導(dǎo)語：獨家原創(chuàng):利率市場化企業(yè)研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、市場利率化概述

利率市場化是指金融機構(gòu)在貨幣市場經(jīng)營融資的利率水平由市場供求來決定,它包括利率決定、利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場化。強調(diào)在利率決定市場因素的主導(dǎo)作用，強調(diào)遵循價值規(guī)律，真實地反映資金成本與供求關(guān)系，靈活有效地發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)杠桿作用，因此是一種比較理想的、符合社會主義市場經(jīng)濟(jì)要求的利率決定機制。

利率市場化的原則：漸進(jìn)性原則，利率管制由行政化轉(zhuǎn)向市場化已是一個必然的趨勢，但是利率市場化既是改革的目標(biāo)，也是一個復(fù)雜的過程；正利率原則，有利于控制投資需求擴(kuò)張，如果同時具有合理的利息支付渠道，必然增強利率的彈性，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理調(diào)整和促使經(jīng)營不善的企業(yè)努力改進(jìn)經(jīng)營管理；利率水平適度原則，確立一國利率水平的最終基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)效率，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)體系運行非市場化或不具備市場運行條件時，此時應(yīng)選擇經(jīng)濟(jì)效率為確定利率水平的基礎(chǔ)，而非缺乏市場效率的、不反映效率的資金供求這一形式

二、市場利率話對中小企業(yè)影響

對于作為國民經(jīng)濟(jì)重要組成部分和增長點的中小企業(yè)來說，利率市場化對其投融資活動也將帶來重大影響：有利條件（1）中小企業(yè)資金可得性增加。利率市場化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。而利率市場化之后，商業(yè)銀行可根據(jù)不同企業(yè)的風(fēng)險、成本確定與之對應(yīng)的資金價格（2）中小企業(yè)將會獲得更多金融機構(gòu)服務(wù)機會。隨著利率市場化、直接融資渠道拓展及外資銀行進(jìn)入，大型企業(yè)面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現(xiàn)象將增加，這將迫使各商業(yè)銀行對目標(biāo)市場、客戶、業(yè)務(wù)重新進(jìn)行戰(zhàn)略思考，樹立全新的營銷觀念、服務(wù)意識。加強對中小企業(yè)金融服務(wù)規(guī)律、特點的研究，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，重新設(shè)計、整合業(yè)務(wù)運作模式、操作流程，以適應(yīng)中小企業(yè)投融資特點；在中間業(yè)務(wù)方面，不斷提高服務(wù)靈活性，為中小企業(yè)提供個性化、全方位金融服務(wù)，中小企業(yè)獲得更多的金融服務(wù)機會（3）中小企業(yè)面臨更多的投融資工具、產(chǎn)品選擇。利率市場化將進(jìn)一步強化商業(yè)銀行之間的競爭，金融創(chuàng)新將成為商業(yè)銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現(xiàn)。隨著利率自由化和金融工程引入發(fā)展，使中小企業(yè)在投融資方面享有更大的自由選擇權(quán)；不利影響（1）中小企業(yè)融資風(fēng)險將加大。除前述因素外，融資結(jié)構(gòu)將成為其重要風(fēng)險來源。表現(xiàn)在：以浮動利率短期融資可能面臨市場利率升高的風(fēng)險，以固定利率長期融資，可能會面臨融資后市場利率降低的風(fēng)險，這些均會增加融資成本（2）中小企業(yè)投資將面臨更大風(fēng)險。利率市場化的顯著特點就是市場利率復(fù)雜多樣而且頻繁變動，在此環(huán)境下，中小企業(yè)投資金融產(chǎn)品，利率升高會降低固定利率債券的市場價值，利率降低會減少浮動利率債券的利息所得；投資實體項目也面臨類似風(fēng)險（3）中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增加。首先，利率的非預(yù)期變化可能對企業(yè)資產(chǎn)價值造成不利影響，如利率升高會造成股價下跌，增加股份制企業(yè)股權(quán)再融資成本，同時抵押資產(chǎn)價值降低還可能減少債務(wù)融資規(guī)模。其次，投融資期限不匹配還會造成企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險，降低資金利用率或周轉(zhuǎn)困難，甚至帶來財務(wù)危機。

