導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇短期投資論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

按照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——投資》規(guī)定，長(zhǎng)期投資劃轉(zhuǎn)為短期投資時(shí)，應(yīng)按投資成本與賬面價(jià)值孰低法劃轉(zhuǎn)。如果按長(zhǎng)期債權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，則不會(huì)產(chǎn)生轉(zhuǎn)換損失；如果按投資成本劃轉(zhuǎn)，還應(yīng)按照賬面價(jià)值與投資成本的差額，借記“投資收益”科目。

例1：甲企業(yè)一年前以46000元的價(jià)格購(gòu)入面值40000元，票面利率為10%，期限為3年，到期一次還本付息公司債券。溢價(jià)6000元按直線法攤銷(xiāo)。購(gòu)買(mǎi)時(shí)作為長(zhǎng)期投資核算，現(xiàn)擬劃轉(zhuǎn)為短期投資。

對(duì)于此項(xiàng)投資，投資成本是46000元，現(xiàn)賬面價(jià)值是48000元（46000+4000-6000／3）。因投資成本低于賬面價(jià)值，應(yīng)按投資成本劃轉(zhuǎn)，差額計(jì)入投資損失。甲企業(yè)會(huì)計(jì)處理如下：

借：短期投資46000

投資收益——長(zhǎng)期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失2000

貸：長(zhǎng)期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

——債券投資（應(yīng)計(jì)利息）4000

——債券投資（溢價(jià)）4000

如果上述長(zhǎng)期債權(quán)投資曾計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備1500元，則其賬面價(jià)值為46500元（48000-1500），仍按成本劃轉(zhuǎn)。甲企業(yè)會(huì)計(jì)處理如下：

借：短期投資46000

長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備1500

投資收益——長(zhǎng)期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)損失500

貸：長(zhǎng)期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

——債券投資（應(yīng)計(jì)利息）4000

——債券投資（溢價(jià)）4000

如果計(jì)提的長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備是2500元，則其賬面價(jià)值是45500元（48000-2500），此時(shí)則應(yīng)按賬面價(jià)值劃轉(zhuǎn)，以45500元作為短期投資的入賬金額。

甲企業(yè)會(huì)計(jì)處理如下：

借：短期投資45500

長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備2500

貸：長(zhǎng)期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

——債券投資（應(yīng)計(jì)利息）4000

——債券投資（溢價(jià)）4000

如果企業(yè)購(gòu)入的債券是分期付息債券，且是溢價(jià)購(gòu)入，平時(shí)收到利息時(shí)并沒(méi)有增加應(yīng)計(jì)利息，隨著溢價(jià)的攤銷(xiāo)，債券投資的賬面價(jià)值會(huì)越來(lái)越低。因此，無(wú)論何時(shí)將長(zhǎng)期債權(quán)投資劃轉(zhuǎn)為短期投資，其賬面價(jià)值肯定會(huì)低于投資成本，直接按賬面價(jià)值劃轉(zhuǎn)即可，也不會(huì)產(chǎn)生劃轉(zhuǎn)損失；如果企業(yè)是折價(jià)購(gòu)入的分期付息債券，債券賬面價(jià)值會(huì)隨著折價(jià)的攤銷(xiāo)而逐漸增加。因此，無(wú)論何時(shí)劃轉(zhuǎn)，其賬面價(jià)值都會(huì)大于投資成本，這就應(yīng)當(dāng)按投資成本劃轉(zhuǎn)，同時(shí)就會(huì)產(chǎn)生劃轉(zhuǎn)損失。

例2：甲企業(yè)在一年前購(gòu)入分期付息債券一批，現(xiàn)擬轉(zhuǎn)為短期投資。當(dāng)時(shí)的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格是46000元，面值40000元，期限3年，票面利率10%，溢價(jià)按直線法攤銷(xiāo)。

現(xiàn)在該債券的賬面價(jià)值為44000元（46000-6000／3），低于投資成本，則應(yīng)按賬面價(jià)值劃轉(zhuǎn)。

借：短期投資44000

貸：長(zhǎng)期債權(quán)投資——債券投資（面值）40000

篇2

舊制度中資產(chǎn)的期末計(jì)價(jià)均按實(shí)際成本,對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資和長(zhǎng)期債權(quán)投資可以提取投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備。而新制度規(guī)定,金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)在期末對(duì)短期投資按成本與市價(jià)孰低計(jì)量,市價(jià)低于成本的部分,應(yīng)當(dāng)計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備。長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)在期末時(shí)按照賬面價(jià)值與可收回金額孰低計(jì)量,可收回金額低于賬面價(jià)值的差額,應(yīng)當(dāng)分別計(jì)提長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

(二)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬務(wù)處理

舊制度中規(guī)定,保險(xiǎn)公司如有經(jīng)國(guó)務(wù)院特批對(duì)外進(jìn)行的長(zhǎng)期股權(quán)投資以及在《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》頒布以前投出的目前尚未收回的長(zhǎng)期股權(quán)投資,可以增設(shè)“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目進(jìn)行會(huì)計(jì)核算,但對(duì)于具體的賬務(wù)處理沒(méi)有做出規(guī)范。本論文由整理提供而隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的逐步放寬,保險(xiǎn)公司進(jìn)行股權(quán)投資乃至直接進(jìn)入證券市場(chǎng),都將成為其實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金保值增值、鏈接保險(xiǎn)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的一個(gè)重要渠道。新制度對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的入帳價(jià)值、成本法和權(quán)益法等進(jìn)行了詳細(xì)的說(shuō)明(當(dāng)然這是針對(duì)所有的金融企業(yè))。

(三)固定資產(chǎn)的入帳價(jià)值

新舊制度對(duì)于購(gòu)入固定資產(chǎn)的入帳價(jià)值規(guī)定相同,而對(duì)于另外幾種情況存在不同程度的區(qū)別:

1.自行建造的固定資產(chǎn),舊制度規(guī)定按建造過(guò)程中實(shí)際發(fā)生的全部支出記賬,而新制度規(guī)定“按建造該項(xiàng)資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的全部支出,作為入帳價(jià)值?！?/p>

2.投資者投入的固定資產(chǎn),舊制度規(guī)定按評(píng)估確認(rèn)的原價(jià)記賬,而新制度規(guī)定“按投資各方確認(rèn)的價(jià)值,作為入帳價(jià)值?！?/p>

3.融資租入的固定資產(chǎn),舊制度規(guī)定按租賃協(xié)議確定的設(shè)備價(jià)款、發(fā)生的運(yùn)輸費(fèi)、途中保險(xiǎn)費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)等支出記賬,而新制度規(guī)定“按租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)的原賬面價(jià)值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者,作為入帳價(jià)值。如果租賃資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額比例等于或小于30%的,在租賃開(kāi)始日,企業(yè)也可按最低租賃付款額,作為固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值?！?/p>

4.在原有基礎(chǔ)上進(jìn)行改建、擴(kuò)建的固定資產(chǎn),舊制度規(guī)定按原固定資產(chǎn)的賬面原價(jià),加上由于改建、擴(kuò)建而增加的支出,減去改建、擴(kuò)建過(guò)程中發(fā)生的變價(jià)收入記賬,而新制度規(guī)定“按原固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值,加上由于改建、擴(kuò)建而使該項(xiàng)資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前發(fā)生的支出,減去改建、擴(kuò)建過(guò)程中發(fā)生的變價(jià)收入,作為入帳價(jià)值?！?/p>

5.接受捐贈(zèng)的固定資產(chǎn),舊制度規(guī)定按同類(lèi)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格或根據(jù)所提供的有關(guān)憑據(jù)記賬,接受捐贈(zèng)固定資產(chǎn)時(shí)發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用應(yīng)當(dāng)計(jì)入固定資產(chǎn)價(jià)值,而新制度規(guī)定“1.捐贈(zèng)方提供了有關(guān)憑據(jù)的,按憑據(jù)上標(biāo)明的金額加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi),作為入賬價(jià)值。本論文由整理提供2.捐贈(zèng)方?jīng)]有提供有關(guān)憑據(jù)的,按如下順序確定其入賬價(jià)值:(1)同類(lèi)或類(lèi)似固定資產(chǎn)存在活躍市場(chǎng)的,按同類(lèi)或類(lèi)似固定資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格估計(jì)的金額,加上應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi),作為入賬價(jià)值;(2)同類(lèi)或類(lèi)似固定資產(chǎn)不存在活躍市場(chǎng)的,按該接受捐贈(zèng)的固定資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值,作為入賬價(jià)值。3.如受贈(zèng)的系舊的固定資產(chǎn),按照上述方法確認(rèn)的價(jià)值,減去按該項(xiàng)資產(chǎn)的新舊程度估計(jì)的價(jià)值損耗后的余額,作為入賬價(jià)值?！?/p>

6.盤(pán)盈的固定資產(chǎn),舊制度規(guī)定按重置完全價(jià)值記賬,而新制度根據(jù)其同類(lèi)或類(lèi)似固定資產(chǎn)是否存在活躍市場(chǎng)采取與捐贈(zèng)固定資產(chǎn)類(lèi)似的原則確定入賬價(jià)值。

7.新制度還規(guī)定:“經(jīng)批準(zhǔn)無(wú)償調(diào)入的固定資產(chǎn),按調(diào)出單位的賬面價(jià)值加上發(fā)生的運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用,作為入賬價(jià)值。固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值中,還應(yīng)當(dāng)包括金融企業(yè)為取得固定資產(chǎn)而交納的契稅、耕地占用稅、車(chē)輛購(gòu)置稅等相關(guān)稅費(fèi)?！边@在舊制度中均未說(shuō)明。

(四)無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)期限

本論文由整理提供

;對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的攤銷(xiāo)期限,舊制度規(guī)定:“合同規(guī)定了受益年限的,按不超過(guò)受益年限的期限攤銷(xiāo)?！倍轮贫纫?guī)定:“合同規(guī)定了受益年限,法律也規(guī)定了有效年限的,攤銷(xiāo)期不應(yīng)超過(guò)受益年限和有效年限兩者之中較短者?！逼渌闆r新舊制度的規(guī)定一致。

(五)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理

新制度與舊制度相比,在長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的處理上有以下幾點(diǎn)變化:

1.舊制度規(guī)定,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用是攤銷(xiāo)期在1年以上(不含1年)的各項(xiàng)費(fèi)用,包括開(kāi)辦費(fèi)、攤銷(xiāo)期限在1年以上(不含1年)的固定資產(chǎn)大修理支出、租入的固定資產(chǎn)改良支出以及攤銷(xiāo)期限在1年以上的其他攤銷(xiāo)費(fèi)用。新制度對(duì)于長(zhǎng)期待攤費(fèi)用規(guī)定的概念一樣,但范圍有所縮小,主要是不再包括開(kāi)辦費(fèi)(在開(kāi)始經(jīng)營(yíng)的當(dāng)月直接計(jì)入損益)以及固定資產(chǎn)大修理支出(發(fā)生時(shí)直接計(jì)入損益),并且明確指出:“應(yīng)當(dāng)由本期負(fù)擔(dān)的借款利息、租金等,不得作為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用處理?！?/p>

2.舊制度規(guī)定:“開(kāi)辦費(fèi)應(yīng)當(dāng)從公司開(kāi)始經(jīng)營(yíng)的當(dāng)月起,按不超過(guò)5年的期限平均攤銷(xiāo);如開(kāi)辦費(fèi)不大的,也可在開(kāi)始經(jīng)營(yíng)的當(dāng)月一次攤銷(xiāo)。固定資產(chǎn)大修理支出應(yīng)在大修理間隔期內(nèi)平均攤銷(xiāo);租入固定資產(chǎn)改良支出應(yīng)在租賃期內(nèi)平均攤銷(xiāo)。”本論文由整理提供而新制度規(guī)定:“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用應(yīng)當(dāng)單獨(dú)核算,在費(fèi)用項(xiàng)目的受益期限內(nèi)分期平均攤銷(xiāo)。租入固定資產(chǎn)改良支出應(yīng)當(dāng)在租賃期限與租賃資產(chǎn)尚可使用年限兩者孰短的期限內(nèi)平均攤銷(xiāo);其他長(zhǎng)期待攤費(fèi)用應(yīng)當(dāng)在受益期內(nèi)平均攤銷(xiāo)?！睂?duì)于舊制度規(guī)定的開(kāi)辦費(fèi),新制度規(guī)定:“除購(gòu)建固定資產(chǎn)以外,所有籌建期間所發(fā)生的費(fèi)用,先在長(zhǎng)期待攤費(fèi)用中歸集,待金融企業(yè)開(kāi)始經(jīng)營(yíng)的當(dāng)月起一次計(jì)入開(kāi)始經(jīng)營(yíng)當(dāng)月的損益?！贝隧?xiàng)規(guī)定體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性原則。

3.新制度增加了如下規(guī)定:“股份有限公司委托其他單位發(fā)行股票支付的手續(xù)費(fèi)或傭金等相關(guān)費(fèi)用,減去股票發(fā)行凍結(jié)期間的利息收入后的余額,從發(fā)行股票的溢價(jià)中不夠抵銷(xiāo)的,或者無(wú)溢價(jià)的,若金額較小,直接計(jì)入當(dāng)期損益;若金額較大,可作為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用,在不超過(guò)2年的期限內(nèi)平均攤銷(xiāo),計(jì)入損益?！?/p>

4.新制度規(guī)定,如果長(zhǎng)期待攤費(fèi)用項(xiàng)目不能使以后會(huì)計(jì)期間受益的,應(yīng)當(dāng)將尚未攤銷(xiāo)的該項(xiàng)目的攤余價(jià)值全部轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。

(六)借款費(fèi)用資本化的會(huì)計(jì)處理

新制度對(duì)借款費(fèi)用資本化做了詳細(xì)規(guī)定,與舊制度相比,有以下變化:

1.舊制度規(guī)定,長(zhǎng)期借款發(fā)生的利息支出、匯兌損失等借款費(fèi)用,屬于籌建期間的,計(jì)入開(kāi)辦費(fèi);屬于與購(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的,在固定資產(chǎn)尚未交付使用之前發(fā)生的,計(jì)入有關(guān)固定資產(chǎn)的購(gòu)建成本;除上述情況之外的,計(jì)入當(dāng)期損益。而新制度規(guī)定,除為購(gòu)建固定資產(chǎn)而借入的專(zhuān)門(mén)借款所發(fā)生的借款費(fèi)用外,其他借款費(fèi)用均應(yīng)于發(fā)生當(dāng)期確認(rèn)為費(fèi)用,直接計(jì)入當(dāng)期損益。

2.新制度規(guī)定,在以下3個(gè)條件同時(shí)具備時(shí),金融企業(yè)為購(gòu)建某項(xiàng)固定資產(chǎn)而借入的專(zhuān)門(mén)借款所發(fā)生的利息、折價(jià)或溢價(jià)的攤銷(xiāo)和匯兌差額應(yīng)當(dāng)開(kāi)始資本化,計(jì)入所購(gòu)建固定資產(chǎn)的成本:(1)資產(chǎn)支出已經(jīng)發(fā)生(只包括為購(gòu)建固定資產(chǎn)而以支付現(xiàn)金、轉(zhuǎn)移非現(xiàn)金資產(chǎn)或者承擔(dān)帶息債務(wù)形式發(fā)生的支出);(2)借款費(fèi)用已經(jīng)發(fā)生;本論文由整理提供(3)為使資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)所必要的購(gòu)建活動(dòng)已經(jīng)開(kāi)始。舊制度對(duì)此沒(méi)有規(guī)定。

3.新制度還對(duì)資本化率、以非借款方式募集資金專(zhuān)項(xiàng)用于購(gòu)建某項(xiàng)固定資產(chǎn)、某項(xiàng)建造的固定資產(chǎn)各部分分別完工、某項(xiàng)固定資產(chǎn)的購(gòu)建發(fā)生非正常中斷以及所購(gòu)建的固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的情況做了詳細(xì)說(shuō)明,這些在舊制度中均無(wú)規(guī)定。

