導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資金歸集，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

跨行資金歸集是現(xiàn)金管理中的一項功能，以前主要應(yīng)用于企業(yè)業(yè)務(wù)的系統(tǒng)中。原因在于，企業(yè)財務(wù)往往設(shè)置有多個銀行賬戶，為了便于賬戶資金的統(tǒng)一管理，尤其是應(yīng)對一些大宗支付時，打通多個銀行賬戶的資金歸集功能就是非常好的工具。

借助于央行的超級網(wǎng)銀系統(tǒng)，為個人用戶而推出的跨行資金歸集功能也在一些銀行推出?？ǘ?、賬戶多是現(xiàn)代人錢包的一大特點(diǎn)，而且每張銀行卡都有特定的功能，不時也會有一定的資金入賬，管理賬戶上的資金就很麻煩?？缧匈Y金歸集，就能夠把不同賬戶上的資金統(tǒng)一歸集到某一個賬戶上。而對于家庭來說，這一功能還可實現(xiàn)資金在不同的家庭成員之間的調(diào)配。

統(tǒng)一歸集各賬戶資金

對于經(jīng)常要處理多個銀行賬戶的使用者來說，跨行資金歸集的功能非常實用。施女士在一家服裝批發(fā)市場經(jīng)營著一個店面，很多來自全國各地的老客戶都會采用先匯款后發(fā)貨的方式進(jìn)行商品的采購。為了便于客戶們轉(zhuǎn)賬，施女士在多家銀行都開設(shè)有賬戶。盡管開通了網(wǎng)銀功能，對施女士來說，管理這么多賬戶還是一件麻煩事。

“每家銀行的網(wǎng)銀都有不同的安全要求，有的是USBkey，有的是動態(tài)密碼器，每天光是打開這么多賬戶就要花不少時間?！贝送?，如果把不同賬戶上的資金集中起來，還需要支付一定的跨行轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)。

像施女士這種情況，使用資金歸集功能的話就比較方便了。她可以選擇自己最常使用的賬戶作為主賬戶，在網(wǎng)銀系統(tǒng)內(nèi)開通資金歸集的功能。目前，像招行、民生、興業(yè)等銀行已經(jīng)設(shè)置了針對個人賬戶的資金歸集功能服務(wù)。這些銀行的賬戶就可以設(shè)置為主賬戶，對于其它需要?dú)w集的關(guān)聯(lián)賬戶，則并不要求已經(jīng)開通了這一功能，據(jù)介紹，一般來說，已經(jīng)開通超級網(wǎng)銀查詢功能和轉(zhuǎn)賬功能的他行賬戶都可以作為資金歸集的關(guān)聯(lián)賬戶。

因此，只要一次開通，就可以使用資金歸集的功能。對于資金歸集的方式，也有很多種選擇。如對于歸集的周期，可以選擇以天、周或是月，使用的時候根據(jù)自己的需求來進(jìn)行選擇。像施女士由于賬戶的資金來往比較頻繁，就可以選擇以天為單位，每天系統(tǒng)會在指定的時間將不同關(guān)聯(lián)賬戶中的資金歸集到主賬戶中。

而歸集的金額也可以進(jìn)行選擇，像在招行的資金歸集系統(tǒng)中，可以提供“全額歸集”、“保底歸集”和“智能歸集”三種不同的歸集金額。全額歸集，就是說將關(guān)聯(lián)賬戶中的資金全部歸集到主賬戶中；保底歸集，就是對關(guān)聯(lián)賬戶留存的資金進(jìn)行設(shè)定，比如為1000元，超出保底金額的資金都?xì)w集到主賬戶中；智能歸集是指，為關(guān)聯(lián)賬戶設(shè)置一個余額上限和下限，當(dāng)關(guān)聯(lián)賬戶余額大于上限時，自動把超出部分轉(zhuǎn)賬至主賬戶，當(dāng)關(guān)聯(lián)賬戶余額小于下限時，自動把差額部分從主賬戶轉(zhuǎn)賬至關(guān)聯(lián)賬戶。

值得一提的是，盡管資金歸集的功能是依靠超級網(wǎng)銀系統(tǒng)來實現(xiàn)的，平時我們使用超級網(wǎng)銀進(jìn)行跨行轉(zhuǎn)賬時，一般都需要支付一定比例的跨行轉(zhuǎn)賬費(fèi)用。但是，為了吸引客戶，像招行、民生、興業(yè)對于資金歸集功能都采用了費(fèi)用優(yōu)惠的營銷方案，資金歸集時并不收取跨行轉(zhuǎn)賬的費(fèi)用。對于資金轉(zhuǎn)賬次數(shù)較多的施女士來說，使用這一功能也可以節(jié)省一筆轉(zhuǎn)賬費(fèi)用的支出。

“財政大臣”的管家工具

家庭資金往來并不像商戶那樣密切，因此，對于家庭來說，使用資金歸集的功能，就可以把歸集的周期設(shè)置得長一點(diǎn)，如以月薪為主要收入方式的話，就可以選擇一個月作為歸集的周期。

值得一提的是，資金歸集功能并不限于同名賬戶之間，也就是說，我們也可以把家人的賬戶設(shè)置為自己的關(guān)聯(lián)賬戶，這對于家庭資產(chǎn)的打理也是非常方便的。

林太太是家中的“財政大臣”，家中的各種開支用度、投資理財都是林太太一手打理的。看看她是如何使用資金歸集的功能的。

林先生的工資卡顯然是林太太的重要關(guān)聯(lián)賬戶，不過，林先生經(jīng)常在外，也少不了用錢的時候。因此，林太太所采用的資金歸集方式是“智能歸集”，舉個例子來說，林太太設(shè)置的余額上限是5000元，余額下限是3000元。這樣，一旦林先生賬戶中的余額超過5000元，超出的資金就會自動歸集到太太設(shè)置的主賬戶中；林先生在發(fā)生花銷之后，余額低于3000元的話，主賬戶中就會自動轉(zhuǎn)入一筆資金到先生的賬戶中，保證他平時的花銷支出。

而通過歸集功能轉(zhuǎn)入主賬戶的資金，林太太就可以用于家中的各種支付，像房貸、信用卡還款等等，剩余的資金林太太還建立了一個定投賬戶，用于為家庭儲備未來使用的資金。

資金歸集功能比較

那么，我們不妨來看看各家銀行的資金歸集功能在使用的時候有哪些不同？

民生銀行——在設(shè)定之后，民生銀行的客戶只需要使用專業(yè)版網(wǎng)銀，在一個網(wǎng)銀界面中就可以同時查詢管理多家不同銀行賬戶資金。根據(jù)客戶的需求，可以自定義歸集日期和歸集金額，一次設(shè)置后，長期有效。系統(tǒng)將按照客戶約定的時間將約定的金額自動從多家銀行賬戶中轉(zhuǎn)到客戶的民生銀行賬戶中。目前，網(wǎng)銀跨行資金歸集業(yè)務(wù)全免費(fèi)。

此外，民生銀行還推出了“手機(jī)銀行跨行資金歸集”的功能，在登錄手機(jī)銀行后，點(diǎn)他行賬戶功能，就能夠?qū)⑵渌~戶上的資金快速歸集到一張民生卡上。

篇2

關(guān)鍵詞：銀電合作；資金歸集；“現(xiàn)金池”

中圖分類號：F230 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）31-0186-02

企業(yè)集團(tuán)在其規(guī)模和地域跨度不斷擴(kuò)大，經(jīng)營領(lǐng)域更加復(fù)雜的客觀前提下，從集團(tuán)整體利益考慮，就自身內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略和外部競爭而言，能及時掌握旗下分公司和子公司的資金流動狀況。

一、企業(yè)集團(tuán)資金歸集管理的“現(xiàn)金池”模式

“現(xiàn)金池”的資金歸集管理模式興起于20世紀(jì)80年代，國內(nèi)最早是TCL集團(tuán)在1999年與渣打銀行合作的外幣現(xiàn)金池。“現(xiàn)金池”管理模式也稱“現(xiàn)金總庫”是指由企業(yè)集團(tuán)總部選定一家銀行開立一個總賬戶，作為放置現(xiàn)金使用，各子公司在同一家銀行分別開立子賬戶，并虛擬了各子公司有一個統(tǒng)一的透支額，在每天下午的某個時點(diǎn)，銀行系統(tǒng)自動對子公司賬戶進(jìn)行掃描，并將子公司賬戶清零，若某子公司賬戶有透支時，從集團(tuán)現(xiàn)金池里劃撥歸還，記作從集團(tuán)的借款，并支付相應(yīng)利息；若某子公司賬戶有余額，則全部劃到集團(tuán)總賬戶上，記作向集團(tuán)的貸款，并向集團(tuán)收取利息。變“高存款、高貸款、高費(fèi)用為低存款、低貸款、低費(fèi)用”?，F(xiàn)金池可以實現(xiàn)資金的集約管理，母公司一方面能夠集中管理成員單位分散的資金，及時了解各子賬戶現(xiàn)金流量的情況，實現(xiàn)對整個集團(tuán)的控制力。另一方面集團(tuán)能夠及時調(diào)劑集團(tuán)與成員企業(yè)，以及成員企業(yè)之間的資金余缺，變外源融資為內(nèi)源融資，減少了企業(yè)存款和企業(yè)貸款，降低了利息費(fèi)用。

二、實現(xiàn)銀電合作“現(xiàn)金池”管理之前——問題突出

A供電集團(tuán)下設(shè)若干分公司和子公司，承擔(dān)著A地區(qū)供電任務(wù)。雖說集團(tuán)資金規(guī)模經(jīng)過多年的發(fā)展取得了飛躍的進(jìn)步，但與此同時，貨幣資金的空間差、時間差、行業(yè)差和流程環(huán)節(jié)差，嚴(yán)重影響了集團(tuán)資金的有效運(yùn)作。

A供電集團(tuán)供電范圍廣，不但肩負(fù)著A地區(qū)電力供應(yīng)任務(wù)，還肩負(fù)著電費(fèi)回收的重任。其電費(fèi)資金經(jīng)供電所、分局、市局、省公司等環(huán)節(jié)層層上交。在實現(xiàn)集團(tuán)資金歸集管理之前，A供電集團(tuán)電費(fèi)資金管理普遍存在問題。絕大多數(shù)供電所營業(yè)廳、收費(fèi)站地處偏遠(yuǎn)地區(qū)，且分布分散，周邊銀行網(wǎng)點(diǎn)資源有限，大部分供電所為了保證電費(fèi)資金上交及保管安全，只能就近選擇當(dāng)?shù)剞r(nóng)村信用社網(wǎng)點(diǎn)開設(shè)銀行賬戶。一方面，供電所收費(fèi)站收取電費(fèi)資金后要求每天存行，由于沒有銀行上門收費(fèi)服務(wù)，客戶大廳和各供電所每天下午4點(diǎn)結(jié)賬資金需由專人將當(dāng)天收到的電費(fèi)資金存入專戶銀行，耗費(fèi)人力物力，效率不高。另一方面，由于農(nóng)村信用合作社網(wǎng)絡(luò)信息平臺不暢通，無法實現(xiàn)各網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)部信息傳遞共享，所需賬戶開設(shè)過多，造成電費(fèi)資金管理分散。

A供電集團(tuán)在電費(fèi)資金管理上的困難體現(xiàn)在：一是資金歸集程度低，無法滿足企業(yè)資金集中管理的要求；二是電費(fèi)資金收集及上交過程長、環(huán)節(jié)多、風(fēng)險大，資金回籠速度慢、效率低，電費(fèi)資金的上交率無法得到保證；三是電費(fèi)專戶多、余額大，在各分局電費(fèi)單獨(dú)核算、對賬的核算模式下，電費(fèi)對賬工作量過大。

全面完成電費(fèi)資金安全高效地收取，上交歸集是A供電集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)過程中重要的一環(huán)，資金集中管理的需求迫在眉睫。

三、實現(xiàn)銀電合作“現(xiàn)金池”管理之中 ——運(yùn)用得當(dāng)

A供電集團(tuán)依托郵政儲蓄銀行網(wǎng)點(diǎn)星羅密布和服務(wù)設(shè)施齊備的優(yōu)勢，同郵政儲蓄銀行實行銀電合作，實現(xiàn)了企業(yè)資金歸集管理。在銀行開設(shè)虛擬電費(fèi)總賬戶，實現(xiàn)母子賬戶管理，企業(yè)電費(fèi)資金通過銀行實現(xiàn)代收代扣，于每日下午4點(diǎn)將各分子公司子賬戶余額歸零，并上劃總賬戶。

（一）A供電集團(tuán)開展電費(fèi)資金歸集管理的合作歷程

A供電集團(tuán)同郵政儲蓄銀行的合作歷程主要經(jīng)過了三步走。

1.合作初期，首先以A供電集團(tuán)下屬兩家分局作為試點(diǎn)，進(jìn)行資金的歸集。并先后撤銷了這兩家分局的農(nóng)村信用社電費(fèi)賬戶20多個，轉(zhuǎn)而在郵政儲蓄銀行下實現(xiàn)電費(fèi)賬戶歸集的協(xié)商試點(diǎn)階段。

2.通過兩個分局試點(diǎn)的嘗試，電費(fèi)資金歸集取得明顯成效，A供電集團(tuán)另外5家分公司也納入資金歸集合作范圍。雙方合作方式得到持續(xù)完善，并已實現(xiàn)了在郵政儲蓄銀行保留一個電費(fèi)專戶作為母賬戶，5家分公司賬戶作為虛擬子賬戶的歸集，即在銀行開設(shè)一個電費(fèi)總賬戶，下設(shè)1～5個分賬號。各分公司電費(fèi)核算工作不變，仍然在每月根據(jù)自己的分號入賬情況自行完成銀行余額調(diào)節(jié)表工作。

3.通過合作，A供電集團(tuán)及分公司電費(fèi)賬戶及資金已實現(xiàn)歸集，先后撤銷農(nóng)村信用社電費(fèi)資金賬戶幾十個，累計實現(xiàn)資金歸集幾億元。 鑒于子公司電費(fèi)資金管理模式類似于分公司，將這種管理模式的成功經(jīng)驗推廣至子公司供電企業(yè)。A供電集團(tuán)各子公司也先后在郵政儲蓄銀行開設(shè)電費(fèi)賬戶，并將逐步撤銷原農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社電費(fèi)賬戶，已實現(xiàn)電費(fèi)賬戶精簡和電費(fèi)資金歸集的推廣擴(kuò)大階段。

