導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇股權(quán)激勵(lì)的處理方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】 實(shí)物期權(quán) 專(zhuān)利權(quán) 凈現(xiàn)值法 期權(quán)定價(jià)模型

無(wú)形資產(chǎn)是科學(xué)技術(shù)和社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，特別是20世紀(jì)80年的以來(lái)，信息、通訊、交通、管理等領(lǐng)域的技術(shù)水平的迅速發(fā)展，使得無(wú)形資產(chǎn)成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。事實(shí)證明，擁有重要專(zhuān)利、技術(shù)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)效益上遠(yuǎn)大于一般企業(yè)?？梢哉f(shuō)現(xiàn)代企業(yè)價(jià)值“已經(jīng)從磚瓦等有形資產(chǎn)轉(zhuǎn)向?qū)＠㈩櫩兔麊?、品牌等無(wú)形資產(chǎn)”。2008年我國(guó)《國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略綱要》中明確指出，為增強(qiáng)我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、提高國(guó)家綜合實(shí)力，要推動(dòng)以專(zhuān)利權(quán)為代表的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

專(zhuān)利權(quán)價(jià)值評(píng)估是專(zhuān)利技術(shù)轉(zhuǎn)讓、專(zhuān)利權(quán)證券化等重要交易行為的核心問(wèn)題。加強(qiáng)對(duì)專(zhuān)利權(quán)評(píng)估的研究具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

一、傳統(tǒng)專(zhuān)利權(quán)評(píng)估方法及其局限性

我國(guó)對(duì)專(zhuān)利權(quán)的三種傳統(tǒng)評(píng)估方法有成本法、市場(chǎng)法、收益法，但是都存在著明顯的不足。

成本法是指在現(xiàn)行市價(jià)的基礎(chǔ)上，用重置成本扣減各種有形損耗和無(wú)形損耗，從而確定被評(píng)估專(zhuān)利權(quán)價(jià)值的一種評(píng)估方法。成本法的主要缺點(diǎn)是現(xiàn)行重置成本、折舊額的確定缺乏客觀性。其次，重置成本法未能體現(xiàn)專(zhuān)利權(quán)的超額獲利能力。專(zhuān)利權(quán)的價(jià)值取決于其帶來(lái)的預(yù)期收益，而成本高的專(zhuān)利權(quán)未必能帶來(lái)高的收益。再者，成本法未能體現(xiàn)專(zhuān)利權(quán)最重要的特點(diǎn)，即隱含的未來(lái)不確定性。成本法缺乏對(duì)市場(chǎng)和獲利能力的考慮，一般很少使用。

市場(chǎng)價(jià)格法是國(guó)際上使用較為普遍的評(píng)估方法，但也存在著自身的缺陷。專(zhuān)利權(quán)交易活動(dòng)有限、專(zhuān)利權(quán)之間的差別大、保密性強(qiáng)、不確定性高等特點(diǎn)使得市場(chǎng)法需要的各種參數(shù)都難以獲得。市場(chǎng)法進(jìn)行專(zhuān)利評(píng)估時(shí)要求擁有充分發(fā)育的專(zhuān)利權(quán)市場(chǎng)和專(zhuān)利資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，我國(guó)目前并不存在這樣的條件。市場(chǎng)法被國(guó)際評(píng)估界所接受，但我國(guó)缺乏完善的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，所以在我國(guó)使用存在一定困難。

收益法也稱(chēng)現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF），是目前最為常用和流行的評(píng)估方法。DCF是從靜止的角度來(lái)考慮問(wèn)題的，假設(shè)未來(lái)的變化總是按決策之初的既定環(huán)境發(fā)生，不論是對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量還是所需采用的風(fēng)險(xiǎn)折現(xiàn)率，均未考慮管理者對(duì)未來(lái)變化的適時(shí)調(diào)整。專(zhuān)利權(quán)的不確定性和柔性管理特點(diǎn)與收益法的隱含假設(shè)存在矛盾。

期權(quán)定價(jià)理論充分考慮了管理的靈活性，并將專(zhuān)利權(quán)投產(chǎn)后產(chǎn)生現(xiàn)金流量的波動(dòng)看作是一種正面、向上的因素，正好符合專(zhuān)利權(quán)的特征。并且實(shí)物期權(quán)避免了DCF法折現(xiàn)率選取不準(zhǔn)確的問(wèn)題。

二、專(zhuān)利權(quán)的實(shí)物期權(quán)特性

麻省理工學(xué)院的Stweart Myers于1977年最早提出實(shí)物期權(quán)的概念，所謂的實(shí)物期權(quán)是把實(shí)物資產(chǎn)而非金融資產(chǎn)當(dāng)作標(biāo)的資產(chǎn)的一類(lèi)期權(quán)，此時(shí)期權(quán)的交割不是決定是否買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種金融資產(chǎn)，而是代表在未來(lái)的一種選擇權(quán)。Tom Copeland &Vladimir Ankikarov （2001）如此定義實(shí)物期權(quán)：實(shí)物期權(quán)是在預(yù)定的時(shí)間（期權(quán)有效期）內(nèi)，以預(yù)定的成本（執(zhí)行價(jià)格）采取行動(dòng)（如延遲、擴(kuò)展、收縮、放棄、轉(zhuǎn)換等）的權(quán)力，而非義務(wù)。實(shí)物期權(quán)是金融期權(quán)在實(shí)物資產(chǎn)上的擴(kuò)展，兩者在估價(jià)中的參數(shù)是相同的，只是所對(duì)應(yīng)的含義不同。見(jiàn)表1。

企業(yè)自行開(kāi)發(fā)和研制專(zhuān)有技術(shù)，等研發(fā)成功就擁有了開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)該專(zhuān)有技術(shù)的權(quán)利，有些企業(yè)可能申請(qǐng)專(zhuān)利成功，則擁有了專(zhuān)利權(quán)。在具體實(shí)施專(zhuān)利權(quán)的過(guò)程中，企業(yè)會(huì)面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。傳統(tǒng)的折現(xiàn)現(xiàn)金流法認(rèn)為，不確定性越高，其折現(xiàn)率越高，從而降低投資項(xiàng)目的價(jià)值。而實(shí)物期權(quán)認(rèn)為，不確定性是實(shí)物期權(quán)的價(jià)值所在。因?yàn)?，如果?zhuān)利產(chǎn)品的市場(chǎng)條件較好，則會(huì)花費(fèi)一定的費(fèi)用進(jìn)行專(zhuān)利產(chǎn)品的具體生產(chǎn)，并將產(chǎn)品投放市場(chǎng)；反之，則放棄專(zhuān)利產(chǎn)品的具體生產(chǎn)。由此可見(jiàn)，投資者可以延遲投資，專(zhuān)利權(quán)的價(jià)值中含有延遲性；專(zhuān)利權(quán)擁有者還可以根據(jù)市場(chǎng)條件變化來(lái)更改專(zhuān)利權(quán)的投資規(guī)模，預(yù)計(jì)市場(chǎng)條件會(huì)變好，專(zhuān)利權(quán)投產(chǎn)后能產(chǎn)生更多收益，此時(shí)擴(kuò)大投資規(guī)?？梢垣@得更大價(jià)值，這正是增長(zhǎng)期權(quán)的特性；專(zhuān)利權(quán)存在二手交易市場(chǎng)，在市場(chǎng)條件不好時(shí)可以變賣(mài)獲得殘值收益，此時(shí)專(zhuān)利權(quán)具有放棄期權(quán)的特性。許多環(huán)境方面的不確定性會(huì)隨時(shí)間的推遲而得以消除，實(shí)物期權(quán)方法考慮了管理決策者在投入生產(chǎn)和產(chǎn)品研發(fā)等問(wèn)題決策中的選擇權(quán)，即管理靈活性。

為專(zhuān)利權(quán)付諸實(shí)施所支付的生產(chǎn)、銷(xiāo)售和管理方面的各項(xiàng)投資總額即為執(zhí)行價(jià)格。當(dāng)預(yù)期投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值高于專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)的執(zhí)行價(jià)格時(shí)，企業(yè)就選擇投資，否則放棄投資。這就是典型的看漲期權(quán)特性。所以，運(yùn)用期權(quán)定價(jià)方法評(píng)估出來(lái)的專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)的價(jià)值更合理，更具有說(shuō)服力。

假設(shè)公司擁有的專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值是S，執(zhí)行價(jià)格是K，則專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)價(jià)值=S—K（當(dāng)S>K時(shí)）

0 （當(dāng)S？燮K時(shí)）。

由此可見(jiàn)，專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有技術(shù)可以看作以未來(lái)收益現(xiàn)值為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，其對(duì)應(yīng)關(guān)系如表2所示。

三、基于實(shí)物期權(quán)的專(zhuān)利權(quán)評(píng)估

1、B—S模型

根據(jù)B—S公式，歐式看漲期權(quán)的價(jià)值可表示為：

Ct=StN（d1）—Ke—rTN（d2）

其中，d1=■，d2=d1—？滓■。

篇2

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)；會(huì)計(jì)處理；上市公司

中圖分類(lèi)號(hào)：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2013）36-0155-02

引言

股權(quán)激勵(lì)把上市公司的股價(jià)與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連接起來(lái)，運(yùn)用股票升值帶來(lái)的價(jià)格差異來(lái)對(duì)管理者進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，激勵(lì)管理者關(guān)注公司的長(zhǎng)期發(fā)展。其目的是通過(guò)解決委托問(wèn)題來(lái)約束公司的管理層，對(duì)管理層的短期行為進(jìn)行約束，降低道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能，減少監(jiān)督的成本，從而最大化股東的利益。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上把這類(lèi)股權(quán)激勵(lì)的手段叫做“股份支付”，根據(jù)準(zhǔn)則的規(guī)定，又可以分為以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付和以權(quán)益結(jié)算的股份支付兩種形式。由于中國(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制還處于建設(shè)之中，積累的經(jīng)驗(yàn)尚不充分，在股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理方面，還存在著不少的問(wèn)題，從而影響到了股權(quán)激勵(lì)的有效實(shí)施。

一、上市公司股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理面臨的問(wèn)題

（一）支付方式選擇的不明確

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了兩種股份支付的不同處理方式，這為企業(yè)的會(huì)計(jì)處理帶來(lái)方便。然而，企業(yè)也有可能利用規(guī)則調(diào)節(jié)利潤(rùn)。對(duì)于以權(quán)益結(jié)算的股份支付，其在授予日不進(jìn)行處理，在等待期內(nèi)按照授予日的公允價(jià)值確認(rèn)成本費(fèi)用，并相應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)權(quán)益，行權(quán)日后不再對(duì)相關(guān)科目進(jìn)行調(diào)整。對(duì)于以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，其在等待期內(nèi)按照當(dāng)時(shí)的公允價(jià)值確認(rèn)成本費(fèi)用，并確認(rèn)對(duì)應(yīng)的企業(yè)負(fù)債，行權(quán)日過(guò)后，對(duì)負(fù)債公允價(jià)值的變動(dòng)要計(jì)入當(dāng)期損益。如果上市公司的股票價(jià)格下跌，現(xiàn)金結(jié)算的支付方式記錄的費(fèi)用較少。而如果股票價(jià)格上漲，權(quán)益結(jié)算記錄的費(fèi)用就會(huì)較少。這兩種不同的會(huì)計(jì)處理，造成企業(yè)記錄的成本費(fèi)用并不相同，為企業(yè)調(diào)節(jié)利潤(rùn)提供了可能。

（二）公允價(jià)值的確定方式不完善，行權(quán)條件過(guò)于自由

鑒于中國(guó)股票市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，上市公司一般通過(guò)期權(quán)定價(jià)模型對(duì)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行估計(jì)。企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有限定企業(yè)對(duì)模型的選擇，不同的模型選擇的參數(shù)不同。此外，再加上參數(shù)的選擇也沒(méi)有一定的標(biāo)準(zhǔn)，隨意性很大，使得企業(yè)根據(jù)不同模型估算出來(lái)的價(jià)值差別很大。這種潛在的可調(diào)節(jié)性，使得企業(yè)有可能通過(guò)選擇不同的公允價(jià)值來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。

可行權(quán)條件要與公司的業(yè)績(jī)緊密相關(guān)。然而，在中國(guó)具體的操作實(shí)踐中，相關(guān)程度是由上市公司自行決定的。不少公司的可行權(quán)條件定的過(guò)低，使得對(duì)高管的約束作用近乎不存在。例如，伊利股份有限公司制定的可行權(quán)條件是其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)15%，然而我們通過(guò)分析其財(cái)務(wù)報(bào)表可知其前幾年的增長(zhǎng)率一直維持在20%以上，這說(shuō)明即使伊利股份的高級(jí)管理人員工作不夠努力，甚至相對(duì)有所懈怠，依舊可以獲得公司給出的巨額獎(jiǎng)勵(lì)。

（三）費(fèi)用分?jǐn)傄约暗却诘拇_定不規(guī)范

等待期是指可行權(quán)條件被滿(mǎn)足的期間。如果股份支付規(guī)定了等待期的，等待期為授予日至可行權(quán)日，如果沒(méi)有則要具體進(jìn)行預(yù)測(cè)。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有對(duì)股份支付的等待期進(jìn)行規(guī)定，每個(gè)公司都有其自己的理解，甚至相差十分巨大。不少上市公司，不能夠合理地結(jié)合股權(quán)激勵(lì)的可行權(quán)條件，尤其是方案中隱含的可行權(quán)等待期，對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行分?jǐn)?，將相關(guān)費(fèi)用直接計(jì)入一個(gè)會(huì)計(jì)年度，從而對(duì)企業(yè)正常的財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大影響，甚至僅僅由于此項(xiàng)會(huì)計(jì)處理就造成了企業(yè)年報(bào)虧損。例如，某煤炭上市公司，將總額為8.34億元的股權(quán)激勵(lì)成本在兩年內(nèi)加速進(jìn)行攤銷(xiāo)，造成其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)發(fā)生巨大波動(dòng)。因此，上市公司應(yīng)當(dāng)在遵守會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的基礎(chǔ)上，對(duì)其股份支付的成本進(jìn)行合理攤銷(xiāo)，并相應(yīng)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