(七)短期投資利息收入的會(huì)計(jì)處理

新制度規(guī)定,短期投資的利息,應(yīng)當(dāng)于實(shí)際收到時(shí),沖減投資的賬面價(jià)值,但已記入“應(yīng)收利息”的除外。而舊制度中規(guī)定,除已計(jì)入“應(yīng)收利息”科目的以外,短期債券投資的利息收入一般應(yīng)于收到時(shí)確認(rèn)為投資收益。

(八)所得稅的會(huì)計(jì)處理

所得稅的會(huì)計(jì)處理主要有應(yīng)付稅款法和納稅影響會(huì)計(jì)法。兩種方法下會(huì)計(jì)處理有很大區(qū)別,所確定的各期所得稅費(fèi)用也不同。舊制度規(guī)定,保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)采用應(yīng)付稅款法計(jì)算繳納所得稅。而新制度規(guī)定:“金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況,選擇采用應(yīng)付稅款法或者納稅影響會(huì)計(jì)法進(jìn)行所得稅的核算。”如果保險(xiǎn)公司采用納稅影響會(huì)計(jì)法,那么,就需要增加“遞延稅款”科目。

(九)外幣業(yè)務(wù)核算

新制度對(duì)外幣業(yè)務(wù)核算的主要變化有:

1.舊制度中規(guī)定,采用外匯分賬制的公司,應(yīng)設(shè)置“貨幣兌換”科目,各種貨幣之間的兌換及有關(guān)外幣賬戶的聯(lián)系均通過(guò)“貨幣兌換”科目核算。本論文由整理提供新制度中規(guī)定:“采用外幣分賬制核算的金融企業(yè),應(yīng)按業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的各種原幣填制憑證、登記帳簿、編制會(huì)計(jì)報(bào)表。金融企業(yè)發(fā)生結(jié)售匯、外幣買(mǎi)賣(mài)以及各種貨幣之間的兌換及賬務(wù)間的聯(lián)系均通過(guò)‘外幣買(mǎi)賣(mài)’科目,并按業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的匯率記賬?！鈳刨I(mǎi)賣(mài)’科目應(yīng)采用多欄式賬簿,同時(shí)記錄外幣金額、匯率等?！?/p>

2.舊制度規(guī)定,對(duì)于采用外匯統(tǒng)賬制的公司,月份終了,其按照月末匯率折合的人民幣金額與原賬面人民幣金額之間的差額,作為匯兌損益,屬于籌建期間的,計(jì)入開(kāi)辦費(fèi);與購(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的借款產(chǎn)生的匯兌損益,在固定資產(chǎn)交付使用前計(jì)入該項(xiàng)在建固定資產(chǎn)成本;除上述情況外,均計(jì)入當(dāng)本論文由整理提供

期損益。新制度則規(guī)定:“采用外幣統(tǒng)賬制核算的金融企業(yè),應(yīng)分別記賬本位幣和各種外幣進(jìn)行明細(xì)核算。各種外幣賬戶的外幣余額,期末時(shí)應(yīng)當(dāng)按照期末匯率折合為記賬本位幣。按照期末匯率折合的記賬本位幣金額與賬面記賬本位幣金額之間的差額,作為匯兌損益,計(jì)入當(dāng)期損益;屬于籌建期間的,計(jì)入長(zhǎng)期待攤費(fèi)用;屬于與購(gòu)建固定資產(chǎn)有關(guān)的借款產(chǎn)生的匯兌損益,按照借款費(fèi)用資本化的原則進(jìn)行處理?！?/p>

3.新制度對(duì)外幣報(bào)表折算作了規(guī)定,要求金融企業(yè)應(yīng)將以原幣編制的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告,折算為人民幣。具體折算方法如下:資產(chǎn)負(fù)債表,除權(quán)益類(lèi)項(xiàng)目外,其他項(xiàng)目按照期末匯率折合為人民幣;權(quán)益類(lèi)項(xiàng)目按照歷史匯率折合為人民幣。不同匯率之間形成的差額,作為外幣折算差額單列項(xiàng)目反映。利潤(rùn)表,按期末匯率折合為人民幣。而舊制度中對(duì)此沒(méi)有做出規(guī)定。

(十)增加了會(huì)計(jì)調(diào)整

新制度對(duì)會(huì)計(jì)政策變更、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正以及資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的處理做了詳細(xì)規(guī)定:對(duì)于會(huì)計(jì)政策變更應(yīng)當(dāng)采用追溯調(diào)整法或未來(lái)適用法。會(huì)計(jì)估計(jì)變更時(shí),不需要計(jì)算變更產(chǎn)生的累積影響數(shù),也不需要重編以前年度會(huì)計(jì)報(bào)表,但應(yīng)當(dāng)對(duì)變更當(dāng)期和未來(lái)期間發(fā)生的交易或事項(xiàng)采用新的會(huì)計(jì)估計(jì)進(jìn)行處理。資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生的調(diào)整事項(xiàng),本論文由整理提供應(yīng)當(dāng)如同資產(chǎn)負(fù)債表所屬期間發(fā)生的事項(xiàng)一樣,做出相關(guān)賬務(wù)處理,并對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日已編制的會(huì)計(jì)報(bào)表(包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及其相關(guān)附表和現(xiàn)金流量表的補(bǔ)充資料內(nèi)容,但不包括現(xiàn)金流量表正表)作相應(yīng)的調(diào)整。資產(chǎn)負(fù)債表日以后才發(fā)生或存在非調(diào)整事項(xiàng),在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說(shuō)明其內(nèi)容、估計(jì)對(duì)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的影響;如無(wú)法做出估計(jì),應(yīng)當(dāng)說(shuō)明其原因。舊制度對(duì)此均未涉及。

(十一)增加了或有事項(xiàng)的處理

新制度對(duì)或有事項(xiàng)做了詳細(xì)規(guī)定,指出金融企業(yè)不應(yīng)當(dāng)確認(rèn)或有負(fù)債和或有資產(chǎn),但應(yīng)當(dāng)在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露或有負(fù)債形成的原因,預(yù)計(jì)產(chǎn)生的財(cái)務(wù)影響(如無(wú)法預(yù)計(jì),應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由),以及獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄?。舊制度對(duì)此未涉及。

(十二)增加了對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注的規(guī)范

舊制度規(guī)定,公司的財(cái)務(wù)報(bào)告由會(huì)計(jì)報(bào)表和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)組成,沒(méi)有對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表附注進(jìn)行規(guī)范。而新制度規(guī)定:“金融企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告由會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)組成(不要求編制和提供財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)的金融企業(yè)除外)?！?/p>

篇3

【關(guān)鍵詞】羊群行為;演化;間隔效應(yīng)

1.引言

羊群行為是指投資者有意識(shí)模仿他人行為而忽視自身私人信息放棄獨(dú)立決策的行為,其高度傳染性是市場(chǎng)泡沫和金融危機(jī)的重要誘發(fā)因素,因此,其形成機(jī)理及相關(guān)實(shí)證受到了廣泛的關(guān)注。

一般認(rèn)為,羊群行為的產(chǎn)生源于:

(1)不全信息。認(rèn)知心理學(xué)研究表明,基于社會(huì)選擇的每個(gè)人都會(huì)關(guān)注其它人的決策,信息越不完全和不對(duì)稱,該傾向愈明顯,處于信息劣勢(shì)(或自認(rèn)為處于信息劣勢(shì))的行為主體具有強(qiáng)烈忽視自己的私人信息而模仿他人行動(dòng)的動(dòng)機(jī)。

(2)委托的聲譽(yù)和薪酬結(jié)構(gòu)。當(dāng)基金經(jīng)理的聲譽(yù)和薪酬取決于與其它人業(yè)績(jī)的相對(duì)優(yōu)劣時(shí),他就有模仿其它人的行為的動(dòng)機(jī)。

關(guān)于羊群行為的實(shí)證研究主要分為兩類(lèi):一是以股價(jià)的分散度為指標(biāo)檢驗(yàn)整個(gè)市場(chǎng)的羊群行為;二是以決策的聚合程度檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為。

國(guó)內(nèi)的相關(guān)研究以實(shí)證檢驗(yàn)為主,絕大部分研究表明中國(guó)股市及機(jī)構(gòu)投資者存在著羊群行為。

然而,下面兩個(gè)問(wèn)題仍然值得進(jìn)一步的探討:

首先,作為一個(gè)處于快速發(fā)展中的新興市場(chǎng),中國(guó)股市的羊群行為的演化狀況如何?

其次,不同抽樣間隔下,市場(chǎng)的羊群行為是否存在差異?

本文將對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行研究。

2.研究設(shè)計(jì)

2.1 數(shù)據(jù)

選擇中國(guó)股市1997年1月1日至2008年12月31日之間所有上市公司的日收益序列樣本。

由于股票數(shù)據(jù)不連續(xù),本文舍去數(shù)據(jù)缺失超過(guò)2.5%的樣本,由此得到上海股市171只股票、深圳股市111只股票。

2.2 方法

個(gè)股收益率橫截面標(biāo)準(zhǔn)偏離度CSSD和個(gè)股收益率相對(duì)于市場(chǎng)收益率橫截面絕對(duì)偏離度CSAD是檢驗(yàn)市場(chǎng)中是否存在羊群行為的兩種經(jīng)典方法?？紤]到現(xiàn)實(shí)股票收益率厚尾分布的特征對(duì)CSSD方法準(zhǔn)確性的影響更大,因此,本文采用CSAD作為實(shí)證分析的方法,即,在如下方程中:

檢驗(yàn)是否顯著為負(fù),若是,則說(shuō)明市場(chǎng)中存在著羊群行為,其絕對(duì)值越大,說(shuō)明羊群效應(yīng)越強(qiáng)。上式中,為時(shí)刻個(gè)股收益率相對(duì)于市場(chǎng)收益率橫截面絕對(duì)偏離度;為時(shí)刻市場(chǎng)收益率。

3.中國(guó)股市羊群行為的演化研究

中國(guó)股市作為一個(gè)新興市場(chǎng),正處于快速發(fā)展之中,因此,對(duì)其羊群行為的演化趨勢(shì)進(jìn)行研究有助于揭示我國(guó)股市建設(shè)和市場(chǎng)理性的演化進(jìn)程。

本文選擇有重疊時(shí)間窗口采樣方式:每4年為一個(gè)時(shí)間樣本窗口,每次移動(dòng)1年,依此類(lèi)推,共形成9個(gè)樣本。表1為相應(yīng)的基于CSAD分析結(jié)果。

表1顯示,1997-2003年間的羊群效應(yīng)較強(qiáng),隨后,羊群效應(yīng)呈不斷減弱之勢(shì),2003-2007期間甚至都沒(méi)有檢測(cè)到羊群效應(yīng)的存在,這充分說(shuō)明,我國(guó)股市的整體理性程度在不斷提升之中。

4.中國(guó)股市羊群行為的間隔效應(yīng)

市場(chǎng)中存在著不同投資期限水平的投資者,他們基于不同的信息集進(jìn)行決策,資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格是投資者交易行為的結(jié)果,因此,不同抽樣間隔下市場(chǎng)價(jià)格反映了不同投資期限水平投資者的行為特征。

為了進(jìn)一步分析我國(guó)股市羊群行為的特征,本文將對(duì)羊群行為的間隔效應(yīng)進(jìn)行研究,即,分析不同抽樣間隔下市場(chǎng)的羊群行為?？紤]到樣本時(shí)間跨度較短,僅比較日抽樣間隔和周抽樣間隔下羊群行為的差異。表2為滬深兩市日、周樣本的羊群行為檢驗(yàn)結(jié)果。

表2的結(jié)果顯示,在以日為抽樣間隔的樣本中,存在著顯著地羊群行為,而在以周為抽樣間隔的樣本中,沒(méi)有發(fā)現(xiàn)羊群行為的存在。

日、周抽樣間隔下羊群行為的顯著差異表明,中長(zhǎng)期投資交易行為具有較高的獨(dú)立性,中國(guó)股市羊群行為極可能是短期交易行為的結(jié)果。為此,我們進(jìn)一步考察了深滬兩市日、周樣本的短期相關(guān)性特征。表3為滬深指數(shù)日、周抽樣的自回歸系數(shù)。

從表12可以看出,滬市日抽樣樣本的短期相關(guān)性明顯高于周抽樣樣本的短期相關(guān)性,深圳股市周樣本甚至不存在短期相關(guān)性);同時(shí),兩市日樣本的自回歸系數(shù)大多為正,隱含著較強(qiáng)的導(dǎo)致羊群效應(yīng)的正反饋交易特征。

5.結(jié)論分析與政策啟示

實(shí)證結(jié)果表明,我國(guó)股市存在羊群行為,但總體上呈不斷遞減之勢(shì),這首先源于股市制度建設(shè)的不斷完善,尤其是各種信息披露制度不斷推出使得投資者信息不對(duì)稱程度有所降低;其次,投資者的理性程度逐漸提高,機(jī)構(gòu)投資者的快速發(fā)展更是大幅提升了市場(chǎng)整體理性程度。

羊群行為的間隔效應(yīng)研究結(jié)果則表明,我國(guó)股市的羊群行為具有明顯的短期特征。這是因?yàn)槲覈?guó)股市仍然存在大量具有短期投資行為的個(gè)人投資者,其理性程度不高,而且在信息方面處于弱勢(shì),因此,很容易造成羊群行為;此外,不容忽視的是,近年來(lái)機(jī)構(gòu)投資者的投資行為異化較嚴(yán)重,熱衷于短期交易,而所謂的機(jī)構(gòu)排名又強(qiáng)化了基金操作的羊群行為,這些行為的示范效應(yīng)也會(huì)進(jìn)一步加劇個(gè)體投資者短期交易行為的羊群特征。

要降低市場(chǎng)的羊群行為,必須進(jìn)一步規(guī)范信息披露制度,加強(qiáng)股市信息披露的及時(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性,降低投資者之間的信息不對(duì)稱程度;繼續(xù)培育機(jī)構(gòu)投資者,使之成為主導(dǎo)市場(chǎng)的理性力量,但同時(shí)也要建立合適的約束機(jī)制,防止其投資行為異化;當(dāng)然,最根本的還是要規(guī)范上市公司,在擴(kuò)大市場(chǎng)容量的同時(shí),更應(yīng)關(guān)注上市公司的質(zhì)量,使投資者真正覺(jué)得長(zhǎng)期投資更為有利,以消除短期投資的非理性羊群行為。

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基金項(xiàng)目:湖南省教育廳項(xiàng)目(編號(hào):07C776)。

作者簡(jiǎn)介:

篇4

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)；進(jìn)程；治理

一、引言

長(zhǎng)期以來(lái)，企業(yè)普遍存在高估資產(chǎn)價(jià)值的現(xiàn)象，財(cái)務(wù)報(bào)告中的資產(chǎn)“泡沫”嚴(yán)重影響了信息使用者的正確決策，降低了投資者對(duì)公司的信任度，也給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了許多不利影響。為了改變這種狀況，資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)應(yīng)運(yùn)而生。伴隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展，會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量要求不斷提高，資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)越來(lái)越受到重視。我國(guó)自1998年開(kāi)始，要求境外上市公司、香港上市公司、在境外發(fā)行外資股的公司計(jì)提“四項(xiàng)準(zhǔn)備”，即壞帳準(zhǔn)備、短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備。1999年的《股份有限公司會(huì)計(jì)制度有關(guān)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題補(bǔ)充規(guī)定》將四項(xiàng)減值準(zhǔn)備的使用范圍擴(kuò)大到所有股份有限公司。從2001年起在股份有限公司范圍內(nèi)執(zhí)行的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中，把“四項(xiàng)準(zhǔn)備”擴(kuò)大到“八項(xiàng)準(zhǔn)備”增加了固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、委托貸款減值準(zhǔn)備。并規(guī)定從2001年1月1日起，企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期或者至少于每年年度終了，對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行全面檢查，并根據(jù)謹(jǐn)慎性原則的要求，合理地預(yù)計(jì)可能發(fā)生的損失，對(duì)可能發(fā)生的各項(xiàng)資產(chǎn)損失計(jì)提減值準(zhǔn)備。