（二）A供電集團(tuán)開展電費(fèi)資金歸集管理的具體流程

A供電集團(tuán)電費(fèi)主機(jī)系統(tǒng)與郵政計算機(jī)綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行連接，實現(xiàn)雙方數(shù)據(jù)實時交換?！艾F(xiàn)金池”管理的電費(fèi)資金歸集流程主要分為三個步驟：

1.開戶。A供電集團(tuán)在指定的郵政儲蓄銀行開設(shè)一個用于代收費(fèi)的專用賬戶，用于代收電費(fèi)資金的統(tǒng)一歸集和劃撥。郵政儲蓄銀行利用自身信息技術(shù)平臺，在該專用賬戶下設(shè)若干虛擬子賬戶，通過虛擬子賬戶進(jìn)行對賬，實現(xiàn)母子賬戶管理。

2.代收費(fèi)。郵政儲蓄銀行負(fù)責(zé)在協(xié)議約定代收范圍內(nèi)所屬網(wǎng)點(diǎn)全面開通代收電費(fèi)業(yè)務(wù)，在搭建起雙方代收電費(fèi)系統(tǒng)平臺的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)柜臺現(xiàn)金、網(wǎng)上銀行、委托代扣、電話銀行特約商戶號匯款、上門收款等交費(fèi)功能。由A供電集團(tuán)提供代收電費(fèi)所需的專用發(fā)票及發(fā)票的打印項目和內(nèi)容等。

3.資金劃轉(zhuǎn)和對賬。每日代收費(fèi)資金將于次日匯入A供電集團(tuán)在郵政儲蓄銀行的專用賬戶，郵政方利用其信息技術(shù)，實現(xiàn)資金分流進(jìn)入各虛擬子賬戶，對應(yīng)A供電集團(tuán)的分公司。雙方需核對平衡前一天代收電費(fèi)的收費(fèi)情況，做到日清日結(jié)。每月1日（節(jié)假日順延）雙方指定專人對上月代收費(fèi)金額進(jìn)行對賬（對賬期為上月1日零時到該月底最后一日24時）。分局財務(wù)部同郵政儲蓄銀行進(jìn)行總賬核對，下屬各分公司分別核對各自賬務(wù)。

四、實現(xiàn)銀電合作“現(xiàn)金池”管理之后——成效顯著

A供電集團(tuán)和郵政儲蓄銀行的合作，改善了電費(fèi)資金管控難度大的問題，實現(xiàn)了資金集中管控，提高了服務(wù)質(zhì)量和企業(yè)競爭力，成效明顯。

1.提高資金使用效率。 借助郵政網(wǎng)絡(luò)平臺，改變了每月結(jié)交一次電費(fèi)資金的歷史情況，實現(xiàn)了電費(fèi)資金的實時劃轉(zhuǎn)，及時將分子公司電費(fèi)上交到A供電集團(tuán)，加快實現(xiàn)集團(tuán)各級資金的歸集，減少了電費(fèi)資金的沉淀，提升資金使用效率。企業(yè)可將資金統(tǒng)籌調(diào)配，對于資金不足的公司采取撥款，節(jié)約短期借款利息，避免不必要的貸款，減少財務(wù)費(fèi)用；對于閑置資金進(jìn)行周密規(guī)劃后運(yùn)用于投資，提高收入，增加利潤，達(dá)到降本增效的目的。

2.實現(xiàn)銀行賬戶精簡，確保電費(fèi)各級賬務(wù)清晰。實現(xiàn)了在郵政儲蓄銀行僅保留一個母電費(fèi)賬戶的歸集，改善了各分子公司下轄供電所均需開設(shè)銀行賬戶造成電費(fèi)賬戶過多的情況。通過母子賬戶的管理模式，在確保母賬戶資金集中的前提下，又能保證各分子公司虛擬子賬戶對賬的便利，電費(fèi)資金賬務(wù)清晰。

3.減少電費(fèi)資金收取、上交環(huán)節(jié)，規(guī)避走收風(fēng)險。通過電費(fèi)代收服務(wù)合作，提高服務(wù)質(zhì)量，電費(fèi)資金實時上劃，在確保電費(fèi)資金上交及時性的基礎(chǔ)上，保證了電費(fèi)資金安全。大幅度減少資金余額。郵政銀行代收電費(fèi)，有效防范了電費(fèi)資金收取過程的在途風(fēng)險。合作收取電費(fèi)以來，盡管“走收”電費(fèi)情況依然存在，但由于郵政儲蓄銀行也在增設(shè)其收費(fèi)網(wǎng)點(diǎn)，“走收”范圍得到了明顯的縮小，“走收”電費(fèi)人員攜帶的發(fā)票和現(xiàn)金金額也得到了有效控制，同時減少了資金存行過程中因時間長、路程遠(yuǎn)而帶來的風(fēng)險。

4.節(jié)約電費(fèi)資金收取機(jī)會成本。郵政儲蓄銀行上門收取電費(fèi)資金存入銀行，有效節(jié)約了電費(fèi)資金收取過程中的機(jī)會成本。由于在合作以前其他銀行是不提供上門收取電費(fèi)服務(wù)的，每年需支付租用押鈔車費(fèi)用、銀行保險柜管理費(fèi)用、人工收費(fèi)成本等上千萬元，銀企合作后這筆開支得以節(jié)省下來。此外，企業(yè)集團(tuán)還可以實時監(jiān)控各分子公司的資金收付狀況，全面實現(xiàn)資金的預(yù)算管理。

銀企合作的“現(xiàn)金池”管理模式對于有效發(fā)揮企業(yè)資金、資源優(yōu)勢，提升企業(yè)綜合實力，降低財務(wù)風(fēng)險、促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，起著越來越重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李靜.企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式研究[J].知識經(jīng)濟(jì)，2011，（22）.

[2] 馬美玲.企業(yè)集團(tuán)資金集中管理研究[J].科技資訊，2011，（26）.

[3] 何鈺，王曉寧，毛盼盼.企業(yè)集團(tuán)資金集中管理文獻(xiàn)評述[J].商業(yè)文化，2011，（5）.

[4] 朱鴻.企業(yè)集團(tuán)資金集中管理相關(guān)問題探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2010，（16）.

[5] 賀佳.淺談企業(yè)集團(tuán)的資金集中管理[J].東方企業(yè)文化，2010，（18）.

篇3

貴陽供電局

一、銀電合作開展電費(fèi)資金歸集管理背景

在南方電網(wǎng)公司推行一體化、集約化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型要求下，其供電企業(yè)的資金管理與使用，對于提高效益、降低風(fēng)險、促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，起著越來越重要的作用。貴陽供電局在肩負(fù)著貴陽地區(qū)電力供應(yīng)任務(wù)的同時，也肩負(fù)著電費(fèi)回收的重任，全面完成電費(fèi)資金的安全、高效地收取、上交、歸集，是南方電網(wǎng)公司戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)過程中重要的一環(huán)。

1、歷史狀況

    貴陽供電局供電范圍廣，下轄7家分局、8家縣局，由各分、縣局負(fù)責(zé)所轄范圍電費(fèi)資金的收取和上交。其中縣局作為貴州電網(wǎng)公司的子公司，收取電費(fèi)資金后直接上交貴州電網(wǎng)公司；貴陽供電局下轄分局電費(fèi)資金經(jīng)供電所、分局、市局、省公司等環(huán)節(jié)層層上交。

 

 

圖1 電費(fèi)資金收取上交流向圖

分局供電所

 

 

 

分局供電所

 

 

分 局

分局供電所

 

 

貴陽供電局

      .                         .

      .                         .

 

貴州電網(wǎng)公司

      .                         .

 

 

縣 局

縣局供電所

 

 

 

貴陽供電局僅分局下設(shè)的客戶中心所或供電所營業(yè)廳、收費(fèi)站共計47個收費(fèi)點(diǎn)，絕大多數(shù)供電所營業(yè)廳、收費(fèi)站（點(diǎn)）地處偏遠(yuǎn)地區(qū)，且分布分散，周邊銀行網(wǎng)點(diǎn)資源有限，大部分供電所為了保證電費(fèi)資金上交及保管安全，只能就近選擇當(dāng)?shù)剞r(nóng)村信用社網(wǎng)點(diǎn)開設(shè)銀行賬戶。不少地區(qū)沒有銀行網(wǎng)點(diǎn)覆蓋，部分地區(qū)雖有農(nóng)村信用合作社網(wǎng)點(diǎn)，但由于農(nóng)村信用合作社網(wǎng)絡(luò)信息平臺不暢通，無法實現(xiàn)各網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)部信息傳遞共享，需開設(shè)賬戶過多，造成電費(fèi)資金管理分散。電費(fèi)資金的收取、存行、上交及管控等方面都存在很大風(fēng)險。

    2、資金風(fēng)險

    在同郵政儲蓄銀行合作之前，貴陽供電局各分局電費(fèi)資金管理普遍存在兩方面的風(fēng)險。

    （1）電費(fèi)賬戶繁多

    截止2010年7 月統(tǒng)計數(shù)據(jù)，貴陽供電局屬7家分局共計開設(shè)電費(fèi)專戶 56個，其中農(nóng)村信用社開設(shè)電費(fèi)賬戶 28個（若含縣局共計開設(shè)電費(fèi)專戶84個）。由于農(nóng)村信用社各網(wǎng)點(diǎn)之間無法信息數(shù)據(jù)聯(lián)通，其網(wǎng)絡(luò)不支持賬戶資金跨區(qū)存轉(zhuǎn)，造成周邊有信用社網(wǎng)店的收費(fèi)站均需單獨(dú)在當(dāng)?shù)匦庞蒙玳_設(shè)電費(fèi)賬戶，導(dǎo)致了貴陽供電局電費(fèi)賬戶過多，不利于管理。

    （2）分局供電所地處偏遠(yuǎn)

貴陽供電局7家分局除城南、城北兩家城區(qū)分局外，其它5家分局供電所多，共計47個，且分布分散、偏遠(yuǎn)。一方面，供電所收費(fèi)站收取電費(fèi)資金后要求每天存行，資金需由專人每天存入當(dāng)?shù)匦庞蒙纾嬖谫Y金在途風(fēng)險。銀行要求每天下午4：30前將電費(fèi)資金存行，由于沒有銀行上門收費(fèi)服務(wù)，客戶大廳和各供電所每天下午4：00結(jié)賬，將當(dāng)天收到的電費(fèi)資金存入專戶銀行。另一方面，地處偏僻農(nóng)村和山區(qū)的供電所收費(fèi)站，附近沒有信用社網(wǎng)點(diǎn)，還采用“走收”方式。按臺區(qū)打發(fā)票給電費(fèi)“走收”人員，“走收”人員攜帶發(fā)票收費(fèi)。由于路途遠(yuǎn)、附近又無銀行，電費(fèi)資金收取后往往要2至3天才能存入銀行，“走收”人員在“走收”過程中攜帶發(fā)票多、資金有時超過萬元，風(fēng)險極大。

3、管理問題

以上現(xiàn)實狀況及存在風(fēng)險，造成了貴陽供電局電費(fèi)資金管理上的困難。一是資金歸集程度低，無法滿足企業(yè)資金集中管理的要求。二是電費(fèi)資金收集及上交過程長、環(huán)節(jié)多、風(fēng)險大，資金回籠速度慢、效率低，電費(fèi)資金的上交率無法得到保證。三是電費(fèi)專戶多、余額大，在各分局電費(fèi)單獨(dú)核算、對賬的核算模式下，電費(fèi)對賬工作量過大。

面臨電費(fèi)資金流量巨大、電費(fèi)資金回收風(fēng)險巨大的兩“大”困難，貴陽供電局迫切需要尋找到一條適合企業(yè)發(fā)展的電費(fèi)資金歸集管理之路。

二、銀電合作開展電費(fèi)資金歸集管理的內(nèi)涵

南方電網(wǎng)公司現(xiàn)時期正處于一體化、集團(tuán)化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型時期，資金的歸集管理對于有效發(fā)揮企業(yè)資金、資源優(yōu)勢，提升企業(yè)綜合實力起著重要作用，也是南方電網(wǎng)公司經(jīng)營管理的發(fā)展方向，電費(fèi)資金的集約管理是推進(jìn)一體化進(jìn)程的重點(diǎn)工作之一。

貴陽供電局作為貴州電網(wǎng)公司的分公司，同時也是貴州地區(qū)最大的供電企業(yè)，電費(fèi)資金流量巨大。貴陽供電局同郵政儲蓄銀行的銀電合作，依托郵政網(wǎng)點(diǎn)和服務(wù)設(shè)施，主要通過郵政電費(fèi)資金的代收代扣，和開設(shè)電費(fèi)賬戶，實現(xiàn)母子賬戶管理，電費(fèi)資金實時上劃歸集、實時監(jiān)控等方式，建立起了電費(fèi)資金歸集模式。一方面貴陽供電局實現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)服務(wù)和資金歸集，促進(jìn)行業(yè)經(jīng)營效益和社會責(zé)任的統(tǒng)一；另一方面，郵政行業(yè)也拓展了業(yè)務(wù)，延伸了服務(wù)領(lǐng)域，達(dá)到雙贏。

三、銀電合作開展電費(fèi)資金歸集管理的主要做法

    1、合作緣由

    郵政是我國擁有覆蓋城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)網(wǎng)點(diǎn)最多的個人金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，是我國農(nóng)村地區(qū)和偏遠(yuǎn)山區(qū)覆蓋面最為廣泛的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)之一，其柜臺和收費(fèi)點(diǎn)等服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)在偏僻地區(qū)，尤其是廣大農(nóng)村和山區(qū)地區(qū)，覆蓋區(qū)域大、分布廣泛，郵政儲蓄也成為偏遠(yuǎn)地區(qū)客戶繳費(fèi)選擇的主要方式。郵政儲蓄的這一特點(diǎn)能夠極大滿足貴陽供電局客戶分布分散、偏遠(yuǎn)的現(xiàn)實情況，也促成了此次的銀電合作。

郵政儲蓄銀行現(xiàn)行定位是：完善城鄉(xiāng)金融服務(wù)功能，為城市社區(qū)和廣大農(nóng)村地區(qū)居民提供基礎(chǔ)金融服務(wù)，與其他商業(yè)銀行形成互補(bǔ)關(guān)系，支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)。而貴陽供電局電費(fèi)資金流量、存量巨大，也是優(yōu)質(zhì)的儲蓄資源。此次合作，郵政儲蓄銀行在原有服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺的基礎(chǔ)上，不需提高運(yùn)行成本，同時擴(kuò)展了服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