（四）信息披露制度不健全不完善

上市公司有責(zé)任對(duì)其股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)信息進(jìn)行全面充分的披露。具體而言，對(duì)股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的模型、采用的前提假設(shè)和估值技術(shù)、參數(shù)的選取以及成本費(fèi)用的分?jǐn)偟葢?yīng)當(dāng)進(jìn)行信息披露。在實(shí)務(wù)中，很多上市公司沒(méi)有對(duì)其最佳可行權(quán)數(shù)量進(jìn)行說(shuō)明，沒(méi)有對(duì)總的期權(quán)費(fèi)用和相應(yīng)的分?jǐn)偳闆r進(jìn)行披露，甚至連公允價(jià)值的計(jì)算方法都語(yǔ)焉不詳，弱化了股權(quán)激勵(lì)信息的透明度，降低了資本市場(chǎng)對(duì)其監(jiān)管的有效性，從而使得企業(yè)有可能利用有關(guān)的漏洞，虛假進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，進(jìn)行會(huì)計(jì)造假。因此，上市公司需要加強(qiáng)其在信息披露方面的工作。

二、相應(yīng)的建議和對(duì)策

（一）制定適宜的可行權(quán)條件

上市公司制定的可行權(quán)條件必須既符合實(shí)際，管理層能夠達(dá)成相應(yīng)的目標(biāo)，又不能過(guò)于簡(jiǎn)單，使得達(dá)不到對(duì)管理層的激勵(lì)和約束。因此，上市公司要對(duì)可行權(quán)條件進(jìn)行合理的設(shè)置，業(yè)績(jī)條件和服務(wù)期限條件都要考慮到實(shí)際的需求。從而使得可行權(quán)條件能夠提高對(duì)公司高管的道德約束力，促使其關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）完善會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理制定更加具體的規(guī)范。一方面，準(zhǔn)則應(yīng)對(duì)企業(yè)選擇股份支付方式的適用范圍進(jìn)行列示，以供企業(yè)進(jìn)行選擇。另一方面，對(duì)與股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行完善，要求企業(yè)必須在其附注中對(duì)估值模型的選擇進(jìn)行著重說(shuō)明，對(duì)估值模型參數(shù)的選取進(jìn)行介紹，并合理規(guī)定對(duì)股份支付攤銷(xiāo)的處理方法。通過(guò)這兩個(gè)方面，降低企業(yè)在公允價(jià)值計(jì)量方式的選擇，支付方式的選擇以及費(fèi)用分?jǐn)偟确矫娴碾S意性，從而加強(qiáng)股份支付的規(guī)范性。

（三）加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)信息披露

要加強(qiáng)對(duì)股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的信息披露，具體而言要對(duì)董、監(jiān)、高出售股權(quán)激勵(lì)獲取上市公司股票的情況進(jìn)行披露。不僅僅要對(duì)股份支付對(duì)公司當(dāng)期可能造成的影響進(jìn)行披露，還要估計(jì)其對(duì)未來(lái)可能造成的影響。加強(qiáng)對(duì)制定和實(shí)施股權(quán)激勵(lì)情況的審核，完善事前和事后監(jiān)管。

結(jié)論

雖然中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)雖然已經(jīng)有了不小發(fā)展，其在會(huì)計(jì)處理方面依舊面臨著不少的問(wèn)題。為了有效地解決這些問(wèn)題，既需要公司的配合又需要在制度上進(jìn)行完善。股份支付是一種有效的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，對(duì)其的合理運(yùn)用，能夠提升管理層的經(jīng)營(yíng)效率，能夠促進(jìn)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，保護(hù)投資者的利益。

參考文獻(xiàn)：

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【關(guān)鍵詞】股權(quán)激勵(lì) 費(fèi)用處理 會(huì)計(jì)處理 信息操縱

股權(quán)激勵(lì)在中國(guó)起步較晚，2000年才開(kāi)始在上市公司中實(shí)行試點(diǎn)，2006年初，財(cái)政部頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)―股份支付》，它主要規(guī)范了企業(yè)對(duì)職工股份支付的確認(rèn)、計(jì)量和相關(guān)信息披露等問(wèn)題，為中國(guó)股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理奠定了理論基礎(chǔ)。股權(quán)激勵(lì)雖然對(duì)管理層有激勵(lì)作用，但在實(shí)施過(guò)程中暴露出來(lái)的會(huì)計(jì)問(wèn)題也不斷地引起國(guó)內(nèi)外理論界和輿論界的思考。本文通過(guò)分析股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的不足以及其事件驅(qū)動(dòng)的動(dòng)因，旨在推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)向著健康的方向發(fā)展，并為投資者提供相應(yīng)的操作建議。

一、股權(quán)激勵(lì)的信息操縱空間

《股份支付》會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是目前股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)處理方式的主要依據(jù)，在準(zhǔn)則的制定過(guò)程中我們充分借鑒了西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，但目前我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理準(zhǔn)則仍是在不斷探索的過(guò)程中。由于準(zhǔn)則本身存在一定的企業(yè)自主選擇的空間及可調(diào)整性，這樣管理層就可以通過(guò)不同的計(jì)算方式來(lái)達(dá)到利潤(rùn)操縱的目的，以獲得更大的自身利益。以下主要以股票期權(quán)和限制性股票為例分析其會(huì)計(jì)操縱的具體影響：

（一）費(fèi)用攤銷(xiāo)期的操縱空間

根據(jù)準(zhǔn)則規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在等待期內(nèi)攤銷(xiāo)。對(duì)等待起的確認(rèn)，在實(shí)際操作中有很多大的可操縱性。延長(zhǎng)等待期，就意味著每個(gè)等待期內(nèi)攤銷(xiāo)的費(fèi)用減少，反之亦然，上市公司可以根據(jù)攤銷(xiāo)期的調(diào)整操縱利潤(rùn)。比如，雙匯國(guó)際就在2013年業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告中將股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷(xiāo)期限變成三年，從而使13、14年每年的費(fèi)用將少1700萬(wàn)，進(jìn)而減少了虧損，達(dá)到了操縱利潤(rùn)的目的。

（二）行權(quán)方式的操縱空間

依據(jù)《管理辦法》規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)價(jià)格應(yīng)根據(jù)董事會(huì)授予股權(quán)激勵(lì)公告前一天的收盤(pán)價(jià)和前30個(gè)交易日平均收盤(pán)價(jià)之高者確定。行權(quán)價(jià)格一旦確定，在后期實(shí)施過(guò)程中不再進(jìn)行調(diào)整。企業(yè)可以自主選擇多次行權(quán)或一次性行權(quán)。如果預(yù)計(jì)上市公司業(yè)績(jī)受市場(chǎng)及外部環(huán)境影響較大，企業(yè)往往會(huì)選擇多次行權(quán)，來(lái)對(duì)沖這種風(fēng)險(xiǎn)；如果預(yù)期公司業(yè)績(jī)持續(xù)上漲，則會(huì)選擇一次性行權(quán)。

（三）公允價(jià)值模型選擇的操縱空間

目前我國(guó)股票期權(quán)主要采用布萊克-斯科爾斯定價(jià)模型來(lái)計(jì)量，而B(niǎo)-S模型中估算費(fèi)用時(shí)參數(shù)的選擇也沒(méi)有詳細(xì)規(guī)定。以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為例，可以選擇一年期定期存款利率的，也可以選一年期國(guó)債收益率的，還可以用債券回購(gòu)利率的。參數(shù)的自由選擇導(dǎo)致結(jié)果有很大的差別，而且在披露不完全的情況下，容易導(dǎo)致管理層利用信息的選擇來(lái)操縱利益。

（四）可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量的操縱空間

按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《股份支付準(zhǔn)則》規(guī)定，在資產(chǎn)負(fù)債表日，后續(xù)信息表明可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量與以前估計(jì)不同的，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行調(diào)整?？尚袡?quán)權(quán)益工具的數(shù)量在可行權(quán)日之前是不能準(zhǔn)確確認(rèn)的，是預(yù)計(jì)的，并且每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日均需重新預(yù)計(jì)，重新確認(rèn)當(dāng)年的費(fèi)用。準(zhǔn)則在這里以最佳估計(jì)為基礎(chǔ)，估計(jì)勢(shì)必帶來(lái)當(dāng)期利潤(rùn)調(diào)整的空間。

（五）股權(quán)激勵(lì)終止會(huì)計(jì)計(jì)提的操縱空間

準(zhǔn)則規(guī)定對(duì)未達(dá)到行權(quán)條件的股權(quán)激勵(lì)利分為未達(dá)到非市場(chǎng)條件和未達(dá)到市場(chǎng)條件兩種情況處理。前者需沖回的費(fèi)用也僅限于截至目前累計(jì)已經(jīng)確認(rèn)的與該期取消解鎖的股權(quán)相關(guān)的費(fèi)用，其他各期不受影響；后者采用加速行權(quán)處理。加速行權(quán)會(huì)加速計(jì)提期權(quán)費(fèi)用，而不是沖回已經(jīng)預(yù)先計(jì)提的期權(quán)費(fèi)用。這就會(huì)增加企業(yè)的費(fèi)用，降低利潤(rùn)。為了避免利潤(rùn)的縮水，管理層會(huì)不及時(shí)宣布股權(quán)激勵(lì)的終止，借此來(lái)對(duì)已即提的費(fèi)用進(jìn)行回沖，這樣做會(huì)導(dǎo)致費(fèi)用降低，利潤(rùn)虛高，公司可以滿(mǎn)足內(nèi)部的某些考核標(biāo)準(zhǔn)。

二、股權(quán)激勵(lì)的投資策略

（一）短期投資策略

短期的投資收益主要通過(guò)股價(jià)的短期波動(dòng)來(lái)獲利。以股票期權(quán)的股權(quán)激勵(lì)方式為例，事件驅(qū)動(dòng)點(diǎn)主要包括：公告前、授予日、等待期、行權(quán)日、銷(xiāo)售期、解鎖期。首先，在股權(quán)激勵(lì)方案公告前，上市公司管理層的主要利潤(rùn)操縱動(dòng)機(jī)是獲得較優(yōu)惠的授予日公允價(jià)格和業(yè)績(jī)考核條件。因此，上市公司在股權(quán)激勵(lì)方案的制定過(guò)程中會(huì)盡量避免釋放利好消息，有時(shí)甚至?xí)秘?fù)面信息的披露來(lái)打壓股價(jià)，壓力考核指標(biāo)。在股權(quán)激勵(lì)開(kāi)始實(shí)施后，當(dāng)年公司的年報(bào)往往會(huì)存在一定程度的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)，股價(jià)開(kāi)始回升。在第一年的考核期內(nèi)，由于受期權(quán)費(fèi)用攤銷(xiāo)的影響，業(yè)績(jī)反彈空間不大，以滿(mǎn)足行權(quán)提條件為基礎(chǔ)。激勵(lì)對(duì)象的應(yīng)納稅所得額取決于股票的解鎖日股價(jià)與授予價(jià)的差額。因此，在股權(quán)激勵(lì)的考核期間，管理層一方面為了達(dá)到考核業(yè)績(jī)的滿(mǎn)足條件，另一方面要控制利潤(rùn)的結(jié)余，隱藏部分利潤(rùn)，待行權(quán)后釋放利好消息抬高股價(jià)。為了打壓行權(quán)日股價(jià)，管理層會(huì)有向下操縱股價(jià)的動(dòng)機(jī)。在股權(quán)激勵(lì)對(duì)象出售股票前，根據(jù)《管理辦法》規(guī)定：行權(quán)后股票再轉(zhuǎn)讓時(shí)獲得的高與行權(quán)日股價(jià)市值的差額，屬于“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，按照使用的征免稅規(guī)定計(jì)算繳納個(gè)人所得額稅（目前免稅）。免稅的獲利條件，使管理層盡可能地釋放利好消息，采取選擇性信息披露來(lái)抬高股價(jià)，使其獲得更大的利益空間。在禁售期滿(mǎn)后，投資者應(yīng)關(guān)注高管的持股情況。

（二）長(zhǎng)期投資策略

股權(quán)激勵(lì)的目的是解決管理層和股東利益一致的問(wèn)題，并能持續(xù)有效地促進(jìn)業(yè)績(jī)的提高、提升上市公司的價(jià)值。長(zhǎng)期投資受益于股權(quán)激勵(lì)所帶來(lái)的預(yù)期業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)及股票價(jià)值的提升。在股票的選擇上應(yīng)該關(guān)注于成長(zhǎng)性企業(yè)，避免選擇受資源和政策影響較大的行業(yè)及壟斷性行業(yè)。資源及壟斷行業(yè)，只要提高價(jià)格或減少供給量就可輕易地實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)者缺少通過(guò)自己努力實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的動(dòng)力。成長(zhǎng)性企業(yè)由于市場(chǎng)尚未飽和，企業(yè)發(fā)展存在較大的空間，主要經(jīng)理層不斷地付出努力，就會(huì)使業(yè)績(jī)有很大的提升。

三、成功的股權(quán)激勵(lì)的案例研究

2013年案例中昆明制藥是滾動(dòng)式股權(quán)激勵(lì)，即在上一輪股權(quán)激勵(lì)方案（2010～2012年）今年進(jìn)入考核的最后一年，2013～2015年新一輪股權(quán)激勵(lì)方案的提出，使公司對(duì)核心管理團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)得以延續(xù)。昆明制藥的滾動(dòng)式股權(quán)激勵(lì)方案是一個(gè)非?？茖W(xué)的方案，具體來(lái)說(shuō)有以下幾點(diǎn)值得別的上市公司借鑒：

（一）業(yè)績(jī)解鎖條件的合理性

昆明制藥從2010年開(kāi)始實(shí)施為期三年的限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，股東利益、公司利益和主要經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)利益更趨于一致。限制性股票激勵(lì)計(jì)劃將逐年的凈利潤(rùn)、工業(yè)毛利率和應(yīng)收賬款作為考核條件，從而促使公司管理層在關(guān)注公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的同時(shí)更加注重業(yè)績(jī)的質(zhì)量。2011年度，公司合并營(yíng)業(yè)總收入達(dá)24.34億元，同比增長(zhǎng)33.94%，利潤(rùn)總額1.75億元，同比增長(zhǎng)49.24%，凈利潤(rùn)1.3億元，同比增長(zhǎng)52.05%，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流1.4億元，同比增長(zhǎng)54.41%。同時(shí)，應(yīng)收賬款得到有效的控制，避免了盲目追求凈利潤(rùn)而損失長(zhǎng)期利益。

（二）行權(quán)價(jià)格的客觀性

證監(jiān)會(huì)規(guī)定行權(quán)價(jià)格應(yīng)為公告日前的30日的股票的平均價(jià)格，這就使管理層存在為作低行權(quán)價(jià)格而打壓股價(jià)的行為。昆明制藥行權(quán)價(jià)格的制定相比其他公司要科學(xué)的多，具體來(lái)說(shuō)就是公司統(tǒng)計(jì)了最近7年醫(yī)藥股靜態(tài)，動(dòng)態(tài)平均市盈率的區(qū)間，從而制定了一個(gè)合理的價(jià)格區(qū)間。最近七年醫(yī)藥股靜態(tài)市盈率區(qū)間為22.4～89.1倍，平均為40.28，動(dòng)態(tài)區(qū)間為17.7～55.9倍，平均為30.39倍。