對(duì)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性原則，增強(qiáng)了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，使財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)資產(chǎn)的計(jì)量更真實(shí)的反映出企業(yè)中資產(chǎn)的價(jià)值，這對(duì)投資者、債權(quán)人、政府等利益相關(guān)方的決策提供了更加有用的信息。但是，資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)在我國(guó)發(fā)展時(shí)間不過(guò)十余載，無(wú)論在理論上還是在實(shí)務(wù)中都很不完善。從目前我國(guó)資產(chǎn)減值的計(jì)提來(lái)看，還存在著諸多問(wèn)題，沒(méi)有達(dá)到還資產(chǎn)一個(gè)“真面目”的目的，甚至有些企業(yè)在一定程度上將資產(chǎn)減值的計(jì)提作為操縱企業(yè)利潤(rùn)的“利器”。這說(shuō)明我國(guó)的資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)規(guī)范體系尚未健全和完善；同時(shí)也表明企業(yè)在執(zhí)行會(huì)計(jì)制度時(shí)對(duì)資產(chǎn)減值處理的認(rèn)識(shí)還存在偏差。要使資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)真正發(fā)揮其規(guī)范資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的作用，還需理論界與實(shí)務(wù)界的長(zhǎng)足努力。

本文采用規(guī)范研究方法。首先回顧歷史，分析資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)在我國(guó)逐步發(fā)展完善的過(guò)程，指出會(huì)計(jì)理論和實(shí)務(wù)應(yīng)隨經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展而不斷自我完善。然后，針對(duì)目前資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)中引發(fā)的問(wèn)題進(jìn)行分析，并給出治理的方案。

二、我國(guó)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的發(fā)展

（一）我國(guó)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的萌芽

1990年代前，我國(guó)企業(yè)對(duì)于存貨、固定資產(chǎn)等生產(chǎn)物資是通過(guò)政府來(lái)進(jìn)行統(tǒng)一的調(diào)度，中央政府統(tǒng)一管理物價(jià)，企業(yè)外部也不存在對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)的活躍市場(chǎng)，因而，企業(yè)生產(chǎn)性物資的價(jià)值變動(dòng)也無(wú)從得知。在那種經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)更類(lèi)似于國(guó)家的下屬工廠，無(wú)需考慮貨款的可收性以及資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)，反映在會(huì)計(jì)上就是，對(duì)于應(yīng)收賬款產(chǎn)生的壞賬損失只允許采取直接轉(zhuǎn)銷(xiāo)法；不存在存貨跌價(jià)損失、投資跌價(jià)損失、固定資產(chǎn)減值等。

為了適應(yīng)社會(huì)與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，政府逐漸改變了以往一手包辦企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式，而是逐步把企業(yè)推向市場(chǎng)，讓他們自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧。經(jīng)濟(jì)體制的變革引起了企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式全方位的變化：企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有額而紛紛采用商業(yè)信用、企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格由市場(chǎng)決定、企業(yè)的生產(chǎn)的具體決策由企業(yè)自行做主等等。企業(yè)的外部環(huán)境也發(fā)生了改變：政府對(duì)其價(jià)格管制放松、產(chǎn)品的更新?lián)Q代加快、原本平靜穩(wěn)定的市場(chǎng)變得不可捉摸――在這樣的環(huán)境下，企業(yè)存貨、投資、固定資產(chǎn)的貶值越來(lái)越成為一種正常的商業(yè)現(xiàn)象。此時(shí)，如果對(duì)這種潛在的減值不進(jìn)行確認(rèn)，就會(huì)使企業(yè)面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

1993年，會(huì)計(jì)變革正是適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)體制與企業(yè)經(jīng)營(yíng)形式的變化，要求對(duì)應(yīng)收賬款、存貨計(jì)提減值準(zhǔn)備，形成了我國(guó)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)規(guī)范的雛形。首先，對(duì)應(yīng)收賬款發(fā)生的壞賬損失。行業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，壞賬損失可以采用直接轉(zhuǎn)銷(xiāo)法，也可采與備抵法，對(duì)壞賬的提取比率分行業(yè)進(jìn)行規(guī)定，外商投資企業(yè)不超過(guò)3%，對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作企業(yè)為20l0，農(nóng)業(yè)、施工、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)為1%，其他為0.3%-0.5%。同時(shí)考慮到不同企業(yè)面臨的不同情況，企業(yè)可根據(jù)應(yīng)收賬款的賬齡、債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況、信用情況等來(lái)確定計(jì)提壞賬的比例。其次，對(duì)于存貨，則區(qū)分為商品流通企業(yè)和非商品流通企業(yè)，規(guī)定：非商品流通企業(yè)，應(yīng)定期清查盤(pán)點(diǎn)，及時(shí)處理發(fā)生的盤(pán)盈、盤(pán)虧，以及過(guò)時(shí)、變質(zhì)、毀損需要報(bào)廢的存貨：商品流通企業(yè)，存貨應(yīng)按期末庫(kù)存商品的3%-5%計(jì)提商品削價(jià)準(zhǔn)備金；對(duì)于外商投資企業(yè)，如果其存貨期末賬面價(jià)值與可變現(xiàn)凈值背離較大，經(jīng)主管財(cái)政機(jī)關(guān)或中央企業(yè)主管部門(mén)核準(zhǔn)后，可以調(diào)整存貨的賬面價(jià)值。最后，對(duì)于投資項(xiàng)目的減值準(zhǔn)備，由于當(dāng)時(shí)上交所、深交所剛成立不久，上市公司數(shù)目比較少，所以企業(yè)的投資集中于價(jià)值比較穩(wěn)定的、減值可能性比較小的國(guó)家債券，因此行業(yè)會(huì)計(jì)制度對(duì)投資價(jià)值按照其取得時(shí)實(shí)際支付的價(jià)款入賬，而未對(duì)投資的減值處理進(jìn)行規(guī)范。

（二）我國(guó)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的初步發(fā)展

證券市場(chǎng)發(fā)展的日漸成熟與1998年國(guó)家出臺(tái)的國(guó)有股減持政策，將企業(yè)進(jìn)一步地推向市場(chǎng)。為防范投資風(fēng)險(xiǎn)，98年《股份有限公司會(huì)計(jì)制度(試行)》及系列具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相繼出臺(tái)，對(duì)境內(nèi)外企業(yè)在四項(xiàng)減值準(zhǔn)備計(jì)提方面提出不同的要求。制度對(duì)境外上市公司、香港上市公司以及在境內(nèi)發(fā)行外資股公司的應(yīng)收賬款、存貨、短期投資、長(zhǎng)期投資等四項(xiàng)資產(chǎn)的減值進(jìn)行了規(guī)范。規(guī)定：公司對(duì)于應(yīng)收賬款，應(yīng)與中期期末或年度終了對(duì)應(yīng)收賬款的可收回情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，并采用備抵法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；在期末對(duì)存貨進(jìn)行全面清查，并按成本也可變現(xiàn)凈值孰低對(duì)企業(yè)的存貨提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；對(duì)短期投資按成本與市價(jià)孰計(jì)價(jià)；對(duì)長(zhǎng)期投資，如果由于市價(jià)持續(xù)下跌或被投資單位經(jīng)營(yíng)狀況惡化等原因?qū)е缕淇墒栈亟痤~低于賬面價(jià)值的差額作為長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備來(lái)處理。

（三）我國(guó)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的進(jìn)一步發(fā)展與完善

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、證券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)利益相關(guān)者對(duì)會(huì)計(jì)信息提出更高的要求，分行業(yè)會(huì)計(jì)制度造成的信息不可比、缺乏統(tǒng)一規(guī)范的矛盾日益突顯。為提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，我國(guó)于2000年12月29日頒布了統(tǒng)一的《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》。新會(huì)計(jì)制度在原有四項(xiàng)減值規(guī)范地基礎(chǔ)上，又對(duì)其他四項(xiàng)資產(chǎn)提出計(jì)提減值準(zhǔn)備的規(guī)定，從而將資產(chǎn)減值計(jì)提范圍擴(kuò)大到應(yīng)收賬款、存貨、短期投資、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、委托貸款、在建工程八項(xiàng)資產(chǎn)。在制度中要求對(duì)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、委托貸款、在建工程四項(xiàng)資產(chǎn)按賬面價(jià)值高于可收回金額的差額計(jì)提減值準(zhǔn)備。

三、我國(guó)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)規(guī)范可能引發(fā)的問(wèn)題

（一）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的規(guī)定有較大的利潤(rùn)操縱空間

1.資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的確認(rèn)和計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)模糊，可操作性差

資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在實(shí)際執(zhí)行時(shí)，對(duì)其確認(rèn)和計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)難以準(zhǔn)確把握，會(huì)計(jì)一人員需要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和所掌握的會(huì)計(jì)知識(shí)進(jìn)行職業(yè)判斷，很顯然，這就使企圖進(jìn)行利潤(rùn)操縱的企業(yè)有了可乘之機(jī)。例如，企業(yè)在確認(rèn)和計(jì)量資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時(shí)，必須取得一些數(shù)據(jù)：短期投資市價(jià)、存貨的可變現(xiàn)凈值、長(zhǎng)期投資的可收回金額、固定資產(chǎn)的可收回金額、無(wú)形資產(chǎn)的可收回金額、在建工程的可收回金額、委托貸款的可收回金額等。而其中的“市價(jià)”、“可變現(xiàn)凈值”、“可收回金額”等的確定在很大程度卜依賴于會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，市場(chǎng)價(jià)格變化莫測(cè)，要想準(zhǔn)確的確定“市價(jià)”是非常困難的事情?！翱勺儸F(xiàn)凈值”是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，以估計(jì)售價(jià)減去估計(jì)完工成本及估計(jì)銷(xiāo)售費(fèi)用后的價(jià)值。其中的兒個(gè)估計(jì)數(shù)據(jù)難免存在主觀臆斷?！翱墒栈亟痤~”是銷(xiāo)售凈價(jià)與預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值中的較高者。而預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的確定需要預(yù)計(jì)未來(lái)一定時(shí)期現(xiàn)金流入量和貼現(xiàn)率，由于其未來(lái)可收回金額及項(xiàng)目的未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況具有較大的不確定性，所以未來(lái)時(shí)期現(xiàn)金流入量和貼現(xiàn)率則更加具有不確定性。因此，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的確認(rèn)和計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)不清晰，對(duì)于會(huì)計(jì)人員而言，操作性較差，在此情況下，企業(yè)就可以利用這些不確定因素，通過(guò)多提或少提“準(zhǔn)備”來(lái)調(diào)節(jié)收益。

2.資產(chǎn)減值政策的可選擇性仍然較強(qiáng)，給利潤(rùn)操縱留下較大的回旋余地

企業(yè)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法可以由企業(yè)自行確定?？梢苑謩e采用應(yīng)收賬款余額百分比法、賒銷(xiāo)百分比法和賬齡分析法三種不同的方法，而且提取比例也由企業(yè)自行確定。這樣做本來(lái)是使企業(yè)更加穩(wěn)健的確認(rèn)收益和計(jì)量資產(chǎn)，但有時(shí)這種機(jī)動(dòng)性會(huì)為企業(yè)進(jìn)行利潤(rùn)操縱提供契機(jī)，企業(yè)就可以根據(jù)“需要”而去選擇有利于自己的方法。另外，在計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備時(shí)，企業(yè)在運(yùn)用短期投資成本與市價(jià)熟低時(shí)，可以根據(jù)其具體情況，分別采用按投資總體、按投資類(lèi)別或按單項(xiàng)投資計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。如果某項(xiàng)短期投資比重較大，應(yīng)按單項(xiàng)投資為基礎(chǔ)計(jì)算并確定計(jì)提的跌價(jià)準(zhǔn)備。由于按投資總體、按投資類(lèi)別計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備會(huì)抵消掉部分跌價(jià)損失，因此按單項(xiàng)投資計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備最為穩(wěn)健，利潤(rùn)最為保守，究竟選用哪一種方法，有時(shí)企業(yè)也會(huì)根據(jù)自己的“需要”而取舍。

3.資產(chǎn)減值政策使得會(huì)計(jì)人員可以濫用會(huì)計(jì)職業(yè)判斷

企業(yè)可以根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)、債務(wù)單位的實(shí)際財(cái)務(wù)情況和現(xiàn)金流量的情況，以及其他相關(guān)信息、合理的估計(jì)壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例。這個(gè)估計(jì)范圍有較大的浮動(dòng)空間，如對(duì)于2-3年的應(yīng)收賬款，不同的企業(yè)可以采取不同的計(jì)提比例，人為選擇的空間很大。企業(yè)管理當(dāng)局在計(jì)提多少準(zhǔn)備的問(wèn)題上是最了解情況的，他們最有發(fā)言權(quán)，由他們確定的比例按道理來(lái)講是最合理的，別人(包括注冊(cè)會(huì)計(jì)師)很難找到有說(shuō)服力的理由加以干涉，但是企業(yè)根據(jù)自己的需要高估或低估壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例是很有可能的，而且做的更加巧妙。

4.資產(chǎn)減值政策使得利潤(rùn)操縱更趨隱蔽

追溯調(diào)整法使企業(yè)利潤(rùn)操縱更趨隱蔽。追溯調(diào)整法是為了防止企業(yè)濫用會(huì)計(jì)估計(jì)，對(duì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備政策的變更所要采取的方法，這樣對(duì)利潤(rùn)的影響將分布在包括本年在內(nèi)的各個(gè)會(huì)計(jì)年度。在追溯調(diào)整法的背景下，有一些企業(yè)就有可能利用這個(gè)合法的方法有意識(shí)的把利潤(rùn)在各個(gè)年度之間進(jìn)行“按需分配”，來(lái)達(dá)到利潤(rùn)操縱的目的。多提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在轉(zhuǎn)回當(dāng)期應(yīng)“原渠道沖回”，這本來(lái)可以防止企業(yè)利用應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備人為操縱利潤(rùn)。但是由于穩(wěn)健原則本身具有較強(qiáng)的傾向性，本期利潤(rùn)穩(wěn)健了，后期利潤(rùn)卻不一定穩(wěn)健。例如，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備使得當(dāng)期利潤(rùn)計(jì)算偏低，期末存貨成本減少，會(huì)導(dǎo)致以后期間銷(xiāo)售成本偏低，

從而使利潤(rùn)反彈。對(duì)于期末存貨占資產(chǎn)比重較大的企業(yè)(如房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司)來(lái)說(shuō)不失為一種操縱利潤(rùn)的“好方法”。因此，企業(yè)可能在某一會(huì)計(jì)年度注銷(xiāo)巨額存貨跌價(jià)損失，實(shí)現(xiàn)對(duì)存貨成本的沖銷(xiāo)，然后，到次年就可以“輕裝前進(jìn)”，順利實(shí)現(xiàn)數(shù)額可觀的凈利潤(rùn)。這種利潤(rùn)操縱行為只需要對(duì)期末存貨可變現(xiàn)凈值做過(guò)低估計(jì)，而不用在次年大量沖回跌價(jià)準(zhǔn)備就可以實(shí)現(xiàn)，所以具有更強(qiáng)的隱蔽性。

（二）計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與計(jì)算所得稅時(shí)引發(fā)的問(wèn)題