2、銀電合作電費(fèi)資金歸集的主要階段

貴陽供電局同郵政儲蓄銀行的合作主要經(jīng)過以下三個階段，逐步實現(xiàn)合作的成熟和雙贏。

    （1）協(xié)商試點(diǎn)階段

自2010年6月雙方協(xié)商合作，達(dá)成“電費(fèi)資金歸集”服務(wù)協(xié)議。合作初期，首先以貴陽供電局下屬息烽分局、小河分局兩家分局作為試點(diǎn)，進(jìn)行資金的歸集。截至2011年2月，先后撤銷息烽分局、小河分局的農(nóng)村信用社賬戶18個，轉(zhuǎn)而在郵政儲蓄銀行下的實現(xiàn)電費(fèi)賬戶歸集。

    （2）流程完善階段

通過兩個分局試點(diǎn)的嘗試，資金歸集和電費(fèi)對賬效果良好，繼而自2011年2月起，貴陽供電局另外5家分局也納入資金歸集合作范圍。截至目前，雙方合作方式得到持續(xù)完善，已實現(xiàn)了在郵政儲蓄銀行保留一個電費(fèi)專戶作為母賬戶，7家分局賬戶作為虛擬子賬戶的歸集。

同時，雙方合作方式進(jìn)一步擴(kuò)大。2010年12月，成功搭建電費(fèi)資金代收平臺；2011年5月，電費(fèi)資金銀行承兌匯票納入代收范圍。

    （3）推廣擴(kuò)大階段

通過合作，貴陽供電局及分局電費(fèi)賬戶及電費(fèi)資金已可實現(xiàn)歸集。截止8月數(shù)據(jù)，資金歸集合作以來撤銷農(nóng)村信用社電費(fèi)資金賬戶10個，累計實現(xiàn)資金歸集27533萬元。

鑒于縣局電費(fèi)資金管理模式類似于分局，下一步計劃嘗試將此合作模式推廣至縣級供電企業(yè)，并在合作過程中不斷完善合作機(jī)制及網(wǎng)絡(luò)平臺，提高資金歸集程度和資金管理效益。

3、銀電合作電費(fèi)資金歸集流程

郵政儲蓄銀行在貴陽市各郵政儲蓄銀行網(wǎng)點(diǎn)和郵政營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，通過柜臺現(xiàn)金、網(wǎng)上銀行、委托代扣、電話銀行、特約商戶號匯款、上門收款等多種方式，協(xié)助貴陽供電局代收電費(fèi)。貴陽供電局電費(fèi)主機(jī)系統(tǒng)與郵政計算機(jī)綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)采用互設(shè)前置機(jī)方式連接，實現(xiàn)雙方數(shù)據(jù)實時交換。

（1）開戶

貴陽供電局在指定的郵政儲蓄銀行開設(shè)一個用于代收費(fèi)的專用賬戶，用于代收電費(fèi)資金的統(tǒng)一歸集和劃撥。郵政儲蓄銀行利用自身信息技術(shù)平臺，在該專用賬戶下設(shè)7個分局虛擬子賬戶，各分局通過虛擬子賬戶進(jìn)行對賬,實現(xiàn)母子賬戶管理。

（2）代收費(fèi)

郵政儲蓄銀行負(fù)責(zé)在協(xié)議約定代收范圍內(nèi)所屬網(wǎng)點(diǎn)全面開通代收電費(fèi)業(yè)務(wù)，在搭建起雙方代收電費(fèi)系統(tǒng)平臺的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)柜臺現(xiàn)金、網(wǎng)上銀行、委托代扣、電話銀行特約商戶號匯款、上門收款等交費(fèi)功能。由貴陽供電局提供代收電費(fèi)所需的專用發(fā)票及發(fā)票的打印項目、內(nèi)容等。

（3）資金劃轉(zhuǎn)和對賬

每日代收費(fèi)資金將于次日匯入貴陽供電局在郵政儲蓄銀行的專用賬戶，郵政方利用其信息技術(shù)，實現(xiàn)資金分流進(jìn)入各虛擬子賬戶，對應(yīng)貴陽供電局的7家分局。雙方需核對平衡前一天代收電費(fèi)的收費(fèi)情況，做到日清日結(jié)。每月1日（節(jié)假日順延）雙方指定專人對上月代收費(fèi)金額進(jìn)行對賬（對賬期為上月1日零時到該月底最后一日24時）。局財務(wù)部同郵政儲蓄銀行進(jìn)行總賬核對，下屬各分局分別核對各自分局賬務(wù)。

 

圖2 電費(fèi)資金匯轉(zhuǎn)流程

                                            自動轉(zhuǎn)入對應(yīng)賬戶

 

                                      匯當(dāng)日營業(yè)款

                             

                              銀行開通商戶號

 

                    供電所申請商戶號

 

 

第四步

 

 

 

 

 

 

 

 

第三步

 

 

 

 

第二步

 

 

 

 

第一步

 

 

 

 

圖3 貴陽供電局合作郵政儲蓄銀行資金歸集流程

 

郵政收費(fèi)點(diǎn)

 

貴州電網(wǎng)公司

郵政收費(fèi)點(diǎn)

 

 

                   資金

分局虛擬子賬戶

郵政收費(fèi)點(diǎn)

 

                   劃轉(zhuǎn)

      

      .                         .                                資金上劃

      .                         .

貴陽供電局母賬戶

      .                         .             資金劃轉(zhuǎn)

 

分局虛擬子賬戶

 

 

                               .                                  分局對賬

                               .

                               .

                                                          

                                                           .  .  .  .  .  .

 

 

 

四、銀電合作電費(fèi)資金歸集管理成效

貴陽供電局和郵政儲蓄銀行的合作，改善了電費(fèi)資金管控難度大的問題，實現(xiàn)了資金集中管控，提高了服務(wù)質(zhì)量和企業(yè)競爭力。

1、提高資金使用效率

合作以來，貴陽供電局通過郵政平臺實現(xiàn)實現(xiàn)電費(fèi)資金歸集2.75億元（其中2010年6月至2011年6月資金歸集2.40億元）。

圖4 銀電合作電費(fèi)資金歸集進(jìn)展圖

借助郵政網(wǎng)絡(luò)平臺，改變了每月解交一次電費(fèi)資金的歷史情況，實現(xiàn)了電費(fèi)資金的時時劃轉(zhuǎn)，及時上交到貴州電網(wǎng)公司，加快實現(xiàn)南方電網(wǎng)公司各級資金的歸集，減少了電費(fèi)資金的沉淀，提升資金使用效率，節(jié)約短期借款利息，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的增加76.32萬元（月均5.09萬元）。

2、增強(qiáng)資金安全性

（1）實現(xiàn)銀行賬戶精簡

實現(xiàn)了在郵政儲蓄銀行僅保留一個電費(fèi)賬戶的歸集，改善了各分局下轄供電所均需開設(shè)銀行賬戶造成電費(fèi)賬戶過多的情況。在建立母子賬戶的基礎(chǔ)上，找到了精簡賬戶的有效途徑，促使提高按照南方電網(wǎng)要求的“各大銀行僅保留一個電費(fèi)賬戶”實現(xiàn)的可能性。目前已核銷10個農(nóng)村信用社賬戶，預(yù)計其它網(wǎng)點(diǎn)合作成熟后將核銷余下的18個農(nóng)村信用社。賬戶總數(shù)得到控制，由2010年6月底的73個，精簡至2010年底的68個，至2011年6月底已精簡至58個，集團(tuán)賬戶率達(dá)到100%。

圖5 貴陽供電局銀行賬戶精簡變化圖

（2）資金余額水平下降

貨幣資金余額的不斷下降，從2010年6月底的20928萬元降低至2010年底的7082萬元，繼而降低至2011年6月底的3127萬元，體現(xiàn)出了資金歸集程度的有效提升。

圖6 貴陽供電局貨幣資金余額增減圖

    （3）減少電費(fèi)資金收取、上交環(huán)節(jié)

通過電費(fèi)代收服務(wù)合作，提高服務(wù)質(zhì)量，電費(fèi)資金時時上劃，減少從資金解交層次，在確保電費(fèi)資金上交及時性的基礎(chǔ)上，保證了電費(fèi)資金安全。截止至2011年6月23日統(tǒng)計數(shù)據(jù)，共計代收交易51.8萬筆，交易金額1.23億元。

圖7 電費(fèi)代收數(shù)據(jù)圖

    （4）確保電費(fèi)各級賬務(wù)清晰

通過母子賬戶的管理模式，在確保母賬戶資金集中的前提下，又能保證各分局虛擬子賬戶對賬的便利，電費(fèi)資金賬務(wù)清晰。為執(zhí)行南方電網(wǎng)公司的資金集約化管理做好了前期準(zhǔn)備。

圖8 收入資金歸集管理模式

  

    （5）規(guī)避走收風(fēng)險

 郵政銀行代收電費(fèi)，有效防范了電費(fèi)資金收取過程的在途風(fēng)險。合作收取電費(fèi)以來，盡管“走收”電費(fèi)情況依然存在，但由于郵政儲蓄銀行也在增設(shè)其收費(fèi)網(wǎng)點(diǎn)，“走收”范圍得到了明顯的縮小，“走收”電費(fèi)人員攜帶的發(fā)票和現(xiàn)金金額也得到了有效控制，同時減少了資金存行過程中因時間長、路程遠(yuǎn)而帶來的風(fēng)險。

    3、節(jié)約電費(fèi)資金收取機(jī)會成本

郵政儲蓄銀行上門收取電費(fèi)資金存行，有效節(jié)約了電費(fèi)資金收取機(jī)會成本。由于其他銀行不提供上門收取電費(fèi)服務(wù)，每年需支付租用押鈔車費(fèi)用866.88萬元，需支付銀行保險柜管理費(fèi)用1149.75萬元；另需支付人工收費(fèi)成本年均142.50萬元。經(jīng)測算，同郵政儲蓄銀行的合作以來，節(jié)約機(jī)會成本2159.13萬元。

五、銀電合作下一步發(fā)展方向

篇4

國家規(guī)定獎金算工資

(一)生產(chǎn)(業(yè)務(wù))獎包括超產(chǎn)獎、質(zhì)量獎、安全(無事故)獎、考核各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的綜合獎、提前竣工獎、外輪速遣獎、年終獎(勞動分紅)等。

(二)節(jié)約獎包括各種動力、燃料、原材料等節(jié)約獎。

(三)勞動競賽獎包括發(fā)給勞動模范、先進(jìn)個人的各種獎金和實物獎勵。

(四)其他獎金包括從兼課酬金和業(yè)余醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)收入提成中支付的獎金等。

國家規(guī)定獎金計算范圍

(一)津貼。包括：

1.補(bǔ)償職工特殊或額外勞動消耗的津貼。具體有：高空津貼、井下津貼、流動施工津貼、野外工作津貼、林區(qū)津貼、高溫作業(yè)臨時補(bǔ)貼、海島津貼、艱苦氣象臺(站)津貼、微波站津貼、高原地區(qū)臨時補(bǔ)貼、冷庫低溫津貼、基層審計人員外勤工作補(bǔ)貼、郵電人員外勤津貼、夜班津貼、中班津貼、班(組)長津貼、學(xué)校班主任津貼、三種藝術(shù)(舞蹈、武功、管樂)人員工種補(bǔ)貼、運(yùn)動隊班(隊)干部駐隊補(bǔ)貼、公安干警值勤崗位津貼、環(huán)衛(wèi)人員崗位津貼、廣播電視天線崗位津貼、鹽業(yè)崗位津貼、廢品回收人員崗位津貼、殯葬特殊行業(yè)津貼、城市社會福利事業(yè)單位崗位津貼、環(huán)境監(jiān)測津貼、收容遣送崗位津貼等。

2.保健性津貼。具體有：衛(wèi)生防疫津貼、醫(yī)療衛(wèi)生津貼、科技保健津貼、各種社會福利院職工特殊保健津貼等。

3.技術(shù)性津貼。具體有：特級教師補(bǔ)貼、科研津貼、工人技師津貼、中藥老藥工技術(shù)津貼、特殊教育津貼等。

4.年功性津貼。具體有：工齡津貼、教齡津貼和護(hù)士工齡津貼等。

5.其他津貼。具體有：直接支付給個人的伙食津貼(火車司機(jī)和乘務(wù)員的乘務(wù)津貼、航行和空勤人員伙食津貼、水產(chǎn)捕撈人員伙食津貼、專業(yè)車隊汽車司機(jī)行車津貼、體育運(yùn)動員和教練員伙食補(bǔ)助費(fèi)、少數(shù)民族伙食津貼、小伙食單位補(bǔ)貼等)、合同制職工的工資性補(bǔ)貼以及書報費(fèi)等。

(二)補(bǔ)貼。包括：為保證職工工資水平不受物價上漲或變動影響而支付的各種補(bǔ)貼，如肉類等價格補(bǔ)貼、副食品價格補(bǔ)貼、糧價補(bǔ)貼、煤價補(bǔ)貼、房貼、水電貼等。

國家規(guī)定的獎金制度

1)獎金制度的實施必須建立在完整、科學(xué)、公平合理的工作評價制度基礎(chǔ)之上，才能和員工的超額勞動實現(xiàn)緊密聯(lián)系。

2)獎金制度在強(qiáng)調(diào)物質(zhì)激勵的同時，不能忽視員工之間團(tuán)結(jié)互助合作關(guān)系的建立與加強(qiáng)。

3)獎金制度在制定過程中，要聽取各方面意見，工在制定之后試行一段時期。

4)獎金分配應(yīng)盡快全部兌現(xiàn)。

5)在獎金制度下式實施之后，一方面整體上應(yīng)保持穩(wěn)定，避免短期大修大改;另一方面在具體細(xì)節(jié)，特別是有關(guān)勞動計量和分配方法上，應(yīng)及時總結(jié)完善，做到精益求精。

看了“國家規(guī)定獎金算工資”的人還看了：

1.獎金可算為工資嗎

2.獎金算不算工資

3.獎金算入工資嗎

篇5

江蘇國土面積占全國的1%，人口占6%，而GDP卻占到全國的11%?！叭绻诮銣貐^(qū)找不到好項目，那在整個中國都找不到好項目了”，江蘇省創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會會長李中和說。

“目前，基金管理人基本上都是在管理境外的基金，用境外的資本投資于中國市場，然后再到境外去尋找出口，其實很累，”IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金副總裁李建光有著多年投資中國企業(yè)的經(jīng)驗，“而國內(nèi)有很多閑置資金，證券市場又不成熟，所以應(yīng)該充分利用國內(nèi)民間資本，借助中國資本市場，這將是未來風(fēng)險投資的大趨勢。”

