導(dǎo)語：金融理論的世紀回顧與展望一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、金融理論的世紀回顧

在20世紀金融理論的發(fā)展史上，50年代是一個重要的分水嶺。一般認為，現(xiàn)代金融理論起始于50年代初馬柯維茨提出的投資組合理論。而在此之前已存在的金融理論體系，則被稱為是古典經(jīng)濟學(xué)中的金融理論。

古典金融理論在凱恩斯主義出現(xiàn)之前，一直是以“貨幣與實物經(jīng)濟相分離”的古典經(jīng)濟學(xué)“兩分法”為手段，從實物經(jīng)濟的層面出發(fā)，對貨幣的職能、銀行的流動性、信用機制、貨幣與經(jīng)濟的關(guān)系、國際收支平衡、匯率的決定等問題進行探討，并取得相當(dāng)成就。該階段所出現(xiàn)的影響較大的理論成果有：甘末爾學(xué)說（1907年）、費雪的現(xiàn)金交易數(shù)量理論（1911年）、馬歇爾的現(xiàn)金余額數(shù)量論（1923年）、庇古的劍橋方程式（1917年）、哈耶克的中立貨幣理論（1931年）、莫爾頓的銀行可轉(zhuǎn)換性理論（1918年）、勒納等的彈性理論（30年代）、卡塞爾的購買力平價理論（1922年）、阿夫塔里昂的匯兌心理理論（1927年）、凱恩斯與愛因齊格的利率平價理論（1930年）等。

1936年凱恩斯的《就業(yè)利息與貨幣通論》問世，這不僅在經(jīng)濟發(fā)展史上是一個重要的里程碑，稱為經(jīng)濟學(xué)的一場革命，特別在古典金融理論的發(fā)展史上更具有劃時代的意義。凱恩斯將貨幣視為一種資產(chǎn)，把貨幣資產(chǎn)融入實際經(jīng)濟中，指出貨幣對就業(yè)、產(chǎn)出、收入等實際經(jīng)濟有著重要而特殊的作用，填平了貨幣與實物經(jīng)濟之間的“兩分”，創(chuàng)立了以貨幣經(jīng)濟為特征的宏觀經(jīng)濟學(xué)。在凱恩斯之后，?？怂古c漢森于1949年創(chuàng)立了商品市場與貨幣市場相結(jié)合的IS－LM模型，鮑莫爾于1952年提出了平方根定律，弗里德曼于50年代提出現(xiàn)代貨幣數(shù)量論。

50、60年代，由于直接融資的迅速發(fā)展，金融市場上金融工具不斷創(chuàng)新，新的金融機構(gòu)不斷涌現(xiàn)。在金融理論方面，不僅出現(xiàn)了商業(yè)銀行的負債管理理論，而且出現(xiàn)了大量以金融市場為研究對象的微觀金融理論。尤其是，1952年馬柯維茨提出了證券組合理論，創(chuàng)立現(xiàn)代金融理論之開端。以風(fēng)險—收益理論、期權(quán)定理、有效市場理論與公司理論為四大支柱，構(gòu)建了現(xiàn)代金融理論體系，并推進金融理論研究由定性描述向定量分析的方向發(fā)展。該階段的代表性理論成果有：普魯克諾的銀行預(yù)期收入理論（1949年）、銀行負債管理理論（60年代）、莫迪利亞尼與米勒的資本結(jié)構(gòu)理論（1958年）、夏普等的資本資產(chǎn)定價模型（1958年）、托賓的資產(chǎn)選擇理論（1958年）等。

60、70年代，國際金融市場發(fā)展迅速，國際金融形勢出現(xiàn)了較大的轉(zhuǎn)變。資本在國際間的流動日益頻繁，70年代布雷頓森林體系崩潰，固定匯率制被浮動匯率制逐漸代替。此外，一批優(yōu)秀的經(jīng)濟金融學(xué)家開始關(guān)注于發(fā)展中國家的金融發(fā)展問題。該時期出現(xiàn)的代表性理論成果有：孟德爾的國際收支與貨幣分析法（60年代）、訥克斯的國際資本流動理論、戈德史密斯的金融結(jié)構(gòu)理論（1969年）、麥金農(nóng)的金融壓制論（1973年）、愛德華·肖的金融深化論（1973年）以及布萊克的發(fā)展中國家匯率理論（70年代）等。

