導(dǎo)語：信用經(jīng)濟下的利率模式透視論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

對利率問題的研究，不能僅僅局限在表象上?，F(xiàn)今西方經(jīng)濟學(xué)對利息率的研究都僅僅重視對資本主義經(jīng)濟外在表現(xiàn)的研究，用量的分析代替質(zhì)的分析，用現(xiàn)象代替規(guī)律。這種方法論的缺失使得新古典的利息率理論無法解釋資本主義生產(chǎn)關(guān)系的本質(zhì)。如果要拋開表象來認識信用經(jīng)濟下利率是如何在資本循環(huán)運動中產(chǎn)生的，就必須從本質(zhì)上對利率問題進行研究。我們必須首先建立正確的方法論，遵循從現(xiàn)象到本質(zhì)的分析思路。在這一問題上，馬克思的資本循環(huán)理論和利率理論為我們指明了思考的方向。

一、信用作用下的資本循環(huán)過程

在沒有信用的條件下，貨幣資本循環(huán)是在再生產(chǎn)過程中進行的。而在信用時代，貨幣資本在再生產(chǎn)循環(huán)體系外又獲得了一種循環(huán)形式，我們稱之為信用資本的循環(huán)。這種循環(huán)包括多種形式，即既包括傳統(tǒng)的銀行存貸資本循環(huán)，也包括虛擬資本循環(huán)和包括國際貨幣資本循環(huán)。這些不同形式不同范圍的資本循環(huán)，都屬于信用資本循環(huán)的范疇。信用經(jīng)濟系統(tǒng)使得貨幣資本在再生產(chǎn)循環(huán)體系外流轉(zhuǎn)不斷加速和規(guī)模不斷放大。當(dāng)信用資本循環(huán)中產(chǎn)生的貨幣資本作為預(yù)付資本進入產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)時，它同樣是作為不變資本和可變資本加入生產(chǎn)的，這時就好像讓總資本也擴大了。但實際上，總資本的積累的確從規(guī)模和速度上加大加快了，但其作為以前生產(chǎn)的剩余價值之和，并沒有被放大。

下面，我們用圖示來解釋這種信用的放大現(xiàn)象。為了更簡單的說明問題，假設(shè)每一期資本循環(huán)后生產(chǎn)的剩余價值全部投入下一期生產(chǎn)。以下是沒有信用時的生產(chǎn)循環(huán)圖:

在無信用的再生產(chǎn)循環(huán)中，當(dāng)期預(yù)付資本等于上期周轉(zhuǎn)回來的資本加上剩余價值。在信用經(jīng)濟中，生產(chǎn)循環(huán)圖如下:

其中，K—n表示總資本，Kn是預(yù)付資本，K~n為自有資本;K''''n為借貸資本，由當(dāng)期信用規(guī)模決定。我們看到，總資本K—n與預(yù)付資本Kn并不等同:總資本是往期生產(chǎn)的剩余價值之和，即K—n=Σi=1n-1Mi;預(yù)付資本Kn則完全取決于信用。在信用經(jīng)濟條件下，資本的生產(chǎn)積累關(guān)系被異化了，信用對生產(chǎn)的作用扭曲為借貸資本對預(yù)付資本的放大效應(yīng)。雖然資本的生產(chǎn)積累關(guān)系被異化了，但這

并不妨礙被信用放大的預(yù)付資本參與利潤率的形成。利潤率R=MK，K指的是投入到生產(chǎn)中的實實在在的生產(chǎn)資本。轉(zhuǎn)化為預(yù)付資本的貨幣資本雖然在前一個形式中由于信用的關(guān)系有了虛擬的特性，可一旦貨幣資本實現(xiàn)了向生產(chǎn)資本的轉(zhuǎn)化，那么在資本家眼中，這些虛擬的來自信用的資本就表現(xiàn)為實實在在的生產(chǎn)資本了。信用經(jīng)濟條件下，由信用提供的貨幣資本，只能支配價值，而不是直接由價值轉(zhuǎn)化而來。因此，這些貨幣資本可以參與剩余價值分割，其分割的量的多少，并不取決于它自身的量，而是一部分取決于它能支配的資本價值量，另一部分則取決于信用資本家的定價能力。前者由信用擴張程度決定，后者由貨幣資本供求關(guān)系，即競爭決定?？梢灾鋬r值的貨幣資本作為商品擁有了使用價值，這個使用價值通過利息表現(xiàn)出來。

