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一、小額信貸難題的本質(zhì)

目前，我國小額信貸市場現(xiàn)狀是借貸資金需求巨大和商業(yè)銀行的存貸差逐年擴大并存，其中重要原因之一是商業(yè)銀行貸款流向忽略中小企業(yè)和城鎮(zhèn)居民以及農(nóng)民，導(dǎo)致借貸資金有效供給不足。銀行資金充裕卻對中小投資者惜貸，中小投資者需要發(fā)展資金卻無法通過正常渠道獲得，多數(shù)情況下只能通過民間借貸解決資金難題。這樣一來，不僅持續(xù)擴大了銀行過剩的流動性，而且也影響到中小投資項目的實施和發(fā)展。小額信貸越來越成為一種虛無的業(yè)務(wù)名詞而不能真正發(fā)揮其擴大就業(yè)、促進經(jīng)濟發(fā)展、維護社會安定的重要作用。

小額貸款業(yè)務(wù)的需求者是眾多中小企業(yè)、微型企業(yè)、以及城鎮(zhèn)創(chuàng)業(yè)人員、個體戶、再就業(yè)人員和數(shù)量巨大的急需發(fā)展資金的農(nóng)民，對于他們而言，只要從整個金融體系獲得貸款的利率低于從黑市貸款（高利貸等非正規(guī)金融）的利率，對他們來說就是效益的改進。也就是說，小額貸款需求者對貸款利率不敏感，小額貸款者面臨的最主要困難是貸款的可得性問題，貸款者對于發(fā)展急需的資金，有時愿意接受比銀行現(xiàn)行利率高的多的利率，但是可能仍然無法得到商業(yè)銀行的貸款，才會轉(zhuǎn)向高利貸等非正規(guī)市場。如果政府為了支持中小企業(yè)、個體戶、農(nóng)民貸款，給它以比較低的利率，銀行的本能選擇就是不放貸，而是繼續(xù)將資金投向原有領(lǐng)域和客戶，盡管原有客戶可能并不需要發(fā)展資金或者不能高效使用新增資金。所以，對于小額貸款需求者來說，社會上一部分融資需求沒有得到有效滿足的同時，另一部分不應(yīng)該得到融資的反而得到過度支持。

二、小額信貸利率定價模型分析

貸款利率定價的基本原則是堅持收益與風(fēng)險對稱。就是要求貸款利率必須覆蓋每筆業(yè)務(wù)的成本和費用、風(fēng)險損失和盈利目標(biāo)，兼顧市場競爭策略，使金融機構(gòu)的價格競爭建立在理性定價的基礎(chǔ)上。以下就傳統(tǒng)貸款利率定價模型展開分析。

1.成本加成定價模型

該模型認(rèn)為任何一筆貸款的利率(P）都應(yīng)該包括以下四部分：資金成本(C1）、貸款費用(C2）、風(fēng)險補償(R1）、目標(biāo)收益(R2），其定價的基本模型為：

貸款利率=資金成本+貸款費用+風(fēng)險補償費+銀行目標(biāo)收益。

即：P=C1+C2+R1+R2

其中，資金成本指銀行為籌集貸款資金所發(fā)生的成本，在實際操作時，主要考慮借入資金的成本。貸款費用又稱“非資金性操作成本”，如對借款人進行信用調(diào)查、信用分析所支付的費用、抵押物鑒別、估價費用、貸款資料文件的工本費、整理保管費用、信貸人員的工資費用和津貼、專用器具和設(shè)備的折舊費用等。風(fēng)險補償費在貸款定價中主要考慮違約風(fēng)險和期限風(fēng)險。違約風(fēng)險指借款人不能按期還本付息的可能性；期限風(fēng)險指由于貸款期限長短不一而導(dǎo)致貨幣時間價值變化的可能性，期限越長，利率風(fēng)險越大。目標(biāo)收益是為銀行股東提供一定的資本收益率所必須的利潤水平。

該模型的特點是屬于“內(nèi)向型”或“成本導(dǎo)向型”，它能直觀地表現(xiàn)貸款的價格結(jié)構(gòu)，但是需要銀行能夠精確地歸集和分配成本，同時要求銀行能充分估計貸款的違約風(fēng)險、期限風(fēng)險及其他相關(guān)風(fēng)險。

2.價格領(lǐng)導(dǎo)定價模型

這是國際銀行業(yè)廣泛采用的定價方法，也稱基準(zhǔn)利率加點模型，要求首先選擇某種基準(zhǔn)利率(I）作為“基價”，然后針對不同信用等級或風(fēng)險程度的客戶確定不同水平的風(fēng)險溢價(R），以基準(zhǔn)利率加上風(fēng)險溢價作為該筆貸款的實際利率。其核心是確立基準(zhǔn)利率，由基準(zhǔn)利率加上風(fēng)險溢價，即通常所說的加價，共同構(gòu)成了具體貸款項目的實際利率。

