導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇金融學(xué)開(kāi)題報(bào)告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告 信用卡 調(diào)查 杭州論文 開(kāi)題報(bào)告

畢 業(yè) 論 文(設(shè) 計(jì))

論文題目 諸暨市信用卡使用情況調(diào)查報(bào)告

指導(dǎo)教師 韓國(guó)紅

姓 名 邊 瑤

班 級(jí) 金融07(9)班

所在系(部) 金 融 系

2009年 6月 日

浙江金融職業(yè)學(xué)院

金融學(xué)畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告姓名 邊瑤 班級(jí) 金融07(9)班 系部 金融系

畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))題目 諸暨市信用卡使用情況調(diào)查報(bào)告

一、選題理由：

近年來(lái)信用卡的使用在我國(guó)越來(lái)越普遍，但其用卡環(huán)境仍存在一些需要重視和改善的問(wèn)題，這些問(wèn)題已制約到信用卡的使用。據(jù)業(yè)內(nèi)人士不完全估計(jì)，現(xiàn)在整個(gè)銀行業(yè)所發(fā)行的信用卡中，大約只有20%是“活”的，其余80%是“睡眠卡”。另?yè)?jù)了解，截至2007年底，中國(guó)銀行卡發(fā)行總量7.62億,總交易金額35萬(wàn)億元,但消費(fèi)交易僅4億元,只占全部消費(fèi)額不到5%的份額，其余95%都是現(xiàn)金存取和轉(zhuǎn)賬,信用卡的使用率并不高。如今，各種各樣的信用卡已進(jìn)入尋常百姓家，店口鎮(zhèn)也不例外，持卡消費(fèi)已日漸成為平常之舉，但是據(jù)我了解，信用卡業(yè)務(wù)在店口鎮(zhèn)的發(fā)展并非一帆風(fēng)順，雖然各銀行利用免首年年費(fèi)、降低發(fā)卡門(mén)檻等各種手段極力促銷(xiāo)信用卡，可是人們的用卡積極性并不高。制約和阻礙使用率的因素成為了店口人們關(guān)注的焦點(diǎn)，究竟目前我國(guó)信用卡使用情況如何，信用卡的安全問(wèn)題怎樣解決，這都使信用卡問(wèn)題已經(jīng)成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

二、擬實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)：

本文采用問(wèn)卷調(diào)查的形式，以一個(gè)鎮(zhèn)為范圍進(jìn)行調(diào)查，以了解諸暨地區(qū)目前信用卡的使用情況，影響信用卡使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問(wèn)題，通過(guò)對(duì)調(diào)查結(jié)果的分析，從不同角度，提出解決問(wèn)題的對(duì)策。

三、綜述﹛與本論文(設(shè)計(jì))相關(guān)的已有研究(設(shè)計(jì))成果的綜述﹜：

近幾年，信用卡問(wèn)題越來(lái)越受到人們的關(guān)注，許多學(xué)者也提出了自己的觀點(diǎn)。其中彭千在《銀行信用卡業(yè)務(wù)使用率偏低》(2004)一書(shū)中提到銀行對(duì)于信用卡現(xiàn)在的發(fā)展眼光應(yīng)放在針對(duì)不同的客戶發(fā)行帶有不同增值功能的信用卡上，找尋優(yōu)質(zhì)客戶，提供他們所需的服務(wù)，在增加信用卡發(fā)行量的同時(shí)增加信用卡的使用率以減少“睡眠卡”。 虞月君在《中國(guó)信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式研究》(2004)一書(shū)中提到對(duì)于銀行方面可以多開(kāi)展一些刷卡獎(jiǎng)勵(lì)的活動(dòng)或是增加特約商戶數(shù)量以刺激消費(fèi)者消費(fèi);還可以添加增值服務(wù)，讓有此需要的消費(fèi)者在出示卡時(shí)即可消費(fèi)享用。這些都可以提高卡的使用率。李芳在如何防范信用卡被“盜刷” [n](2007)一書(shū)中提到信用卡如果被非法提現(xiàn)或盜用，銀行不承擔(dān)責(zé)任，這樣將很難保證持卡人的資金安全。所以一方面，應(yīng)該加強(qiáng)信用卡的立法建設(shè)，改善用卡環(huán)境，另一方面持卡人可以采取下面的一些措施，以防范信用卡被盜刷以及相關(guān)的損失。萬(wàn)曉東,何春雷在我國(guó)信用卡用卡環(huán)境尚須改善[n]2007，提到(1)利用免息期。先消費(fèi)后還款，就相當(dāng)于銀行為你提供了一筆無(wú)須手續(xù)的短期信用貸款，只要在到期還款日前全額償清當(dāng)期對(duì)賬單上的本期應(yīng)繳款，即可享受免息待遇。(2)利用循環(huán)信用，通過(guò)適當(dāng)?shù)呢?fù)債來(lái)?yè)Q取資金的周轉(zhuǎn)，以降低理財(cái)成本。(3)巧用免息分期購(gòu)物。

