導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇民營(yíng)企業(yè)融資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)融資；自身對(duì)策；政府支持

一、民營(yíng)企業(yè)融資誤區(qū)

(一)缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃，把融資看成“一錘子買賣”

多數(shù)民營(yíng)企業(yè)都是在企業(yè)面臨資金困難時(shí)才想到去融資，不了解資本的本性。資本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)時(shí)就應(yīng)該考慮融資策略，和資金方建立廣泛聯(lián)系。

(二)急于融資，忽視企業(yè)自身發(fā)展

民營(yíng)企業(yè)融資時(shí)只想到要錢，一些基本的工作也沒(méi)有及時(shí)去做。民營(yíng)企業(yè)融資前，應(yīng)該先將企業(yè)梳理一遍，理清企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)企業(yè)間的關(guān)系，把企業(yè)及公司業(yè)務(wù)清晰地層示在投資者面前，讓投資者放心。有的民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中，只顧企業(yè)擴(kuò)張，沒(méi)有去塑造企業(yè)文化，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價(jià)值觀，沒(méi)有協(xié)同能力。還有很多民營(yíng)企業(yè)通過(guò)融資不斷擴(kuò)張，但企業(yè)管理卻越來(lái)越粗放、松散。隨著企業(yè)擴(kuò)張，企業(yè)應(yīng)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，使公司決策走上規(guī)范、科學(xué)的道路，通過(guò)規(guī)范化的決策和管理來(lái)規(guī)避企業(yè)擴(kuò)張過(guò)程中的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。以上種種，只能造成惡性循環(huán)，對(duì)企業(yè)下一次的融資帶來(lái)更多困難。

(三)沒(méi)有專業(yè)的融資顧問(wèn)

民營(yíng)企業(yè)都有很強(qiáng)的融資意愿，但真正理解融資的人很少，總希望打個(gè)電話投資人就把資金投入企業(yè)，把融資簡(jiǎn)單化，不愿意花錢聘請(qǐng)專業(yè)的融資顧問(wèn)。也有不少人認(rèn)為融資只需寫個(gè)商業(yè)計(jì)劃書(shū)，圖便宜隨便找個(gè)機(jī)構(gòu)或個(gè)人、甚至學(xué)生來(lái)寫，也不管他是否有融資的經(jīng)驗(yàn)和融資的渠道，只要價(jià)格低就行。企業(yè)融資是非常專業(yè)的，融資顧問(wèn)要有豐富的融資經(jīng)驗(yàn)，廣泛的融資渠道，對(duì)資本市場(chǎng)和投資人要有充分的認(rèn)識(shí)和了解，要有很強(qiáng)的專業(yè)策劃能力，要考慮企業(yè)融資過(guò)程中遇到的各種問(wèn)題及解決問(wèn)題的方法。

二、民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)融資的自身對(duì)策

(一)加強(qiáng)管理，提高自身的信譽(yù)與抗風(fēng)險(xiǎn)能力

企業(yè)在做大做強(qiáng)的同時(shí)，一定要注重完善公司治理結(jié)構(gòu)，引進(jìn)科學(xué)的管理理念。否則，規(guī)模再大，也只能是曇花一現(xiàn)。同時(shí)企業(yè)的納稅情況、信貸記錄、合同履約率、遵守法律等情況都對(duì)企業(yè)的信譽(yù)造成影響，在平時(shí)的經(jīng)營(yíng)中要注意保持良好的信譽(yù)記錄。民營(yíng)企業(yè)由于自身底子薄，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，這在民營(yíng)企業(yè)融資過(guò)程中是一個(gè)突出的問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)從加強(qiáng)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品升級(jí)，規(guī)范財(cái)務(wù)與綜合管理等等方面予以提高。

(二)民間融資

如果個(gè)人或企業(yè)把自己的錢借給別人，就應(yīng)該受合同法與高利貸法的制約。只要在利率上遵守不放高利貸，在借貸行為上能夠按照合同法約束彼此的行為，就應(yīng)該是被允許的。民營(yíng)企業(yè)民間融資大概有四種類型：一是低利率的互助式借貸。二是利率水平較高的信用借貸。三是不規(guī)范的中介借貸。四是變相的企業(yè)內(nèi)部集資。06、07兩年股市的火爆，使城鎮(zhèn)居民儲(chǔ)蓄存款下降了一半左右，如果民營(yíng)企業(yè)能提供較好的信譽(yù)和高于銀行存款的利率，民間融資仍可以為民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)大量的資金。

(三)國(guó)外銀行貸款

目前外資銀行都加快了進(jìn)人中國(guó)的步伐，他們將利用其熟悉國(guó)際金融業(yè)務(wù)、較豐富的現(xiàn)代管理經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)質(zhì)量較高、較強(qiáng)的操縱金融和控制風(fēng)險(xiǎn)能力等優(yōu)勢(shì)，與我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)和人才方面展開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。這對(duì)于普遍存在融資困難問(wèn)題的中小企業(yè)而言是一個(gè)利好消息，

具體來(lái)說(shuō)，國(guó)外商業(yè)銀行貸款具有以下的特點(diǎn)：國(guó)外商業(yè)銀行貸款是非限制性貸款，其決定和使用靈活簡(jiǎn)便，沒(méi)有什么限制條件，不指定貸款用途，不限制貸款數(shù)額，借款人可以自由選擇幣種：國(guó)外商業(yè)銀行貸款利率一般都按國(guó)際金融市場(chǎng)的平均利率計(jì)算，所以較高；外資金融機(jī)構(gòu)基本上不承擔(dān)“政策性”服務(wù)功能，所以國(guó)外商業(yè)銀行貸款比較看重借款人的信譽(yù)；與中資銀行的貸款服務(wù)相比，國(guó)外銀行的貸款期限較長(zhǎng)。中小企業(yè)要解放思想，放開(kāi)眼光，善于把握外資銀行進(jìn)入中國(guó)的機(jī)遇，利用充足的國(guó)外資本來(lái)做好自己的事情。

三、政府宏觀支持措施

(一)成立專門的中小商業(yè)銀行或?qū)ΜF(xiàn)有的商業(yè)銀進(jìn)行引導(dǎo)

從一些國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看。即使存在一些法律障礙與監(jiān)管困難，微小貸款也能很好地開(kāi)展。但是如果長(zhǎng)期、穩(wěn)定、大規(guī)模地開(kāi)展商業(yè)可持續(xù)的微小貸款，則需要良好的法律與制度環(huán)境，需要政府宏觀政策支持，建立有益的監(jiān)管框架。

對(duì)于中小企業(yè)而言，中小金融機(jī)構(gòu)提供貸款更為合適，但是，由于金融壓抑的結(jié)果，企業(yè)對(duì)低利率貸款的需求旺盛，資本稀缺，規(guī)模較大的企業(yè)也會(huì)向中小金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，中小金融機(jī)構(gòu)也樂(lè)意將價(jià)格較低的信貸資金貸給規(guī)模較大的企業(yè)?，F(xiàn)實(shí)的情況是，國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的中小金融機(jī)構(gòu)也不愿意過(guò)多地向中小企業(yè)傾斜?？梢员M快建立專門服務(wù)于民營(yíng)企業(yè)的小型商業(yè)銀行，或者對(duì)現(xiàn)有的商業(yè)銀行進(jìn)行引導(dǎo)，使越來(lái)越多的商業(yè)銀行積極調(diào)整戰(zhàn)略，尤其是那些較小的以社區(qū)為服務(wù)對(duì)象的城市商業(yè)銀行和新成立的農(nóng)村商業(yè)銀行，會(huì)由盲目地在大城市里與大銀行爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，轉(zhuǎn)向更有盈利前景和廣泛市場(chǎng)空間的微小企業(yè)貸款。

民營(yíng)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)較高，商業(yè)銀行覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的方法有：

一是實(shí)行浮動(dòng)利率，所有的風(fēng)險(xiǎn)和成本完全靠利率高低來(lái)覆蓋。

二是要求借款人給一定的抵押和質(zhì)押，出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，以此覆蓋部分風(fēng)險(xiǎn)，如果抵押物或者質(zhì)押物比較合適的話，貸款利率水平會(huì)下降。

三是引人中介機(jī)構(gòu)，讓第三者做擔(dān)保。這時(shí)候，銀行把信息處理的成本交給擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)付出勞動(dòng)應(yīng)該得到回報(bào)，同時(shí)，擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也要在其手續(xù)費(fèi)中得到覆蓋。

(二)銀行開(kāi)辦個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)

所謂個(gè)人委托貸款，即銀行做中介，為民間借貸的雙方牽線搭橋，由個(gè)人委托人提供資金，銀行作為受委托人，根據(jù)委托人確定的貸款對(duì)象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款的業(yè)務(wù)。

個(gè)人委托貸款作為一種成熟的金融產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)剛剛起來(lái)，2002年1月，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，民生銀行成為首家開(kāi)展個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)的內(nèi)資銀行。個(gè)人委托貸款業(yè)務(wù)的引入之處在于銀行這一專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)一表面看來(lái)，人們是通過(guò)銀行將資金貸給企業(yè)，實(shí)際上，是將資金投向了銀行的信用。這個(gè)信譽(yù)包含：銀行能夠幫助委托人選擇到好的投資對(duì)象，控制風(fēng)險(xiǎn)；無(wú)論是委托人，還是貸款人，能夠在銀行獲得專業(yè)的金融服務(wù)；當(dāng)貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行有能力幫助客戶解決問(wèn)題，降低風(fēng)險(xiǎn)。

(三)政府加大資金支持

近年來(lái)，政府的資金支持是中小企業(yè)資金來(lái)源的一個(gè)重要組成部分。綜合各國(guó)的情況來(lái)看，政府的資金支持一般能占到中小企業(yè)外來(lái)資金的10％左右，具體多少則取決于各國(guó)對(duì)中小企業(yè)的相對(duì)重視程度以及各國(guó)企業(yè)文化的傳統(tǒng)。目前我國(guó)政府對(duì)中小企業(yè)的資金支持主要表現(xiàn)為專項(xiàng)資金投資與產(chǎn)業(yè)政策投資。

專項(xiàng)資金是指國(guó)家專門投資于中小企業(yè)專向用途的資金。這些資金的特點(diǎn)是利息低，甚至免利息，償還期限長(zhǎng)，甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件，產(chǎn)業(yè)政策投資是指政府為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化而提供的政策性支持投資。我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策投資的種類主要包括財(cái)政補(bǔ)貼、貼息貸款、優(yōu)惠貸款、稅收優(yōu)惠和政府采購(gòu)等，從財(cái)政支出、貸款援助、稅收等各方面建立和完善我國(guó)中小企業(yè)資金扶持政策體系。中小企業(yè)要投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的項(xiàng)目，充分利用國(guó)家的優(yōu)惠政策。

篇2

摘 要:處于初創(chuàng)時(shí)期的中小民營(yíng)企業(yè),其內(nèi)源融資渠道單一,且籌資成本較低,而到了發(fā)展時(shí)期,其外源融資渠道增多,但融資成本較高。改善中小企業(yè)融資困境,應(yīng)提高自身的管理能力和競(jìng)爭(zhēng)能力,同時(shí),政府應(yīng)完善中小企業(yè)融資的扶持性政策,優(yōu)化資金融通市場(chǎng)。

關(guān)鍵詞:中小民營(yíng)企業(yè);融資;發(fā)展;政策

中圖分類號(hào):F830.9文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):16723198(2009)22015002

0 前言

20世紀(jì)90年代以來(lái),民營(yíng)經(jīng)濟(jì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最具有活力的主導(dǎo)因素,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。然而,金融部門對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的金融支持非常有限,民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資渠道主要為內(nèi)源融資或地方政府金融安排。內(nèi)源融資的金融安排只適用于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的初創(chuàng)時(shí)期,當(dāng)企業(yè)發(fā)展進(jìn)入追求技術(shù)進(jìn)步與資本密集的階段后,需新的金融安排。我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展中面臨多方面的困難,其中資金不足是困擾企業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題,這一問(wèn)題能否有效解決不僅關(guān)系到中小民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展,更直接影響到國(guó)民經(jīng)濟(jì)既定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn),而中小企業(yè)融資難的原因是多重的、復(fù)雜的,文章通過(guò)找出并分析其產(chǎn)生的主要原因,提出要解決資金不足的困難應(yīng)采取的對(duì)策。

1 民營(yíng)企業(yè)的融資現(xiàn)狀

民營(yíng)企業(yè)的資金來(lái)源有內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指企業(yè)通過(guò)一定方式在自身內(nèi)部進(jìn)行資金的融通,這是企業(yè)長(zhǎng)期融資的重要來(lái)源,是企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。內(nèi)源融資主要包括兩個(gè)方面:一是業(yè)主的投入。據(jù)調(diào)查,有90%的初始資金來(lái)自于共同創(chuàng)業(yè)的成員、家族成員或者朋友。而且企業(yè)規(guī)模越小,業(yè)主投入所占比重越大。二是企業(yè)自身盈余。在企業(yè)經(jīng)過(guò)一定發(fā)展后,其自身盈余留存所占比重增加。外源融資廣義上是指不同資金持有者之間資金的流通,具體到某一企業(yè)則是指吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金,使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。外源融資包括直接融資和間接融資,直接融資是通過(guò)向社會(huì)發(fā)行股票或債券從資本市場(chǎng)獲得資金,但在民營(yíng)企業(yè)中比例都非常低。間接融資是通過(guò)金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)信用媒介獲得資金。企業(yè)規(guī)模越大,銀行、信用社貸款所占比例就越高。此外,非正規(guī)渠道諸如非法集資也大量存在,企業(yè)往往以高出銀行、信用社貸款利率一倍至數(shù)倍的利息進(jìn)行民間借貸,這在小型企業(yè)所占比重。我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資困境與我國(guó)的制度環(huán)境息息相關(guān),但更為關(guān)鍵的是民營(yíng)企業(yè)自身的因素。

2 民營(yíng)企業(yè)融資困境成因分析

2.1 企業(yè)自身的問(wèn)題

民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小,資金不足,償債能力弱,缺乏信用基礎(chǔ)是擺在眼前的缺點(diǎn),但究其原因,是落后的思想和錯(cuò)誤的經(jīng)營(yíng)體制所導(dǎo)致的。

(1)民營(yíng)企業(yè)用人的思想觀念落后。

目前,相當(dāng)數(shù)量的民營(yíng)企業(yè)觀念落后。其直接后果是導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展動(dòng)力不足,發(fā)展目標(biāo)不明,發(fā)展步伐減緩,發(fā)展規(guī)模層次難以健康拓展,發(fā)展理念難以及時(shí)提升。如果再加上社會(huì)體制、環(huán)境等因素的負(fù)面影響,傳統(tǒng)道德觀念的束縛,以及自身知識(shí)、素質(zhì)、能力、見(jiàn)識(shí)、修養(yǎng)等因素的制約,這種錯(cuò)誤觀念所導(dǎo)致的隱性危機(jī)日漸嚴(yán)重。

(2)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)體制帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性。

民營(yíng)企業(yè)規(guī)模大小不一,技術(shù)水平參差不齊,經(jīng)營(yíng)不確定性高,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的脆弱性表現(xiàn)出了高倒閉率,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大,因此,信用評(píng)級(jí)低者也居多。另外,大多數(shù)民營(yíng)中小企業(yè)會(huì)計(jì)核算不規(guī)范,會(huì)計(jì)信息缺乏透明度,缺少審計(jì)部門確認(rèn)的財(cái)務(wù)報(bào)告,銀行難以相信營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的真實(shí)性,人為加劇信息的不對(duì)稱性,造成銀行“懼”貸,民營(yíng)企業(yè)“難”貸的直接后果,增加了貸款的難度。

2.2 外部金融制度環(huán)境的問(wèn)題

國(guó)有銀行商業(yè)化后,更多的只是組織形式的變化,而其經(jīng)營(yíng)觀念、職能及運(yùn)作方式等方面并未徹底改變。當(dāng)國(guó)有商業(yè)銀行利潤(rùn)最大化目標(biāo)與國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)相悖時(shí),政府會(huì)出面干預(yù),引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這時(shí)國(guó)有商業(yè)銀行的信貸決策行為就是被動(dòng)的,出現(xiàn)了貸款向國(guó)有企業(yè)一邊倒的傾向,有的地方長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款不足其貸款總額的十分之一。這種多年形成的“公”與“私”大不相同的根深蒂固的偏見(jiàn)使相當(dāng)一部分民營(yíng)企業(yè)特別是民營(yíng)中小企業(yè)很難獲得來(lái)自政府金融機(jī)構(gòu)的支持。

