導(dǎo)語：如何才能寫好一篇期貨投資論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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一、業(yè)績評估的目的與意義

期貨投資組合（或基金）評估是對投資管理人（或基金經(jīng)理）投資能力的衡量,其主要目的是將具有超凡投資能力的優(yōu)秀投資管理人鑒別出來。

此外，投資者需要根據(jù)投資組合的投資表現(xiàn)，了解其投資組合在多大程度上實現(xiàn)了他的投資目標，監(jiān)測投資管理人的投資策略，為進一步的投資選擇提供決策依據(jù)；投資顧問需要依據(jù)投資組合的表現(xiàn)向投資者提供有效的投資建議；投資管理公司從保護投資者利益出發(fā)進行投資風險和績效的監(jiān)控。

二、業(yè)績評估的困難性

首先，投資技巧與投資運氣的區(qū)分。交易帳戶的表現(xiàn)是投資管理人技巧與運氣的綜合反映，很難完全區(qū)分。要盡量區(qū)分這一點就要選擇合適的考察期限。本文建議以周為基本統(tǒng)計單位,以三個月為一個評估期限。

其次，比較基準的選擇問題.。中國市場沒有農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)、也沒有有色金屬指數(shù)（就是有，一個交易帳戶既投資大豆又投資銅，也不好比較），再說期貨市場存在做空機制，因而比較基準很難統(tǒng)一。從評估實際看，大多數(shù)投資管理人傾向于某一穩(wěn)定的投資風格，而不同投資風格的投資管理人可能受市場周期性因素的影響而在不同階段表現(xiàn)出不同的群體特征。本文建議將期貨投資管理人分為兩類：以投資套利為主單邊持倉保證金不超過總資金三分之一的穩(wěn)健型；以純投機為主的激進型。

第三、投資目標、投資限制、操作策略、資產(chǎn)配置、風險水平上的不同，使得不同交易帳戶之間的業(yè)績不可比。比如，由于投資目標不同，投資管理人所受的投資范圍、操作策略等的限制也就不同。

第四、投資管理人操作風格的穩(wěn)定性。如果出現(xiàn)投資管理人在考察期限內(nèi)改變操作風格，將會引起收益率的較大波動，而這種波動與通常意義上的市場風險概念并不完全一致。

此外。衡量角度的不同、投資組合的分散程度、被評估帳戶是否跟投資者其它帳戶關(guān)聯(lián)等也會影響業(yè)績的評估。

三、關(guān)于投資風險。現(xiàn)資理論認為，投資收益是由投資風險驅(qū)動的,相同的投資業(yè)績可能承擔的風險并不同,因此,需要在風險調(diào)整的基礎(chǔ)上對交易帳戶的業(yè)績加以衡量。由于期貨投資是資本市場中的一個特殊組成部分，其保證金交易的杠桿原理使得其風險和收益的波動程度大大高于其它投資品種，相應(yīng)的期貨交易帳戶的風險管理也有其獨有的特性，大家所熟知的證券投資是一個全額保證金的交易方式，投資者需用自有資金購買股票、債券等，不能采用透支的方式交易，這樣收益率的波動將明顯小于保證金交易下的期貨投資。反過來說,如何保證期貨交易帳戶的總體風險得到有效控制是一件很重要的事情。目前國內(nèi)期貨交易所的活躍品種保證金比例多為5%，即便投資者通過期貨公司交易增收3個百分點，保證金的比例也僅為8%，大大低于股票投資和債券投資的資金要求比例。以目前國內(nèi)期貨品種漲跌停板±3%計算，當日單邊波動可能造成保證金的理論盈虧為±37.5%（3%÷8%）。相對與股票投資的10%而言可謂放大了3倍有余，所以在對期貨交易帳戶管理時，建立一套完善的風險管理體系，確保期貨投資的安全是很有必要的。期貨經(jīng)紀公司普遍采用保證金占用金額與客戶權(quán)益之比的方法來反映交易帳戶的風險情況，殊不知遇上套利或參與交割的帳戶，這個指標就會失真。本文建議改為凈持倉（或?qū)Ψ聪蝾^寸按照一定的比例進行折算）來反映，另外采用投資收益率的標準差來衡量風險也是一個不錯的方法。

四、關(guān)于平均收益率。

現(xiàn)行的平均收益率計算公式有兩種：一種是算術(shù)平均收益率；另一種是幾何平均收益率。幾何平均收益率，可以準確地衡量交易帳戶的實際收益情況；算術(shù)平均收益率一般可以用作對平均收益率的無偏估計，因此，它更多地用在對將來收益率的估計上。五、三大經(jīng)典風險調(diào)整收益衡量方法

由于期貨投資與證券投資有類似之處，在進行期貨交易帳戶評估時可以參照證券投資基金評估的方式。在國外對交易帳戶業(yè)績的評價工作始于20世紀60年代。按照基準收益率將評價指標分為兩類：一類基于CAPM模型，將市場指數(shù)作為基準收益率簡稱為CAPM基準；另一類基于APT模型，以多因素模型決定的期望收益作為基準收益率即APT基準；其中基于CAPM的夏普業(yè)績指數(shù)法、特雷諾業(yè)績指數(shù)法、詹森業(yè)績指數(shù)法應(yīng)用較為廣泛。

1、夏普業(yè)績指數(shù)法。夏普業(yè)績指數(shù)是基于資本資產(chǎn)定價模型基礎(chǔ)上的，考察了風險回報與總風險的關(guān)系，計算公式如下：S=（Rp―Rf）/σp

其中：S表示夏普業(yè)績指數(shù)，Rp表示某只基金的考察期內(nèi)的平均收益率，Rf表示考察期內(nèi)的平均無風險利率，σp表示投資收益率的標準差，它是總風險。

夏普業(yè)績指數(shù)越大，基金的表現(xiàn)就越好；反之，基金的表現(xiàn)越差。

2、特雷諾業(yè)績指數(shù)法。特雷諾認為足夠分散化的組合沒有非系統(tǒng)性風險，僅有與市場變動差異的系統(tǒng)性風險。因此，他采用基金投資收益率的βp系數(shù)作為衡量風險的指標。

T=（Rp―Rf）/βp

其中：T表示特雷諾業(yè)績指數(shù)，Rp表示某只基金的投資考察期內(nèi)的平均收益率，Rf表示考察期內(nèi)的平均無風險利率，βp表示某只基金的系統(tǒng)風險。

特雷諾業(yè)績指數(shù)的含義就是每單位系統(tǒng)風險資產(chǎn)獲得的超額報酬（超過無風險利率Rf）。特雷諾業(yè)績指數(shù)越大，基金的表現(xiàn)就越好；反之，基金的表現(xiàn)越差。

3、詹森業(yè)績指數(shù)法。1968年美國經(jīng)濟學家詹森系統(tǒng)地提出如何根據(jù)CAPM模型所決定的期望收益作為基準收益率評價共同基金業(yè)績的方法，計算公式如下：

J=Rp―{Rf+βp（Rm―Rf）}

其中：J表示超額收益，被簡稱為詹森業(yè)績指數(shù)；Rm表示評價期內(nèi)市場的平均回報率；Rm-Rf表示評價期內(nèi)市場風險的補償。當J值為正時，表明被評價基金與市場相比較有優(yōu)越表現(xiàn)；當J值為負時，表明被評價基金的表現(xiàn)與市場相比較整體表現(xiàn)差。根據(jù)J值的大小，我們也可以對不同基金進行業(yè)績排序。

六、實用的評估方法

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【論文摘要】我國目前從事期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的法定機構(gòu)只有期貨公司而期貨公司普遍存在規(guī)模小，過度競爭，市場集中度低，市場效率低等問題，難以適應(yīng)我國經(jīng)濟發(fā)展對期貨市場的要求。按照規(guī)模經(jīng)濟原則，對期貨公司進行重組，優(yōu)化期貨公司結(jié)構(gòu)，已成為促進期貨公司乃至期貨行業(yè)發(fā)展強大的必然選擇。

【論文關(guān)鍵詞】期貨經(jīng)紀業(yè);產(chǎn)業(yè)組織;發(fā)展趨勢

根據(jù)《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司是依法設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。期貨公司是連接期貨交易所和投資者的橋梁和紐帶，其主要業(yè)務(wù)職能是根據(jù)客戶指令買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)，并對客戶的賬戶進行管理，控制客戶的交易風險，同時也為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。

一、期貨公司市場結(jié)構(gòu)

市場結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成市場的賣者相互之間、買者相互之間以及賣者和買者之間等諸關(guān)系的因素及其特征，其實質(zhì)反映了市場的競爭和壟斷關(guān)系。

期貨經(jīng)紀業(yè)市場進入障礙

進入壁壘是指進入某一市場所遇到的各種障礙的總和。市場進入壁壘的構(gòu)成因素往往是綜合性的，主要包括絕對成本優(yōu)勢、產(chǎn)品差異化、政策法律制度、策略行為等。我國期貨市場近似完全競爭，行業(yè)進入壁壘主要是來自政策法律制度，期貨市場高風險的特征決定了政府監(jiān)管部門對期貨行業(yè)的嚴格監(jiān)管制度。從監(jiān)管體制看，我國期貨行業(yè)屬于集中監(jiān)管體制。對期貨公司的監(jiān)管制度主要體現(xiàn)在：一是對進入和業(yè)務(wù)實行特許制;二是對期貨公司業(yè)務(wù)進行嚴格管理，規(guī)定期貨公司不能從事或者變相從事期貨自營業(yè)務(wù);三是對期貨公司進行嚴格的風險控制。

從我國期貨經(jīng)紀業(yè)的市場集中度來看，我國期貨經(jīng)紀業(yè)近似完全競爭市場，但是我國政府部門對期貨業(yè)卻又進行嚴格監(jiān)管制。從我國期貨經(jīng)紀業(yè)市場進入壁壘來看，經(jīng)紀業(yè)的完全競爭市場還遠沒形成。

二、期貨公司市場行為

我國期貨公司的非價格行為

非價格競爭行為是廠商為了達到擴張市場份額、贏得更大利潤的目的，采取的價格行為之外的競爭行為。期貨經(jīng)紀業(yè)非價格行為的突出特點表現(xiàn)在創(chuàng)新方面，同時期貨公司并購重組行為、與其他金融機構(gòu)的合作行為等非價格行為，將成為未來期貨行業(yè)競爭的主要形式也是期貨公司需培養(yǎng)的主要能力。

(1)產(chǎn)品差異化。我國期貨市場產(chǎn)品差異化主要表現(xiàn)在產(chǎn)品銷售的地理位置差異、參與交易的投資者差異以及投資產(chǎn)品差異三個方面。我國期貨公司發(fā)展在地里位置上表現(xiàn)極大的不平衡，從公司數(shù)量和保證金余額等方面衡量，東部期貨公司的發(fā)展明顯好于中部和西部。另外，目前參與期貨交易的只有很少一部分是機構(gòu)投資者，基本是散戶市場。再者，在期貨投資咨詢業(yè)務(wù)推出之前，我國期貨公司能提供的產(chǎn)品差異化僅限于提高期貨交易的相關(guān)服務(wù)，單一的經(jīng)紀業(yè)務(wù)導(dǎo)致期貨公司同質(zhì)化嚴重。

