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內容摘要：本文提出了開展物流金融服務于物流企業(yè)、客戶和金融機構三方的現(xiàn)實需求，分析了實施物流金融業(yè)務的作用和意義，通過對中小企業(yè)開展物流金融的博弈分析，指出了物流企業(yè)開展物流金融服務時應注意的問題并提出了相應的對策。

關鍵詞：物流金融博弈對策

物流金融的基本概念

物流金融是一個新的概念，是指在供應鏈業(yè)務活動中，運用金融工具使物流產(chǎn)生價值增值的融資活動。在物流金融中涉及三個主體：物流企業(yè)，客戶和金融機構，物流企業(yè)與金融機構聯(lián)合起來為資金需求方企業(yè)提供融資，物流金融的開展對這三方都有非常迫切的現(xiàn)實需要。

我國物流企業(yè)如何與金融機構協(xié)作，進行第三方物流服務創(chuàng)新，滿足企業(yè)對金融服務和第三方物流服務的迫切要求，已經(jīng)成為我國物流、銀行界和研究人員關注的重要問題。

發(fā)展物流金融的作用和意義

（一）提高供應鏈運行效率

物流金融所涉及的三個主體之一是工商企業(yè)?！傲銕齑妗笔枪溕瞎ど唐髽I(yè)的追求與理想，也是提高供應鏈運行效率的關鍵。但在實際運行中，庫存在所難免，且多為不合理庫存，使得供應鏈企業(yè)間交易成本增加，運行效率受到制約，而存貨占用資金又常常使企業(yè)面臨流動資金不足的困境，嚴重制約了企業(yè)發(fā)展。這種資金不足的風險在中小企業(yè)的發(fā)展中更加明顯，物流金融業(yè)務的應運而生，對供應鏈提高效率和工商企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

（二）控制銀行貸款風險

第三方物流企業(yè)通過發(fā)揮自身業(yè)務優(yōu)勢，為銀行了解質押物有關規(guī)格、型號、質量、原值與凈值、承銷商等一系列信息，并接受銀行指令控制質押物的進出庫，可以有效控制由于信息不對稱給銀行造成的放貸風險。

（三）發(fā)揮專業(yè)物流企業(yè)優(yōu)勢

對于物流企業(yè)來講，通過與銀行合作，監(jiān)管客戶在銀行質押貸款的商品，一方面增加了配套功能和附加值，提升了企業(yè)綜合價值和競爭力，穩(wěn)定和吸引了眾多客戶；另一方面，物流企業(yè)作為銀行和客戶都相互信任的第三方，是物流金融業(yè)務的可靠保障，可以更好地融入到客戶的商品產(chǎn)銷供應鏈中去，同時也加強了與銀行的同盟關系。

（四）建立經(jīng)濟社會誠信機制

物流金融業(yè)務通過第三方物流企業(yè)的實力和信用，控制促進了工商企業(yè)的誠信和自律，由此保障了銀行的風險控制。

中小企業(yè)開展物流金融的博弈分析

從博弈論角度看，假設單個大企業(yè)貸款的利息收入為10，貸款損失為2，監(jiān)督成本為1，則收益為10-(2+1)=7；假設單個中小企業(yè)貸款的利息收入為3，貸款損失為2，監(jiān)督成本為1，則收益為3-(2+1)=0。很顯然，給大企業(yè)貸款符合商業(yè)銀行的利益；而給中小企業(yè)貸款不符合商業(yè)銀行的利益。如果對中小企業(yè)開展物流金融業(yè)務，商業(yè)銀行不需要完全承擔貸款損失。假如只承擔其中的四分之一，商業(yè)銀行也不太需要對中小企業(yè)的貸款申請進行事前審查，不太需要對中小企業(yè)貸款的使用情況進行監(jiān)督，也就是說監(jiān)督成本降低一半，則發(fā)放中小企業(yè)的貸款收益為3-(0.5+0.5)=2。雖然從單個企業(yè)來看，發(fā)放中小企業(yè)貸款的收益不如大企業(yè)貸款收益高，但考慮到在企業(yè)總數(shù)中，中小企業(yè)比例遠遠高于大企業(yè)，商業(yè)銀行發(fā)放中小企業(yè)貸款的積極性就會大大提高。如果商業(yè)銀行利潤來源主要來自中小企業(yè)的貸款，其就會更加關心中小企業(yè)的貸款需求。

由于開展物流金融業(yè)務，商業(yè)銀行只承擔風險損失的四分之一。實際上到底承擔多少風險比例，是由中小企業(yè)與物流企業(yè)、物流企業(yè)與商業(yè)銀行之間的博弈決定。問題的關鍵，不是商業(yè)銀行承擔多少風險，而是能分散多少風險。商業(yè)銀行分散風險越多，發(fā)放中小企業(yè)貸款的積極性越大。

按照納什均衡理論，任何一方抉擇的改變，不能使其他各方的處境變壞，才能出現(xiàn)均衡狀況。在與物流企業(yè)共同參與的博弈中，商業(yè)銀行發(fā)放中小企業(yè)貸款有下列幾項選擇：