按《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》規(guī)定，壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)入企業(yè)的“管理費(fèi)用”；短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備和委托貸款減值準(zhǔn)備沖減企業(yè)的“投資收益”；固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備及在建工程減值準(zhǔn)備計(jì)入企業(yè)的“營(yíng)業(yè)外支出”。雖然計(jì)入的會(huì)計(jì)利率不同，但卻都減少了企業(yè)的利潤(rùn)。但按國(guó)稅發(fā)：[000]84號(hào)文件制定的《企業(yè)所得稅稅前扣除辦法》第6條和第46條規(guī)定，除按年末應(yīng)收賬款(包括應(yīng)收票據(jù))余額的5%。以內(nèi)提取的壞賬準(zhǔn)備可以稅前扣除外，超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)提取的壞賬準(zhǔn)備和其他任何形式的準(zhǔn)備金，在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)不得扣除。

由于上述規(guī)定，企業(yè)在計(jì)算交納所得稅時(shí)就需要進(jìn)行大量的納稅調(diào)整工作，這種做法雖然也是國(guó)際慣例，但在實(shí)際工作中，不論企業(yè)計(jì)提的八項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備是“永久性差異”還是“時(shí)間性差異”，我國(guó)的稅法只重視和認(rèn)定“永久性差異”而不愿承認(rèn)“時(shí)間性差異”，這樣就會(huì)加重企業(yè)的稅負(fù)，增大企業(yè)的現(xiàn)金流出。

（三）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提引發(fā)的審計(jì)問(wèn)題

1.資產(chǎn)減值準(zhǔn)備項(xiàng)目加大了審計(jì)的固有風(fēng)險(xiǎn)

（1）資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提涉及大部分資產(chǎn)項(xiàng)目，如應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、長(zhǎng)短期投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無(wú)形資產(chǎn)等，資產(chǎn)及其明細(xì)種類(lèi)繁多，金額巨大；（2）確定每一項(xiàng)資產(chǎn)項(xiàng)目賬戶金額(可收回金額)時(shí)，需要大量運(yùn)用估計(jì)和判斷的程序；（3）由于資產(chǎn)減值計(jì)算復(fù)雜，即使在正常的會(huì)計(jì)處理程序中也容易被錯(cuò)記、漏記。以上這些都易使資產(chǎn)減值準(zhǔn)備會(huì)計(jì)處理中出錯(cuò)的概率增大，因此，其審計(jì)的固有風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)較大。

2.管理當(dāng)局易于利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備蓄意舞弊

從資產(chǎn)減值準(zhǔn)備賬戶的性質(zhì)看，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提、轉(zhuǎn)回、追溯調(diào)整和核銷(xiāo)一方面影響企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)的價(jià)值，另一方面影響損益表。另外，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備通常是被審計(jì)單位管理當(dāng)局根據(jù)有關(guān)因素做出的估計(jì)，其計(jì)提、轉(zhuǎn)回金額易隨管理當(dāng)局的意圖變動(dòng)，這為管理當(dāng)局調(diào)節(jié)利潤(rùn)、粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表提供了可操作的空間。這種情況下利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行的蓄意安排，往往是經(jīng)過(guò)鎮(zhèn)密策劃和多方掩飾的，很難通過(guò)預(yù)測(cè)計(jì)算得知，或常規(guī)檢查所能發(fā)現(xiàn)，這樣所導(dǎo)致的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)具有潛隱性。

四、治理的方案

從前面的分析可以看出，資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，利益相關(guān)者對(duì)更高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息的要求應(yīng)運(yùn)而生，在解決一些歷史問(wèn)題的同時(shí)，也引發(fā)了一些可能出現(xiàn)的問(wèn)題?；跁?huì)計(jì)理論，提出以下治理方案。

（一）加強(qiáng)確認(rèn)與計(jì)量的規(guī)范

1.強(qiáng)化統(tǒng)一性和明晰性

對(duì)于準(zhǔn)則的制定者來(lái)說(shuō)，制定比較合理、規(guī)范、嚴(yán)格的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，更加明確地規(guī)定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的提取方法和提取轉(zhuǎn)回時(shí)間，盡量減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的模糊性語(yǔ)言和概念，減少會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中可供選擇的會(huì)計(jì)程序和方法，通過(guò)制定具有可操作性、客觀性的資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，提高不同企業(yè)之間的可比性和同一企業(yè)不同時(shí)點(diǎn)的一貫性，降低企業(yè)管理層在資產(chǎn)減值空間上和時(shí)間分布上的操縱性。

為了減少計(jì)提政策差異導(dǎo)致的會(huì)計(jì)信息失真，應(yīng)針對(duì)減值準(zhǔn)備的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)做出參考性的標(biāo)準(zhǔn)及限制條件，比如在壞帳準(zhǔn)備的計(jì)提比例上，可以設(shè)置以下標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)年發(fā)生及未到期的應(yīng)收款項(xiàng)按其余額的2%-5%計(jì)提；逾期一年以內(nèi)按其余額的5%計(jì)提；逾期1-2年的按其余額的10%計(jì)提：逾期2-3年的按其余額的30%計(jì)提；對(duì)于逾期3年以上或有確鑿證據(jù)無(wú)法收回的應(yīng)收款項(xiàng)可全額提取壞賬準(zhǔn)備等。然后再對(duì)客戶的各種財(cái)務(wù)比率和信用狀況等進(jìn)行綜合評(píng)分(即用財(cái)務(wù)管理中的信用評(píng)分法對(duì)企業(yè)信用進(jìn)行評(píng)估)，對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的企業(yè)確定不同的權(quán)數(shù)。最后把確定的權(quán)數(shù)與上述的賬齡計(jì)提比例相乘，以最終決定壞賬計(jì)提比例。這樣能在一定程度上杜絕壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的隨意性。

此外，在減值準(zhǔn)備的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)、減值跡象判斷標(biāo)準(zhǔn)，減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回的時(shí)點(diǎn)和標(biāo)準(zhǔn)，銷(xiāo)售凈價(jià)的計(jì)量、現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率的估計(jì)等問(wèn)題上，應(yīng)參照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則做出具體的細(xì)化的規(guī)范，而不是籠統(tǒng)的概述。

2.注重與實(shí)際結(jié)合

制度規(guī)定長(zhǎng)期資產(chǎn)應(yīng)按單個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行減值測(cè)試。實(shí)際上，在許多情況下，企業(yè)的某項(xiàng)資產(chǎn)不可能脫離其他資產(chǎn)而獨(dú)立發(fā)揮作用，而是一批資產(chǎn)共同發(fā)揮作用為企業(yè)帶來(lái)收益。在這種情況下，企業(yè)應(yīng)該確定一個(gè)資產(chǎn)組合，綜合測(cè)定其可收回金額。對(duì)于資產(chǎn)組合的減值測(cè)定，應(yīng)借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提出了“現(xiàn)金產(chǎn)出單元”的概念，現(xiàn)金產(chǎn)出單元是單個(gè)資產(chǎn)的集合體。不同資產(chǎn)的集合體，在很多情況下具有不同的現(xiàn)金產(chǎn)出單元，應(yīng)由權(quán)威機(jī)構(gòu)根據(jù)不同企業(yè)的實(shí)際情況，綜合測(cè)定其減值情況。

對(duì)己確認(rèn)的現(xiàn)金產(chǎn)出單元減值損失，按以下順序分?jǐn)偟譁p現(xiàn)金產(chǎn)出單元中資產(chǎn)的賬面價(jià)值：首先，抵減分?jǐn)偟浆F(xiàn)金產(chǎn)出單元的商譽(yù)的賬面價(jià)值：其次，根據(jù)現(xiàn)金產(chǎn)出單元中各項(xiàng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值，按比例抵減其他資產(chǎn)。分?jǐn)偟浆F(xiàn)金產(chǎn)出單元中各項(xiàng)資產(chǎn)的減值損失，應(yīng)作為單個(gè)資產(chǎn)的減值損失處理，在利潤(rùn)表上予以確認(rèn)。但是調(diào)減各項(xiàng)資產(chǎn)的賬面價(jià)值時(shí)，可辨認(rèn)資產(chǎn)的賬面價(jià)值不能減至銷(xiāo)售凈價(jià)(如果可確定)、使用價(jià)值(如果可確定)和零三者之間的最高值。

3.改進(jìn)會(huì)計(jì)科目的設(shè)置

關(guān)于各項(xiàng)準(zhǔn)備的確認(rèn)歸屬問(wèn)題也有待改進(jìn)，資產(chǎn)減值損失確認(rèn)也具有一些人為的不確定性因素，可靠性不高，而其它費(fèi)用損失類(lèi)科目則不然，它們是己發(fā)生的損失，其確認(rèn)具有客觀性因素，可靠性較高，不將二者加以區(qū)分，就會(huì)使得管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外支出和投資收益等費(fèi)用損失類(lèi)科目的數(shù)據(jù)缺乏可比較性，因此勢(shì)必會(huì)影響信息使用者的正常決策。因此，建議設(shè)立“資產(chǎn)減值損失”科目，用以專(zhuān)門(mén)反映資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提和轉(zhuǎn)回情況，這樣將所有資產(chǎn)減值準(zhǔn)備歸到一個(gè)科目集中反映，將短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、壞賬準(zhǔn)備、無(wú)形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、委托貸款減值準(zhǔn)備作為“資產(chǎn)減值損失”的二級(jí)科目。

4.提高信息披露的質(zhì)量

資產(chǎn)減值的確認(rèn)與計(jì)量存在較多的主觀判斷因素，使得充分披露資產(chǎn)減值信息尤顯重要，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)減值信息披露的規(guī)范。目前會(huì)計(jì)制度對(duì)披露要求過(guò)低，讓人懷疑如此提供的信息對(duì)使用者有多大價(jià)值，而且公司也可以通過(guò)模糊的披露甚至不披露相關(guān)信息去遮掩操縱利潤(rùn)的目的。明確的信息披露要求比空泛的規(guī)定不得計(jì)提秘密準(zhǔn)備要有意義的多。

資產(chǎn)減值的披露可分為一般披露和特殊披露兩部分。一般披露是指目前在資產(chǎn)減值明細(xì)表中要求披露的內(nèi)容，即各項(xiàng)資產(chǎn)的期初余額、本期減值增加額、本期減值轉(zhuǎn)回額及期末余額。而特殊披露是指對(duì)報(bào)告企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表整體影響是重大的單個(gè)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合確認(rèn)或轉(zhuǎn)回的資產(chǎn)減值信息的披露，具體包括：導(dǎo)致資產(chǎn)減值的確認(rèn)或轉(zhuǎn)回的環(huán)境和事件：?jiǎn)蝹€(gè)資產(chǎn)的性質(zhì)及資產(chǎn)所屬的報(bào)告分部；產(chǎn)組合的基本情況；資產(chǎn)類(lèi)別或報(bào)告分部已確認(rèn)或轉(zhuǎn)回的減值的金額可收回金額是其銷(xiāo)售凈價(jià)還是未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；計(jì)盆銷(xiāo)售凈價(jià)的基礎(chǔ)或估計(jì)所使用的折現(xiàn)率等。

另外，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備明細(xì)表應(yīng)和資產(chǎn)負(fù)債同時(shí)編報(bào)，這樣，可使報(bào)表閱讀者隨時(shí)了解企業(yè)資產(chǎn)總額、減值情況及管理水平，且不影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析。同時(shí)在利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)后單列項(xiàng)目“資產(chǎn)減值損失”反映資產(chǎn)減值對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的影響。

（二）建立健全信息市場(chǎng)與價(jià)格市場(chǎng)

健全、發(fā)展信息價(jià)格市場(chǎng)和資產(chǎn)評(píng)估體系是有效實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的重要途徑。我國(guó)目前資產(chǎn)信息、價(jià)格市場(chǎng)不健全，不能定期、及時(shí)地公布各種資產(chǎn)的最新市價(jià)，使資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的可操作性很差。而健全、有效的信息和價(jià)格市場(chǎng)是順利實(shí)施資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的重要保障。因?yàn)?，信息價(jià)格市場(chǎng)可以使企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的公允價(jià)值和市價(jià)得到公正合理的確定和公開(kāi)，利用現(xiàn)代信息技術(shù)定期公布有關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格、信息資料，企業(yè)可以得到有關(guān)資產(chǎn)價(jià)格的各種信息資料，使企業(yè)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提有章可循，提高資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的可操作性，增強(qiáng)資產(chǎn)減值信息的公允性和客觀性。

目前除上市公司股票投資及上市債券投資以及少數(shù)商品在市場(chǎng)上有價(jià)格信息外，絕大部分商品及股權(quán)難以確定其可收回金額。因此，隨著我國(guó)市場(chǎng)體系的逐步建立，各種證券市場(chǎng)、生產(chǎn)資料市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)及房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐步發(fā)展與完善，有關(guān)部委及各省應(yīng)完善各種價(jià)格信息及信息報(bào)價(jià)系統(tǒng)，定期正常地向社會(huì)全國(guó)或全省的各類(lèi)商品的交易價(jià)格，使各企業(yè)對(duì)資產(chǎn)減值的計(jì)價(jià)具有合理統(tǒng)一的依據(jù)。

所以，今后應(yīng)該進(jìn)一步完善和培育市場(chǎng)價(jià)格體系利用現(xiàn)代信息技術(shù)定期公布有關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，為資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)的發(fā)展奠定客觀基礎(chǔ)。

（三）加強(qiáng)獨(dú)立審計(jì)的外部監(jiān)督

資產(chǎn)減值準(zhǔn)備通常是被審計(jì)單位管理當(dāng)局依據(jù)有關(guān)因素做出的估計(jì)，存在較大的利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間，發(fā)生錯(cuò)報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)較大。通過(guò)外部審計(jì)，可以在一定程度上控制這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，因此為了規(guī)范資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)處理，應(yīng)強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)特別是審計(jì)師職責(zé)，盡快制定相關(guān)的獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則，明確各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的具體審計(jì)程序，努力通過(guò)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立審計(jì)遏止企業(yè)利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行的利潤(rùn)操縱。

審計(jì)在很大程度上是依賴注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專(zhuān)業(yè)判斷，因此，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)以應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎態(tài)度計(jì)劃和實(shí)施審計(jì)工作，如有必要應(yīng)當(dāng)利用專(zhuān)家工作，獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，以評(píng)價(jià)被審計(jì)單位管理當(dāng)局對(duì)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提是否合理、披露是否充分。

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篇5

國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)了近10年的規(guī)范、整頓，現(xiàn)已成為要素市場(chǎng)中不可缺少的重要組成部分，在大力推進(jìn)財(cái)政、稅收、金融、外貿(mào)等方面的改革后，市場(chǎng)在資源配置中的基礎(chǔ)作用明顯增強(qiáng)，期貨市場(chǎng)的功能也得到了較為充分的發(fā)揮。期貨交易和期貨市場(chǎng)的發(fā)展，給傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)核算帶來(lái)了新的內(nèi)容，財(cái)政部頒布了一系列的規(guī)定，說(shuō)明期貨會(huì)計(jì)理論與實(shí)踐已取得了某些進(jìn)展，但由于起步較晚，一些問(wèn)題需要進(jìn)一步完善，本文擬對(duì)此進(jìn)行分析并談些改進(jìn)建議。

一、我國(guó)期貨合約會(huì)計(jì)存在的問(wèn)題分析

（一）期貨業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理缺乏統(tǒng)一規(guī)范，對(duì)浮動(dòng)盈虧的處理不一致。有的經(jīng)紀(jì)公司采用每天結(jié)算價(jià)結(jié)算交易盈虧，即堅(jiān)持市價(jià)原則；而有的公司則尊重歷史成本原則，按實(shí)際交易價(jià)格結(jié)算盈虧。對(duì)同一筆交易由于計(jì)量方式的不一致，使各公司產(chǎn)生結(jié)算差異。對(duì)于投資企業(yè)，期貨業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理也不完善。按參與期貨交易的目的，企業(yè)的期貨業(yè)務(wù)可分為投機(jī)套利和套期保值兩類(lèi)，這兩類(lèi)業(yè)務(wù)在我國(guó)其他市場(chǎng)同時(shí)存在。兩類(lèi)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的依據(jù)不同，其具體的賬務(wù)處理有很大差別。但我國(guó)只對(duì)投機(jī)套利的賬務(wù)處理進(jìn)行了簡(jiǎn)單規(guī)范，不涉及套期保值業(yè)務(wù)。這樣對(duì)兩種交易類(lèi)型劃分不清，核算不完善，難以對(duì)期貨業(yè)務(wù)加強(qiáng)管理，易出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)流失。