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關(guān)鍵詞：期貨期權(quán)，蒲式耳，期權(quán)執(zhí)行價格

一、概述

所謂農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易就是：在交易所內(nèi)，以農(nóng)產(chǎn)品期貨價格為標的、根據(jù)一定的執(zhí)行價格、對此類相關(guān)基礎(chǔ)資產(chǎn)以看漲與看跌的形式所創(chuàng)設(shè)的認購與認沽的選擇權(quán)——其具體操作過程如下：

假定2007年1月12日美國芝加哥期貨交易所報出執(zhí)行價格400美元的3個月玉米看漲期權(quán)價格29.25美元。其中，一張期權(quán)合約中標的資產(chǎn)的交易數(shù)量為5，000蒲式耳（bus.）；蒲式耳對應(yīng)美分，而1美元=100美分：故此類期權(quán)的交易單位是期權(quán)價格與50的乘積；交易所費用100美元，進場、出場各繳納一次。

若投資者買入此3個月看漲期權(quán)合約，則需按1462.5美元（29.2550）繳納期權(quán)費，同時交付手續(xù)費，即該投資者以1562.5美元的成本購買到以下幾種權(quán)利：3個月后在到期日可于期貨市場按單價400美元以期貨多頭身份交割5000蒲式耳玉米（行權(quán)）、放棄行權(quán)、提前行權(quán)（美式期權(quán)）、在到期日前出售此合約。

時間推至2007年2月23日，此看漲期權(quán)價格已升至47.125美元，則入場費用變?yōu)?356.25美元（47.12550），若多頭投資者愿意出售此期權(quán)且交易匹配成功，則設(shè)該投資者收益為693.75美元（2356.25-1462.5-200）。

二、我國境內(nèi)創(chuàng)設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的必要性分析

任何金融的元生與衍生產(chǎn)品從本質(zhì)上來說，都是要服務(wù)于實體經(jīng)濟的。一個良好的金融相關(guān)的傳導(dǎo)機制是一國乃至一企業(yè)宏、微觀經(jīng)濟有序運行且良性發(fā)展的重要保障。而期權(quán)產(chǎn)品作為人類在金融領(lǐng)域最偉大的發(fā)明之一，不應(yīng)該在我國境內(nèi)成為空白項。但當前，農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)尚未作為一種金融衍生品在市場中創(chuàng)設(shè)，而在各類期權(quán)產(chǎn)品中，農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易比較具有實際意義且具有可操作性，其創(chuàng)設(shè)也必將對我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展以及在保障普通農(nóng)民權(quán)益等方面產(chǎn)生正面的影響。

眾所周知，每年農(nóng)產(chǎn)品的種植與生產(chǎn)在趨利的前提之下具有一定的隨機性，如此則會出現(xiàn)部分農(nóng)產(chǎn)品供大于求或供不應(yīng)求，使相關(guān)價格大幅下降或上升從而使相關(guān)個人和企業(yè)蒙受巨大損失。期貨可以用來保值且調(diào)節(jié)市場，但其較高的保證金比例與盯市制度又使其不適用于中小投資者。因此創(chuàng)設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)、穩(wěn)定相關(guān)產(chǎn)品價格、保障廣大農(nóng)民對自有產(chǎn)品的既定預(yù)期就顯得非常重要了。

三、創(chuàng)設(shè)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)的策略分析

期權(quán)作為金融衍生產(chǎn)品，在理論上可以無限量創(chuàng)設(shè)。但就我國目前的金融形勢及農(nóng)業(yè)狀況而言，期權(quán)要限量創(chuàng)設(shè)，要避免某一類農(nóng)產(chǎn)品行權(quán)比例過大甚至超過其現(xiàn)貨產(chǎn)量的狀況發(fā)生。

同時，期權(quán)創(chuàng)設(shè)方的身份確認亦十分重要，其作為空方必須具備足夠的實力以保證行權(quán)履約；另外，為保證金融市場的穩(wěn)定運行，境外具有資質(zhì)的金融結(jié)構(gòu)（QFII）暫時不應(yīng)被納入我國境內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易的平臺之內(nèi)以防其擾亂市場；而作為看跌期權(quán)的多方應(yīng)同時提供其擁有現(xiàn)貨的證明從而確定其實際的行權(quán)比例；對看漲期權(quán)多頭所能購買的期權(quán)份額，也要根據(jù)具體情況加以調(diào)節(jié)、控制。

期權(quán)衍生于期貨，又獨立于市場進行交易，一旦形成單邊走勢，期權(quán)價格的“價外運行”則不可避免，股票權(quán)證就是先例。對于此，除卻漲、跌幅的控制以外，相關(guān)部門對投資者要加以正確引導(dǎo)，金融監(jiān)管部門對于惡意炒作的“大手資金”要嚴格監(jiān)督乃至懲處以保證市場有序平穩(wěn)地運行。

就技術(shù)問題而言，期權(quán)的執(zhí)行價格如果與基礎(chǔ)資產(chǎn)即期貨的價格偏離過大就會造成定價模型失效，因此，從創(chuàng)設(shè)方報價入手進行控制是十分必要的；至于交易軟件，可復(fù)制DerivaGem系統(tǒng)，不過其中一些細小問題要注意“內(nèi)、外有別”。

四、總結(jié)

隨著外匯期權(quán)于2011年4月1日在我國境內(nèi)被創(chuàng)設(shè)、交易，農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)的推出也應(yīng)被納入議事日程。相對于各類期權(quán)，谷類期權(quán)具有更實際的意義，只要管控得法，其對我國農(nóng)業(yè)的發(fā)展絕對是利大于弊的！

期權(quán)之于中小投資者，主要作用在于對沖風險，這也是當前我國金融衍生品市場的首要任務(wù)。在全民金融知識普及的基礎(chǔ)上，對期權(quán)類產(chǎn)品交易進行引導(dǎo)、調(diào)節(jié)、控制、監(jiān)管等一系列工作可謂“任重而道遠”。但筆者相信中國人并不缺乏金融智慧，經(jīng)過金融工作者的努力，在創(chuàng)設(shè)有中國特色的農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)方面，我們一定會取得長足的發(fā)展。

參考文獻

[1]J.Orlin Grabbe . International Financial Markets [M]. Peking：Prentice-Hall， 1998（10）

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[論文關(guān)鍵詞]期貨交易 上市品種 監(jiān)管

[論文摘要]文章指出了我國期貨市場上存在的主要問題，分析了存在問題的原因，在此基礎(chǔ)上提出了適合我國期貨市場發(fā)展的策略。

當前，我國期貨市場在發(fā)展的過程中仍面臨著一些問題與障礙，隨著商品經(jīng)濟在我國的發(fā)展，當前期貨市場面臨著難得的機遇。站在繼往開來的十字路口，我們有必要重新審視我國的期貨市場，分析我國期貨市場上存在的主要問題，為我國期貨市場的發(fā)展提供建議。

一、我國期貨市場存在的問題

(一)交易主體單一

我國期貨市場的交易主體僅限于私營企業(yè)和自然人。國有企業(yè)只能限于作套期保值交易，金融機構(gòu)和事業(yè)單位不得參與期貨交易，并嚴禁信貸資金和財政資金進行期貨交易。在新的《期貨管理條例》推行之前，期貨公司作為市場主體只能不能自營[1]。

(二)交易品種少，成本高

(三)監(jiān)管模式不適應(yīng)期貨市場發(fā)展趨勢

監(jiān)管方式以行政手段為主;證監(jiān)會在代表政府實施監(jiān)管的過程中，一方面缺少對行業(yè)發(fā)展的宏觀決策權(quán)，另一方面又對行業(yè)內(nèi)部管理又過于寬泛，過于微觀;監(jiān)管法規(guī)以限制性規(guī)定為主，嚴重阻礙期貨市場的良性發(fā)展。相應(yīng)的法律法規(guī)主要考慮的是如何管住市場，而沒有考慮如何鼓勵交易、發(fā)展市場，發(fā)揮期貨市場的經(jīng)濟功能，使期貨市場發(fā)展空間受到極大限制，造成了嚴重的負面影響。

(四)期貨市場與現(xiàn)貨市場結(jié)合不密切

二、存在問題的原因分析

(一)交易主體方面

我國期貨市場與國外期貨市場相比，發(fā)展層次單薄，期貨市場持續(xù)發(fā)展動力不足。究其原因在于：我國期貨市場不是由現(xiàn)貨商根據(jù)自身發(fā)展需要自發(fā)組織起來的，現(xiàn)貨市場的不發(fā)達導(dǎo)致期貨市場在合約質(zhì)量標準和交割環(huán)節(jié)存在一定的成本，生產(chǎn)者直接進入期貨市場特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行套期保值交易不夠廣泛。

(二)上市品種方面

我國期貨市場品種結(jié)構(gòu)單一的現(xiàn)狀，主要是由于落后的品種推出機制。我國期貨品種推出審批權(quán)在證監(jiān)會之手，這是一種行政性行為。同時，證監(jiān)會并未建立品種推出長效機制。品種推出審批過程過于繁瑣，推出時滯相當長，有些品種甚至在這種冗長的審批程序中被“高高掛起”[3]。金融期貨交易在我國期貨市場上未能取得成功，原因是在當時的中國金融市場上，主要的金融價格還不是完全的市場決定的價格，基本上不具備發(fā)展金融衍生產(chǎn)品的基本條件，匯率雖然已經(jīng)實現(xiàn)并軌，但是國家對外匯實施嚴格管制;國家對存貸款利率和國債發(fā)行利率存在著正式或潛在的管制，真正的市場化利率也尚未形成。

(三)交易成本方面

我國期貨市場上交易成本過高，主要由于期貨交易所交易成本過高。交易所交易成本與交易所體制有關(guān)。各交易所熱衷于交易所的豪華，其房產(chǎn)投資成為期貨交易成本的主要組成部分;期貨交易所追求利潤和稅收，交易所會員的意見對交易所并無約束力[4]。

(四)監(jiān)管體系方面

法制不健全，在期貨交易的各個環(huán)節(jié)，法律手段運用表現(xiàn)為可操作性差、執(zhí)法力度弱，不能形成完整的期貨法規(guī)體系;在建立期貨市場初期，各地為了各自區(qū)域的發(fā)展，把本地區(qū)辦成一個金融貿(mào)易中心，爭辦交易所，一哄而上。中央政府開始行政管理時，已有幾十家交易所。中國證監(jiān)會對交易所的高層干部實行直接管理。對于期貨市場對國民經(jīng)濟的重要貢獻認識不足，難以重視它的正面作用[5]。在這種情況下，政策取代了法律，行政干預(yù)的過多、過亂，使得期貨市場監(jiān)管機制錯位，無法形成嚴密的監(jiān)管體系。期貨交易所的自律也因政府的干預(yù)使效果大打折扣。

(五)我國期貨市場與現(xiàn)貨市場關(guān)系方面

中國的現(xiàn)貨市場極不發(fā)達，流通渠道很不暢通，中間環(huán)節(jié)繁雜，合約履約率低，廣大生產(chǎn)、經(jīng)營企業(yè)在現(xiàn)貨市場中除要承擔價格風險外，還在很大程度上面臨合同單方違約、資金拖欠、質(zhì)量糾紛及貨物運輸不到位等非價格因素的風險。

