導(dǎo)語：如何才能寫好一篇商業(yè)銀行杠桿率，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

自2008年美國發(fā)生次貸危機(jī)以后，金融體系資產(chǎn)負(fù)債表過度擴(kuò)張、金融機(jī)構(gòu)過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所導(dǎo)致的杠桿化程度過高，被廣泛認(rèn)為是危機(jī)發(fā)生的重要原因之一。此次金融危機(jī)也顯示，盡管危機(jī)前西方主要商業(yè)銀行的資本充足率處于較高水平，但其杠桿化程度仍在不斷擴(kuò)大，表明單靠風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的資本充足率監(jiān)管尚難以有效控制銀行的杠桿化程度。尤其是一些商業(yè)銀行利用復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)資本模型套利，變相降低了銀行的資本充足水平，削弱了銀行的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，加劇了金融體系的脆弱性。

鑒于此，在2009年6月，巴塞爾銀行監(jiān)督委員會(huì)（BCBS）提出了引進(jìn)杠桿率作為新資本協(xié)議框架補(bǔ)充措施的初步方案，并于當(dāng)年12月了《增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性》征求意見稿,明確指出將引進(jìn)杠桿率指標(biāo)。最終于2010年12月，巴塞爾委員了第三版巴塞爾協(xié)議，明確了杠桿率的國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，包括基本構(gòu)成、水平和實(shí)施時(shí)間表。

2011年6月，中國銀監(jiān)會(huì)根據(jù)第三版巴塞爾協(xié)議，在參考美國、加拿大、瑞士等國家監(jiān)管實(shí)踐和對中外資商業(yè)銀行進(jìn)行廣泛調(diào)研、定量測算的基礎(chǔ)上，制定了《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》（以下簡稱《辦法》），對杠桿率指標(biāo)的計(jì)算和監(jiān)管方式做出了規(guī)定。《辦法》在杠桿率的分子、分母等各項(xiàng)要素和杠桿率的披露要求等方面與第三版巴塞爾協(xié)議保持了一致。同時(shí)，結(jié)合我國商業(yè)銀行杠桿率總體水平較高的特點(diǎn)，在杠桿率最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和過渡期安排上與巴塞爾委員會(huì)略有不同。

二、杠桿率監(jiān)管指標(biāo)的具體規(guī)定

（一）執(zhí)行范圍、標(biāo)準(zhǔn)以及達(dá)標(biāo)期限

《辦法》規(guī)定實(shí)施的范圍是：我國境內(nèi)設(shè)立的所有商業(yè)銀行，包括中資商業(yè)銀行、外商獨(dú)資商業(yè)銀行和中外合資商業(yè)銀行。非銀行類金融企業(yè)如政策性銀行、金融資產(chǎn)管理公司、農(nóng)村合作銀行、財(cái)務(wù)公司等應(yīng)參照《辦法》執(zhí)行?！掇k法》規(guī)定的杠桿率實(shí)施的標(biāo)準(zhǔn)是：上述商業(yè)銀行并表和未并表的杠桿率均不得低于4%。這個(gè)指標(biāo)比第三版巴塞爾協(xié)議規(guī)定的高出一個(gè)百分點(diǎn)。《辦法》規(guī)定的達(dá)標(biāo)期限是：系統(tǒng)重要性銀行2013年年底前達(dá)到最低杠桿率標(biāo)準(zhǔn)，非系統(tǒng)重要性銀行于2016年年底前達(dá)到最低標(biāo)準(zhǔn)。且在過渡期內(nèi)要制定達(dá)標(biāo)計(jì)劃，和達(dá)標(biāo)措施。

（二）計(jì)算口徑和方法

《辦法》給出了杠桿率的計(jì)算公式：

杠桿率＝（一級資本―一級資本扣減項(xiàng)）/調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額

其中：調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額＝表內(nèi)資產(chǎn)（扣除衍生產(chǎn)品）＋表外項(xiàng)目余額＋衍生品現(xiàn)期暴露值―核心資本扣減項(xiàng)

1.杠桿率的分子采用一級資本凈減項(xiàng)

2011年4月，銀監(jiān)會(huì)的《關(guān)于中國銀行業(yè)新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的指導(dǎo)意見》已經(jīng)明確，監(jiān)管資本將從現(xiàn)行的兩類改為三類，即核心一級資本、一級資本和總資本。而公式中的一級資本其實(shí)就是第二版巴塞爾協(xié)議中的核心資本。

2.杠桿率的分母為調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額

其中，表內(nèi)資產(chǎn)扣除了衍生金融工具交易；表外項(xiàng)目中，無條件可撤銷承諾按10%的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)計(jì)算，其他表外項(xiàng)目按照100%的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)計(jì)算；

衍生品現(xiàn)期暴露值＝以公允價(jià)值計(jì)算的重置成本＋名義本金×固定系數(shù)

表1列示了不同剩余期限衍生產(chǎn)品的固定系數(shù)，系數(shù)越大，表明潛在的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

（三）相應(yīng)監(jiān)管懲罰措施

目前銀監(jiān)會(huì)對國有銀行杠桿率監(jiān)管均設(shè)定了統(tǒng)一的觸發(fā)值（4%）和目標(biāo)值（4.5%）。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，銀行應(yīng)保持其風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)在監(jiān)管目標(biāo)值內(nèi)。若單項(xiàng)或多項(xiàng)指標(biāo)突破了監(jiān)管目標(biāo)值，應(yīng)主動(dòng)采取積極措施并在90天內(nèi)恢復(fù)至目標(biāo)值；若達(dá)到觸發(fā)值，應(yīng)立即對現(xiàn)狀予以糾正并在90天內(nèi)恢復(fù)至觸發(fā)值。若未能按上述要求整改到位，監(jiān)管部門將采取包括通報(bào)、限制展業(yè)、停止準(zhǔn)入在內(nèi)的相應(yīng)監(jiān)管措施。這說明，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)際操作中，針對國有大型銀行執(zhí)行的是4.5%的標(biāo)準(zhǔn)。

三、杠桿率監(jiān)管對商業(yè)銀行經(jīng)營的意義

杠桿率監(jiān)管其實(shí)由來已久，相對于資本充足率來說，杠桿率計(jì)算簡便，不需要復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型。本文根據(jù)我國上市銀行公布的2010年年報(bào)計(jì)算了杠桿率指標(biāo)，具體數(shù)值結(jié)果如表2所示。對于四大國有銀行，除了農(nóng)行沒有達(dá)到4.5%的目標(biāo)值外，其他銀行都實(shí)現(xiàn)了監(jiān)管指標(biāo)。對于股份制銀行，杠桿率普遍比國有銀行低，其中光大、華夏、深發(fā)展都低于4%，尤其是華夏銀行低于3%。最后是上市的城商行，它們規(guī)模相對較小，杠桿率較前面都普遍較高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過4%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

從歐洲一些大型商業(yè)銀行的監(jiān)管指標(biāo)可以看出一級資本充足率和杠桿率出現(xiàn)了較大程度的背離，有些銀行的資本充足率已經(jīng)達(dá)到10%以上，而杠桿率卻只有2.8%左右，對銀行的監(jiān)管存在一定的漏洞。圖1是本文根據(jù)上市銀行披露的資本充足率與測算的杠桿率進(jìn)行的對比，從圖中可以看出，除了華夏銀行和寧波銀行的資本充足率和杠桿率稍微有些背離之外，中國的資本充足率指標(biāo)與杠桿率指標(biāo)走勢比較一致，沒有出現(xiàn)明顯的背離。這并不說明杠桿率監(jiān)管在中國就沒有必要，銀行作為中國最重要的金融機(jī)構(gòu)，關(guān)系到社會(huì)穩(wěn)定，應(yīng)該防患于未然，等到危機(jī)悄然而至，再進(jìn)行相應(yīng)的監(jiān)管改革就會(huì)舉步維艱。

四、杠桿率監(jiān)管對商業(yè)銀行經(jīng)營的影響

本文的第三部分闡述了杠桿率監(jiān)管對商業(yè)銀行經(jīng)營的意義，杠桿率在一定程度上能夠抑制銀行資產(chǎn)的過度擴(kuò)張，促使銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識，提升資本收益率，是資本充足率的重要補(bǔ)充。但杠桿率監(jiān)管指標(biāo)對銀行會(huì)不會(huì)帶來的全是益處，而沒有一點(diǎn)敝處呢？本文試從杠桿率監(jiān)管指標(biāo)計(jì)算公式的各個(gè)因素展開討論，論述該指標(biāo)對商業(yè)銀行今后的經(jīng)營會(huì)產(chǎn)生哪些具體影響。

（一）會(huì)改變銀行目前的分紅策略

較高的杠桿率表明越龐大的表內(nèi)外資產(chǎn)就需要越多的一級資本來支撐，一級資本主要由股本、盈余公積、資本公積、未分配利潤、公開儲備等項(xiàng)目構(gòu)成。而在最近幾年，上市銀行陸續(xù)公開增發(fā)股票大量融資，股本數(shù)目增加不少，但是要想再進(jìn)一步提升一級資本，只能通過增加未分配利潤，而增加未分配利潤的方法除了提升盈利能力以外就是在現(xiàn)有的凈利潤上少分紅。眾所周知，中國的股市特點(diǎn)之一就是分紅少，然而銀行確是獨(dú)樹一幟，每年的分紅相比其他版塊的上市公司算是比較多，因此當(dāng)杠桿率要求升高時(shí)，在盈利能力無法得到進(jìn)一步提高時(shí)，有可能會(huì)采取少分紅或者不分紅的策略來補(bǔ)充一級資本。但是銀行的這種行為卻會(huì)給中國的股市雪上加霜，銀行股是股市里的權(quán)重股，若投資者對銀行業(yè)都失去了信心，無疑對股市是個(gè)重大的不利因素。

（二）約束表外資產(chǎn)擴(kuò)張

本文根據(jù)表2的數(shù)據(jù)，在圖2中羅列了表內(nèi)資產(chǎn)占調(diào)整后的表內(nèi)外項(xiàng)目余額、表外資產(chǎn)占調(diào)整后的表內(nèi)外項(xiàng)目余額及杠桿率三者的關(guān)系。表內(nèi)資產(chǎn)占到了全部資產(chǎn)的80%左右，在圖中表示為最上方的那條曲線，而表外資產(chǎn)則是圖中的最下方那條曲線，中間曲線表示杠桿率。從圖中可以大致地看出，表內(nèi)資產(chǎn)占比和杠桿率是同方向變動(dòng)的，表內(nèi)資產(chǎn)占比越大，杠桿率也就越大；而對于表外資產(chǎn)，大致是呈相反方向。對于這樣的一種關(guān)系，一方面杠桿率監(jiān)管會(huì)約束銀行進(jìn)一步擴(kuò)張表外資產(chǎn)，對部分過度杠桿化的銀行會(huì)起到一定的監(jiān)管作用。另一方面在中國的銀行主要靠利差盈利的粗放式增長模式下，再約束銀行的中間業(yè)務(wù)可能會(huì)適得其反。在逐步利率市場化的大背景下，中國的利差不降反升，主要是大量資金處于準(zhǔn)備金和央票這樣的凍結(jié)形式，對資金實(shí)行大量管制所致（劉煜輝、黃鴻星，2011）。未來，在銀行業(yè)存貸利差不斷收窄的大趨勢下，銀行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)將面臨巨大挑戰(zhàn)，我國銀行業(yè)過度依賴存貸利差業(yè)務(wù)的格局將遭受巨大沖擊，因此適當(dāng)擴(kuò)大表外業(yè)務(wù)規(guī)模勢在必行。

（三）缺乏創(chuàng)新動(dòng)力，降低國際競爭力

受地方政府融資貸款及房地產(chǎn)貸款質(zhì)量波動(dòng)的影響，處在達(dá)標(biāo)邊緣或不達(dá)標(biāo)的銀行在外部融資環(huán)境已不寬松，內(nèi)部盈利無法補(bǔ)充資本的情況下，只能被迫縮減資產(chǎn)，這勢必會(huì)給銀行的創(chuàng)新帶來阻礙。從表2中可以明顯地發(fā)現(xiàn)，衍生品在表內(nèi)外項(xiàng)目余額中占比非常小，這主要和中國的衍生品市場欠發(fā)達(dá)有關(guān)，在杠桿率指標(biāo)的約束下，一方面，銀行不能將擁有的資金隨意放貸或者增加大規(guī)模的表外資產(chǎn)，導(dǎo)致資金閑置；另一方面，銀行又因?yàn)檠苌肥袌霾粔虬l(fā)達(dá)，且衍生品除了公允價(jià)值外還要加上潛在風(fēng)險(xiǎn)暴露，銀行更不愿意把資金流向衍生品市場。導(dǎo)致此次金融危機(jī)爆發(fā)的罪魁禍?zhǔn)缀脱苌肥袌鲲L(fēng)險(xiǎn)激增有很大關(guān)系，對于發(fā)達(dá)國家或許如此，但是對于中國的目前情況來說，不是對衍生品欠缺監(jiān)管，而是實(shí)在欠發(fā)達(dá)，種類單一，尚沒有形成一定規(guī)模。由此分析來看，中國的銀行在未來會(huì)缺乏創(chuàng)新動(dòng)力，降低在國際上的競爭力。

