自然失業(yè)。首先，當(dāng)勞動者從一種生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)移到另一種生產(chǎn)活動時，通常會出現(xiàn)一個時間和空間的滯后，由此而產(chǎn)生摩擦性失業(yè)。這種失業(yè)形式并不意味著工作崗位的缺乏，只是需要時間和信息把勞動者和崗位連接起來。其次，當(dāng)技術(shù)進(jìn)步或產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動造成一部分勞動者的技能無法適應(yīng)新的崗位需要時，便產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性失業(yè)。這種失業(yè)并不意味著崗位總數(shù)少于勞動者總數(shù)，只是后者的技能不能適應(yīng)新的就業(yè)崗位的要求。由于經(jīng)濟活動從而勞動者永遠(yuǎn)是處于動態(tài)中的，而且經(jīng)濟發(fā)展本來就包含了不斷的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一個正常的經(jīng)濟不可能消除摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)，所以，這兩種失業(yè)合并起來被稱為自然失業(yè)。第三，宏觀經(jīng)濟處于周期波動中，當(dāng)相對衰退發(fā)生時，就產(chǎn)生周期性失業(yè)。隨著宏觀經(jīng)濟相對高漲，總需求增加，這種失業(yè)現(xiàn)象得以緩解甚至消失。

因此，自然失業(yè)是一種持續(xù)存在的現(xiàn)象，但諸多可變因素都可以影響到自然失業(yè)的水平。例如，如果技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的幅度和速度較快，就可能比較經(jīng)常和較大幅度地引發(fā)自然失業(yè)。但是，如果信息傳遞、職業(yè)培訓(xùn)、政府規(guī)制狀況等反映勞動力市場發(fā)育水平和運行效率的條件良好，就可以通過勞動者對變化的更快適應(yīng)而降低自然失業(yè)率。此外，社會保障覆蓋率和水平等一系列因素可能會通過影響勞動者尋找崗位的激勵，而影響自然失業(yè)水平和持續(xù)時間?？梢?，自然失業(yè)實際上并不是“自然的”和不可變的（Ottosen 等，1996）。因此，除了我們熟知的可以通過宏觀經(jīng)濟政策抑制或刺激需求的作用影響周期性失業(yè)之外，也可以通過一系列作為改變自然失業(yè)的水平。而一個經(jīng)濟中總體失業(yè)由自然失業(yè)和周期性失業(yè)構(gòu)成的相對比例，決定著政策的主要方向和效果。

改革以來，特別是觸動存量調(diào)整的改革在20世紀(jì)90年代后期發(fā)動以來，國有企業(yè)違背比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在競爭中失去了市場生存能力，一方面產(chǎn)生大量虧損和破產(chǎn)企業(yè)，另一方面謀求生存的企業(yè)也開始削減冗員，使得一部分城市職工的鐵飯碗被打破，離開原來的工作崗位，處于下崗和失業(yè)狀態(tài)。與此同時，雖然勞動力市場與改革前相比有了長足的發(fā)育，但工資水平適應(yīng)供求變化進(jìn)行及時調(diào)整的市場機制仍然不完善，市場信息、職業(yè)介紹和職業(yè)培訓(xùn)等勞動力市場服務(wù)也不完善，仍然不能適應(yīng)重新配置勞動力的需要。由此產(chǎn)生自然失業(yè)，并在時間上得以延續(xù)。雖然在同一期間，宏觀經(jīng)濟也處于相對緊縮狀態(tài)，因而周期性失業(yè)也推動總體失業(yè)率的上升，但自然失業(yè)率高并且構(gòu)成較大份額，應(yīng)該是這一時期總體失業(yè)率的一個重要的特征。

自然失業(yè)率雖然無法直接在現(xiàn)實生活中觀察，但可以通過觀察失業(yè)與其他經(jīng)濟現(xiàn)象之間的聯(lián)系進(jìn)行估算。菲利普斯曲線描述的就是這種相互關(guān)系，即名義價格水平的變化和反映需求的實際指標(biāo)（如失業(yè)率）之間的關(guān)系（Phillips，1958）。通過解釋菲利普斯曲線，可以間接地估算自然失業(yè)率。

我們可以根據(jù)公式計算出不變的自然失業(yè)率為1.0%.然而，社會經(jīng)濟條件是處于不斷變化中的，所以，自然失業(yè)率也不是一成不變的。例如，對美國經(jīng)濟的經(jīng)驗觀察表明，至少從1984年開始到20世紀(jì)末，美國的自然失業(yè)率處于穩(wěn)定下降的階段。由于勞動力年齡構(gòu)成變化，勞動力市場和產(chǎn)品市場的競爭性增強，以及工資預(yù)期與實際生產(chǎn)率增長更加協(xié)調(diào)等因素，美國的自然失業(yè)率較之20世紀(jì)80年代初期的高峰值，下降了約1.5個百分點（Stiglitz，1997）。

就處于轉(zhuǎn)軌過程中的中國經(jīng)濟來說，勞動力市場條件乃至整個經(jīng)濟體制都處于不斷變化之中。特別是近年來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動速度加快，勞動力市場改革力度加大，都會導(dǎo)致自然失業(yè)率的提高。因此，我們應(yīng)該按照變化的假設(shè)對自然失業(yè)率進(jìn)行估計。用計算不變自然失業(yè)率類似的方法，我們可以計算出不同時段的自然失業(yè)率：1978—1984年為3.79%，1985—1988年為0.33%，1989—1995年為1.77%，1995年以后為4.43%.為了觀察自然失業(yè)率與總體失業(yè)率的關(guān)系及其變化，我們將兩者繪于圖2.通過對總體失業(yè)率的分解和對自然失業(yè)率的量化，可以使我們更深入地分析中國失業(yè)率變動的構(gòu)成及其性質(zhì)的變化，因而對于治理失業(yè)具有重要的政策涵義?？傮w來說，中國經(jīng)濟具有較高的并且繼續(xù)升高的自然失業(yè)率，表明單純依靠宏觀反周期政策不能完全消除或緩解失業(yè)現(xiàn)象，擴大就業(yè)和治理失業(yè)，要求綜合一系列政策手段。

三、為什么宏觀經(jīng)濟政策不促進(jìn)就業(yè)？

從1998年開始，中央實施的財政政策和貨幣政策具有了明顯的擴張性，旨在刺激消費和投資需求，推動經(jīng)濟增長。然而，無論是調(diào)控取向還是調(diào)控措施，都不具有顯著的推動就業(yè)效果。

擴張性的財政政策的顯著特點是大規(guī)模發(fā)行國債，并將銀行信貸與國債投資密切配合，重點投向基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。而貨幣政策的主要內(nèi)容之一，就是與積極財政政策相配合，在財政投資尤其是國債主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時，予以貸款配套，加大對這些領(lǐng)域的信貸投入。在1998—2002年實施積極財政政策的五年間，國債項目累計投資3.28萬億元，除財政增發(fā)國債6600億元外，其余大部分為銀行貸款。僅2000年一年，金融機構(gòu)直接增加對國債項目的貸款就達(dá)2000億元。在這種政策下，政府主導(dǎo)和引導(dǎo)的投資行業(yè)取向非常明顯，主要是將農(nóng)林水利、交通通信、環(huán)境保護(hù)、城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造、糧食倉庫和城市公用事業(yè)等作為重點投資領(lǐng)域，而這些投資領(lǐng)域恰恰是吸納就業(yè)能力較弱的行業(yè)，也就是說，擴張性政府投資具有逆就業(yè)傾向。

以2002年為例，當(dāng)年國債投資實際完成額約933億元，按照投資比重由高到低排列，分別為農(nóng)林牧漁業(yè)（25.5%）、交通運輸郵電業(yè)（18.8%）、電力及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（16.0%）、制造業(yè)（13.9%）、建筑業(yè)（8.7%），累計占全部國債投資的83%（劉如海等，2003）。為了更好地觀察這些行業(yè)的就業(yè)吸納特點，我們構(gòu)造一個行業(yè)就業(yè)密集度指數(shù)。該指數(shù)系特定行業(yè)的勞動—資本比與平均勞動—資本比的比值。計算表明交通郵電、電力及水的生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)、制造業(yè)、建筑業(yè)和商貿(mào)餐飲業(yè)的就業(yè)密集度指數(shù)依次大幅度提高，但在國債投資中的優(yōu)先順序卻恰好相反，即積極財政政策所引導(dǎo)的重點投資領(lǐng)域，卻恰恰是就業(yè)密集程度低的行業(yè)（圖3）。

除加大對國債項目的信貸投入之外，貨幣政策的另一個顯著特征是持續(xù)下調(diào)利率，以刺激居民消費和企業(yè)投資。利率不斷降低，并不意味著中國的資本已經(jīng)成為豐裕的生產(chǎn)要素。中國剛剛達(dá)到人均GDP1000美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有超越發(fā)展經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為存在資本和外匯雙缺口的發(fā)展階段。因此，調(diào)整利率所導(dǎo)致的資本相對價格下降只是一種周期性現(xiàn)象。

與此同時，由于城市形成了二元化的勞動力市場，以國有企業(yè)為代表的工資的形成機制仍然是制度性的，即使在失業(yè)現(xiàn)象已經(jīng)十分嚴(yán)峻的情況下，傳統(tǒng)體制內(nèi)的工資水平仍然呈現(xiàn)較快的上升趨勢。1997—2002年，國有單位職工平均實際工資年均增長分別達(dá)到4.2%、6.7%、12.9%、10.9%、16.2%和16.3%，明顯高于其他單位。這樣，對于那些容易得到貸款的大型國有企業(yè)來說，資本變得相對便宜，勞動相對昂貴，從而誘導(dǎo)出產(chǎn)業(yè)和技術(shù)選擇中用資本替代勞動的傾向，產(chǎn)值增長不能帶來相應(yīng)的就業(yè)擴大。