（三）激勵(lì)計(jì)劃的連續(xù)性

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)間一般為3～5年，為了授予日后其業(yè)績(jī)的提升，管理層往往會(huì)傾向于在公司業(yè)績(jī)低迷市公布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，有時(shí)會(huì)作低基準(zhǔn)年的業(yè)績(jī)。在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃期內(nèi)業(yè)績(jī)持續(xù)上升，而激勵(lì)計(jì)劃技術(shù)后企業(yè)便失去持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力。昆明制藥的滾動(dòng)性股權(quán)激勵(lì)完全可以避免這樣的短期行為，使管理層更關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。

我國(guó)股權(quán)激勵(lì)尚在摸索階段，股權(quán)激勵(lì)方案的設(shè)計(jì)不夠合理，使上市公司管理層可能通過(guò)盈余管理操控公司未來(lái)業(yè)績(jī)，來(lái)獲取個(gè)人利益。因此，只有規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的制定、提出嚴(yán)格的行權(quán)條件、完善管理層股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的考核指標(biāo)體系、加強(qiáng)對(duì)上市公司盈余管理行為的監(jiān)管，才能夠在一定程度上限制上市公司管理層通過(guò)盈余管理來(lái)掏空上市公司的行為，使股權(quán)激勵(lì)真正成為推動(dòng)上市公司發(fā)展的激勵(lì)體制。

參考文獻(xiàn)

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篇4

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì) 盈余管理

一、引言

研究發(fā)現(xiàn)，以委托理論和人力資本理論等為基礎(chǔ)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制盡管在實(shí)踐中出現(xiàn)了不少問(wèn)題，但卻可以有效的改善公司的治理結(jié)構(gòu)，降低成本，更合理地激勵(lì)公司高管人員發(fā)揮潛力，是解決委托問(wèn)題的一條重要途徑，因此得到了廣泛的應(yīng)用。借鑒于國(guó)外在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施過(guò)程中取得的經(jīng)驗(yàn)，我國(guó)近年來(lái)也相繼出臺(tái)了一系列政策，不僅規(guī)范了企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中遇到的問(wèn)題，也為企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)創(chuàng)造了條件。盡管如此，股權(quán)激勵(lì)制度尚在摸索階段，在許多方面并不完善，實(shí)踐過(guò)程中面臨了許多問(wèn)題。一方面，雖然實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的上市公司不斷增加，股權(quán)激勵(lì)方案也層出不窮，但是在這些激勵(lì)方案中，不少公司所設(shè)定的行權(quán)條件較低，公司高管很容易便可獲得大量股權(quán)，股權(quán)激勵(lì)成為一種變相的向公司高管輸送利益的行為，而沒(méi)有起到以獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)、分享收益的方式來(lái)激勵(lì)公司高管發(fā)揮潛力、以公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值為目標(biāo)去提升公司未來(lái)業(yè)績(jī)的作用。另一方面，由于所有者與經(jīng)營(yíng)者之間存在信息不對(duì)稱(chēng)，上市公司管理當(dāng)局通過(guò)盈余管理的手段操縱公司的會(huì)計(jì)數(shù)字讓公司賬面業(yè)績(jī)滿(mǎn)足股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件或者影響股票價(jià)格的行為時(shí)有發(fā)生，而在獲得大量股權(quán)和推高股價(jià)后，上市公司管理層還可能通過(guò)套現(xiàn)獲得巨額收益，利用其擁有的信息優(yōu)勢(shì)侵害中小股東的利益。這些都使上市公司的股權(quán)激勵(lì)制度沒(méi)有發(fā)揮其原本的效應(yīng)。對(duì)于股權(quán)激勵(lì)與盈余管理的相關(guān)研究國(guó)外起步較早，Mary Lea McAnally，Anup Srivastava， Connie D.Weaver（2008）認(rèn)為在股票期權(quán)授予之前，公司高管為了使股價(jià)下跌可能故意不實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，即授予股票期權(quán)為高管們創(chuàng)造了不實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)的動(dòng)機(jī)。Fayez A. Elayan， Jingyu Li，Thomas O. Meyer（2008） 通過(guò)實(shí)證數(shù)據(jù)研究以激勵(lì)為基礎(chǔ)的薪酬結(jié)構(gòu)與會(huì)計(jì)違規(guī)行為有關(guān)聯(lián)的主張，發(fā)現(xiàn)有會(huì)計(jì)違規(guī)行為公司的高層管理人員獲得的全部薪酬的很大一部分是以股權(quán)為基礎(chǔ)的報(bào)酬形式發(fā)放的。在會(huì)計(jì)違規(guī)行為是一種過(guò)度盈余管理的假設(shè)下，很明顯股權(quán)激勵(lì)刺激了高層管理人員的盈余管理行為。我國(guó)是在股權(quán)分置改革的過(guò)程中逐步實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度，起步較晚。趙息、石延利、張志勇（2008）和李春景、李萍（2009）等，多數(shù)結(jié)果表明：我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)制度刺激了管理層的盈余管理行為，管理層股權(quán)激勵(lì)程度與盈余管理之間呈顯著正相關(guān)關(guān)系 。耿照源、鄔咪娜、高曉麗（2009）運(yùn)用實(shí)證手段對(duì)上市公司的股權(quán)激勵(lì)與盈余管理行為之間的聯(lián)系進(jìn)行研究，結(jié)果表明實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司比未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司在業(yè)績(jī)目標(biāo)處擁有更強(qiáng)的盈余管理動(dòng)機(jī)，其所報(bào)告的收益中有部分是通過(guò)上調(diào)盈余實(shí)現(xiàn)的。何凡（2010）研究發(fā)現(xiàn)，提高激勵(lì)股權(quán)數(shù)量的意愿可能誘發(fā)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施前嚴(yán)重的盈余管理。無(wú)論是國(guó)外還是國(guó)內(nèi)的研究都在不同層面上表明了管理層都有為了實(shí)現(xiàn)自身利益即獲取股權(quán)激勵(lì)（不管是通過(guò)影響股價(jià)還是薪酬等）而進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，進(jìn)而使得股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施嚴(yán)重影響著企業(yè)的盈余管理行為。本文從理論分析的角度，探討股權(quán)激勵(lì)影響盈余管理的動(dòng)因，并結(jié)合我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施情況指出影響盈余管理的問(wèn)題并給予建議。

二、股權(quán)激勵(lì)理論基礎(chǔ)

（ 一 ）委托理論 20世紀(jì)30年代，由于企業(yè)所有者兼具經(jīng)營(yíng)者的做法存在著極大的弊端，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯提出了“委托理論”，倡導(dǎo)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，企業(yè)的所有者需要讓渡經(jīng)營(yíng)權(quán)給人即經(jīng)營(yíng)者而只保留剩余索取權(quán)。這樣，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離成為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一大特點(diǎn)，企業(yè)所有者并不參與企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，而由企業(yè)的高級(jí)雇員掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)。企業(yè)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系即所謂的委托關(guān)系，首先是由Jensen.M和 Meckling.W在1976年發(fā)表的論文《企業(yè)理論：管理行為、行為和其所有結(jié)構(gòu)》中定義的。委托關(guān)系的實(shí)質(zhì)是委托人在授予人某些決策權(quán)的同時(shí)不得不對(duì)人的行為后果承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，而這源于信息的不對(duì)稱(chēng)和契約的不完備。在委托關(guān)系中，由于雙方的目標(biāo)不同，作為委托人的所有者是企業(yè)的股東，追求的是股東利益最大化，而作為人的經(jīng)營(yíng)者則更多的考慮自身效用的最大化，所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的利益不一致導(dǎo)致了成本的產(chǎn)生。而由于委托人與人之間存在信息不對(duì)稱(chēng)和契約不完備，委托人無(wú)法直接了解到人的行動(dòng)，加之雙方的利益沖突，很容易產(chǎn)生人不以委托人利益最大化為目標(biāo)的“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”。為了減少委托人的風(fēng)險(xiǎn)，降低成本，防止委托人做出損害人利益的行為發(fā)生，建立一種激勵(lì)與約束并存的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制成為必然趨勢(shì)。通過(guò)實(shí)施人股權(quán)激勵(lì)，人行使期權(quán)，獲得公司的股份，成為公司的內(nèi)部股東，從而使得他們能夠從股東的利益出發(fā)去經(jīng)營(yíng)管理公司并進(jìn)行決策。

（ 二 ）人力資本理論 20世紀(jì)60年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家舒爾茨和貝克爾創(chuàng)立了人力資本理論。該理論認(rèn)為在各種資本投入中，對(duì)人力資本的投入價(jià)值最大，這是因?yàn)楣竟芾韺蛹昂诵墓歉扇藛T的知識(shí)、技能和經(jīng)驗(yàn)是公司價(jià)值創(chuàng)造的所在。人力成為資本，能為企業(yè)創(chuàng)造剩余價(jià)值，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中占據(jù)著越來(lái)越重要的地位，因而經(jīng)營(yíng)者與所有者一樣也應(yīng)當(dāng)擁有對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)，這就需要從產(chǎn)權(quán)角度考慮對(duì)人力資本的報(bào)酬。如何有效的管理企業(yè)的人力資本，進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?lì)和約束，關(guān)系到人力資本的價(jià)值是否得到充分的發(fā)揮。如果人力資本所有者即公司管理層和核心骨干人員等的人力資本投入得不到相應(yīng)的償付，他們將失去工作的積極性和主動(dòng)性，有時(shí)甚至為了自身的利益而采取機(jī)會(huì)主義行為損害所有者利益。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的引進(jìn)在進(jìn)行激勵(lì)與約束的同時(shí)，使得人力資本的回報(bào)形式逐漸向剩余索取權(quán)轉(zhuǎn)變。這使得人力資本的所有者能夠在參與公司的經(jīng)營(yíng)管理和重大決策過(guò)程中受激勵(lì)效應(yīng)充分發(fā)揮自己的主觀能動(dòng)性，充分釋放知識(shí)和能力等，并且能夠自覺(jué)地約束自己的行為，將自身看做公司的一員，真正參與到公司的發(fā)展建設(shè)中去。股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的實(shí)施使人力資本即管理層和核心骨干人員的價(jià)值得到了肯定，這不僅有利于提高公司的經(jīng)營(yíng)效率，也有助于公司建立起一只屬于自己的優(yōu)秀的穩(wěn)定的人才隊(duì)伍。

三、上市公司股權(quán)激勵(lì)盈余管理動(dòng)因及其影響分析

（ 一 ）股權(quán)激勵(lì)的上市公司盈余管理動(dòng)因分析 從盈余管理研究文獻(xiàn)看，獲取一定的私人利益是盈余管理的根本動(dòng)機(jī)，而在實(shí)施盈余管理過(guò)程中又會(huì)出現(xiàn)一些具體的動(dòng)機(jī)，主要分為三種：基于會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)的契約動(dòng)機(jī)（如管理者報(bào)酬契約、債務(wù)契約等）、政治成本動(dòng)機(jī)（如要求達(dá)到相關(guān)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)、避稅等）、資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)（如兼并收購(gòu)、發(fā)行股票等）。在管理者報(bào)酬方面，為了激勵(lì)管理層產(chǎn)生規(guī)范正當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)行為，企業(yè)所有者與管理者之間需要建立合理的報(bào)酬契約，從而使雙方的利益都得到維護(hù)。在報(bào)酬契約方面，非常重要的一點(diǎn)是建立合理的管理者考核體系以確定對(duì)管理者的獎(jiǎng)懲。因?yàn)閮衾麧?rùn)等業(yè)績(jī)指標(biāo)容易受到管理者的操控，所以以?xún)衾麧?rùn)等業(yè)績(jī)指標(biāo)為基礎(chǔ)的考核體系有失客觀性，考核方法與股票價(jià)格相關(guān)聯(lián)等其他方式便得到了應(yīng)用，我國(guó)近年來(lái)推行的股權(quán)激勵(lì)制度便是最好的體現(xiàn)。盡管股權(quán)激勵(lì)制度能夠在一定程度上激勵(lì)管理層，使雙方的利益趨于一致，促使其站在股東的角度思考問(wèn)題，但也同時(shí)刺激了管理層為謀取自身利益的盈余管理行為的發(fā)生。股權(quán)激勵(lì)可以促使盈余管理動(dòng)機(jī)的產(chǎn)生。（1）管理層為了滿(mǎn)足股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件，獲取自身的利益，存在基于會(huì)計(jì)盈余數(shù)據(jù)的契約動(dòng)機(jī)。一般而言，不同的股權(quán)激勵(lì)方式都會(huì)設(shè)計(jì)某種形式的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)作為股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件，而這些考核指標(biāo)通常建立在會(huì)計(jì)盈余（如凈利潤(rùn)）的基礎(chǔ)之上，如大多數(shù)上市公司所采用的凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率等指標(biāo)。管理層作為公司的直接管理者，掌握信息優(yōu)勢(shì)，為了獲取高額報(bào)酬，滿(mǎn)足股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件，就可能通過(guò)盈余管理改變對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)盈余信息，這就產(chǎn)生了盈余管理的契約動(dòng)機(jī)。即使上市公司未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，出于報(bào)酬、籌資、符合配股條件等動(dòng)機(jī)，管理層也會(huì)進(jìn)行盈余管理，調(diào)節(jié)公司的盈余數(shù)字。但當(dāng)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，管理層則有更強(qiáng)的動(dòng)機(jī)調(diào)節(jié)公司的盈余。（2）股東更加關(guān)注股票的價(jià)格而放松對(duì)管理層的監(jiān)管，對(duì)此管理當(dāng)局存在利用盈余管理來(lái)影響公司股票價(jià)格的資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)。由于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后上市公司大股東與高管人員都更加關(guān)注股票的價(jià)格，他們作為企業(yè)的管理當(dāng)局，為了提升股價(jià)以獲得股權(quán)收益，形成利益共同體。這時(shí)，股東就可能在政策允許的范圍內(nèi)盡可能的放松對(duì)管理層的監(jiān)管，而管理層在這種寬松的環(huán)境下會(huì)利用職權(quán)調(diào)節(jié)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，從而存在為了影響股票價(jià)格而進(jìn)行盈余管理的可能性。由于具有“內(nèi)部人”控制優(yōu)勢(shì)以及信息優(yōu)勢(shì)，不少管理當(dāng)局在股權(quán)激勵(lì)方案公布之前就開(kāi)始進(jìn)行盈余管理的調(diào)節(jié)，或者影響財(cái)務(wù)報(bào)告中的盈余數(shù)據(jù)或著影響信息披露的時(shí)間以壓低公司的利潤(rùn)，故意不實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，以便在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)釋放利潤(rùn)，與此同時(shí)，還可以影響投資者對(duì)公司股票價(jià)格的預(yù)期，使股票價(jià)格下跌發(fā)生異常變動(dòng)，為股權(quán)激勵(lì)營(yíng)造良好的條件。在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施期間，管理當(dāng)局可能將報(bào)告盈余由未來(lái)會(huì)計(jì)期間提前到當(dāng)前，采取各種盈余管理手段操縱應(yīng)計(jì)利潤(rùn)，以達(dá)到股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件并進(jìn)一步影響投資者對(duì)公司未來(lái)股票價(jià)格的預(yù)期，以使自己能夠在規(guī)定的期限內(nèi)以較低的價(jià)格購(gòu)入公司的股票，最終使得股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后的效果對(duì)自身更為有利。在獲得大量股權(quán)激勵(lì)和推高股價(jià)后，他們或者擁有大量的股權(quán)和股權(quán)增值收益，或者通過(guò)套現(xiàn)獲得超額現(xiàn)金收益，從而獲得股權(quán)激勵(lì)所帶來(lái)的報(bào)酬。

