導(dǎo)語(yǔ)：行業(yè)分析的理論論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

〔論文關(guān)鍵詞〕行業(yè)分析宏觀環(huán)境微觀環(huán)境用戶分析

〔論文摘要〕進(jìn)行行業(yè)分析可從3個(gè)方面著手:一是行業(yè)的宏觀環(huán)境分析，即行業(yè)所處的國(guó)內(nèi)外環(huán)境分析;二是行業(yè)的微觀環(huán)境分析，可從各種公開(kāi)出版物、因特網(wǎng)、產(chǎn)品分析、實(shí)地調(diào)查、專家處獲取此類信息;三是進(jìn)行用戶分析。

1999年7月，《證券法》正式實(shí)施。在證券法的框架下，一方面它將最大限度地保護(hù)投資者的合法權(quán)益;另一方面也要求投資者自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)?！蹲C券法》第十九條明確規(guī)定:“股票依法發(fā)行后，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)與收益的變化，由發(fā)行人自行負(fù)責(zé);由此變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者自行負(fù)責(zé)?！边@就需要投資者在今后的證券市場(chǎng)中更謹(jǐn)慎操作，以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。談到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是已摸爬滾打了多年的老股民，還是剛?cè)耸械男鹿擅穸甲杂幸环牡?。每天的政策面消息、上市公司信息、K線圖、眾多股評(píng)家的評(píng)述及各種消息都能給投資者以參考。但真正想在中長(zhǎng)線投資中有豐厚回報(bào)的投資者還應(yīng)對(duì)股市另做一番功課，即進(jìn)行“行業(yè)分析”。因?yàn)榻刂沟?998年底，滬市A股上市公司共425家，深市上市公司共413家(包括A股和B股)。這么多上市公司，如果我們選股時(shí)不加選擇，跟著感覺(jué)走、抓到籃子里就是菜的話，必然有極大的風(fēng)險(xiǎn)，只有通過(guò)行業(yè)分析才能挖掘到真正的潛力投。通常我們將目前所有的上市公司分為工業(yè)、金融業(yè)、商業(yè)、房地產(chǎn)、公用事業(yè)和綜合行業(yè)這6大類。如果繼續(xù)細(xì)分，還可劃分為不同的小類。如此多的行業(yè)分類，我們?nèi)绾尾拍苓M(jìn)行行業(yè)分析呢?這是下文將解決的問(wèn)題。

一、進(jìn)行“行業(yè)分析”的基礎(chǔ)

所謂“行業(yè)分析”是指對(duì)行業(yè)所處的國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境、行業(yè)內(nèi)微觀環(huán)境以及用戶進(jìn)行的一種綜合調(diào)查分析。通過(guò)行業(yè)分析能較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)今后行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。要進(jìn)行行業(yè)分析，不僅要收集各種宏觀經(jīng)濟(jì)信息，還需收集大量的行業(yè)、公司信息，且這些信息大多數(shù)來(lái)自公開(kāi)出版物，這就對(duì)信息的可靠性提出了極高的要求。過(guò)去我國(guó)證券市場(chǎng)上的信息披露極不規(guī)范，許多應(yīng)披露的信息未披露或不及時(shí)披露，這些都給行業(yè)分析帶來(lái)了一定的困難。目前，將實(shí)施的《證券法》使這一困難迎刃而解。它對(duì)上市公司的信息披露進(jìn)行了明確的規(guī)定，并對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)行為進(jìn)行了法律約束，從而使信息的公開(kāi)更及時(shí)、更準(zhǔn)確，也為行業(yè)分析的正確性奠定了基礎(chǔ)。

二、如何進(jìn)行“行業(yè)分析”

進(jìn)行行業(yè)分析，可從以下3個(gè)方面著手:

1.行業(yè)的宏觀環(huán)境分析。行業(yè)的宏觀環(huán)境分析，即行業(yè)所處的國(guó)內(nèi)環(huán)境分析是行業(yè)分析的基礎(chǔ)。

