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摘要：國有企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的中堅力量，國有企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的過程，往往發(fā)生股權(quán)投資的行為，但是股權(quán)投資存在著重大風(fēng)險，風(fēng)險發(fā)生往往會對國企實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)和資產(chǎn)保值增值產(chǎn)生嚴(yán)重地影響。國有企業(yè)需更好地防控股權(quán)投資風(fēng)險，不斷創(chuàng)新股權(quán)投資管理模式，構(gòu)建完善的股權(quán)投資管理體制，制定科學(xué)合理的股權(quán)投資策略，以提升企業(yè)的投資決策的質(zhì)量，促進(jìn)國有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：股權(quán)投資；風(fēng)險管理；策略

一、引言

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷繁榮發(fā)展，大部分的國有企業(yè)為確保企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)定持久，需要根據(jù)外部環(huán)境的變化，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在金融與市場的作用條件下，為使得企業(yè)的運(yùn)行發(fā)展保持穩(wěn)定，需要將股權(quán)投資的發(fā)展形式應(yīng)用起來，使企業(yè)的效益得到一定的提高，同時也將企業(yè)的投資報酬得到有效的提升。以國有企業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定的發(fā)展角度分析，股權(quán)投資行為是實現(xiàn)國企發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的重要經(jīng)營行為之一。現(xiàn)階段的市場環(huán)境復(fù)雜多變，國有企業(yè)的股權(quán)投資過程中往往伴隨著風(fēng)險因素，因此，國有企業(yè)需要加強(qiáng)對股權(quán)投資的風(fēng)險管控，建立健全股權(quán)投資管理模式，使股權(quán)投資決策的質(zhì)量提高，保障國有企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展。

二、加強(qiáng)國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險管理的意義

企業(yè)經(jīng)營的基本目標(biāo)是追求經(jīng)濟(jì)利益最大化，不斷完善和加強(qiáng)股權(quán)投資風(fēng)險管理的意義在于能夠使企業(yè)的資本實現(xiàn)增值保值的價值意義。在國企股權(quán)投資中，風(fēng)險管理是核心內(nèi)容之一，科學(xué)合理的風(fēng)險管理方式直接影響國有企業(yè)的股權(quán)投資的發(fā)展方向以及效益，加強(qiáng)股權(quán)投資風(fēng)險管理，有必要科學(xué)管理事件發(fā)生前、發(fā)生中和發(fā)生后的所有股權(quán)投資行為，適時對投資金額以及方向進(jìn)行合理有效的調(diào)整，對于確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益具有重要意義。以企業(yè)的管理效率的角度來看，可以將其分成兩個方面進(jìn)行分析。首先是物質(zhì)，也可以將其理解為對資源的優(yōu)化調(diào)整。在國有企業(yè)的投資當(dāng)中，股權(quán)投資的是一項重要的內(nèi)容，股權(quán)投資的效果直接影響著企業(yè)的運(yùn)行與發(fā)展，所以要加強(qiáng)國有企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險管理，使資源配置得以完善和優(yōu)化。其次是人，人員是整個企業(yè)發(fā)展的核心，加強(qiáng)員工的企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險意識，特別是股權(quán)投資風(fēng)險意識，是保障企業(yè)運(yùn)營管理有效和促進(jìn)企業(yè)長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展的必要手段。

三、國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險主要類型

（一）決策風(fēng)險

在國企股權(quán)投資的風(fēng)險管理當(dāng)中，決策風(fēng)險體現(xiàn)在決策不完善。例如，在實際的風(fēng)險管理當(dāng)中，具有顯著的盲目性，實施的投資計劃內(nèi)容以及固定資產(chǎn)投資均不符合當(dāng)下的企業(yè)自身的發(fā)展情況，缺乏與實際相結(jié)合的科學(xué)計劃程序。同時，根據(jù)數(shù)據(jù)分析調(diào)查顯示，依然有少部分的國有企業(yè)沒有對投資項目進(jìn)行實質(zhì)性的調(diào)查研究分析，研究內(nèi)容不夠具體，只注重對效益的獲取，甚至存在故意將對公司不利的信息內(nèi)容進(jìn)行隱瞞的行為，使企業(yè)的發(fā)展過程中的風(fēng)險因素逐漸加大。