三、金融自由化概述

金融自由化是相對金融管制(又稱金融抑制)而言的。金融自由化又稱金融管制自由化，主要是指金融當(dāng)局通過金融改革，放松或解除金融市場的各種行政管制措施，從而為金融市場交易提供一個更為寬松自由的管理環(huán)境。就是在比較健全的市場機制下，金融業(yè)遵循趨利避害原則，自由地選擇業(yè)務(wù)范圍和活動內(nèi)容。金融金融自由化是充分競爭的客觀需要。市場經(jīng)濟(jì)就是競爭的經(jīng)濟(jì)，沒有競爭或競爭不充分，就勢必滯緩社會的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。從主要發(fā)達(dá)國家和部分發(fā)展中國家金融自由化進(jìn)程看，他們通過有效的金融競爭，提高了優(yōu)化配置金融資源的效率，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長。放松管制形成的市場發(fā)展，雖然會形成市場風(fēng)險的增大，但也為金融機構(gòu)和金融市場自律機能的發(fā)育和完善提供契機，有利于金融機構(gòu)經(jīng)營效率的提高。從另一方面講，金融業(yè)都是相通的，本沒有什么分合之爭。只是由于出現(xiàn)了大蕭條即嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，特別是混業(yè)經(jīng)營中出現(xiàn)的過度投機和股市崩盤，迫使人們不得不收縮戰(zhàn)線，劃定了分業(yè)經(jīng)營的嚴(yán)格界限。一俟情況有所根本改變，撤“壘”通“流”也就是很自然的了。金融自由化是相對的。實施金融自由化戰(zhàn)略，決不意味一切放任自流。自由化確實能帶來效益的提高，但也不可避免地面臨著風(fēng)險的增大。弄得不好會引發(fā)新的經(jīng)濟(jì)危機。因此，自由化也要有一個“度”的把握問題。這個“渡”，我們以為：一是要同經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況相適應(yīng)，并且要時機妥當(dāng)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r允許，該放不放，或者該大放而小放，那就會貽誤戰(zhàn)機，阻礙發(fā)展；但是，如果不顧經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r過早過度放松管制，實行全方位的自由化，那就勢必帶來混亂，釀成危機。二是要受到金融市場運行穩(wěn)定性與金融機構(gòu)自律機能相對成熟性的制約一個國家，如果它的金融市場發(fā)育還不夠健全，運行得還不夠平穩(wěn)，金融機構(gòu)的自控和自律能力較差，那么，這個國家的金融自由化就不能放得太開和走得太快。

四、金融自由化對中小企業(yè)的作用

金融自由化無疑增強了中小企業(yè)的競爭性，提高了中小企業(yè)的效率，促進(jìn)了公司的發(fā)展。金融自由化更為迅速地反映市場的供求狀況，尤為重要的是，金融自由化減少了產(chǎn)品間的資金流動障礙，從而使資源配置更為接近最優(yōu)化。金融自由化為企業(yè)提供了更多的盈利機會。一方面，金融自由化極大地推動了金融資本的形成，為企業(yè)提供了更廣闊的活動空間；另一方面，分業(yè)管理制度的逐步解除為企業(yè)提供了更靈活的經(jīng)營手段。金融自由化都是利弊參半。只有用積極的、審慎的態(tài)度客觀地評估每一項具體措施的利弊，權(quán)衡利害，才是根本出路。我們必須看到，這金融自由化的到來對中國也蘊藏著巨大的“商機”。在這一輪金融體制改革的時候，很多新興市場的資產(chǎn)價格將大幅度縮水，這將是中小企業(yè)資金投向這些市場的絕好時機，這也是中小企業(yè)“走出去”、整合并購相應(yīng)企業(yè)的最好時機。為此，中小企業(yè)需要做好資金上和項目研究方面的準(zhǔn)備。在資金流動問題上必須穩(wěn)扎穩(wěn)打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。

