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一、企業(yè)海外投資的財務風險現(xiàn)狀

（一）資金風險

對于海外投資企業(yè)而言，資金風險主要涉及到融資、外匯以及資金的流動性而導致的風險。

1.單一融資手段而帶來的風險

融資風險主要發(fā)生于海外企業(yè)成立之初以及快速擴張階段。此時的企業(yè)只能夠在母公司擔保之下，通過“內(nèi)保外貸”的形式向國外銀行貸款。如果海外企業(yè)不采取銀行融資的形式，則需要母公司提高投資的額度。當國內(nèi)的銀根收緊，這種單一的融資手段就會帶來現(xiàn)金流壓力。如果海外企業(yè)同時承擔著幾個項目，那么，財務壓力過重就會使企業(yè)很難承擔。

2.由于匯率變動而引起的外匯風險

企業(yè)在投資、經(jīng)營以及利潤的匯回過程中，都會經(jīng)歷不同程度的外匯風險。由于外匯風險影響企業(yè)贏利能力，主要是匯率變動的因素。受到歐債危機的影響，中國企業(yè)的經(jīng)營風險系數(shù)增加。此時歐洲本土消費者消費能力下降，就必然會導致企業(yè)盈利減少。與此同時，中國在歐投資的政府性項目，由于政府債務危機要面臨政府的財政赤字而帶來的違約風險。隨之而來的就是匯率風險程度加大，財務風險隱患重重。

3.由于流動負債過大而導致的風險

當海外企業(yè)運行良好時，金融機構為了支持企業(yè)擴展，會采取短籌長貸方式。對于企業(yè)而言，由于短期債務利率較低，且能夠解決短期資金流動的問題，因此而成為首選。但是此時一旦企業(yè)經(jīng)營受到不利因素的影響，或者銀行的銀根收緊，就會導致企業(yè)資金風險發(fā)生。

（二）企業(yè)經(jīng)營風險

企業(yè)經(jīng)營風險主要是由海外企業(yè)管理經(jīng)驗不足而導致的財務管理控制不到位所引起的。其中的重要內(nèi)容，就是沒有建立起海外業(yè)務管理機制，且缺乏國際化的管理人才。中國企業(yè)要投資海外項目，就要做好海外投資管理，以確保海外投資價值最大化。這就有必要將財務管理控制風險管理系統(tǒng)建立起來，建立財務管理架構、財務信息的收集與反饋、財務管理人員的培養(yǎng)等等，以確保財務數(shù)據(jù)及時獲得。

（三）國家間稅收政策的不同而導致的稅務風險

企業(yè)參與海外投資，要對企業(yè)經(jīng)營業(yè)務內(nèi)容充分了解，同時更好了解不同國家的稅收結(jié)構以及稅收解釋。企業(yè)所投入的資金要在經(jīng)營中獲得較高的利潤，并能夠順利地在合理稅負后收回，就要對稅收政策準確把握，以避免企業(yè)經(jīng)營終了退出市場后，由于多重稅負而影響盈利。

二、國際化程度影響企業(yè)海外投資運營

企業(yè)在海外投資運營情況會受到多種因素的影響，諸如國際活動、文化差異以及地理位置等等，企業(yè)在運營的過程中會因此而增加企業(yè)舉債的成本。為了降低投資成本，避開導致財務風險的各項因素，可以將東道國的廉價資源充分地運用起來，以人力資源培訓的形式，提高對市場變化的敏感程度。通過對國際化與企業(yè)績效之間的關系進行研究，就會發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的國際化程度越高，其市場評價就會越好。因此在學術研究領域中，海外市場的營運規(guī)模與國內(nèi)營運規(guī)模都可以從國際化程度反映出來。國際化程度，就是海外市場的涉入程度，主要體現(xiàn)為國際市場的涉入能力。以目前我國大陸的制造企業(yè)為例，企業(yè)的業(yè)績與其國際化擴展的程度之間存在著必然的聯(lián)系。如果說國家化程度具有廣度和深度之分，那么，企業(yè)的業(yè)績往往會受到國際化廣度的影響，而國際化深度的提高則不會產(chǎn)生促進作用。很顯然，在對海外投資進行研究的時候，主要歸結(jié)為海外市場范圍的擴大和海外市場的深入程度兩個層面進行研究。隨著企業(yè)國際化朝向多角化發(fā)展，投資的機會越來越多，甚至于可以達到分散風險的目的，以獲得更高的收益。企業(yè)績效的提升，財務風險就會相對降低。這就意味著企業(yè)在對外投資發(fā)展中，有單一地區(qū)投資轉(zhuǎn)向投資廣度的發(fā)展，不僅可以降低財務風險，而且還促進了企業(yè)的國家化發(fā)展。

三、海外投資與財務風險的關聯(lián)性

財務風險是對企業(yè)經(jīng)營結(jié)果進行衡量的最直接因素。通過解讀財務報表，就能夠以財務比率為參考，對企業(yè)的財務風險進行評估。分析財務報表，不僅可以對企業(yè)的曾經(jīng)的財務發(fā)展狀況進行分析，并對照企業(yè)當時的經(jīng)營狀況做出比對值，據(jù)此而對目前以及未來的財務與經(jīng)營狀況做出最佳預測?？梢?，衡量財務風險，財務變量起到了窗口的作用。值得思考的是，企業(yè)在海外投資，如果由于擴張而導致所分布的地域之間存在著相當大懸殊，那么，投資的深入就要相對保守。海外投資呈水平方向發(fā)展，投資廣度越廣，所承擔的財務風險就會隨之降低；海外投資深度越深，財務風險就會越高。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的主要原因在于，單一地域的投資，由于多種不定財務風險因素的影響，投資力度越大，風險系數(shù)會越大。如果分散投資，多個地域之間的風險因素就會相互平衡，因此而消解由于某一地域的投資而產(chǎn)生的風險。此外，從控制變量的角度而言，投入資金的流動性越大，經(jīng)營規(guī)模越大，財務風險就會越小，資產(chǎn)的報酬率也會相對增多，而海外投資的企業(yè)成長性，并不會對企業(yè)的財務造成影響。

四、結(jié)語

綜上所述，中國經(jīng)濟的發(fā)展，促進中國企業(yè)不斷將投資方向延伸到海外。世界經(jīng)濟經(jīng)歷金融危機后，很多歐洲以及亞洲國家等都將目光投向了中國企業(yè)，希望中國企業(yè)到本國投資。中國企業(yè)在海外投資歷程中，受到諸多因素的影響，其中尤為突出的是財務風險問題。對于企業(yè)海外投資與財務風險建立起關聯(lián)性并深入研究成為必要的研究課題。

作者:茹士濤單位:中國石油海外勘探開發(fā)公司