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商業(yè)銀行資金池是集中所有資金的虛擬存放處，真正的資金流實際上由資金部負責管理。資金池的概念主要用于分析的需要，用內(nèi)部定價的方式來管理內(nèi)部資金的流向。在標準的資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)中，商業(yè)銀行財務報表上的會計利差，被區(qū)分為財務利差和商業(yè)利差兩個部分。財務利差是銀行內(nèi)部資金價格與貨幣市場借貸價格的差，商業(yè)利差是對客戶定價與內(nèi)部資金價格的差。ALM部門的資金管理，包含了銀行的全部資產(chǎn)負債組合，商業(yè)資產(chǎn)負債表上的商業(yè)利差加上ALM部門資產(chǎn)負債表上的財務利差，實際上等于銀行財務報表上的會計利差。商業(yè)銀行管理財務利差或會計利差的過程，對有效公開內(nèi)部信息是十分重要的。所有的財務風險被置于ALM部門的控制之下，商業(yè)利差就不再受利率風險的影響，這被看作是商業(yè)銀行信用風險與市場風險區(qū)別的關鍵所在，二者的區(qū)別實際上不是采用風險來源的不同進行區(qū)分的。有差別的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，可以實現(xiàn)把商業(yè)利差與鼓勵、反對或自由發(fā)展的商業(yè)政策掛鉤。例如，銀行可以把商業(yè)利差區(qū)分為資產(chǎn)利差和負債利差，對資產(chǎn)業(yè)務和負債業(yè)務采取不同的商業(yè)政策。相同道理，銀行設定多種差別利差，管理銀行組合在客戶群、產(chǎn)品群、地域群的不同分布。商業(yè)利差還可以根據(jù)利率的期限結(jié)構(gòu)來確定期限價差。簡單的做法是采用不同期限的平均資本成本作為單一的內(nèi)部價格。另一種做法是考慮期限價差，設定不同期限的多個轉(zhuǎn)移價格。這就根據(jù)商業(yè)銀行自己的情況來選擇?？梢?，銀行內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是銀行管理層業(yè)務政策最為敏感的一類信號。

商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)涉及資產(chǎn)負債管理部、資金部和所有的業(yè)務管理部門。資產(chǎn)負債管理部是負責管理銀行中長期敞口頭寸的機構(gòu)，資金部是最終在貨幣市場上舉債或投資剩余資金的機構(gòu)，業(yè)務管理部門是管理業(yè)務風險獲得商業(yè)利差的機構(gòu)。這些部門的任務可能會交叉或重疊，根據(jù)高層管理政策的需要，可以靈活設置它們的職責范圍；這些部門都使用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格系統(tǒng)，銀行必須做到明確劃定每個部門的職責范圍。從系統(tǒng)的建設角度來看，一般是由ALM部門負責資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)的設計，其他管理機構(gòu)作為系統(tǒng)最終使用者，參與系統(tǒng)設計。

ALM部門是商業(yè)銀行內(nèi)部很特殊和重要的部門。如果銀行選擇把ALM部門的目標利潤定為零，它就擔當起成本中心的角色，負責實現(xiàn)營業(yè)成本的最小化。這種情況下，銀行把業(yè)務作為核心業(yè)務，把ALM部門的職責定為僅僅是規(guī)避流動性風險和利率風險。如果銀行選擇把ALM部門的目標利潤不設定為零，它就承擔起利潤中心的角色，負責實現(xiàn)融資成本的最小化，根據(jù)對市場利率走勢的判斷，設定一個利率風險敞口限額，并負責采取對沖交易、融資，實現(xiàn)目標利潤，它的作用就是負責在規(guī)定的缺口、收益波動性或VaR的限度內(nèi)優(yōu)化資金政策。商業(yè)銀行要有競爭力，就要把所有的財務風險切實置于ALM部門的控制之下，使商業(yè)利差不再受利率風險的影響。

銀行內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格系統(tǒng)運行是很復雜的，它涉及銀行的目標商業(yè)利差、客戶定價以及資金成本核定等一系列銀行管理活動。合理的轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)應能保持銀行業(yè)務活動的一致性，經(jīng)濟價格既受到銀行財務成本的最低限制，也受到外部競爭性客戶利率的最高限制，這兩端就是轉(zhuǎn)移定價的波動范圍的臨界值。確定銀行內(nèi)部合理的轉(zhuǎn)移定價，需要遵循以下三個步驟來進行：第一，制定目標商業(yè)利差。商業(yè)銀行的總目標利差，必須與各業(yè)務部門所要求的目標商業(yè)利差掛鉤。目標商業(yè)利差，是內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格與市場確定的客戶價格之差，可以用百分比或絕對數(shù)表示。銀行的目標利潤來源于股東所要求的資本回報率，客戶定價是由客戶接受的市場利率所決定的，因此目標商業(yè)利差應在資本回報率和市場利率之間。第二，確定金融控股公司內(nèi)部的經(jīng)濟轉(zhuǎn)移價格。經(jīng)濟轉(zhuǎn)移價格是銀行的融資成本、流動性成本、信用風險預期損失三者之和。第三，確定負債成本（資金成本）。確定資金成本的方法有兩種：第一種方法，用現(xiàn)有資產(chǎn)的資本來源確定資金成本。第二種方法，用資產(chǎn)的“理論性”融資方案來確定資金成本。