四、論文(設(shè)計(jì))主體框架與進(jìn)度安排：

論文主體框架：

一、 諸暨市信用卡使用問(wèn)題的提出

二、諸暨市信用卡使用情況現(xiàn)狀調(diào)查

(一)、諸暨市信用卡持有量情況調(diào)查

(1) 信用卡的持有年齡

(2) 信用卡的持有張數(shù)

(3) 不同銀行的持有量

(二)、信用卡使用情況調(diào)查

(1)信用卡的增長(zhǎng)情況

(2)信用卡的使用頻率情況

(3)信用卡的功能使用情況

(三)、持卡人安全防范調(diào)查

(1)、信用卡的滿意度

(2)、信用卡設(shè)密碼調(diào)查

(3)、客戶和銀行所面臨的安全問(wèn)題

三、諸暨市信用卡使用情況因素分析

(一)、信用卡持有量情況因素分析

(二)、信用卡使用情況因素分析

(三)、持卡人安全防范因素分析

四、諸暨市信用卡發(fā)展中存在問(wèn)題的解決對(duì)策

(一)拓寬信用卡的持有量

(二)提高信用卡的使用率

(三)防范信用卡的安全

進(jìn)度安排：

2008年11月，完成開(kāi)題報(bào)告，并交指導(dǎo)老師修改。

2008年12月~2009年1月，資料收集。

20009年1月，問(wèn)卷調(diào)查的設(shè)計(jì)。

2009年1月中旬,分發(fā)調(diào)查問(wèn)卷。

2009年2~3月，完成論文初稿交于指導(dǎo)老師修改。

2009年4~5月，完成論文。

五、指導(dǎo)教師意見(jiàn)：

簽 章：

年 月 日

六、教研室意見(jiàn)：

簽 章：

年 月 日

金融學(xué)畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告浙江金融職業(yè)學(xué)院

2008 屆畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))任務(wù)書(shū)

姓 名 馮婷 專業(yè) 金融管理與實(shí)務(wù) 指導(dǎo)教師 朱維魏

畢業(yè)論文(設(shè)計(jì))題目 諸暨市店口鎮(zhèn)信用卡使用情況調(diào)查報(bào)告

主要研究?jī)?nèi)容 目前我國(guó)信用卡持有率和使用情況，影響和制約使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問(wèn)題和解決對(duì)策

研究方法 規(guī)范分析、比較分析、調(diào)查分析

主要任務(wù)及目標(biāo) 本文采用問(wèn)卷調(diào)查的形式，以一個(gè)鎮(zhèn)為范圍進(jìn)行調(diào)查，以了解諸暨地區(qū)目前信用卡的使用情況，影響信用卡使用率的因素以及信用卡發(fā)展中存在的問(wèn)題，通過(guò)對(duì)調(diào)查結(jié)果的分析，從不同角度，提出解決問(wèn)題的對(duì)策。

主要參考文獻(xiàn) [1] 彭千. 銀行信用卡業(yè)務(wù)使用率偏低[n]. 上海:國(guó)際金融報(bào). 2006.8.28

[2] 虞月君. 中國(guó)信用卡產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式研究[m]. 北京:中國(guó)金融出版社. 2004

[3] 李芳芳.如何防范信用卡被“盜刷”[n]. 廣州:新快報(bào).2007.(3)

[4] 萬(wàn)曉東,何春雷. 我國(guó)信用卡用卡環(huán)境尚須改善[n]. 北京:中國(guó)消費(fèi)者報(bào). 2006.4.28

[5] 趙挺. 對(duì)國(guó)內(nèi)信用卡產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的思考[j]. 河南:金融理論與實(shí)踐. 2007.(1)

進(jìn)度安排 2007年11月，完成開(kāi)題報(bào)告，并交指導(dǎo)老師修改。

2007年12月~2007年1月，資料收集。

20008年1月，問(wèn)卷調(diào)查的設(shè)計(jì)。

2008年1月中旬,分發(fā)調(diào)查問(wèn)卷。

2008年2~3月，完成論文初稿交于指導(dǎo)老師修改。

金融學(xué)畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告 2008年4~5月，完成論文。

指導(dǎo)教師簽字:

篇2

論文關(guān)鍵詞：IPO短期抑價(jià)，信息不對(duì)稱，行為金融學(xué)

 

