導(dǎo)語(yǔ)：房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概念

（一）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念。人們普遍認(rèn)為，房地產(chǎn)企業(yè)是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，這樣就要求房地產(chǎn)企業(yè)能夠清楚的識(shí)別有哪些風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)大小，以及怎樣做才能減小風(fēng)險(xiǎn)。廣義的房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)和房地產(chǎn)項(xiàng)目融資的利潤(rùn)，對(duì)投資發(fā)展的重大影響，這些影響是通過(guò)資本運(yùn)作和利潤(rùn)分配引起的。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容。房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括融資風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)，資本回收風(fēng)險(xiǎn)以及利益分配等風(fēng)險(xiǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的條件下，如果企業(yè)不能按時(shí)還款還息，就將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，甚至有破產(chǎn)的可能性。

（三）房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式。

1、償付風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品是一個(gè)相當(dāng)漫長(zhǎng)的過(guò)程，從規(guī)劃設(shè)計(jì)開(kāi)始，經(jīng)過(guò)許多階段：可行性研究，土地征用，房屋拆遷，安置補(bǔ)償，施工安裝，配套工程，綠色衛(wèi)生工程，產(chǎn)品上市的多個(gè)階段才能完成。在較長(zhǎng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)周期中，任何社會(huì)環(huán)境都會(huì)對(duì)其產(chǎn)生影響，時(shí)間越長(zhǎng)影響就越大，從而影響房屋成本和售價(jià)的變化。

2、利率風(fēng)險(xiǎn)。房地產(chǎn)企業(yè)大多負(fù)債經(jīng)營(yíng)，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)管理影響很大的就是利率的波動(dòng)。利率風(fēng)險(xiǎn)，增長(zhǎng)息金的同時(shí)會(huì)相應(yīng)加大房地產(chǎn)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的難度，使得資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題的可能性變大。同時(shí)，房地產(chǎn)企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)期間，受到各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金成本增加，從而降低了預(yù)期收益。而資金成本的增加更會(huì)加速地產(chǎn)行業(yè)的兼并、組合，那些中小開(kāi)發(fā)商將更難生存。

3、資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升，資本結(jié)構(gòu)不合理的風(fēng)險(xiǎn)。目前，多數(shù)的房地產(chǎn)企業(yè)其內(nèi)部開(kāi)發(fā)資金基本上都是靠銀行信貸方面占較大比例，自有資金占比例非常小。其結(jié)構(gòu)很不合理，以至于增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如果公司債券投資不能收回并獲得預(yù)期回報(bào)，發(fā)生不支付銀行貸款本金的可能性是非常大的，公司將面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

4、再籌資風(fēng)險(xiǎn)。從房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展來(lái)看，籌資活動(dòng)是房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的前提，若是該房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，則會(huì)影響企業(yè)的信用等級(jí)，也就增加該企業(yè)籌資的難度。根據(jù)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的自身特點(diǎn)，我們可知，現(xiàn)如今房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)大部分是靠外借資金，自有資金所占比例較低，一旦國(guó)家金融政策的為持續(xù)緊縮，房地產(chǎn)企業(yè)就很難籌到資金，也就加大了籌資風(fēng)險(xiǎn)。。

二、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)所存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）政府調(diào)控政策愈加嚴(yán)厲。在過(guò)去的幾年，我國(guó)許多地區(qū)都存在過(guò)高的房?jī)r(jià)，以及投資需求過(guò)熱的現(xiàn)象。針對(duì)這種現(xiàn)象，中央政府利用調(diào)控手段，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的這種現(xiàn)象進(jìn)行較強(qiáng)力度的調(diào)控，來(lái)抑制過(guò)快增長(zhǎng)的房?jī)r(jià)以及人們不合理的需求。這些年，政府的調(diào)控政策的重點(diǎn)在對(duì)商品房的信貸、稅收和交易等方面；對(duì)于低收入住房的土地，稅收，融資等方面放寬政策。

（二）融資壓力和償付風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2014年前3季度，房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)收資本為89869億元，同比增長(zhǎng)2.3%。在這中間，國(guó)內(nèi)貸款是16288億元；利用外資430億元；自籌資金37535億元；其他資金35616億元，這其中，定金及預(yù)收款21582億元。可以看出，銀行貸款只占18.12%的資金來(lái)源，房企，銀行以外的資金來(lái)源，占80%以上。在這樣的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)面臨較大的資金壓力。