五、對杠桿率監(jiān)管指標(biāo)的改進(jìn)建議

上述已分析了杠桿率監(jiān)管對銀行監(jiān)管的積極作用及消極作用，杠桿率監(jiān)管勢在必行，作為金融大國之一，應(yīng)該順應(yīng)國際金融趨勢。但對于杠桿率監(jiān)管產(chǎn)生的消極影響，我們也不容忽視，因此本文針對這方面，提出一些切實(shí)可行的方法以此能減少杠桿率監(jiān)管的負(fù)面影響。

（一）加快利率市場化進(jìn)程，改革匯率制度

縱觀最近幾年銀行的凈利差可以發(fā)現(xiàn)，在推進(jìn)利率市場化進(jìn)程的過程中，中國的利差不降反升，主要和中國人民銀行的資金管制有關(guān)系，準(zhǔn)備金率調(diào)整在最近幾年異常頻繁，現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到20%左右。準(zhǔn)備金率的提高和央票的大量發(fā)行主要和中國人民銀行平衡資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)，大量的外匯儲備使得央行的資產(chǎn)方急劇擴(kuò)張，而提高準(zhǔn)備金率和發(fā)行央票能使得央行的負(fù)債方增加，從而起到平衡央行資產(chǎn)負(fù)債表的作用，否則大量的外匯儲備兌換需要開動(dòng)印鈔機(jī)來解決，這會(huì)大大地加重國內(nèi)的通貨膨脹。

因此要解決這一系列的問題，首先，應(yīng)該放開匯率的結(jié)售匯制度，留匯于民，但為防止匯率的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)該拓寬國民使用外匯投資市場的渠道，否則持匯人還是希望放入銀行來抵御外匯的過度波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。其次，中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)方大量縮減后就不需要大幅度提高準(zhǔn)備金率來擴(kuò)大負(fù)債方，資金也不會(huì)得到大量的管制，銀行擁有的放貸資金就會(huì)增加，這樣供給方就增加，貸款利率就會(huì)下降。雖然這會(huì)導(dǎo)致銀行的盈利能力下降，但對長期的國內(nèi)發(fā)展是有利的，分析上市銀行的利潤可知銀行利潤居然占到整個(gè)上市公司也就是兩千多家公司利潤的一半。這形成了非常鮮明的對比，因此稍微降低貸款利率能返利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低后者的成本提高利潤率。從最近發(fā)生的溫州跑路事件可以看出，民營企業(yè)其實(shí)很缺錢，這么高的利率它們都愿意借，主要原因是它們無法從銀行獲得資金來源，因此要避免這種事情發(fā)生，還是要拓寬企業(yè)特別是民營企業(yè)的融資渠道，這對于整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展是非常有利的。

（二）表外項(xiàng)目余額應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)大小設(shè)定轉(zhuǎn)換系數(shù)

在上述的第一個(gè)建議中提到銀行利率應(yīng)該市場化，因此銀行需轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的“吃利差”盈利模式，應(yīng)該進(jìn)行創(chuàng)新。根據(jù)上市銀行公布的年報(bào)可以計(jì)算表內(nèi)外資產(chǎn)各自的資產(chǎn)收益率，如圖3所示。從圖中可以看出我國上市銀行的表內(nèi)資產(chǎn)收益率比較統(tǒng)一，大概在4%左右，而表外資產(chǎn)收益率則相對低很多，主要原因是表外資產(chǎn)產(chǎn)生的利益基本上是以手續(xù)費(fèi)為主，有些和表外資產(chǎn)規(guī)模沒有關(guān)系，而是收取固定數(shù)，而表內(nèi)資產(chǎn)尤其以貸款為例，貸出越多收取的利息就越高，因此表內(nèi)資產(chǎn)取得的收益和自身資產(chǎn)是對等的，而表外資產(chǎn)取得的收益和資產(chǎn)不對等，資產(chǎn)收益率也會(huì)明顯偏低。本文將表外項(xiàng)目乘上固定系數(shù)0.5以后可以發(fā)現(xiàn)，表外資產(chǎn)收益率明顯上升，有些甚至超過表內(nèi)資產(chǎn)收益率。

從上述的分析可看出，如果杠桿率中的表外資產(chǎn)項(xiàng)目余額用100%的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)換算的話，勢必導(dǎo)致表外資產(chǎn)規(guī)模虛增，與其所對應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)不對等。表外資產(chǎn)不像表內(nèi)資產(chǎn)，若發(fā)生壞賬銀行會(huì)損失慘重，可能血本無歸，表外資產(chǎn)對于銀行來說，只是中間業(yè)務(wù)，即使一方違約，也不會(huì)牽連到銀行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年民生銀行實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入82.89億元，比上年增加36.25億元，增幅77.72%。中間業(yè)務(wù)也是華夏銀行一個(gè)重要的利潤增長點(diǎn)，2010年，通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，全年實(shí)現(xiàn)理財(cái)中間業(yè)務(wù)收入2.36億元，比上年大幅增長237.14%。因此，若是因?yàn)楦軛U率的監(jiān)管而導(dǎo)致銀行規(guī)避表外資產(chǎn)的適當(dāng)擴(kuò)張，或者是將表外資產(chǎn)從低風(fēng)險(xiǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，那么杠桿率的監(jiān)管會(huì)嚴(yán)重阻礙中國銀行業(yè)的發(fā)展。因此，杠桿率監(jiān)管指標(biāo)中，對表外資產(chǎn)的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)進(jìn)行分類，對于高風(fēng)險(xiǎn)的設(shè)定比較高的系數(shù)，對于風(fēng)險(xiǎn)較低應(yīng)該設(shè)定較低的轉(zhuǎn)換系數(shù)。這樣才不會(huì)限制銀行的創(chuàng)新能力，改變目前的落后水平。

（三）杠桿率監(jiān)管應(yīng)將“影子銀行”納入監(jiān)管范圍

篇2

《巴塞爾協(xié)議》對商業(yè)銀行的資本充足率有硬性外在約束，最低資本充足率的要求，實(shí)際上規(guī)定了商業(yè)銀行的最高杠桿率，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)也被控制在一定范圍內(nèi)。但是，條文的監(jiān)管終究有限，金融創(chuàng)新必然會(huì)打破監(jiān)管限制，隨著商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，商業(yè)銀行的金融杠桿也在不斷調(diào)整。美國銀行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國銀行業(yè)金融杠桿率約在11倍至14倍之間，近十年的趨勢是先降后升?？雌饋硭坪跏畮妆兜母軛U率不能說很高，但如果考慮到商業(yè)銀行管理資產(chǎn)的規(guī)模以及在貨幣政策中的乘數(shù)效應(yīng)，14倍與11倍就有很大差別了。以花旗集團(tuán)2007年的一級資本909億美元計(jì)，3倍資產(chǎn)擴(kuò)張就是2730億美元，即使很小的杠桿擴(kuò)展也會(huì)帶來巨額的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。

促成如此大規(guī)模的資產(chǎn)擴(kuò)張或者說杠桿提高，歸納起來，大致有如下幾個(gè)因素：首先，全球的流動(dòng)性過剩為高杠桿提供了“舒適的溫床”。其次，現(xiàn)代商業(yè)銀行的功能已經(jīng)相對傳統(tǒng)商業(yè)銀行有了很大的飛躍，自20世紀(jì)70年代以來，信息技術(shù)不斷發(fā)展，金融交易技術(shù)逐漸成熟，非銀行金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模出現(xiàn)，對商業(yè)銀行形成了強(qiáng)有力的挑戰(zhàn)，現(xiàn)代商業(yè)銀行“從傳統(tǒng)的以‘融資中介’為核心，逐漸轉(zhuǎn)型為以‘財(cái)富管理’為核心”，而在正常情況下，投資型業(yè)務(wù)如果不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，保持較高的杠桿率能為商業(yè)銀行帶來豐厚回報(bào)。

如果說商業(yè)銀行十幾倍的杠桿率還算“保守”，那么投資銀行幾十倍的杠桿率簡直就是“貪婪”了。數(shù)據(jù)顯示，美國四大投行(高盛、摩根、美林、雷曼)的杠桿率從2003年的平均19倍左右杠桿提高到2007年的28倍左右，雷曼在2007年杠桿倍數(shù)超過30倍。投資銀行不能吸收公眾存款，只能依靠金融市場融資，包括貸款和發(fā)行股票、債券。這種嚴(yán)重依賴市場的融資方式與如此高的金融杠桿并存的局面，顯得很不協(xié)調(diào)，但是正是這種看似不協(xié)調(diào)的模式卻實(shí)實(shí)在在的存在了5年之久，直到他們在危機(jī)中倒塌。

在傳統(tǒng)投資銀行模式的轉(zhuǎn)型中，交易型業(yè)務(wù)成了投資銀行收入的主要來源，而這需要大量資金的運(yùn)作。由于投資銀行本身不能吸收公眾存款，只能通過放大杠桿獲取大量的資金。不過，這些都只是投行高杠桿化的基礎(chǔ)條件，真正實(shí)施高杠桿的高管人員的決策機(jī)制才是最直接的因素。新世紀(jì)以來，投資銀行變更為公司制并且成為上市公司，完成從合伙制到公司制的轉(zhuǎn)變，風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)橛邢挢?zé)任形式。但利潤分配機(jī)制卻保持著原有的合伙制形式，一個(gè)典型的表現(xiàn)就是華爾街從業(yè)人員的高額年終獎(jiǎng)金及離職薪金。高額年終獎(jiǎng)金是根據(jù)從業(yè)人員為公司帶來的利潤發(fā)放的，而與其為公司帶來的風(fēng)險(xiǎn)無關(guān)。在此激勵(lì)機(jī)制下，投行管理人員自然敢于通過高杠桿操作獲得巨額資金，然后通過交易型業(yè)務(wù)創(chuàng)造更大的利潤。這種不對稱的激勵(lì)約束機(jī)制雖然也能有效地激勵(lì)員工去金融創(chuàng)新，但是在傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)接近飽和時(shí)，金融創(chuàng)新就可能出現(xiàn)在需要大額資令運(yùn)作的高險(xiǎn)領(lǐng)域，例如對高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資、自營業(yè)務(wù)等。另一方面，在股東不可能增加股本，只有通過債務(wù)融資才能獲得如此大的資金，而公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)完全由股東承擔(dān)的情況下，高杠桿運(yùn)作就成了管理人員的最佳選擇。

對沖基金從它產(chǎn)生之日起，就采用杠桿交易。最早的對沖基金利用市場中的無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)，通過拆借巨額資金建立對沖頭寸，只要資產(chǎn)價(jià)格有小幅波動(dòng)，這種對沖方式就會(huì)帶來巨額利潤，因此，杠桿交易是對沖基金的“天性”。但是不同類型的對沖基金，其杠桿倍數(shù)有很大差異。近幾十年來發(fā)展起來的對沖基金已逐漸偏離了無風(fēng)險(xiǎn)套利操作的基準(zhǔn)，轉(zhuǎn)而投資高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品，例如信用違約掉期、期權(quán)、期貨等。對沖基金的高風(fēng)險(xiǎn)投資策略不僅沒有使其降低杠桿倍數(shù)，反而逐漸提高，這種“賭博式”的操作早已違背了對沖的“天性”。

物極必反，人性的貪婪最終將會(huì)使其自食其果。當(dāng)金融危機(jī)到來，泡沫破滅之際，信用擴(kuò)張機(jī)制轉(zhuǎn)變成信用收縮機(jī)制，金融體系的“去杠桿化”成了在危機(jī)中將損失限制在最低程度的最好選擇。

篇3

    論文摘要：金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，銀行業(yè)是金融領(lǐng)域的重要支柱之一。中國銀行業(yè)用了幾十年的時(shí)間就走完了西方銀行業(yè)幾百年的發(fā)展道路，注定了中國銀行業(yè)的特殊性。因此，對中國銀行業(yè)的監(jiān)管具有強(qiáng)烈的特殊性。本文會(huì)介紹我國銀行監(jiān)管框架的基本狀況，分析次貸危機(jī)和新巴塞爾協(xié)議對國內(nèi)商業(yè)銀行監(jiān)管的影響。 

一、我國銀行業(yè)監(jiān)管框架的基本狀況 

1986年國務(wù)院頒布了《銀行管理暫行條例》，從此時(shí)起，中國現(xiàn)代意義上的銀行監(jiān)管才開始建立起來。隨后，國家逐漸加大對銀行體制和監(jiān)管改革的力度，就在1995年這一年里，相繼出臺了《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》及一系列法律法規(guī)和規(guī)章制度。從2003年起，又掀起新一輪的改革：2003年4月成立中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)，出臺《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》，對《中華人民共和國中國人民銀行法》和《中華人民共和國商業(yè)銀行法》進(jìn)行修改等。 

從監(jiān)管體系上看，過去中國人民銀行負(fù)責(zé)監(jiān)管商業(yè)銀行的局面改變了，銀監(jiān)會(huì)取而代之，是我國銀行業(yè)目前的主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但是由于人民銀行依法制定和執(zhí)行貨幣政策，并負(fù)責(zé)監(jiān)督管理銀行間債券市場、銀行同業(yè)拆借市場、黃金市場、外匯市場以及負(fù)責(zé)金融業(yè)反洗錢工作等，所以它也具有對商業(yè)銀行一部分的監(jiān)督職責(zé)和管理權(quán)限。另外，上海證券交易所和深圳證券交易所具有對在其上市的銀行進(jìn)行與證券相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)的監(jiān)管的職責(zé)，所以二者也算是銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一。所以，可以說我國目前對商業(yè)銀行的監(jiān)管體制已經(jīng)形成。 