江蘇省高新技術(shù)風(fēng)險投資公司總經(jīng)理沈捷爾成為這筆巨額資金的女掌門。作為較早設(shè)立風(fēng)險投資基金的江蘇省政府，此次設(shè)立如此規(guī)模的風(fēng)險基金，目的是要推動江蘇省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因此在與境外基金的合作協(xié)議里規(guī)定：投資地域范圍主要限于江蘇省內(nèi)，可以適當(dāng)擴(kuò)大到長江三角洲地區(qū)，即：浙江和上海地區(qū)；鼓勵投一些比較長期的項目，主要是一些有技術(shù)創(chuàng)新的初創(chuàng)企業(yè)。江蘇省與合作伙伴的合作方式是，政府出30%，合作方出70%，這樣，6.5億人民幣的資本，就可以吸引到20多億人民幣的資金。作為合作的前提條件還包括，所有合作伙伴，無論是合作基金的模式，還是合資基金的模式，都要求基金的幾個管理人員要配套拿出10%的資金，同時主要負(fù)責(zé)人要拿出10%資金的50%，從而起到對管理者的約束作用。

中外基金的合作模式，一直是業(yè)內(nèi)人士在探討的一個問題，目前普遍存在的模式大概有六種（見《數(shù)字財富》雜志2002年第4期，《中外基金合力突圍》），而此次與IDGVC的合作，可以定義為合作基金的模式。

所謂合作基金，是一種比較靈活的合作模式，合作雙方不需要成立新的投資管理公司，資金保留在各自的賬戶中，需要投資的時候，雙方再按照協(xié)議，拿出屬于自己應(yīng)投的那一份（美元及人民幣合作基金模式圖）。而合資基金，是雙方要根據(jù)協(xié)定，拿出一定數(shù)量的資金（美元或者人民幣），合資成立一個投資管理公司，公司所在地可以根據(jù)需要放在境內(nèi)或者境外（人民幣合資基金模式圖）。

一直對IDGVC推崇備至的沈捷爾說，“跟IDGVC的合作比較特殊，我們采用合作基金方式，沒有成立新的管理公司，但是，在長江三角洲地區(qū)，只要是IDG投的項目，我們就要求跟投?！倍罱ü庖卜浅？春肐DGVC此次與江蘇省政府的合作。“雖然，我們分屬人民幣基金和美元基金，但是，由于江蘇省政府擁有境外投資平臺，而我們IDG本身也擁有人民幣基金的部分，所以，雙方共同投資一個項目沒有任何障礙?！?/p>

篇6

關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè) 預(yù)算資金 機(jī)制

在煤炭企業(yè)構(gòu)建內(nèi)涵式發(fā)展模式的背景下，如何有效管控運(yùn)營成本已成為業(yè)界需要認(rèn)真思考的問題。從現(xiàn)階段的有關(guān)措施來看，企業(yè)主要以制度管理為主導(dǎo)，兼顧針對人員的績效管理辦法。對此，筆者表示贊同。然而也需要指出，受到信息偏在現(xiàn)象的影響還應(yīng)通過模式創(chuàng)新，來規(guī)避因監(jiān)管缺位而導(dǎo)致的績效管理實效的風(fēng)險。為此，通過強(qiáng)化企業(yè)預(yù)算資金的合規(guī)使用機(jī)制，便成為本文立論的出發(fā)點(diǎn)。

所謂機(jī)制可以理解為原理，而它一定是由系統(tǒng)所構(gòu)成的。煤炭企業(yè)所特有的事業(yè)部結(jié)構(gòu)表明，在機(jī)制的設(shè)計和實施中需要把握好總廠與分廠的關(guān)系，以及分廠與班組的關(guān)系，這樣才能全面實現(xiàn)預(yù)算資金的合規(guī)使用，并在此基礎(chǔ)上完成成本控制事宜。

鑒于以上所述，筆者將就文章主題展開討論。

一、煤炭企業(yè)總廠與分廠的內(nèi)控特征分析

遵循上文所述邏輯，以下將從總廠、分廠、班組層面來進(jìn)行內(nèi)部控制的特征分析。

（一）總廠層面上的內(nèi)控特征分析

事業(yè)部型又稱作“M”型，其中的以產(chǎn)品為主線構(gòu)成了煤炭企業(yè)各事業(yè)部劃分的基礎(chǔ)，包括原煤開采、煤炭深加工、煤炭運(yùn)輸倉儲在內(nèi)的事業(yè)部單元，共同形成了總廠內(nèi)部運(yùn)營環(huán)境。因此，從總廠層面所進(jìn)行的分析可以在目標(biāo)管理模式下來進(jìn)行。

1、目標(biāo)分解。總廠根據(jù)目前市場需求環(huán)境以及國家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向，當(dāng)前主要以產(chǎn)能增效為內(nèi)容的目標(biāo)設(shè)計。產(chǎn)能增效包括壓縮現(xiàn)有過剩產(chǎn)能，并通過技術(shù)創(chuàng)新來提升煤炭資源的利用水平和深加工質(zhì)量。這一總目標(biāo)便需要在各分廠內(nèi)部進(jìn)行目標(biāo)分解，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為被具體執(zhí)行的行動力。

2、目標(biāo)協(xié)同。與其它根據(jù)生產(chǎn)類型所劃分的事業(yè)部企業(yè)不同，煤炭企業(yè)各分廠的劃分具有內(nèi)在的邏輯性，即根據(jù)有機(jī)分工的技術(shù)組織要求所進(jìn)行的事業(yè)部單元設(shè)計。因此，目標(biāo)協(xié)同在這里就顯得十分重要。在克服和降低非效率因素干擾的情況下，需要盡量保持企業(yè)內(nèi)部供應(yīng)鏈系統(tǒng)的運(yùn)營流暢性。

（二）分廠層面上的內(nèi)控特征分析

分廠作為具體的實施單位一般以直線職能型作為內(nèi)部組織架構(gòu)，這種架構(gòu)存在著一個顯著的弊端，即因職能范疇決定工作內(nèi)容而導(dǎo)致了各部門之間存在著不同的利益訴求。如，原煤開采分廠中的生產(chǎn)部門追求工效，而后勤保障部門則追求安全質(zhì)量。從而，分廠層面的內(nèi)控還在于協(xié)同各職能部門的目標(biāo)函數(shù)。

1、利益協(xié)調(diào)。在煤炭企業(yè)普遍采取的薪酬分配體制下，獎金這一塊構(gòu)成了分廠職工收入的重要組成部分。但因生產(chǎn)崗位、生產(chǎn)輔助崗位、生產(chǎn)管理崗位的績效考核標(biāo)準(zhǔn)不同，而使得各職能部門在為了獲得獎金的同時而偏離相互合作的軌道。因此，利益協(xié)調(diào)便成為了解決這一問題的思路。

2、質(zhì)量管控。無論是原煤開采還是煤焦油的提煉，都需要建立起質(zhì)量管控機(jī)制，但在實施內(nèi)控時卻時刻受到信息不對稱現(xiàn)象的影響，這一影響便降低了分廠、總廠管理層的監(jiān)管效能。因此，解決信息偏在現(xiàn)象便成為了優(yōu)化質(zhì)量管控的保障。

（三）班組層面上的內(nèi)控特征分析

在工業(yè)企業(yè)管理中班組對于企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生著極為重要的影響，這不僅是班組是企業(yè)價值創(chuàng)造的基石，更是實現(xiàn)煤炭企業(yè)目標(biāo)落地的載體。建立起班組――分廠――總廠路徑下的內(nèi)控形態(tài)，實則成為了在目標(biāo)協(xié)同下滿足企業(yè)內(nèi)控要求的路線圖。從工作內(nèi)容來看，班組層面的內(nèi)控活動較為單純，并在完成工作任務(wù)時的彈性和幅度都不大。因此，在實施內(nèi)控中主要確保生產(chǎn)過程的安全性和進(jìn)度匹配性。

二、分析基礎(chǔ)上的機(jī)制構(gòu)建

根據(jù)上文所述并針對難點(diǎn)，增強(qiáng)煤炭企業(yè)內(nèi)控績效的合理化模式可從以下四個方面進(jìn)行構(gòu)建。

（一）總廠層面的合理化模式方面

目前存在著一個事實，即在科層結(jié)構(gòu)下總廠的諸多制度安排過于同質(zhì)性，而沒有考慮到各分廠的實際，使得各分廠一半歡喜、一半憂。因此，總廠管理層應(yīng)在踐行群眾路線的大背景下，切實到各分廠和內(nèi)部的班組進(jìn)行調(diào)研。在此基礎(chǔ)上，以總廠制定原則、分廠制定實施方案，最終由總廠審批的形式來提供制度安排。在增強(qiáng)掌控全局的方面，需要考慮收緊各分廠的財務(wù)權(quán)限，從而建立起總廠權(quán)威。

（二）分廠層面的合理化模式方面

分廠層面所面臨的難題主要?dú)w因于信息偏在的影響，因此對于兩個方面的難點(diǎn)都需要從降低這一影響上入手。首先需要明確，信息偏在現(xiàn)象無法避免，因為企業(yè)內(nèi)部不可能具有充分信息的條件。那么建立起與分廠職工相關(guān)聯(lián)的利益，便能使他們從主觀上采取配合的態(tài)度進(jìn)行生產(chǎn)。因此，分廠可以在薪酬分配上以班組為單位，建立起生產(chǎn)質(zhì)量和成本控制量化體系，通過考核公開、公正的給予班組績效獎勵或懲戒。這樣一來，也能提到督促其它班組的效果。

（三）班組層面的合理化模式方面

筆者認(rèn)為，強(qiáng)化班組成員之間的凝聚力需要通過構(gòu)建班組文化來實現(xiàn)。遵循從上到下的企業(yè)文化建設(shè)路徑，班組負(fù)責(zé)人應(yīng)在生產(chǎn)安全和成本控制上做出表率，并通過傳幫帶機(jī)制來幫助青年職工快速成長起來。從中，來逐漸形成融合的、在工作中你追我趕的局面。

（四）三層次融合下的合理化方面

作為一個系統(tǒng)，增強(qiáng)煤炭企業(yè)的內(nèi)控績效還需要建立起三個層次的融合局面。融合的關(guān)鍵在于形成總廠管理層與分廠管理層、分廠管理層與班組負(fù)責(zé)人的協(xié)商、溝通機(jī)制。特別對于總廠和分廠管理層應(yīng)消除國有企業(yè)特有的行政氣息，而是放下身段切實傾聽基層職工的心聲。

三、小結(jié)

本文認(rèn)為，在機(jī)制的設(shè)計和實施中需要把握好總廠與分廠的關(guān)系，以及分廠與班組的關(guān)系，這樣才能全面實現(xiàn)預(yù)算資金的合規(guī)使用。

參考文獻(xiàn)：

[1]郝光華.實施“人本管理”增強(qiáng)企業(yè)活力[J]. 工會博覽：理論研究，2011（8）

篇7

關(guān)鍵詞資本深化；技術(shù)進(jìn)步；雇傭規(guī)模；工資增長

中圖分類號F404

文獻(xiàn)標(biāo)識碼A

文章編號1002-2104（2013）06-0160-09doi：10.3969/j.issn.1002-2104.2013.06.024

中國工人工資的增長給企業(yè)經(jīng)營帶來成本壓力，已引起全球性的關(guān)注。中國對最近的全球工資增長幾乎貢獻(xiàn)了一半，2008年和2009年全球?qū)嶋H工資平均增速分別為1.5%和1.6%，若不包括中國數(shù)據(jù)則增速降低一半，分別為0.8%和0.7%[1]。實際工資的上升意味著企業(yè)人工成本的上升，在一定程度上擠壓企業(yè)的利潤空間，這種影響在經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化時尤為明顯，甚至可能使得一些微利企業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退中失去生存的機(jī)會。澄清工資增長對企業(yè)和勞動力市場的真實影響可以為政府和企業(yè)的決策提供依據(jù)。如果工資增長是一個不可逆轉(zhuǎn)的趨勢，那么它會給企業(yè)經(jīng)營帶來什么樣的沖擊？它會對資本深化帶來怎樣的影響？它又會對技術(shù)進(jìn)步①產(chǎn)生怎樣的影響？而所有的這些，又會對就業(yè)產(chǎn)生何等影響？本文可能的貢獻(xiàn)體現(xiàn)在以下兩方面：一方面，在CobbDouglas生產(chǎn)函數(shù)的分析框架下，將勞動力邊際產(chǎn)品與工資的縮減指數(shù)納入模型，更為貼切地解釋了中國新世紀(jì)以來的資本深化現(xiàn)象；另一方面，從微觀層面對企業(yè)的雇傭、技術(shù)進(jìn)步、資本深化等現(xiàn)象進(jìn)行分析，并利用微觀數(shù)據(jù)對國企與民企在工資增長與雇傭規(guī)模、技術(shù)進(jìn)步、資本深化等變量之間略有差異的關(guān)系進(jìn)行了檢驗。

1文獻(xiàn)綜述

關(guān)于工資增長的研究大多在宏觀層面展開，國內(nèi)研究長期關(guān)注職工工資增長與勞動生產(chǎn)率增長的關(guān)系[2-6]及其與國民生產(chǎn)總值增長的關(guān)系[7-12]。而有關(guān)工資增長對微觀企業(yè)影響的研究大多討論工資水平與企業(yè)績效的關(guān)系，比如工資增長中是否存在“工資侵蝕利潤”[13-14]、工資增長是否帶來了更高的企業(yè)績效[15-17]。事實上，工資增長中企業(yè)的經(jīng)營選擇才是其產(chǎn)生宏觀或微觀影響的基礎(chǔ)，而近期有大量文獻(xiàn)討論工資增長中的資本深化、技術(shù)進(jìn)步、雇傭規(guī)模調(diào)整的問題。

就企業(yè)層面而言，工資增長帶來的成本壓力也必然會帶來企業(yè)經(jīng)營行為的改變，其中最典型的就是資本深化。低技能工人工資的上升一方面會讓企業(yè)用資本替代勞動，另一方面還會讓企業(yè)用高技能工人替代低技能工人[15，18-19]。Bernard等[20]發(fā)現(xiàn)隨著勞動力成本壓力的增大，美國制造業(yè)加速了資本深化和技能升級的過程，1972至1997年間隨著時間的推移就更多地分布于資本和技能密集型行業(yè)。對中國而言，勞動需求的快速上升對工資的上升有積極影響，但工資水平的大幅度增長可能提高微觀企業(yè)的生產(chǎn)成本，造成企業(yè)加快資本替代勞動的速度，減少資本吸納勞動的速度[21]。袁富華和李義學(xué)[22]利用固定替代彈性（CES）生產(chǎn)函數(shù)建立了中國制造業(yè)行業(yè)就業(yè)調(diào)整和資本深化關(guān)系模型，進(jìn)一步的經(jīng)驗分析發(fā)現(xiàn)資本替代勞動的情形正作為一種客觀趨勢在中國制造業(yè)部門廣泛出現(xiàn)。

