導(dǎo)語(yǔ)：完善民營(yíng)經(jīng)濟(jì)直接融資體系研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

【摘要】民營(yíng)企業(yè)融資供求存在著巨大的資金缺口，必須積極拓展融資渠道，依靠直接融資來(lái)解決。基于此，論文對(duì)新時(shí)代黑龍江省民營(yíng)企業(yè)直接融資體系的構(gòu)建和完善進(jìn)行探討。

【關(guān)鍵詞】民營(yíng)企業(yè)；直接融資；體系構(gòu)建

1引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷提升，加上經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中占有重要地位，并發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)基石的作用。隨著民營(yíng)企業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的作用不斷加大，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的作用已成為社會(huì)廣泛共識(shí)。隨著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，大量民營(yíng)中小企業(yè)進(jìn)入了全面優(yōu)化的階段。在這種情況下，中小民營(yíng)企業(yè)隨著規(guī)模的不斷增大，融資需求持續(xù)增加。然而，面對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)在融資過程中存在的渠道嚴(yán)重?fù)頂D，并造成的間接融資困難的問題，直接融資渠道已經(jīng)關(guān)閉，已成為中小企業(yè)融資難的主要原因，給我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)了阻礙。直接融資的融資機(jī)制主要以股票和債券為主。直接金融是資金供求雙方通過一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系的融資形式。我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)由于在自身規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的因素，在獲得銀行貸款方面遇到了困難。間接融資已經(jīng)不能有效地解決民營(yíng)中小企業(yè)融資難的根本問題，因此需要拓寬直接融資渠道。通過對(duì)許多發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)建立健全的直接融資體系具有重要作用，可以有效地解決中小企業(yè)在融資方面面臨的主要困難。因此，建立多元化的民營(yíng)中小企業(yè)直接融資體系是解決我國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)融資難問題的現(xiàn)實(shí)選擇。

2黑龍江省民營(yíng)企業(yè)直接融資存在的問題

2.1經(jīng)營(yíng)管理缺陷，導(dǎo)致直接融資難

民營(yíng)中小企業(yè)往往經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、財(cái)務(wù)制度不健全、風(fēng)險(xiǎn)承受能力差。黑龍江大部分私營(yíng)企業(yè)由于自身原因，表現(xiàn)出壽命較短的特點(diǎn)。近60%的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)僅僅經(jīng)營(yíng)了4年就徹底消失。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的管理存在問題，使金融機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)險(xiǎn)加大，而且增加了金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成本，基于這種原因，金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資不積極。因此，民營(yíng)中小企業(yè)難以獲得直接融資。

2.2企業(yè)信用缺陷，導(dǎo)致直接融資難

在黑龍江中小企業(yè)中存在虛假信息的披露，加之對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)信用狀況的評(píng)估還不夠廣泛，信用記錄也不充分，這使得中小民營(yíng)企業(yè)很難獲得金融支持。我國(guó)城市商業(yè)銀行的調(diào)查顯示，中小企業(yè)的違約率高于大企業(yè)，不良貸款率高于大公司的代表性，也導(dǎo)致了直接融資的困難。