（二）營運(yùn)風(fēng)險

國有企業(yè)的股權(quán)投資會面臨和管理兩個方面的風(fēng)險。嚴(yán)重的會對常規(guī)的企業(yè)經(jīng)營管理產(chǎn)生沖擊。而現(xiàn)今，仍然有一批國企沒有建立完善的管理制度體系，這就導(dǎo)致企業(yè)本身的管理水平不高，經(jīng)營不善，對國有企業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。另一方面，國有企業(yè)在股權(quán)投資之后，會產(chǎn)生的風(fēng)險，這主要是由于被投企業(yè)對不良消息的隱藏，這就使國有企業(yè)的正常運(yùn)營被動地受到了影響，投資者的利益也被損害。

（三）退出風(fēng)險

現(xiàn)今，國家對市場投資給予了高度的關(guān)注，推出投資相關(guān)的政策，積極鼓勵風(fēng)險投資，以此來滿足市場的需求?，F(xiàn)在，各個單位以國家推出的政策為基礎(chǔ)，進(jìn)行各類的風(fēng)險投資，為社會發(fā)展中注入了新的動力。但是，市場上的投資也存在一定的缺陷，在面向企業(yè)投資的情況下，相關(guān)的風(fēng)險機(jī)構(gòu)若不能投入市場，很難將企業(yè)所持的股份全部退出，導(dǎo)致投資的收益稀釋。所以，本金收回的不確定性，將使股權(quán)投資的風(fēng)險逐漸增大。

四、國有企業(yè)的股權(quán)投資風(fēng)險管理中存在不足

（一）存在盲目投資的問題

國有企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)投資的時，有必要進(jìn)行認(rèn)真有效的投資管控。在國有企業(yè)群體中，投資的方式各有差異，因此，企業(yè)在進(jìn)行投資前期，需要對投資進(jìn)行初步的決策審核工作，將風(fēng)險管理部門和投資部門科學(xué)有效的整合到實際的研究調(diào)查工作當(dāng)中，全面系統(tǒng)性的分析討論，完成詳細(xì)的研究分析后，進(jìn)行最終的決策管理評判。但是，由于我國國有企業(yè)的股權(quán)投資行為較為特殊，大多數(shù)企業(yè)上層的管理人員對于投資風(fēng)險的管控能力較低，在實際的股權(quán)投資當(dāng)中，只關(guān)注到對投資的利益獲取，對于投資中出現(xiàn)的風(fēng)險管理力度不夠。并且，企業(yè)與政府間的關(guān)系較為密切，盲目的認(rèn)為多進(jìn)行投資，能有效提高提本地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時，較多的國企在進(jìn)行投資項目前期沒有進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查分析，使得投資決策出現(xiàn)失誤問題。

（二）缺乏科學(xué)合理的投資方案

國有企業(yè)股權(quán)投資的行為是為了在被投資企業(yè)的未來發(fā)展中獲得更高的效益，或是在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時獲得利益收入。不過，在實際的國企投資方案的規(guī)劃當(dāng)中，并不是以數(shù)據(jù)結(jié)果為方案建立的唯一標(biāo)準(zhǔn)，大多數(shù)都是以文字的形式來表示，同時文字的敘述評判的主觀意識較為強(qiáng)烈，實施方案的整體結(jié)構(gòu)較簡略，缺乏真實性以及合理性，大部分的方案規(guī)劃當(dāng)中，缺乏財政分析以及方案的可行性分析、備用方案的分析設(shè)立，尤其是不涉及對投資對象的報酬率、凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)、投資回收期等，使得國有企業(yè)在重大投資項目的決策中出現(xiàn)一系列問題。