中小企業(yè)要加強自身管理，提高企業(yè)自身素質(zhì)。中小企業(yè)要積極爭取可能的融資機會，要建立健全的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，不斷提高企業(yè)決策素質(zhì)。中小企業(yè)要遵循誠實守信、公平競爭的原則，增強法制觀念，加強財務(wù)管理，依法開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷提高企業(yè)管理素質(zhì)。中小企業(yè)要規(guī)范經(jīng)營行為，樹立誠信意識，加強企業(yè)信用建設(shè)，不斷提高企業(yè)信用水平。中小企業(yè)要充分發(fā)揮資金的使用效益，根據(jù)企業(yè)自身特點和需要，精心選擇融資渠道和金融產(chǎn)品，綜合運行融資工具，降低融資成本和企業(yè)財務(wù)費用。目前中小企業(yè)的品牌影響力普遍較弱，這與其品牌意識不強、品牌建設(shè)投入不夠有關(guān)。在目前金融自由化的市場環(huán)境下，中小企業(yè)應(yīng)抓住品牌建設(shè)這把寶劍是上策。品牌是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展最有力的保障，只要企業(yè)存在就需要做品牌。進(jìn)一步完善中小企業(yè)信用體系建設(shè)，大力推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部信用管理制度的建設(shè)，使信用記錄不良的企業(yè)失去市場活動的機會和空間。繼續(xù)大力組織開展中小企業(yè)資信評級活動，增強金融機構(gòu)對中小企業(yè)信貸投入的信心。

五、案例分析

A財務(wù)有限公司

A財務(wù)有限公司是中國人民銀行批準(zhǔn)成立的非銀行金融機構(gòu)，注冊資本5億元人民幣，是__省唯—一家企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司。

本公司兼有銀行、證券、信托、租賃、保險、財務(wù)顧問等綜合功能，按照中國人民銀行核定的業(yè)務(wù)范圍，充分利用良好的政策空間和萬向集團(tuán)的雄厚實力，以一流的團(tuán)隊、專業(yè)的服務(wù)為客戶提供綜合性、全方位的金融支持。

1、已開展的業(yè)務(wù)

成員單位三個月以上定期存款；同業(yè)拆借；成員單位貸款及融資租賃；成員單位商業(yè)匯票的承兌和貼現(xiàn)；成員單位的委托貸款及委托投資；有價證券、金融機構(gòu)股權(quán)及成員單位股權(quán)投資；成員單位財務(wù)顧問、信用鑒證及其他咨詢業(yè)務(wù)；為成員單位提供擔(dān)保；成員單位之間內(nèi)部轉(zhuǎn)帳結(jié)算業(yè)務(wù)；經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

2、經(jīng)營信托業(yè)務(wù)：

受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)：受托經(jīng)營國家有關(guān)法規(guī)允許從事的投資基金業(yè)務(wù)，作為基金管理公司發(fā)起人；從事投資基金業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營公益信托；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)；受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券等債券的承銷業(yè)務(wù)；財產(chǎn)的管理、運用和處分；代保管業(yè)務(wù)；信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù)；以銀行存放、同業(yè)拆放、融資租賃、貸款或投資方式運用自有資金；以固有財產(chǎn)為他人提供擔(dān)保；辦理金融同業(yè)拆借；中國人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

3、即將開展的業(yè)務(wù)：

發(fā)行財務(wù)公司債券；成員單位產(chǎn)品的消費信貸、買房信貸及融資租賃；承銷成員單位的企業(yè)債券；境外外匯借款；

4、合作渠道：成為萬向成員企業(yè)，享受財務(wù)公司上述相關(guān)金融產(chǎn)品服務(wù)。

六、公司財務(wù)經(jīng)理對公司給予闡述

我是本公司的財務(wù)經(jīng)理___。今天主要為大家介紹利率市場化的進(jìn)程和本公司在當(dāng)前金融自由化下可能面臨的商機。

（一）市場利率化的進(jìn)程

從1978年起，我國開始了對整個經(jīng)濟(jì)體制的改革，金融體制改革隨之進(jìn)行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內(nèi)容之一也在逐步深化，根據(jù)利率走勢和利率改革內(nèi)容，可將我國利率改革分為前期的調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)、改革利率生成機制和利率市場化快速推進(jìn)等三個階段。