生產(chǎn)要素被人為扭曲的判斷，可以從資本在不同部門的邊際報酬差異得到印證。如果資本價格沒有扭曲，并且按照市場原則進(jìn)行配置的話，資本的流動遵循邊際報酬遞減規(guī)律，最后會在各部門間形成趨于均等的邊際報酬率。否則，在那些易于獲得資本，并且使用成本較低的部門，資本邊際報酬就相對低，而那些獲得資本有困難，并且使用成本較高的部門，資本邊際報酬就相對高。世界銀行（2004）的一項研究表明，20世紀(jì)90年代中國農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的資本邊際收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于城市工業(yè)，而且超出的幅度呈現(xiàn)越來越大的趨勢。1990年農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)的資本邊際收益率是城市工業(yè)的2.1倍，1995年提高到3.7倍，2001年提高到5.2倍。這一期間農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)資本邊際收益率的增長速度是城市工業(yè)的4.3倍。這里，城市工業(yè)可以代表受到資本供給優(yōu)惠，從而存在價格被低估傾向的部門，農(nóng)村非農(nóng)產(chǎn)業(yè)因企業(yè)規(guī)模小和民營性質(zhì)，從銀行貸款則因金融機構(gòu)嚴(yán)格的貸款條件而往往被拒之門外，因而資金需求只能從其他渠道獲得，成本高昂，接近于以真實市場價格獲得資本。

勞動力市場的分割進(jìn)一步強化了這種資本替代勞動的傾向。勞動力市場的分割，主要表現(xiàn)為農(nóng)村勞動力難以進(jìn)入城市正規(guī)部門就業(yè)，一般勞動力難以進(jìn)入國有部門尤其是國有壟斷部門就業(yè)。正如上文分析的那樣，這些正規(guī)部門、國有壟斷部門恰恰是具有充足廉價資本供應(yīng)的部門，在資本的價格長期被壓在均衡水平之下、就業(yè)存在體制的條件下，這些部門必然進(jìn)一步使用資本替代勞動，導(dǎo)致高投資、低單位就業(yè)的經(jīng)濟增長模式。

四、政策結(jié)論

篇8

    一、引言

    自從我國強調(diào)運用經(jīng)濟手段調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟以來，財政政策一直是調(diào)節(jié)經(jīng)濟的主要工具之一。2010年隨著宏觀經(jīng)濟形勢的明顯好轉(zhuǎn)，但財政政策沒有與貨幣政策一起“雙退出”，因為四萬億財政刺激政策的效果尚待鞏固，一些投資項目仍在進(jìn)行中。尤其在外部環(huán)境變化的背景下，內(nèi)部經(jīng)濟復(fù)蘇還有一定的不穩(wěn)定性，需要總體積極的經(jīng)濟政策，而在貨幣政策轉(zhuǎn)向的背景下，需要積極財政政策對沖貨幣政策轉(zhuǎn)向的壓力。

    在此背景下精準(zhǔn)測算財政政策乘數(shù)，對于我國下一步經(jīng)濟政策選擇、經(jīng)濟形勢預(yù)測具有重要意義。我國財政政策效應(yīng)的研究有一些成果，其共同特點是：都是利用IS-LM模型來測算。[1][2]IS-LM模型是同時考慮產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡，是宏觀經(jīng)濟學(xué)中的基本模型和核心模型，應(yīng)用這種模型測算財政支出乘數(shù)從理論上是一個大的進(jìn)步。IS-LM模型中的IS曲線表示產(chǎn)品市場均衡時收入和利率的組合，LM曲線表示貨幣市場均衡時收入和利率的組合。

    

    其中，Y為國內(nèi)生產(chǎn)總值，M為實際貨幣供應(yīng)量，P為價格，CG為政府支出，E為人民幣兌美元匯率，T為稅率，d(·)為居民消費函數(shù)，x(·)為出口函數(shù)，m(·)為進(jìn)口函數(shù)。

    假設(shè)稅率T和貨幣供應(yīng)量M為外生變量，將IS和LM曲線結(jié)合起來，可得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡時的產(chǎn)出和利率值。對(1)、(2)式全微分，將兩式聯(lián)立，用矩陣表示為：

    

    (4)式是利用IS-LM均衡計算出來的財政支出乘數(shù)，也就是利用產(chǎn)品市場均衡和貨幣市場均衡計算的財政支出乘數(shù)。我們可以發(fā)現(xiàn)應(yīng)用IS-LM模型沒有考慮價格市場、國際收支市場、勞動力市場均衡對財政政策的影響，因而有非常大的局限性。

    二、宏觀經(jīng)濟計量模型和財政政策乘數(shù)的理論分析

    (一)宏觀經(jīng)濟計量模型的理論框架

    宏觀經(jīng)濟均衡是社會總需求與社會總供給在總量與結(jié)構(gòu)之間的基本平衡，宏觀經(jīng)濟政策的基本目標(biāo)是經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定、國際收支平衡和充分就業(yè)，各種資源的利用程度反映宏觀經(jīng)濟運行質(zhì)量的高低。宏觀經(jīng)濟模型考慮產(chǎn)品、就業(yè)、價格、貨幣需求、利率的市場均衡，主要用以下六個函數(shù)表示：

    

    (5)式是“產(chǎn)出——物價”菲利普斯曲線，指的是物價上漲率和“現(xiàn)實產(chǎn)出水平對潛在產(chǎn)出水平的偏離”呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。這一“偏離”表明一定時期內(nèi)社會總供給的缺口和物價上漲之間的壓力。在這里，潛在經(jīng)濟增長率是指在各種資源正常地充分利用時所能實現(xiàn)的經(jīng)濟增長率。在現(xiàn)實中，表現(xiàn)為在經(jīng)濟波動的上升期，隨著需求的擴張，現(xiàn)實經(jīng)濟產(chǎn)出對潛在經(jīng)濟產(chǎn)出偏離上升，物價上漲率隨之上升；在經(jīng)濟回落期，隨著需求的收縮，現(xiàn)實經(jīng)濟產(chǎn)出對潛在經(jīng)濟產(chǎn)出的偏離下降時，物價上漲率隨之下降。(6)式表示勞動市場均衡，和古典經(jīng)濟學(xué)的工資決定勞動力供給不同，現(xiàn)實中勞動力供給、經(jīng)濟生產(chǎn)和物價決定工資，因而(6)式表示需求決定工資。(7)式是貨幣市場均衡函數(shù)，也就是LM曲線。(8)式表示國際收支均衡函數(shù)，就是所謂的BP曲線。(9)式表示產(chǎn)品市場均衡，也就是IS曲線。(10)式是生產(chǎn)函數(shù)。

    在(10)式中代入(6)式的L，假設(shè)CG、T、M為外生變量，對Y、P、W、R和E微分，得到以下矩陣：

    

    (11)式是在標(biāo)準(zhǔn)的宏觀經(jīng)濟計量模型的基礎(chǔ)上，在價格市場均衡、勞動力市場均衡、產(chǎn)品市場均衡、貨幣市場均衡、國際市場均衡的前提下，對于國內(nèi)生產(chǎn)總值、價格、工資、利率和匯率變化推導(dǎo)的矩陣方程，(11)式是計算我國財政政策乘數(shù)的基礎(chǔ)。

    (二)貨幣供應(yīng)量、匯率一定的場合下的財政政策乘數(shù)的理論推導(dǎo)

    現(xiàn)實中財政政策和金融政策是調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的兩大重要手段，兩者總是被同時使用，但是為了計算的簡單，我們控制貨幣供應(yīng)量和匯率的變化，也就是說，在本文宏觀經(jīng)濟計量模型中，把M(貨幣供應(yīng)量)和E(人民幣兌美元匯率)視為外生變量，在此前提下分析財政支出的效果。假設(shè)ΔCG=1、ΔE=ΔT=ΔM=0，以矩陣(11)為基礎(chǔ)，計算財政支出政策對國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，得出在貨幣供應(yīng)量、匯率一定的場合下財政政策乘數(shù)：

    

    三、宏觀經(jīng)濟計量模型的主要內(nèi)容、特點和結(jié)構(gòu)

    (一)模型特點和主要內(nèi)容

    本文的宏觀經(jīng)濟計量模型吸取以往研究的經(jīng)驗，構(gòu)建吻合我國經(jīng)濟發(fā)展的宏觀經(jīng)濟計量模型，具體特點如下：第一以分析財政政策為重點的宏觀經(jīng)濟模型。模型側(cè)重于財政政策的變化會對經(jīng)濟產(chǎn)生什么影響，以及如何產(chǎn)生影響，模型對財政政策的傳導(dǎo)機制進(jìn)行了描述。第二是建立在國民核算體系下的需求導(dǎo)向型宏觀經(jīng)濟計量模型。[3]第三選擇了中國開始實行社會主義市場經(jīng)濟體制的時間區(qū)間。數(shù)據(jù)樣本為1980-2007年年度數(shù)據(jù)，在該段時間內(nèi)中國已經(jīng)開始建立社會主義市場經(jīng)濟體制，經(jīng)濟的各組成部分已進(jìn)入市場經(jīng)濟的角色，數(shù)據(jù)相對穩(wěn)定。第四采納了動態(tài)建模理論，通過交替運用理論與數(shù)據(jù)信息，不僅對經(jīng)濟理論的適用性進(jìn)行深入探討，同時也利用現(xiàn)實數(shù)據(jù)尋找實際經(jīng)濟運行規(guī)律。為此，我們以現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)理論為指導(dǎo)，同時較好地兼顧了中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的特點，從最廣泛的影響因素入手，本著“檢驗、檢驗、再檢驗”的原則，從“一般到特殊”逐步簡化，模型設(shè)計簡潔，操作規(guī)范，減少了變量過程的隨意性。

    (二)模型結(jié)構(gòu)