貸款利率=基準(zhǔn)利率+風(fēng)險益價

即：P=I+R

該模型主要考慮客戶的違約風(fēng)險和信用等級等來確定不同水平的利差，是“外向型”的模型，以市場一般價格水平為出發(fā)點，尋求適合本行特點的貸款業(yè)務(wù)的貸款價格。也就是說該模型更具有針對性和靈活性，能對貸款業(yè)務(wù)加以細(xì)分，制定出更貼近市場的貸款價格，從而更具競爭力，而且它還重點考慮了不同貸款的違約成本。此外，該模型還將特定的貸款品種、貸款規(guī)模納入影響貸款定價的重要因素予以考慮，在實際操作中，額度較大的批發(fā)業(yè)務(wù)，貸款利率較低；額度較小的零售業(yè)務(wù)，貸款利率較高。

3.客戶盈利分析定價模型

該模型主要考慮了客戶的整體貢獻，是從銀行與客戶的整體關(guān)系入手進行定價的。銀行在綜合計算與客戶各種業(yè)務(wù)往來的成本收益的基礎(chǔ)上，根據(jù)銀行的目標(biāo)利潤及客戶風(fēng)險水平給貸款定價。其中，銀行為客戶提供服務(wù)所耗費的總成本(C）包括：(1)該客戶的活期、定期存款賬戶的管理費用、支票賬戶的服務(wù)費用、貸款的管理費用(包括信用分析費用、貸款回收費用和抵押品的維護費用等)；(2)貸款所需資金的利息成本；(3)貸款的違約成本。銀行從與客戶的業(yè)務(wù)往來中獲得的收益(R）有：（1）客戶存款的投資收入；（2）資金管理服務(wù)費和數(shù)據(jù)處理費等各種服務(wù)費收入。銀行的目標(biāo)利潤則是指銀行資本從每筆貸款中應(yīng)獲得的最低收益。

該模型集中體現(xiàn)了銀行以客戶為中心的經(jīng)營理念，但它要求銀行的計算機系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)“分客戶核算”和推行“作業(yè)成本計算會計”，這在國內(nèi)商業(yè)銀行現(xiàn)行技術(shù)條件下尚難做到。其理論基礎(chǔ)是：在銀行內(nèi)，每一項金融產(chǎn)品如貸款的生產(chǎn)過程，總是由許多必須完成的具體“作業(yè)”構(gòu)成的。換句話說，每一項金融產(chǎn)品都是“一系列作業(yè)”的集合體；每完成一項作業(yè)都要消耗一定的資源，從而形成“作業(yè)的成本”；將所有作業(yè)的成本加起來，就是該金融產(chǎn)品的成本。對此類信息的需求，導(dǎo)致了“西方銀行業(yè)作業(yè)成本計算會計”的產(chǎn)生。

總的來說，客戶盈利分析這種定價模型是一種客戶導(dǎo)向型模型，不僅僅就一項貸款本身來確定其價格，而是從銀行與客戶的全部往來關(guān)系中尋找最優(yōu)貸款價格。該模型是一種較復(fù)雜的貸款定價模式，適合于小額貸款業(yè)務(wù)頻率高金額小的特點。

如前分析，小額貸款業(yè)務(wù)的總成本遠高于其他業(yè)務(wù)，而銀行從與小額貸款客戶業(yè)務(wù)往來中的獲益也較小，因為小額貸款客戶一般資金實力弱，在銀行的沉淀資金總額小，銀行從中得益較??；資金管理費收入也較少；中間業(yè)務(wù)收入雖然筆數(shù)較多，但是(C-R)/E一般金額較小。總的來說，第一項較大，所以，貸款利率P較高。

4.成本收益定價法

該定價方法是在銀行內(nèi)部使用的貸款定價系統(tǒng)。該定價方法側(cè)重于對某一筆貸款及其派生出來的存款收益分析，以便能夠更好的證實銀行是否對貸款收取了足夠的利息，來補償其所有的成本和風(fēng)險。該方法需要考慮的因素有三個：（1）貸款產(chǎn)生的總收入。為貸款利息收入(Y）加上銀行向客戶收取的補償余額、承擔(dān)費以及其他服務(wù)費收入(Y余額）；（2）借款人實際使用的資金額。為貸款額(E）減去補償余額(E余額）；（3）貸款總收入與借款人實際使用的資金額之間的比率，為銀行貸款的稅前收益率。

這種方法對測算某一個客戶的收益和成本要求沒有那么高，比較適合我國銀行的現(xiàn)狀，相對而言也是比較具有可操作性的。但是，在這個貸款管理模式里，要實現(xiàn)有效的貸款定價管理，需要在滿足客戶的綜合性需求和銀行以分工為出發(fā)點設(shè)置的部門機構(gòu)和業(yè)務(wù)流程中尋找到一個銜接點，實現(xiàn)風(fēng)險的量化。

三、破解小額信貸難題的政策建議

從對以上四種傳統(tǒng)的利率定價模型的分析中，我們可以看到，根據(jù)目前國內(nèi)銀行的經(jīng)營現(xiàn)狀，為了覆蓋高額的成本，只能提高小額信貸利率，增加銀行收入，以保證銀行在小額貸款上贏利。這樣才能刺激銀行小額貸款的供給，從根本上解決小額貸款難的問題。