（二）我國(guó)不對(duì)開(kāi)新倉(cāng)的價(jià)值和對(duì)沖平倉(cāng)的價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)，致使會(huì)計(jì)核算不完整。期貨合約被視為期貨交易的對(duì)象，這使會(huì)計(jì)面臨一些問(wèn)題：是否要對(duì)期貨合約專(zhuān)門(mén)核算與報(bào)告，也就是構(gòu)成期貨合約的商品、金融工具總額是否應(yīng)被確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債，如何反映。雖然大多數(shù)買(mǎi)入期貨合約者有權(quán)獲得一定金額的商品或金融工具，同時(shí)支付貨款；賣(mài)出期貨合約者有義務(wù)交付商品或金融工具，同時(shí)收取貨款，但這些權(quán)利、義務(wù)只有將合約持有至交割日時(shí)才能履行，這種權(quán)利、義務(wù)通常不反映在報(bào)表中。而僅以保證金來(lái)反映期貨交易的全過(guò)程，這樣會(huì)形成期貨交易額的高風(fēng)險(xiǎn)性與保證金有限性之間的矛盾，影響決策的正確性。

（三）科目設(shè)置與報(bào)表揭示存在問(wèn)題。

1.會(huì)員資格費(fèi)。我國(guó)通過(guò)“長(zhǎng)期股權(quán)投資——期貨會(huì)員資格投資”科目反映會(huì)員資料費(fèi)。我國(guó)期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員，才能取得交易席位，也才能進(jìn)行期貨業(yè)務(wù)，要成為交易所的會(huì)員，必須支付會(huì)員資格費(fèi)。從會(huì)員的角度來(lái)看，支付會(huì)員資格費(fèi)所享有的只是所有權(quán)和使用交易席位的權(quán)力，并有非會(huì)員單位進(jìn)行期貨交易的資格。從表面上看，期貨會(huì)員資格費(fèi)是期貨交易所注冊(cè)資本的份額，如同股份公司的股權(quán)投資，但會(huì)員資格費(fèi)有別于一般長(zhǎng)期股權(quán)投資。因?yàn)橐话汩L(zhǎng)期投資者享有收益分配權(quán)，同時(shí)也承擔(dān)被投資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)員資格費(fèi)支付者沒(méi)有利潤(rùn)分配權(quán)利，期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，利潤(rùn)并不進(jìn)行分配。因此，把會(huì)員資格費(fèi)作為長(zhǎng)期股權(quán)投資并不合適。

2.席位占用費(fèi)。為了向報(bào)表使用者提供反映期貨業(yè)務(wù)特點(diǎn)的信息，期貨投資企業(yè)在報(bào)表中揭示席位占用費(fèi)的有關(guān)信息，期貨投資企業(yè)將“應(yīng)收席位費(fèi)”排列在流動(dòng)資產(chǎn)中的“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目上。但是由于應(yīng)收席位費(fèi)的時(shí)間一般在1年以上，期貨投資企業(yè)將“應(yīng)收席位費(fèi)”排列在流動(dòng)資產(chǎn)中的“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目上并不合適。

3.年會(huì)費(fèi)。年會(huì)費(fèi)是1年的費(fèi)用，受益期是1年，對(duì)于支付方來(lái)說(shuō)屬于待攤費(fèi)用。當(dāng)會(huì)員期貨投資企業(yè)和期貨經(jīng)紀(jì)公司支付年會(huì)費(fèi)時(shí)，按照支付數(shù)額，分別記人“管理費(fèi)用——期貨年會(huì)費(fèi)”科目借方和“營(yíng)業(yè)費(fèi)用——期貨年會(huì)費(fèi)”科目借方，這并不符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。從期貨交易所角度來(lái)說(shuō)，年會(huì)費(fèi)是提供1年服務(wù)的報(bào)酬，收取年會(huì)費(fèi)時(shí)，按照收取的數(shù)額一次全部記入“年會(huì)費(fèi)收入”科目貸方也不符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。

4.保證金。首先，基礎(chǔ)保證金與其他保證金不同，其實(shí)質(zhì)是會(huì)員對(duì)承擔(dān)期貨風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保和抵押，而基礎(chǔ)保證金只是一種叫法，根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式原則，對(duì)基礎(chǔ)保證金的會(huì)計(jì)處理應(yīng)該反映其實(shí)質(zhì)。將基礎(chǔ)保證金與結(jié)算準(zhǔn)備金的核算不加區(qū)分的做法，未能反映基礎(chǔ)保證金的實(shí)質(zhì)，不利于報(bào)表使用者了解期貨風(fēng)險(xiǎn)的信息。其次，結(jié)算準(zhǔn)備金、交易保證金性質(zhì)不同。結(jié)算準(zhǔn)備金處于貨幣資金形態(tài)，投資企業(yè)可以隨時(shí)調(diào)用，類(lèi)似于銀行存款。交易保證金是期貨合約已經(jīng)占用的資金，企業(yè)不能隨時(shí)調(diào)用，而且這筆占用資金可能給企業(yè)帶來(lái)收益，同時(shí)也使企業(yè)承擔(dān)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此具有短期投資性質(zhì)。期貨業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理有關(guān)規(guī)定中將性質(zhì)不同的兩部分資金合并在“期貨保證金”科目中核算，而且沒(méi)有進(jìn)一步劃分明細(xì)科目，不利于了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，也不利于準(zhǔn)確計(jì)算企業(yè)的凈投資報(bào)酬率，即真正用于交易保證金投資的報(bào)酬率。

（四）投機(jī)套利和套期保值平倉(cāng)損益的確認(rèn)時(shí)間不同。在我國(guó)，投機(jī)套利的平倉(cāng)損益在當(dāng)期予以確認(rèn)，而套期保值合約的平倉(cāng)損益則應(yīng)與被套期保值項(xiàng)目配比。這表明套期保值合約平倉(cāng)損益計(jì)入利潤(rùn)表的期間具有一定的可操縱性。

（五）按照我國(guó)目前規(guī)定，不論是投機(jī)套利還是套期保值，持倉(cāng)盈虧在利潤(rùn)表上是不予確認(rèn)的，只有平倉(cāng)損益才予以確認(rèn)。筆者認(rèn)為，這一處理方法欠妥。期貨交易以公開(kāi)、公正及公平競(jìng)爭(zhēng)作為基礎(chǔ)，公允價(jià)值是其會(huì)計(jì)核算的基礎(chǔ)，因此當(dāng)合約價(jià)值發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)核算產(chǎn)生的損益。如果相關(guān)的期貨合約的持倉(cāng)盈虧不在當(dāng)期確認(rèn)，就會(huì)使企業(yè)利潤(rùn)不能完整地在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上得到反映。

二、對(duì)我國(guó)期貨合約會(huì)計(jì)發(fā)展的思考

（一）統(tǒng)一期貨業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理規(guī)范，使會(huì)計(jì)信息具有可比性。為了期貨市場(chǎng)健康發(fā)展，制定適合國(guó)情又有一定前瞻性的期貨業(yè)會(huì)計(jì)制度迫在眉睫。一項(xiàng)好的行業(yè)會(huì)計(jì)制度應(yīng)能概括地反映出該行業(yè)的特點(diǎn)，做到量體裁衣，對(duì)癥下藥。所以在制定期貨業(yè)會(huì)計(jì)制度時(shí)，必須針對(duì)期貨會(huì)計(jì)的特點(diǎn)。與傳統(tǒng)行業(yè)不同，期貨業(yè)有三個(gè)市場(chǎng)主體，它們進(jìn)行期貨交易的行為都應(yīng)是期貨業(yè)會(huì)計(jì)制度要加以規(guī)范調(diào)整的內(nèi)容。而且三個(gè)市場(chǎng)主體各有特點(diǎn)，這是制定期貨會(huì)計(jì)制度必須要考慮的。投資企業(yè)對(duì)期貨業(yè)務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)，應(yīng)重視謹(jǐn)慎性原則、及時(shí)性原則和相關(guān)性原則。首先要從財(cái)務(wù)安全角度考慮，充分預(yù)計(jì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)的防范措施；要加強(qiáng)對(duì)期貨投資的監(jiān)控，及時(shí)掌握期貨投資全過(guò)程的資金動(dòng)態(tài)；會(huì)計(jì)信息不僅要考慮相關(guān)利益集團(tuán)的需要，而且要充分考慮影響期貨合約價(jià)格的主要因素及其延續(xù)性，考慮套期保值與投機(jī)套利的相對(duì)性。我國(guó)期貨業(yè)要在新世紀(jì)蓬勃發(fā)展，有效的監(jiān)管是重中之重。無(wú)論是期貨從業(yè)人員，還是會(huì)計(jì)工作者，都熱切盼望期貨會(huì)計(jì)制度的誕生，使期貨會(huì)計(jì)充分發(fā)揮監(jiān)管、服務(wù)職能，為期貨業(yè)、進(jìn)而為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立盡應(yīng)盡之責(zé)。

（二）對(duì)期貨合約的價(jià)值進(jìn)行表外披露或表內(nèi)確認(rèn)。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我們是把期貨合約作為或有資產(chǎn)或者或有負(fù)債處理的。這可歸納為三個(gè)原因：一是期貨合約不是“貨”，并未真正發(fā)生商品所有權(quán)或?qū)嵨锏霓D(zhuǎn)移，不能歸于存貨或其他流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目；二是期貨合約不能作為短期投資，因?yàn)槠谪浐霞s占用的資金僅是保證金部分；三是期貨合約的金額容易隨價(jià)格、利率等變化而猛增或銳減，很容易被人操縱。因此，期貨合約的價(jià)值不在正式的會(huì)計(jì)賬簿上予以反映，而要另設(shè)備查簿加以記錄，備查簿上應(yīng)記錄期貨合約的交易品種、規(guī)格、月份、成交量等。在編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)應(yīng)在補(bǔ)充資料中增設(shè)一欄反映企業(yè)期末持有期貨合約的有關(guān)信息，以便報(bào)表使用者估算。隨著期貨合約價(jià)值在報(bào)表附注中披露的做法逐步被會(huì)計(jì)界所認(rèn)可，進(jìn)一步的發(fā)展有可能是在表內(nèi)將期貨合約確認(rèn)為資產(chǎn)或負(fù)債。

（三）對(duì)一些賬戶的性質(zhì)重新確認(rèn)并在報(bào)表中分類(lèi)列示。

1.對(duì)于“長(zhǎng)期股權(quán)投資——期貨會(huì)員資格投資”的性質(zhì)重新確認(rèn)。支付會(huì)員資格費(fèi)取得權(quán)利和資格，從實(shí)質(zhì)上看是形成了一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，長(zhǎng)期股權(quán)投資只是形式，根據(jù)實(shí)質(zhì)重于形式的原則，應(yīng)將其確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)。另外，將會(huì)員資格費(fèi)作為無(wú)形資產(chǎn)，而不作為投資，有利于正確計(jì)算期貨投資的報(bào)酬率。從這一角度出發(fā)，期貨投資企業(yè)和期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)設(shè)置“無(wú)形資產(chǎn)——期貨會(huì)員資格費(fèi)”科目進(jìn)行核算。月末在會(huì)計(jì)報(bào)表中以“無(wú)形資產(chǎn)”中的“期貨會(huì)員資格費(fèi)”單獨(dú)列示。

2.對(duì)于“應(yīng)收席位費(fèi)”在報(bào)表中應(yīng)作為長(zhǎng)期資產(chǎn)反映。期貨經(jīng)紀(jì)公司和期貨交易所對(duì)于席位占用費(fèi)有的單獨(dú)列示，有的沒(méi)有單獨(dú)列示，這一點(diǎn)應(yīng)形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。另外，考慮到應(yīng)收席位費(fèi)時(shí)間一般在1年以上，期貨投資企業(yè)將“應(yīng)收席位費(fèi)”排列在流動(dòng)資產(chǎn)中的“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目上并不合適，按照資產(chǎn)的分類(lèi)應(yīng)將其排列在“其他長(zhǎng)期資產(chǎn)”中。

3.對(duì)于年會(huì)費(fèi)的核算應(yīng)遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。年會(huì)費(fèi)是1年的費(fèi)用，受益期是1年，對(duì)于支付方來(lái)說(shuō)屬于待攤費(fèi)用。隨著會(huì)計(jì)電算化、會(huì)計(jì)軟件的普及，將支付的年會(huì)費(fèi)一次性計(jì)入“管理費(fèi)用”的做法越來(lái)越顯得不可取。會(huì)員期貨投資企業(yè)和期貨經(jīng)紀(jì)公司設(shè)置“待攤費(fèi)用——期貨年會(huì)費(fèi)”科目核算，支付年會(huì)費(fèi)時(shí)，記人科目的借方，每月攤銷(xiāo)時(shí)再將攤銷(xiāo)額記人管理費(fèi)用或營(yíng)業(yè)費(fèi)用；期貨交易所將年會(huì)費(fèi)收入在1年中分期確認(rèn)，對(duì)于未實(shí)現(xiàn)的收入部分在“預(yù)收賬款”科目核算，這樣不僅符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，也避免了期貨交易所收取年會(huì)費(fèi)的月份收入過(guò)高，不能正確計(jì)算所得稅的弊端。

4.對(duì)于不同保證金區(qū)別對(duì)待。將基礎(chǔ)保證金單列出來(lái)，會(huì)員單位設(shè)置“應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)抵押金”科目，期貨交易所設(shè)置“應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)抵押金”科目。設(shè)置兩個(gè)科目后，考慮到基礎(chǔ)保證金相對(duì)于席位占用費(fèi)來(lái)說(shuō)，仍是一筆不小的數(shù)字，應(yīng)將兩個(gè)項(xiàng)目在會(huì)計(jì)報(bào)表中單獨(dú)列示，以反映期貨業(yè)務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)。由于基礎(chǔ)保證金占用的時(shí)間一般較長(zhǎng)，會(huì)員單位可以將“應(yīng)收風(fēng)險(xiǎn)抵押金”項(xiàng)目單獨(dú)放在“其他長(zhǎng)期資產(chǎn)”項(xiàng)目上，期貨交易所將“應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)抵押金”項(xiàng)目單獨(dú)列示于“長(zhǎng)期應(yīng)付款”項(xiàng)目下。對(duì)于結(jié)算準(zhǔn)備金、交易保證金因性質(zhì)不同，投資企業(yè)可以設(shè)置“期貨交易準(zhǔn)備金”和“短期投資——期貨交易保證金”兩個(gè)科目分別核算結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。為了突出期貨交易的特點(diǎn)，在資產(chǎn)負(fù)債表中單獨(dú)將“期貨交易準(zhǔn)備金”項(xiàng)目列示于“貨幣資金”項(xiàng)目下。

篇6

關(guān)鍵詞：股份有限公司 償債能力分析 管理建議

償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮Ｕ铣潭?，即企業(yè)償還到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。 因此，重視并有效提高償債能力，是維護(hù)債權(quán)人正當(dāng)權(quán)益的法律約束，是企業(yè)保持良好市場(chǎng)形象和資信地位，避免風(fēng)險(xiǎn)損失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的客觀要求；不僅是企業(yè)走向市場(chǎng)并在瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求得生存與發(fā)展的先決條件，而且也是增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，樹(shù)立現(xiàn)代市場(chǎng)觀念的重要表現(xiàn)。

一、償債能力分析

償債能力是指企業(yè)償還各種債務(wù)的能力，是企業(yè)對(duì)債務(wù)清償?shù)谋ＷC程度。債權(quán)人通常把償債能力作為考察評(píng)價(jià)企業(yè)的主要內(nèi)容，并以此判斷是否對(duì)企業(yè)舉債，因此，保持良好的償債能力，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要前提。