巫強(qiáng)：資本深化、技術(shù)進(jìn)步與雇傭規(guī)模調(diào)整

中國人口·資源與環(huán)境2013年第6期

工資增長對就業(yè)的影響存在爭論，其作用機(jī)制仍不甚明晰。我們經(jīng)常觀察到工資增長與就業(yè)增長同時出現(xiàn)、工資下降與就業(yè)下降同時出現(xiàn)，Elsby和Shapiro[23]的研究發(fā)現(xiàn)美國1970年代以來伴隨著生產(chǎn)率降低的總工資的下降趨勢影響了穩(wěn)定狀態(tài)下的就業(yè)量，這印證了Bruno和Sachs[24]、Staiger等[25]低工資帶來低就業(yè)的研究結(jié)論。但一般而言，實際工資增長對就業(yè)產(chǎn)生的直接影響是負(fù)向的[26]，因為一方面資本對勞動的替代會造成工作崗位的損失，而事實上由于資本深化趨勢的發(fā)展，中國的增加值產(chǎn)出就業(yè)吸收能力在持續(xù)下降[22]，另一方面人工成本的上升會通過影響新投資的進(jìn)入而影響工作崗位的創(chuàng)造[21]。

盡管工資增長對就業(yè)的直接影響容易理解，但它的間接影響卻存在較大不確定性。對這種不確定性的討論集中在技術(shù)進(jìn)步的影響上。工資增長會促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，而技術(shù)進(jìn)步對就業(yè)的影響既有減少傳統(tǒng)崗位就業(yè)的直接效應(yīng)，也有增加就業(yè)的補(bǔ)償效應(yīng)，大多研究認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步會降低就業(yè)水平。程大中[27]對1978年至 2000 年服務(wù)業(yè)研究發(fā)現(xiàn)，我國服務(wù)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步并不是勞動增強(qiáng)型的，而是略微資本增強(qiáng)型的。姚占琪和夏杰長[21]使用2000至2002年中國31個省及直轄市的截面數(shù)據(jù)，對資本深化、技術(shù)進(jìn)步與就業(yè)之間的關(guān)系進(jìn)行了理論分析和實證檢驗，發(fā)現(xiàn)對就業(yè)影響最大的因素是工資總額的變動，其次是人力資本的增加，技術(shù)進(jìn)步造成了就業(yè)的減少。葉仁蓀等[28]對1990年至2005 年中國省際面板數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段技術(shù)進(jìn)步對中國就業(yè)增長產(chǎn)生了不利影響。朱軼和熊思敏[29]利用1985年至2005 年的省際面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)我國二、三產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步在促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化調(diào)整的同時并沒有對整體就業(yè)產(chǎn)生促進(jìn)作用，甚至在服務(wù)業(yè)產(chǎn)生了負(fù)面的就業(yè)影響。冉光和和曹躍群[30]利用1952年至2004 年時間序列樣本數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，資本投入與勞動供需協(xié)調(diào)之間存在穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系，技術(shù)進(jìn)步則與勞動供需協(xié)調(diào)呈穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，偏離比較優(yōu)勢的資本深化與技術(shù)進(jìn)步弱化了就業(yè)促進(jìn)功能并加速了勞動市場的分化。

也有部分研究認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步對就業(yè)的影響是正向的、不顯著的或變動的。丁仁船和楊軍昌[31]通過對全國數(shù)據(jù)的計量分析，認(rèn)為1978至1998年間技術(shù)進(jìn)步對中國勞動力總的影響是增加了就業(yè)。唐國華[32]利用1991年至 2007 年的時間序列數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，技術(shù)創(chuàng)新的就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)大于破壞效應(yīng)，總就業(yè)效應(yīng)為正。馮泰文等[33]采用層級回歸方法對1986 年至2006 年中國制造業(yè)的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)勞動力價格與制造業(yè)的就業(yè)彈性呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，而技術(shù)進(jìn)步對制造業(yè)就業(yè)彈性并沒有表現(xiàn)出顯著的影響。齊建國[34]對1977至1999年的全國數(shù)據(jù)的分析顯示，20 世紀(jì)80 年代的技術(shù)進(jìn)步對就業(yè)有正面影響，90 年代技術(shù)進(jìn)步則減少了對勞動力的吸納。

總體而言，已有研究表現(xiàn)出以下特點(diǎn)：宏觀層面的研究占絕大多數(shù)，盡管大多文獻(xiàn)的模型都是基于微觀企業(yè)利潤最大化的構(gòu)建的，但對于理論命題的檢驗都是通過行業(yè)或省際數(shù)據(jù)進(jìn)行了，這在一定程度上拉大了理論預(yù)測與實證檢驗間的距離；盡管資本深化與工資增長的負(fù)向關(guān)系是明確的，但促使資本深化加速的原因并不明晰；技術(shù)進(jìn)步對雇傭規(guī)模調(diào)整的影響存在爭議，而且對技術(shù)進(jìn)步對雇傭規(guī)模影響的大多基于行業(yè)特征展開的，而針對其他特征（比如企業(yè)性質(zhì)）的深入探討則少見。本文的工作正是試圖在上述幾方面對之前的文獻(xiàn)提供補(bǔ)充。

2理論模型

對企業(yè)行為的分析需從其生產(chǎn)決策過程開始，設(shè)定生產(chǎn)函數(shù)為CobbDouglas形式，假定i企業(yè)在t 時期的生產(chǎn)函數(shù)為：

其中，Y為實際產(chǎn)出，K為資本存量，L為所使用的勞動力，A為技術(shù)系數(shù)。參數(shù)α、β、γ分別是資本、勞動力和技術(shù)的產(chǎn)出彈性。用P表示產(chǎn)品價格，根據(jù)企業(yè)利潤最大化的一階條件，勞動力的邊際產(chǎn)品等于工資w，資本的邊際產(chǎn)品等于資金成本r（r為常數(shù)），即：

由于企業(yè)生產(chǎn)的收益需要在勞動者與資本家間進(jìn)行分配，使得所謂的勞動力的邊際產(chǎn)品事實上既有來自成本的成分也有來自收益的成分。這就使得對勞動力的邊際產(chǎn)品其實可以有多種理解，狹義的理解可以是等于勞動力的邊際成本，廣義的理解可以是等于勞動力的邊際成本加上分享的收益，只是勞動力的邊際成本與分享的收益其實

①袁富華和李義學(xué)[22]將資本深化定義為人均資本量的變化率ΔKLtKLt，而此處的人均資本量的對數(shù)差分值

LnKLi，tKLi，t-1在0附近與其在數(shù)值上極為接近，但后者在一定程度上消除了極端值對計量結(jié)果的影響，從而為后續(xù)的分析帶來一些便利。后文的工資增長、技術(shù)進(jìn)步、雇傭規(guī)模調(diào)整均按此方式處理。

②事實上，在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中邊際產(chǎn)品與工資的縮減系數(shù)δ也是一個變量，它在一定程度上由勞動分配率決定。在同等情況下，勞動分配率越高，意味著勞動力相對于資本的成本更高，雇傭規(guī)模擴(kuò)張將受抑制，資本替代勞動則受激勵。

是很難區(qū)別開的。在中國目前的情況下，至少有以下原因

使得工資w明顯低于勞動力的邊際產(chǎn)品：首先，工人的組織化程度較低或工人組織的議價能力弱，“強(qiáng)資本，弱勞動”的狀態(tài)在過去一段時間持續(xù)存在；其次，一度存在的勞動力供給增長帶來的城鎮(zhèn)就業(yè)壓力；第三，部分企業(yè)在獲取資本上的便利使其在勞資談判中占據(jù)更有利的地位。如果以δ作為勞動力邊際產(chǎn)品與工資的縮減指數(shù)，（2）式可表達(dá)為：

（8）式左邊以對數(shù)差分表示的人均資本量增長率的即可衡量資本深化的速度①，增長率越大資本深化越劇烈。

一個經(jīng)濟(jì)中的人均資本量的變化路徑是廠商對生產(chǎn)技術(shù)（投資）的選擇結(jié)果，在“標(biāo)準(zhǔn)的市場體系”中，要素的比率決定于要素的比價，但對于轉(zhuǎn)軌的經(jīng)濟(jì)來說，則有一些其他影響因素[35]。在這里，勞動力邊際產(chǎn)品與工資的縮減指數(shù)就是一個在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體中的特殊影響因素，它在一定程度上決定于勞動分配率（勞動分配率在一定程度上反映了勞動者對企業(yè)經(jīng)營收益的分享程度），進(jìn)而會影響企業(yè)的投資決策②。

由此得到，

假設(shè)1a：資本深化速度受工資增長速度的正向影響，影響程度由勞動分配率決定。

由于國企與民企在經(jīng)營目標(biāo)上存在一定差異，在類似資本這樣的資源的獲取能力上也不一樣，使得二者的勞動分配率也存在差異[14，36]，當(dāng)勞動力市場趨緊時，二者反映在勞動分配率上的變化也是不一樣的，從而使得二者的資本深化趨勢不同。當(dāng)然，即使不存在國企或民企這樣標(biāo)簽式的區(qū)別，不同勞動分配率的企業(yè)在面對勞動力市場變化時的調(diào)整空間也不一樣，因而資本深化的趨勢也會表現(xiàn)出一定差異性。由此得到，

3數(shù)據(jù)與描述性統(tǒng)計

本文數(shù)據(jù)來源于國泰安經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫滬深股市上

①人均工資為人工成本總額除以員工人數(shù)，實際上是人均人工成本。人均工資與人均人工成本之間穩(wěn)定的比例大致為7：10，因為人均人工成本與人工工資之間的主要差異在于五險一金，這部分約占職工稅后工資的40%左右，若以稅后工資表示人均工資則有前述的比例關(guān)系存在。由于本文主要研究工資增長的問題，以人均人工成本代表人均工資不會對研究結(jié)果產(chǎn)生影響。

②根據(jù)對數(shù)據(jù)抽查的結(jié)果，出現(xiàn)翻番或折半的情況最大的可能是數(shù)據(jù)錯誤或出現(xiàn)并購、借殼上市等，對這些情況下工資增長、技術(shù)進(jìn)步、雇傭規(guī)模等變量的討論已超出本文的研究范疇，故將此類數(shù)據(jù)剔除。

③將變量中的極端值替換，使小于1%分位數(shù)和大于99%分位數(shù)的連續(xù)變量分別等于1%和99%分位數(shù)。

④本文所有計量分析均利用stata10.0軟件完成。

⑤由于自變量與因變量皆取對數(shù)，回歸系數(shù)即可視為彈性系數(shù)。

市公司2000至2011年相關(guān)數(shù)據(jù)，其中剔除了數(shù)據(jù)缺失的項。

根據(jù)原始數(shù)據(jù)計算了雇傭規(guī)模年增長率、人均資本量、人均資本年增長率、人均工資①、人均工資年增長率、勞動分配率、全要素生產(chǎn)率等數(shù)據(jù)。雇傭規(guī)模年增長率為當(dāng)年與上一年員工人數(shù)的對數(shù)差分值，人均資本量為企業(yè)總資產(chǎn)除以員工人數(shù)，人均資本年增長率為當(dāng)年與上年人均資本量的對數(shù)差分值，人均工資為企業(yè)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金除以員工人數(shù)，人均工資年增長率為當(dāng)年與上年人均工資的對數(shù)差分值。后續(xù)的分析中剔除了包含極端值的數(shù)據(jù)項，包括人均資本年增長率、人均工資年增長率大于100%（翻番）或小于-50%（折半）的項②。勞動分配率為人工成本除以工業(yè)增加值，工業(yè)增加值為人工成本、稅收、折舊、凈利潤之和，其中涉及的變量均為以工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）平減為2000年實際值，總資

產(chǎn)以固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)平減為2000年的實際值。全要素生產(chǎn)率參考魯小東和連玉君[37]使用過的LP方法估算出。人工成本、勞動分配率和全要素生產(chǎn)率為防止極端值的影響都winsorize到1%③。

本文所涉及的相關(guān)變量及變量說明如表1：

表2為主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，就2000年至2011年總體平均的結(jié)果來看，人均工資年增長率（0.11）大于人均資本年增長率（0.06），大于雇傭規(guī)模年增長率（0.02），勞動分配率均值為0.3，全要素生產(chǎn)率均值為2.31。

4實證檢驗結(jié)果

本部分應(yīng)用前述數(shù)據(jù)對第三部分提出的假設(shè)命題進(jìn)行檢驗，并對檢驗結(jié)果進(jìn)行進(jìn)一步分析。

資本深化伴隨著人均工資增速的上升而加劇，隨著勞動分配率的提高而加劇。表3為根據(jù)（8）式構(gòu)造回歸模型得到的結(jié)果，回歸模型在（8）式的基礎(chǔ)上增加了對數(shù)化資產(chǎn)、企業(yè)年齡、行業(yè)、年份為控制變量。2001至2011年平均的彈性系數(shù)由面板數(shù)據(jù)回歸獲得，在進(jìn)行隨機(jī)效應(yīng)回歸之后，使用stata④命令xttest0檢驗得到的P 值為0.000 0，表明隨機(jī)效應(yīng)模型優(yōu)于混合OLS 模型。Hausman檢驗得到的P值為0.000 0，表明固定效應(yīng)模型優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)模型。2001至2011各年度彈性系數(shù)則由OLS回歸獲得。從結(jié)果來看，人均資本量的工資增長彈性系數(shù)⑤不論是總

①囿于篇幅，具體計算結(jié)果未在文中列出，有興趣的讀者可向作者索取。圖3、圖4情況與此一樣。

體還是分年度、分企業(yè)性質(zhì)，都是在1%水平上顯著為正的，資本深化速度受人均工資增長的正向影響。人均資本量的工資增長彈性總體從2001年至2011年基本保持震蕩上升趨勢，也就是同樣的工資上漲速度帶來了更大的資本深化，可以認(rèn)為總體上資本深化在加劇。圖1中的總體彈性、國企彈性、民企彈性均來自表3，另增加了2001至2011年間上市公司勞動分配率中位值的變化趨勢。可以看出，總體彈性系數(shù)與勞動分配率的變化趨勢極為相似。由此可以認(rèn)為，這里展示的數(shù)據(jù)與資本深化受工資增長速度、勞動分配率影響的假設(shè)一致，假設(shè)1a得到驗證。