70、80年代，各種金融創(chuàng)新活動層出不窮，為了防范各種衍生金融風(fēng)險，各種套期保值工具日益多樣化，金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)向縱深發(fā)展，對國際匯率制度的研究有所完善。有關(guān)金融工具的定價、風(fēng)險估測及金融規(guī)避等問題成為研究的重點。由此，產(chǎn)生了湯姆與齊曼的股市風(fēng)潮理論（1975年）、羅斯的套利定價模型（1977年）、多恩布茨的資本市場理論（70年代）、布朗遜·庫禮的匯率資產(chǎn)組合平衡模式（70年代）、商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理理論（70年代）、布蘭查與沃森的投機泡沫理論（1982年）。并且，一門以現(xiàn)代金融理論為基礎(chǔ)，以數(shù)學(xué)模型為分析方法，兼收經(jīng)濟學(xué)、投資學(xué)、數(shù)學(xué)等學(xué)科的新型交叉學(xué)科——金融工程學(xué)在西方興起，并呈方興未艾之勢。

80、90年代，接連爆發(fā)了西方股災(zāi)、拉美債務(wù)危機、歐洲貨幣危機、東南亞金融危機，有關(guān)金融體系的穩(wěn)定性、危機的生成原因、防范機制、監(jiān)管模式等的研究已成為經(jīng)濟學(xué)家們關(guān)注的焦點。該時期的代表性理論，主要有：克魯格曼的國際收支模型（1979年）、奧布斯特菲爾德的危機預(yù)期理論（1994年）、克魯格曼的道德風(fēng)險模型（1998年）。

綜觀百年，金融理論的發(fā)展從古典走向現(xiàn)代，主要實現(xiàn)了三個方面的轉(zhuǎn)變。其一，分析工具的轉(zhuǎn)變。古典金融理論承襲古典經(jīng)濟學(xué)的一般均衡分析法，側(cè)重于理性研究，進行問題的純理性描述。而現(xiàn)代金融理論越來越多地運用數(shù)學(xué)、模型分析法，側(cè)重于定量分析，對問題進行較嚴格的科學(xué)論證。其二，問題研究層面的轉(zhuǎn)變。古典金融理論無論是對貨幣的供求，還是對通貨膨脹、就業(yè)等問題的分析，較多的是從宏觀層面對金融問題進行探討。而現(xiàn)代金融理論在宏觀層面之外，越來越多地從微觀層面對金融進行研究，成為指導(dǎo)微觀金融企業(yè)行為的重要手段。其三，研究領(lǐng)域的轉(zhuǎn)變。古典金融理論的研究集中于經(jīng)濟金融領(lǐng)域，而現(xiàn)代金融理論的研究已跨出這一領(lǐng)域而走向社會工程化。

二、20世紀金融理論的重大貢獻

20世紀以來，金融理論研究，取得了巨大的成就，其主要內(nèi)容集中于以下6個方面：

（一）貨幣金融理論的研究取得突破性進展

貨幣金融理論一直都是金融理論的核心組成部分。在凱恩斯發(fā)表《通論》之前，貨幣金融理論集中研究貨幣的本質(zhì)、職能與作用。1936年，《通論》發(fā)表，凱恩斯率先在其《通論》中提出了貨幣不僅是一種交換媒介，而且是一種資產(chǎn)，可以進行選擇與替代；在實際經(jīng)濟中，貨幣的作用是非中性的，從而實現(xiàn)了對早期的傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論、貨幣中性論的質(zhì)的突破。其后，在不同的歷史背景下，凱恩斯主義、新古典綜合派、新劍橋?qū)W派、貨幣主義、供給學(xué)派、理性預(yù)期學(xué)派等經(jīng)濟學(xué)流派相繼形成。他們對貨幣金融理論的爭論，客觀上促進了貨幣金融理論的發(fā)展，從而在貨幣需求、貨幣供給、通貨膨脹、貨幣政策、利息理論等方面都取得了前所未有的進展。