二、次貸危機(jī)對銀行監(jiān)管的影響 

自上世紀(jì)80年代起，建立在最低資本要求基礎(chǔ)上的微觀審慎監(jiān)管逐漸成為各國銀行業(yè)監(jiān)管實(shí)踐的主流，但各界對于這種監(jiān)管體系的爭論一直沒有停止過。次貸危機(jī)爆發(fā)之后，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管以保障金融體系的穩(wěn)定迅速成為各國政府、國際組織及學(xué)術(shù)界的共識。 

危機(jī)發(fā)生后，國家認(rèn)識到加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管的重要性，2010年國務(wù)院了《關(guān)于2010年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》?！兑庖姟访鞔_指出，為了彌補(bǔ)傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管的局限性，在金融監(jiān)管中必須建立健全宏觀審慎監(jiān)管金融監(jiān)管框架，確立系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度，強(qiáng)化資本和流動(dòng)性要求。建立宏觀審慎監(jiān)管機(jī)制已成為我國銀行業(yè)監(jiān)管模式發(fā)展的基本取向，這也奠定了“十二五”中國銀行業(yè)監(jiān)管新框架的基礎(chǔ)。 

三、巴塞爾協(xié)議ⅲ與“十二五”中國銀行業(yè)監(jiān)管新框架 

巴塞爾協(xié)議的變化是全世界銀行業(yè)監(jiān)管的風(fēng)向標(biāo)。巴塞爾協(xié)議ⅲ的出臺必將促使各國家對現(xiàn)行的金融監(jiān)管準(zhǔn)則進(jìn)行調(diào)整，從而影響銀行經(jīng)營模式和發(fā)展戰(zhàn)略。在我國2010年的“十二五”規(guī)劃中提出：參與國際金融準(zhǔn)則新一輪修訂，提升我國金融業(yè)穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)。所以巴塞爾協(xié)議ⅲ對我國的銀行監(jiān)管的改變有著巨大的影響。金融危機(jī)之后，在巴塞爾協(xié)議ⅲ出臺之際，銀監(jiān)會(huì)提出：需要對金融危機(jī)的教訓(xùn)進(jìn)行深刻反思的同時(shí)推進(jìn)全面改革。在今年4月份銀監(jiān)會(huì)推出了四大監(jiān)管工具，包括資本要求、杠桿率、撥備率和流動(dòng)性要求四大方面，構(gòu)成了未來一段時(shí)期中國銀行業(yè)監(jiān)管的新框架。 

1.提升資本充足率要求，實(shí)行全新的資本監(jiān)管制度。目前，我國銀行監(jiān)管部門規(guī)定，銀行業(yè)核心一級資本不能低于75%，發(fā)行債務(wù)工具補(bǔ)充資本的比例不能超過25%。按照新的規(guī)定，“十二五”期間，商業(yè)銀行核心一級資本最低資本比例為6%，一級資本最低要求為8%，總資本最低要求為10%。其中，核心一級資本充足率最低要求比巴塞爾協(xié)議ⅲ高0.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，新規(guī)定還要求商業(yè)銀行設(shè)置比例為0～4%的抵御經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的超額資本，對于系統(tǒng)重要性銀行，還另行設(shè)置了1%的附加資本要求。 

2.引入杠桿率監(jiān)管指標(biāo)，防止銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)杠桿率過度積累。按照規(guī)定，杠桿率實(shí)施的標(biāo)準(zhǔn)是：任何商業(yè)銀行并表和未并表的杠桿率均不得低于4%。該規(guī)定要求從2011年開始實(shí)施，系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行分別在2013年底和2016年年底前達(dá)到最低杠桿率要求。 

3.引人動(dòng)態(tài)撥備率指標(biāo)，同現(xiàn)有的撥備覆蓋率指標(biāo)相互配合以控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。按照新規(guī)定，在“十二五”期間，撥備覆蓋率統(tǒng)一明確為150%，并適時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。同時(shí)，在兩個(gè)指標(biāo)的設(shè)置上，按照動(dòng)態(tài)撥備率和撥備覆蓋率孰高的原則進(jìn)行監(jiān)管。 

4.在現(xiàn)有的流動(dòng)性比率基礎(chǔ)上，引入流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定融資比率兩個(gè)指標(biāo)。對于這兩個(gè)指標(biāo)，新規(guī)定設(shè)置為100%。在監(jiān)管時(shí)限上，要求從2011年底開始實(shí)施，屆時(shí)所有銀行必須要達(dá)標(biāo)。 

四、新框架對商業(yè)銀行的影響 

新監(jiān)管框架有助于提高我國銀行業(yè)的評級水平、市場信譽(yù)，為國內(nèi)大型銀行實(shí)施國際化戰(zhàn)略創(chuàng)造比較有利的監(jiān)管環(huán)境，同時(shí)有助于我國在國際金融監(jiān)管方面爭取更多的話語權(quán)。對于商業(yè)銀行，主要有以下幾項(xiàng)積極影響： 

1.新金融監(jiān)管對商業(yè)銀行資本數(shù)量提出新的要求，從而有利于化解潛在風(fēng)險(xiǎn)的威脅，防范銀行體系信用風(fēng)險(xiǎn)大幅波動(dòng)可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 

2.引入了幾種新的監(jiān)管指標(biāo)，有利于控制商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)和衍生品業(yè)務(wù)的過度擴(kuò)張，杠桿率指標(biāo)的引入，為銀行體系的杠桿經(jīng)營設(shè)置了風(fēng)險(xiǎn)底線，緩釋了杠桿化行為可能對金融體系和金融穩(wěn)定帶來的負(fù)面沖擊，可以較為有效地約束交易類金融衍生品業(yè)務(wù)過度擴(kuò)張。 

3.新金融監(jiān)管引入了凈覆蓋率的風(fēng)險(xiǎn)，從而加強(qiáng)了商業(yè)銀行的硬約束，也為銀行提出不同監(jiān)管指標(biāo)和方法風(fēng)險(xiǎn)性識別與管理制度。 

4.銀行引入動(dòng)態(tài)監(jiān)管撥備率指標(biāo)以控制風(fēng)險(xiǎn)，鑒于國內(nèi)商業(yè)銀行信貸資占比比較高，該指標(biāo)增加前瞻性，使商業(yè)銀行保持比較合理的信用成本，進(jìn)一步增強(qiáng)對銀行經(jīng)營的約束力。 

新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的出臺對于商業(yè)銀行提出了一系列的新的挑戰(zhàn)。 

1.新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)最明顯的特點(diǎn)就是嚴(yán)格的資本充足率的要求，不過目前商業(yè)銀行的資本充足率和新標(biāo)準(zhǔn)差距較小，這一方面對銀行的影響不大。 

2.新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)將重塑商業(yè)銀行價(jià)值管理體系，要求商業(yè)銀行必須以價(jià)值為中心，以客戶為導(dǎo)向，轉(zhuǎn)變商業(yè)策略，不斷強(qiáng)化資本約束，流動(dòng)性約束和市場約束，決定了商業(yè)銀行必須改變傳統(tǒng)的經(jīng)營模式。 

3.新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)形成了對商業(yè)銀行經(jīng)營理念常態(tài)化的多重約束，決定了商業(yè)銀行需要全方位推動(dòng)創(chuàng)新，以提供轉(zhuǎn)型發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力。 

總體而言，新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，有利于整個(gè)銀行體系的長期、健康、穩(wěn)定發(fā)展。特別是對于已完成股份制改革、在境外上市，或者即將在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的銀行而言，“巴塞爾協(xié)議ⅲ”的實(shí)施將使它們的業(yè)務(wù)操作更加符合國際慣例，專業(yè)術(shù)語更為一致，也更容易被東道國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可，從而為實(shí)施國際化戰(zhàn)略奠定基礎(chǔ)。 

參考文獻(xiàn)： 

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[3]陳詩瑋,田彬.對后金融危機(jī)時(shí)代我國銀行業(yè)監(jiān)管模式的思考[j].經(jīng)濟(jì)監(jiān)督.2011.(11). 

篇4

關(guān)鍵詞：銀行規(guī)模；資本；貨幣政策傳導(dǎo)

一、 引言

銀行信貸渠道是貨幣政策傳導(dǎo)的重要渠道，因而商業(yè)銀行是貨幣政策傳導(dǎo)的重要載體。然而，規(guī)模和資本水平不同的商業(yè)銀行在貨幣政策傳導(dǎo)中的效應(yīng)存在差異。本文擬就我國銀行業(yè)的數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)銀行規(guī)模、資本與貨幣政策傳導(dǎo)的效應(yīng)之間的關(guān)系。

二、 模型設(shè)定與數(shù)據(jù)處理

本文以中國銀行業(yè)的具體情況來進(jìn)行研究。在銀行規(guī)模變量的選擇方面，借鑒Kashyap和Stein（2000）和Gunjia和Yuan（2010）的研究，商業(yè)銀行的總資產(chǎn)（total assets） 來表示銀行的規(guī)模。銀行資本情況變量的選擇以杠桿率（E/A，即權(quán)益總額/總資產(chǎn)規(guī)模）和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本充足率?茁來表示，杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資本充足率越大，銀行的資本越充足。

貨幣政策變量的選擇對于貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)十分重要。目前在中國，利率市場化程度較低，中央銀行主要是以貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)，對銀行的調(diào)控主要是通過調(diào)節(jié)法定存款準(zhǔn)備金率，存貸款基準(zhǔn)利率和公開市場操作進(jìn)行。因此，我們選擇法定存款準(zhǔn)備率?灼、一年期貸款基準(zhǔn)利率rL和狹義貨幣供應(yīng)量M1等三個(gè)貨幣政策變量?？紤]到對商業(yè)銀行的貸款需求受經(jīng)濟(jì)周期的影響，本實(shí)證研究除了貨幣政策之外還考慮到經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)變量對商業(yè)銀行貸款規(guī)模的影響。在數(shù)據(jù)處理上，對商業(yè)銀行的總資產(chǎn)、貨幣供應(yīng)量M1均通過取自然對數(shù)來表示，這樣可以消除異方差和取增長率；對實(shí)際GDP取自然對數(shù)來經(jīng)濟(jì)增長，CPI通貨膨脹，并引入一些宏觀經(jīng)濟(jì)的控制變量。

于是，本研究的實(shí)證模型如下所示：

?駐ln（Lit）=ci+?琢1?駐ln（TAi，t-1）+?琢2（EC/TAi，t-1）+?琢3?茁i，t-1+?琢4MPi，t-1*?駐ln（TAi，t-1）+?琢5MPi，t-1*?駐ln（ECi，t-1）+?琢6MPi，t-1*（EC/TAi，t-1）+?琢7MPi，t-1?茁i，t-1+?琢8?駐ln（GDPi，t-1）+?琢9?駐ln（CPIi，t-1）+?著it（1）

其中，MPi，t-1為貨幣政策變量，分別為法定存款準(zhǔn)備率?灼i，t-1、一年期貸款基準(zhǔn)利率rLi，t-1和狹義貨幣供應(yīng)量?駐ln（M1i，t-1）。在實(shí)證模型中，分別考察貸款基準(zhǔn)利率、貨幣供應(yīng)量等貨幣政策變動(dòng)對銀行信貸的影響。并探討銀行規(guī)模和銀行資本充足情況對銀行信貸的影響，具體就體現(xiàn)在系數(shù)?琢i，i=1，…，10上。

對于商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，本文選取中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行5家國有控股銀行和招商銀行、中信銀行、中國民生銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、光大銀行、華夏銀行、深圳發(fā)展銀行等8家股份制商業(yè)銀行2003年～2010年期間的財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)總額、資本總額、資本資產(chǎn)杠桿比率、加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資本充足率相關(guān)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于Bankscope數(shù)據(jù)庫子庫，其中部分?jǐn)?shù)據(jù)的缺失值，通過2004年～2011年的《中國金融年鑒》計(jì)算得到。法定存款準(zhǔn)備率?灼、一年期貸款基準(zhǔn)利率rL和狹義貨幣供應(yīng)量M1等數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行，其中一年期貸款利率和法定存款準(zhǔn)備金率按照調(diào)整的時(shí)間權(quán)重進(jìn)行計(jì)算；GDP和CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。在具體的實(shí)證過程中，本文采用了所有銀行、國有控股銀行和股份制商業(yè)銀行分三組進(jìn)行實(shí)證模型估計(jì)。樣本銀行在2005年～2010年期間均成功上市，募集大量資本金，相應(yīng)地此期間的銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張也是最快的。為了比較上市融資對銀行信貸擴(kuò)張和對貨幣政策信貸傳導(dǎo)機(jī)制的影響，本文把上市前和未上市的數(shù)據(jù)分為一組，上市后的數(shù)據(jù)分為一組，進(jìn)行回歸分析。

考慮到樣本銀行上市融資的影響，并假設(shè)銀行上市（IPO）為啞變量（Dummy Variable）， （已上市IPO為1，未上市IPO為0）。對模型（1）式進(jìn)行修訂為：

?駐ln（Lit）=ci+?琢1?駐ln（TAi，t-1）+?琢2（EC/TAi，t-1）+?琢3?茁i，t-1+?琢4MPi，t-1*?駐ln（TAi，t-1）+?琢5MPi，t-1*?駐ln（ECi，t-1）+?琢6MPi，t-1*（EC/TAi，t-1）+?琢7MPi，t-1?茁i，t-1+?琢8?駐ln（GDPi，t-1）+?琢9?駐ln（CPIi，t-1）+?琢10 IPO+?琢11IPO*?茁i，t-1+?著it（2）