（ 二 ）上市公司股權(quán)激勵(lì)制度對(duì)盈余管理影響 （1）股份支付會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量問(wèn)題。主要有兩個(gè)方面：一是期權(quán)費(fèi)用化的合理性。我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于股份支付的確認(rèn)問(wèn)題類(lèi)似于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，強(qiáng)調(diào)以股份為基礎(chǔ)的支付應(yīng)予以費(fèi)用化，將股份支付看做是企業(yè)支付給員工報(bào)酬的一部分，作為費(fèi)用從利潤(rùn)中扣除。盡管關(guān)于股份支付的確認(rèn)也存在其它處理方式，但基于各種原因，將股份支付費(fèi)用化似乎更具合理性。其中比較重要的一個(gè)原因是，由于對(duì)管理層的激勵(lì)限定了范圍，期權(quán)費(fèi)用化將會(huì)明顯減少管理層虛增利潤(rùn)的可能性，提供更加可靠的會(huì)計(jì)信息。如果不采取費(fèi)用觀將這部分費(fèi)用從利潤(rùn)中扣除，上市公司將很可能利用股權(quán)激勵(lì)代替其他形式的激勵(lì)措施發(fā)放管理層的薪酬，這樣將會(huì)顯著減少工資費(fèi)用的支出，進(jìn)而使得公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤(rùn)虛增、信息含量存在大量的泡沫，造成公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好的假象，最終刺激股價(jià)的上漲而使管理層獲得期權(quán)所帶來(lái)的報(bào)酬，這嚴(yán)重影響著股權(quán)激勵(lì)的順利實(shí)施。但期權(quán)的費(fèi)用化同時(shí)也帶來(lái)了一些負(fù)面效應(yīng)，就其對(duì)企業(yè)盈余管理的影響而言，期權(quán)費(fèi)用化會(huì)提高上市公司進(jìn)行盈余管理的可能性。由于期權(quán)費(fèi)用化會(huì)大幅降低公司的利潤(rùn)，影響公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，而這直接關(guān)系到高層管理者的切身利益，他們很可能為了獲得較高的期權(quán)報(bào)酬而進(jìn)行盈余管理甚至利潤(rùn)操縱。二是股份支付以公允價(jià)值為計(jì)量基礎(chǔ)主觀性較大。關(guān)于股份支付的計(jì)量問(wèn)題，一般來(lái)說(shuō)有兩種方法：即公允價(jià)值法與內(nèi)在價(jià)值法。理論上，公允價(jià)值法比內(nèi)在價(jià)值法更具說(shuō)服力，由于它充分考慮了期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，減少了人為操縱的可能性，因而更能反映權(quán)益工具的真實(shí)價(jià)值。但是在股份支付按公允價(jià)值計(jì)量的實(shí)際操作中，一方面我國(guó)股市目前尚不成熟，很難達(dá)到期權(quán)定價(jià)模型的限制條件，這就讓我們不得不質(zhì)疑得出結(jié)果的準(zhǔn)確性；另一方面按照期權(quán)定價(jià)模型來(lái)計(jì)算權(quán)益工具的公允價(jià)值時(shí)，估值模型中的一些參數(shù)指標(biāo)需要根據(jù)具體情況以及實(shí)際經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行評(píng)估選擇，故在參數(shù)的選擇上就會(huì)帶有一定的主觀性和隨意性。企業(yè)可以通過(guò)參數(shù)指標(biāo)的自由選擇來(lái)調(diào)整期權(quán)的公允價(jià)值，從而控制期權(quán)費(fèi)用，達(dá)到企業(yè)利潤(rùn)調(diào)節(jié)的目的。此外，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等相關(guān)規(guī)定在股份支付的設(shè)計(jì)方面也存在一些沒(méi)有明確的問(wèn)題，如期權(quán)費(fèi)用在跨年度的等待期內(nèi)合理攤銷(xiāo)問(wèn)題，公司無(wú)法行權(quán)時(shí)期權(quán)費(fèi)用的轉(zhuǎn)回問(wèn)題等。這都給企業(yè)的盈余管理行為提供了一定的彈性空間。（2）股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件問(wèn)題。主要有兩個(gè)方面：一是行權(quán)條件過(guò)于簡(jiǎn)單。根據(jù)《投資快報(bào)》報(bào)道，去年上市公司股權(quán)激勵(lì)開(kāi)始升溫，尤其是中小板和創(chuàng)業(yè)板公司，不斷推出股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。金地集團(tuán)、金發(fā)科技、華海藥業(yè)、廣州國(guó)光等上市公司是推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃比較典型的代表。雖然實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司不斷增加，股權(quán)激勵(lì)方案也被不斷推出，但不少公司所設(shè)定的行權(quán)條件較低，公司高管不需要做出很大努力便可獲取大量股權(quán)收益。如探路者的行權(quán)條件是以2009年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2011年至2013年相對(duì)于2009年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于30%、70%、120%，換言之，探路者未來(lái)4年的年復(fù)合增長(zhǎng)率須達(dá)到21.79%，而實(shí)際上，從2007年至2009年，探路者的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為248.19%、132.36%、72.92%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于21.79%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。諸如此類(lèi)的公司還有很多，所要求的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率幾乎都是最低的保底標(biāo)準(zhǔn)，這使得股權(quán)激勵(lì)成為一種變相的利益輸送，完全發(fā)揮不了激發(fā)公司高管等人員為公司價(jià)值創(chuàng)造、提升公司未來(lái)業(yè)績(jī)的效果，反而刺激了他們從負(fù)面角度出發(fā)更多的為自身利益考慮的行為。二是行權(quán)指標(biāo)單一且容易操控。從目前實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司看，絕大多數(shù)上市公司都是以?xún)衾麧?rùn)增長(zhǎng)率和凈資產(chǎn)收益率作為行權(quán)的考核指標(biāo)。大多數(shù)上市公司都是以?xún)衾麧?rùn)在一定時(shí)期的增長(zhǎng)率這一單一的指標(biāo)為衡量標(biāo)準(zhǔn)作為管理層行權(quán)的條件，有時(shí)也會(huì)結(jié)合凈資產(chǎn)收益率綜合考慮。雖然這樣的行權(quán)條件在一定程度上也體現(xiàn)了公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的預(yù)期，但由于凈利潤(rùn)等指標(biāo)具有可操縱性，管理層可以通過(guò)調(diào)整會(huì)計(jì)政策、選取會(huì)計(jì)處理方法以及控制費(fèi)用等手段來(lái)調(diào)節(jié)凈利潤(rùn)等指標(biāo)的高低來(lái)達(dá)到自己所期望的結(jié)果，進(jìn)而使得披露的財(cái)務(wù)信息不能真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況。（3）上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題。一是“內(nèi)部人”控制現(xiàn)象嚴(yán)重。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，由于所有者缺位（尤其是國(guó)有上市公司國(guó)有股股東缺位）、所有權(quán)虛設(shè)造成公司治理結(jié)構(gòu)中內(nèi)部人控制的現(xiàn)象嚴(yán)重。上市公司董事會(huì)成員中內(nèi)部董事仍占有很大的比重，董事會(huì)成員兼任高管的做法仍然存在，使得公司法人治理結(jié)構(gòu)的相互制衡機(jī)制失效，這樣股東即所有者便不能對(duì)管理層進(jìn)行有效的控制，管理層掌握了公司的實(shí)際控制權(quán)，不僅掌管著公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，而且在很大程度上還控制了公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)和收益分配權(quán)，處于內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的核心地位。鑒于管理層實(shí)際上控制了公司，相對(duì)于股東而言更加了解公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況并擁有絕對(duì)的信息優(yōu)勢(shì)，在股權(quán)激勵(lì)影響盈余管理的動(dòng)因下，管理當(dāng)局很容易為了自身利益的最大化而調(diào)節(jié)公司的盈余信息。二是董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)監(jiān)督作用不到位。我國(guó)《公司法》規(guī)定上市公司必須設(shè)立董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)都可以對(duì)管理層進(jìn)行監(jiān)督，避免管理層做出有損股東利益的行為發(fā)生。尤其對(duì)于國(guó)有上市公司，由于國(guó)家股的控股地位，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的成員中有很大一部分是公司的管理人員，加之外部董事或監(jiān)事可能對(duì)公司不甚了解或者缺乏一些專(zhuān)業(yè)的知識(shí)等，使得董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)起不到有效地監(jiān)督約束作用，進(jìn)而公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)。因此，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，股東會(huì)為了自身的利益而放松對(duì)管理層的監(jiān)管。這種現(xiàn)狀嚴(yán)重影響到公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效性，加深了管理層盈余管理的動(dòng)機(jī)。

四、結(jié)論

本文在對(duì)股權(quán)激勵(lì)引發(fā)盈余管理動(dòng)因分析的基礎(chǔ)上，指出了股權(quán)激勵(lì)制度實(shí)施過(guò)程中出現(xiàn)的一些具體問(wèn)題，這些問(wèn)題的存在為上市公司提供了盈余管理的空間，具體包括：股份支付會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量問(wèn)題、股權(quán)激勵(lì)的行權(quán)條件問(wèn)題和上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題。因此，建議從這幾個(gè)角度出發(fā)采取相應(yīng)的對(duì)策以壓縮盈余管理的空間，即：完善與股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等法律規(guī)范，包括對(duì)相關(guān)假設(shè)參數(shù)信息、期權(quán)變動(dòng)信息等做充分及時(shí)的披露等；完善公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，尤其是要建立合理的股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系，采用以不容易受管理層操縱的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量、股價(jià)等為基礎(chǔ)建立指標(biāo)；完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部控制，確保股東參與企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設(shè)并確立其在內(nèi)部控制中的核心地位，以改善“內(nèi)部人控制”的嚴(yán)重現(xiàn)象；監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管力度，防止管理當(dāng)局通過(guò)盈余管理操縱短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)和股價(jià)來(lái)獲取大量股權(quán)收益的行為。在我國(guó)法律法規(guī)還不完善、資本市場(chǎng)還不成熟、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)仍有缺陷的情況下，股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施面臨了一系列的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，需要在長(zhǎng)期的實(shí)踐中不斷地完善。

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[4]任春燕：《盈余管理的概念及辨析》，《財(cái)會(huì)通訊（綜合版）》2004年第1期。

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[6]趙息、石延利、張志勇：《管理層股權(quán)激勵(lì)引發(fā)盈余管理的實(shí)證研究》，《西安電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版）》2008年第3期。

[7]馬暢：《上市公司盈余管理動(dòng)機(jī)研究綜述》，《財(cái)會(huì)通訊》2010年第18期。

篇5

關(guān)鍵詞：股份回購(gòu)；股票期權(quán)；上市公司

中圖分類(lèi)號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3198（2012）17-0102-02

1 引言

隨著所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，以及信息不對(duì)稱(chēng)和契約的不完全性的存在，使得股東與管理層之間的問(wèn)題逐漸成為公司治理中的一個(gè)亟待解決的問(wèn)題，而激勵(lì)尤其是股權(quán)激勵(lì)是解決問(wèn)題的一種重要途徑和手段。作為股權(quán)激勵(lì)的方式之一，股票期權(quán)發(fā)端于20世紀(jì)50年代的美國(guó)，70-80年代走向成熟，隨后受到英、法、日等國(guó)家的紛紛效仿。我國(guó)的股票期權(quán)計(jì)劃始于20世紀(jì)末，曾出現(xiàn)過(guò)上海儀電模式、武漢模式及貝嶺模式等多個(gè)版本，但都是處于政策不規(guī)范前提下的摸索階段，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2005年頒布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》，有力地推動(dòng)了股票期權(quán)計(jì)劃在我國(guó)的發(fā)展。股票期權(quán)，是指上市公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格和條件購(gòu)買(mǎi)本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象可以在規(guī)定的期間內(nèi)行使這種權(quán)利，也可以放棄該種權(quán)利(趙祥功、俞瑋，2011)。股票期權(quán)是一種嶄新的激勵(lì)機(jī)制，公司將期權(quán)授予管理層，股價(jià)上漲的越多，管理層獲利就越多，從而能夠使管理層的利益和股東的利益趨于一致。

股份回購(gòu)(stock repurchase)是指上市公司利用盈余所得后的積累資金或債務(wù)融資，以一定的價(jià)格購(gòu)回公司發(fā)行在外的普通股，或作為庫(kù)藏股或進(jìn)行注銷(xiāo)。股份回購(gòu)在公司資產(chǎn)負(fù)債表上直接表現(xiàn)為實(shí)收資本的減少，從而導(dǎo)致公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。我國(guó)的股份回購(gòu)主要是在股權(quán)分置改革的大背景下，為進(jìn)行國(guó)有股減持和解決內(nèi)部人控制問(wèn)題而引入的。股份回購(gòu)具有優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)股價(jià)價(jià)值回歸、防范敵意收購(gòu)等積極功能，對(duì)上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善具有重要意義，在國(guó)外成熟資本市場(chǎng)上，股票回購(gòu)已發(fā)展為一種重要的資本運(yùn)作方式，并能夠?yàn)閱T工激勵(lì)做鋪墊。

2 股份回購(gòu)與股票期權(quán)的關(guān)系

2.1 股份回購(gòu)有利于上市公司執(zhí)行股票期權(quán)