企業(yè)依據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析來(lái)評(píng)價(jià)和剖析該企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，以反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的財(cái)務(wù)狀況及發(fā)展趨勢(shì)，來(lái)幫助企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理和投資決策。 該論文通過(guò)對(duì)償債能力分析來(lái)說(shuō)明財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的重要性。

（一）短期償債能力

短期償債能力是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特別是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。短期償債能力主要包括營(yíng)運(yùn)資金、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率三個(gè)方面。

1.營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析

營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營(yíng)運(yùn)資本越多，說(shuō)明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)短期償債能力就越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。

營(yíng)運(yùn)資本計(jì)算公式如下：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債

2.流動(dòng)比率的計(jì)算與分析

流動(dòng)比率，是指在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)之一，反映短期債權(quán)的安全程度。一般來(lái)說(shuō)企業(yè)的流動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，債權(quán)人認(rèn)為流動(dòng)比率達(dá)到2：1時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況才能算做安全可靠，表明企業(yè)除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金需要外，還有足夠的流動(dòng)資金去償還到期的短期債務(wù)。如果流動(dòng)比率過(guò)低，則意味著企業(yè)的短期償債能力較弱。但流動(dòng)比率也不宜過(guò)高，因?yàn)檫^(guò)高的流動(dòng)比率會(huì)使企業(yè)喪失機(jī)會(huì)收益，也會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力。

流動(dòng)比率計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

3.速動(dòng)比率的計(jì)算與分析

速動(dòng)比率，是指一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)指現(xiàn)金和易于變現(xiàn)，幾乎可以隨時(shí)用來(lái)償還債務(wù)的那些流動(dòng)資產(chǎn)，一般由貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等構(gòu)成但不包括存貨、待攤費(fèi)用。存貨的流動(dòng)性差，其變現(xiàn)要經(jīng)過(guò)銷(xiāo)貨和收款兩個(gè)環(huán)節(jié)，所需時(shí)間較長(zhǎng)。而待攤費(fèi)用本身是費(fèi)用的資本化，不能變現(xiàn)。因此用流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨等流動(dòng)性較差的項(xiàng)目而計(jì)算出的速動(dòng)比率，代表了直接的償債能力。

速動(dòng)比率的計(jì)算公式如下：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨

（二）長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債主要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付長(zhǎng)期、長(zhǎng)期債券、長(zhǎng)期應(yīng)付款等。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期債權(quán)人和所有者來(lái)說(shuō)，不僅關(guān)心企業(yè)短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。因此，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行短期償債能力分析的同時(shí)，還需分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，以便于債權(quán)人和投資者全面了解企業(yè)的償債能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)長(zhǎng)期償債能力分析，主要通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)的計(jì)算與分析來(lái)進(jìn)行的。對(duì)股份有限公司的長(zhǎng)期償債能力的分析主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)：

1.資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析

資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)全部資產(chǎn)中債權(quán)人提供資產(chǎn)所占的比重以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障倍數(shù)。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)利用負(fù)債融資進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，也是顯示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)志。這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越差；反之償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低于50%（我國(guó)60%）是較為合理的。

其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%

2.產(chǎn)權(quán)比率的計(jì)算與分析

產(chǎn)權(quán)比率，也稱負(fù)債權(quán)益比率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是從所有者權(quán)益對(duì)長(zhǎng)期債權(quán)保障程度的角度評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率越小，說(shuō)明所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)的保障程度越高；反之，產(chǎn)權(quán)比率越大，說(shuō)明所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)的保障程度越低。

其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%

3.利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率，常用以測(cè)量企業(yè)獲得息稅前利潤(rùn)總額支付利息的能力。其中，息稅前利潤(rùn)總額等于利潤(rùn)總額加上利息支出，利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等，包括資本化利息。一般認(rèn)為企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少應(yīng)當(dāng)大于1，且比值越高，公司長(zhǎng)期償債能力一般也就越強(qiáng)。反之，則說(shuō)明企業(yè)支付利息的能力越弱。此比率若低于1，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果不足以支付當(dāng)期利息費(fèi)用，意味著企業(yè)的付息能力非常低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高。

其計(jì)算公式為：利息保障倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+利息支出）/利息支出（注：利息支出用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替）

二、股份有限公司的償債能力管理建議

（一）加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，提高資金利用率

股份公司投資決策時(shí)，應(yīng)盡量選擇投資少、見(jiàn)效快、收益高的項(xiàng)目，以保證資金的快速周轉(zhuǎn)。在資金的籌措上，應(yīng)以需求為依據(jù)，舉債過(guò)多或過(guò)早都會(huì)使資金閑置，增加利息負(fù)擔(dān)，造成資金浪費(fèi)；舉債不足或延遲又會(huì)影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)，使企業(yè)喪失良好的經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)。企業(yè)管理還應(yīng)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營(yíng)、工作效率等方面切實(shí)統(tǒng)籌規(guī)劃，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理最佳狀態(tài)，提高資金利用率，使公司擁有更多的營(yíng)運(yùn)資本。

（二）調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比例

近幾年鑒于國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不穩(wěn)定，生產(chǎn)用原材料的不斷漲價(jià)，股份公司要進(jìn)行了一定規(guī)模的戰(zhàn)略性備庫(kù)。在戰(zhàn)略性備庫(kù)的同時(shí)，應(yīng)高度重視合理庫(kù)存的控制和管理，致力于優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)，控制存貨所占資產(chǎn)比例，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

（三）調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)比例

股份有限公司的流動(dòng)負(fù)債如果占負(fù)債總額的比重較高，就可能增加長(zhǎng)期負(fù)債，進(jìn)而造成流動(dòng)負(fù)債數(shù)量的減少，部分流動(dòng)資產(chǎn)增加。不僅如此，股份有限公司還要關(guān)注長(zhǎng)、短期債務(wù)的匹配，這樣才能保證企業(yè)擁有合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)，以發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用，進(jìn)而協(xié)調(diào)負(fù)債比例，使公司的流動(dòng)比率不斷增強(qiáng)?

（四）適時(shí)調(diào)整借債比例

篇7

關(guān)鍵詞：首募資金；投向；變更；制藥公司

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.91文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2010）36-0068-04

引言

制藥產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)，無(wú)論是營(yíng)銷(xiāo)還是研發(fā)等環(huán)節(jié)都需要有高額的資金投入。面對(duì)資金短缺的瓶頸，眾多制藥企業(yè)積極爭(zhēng)取利用股票市場(chǎng)來(lái)解決資金不足的問(wèn)題，通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行上市（IPO）來(lái)從股票市場(chǎng)上募集大額資金。通常情況下，制藥企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)招股說(shuō)明書(shū)或上市公告書(shū)的預(yù)先說(shuō)明，將募集資金按計(jì)劃進(jìn)行投資于本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。

一、文獻(xiàn)回顧

募集資金的變更通常是指上市公司公開(kāi)發(fā)行股票所募集的資金沒(méi)有按照招（配）股說(shuō)明書(shū)的有關(guān)承諾進(jìn)行投資的行為[1]。國(guó)外文獻(xiàn)中對(duì)募集資金使用的研究主要集中在探討過(guò)度投資與投資不足行為[2]、公司的低效率投資行為[3～5]、上市后公司的績(jī)效研究[6]等問(wèn)題，鮮見(jiàn)對(duì)上市公司或特定的制藥行業(yè)上市公司募集資金變更的研究。究其原因在于國(guó)外證券市場(chǎng)相對(duì)較為健全，對(duì)上市公司變更募集資金投向有非常嚴(yán)格的規(guī)定，企業(yè)若進(jìn)行變更不僅會(huì)經(jīng)歷煩瑣的過(guò)程，而且會(huì)影響投資者的投資信心。

相比之下，中國(guó)上市公司的募集資金變更則是非常顯著的現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1999―2001年間有729家公司進(jìn)行了新股發(fā)行、配股及增發(fā)，至2003年12月就有440家公司變更了募集資金投向，變更行為總體上呈現(xiàn)“大面積、高幅度和強(qiáng)頻度”的特征[7]。而且從變更的頻率和程度來(lái)看，實(shí)行首發(fā)的新上市的公司變更募資投向的現(xiàn)象最為嚴(yán)重[8]。

在募集資金投向變更類(lèi)型方面，不同的研究者提出的分類(lèi)也各異：根據(jù)變更的原因從客觀和非客觀兩個(gè)方面可將募集資金投向變更類(lèi)型劃分為善意變更和惡意變更[9]；根據(jù)是否履行法定程序可分為顯性變更和隱形變更[10]；從變動(dòng)金額的角度可劃分為部分變更和全部變更[1]。此外有研究者將變更的類(lèi)型分為募集資金、項(xiàng)目取消、實(shí)施地點(diǎn)、實(shí)施方式、投資方式、投資進(jìn)度等十九種類(lèi)型，并發(fā)現(xiàn)上市公司發(fā)生募集資金的變更主要體現(xiàn)在募資投向、募資金額和實(shí)施地點(diǎn)的變更上，上市公司對(duì)所募集資金進(jìn)行變更的類(lèi)型是有所偏好和選擇的 [8]。

募集資金的投向變更牽涉到不同的動(dòng)因，從外部和內(nèi)部的角度來(lái)分析，外部因素包括政策改變、監(jiān)管環(huán)境、市場(chǎng)變化快和行業(yè)環(huán)境等；內(nèi)部因素大致包括公司特征和投資策略的改變、上市公司內(nèi)部治理的角度諸如“投資決策過(guò)程缺乏民主”、“對(duì)項(xiàng)目的控制和反饋失效”以及“項(xiàng)目管理人員能力不足”[11]。從客觀原因和主觀原因的角度來(lái)看，客觀原因大致有證券市場(chǎng)不完善和投融資體制缺陷等因素、融資成本約束缺失和市場(chǎng)機(jī)制約束缺失[1]、投資審批體制不適應(yīng)實(shí)際需要[12]等；主觀原因包括公司誠(chéng)信約束缺失和治理約束缺失，公司經(jīng)營(yíng)混亂、管理能力低等原因[13]。有研究者認(rèn)為對(duì)募集資金使用存在誤區(qū)、項(xiàng)目可行性論證不充分、對(duì)當(dāng)前發(fā)行審批制度的規(guī)避等是上市公司變更募集資金投向的主要原因[14]。無(wú)論是從內(nèi)外部還是主客觀的角度來(lái)分析，造成中國(guó)上市公司募集資金投向變更頻發(fā)的原因都與中國(guó)資本市場(chǎng)的不成熟、上市公司治理不規(guī)范有直接關(guān)系。

在募集資金投向變更對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響方面，多數(shù)研究認(rèn)為募集資金投向變更對(duì)企業(yè)績(jī)效有負(fù)面作用。有研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)IPO 募集資金被用于主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和按照計(jì)劃投向承諾項(xiàng)目時(shí)，資金運(yùn)用所產(chǎn)生的效益要分別高于資金被用于非主營(yíng)業(yè)務(wù)（多元化）、改變資金投向和資金閑置的情況[15]。并且，很多變更資金投向的公司發(fā)生了業(yè)績(jī)變臉現(xiàn)象[16]，因此IPO募集資金投向變更可能是中國(guó)A股IPO長(zhǎng)期盈利能力下滑的重要原因之一[17]。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究方法與樣本

為了全面地分析中國(guó)制藥上市公司的首募資金變更情況，本研究采取二手?jǐn)?shù)據(jù)分析的方法。由于首募資金的變更在公司上市后三年內(nèi)都可能發(fā)生，所以選取中國(guó)制藥產(chǎn)業(yè)1993―2006年上市的公司為研究對(duì)象。此外，以主營(yíng)業(yè)務(wù)為制藥業(yè)和無(wú)數(shù)據(jù)異常為兩項(xiàng)基本篩選條件，最終選取74家上市制藥公司作為研究樣本。相關(guān)數(shù)據(jù)主要來(lái)源于上市公司的招股說(shuō)明書(shū)、上市公告書(shū)、上市公司年報(bào)、變更公告及中華人民共和國(guó)各年年鑒。數(shù)據(jù)主要從廣發(fā)證券實(shí)時(shí)網(wǎng)上交易系統(tǒng)生物醫(yī)藥板塊、上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券網(wǎng)和中國(guó)上市公司資訊網(wǎng)、金融界網(wǎng)等網(wǎng)站等公開(kāi)的數(shù)據(jù)獲得。

（二）變量編碼

由于本研究重點(diǎn)希望對(duì)中國(guó)制藥產(chǎn)業(yè)上市公司首募資金投向變更的類(lèi)型進(jìn)行分析，因此借鑒既往的研究基礎(chǔ)，首先，將募集資金的投向根據(jù)其內(nèi)容分為六大類(lèi)。各投向類(lèi)型及編碼（如表1所示）：

其次，對(duì)變更的類(lèi)型，根據(jù)是否涉及首募資金金額將首募資金投向的變更類(lèi)型分為與金額有關(guān)的首募資金投向變更和與金額無(wú)關(guān)的首募資金投向變更兩類(lèi)。與金額有關(guān)的首募資金投向變更共分為21項(xiàng)，其類(lèi)型及編碼（如表2所示）：

而與金額無(wú)關(guān)的首募資金投向變更則包括實(shí)施方式的變更（TZFS），實(shí)施地點(diǎn)的變更（TZDD），實(shí)施地點(diǎn)/實(shí)施方式的變更（TZDDFS）和進(jìn)度遲緩（SSJDCH）四種變更類(lèi)型。

三、結(jié)果

（一）數(shù)據(jù)結(jié)果

從整體樣本分析，74家上市制藥公司發(fā)行總市值為2 425 691.17萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用募集資金凈額為2 355931.28萬(wàn)元，承諾投資總金額為2 501 326.03萬(wàn)元。樣本公司承諾投資金額與實(shí)際投資金額的對(duì)比（如圖1所示）：

從圖1可以看出，與承諾金額相比較，生產(chǎn)類(lèi)和業(yè)務(wù)拓展類(lèi)的降幅較大，而資本運(yùn)營(yíng)類(lèi)增幅較大。在生產(chǎn)類(lèi)中，擴(kuò)建生產(chǎn)線/生產(chǎn)項(xiàng)目/公司/工廠/車(chē)間增加的變更金額數(shù)值最大，為208 918.28 萬(wàn)元，投入技術(shù)改造金額減少142 007.95萬(wàn)元。在業(yè)務(wù)拓展類(lèi)中，與制藥業(yè)務(wù)相關(guān)的投向類(lèi)型募集資金減少投入64 668.40萬(wàn)元；此外在研發(fā)上也存在減投的情況。相反，在資本運(yùn)營(yíng)類(lèi)中補(bǔ)充流動(dòng)資金增加了33 337.29萬(wàn)元的募集資金投入。

在具體的變更類(lèi)型方面，樣本公司中有八類(lèi)變更類(lèi)型未有發(fā)生，包括減少項(xiàng)目募集資金投資/實(shí)施地點(diǎn)的變更、減少項(xiàng)目募集資金投資/實(shí)施方式的變更、減少項(xiàng)目募集資金投資/實(shí)施地點(diǎn)/實(shí)施方式的變更、增加項(xiàng)目募集資金投資/實(shí)施地點(diǎn)的變更、增加項(xiàng)目募集資金投資/實(shí)施方式的變更、增加項(xiàng)目募集資金投資/實(shí)施地點(diǎn)/實(shí)施方式的變更、減少某投向資金增資到其他項(xiàng)目/實(shí)施地點(diǎn)的變更、以及減少某投向資金增資到其他項(xiàng)目/實(shí)施方式的變更。除此八項(xiàng)外，樣本公司發(fā)生首募資金變更的情況（如表3所示）。

（二）結(jié)果分析

1.變更樣本數(shù)量及總金額分析。在1993―2006年間上市的74家樣本公司，64家樣本上市制藥公司發(fā)生了變更，占樣本總數(shù)的86.49%，可見(jiàn)變更比例較高；僅有10家上市制藥公司未發(fā)生變更，這其中還包括兩家公司在年報(bào)公告方面不規(guī)范以至未能找到其變更的公告。