二、利息率模型推導(dǎo)

1.利息率的計算

在生息資本的場合，“貨幣除了作為貨幣具有的使用價值以外，又取得一種追加的使用價值，即作為資本來執(zhí)行職能的那個使用價值。論文在這里，它的使用價值正在于它轉(zhuǎn)化為資本而生產(chǎn)的利潤?！盵1]378這種使用價值可以通過利息表現(xiàn)出來。但是我們必須要分清以下這對概念:利息是資本作為生息資本獲得的利潤，而不是生息資本作為資本生產(chǎn)的剩余價值。生息資本作為資本而生產(chǎn)出來的剩余價值，必須有一部分歸職能資本家所有，另外一部分流回到貨幣資本家手中成為生息資本的利潤。因為利息率衡量的是資本作為生息資本獲取利潤的能力，而生息資本是作為預(yù)付資本投入生產(chǎn)的，因此，利息率應(yīng)該用利息除以預(yù)付資本來進行衡量。對于這個問題，馬克思明確說到:“資本通過自己的增殖來表明自己是資本，它的增殖程度，表示它作為資本而實現(xiàn)的量方面的程度。它所生產(chǎn)的剩余價值或利潤，———其比率或水平，———只能通過它和預(yù)付資本的價值作比較來計量，因此，生息資本的增殖的大小，也只能通過利息額，即總利潤中歸生息資本的部分，和預(yù)付資本的價值作比較來計量?！盵1]379這樣我們就可以得到利息率的表達式:r=M''''K=MKM''''M=RM''''M其中K為預(yù)付資本量。剩余價值M在利潤化過程中被貨幣資本家和職能資本家分割，其中貨幣資本家獲得部分為M''''，R為資本平均利潤率。這樣，根據(jù)馬克思的利息率理論，利息率取決于兩個因素:第一為利潤率R;第二為總剩余價值量中被貨幣資本家占有的比例M''''M。

2.預(yù)付資本的構(gòu)成

貨幣資本家能在總利潤中占有多少部分，即M''''M的大小，一方面取決于借貸資本家能支配的價值占總資本價值的比例，表現(xiàn)為借貸資本家擁有的資本占預(yù)付資本的比例;另一方面受到競爭的影響，即貨幣資本供求的影響。如果暫時撇開競爭不談，我們首先對預(yù)付資本的構(gòu)成比例進行研究。在一個利潤計算期內(nèi)，假定社會預(yù)付資本累計投資量為Kall，借貸資本累計投資量為K''''all，自有資本累計投資量為K~all，則Kall=K''''all+K~all。借貸資本家能夠控制的生產(chǎn)資本占總資本的比例為K''''allKall，且設(shè)信用在一定時期內(nèi)將預(yù)付資本在自有資本基礎(chǔ)上放大了d倍，d=KallK~all，那么上式就可以變?yōu)?K''''allKall=1-1d。這樣，一定利潤計算期內(nèi)，借貸資本占總預(yù)付資本的比例，可以用信用放大程度d來表示。信用越膨脹，借貸資本對預(yù)付資本放大的越多，則借貸資本家能支配的生產(chǎn)資本比例就越高。3.去除競爭影響的均衡利息率如果我們將競爭強加的分割規(guī)律除外，假設(shè)剩余價值的分割比例嚴格按照K''''allKall的比例進行，即M''''M=K''''allKall，變形可得:M''''K''''all=MKall。假設(shè)自有資本和借貸資本都是作為同質(zhì)的資本參與生產(chǎn)，即周轉(zhuǎn)時間相同，可以得到:M''''K''''=MK=M-M''''K-K''''=M~K~。如果排除競爭因素，不論貨幣資本是作為借貸資本還是作為自有資本，在利潤計算期內(nèi)都應(yīng)獲得同量利潤。其中，M''''K''''是貨幣資本作為借貸資本的收益率;M~K~是貨幣資本作為自有資本的收益率;MK是資本利潤率。在這里，如果把競爭因素排除在外，在一定時期內(nèi)，同量的貨幣資本不論是作為借貸資本還是自有資本，都只能獲得同樣的利潤，表現(xiàn)為資本的平均利潤率R，此時就不會存在貨幣資本競爭套利空間，貨幣資本市場供求平衡。因此，當(dāng)K''''allKall=M''''M時，利息率是理想的均衡利息率，我們用r*來表示:r*=R·K''''allKall=R(1-1d)