三、完善我國期貨市場的建議

期貨市場作為社會主義市場經(jīng)濟體系的重要組成部分，在市場經(jīng)濟中發(fā)揮著十分重要的作用。針對當前中國期貨市場存在的問題，應(yīng)該從以下幾個方面著手解決上述問題。 提高期貨市場監(jiān)管水平;完善期貨市場法律體系，借鑒國際期貨市場的三級監(jiān)管體制，形成市場自律為主的監(jiān)管體系;完善市場結(jié)構(gòu)，建立以市場為導(dǎo)向的品種上市機制，不斷增加新的交易品種以滿足市場經(jīng)濟主體套期保值的需求，加快品種上市的制度改革，為有效控制期貨市場的風險;完善處罰制度;明確期貨公司定位，加強公司結(jié)構(gòu)治理，完善內(nèi)控制度，不斷增強公司的實力，提高抗風險的能力。

參考文獻

[2]上海期貨交易所.2006 Annual[EB/OL].shef.com.cn，2007-04-27

[3]吳建平，當前中國期貨市場存在的主要問題探討[EB/OL]，cqvip.com

[4]汪五一，劉明星，目前我國期貨市場發(fā)展中的問題及解決建議[J]，行業(yè)資料金融，2006(6)：67-68

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【論文摘要】：對股指期貨的相關(guān)理論及其應(yīng)用特點作了簡略介紹，討論了我國資本市場引入股指期貨這一新型 金融 工具的必要性。同時在新的會計準則引入公允價值這一重要概念的情況下。針對股指期貨自身的特點，探討了對于套期保值和投機套利兩種不同目的的股指期貨交易的會計處理方法。 

 

隨著證券市場規(guī)模的不斷擴大和機構(gòu)投資者的成長，市場對規(guī)避股市單邊巨幅漲跌風險的要求日益迫切，無論是投資者還是理論工作者，對推出股票指數(shù)期貨(下簡稱股指期貨)以規(guī)避股市統(tǒng)性風險的呼聲都越來越高。 

 

1. 股票指數(shù)期貨的理論和運用 

 

1.1 股票指數(shù)期貨的含義 

股指期貨是以股價指數(shù)為依據(jù)的期貨，是買賣雙方根據(jù)事先的約定，同意在未來某一個特定的時間按照雙方事先約定的股價進行股票指數(shù)交易的一種標準化協(xié)議。 

 

1.2 股指期貨具有以下特征 

⑴ 以現(xiàn)金結(jié)算而不是實物(股票)交割。這是它與其他形式期貨之間的最大不同之處，它使得投資者未必一定要持有股票才能參與股票市場的幻想成為可能。 

⑵ 股指期貨交易具有"以小搏大"的高杠桿作用。股票指數(shù)期的買賣以保證金方式進行。買入或賣出一張合約都要墊付一筆保證金，作為日后合約到期時履行交收責任的保證金。但通常投資人在買賣股票時，一般必須存放的保證金不得低于股票的50％，而股指期貨合約則只需10％左右，這就產(chǎn)生了高的杠桿作用使投資者可以以小本獲大利。 

⑶ 期貨合約是由"點"來表示，價格的升降也由"點"來 計算 的。合約到期結(jié)算以差額折成現(xiàn)金完成交割手續(xù)。這種結(jié)算方法避免了從股票市場上收集股票作為交割物的繁瑣步驟，同時也節(jié)省了不少交易費用。 

 

1.3 股指期貨的應(yīng)用 

首先，股指期貨主要用于套期保值。由于股市市價經(jīng)常因外界因素的影響而變動，這就給股票投資者帶來了難以預(yù)測的巨大風險，而股指期貨則為股市參與者提供了避免股市系統(tǒng)風險的套期保值手段。如果持有股票的投資者在對未來股市走勢感到難以把握，為了防范股市下跌的風險，可以出售股指期貨合約，這樣，一旦股市下跌，投資者就能從期貨交易中獲利；如果投資者準備在近期購入部分股票，但資金尚未到位，為了防止股市短期上升，投資者可以在期貨市場上買進股指期貨合約。這樣，一旦股價上漲，投資者就可以從期貨交易中獲利，彌補因市價上漲所多付出的資金。 

其次，股指期貨還可以用來套利和投機。在股指期貨交易中，一般只需交付5％一10％的保證金即可操作，也就是說，期貨交易者可以控制幾十倍于投資金額的合約資產(chǎn)，具有較強的杠桿效應(yīng)，相比在股票現(xiàn)貨市場上投機更有"以小搏大"的優(yōu)勢，從而受到投機者的青睞。當然，在收益可能成倍放大的同時，投資者所承擔的風險也會增大。 

 

2. 我國資本市場引進股指期貨的必要性 

 

⑴ 可以幫助投資者規(guī)避證券市場的風險 

根據(jù)西方股票投資組合理論，賣空和買空機制的并存可使一個股票投資組合的方差為零(通常用方差表示風險)，即達到理論上規(guī)避風險的目的。我國股市中，現(xiàn)在應(yīng)經(jīng)批準采用"融資、融券"的方式進行投資，打破了原有的交易限制。所以我們也可以考慮通過引入指數(shù)期貨，在期貨市場和股市的反向等額操作來達到規(guī)避系統(tǒng)性風險之目的。 

⑵ 對投機者來說股指期貨又提供了一條獲利途徑 

如果他們對后市預(yù)測準確，利用股指期貨的保證金制度，其獲利空間將比在股市大許多倍。 

⑶ 股指期貨的價值發(fā)現(xiàn)功能可以提高股市的有效性 

在我國由于機構(gòu)和散戶的信息不對稱，股市的未來走勢信息完全由機構(gòu)把握。無法反映在股價指數(shù)中的不對稱信息，導(dǎo)致股市的大起大落。但實行了指數(shù)期貨后，未來股市走勢就可以通過股票指數(shù)期貨市場變?yōu)楣_信息，股市價格對這一信息的迅速反映可以大大提高股市的有效性。 

⑷ 指數(shù)期貨的套期保值功能有利于壯大股市投資者的隊伍 

股指期貨的推出，使這 企業(yè) 有了套期保值的工具。在股票資產(chǎn)組合的市值上升但不允許出售時可以不必擔心在允許賣出之日市值再次縮小。即在盈利時可以通過股指期貨鎖定利潤。這樣大大提高了它們?nèi)胧械姆e極性。 

 

3. 股指期貨的 會計 處理 

 

⑴ 股指期貨的會計確認 

股指期貨的會計確認，按照傳統(tǒng)的觀念，僅確認股指期貨交易的保證金即可。但這種處理方式不能充分解釋股指期貨合約產(chǎn)生的權(quán)利、義務(wù)和相應(yīng)風險。國際會計準則委員會(1asc)對 金融 工具的確認也制定了標準：當一個企業(yè)成為構(gòu)成金融工具的合約性條款的一個履行方時，就應(yīng)該在資產(chǎn)負債表上確認一項金融資產(chǎn)或金融負債。綜合 參考 上述兩種確認標準，我們可以把股指期貨的初始確認歸納為以下兩個條件：(1)由股指期貨交易形成金融資產(chǎn)或負債的相關(guān) 經(jīng)濟 利益很可能流入或流出企；(2)由股指期貨交易所獲得資產(chǎn)或者承擔的金融債務(wù)能夠可靠地加以計量。 

⑵ 股指期貨合約 

股指期貨合約是一種在未來以確定日期、價格、數(shù)量買賣標的指數(shù)的合約，投資者以一定的保證金作為對將來買入或賣出的指數(shù)的承諾，這就意味著投資者相關(guān)經(jīng)濟利益將來很可能流入或流出。上面兩個條件在企業(yè)進行股指期貨交易成功后就同時滿足，所以當企業(yè)成為股指期貨合約條款的一方時，就應(yīng)在其資產(chǎn)負債表上確認金融資產(chǎn)和金融負債。 

 

4. 股指期貨的會計計量 

 

會計計量是股指期貨會計核算的關(guān)鍵所在。在股指期貨初始確認時，應(yīng)以取得股指期貨合約的公允價值進行初始計量，相關(guān)交易費用計入當期損益。在初始確認后，投資者在平倉前已經(jīng)能夠控制期貨合約，故應(yīng)對持有股指期貨合約期間的公允價值變動進行計量。因為市場交易價格是投資者充分考慮了股指期貨合約未來現(xiàn)金流量及其不確定性風險之后所形成的共識，一般以其作為股指期貨合約的公允價值。各種股指期貨合約通過公允價值計量，有利于提高信息的可比性。使用公允價值計量可以在報告期末按不同時點的公允價值進行后續(xù)計量，能更真實地反映收益和風險，體現(xiàn)會計計量屬性的配比原則。 

 

5. 股指期貨的會計記錄與處理 

 

我國《企業(yè)會計準則》中，在金融資產(chǎn)資產(chǎn)的計量中引入公允價值這一計量基礎(chǔ)；2007中注協(xié)編著的cpa《會計》教材中，也在對金融資產(chǎn)的定義和分類中，明確地將作為金融衍生工具的股指期貨劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產(chǎn)。同時也指出，如果衍生工具被企業(yè)指定為有效套期關(guān)系中的套期工具，那么該衍生工具初期確認后的公允價值變動應(yīng)根據(jù)其對應(yīng)的套期關(guān)系不同，采用相應(yīng)的方法進行處理。 

 

參考 文獻  

[1] 陳曉紅, 曹玲. 股指期貨交易的會計處理[j]. 中南大學學報（社會 科學 版)，2003(02). 

[2] 段紹龍． 股票指數(shù)期貨及會計處理[j]. 合作經(jīng)濟與科技，2005(22). 

篇6

【關(guān)鍵詞】綜合改革;改革方案

經(jīng)濟學院于2014年前半年進行了專業(yè)自評估，根據(jù)我院自評估情況，計劃對金融學專業(yè)圍繞培養(yǎng)應(yīng)用型人才的目標進行綜合改革。

一、改革目標

本次專業(yè)綜合改革的總體目標為：圍繞著培養(yǎng)適應(yīng)民族地區(qū)社會需求的高素質(zhì)的應(yīng)用型人才這個目標，對現(xiàn)有的教學內(nèi)容、教學方法、教學管理、團隊建設(shè)、實踐教學等多個方面進行綜合改革，以期更好的實現(xiàn)培養(yǎng)目標。總目標中有七個子目標，每個子目標服務(wù)于總目標。第一，完成對金融專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)，以網(wǎng)絡(luò)課程來帶動教學內(nèi)容和教學方法、考核方式的全面改革。第二，提升學生學習的自主性，以教學方法和教學內(nèi)容的改革來激勵學生學習的熱情，徹底轉(zhuǎn)變教學中師生的位置，充分體現(xiàn)學生的主導(dǎo)地位。第三，將提升學生實踐能力落實在教學的每門課程和每一個教學環(huán)節(jié)上。第四，探索校企合作的新途徑，以校企合作來整合現(xiàn)有的教學資源、實踐資源、科研資源等，強化學院與實習基地的合作關(guān)系，以期建立穩(wěn)定的長期合作機制。第五，對金融學所有課程的內(nèi)容進行綜合改革，緊密結(jié)合金融專業(yè)各類證書考試。第六，改進實踐教學工作，使實踐教學與理論教學工作較好的銜接，并充分發(fā)揮實踐教學在整個本科培養(yǎng)過程中的作用。第七，建設(shè)圍繞培養(yǎng)應(yīng)用型人才目標的教學科研互相促進的團隊，包括科研方向?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)向?qū)崉?wù)領(lǐng)域，教學團隊的成員的實務(wù)能力的培養(yǎng)等。