3新時(shí)代黑龍江省民營(yíng)企業(yè)直接融資體系構(gòu)建和完善策略

3.1創(chuàng)新擴(kuò)大直接融資空間

3.1.1資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化作為一種創(chuàng)新的金融工具，無(wú)疑為企業(yè)提供了新的融資渠道。作為直接融資和間接融資的有效溝通方式，這種融資具有靈活性、無(wú)限性和低成本等特點(diǎn)，是一種很好的融資方式，特別是對(duì)于那些無(wú)法獲得銀行正常信貸和資本市場(chǎng)資本的企業(yè)來(lái)說。民營(yíng)中小企業(yè)正是符合這些特點(diǎn)的：發(fā)展緩慢，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不健全，償債能力低，但完全能夠滿足資產(chǎn)證券化融資的要求。前提是進(jìn)行資產(chǎn)處置和信用增級(jí)。因此，資產(chǎn)證券化無(wú)疑是民營(yíng)中小企業(yè)擺脫傳統(tǒng)融資方式的一種更為便捷的方式。我國(guó)證券化資產(chǎn)主要有兩大類：一類是電力或公路通行費(fèi)應(yīng)收款，其資產(chǎn)易于處置，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)較為完整；收益更穩(wěn)定，與資產(chǎn)證券化規(guī)模相匹配。其他類別的銀行資產(chǎn)，特別是個(gè)人消費(fèi)信貸和商業(yè)房地產(chǎn)抵押等，規(guī)模龐大且不斷擴(kuò)大，如果證券化，市場(chǎng)將不斷擴(kuò)大。這兩類資產(chǎn)為我國(guó)的中小民營(yíng)企業(yè)提供了廣闊的市場(chǎng)，雖然存在著大量的減值資產(chǎn)，但可以剝離優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并進(jìn)行證券化，以期產(chǎn)生現(xiàn)金流。3.1.2中小企業(yè)集群開展集合融資項(xiàng)目在更大的中小企業(yè)群體中，通過科學(xué)的審計(jì)和評(píng)估，選擇了更多具有高增長(zhǎng)潛力的公司，并且可以通過信托公司，發(fā)展為商業(yè)和工業(yè)項(xiàng)目的營(yíng)運(yùn)資金。信托公司從出售信托產(chǎn)品或者以貸款方式向參與企業(yè)提供的資金中獲得利益。相反，從銷售信托產(chǎn)品直接分配給參與機(jī)構(gòu)收到行政費(fèi)用的資金。在組織上，信托基金的組織方式是由負(fù)責(zé)中小企業(yè)集群的機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)組織和協(xié)調(diào)，由擔(dān)保公司具體實(shí)施，委托投資公司負(fù)責(zé)發(fā)行和上市。首先，這些處于成長(zhǎng)期的中小企業(yè)規(guī)模小，抵押資產(chǎn)少，長(zhǎng)期融資的迫切需要，而長(zhǎng)期信托融資周期和低利率直接吸引企業(yè)。其次，有關(guān)機(jī)構(gòu)必須進(jìn)行評(píng)估，信托計(jì)劃啟動(dòng)后，吸引了眾多投資者的關(guān)注。最后，一種新的低風(fēng)險(xiǎn)的融資方法是通過一個(gè)集體的方法向公眾投資者，充分建立直接融資橋梁。

3.2構(gòu)建中小民營(yíng)企業(yè)直接融資支持系統(tǒng)

