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摘要：金流量表是財務(wù)報表的三個基本報告之一，也叫賬務(wù)狀況變動表，所表達(dá)的是在一固定期間(通常是每月或每季)內(nèi)，一家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金(包含現(xiàn)金等價物)的增減變動情形。過去企業(yè)經(jīng)營都強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表兩大表，隨著企業(yè)經(jīng)營的擴(kuò)展與復(fù)雜化，對財務(wù)資訊的需求日見增長，更因許多企業(yè)經(jīng)營的中斷肇因于資金的周轉(zhuǎn)問題，報告企業(yè)資金動向的現(xiàn)金流量表獲得許多企業(yè)經(jīng)營者的重視，將之列為必備的財務(wù)報表。本文將從財務(wù)分析的角度解讀現(xiàn)金流量表在企業(yè)經(jīng)營決策中的運用。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量財務(wù)決策運用分析

現(xiàn)金流量表是反映一家公司在一定時期現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出動態(tài)狀況的報表。現(xiàn)金流量表為我們提供了一家公司經(jīng)營是否健康的證據(jù)?，F(xiàn)金流量表通過顯示經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的不足和不得不用借款來支付無法永久支撐的股利水平，從而揭示了公司內(nèi)在的發(fā)展問題。

一、現(xiàn)金流量表在企業(yè)財務(wù)決策中的重要性

現(xiàn)金流量表作為企業(yè)財務(wù)報告的重要組成部分，是反映企業(yè)”血液循環(huán)”-現(xiàn)金及其等價物的增減及變化后的狀況的動態(tài)報表，具有鮮明的綜合性、可比性。

1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。由于在會計核算中，利潤的形成受到諸多人為因素的制約，如：收入的確認(rèn)、存貨期末計價方法、壞帳準(zhǔn)備的計提比例、長期股權(quán)投資的核算方法等對利潤的影響幅度都較大，盡管企業(yè)在會計報表附注中，對所采用的會計政策、會計估計進(jìn)行了披露，但報表的使用者未必都能進(jìn)行不同會計核算方法下的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換、分析、比較，而現(xiàn)金流量的分布則是實實在在的，不受這些人為因素的干擾，使報表更加客觀真實地反映經(jīng)營狀況。

2.在投資決策中，企業(yè)現(xiàn)金流動量的充盈比企業(yè)利潤水平高低更為重要，一項投資能否持續(xù)下去，關(guān)鍵在于企業(yè)有無可用于支配各項支出的現(xiàn)金。一般而言，沒有相應(yīng)現(xiàn)金流量的利潤，將意味著與之對應(yīng)的資產(chǎn)可能屬于不能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流量的虛擬資產(chǎn)，表明企業(yè)可用于支配的現(xiàn)金非常少或可能存在粉飾會計報表行為。

3.在籌資決策中現(xiàn)金流量的重要性也是顯而已見的。如，在籌資過程中不僅要考慮貸款的利率還要考慮貸款的償還方式，以保證企業(yè)最大限度的利用現(xiàn)金流量。

二、原始的財務(wù)報表數(shù)據(jù)資料只有科學(xué)的運用專門方法，加以疏理、分析才能達(dá)到提示企業(yè)

財務(wù)狀況變動的原因、后果及趨勢，為報表使用者預(yù)、決策提供正確的依據(jù)目的。就現(xiàn)金流量而言，可運用結(jié)構(gòu)分析法、比率分析法和趨勢分析法三種分析方法，現(xiàn)分別試述如下

現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)分析。分析現(xiàn)金流量采用的最基本方法是編制百分?jǐn)?shù)現(xiàn)金流量表。即分別計算出各項現(xiàn)金流入、流出及凈值占現(xiàn)金總現(xiàn)金流入、流出及凈值的比重。通過結(jié)構(gòu)百分比分析，可反映企業(yè)現(xiàn)金流入(流出)的渠道有幾條。要增加現(xiàn)金流入主要靠什么；流出的渠道分別占多大比例，通過分析了解企業(yè)的財務(wù)狀況形式、變動及原因等。一般來講經(jīng)營活動現(xiàn)金流占總現(xiàn)現(xiàn)金流量比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務(wù)風(fēng)險較低?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比較合理。特別當(dāng)現(xiàn)金凈流量為正時，判斷企業(yè)現(xiàn)金是否強(qiáng)勁。要注意現(xiàn)金凈流量是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的還是由融資活動產(chǎn)生的。從而深入探究經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)流是否穩(wěn)定、可靠。

1.經(jīng)營活動產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流分析

進(jìn)行此項分析時，可對經(jīng)營活動產(chǎn)生的數(shù)據(jù)流細(xì)分項進(jìn)行結(jié)構(gòu)分析，同利潤表中的主營業(yè)務(wù)收入和其他們經(jīng)營利潤相結(jié)合。若兩者相差不大，說明企業(yè)會計賬面上收入數(shù)值非常有效、及時地完成了實際現(xiàn)金流入，應(yīng)收賬款的管理也比較有效(可參考應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析)。未來為保證其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金源源流入提供了有力的保障；反之，則應(yīng)加強(qiáng)經(jīng)營收入的實現(xiàn)與變現(xiàn)，確保資金的有效運轉(zhuǎn)。否則，即使賬面資產(chǎn)較大，也存在潛虧的可能。