三、 實(shí)證研究

篇5

關(guān)鍵詞：村鎮(zhèn)銀行；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)對之策

中圖分類號：F832.2 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.12.60 文章編號：1672-3309（2013）12-137-03

2012年3月8日，國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立溫州金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)。從溫州市金融綜合改革方案的內(nèi)容來看，加快發(fā)展新型金融組織是主要任務(wù)之一。村鎮(zhèn)銀行自2007年逐步成立，取得了不錯(cuò)的發(fā)展業(yè)績。但由于一些相關(guān)條件的限制，我國村鎮(zhèn)銀行發(fā)展依然面臨很多問題，其效用并沒有得到充分發(fā)揮，特別是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面的問題最為突出。因此，有必要進(jìn)一步探索我國村鎮(zhèn)銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理問題及有效化解方法。

一、溫州村鎮(zhèn)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀與特點(diǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指村鎮(zhèn)銀行無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資而造成損失或破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。在廣大的農(nóng)村地區(qū)廣泛存在著郵政儲蓄和農(nóng)村信用合作社等金融機(jī)構(gòu)，它們存在時(shí)間比較長，且和儲戶建立了相對固定的關(guān)系。村鎮(zhèn)銀行在吸收存款方面與上述金融機(jī)構(gòu)存在競爭關(guān)系，由于起步晚，村鎮(zhèn)銀行不具備競爭優(yōu)勢，容易導(dǎo)致資金不充裕。農(nóng)村地區(qū)具有廣闊的發(fā)展前景，對貸款的需求也就非常大，但是村鎮(zhèn)銀行的可貸資金非常有限，這就導(dǎo)致了資金需求和供給的不對稱，存在資金缺口，容易產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于農(nóng)業(yè)具有明顯的季節(jié)性，資金需求者對資金的需求可能會(huì)集中在同一個(gè)時(shí)間段，同時(shí)造成銀行資金供給減少和需求增加，使流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇。

作為農(nóng)村的新型金融機(jī)構(gòu)，村鎮(zhèn)銀行除具備一般商業(yè)銀行的普遍風(fēng)險(xiǎn)特征外，還有一些自己的特點(diǎn)：第一，村鎮(zhèn)銀行資產(chǎn)規(guī)模較小，服務(wù)對象主要是中小企業(yè)和一般的農(nóng)戶，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較差；第二，村鎮(zhèn)銀行在我國仍處于發(fā)展初期，面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)不足、農(nóng)戶的信息分辨能力差、政府支持少等問題使村鎮(zhèn)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)大面積同時(shí)爆發(fā)的危險(xiǎn)性增高，尤其是農(nóng)村中小企業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變差時(shí)，容易出現(xiàn)成片倒閉的現(xiàn)象；第三，村鎮(zhèn)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管難度大。由于村鎮(zhèn)銀行數(shù)量眾多，而且大部分地處網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)緩慢的偏遠(yuǎn)農(nóng)村，因而對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管成本高且時(shí)效性差。

二、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)分析

（一）存貸款比率

存貸款比率即各項(xiàng)貸款總額對存款總額的比率。為保持銀行的流動(dòng)性，我國央行規(guī)定，該比率不得超過75%。我們通過調(diào)研得知，樂清聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行貸款規(guī)模為全國村鎮(zhèn)銀行最高，在2011年吸收存款20.7億，發(fā)出貸款27.39億；2012年存款總額22.6億，貸款總額33億，缺口高達(dá)10億，存貸款比率遠(yuǎn)超100%，流動(dòng)性非常低。這主要是村鎮(zhèn)銀行“獲取現(xiàn)金的能力不強(qiáng)”的短板所致。此外，結(jié)算渠道不暢、跨行跨區(qū)匯款匯費(fèi)太貴也是使村鎮(zhèn)銀行失去部分存款的重要原因。

然而，只用存貸款比率來衡量銀行的流動(dòng)性則顯得相對片面，因?yàn)榇尜J款中的各個(gè)項(xiàng)目對流動(dòng)性的要求是不同的，并且除貸款外的其它資產(chǎn)同樣會(huì)對流動(dòng)性造成影響。因此，我們應(yīng)結(jié)合其他比率來全面考察銀行的流動(dòng)性狀況。

（二）流動(dòng)比率（資產(chǎn)流動(dòng)性比率）

資產(chǎn)流動(dòng)性比率指流動(dòng)性資產(chǎn)與流動(dòng)性負(fù)債的比值，是銀監(jiān)會(huì)對商業(yè)銀行進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的首要指標(biāo)。它反映了商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的強(qiáng)弱，對監(jiān)督和評價(jià)商業(yè)銀行的資產(chǎn)流動(dòng)狀況，考核銀行是否具備足量的資金儲備以防范市場風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。

一般情況下，銀行為了追求利潤最大化，總是傾向于更多的貸款和投資，尤其是期限較長的資產(chǎn)。同時(shí)，負(fù)債的不穩(wěn)定性又要求銀行有充足的流動(dòng)資金來應(yīng)對經(jīng)營過程中的流動(dòng)性需要。因此，銀行應(yīng)該適當(dāng)控制資產(chǎn)流動(dòng)比例，一旦指標(biāo)超過警戒線，銀行在社會(huì)公眾心目中的聲譽(yù)就會(huì)降低，人們對其失去了信心，就很容易導(dǎo)致銀行無力清償負(fù)債而陷入破產(chǎn)。

《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法（試行）》中要求，商業(yè)銀行資產(chǎn)流動(dòng)性比例應(yīng)當(dāng)不低于25%。從調(diào)查的數(shù)據(jù)看，我們走訪的幾家溫州村鎮(zhèn)銀行均滿足要求的比率。

（三）資本杠桿率

杠桿率一般是指資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)與權(quán)益資本的比率。高杠桿率意味著在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，金融機(jī)構(gòu)能夠獲得較高的權(quán)益收益率，但當(dāng)市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，將會(huì)面臨收益大幅下降的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行、投資銀行等金融機(jī)構(gòu)一般都采取杠桿經(jīng)營模式。

一方面，村鎮(zhèn)銀行流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，只能靠主動(dòng)負(fù)債來滿足流動(dòng)性需求，從而造成存款剛性。另一方面，村鎮(zhèn)銀行負(fù)債過高，就會(huì)進(jìn)一步降低資金使用的效率，增加機(jī)會(huì)成本，減少贏利能力，導(dǎo)致村鎮(zhèn)銀行資本金增長速度變慢。兩方面的共同作用下，村鎮(zhèn)銀行的資本杠桿比率進(jìn)入惡性循環(huán)，并不斷增大，從而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。

根據(jù)銀監(jiān)會(huì)杠桿率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，即一級資本占調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額的比例不低于4%，彌補(bǔ)資本充足率的不足，控制銀行金融機(jī)構(gòu)及銀行體系的杠桿率積累。溫州村鎮(zhèn)銀行的比例大約維持在6%。

（四）不良貸款率

不良貸款率指金融機(jī)構(gòu)不良貸款占總貸款余額的比重。不良貸款是指在評估銀行貸款質(zhì)量過程中，將貸款按風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五大類，其中后三類合稱不良貸款。不良貸款率高，說明金融機(jī)構(gòu)收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)大；不良貸款率低，說明金融機(jī)構(gòu)收回貸款的風(fēng)險(xiǎn)小。

2012年，我國商業(yè)銀行的不良貸款率較低，維持在0.97%的水平，遠(yuǎn)低于全球1000家大銀行的平均不良貸款比例水平。而以溫州樂清聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行為代表，同期的不良貸款率只有0.75%，低于商業(yè)銀行22.7%，這表明村鎮(zhèn)銀行資產(chǎn)的安全狀況良好。但是據(jù)了解，溫州市銀行業(yè)在2011年6月末的不良貸款率只有0.37%。橫向?qū)Ρ瓤磥?，?dāng)?shù)卮彐?zhèn)銀行有必要加強(qiáng)對不良貸款率的控制，但由于相關(guān)部門要求適當(dāng)提高對小企業(yè)不良貸款比率的容忍度，銀行接下來的不良貸款率可能仍有上升的可能性。

三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)成因分析

當(dāng)前，我國村鎮(zhèn)銀行普遍存在的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問題主要有缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，期限趨于長期化，風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)控機(jī)制不健全等。歸結(jié)起來，就是表面原因和深層原因兩個(gè)方面。

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的表面原因

1、資金來源的不確定性以及不規(guī)律性。一般商業(yè)銀行獲得資金的途徑主要有以下兩種，吸收存款以及借款。吸收存款作為商業(yè)銀行獲取資金的主要途徑具有融資成本低、融資規(guī)模大的優(yōu)點(diǎn)，商業(yè)銀行通過向儲戶支付利息，提供便捷的服務(wù)吸引客戶。但由于存款業(yè)務(wù)應(yīng)遵循“存款自愿、取款自由”的原則，何時(shí)取、取多少都取決于儲戶的個(gè)人意愿，因而由存款構(gòu)成的被動(dòng)性負(fù)債的流動(dòng)性很大程度取決于存款人自身的需要。商業(yè)銀行無法對此作出預(yù)測以及干預(yù)?；诖婵钏鶚?gòu)成的負(fù)債的被動(dòng)性，商業(yè)銀行無法準(zhǔn)確定位銀行預(yù)期現(xiàn)金的流入以及流出，因而存款實(shí)質(zhì)上在很大程度上并不能完全保證銀行貸款業(yè)務(wù)以及投資業(yè)務(wù)對資金的需求。作為補(bǔ)充，當(dāng)發(fā)生大量不能預(yù)期的儲戶提款時(shí)，為維護(hù)商業(yè)銀行自身的聲譽(yù)，避免引發(fā)擠兌問題，商業(yè)銀行一般會(huì)采取向外借款這一舉措作為資金來源的補(bǔ)充。鑒于其融資成本比存款業(yè)務(wù)高，向外借款一般只作為商業(yè)銀行在緊要關(guān)頭的補(bǔ)充性舉措，而不能作為商業(yè)銀行的主要資金來源。

村鎮(zhèn)銀行作為特殊的商業(yè)銀行，從企業(yè)利益的角度分析，通過向社會(huì)公眾吸收存款作為其主要資金來源無疑是最優(yōu)選擇。但眾所周知，吸儲難已成為村鎮(zhèn)銀行在日常經(jīng)營管理面臨的一大難題。要想在與已經(jīng)發(fā)展得相對成熟的一般商業(yè)銀行的競爭中脫穎而出，村鎮(zhèn)銀行就必須克服銀行結(jié)算不暢、社會(huì)認(rèn)知度低等問題，樹立良好的企業(yè)形象，提升自身對儲戶的吸引力。針對村鎮(zhèn)銀行吸儲難這一現(xiàn)狀，中央為村鎮(zhèn)銀行制定了特殊的存貸比保護(hù)措施，在其成立后五年內(nèi)存貸比容許超過75%，但在五年后，存貸比必須調(diào)整到75%以下。這也是基于村鎮(zhèn)銀行底子薄相較一般商業(yè)銀行抵抗流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力差的特點(diǎn)，因而對于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控，應(yīng)該成為村鎮(zhèn)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的一個(gè)側(cè)重點(diǎn)。

2、資金運(yùn)用的不確定性以及不規(guī)律性。商業(yè)銀行的運(yùn)作通過不斷吸收存款和滿足客戶的提款要求，存取的結(jié)果是形成一個(gè)余額，此余額可供商業(yè)銀行用來投資放貸。但商業(yè)銀行無法控制存款人存入和提取的數(shù)量，因此不太可能推測及確定此余額的大小。另一方面，客戶的貸款需求也是多種多樣，難以預(yù)測的?？蛻艉螘r(shí)貸款，需要貸多少貸款，是否能按期歸，都是不確定的。如商業(yè)銀行不能籌措足夠的資金來滿足資信良好的客戶的貸款需求，就會(huì)失去獲得利潤的機(jī)會(huì)。

總而言之，商業(yè)銀行在滿足信譽(yù)好的客戶的融通資金要求以及滿足存款人的提款要求的同時(shí)，并無法確切地知道借款人會(huì)在什么時(shí)候借多少款，存款人會(huì)在什么時(shí)候提取多少現(xiàn)金。這種資金運(yùn)用的不確定以及不規(guī)律性就導(dǎo)致了商業(yè)銀行經(jīng)營過程中流動(dòng)性危機(jī)的產(chǎn)生。

據(jù)了解，客戶逾期歸還貸款的現(xiàn)象在村鎮(zhèn)銀行貸款業(yè)務(wù)中相當(dāng)常見，村鎮(zhèn)銀行的不良貸款率也較一般商業(yè)銀行要高，在針對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)化管理時(shí)應(yīng)結(jié)合其在業(yè)務(wù)中遇到的實(shí)際情況和自身特點(diǎn)進(jìn)行資金的分配和運(yùn)用。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的深層原因

如果商業(yè)銀行將所有資金都運(yùn)用在現(xiàn)金資產(chǎn)或易變現(xiàn)資產(chǎn)上，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的確是沒有發(fā)生的可能，但商業(yè)銀行作為企業(yè)應(yīng)以利益最大化為經(jīng)營目標(biāo)，它決不可能為了回避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)而放棄盈利，因而只能以承擔(dān)盡可能小的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)，最大限度地獲取利潤。也就是說，商業(yè)銀行盈利性與流動(dòng)性的矛盾，才是形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的深層原因。