證券市場(chǎng)的建立可以促進(jìn)社會(huì)性融資,還可分散一定的金融風(fēng)險(xiǎn)。為了給企業(yè)提供一種新的融資渠道.把由信貸市場(chǎng)提供的貨幣性金融支持轉(zhuǎn)換為由股票市場(chǎng)提供的證券性金融支持,國(guó)家組建了證券交易市場(chǎng),并出臺(tái)相關(guān)政策。但民營(yíng)企業(yè)特別是民營(yíng)中小企業(yè),一般規(guī)模較小,很難達(dá)到法律規(guī)定的證券市場(chǎng)融資最低限額。這樣大部分民營(yíng)企業(yè)就被排斥在證券市場(chǎng)籌資的行列之外。即使有上市融資資格的民營(yíng)企業(yè)也因與國(guó)有企業(yè)具有不同的成本而對(duì)股票籌資望而卻步。國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中,它的成本可由外部消化。而民營(yíng)企業(yè)的資本大多為自有.成本只能由內(nèi)部消化,過(guò)高的成本使民營(yíng)企業(yè)很難進(jìn)入證券市場(chǎng)。

2.3 融資困境中的信息不對(duì)稱問(wèn)題

民營(yíng)企業(yè)資金需求主要是在創(chuàng)業(yè)起步階段、大規(guī)模投資階段、爭(zhēng)取壟斷產(chǎn)品市場(chǎng)時(shí)期和以債還債的債務(wù)銜接環(huán)節(jié)。但銀行貸款并不與此配套。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺盛時(shí)期一般能得到全額的信貸滿足;經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)時(shí)期,也可在抵押擔(dān)保額度內(nèi)受貸。但企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況下滑時(shí),銀行首先要保全資金.即使虧損的企業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),銀行也常是趁機(jī)收回逾期貸款,企業(yè)埋怨銀行“薄情”。銀行的這種經(jīng)營(yíng)行為也是符合資金安全和效益為先的經(jīng)營(yíng)原則,問(wèn)題出在銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力與經(jīng)營(yíng)理念的矛盾上。

3 民營(yíng)企業(yè)走出融資困境的對(duì)策分析

3.1 民營(yíng)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)思想和觀念的轉(zhuǎn)變

我國(guó)很多的中小企業(yè)還具有明顯的家族特色,用人方面任人唯親,家族成員占據(jù)重要管理崗位,決策上獨(dú)斷專行。鑒于此,中小企業(yè)應(yīng)走產(chǎn)權(quán)主體多元化的道路,按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求實(shí)行公司制改造,解除家族制對(duì)其發(fā)展的束縛,進(jìn)行所有權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整,引入優(yōu)秀的管理人才,提高經(jīng)營(yíng)效率,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這樣才能提高信用水平,增強(qiáng)融資能力。

3.2 借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn),緩解民營(yíng)企業(yè)融資難題

資金短缺是世界各國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展普遍面臨的突出問(wèn)題之一。為此,許多發(fā)達(dá)國(guó)家普遍采取各種政策來(lái)幫助民營(yíng)企業(yè)解決資金匱乏問(wèn)題,并取得了良好效果。這對(duì)于緩解我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資困境具有良好的借鑒意義。國(guó)外在這方面的成功經(jīng)驗(yàn)主要有:(1)以優(yōu)惠政策鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。這些優(yōu)惠政策包括開(kāi)業(yè)優(yōu)惠、資金援助、稅收優(yōu)惠、咨詢和培訓(xùn)的優(yōu)惠、鼓勵(lì)采用新技術(shù)、開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、在資金方面支持企業(yè)對(duì)基礎(chǔ)階段和應(yīng)用階段的技術(shù)進(jìn)行研究開(kāi)發(fā)等。(2)采取多種措施,從根本上提高民營(yíng)企業(yè)層次。政策的著力點(diǎn)在于提升民營(yíng)企業(yè)結(jié)構(gòu)層次,改變民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的劣勢(shì)。(3)政府提供必要的公共產(chǎn)品,建立為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的信用擔(dān)保體系和信息服務(wù)體系。由于這兩類服務(wù)具有非盈利性和非排他性的特點(diǎn),因此主要由政府提供。(4)積極發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu),為中小企業(yè)提供貸款。(5)中央與地方政府共同承擔(dān)責(zé)任,為企業(yè)提供支持,盡量為中小企業(yè)提供融資便利。

3.3 擴(kuò)展直接融資,構(gòu)建多元化的民營(yíng)企業(yè)融資渠道

資本市場(chǎng)作為經(jīng)營(yíng)資本的專門市場(chǎng),面對(duì)差別很大的企業(yè)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、收益持有不同心態(tài)的投資者,應(yīng)該是多層次的。順應(yīng)民營(yíng)企業(yè)快速發(fā)展的需要,對(duì)民營(yíng)企業(yè)逐步開(kāi)放資本市場(chǎng),開(kāi)辟直接融資渠道,建立一個(gè)多層次資本市場(chǎng),對(duì)于緩解民營(yíng)企業(yè)融資困境具有重要意義。因此,可以通過(guò)構(gòu)建多元化的民營(yíng)企業(yè)融資渠道來(lái)化解我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的融資難問(wèn)題。我們應(yīng)該采取有力措施,提高民營(yíng)企業(yè)直接融資能力。加快市場(chǎng)的發(fā)展,為民營(yíng)企業(yè)融資提供服務(wù)平臺(tái),鼓勵(lì)、扶持民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng),通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集經(jīng)營(yíng)資金,并允許其上市交易或進(jìn)行場(chǎng)外交易;創(chuàng)新設(shè)計(jì)出適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)融資需求的債券品種,允許技術(shù)型、長(zhǎng)線型、出口替代型以及大型基礎(chǔ)設(shè)施、涉及社會(huì)重大利益的民營(yíng)企業(yè)發(fā)行自己的債券,并允許流通轉(zhuǎn)讓;大力發(fā)展銀行貸款以外的其他金融業(yè)務(wù),如銀行承兌匯票、銀行本票、信用證、保函以及商業(yè)匯票等。此外,設(shè)立民營(yíng)企業(yè)發(fā)展基金。目前,由于實(shí)行財(cái)政預(yù)算分級(jí)管理體制,地方政府在安排財(cái)政支出時(shí),可按一定比例,提取民營(yíng)企業(yè)發(fā)展基金,主要用于為民營(yíng)企業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、新技術(shù)應(yīng)用,設(shè)備更新和擴(kuò)大再生產(chǎn),提供貸款貼息和擔(dān)保。

3.4 加大金融改革和創(chuàng)新步伐,減少信息不對(duì)稱適應(yīng)民營(yíng)企業(yè)融資需求

在金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度上,我國(guó)國(guó)有金融成分一直在金融業(yè)中占絕對(duì)地位。由于金融是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中對(duì)政治影響最直接的行業(yè),因此,政府在對(duì)待金融產(chǎn)權(quán)制度創(chuàng)新時(shí)表現(xiàn)得謹(jǐn)慎有余。所以,加快改革和創(chuàng)新現(xiàn)有的金融制度顯然是我國(guó)金融制度變遷遠(yuǎn)離低效率狀態(tài)的有效手段。首先,加快國(guó)有銀行以股份制為主的綜合改革的步伐,完善金融產(chǎn)權(quán)制度,深化股份制銀行的改革,健全公司治理結(jié)構(gòu)。其次,推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)體系創(chuàng)新。應(yīng)在金融領(lǐng)域放松管制,促進(jìn)金融深化,培育產(chǎn)權(quán)明晰的中小銀行,發(fā)展多樣化、分工合作的金融服務(wù)體系。其中主要是大力發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)。

地方性中小金融機(jī)構(gòu)包括城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、地方性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、中小企業(yè)債券市場(chǎng)和地方性風(fēng)險(xiǎn)投資公司。中小金融機(jī)構(gòu)擁有為中小企業(yè)提供服務(wù)的信息優(yōu)勢(shì),有助于解決存在于中小金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題。

4 結(jié)語(yǔ)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步市場(chǎng)化,我國(guó)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)必然會(huì)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中占據(jù)越來(lái)越重要的地位。在直接融資方面,消除所有制的歧視,民企國(guó)企一視同仁,發(fā)展擔(dān)保體系,以減少信息不對(duì)稱所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),發(fā)展民營(yíng)銀行,調(diào)動(dòng)民間資本。同時(shí)構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)為主體的直接融資體系,降低民營(yíng)企業(yè)的在A板市場(chǎng)上的上市門檻,積極推進(jìn)二板市場(chǎng)的建立,發(fā)行企業(yè)債券,以推進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的直接融資。

參考文獻(xiàn)

[1]賀晶.淺談我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].市場(chǎng)論壇,2006,(12).

[2]莊胡蝶.民營(yíng)中小企業(yè)融資問(wèn)題探討[J].安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版),2007,(04).

[3]陳凱,汪曉凡.我國(guó)民營(yíng)科技企業(yè)融資問(wèn)題探析[J].管理科學(xué)文摘,2007,(03).

[4]昂小剛.我國(guó)民營(yíng)科技企業(yè)融資問(wèn)題研究[D].合肥工業(yè)大學(xué)碩士學(xué)位論文,2008.

篇3

[關(guān)鍵詞]民營(yíng)企業(yè)；融資

民營(yíng)企業(yè)的定義，目前有兩種不同的觀點(diǎn)。一種觀點(diǎn)認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)是由民間私人投資，由其經(jīng)營(yíng)并享受其投資收益同時(shí)承擔(dān)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的法人經(jīng)濟(jì)實(shí)體。而另一種觀點(diǎn)認(rèn)為民營(yíng)是相對(duì)國(guó)營(yíng)而言的概念，民營(yíng)企業(yè)可以根據(jù)所有制劃分為私有民營(yíng)和國(guó)有民營(yíng)這兩種。國(guó)有民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸國(guó)家所有。在我國(guó)，廣義上民營(yíng)企業(yè)的概念只與國(guó)有獨(dú)資企業(yè)相對(duì)，《公司法》是按照企業(yè)的資本組織形式的不同劃分企業(yè)類型的，所以除國(guó)有獨(dú)資、國(guó)有控股這兩種形式外，只要企業(yè)中沒(méi)有國(guó)有資本的參與，都屬于民營(yíng)企業(yè)。在狹義上民營(yíng)企業(yè)指的是私營(yíng)企業(yè)或者以私營(yíng)企業(yè)作為主體的聯(lián)營(yíng)企業(yè)。資金問(wèn)題是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展過(guò)程中的瓶頸，如何完善民營(yíng)企業(yè)融資成為研究民營(yíng)企業(yè)發(fā)展必須面對(duì)的課題。

一、理論分析

在融資方面，企業(yè)所擁有的社會(huì)資本對(duì)于企業(yè)的銀行貸款額度有顯著的影響。張敦力和李四海（2012）從社會(huì)信任與政治關(guān)系論證了這一觀點(diǎn)，他們的研究表明當(dāng)企業(yè)缺乏政府背景或者說(shuō)與政府的關(guān)系資本不密切時(shí)，企業(yè)獲得銀行貸款的成功率只和社會(huì)信任一個(gè)因素有關(guān)。但當(dāng)企業(yè)通過(guò)社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)取得政治背景時(shí)，企業(yè)在銀行貸款融資時(shí)會(huì)更樂(lè)意利用自己的政治背景和政府資源。從違約率來(lái)看，銀行基于社會(huì)信任為企業(yè)發(fā)放的銀行貸款的違約率顯著的地域基于政治關(guān)系和背景而發(fā)的貸款。

根據(jù)融資約束理論及理性人假設(shè)，資本市場(chǎng)中信息不對(duì)稱和問(wèn)題的存在會(huì)導(dǎo)致企業(yè)外部融資比內(nèi)部資金融資成本高很多，資本成本的差異會(huì)導(dǎo)致公司選擇使用股東出資的方法解決企業(yè)資金問(wèn)題。同時(shí)，伴隨著公司的不斷發(fā)展，企業(yè)的資金缺口會(huì)不斷擴(kuò)大，家族企業(yè)的股東無(wú)法負(fù)擔(dān)全部的資金需要，家族企業(yè)經(jīng)營(yíng)者會(huì)為避免因外部融資引起的股權(quán)稀釋導(dǎo)致的控制權(quán)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)首先考慮負(fù)債融資，但由于缺乏良好的抵押擔(dān)保，家族企業(yè)在資本市場(chǎng)借款時(shí)會(huì)受到一定程度的歧視，家族企業(yè)在融資時(shí)存在融資難問(wèn)題（劉微芳、劉靜，2012）。為解決企業(yè)擴(kuò)張面臨的融資難，相較于其他的類型企業(yè)，家族企業(yè)愿意為構(gòu)建自身的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)投入更多的資源，從而獲得現(xiàn)有條件下無(wú)法取得的支持和保護(hù)。目前，家族企業(yè)通過(guò)送禮和娛樂(lè)的支出發(fā)展關(guān)系型的社會(huì)資本，從而有效的減少對(duì)潛在融資的信息不對(duì)稱性，提高短期負(fù)債的額度。而企業(yè)也通過(guò)社會(huì)交際，不斷的提高自己的信用，從而發(fā)展出基于信任的社會(huì)資本，如家族企業(yè)與供應(yīng)商的社會(huì)資本、家族企業(yè)與投資方的社會(huì)資本等，來(lái)提高自身的企業(yè)應(yīng)付賬款期限，為資本的流轉(zhuǎn)贏取寶貴的時(shí)間。

二、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)目前的融資現(xiàn)狀，主要為以下幾種：

（一）內(nèi)部融資為主

由于民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有國(guó)家的資金注入，需要自籌資金、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，因此民營(yíng)企業(yè)的外部融資渠道很少，所以我國(guó)民營(yíng)企業(yè)往往只能依靠自身的留存收益來(lái)積累資金，內(nèi)部籌資所獲得的資金十分有限，這樣嚴(yán)重限制了民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，根據(jù)2016年商務(wù)部對(duì)民營(yíng)企業(yè)的抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，在所有融資方式中，民營(yíng)企業(yè)的自我融資最常見(jiàn)，比例高達(dá)90.5%，銀行貸款其次，但比例僅為4.0%，而非金融機(jī)構(gòu)和其他渠道分別僅為2.6%和2.9%。由此可見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展太過(guò)依靠?jī)?nèi)部資金的籌措。

（二）外部融資困難

股權(quán)融資方面，由于我國(guó)的資本市場(chǎng)起步較晚，企業(yè)上市融資條件十分嚴(yán)格，使得我國(guó)上市公司數(shù)量偏少。債券融資方面，由于民營(yíng)企業(yè)因規(guī)模小、信用低，加上一直以來(lái)的社會(huì)偏見(jiàn)，投資者往往認(rèn)為這種債券風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，不愿意投資民營(yíng)企業(yè)債券，因此債券融資很難實(shí)現(xiàn)。

（三）民間借貸唱主角

由于無(wú)法從正規(guī)渠道獲取融資，因此民間借貸便成為了民營(yíng)企業(yè)的救民稻草，而民g借貸快速、靈活的特性非常契合民營(yíng)企業(yè)融資“急、快、小”的特點(diǎn)，其次是其高收益對(duì)于民間資本具有很強(qiáng)的吸引力，特別是在我國(guó)物價(jià)居高不下，小規(guī)模的民間資金缺乏投資方向的時(shí)候，供需雙方的意向造就了我國(guó)火爆的民間借貸市場(chǎng)。

三、改善民營(yíng)企業(yè)融資途徑

（一）企業(yè)方面

1、加強(qiáng)企業(yè)信用文化建設(shè)。業(yè)無(wú)信不興，民營(yíng)企業(yè)想要降低自身的融資成本以及獲得更多的資金，首先要做的就是樹(shù)立誠(chéng)信意識(shí)，加強(qiáng)企業(yè)的誠(chéng)信文化建設(shè)，公開(kāi)企務(wù)賬務(wù)，正如上文所言金融機(jī)構(gòu)的融資對(duì)象更傾向于3A和2A類企業(yè)，加強(qiáng)信用建設(shè)除了更容易獲得貸款外，企業(yè)還能有效降低自身的成本，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)信用銷售的比例高達(dá)90%，而在我國(guó)，這個(gè)比例僅為20%，信用銷售有助于加快企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，提高資金的運(yùn)行效率，對(duì)于多數(shù)規(guī)模不大的民營(yíng)企業(yè)而言這非常重要。抵制非法牟利的誘惑，主動(dòng)承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任，大力發(fā)展企業(yè)的誠(chéng)信建設(shè)，把誠(chéng)實(shí)守信提高到戰(zhàn)略發(fā)展的高度。