二、現(xiàn)狀概述

經(jīng)濟學院金融學專業(yè)的培養(yǎng)目標可簡述為能從事銀行、證券、保險等金融機構(gòu)及政府部門和企事業(yè)單位的專業(yè)工作的應(yīng)用型人才。金融學專業(yè)現(xiàn)有在編教師12位，校外實習基地外聘教師多位，專業(yè)方向分為銀行、證券、保險、理論四個方向，其中在編教師中證券方向4人，銀行方向3人，理論方向4人，保險方向主要依托于保險教研室的師資。金融學專業(yè)現(xiàn)開設(shè)課程60門，總修讀學分為170學分。所有課程分為四個模塊：通識平臺課、學科平臺課、專業(yè)平臺課、實踐創(chuàng)新平臺課，四個模塊之間循序漸進，由易到難。在教學內(nèi)容上，主要圍繞以上四個方向展開，以2012版修訂后的《金融學課程教學大綱和實驗教學大綱匯編》為依據(jù)。教學方法以多媒體輔助的傳統(tǒng)講授為主導(dǎo)，并依托金融實驗室開展實驗與部分課外實踐活動。在考核方面，分考試和考查兩種形式，專業(yè)基礎(chǔ)課已基本實現(xiàn)計算機組卷考核，選修課和主要專業(yè)課的考核形式多以閉卷考試或課堂考查為主。實踐教學方面，主要有課內(nèi)實驗、課外實驗開放項目、各類實習、畢業(yè)論文幾個方面。近幾年取得的成績主要體現(xiàn)在開辦了多期全校性的“模擬炒股大賽”、“期貨模擬交易比賽”；實驗室開放項目成果對實驗教學的支持作用表現(xiàn)突出；學生參與各類科研項目的比重不斷增加；畢業(yè)論文的整體質(zhì)量不斷提升。教學管理方面，主要依托于學校與學院層面的相關(guān)制度開展工作，目前，金融學專業(yè)教研室層面主要從事對教師的教學進行監(jiān)督，對新進教師進行輔導(dǎo)，定期針對教學、科研集中開會等工作，尚未形成完善的內(nèi)部機制。

三、改革方案

本次專業(yè)綜合建設(shè)改革的亮點主要集中在四個方面：第一，網(wǎng)絡(luò)課程的大范圍開設(shè)，學科平臺中的大部分課程和專業(yè)平臺中的所有課程借助教師發(fā)展中心的BLACKBOARD平臺開設(shè)網(wǎng)絡(luò)課程，力爭在3年內(nèi)徹底改變現(xiàn)有的教學模式，提高學生自由選課的自和自愿學習的積極性。第二，對所有專業(yè)課程的教學大綱進行調(diào)整，將證券從業(yè)資格考試、銀行從業(yè)資格考試、期貨從業(yè)資格考試、注冊金融分析師考試、金融英語等級考試、會計從業(yè)資格考試、初級會計師考試的內(nèi)容與相關(guān)課程的教學結(jié)合起來，并采取一定的激勵措施鼓勵學生考取這些證書。第三，考核形式的改革，主要分三個方面：1.基礎(chǔ)理論課程要進一步加強題庫建設(shè)與閉卷考試，除了期末采取計算機組卷的閉卷考試外，還應(yīng)加入計算機組卷的單元考試。2.專業(yè)課程的考核形式要向多樣化方向發(fā)展，課程總評成績的構(gòu)成成分將有重大創(chuàng)新。比如：與資格證書考試相關(guān)的課程考核將加入資格證書考試的成績作為總評成績的部分；期貨、股票等金融產(chǎn)品的限期模擬交易的收益率以及排名將作為考核的重要部分，除此之外，現(xiàn)場答辯、上機操作、當日行情分析講解等將作為期末考查的新形式。3.與實習基地的合作單位共同進行課程內(nèi)容的建設(shè)與考核改革。部分選修課程將實行考教分離，考核環(huán)節(jié)由證券公司或銀行等合作單位與任課教師共同制定考核方案，由合作單位完成評分環(huán)節(jié)，最終由任課教師、教研室審核評分工作。第四，對專業(yè)選修課的課時進行整體規(guī)劃，開設(shè)小課。加入體現(xiàn)金融理論前沿研究成果的課程，服務(wù)于計劃保送研究生和考研的學生。針對以上四個方面，具體的改革措施將從團隊建設(shè)、課程與教學、教學方式方法、實踐教學、教學管理幾個方面展開。

（一）團隊建設(shè)改革

目前金融學專業(yè)教師12人，其中教學副院長1名、院長1名、川大在讀博士1人、專職輔導(dǎo)員2人、兼職輔導(dǎo)員1人、特殊情況休假1人、實際以教學工作為主的人員只有6人。根據(jù)目前的情況，團隊建設(shè)應(yīng)重點從以下幾個方面著手：第一，加強與校外實習基地的合作，將一些有教學能力的，對教學工作有熱情的，長期從事實踐工作的人員吸收到專業(yè)的團隊建設(shè)中來。這樣既可以解燃眉之急，又可以提升實踐教學的水平。在實施教學改革的過程中，必須以在編教師為主導(dǎo)?？梢钥紤]每年定期向教務(wù)處、人事處報送外聘計劃，該計劃包括外聘人員的基本信息、擬從事的工作（課程建設(shè)、課程考試、獨立授課、課外指導(dǎo)等）、人員的工作業(yè)績考核。第二，鼓勵在編教師考取金融領(lǐng)域的職業(yè)證書，對于國際性的、考試費用較高的證書考試，學院給與一定的資金支持。三年之后，金融學專業(yè)的年輕任課教師的授課資格方面，應(yīng)考慮其是否持有金融領(lǐng)域中與課程相對應(yīng)的證書。該項條件也可作為后續(xù)進人的標準之一。第三，組建科研團隊。目前金融學專業(yè)的教師科研方向不統(tǒng)一，專業(yè)背景差異大，需要進一步作資源整合。另外，為了達成培養(yǎng)目標，日后的科研內(nèi)容應(yīng)側(cè)重于實際的、微觀領(lǐng)域的問題研究?？蒲袌F隊的建設(shè)可以考慮加入合作單位的人員。第四，繼續(xù)引進人才。近幾年可以抓住國有銀行降薪的契機，引進銀行的一些管理人員、證券公司的中高級投資顧問等。

（二）課程與教學改革

第一，借助BLACKBOARD平臺使用翻轉(zhuǎn)教學法，對專業(yè)課程進行網(wǎng)絡(luò)平臺課程建設(shè)。網(wǎng)絡(luò)平臺課程建成后要能實現(xiàn)三個目標:1.所有課程重修學生可以通過網(wǎng)絡(luò)課程的資源完成對課程完整的學習。2.網(wǎng)絡(luò)課程的資源豐富，足以支持對該課程有興趣的學生完成自學，并能通過課程考試。3.教師的課程教學工作將從傳統(tǒng)課堂講授轉(zhuǎn)變?yōu)檎n堂案例討論、在線答疑解惑、組織考試三部分工作。網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)成形后，選修課部分可以允許學生提前選擇網(wǎng)絡(luò)課程學習形式獲得學分。4.采用網(wǎng)絡(luò)課程教學后，大幅度豐富教學內(nèi)容，難度較低的知識點全部由學生課外自學完成，課程的總體信息量比傳統(tǒng)講授模式下要有大幅度的提升。第二，對課程學時進行調(diào)整。選修課部分可以采取課程學時分割、課程配對選擇的新模式。本次自評估中，專家提議開設(shè)18—20學時的小課，以提高授課效率及課程之間的關(guān)聯(lián)性。根據(jù)本條建議，本次教學改革將銀行、保險、證券三個方向的選修課進行重修整合，對關(guān)聯(lián)性較高的兩門同方向選修課程壓縮課時，兩門課總共36學時，一門課18學時，1個學分。學生在選課時，必須兩門課同時選擇。在開課時，兩門課同一學期開設(shè)。例如：證券方向的選修課中《金融衍生工具》與《期貨理論與實務(wù)》兩門課程關(guān)聯(lián)緊密，內(nèi)容疊加較多，可以在同一學期開設(shè)，學生必須兩門課程同時選擇。前半學期開設(shè)《金融衍生工具》，18學時，后半學期開設(shè)《期貨理論與實務(wù)》18學時。在二年級初次進行選修課選擇時，給學生安排一次選課指導(dǎo)，主要介紹課程組合對專業(yè)方向與個人職業(yè)發(fā)展的影響。第三，結(jié)合專業(yè)類證書考試，對課程的內(nèi)容進行調(diào)整。目前，根據(jù)金融學專業(yè)學生的學習基礎(chǔ)，以及金融學專業(yè)的師資情況來看，主要針對以下幾個考試進行課程內(nèi)容調(diào)整：證券從業(yè)資格考試、銀行從業(yè)資格考試、期貨從業(yè)資格考試、注冊金融分析師考試、金融英語等級考試、會計從業(yè)資格考試、初級會計師考試。課程內(nèi)容調(diào)整的大致思路如下，以證券方向為例?；A(chǔ)課部分：證券方向主要結(jié)合證券從業(yè)資格考試和期貨從業(yè)資格考試。證券從業(yè)資格考試包括五門課程：《證券基礎(chǔ)知識》、《證券投資基金》、《證券發(fā)行與承銷》、《證券交易》、《證券投資分析》。根據(jù)目前的培養(yǎng)方案，《證券投資學》為該方向的基礎(chǔ)課程，該課程在進一步調(diào)整教學大綱時應(yīng)以證券從業(yè)資格考試中的《證券基礎(chǔ)知識》課程為藍本進行課程內(nèi)容調(diào)整。該課程需要進行網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)授課資源與課堂講授資源的內(nèi)容加總起來，必須全部涵蓋證券從業(yè)資格考試中《證券基礎(chǔ)知識》考試大綱中的所有考點。選修課部分：《證券投資分析》對應(yīng)《證券投資分析》；《投資銀行理論與實務(wù)》對應(yīng)《證券發(fā)行與承銷》；《基金管理》對應(yīng)《證券投資基金》，這些選修課全部進行網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)，使學生可以提前通過網(wǎng)絡(luò)課程的學習，盡早考取證券從業(yè)資格證書。再比如，《金融英語》課程應(yīng)直接與金融英語考試掛鉤，在每年前半年開設(shè)，因為金融英語后半年考試。該課程的教材選用金融英語考試的指定用書，并配備中國人民銀行指定的輔導(dǎo)用書。課程的教學目標就是幫助學生考取金融英語初級證書。該課程需要建設(shè)網(wǎng)絡(luò)課程資源。銀行方向、保險方向也將以以上思路展開課程改革。近幾年，金融學專業(yè)從事保險專業(yè)工作的人員較少，建議壓縮保險類課程門數(shù)。第四，加入體現(xiàn)金融理論前沿研究成果的課程，主要有《Matlab在金融領(lǐng)域的應(yīng)用》、《ARCmap在經(jīng)濟領(lǐng)域的應(yīng)用》、《ARCview在經(jīng)濟領(lǐng)域的應(yīng)用》、《金融物理學導(dǎo)論》、《金融地理學》、《金融職業(yè)道德操守》（參考注冊金融分析師一級考試必考課程《金融職業(yè)倫理道德操守規(guī)則》）等課程。這些課程有一定難度，主要服務(wù)于科研。因此，每門課在正式開課的前學期，先開設(shè)幾次課外講座，為任課教師積累一些教學經(jīng)驗。另外，該類課程主要適合于計劃考研、保研的同學學習，因此在課程選擇時應(yīng)設(shè)置一定的基點標準，符合標準的同學可以選擇該課程，該課程的考核應(yīng)盡量寬松，目的只是為有這方面興趣的同學普及該課程得基本知識。第五，考核方式的改革。考核改革的主導(dǎo)思想有四：1.無論專業(yè)基礎(chǔ)課還是專業(yè)選修課都應(yīng)加強分階段考核；2.強化計算機組卷閉卷考試在基礎(chǔ)課中的作用；3.選修課的考核形式要趨于多樣化；4.加強校企合作，共同參與考核。下面針對以上幾點，舉幾個例子來說明改革思路。例如《證券投資分析》是一門選修課，其總評成績可以分為三部分：考勤、收益率排名、期末現(xiàn)場投資分析三部分，各占一定的比重。其中，收益率排名可以針對選課的同學開一學期的模擬證券投資組合大賽，即學生通過實驗室的比賽，自由選擇股票、基金、債券等金融產(chǎn)品組合，最終期末時由系統(tǒng)自動生成的總收益率排名來確定該項成績。最后期末時，教師選擇當日的一支股票或其他金融產(chǎn)品，由學生在規(guī)定的時間內(nèi)寫出一個分析報告，該報告交由與我院合作的證券公司評分，評分標準應(yīng)事先由證券公司與任課教師共同制定。再比如《商業(yè)銀行經(jīng)營與管理》是一門專業(yè)基礎(chǔ)課，該課程可以考慮建設(shè)計算機題庫，題目的選擇應(yīng)加入銀行從業(yè)考試的題目。題庫建成后主要用于階段性考試，期末考試采用上機操作加現(xiàn)場答辯的形式分小組進行。上機操作主要使用金融實驗室的《商業(yè)銀行綜合柜員業(yè)務(wù)模擬軟件》。第六，積極聯(lián)系實習基地，邀請其工作人員參與到我院的教材編寫、課程建設(shè)、課堂教學等方方面面。