國企和民企的資本深化趨勢不同。從圖1可以看出，對國企而言，人均資本量的工資增長彈性從2003至2011年呈現(xiàn)明顯的上升趨勢。而對民企而言，人均資本量的工資增長彈性在2003至2011年間似乎在0.25至0.45之間震蕩，并未表現(xiàn)出明顯的趨勢。國企與民企在資本深化上的不同趨勢，可能源自二者在融資成本上的差異。在本文的模型中假定資金成本r為常數(shù)，而事實上民營企業(yè)與國有企業(yè)在融資難度上有顯著的差別，二者的資金成本也就完全不一樣。對于資金成本更低的國企而言，面對工資上升更傾向于從資本替代勞動的角度尋求解決方案，所以人均資本增長的工資增長彈性呈上升趨勢，而民企由于存在更強(qiáng)的資金成本約束而沒有表現(xiàn)出這樣的趨勢。由此，假設(shè)1b得到驗證。

不同勞動分配率的企業(yè)資本深化趨勢不同。圖2展示了將企業(yè)樣本以勞動分配率高低分組后計算的人均資本量的工資增長彈性①，首先將每年度的企業(yè)按勞動分配率的高低分為高于中位值的組和低于中位值的組，然后分別計算每年的人均資本量的工資增長彈性。可以看出，對勞動分配率高于中位值的企業(yè)而言，人均資本量的工資增長彈性呈明顯的上升趨勢，而對勞動分配率低于

圖1人均資本量的工資增長彈性（分企業(yè)性質(zhì)）

Fig.1Wage growth elasticity of capital per capita （grouped by enterprise property）

圖2人均資本量的工資增長彈性（以勞動分配率分組）

Fig.2Wage growth elasticity of capital per capita （grouped by distribution rate）

中位值的企業(yè)而言則不存在這樣的趨勢。可以認(rèn)為，勞動分配率更高的企業(yè)存在更為明顯的資本深化傾向。由此，假設(shè)1c得到驗證。

根據(jù)公式（9），以雇傭規(guī)模年增長率為自變量，以全要素生產(chǎn)率年增長率、營業(yè)收入年增長率、人均工資年增長率為自變量，增加對數(shù)化總資產(chǎn)、企業(yè)年齡、年份、行業(yè)為控制變量，應(yīng)用面板數(shù)據(jù)回歸的固定效應(yīng)模型得到表4的結(jié)果。模型1、模型2、模型3中的樣本分別是總體樣本、國企樣本、民企樣本，模型4、模型5、模型6則分別對應(yīng)于模型1、模型2、模型3增加了三個自變量上一年的值作為自變量。

從表4的結(jié)果來看，六個模型在自變量的符號上完全一致，全要素生產(chǎn)率的上升帶來雇傭規(guī)模的向下調(diào)整，營業(yè)收入的上升帶來雇傭規(guī)模的向上調(diào)整，職工工資的上升帶來雇傭規(guī)模的向下調(diào)整。假設(shè)2a、2b、2c輕松得到驗證。

同時，對比國企和民企的系數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，與國企相比，民企的雇傭規(guī)模受全要素生產(chǎn)率的影響似乎更小一些（模型3的-0.108和模型6的-0.110的絕對值均比模型2的-0.131和模型5的-0.137?。?，受營業(yè)收入的影響也更小一些（模型3的0.173和模型6的0.169的絕對值均比模型2的0.225和模型5的0.233?。苈毠すべY變化的影響則沒有顯著差異（模型3的0.372和模型6的0.383與模型2的0.353和模型5的0.364差別并不大）。事實上真是這樣的嗎？這使得對不同性質(zhì)企業(yè)特征的進(jìn)一步討論顯得有必要。

圖3展示了雇傭規(guī)模調(diào)整的技術(shù)進(jìn)步彈性在總體樣本、國企樣本、民企樣本中在時序上的變化情況。民企的雇傭規(guī)模調(diào)整對于技術(shù)進(jìn)步的彈性值得關(guān)注。盡管總體樣本與國企樣本的技術(shù)進(jìn)步彈性并沒有表現(xiàn)出特別的趨

注：①模型1為全體樣本的回歸結(jié)果，模型2為國企樣本回歸的結(jié)果，模型3為民企樣本回歸的結(jié)果，模型4、5、6分別對應(yīng)模型1、2、3增加了滯后一期的變量；②控制變量：對數(shù)化總資產(chǎn)、企業(yè)年齡、年份、行業(yè)；③括號內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差；④*** p

勢，民企的技術(shù)進(jìn)步彈性在大多數(shù)年份都低于國企樣本的，但民企雇傭規(guī)模調(diào)整的技術(shù)進(jìn)步彈性卻表現(xiàn)出較為明顯的上升趨勢。換言之，民企的雇傭規(guī)模對技術(shù)進(jìn)步變得越來越敏感，這可以理解為在工資增長的趨勢下，民企更傾向于通過技術(shù)進(jìn)步來緩解人工成本上升的壓力。

圖4展示了雇傭規(guī)模調(diào)整的工資增長彈性在總體樣本、國企樣本、民企樣本中在時序上的變化情況。總體樣本和國企樣本的彈性系數(shù)的絕對值在2001至2011年間基本呈上升趨勢，而民企樣本則沒有表現(xiàn)出明顯的趨勢?？梢哉J(rèn)為國企的雇傭規(guī)模變得對工資增長越來越敏感。值得注意的是，在2008年及以后，國企和民企雇傭規(guī)模調(diào)整的工資增長彈性更加趨于一致，有可能是在2008年之后企業(yè)的人工成本壓力普遍上升，在高人工成本壓力下，企業(yè)的雇傭規(guī)模選擇變得更為相似。

5結(jié)論與建議

通過理論分析與實證檢驗，本文發(fā)現(xiàn)，在工資增長的趨勢下，以資本替代勞動是企業(yè)的理性選擇，資本深化總體上呈加劇的態(tài)勢，資本深化速度受工資增長和勞動分配率的影響。國有企業(yè)或許是因為擁有更好的融資條件，相對于民營企業(yè)而言以資本替代勞動的傾向表現(xiàn)得更是越來越強(qiáng)烈。勞動分配率較高的企業(yè)由于人工成本壓力越來越大，其資本深化的傾向也越來越強(qiáng)。就企業(yè)的雇傭規(guī)模調(diào)整而言，技術(shù)進(jìn)步和工資增長對其有顯著的負(fù)向影響，營業(yè)收入則有顯著的正向影響。民企的雇傭規(guī)模調(diào)整對技術(shù)進(jìn)步越來越敏感，國企的雇傭規(guī)模調(diào)整對工資增長越來越敏感。

本文的經(jīng)驗結(jié)論所蘊(yùn)含的啟示表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，未來一段時間的就業(yè)壓力仍可能較大，但其表現(xiàn)形式有所變化，由以往的勞動力市場供給帶來的壓力逐漸轉(zhuǎn)向為勞動力市場需求方的壓力。由資本對勞動替代形成的就業(yè)壓力，不是僅僅通過提高經(jīng)濟(jì)增長速度就能化解的，而是需要新的勞動力市場政策來應(yīng)對，比如鼓勵勞動傾向型的技術(shù)創(chuàng)新等。其次，國有企業(yè)在資本獲取上的優(yōu)勢應(yīng)該受到限制。國有企業(yè)由于能以低于市場水平的成本獲取資本，在人工成本上升之時也就更容易以資本替代勞動，同時也更不傾向于以技術(shù)進(jìn)步的方式來解決問題，限制其低成本獲取資本的可能性不僅有助于擴(kuò)大就業(yè)也將促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。再次，在提高勞動分配率的同時要關(guān)注資本深化的趨勢，尤其是對于一些勞動密集型產(chǎn)業(yè)，提高勞動者工資的手段不能搞一刀切、不能靠行政手段，而應(yīng)注意市場化手段的應(yīng)用。當(dāng)然，本研究所使用數(shù)據(jù)均來自上市公司，相對于整體企業(yè)而言，上市公司的平均規(guī)模相對更大、平均績效也相對更好，本文結(jié)論的穩(wěn)健性仍可以在進(jìn)一步研究中進(jìn)行驗證。

參考文獻(xiàn)（References）

[1]國際勞動組織. 2010/11年全球工資報告——危機(jī)時期的工資政策[R]. http：///， 2010.[ILO. Global Wage Report 2010/11： Wage policies in times of crisis[R]. http：///， 2010]

[2]黃文忠. 勞動生產(chǎn)率的增長速度必須大于工資增長速度[J]. 經(jīng)濟(jì)問題探索， 1982，（6）： 43-46.[Huang Wenzhong. The Growth Rate of Productivity Must Go Over That of Wage[J]. Inquiry into Economic Problems， 1982，（6）：43-46.]

[3]李石泉. 論工資增長與勞動生產(chǎn)率增長的關(guān)系[J]. 財經(jīng)研究， 1983，（5）：37-43.[Li Shiquan， A Theory of Relationship Between Wage Growth and Productivity Growth[J]. 1983，（5）：37-43.]

[4]胡昌暖. 勞動生產(chǎn)率提高與工資增長的關(guān)系新論[J]. 經(jīng)濟(jì)研究， 1991，（11）：29-32.[Hu Changnuan. A New Perspective of the Relation Between Productivity Growth and Wage Growth[J]. Economic Research Journal， 1991， （11）：29-32.]

[5]康繼峰. 論工資增長與勞動生產(chǎn)率增長的相互關(guān)系[J]. 山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報， 1987，（3）：56-57.[Kang Jifeng. The Relation Between the Wage Growth and the Productivity Growth[J]. Journal of Shanxi Finance and Economics University， 1987，（3）：56-57.]

[6]蘇中一. 也談勞動生產(chǎn)率與工資增長的關(guān)系[J]. 經(jīng)濟(jì)研究， 1992，（3）：51-54.[Su Zhongyi. The Relation Between Productivity and Wage Growth[J]. Economic Research Journal， 1992，（3）：51-54.]

[7]金重仁. 試論社會主義經(jīng)濟(jì)中的通貨膨脹問題[J]. 經(jīng)濟(jì)研究， 1987，（6）：33-39.[Jin Chongren. A Theory of Inflation in Socialism Economy[J]. Economic Research Journal， 1987，（6）：33-39.]

[8]李云林. 工資增長超經(jīng)濟(jì)增長一定引發(fā)通貨膨脹嗎？[J]. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)， 1997，（2）：16-20.[Li Yunlin. Does Wage Growth Always Lead to Inflation？[J]. Economic Science， 1997，（2）：16-20.]

[9]Kojima R， Nakamura S， Ohyama S. Inflation Dynamics in China[C]. Bank of Japan Working Paper No. 5-E-9， 2005.

[10]丁守海. 工資與物價會螺旋波動嗎？[J]. 統(tǒng)計研究， 2010， （9）：65-72.[Ding Shouhai. Will Wage and Price Fluctuate Mutually？[J]. Statistical Research， 2010， （9）：65-72.]

[11]范志勇.中國通貨膨脹是工資成本推動型嗎？——基于超額工資增長率的實證研究[J].經(jīng)濟(jì)研究， 2008，（2）：102-112.[Fan Zhiyong. Is Chinese Inflation Pushed by Wages： An Empirical Research Based on Excess Wage[J]. Economic Research Journal， 2008，（2）：102-112.]

[12]劉元春. 中國通貨膨脹成因的近期研究及其缺陷[J]. 經(jīng)濟(jì)學(xué)動態(tài)， 2008，（10）：21-27.[Liu Yuanchun. Rencent Studies on the Cause of Chinese Inflation and Their Flaws[J]. Economic Perspectives， 2008，（10）：21-27.]

[13]戴園晨， 黎漢明. 工資侵蝕利潤——中國經(jīng)濟(jì)體制改革中的潛在危險[J]. 經(jīng)濟(jì)研究， 1988， （6）：3-11.[Dai Yuanchen， Li Hanming. Wage Erode Profit： the Potential Risk in Chinese Economy System Reform[J]. Economic Research Journal， 1988， （6）：3-11.]

[14]楊瑞龍， 周業(yè)安， 張玉仁. 國有企業(yè)雙層分配合約下的效率工資假說及其檢驗——對“工資侵蝕利潤”命題的質(zhì)疑[J]. 管理世界， 1998， （1）：166-175.[Yang Ruilong， Zhou Yean， Zhang Yuren. Built and Test the Efficiency Wage Hypotheses of State Owned Enterprises Two Level Distribution Contract： Question to the Wage Erode Profit[J]. Management World， 1998， （1）：166-175.]

[15]Holzer H J. Wages， Employer Costs， and Employee Performance in the Firm[J]. Industrial and Labour Relations Review， 1990， 43（3）：147-164.

[16]Abowd J M. Does Performance Based Managerial Compensation Affect Corporate Performance[J]. Industrial and Labor Relation Review， 1990， 43（3）：52-73.

[17]陳冬華， 范從來， 沈永建， 等. 職工激勵、工資剛性與企業(yè)績效——基于國有非上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 經(jīng)濟(jì)研究， 2010，（7）：116-129.[Chen Donghua， Fan Conglai， Shen Yongjian， et al. Employee Incentive，Wage Rigidity and Firm Performance： Empirical Evidences from Chinese Unlisted SOEs[J]. Economic Research Journal， 2010，（7）：116-129.]

[18]Lewis H G. Unionism and Relative Wages in the United States[M]. Chicago： University of Chicago Press， 1963.

[19]Johnson G. Economic Analysis of Trade Unionism[J]. American Economic Review， 1975， 65（2）： 23-28.

[20]Bernard A B， Jensen J B， Schott P S. Survival of the Best Fit Competition from Low Wage Countries and the （Uneven） Growth of US Manufacturing Plants[C]. NBER working paper No. 9170， 2002.

[21]姚戰(zhàn)琪， 夏杰長. 資本深化、技術(shù)進(jìn)步對中國就業(yè)效應(yīng)的經(jīng)驗分析[J]. 世界經(jīng)濟(jì)， 2005，（1）：58-67.[Yao Zhanqi， Xia Jiechang. Capital Deepening， Technology Progress and their Effects on Chinas employment， World Economy， 2005， （1）：58-67.]

[22]袁富華， 李義學(xué). 中國制造業(yè)資本深化和就業(yè)調(diào)整——基于利潤最大化假設(shè)的分析[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）， 2009，（1）：197-210.[Yuang Fuhua， Li Yixue. Capital Deepening and Employment Adjustment in Chinas Manufacturing Sector[J]. China Economic Quarterly， 2009， （1）：197-210.]