實施內(nèi)部信用制度創(chuàng)新我國金融控股公司特別是商業(yè)銀行，正在受到內(nèi)部控制風險和客戶信用風險的困擾，同時國有商業(yè)銀行正在進行產(chǎn)權(quán)和內(nèi)部治理機制的改革。美國金融控股公司內(nèi)部信用制度創(chuàng)新，可以為我國金融控股公司深化改革、加強內(nèi)部控制風險提供一些可資借鑒的管理工具。通過引進內(nèi)部委托信用制度的管理工具，建立一套以市場為基礎的內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)，我國金融控股公司可以有效防范內(nèi)部道德風險、管理風險和商業(yè)風險，從而對其產(chǎn)權(quán)和治理機制改革起到支持作用。引進內(nèi)部委托信用制度的管理工具，防范我國商業(yè)銀行的內(nèi)部道德風險引進風險資本配置制度，可以作為我國商業(yè)銀行內(nèi)部管控的統(tǒng)一尺度和共同語言。我國金融控股公司確定資本預算和年度收支預算，只能通過考核業(yè)務規(guī)模、收益規(guī)模及它們的增長率，領導層的權(quán)威是十分重要的。但在確立風險資本配置制度以后，商業(yè)銀行內(nèi)部管理，將會從行政指令型方式向基于共同考核標準的內(nèi)部比較方式轉(zhuǎn)變，銀行內(nèi)部的層級制度受到削弱，網(wǎng)絡式的信任關系在整個銀行組織內(nèi)部得到強化，從而減少因為內(nèi)部信息不對稱而導致的道德風險。

引進RAROC績效考核制度，可以大大提高我國商業(yè)銀行內(nèi)部的信任度。在一個信用風險和市場風險充斥的商業(yè)世界里，歷史的收益并不能反映未來的收益。在金融控股公司領域內(nèi)，風險調(diào)整的資本收益率就是一種十分重要的績效考核創(chuàng)新：第一，它在考核業(yè)績的時候，不但納入了風險因素，也具有了前瞻性；第二，只有伴隨著RAROC的建立，風險資本配置制度才具有了可操作性；第三，作為業(yè)績考核的統(tǒng)一尺度，它大大提高銀行內(nèi)部管理的一致性和共同性，提高了內(nèi)部不同業(yè)務部門之間的相互信任度；第四，RAROC績效考核方法是微觀信用空間管理重要的管理工具，RAROC方法使金融控股公司微觀信用空間管理，從行政管理模式向內(nèi)部價格調(diào)控的網(wǎng)絡模式轉(zhuǎn)變。建立內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)，可以區(qū)分我國商業(yè)銀行面臨的管理風險和商業(yè)風險為了克服前線業(yè)務拓展與后線風險管理之間的矛盾，商業(yè)銀行應做到保護商業(yè)利差免受財務風險的沖擊，商業(yè)銀行建立內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)，可以實現(xiàn)商業(yè)銀行內(nèi)部財務管理風險和外部商業(yè)風險的分離。內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)之所以能夠起到防范業(yè)務風險與管理風險的作用，主要是因為：第一，期限價差從商業(yè)利差中分離，那么，因利率的期限結(jié)構(gòu)變化造成的銀行資產(chǎn)負債組合的利率風險，就被轉(zhuǎn)移到ALM部門；第二，如果用復制資產(chǎn)現(xiàn)金流分布特征的理論融資成本作為參照成本，那么ALM部門就可以獨立管理銀行的流動性風險和利率風險，其管理會更加專業(yè)化。

內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)，把大量的內(nèi)部組織指令性信息轉(zhuǎn)化到價格體系當中去，利用價格杠桿組成的內(nèi)部價格體系，保證整個組織中各個部門靈活運轉(zhuǎn)。價格信息成為銀行內(nèi)部信息中最為靈敏的信息信號，銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)使價格信息發(fā)揮了充分的作用。我國金融控股公司內(nèi)部管理，最重要的信息是行政命令，價格信息在銀行內(nèi)部沒有得到充分有效的利用，甚至是被嚴重忽視了。它導致的結(jié)果是，我國金融控股公司目前還沒有這種迫切的需求：建立一套基于理論性融資方案得出的資金成本信息，構(gòu)建銀行市場化和現(xiàn)代化的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移系統(tǒng)基礎設施，為產(chǎn)品開發(fā)、金融創(chuàng)新創(chuàng)造條件。

作者：胡江單位：中國人民大學商學院