在美國(guó)和日本等國(guó)家的上市公司中，利用股票期權(quán)來(lái)激勵(lì)公司管理層是一種非常普遍的現(xiàn)象，尤其當(dāng)企業(yè)想留住高級(jí)管理人才和技術(shù)骨干時(shí)，更有可能采取這種做法。回購(gòu)一部分股份專(zhuān)門(mén)用于本公司的股票期權(quán)計(jì)劃是國(guó)外許多公司實(shí)施股份回購(gòu)的動(dòng)因之一，因?yàn)楣煞莼刭?gòu)可以為上市公司執(zhí)行股票期權(quán)創(chuàng)造條件。

就股票期權(quán)制度在我國(guó)上市公司實(shí)施的可行性來(lái)說(shuō)，目前最大的障礙之一就是缺乏可用于這種制度安排的股份的合法來(lái)源渠道。參照國(guó)外公司的做法來(lái)看，股份回購(gòu)是解決股票期權(quán)的股票來(lái)源的一種重要手段。我國(guó)新《公司法》允許上市公司收購(gòu)不超過(guò)已發(fā)行股份總額5%的本公司股票，用來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工。這一條款為以股票回購(gòu)方式解決股票期權(quán)激勵(lì)所需股票來(lái)源問(wèn)題掃除了政策障礙。尤其是當(dāng)允許公司存在庫(kù)藏股時(shí)，股份回購(gòu)更有可能促使上市公司執(zhí)行股票期權(quán)。

2.2 股票期權(quán)反過(guò)來(lái)能刺激公司進(jìn)行股份回購(gòu)

當(dāng)上市公司想通過(guò)實(shí)施股票期權(quán)來(lái)激勵(lì)員工時(shí)，股份回購(gòu)相對(duì)于發(fā)行新股來(lái)說(shuō)，是一種更優(yōu)的股票來(lái)源選擇。因?yàn)?，直接發(fā)行新股會(huì)稀釋原有股東的權(quán)益，且新股發(fā)行手續(xù)繁瑣、程序復(fù)雜、成本較高，而如果是通過(guò)股份回購(gòu)的方式，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)從股東手中購(gòu)回一部分股份，并將其作為股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給公司員工，則既可以達(dá)到激勵(lì)員工的目的，又不影響原有股東的權(quán)益，而且有利于建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制，增強(qiáng)公司內(nèi)部的凝聚力和向心力。

股票期權(quán)是公司進(jìn)行股份回購(gòu)的重要?jiǎng)右蛑?。關(guān)于這方面的研究，最早要追溯至20世紀(jì)90年代。Jolls(1998)研究發(fā)現(xiàn)，如果公司管理層持有較多的股票期權(quán)，他們將更愿意進(jìn)行股份回購(gòu)操作，并提出股份回購(gòu)的股票期權(quán)假說(shuō)，該假說(shuō)認(rèn)為公司回購(gòu)股票是為了實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃。Fenn和Liang(2001)發(fā)現(xiàn)，公司高層管理人員持有的股票期權(quán)量與股票回購(gòu)量呈正相關(guān)。Bens等(2003)研究也發(fā)現(xiàn)，員工股票期權(quán)與股票回購(gòu)呈正相關(guān)，即擁有員工股票期權(quán)的公司傾向于回購(gòu)股票，而不是發(fā)行新股。這些研究結(jié)論都說(shuō)明，股票期權(quán)反過(guò)來(lái)能刺激公司進(jìn)行股票回購(gòu)。

3 從股票期權(quán)視角看股份回購(gòu)的弊端

我國(guó)股份回購(gòu)從最初的“禁止”過(guò)渡到“原則禁止，例外允許”，其中的原因是多方面的，但也不難看出，股份回購(gòu)有其固有的弊端。將回購(gòu)后的股份作為股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給公司員工，還存在以下一些問(wèn)題。

首先，回購(gòu)股份的定價(jià)問(wèn)題。參照國(guó)際慣例，如果上市公司從市場(chǎng)上回購(gòu)的是流通股，則可以直接從股市以市場(chǎng)價(jià)購(gòu)買(mǎi)，或者向流通股股東進(jìn)行要約收購(gòu)。但如果回購(gòu)的是非流通的國(guó)有股或法人股，就會(huì)出現(xiàn)定價(jià)問(wèn)題，而且其他國(guó)家也沒(méi)有慣例可供參考。由于回購(gòu)股份用的是公司自有資金，如果定價(jià)過(guò)高，就有可能出現(xiàn)非流通股股東串通其他關(guān)聯(lián)大股東為自己確定過(guò)高的回購(gòu)價(jià)格的局面，從而損害其他中小股東的利益。

篇6

關(guān)鍵詞：流通企業(yè)；股權(quán)分置改革；會(huì)計(jì)

一、流通企業(yè)股權(quán)分置改革的會(huì)計(jì)質(zhì)量分析

（一）流通企業(yè)股權(quán)分置改革的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性分析其一，股權(quán)分置改革下的會(huì)計(jì)信息披露意愿增強(qiáng)利于改善流通企業(yè)運(yùn)營(yíng)。為克服證券市場(chǎng)的先天性流通率不足問(wèn)題，證券市場(chǎng)主管部門(mén)推出股權(quán)分置改革，其目的是通過(guò)會(huì)計(jì)手段來(lái)消除流通與非流通股票間的價(jià)格鴻溝，使得證券市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制能夠同步影響流通和非流通股票持有者的收益，繼而維護(hù)證券市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制的穩(wěn)定運(yùn)行。當(dāng)非流通股股票持有者可以像流通股股票持有者一樣來(lái)通過(guò)證券市場(chǎng)價(jià)格上漲方式獲得利益時(shí)，由此構(gòu)建成各類(lèi)型股份持有者共享的利益交互平臺(tái)。鑒于企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露水平直接影響流通企業(yè)的運(yùn)營(yíng)績(jī)效，因此實(shí)施股權(quán)分置改革將會(huì)增進(jìn)流通企業(yè)優(yōu)化企業(yè)自主式財(cái)務(wù)信息披露意愿，優(yōu)化企業(yè)會(huì)計(jì)信息環(huán)境。身為大股東的非流通股股票持有者將會(huì)有較強(qiáng)意愿來(lái)優(yōu)化企業(yè)的運(yùn)作模式，優(yōu)化包括財(cái)務(wù)系統(tǒng)治理水平在內(nèi)的企業(yè)治理機(jī)制，以增進(jìn)企業(yè)價(jià)值。其二，流通企業(yè)的股權(quán)分置改革有助于提升會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。由于流通企業(yè)會(huì)計(jì)信息由其管理層來(lái)供給，出于本位利益的考量，管理層有較強(qiáng)意愿來(lái)操縱企業(yè)會(huì)計(jì)信息以美化其損益表，從而蒙蔽股東來(lái)獲取更多利益。在外部條件不變的情形下，股權(quán)分置改革將使得流通企業(yè)的各類(lèi)股東享有同股同權(quán)待遇，這就令此前非流通股股東更多關(guān)注企業(yè)會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量而非通過(guò)股權(quán)溢價(jià)來(lái)獲取收益。由于流通股股東股權(quán)具有分散性特點(diǎn)，這降低了他們直接監(jiān)督企業(yè)管理層的能力；而此前非流通股股東通常占據(jù)較大的股權(quán)，他們掌握更多的關(guān)于企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)信息，這將更利于此前的非流通股股東來(lái)對(duì)流通企業(yè)管理層實(shí)施有效監(jiān)管，從而可更好地保障流通企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，有效維護(hù)全體股東的共同利益。

（二）流通企業(yè)股權(quán)分置改革的股東敏感性分析流通企業(yè)的股權(quán)分置改革的目標(biāo)在于以推進(jìn)企業(yè)流通股股改為手段來(lái)實(shí)現(xiàn)“同股同權(quán)”的目標(biāo)，以此來(lái)確保企業(yè)損益與流通股和非流通股東收益的一致性。從實(shí)踐來(lái)看，非鄭麗副教授（重慶工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院重慶401120）中圖分類(lèi)號(hào)：F833文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A流通股股東通常為流通企業(yè)的控股股東，他們通常掌握流通企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，并且保持著與流通股股東之間的信息不對(duì)稱(chēng)性?xún)?yōu)勢(shì)。在股權(quán)分置改革前，非流通股股東與流通股股東的利益并不一致，非流通股股東通常借助其對(duì)企業(yè)的控制權(quán)來(lái)操縱企業(yè)的損益表，采取資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等策略來(lái)將企業(yè)的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到該股東控制的企業(yè)外部的另一家經(jīng)營(yíng)實(shí)體中，以非違法但違背信托責(zé)任的手段竊取流通股股東的合法權(quán)益，從而造成流通企業(yè)和流通股股東應(yīng)得權(quán)益的損失。通過(guò)實(shí)施股權(quán)分置改革方案，非流通股股東所持有的股權(quán)與流通股股東所持有的股權(quán)的屬性保持一致，這就使得非流通股股東有更強(qiáng)的激勵(lì)來(lái)采取與企業(yè)利益相一致的行動(dòng)。例如，非流通股股東可運(yùn)用其控制權(quán)來(lái)合理調(diào)控企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)及其實(shí)施過(guò)程，以確保企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)與全體股東利益的一致性；可加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理層的行為控制力度，以遏制高層管理者利用手中職權(quán)來(lái)實(shí)施對(duì)企業(yè)所有者權(quán)益的職務(wù)侵害行為等。

二、流通企業(yè)股權(quán)分置改革中的會(huì)計(jì)處理思路

（一）流通企業(yè)股權(quán)分置改革中交易費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理思路其一，巨額交易費(fèi)用增加流通企業(yè)股權(quán)分置改革成本。流通企業(yè)的股權(quán)分置改革方案需經(jīng)由股東大會(huì)決議通過(guò)后方可得以執(zhí)行。這就要求流通企業(yè)加強(qiáng)在與投資人信息交互領(lǐng)域的投資力度。由于流通企業(yè)缺乏對(duì)股權(quán)分置改革相關(guān)事務(wù)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和操作技能，通過(guò)外聘保薦機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的方式可以利于流通企業(yè)降低股改運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)?！蛾P(guān)于保薦機(jī)構(gòu)從事股權(quán)分置改革業(yè)務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》（中證協(xié)發(fā)[2005]83號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）中對(duì)流通企業(yè)的股權(quán)分置改革相關(guān)費(fèi)用有詳細(xì)規(guī)定，保薦和被應(yīng)該保薦機(jī)構(gòu)之間應(yīng)通過(guò)公平協(xié)商方式來(lái)達(dá)成保薦契約協(xié)議，合理收取保薦財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)用、保薦費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用；《通知》還對(duì)各項(xiàng)費(fèi)用的最低支付額度和保薦工作的服務(wù)質(zhì)量、工作量等詳細(xì)事宜做出規(guī)定。其中，股權(quán)分置改革財(cái)務(wù)顧問(wèn)費(fèi)是流通企業(yè)為雇傭保薦機(jī)構(gòu)來(lái)設(shè)計(jì)股權(quán)分置改革方案而支付的款項(xiàng)；保薦費(fèi)是流通企業(yè)為確保保薦機(jī)構(gòu)依法履行職責(zé)并出具公允性保薦意見(jiàn)而支付的款項(xiàng)。除此以外，流通企業(yè)還需支付律師費(fèi)、宣傳推薦費(fèi)、差旅費(fèi)、會(huì)議費(fèi)等各類(lèi)雜費(fèi)。據(jù)文件來(lái)做初步預(yù)算可發(fā)現(xiàn)，流通企業(yè)需要支付數(shù)額龐大的保薦費(fèi)及相關(guān)費(fèi)用，這將直接影響流通企業(yè)的正常業(yè)務(wù)運(yùn)作秩序，并扭曲流通企業(yè)的正常會(huì)計(jì)核算成果，給流通企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表編制和分析工作造成不利影響。其二，對(duì)股權(quán)分置改革中交易費(fèi)用的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)安排。對(duì)此巨額支出事項(xiàng)，《通知》并未詳細(xì)規(guī)定會(huì)計(jì)操作方法；在流通企業(yè)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，企業(yè)財(cái)務(wù)工作者通常將該支出思想列支為“費(fèi)用”。其依據(jù)是，流通企業(yè)的股權(quán)分置改革行為實(shí)施者為企業(yè)，該股改思想發(fā)生的緣由是推動(dòng)該上市公司轉(zhuǎn)身為全流通類(lèi)上市公司，這決定了股權(quán)分置改革本質(zhì)上具有推動(dòng)流通上市企業(yè)將其非流通股股票再次上市交易的特征，由此產(chǎn)生的相關(guān)支出項(xiàng)目可以視為流通企業(yè)的非流通股股份二次上市行為。為此，流通企業(yè)為此支付的股權(quán)分置改革相關(guān)支出項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)列作企業(yè)的上市費(fèi)用的追加支出項(xiàng)目。回到股權(quán)分置改革前時(shí)期，流通企業(yè)在上市之初對(duì)全體所有者權(quán)益者做出非禁售流通股的允諾，當(dāng)前推動(dòng)的全流通股份改革政策實(shí)質(zhì)上構(gòu)成了對(duì)前述的流通股股票持有者的違約事件。為此，流通企業(yè)需要為此而向此前的流通股股東支付合理的對(duì)價(jià)以彌補(bǔ)由非流通股股東的違約行為所造成的額外損害。