1、在調(diào)整利率水平和結(jié)構(gòu)階段（1978年—1993年）

經(jīng)過近15年的改革，基本改變了負(fù)利率和零利差的現(xiàn)象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設(shè)定，利率水平和利率結(jié)構(gòu)得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視

2、在改革利率生成機制階段（1993年—1996年）

利率改革主要任務(wù)是不斷通過擴(kuò)大利率浮動范圍，放松對利率的管制，促使利率水平在調(diào)整市場行為中發(fā)揮作用，以逐步建立一個有效宏觀調(diào)控的利率管理體制。中央銀行的基準(zhǔn)利率水平和結(jié)構(gòu)是金融市場交易主體確定利率水平和結(jié)構(gòu)的參照系，中央銀行主要是根據(jù)社會平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化及世界金融市場利率水平，合理確定基準(zhǔn)利率，利率逐漸被作為調(diào)節(jié)金融資源配置的重要手段，成為國家對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的杠桿。但在此期間，我國的利率管理權(quán)限仍然是高度集中的。

3、在利率市場化快速推進(jìn)階段（1996年—至今）

從1996年開始，中央銀行才在利率市場化方面進(jìn)行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導(dǎo)市場利率的新型體制，實現(xiàn)利率管理直接調(diào)控向間接調(diào)控的過渡。同業(yè)拆借利率、貼現(xiàn)率與再貼現(xiàn)率、政策性銀行金融債券發(fā)行利率、國債發(fā)行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點，銀行間市場利率基本實現(xiàn)市場化，金融機構(gòu)存貸款利率的市場化機制正在逐步增強和深化。盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進(jìn)程還遠(yuǎn)未結(jié)束。

當(dāng)前利率自由化下財務(wù)公司可能面臨的商機。

1、利率市場化為財務(wù)企業(yè)創(chuàng)造規(guī)范的經(jīng)營環(huán)境

利率市場化的過程，實質(zhì)上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉(zhuǎn)化的過程，而國外改革的經(jīng)驗也告訴我們，金融市場的迅猛發(fā)展和完善得益于金融的自由化，其中利率市場化功不可沒。2006年2月，央行為加快利率市場化進(jìn)程對利率互換交易進(jìn)行試點“開閘”，其為財務(wù)企業(yè)管理利率風(fēng)險提供了工具，也滿足了貸款客戶債務(wù)利率風(fēng)險管理的需要。

2、利率市場化可以促進(jìn)財務(wù)企業(yè)經(jīng)營行為的變革

利率市場化改變了以往在利率管制條件下財務(wù)企業(yè)預(yù)算的軟約束，有益于落實財務(wù)企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)，進(jìn)一步確立財務(wù)企業(yè)的自主經(jīng)營地位，真正做到“自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險、自負(fù)盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業(yè)間的競爭更加激烈，只有財務(wù)企業(yè)的預(yù)算約束強，內(nèi)部風(fēng)險、成本控制制度健全，定價科學(xué)合理才能適應(yīng)利率市場化，這將促進(jìn)財務(wù)企業(yè)的經(jīng)營機制發(fā)生根本性變革。

3、利率市場化有利于降低金融風(fēng)險

在利率市場條件下，財務(wù)企業(yè)可以通過預(yù)測市場趨勢，建立負(fù)債組合，提高主動負(fù)債比重等，對利率水平做出控制并及時調(diào)整，通過差別定價，利用風(fēng)險補償機制，獲取更多利潤；也可以利用利率的價格杠桿作用，使一些效率低的項目知難而退，從而達(dá)到降低金融風(fēng)險的目的。

4、利率市場化有利于提高財務(wù)企業(yè)的國際競爭力

利率市場化提高了財務(wù)企業(yè)之間的競爭，有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新，有利于財務(wù)企業(yè)推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù)。在中國利率市場化的進(jìn)程中財務(wù)企業(yè)將逐漸適應(yīng)新的金融環(huán)境。減少在大批外資金融機構(gòu)涌入時，由此帶來大量新的經(jīng)營方式和對貨幣市場、資本市場工具而對我國財務(wù)企業(yè)的沖擊，有利于提升我國金融的競爭力。

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