2.投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

進(jìn)行此項分析時，應(yīng)充分考慮企業(yè)預(yù)算、投資計劃，可對應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債表中的長期投資及歷年投資收益等相關(guān)情況進(jìn)行分析，判斷是否存在潛在風(fēng)險。例如，企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出是用于購建資產(chǎn)且自有資金足以支付的，可分析應(yīng)是按計劃擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蚋倪M(jìn)生產(chǎn)工藝，以降低經(jīng)營成本，預(yù)測會為企業(yè)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

3.融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流的分析

此項分析可反映出企業(yè)資金來源與用途及結(jié)構(gòu)比率，一般與現(xiàn)金流量表概況分析相結(jié)合，考慮現(xiàn)金流入、流出總體趨勢，對舉借債務(wù)的結(jié)比率分析法進(jìn)一步分析償債能力。

三、現(xiàn)金流量表的比率分析

在對財務(wù)報表進(jìn)行分析評價時，以往我們常常采用財務(wù)比率分析的方法如：流動比率、酸性測試比率、現(xiàn)金比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，銷售凈利率等指標(biāo)來衡量企業(yè)的經(jīng)營成果，但由于在現(xiàn)實生活中，財務(wù)比率并不存在最佳標(biāo)準(zhǔn)，不同的國情、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、發(fā)展速度、管理模式都會對財務(wù)比率產(chǎn)生重大影響，只簡單對照所謂標(biāo)準(zhǔn)去分析比率，有時并不能說明任何問題。需引用現(xiàn)金流量指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)分析，以便更加確切的反映企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。

現(xiàn)金流量表的比率分析是以經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與資產(chǎn)負(fù)債表等財務(wù)報表中的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對比分析，全面揭示企業(yè)的經(jīng)營水平，測定企業(yè)的償債能力。反映企業(yè)的支付能力。

1.償還債務(wù)能力分析

企業(yè)真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，用現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較可以更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。

(1)現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/本期到期債務(wù)

本期到期債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期的應(yīng)付票據(jù)，因為這兩種債務(wù)是不能延期的，必須按時償還。

若企業(yè)的現(xiàn)金債務(wù)比高于同行業(yè)的平均值，則表明企業(yè)償還到期債務(wù)的能力是較好的。

(2)現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動負(fù)債

反映企業(yè)利用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量償還到期債務(wù)的能力。該比率越高，企業(yè)的支付能力越強(qiáng)

(3)現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/債務(wù)總額

反映企業(yè)用當(dāng)年的現(xiàn)金流量償還所有債務(wù)的能力。比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

2.獲取現(xiàn)金能力分析

獲取現(xiàn)金能力是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與投入資源的比值。投入資源可以是銷售收入、總資產(chǎn)、凈營運資金等。

(1)銷售現(xiàn)金比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售凈額

反映每一元銷售收入所能得到的凈現(xiàn)金流入，其數(shù)值越大越好。

(2)每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/普通股的股數(shù)

反映企業(yè)最大的分派股利能力，超過此限度就需要借款分紅。

(3)全部資金現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/資產(chǎn)總額

反映企業(yè)每一元資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力，表明企業(yè)運用資產(chǎn)的能力。

3.財務(wù)彈性分析

財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力。該能力考察主要是通過比較現(xiàn)金流入量和支付現(xiàn)金需要來進(jìn)行的。

(1)現(xiàn)金滿足投資比=近五年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入/{近五年的資本支出+存貨支出+現(xiàn)金股利支付

該比率越大，說明企業(yè)資金自給率越高。當(dāng)該比率大于1時，說明企業(yè)可以用經(jīng)營獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金；若小于1時，則說明企業(yè)需要靠外部融資滿足擴(kuò)充需要。

(2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股現(xiàn)金凈流量/每股現(xiàn)金股利

此指標(biāo)說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力，該指標(biāo)越大說明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。

四、現(xiàn)金流量表的趨勢分析

現(xiàn)金流量表趨勢分析主要是通過觀察連續(xù)報告期(至少為2年，比較期越長，越能客觀反映情況及趨勢)的現(xiàn)金流量表，對報表中的全部或部分重要項目進(jìn)行對比，比較分析各期指標(biāo)的增減變化，并在此基礎(chǔ)上判斷其發(fā)展的趨勢，對未來做出預(yù)測的一種方法。趨勢分析注重可比性，具體問題具體分析。例如，正常經(jīng)營的同一企業(yè)在不同時期如果采取不同的財務(wù)政策，其現(xiàn)金流量表的變化并不能完全說明其財務(wù)狀況的變化趨勢；籌建期或投產(chǎn)期的企業(yè)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量較少，籌資活動的現(xiàn)金流量較多，成熟期一般則相反。因此，正確計算運用趨勢百分比，可使報表使用者了解有關(guān)項目變動趨勢及其變動原因，在此基礎(chǔ)上預(yù)測企業(yè)未來的財務(wù)狀況，為其決策提供可靠的依據(jù)。

一般對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量應(yīng)是正數(shù)，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量應(yīng)是負(fù)數(shù)，而籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量則介于正數(shù)和負(fù)數(shù)之間變動。

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