貨幣需求理論，從本世紀初以甘末爾與費雪的現(xiàn)金交易數(shù)量理論等為代表，通過貨幣數(shù)量與物價之間的關(guān)系，間接體現(xiàn)對貨幣需求的決定，發(fā)展到凱恩斯的流動偏好理論、新古典綜合派的平方根定律、托賓的資產(chǎn)選擇理論、新劍橋?qū)W派的貨幣需求三類七動機說以及弗里德曼的貨幣需求函數(shù)，貨幣需求理論已經(jīng)成為一個相對成熟的、獨立的理論體系。

貨幣供給理論，以1952年米德首次在《貨幣數(shù)量與銀行體系》一文中用貨幣供應(yīng)對貨幣供給與銀行系統(tǒng)作出系統(tǒng)研究為標(biāo)志，現(xiàn)代貨幣供給理論正式形成，并在接下去的幾十年間，構(gòu)成一個比較完整的貨幣供給理論體系。在對貨幣供給的研究中，各個學(xué)派的經(jīng)濟學(xué)家集中于探尋貨幣的“內(nèi)生性”與“外生性”。本世紀上半葉，凱恩斯在他的貨幣供給理論中率先提出外生貨幣論。但隨后的新劍橋?qū)W派、新古典綜合派、貨幣學(xué)派都摒棄了這種論調(diào)，提出內(nèi)生貨幣論。他們認為貨幣供應(yīng)量不是由中央銀行控制的外生變量，而是除由中央銀行之外，還要受商業(yè)銀行以及社會大眾行為影響的內(nèi)生變量，使貨幣的概念更貼近真實狀況。

通貨膨脹理論，隨著本世紀30年代信用制度的推行而逐漸形成。凱恩斯最早于1936年提出了較為完整的“半通貨膨脹理論”，他認為貨幣量對物價的影響是間接的。而此后，新劍橋?qū)W派、貨幣學(xué)派、供給學(xué)派、西德學(xué)派的研究表明通貨膨脹的直接原因就在于貨幣量過多。除此之外，經(jīng)濟金融學(xué)家們還對通貨膨脹的形成原因、傳導(dǎo)機制進行了系統(tǒng)研究，產(chǎn)生了較成熟的通貨膨脹理論，例如需求拉動型通貨膨脹理論、成本推動型通貨膨脹理論、結(jié)構(gòu)性通貨膨脹理論以及通貨膨脹的北歐模型等。70年代，理性預(yù)期理論廣為流傳，貨幣金融理論界由此又發(fā)展了包含預(yù)期因素在內(nèi)的全球性通貨膨脹模型（林德白克，1980年）以及預(yù)期通脹理論。

利息理論，在傳統(tǒng)的均衡利率論中以分析資本供求來研究利率的形成與決定機制。對于貨幣與利率之間的關(guān)系這一核心問題，各學(xué)派各有己見。后凱恩斯主義在假定其他條件不變時，貨幣量增加將會使利息下降，利率是傳導(dǎo)樞紐；貨幣學(xué)派則認為貨幣量增加會在短期內(nèi)降低利率，而在長期使利率上升；而理性預(yù)期學(xué)派認為公眾的理性預(yù)期，會使貨幣量的變動對利率失去效力。

（二）商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論從傳統(tǒng)走向現(xiàn)代化

隨著本世紀30年代信用制度的推行，銀行在經(jīng)濟中的地位日益重要，銀行經(jīng)營管理理論在短短幾十年里也經(jīng)歷了幾次變革。

首先，銀行家們突破了古老的真實票據(jù)理論，莫爾頓于1918年提出了可轉(zhuǎn)換性理論、普魯克諾于1949年提出了預(yù)期收入理論。前者認為銀行貸款不一定要用于自償性項目，可將資金投入具有次級市場條件的證券，這樣，就將銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展到證券投資業(yè)。后者強調(diào)銀行發(fā)放貸款可以借款人的預(yù)期收入為基礎(chǔ)，從而鼓勵銀行將資產(chǎn)業(yè)務(wù)從短期貸款擴展到中長期貸款。

此外，60年代銀行學(xué)家提出了商業(yè)銀行負債管理理論，強調(diào)商業(yè)銀行以借入資金的方式保持經(jīng)營的流動性。到了70年代，銀行學(xué)家又提出了商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理理論，如償還期對稱理論、資產(chǎn)分散理論、資產(chǎn)分配理論、缺口管理理論等，將銀行的經(jīng)營重心從負債方擴展到資產(chǎn)方，要求通過對資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與負債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整，實現(xiàn)商業(yè)銀行經(jīng)營管理的目標(biāo)要求。