追求盈利不僅是商業(yè)銀行經(jīng)營管理的總目標(biāo)，也是其加強(qiáng)鞏固自身實(shí)力和提高競爭力的基礎(chǔ)。然而，商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣信用的特殊企業(yè)，依靠負(fù)債經(jīng)營為主，自有資本只占很小的比重。因此，商業(yè)銀行必須首要關(guān)注安全問題，避免產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，然后才是追求利潤。一般說來，隨著資產(chǎn)流動(dòng)性的降低，其盈利能力呈現(xiàn)出上升的趨勢，流動(dòng)性與盈利性間存在反向變動(dòng)關(guān)系。商業(yè)銀行必須在盈利性和流動(dòng)性之間權(quán)衡并作出選擇，這主要以階段性策略目標(biāo)為依據(jù)，并應(yīng)充分考慮到這種策略的后果。短期內(nèi)追求較高的收益，收益的不確定性增加了，商業(yè)銀行遭受損失的可能性將增大。商業(yè)銀行的任何決策都必須基于使銀行資產(chǎn)現(xiàn)值最大化準(zhǔn)則。僅僅滿足于追求短期利益，而忽視對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，就很有可能會(huì)引發(fā)擠兌風(fēng)潮，以致最終停業(yè)倒閉；而局限于高流動(dòng)性戰(zhàn)略，必將坐失良機(jī)，以致經(jīng)營虧損和資不抵債。這兩種結(jié)果都是對商業(yè)銀行既有利益的極大損害。因此，商業(yè)銀行必須把盈利與風(fēng)險(xiǎn)的要素有機(jī)結(jié)合起來，根據(jù)不同時(shí)期經(jīng)營環(huán)境變動(dòng)的要求，有側(cè)重地進(jìn)行決策。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，應(yīng)側(cè)重考慮盈利性的要求，而在經(jīng)濟(jì)衰退、經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，則可將盈利性放在次要位置。通常，銀行還必須從自身業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況出發(fā)，在流動(dòng)性資產(chǎn)較多的基礎(chǔ)上，設(shè)法轉(zhuǎn)變原有的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)而側(cè)重于增加盈利。而在流動(dòng)資產(chǎn)減少、長期投資與貸款較多、風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，則應(yīng)該更多地考慮流動(dòng)性。

總而言之，商業(yè)銀行在處理流動(dòng)性和盈利性關(guān)系的問題上，應(yīng)該通過對不同經(jīng)營狀況下側(cè)重點(diǎn)的及時(shí)改變，來實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性與盈利性的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)。只有在有效協(xié)調(diào)流動(dòng)性與盈利性的前提下，商業(yè)銀行的經(jīng)營才能走向良性循環(huán)。

眾所周知，村鎮(zhèn)銀行這一新型金融機(jī)構(gòu)是中央基于扶持三農(nóng)以及中小企業(yè)發(fā)展，對民間資本進(jìn)行有效引導(dǎo)這兩個(gè)落腳點(diǎn)設(shè)立的。這一初衷直接決定了村鎮(zhèn)銀行在經(jīng)營時(shí)將帶有一定的政策扶助傾向。據(jù)相關(guān)資料顯示，樂清聯(lián)合村鎮(zhèn)銀行2012年盈利6000萬，位居全國村鎮(zhèn)銀行第一。但與它將近30億的資產(chǎn)相比，盈利性顯然與一般商業(yè)銀行差距甚遠(yuǎn)。除了它所面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)較一般商業(yè)銀行更為嚴(yán)峻，使得其在管理時(shí)更傾向于流動(dòng)性外，政策性因素亦是導(dǎo)致其對盈利性要求有所放松的原因之一，調(diào)研中政府財(cái)政補(bǔ)貼以及較高的備付金比率均可以體現(xiàn)這一點(diǎn)。因而在經(jīng)營管理中涉及到流動(dòng)性以及盈利性范疇時(shí)，必須具體條件具體分析。

四、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對之策

（一）拓寬資金來源渠道，擴(kuò)大放貸規(guī)模

1、增加資金來源以擴(kuò)大放貸規(guī)模從而實(shí)現(xiàn)更多的盈利。村鎮(zhèn)銀行可以通過當(dāng)?shù)仉娨晱V告媒體或廣播電臺進(jìn)行專題采訪報(bào)道，擴(kuò)大宣傳力度，樹立良好聲譽(yù)和形象，讓更多的客戶消除顧慮，放心地存貸款。

2、深入鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，加深對村民金融知識的普及，積極進(jìn)行宣傳教育，強(qiáng)化他們的法律意識和信用觀念，保證還款的主動(dòng)性，并充分利用其獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，縮減放款環(huán)節(jié)，力求以最快的速度滿足客戶的需求。

3、大力開展銀行承兌匯票的貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。只要提供真實(shí)合法的銀行承兌匯票，村鎮(zhèn)銀行都要積極地給予貼現(xiàn)。若貼現(xiàn)資金不足，人民銀行要適當(dāng)給予再貼現(xiàn)支持。

（二）降低不良貸款率，縮小存貸款差距

1、銀行應(yīng)與借款人、債權(quán)人等保持穩(wěn)定良好的關(guān)系。因?yàn)榇彐?zhèn)銀行不良貸款余額比例較一般的商業(yè)銀行高，嚴(yán)重影響銀行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定。

2、采取措施建立切實(shí)有效的約束機(jī)制，制定合理的考核制度及獎(jiǎng)懲條例，成立獨(dú)立的內(nèi)審機(jī)構(gòu)。鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，降低不良貸款率，從而提高銀行資產(chǎn)的管理水平。

（三）完善保險(xiǎn)體系，建立損失補(bǔ)償機(jī)制

1、建立專門針對村鎮(zhèn)銀行的存款保險(xiǎn)制度，防范其因經(jīng)營管理不善對存款人造成的損失，并制定相應(yīng)補(bǔ)償制度。

2、建立包括商業(yè)性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的多層次的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)體系。充分發(fā)揮政策性和商業(yè)性保險(xiǎn)的整體效能，加快建立運(yùn)營高效的農(nóng)業(yè)政策性保險(xiǎn)體系的進(jìn)程，為村鎮(zhèn)銀行經(jīng)營“三農(nóng)”業(yè)務(wù)提供有力保障。

3、深入農(nóng)村地區(qū)，通過大力宣傳，向村民普及農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的常識，提高他們的保險(xiǎn)意識和參加保險(xiǎn)的積極性。

4、制定農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的專門法律法規(guī)。對農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的性質(zhì)、經(jīng)營方式、各級政府的職責(zé)、再保險(xiǎn)機(jī)制、農(nóng)民參與方式、監(jiān)管機(jī)制等內(nèi)容進(jìn)行明確和規(guī)范。

5、加強(qiáng)對政策性農(nóng)業(yè)和商業(yè)性保險(xiǎn)公司在經(jīng)營農(nóng)業(yè)政策性保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面的監(jiān)管，確保優(yōu)惠政策用到合適的地方。

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篇6

實(shí)際上，2014年以來，監(jiān)管部門針對銀行業(yè)的相關(guān)法規(guī)措施層出不窮，例如，4月份出臺的關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補(bǔ)充一級資本的規(guī)定，5月份的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（127號文）以及11月份出臺的資產(chǎn)證券化三份規(guī)定，這些措施的著眼點(diǎn)都旨在于降低銀行業(yè)廣義杠桿，分散風(fēng)險(xiǎn)。可以說，這種做法無論是對銀行業(yè)自身，還是對社會(huì)而言，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，都具備十分重要的意義。

間接融資占比過高積累大量風(fēng)險(xiǎn)

一直以來，中國信用評級體系建設(shè)處于停滯狀態(tài)，對于金融市場而言，由于存在嚴(yán)重的信息不對稱現(xiàn)象，信用評級體系的這種缺失容易導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇，在此情況下，以銀行為主的間接融資相對于直接融資具備無法比擬的相對優(yōu)勢。簡單說，對于資金供給方而言，由于有央行的背書，銀行難以產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這使得其成為市場中唯一具備較高信用的金融中介，且長期以來銀行的負(fù)債一直以存款為主，這種無風(fēng)險(xiǎn)的資金存放方式吸引了大量風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的資金，由此給社會(huì)形成一個(gè)錯(cuò)覺，即只要是銀行售賣的產(chǎn)品，都具備剛性兌付的基本屬性。而在資金的運(yùn)用上，由于銀行的信貸員能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行深入的貸前審查與貸后跟蹤防范風(fēng)險(xiǎn)，消除信息不對稱，其貸出的資金，相對與直接融資而言，違約風(fēng)險(xiǎn)性較低。正因?yàn)橐陨显?，長期以來，中國形成了以間接融資為主融資結(jié)構(gòu)方式。而歐美等發(fā)達(dá)國家的直接融資比例目前已經(jīng)占到金融結(jié)構(gòu)的70%，亞洲中的日本占比也達(dá)到同等水平，甚至于許多人均GDP低于中國的經(jīng)濟(jì)體，其直接融資占比也高于中國的42%。

在間接融資占比過高的情況下，銀行作為間接融資的主要中介，可以說在完成信用轉(zhuǎn)換的同時(shí)，也將全社會(huì)大部分債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)積累在自身身上。據(jù)銀監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月末，中國商業(yè)銀行的總資產(chǎn)大約127萬億元，其中貸款資產(chǎn)大約63萬億元。不僅于此，在考查銀行體系所承擔(dān)的社會(huì)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，除了目前直接存在于銀行體系的貸款外，其資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)以同業(yè)形式存在的類貸款業(yè)務(wù)與表外的理財(cái)產(chǎn)品所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。與國外定位于金融機(jī)構(gòu)之間相互拆借的同業(yè)業(yè)務(wù)不同，中國的同業(yè)不僅包括簡單的同業(yè)存放、同業(yè)拆借，更泛指除傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)意外的各種金融市場業(yè)務(wù)，比如非信貸資產(chǎn)的投資業(yè)務(wù)、各種金融產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)等，據(jù)報(bào)道，截至2014年10月末，銀監(jiān)會(huì)口徑的同業(yè)資產(chǎn)總計(jì)有23萬億元之多，如果考慮其中存在較多的非同業(yè)存放與拆借業(yè)務(wù)，則可以認(rèn)為商業(yè)銀行的核心資本充足率存在高估的情況，或者說，僅考慮商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，其杠桿被低估。而對存在于銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的理財(cái)產(chǎn)品而言，近年來中國商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，據(jù)中國理財(cái)產(chǎn)品登記系統(tǒng)顯示，截至2014年6月末，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為12.65萬億元，達(dá)到同期M2余額的10%以上。在理財(cái)產(chǎn)品余額較高的同時(shí)，目前商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)所遵循的規(guī)范仍然是2005年版的暫行辦法以及后續(xù)出臺的零星的規(guī)范性文件，由此引發(fā)的問題在于理財(cái)產(chǎn)品缺乏核算獨(dú)立性，并引起了關(guān)于“剛性兌付”和“權(quán)責(zé)不明”的問題。在“剛性兌付”的情況下，理財(cái)資產(chǎn)表面上存在于銀行資產(chǎn)負(fù)債表之外，然而因?yàn)樵诔霈F(xiàn)本金損失時(shí)，銀行需要予以賠付，其實(shí)質(zhì)上應(yīng)該存在于銀行的資產(chǎn)負(fù)債表之內(nèi)，換句話說，目前的銀行業(yè)杠桿遠(yuǎn)高于其報(bào)表披露的程度，如果以2014年6月數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，中國商業(yè)銀行凈資產(chǎn)大約9萬億元，可以說，如果考慮理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付，則商業(yè)銀行杠桿將由14倍提升至15.5倍。同樣的，如果從核心資本充足率考慮，如果不打破理財(cái)產(chǎn)品的剛兌，則其被大幅高估。

如此龐大的資產(chǎn)規(guī)模首先對銀行自身而言是一種極大的負(fù)擔(dān)。由于資產(chǎn)增速過快，以及監(jiān)管的越加嚴(yán)格，銀行被迫不斷地通過融資，以維持合理的杠桿，據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去幾年銀行業(yè)每年的再融資規(guī)模都在千億之上的。然而即便如此，由上文可知，銀行業(yè)的實(shí)際杠桿仍然遠(yuǎn)高于監(jiān)管所指定的紅線，究其原因，在于作為經(jīng)濟(jì)人的銀行，有內(nèi)在的沖動(dòng)去表外加杠桿以賺取更多的利潤。更為嚴(yán)重的是，如此大規(guī)模的社會(huì)債務(wù)契約施加在銀行身上，極大的加劇了銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟，債權(quán)累積的越多，銀行業(yè)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的聯(lián)系就越緊密，而社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不可能一帆風(fēng)順，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期，其所受到的傷害也最大。