（三）股權(quán)投資退出風(fēng)險

在國有企業(yè)的股權(quán)投資當(dāng)中，退出方式主要以兩個內(nèi)容為主，分別是股權(quán)轉(zhuǎn)讓和破產(chǎn)清算。而退出風(fēng)險則指的是，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的過程中所面臨的風(fēng)險，也就表示國有企業(yè)要選擇合適的時間，進(jìn)行撤資行為，才能夠保證企業(yè)的資金利益的風(fēng)險降低。在國有企業(yè)的股權(quán)投資中的撤出，所經(jīng)過的流程環(huán)節(jié)較為繁瑣，需要先進(jìn)行調(diào)查分析、審計、資產(chǎn)評價以及國家資委會的審批等才能完全的退出，同時在股權(quán)投資的轉(zhuǎn)讓過程中，會因為各種因素的影響存在一系列法律風(fēng)險，因此，企業(yè)要想規(guī)避退出風(fēng)險因素的出現(xiàn)，則需要及時的檢查問題，使撤資行為容易簡單。

（四）會計信息失真

國有企業(yè)在進(jìn)行對外投資行為時，其活動中的集資、資金的驗算、收益合計以及效益額評價均需要內(nèi)部控制幫助，大部分的數(shù)據(jù)信息都需要會計活動進(jìn)行有效的信息公布。當(dāng)前，根據(jù)我國國有企業(yè)的股權(quán)投資的發(fā)展形勢來看，國企對外股權(quán)投資中常出現(xiàn)欺騙、作弊的行為。比如會計信息所公布的信息內(nèi)容不夠全面直觀，由此可以看出，國企會計信息失真問題逐漸嚴(yán)峻化。如果一個企業(yè)的內(nèi)部控制部門不能嚴(yán)格按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)去履行各自職責(zé)，不僅會使得企業(yè)運(yùn)行發(fā)展出現(xiàn)停滯現(xiàn)象，同時也會使企業(yè)員工對工作的失去責(zé)任感。另外，國有企業(yè)的股權(quán)投資的行為并沒有對回報率進(jìn)行規(guī)范化的要求，換言之，國企對于股權(quán)投資失敗的行為不需要企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者及管理者承擔(dān)責(zé)任和投資風(fēng)險，使得盲目投資以及個人意愿投資的惡劣行為逐漸演變。

（五）所有者缺位

地方政府在對國有企業(yè)股權(quán)投資的監(jiān)督管理當(dāng)中，主要關(guān)注的是對國有企業(yè)內(nèi)部股權(quán)投資的宏觀指導(dǎo)，并以法律法規(guī)所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，將國有企業(yè)股權(quán)投資中存在徇私舞弊問題規(guī)避解決。根據(jù)我國的基本國情，大部分的國有企業(yè)資產(chǎn)是歸屬于國家所有，換句話來說，國有企業(yè)的所有者就是國家集體。但對于國家集體而言，其并不能及時的參與到各項業(yè)務(wù)活動當(dāng)中，使得所有者嚴(yán)重缺位。除此之外，當(dāng)下，我國現(xiàn)行的國家法律對相關(guān)執(zhí)法部門所給予的權(quán)力比較有限，尤其是對當(dāng)下國有企業(yè)股權(quán)投資出現(xiàn)的違法違規(guī)的懲治力度不夠，使得執(zhí)法機(jī)構(gòu)對法律職責(zé)問題無法明確，日積月累，使得國有企業(yè)股權(quán)投資中的欺詐現(xiàn)象也越來越嚴(yán)重，對于個體的懲罰力度較輕，在一定程度上使得個體的獲益者的違法行為越來越肆意妄為。

五、國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險的策略分析

（一）構(gòu)建科學(xué)、合理的股權(quán)投資全過程操作流程

在國有企業(yè)的運(yùn)行發(fā)展當(dāng)中，股權(quán)投資屬于一項比較全面性的工程項目。這項工程不管是從投資方面還是到清退，都會與企業(yè)各個部門以及人員之間有一定的牽扯關(guān)系，且關(guān)系較為繁瑣。因此，國有企業(yè)需要以股權(quán)投資的特征，融合企業(yè)發(fā)展的特性，制定相應(yīng)的股權(quán)投資形式，使投資中的各個環(huán)節(jié)與企業(yè)結(jié)構(gòu)中的職位及人員管理之間關(guān)系進(jìn)行規(guī)范化的解決。制定合理的股權(quán)投資全過程方案，滿足國家和企業(yè)股權(quán)投資的法律法規(guī)的規(guī)定，同時也確保了企業(yè)中工作人員能夠明確自身職責(zé)，保障股權(quán)投資操作效率提升。