    本文的宏觀模型是一個小規(guī)模的需求導(dǎo)向型的宏觀經(jīng)濟模型，產(chǎn)出由需求決定。模型涵蓋了宏觀經(jīng)濟模型分析所涉及的主要方面，共分為需求、供給、收入、財政、價格五個模塊，由10個行為方程、19個恒等式組成，共包括33個內(nèi)生變量和10個外生變量(限于篇幅，略)。圖1為模型結(jié)構(gòu)示意圖。

    

    注：陰影部分為外生變量。

    圖1　模型結(jié)構(gòu)示意圖

    四、我國財政政策乘數(shù)測算

    本文重點考查的是財政支出乘數(shù)，也就是財政支出變化引起的國民生產(chǎn)總值變化的倍數(shù)。從財政政策乘數(shù)的作用機理來說(見圖2)：當(dāng)財政通過增加財政投資進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時，需要進(jìn)行政府采購和雇用勞動者來從事生產(chǎn)，從而拉動政府消費和企業(yè)收入、居民收入的提高，企業(yè)和居民收入的提高將促進(jìn)居民消費和投資，最終帶動經(jīng)濟增長①。

    

    圖2　財政支出乘數(shù)

    具體步驟如下：假設(shè)2003-2007年期間連續(xù)一次性追加1單位財政支出。宏觀經(jīng)濟計量模型運行結(jié)果(限于篇幅，具體過程略)顯示第一年(2003年)財政支出乘數(shù)是1.883，并在其后四年 (2004-2007)對GDP有影響，其乘數(shù)分別為0.47、0.291、0.136、0.011。如果從2003-2007年期間連續(xù)每年追加1單位財政支出，財政支出乘數(shù)分別為1.883、2.497、2.903、3.017、3.025。這表明現(xiàn)階段我國財政政策乘數(shù)是連續(xù)上升。

    五、四萬億投資政策效應(yīng)測算

    四萬億投資結(jié)構(gòu)見表1，我們可以看到四萬億主要用于政府消費(文教衛(wèi)生)和政府投資(住房、交通等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè))。

    

    因為四萬億投資計劃開始于2008年年底，其經(jīng)濟效果將在2009年開始，因此我們假設(shè)兩個投資方案：A方案，2009-2010年每年追加2萬億投資；B方案，2009-2011年每年追加1.333萬億投資。兩個方案對2009-2014年經(jīng)濟影響為(具體計算過程略)：如果實施A方案(2009-2010年每年追加2萬億投資)，2009年將拉動國內(nèi)生產(chǎn)總值增加33185億元，政府消費增加9313億元，居民消費增加9016億元，固定資產(chǎn)形成增加29718億元，進(jìn)口增加2077億美元，出口減少266億美元。其作用將持續(xù)影響到今后幾年，到2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值共增加101602億元，政府消費共增加20776億元，居民消費共增加35868億元，固定資產(chǎn)形成共增加91433億元，進(jìn)口總額共增加7122億美元，出口總額共減少1434億美元。

    如果實施B方案(2009-2011年，每年平均投資1.33萬億元)，2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值增加22097億元，政府消費增加6211億元，居民消費增加6038億元，固定資產(chǎn)形成增加19728億元，進(jìn)口增加1377億美元，出口減少181億美元。其作用將持續(xù)影響到今后幾年，到2014年國內(nèi)生產(chǎn)總值共增加94691億元，政府消費共增加20496億元，居民消費共增加33936億元，固定資產(chǎn)形成共增加83819億元，進(jìn)口總額共增加6928億美元，出口總額共減少1395億美元。

    從模擬結(jié)果可以看出，我國在2008年10月采用的四萬億刺激方案對于“保增長”是積極有效的。財政政策是經(jīng)濟調(diào)節(jié)的一個有效工具，從實施時間分布來看，兩年計劃和三年計劃的經(jīng)濟效果不會有太大區(qū)別。同時，我們也驗證了政府投資不僅提高政府消費也拉動內(nèi)需。

    六、結(jié)論和政策建議

    2008年金融危機之后，各國財政紛紛采取了積極的財政政策，在危機時最有效的措施莫過于財政政策。因為企業(yè)和家庭在“危機”面前，傾向于采取儲蓄、調(diào)整和解雇雇員等的措施，對于家庭和企業(yè)來說這也許是正確的選擇，但對于整體經(jīng)濟來說，這些措施會使經(jīng)濟形勢進(jìn)入停滯不前的惡性循環(huán)。所以當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)停滯的兆頭時，即使財政政策乘數(shù)較低，大多數(shù)國家還是會動用財政政策。比較典型的例子是日本，在2008年金融危機時，即使很多人指責(zé)“公共投資效率太低”，但財政政策仍然是有力的經(jīng)濟干預(yù)手段。[4]財政政策的影響不僅在于當(dāng)年，還要看到2年后、3年后，甚至5年后對經(jīng)濟的影響。

    本文利用宏觀經(jīng)濟計量模型推導(dǎo)出財政政策乘數(shù)，并從實證角度估計我國財政政策乘數(shù)大約在1.88，且目前階段財政政策乘數(shù)呈上升趨勢。本文還測算了四萬億財政刺激方案的經(jīng)濟效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)財政政策是調(diào)節(jié)總需求的重要杠桿，這對我國當(dāng)前加強宏觀調(diào)控、擴大經(jīng)濟增長具有以下的政策含義：

    1.在社會總需求持續(xù)小于總供給的情況下，公共投資大幅度增加會直接提高總需求，緩解供求矛盾。這就是常說的公共投資能成倍地創(chuàng)造收入(乘數(shù)效應(yīng))，從而增加總需求的“需求效應(yīng)”。同時，公共投資通過增加經(jīng)濟中的資本存量，提高經(jīng)濟生產(chǎn)潛能，從而具有“供給效應(yīng)”。[2]

    2.在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中，農(nóng)業(yè)、交通和城市基礎(chǔ)設(shè)施這些部門作為公共投資的重點不僅推動結(jié)構(gòu)調(diào)整，還為今后的經(jīng)濟持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。同時，公共投資通過在西部落后地區(qū)、四川受災(zāi)地區(qū)的公共工程建設(shè)，帶動西部地區(qū)的投資，為我國地區(qū)經(jīng)濟均衡發(fā)展，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)打下基礎(chǔ)。無論是理論研究還是實證研究，都表明越是經(jīng)濟不發(fā)達(dá)地區(qū)，公共基礎(chǔ)設(shè)施投資的效益越大。

    3.增加公共投資有助于改善收入分配狀況。政府雖然可以通過稅收和一次性轉(zhuǎn)移支付等措施來緩解收入分配的不公平狀況，但往往受政治和社會因素的限制，提高收入取決于整體經(jīng)濟形勢②。

篇9

國務(wù)院已正式批準(zhǔn)國家經(jīng)貿(mào)委管理的10個國家局所屬242家科研機構(gòu)的管理體制改革實施方案。其中，131家進(jìn)入企業(yè)；40家變?yōu)榭萍计髽I(yè)，實行屬地化管理；18家變成為技術(shù)服務(wù)的中介機構(gòu)；3家并入高校；18家劃轉(zhuǎn)到其他部門或取消；29家轉(zhuǎn)為12個中央直屬大型科技企業(yè)。共涉及職工17萬人，其中在職人員12.2萬人(科技人員7.4萬人)，占中央屬科研機構(gòu)職工總數(shù)的2/5，離退休人員4.7萬人。從上述方案中可以看出，共有200家科研院所轉(zhuǎn)為科技企業(yè)，按企業(yè)化運行機制運行。筆者認(rèn)為，這是自一九八五年科技體制改革以來最大的改革，即單位的性質(zhì)發(fā)生了根本的變化，由事業(yè)單位管理體制轉(zhuǎn)化為企業(yè)管理體制，在這一歷史性的轉(zhuǎn)制過程中，存在許多問題需要解決，筆者主要就財務(wù)會計問題進(jìn)行探討研究。

一、國有資本金問題即注冊資本的問題。注冊資本是企業(yè)法人登記的一項重要內(nèi)容。按照國科發(fā)政字[1999]143號《關(guān)于國家經(jīng)貿(mào)委管理的10個國家局所屬科研機構(gòu)管理體制改革的實施意見》的要求，"科研機構(gòu)轉(zhuǎn)制時，按照有關(guān)法律、法規(guī)的要求，其現(xiàn)有全部國有資產(chǎn)(包括土地使用權(quán))轉(zhuǎn)為國有資本金"。這就首先要界定"全部國有資產(chǎn)"的范圍，如何界定，實施意見中沒有具體辦法。按照國資事發(fā)[1995]17號文的規(guī)定:國有資產(chǎn)"是指由行政事業(yè)單位占有，使用的在法律上確定為國家所有、能以貨幣計量的各種經(jīng)濟資源的總和?！?，表現(xiàn)形式為:流動資產(chǎn)，長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。"從"國有資產(chǎn)"的定義與143號相比較，顯然"現(xiàn)有全部國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)為國有資本金"的提法不太準(zhǔn)確，應(yīng)改為將"現(xiàn)有全部國有凈資產(chǎn)(所有者權(quán)益)轉(zhuǎn)為國有資本金"更為準(zhǔn)確，即現(xiàn)有全部資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，轉(zhuǎn)為國有資本金。主要有以下4種方法，但各有優(yōu)缺點。