2、建立民營(yíng)企業(yè)協(xié)會(huì)，降低信貸融資風(fēng)險(xiǎn)。民營(yíng)企業(yè)集群是指從事同一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)和該產(chǎn)業(yè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)以及支持該產(chǎn)業(yè)的眾多企業(yè)在地理位置上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)集合體。東南沿海的長(zhǎng)三角，珠三角等民營(yíng)發(fā)達(dá)地區(qū)就有無(wú)數(shù)典型的民營(yíng)企業(yè)集群，形成集群后，企業(yè)間空間接近可有效地降低區(qū)位交易成本，但缺點(diǎn)是這些企業(yè)多數(shù)規(guī)模較小，企業(yè)規(guī)模小，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言就意味著收貸風(fēng)險(xiǎn)大，業(yè)務(wù)量小，工作量大，這也是民營(yíng)融資難的一大成因，而企業(yè)集群將是解決這一問(wèn)題的一個(gè)有效途徑。在民營(yíng)企業(yè)集群內(nèi)，由于其經(jīng)濟(jì)活依賴于地方社會(huì)網(wǎng)絡(luò)，具有相同的文化背景和一致的價(jià)值觀念，因此，集群內(nèi)的企業(yè)之間的信息傳遞效率快，成本低，可信程度高，以此為基礎(chǔ)建立行業(yè)協(xié)會(huì)，吸納一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)入?yún)f(xié)會(huì)，這樣，一方面，協(xié)會(huì)內(nèi)的企業(yè)具有一定的信譽(yù)，使得銀行向其放貸的風(fēng)險(xiǎn)與成本都將降低，另一方面，協(xié)會(huì)內(nèi)的企業(yè)以協(xié)會(huì)為后盾，改變了其長(zhǎng)期以來(lái)孤立的融資地位，有利于其獲得過(guò)更多的融資。但是，此模式由于其門檻過(guò)低，因此，風(fēng)險(xiǎn)較高，甚至有可能將整個(gè)協(xié)會(huì)拖垮，為了保持其健康發(fā)展，就必須建立監(jiān)督機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格審查申請(qǐng)進(jìn)入的企業(yè)，監(jiān)督其資金的使用情況，此機(jī)構(gòu)最好由政府及第三方機(jī)構(gòu)組成。

3、完善財(cái)務(wù)制度。健全的財(cái)務(wù)管理是企業(yè)取得融資的一個(gè)重要先決條件。首先，建立一套規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，明確崗位職責(zé)，完善工作流程，為財(cái)務(wù)工作的有序展開(kāi)提供有力保障，使得財(cái)務(wù)活動(dòng)規(guī)范化制度化，其次是建立內(nèi)部監(jiān)督體系，以保證制度的有效運(yùn)行，眾所周知，民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂的癥結(jié)在于企業(yè)主對(duì)財(cái)務(wù)管理的隨意性，因此建立監(jiān)督體系是十分必要的，最后，將完善財(cái)務(wù)制度提高到戰(zhàn)略高度，當(dāng)前我國(guó)多數(shù)民營(yíng)企業(yè)主并不具備相應(yīng)的財(cái)務(wù)知識(shí)，這就導(dǎo)致了其對(duì)于財(cái)務(wù)管理工作的不重視，促使其財(cái)務(wù)管理工作由被動(dòng)記賬向主動(dòng)管理轉(zhuǎn)變。只有如此，才能建立完善的管理制度，為民營(yíng)企業(yè)的成功融資提供強(qiáng)有力的保障。

（二）金融機(jī)構(gòu)方面

1、大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)。中小金融機(jī)構(gòu)的自身的特點(diǎn)決定了其在我國(guó)解決民營(yíng)企業(yè)間接融資難的問(wèn)題中的地位。首先，由于我國(guó)獨(dú)特的環(huán)境，我國(guó)大型企業(yè)的首選合作對(duì)象往往是國(guó)有五大銀行，中小金融機(jī)構(gòu)為了自身的生存發(fā)展會(huì)選擇將民營(yíng)企業(yè)作為突破口。其次，中小金融機(jī)構(gòu)扎根于地方，在為民營(yíng)企業(yè)提供服務(wù)具有信息優(yōu)勢(shì)。第三，中小金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活，經(jīng)營(yíng)成本低，相應(yīng)的，也能有效降低民營(yíng)企業(yè)的融資成本。中小金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)，世界上有很多成功的案例值得我國(guó)學(xué)習(xí)借鑒，在日本有專門提供中小企業(yè)信貸服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，其中寶庫(kù)信貸協(xié)會(huì)、信用組合、相互銀行、勞動(dòng)銀行等，在美國(guó)，則有社區(qū)銀行，其主要提供小微貸款。日美兩國(guó)政府對(duì)于中小金融機(jī)構(gòu)各有側(cè)重。在日本，金融機(jī)構(gòu)在為中小企業(yè)進(jìn)行貸款時(shí)能夠得到政府多方面的政策支持，眾所周知，戰(zhàn)后日本的迅速發(fā)展其制造類企業(yè)功不可沒(méi)，上個(gè)世紀(jì)日本制造業(yè)雖然經(jīng)歷幾次轉(zhuǎn)型但在國(guó)際市場(chǎng)中都一直保持著優(yōu)勢(shì)也與這些金融機(jī)構(gòu)的支持有著密不可分的關(guān)系。在美國(guó)，由于其資本市場(chǎng)比較完善，大企業(yè)傾向于直接融資，因而銀行便開(kāi)始將業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向中小企業(yè)，而社區(qū)銀行憑借其自身扎根社區(qū)的優(yōu)勢(shì)脫穎而出，在金融危機(jī)時(shí)，更是憑借儲(chǔ)戶的信任，迅猛發(fā)展。因此，綜合日美的經(jīng)驗(yàn)，我們不難創(chuàng)造出一個(gè)高效有序的中小金融機(jī)構(gòu)體系。

2、完善資本市場(chǎng)，豐富金融產(chǎn)品。在股票市場(chǎng)上，筆者認(rèn)為我國(guó)完全可以借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)（美國(guó)的納斯達(dá)克服務(wù)的對(duì)象就主要是中小企業(yè)和高新科技企業(yè)），加快二板市場(chǎng)和場(chǎng)外場(chǎng)的建設(shè)，建立一個(gè)多層次的市場(chǎng)體系。在債券市場(chǎng)上，如上文所言，由于信譽(yù)和長(zhǎng)期以來(lái)的偏見(jiàn)，民營(yíng)企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)上的發(fā)展比較艱難，要改變長(zhǎng)久以來(lái)的偏見(jiàn)需要漫長(zhǎng)的時(shí)間，國(guó)家可以在全國(guó)性信用體系建立的同時(shí)逐步將優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)引入債券市場(chǎng)并完善市場(chǎng)發(fā)行和監(jiān)督體制。目前市場(chǎng)上面向民營(yíng)企業(yè)的金融產(chǎn)品依然比較單調(diào)，以抵押與擔(dān)保貸款為主，我國(guó)可以借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，大力發(fā)展存貨以及應(yīng)收貸款融資，美國(guó)經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)表明，通過(guò)對(duì)抵押品與資金流向的監(jiān)視，能夠很好地降低違約的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）政府方面

1、規(guī)范民間借貸。如上文所述，民間借貸的的存在具有合理性和廣泛性，因此政府應(yīng)當(dāng)正確地引導(dǎo)民間借貸，使其規(guī)范化、正規(guī)化，而非一味的打壓。要做到正確的引導(dǎo)，需做到以下幾點(diǎn)，一是承認(rèn)民間借貸的合法性，民間借貸的存在時(shí)無(wú)法避免的，這一點(diǎn)從西方發(fā)達(dá)國(guó)家民間借貸的發(fā)展便可看出，使民間借貸合法化能使其從地下走向臺(tái)面，這樣更方便國(guó)家對(duì)其進(jìn)行管理和監(jiān)控。其次，制定相關(guān)法律政策，明確其業(yè)務(wù)范圍，準(zhǔn)入門檻，市場(chǎng)定位，糾紛解決方法，對(duì)其利率，資金用途等進(jìn)行規(guī)定，強(qiáng)化對(duì)非法借貸的制裁措施，而在這方面，日美等發(fā)達(dá)國(guó)家的做法對(duì)我們有著非常好借鑒作用，日美等國(guó)也曾一度民間借貸混亂，日本的民間借貸利息曾一度高達(dá)103%，的年利率更曾高達(dá)400%，這些國(guó)家經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間反復(fù)討論與實(shí)踐，最終通過(guò)“民間金融合法化”將民間借貸引向正途，使其成為整個(gè)社會(huì)金融體系不可或缺的一部分。

2、建立信用機(jī)制。我國(guó)至今尚未建立一個(gè)覆蓋全國(guó)的信用體系，筆者建議可以先由工商，稅務(wù)，環(huán)保，公安，法院等政府部T聯(lián)合組建組成一個(gè)全國(guó)企業(yè)信用管理機(jī)構(gòu)，導(dǎo)入真實(shí)可靠的相關(guān)數(shù)據(jù)，再調(diào)用銀行和具有一定規(guī)模的擔(dān)保機(jī)構(gòu)的的借還款記錄，以此為基礎(chǔ)將全國(guó)企業(yè)分層分類建立信用數(shù)據(jù)庫(kù)，向社會(huì)免費(fèi)或收取一定費(fèi)用提供企業(yè)信用信息，對(duì)于違法違規(guī)企業(yè)，實(shí)時(shí)更新企業(yè)“黑名單”，同時(shí)配合加強(qiáng)媒體對(duì)失信行為的曝光力度，使得企業(yè)失信成本提高，再對(duì)誠(chéng)信企業(yè)進(jìn)行一定的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，如優(yōu)先貸款權(quán)，利息減免等政策，獎(jiǎng)懲結(jié)合，營(yíng)造一個(gè)良好的社會(huì)信用體系。

3、大力發(fā)展各種民營(yíng)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，民營(yíng)企業(yè)的旺盛的融資需求不是數(shù)量有限的政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)所能滿足的，因此，發(fā)展以民營(yíng)資本為主的商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)才能從根本解決問(wèn)題，不同于政策機(jī)構(gòu)的低效、繁瑣，商業(yè)機(jī)構(gòu)以追求資本回報(bào)為動(dòng)機(jī)，有了這種動(dòng)機(jī)，政府只要出臺(tái)有效地激勵(lì)政策進(jìn)行引導(dǎo)和扶持，就可以保持其對(duì)擔(dān)保行業(yè)的熱情，這樣一來(lái)可以減少政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，使政府部門不會(huì)畏首畏尾，又可以避免政策機(jī)構(gòu)的通病，使擔(dān)保機(jī)構(gòu)保持其活躍性，當(dāng)然，為了防止這些機(jī)構(gòu)偏離軌道，政府需要出臺(tái)相應(yīng)的政策法規(guī)，并監(jiān)督政策法規(guī)是否得到有效執(zhí)行。

4、完善政策支撐體系。木無(wú)本必枯，再好的方法沒(méi)有法律的支持也只是白紙一張，目前我國(guó)關(guān)于民營(yíng)企業(yè)的法律依然有著很大的空缺，這樣企業(yè)在遇到困難時(shí)無(wú)法可依，只能依照經(jīng)驗(yàn)與習(xí)慣去解決，只會(huì)造成企業(yè)融資的混亂，只有通過(guò)法律明確民營(yíng)企業(yè)的地位，加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的指導(dǎo)，幫助克服在發(fā)展過(guò)程中所遇到的技術(shù)、資金等方面的困境，使民用企業(yè)的融資制度化、規(guī)范化，這樣才能真正使民營(yíng)企業(yè)走出融資難的困境。

篇4

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)現(xiàn)有的融資方式主要有內(nèi)部融資、股票融資、債券融資、銀行貸款、民間金融等。

1、內(nèi)部融資比重大

從目前來(lái)看，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的金融動(dòng)力基本上是內(nèi)部融資，民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)階段所需要的資金幾乎完全依靠自籌。在創(chuàng)業(yè)之后，追加擴(kuò)張投資時(shí)，民營(yíng)企業(yè)所需資金仍來(lái)源于所有者或留存收益。

2、民營(yíng)企業(yè)有價(jià)證券融資現(xiàn)狀分析

我國(guó)股票市場(chǎng)從建立到現(xiàn)在，被外界看作是國(guó)有企業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，國(guó)有企業(yè)有困難，國(guó)家就會(huì)扶持他們上市融資以擺脫困境。民營(yíng)上市公司數(shù)量本來(lái)就很小，而且還要通過(guò)購(gòu)買上市公司的部分或全部股權(quán)曲線上市。與股票市場(chǎng)相類似，債券市場(chǎng)也基本上未向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放。一系列的條件使民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)只能是望眼欲穿。

3、民營(yíng)企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)貸款難度較大

國(guó)有大銀行在對(duì)待國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)貸款的問(wèn)題上存在著很大反差。國(guó)有銀行往往以民營(yíng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全或缺乏抵押資產(chǎn)為由拒絕貸款，并且規(guī)定的貸款條件也相當(dāng)嚴(yán)格，將眾多中小民營(yíng)企業(yè)拒之門外。而這些銀行將多數(shù)資金貸給國(guó)有企業(yè)，即使資金運(yùn)用的效率低、償債能力差，在政策支持或在政府的干預(yù)下，仍會(huì)貸款給他們。

4、民間融資起到的作用非常大

在我國(guó)金融體系中，民間金融發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。從江浙、廣東、福建的抬會(huì)、錢莊，到東北的“對(duì)縫”業(yè)務(wù)，隨著經(jīng)濟(jì)的快速成長(zhǎng)，民間金融也在蓬勃發(fā)展，并逐漸成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展不可缺少的一部分。

二、融資難的成因

1、金融體制改革落后

我國(guó)目前實(shí)行的金融體制是以服務(wù)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的國(guó)有銀行為主，缺乏與中小企業(yè)相配套的中小金融機(jī)構(gòu)，隨著我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中小企業(yè)已經(jīng)成了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，但我們還沒(méi)有專門扶持中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)。當(dāng)不同的經(jīng)濟(jì)主體在融資中應(yīng)占據(jù)的位置問(wèn)題沒(méi)有得到很好的解決時(shí)，許多矛盾就日益顯露出來(lái)。近年來(lái)，盡管國(guó)家開(kāi)始重視中小企業(yè)金融服務(wù)問(wèn)題，各家銀行也都成立了中小企業(yè)信貸部，但卻收效甚微。

2、股票、債券融資難的成因

(1)從股票融資看，雖然我國(guó)提出了建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、發(fā)展資本市場(chǎng)的目標(biāo)。但由于歷史原因它的發(fā)展都呈現(xiàn)出一個(gè)比較明顯的特征：行政化。事實(shí)也證明了它只是個(gè)有計(jì)劃的資本市場(chǎng)。而對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想在股票市場(chǎng)上取得融資，可謂是難上加難。

(2)從債券融資看，民企仍受到政策上的制約。我國(guó)債券發(fā)行的相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定：“股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)或者其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司，為籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金，可以依照本法發(fā)行公司債券”。這些法律、條例中的條條框框使民營(yíng)企業(yè)想要通過(guò)債券融資是非常困難的。

3、在融資過(guò)程中有關(guān)主體的原因

(1)民營(yíng)企業(yè)自身的原因。關(guān)于民營(yíng)企業(yè)自身的問(wèn)題，我們應(yīng)從三個(gè)方面來(lái)分析：第一，心里方面。民營(yíng)企業(yè)從避稅逃稅、人身安全等多方面考慮，不愿意如實(shí)向銀行申報(bào)自己擁有的資產(chǎn)，加上銀行貸款手續(xù)繁瑣，他們寧愿通過(guò)親友間的借貸或地下資金市場(chǎng)來(lái)取得所需資金。第二，素質(zhì)方面。一些民營(yíng)企業(yè)主農(nóng)民出身，在市場(chǎng)上搏殺了幾年，在一些方面略有成績(jī)，但文化、經(jīng)營(yíng)思想等方面的素質(zhì)依然較低，難以通過(guò)科學(xué)的管理來(lái)提高經(jīng)營(yíng)效益，當(dāng)企業(yè)遭受風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就有可能將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給銀行。第三，管理方面。中小民營(yíng)企業(yè)以及一些規(guī)模較大的家族式集團(tuán)企業(yè)，財(cái)務(wù)管理不健全，三假(假憑證、假賬簿、假報(bào)表)現(xiàn)象普遍，財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性很低，很難獲得銀行的信用評(píng)級(jí)和貸款審批。所以，要想取得貸款，自身要有所提高。

(2)政府的原因。政府在融資權(quán)上，國(guó)營(yíng)企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)不一樣，在利率政策上，國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度明顯高于國(guó)有企業(yè)，受到長(zhǎng)期計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)意識(shí)的影響，金融部門普遍存在對(duì)民營(yíng)企業(yè)的恐貸心里。因此，信貸人員在具體操作中十分謹(jǐn)慎，對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款條件相當(dāng)苛刻，盡量限制貸款數(shù)額。

三、解決民營(yíng)企業(yè)融資難的措施

1、國(guó)有大銀行要改變思想觀念，重視對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸支持。隨著銀行逐步走向商業(yè)化，銀行間的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必也會(huì)越來(lái)越激烈，客觀上也要求銀行注重效益，而不是注重成分問(wèn)題。因此，銀行在民營(yíng)企業(yè)與國(guó)有企業(yè)之間應(yīng)提倡公平信貸，對(duì)于有發(fā)展?jié)摿Φ拿駹I(yíng)企業(yè)應(yīng)給予信貸支持。

2、大力發(fā)展國(guó)有大銀行以外的多形式、多成分的地方性、行業(yè)性的中小金融機(jī)構(gòu)，特別是要建立一大批服務(wù)于民營(yíng)企業(yè)或以民營(yíng)企業(yè)為重點(diǎn)的中小型商業(yè)銀行。這些銀行貸款較靈活，滿足了眾多民營(yíng)企業(yè)的融資愿望。因此，建立一大批中小商業(yè)銀行，特別是地方性中小商業(yè)銀行，不但打破了銀行“官營(yíng)”的現(xiàn)象，而且還提高了金融服務(wù)水平，大大拓寬了民營(yíng)企業(yè)間接融資的渠道。