當(dāng)然，如果在宏觀經(jīng)濟(jì)下行周期，受損的只是銀行業(yè)自身，問題并不大，然而銀行作為信用轉(zhuǎn)換的中介機(jī)構(gòu)，其在信用創(chuàng)造的同時(shí)，也同樣容易導(dǎo)致由信用收縮所引起的信用毀滅，這對社會(huì)而言無異于一場金融核爆炸。如果以銀行體系的資產(chǎn)與理財(cái)規(guī)模作為銀行所承擔(dān)的社會(huì)債務(wù)總額，那么這意味著只要出現(xiàn)6%的債務(wù)違約，銀行體系的凈資產(chǎn)將回歸于零。當(dāng)然這種假設(shè)過于極端，實(shí)際上，在銀行的資本充足率限制下，如此大規(guī)模的債務(wù)只要出現(xiàn)輕微的違約，對銀行的凈資產(chǎn)出現(xiàn)10%的損害，都將引起銀行提供資金能力的下降，這種提供資金能力的下降來自于兩方面：一方面在于銀行凈資產(chǎn)受到損害而導(dǎo)致在符合監(jiān)管指標(biāo)下其無法支持更高額度的資產(chǎn);另一方面，由于出現(xiàn)資產(chǎn)受損而可能導(dǎo)致的負(fù)債流失。無論是出現(xiàn)哪兩種情況都會(huì)導(dǎo)致銀行出現(xiàn)資產(chǎn)拋售的非理，由此引發(fā)社會(huì)資產(chǎn)價(jià)格坍塌情況的發(fā)生，進(jìn)而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體陷入通貨緊縮。

經(jīng)濟(jì)實(shí)體去杠桿阻力加大

銀行業(yè)的這種特性，對中國目前社會(huì)去杠桿的進(jìn)程形成極大的阻力。眾所周知，目前中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中主要存在的問題在于債務(wù)杠桿過高，自2008年“四萬億”以來，中國社會(huì)的總杠桿已經(jīng)由170%提高到221%，而在杠桿不斷提高的背后，實(shí)質(zhì)是經(jīng)濟(jì)體中形成的大量過剩與落后產(chǎn)能，不僅占用了極大的社會(huì)資金，更抬高了資金價(jià)格，對社會(huì)其他產(chǎn)業(yè)形成擠出效應(yīng)?？梢哉f如果不能讓過剩與落后產(chǎn)能順利出清，中國經(jīng)濟(jì)難以走出高杠桿低效率的泥塘，也就無法迎來新的宏觀經(jīng)濟(jì)周期。

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關(guān)鍵詞：巴塞爾協(xié)議Ⅲ 商業(yè)銀行 影響 對策

一、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的主要內(nèi)容

（一）更嚴(yán)格的資本金要求

《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》規(guī)定最低總資本充足率仍為8%，但是提高了核心資本尤其是普通股的占比，即要求一級核心資本充足率由4% 提高到6%，普通股最低標(biāo)準(zhǔn)由2%提高到4.5%，并可于2011 年到2015 年分階段達(dá)到要求。

（二）建立資本留存緩沖和逆周期資本緩沖

《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中引入了2.5%的資本留存緩沖，由扣除遞延稅項(xiàng)及其他項(xiàng)目后的普通股權(quán)益組成。如果商業(yè)銀行的資本留存緩沖比率達(dá)不到該要求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將限制銀行拍賣、回購股份和分發(fā)紅利等。這項(xiàng)規(guī)定將于2016年1月起適用，并于2019年1月開始生效。同時(shí)，該協(xié)議還規(guī)定定銀行根據(jù)自身情況建立0-2.5%的逆周期資本緩沖。

《巴塞爾協(xié)議III》關(guān)于過渡期安排，從現(xiàn)階段銀行資本狀況，以及對銀行盈利情況和為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供信貸支持等方面考慮，將過渡期規(guī)定為2013 年1 月1 日到2019 年1 月1 日，在此期間分階段達(dá)到《巴塞爾協(xié)議III》的相關(guān)規(guī)定。

（三）系統(tǒng)性重要銀行額外資本和應(yīng)急資本機(jī)制

通常系統(tǒng)性重要銀行也被認(rèn)為具有“大而不倒”的道德風(fēng)險(xiǎn)，因此，需要對系統(tǒng)性重要銀行建立額外資本，通過這一規(guī)定使得系統(tǒng)性重要銀行具有較高質(zhì)量的資本，具有更強(qiáng)的損失吸收能力得以穩(wěn)健的發(fā)展。建立應(yīng)急資本機(jī)制，如應(yīng)急可轉(zhuǎn)債，當(dāng)由于各種原因?qū)е裸y行瀕臨倒閉時(shí)，通過債權(quán)人參與共同承擔(dān)損失，因而不但能夠減少對納稅人的影響，還使得銀行得以繼續(xù)經(jīng)營。

（四）在風(fēng)險(xiǎn)資本框架之外，引入杠桿率監(jiān)管指標(biāo)

新協(xié)議規(guī)定了最低3%的權(quán)益資產(chǎn)比指標(biāo)，以控制銀行的杠桿融資規(guī)模。但是，由于銀行經(jīng)營模式的不同，杠桿率指標(biāo)與資本充足率監(jiān)管指標(biāo)之間可能會(huì)存在一定的沖突。因此，巴塞爾委員會(huì)建議從2011年1月1日起，各國監(jiān)管部門開始對杠桿率指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控，以觀察其與資本充足率框架的契合情況。2013年為正式實(shí)施期間，所有與杠桿率相關(guān)的信息披露應(yīng)從2015年開始執(zhí)行。

（五）流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)

金融危機(jī)爆發(fā)的又一重要原因是銀行流動(dòng)性監(jiān)管不足，全球銀行業(yè)缺乏統(tǒng)一的流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，此次，《巴塞爾協(xié)議III》引入流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。首先提出流動(dòng)性覆蓋率（LCR）監(jiān)管指標(biāo)，衡量在設(shè)定的嚴(yán)重壓力情景下，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)能否充分滿足短期（一個(gè)月） 流動(dòng)性需要，規(guī)定要求不低于100%。于2011年開始進(jìn)行檢測，于2015 年實(shí)施。其次提出凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）監(jiān)管指標(biāo)，用于度量銀行較長期限內(nèi)可使用的穩(wěn)定資金來源對其表內(nèi)外資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的支持能力，規(guī)定要求必須大于100%。于2012 年開始進(jìn)行檢測，于2018 年實(shí)施。

二、《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》對我國商業(yè)銀行的影響

（一）資本充足率指標(biāo)的影響分析

短期來看，核心資本充足率提升對我國銀行業(yè)影響不明顯。中國銀監(jiān)會(huì)目前規(guī)定國內(nèi)大型銀行的資本充足率下限為11. 5% , 核心資本充足率不低于7%, 而《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》中這兩個(gè)指標(biāo)分別為8% 和6%, 即便巴塞爾新協(xié)議馬上執(zhí)行, 國內(nèi)資本充足標(biāo)準(zhǔn)仍高于國際標(biāo)準(zhǔn)。但是從長期來看，由于我國商業(yè)銀行的經(jīng)營業(yè)務(wù)主要以信貸為主，以利差收入作為主要的利潤來源，信貸業(yè)務(wù)為資本消耗型的銀行業(yè)務(wù)模式。現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行正處于快速發(fā)展時(shí)候，以及十二五期間我國經(jīng)濟(jì)將快速發(fā)展，對于信貸的需求將會(huì)增大。再加上提出了《巴塞爾協(xié)議III》資本要求，我國銀行業(yè)將面臨資本監(jiān)管壓力。其次監(jiān)管資本中普通股所占比例的增加，普通股被認(rèn)為是高質(zhì)量的資本，因此其資本成本也最高，這將提高我國商業(yè)銀行的資本成本。

（二）對建立資本留存緩存和逆周期資本緩沖影響分析

根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》的規(guī)定，商業(yè)銀行根據(jù)自身情況建立2.5%的資本留存緩沖和0- 2.5% 的逆周期資本緩沖。協(xié)議規(guī)定資本留存緩存和逆周期資本緩沖由普通股和其他高質(zhì)量的資產(chǎn)構(gòu)成。根據(jù)目前我國監(jiān)管當(dāng)局對資本留存緩存和逆周期資本緩沖的要求來看，尚不足《巴塞爾協(xié)議III》中2.5%的要求?！栋腿麪枀f(xié)議III》提出的更高的資本要求，這將會(huì)使商業(yè)銀行的再融資或者使得其未分配利潤將受到一定程度的擠壓。

（三）對系統(tǒng)性重要銀行額外資本和應(yīng)急資本機(jī)制的影響分析

《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定銀行體系需建立系統(tǒng)性重要銀行額外資本和應(yīng)急資本機(jī)制，使得對于系統(tǒng)性重要銀行計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，當(dāng)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)或者經(jīng)營失敗時(shí)，通過額外資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償或啟動(dòng)應(yīng)急資本機(jī)制，從而使銀行能夠得到穩(wěn)健的發(fā)展。由此可見，系統(tǒng)性重要銀行額外資本和應(yīng)急資本機(jī)制的建立對于提高我國銀行業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性具有重要影響。

三、我國銀行業(yè)的應(yīng)對措施和建議

（一）完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制，調(diào)整經(jīng)營模式

長期來看，我國銀行業(yè)將面臨資本金不足的問題。面對這些問題，我國需要建立健全的商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制。如通過調(diào)整商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)，將普通股資本補(bǔ)充方式同內(nèi)部資本積累補(bǔ)充方式相協(xié)調(diào)，以實(shí)現(xiàn)高資本補(bǔ)充低成本。還可通過創(chuàng)新混合資本工具等，通過開發(fā)創(chuàng)新型金融工具以增加銀行資本。

同時(shí)，我國商業(yè)銀行應(yīng)該努力調(diào)整經(jīng)營業(yè)務(wù)模式，減少資本消耗型業(yè)務(wù)，增加資本節(jié)約型業(yè)務(wù)，進(jìn)而提高資本的使用效率，以最小的資本消耗盡可能獲取最大的經(jīng)營效益。

（二）結(jié)合現(xiàn)實(shí)國情，合理安排過渡期限

如何在貫徹《巴塞爾協(xié)議III》的前提條件下不影響經(jīng)濟(jì)各部門的穩(wěn)定運(yùn)行是一個(gè)重要的問題。更嚴(yán)格的資本定義，更高的資本持有水平，更廣泛的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋范圍等，都是我國銀行業(yè)在下一階段工作中需要仔細(xì)考慮的問題。過于倉促地實(shí)施新資本框架勢必會(huì)對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來負(fù)面影響，太長的執(zhí)行期間又會(huì)削弱新準(zhǔn)則的政策效果。這就需要監(jiān)管部門尋找一個(gè)時(shí)間上的制衡點(diǎn)，以合理的速度對我國金融系統(tǒng)進(jìn)行改革。只有這樣，中國銀行業(yè)才會(huì)獲得長久穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；綜合化經(jīng)營；風(fēng)險(xiǎn)管理 一、 背景

隨著金融市場化不斷推進(jìn)、金融創(chuàng)新層出不窮，我國商業(yè)銀行的經(jīng)營模式正在發(fā)生改變，多元化、綜合化經(jīng)營成為新的發(fā)展方向。在2011年出臺的“十二五”規(guī)劃中，明確指出要“積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)”?！督鹑跇I(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》同時(shí)強(qiáng)調(diào)，要積極引導(dǎo)條件充足的金融機(jī)構(gòu)，在充分防范個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，嘗試開展綜合經(jīng)營試點(diǎn)，提高我國金融機(jī)構(gòu)的綜合金融服務(wù)能力。截止2014年底，我國已有12家商業(yè)銀行設(shè)立或參股金融租賃公司，10家投資設(shè)立基金管理公司，7家商業(yè)銀行參股保險(xiǎn)公司，5家商業(yè)銀行參股信托公司。其中，幾家大型商業(yè)銀行，如工行、中行、建行等已基本實(shí)現(xiàn)全牌照，股份制商業(yè)銀行中平安、中信、光大已實(shí)現(xiàn)全牌照，其他中小銀行綜合化經(jīng)營的步伐也在加快。

傳統(tǒng)投資組合理論認(rèn)為，分散化、多元化投資可以降低主體風(fēng)險(xiǎn)，但委托理論認(rèn)為，經(jīng)營業(yè)務(wù)多元化、管理層級復(fù)雜化會(huì)增加成本，從而增加風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。國外發(fā)達(dá)金融市場分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的演化歷程，也在提醒我國金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局綜合化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)問題的重要性。2015年7月1日，新版《商業(yè)銀行并表管理與監(jiān)管指引》正式實(shí)施，對商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營提出了新的監(jiān)管要求。日前通過的“十三五規(guī)劃建議”里，特別提出金融風(fēng)險(xiǎn)的防控，要求加強(qiáng)相應(yīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)防控的制度建設(shè)，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，完善相應(yīng)的金融監(jiān)管框架，健全適應(yīng)我國實(shí)際、同時(shí)符合國際監(jiān)管要求的監(jiān)管規(guī)則，完成對金融機(jī)構(gòu)和金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的全覆蓋。在解讀“十三五規(guī)劃建議”別指出，“近年來，我國金融業(yè)發(fā)展明顯加快……綜合經(jīng)營趨勢明顯……要堅(jiān)持市場化改革方向……堅(jiān)守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。”

監(jiān)管的重視為我國商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)管理提供規(guī)范和指引，但商業(yè)銀行不斷加快綜合化經(jīng)營步伐，快速進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，新的經(jīng)營模式帶來的風(fēng)險(xiǎn)管理方面的挑戰(zhàn)更應(yīng)引起商業(yè)銀行自身的重視。 二、 綜合化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行從事綜合化經(jīng)營，進(jìn)入非銀業(yè)務(wù)領(lǐng)域，首先將面對新業(yè)務(wù)其自身的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)不同，部分非銀金融業(yè)務(wù)信息傳遞、市場反應(yīng)更加迅速，風(fēng)險(xiǎn)暴露速度更加快，為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理帶來挑戰(zhàn)。同時(shí)，開展綜合化經(jīng)營，業(yè)務(wù)之間的交叉風(fēng)險(xiǎn)也不可避免，如何降低交叉風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營帶來的范圍經(jīng)濟(jì)，是商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理的需解決的難題。