[23]Elsby M. W L， Shapiro M D. Stepping Off the Wage Escalator The Effects of Wage Growth on Equilibrium Employment[C]. NBER working paper No. 15117， 2009.

[24]Bruno M， Sachs J. Economics of World Wide Stagflation[M]. Cambridge， MA： Harvard University Press， 1985.

[25]Staiger D， Stock J H， Watson M W. Prices， Wages， and the U.S. NAIRU in the 1990s[C]. NBER Working Paper No. 8320， 2001.

[26]Nickell S， Andrews M. Unions， Real Wages and Employment in Britain 1951-1979[J]. Oxford Economic Papers， 1983， 35：183-206.

[27]程大中. 中國服務(wù)業(yè)的增長與技術(shù)進(jìn)步[J]. 世界經(jīng)濟(jì)， 2003， （7）：35-42.[Cheng Dazhong， Chinese Service Industries Growth and Technology Progress[J]. World Economy， 2003， （7）：35-42.]

[28]葉仁蓀， 王光棟， 王雷. 技術(shù)進(jìn)步的就業(yè)效應(yīng)與技術(shù)進(jìn)步路線的選擇——基于1990-2005年中國省際面板數(shù)據(jù)的分析[J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究， 2008， （3）：137-147.[Ye Rensun， Wang Guangdong， Wang Lei. The Effect of Technical Progress on Employment and the Choice of Technical Progress Policy in China（1990-2005）[J]. The Journal of Quantitative & Technical Economics， 2008， （3）：137-147. ]

[29]朱軼， 熊思敏. 技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動對我國就業(yè)效應(yīng)的經(jīng)驗研究[J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究， 2009，（5）：107-119.[Zhu Yi， Xiong Simin. Technical Progress， Industrial Structure Transition and Their Effects on Chinas Employment[J]. The Journal of Quantitative & Technical Economics， 2009，（5）：107-119.]

[30]冉光和， 曹躍群. 資本投入、技術(shù)進(jìn)步與就業(yè)促進(jìn)[J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究， 2007，（2）：82-91.[Ran Guanghe， Cao Yuequn. Capital Input， Technology Progress and Employment Promotion[J]. The Journal of Quantitative & Technical Economics， 2007，（2）：82-91.]

[31]丁仁船， 楊軍昌. 技術(shù)進(jìn)步對中國勞動力就業(yè)的影響[J]. 統(tǒng)計與決策， 2002，（12）：36-37.[Ding Renchuan， Yang Junchang. Technology Progress Effect of Chinese Employment[J]. Statistics and Decision， 2002， （12）：36-37.]

[32]唐國華. 技術(shù)創(chuàng)新對我國就業(yè)影響的實證分析：1991-2007[J]. 人口與經(jīng)濟(jì)， 2011，（3）：37-42.[Tang Guohua. Empirical Analysis on Employment Effects of Technology Innovation in China：1991-2007[J]. Population & Economics， 2011，（3）：37-42.]

[33]馮泰文， 孫林巖， 何哲. 技術(shù)進(jìn)步對制造業(yè)就業(yè)彈性調(diào)節(jié)效應(yīng)的實證分析[J]. 公共管理學(xué)報， 2008，（4）：19-25.[Feng Taiwen， Sun Linyan， He Zhe. An Empirical Study of the Technology Progress Moderating Effect on Employment Elasticity of Manufacturing in China[J]. Journal of Public Management， 2008，（4）：19-25.]

[34]齊建國. 中國總量就業(yè)與科技進(jìn)步的關(guān)系研究[J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究， 2002，（12）：24-29.[Qi Jianguo. Research on the Relationship Between Aggregate Employment and Technical Progress in China[J]. Quantitative & Technical Economics， 2002，（12）：24-29.]

[35]張軍. 資本形成、投資效率與中國的經(jīng)濟(jì)增長——實證研究[M]. 北京：清華大學(xué)出版社， 2005.[Zhang Jun， Capital Formation， Investment Efficiency and Chinese Economy Growth[M]. Beingjing： Tsinghua University Press， 2005.]

篇8

央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月末，中國M2余額高達(dá)104.21萬億元。如此充裕的資金流動性，卻并未讓實體經(jīng)濟(jì)感受到“如沐春風(fēng)”。

巨量流動性，究竟流向了何方？

房地產(chǎn)強(qiáng)勢“吞噬”金融資源

房地產(chǎn)市場的調(diào)控只是在短時間內(nèi)打壓了市場對房價上漲的預(yù)期，但長期來看，房價進(jìn)一步上漲的市場預(yù)期依然存在，這就不斷吸引著新的購房者投入資金，隨著抱有獲取高收益心態(tài)的投資資金持續(xù)增加，市場明顯已經(jīng)感受到房地產(chǎn)價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于與之對應(yīng)的實體價格，已經(jīng)感受到了泡沫還在吹大。

坐落在北京西南二環(huán)的一個樓盤項目，其二手房6月成交均價同比上漲了45.66%?！敖衲甏汗?jié)前我看時一平方米還5萬多，兩三個月時間漲了1萬，匪夷所思。”一位打算購買該地段二手房的李先生對記者感慨道：“大家對房價上漲的預(yù)期依然存在，尤其是學(xué)區(qū)房、交通方便的，上漲空間更大?！备浇环课葜薪闄C(jī)構(gòu)的置業(yè)顧問表示。

由此可見，房地產(chǎn)依然是民間資金投資的“避難所”。與此同時，在房地產(chǎn)市場回暖后，銀行信貸資金也紛紛涌入其中，房企占據(jù)了相當(dāng)一部分信貸資源。

自2009年以來，大量投機(jī)資金涌入樓市，除了一線城市外，在鄂爾多斯、溫州、太原等民間資金充裕的城市，通過借貸炒房的現(xiàn)象屢見不鮮。

央行研究局研究員鄒平座認(rèn)為：“房價上漲是中國發(fā)展所經(jīng)歷的正常時期，在土地資本化的過程中，政府也都會享受到資源紅利。不過，近年來確實有部分地區(qū)房地產(chǎn)發(fā)展過度，資金追逐高利，融資資源也向房地產(chǎn)傾斜，在房價上漲的高預(yù)期下，加劇了泡沫的形成。”

地方融資平臺負(fù)債加速“吸金”

除了房地產(chǎn)市場外，地方政府融資平臺的債務(wù)泡沫也不斷聚集、膨脹。外資投行機(jī)構(gòu)的金融行業(yè)分析師普遍認(rèn)為，地方債大多為地方政府擔(dān)保?！爸袊睦碡敭a(chǎn)品、信托市場和債券市場都沒有允許違約的先例，所以這些融資產(chǎn)品的風(fēng)險幾乎是零，而用這些方式融資的地方政府、房地產(chǎn)，他們面臨相對較低的成本，所以，過度擠占融資資源的沖動一直存在?！被ㄆ旒瘓F(tuán)中國研究主管、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高說。

這也意味著，大量資金投入到地方政府融資平臺以及政府公共部門主導(dǎo)的基建項目，市場普遍判斷是無風(fēng)險的，因此，地方政府融資平臺領(lǐng)域利用高杠桿撬動投資，累積債務(wù)的同時向金融機(jī)構(gòu)不斷“吸金”，債務(wù)泡沫膨脹。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，地方政府融資平臺新增債券發(fā)行規(guī)模達(dá)3030.70億元，這其中相當(dāng)一部分資金是用來償還債務(wù)和銀行貸款。

對于地方政府而言，不少地區(qū)過去幾年的城建資金支出大部分來自土地出讓金，而房地產(chǎn)市場的發(fā)展也與當(dāng)?shù)谿DP增長高度相關(guān)。有市場人士分析認(rèn)為：“一些地方政府正處在一種惡性循環(huán)中：地方政府賣土地，搞基建，地價高漲，房價下不去，高房價套牢了購房者，其他消費(fèi)無法釋放，進(jìn)而愈發(fā)依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)增長，而實體經(jīng)濟(jì)卻難有起色，稅收上不來，地方又想辦法賣地，再搞基建……這種惡性循環(huán)最終導(dǎo)致的結(jié)果就是地越來越少，最后無地可賣，到那時，依賴于土地財政和房地產(chǎn)收入的經(jīng)濟(jì)增長泡沫就會破滅?！?/p>

如此惡性循環(huán)所帶來的債務(wù)泡沫也在審計署的報告中得到證實。并且，市場普遍擔(dān)憂地方政府的債務(wù)泡沫風(fēng)險已超過了房地產(chǎn)。

審計署前不久公布了對部分地方政府債務(wù)的審計結(jié)果表明，36個地方政府債務(wù)余額38475.81億元，兩年來增長了12.94%。在2010年的統(tǒng)計中，這36個地方政府的債務(wù)余額便已占全國地方政府性債務(wù)總額（10.72萬億元）的31.79%。以此推算，全國的地方債務(wù)總量已達(dá)約13萬億元。

然而，部分地方以土地出讓收入為償債來源的債務(wù)余額增長，但土地出讓收入增幅下降，償債壓力加大，一些地區(qū)當(dāng)年的還本付息額超出了可支配土地出讓收入。

今年前5個月，社會融資總規(guī)模有9.1萬億元。“這么多的社會融資總規(guī)模中，銀行貸款主要還是流向了國企和地方政府，盡管這些部門尤其是地方政府的經(jīng)營性收入并不多，債務(wù)在高企，債務(wù)余額在增加，還本付息越來越多；但是，有一部分信貸投放卻構(gòu)成了這些企業(yè)和政府還本付息的來源，這對市場融資資金的占用非?？捎^?！苯鹑趩栴}專家趙慶明說。

利潤回報率低勒緊資金瓶頸

從企業(yè)微觀層面看，實體企業(yè)目前也面臨著融資難和高負(fù)債的兩難局面，金融機(jī)構(gòu)若繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟(jì)的信貸投放，也將承受著壞賬風(fēng)險的壓力。

中國社會科學(xué)院金融重點(diǎn)實驗室主任劉煜輝測算，2012年年底，中國經(jīng)濟(jì)中非金融部門（政府、企業(yè)和居民）的整體債務(wù)規(guī)模為114.8萬億元人民幣，這相當(dāng)于2012年GDP（51.9萬億元）的221%。非金融企業(yè)部門債務(wù)在65萬億元左右，相當(dāng)于GDP的125%左右。如果減去居民部門債務(wù)和政府部門債務(wù)，那么，2012年年末，非金融企業(yè)的債務(wù)則為65萬億元左右，相當(dāng)于GDP約125%。這高出目前OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國家的最高水平，并且是成熟經(jīng)濟(jì)體企業(yè)債務(wù)與GDP比例一般水平（50%至70%）的2倍。

與此同時，中國工業(yè)企業(yè)盈利能力（利潤/銷售收入）只有5%至6%，僅為全球平均利潤水平的一半，這意味著中國企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)是全球平均水平的3倍至4倍。

鄒平座分析稱：“去年，全國50萬億元的GDP根本無法支持11萬億元稅收，企業(yè)承擔(dān)著幾萬億元的社會負(fù)擔(dān)，銀行再拿走幾萬億元利息，加起來能有20多萬億元，占據(jù)了GDP的一半，也就是說，企業(yè)創(chuàng)造價值的一半被利稅給拿走了，實體經(jīng)濟(jì)資本利潤回報率低顯而易見?！?/p>

負(fù)債率高、利潤率低，金融機(jī)構(gòu)對實體企業(yè)增加信貸供給左右為難，這就逼迫一些小企業(yè)不得不轉(zhuǎn)向民間借貸或者通過其他融資渠道。

“倒三角的信用體系讓貨幣政策左右搖擺，同時在貨幣政策緊縮期，金融反而向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)抽血。兩次信貸調(diào)控在加大信貸投放時客觀上都強(qiáng)化了鐵公基的投入，收縮時，大項目大企業(yè)資金收不回來，客觀上就收縮了實體經(jīng)濟(jì)，很多中小企業(yè)錢出去了回不來，資金鏈被打斷了。歸根結(jié)底，中國金融市場的信用體系也存在著問題?！编u平座進(jìn)一步分析稱。

大量資金流向背離實體經(jīng)濟(jì)

今年以來，各地陸續(xù)公布了大規(guī)模的投資計劃，包括四川4.3萬億元、貴州1.7萬億元、浙江未來5年投資超10萬億元、廣西1.5萬億元、江西6694億元、廣東7869億元、云南3770.55億元等，保守估計，全國各省直轄市自治區(qū)的固定資產(chǎn)投資總額已逾20萬億元。這些都需要銀行信貸和各種融資渠道為其“輸血”。

“從貨幣運(yùn)用來看，今年絕大部分資金還是投向了制造業(yè)、基建、房地產(chǎn)領(lǐng)域。不過，在投資增量上，今年流向制造業(yè)的資金減少了，流向房地產(chǎn)的資金反而有所增多，還有地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，這也是市場投資回報率所決定的?！焙ＭㄗC券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷對記者分析稱：“制造業(yè)不景氣，投資回報率下降，而房地產(chǎn)依然擁有較高的回報率，地方政府融資平臺雖然在信貸渠道有所收緊，但其他融資渠道依然打開，更重要的是它們依仗著政府擔(dān)保的背景?！?/p>

數(shù)據(jù)同樣表明，今年一季度，社會融資總規(guī)模共有6.16萬億元，莫尼塔研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在這大量的融資資金中比較實在的部分包括人民幣貸款、信托貸款和債券的融資，總額為4.33萬億元，相比去年一季度的3.03萬億元增加了1.3萬億元。而值得注意的是，增量部分有1萬億元都投向了地產(chǎn)與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

篇9

關(guān)鍵詞：投資者；群體行為；羊群行為

美國的次貸風(fēng)波引發(fā)的金融危機(jī)與全球性的經(jīng)濟(jì)衰退還遠(yuǎn)未結(jié)束。對金融危機(jī)及其相關(guān)理論的研究又再一次成為學(xué)術(shù)界的關(guān)注熱點(diǎn)之一。投資者的群體心理和行為被認(rèn)為對金融泡沫的產(chǎn)生和金融危機(jī)的形成具有重要影響，是金融泡沫和金融危機(jī)形成的關(guān)鍵因素。直接對金融市場中的群體心理進(jìn)行研究具有較大的難度，一般需借助其外在表現(xiàn)形式——群體行為來進(jìn)行推測和研究。金融市場中的群體行為，也稱之為羊群行為，主要表現(xiàn)為從眾行為，是金融市場中活動主體的群體心理的外在表現(xiàn)。羊群行為原意是指動物群體所表現(xiàn)出來的一致的行為或活動，后來也廣泛應(yīng)用在人類社會科學(xué)中，主要體現(xiàn)為人類社會中部分個體或群體具有相同或相似的決策以及行動特征。