3、加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè)，建立主體明晰的股本結(jié)構(gòu)。民營(yíng)企業(yè)要建立產(chǎn)權(quán)明晰的股本結(jié)構(gòu)體系，在產(chǎn)權(quán)管理方面應(yīng)該采取最有效、最關(guān)鍵的激勵(lì)方式。建立開(kāi)放的股本結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)權(quán)多元化，構(gòu)成相互監(jiān)督、相互支持、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的多元化投資主體。

篇5

一、東西部民營(yíng)企業(yè)融資方式差異

1.具有特色的東部民營(yíng)企業(yè)融資方式

（1）吸收民間資本的“溫州模式”。截至2003年末，溫州轄區(qū)內(nèi)民間資本存量約2770億元，溫州人民銀行稱，近5年來(lái)溫州民間資本投資總額1030億元，占全社會(huì)投資的比重為61.9%，相當(dāng)于國(guó)有單位投資額的2倍、外商投資額的20倍。2003年，溫州民間投資對(duì)當(dāng)?shù)谿DP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為3.47%，也就是說(shuō)，在當(dāng)年GDP增長(zhǎng)的14.8個(gè)百分點(diǎn)中，有3.47個(gè)百分點(diǎn)是由民間投資來(lái)實(shí)現(xiàn)的。

溫州民間資本參與的形態(tài)以自有資本擴(kuò)張為主、以借貸資本為輔，形成了一套不同于金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。具體表現(xiàn)為，民間借貸的風(fēng)險(xiǎn)防范并不依賴抵押或擔(dān)保，這實(shí)際上使放貸人對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)防范更敏感。并且，民間借貸在固定雙方之間重復(fù)發(fā)生率較高，多重的社會(huì)關(guān)系和借貸活動(dòng)的經(jīng)常性都有利于借貸風(fēng)險(xiǎn)的信息溝通和防范。最重要的是，民間借貸資金一般用于民營(yíng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但借貸主體往往不是企業(yè)，而是作為業(yè)主的個(gè)人。借貸主體的個(gè)人化使債權(quán)關(guān)系清晰，從而利于風(fēng)險(xiǎn)損失的補(bǔ)救。

民間融資在溫州大量盛行，一個(gè)重要原因就是銀行信用、商業(yè)信用和資本市場(chǎng)的發(fā)展落后于企業(yè)發(fā)展的需要或與企業(yè)發(fā)展的需要不相匹配，迫使民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)向民間融資和信貸的渠道，即在目前的市場(chǎng)狀況下，民間融資的存在是符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要。

（2）浙江其他地方的租賃模式。融資租賃在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)是僅次于銀行信貸的金融工具，目前全球近1／3的投資通過(guò)這種方式完成。在我國(guó)，融資租賃是解決民營(yíng)企業(yè)發(fā)展問(wèn)題既有效又快捷的方法。這種方式被東部的部分省市成功運(yùn)用。

1984年，浙江省成立了浙江金融租賃股份有限公司，主營(yíng)融資性租賃業(yè)務(wù)。隨后，浙江省政府出臺(tái)了《浙江省融資租賃管理暫行規(guī)定》以及相關(guān)配套政策，有力地支持了租賃模式的發(fā)展，同時(shí)改善了民營(yíng)企業(yè)融資難的困境。其特點(diǎn)與流程如圖1所示。

融資租賃具有“融物”代替“融資”的特點(diǎn)，可以幫助民營(yíng)企業(yè)避開(kāi)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行融資的尷尬，也可避開(kāi)商業(yè)銀行的種種限制，同時(shí)也促進(jìn)了企業(yè)不斷跟蹤先進(jìn)技術(shù)、加快更新改造的節(jié)奏，使用先進(jìn)的機(jī)器設(shè)備生產(chǎn)科技含量高的產(chǎn)品，進(jìn)而保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。浙江金融租賃股份有限公司以融資租賃這種特殊的金融工具，為2300多家浙江企業(yè)提供了融資租賃服務(wù)，累計(jì)投放融資規(guī)模超過(guò)320億元。

2.西部民營(yíng)企業(yè)融資的特點(diǎn)

（1）資金需求主要依靠自我積累。目前，西部大部分民營(yíng)企業(yè)很大程度上都是靠?jī)?nèi)部融資、自我滾雪球式地發(fā)展。西部民營(yíng)企業(yè)的自有資金占到企業(yè)資金的60%以上。

（2）融資渠道偏窄。民營(yíng)企業(yè)的間接融資主要是從金融機(jī)構(gòu)取得貸款，但在西部地區(qū)特別是縣級(jí)城市，金融組織結(jié)構(gòu)比較單一，基本上是四家國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行加城鄉(xiāng)信用社的框架，沒(méi)有股份制銀行，更談不上外資金融機(jī)構(gòu)。實(shí)際上，民營(yíng)企業(yè)能從金融機(jī)構(gòu)融到資金的微乎其微。對(duì)于直接融資，無(wú)非也只有向親朋好友借一點(diǎn)，向業(yè)務(wù)方賒一點(diǎn)，向內(nèi)部職工集一點(diǎn)，數(shù)量都有限。民間融資從數(shù)量上與規(guī)模上無(wú)法與東部地區(qū)相比。

（3）融資規(guī)模偏小且成本偏高。西部大部分民營(yíng)企業(yè)融資無(wú)論是單次融資量還是融資總量，其規(guī)模都是偏小的。從金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸一筆款，一般只有幾十萬(wàn)元，最多不過(guò)幾百萬(wàn)元。雖然金融機(jī)構(gòu)的貸款利率近幾年調(diào)低又調(diào)低，貸款利率降下來(lái)了，但由于辦一筆貸款既要抵押，又要擔(dān)保，又要公證，還要房產(chǎn)過(guò)戶等等，加起來(lái)實(shí)際利率要超過(guò)7%。其他融資(如民間借貸等)的成本一般還要高，向他人借款和賒購(gòu)等，融資量更少，絕大部分是短期、臨時(shí)性融資，利率總體水平要高于同檔次銀行利率，部分甚至是高息融資。

（4）吸引國(guó)內(nèi)其他地區(qū)的資金少。由于軟硬環(huán)境不佳，東部企業(yè)的資金流入西部少，相對(duì)而言，西部資金的外流現(xiàn)象卻很嚴(yán)重，西部資金外流表現(xiàn)為兩種形式：一是直接流出，西部地區(qū)銀行資金以貸款和拆借方式流向東部；二是隱性流出，西部向東部低價(jià)輸出初級(jí)產(chǎn)品與從東部高價(jià)購(gòu)買加工制成品中流失大量資金。

二、東西部民營(yíng)企業(yè)融資方式差異的原因

1.東部民營(yíng)企業(yè)融資創(chuàng)新的原因分析

（1）“人”的因素。首先，東部地區(qū)的人們素有“重商”的傳統(tǒng)，在一定程度上使他們形成了與其他地區(qū)不同的價(jià)值觀和財(cái)富觀，為東部地區(qū)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資創(chuàng)新提供了豐厚的人力資源。其次，民營(yíng)企業(yè)家也是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要資源之一。東部地區(qū)涌現(xiàn)出了大批銳意進(jìn)取的民營(yíng)企業(yè)家，他們不僅十分重視自身素質(zhì)的提高，用自我的人格魅力和企業(yè)家精神影響并推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，在民營(yíng)企業(yè)遇到資金困難時(shí)，能銳意創(chuàng)新，克服制約企業(yè)成長(zhǎng)的瓶頸因素。

（2）“文化”的因素。東部歷來(lái)都有經(jīng)商的傳統(tǒng)，善于“握微資以自營(yíng)殖”，這種文化底蘊(yùn)是其他地區(qū)所無(wú)法比擬的。正是在這種文化的熏陶下，才使得東部民營(yíng)企業(yè)不斷進(jìn)行融資創(chuàng)新。

（3）“環(huán)境”的因素。一是東部地區(qū)較少受計(jì)劃經(jīng)濟(jì)桎梏，加之自然資源相對(duì)貧乏，東部地區(qū)較多發(fā)展輕工業(yè)，而其主力軍是民營(yíng)企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)在缺乏要素資源的情況下不斷地去摸索，才能在融資這個(gè)瓶頸上相對(duì)于西部解決得比較好。二是東部民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展離不開(kāi)政策環(huán)境的依托。政策的不斷開(kāi)放，政府對(duì)發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重視和扶持以及對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展路線和方向的正確引導(dǎo)，在融資上的不斷的放寬，融資政策不斷更新，以及國(guó)家對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果的肯定，都為發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)消除了疑慮，堅(jiān)定了信心，極大地推動(dòng)了其飛速發(fā)展。三是東部地處沿海地帶，與外界的交流更快更廣，國(guó)外一些新的經(jīng)營(yíng)方式與方法被較早接受，外資也在優(yōu)惠的政策下，投入較多的資金，使東部融資渠道相對(duì)寬廣。

2.西部民營(yíng)企業(yè)融資狀況分析

（1）西部民營(yíng)企業(yè)自身因素。相對(duì)于東部的民營(yíng)企業(yè)而言，西部的民營(yíng)企業(yè)受傳統(tǒng)社會(huì)思想束縛和計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的歷史慣性的影響較大，基礎(chǔ)管理薄弱，缺乏良好的現(xiàn)代公司治理機(jī)制，大多數(shù)企業(yè)缺乏完整、透明、連續(xù)的經(jīng)營(yíng)信息，財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性與準(zhǔn)確性較低，融資活動(dòng)中的信息不對(duì)稱程度嚴(yán)重，從而加劇了其融資的難度。同時(shí)，西部民營(yíng)企業(yè)在融資創(chuàng)新的力度上也不如東部的民營(yíng)企業(yè)。

（2）外部環(huán)境因素。其一，地位沒(méi)保障。西部地區(qū)是國(guó)有企業(yè)高度集中的區(qū)域，國(guó)有經(jīng)濟(jì)所占的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，效益低、比重大的國(guó)有經(jīng)濟(jì)占據(jù)了西部有限的稀缺資源，使民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的資源空間和市場(chǎng)空間較小，這使得民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展空間較小，束縛了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。其二，在政策的支持力度上西部地區(qū)也比東部地區(qū)弱，西部地區(qū)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的社會(huì)化服務(wù)體系不健全，對(duì)國(guó)有企業(yè)的支持與民營(yíng)企業(yè)也存在差異，這些都阻礙民營(yíng)企業(yè)的融資通道。

（3）東西部區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的差距又進(jìn)一步造成資金的外流，加重西部民營(yíng)企業(yè)融資的難度。西部經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展相對(duì)于東部和中部有不小的差距，在資金上造成了兩個(gè)特有現(xiàn)象：一是資金總量小，資本利潤(rùn)率低于東部和中部，呈現(xiàn)出向東部和中部?jī)袅鳎憾琴Y金需求量極大，但是又“分配”不公。即使在中央給予西部許多優(yōu)惠政策的現(xiàn)在，西部的資金依然大量流向東部和中部?；韭窂绞菑奈鞑哭r(nóng)村流動(dòng)到西部大城市，再?gòu)奈鞑看蟪鞘型ㄟ^(guò)股票市場(chǎng)、銀行儲(chǔ)蓄、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等流向東部和中部?？偭勘緛?lái)就少，再加之向外凈流出，資金成為西部最稀缺的資源。在短缺的資金中，西部民營(yíng)企業(yè)融資更是雪上加霜。

三、西部民間企業(yè)的融資拓寬與創(chuàng)新

1.西部民間資本的潛力與啟動(dòng)

從民間資本供給上分析，民間資本供給的具體形態(tài)主要由四部分構(gòu)成，即居民儲(chǔ)蓄存款、居民流動(dòng)性金融資產(chǎn)、養(yǎng)老金和住房公積金、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。2003年陜西省民間資本供給總量約為3414.56億元（其具體分布數(shù)量如表1所示）。2003年底陜西省現(xiàn)實(shí)的民間資本供給量為1700.3億元，潛在的民間資本供給量大約為1313.54億元。

2004年末，陜西省金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額為5380.28億元，比上年末增長(zhǎng)17.1%，其中，企業(yè)存款余額1665.92億元，增長(zhǎng)14.5%；城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額2948.34億元，增長(zhǎng)17.0%。金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額3829.58億元，比上年末增長(zhǎng)7.9%，其中，短期貸款1783.09億元，增長(zhǎng)4.0%；中長(zhǎng)期貸款1597.86億元，增長(zhǎng)17.7%。

從資金需求量上看，陜西省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)民間資本的需求旺盛。據(jù)西安交通大學(xué)李富有教授的課題組對(duì)西安、榆林、咸陽(yáng)、寶雞四地民營(yíng)企業(yè)所做的調(diào)查，有80%的被調(diào)查企業(yè)認(rèn)為資金緊張是民營(yíng)企業(yè)發(fā)展所面臨的首要難題，而其中需要和非常需要民間資本的企業(yè)占到了85.6%，90%以上的民營(yíng)企業(yè)只得完全靠自籌來(lái)解決創(chuàng)業(yè)資金。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)2003年約有1582億元的資金需求量。

從以上分析可以看出，陜西省民間資本供給充足，且民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)民間資本的需求欲望非常強(qiáng)烈。因此，利用西部民間資本解決西部民營(yíng)企業(yè)融資是有潛力的，西部地區(qū)可以借鑒東部地區(qū)吸收民間資本的成功經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，政府應(yīng)通過(guò)法律的手段規(guī)范其民間資本，建立民間金融管理組織和民間金融市場(chǎng)，創(chuàng)新其融資產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)民間資本供給與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)其需求的有效對(duì)接。

2.借鑒浙江租賃模式

（1）可以直接通過(guò)東部的融資租賃公司租入設(shè)備，為西部的民營(yíng)企業(yè)所用，滿足西部民營(yíng)企業(yè)融資與融物的需求。

（2）在西部利用銀行的資金，建立西部的融資租賃公司。雖然西部的企業(yè)可以從東部的企業(yè)租入設(shè)備來(lái)發(fā)展自己，但這只是暫時(shí)解決資金困難的措施，但投入的資金又以租金的形式流入東部，如果能夠很好地發(fā)展西部的融資公司，既解決了西部民營(yíng)企業(yè)融資的難題，又能保證西部的資金不外流。因此，在政府政策支持下，借鑒東部在發(fā)展金融租賃公司的經(jīng)驗(yàn)，利用銀行的資金去發(fā)展租賃公司，無(wú)疑會(huì)在解決西部民營(yíng)企業(yè)的融資問(wèn)題上加快步伐，從而推動(dòng)西部民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。目前，西部的融資租賃公司數(shù)量較少，且規(guī)模較小。如中國(guó)人民銀行西安分行轄區(qū)有金融租賃公司2家，1家設(shè)在甘肅，1家設(shè)在新疆。陜西省尚無(wú)服務(wù)本地的金融租賃公司。

3.吸引東部資金

東部的民營(yíng)企業(yè)經(jīng)歷了一定時(shí)間的發(fā)展，有的已經(jīng)具有相當(dāng)規(guī)模，同時(shí)也積累了一定的資金，東部地區(qū)的民營(yíng)企業(yè)也在尋找投資回報(bào)高的項(xiàng)目，因此，西部可以發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)吸引東部的資金。

（1）東部有投資的愿望。東部地區(qū)的一些企業(yè)，正在尋求新的投資地區(qū)。據(jù)《今日浙江》報(bào)道，目前在粵創(chuàng)業(yè)的浙江人有50多萬(wàn)人，各類企業(yè)5萬(wàn)多家，個(gè)體工商戶10萬(wàn)多家，2003年商品銷售額在2000億元以上，工業(yè)產(chǎn)值在600億元以上，在廣東累計(jì)投資總額2000億元。如果西部有較好的投資項(xiàng)目與環(huán)境，東部的投資者也會(huì)向西部投資。

（2）西部本身具有一定的優(yōu)勢(shì)。因?yàn)樵绞遣话l(fā)達(dá)地區(qū)，資源開(kāi)發(fā)利用程度低，投資的機(jī)遇也相對(duì)較多。我國(guó)西部地區(qū)有著許多寶貴的礦產(chǎn)資源，有著良好的光熱條件，有遼闊的土地，大部分地區(qū)還有豐富的尚未有效利用的水資源，有著得天獨(dú)厚的條件；西部勞動(dòng)力成本相對(duì)較低，一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，從東部遷到西部，就能保持和提高其競(jìng)爭(zhēng)力；西部一些城市如西安、重慶、成都、昆明等，在工業(yè)、科技、教育等方面聚集了大量的人才，在某些高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域，西部完全可以與東部同步發(fā)展甚至走在東部的前邊。同時(shí)，國(guó)家對(duì)在西部投資還有許多政策上的優(yōu)惠，所以，正是這一系列的優(yōu)勢(shì)吸引著東部的投資者。但值得注意的是，學(xué)會(huì)東部地區(qū)的創(chuàng)新意識(shí)，才會(huì)有融資的突破。