（三）教學方式方法改革

教師的課程教學工作將從傳統(tǒng)課堂講授轉(zhuǎn)變?yōu)檎n堂案例討論、在線答疑解惑、組織考試三部分工作。網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)成形后，選修課部分可以允許學生提前選擇網(wǎng)絡(luò)課程學習形式獲得學分。另外，翻轉(zhuǎn)教學法在當下還存在一定的爭議，基礎(chǔ)課全部采取網(wǎng)絡(luò)課程———翻轉(zhuǎn)教學法和傳統(tǒng)接受兩種教學模式并行，以供學生選擇適合自己的聽課方式。各門課程在教學方法改革中，都應(yīng)注意同一個問題，就是不再將一些簡單的理論講授來占用課堂的寶貴時間，基本概念、理論等簡單內(nèi)容全部放到網(wǎng)絡(luò)資源中去，由學生自學。課堂上應(yīng)大量使用案例和討論等新形式。為了更好的整合教學資源，計劃在部分課程中，留出2到4學時的課時，使用在線視頻由合作實習基地的人員參與或在線視頻或音頻講授課程。

（四）實踐教學改革

第一，模擬比賽改革。目前，金融學專業(yè)的實踐教學已經(jīng)積累了一些經(jīng)驗，但與理論教學的聯(lián)系還不是很緊密，基本處于單獨運行的狀態(tài)。下一步對于實踐教學的改革應(yīng)著力于將實踐教學的工作逐步分解到課程建設(shè)、課堂教學、學生課外自學平臺等多個方面中去。例如：股票模擬大賽與期貨模擬大賽可以逐步變?yōu)榻?jīng)濟學院對外宣傳的途徑之一，以及為全校學生普及金融知識的平臺，而不再作為專業(yè)實踐環(huán)節(jié)的主要構(gòu)成部分。日后將直接面向不同的課程，根據(jù)課程的需求，專為金融班學生開設(shè)比賽，比賽的規(guī)則設(shè)定將更為嚴格。比如，當前期貨模擬大賽的起始資金為1000萬，而日后的專業(yè)性比賽中，起始資金僅10萬元，操作不慎極易暴倉。比賽的結(jié)果也會在相應(yīng)的課程考核中占有一定的比重。第二，畢業(yè)論文改革。本專業(yè)意在培養(yǎng)應(yīng)用型人才，但目前的畢業(yè)論文撰寫完全遵照學術(shù)論文的撰寫模式進行，與培養(yǎng)目標相背離。計劃加入體現(xiàn)實踐性的行業(yè)研究報告、行情預(yù)測分析報告、銀行金融產(chǎn)品設(shè)計方案等新形式，計劃在未來三年中，實踐性論文題目應(yīng)占到論文總題目的50%。教研室在進行論文題目擬定時，可以邀請合作單位參與，共同給出論文題目，最后的論文答辯學術(shù)型題目和實務(wù)型題目分開答辯，實務(wù)型題目的答辯必須由合作單位的參與。第三，大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目的改革。目前我院申報的該類項目中，金融占比最高，但創(chuàng)新項目全部屬于學術(shù)研究類，創(chuàng)業(yè)項目與金融完全無關(guān)。建議下一步創(chuàng)新項目應(yīng)與實務(wù)創(chuàng)新或科研領(lǐng)域涉及MATLAB、金融地理等前沿掛鉤，創(chuàng)業(yè)項目應(yīng)鼓勵學生使用立項資金進行證券投資或是投向銀行理財產(chǎn)品，項目運作過程邀請實習基地的相關(guān)單位參與指導(dǎo)。

（五）教學管理改革

這部分改革主要涉及教研室的制度建設(shè)問題。在學校和學院的框架下，進一步給出具體的措施來保障以上改革的順利進行。除以上幾方面外，還有一些其它方面的內(nèi)容簡單闡述。首先，充分發(fā)揮大學生學本營的作用，除了招募基礎(chǔ)課程和專業(yè)課程的輔導(dǎo)外，還應(yīng)加入各類專業(yè)證書的輔導(dǎo)。改進獎懲機制，對于輔導(dǎo)同學考取證書的導(dǎo)生應(yīng)按考取證書的人數(shù)給與獎勵。鼓勵學生組成學習小組，邀請導(dǎo)生，申請教室和實驗室的使用，自發(fā)性的開展學習。鼓勵導(dǎo)生自定輔導(dǎo)課程計劃，招募學生開展證書考試類的輔導(dǎo)，學院給與一定的資金支持。其次，由于教學改革的工作量巨大，金融教研室人力有限，可以考慮借助大學生學本營，為需要助教的老師招募網(wǎng)絡(luò)課程建設(shè)助理。第三，對于每門課程的建設(shè)思路與規(guī)劃，應(yīng)由教研室主任單獨約見每位教師共同商討，關(guān)聯(lián)課程的改革方案應(yīng)由相關(guān)課程教師與教研室主任共同討論，及時將改革進展報送主管院長。第四，改革過程本著轉(zhuǎn)變思想、兼顧各方利益的原則推進。一方面要積極培養(yǎng)年輕教師的教學與科研能力，提高青年教師的工作積極性；另一方面，給老教師足夠的空間進行教學內(nèi)容與教學方式的調(diào)整，充分發(fā)揮老教師的科研長項，與年輕教師和校外合作人員組建教學科研團隊。

作者:孫光慧 楊黎瓊 單位:西北民族大學經(jīng)濟學院

篇7

為什么一直掛一個“笑”字？陳冬華說：“我覺得所有問題都要樂觀處之。很多人說我是個樂天派，運營這么大個公司，從沒見我愁眉苦臉過。實際上，這是一種人生態(tài)度。企業(yè)這么大，肯定存在方方面面的問題，必須要懂得積極樂觀地對待?！?/p>

有時候員工著急地跑進陳冬華辦公室匯報棘手工作，陳冬華會讓他先坐下，指指這個字，什么也不說。很多時候，員工看完這個字就會冷靜下來，然后開始工作匯報，商討解決方案。

2011年，陳冬華在復(fù)旦EMBA畢業(yè)論文答辯時，導(dǎo)師問他，你寫了“中國國際期貨的競爭策略研究”，你的戰(zhàn)略根本是什么，能不能用思想的一句話來解釋？陳冬華的回答是——“人定勝天”。他解釋說，“人定勝天”是指戰(zhàn)略的關(guān)鍵在于實施有競爭力的人才戰(zhàn)略。

如今身為中國規(guī)模最大的期貨公司的總經(jīng)理，陳冬華的樂觀天性與“人定勝天”的決心，都成為這家公司的基因。

在最困難時堅守

《投資者報》：作為期貨行業(yè)第一批經(jīng)紀人，你經(jīng)歷了無數(shù)跌宕起伏，是什么讓你堅持下來？

陳冬華：剛?cè)胄袝r，大家都從經(jīng)紀人做起，每天“掃樓”推銷，遭遇過很多白眼和曲解，經(jīng)歷過很多挫敗?？墒?，這段經(jīng)歷同時也告訴我，你只要堅持下來，就沒有什么不能成功的。那些年的經(jīng)歷也培養(yǎng)了我對期貨行業(yè)深厚的感情。

感情的積累，當然是緣于興趣。當你碰到一個人，通過你的努力最終成為你的客戶，會給你帶來很多成就感。經(jīng)紀人實際上就是參謀，客戶的認同很關(guān)鍵?？蛻粢坏┱J同你，這個客戶就在你手上了。

經(jīng)紀人的最高境界，不是你通過客戶賺多少錢，而是經(jīng)過你的輔導(dǎo)培訓(xùn)，客戶能賺錢或者少賠錢，或者賠了錢他也沒意見。你要讓客戶看到你對他是真心的，在你的幫助下能讓他看到前景。只有客戶對你有信任感，你才能成功。

我還是比較幸運的，進入這個行業(yè)沒多久，就積累到一批客戶資源。從1995年行業(yè)經(jīng)歷最，到1996年開始治理整頓，起起伏伏，即使在最困難的時候，我也一直堅守在這個行業(yè)。因為興趣，我已經(jīng)做好扎根準備。期貨事業(yè)那時候就已經(jīng)成為我的一個夢，這個夢我會一直做下去。

《投資者報》：從業(yè)期間，哪些事情對行業(yè)影響較大，讓你今天仍然印象深刻？

陳冬華：中國的期貨市場已有20年歷史，其中令人印象深刻的事情有很多：作為一個舶來品，期貨行業(yè)剛開始就得到了非?？焖俚陌l(fā)展，但高速增長也帶來盲目擴張的弊端。1998年管理層開始嚴厲監(jiān)管，行業(yè)規(guī)模迅速萎縮，交易所從最早的15家最后并成3家。整個市場進入低迷階段，當時行業(yè)還沒有法律規(guī)范，大家都變得很迷茫。直到1999年《期貨交易管理暫行條例》出來，才開始有了行業(yè)定位，這對我們影響極其深遠。