新股發(fā)行的短期抑價(jià)，是指新股在首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)定價(jià)較低，而在股票首日上市交易時(shí)價(jià)格較高，投資者認(rèn)購(gòu)新股能夠獲得超額報(bào)酬的一種現(xiàn)象。Reilly 和Hatfield（1969），Stoll 和 Curly(1970)以及Reilly（1977）等學(xué)者首先研究了IPO問(wèn)題。他們通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，IPO上市首日的收盤(pán)價(jià)格相對(duì)于發(fā)行價(jià)格而言出現(xiàn)了系統(tǒng)性的上升，且上升幅度遠(yuǎn)高于同期的基準(zhǔn)收益率，即參與新股發(fā)行的投資者可以獲得超出市場(chǎng)正常水平的超?；貓?bào)，從而產(chǎn)生了短期抑價(jià)。IPO抑價(jià)問(wèn)題存在于世界各國(guó)IPO市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)外學(xué)者通過(guò)大量的實(shí)證研究表明，新股發(fā)行抑價(jià)在世界各國(guó)的股票市場(chǎng)中幾乎是一種普遍存在的現(xiàn)象，無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)還足發(fā)展中國(guó)家的新興市場(chǎng)，都存在著顯著的新股發(fā)行抑價(jià)現(xiàn)象，因此又被稱為“IPO抑價(jià)之謎”。有關(guān)IPO短期抑價(jià)的研究自1970年代以來(lái)一直是現(xiàn)代公司金融研究的重要課題之一。為破解這一“IPO抑價(jià)之謎”行為金融學(xué)，國(guó)內(nèi)外的學(xué)者們給出了許多的理論，包括從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)等方面的解釋等等。本文擬從現(xiàn)有的各種解釋IPO抑價(jià)的理論及對(duì)我國(guó)股市IPO抑價(jià)的研究?jī)煞矫鎸?duì)國(guó)內(nèi)外的IPO抑價(jià)研究加以綜述。

一、國(guó)外關(guān)于IPO抑價(jià)現(xiàn)象的理論解釋

對(duì)于IPO抑價(jià)現(xiàn)象，自從Ibbotson(1975)因不明其理而以“謎”稱之以后，許多西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家和會(huì)融學(xué)家紛紛投入大量的精力，嘗試從不同角度來(lái)研究IPO抑價(jià)的行為。國(guó)外學(xué)者對(duì)于“抑價(jià)之謎”歸結(jié)出以下假說(shuō)：

（一）基于信息不對(duì)稱的解釋

1.勝利者的詛咒假說(shuō)

Capen、Clapp 和Campbell (1971) 首先提出 “勝利者的詛咒”概念，他們認(rèn)為，在任何拍賣(mài)活動(dòng)中，拍賣(mài)物的價(jià)值都是不確定的，勝者通常是對(duì)拍賣(mài)物定價(jià)過(guò)高的人，所以，拍賣(mài)物的收益通常低于正常收益。Rock(1986)提出定價(jià)過(guò)高可能導(dǎo)致投資者和發(fā)行人陷入“勝利者的詛咒”。發(fā)行公司對(duì)IPO的市場(chǎng)價(jià)值不確定，但是又必須確定發(fā)行價(jià)格。在有信息的投資者和缺乏信息的投資者之間存在著信息不對(duì)稱。缺乏信息的投資者的報(bào)價(jià)與有信息的投資者的報(bào)價(jià)相比較高，其認(rèn)購(gòu) IPO的機(jī)會(huì)大于有信息的投資者，這就將面臨“勝利者的詛咒”。為了吸引缺乏信息的投資者，發(fā)行公司必須使IPO定價(jià)偏低。所以，IPO上市后的市場(chǎng)價(jià)值越不確定，IPO定價(jià)偏低程度越大論文開(kāi)題報(bào)告范例。

2.市場(chǎng)反饋假說(shuō)

Benveniste 和 spindt(1989)假定發(fā)行人使用簿記機(jī)制收集投資者需求的真實(shí)信息，如果需求強(qiáng)烈，發(fā)行人就會(huì)設(shè)置一個(gè)比較高的發(fā)行底價(jià)。如果潛在投資者知道其表示支付一個(gè)較高價(jià)格的意愿將導(dǎo)致一個(gè)較高的發(fā)行底價(jià)，那么他們將要求得到回報(bào)。為了讓投資者顯示自己的真實(shí)意愿，發(fā)行人必須提供更多的股份并以適當(dāng)?shù)恼蹆r(jià)來(lái)激勵(lì)表明愿意以較高價(jià)格認(rèn)購(gòu)的投資者。發(fā)行人給予投資者的抑價(jià)就是為了得到潛在投資者真實(shí)意愿而付出的補(bǔ)償。

3.投資銀行家的買(mǎi)方壟斷力量假說(shuō)