1.有必要提高小額貸款利率

中小企業(yè)、微型企業(yè)、以及城鎮(zhèn)創(chuàng)業(yè)人員、個體戶和數(shù)量巨大的急需發(fā)展資金的農(nóng)民的融資難問題的關(guān)鍵還是價格問題。貸款價格的提高，一方面使銀行有積極性開拓這一領(lǐng)域，只要利率的提高足以覆蓋其成本、費用、風(fēng)險損失和盈利目標(biāo)，商業(yè)銀行貸款供給會變的充足和易得，能有效解決需求者的貸款可得性問題；另一方面，貸款價格的提高可以有效篩選出能高效使用資金的貸款者，因為政策性干預(yù)的低利率的小額貸款會引發(fā)尋租行為，使關(guān)系戶、信息優(yōu)勢者能更容易獲得并長期大量占用低成本的貸款資源，盡管其資金投向可能會流向效率低的項目，只要其投資收益高于貸款的低成本，這種行為便會持續(xù)存在。而貸款利率的合理提高，會使這部分資金使用者因無利可圖而讓出占用的貸款資源，能高效使用資金者會積極主動獲得這部分資源用于高效率的項目。而且，不能高效使用資金者也會在高利率面前放棄其融資行為，最終篩選出來的貸款者都是能夠高效率使用資金者。最終結(jié)果是，銀行的風(fēng)險得以降低、銀行有動力積極開拓市場并擴大盈利；資金需求者得以順利融資、資金流向高效率領(lǐng)域。

2.合理確定貸款利率區(qū)間

提高銀行貸款利率是有限度的。首先應(yīng)低于貸款使用者的投資收益率或使用資金的收益率，其次應(yīng)低于黑市利率（高利貸利率）。過低和過高的貸款利率都不利于金融資源的充分利用，存在一個最優(yōu)的貸款利率區(qū)間，銀行在此區(qū)間定價能達到效益最優(yōu)。新凱恩斯學(xué)派認(rèn)為，銀行可以根據(jù)利率的選擇效應(yīng)確定銀行的最優(yōu)利率。利率的選擇效應(yīng)具有正反兩個方向：正向選擇效應(yīng)是指銀行收益隨著利率水平的提高而增加；利率的反向選擇效應(yīng)是指較高的貸款利率會使貸款拖欠的概率提高，銀行收益下降。

通過以上的分析可以看出，在小額貸款利率定價問題上，在堅持風(fēng)險與收益對稱的科學(xué)定價原則下，小額貸款利率應(yīng)高于現(xiàn)行一般貸款利率水平。最優(yōu)貸款利率區(qū)間可以確定為：

其中，為商業(yè)銀行現(xiàn)行的一般貸款利率水平；R為借款者使用資金的收益率；為借款者從高利貸等非正規(guī)金融市場貸款的利率。

為兼顧商業(yè)銀行的盈利能力和借款者的還貸能力以及承受能力，該子區(qū)間的r1應(yīng)該離較遠，以使銀行有足夠的動力積極開拓小額貸款市場，增加小額貸款業(yè)務(wù)的有效供給；r2應(yīng)該離較遠，以使商業(yè)銀行的貸款利率有足夠的吸引力，使借款者在尋求資金時理性選擇銀行貸款這一正規(guī)融資渠道；(r1,r2)是一個較窄的區(qū)間。

3.以合理的手段對沖貸款高息的負(fù)面效應(yīng)

發(fā)展小額信貸業(yè)務(wù)市場，不能單純的從降低資金價格方面著手，一味的壓低資金使用成本，降低小額貸款利率不僅不能促進小額信貸市場的健康持續(xù)的發(fā)展，反而會影響到金融機構(gòu)開拓小額信貸市場業(yè)務(wù)的積極性，用削減金融機構(gòu)贏利的方式推進小額信貸市場的發(fā)展，無異于殺雞取卵。要使小額信貸市場發(fā)展的又快又好，需要適當(dāng)提高小額信貸利率，與此同時可能會形成一定的負(fù)面效應(yīng)。針對這些負(fù)面效應(yīng)可以采用其它有效手段來對沖。

總之，要破解小額貸款難的問題，要使小額信貸市場發(fā)展的又好又快，還是要從小額貸款難的本質(zhì)出發(fā)，以利率理論為指導(dǎo)結(jié)合實際情況，將貸款利率確定在一個適當(dāng)區(qū)間，同時還要采取相應(yīng)的措施抵消高息安排的負(fù)效應(yīng)，以此來保證銀行小額貸款的贏利性。只有這樣，小額信貸市場的持久發(fā)展才有充足的資金供給基礎(chǔ)，才能發(fā)揮其應(yīng)有的經(jīng)濟作用和社會作用。

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摘要:目前，我國的小額信貸業(yè)務(wù)在實際操作中存在供求矛盾，主要原因是，一方面因為小額信貸的低收益和信貸違約的高風(fēng)險使銀行不斷壓縮小額信貸資金。就貸款利率這一點來看，究竟是信貸利率究竟應(yīng)該設(shè)置在哪個區(qū)間內(nèi)才更有利小額信貸的順利推進，是一個值得探討的問題。

關(guān)鍵詞:小額信貸；利率；定價