（二）股權(quán)分置改革中非權(quán)證型對(duì)價(jià)支付方式的會(huì)計(jì)處理思路以股份總量變動(dòng)為特征的流通企業(yè)股改會(huì)計(jì)處理。在股權(quán)分置改革實(shí)施過(guò)程中，流通企業(yè)所面對(duì)的核心會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)問(wèn)題即非流通股股東向流通股股東支付對(duì)價(jià)的會(huì)計(jì)核算方法問(wèn)題。常見(jiàn)的股權(quán)分置改革中對(duì)價(jià)支付的會(huì)計(jì)處理模式主要有兩種，即權(quán)證式支付模式和非權(quán)證式支付模式。在按非權(quán)證方式來(lái)處理股權(quán)分置問(wèn)題的情形下，非流通股股東需要通過(guò)向流通股股東送股方式來(lái)向流通股股東讓渡必要的改革利益，或者對(duì)非流通股股東進(jìn)行縮股方式來(lái)?yè)?dān)負(fù)起股權(quán)分置改革中的必要成本。從會(huì)計(jì)核算角度來(lái)分析，流通企業(yè)可以使用成本法來(lái)處理非權(quán)證型股權(quán)分置改革項(xiàng)目的相關(guān)會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)，即通過(guò)將那些由送股及縮股所形成的新權(quán)益部分，按照其所對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期股權(quán)投資的評(píng)估價(jià)值來(lái)借記為“股權(quán)分置流通權(quán)”科目，并同步貸記為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目。處理非權(quán)證式的股權(quán)分置改革支付模式相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，流通企業(yè)還可選擇權(quán)益法，即流通企業(yè)的非流通股股東可以按照其向流通股股東支付的對(duì)價(jià)來(lái)借記為“股權(quán)分置流通權(quán)”，并同步貸記為“投資成本”、“損益調(diào)整”、“投資準(zhǔn)備”等科目。在按照上述會(huì)計(jì)分錄處理流通企業(yè)股權(quán)分置改革中的非權(quán)證式會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)時(shí)，前述的“長(zhǎng)期股權(quán)投資—X企業(yè)”科目的金額通常按照賬面價(jià)值來(lái)計(jì)算，而該賬面價(jià)值通常是按照流通上市企業(yè)的指定會(huì)計(jì)期末的會(huì)計(jì)報(bào)表提供的每股凈資產(chǎn)與非流通股股東向流通股股東支付的股票數(shù)量的乘積來(lái)計(jì)算確定。當(dāng)對(duì)流通企業(yè)的“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目進(jìn)行處理后，企業(yè)該科目的賬面價(jià)值與被投資方的股東權(quán)益的份額存在不一致的情形，這與權(quán)益法之原則相悖離?！渡鲜泄竟蓹?quán)分置改革中相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》并未對(duì)此有詳細(xì)規(guī)定，在處理相關(guān)問(wèn)題的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)時(shí)，流通企業(yè)會(huì)計(jì)部門(mén)可將“股權(quán)分置流通權(quán)”歸結(jié)為資產(chǎn)類(lèi)科目“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目的拓延，勿須將“股權(quán)分置流通權(quán)”作為長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)獨(dú)列，而應(yīng)當(dāng)將其歸集到“長(zhǎng)期股權(quán)投資”項(xiàng)下。

（三）股權(quán)分置改革中權(quán)證型對(duì)價(jià)支付方式的會(huì)計(jì)處理思路在權(quán)證交易模式下，流通企業(yè)的非流通股股東需要采取贈(zèng)送方式來(lái)將其非流通股股權(quán)置換為流通股股權(quán)；流通股股東所獲取的這份權(quán)證將作為因非流通股股東的參與而引致的流通股股權(quán)被稀釋的必要對(duì)價(jià)。在非流通股股東向流通股股東贈(zèng)送權(quán)證時(shí)，流通企業(yè)需要在財(cái)務(wù)部門(mén)對(duì)該認(rèn)購(gòu)權(quán)證的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓行為做備忘錄，以作內(nèi)審計(jì)外部審計(jì)的備查登記之需。為強(qiáng)化流通股股東對(duì)該權(quán)證價(jià)值的認(rèn)可度，流通企業(yè)可以將該權(quán)證以較低的售價(jià)向流通股股東定向銷(xiāo)售。此時(shí)，流通企業(yè)的財(cái)務(wù)部門(mén)需要將其計(jì)入流通負(fù)債相關(guān)科目中。具體的會(huì)計(jì)科目處理方式分為：借記為“銀行存款”、“股權(quán)分置流通權(quán)”科目，貸記為“長(zhǎng)期股權(quán)投資——X公司”、“投資收益”科目。在股權(quán)分置改革項(xiàng)目的相關(guān)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，會(huì)出現(xiàn)流通股股股東即該認(rèn)購(gòu)權(quán)證的持有者向流通企業(yè)提出按照下進(jìn)結(jié)算該認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)款，且通常表現(xiàn)為流通企業(yè)的證券市場(chǎng)交易價(jià)格高于流通股股東所持有的認(rèn)購(gòu)權(quán)證的行權(quán)價(jià)格的情形。針對(duì)流通企業(yè)證券市場(chǎng)價(jià)格高于認(rèn)購(gòu)權(quán)證行權(quán)價(jià)格之部分，流通企業(yè)可按如下分錄來(lái)處理該會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)，即借記為“股權(quán)分置流通權(quán)”，貸記為“銀行存款”。對(duì)于看跌該認(rèn)購(gòu)權(quán)證的流通股股東而言，相應(yīng)的認(rèn)沽權(quán)證的處理方式參照上述科目處理即可；但根據(jù)既有的股權(quán)分置改革方案暫行辦法，流通企業(yè)通常是將認(rèn)購(gòu)權(quán)證直接贈(zèng)送給全流通改革收益受損一方，因此在既有文件指導(dǎo)下會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中并不會(huì)出現(xiàn)“應(yīng)付權(quán)證”相關(guān)科目的會(huì)計(jì)核算事宜。

參考文獻(xiàn)：

1.陳信元，黃俊.股權(quán)分置改革、股權(quán)層級(jí)與企業(yè)績(jī)效[J].會(huì)計(jì)研究，2016（1）

2.馮天楚.股權(quán)分置改革對(duì)控制權(quán)私利的關(guān)聯(lián)影響檢驗(yàn)[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究，2016（2）

篇7

摘要：我國(guó)財(cái)政部于2006 年了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11 號(hào)——股份支付》準(zhǔn)則，這一準(zhǔn)則的出臺(tái)規(guī)范了我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的賬務(wù)處理和相關(guān)信息的披露，但從《股份支付》準(zhǔn)則在我國(guó)上市公司的執(zhí)行情況來(lái)看，仍存在諸多方面的問(wèn)題。會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)者對(duì)權(quán)益結(jié)算股份支付和現(xiàn)金結(jié)算股份支付在處理上容易產(chǎn)生混淆為其中一大問(wèn)題。本文通過(guò)具體案例來(lái)說(shuō)明二者各自的賬務(wù)處理并對(duì)其之間存在的異同進(jìn)行總結(jié)并分析。

關(guān)鍵詞 ：權(quán)益結(jié)算股份支付；現(xiàn)金結(jié)算股份支付；賬務(wù)處理；異同

股份支付，是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予權(quán)益工具或者承擔(dān)以權(quán)益工具為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易。股份支付分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。以權(quán)益結(jié)算的股份支付，是指企業(yè)為獲取服務(wù)而以股份或其他權(quán)益工具作為對(duì)價(jià)進(jìn)行結(jié)算的交易。以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，是指企業(yè)為獲取服務(wù)而承擔(dān)的以股份或其他權(quán)益工具為基礎(chǔ)計(jì)算的交付現(xiàn)金或其他資產(chǎn)的義務(wù)的交易。兩種股份支付方式在會(huì)計(jì)賬務(wù)處理中存在著一些相似處，也存在一些不同點(diǎn)，而實(shí)踐中會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)者往往對(duì)二者的處理方式容易產(chǎn)生混淆。本文先分別舉例說(shuō)明兩種股份支付方式下的具體賬務(wù)處理，再對(duì)其二者之間存在的異同進(jìn)行分析并加以總結(jié)，以期對(duì)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)工作者提供幫助。

一、以權(quán)益結(jié)算的股份支付的賬務(wù)處理

【例題1】A 公司為一上市公司。2009 年末，A 公司決定于2010 年1 月l 日起向本公司的管理人員授予股票期權(quán)。標(biāo)準(zhǔn)為每人100 份，授予對(duì)象總共為100 名管理人員。如果這些人員從2010 年1 月l 日開(kāi)始在該公司不間斷服務(wù)至2012 年底，即服務(wù)期限滿(mǎn)3 年時(shí)，可以每股5元價(jià)格購(gòu)買(mǎi)A公司股票100股，即本次股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為5元/股，從而獲益。公司估計(jì)該期權(quán)在授予日的公允價(jià)值為15 元。

A公司未來(lái)三年的相關(guān)情況如下：

第一年有10 名管理人員離職，A 公司預(yù)計(jì)三年中離職的管理人員總數(shù)會(huì)達(dá)到30 名；第二年又有10 名人員離職，公司預(yù)計(jì)三年中離職的人員總數(shù)可能為25名；第三年又有15 名人員離職。

2013年12月31日，A公司激勵(lì)對(duì)象全部行權(quán)。

則A公司在這三年的賬務(wù)處理如下：

（1）2010年1月1日

本日為授予日，不作賬務(wù)處理。

（2）2010年12月31日

本期的服務(wù)費(fèi)用=100×(100-30)×15×1/3=35000（元）

借：管理費(fèi)用35000

貸：資本公積———其他資本公積35000

(3)2011 年12 月31 日

本期的服務(wù)費(fèi)用=100×（100-25）×15×2/3-35000=40000（元）

借：管理費(fèi)用40000

貸：資本公積———其他資本公積40000

（4）2012 年12 月31 日

本期的服務(wù)費(fèi)用=（100-10-10-15）×100×15×3/3-35000-40000=22500（元）

借：管理費(fèi)用22500

貸：資本公積———其他資本公積22500

（5）2013 年12 月31 日

借：銀行存款(65×100×5) 32500

資本公積———其他資本公積97500

貸：股本6500

資本公積———股本溢價(jià)(65×100×4+97500)123500

二、以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付的賬務(wù)處理

【例題2】B 公司為一上市公司。2007 年末，B 公司股東大會(huì)決定于2008 年1 月l 日起，向本公司管理人員采取現(xiàn)金股票增值權(quán)激勵(lì)措施。要求是這些管理人員如果從2008 年初起在本公司不間斷服務(wù)至2010 年末，即授予每人100份增值權(quán)，收益為當(dāng)時(shí)股價(jià)的上升幅度對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金，該權(quán)應(yīng)在第5 年年末之前行使。本公司管理人員目前有100名。B 公司預(yù)計(jì)，該增值權(quán)在2008 年-2011 年資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值和2010 年末可行權(quán)后的每份增值權(quán)的支付現(xiàn)金情況如表1所示：

2008 年B 公司管理人員離職率為20%，B 公司預(yù)計(jì)未來(lái)三年中離職率會(huì)達(dá)到30%；2009 年又有10 名人員離職，公司將三年內(nèi)的離職率修正為40%；2010 年又有15 名人員離開(kāi)公司。2010 年末，有20人行權(quán)獲得了相應(yīng)的收益。2011 年末，行權(quán)人數(shù)達(dá)30人。2012年末，剩余人員也進(jìn)行了行權(quán)。

則B 公司在這五年的賬務(wù)處理如下：

（1）2008年1月1日

當(dāng)日為授予日，本公司不作賬務(wù)處理。

（2）2008年12月31日

本期的服務(wù)費(fèi)用=100×（100-100*30%）×15×1/3=35000（元）

借：管理費(fèi)用35000

貸：應(yīng)付職工薪酬35000

（3）2009年12月31 日

本期的服務(wù)費(fèi)用=100×（100-100*40%）×15×2/3-35000=25000（元）

借：管理費(fèi)用25000

貸：應(yīng)付職工薪酬25000

（4）2010年12月31 日

B公司支付現(xiàn)金=20×100×16=32000（元）

借：應(yīng)付職工薪酬32000

貸：銀行存款32000

再將如下處理：

本期的費(fèi)用=100×（100-20-10-15-20）×20-（35000+25000-32000）=42000（元）

借：管理費(fèi)用42000

貸：應(yīng)付職工薪酬42000

（5）2011年12月31 日

B公司支付現(xiàn)金=30×100×20=60000（元）

借：應(yīng)付職工薪酬60000

貸：銀行存款60000

再將如下處理：

本期計(jì)入損益的金額=100×（100-20-10-15-20-30）×25-（35000+25000-32000+42000-60000）=2500（元）

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益2500

貸：應(yīng)付職工薪酬2500

（6）2012年12月31 日

B公司支付現(xiàn)金=5×100×26=13000（元）

借：應(yīng)付職工薪酬13000

貸：銀行存款13000

再將如下處理：

本期計(jì)入損益的金額=13000-100×（100-45-30-20）×25=2500（元）

借：公允價(jià)值變動(dòng)損益500

貸：應(yīng)付職工薪酬500

三、兩種股份支付賬務(wù)處理的異同分析

（一）相同之處分析

綜上案例所示，以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，兩種賬務(wù)處理的相同之處可歸納為以下幾點(diǎn)：

第一，在授予日，除了立即可行權(quán)的股份支付外，企業(yè)均不做賬務(wù)處理。

第二，在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)均應(yīng)當(dāng)將獲得的職工或他方服務(wù)按照權(quán)益工具的公允價(jià)值確認(rèn)計(jì)量為相應(yīng)的成本或費(fèi)用。

第三，在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，企業(yè)均應(yīng)當(dāng)對(duì)預(yù)計(jì)可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)按照最新取得的相關(guān)資料進(jìn)行修正。

（二）不同之處分析

兩種方式賬務(wù)處理的不同之處可總結(jié)為以下幾點(diǎn)：

第一，等待期內(nèi)權(quán)益工具公允價(jià)值的選取不同。以權(quán)益結(jié)算的股份支付在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日計(jì)算權(quán)益工具的價(jià)值時(shí)，均選取授予日的公允價(jià)值；而以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付在等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，應(yīng)選取的是資產(chǎn)負(fù)債表日當(dāng)日的公允價(jià)值。

第二，等待期內(nèi)的核算科目不同。以權(quán)益結(jié)算的股份支付，在等待期內(nèi)將權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入成本費(fèi)用，同時(shí)貸記“資本公積”；而以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，在確認(rèn)成本費(fèi)的同時(shí)貸記“應(yīng)付職工薪酬”。

第三，可行權(quán)日后的處理不同。以權(quán)益結(jié)算的股份支付，在可行權(quán)日之后對(duì)已確認(rèn)的成本費(fèi)用和資本公積不再進(jìn)行調(diào)整；而以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，在可行權(quán)日之后的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日以及結(jié)算日，要對(duì)負(fù)債的公允價(jià)值重新計(jì)量，將其變動(dòng)計(jì)入“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目。

第四，行權(quán)時(shí)的處理不同。以權(quán)益結(jié)算的股份支付應(yīng)在行權(quán)日確認(rèn)股本和股本溢價(jià)，同時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)等待期內(nèi)確認(rèn)的資本公積；而以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付在行權(quán)時(shí)應(yīng)沖減負(fù)債的金額。

基金項(xiàng)目：

福建省本科高校專(zhuān)業(yè)綜合改革試點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)會(huì)計(jì)政策 契約 經(jīng)濟(jì)后果