還有一件印象深刻的大事是“期貨保證金監(jiān)控中心”的成立。2000年以后期貨行業(yè)又開始進入增長階段，但到2005年又出現(xiàn)調(diào)整。主要是隨著市場的發(fā)展，監(jiān)管層、交易所與客戶等對期貨公司的要求越來越高，但期貨公司本身的發(fā)展還沒有適應(yīng)這種變化，行業(yè)發(fā)展遇到瓶頸。

“期貨保證金監(jiān)控中心”的成立就是針對期貨公司的這一瓶頸進行的重要制度變革。實際推行后，大家發(fā)現(xiàn)這對公司管理的升級起到推動作用。很多公司開始主動進行流程再造，更加注重合規(guī)管理。

用企業(yè)文化留住人才

《投資者報》：你2004年就開始做期貨公司老總，多年來形成了怎樣的管理理念？

陳冬華：我們公司文化氛圍很好，管理比較人性化。我平時很少跟員工發(fā)脾氣，但如果員工做錯事，那就必須要懲罰。在公司內(nèi)部，因為平時溝通和交流比較多，所以公司各層級的執(zhí)行力都很強，這也是公司一直以來領(lǐng)跑行業(yè)的關(guān)鍵。

中期的另一優(yōu)勢在于“憂患意識”。有很多公司不理解，在行業(yè)最困難的時候，中期沒有閑著等待，而是天天開會、天天加班；在行業(yè)最好的時候，我們也絲毫不敢懈怠。我們每年都有兩個以上務(wù)虛會，集合中層以上的干部，找個休閑的地方，沒有題目，完全是務(wù)虛的，主題就是“你覺得明年、后年甚至3至5年以后，中期的路該怎么走”。

以前所有公司都是經(jīng)紀人制度，我們就討論為什么優(yōu)秀人才留不??？討論的結(jié)果是經(jīng)紀人制度下大家沒有歸屬感，除了求生存大家還要求發(fā)展，于是我們在行業(yè)中第一個取消了經(jīng)紀人制，改為員工制。

《投資者報》：你認為公司發(fā)展最重要的是什么？

篇8

【論文關(guān)鍵詞】期貨經(jīng)紀業(yè)；產(chǎn)業(yè)組織；發(fā)展趨勢

根據(jù)《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司是依法設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。期貨公司是連接期貨交易所和投資者的橋梁和紐帶，其主要業(yè)務(wù)職能是根據(jù)客戶指令買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)，并對客戶的賬戶進行管理，控制客戶的交易風險，同時也為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。

一、期貨公司市場結(jié)構(gòu)

市場結(jié)構(gòu)是指構(gòu)成市場的賣者相互之間、買者相互之間以及賣者和買者之間等諸關(guān)系的因素及其特征，其實質(zhì)反映了市場的競爭和壟斷關(guān)系。

1、我國期貨公司市場集中度

市場集中度(Concentration Ratio)是衡量市場結(jié)構(gòu)的重要指標之一，直接反映了市場的壟斷或競爭程度。

我國期貨市場在過去多年的發(fā)展過程中，監(jiān)管部門在期貨業(yè)的行業(yè)準入方面進行嚴格的管制，期貨公司存在著“數(shù)量多、規(guī)模小、散戶占主導(dǎo)”的明顯行業(yè)特點。從市場成交額與成交量來看， 2006-2008年前十名期貨公司成交額與成交量所占市場份額分別為14.8%、31.6%和13%，在相對集中的2007年，市場成交額前十名占市場比重達到了31.6%，但并沒有保持穩(wěn)定增長的趨勢。期貨市場中各期貨公司的競爭表現(xiàn)出完全競爭態(tài)勢，通過計算赫芬達爾-赫希曼指數(shù)，也表明我國期貨經(jīng)紀市場屬于競爭型市場，遠沒有形成行業(yè)龍頭公司。

2、期貨經(jīng)紀業(yè)市場進入障礙

進入壁壘是指進入某一市場所遇到的各種障礙的總和。市場進入壁壘的構(gòu)成因素往往是綜合性的，主要包括絕對成本優(yōu)勢、產(chǎn)品差異化、政策法律制度、策略行為等。我國期貨市場近似完全競爭，行業(yè)進入壁壘主要是來自政策法律制度，期貨市場高風險的特征決定了政府監(jiān)管部門對期貨行業(yè)的嚴格監(jiān)管制度。從監(jiān)管體制看，我國期貨行業(yè)屬于集中監(jiān)管體制。對期貨公司的監(jiān)管制度主要體現(xiàn)在：一是對進入和業(yè)務(wù)實行特許制；二是對期貨公司業(yè)務(wù)進行嚴格管理，規(guī)定期貨公司不能從事或者變相從事期貨自營業(yè)務(wù)；三是對期貨公司進行嚴格的風險控制。

從我國期貨經(jīng)紀業(yè)的市場集中度來看，我國期貨經(jīng)紀業(yè)近似完全競爭市場，但是我國政府部門對期貨業(yè)卻又進行嚴格監(jiān)管制。從我國期貨經(jīng)紀業(yè)市場進入壁壘來看，經(jīng)紀業(yè)的完全競爭市場還遠沒形成。

二、期貨公司市場行為

1、我國期貨公司的價格行為

我國期貨經(jīng)紀業(yè)市場結(jié)構(gòu)的主要特征是：市場上有眾多企業(yè)，每個企業(yè)都提供基本無差別的產(chǎn)品或服務(wù)；市場上有眾多的需求者；企業(yè)和需求者對市場上各企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)的價格具有完全信息。因此，目前我國期貨經(jīng)紀業(yè)除了市場準入限制之外，比較接近完全競爭型的市場結(jié)構(gòu)，期貨公司一般只是市場價格的接受者。長期以來，由于期貨公司的業(yè)務(wù)和經(jīng)營高度同質(zhì)化，行業(yè)長期陷入手續(xù)費惡性競爭，這種同質(zhì)化、低層次的市場競爭，導(dǎo)致整個行業(yè)發(fā)展緩慢。國家盡管出臺相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定，但長這種惡性競爭并沒有消除。

低水平的手續(xù)費“價格戰(zhàn)”是行業(yè)內(nèi)競爭的主要手段。受國家法規(guī)的制約，我國期貨公司的業(yè)務(wù)內(nèi)容單一，主要是期貨買賣，手續(xù)費是期貨公司收入的主要部分，各期貨公司的手續(xù)費惡性競爭嚴重。但是，隨著期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的開始，這種手續(xù)費的價格戰(zhàn)會得到一定緩和。

2、我國期貨公司的非價格行為

非價格競爭行為是廠商為了達到擴張市場份額、贏得更大利潤的目的，采取的價格行為之外的競爭行為。期貨經(jīng)紀業(yè)非價格行為的突出特點表現(xiàn)在創(chuàng)新方面，同時期貨公司并購重組行為、與其他金融機構(gòu)的合作行為等非價格行為，將成為未來期貨行業(yè)競爭的主要形式也是期貨公司需培養(yǎng)的主要能力。

（1）產(chǎn)品差異化。我國期貨市場產(chǎn)品差異化主要表現(xiàn)在產(chǎn)品銷售的地理位置差異、參與交易的投資者差異以及投資產(chǎn)品差異三個方面。我國期貨公司發(fā)展在地里位置上表現(xiàn)極大的不平衡，從公司數(shù)量和保證金余額等方面衡量，東部期貨公司的發(fā)展明顯好于中部和西部。另外，目前參與期貨交易的只有很少一部分是機構(gòu)投資者，基本是散戶市場。再者，在期貨投資咨詢業(yè)務(wù)推出之前，我國期貨公司能提供的產(chǎn)品差異化僅限于提高期貨交易的相關(guān)服務(wù)，單一的經(jīng)紀業(yè)務(wù)導(dǎo)致期貨公司同質(zhì)化嚴重。

（2）期貨公司并購、合作與多元化經(jīng)營。從國際期貨市場發(fā)展來看，期貨公司之間的合并與聯(lián)合同樣是期貨業(yè)發(fā)展的趨勢。我國期貨公司面臨的困境迫使他們提高規(guī)模，降低成本，增強抗風險能力，做大做強。而期貨公司之間的合并重組是實現(xiàn)這些要求的有效途徑之一。目前我國相當一部分期貨公司是作為母公司或是股東的多元化戰(zhàn)略的一個執(zhí)行者。同時，我國期貨公司已經(jīng)由之前的單一經(jīng)紀業(yè)務(wù)開始投資咨詢業(yè)務(wù)，多元化經(jīng)營將會是期貨公司創(chuàng)造更大價值的重要途徑。

三、期貨公司市場績效

我國期貨經(jīng)紀業(yè)在受到政府嚴厲規(guī)制的同時也充斥著各種形式的市場競爭。因此，我國經(jīng)紀業(yè)的市場績效既是市場競爭的結(jié)果，也包含著政府規(guī)制的影響。

1、期貨公司的產(chǎn)出不斷增長

期貨公司的主要業(yè)務(wù)是期貨交易，因而其產(chǎn)出物為其成交的交易額與交易量。在經(jīng)歷1993年—2000年的清理整頓階段后，自2001年以來期貨交易逐步活躍，2004年2月，國務(wù)院頒布了《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，明確了期貨市場在我國資本市場體系中的地位，為我國期貨市場的發(fā)展指明了方向。隨著認識的深化，交易品種的增加，股指期貨的推出使我國期貨市場在廣度與深度上得到進一步的擴展。期貨經(jīng)紀業(yè)不斷得以壯大和發(fā)展，其的交易額呈現(xiàn)出顯著上升的態(tài)勢，顯示出我國期貨市場正保持快速發(fā)展的良好勢頭。

2、我國期貨公司盈利水平較低

我國期貨公司目前的業(yè)務(wù)范圍還沒有包括自營業(yè)務(wù)，期貨公司利潤的主要來源是通過為客戶提供經(jīng)紀服務(wù)所獲取的手續(xù)費收入。期貨公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)利潤也受到多種因素的影響，主要包括期貨公司交易的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、成本與費用及傭金標準等方面。我國期貨市場規(guī)模相對太小、期貨公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)和盈利模式相對單一，限制了期貨經(jīng)紀業(yè)的成長和發(fā)展。我國期貨公司一直以來主要利潤來源于手續(xù)費，再加上有的期貨公司通過開展有償咨詢和相關(guān)培訓(xùn)服務(wù)得到的有限收入，其他諸如資產(chǎn)管理、抵押融資等業(yè)務(wù)還都無法開展，期貨公司總的收入來源極為有限。另外，由于規(guī)模小，規(guī)模經(jīng)濟不明顯，相對成本與費用較高，因此期貨公司總的利潤水平較低。

四、我國期貨經(jīng)紀業(yè)的發(fā)展趨勢

1、期貨公司規(guī)模將不斷擴大

將期貨公司做大做強已成為期貨公司發(fā)展的重要戰(zhàn)略。擴大規(guī)模取得規(guī)模經(jīng)濟不僅能提高期貨公司的競爭，同時也將大大提高期貨公司參與國際市場的競爭能力。我國期貨經(jīng)紀業(yè)市場集中度偏低，市場結(jié)構(gòu)接近于完全競爭狀態(tài)，難以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟收益。通過促進期貨經(jīng)紀業(yè)市場結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整，提高期貨經(jīng)紀業(yè)的市場集中度，從而改善期貨經(jīng)紀業(yè)的市場績效。