（三）金融市場理論橫空出世逐步走向系統(tǒng)化

20世紀是金融市場蓬勃發(fā)展的時代，與此相呼應(yīng)，金融市場理論日益豐富并逐漸系統(tǒng)化。隨著對衍生金融工具的風(fēng)險定價等金融微觀企業(yè)行為的關(guān)注，金融市場的理論研究也從定性分析推向了科學(xué)的定量分析。

公司金融理論方面，莫迪利亞尼與米勒于1958年《資本成本、公司財務(wù)與投資理論》，提出了著名的“MM定理”，奠定了現(xiàn)代公司資本結(jié)構(gòu)理論的基礎(chǔ)。

風(fēng)險收益理論方面，馬柯維茨于1952年提出證券投資組合理論，奠定了現(xiàn)代證券投資理論的基礎(chǔ)。6年后，威廉·夏普、約翰·林特納、簡·莫辛建立了資本資產(chǎn)定價模型（CAPM模型），根據(jù)證券預(yù)期的收益與風(fēng)險方差尋找最佳證券結(jié)合。1971年，斯蒂芬·羅斯從影響證券報酬率的各個因素出發(fā)，建立了套利定價模型（APT模型），從而為實踐中的證券投資決策提供良好的理論參考。

期權(quán)定價理論方面，1973年肖爾斯與布萊克發(fā)表了《期權(quán)與公司債務(wù)的定價》，1973年密爾頓又發(fā)表了《合理期權(quán)定價理論》等文章，為期權(quán)及其他衍生金融商品的定價提供了可選擇的計算公式，為今后金融定價理論的發(fā)展奠定了良好的理論基礎(chǔ)。

股市投機理論方面，齊曼于1974年、湯姆于1975年共同提出了股市風(fēng)潮理論，布蘭查與沃森于1982年提出了投機泡沫理論。前者已經(jīng)開始將股市參與者區(qū)分為“保守者”與“投機者”，將投機風(fēng)險因素正式從股市中抽離出來。后者在此基礎(chǔ)上進而提出投機孕育了虛擬的資產(chǎn)泡沫，并將成為股市崩潰的直接隱患這一思想，從而為更科學(xué)地對股市進行研究提供理論指導(dǎo)，并為今后的金融風(fēng)險、金融安全理論的產(chǎn)生發(fā)展作了鋪墊。

（四）國際金融理論得到了繁榮發(fā)展

國際金融理論有三個基本組成部分，即匯率決定理論、國際收支調(diào)節(jié)理論、國際通貨膨脹理論。

國際收支調(diào)節(jié)理論，在20世紀不同的時期，在不同的國際金融背景下，形成了不同的分支理論。30年代大蕭條時期，產(chǎn)生了國際收支彈性理論，解釋了國際收支中貿(mào)易差額的由來。第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，產(chǎn)生了國際收支的吸收理論，解釋國際收支與宏觀經(jīng)濟之間的關(guān)系。20世紀60至70年代，產(chǎn)生了國際收支的貨幣理論，這是當(dāng)代西方國際收支調(diào)節(jié)理論中最流行的一種學(xué)說，解釋各國國際收支的聯(lián)系以及國際收支的自動調(diào)節(jié)過程，并通過強調(diào)貨幣供求對國際收支平衡的直接影響，實現(xiàn)了對大衛(wèi)一休謨的“價格—現(xiàn)金流動機制”的超越。這三種國際收支理論在很大程度是互補而非相互替代的。這表現(xiàn)在三個方面：其一，分析法上，彈性理論和吸收理論注重短期和中期的均衡條件分析，貨幣理論注重長期收支均衡條件的分析。其二，分析對象上，彈性理論解釋貿(mào)易差額，吸收理論解釋經(jīng)常項目差額，貨幣理論解釋整個國際收支。其三，在分析的理論層面上，彈性理論是對商品市場的微觀經(jīng)濟分析，吸收理論和貨幣理論分別是對商品市場與貨幣市場的宏觀分析。