1. 個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，不可避免的要面對新業(yè)務(wù)領(lǐng)域自身的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。新的業(yè)務(wù)或經(jīng)營主體面臨的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)已業(yè)務(wù)主體特有風(fēng)險(xiǎn)為主，最主要的包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)方面。以下本文就從這幾個(gè)方面分析商業(yè)銀行從事綜合化經(jīng)營面臨的個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)。

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)意義來講，信用風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為是發(fā)生違約后產(chǎn)生損失的風(fēng)險(xiǎn)，故而，信用風(fēng)險(xiǎn)又被稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。然而，隨著現(xiàn)代金融市場和金融產(chǎn)品的變化以及風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的發(fā)展，這一定義已經(jīng)難以充分反映現(xiàn)代金融市場和金融產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)，以及信用風(fēng)險(xiǎn)管理的性質(zhì)與特點(diǎn)。融資租賃、信托、保險(xiǎn)甚至證券、基金等業(yè)務(wù)均會(huì)面臨信用風(fēng)險(xiǎn)，但與商業(yè)銀行傳統(tǒng)信貸等資產(chǎn)面臨的違約風(fēng)險(xiǎn)帶來直接損失不同，現(xiàn)代金融市場對信用風(fēng)險(xiǎn)更為敏感，信用風(fēng)險(xiǎn)、履約能力的變動(dòng)會(huì)直接影響標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)，進(jìn)而影響金融產(chǎn)品的估值。另外，商業(yè)銀行長期從事信用業(yè)務(wù)，對信用風(fēng)險(xiǎn)尤為敏感，特別是附屬機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)極易對商業(yè)銀行造成較大影響，所以，商業(yè)銀行金融非銀領(lǐng)域，信用風(fēng)險(xiǎn)仍是最需引起重視的風(fēng)險(xiǎn)因素。

（2）市場風(fēng)險(xiǎn)?！渡虡I(yè)銀行市場風(fēng)險(xiǎn)管理指引》中將市場風(fēng)險(xiǎn)定義為，由于資金、貨幣、股票以及大宗商品等的市場價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)，從而使銀行表內(nèi)或表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)不同因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)差別，我們將市場風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率市場風(fēng)險(xiǎn)、股票市場風(fēng)險(xiǎn)、外匯市場風(fēng)險(xiǎn)和商品市場風(fēng)險(xiǎn)，分別代表不同來源的價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場化逐步推進(jìn)，我國金融市場化水平不斷提高，金融產(chǎn)品逐步實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和市場定價(jià)，金融機(jī)構(gòu)對產(chǎn)品定價(jià)以及對金融產(chǎn)品價(jià)格的預(yù)測難度加大。隨著杠桿產(chǎn)品的不斷推廣，意外沖擊引發(fā)金融市場的影響更加難以判斷，對市場風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測和防范提出更高要求。

（3）操作風(fēng)險(xiǎn)?！渡虡I(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)指引》中將操作風(fēng)險(xiǎn)定義為，由于不完善或存在問題的內(nèi)部程序、員工操作以及內(nèi)部信息系統(tǒng)，包括外部事件所造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。其中包括法律風(fēng)險(xiǎn)，但不包括策略風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。相對于我國銀行業(yè)日益嚴(yán)苛的操作風(fēng)險(xiǎn)管理要求，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，特別是證券公司、信托公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對其操作風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管要求較之市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，則略為寬松。在2013年光大證券“烏龍指”事件中，因光大證券的程序設(shè)計(jì)缺陷，引起上證綜指、滬深300等大盤指數(shù)和多只權(quán)重股在短時(shí)間出現(xiàn)大幅波動(dòng)；同樣也是在2013年，美國高盛集團(tuán)因技術(shù)故障，向納斯達(dá)克、芝加哥等期權(quán)交易所發(fā)送了大批錯(cuò)誤訂單，嚴(yán)重?cái)_亂了正常的市場交易，對高盛及其交易對手都造成了巨額的財(cái)務(wù)損失。由此可見，金融機(jī)構(gòu)操作風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)對其自身帶來損失，對金融市場也會(huì)造成沖擊，對操作風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制需引起重視并強(qiáng)化。

2. 交叉風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行集團(tuán)開展綜合化經(jīng)營，將逐步進(jìn)入證券、基金和保險(xiǎn)等非銀領(lǐng)域，加之之前主營的銀行業(yè)務(wù)，在同一個(gè)主體的運(yùn)營過程中，不同業(yè)務(wù)之間必然存在交叉，業(yè)務(wù)交叉不可避免的會(huì)帶來交叉風(fēng)險(xiǎn)，即形成混合金融風(fēng)險(xiǎn)。特別是商業(yè)銀行成立金融控股公司，將會(huì)增加集團(tuán)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性，增加成本，導(dǎo)致集團(tuán)內(nèi)信息傳遞的難度加大，進(jìn)而引發(fā)內(nèi)部交易、利益沖突等內(nèi)部治理方面的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）內(nèi)部交易。1999年12月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BIS）、證券委員會(huì)國際組織（IOSC）和保險(xiǎn)監(jiān)管國際防會(huì)（IAIS）聯(lián)合了《集團(tuán)內(nèi)部交易和風(fēng)險(xiǎn)控制原則》（Intra-Group Transactions and Exposures Principle's），這一文件列舉了十類金融企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部交易的形式。內(nèi)部交易在我國《商業(yè)銀行并表管理與監(jiān)管指引》中的定義如下，商業(yè)銀行下屬機(jī)構(gòu)之間，以及商業(yè)銀行與其下屬機(jī)構(gòu)的信用類業(yè)務(wù)（貸款、同業(yè)、貼現(xiàn)、擔(dān)保等）、交叉持股、金融市場交易和衍生交易、理財(cái)安排、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、管理和服務(wù)安排、再保險(xiǎn)安排、服務(wù)收費(fèi)以及交易等。商業(yè)銀行內(nèi)部交易，實(shí)際上能夠通過協(xié)同效應(yīng)體現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢，但是內(nèi)部交易所帶來的協(xié)同效應(yīng)也相應(yīng)增加風(fēng)險(xiǎn)的傳染性。金融集團(tuán)內(nèi)部交易容易產(chǎn)生不當(dāng)利益輸送、風(fēng)險(xiǎn)延遲暴露、監(jiān)管套利、風(fēng)險(xiǎn)傳染和其他對銀行集團(tuán)穩(wěn)健經(jīng)營的負(fù)面影響。

（2）利益沖突。由于委托問題的存在，業(yè)務(wù)開展過程中，利益相關(guān)者存在委托關(guān)系式時(shí)，容易形成利益沖突。由于委托關(guān)系的不同，利益沖突也可以分為兩類，一類主要是由于本機(jī)構(gòu)與外部主體，包括客戶、投資者以及監(jiān)管部門之間存在委托問題，從而導(dǎo)致的外部利益沖突；另一類存在于機(jī)構(gòu)的內(nèi)部，由于內(nèi)部部門、職員以及業(yè)務(wù)之間存在委托問題，從而形成內(nèi)部利益沖突。外部利益沖突多以捆綁銷售、誤導(dǎo)銷售、濫用客戶信息甚至違背信托義務(wù)向客戶拋售債券敞口等形式存在。內(nèi)部利益沖突包括內(nèi)部上下級之間，平行部門、以及分支機(jī)構(gòu)之間的利益沖突。一般來講，集團(tuán)總部會(huì)根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略為子公司配置資源和布置任務(wù)目標(biāo)，有限的資源和總部的戰(zhàn)略目標(biāo)并不一定能與每個(gè)子公司業(yè)務(wù)部門相匹配，此時(shí)，銀行集團(tuán)與附屬機(jī)構(gòu)之間可能會(huì)存在利益沖突。除此之外，附屬機(jī)構(gòu)之間、平行的業(yè)務(wù)部門之間，業(yè)務(wù)也會(huì)存在一定的同質(zhì)性，從而成為競爭對手，競爭的結(jié)果可能會(huì)使集團(tuán)整體利益受損。比如，銀行信貸部門與租賃類子公司可能會(huì)為信貸類客戶發(fā)生利益沖突。

（3）杠桿風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行通過綜合化經(jīng)營形成集團(tuán)公司后，一方面，在資產(chǎn)負(fù)債表的右側(cè)形成很強(qiáng)的杠桿效應(yīng)，擴(kuò)大負(fù)債能力，這種杠桿的擴(kuò)大，可以通過控股的形式使銀行集團(tuán)的規(guī)模日益龐大，以較少的資本支撐更大的資產(chǎn)規(guī)模，形成較高的財(cái)務(wù)杠桿，另一方面也會(huì)產(chǎn)生集團(tuán)內(nèi)部資本的重復(fù)計(jì)算問題，從而導(dǎo)致實(shí)際資本充足率不足，對集團(tuán)經(jīng)營造成威脅。財(cái)務(wù)杠桿主要通過舉債注資、抵押投資以及擔(dān)保投資等形式實(shí)現(xiàn)。但是，資本金的重復(fù)計(jì)算，可以通過集團(tuán)公司向附屬機(jī)構(gòu)撥付資本金，或者附屬機(jī)構(gòu)之間相互持股實(shí)現(xiàn)。銀行集團(tuán)的這種高杠桿經(jīng)營，雖然能夠?qū)ζ滟Y本規(guī)模、資本效率起到積極作用，但同時(shí)也令控股母公司面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。杠桿經(jīng)營是商業(yè)銀行經(jīng)營的顯著特征，杠桿經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)也是金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，綜合化經(jīng)營在原有杠桿基礎(chǔ)上繼續(xù)增加杠桿比例，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行集團(tuán)杠桿經(jīng)營需更加謹(jǐn)慎。

（4）風(fēng)險(xiǎn)傳遞。由于財(cái)務(wù)上的關(guān)聯(lián)，集團(tuán)內(nèi)一個(gè)主體發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)可能會(huì)傳遞給其他主體，甚至影響整個(gè)集團(tuán)。風(fēng)險(xiǎn)的傳遞可能會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)從集團(tuán)內(nèi)不受監(jiān)管的主體轉(zhuǎn)移到受監(jiān)管的主體，或出現(xiàn)在集團(tuán)內(nèi)不同金融業(yè)務(wù)部門間的相互轉(zhuǎn)移，這一過程就是風(fēng)險(xiǎn)傳遞（Risk Contagion）。在金融市場上，銀行集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)代表銀行集團(tuán)從事相關(guān)業(yè)務(wù)，分支機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)或者危機(jī)，可能導(dǎo)致市場對整個(gè)集團(tuán)失去信心，或引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。由于在風(fēng)險(xiǎn)傳遞過程中，集團(tuán)內(nèi)部的各種金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有疊加性，風(fēng)險(xiǎn)傳遞會(huì)大幅增加集團(tuán)特別是銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)φ麄€(gè)金融市場造成沖擊。所以，風(fēng)險(xiǎn)傳遞是銀行綜合經(jīng)營而帶來的最顯著問題之一。

集團(tuán)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)傳遞一般來源于以下幾個(gè)方面：一是內(nèi)部資金來往。銀行集團(tuán)內(nèi)部附屬機(jī)構(gòu)之間不可避免的存在各類資金往來，當(dāng)某一附屬機(jī)構(gòu)或業(yè)務(wù)主體收到?jīng)_擊，發(fā)生流動(dòng)性等資金問題，則有可能將風(fēng)險(xiǎn)傳遞到其他業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)正常的主體，從而引發(fā)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)。二是共同客戶?？毓杉瘓F(tuán)各主體可能擁有共同的客戶對象，一旦此類客戶發(fā)生違約等風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)將不可避免的在各個(gè)主體之間傳染。三是擔(dān)?；虺兄Z。銀行集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)或其他主體之間，可能存在一定的相互擔(dān)保的關(guān)系，這種擔(dān)保的規(guī)模和復(fù)雜城都影響風(fēng)險(xiǎn)在各機(jī)構(gòu)之間的傳遞，進(jìn)而影響集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)。 三、 提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力措施

商業(yè)銀行從事綜合化經(jīng)營可以通過范圍經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)收入多元化，金融服務(wù)以及產(chǎn)品的綜合化發(fā)展，有助于分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而降低銀行集團(tuán)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。然而，由于委托等問題的存在，綜合化經(jīng)營進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域不可避免的帶來新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，而不同業(yè)務(wù)以及業(yè)務(wù)主體之間的相互交叉所帶來的交叉風(fēng)險(xiǎn)，也是綜合化經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)因素，特別是商業(yè)銀行集團(tuán)進(jìn)入資本、衍生產(chǎn)品等市場后，高杠桿率、高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營模式，為從事穩(wěn)健運(yùn)營商業(yè)銀行增加經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。面對新的經(jīng)營方式以及監(jiān)管要求，商業(yè)銀行從事綜合化經(jīng)營應(yīng)著重從以下幾個(gè)方面提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