2、創(chuàng)新發(fā)展趨勢

從發(fā)達國家與地區(qū)的期貨市場發(fā)展來看，期貨市場具有產(chǎn)品多樣化、業(yè)務(wù)多元化、經(jīng)營模式多元化的特點，創(chuàng)新的行業(yè)特征在期貨市場的發(fā)展中起到了非常重要的作用。在股指期貨推出后，金融創(chuàng)新的行業(yè)特點將更加突出，期貨公司創(chuàng)新主要體現(xiàn)在交易技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新和組織模式創(chuàng)新等。由于創(chuàng)新行為而導(dǎo)致的差異化的能力資源成為期貨公司的競爭優(yōu)勢，將成為未來期貨公司發(fā)展的關(guān)鍵點，同時，期貨公司的創(chuàng)新意識與創(chuàng)新能力也將成為期貨公司成功關(guān)鍵因素。

篇9

隨著全球經(jīng)濟一體化的加快，日益開放的市場對投資人才的需求日益增多。本文對現(xiàn)行的投資學專業(yè)實踐課程設(shè)置做了簡單分析，提出了完善投資學專業(yè)實踐課程設(shè)置的建議。

關(guān)鍵詞：

投資學；實踐教學；課程設(shè)置：應(yīng)用型人才培養(yǎng)

在教育教學過程中，實踐教學是不可缺少的一個重要環(huán)節(jié)。黨的十報告中提出要“深化教育領(lǐng)域綜合改革，著力提高教育質(zhì)量，培養(yǎng)學生社會責任感、創(chuàng)新精神、實踐能力”，《教育關(guān)于全面提高高等教育質(zhì)量的若干意見》和《教育部等部門關(guān)于進一步加強高校實踐育人工作的若干意見》等文件明確要求強化高校實踐教學并將其提升到實踐育人的高度。目前，我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型正在加速進行中，對應(yīng)用型、創(chuàng)新型人才的需求也越來越巨大，作為普通高等院校尤其是作為應(yīng)用型高等院校的投資學本科專業(yè)，其人才培養(yǎng)的目標是主要定位于復(fù)合型、應(yīng)用型人才培養(yǎng)上，要求所培養(yǎng)的學生不僅要具有扎實的理論知識，而且還要具備較強的運用理論和方法分析解決現(xiàn)實問題的能力。因此，在投資學專業(yè)人才培養(yǎng)過程，必須改革實踐教學體系，完善實踐課程設(shè)置，培養(yǎng)和提高學生的實踐應(yīng)用能力，以滿足投資管理、公司投融資和個人理財領(lǐng)域?qū)ν顿Y學專業(yè)人才的新要求。

一、投資學專業(yè)實踐課程設(shè)置的現(xiàn)狀

投資學的范疇從廣義上來說多指產(chǎn)業(yè)布局、資源配置、投資規(guī)劃等投資經(jīng)濟學問題，從學科屬性上應(yīng)屬經(jīng)濟學學科，相近專業(yè)有金融學、國際經(jīng)濟學等；狹義上專指政府、企業(yè)、個人及社會其他團體對某一經(jīng)濟活動的投資行為，包括項目投資的分析、評估、策劃、資金的籌集、資金的投入、項目的監(jiān)控與績效評估等投資管理的行為，與財務(wù)管理、工程管理、房地產(chǎn)開發(fā)管理等學科有較緊密的聯(lián)系。而目前投資學專業(yè)課程設(shè)置依然存在重理論輕實踐、實踐教學方式方法單一、考核方式與課程體系設(shè)置不科學等問題，具體有如下的表現(xiàn)：

1.教材版本較多，但與教學環(huán)節(jié)相脫節(jié)。從教師角度來看，教材是授課的基本依據(jù)，是保證課程的先進性與科學性的關(guān)鍵，其質(zhì)量的好壞對教學質(zhì)量有重要影響；對于學生來說，與學生專業(yè)背景、能力結(jié)構(gòu)、個性、興趣相適應(yīng)的教材會擴寬會拓寬學生專業(yè)知識視野、提升學生專業(yè)理論境界，進而激發(fā)學生求知的強烈欲望，提升學生學習的興趣。而目前市場上現(xiàn)有的投資學專業(yè)教材有限，內(nèi)容各有側(cè)重，但大多重理論、輕實踐，內(nèi)容滯后，無法滿足教學需求，更無法滿足社會的需求。

2.實驗設(shè)施耗資大，但學校實驗經(jīng)費有限。在各高校的實驗室建設(shè)中，資金的緊張往往造成軟硬件建設(shè)落后于理論課程的設(shè)置，導(dǎo)致很多專業(yè)課程只能通過教師的課堂演示來學習。從有些已經(jīng)建好實驗室的高校來看，很多也是利用率不高，很多實驗室只是擺上了電腦，連上了網(wǎng)絡(luò)，但缺少進行證券與期貨模擬交易與分析的軟硬件設(shè)備，如衛(wèi)星接收機、實物展臺、工作站終端等，導(dǎo)致一些專業(yè)課程無法正常開展。

二、投資學實踐課程設(shè)置存在的問題

針對我國高等院校投資學專業(yè)的調(diào)查，實踐課程設(shè)置存在的問題主要有以下幾點：

1.重校內(nèi)實踐輕校外實踐。實踐教學體系從定義上講，包括校內(nèi)實踐教學和校外實踐教學，具體是由課程實踐、技能實訓(xùn)、畢業(yè)實習、畢業(yè)論文、第二課堂等課程組成。校內(nèi)實踐主要是課程實踐、畢業(yè)論文設(shè)計和第二課堂，目前各高校都非常重視校內(nèi)實踐，尤其是課程實驗方面，在人才培養(yǎng)方案中規(guī)定了課程實驗學時要求，并給予教學師資、實驗材料、實驗設(shè)備等盡量充分的保障；畢業(yè)論文設(shè)計的指導(dǎo)、撰寫和答辯各環(huán)節(jié)要求也都比較明確、規(guī)范；校外實踐主要包括技能培訓(xùn)和畢業(yè)實習，主要安排學生到公共投資管理部門、公司企業(yè)、金融機構(gòu)進行實訓(xùn)或?qū)嵙?，但大多因為實習?jīng)費投入不足以及業(yè)務(wù)單位可容納實習實訓(xùn)人數(shù)有限且擔心經(jīng)營管理秩序受到影響等原因，目前許多高校對校外實踐方面沒有給予充分的重視，技能實訓(xùn)基本上是到校外有關(guān)單位進行為數(shù)不多的走馬觀花式的參觀或觀摩。畢業(yè)實習也基本上是放羊式的，由學生自行聯(lián)系實習單位，而對實習的過程和效果學校往往缺乏必要的監(jiān)管。

2.重第一課堂實驗，輕第二課堂實踐。第一課堂實驗一般是在校內(nèi)進行的、教學計劃明確規(guī)定的實驗課程，有專門的老師在特定的實驗室內(nèi)組織進行；而第二課堂沒有特別規(guī)定、校內(nèi)外都可以進行、非特定教師組織的實踐教學活動，如組織學生開展科研訓(xùn)練、學科競賽、社會實踐等形式，目的在于把課堂所學習的理論知識應(yīng)用到實踐中，培養(yǎng)學生的創(chuàng)新精神、社會責任感和分析解決問題的能力。雖然近些年來，各高校逐漸重視校外實踐教學，但有限的人力、經(jīng)費投入和管理機制建設(shè)等大都重點放在第一課堂實驗上。在學生的期中、期末考評中，一般傾向于把第一課堂作為硬約束，第二課堂作為軟約束加以對待。在管理上，也體現(xiàn)出第一課題實驗納入了教務(wù)管理部門，有嚴格的計劃性、約束性；但第二課堂實踐通常由團學部門組織實施，計劃性不強，管理缺乏規(guī)范。這種狀況不利于人才創(chuàng)新意識、擔當精神和應(yīng)用能力的培養(yǎng)，難以滿足社會對創(chuàng)新型、應(yīng)用型高素質(zhì)人才的需求。

3.重認知性、驗證性實驗，輕設(shè)計性、綜合性實驗。目前，許多高校在實驗課程的設(shè)置上普遍存在的問題是，在設(shè)置實驗課程上，一般多設(shè)置單一課程實驗，很少開設(shè)跨年級、跨課程、跨專業(yè)的綜合性實驗；在實驗內(nèi)容上，中驗證性實驗而輕設(shè)計性實驗，一般情況下是教師基于課程理論教學進度，提供虛擬的實驗數(shù)據(jù)素材，按照規(guī)定的步驟讓學生進行驗證性、模擬性實驗，目的使學生深化理解課程的基本方法、了解相關(guān)業(yè)務(wù)流程，很少讓學生根據(jù)實驗?zāi)康摹⒁蠛蜅l件，自行搜集材料，設(shè)計實驗方案進行設(shè)計性實驗。

三、完善投資學專業(yè)實踐課程設(shè)置的建議

為了培養(yǎng)出符合時展需求的技術(shù)型、創(chuàng)新型人才，投資學實踐課程的設(shè)置必須要由相應(yīng)的改革，主要有如下建議：

1.在課程實驗中增大設(shè)計性、綜合性、創(chuàng)新性實驗的比重。對于單門課程，除按章節(jié)安排基礎(chǔ)性、單一性實驗外，還應(yīng)利用本門課知識安排綜合性實驗；同時，在大學本科后兩年，需要教師整合若干門有關(guān)專業(yè)課程知識，開發(fā)一定的綜合性實驗。另外，基于特定的實驗?zāi)康暮鸵螅寣W生根據(jù)自身的知識結(jié)構(gòu)和專業(yè)興趣，自行設(shè)計實驗方案，進行創(chuàng)新性實驗。并且要適當提高此類課程實驗的占分比重，比如50%~70%，以此培養(yǎng)學生的創(chuàng)新意識和知識的綜合運用能力。

2.在實踐教學中增加課程調(diào)研的形式。課堂實踐教學至少應(yīng)包括課程實驗和課程調(diào)研兩種形式，前者主要是在校內(nèi)的實驗室進行，后者則需要到投資規(guī)劃管理部門、企事業(yè)單位、金融機構(gòu)等進行調(diào)研，了解與課程相關(guān)的具體投資領(lǐng)域或項目基本業(yè)務(wù)知識、決策過程、收益分析和風險評價方法等。由于經(jīng)費、安全等因素影響，目前多數(shù)高校的實踐課程教學主要采取的是校內(nèi)課程實驗形式。實際上，課程調(diào)研可以增加學生對具體投資業(yè)務(wù)的感性認識，強化學生對相關(guān)投資理論和方法的理解與應(yīng)用，增強學生對專業(yè)投資課程的學習興趣，因而建議各高校可根據(jù)情況合理安排學生進行課程調(diào)研。