1、以科研院所轉(zhuǎn)制前經(jīng)過國家批復(fù)的一九九八年會計決算報表中賬面凈資產(chǎn)作為注冊資本。 優(yōu)點:這種方法優(yōu)點是易操作、速度快。 缺點是: ⑴、由于時間滯后，不能反映轉(zhuǎn)制時凈資產(chǎn)情況。轉(zhuǎn)制是一九九九年七月一日，而決算是一九九八年十二月三十一日，這中間有些院所財務(wù)狀況變動較大，與實際情況不符。 ⑵、現(xiàn)在242家轉(zhuǎn)制的科研院所執(zhí)行的是財政部、國家科委一九九七年十二月十六日頒發(fā)的一九九八年一月一日執(zhí)行的《科學(xué)事業(yè)單位會計制度》。這個會計制度的資產(chǎn)負(fù)債表中的"凈資產(chǎn)"共包括6項:"固定基金、事業(yè)基金、專用基金、撥入?？罱Y(jié)存、財政補助結(jié)存、未分配結(jié)余"，而"專用基金"中的"職工福利基金、醫(yī)療基金、住房基金"應(yīng)進(jìn)行分析，其中福利費、醫(yī)療基金在企業(yè)會計制度中是在"應(yīng)付福利費"中反映；"住房基金"在"長期應(yīng)付款"反映，都是作為負(fù)債處理的，而現(xiàn)行的科研會計作為"凈資產(chǎn)"，是"所有者權(quán)益"，所以應(yīng)扣除福利性的專用基金之后轉(zhuǎn)為資本金。 ⑶、凈資產(chǎn)中"固定基金"不真實?？茖W(xué)事業(yè)單位財務(wù)制度和會計制度規(guī)定，購買固定資產(chǎn)做雙分錄，虛增了凈資產(chǎn)；另一方面規(guī)定不提折舊，十幾年前購買的固定資產(chǎn)按提折舊的方法凈值已無、但賬面上固定基金仍是原值；再一方面、科研單位的固定資產(chǎn)大多是專用設(shè)備，并不能產(chǎn)生效益，非良性資產(chǎn)如全轉(zhuǎn)為經(jīng)營性資產(chǎn)，會給以后的經(jīng)營者經(jīng)營帶來很大困難。還有已出售給職工的住房，仍在固定資產(chǎn)中應(yīng)該剔除。 2、把現(xiàn)有有形資產(chǎn)全部進(jìn)行評估，按評估重置后的凈資產(chǎn)登記為企業(yè)的注冊資本。 優(yōu)點:相對準(zhǔn)確的反映了科研單位資產(chǎn)的真實價值，使注冊資本與實際占有的凈資產(chǎn)一致。 缺點: ⑴、評估所需時間較長，過程復(fù)雜。143號文件和197號文件要求，242家科研單位一九九九年七月一日轉(zhuǎn)為企業(yè)，要在工商行政管理部門登記注冊為企業(yè)法人。資產(chǎn)如果現(xiàn)在評估，那么登記注冊必須在評估完之后才能進(jìn)行，很長一段時間也就拿不到營業(yè)執(zhí)照，科研院所會出現(xiàn)既不是企業(yè)又不是事?quot;真空"、有可能會影響科研院所的正常工作。 ⑵、資產(chǎn)評估費用問題。大院大所的資產(chǎn)也較大，請中介機構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評估，費用支出也不是一個小數(shù)，現(xiàn)在科研單位的資金比較緊張，國家不給經(jīng)費，科研單位自己不愿支出，可能也是一個難題。另外還有資產(chǎn)登記時印花稅的問題，支出也很大。 3、科研單位的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)同時進(jìn)行評估，評估之后的凈資產(chǎn)作為注冊資本?？蒲袉挝坏臒o形資產(chǎn)是不具有實物形態(tài)而能為單位提供某種權(quán)利的資產(chǎn)，主要包括:專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽和其他財產(chǎn)權(quán)利。按照《公司法》的規(guī)定，以工業(yè)產(chǎn)權(quán)非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過公司注冊資本的20。九九年國務(wù)院頒發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的若干規(guī)定》將這一比例上限提交到35。 優(yōu)點:這種方法對科研單位資本運作有較大益處，有的大院大所已成立三、四十年，在國內(nèi)外有較高的知名度，有些科研成果并未入帳。另外，科研單位的土地使用權(quán)，主要是國家行政劃撥獲得的，此次143號文要求土地使用權(quán)轉(zhuǎn)為國家資本金，依此為契機可以獲得土地證。 缺點:同上面的第二種方法。 4、按賬面價值進(jìn)行資產(chǎn)增減。此種方法以一九九九年六月三十日的"資產(chǎn)負(fù)債表"為基礎(chǔ)，加上沒有入帳的無形資產(chǎn)的價值，減去不良資產(chǎn)和應(yīng)提的折舊等，以增減后的凈資產(chǎn)數(shù)，報國家財政部門批準(zhǔn)，作為注冊資本。這種方法既可以節(jié)約時間，簡便手續(xù)，又真實反映了科研單位的實際資產(chǎn)狀況。但此種方法要經(jīng)過財政部門及國有資產(chǎn)管理部門的審批。 二、關(guān)于優(yōu)惠政策

《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)科技部等部門關(guān)于國家經(jīng)貿(mào)委管理的10個國家局所屬科研機構(gòu)管理體制改革意見的通知》和科技部等12個部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于國家經(jīng)貿(mào)委管理的10個國家局屬科研機構(gòu)管理體制改革的實施意見》明確規(guī)定的優(yōu)惠政策有八條:⑴原有正常事業(yè)費，繼續(xù)撥付。⑵職工養(yǎng)老保險方面，根?quot;老人老辦法，新人新辦法"的原則進(jìn)行。⑶非經(jīng)營性建設(shè)基金繼續(xù)由中央給予兩年補助支持；⑷稅收優(yōu)惠方面，提出從一九九九年起五年內(nèi)，免征企業(yè)所得稅、免征技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入的營業(yè)稅、免征自用土地的城鎮(zhèn)土地使用稅；⑸享有自營進(jìn)出口權(quán)；⑹享受國家支持科技型企業(yè)的待遇；⑺科研項目競標(biāo)的權(quán)利；⑻已批準(zhǔn)科研項目按原計劃實施。 以上優(yōu)惠政策，屬財務(wù)會計方面共有3項，應(yīng)該認(rèn)真分析。

1、稅收優(yōu)惠政策。五年內(nèi)免征企業(yè)所得稅、免征技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入的營業(yè)稅、免征自用土地的城鎮(zhèn)土地使用稅。上述稅收優(yōu)惠政策與改制之前相比并沒有大的變化，⑴所得稅，財稅字[1994]001號中規(guī)定對科研單位技術(shù)收入暫免征收所得稅，而143號文規(guī)定免征企業(yè)所得稅，即對產(chǎn)品收入，其他收入等也免征所得稅，有所擴大。⑵營業(yè)稅與原來政策相同。(94)財稅字第010號《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于對科研單位取得的技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入免征營業(yè)稅的通知》中規(guī)定:"對科研單位取得的技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入免征營業(yè)稅"。⑶土地使用稅。1998年9月27日國務(wù)院了《中華人民共和國城鎮(zhèn)土地使用稅暫行條例》規(guī)定，免征土地使用稅。⑷科研用品免征進(jìn)口稅收方面143號文沒有涉及、應(yīng)該明確?？蒲杏闷返倪M(jìn)口是直接用于科學(xué)研究的，不以營利為目的，仍應(yīng)鼓勵，免征進(jìn)口關(guān)稅和進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅、消費稅。

2、原有正常事業(yè)費繼續(xù)撥付。這部分事業(yè)費主要用于解決轉(zhuǎn)制前已經(jīng)離退休人員的社會保障問題，自一九八五年科技體制改革以來，事業(yè)費逐年減撥，到一九九九年大部分技術(shù)開發(fā)類型的科研單位事業(yè)費已減撥到位，但基數(shù)很低。后來國家加大科技投入，對科研單位在事業(yè)費中增加了專項經(jīng)費。此次改制如果減掉專項經(jīng)費和行業(yè)工作經(jīng)費，絕對值將會很低，要解決轉(zhuǎn)制前已經(jīng)離退休人員的社會保障問題是不可能的。以我所為例，按143號文件規(guī)定，估算正常事業(yè)費每年是180萬元，而現(xiàn)在離退休人員的每年支出是400萬元左右，缺口很大，如何解決是值得研究的一大難題?？蒲袉挝灰郧皼]有參加社保局的各種社會保障金，而企業(yè)早已參加社保局的養(yǎng)老保險、失業(yè)保險、醫(yī)療保險等。一位退休的資深專家坦言:"自己以奉獻(xiàn)精神干了幾十年，沒考慮到國家現(xiàn)在不管了，感覺很突然"。 3、非經(jīng)營性建設(shè)基金繼續(xù)由中央給予兩年的支持。這部分是在過去5年平均水平的基礎(chǔ)上、結(jié)合在建項目給予支持，如果沒有在建項目，將很難給予支持。 以上這些優(yōu)惠政策，科研單位如果進(jìn)行認(rèn)真研究，充分利用，將有力地促進(jìn)科研機構(gòu)平穩(wěn)轉(zhuǎn)制，在市場競爭中盡快發(fā)展?fàn)畲蟆?三、轉(zhuǎn)制后科研單位適用何種財務(wù)會計制度問題。

科研單位現(xiàn)在執(zhí)行的財政部、國家科委頒發(fā)的從一九九七年一月一日開始施行的《科學(xué)事業(yè)單位財務(wù)制度》和一九九八年一月一日開始施的《科學(xué)事業(yè)單位會計制度》，財務(wù)制度已執(zhí)行2年多，會計制度執(zhí)行了一年多，從實際效果來看，現(xiàn)行的科學(xué)事業(yè)單位財會制度規(guī)范了科研單位的財力行務(wù)和會計核算行為，推動了科研院所充分利用自身優(yōu)勢，積極面向市場、服務(wù)經(jīng)濟，既滿足了向國家財政報帳，又滿足了科研單位內(nèi)部經(jīng)濟核算的要求，執(zhí)行的效果是好的。

科學(xué)事業(yè)單位如不改制，執(zhí)行現(xiàn)行會計制度是合適的，但從一九九九年七月一日改為企業(yè)之后仍執(zhí)行現(xiàn)行會計制度，將會有以下方面問題:

1、一九九九年七月一日242家科研院所已改為企業(yè)，而現(xiàn)行科研財會制度是"事業(yè)單位"財會制度，制訂財會制度遵循的是《事業(yè)單位財務(wù)規(guī)則》和《事業(yè)單位會計準(zhǔn)則》，"企業(yè)"單位執(zhí)行"事業(yè)"財會制度顯然不合適。