（二）提高股權(quán)投資各階段風(fēng)險管控質(zhì)量

在對股權(quán)投資的全過程的創(chuàng)建時，需要具備科學(xué)合理的思想理念，同時也要將股權(quán)投資全過程中不同階段的風(fēng)險管控質(zhì)量，用有效的手段進(jìn)行管理提高，使整個股權(quán)投資的運(yùn)行穩(wěn)定高效。1.嚴(yán)格篩選和科學(xué)論證股權(quán)投資項目，提高決策質(zhì)量國有企業(yè)在整個投資項目的設(shè)立與論證決定的過程中，需要以投資項目的收益情況來選擇更優(yōu)的投資項目、并完善調(diào)查的工作。在調(diào)查的過程中，主要調(diào)查了解的是被投資企業(yè)的產(chǎn)品、經(jīng)營情況、企業(yè)之間的競爭情況、風(fēng)險因素、未來企業(yè)發(fā)展的前景等，根據(jù)企業(yè)運(yùn)行發(fā)展?fàn)顩r，綜合性的分析投資行為的可靠性等，提出更符合企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的投資決策，使投資決策質(zhì)量得到保障。2.加強(qiáng)被投資企業(yè)的日常管理監(jiān)督，提高營運(yùn)質(zhì)量國有企業(yè)在股權(quán)投資完成后，不僅要根據(jù)經(jīng)營的規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)去對被投資的企業(yè)進(jìn)行集中的管理，同時也要及時的制定時間去了解被投資企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)狀況，運(yùn)行狀況以及債務(wù)問題。除此之外，還需設(shè)立董事會以及監(jiān)事任命制度，內(nèi)部審計監(jiān)管制度，使被投資企業(yè)的運(yùn)營質(zhì)量得到有效提高。完善股權(quán)投資處置方案，提高處置質(zhì)量在實際的管理監(jiān)督工作當(dāng)中，國有企業(yè)要有及時的查找出與企業(yè)發(fā)展策略不符的處置能力，對企業(yè)沒有任何收益的股權(quán)投資的內(nèi)容，都要及時的規(guī)避。要想使股權(quán)的處置質(zhì)量得到有效的提高，不僅要將股權(quán)投資的退出流程進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)范，同時還要以企業(yè)的實際運(yùn)行情況與外部環(huán)境進(jìn)行科學(xué)融合，實施可靠的投資處置計劃，合理有效的投資處置方案中需要要有投資的類型、個數(shù)、因素，處置辦法、評估方式等。