3.在人才培養(yǎng)方案中增加技能培訓(xùn)。作為普通高等財經(jīng)院校的投資學專業(yè)，主要培養(yǎng)的是應(yīng)用型投資人才，要求學生通過專業(yè)系統(tǒng)學習，不僅要了解項目投資、金融投資、投資管理等有關(guān)投資學基本理論及方法，而且還要熟悉現(xiàn)實中有關(guān)投資業(yè)務(wù)的流程，掌握相關(guān)專業(yè)投資技巧，具有一定與客戶、相關(guān)利益人溝通和協(xié)調(diào)的能力，具備較高的職業(yè)道德素質(zhì)、法制意識和團隊合作精神，后者只能通過技能實訓(xùn)環(huán)節(jié)才能得以實現(xiàn)，而實訓(xùn)環(huán)節(jié)是目前普通財經(jīng)高校的薄弱環(huán)節(jié)，許多高?；诮?jīng)費及實訓(xùn)基地有限，在人才培養(yǎng)方案中根本沒有安排技能實訓(xùn)，這不利于提高學生的專業(yè)就業(yè)能力，難以使學生盡快適應(yīng)投資業(yè)務(wù)、進入工作狀態(tài)。因而，可根據(jù)專業(yè)課程安排，在大二下半學期或大三上半學期，可適當安排6—8周時間進行專業(yè)技能實訓(xùn)，具體實訓(xùn)安排可作如下設(shè)置：

（1）查找資料，了解政府的宏觀投資規(guī)劃、投資政策和宏觀投資管理手段；

（2）到公司企業(yè)掌握投融資的渠道、項目可行性分析、項目風險管理等內(nèi)容；

（3）到金融機構(gòu)，如銀行、證券、期貨等部門熟悉各種投資工具和各種投資分析技巧等內(nèi)容；

（4）到銀行、投資咨詢公司熟悉公司理財和個人理財?shù)葍?nèi)容。技能實訓(xùn)可以由學校統(tǒng)一組織，也可由學生自行聯(lián)系單位，但學校要制定具體的內(nèi)容要求、監(jiān)管措施和考核標準。

4.改革畢業(yè)論文的形式。傳統(tǒng)畢業(yè)論文大多是學術(shù)論文的形式，由于畢業(yè)生就業(yè)壓力增大、功利性心理膨脹和科研能力較為薄弱，進而導(dǎo)致本科畢業(yè)論文質(zhì)量呈逐年下降趨勢。畢業(yè)論文的目的是在于培養(yǎng)學生的創(chuàng)新思維、科研能力和專業(yè)知識的綜合運用能力，因而改變畢業(yè)論文形式已成為一個迫在眉睫的課題。除了繼續(xù)保留傳統(tǒng)學術(shù)論文形式之外，還可以增加投資調(diào)研分析報告、投資方案設(shè)計與評價、投資專業(yè)學科競賽成果等形式，后面幾種更能很好的培養(yǎng)學生綜合應(yīng)用知識發(fā)現(xiàn)、分析和解決現(xiàn)實問題的能力。對于不同形式的畢業(yè)論文，還需要制定不同的考核標準。

參考文獻：

[1]趙淑芳.投資學實踐性教學改革的思考[J].中國管理信息化，2016（19）.

[2]馬成文.優(yōu)化投資學專業(yè)實踐教學環(huán)節(jié)的思考[J].赤峰學院學報，2014（1）.

篇10

【關(guān)鍵詞】期貨市場;創(chuàng)新

1.中國期貨市場品種創(chuàng)新的現(xiàn)狀

1.1 中國期貨市場品種創(chuàng)新特點

1.1.1 現(xiàn)有期貨交易品種太少

我國期貨市場經(jīng)過治理整頓,上市品種大幅減少。交易品種數(shù)量過少直接限制了中國期貨市場的交易規(guī)模,使大量的資金只集中在對幾個期貨品種的投資商,容易出現(xiàn)對市場的人為控制,使期貨市場難以發(fā)揮本應(yīng)起到的作用。

1.1.2 我國期貨品種創(chuàng)新遵循政府供給導(dǎo)向的創(chuàng)新模式

表現(xiàn)為:(1)管理當局往往直接介入期貨品種創(chuàng)新的過程,決定某種產(chǎn)品投入市場與否。(2)一些金融監(jiān)管法規(guī)限制了期貨品種創(chuàng)新的空間。供給導(dǎo)向的創(chuàng)新模式事實上使金融機構(gòu)圍于“除了監(jiān)管者許可的業(yè)務(wù),其它業(yè)務(wù)均不得開展”的被動局面。

1.1.3 品種創(chuàng)新以吸納型為主,原創(chuàng)型創(chuàng)新較少

目前我國上市的期貨品種基本上是引進國外已有的品種,真正屬于我國首次開發(fā)的期貨品種較少。

1.2 中國期貨市場品種創(chuàng)新制度約束

1.2.1 法律法規(guī)建設(shè)滯后和不健全

我國期貨市場監(jiān)管的法律依據(jù)主要是:《期貨交易管理暫行條例》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀公司管理辦法》、《期貨從業(yè)人員管理辦法》和《期貨經(jīng)紀公司高級管理人員任職資格管理辦法》。這些法律法規(guī)頒布于我國期貨市場整頓時期,強調(diào)風險防范的禁止性法律規(guī)范居多,而鼓勵衍生品發(fā)展和創(chuàng)新的授權(quán)性法律較少。

1.2.2 期貨品種上市審批機制繁瑣復(fù)雜

一個期貨新品種上市,首先要經(jīng)過期貨交易所的反復(fù)研究審核,之后上報中國證監(jiān)會;證監(jiān)會做出相應(yīng)審核后,再向國務(wù)院上報;國務(wù)院則需要征詢國家相關(guān)部委、現(xiàn)貨管理部門以及有關(guān)省區(qū)市意見;綜合各方面反饋后,國務(wù)院再作出同意或不同意的批示。按照此路徑,中間只要是有任何一個部門或環(huán)節(jié)出于種種原因提出異議,這個品種的降生就要卡殼,面臨暫時擱淺甚至夭折的命運。

1.2.3 創(chuàng)新主體――期貨交易所獨立性不強,缺乏創(chuàng)新激勵

在實踐中,交易所高層管理人員的任免,會員基本上沒有什么權(quán)力,交易所理事長、副理事長由中國證監(jiān)會提名,理事會選舉產(chǎn)生,交易所總經(jīng)理、副總經(jīng)理由中國證監(jiān)會任免。交易所的“行政層級”治理結(jié)構(gòu)使其缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)在激勵機制。

1.3 期貨品種創(chuàng)新滯后弊端

1.3.1 遏制了期貨市場的交易需求

期貨品種是期貨市場賴以生存和發(fā)展的基本資源,期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風險的功能是依托于期貨交易品種展開的。上市品種過少,不僅不能滿足大多數(shù)行業(yè)規(guī)避風險的需求,而且容易積聚市場系統(tǒng)性風險―巨量資金相對集中在少數(shù)幾個品種上,形成堆積效應(yīng),使個別品種不堪重負,造成市場過度投機。

1.3.2 削弱了期貨市場的自主創(chuàng)新

在嚴格的審批制下,行政審批程序冗長繁瑣,新品種命運多架,符合規(guī)定條件的上市品種往往難于批準,這使得交易所在品種創(chuàng)新力一面的投入具有極大的不確定性,無疑會對交易所實行自主經(jīng)營產(chǎn)生不利影響,久而久之,削弱和挫傷了交易所的自主創(chuàng)新意識。

1.3.3 助長了期貨市場的壟斷地位

目前期貨品種資源選擇或期貨品種上市地點的選擇基本上由證監(jiān)會來協(xié)調(diào),且一個品種一般只確定一家交易所上市交易。這一品種資源的分配力一式在一定程度上剝奪了交易所對品種資源的平等開發(fā)權(quán)力,有違公開、公平、公正的市場原則。

2.中國期貨市場品種創(chuàng)新的途徑

2.1 立法先行

為保障期貨市場的規(guī)范運作,原有的法律法規(guī)中的一些條款和規(guī)定,由于市場的發(fā)展而顯得不合時宜,急需修訂。例如現(xiàn)有法律在監(jiān)管期貨市場方面僅有一個《期貨交易管理暫行條例》,急需制定《期貨法》。立法當局和市場監(jiān)管者應(yīng)高度重視法律法規(guī)力一面的完善,立法原則是注重防范風險、加強監(jiān)管的同時,為今后發(fā)展留下一定空間,保證立法的靈活性和前瞻性。

2.2 建立可持續(xù)發(fā)展的品種上市機制

2.2.1 成立期貨品種上市審批委員會

期貨品種上市審批委員會由期貨行業(yè)主管部門、相關(guān)行業(yè)企業(yè)、專家學者以及行業(yè)協(xié)會的代表組成,以投票的方式審批交易所提交的擬上市品種設(shè)計力一案。審批機構(gòu)應(yīng)該為常設(shè)機構(gòu),并定期召開審批會議。

2.2.2 實行期貨品種的退市機制

上市期貨交易品種,不能只追求數(shù)量,不重視質(zhì)量,要強化市場效果的檢驗論證工作,對不適應(yīng)市場需求的品種,應(yīng)該建立期貨品種的退出機制。

2.3 完善現(xiàn)有期貨品種體系

2.3.1 增加大宗商品期貨品種

我國是一些大宗基礎(chǔ)性產(chǎn)品如農(nóng)產(chǎn)品、能源、礦產(chǎn)資源等的主要生產(chǎn)國、消費國和貿(mào)易國,大宗品種有較深厚的現(xiàn)貨基礎(chǔ),在公開、公平、公正競爭的條件下,形成的期貨價格具有代表性,能夠為國民經(jīng)濟發(fā)展和改革服務(wù)。2006年新上市的白糖、豆油期貨合約為我們開了個好頭,其他如石油、大米等品種也應(yīng)加快上市。

2.3.2 盡快上市金融期貨品種

隨著我國資本市場的發(fā)展和各力一面條件的不斷成熟,盡快推出金融期貨品種,增強我國資本市場的抗風險能力。隨著經(jīng)濟的發(fā)展,人民幣在國際社會發(fā)揮越來越重要的作用,人民幣與國際貨幣市場的聯(lián)動將增強,價格變動的風

險將加大,因此開展外匯期貨交易勢在必行。

2.3.3 早日上市商品期權(quán)

期貨市場是一個高風險的市場,如能發(fā)展減小期貨市場風險的期權(quán)交易,利用靈活多樣的期權(quán)交易策略為廣大市場參與者提供進一步的投資避險工具,不僅有利于投資心態(tài)的穩(wěn)定,更有助于完善期貨市場運行機制,提高期貨市場運行質(zhì)量,促進期貨市場健康持續(xù)發(fā)展。

總之,我國期貨品種的開發(fā)和選擇,應(yīng)從新興市場和成熟市場借鑒成功的經(jīng)驗并在汲取國內(nèi)商品期貨市場和金融衍生品交易市場的失敗教訓(xùn)的同時,還要著眼于我國現(xiàn)貨市場的發(fā)育程度、經(jīng)濟市場化的水平和所處階段等多力一面的環(huán)境,以有利于金融衍生品的規(guī)范、健康發(fā)展。

參考文獻

[1]劉軍峰.基于協(xié)整理論的中國商品期貨市場與現(xiàn)貨市場長期均衡關(guān)系的研究[D].天津大學碩士學位論文,2004.

[2]劉逛.證券市場微觀結(jié)構(gòu)理論與實踐[M].上海:復(fù)旦大學出版社,2002.