其中，R為利潤率，d為一定時期內(nèi)的投資總額與自有投資之比。

4.正確認識利息率與均衡利息率的本質(zhì)

舍去競爭因素后，我們可以計算出均衡利息率，但它反映的卻并不是利息自身，而是其他東西。對于這個問題，我們可以通過比較均衡利息和均衡價格這組概念來進行理解。均衡利息率和均衡價格并不是一回事:在均衡價格中，供給等于需求，供求不均衡造成的市場價格與生產(chǎn)價格的偏離就會相互抵消，這時市場價格就在它的直接存在上，而不是只作為市場價格運動的平均數(shù);工資也是這樣，如果供求平衡，供求的作用抵消后，工資就等于勞動力的價值;但利息率并不是這樣，去除供求影響的均衡利息率并不是資本的價值，因此利息率也并不可能是資本的價格。

馬克思認為不存在平均利息率，利息率自身并沒有趨勢性，那么均衡利息率也不是表現(xiàn)自身趨勢的存在，而是表現(xiàn)了一種外在的東西，即貨幣資本供求均衡這種狀態(tài)?！案偁幉⒉皇菦Q定對規(guī)律的偏離，而是除了由競爭強加的分割規(guī)律之外，不存在別的分割規(guī)律?！盵1]399市場利息率除去供求影響后，表現(xiàn)的“就是某種本身沒有規(guī)律的、任意的東西?！边@樣我們可以看到，在這個意義上，利息率本身并沒有存在的基礎(chǔ)，因此利息率也不存在表現(xiàn)自身存在基礎(chǔ)的平均值，所以均衡利息率并不是指利息波動的平均值。利息率不能反映自身的存在，它反映的是外在的經(jīng)濟形態(tài)。而均衡利息率反映了外在經(jīng)濟形態(tài)的運行趨勢，相應(yīng)的利息波動反映的則是外在經(jīng)濟形態(tài)在趨勢范圍內(nèi)的波動。

正因為利息率的表現(xiàn)是任意的，我們可以看到現(xiàn)實中利息率在許多場合出現(xiàn)，包括各種長短期利率、貸存款利率、再貼現(xiàn)率甚至債券利率。我們既不能用它們中間的任何一種來表現(xiàn)總資本概念上的利率，也不能用它們的平均值來表現(xiàn)，因為利率表現(xiàn)的是外在的經(jīng)濟形態(tài)，即貨幣資本供求關(guān)系，這種關(guān)系不能用簡單的平均值來代替?？傎Y本概念的利息率反映的外在經(jīng)濟形態(tài)是以上所有“利息率”反映的相關(guān)經(jīng)濟形態(tài)的總和，即不同形式貨幣資本供求關(guān)系的總和。在進行具體分析時，可以用不同形式的利息率來暫時代表總資本概念下的利息率，但并不能代替它。

我們還可以從另外一個角度來認識利息率的本質(zhì)，在利息率的公式r=R·M''''M中，看到的是對利潤的分割，即看到的是競爭的結(jié)果;在借貸資本收益率M''''K''''和產(chǎn)業(yè)資本收益率MK中，看到的是資本增殖，因此我們可以對借貸資本收益率和產(chǎn)業(yè)資本收益率進行比較來分析貨幣資本轉(zhuǎn)移問題，但不能對利息率進行同樣的分析。因為利息率并不是資本增殖的結(jié)果，而是競爭的結(jié)果。同樣的，我們不能通過對某種具體形式的利息率數(shù)值上的比較來討論貨幣資本的轉(zhuǎn)移問題，因為它們代表的競爭關(guān)系不同。例如，不能因為貸款利率高于存款利率，就認為貨幣資本應(yīng)該從存款轉(zhuǎn)移到貸款。

最后，雖然均衡利息率并不是利率的平均值，但利息率在長期會趨近均衡利息率，這是經(jīng)濟規(guī)律的外在表現(xiàn)，是各種資本在平均利潤率形成中進行競爭的結(jié)果，這也成為我們分析經(jīng)濟問題的切入點。