Baron（1982）提出投資銀行的買(mǎi)方壟斷假說(shuō)。他假設(shè)承銷(xiāo)商與上市公司在簽訂合同之前的信息是不對(duì)稱的，承銷(xiāo)商比上市公司擁有更多的有關(guān)發(fā)行定價(jià)方面的信息。由于上市公司(委托人)不能很好地監(jiān)督承銷(xiāo)商(人)在股票發(fā)行過(guò)程中的行為，這樣承銷(xiāo)商就會(huì)利用他們對(duì)市場(chǎng)的專門(mén)知識(shí)低估發(fā)行的股票，減少承銷(xiāo)商在承銷(xiāo)該股票時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，樹(shù)立較好聲譽(yù)，獲得客戶的青睞。Muscarella和Vetsuypens（1989）發(fā)現(xiàn)當(dāng)投資銀行自己發(fā)售時(shí)行為金融學(xué)，他們同樣會(huì)低估股票，而且低估程度和其他相似的IPO公司一樣多。

4.信號(hào)假說(shuō)

由Allen和Faulhaber(1989)，Welch和 Grinblatt 和 Hwang (1989)分別建立了各種信號(hào)顯示模型。這一模型是基于投資者與上市公司之間的信息不對(duì)稱。在這一模型中，假設(shè)上市公司了解其自身價(jià)值高低的有關(guān)信息，而投資者無(wú)法知道公司的真正價(jià)值，優(yōu)質(zhì)公司為了把自己與其他公司區(qū)分開(kāi)來(lái)，必須向投資者傳遞一定的信號(hào)，因此他們會(huì)采取抑價(jià)發(fā)行新股以吸引投資者。IPO低價(jià)發(fā)行的損失可以在等投資者了解公司的真正價(jià)值后的后續(xù)發(fā)行中得到補(bǔ)償或者在后來(lái)增加分紅來(lái)得到市場(chǎng)的認(rèn)同；而差的公司要模仿高價(jià)值公司，則會(huì)付出很高的代價(jià)，這是因?yàn)槿糸_(kāi)始采取低價(jià)發(fā)行的方式，在隨后的發(fā)行中將得不到補(bǔ)償，即業(yè)績(jī)差難以在以后的增發(fā)中高價(jià)發(fā)行。

（二）基于制度的解釋

1.訴訟回避假說(shuō)

承銷(xiāo)商承銷(xiāo)股票的過(guò)程中，為了使發(fā)行成功，保證一定的超額認(rèn)購(gòu)倍數(shù)，往往傾向于保守定價(jià)，造成新股抑價(jià)發(fā)行。Tinic(1988)指出，由于法規(guī)要求發(fā)行人及其上市的中介者必須充分地披露公司的有關(guān)信息，但又沒(méi)有制定一個(gè)統(tǒng)一明確的標(biāo)準(zhǔn)，而且監(jiān)督核查的成本很高，難以充分實(shí)施，這就使承銷(xiāo)商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較高。因?yàn)橹挥心切┰谑状喂_(kāi)發(fā)行股票的投資中遭受損失的投資者才會(huì)提起訴訟，為了避免上市后股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)帶來(lái)的市場(chǎng)壓力，承銷(xiāo)商有意識(shí)地低估股票的發(fā)行價(jià)格，確定較低的發(fā)行價(jià)格以減少他們的法律責(zé)任。Hughest和Thakor(1992)又提出了幾個(gè)與法律訴訟威脅相關(guān)的定價(jià)模型。而 Drake 和Vetsuypens (1993)的研究表明法律責(zé)任考慮并不是大規(guī)模 IPO 抑價(jià)的主要原因。此外，一些發(fā)展中國(guó)家其法律訴訟并不明顯，但其抑價(jià)程度卻比一些發(fā)達(dá)國(guó)家高得多。

2.價(jià)格支持假說(shuō)

認(rèn)為新股折價(jià)并非發(fā)行人事前有意為之行為金融學(xué)，而是事后價(jià)格支持行為所造成。新股定價(jià)于市場(chǎng)的期望價(jià)值，然而新股上市后如果價(jià)格有可能跌破發(fā)行價(jià)，則投資銀行介入市場(chǎng)操作以支撐價(jià)格，這樣造成一個(gè)平均超額首日回報(bào)的假象。

3.稅收利益假說(shuō)

Rydqvist(1997)研究了稅收政策對(duì)IPO折價(jià)的影響。Rydqvist發(fā)現(xiàn)，稅收政策可以解釋瑞典的新股首日超額回報(bào)現(xiàn)象。瑞典在1990年以前，工薪收入的稅負(fù)比資本收入要重。為了避稅，企業(yè)傾向于分配給員工資產(chǎn)以代替工薪，抑價(jià)的新股就是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的選擇。1990年，瑞典政府要求與抑價(jià)相關(guān)的收入納稅，這一政策導(dǎo)致新股抑價(jià)從1980-1990年的41％下降至1990-1994年的8％。

（三）基于行為金融學(xué)的解釋

1.攀比假說(shuō)