（3）成功的實(shí)例。在吸引東部資金上，青海省可謂成功者，西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái)，青海省共簽訂各類經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作項(xiàng)目3300多項(xiàng)，引進(jìn)省外資金227億元，境外國(guó)外資金近5.7億美元，其中東部民營(yíng)企業(yè)投資占到引進(jìn)資金的80%，成為青海引進(jìn)資金的主體。青海省還確定2005年為“投資環(huán)境治理年”，并制定投資環(huán)境治理方案，切實(shí)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

1.丁兆慶、姜桂蘭：“影響民營(yíng)資本西進(jìn)的主要因素透視”，《學(xué)習(xí)論壇》，2004年第6期。

2.俞建國(guó)：《中國(guó)中小企業(yè)融資》，中國(guó)計(jì)劃出版社，2002年版。

3.陳永杰：“解讀‘36條’——中國(guó)非公有制經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了歷史發(fā)展新階段”，《中國(guó)民營(yíng)科技與經(jīng)濟(jì)》，2005年第3期。

4.李富有、劉奕：“民間資本供求與民營(yíng)企業(yè)融資：對(duì)陜西的實(shí)證分析’，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》，2005年第1期。

5.孫早、劉慶巖：“地理差異、戰(zhàn)略約束與民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展績(jī)效——一個(gè)基于浙江與陜西經(jīng)驗(yàn)的比較分析”，《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》，2004年第9期。

篇6

【關(guān)鍵詞】 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 民營(yíng)企業(yè) 融資 對(duì)策

自改革開(kāi)放，民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，并對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了突出的貢獻(xiàn)，同時(shí)自身也獲得了良好的發(fā)展。然而，全球金融危機(jī)的發(fā)生，作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)重要組成部分的民營(yíng)企業(yè)也未能免除災(zāi)難，很多民營(yíng)企業(yè)都在這次金融危機(jī)的暴風(fēng)雨的洗禮中倒下，或者大傷元?dú)?。隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，各行各業(yè)都慢慢恢復(fù)了原有的生機(jī)盎然的景象。 然而，由于內(nèi)部外部等多種原因，融資依然是我國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中亟待解決的問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期的資金短缺問(wèn)題成為制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的重要因素。對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，迫切需要重新獲得市場(chǎng)，但是由于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題，限制了民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

一、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期民營(yíng)企業(yè)生存環(huán)境現(xiàn)狀。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期我國(guó)民營(yíng)企業(yè)面臨諸多問(wèn)題，如籌資時(shí)面臨著不公平和歧視，使得民營(yíng)企業(yè)只能在競(jìng)爭(zhēng)激烈、利潤(rùn)微薄的產(chǎn)業(yè)鏈上苦苦掙扎，市場(chǎng)空間制約了民營(yíng)企業(yè)的成長(zhǎng)升級(jí)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期行業(yè)準(zhǔn)入門檻高，存在“玻璃門”和“彈簧門”的現(xiàn)象，“非公經(jīng)濟(jì)36條”的很多政策得不到有效落實(shí)。有人形象地稱為，“上面放，下面望，中間制造頂門杠”。此外民營(yíng)企業(yè)還面臨稅收及稅外負(fù)擔(dān)重、融資難、國(guó)際市場(chǎng)萎縮、轉(zhuǎn)型壓力加大、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加劇、管理風(fēng)險(xiǎn)要求提高等挑戰(zhàn)。

（二）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的沖擊。

隨著進(jìn)出口貿(mào)易額的不斷增長(zhǎng)，我國(guó)企業(yè)的外向型程度不斷提高，對(duì)外依存程度日益加深。在這種情況下，金融危機(jī)所帶來(lái)的外部需求銳減對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響在所難免。由于我國(guó)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外出口占有相當(dāng)大的比重，金融危機(jī)所帶來(lái)的人民幣升值壓縮民營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)空間，甚至出現(xiàn)虧損，金融危機(jī)以來(lái)中小民營(yíng)企業(yè)倒閉，嚴(yán)重制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（三）民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期民營(yíng)企業(yè)面臨的問(wèn)題是市場(chǎng)萎縮、稅費(fèi)趨重、融資艱難、競(jìng)爭(zhēng)不公、創(chuàng)新不足和責(zé)任加重，有一個(gè)統(tǒng)計(jì)，銀行貸款中民營(yíng)企業(yè)只得到了貸款當(dāng)中的8.5%。政策“兜底”也使國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)，例如在航空領(lǐng)域，同樣是虧損的情況下，我國(guó)很多民航幾乎是慘淡經(jīng)營(yíng)，而國(guó)營(yíng)的航空公司得到了大量的貸款。民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，即使發(fā)展良好，由于信貸政策的壓力，也很難融資，更不用說(shuō)得到政府的財(cái)政補(bǔ)貼。

中國(guó)股市多層次細(xì)分的市場(chǎng)架構(gòu)民營(yíng)企業(yè)基本成形。但實(shí)踐證明，在資本市場(chǎng)上，民營(yíng)企業(yè)在資本市場(chǎng)直接融資門檻較高，加之上市融資成本代價(jià)大，絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)望而止步。我國(guó)對(duì)于新股發(fā)行一直實(shí)行嚴(yán)格的計(jì)劃管理、總量控制的辦法，2000年實(shí)行“核準(zhǔn)制”以來(lái)，符合上市條件的民營(yíng)企業(yè)寥寥無(wú)幾。雖有幾家民營(yíng)控股民營(yíng)企業(yè)的上市公司，但融到的資金數(shù)量很少。根據(jù)《公司法》和《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》對(duì)發(fā)行債券的企業(yè)有基本要求，民營(yíng)企業(yè)很難取得發(fā)行債券融資的資格。

二、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期影響民營(yíng)企業(yè)融資難的因素

（一）民營(yíng)企業(yè)自身原因。

首先，民營(yíng)企業(yè)受到自身?xiàng)l件的限制，不僅僅沒(méi)有健全的財(cái)務(wù)制度，其管理者也大多缺乏管理的意識(shí)和決策能力，對(duì)現(xiàn)代化的財(cái)務(wù)管理的理念缺少認(rèn)識(shí)。同時(shí)財(cái)會(huì)人員素質(zhì)不高，導(dǎo)致會(huì)計(jì)賬目混亂，使得銀行無(wú)法從其賬務(wù)中分辨出其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的真實(shí)性。其次，我國(guó)大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益不高。因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)普遍規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次低、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、技術(shù)等級(jí)低、自主創(chuàng)新能力弱等，這些問(wèn)題導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)能力差、抗風(fēng)險(xiǎn)能力低。再次我國(guó)大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)缺少誠(chéng)信意識(shí)，存在逃避銀行債務(wù)的現(xiàn)象，加深了社會(huì)各界對(duì)民營(yíng)企業(yè)的偏見(jiàn)。最后，目前我國(guó)的大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)仍然選擇家長(zhǎng)式的管理模式，管理體制主要體現(xiàn)為“家族”和“親緣化”特征，經(jīng)營(yíng)者既是企業(yè)的所有者，也是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，內(nèi)部控制制度不完善，影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。

（二）政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)的扶持、管理力度還不夠。

在當(dāng)前中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的特殊趨勢(shì)下，要想使民營(yíng)企業(yè)得到又好又快的發(fā)展，政府十分有必要對(duì)民營(yíng)企業(yè)的扶持幫助。近年來(lái)，政府出臺(tái)了一系列關(guān)于扶持民營(yíng)企業(yè)的政策，資助民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)、實(shí)行稅收優(yōu)惠等，但是這些舉措執(zhí)行力度不夠，有些政策沒(méi)有得到有效的落實(shí)，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)配合，例如我國(guó)目前缺乏和信用相關(guān)的法律法規(guī)來(lái)完善社會(huì)信用。現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，銀根縮緊，本來(lái)貸款就困難的民營(yíng)企業(yè)的狀況更加惡化。不健全的政府融資服務(wù)體系，不能及時(shí)、有效地為企業(yè)提供融資服務(wù)。

（三）金融管理體制不健全。

資本市場(chǎng)是所有企業(yè)融資的直接渠道，但是大多數(shù)的民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，不能通過(guò)發(fā)行股票和債券來(lái)直接進(jìn)入資本證券市場(chǎng)融資。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨風(fēng)險(xiǎn)的影響，我國(guó)股市不景氣，這種情況下民營(yíng)企業(yè)在資本市場(chǎng)上進(jìn)行融資雪上加霜。我國(guó)資本市場(chǎng)雖然不斷發(fā)展，但是對(duì)于民營(yíng)企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)直接進(jìn)行籌資的門檻依舊十分高。雖然我國(guó)證券市場(chǎng)取得了不錯(cuò)的發(fā)展，但是為民營(yíng)企業(yè)提供融資服務(wù)的水平仍存在較大的局限。

近幾年，中央銀行引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大了對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸支持，但仍未徹底解決民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題。首先，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)的交易成本高，金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款審核、發(fā)放、催還及提供存取、代收、轉(zhuǎn)賬等服務(wù)時(shí)，需花費(fèi)更多的人力、財(cái)力，增加了銀行的經(jīng)營(yíng)成本。其次，銀企之間信息不對(duì)稱問(wèn)題突出。銀行很難掌握民營(yíng)企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的盈利能力、償債能力、流動(dòng)資金比例、產(chǎn)品銷路、信用度、企業(yè)管理者的管理能力等情況很難做出正確的評(píng)判。部分民營(yíng)企業(yè)向銀行提供的賬目不完整，財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)過(guò)粉飾，使銀行很難掌握其真實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)用狀況，嚴(yán)重?fù)p害了民營(yíng)企業(yè)的整體信用。銀行等金融機(jī)構(gòu)為了降低金融風(fēng)險(xiǎn)，很少向民營(yíng)企業(yè)提供融資支持。

民營(yíng)企業(yè)的信用擔(dān)保制度不完善，信用擔(dān)保體制是許多發(fā)達(dá)國(guó)家解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)有效題的重要手段之一。但是在中國(guó)實(shí)際的效果并不好，主要原因是擔(dān)保公司經(jīng)營(yíng)管理能力不強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)資金有限，無(wú)法滿足廣大民營(yíng)企業(yè)的資金需求。況且我國(guó)企業(yè)通過(guò)抵押、擔(dān)保貸款等方式進(jìn)行融資時(shí)，必須面對(duì)去政府部門登記、進(jìn)行評(píng)估等復(fù)雜的環(huán)節(jié)，還得為各環(huán)節(jié)支付高額的手續(xù)費(fèi)。我國(guó)的擔(dān)保制度尚不完善，擔(dān)保公司的擔(dān)保資金風(fēng)險(xiǎn)分散轉(zhuǎn)移的能力很弱，使得民營(yíng)企業(yè)通過(guò)信用擔(dān)保手段籌措發(fā)展資金也十分困難。

對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)講，融資的方式可以有多種選擇如銀行貸款、發(fā)行股票和債券、融資租賃等方式，但比較而言，融資租賃的進(jìn)入門檻較低，適合民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行融資的首選方案。然而，目前我國(guó)融資租賃發(fā)展水平滯后，融資租賃在民營(yíng)企業(yè)融資中發(fā)揮的作用更小。融資租賃機(jī)構(gòu)不多、經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、發(fā)展速度緩慢，遠(yuǎn)沒(méi)有發(fā)揮其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛在作用。

（四）融資環(huán)境不佳。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)云變幻：人民幣升值壓力持續(xù)上升；通貨膨脹壓力越來(lái)越大；民營(yíng)企業(yè)的原材料成本不斷攀升，帶來(lái)生產(chǎn)成本的大幅提高，擠壓著民營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)空間；勞動(dòng)力成本上升過(guò)快，局部地區(qū)用工難、用工荒問(wèn)題十分又減少了民營(yíng)企業(yè)的利潤(rùn)；輸入型通脹，嚴(yán)重影響了中國(guó)對(duì)外出口規(guī)模的增長(zhǎng)；外匯儲(chǔ)備面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)等。與此同時(shí)，央行加息，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)一步抽緊市場(chǎng)資金的流動(dòng)性，引起民營(yíng)企業(yè)融資成本上升，營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境不容樂(lè)觀，金融環(huán)境不佳制約民營(yíng)企業(yè)融資。

三、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期民營(yíng)企業(yè)融資策略

（一）加快民營(yíng)企業(yè)自身的發(fā)展。

民營(yíng)企業(yè)解決企業(yè)融資問(wèn)題關(guān)鍵在企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)自身體系的完善和經(jīng)營(yíng)水平的提高，首先民營(yíng)企業(yè)應(yīng)完善財(cái)務(wù)制度，通過(guò)健全的民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)制度，為企業(yè)的各利益相關(guān)方提供真實(shí)、公允的財(cái)務(wù)。真實(shí)、完整的財(cái)務(wù)信息反映了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，能有效地提高企業(yè)在市場(chǎng)的信用水平，有效的解決融資難問(wèn)題。另外，還應(yīng)切實(shí)加強(qiáng)公司管理體制的建設(shè)，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平的提高。

以市場(chǎng)和品牌建設(shè)為重點(diǎn)，著力增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。積極引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)適應(yīng)貿(mào)易方式的變化，充分利用網(wǎng)絡(luò)交易、電子商務(wù)、信息化等現(xiàn)代化手段，全面提升民營(yíng)企業(yè)拓展市場(chǎng)能力。深入實(shí)施名牌帶動(dòng)戰(zhàn)略，積極引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)建省級(jí)以上名牌產(chǎn)品和馳名商標(biāo)，以品牌提升民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)品美譽(yù)度。尤其在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，品牌是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，具有品牌效應(yīng)，使企業(yè)可以在競(jìng)爭(zhēng)中贏得更多的優(yōu)勢(shì)。民營(yíng)企業(yè)有了自己的品牌才能贏得更多的“信任和融資”，最終才會(huì)產(chǎn)生“服務(wù)”和“效益”。

優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)型升級(jí)。金融危機(jī)時(shí)受影響最大的是那些技術(shù)含量低、處于產(chǎn)業(yè)鏈底層的勞動(dòng)密集型、純加工型或初級(jí)生產(chǎn)企業(yè)。要改變這種狀況，民民營(yíng)企業(yè)營(yíng)企業(yè)必須借此全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭，優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提升民營(yíng)企業(yè)在企業(yè)鏈條中的位置。

加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，全面提升企業(yè)素質(zhì)。濟(jì)復(fù)蘇時(shí)代，人力資源管理是民營(yíng)企業(yè)是發(fā)展力量培養(yǎng)的重點(diǎn)對(duì)象。金融危機(jī)民營(yíng)企業(yè)給民營(yíng)企業(yè)引進(jìn)人才提供了機(jī)遇，民營(yíng)企業(yè)未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)主要依靠高素質(zhì)的勞動(dòng)者。因此，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該培養(yǎng)一支職業(yè)管理者隊(duì)伍并進(jìn)而建立起民營(yíng)企業(yè)良好的運(yùn)行機(jī)制與監(jiān)督機(jī)制。

提高民營(yíng)企業(yè)對(duì)融資方式的認(rèn)識(shí)，讓民營(yíng)企業(yè)認(rèn)識(shí)除銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券外其他的融資方式，如國(guó)際商業(yè)銀行貸款、國(guó)際金融組織信貸、政府貸款補(bǔ)償貿(mào)易、項(xiàng)目融資、租賃等。

（二）國(guó)家對(duì)民營(yíng)企業(yè)的支持。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期，世界處于緩慢恢復(fù)階段，民營(yíng)企業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn)，國(guó)家要大力扶持民營(yíng)企業(yè)，解決它們發(fā)展中的困境：鼓勵(lì)銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)提供信貸；在財(cái)政和稅收上適當(dāng)予以減免，幫助企業(yè)擺脫目前的困境。政府還應(yīng)該在財(cái)政中增加對(duì)民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系的投入，吸收符合條件的民營(yíng)企業(yè)作為信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)會(huì)員，建立健全民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保體系， 同時(shí)政府為民營(yíng)企業(yè)要制定一些特殊的扶持政策。

完善政府融資服務(wù)體系，拓寬企業(yè)融資渠道。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的特殊時(shí)期，民營(yíng)企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著特殊作用，政府對(duì)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和健全中仍發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。因此，解決我國(guó)民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)的融資難問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，通過(guò)完善政府融資服務(wù)體系來(lái)拓寬企業(yè)的融資渠道，從而使得民營(yíng)企業(yè)融資難問(wèn)題得到有效的解決。

政府應(yīng)該充分重視產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，以產(chǎn)業(yè)集群的理念考慮產(chǎn)業(yè)的地區(qū)布局和引導(dǎo)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，制定和實(shí)施產(chǎn)業(yè)集群倡導(dǎo)計(jì)劃.并根據(jù)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)特征，促進(jìn)專業(yè)化分工和相關(guān)企業(yè)在地域的相對(duì)集中，注重培育集群的形成，吸引要素集聚的機(jī)制以推進(jìn)科技創(chuàng)新為突破，提高民營(yíng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（三）完善金融機(jī)構(gòu)管理體制。

首先，加快銀行管理體制改革的步伐。使銀行真正樹(shù)立競(jìng)爭(zhēng)和服務(wù)意識(shí)。從對(duì)民營(yíng)企業(yè)的“惜貸”轉(zhuǎn)為對(duì)民營(yíng)企業(yè)的“爭(zhēng)貸”；簡(jiǎn)化貸款程序，適度的簡(jiǎn)化審批環(huán)節(jié)，提高為企業(yè)服務(wù)的效率，降低企業(yè)融資成本；加快建立以民間資本為主的村鎮(zhèn)銀行、科技銀行等中小銀行；發(fā)展和規(guī)范私募基金和股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)投資，拓展民營(yíng)企業(yè)融資通道。其次，加強(qiáng)創(chuàng)新的融資方式建設(shè)，讓營(yíng)企業(yè)融資更快捷有效。大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)貸款信用匱乏，這時(shí)民營(yíng)企業(yè)可以利用自有資金互相提供擔(dān)保獲得銀行貸款的模式，大大增加了民營(yíng)企業(yè)的流動(dòng)資金，緩解了民營(yíng)企業(yè)貸款難的問(wèn)題；供應(yīng)鏈融資方式主要幫助那些位于供應(yīng)鏈上端的民營(yíng)企業(yè)獲得資金，通過(guò)供應(yīng)鏈最下端的企業(yè)與銀行簽訂協(xié)議，保證供應(yīng)鏈上端的民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)金流，這種方式不僅解決了供應(yīng)商的資金問(wèn)題，也解決了民營(yíng)企業(yè)原材料供貨的銜接，達(dá)到多企共贏的局面。

參考文獻(xiàn)：

[1]梅浩杰.我國(guó)中小企業(yè)融資難問(wèn)題的研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2012（9）.