一、企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的存在原因――契約理論

企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇，就是企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇主體（一般是管理當(dāng)局）以及利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和政府等）在法定范圍內(nèi)選擇會(huì)計(jì)政策的行為。會(huì)計(jì)政策選擇的定義揭示了企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的本質(zhì)，是各利益集團(tuán)實(shí)現(xiàn)自己利益目標(biāo)的手段。企業(yè)的主流契約理論認(rèn)為企業(yè)是“一些列合約的聯(lián)結(jié)”。合約有完全合約和不完全合約兩種。完全合約是指締約雙方都能完全預(yù)見(jiàn)契約期內(nèi)可能發(fā)生的重要事件，愿意遵守雙方簽訂的契約條款，當(dāng)締約方對(duì)契約條款產(chǎn)生爭(zhēng)議時(shí)，第三者如法院能夠強(qiáng)制其執(zhí)行。但在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，由于個(gè)人的有限理性、外部環(huán)境的復(fù)雜性和不確定性、交易成本的存在、信息的不對(duì)稱(chēng)和不完全性，契約當(dāng)事人雙方或仲裁者無(wú)法證實(shí)或觀察一切，造成契約條款的不完全性，就需要設(shè)計(jì)不同的機(jī)制以應(yīng)對(duì)契約條款的不完全性，并處理由不確定性事件導(dǎo)致的有關(guān)契約條款帶來(lái)的問(wèn)題。

契約理論和理論有密切的聯(lián)系，委托理論是契約理論最重要的發(fā)展。股份公司的發(fā)展導(dǎo)致了所有權(quán)和控制權(quán)的分離，產(chǎn)生了委托關(guān)系。委托關(guān)系不論從本質(zhì)上還是形式上看都是一種契約關(guān)系。委托人和人都是追求個(gè)人效用的最大化，有充分理由相信，人不會(huì)總以委托人的最大利益而行動(dòng)。由此產(chǎn)生成本，在他們看來(lái)成本包括：委托人的監(jiān)督支出；人的履約保證支出；剩余損失。監(jiān)督成本是為控制人行為而發(fā)生的成本，如受托責(zé)任審計(jì)成本。監(jiān)督成本由受托人承擔(dān)，但可以通過(guò)報(bào)酬機(jī)制轉(zhuǎn)嫁給人。履約保證成本是人承擔(dān)的，用來(lái)保證他們會(huì)為委托人的利益而從事管理，或者在相反的情況下會(huì)給委托人某些補(bǔ)償。剩余損失指的是即使有監(jiān)督和履約成本，人有時(shí)仍會(huì)采取有違于委托人利益的行為，而對(duì)委托人的利益產(chǎn)生影響。如何通過(guò)完善契約，降低企業(yè)成本成了現(xiàn)代契約理論研究的核心問(wèn)題。

按照契約理論，企業(yè)是與企業(yè)有各種契約關(guān)系并在企業(yè)中有一定權(quán)益的各利益相關(guān)者的集合。在這個(gè)集合中，各個(gè)利益相關(guān)者都意識(shí)到其自身的利益與企業(yè)的生存與發(fā)展緊密相關(guān)，因此，他們?yōu)槠髽I(yè)投入了某種生產(chǎn)因素（如股東提供資本，管理者提供管理技能），要從中獲取一定的回報(bào)。這一謀求私利的動(dòng)機(jī)會(huì)促使他們通過(guò)各種方式，最大限度的把其他企業(yè)利益相關(guān)者的財(cái)富轉(zhuǎn)移到自己的手中。這種行為必然會(huì)削弱企業(yè)的財(cái)富、競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展能力。因此為減少某一利益相關(guān)的以自我為中心而對(duì)企業(yè)造成的損害，為使得成本最小化，人們有動(dòng)機(jī)簽訂契約，約定在各種可能的情況下各利益相關(guān)者的權(quán)利義務(wù)及違約懲罰條款。一般情況下，各種契約都要用到會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，會(huì)計(jì)在制定契約條款，監(jiān)督這些條款的實(shí)施以完善契約、降低成本中都發(fā)揮重要的作用。會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)經(jīng)常用于各種契約，如債務(wù)契約、管理報(bào)酬計(jì)劃、公司章程及細(xì)節(jié)等，這些契約常常包括對(duì)各方行為采取基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的各種限制。因此，人們便提出計(jì)算和報(bào)告這些數(shù)據(jù)的要求。比如企業(yè)的管理者在與銀行簽訂的貸款協(xié)議通常要求企業(yè)的利息保障倍數(shù)要高于一定的水平。這就使人們對(duì)會(huì)計(jì)所計(jì)算的盈利數(shù)額提出要求，以便確定有關(guān)利息保障倍數(shù)的條款是否被執(zhí)行。因而會(huì)計(jì)研究者便將契約理論與會(huì)計(jì)政策選擇相聯(lián)系，并試圖在兩者之間找到某種關(guān)系。在認(rèn)識(shí)到企業(yè)存在多種契約的重要性的同時(shí)，實(shí)證會(huì)計(jì)理論研究將其重點(diǎn)集中在兩類(lèi)契約上，即管理契約和債務(wù)契約。從上述分析可以看出，契約理論揭示了會(huì)計(jì)政策選擇的內(nèi)在根源。

二、會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)的安排和對(duì)我國(guó)的思考

契約的不完全性是產(chǎn)生會(huì)計(jì)政策選擇的根源。會(huì)計(jì)政策的契約條款以及會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的契約特性決定了會(huì)計(jì)政策在企業(yè)的各種契約關(guān)系中具有重要地位。會(huì)計(jì)政策作為契約條款中一個(gè)部分也具有不完全性。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為一種社會(huì)公共契約，由于市場(chǎng)主體面臨的復(fù)雜環(huán)境是任何一個(gè)具有有限理性的政府或其他準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)所不能完全認(rèn)知的，他們只能制定一般性的會(huì)計(jì)規(guī)范，即利用通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作出市場(chǎng)規(guī)范，而剩余特殊的具體會(huì)計(jì)政策留給市場(chǎng)主體（企業(yè)）自己選擇和解決。由于這種權(quán)力是契約條款遺漏或未加規(guī)定的，相對(duì)于契約條款已經(jīng)列明或已經(jīng)作出規(guī)定的特定控制權(quán)，它們就成了剩余控制權(quán)。如何處理企業(yè)契約中未明確規(guī)定的會(huì)計(jì)政策選擇問(wèn)題就成了一個(gè)亟待解決的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

現(xiàn)代企業(yè)中，一般都規(guī)定管理當(dāng)局擁有企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)。這是因?yàn)樵诂F(xiàn)代企業(yè)委托下，人幫助委托人進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，人理所當(dāng)然擁有部分剩余控制權(quán)（會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)就是一種剩余控制權(quán)），才能履行經(jīng)營(yíng)管理的責(zé)任。因此，問(wèn)題的關(guān)鍵不是會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)要不要放給管理當(dāng)局，而是如何使得管理當(dāng)局不利用會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)給自己的機(jī)會(huì)主義行為“服務(wù)”。而進(jìn)行適當(dāng)?shù)陌才牛沟霉芾懋?dāng)局會(huì)以委托人的利益最大化為服務(wù)目標(biāo)，這是現(xiàn)代公司治理中激勵(lì)理論所要解決的重要問(wèn)題。張維迎《從公司治理結(jié)構(gòu)看中國(guó)國(guó)有企業(yè)改革》中指出：有效的公司治理結(jié)構(gòu)機(jī)制，應(yīng)該是經(jīng)理的補(bǔ)償收入應(yīng)當(dāng)與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，換句話(huà)說(shuō)，應(yīng)該讓經(jīng)理承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，享有部分剩余索取權(quán)；同時(shí)，剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)應(yīng)當(dāng)盡可能對(duì)應(yīng)，既擁有剩余索取權(quán)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的人應(yīng)當(dāng)擁有控制權(quán)，或者反之。因此，給管理當(dāng)局會(huì)計(jì)政策選擇權(quán)，應(yīng)該再給予管理當(dāng)局一定的剩余索取權(quán)和長(zhǎng)期的激勵(lì)，以盡量避免或減少管理當(dāng)局的機(jī)會(huì)主義行為傾向。

從上面的分析，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)的股份公司現(xiàn)狀，中國(guó)的股份公司，雖然《會(huì)計(jì)法》規(guī)定，企業(yè)主要負(fù)責(zé)人對(duì)會(huì)計(jì)政策負(fù)責(zé)，但是由于我國(guó)企業(yè)管理當(dāng)局的收入總額中，缺少激勵(lì)因素，特別是長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)因素更加少，剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)嚴(yán)重不匹配，這樣的安排顯然缺乏效率。我國(guó)國(guó)有企業(yè)，正如所有的處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的國(guó)家一樣，股權(quán)沒(méi)有美國(guó)那樣的國(guó)家高度分散，大股東經(jīng)常擁有企業(yè)絕大部分的股份，企業(yè)內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，管理當(dāng)局和大股東合謀損害中小股東利益。內(nèi)部人控制表現(xiàn)在會(huì)計(jì)上，就是會(huì)計(jì)信息披露不規(guī)范，即不及時(shí)，也不真實(shí)，隨意進(jìn)行會(huì)計(jì)政策、程序的選擇和技術(shù)處理，通過(guò)會(huì)計(jì)政策選擇操縱利潤(rùn)（不一定就是利潤(rùn)最大化，因?yàn)闃I(yè)績(jī)和管理報(bào)酬相關(guān)性小，長(zhǎng)期激勵(lì)少），實(shí)現(xiàn)管理當(dāng)局的目標(biāo)或者是大股東的目標(biāo)等。在此情況下，會(huì)計(jì)政策選擇成了企業(yè)管理當(dāng)局實(shí)現(xiàn)內(nèi)部人利益目標(biāo)的手段，和剩余索取權(quán)與剩余控制權(quán)匹配與否完全沒(méi)有關(guān)系。因此，解決內(nèi)部人控制問(wèn)題，以保護(hù)中小股東利益，使得中小股東享有剩余索取權(quán)時(shí)相應(yīng)的享有剩余控制權(quán)，解決報(bào)酬機(jī)制改革，使得管理當(dāng)局擁有選擇會(huì)計(jì)政策權(quán)時(shí)，合法的、合理的擁有剩余索取權(quán)，而不是大股東和高管進(jìn)行“合謀”后得到的不當(dāng)利益。

三、會(huì)計(jì)政策選擇的經(jīng)濟(jì)后果分析――以股票期權(quán)會(huì)計(jì)為例

美國(guó)有關(guān)股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理的會(huì)計(jì)規(guī)范主要有：會(huì)計(jì)原則委員會(huì)（APB）于1972年頒布的第25號(hào)意見(jiàn)書(shū)“向雇員發(fā)行股票會(huì)計(jì)”和美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）于1995年頒布第123號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告“以股票為基礎(chǔ)的補(bǔ)償會(huì)計(jì)”。APB25規(guī)定股票期權(quán)采用內(nèi)在價(jià)值法進(jìn)行計(jì)量并確認(rèn)報(bào)酬成本，股票期權(quán)贈(zèng)予之后規(guī)定的服務(wù)期間內(nèi)逐期攤銷(xiāo)為費(fèi)用，待贈(zèng)予人實(shí)際行權(quán)后再將期權(quán)轉(zhuǎn)為股本。所謂“內(nèi)在價(jià)值”就是贈(zèng)予日的股價(jià)與行權(quán)價(jià)的差額。由于股票市價(jià)在不斷發(fā)生變化，股票期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值也隨之發(fā)生變化，這樣每一個(gè)會(huì)計(jì)期末就需要對(duì)報(bào)酬成本進(jìn)行調(diào)整。而SFAS123規(guī)定公司采用公允價(jià)值法計(jì)量股票期權(quán)并確認(rèn)報(bào)酬成本，并在授予人服務(wù)期間內(nèi)逐期攤銷(xiāo)為費(fèi)用。公允價(jià)值一經(jīng)確定，在以后期間除行權(quán)價(jià)變化之外，不得對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行調(diào)整。即在隨后的期間，其公允價(jià)值并不隨著除行權(quán)價(jià)之外的其他變量的變化而變化。

實(shí)踐中大多數(shù)股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)至少不會(huì)低于贈(zèng)予日的股票市場(chǎng)價(jià)格。這樣按照APB25規(guī)定的內(nèi)在價(jià)值法計(jì)算補(bǔ)償成本為零，在授予人待權(quán)期不用確認(rèn)費(fèi)用。但是按照SFAS123 規(guī)定的公允價(jià)值法計(jì)算的股票期權(quán)價(jià)值不為零，那么在授予人待權(quán)期就需要確認(rèn)費(fèi)用。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不僅是一種技術(shù)規(guī)范，而且會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有經(jīng)濟(jì)后果。股票期權(quán)兩種不同會(huì)計(jì)處理方法將形成不同的利益分配格局。前已述及，公司采用APB25 進(jìn)行股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理，公司一般不用在利潤(rùn)表確認(rèn)與股票期權(quán)相關(guān)的補(bǔ)償成本，但是采用SFAS123進(jìn)行股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理，需要在利潤(rùn)表上確認(rèn)與股票期權(quán)相關(guān)的補(bǔ)償成本，而且補(bǔ)償成本對(duì)公司利潤(rùn)的影響是巨大的。1994年，硅谷高科技企業(yè)研究報(bào)告，預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn)將因財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)擬強(qiáng)制實(shí)行的第123號(hào)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公告（征求意見(jiàn)稿）而下降50％，運(yùn)營(yíng)資金也將隨之枯竭。硅谷高科技公司雖沒(méi)有明確指出公司股票期權(quán)授予人將因此而受到巨額損失。但公司利潤(rùn)業(yè)績(jī)的下降，將或多或少地影響股票的價(jià)格。隨著股票價(jià)格的漲落，公司股票期權(quán)授予人行使股票期權(quán)獲得的收益將受到巨大的影響。所以著名投資家沃倫?巴菲特精辟地指出“首席執(zhí)行官詆毀股票期權(quán)費(fèi)用化的做法，實(shí)際上是試圖避免降低其報(bào)酬”。而在企業(yè)剩余收益一定的情形下，股票期權(quán)授予人收益與股東收益之間是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。因此，股東收益也會(huì)因?yàn)楣善逼跈?quán)不同的會(huì)計(jì)處理方式而受到巨大的影響。

簡(jiǎn)而言之，公司若采用APB25，那么公司利潤(rùn)相對(duì)較高，股價(jià)也相對(duì)較高，股票期權(quán)授予人行使股票期權(quán)可以獲得相對(duì)更高的收益，而股東收益相對(duì)減少。而公司若采用SFAS123，那么公司利潤(rùn)相對(duì)較低，股價(jià)也相對(duì)較低，股票期權(quán)授予人行使股票期權(quán)只能獲得相對(duì)較低的收益甚至不行權(quán)而分文不得，這樣股東收益就會(huì)相對(duì)增加。