Welch（1992）提出從投資者心理的角度來(lái)解釋IPO溢價(jià)現(xiàn)象，他認(rèn)為投資者普遍有很強(qiáng)烈的從眾心理，即在做投資決策時(shí)常常會(huì)觀察其他投資者的行為，并做出相類(lèi)似的行為決策。如果一個(gè)投資者發(fā)現(xiàn)無(wú)人愿意認(rèn)購(gòu)IPO，即使該投資者對(duì)此IPO擁有信息上的優(yōu)勢(shì)，他也不會(huì)認(rèn)購(gòu)；如果一個(gè)投資者發(fā)現(xiàn)有人愿意認(rèn)購(gòu)IPO，即使該投資者缺乏對(duì)此IPO的信息，他也會(huì)認(rèn)購(gòu)。為了避免由于缺少投資者購(gòu)買(mǎi)導(dǎo)致的IPO發(fā)行失敗，發(fā)行商通常會(huì)降低IPO定價(jià)，以便吸引第一批潛在的投資者，產(chǎn)生攀比效應(yīng)。

2.所有權(quán)分散假說(shuō)

Booth和 Chua（1996）認(rèn)為新股上市后需要保持一定的流動(dòng)性才會(huì)有助于其價(jià)格發(fā)現(xiàn)，而流動(dòng)性需要通過(guò)大量投資者交易該股票才能實(shí)現(xiàn)。發(fā)行人故意壓低新股發(fā)行價(jià)格，為的是造成投資者對(duì)新股的超額需求，從而使公司擁有大量小股東，這種分散的股權(quán)將增加公司股票的流動(dòng)性，從而防止公司被收購(gòu)，降低公司外部對(duì)公司管理層所造成的壓力行為金融學(xué)，提升企業(yè)的價(jià)值。Brennan和Franks（1997）認(rèn)為通過(guò)低價(jià)發(fā)行使投資者對(duì)股票產(chǎn)生過(guò)度需求，可以避免上市公司股票的大部分被少數(shù)人持有，他們通過(guò)實(shí)證分析證明，股票首次公開(kāi)發(fā)行的定價(jià)程度越低，其股權(quán)分散程度也就越低。

3.投資者情緒

Ljungqvist，Nanda，和Singh(2004)認(rèn)為，存在賣(mài)空限制的新股市場(chǎng)，樂(lè)觀投資者決定了股票價(jià)格。樂(lè)觀投資者對(duì)公司的前景和后市的發(fā)展抱有非理性預(yù)期，從而愿意付出高于股票內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格論文開(kāi)題報(bào)告范例。發(fā)行人通過(guò)機(jī)構(gòu)投資者將股票售于分批到來(lái)的樂(lè)觀投資者，而因?yàn)榘l(fā)行價(jià)存在高估，持有股票存貨是有風(fēng)險(xiǎn)的，抑價(jià)銷(xiāo)售是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

4.前景理論和心理賬戶的解釋

Loughran 和 Ritter(2002)認(rèn)為，在新股發(fā)行時(shí)，發(fā)行人將其參考點(diǎn)錨定在注冊(cè)時(shí)上報(bào)字文件的中點(diǎn)。如果上市日收盤(pán)價(jià)高于此參考點(diǎn)，則由于發(fā)行人通常繼續(xù)持有大股份而感到財(cái)富的急劇增加。同時(shí)，發(fā)行價(jià)低于上市同收盤(pán)價(jià)歸結(jié)為損失(因?yàn)?，可以上市日收盤(pán)價(jià)發(fā)行)，如果前者超過(guò)后者，則發(fā)行人會(huì)感到心里滿足，從而對(duì)銷(xiāo)商對(duì)新股的定價(jià)感到滿意。而承銷(xiāo)商通過(guò)折價(jià)創(chuàng)造超額需求，會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者為申購(gòu)到更多的股份而進(jìn)的尋租行為。機(jī)構(gòu)投資者的尋租行為往往給承銷(xiāo)商帶來(lái)更多額外收入，因此，承銷(xiāo)商通常傾向于抑價(jià)發(fā)行。