[2]侯春來(lái).如何破解我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題[J].中國(guó)商貿(mào)，2012（4）.

[3]李云燕.民營(yíng)企業(yè)籌融資難問(wèn)題探討[J].企業(yè)研究，2012（12）.

篇7

關(guān)鍵詞 民營(yíng)企業(yè) 融資結(jié)構(gòu)理論 演進(jìn)

融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資金籌集來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。關(guān)于融資結(jié)構(gòu)（也稱為資本結(jié)構(gòu)）的，始于MM定理，其核心思想是：在一定的假設(shè)條件下，企業(yè)價(jià)值與其所采用的融資方式即資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。然而由于MM定理的假設(shè)條件與現(xiàn)實(shí)相差太遠(yuǎn)，使得其結(jié)論無(wú)法解釋現(xiàn)實(shí)中企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇行為。此后，資本結(jié)構(gòu)理論研究沿著兩個(gè)分支發(fā)展，一支以巴克特、華納、斯蒂格利茨為主，重點(diǎn)探討了破產(chǎn)成本、清償成本及財(cái)務(wù)困境成本對(duì)資本結(jié)構(gòu)的，形成了破產(chǎn)成本主義學(xué)派；另一支主要以法拉、塞爾文、貝南和斯塔里頓為代表，主要研究企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅和資本利得稅之間的稅差與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系，產(chǎn)生了稅差學(xué)派。稅差學(xué)派傳至米勒手中發(fā)展到了頂峰，溶化為一個(gè)市場(chǎng)均衡模型。這兩大學(xué)派最后歸結(jié)形成為羅比切克、梅耶斯、斯科特、迪安吉羅和馬蘇里思等人所倡導(dǎo)的權(quán)衡理論，主張企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)取決于各種稅收利益與破產(chǎn)成本的權(quán)衡。但是到了20世紀(jì)70年代后期，隨著信息學(xué)的興起、繁榮與成熟，產(chǎn)生了以信息不對(duì)稱理論為中心的新資本結(jié)構(gòu)理論。新資本結(jié)構(gòu)論從上看，主要包括詹森和麥克林的成本說(shuō)，羅思、利蘭和派爾的信號(hào)———激勵(lì)模型，梅耶斯的融資順序理論和史密斯、戈斯曼和哈特的財(cái)務(wù)契約論等，這些學(xué)派的共同特征就是認(rèn)識(shí)到了“不對(duì)稱信息”在資本結(jié)構(gòu)決定中的主導(dǎo)作用。下面簡(jiǎn)要介紹一些對(duì)解釋民營(yíng)企業(yè)融資行為有重要作用的主要的融資結(jié)構(gòu)理論。

1 MM定理

MM定理是西方融資結(jié)構(gòu)的經(jīng)典理論，它揭示了融資方式構(gòu)成的意義及其在融資結(jié)構(gòu)中負(fù)債的價(jià)值。1958年，莫迪利亞尼和米勒在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上共同發(fā)表了《資本成本、公司財(cái)務(wù)與投資結(jié)構(gòu)》一文，得出了MM定理，開(kāi)創(chuàng)了資本結(jié)構(gòu)理論研究的先河。不過(guò)我們現(xiàn)在所通稱的“MM定理”是指除了1958年《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》提出的定理Ⅰ、定理Ⅱ和定理Ⅲ外，還包括1961年在《商業(yè)學(xué)刊》上發(fā)表“股利政策、增長(zhǎng)和股票估價(jià)”中所提出的一項(xiàng)推論和1963年在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》所做的“企業(yè)所得稅和資本成本：一項(xiàng)修正”的修正結(jié)論以及1966年在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》中刊出的“電力公用事業(yè)行業(yè)資本成本的某些估計(jì)”一文中的實(shí)證結(jié)果。

該理論的核心思想是：其一，任何企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，而是取決于按照與其風(fēng)險(xiǎn)程度相適應(yīng)的預(yù)期收益率進(jìn)行資本化的預(yù)期收益水平；其二，股票每股預(yù)期收益率應(yīng)等于處于同一風(fēng)險(xiǎn)程度的純粹權(quán)益流量相適應(yīng)的資本化率，再加上與其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系的溢價(jià)；其三，任何情況下，企業(yè)投資決策的選擇點(diǎn)只能是純粹權(quán)益流量資本化率，它完全不受用于為投資提供融資的證券類型的影響；其四，在給定投資政策情況下，股利政策的改變意味著僅僅只是對(duì)任何期間內(nèi)總收益在股利和資本利得之間的分配上的改變，這樣的改變不可能影響市場(chǎng)價(jià)值的評(píng)估；其五，股權(quán)融資和借款之間的選擇不影響一個(gè)公司的市場(chǎng)價(jià)值和資本的平均成本，以及股權(quán)資本的成本隨企業(yè)債務(wù)和股權(quán)之間的比率線性地增加，即著名的杠桿效應(yīng)，還包括在同樣假設(shè)下，一個(gè)企業(yè)的紅利政策不影響它的市場(chǎng)價(jià)值。這些命題奠定了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論的基石。

MM定理是資本結(jié)構(gòu)理論史上的一座“里程碑”，它的提出標(biāo)志著現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的誕生，也預(yù)示著現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論取代傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論成為資本結(jié)構(gòu)理論的主流地位的革命的開(kāi)始。MM的重要性在于它一方面指出了此領(lǐng)域進(jìn)一步研究的方向和如何去作出最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策，更重要的在于他們所提出的“無(wú)套利”，為以后的融資理論發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。MM是建立在一系列假設(shè)基礎(chǔ)上的，在這之后，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家從公司財(cái)務(wù)、不對(duì)稱信息和產(chǎn)權(quán)角度討論了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系，對(duì)MM定理作出了各種修正，提出了各種現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論。

2 權(quán)衡

權(quán)衡理論形成于20世紀(jì)70年代中期，也叫最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)理論，從時(shí)間上大體可以再分為靜態(tài)權(quán)衡理論和后權(quán)衡理論。靜態(tài)權(quán)衡理論引申自MM定理中債務(wù)“稅盾效應(yīng)”的修正模型，把MM定理看成只在完全市場(chǎng)條件下才能成立的理論，同時(shí)又認(rèn)為現(xiàn)實(shí)生活是不完全的，也是不完美的，其中稅收制度和破產(chǎn)懲罰制度就是市場(chǎng)不完全與不完美的兩種表現(xiàn)，這兩種表現(xiàn)是一個(gè)關(guān)于資本結(jié)構(gòu)對(duì)價(jià)值的實(shí)證理論的中心點(diǎn)。所以該理論完全是建立在純粹的稅收利益和破產(chǎn)成本相互權(quán)衡的基礎(chǔ)上，該派理論并且得到了特克津在實(shí)證上的支持。而后權(quán)衡理論則將負(fù)債成本從破產(chǎn)成本進(jìn)一步擴(kuò)展到成本、財(cái)務(wù)困境成本和非負(fù)債稅收利益損失等方面。同時(shí)，另一方面有把稅收利益從原來(lái)所單純討論的負(fù)債稅收利益引申到非負(fù)債稅收利益方面。實(shí)際上是擴(kuò)大了成本和利益所包含的，把企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)看成是在稅收利益與各類與負(fù)債相關(guān)成本之間的權(quán)衡。

總之，企業(yè)在考慮負(fù)債帶來(lái)節(jié)稅利益的同時(shí)，必須考慮負(fù)債帶來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)成本，為使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。企業(yè)最優(yōu)負(fù)債融資額決定于負(fù)債的邊際避稅收益和負(fù)債的邊際破產(chǎn)成本的凈現(xiàn)值相等的點(diǎn)。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，權(quán)衡理論是任何規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行融資選擇時(shí)都應(yīng)遵循的基本原則，然而具體到民營(yíng)企業(yè)，有一定的特殊性。民營(yíng)企業(yè)由于盈利性遜于大企業(yè)，所以較少會(huì)選擇利用債務(wù)融資的稅盾效應(yīng)，而關(guān)于負(fù)債的成本，一般認(rèn)為，由于民營(yíng)企業(yè)存在著更大的破產(chǎn)可能性，因此應(yīng)該比大企業(yè)使用較少的債務(wù)融資。

3 融資順序理論

融資順序理論的提出源于整個(gè)20世紀(jì)70年代信息學(xué)的興起、繁榮與成熟。其創(chuàng)立者梅耶斯認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理者和現(xiàn)有股東與外部投資者之間在有關(guān)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)和投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值方面存在信息不對(duì)稱時(shí)，如果企業(yè)投資項(xiàng)目的決策者是追求現(xiàn)有股東利益的最大化，而且通過(guò)發(fā)行股票來(lái)對(duì)項(xiàng)目融資，那么，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者只有在投資項(xiàng)目的預(yù)期收益大于或等于企業(yè)股票的實(shí)際價(jià)值與投資者根據(jù)自己所掌握的信息評(píng)估的企業(yè)股票價(jià)值的差額時(shí)，才愿意實(shí)施投資行為；否則，即使此時(shí)投資項(xiàng)目的預(yù)期收益大于零，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者也會(huì)放棄投資項(xiàng)目，從而導(dǎo)致投資不足的現(xiàn)象發(fā)生。在有效市場(chǎng)假設(shè)的條件下，如果外部投資者能夠合理地預(yù)期到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的這種行為，就會(huì)將企業(yè)發(fā)行股票融資看作是一種壞信息，重新對(duì)企業(yè)的股票進(jìn)行評(píng)估，使市場(chǎng)上企業(yè)股票價(jià)格下降。因此，在信息不對(duì)稱的情況下，發(fā)行新股融資有可能導(dǎo)致企業(yè)股價(jià)下降和投資不足發(fā)生。

為了克服信息不對(duì)稱下企業(yè)融資方式、資本結(jié)構(gòu)選擇對(duì)企業(yè)股票價(jià)格和經(jīng)營(yíng)管理者投資決策的影響，梅耶斯提出了企業(yè)融資順序理論。其主要內(nèi)容包括三個(gè)方面：其一，企業(yè)將以各種借口避免通過(guò)發(fā)行股票或其他風(fēng)險(xiǎn)證券來(lái)取得對(duì)投資項(xiàng)目的融資；其二，為了使內(nèi)源融資能滿足達(dá)到正常投資收益率的投資需要，企業(yè)必然要確定一個(gè)目標(biāo)股利支付比率；其三，在確保安全的前提下，企業(yè)才劃通過(guò)向外融資以解決其部分資金的需要，而且會(huì)從發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)較低的證券開(kāi)始。梅耶斯明確指出，融資順序理論的核心觀點(diǎn)主要有兩點(diǎn)：一是企業(yè)偏好內(nèi)源融資；二是如果需要外源融資，債務(wù)融資優(yōu)先于股權(quán)融資。

融資順序理論的缺陷在于無(wú)法揭示在企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)變化，因?yàn)樗鼘儆诮忉屧谔囟ǖ闹贫燃s束條件下企業(yè)對(duì)增量資金的融資行為，具有一定的短期性。而且，由于該理論只強(qiáng)調(diào)信息對(duì)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響并為涉及企業(yè)的規(guī)模和信用條件等影響因素，所以該理論的融資順序在大企業(yè)中表現(xiàn)的不明顯，更多地適用于信息不透明的中小民營(yíng)企業(yè)的融資決策。

4 成長(zhǎng)周期理論

金融成長(zhǎng)周期理論認(rèn)為，伴隨著企業(yè)成長(zhǎng)周期而發(fā)生的信息約束條件，企業(yè)規(guī)模和資金需求的變化是影響企業(yè)融資結(jié)構(gòu)變化的基本因素。在企業(yè)創(chuàng)立初期，由于規(guī)模小、缺乏業(yè)務(wù)記錄和財(cái)務(wù)審計(jì)，企業(yè)信息是封閉的，因而外源融資的獲得性很低，企業(yè)不得不主要依賴內(nèi)源融資，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)階段，追求擴(kuò)張投資使企業(yè)的資金需求猛增，同時(shí)隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，可用于抵押的資產(chǎn)增加，并有了初步的業(yè)務(wù)記錄，信息透明度有所提高，于是企業(yè)開(kāi)始更多的依賴金融中介的外源融資；在進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)的成熟階段后，企業(yè)的業(yè)務(wù)記錄和財(cái)務(wù)制度趨于完備，逐漸具備進(jìn)入公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行有價(jià)證券的條件。隨著來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)可持續(xù)融資渠道的通暢，來(lái)自金融中介債務(wù)融資的比重下降，股權(quán)融資的比重上升，部分中小企業(yè)成長(zhǎng)為大企業(yè)。

金融成長(zhǎng)周期理論表明，在企業(yè)成長(zhǎng)的不同階段，隨著信息、資產(chǎn)規(guī)模等約束條件的變化，企業(yè)的融資渠道和融資結(jié)構(gòu)將隨之發(fā)生變化。其基本變化規(guī)律是：企業(yè)在建立和成長(zhǎng)時(shí)期多使用債務(wù)融資，當(dāng)企業(yè)逐漸成熟后對(duì)債務(wù)融資的依賴性逐漸降低。該理論從長(zhǎng)期和動(dòng)態(tài)的角度較好地解釋了一些民營(yíng)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)變化規(guī)律。

5 結(jié)論

民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資困境是世界范圍內(nèi)普遍存在的。在改革進(jìn)程中，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的主要依賴于內(nèi)源融資，但這種金融安排只適用于初創(chuàng)時(shí)期的民營(yíng)企業(yè)。當(dāng)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)入追求技術(shù)進(jìn)步與資本密集階段后，則需要新的金融安排的支持。

1

沈藝峰.資本結(jié)構(gòu)理論史[M].北京：經(jīng)濟(jì)出版社，1999

2

袁衛(wèi)秋. 靜態(tài)權(quán)衡理論與啄食順序理論是實(shí)證檢驗(yàn)[J].數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)， 2004 （2）

3

古志輝.戰(zhàn)略擴(kuò)張與融資選擇[J].管理科學(xué)學(xué)報(bào)， 2004（2）

4

林毅夫，李勇軍.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究， 2001（1）

5

田小霞. 小企業(yè)融資理論及實(shí)證研究綜述[J].經(jīng)濟(jì)研究， 2004（5）

篇8

關(guān)鍵詞：民營(yíng)企業(yè)；融資現(xiàn)狀；融資問(wèn)題；融資對(duì)策

一、民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）民營(yíng)企業(yè)以內(nèi)源融資為主

內(nèi)源融資是指企業(yè)通過(guò)一定方式在自身內(nèi)部進(jìn)行資金的融通。這是企業(yè)長(zhǎng)期融資的重要來(lái)源，是企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。內(nèi)源融資來(lái)源于業(yè)主的投人，企業(yè)的自身盈余。據(jù)調(diào)查，民營(yíng)企業(yè)資金來(lái)源主要依靠?jī)?nèi)源融資，特別是初始資金，有90％的初始資金來(lái)自于共同創(chuàng)業(yè)的成員、家族成員或者朋友，并且企業(yè)規(guī)模越小，業(yè)主投入所占比重越大。這種融資途徑可以保證企業(yè)具有較強(qiáng)的獨(dú)立性，避免過(guò)多的行政干預(yù)；同時(shí)也因?yàn)槠涫艿矫駹I(yíng)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)狀況和資本分散程度的制約，其速度是極其緩慢的，很難在短時(shí)間內(nèi)籌集到大量的資金，很難滿足資本迅速擴(kuò)張的需要。