一、金融市場中群體行為的運(yùn)行規(guī)律分析

該領(lǐng)域中的研究主要是基于金融市場中的活動主體來開展群體行為運(yùn)行規(guī)律的相關(guān)研究，如在研究羊群行為與資產(chǎn)管理者、基金經(jīng)理或股評家的從業(yè)資歷之間的關(guān)系上，MichaelB.Clement&SenyoY.Tse（2005），LukasMenkhoffetal.（2006）研究都表明，對于資產(chǎn)管理人員或者基金經(jīng)理以及股評家來說，隨著其從業(yè)資歷的增加，發(fā)生羊群行為的概率降低。另外，MichaelB.Clement&SenyoY.Tse（2005）研究還發(fā)現(xiàn)，隨著分析師經(jīng)紀(jì)的規(guī)模和產(chǎn)業(yè)關(guān)注數(shù)量的精簡，分析師更有可能做出大膽而準(zhǔn)確的預(yù)測，大膽預(yù)測更多的吸收了分析師的私人信息，比羊群預(yù)測能給投資者提供更多的相關(guān)信息，而羊群預(yù)測則更多的和分析師的收益預(yù)測錯誤相伴。LukasMenkhoffetal.（2006）的研究還發(fā)現(xiàn)隨著基金經(jīng)理的從業(yè)經(jīng)歷的增加，雖然其羊群行為的概率降低，但是其對風(fēng)險的關(guān)注卻增加了，并且伴隨著過度自信。與此相對應(yīng)，年輕基金經(jīng)理其管理的資產(chǎn)組合的風(fēng)險更大。

多數(shù)研究者認(rèn)為，對從業(yè)資歷較淺的資產(chǎn)管理者或基金經(jīng)理以及股評家來說，由于其知識、技能和經(jīng)驗都有所欠缺，所以其資產(chǎn)的風(fēng)險管理水平較低，但是隨著其學(xué)習(xí)和資歷的增加，其風(fēng)險管理水平不斷提高，資產(chǎn)管理組合的風(fēng)險下降或做出獨(dú)立投資預(yù)測，羊群行為的發(fā)生概率降低。但是也有學(xué)者不同意上述觀點(diǎn)。JonathanClarke&AjaySubramanian（2006）研究了分析師的預(yù)測行為和其績效之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)分析師的收益結(jié)構(gòu)和面臨的雇傭風(fēng)險導(dǎo)致了分析師的冒險預(yù)測和其先前的績效存在著U型的關(guān)系，并且其冒險預(yù)測同其經(jīng)歷存在正相關(guān)關(guān)系。面臨著較高的雇傭風(fēng)險的績效表現(xiàn)非常差的分析師，同面臨著較低雇傭風(fēng)險的績效優(yōu)異的分析師一樣，都更有可能做出更冒險的預(yù)測。這一研究結(jié)論和其他學(xué)者研究結(jié)論不太一致，對于資歷淺或年輕的分析師或股評家來說，其發(fā)生羊群行為的概率是高還是低，有待進(jìn)一步研究。對于不承擔(dān)資產(chǎn)損失責(zé)任或風(fēng)險的分析師和單純的股評家來說，由于其不負(fù)有資產(chǎn)管理責(zé)任，同負(fù)有資產(chǎn)風(fēng)險管理責(zé)任的基金經(jīng)理或相比，其決策可能會更加冒險，發(fā)生羊群行為的概率可能就會較低，可能這也是導(dǎo)致該研究結(jié)論同其他研究結(jié)果不一致的原因之一，但是該解釋是否成立尚需進(jìn)一步驗證。

AmirRubin&DanielR.Smith（2009）研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為和上市公司的股利政策相關(guān)，機(jī)構(gòu)投資者傾向于投資發(fā)放股利的上市公司，而減持不支付股利的公司的股份。NicoleChoi&RichardW.Sias（2009）研究發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)投資者在行業(yè)投資上具有明顯的羊群行為傾向，機(jī)構(gòu)投資者在相鄰的兩個季度之間的行業(yè)投資的相關(guān)性平均為40%，其研究結(jié)果為“風(fēng)格/類型投資”提供了實證支持。CharlesChang（2010）研究還發(fā)現(xiàn)新興市場中合格的境外投資者(QFIIs)也存在羊群行為，并且存在對市場的潛在負(fù)面影響作用。

雖然國外的大多數(shù)學(xué)者都支持羊群行為的存在性，但是也有少部分學(xué)者對此提出了質(zhì)疑，如DanBernhardtetal.（2006）認(rèn)為，分析師的預(yù)測是有偏的，分析師并沒有羊群行為的動機(jī)。相反，分析師是“反羊群行為”的，分析師們基于他們的私人信息系統(tǒng)性的了有偏的反向預(yù)測，偏離了公眾的一致預(yù)測。

國外的學(xué)者們還開展了關(guān)于羊群行為是否理性的相關(guān)研究，JacobK.Goereeetal.（2007）認(rèn)為，連續(xù)的信息瀑布有可能會發(fā)生狀態(tài)反轉(zhuǎn)，通常這種反轉(zhuǎn)是自我校正的，信息瀑布會轉(zhuǎn)向正確的方向，這些結(jié)論得到了數(shù)據(jù)的支持。AndreaMorone·EleniSamanidou（2008）分析了在形成羊群行為的過程中關(guān)鍵性的假設(shè)，認(rèn)為參與者的策略是參數(shù)依賴的，即不正確的羊群行為會發(fā)生反轉(zhuǎn)，而正確的羊群行為是不會反轉(zhuǎn)的。

二、群體行為對金融市場的影響研究

關(guān)于群體行為對金融市場的影響研究主要集中在羊群行為對市場效率、股價波動性和流動性的影響等方面。國外學(xué)者在投資者的群體行為對金融市場的影響方面存在眾多爭議，并無一致的研究結(jié)論。

從理論上來說，由于機(jī)構(gòu)投資者比個人投資者擁有更多的信息，能夠更準(zhǔn)確地評價公司股票的價值，機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為就體現(xiàn)為共同買入價值被低估的股票或賣出價值被高估的股票，這種“羊群行為”和個人投資者的非理產(chǎn)生相互抵消效應(yīng)，使股價向其本身的價值回歸，使市場更加有效。此外，機(jī)構(gòu)投資者的“羊群行為”還可能是因為他們基于同樣的基礎(chǔ)信息而作出的反應(yīng)，在這種情況下，機(jī)構(gòu)投資者的交易行為促進(jìn)了股價對信息的吸收速度，提高了市場的效率。不少學(xué)者的研究均為上述觀點(diǎn)提供了支持。Lakonishoketal.(1992)提出，機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為并不一定能導(dǎo)致市場的不穩(wěn)定。Wermers（1999）以1975—1994年間美國股市的所有共同基金為研究對象，發(fā)現(xiàn)樣本基金在整體意義上存在一定程度的“羊群行為”，基金共同買入的股票比共同賣出的股票具有較高的同期和滯后收益，即收益差距將延續(xù)較長時間。Wermers據(jù)此認(rèn)為，共同基金的“羊群行為”可能是理性的，并且加速了股價吸收新信息的速度，因而有利于市場的穩(wěn)定。

SvitlanaVorankova&Martint.Bohl（2005），AndreasWalter&FriedrichMoritzWeber（2006）分別研究了波蘭和德國金融市場上基金的交易行為，均發(fā)現(xiàn)存在羊群行為和正反饋交易，但是都未發(fā)現(xiàn)羊群行為對股票價格產(chǎn)生影響。但也有學(xué)者的研究結(jié)果不支持上述假設(shè)。An-SingChen&Bi-ShiaHong（2006）使用臺灣證券交易所的日度數(shù)據(jù)分析了在分析師對公司的收益預(yù)測披露的前后期間，機(jī)構(gòu)投資份額的改變和收益回報之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)在事件日期間，機(jī)構(gòu)投資份額的改變和收益變化之間存在確定性的關(guān)系，機(jī)構(gòu)投資者的同期回報主要是羊群行為對日間價格影響的結(jié)果，這也暗示了對于存在更高水平的機(jī)構(gòu)投資者的羊群效應(yīng)的股票來說，存在更大的價格反應(yīng)，說明機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為對股票價格構(gòu)成影響，增加了股票價格的波動性。同時研究還發(fā)現(xiàn)在公司的屬性特征和機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為之間存在關(guān)聯(lián)，機(jī)構(gòu)投資者傾向于買入股本較大的股票或者是收益波動較小的股票，賣出小股本的股票或者是收益波動大的股票。另外，對于存在更高的系統(tǒng)風(fēng)險的股票、較高資產(chǎn)收益率的股票、更高的流動性或波動性的股票來說，在買和賣方面都更有可能發(fā)生羊群行為。AmirRubin&DanielR.Smith(2009)研究發(fā)現(xiàn)對支付股利的公司的股票來說，隨著機(jī)構(gòu)投資者投資份額的不斷增加，其股價波動性增加。但是無論是對于支付股利的公司還是不支付股利的公司來說，隨著波動性的增加，機(jī)構(gòu)投資份額又都會出現(xiàn)下降。

關(guān)于羊群行為對股市流動性的影響的研究，國外的研究成果較少。AmilDasgupta&AndreaPrat（2008）研究發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理對聲譽(yù)的關(guān)注增加了羊群行為，降低了市場上信息的有效性，同時引發(fā)的羊群行為增加了市場的流動性。

三、結(jié)語

現(xiàn)代金融理論在經(jīng)歷輝煌之后正面臨越來越多的挑戰(zhàn)，證券市場中的群體行為就是其中之一。從群體行為對證券市場運(yùn)行所起的影響作用來看是廣泛而重要的，因此有必要進(jìn)行更深入地探究。首先，群體行為的運(yùn)行規(guī)律及其對金融市場的影響，可以基于其理性的探討來進(jìn)行更深入細(xì)致的分析。群體行為可以分析理性的群體行為和非理性的群體行為，理性的群體行為和非理性的群體行為在運(yùn)行規(guī)律、演變機(jī)理等方面可能也有所差異，因此兩類不同的群體行為對金融市場的影響可能也有所差異。當(dāng)前，大部分實證研究也并沒有檢驗特定類型的群體行為。理性的群體行為可能會提高市場運(yùn)行的效率，但不會加劇股價的波動，與此相對應(yīng)，而非理性的群體行為卻可能會降低市場運(yùn)行的效率并加劇股價的波動。對這兩類群體行為的市場影響進(jìn)行

分類分析值得探討，但是可能對于在實證分析中如何區(qū)分這兩類群體行為并加以驗證上述假設(shè)具有較大難度。另外，由于各個國家市場環(huán)境的不同，也會使群體行為對市場和股價波動影響的表現(xiàn)形式和程度有所不同，這方面需要進(jìn)行更詳細(xì)的分析和比較研究。其次，由于投資者的決策和行為會受到許多不同因素的影響，針對新興市場特定的環(huán)境或背景，對群體行為進(jìn)行實證研究也有待探索。最后，基于群體動力學(xué)和系統(tǒng)科學(xué)理論對群體行為進(jìn)行系統(tǒng)建模與仿真研究，以及對群體行為監(jiān)管的研究和對房地產(chǎn)市場和風(fēng)險投資市場中群體行為的研究等領(lǐng)域都將是有意義且值得探索的研究方向。

參考文獻(xiàn):

[1]Clement，MB.，Tse，SY..FinancialAnalystCharacteristicsandHerdingBehaviorinForecasting[J].TheJournalofFiance，2005，(1):307-341.

[2]Menkhoff，L.，Schmidt，U.，Brozynski，T..Theimpactofexperienceonrisktaking，overconfidence，andherdingoffundmanagers:Complementarysurveyevidence[J].EuropeanEconomicReview，2006，(7).

[3]Clarke，J.，Subramanian，A..Dynamicforecastingbehaviorbyanalysts:Theoryandevidence[J].JournalofFinancialEconomics，2006，(1):81-113.

[4]Rubin，A.，Smith，DR..Institutionalownership，volatilityanddividends[J].JournalofBanking&Finance.2009，(4).

[5]Choi，N.，Sias，RW..Institutionalindustryherding[J].JournalofFinancialEconomics，2009，(3).

[6]Chang，C.Herdingandtheroleofforeigninstitutionsinemergingequitymarkets[J].Pacific-BasinFinanceJournal.2010，(2):175-185.

[7]Bernhardt，D.，Campello，M.，Kutsoati，E..Whoherds?[J].JournalofFinancialEconomics.2006，(3).

[8]Goeree，JK.，Palfrey，TR.，Rogers，BW.，Mckelvey，RD..Self-CorrectingInformationCascades[J].ReviewofEconomicStudies.2007，(3).

[9]MoroneA.，SamanidouE..Asimplenoteonherdbehaviour.JournalofEvolutionaryEconomics.2008，(5).

[13]LakonishokJ.，ShleiferA.，VishnyR.W..Theimpactofinstitutionaltradingonstockprices[J].JournalofFinancialEconomics.1992，(1):23-43.

[14]Voronkova，S.，Bohl，MT..InstitutionalTraders’BehaviorinanEmergingStockMarket:EmpiricalEvidenceonPolishPensionFundInvestors[J]，JournalofBusinessFinance&Accounting.2005，(7-8).

[15]Walter，A.，Weber，F(xiàn).M..HerdingintheGermanMutualFundIndustry[J].EuropeanFinancialManagement，2006，(12).

篇10

1、據(jù)媒體報道，28日由科技部牽頭，發(fā)改委、財政部等16部委組成的《國家生物技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略綱要》編制領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會議召開。科技部部長萬鋼擔(dān)任國家生物技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略編制工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長。

這意味著《綱要》正式步入編制階段?！毒V要》編制要凸顯國家戰(zhàn)略意志，中長期布局，超前部署謀劃，引領(lǐng)跨越發(fā)展。同時，要技術(shù)創(chuàng)新與體制機(jī)制創(chuàng)新雙輪驅(qū)動，開放融合發(fā)展。 

2、據(jù)悉，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金(大基金)第二期正在緊鑼密鼓募資推進(jìn)之中，目前方案已上報國務(wù)院并獲批。接近大基金的權(quán)威人士透露，大基金二期籌資規(guī)模超過一期，在1500-2000億元左右。