發(fā)放貸款，承擔全部風險，收益為零；發(fā)放貸款，不承擔風險，收益為3；發(fā)放貸款，承擔四分之一風險，收益為2；發(fā)放貸款，承擔二分之一風險，收益為1。

而物流企業(yè)對中小企業(yè)的物流金融服務比例決定了物流金融服務收益，它的物流金融服務收益等于保費收入減去風險損失與監(jiān)督成本之和?，F(xiàn)假設物流企業(yè)為理性經(jīng)濟人，只關心自己的利益，假設物流金融總的服務費收入為3，全部風險損失為2，監(jiān)督成本為1，也有下面四個選擇：不給中小企業(yè)提供服務，不承擔風險，收益為零；給中小企業(yè)提供服務，承擔全部風險，收益=3-(2+1)為零；給中小企業(yè)承擔四分之三的風險，收益=3-(1.5+1)為0.5；承擔二分之一的風險，收益=3-(1+1)為1；根據(jù)商業(yè)銀行和物流企業(yè)的選擇，列出納什均衡矩陣見表1。

物流企業(yè)開展物流金融的博弈分析(2)從納什矩陣可以看出，商業(yè)銀行與物流企業(yè)之間的博弈有四種組合：(0,0)，(3,0)，(2,0.5)，(1,1)。第一種組合均為兩家的劣勢選擇，兩家都不會選擇，舍去；第二種組合為物流企業(yè)的劣勢選擇，物流企業(yè)不會同意，也不符合雙贏原則，也舍去；第三、第四種組合是比較符合兩家利益的選擇，也符合納什均衡條件，兩家均可以從為中小企業(yè)放貸和提供物流金融服務中獲得收益。惟一不同的是，在第四種組合中，兩家獲得的收益相同；在第三種組合中，商業(yè)銀行獲得的收益遠遠高于物流企業(yè)。因此，第三種組合是商業(yè)銀行最佳選擇，第四種組合是次佳選擇；而對物流企業(yè)而言，第四種組合是最佳選擇，第三種組合是次佳選擇。但到底選哪一種組合取決于雙方博弈。

在現(xiàn)實情況中，商業(yè)銀行對中小企業(yè)放貸只需承擔很小的風險，大部分風險由物流企業(yè)承擔，也就是說第三種組合是商業(yè)銀行與物流企業(yè)之間博弈的合理選擇。

開展物流金融服務面臨的問題和對策

物流金融參與方之間信用的建立和保持。信用是物流金融業(yè)務運作的基礎，是吸引客戶的主要資本之一。開展物流金融服務之后，物流企業(yè)作為聯(lián)結中小企業(yè)與金融機構的綜合性服務平臺，具有整合和再造會員企業(yè)信用的重要功能。

物流金融服務風險問題。物流金融服務存在著一定的風險，如內部管理、運營、技術、市場、環(huán)境、法律、安全和信用等風險。

物流金融服務的效率問題。質押貸款手續(xù)復雜、所需時間長，無疑降低了資金流的周轉速度，并且增加了倉單質押的風險，如何使倉單質押變成一種簡便、可控性好的融資模式，是物流企業(yè)今后開展金融服務的發(fā)展方向。

物流企業(yè)要根據(jù)第三方物流的基本要求，制定相應的戰(zhàn)略。物流企業(yè)要獲得金融支持和發(fā)展壯大，必須加強基礎設施的投入，特別要注重信息系統(tǒng)的建設，創(chuàng)造開展增值服務的條件；另外要根據(jù)第三方物流的基本要求，制定相應的戰(zhàn)略，通過資源整合，加強內部培訓，促進現(xiàn)代物流觀念的形成。

物流金融參與方建立長期的合作伙伴關系，共同規(guī)范運作。物流企業(yè)為客戶提供物流金融服務的基礎是對客戶有充分的了解，建立長期的合作關系，更有利于提高效率，防范物流金融風險。物流企業(yè)與銀行建立長期合作關系，共同制訂倉單質押融資、監(jiān)管業(yè)務的相關政策指引，取得銀行的信用，可以有效地解決在金融服務中的效率問題。如目前使用的統(tǒng)一授信方式。

加強對客戶的信用管理。在物流企業(yè)金融服務過程中，通過對客戶的資料收集制度、客戶資信檔案管理制度、客戶資信調查管理制度、客戶信用分級制度、合同與結算過程中的信用風險防范制度、信用額度稽核制度、財務管理制度等等，對客戶進行全方位的信用管理。

實施有效的過程監(jiān)控。在物流過程中，對企業(yè)和市場必須有充分的了解，對商品的市場價值、企業(yè)的運營狀況必須作充分的了解和監(jiān)控，方可防范物流金融的風險。

總之，通過物流金融服務整合，需要參與方的共同合作，以降低整體的交易總成本和風險，在合作共贏中實現(xiàn)穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻：

1.唐少麟.發(fā)展物流金融強化供應鏈整合[j].物流技術，2006

2.趙雙.搭建暢通的金融之橋[j].中國物流與采購，2006

3.梁虹龍.物流金融初探[j].物流技術，2004