二、我國(guó)股市IPO抑價(jià)的理論研究

（一）西方抑價(jià)理論在我國(guó)的適用性研究

楊丹和王莉（2001）選取1998年至2000年三年間發(fā)行的225只新股為樣本對(duì)Rock模型進(jìn)行了驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)新股發(fā)行規(guī)模、發(fā)行市盈率、發(fā)行前一年的每股收益、發(fā)行前的市場(chǎng)狀況等變量，均具備顯著的解釋能力行為金融學(xué)，即我國(guó)的股票發(fā)行市場(chǎng)存在著信息不對(duì)稱現(xiàn)象，“勝利者的詛咒”假說(shuō)在我國(guó)市場(chǎng)是有效的。Liu Ti（2003）對(duì)“勝利者的詛咒”假說(shuō)、“信號(hào)”假說(shuō)、“市場(chǎng)反饋”假說(shuō)和“攀比”假說(shuō)進(jìn)行了全面的研究。樣本選取1999至2002年發(fā)行的354只新股，結(jié)果證明“勝利者的詛咒”假說(shuō)、“信號(hào)”假說(shuō)和“市場(chǎng)反饋”假說(shuō)在中國(guó)股市上并不具備實(shí)用性，“攀比”假說(shuō)對(duì)新股超額收益現(xiàn)象有一定的解釋能力，認(rèn)為我國(guó)股市的超額回報(bào)現(xiàn)象主要是二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格過(guò)高造成的。靳云匯和楊文（2003）將1996年至2001年期間滬市新股以發(fā)行機(jī)制不同分為三個(gè)階段，分別檢驗(yàn)了新股發(fā)行的先驗(yàn)不確定性假說(shuō)、投資銀行家的買(mǎi)方壟斷力量假說(shuō)、信號(hào)假說(shuō)、投資者情緒假說(shuō)等理論在中國(guó)市場(chǎng)的適用性（每個(gè)假設(shè)僅取一個(gè)變量），發(fā)現(xiàn)各種折價(jià)假設(shè)的解釋能力在不同的發(fā)行機(jī)制下存在顯著差異；并考察了模型結(jié)構(gòu)的差異性，結(jié)論是，新股折價(jià)解釋模型在三個(gè)階段經(jīng)歷的結(jié)構(gòu)變化是由發(fā)行制度的變化引起的。但其僅通過(guò)模型在不同機(jī)制下的解釋能力不同來(lái)說(shuō)明結(jié)構(gòu)的變化，實(shí)證驗(yàn)證結(jié)果的使用性并不理想。

（二）我國(guó)股市IPO抑價(jià)的其他理論解釋

王晉斌（1997）用一元回歸分析探討影響新股超額報(bào)酬的因素，認(rèn)為傳統(tǒng)的解釋變量,包括風(fēng)險(xiǎn)(股票上市后價(jià)格波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差)、股利、發(fā)行規(guī)模、公司規(guī)模、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣(用股票市場(chǎng)指數(shù)衡量)、中簽率以及承銷(xiāo)方式等 ,都與新股申購(gòu)的超額收益率沒(méi)有顯著相關(guān)關(guān)系。認(rèn)為新股過(guò)高的超額收益可能?怯捎謚泄特有的發(fā)行制?(發(fā)行市盈率的限制、審批制度)等引起的。陳工孟、高寧(2000)認(rèn)為A股市場(chǎng)的發(fā)行溢價(jià)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的有意策略，溢價(jià)幅度與上市滯后風(fēng)險(xiǎn)(發(fā)行日與上市日之間的時(shí)間間隔)以及未來(lái)發(fā)股票與否顯著相關(guān)，信息不對(duì)稱及其他風(fēng)險(xiǎn)因素則并非主要的解釋因素。汪宜霞（2007）為解釋我國(guó)IPO的首日超額收益及其形成機(jī)理提供了一個(gè)全面的視角。她認(rèn)為IPO首日超額收益可分解為一級(jí)市場(chǎng)抑價(jià)和二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)。一級(jí)市場(chǎng)抑價(jià)是指由于發(fā)行價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值而帶來(lái)的收益，二級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)是指上市首日收盤(pán)價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值而帶來(lái)的收益。信息不對(duì)稱和發(fā)行監(jiān)管會(huì)造成發(fā)行抑價(jià)，而在賣(mài)空限制存在的情況下，噪聲交易者帶來(lái)的市場(chǎng)無(wú)效性會(huì)造成二級(jí)市場(chǎng)的溢價(jià)，利用這兩種因素共同解析上市首日超額漲幅及其股市長(zhǎng)期表現(xiàn)不佳的現(xiàn)象。

參考文獻(xiàn)：

[1]趙林海.股票IPO抑價(jià)問(wèn)題研究綜述[J].生產(chǎn)力研究,2009,(9)

[2]王晉斌.新股申購(gòu)預(yù)期超額報(bào)酬率的測(cè)度及其可能原因的解釋[J].經(jīng)濟(jì)研究,(12):17-24.

[3]陳工孟,高寧.中國(guó)股票一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行抑價(jià)的程度與原因[J].金融研究,2000 , (8).