（二）民營(yíng)企業(yè)融資成本高

當(dāng)民營(yíng)企業(yè)從銀行籌資無(wú)路時(shí)，不得不從非正式的金融市場(chǎng)上尋找融資渠道，這些融資渠道有民間借貸市場(chǎng)、私募股本等。民間資本多追逐高利息，企業(yè)往往以高出銀行、信用社貸款利率1倍至數(shù)倍的利息進(jìn)行民問(wèn)借貸，特別是在小型企業(yè)中所占比重非常大。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2006年底對(duì)2434家民營(yíng)企業(yè)的融資情況的調(diào)查表明，民營(yíng)企業(yè)的流動(dòng)資金部分來(lái)自民間融資，年利息高達(dá)18％，如此高的成本使民營(yíng)企業(yè)不堪重負(fù)。而融資結(jié)構(gòu)單一、融資渠道堵塞、融資成本偏高是民營(yíng)企業(yè)面臨的普遍問(wèn)題。民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題已成為制約其發(fā)展的瓶頸。

二、民營(yíng)企業(yè)融資障礙及原因

（一）民營(yíng)企業(yè)自身因素

民營(yíng)企業(yè)整體素質(zhì)不高是其融資困難的內(nèi)部原因，主要有以下幾個(gè)因素：

1.自身經(jīng)營(yíng)能力弱，缺乏融資吸引力。民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小，新陳代謝快，穩(wěn)定性差，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱。目前大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有建立起現(xiàn)代企業(yè)制度，多為家族方式管理，很難留住人才，管理者的素質(zhì)普遍較差，經(jīng)營(yíng)理念落后，管理水平低下；其次，由于民營(yíng)企業(yè)資金匱乏，企業(yè)購(gòu)買的設(shè)備和應(yīng)用的工藝大多科技含量不高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。

2.財(cái)務(wù)制度不健全，企業(yè)經(jīng)營(yíng)缺乏透明度。民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度不健全，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表隨意性大，銀行很難通過(guò)一般渠道獲得真實(shí)的財(cái)務(wù)信息，按照現(xiàn)代金融學(xué)理論來(lái)講，就是資金提供者與資金使用者之間存在嚴(yán)重的“信息不對(duì)稱”，對(duì)于資金提供者來(lái)說(shuō)民營(yíng)企業(yè)真實(shí)的盈利水平、還款能力無(wú)法評(píng)估，從而不愿意提供資金支持。

3.民營(yíng)企業(yè)在銀行的現(xiàn)金保有量較低。民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為是非常市場(chǎng)化的，企業(yè)主很注意資金的使用效益，一般不會(huì)出現(xiàn)大量的閑置資金，如果需要貸款，則一般不會(huì)將資金閑置在銀行賬戶上。這樣在銀行普遍將存款和貸款結(jié)合起來(lái)考核的條件下，銀行不得不對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款有所顧慮。

（二）外部金融環(huán)境因素

1.商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)惜貸現(xiàn)象。我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，金融體系還是以國(guó)有形式為主導(dǎo)，實(shí)體企業(yè)更是一直強(qiáng)調(diào)以公有制為主體。四大國(guó)有商業(yè)銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款，同為中小企業(yè)，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)受到的待遇就不一樣。在中國(guó)，大部分的銀行貸款首先給了國(guó)有企業(yè)，其次是“三資”企業(yè)，最后才輪到民營(yíng)企業(yè)。而民營(yíng)企業(yè)貸款，大多都會(huì)出現(xiàn)手續(xù)繁瑣、條件苛刻、減少貸款額等諸如此類的現(xiàn)象。

2.資本市場(chǎng)門檻高，層次不明。資本市場(chǎng)門檻過(guò)高使民營(yíng)企業(yè)，特別是中小民營(yíng)企業(yè)失去了通過(guò)正規(guī)金融直接融資的機(jī)會(huì)。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票上市公司股本總額不得少于5000萬(wàn)元，這與我國(guó)絕大部分民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小、資金單薄相沖突，而我國(guó)的債券市場(chǎng)還處于發(fā)育階段，民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)在債權(quán)市場(chǎng)融資幾乎處于空白狀態(tài)。

3.民營(yíng)中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展滯后。中小金融機(jī)構(gòu)由于具有規(guī)模小、布局分散、經(jīng)營(yíng)決策靈活、應(yīng)變能力強(qiáng)的特點(diǎn)，與民營(yíng)企業(yè)有著天然的聯(lián)系，可以也只能把其業(yè)務(wù)大多集中于地方的民營(yíng)中小企業(yè)。許多西方發(fā)達(dá)國(guó)家均成立了專門針對(duì)民營(yíng)企業(yè)貸款融資的中小金融機(jī)構(gòu)，并且為企業(yè)的發(fā)展壯大做出了重要貢獻(xiàn)。我國(guó)的銀行業(yè)高度壟斷，四家國(guó)有商業(yè)銀行幾乎壟斷了70％的市場(chǎng)份額，其他銀行僅占30％的市場(chǎng)份額，中小型銀行的數(shù)量和資金力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足中小企業(yè)的融資需求。

（三）國(guó)家宏觀政策限制

1.金融法規(guī)不完善，直接融資空間有限。我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票上市公司股本總額不得少于5000萬(wàn)元，而民營(yíng)企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，且大多數(shù)為一般加工業(yè)和商品流通性企業(yè)，與上市條件相距甚遠(yuǎn)。對(duì)企業(yè)發(fā)行債券，《證券法》規(guī)定，股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元。對(duì)于處于起步階段的大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是天文數(shù)字，這一系列條件都限制了民營(yíng)企業(yè)進(jìn)人債券市場(chǎng)。也就限制了民營(yíng)企業(yè)直接融資渠道。

2.國(guó)有經(jīng)濟(jì)壟斷，法治程度偏低。在一些領(lǐng)域很大程度上被國(guó)有經(jīng)濟(jì)壟斷，不向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放限制了民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展空間。而近年來(lái)，我國(guó)雖不斷走向依法治國(guó)的軌道。但我國(guó)當(dāng)前法治程度偏低，處于弱勢(shì)地位的民營(yíng)企業(yè)的利益最易遭受侵害。當(dāng)自身權(quán)益無(wú)法得到保全時(shí)，人們就會(huì)對(duì)未來(lái)產(chǎn)生不確定性預(yù)期，民營(yíng)企業(yè)的投資行為趨于短期化，容易滋生機(jī)會(huì)主義傾向。投資者自然不敢輕易向民營(yíng)企業(yè)出資。

三、解決民營(yíng)企業(yè)融資障礙的措施及對(duì)策

當(dāng)前，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，解決民營(yíng)企業(yè)的融資問(wèn)題，減輕經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及就業(yè)方面的壓力，目前已出臺(tái)并運(yùn)行的常見(jiàn)舉措包括，成立風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保公司、成立小額貸款公司和試行股權(quán)質(zhì)押等，希望通過(guò)這些方式等在一定程度上解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題。但也存在許多現(xiàn)實(shí)問(wèn)題及局限性，要深度解決民營(yíng)企業(yè)融資難，消除信息不對(duì)稱，可以說(shuō)是一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的問(wèn)題，對(duì)其解決需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。因此，應(yīng)從政府政策重視、商業(yè)銀行配合、企業(yè)自身素質(zhì)幾方面共同協(xié)作創(chuàng)造民營(yíng)企業(yè)融資新路徑。

（一）政府加大扶持力度，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)融資開(kāi)展

企業(yè)融資問(wèn)題具有公共政策事務(wù)屬性．企業(yè)作為創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的群體，其融資狀況如何，關(guān)系到一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，關(guān)系到人口就業(yè)，關(guān)系到國(guó)家和地方財(cái)政收人的來(lái)源。要發(fā)揮政府在解決企業(yè)融資中的作用，首先需要從實(shí)際出發(fā)，實(shí)事求是地分析問(wèn)題產(chǎn)生的根源，并對(duì)政府在解決這些問(wèn)題上所能發(fā)揮的作用有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。

1.成立專門的機(jī)構(gòu)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題。在對(duì)待大中小型企業(yè)的發(fā)展上，許多西方發(fā)達(dá)國(guó)家的做法是積極采取各種措施來(lái)扶持小企業(yè)的發(fā)展。在美國(guó)專門成立了中小企業(yè)管理局，幫助中小企業(yè)解決資金問(wèn)題，提供政府擔(dān)保還有為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的創(chuàng)業(yè)投資公司：在日本，則成立了專門金融機(jī)構(gòu)對(duì)口支持中小企業(yè)的發(fā)展；在瑞士，專門有為中小企業(yè)貸款服務(wù)的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。我國(guó)可以借鑒這些國(guó)家相應(yīng)做法，政府也可以成立專門的機(jī)構(gòu)幫助中小企業(yè)解決資金問(wèn)題。

2.政府以經(jīng)濟(jì)手段對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信貸投向進(jìn)行宏觀調(diào)控。政府可以以經(jīng)濟(jì)手段對(duì)金融機(jī)構(gòu)的信貸投向進(jìn)行宏觀間接調(diào)控。效仿政府近年來(lái)采取的支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款優(yōu)惠政策、農(nóng)業(yè)貸款優(yōu)惠政策等，可以對(duì)那些把資金投向民營(yíng)中小企業(yè)的銀行實(shí)行優(yōu)惠利率政策和稅收政策傾斜，如果銀行對(duì)中小企業(yè)貸款項(xiàng)目能夠獲得稅收優(yōu)惠，將會(huì)在很大程度上激發(fā)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性，一定程度上改變銀行對(duì)態(tài)度。

3.健全法制，改善金融體制。加強(qiáng)政府對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資的支持。要健全法律、法規(guī)。要改善財(cái)稅優(yōu)惠政策，改革金融體制，改進(jìn)政府服務(wù)，以促進(jìn)民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展。完善金融管理體制，建立多層次資本市場(chǎng)，借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展中小企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，對(duì)民營(yíng)企業(yè)予以各方面的政策優(yōu)惠。通暢民營(yíng)企業(yè)的貸款渠道，為民營(yíng)企業(yè)提供必要的政府支持。

（二）銀行等金融機(jī)構(gòu)完善服務(wù)措施

1.轉(zhuǎn)變觀念、建立民營(yíng)企業(yè)金融服務(wù)組織體系。在思想觀念方面，金融部門要沖破所有制束縛。銀行可考慮設(shè)立中、小民營(yíng)企業(yè)信貸部，并確定專門人員從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)，完善對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)功能，發(fā)揮金融部門的行業(yè)優(yōu)勢(shì)，不斷開(kāi)拓新的融資手段，靈活運(yùn)用各種金融工具為中小企業(yè)提供必要的信貸支持和金融服務(wù)。

2.加快建立和完善民營(yíng)企業(yè)融資擔(dān)保體系。當(dāng)前基層銀行不愿積極發(fā)放貸款在一定程度上與信用擔(dān)保體系缺乏，規(guī)避借貸風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。為了解決這一問(wèn)題，國(guó)家有關(guān)部門已經(jīng)出臺(tái)了《建立小企業(yè)信貸擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，這是解決民營(yíng)企業(yè)貸款難的義一舉措。要加強(qiáng)中、小民營(yíng)企業(yè)融資擔(dān)保的立法工作，盡早設(shè)立自上而下的民營(yíng)企業(yè)專門管理機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)研究其發(fā)展戰(zhàn)略，為中小民營(yíng)企業(yè)融資創(chuàng)造良好的法律和政策環(huán)境。在各級(jí)信用擔(dān)保及再擔(dān)保的機(jī)構(gòu)內(nèi)均要設(shè)立監(jiān)管會(huì)，同時(shí)成立全國(guó)民營(yíng)企業(yè)信用擔(dān)保監(jiān)管會(huì)。

3.下放貸款權(quán)限，改革和完善信貸管理體制。改變現(xiàn)行信貸管理制度高度集權(quán)的狀況，適當(dāng)下放授信權(quán)限，創(chuàng)新管理決策體制，科學(xué)地劃分經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，減少資金傳遞環(huán)節(jié)，提高服務(wù)效率，完善決策責(zé)任制，約束和規(guī)范決策行為，充分調(diào)動(dòng)基層行的能動(dòng)性和積極性。同時(shí)拓寬金融服務(wù)的領(lǐng)域。

（三）民營(yíng)企業(yè)加強(qiáng)自身建設(shè)，化解融資障礙

1.提升企業(yè)素質(zhì)、增強(qiáng)融資吸引力。民營(yíng)企業(yè)多數(shù)為中小型企業(yè)，普遍的素質(zhì)不高是融資難的一個(gè)重要因素。大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)都是從小作坊或者小單位開(kāi)始發(fā)展壯大，導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)發(fā)展緩慢，沒(méi)有強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力。因此民營(yíng)企業(yè)要通過(guò)長(zhǎng)期的努力，充分利用新興技術(shù)、人才等資源，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。按照現(xiàn)代企業(yè)制度，完善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，以爭(zhēng)強(qiáng)企業(yè)融資的吸引力。

2.激活企業(yè)機(jī)制，健全治理結(jié)構(gòu)。民營(yíng)企業(yè)通過(guò)金融行業(yè)難以取得融資的最根本的癥結(jié)在于缺乏信用保證，需要不斷加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，應(yīng)推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)制度的多元化和社會(huì)化，規(guī)范財(cái)務(wù)制度，引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)改變家族式管理方式，吸收現(xiàn)代企業(yè)制度和管理制度的要素，實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合理化、規(guī)范化。

總之，民營(yíng)企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提供就業(yè)機(jī)會(huì)、增加財(cái)政收入等方面做出了重大貢獻(xiàn)。但目前民營(yíng)企業(yè)融資難的問(wèn)題仍然普遍存在當(dāng)然造成融資困境的原因是多方面的，涉及企業(yè)自身、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)、以及宏觀層面。因此需要通過(guò)國(guó)家不斷的完善法律制度、加強(qiáng)金融體系建設(shè)、有效監(jiān)控市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；銀行等融資機(jī)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變觀念，提升服務(wù)意識(shí)，為民營(yíng)企業(yè)融資提供便利；從民營(yíng)企業(yè)自身而言，更是應(yīng)抓住機(jī)遇、廣泛開(kāi)拓融資渠道，有效利用各種資源，為民營(yíng)企業(yè)的融資發(fā)展提供更廣闊的空間，從而更好的促進(jìn)社會(huì)服務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張杰.民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資困境與融資次序[J].經(jīng)濟(jì)研究，2000，(4)．

[2]陳曉紅.中小企業(yè)融資創(chuàng)新與信用擔(dān)保[M]．北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2003.

[3]陳國(guó)富．民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的草根命運(yùn)[J].讀書(shū)，2003,(5).

[4]艾健明，柯大鋼．民營(yíng)企業(yè)的融資困境與路徑依賴[J]．當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2005,(4).

[5]張力．民營(yíng)企業(yè)融資的制度障礙與對(duì)策[J]．經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，2004,(4)．

[6]劉潔．論我國(guó)中小企業(yè)的融資問(wèn)題[J]．企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006，(5)．

[7]李景春．民營(yíng)企業(yè)融資難題及其對(duì)策[J]．邵陽(yáng)學(xué)院學(xué)報(bào)，2006，(6)．

[8]劉紅英．解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的對(duì)策[J]．經(jīng)濟(jì)研究參考．2006,(79).

[9]李來(lái)字．我國(guó)非正規(guī)金融制度的興起及變遷[J]．世界經(jīng)濟(jì)情況，2006,(4)．

[10]梁鴻飛.企業(yè)融資與信用能力[M]．北京：清華大學(xué)出版社，2007．

[11]寇曉惠.對(duì)民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題的思考[J].中國(guó)外資,2009,（4）.