因?yàn)楣善逼跈?quán)不同會(huì)計(jì)處理所蘊(yùn)涵著巨大的經(jīng)濟(jì)利益，所以投資者及其利益代言人美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)一直主張采用SFAS123進(jìn)行股票期權(quán)會(huì)計(jì)處理，而美國(guó)公司界，尤其是硅谷高科技企業(yè)以及他們利益代言人美國(guó)國(guó)會(huì)卻始終極力反對(duì)SFAS123。這些都充分說(shuō)明了會(huì)計(jì)政策選擇的經(jīng)濟(jì)后果。

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篇9

【論文摘要】薪酬是人力資源管理非常重要的工具。盡管薪酬不是激勵(lì)員工的唯一手段，但薪酬激勵(lì)卻是最容易被管理者運(yùn)用的一種激勵(lì)方式。文章通過(guò)對(duì)薪酬管理在施工企業(yè)激勵(lì)機(jī)制中的作用、存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，對(duì)施工企業(yè)如何發(fā)揮薪酬管理的激勵(lì)作用提出了建議。

在某大型企業(yè)人才招聘會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，人頭涌動(dòng)，場(chǎng)面宏大，招聘單位思才若渴，應(yīng)聘者也滿(mǎn)懷期望。據(jù)了解，招聘會(huì)上，雙方溝通最多的，除了招聘企業(yè)的發(fā)展前景、招聘崗位的要求外，還有薪酬。由此可見(jiàn)，薪酬是企業(yè)吸引人才、留住人才很重要的一個(gè)條件在企業(yè)管理中，盡管薪酬不是激勵(lì)員工的唯一手段，但薪酬激勵(lì)卻是最容易被管理者運(yùn)用的激勵(lì)方式，是日前施仁企業(yè)普遍采用的一種最重要、最有效的激勵(lì)手段

1如何認(rèn)識(shí)薪酬激勵(lì)在施工企業(yè)管理中的作用

據(jù)有關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，在缺乏科一學(xué)有效的激勵(lì)的情況下，人的潛能只能發(fā)揮出20%一30%，而科學(xué)有效的激勵(lì)機(jī)制能夠讓員工把另外的70%一80%的潛能發(fā)揮出來(lái)所以，施工企業(yè)能否建立完善的激勵(lì)機(jī)制，將直接影響其生存和發(fā)展。

薪酬是企業(yè)組織對(duì)員工績(jī)效、工作質(zhì)量和數(shù)量的評(píng)價(jià)表現(xiàn)形式之一，通常由下列3部分組成:工資、獎(jiǎng)勵(lì)、福利。另外，員工持股、股權(quán)激勵(lì)、股票期權(quán)等形式也在充實(shí)著企業(yè)的薪酬制度。薪酬激勵(lì)的本質(zhì)就是薪酬管理的一種方式，它是以激勵(lì)員工為目的，設(shè)計(jì)一整套具有激勵(lì)作用的薪酬制度，運(yùn)用具有針對(duì)性、激勵(lì)性的薪酬實(shí)施方法，達(dá)到組織目標(biāo)的薪酬管理方式。也可以說(shuō)，薪酬激勵(lì)就是一種出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)在于激勵(lì)，具運(yùn)用手段在于激勵(lì)的薪酬管理方式。一定數(shù)額的薪酬是滿(mǎn)足人們某些需求的重要手段。人們對(duì)這種手段的認(rèn)知程度越高，需求越強(qiáng)烈，薪酬的激勵(lì)作用就越強(qiáng)。在對(duì)薪酬為什么是重要的或重要到什么程度這一問(wèn)題的汰識(shí)上，每個(gè)人的認(rèn)識(shí)是有很大差別的對(duì)于某些人來(lái)說(shuō)，薪酬之所以重要，是因?yàn)樾匠隄M(mǎn)足了他們對(duì)保障的強(qiáng)烈需要。但對(duì)另外一些人來(lái)說(shuō)，薪酬的重要性體現(xiàn)在薪酬是用以滿(mǎn)足其被尊重的需要上。所以，薪酬可以用于獲得生理、保障、社會(huì)關(guān)系以及尊重的需求，而且在某種程度上也能夠滿(mǎn)足自我實(shí)現(xiàn)的需求。進(jìn)一步說(shuō)，薪酬不只是一筆金錢(qián)，一種經(jīng)濟(jì)上的要求，還是滿(mǎn)足人們各種需求的工具。當(dāng)薪酬與尊重、自我實(shí)現(xiàn)的要求聯(lián)系在一起時(shí)，通過(guò)適當(dāng)?shù)墓芾?，薪酬自然就生產(chǎn)了激勵(lì)的效果。

基于以上認(rèn)識(shí)，我們發(fā)現(xiàn)在施工企業(yè)尤其是國(guó)有施工企業(yè)薪酬管理中還存在諸多問(wèn)題，制約薪酬激勵(lì)作用的發(fā)揮。

2施工企業(yè)現(xiàn)行薪酬管理存在的主要問(wèn)題

薪酬是滿(mǎn)足多種需求的手段，提高薪酬支付數(shù)額是一個(gè)通過(guò)這些需求使薪酬具有激勵(lì)作用的辦法，但在當(dāng)今這個(gè)瞬息萬(wàn)變的時(shí)代在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，也暴露了一此問(wèn)題

2.1薪酬體系缺乏靈活性

國(guó)有施工企業(yè)薪酬制度受到主管部門(mén)工資政策、企業(yè)人工成本及其他因素的約束，企業(yè)在設(shè)計(jì)薪酬制度時(shí)，無(wú)法參照同行業(yè)、同地區(qū)的薪酬水平，無(wú)法準(zhǔn)確地獲取市場(chǎng)總體行情，薪酬水平缺乏有力的市場(chǎng)數(shù)據(jù)支撐，使得薪酬對(duì)內(nèi)不具有吸引力，對(duì)外缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，企業(yè)職位體系不科學(xué)，崗位職責(zé)、任職條件界定不確切，且企業(yè)在進(jìn)行薪酬設(shè)計(jì)時(shí)多數(shù)沒(méi)有進(jìn)行必要的崗位分析，致使企業(yè)公平付酬、完善激勵(lì)手段的基礎(chǔ)缺失，公司員工關(guān)心薪酬差別的程度高于關(guān)心薪酬水平，許多員工在盲目的內(nèi)部薪酬比較中失去公平感，造成心理失衡。

2.2薪酬水平缺乏競(jìng)爭(zhēng)性

當(dāng)前，出現(xiàn)施工企業(yè)的主要人才(如項(xiàng)目經(jīng)理、技術(shù)總工、土建工程師、造價(jià)工程師等)，大量流向投資單位、設(shè)計(jì)公司、咨詢(xún)公司、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的現(xiàn)象。薪酬水平的差異是造成施工企業(yè)人才流動(dòng)的最主要原因，施工企業(yè)的薪酬水平在行業(yè)中處于相對(duì)較低水平，缺乏競(jìng)爭(zhēng)性，對(duì)關(guān)鍵人才不具有較強(qiáng)的吸引力。近年來(lái)，隨著國(guó)家基建投資不斷加大，施工企業(yè)的營(yíng)業(yè)額不斷提升，企業(yè)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員的質(zhì)量和數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足生產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)大的需要，而企業(yè)的薪酬制度又不能有效吸引企業(yè)急需的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才。

2.3薪酬結(jié)構(gòu)缺乏激勵(lì)性

目前，國(guó)有施工企業(yè)大多數(shù)都建立了崗位工資制，但崗位工資并不是按照崗位價(jià)值確定的，而是以行政職務(wù)為主要參照標(biāo)準(zhǔn)，薪酬結(jié)構(gòu)中與績(jī)效考核結(jié)果掛鉤的部分非常有限。員工的考核辦法也存在獎(jiǎng)多、罰少、獎(jiǎng)罰不對(duì)等、激勵(lì)與約束不對(duì)等等問(wèn)題，薪酬的激勵(lì)性難以保證，所帶來(lái)的后果就是優(yōu)秀員工的流失和平庸員工的“沉淀”。

2.4薪酬管理缺乏公開(kāi)性、透明性

很多企業(yè)在薪酬發(fā)放上有一個(gè)誤區(qū)，認(rèn)為采取公開(kāi)付薪的方式有可能導(dǎo)致優(yōu)秀員工收人降低，從而脫離原來(lái)的團(tuán)隊(duì)，同時(shí)還可能造成普通員工自尊心受傷害，產(chǎn)生自卑感或嫉妒等不良心理，不利于搞好企業(yè)內(nèi)部人際關(guān)系，因此為解決該問(wèn)題而采取發(fā)紅包等秘密發(fā)放薪酬的方式。秘密發(fā)放薪酬實(shí)際是在暗示該企業(yè)有事情需要隱瞞或不信任掌握信息的人。同時(shí)，隱秘薪資可能產(chǎn)生暗箱操作，容易導(dǎo)致腐敗，使員工對(duì)企業(yè)薪酬制度不信任，影響企業(yè)的凝聚力。

3施工企業(yè)薪酬激勵(lì)存在問(wèn)題的原因分析

3.1對(duì)薪酬管理激勵(lì)作用的認(rèn)識(shí)不足

在施工企業(yè)各類(lèi)人員所關(guān)注的問(wèn)題中，薪酬問(wèn)題排在第一或第二位，企業(yè)支付的薪酬是員工生存需要的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源，沒(méi)有一定的經(jīng)濟(jì)收人，員工就不可能有安全感，也不可能有與他人進(jìn)行交往的物質(zhì)基礎(chǔ)。盡管企業(yè)在薪酬分配制度上進(jìn)行了多次改革，企業(yè)不同職位、級(jí)別人員的收人已拉開(kāi)相當(dāng)?shù)牟罹?，但由于外部?jīng)濟(jì)環(huán)境的影響和企業(yè)效益的制約，企業(yè)員工薪酬的增長(zhǎng)無(wú)法與市場(chǎng)的變化同步，隨著物價(jià)指數(shù)增長(zhǎng)，原定的薪酬水平長(zhǎng)期不變或只是被動(dòng)增長(zhǎng)，實(shí)際上相當(dāng)于降低了員工的收人水平，長(zhǎng)此以往，薪酬就不能實(shí)現(xiàn)對(duì)人才的有效激勵(lì)作用。

3.2運(yùn)用薪酬理論開(kāi)展人力資源管理的水平有限

受?chē)?guó)家加大基建投資、企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模急劇擴(kuò)大的影響，近年來(lái)，施工企業(yè)引進(jìn)的大量人才多數(shù)為工程技術(shù)類(lèi)人員，而施工企業(yè)的人力資源專(zhuān)業(yè)管理人員匱乏。企業(yè)人力資源管理人員對(duì)薪酬管理的新理論、新技術(shù)認(rèn)識(shí)不夠、掌握不足，即使一些管理人員已充分認(rèn)識(shí)到薪酬管理對(duì)于吸引人才和留住人才的重要性，也很難將先進(jìn)的薪酬理論轉(zhuǎn)化為適合本企業(yè)特點(diǎn)的可操作的薪酬制度。

3.3缺乏有效的薪酬溝通與反饋

隨著施工企業(yè)的改革與發(fā)展，知識(shí)型員工、技術(shù)型員工、管理型員工所占的比例逐年提高，員工對(duì)企業(yè)管理的參與度越來(lái)越高，對(duì)自身權(quán)益的爭(zhēng)取和維護(hù)意識(shí)越來(lái)越強(qiáng)。在這種環(huán)境下，就要求企業(yè)對(duì)有關(guān)勞資關(guān)系的處理方式有所變革，對(duì)薪酬管理與支付方式、考核與激勵(lì)方式等均要作出科學(xué)的調(diào)整，但由于薪酬溝通渠道有限，一些企業(yè)未能隨著管理環(huán)境的變化及時(shí)調(diào)整薪酬管理策略。

4對(duì)施工企業(yè)實(shí)現(xiàn)薪酬激勵(lì)作用的一些看法

如何讓員工從薪酬上獲得最大的滿(mǎn)意，充分發(fā)揮薪酬激勵(lì)作用，是施工企業(yè)在薪酬管理方面急需解決的課題。

4.1遵循公平公正的原則，設(shè)計(jì)合理的企業(yè)薪酬

目前，施工企業(yè)基本處于微利經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，行業(yè)利潤(rùn)低的狀況將長(zhǎng)期存在。因此，施工企業(yè)在制定薪酬標(biāo)準(zhǔn)時(shí)應(yīng)考慮本地區(qū)同行業(yè)相似規(guī)模的企業(yè)薪酬水平，盡量使企業(yè)的薪酬具有競(jìng)爭(zhēng)力，這樣企業(yè)才能吸引發(fā)展所需的各類(lèi)優(yōu)秀人才。若企業(yè)薪酬水平偏低，特別是關(guān)鍵的技術(shù)骨干力量的薪酬水平較市場(chǎng)平均水平明顯偏低，對(duì)外就會(huì)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，從而導(dǎo)致技術(shù)骨干和部分中層管理人員流失。

在強(qiáng)調(diào)薪酬競(jìng)爭(zhēng)性的同時(shí)，還要注意內(nèi)部的公平性。通過(guò)做好企業(yè)內(nèi)部崗位評(píng)價(jià)，針對(duì)崗位本身，從崗位的復(fù)雜性、責(zé)任大小、控制范圍、所需知識(shí)和能力等方面來(lái)對(duì)崗位的價(jià)值進(jìn)行量化評(píng)估，建立起崗位與薪酬之間的內(nèi)在聯(lián)系，增強(qiáng)薪酬的說(shuō)服力，以提高員工的公平感。

4.2將薪酬管理與績(jī)效管理緊密結(jié)合

單純的高薪并不能起到有效的激勵(lì)作用。只有與績(jī)效緊密結(jié)合的薪酬，才能夠充分調(diào)動(dòng)員工的積極性。在薪酬結(jié)構(gòu)上，應(yīng)充分重視績(jī)效薪酬的作用，通過(guò)績(jī)效薪酬建立起與個(gè)人績(jī)效和團(tuán)隊(duì)績(jī)效緊密掛鉤的靈活的薪酬體系，這樣不僅能充分調(diào)動(dòng)員工的工作積極性，而且明確了薪酬的激勵(lì)導(dǎo)向功能，有利于員工與企業(yè)的共同發(fā)展。同時(shí)，企業(yè)知識(shí)型員工的不斷增加，也迫使管理者要不斷地了解員工對(duì)個(gè)人價(jià)值的需求，不斷地通過(guò)績(jī)效薪酬充分肯定員工的個(gè)人貢獻(xiàn)與價(jià)值。

4.3建立靈活的獎(jiǎng)勵(lì)和公開(kāi)化的薪酬支付制度