篇3

會(huì)計(jì)學(xué)畢業(yè)論文致謝范文

致謝一：

非常感謝xxx老師、xxx老師在我大學(xué)的最后學(xué)習(xí)階段——畢業(yè)設(shè)計(jì)階段給自己的指導(dǎo)，從最初的定題，到資料收集，到寫(xiě)作、修改，到論文定稿，她們給了我耐心的指導(dǎo)和無(wú)私的幫助。為了指導(dǎo)我們的畢業(yè)論文，她們放棄了自己的休息時(shí)間，她們的這種無(wú)私奉獻(xiàn)的敬業(yè)精神令人欽佩，在此我向她們表示我誠(chéng)摯的謝意。同時(shí)，感謝所有任課老師和所有同學(xué)在這四年來(lái)給自己的指導(dǎo)和幫助，是他們教會(huì)了我專業(yè)知識(shí)，教會(huì)了我如何學(xué)習(xí)，教會(huì)了我如何做人。正是由于他們，我才能在各方面取得顯著的進(jìn)步，在此向他們表示我由衷的謝意，并祝所有的老師培養(yǎng)出越來(lái)越多的優(yōu)秀人才，桃李滿天下!

通過(guò)這一階段的努力，我的畢業(yè)論文《xxxxxxxxxxxxxxx》終于完成了，這意味著大學(xué)生活即將結(jié)束。在大學(xué)階段，我在學(xué)習(xí)上和思想上都受益非淺，這除了自身的努力外，與各位老師、同學(xué)和朋友的關(guān)心、支持和鼓勵(lì)是分不開(kāi)的。

在本論文的寫(xiě)作過(guò)程中，我的導(dǎo)師xxx老師傾注了大量的心血，從選題到開(kāi)題報(bào)告，從寫(xiě)作提綱，到一遍又一遍地指出每稿中的具體問(wèn)題，嚴(yán)格把關(guān)，循循善誘，在此我表示衷心感謝。同時(shí)我還要感謝在我學(xué)習(xí)期間給我極大關(guān)心和支持的各位老師以及關(guān)心我的同學(xué)和朋友。

寫(xiě)作畢業(yè)論文是一次再系統(tǒng)學(xué)習(xí)的過(guò)程，畢業(yè)論文的完成，同樣也意味著新的學(xué)習(xí)生活的開(kāi)始。我將銘記我曾是一名XX學(xué)子，在今后的工作中把XX的優(yōu)良傳統(tǒng)發(fā)揚(yáng)光大。

感謝各位專家的批評(píng)指導(dǎo)

致謝二：

在校的這五年時(shí)間里很感謝老師們對(duì)我的淳淳教誨，是你們教會(huì)了我們勤奮學(xué)習(xí)，誠(chéng)實(shí)做人，踏實(shí)做事，以寬容之心面對(duì)生活。指引著我們沿著正確方向前進(jìn)。在點(diǎn)滴匯聚中使我逐漸形成正確、成熟的人生觀、價(jià)值觀。特別要感謝我的指導(dǎo)老師，陸建勝老師給予我很大的幫助。

感謝我的家人，我永遠(yuǎn)的支持者，正是在你們殷切目光的注視下，我才一步步的完成了求學(xué)生涯。沒(méi)有你們，就不會(huì)有今天的我!我一直很感謝你們，讓我擁有一個(gè)如此溫馨的家庭，讓我所有的一切都可以在你們這里得到理解與支持，得到諒解和分擔(dān)。你們的支持和鼓勵(lì)是我前進(jìn)的動(dòng)力。

衷心感謝我的導(dǎo)師XXX教授。本文的研究工作是在X老師的悉心指導(dǎo)下完成的，從論文的選題、研究計(jì)劃的制定、技術(shù)路線的選擇到系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)研制，各個(gè)方面都離不開(kāi)X老師熱情耐心的幫助和教導(dǎo)。在碩士研究階段的三年來(lái)，X老師認(rèn)真的工作態(tài)度，誠(chéng)信寬厚的為人處世態(tài)度，都給我留下了難以磨滅的印象，也為我今后的工作樹(shù)立了優(yōu)秀的榜樣。

致謝三：

時(shí)光如影，四年的財(cái)大本科生生活進(jìn)入尾聲。相遇即是緣分，懷念在學(xué)習(xí)的路上，在運(yùn)動(dòng)健身的路上，在與老師同學(xué)小伙伴一起的路上，幸福愉快地度過(guò)這段日光?；赝@段歲月，有歡笑有失落，有煎熬有驚喜，有收獲亦有缺憾會(huì)計(jì)學(xué)畢業(yè)論文致謝范文會(huì)計(jì)學(xué)畢業(yè)論文致謝范文。論文的寫(xiě)作過(guò)程中遇到瓶頸，再豁然開(kāi)朗，反反復(fù)復(fù)思考和嘗試過(guò)后才有更深一步的體會(huì)。

首先，感謝我的本科生導(dǎo)師張紅英副教授。四年的時(shí)光里，導(dǎo)師不僅在生活中給予了悉心的關(guān)懷，而且在學(xué)習(xí)上和思想上更是孜孜不倦地給予指導(dǎo)和教誨。