2、242家科研院所中有200家科研院所進(jìn)入企業(yè)或轉(zhuǎn)化為企業(yè)，6家并入高校，如仍執(zhí)行科學(xué)事業(yè)單位財會制度，進(jìn)入企業(yè)集團的科研單位的財會制度，會計報表很難與上級企業(yè)集團進(jìn)行銜接，進(jìn)入高校的科研單位也較難銜接。

3、現(xiàn)行財會制度有些缺陷，不符合會計基本假設(shè)，在實際操作上有困難。

⑴、資產(chǎn)負(fù)債表有兩個，其中資產(chǎn)負(fù)債表㈠設(shè)計不盡合理。資產(chǎn)負(fù)債表㈠分左右兩部分，左邊是"資產(chǎn)部類"包括"資產(chǎn)類"和"支出及成本費用類"；右邊部分分為"負(fù)債部類"分為"負(fù)債類"、"凈資產(chǎn)類"、"收入類"。從名稱上看，左邊稱作"資產(chǎn)部類"但卻含有"管理費用"、"財務(wù)費用"等期間費用；右邊稱作"負(fù)債部類"，但卻含有"收入"、"凈資產(chǎn)"等內(nèi)容，顯然名不符實。其次，從內(nèi)容上看"資產(chǎn)負(fù)債表"是靜態(tài)報表，是時點指標(biāo)，而"收入"項目和"支出"項目是時期指標(biāo)，時點指標(biāo)和時期指標(biāo)的簡單相加，合計數(shù)沒有任何經(jīng)濟意義，還可能引起報表使用人的誤解。由于現(xiàn)行財會制度沒有規(guī)定結(jié)帳時間，所以會出現(xiàn)上述現(xiàn)象。

⑵、購置固定資產(chǎn)帳務(wù)處理違背了"資本性支出"和"收益性支出"的原則。現(xiàn)行財會制度允許購置固定資產(chǎn)可直接在有關(guān)成本項目中列支，將應(yīng)"資本化的支出"按"收益性支出"處理，不符合國際慣例，也不利于項目成本的歸集與分配，破壞項目成本的可比性?，F(xiàn)行會計處理方法是雙分錄:①借:試制成本等，貸:銀行存款，同時②借:固定資產(chǎn)，貸:固定基金。這樣購買的固定資產(chǎn)直接在成本中列支，不必再計提折舊，"固定資產(chǎn)"和"固定基金"始終相等(融資租賃除外)，結(jié)果是擴大了單位資產(chǎn)規(guī)模，虛增了凈資產(chǎn)，造成會計報表失真。

⑶、科研項目收入、支出確認(rèn)的原則不同?，F(xiàn)行財會制度規(guī)定，科學(xué)事業(yè)單位的科研收入采取合同形象進(jìn)度法確認(rèn)，"科研收入"在會計期間以合同完成的比例來確定，是按照"權(quán)責(zé)發(fā)生制"的原則確定，而又規(guī)定"科研成本"年末無余額，即當(dāng)期發(fā)生的支出全部結(jié)轉(zhuǎn)，不是按合同比例確認(rèn)，屬于"收付實現(xiàn)制"。對同一事項，收入和支出確認(rèn)原則不同違背了"配比原則"，影響了收入支出與結(jié)余核算的科學(xué)性、合理性和準(zhǔn)確性。

4、現(xiàn)行科學(xué)事業(yè)單位會計制度中、會計報表中無"實收資本"科目，登記注冊后確定的"國有資本金"無法核算?？蒲性核D(zhuǎn)為科技企業(yè)之后，要在工商行政管理部門登記注冊為企業(yè)法人，注冊資本是一重要內(nèi)容，現(xiàn)行會計制度卻不能反映。

5、轉(zhuǎn)為企業(yè)后，科研單位是否仍要向國家財政報帳，如仍向國家報帳，現(xiàn)行會計制度還要繼續(xù)執(zhí)行。 筆者認(rèn)為，科研單位轉(zhuǎn)制之后應(yīng)區(qū)別不同情況，分別執(zhí)行不同的會計制度。進(jìn)入企業(yè)集團的、應(yīng)執(zhí)行企業(yè)集團的財會制度；進(jìn)入高校的執(zhí)行高校會計制度，轉(zhuǎn)為中央大型科技企業(yè)的科研單位執(zhí)行相近行業(yè)的企業(yè)財會制度。但這個問題涉及面廣、政策性強、國家應(yīng)盡快制訂出詳細(xì)文件，如會計科目之間的對轉(zhuǎn)等，以便轉(zhuǎn)制后的科研機構(gòu)財會工作順利進(jìn)行。

四、科技產(chǎn)業(yè)化投入問題。 科研單位轉(zhuǎn)制之后投入是阻礙發(fā)展的一個重要難題。科研單位的科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力需要巨大的投入，而這些投入的風(fēng)險很大，科研單位依靠自身的積累，很難滿足激烈市場競爭對其提出的不斷增長的資金需求，有些科研單位由于歷史原因負(fù)債很大，商業(yè)很行對其新建項目由于風(fēng)險大而很難給予支持，建議國家建立"科技風(fēng)險投資基金"，允許符合條件的科研單位加快發(fā)行債券、股票上市的速度，募集資金投入高科技產(chǎn)業(yè)；科研單位也可以在單位內(nèi)部搞股份合作制，這樣有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，調(diào)動職工積極性，提高職工凝聚力，加快產(chǎn)業(yè)科技進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展，使轉(zhuǎn)制后的科研機構(gòu)自主、自立、自我發(fā)展。

個人簡歷：

蔣占華，男，1963年9月1日生?，F(xiàn)任國家人工晶體研究院副院長，高級會計師。1985年畢業(yè)于陜西財經(jīng)學(xué)院，近年來在財務(wù)會計學(xué)術(shù)研究,技術(shù)經(jīng)濟研究方面取得豐碩成果，獲得"中國八五科學(xué)技術(shù)成果獎"一項,部級獎四項.被國務(wù)院聘為"中國中西部地區(qū)經(jīng)濟顧問",擔(dān)任中國建材會計學(xué)會副會長,中國注冊會計師協(xié)會會員.出版等著作兩部,在,,,,,,,等國家級刊物發(fā)表學(xué)術(shù)論文50余篇.參與制定編寫了,,主持承擔(dān),等大型科研項目十余項. 1999年起就讀于北京航空航天大學(xué)管理學(xué)院,在職攻讀mba碩士學(xué)位.

通信地址:北京733信箱 郵政編碼:100018 聯(lián)系電話:010-65798629,13601161073

用西方宏觀經(jīng)濟學(xué)理論對我國宏觀 經(jīng)濟政策進(jìn)行評析

蔣占華

摘要：本文運用西方宏觀經(jīng)濟學(xué)理論，從財政政策和貨幣政策兩方面對我國現(xiàn)行宏觀經(jīng)濟政策進(jìn)行了評價，論述了我國擴張性的財政政策中不宜減稅的原因，分析了我國國債的情況和存在的風(fēng)險，提出了積極的宏觀經(jīng)濟政策要注意的問題。 關(guān)鍵詞：西方；宏觀經(jīng)濟學(xué)；評析；我國宏觀經(jīng)濟政策。

對宏觀經(jīng)濟進(jìn)行分析，在人類的歷史上由來已久，但作為一門獨立的經(jīng)濟學(xué)科上升到理論研究，是以一九三六年英國經(jīng)濟學(xué)家凱恩斯(keynes)出版《就業(yè)、利息和貨幣通論》一書后為代表才正式形成的。宏觀經(jīng)濟學(xué)是從整體上研究國民經(jīng)濟的運行及其規(guī)律的。 一、西方宏觀經(jīng)濟學(xué)內(nèi)容: 凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟學(xué)認(rèn)為，由消費、投資、政府購買和凈出口形成的對商品的總購買小于整個社會所提供的商品價值時，它會導(dǎo)致生產(chǎn)下降，失業(yè)增加；在相反的情況下，則會出現(xiàn)通貨膨脹。因此，政府要采取一定的經(jīng)濟政策來減少失業(yè)，穩(wěn)定物價，促進(jìn)經(jīng)濟增長。從需求理論上講宏觀經(jīng)濟政策包括兩個方面的政策即財政政策和貨幣政策。 財政政策是政府變動支出和稅收以便影響總需求進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入。在經(jīng)濟蕭條時采用膨脹性的財政政策，即政府采用減稅、擴大政府對商品和勞務(wù)的購買、增加投資等措施；而在經(jīng)濟高漲、通貨膨脹率上升太高時，政府會采取增稅、減少政府支出等緊縮性的財政政策以控制物價上漲。 貨幣政策是中央銀行通過銀行體系變動貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求。在經(jīng)濟蕭條時增加貨幣供給、降低利息率、刺激投資，進(jìn)而刺激消費，使生產(chǎn)和就業(yè)增加；反之在經(jīng)濟過熱通貨膨脹過高時，采取緊縮貨幣供給量以提高利率，抑制投資和消費，使生產(chǎn)和就業(yè)減少些或增長慢一些。前者是膨脹性的貨幣政策，后者是緊縮性的貨幣政策。 擴第性的財政政策和貨幣政策都能產(chǎn)生增加國民收入的效果，而影響的效果不同，下表是擴張性政策對利率、消費、投資，gnp(國民生產(chǎn)總值)的影響。 財政政策和貨幣政策的影響