三、利息率圍繞均衡利率動態(tài)波動

假定初期市場利息率等于均衡利息率，由于某種原因，例如資本周轉(zhuǎn)變慢，利潤率下降，均衡利息率下降，此時如果市場利息率沒有變化，那么市場利息率就高于了均衡利息率，r>r*，此時，M''''M>K''''K，整理得M''''K''''>MK。設(shè)R''''=M''''K''''，R=MK，R''''為借貸資本收益率，R為資本平均利潤率，則當(dāng)市場利息率高于均衡利率時，借貸資本收益率高于資本平均利潤率，R''''>R。

這樣，更多的資本擁有者會選擇成為借貸資本家，即將手中的貨幣更多地用于放貸，而不是投資。在借貸資本市場上，一方面表現(xiàn)為借貸資本的供給增加;另一方面表現(xiàn)為對借貸資本的需求減小，從而對市場利息率產(chǎn)生一個反向的壓力，促使市場利息率降低，反之亦然。這種均衡機制不是靜態(tài)的，因為均衡利息率本身也在變動，由于貨幣資本的用途從投資轉(zhuǎn)變?yōu)榉刨J，而貨幣資本是作為預(yù)付資本投入生產(chǎn)的。在均衡利息率水平，貨幣資本供求達到平衡，但經(jīng)濟中預(yù)付資本中的借貸資本比例相比以前上升了。一方面，市場利率下降了，另一方面，均衡利率上升了，因此這種平衡是一種動態(tài)的平衡，不存在靜態(tài)的平衡點，即馬克思判斷的那樣，“沒有任何理由可以說明，為什么中等的競爭條件，貸出者和借入者之間的均衡，會使貸出者得到他的資本的3%，4%，5%等等的利息率”[1]407，利息率的決定完全是隨意的，偶然的現(xiàn)象。長期看來，市場利息率和均衡利息率就是兩個在互相吸引中不斷偏離又不斷重合的值，相對來說表現(xiàn)為市場利率圍繞均衡利息率進行動態(tài)波動，并且這種波動是在零到利潤率之間的范圍內(nèi)進行的。均衡利息率表現(xiàn)的是外在經(jīng)濟形態(tài)趨向某種均衡形態(tài)的趨勢，即各種資本收益率會在競爭中趨向一致。由于各種因素通過影響借貸資本供需從而對市場利息率發(fā)生沖擊，這使得市場利率與均衡利率的相等成為偶然，而不等成為常態(tài)。

以我國為例，2008年央行連續(xù)三次調(diào)低基準(zhǔn)利率，正是均衡利息率大幅下降的結(jié)果。一方面利潤率R大幅下降，原因包括金融危機導(dǎo)致支付斷裂，大量產(chǎn)業(yè)部門停工停業(yè)，大幅延長資本周轉(zhuǎn)時間，等等;另一方面信用擴張倍數(shù)大幅減小，因為支付危機導(dǎo)致的信用危機使得金融機構(gòu)抬高借貸門檻，提高借貸人資質(zhì)評估標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致信用擴張倍數(shù)減小。這兩方面共同作用，表現(xiàn)為均衡利率大幅下降，導(dǎo)致市場利率大幅下調(diào)。2009年下半年開始，我國經(jīng)濟逐漸走出危機，利潤率提高和信用擴張使均衡利率上升，同時現(xiàn)實中不論虛擬經(jīng)濟還是實體經(jīng)濟投資都日趨旺盛。當(dāng)均衡利率持續(xù)上升到高于市場利率水平后，在利息率和均衡利息率的動態(tài)平衡作用下，預(yù)付資本中的借貸資本比例開始變小，以前作為借貸資本的貨幣資本不斷地轉(zhuǎn)變?yōu)樽鳛樽杂匈Y本的貨幣資本，在這個過程中，借貸資本市場會一直供不應(yīng)求。

在貨幣資本供不應(yīng)求時，通貨量的變動對貨幣資本供求關(guān)系的影響并不是絕對的。在繁榮時期，營業(yè)興旺且支付迅速，資本可以通過信用獲得足夠的周轉(zhuǎn)動力，此時通貨量變化對借貸資本總量的影響是微乎其微的，對貨幣資本供求和利息率更是從本質(zhì)上不產(chǎn)生作用;只有在危機時期，當(dāng)支付鏈條出現(xiàn)斷裂時，實體經(jīng)濟無法通過信用補償轉(zhuǎn)移到虛擬經(jīng)濟的貨幣資本，此時增加通貨量將有助于維持支付鏈，緩解周轉(zhuǎn)緊張，從而對借貸資本的供求和利息率產(chǎn)生作用。因此，在貨幣資本供不應(yīng)求時，央行采取的貨幣政策能否發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，完全取決于是否能相對有效地緩解實體資本周轉(zhuǎn)的緊張程度。從這個意義上說，貨幣政策的中間目標(biāo)似乎更應(yīng)該設(shè)定為可以反映資本周轉(zhuǎn)狀況的利潤率。