3.2.1完善法律法規(guī)，提供直接融資法律保障一是加大上市中小企業(yè)立法力度，出臺(tái)相關(guān)法律，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。中小企業(yè)法律制度的結(jié)構(gòu)應(yīng)以建立一個(gè)全面的制度為基礎(chǔ)，使中小企業(yè)能夠獲得所有類型的融資。二是應(yīng)修訂和完善對(duì)私營(yíng)企業(yè)直接融資的規(guī)定，滿足民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的融資需求，例如，允許廣泛的私人資本建立專門的投資公司。三是必須允許市場(chǎng)的存在，以滿足國(guó)內(nèi)中小民營(yíng)企業(yè)的市場(chǎng)需求，同時(shí)規(guī)范海外市場(chǎng)和證券市場(chǎng)等市場(chǎng)。此外，擴(kuò)大地方政府在建立資本市場(chǎng)方面的立法權(quán)力，適當(dāng)時(shí)建立更接近資本市場(chǎng)慣例的監(jiān)管制度區(qū)域市場(chǎng)。3.2.2發(fā)揮政府職能，為直接融資提供支持通過對(duì)現(xiàn)代市場(chǎng)的實(shí)踐進(jìn)行觀察，發(fā)現(xiàn)加強(qiáng)和改善政府宏觀調(diào)控具有十分重要的作用。我們的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)由于自身特點(diǎn)，往往在融資方面面臨許多困難，在發(fā)展過程中，他們迫切需要政府的支持。私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的中小企業(yè)融資，包括公共服務(wù)，按照公共服務(wù)的存在和不退出的原則，如下：首先，轉(zhuǎn)變政府職能，逐步簡(jiǎn)化中小企業(yè)管理體制。政府職能必須向?qū)蛐汀⒎?wù)型轉(zhuǎn)變。建立地方政府對(duì)中小型企業(yè)的行政管理機(jī)構(gòu)，以及建立中小企業(yè)服務(wù)中心。地方政府中小企業(yè)辦公室應(yīng)成為地方中小民營(yíng)企業(yè)社會(huì)服務(wù)體系的“領(lǐng)導(dǎo)者”。其次，建立科學(xué)的資本市場(chǎng)監(jiān)管體系。針對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)迫切需要的直接融資，政府可以結(jié)合實(shí)際情況，進(jìn)行多元化的集中整治，在不同的市場(chǎng)和相應(yīng)的制度安排，以防止信貸經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)尚不健全。不完全是為了使缺乏償付能力的經(jīng)濟(jì)和體制環(huán)境合理化。最后，制定中小民營(yíng)企業(yè)融資優(yōu)惠政策。中小民營(yíng)企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活發(fā)展的重要組成部分，需要實(shí)行優(yōu)惠政策。有利于投資的政策和融資渠道，以及有利于創(chuàng)業(yè)的措施，是這項(xiàng)政策的主要內(nèi)容。3.2.3建立和完善中小民營(yíng)企業(yè)信用體系為提高民營(yíng)中小企業(yè)的融資效率，防范和降低民營(yíng)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，必須讓民營(yíng)中小企業(yè)密切參與到建立民營(yíng)中小企業(yè)信貸體系中來(lái)。建立健全民營(yíng)中小企業(yè)信用監(jiān)管體系。政府部門迫切需要協(xié)調(diào)和整合各方的信用資源體系，建立聯(lián)合性的民營(yíng)中小企業(yè)信用征信體系，為各類中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)提供基本條件，為中小型私營(yíng)企業(yè)融資。迫切需要進(jìn)一步完善中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)方法，建立科學(xué)實(shí)用的中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，切實(shí)界定中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)。3.2.4培育中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，健全直接融資體系在金融市場(chǎng)上設(shè)立各種中介機(jī)構(gòu)，使它們能夠干預(yù)私營(yíng)中小型企業(yè)的融資活動(dòng)，可以有效地減少兩者之間的信息不對(duì)稱。中介服務(wù)部門的專業(yè)優(yōu)勢(shì)和標(biāo)準(zhǔn)可以使私營(yíng)企業(yè)獲得資金來(lái)源，提供全方位的服務(wù)，并向外部投資者提供可靠的信息，這可以有效地緩解企業(yè)直接融資的困難，提高融資效率。有兩大類需要發(fā)展和監(jiān)管：第一，指導(dǎo)成立一批中小民營(yíng)企業(yè)信息咨詢機(jī)構(gòu)，為中小民營(yíng)企業(yè)提供信息服務(wù)；第二，加強(qiáng)會(huì)計(jì)估價(jià)中介服務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步提高中介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德，加強(qiáng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)的管理，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。與此同時(shí)，必須吸引更多的私人投資，提高競(jìng)爭(zhēng)力。在西方國(guó)家，大多數(shù)的融資和配售業(yè)務(wù)都是由投資銀行策劃的，投資銀行在財(cái)務(wù)咨詢、對(duì)接、配售咨詢、交易準(zhǔn)備、交易融資、融資等方面發(fā)揮著重要作用。證券公司和投資銀行應(yīng)主動(dòng)宣傳對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)融資需求的興趣，為潛在客戶制定詳細(xì)的咨詢方案，支持和考慮企業(yè)的實(shí)際困難，在整個(gè)企業(yè)融資過程中發(fā)揮重要的作用。

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作者：崔潔 劉智英 高巍 單位：黑龍江省政府 哈爾濱金融學(xué)院