政策種類 對利率

的影響 對消費

的影響 對投資

的影響 對gnp

的影響 財政政策

（減所得稅） 上升 增加 減少

增加 財政政策 （增加政府 開 支） 上升 增加 減少 增加

財政政策 （增加投資） 上升 增加 增加 增加

貨幣政策 （擴大貨幣 供 給 ） 降低 增加 增加 增加

二、我國現(xiàn)行的宏觀經(jīng)濟政策及其含義 由于我國目前出口受阻、物價下降、內(nèi)需萎縮，經(jīng)濟運行處于低谷，失業(yè)下崗人員繼續(xù)增加，所以我國在一九九九年仍然"繼續(xù)實施積極的財政政策"和"穩(wěn)健的貨幣政策，適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量"。 所謂積極的財政政策，就是通過擴大財政支出，使財政政策在啟動經(jīng)濟增長，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中發(fā)揮更直接，更有效的作用。一九九八年我國實施的積極財政政策對啟動經(jīng)濟增長，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了良好的效果。我國加大積極的財政政策主要是通過增發(fā)國債從而增加財政支出來實觀的。 "穩(wěn)健的貨幣政策，適當(dāng)增加貨幣供應(yīng)量"。主要是為了刺激消費、擴大內(nèi)需。我國兩年連續(xù)6次降低銀行存款利率，現(xiàn)在一年期人民幣存款利息率已低于美元的存款利息率。由于東南亞發(fā)生的金融危機對我國出口增加造成巨大壓力，國內(nèi)消費需求不旺，啟動政府投資需求，對拉動經(jīng)濟增長具有十分重要的意義。 我國擴張性的宏觀經(jīng)濟政策沒有采用減稅的辦法，本文后面會進(jìn)行討論。 三、積極的財政政策的作用及是否會引發(fā)通貨膨脹 我國政府決定今年繼續(xù)實行積極的財政政策，主要作用有以下4點:①能增加社會需求；②能帶來工資和利潤的增加；③能刺激個人消費和企業(yè)投資；④能拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)，間接增加社會需求。根據(jù)西方宏觀經(jīng)濟學(xué)中財政政策乘數(shù)效應(yīng)，間接增加的總需求往往數(shù)倍于財政支出本身的擴張。擴張的財政政策，會產(chǎn)生一定的財政赤字，下表是我國98年及99年的財政預(yù)決算情況: 財政收入 財政支出 財政赤字 98年(決算) 9853億元 10771億元 918億元 98年(預(yù)算) 9679億元 10142億元 960億元 99年(預(yù)算) 10809億元 12312億元 1503億元 從目前的經(jīng)濟和財政情況看，財政赤字是控制在國民經(jīng)濟可以承受的范圍之內(nèi)的，1999年財政赤字占當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為1.7％，低于國際公認(rèn)的3％的警戒線，99年的財政赤字占當(dāng)年財政總支出的12.2％，低于國際公認(rèn)的15％的警戒線，從上表可以看出1999年的財政預(yù)算赤字比1998年擴大43億元，在實際執(zhí)行中有可能還會加大，對于我國當(dāng)前的經(jīng)濟形勢來說，不會造成新的通貨膨脹，因為現(xiàn)在的增長率還是一個負(fù)增長的態(tài)勢，全國產(chǎn)成品存貨很大，所以和財政赤字相比，不會造成通貨膨脹。采用這一措施是可行的，增加的支出主要是用于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的和基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資，因此這一短期的財政擴張措施并不影響我國長期財政政策和目標(biāo)的實現(xiàn)。 實施積極的財政政策，應(yīng)注意處理好的兩個關(guān)系: 1、謹(jǐn)慎處理好擴張性財政政策與財政收支平衡的關(guān)系。筆者認(rèn)為現(xiàn)在采取積極的財政政策，只能作為短期措施，其赤字不能有太大增加。而各級地方財政除了管理好中央轉(zhuǎn)借給地方政策的500億元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資外；應(yīng)堅持"量入為出、收支平衡"的原則和"適度從緊"的財政政策，不得編制赤字財政預(yù)算，更不得向銀行、單位借款周轉(zhuǎn)、虛收稅款、挪用?？?、欠撥支出等，搞"假平衡、真赤字"這是防范金融風(fēng)險的重要保障。 2、妥善處理好擴大公共財政支出與涵養(yǎng)財源的關(guān)系。隨著國家職能的擴增，政府從事的各項活動不斷增加，所需的經(jīng)費開支也相應(yīng)上升。隨著生產(chǎn)的發(fā)展，社會財富的增加，人民日益要求政府采取措施，將增多的國民收入用于社會的公益事業(yè)，改善人民活。特別是市場失靈的情況下，由政府來提供財力保障。在著力增加公共支出的同時，把加強基礎(chǔ)投施建設(shè)與發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，立足更大范圍和更多層次上培植新的經(jīng)濟增長點，把增加財政投入與改進(jìn)投入方式相結(jié)合，立足于引導(dǎo)社會資金擴大投資需求。 四、采取積極的財政政策，在我國不宜減稅 按照凱恩斯的宏觀經(jīng)濟理論，當(dāng)經(jīng)濟處于不景氣狀態(tài)時，除了增加政府開支以外，還可以通過減稅政策刺激社會投資和消費需求，增加供給，從而使國民收入以稅收乘數(shù)增加。但我國在采取積極的財政政策時卻不宜采用減稅的政策，理由有以下5點。 1、減稅和增支雖然具有同向擴張效應(yīng)，但在實際運用中雙管齊下的并不多見。除非經(jīng)濟面臨崩潰境地，出現(xiàn)極度恐慌，一般都不會二者并重。因為兩種政策并使要受到政府預(yù)算、債務(wù)及經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r等因素的制約。美國在30年代大蕭條期間，羅斯福政府為迅速擺脫危機采取的是政府支出擴張的政策，而沒有采取減稅政策。60年代肯尼迪時代傾向于減稅，而沒有采取政府支出擴張政策。所以我國已傾向于支出擴張，不宜再實行減稅。 2、我國稅制結(jié)構(gòu)決定了當(dāng)前不宜減稅。根據(jù)減稅效應(yīng)理論，減少直接稅的擴張效應(yīng)大于間接稅的擴張效應(yīng)。"直接稅"主要包括個人所得稅和企業(yè)所得稅，主要特點是累進(jìn)征稅，稅負(fù)難以轉(zhuǎn)嫁；"間接稅"主要是流轉(zhuǎn)稅以增值稅、消費稅為代表，實行比例稅率，稅負(fù)容易轉(zhuǎn)嫁。削減直接稅的結(jié)果將使公司和個人擁有更多的稅后利潤，使低收入者可支配收入提高，有利于刺激投資和刺激消費，向市場提供利好信號，又因為低收入者的邊際消費傾向較高，有助于整個社會邊際消費傾向的提高，使經(jīng)濟擴張。而減少間接稅，首先使商品和勞務(wù)的價格相對下降，個人收入會降低，有刺激企業(yè)增加生產(chǎn)的作用對刺激消費的作用不大。所以當(dāng)直接稅在稅制結(jié)構(gòu)中的比重大時，降稅效果較為顯著。下表為部分國家1997年直接稅占全部稅收的比重。 ━━━━━━━━━━━━━━━━ 比重 直接稅比重 () 國家 ━━━━━━━━━━━━━━━━ 美國 55.40 加拿大 80.70 日本 65.50 中國 16.20 ━━━━━━━━━━━━━━━━

從表中可以看出1997年我國直接稅占全部稅收的比重僅為16.2，其中：企業(yè)所得稅占13，個人所得稅占3.2，而增值稅、消費稅、營業(yè)稅占全部稅收的比重為65.4。所以在我國減直接稅效應(yīng)較弱，而減間接稅又會使物價下降，在我國現(xiàn)在物價是負(fù)增長，長期物價不增將不利于經(jīng)濟增長。所以稅制結(jié)構(gòu)制約我國目前不宜減稅。 3、我國稅收環(huán)境狀況不宜實施減稅的措施。我國多年實行計劃經(jīng)濟，對稅收的地位和作用沒有得到充分重視，稅收的剛性不強。改革開放實行市場經(jīng)濟以后，重視了稅收的作用，但稅收執(zhí)法環(huán)境尚未形成，全社會的納稅意識不強，偷、逃、騙、欠稅現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重，對稅的執(zhí)法力度不夠。在此種環(huán)境狀況下減稅，很難達(dá)到預(yù)期效果。 4、我國財政收入主要依靠稅收，減稅后無法支撐財政。發(fā)展中國家財政收入應(yīng)占gdp(國內(nèi)生產(chǎn)總值)的20-30％，發(fā)達(dá)國家30-50％，我國自改革開放以來財政收入占gdp的比得一路下滑詳見下表: 我國財政收入占gdp的比重 年 份 財政收入(億元) gdp(億元) 財政收入占gdp比重％ 1990 2937.10 18547.90 15.80 1991 3149.48 21617.80 14.60 1992 3843.37 26638.10 13.10 1993 4348.95 34634.40 12.60 1994 5218.10 46622.30 11.20 1995 6242.20 58260.50 10.70 1996 7366.61 67800.20 10.90 1997 865.57 7457 11.60 1998 9853 79459.67 12.40