篇9

[關(guān)鍵詞]市場(chǎng)環(huán)境；民營(yíng)企業(yè)；融資；對(duì)策

[中圖分類號(hào)]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2013）10-0050-02

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的生存環(huán)境較外資企業(yè)和大企業(yè)明顯艱難。因?yàn)?，外資企業(yè)既可以獲得我國(guó)政府給予的優(yōu)惠政策，又可以從我國(guó)以外獲取資源；我國(guó)的大企業(yè)可以很容易獲得國(guó)家的資助和貸款。但是民營(yíng)企業(yè)在政府宏觀調(diào)控的背景下難以從國(guó)內(nèi)金融體系內(nèi)獲得資金支持。在這樣的環(huán)境下，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)將在創(chuàng)業(yè)和隨后的展業(yè)階段將會(huì)遇到非常大的困難。

1 民營(yíng)企業(yè)融資難的內(nèi)外因素

1.1 民營(yíng)企業(yè)融資難的內(nèi)在原因

有些民營(yíng)企業(yè)為了融資，過(guò)度包裝或不包裝，不惜一切代價(jià)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表、甚至造假，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)狀況；有些民營(yíng)企業(yè)認(rèn)為自己經(jīng)營(yíng)效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意花時(shí)間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不僅是企業(yè)短期的利潤(rùn)，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是資金方更為重視的方面。

民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中，只顧融資進(jìn)行企業(yè)擴(kuò)張，忽視企業(yè)內(nèi)部管理、塑造企業(yè)文化、建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)等實(shí)質(zhì)性的工作，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價(jià)值觀，沒(méi)有協(xié)同能力，企業(yè)管理也越來(lái)越粗放、松散，最終不能使企業(yè)走向規(guī)范化。

1.2 民營(yíng)企業(yè)融資難的外在原因

從國(guó)有商業(yè)銀行的角度看，商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制導(dǎo)致對(duì)民營(yíng)企業(yè)服務(wù)難。國(guó)有商業(yè)銀行長(zhǎng)期擔(dān)負(fù)著為國(guó)有經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的任務(wù)，把在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的國(guó)家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點(diǎn)。而對(duì)民營(yíng)企業(yè)普遍采取歧視態(tài)度，即所謂的所有制歧視。國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)追求安全性和收益性，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營(yíng)企業(yè)提供貸款。國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)制也缺乏靈活性，信貸經(jīng)營(yíng)體制改革反而提高了對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的貸款門檻。此外，在國(guó)家有關(guān)政策上也存在著明顯的所有制歧視，這種政策性歧視也在很大程度上影響了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資渠道的拓展。民營(yíng)企業(yè)主要靠自我積累創(chuàng)業(yè)發(fā)展，本錢少、底子薄，規(guī)模難以擴(kuò)大，造成市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力低，因而抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力差。其對(duì)資金的需求呈現(xiàn)數(shù)額小、頻率高、隨機(jī)性大的特點(diǎn)，也增加了融資的成本和復(fù)雜程度，使各商業(yè)銀行無(wú)法對(duì)民營(yíng)企業(yè)實(shí)施有效的債務(wù)跟蹤監(jiān)管。

2 民營(yíng)企業(yè)的融資選擇必須具備的前提條件

2.1 外部環(huán)境是保障

政府要加大改革力度，推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，明晰眾多市場(chǎng)主體的產(chǎn)權(quán)和責(zé)任，健全法制，構(gòu)造公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。

2.2 融資渠道是基礎(chǔ)

進(jìn)一步深化金融體制改革和金融深化，降低融資的交易成本。愛(ài)德華?肖和羅納德?麥金農(nóng)指出：金融部門與經(jīng)濟(jì)發(fā)展是息息相關(guān)的，深度金融和淺度金融分別對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著促進(jìn)或抑制的作用。據(jù)此，肖與麥金農(nóng)提出了通過(guò)“金融自由化”來(lái)實(shí)現(xiàn)“金融深化”的主張，即放棄國(guó)家對(duì)金融體系過(guò)度的行政干預(yù)，取消利率與匯率限制以及信貸和外匯的配給制，促進(jìn)金融業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)；同時(shí)降低通貨膨脹率，穩(wěn)定市值和物價(jià)，以使實(shí)際利率與匯率提高到反映資金和外匯稀缺程度的水平；并打破各種金融市場(chǎng)間的障礙，使利率之間的差別趨于縮小，并使金融資產(chǎn)的品種及期限多樣化，使其增長(zhǎng)率與國(guó)民收入增長(zhǎng)率的比例逐漸上升，金融體系的規(guī)模擴(kuò)大、機(jī)構(gòu)增加、職能專門化。如果金融市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)，交易成本低，企業(yè)就可以通過(guò)不同的融資渠道取得融資，不斷地調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，尋找到一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，它代表了企業(yè)的最佳融資能力。只要資金是自由流動(dòng)的，一個(gè)符合配置效率的均衡融資結(jié)構(gòu)就會(huì)產(chǎn)生，它反映了社會(huì)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)融資能力越強(qiáng)，發(fā)展的動(dòng)力就越足。

2.3 自我改造是根本

民營(yíng)企業(yè)要樹(shù)立現(xiàn)代管理思想和融資理念。當(dāng)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)過(guò)原始積累進(jìn)入更大發(fā)展時(shí)，原來(lái)業(yè)主制的不利于吸收投資、不利于優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、不利于開(kāi)展現(xiàn)代管理的問(wèn)題就突出顯露，因此必須進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，改革產(chǎn)權(quán)組織形式，規(guī)范民營(yíng)企業(yè)的行為，建立與現(xiàn)代企業(yè)制度相適應(yīng)的法人治理結(jié)構(gòu)，從而減少隨意性，增強(qiáng)作為企業(yè)法人的責(zé)任感和行為規(guī)范化，同時(shí)按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。

3 新形勢(shì)下民營(yíng)企業(yè)融資的對(duì)策

從我國(guó)國(guó)情出發(fā)，結(jié)合當(dāng)前形勢(shì)，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，探討建立一種與我國(guó)國(guó)情相協(xié)調(diào)，操作性強(qiáng)的制度體系及與之相匹配的民營(yíng)企業(yè)融資機(jī)制，為改善目前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境作出自己的貢獻(xiàn)。必須分企業(yè)規(guī)模、企業(yè)發(fā)展階段，有針對(duì)性的探討，才能找到合適的途徑加以解決；大力發(fā)展民間資本融資形式；發(fā)展支持小企業(yè)的金融體系，要多管齊下：不但要想方設(shè)法加大銀行貸款，更要發(fā)揮現(xiàn)有民間融資形式的作用，還要積極發(fā)展資本市場(chǎng)，尤其是發(fā)展為民營(yíng)企業(yè)服務(wù)的資本市場(chǎng)，應(yīng)居于核心地位；融資方式方面，民營(yíng)企業(yè)可以改變貸款方式，以個(gè)人貸款代替企業(yè)貸款。該方案只適用于民營(yíng)企業(yè)資金需求較小的情況，可操作性較強(qiáng)；貸款擔(dān)保方面，民營(yíng)企業(yè)可以向另一個(gè)需要融資的民營(yíng)企業(yè)提供擔(dān)保，取得銀行貸款后，再進(jìn)行企業(yè)間的資金分配。該方案解決了民營(yíng)企業(yè)的擔(dān)保問(wèn)題，使民營(yíng)企業(yè)的還款許諾變得可信，在實(shí)際操作中具有一定的可行性；產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)方面，民營(yíng)企業(yè)之間可以相互持股，以股權(quán)為紐帶解決貸款擔(dān)保問(wèn)題。該方案以股權(quán)為紐帶解決了民營(yíng)企業(yè)的貸款擔(dān)保問(wèn)題，不僅使民營(yíng)企業(yè)的還款許諾變得可信，而且有利于民營(yíng)企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，在實(shí)際操作中具有一定的可行性；開(kāi)辟新的融資渠道方面，民營(yíng)企業(yè)可以尋求民間融資方案。該方案雖然可以不通過(guò)銀行進(jìn)行間接融資，但操作起來(lái)風(fēng)險(xiǎn)較大。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步市場(chǎng)化，我國(guó)的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)必然會(huì)在我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中占據(jù)越來(lái)越重要的地位。我們也必須為其的進(jìn)一步發(fā)展掃除障礙，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)融資創(chuàng)造一個(gè)公平的環(huán)境，以進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]湯長(zhǎng)安民營(yíng)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)及其防范[J].商業(yè)時(shí)代，2007（10）.

[2]李延鳳民營(yíng)中小企業(yè)有關(guān)融資問(wèn)題探析[J].企業(yè)家天地（理論版），2008（2）.

[3]胡淼紅民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究[J].現(xiàn)代物業(yè)（中旬刊），2010（1）.

篇10

江蘇的民營(yíng)企業(yè)發(fā)展迅速,已經(jīng)和外資經(jīng)濟(jì)一起構(gòu)成了江蘇國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體。據(jù)江蘇省工商部門統(tǒng)計(jì),2006年全省私營(yíng)企業(yè)和個(gè)體工商戶數(shù)量累計(jì)247萬(wàn)戶,較上年凈增20.95萬(wàn)個(gè),私營(yíng)企業(yè)總量上自2002年以來(lái)連續(xù)5年居全國(guó)首位;私營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)從業(yè)人員1219萬(wàn)人,比上年增長(zhǎng)9%;全省私營(yíng)個(gè)體經(jīng)濟(jì)稅收收入為682.53億元,占全省稅收總額的21%,同比上升1.6個(gè)百分點(diǎn)。由此看出,江蘇民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的好壞將直接影響到江蘇經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度和質(zhì)量。但是融資難問(wèn)題始終是困擾中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的主要問(wèn)題。

一、中小民營(yíng)企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)一般通過(guò)兩種方式獲取資金:內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是企業(yè)不斷將自己的儲(chǔ)蓄(留存盈利和折舊)轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程。

1.內(nèi)源性融資是企業(yè)創(chuàng)業(yè)期資金的主要來(lái)源

中小民營(yíng)企業(yè)在起步時(shí)期,創(chuàng)辦人自有資金、家族成員和親屬資金是主要資金來(lái)源,也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的主要資金支撐。

2.銀行貸款是主要外源融資渠道

江蘇省規(guī)模以下企業(yè)的調(diào)查資料顯示,中小企業(yè)流動(dòng)資金景氣指數(shù)只有82.59,融資指數(shù)為76.41,遠(yuǎn)低于大型企業(yè)(分別為121.28和118.32),均位于不景氣區(qū)間。資金不足的矛盾突出。調(diào)查中有67.2%的中小民營(yíng)企業(yè)主要依靠自有資金,約有33.2%的企業(yè)能從銀行獲取貸款,而83.5%的企業(yè)認(rèn)為貸款難。

3.缺乏直接融資渠道

從上市公司地區(qū)分布上來(lái)看,上市公司目前主要集中于蘇南地區(qū),其中南京、蘇州和無(wú)錫3地的上市公司總量達(dá)到69家,占到全省上市公司總量的69%;蘇北地區(qū)則僅有7家上市公司。

4.民間借貸活躍

非正規(guī)金融作為對(duì)正規(guī)金融的有效補(bǔ)充,在金融業(yè)不發(fā)達(dá)地區(qū)民間金融占有重要位置,在蘇南較發(fā)達(dá)地區(qū),民間借貸也較為頻繁。

二、中小民營(yíng)企業(yè)融資存在問(wèn)題的分析

之所以出現(xiàn)融資難,既有企業(yè)自身的原因,也與金融體制、政策導(dǎo)向、外部環(huán)境的制約密切相關(guān)。

1.內(nèi)部融資所占比重過(guò)大

中小民營(yíng)企業(yè)成立之初最重要的資金來(lái)源來(lái)自于企業(yè)的自籌,股東資金成為最主要的資金來(lái)源,而在生產(chǎn)發(fā)展階段所需要的資金則主要來(lái)自企業(yè)間的相互拆借、民間借貸等。江蘇較發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)融資中內(nèi)源融資比例在60%以上,蘇北欠發(fā)達(dá)地區(qū)達(dá)到了80%以上。

2.銀行貸款比重偏低

企業(yè)在獲取外部資金時(shí),銀行是最主要的融資渠道。但是江蘇民營(yíng)企業(yè)從銀行所獲得的貸款在銀行同期全部貸款余額中所占比例很低,不到金融機(jī)構(gòu)貸款總額的 7%,但實(shí)際貸款中遇到的障礙很多,銀行的貸款與中小企業(yè)的資金需求存在較大的缺口。

3.融資渠道不暢

江蘇民營(yíng)企業(yè)總數(shù)有100萬(wàn)家以上,但在主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的民營(yíng)企業(yè)總數(shù)還不到100家,股權(quán)融資、項(xiàng)目融資、企業(yè)債券、并購(gòu)融資等新型的融資形式還沒(méi)有在實(shí)踐中廣泛應(yīng)用,股權(quán)融資面臨政策的缺失以及風(fēng)險(xiǎn)基金退出渠道,嚴(yán)重影響了權(quán)益融資的比重。

4.信用擔(dān)保體系缺失

在江蘇較發(fā)達(dá)地區(qū)(如蘇錫常地區(qū)),已有一些擔(dān)保機(jī)構(gòu)出現(xiàn),但數(shù)量有限,其實(shí)際運(yùn)作中存在很多問(wèn)題,對(duì)地區(qū)中小企業(yè)支持的作用有限。在蘇北的欠發(fā)達(dá)地區(qū),擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量極少,有些地區(qū)甚至還沒(méi)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)。江蘇作為中小民營(yíng)企業(yè)眾多的省份,擔(dān)保體系的缺失嚴(yán)重影響了企業(yè)的融資。

5.民營(yíng)企業(yè)融資的區(qū)域差異明顯

區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融環(huán)境存在明顯差異,導(dǎo)致中小民營(yíng)企業(yè)無(wú)論在銀行貸款還是在民間融資的可得性和便利度上有很大的不同,經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)要比經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)融資要相對(duì)容易很多。

三、解決江蘇民營(yíng)企業(yè)融資難的對(duì)策建議

1.建立面向中小民營(yíng)企業(yè)的間接融資體系

發(fā)揮國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行和地區(qū)性的中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的信貸支持作用。培育中小企業(yè)與城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行以及農(nóng)村信用社等中小金融機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境,建立正常的融資渠道和以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象的銀行分工體系,加大對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的信貸資金投入力度和規(guī)模。

2.提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的支持力度

江蘇省的一些中小金融機(jī)構(gòu),如蘇南地區(qū)的城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行和農(nóng)村信用合作聯(lián)社,要進(jìn)一步整合以發(fā)揮其對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的支持力度。蘇南地區(qū)可以組建地方性的中小企業(yè)發(fā)展政策性銀行,專門用于對(duì)中小企業(yè)的政策性扶持,將符合條件的城市合作銀行、農(nóng)村合作銀行以及城鄉(xiāng)信用合作聯(lián)社通過(guò)增資和引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資等方式擴(kuò)大其資本充足率和信貸規(guī)模,充分發(fā)揮這些地方性的中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的相對(duì)了解的優(yōu)勢(shì),引導(dǎo)其對(duì)中小企業(yè)的信貸支持。

3.提高企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理及信用水平

提高中小民營(yíng)企業(yè)信用,對(duì)于提升企業(yè)整體素質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力,抵御信用風(fēng)險(xiǎn),提高自身的融資能力,促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。增強(qiáng)信用意識(shí),樹(shù)立良好的企業(yè)法人形象,杜絕不良信用記錄,提高還款的信譽(yù)程度,恪守“有借有還,再借不難”的信用準(zhǔn)則,建立起良好的企業(yè)信譽(yù),主動(dòng)爭(zhēng)取銀行的信賴和支持。

4.創(chuàng)新符合中小民營(yíng)企業(yè)需要的金融服務(wù)

鼓勵(lì)發(fā)展租賃業(yè),融資租賃方式能有效地降低商業(yè)銀行的融資風(fēng)險(xiǎn),可以有效緩解設(shè)備落后、技術(shù)水平低下的中小民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行更新和改造所需的資金缺口。擴(kuò)大中小民營(yíng)企業(yè)貸款抵押資產(chǎn)的范圍,在利用房產(chǎn)、土地等有形資產(chǎn)抵押基礎(chǔ)上,積極探索采用企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)、股權(quán)、出口退稅稅單、應(yīng)收賬款、在建工程等多種抵押方式,解決中小民營(yíng)企業(yè)抵押資產(chǎn)不足問(wèn)題。

5.轉(zhuǎn)變政府職能,積極為中小民營(yíng)企業(yè)服務(wù)

一是構(gòu)建完善的法律保障體系。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn),為中小民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持離不開(kāi)立法支持。盡快組織制定有關(guān)中小民營(yíng)企業(yè)貸款的法律或規(guī)定。首先,要明確各類金融機(jī)構(gòu)在中小民營(yíng)企業(yè)信貸制度中的作用和功能,制定中小民營(yíng)企業(yè)貸款的具體管理方法和鼓勵(lì)措施。其次,要落實(shí)政府支持中小民營(yíng)企業(yè)貸款的財(cái)政資金渠道、執(zhí)行機(jī)構(gòu)及管理辦法。

二是要重新審視“抓大放小”的政策,把全部企業(yè)作為政府服務(wù)的對(duì)象?！白ゴ蟆笔强梢岳斫獾?但“放小”絕不是任由中小企業(yè)自生自滅。為企業(yè)服務(wù)永遠(yuǎn)是政府的職責(zé),而創(chuàng)造良好的融資環(huán)境,積極疏通中小民營(yíng)企業(yè)融資渠道,是服務(wù)于企業(yè)的重要內(nèi)容。

三是逐步完善政策扶持體系,對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)貸款比重較高的銀行實(shí)行如余額獎(jiǎng)勵(lì)、沖減壞賬、補(bǔ)貼資本金、擴(kuò)大利率自等優(yōu)惠政策,以保證其對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的貸款份額。同時(shí),對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)貸款過(guò)程中所發(fā)生的有關(guān)費(fèi)用實(shí)行減免。

參考文獻(xiàn):

[1]王濱.中小企業(yè)融資實(shí)務(wù)[M].中國(guó)華僑出版社.2009

[2]楊令芝, 周艷.服裝企業(yè)融資現(xiàn)狀、問(wèn)題與創(chuàng)新[J].特區(qū)經(jīng)濟(jì).2007.4

[3]周峰. 服裝企業(yè)融資難的原因分析[J].南方金融.2007(4)