2.變更類(lèi)型統(tǒng)計(jì)分析。在與變更金額有關(guān)的變更類(lèi)型中，項(xiàng)目取消/投向變更（33家樣本）、項(xiàng)目結(jié)束/結(jié)余資金投向變更（21家樣本）、增加項(xiàng)目募集資金投資（21家樣本）、資金閑置/資金投向變更（15家樣本）、項(xiàng)目中止/投向變更（12家樣本）等變更類(lèi)型發(fā)生變更的公司數(shù)量較多，變更次數(shù)也較多。

3.資金閑置嚴(yán)重。對(duì)項(xiàng)目暫緩、取消、中止、結(jié)束變更類(lèi)型而產(chǎn)生的閑置募集資金進(jìn)行加總統(tǒng)計(jì)，閑置資金總額為45 506.19萬(wàn)元，另外還有相當(dāng)一部分募集資金在沒(méi)有投資項(xiàng)目的情況下被上市公司充作流動(dòng)資金。資金的閑置這一定程度上助長(zhǎng)了募集資金使用不規(guī)范之風(fēng)。有上市公司在逐步投入募集資金的過(guò)程中也產(chǎn)生大量的資金閑置，大量閑置的資金為公司進(jìn)行短期投資購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、委托理財(cái)、再次投入股市等提供了溫床。片仔癀在上市當(dāng)年即2003年便利用1億元閑置募集資金購(gòu)買(mǎi)國(guó)債等短期投資，至2007年底仍有6 000萬(wàn)人民幣無(wú)法追回。

4.增資并購(gòu)方式較多。在擴(kuò)建生產(chǎn)線/生產(chǎn)項(xiàng)目/公司/工廠/車(chē)間66項(xiàng)投向變更中，有20項(xiàng)是通過(guò)增資并購(gòu)等方式完成變更。通過(guò)并購(gòu)這種實(shí)施方式，較簡(jiǎn)單，且能快速擴(kuò)大公司的生產(chǎn)規(guī)模，相對(duì)于公司親自新建和改建項(xiàng)目時(shí)間成本要小。但也增大了低水平重復(fù)建設(shè)的可能性，同時(shí)生產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)大也可能會(huì)對(duì)供求狀況產(chǎn)生影響，若出現(xiàn)供大于求，反而會(huì)影響公司的收益。

討論

中國(guó)上市制藥公司在研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)等投向上首募資金的投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于在技術(shù)改造、擴(kuò)建生產(chǎn)線/生產(chǎn)項(xiàng)目/公司/工廠/車(chē)間等生產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目上的投資。在項(xiàng)目取消/投向變更、項(xiàng)目結(jié)束/結(jié)余資金投向變更、資金閑置/資金投向變更、項(xiàng)目中止/投向變更等類(lèi)型上公司變更的數(shù)量和次數(shù)較多。而且有近一半的樣本公司存在募集資金投入進(jìn)度遲緩問(wèn)題。有的上市制藥公司會(huì)利用變更將募集資金轉(zhuǎn)為收購(gòu)子公司的資產(chǎn)，通過(guò)發(fā)行股票溢價(jià)所得幫助子公司實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)?？傊?，對(duì)制藥企業(yè)核心的研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)投入的忽視表明對(duì)制藥公司募集資金的管理還存在問(wèn)題。

從政府監(jiān)管部門(mén)的角度來(lái)看，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)上市公司投向變更的法律約束，加強(qiáng)對(duì)募集資金賬戶的監(jiān)管力度，確保專(zhuān)款專(zhuān)用，禁止挪用為購(gòu)買(mǎi)債券、委托理財(cái)、進(jìn)入股市等操作。對(duì)公司而言，高效的使用首募資金會(huì)有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，應(yīng)完善公司治理、提高管理水平。如果公司對(duì)制藥產(chǎn)業(yè)有總體宏觀的視野，能真正把握行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，發(fā)現(xiàn)制藥行業(yè)潛在的利潤(rùn)點(diǎn)，對(duì)原承諾投資項(xiàng)目進(jìn)行充分調(diào)查分析，股票市場(chǎng)上出現(xiàn)投向變更的公告將大大減少，不僅可以體現(xiàn)出企業(yè)信譽(yù)和戰(zhàn)略決策能力高低，而且股票市場(chǎng)資金優(yōu)化配置的功能才會(huì)實(shí)至名歸地得以發(fā)揮。

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篇8

【關(guān)鍵詞】股利政策 上市公司 現(xiàn)狀分析 對(duì)策

一、研究背景

上市公司的股利政策是公司價(jià)值最大化中的關(guān)鍵一環(huán)，而對(duì)于投資者而言，也是獲得投資回報(bào)的重要途徑自1961年美國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)家莫頓?米勒Miller和經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗蘭克?莫迪格里亞尼Modigliani共同發(fā)表了題為《股利政策、增長(zhǎng)和股票價(jià)值》的論文，提出了“股利政策無(wú)關(guān)論”的觀點(diǎn)以來(lái)，西方學(xué)術(shù)界的許多學(xué)者從不同的角度、運(yùn)用不同的方法對(duì)公司股利政策進(jìn)行了研究，提出了稅差理論、信號(hào)理論、成本假說(shuō)等理論我國(guó)的學(xué)者自20世紀(jì)90年代以后緊跟西方前沿，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際，也取得了一系列的成果，然而中國(guó)證券市場(chǎng)與西方成熟市場(chǎng)存在很大差別，近幾年來(lái)，發(fā)放現(xiàn)金股利的上市公司有增多趨勢(shì)，并成為主流分配形式之一，因此本文選取現(xiàn)金股利政策作為研究主體，檢驗(yàn)其是否是一種有效的信息傳遞機(jī)制，得出的結(jié)果表明目前，在中國(guó)股票市場(chǎng)上，現(xiàn)金股利不能成為有效的信號(hào)傳遞工具，不能引起公司股票價(jià)格的升高或降低，投資者也不能由此獲得超額收益，現(xiàn)金股利政策并不具有信號(hào)傳遞作用。本文針對(duì)我國(guó)上市公司股利分配的實(shí)際問(wèn)題對(duì)改善上市公司股利政策提出一定的建議。

二、我國(guó)上市公司股利政策的問(wèn)題分析

我國(guó)上市公司股利政策中存在的種種不規(guī)范、不合理的現(xiàn)象主要是由影響上市公司股利政策決策目標(biāo)和決策行為的深層次體制性因素造成的。股市運(yùn)行不規(guī)范，市場(chǎng)不成熟。我國(guó)的證券市場(chǎng)是新興市場(chǎng)，與西方國(guó)家截然不同的是，我國(guó)股市更多地表現(xiàn)為股票股利與股價(jià)正相關(guān)，現(xiàn)金股利與股價(jià)負(fù)相關(guān)，一些連續(xù)派現(xiàn)且股利支付率較高的公司股價(jià)表現(xiàn)平平。上市公司粉飾報(bào)表，利潤(rùn)質(zhì)量不高。我國(guó)上市公司大量通過(guò)盈余管理粉飾報(bào)表，使報(bào)表利潤(rùn)和企業(yè)的真實(shí)盈利能力脫節(jié)而無(wú)利可分。根據(jù)深圳證券交易所年報(bào)披露的業(yè)績(jī)情況看，部分公司通過(guò)以前年度減值準(zhǔn)備沖回、補(bǔ)貼收入、處置資產(chǎn)收益和短期投資收益等方式增加盈利，其實(shí)際盈利在扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)可能為負(fù)值。股利分配決策不科學(xué)，隨意性較大。由于中國(guó)股市的投機(jī)性較強(qiáng)，與資本利得相比股利收益極為有限，因此股東對(duì)股利的重視程度不高，造成部分上市公司輕視股利政策，不注重研究和分析股利政策對(duì)股東、企業(yè)、股價(jià)以及股市的多方面影響，股利分配存在一定的盲目性。還有一些上市公司不論是否真正需要，總是想從股民手里“圈錢(qián)”，有的經(jīng)理、老總認(rèn)為手頭資金越多越好，還有的公司認(rèn)為只要有了錢(qián)不怕沒(méi)有好項(xiàng)目。于是這些上市公司便有了少分紅、甚至不分紅， 或只送紅股不分紅利的分配方案。上市公司收益狀況不佳。我國(guó)股市多數(shù)上市公司的收益呈現(xiàn)剛上市時(shí)良好，以后慢慢變差的現(xiàn)象，表明我國(guó)上市公司盈利持久性較差。現(xiàn)在企業(yè)改制名不符實(shí)，雖然公司通過(guò)上市籌集了資金但相應(yīng)的管理難以跟上，根本很難盈利更無(wú)力支付股利。除少數(shù)盈利企業(yè)將當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的收益全部留存企業(yè)用于擴(kuò)大再生產(chǎn)外，大部分盈利企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利缺乏充分的現(xiàn)金保障。

三、對(duì)完善我國(guó)上市公司股利政策的思考和建議

公司在制定股利分配政策時(shí)， 不僅僅是公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題。特別是上市公司的股利分配政策直接影響到廣大中小股民的利益， 那么規(guī)范股利分配勢(shì)在必行。

（1）審計(jì)單位的經(jīng)濟(jì)利益與被審計(jì)單位徹底分離。真實(shí)的會(huì)計(jì)信息是建立在嚴(yán)格而獨(dú)立的外部審計(jì)制度基礎(chǔ)之上的。審計(jì)對(duì)會(huì)計(jì)的行為、上市公司行為具有監(jiān)督作用。上市公司的年度報(bào)表通常要求通過(guò)審計(jì)， 但是長(zhǎng)期以來(lái)審計(jì)公司的切身利益與被審計(jì)單位密切聯(lián)系到了一起， 使本來(lái)公正客觀的審計(jì)報(bào)告在利益的驅(qū)動(dòng)下使假帳披上了合法的外衣。將審計(jì)單位的經(jīng)濟(jì)收入與被審計(jì)單位脫離， 并輔之以嚴(yán)格的審計(jì)錯(cuò)誤法律責(zé)任追究制度， 才能保障審計(jì)的客觀公正性。

（2）建立健全的退市制度， 抑制過(guò)度的投機(jī)。中國(guó)的上市公司進(jìn)入證券市場(chǎng)不容易， 而一旦進(jìn)入之后就算嚴(yán)重虧損甚至存在著嚴(yán)重的違規(guī)行為， 一般也不會(huì)退出證券市場(chǎng)。特別是“借殼上市”成了ST 公司的救命稻草， 退市后經(jīng)過(guò)一番所謂的“重組”又可以粉墨登場(chǎng)， 繼續(xù)大展“圈錢(qián)”之鴻圖偉業(yè)。這種現(xiàn)象擾亂了證券市場(chǎng)秩序。建立起完善的、名符其實(shí)的退市制度已經(jīng)是勢(shì)在必行。

（3）加強(qiáng)證券立法。我國(guó)的證券立法隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而得到了逐步的完善。但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。在完善責(zé)任體系方面， 監(jiān)管機(jī)構(gòu)的執(zhí)法權(quán)、民事賠償中的股東代表訴訟和集團(tuán)訴訟制度， 證券投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組織機(jī)構(gòu)等方面， 仍需要完善相應(yīng)的法律法規(guī)和行業(yè)的規(guī)章制度建設(shè)。

（4）優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。當(dāng)前要優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，就要徹底消除“一股獨(dú)大”的局面，解決國(guó)有股減持問(wèn)題，加快產(chǎn)權(quán)多元化進(jìn)程，使上市公司股利政策能真正反映中小投資者的利益。

（5）提高上市公司盈利能力。我國(guó)上市公司制定股利政策時(shí)，主要考慮的是本期及以后各期的盈利能力。我國(guó)上市公司一般都是各行業(yè)的佼佼者，具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，其利潤(rùn)水平應(yīng)該遠(yuǎn)高于同行業(yè)的平均利潤(rùn)水平。事實(shí)上，除少數(shù)上市公司呈現(xiàn)高速發(fā)展以外，大多數(shù)上市公司的盈利潛力還有待挖掘。企業(yè)上市以后的核心問(wèn)題是要善于資本經(jīng)營(yíng)、開(kāi)拓主營(yíng)業(yè)務(wù)、提高盈利水平和盈利能力，才會(huì)為股東的投資創(chuàng)造豐厚的回報(bào)。

參考文獻(xiàn)：

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篇9

我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十年的風(fēng)雨,目前已成為一個(gè)規(guī)模日漸壯大、地位日益顯著的大市場(chǎng)。然而在我國(guó),證券市場(chǎng)畢竟是一個(gè)新興市場(chǎng),在其發(fā)展的歷程中,出現(xiàn)了很多的問(wèn)題,如會(huì)計(jì)信息質(zhì)量問(wèn)題而引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn),上市公司、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體對(duì)中小投資者的惡性誤導(dǎo),導(dǎo)致中小投資者利益嚴(yán)重受損等。幫助中小投資者利用會(huì)計(jì)信息,識(shí)別投資風(fēng)險(xiǎn)并有效的控制風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)中小投資者的合法權(quán)益是本文論述的基點(diǎn)。

一、認(rèn)識(shí)現(xiàn)狀,培養(yǎng)中小投資者維權(quán)的意識(shí)

中小投資者自我維權(quán)意識(shí)是投資者保護(hù)機(jī)制的一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。中小投資者維護(hù)行使自己的權(quán)利,一般體現(xiàn)在行使投票權(quán)上,而行使權(quán)利的意識(shí)往往與投資組合有著密切關(guān)系。證券所有權(quán)的分散對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受的最優(yōu)配置是有益的,但其結(jié)果是證券持有者通常過(guò)于多樣化地?fù)碛泄镜墓善?以至于對(duì)某一特定公司沒(méi)有多少行使權(quán)利的興趣。中小投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)只是考慮通過(guò)實(shí)施的投資組合來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn),但對(duì)投資某一特定公司行使投票權(quán)卻沒(méi)有足夠的興趣。

中小投資者維權(quán)意識(shí)差,缺乏行使權(quán)利的動(dòng)機(jī),固然與組合投資存在著一定的關(guān)聯(lián),但問(wèn)題的癥結(jié)還是應(yīng)該歸因于歷史上的“一股獨(dú)大”。雖然廣大中小投資者擁有法律上的投票權(quán),但股權(quán)分置使得流通股股東的投票權(quán)成為一種擺設(shè)。由于大股東所控制的董事會(huì)、股東大會(huì)等集體決策的組織機(jī)構(gòu),往往對(duì)中小股東投票權(quán)的行使規(guī)定了許多歧視性的限制性條款(如所持股票必須達(dá)到一定比例,比如5%),或?qū)τ芍行」蓶|所提出的提議不予表決等,也使得廣大中小股東不僅在理論上“不愿行使”投票權(quán),而且也在現(xiàn)實(shí)中“不能行使”投票權(quán)。即便是中小股東行使了自己的權(quán)利,實(shí)際上也不能對(duì)公司的決策構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的影響。

中小投資者是證券市場(chǎng)存在和發(fā)展的根基,正是他們的積極參與才會(huì)有證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展。水能載舟,亦能覆舟,對(duì)中小投資者利益的保護(hù),關(guān)系到證券市場(chǎng)是觸礁擱淺還是繼續(xù)遠(yuǎn)航的大問(wèn)題。通過(guò)提高中小投資者的素質(zhì)對(duì)他們維權(quán)意識(shí)加以引導(dǎo),中小投資者一旦具有了豐富的投資知識(shí)和法律知識(shí),就可以拿起法律武器行使自己的權(quán)利,從而間接的推動(dòng)上市公司質(zhì)量的提高,也會(huì)使證券市場(chǎng)穩(wěn)定的向前發(fā)展。