匯率決定理論，在20世紀的20、30年代，以傳統(tǒng)理論為主流，即購買力平價理論（20年代）與利率平價理論（30年代）。70年代，浮動匯率制的日益盛行、金融創(chuàng)新活動的興盛，使得一批新型匯率決定理論向傳統(tǒng)匯率理論提出挑戰(zhàn)，其中主要的代表理論是：資本市場理論（70年代）、布朗遜·庫禮的匯率資產(chǎn)組合平衡模式（70年代）、阿爾蓋的匯率國際收支說（1981年）。在匯率決定理論的新舊更替之間，經(jīng)濟金融學(xué)家們在一般均衡分析法之外，又發(fā)展了收益—風(fēng)險分析法，實現(xiàn)了對研究領(lǐng)域的層層拓展，即從最初的商品市場，拓展到貨幣市場，最終將證券市場也包括在內(nèi)。

國際通貨膨脹理論，基本有兩個分支，一是國際傳遞結(jié)構(gòu)論，一是國際傳遞貨幣論。結(jié)構(gòu)論沒有形成一個系統(tǒng)性的理論體系，只是簡單地概括出通貨膨脹國際傳導(dǎo)的5類機制。而貨幣論從70年代初出現(xiàn)后，已自成體系，其理論分為4大類：社會成本推進分析、世界性通貨膨脹的貨幣分析、小國開放模型和世界性通貨膨脹的凱恩斯派分析。研究集中于通貨膨脹產(chǎn)生的原因以及通貨膨脹的國際傳導(dǎo)機制。

（五）經(jīng)濟金融發(fā)展理論形成以金融理論為核心的分析體系

金融與國民經(jīng)濟息息相關(guān)，而且還是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。一直以來，傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的分析往往脫離金融而集中于資本、勞動力與技術(shù)等的要素分析。直到20世紀50年代，一些經(jīng)濟學(xué)家才注意到金融發(fā)展的滯后已成為阻礙許多國家，尤其是許多發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展的深層原因。至此，金融與經(jīng)濟才得以結(jié)合，成為一個研究整體，并相應(yīng)形成了一些較有影響力的經(jīng)濟金融發(fā)展理論：戈德斯密斯的金融結(jié)構(gòu)理論（1969年）、愛德華·肖的金融深化論（1973年）、羅納德·麥金農(nóng)的金融壓制論（1973年）。金融理論也從分析體系的邊緣走向了核心地位。戈德史密斯在金融結(jié)構(gòu)理論中將各國的金融現(xiàn)象歸納為：金融工具、金融機構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)。一國的金融工具與金融機構(gòu)的相對規(guī)模，構(gòu)成了該國的金融結(jié)構(gòu)。他還提出以金融相關(guān)率為衡量金融發(fā)展水平的唯一特征，由此開創(chuàng)了現(xiàn)代金融發(fā)展理論。

愛德華·肖與羅納德·麥金農(nóng)則分別在金融深化論、金融壓制論的具體分析過程中，將貨幣與非貨幣資產(chǎn)統(tǒng)一，將銀行與非銀行金融機構(gòu)統(tǒng)一，形成廣義的貨幣金融概念，并提出了一國金融體制與該國的經(jīng)濟發(fā)展之間存在一種互相刺激、互相制約的關(guān)系，政府應(yīng)該放棄過份的干預(yù)與管制，以推進經(jīng)濟增長。

在同一時期，發(fā)達國家的金融機構(gòu)出于規(guī)避政府管制的目的，如火如荼地開展金融創(chuàng)新活動。各種探討創(chuàng)新原因的創(chuàng)新理論也相繼形成，如技術(shù)發(fā)展論、貨幣因素論、財富增長論、約束一誘導(dǎo)論、回避管制論、交易成本下降論、制度因素論、結(jié)構(gòu)變化論等。