(l)我們應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)環(huán)境進(jìn)行分析。從各類公開(kāi)發(fā)行的報(bào)紙、期刊和行業(yè)年鑒中可大量獲取此類信息。通過(guò)信息收集分析，我們可以了解到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，各類產(chǎn)業(yè)政策、稅收政策、行業(yè)扶持政策，各類法律、法規(guī)，行業(yè)總體狀況及今后的發(fā)展趨勢(shì)等。

(2)我們應(yīng)進(jìn)行國(guó)外環(huán)境分析。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外某行業(yè)的橫向比較、分析，我們才能夠?qū)Υ诵袠I(yè)有一個(gè)更深刻地了解與認(rèn)識(shí)。在美國(guó)，所謂的高科技主要指純粹的網(wǎng)絡(luò)公司、軟件開(kāi)發(fā)商及生物醫(yī)藥等行業(yè)。一些電訊設(shè)備的制造公司只能歸為制造業(yè)類。而我國(guó)證券市場(chǎng)中將以上一些行業(yè)都納人高科技行列，其實(shí)他們?cè)诔砷L(zhǎng)性等方面是存在差別的。眾所周知，作為一個(gè)高科技企業(yè)，必須至少擁有一項(xiàng)獨(dú)占技術(shù)或受專利法保護(hù)的支柱產(chǎn)品，發(fā)展才有后勁?？v觀全球計(jì)算機(jī)制造及軟件業(yè)，微軟公司(Mierosoft)有視窗系列(Windows)軟件;英特爾公司(Intel)有奔騰芯片;斯科系統(tǒng)公司(CiscoSystems)有網(wǎng)絡(luò)智能化新技術(shù);Oracle公司有使用網(wǎng)絡(luò)讀取存儲(chǔ)于公司數(shù)據(jù)庫(kù)信息的企業(yè)應(yīng)用軟件;康柏電腦公司(comPaqcomputer)則在高清晰度電視和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。相比而言，我國(guó)的高科技公司中僅有少數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，在自主技術(shù)的開(kāi)發(fā)研制上較有潛力。如果在行業(yè)分析的基礎(chǔ)上，選擇這些高科技股作中長(zhǎng)期投資，則會(huì)受益匪淺。2.行業(yè)的微觀環(huán)境分析。行業(yè)的微觀環(huán)境主要指行業(yè)內(nèi)部各企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、相互之間競(jìng)爭(zhēng)情況以及行業(yè)協(xié)會(huì)的情況等。通過(guò)行業(yè)內(nèi)部的微觀環(huán)境分析，我們可準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的現(xiàn)狀，并對(duì)企業(yè)的未來(lái)有一個(gè)大致的估計(jì)，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是極為重要的。因?yàn)橘I股票就是買上市公司的未來(lái)。如果投資者通過(guò)行業(yè)分析能預(yù)見(jiàn)到未來(lái)幾年中某行業(yè)的高成長(zhǎng)性，并果斷在低位買進(jìn)的話，那中長(zhǎng)線的投資收益將十分可觀。如前幾年預(yù)計(jì)到家電業(yè)迅速增長(zhǎng)并買人四川長(zhǎng)虹的投資者大都收人頗豐。反之，如果通過(guò)行業(yè)分析，投資者了解到行業(yè)將步人衰退期，果斷清倉(cāng)的話，那將減少投資者的損失，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。收集行業(yè)微觀環(huán)境信息的途徑很多，主要有:

(l)從各種公開(kāi)出版物中獲取。這與收集行業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)信息的途徑相類似，主要從廣播、電視、報(bào)紙、雜志、文獻(xiàn)等大眾傳媒以及各類年鑒、手冊(cè)、名錄等高質(zhì)量的工具書(shū)中獲取信息，也可從各類公開(kāi)的企業(yè)證券分析報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告中獲取信息。這是獲取行業(yè)信息的最主要的途徑。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)信息95%來(lái)自于公開(kāi)出版物。