在論文的表發(fā)、畢業(yè)論文的選題及寫(xiě)作中提出了很多寶貴的意見(jiàn)。老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度和治學(xué)要求、敏捷的思維、豐富的學(xué)識(shí)、樂(lè)觀的品格值得我在以后的工作和生活中不斷的學(xué)習(xí)。

要感謝會(huì)計(jì)學(xué)院，金融學(xué)院，校研會(huì)的老師和同學(xué)們，給我?guī)?lái)的豐富多彩的本科生生活，體會(huì)到了大家庭的溫暖和快樂(lè)。感謝各位學(xué)長(zhǎng)學(xué)姐，特別是卜星、姚伊倫、鮑夢(mèng)琦學(xué)姐和鮑江民學(xué)長(zhǎng)。感謝我的室友李尚敏、王引晟四年來(lái)一起對(duì)學(xué)習(xí)、生活、價(jià)值觀的分享與探討，目睹了大家的進(jìn)步與成長(zhǎng)。還要感謝我的家人，感謝父母親，感謝你們對(duì)我的養(yǎng)育之恩，感謝你們對(duì)我學(xué)業(yè)和生活的支持，謝謝!

最后祝愿我校的老師桃李滿天下，同學(xué)們工作順利，家人身體健康。

致謝四：

一直覺(jué)得自己很幸運(yùn)，幸運(yùn)自己成為了浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院的一份子，更加幸運(yùn)能做鄧川老師的學(xué)生，也因此認(rèn)識(shí)了許多優(yōu)秀的同門(mén)兄弟姐妹們。

雖然只有短短的兩年多時(shí)間，但我卻在這里收獲了很多很多，其中對(duì)我影響最大的是我的導(dǎo)師鄧川教授。鄧?yán)蠋熣J(rèn)真的生活態(tài)度和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度深深地感染了我并引導(dǎo)著我。每一次有關(guān)學(xué)習(xí)的交流，鄧?yán)蠋煻颊J(rèn)真、不厭其煩地給予指導(dǎo)、修改，力求做到更好。特別是歷時(shí)一年多的畢業(yè)論文，讓我有極其深刻的感觸。在選題階段，鄧?yán)蠋熯B續(xù)加班好幾晚耐心、細(xì)心地與我們討論論文的邏輯、思路等，帶我們走出迷茫；此后，在論文數(shù)據(jù)的收集、SAS軟件的學(xué)習(xí)、文獻(xiàn)的搜集、模型變量的確定等等方面，鄧?yán)蠋熃o予了我極大的幫助；在每次的論文進(jìn)展匯報(bào)中，與鄧?yán)蠋熡嘘P(guān)論文情況的討論都讓我對(duì)論文的進(jìn)行有了更加明確的方向與動(dòng)力；在論文遇到瓶頸時(shí)，連續(xù)一個(gè)禮拜我就像放學(xué)后還被留在學(xué)校補(bǔ)作業(yè)的小學(xué)生那樣在鄧?yán)蠋熮k公室做相關(guān)研究，鄧?yán)蠋熯吂ぷ鬟€要一邊及時(shí)地給與我指導(dǎo)；因?yàn)檎撐某醺宄筛鍟r(shí)間比較晚，鄧?yán)蠋熢谕瓿蓪W(xué)校課程之后又非常認(rèn)真、細(xì)心地幫我修改論文至深夜，之后又不厭其煩地一遍又一遍幫我檢查論文。

除了在學(xué)習(xí)上，鄧?yán)蠋熯€在為人處世、言行舉止方面不時(shí)地給與我真誠(chéng)而又恰當(dāng)?shù)奶狳c(diǎn)，這是我從鄧?yán)蠋熌堑玫降牧硪环N重大收獲，讓我終身受益。鄧?yán)蠋煹钠返?、專業(yè)水平以及對(duì)我們的付出，使我對(duì)鄧?yán)蠋煶錆M了感激，這兩年多來(lái)對(duì)鄧?yán)蠋熣f(shuō)過(guò)最多的話就是“謝謝”，也因此，我對(duì)鄧?yán)蠋煶錆M了敬畏。真心感謝鄧?yán)蠋?

另外，我還要感謝在論文開(kāi)題答辯和預(yù)答辯時(shí)給與我意見(jiàn)和建議的于永生老師、郭華林老師、王成芳老師、張紅英老師、樸哲范老師、孫剛老師，以及論文盲審中與正式答辯中的所有老師。謝謝!

最后，我還要感謝我的家人，特別是父親和母親，謝謝你們對(duì)我的養(yǎng)育之恩、教導(dǎo)之恩，以及對(duì)我學(xué)業(yè)的一路支持。謝謝!還要感謝楊文鶯師姐、孫金金師姐對(duì)我學(xué)習(xí)上的幫助，謝謝!感謝朋友一直對(duì)我的支持與鼓勵(lì)，謝謝!