1. 公司治理。首先，商業(yè)銀行集團(tuán)從事綜合化經(jīng)營，應(yīng)建立完善的公司治理架構(gòu)，該公司治理架構(gòu)應(yīng)覆蓋集團(tuán)母體以及各附屬機(jī)構(gòu)，并符合集團(tuán)整體規(guī)模的要求，與業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)，同時(shí)，該公司治理架構(gòu)應(yīng)明晰組織架構(gòu)，明確相關(guān)責(zé)任，理清報(bào)告路線，從而實(shí)現(xiàn)較高的透明度；其次，完善的公司治理要求建立集團(tuán)內(nèi)部全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，明確銀行集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理主要負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)整個(gè)銀行集團(tuán)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施。制定銀行集團(tuán)層面的風(fēng)險(xiǎn)偏好和以風(fēng)險(xiǎn)偏好為核心的全面風(fēng)險(xiǎn)管理政策，而集團(tuán)所有附屬機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)部門都應(yīng)涵蓋在本集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)偏好政策以及全面風(fēng)險(xiǎn)管理政策內(nèi)；最后，確保分支機(jī)構(gòu)的決策自主性，銀行集團(tuán)甚至股東都存在可能存在短期逐利的驅(qū)動(dòng)，干涉附屬機(jī)構(gòu)的正常業(yè)務(wù)，在這種情況下，需要依靠完善的公司治理和決策機(jī)制來避免這種隨意性，保證分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營決策獨(dú)立性，在明確責(zé)任中心的基礎(chǔ)上保護(hù)其獨(dú)立性。

2. 內(nèi)控制度。從事綜合化經(jīng)營的銀行集團(tuán)存在潛在的利益沖突和內(nèi)部交易的風(fēng)險(xiǎn)，建立和完善相應(yīng)的內(nèi)部控制制度，正是為了將此類風(fēng)向降到最低。銀行集團(tuán)的內(nèi)控制度，應(yīng)對整個(gè)銀行集團(tuán)負(fù)責(zé)，而非針對母公司商業(yè)銀行，或銀行集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)。內(nèi)控制度能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)內(nèi)部傳遞的可能性降到最低，并要求集團(tuán)附屬機(jī)構(gòu)獨(dú)立穩(wěn)健運(yùn)營。建立和完善內(nèi)控制度，要求銀行集團(tuán)及其附屬機(jī)構(gòu)都應(yīng)提出針對自身的原則性要求，并形成相對應(yīng)的工作流程和制度，特別是具有針對性的授權(quán)責(zé)任結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)流程和操作制度，而以上要求都有相應(yīng)的監(jiān)管部門的規(guī)定和要求。同時(shí)，以此為依托，保護(hù)子公司可以作為獨(dú)立法人行使職能。

針對內(nèi)部交易，銀行集團(tuán)和附屬機(jī)構(gòu)相應(yīng)的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)符合監(jiān)管要求，內(nèi)控制度應(yīng)制定相應(yīng)關(guān)聯(lián)交易政策，明確風(fēng)險(xiǎn)敞口計(jì)算方法以及范圍。銀行集團(tuán)關(guān)聯(lián)企業(yè)的相應(yīng)交易中，有可能存在為銀行集團(tuán)第三方交易提供擔(dān)保支持，此類交易同樣應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在其對關(guān)聯(lián)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口內(nèi)。內(nèi)控制度要求將商業(yè)銀行集團(tuán)視為一個(gè)整體，必須控制整個(gè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)集中度，另外，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)集中度必須有一定的內(nèi)部限制，其中，信用風(fēng)險(xiǎn)的集中度尤為重要。

3. 防火墻。設(shè)置內(nèi)部防火墻的目的一方面是隔斷不同業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞，另一方面是避免不同業(yè)務(wù)部門之間的利益沖突。銀行集團(tuán)內(nèi)部各附屬機(jī)構(gòu)應(yīng)具備獨(dú)立的內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)管理等、人力資源管理和風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合管理體系，以保證相應(yīng)的決策和管理崗位的獨(dú)立性，從而實(shí)現(xiàn)各機(jī)構(gòu)的獨(dú)立管理和獨(dú)立經(jīng)營，同時(shí)，內(nèi)部防火墻要求各附屬機(jī)構(gòu)之間建立清晰的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任邊界，完善集團(tuán)內(nèi)部資金流動(dòng)的限額以及調(diào)整程序。銀行集團(tuán)包括其附屬機(jī)構(gòu)，應(yīng)建立完善機(jī)制，以保證在業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中實(shí)現(xiàn)責(zé)任分離，避免出現(xiàn)前、中、后臺等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中出現(xiàn)利益沖突。業(yè)務(wù)操作中應(yīng)將自營業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)嚴(yán)格區(qū)分，明確責(zé)任主體，并保證客戶對相關(guān)責(zé)任主體清晰明了，從而減輕傳遞的風(fēng)險(xiǎn)另外，為保護(hù)客戶信息，銀行集團(tuán)應(yīng)建立起相應(yīng)的信息防火墻，確?？蛻粜畔⒌陌踩侠硎褂霉芾砜蛻粜畔?，避免信息泄露或移作他用。同時(shí)，信息防火墻的建立，有助于銀行集團(tuán)的附屬機(jī)構(gòu)建立獨(dú)立的信息處理系統(tǒng)，提高其綜合利用集團(tuán)信息的能力。

最后，綜合化經(jīng)營下的風(fēng)險(xiǎn)管理要求集團(tuán)附屬機(jī)構(gòu)保持高度的自主性，從而避免利益沖突和風(fēng)險(xiǎn)傳遞。然而，假如集團(tuán)內(nèi)部各個(gè)分支機(jī)構(gòu)完全獨(dú)立，相互隔絕信息傳遞，那么銀行集團(tuán)的綜合化經(jīng)營無法體現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，從而難以實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)，能夠獲取的只有純粹的財(cái)務(wù)投資收益。因此，銀行集團(tuán)內(nèi)部不同業(yè)務(wù)之間的信息和資金流動(dòng)是必要的，銀行集團(tuán)應(yīng)建立業(yè)務(wù)協(xié)同機(jī)制，綜合配置集團(tuán)內(nèi)部資源，在避免利益沖突、將內(nèi)部交易的風(fēng)險(xiǎn)降到最低的基礎(chǔ)上，在集團(tuán)內(nèi)部和集團(tuán)附屬機(jī)構(gòu)之間，開展產(chǎn)品的交叉營銷，共享信息系統(tǒng)開發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)等知識密集業(yè)務(wù)，在明確責(zé)任主體的前提下，加強(qiáng)集團(tuán)內(nèi)部的合作，通過有效的風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)現(xiàn)綜合化經(jīng)營的范圍經(jīng)濟(jì)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 丁慧.我國銀行集團(tuán)內(nèi)部交叉風(fēng)險(xiǎn)及其監(jiān)管研究[D].北京：清華大學(xué)學(xué)位論文，2013.

[2] 劉浩.金融控股公司發(fā)展模式及風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D].成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)位論文，2010.

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[4] 宋翰乙，劉明坤，周穎.綜合化經(jīng)營國際銀行的公司治理架構(gòu)[J].金融論壇，2014，（9）：005.

篇9

在我國，逃避管制的金融創(chuàng)新除了“影子銀行”之外，還有“銀行的影子”：在銀行資產(chǎn)負(fù)債表上不被統(tǒng)計(jì)為信貸的信用創(chuàng)造活動(dòng)。無論是“影子銀行”，還是“銀行的影子”，都是要替代正規(guī)銀行體系的兩個(gè)核心功能。不過，從金融體系的結(jié)構(gòu)演化看，“影子銀行”是“直接融資”的自然延伸，反映了市場主導(dǎo)的金融體系的發(fā)展；而“銀行的影子”則是“間接融資”的進(jìn)一步演化，反映了銀行主導(dǎo)的金融體系的變化。

近些年，“影子銀行”和“銀行的影子”在我國得到了迅速的發(fā)展，金融創(chuàng)新的速度和程度已經(jīng)超過了很多人的想象。金融體系已經(jīng)從傳統(tǒng)的以“間接融資”為主導(dǎo)的簡單金融體系演變?yōu)橐糟y行為主導(dǎo)的復(fù)雜金融體系，在這種體系中，貸款在信用創(chuàng)造中的地位正在顯著下降，“銀行的影子”和“影子銀行”的地位正在顯著上升，而“銀行的影子”依然是金融創(chuàng)新的主導(dǎo)。這種變化意味著，我們需要關(guān)注M2/GDP 上升所造成的通貨膨脹壓力，但更需要警惕這種上升背后的信用膨脹、高杠桿和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

毫無疑問，與高的M2/GDP 隱含的通貨膨脹壓力相比，信用膨脹導(dǎo)致的總杠桿率的上升更加令人擔(dān)心。次貸危機(jī)前的美國如是，依然陷入泥沼中的歐元區(qū)也如是。從2005 年到2009 年歐元區(qū)危機(jī)觸發(fā)，“歐豬五國”的杠桿率都出現(xiàn)了顯著的上升，這與德國杠桿率的下降形成鮮明的對比。雖然我國總體的杠桿率僅與危機(jī)前的德國接近，尚低于危機(jī)前的“歐豬五國”，但從歷史比較看，我國的杠桿已經(jīng)超過了亞洲金融危機(jī)期間。我國的貸款/資本形成在2009 年已達(dá)70%，遠(yuǎn)超亞洲金融危機(jī)前的52%。如果不考慮其中可能存在的統(tǒng)計(jì)誤差，意味著2009 年的投資中，經(jīng)濟(jì)總體的自有資本金只有30%。同期，貸款/增加值在2009 年為35%，高于亞洲金融危機(jī)前的21%。

篇10

在此，有人可能會(huì)問，“降準(zhǔn)”是什么呢？ 為什么要“降準(zhǔn)”？“降準(zhǔn)”的錢都用在了哪里？又對我國宏觀經(jīng)濟(jì)有什么影響嗎？

“降準(zhǔn)”是降低存款準(zhǔn)備金率的簡稱，存款準(zhǔn)備金是指金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率。簡而言之，降低存款準(zhǔn)備金率可以使銀行留下更多的剩余資本可以進(jìn)行更大范圍的存貸活動(dòng)，同時(shí)是社會(huì)上需要資金的單位或個(gè)人可以更加容易獲得更大的金融借貸。

那么為什么要“降準(zhǔn)”呢？這就得聯(lián)系另一個(gè)大熱的名詞“去杠桿”。“杠桿率”一般是指權(quán)益資本與資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)的比率，簡單的說，“杠桿率”就是一方持有一定的資金，并以這些資金作為擔(dān)保，借得這份資金的幾倍之?dāng)?shù)，這個(gè)倍數(shù)就稱之為杠桿率。最近，響應(yīng)國家要求“經(jīng)濟(jì)金融進(jìn)行去杠桿化”，這就代表不僅借出去的錢得快點(diǎn)還，還號召社會(huì)群眾多賺錢，少借錢，銀行也要少放貸，在“去杠桿化”的大背景下，社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)大環(huán)境都缺少資本，所以“降準(zhǔn)”政策的實(shí)施能夠緩解缺少資本資金的狀況。當(dāng)然，也不是所有人都能借到這些錢，這次的降準(zhǔn)，主要針對某部分企業(yè)，所以也叫定向降準(zhǔn)。推薦閱讀>>

降準(zhǔn)的錢都用在了兩個(gè)地方——債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目和小微企業(yè)。債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目即將債務(wù)裝換為股票，資本管理公司購買了企業(yè)對銀行的貸款憑據(jù)，并憑此憑據(jù)可以作為股份成為欠債公司的股東，這樣企業(yè)的債務(wù)關(guān)系消滅，企業(yè)可以更好的發(fā)展。小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個(gè)體工商戶的統(tǒng)稱。上文說到在“去杠桿化”政策實(shí)施以來，資本市場上普遍資金缺乏，再加上銀行的貸款難度加大，導(dǎo)致許多小微企業(yè)遭遇困境，所以這次央行的“降準(zhǔn)”政策是為了解決小微企業(yè)的困境，幫助其更好的發(fā)展。>>更多經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士論文

但是此次定向降準(zhǔn)也具有一定的局限性，首先，中央銀行釋放的資金有限，對流動(dòng)性改善有限。同時(shí)，此次定向降準(zhǔn)所釋放的資金略多于需要償還的MLF、而且國家堅(jiān)持穩(wěn)健中性的貨幣政策不變，大部分的降準(zhǔn)釋放資金用于MLF的償還，小部分與4月中下旬的稅期形成對沖，因此，此次降準(zhǔn)是優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)而非增強(qiáng)流動(dòng)性，整個(gè)銀行體系的流動(dòng)性總量基本不變，保持中性。其次、對于資金流向的后續(xù)監(jiān)管情況也存在一定的爭議。監(jiān)管問題主要出現(xiàn)在企業(yè)層面。少數(shù)小微企業(yè)的管理制度較為松散，受益于定向降準(zhǔn)的資金存在監(jiān)管不嚴(yán)的問題，導(dǎo)致企業(yè)高管將其用于其他用途。但這僅僅是少數(shù)，定向降準(zhǔn)對小微企業(yè)發(fā)展的積極作用是不容置疑的。

此次降準(zhǔn)對我國的宏觀經(jīng)濟(jì)影響還是比較顯著。總體來看，降準(zhǔn)是在經(jīng)濟(jì)增長速度持續(xù)下滑、貨幣面臨著通貨緊縮的情況下才采取的重要措施。人民幣對美元貶值，資金加速外流，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和當(dāng)時(shí)震蕩的股市來說是利好消息。降準(zhǔn)有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，但對于股票市場只是起到了減緩股價(jià)下跌的作用。降息并不代表著貨幣政策取向發(fā)生變化，但是房地產(chǎn)銷售價(jià)格持續(xù)放緩，通貨緊縮的壓力加大，所以利息調(diào)整的重點(diǎn)是保持實(shí)際利率