(2)從因特網(wǎng)中獲取。在國(guó)外，幾乎所有行業(yè)協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)、公司情況介紹都可在Intemet上找到。過(guò)去我國(guó)企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上比較滯后，但現(xiàn)在許多大公司已注意到通過(guò)網(wǎng)絡(luò)傳播信息的重要性，我們已可在網(wǎng)絡(luò)上查找到許多上市公司的網(wǎng)頁(yè)。如通過(guò)(上海證券報(bào)》的網(wǎng)站，我們可查找到101家上市公司的網(wǎng)址川。1999年初，某上市公司還將其年報(bào)全文刊載在網(wǎng)站上以供投資者查詢。上市公司的這些舉措都為投資者提供了新的信息收集的途徑。

(3)從產(chǎn)品分析中獲取。每一個(gè)上市公司或企業(yè)集團(tuán)都應(yīng)該有三大類產(chǎn)品:一類是主導(dǎo)性產(chǎn)品，這類產(chǎn)品可能利潤(rùn)率并不高，但銷售增長(zhǎng)穩(wěn)定，是企業(yè)目前的拳頭產(chǎn)品。第二類是企業(yè)應(yīng)有一類萌芽產(chǎn)品，這類產(chǎn)品目前的銷量并不高，但極具成長(zhǎng)性，能為企業(yè)提供新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。第三類產(chǎn)品是企業(yè)正在研制開(kāi)發(fā)的一大批新產(chǎn)品，這類產(chǎn)品能為企業(yè)的發(fā)展提供后勁。上市公司只有吃在碗里、看著鍋里、想著田里，才會(huì)有燦爛的未來(lái)。如果在產(chǎn)品分析中能發(fā)現(xiàn)這樣的上市公司，那必定是匹黑馬。

〔4)從實(shí)地調(diào)查中獲取?？芍苯訁⒓痈黝愓褂[會(huì)、交易會(huì)、座談會(huì)，與企業(yè)市場(chǎng)部、研發(fā)部人員進(jìn)行交談獲取信息;也可以股東的身份直接參觀上市公司，用自己的頭腦對(duì)其進(jìn)行判斷;更可以訪問(wèn)一些與上市公司相關(guān)聯(lián)的部門(mén)，如原材料和零部件供應(yīng)商、中間商、批發(fā)商、零售商等，以此獲取有用的信息。

(5)從專家處獲取。各類科研機(jī)構(gòu)、信息情報(bào)機(jī)構(gòu)和高等院校擁有大批專家學(xué)者，他們對(duì)各自所屬的行業(yè)都有深人的了解和深刻的認(rèn)識(shí)。通過(guò)向這些專家咨詢，我們也可以獲得大量的行業(yè)信息。

3.用戶分析。產(chǎn)品按其用途不同，可分為日用消費(fèi)品和工業(yè)品兩大類。日用消費(fèi)品的用戶主要是老百姓，而工業(yè)品的用戶則是企事業(yè)單位。一般通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研，我們可從用戶處了解到產(chǎn)品的受歡迎程度、技術(shù)含量及未來(lái)銷量等數(shù)據(jù)，對(duì)判斷企業(yè)的前景是十分重要的。作為個(gè)人投資者，由于時(shí)間和資金方面的限制，往往不可能做如此詳盡的調(diào)研工作，但可以通過(guò)親朋好友的介紹和自己在日常生活中的體驗(yàn)來(lái)判斷。而作為證券機(jī)構(gòu)則必須進(jìn)行細(xì)致的用戶分析，才能作出準(zhǔn)確的估計(jì)。

投資者可能注意到證券報(bào)紙期刊已刊載了大量行業(yè)分析的文章，它們有些是證券公司的日常積累，與股民們分享;有些則明顯是少數(shù)上市公司的捉筆，實(shí)際上是在蒙蔽股民，投資者對(duì)此應(yīng)有自己的判斷。而且這些文章大都是分析后的結(jié)論，對(duì)行業(yè)分析方法的論述并不多。本文作為一篇研究行業(yè)分析理論的小文章，希望能起到拋磚引玉的作用，給投資者以啟發(fā)，也希望更多的人能越來(lái)越多地關(guān)注行業(yè)分析這個(gè)重要的問(wèn)題。

〔參考文獻(xiàn)〕

(1〕李國(guó)亭.21世紀(jì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)工作初探.競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)與企業(yè)信息化〔M〕.劉詩(shī)章.北京:中國(guó)計(jì)量出版社，1998.(2〕