二、正確引導(dǎo),讓中小投資者理性投資

證券投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,人們對(duì)客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)是可以控制的,但要有一定的基本前提:投資者必須具有理性的投資行為。從現(xiàn)實(shí)情況看,證券投資的風(fēng)險(xiǎn)損失是由多方面的因素造成的,而投資者本身的錯(cuò)誤決策和錯(cuò)誤的投資行為也是其中的一個(gè)重要因素。投資者的非理往往表現(xiàn)為,缺乏利用會(huì)計(jì)信息的智慧型的投資和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范技巧,由于一味盲目的模仿他人、隨行就市的羊群式交易行為而誘發(fā)泡沫市場(chǎng),以至于錯(cuò)誤的判斷證券質(zhì)地和投資回報(bào)率。一個(gè)正確的投資理念和理性的投資行為,可以引導(dǎo)投資走向成功之路,而錯(cuò)誤的投資決策和非理性的投資行為,則可以使客觀存在的投資風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榧瘸墒聦?shí)。非理會(huì)嚴(yán)重的妨礙證券合理價(jià)格的形成,降低證券市場(chǎng)的效率。

中國(guó)的投資結(jié)構(gòu)極不合理,在A股中70%是由中小投資者持有,無(wú)論是從數(shù)量上,還是投資總額上,龐大的中小投資者構(gòu)成了當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。而且從現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)、金融政策及證券市場(chǎng)的運(yùn)行狀況來(lái)看,個(gè)人投資者在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)仍會(huì)占有比機(jī)構(gòu)投資者多的多的市場(chǎng)份額。

然而,以個(gè)人投資者為主的證券市場(chǎng)往往傾向于過(guò)度投機(jī)和短期行為,市場(chǎng)的穩(wěn)定性較差。市場(chǎng)上大量的個(gè)人投資者,常常是自發(fā)形成的并表現(xiàn)為非理性的特征,從而導(dǎo)致了意見(jiàn)和行動(dòng)的傳染。他們依靠“消息市”、“政策市”提供的各種小道消息和政策做出決策,缺乏對(duì)會(huì)計(jì)信息的分析能力和對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的承受能力,表現(xiàn)出各種偏激和情緒化特征,其投資行為往往無(wú)依據(jù)可言,投資者的交易行為呈一時(shí)沖動(dòng)。

在國(guó)外成熟的證券市場(chǎng)中,投資者則是以機(jī)構(gòu)投資者為主體,個(gè)人投資者相對(duì)較少,入市資金以養(yǎng)老基金、開(kāi)放式基金、保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資基金為主,股價(jià)不容易被主力所操縱。而中國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者主要是由信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、證券公司和法人公司等組成,投資基金占少數(shù)。這些投資者入市以自營(yíng)為目的,資金來(lái)源極不穩(wěn)定。種種跡象表明,在現(xiàn)有的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下機(jī)構(gòu)投資者自身的行為已經(jīng)發(fā)生了一定的變異和扭曲,他們不僅沒(méi)有引導(dǎo)中小投資者正確的使用會(huì)計(jì)信息,從而有效的穩(wěn)定市場(chǎng),反而助長(zhǎng)了市場(chǎng)投機(jī),對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)起到了推波助瀾的作用。能否對(duì)中小投資者非理予以矯正,使他們能夠充分地利用會(huì)計(jì)信息,并結(jié)合豐富的投資知識(shí)和法律知識(shí),最大限度地維護(hù)自身的利益,這里有兩種觀點(diǎn)。其一,一些觀點(diǎn)認(rèn)為,當(dāng)把所有中小投資者看著是一個(gè)群體來(lái)考察時(shí),由于新老投資者總是在不斷地新陳代謝,致使投資者整體的素質(zhì)難以提高,投資者非理性投資行為必然會(huì)持久化。此外,投資者與公司經(jīng)營(yíng)者共振作用也難以改變非理性投資行為。其二,還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,無(wú)需刻意矯正投資者的非理。他們認(rèn)為會(huì)計(jì)信息的不對(duì)稱性不會(huì)構(gòu)成影響資本市場(chǎng)效率的重大障礙。雖然投資者對(duì)公司的真實(shí)業(yè)績(jī)并不一定感興趣,習(xí)慣于搭便車(chē)和進(jìn)行短期炒作,但由于非理性投資者以及短期投資者正好是使老練成熟的理性投資者得以套利的“小綿羊”,因此,他們的損失自然會(huì)迫使他們最終退出市場(chǎng)。

從以上的兩種觀點(diǎn)可以看出,有限理性的投資者,參與證券市場(chǎng)交易行為及其后果,但卻不主張改變現(xiàn)狀,而是順其自然,讓中小投資者自生自滅,要知道中小投資者的投資行為呈現(xiàn)過(guò)度反應(yīng)的傾向,在相當(dāng)程度上會(huì)加劇證券市場(chǎng)的震蕩,最終影響整個(gè)市場(chǎng)的交易,更談不上保護(hù)其利益。為此,我們必須高度重視中小投資者,加以正確引導(dǎo),保護(hù)其利益,建議如下。一是為中小投資者理性投資創(chuàng)造良好的經(jīng)濟(jì)法律環(huán)境。政府部門(mén)在制定證券市場(chǎng)相關(guān)法律、法規(guī)和制度時(shí),應(yīng)具有前瞻性、穩(wěn)定性、延續(xù)性和透明度。在法律制度中應(yīng)充分體現(xiàn)鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的理念,比如可以采用鼓勵(lì)長(zhǎng)期股票投資的稅收制度來(lái)限制股票市場(chǎng)中的短期炒作行為,讓中小投資者對(duì)證券市場(chǎng)的前景樹(shù)立信心,從而減少中小投資者的盲目沖動(dòng)性和過(guò)度的投資行為。同時(shí),證券監(jiān)管部門(mén)要規(guī)范和監(jiān)督上市公司的會(huì)計(jì)信息披露,最大程度地避免上市公司虛假會(huì)計(jì)信息可能對(duì)中小投資者造成的傷害,比如可以開(kāi)設(shè)中小投資者維權(quán)熱線,制定“打擊會(huì)計(jì)信息欺詐有獎(jiǎng)舉報(bào)實(shí)施細(xì)則”,并通過(guò)媒體對(duì)社會(huì)公告,鼓勵(lì)全社會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)信息欺詐進(jìn)行監(jiān)督、舉報(bào)。二是為中小投資者理性投資創(chuàng)造穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境。政府部門(mén)應(yīng)盡可能減少政策風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)及中小投資者行為的震蕩,避免“政出多門(mén)、朝令夕改”的現(xiàn)象,使政策更接近投資者的心理認(rèn)同,減少政策對(duì)證券市場(chǎng)和投資者行為的過(guò)度干預(yù),使中小投資者的投資行為向著更加理性的方向發(fā)展。三是為中小投資者理性投資創(chuàng)造優(yōu)越的人文環(huán)境。證券監(jiān)管部門(mén)或中介機(jī)構(gòu)要擔(dān)負(fù)起積極引導(dǎo)投資者理性投資的任務(wù),可以考慮設(shè)立維護(hù)中小投資者權(quán)益的民間組織。

篇10

摘要在金融危機(jī)的背景下，企業(yè)如何生存和發(fā)展，這是每個(gè)企業(yè)都將面臨的問(wèn)題。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，在金融危機(jī)的大背景下，要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行經(jīng)常性財(cái)務(wù)分析，防范財(cái)務(wù)危機(jī)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及評(píng)估體系，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。

關(guān)鍵詞金融危機(jī)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

在由美國(guó)次貸危機(jī)而引發(fā)的國(guó)際金融危機(jī)席卷世界時(shí)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)面臨了前所未有的挑戰(zhàn)，對(duì)于國(guó)有企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力也提出了更高的要求。在國(guó)內(nèi)企業(yè)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)管理制度中，缺乏對(duì)于各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的有效預(yù)測(cè)和監(jiān)控，導(dǎo)致我國(guó)企業(yè)在金融危機(jī)背景下難以及時(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)策略的調(diào)整，難以抵抗國(guó)際金融危機(jī)的沖擊。

一、國(guó)有企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)困境

1.融資擔(dān)保難，資金緊缺

在金融危機(jī)的大背景下，企業(yè)融資渠道狹窄，常用的銀行貸款的模式也因金融機(jī)構(gòu)銀根緊縮變得難以為繼，在當(dāng)前嚴(yán)峻的國(guó)際形勢(shì)和市場(chǎng)波動(dòng)下，國(guó)有企業(yè)融資困境更加凸顯。主要表現(xiàn)在：大部分國(guó)有企業(yè)信用等級(jí)較低，不具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，融資成本高、風(fēng)險(xiǎn)大；大部分國(guó)有企業(yè)內(nèi)部缺乏科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略，融資渠道開(kāi)拓困難。

2.管理模式僵化，資金控制力量薄弱

國(guó)有企業(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期形成的內(nèi)部職責(zé)不分，財(cái)務(wù)管理混亂，財(cái)務(wù)監(jiān)管不嚴(yán)，會(huì)計(jì)信息失真等不良現(xiàn)象，并沒(méi)有因?yàn)榻鹑谖C(jī)的發(fā)生而有所緩解?，F(xiàn)金閑置、資金流失或者嚴(yán)重負(fù)債致使企業(yè)陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)困境，其主要的表現(xiàn)形式是企業(yè)現(xiàn)金流的中斷，財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)而使企業(yè)倒閉。另外，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)在投資上過(guò)分依賴貸款，企業(yè)為了盡快回收資金，迫求短期投資目標(biāo)，對(duì)投資可行性研究和長(zhǎng)遠(yuǎn)籌劃不足，進(jìn)而盲目投資，造成資金的流失和企業(yè)效益的降低，形成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的惡性循環(huán)。

3.新形勢(shì)引入新困境

國(guó)有企業(yè)處于日漸規(guī)范的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，同金融機(jī)構(gòu)、投資者和其他企業(yè)之間的聯(lián)系和融合越來(lái)越緊密，參與國(guó)際貿(mào)易的比重也越來(lái)越大，因此，受到的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)的影響因素也越來(lái)越多。當(dāng)前的金融危機(jī)形式給我國(guó)國(guó)有企業(yè)的生存和發(fā)展帶來(lái)了較大的影響，主要表現(xiàn)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)蕭條，商品流通和市場(chǎng)需求減少，消費(fèi)萎縮，企業(yè)業(yè)務(wù)和利潤(rùn)下滑；國(guó)有企業(yè)面臨著金融風(fēng)暴后的管理危機(jī)和資金運(yùn)營(yíng)危機(jī)，企業(yè)的管理變革，企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本、管理成本急劇上升，而企業(yè)效益卻在不斷下滑，這種內(nèi)部危機(jī)在外部危機(jī)的沖擊下將被激活，并把企業(yè)拖入內(nèi)外交困的境地，給自身的穩(wěn)定和發(fā)展造成嚴(yán)重威脅。

二、構(gòu)建以財(cái)務(wù)管理為核心的現(xiàn)代企業(yè)管理模式

在金融危機(jī)的大背景下，企業(yè)生存和進(jìn)一步的發(fā)展成為了首要目標(biāo)，而要想實(shí)現(xiàn)健康成長(zhǎng)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)，在整體戰(zhàn)略部署下制定和實(shí)施科學(xué)合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略顯得至關(guān)重要。在金融危機(jī)的大背景下，國(guó)有企業(yè)應(yīng)看到成長(zhǎng)和變革的契機(jī)，通過(guò)加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，對(duì)企業(yè)外部和內(nèi)部資源重新整合利用，調(diào)整整體戰(zhàn)略布局和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃。

1.樹(shù)立“全員財(cái)務(wù)”的觀念

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)重視財(cái)務(wù)的著眼點(diǎn)是決策、組織和協(xié)調(diào)，決策主要是宏觀方面、戰(zhàn)略方面的。在協(xié)調(diào)上既要關(guān)注協(xié)調(diào)企業(yè)與投資人、債權(quán)人、國(guó)家、銀行、社會(huì)監(jiān)督部門(mén)等錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系，還要關(guān)注協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)財(cái)務(wù)部門(mén)與其他各部門(mén)之間的關(guān)系。

企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)改善財(cái)務(wù)管理的主要手段應(yīng)包括：建立科學(xué)合理的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備具有良好素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員；制定與完善先進(jìn)、嚴(yán)格的財(cái)務(wù)制度、科學(xué)可行的考核與獎(jiǎng)懲辦法；明確企業(yè)的管理方針、財(cái)務(wù)政策。

2.加強(qiáng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的創(chuàng)新，解決融資困境

（1）國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理觀念創(chuàng)新。國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理創(chuàng)新是企業(yè)為適應(yīng)環(huán)境變化而對(duì)財(cái)務(wù)管理要素所作的重新選擇。國(guó)有企業(yè)管理模式僵化，阻礙了企業(yè)的迅速發(fā)展，財(cái)務(wù)管理的創(chuàng)新可以推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的全局管理創(chuàng)新模式。國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)管理觀念的創(chuàng)新必須結(jié)合自身的生命周期特點(diǎn)，利用市場(chǎng)機(jī)會(huì)，把握經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，爭(zhēng)取在財(cái)務(wù)治理、財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)控制、風(fēng)險(xiǎn)防范等方式上進(jìn)行創(chuàng)新，推動(dòng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（2）融資模式的創(chuàng)新。一方面，通過(guò)對(duì)自身企業(yè)內(nèi)部信用政策的制定、信用治理、信用信息渠道的拓展等提升自身信用等級(jí)，向外部投資者、客戶等相關(guān)利益者提供企業(yè)信用狀況的信息，有效緩解與各市場(chǎng)參與者之間的信息不對(duì)稱狀態(tài)，并與銀行、投資商之間培養(yǎng)良好的財(cái)務(wù)關(guān)系和合作關(guān)系；另一方面充分利用金融衍生工具和技術(shù)創(chuàng)新積極創(chuàng)新國(guó)有企業(yè)融資方式，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員的市場(chǎng)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，為國(guó)有企業(yè)的信用狀況提供內(nèi)部或外部的保證，在一定程度上降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而增強(qiáng)了企業(yè)的融資能力，緩解國(guó)有企業(yè)的融資困境。

3.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理以預(yù)算為中心

企業(yè)要建立全面預(yù)算制度，包括財(cái)務(wù)預(yù)算（即成本，費(fèi)用資金，盈虧及貨幣收支預(yù)算）、營(yíng)業(yè)預(yù)算（即生產(chǎn)銷(xiāo)售，采購(gòu)，人工費(fèi)預(yù)算等）和專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算（如技改，購(gòu)置固定資產(chǎn)等），并使全面預(yù)算貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)全過(guò)程，保證企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

4.成本管理以環(huán)節(jié)控制為中心

環(huán)節(jié)控制是根據(jù)系統(tǒng)論和控制論原理提出來(lái)的。具體地說(shuō)，成本管理必須按照這樣的秩序分別進(jìn)行控制，才是全員、全面、全過(guò)程且有效的成本管理，即設(shè)計(jì)成本的控制――采購(gòu)成本的控制――生產(chǎn)成本的控制（即在制定合理的單位消耗定額前提下，應(yīng)將指標(biāo)分解到班組或個(gè)人，實(shí)行二級(jí)和三級(jí)核算制，把責(zé)任會(huì)計(jì)與成本會(huì)計(jì)相結(jié)合進(jìn)行核算，以保證有序且有效的控制和管理）。

三、結(jié)語(yǔ)

國(guó)有企業(yè)應(yīng)正確面對(duì)當(dāng)前的國(guó)際金融危機(jī)，從中看到危機(jī)所潛藏的新的出路和機(jī)遇，積極探索企業(yè)財(cái)務(wù)管理新模式和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的新路徑，明確自身財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位，變革僵化的管理模式，充分利用政府政策和資源，突破外部環(huán)境束縛，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)：

[1]汪慶國(guó).探索解決我國(guó)國(guó)有企業(yè)融資難的途徑.企業(yè)研究.2008.