（六）金融危機理論成為世紀末理論研究的焦點

自本世紀30年代拉開世界性金融危機的序幕以來，災(zāi)難性的世界金融危機接踵而至，對金融危機理論提出了挑戰(zhàn)。

現(xiàn)有的金融危機理論主要是金融體系內(nèi)在脆弱性假說以及一些相對零散的危機模型。金融體系脆弱性假說在分析上缺乏微觀基礎(chǔ)，因此難以稱為理論，而成為假說。它主要包括以明斯基為代表的對危機產(chǎn)生的周期性解釋，以及以弗里德曼為代表的對危機生成的貨幣性解釋兩大分支。隨著80年代信息經(jīng)濟學(xué)、博弈論的興起，它們被經(jīng)濟學(xué)家作為有效的分析手段嘗試著用于研究微觀金融層面中金融風(fēng)險的生成機制，從而將金融危機理論的發(fā)展推進了一大步。

在金融危機模型方面，最成形的是貨幣危機的三代模型。第一代，克魯格曼的國際收支模型（1979年），說明財政赤字導(dǎo)致貨幣金融危機的必然性。第二代，奧布斯特菲爾德的預(yù)期模型（1994年），說明金融危機可以脫離宏觀經(jīng)濟狀況的好壞，具有自促成性質(zhì)。第三代，克魯格曼的道德風(fēng)險模型（1998年），說明道德風(fēng)險對危機的產(chǎn)生有觸發(fā)與推動作用。

三、跨世紀的兩大金融前沿問題

21世紀，金融理論將面臨以下兩大前沿問題：一是宏觀層面上的金融問題，即全球金融一體化條件下的金融穩(wěn)定問題；二是微觀層面上的金融問題，即金融工程問題。

1.全球金融一體化條件下的金融穩(wěn)定問題。金融穩(wěn)定問題是當(dāng)今全球金融一體化條件下各國共同關(guān)注的中心問題。金融穩(wěn)定包含著兩方面的含義：金融體系的穩(wěn)定以及金融市場的穩(wěn)定。

金融體系的穩(wěn)定是金融穩(wěn)定的基礎(chǔ)與根本保證。安全、穩(wěn)健的金融體系包含了貨幣幣值的穩(wěn)定以及銀行體系的穩(wěn)健。幣值的穩(wěn)定與一國的財政、貨幣、匯率政策有關(guān)；銀行體系的穩(wěn)健則需要存在一個安全保障體系。21世紀，就此重大課題，理論界可著手解決以下幾個問題：（1）開放經(jīng)濟條件下，國內(nèi)外經(jīng)濟金融政策的協(xié)調(diào)問題；（2）區(qū)域貨幣資金的流動問題；（3）最優(yōu)國際貨幣體系的重建問題；（4）全球網(wǎng)絡(luò)化條件下，銀行的內(nèi)控與外部監(jiān)管機制的構(gòu)建問題等。

金融市場的穩(wěn)定主要指金融資產(chǎn)價格的穩(wěn)定。在對金融市場本身的運作進行規(guī)范之外，國際資本的流動（尤其是短期資本流動）、國際投機資本的沖擊以及金融危機的各種恐慌性傳播都會導(dǎo)致金融市場的異常波動。在21世紀，可以主要考慮以下問題：（1）金融危機的傳導(dǎo)模式；（2）短期資本流動機制；（3）區(qū)域性金融安全網(wǎng)的構(gòu)建等。

2.金融工程問題。金融工程，是在本世紀80年代中期才逐步發(fā)展起來的金融前沿學(xué)科。它是現(xiàn)代金融學(xué)、信息技術(shù)和工程方法的結(jié)合。英國的格利茨教授提出了金融工程的統(tǒng)一定義，即“應(yīng)用金融工具，將現(xiàn)在的金融結(jié)構(gòu)進行重組以獲得人們所希望的結(jié)果”?？梢?，金融工程所要解決的是兩類問題：一是規(guī)避金融機構(gòu)或企業(yè)所面臨的金融風(fēng)險，二是從金融市場的波動中獲得收益。金融工程的精髓在于創(chuàng)新，它通過對期貨、期權(quán)、遠期、調(diào)期為主的金融衍生工具進行組合，以使得投資者取得較大收益，籌資者以較小的成本獲得資本。有學(xué)者稱，21世紀將是金融工程的世紀，那么在科學(xué)技術(shù)日新月異的時代，我們需要考慮的主要問題將會是：（1）金融工程產(chǎn)品的風(fēng)險估測問題；（2）金融工程產(chǎn)品的定價問題；（3）金融工程產(chǎn)品創(chuàng)新的網(wǎng)絡(luò)支持問題等等。