四、信用資本是如何運動的

作為產(chǎn)業(yè)資本家和貨幣資本家的中介，信用資本運動對經(jīng)濟系統(tǒng)的整體運行具有極為重要的作用。對信用資本運動和信用資本家經(jīng)營狀況的分析，將有助于我們加深對宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的理解。下面來具體考察表示借貸資本收益率的K''''和M''''。首先，假設(shè)私人貨幣資本家和從事再生產(chǎn)的借款人之間必須通過信用中介進行交易，所有的借貸資本K''''都將處于信用資本家的控制之下。其次，M''''中的一部分屬于信用資本家，另一部分屬于私人貨幣資本家。私人貨幣資本家和信用資本家對M''''進行分割，在競爭中產(chǎn)生了不同貨幣資本形式的利息率，例如存款利率和貸款利率。信用資本家之間對M''''進行再分割，例如同業(yè)拆借率和再貼現(xiàn)率。在這個問題上，馬克思認為“因為整個信用制度的驚人擴大，總之，全部信用，都被他們(信用資本家)當(dāng)作自己的私有資本來利用，……他們攫取了現(xiàn)實積累的很大部分?！盵1]541，542這里我們可以將問題簡單化，假設(shè)所有的M''''都被信用資本家占有。當(dāng)借貸資本循環(huán)受到某些因素的影響，借貸資本供求發(fā)生變化時，信用資本家可以通過將其實際占有的剩余價值資本化來對借貸資本供求調(diào)節(jié)。因此，從這個意義上，借貸資本的收益率M''''K''''實際上衡量了信用資本家調(diào)節(jié)貨幣資本供求能力的大小，即風(fēng)險承受能力大小。借貸資本收益率越高，表示信用資本家對借貸資本市場供求不平衡的承受能力就越強，即風(fēng)險承受能力越強，反之就越弱。前面提到，如果利息率下降到均衡利息率水平之下，會使銀行資本充足率相對降低，下面我們將對這個機制進行詳細分析。

信用資本家可以表現(xiàn)為很多種形式，但銀行始終是為最為重要的信用資本家。在銀行的日常經(jīng)營管理中，資本充足率是最重要的監(jiān)控指標(biāo)。資本充足率是指資本總額與加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)總額的比例，資本充足率反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，能以自有資本承擔(dān)損失的程度，反映了銀行對風(fēng)險的承受能力。這樣，資本充足率就和借貸資本收益率之間建立了邏輯聯(lián)系，因為它們都反映了銀行信用資本家對風(fēng)險的承受能力。

在所有的價值都表現(xiàn)為資本價值時，銀行資本體現(xiàn)了總剩余價值M中被貨幣資本家占有的那部分M''''(前面已經(jīng)假設(shè)，信用資本家攫取了所有的M'''')，銀行資本的這個性質(zhì)不會因為其具體形式(包括股本、未分配利潤、應(yīng)變準(zhǔn)備和其他資本準(zhǔn)備金形式)而有所改變，整體來說，總資本中也只有M''''可以對借貸資本供求進行主動調(diào)節(jié)。銀行資產(chǎn)總額包括貸款和其他風(fēng)險資產(chǎn)，總體來說，實際上就是一段時期內(nèi)借款人對放貸人的負債，即累計的借貸資本。這樣，我們可以得到對整個經(jīng)濟系統(tǒng)廣義資本充足率CAR的表達式:CAR=M''''K''''all，其中K''''all表示一段時期內(nèi)整個信用經(jīng)濟的風(fēng)險資產(chǎn)總量，即除自有資本外需要信用提供的借貸資本總量，如果設(shè)資本在利潤計算期內(nèi)的總周轉(zhuǎn)次數(shù)為N，預(yù)付資本中的借貸資本為K''''，則有K''''all=K''''N，CAR=M''''K''''N=M''''KN·KK''''=rN(1-1d)其中，r為市場利率，d為信用擴張倍數(shù)。