（三）建立股權(quán)投資風(fēng)險管理體系，提高決策效率度

投資的主觀能動行為是和時間密不可分的。和其它企業(yè)的性質(zhì)不同的是，國有企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)較多，在資金的使用中，比較敏感，所以，在挪用較大資金時，需要進(jìn)行慎重的投資決策。因此，針對當(dāng)下的資金使用問題，則要建設(shè)健全股權(quán)投資決策制度，使這項投資決策制度在整個國企工作當(dāng)中，可以獨(dú)立完成資金決策行為，及時有效抓住合理的投資時機(jī)。除此之外，企業(yè)還可以為這項決策機(jī)制，創(chuàng)建獨(dú)特的工作職位，并建立相應(yīng)的監(jiān)督部門以及數(shù)據(jù)分析存儲部門，與風(fēng)險評估團(tuán)隊相互協(xié)作，在進(jìn)行投資前，能夠及時的掌握投資對象詳細(xì)資料，如行業(yè)信息、法人信息、公司運(yùn)營行為等。在進(jìn)行實際的股權(quán)投資時，國有企業(yè)則要根據(jù)當(dāng)下的企業(yè)的具體情況，制定合理的投資方法，鑒于當(dāng)下的股權(quán)投資內(nèi)容來看，投資活動繁重、投資的流程較多、投資能力較弱，在國有企業(yè)的股權(quán)投資行為上，要以“逐步發(fā)展，提高質(zhì)量”為準(zhǔn)則。根據(jù)投資項目設(shè)立安排的角度出發(fā)，投資部門則要重視起對聯(lián)席會議職員的重要性，制定針對性的項目執(zhí)行方案。對于年度投資項目的規(guī)劃中，相關(guān)人員需要對股權(quán)收購額度的變化合理控制，保障企業(yè)在運(yùn)行中的效益得到有效的提升。相關(guān)檢查部門在完成工作后，則要將收獲的關(guān)鍵性的數(shù)據(jù)內(nèi)容上交于數(shù)據(jù)部門，創(chuàng)建有效的數(shù)據(jù)模型。根據(jù)建立的數(shù)據(jù)模型，與其他運(yùn)行規(guī)模相似的企業(yè)進(jìn)行比較，比較投資對象的實際財務(wù)信息狀況，根據(jù)對比結(jié)果，為實際的投資形式提供科學(xué)數(shù)據(jù)結(jié)果，使風(fēng)險投資評估師進(jìn)行風(fēng)險因素分析，將最終結(jié)果上交于企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)者手中，使企業(yè)最高決策者在進(jìn)行股權(quán)投資決策時，節(jié)省時間，緊抓股權(quán)投資的好時機(jī)，提高股權(quán)投資的收益，保障企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（四）加強(qiáng)項目資金融資管理

資金是否得到全面的投入是直接影響著國有企業(yè)股權(quán)投資的有效開展。因此，國有企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)投資時，相關(guān)人員需要根據(jù)企業(yè)的自身情況，合理投資，盡可能降低投資風(fēng)險因素的發(fā)生。當(dāng)企業(yè)在運(yùn)行的過程中，企業(yè)也會因為財務(wù)問題，資金的不充足，直接增加股權(quán)投資的風(fēng)險，在此過程中，為減少風(fēng)險因素的發(fā)生，則需要尋求資金周轉(zhuǎn)良好的合作伙伴，解決企業(yè)的資金問題以及股權(quán)投資風(fēng)險。另外，企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)投資的過程中，獲取的資金利益的時間較長，因此，相關(guān)財務(wù)人員則要對資金的結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，規(guī)避資金流轉(zhuǎn)不通的問題，保障企業(yè)核心產(chǎn)品的營銷。

（五）健全代表機(jī)制

企業(yè)進(jìn)行實際的投資形式中，地方政府以及有關(guān)單位要重視起對國有產(chǎn)權(quán)代表機(jī)制的建設(shè)，尤其是對國有產(chǎn)權(quán)的代表擇優(yōu)選拔、制定合理的考核制度，激勵機(jī)制的制度。在建立國有產(chǎn)權(quán)代表機(jī)制的過程中，厘清合理的選拔制度，聘用人才是重點內(nèi)容，使監(jiān)督考核體系發(fā)揮其作用，不斷完善監(jiān)督管理辦法以及考核方式。除此之外，將請示審批制度進(jìn)行全面系統(tǒng)的完善落實，將國有產(chǎn)權(quán)代表在重大問題的報告審批決策上的做法進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，同時也要給予獎懲制度的權(quán)力，使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益得到合理控制，明確分離企業(yè)各部門管理人員的職能和區(qū)域政府職能的權(quán)利和責(zé)任，即可降低盲目投資的做法，減少企業(yè)利益的消耗。

六、結(jié)語

綜上所述，國有企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的中堅力量，國有企業(yè)要想在市場環(huán)境中得到長遠(yuǎn)健康的發(fā)展，則需要對股權(quán)投資的投入力度加大，實現(xiàn)國有企業(yè)收益的目的。現(xiàn)階段，股權(quán)投資已是增加企業(yè)資產(chǎn)的重要措施之一，但同樣也會帶來一定的投資風(fēng)險，因此，根據(jù)股權(quán)投資風(fēng)險因素的現(xiàn)狀，需要制定針對性投資風(fēng)險的策略，使國有企業(yè)的股權(quán)投資得到穩(wěn)定的發(fā)展。

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作者：常小飛