（三）盲目投資現(xiàn)象嚴(yán)重。盲目投資現(xiàn)象即房地產(chǎn)公司未根據(jù)自身?xiàng)l件和市場(chǎng)環(huán)境，也不了解行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r就對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資，以至于不足的資金運(yùn)作能力，較低的投資回報(bào)率導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大。

三、我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

房地產(chǎn)本身是一個(gè)投資大、跨越時(shí)間長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)度高的行業(yè)。在我國(guó)政府政策力的變動(dòng)和調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的影響尤為重大。加之金融風(fēng)暴的廣泛存在，以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中可能產(chǎn)生的通貨膨脹、通貨緊縮以及物價(jià)上漲都有可能對(duì)房地產(chǎn)的發(fā)展產(chǎn)生很大影響。我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因主要有：

（一）開(kāi)發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量管理欠缺。在項(xiàng)目建設(shè)中，涉及到許多部門，許多行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這都增加了房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目質(zhì)量管理的難度與風(fēng)險(xiǎn)。工程施工質(zhì)量易于控制，但項(xiàng)目位置，項(xiàng)目類型，與物業(yè)配備等都對(duì)項(xiàng)目的質(zhì)量產(chǎn)生重大的影響。

（二）負(fù)債金額巨大。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)的性質(zhì)決定了房地產(chǎn)企業(yè)需要大量的融資資金，但大都數(shù)企業(yè)都是從負(fù)債起首的。近些年，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，人人都認(rèn)為房地產(chǎn)是個(gè)高利潤(rùn)的行業(yè)，這樣就導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)貸款增長(zhǎng)率持續(xù)提升，這些不理智的舉債就加重了企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）利率與市場(chǎng)變動(dòng)。由于通貨膨脹的影響，一旦貸款利率的提高，將增加公司的成本，從而抵消預(yù)期收益。如果在一定的時(shí)間內(nèi)，貸款利率高于房地產(chǎn)投資收益，投資房地產(chǎn)的企業(yè)將無(wú)利可圖。

四、碧桂園地產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）碧桂園的財(cái)務(wù)狀況。到2014年12月31日止年度，碧桂園集團(tuán)總收入達(dá)人民幣845.5億，同比增長(zhǎng)約34.8%；凈負(fù)債權(quán)益比為59.7%，同比下降7.6%；2015年初，境內(nèi)貸款為104.2億元，境外為19.71億元，境內(nèi)貸款仍占高額比重。

（二）碧桂園財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。2013年，碧桂園集團(tuán)總借貸額約人民幣562.488億元，其中銀行及其他借款約人民幣331.892億元，優(yōu)先票據(jù)約人民幣230.596億元。由此可知，優(yōu)先票據(jù)的地位也不容忽視，優(yōu)先票據(jù)依靠較低的成本，深受企業(yè)的喜愛(ài)。這一方面給企業(yè)帶來(lái)了資金，但也同時(shí)影響企業(yè)的信用，對(duì)企業(yè)在其他金融機(jī)構(gòu)借貸，帶來(lái)了一定的影響。碧桂園也因?yàn)槔冒l(fā)行優(yōu)先債券解決資金問(wèn)題，從而信用等級(jí)被評(píng)為BB。有資料可知，碧桂園長(zhǎng)期負(fù)債比率降低，在企業(yè)急需資金時(shí)，可適當(dāng)提高長(zhǎng)期負(fù)債比率，從而減輕企業(yè)近期償債能力，減小融資風(fēng)險(xiǎn)。該集團(tuán)使用多元的融資手段成功地從資本市場(chǎng)處融得可觀的資本，同時(shí)企業(yè)的負(fù)債增加，負(fù)債過(guò)高，可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。由此，我們應(yīng)該謹(jǐn)慎管理借債成本，優(yōu)化債務(wù)融資組合。把負(fù)債水平控制在一定范疇內(nèi)，有效融資渠道多樣化，朝著信用投資級(jí)努力，并把財(cái)務(wù)管理為中心的管理要求貫穿在業(yè)務(wù)管理中。結(jié)論：在房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，也是客觀存在的，是不可忽視的，更是不能消除的，這需要每一個(gè)企業(yè)自身去努力，通過(guò)各措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。

作者:陶佳靜單位:洛陽(yáng)師范學(xué)院