自90年代以來我國財政收入的90％以上依靠稅收，1997年這一比重達(dá)到95％。如果現(xiàn)在采取降稅，會產(chǎn)生三個方面的問題。一是降稅必然會降低財政占gdp的比重，就會增大赤字規(guī)模和中央政府的財務(wù)負(fù)擔(dān)；二是國家財力有限，降稅力度過大必然會沖擊正常的財政支出；三是運用財政支出拉動經(jīng)濟，對擴大內(nèi)需，拉動經(jīng)濟增長作用明顯，過多的減稅不利于財政支出政策作用的有效發(fā)揮。 5、我國稅負(fù)不高，不好再往低處減。我國全部稅收占gdp比重僅11％左右，發(fā)達(dá)國家50％以上，發(fā)展中國家30％左右。如發(fā)展中國家一般所得稅稅負(fù)中企業(yè)所得稅率70％，個人所得稅率48％，而我國名義企業(yè)所得稅率33％，實際上外資企業(yè)的所得稅率不到15％，內(nèi)資不到30％，個人所得稅最高邊際稅率為45％，與世界平均水平相當(dāng)，但如果考慮稅收流失，實際稅負(fù)很低，所以無論從我國所得稅名義稅率還是實際稅率，都不宜再降稅率。我國企業(yè)去年超過一半是虧損，對這些無利潤的企業(yè)來講，降低所得稅稅率更加毫無意義。 五、我國國債及應(yīng)注意的風(fēng)險 彌補財政赤字的方式有兩種:一種是政府借債；另一種是銀行透支。用銀行透支的方式彌補赤字，會造成貨幣貶值和引出通貨膨脹，是不可取的。解決赤字的方式主要通過借債的方式解決。我國1994年頒布《預(yù)算法》，禁止財政赤字向銀行透支。國債太多當(dāng)然不是什么好事，我國的國債現(xiàn)在是多還是少呢？下面進(jìn)行分析。 1、赤字財政是凱恩斯經(jīng)濟理論一個最主要的財政政策。彌補財政赤字主要靠發(fā)行國債。國債并不是任何人購買都有助于"醫(yī)治"蕭條，只有商業(yè)銀行的錢放不出去時、只有居民和企業(yè)手頭有閑置資金而又不打算存入銀行或購買商品時，才有助于擴大總需求。 2、國債的適度。國際上公認(rèn)累計國債余額占當(dāng)年gdp(國內(nèi)生產(chǎn)總值)的比重60％為警戒線。從財政支出上看，國際通常認(rèn)為當(dāng)年國債發(fā)行，不能超過當(dāng)年財政支出的3％。 3、從居民的購債能力來分析國債。到1998年末，我國居民儲蓄存款余額53407億元，國債余額7771億元，兩者之比為6.9∶1?，F(xiàn)在居民投資領(lǐng)域和渠道比較狹窄。從九九年年初國債發(fā)行的情況看，今年國債發(fā)行是供不應(yīng)求。所以國債對居民的購債能力來說是少了。 4、從國債占gdp(國內(nèi)生產(chǎn)總值)比例進(jìn)行分析。我國1998年底國債總額占gdp的比重為9.5％，大大低于國際公認(rèn)60％警戒線。從這個意義上分析國債少了。 5、從財政收支進(jìn)行分析。國際上認(rèn)為當(dāng)年國債發(fā)行占財政收入的比重在10％為宜，而我國98年國債發(fā)行3891億元，98年實現(xiàn)財政收入9853億元，比重為39.49％；國際上公認(rèn)的當(dāng)年國債發(fā)行占財政支出的比例為30％，而我國1998年的比例為36％(98年財政支出10771億元)。從國債占財政收支的比重來看，國債發(fā)行是多了。 6、債務(wù)增加，注意風(fēng)險。自1981年以來，我國發(fā)行國債9000多億元，98年底國債余額7771億元。1999年將發(fā)行國債3415億元，比98年少發(fā)行476億元。盡管目前國債余額占gdp的比例和財政赤字占gdp的比例都處于較安全的范圍之內(nèi)。但中央財政的債務(wù)依存度已高達(dá)50％以上。償債率很高，給中央財政造成了巨大壓力，財政風(fēng)險加大。所以在國債發(fā)行規(guī)模上我們既要適時適度，又要慎重行事。否則中央財政風(fēng)險愈來愈大。 六、實施積極的財政貨幣政策要注意的問題 從長期來看，實施積極財政貨幣政策要注意以下五個方面的問題： 1、要根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢的變化，及時、靈活地調(diào)整存貸款利率。應(yīng)該看到，近年來我國實行的一系列擴大內(nèi)需、刺激經(jīng)濟增長的財政貨幣政策，力度很大，容易引發(fā)經(jīng)濟過熱。國家宏觀經(jīng)濟部門尤其中央銀行要密切關(guān)注經(jīng)濟景氣指標(biāo)，及時采取相應(yīng)的調(diào)控措施，根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢的變化，及時靈活調(diào)整存貸款利率，保證貨幣供應(yīng)的穩(wěn)定、有效，提高信貸資金的使用效益，防止出現(xiàn)經(jīng)濟出現(xiàn)通貸膨脹和經(jīng)濟"滯賬"的危險。 2、嚴(yán)密監(jiān)控經(jīng)濟運行，防范不可預(yù)見債務(wù)對財政的沖擊。 我國財政赤字和債務(wù)規(guī)模盡管均在國際安全線以內(nèi)，但經(jīng)濟和社會生活中還存在著大量的隱性債務(wù)負(fù)擔(dān)和隱性財政赤字。如國有銀行的呆賬、國有企業(yè)的潛虧、糧食企業(yè)的掛帳、各級政府欠發(fā)的工資、失業(yè)養(yǎng)老金支付的缺口等，這些都構(gòu)成巨大的潛在債務(wù)負(fù)擔(dān)，宏觀經(jīng)濟管理部門必須嚴(yán)密監(jiān)控宏觀經(jīng)濟的運行，掌握不可預(yù)見債務(wù)的變化情況，切實防范不可預(yù)見債務(wù)對財政的沖擊，提高財政抵御風(fēng)險的能力。 3、從長遠(yuǎn)決策，我國不能靠運用擴張性的財政政策大量舉債搞建設(shè)。我國財政目前很困難，大規(guī)模舉債和擴大政府開支，實施反周期調(diào)節(jié)，是財政為支持經(jīng)濟發(fā)展作出的必要貢獻(xiàn)，筆者認(rèn)為它只能是在特殊情況下實施的一項短期政策。在金融風(fēng)險加劇和堅定推行國有銀行改革的情況下，為切實提高經(jīng)濟效益和投資效益，必須發(fā)揮市場在拉動投資和消費中的作用，在相當(dāng)長的時間內(nèi)堅持適度從緊的財政貨幣政策，防止爆發(fā)債務(wù)危機、金融危機、財政危機和經(jīng)濟危機。 4、嚴(yán)格限制國債資金的使用方向。 除繼續(xù)加大對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投入外，還應(yīng)將政府投資與產(chǎn)業(yè)政策相結(jié)合、收入政策和地區(qū)發(fā)展政策相結(jié)合，如將部分財政債務(wù)資金投向刺激居民消費，加大對中西部地區(qū)扶貧力度，增加公務(wù)員工資等，使國債起到杜桿作用或催化劑作用，通過財政的投入發(fā)揮"財政支出乘數(shù)"效應(yīng)，將54000億元的居民儲蓄調(diào)動起來，推動經(jīng)濟適度穩(wěn)步增長。 5、實行積極地財政政策，較大幅度地增加財政支出，一定防止浪費，在重點投資中，絕不能花錢大手大腳，應(yīng)以對人民高度的責(zé)任感，把資金用好，所有財政支出，一定精打細(xì)算，厲行節(jié)約，把有限的資金用在刀刃上，發(fā)揮最大的效益。

篇10

關(guān)鍵詞：案例教學(xué) 宏觀經(jīng)濟學(xué) 案例資源

一、引言

宏觀經(jīng)濟學(xué)研究的是社會總體的經(jīng)濟行為及其后果，即對經(jīng)濟運行的整體，包括整個社會的產(chǎn)量、收入、價格水平和就業(yè)水平進(jìn)行分析。自1936 年凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》發(fā)表以來，在經(jīng)濟增長和經(jīng)濟波動兩個主要議題上都取得了重大的進(jìn)展。宏觀經(jīng)濟學(xué)的規(guī)律主要隱藏在大量的數(shù)據(jù)之中，很多原理經(jīng)過高度濃縮和抽象，內(nèi)容晦澀難懂，如何在有限的學(xué)時內(nèi)，把其龐大的體系和復(fù)雜的內(nèi)容通俗化，讓學(xué)生產(chǎn)生濃厚的興趣，是該課程教學(xué)面臨的主要挑戰(zhàn)。我們認(rèn)為，案例教學(xué)法在宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中可以有效地發(fā)揮作用。

二、宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中面臨的問題

在宏觀經(jīng)濟學(xué)的教學(xué)中，學(xué)生缺乏興趣、知識難度大、內(nèi)容枯燥乏味是公認(rèn)的事實。問卷調(diào)查顯示，對于經(jīng)濟學(xué)理論的適用性和實用性，58%的學(xué)生認(rèn)為理論與現(xiàn)實有一定的差距。學(xué)生對教師講解的范圍和大綱的要求，就是盡量縮小范圍，挑實用的講，講解透徹。在學(xué)習(xí)經(jīng)濟學(xué)的態(tài)度方面，54% 的人認(rèn)為是在應(yīng)付考試，18%的人認(rèn)為學(xué)習(xí)經(jīng)濟學(xué)是一場噩夢。對學(xué)生喜歡聽什么樣的經(jīng)濟學(xué)理論，41% 的學(xué)生不喜歡聽，認(rèn)為太理論化，枯燥。

三、案例教學(xué)在宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中的作用

1.何謂案例教學(xué)

案例教學(xué)法起源于美國哈佛大學(xué)，是指在老師的指導(dǎo)下，運用多種方式啟發(fā)學(xué)生獨立思考，對案例提供的客觀事實和問題進(jìn)行分析研究、提出見解、作出判斷和決策，從而提高學(xué)生分析問題和解決問題能力的一種理論聯(lián)系實際的啟發(fā)式教學(xué)方法。

2.案例教學(xué)在宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中的作用

宏觀經(jīng)濟學(xué)的枯燥難懂給學(xué)生的學(xué)習(xí)和理解帶來較大的困難，直接影響了教學(xué)效果，案例教學(xué)法是一個很好的溝通媒介。鑒于經(jīng)濟學(xué)的學(xué)科性質(zhì)，用案例教學(xué)法進(jìn)行教學(xué)，可以使學(xué)生在大學(xué)的初級階段對經(jīng)濟學(xué)產(chǎn)生濃厚的興趣，從而有利于他們在整個大學(xué)期間經(jīng)濟學(xué)相關(guān)課程的學(xué)習(xí)。另外，它有助于學(xué)生理解經(jīng)濟學(xué)理論。案例教學(xué)法生動形象，從案例的分析中導(dǎo)出一般原理和理論，易懂好記，學(xué)到的東西能真正被學(xué)生所掌握并在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中得以運用。例如，在介紹GDP的概念時，拿同學(xué)們身上穿的襯衫來舉例子，并引出中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品的概念，在講述GDP作為衡量國民收入的主要指標(biāo)而存在的局限性時，可以與對地方政府官員業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)系起來，讓學(xué)生思考是任由地方政府以犧牲環(huán)境為代價換來短期經(jīng)濟增長，還是計算綠色GDP,從而讓學(xué)生產(chǎn)生深刻的感性認(rèn)識。