我們看到，資本充足率CAR與市場利息率成正比，與資本周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，與資本周轉(zhuǎn)速度成正比，與信用擴張倍數(shù)負相關(guān)，即信用擴張倍數(shù)越大，其他條件不變時，資本充足率越小，銀行等信用資本家的風(fēng)險抵御能力越弱。當(dāng)貨幣資本市場均衡時:r=r*=RK''''K，代入上式計算可得:CAR=RN。我們看到，此時反映經(jīng)濟系統(tǒng)對信用風(fēng)險承受能力的廣義資本充足率與利潤率成正比，與資本周轉(zhuǎn)速度成正比，與周轉(zhuǎn)速度成正比。這里的周轉(zhuǎn)速度指的是產(chǎn)業(yè)資本平均周轉(zhuǎn)速度。

這樣，我們就可以通過對銀行資本充足率的觀察來判斷經(jīng)濟運動的平衡狀況。如果在去除周轉(zhuǎn)速度的影響后，整個經(jīng)濟中資本充足率變動與利潤率變動不成正比，則可以從一個側(cè)面說明此時市場利率與均衡利率背離，市場存在貨幣資本供求不均衡的情況。例如，在撇開周轉(zhuǎn)速度后，如果資本充足率比利潤率下降得快，則說明市場利率低于均衡利率，借貸資本供小于求;如果資本充足率比利潤率上升得快，則說明市場利率高于均衡利率，借貸資本供過于求。需要注意的是，如果利潤率上漲是暫時的價格上漲引起的，那么資本充足率即使在上升，但只要沒有利潤率上升得快，也說明市場利率是低于均衡利率的。此時由于通脹因素，即使市場利率是表面上是高的，但也是相對低的。我們不能判斷資本充足率在貨幣資本市場不平衡時的絕對變動方向，但是可以判斷其相對利潤率的相對變動方向。如果周轉(zhuǎn)已經(jīng)開始變慢，而利潤率由于慣性的價格上升繼續(xù)上漲，銀行資本充足率趨于下降，其結(jié)果是利息率將低于了均衡利息率，這種情況一般發(fā)生在經(jīng)濟增長一段時間后的調(diào)整期，也可能是危機發(fā)生前夕。

在經(jīng)濟運行中，如果市場利息率長期低于均衡利率，那么銀行的資本充足率就會相對利潤率下降到極低的水平。這種情況不會因為銀行采用增加資本金的方法得到解決，即使短期通過股權(quán)融資暫時提高了資本充足率，但只要市場利息率是低于均衡利率的，銀行資本充足率相對下降就不能避免。

實際上，如果銀行在借貸資本供不應(yīng)求的時候通過增發(fā)股份來融資，銀行就可以貸出比過去更多的貸款。這樣會直接擴大借貸資本量，在自有資本量不變條件下提高信用擴張倍數(shù)，引起均衡利率上升，最終將加大市場利息率與均衡利率之間的差距，使得資本充足率下降的速度加快。一方面資本充足率由于融資被強行提高，另一方面這種人為的資本充足率提高會加快資本充足率下降的速度。在一正一反的作用下，銀行不可能無限制的通過增發(fā)股份來增加資本金。隨著信用資本家對借貸資本供求失衡的調(diào)節(jié)能力越來越弱，在經(jīng)濟規(guī)律下，市場利率將回到均衡利率水平。

通過分析我們可以看到，雖然均衡利息率和利息率自身并沒有趨勢性，但均衡利息率表現(xiàn)的外在經(jīng)濟形態(tài)運行趨勢卻是存在的，即不同形式資本形成平均利潤率的競爭，最終表現(xiàn)為利息率與均衡利息率之間的動態(tài)平衡。這種平衡是通過市場規(guī)律自發(fā)進行調(diào)節(jié)的，同時伴隨著經(jīng)濟的周期性調(diào)整。如果人為地使兩者之間長期不等，就會加大經(jīng)濟周期的調(diào)整力度和范圍。從這個意義上說，加速利率市場化建設(shè)，將有利于整體經(jīng)濟更為平穩(wěn)有序的發(fā)展，降低經(jīng)濟周期性調(diào)整引起的經(jīng)濟社會動蕩的危害性。