3.宏觀經(jīng)濟學(xué)應(yīng)用案例教學(xué)的優(yōu)勢

宏觀經(jīng)濟學(xué)作為一門解釋、概括和預(yù)測經(jīng)濟現(xiàn)象的理論學(xué)科，在很多方面具有案例教學(xué)的條件。首先，宏觀經(jīng)濟學(xué)的理論是從市場經(jīng)濟運行的實踐中概括出來的，是解釋和預(yù)測經(jīng)濟實踐的理論，其理論的成長和創(chuàng)新都與市場經(jīng)濟運行的實踐聯(lián)系得非常緊密，案例在經(jīng)濟學(xué)中具有廣泛的基礎(chǔ)。其次，現(xiàn)實經(jīng)濟活動中存在大量的可以選擇的案例，這就為案例教學(xué)提供了大量的素材。最后，宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)內(nèi)容在很多方面表現(xiàn)為邏輯推導(dǎo)、圖表、公式及其數(shù)學(xué)證明等內(nèi)容，比較抽象，而經(jīng)濟案例可以把抽象的理論和具體實踐聯(lián)系起來，有利于學(xué)生對經(jīng)濟學(xué)原理的學(xué)習(xí)和運用。

四、案例教學(xué)在宏觀經(jīng)濟學(xué)教中的實施

1.綜合運用多種案例教學(xué)形式

（1）講解式（課堂穿插案例）。講解式講授案例側(cè)重于講述與解釋方式呈現(xiàn)案例，用于說明和論證經(jīng)濟學(xué)原理與規(guī)律。教師在講解某一章節(jié)基本原理過程中，可以使用各種案例作為理論的一部分穿插其中，使學(xué)生通過案例理解基本理論問題。講解式講授的案例主要是針對知識點，能起到加強學(xué)生理解知識點的作用。

(2)討論式（章節(jié)總結(jié)時分析案例）。討論式即是由教師提供案例，引導(dǎo)學(xué)生參與討論，各抒己見，從而擬定出解決問題的方案。討論式的案例教學(xué)，教師可以在某章或某一問題系統(tǒng)講授后，拋出一個或幾個案例，在課前以書面形式將案例素材交給學(xué)生閱讀并準(zhǔn)備，再在課堂上進(jìn)行討論。討論式教學(xué)可以促使學(xué)生在寬松、自主的狀態(tài)下，進(jìn)行獨立思考，積極參與交流和討論。

(3)辯論式（綜合運用案例）。在案例教學(xué)中，采用專題辯論的方法能夠引發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情和主動參與的興趣。組織辯論就需要選擇一些綜合性案例。選擇案例后，將學(xué)生分為正反兩組，通過場景模擬、角色扮演等，充分發(fā)揮經(jīng)濟學(xué)案例教學(xué)的功能。組織專題辯論可以調(diào)動學(xué)生充分運用所學(xué)的經(jīng)濟學(xué)理論知識，還可以促使學(xué)生去查閱大量資料，拓展知識面，提高解決問題的能力。

2.正確選擇案例材料

當(dāng)前經(jīng)濟學(xué)案例教學(xué)存在的問題主要是，案例資源匱乏，缺乏針對性與時效性，難以激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和熱情。目前，經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中使用的大量案例，不是從國外的經(jīng)濟學(xué)教材中摘取的，就是從目前相對比較成熟的MBA 教學(xué)案例中移植過來，缺乏符合經(jīng)濟學(xué)教學(xué)特點，既有中國特色又有研究和應(yīng)用價值的反映中國經(jīng)濟現(xiàn)實的案例。建議在選擇案例教材時，注意如下幾點：

（1）適宜性。所選案例應(yīng)符合教學(xué)目標(biāo)，應(yīng)根據(jù)不同的教學(xué)目標(biāo)，選擇相應(yīng)的案例；另外，結(jié)合學(xué)生特點及教師的能力，所選案例的難度要適宜。適宜性還體現(xiàn)為案例的適當(dāng)本土性。例如，在講授經(jīng)濟周期內(nèi)容時，除了拿上世紀(jì)30年代初資本主義經(jīng)濟大蕭條舉例外，還最好聯(lián)系近年來中國經(jīng)濟的周期性變化。

（2）時效性。即盡可能選擇社會經(jīng)濟與環(huán)境實踐中的最新案例，以使案例教學(xué)更加貼近現(xiàn)實生活，并通過案例討論了解社會經(jīng)濟與環(huán)境實踐中提出的新問題。同時，選擇的案例要具有時代性，選編的案例不應(yīng)是陳年舊事，而應(yīng)是與時俱進(jìn)的。例如，在為關(guān)于宏觀經(jīng)濟政策實踐部分的綜合案例分析選取材料時，探討當(dāng)前我國“積極穩(wěn)健”的宏觀經(jīng)濟政策比探討金融危機更具時效性。

（3）典型性。一方面，要針對重點和典型的理論知識開展案例教學(xué)，另一方面，要選取典型案例。典型性的要求是由學(xué)時的有限性、知識體系的龐雜性以及學(xué)生認(rèn)知能力的局限性等因素決定的，調(diào)查也顯示，多數(shù)學(xué)生希望盡量縮小范圍，挑重點和實用的講，講解透徹。

3.科學(xué)設(shè)定考核標(biāo)準(zhǔn)

學(xué)生在教師講授中穿插的案例和章節(jié)總結(jié)時分析案例中的表現(xiàn)可以計入平時的課堂表現(xiàn)，而對于綜合運用案例，因為多數(shù)是以小組為單位進(jìn)行案例討論或辯論的，所以建議把小組成績和個人成績結(jié)合起來，既考察個人表現(xiàn)，也考察團隊合作能力。

需要注意的問題，評價學(xué)生對方法的掌握以及分析解決現(xiàn)實宏觀經(jīng)濟問題的能力，應(yīng)該是案例教學(xué)考核的重點。凱恩斯說：“經(jīng)濟學(xué)不是一種教條，只是一種方法，一種心靈的容器，一種思維的技巧，幫助擁有它的人得出正確的結(jié)論?！币簿褪钦f經(jīng)濟學(xué)真正的精髓不是在于結(jié)論，而是在于一種分析問題、解決問題的思想方法、思維過程。只有在考核中著重評價學(xué)生掌握方法和能力的程度，才能激勵其在日常學(xué)習(xí)中強化對方法和能力的鍛煉。

4.發(fā)揮教師的主導(dǎo)作用

“學(xué)生是主體，教師是主導(dǎo)”。綜合性的案例討論中學(xué)生是表達(dá)和交流的主體，看似學(xué)生主導(dǎo)著案例討論的成敗，而事實上，真正的“操縱者”仍然是教師，案例教學(xué)對教師的理論功底、洞察現(xiàn)實宏觀經(jīng)濟問題的能力以及思維反應(yīng)的機敏性都提出了更高的要求。教師必須能夠掌握案例討論的主線，對學(xué)生可能發(fā)生的跑題甚至謬誤及時進(jìn)行提醒和澄清，及時進(jìn)行啟發(fā)和點撥，最終引導(dǎo)學(xué)生達(dá)到教師預(yù)定的認(rèn)知狀態(tài)。

5.處理好案例教學(xué)與理論講授的關(guān)系

倡導(dǎo)案例教學(xué)決不是否定理論講授的作用，至少對于像宏觀經(jīng)濟學(xué)這樣具有相當(dāng)難度和復(fù)雜理論體系的課程來說，在日?；A(chǔ)教學(xué)中必須以理論講授為主。理論講授法是通過教師的口頭語言表述、講解、講演等形式系統(tǒng)地向?qū)W生傳授知識的方法。該方法非常適合運用在抽象程度高、學(xué)科體系復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟學(xué)課堂上，在教學(xué)重點、難點、小結(jié)和歸納等方面都有畫龍點睛的作用。宏觀經(jīng)濟學(xué)流派的介紹、學(xué)科知識的拓展、原有知識的復(fù)習(xí)、概括和總結(jié)等方面運用講授法，都會取得很好的教學(xué)效果。理論講授應(yīng)注意以下兩點：第一，分清主次結(jié)構(gòu)，在主干基礎(chǔ)上進(jìn)行擴展。將凱恩斯理論體系作為主干，再此基礎(chǔ)上補充其他較有影響的經(jīng)濟理論學(xué)說。第二，對于強調(diào)應(yīng)用型人才培養(yǎng)的專業(yè)，要求學(xué)生重點掌握基本原理和結(jié)論，對推導(dǎo)過程只作一般了解。例如，對于IS曲線或LM曲線，只要求學(xué)生掌握曲線的含義和畫法、斜率的表達(dá)式、何時發(fā)生移動，而推導(dǎo)過程較難理解且對分析解決問題的效果影響不大，因此不必要求掌握。

五、結(jié)論

宏觀經(jīng)濟學(xué)課程的知識難度大，內(nèi)容枯燥乏味，學(xué)生容易缺乏興趣，采用案例教學(xué)法可以有效克服這些難題。通過綜合運用多種案例教學(xué)形式，正確選擇案例材料，科學(xué)設(shè)定考核標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)揮教師的主導(dǎo)作用，處理好案例教學(xué)與理論講授的關(guān)系，可以讓案例教學(xué)法在宏觀經(jīng)濟學(xué)教學(xué)中更有效地發(fā)揮作用。

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